Aktieselskabet Kristeligt Dagblad København CVR nr. 17 72 51 14 Årsrapport 2008 (112. regnskabsår)

Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 4/5 2009

Dirigent

1 Indholdsfortegnelse Side Påtegninger Ledelsespåtegning ............................................................................... 2 Den uafhængige revisors påtegning.................................................... 3 Ledelsesberetning Selskabsoplysninger ............................................................................ 4 Hoved- og nøgletal............................................................................... 5 Ledelsesberetning................................................................................ 6 - 8 Årsregnskab 1. januar - 31. december 2008 Anvendt regnskabspraksis................................................................... 9 - 14 Resultatopgørelse ................................................................................ 15 Balance................................................................................................. 16 - 17 Pengestrømsopgørelse........................................................................ 18 Noter..................................................................................................... 19 - 24

2 Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato aflagt årsrapporten for 2008 for Aktieselskabet Kristeligt Dag-blad. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultatet. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den 2. april 2009

Direktion

Erik Bjerager (adm. direktør)

Bestyrelse Hans Skov Christensen Asger Sørensen Henning Nørhøj (formand) (næstformand) Carsten Jarlov Bente Clausen Pia Olsen (medarbejdervalgt) (medarbejdervalgt)

3

Den uafhængige revisors påtegning Til aktionærerne i Aktieselskabet Kristeligt Dagblad Vi har revideret årsrapporten for Aktieselskabet Kristeligt Dagblad for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2008, omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning, anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance og noter for såvel koncernen som moderselskabet samt pengestrøms-opgørelse. Årsrapporten aflægges efter årsregnskabsloven. Ledelsens ansvar for årsrapporten Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes be-svigelser eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Revisors ansvar og den udførte revision Vort ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vor revision. Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risiko-en for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for selskabets udar-bejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol. En revision omfatter endvidere stilling-tagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrappor-ten. Det er vor opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vor konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2008 samt af resultatet af koncernen og moderselskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2008 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. København, den 2. april 2009

CHRISTENSEN KJÆRULFF STATSAUTORISERET REVISIONSAKTIESELSKAB

Sten Lauritzen Statsautoriseret revisor

4

Selskabsoplysninger

AKTIESELSKABET KRISTELIGT DAGBLAD Rosengården 14 1174 København K Bestyrelse Adm. direktør Hans Skov Christensen (formand) *) Fhv. rektor Asger Sørensen (næstformand) Direktør Carsten Jarlov **) Seminarielektor Henning Nørhøj Grafiker Pia Olsen Journalist Bente Clausen Direktion Erik Bjerager Pengeinstitutter Danske Bank Revisor Christensen Kjærulff Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Store Kongensgade 68 1264 København K Generalforsamling Ordinær generalforsamling afholdes den 4. maj 2009 på Dansk Design Center. *) Medlem af bestyrelsen i: FIH Erhvervsbank, formand Fonden for Søren Kierkegaard Forskningscenter, næstformand IndustriPension Holding A/S, næstformand Tivoli A/S Industriens Realkreditfond **) Direktør for Slots- og Ejendomsstyrelsen

5

Hovedtal og nøgletal 2008 2007 2006 2005 2004 t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. KONCERNEN *) Resultatopgørelse Nettoomsætning ................................................. 94.247 89.583 82.169 74.578 66.984 Resultat af primær drift ....................................... 3.467 6.931 4.020 807 4.146 Resultat af finansielle poster .............................. 12 2.850 2.971 3.167 2.092 Årets resultat før skat.......................................... 3.478 9.781 6.991 3.974 6.238 Skat af årets resultat........................................... 1.529 2.432 1.979 1.205 1.934 Årets resultat....................................................... 1.950 7.349 5.012 2.769 4.304 Udviklingsstøtte fra Dagspressens Finansieringsinstitut ............................................ 0 0 0 0 3.500 Balance Balancesum ........................................................ 90.391 84.746 74.963 65.505 58.350 Egenkapital ......................................................... 47.889 47.955 40.606 35.594 32.825 Medarbejdere Antal medarbejdere ............................................ 83 75 73 71 65 Nøgletal i % Overskudsgrad ................................................... 3,7 7,7 4,9 1,1 6,2 Soliditetsgrad ...................................................... 53,0 56,6 54,2 54,3 56,3 *)Koncernen er etableret i 2008, hvorfor hovedtal og nøgletal for 2004-2007 er identiske med moderselskabets tal. MODERSELSKABET Resultatopgørelse Nettoomsætning ................................................. 92.945 89.583 82.169 74.578 66.984 Resultat af primær drift ....................................... 3.755 6.931 4.020 807 4.146 Resultat af finansielle poster .............................. - 208 2.850 2.971 3.167 2.092 Årets resultat før skat.......................................... 3.547 9.781 6.991 3.974 6.238 Skat af årets resultat........................................... 1.597 2.432 1.979 1.205 1.934 Årets resultat....................................................... 1.950 7.349 5.012 2.769 4.304 Udviklingsstøtte fra Dagspressens Finansieringsinstitut ............................................ 0 0 0 0 3.500 Balance Balancesum ........................................................ 89.777 84.746 74.963 65.505 58.350 Egenkapital ......................................................... 47.889 47.955 40.606 35.594 32.825 Medarbejdere Antal medarbejdere ............................................ 82 75 73 71 65 Nøgletal i % Overskudsgrad ................................................... 4,0 7,7 4,9 1,1 6,2 Soliditetsgrad ...................................................... 53,3 56,6 54,2 54,3 56,3 Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og Nøgletal.

