Barings Umbrella Fund Plc...Der Verwaltungsrat legt hiermit den Anteilsinhabern seinen Bericht sowie den geprüften Jahresabschluss der Barings Umbrella Fund Plc (die „Gesellschaft“)

Barings Umbrella Fund Plc (Eine offene Umbrella-Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und Haftungstrennung zwischen den Teilfonds)

Jahresbericht und geprüfter Jahresabschluss Für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017

Registriernummer: 491487

Barings Umbrella Fund Plc

Barings Umbrella Fund Plc 1

Jahresbericht und geprüfter Jahresabschluss für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017

Inhaltsverzeichnis

Seite

Der Verwaltungsrat und sonstige Informationen 2

Bericht des Verwaltungsrats 4

Bericht der Depotbank 11

Bericht des unabhängigen Abschlussprüfers 12

Berichte der Investment-Manager 16

Gesamtergebnisrechnung Error! Bookmark not defined.

Bilanz 34

Veränderungen des den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnenden Nettovermögens 40

Kapitalflussrechnung 46

Erläuterungen zum Abschluss 52

Aufstellung des Wertpapierbestands - ungeprüft 193 Barings Global Senior Secured Bond Fund 193 Barings European High Yield Bond Fund 199 Barings Global High Yield Bond Fund 206 Barings Emerging Markets Corporate Bond Fund 215 Barings Emerging Markets Local Debt Fund 221 Barings Global Investment Grade Corporate Bond Fund 231 Barings Emerging Markets Debt Short Duration Fund 237

Barings Active Short Duration Fund 241 Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return Fund 251 Barings Emerging Markets Sovereign Debt Fund 260 Barings U.S. High Yield Bond Fund 266 Barings U.S. Investment Grade Corporate Bond Fund 271

Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios - ungeprüft 280 Barings Global Senior Secured Bond Fund 280 Barings European High Yield Bond Fund 282 Barings Global High Yield Bond Fund 284 Barings Emerging Markets Corporate Bond Fund 285 Barings Emerging Markets Local Debt Fund 287 Barings Global Investment Grade Corporate Bond Fund 289 Barings Emerging Markets Debt Short Duration Fund 290 Barings Active Short Duration Fund 292 Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return Fund 293 Barings Emerging Markets Sovereign Debt Fund 295 Barings U.S. High Yield Bond Fund 297 Barings U.S. Investment Grade Corporate Bond Fund 299

Zusätzliche Informationen für Anleger in der Bundesrepublik Deutschland 300

Anhang 1-OGAW V 301



Der Verwaltungsrat und sonstige Informationen

Verwaltungsratsmitglieder Herr Oliver Burgel ((in Grossbritannien ansässig, deutscher Staatsbürger) (trat mit Wirkung vom 24. Oktober 2017 zurück) Herr James Cleary (in Irland ansässig, irischer Staatsbürger)* Herr Timothy Schulze (in den USA ansässig, US-Staatsbürger) Herr Peter Clark (in Grossbritannien ansässig, britischer Staatsbürger) (trat mit Wirkung vom 14. Juni 2017 zurück, am 29. September 2017 neu bestellt) Frau Barbara Healy (in Irland ansässig, irische Staatsbürgerin)* Herr Julian Swayne (in Grossbritannien ansässig, britischer Staatsbürger) (mit Wirkung vom 14. Juni 2017 bestellt) Herr David Conway (in Irland ansässig, irischer Staatsbürger)* (mit Wirkung vom 14. Juni 2017 bestellt)

Sitz 70 Sir John Rogerson’s Quay (mit Wirkung vom 7. Dezember 2017) Dublin 2 Irland

George’s Court (bis zum 6. Dezember 2017) 54-62 Townsend Street Dublin 2 Irland

78 Sir John Rogerson’s Quay (bis zum 10. Juli 2017) Dublin 2 Irland

Verwaltungsgesellschaft: Baring International Fund Managers (Ireland) Limited George’s Court 54-62 Townsend Street Dublin 2 Irland

Investment-Manager Barings (U.K.) Limited 61 Aldwych London WC2B 4AE Vereinigtes Königreich

Barings LLC 550 S. Tryon Street Suite 3300 Charlotte North Carolina 28202 USA

Verwahrstelle State Street Custodial Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogersons’s Quay Dublin 2 Irland

Verwaltungs-, Register- und Transferstelle: State Street Fund Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogersons’s Quay Dublin 2 Irland

Company Secretary Matsack Trust Limited (mit Wirkung vom 7. Dezember 2017) 70 Sir John Rogersons’s Quay Dublin 2 Irland

Northern Trust International Fund Administration Services (Ireland) Limited (bis zum 6. Dezember 2017) George’s Court 54-62 Townsend Street Dublin 2 Irland

State Street Fund Services (Ireland) Limited (bis zum 10. Juli 2017) 78 Sir John Rogersons’s Quay Dublin 2 Irland

Vertreter in der Schweiz UBS Fund Management (Switzerland) AG Aeschenplatz 6 4052 Basel Schweiz

Vertriebsgesellschaften Barings (U.K.) Limited 61 Aldwych London WC2B 4AE Vereinigtes Königreich

Barings Australia Pty Limited Level 22, Grosvenor Place 225 George Street Sydney NSW 2000 Australien

Barings Securities LLC Independence Wharf 470 Atlantic Avenue Boston, MA 02210 Vereinigte Staaten

Baring Asset Management Limited 155 Bishopsgate London EC2M 3XY Vereinigtes Königreich

Baring International Fund Managers (Ireland) Limited Georges Court 54-62 Townsend Street Dublin 2 Irland

Baring SICE (Taiwan) Limited 21st Floor No. 333 Sec. 1 Keelung Road Taipei 11012 Taiwan Volksrepublik China

*Unabhängige Verwaltungsratsmitglieder


Der Verwaltungsrat und sonstige Informationen (Fortsetzung)


Vertriebsgesellschaften (Fortsetzung) Baring France SAS 10 rue des Pyramides 75001 Paris Frankreich

Baring Asset Management GmbH Ulmenstrase 37-39 60325 Frankfurt am Main Deutschland

Baring Asset Management Switzerland S.a r.l. Rue du Marche 28 1204 Genf Schweiz

Baring Asset Management (Japan) Limited 12/F Sanno Park Tower 2-11-1 Nagata-cho Chiyoka-Ku Tokio 100-6166 Japan

Baring Asset Management (Asia) Limited 35/F Gloucester Tower 15 Queen's Road Central Hongkong

Unabhängiger Abschlussprüfer KPMG Chartered Accountants 1 Harbourmaster Place IFSC Dublin 1 Irland

Rechtsberater Matheson 70 Sir John Rogersons’s Quay Dublin 2 Irland

Zahlstelle in der Schweiz UBS Switzerland AG Bahnhofstrasse 45 8001 Zürich Schweiz

Deutsche Informationsstelle UBS Deutschland AG Bockenheimer Landstrasse 2-4 60306 Frankfurt am Main Deutschland

Anteilsinhaber können den Verkaufsprospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen („KIID”), die jüngsten Jahres- und Halbjahresberichte, die Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios im Berichtszeitraum sowie Kopien des Gründungsvertrags und der Satzung der Gesellschaft kostenlos vom eingetragenen Sitz des Managers, der Verwaltungsstelle oder den lokalen Vertretern in den Ländern beziehen, in denen die Gesellschaft registriert ist, bzw. in der Schweiz von der UBS Switzerland AG, Bahnhofstrasse 45, 8001 Zürich.


Bericht des Verwaltungsrats

für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017

Der Verwaltungsrat legt hiermit den Anteilsinhabern seinen Bericht sowie den geprüften Jahresabschluss der Barings Umbrella Fund Plc (die „Gesellschaft“) für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 vor.

Barings Umbrella Fund Plc (die „Gesellschaft“) wurde als irische offene Umbrella-Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und Haftungstrennung zwischen den Teilfonds gegründet. Die Gesellschaft ist von der Central Bank of Ireland (die „Zentralbank“) gemäss den Verordnungen der Europäischen Gemeinschaften über Organismen für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren von 2011 (in der jeweils geltenden Fassung) und den Rechtsvorschriften des Central Bank (Supervision and Enforcement) Act von 2013 (Abschnitt 48 (1)) über Organismen für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren von 2015 (zusammen die „OGAW-Vorschriften“) als Organismus für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren („OGAW“) zugelassen. Die Gesellschaft ist an der Irish Stock Exchange („irische Wertpapierbörse“) notiert. Alle zum Geschäftsjahresende aufgelegten und in Erläuterung 8 angegebenen Anteilsklassen sind am Global Exchange Market der irischen Wertpapierbörse notiert. Zum 31. Dezember 2017 hatte die Gesellschaft die folgenden vierzehn aktiven Teilfonds (die „Teilfonds“):

Teilfonds Datum der Auflegung Barings Global Senior Secured Bond Fund 27. Januar 2011 Barings European High Yield Bond Fund 31. Mai 2011 Barings Global High Yield Bond Fund 30. April 2012 Barings Emerging Markets Corporate Bond Fund 16. April 2014 Barings Emerging Markets Local Debt Fund 16. April 2014 Barings Global Investment Grade Corporate Bond Fund 01. Oktober 2014 Barings Emerging Markets Debt Short Duration Fund 17. November 2014 Barings Active Short Duration Fund 18. November 2014 Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return Fund 03. Dezember 2014 Barings Emerging Markets Sovereign Debt Fund 10. September 2015 Barings U.S. High Yield Bond Fund 17. Februar 2016 Barings U.S. Investment Grade Corporate Bond Fund 1. Juli 2016

Prospekt

Der Prospekt wurde ursprünglich am 9. Februar 2011 herausgegeben und am 5. April 2012, am 17. Juli 2013, am 3. April 2014, am 12. September 2014, am 27. August 2015, 15. Januar 2016 und am 23. Juni 2016 aktualisiert. Ein aktualisierter Prospekt und Ergänzungen zum Prospekt wurden am 10. Juli 2017 herausgegeben. Die Nachträge für den Barings Global Senior Secured Bond Fund, Barings European High Yield Bond Fund, Barings Global High Yield Bond Fund, Barings Emerging Markets Corporate Bond Fund, Barings Emerging Markets Local Debt Fund, Barings Global Investment Grade Corporate Bond Fund, Barings Emerging Markets Debt Short Duration Fund, Barings Active Short Duration Fund, Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return Fund, Barings Emerging Markets Sovereign Debt Fund, Barings U.S. High Yield Bond Fund und den Barings U.S. Investment Grade Corporate Bond Fund sollten in Verbindung mit dem Verkaufsprospekt gelesen werden.

Anlageziele

Barings Global Senior Secured Bond Fund

Das Anlageziel des Teilfonds besteht in der Generierung von hohen laufenden Erträgen und gegebenenfalls Kapitalzuwachs. Zur Umsetzung dieses Ziels wird der Teilfonds vorwiegend in ein Portfolio bestehend aus festverzinslichen und variabel verzinslichen Unternehmensanleihen anlegen, wobei der Schwerpunkt auf nordamerikanischen und europäischen vorrangigen besicherten High Yield-Papieren liegt, die an anerkannten Märkten in Europa oder Nordamerika notiert sind oder gehandelt werden.

Barings European High Yield Bond Fund

Das Anlageziel des Teilfonds besteht in der Generierung von hohen laufenden Erträgen und gegebenenfalls Kapitalzuwachs. Zur Umsetzung seines Ziels investiert der Teilfonds in ein Portfolio, das vorwiegend aus europäischen High Yield-Instrumenten besteht. Europäische High Yield-Instrumente umfassen festverzinsliche und variabel verzinsliche High Yield-Unternehmensschuldtitel, die von europäischen Unternehmen in einer beliebigen Währung begeben werden oder in einer europäischen Währung von Unternehmen begeben werden, die ihren Sitz ausserhalb von Europa haben und/oder an einem anerkannten Markt in Europa notiert sind oder gehandelt werden.

Barings Global High Yield Bond Fund

Das Anlageziel des Teilfonds besteht in der Generierung von hohen laufenden Erträgen und gegebenenfalls Kapitalzuwachs. Zur Umsetzung seines Ziels wird der Teilfonds vorwiegend in ein Portfolio bestehend aus festverzinslichen und variabel verzinslichen High Yield-Unternehmensanleihen anlegen, wobei der Schwerpunkt auf nordamerikanischen und europäischen High Yield-Papieren liegt, die an anerkannten Märkten in Europa oder Nordamerika notiert sind oder gehandelt werden.


Bericht des Verwaltungsrats für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 (Fortsetzung)


Anlageziele (Fortsetzung)

Barings Emerging Markets Corporate Bond Fund

Das Anlageziel des Teilfonds besteht in der Erwirtschaftung einer möglichst hohen Gesamtrendite bei gleichzeitigem Kapitalerhalt und umsichtigen Anlagemanagement, indem hohe laufende Erträge und gegebenenfalls Kapitalzuwachs erzielt werden.

Barings Emerging Markets Local Debt Fund

Das Anlageziel des Teilfonds besteht in der Generierung einer langfristigen Gesamtrendite durch die Anlage in ein diversifiziertes Portfolio von Schuldverschreibungen, die auf Lokalwährungen von Schwellenmärkten lauten.

Barings Global Investment Grade Corporate Bond Fund

Das Anlageziel des Teilfonds besteht in der Erzielung einer Gesamtrendite, die den Barclays Global Aggregate Corporate Index (der „Index“) übertrifft. Der von Barclays Capital gepflegte Index bietet einen breit angelegten Massstab für den weltweiten Markt an festverzinslichen Unternehmensanleihen mit Investment Grade-Status. Der Index umfasst die Unternehmensemissionen der Indizes U.S. Aggregate, Pan-European Aggregate, Asian-Pacific Aggregate, Eurodollar, 144A und Euro-Yen. Weitere Informationen zum Index sind im Nachtrag des Verkaufsprospekts dargelegt.

Barings Emerging Markets Debt Short Duration Fund


Barings Active Short Duration Fund

Das Anlageziel des Teilfonds besteht in der Erwirtschaftung einer möglichst hohen Gesamtrendite vorwiegend durch hohe laufende Erträge, bei gleichzeitiger Minimierung von Schwankungen bei Kapitalwerten und der Anlage in kurzfristigen festverzinslichen Wertpapieren mit Investment Grade-Status.

Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return Fund


Barings Emerging Markets Sovereign Debt Fund


Barings U.S. High Yield Bond Fund

Das Anlageziel des Teilfonds besteht in der Generierung einer Gesamtrendite durch hohe laufende Erträge und gegebenenfalls Kapitalzuwachs.

Barings U.S. Investment Grade Corporate Bond Fund

Das Anlageziel des Teilfonds besteht in der Erzielung einer Gesamtrendite, die den Barclays US Credit Index übertrifft.

Überblick über die Wertentwicklung und künftige Geschäftsentwicklungen

Die Berichte der Investment-Manager enthalten eine detaillierte Übersicht über die Geschäftstätigkeit und künftige Entwicklungen sowie KPI.

Ergebnisse und Ausschüttungen

Die Geschäftsergebnisse für das Geschäftsjahr sind in der Gesamtergebnisrechnung ausgewiesen. Der Verwaltungsrat erklärte Ausschüttungen in folgender Höhe:

7.126.493 USD aus dem Barings Global Senior Secured Bond Fund während des Geschäftsjahres (31. Dezember 2016: 8.427.827 USD) 833.859 EUR aus dem Barings European High Yield Bond Fund (31. Dezember 2016: 370.399 EUR) 36.891 USD von Barings Global High Yield Bond Fund (31. Dezember 2016: 19.511 USD)




37.816 USD aus dem Barings Emerging Markets Corporate Bond Fund (31. Dezember 2016: 75.143 USD) 56.193 USD aus dem Barings Emerging Markets Sovereign Debt Fund (31. Dezember 2016: 0 USD) 1.525.578 USD aus dem Barings Global Investment Grade Corporate Bond Fund (31. Dezember 2016: 1.230.990 USD) 1.028.684 USD) aus dem Barings Emerging Markets Debt Short Duration Fund (31. Dezember 2016: 775.958 USD) 0 USD aus dem Barings Active Short Duration Fund (31. Dezember 2016: 416.592 USD) 3.707.748 USD aus dem Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return Fund (31. Dezember 2016: 2.506.010 USD) 1.185.021 USD aus dem Barings Emerging Markets Sovereign Debt Fund (31. Dezember 2016: 879.340 USD) 63.045 USD aus dem Barings U.S. High Yield Bond Fund (31. Dezember 2016: 0 USD)

Verwaltungsratsmitglieder

Die Namen und Nationalitäten der Personen, die zu einem Zeitpunkt während des Geschäftsjahres zum 31. Dezember 2017 Mitglieder des Verwaltungsrats der Gesellschaft waren, sind nachstehend aufgeführt: Oliver Burgel (im Vereinigten Königreich ansässig, Deutscher) (trat mit Wirkung vom 24. Oktober 2017 zurück) Herr James Cleary (in Irland ansässig, irischer Staatsbürger) Herr Timothy Schulze (in den USA ansässig, US-Staatsbürger) Herr Peter Clark (im Vereinigten Königreich ansässig, Brite) (trat mit Wirkung vom 14. Juni 2017 zurück, am 29. September 2017 neu bestellt) Frau Barbara Healy (in Irland ansässig, Irin) Herr Julian Swayne (im Vereinigten Königreich ansässig, Brite) (mit Wirkung vom 14. Juni 2017 bestellt) Herr David Conway (in Irland ansässig, Ire) (mit Wirkung vom 14. Juni 2017 bestellt)

Beteiligungen des Verwaltungsrats und des Gesellschaftssekretärs

Weder die Mitglieder des Verwaltungsrats noch der Gesellschaftssekretär hielten Anteile der Gesellschaft. Die Herren Timothy Schulze und Peter Clark sind Mitarbeiter der Investment-Manager.

Ziele und Grundsätze des Risikomanagements

Bei den wesentlichen Risiken und Unsicherheiten, denen die Gesellschaft ausgesetzt ist, handelt es sich um das Marktrisiko, das Liquiditätsrisiko und das Kreditrisiko. Diese Risiken sind in Erläuterung 13 des Abschlusses gemeinsam mit dem für den Umgang mit diesen Risiken eingerichteten Risikomanagementsystem beschrieben.

Bedeutende Ereignisse während des Geschäftsjahres

Für bedeutende Ereignisse während des Geschäftsjahrs wird auf Erläuterung 26 verwiesen.

Bedeutende Ereignisse seit Ende des Geschäftsjahres

Für bedeutende Ereignisse seit dem Geschäftsjahr wird auf Erläuterung 27 verwiesen.

Zuständigkeiten des Verwaltungsrats in Bezug auf den Bericht des Verwaltungsrats und den Jahresabschluss

Der Verwaltungsrat ist für die Erstellung des Berichts des Verwaltungsrats und des Jahresabschlusses entsprechend geltenden Gesetzen und Rechtsvorschriften zuständig.

Nach dem Gesellschaftsrecht ist der Verwaltungsrat verpflichtet, für jedes Geschäftsjahr einen Jahresabschluss zu erstellen. Im Rahmen dieser gesetzlichen Bestimmungen hat der Verwaltungsrat beschlossen, den Abschluss in Übereinstimmung mit den von der Europäischen Union (EU) angenommenen internationalen Bilanzierungsvorschriften (International Financial Reporting Standards, IFRS) und geltenden Gesetzen zu erstellen.

Zuständigkeiten des Verwaltungsrats in Bezug auf den Bericht des Verwaltungsrats und den Jahresabschluss (Fortsetzung)

Nach dem Gesellschaftsrecht darf der Verwaltungsrat den Abschluss nur genehmigen, wenn er sich vergewissert hat, dass dieser ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild von den Vermögenswerten und Verbindlichkeiten und der Finanzlage der Gesellschaft sowie den Veränderungen des Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnenden Nettovermögens für das betreffende Geschäftsjahr vermittelt. Bei der Erstellung des Abschlusses ist der Verwaltungsrat verpflichtet, • geeignete Bilanzierungsrichtlinien zu wählen und diese dann einheitlich anzuwenden; • Beurteilungen und Schätzungen vorzunehmen, die angemessen und umsichtig sind; • anzugeben, ob der Abschluss gemäss den von der EU verabschiedeten IFRS erstellt wurde; und • den Abschluss unter der Annahme der Fortsetzung der Geschäftstätigkeit aufzustellen, sofern es nicht unangemessen ist,

davon auszugehen, dass die Gesellschaft ihre Geschäftstätigkeit fortsetzen wird.




Der Verwaltungsrat ist für die angemessene Führung von Geschäftsbüchern verantwortlich, die jederzeit ein hinreichend genaues Bild von den Vermögenswerten und Verbindlichkeiten sowie der Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft wiedergeben und durch die der Verwaltungsrat sicherstellen kann, dass der Jahresabschluss der Gesellschaft mit den Anforderungen des Companies Act von 2014 sowie den Verordnungen der Europäischen Gemeinschaften über Organismen für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren von 2011 (in der jeweils geltenden Fassung) und den Bestimmungen des Central Bank (Supervision and Enforcement) Act von 2013 (Abschnitt 48 (1)) über Organismen für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren von 2015, in der jeweils geltenden Fassung, übereinstimmt (zusammen die „OGAW-Vorschriften“. Der Verwaltungsrat hat State Street Fund Services (Ireland) Limited mit der angemessenen Führung von Geschäftsbüchern beauftragt, deren Sitz sich in den Räumlichkeiten der Verwaltungsstelle, 78 Sir John Rogerson's Quay, Dublin 2, Irland, befindet.

Der Verwaltungsrat ist allgemein verpflichtet, angemessene, ihm zur Verfügung stehende Massnahmen zur sicheren Verwahrung der Vermögenswerte der Gesellschaft zu ergreifen. Diesbezüglich hat er die Vermögenswerte der Gesellschaft der State Street Custodial Services (Ireland) Limited (die „Depotbank“) zur sicheren Verwahrung anvertraut. Der Verwaltungsrat ist allgemein verpflichtet, angemessene, ihm zur Verfügung stehende Massnahmen zum Schutz vor und zur Aufdeckung von Betrugsfällen und anderen Unregelmässigkeiten zu treffen. Der Verwaltungsrat ist zudem für die Erstellung des Berichts des Verwaltungsrats zuständig. Dieser hat die Bestimmungen des Companies Act von 2014 zu erfüllen.

Der Verwaltungsrat ist für die Pflege und Integrität der Unternehmens- und Finanzinformationen auf der Firmenwebsite verantwortlich. Die gesetzlichen Bestimmungen in der Republik Irland in Bezug auf die Erstellung und Verbreitung von Jahresabschlüssen können sich von denen in anderen Ländern unterscheiden.

Relevante Prüfungsinformationen

Zum Zeitpunkt der Genehmigung und Unterzeichnung des vorliegenden Berichts des Verwaltungsrats hat sich jedes Verwaltungsratmitglied davon überzeugt, dass:

(a) gibt es keine relevanten Prüfungsinformationen, von denen die gesetzlich vorgeschriebenen Wirtschaftsprüfer der Gesellschaft keine Kenntnis haben;

(b) sie oder er sämtliche Massnahmen ergriffen hat, die sie oder er hätte ergreifen sollen, um sich Kenntnis über relevante Prüfungsinformationen zu verschaffen, um dadurch sicherzustellen, dass die gesetzlich vorgeschriebenen Wirtschaftsprüfer der Gesellschaft Kenntnis von diesen Informationen erlangen, und

(c) „relevante Prüfungsinformationen“ Informationen bezeichnen, die von den gesetzlich vorgeschriebenen Wirtschaftsprüfern der Gesellschaft in Verbindung mit der Erstellung ihres Berichts benötigt werden.

Erklärung zur Unternehmensführung

Allgemeine Grundsätze

Die Gesellschaft ist verpflichtet, die Anforderungen des Gesellschaftsgesetzes von 2014 (der „Companies Act“), die OGAW -Vorschriften von 2015 sowie die OGAW-Vorschriften und Leitlinien der irischen Zentralbank zu erfüllen, sofern diese auf die Gesellschaft Anwendung finden. Die Rechtsvorschriften der Europäischen Gemeinschaften (Richtlinie 2006/46/EG) (Verordnung 450 von 2009 und Verordnung 83 von 2010) (die „Rechtsvorschriften“) sehen die Einbeziehung einer Erklärung zur Unternehmensführung in den Bericht des Verwaltungsrats vor. Die oben erwähnten Rechtsvorschriften gelten für Gesellschaften, die an der irischen Wertpapierbörse notiert sind. Die Irish Funds Industry Association („Irish Funds“) hat am 14. Dezember 2011 einen Corporate Governance-Kodex („IF Kodex“) veröffentlicht, der von in Irland zugelassenen Organismen für gemeinsame Anlagen auf freiwilliger Basis umgesetzt werden kann. Der Verwaltungsrat hat den IF Kodex am 6. November 2012 mit Wirkung zum 31. Dezember 2012 angenommen. Der Verwaltungsrat ist der Auffassung, dass die Gesellschaft die Anforderungen des IF Kodex im gesamten abgelaufenen Geschäftsjahr erfüllt hat.

Erklärung zur Unternehmensführung (Fortsetzung)

Allgemeine Grundsätze (Fortsetzung)

Die Gesellschaft unterliegt ausserdem Corporate Governance-Praktiken, die vorgegeben werden durch:

(i) Den irischen Companies Act von 2014, der am Geschäftssitz der Gesellschaft eingesehen werden kann und zusätzlich unter http://www.irishstatutebook.ie/home.html;l abrufbar ist;

(ii) Die Satzung der Gesellschaft, die am Geschäftssitz der Gesellschaft sowie beim irischen Handelsregister (Companies Registration Office) eingesehen werden kann;




(iii) Die OGAW-Vorschriften der irischen Zentralbank („die Zentralbank“), die auf der Website der Zentralbank abgerufen werden können unter: http://www.centralbank.ie/regulation/industry-sectors/funds/Pages/default.aspx sowie am

Geschäftssitz der Gesellschaft eingesehen werden können; und

(iv) die irische Wertpapierbörse über den „ISE Code of Listing Requirements and Procedures“ (ISE-Kodex mit Erfordernissen und Verfahren für die Börsennotierung), der auf der Website der irischen Wertpapierbörse unter http://www.ise.ie/index.asp?locID=7&docID=-1 erhältlich ist.

Der Verwaltungsrat hat im Geschäftsjahr keine weiteren Corporate Governance-Kodizes übernommen.

Es wird darauf hingewiesen, dass der IF Kodex bestehende Corporate Governance-Praktiken berücksichtigt, die für in Irland zugelassene Organismen für gemeinsame Anlagen wie vorstehend erläutert gelten. Wenn der IF Kodex auf freiwilliger Basis übernommen wird, kann in den im Bericht des Verwaltungsrats enthaltenen Angaben gemäss den Bestimmungen der Rechtsvorschriften der Europäischen Gemeinschaften (Richtlinie 2006/46/EG) (d. h. Verordnung 450 von 2009 und Verordnung 83 von 2010) hierauf Bezug genommen werden.

Interne Kontroll- und Risikomanagementsysteme im Hinblick auf die Finanzberichterstattung

Der Verwaltungsrat ist dafür verantwortlich, angemessene interne Kontroll- und Risikomanagementsysteme der Gesellschaft in Bezug auf den Finanzberichterstattungsprozess einzurichten und aufrechtzuerhalten. Solche Systeme dienen eher dazu, das Fehler- oder Betrugsrisiko bei der Erreichung der Rechnungslegungsziele der Gesellschaft zu steuern, als es auszuschliessen, und sie können nur eine angemessene und keine absolute Sicherheit gegen wesentliche unzutreffende Angaben oder Verluste bieten.

Der Verwaltungsrat hat Verfahren eingerichtet, um sicherzustellen, dass alle relevanten Geschäftsbücher ordnungsgemäss geführt werden und jederzeit verfügbar sind, unter anderem für die Erstellung des Jahres- und Halbjahresabschlusses. Der Verwaltungsrat hat die Verwaltungsstelle mit der Führung der Bücher und Aufzeichnungen der Gesellschaft beauftragt.

Die Verwaltungsstelle ist von der irischen Zentralbank zugelassen, untersteht ihrer Aufsicht und muss die von der irischen Zentralbank auferlegten Vorschriften beachten. Von Zeit zu Zeit prüft und bewertet der Verwaltungsrat die Arbeitsabläufe der Verwaltungsstelle in Bezug auf Rechnungslegung und Finanzberichterstattung. Der Jahresabschluss der Gesellschaft wird vom Verwalter erstellt, von den Investment-Managern geprüft und ist ferner vom Verwaltungsrat zu genehmigen. Die Jahres- und Halbjahresabschlüsse der Gesellschaft müssen ausserdem bei der irischen Zentralbank und die Halbjahresabschlüsse bei der irischen Wertpapierbörse eingereicht werden.

Während des vom vorliegenden Abschluss abgedeckten Geschäftsjahres war der Verwaltungsrat für die Prüfung und Genehmigung des Jahresabschlusses verantwortlich, wie in der Erklärung zu den Zuständigkeiten des Verwaltungsrats dargelegt. Die gesetzlich vorgeschriebenen Abschlüsse müssen von unabhängigen Abschlussprüfern geprüft werden, die den Verwaltungsrat jährlich über ihre Feststellungen unterrichten. Der Verwaltungsrat überwacht und beurteilt die Leistung, die Qualifikationen und die Unabhängigkeit der unabhängigen Wirtschaftsprüfer. Im Rahmen seines Prüfungsprozesses erhält der Verwaltungsrat Präsentationen von relevanten Stellen, unter anderem zur Berücksichtigung internationaler Rechnungslegungsgrundsätze (International Accounting Standards) und deren Auswirkungen auf den Jahresabschluss, sowie Präsentationen und Berichte über den Prüfprozess. Der Verwaltungsrat bewertet und erörtert gegebenenfalls wichtige Fragen zur Rechnungslegung und Finanzberichterstattung.

Umgang mit Anteilsinhabern

Die Einberufung und Durchführung von Versammlungen der Anteilsinhaber unterliegen der Satzung der Gesellschaft und dem Companies Act.

Obwohl der Verwaltungsrat jederzeit eine ausserordentliche Hauptversammlung der Gesellschaft einberufen kann, war der Verwaltungsrat verpflichtet, die erste Jahreshauptversammlung der Gesellschaft innerhalb von achtzehn Monaten nach der Gründung und im Folgenden fünfzehn Monate nach der vorherigen Jahreshauptversammlung einzuberufen, unter der Bedingung, dass jedes Jahr eine Jahreshauptversammlung innerhalb von sechs Monaten ab dem Ende jedes Geschäftsjahres der Gesellschaft abgehalten wird. Für Jahreshauptversammlungen und sonstige Versammlungen, bei denen Sonderbeschlüsse gefasst werden sollen, gilt für die Einladung der Anteilsinhaber eine Mindestfrist von einundzwanzig vollen Tagen. Im Fall sonstiger Hauptversammlungen gilt eine Frist von vierzehn Tagen, sofern die Abschlussprüfer der Gesellschaft sowie alle zu einer Teilnahme und Stimmabgabe berechtigten Anteilsinhaber nicht eine kürzere Frist vereinbaren. Die Beschlussfähigkeit bei der Hauptversammlung ist durch zwei persönlich anwesende oder durch Stimmrechtsvollmacht vertretene Anteilsinhaber gegeben.




Erklärung zur Unternehmensführung (Fortsetzung)

Umgang mit Anteilsinhabern (Fortsetzung)

Das Anteilskapital der Gesellschaft teilt sich auf verschiedene Anteilsklassen auf, und gemäss dem Companies Act und der Satzung der Gesellschaft ist die Beschlussfähigkeit einer Hauptversammlung, die einberufen wird, um die einer Anteilsklasse anhaftenden Rechte zu ändern, durch mindestens zwei persönlich anwesende oder durch Stimmrechtsvollmacht vertretene Anteilsinhaber gegeben, die mindestens ein Drittel der ausgegebenen Anteile der jeweiligen Klasse halten oder mittels Stimmrechtsvollmacht vertreten. Jeder persönlich anwesende oder durch Stimmrechtsvollmacht vertretene Inhaber gewinnberechtigter oder nicht gewinnberechtigter Anteile, der an einer Abstimmung per Handzeichen teilnimmt, hat ein Anrecht auf eine Stimme. Bei einer schriftlichen Abstimmung hat jeder persönlich anwesende oder durch Stimmrechtsvollmacht vertretene Inhaber gewinnberechtigter Anteile eine Stimme für jeden von ihm gehaltenen Anteil, und jeder Inhaber von nicht gewinnberechtigten Anteilen hat eine Stimme für alle von ihm gehaltenen nicht gewinnberechtigten Anteile. Bei einer Hauptversammlung wird ein zur Abstimmung vorgelegter Beschluss per Handzeichen entschieden, es sei denn, vor oder bei Bekanntgabe des Ergebnisses der Abstimmung per Handzeichen wird vom Vorsitzenden oder von mindestens zwei persönlich anwesenden oder per Stimmrechtsvollmacht vertretenen Mitgliedern oder Anteilsinhabern, die zur Abstimmung bei dieser Versammlung berechtigt sind, oder von den persönlich anwesenden oder per Stimmrechtsvollmacht vertretenen Inhabern von gewinnberechtigten Anteilen, die mindestens ein Zehntel der Anzahl der zu diesem Zeitpunkt umlaufenden Anteile halten oder repräsentieren und zur Abstimmung bei dieser Versammlung berechtigt sind, ordnungsgemäss eine Auszählung der Stimmen verlangt.

Anteilsinhaber können bei einer Versammlung von Anteilsinhabern einen ordentlichen Beschluss oder einen Sonderbeschluss verabschieden. Alternativ hierzu ist ein schriftlich verfasster Beschluss mit den Unterschriften aller Anteilsinhaber und Inhaber nicht gewinnberechtigter Anteile, die zum Zeitpunkt der Abstimmung zur Teilnahme und Abstimmung über einen solchen Beschluss auf einer Hauptversammlung der Gesellschaft berechtigt sind, zu allen Zwecken ebenso gültig und wirksam wie ein auf einer ordnungsgemäss einberufenen und abgehaltenen Hauptversammlung der Gesellschaft gefasster Beschluss. Ein ordentlicher Beschluss der Gesellschaft (oder der Anteilsinhaber eines bestimmten Teilfonds oder einer bestimmten Anteilsklasse) erfordert eine einfache Mehrheit der abgegebenen Stimmen der persönlich oder per Stimmrechtsvollmacht abstimmenden Anteilsinhaber auf der Versammlung, auf der der Beschluss vorgelegt wird. Ein Sonderbeschluss der Gesellschaft (oder der Anteilsinhaber eines bestimmten Teilfonds oder einer bestimmten Anteilsklasse) erfordert eine Mehrheit von mindestens 75 % der persönlich anwesenden oder durch Stimmrechtsvollmacht vertretenen Anteilsinhaber, die auf der Hauptversammlung zur Verabschiedung eines besonderen Beschlusses abstimmen, einschliesslich eines Beschlusses zur Änderung der Satzung.

Zusammensetzung und Aktivitäten des Verwaltungsrats

Gemäss dem Companies Act und der Satzung der Gesellschaft muss der Verwaltungsrat aus mindestens zwei Mitgliedern bestehen, soweit per ordentlichem Beschluss der Gesellschaft in einer Hauptversammlung nichts Anderweitiges festgelegt wird. Derzeit setzt sich der Verwaltungsrat aus vier nicht geschäftsführenden Mitgliedern zusammen, von denen drei unabhängig sind. Nähere Angaben zu den derzeitigen Verwaltungsratsmitgliedern sind Seite 2 zu entnehmen.

Die Verwaltungsratsmitglieder leiten die Geschäfte der Gesellschaft und üben gemäss dem Companies Act bzw. der Satzung der Gesellschaft alle entsprechenden Befugnisse derselben aus.

Der Verwaltungsrat ist für die allgemeine Richtung und Strategie der Gesellschaft verantwortlich und behält sich zu diesem Zweck die Entscheidungsgewalt über verschiedene Fragen vor, wie die Festlegung der mittel- bis langfristigen Ziele, die Prüfung der Leistung der Manager, die Organisationsstruktur und die Kapitalerfordernisse und -bindungen für die Erreichung der strategischen Ziele der Gesellschaft. Zur Erfüllung dieser Aufgaben tritt der Verwaltungsrat vierteljährlich zusammen, um die betrieblichen Abläufe der Gesellschaft zu überprüfen, Angelegenheiten von strategischer Bedeutung zu erörtern und Berichte der Verwaltungsstelle, der Depotbank und des Investment-Managers entgegenzunehmen Ein Verwaltungsratsmitglied kann und der Gesellschaftssekretär muss jedoch nach Aufforderung durch ein Verwaltungsratsmitglied stets eine Sitzung des Verwaltungsrats sowie zusätzlich zu den vier einzuberufenden Sitzungen gegebenenfalls Ad-hoc-Sitzungen einberufen.

Auf einer Sitzung des Verwaltungsrats aufgeworfene Fragen werden vom Vorsitzenden festgestellt. Bei Stimmengleichheit ist der Vorsitzende der Versammlung, auf der die Abstimmung per Handzeichen oder die Stimmenauszählung erfolgt, berechtigt, eine zweite Abstimmung oder Stichwahl durchzuführen. Die für geschäftliche Transaktionen erforderliche Beschlussfähigkeit ist mit zwei Verwaltungsratsmitgliedern gegeben.

Umgang mit verbundenen Personen

Gemäss Verordnung 41 der OGAW-Vorschriften „Restrictions of transactions with connected persons“ muss eine verantwortliche Person gewährleisten, dass alle Transaktionen zwischen einem OGAW und einer verbundenen Partei a) zu Bedingungen wie zwischen unabhängigen Vertragsparteien und b) im besten Interesse der Anteilsinhaber des OGAW durchgeführt werden“.

Gemäss OGAW-Vorschrift 78.4 haben sich die Verwaltungsratsmitglieder in ihrer Funktion als verantwortliche Personen davon überzeugt, dass Regelungen (belegt durch schriftliche Verfahren) getroffen wurden, die sicherstellen, dass die in Verordnung 41 (1) dargelegten Pflichten auf alle Transaktionen mit verbundenen Personen Anwendung finden; und dass bei allen im Berichtszeitraum durchgeführten Transaktionen mit verbundenen Personen die in Verordnung 41 (1) dargelegten Pflichten eingehalten wurden.




Konformitätserklärung des Verwaltungsrats

Der Verwaltungsrat ist dafür verantwortlich, die Einhaltung der „entsprechenden Verpflichtungen“ der Gesellschaft gemäss Abschnitt 225 des Companies Act 2014 (gemäss der Definition in Abschnitt 225(1) darin) zu gewährleisten.

Gemäss den Vorgaben in Abschnitt 225(3) bestätigt der Verwaltungsrat, dass:

(a) eine Konformitätserklärung (Compliance Policy Statement) erstellt wurde, in der die Verfahren und Methoden der Gesellschaft erläutert werden, die nach Ansicht des Verwaltungsrats für die Gesellschaft geeignet sind und die Einhaltung der Gesellschaft ihrer entsprechenden Verpflichtungen beachten,

(b) geeignete Vorkehrungen getroffen bzw. Strukturen eingeführt wurden, die nach seiner Ansicht so beschaffen sind, dass sie die wesentliche Übereinstimmung mit den entsprechenden Verpflichtungen der Gesellschaft sicherstellen, und

(c) im Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 eine Überprüfung der Vorkehrungen bzw. Strukturen durchgeführt wurde, auf die in Punkt (2) Bezug genommen wird.

Der Verwaltungsrat hat den Beschluss gefasst, keinen Prüfungsausschuss gemäss Abschnitt 167(2)(b) des Companies Act 2014 einzusetzen. Dies wurde auf der Grundlage folgender Punkte beschlossen:

(a) aufgrund der Beschaffenheit, des Umfangs und der Komplexität der im Geschäftsverlauf unternommenen Dienstleistungen und Geschäftstätigkeiten der Gesellschaft,

(b) aufgrund der der Gesellschaft zur Verfügung stehenden Ressourcen sowie der Ressourcen und Expertise verschiedener Dritter, die mit der Unterstützung der Gesellschaft und der Ausführung bestimmter Funktionen in ihrem Namen beauftragt wurden, und

(c) aufgrund der für die Überprüfung, Genehmigung und Weitergabe des geprüften Jahresabschlusses eingeführten Verfahren, die gemäss den OGAW-Vorschriften für eine Investmentgesellschaft geeignet sind.

Unabhängiger Abschlussprüfer

KPMG, Chartered Accountants, werden ihre Funktion gemäss Abschnitt 383 (2) des Companies Act von 2014 weiter ausüben. Im Namen des Verwaltungsrats

Verwaltungsratsmitglied: ________________________ Verwaltungsratsmitglied: ____________________ James Cleary Barbara Healy

Datum: 28. März 2018


Bericht der Depotbank


Im Rahmen unserer Funktion als Depotbank der Gesellschaft haben wir das Geschäftsgebaren von Barings Umbrella Fund Plc (die „Gesellschaft“) für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 untersucht.

