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Banco de la República Oriental del Uruguay
Instrumentos Financieros de Apoyo al Sector Agropecuario en momentos de crisis
Fernando Calloia, Presidente.
• La producción agropecuaria presenta históricamente alta variabilidad.
• Esta variabilidad es consecuencia de distintos factores, entre los que se destacan:• Factores naturales: sequías, tornados, etc.• Factores sanitarios: plagas, enfermedades, etc.• Factores económicos: volatilidad en los precios, problemas
de demanda, etc.
• Un buen ejemplo de esta variabilidad en la producción es la agropecuaria uruguaya de los últimos veinte años.
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URUGUAY
Variación anual del P.B. Agropecuario
Profunda y duradera depresión entre los años 1999 y 2002
• Cuando se analizan las repercusiones de una crisis económica de largo aliento, se hace hincapié en aquellos rubros que se destacan por su significación económica, por su competitividad, por el peso en las exportaciones del país, por la ocupación de mano de obra, entre otros factores.
• En la crisis económica de fines de los noventa se puso el acento en dos sectores claves dentro de la agropecuaria uruguaya: el sector lechero y el sector arrocero.• El sector lechero había mostrado gran dinamismo en los
veinte años previos con elevada competitividad que se manifestaba en una creciente presencia exportadora.
• El sector arrocero altamente dinámico y orientado a la exportación llevó a ubicar a Uruguay como el séptimo exportador de arroz del mundo.
6% Lana
7% Arroz
7% Frutas
9% Oleagi-nosos
10% Cereales
12% Leche
14% Otros
35% Ganado Bovino
Estructura del sector agropecuario uruguayo
Ganado BovinoOtros
Leche
OleaginososFrutas Frescas y Uvas
Arroz
Cereales (exc. Arroz)
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Exportaciones de Arroz y Lácteos en las Exportaciones Totales de Uruguay
Arroz
Arroz y Leche representan casi el
20% del Valor Bruto de Producción
de la actividad Agropecuaria.
Las exportaciones de estos productos
representan el 16% del total de
exportaciones de bienes del Uruguay.
Lácteos
• Ambos sectores se vieron afectados desde fines de los noventa por distintos factores que atentaron su supervivencia:• Fuerte caída en los precios internacionales (1999-2002)• Cierre del mercado brasileño luego de la devaluación del Real
(1999).• Fuerte sequía (1999-2000)• Surgimiento de focos de aftosa (2001)• Devaluación del % peso uruguayo (2002)• Crisis bancaria y fuga de depósitos (2002)• Contracción crediticia como consecuencia de la crisis (2002-
2003)
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Uruguay: Dólares por tonelada
Promedio Precios Uruguay
PRECIO DEL ARROZ
Precio al productor uruguayo y precio internacional
En dólares constantes año 2000
Fuente: DIEA , ACA, INFOARROZ .
Fuerte caída del precio promedioal productor entre 1999 y 2006
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PRECIO DE LA LECHE
Precio al productor uruguayo
En dólares constantes año 2000
Fuente: DIEA.
Fuerte caída del precio promedioal productor entre 1999 y 2006
• Los fenómenos antes detallados provocaron una brusca caída de las exportaciones y en menor medida de la producción en el período 2000-2002 respecto del lustro anterior, con las siguientes características:
• Arroz: reducción de las exportaciones un 34% en dólares constantes. La producción cae en menor medida un 14%.
• Lechería: caída de las exportaciones un 17% sin caída en la producción.
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Producción Exportaciones
ARROZ: PRODUCCIÓN Y EXPORTACIONES
En toneladas y dólares constantes del año 2000
Fuerte caída de la producción y exportaciones en los primeros años del siglo XXI.
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Producción Exportaciones
LECHERÍA: PRODUCCIÓN Y EXPORTACIONES
En litros y dólares constantes del año 2000
Brusca caída de las exportaciones desde el año 2000
• Como resultado de la caída en los precios, la demanda, la producción y la fuerte devaluación de la moneda, se observó un crecimiento continuo de la deuda de la agropecuaria (muy dolarizada) con los bancos.• En 2002 la deuda bancaria representaba el 138% del
producto sectorial• Había crecido un 277% en dólares en los diez años
anteriores (14% anual acumulativo)• El Banco República concentraba el 70% de la deuda
agropecuaria-• En 2003, la tasa global de morosidad alcanzaba al 15% en la
banca privada y al 24% en el Banco República.