6

Ledelsesberetning For Kristeligt Dagblad A/S blev 2008 et tilfredsstillende år set i lyset af den stærke konkurrence på dagbladsmarkedet og bratte kursfald på finansmarkederne. Annoncesalget voksede mere end forven-tet, mens de senere års ubrudte vækst og forrige års stagnation i oplaget blev afløst af et mindre op-lagsfald. Selskabets voksende portefølje af internettjenester bidrager fortsat ikke markant til indtjenin-gen, men den kraftige vækst i besøgstallet på selskabets tre hovedportaler er en lovende og tilfreds-stillende udvikling. Avisens læsertal steg året igennem, og med den voksende trafik på Kristeligt Dag-blads internettjenester har avisen aldrig været i kontakt med så mange mennesker som i 2008. Årets resultat for moderselskabet Kristeligt Dagblad A/S på t.kr. 3.547 før skat må betegnes som til-fredsstillende. Avissalg og oplagsudvikling Det samlede avismarked var igennem året præget af voldsom konkurrence og strukturel tilpasning. Den unikke markedssituation prægede oplagsudviklingen hos næsten alle dagblade i negativ retning. Det samlede danske oplag for betalingsaviser faldt med 5,6 procent, hvilket er den største tilbagegang for dagbladene i nyere tid. Bag oplagsfaldet gemmer sig en række forklaringer. Nye digitale medier, herunder især internettet, tiltrækker stadigt flere brugere og bidrager til en mere strukturel forandring på hele mediemarkedet. Den finansielle og økonomiske tilbagegang lægger en dæmper på forbruget, herunder også danskernes vilje til at holde avis. Konkurrencen fra gratisaviserne spiller også en rolle for viljen til at betale for et dagblad, og så er det ikke uvæsentligt, at en del mennesker oplever at væ-re under et stigende tidspres og derfor fravælger avisen. Et ikke uvæsentligt bidrag til forklaringen på oplagstilbagegangen er endvidere, at stort set alle dagblade kæmper med problemfyldte distributions-systemer, om end kvaliteten af Post Danmarks udbringning, som Kristeligt Dagblad benytter, blev marginalt bedre i årets løb. Kristeligt Dagblads oplag faldt med 2,9 procent fra 26.050 i 2007 til 25.315 i 2008. Oplagsudviklingen hen over året var dog positiv, og året sluttede med en mindre vækst i forhold til året før. Avisens læsertal voksede fra 94.000 daglige læsere i andet halvår 2007 til 103.000 daglige læsere i andet halvår 2008, svarende til knap 11 procent vækst. Annoncesalg Selv om stadigt flere annoncer siver fra dagbladene til internettet og andre digitale platforme, var 2008 et godt annonceår for papiravisen Kristeligt Dagblad. Den samlede annonceomsætning steg med 5,9 procent fra 2007 til 2008 målt i kroner. Omsætningen for Kristeligt Dagblads digitale medier, der pri-mært baserer sig på annoncer, voksede med 23 procent. Redaktion Redaktionelt var også 2008 præget af en stærk satsning på udvikling af den daglige avis. I det tidlige efterår blev der gennemført en række forbedringer af avisens indhold for at styrke dækningen af tro, etik og eksistens-stoffet. Der oprettedes en egentlig etik-side, tro&spiritualitets-stoffet blev styrket med en ugentlig side, avisens bagside blev omlagt, ligesom debatstoffet blev styrket. Alle øvrige stofområ-der undergik en fornyelse, og mod slutningen af året lanceredes internettjenesten kirku.dk, der er en omfattende guide til kirke- og kulturaktiviteter i landet. Med afsæt i internettjenesten påbegyndtes ud-givelsen af et nyt ugentligt tillæg med gudstjenesteoversigt og oplysninger om øvrige aktiviteter i kirke- og kulturlivet. Omlægningen blev positivt modtaget af læserne.