Dieser Bericht, einschliesslich des Bestätigungsvermerks, wurde ausschliesslich für die Anteilsinhaber der Gesellschaft als Organ gemäss Vorschrift 34, (1), (3) und (4) in Teil 5 der Rechtsvorschriften der Europäischen Gemeinschaften über Organismen für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren von 2011 (in der jeweils geltenden Fassung) und für keinen anderen Zweck erstellt. Im Zusammenhang mit diesem Bestätigungsvermerk übernehmen wir keinerlei Haftung für andere Zwecke oder gegenüber anderen Personen, denen dieser Bericht vorgelegt wird.

Aufgaben der Depotbank

Unsere Pflichten und Aufgaben ergeben sich aus Vorschrift 34, (1), (3) und (4) in Teil 5 der OGAW-Vorschriften. Eine dieser Pflichten ist die Prüfung der Geschäftsgebaren der Gesellschaft in jedem Abrechnungszeitraum und die Erstellung eines entsprechenden Berichts für die Anteilsinhaber.

In unserem Bericht legen wir dar, ob die Gesellschaft unseres Erachtens im jeweiligen Berichtszeitraum entsprechend den Bestimmungen des Gründungsvertrags und der Satzung der Gesellschaft sowie der OGAW-Rechtsvorschriften verwaltet wurde. Die Gesamtverantwortung für die Einhaltung dieser Bestimmungen obliegt der Gesellschaft. Ist die Gesellschaft ihren Pflichten nicht nachgekommen, müssen wir als Depotbank feststellen, inwiefern dies der Fall ist, und darlegen, welche Schritte wir zur Bereinigung der Situation unternommen haben.

Grundlage für den Bestätigungsvermerk der Depotbank

Die Depotbank führt diejenigen Prüfungen durch, die sie nach vernünftigem Ermessen für erforderlich hält, um ihre Pflichten gemäss Vorschrift 34, (1), (3) und (4) in Teil 5 der OGAW-Vorschriften zu erfüllen und um sicherzustellen, dass die Gesellschaft in jeder wesentlichen Hinsicht (i) im Einklang mit den in der Gründungsurkunde und der Satzung der Gesellschaft und den OGAW-Vorschriften vorgesehenen Beschränkungen der Anlage- und Kreditaufnahmebefugnisse und (ii) anderweitig im Einklang mit ihrer Gründungsurkunde und der Satzung sowie den anwendbaren Vorschriften verwaltet wurde.

Bestätigungsvermerk

Unserer Ansicht nach wurde die Gesellschaft während des Geschäftsjahres in jeder wesentlichen Hinsicht:

(i) im Einklang mit den Beschränkungen der Anlage- und Kreditaufnahmebefugnisse der Gesellschaft gemäss der Gründungsurkunde und der Satzung sowie den OGAW-Vorschriften und den Bestimmungen des Central Bank (Supervision and Enforcement) Act von 2013 (Abschnitt 48 (1)) über Organismen für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren von 2015 (die „OGAW-Vorschriften der Zentralbank“); und

(ii) anderweitig gemäss den Bestimmungen der Gründungsurkunde und der Satzung sowie den OGAW-Verordnungen und den OGAW-Verordnungen der Zentralbank verwaltet.

State Street Custodial Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogersons’s Quay Dublin 2 Irland Datum: 28. März 2018


Bericht des unabhängigen Abschlussprüfers für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017

BERICHT DES UNABHÄNGIGEN WIRTSCHAFTSPRÜFERS AN DIE MITGLIEDER VON BARINGS UMBRELLA FUND PLC

1 Einschätzung: Unsere Einschätzung bleibt unverändert

Wir haben den Abschluss der Barings Umbrella Fund plc (die „Gesellschaft“) für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017, der die Gesamtergebnisrechnung, die Bilanz, die Aufstellung der Veränderungen des den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnenden Nettovermögens, die Kapitalflussrechnung und die dazugehörigen Erläuterungen, einschliesslich anerkannter Bilanzierungs- und Bewertungsverfahren, umfasst, geprüft. Der Abschluss wurde auf der Grundlage des Regelwerks für die Finanzberichterstattung gemäss irischem Recht und den International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie in der Europäischen Union (EU) anzuwenden sind, erstellt.

Nach unserer Einschätzung:

• vermittelt der Abschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten und der Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2017 sowie der Veränderungen des Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnenden Nettovermögens für das zu diesem Zeitpunkt endende Geschäftsjahr;

• ist der Abschluss ordnungsgemäss in Übereinstimmung mit den von der EU verabschiedeten IFRS erstellt worden; und

• erfüllt der Jahresabschluss die Anforderungen des Companies Act von 2014 sowie die Verordnungen der Europäischen Gemeinschaften über Organismen für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren von 2011 und die Bestimmungen des Central Bank (Supervision and Enforcement) Act von 2013 (Abschnitt 48 (1)) über Organismen für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren von 2015.

Grundlage für die Einschätzung

Unsere Prüfung erfolgte nach den Grundsätzen der International Standards on Auditing (Irland) („ISA (Irland)“) und geltenden Gesetzen. Unsere Verantwortung wird im Abschnitt Verantwortung der Abschlussprüfer unseres Berichts näher beschrieben. Wir haben unsere ethische Verantwortung gemäss ethischen Vorgaben, die in Irland gelten, erfüllt und sind gemäss diesen Vorgaben unabhängig von der Gesellschaft geblieben. Hierzu zählen die ethischen Standards (Ethical Standards), die von der irischen Aufsichtsbehörde für Revision und Rechnungslegung (Irish Auditing and Accounting Supervisory Authority (IAASA)) für börsennotierte Gesellschaften ausgegeben werden. Wir sind der Auffassung, dass die Nachweise, die wir eingeholt haben, eine ausreichende und angemessene Grundlage für unsere Einschätzung bilden.

2 Wesentliche Prüfungsgegenstände: Unsere Einschätzung von Risiken in Verbindung mit einer wesentlichen Fehldarstellung

Wichtige Prüfungsgegenstände sind solche, die, nach unserem professionellen Urteil, bei der Prüfung des Jahresabschlusses massgeblich sind und die wesentlichsten Risiken in Verbindung mit einer von uns festgestellten wesentlichen Fehldarstellung (aufgrund von Betrug oder nicht) beinhalten. Hierzu gehören solche, die die grössten Auswirkungen auf die gesamte Prüfungsstrategie, die Zuweisung der Ressourcen in der Prüfung sowie die Steuerung der Leistungen des Auftragsteams hatten. Diese Prüfungsgegenstände wurden im Rahmen unserer Prüfung des Jahresabschlusses als Ganzes sowie bei der Bildung unserer Einschätzung über den Abschluss berücksichtigt. Wir geben keine gesonderte Stellungnahme zu diesen Prüfungsgegenständen ab.


Bericht des unabhängigen Abschlussprüfers für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 (Fortsetzung)


2 Wesentliche Prüfungsgegenstände: Unsere Einschätzung von Risiken in Verbindung mit einer wesentlichen Fehldarstellung (Fortsetzung)

Bei der Erstellung unseres vorstehenden Prüfungsurteils gab es folgenden wesentlichen Prüfungsgegenstand:

Bewertung von Kapitalanlagen 3.213.950.764 USD (2016 - $2.119.075.856 USD)

Verweis auf Erläuterung 3 (d) (Rechnungslegungsgrundsätze) und die Erläuterungen 12 und 13 (Finanzausweise)

Der wesentliche Prüfungsgegenstand

Das Anlageportfolio der Gesellschaft umfasst Aktien, Anleihen und Derivate (einschliesslich börsennotierte und nicht börsennotierte Anlagen), welche wesentliche Bedeutung für die Kapital- und Ertragsperformance haben. Dementsprechend besteht in Hinblick auf den Beurteilungskontext der Prüfungsgegenstände ein signifikantes Risiko in Verbindung mit der Bewertung dieser Anlagen, welches vom Investment-Manager und dem Verwaltungsrat zu berücksichtigen ist.

Wie der Prüfungsgegenstand in unserer Prüfung behandelt wurde

Wir behandelten die wesentlichen Prüfungsgegenstände wie folgt:

• Wir haben uns eingehend mit dem Anlagebewertungsverfahren befasst und es dokumentiert. Ferner bewerteten wir die Gestaltung und Umsetzung von Kontrollen, die eine Überprüfung des jüngsten Berichts über die Kontrollen durch die Verwaltungsstelle der Anlagegeschäfte der Gesellschaft vorsahen, der von ihrem Abschlussprüfer gemäss dem International Standard on Auditing ISAE 3402 „Assurance Reports on Controls at a Service Organisation“ erstellt wurde;

• wir beauftragten unser Team aus Bewertungsspezialisten, das 99,7 % des Nettoanlageportfolios zu Preisen aus unabhängigen Quellen genehmigte;

• für die Bewertung der übrigen 0,3 Prozent des Nettoanlageportfolios nahm unser Bewertungsspezialist eine unabhängige Neuberechnung dieser im Wesentlichen unter Stufe 3 ausgewiesenen Anlagen vor und bewertete darüber hinaus die Angemessenheit der Informationen für diese Bewertungen und

• zudem bildeten wir uns eine Meinung über die Angemessenheit der Angaben über nicht börsennotierte Anlagen.

Wir konnten keine wesentlichen Abweichungen feststellen, die sich aus unseren Prüfungen ergeben hätten.




3 Unsere Anwendung von Wesentlichkeit und ein Überblick über den Umfang unserer Prüfung

Die Wesentlichkeit des Konzernabschlusses in seiner Gesamtheit wurde auf 33 Millionen Euro (2016: 22 Millionen Euro) festgelegt, ermittelt unter Berücksichtigung einer Benchmark des Nettovermögens (von dem sie 1 % ausmacht (2016: 1%)).

Wir betrachten das Nettovermögen als die am besten geeignete Benchmark, da sie die am weitläufigsten verwendete in der Fondsbranche ist. Sie ist darüber hinaus die für Anleger wichtigste Kennzahl, die zu den wichtigsten Nutzern des Jahresabschlusses der Gesellschaft zählen. Zeichnungen und Rücknahmen in und aus dem Fonds werden zum Nettoinventarwert umgesetzt. Potenzielle Anleger würde darüber hinaus beurteilen, wie die Wertentwicklung der Gesellschaft auf der Grundlage ihres Nettoinventarwerts erfolgt.

Wir berichteten dem Verwaltungsrat neben weiteren ermittelten Fehldarstellungen, in denen zu einer Berichterstattung über qualitative Gründe angeraten wurde, korrigierte und unkorrekte ermittelte Fehldarstellungen, die 5 % der Wesentlichkeit jedes einzelnen Teilfonds überschritten.

4 Wir haben nichts zu berichten in Bezug auf Annahme der Unternehmensfortführung

Wir sind verpflichtet, Ihnen zu berichten, falls wir die Schlussfolgerung gezogen haben, dass die Annahme der Unternehmensfortführung als Grundlage der Rechnungslegung unangemessen ist oder eine nicht angegebene wesentliche Ungewissheit nicht angegeben worden ist, die erheblichen Zweifel an dieser Unternehmensfortführung über einen Zeitraum von mindestens zwölf Monaten ab dem Datum der Genehmigung des Jahresabschlusses aufkommen lässt. Wir haben in dieser Hinsicht nichts zu berichten.

5 Wir haben nichts zu berichten in Bezug auf weitere Angaben im Jahresbericht

Der Verwaltungsrat ist für die weiteren Informationen verantwortlich, im Jahresbericht zusammen mit dem Jahresabschluss präsentiert werden. Die weiteren Informationen umfassen die Angaben, die im Bericht des Verwaltungsrates, Bericht der Depotbank, Bericht des Investment-Managers, in der Aufstellung des Wertpapierbestands, in den Wesentlichen Veränderungen in der Portfolio-Zusammensetzung und in den OGAW V-Angaben enthalten sind, bei denen es sich nicht um Angaben über den Jahresabschluss und unseren Prüfungsbericht darüber handelt. Unsere Einschätzung hinsichtlich des Jahresabschlusses berücksichtigt nicht die weiteren Informationen. Dementsprechend geben wir keine Einschätzung über diese Informationen oder, ausser wie nachstehend angegeben, irgendeine Prüfungssicherheit hierzu ab.

Es liegt in unserer Verantwortung, die weiteren Informationen zu lesen und dabei darauf zu achten, ob auf der Grundlage unserer Prüfungstätigkeit in Verbindung mit dem Jahresabschluss die darin enthaltenen Informationen erheblich fehlerhaft dargestellt werden oder mit dem Jahresabschluss oder unserem Prüfungswissen nicht übereinstimmen. Ausschliesslich auf der Grundlage dieser Prüfungstätigkeit haben wir keine wesentlichen Fehldarstellungen bei den weiteren Informationen festgestellt.

Ausschliesslich auf der Grundlage dieser Prüfungstätigkeit erstatten wir Bericht darüber, dass

• wir keine wesentlichen Fehldarstellungen beim Bericht des Verwaltungsrates oder sonstigen begleitenden Informationen festgestellt haben;

• unserer Einschätzung nach die im Bericht des Verwaltungsrats gemachten Angaben in Einklang mit dem Abschluss stehen, und

• unserer Einschätzung nach der Bericht des Verwaltungsrates in Übereinstimmung mit den Bestimmungen des Act 2014 erstellt wurde.

6 Unsere Einschätzungen bezüglich sonstiger Angelegenheiten gemäss den Vorschriften des Companies Act 2014

Wir haben sämtliche Informationen und Erklärungen erhalten, die wir für den Zweck unserer Prüfung für notwendig erachteten.

Unserer Einschätzung nach war die Führung von Geschäftsbüchern der Gesellschaft ausreichend, um jederzeit eine ordnungsgemässe Abschlussprüfung zuzulassen, und der Abschluss der Gesellschaft stimmt mit den Geschäftsbüchern überein.

7 Wir haben nichts zu berichten in Bezug auf Angelegenheiten, zu denen wir im Ausnahmefall Bericht erstatten müssen.

Der Companies Act von 2014 schreibt vor, dass wir Bericht erstatten, wenn die Offenlegungen der Vergütung und Transaktionen der Verwaltungsratsmitglieder nach Abschnitten 305 bis 312 des Act unseres Erachtens nicht erfolgen.




8 Gegenseitige Verantwortung

Verantwortung der Verwaltungsratmitglieder

Wie ausführlicher in der Erklärung zu den Zuständigkeiten des Verwaltungsrats auf Seite 7 erläutert, ist der Verwaltungsrat für die Erstellung des Jahresabschlusses und die Vergewisserung, dass dieser ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt verantwortlich. Eine solche interne Kontrolle, die von ihm festgelegt wird, ist erforderlich, um die Erstellung des Jahresabschlusses, welcher keine wesentlichen Fehldarstellungen enthält, unabhängig davon, ob diese durch Betrug oder Fehler zustande gekommen sind zu ermöglichen, um eine Beurteilung der Fähigkeit der Gesellschaft vorzunehmen, das Unternehmen fortzuführen, ferner, sofern anwendbar, Angelegenheiten in Verbindung mit der Unternehmensfortführung offenzulegen und die Unternehmensfortführung als Grundlage der Rechnungslegung anzunehmen, sofern keine Absicht besteht, die Gesellschaft zu liquidieren oder den Betrieb einzustellen, oder keine realistische Alternative hierfür besteht.

Verantwortung der Abschlussprüfer

Unser Ziel ist es, eine angemessene Sicherheit darüber zu erlangen, dass der Abschluss frei von wesentlichen Fehldarstellungen ist, unabhängig davon, ob diese durch Betrug oder Fehler zustande gekommen sind, und in einem Prüfungsbericht unsere Einschätzung darzulegen. Eine angemessene Sicherheit ist ein hohes Mass an Sicherheit, gewährleistet jedoch nicht, dass eine gemäss den ISA (Irland) durchgeführte Prüfung stets eine wesentliche Fehldarstellung, sofern eine besteht, ermittelt. Fehldarstellungen können aufgrund von Betrug, sonstigen Unregelmässigkeiten oder Fehlern entstehen und gelten als wesentlich, falls in angemessener Weise davon auszugehen ist, dass sie einzeln oder in ihrer Gesamtheit die wirtschaftlichen Entscheidungen von Benutzern, welche auf der Grundlage des Jahresabschlusses getroffen werden, beinflussen könnten. Das Risiko, dass eine wesentliche Fehldarstellung aufgrund von Betrug oder sonstigen Unregelmässigkeiten nicht ermittelt wird, ist höher als eines, das sich aus einem Fehler ergibt, da es gegebenenfalls geheime Absprachen, Fälschung, vorsätzliche Unterlassung, Fehlinterpretationen oder die Aufhebung von internen Kontrollen beinhaltet und unter Umständen Rechtsbereiche und Vorschriften umfasst, welche über diejenigen hinausgehen, die den Jahresabschluss direkt betreffen.

Eine ausführlichere Beschreibung der Verantwortungen finden Sie auf der Website der IAASA unter: https://www.iaasa.ie/getmedia/b2389013-1cf6-458b-9b8f-a98202dc9c3a/Description_of_auditors_responsiblities_for_audit.pdf

9 Der Zweck unserer Prüfungstätigkeit und wem gegenüber wir unsere Verantwortung tragen

In Übereinstimmung mit Abschnitt 391 des Companies Act von 2014 wird unser Bericht ausschliesslich für die Mitglieder der Gesellschaft als Organ erstellt. Unsere Prüfungsarbeit ist ausschliesslich zu dem Zweck durchgeführt worden, den Gesellschaftern der Gesellschaft gegenüber diejenigen Angelegenheiten anzuzeigen, die wir ihnen im Rahmen eines Prüfungsberichts anzeigen müssen. Im gesetzlich zulässigen Umfang übernehmen wir die Verantwortung für unsere Prüfung, für diesen Bericht oder für unsere Meinungen nur gegenüber der Gesellschaft und den Mitgliedern der Gesellschaft als Organ.

Jorge Fernandez Revilla für und im Auftrag von KPMG Chartered Accountants, Statutory Audit Firm 1 Harbourmaster Place International Financial Services Centre Dublin 1 26. März 2018


Berichte der Investment-Manager


Barings Global Senior Secured Bond Fund

Performance

Im Gesamtjahr 2017 wurden positive Renditen an den globalen Märkten für Hochzinsanleihen erzielt. Die Fundamentaldaten der Unternehmen blieben stabil bzw. tendierten positiv, während Ausfallraten unter dem historischen Mittelwert lagen. Die globalen Märkte für Hochzinsanleihen verzeichneten umfangreiche Neuemissionen, vorrangig besicherte Anleihen machten dabei 46 % der Neuemissionen in Europa aus und 22 % der Neuemissionen in den USA. Da ein grosser Anteil der Neuemissionen refinanzierungsbedingt war, war der Umfang der Nettoneuemissionen eher bescheiden. In der überwiegenden Zeit des Jahres überstieg die Nachfrage das Angebot und die Marktspreads vorrangig besicherter Anleihen verengten sich seit dem Jahresanfang.

Der Markt für US-Hochzinsanleihen schloss das Jahr mit einer guten Wertentwicklung der Gesamtrenditen, unterstützt durch die anhaltende Verbesserung der Fundamentaldaten der Unternehmen, eine stabile Politik der Zentralbank sowie einen stabilen Hintergrund für die Rohstoffpreise. Allgemein zeigte der Markt Risikobereitschaft, da die Anleger auf der Suche nach Rendite waren. Papiere im CCC-Segment leisteten im Berichtszeitraum die wichtigsten Beiträge zur Rendite, und Papiere im BB- und B-Segment verzeichneten ebenfalls eine positive Wertentwicklung. Versorger zogen im zweiten Halbjahr kräftig an und schlossen das Jahr 2017 als der erfolgreichste Sektor, gefolgt von den Sektoren Chemikalien und Spielen/Freizeit, die zweistellige Renditen generierten. Der Einzelhandelssektor war die einzige Branche, die das Jahr im negativen Bereich abschlossen, da er sich unverändert nachhaltigen Veränderungen anpassen muss. Der optionsadjustierte Spread und Yield-to-Worst für den Markt verengte sich im Jahresverlauf um 59 Basispunkte (Bp.) auf 363 Bp. bzw. um 33 Bp. auf 5,84 %. Der Neuemissionsmarkt verzeichnete grosse Zuwächse, der Bruttoanteil neuer Emissionen belief sich auf 328 Milliarden US-Dollar und lag damit über dem Niveau der vergangenen zwei Jahren. Jedoch waren über 63 % davon refanzierungsbedingt, sodass der Nettoanteil der Neuemissionen seinen niedrigsten Stand seit 2011 erreichte. US-Hochzins-Anlagefonds schlossen das Jahr mit Mittelabflüssen von 20 Milliarden US-Dollar, die auf eine schwächere Nachfrage von Privatanlegern nach dieser Anteilsklasse zurückzuführen waren. Dieser Abzug von Kapital wurde jedoch durch Mittelzuflüsse institutioneller Anleger mehr als ausgeglichen und verbesserte die technische Stärke des Markts. Das Gesamtszenario der Fundamentaldaten und technischen Ausrichtung blieb stabil, die Ausfallraten gingen von 3,57 % zum Jahresanfang auf 1,27 % weiter zurück.

Der europäische Markt für Hochzinsanleihen beendete den Berichtszeitraum mit einer starken Gesamtperformance. Die Renditen der verschiedenen Bewertungskategorien waren positiv, Papiere im BB-Segment schnitten etwas besser ab als im B-Segment. Anleihen im CCC-Segment hingegen entwickelten sich am besten. Branchenübergreifend verzeichneten alle Sektoren mit Ausnahme von Konsumgütern, die ein spezifisches Kreditereignis belastete, eine positive Wertentwicklung, angeführt von Versicherungen, Energie und Immobilien, die alle zweistellige Renditen erzielten. Der optionsbereinigte Spread des europäischen Marktes verengte sich um 96 Bp. auf 294 Bp., um 18 Bp. im B-Segment und um 87 Bp. im BB-Segment, wobei das B-Segment nach wie vor einen deutlichen Spreadaufschlag von 245 Bp. gegenüber dem BB-Segment aufweist (459 Bp. gegenüber 214 Bp.). Europäische Neuemissionen zogen im vierten Quartal bis Jahresende auf 93,7 Milliarden Euro an und übertrafen damit den Jahreshöchststand von 2014. Der bedeutendste Anteil davon waren Emissionen im B-Segment und im BB-Segment, Titel im CCC-Segment hingegen machten nur etwa 7 % des gesamten Neuemissionsaufkommens aus. Die Mittelflüsse von Privatanlegern entwickelten sich im Berichtsjahr negativ, 5,9 Milliarden Euro wurden zwar 2017 aus Hochzinsfonds abgezogen. Doch ist das Szenario der Fundamentaldaten unverändert positiv, da die Ausfallrate weiter zurückgeht.

Der Fonds übertraf 2017 seinen Referenzindex. Der Fonds hat seit seiner Auflegung im Januar 2011 seinen Referenzindex übertroffen.

Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt.

Markt und Ausblick

Hochverzinsliche Papiere in den USA und Europa konnten sich gut behaupten, zeigten jedoch leichte Anzeichen von Spannungen, während die meisten Unternehmen Umsatz- und Ertragswachstum generierten und ein angemessenes Verhältnis von Eigenkapital zu Bilanzsumme (Leverage) aufwiesen. Das weltweite Wirtschaftswachstum, das in Nordamerika und Europa synchron anzuziehen scheint, tendiert weiter aufwärts. Mit Blick auf 2018 sollte sich das Szenario der Fundamentaldaten nach wie vor positiv entwickeln, da sich die Bilanzen der Unternehmen nach wie vor verbessern und die Ausfallraten weiterhin niedriger als der historische Durchschnitt ausfallen. Barings (U.K.) Limited

Barings LLC

Januar 2018


Berichte der Investment-Manager für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 (Fortsetzung)



Performance

Im Gesamtjahr 2017 wurden positive Renditen am globalen Markt für Hochzinsanleihen erzielt. Die Fundamentaldaten der Unternehmen blieben stabil bzw. tendierten positiv, während Ausfallraten unter dem historischen Mittelwert lagen. Der Markt für Hochzinsanleihen verzeichnete umfangreiche Neuemissionen. Da aber ein Grossteil refanzierungsbedingt war, fiel der Nettoanteil der Neuemissionen deutlich bescheidener aus. In der überwiegenden Zeit des Jahres überstieg die Nachfrage das Angebot und die Spreads verengten sich seit dem Jahresanfang.


Der Fonds übertraf 2017 seinen Referenzindex. Der Fonds hat seit seiner Auflegung im Mai 2011 seinen Referenzindex übertroffen.


Markt und Ausblick

Hochverzinsliche Papiere in Europa konnten sich gut behaupten, zeigten jedoch leichte Anzeichen von Spannungen, während die meisten Unternehmen Umsatz- und Ertragswachstum generierten und ein angemessenes Verhältnis von Eigenkapital zu Bilanzsumme (Leverage) aufwiesen. Mit Blick auf 2018 sollte sich das Szenario der Fundamentaldaten nach wie vor positiv entwickeln, da sich die Bilanzen der Unternehmen nach wie vor verbessern und die Ausfallraten weiterhin niedriger als der historische Durchschnitt ausfallen.

Barings (U.K.) Limited

Januar 2018





Performance

Im Gesamtjahr 2017 wurden positive Renditen an den globalen Märkten für Hochzinsanleihen erzielt. Die Fundamentaldaten der Unternehmen blieben stabil bzw. tendierten positiv, während Ausfallraten unter dem historischen Mittelwert lagen. Die globalen Märkte für Hochzinsanleihen verzeichnete umfangreiche Neuemissionen. Da aber ein Grossteil refanzierungsbedingt war, fiel der Nettoanteil der Neuemissionen deutlich bescheidener aus. In der überwiegenden Zeit des Jahres überstieg die Nachfrage das Angebot und die Spreads verengten sich seit dem Jahresanfang.



Der Fonds übertraf 2017 seinen Referenzindex. Der Fonds hat seit seiner Auflegung im April 2012 seinen Referenzindex übertroffen.


Markt und Ausblick

Hochverzinsliche Papiere in den USA und Europa konnten sich gut behaupten, zeigten jedoch leichte Anzeichen von Spannungen, während die meisten Unternehmen Umsatz- und Ertragswachstum generierten und ein angemessenes Verhältnis von Eigenkapital zu Bilanzsumme (Leverage) aufwiesen. Das weltweite Wirtschaftswachstum, das in Nordamerika und Europa synchron anzuziehen scheint, tendiert weiter aufwärts. Mit Blick auf 2018 sollte sich das Szenario der Fundamentaldaten nach wie vor positiv entwickeln, da sich die Bilanzen der Unternehmen nach wie vor verbessern und die Ausfallraten weiterhin niedriger als der historische Durchschnitt ausfallen.


Barings LLC

Januar 2018





Performance

Im Geschäftsjahr 2017 stiegen Unternehmensanleihen aus Schwellenmärkten angesichts einer guten makroökonomischen Lage, steigender Rohstoffpreise, verbesserter Fundamentaldaten und einer starken Anlegernachfrage nach Neuemissionen stark an. Weiteren Auftrieb für Unternehmensanleihen aus Schwellenmärkten verleihen umfangreiche Massnahmen zur Kostenreduzierung, Investitionseinschnitte und Verkäufe von Vermögenswerten. Dies führt zu einer geringeren Verschuldung und insgesamt zu gesünderen Bilanzen. Seit sich die Lage bei Rohstoffen 2016 gewandelt hat, sind ausserdem die Ausfallraten gesunken. Dies ging einher mit einem Wirtschaftsaufschwung, insbesondere in Lateinamerika.

Im Jahr 2017 erzielte der Fonds eine Rendite (vor Abzug von Gebühren) - von 9.78% und überflügelte den J.P. Morgan CEMBI Broad Diversified Index mit einer Rendite von 7,96%.


Markt und Ausblick

Unternehmensanleihen der Schwellenländer werden unseres Erachtens weiterhin von einem zunehmend stabilen makroökonomischen Umfeld und einer fortschreitenden Belebung des Wachstums in den Schwellenländern profitieren. Investitionsanpassungen und Kosteneinsparungen, die im Verlauf von 2017 zu beobachten waren, spiegelten sich in verbesserten Fundamentaldaten der Anleihen wider. Mit Blick auf 2018 sehen wir die Auswahl und das aktive Management kritisch. Unserer Ansicht nach ist vor allem ein disziplinierter Bottom-up-Ansatz bei der Auswahl der Anleihen geboten, um die attraktivsten und renditestärksten bei den Unternehmensanleihen von Schwellenländern zu finden.


Barings LLC

Januar 2018





Performance

Im Jahr 2017 verzeichnete das Segment Emerging Markets Local Debt eine starke Wertentwicklung mit einer Rendite, die sowohl durch Zinsen als auch die Währung erzielt wurde. Währungen von Schwellenmärkten sind insgesamt auf einem seit Jahren hohen Niveau und spiegeln die umfangreichen steuerlichen Massnahmen und Reformen vieler Länder in den letzten Jahre wider (bis zu 5,79%). Die lokalen Zinsen in Schwellenmärkten entwickelten sich infolge eines moderaten Wachstums, eines starken globalen Handels und einer niedrigen Inflation in zahlreichen lokalen Märkten gut. Im Jahresverlauf 2017 erzielte der Fonds eine Rendite (vor Abzug von Gebühren) von 19.39% und überflügelte den J.P. Morgan GBI-EMGD Index mit einer Rendite von 15,21%.


Markt und Ausblick • Wir sind weiter zuversichtlich, dass sich einige der Gegenwinde, denen Schwellenmärkte ausgesetzt sind, umkehren und

sich für viele Wirtschaften in Rückenwinde verwandeln. Kapitalflüsse in und aus Anleihen der Schwellenländer, die zuvor für Gegenwind gesorgt hatten, waren in den vergangenen zwei Jahren positiv und beliefen sich insgesamt auf 155,5 Milliarden US-Dollar.

• Anzeichen für eine Erholung können zudem beim weltweiten Handelsvolumen festgemacht werden. Dieser Trend sollte sich unserer Ansicht nach im kommenden Jahr fortsetzen und ein positiver Katalysator für Rohstoffexporteure sein.

• Die globale Inflation kann steigen, dürfte aber in den nächsten Jahren relativ verhalten und kontrollierbar bleiben. Aufgrund eines geringeren Inflationsdrucks erwarten wir niedrige Gesamtzinsen in Ländern mit floatenden Währungen und einer glaubhaften Zentralbankpolitik, wobei nominale Renditen eine gute Risikokompensation bieten.

• Das Portfolio legt weiterhin in konstruktiver Positionierung in ausgewählten europäischen und lateinamerikanischen Währungen zu, weniger in asiatischen Währungen, während die Rohstoffpreise genau im Auge behalten werden.

• Das Portfolio enthält nach wie vor ausgewählte Zinspapiere aus Regionen mit rückläufigen Inflationsraten und Leistungsbilanzdefiziten. Eine globale Desinflation wäre nach wie vor für lokale Anleihen in Schwellenmärkten und den Fonds günstig.


Barings LLC

Januar 2018





Performance

Der Fonds erzielte eine Rendite von 5,72% (netto) und lag damit über dem Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate Index mit einer Rendite von 5,70% im Berichtszeitraum.

Während die US-Federal Reserve einen Prozess der restriktiveren Geldpolitik einleitete, diskutierten die europäischen Zentralbanken und auch die britische Zentralbank vor kurzem die Möglichkeit einer Lockerung. Obwohl den Märkten eine Änderung der Geldpolitik signalisiert wurde, schlossen die globalen Zinsen, gemessen auf der Basis von 10-Jahres-Anleihen, mit Ausnahme der deutschen Bundesanleihe, ungefähr auf dem gleichen Niveau wie zu Jahresbeginn. Während sich die Zinsen in einer engen Bandbreite hielten, waren die Spreads im Berichtszeitraum enger. Spreads im Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate Index verengten sich um 16 Basispunkte.

Die Fundamentaldaten verbesserten sich im dritten Quartal 2017 nachhaltig. Gegenüber dem Vorjahr nahmen die Erträge um 6,3 % zu, das EBITDA um 10,7% und die Verschuldung um 3,2%. Es ist das zweite Quartal in Folge, dass das EBITDA stärker als der Verschuldungsgrad zunahm. Dementsprechend sanken gegenüber dem Vorjahr der Bruttoverschuldungsgrad um 0,2x auf 2,9x und der Nettoverschuldungsgrad um 0,2x auf 2,3x. Die Margen verbesserten sich von 1,6% auf 28,9% und erzielten damit einen neuen Rekordstand. Die Bruttoneuemissionen beliefen sich im Berichtsjahr auf 1.426 Milliarden US-Dollar, das entspricht einem Anstieg von 2 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das Interesse am Markt ist weiterhin sehr gross, wobei sich die Kurse anfangs zwischen 20 bis 25 Bp. bewegten und die Deals mehrfach überzeichnet sind. In der Regel liegen die Deals über zweitrangigen Emissionen und verzeichnen weder eine positive noch eine negative Wertentwicklung, wenn sie frei gehandelt werden. Umgekehrt lagen die Neuemissionen 2017 bei 630 Milliarden US-Dollar und verzeichneten damit einen Rückgang um 9 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Den Prognosen zufolge werden wohl Brutto- und Nettoemissionen 2018 annähernd dem Umfang von 2017 entsprechen. Der Bloomberg Barclays US Corporate Index schloss das Berichtsjahr bei einem Spread von 90 Bp. Das Spread-Niveau des Gesamtindex näherte sich einem zehnjährigen Tiefstand an. Zwar besteht angesichts der Fundamentaldaten und des technischen Szenarios 2018 wohl Raum für eine weitere Verengung bestehen, doch dürfte sie eher bescheiden ausfallen.

Die Fondsperformance profitierte positiv von der Titelauswahl. Die Untergewichtung des Bankensektors leistete den wichtigsten Beitrag zur Performance. Die Auswahl im Einzelhandel, bei Immobilien und Unfallversicherungen unterstützte das Fondsergebnis ebenfalls positiv. Der Metall- und Bergbausektor war die grösste Belastung für den Fonds. Stromversorger entwickelten sich ebenfalls unterdurchschnittlich. Im gegenwärtigen Umfeld gibt es mit Ausnahme von Rohstoffanleihen, die mit einem grösseren Spread als andere Anleihen gehandelt werden, nur geringe Unterschiede zwischen den Sektorspreads. Angesichts fehlender Spreadunterschiede, einer höheren Wahrscheinlichkeit eines Baisseszenarios trotz der grundlegenden Möglichkeit sich verengender Spreads glauben wir, dass es durchaus sinnvoll sein könnte, die Portfolios im Gegensatz zum breiten Engagement in diesem Markt mit sehr spezifischen Übergewichtungen zu positionieren. Sollten die Spreads von Anleihen mit Investment Grade sich weiter verengen, könnte es nach unserer Auffassung sinnvoll sein, das Beta des Gesamtportfolios zurückzunehmen und darüber nachzudenken, ob man nicht eher zu einer defensiven Ausrichtung schwenken sollte. Nach wie vor gefallen uns grosse, auf mehrere Pipelines ausgerichtete, inländische und onshore operierende Bohr- und Ölfelddienstleistungsunternehmen sowie Banken.


Markt und Ausblick

Im Berichtsjahr waren die entscheidenden Faktoren, die wir für die Beurteilung von Unternehmensanleihen anwenden (globales Wachstum, Geldpolitik, Fundamentaldaten, technische Faktoren und das Spread-Niveau) alle positiv und trugen zu einem deutlichen Spreadrückgang bei. Dies ist mit Blick auf 2018 nicht der Fall, da wir durchwachsene Signale vernehmen. Der wirtschaftliche Hintergrund ist gut und wir können keine Rezession am Horizont erkennen. Die OECD prognostiziert ein robustes globales Wachstum von 3,7 % für 2018 und 3,6 % für 2019. Laut ihrer Prognosen dürften die Volkswirtschaften der Industrieländer wie die USA in den kommenden zwei Jahren eine positive Entwicklung verzeichnen. Allerdings könnten Sie mit Blick auf 2019 etwas an Fahrt verlieren. Zweifelsohne sind diese Faktoren für Unternehmensanleihen positiv, doch sehen wir auch, dass wir uns bereits in einem fortgeschrittenen Stadium des Konjunkturzyklus befinden. Die globale Geldpolitik befindet sich an einem Wendepunkt, da die USA allmählich dazu übergehen, eine quantitative Straffung zu verfolgen, die EZB ihr Anleihenkaufprogramm zurückfährt und die BoJ an ihrem Kurs festhält. Die Geldpolitik könnte 2018 das zentrale Thema werden und sich für Unternehmensanleihen als Belastung erweisen. Die Inflation dürfte stabil und niedrig bleiben. Die Spreads haben sich verengt. Abgesehen davon sollte für Spreads der Weg der geringsten Widerstands sein, sich leicht zu verengen. Die aktuell guten technischen Faktoren sollten jedoch eine Ausweitung der Spreads beschränken.


Barings LLC

Januar 2018





Performance

Im zweiten Halbjahr 2017 stiegen Unternehmensanleihen aus Schwellenmärkten angesichts einer guten makroökonomischen Lage, steigender Rohstoffpreise, verbesserter Fundamentaldaten und einer starken Anlegernachfrage nach Neuemissionen stark an. Weiteren Auftrieb für Unternehmensanleihen aus Schwellenmärkten verleihen umfangreiche Massnahmen zur Kostenreduzierung, Investitionseinschnitte und Verkäufe von Vermögenswerten. Dies führt zu einer geringeren Verschuldung und insgesamt zu gesünderen Bilanzen. Seit sich die Lage bei Rohstoffen 2016 gewandelt hat, sind ausserdem die Ausfallraten gesunken. Dies ging einher mit einem Wirtschaftsaufschwung, insbesondere in Lateinamerika.

Im Jahr 2017 erzielte der Fonds eine Nettorendite abzüglich Gebühren von 5,86%.


Markt und Ausblick

Unternehmensanleihen der Schwellenländer werden unseres Erachtens weiterhin von einem zunehmend stabilen makroökonomischen Umfeld und einer fortschreitenden Belebung des Wachstums in den Schwellenländern profitieren. Investitionsanpassungen und Kosteneinsparungen, die im Verlauf von 2017 zu beobachten waren, spiegelten sich in verbesserten Fundamentaldaten der Anleihen wider. Mit Blick auf 2018 sehen wir die Auswahl und das aktive Management kritisch. Unserer Ansicht nach ist vor allem ein disziplinierter Bottom-up-Ansatz bei der Auswahl der Anleihen geboten, um die attraktivsten und renditestärksten bei den Unternehmensanleihen von Schwellenländern zu finden. Einige makroökonomische Faktoren werden nach unserem Dafürhalten Unternehmensanleihen von Schwellenmärkten weiterhin stützen. Dazu gehört auch das BIP-Wachstum in Asien und Lateinamerika. Die technischen Faktoren bleiben günstig und wir erwarten in den kommenden sechs Monaten keine abrupte Gegenbewegung bei Fondsflüssen.


Barings LLC

Januar 2018




Barings Active Short Duration Fund Wertentwicklung

Der Fonds erzielte im zwölfmonatigen Berichtszeitraum eine Rendite von 2,65%, während die Rendite des Barclays 1-3 Year Government Index bei 0,45% lag.

Der vordere Bereich der Renditekurve, zwischen 3 Monaten und 3 Jahren, war zu Beginn des Jahres 2017 steil und der Fonds war auf seinem Maximum von 3,0 Jahren. Im Frühling beobachteten wir, wie das Gefälle in einigen Punkten der Kurve abflachte. In Einklang mit dem Durationsmanagement verkürzte der Fonds die Duration nach und nach auf 1,0 Jahre. In den FOMC-Sitzungen der US-Notenbank (Fed) vom März, Juni und Dezember wurden Zinsanhebungen beschlossen. Für 2018 werden weitere Zinsanhebungen erwartet, da die Fed nach wie vor die Inflation und das Beschäftigungsumfeld genau im Auge behält.

Angesichts der flachen Renditekurve blieb die Duration des Fonds in Einklang mit unserem Durationsmanagement am Ende des Berichtszeitraums bei 1,0 Jahren. Der Fonds wird an einer aktiven Allokation in verbrieften Krediten und Unternehmensanleihen festhalten. Bei verbrieften Krediten machte die Allokation in Asset Backed Securities (ABS) zum Jahresende 25 % aus. Studentendarlehen bildeten den grössten Nebensektor, gefolgt von Kreditsicherheiten im Automobilbereich. Weitere ABS-Segmente beinhalten u. a. Forderungen aus Teilzeitnutzungsrechten und Konzessionen. Der Fonds hielt an einer aktiven Positionierung in Residential Mortgage Backed Securities (RMBS) fest. Die Unternehmensallokation lag am Ende des Berichtszeitraums bei knapp 43%, wobei 37 % auf Investment-Grade-Unternehmen, 4% auf mit BB-bewertete Unternehmen und einen Querschnitt hochverzinslicher Titel und 2% auf auf US-Dollar lautende Titel in Schwellenmärkten entfallen. Amerikanische Grossbanken und regionale Banken stellten die grösste Unternehmensallokation des Fonds dar. Abgesehen vom Bankensektor bieten ausgewählte Energietitel attraktive Ertragschancen.