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Banco República Banca Privada
SECTOR AGROPECUARIO:
ENDEUDAMIENTO BANCARIO
Millones de dólares
A fin del año 2002 el endeudamiento bancario del Sector Agropecuario llegaba al 138% del P.B.I. sectorial.
AÑO 2003RESUMEN:
• Precios internacionales deprimidos.• Estancamiento productivo con caída en las exportaciones.• Años de sequía• Focos de aftosa• Sobre endeudamiento agropecuario concentrado en el
Banco República.• Crisis financiera y de deuda externa.• Brusca contracción crediticia del crédito doméstico y,
particularmente, en el sector agropecuario sobreendeudado
• Banco República con fuga de depósitos, problemas desolvencia y alta morosidad.
INSTRUMENTOS FINANCIEROS SECTORIALES APLICADOS:
• Creación de Fondos de Financiamiento sectoriales respaldados en un porcentaje de los ingresos futuros del sector.
• Llamado a inversores para la venta anticipada de dicho flujo de fondos.
• Distribución del producido de la venta anticipada entre los productores del sector, destinando una parte del total a la cancelación de deudas con el Banco República.
• Beneficios adicionales en la cancelación de deudas con recursos del Fondo.
Fondo de Financiamiento de la Actividad Lechera
(F.F.A.L. I)Ley Nº 17.582
Noviembre de 2002
Fondo de Financiamiento de la Actividad Lechera (F.F.A.L. I)
Objetivo• Financiar la actividad lechera procurando aumentar la producción y la
ocupación en el sector.• Cancelar deudas con el Banco República que representaba el 90% de la
deuda sectorial.Recursos del Fondo• Retención de u$s 0,03 por litro de leche pasteurizada vendida al consumo
(8,50% del precio de venta).Beneficiarios• Productores lecheros remitentes a plantas elaboradoras en determinado
período de tiempo (3.300 productores lecheros)• Los productores recibirán recursos del Fondo en razón al total de litros de
leche remitidos un año antes.Destino de los recursos• Hasta el 60% al pago de adeudos con el BROU• El restante 40% será de libre disponibilidad
Fondo de Financiamiento de la Actividad Lechera (F.F.A.L. I)
Operativa• Llamado a inversores para la venta anticipada del flujo de fondos por un
monto que en principio se estimó en u$s 25 millones.Reducción del pasivo de los productores• El 60% recibido por el Banco República para el pago de deudas de
productores se concretó a través de la compra de Bonos del Tesoro del Estado uruguayo que cotizaban al 58,8% y que fueron considerados por el banco en su valor nominal. Este mecanismo implicó que por cada u$s 100 dólares se cancelara deuda por u$s 170.
• La deuda sectorial se redujo un 35% con la aplicación del Fondo.Cesión de derechos• La recaudación del Fondo se cedió por el período necesario para recuperar
el capital aportado más los intereses pactados. El instrumento recibió una muy buena calificación de riesgo.
Inversores del Fondo• Las AFAPs se mostraron interesadas desde un principio en invertir en el
Fondo y fueron las que terminaron aportando los fondos.
Fondo de Financiamiento de la Actividad Lechera (F.F.A.L. I)
Fijación del precio de la leche pasteurizada al consumo• El Ministerio de Ganadería calcula semestralmente el precio al productor
basándose en la evolución de los costos de producción. Luego, el Ministerio de Economía determina el resto de los precios de la leche: puerta de fábrica, distribuidor, minorista y al consumidor.
• La fijación de precios en agosto de 2002 se realizó a partir de un incremento al productor del 13% y un incremento del costo de la materia prima para la industria del 38%. Con la diferencia se estableció la retención de u$s 0,03 por litro.
• Los productores aceptaron el menor precio en función de la solución financiera que estaba asociada.