7

Ledelsesberetning - fortsat Læserrejser og læsermøder Sideløbende med avisudgivelsen har avisen i en årrække arbejdet med andre salgsfremmende aktivi-teter, herunder salg af læserrejser. I 2008 blev der gennemført 20 læserrejser med i alt 598 deltagere mod 24 læserrejser i 2007 med 502 deltagere. Kristeligt Dagblad afholdt endvidere 25 læsermøde med i alt 1167 deltagere i 2008 mod 25 læsermø-der med i alt 1435 deltagere i 2007. Læsermøderne har drejet sig om aktuelle spørgsmål inden for områder tro, etik og eksistens. 14 af de 25 læsermøder blev afviklet på Fyn og i Jylland, hvilket imødekom mange læseres ønske om, at møderne ikke alene holdes i København. Der blev afviklet læsermøder med aktuelle forfattere, heriblandt professor Brian McGuire om Middel-alderen, biskop Karsten Nissen om folkekirken, biskop Erik Norman Svendsen om salmer, biskop Jan Lindhardt om hans erindringer, forfatter Johannes Møllehave om hans klummer, journalist Birgit Meister og sognepræst Eva Meile om deres Salmeordbog, Asger Baunsbak-Jensen om depression og præst Massoud Fouroozandeh om kristendom og islam. Der blev endvidere holdt læsermøder i forbindelse med skiftende udstillinger og arrangementer om kristendom og kunst på Esrom Kloster i Nordsjælland, på Museet for Religiøs Kunst i Lemvig og på Skovgaard Museet i Viborg. En serie sang- og højtidsaftner med præst Mogens Hansen op til de kirkelige højtider blev indledt med kirkeårets begyndelse i november 2008. Distribution De omfattende distributionsproblemer hos PostDanmark blev reduceret noget hen imod årets afslut-ning. Antallet af abonnenter, der oplever ujævn eller helt svigtende levering af avisen er dog fortsat for stort. Trods ulemperne ved omlægningen og den fordyrede porto har Kristeligt Dagblad valgt at forblive kunde hos PostDanmark. Det er ledelsens opfattelse, at ordningen med landsdækkende avisdistribu-tion gennem PostDanmark trods alt fungerer tilfredsstillende. Men et lavere takstniveau og en bedre og mere sikker distribution er påkrævet, hvis avisens drift på langt sigt skal udvikle sig positivt.

8

Ledelsesberetning - fortsat Kristeligt Dagblads økonomi er helt afhængig af den distributionsstøtte, der tildeles dagbladene fra staten. Det vil påvirke Kristeligt Dagblads økonomi i 2009, at de gratis dagblade 24 Timer og Me-troExpress hen mod slutningen af 2008 blev accepteret som støttemodtagere og skal have del i den samlede støttepulje. Derved mister Kristeligt Dagblad forventeligt mellem to og tre millioner kroner i distributionsstøtte om året i de kommende år. Den udvikling er uacceptabel, og yderligere reduktioner i distributionsstøtten vil på længere sigt true Kristeligt Dagblads eksistens. Internet Kristeligt Dagblad satser på internettet med udvikling af egne portaler og køb af nye. Selskabet udvik-lede og relancerede således i 2008 den tilkøbte tjeneste mindet.dk, hvor mennesker kan mindes af-døde venner og slægtninge. Tjenesten kirku.dk, der er en interaktiv aktivitetskalender for kirke- og kulturlivet, blev lanceret hen mod slutningen af året. Avisen driver nu ni selvstændige internettjenester. Samlet set voksede antallet af unikke besøgende på de tre største tjenester – religion.dk, kristen-dom.dk og kristeligt-dagblad.dk – fra 152.000 unikke brugere i december 2007 til 246.000 unikke bru-gere i december 2008 svarende til en vækst på 62 procent. Ejerforhold Det Berlingske Officin, der i årets løb skiftede navn til Berlingske Media, solgte i 2008 sin aktiepost på 22 procent af aktiekapitalen i Kristeligt Dagblad A/S til Augustinus Fabrikker A/S, der købte 12,1 pro-cent, og Kristeligt Dagblad A/S, der erhvervede 9,9 procent af egne aktier. Kristeligt Dagblads Forlag Kristeligt Dagblad A/S oprettede i løbet af foråret 2008 det 100 procent ejede datterselskab Kristeligt Dagblads Forlag A/S. Det er ambitionen at drive forlagsvirksomhed med bogudgivelser inden for ker-neområderne tro, etik og eksistens. Forlaget udgav i løbet af året seks titler og nåede de opsatte bud-getterede mål. Forlagets regnskab indgår i det samlede koncernregnskab. Værdipapirer Selskabet var pr. 31.12.2008 i besiddelse af en værdipapirbeholdning til en samlet kursværdi på t.kr. 57.438. Værdipapirerne administreres af selskabets banks kapitalforvaltning, Danske Capital. Der blev i 2008 alene investeret i danske obligationer og aktier. På grund af den finansielle turbulens i årets sidste måneder måtte selskabet notere et urealiseret tab på værdipapirerne på cirka tkr. 4.200. Årets resultat Samlet set voksede selskabets nettoomsætning til t.kr. 92.945 mod t.kr. 89.583 året før. Selskabet beskæftigede i gennemsnit 82 ansatte. Årets overskud efter skat på t.kr. 1.951 foreslås overført til næste år. Selskabets samlede egenkapital var ved årets udgang t.kr. 47.889. Begivenheder efter regnskabsårets afslutning Der er ikke efter regnskabsårets udløb indtruffet omstændigheder, der har indflydelse på bedømmel-sen af den økonomiske stilling pr. 31. december 2008.