Die Durationspositionierung trug positiv zur Performance bei. Wie vorstehend erwähnt war der vordere Bereich der Renditekurve, zwischen 3 Monaten und 3 Jahren, zu Beginn des Jahres 2017 steil und der Fonds war auf seinem Maximum von 3,0 Jahren. Seit April flachte, wie wir beobachteten, das Gefälle in einigen Punkten der Kurve ab. In Einklang mit dem Durationsmanagement verkürzte der Fonds die Duration auf 1,0 Jahre. Die Anlage des Fonds in Unternehmenskrediten trug ebenfalls positiv zur Performance bei. Seit Anfang des Jahres verengten sich Unternehmensspreads und beflügelten die Performance. Die Allokationen im Banken- und Lebensversicherungssektor unterstützten das Fondsergebnis positiv. Eine Allokation in Hochzinsanleihen mit BB-Bewertung verbesserte im Berichtsjahr ebenfalls die Performance. Unser Engagement in CMBX, ein synthetischer Index, um an komplexen 2012 Commercial Mortgage Backed Securities (CMBS) mit BBB-Bewertung teilzuhaben, belastete die Fondsentwicklung. Im Berichtszeitraum wirkte sich der ABS-Sektor positiv auf die Wertentwicklung aus. Allokationen in Studentendarlehen im Rahmen des FFELP (Federal Family Education Loan Program) und staatlich garantierten, anlagebesicherten Wertpapieren wie Forderungen der Automobilbranche zählten zu den erfolgreichsten Beiträgen von Nebensektoren zum Fondsergebnis.


Markt und Ausblick

Angesichts weiterhin relativ stabiler globaler Wachstumsaussichten fielen die im Jahresverlauf veröffentlichten Konjunkturdaten in den USA enttäuschend aus. Dies unterstützte die Renditen kürzer laufender Staatsanleihen, da die Marktteilnehmer ihre Erwartungen über die Auswirkungen der künftigen Geldpolitik auf inländische und internationale Märkte neu bewerteten. Und dies vor dem Hintergrund, dass die Renditen von Papieren mit längerer Laufzeit sanken. Risikoreiche Anlagen hingegen behaupteten sich gut, was nahelegt, dass die Anleger von einem stärkeren globalen Wachstum ausgehen. Angesichts der flachen Renditekurve zum Ende des Berichtszeitraums blieb die Duration des Fonds bei 1,0 Jahren in Übereinstimmung mit unserem Durationsmanagementprozess. Der Fonds wird eine niedrigere Gewichtung in Treasury- und Agency-Papieren beibehalten und eine aktive Allokation in Unternehmensanleihen beibehalten. Die technischen Faktoren dürften für Unternehmensanleihen günstig bleiben aufgrund solider Mittelzuflüsse in Investmentfonds, der Nachfrage von Nicht-US-Anlegern, des Binnenkonsums und Anlagen für die Altersvorsorge. Nach wie vor zeigen die Fundamentaldaten Anzeichen einer Erholung. Weiterhin wird der Fonds in dem Sektor reinvestieren. Der Fonds wird weiterhin gezielt reinvestieren und Positionen in anlagebesicherten Wertpapieren hinzunehmen, wie Studentendarlehen und Franchisegeschäfte, wenn sich die Gelegenheit ergibt.


Barings LLC

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Performance

Schuldtitel aus Schwellenländern florierten im zweiten Halbjahr 2017, nachdem Zentralbanken trotz Zinsanstiegen in den USA und restriktiver Diskussionen der EZB und auf ihrem expansiven Kurs blieben. Das globale Wachstum verzeichnet weiterhin einen Aufschwung und die Importnachfrage bleibt stark. Die Handelsbilanzen der meisten Schwellenländer haben sich seit 2012 stetig verbessert. Mehr Exporte und höhere Exportpreise dürften dazu beitragen, dass sich die Handelsbilanzen der meisten Schwellenmärkte in den kommenden 12 Monaten verbessern. Kapitalflüsse, die zuvor für Gegenwind sorgten, bescherten mit über 112,8 Mrd. USD an Kapitalflüssen über Unternehmens-, Staats- und lokale Schuldtitel für deutlichen Aufwind und erreichten ein Fünfjahreshoch. Die starke Zunahme der Kapitalflüsse stützt engere Spreads von Hartwährungen sowie stärkere Währungen.

Im Jahr 2017 lieferte der EM Debt Blended Total Return Fund eine Rendite von 16,78% (vor Abzug von Gebühren).


Markt und Ausblick

• Die Weltwirtschaft ist weiterhin auf Wachstumskurs, während Volkswirtschaften Korrekturen vornehmen und der Konsum sich in Industrie- und Schwellenländern beschleunigt. Wir erwarten für 2018 eine anhaltende Verbesserung des globalen BIP, angeführt von Schwellenmärkten.

• Die Zahlungs- und Leistungsbilanzen sämtlicher Schwellenländer entwickeln sich weiter positiv. Viele Länder haben erhebliche fiskalpolitische Anpassungen vor dem Hintergrund niedriger Rohstoffpreise, umsichtiger geldpolitischer Massnahmen und in einigen Fällen verbesserter Steuererhebung vorgenommen. Das zunehmende Wachstum und der deutlich gesunkene Finanzierungsbedarf sollten zusammen mit Mittelzuflüssen und ausländischen Direktinvestitionen in finanzstärkere Länder die Währungen und Anleihen in Hartwährungen beständig unterstützen.

• Vor dem Hintergrund von Wirtschaftswachstum und Rohstoffpreisen haben sich die Fundamentaldaten der Unternehmen verbessert und die Fremdfinanzierung dürfte rückläufig sein. Diese positiven Trends können in den nächsten 12 bis 18 Monaten zu höheren Ratings führen.


• Wir sind weiterhin von Anleihen von Schwellenländern überzeugt und erwarten kräftige Renditen im Bereich lokaler Schwellenländeranleihen dank des gemässigten Wachstums, der niedrigen Inflation und stetiger fiskalpolitischer Korrekturen in zahlreichen Ländern. Trotz der deutlichen Spreadverengung bei Staatsanleihen in Hartwährung sehen wir Gelegenheiten bei ausgewählten Anleihen, deren Ausfälle weiterhin durch Spreads überkompensiert werden.


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Januar 2018





Performance

Im Jahr 2017 erzielten Staatsanleihen von Schwellenländer gemäss dem JP Morgan EMBI Global Diversified Index angesichts eines gesunden globalen Wachstums, einer starken Importnachfrage der USA und Europas, verbesserter Handelsbilanzen und starker Kapitalzuflüsse in Schuldtitel aus Schwellenländern eine Rendite von 10,26 %. Der Barings Emerging Markets Sovereign Debt Fund wies eine Rendite von 16,24% (vor Abzug von Gebühren) auf und übertraf seine Benchmark im selben Zeitraum um 5,98%.


Markt und Ausblick

• Die Fiskalpolitik in entwickelten Märkten dürfte aller Voraussicht nach in den kommenden 12 Monaten expansiv bleiben und somit das globale Wachstum weiterhin stützen. Dies dürfte auch Schwellenmärkten zugute kommen.


• Weiterhin bevorzugen wird ausgewählte Länder Lateinamerikas und Osteuropas, die bedeutende fiskalpolitische Anpassungen vor dem Hintergrund niedrigerer Devisenkurse vorgenommen haben, die von einer Wachstumsbelebung in den USA und in der Eurozone profitieren.


Barings LLC

Januar 2018





Performance

Im Gesamtjahr 2017 wurden positive Renditen am europäischen Markt für Hochzinsanleihen erzielt. Die Fundamentaldaten der Unternehmen blieben stabil bzw. tendierten positiv, während Ausfallraten unter dem historischen Mittelwert lagen. Der Markt für Hochzinsanleihen verzeichnete umfangreiche Neuemissionen. Da aber ein Grossteil refanzierungsbedingt war, fiel der Nettoanteil der Neuemissionen deutlich bescheidener aus. In der überwiegenden Zeit des Jahres überstieg die Nachfrage das Angebot und die Spreads verengten sich seit dem Jahresanfang.


Der Fonds übertraf 2017 seinen Referenzindex. Der Fonds hat seit seiner Auflegung im Februar 2016 seinen Referenzindex übertroffen.


Markt und Ausblick

Hochverzinsliche Papiere in den USA konnten sich gut behaupten, zeigten jedoch leichte Anzeichen von Spannungen, während die meisten Unternehmen Umsatz- und Ertragswachstum generierten und ein angemessenes Verhältnis von Eigenkapital zu Bilanzsumme (Leverage) aufwiesen. Mit Blick auf 2018 sollte sich das Szenario der Fundamentaldaten nach wie vor positiv entwickeln, da sich die Bilanzen der Unternehmen nach wie vor verbessern und die Ausfallraten weiterhin niedriger als der historische Durchschnitt ausfallen.


Barings LLC

Januar 2018





Performance

Der Fonds erzielte eine Rendite von 6,26% (netto) und lag damit über dem Bloomberg Barclays U.S. Credit Index mit einer Rendite von 6,18% im Berichtszeitraum. Wertentwicklung erhielt im Berichtszeitraum durch engere Spreads von Unternehmensanleihen mit Investment-Grade und eine flachere Renditekurve Auftrieb.

Die Fundamentaldaten verbesserten sich im dritten Quartal 2017 nachhaltig. Gegenüber dem Vorjahr nahmen die Erträge um 6,3 % zu, das EBITDA um 10,7% und die Verschuldung um 3,2%. Es ist das zweite Quartal in Folge, dass das EBITDA stärker als der Verschuldungsgrad zunahm. Dementsprechend sanken gegenüber dem Vorjahr der Bruttoverschuldungsgrad um 0,2x auf 2,9x und der Nettoverschuldungsgrad um 0,2x auf 2,3x. Die Margen verbesserten sich von 1,6% auf 28,9% und erzielten damit einen neuen Rekordstand. Die Bruttoneuemissionen beliefen sich im Berichtsjahr auf 1.426 Milliarden US-Dollar, das entspricht einem Anstieg von 2 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das Interesse am Markt ist weiterhin sehr gross, wobei sich die Kurse anfangs zwischen 20 bis 25 Bp. bewegten und die Deals mehrfach überzeichnet sind. In der Regel liegen die Deals über zweitrangigen Emissionen und verzeichnen weder eine positive noch eine negative Wertentwicklung, wenn sie frei gehandelt werden. Umgekehrt lagen die Neuemissionen 2017 bei 630 Milliarden US-Dollar und verzeichneten damit einen Rückgang um 9 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Den Prognosen zufolge werden wohl Brutto- und Nettoemissionen 2018 annähernd dem Umfang von 2017 entsprechen. Der Bloomberg Barclays US Corporate Index schloss das Berichtsjahr bei einem Spread von 90 Bp. während sich das Spread-Niveau des Gesamtindex einem zehnjährigen Tiefstand annähert. Zwar besteht angesichts der Fundamentaldaten und des technischen Szenarios 2018 wohl Raum für eine weitere Verengung bestehen, doch dürfte sie eher bescheiden ausfallen.

Die Fondsperformance profitierte positiv von der Titelauswahl. Die Untergewichtung und die Wertpapierauswahl in ausländischen Staatsanleihen leisteten den wichtigsten Beitrag zur Performance. Die Auswahl bei Stromversorgern und Unfallversicherungen unterstützte das Fondsergebnis ebenfalls positiv. Der Sektor Ölförderungsausrüstung war die grösste Belastung für den Fonds. Der Pharma- und Leasingsektor enttäuschten ebenfalls. Im gegenwärtigen Umfeld gibt es mit Ausnahme von Rohstoffanleihen, die mit einem grösseren Spread als andere Anleihen gehandelt werden, nur geringe Unterschiede zwischen den Sektorspreads. Angesichts fehlender Spreadunterschiede, einer höheren Wahrscheinlichkeit eines Baisseszenarios trotz der grundlegenden Möglichkeit sich verengender Spreads glauben wir, dass es durchaus sinnvoll sein könnte, die Portfolios im Gegensatz zum breiten Engagement in diesem Markt mit sehr spezifischen Übergewichtungen zu positionieren. Sollten die Spreads von Anleihen mit Investment Grade sich weiter verengen, könnte es nach unserer Auffassung sinnvoll sein, das Beta des Gesamtportfolios zurückzunehmen und darüber nachzudenken, ob man nicht eher zu einer defensiven Ausrichtung schwenken sollte. Nach wie vor gefallen uns grosse, auf mehrere Pipelines ausgerichtete, inländische und onshore operierende Bohr- und Ölfelddienstleistungsunternehmen sowie Banken.


Markt und Ausblick

Im Berichtsjahr waren die entscheidenden Faktoren, die wir für die Beurteilung von Unternehmensanleihen anwenden (globales Wachstum, Geldpolitik, Fundamentaldaten, technische Faktoren und das Spread-Niveau) alle positiv und trugen zu einem deutlichen Spreadrückgang bei. Dies ist mit Blick auf 2018 nicht der Fall, da wir durchwachsene Signale vernehmen. Der wirtschaftliche Hintergrund ist gut und wir können keine Rezession am Horizont erkennen. Die OECD prognostiziert ein robustes globales Wachstum von 3,7 % für 2018 und 3,6 % für 2019. Laut ihrer Prognosen dürften die Volkswirtschaften der Industrieländer wie die USA in den kommenden zwei Jahren eine positive Entwicklung verzeichnen. Allerdings könnten Sie mit Blick auf 2019 etwas an Fahrt verlieren. Zweifelsohne sind diese Faktoren für Unternehmensanleihen positiv, doch sehen wir auch, dass wir uns bereits in einem fortgeschrittenen Stadium des Konjunkturzyklus befinden. Die globale Geldpolitik befindet sich an einem Wendepunkt, da die USA allmählich dazu übergehen, eine quantitative Straffung zu verfolgen, die EZB ihr Anleihenkaufprogramm zurückfährt und die BoJ an ihrem Kurs festhält. Die Geldpolitik könnte 2018 das zentrale Thema werden und sich für Unternehmensanleihen als Belastung erweisen. Die Inflation dürfte stabil und niedrig bleiben. Die Spreads haben sich verengt. Abgesehen davon sollte für Spreads der Weg des geringsten Widerstands sein, sich leicht zu verengen. Die aktuell guten technischen Faktoren sollten jedoch eine Ausweitung der Spreads beschränken.


Barings LLC

Januar 2018




Erläuterung

Barings Global Senior

Secured Bond Fund

Barings European High

Yield Bond Fund

Barings Global High Yield

Bond Fund

Barings Emerging

Markets Corporate

Bond Fund

Barings Emerging

Markets Local Debt Fund

31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017

USD EUR USD USD USD

Zinserträge aus finanziellen Vermögenswerten, erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet 13.039.522 20.533.792 42.194.552 5.870.420 29.812.165

Anlageerträge

- Realisierter (Verlust)/Gewinn aus Anlagen (2.128.598) 1.428.842 16.633.015 2.250.821 (6.819.475)

- Nicht realisierter Gewinn/(Verlust) aus Anlagen 14.859.308 (9.331.947) (601.524) 3.042.331 39.594.156

- Realisierter (Verlust)/Gewinn aus Derivaten (1.134.057) 2.754.241 10.570.469 (159.737) 16.070.546

- Nicht realisierter Gewinn/(Verlust) aus Derivaten 1.361.623 2.357.709 11.178.089 (200.869) (4.454.935)

Sonstige Erträge

- Nettogewinn/(-verlust) aus Devisen 193.435 (204.996) 544.927 (3.659) 644.001

- Diverse Erträge - - - 6.736 (64.167)

Nettobetriebsergebnis

26.191.233 17.537.641 80.519.528 10.806.043 74.782.291

Betriebsaufwand 9 (1.066.341) (1.474.746) (2.975.638) (924.700) (3.623.473)

Finanzierungskosten

Ausschüttungen 21 (7.126.493) (833.859) (36.891) (37.816) (56.193)

Bankzinsen

(2.917) (39.501) (4.168) (2.960) (49.207)

Anstieg des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens vor Steuern 17.995.482 15.189.535 77.502.831 9.840.567 71.053.418

Besteuerung

Nicht rückerstattungsfähige Quellensteuer

(1.176) (13.773) (26.342) (6.951) (1.328.062)

Änderung des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens 17.994.306 15.175.762 77.476.489 9.833.616 69.725.356

Es gab während des Geschäftsjahres keine verbuchten Gewinne oder Verluste ausser denjenigen, die in der Gesamtergebnisrechnung erfasst sind. Dementsprechend wurde keine Übersicht der ausgewiesenen Gesamtgewinne und -verluste erstellt.

Sämtliche Ergebnisse stammen aus der laufenden Geschäftstätigkeit.

Die begleitenden Erläuterungen bilden einen wesentlichen Bestandteil des Abschlusses.




Erläuterung

Barings Global Investment

Grade Corporate

Bond Fund 31. Dez. 2017

USD

Barings Emerging

Markets Debt Short Duration

Fund 31. Dez. 2017

USD

Barings Active Short Duration

Fund 31. Dez. 2017

USD

Barings Emerging

Markets Debt Blended Total

Return Fund 31. Dez. 2017

USD

Barings Emerging

Markets Sovereign Debt Fund

31. Dez. 2017 USD


Anlageerträge

- Realisierter Gewinn/(Verlust) aus Anlagen 166.453 (97.920) (160.550) 663.481 515.743

- Nicht realisierter Gewinn aus Anlagen 1.683.864 273.519 46.244 6.468.215 1.363.118

- Realisierter (Verlust)/Gewinn aus Derivaten (866.006) 154.751 457.838 3.345.283 171.954

- Nicht realisierter (Verlust)/Gewinn aus Derivaten (219.079) 31.600 311.972 (730.303) (69.157)

Sonstige Erträge

- Nettogewinn/(-verlust) aus Devisen 30.912 (4.928) - 2.628 (3.969)

- Diverse Erträge 1.308 - 9.450 147.562 57.185


2.374.201 2.193.728 2.209.493 15.612.965 3.377.470

Betriebsaufwand 9

(117.028)

(229.206)

(140.461)

(860.415)

(178.742)

Finanzierungskosten

Ausschüttungen 21 (1.525.578) (1.028.684) - (3.707.748) (1.185.021)

Bankzinsen

(4.266) (180) (1.663) (11.130) -

Anstieg des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens vor Steuern 727.329 935.658 2.067.369 11.033.672 2.013.707

Besteuerung


(155) - (224) (98.190) (3.226)

Änderung des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens 727.174 935.658 2.067.145 10.935.482 2.010.481







Erläuterung

Barings U.S. High Yield

Bond Fund

Barings U.S. Investment

Grade Corporate

Bond Fund Gesellschaft

Summe

31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017

USD USD USD

Zinserträge aus finanziellen Vermögenswerten, erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet 17.659.158 9.636.461 165.485.693

Anlageerträge

- Realisierter Gewinn/(Verlust) aus Anlagen 12.260.807 (1.353.776) 24.331.618

- Nicht realisierter (Verlust)/Gewinn aus Anlagen (8.302.585) 6.399.336 53.654.500

- Realisierter Gewinn/(Verlust) aus Derivaten 91.399 (230.216) 31.584.540

- Nicht realisierter Gewinn aus Derivaten 178.632 17.299 10.069.103

Sonstige Erträge

- Nettogewinn aus Devisen 136 - 1.171.836

- Diverse Erträge - - 158.074


21.887.547 14.469.104 286.455.364

Betriebsaufwand 9 (980.288) (564.274) (13.618.915)

Finanzierungskosten

Ausschüttungen 21 (63.045) - (16.109.671)

Bankzinsen

(2.802) (83) (124.253)

Anstieg des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens vor Steuern 20.841.412 13.904.747 256.602.525

Besteuerung


(15.608) (1.203) (1.509.441)

Änderung des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens

20.825.804 13.903.544 255.093.084





Gesamtergebnisrechnung


Erläuterung


Secured Bond Fund

31. Dez. 2016


Yield Bond Fund

31. Dez. 2016



Barings Emerging

Markets Corporate


Barings Emerging


31. Dez. 2016

USD EUR USD USD USD


Anlageerträge

- Realisierter (Verlust)/Gewinn aus Anlagen (9.187.074) 164.724 9.032.513 (1.983.230) (1.774.223)

- Nicht realisierter Gewinn/(Verlust) aus Anlagen 6.160.744 5.860.145 21.125.819 5.761.433 (15.902)

- Realisierter (Verlust)/Gewinn aus Derivaten (59.364) 4.363.196 2.709.850 274.479 951.294

- Nicht realisierter (Verlust)/Gewinn aus Derivaten (849.666) (355.820) (5.553.307) 198.272 2.518.380

Sonstige Erträge

- Netto(verlust)/-gewinn aus Devisen (394.019) (95.941) (523.635) (78.234) 130.044

- Diverse Erträge - - 9 506 10.729


10.383.615 20.245.814 59.830.703 9.982.144 11.937.674

Betriebsaufwand 9

(1.173.303)

(719.281)

(2.048.413)

(942.664)

(1.466.753)

Finanzierungskosten

Ausschüttungen 21 (8.427.827) (370.399) (19.511) (75.143) -

Bankzinsen

(3.293) (34.435) (8.028) (7.880) (10.622)

Anstieg des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens vor Steuern 779.192 19.121.699 57.754.751 8.956.457 10.460.299

Besteuerung


(10.550) - (46.949) (1.968) (348.137)


768.642 19.121.699 57.707.802 8.954.489 10.112.162







Erläuterung


Grade Corporate


USD

Barings Emerging


Fund 31. Dez. 2016

USD


Fund 31. Dez. 2016

USD

Barings Emerging



USD

Zinserträge aus finanziellen Vermögenswerten, erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet 1.937.584 1.339.890 1.891.212 4.604.938

Anlageerträge

- Realisierter (Verlust)/Gewinn aus Anlagen (3.180.026) (151.519) (668.916) (270.652)

- Nicht realisierter Gewinn aus Anlagen 4.405.071 397.333 618.918 2.291.823

- Realisierter Gewinn/(Verlust) aus Derivaten 644.154 61.283 61.250 (4.115.150)

- Nicht realisierter Gewinn/(Verlust) aus Derivaten 24.368 32.347 (220.262) 531.392

Sonstige Erträge

- Netto(verlust)/-gewinn aus Devisen (91.849) (12.493) - 392.492

- Diverse Erträge - - 10.722 -


3.739.302 1.666.841 1.692.924 3.434.843

Betriebsaufwand 9 (157.269) (160.998) (178.290) (804.979)

Finanzierungskosten

Ausschüttungen 21 (1.230.990) (775.958) (416.592) (2.506.010)

Bankzinsen

(3.920) (209) (237) (40.003)

Anstieg des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens vor Steuern 2.347.123 729.676 1.097.805 83.851

Besteuerung


(3.165) (326) (818) (40.917)


2.343.958 729.350 1.096.987 42.934







Erläuterung

Barings Emerging


31. Dez. 2016 USD


Bond Fund* 31. Dez. 2016

USD


Grade Corporate

Bond Fund** 31. Dez. 2016

USD

Gesellschaft Summe

31. Dez. 2016 USD

Zinserträge aus finanziellen Vermögenswerten, erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet 1.294.803 12.687.312 3.845.060 102.637.322

Anlageerträge

- Realisierter Gewinn/(Verlust) aus Anlagen 842.504 4.400.177 (1.854.485) (4.613.461)

- Nicht realisierter Gewinn/(Verlust) aus Anlagen 128.350 12.977.944 (8.314.727) 51.992.825

- Realisierter Gewinn/(Verlust) aus Derivaten 163.236 (734.343) 573.834 5.337.379

- Nicht realisierter Verlust aus Derivaten (16.963) (178.640) (1.974) (3.908.050)

Sonstige Erträge

- Netto(verlust) aus Devisen (1.023) - - (684.414)

- Diverse Erträge 40.116 - - 62.081

Nettobetriebsertrag/(-aufwand)

2.451.023 29.152.450 (5.752.292) 150.823.682

Betriebsaufwand 9 (169.833) (709.758) (274.547) (8.879.228)

Finanzierungskosten

Ausschüttungen 21 (879.340) - - (14.739.433)

Bankzinsen

(8) (6.419) (892) (119.447)

Anstieg/(Rückgang) des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens vor Steuern 1.401.842 28.436.273 (6.027.731) 127.085.574

Besteuerung


(133) (21.947) (1.220) (476.128)


1.401.709 28.414.326 (6.028.951) 126.609.446

*Dieser Teilfonds wurde am 17. Februar 2016 aufgelegt. Daher sind die vorstehenden Vergleichszahlen nicht ganz vergleichbar. **Dieser Teilfonds wurde am 1. Juli 2016 aufgelegt. Daher sind die vorstehenden Vergleichszahlen nicht ganz vergleichbar.





Bilanz

zum 31. Dezember 2017

Erläuterung


Secured Bond Fund

31. Dez. 2017


Yield Bond Fund

31. Dez. 2017



Barings Emerging

Markets Corporate


Barings Emerging


31. Dez. 2017

USD EUR USD USD USD

Vermögenswerte

Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte:

- Anlagen zum beizulegenden Zeitwert 230.373.115 347.409.911 694.369.600 96.358.984 847.703.276

Für den Handel gehaltene finanzielle Vermögenswerte: 6

- Zinsswaps - - - - 695.114

- Credit Default Swaps - - - 8.308 -

- Swaptions - - - - -

- Terminkontrakte - - - 3.226 -

- Devisenterminkontrakte 1.425.017 3.013.630 7.050.611 36.405 16.497.549

Forderungen für verkaufte Fondsanteile - 19.422 10.835.294 - 603.160

Forderungen für die Erstattung von Managementgebühren

10 - - - - -

Forderungen für verkaufte Anlagen - - - - -

Zinsforderungen 3.461.312 5.126.413 11.634.081 1.300.662 15.272.133

Sonstige Forderungen - - - 12.567 10.249

Forderungen gegenüber Brokern 5 - - - 68.426 8.801.825

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 4 5.809.335 4.533.281 19.448.486 5.277.257 17.067.942

Summe Vermögenswerte

241.068.779 360.102.657 743.338.072 103.065.835 906.651.248

Verbindlichkeiten

Für den Handel gehaltene finanzielle Verbindlichkeiten: 6

- Zinsswaps - - - - (1.242.859)

- Credit Default Swaps - - - - -

- Währungsswaps - - - - -

- Terminkontrakte - - - (25.557) -

- Devisenterminkontrakte (925.391) (703.059) (1.286.715) (67.745) (19.181.520)

Verbindlichkeiten gegenüber Brokern 5 - - - (2.820.000)

Verbindlichkeiten aus gekauften Fondsanteilen (66.136) (88.213) - - (51.008)

Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen - (1.033.063) (743.712) - -

Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten 7 (108.991) (139.950) (306.499) (76.466) (1.052.945)

Verbindlichkeiten aus Kapitalertragssteuern

- - - - (328.032)

Summe Verbindlichkeiten (ausser Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögen)

(1.100.518) (1.964.285) (2.336.926) (169.768) (24.676.364)

Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs

239.968.261 358.138.372 741.001.146 102.896.067 881.974.884



Bilanz zum 31. Dezember 2017 (Fortsetzung)


Erläuterung


Grade Corporate


USD

Barings Emerging


Fund 31. Dez. 2017

USD


Fund 31. Dez. 2017

USD

Barings Emerging



USD

Barings Emerging


31. Dez. 2017 USD

Vermögenswerte

Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte:

- Anlagen zum beizulegenden Zeitwert 25.933.088 35.211.023 60.600.832 105.672.264 23.039.009

Für den Handel gehaltene finanzielle Vermögenswerte: 6

- Zinsswaps - - - 224.508 -

- Credit Default Swaps - - - 71.590 27.420

- Swaptions - - 218.000 - -

- Terminkontrakte 4.703 - 65.477 - 4.679

- Devisenterminkontrakte - 86.216 120.976 1.797.219 20.211

Forderungen für verkaufte Fondsanteile - - - 220.759 -

Forderungen für die Erstattung von Managementgebühren

10 10.640 5.017 10.540 - 7.084

Forderungen für verkaufte Anlagen - - 307.867 - -

Zinsforderungen 314.846 474.994 303.758 1.671.240 335.159

Sonstige Forderungen 8.735 26.259 9.379 13.437 31.111

Forderungen gegenüber Brokern 5 40.227 - 16.879 949.943 5.958

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 4 398.005 1.093.629 1.503.312 2.462.702 310.377


26.710.244 36.897.138 63.157.020 113.083.662 23.781.008

Verbindlichkeiten


- Zinsswaps - - - (424.736) -

- Credit Default Swaps - - (48.049) (13.974) (10.350)

- Währungsswaps - - - (139.016) (108.005)

- Terminkontrakte (13.971) - (24.410) (19.883) -

- Devisenterminkontrakte (95.054) (21.149) - (2.200.307) (92.463)

Verbindlichkeiten gegenüber Brokern 5 - - (10.000) (370.000) -

Verbindlichkeiten aus gekauften Fondsanteilen - - - (2.678) -

Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen (296.803) - - - -

Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten 7 (43.315) (94.959) (49.306) (124.250) (75.320)

Verbindlichkeiten aus Kapitalertragssteuern

- - - (91.104) -


(449.143) (116.108) (131.765) (3.385.948) (286.138)


26.261.101 36.781.030 63.025.255 109.697.714 23.494.870





Erläuterung


Bond Fund


Grade Corporate


Summe 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 USD USD USD

Vermögenswerte Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte:

- Anlagen zum beizulegenden Zeitwert 183.574.060 246.886.735 3.208.747.034 Für den Handel gehaltene finanzielle Vermögenswerte: 6

- Zinsswaps - - 919.622

- Credit Default Swaps - - 107.318

- Swaptions - - 218.000

- Terminkontrakte - 44.289 122.374

- Devisenterminkontrakte 128 - 30.650.234

Forderungen für verkaufte Fondsanteile 13.366 - 11.695.882 Forderungen für die Erstattung von Managementgebühren

10 - 5.953 39.234

Forderungen für verkaufte Anlagen - 1.097.814 1.405.681 Zinsforderungen 2.941.881 2.671.101 50.286.026 Sonstige Forderungen 18.779 34.968 190.000 Forderungen gegenüber Brokern 5 - 25.504 9.908.762 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 4 3.632.607 2.475.744 69.675.044


190.180.821 253.242.108 3.383.965.211

Verbindlichkeiten Für den Handel gehaltene finanzielle Verbindlichkeiten: 6

- Zinsswaps - - (1.667.595)

- Credit Default Swaps - - (72.373)

- Währungsswaps - - (247.021)

- Terminkontrakte - (28.963) (112.784)

- Devisenterminkontrakte (136) - (24.714.045)

Verbindlichkeiten gegenüber Brokern 5 - - (3.200.000) Verbindlichkeiten aus gekauften Fondsanteilen - - (225.664) Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen - (1.966.875) (3.950.107) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten 7 (69.374) (86.790) (2.292.105) Verbindlichkeiten aus Kapitalertragssteuern

- - (419.136)


(69.510) (2.082.628) (36.900.830)


190.111.311 251.159.480 3.347.064.381


Im Namen des Verwaltungsrats

Verwaltungsratsmitglied: _______________________ Verwaltungsratsmitglied: _____________________ James Cleary Barbara Healy

Datum: 28. März 2018


Bilanz


Erläuterung

Barings Global Senior Secured



Yield Bond Fund

31. Dez. 2016



Barings Emerging

Markets Corporate


Barings Emerging


31. Dez. 2016 USD EUR USD USD USD


- Anlagen zum beizulegenden Zeitwert 199.616.876 309.862.160 540.818.690 103.861.032 252.013.653 Für den Handel gehaltene finanzielle Vermögenswerte: 6

- Zinsswaps - - - - 584.685

- Credit Default Swaps - - - 45.750 -

- Terminkontrakte - - - - -

- Devisenterminkontrakte 2.525.970 1.063.205 2.646.847 152.202 5.712.636

Forderungen für verkaufte Fondsanteile 2.551.714 - 37.539 - - Forderungen für die Erstattung von Managementgebühren 10 - - - - - Forderungen für verkaufte Anlagen - - - - - Zinsforderungen 3.881.097 5.313.841 9.563.997 1.329.963 3.987.107 Sonstige Forderungen - - 5.930 21.300 21.888 Forderungen gegenüber Brokern 5 - - - 141.531 1.580.000 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 4 5.383.290 7.750.215 6.654.886 5.069.426 4.027.640


213.958.947 323.989.421 559.727.889 110.621.204 267.927.609


- Zinsswaps - - - - (195.653)

- Terminkontrakte - - - (29.695) -

- Devisenterminkontrakte (3.387.967) (1.110.343) (8.061.041) (12.752) (4.878.448) Verbindlichkeiten gegenüber Brokern 5 - - - - (1.840.275) Verbindlichkeiten aus gekauften Fondsanteilen - - - (31.186) - Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen - - - - - Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten 7

(94.521) (102.932) (200.194) (83.472) (281.329)


(3.482.488) (1.213.275) (8.261.235) (157.105) (7.195.705)


210.476.459 322.776.146 551.466.654 110.464.099 260.731.904





Erläuterung


Grade Corporate


USD

Barings Emerging


Fund 31. Dez. 2016

USD


Fund 31. Dez. 2016

USD

Barings Emerging



USD


- Anlagen zum beizulegenden Zeitwert 41.286.527 24.730.755 47.798.750 78.973.955 Für den Handel gehaltene finanzielle Vermögenswerte: 6

- Zinsswaps - - - 382.878

- Terminkontrakte 46.431 - 16.517 23.000

- Devisenterminkontrakte 88.493 36.447 143.845 1.984.772

Forderungen für verkaufte Fondsanteile

- - - - Forderungen für die Erstattung von Managementgebühren 10

7.954 5.815 8.826 -

Forderungen für verkaufte Anlagen - - 314.333 - Zinsforderungen 447.375 397.588 282.062 1.265.461 Sonstige Forderungen 13.732 40.251 14.377 20.434 Forderungen gegenüber Brokern 5 79.443 - 13.745 59.554 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 4

1.071.902 1.541.826 795.478 3.609.305


43.041.857 26.752.682 49.387.933 86.319.359

Verbindlichkeiten


- Credit Default Swaps - - (30.505) -

- Zinsswaps - - - (84.808)

- Terminkontrakte (20.165) - (6.112) -

- Devisenterminkontrakte - (2.980) (357.106) (2.280.137)

Verbindlichkeiten gegenüber Brokern 5

- - - (260.000) Verbindlichkeiten aus gekauften Fondsanteilen

- - - -

Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen

(974.970) - (389.811) (1.599.747)

Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten 7

(42.495) (90.650) (45.092) (114.959)


(1.037.630) (93.630) (828.626) (4.339.651)


42.004.227 26.659.052 48.559.307 81.979.708





Erläuterung

Barings Emerging



Bond Fund*


Grade Corporate

Bond Fund** Gesellschaft

Summe 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 USD USD USD USD


- Anlagen zum beizulegenden Zeitwert 21.113.826 279.427.067 208.534.675 2.124.352.337 Für den Handel gehaltene finanzielle Vermögenswerte: 6

- Zinsswaps - - - 967.563

- Credit Default Swaps - - - 45.750

- Terminkontrakte - - 36.963 122.911

- Devisenterminkontrakte 44.610 1.853 - 14.456.858

Forderungen für verkaufte Fondsanteile - - - 2.589.253 Forderungen für die Erstattung von Managementgebühren 10 4.856 - - 27.451 Forderungen für verkaufte Anlagen - - - 314.333 Zinsforderungen 364.253 5.060.363 2.416.949 34.589.832 Sonstige Forderungen 41.105 24.776 44.961 248.754 Forderungen gegenüber Brokern 5 - - 74.273 1.948.546 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 4 118.210 8.414.467 3.389.500 48.234.198


21.686.860 292.928.526 214.497.321 2.227.897.786


- Credit Default Swaps (87.437) - - (117.942)

- Zinsswaps - - - (280.461)

- Terminkontrakte - - (38.936) (94.908)

- Devisenterminkontrakte (46.524) (180.494) - (20.376.252) Verbindlichkeiten gegenüber Brokern 5 - - - (2.100.275) Verbindlichkeiten aus gekauften Fondsanteilen - - - (31.186) Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen - - (2.111.048) (5.075.576) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten 7

(68.510) (90.517) (85.190) (1.305.281)


(202.471) (271.011) (2.235.174) (29.381.881)


21.484.389 292.657.515 212.262.147 2.198.515.905




Veränderungen des den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnenden Nettovermögens


Erläuterung


Secured Bond Fund

31. Dez. 2017


Yield Bond Fund

31. Dez. 2017



Barings Emerging

Markets Corporate


Barings Emerging


31. Dez. 2017

USD EUR USD USD USD

Stand zum Beginn des Geschäftsjahres 210.476.459 322.776.146 551.466.654 110.464.099 260.731.904

Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnender Nettogewinn aus der Geschäftstätigkeit 17.994.306 15.175.762 77.476.489 9.833.616 69.725.356

Während des Geschäftsjahres ausgegebene rückzahlbare Anteile

8

69.488.947 67.514.541 400.270.794 2.609.700 667.183.624

Während des Geschäftsjahres zurückgenommene rückzahlbare Anteile

8

(57.991.451) (47.328.077) (288.212.791) (20.011.348) (115.666.000)

Nettoveränderungen aufgrund von Transaktionen mit Anteilen 11.497.496 20.186.464 112.058.003 (17.401.648) 551.517.624

Berichtigung der Umrechnung von Fremdwährungen

3 – – – – –

Stand zum Ende des Geschäftsjahres

239.968.261 358.138.372 741.001.146 102.896.067 881.974.884



Veränderungen des den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnenden Nettovermögens für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 (Fortsetzung)


Erläuterung


Grade Corporate


USD

Barings Emerging


Fund 31. Dez. 2017

USD


Fund 31. Dez. 2017

USD

Barings Emerging



USD

Barings Emerging


31. Dez. 2017 USD

Stand zum Beginn des Geschäftsjahres

42.004.227 26.659.052 48.559.307 81.979.708 21.484.389

Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnender Nettogewinn aus der Geschäftstätigkeit

727.174 935.658 2.067.145 10.935.482 2.010.481

Während des Geschäftsjahres ausgegebene rückzahlbare Anteile 8

29.700 14.199.757 14.180.565 16.984.208 -

Während des Geschäftsjahres zurückgenommene rückzahlbare Anteile 8

(16.500.000) (5.013.437) (1.781.762) (201.684) -

Nettoveränderungen aufgrund von Transaktionen mit Anteilen

(16.470.300) 9.186.320 12.398.803 16.782.524 -

Berichtigung der Umrechnung von Fremdwährungen

3

- - - - -


26.261.101 36.781.030 63.025.255 109.697.714 23.494.870





Erläuterung

Barings U.S. High Yield Bond

Fund


Grade Corporate


Summe

31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017

USD USD USD

Stand zum Beginn des Geschäftsjahres 292.657.515 212.262.147 2.198.515.905

Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnender Nettogewinn/(-verlust) aus der Geschäftstätigkeit 20.825.804 13.903.544 255.093.084

Während des Geschäftsjahres/Berichtszeitraums ausgegebene rückzahlbare Anteile 8 11.064.718 25.546.524 1.543.252.949

Während des Geschäftsjahres/Berichtszeitraums zurückgenommene rückzahlbare Anteile 8

(134.436.726) (552.735) (699.779.568)

Nettoveränderungen aufgrund von Transaktionen mit Anteilen (123.372.008) 24.993.789 843.473.381

Berichtigung der Umrechnung von Fremdwährungen 3 - - 49.982.011


190.111.311 251.159.480 3.347.064.381



Veränderungen des den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnenden Nettovermögens


Erläuterung




Yield Bond Fund

31. Dez. 2016



Barings Emerging

Markets Corporate


Barings Emerging


31. Dez. 2016

USD EUR USD USD USD

Stand zum Beginn des Berichtszeitraums 227.277.452 52.187.062 186.359.142 103.144.085 124.709.108

Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnender Nettogewinn aus der Geschäftstätigkeit 768.642 19.121.699 57.707.802 8.954.489 10.112.162

Während des Geschäftsjahres ausgegebene rückzahlbare Anteile 8 57.690.217 301.321.262 514.775.960 430.403 128.717.432


(75.259.852) (49.853.877) (207.376.250) (2.064.878) (2.806.798)

Nettoveränderungen aufgrund von Transaktionen mit Anteilen (17.569.635) 251.467.385 307.399.710 (1.634.475) 125.910.634

Berichtigung der Umrechnung von Fremdwährungen 3 - - - - -


210.476.459 322.776.146 551.466.654 110.464.099 260.731.904





Erläuterung


Grade Corporate


USD

Barings Emerging


Fund 31. Dez. 2016

USD


Fund 31. Dez. 2016

USD

Barings Emerging



USD

Stand zum Beginn des Geschäftsjahres 74.660.269 20.086.801 58.932.584 62.923.947

Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnender Nettogewinn aus der Geschäftstätigkeit 2.343.958 729.350 1.096.987 42.934

Während des Geschäftsjahres ausgegebene rückzahlbare Anteile 8 - 5.971.557 18.654.824 37.467.220


(35.000.000) (128.656) (30.125.088) (18.454.393)

Nettoveränderungen aufgrund von Transaktionen mit Anteilen (35.000.000) 5.842.901 (11.470.264) 19.012.827

Berichtigung der Umrechnung von Fremdwährungen 3 - - - -


42.004.227 26.659.052 48.559.307 81.979.708





Erläuterung

Barings Emerging

Markets Sovereign Debt

Fund


Bond Fund*


Grade Corporate

Bond Fund** Gesellschaft

Summe

31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016

USD USD USD USD

Stand zum Beginn des Geschäftsjahres 20.082.680 - - 934.890.345

Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnender Nettogewinn/(-verlust) aus der Geschäftstätigkeit 1.401.709 28.414.326 (6.028.951) 126.609.446

Während des Geschäftsjahres ausgegebene rückzahlbare Anteile 8 - 265.158.789 229.178.028 1.590.004.764


- (915.600) (10.886.930) (437.941.583)

Nettoveränderungen aufgrund von Transaktionen mit Anteilen - 264.243.189 218.291.098 1.152.063.181

Berichtigung der Umrechnung von Fremdwährungen 3 - - - (15.047.067)


21.484.389 292.657.515 212.262.147 2.198.515.905

*Dieser Teilfonds wurde am 17. Februar 2016 aufgelegt. Daher sind die vorstehenden Vergleichszahlen nicht ganz vergleichbar. **Dieser Teilfonds wurde am 1. Juli 2016 aufgelegt. Daher sind die vorstehenden Vergleichszahlen nicht ganz vergleichbar. Die begleitenden Erläuterungen bilden einen wesentlichen Bestandteil des Abschlusses.


