BAB II LINGKUNGAN KEUANGAN
BAB IILINGKUNGAN KEUANGANLINGKUNGAN KEUANGAN: KONDISI EKONOMI,
PASAR DAN INSTITUSI KEUANGAN, PERPAJAKANPentingnya Manajer Keuangan
mengenal lingkungan keuangan:Sbg alternatif sumber pendanaanSbg
alternatif sarana investasi
Pasar
Pasar adalah tempat dimana barang dan jasadiperdagangkan.
Pasar keuangan adalah tempat di manapihak2 yang ingin meminjam
dana bertemudengan pihak2 yang mempunyai surplus dana.
Macam-macam pasar keuangan:Pasar Aktiva Fisik vs Pasar Aktiva
KeuanganPasar Tunai vs Pasar BerjangkaPasar Uang vs Pasar
ModalPasar Primer vs Pasar SekunderPasar Privat vs Pasar publik
Pasar aktiva phisik vs Pasar aktiva keuanganPasar Aktiva
Phisik:
Pasar Aktiva Keuangan:Pasar Uang & Pasar Modal Pasar uang
adalah pasar sekuritas hutang jangka pendek (kurang dari 1tahun).
Pasar modal adalah pasar untuk saham & hutang jangka panjang
(obligasi)
Hubungannya dg Financing DecisionFinancing decision (keputusan
pendanaan) adalah keputusan mengenai penggunaanSumber dana
Sumberdana: Internal laba operasi Eksternal debt atau equity
Hubungannyadg Financing Decision
Jangka Pendek Pasar Uang Debt Jangka Panjang Pasar Modal
Equity Modal Saham
Pasar Primer & Pasar Sekunder
Pasar primer adalah pasar dimana prsh dapat memperoleh modal
baru dgn Menjual sekuritas baruPasar sekunder adalah Pasar dimana
sekuritas & aktiva Lainnya diperdagangkan di antara para
nvestor, setelah diterbitkan oleh prsh
Bagaimana Modal Ditransfer antara Penabung & Peminjam
Transfer langsungLembaga investasi perbankanPerantara
keuangan
Jenis Perantara KeuanganBank komersialKoperasi simpan
pinjamPerusahaan dana pensiunPerusahaan asuransi jiwaPerusahaan
reksa danaPerusahaan leasingReksa DanaWadah yang dipergunakan untuk
menghimpun dana dari masyarakat pemodal, untuk selanjutnya
diinvestasikan dalam portofolio efek oleh Manajer InvestasiEfek di
Pasar Modal IndonesiaEfek adalah surat berharga, yaitu surat
pengakuan utang, surat berharga komersial, saham, obligasi, tanda
bukti hutang, unit penyertaan kontrak investasi kolektif, kontrak
berjangka atas efek, dan setiap derivatif dari efek.Investasi Pasar
ModalInvestasi yang dilakukan investor dalam berbagai instrumen
keuangan jangka panjangMerupakan sumber dana eksternal bagi
perusahaanManfaat Pasar ModalSumber pendanaan jangka panjang bagi
perusahaanWahana investasi bagi investorLeading indicator bagi tren
ekonomi negaraPenyebaran kepemilikan, meningkatkan keterbukaan
& profesionalisme, menciptakan iklim usaha yang sehatBiaya Uang
(Cost of Money)cost of debtdebtbunga
cost of equityEquityreturnReturn yang Diharapkan
InvestorDividenpembagian keuntunganCapital gainskenaikan harga
sahamFaktor yang Mempengaruhi Cost of MoneyKesempatan
produksiPreferensi waktu konsumsiRisikoInflasi
Kesempatan ProduksiTingkat pengembalian yang diharapkan investor
atas modal yang diinvestasikanTingkat keuntungan/ bungaSemakin
tinggi tingkat pengembalian yang diharapkan maka semakin tinggi
cost of money
Preferensi Waktu KonsumsiPreferensi konsumsi oleh investor.