9 Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten for Aktieselskabet Kristeligt Dagblad for 2008 er aflagt i overensstemmelse med års-regnskabslovens bestemmelser for en mellemstor C-virksomhed. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Generelt om indregning og måling I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdiregule-ringer af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder afskrivninger og nedskrivninger. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde sel-skabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forplig-telser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en kon-stant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akkumulerede amortisering af forskellen mellem kost-pris og nominelt beløb. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer inden årsrap-porten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Koncernregnskabet Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Aktieselskabet Kristeligt Dagblad samt dattervirk-somheder, hvori Aktieselskabet Kristeligt Dagblad direkte eller indirekte besidder mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde har bestemmende indflydelse. Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af modervirksomhedens og dattervirksomhe-dernes årsrapporter ved sammenlægning af ensartede regnskabsposter. Ved konsolideringen foretages fuld eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebe-siddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiseret og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

10

Anvendt regnskabspraksis - fortsat RESULTATOPGØRELSEN Nettoomsætning Nettoomsætningen indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang. Nettoomsætning indregnes ekskl. moms og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget. Nettoomsætningens fordeling på aktiviteter og geografiske markeder er ikke oplyst, idet aktiviteterne henholdsvis markederne ikke vurderes at afvige indbyrdes i væsentlig grad. Andre driftsindtægter og -omkostninger Andre driftsindtægter og omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens hovedaktivitet. Produktionsomkostninger Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. Herunder indgår direkte omkostninger til fremstilling af avisen. Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til distribution, salg, reklame, administration, lo-kaler, tab på debitorer m.v. Finansielle poster Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, realiserede og urealise-rede kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen m.v. Skat af årets resultat Årets skat, som består af årets sambeskatningsbidrag og forskydning i udskudt skat, indregnes i resul-tatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Sambeskatning Selskabet er omfattet af de danske regler om obligatorisk national sambeskatning. Selskabet er admi-nistrationsselskab for sambeskatningen og forestår som følge heraf afregning af selskabsskat overfor skattemyndighederne. Den aktuelle selskabsskat fordeles ved afregningen af sambeskatningsbidrag mellem de sambeskat-tede virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager virksom-heder med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra virksomheder, der har kunnet anven-de dette underskud til nedsættelse af eget skattemæssigt overskud.

11

Anvendt regnskabspraksis - fortsat BALANCEN Materielle anlægsaktiver Indretning af lejede lokaler, tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af forventet restværdi efter afsluttet brugstid. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tids-punkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider: Indretning af lejede lokaler 5 år Tekniske anlæg og maskiner 3 - 4 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3 - 5 år Aktiver med en kostpris under den skattemæssige grænse for småaktiver indregnes som omkostninger i resultatopgørelsen i anskaffelsesåret. Den skattemæssige grænse for småaktiver udgør for indevæ-rende år kr. 11.900. Fortjeneste eller tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgspris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under afskrivninger. Kapitalandele i dattervirksomheder Resultatopgørelsen I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af de enkelte dattervirksomheders resultat efter skat efter fuld eliminering af intern avance/tab og fradrag af afskrivning på goodwill. Balancen Kapitalandele i dattervirksomheder indregnes i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomhe-dernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill opgjort efter overtagelsesmetoden.

Dattervirksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til nul kr. og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives med moderselskabets andel af den negative indre værdi, i det omfang det vurderes som uerholdeligt. Såfremt den regnskabsmæssige negative indre værdi overstiger tilgodehavender, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser i det omfang, modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække dattervirksomhedens underbalance.