Legitimación• Tanto los productores, como la industria y el poder político dieron amplia
legitimación al instrumento creado.Cancelación• Año 2007
Fondo de Financiamiento de la Actividad Lechera (F.F.A.L. I)
Beneficios para el productor• Recibieron fondos por el equivalente a u$s 0,022 por litro anual remitido a
planta. El 40% como mínimo lo pudieron aplicar a financiar su actividad productiva a tasas de interés del mercado mayorista de capital.
• Se benefició en la reducción de la deuda por un valor 70% superior a su aporte.
• Los pequeños productores (menos de 300 litros diarios) recibieron beneficios extraordinarios.
Beneficios para el Banco República• Regularizó gran parte de la deuda de productores lecheros.• Recibió Bonos del Tesoro por su valor nominal, siendo autorizado a
contabilizarlos por ese valor, lo que no le implicó pérdida de capital.Beneficios para la industria• Posibilitó la continuidad en el abastecimiento de materia prima.
Fondo de Financiamiento y Recomposición de la
Actividad Arrocera
(F.F.R.A.A. I)Ley Nº 17.663Julio de 2003
Fondo de Financiamiento de la Actividad Arrocera (F.F.R.A.A. I)
Objetivo• Cancelación de deudas de productores arroceros con el Banco República y
con empresas industrializadoras y exportadoras originadas en la actividad productiva.
Recursos del Fondo• Retención del 5% sobre el valor FOB del total de las exportaciones de arroz
en cualquier grado de elaboración y sus derivados.Beneficiarios• Productores arroceros que hayan cultivado el producto al menos en dos de
las tres últimas cosechas (486 productores).• Los recursos del fondo los recibirán en forma proporcional al volumen de
actividad.Destino de los beneficios• Cancelación de deudas de productores arroceros originadas en la actividad
productiva con el Banco República y con las empresas industrializadoras.• Los adelantos asignados a cada productor irán prioritariamente (50%) a
atender la deuda con el Banco República y el restante 50% a la que tiene con el molino o empresa exportadora.
Fondo de Financiamiento de la Actividad Arrocera (F.F.R.A.A. I)
Operativa• Emisión de Certificados Representativos de Inversión del FFRAA, por un
monto de U$S 35 millones, que fueron adquiridos por las AFAPs. con un plazo de repago entre 3 y 7 años.
Reducción del pasivo de los productores• El destino final de los fondos es exclusivamente la adquisición de los títulos
de deuda pública uruguaya necesarios para el pago del sobre endeudamiento de los productores.
• Este mecanismo implicó que por cada u$s 100 dólares se cancelara deuda por u$s 125.
Cesión de derechos• La recaudación del Fondo se cedió por el período necesario para recuperar
el capital aportado más los intereses pactados. El instrumento recibió una muy buena calificación de riesgo.
Inversores del Fondo• Las AFAPs se mostraron interesadas en invertir en el Fondo y fueron las
que terminaron aportando los fondos.
Fondo de Financiamiento de la Actividad Arrocera (F.F.R.A.A. I)
Beneficios para el productor• Pago de su deuda con títulos de deuda pública por su valor nominal cuando
en el mercado podían comprarse a valores sustancialmente inferiores.• Reducción del sobre endeudamiento de forma de aprovechar el escenario
futuro más favorable.Beneficios para el Banco República• Regularizó gran parte de la deuda de productores arroceros. El 48% del
Fondo fue destinado a cancelar adeudos con el Banco República.• Recibió Bonos del Tesoro por su valor nominal, siendo autorizado a
contabilizarlos por ese valor, lo que no le implicó pérdida de capital.Beneficios para la industria• Disminuyó el endeudamiento de productores con la industria, hacia donde
se dirigió el 21% de los recursos del Fondo.Legitimación• Tanto los productores, como la industria y el poder político dieron amplia
legitimación al instrumento creado.Cancelación• Se canceló en noviembre de 2007•
Fondo de Reconstrucción y Fomento de la Granja (F.R.F.G.)