apakah konsumsi saat ini atau masa depan konsumsiApabila kondisi
keuangan jelek maka konsumsi saat ini tinggi, maka tabungan/
investasi akan rendah, tingkat bunga akan tinggiRisikoKemungkinan
kegagalan investasi di masa depanSemakin tinggi risiko, maka
semakin tinggi pengembalian yang diminta, maka semakin tinggi cost
of moneyInflasiInflasi adalah kecenderungan kenaikan harga di masa
depan.Menurunnya daya beli dari uang (purchasing power) , maka
mengurangi tingkat pengembalian investasi secara realInflasi
Semakin tinggi inflasi, maka semakin tinggi pengembalian yang
diminta maka semakin tinggi cost of moneyTingkat Bunga Nominal vs
Realk = tingkat bunga nominalk* = tingkat bunga bebas risiko risk
free yang real. Misalnya sertifikat BI (SBI), apabila tidak ada
inflasiRF= tingkat bunga bebas risiko, apabila terdapat
inflasiTingkat Bungak = k* + IP + DRP + LP + MRPkk= tingkat bunga
yang diharapkank*= tingkat bunga bebas risiko real...IP= inflation
premium (inflasi)DRP= default risk (risiko kegagalan)LP= liquidity
permium (likuiditas)MRP= maturity risk premium (risiko JT)Penentuan
Tingkat Bungak = k* + IP + MRPkApabila diasumsikan k* = 3%Maka
tingkat bunga yang ditetapkan:kk1= 3% + 5,0% + 0,0 % = 8,0%kk10=3%
+ 7,5% + 0,9% = 11,4%kk20=3% + 7,75% + 1,9% = 12,65%Struktur Jangka
Waktu Tingkat BungaHubungan antara tingkat bunga jangka pendek
& tingkat bunga jangka panjangPada saat tingkat bunga tinggi
maka diharapkan tingkat bunga akan turun maka tingkat bunga jangka
pendek lebih tinggi daripada jangka panjangDemikian juga
sebaliknyaFaktor Lain yang Mempengaruhi Tingkat BungaKebijakan bank
sentral (BI)Surplus atau defisit APBNFaktor internasionalAktivitas
bisnisKebijakan Bank SentralMengendalikan jumlah uang beredarJUB
mempengaruhi tingkat bunga & inflasiMenambah JUB, maka tingkat
bunga turunJUB yang meningkat, maka inflasiMenambah JUB bisa dengan
kebijakan melonggarkan kredit meningkat.Anggaran PemerintahDefisit
anggaran pemerintah ditutup dengan pinjaman atau mencetak uang
baruApabila dengan hutang, maka permintaan akan pinjaman naik,
& tingkat bunga naikApabila mencetak uang baru, maka JUB
meningkat, & inflasi meningkatFaktor InternasionalDefisir
perdagangan LNApabila ditutup dengan hutang maka permintaan
pinjaman naik, maka tingkat bunga naik.Tingkat bunga LN akan
menyebabkan naiknya tingkat bunga DNRisiko Investasi di Luar
NegeriRisiko nilai tukar mata uang (kurs)Risiko negara (country
risk)Risiko Nilai Tukar Kurs (Kurs)Apabila investasi dilakukan pada
mata uang selain rupiah, maka nilai investasi tergantung pada kurs
nilai tukar rupiah apabila kurs rupiah menguat, maka nilai
investasi mengingkatRisiko Negara ( Country Risk)Risiko negara
muncul karena berinvestasi atau berbisnis di suatu negara
tertentuTergantung pada situasi perekonomian, politik &
lingkungan sosialNegara dengan situasi yang stabil, akan memberikan
iklim investasi yang aman maka risiko menjadi rendahRisiko Negara
(country risk)Perubahan peraturanTingkat kepastian
hukumKerusuhandsbInstitusi KeuanganPasar Modal
