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ApresentaçãoInstitucional
Setembro 2015
2
Cronologia
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
• IPO Marfrig
• Forte expansão global
• Crescimento baseado em aquisições
• 3 principais aquisições
• Moy Park (2008)
• Seara (2009)
• Keystone (2010)
• Diversificação de proteínas
• Estabelecimento de uma plataforma global de produção
processamento e distribuição de proteínas animais
• Alavancagem elevada
Expansão Readequação
• Integração das operações adquiridas
• Capturas de sinergias
• Otimização de estrutura organizacional
• Venda da Seara e Zenda
• Plano Estratégico “Focar para Ganhar”
• Projeto “Agenda de Produtividade”
• Melhora operacional das unidades de
negócio
Visão Estratégica
3
ALA
VA
NC
A
DE
VA
LO
R
Melhoria operacional contínua e maior geração de caixa
operacional
Adequação da estrutura
de capital e redução do custo da dívida
Crescimento rentável e liderança
global em food service
FOCAR PARA GANHAR
ETA
PA
AÇ
ÕES
EX
EC
UTA
DA
S
APOIO TOTAL DOS ACIONISTAS CONTROLADORES
MA
IO
R V
ALO
R P
AR
A O
S
AC
IO
NIS
TA
S
Agenda de Produtividade
SG&A Marfrig Beef
Otimização do Parque Fabril
Utilização de Capacidade
Melhoria do Mix Beef Brasil
Participação de Food Service
Busca de Sinergias
Venda da Moy Park
Liability Management
Priorização de oportunidadesde crescimento orgânico na Marfrig Beef e Keystone
Perfil Corporativo
4
Presença geográfica diversificadaem proteína animal atendendo aos
canais de varejo e food service
Atendendo clientes com nosso produtos em aproximadamentepaíses
unidades comerciais de produção e centros de distribuição
Presença operacional em 12países nas Américas, Ásia e Oceania
Cerca de
colaboradores
30.600
46
100
3º maior produtormundial de carne bovina e um dos maiores fornecedores de ovinos da
América do Sul
Um dos maiores fornecedoresde alimentos industrializadospara o mercado food service
Andrew Murchie
Marfrig Beef Brasil
Marcelo Secco
Marfrig Beef Cone Sul
Martin SeccoCEO - Marfrig Global Foods
CEOs Unidades de Negócio
Frank Ravndal
Keystone Foods Ricardo FlorenceVP – Finanças - CFO
Marcelo Di LorenzoVP – Plan. Estratégico e DRI
Heraldo GeresVP – Jurídico & RH
Conselho de AdministraçãoPresidente - Marcos Molina
Vice-Presidentes Corporativos
5
Comitê de AuditoriaMarcelo Correa
Comitê FinanceiroCarlos Langoni
Comitê de RH e Governança Corporativa
Antonio Maciel
Estrutura Corporativa
Keystone Foods
Keystone | Perfil
7
Companhia de alimentos diversificada com foco em proteínas de altovalor agregado para a indústria de food service (EUA/APMEA)
- Foco em QSR
- Aves, bovinos, suínos, peixes e outros (padaria e etc.)
Parceiro estratégico das grandes marcas
- 40 anos de relacionamento com McDonald's
- Fornecedor estratégico das redes Wendy’s, Subway, Iceland Foods, Campbell’s eoutras
Modelo de integração vertical de aves nos EUA cobrindo +70% dademanda, principalmente por meio de contrato com criadores
Abertura da Receita 2T15
38% 62%
Key Account / Outros McDonald´s
Keystone | Perfil
8
Breakdown Receita – 2T15
11 unidades
6,3 mil funcionários
196 milhões de aves/ano
400 mil tons de processados/ano
EUA
APMEA
72% 28%
Processados de Aves
Processados de Bovinos
Outros
71% 24% 5%
% por Canal/Mercado % por Proteína
Estrutura de Produção
Estados Unidos
7 unidades
5,1 mil funcionários
40 milhões de aves/ano
150 mil tons de processados/ano
APMEA
Keystone | Objetivos Estratégicos
9
Potencializar Crescimento Através da Demanda
Global de Aves
Penetração em Key Accounts
Expansão Geográfica
225 232 273373
458 485
269
39 4954
57
7378
48
2009 2010 2011 2012 2013 2014 1S15
264 281327
430
531563
317
10
Importantes clientes com marcas globais nos canais de QSR, Food Service, Varejo e Industrial
Vendas de Processados para Key Accounts (USD mn)
Key Accounts | Acelerar Crescimento e Margem
Key
Accounts
Adicionados
CAGR 2009-14+16,4%
U.S. APMEAEUA
Ásia | Posicionamento Diferenciado
11
Keystone está posicionada para capturar o crescimento da região ...