12

Anvendt regnskabspraksis - fortsat BALANCEN Kapitalandele i dattervirksomheder - fortsat Balancen - fortsat Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder overføres under egenkapitalen til reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger anskaffelsesværdien med fradrag af afskrivninger på goodwill. Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i årsregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes frem til afståelsestidspunktet. Fortjeneste eller tab ved afhændelse af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem afhændel-sessummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet inklusiv ikke afskre-vet goodwill samt forventede omkostninger til salg eller afviklingen. Fortjeneste og tab indregnes i resul-tatopgørelsen under finansielle poster. Ved køb af nye dattervirksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksom-heders aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på erhvervelsestidspunktet. Der hensættes til dæk-ning af omkostninger ved besluttede omstruktureringer i den erhvervede virksomhed i forbindelse med købet. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger, se nedenfor for beskrivelse af goodwill. Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelsesværdi og dagsværdi af overtagne aktiver og for-pligtelser, inklusiv hensatte forpligtelser til omstrukturering, indregnes under kapitalandele i tilknyttede og associerede virksomheder og afskrives over den vurderede økonomiske brugstid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Afskrivningsperioden udgør maksimalt 20 år og er længst for strategisk erhvervede virksomheder med en stærk markedsposition og lang indtjeningsprofil. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes løbende og nedskrives over resultatopgørelsen i de tilfælde, hvor den regnskabsmæssige værdi overstiger de forventede fremtidige nettoindtægter fra den virksomhed eller aktivitet, som goodwill er knyttet til. Andre værdipapirer og kapitalandele Værdipapirbeholdning måles til dagsværdi. Kapitalandele, hvor selskabet har uvæsentlig indflydelse, måles til kostpris. Kapitalandele, hvor selskabet har væsentlig indflydelse, måles til indre værdi.

13

Anvendt regnskabspraksis - fortsat BALANCEN - fortsat Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. I tilfælde, hvor nettorealisationsværdien er lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi. Kostpris for handelsvarer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpe-materialer, direkte løn og direkte produktionsomkostninger. Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som salgspris med fradrag af færdiggørelsesom-kostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien re-duceres med nedskrivning til imødegåelse af forventede tab. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efter-følgende regnskabsår. Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem regn-skabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. I de tilfælde, f.eks. vedrørende aktier, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alternative beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed. Eventuelle udskudte nettoskatteaktiver måles til nettorealisationsværdi. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. For indeværende år er anvendt en skattesats på 25%.

14

Anvendt regnskabspraksis - fortsat BALANCEN - fortsat Skyldig skat og udskudt skat - fortsat Efter sambeskatningsreglerne overtager Aktieselskabet Kristeligt Dagblad som administrationsselskab hæftelsen for de sambeskattede virksomheders selskabsskatter over for skattemyndighederne i takt med de sambeskattede virksomheder afregner sambeskatningsbidraget overfor administrationsselska-bet. Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Gældsforpligtelser Finansielle forpligtelser indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kost-pris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden. Prioritetsgæld er således målt til amortiseret kostpris, der for kontantlån svarer til lånets restgæld. For obligationslån svarer amortiseret kostpris til en restgæld beregnet som lånets underliggende kontant-værdi på lånoptagelsestidspunktet reguleret med en over afdragstiden foretaget afskrivning af lånets kursregulering på optagelsestidspunktet. Gæld i øvrigt er målt til amortiseret kostpris svarende til nominel værdi. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Hvis valutapositioner anses for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes værdire-guleringerne direkte på egenkapitalen. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balance-dagen, måles til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tids-punktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, måles til kursen på transaktionsdagen. Egne aktier Anskaffelses- og afståelsessummer indregnes direkte i egenkapitalen.

15 Resultatopgørelse 1. januar - 31. december 2008 Koncern Moderselskab 2008 2007 2008 2007 Noter t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. 1 Nettoomsætning........................................... 94.247 89.583 92.945 89.583 Produktionsomkostninger ............................ - 10.411 - 9.345 - 9.574 - 9.345 Andre eksterne omkostninger...................... - 39.502 - 35.348 - 39.263 - 35.348 Bruttoresultat.............................................. 44.334 44.890 44.108 44.890 2 Personaleomkostninger ............................... - 38.702 - 35.583 - 38.188 - 35.583 3 Afskrivninger af materielle anlægsaktiver.... - 230 - 516 - 230 - 516 Andre driftsomkostninger ............................ - 1.935 - 1.860 - 1.935 - 1.860 Resultat af primær drift ............................. 3.467 6.931 3.755 6.931 Indtægter af kapitalandele i tilknyttede virksomheder................................................ - - - 218 - Indtægter af kapitalandele, værdipapirer og tilgodehavender, der er anlægsaktiver ... - 765 2.461 - 765 2.461 Finansielle indtægter.................................... 963 564 957 564 Finansielle omkostninger ............................. - 186 - 175 - 182 - 175 Ordinært resultat før skat ......................... 3.479 9.781 3.547 9.781 4 Skat af årets resultat ................................... - 1.529 - 2.432 - 1.597 - 2.432 ÅRETS RESULTAT .................................... 1.950 7.349 1.950 7.349 Forslag til resultatdisponering Overført resultat ........................................... 1.950 7.349 1.950 7.349 Disponeret i alt ........................................... 1.950 7.349 1.950 7.349