Kapitalflussrechnung





Yield Bond Fund

31. Dez. 2017



Barings Emerging

Markets Corporate


Barings Emerging


31. Dez. 2017

USD EUR USD USD USD

Kapitalflüsse aus der Geschäftstätigkeit

Änderung des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens 17.994.306 15.175.762 77.476.489 9.833.616 69.725.356

Anpassungen für:

Realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Anlagen 2.128.598 (1.428.842) (16.633.015) (2.250.821) 6.819.475

Realisierten Nettoverlust/(-gewinn) aus Swaptions

- - - - -

Nicht realisierter Netto(gewinn)/-verlust aus erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Anlagen (14.859.308) 9.331.947 601.524 (3.042.331) (39.594.156)

Nicht realisierter Netto(gewinn)/-verlust aus Derivaten (1.361.623) (2.357.709) (11.178.089) 200.869 4.454.935

Nicht realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Devisen (1.553.564) (2.314.658) (11.302.610) 186.237 3.987.207

Nettozahlungen aus dem Kauf/Verkauf von Anlagen (18.025.529) (44.417.793) (136.775.707) 12.795.200 (562.914.942)

Ausschüttungen 7.126.493 833.859 36.891 37.816 56.193

Veränderung bei Margin Cash

- - - 73.105 (6.242.100)

Kapitalfluss aus der Geschäftstätigkeit vor Veränderungen des Umlaufvermögens (8.550.627) (25.177.434) (97.774.517) 17.833.691 (523.708.032)

Veränderungen der sonstigen Forderungen 419.786 187.428 (2.064.154) 38.033 (11.273.386)

Veränderungen der sonstigen Verbindlichkeiten und passivischen Rechnungsabgrenzungsposten

14.470 37.018 106.304 (7.006) 1.099.648

Nettozahlungsmittelzufluss/(-abfluss) aus der Geschäftstätigkeit (8.116.371) (24.952.988) (99.732.367) 17.864.718 (533.881.770)

Finanzierungstätigkeit

Erlöse aus der Ausgabe rückzahlbarer Anteile 72.040.660 67.495.119 389.473.039 2.609.700 666.580.464

Zahlungen für die Rücknahme rückzahlbarer Anteile (57.925.315) (47.239.864) (288.212.791) (20.042.534) (115.614.992)

Ausschüttungen an Anteilsinhaber (7.126.493) (833.859) (36.891) (37.816) (56.193)

Nettozahlungsmittelzufluss/(-abfluss) aus der Finanzierungstätigkeit

6.988.852 19.421.396 101.223.357 (17.470.650) 550.909.279

Nettoanstieg/(-rückgang) der liquiden Mittel (1.127.519) (5.531.592) 1.490.990 394.068 17.027.509

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zu Beginn des Geschäftsjahres 5.383.290 7.750.215 6.654.886 5.069.426 4.027.640

Nicht realisierter Wechselkursgewinn/(-verlust) auf Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 1.553.564 2.314.658 11.302.610 (186.237) (3.987.207)

Berichtigung der Umrechnung von Fremdwährungen - - - - -

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zum Ende des Geschäftsjahres

5.809.335 4.533.281 19.448.486 5.277.257 17.067.942

Zusätzliche Angaben:

Zinserträge 13.459.307 20.721.220 40.124.468 5.899.721 18.527.139

Zinsaufwand (2.917) (39.501) (4.168) (2.960) (49.207)

Gezahlte Steuern - - (19.809) (38) (895.766)



Kapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 (Fortsetzung)



Grade Corporate


USD

Barings Emerging


Fund 31. Dez. 2017

USD


Fund 31. Dez. 2017

USD

Barings Emerging



USD

Barings Emerging


Fund 31. Dez. 2017

USD


Änderung des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens 727.174 935.658 2.067.145 10.935.482 2.010.481

Anpassungen für:

Realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Anlagen (166.453) 97.920 160.550 (663.481) (515.743)

Realisierten Nettoverlust/(-gewinn) aus Swaptions - - (35.383) - -

Nicht realisierter Netto(gewinn)/-verlust aus erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Anlagen (1.683.864) (273.519) (46.244) (6.468.215) (1.363.118)

Nicht realisierter Netto(gewinn)/-verlust aus Derivaten 219.079 (31.600) (311.972) 730.303 69.157

Nicht realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Devisen 203.588 (35.114) (311.972) 691.815 68.357

Nettozahlungen aus dem Kauf/Verkauf von Anlagen 16.525.590 (10.304.669) (13.517.733) (21.166.359) (46.322)

Ausschüttungen 1.525.578 1.028.684 - 3.707.748 1.185.021

Veränderung bei Margin Cash 39.216 - 6.866 (780.389) (5.958)

Kapitalfluss aus der Geschäftstätigkeit vor Veränderungen des Umlaufvermögens 17.389.908 (8.582.640) (11.988.743) (13.013.096) 1.401.875

Veränderungen der sonstigen Forderungen 134.840 (62.616) (18.412) (398.782) 36.860

Veränderungen der sonstigen Verbindlichkeiten und passivischen Rechnungsabgrenzungsposten 821 4.309 4.214 100.395 6.810

Nettozahlungsmittelzufluss/(-abfluss) aus der Geschäftstätigkeit 17.525.569 (8.640.947) (12.002.941) (13.311.483) 1.445.545


Erlöse aus der Ausgabe rückzahlbarer Anteile 29.700 14.199.757 14.180.565 16.763.449 -

Zahlungen für die Rücknahme rückzahlbarer Anteile (16.500.000) (5.013.437) (1.781.762) (199.006) -

Ausschüttungen an Anteilsinhaber (1.525.578) (1.028.684) - (3.707.748) (1.185.021)


(17.995.878) 8.157.636 12.398.803 12.856.695 (1.185.021)

Nettoanstieg/(-rückgang) der liquiden Mittel (470.309) (483.311) 395.862 (454.788) 260.524

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zu Beginn des Geschäftsjahres 1.071.902 1.541.826 795.478 3.609.305 118.210

Nicht realisierter Wechselkursgewinn/(-verlust) auf Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (203.588) 35.114 311.972 (691.815) (68.357)



398.005 1.093.629 1.503.312 2.462.702 310.377


Zinserträge 1.709.278 1.759.300 1.522.843 5.310.320 1.371.690

Zinsaufwand (4.266) (180) (1.663) (11.130) -

Gezahlte Steuern (82) - (159) (91.190) -






Bond Fund


Grade Corporate


Summe

31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017

USD USD USD


Änderung des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens 20.825.804 13.903.544 255.093.084

Anpassungen für:

Realisierter Nettogewinn/(-verlust) aus Anlagen (12.260.807) 1.353.776 (24.331.618)

Realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Swaptions - - (35.383)

Nicht realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Anlagen 8.302.585 (6.399.336) (53.654.500)

Nicht realisierter Netto(gewinn)/-verlust aus Derivaten (178.632) (17.299) (10.069.103)

Nicht realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Devisen (178.768) (17.299) (10.877.706)

Nettozahlungen aus dem Kauf/Verkauf von Anlagen 99.811.228 (34.548.487) (960.681.817)

Ausschüttungen 63.045 - 16.109.671

Veränderung bei Margin Cash - 48.769 (6.860.491)

Kapitalfluss aus der Geschäftstätigkeit vor Veränderungen des Umlaufvermögens 116.384.455 (25.676.332) (795.307.863)

Veränderungen der sonstigen Forderungen 2.124.479 (250.112) (14.880.120)

Veränderungen der sonstigen Verbindlichkeiten und passivischen Rechnungsabgrenzungsposten (21.143) 1.600 1.388.222

Nettozahlungsmittelzufluss/(-abfluss) aus der Geschäftstätigkeit 118.487.791 (25.924.844) (808.799.761)


Erlöse aus der Ausgabe rückzahlbarer Anteile 11.051.352 25.546.524 1.534.147.675

Zahlungen für die Rücknahme rückzahlbarer Anteile (134.436.726) (552.735) (699.591.251)

Ausschüttungen an Anteilsinhaber (63.045) - (16.109.671)


(123.448.419) 24.993.789 818.446.753

Nettoanstieg/(-rückgang) der liquiden Mittel (4.960.628) (931.055) 9.646.992

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zu Beginn des Geschäftsjahres 8.414.467 3.389.500 48.234.198

Nicht realisierter Wechselkursgewinn/(-verlust) auf Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 178.768 17.299 10.877.706

Berichtigung der Umrechnung von Fremdwährungen - - 916.148


3.632.607 2.475.744 69.675.044


Zinserträge 19.777.640 9.382.309 149.789.498

Zinsaufwand (2.802) (83) (124.253)

Gezahlte Steuern (15.608) - (1.033.570)



Kapitalflussrechnung





Yield Bond Fund

31. Dez. 2016



Barings Emerging

Markets Corporate


Barings Emerging


31. Dez. 2016

USD EUR USD USD USD


Änderung des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens 768.642 19.121.699 57.707.802 8.954.489 10.112.162

Anpassungen für:

Realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Anlagen 9.187.074 (164.724) (9.032.513) 1.983.230 1.774.223

Realisierten Nettoverlust/(-gewinn) aus Swaptions - - - - (378.804)

Nicht realisierter Netto(gewinn)/-verlust aus erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Anlagen (6.160.744) (5.860.145) (21.125.819) (5.761.433) 15.902

Nicht realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Derivaten 849.665 355.820 5.553.305 (198.272) (2.312.165)

Nicht realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Devisen 883.921 357.494 5.551.474 (129.522) (1.876.620)

Nettozahlungen aus dem Kauf/Verkauf von Anlagen 11.539.985 (254.916.172) (335.010.985) (8.165.753) (134.765.253)

Ausschüttungen 8.427.827 370.399 19.511 75.143 -

Veränderung bei Margin Cash - - - 30.376 880.275

Kapitalfluss aus der Geschäftstätigkeit vor Veränderungen des Umlaufvermögens 25.496.370 (240.735.629) (296.337.225) (3.211.742) (126.550.280)

Veränderungen der sonstigen Forderungen 156.449 (4.336.943) (6.376.456) 11.926 (2.052.894)

Veränderungen der sonstigen Verbindlichkeiten und passivischen Rechnungsabgrenzungsposten (5.945) 56.175 141.336 10.265 202.176

Nettozahlungsmittelzufluss/(-abfluss) aus der Geschäftstätigkeit 25.646.874 (245.016.397) (302.572.345) (3.189.551) (128.400.998)


Erlöse aus der Ausgabe rückzahlbarer Anteile 30.273.545 301.321.262 516.881.370 430.403 128.717.432

Zahlungen für die Rücknahme rückzahlbarer Anteile (50.265.059) (49.853.877) (207.376.250) (2.033.692) (2.806.798)

Ausschüttungen an Anteilsinhaber (8.427.827) (370.399) (19.511) (75.143) -


(28.419.341) 251.096.986 309.485.609 (1.678.432) 125.910.634

Nettoanstieg/(-rückgang) der liquiden Mittel (2.772.467) 6.080.589 6.913.264 (4.867.983) (2.490.364)

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zu Beginn des Geschäftsjahres 9.039.678 2.027.120 5.293.096 9.807.887 4.641.384

Nicht realisierter Wechselkursgewinn/(-verlust) auf Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (883.921) (357.494) (5.551.474) 129.522 1.876.620



5.383.290 7.750.215 6.654.886 5.069.426 4.027.640


Zinserträge 14.869.442 5.972.566 26.637.289 5.812.592 8.043.955

Zinsaufwand (3.293) (34.435) (8.028) (7.879) (10.622)

Gezahlte Steuern (10.550) - (46.949) (1.969) (348.137)






Grade Corporate

Bond Fund

Barings Emerging


Fund


Fund

Barings Emerging


Return Fund

31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016

USD USD USD USD


Änderung des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens 2.343.958 729.350 1.096.987 42.934

Anpassungen für:

Realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Anlagen 3.180.026 151.519 668.916 270.652

Realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Swaptions - - (59.906) (378.808)

Nicht realisierter Netto(gewinn)/-verlust aus erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Anlagen (4.405.071) (397.333) (618.918) (2.291.823)

Nicht realisierter Netto(gewinn)/-verlust aus Derivaten (24.368) (32.347) 265.248 (325.179)

Nicht realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Devisen 2.624 (29.875) 213.261 (134.284)

Nettozahlungen aus dem Kauf/Verkauf von Anlagen 33.420.387 (4.892.576) 8.962.988 (16.184.725)

Ausschüttungen 1.230.990 775.958 416.592 2.506.010

Veränderung bei Margin Cash (91.291) - 44.374 595.617

Kapitalfluss aus der Geschäftstätigkeit vor Veränderungen des Umlaufvermögens 35.657.255 (3.695.304) 10.989.542 (15.899.606)

Veränderungen der sonstigen Forderungen 607.336 (133.669) 12.460 (319.785)

Veränderungen der sonstigen Verbindlichkeiten und passivischen Rechnungsabgrenzungsposten (33.087) (23.949) (14.206) 11.100

Nettozahlungsmittelzufluss/(-abfluss) aus der Geschäftstätigkeit 36.231.504 (3.852.922) 10.987.796 (16.208.291)


Erlöse aus der Ausgabe rückzahlbarer Anteile - 5.971.558 18.654.824 19.776.332

Zahlungen für die Rücknahme rückzahlbarer Anteile (35.000.000) (128.656) (30.125.088) (763.505)

Ausschüttungen an Anteilsinhaber (1.230.990) (775.958) (416.592) (2.506.010)


(36.230.990) 5.066.944 (11.886.856) 16.506.817

Nettoanstieg/(-rückgang) der liquiden Mittel 514 1.214.022 (899.060) 298.526

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zu Beginn des Geschäftsjahres 1.074.012 297.929 1.907.799 3.176.495

Nicht realisierter Wechselkurs(gewinn)/-verlust auf Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (2.624) 29.875 (213.261) 134.284

Berichtigung der Umrechnung von Fremdwährungen - - - -


1.071.902 1.541.826 795.478 3.609.305


Zinserträge 2.546.961 1.197.453 1.906.861 4.276.483

Zinsaufwand (3.921) (209) (237) (40.003)

Gezahlte Steuern (3.165) (326) (818) (40.917)





Barings Emerging


Fund


Bond Fund*

U.S. Investment Grade

Corporate Bond Fund**

Gesellschaft Summe

31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016

USD USD USD USD


Änderung des Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnenden Nettovermögens 1.401.709 28.414.326 (6.028.951) 126.609.447

Anpassungen für:

Realisierter Nettogewinn/(-verlust) aus Anlagen (842.504) (4.400.177) 1.854.485 4.613.461

Realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Swaptions - - - (817.518)

Nicht realisierter Netto(gewinn)/-verlust aus erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Anlagen (128.350) (12.977.944) 8.314.727 (51.992.825)

Nicht realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Derivaten 16.963 178.640 1.973 4.365.464

Nicht realisierter Nettoverlust/(-gewinn) aus Devisen 13.877 178.640 - 5.067.341

Nettozahlungen aus dem Kauf/Verkauf von Anlagen (1.716.052) (262.048.946) (216.592.838) (1.206.290.434)

Ausschüttungen 879.340 - - 14.739.433

Veränderung bei Margin Cash - - (74.273) 1.125.078

Kapitalfluss aus der Geschäftstätigkeit vor Veränderungen des Umlaufvermögens (375.017) (250.655.461) (212.524.877) (1.102.580.553)

Veränderungen der sonstigen Forderungen (106.930) (5.085.138) (2.461.911) (20.526.546)

Veränderungen der sonstigen Verbindlichkeiten und passivischen Rechnungsabgrenzungsposten 32.468 90.517 85.190 557.752

Nettozahlungsmittelzufluss/(-abfluss) aus der Geschäftstätigkeit (449.479) (255.650.082) (214.901.598) (1.122.549.347)


Erlöse aus der Ausgabe rückzahlbarer Anteile - 265.158.789 229.178.028 1.547.002.613

Zahlungen für die Rücknahme rückzahlbarer Anteile - (915.600) (10.886.930) (395.224.716)

Ausschüttungen an Anteilsinhaber (879.340) - - (14.739.433)

Nettozahlungsmittelzufluss aus der Finanzierungstätigkeit

(879.340) 264.243.189 218.291.098 1.137.038.464

Nettoanstieg der liquiden Mittel (1.328.819) 8.593.107 3.389.500 14.489.117

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zu Beginn des Geschäftsjahres 1.460.906 - - 38.902.156

Nicht realisierter Wechselkursgewinn/(-verlust) auf Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (13.877) (178.640) - (5.067.341)

Berichtigung der Umrechnung von Fremdwährungen - - - (89.734)


118.210 8.414.467 3.389.500 48.234.198


Zinserträge 1.229.824 7.626.949 1.428.111 82.401.752

Zinsaufwand (8) (6.419) (892) (119.447)

Gezahlte Steuern (133) (21.947) (1.220) (476.128)




Erläuterungen zum Abschluss


1. Allgemeine Informationen

Barings Umbrella Fund Plc (die „Gesellschaft“) wurde als irische offene Umbrella-Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und Haftungstrennung zwischen den Teilfonds gegründet. Die Gesellschaft ist von der Central Bank of Ireland (die „Zentralbank“) gemäss den Verordnungen der Europäischen Gemeinschaften über Organismen für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren von 2011 (in der jeweils geltenden Fassung) und den Rechtsvorschriften des Central Bank (Supervision and Enforcement) Act von 2013 (Abschnitt 48 (1)) über Organismen für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren von 2015 (zusammen die „OGAW-Vorschriften“) als Organismus für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren („OGAW“) zugelassen. Die Gesellschaft ist an der irischen Wertpapierbörse notiert. Der Geschäftssitz der Gesellschaft befindet sich an der Adresse 70 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin 2, Irland.

Anteile, die Beteiligungen an verschiedenen Teilfonds darstellen, können von Zeit zu Zeit von der Gesellschaft ausgegeben werden. Zum 31. Dezember 2017 waren vierzehn Teilfonds aufgelegt:

Teilfonds Datum der Auflegung

Barings Global Senior Secured Bond Fund („GSSB Fund“) 27. Januar 2011 Barings European High Yield Bond Fund („EHYB Fund“) 31. Mai 2011 Barings Global High Yield Bond Fund („GHYB Fund”) 30. April 2012 Barings Emerging Markets Corporate Bond Fund („EMCB Fund“) 16. April 2014 Barings Emerging Markets Local Debt Fund („EMLB Fund“) 16. April 2014 Barings Global Investment Grade Corporate Bond Fund („GCB Fund“) 1. Oktober 2014 Barings Emerging Markets Debt Short Duration Fund („EMDSD Fund“) 17. November 2014 Barings Active Short Duration Fund („ASD Fund“) 18. November 2014 Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return Fund („EMDBTR Fund“) 3. Dezember 2014 Barings Emerging Markets Sovereign Debt Fund („EMSD Fund“) 10. September

2015 Barings U.S. High Yield Bond Fund („USHYB Fund“) 17. Februar 2016 Barings U.S. Investment Grade Corporate Bond Fund („USIGCB Fund“) 1. Juli 2016

Die Gesellschaft kann mit vorheriger Zustimmung der irischen Zentralbank weitere Teilfonds auflegen.

Das Anlageziel jedes Teilfonds besteht darin, einen hohen laufenden Ertrag und gegebenenfalls auch Kapitalzuwachs zu erwirtschaften.

Die Anlageaktivitäten des GSSB Fund, des GHYB Fund, des EMCB Fund, des EMLD Fund, des GCB Fund, des EMDSD

Fund, des ASD Fund, des EMDBTR Fund und des EMSD Fund werden von Barings (U.K.) Limited und Barings LLC (die „Investment-Manager“) verwaltet. Die Anlageaktivitäten des EHYB Fund werden von Baring U.K. Limited verwaltet. Die Anlageaktivitäten des USHYB Fund und des USIGCB Fund, USHYBC Fund und des USSDHYBC Fund werden von Barings LLC verwaltet. Die Verwaltung der Gesellschaft wurde an State Street Fund Services (Ireland) Limited (die „Verwaltungsstelle”) delegiert.

Zum 31. Dezember 2017 beschäftigte die Gesellschaft keine Mitarbeiter.

2. Bewertungsgrundlagen

(a) Erstellungsgrundlage Der Abschluss wurde nach dem Anschaffungskostenprinzip aufgestellt. Hiervon ausgenommen sind jedoch diejenigen finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden.

(b) Entsprechenserklärung Der Abschluss für das Geschäftsjahr wurde im Einklang mit den International Financial Reporting Standards („IFRS“) und den vom International Accounting Standards Board („IASB“) übernommenen Interpretationen, wie sie in der Europäischen Union („EU“) anzuwenden sind, sowie mit irischem Recht, das den Companies Act von 2014 und die OGAW -Vorschriften umfasst, erstellt.

Die Abschlüsse für alle Teilfonds mit Ausnahme des EHYB Fund werden in US-Dollar („USD“) ausgewiesen, jeweils gerundet auf den nächst höheren oder niedrigeren US-Dollar. Der Abschluss für den EHYB Fund wird in Euro („EUR“) ausgewiesen und auf den nächst höheren oder niedrigeren Euro gerundet. Die kombinierten Gesamtbeträge für die Gesellschaft werden in USD ausgewiesen.


Erläuterungen zum Abschluss für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 (Fortsetzung)


3. Wesentliche Rechnungslegungsmethoden

(a) Neue Standards, Änderungen und Interpretationen, die bereits veröffentlicht wurden und für das am 1. Januar 2017 beginnende Geschäftsjahr in Kraft waren

Es gibt keine Standards, Interpretationen oder Änderungen an bestehenden Standards, die erstmals für das Geschäftsjahr mit Beginn am 1. Januar 2017 in Kraft getreten sind, die sich wesentlich auf die Gesellschaft auswirken würden.

(b) Neue Standards, Änderungen und Interpretationen, die bereits veröffentlicht wurden, für das am 1. Januar 2017 beginnende Geschäftsjahr jedoch noch nicht in Kraft waren und auch nicht frühzeitig übernommen wurden

IFRS 9, veröffentlicht im Juli 2014, ersetzt den bisherigen Standard IAS 39. Der Standard enthält überarbeitete Regeln für die Klassifizierung und Bewertung von Finanzinstrumenten, ein neues Modell des erwarteten Kreditausfalls für die Berechnung von Wertminderungen von Finanzinstrumenten eingeschlossen, sowie die neuen allgemeinen Vorschriften für das Hedge Accounting. Die Vorschriften von IAS 39 zum Ausweis und zur Ausbuchung von Finanzinstrumenten wurden übernommen. IFRS 9 gilt für jährliche Berichtszeiträume, die am oder nach dem 1. Januar 2018 beginnen. Eine vorzeitige Anwendung ist zulässig. Nach ersten Einschätzungen wird nicht erwartet, dass dieser Standard wesentliche Auswirkungen auf die Gesellschaft haben wird. Es wird nicht erwartet, dass der neue Standard wesentliche Auswirkungen auf die Finanzlage, Entwicklung oder Offenlegung in ihrem Jahresabschluss haben wird, da davon auszugehen ist, dass der Fonds seine finanziellen Vermögenswerte und finanziellen Verbindlichkeiten (sowohl Long- als auch Short-Positionen) auch weiterhin als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet klassifizieren wird.

IFRS 15 „Umsätze aus Verträgen mit Kunden“ wurde im Mai 2014 veröffentlicht und tritt für Berichtszeiträume, die am oder nach dem 1. Januar 2018 beginnen, in Kraft. Es wird nicht erwartet, dass der neue Standard Auswirkungen auf die Finanzlage, Wertentwicklung oder Offenlegungen der Gesellschaft in ihrem Jahresabschluss haben wird.

IFRS 16 „Leasingverhältnisse“ wurde im Januar 2016 veröffentlicht und tritt für Berichtszeiträume, die am oder nach dem 1. Januar 2019 beginnen, in Kraft. Es wird nicht erwartet, dass der neue Standard Auswirkungen auf die Finanzlage, Wertentwicklung oder Offenlegungen der Gesellschaft in ihrem Jahresabschluss haben wird.

Es gibt keine sonstigen Standards, Interpretationen oder Änderungen an bestehenden Standards, die noch nicht in Kraft getreten sind und sich wesentlich auf die Gesellschaft auswirken würden.

c) Umrechnung von Fremdwährungen Transaktionen in Fremdwährungen werden zu dem am Tag der Transaktion geltenden Wechselkurs umgerechnet. Auf Fremdwährungen lautende monetäre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden zu dem am Bilanzstichtag geltenden Wechselkurs (Schlusskurs) in US-Dollar umgerechnet. Wechselkursdifferenzen aus der Umrechnung und realisierte Gewinne und Verluste aus Veräusserungen oder Abrechnungen monetärer Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden in der Gesamtergebnisrechnung ausgewiesen.

Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete, auf Fremdwährungen lautende nicht-monetäre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden zu dem am Tag der Wertermittlung geltenden Wechselkurs in US-Dollar umgerechnet.

Mit derivativen Finanzinstrumenten zusammenhängende Wechselkursdifferenzen sind unter dem Posten „Nettogewinn/(-verlust) aus Derivaten“ ausgewiesen. Alle sonstigen Wechselkursdifferenzen, die mit monetären Posten, wie z.B. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, sind in der Gesamtergebnisrechnung unter dem Posten „Nettogewinn/(-verlust) aus Devisen“ ausgewiesen. Wechselkursgewinne/(-verluste) aus erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten sind in der Gesamtergebnisrechnung unter dem Posten „Nettogewinn/(-verlust) aus Anlagen“ ausgewiesen.

Der Abschluss der Gesellschaft wird in ihrer funktionalen Währung, dem US-Dollar, ausgewiesen. Die funktionale Währung ist die Währung des primären wirtschaftlichen Umfeldes, in dem die Gesellschaft tätig ist. Der Verwaltungsrat ist der Ansicht, dass der US-Dollar die wirtschaftlichen Auswirkungen der zugrunde liegenden Ereignisse und Bedingungen am genauesten darstellt. Die Basiswährung des GSSB Fund, des GHYB Fund, des EMCB Fund, des EMLD Fund, des GCB Fund, des EMDSD Fund, des ASD Fund, des EMDBTR Fund, des EMSD Fund, des USHYB Fund, des USIGCB Fund, des USHYBC Fund und des USSDHYBC Fundist der US-Dollar. Die Basiswährung des EHYB Fund ist der Euro.

Der Konzernabschluss der Gesellschaft wird in der Währung des primären Wirtschaftsraums, in dem die Gesellschaft tätig ist, bewertet und dargestellt. Hierbei handelt es sich um den US-Dollar. Für die Erstellung der Konzernbilanz werden die Bilanzen der einzelnen Teilfonds anhand der zum Donnerstag, 31. Dezember 2017 geltenden Wechselkurse in US-Dollar umgerechnet und zur Erstellung des Konzernabschlusses zusammengefasst.




(c) Umrechnung von Fremdwährungen (Fortsetzung) Für die Erstellung der Konzern-Gesamtergebnisrechnung und der zusammengefassten Aufstellung der Veränderungen des den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnenden Nettovermögens aus den Abschlüssen der einzelnen Teilfonds werden durchschnittliche Wechselkurse verwendet. Die Differenz aus der Umrechnung der primären Abschüsse zu unterschiedlichen Wechselkursen zur Erstellung des Konzernabschlusses ist in der Aufstellung der Veränderungen des den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnenden Nettovermögens als Anpassung aus der Währungsumrechnung berücksichtigt. Diese fiktive Anpassung hat keine Auswirkungen auf den Nettoinventarwert einzelner Teilfonds in deren Basiswährung. Für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 belief sich dieser Anpassungsbetrag auf 49.982.011 USD (31. Dezember 2016: 15.047.067 USD

(d) Finanzinstrumente Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden in der Bilanz der Gesellschaft ausgewiesen, sobald die Gesellschaft Vertragspartei des Instruments wird. Sonstige finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden zum Datum ihrer Entstehung ausgewiesen.

(i) Anlagen IAS 39 gibt bestimmte Kategorien vor, in die alle finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eingestuft werden müssen. Die Klassifizierung von Finanzinstrumenten gibt vor, wie diese Vermögenswerte und Verbindlichkeiten im weiteren Verlauf im Abschluss zu bewerten sind. Es gibt vier Kategorien von finanziellen Vermögenswerten: erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete Vermögenswerte, zur Veräusserung verfügbare Vermögenswerte, bis zur Endfälligkeit zu haltende Vermögenswerte und Kredite und Forderungen. Alle zum Bilanzstichtag gehaltenen Anlagen werden erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Derivative Finanzinstrumente fallen unter die Kategorie der zu Handelszwecken gehaltenen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten.

Ausweis An- und Verkäufe von Anlagen werden am Handelstag verbucht. Als Handelstag gilt der Tag, an dem sich der betreffende Teilfonds zum Kauf oder Verkauf des Vermögenswertes verpflichtet. Von diesem Tag an werden Gewinne und Verluste, die sich aus der Veränderung des beizulegenden Zeitwerts der finanziellen Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten ergeben, in der Gesamtergebnisrechnung erfasst.

Ausbuchung Die Ausbuchung eines finanziellen Vermögenswerts erfolgt, wenn die vertraglichen Rechte auf Zahlungsströme (Cashflows) aus diesem finanziellen Vermögenswert erlöschen oder der finanzielle Vermögenswert übertragen wird und diese Übertragung gemäss IAS 39 zur Ausbuchung berechtigt. Die Gesellschaft wendet bei der Ausbuchung die Durchschnittskostenmethode an, um die realisierten Gewinne und Verluste zu ermitteln. Eine finanzielle Verbindlichkeit wird ausgebucht, wenn die in dem Vertrag vorgesehene Verpflichtung erfüllt ist, aufgehoben wird oder erlischt.

Bewertung Finanzinstrumente werden anfänglich zum beizulegenden Zeitwert (Transaktionspreis) zuzüglich (im Fall von finanziellen Vermögenswerten oder finanziellen Verbindlichkeiten, die nicht erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden) Transaktionskosten, die dem Kauf oder der Emission des finanziellen Vermögenswerts oder der finanziellen Verbindlichkeit direkt zugeordnet werden können, bewertet. Transaktionskosten auf erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Verbindlichkeiten und Vermögenswerte werden sofort als Aufwand verbucht, während Transaktionskosten auf sonstige Finanzinstrumente abgeschrieben werden. Nach der erstmaligen Bewertung werden alle als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert klassifizierten Instrumente zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Änderungen ihres beizulegenden Zeitwerts werden in der Gesamtergebnisrechnung ausgewiesen. Die aus Verkäufen von Kapitalanlagen realisierten Gewinne und Verluste werden anhand der Durchschnittskostenmethode berechnet.

Grundsätze der Bewertung zum beizulegenden Zeitwert Der beizulegende Zeitwert von auf aktiven Märkten gehandelten finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten (wie z. B. öffentlich gehandelte Derivate und Handelspapiere) beruht auf quotierten Marktpreisen zum Handelsschluss am Ende des Geschäftsjahres.

Ist kein quotierter Marktpreis von einem anerkannten Markt verfügbar, oder ist dieser nach Meinung des Verwaltungsrats oder seines Beauftragten nicht repräsentativ, wird der Wert des betreffenden Wertpapiers vom Verwaltungsrat oder seinem Beauftragten oder einer kompetenten Person, bei der es sich um die (vom Verwaltungsrat bestellten und jeweils für den Zweck von der Depotbank genehmigten) Investment-Manager handeln kann, mit Sorgfalt und nach Treu und Glauben durch Schätzung des wahrscheinlichen Verkaufswerts der Anlage ermittelt. Der wahrscheinliche Verkaufswert kann auch auf eine andere Art und Weise mit Sorgfalt und nach Treu und Glauben geschätzt werden, sofern der Wert jeweils von der Depotbank genehmigt wird.

Der Wert von Wertpapieren wie Schuldtitel und Aktienwerte, die normalerweise nicht an oder gemäss den Regeln einer anerkannten Börse quotiert, notiert oder gehandelt werden, wird gemäss den obigen Bestimmungen ermittelt oder von einer unabhängigen Kursquelle (sofern verfügbar) bezogen.

Der beizulegende Zeitwert von nicht börsennotierten Derivaten wird auf den Betrag geschätzt, den die Gesellschaft bei Vertragskündigung am Bilanzstichtag erhalten oder zahlen würde, wobei das aktuelle Marktumfeld (Volatilität, angemessene Zinsstrukturkurve) und die derzeitige Kreditwürdigkeit der Kontrahenten zu berücksichtigen sind.




3. Wesentliche Rechnungslegungsmethoden (Fortsetzung)

(d) Finanzinstrumente (Fortsetzung)

(ii) Finanzielle Verbindlichkeiten Finanzierungskosten wie bei Abwicklung oder Rücknahme zahlbare Aufschläge und direkte Emissionskosten werden in der Gesamtergebnisrechnung periodengerecht abgegrenzt und in dem Masse, in dem sie während des Jahres ihres Entstehens nicht abgewickelt werden, zum Buchwert des Instruments hinzugefügt.

(iii) Devisenterminkontrakte Devisenterminkontrakte werden zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses zum beizulegenden Zeitwert angesetzt und anschliessend zum beizulegenden Zeitwert neu bemessen. Bei positivem beizulegendem Zeitwert werden alle Terminkontrakte als Vermögenswerte angesetzt, bei negativem beizulegendem Zeitwert als Verbindlichkeiten. Sämtliche Änderungen des beizulegenden Zeitwerts werden in der Gesamtergebnisrechnung erfasst.

Der beizulegende Zeitwert von ausserbörslich gehandelten Terminkontrakten wird unter Verwendung des Betrags geschätzt, den die Gesellschaft bei Vertragskündigung am Bilanzstichtag erhalten oder zahlen würde, wobei das aktuelle Marktumfeld und die derzeitige Bonität der Kontrahenten zu berücksichtigen sind.

Der nicht realisierte Gewinn oder Verlust aus offenen Devisentermingeschäften wird als die Differenz zwischen dem vertraglichen Kurs und dem Terminkurs zum Ende des Geschäftsjahres berechnet.

(iv) Terminkontrakte Bei Terminkontrakten handelt es sich um die Verpflichtung, entweder ein bestimmtes Finanzinstrument, eine Währung, einen Rohstoff oder einen Index an einem bestimmten künftigen Zeitpunkt zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Die Abwicklung kann in Barmitteln oder anderen Finanzwerten erfolgen. Terminkontrakte (Futures) sind standardisierte börsengehandelte Kontrakte. Die erforderlichen Einschussmargen für Terminkontrakte werden durch Barmittel oder andere Instrumente geleistet. Wertänderungen der Terminkontrakte werden täglich verrechnet. Futures werden zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses zum beizulegenden Zeitwert angesetzt und anschliessend zum beizulegenden Zeitwert neu bemessen. Terminkontrakte sind mit einem geringen Kreditrisiko behaftet, da es sich bei den Kontrahenten um Terminbörsen handelt. Sämtliche Änderungen des beizulegenden Zeitwerts werden in der Gesamtergebnisrechnung erfasst.

(v) Zinsswaps Zinsswaps werden für Handelszwecke eingesetzt. Zinsswaps werden erstmals zu dem Zeitpunkt zum beizulegenden Zeitwert angesetzt, an dem der Derivatekontrakt abgeschlossen wird, und anschliessend zum beizulegenden Zeitwert neu bemessen. Sämtliche Änderungen des beizulegenden Zeitwerts werden in der Gesamtergebnisrechnung erfasst. Beizulegende Zeitwerte werden von Kontrahenten bereit gestellt oder anhand notierter Marktpreise in aktiven Märkten, einschliesslich letzter Markttransaktionen, und durch geeignete Bewertungstechniken wie Discounted-Cashflow-Modellen oder Optionspreismodellen ermittelt. Zinsswaps werden als Vermögenswerte ausgewiesen, wenn der beizulegende Zeitwert positiv ist, und als Verbindlichkeiten, wenn der beizulegende Zeitwert negativ ist.

(vi) Credit Default Swaps Bei einem Credit Default Swap („CDS“) leistet eine Partei einer anderen Partei Zahlungen und erlangt dafür das Recht, eine bestimmte Rendite zu erhalten (oder ein Wertpapier zu verkaufen), wenn ein Kreditereignis in Verbindung mit einem Referenzschuldner oder Referenzschuldnern eintritt (z.B. ein Leistungsverzug oder ein ähnliches Ereignis). Die Gesellschaft verwendet Credit Default Swaps-Kontrakte, um über eine Schutzmassnahme gegen Leistungsausfälle von staatlichen oder Unternehmensemissionen zu verfügen (d.h. zur Risikobegrenzung, wenn ein Teilfonds ein Engagement bei dem Emittenten besitzt oder hat) oder um eine aktive Long- oder Short-Position im Hinblick auf die Wahrscheinlichkeit des Leistungsausfalls eines bestimmten Emittenten einzugehen. Das maximale Engagement, das die Gesellschaft beim Verkauf eines Kreditschutzes hat, entspricht dem Nennwert dieser Credit Default Swap-Kontrakte. CDS werden zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses zum beizulegenden Zeitwert angesetzt und anschliessend zum beizulegenden Zeitwert neu bemessen.

Bei Credit Default Swaps auf anlagenbesicherte Wertpapiere kann ein Kreditereignis durch verschiedene Ereignisse ausgelöst werden, so z.B. durch das Versäumnis des Emittenten, Tilgungszahlungen zu leisten, eine Verlängerung der Laufzeit, eine Herabstufung des Ratings oder eine Abschreibung. Bei Credit Default Swap-Kontrakten auf Unternehmens- oder staatliche Emittenten kann ein Kreditereignis durch Ereignisse ausgelöst werden, wie z.B., dass ein Emittent Konkurs anmeldet, es versäumt, Zins- oder Tilgungszahlungen zu leisten, oder aufgrund einer Nichtanerkennung/eines Moratoriums und/oder einer Umstrukturierung. Sämtliche Änderungen des beizulegenden Zeitwerts werden in der Gesamtergebnisrechnung erfasst.

(vii) Devisenswaps Ein Devisenswap ist ein Zinsswap, bei dem die Cashflows in unterschiedlichen Währungen erfolgen. Bei der Eröffnung eines Devisenswap nehmen die Kontrahenten einen ersten Austausch von Nominalbeträgen in unterschiedlichen Währungen vor. Während der Laufzeit des Swap zahlt jede Partei Zinsen (in der Währung des erhaltenen Betrags) an die andere Partei Bei Fälligkeit des Swap nehmen die Parteien einen letzten Austausch der ersten Beträge vor und reversieren den ersten Austausch zum selben Spot-Kurs.





(d) Finanzinstrumente (Fortsetzung)

(viii) Optionen Optionen sind Finanzderivate, die dem Käufer gegen eine Prämienzahlung das Recht, aber nicht die Pflicht einräumen, ein zugrunde liegendes Instrument zu einem festgelegten Preis an oder vor einem gegebenen Datum von einem Optionsverkäufer zu kaufen (Call Option) oder an einen Optionskäufer zu verkaufen (Call Option). Tägliche Wertschwankungen des Optionskontrakts werden für die Zwecke der Rechnungslegung als nicht realisierte Gewinne oder Verluste der Fonds ausgewiesen oder als ein realisierter Gewinn oder Verlust angesetzt, wenn die Position geschlossen wird.