Abate Processados Outros
... com plantas nos mercados de alto crescimento
Mercado Global de Fast Food
2013 – 2018 CAGR %
도니버거숙대점-Doni Burger
11,6%
10,3%
7,4%
7,2%
6,2%
4,9%
4,4%
1,5%
Middle East & Africa
Eastern Europe
Asia-Pacific
Latin America
Global
North America
Western Europe
Australasia
Fonte: Euromonitor International, November 2014
2004 2014 1S20115
China
Malasia
Tailândia
Coreia do Sul
Australia
CAGR 2004-1412%
109
344382
1S15
Receita em USD Milhões
Austral ÁsiaEuropa OcidentalAmérica do Norte
GlobalAmérica Latina
Ásia-PacíficoEuropa Oriental
Oriente Médio e África
7 unidades de produção
20+ anos de presença na região
Reconhecimento em segurança alimentar na indústria
Ásia | Posicionamento Diferenciado
12
China
Cobertura completa do país
QSRs globais, QSRs locais, food service, varejo
Coréia do Sul
Foco doméstico
QSR globais, food service local
Tailândia
Exportação para Japão, Reino Unido, EU, Singapura
Varejo, Food Service, QSR
Malásia
Malásia, Oriente Médio, Singapura
Varejo e exportação, certificação Halal
Austrália
Foco em bovinos
QSRs globais
QSR Local
QSR Global
Food Service
Food Service Local
Varejo
Exportação
Keystone | Projeções Financeiras
13
Margem EBITDA Ajust.
2014A Meta 2018
7,4%
Receita Líquida R$ 5,9 bi
7,5% - 9,0% CAGR 14-18
2013A
6,4%
R$ 5,3 bi
8,0% - 9,0%
Nota: Valores apresentados em R$ milhões, exceto quando indicado o contrário Projeção considera o câmbio de R$/US$=2,70 em 2015 e estável em diante, sem inflação projetada EBITDA Ajustado projetado não considera itens não recorrentes
Marfrig Beef
Marfrig Beef | Perfil
15
Frigorífico com foco em carne bovina e ovina eampla presença na América do Sul
- Receita de R$ 9,7 bi (46% do Grupo Marfrig) em 2014
- Vasto portfolio de marcas, com perfil cada vez mais exportador
3º maior produtor de bovinos do mundo, 2º doBrasil e 1º do Uruguai
Presença diferenciada na América do Sul, commais de 20% do abate em unidades fora do Brasil
- 22 plantas e 5 CDs no Brasil, Argentina, Uruguai e Chile
- Presença diferenciada na região sul-americana de bovinosfortalece a competitividade local e internacional além da gestãode riscos sanitários
Presença Geográfica
Abate
Processados
Centros de Distribuição
Outros
16
Breakdown Receita – 2T15
17 unidades operando
15,4 mil funcionários
2,5 milhões de bovinos/ano
Brasil
Uruguai/Chile
Argentina
76% 18% 6%
Bovinos In Natura
Processados
Ovinos, Couro e Outros
76% 10% 14%
% por País % por Proteína
Estrutura de Produção
Brasil Uruguai/Chile Argentina
8 unidades
3,3 mil funcionários
830 mil bovinos/ano
2,1 milhões de ovinos/ano
2 unidades operando
900 funcionários
340 mil bovinos/ano
Marfrig Beef | Perfil
Marfrig Beef | Objetivos Estratégicos
17
Crescimento do volume e
preços médios
Continuidade do foco em geração de
caixa
Agenda de Produtividade
Maximizar plataforma
exportadora da América do Sul
Marfrig Beef | Agenda de Produtividade
18
Benchmarks internos de eficiência para elevaro nível de todas as operações
Rigor orçamentário com metas decrescentesde custos:
Manutenção,
Horas extras,
Telecom,
Utilidades,
Viagens,
Informática,
Despesas gerais, entre outros.
