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27/01/2014
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Disciplina: ANÁLISE CRÍTICA DAS ORGANIZAÇÕES.
Tema: GOODWILL.Prof. Angelo Peres
Aula 3
Avaliação de Empresas a Partir da Análise do GOODWILL.
Era uma vez... um casal jovem, ambos sem bens. Unidos em matrimônio, foram morar em uma casa cedida pelo pai de um deles. Para se sustentar, começaram a produzir pizza e vender
para as redondezas. A pizza teve grande aceitação, e as pessoas
começam a consumir cada vez mais. A pequena produção teve que ser ampliada,
mas, por falta de espaço, começou a ser entregue em domicílio.
Logo a pequena produção caseira tornou-se uma marca reconhecida associada a um
número de telefone.
Fábula retirada de artigo científico: Ativo intangível: goodwill ou capital intelectual.
Um dia o casamento se desfez, e o casal, agora não mais tão jovem, enfrenta um dilema:
como repartir o patrimônio? É bem verdade que vários ativos foram
incorporados, mas a empresa vale muito mais do que o valor que havia contabilizado, porque o
grande gerador de valor agora é a marca consolidada associada a um
número de telefone, e que foi constituído a partir das habilidades de gestão, campanhas de
marketing, qualificação da mão-de-obra. Enfim, aspectos que geram valor para a empresa, mas
que são de difícil quantificação.
GOODWILL
�O que é goodwill?
�Há ativos identificáveis e não identificáveis? Que ativos são
estes?
�Uma das características do goodwill é a inseparabilidade. O
que isto quer dizer especificamente?
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�Outra característica do goodwill é ser gerado pela sinergia dos ativos. O que isto quer dizer?
�Como se faz uma análise de empresa através do goodwill?
�Qual é a diferença do termo tangível para intangível?
�Quais são os tipos de goodwill?
O conceito de goodwill ainda é
motivo de discussão pela sua
subjetividade e dificuldade de mensuração.
Segundo Hendriksen (1999) goodwill é um ativo intangível, assim como contas a receber,
despesas antecipadas, aplicações financeiras e outras*,
no entanto estas contas são facilmente identificadas, ao
contrário do goodwill.
* Ativos identificáveis.
Segundo Pinho (1997), o goodwill é definido como
sendo bens intangíveis, tais como: o bom relacionamento
com os clientes, moral elevado dos empregados, bom
conceito nos meios empresariais, boa localização.
O goodwill pode ser definido como um lucro
anormal, além do esperado, sendo que a dificuldade reside na mensuração do valor atual dos benefícios futuros esperados.
Uma das características do goodwill é a inseparabilidade,
ou seja, não é possível separar o goodwill da empresa, ou mesmo
identificá-lo em uma máquina, ou em um imóvel, pois assim
já deixaria de sê-lo.
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O goodwill tem como característica ser gerado
pela sinergia dos ativos; a incerteza na geração dos
benefícios futuros prováveis; e a
impossibilidade do uso alternativo.
Para que entendamos o conceito de goodwill
devemos lembrar que o termo tangível vem do
latim tango (tocar), o que significa, literalmente, perceptível ao toque.
Assim, grosso modo, pode-se conceituar
goodwill (ativo intangível) como o que possui valor econômico, mas carece
de existência física.
Hendriksen (1999) apresenta três enfoques
para mensuração do goodwill:
I - Este diz respeito à valoração do comportamento intangível da
empresa, ou seja, está relacionado com a boa administração, o bom relacionamento com os clientes,
fornecedores, funcionários e comunidade, bem como a
vantagens negociais, localização favorável ao negócio.
II - O goodwill neste segundo caso é a mensuração do valor presente e as expectativas de
lucros futuros em excesso.
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III – É a diferença entre o valor total da empresa e as
avaliações de seus ativos
líquidos tangíveis e intangíveis individuais. Esquema retirado do artigo científico: Ativo Intangível, s/d.
Esquema retirado do artigo científico: Ativo Intangível, s/d. Esquema retirado do artigo científico: Ativo Intangível, s/d.
Esquema retirado do artigo científico: Ativo Intangível, s/d.
ANÁLISE DE EMPRESAS ATRAVÉS DO GOODWILL.
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A análise do goodwill representa, via de regra, o
maior problema para o processo de análise de
investimentos inerentes a aquisição, fusão ou
incorporação de uma empresa por outra.
A análise do goodwill é revestida de elevada complexidade, dado
que ele não depende só da localização da empresa e da
clientela, mas de vários outros aspectos, tais como: a postura
administrativa dos proprietários, os processos administrativos, as
tecnologias aplicadas, etc.
GOODWILL
Comercial
Administrativo
Financeiro
Tecnológico
No limite, GOODWILL é uma resultante do valor da empresa como um todo, em termos de
capacidade de geração de lucros futuros, bem como valor
econômico de seus ativos identificados e contabilizados.
Portanto, GOODWILL envolve:
A análise de capacidade de geração de lucros futuros;
A análise de ativos não contabilizados ou subavaliados*;
* Marcas e patentes, localização, RH capacitados e motivados, fornecedores e consumidores leais, etc.
Análise do valor da continuidade da empresa;
Análise da sinergia (o valor da empresa é maior do que a soma dos valores econômicos de todos os ativos utilizados).
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O GOODWILL difere dos demais ativos identificáveis e
separáveis que podem ser transacionados
individualmente, pois tem sua existência vinculada a
existência da empresa, dela não podendo ser separado e
vendido.
Como se medir o GOODWILL de uma empresa?
Estimativa de lucro da empresa;
Identificação e mensuração do valor econômico dos seus ativos;
Taxa de desconto ideal a utilizar para a apuração do valor atual.
De uma forma simplista, pode-se considerar o
goodwill como o resultado do valor do mercado da
empresa menos o montante de
investimentos realizados.
REFERÊNCIAS:
ASSUNÇÃO, A; SILVA, G; SILVA, N; LIMA, C. Ativo intangível. Natal: UFRN, s/d.
OLIVEIRA, D.P.R. Manual de Avaliação de Empresas e Negócios. São Paulo: Atlas, 2004.