Der beste Nachweis für den beizulegenden Zeitwert eines Derivats bei erstmaligem Ausweis ist der Transaktionspreis. Nachfolgende Änderungen des beizulegenden Zeitwerts von derivativen Instrumenten werden umgehend in der Gesamtergebnisrechnung ausgewiesen.

(viii) Swaptions Swaptions sind Optionen, die das Recht vermitteln, ohne Verpflichtung einen zugrunde liegenden Swap zu vorab vereinbarten Bedingungen einzugehen (siehe unten). Bei der Ausübung einer Swaption ist die Behandlung des Aufschlags durch den Swaptiontyp vorgegeben. Bei gekauften Put- und geschriebenen Call-Swaptions ist der Aufschlag in dem Erlös aus dem Verkauf des zugrunde liegenden Swap durch Festlegung des realisierten Gewinns oder Verlusts enthalten. Bei gekauften Call- und geschriebenen Put-Swaptions ist der Aufschlag durch Festlegung des anfänglich beizulegenden Zeitwerts enthalten. Aus dem Kauf/Verkauf von Swaptions gezahlte/erhaltene Aufschläge, die unausgeübt verfallen, werden als realisierte Verluste bzw. Gewinne behandelt.

(ix) Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente Unter Zahlungsmittel fallen die bei Banken hinterlegten Kontokorrenteinlagen. Zahlungsmitteläquivalente sind kurzlaufende hochgradig liquide Kapitalanlagen, die sich sofort in bekannte Geldbeträge umtauschen lassen, einem unbedeutenden Wertänderungsrisiko unterliegen und nicht für Anlagezwecke oder sonstige Zwecke, sondern zur Begleichung kurzfristiger Obligationen gehalten werden.

(x) Forderungen gegenüber/von Brokern stellt Barmittel, die gegenüber und von Brokern gefordert werden, sowie Barmittelsicherheiten dar.

(e) Verwendung von Schätzungen

Für die Aufstellung des Abschlusses gemäss den IFRS muss das Management Beurteilungen, Schätzungen und Annahmen treffen, die die Anwendung der Bilanzierungsgrundsätze und die ausgewiesene Höhe der Vermögenswerte, Verbindlichkeiten, Erträge und Auslagen beeinflussen. Die Schätzungen und damit verbundenen Annahmen beruhen auf bisherigen Erfahrungen und diversen anderen Faktoren, die unter den gegebenen Umständen als angemessen angesehen werden. Die Ergebnisse daraus bilden die Grundlage für die Beurteilungen der Buchwerte von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, die sich nicht direkt aus anderen Quellen ableiten lassen. Tatsächliche Ergebnisse können von diesen Schätzungen abweichen.

Die Schätzungen und zugrunde liegenden Annahmen werden fortlaufend überprüft. Änderungen an rechnungslegungsrelevanten Schätzungen werden in dem Jahr ausgewiesen, in dem die Schätzung revidiert wurde, wenn die Änderung nur das entsprechende Jahr betrifft, oder im Jahr der Änderung und in zukünftigen Jahren, wenn die Änderung sowohl die laufende als auch zukünftige Perioden berührt.

(f) Zinserträge und Zinsaufwand

Erträge aus verzinslichen Wertpapieren werden auf Effektivzinsbasis verbucht. Einlagezinsen werden beim Zahlungseingang verbucht. Erträge, von denen an der Quelle eine Steuer einbehalten wird, werden vor Abzug der Quellensteuer ausgewiesen. Nicht erstattungsfähige Quellensteuern werden in der Gesamtergebnisrechnung separat ausgewiesen.

Zinsaufwendungen werden auf Effektivzinsbasis verbucht.

(g) Auslagen

Sämtliche Auslagen, einschliesslich Managementgebühren, Verwaltungsgebühren und Depotbankgebühren, werden in der Gesamtergebnisrechnung periodengerecht verbucht.

(h) Besteuerung

Die Gesellschaft ist ein Anlageorganismus im Sinne von Abschnitt 739B des Taxes Consolidation Act von 1997 und unterliegt daher keiner irischen Steuer auf ihre Erträge oder Gewinne, es sei denn es tritt ein Steuertatbestand ein. Die Gesellschaft ist für Steuerzwecke in Irland ansässig, da sie in Irland zentral verwaltet und kontrolliert wird.

Die Ausschüttung von Erträgen, Kapitalgewinnen und Zinsen aus Wertpapieren, die ausserhalb von Irland emittiert wurden, können in den entsprechenden Ländern Steuern wie u. a. Quellensteuern unterliegen. Die Gesellschaft ist unter Umständen nicht in der Lage, den durch Doppelbesteuerungsabkommen zwischen Irland und anderen Ländern gesenkten Quellensteuersatz zu nutzen.





(h) Besteuerung (Fortsetzung)

Für die Gesellschaft kann im Falle eines „Steuertatbestandes“ bei der Gesellschaft eine Steuerpflicht entstehen („entsprechende Steuer“). Zu Steuertatbeständen gehören Zahlungen der Gesellschaft an Anteilsinhaber in Bezug auf deren Anteile sowie alle Einlösungen, Rücknahmen, Annullierungen und Übertragungen von Anteilen. Bei Eintritt eines Steuertatbestandes behält die Gesellschaft die entsprechende Steuer von Zahlungen ein, die im Zusammenhang mit dem Steuertatbestand an den Anteilsinhaber geleistet werden. Bei Eintritt eines Steuertatbestandes kann die Gesellschaft, sofern keine Zahlung vorzunehmen ist, die erforderliche Anzahl an Anteilen einziehen oder annullieren, um der Steuerpflicht nachzukommen.

Zu Steuertatbeständen gehören auch fiktive Veräusserungen der Anteile eines Anteilsinhabers am Ende eines „massgeblichen Zeitraums“ durch den Anteilsinhaber. Der Begriff „massgeblicher Zeitraum“ bezeichnet einen Zeitraum von acht Jahren ab dem Erwerb der Anteile und jeden darauf folgenden Zeitraum von acht Jahren, der unmittelbar nach dem vorhergehenden massgeblichen Zeitraum beginnt.

Der am 10. Juli 2017 veröffentlichte Verkaufsprospekt enthält eine ausführlichere Beschreibung der für die Gesellschaft geltenden steuerlichen Bestimmungen.

(i) Rückzahlbare, gewinnberechtigte Anteile

Alle von der Gesellschaft ausgegebenen rückzahlbaren, gewinnberechtigten Anteile gewähren Anlegern das Recht, eine Rücknahme gegen einen Barbetrag, der dem jeweiligen Anteil des Anlegers am Nettovermögen des betreffenden Teilfonds zum Rücknahmetermin entspricht, zu beantragen. Gemäss IAS 32 führen derartige Instrumente zu einer finanziellen Verbindlichkeit in Höhe des Barwerts des Rücknahmebetrags. Für weiterführende Angaben und für Angaben zur Verwässerungsabgabe wird auf Erläuterung 8 verwiesen.

(j) Ausschüttungen

In Bezug auf die zwölf aktiven Teilfonds sind Anteile der ausschüttenden Tranche und Anteile der thesaurierenden Tranche verfügbar.

Die Gesellschaft beabsichtigt, am oder um den letzten Tag jedes Kalenderquartals für alle Teilfonds Dividenden aus dem Nettoanlageertrag sowie nach Ermessen des Verwaltungsrats auch aus dem realisierten und nicht realisierten Nettokapitalgewinn des Teilfonds, auf den die Anteile der ausschüttenden Tranche entfallen, zu erklären. Diese Dividenden werden den registrierten Inhabern von Anteilen der ausschüttenden Tranche des Teilfonds innerhalb von zehn Geschäftstagen ausgezahlt.

Dividenden werden in der Gesamtergebnisrechnung als Finanzkosten ausgewiesen, sobald sie genehmigt wurden und der betreffende Teilfonds nicht mehr frei über sie verfügen kann. Für weitere Angaben wird auf Erläuterung 21 verwiesen.

(k) Transaktionskosten

Transaktionskosten sind inkrementelle Kosten, die direkt dem Erwerb, der Ausgabe oder der Veräusserung eines finanziellen Vermögenswertes oder einer finanziellen Verbindlichkeit zuzuordnen sind. Unter inkrementellen Kosten versteht man Kosten, die nicht angefallen wären, wenn das Finanzinstrument nicht erworben, ausgegeben oder veräussert worden wäre. Bei der erstmaligen Erfassung von finanziellen Vermögenswerten oder finanziellen Verbindlichkeiten sind diese erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert zuzüglich der Transaktionskosten zu erfassen, die unmittelbar dem Erwerb oder der Ausgabe des finanziellen Vermögenswerts oder der finanziellen Verbindlichkeit zuzuordnen sind.

Transaktionskosten auf den Kauf und Verkauf von Anleihen sind im Kauf- und Verkaufspreis der Anlage enthalten. Es ist in der Praxis nicht möglich, diese Kosten verlässlich zu ermitteln, da sie in den Kosten der Anlage enthalten sind und nicht separat überprüft oder offengelegt werden können. Von der Depotbank für die Abrechnung von Käufen und Verkäufen von Anlagen berechnete Transaktionskosten sind in der Gesamtergebnisrechnung des jeweiligen Teilfonds im Betriebsaufwand ausgewiesen. Diese Kosten lassen sich separat identifizieren und sind in Erläuterung 11 angegeben.

(l) Saldierung von Finanzinstrumenten

Finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden saldiert und in der Bilanz auf Nettobasis ausgewiesen, wenn eine gesetzliche Grundlage für die Verrechnung der bilanzierten Beträge vorliegt und zudem die Absicht besteht, den Ausgleich auf Nettobasis herbeizuführen oder gleichzeitig mit der Verwertung des Vermögenswertes die zugehörige Verbindlichkeit abzulösen.

4. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente werden von der Depotbank, State Street Custodial Services (Ireland) Limited, gehalten. State Street Corporation, die Muttergesellschaft der Depotbank, hielt zum 31. Dezember 2017 ein Rating von A von Standard & Poor's (31. Dezember 2016: A).




5. Forderungen/Verbindlichkeiten gegenüber Brokern

Sicherheiten für Swapkontrakte werden von Bank of America, BNP Paribas, Citibank, Deutsche Bank und JPMorgan gehalten. Das Rating von Standard & Poor's zum 31. Dezember 2017 war für Bank of America: A+, für BNP Paribas: A, für Citibank: A+, für Deutsche Bank: A-, für JPMorgan: A+ (31. Dezember 2016 war für Bank of America: A, für BNP Paribas: A+, für Citibank: A, für Deutsche Bank: BBB+, für JPMorgan: A-).

Die nachstehende Tabelle zeigt eine Aufschlüsselung der Forderungen von Brokern für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017.

GSSB Fund 31. Dez. 2017

EHYB Fund 31. Dez. 2017

GHYB Fund 31. Dez. 2017

EMCB Fund 31. Dez. 2017

EMLD Fund 31. Dez. 2017

GCB Fund 31. Dez. 2017

USD EUR USD USD USD USD Vom Broker zu zahlende Barmittel - - - 68.426 - 40.227 Barsicherheiten - - - - 8.801.825 -

An Broker zu zahlende Barmittel - - - - - - Barsicherheiten - - - - (2.820.000) - EMDSD Fund ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 USD USD USD USD USD Vom Broker zu zahlende Barmittel - 16.879 69.943 5.958 - Barsicherheiten - - 880.000 - -

An Broker zu zahlende Barmittel - - - - - Barsicherheiten - (10.000) (370.000) - - USIGCB Fund USHYBC Fund USSDHYBC Fund Summe 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 USD USD USD USD Vom Broker zu zahlende Barmittel 25.504 - - 226.937 Barsicherheiten - - - 9.681.825

An Broker zu zahlende Barmittel - - - - Barsicherheiten - - - (3.200.000)

Die nachstehende Tabelle zeigt eine Aufschlüsselung der Forderungen von Brokern für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2016.







EMDSD Fund 31. Dez. 2016

USD EUR USD USD USD USD USD Vom Broker zu zahlende Barmittel - - - 141.531 - 79.443 - Barsicherheiten - - - - 1.580.000 - -

An Broker zu zahlende Barmittel - - - - (275) - - Barsicherheiten - - - - (1.840.000) - - ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund USIGCB Fund Summe 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 USD USD USD USD USD USD Vom Broker zu zahlende Barmittel 13.745 59.554 - - 74.273 368.546 Barsicherheiten - - - - - 1.580.000

An Broker zu zahlende Barmittel - - - - - (275) Barsicherheiten - (260.000) - - - (2.100.000)




6. Effiziente Portfolioverwaltung

Jeder der Teilfonds darf für eine effiziente Portfolioverwaltung derivative Finanzinstrumente („FDI“) einsetzen. Zu den Zwecken einer effizienten Portfolioverwaltung, für die die Gesellschaft beabsichtigt, derivative Finanzinstrumente einzusetzen, zählen die Reduzierung von Risiken, die Reduzierung von Kosten und die Erwirtschaftung zusätzlichen Kapitals oder zusätzlicher Erträge für den betreffenden Teilfonds bei Wahrung eines angemessenen Risikograds und unter Berücksichtigung des Risikoprofils des Teilfonds sowie der allgemeinen Bestimmungen der OGAW-Rechtsvorschriften. Die Gesellschaft kann für diese Zwecke verschiedenste Arten von Derivaten einsetzen, wozu unter anderem auch für diese Zwecke geeignete Terminkontrakte, Futures, Optionen, Swaps (einschliesslich, ohne Beschränkung darauf, Total Return Swaps, Credit Default Swaps, Swaptions und Zinsswaps) und Differenzkontrakte zählen.

Das Fremdwährungsrisiko, das für Anleger in den nicht auf die Basiswährung lautenden Anteilsklassen besteht, wird durch ein Absicherungsprogramm für die Anteilsklasse reduziert.

Während des Berichtszeitraums schloss die Gesellschaft für Zwecke einer effizienten Portfolioverwaltung Devisentermin-, Termin-, Options- und Swapkontrakte ab. Devisentermingeschäfte wurden vom GSSB Fund, GHYB Fund, EMCB Fund, EMLD Fund, GCB Fund, EMDSD Fund, ASD Fund, EMDBTR Fund, EMSD Fund, USHYB Fund und USIGCB Fund getätigt, um die nicht auf US-Dollar lautenden Werte gegenüber dem USD, der Basiswährung der Teilfonds, abzusichern. Devisenterminkontrakte werden vom EHYB Fund abgeschlossen, um nicht auf EUR lautende Vermögenswerte gegenüber dem EUR, der Basiswährung des Teilfonds, abzusichern. Der EMLD Fund, der EMDBTR Fund und der EMSD Fund setzen Devisenterminkontrakte ein, um aktive Devisenpositionen einzugehen. Terminkontrakte werden vom EMCB-Fonds, GCB-Fonds, ASD-Fonds, EMDBTR-Fonds, EMSD-Fonds und USIGCB-Fonds geschlossen, Optionen vom ASD-Fonds und Swaps vom EMCB-Fonds, EMLD-Fonds, ASD-Fonds, EMDBTR-Fonds und EMSD-Fonds. Nähere Einzelheiten zu den Gewinnen/(Verlusten) im Zusammenhang mit diesen derivativen Instrumenten sind in der Gesamtergebnisrechnung enthalten.

Die Gesellschaft hat die Bedingungen und Grenzen einzuhalten, die jeweils von der irischen Zentralbank im Rahmen der OGAW-Rechtsvorschriften festgelegt werden.

Devisenterminkontrakte werden zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses zum beizulegenden Zeitwert angesetzt und anschliessend zum beizulegenden Zeitwert neu bemessen. Bei positivem beizulegendem Zeitwert werden alle Terminkontrakte als Vermögenswerte angesetzt, bei negativem beizulegendem Zeitwert als Verbindlichkeiten. Sämtliche Änderungen des beizulegenden Zeitwerts werden in der Gesamtergebnisrechnung erfasst.

Der beizulegende Zeitwert von ausserbörslich gehandelten Terminkontrakten wird unter Verwendung des Betrags geschätzt, den die Gesellschaft bei Vertragskündigung am Bilanzstichtag erhalten oder zahlen würde, wobei das aktuelle Marktumfeld und die derzeitige Bonität der Kontrahenten zu berücksichtigen sind.

Der nicht realisierte Gewinn oder Verlust aus offenen Devisentermingeschäften wird als die Differenz zwischen dem vertraglichen Kurs und dem Terminkurs zum Ende des Geschäftsjahres berechnet.

Bei Terminkontrakten handelt es sich um die Verpflichtung, entweder ein bestimmtes Finanzinstrument, eine Währung, einen Rohstoff oder einen Index an einem bestimmten künftigen Zeitpunkt zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Die Abwicklung kann in Barmitteln oder anderen Finanzwerten erfolgen. Terminkontrakte (Futures) sind standardisierte börsengehandelte Kontrakte. Die erforderlichen Einschussmargen für Terminkontrakte werden durch Barmittel oder andere Instrumente geleistet. Wertänderungen der Terminkontrakte werden täglich verrechnet. Futures werden zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses zum beizulegenden Zeitwert angesetzt und anschliessend zum beizulegenden Zeitwert neu bemessen. Terminkontrakte sind mit einem geringen Kreditrisiko behaftet, da es sich bei den Kontrahenten um Terminbörsen handelt. Sämtliche Änderungen des beizulegenden Zeitwerts werden in der Gesamtergebnisrechnung erfasst.

Zinsswaps werden für Handelszwecke eingesetzt. Zinsswaps werden zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses zum beizulegenden Zeitwert angesetzt und anschliessend zum beizulegenden Zeitwert neu bemessen. Beizulegende Zeitwerte werden von Kontrahenten bereit gestellt oder anhand notierter Marktpreise in aktiven Märkten, einschliesslich letzter Markttransaktionen, und durch geeignete Bewertungstechniken wie Discounted-Cashflow-Modellen oder Optionspreismodellen ermittelt. Zinsswaps werden als Vermögenswerte ausgewiesen, wenn der beizulegende Zeitwert positiv ist, und als Verbindlichkeiten, wenn der beizulegende Zeitwert negativ ist.

Bei einem Credit Default Swap („CDS“) leistet eine Partei einer anderen Partei Zahlungen und erlangt dafür das Recht, eine bestimmte Rendite zu erhalten (oder ein Wertpapier zu verkaufen), wenn ein Kreditereignis in Verbindung mit einem Referenzschuldner oder Referenzschuldnern eintritt (z.B. ein Leistungsverzug oder ein ähnliches Ereignis). Die Gesellschaft verwendet Credit Default Swaps-Kontrakte, um über eine Schutzmassnahme gegen Leistungsausfälle von staatlichen oder Unternehmensemissionen zu verfügen (d.h. zur Risikobegrenzung, wenn ein Teilfonds ein Engagement bei dem Emittenten besitzt oder hat) oder um eine aktive Long- oder Short-Position im Hinblick auf die Wahrscheinlichkeit des Leistungsausfalls eines bestimmten Emittenten einzugehen. Das maximale Engagement, das die Gesellschaft beim Verkauf eines Kreditschutzes hat, entspricht dem Nennwert dieser Credit Default Swap-Kontrakte. CDS werden zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses zum beizulegenden Zeitwert angesetzt und anschliessend zum beizulegenden Zeitwert neu bemessen.




6. Effiziente Portfolioverwaltung (Fortsetzung)

Bei Credit Default Swaps auf anlagenbesicherte Wertpapiere kann ein Kreditereignis durch verschiedene Ereignisse ausgelöst werden, so z.B. durch das Versäumnis des Emittenten, Tilgungszahlungen zu leisten, eine Verlängerung der Laufzeit, eine Herabstufung des Ratings oder eine Abschreibung. Bei Credit Default Swap-Kontrakten auf Unternehmens- oder staatliche Emittenten kann ein Kreditereignis durch Ereignisse ausgelöst werden, wie z.B., dass ein Emittent Konkurs anmeldet, es versäumt, Zins- oder Tilgungszahlungen zu leisten, oder aufgrund einer Nichtanerkennung/eines Moratoriums und/oder einer Umstrukturierung. Sämtliche Änderungen des beizulegenden Zeitwerts werden in der Gesamtergebnisrechnung erfasst.

Optionen sind Finanzderivate, die dem Käufer gegen eine Prämienzahlung das Recht, aber nicht die Pflicht einräumen, ein zugrunde liegendes Instrument zu einem festgelegten Preis an oder vor einem gegebenen Datum von einem Optionsverkäufer zu kaufen (Call Option) oder an einen Optionskäufer zu verkaufen (Call Option). Tägliche Wertschwankungen des Optionskontrakts werden für die Zwecke der Rechnungslegung als nicht realisierte Gewinne oder Verluste der Teilfonds ausgewiesen oder als ein realisierter Gewinn oder Verlust angesetzt, wenn die Position geschlossen wird.

Der beste Nachweis für den beizulegenden Zeitwert eines Derivats bei erstmaligem Ausweis ist der Transaktionspreis. Nachfolgende Änderungen des beizulegenden Zeitwerts von derivativen Instrumenten werden umgehend in der Gesamtergebnisrechnung ausgewiesen.

Überwachung des Gesamtengagements

Der GSSB Fund, der GHYB Fund, der EHYB Fund, der USHYB Fund, der USHYBC Fund und der USSDHYBC Fundd (zusammen „Fonds nach dem Commitment-Ansatz“) wurden als nicht fachkundige Nutzer von FDI eingestuft, und nach Massgabe der OGAW-Vorschriften der Zentralbank hat die Gesellschaft einen Commitment-Ansatz (der „Commitment-Ansatz“) bei der Berechnung des Gesamtengagements für diese Teilfonds im Berichtszeitraum angewendet.

Gemäss den OGAW-Vorschriften der Zentralbank wurde der Commitment-Ansatz im Fall von Devisenterminkontrakten durch die Umwandlung der Position des Kontrakts in eine entsprechende Position berechnet, der der Marktwert des Basiswertes zugrunde lag. Da Fonds nach dem Commitment-Ansatz FDI zu Absicherungszwecken einsetzen, wird das Engagement der FDI berechnet und im Folgenden gegen das abgesicherte Instrument saldiert. Die Berechnung des Gesamtengagements erfolgt täglich.

Der EMLD Fund, der EMCB Fund, der GCB Fund, der ASD Fund, der EMDSD Fund, der EMDBTR Fund, der EMSD Fund und der USIGCB Fund sind ermächtigt, FDI in grösserem Umfang einzusetzen, und wurden demzufolge als „Fonds nach dem VaR-Ansatz“ bezeichnet, da der Value-at-Risk(„VaR”)-Ansatz zur Berechnung des Gesamtengagements angewandt wird. Der Investment-Manager hat State Street UCITS Risk Management Service bestellt, diese Berechnungen auszuführen. Sämtliche Ergebnisse werden von dem Risiko-Team des Investment-Manager eingehend geprüft.

Aufgrund des Risikoprofils und der Anlagestrategien der Teilfonds wurde von einigen Fonds nach dem VaR-Ansatz ein relativer VaR-Ansatz zur Risikobemessung verwendet. Es handelt sich dabei um folgende:

- Barings Emerging Markets Local Debt („EMLB Fund“) - Barings Emerging Markets Corporate Bond („EMCB Fund“) - Barings Global Investment Grade Corporate Bond („GCB Fund“) - Barings Emerging Markets Sovereign Debt („EMSD Fund“) - Barings U.S. Investment Grade Corporate Bond („USIGCB Fund“)

Der Relative VaR wird definiert als der VaR der OGAW, dividiert durch den VaR der Benchmark. Der Relative VaR des OGAW-Portfolios (für Fonds, die den Relativen VaR-Ansatz anwenden) beträgt höchstens den zweifachen VaR eines vergleichbaren Benchmark-Portfolios. Die folgenden Parameter kommen bei der Ermittlung des VaR der OGAW und deren Benchmark zur Anwendung:

• ein einseitiges Konfidenzniveau von 99 %; • eine Haltedauer von 20 Geschäftstagen (ein Monat); • ein historischer Beobachtungszeitraum von mindestens 250 Geschäftstagen (ein Jahr), es sei denn, ein kürzerer

Beobachtungszeitraum ist aufgrund eines erheblichen Anstiegs der Preisvolatilität gerechtfertigt; • vierteljährlich aktualisierte Datenreihen zum VaR-Modell oder in kürzeren Abständen, sofern die Marktpreise wesentlichen

Änderungen unterliegen.

Die anderen Fonds nach dem VaR-Ansatz, die einen Absoluten VaR-Ansatz anwendeten, waren:

- Barings Emerging Markets Debt Short Duration („EMDSD Fund“) - Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return („EMDBTR Fund“) - Barings Active Short Duration („ASD Fund“)




6. Effiziente Portfolioverwaltung (Fortsetzung)

Überwachung des Gesamtengagements (Fortsetzung)

Der Absolute VaR beträgt höchstens 20 % des Nettovermögens des Fonds, der den Absolute VaR-Ansatz anwendet. Die genannten Parameter kommen auch bei der Ermittlung des VaR der OGAW zur Anwendung.

Der Relative VaR und der Absolute VaR werden täglich berechnet. Des Weiteren werden umfassende Stresstests unter Anwendung einer szenariobasierten Analyse gemäss den qualitativen und quantitativen Anforderungen der irischen Zentralbank durchgeführt. Zur Bewertung der Genauigkeit und der Qualität des VaR-Modells wird ein Backtesting durchgeführt.

Der niedrigste, höchste und mittlere VaR, der im Geschäftsjahr berechnet wurde, und die Höhe des im Geschäftsjahr für die jeweiligen Teilfonds angewandten Leverage beliefen sich auf:

31. Dezember 2017

Fund

Absoluter/ Relativer VaR Referenzindex

Minimaler VaR

Maximaler VaR

Durchschnittlicher

VaR Leverage

VaR 31.

Dezember 2017

EMCB Fund Relativ JPM CEMBI Broad Diversified 105,3% 149,9% 123,7% 13,6% 129,93%

EMLD Fund Relativ JPM GBI-EM Global Diversified Composite 115,5% 146,7% 131,1% 212,6% 124,49%

GCB Fund Relativ Barclays Global Aggregate Corporates 90,1% 109,7% 99,5% 51,8% 104,13%

EMSD Fund Relativ JPM EMBI Global Diversified 107,5% 162,7% 134,7% 32,0% 134,19%

EMDSD Fund Absolut k. A. 0,6% 1,9% 1,4% 7,5% 0,63% ASD Fund Absolut k. A. 0,3% 1,6% 0,8% 39,3% 0,28% EMDBTR Fund Absolut k. A. 3,6% 9,6% 8,0% 206,9% 3,55% USIGCB Fund Relativ Barclays US Credit Index 92,9% 105,4% 98,4% 16,6% 102,95% Der für das Leverage ausgewiesene Wert entspricht dem Mittelwert des nominalen Bruttoengagements der Fonds für den Berichtszeitraum zum 29. Dezember 2017 (berechnet unter Anwendung der Summe der Nominalbeträge von Derivaten als NIW-Prozentsatz).

31. Dezember 2016

Fund

Absoluter/ Relativer VaR Referenzindex

Minimaler VaR

Maximaler VaR

Durchschnittlicher

VaR Leverage

VaR 31.

Dezember 2016

EMCB Fund Relativ JPM CEMBI Broad Diversified 107,0% 141,6% 124,6% 19,0% 107,39%

EMLD Fund Relativ JPM GBI-EM Global Diversified Composite 100,3% 142,4% 124,7% 243,2% 132,14%

GCB Fund Relativ Barclays Global Aggregate Corporates 96,4% 152,5% 114,1% 57,9% 105,91%

EMSD Fund Relativ JPM EMBI Global Diversified 100,3% 137,4% 120,0% 23,4% 127,42%

EMDSD Fund Absolut k. A. 1,1% 2,3% 1,6% 7,7% 1,64% ASD Fund Absolut k. A. 0,5% 1,2% 0,7% 48,0% 1,07% EMDBTR Fund Absolut k. A. 2,9% 8,6% 6,0% 218,4% 8,09% USIGCB Fund Relativ Barclays US Credit Index 96,8% 115,2% 108,2% 16,1% 103,33% Der für das Leverage ausgewiesene Wert entspricht dem Mittelwert des nominalen Bruttoengagements der Fonds für den Berichtszeitraum zum 30. Dezember 2016 (berechnet unter Anwendung der Summe der Nominalbeträge von Derivaten als NIW-Prozentsatz).




7. Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten







USD EUR USD USD USD USD Verbindlichkeiten aus Managementgebühren (78.237) (91.368) (233.163) (52.413) (404.455) (4.779) Verbindlichkeiten aus Verwaltungsgebühren (11.244) (19.156) (38.366) (5.332) (36.193) (2.220) Verbindlichkeiten aus Prüfungsgebühren (3.003) (3.155) (5.392) (3.639) (3.602) (4.198) Sonstige Verbindlichkeiten (16.507) (26.271) (29.578) (15.082) (608.695) (32.118)

(108.991) (139.950) (306.499) (76.466) (1.052.945) (43.315)

EMDSD Fund ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 USD USD USD USD USD Verbindlichkeiten aus Managementgebühren (13.875) (8.014) (49.285) (10.911) (45.572) Verbindlichkeiten aus Verwaltungsgebühren (1.910) (3.266) (5.345) (1.206) (11.071) Verbindlichkeiten aus Prüfungsgebühren (3.648) (4.894) (3.608) (4.620) (4.166) Sonstige Verbindlichkeiten (75.526) (33.132) (66.012) (58.583) (8.565)

(94.959) (49.306) (124.250) (75.320) (69.374)

USIGCB Fund USHYBC Fund USSDHYBC Fund Gesellschaft

Summe 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 USD USD USD USD Verbindlichkeiten aus Managementgebühren (29.744) - - (1.040.076) Verbindlichkeiten aus Verwaltungsgebühren (12.996) (7.911) (4.242) (164.286) Verbindlichkeiten aus Prüfungsgebühren (4.260) (3.851) (4.122) (56.789) Sonstige Verbindlichkeiten (39.790) (8.433) (7.410) (1.030.954)

(86.790) (20.195) (15.774) (2.292.105)

GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund EMDSD Fund 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 USD EUR USD USD USD USD USD Verbindlichkeiten aus Managementgebühren (66.578) (72.669) (156.544) (65.170) (118.565) (5.998) (10.553) Verbindlichkeiten aus Verwaltungsgebühren (11.059) (16.786) (26.634) (6.046) (11.963) (2.452) (1.644) Verbindlichkeiten aus Prüfungsgebühren (2.450) (2.895) (3.422) (3.278) (3.509) (4.044) (3.511) Sonstige Verbindlichkeiten (14.434) (10.582) (13.594) (8.978) (147.292) (30.001) (74.942)

(94.521) (102.932) (200.194) (83.472) (281.329) (42.495) (90.650)

ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund USIGCB Fund Gesellschaft

Summe 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 USD USD USD USD USD USD Verbindlichkeiten aus Managementgebühren (6.566) (47.968) (9.915) (62.436) (24.978) (651.767) Verbindlichkeiten aus Verwaltungsgebühren (3.926) (4.510) (1.380) (15.117) (11.444) (113.843) Verbindlichkeiten aus Prüfungsgebühren (4.222) (3.511) (3.204) (3.797) (4.952) (42.947) Sonstige Verbindlichkeiten (30.378) (58.970) (54.011) (9.167) (43.816) (496.724)

(45.092) (114.959) (68.510) (90.517) (85.190) (1.305.281)




8. Rückzahlbare Anteile

Genehmigtes Kapital Das genehmigte Anteilskapital der Gesellschaft setzt sich aus 500.000.000.000,00 nennwertlosen Anteilen zusammen.

Zeichneranteile Zum Ende des Geschäftsjahres waren zwei Zeichneranteile mit einem Nennwert von 1 EUR im Umlauf. Diese Zeichneranteile wurden zum Zweck der Gründung der Gesellschaft ausgegeben, wobei sich jeweils ein Zeichneranteil im rechtlichen und wirtschaftlichen Eigentum von Barings (U.K.) Limited und Barings LLC befindet. Die Zeichneranteile bilden keinen Teil des Nettoinventarwerts der Gesellschaft und werden daher im Abschluss nur in dieser Erläuterung offen gelegt.

Rückzahlbare Anteile Das ausgegebene rückzahlbare Anteilskapital der Gesellschaft entspricht dem den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnenden Nettovermögen. Rückzahlbare, gewinnberechtigte Anteile sind auf Wunsch des Anteilsinhabers zurückzunehmen und werden als finanzielle Verbindlichkeiten klassifiziert.

Das Kapital der Gesellschaft wird durch die umlaufenden rückzahlbaren, gewinnberechtigten Anteile dargestellt. Für die Gesellschaft gelten externe Kapitaladäquanzvorschriften, da sie verpflichtet ist, ein Mindestkapital in Höhe von 300.000 EUR zu wahren.

Anteilsinhaber können an jedem Handelstag die Rücknahme von Anteilen eines Teilfonds beantragen, indem sie einen Rücknahmeantrag ausfüllen und bei der Verwaltungsstelle einreichen. Damit dieser an einem Handelstag umgesetzt werden kann, muss er bis zum Annahmeschluss für Rücknahmen eingegangen sein.

Der Verwaltungsrat kann beschliessen, bei Nettozeichnungen/-rücknahmen an einem bestimmten Handelstag eine Verwässerungsabgabe zu erheben. Eine Verwässerungsabgabe ist eine Rückstellung für Marktspreads (die Differenz zwischen den Preisen, zu denen Vermögenswerte bewertet und/oder gekauft oder verkauft werden), Abgaben und Gebühren und sonstige Handelskosten, die bei Erhalt von Zeichnungsanträgen im Zusammenhang mit dem Erwerb oder Verkauf von Vermögenswerten eines Teilfonds anfallen. Während des Geschäftsjahres zum 31. Dezember 2017 wurde eine Verwässerungsabgabe in Höhe von 558.406 USD erhoben (31. Dezember 2016: US$1,551,343).

Nachfolgend ist eine Zusammenfassung der Aktivitäten der Anteilsinhaber während des laufenden Jahres sowie des vorherigen Berichtszeitraums aufgeführt:

Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017

GSSB Fund Class S USD Class A GBP Class B EUR Class B GBP Class B USD Class F EUR Class D EUR Ausschüttend Ausschüttend Ausschüttend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 675.000 346.089 5.150 583 20.952 130.651 291.360 Ausgegeben - 163.568 22.927 3.401 4.357 31.315 51.497 Zurückgenommen - (135.122) (5.150) (800) (19.814) (65.341) (171.460)

Saldo zum 31. Dezember 2017

675.000 374.535 22.927 3.184 5.495 96.625 171.397

Class F GBP Class D USD Class D EUR Class B USD Class B EUR Class D USD Class E USD Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Ausschüttend Thesaurierend Ausschüttend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 2.695 216.926 32.000 11.296 651 24.954 5.325 Ausgegeben - 11.755 - 5.478 885 - 8.679 Zurückgenommen - (6.467) - (12.962) - - -


2.695 222.214 32.000 3.812 1.536 24.954 14.004




8. Rückzahlbare Anteile (Fortsetzung)

Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 (Fortsetzung)

Class E EUR Class C EUR Class C GBP Class C SEK Class C USD Class E GBP Ausschüttend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 1.500 - - - - - Ausgegeben 315 116.303 9.212 444.652 72.378 1.250 Zurückgenommen (315) (314) (447) (15.117) (1.470) -


1.500 115.989 8.765 429.535 70.908 1.250

EHYB Fund Class A EUR Class C EUR Class D EUR Class S EUR Class E EUR Class A GBP Class A USD Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 2.440.716 2.014 55.000 6.207 32.295 56.500 378.448 Ausgegeben - - 4.810 - 46.695 - - Zurückgenommen (2.000) - - - (62.565) (32.500) (235.178)


2.438.716 2.014 59.810 6.207 16.425 24.000 143.270

Class C GBP Class C USD Class D EUR Class B EUR Class B GBP Class B GBP Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 - - 29.408 - - - Ausgegeben 17.500 22.751 172.745 716 174.644 137.984 Zurückgenommen (17.500) (22.751) (27.400) (22) (28.804) (10.558)


- - 174.753 694 145.840 127.426

Class D USD Class E CHF Class E GBP Class E USD Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 - - - - Ausgegeben 1.500 3.880 11.510 16.153 Zurückgenommen - (610) (300) (1.907)


1.500 3.270 11.210 14.246

GHYB Fund Class B USD Class B EUR Class C USD Class C EUR Class D USD Class E EUR Class F USD Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 1.115.290 1.715.349 341.034 15.000 47.426 6.407 4.937 Ausgegeben 1.074.437 121.257 397.789 71.092 84.724 27.771 1.842 Zurückgenommen (823.442) (685.251) (120.264) (81.473) (54.026) (7.864) (41)


1.366.285 1.151.355 618.559 4.619 78.124 26.314 6.738






Class F EUR Class F GBP Class D USD Class A EUR Class A USD Class D GBP Class B GBP Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 285.844 18.456 48 619.233 485.433 9.290 - Ausgegeben 81.209 115.506 104.758 21.248 - 1.878 4.413 Zurückgenommen (171.301) (8.404) (49) (118.792) (143.964) - -

Saldo zum 31. Dezember 2017 195.752 125.558 104.757 521.689 341.469 11.168 4.413

Class C AUD Class C CHF Class D EUR Class D EUR Class E CHF Class E EUR Class E USD Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 - - - - - - - Ausgegeben 350.118 645.543 285.030 10.000 17 92.062 11.948 Zurückgenommen - - (99.327) - - (200) (1.000)

Saldo zum 31. Dezember 2017 350.118 645.543 185.703 10.000 17 91.862 10.948

Class E GBP Class B CHF Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 - - Ausgegeben 13 27.306 Zurückgenommen - -


13 27.306

EMCB Fund Class B USD Class A GBP Class A USD Class A SEK Class A USD Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 1.500 1.960 997.740 100.000 901 Ausgegeben 19.370 - - - 5.223 Zurückgenommen - - (169.326) - (109) Saldo zum 31. Dezember 2017 20.870 1.960 828.414 100.000 6.015

Saldo zum 1. Januar 2017

(99.327) - - - (109)






EMLD Fund Class A EUR Class A EUR Class A GBP Class A GBP Class A USD Class B USD Class B EUR Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 - - 940 - 2.857.704 - - Ausgegeben 411.101 26.205 - 8 3.473.239 1.413.623 534.113 Zurückgenommen (2.327) (20) - - (1.073.847) (1) (2.409)

Saldo zum 31. Dezember 2017 408.774 26.185 940 8 5.257.096 1.413.622 531.704

Class C EUR Class C USD Class D USD Class D EUR Class E SEK Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 - - - - - Ausgegeben 9 478.828 10 9 43.271 Zurückgenommen - - - - -


9 478.828 10 9 43.271

GCB Fund* Class A USD Class A USD Thesaurierend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 4.055 397.065 Ausgegeben - - Zurückgenommen - (155.236)


4.055 241.829

EMDSD Fund Class A USD Class A USD Class E USD Class B USD Class B SEK Class B CHF Class B EUR Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 7.270 195.560 39.386 10.276 41.030 - - Ausgegeben - - 1.577 90.905 - 5.829 37.016 Zurückgenommen (2.187) - (38.562) (2.328) - (200) (3.391)

Saldo zum 31. Dezember 2017 5.083 195.560 2.401 98.853 41.030 5.629 33.625

ASD Fund Class S EUR Class S USD Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 44.327 419.987 Ausgegeben 35.985 93.533 Zurückgenommen (15.020) -


65.292 513.520

*Im Jahresverlauf änderten die Anteilsklassen des GCB Fund ihren Namen von Class D USD Accumulating und Class D USD Distribution in Class A USD Accumulating und Class A USD Distribution.






EMDBTR Fund Class A GBP Class C GBP Class C GBP Class C USD Class A USD Class A USD Class A NOK Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 129.504 100 291 - 3.836 624.077 - Ausgegeben 64.009 3.482 1.490 1.925 - - 500.000 Zurückgenommen (850) (293) (191) - - - -


192.663 3.289 1.590 1.925 3.836 624.077 500.000

EMSD Fund Class A USD Class A USD Thesaurierend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 4.894 195.720 Ausgegeben - - Zurückgenommen - -


4.894 195.720

USHYB Fund Class A USD Class A EUR Class A GBP Class D USD Class A USD Class E USD Class A GBP Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 2.392.933 27.034 33.585 32.331 - - - Ausgegeben 22.511 - - 21.775 21.699 37.006 100 Zurückgenommen (998.388) (27.034) (33.585) (2.840) (12.087) - -


1.417.056 - - 51.266 9.612 37.006 100

USIGCB Fund*

Class A USD

Thesaurierend

Class A GBP Nicht-

abgesichert Thesaurierend

Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 500 1.642.272 Ausgegeben - 190.704 Zurückgenommen - (4.261)


500 1.828.715

USHYBC Fund Class X USD Class X USD Thesaurierend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 - - Ausgegeben 1.514.922 70.250 Zurückgenommen (39.399) (3.182)


1.475.523 67.068

*Im Jahresverlauf änderten die Anteilsklassen des USIGCB Fund ihren Namen von Class D USD Accumulating und Class D GBP Unhedged Accumulating in Class A USD Accumulating und Class A GBP Unhedged Accumulating.