Utilização de fontes mais baratas de energia eredução de perda de temperatura nascâmaras frias
Elevar os níveis de desempenho e otimizaçãodas unidades de produção ao benchmarkinterno da empresa
Curva de Captura Conceitual da Agenda de Produtividade e Valores Realizados/Projetados
Nível inicial
Após o ciclo inicial de melhoria
Benchmark
Custos
Tempo
2S14R$ 30m
2015R$ 50 a R$ 60m
Expectativa de redução adicional entre R$ 50 a R$ 60 milhões em
2015
Captura 2015 Realizada
1T15
R$ 13m a R$ 23m
2T15 3T15 4T15
R$ 37m
14,917,6
25,2
14,7
2012 2013 2014 1S2015
Food Service Estratégia e adequação da equipecomercial com foco no aumento daprodutividade
Melhora do nível de serviço para todos ossegmentos (OTIF, prazo de entrega, etc.)
Marfrig Beef | Mercado Interno
19
Evolução da Receita por Vendedor
(R$ Milhões / vendedor)
Varejo Foco no crescimento de volume no canal
de pequeno e médio varejista
Parceria com grandes varejistas emprodutos de cortes porcionados
Novos CDs estrategicamente localizados eparcerias comerciais nas regiõesNorte/Nordeste
Inovação e gestão de marcas dedicados aprodutos de maior valor agregado
Marfrig Beef | Exportações Brasil
20
A abertura de novos mercados para a carne bovina brasileirafavorece o avanço das exportações
Participação das ExportaçõesMarfrig Beef Brasil (R$ milhões e % da Receita)
Exportações por destino 2T15Marfrig Beef Brasil (% da Receita)
31%
7%
15%31%
7%
535
766 955
749 901
36% 41% 44% 41% 46%
2T13 2T14 4T14 1T15 2T15
Marfrig Beef | Exportações Brasil
21
A abertura recente dos EUA e China para a carne bovinabrasileira traz oportunidades significativas
Principaismercados
importadores
Toneladas importadas
por ano (‘000)
Participação nas importações globais
Situação para exportações
do Brasil
EUA 1.027 13,7% Recém aberto
Rússia 1.020 13,6% Aberto
Japão 781 10,4% Em negociação
Hong Kong 550 7,3% Aberto
China 475 6,3% Recém aberto
Coréia do Sul 398 5,3% Fechado
U.E. 350 4,7% Aberto/ Hilton
Canadá 315 4,2% Fechado
México 235 3,1% Fechado
Egito 230 3,1% Aberto
Venezuela 225 3,0% Aberto
Exportações por destino 2T15Marfrig Beef Uruguai (% da Receita)
24%
2%
34%
2%
22%
Marfrig Beef | Exportações Uruguai
22
Uruguai possui acesso aosprincipais mercados importadoresde carne bovina
Participação das ExportaçõesMarfrig Beef Uruguai (R$ milhões e % da Receita)
Principaismercados
importadores
Situação para exportações do Uruguai
EUA Aberto
Rússia Aberto
Japão Em negociação
Hong Kong Aberto
China Aberto
U.E. Aberto
Coreia do Sul Aberto
Venezuela Aberto
Canadá Aberto
Chile Aberto
México Aberto
6%
207 286 265 324 283
58%66%
59%64% 61%
2T13 2T14 4T14 1T15 2T15
Gestão de Estoques
Melhorar S&OP (sales & operations) e planejamento de demanda
Maior eficiência logística permitida pelo redesenho da rede de CDs (novo em Itupeva, Santo André e outros 3 no Brasil)