16 Balance pr. 31. december 2008 AKTIVER Koncern Moderselskab 2008 2007 2008 2007 Noter t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. 5 Indretning af lejede lokaler........................... 0 0 0 0 6 Produktionsanlæg og maskiner ................... 410 236 410 236 7 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar....... 1.460 951 1.460 951 Materielle anlægsaktiver .......................... 1.870 1.187 1.870 1.187 8 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder ..... - - 282 - 9 Andre værdipapirer og kapitalandele........... 57.438 60.797 57.438 60.797 Deposita ....................................................... 489 442 489 442 Finansielle anlægsaktiver ........................ 57.927 61.239 58.209 61.239 ANLÆGSAKTIVER I ALT .......................... 59.797 62.426 60.079 62.426 Fremstillede varer og handelsvarer ............. 67 - - - Varebeholdninger....................................... 67 - - - Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser ............................................. 3.316 2.799 2.199 2.799 Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder................................................ - - 390 - Sambeskatningsbidrag ................................ 1.343 - 1.275 - Udskudt skat................................................. 170 - 170 - Andre tilgodehavender ................................ 7.587 6.517 7.584 6.517 Periodeafgrænsningsposter ........................ 796 570 772 570 Tilgodehavender ....................................... 13.212 9.886 12.390 9.886 Likvide beholdninger ................................ 17.315 12.434 17.308 12.434 OMSÆTNINGSAKTIVER I ALT ................ 30.594 22.320 29.698 22.320 AKTIVER I ALT .......................................... 90.391 84.746 89.777 84.746

17 Balance pr. 31. december 2008 PASSIVER Koncern Moderselskab 2008 2007 2008 2007 Noter t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. 10 Selskabskapital .......................................... 9.055 9.055 9.055 9.055 11 Overkurs ved emission ............................ 28 28 28 28 12 Overført resultat ......................................... 38.806 38.872 38.806 38.872 13 EGENKAPITAL I ALT ................................ 47.889 47.955 47.889 47.955 Hensættelse til udskudt skat ........................ 0 206 0 206 HENSATTE FORPLIGTELSER I ALT........ 0 206 0 206 14 Ansvarlig lånekapital .................................... 1.000 1.000 1.000 1.000 Langfristede gældsforpligtelser .............. 1.000 1.000 1.000 1.000 Modtagne forudbetalinger fra kunder .......... 27.546 24.393 27.546 24.393 Leverandører af varer og tjenesteydelser ... 6.973 4.678 6.951 4.678 Selskabsskat ............................................... 0 276 0 276

Anden gæld ................................................. 6.983 6.238 6.391 6.238 Kortfristede gældsforpligtelser ............... 41.502 35.585 40.888 35.585 GÆLDSFORPLIGTELSER I ALT............... 42.502 36.585 41.888 36.585 PASSIVER I ALT ........................................ 90.391 84.746 89.777 84.746 15 Eventualposter m.v. 16 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser 17 Nærtstående parter

18 Pengestrømsopgørelse Koncern Moderselskab 2008 2007 2008 2007 t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Likviditetsforskydninger fra driften Resultat af primær drift ............................................ 3.467 6.931 3.755 6.931 Tilbageførsel af regnskabsmæssige afskrivninger . 230 516 230 516 Resultat før forskydninger i arbejdskapitalen .. 3.697 7.447 3.985 7.447 Forskydninger i varebeholdninger ........................... - 67 0 0 0 Forskydninger i tilgodehavender ............................. - 1.813 - 4.992 - 1.059 - 4.992 Forskydninger i gældsforpligtelser .......................... 6.193 2.738 5.579 2.738 Modtagne finansieringsindtægter, netto.................. 4.199 4.350 4.197 4.350 Betalt selskabsskat .................................................. - 3.523 - 2.736 - 3.523 - 2.736 Likviditetsforskydninger fra driften .................... 8.686 6.807 9.179 6.807 Likviditetsforskydninger fra investeringsaktiviteter Køb af værdipapirer og kapitalandele ..................... - 43.635 - 52.677 - 44.135 - 52.677 Salg og udtræk af værdipapirer og kapitalandele ... 42.807 51.635 42.807 51.635 Køb af egne aktier ................................................... - 2.016 0 - 2.016 0 Køb af materielle anlægsaktiver.............................. - 1.267 - 623 - 1.267 - 623 Salg af materielle anlægsaktiver ............................. 353 45 353 45 Indbetaling af deposita ............................................ - 47 - 22 - 47 - 22 Likviditetsforskydninger fra investeringsaktiviteter ......................................... - 3.805 - 1.642 - 4.305 - 1.642 Årets forskydning i likvide beholdninger ........... 4.881 5.165 4.874 5.165 Likvide beholdninger primo ..................................... 12.434 7.269 12.434 7.269 Likvide beholdninger ultimo ............................... 17.315 12.434 17.308 12.434