USSDHYBC Fund Class X USD Class X USD Thesaurierend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2017 - - Ausgegeben 820.003 31.562 Zurückgenommen (13.397) (248)


806.606 31.314

Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2016

GSSB Fund Class S USD Class A GBP Class B EUR Class B GBP Class B USD Class F EUR Ausschüttend Ausschüttend Ausschüttend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 675.000 409.686 6.912 325 19.436 130.651 Ausgegeben - 36.234 1.018 583 15.542 - Zurückgenommen - (99.831) (2.780) (325) (14.026) -


675.000 346.089 5.150 583 20.952 130.651

Class D EUR Class F GBP Class D USD Class D EUR Class B USD Class B EUR Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Ausschüttend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 479.683 4.205 9.632 32.000 - - Ausgegeben 135.993 - 210.673 - 11.296 651 Zurückgenommen (324.316) (1.510) (3.379) - - -


291.360 2.695 216.926 32.000 11.296 651

Class D USD Class E USD Class E EUR Class D SEK Ausschüttend Ausschüttend Ausschüttend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 40.000 71.264 1.500 164.565 Ausgegeben 4.954 58.073 - 87.983 Zurückgenommen (20.000) (124.012) - (252.548)


24.954 5.325 1.500 -

EHYB Fund Class A EUR Class C EUR Class D EUR Class S EUR Class E EUR Class A GBP Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 - - - 308.486 32.295 25.386 Ausgegeben 2.455.471 2.150 55.000 - - 31.114 Zurückgenommen (14.755) (136) - (302.279) - -


2.440.716 2.014 55.000 6.207 32.295 56.500






Class A USD Class D EUR Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 22.917 - Ausgegeben 396.177 29.408 Zurückgenommen (40.646) -


378.448 29.408

GHYB Fund Class B USD Class B EUR Class C USD Class C EUR Class D USD Class E EUR Class F USD Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 - - - - - - 4.937 Ausgegeben 1.115.290 2.923.015 384.192 15.000 67.426 10.710 - Zurückgenommen - (1.207.666) (43.158) - (20.000) (4.303) -


1.115.290 1.715.349 341.034 15.000 47.426 6.407 4.937

Class F USD Class F EUR Class F GBP Class D USD Class A EUR Class A USD Class D GBP Ausschüttend Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 352.776 286.381 4.132 12.900 560.849 465.004 - Ausgegeben - - 16.002 79 58.384 139.383 9.290 Zurückgenommen (352.776) (537) (1.678) (12.931) - (118.954) -


- 285.844 18.456 48 619.233 485.433 9.290

EMCB Fund Class B USD Class A GBP Class A USD Class A SEK Class A USD Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 - 1.960 999.127 254.761 157 Ausgegeben 1.500 - - 10.998 1.552 Zurückgenommen - - (1.387) (165.759) (808)


1.500 1.960 997.740 100.000 901

EMLD Fund Class A GBP Class A USD Class E USD Class E EUR Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 940 1.499.996 5.000 5.000 Ausgegeben - 1.377.708 - - Zurückgenommen - (20.000) (5.000) (5.000)


940 2.857.704 - -






GCB Fund Class D USD Class D USD Thesaurierend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 4.055 742.300 Ausgegeben - - Zurückgenommen - (345.235)


4.055 397.065

EMDSD Fund Class B USD Class B SEK Class E USD Class A USD Class A USD Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 - - - 5.083 195.560 Ausgegeben 10.276 41.030 40.610 2.187 - Zurückgenommen - - (1.224) - -


10.276 41.030 39.386 7.270 195.560

ASD Fund Class S EUR Class S USD Class S USD Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 - 416.675 169.752 Ausgegeben 75.725 94.926 4.201 Zurückgenommen (31.398) (91.614) (173.953)


44.327 419.987 -

EMDBTR Fund Class A GBP Class C GBP Class C GBP Class E EUR Class E GBP Class A USD Class A USD Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Ausschüttend Thesaurierend Thesaurierend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 - - - - - 3.836 624.077 Ausgegeben 132.694 100 291 2.500 123.950 - - Zurückgenommen (3.190) - - (2.500) (123.950) - -


129.504 100 291 - - 3.836 624.077

EMSD Fund Class A USD Class A USD Thesaurierend Ausschüttend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 4.894 195.720 Ausgegeben - - Zurückgenommen - -


4.894 195.720






USHYB Fund Class A USD Class A EUR Class A GBP Class D USD Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Anzahl Anteile Saldo zum 1. Januar 2016 - - - - Ausgegeben 2.401.180 27.034 33.595 32.331 Zurückgenommen (8.247) - (10) -


2.392.933 27.034 33.585 32.331

USIGCB Fund

Class D USD Thesaurierend Anzahl Anteile

Class D GBP Nicht-

abgesichert Thesaurierend Anzahl Anteile

Saldo zum 1. Januar 2016 - - Ausgegeben 500 1.724.855 Zurückgenommen - (82.583)


500 1.642.272

Ausschüttende Anteile

Die Gesellschaft beabsichtigt, am oder um den letzten Tag jedes Kalenderquartals Ausschüttungen aus dem Nettoanlageertrag sowie nach Ermessen des Verwaltungsrats auch aus dem realisierten und nicht realisierten Nettokapitalgewinn des Teilfonds, dem die ausschüttenden Anteile zuzuordnen sind, zu erklären. Diese Ausschüttungen werden den eingetragenen Inhabern von ausschüttenden Anteilen des Teilfonds innerhalb von zehn Geschäftstagen ausgezahlt.

Jede vom Teilfonds für die umlaufenden Anteile des Teilfonds erklärte Ausschüttung wird nach Wahl des jeweiligen Anteilsinhabers als Barleistung oder in Form zusätzlicher Anteile des Teilfonds ausgezahlt. Diese Wahl sollte anfangs im Rahmen der Zeichnungsvereinbarung eines Anteilsinhabers getroffen werden und kann jederzeit durch schriftliche Mitteilung an den Teilfonds vor dem Stichtag einer bestimmten Ausschüttung geändert werden. Wird diesbezüglich keine Wahl getroffen, werden alle Ausschüttungen in der Form zusätzlicher Anteile vorgenommen. Diese Wiederanlage erfolgt zum Nettoinventarwert pro Anteil des Teilfonds an dem Handelstag, in Bezug auf den solche Ausschüttungen erklärt werden.

Nach Erklärung von Ausschüttungen an die Halter von Anteilen des Teilfonds wird der Nettoinventarwert pro Anteil der ausschüttenden Anteile des Teilfonds um den Ausschüttungsbetrag gemindert. Die Zahlung von Ausschüttungen erfolgt wie in der Zeichnungsvereinbarung eines Anteilsinhabers angegeben, unter Berücksichtigung etwaiger Änderungen, an die Anschrift oder die Kontonummer, die im Anteilsinhaberverzeichnis angegeben ist.

Die auf einen Anteil des Teilfonds ausgezahlten Ausschüttungen, die nicht innerhalb von sechs Jahren nach deren Erklärung eingefordert werden, verfallen und gehen zugunsten des Teilfonds. Es werden keinerlei Zinsen auf Ausschüttungen gezahlt. Die während der Geschäftsjahre zum 31. Dezember 2017 und zum 31. Dezember 2016 gezahlten Ausschüttungen sind in Erläuterung 21 näher beschrieben.

Thesaurierende Anteile

Der Verwaltungsrat hat derzeit nicht die Absicht, Ausschüttungen in Bezug auf die thesaurierenden Anteile zu erklären. Die Nettoanlageerträge der Anlagen des Teilfonds, die den Anteilen der thesaurierenden Tranche zuzurechnen sind, werden dementsprechend vom Teilfonds einbehalten, was eine Erhöhung des Nettoinventarwerts pro Anteil der thesaurierenden Anteile zur Folge hat.

Der Verwaltungsrat behält sich jedoch das Recht vor, Ausschüttungen aus den Nettoanlageerträgen der Anlagen des Teilfonds, die den Anteilen der thesaurierenden Tranche zurechenbar sind, nach eigenem Ermessen zu erklären. Gesetzt den Fall, dass der Verwaltungsrat eine Erklärung von Ausschüttungen bezüglich Teilfondsanteile der thesaurierenden Tranche beschliesst, werden die Anteilsinhaber vor einer solchen Änderung der Ausschüttungspolitik (sowie über das Datum, an dem Ausschüttungen gezahlt werden, und über die Zahlungsmethode der Ausschüttungen) in Kenntnis gesetzt und in einem aktualisierten Nachtrag werden diesbezüglich vollständige Informationen offengelegt.





Rechte der Anteile

Jeder Anteil berechtigt seinen Inhaber zur Teilnahme an und Abstimmung auf Versammlungen der Gesellschaft und des Teilfonds, auf den er sich bezieht. Jeder Anteilsinhaber hat Anspruch auf die Anzahl von Stimmen, die sich aus der Division des gesamten Nettoinventarwerts des Anteilsbestands des betreffenden Anteilsinhabers (ausgedrückt oder umgerechnet in die Basiswährung, berechnet zum jeweiligen Stichtag und, sofern anwendbar, unter Ausschluss von Währungsabsicherungsgeschäften einer Tranche) durch eins ergibt. Im Fall eines separaten schriftlichen Beschlusses oder einer Hauptversammlung einer bestimmten Tranche wird die Anzahl der Stimmen des Anteilsinhabers nur unter Bezugnahme auf den Nettoinventarwert des Anteilsbestands des betreffenden Anteilsinhabers an der jeweiligen Tranche berechnet. Die Inhaber von Zeichneranteilen erhalten für jeden gehaltenen Zeichneranteil eine Stimme.

9. Betriebsaufwand

GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund

Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 USD EUR USD USD USD USD Managementgebühren (ohne Rückerstattung) (766.014) (1.053.319) (2.302.292) (741.002) (2.609.663) (70.515) Managementgebühren (127.278) (217.853) (389.253) (72.498) (268.382) (25.775) Prüfungsgebühren (16.194) (16.953) (19.158) (16.193) (16.193) (19.157) Honorare und Beratungskosten (26.579) (35.147) (56.262) (20.560) (42.088) (14.883) Honorare der Verwaltungsratsmitglieder (4.217) (3.621) (4.217) (4.217) (5.434) (4.604) Sonstige betriebliche Auslagen

(126.059) (147.853) (204.456) (70.230) (681.713) (69.456)

Bruttoaufwand (1.066.341) (1.474.746) 2.975.638) (924.700) (3.623.473) (204.390) Rückerstattung durch den Fonds - - - - - 87.362

Nettoaufwand

(1.066.341) (1.474.746) (2.975.638) (924.700) (3.623.473) (117.028)

EMDSD Fund ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund

Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 USD USD USD USD USD Managementgebühren (ohne Rückerstattung) (148.439) (80.684) (577.205) (123.749) (680.038) Managementgebühren (22.162) (34.917) (58.044) (14.519) (167.966) Prüfungsgebühren (16.193) (25.085) (16.193) (16.193) (19.157) Honorare und Beratungskosten (14.173) (15.600) (18.039) (13.492) (29.950) Honorare der Verwaltungsratsmitglieder (4.217) (4.217) (4.217) (4.217) (4.217) Sonstige betriebliche Auslagen

(74.701) (73.116) (186.717) (64.314) (78.960)

Bruttoaufwand (279.885) (233.619) (860.415) (236.484) (980.288) Rückerstattung durch den Fonds 50.679 93.158 - 57.742 -

Nettoaufwand

(229.206) (140.461) (860.415) (178.742) (980.288)




9. Betriebsaufwand (Fortsetzung)

USIGCB Fund USHYBC Fund* USSDHYBC Fund** Gesellschaft

Summe Geschäftsjahr zum Geschäftsjahr zum Geschäftsjahr zum Geschäftsjahr zum 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 USD USD USD USD Managementgebühren (ohne Rückerstattung) (323.284) - - (9.613.144) Managementgebühren (145.455) (78.567) (40.252) (1.691.244) Prüfungsgebühren (22.121) (16.120) (16.008) (253.122) Honorare und Beratungskosten (27.307) (18.697) (14.054) (351.400) Honorare der Verwaltungsratsmitglieder (4.217) (3.913) (3.575) (59.571) Sonstige betriebliche Auslagen

(50.546) (50.141) (1.986.548)

Bruttoaufwand (611.447) (167.843) (124.030) (13.955.029) Rückerstattung durch den Fonds 47.173 - - 336.114

Nettoaufwand

(564.274) (167.843) (124.030) (13.618.915)

*Dieser Teilfonds wurde am 18. Januar 2017 aufgelegt. Daher sind keine Vergleichszahlen vorhanden. ** Dieser Teilfonds wurde am 15. Februar 2017 aufgelegt. Daher sind keine Vergleichszahlen vorhanden. GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund EMDSD Fund

Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 USD EUR USD USD USD USD USD Managementgebühren (ohne Rückerstattung) (850.394) (476.874) (1.544.220) (755.693) (898.394) (103.536) (101.168) Managementgebühren (160.637) (122.384) (360.837) (70.920) (98.674) (35.302) (17.148) Prüfungsgebühren (16.250) (17.250) (19.004) (16.250) (16.250) (19.004) (24.512) Honorare und Beratungskosten (38.461) (43.362) (62.625) (43.906) (46.916) (40.888) (37.387) Honorare der Verwaltungsratsmitglieder (4.352) (3.965) (4.352) (4.352) (4.353) (4.353) (4.353) Sonstige betriebliche Auslagen

(103.209) (55.446) (57.375) (51.543) (402.166) (46.165) (49.848)

Bruttoaufwand (1.173.303) (719.281) (2.048.413) (942.664) (1.466.753) (249.248) (234.416) Rückerstattung durch den Fonds - - - - - 91.979 73.418

Nettoaufwand (1.173.303) (719.281) (2.048.413) (942.664) (1.466.753) (157.269) (160.998)

ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund USIGCB Fund Gesellschaft

Summe

Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum Geschäftsjahr

zum 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 USD USD USD USD USD USD Managementgebühren (ohne Rückerstattung) (103.574) (550.129) (118.524) (466.327) (132.004) (6.149.325) Managementgebühren (47.484) (51.982) (11.966) (120.593) (57.938) (1.168.311) Prüfungsgebühren (16.250) (16.250) (16.250) (19.004) (21.758) (219.785) Honorare und Beratungskosten (40.296) (40.502) (37.320) (47.667) (32.621) (516.363) Honorare der Verwaltungsratsmitglieder (4.353) (4.353) (4.352) (3.719) (2.066) (49.324) Sonstige betriebliche Auslagen

(48.176) (141.763) (31.179) (52.448) (28.160) (1.073.118)

Bruttoaufwand (260.133) (804.979) (219.591) (709.758) (274.547) (9.176.226) Rückerstattung durch den Fonds 81.843 - 49.758 - - 296.998

Nettoaufwand

(178.290) (804.979) (169.833) (709.758) (274.547) (8.879.228)




9. Betriebsaufwand (Fortsetzung)

Die nachstehenden Prüfungsgebühren sind ohne MwSt.

Die nachfolgende Tabelle zeigt eine Aufschlüsselung der Gesamtgebühren (einschliesslich Auslagen), die während des Geschäftsjahres zum 31. Dezember 2017 für den Abschlussprüfer angefallen sind.

Gesellschaft Summe Geschäftsjahr zum

31. Dez. 2017 USD

Honorare der Abschlussprüfer: Prüfungstätigkeit - gesetzliche Prüfung (253.122) - prüfungsbezogene Leistungen - Nicht prüfungsbezogene Leistungen - Steuerberatungsleistungen (5.876) – Sonstige Beratungsleistungen -

Für den Abschlussprüfer anfallende Gesamtgebühr

(258.998)

Die nachstehenden Prüfungsgebühren sind ohne MwSt.

Die nachfolgende Tabelle zeigt eine Aufschlüsselung der Gesamtgebühren (einschliesslich Auslagen), die während des Geschäftsjahres zum 31. Dezember 2016 für den Abschlussprüfer angefallen sind.

Gesellschaft Summe Geschäftsjahr zum

31. Dez. 2016 USD

Honorare der Abschlussprüfer: Prüfungstätigkeit - gesetzliche Prüfung (219.785) - prüfungsbezogene Leistungen - Nicht prüfungsbezogene Leistungen - Steuerberatungsleistungen (6.996) – Sonstige Beratungsleistungen -

Für den Abschlussprüfer anfallende Gesamtgebühr

(226.781)

10. Transaktionen mit verbundenen Unternehmen und Personen

Anlage durch oberste Muttergesellschaft der Investment-Manager

Der Barings Global Strategies Fund und Barings (U.K.) Limited hielten zum 31. Dezember 2017 etwa 4% der ausgegebenen Anteile des GSSB Fund (31. Dezember 2016: etwa 8% für Barings (U.K.) Limited und Barings Multi Strategy Sterling Fund).

Barings Global Strategies Fund, Barings LLC und Barings (U.K.) Limited hielten 3% der ausgegebenen Anteile des GHYB Fund zum 31. Dezember 2017 (31. Dezember 2016: 6% für den Barings Global Strategies Fund, Barings LLC und Barings (U.K.) Limited).

Massachusetts Mutual Life Insurance Company (die oberste Muttergesellschaft von Barings (U.K.) Limited) und Barings (U.K.) Limited hielten zum 31. Dezember 2017 gemeinsam etwa 0% der ausgegebenen Anteile des EMLD Fund. (31. Dezember 2016: 35 %)

Die folgenden vier Teilfonds werden zum 31. Dezember 2017 aufgrund wesentlicher Beteiligungen von Barings in jedem von ihnen mit Barings LLC konsolidiert:

• Barings Global Investment Grade Corporate Bond Fund • Barings Emerging Markets Debt Short Duration Fund • Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return Fund • Barings Emerging Markets Sovereign Debt Fund




10. Transaktionen mit verbundenen Unternehmen und Personen (Fortsetzung)

Gemäss US GAAP ist Massachusetts Mutual Life Insurance Company (die “oberste Muttergesellschaft”) ist oberste Muttergesellschaft der vorgenannten vier Teilfonds. Die oberste Muttergesellschaft ist in den USA registriert. Kopien der Jahresabschlüsse der Gruppe sind beim Gesellschaftssekretär oder bei MassMutual Financial Group, 1295 State Street, Springfield, MA 01111 erhältlich.

Massachusetts Mutual Life Insurance Company (die oberste Muttergesellschaft von Barings (U.K.) Limited), Barings LLC und Barings (U.K.) Limited hielten zum 31. Dezember 2017 gemeinsam etwa 87% der ausgegebenen Anteile des EMCB Fund (zum 31. Dezember 2016: 91 %).

Barings LLC hielt zum 31. Dezember 2017 100% der ausgegebenen Anteile des GCB Fund (31. Dezember 2016: 100%).

Barings LLC hielt zum 31. Dezember 2017 53% der ausgegebenen Anteile des EMDSD Fund (31. Dezember 2016: 68%).

Barings LLC hielt zum 31. Dezember 2017 47% der ausgegebenen Anteile des EMDBTR Fund (31. Dezember 2016: 83%).

Barings LLC hielt zum 31. Dezember 2017 100% der ausgegebenen Anteile des EMSD Fund (31. Dezember 2016: 100%).

Massachusetts Mutual Life Insurance Company hielt zum 31. Dezember 2017 38% der ausgegebenen Anteile des USHYB Fund (31. Dezember 2016: 42%).

Transaktionen mit Gesellschaften mit massgeblichem Einfluss:

Investment-Manager

Barings (U.K.) Limited und Barings LLC halten jeweils einen Zeichneranteil der Gesellschaft.

Die Gesellschaft hat Barings (U.K.) Limited, eine in Grossbritannien eingetragene Investment-Management-Gesellschaft, und Barings LLC, eine in den USA eingetragene Investment-Management-Gesellschaft, als Investment-Manager des GSSB Fund, GHYB Fund, EMCB Fund, EMLD Fund, GCB Fund, EMDSD Fund, ASD Fund, EMDBTR Fund, EMSD Fund, USHYB Fund, USIGCB Fund, USHYBC Fund and USSDHYBC Fund bestellt. Die Gesellschaft hat Barings (U.K.) Limited als Investment-Manager des EHYB Fund bestellt. Barings (U.K.) Limited ist eine Tochtergesellschaft von Barings LLC.

Die Sätze der Investment-Management-Gebühren (Prozentsatz per annum) des Nettoinventarwerts jedes Fonds werden im Anhang zum Verkaufsprospekt jedes Fonds ausgewiesen.

Die folgende Erläuterung bezieht sich auf die Investment-Manager, unterscheidet jedoch nicht zwischen diesen. Die Gebühr der Investment-Manager läuft täglich auf und ist monatlich rückwirkend zahlbar.

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Investment-Management-Gebühren, die in den Geschäftsjahren zum 31. Dezember 2017 und zum 31. Dezember 2016 berechnet wurden.

Fund 31. Dez. 17 31. Dez. 16 GSSB 766.014 USD 850.394 USD EHYB 1.053.319€ 476.874€ GHYB 2.302.292 USD 1.544.220 USD EMCB 741.002 USD 755.693 USD EMLD 2.609.663 USD 898.394 USD GCB 70.515 USD 103.536 USD EMDSD 148.439 USD 101.168 USD ASD 80.684 USD 103.574 USD EMDBTR 577.205 USD 550.129 USD EMSD 123.749 USD 118.524 USD USHYB 680.038 USD 466.327 USD USIGCB 323.284 USD 132.004 USD USHYBC - - USSDHYBC - -





Investment-Manager (Fortsetzung)

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Investment-Management-Gebühren, die in den Jahren zum 31. Dezember 2017 und zum 31. Dezember 2016 zahlbar waren.

Fund 31. Dez. 17 31. Dez. 16 GSSB 78.237 USD 66.578 USD EHYB 91.368€ 72.669€ GHYB 233.163 USD 156.544 USD EMCB 52.413 USD 65.170 USD EMLD USD 404.455 118.565 USD GCB 4.779 USD 5.998 USD EMDSD 13.875 USD 10.553 USD ASD 8.014 USD 6.566 USD EMDBTR 49.285 USD 47.968 USD EMSD 10.911 USD 9.915 USD USHYB 45.572 USD 62.436 USD USIGCB 29.744 USD 24.978 USD USHYBC 7.911 USD - USSDHYBC 4.242 USD - Als Teil des Investment-Management-Vertrags wurde für bestimmte Auslagen des Fonds eine Obergrenze von 20 Bp (mit Ausnahme des GCB Fund, ASD Fund und des USIGCB Fund, die eine Obergrenze von 10 Bp aufweisen) des Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnenden Nettovermögens vereinbart, was eine Rückerstattung von Auslagen durch die Investment-Manager zur Folge hat. Die Erstattung von Managementgebühren für das Geschäftsjahr und der zum Ende der Geschäftsjahre zum 31. Dezember 2017 und zum 31. Dezember 2016 ausstehende Betrag gestalteten sich wie folgt:

GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund Geschäftsjahr zum 31. Dez. 2017 USD EUR USD USD USD USD Erstattung von Managementgebühren

- - - - - 87.362

Ausstehender Betrag - - - - - 10.640 EMDSD Fund ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund USD USD USD USD USD Erstattung von Managementgebühren

50.679 93.158 - 57.742 -

Ausstehender Betrag 5.017 10.540 - 7.084 -

USIGCB Fund USHYBC Fund USSDHYBC

Fund Gesellschaft

Summe USD USD USD USD Erstattung von Managementgebühren

47.173 - - 336.114

Ausstehender Betrag 5.953 - - 39.234 GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund EMDSD Fund Geschäftsjahr zum 31. Dez. 2016 USD EUR USD USD USD USD USD Erstattung von Managementgebühren

- - - - - 91.979 73.418

Ausstehender Betrag - - - - - 7.954 5.815

ASD Fund EMDBTR

Fund EMSD Fund USHYB Fund USIGCB Fund Gesellschaft

Summe USD USD USD USD USD USD Erstattung von Managementgebühren

81.843 - 49.758 - - 296.998

Ausstehender Betrag 8.826 - 4.856 - - 27.451





Beziehungen von Verwaltungsratsmitgliedern

Herr Peter Clark und Herr Julian Swayne sind Geschäftsführer von Barings (U.K.) Limited, dem Investment-Manager. Herr Timothy Schulze ist Geschäftsführer von Barings LLC, das ebenfalls als Investment-Manager tätig ist.

Für die Geschäftsjahre zum 31. Dezember 2017 und zum 31. Dezember 2016 verzichteten diese Verwaltungsratsmitglieder auf ihre Verwaltungsratshonorare. Die verbleibenden Verwaltungsratsmitglieder erhielten die in Erläuterung 9 aufgeführten Verwaltungsratshonorare.

11.Bedeutende Vereinbarungen und Gebühren

Die Gesellschaft hat Barings (U.K.) Limited, Barings Australia Pty Limited, Barings Securities LLC, Baring Asset Management Limited, Baring International Fund Managers (Ireland) Limited, Baring SICE (Taiwan) Limited, Baring France SAS, Baring Asset Management GmbH, Baring Asset Management Switzerland S.a r.l., Baring Asset Management (Japan) Limited and Baring Asset Management (Asia) Limited als Vertriebsgesellschaften bestellt.

Für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 fielen keine Vertriebsgebühren an (31. Dezember 2016: keine).

Verwaltungs-, Depotbank- und Betriebsausgaben

Die gesamten täglich auflaufenden und monatlich rückwirkend aus dem Vermögen der Teilfonds zahlbaren Gebühren und Auslagen der Verwaltungsstelle und der Depotbank werden insgesamt maximal 0,20 % p.a. (ausser für GCB, ASD und USIGCB mit 0,10%) des Nettoinventarwerts des betreffenden Teilfonds ausmachen, wie im entsprechenden Nachtrag des Prospekts dargelegt ist. Bezüglich der Massnahmen, die ergriffen werden, wenn die Auslagen insgesamt über oder unter 0,20% p.a. (ausser für GCB, ASD und USIGCB mit 0,10%) des Nettoinventarwerts des betreffenden Teilfonds liegen, wird auf die oben stehenden Angaben zum Investment-Manager verwiesen.

Für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 wurden Verwaltungsgebühren in Höhe von 1.691.244 USD erhoben (31. Dezember 2016: 1.168.911 USD), von denen 164.286 USD zum 31. Dezember 2017 noch ausstanden (31. Dezember 2016: 96.147 USD).

Für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 wurden Verwaltungsgebühren in Höhe von 285.506 USD erhoben (31. Dezember 2016: 175.820 USD), von denen 0,00 USD zum 31. Dezember 2017 noch ausstanden (31. Dezember 2016: 18.519 USD).

Honorare der Verwaltungsratsmitglieder

Die Gesamtsumme der Honorare der Verwaltungsratsmitglieder ist in Erläuterung 9 angegeben. Verwaltungsratshonorare in Höhe von 59.571 USD (31. Dezember 2016: 49.326 USD) berechnet. Hiervon standen 44.423 USD zum 31. Dezember 2017 noch aus (31. Dezember 2016: USD 17.146). Bei diesen Honoraren handelte es sich ausnahmslos um Vergütungen für der Gesellschaft erbrachte Leistungen. Die Mitglieder des Verwaltungsrats sind auf Seite 2 aufgeführt.

Transaktionskosten

Während der Geschäftsjahre zum 31. Dezember 2017 und zum 31. Dezember 2016 fielen den Teilfonds die folgenden Transaktionskosten beim Kauf und Verkauf von Anlagen an:

Fund 2017 2016 GSSB - - EHYB - - GHYB - - EMCB 1.206 USD 4.154 USD EMLD 8.262 USD 3.630 USD GCB 3.127 USD 5.141 USD EMDSD - - ASD 6.204 USD 5.096 USD EMDBTR 2.145 USD 2.392 USD EMSD 100 USD 14 USD USHYB - - USIGCB 12.267 USD - USHYBC - - USSDHYBC - -

Aufgrund operativer Herausforderungen bei der Feststellung der Transaktionskosten beim Kauf und Verkauf von Devisentermingeschäften können die Transaktionskosten zu diesen Instrumenten in dieser Erläuterung nicht separat ermittelt werden. Transaktionskosten für Käufe und Verkäufe werden in der Gesamtergebnisrechnung unter „Realisierter Gewinn/(Verlust) aus Anlagen“ ausgewiesen.




12.Hierarchie des beizulegenden Zeitwerts

Gemäss IFRS 13 muss die Gesellschaft bei ihrer Bewertung zum beizulegenden Zeitwert eine hierarchische Einstufung vornehmen, die der Erheblichkeit der in die Bewertung einfliessenden Faktoren Rechnung trägt.

Die Hierarchie des beizulegenden Zeitwerts hat folgende Ebenen:

• Ebene 1 - Auf einem aktiven Markt für ein identisches Instrument quotierter Marktpreis.

• Ebene 2 - Bewertungsverfahren auf der Grundlage beobachtbarer Eingabedaten. Diese Kategorie umfasst Instrumente, die anhand folgender Daten bewertet werden: auf aktiven Märkten für ähnliche Instrumente quotierte Marktpreise; auf als weniger aktiv erachteten Märkten für ähnliche Instrumente quotierte Preise; oder sonstige Bewertungstechniken, bei denen alle massgeblichen einfliessenden Daten direkt oder indirekt anhand von Marktdaten beobachtbar sind.

• Ebene 3 - Bewertungsverfahren auf der Grundlage erheblicher nicht beobachtbarer Eingabedaten. Diese Kategorie umfasst sämtliche Instrumente, bei denen die Bewertungstechnik Eingabedaten beinhaltet, die nicht auf beobachtbaren Daten basieren und bei denen sich die nicht beobachtbaren Eingabedaten erheblich auf die Bewertung des Instruments auswirken könnten. Diese Kategorie umfasst Instrumente, die auf der Grundlage von quotierten Preisen für ähnliche Instrumente bewertet werden, wobei erhebliche nicht beobachtbare Anpassungen oder Annahmen vorgenommen werden müssen, um den Unterschieden zwischen den Instrumenten Rechnung zu tragen.

Auf welcher Ebene die Bewertung zum beizulegenden Zeitwert insgesamt eingestuft wird, bestimmt sich nach der niedrigsten Ebene, deren Eingabe für die Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts als Ganzes erheblich ist. Zu diesem Zweck wird die Erheblichkeit eines Eingabefaktors anhand des ermittelten beizulegenden Zeitwerts beurteilt.

Falls in die Erfassung des beizulegenden Zeitwerts beobachtbare Informationen einfliessen, die auf der Grundlage von beobachtbaren Informationen erhebliche Korrekturen erfordern, handelt es sich um eine Bewertung der 3. Ebene. Die Beurteilung der Wesentlichkeit einer bestimmten Information, die für die Erfassung des beizulegenden Zeitwerts insgesamt herangezogen wird, erfordert Urteilsvermögen und die Berücksichtigung von Faktoren, die speziell auf den Vermögenswert oder die Verbindlichkeit zutreffen.

Bei der Entscheidung darüber, was „beobachtbar“ ist, muss die Gesellschaft ein gutes Urteilsvermögen an den Tag legen. Für die Gesellschaft sind beobachtbare Daten solche Marktdaten, die leicht verfügbar sind, regelmässig verbreitet oder aktualisiert werden, zuverlässig und überprüfbar sind, nicht intern ermittelt werden und von unabhängigen Quellen bereitgestellt werden, die am betreffenden Markt aktiv sind. Quotierungen eines einzelnen Brokers und von den Investment-Manager bepreiste Vermögenswerte gelten als Bestände der Ebene 2, da die für den von den Brokern und Investment-Manager gelieferten Preis verwendeten Eingabedaten wie z. B. Zinssätze, Branchenklassifizierung und Kreditrating beobachtbar sind. Die Investment-Manager prüfen die unabhängig als Quotierungen eines einzelnen Brokers erhaltenen Preise und stellen sicher, dass diese den Erwartungen entsprechen.

Die folgenden Tabellen analysieren innerhalb der Hierarchie des beizulegenden Zeitwerts die finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, gemessen zum beizulegenden Zeitwert am 31. Dezember 2017:

GSSB Fund

Ebene 1 Ebene 2 Ebene 3

Summe Beizulegender

Zeitwert USD USD USD USD Vermögenswerte Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet:

Anlagen 3.501.340 225.132.746 1.739.029 230.373.115 Zu Handelszwecken gehalten:

Devisenterminkontrakte - 1.425.017 - 1.425.017

Summe 3.501.340 226.557.763 1.739.029 231.798.132

Verbindlichkeiten Zu Handelszwecken gehalten:

Devisenterminkontrakte - (925.391) - (925.391)

Summe - (925.391) - (925.391)




12. Hierarchie des beizulegenden Zeitwerts (Fortsetzung)

EHYB Fund


Summe Beizulegender

Zeitwert EUR EUR EUR EUR Vermögenswerte Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet:

Anlagen - 347.409.911 - 347.409.911 Zu Handelszwecken gehalten:

Devisenterminkontrakte - 3.013.630 - 3.013.630 Summe

- 350.423.541 - 350.423.541



Summe - (703.059) - (703.059)

GHYB Fund


Summe Beizulegender


Anlagen 5.000.000 688.678.936 690.664 694.369.600 Zu Handelszwecken gehalten:


Summe 5.000.000 695.729.547 690.664 701.420.211


Devisenterminkontrakte - (1.286.715) - (1.286.715)

Summe - (1.286.715) - (1.286.715)





EMCB Fund


Summe Beizulegender



Devisenterminkontrakte - 36.405 - 36.405 Terminkontrakte 3.226 - - 3.226 Swaps - 8.308 - 8.308

Summe 3.226 96.403.697 - 96.406.923


Devisenterminkontrakte - (67.745) - (67.745) Terminkontrakte (25.557) - - (25.557)

Summe (25.557) (67.745) - (93.302)

EMLD Fund


Summe Beizulegender



Devisenterminkontrakte - 16.497.549 - 16.497.549 Swaps - 695.114 - 695.114

Summe - 864.895.939 - 864.895.939


Devisenterminkontrakte - (19.181.520) - (19.181.520) Swaps - (1.242.859) - (1.242.859)

Summe - (20.424.379) - (20.424.379)





GCB Fund


Summe Beizulegender



Terminkontrakte 4.703 - - 4.703

Summe 4.703 25.933.088 - 25.937.791



Summe (13.971) (95.054) - (109.025)

EMDSD Fund


Summe Beizulegender



Devisenterminkontrakte - 86.216 - 86.216

Summe - 35.297.239 - 35.297.239



Summe - (21.149) - (21.149)





ASD Fund


Summe Beizulegender


Anlagen - 60.215.934 384.898 60.600.832 Zu Handelszwecken gehalten:

Swaptions - 218.000 - 218.000 Devisenterminkontrakte - 120.976 - 120.976 Terminkontrakte 65.477 - - 65.477

Summe 65.477 60.554.910 384.898 61.005.285


Swaps - (48.049) - (48.049) Terminkontrakte (24.410) - - (24.410)

Summe (24.410) (48.049) - (72.459)

EMDBTR Fund


Summe Beizulegender



Devisenterminkontrakte - 1.797.219 - 1.797.219 Swaps - 296.098 - 296.098

Summe - 107.765.581 - 107.765.581


Devisenterminkontrakte - (2.200.307) - (2.200.307) Swaps - (577.726) - (577.726) Terminkontrakte (19.883) - - (19.883)

Summe (19.883) (2.778.033) - (2.797.916)





EMSD Fund


Summe Beizulegender



Devisenterminkontrakte - 20.211 - 20.211 Terminkontrakte 4.679 - - 4.679 Swaps - 27.420 - 27.420

Summe 4.679 23.086.640 - 23.091.319


Devisenterminkontrakte - (92.463) - (92.463) Swaps - (118.355) (118.355)

Summe - (210.818) - (210.818)

USHYB Fund


Summe Beizulegender


Anlagen - 182.842.534 731.526 183.574.060 Zu Handelszwecken gehalten:

Devisenterminkontrakte - 128 - 128

Summe - 182.842.662 731.526 183.574.188


Devisenterminkontrakte - (136) - (136)

Summe - (136) - (136)





USIGCB Fund


Summe Beizulegender




Summe 44.289 246.886.735 - 246.931.024


Terminkontrakte (28.963) - - (28.963)

Summe (28.963) - - (28.963)

USHYBC Fund*


Summe Beizulegender


Anlagen - 159.651.533 - 159.651.533

Summe - 159.651.533 - 159.651.533

*Dieser Teilfonds wurde am 18. Januar 2017 aufgelegt. Daher sind keine Vergleichszahlen vorhanden.

USSDHYBC Fund*


Summe Beizulegender


Anlagen - 82.830.780 - 82.830.780

Summe - 82.830.780 - 82.830.780

*Der Teilfonds wurde am 15. Februar 2017 aufgelegt. Es liegen daher keine Vergleichswerte vor.





Die folgenden Tabellen analysieren innerhalb der Hierarchie des beizulegenden Zeitwerts die finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, gemessen zum beizulegenden Zeitwert am 31. Dezember 2016:

GSSB Fund


Summe Beizulegender


Anlagen 1.550.000 198.066.876 - 199.616.876 Zu Handelszwecken gehalten:


Summe 1.550.000 200.592.846 - 202.142.846



Summe - (3.387.967) - (3.387.967)

EHYB Fund


Summe Beizulegender

Zeitwert EUR EUR EUR EUR Vermögenswerte Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet:



Summe 1.998.345 308.927.020 - 310.925.365


Devisenterminkontrakte - (1.110.343) - (1.110.343) Terminkontrakte - - - -

Summe - (1.110.343) - (1.110.343)

GHYB Fund


Summe Beizulegender




Summe 17.490.000 525.975.537 - 543.465.537



Summe - (8.061.041) - (8.061.041)





EMCB Fund


Summe Beizulegender



Devisenterminkontrakte - 152.202 - 152.202 Swaps - 45.750 - 45.750

Summe - 104.058.984 - 104.058.984



Summe (29.695) (12.752) - (42.447)

EMLD Fund


Summe Beizulegender



Devisenterminkontrakte - 5.712.636 - 5.712.636 Zinsswaps - 584.685 - 584.685

Summe 12.890.252 245.420.722 - 258.310.974


Devisenterminkontrakte - (4.878.448) - (4.878.448) Zinsswaps - (195.653) - (195.653)

Summe - (5.074.101) - (5.074.101)





GCB Fund


Summe Beizulegender



Devisenterminkontrakte - 88.493 - 88.493 Terminkontrakte 46.431 - - 46.431

Summe 46.431 41.375.020 - 41.421.451


Devisenterminkontrakte - - - - Terminkontrakte (20.165) - - (20.165)

Summe (20.165) - - (20.165)

EMDSD Fund


Summe Beizulegender




Summe - 24.767.202 - 24.767.202



Summe - (2.980) - (2.980)





ASD Fund


Summe Beizulegender


Anlagen 3.491 46.796.334 998.925 47.798.750 Zu Handelszwecken gehalten:

Devisenterminkontrakte - 143.845 - 143.845 Terminkontrakte 16.517 - - 16.517

Summe 20.008 46.940.179 998.925 47.959.112


Swaps - (30.505) - (30.505) Devisenterminkontrakte - (357.106) - (357.106) Terminkontrakte (6.112) - - (6.112)

Summe (6.112) (387.611) - (393.723)

EMDBTR Fund


Summe Beizulegender



Devisenterminkontrakte - 1.984.772 - 1.984.772 Zinsswaps - 382.878 - 382.878 Terminkontrakte 23.000 - - 23.000

Summe 3.785.873 77.578.732 - 81.364.605


Devisenterminkontrakte - (2.280.137) - (2.280.137) Zinsswaps - (84.808) - (84.808)

Summe - (2.364.945) - (2.364.945)





EMSD Fund


Summe Beizulegender




Summe - 21.158.436 - 21.158.436


Devisenterminkontrakte - (46.524) - (46.524) Swaps - (87.437) - (87.437)

Summe - (133.961) - (133.961)

USHYB Fund


Summe Beizulegender




Summe - 279.428.920 - 279.428.920



Summe - (180.494) - (180.494)





USIGCB Fund


Summe Beizulegender




Summe 36.963 208.534.675 - 208.571.638


Terminkontrakte (38.936) - - (38.936)

Summe (38.936) - - (38.936)

Zum 31. Dezember 2017 wurde eine vom GSSB Fund gehaltene Anlage unter Stufe 3 ausgewiesen:

Übertragbares Wertpapier Beizulegender

Zeitwert USD Pinnacle Agriculture Holdings LLC

1.739.029

1.739.029

Zum 31. Dezember 2017 wurden zwei vom GHYB Fund gehaltene Anlagen unter Stufe 3 ausgewiesen:


Zeitwert USD Perry Ellis International Inc 7.875% 375.938 Pinnacle Agriculture Holdings LLC

314.726

690.664

Zum 31. Dezember 2017 wurden zwei vom ASD Fund gehaltene Anlagen unter Stufe 3 ausgewiesen:


Zeitwert USD DRB Prime Student Loan Trust 2016-R 3.464% 327.153 HERO Funding Trust 2015-1 3.840%

57.745

384.898

Zum 31. Dezember 2017 wurde eine vom USHYB Fund gehaltene Anlage unter Stufe 3 ausgewiesen:


Zeitwert USD Pinnacle Agriculture Holdings LLC 731.526

731.526





Zum 31. Dezember 2016 wurden vier vom ASD Fund gehaltene Anlagen unter Stufe 3 ausgewiesen:

Übertragbares Wertpapier Beizulegender Zeitwert USD

DRB Prime Student Loan Trust 2016-R 2.480% 399.677 HERO Funding Trust 2016-4A 3.570% 100.000 New Residential Advance Receivables 2.575% 100.000 Sofi Consumer Loan Program 2016-5 LLC 3.060% 399.248

998.925

Die folgende Tabelle stimmt Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts von Beständen der Ebene 3 des GHYB Fund für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 ab:

2017 2016 GSSB USD USD Eröffnungsbilanz - - Käufe 1.254.981 - Realisierte Gewinne und Verluste - - Veränderungen der nicht realisierten Gewinne und Verluste 484.048 - Verkäufe - - Umgliederungen von Ebene 2 auf Ebene 3 - - Umgliederungen von Ebene 3 auf Ebene 2 - -

Schlussbilanz 1.739.029 -


2017 2016 GHYB USD USD Eröffnungsbilanz - - Käufe 217.010 - Realisierte Gewinne und Verluste - - Veränderungen der nicht realisierten Gewinne und Verluste 97.716 - Verkäufe - - Umgliederungen von Ebene 2 auf Ebene 3 375.938 - Umgliederungen von Ebene 3 auf Ebene 2 - -

Schlussbilanz 690.664 -

Die folgende Tabelle stimmt Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts von Beständen der Ebene 3 des ASD Fund für die Geschäftsjahre zum 31. Dezember 2017 und zum 31. Dezember 2016 ab:

2017 2016 ASD USD USD Eröffnungsbilanz 998.925 1.313.597 Käufe - 1.154.212 Realisierte Gewinne und Verluste (784) (9.399) Veränderungen der nicht realisierten Gewinne und Verluste 3.628 822 Verkäufe (334.777) (1.047.906) Umgliederungen von Ebene 2 auf Ebene 3 57.745 - Umgliederungen von Ebene 3 auf Ebene 2 (339.839) (412.401)

Schlussbilanz 384.898 998.925






2017 2016 USHYB USD USD Eröffnungsbilanz - - Käufe 468.859 - Realisierte Gewinne und Verluste - - Veränderungen der nicht realisierten Gewinne und Verluste 262.667 - Verkäufe - - Umgliederungen von Ebene 2 auf Ebene 3 - - Umgliederungen von Ebene 3 auf Ebene 2 - -

Schlussbilanz 731.526 -

Die als Ebene3 ausgewiesenen Anlagen des Fonds wurden mithilfe unbereinigter Angaben bewertet, die vom Fonds nicht intern entwickelt wurden, was die Verwendung von Quotierungen einzelner Broker für diese Wertpapiere erforderlich machte.