Mayo de 2002 y octubre de 2004
Fondo de Reconstrucción y Fomento de la Granja (F.R.F.G.)
Objetivo• Atender las pérdidas en infraestructura y capital de giro de los productores
afectados por el fenómeno climático del 10 de marzo de 2002.• Promover los seguros agrarios del sector granjero subsidiando el 60% de las
primas.• Crear un fondo de emergencia para catástrofes climáticas.• Apoyar programas de fomento de la integración agroindustrial de frutas y
hortalizas.• Amortizar deudas de productores granjeros con el Banco República.Recursos del Fondo• El Fondo se financiará con la aplicación del Impuesto al Valor Agregado a frutas,
hortalizas y flores hasta el año 2015. (Aprox. u$s 8 millones anuales)• Para evitar que el costo recaiga sobre el productor, la Ley establece la
generación al productor de un crédito de IVA equivalente al IVA de ventas.Beneficiarios• Productores granjeros, lecheros, agrícola-ganaderos, bodegueros chicos y
medianos, no considerándose a la forestación, bodegas grandes, avícolas, packing, etc. (Aprox. 1.900 productores)
Fondo de Reconstrucción y Fomento de la Granja (F.R.F.G.)
Beneficios por pérdidas climáticas• Para productores de escaso tamaño con daños menores a u$s 3.000, la
asistencia no será reintegrable.• Para productores cuya necesidades de financiamiento no superen los u$s
20.000, podrán obtener hasta un 70% del crédito en calidad de no reembolsable
• Los daños fueron evaluados por las oficinas competentes y en base a esos resultados se determina el monto máximo de asistencia.
• El número de productores afectados alcanzó a 1.900 con un daño total de u$s 13 millones.
Fondo para emergencias climáticas• Se ha venido trabajado en la creación de un fondo que contemple esta
problemática.Promoción de los seguros• Además del subsidio a los seguros por el 60% de las primas, se han establecido
mecanismos de estímulo a la contratación de seguros por parte de los productores
Fondo de Reconstrucción y Fomento de la Granja (F.R.F.G.)
Amortización de deudas con el Banco República• Se destinará el 65% de la recaudación del impuesto por 10 años.• Son beneficiarios los productores frutícolas, hortícolas, vitícolas, floricultores,
paperos, avícolas y suinícolas con deudas anteriores a junio de 2002 inferiores a u$s 150.000.-
• Se realizó un llamado público a productores granjeros interesados en acceder al beneficio, presentándose 1.502 productores.• Los beneficios para deudores menores a u$s 5.000 alcanzan al 65% de la
deuda en caso de cancelación y al 50% en caso de refinanciación.• Los beneficios para deudores mayores de u$s 5.000 y hasta u$s 150.000
alcanzarán al 30% de la deuda.• Para acceder al beneficio deberán acordar con el Banco República el pago de su
deuda y presentar constancia de un seguro por su producción.
A MANERA DE CONCLUSIÓN:
• Los Fondos de Financiamiento actuaron como instrumentos financieroseficaces en la reducción del nivel de endeudamiento de los productoresagropecuarios en momentos de crisis económica y financiera.
• El tratamiento colectivo de la deuda agropecuaria permitió alcanzarmejores condiciones de negociación para todas las partes.
• Los productores agropecuarios recibieron recursos adicionales, al tiempoque accedieron a importantes bonificaciones como consecuencia de laoperativa que permitía pagar sus pasivos con títulos públicos por su valornominal.
• La mayoría de los productores superaron los efectos negativos de lacrisis.
• El Banco República recuperó un importante monto de capital, que nohubiera sido posible con una negociación individual.
• El éxito de los primeros fondos impulsó la creación de otros fondos, nocon el objetivo de solucionar problemas de endeudamiento sino con lameta de promover el desarrollo productivo.
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Crédito Total
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SECTOR AGROPECUARIO: ENDEUDAMIENTO BANCARIO
Fuente: BID y B.C.U.
La deuda sectorial hoy guarda relación con el producto
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SECTOR AGROPECUARIO: ENDEUDAMIENTO BANCARIO Y
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Fuente: B.C.U.
Muchas gracias