Otimização do mix de produtos, simplificando a estratégia comercial
Prazos Comerciais e Créditos Fiscais
Redução do ciclo de caixa em 8-9 dias na operação de bovinos com o efeito de 4-5 dias no total da Marfrig Global Foods
Foco em monetização de créditos fiscais com mais eficiência
23
Total de SKUs Beef Brasil
Marfrig Beef | Foco em Geração de Caixa
2013 2014 2015
>30k
5k <3k
Marfrig Beef | Marfrig+
24
Programa inovador proporcionando salto na qualidade da carne
Tecnologia e qualidade de gado de elite usado em escala industrial
Reprodução de embriões de alta qualidade genética, para produção de machoscruzados
Ganhos de produtividade, qualidade e rentabilidade em toda a cadeia
Vantagens para a Marfrig:
Previsibilidade abate, melhor quantidade e qualidade de carnes, garantia deorigem, padronização de carcaças, sustentabilidade
Em 2013Produção de carne (TEC)
Rebanho (cabeças)
Abate (cabeças)Taxa de
desfrute (%)Peso de carcaça
(kg)
EUA 11,7 mn 88,3 mn 33,4 mn 37% 350,8
Brasil 10,2 mn 209,1 mn 43,0 mn 20% 237,3
Marfrig Beef | Projeções Financeiras
25
Margem EBITDA Ajust.
2014A Meta 2018
9,7%
Receita Líquida R$ 9,7 bi7,0% - 9,0%
CAGR 14-18
2013A
9,2%
R$ 8,7 bi
8,0% - 10,0%
Nota: Valores apresentados em R$ milhões, exceto quando indicado o contrário Projeção considera o câmbio de R$/US$ =2,70 em 2015 e estável em diante, sem inflação projetada EBITDA Ajustado projetado não considera itens não recorrentes
Resultado Financeiro
2T15
294 415
595 759
7,8%8,8%
8,2% 8,3%
2T14 2T15 1S14 1S15
3.789 4.728
7.265
9.099
2T14 2T15 1S14 1S15
Op. Continuadas | Desempenho Financeiro
27
Receita Líquida (R$ milhões)
EBITDA Ajustado e Margem(R$ milhões e %)
25%
25%
41%
27%
Breakdown da Receita
45%
42%
13%
Negócio
Beef Op. Internacionais
Beef Brasil
Keystone
63%
22%
15%
Moeda
USD
Real
Outros
51%
41%
8%
Produto
Outros
In Natura
Processados
Lucro Líquido
28
Lucro Líquido e Margem Líquida(R$ milhões)
A melhoria operacional e a redução do efeito cambial nos resultadosfinanceiros, contribuíram para a redução de 99% do prejuízo líquido emrelação ao 1T15 e de 89% contra 2T14.
(55)(6)
(152)
(577)-1,1%
-0,1%
-1,5%
-4,7%
2T14 2T15 1S14 1S15
8
17
26
32
1,3%2,4% 2,1% 2,4%
2T14 2T15 1S14 1S15
Keystone | Destaques do 2T15
29
Receita Líquida (USD milhões)
DVGA e DVGA/Receita Líquida(USD milhões e %)
Lucro Bruto e Margem Bruta(USD milhões e %)
EBITDA Ajustado e Margem(USD milhões e %)
634 698
1.223 1.359
2T14 2T15 1S14 1S15
36 53
83 99
5,7%
7,6%6,8% 7,3%
2T14 2T15 1S14 1S15
45 54
92 102
7,1%7,7% 7,5% 7,5%
2T14 2T15 1S14 1S15
10%
11%
47%
18%
20%
11%
109%
25%
471 500
163198
2T14 2T15
EUA APMEA
211 226
3747
2T14 2T15
Keystone | Desempenho Operacional
30
Volume Total (Mil Ton)
Receita Líquida(USD milhões)
25% 22%
7% 6%
Receita Líquida Key Accounts (1)
(USD milhões)
2T14 2T15
19%
(1) Produtos processados e de maior valor adicionado
137
163
10%
634
698
10%
248272
193250