19 Noter Koncern Moderselskab 2008 2007 2008 2007 t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. 1 - Nettoomsætning Regnskabsposten kan specificeres således: Bladsalg m.v................................................. 79.312 76.156 77.942 76.156 Annonceindtægter m.v................................. 13.666 12.462 13.666 12.462 Andre driftsindtægter.................................... 1.269 965 1.337 965 94.247 89.583 92.945 89.583 2 - Personaleomkostninger Antal personer beskæftiget i gennemsnit .... 83 75 82 75 De samlede personaleomkostninger udgør Løn og gager ................................................ 36.059 33.331 35.588 33.331 Pensioner ..................................................... 2.265 1.865 2.224 1.865 Andre udgifter til social sikring ..................... 378 387 376 387 38.702 35.583 38.188 35.583 3 - Afskrivninger af materielle anlægsaktiver Produktionsanlæg og maskiner ................... 142 340 142 340 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar....... 305 151 305 151 Indretning af lejede lokaler........................... 0 18 0 18 447 509 447 509 Gevinst(-)/tab(+) salg anlægsaktiver ........... - 217 7 - 217 7 230 516 230 516 4 - Skat af årets resultat Beregnet skat af årets skattepligtige indkomst ....................................................... - 1.905 - 2.597 - 1.973 - 2.597 Regulering af udskudt skat .......................... 376 165 376 165 - 1.529 - 2.432 - 1.597 - 2.432

20

Noter - fortsat Koncern og Moderselskab 2008 2007 t.kr. t.kr. 5 - Indretning af lejede lokaler Kostpris 1. januar .................................................................................... 359 359 Tilgang ..................................................................................................... 0 0 Afgang ...................................................................................................... 0 0 Kostpris 31. december ......................................................................... 359 359 Afskrivninger 1. januar ............................................................................ 359 341 Årets afskrivninger ................................................................................... 0 18 Årets afskrivninger på afhændede aktiver ............................................... 0 0 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver .............................. 0 0 Afskrivninger 31. december.................................................................. 359 359 Regnskabsmæssig værdi 31. december............................................. 0 0 6 - Produktionsanlæg og maskiner Kostpris 1. januar .................................................................................... 3.127 3.062 Tilgang ..................................................................................................... 316 65 Afgang ...................................................................................................... 0 0 Kostpris 31. december ......................................................................... 3.443 3.127 Afskrivninger 1. januar ............................................................................ 2.891 2.740 Årets afskrivninger ................................................................................... 142 151 Årets afskrivninger på afhændede aktiver ............................................... 0 0 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver .............................. 0 0 Afskrivninger 31. december.................................................................. 3.033 2.891 Regnskabsmæssig værdi 31. december............................................. 410 236 7 - Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Kostpris 1. januar .................................................................................... 3.776 3.364 Tilgang ..................................................................................................... 951 558 Afgang ...................................................................................................... 1.071 - 146 Kostpris 31. december ......................................................................... 3.656 3.776 Afskrivninger 1. januar ............................................................................ 2.825 2.579 Årets afskrivninger ................................................................................... 195 328 Årets afskrivninger på afhændede aktiver ............................................... 110 12 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver .............................. 934 - 94 Afskrivninger 31. december.................................................................. 2.196 2.825 Regnskabsmæssig værdi 31. december............................................. 1.460 951

21

Noter - fortsat Moderselskab 2008 2007 t.kr. t.kr. 8 - Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Moderselskab Kostpris 1. januar ..................................................................................... 0 - Tilgang...................................................................................................... 500 - Afgang ...................................................................................................... 0 - Kostpris 31. december .......................................................................... 500 - Nedskrivninger 1. januar .......................................................................... 0 - Årets resultat efter skat ............................................................................ 218 - Nedskrivninger 31. december............................................................... 218 - Regnskabsmæssig værdi 31. december............................................. 282 - Hovedtallene for selskaberne pr. 31. december 2008: Regnskabs- mæssig værdi hos Aktieselskabet Årets Kristeligt Egenkapital resultat Ejerandel Dagblad Kristeligt Dagblads Forlag A/S, København.............................................. 282 - 218 100% 282