Die Gesellschaft bestimmt den beizulegenden Zeitwert von Unternehmensschuldverschreibungen, indem sie unabhängige, unbereinigte indikative Maklerquotierungen heranzieht. Eine Maklerquotierung ist in der Regel kein bindendes Angebot. Die Einstufung von Unternehmensschuldverschreibungen ist davon abhängig, ob die Maklerquotierungen tatsächliche und aktuelle Marktbedingungen widerspiegeln oder ob es sich um indikative Preise auf der Grundlage von Bewertungsmodellen von Maklern handelt, die von der Signifikanz und Transparenz der Informationen für dieses Modell abhängig sind.

Bei Unternehmensschuldverschreibungen, die auf Ebene 2 eingestuft worden sind, wurde der beizulegende Zeitwert durch das Heranziehen von Maklerquotierungen auf der Grundlage von beobachtbaren Informationen bestimmt. Konnte nicht verifiziert werden, ob die Bewertung signifikant auf beobachtbaren Informationen beruht, würden die Anlagen unter Ebene 3 fallen.

Für die Gesellschaft sind beobachtbare Daten solche Marktdaten, die leicht verfügbar sind, regelmässig verbreitet oder aktualisiert werden und zuverlässig sind, nicht intern ermittelt werden und von unabhängigen Quellen bereitgestellt werden, die am betreffenden Markt aktiv sind.

Zum 31. Dezember 2017 wurden Unternehmensschuldverschreibungen mit einem beizulegenden Zeitwert von 760.836 USD (31. Dezember 2016: 998.925 USD) auf Ebene 3 eingestuft. Diese Einstufung wurde diesen Wertpapieren aufgrund gesunkener Liquidität im Markt und weiterer Spreads zugewiesen, was sich in der Folge in einem breiteren Spektrum indikativer Maklerquotierungen widerspiegelt. Es sind Faktoren, die darauf hinweisen, dass die Maklerquotierungen nicht auf beobachtbaren Preisen basieren.

Die nachstehende Tabelle führt Informationen über signifikante nicht beobachtbare Informationen auf, die zum 31. Dezember 2017 für die Bemessung von auf Ebene 3 in der Hierarchie des beizulegenden Zeitwerts eingestuften Finanzinstrumenten verwendet wurden.

Fund Anlageklasse Beizulegender Zeitwert

Nicht beobachtbare Informationen Bandbreiten

Gewichteter Durchschnitt

GSSB Vorzugsaktie 1.739.029$ Maklerangebote 0,91 0,91 GHYB Unternehmensanleihen 375.938$ Maklerangebote 100,25 100,25 GHYB Vorzugsaktie 314.726$ Maklerangebote 0,91 0,91 ASD Unternehmensanleihen 384.898$ Maklerangebote 101,00 - 101,75 101,11 USHYB Vorzugsaktie 731.526$ Maklerangebote 0,91 0,91

Die nachstehende Tabelle führt Informationen über signifikante nicht beobachtbare Informationen auf, die zum 31. Dezember 2016 für die Bemessung von auf Ebene 3 in der Hierarchie des beizulegenden Zeitwerts eingestuften Finanzinstrumenten verwendet wurden.

Fund Anlageklasse Beizulegender Zeitwert

Nicht beobachtbare Informationen Bandbreiten

Gewichteter Durchschnitt

ASD Unternehmensanleihen 998.925$ Maklerangebote 99,81 - 100,00 99,92

Sensitivität von Vermögenswerten der Ebene 3 zum beizulegenden Zeitwert gegenüber Änderungen der Annahmen Die Ergebnisse, die aus der Verwendung angemessen möglicher alternativer Annahmen bei der Bewertung von Vermögenswerten der Ebene 3 resultieren, können zu einer Schätzung des beizulegenden Zeitwerts und der Werthaltigkeit von Vermögenswerten führen, die mit Unwägbarkeit verbunden ist. Daher ist eine Reihe von möglichen Ergebnissen wahrscheinlich. Solche Unterschiede können, sofern vorhanden, wesentliche Auswirkungen auf das Gesamtportfolio zum 31. Dezember 2017 oder zum 31. Dezember 2016 haben.





Würde der Wert der Wertpapiere der Stufe 3 um 5 % steigen (fallen), würde sich der NIW um USD 177.306 (31. Dezember 2016: USD 49.946) ändern.

Umgliederungen zwischen den Hierarchieebenen des beizulegenden Zeitwerts werden zum Ende des Geschäftsjahres erfasst. Es wird von einer Umgliederung ausgegangen, wenn sich die Preisquelle oder Methode der Preisfeststellung für eine Anlage geändert hat, was gemäss IFRS 13 eine Umgliederung der Ebene erfordert. Wie in der oben stehenden Abstimmung dargestellt, fanden zum Geschäftsjahresende Umgliederungen von Ebene 2 auf Ebene 3 statt.

Für jede Klasse von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, die in der Bilanz nicht zum beizulegenden Zeitwert ausgewiesen sind, für die jedoch ein beizulegender Zeitwert angegeben ist, verlangt IFRS 13 von der Gesellschaft, die Ebene innerhalb der Hierarchie des beizulegenden Zeitwerts anzugeben, der die Bewertung zum beizulegenden Zeitwert zuzuordnen wäre, sowie eine Beschreibung der Bewertungstechnik und der für das Verfahren verwendeten Eingabedaten

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente umfassen bei Banken gehaltene Einlagen sowie sonstige kurzfristige Anlagen an einem aktiven Markt und werden der Ebene 1 zugeordnet. Von Brokern gehaltene Barmittel (einschliesslich positive Barsicherheiten) und an Broker zu zahlende Barmittel (einschliesslich negative Barsicherheiten) werden auf Ebene 2 eingestuft.

Die Forderungen für verkaufte Anlagen und die sonstigen Forderungen umfassen die vertraglichen Beträge für die Abwicklung von Handelstransaktionen sowie sonstige Verpflichtungen gegenüber der Gesellschaft. Die Verbindlichkeiten für verkaufte Anlagen und die sonstigen Verbindlichkeiten stellen die vertraglichen Beträge und die Verpflichtungen der Gesellschaft für die Abrechnung von Handelsgeschäften und Auslagen dar. Alle Forderungs- und Verbindlichkeitssalden werden der Ebene 2 zugeordnet.

Der Verkaufswert (puttable value) rückzahlbarer Anteile wird gemäss dem Zeichnungsprospekt der Fonds auf der Grundlage der Nettodifferenz zwischen dem Gesamtvermögen und allen sonstigen Verbindlichkeiten jedes Teilfonds innerhalb der Gesellschaft berechnet. Diese Anteile sind mit einem Kontokorrentinstrument behaftet, da sie auf Wunsch der Inhaber zurückgenommen werden müssen und an jedem Handelstag gegen einen Barbetrag, der dem der Anteilsklasse zuzuordnenden Anteil des Nettoinventarwerts des Teilfonds entspricht, wieder an den Teilfonds zurückfliessen können. Der beizulegende Zeitwert beruht auf dem auf Verlangen zu zahlenden Betrag. Daher gilt die Ebene 2 als die angemessenste Einstufung des den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzuordnenden Nettovermögens.

13. Finanzinstrumente und damit verbundene Risiken

In Übereinstimmung mit IFRS 7 „Finanzinstrumente: Angaben“ enthält diese Erläuterung Informationen über die Art und Weise, wie die Gesellschaft die mit dem Einsatz von Finanzinstrumenten verbundenen Risiken steuert.

Da es sich hier um einen Investmentfonds handelt, ist die Steuerung der Finanzinstrumente für das Management der Geschäftstätigkeit der Gesellschaft von zentraler Bedeutung. Der Risikomanagementprozess der Gesellschaft wird von Barings (U.K.) Limited und Barings LLC in ihrer Funktion als Investment-Manager gesteuert, und die Aufsicht dieser Funktionen obliegt dem Verwaltungsrat.

Die Anlageportfolios der Teilfonds umfassen Schuldinstrumente, die sie jeweils auf unbestimmte Zeit zu halten beabsichtigen. Ausserdem halten die Teilfonds für Zwecke einer effizienten Portfolioverwaltung Positionen in derivativen Finanzinstrumenten.

Die Teilfonds sind aufgrund ihrer Anlagetätigkeit verschiedenen Arten von Risiken ausgesetzt, die mit den Finanzinstrumenten und den Märkten, in denen sie Anlagen vornehmen, einhergehen. Bei den wichtigsten Arten von Finanzrisiken, denen die Teilfonds ausgesetzt sind, handelt es sich um das Marktrisiko, das Liquiditätsrisiko und das Kreditrisiko.

Die Auswahl einzelner Vermögenswerte, die Vermögensallokation und das Cash Management werden von den Investment-Managern, welche die Zuteilung der Vermögenswerte zur Erreichung der Anlageziele verwalten, bestimmt. Die Zusammensetzung der Portfolios wird von den Investment-Managern auf Intraday-Basis überwacht.

Nachfolgend sind die Art und der Umfang der zum Bilanzstichtag ausstehenden Finanzinstrumente sowie die von der Gesellschaft angewandten Risikomanagementstrategien dargelegt.

Marktrisiko

Das Marktrisiko verkörpert das Verlust- und Gewinnpotenzial und umfasst das Fremdwährungsrisiko, das Zinsrisiko und das Preisrisiko. Diese sind jeweils in eigenen Abschnitten innerhalb dieser Erläuterung ausführlich beschrieben.

Die Teilfonds sind insofern dem Marktrisiko ausgesetzt, als dass der Wert von Vermögenswerten generell unter anderem aufgrund von allgemeinen konjunkturellen Bedingungen, der Lage an bestimmten Finanzmärkten, internationalen politischen Ereignissen, Entwicklungen oder Trends in einer bestimmten Branche und der Finanzlage der Emittenten der Anleihen, in die die Teilfonds investieren, schwankt.

Das Marktrisiko der Teilfonds wird von den Investment-Managern gemäss den eingeführten Richtlinien und Verfahren auf täglicher Basis verwaltet. Die Gesamtmarktpositionen der Teilfonds werden dem Verwaltungsrat auf monatlicher Basis gemeldet.




13. Finanzinstrumente und damit verbundene Risiken (Fortsetzung)

Marktrisiko (Fortsetzung)

Da der Grossteil der Finanzinstrumente erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet wird, wirken sich sämtliche Änderungen der Marktbedingungen direkt auf das Nettovermögen der Teilfonds aus.

Fremdwährungsrisiko

Das Fremdwährungsrisiko ist in IFRS 7 als das Risiko definiert, dass der beizulegende Zeitwert oder der zukünftige Kapitalfluss eines Finanzinstruments aufgrund von sich ändernden Wechselkursen schwankt. Dieses Risiko ergibt sich aus Finanzinstrumenten, deren Währung sich von der funktionalen Währung, in der sie bewertet werden, unterscheidet.

Devisentermingeschäfte wurden vom GSSB Fund, GHYB Fund, EMCB Fund, EMLD Fund, GCB Fund, EMDSD Fund, ASD Fund, EMDBTR Fund, EMSD Fund, USHYB Fund und USIGCB Fund getätigt, um die nicht auf US-Dollar lautenden Werte gegenüber dem USD, der Basiswährung der Teilfonds, abzusichern. Der EMLD Fund, der EMDBTR Fund und der EMSD Fund setzen Devisenterminkontrakte ein, um aktive Devisenpositionen einzugehen. Devisenterminkontrakte werden vom EHYB Fund abgeschlossen, um nicht auf EUR lautende Vermögenswerte gegenüber dem EUR, der Basiswährung des Teilfonds, abzusichern. Die Investment-Manager haben State Street Bank Europe Limited zur Umsetzung und Verwaltung dieses Verfahrens bestellt. Die Investment-Manager überprüfen diese Positionen regelmässig, um sicherzustellen, dass sie der Anlagepolitik der jeweiligen Teilfonds entsprechen.

Das Fremdwährungsrisiko, das für Anleger in diesen nicht auf die Basiswährung lautenden Anteilsklassen besteht, wird durch ein Absicherungsprogramm für die Anteilsklasse reduziert.

Das Fremdwährungsrisiko wird durch Devisenswaps abgesichert, wodurch wesentliche Fremdwährungsrisiken beseitigt werden, die den beizulegenden Zeitwert der Anlagen der Gesellschaft beeinträchtigen könnten.

Die folgenden Tabellen zeigen das Fremdwährungsrisiko, dem die jeweiligen Teilfonds ausgesetzt sind, sowie das Nettofremdwährungsrisiko der monetären Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zum 31. Dezember 2017 und zum 31. Dezember 2016.

GSSB Fund:

31. Dezember 2017: Erfolgswirksam zum

beizulegenden Zeitwert bewertete

finanzielle Vermögenswerte

Zahlungsmittel und

Zahlungsmitteläquivalente

Sonstige Vermögenswerte

und Verbindlichkeiten* Derivate** Nettorisiko

% des Nettovermögens

USD USD USD USD USD EUR 49.307.243 3.224.594 (65.288.800) 12.411.926 (345.037) (0,14) GBP 62.319.967 732.896 (55.148.389) (9.252.138) (1.347.664) (0,56) SEK

- - (5.252.738) 5.252.196 (542) 0,00

EHYB Fund:

31. Dezember 2017:

Erfolgswirksam zum beizulegenden

Zeitwert bewertete finanzielle

Vermögenswerte

Zahlungsmittel und





EUR EUR EUR EUR EUR CHF - - (287.885) 288.242 357 0,00 GBP 135.007.269 18.303 (33.379.364) (101.622.877) 23.331 0,01 SEK 2.009.432 3.029 57.430 (2.076.979) (7.088) 0,00 USD 35.826.513 2.937.746 (14.894.246) (24.026.434) (156.421) (0,04)

**Sonstige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten umfassen vornehmlich Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen. **Die Devisenterminkontrakte werden für eine Absicherung sowohl auf Portfolio- als auch auf Anteilsklassenebene gehalten.





Fremdwährungsrisiko (Fortsetzung)

GHYB Fund:




Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD AUD - - (28.085.249) 28.035.669 (49.580) (0,01) CHF - - (69.769.532) 69.688.252 (81.280) (0,01) EUR 62.542.491 4.197.036 (312.343.252) 244.602.411 (1.001.314) (0,14) GBP 67.817.996 422.689 (25.901.683) (42.486.980) (147.978) (0,02)

EMCB Fund:




Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD EUR 3.835.769 66.230 114.470 (4.033.140) (16.671) (0,02) GBP - - (302.665) 302.140 (525) 0,00 SEK - - (1.205.522) 1.203.365 (2.157) 0,00

**Sonstige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten umfassen vornehmlich Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen. **Die Devisenterminkontrakte werden für eine Absicherung sowohl auf Portfolio- als auch auf Anteilsklassenebene gehalten.






EMLD Fund:




Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD ARS 21.609.149 - - 23.781.444 45.390.593 5,15 AUD - - - (17.679.308) (17.679.308) (2,00) BRL 72.116.990 - - 28.419.556 100.536.546 11,40 CHF - - - (17.293.989) (17.293.989) (1,96) CLP 36.291.577 - 31.022 (36.586.707) (264.108) (0,03) CNH - - - (17.464.125) (17.464.125) (1,98) COP 64.431.149 399 1.412.650 (6.205.425) 59.638.773 6,76 CZK - - - 47.100.368 47.100.368 5,34 EGP - - - 17.284.634 17.284.634 1,96 EUR - 391.355 (123.432.605) (5.166.190) (128.207.441) (14,54) GBP - - (158.351) 157.717 (634) 0,00 GHS 15.010.831 287 987.731 - 15.998.849 1,81 HKD - - - (27.448.716) (27.448.716) (3,11) HRK - - - 17.600.183 17.600.183 2,00 HUF 3.063.533 - 5.261 71.143.023 74.211.817 8,41 IDR 79.439.092 - 1.250.060 8.601.583 89.290.735 10,12 ILS - - - (26.045.680) (26.045.680) (2,95) INR - - - (26.113.221) (26.113.221) (2,96) JPY - - - 25.415.819 25.415.819 2,88 KRW - - - (17.029.925) (17.029.925) (1,93) KZT - - - 25.175.242 25.175.242 2,85 MXN 102.920.411 - 398.185 22.314.403 125.632.999 14,24 MYR 55.434.952 - 620.834 15.457.093 71.512.879 8,11 NGN 12.077.267 - - - 12.077.267 1,37 NZD - - - (17.242.268) (17.242.268) (1,95) PEN 34.741.472 - 827.010 (10.671.068) 24.897.414 2,82 PLN 20.082.316 - 227.832 101.692.648 122.002.796 13,83 RON 2.645.144 - 13.350 22.846.850 25.505.344 2,89 RSD 7.138.026 - 175.142 10.307.591 17.620.759 2,00 RUB 112.023.954 - 2.670.745 (29.816.113) 84.878.586 9,62 SEK - - (550.073) 18.015.008 17.464.935 1,98 THB 9.320.963 - 36.405 64.030.036 73.387.404 8,32 TRY 49.870.371 - 1.763.501 49.059.030 100.692.902 11,42 UYU - 2.220 - - 2.220 0,00 ZAR 138.973.367 - 4.120.912 (63.012.617) 80.081.662 9,08 **Sonstige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten umfassen vornehmlich Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen. **Die Devisenterminkontrakte werden für eine Absicherung sowohl auf Portfolio- als auch auf Anteilsklassenebene gehalten.






GCB Fund:




Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD CAD 442.424 50.491 2.433 (457.841) 37.507 0,14 EUR 5.058.616 252.944 67.237 (5.195.028) 183.769 0,70 GBP 1.211.814 (9.343) 21.352 (1.227.495) (3.672) (0,01)

EMDSD Fund:




Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD CHF - - (586.357) 583.856 2.501 0,01 EUR 1.217.132 17.098 (4.090.966) 2.853.952 (2.784) (0,01) SEK - - (513.185) 512.827 (358) 0,00

ASD Fund:




Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD EUR - - (8.003.752) 7.979.942 (23.810) (0,04) **Sonstige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten umfassen vornehmlich Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen. **Die Devisenterminkontrakte werden für eine Absicherung sowohl auf Portfolio- als auch auf Anteilsklassenebene gehalten.






EMDBTR Fund:

31. Dezember 2017:



Vermögenswerte

Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD ARS 1.215.463 - - 4.158.644 5.374.107 4,90 AUD - - - (2.199.787) (2.199.787) (2,01) BRL 8.805.858 - - (254.160) 8.551.698 7,80 CHF - - - (2.739.853) (2.739.853) (2,50) CLP - - - (2.195.099) (2.195.099) (2,00) CNH - - - (2.212.859) (2.212.859) (2,02) COP 4.399.493 38 95.542 (4.457.079) 37.994 0,03 CZK - - - 2.032.190 2.032.190 1,85 EGP - - - 2.183.055 2.183.055 1,99 EUR 5.887.653 - 171.964 (21.699.307) (15.639.690) (14,26) GBP - 219.834 (31.620.155) 31.355.433 (44.888) (0,04) GHS 1.737.395 - 113.873 - 1.851.268 1,69 HRK - - - 2.193.360 2.193.360 2,00 HUF - - - 4.472.047 4.472.047 4,08 IDR 2.072.791 - 16.842 89.682 2.179.315 1,99 ILS - - - (3.349.229) (3.349.229) (3,05) INR - - - (3.310.259) (3.310.259) (3,02) JPY - - - 5.472.118 5.472.118 4,99 KRW - (1) - (2.171.795) (2.171.796) (1,98) KZT - - - 5.357.989 5.357.989 4,88 MXN 6.689.364 - 25.975 3.196.949 9.912.288 9,04 MYR 3.217.725 1.235 33.911 2.204.531 5.457.402 4,97 NOK - - (6.162.299) 6.154.423 (7.876) (0,01) NGN 1.285.385 - - - 1.285.385 1,17 NZD - - - (2.186.605) (2.186.605) (1,99) PEN 4.001.771 - 95.106 (4.013.073) 83.804 0,08 PLN - - - 5.481.502 5.481.502 5,00 RSD - - - 2.261.155 2.261.155 2,06 RUB 5.580.404 1 134.924 (2.208.180) 3.507.149 3,20 SEK - - - 2.170.760 2.170.760 1,98 TRY - - - 6.893.543 6.893.543 6,28 ZAR 9.569.030 - 303.233 (6.315.966) 3.556.297 3,24

EMSD Fund:




Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD EUR 2.827.014 (16.136) 36.623 (2.678.833) 168.668 0,72 **Sonstige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten umfassen vornehmlich Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen. **Die Devisenterminkontrakte werden für eine Absicherung sowohl auf Portfolio- als auch auf Anteilsklassenebene gehalten.






USHYB Fund:

31. Dezember 2017:

Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert

bewertete finanzielle Vermögenswerte

Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD GBP - 136 (13.493) 4 (13.353) (0,01)

GSSB Fund:


beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle

Vermögenswerte

Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD EUR 44.898.430 285.928 (61.360.231) 16.725.912 550.039 0,26 GBP 51.125.260 2.504.257 (41.625.267) (11.785.939) 218.311 0,10

EHYB Fund:



Vermögenswerte

Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens EUR EUR EUR EUR EUR CHF - 44.605 - (44.826) (221) (0,00) GBP 103.021.201 1.871.163 (5.011.459) (99.062.902) 818.003 0,25 SEK 3.315.375 6 11.678 (3.332.186) (5.127) (0,00) USD 43.701.466 2.010.744 (38.964.811) (6.483.990) 263.409 0,08

GHYB Fund:



Vermögenswerte

Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD CHF - (187) - - (187) (0,00) EUR 46.822.362 109.549 (328.409.172) 281.260.183 (217.078) (0,04) GBP 53.986.153 38.265 (3.191.934) (50.305.842) 526.642 0,10

EMCB Fund:



Vermögenswerte

Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD EUR 6.122.677 113.882 136.943 (6.408.424) (34.922) (0,03) GBP - - (307.058) 256.542 (50.516) (0,05) SEK - - (1.126.685) 1.043.286 (83.399) (0,08) **Sonstige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten umfassen vornehmlich Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen. **Die Devisenterminkontrakte werden für eine Absicherung sowohl auf Portfolio- als auch auf Anteilsklassenebene gehalten.






EMLD Fund:

31. Dezember 2016:



Vermögenswerte

Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD AUD - - - (2.172.042) (2.172.042) (0,83) BRL 12.890.252 - - 14.404.220 27.294.472 10,47 CAD - - - (12.841.828) (12.841.828) (4,93) CLP 1.343.605 - 28.484 (6.305.016) (4.932.927) (1,89) CNH - - - (21.683.010) (21.683.010) (8,32) COP 19.589.748 208 613.935 1.827.212 22.031.103 8,45 EUR - - - 314.749 314.749 0,12 GBP - - (122.851) 122.638 (213) (0,00) HRK 3.995.219 - 32.755 - 4.027.974 1,54 HUF 5.797.915 - 38.493 1.047.944 6.884.352 2,64 IDR 22.154.691 - 404.451 3.114.643 25.673.785 9,85 ILS - - - (7.037.062) (7.037.062) (2,70) KZT - - - 5.045.754 5.045.754 1,94 MXN 38.423.831 - 168.674 8.569.632 47.162.137 18,09 MYR 18.598.170 - 193.431 4.234.071 23.025.672 8,83 NZD - - - (4.799.309) (4.799.309) (1,84) PEN 8.973.306 - 246.287 (3.907.470) 5.312.123 2,04 PHP - - - (1.103.981) (1.103.981) (0,42) PLN 16.684.642 - 250.502 4.144.945 21.080.089 8,08 RON 2.476.393 - 56.087 140.301 2.672.781 1,03 RUB 17.750.332 - 466.219 833.447 19.049.998 7,31 SEK - - - 7.395.134 7.395.134 2,84 SGD - - - (4.799.087) (4.799.087) (1,84) THB 5.921.561 - 24.263 21.001.789 26.947.613 10,34 TRY 10.510.604 - 282.861 7.383.978 18.177.443 6,97 UYU - 2.176 - - 2.176 0,00 ZAR 32.447.416 4.275 919.811 (1.954.065) 31.417.437 12,05 **Sonstige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten umfassen vornehmlich Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen. **Die Devisenterminkontrakte werden für eine Absicherung sowohl auf Portfolio- als auch auf Anteilsklassenebene gehalten.






GCB Fund:

31. Dezember 2016:



Vermögenswerte

Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD CAD - 40.606 - (7.984) 32.622 0,08 EUR 3.711.076 132.211 46.516 (3.687.423) 202.380 0,48 GBP 2.414.008 29.200 31.436 (2.466.946) 7.698 0,02 EMDSD Fund: 31. Dezember 2016: Erfolgswirksam zum



Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD EUR 1.439.526 55.740 36.818 (1.534.517) (2.433) (0,01) SEK - - (484.643) 446.653 (37.990) (0,14) ASD Fund: 31. Dezember 2016: Erfolgswirksam zum



Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD EUR - - (4.733.896) 4.709.367 (24.529) (0,05) **Sonstige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten umfassen vornehmlich Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen. **Die Devisenterminkontrakte werden für eine Absicherung sowohl auf Portfolio- als auch auf Anteilsklassenebene gehalten.






EMDBTR Fund:

31. Dezember 2016:

Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert

bewertete finanzielle Vermögenswerte

Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD AUD - - - (3.761) (3.761) (0,00) BRL 3.762.873 - - - 3.762.873 4,59 CAD - - - (4.225.225) (4.225.225) (5,15) CLP - - - (1.676.377) (1.676.377) (2,04) CNH - - - (8.055.689) (8.055.689) (9,83) COP 3.692.284 6 68.339 (2.933.053) 827.576 1,01 CZK - - - - - - EUR 4.709.131 10.280 124.028 (19.131.170) (14.287.731) (17,43) GBP - - (16.629.388) 16.635.954 6.566 0,01 HUF - - - 2.405.504 2.405.504 2,93 IDR 1.619.425 - 21.635 - 1.641.060 2,00 ILS - - - (2.582.381) (2.582.381) (3,15) KRW - - - - - - KZT - - - 4.096.466 4.096.466 5,00 MXN 5.273.247 - 19.101 7.980.060 13.272.408 16,19 MYR 2.704.926 - 29.187 (2.875.914) (141.801) (0,17) PEN 4.676.004 - 125.898 (1.693.271) 3.108.631 3,79 PLN - - - 8.022.210 8.022.210 9,79 SEK - - - 2.334.182 2.334.182 2,85 THB - - - 4.135.594 4.135.594 5,04 ZAR 5.870.289 - 186.574 (45.502) 6.011.361 7,33

USHYB Fund:



Vermögenswerte

Zahlungsmittel und




% des Nettoverm

ögens USD USD USD USD USD EUR - - (3.031.494) 3.031.153 (341) (0,00) GBP - - (4.404.888) 4.381.841 (23.047) (0,01) **Sonstige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten umfassen vornehmlich Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen. **Die Devisenterminkontrakte werden für eine Absicherung sowohl auf Portfolio- als auch auf Anteilsklassenebene gehalten.






Sensitivitätsanalyse

Bei den nachfolgenden Informationen zur Währungssensitivitätsanalyse handelt es sich um eine relative Schätzung des Risikos, und dieser Wert soll keine präzise und akkurate Zahl darstellen. Die Berechnungen beruhen auf historischen Daten. Zukünftige Kursbewegungen und Korrelationen zwischen Währungen können deutlich von denen abweichen, die in der Vergangenheit verzeichnet wurden.

Wäre der Wechselkurs zwischen dem US-Dollar oder dem Euro und anderen Währungen zum 31. Dezember 2017 um 5 % angestiegen oder gefallen (31. Dezember 2016: 5 %), wäre der Anstieg oder Rückgang des Werts des den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnenden Nettovermögens bei Annahme einer Konstanz aller sonstigen Variablen folgendermassen ausgefallen:

31. Dez. 2017 GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund

USD EUR USD USD USD USD

ARS - - - - 2.161.457 -

AUD - - (2.361) - (841.872) -

BRL - - - - 4.787.455 -

CAD - - - - - 1.786

CHF - 17 (3.870) - (823.523) -

CLP - - - - (12.577) -

CNH - - - - (831.625) -

COP - - - - 2.839.942 -

CZK - - - - 2.242.875 -

EUR (16.430) - (47.682) (794) (6.105.116) 8.751

GBP (64.174) 1.111 (7.047) (25) (30) (175)

GHS - - - - 761.850 -

HKD - - - - (1.307.082) -

HRK - - - - 838.104 -

HUF - - - - 3.533.896 -

IDR - - - - 4.251.940 -

ILS - - - - (1.240.270) -

KRW - - - - (810.949) -

KZT - - - - 1.198.821 -

MXN - - - - 5.982.524 -

MYR - - - - 3.405.375 -

NGN - - - - 575.108 -

NOK - - - - - -

NZD - - - - (821.060) -

PEN - - - - 1.185.591 -

PHP - - - - - -

PLN - - - - 5.809.657 -

RON - - - - 1.214.540 -

RSD - - - - 839.084 -

RUB - - - - 4.041.837 -

SEK (26) (338) - (103) 831.664 -

SGD - - - - - -

THB - - - - 3.494.638 -

TRY - - - - 4.794.900 -

USD - (7.449) - - - -

UYU - - - - 106 -

ZAR - - - - 3.813.412 -






Sensitivitätsanalyse (Fortsetzung)

31. Dez. 2017 (Fortsetzung) EMDSD Fund ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund

Gesellschaft Summe

USD USD USD USD USD USD

ARS - - 255.910 - - 2.417.367

AUD - - (104.752) - - (948.985)

BRL - - 407.224 - - 5.194.679

CAD - - - - - 1.786

CHF 119 - (130.469) - - (957.604)

CLP - - (104.529) - - (117.106)

CNH - - (105.374) - - (936.999)

COP - - 1.809 - - 2.841.751

CZK - - 96.771 - - 2.339.646

EGP - - 103.955 - - 103.955

EUR (133) (1.134) (744.747) 8.032 - (6.898.252)

GBP - - (2.138) - (636) (72.892)

GHS - - 88.156 - - 850.006

HKD - - - - - (1.307.082)

HRK - - 104.446 - - 942.550

HUF - - 212.955 - - 3.746.851

IDR - - 103.777 - - 4.355.717

ILS - - (159.487) - - (1.399.757)

INR - - (157.631) - - (157.631)

JPY - - 260.577 - - 260.577

KRW - - (103.419) - - (914.368)

KZT - - 255.142 - - 1.453.963

MXN - - 472.014 - - 6.454.538

MYR - - 259.876 - - 3.665.251

NGN - - 61.209 - - 636.317

NOK - - (375) - - (375)

NZD - - (104.124) - - (925.184)

PEN - - 3.991 - - 1.189.582

PHP - - - - - -

PLN - - 261.024 - - 6.070.681

RON - - - - - 1.214.540

RSD - - 107.674 - - 946.758

RUB - - 167.007 - - 4.208.844

SEK (17) - 103.370 - - 934.465

SGD - - - - - -

THB - - - - - 3.494.638

TRY - - 328.264 - - 5.123.164

USD - - - - - (8.938)

UYU - - - - - 106

ZAR - - 169.347 - - 3.982.759







31. Dez. 2016 GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund EMDSD Fund

USD EUR USD USD USD USD USD

AUD - - - - (103.431) - -

BRL - - - - 1.299.737 - -

CAD - - - - (611.516) 1.553 -

CHF - (11) (9) - - - -

CLP - - - - (234.901) - -

CNH - - - - (1.032.524) - -

COP - - - - 1.049.100 - -

EUR 26.192 - (10.337) (1.663) 14.988 9.637 2.317

GBP 10.396 38.953 25.078 (2.406) (10) 367 -

HRK - - - - 191.808 - -

HUF - - - - 327.826 - -

IDR - - - - 1.222.561 - -

ILS - - - - (335.098) - -

KZT - - - - 240.274 - -

MXN - - - - 2.245.816 - -

MYR - - - - 1.096.461 - -

NZD - - - - (228.539) - -

PEN - - - - 252.958 - -

PHP - - - - (52.571) - -

PLN - - - - 1.003.814 - -

RON - - - - 127.275 - -

RUB - - - - 907.143 - -

SGD - - - - (228.528) - -

SEK - (244) - (3.971) 352.149 - 36.181

THB - - - - 1.283.220 - -

TRY - - - - 865.593 - -

USD - 12.543 - - - - -

UYU - - - - 104 - -

ZAR - - - - 1.496.068 - -







31. Dez. 2016 (Fortsetzung) ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund USIGCB Fund

Gesellschaft Summe

USD USD USD USD USD USD

AUD - (179) - - - (103.610)

BRL - 179.184 - - - 1.478.921

CAD - (201.201) - - - (811.164)

CHF - - - - - (20)

CLP - (79.827) - - - (314.729)

CNH - (383.604) - - - (1.416.129)

COP - 39.408 - - - 1.088.509

EUR (1.168) (680.368) - (16) - (640.418)

GBP - 313 - (1.097) - 71.593

HRK - - - - - 191.808

HUF - 114.548 - - - 442.374

IDR - 78.146 - - - 1.300.707

ILS - (122.971) - - - (458.069)

KZT - 195.070 - - - 435.344

MXN - 632.019 - - - 2.877.835

MYR - (6.752) - - - 1.089.708

NZD - - - - - (228.539)

PEN - 148.030 - - - 400.988

PHP - - - - - (52.571)

PLN - 382.010 - - - 1.385.824

RON - - - - - 127.275

RUB - - - - - 907.143

SGD - - - - - (228.528)

SEK - 111.152 - - - 495.266

THB - 196.933 - - - 1.480.153

TRY - - - - - 865.593

USD - - - - - 12.543

UYU - - - - - 104

ZAR - 286.255 - - - 1.782.324





Zinsrisiko Dieses Risiko ist als das Risiko definiert, dass der beizulegende Zeitwert oder der zukünftige Kapitalfluss eines Finanzinstruments aufgrund von sich ändernden Marktzinsen schwankt. Das Risiko ergibt sich für Finanzinstrumente, deren beizulegender Zeitwert und zukünftiger Kapitalfluss durch Änderungen der Zinssätze beeinflusst wird. Die Gesellschaft ist dem Zinsrisiko über den festverzinslichen Anteil ihres Vermögens ausgesetzt.

Die Investment-Manager überwachen das Zinsrisiko auf täglicher Basis.