384 454
8,1%
9,7%8,6% 9,0%
2T14 2T15 1S14 1S15
239195
450
382
10,0%
7,6%10,1%
7,6%
2T14 2T15 1S14 1S15
391 398
754 743
16,5%15,4% 16,9% 14,7%
2T14 2T15 1S14 1S15
Marfrig Beef | Destaques do 2T15
31
Receita Líquida (R$ milhões)
DVGA e DVGA/Receita Líquida(R$ milhões e %)
Lucro Bruto e Margem Bruta(R$ milhões e %)
EBITDA Ajustado e Margem(R$ milhões e %)
29%
18%
-2%2%
-15%
-18%
2.375 2.581
4.459
5.044
2T14 2T15 1S14 1S15
9%
13%
32
Marfrig Beef | Desempenho Operacional
Participação na Receita Líquida(%)
Por País
Por Produto
Por Mercado
79% 76%
18% 18%3% 6%
2T14 2T15
BRL
URG/CHL
ARG
74% 75%
8% 10%18% 15%
2T14 2T15
Carne in natura
Processados
Ovinos, Couro,Outros
45% 48%
55% 52%
2T14 2T15
Exportação
MercadoInterno
Receita Líquida Brasil (R$ milhões)
Receita Líquida Op. Internacionais(R$ milhões)
766 901
1.0991.055
2T14 2T15
Exportação
MercadoInterno
301 329
210296
2T14 2T15
Exportação
MercadoInterno
1.8651.956
625
511
-4%
18%
5%
41%
9%
22%
33
Marfrig Beef | Desempenho Operacional
Volume de Abate (mil cabeças)
Total Brasil
Utilização da Capacidade (% da capacidade autorizada em operação)
Fechamento temporário de 5 plantas de um total de 15 em operação de abate, representando aproximadamente 29% do total da capacidade autorizada em operação.
Objetivo é atingir uma utilização decapacidade entre 90% e 95%.
Processo de restruturação fabrilestá finalizado.
1.562 1.555
1S14 1S15
1.220 1.206
1S14 1S15
-0,5% -1,1%
66,9%
82,9%
1T15 2T15
65,0%
74,9%
1S14 1S15
353 373
2T14 2T15
Beef Brasil | Mercado Doméstico
34
Participação de Food Service naReceita Total Mercado Doméstico(R$ milhões)
1.098 1.055
6%
Outros
Food Service
Carne In Natura e Processados
Receita Líquida (R$ milhões)
Volume(Mil Ton)
Preço Médio(R$/Kg)
79 70 70
2T14 1T15 2T15
-11%
861852
873
2T14 1T15 2T15
10,95
12,14 12,50
2T14 1T15 2T15
14%
1%
343
261293
2T14 1T15 2T15
73
65
78
2T14 1T15 2T15
Beef Brasil | Exportação
35
Market Share Carne in Natura(% do volume (1))
Volume Exportado (Mil Ton)
Participação das Exportações(% Receita Beef Brasil)
Receita Exportação (USD milhões)
7%
-14%
41% 41%
46%
2T14 1T15 2T15
19,0%19,9%
20,6%19,8%
21,6%
14,0%
15,0%
16,0%
17,0%
18,0%
19,0%
20,0%
21,0%
22,0%
0
200
400
600
800
2T14 3T14 4T14 1T15 2T15
(1) Secex
Endividamento
36
R$ milhõesÍndice de
alavancagem Proforma de 3,8x
13.400
11.936
9.372
5.619
915
2.564
4.668
Div Bruta 1T15 Div. BrutaContinuada
2T15
CaixaContinuado
2T15
Div. Liq.Continuada
2T15
Divida LíquidaMoy Park 2T15
Transação 2T15 Div. Liq.Proforma 2T15
37
Curto Prazo: R$ 2,0 bi
Op. Continuadas | Cronograma da DívidaEm R$ milhões
(1) Caixa a ser recebido com a conclusão da venda da Moy Park.
2.564 450
1.066 246 196 677 757
3.014 2.392
2.993
145
6.317
Caixa 3T15 4T15 1T16 2T16 2016 2017 2018 2019 2020 2021
(1)
3.753
Levando-se em consideração atransação da Moy Park, o índicede alavancagem ficaria em 3,8x.