22

Noter - fortsat Koncern og Moderselskab 2008 2007 t.kr. t.kr. 9 - Andre værdipapirer og kapitalandele Andre værdipapirer Kostpris 1. januar ..................................................................................... 59.092 58.940 Tilgang...................................................................................................... 43.635 52.677 Afgang ...................................................................................................... 42.729 - 52.525 Kostpris 31. december .......................................................................... 59.998 59.092 Nedskrivninger 1. januar .......................................................................... 0 0 Årets nedskrivninger ................................................................................ 2.644 0 Tilbageførte nedskrivninger tidligere år ................................................... 0 0 Nedskrivninger 31. december............................................................... 2.644 0 Opskrivninger 1. januar............................................................................ 1.621 2.231 Årets opskrivninger .................................................................................. 0 0 Tilbageførte opskrivninger tidligere år ..................................................... - 1.621 - 610 Opskrivninger 31. december ................................................................ 0 1.621 Regnskabsmæssig værdi 31. december............................................. 57.354 60.713 Kapitalandele Kostpris 1. januar ..................................................................................... 84 84 Tilgang...................................................................................................... 0 0 Afgang ...................................................................................................... 0 0 Kostpris 31. december .......................................................................... 84 84 Nedskrivninger 1. januar .......................................................................... 0 0 Årets nedskrivninger ................................................................................ 0 0 Tilbageførsel af nedskrivninger på afgang .............................................. 0 0 Nedskrivninger 31. december............................................................... 0 0 Regnskabsmæssig værdi 31. december............................................. 84 84 Regnskabsmæssig værdi 31. december i alt ..................................... 57.438 60.797

Formueandel i Ritzaus Bureau I/S, der indgår med t.kr. 0, udgør pr. 31. december 2007 t.kr. 312.

Formueandel i DDPFF, der indgår med t.kr. 84, udgør pr. 31. december 2007 t.kr. 273.

23

Noter - fortsat Koncern og Moderselskab 2008 2007 t.kr. t.kr. 10 - Selskabskapital Aktiekapitalen består af: 480 stk. a kr. 10.000 ........................................................................ 4.800 4.800 146 stk. a kr. 5.000 ........................................................................ 730 730 112 stk. a kr. 2.000 ........................................................................ 224 224 1.800 stk. a kr. 1.000 ........................................................................ 1.800 1.800 2.429 stk. a kr. 500 ........................................................................ 1.215 1.215 760 stk. a kr. 200 ........................................................................ 152 152 1.340 stk. a kr. 100 ........................................................................ 134 134 9.055 9.055 11 - Overkurs ved emission Saldo. 1. januar ........................................................................................ 28 28 Saldo 31. december ............................................................................... 28 28 12 - Overført resultat Saldo 1. januar ......................................................................................... 38.872 31.523 Køb egne aktier ........................................................................................ - 2.016 - Overført i henhold til resultatdisponering................................................. 1.950 7.349 Saldo 31. december ............................................................................... 38.806 38.872 13 - Egenkapital i alt Saldo 1. januar ......................................................................................... 47.955 40.606 Køb egne aktier ........................................................................................ - 2.016 - Årets resultat ............................................................................................ 1.950 7.349 Saldo 31. december ............................................................................... 47.889 47.955 14 - Ansvarlig lånekapital Indskuddet er rente- og afdragsfrit, og indskyderen har afgivet tilbage- trædelseserklæring i forhold til samtlige selskabets øvrige kreditorer. Indskudskapitalen er fra indskyders side uopsigelig indtil 9. oktober 2010.

24

Noter - fortsat 15 - Eventualposter m.v. Eventualaktiver og eventualforpligtelser Selskabet hæfter solidarisk sammen med øvrige investorer i Ritzaus Bureau I/S. Selskabets samlede lejeforpligtelser udgør t.kr. 919 pr. 31. december 2008. Selskabets samlede leasingforpligtelser udgør t.kr. 153 pr. 31. december 2008. 16 - Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Likvide beholdninger for t.kr. 118 er pantsat til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter, som pr.

statusdagen udgør t.kr. 0. 17 - Nærtstående parter Ejerforhold Følgende aktionærer er noteret i selskabets aktionærfortegnelse som ejende minimum 5% af

stemmerne eller minimum 5% af aktiekapitalen: Chr. Augustinus Fabrikker A/S, hjemsted København Kristeligt Dagblads Fond, hjemsted København Aktieselskabet Kristeligt Dagblad (beholdning egne aktier), hjemsted København Note, hvortil der ikke henvises i regnskabet Egne aktier Selskabet har i regnskabsåret erhvervet nom. t.kr. 900 for t.kr. 2.016. Selskabet besidder herefter 9,9% af selskabskapitalen. Egne aktier erhverves med henblik på løbende tilpasning af selskabets kapitalstruktur eller en

nedskrivning af aktiekapitalen. 25660/MH/EH/120+1