O resultado operacional ainda nãocaptura o enfraquecimento do BRL noLTM.
A taxa média de câmbio nosúltimos 12 meses foi de R$2,69/US$, ainda distante da taxa definal de trimestre de R$ 3,10/US$.
38
*Liquidez Corrente = Ativo Corrente / Passivo Corrente.
** Exclui os juros pagos nas debêntures mandatoriamente conversíveis.
Indicadores
Indicadores | sem Moy Park 1T15 2T15
Alavancagem:
Dívida Líquida / EBITDA LTM (XVc) 3,36x 2,77x
Dívida Líquida / EBITDA LTM 6,20x 4,77x
Dívida Líquida Proforma / EBITDA n/a 3,79x
Dívida Líquida Proforma / EBITDA Aj. Anualizado
n/a 3,36x
Dívida Líquida / Ativo total 0,49x 0,41x
Liquidez:
Caixa e Equiv / Dívida Curto Prazo 1,23x 1,36x
Liquidez Corrente* 1,59x 1,57x
Duration e Custo:
Duração (meses) 47 43
Custo médio** (a.a.) 7,7% 8,2%
Composição do Endividamento:
Dívida de Curto Prazo 16,2% 16,4%
Dívida de Longo Prazo 83,8% 83,6%
Dívida em BRL 6,5% 8,5%
Dívida em outras moedas 93,5% 91,5%
Bonds & Rating
39
Vencimento MoedaPrincipal
(mm)Cupom
2016 USD 183,8 9,625%
2017 USD 155,3 9,875%
2018 USD 724,8 8,375%
2019 USD 850,0 6,785%
2020 USD 775,0 9,500%
2021 USD 51,3 11,25%
Bonds Emitidos Rating
AgênciaEscala
NacionalEscala
InternacionalPerspectiva
S&P br BBB B+ Estável
FitchRatings BBB+bra B+ Estável
Moody´s - B2 Estável
390
300
9046 136
FC LivreIncl. Retap
RecursosRetap
FC Op.Cont.
FC MoyPark
FC LivreTotal
40
Bridge Fluxo de Caixa Livre
(19)
317
225
152
12277 54
820
(127)
692
(302)
390
(254)
136
Em R$ milhões
Mensagem Final
Mensagem Final
Obtivemos forte geração de caixa livre, transformamos profundamente asoperações de Beef Brasil e assinamos a venda da Moy Park.
A decisão estratégica da venda da Moy Park torna a Marfrig mais focada nocanal de food service, com excelentes oportunidades de crescimento nosmercados chave de Ásia e Estados Unidos.
A transação reduz significativamente o endividamento líquido da Marfrig (3,8xDívida Líquida Proforma/EBITDA Op. Continuadas no 2T15).
A geração de caixa do trimestre demonstra nossa determinação e disciplinafinanceira. Foi o resultado da busca por uma maior eficiência operacional euma melhor gestão de capital de giro.
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Mensagem Final
Atingimos a margem de 9,7% na Marfrig Beef como resultado da busca pormaior eficiência, melhoria do mix de vendas e continuidade do processo demelhora na gestão de despesas e custos. O resultado do trimestre refleteparcialmente essas mudanças, já que muitas delas ainda estão emimplantação.
A abertura dos mercados dos EUA e China para a carne bovina brasileira,gerará aumento de volume no médio prazo. Os embarques de carnes à Chinajá foram iniciados e esperamos os primeiros embarques para os EUA antes dofinal do ano.
As operações internacionais da Marfrig Beef continuam contribuindopositivamente para o resultado da divisão.
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Mensagem Final
A Keystone, além de continuar contribuindo na geração de caixa livre, segueavançando de maneira acelerada, beneficiando-se da impecável reputação ematendimento ao cliente e da excelência na execução da operação industrial.
Estrategicamente, as prioridades para a Marfrig são:
expansão da área de food service da Keystone, tanto na Ásia como nos EUA;
otimização da capacidade fabril da Marfrig Beef;
crescimento das exportações de carne bovina a partir do Brasil; e
fortalecimento da estrutura de capital e aumento da geração de caixa livre.
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