Die folgende Tabelle bietet eine detaillierte Übersicht über das Zinsrisiko der einzelnen Teilfonds. Sie umfasst die zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Vermögenswerte und Handelspassiva der Teilfonds, jeweils kategorisiert nach entweder Zinsanpassung oder Fälligkeit (je nachdem, welcher Termin früher liegt), gemessen am Buchwert der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zum 31. Dezember 2017:

GSSB Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre

Nicht zinstragend Summe

USD USD USD USD USD Vermögenswerte Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte:

- Anlagen 3.023.388 91.596.969 130.512.389 5.240.369 230.373.115 Zu Handelszwecken gehalten:

- Devisenterminkontrakte - - - 1.425.017 1.425.017 Sonstige Forderungen - - - 3.461.312 3.461.312 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 5.809.335 - - - 5.809.335

Summe Vermögenswerte 8.832.723 91.596.969 130.512.389 10.126.698 241.068.779


- Devisenterminkontrakte - - - (925.391) (925.391) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (108.991) (108.991) Verbindlichkeiten aus gekauften Fondsanteilen - - - (66.136) (66.136) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (239.968.261) (239.968.261)

Summe Verbindlichkeiten - - - (241.068.779) (241.068.779)

Nettorisiko 8.832.723 91.596.969 130.512.389





Zinsrisiko (Fortsetzung)

EHYB Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre


EUR EUR EUR EUR EUR Vermögenswerte Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte:

- Anlagen - 122.675.302 224.733.790 819 347.409.911 Zu Handelszwecken gehalten:

- Devisenterminkontrakte - - - 3.013.630 3.013.630 Forderungen für verkaufte Fondsanteile - - - 19.422 19.422 Sonstige Forderungen - - - 5.126.413 5.126.413 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 4.533.281 - - - 4.533.281



- Devisenterminkontrakte - - - (703.059) (703.059) Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen - - - (1.033.063) (1.033.063) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (139.950) (139.950) Verbindlichkeiten aus gekauften Fondsanteilen - - - (88.213) (88.213) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (358.138.372) (358.138.372)


Nettorisiko 4.533.281 122.675.302 224.733.790

GHYB Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre Nicht

zinstragend Summe USD USD USD USD USD Vermögenswerte Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte:

- Anlagen 3.029.659 259.595.539 426.429.676 5.314.726 694.369.600 Zu Handelszwecken gehalten:

- Devisenterminkontrakte - - - 7.050.611 7.050.611 Forderungen für verkaufte Fondsanteile - - - 10.835.294 10.835.294 Sonstige Forderungen - - - 11.634.081 11.634.081 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 19.448.486 - - - 19.448.486



- Devisenterminkontrakte - - - (1.286.715) (1.286.715) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (306.499) (306.499) Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen - - - (743.712) (743.712) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (741.001.146) (741.001.146)


Nettorisiko 22.478.145 259.595.539 426.429.676






EMCB Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre



- Anlagen 1.511.682 21.690.978 73.156.324 - 96.358.984 Zu Handelszwecken gehalten:


- Terminkontrakte - - - 3.226 3.226

- Devisenterminkontrakte - - - 36.405 36.405 Sonstige Forderungen* - - - 1.313.229 1.313.229 Forderungen gegenüber Brokern 68.426 - - - 68.426 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 5.277.257 - - - 5.277.257


*Umfasst Forderungen für die Erstattung von Managementgebühren

Verbindlichkeiten Zu Handelszwecken gehalten: Terminkontrakte - - - (25.557) (25.557)

- Devisenterminkontrakte - - - (67.745) (67.745) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (76.466) (76.466) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (102.896.067) (102.896.067)


Nettorisiko 6.857.365 21.690.978 73.156.324






EMLD Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre



- Anlagen 33.918.433 98.880.951 702.826.625 12.077.267 847.703.276 Zu Handelszwecken gehalten

- Zinsswaps 4.238 15.617 675.259 - 695.114

- Devisenterminkontrakte - - - 16.497.549 16.497.549 Forderungen für verkaufte Fondsanteile - - - 603.160 603.160 Sonstige Forderungen - - - 15.282.382 15.282.382 Forderungen gegenüber Brokern 8.801.825 - - - 8.801.825 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 17.067.942 - - - 17.067.942



Verbindlichkeiten Zu Handelszwecken gehalten

- Zinsswaps - (939.870) (302.988) - (1.242.859)

- Devisenterminkontrakte - - - (19.181.520) (19.181.520) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten* - - - (1.380.977) (1.380.977) Verbindlichkeiten aus gekauften Fondsanteilen - - - (51.008) (51.008) Verbindlichkeiten gegenüber Brokern - - - (2.820.000) (2.820.000) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (881.974.884) (881.974.884)

Summe Verbindlichkeiten - (939.870) (302.988) (905.408.389) (906.651.248)

Nettorisiko 59.792.438 97.956.698 703.198.896

*Umfasst Verbindlichkeiten aus Kapitalertragssteuern






GCB Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre



- Anlagen - 7.954.590 17.978.498 - 25.933.088 Zu Handelszwecken gehalten


- Devisenterminkontrakte - - - - Sonstige Forderungen* - - - 334.221 334.221 Forderungen gegenüber Brokern 40.227 - - - 40.227 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 398.005 - - - 398.005

Summe Vermögenswerte 438.232 7.954.590 17.978.498 338.924 26.710.244



- Terminkontrakte - - - (13.971) (13.971)

- Devisenterminkontrakte - - - (95.054) (95.054) Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen - - - (296.803) (296.803) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (43.315) (43.315) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (26.261.101) (26.261.101)


Nettorisiko 438.232 7.954.590 17.978.498

EMDSD Fund

Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre Nicht


- Zu Handelszwecken gehaltene Anlagen 1.632.532 26.991.263 6.587.228 - 35.211.023

- Devisenterminkontrakte - - - 86.216 86.216 Sonstige Forderungen* - - - 506.270 506.270 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 1.093.629 - - - 1.093.629

Summe Vermögenswerte 2.726.161 26.991.263 6.587.228 592.486 36.897.138





Nettorisiko 2.726.161 26.991.263 6.587.228






ASD Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre



- Anlagen 15.404.991 26.153.035 19.042.806 - 60.600.832 Zu Handelszwecken gehalten

- Swaptions - - - 218.000 218.000


- Devisenterminkontrakte - - - 120.976 120.976 Forderungen für verkaufte Anlagen - - - 307.867 307.867 Sonstige Forderungen* - - - 323.677 323.677 Forderungen gegenüber Brokern 16.879 - - - 16.879 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 1.503.312 - - - 1.503.312




- Credit Default Swaps - - - (48.049) (48.049)

- Terminkontrakte - - - (24.410) (24.410) Verbindlichkeiten gegenüber Brokern - - - (10.000) (10.000) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (49.306) (49.306) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (63.025.255) (63.025.255)


Nettorisiko 16.925.182 26.153.035 19.042.806






EMDBTR Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre




- Zinsswaps 2.750 7.395 214.363 - 224.508


- Devisenterminkontrakte - - - 1.797.219 1.797.219 Forderungen für verkaufte Fondsanteile 220.759 220.759 Sonstige Forderungen* - - - 1.684.677 1.684.677 Forderungen gegenüber Brokern 949.943 - - - 949.943 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 2.462.702 - - - 2.462.702




- Zinsswaps - (424.736) - - (424.736)


- Währungsswaps - - - (139.016) (139.016)

- Terminkontrakte - - - (19.883) (19.883)

- Devisenterminkontrakte - - - (2.200.307) (2.200.307) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten* - - - (215.354) (215.354) Verbindlichkeiten aus gekauften Fondsanteilen - - - (2.678) (2.678) Verbindlichkeiten gegenüber Brokern - - - (370.000) (370.000) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (109.697.714) (109.697.714)

Summe Verbindlichkeiten - (424.736) - (112.658.926) (113.083.662)

Nettorisiko 11.592.851 10.908.858 86.382.972

*Umfasst Verbindlichkeiten aus Kapitalertragssteuern






EMSD Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre



- Anlagen - 4.628.496 18.410.513 - 23.039.009 Zu Handelszwecken gehalten



- Devisenterminkontrakte - - - 20.211 20.211 Sonstige Forderungen* - - - 373.354 373.354 Forderungen gegenüber Brokern 5.958 - - - 5.958 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 310.377 - - - 310.377





- Währungsswaps - - - (108.005) (108.005)



Nettorisiko 316.335 4.628.496 18.410.513

USHYB Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre Nicht


- Zu Handelszwecken gehaltene Anlagen 99.063 64.955.372 117.788.099 731.526 183.574.060

- Devisenterminkontrakte - - - 128 128 Forderungen für verkaufte Fondsanteile - - - 13.366 13.366 Sonstige Forderungen* - - - 2.960.660 2.960.660 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 3.632.607 - - - 3.632.607




- Devisenterminkontrakte - - - (136) (136) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (69.374) (69.374) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (190.111.311) (190.111.311)


Nettorisiko 3.731.670 64.955.372 117.788.099






USIGCB Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre




- Terminkontrakte - - - 44.289 44.289 Forderungen für verkaufte Anlagen - - - 1.097.814 1.097.814 Sonstige Forderungen* - - - 2.712.022 2.712.022 Forderungen gegenüber Brokern 25.504 - - - 25.504 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 2.475.744 - - - 2.475.744




- Terminkontrakte - - - (28.963) (28.963) Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen - - - (1.966.875) (1.966.875) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (86.790) (86.790) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (251.159.480) (251.159.480)


Nettorisiko 8.644.154 91.865.004 148.878.826

USHYBC Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre Nicht


- Anlagen Zu Handelszwecken gehalten - 44.839.487 114.812.046 - 159.651.533 Sonstige Forderungen* - - - 2.430.078 2.430.078 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 2.057.422 - - - 2.057.422


Verbindlichkeiten Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (20.195) (20.195) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (164.118.838) (164.118.838)


Nettorisiko 2.057.422 44.839.487 114.812.046






USSDHYBC Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre



- Anlagen 6.059.150 67.067.090 9.704.540 - 82.830.780 Sonstige Forderungen - - - 1.348.374 1.348.374 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 2.698.972 - - - 2.698.972


Verbindlichkeiten Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (15.774) (15.774) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (86.862.352) (86.862.352)


Nettorisiko 8.758.122 67.067.090 9.704.540

Die folgende Tabelle bietet eine detaillierte Übersicht über das Zinsrisiko der einzelnen Teilfonds. Sie umfasst die zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Vermögenswerte und Handelspassiva der Teilfonds, jeweils kategorisiert nach entweder Zinsanpassung oder Fälligkeit (je nachdem, welcher Termin früher liegt), gemessen am Buchwert der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zum 31. Dezember 2016:

GSSB Fund



- Anlagen - 93.551.296 104.515.580 1.550.000 199.616.876 Zu Handelszwecken gehalten:

- Devisenterminkontrakte - - - 2.525.970 2.525.970 Sonstige Forderungen - - - 3.881.097 3.881.097 Forderungen für verkaufte Anlagen - - - 2.551.714 2.551.714 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 5.383.290 - - - 5.383.290



- Devisenterminkontrakte - - - (3.387.967) (3.387.967) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (94.521) (94.521) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (210.476.459) (210.476.459)


Nettorisiko 5.383.290 93.551.296 104.515.580






EHYB Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre


EUR EUR EUR EUR EUR Vermögenswerte Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte:


- Devisenterminkontrakte - - - 1.063.205 1.063.205 Sonstige Forderungen - - - 5.313.841 5.313.841 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 7.750.215 - - - 7.750.215





Nettorisiko 7.750.215 112.720.161 195.143.654

GHYB Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre Nicht



- Devisenterminkontrakte - - - 2.646.847 2.646.847 Sonstige Forderungen* - - - 9.607.466 9.607.466 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 6.654.886 - - - 6.654.886






Nettorisiko 6.654.886 210.351.304 312.977.386






EMCB Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre




- Währungsswaps - - - 45.750 45.750

- Devisenterminkontrakte - - - 152.202 152.202 Sonstige Forderungen* - - - 1.351.263 1.351.263 Von Broker gehaltene Zahlungsmittel 141.531 - - - 141.531 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 5.069.426 - - - 5.069.426




- Devisenterminkontrakte - - - (12.752) (12.752)

- Terminkontrakte - - - (29.695) (29.695) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (83.472) (83.472) Forderungen von Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile - - - (31.186) (31.186) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (110.464.099) (110.464.099)


Nettorisiko 16.717.468 29.002.828 63.351.693






EMLD Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre




- Devisenterminkontrakte - - - 5.712.636 5.712.636 Zinsswaps - 122.233 462.452 - 584.685 Sonstige Forderungen* - - - 4.008.995 4.008.995 Positive Barsicherheiten (Swaps) 1.580.000 1.580.000 Forderungen für verkaufte Anlagen - - - - - Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 4.027.640 - - - 4.027.640




- Devisenterminkontrakte - - - (4.878.448) (4.878.448) Zinsswaps - (87.765) (107.888) - (195.653) Negative Barsicherheiten (Swaps) - - - (1.840.000) (1.840.000) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (281.604) (281.604) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (260.731.904) (260.731.904)


Nettorisiko 38.585.600 36.880.190 180.964.535






GCB Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre




- Devisenterminkontrakte - - - 88.493 88.493

- Terminkontrakte - - - 46.431 46.431 Sonstige Forderungen* - - - 548.504 548.504 Forderungen für verkaufte Anlagen - - - - - Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 1.071.902 - - - 1.071.902




- Devisenterminkontrakte - - - - -

- Terminkontrakte - - - (20.165) (20.165) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (1.017.465) (1.017.465) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (42.004.227) (42.004.227)


Nettorisiko (1.071.902) - (41.286.527)

EMDSD Fund



- Anlagen Zu Handelszwecken gehalten: 2.478.056 17.290.602 4.962.097 - 24.730.755

- Devisenterminkontrakte - - - 36.447 36.447 Sonstige Forderungen* - - - 443.654 443.654 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 1.541.826 - - - 1.541.826






Nettorisiko 4.019.882 17.290.602 4.962.097






ASD Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre




- Devisenterminkontrakte - - - 143.845 143.845

- Terminkontrakte - - - 16.517 16.517 Sonstige Forderungen* - - - 319.010 319.010 Forderungen für verkaufte Anlagen - - - 314.333 314.333 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 795.478 - - - 795.478



Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte - - - (357.106) (357.106) Terminkontrakte - - - (6.112) (6.112) Credit Default Swaps - - - (30.505) (30.505) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (45.092) (45.092) Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen - - - (389.811) (389.811) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (48.559.307) (48.559.307)


Nettorisiko 2.146.454 25.726.396 20.721.378






EMDBTR Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre




- Devisenterminkontrakte - - - 1.984.772 1.984.772


- Zinsswaps - 44.233 338.645 - 382.878 Sonstige Forderungen* - - - 1.345.449 1.345.449 Forderungen für verkaufte Anlagen - - - - - Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 3.609.305 - - - 3.609.305




- Devisenterminkontrakte - - - (2.280.137) (2.280.137)

- Terminkontrakte - - - - -

- Zinsswaps - (41.848) (42.960) - (84.808) Verbindlichkeiten gegenüber Brokern - - - (260.000) (260.000) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (114.959) (114.959) Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen - - - (1.599.747) (1.599.747) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (81.979.708) (81.979.708)


Nettorisiko 11.155.584 9.156.064 62.569.682






EMSD Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre



- Anlagen 207.250 5.297.907 15.608.669 - 21.113.826 Zu Handelszwecken gehalten:

- Devisenterminkontrakte - - - 44.610 44.610 Sonstige Forderungen* - - - 410.214 410.214 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 118.210 - - - 118.210




- Devisenterminkontrakte - - - (46.524) (46.524)

- Credit Default Swaps - - - (87.437) (87.437) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (68.510) (68.510) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (21.484.389) (21.484.389)


Nettorisiko 325.460 5.297.907 15.608.669

USHYB Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre



- Anlagen - 107.064.272 172.362.795 - 279.427.067 Zu Handelszwecken gehalten:

- Devisenterminkontrakte - - - 1.853 1.853 Sonstige Forderungen* - - - 5.085.139 5.085.139 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 8.414.467 - - - 8.414.467



Verbindlichkeiten Zu Handelszwecken gehalten: Devisenterminkontrakte - - - (180.494) (180.494) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (90.517) (90.517) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (292.657.515) (292.657.515)


Nettorisiko 8.414.467 107.064.272 172.362.795






USIGCB Fund Bis zu 1 Jahr 1-5 Jahre Über 5 Jahre




- Terminkontrakte - - - 36.963 36.963 Sonstige Forderungen* - - - 2.536.183 2.536.183 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 3.389.500 - - - 3.389.500




- Devisenterminkontrakte - - - - -

- Terminkontrakte - - - (38.936) (38.936) Sonstige Verbindlichkeiten und passivische Rechnungsabgrenzungsposten - - - (2.196.238) (2.196.238) Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnendes Nettovermögen zum Mittelkurs - - - (212.262.147) (212.262.147)


Nettorisiko 8.103.332 71.056.376 132.764.467






Bei den nachfolgenden Informationen zur Zinssensitivitätsanalyse handelt es sich um eine relative Schätzung des Risikos, und dieser Wert soll keine präzise und akkurate Zahl darstellen. Die Berechnungen beruhen auf historischen Daten. Zukünftige Zinsbewegungen können deutlich von denen abweichen, die in der Vergangenheit verzeichnet wurden.

Auf Basis der Zusammensetzung der Portfolios zum 31. Dezember 2017 wäre der entsprechende (Rückgang)/Anstieg des den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnenden Nettovermögens aufgrund eines Anstieg/(Rückgangs) der durchschnittlichen Zinssätze wie folgt ausgefallen:

Zinssatzänderung

GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund USHYB Fund USHYBC Fund USSDHYBC Fund 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017

% Auswirkungen

auf

% Auswirkungen

auf

% Auswirkungen

auf

% Auswirkungen

auf % Auswirkungen

auf % Auswirkungen

auf % NIW NIW NIW NIW NIW NIW

-0,50% +1,55% +1,58% +1,71% +1,67% +2,01% +0,75% -0,75% +2,33% +2,36% +2,56% +2,50% +3,01% +1,13% -1,00% +3,10% +3,15% +3,42% +3,33% +4,02% +1,51%

Zinssatzänderung

GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund USHYB Fund USHYBC Fund USSDHYBC Fund 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017

% Auswirkungen

auf

% Auswirkungen

auf

% Auswirkungen

auf

% Auswirkungen

auf % Auswirkungen

auf % Auswirkungen

auf % NIW NIW NIW NIW NIW NIW

+0,50% -1,55% -1,58% -1,71% -1,67% -2,01% -0,75% +0,75% -2,33% -2,36% -2,56% -2,50% -3,01% -1,13% +1,00% -3,10% -3,15% -3,42% -3,33% -4,02% -1,51%

Auf Basis der Zusammensetzung der Portfolios zum 31. Dezember 2016 wäre der entsprechende (Rückgang)/Anstieg des den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnenden Nettovermögens aufgrund eines Anstieg/(Rückgangs) der durchschnittlichen Zinssätze wie folgt ausgefallen:

Zinssatzänderung

GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund USHYB Fund 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016

% Auswirkungen

auf

% Auswirkungen

auf

% Auswirkungen

auf

% Auswirkungen

auf % NIW NIW NIW NIW

-0,50% +1,30% +1,28% +1,51% +1,72% -0,75% +1,95% +1,92% +2,26% +2,58% -1,00% +2,60% +2,55% +3,02% +3,44%

Zinssatzänderung

GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund USHYB Fund 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016

% Auswirkungen

auf

% Auswirkungen

auf

% Auswirkungen

auf

% Auswirkungen

auf % NIW NIW NIW NIW

+0,50% -1,30% -1,28% -1,51% -1,72% +0,75% -1,95% -1,92% -2,26% -2,58% +1,00% -2,60% -2,55% -3,02% -3,44%






Dementsprechend hätte ein Anstieg/Rückgang der durchschnittlichen Zinssätze zum Bilanzstichtag um 100 Basispunkte das den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzuordnende Nettovermögen vermindert/erhöht um:

Fund 2017 2016 GSSB 7.441052 USD 5.469.502 USD EHYB 11.290.822€ 8.242.333€ GHYB 25.066.743 USD 16.641.852 USD USHYB 6.333.305 USD 10.059.374 USD USHYBC 6.593.608 USD - USSDHYBC 1.308.726 USD -

Preisrisiko Viele der Finanzinstrumente der Teilfonds werden in der Bilanz zum beizulegenden Zeitwert ausgewiesen. In der Regel kann der beizulegende Zeitwert der Finanzinstrumente innerhalb eines angemessenen Schätzrahmens zuverlässig bestimmt werden. Für bestimmte sonstige Finanzinstrumente, unter anderem Debitoren, Forderungen bezüglich der Erstattung von Managementgebühren, Kreditoren und Kostenrückstellungen, entsprechen die Buchwerte aufgrund des unmittelbaren oder kurzfristigen Wesens dieser Finanzinstrumente ungefähr dem beizulegenden Zeitwert.

Die Buchwerte aller finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Teilfonds zum Ende des Geschäftsjahres entsprechen annähernd ihrem beizulegenden Zeitwert.

Schätzungen des beizulegenden Zeitwerts werden zu einem bestimmten Zeitpunkt vorgenommen und beruhen auf Marktbedingungen sowie Informationen über das Finanzinstrument. Diese Schätzungen sind subjektiver Natur, unterliegen Unsicherheiten und erfordern erhebliches Urteilsvermögen (z. B. Zinssätze, Volatilität, geschätzte Cashflows). Daher können die Werte nicht präzise bestimmt werden.

Sensitivitätsanalyse Bei den nachfolgenden Informationen zur Preissensitivitätsanalyse handelt es sich um eine relative Schätzung des Risikos, und dieser Wert soll keine präzise und akkurate Zahl darstellen. Die Berechnungen beruhen auf historischen Daten. Zukünftige Preisbewegungen können deutlich von denen abweichen, die in der Vergangenheit verzeichnet wurden.

Ein Anstieg oder Rückgang der Anlagepreise zum 31. Dezember 2017 und zum 31. Dezember 2016 um 5 % hätte den Wert der erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Anlagen folgendermassen erhöht oder verringert:


11.518.656


17.370.496


34.718.480


4.817.949


42.385.164


1.281.814


1.760.551

ASD Fund 31. Dez. 2017

3.030.042

EMDBTR Fund 31. Dez. 2017

5.283.613

EMSD Fund 31. Dez. 2017

1.151.950

USHYB Fund 31. Dez. 2017

9.178.703

USIGCB Fund 31. Dez. 2017

12.344.337

USHYBC Fund 31. Dez. 2017

7.982.577

USSDHYBC Fund

31. Dez. 2017 4.141.539

Gesellschaft Summe

31. Dez. 2017 160.437.352

GSSB Fund

31. Dez. 2016 9.980.844


15.493.108


27.040.935


5.193.052


12.600.683


2.064.326


1.236.538

ASD Fund 31. Dez. 2016

2.389.938

EMDBTR Fund 31. Dez. 2016

3.948.698

EMSD Fund 31. Dez. 2016

1.055.691

USHYB Fund 31. Dez. 2016

13.971.353

USIGCB Fund 31. Dez. 2016

10.426.734

Gesellschaft Summe

31. Dez. 2016 106.977.276





Kreditrisiko

Dies ist das Risiko, dass eine Partei eines Finanzinstruments durch Nichterfüllung einer Verpflichtung der anderen Partei einen finanziellen Verlust verursacht. Dies schliesst das Kontrahenten- und Emittentenrisiko mit ein. Im Zusammenhang mit der Gesellschaft kann dieses Risiko entstehen, wenn Forderungen gegenüber einer anderen Partei bestehen oder wenn Einlagen bei anderen Gesellschaften vorgenommen, Schuldtitel gekauft oder Derivatekontrakte abgeschlossen werden.

Die Teilfonds schränken ihr Kreditrisiko dadurch ein, dass sie Geschäfte mit einer grossen Anzahl von Kontrahenten tätigen. Der Prospekt der Gesellschaft sowie die OGAW-Rechtsvorschriften führen diverse Anlagebeschränkungen in Bezug auf Konzentrationslimits für Emittenten und Kontrahenten sowie in Bezug auf Mindestbonitätsratings für Kontrahenten auf.

Das Emittentenrisiko besteht bei Transaktionen mit börsengehandelten Schuldtiteln und wird anhand von Bonitätsratings überwacht. Für Teilfonds, die in Schuldtitel investieren, liefern die Anlageziele nähere Einzelheiten zu den Bonitätsratingbeschränkungen, die dem jeweiligen Teilfonds auferlegt sind.

Die Kreditrisikokonzentration der Teilfonds wird auf eine Reihe verschiedener Emittenten aufgeteilt. Die zehn grössten Bestände der Gesellschaft stellten 14,27% (31. Dezember 2016: 5,88%) des Gesellschaftsvermögens dar.

Die Buchwerte von finanziellen Vermögenswerten repräsentieren am besten das maximale Kreditrisiko zum Ende des Geschäftsjahres. Im Zuge ihrer Anlagestrategie werden die Investment-Manager versuchen, Verluste im Zusammenhang mit Ausfällen bei den zugrunde liegenden Vermögenswerten zu vermeiden. Interne Recherchen werden durchgeführt, um Vermögensallokationschancen über verschiedene Rentenwertklassen hinweg zu identifizieren und sich Phasen mit Fehlbewertungen am Markt zunutze zu machen. Die Teilfonds können verschiedene Finanzinstrumente einsetzen, um zu versuchen, sich gegen einen Wertrückgang bei den vom Teilfonds gehaltenen Positionen aufgrund von Wechselkursänderungen abzusichern. Die Teilfonds sind in Bezug auf den Handel mit Kontrahenten für Devisenterminkontrakte einem Kreditrisiko ausgesetzt und tragen ebenso das Risiko des Zahlungsausfalls.

Zum 31. Dezember 2017 hielten die Teilfonds Anlagen in Anleihen mit den folgenden öffentlich quotierten Bonitätsratings nach Standard & Poor's:

Öffentliches Rating

GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund EMDSD Fund 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017

% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

AAA - - - - - 0,80 - AA+ - - - - - 3,43 - AA- - - - - - 1,39 - AA- - - - - - 1,94 - A+ - - - 1,23 0,17 2,38 - A - - - 0,59 - 8,24 1,68 A- - - - 3,35 16,83 15,25 4,29 BBB+ - - - 6,19 - 23,99 4,96 BBB - - - 8,13 4,41 20,05 7,77 BBB- 6,73 - 2,60 13,81 10,85 19,40 9,25 BB+ 2,45 7,56 5,81 8,05 16,39 1,44 13,35 BB 7,19 9,05 7,56 5,54 8,51 - 9,45 BB- 19,63 15,32 17,96 12,18 - - 11,06 B+ 15,68 13,27 12,95 8,45 - - 7,98 B 17,11 17,81 14,80 3,89 1,42 - 2,28 B- 18,13 17,04 19,00 2,63 - - - C - - - - - - - CCC+ 5,41 12,01 13,16 - 1,22 - - CCC - 2,05 3,65 - - - - CCC- 1,89 0,48 0,48 - - - - D 0,14 - 0,15 - - - - Ohne öffentliches Rating 5,64 5,41 1,88 25,96 40,20 1,69 27,93

Summe 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00





Kreditrisiko (Fortsetzung)


ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund USIGCB Fund USHYBC Fund USSDHYBC Fund 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017

% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

AAA 9,57 - - - 1,07 - - AA+ 10,24 - - - 6,36 - - AA- 5,61 - - - 0,93 - - AA- 1,20 - - - 3,25 - - A+ 1,68 - 1,09 - 2,19 - - A 10,08 - - - 8,94 - - A- 7,35 9,45 - - 12,23 - - BBB+ 9,69 5,61 7,86 - 25,14 - - BBB 11,51 4,29 5,91 - 18,16 - - BBB- 16,09 7,22 10,43 4,47 19,22 3,02 2,09 BB+ 5,26 9,69 - 6,31 1,50 11,43 21,50 BB 1,67 12,05 16,88 5,26 0,64 10,98 11,44 BB- 0,29 7,19 10,27 23,03 0,37 17,86 23,69 B+ - 7,69 6,56 10,06 - 10,10 9,46 B 0,40 3,52 3,34 13,93 - 14,43 17,13 B- - 2,16 10,21 16,58 - 14,08 11,23 CCC+ - - - - - - - CCC - 1,85 5,03 12,26 - 11,09 3,46 C 0,08 - - 4,45 - 2,90 - CCC- - - - 1,22 - 0,73 - D - - - 0,69 - 0,05 - Ohne öffentliches Rating 9,28 29,28 22,42 1,74 - 3,33 -

Summe 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00






Zum 31. Dezember 2016 hielten die Teilfonds Anlagen in Anleihen mit den folgenden öffentlich quotierten Bonitätsratings nach Standard & Poor's:


GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016

% des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts AAA - - - - - 0,46 AA+ - - - - - 11,83 AA- - - - - - 1,55 AA- - - - 1,25 0,60 3,51 A+ - - - 1,09 - 2,12 A - - - 1,81 16,38 8,10 A- - - - 1,08 9,51 14,47 BBB+ - - - 10,48 8,75 13,41 BBB - - - 9,33 0,41 18,68 BBB- 2,36 0,65 1,67 22,43 9,37 18,96 BB+ 3,57 4,26 5,24 6,90 - 2,22 BB 7,29 7,80 2,60 8,46 7,53 0,99 BB- 9,66 14,63 6,26 3,55 - 1,78 B+ 14,74 15,13 9,76 14,85 - - B 28,68 27,71 19,76 1,78 - 0,96 B- 19,57 11,83 23,75 0,51 1,98 - C 0,83 - 0,06 - - - CCC+ 10,48 15,43 19,60 - - - CCC 2,82 2,39 10,10 - - - CCC- - 0,17 1,20 - - - Ohne öffentliches Rating - - - 16,48 45,47 0,96

Summe

100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00







EMDSD Fund ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund USIGCB Fund 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016

% des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts AAA - 25,32 - - - 0,72 AA+ - 0,94 - - - 2,68 AA- - 4,86 - - - 1,04 AA- - 2,34 - - - 4,63 A+ 0,84 5,11 - 0,96 - 2,53 A 4,23 13,32 - 1,12 - 7,76 A- 1,62 8,18 17,38 1,88 - 14,55 BBB+ 8,7 4,89 5,31 9,23 - 21,12 BBB 1,7 15,91 17,13 8,40 - 19,14 BBB- 21,32 11,54 14,37 19,46 1,53 20,18 BB+ 6,12 5,18 10,57 3,09 6,33 3,02 BB 16,72 2,41 8,79 10,69 3,62 1,97 BB- 2,16 - 1,90 8,28 10,53 0,66 B+ 12,26 - 15,86 12,84 8,78 - B 0,87 - 1,03 3,77 16,31 - B- 4,25 - 7,66 19,39 23,27 - CCC+ - - - 0,89 18,32 - CCC - - - - 9,76 - C - - - - 0,25 - CCC- - - - - 1,30 - Ohne öffentliches Rating 19,21 - - - - -

Summe

100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00





Kreditrisiko (Fortsetzung) Die sich aus Transaktionen mit Brokern ergebenden Kreditrisiken beziehen sich auf noch abzuwickelnde Transaktionen. Um dieses Risiko weiter zu reduzieren, überwachen die Teilfonds die Bonitätsratings und die Finanzlage der in Anspruch genommenen Broker. Die Investment-Manager überwachen ausserdem den Abwicklungsprozess auf regelmässiger Basis.

Zum Zeitpunkt des Berichts waren die finanziellen Vermögenswerte der Teilfonds einem Kreditrisiko in folgender Höhe ausgesetzt:

GSSB Fund

31. Dez. 2017 EHYB Fund

31. Dez. 2017 GHYB Fund

31. Dez. 2017 EMCB Fund

31. Dez. 2017 EMLD Fund

31. Dez. 2017 GCB Fund

31. Dez. 2017 USD EUR USD USD USD USD

Anlagen zum beizulegenden Zeitwert 230.373.115 347.409.911 694.369.600 96.358.984 847.703.276 25.933.088 Devisenterminkontrakte 1.425.017 3.013.630 7.050.611 36.405 16.497.549 - Credit Default Swaps - - - 8.308 - - Zinsswaps - - - - 695.114 - Swaptions - - - - - - Sonstige Forderungen 3.461.312 5.145.835 22.469.375 1.313.229 15.885.542 334.221 Forderungen gegenüber Brokern - - - 68.426 8.801.825 40.227 Von Broker gehaltene Barmittel - - - - - - Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 5.809.335 4.533.281 19.448.486 5.277.257 17.067.942 398.005

Summe 241.068.779 360.102.657 743.338.072 103.062.609 906.651.248 26.705.541

EMDSD Fund ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund USIGCB Fund 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 USD USD USD USD USD USD Anlagen zum beizulegenden Zeitwert 35.211.023 60.600.832 105.672.264 23.039.009 183.574.060 246.886.735 Devisenterminkontrakte 86.216 120.976 1.797.219 20.211 128 - Credit Default Swaps - - 71.590 27.420 - - Zinsswaps - - 224.508 - - - Swaptions - 218.000 - - - - Sonstige Forderungen 506.270 631.544 1.905.436 373.354 2.974.026 3.809.836 Forderungen gegenüber Brokern - 16.879 949.943 5.958 - 25.504 Von Broker gehaltene Barmittel - - - - - - Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 1.093.629 1.503.312 2.462.702 310.377 3.632.607 2.475.744

Summe 36.897.138 63.091.543 113.083.662 23.776.329 190.180.821 253.197.819

USHYBC Fund USSDHYBC Fund 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 USD USD Anlagen zum beizulegenden Zeitwert 159.651.533 82.830.780 Devisenterminkontrakte - - Credit Default Swaps - - Zinsswaps - - Swaptions - - Sonstige Forderungen 2.430.078 1.348.374 Forderungen gegenüber Brokern - - Von Broker gehaltene Barmittel - - Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 2.057.422 2.698.972

Summe

164.139.033 86.878.126






Zum 31. Dezember 2016 waren die finanziellen Vermögenswerte der Teilfonds einem Kreditrisiko in folgender Höhe ausgesetzt:

GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 USD EUR USD USD USD USD Anlagen zum beizulegenden Zeitwert 199.616.876 309.862.160 540.818.690 103.861.032 252.013.653 41.286.527 Devisenterminkontrakte 2.525.970 1.063.205 2.646.847 152.202 5.712.636 88.493 Credit Default Swaps - - - 45.750 - - Zinsswaps - - - - 584.685 - Sonstige Forderungen 6.432.811 5.313.841 9.607.466 1.351.263 4.008.995 548.504 Forderungen gegenüber Brokern - - - - - - Von Broker gehaltene Barmittel - - - 141.531 1.580.000 - Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 5.383.290 7.750.215 6.654.886 5.069.426 4.027.640 1.071.902

Summe 213.958.947 323.989.421 559.727.889 110.621.204 267.927.609 42.995.426

EMDSD Fund ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund USIGCB Fund 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 USD USD USD USD USD USD Anlagen zum beizulegenden Zeitwert 24.730.755 47.798.750 78.973.955 21.113.826 279.427.067 208.534.675 Devisenterminkontrakte 36.447 143.845 1.984.772 44.610 1.853 - Zinsswaps - - 382.878 - - - Sonstige Forderungen 443.654 633.343 1.285.895 410.214 5.085.139 2.536.183 Forderungen gegenüber Brokern - - 59.554 - - - Von Broker gehaltene Barmittel 1.541.826 795.478 3.869.305 118.210 8.414.467 3.389.500 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

Summe 26.752.682 49.371.416 86.556.359 21.686.860 292.928.526 214.460.358

Die Beträge in den vorstehenden Tabellen beruhen auf den Buchwerten der finanziellen Vermögenswerte zum Ende des Geschäftsjahres.

Im Wesentlichen werden alle Vermögenswerte der Teilfonds (einschliesslich Zahlungsmittel) von der Depotbank, State Street Custodial Services (Ireland) Limited, verwahrt. Ein Konkurs oder eine Insolvenz der Depotbank kann dazu führen, dass die Rechte der Teilfonds bezüglich den von der Depotbank gehaltenen Wertpapieren verzögert oder eingeschränkt werden. Die Teilfonds überwachen ihr Risiko, indem sie die Kreditqualität und die Finanzlage der Depotbank überwachen. Das langfristige Bonitätsrating der State Street Corporation, die Muttergesellschaft der Depotbank, war zum 31. Dezember 2017 A1 (31. Dezember 2016: A1). Die Vermögenswerte und Zahlungsmittel der Teilfonds werden innerhalb des Depotbanknetzwerks der Depotbank in getrennten Konten aufbewahrt. Die Depotbank wird sicherstellen, dass jeglicher von ihr mit der Verwahrung der Vermögenswerte der Teilfonds betrauter Vertreter diese Vermögenswerte trennt. Somit sind die Vermögenswerte der Teilfonds im Fall einer Insolvenz oder eines Konkurses der Depotbank getrennt und geschützt, wodurch sich das Kontrahentenrisiko weiter reduziert.






Die Investment-Manager der Teilfonds analysieren die Kreditkonzentration auf Basis der Kontrahenten, der Branchen und der geografischen Standorte der von den Teilfonds gehaltenen finanziellen Vermögenswerte. Die einem Kreditrisiko ausgesetzten finanziellen Vermögenswerte der Teilfonds waren auf die folgenden Branchen konzentriert:


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% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

Asset-Backed-Securities - - - - - - - Automobil 1,34 2,28 0,71 - - - - Banksektor - - - - - 23,16 - Grundstoffindustrie 7,87 12,44 13,41 - - 2,72 - Grundmaterialien - - - - - - - Makler, Vermögensverwalter & Börsen - - - - - 3,12 - Investitionsgüter 4,92 8,16 9,01 - - 1,87 - CDO - - - - - - - Kommunikation - - - - - 10,19 - Konsumgüter/zyklisch 5,58 3,70 4,76 4,39 - 4,75 1,65 Konsumgüter/nicht-zyklische - - - - - 9,30 - Diversifiziert - - - - - - 1,87 Elektrizität - - - - - 6,41 - Energie 8,77 2,19 15,07 - - 10,31 - Finanzgesellschaften - - - - - 0,87 - Finanzwerte - - - 25,79 - - 39,74 Finanzdienste 7,84 11,32 6,44 - - - - Staatlich - - - 1,08 99,98 0,91 - Gesundheit 10,81 8,53 8,45 - - - - Industrieobjekte - - - 5,54 - - 5,22 Infrastruktur - - - 4,41 - - 2,93 Versicherungen 3,22 3,42 2,41 - - 7,65 - Investmentsfonds - - - - - 0,72 - Freizeit 3,53 7,12 1,56 - - - - Lokale Behörde - - - - - - - Medien 13,45 10,92 10,21 - - - - Metalle und Bergbau - - - 9,63 - - 6,15 Mortgage Backed Securities - - - - - - - Erdgas - - - - - 0,38 - Nicht staatliche CMBS - - - - - - - Öl und Gas - - - 20,58 - - 15,65 Sonstige Finanzwerte - - - - - 0,37 - Sonstige Industriewerte - - - - - 0,80 - Sonstige Versorger - - - - - 1,21 - Zellstoff und Papier - - - 0,93 - - - Immobilien 0,63 0,77 0,12 7,18 - - 10,51 REITS - - - - - 0,72 - Hypothekenkredite - - - - - - - Einzelhandel 7,52 6,50 3,20 - - - - Dienstleistungen 11,91 10,81 10,64 - - - - Staatlich - - - - - 1,69 - Technologie - - - - - 7,02 -







% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

% des Marktwerts

Technologie & Elektronik 1,84 0,77 2,54 - - - - Telekommunikation 1,60 2,98 4,32 - - - - TMT - - - 11,31 - - 7,16 Transport - - - 2,22 - - 3,78 Transport 5,19 6,15 5,58 - - 2,40 - Treasury - - - - - 3,43 - Versorger - - - 6,94 0,02 - 5,34 Versorger 3,98 1,94 1,57 - - - - Summe 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00

ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund USIGCB Fund USHYBC Fund USSDHYBC

Fund 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 % des

Marktwerts % des

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Marktwerts Asset-Backed-Securities 16,57 - - - - - - Automobil - - - - - 2,09 - Banksektor 9,03 - - - 21,30 1,06 1,23 Grundstoffindustrie 4,13 - - 13,11 2,06 17,77 16,66 Grundmaterialien - - - - - - 5,80 Makler, Vermögensverwalter & Börsen 2,10 - - 1,68 1,83 - - Investitionsgüter 3,78 - - 11,39 2,54 7,25 9,88 CDO 5,73 - - - - - - Kommunikation 4,42 - - 12,45 7,32 - - Konsumgüter/zyklisch 5,72 1,98 0,88 11,64 6,63 4,70 2,12 Konsumgüter/nicht-zyklische 8,20 - - 11,80 10,94 - - Diversifiziert - - - - - - - Elektrizität 2,11 - - 1,31 5,60 - - Energie 0,40 - - 19,02 12,50 18,75 17,25 Finanzgesellschaften 2,98 - - 1,13 2,06 - - Finanzwerte - 7,87 3,22 - - - - Finanzdienste - - - - - 4,48 4,30 Staat 3,92 69,14 72,26 - 0,35 - - Gesundheit - - - - - 9,61 8,30 Industrieobjekte - 2,15 2,75 - - - - Infrastruktur - - 0,75 - - - - Versicherungen 3,38 - - 0,99 6,25 1,44 -






ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund USIGCB Fund USHYBC Fund

USSDHYBC Fund

31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 % des

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Marktwerts Investmentsfonds 0,71 - - - 0,46 - - Freizeit - - - - - 0,18 1,88 Lokale Behörde - - - - 1,68 - - Medien - - - - - 8,54 11,13 Metalle und Bergbau - 1,03 1,82 - - - - Mortgage Backed Securities 2,38 - - - - - - Erdgas - - - - 0,32 - - Nicht staatliche CMBS 0,73 - - - - - - Öl und Gas - 5,49 9,25 - - - - Sonstige Finanzwerte 13,26 - - 0,86 0,19 - - Sonstige Industriewerte 0,52 - - 2,52 0,43 - - Sonstige Versorger - - - - - - - Zellstoff und Papier - - - - - - - Immobilien - - - - - 1,06 - REITS 1,13 - - 0,71 2,04 - - Hypothekenkredite 0,04 - - - - - - Einzelhandel - - - - - 1,49 0,19 Dienstleistungen - - - - - 7,19 1,34 Staatlich 0,72 - - - 3,90 - - Technologie 3,40 - - 1,96 5,68 - - Technologie & Elektronik - - - - - 4,00 3,44 Telekommunikation - - - - - 5,69 6,02 TMT - 6,89 - - - - - Transport - 0,71 4,95 - - - - Transport 2,79 - - 9,43 1,83 2,31 8,88 Treasury 1,85 - - - 4,09 - - Versorger - 4,74 4,12 - - - - Versorger - - - - - 2,39 1,58

Summe 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00






Zum 31. Dezember 2016 waren die einem Kreditrisiko ausgesetzten finanziellen Vermögenswerte der Teilfonds waren auf die folgenden Branchen konzentriert: GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016

% des

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Marktwerts Asset-Backed-Securities

- - - - - -

Automobil 5,74 4,17 4,26 0,98 - - Banksektor - - - 27,28 - 8,57 Basisindustrie 13,54 16,45 15,74 14,93 - 8,95 Makler, Vermögensverwalter & Börsen

- - - - - 2,79 Investitionsgüter/Bau 5,77 12,00 11,56 1,33 - 3,13 Kommunikation - - - - - 8,82 Konsumgüter/zyklisch 4,65 4,05 2,38 3,52 - 5,00 Nicht zyklische Konsumgüter

- - - - - 11,77

Diversifiziert - - - - - - Elektrizität - - - - - 7,33 Energie 12,36 1,69 15,71 19,74 - - Finanzwerte 5,17 5,54 2,94 1,35 - 12,84 Staat - - - - 16,88 2,86 Gesundheit 7,04 7,73 8,27 - - 0,56 Einrichtungen des Gesundheitswesens

- - - - - -

Industrieobjekte - - - - - - Infrastruktur - - - - - - Versicherungen 1,09 1,81 0,60 1,21 - 5,82 Freizeit 4,91 6,11 2,82 - - - Medien 14,71 12,38 8,33 3,52 - - Metalle und Bergbau - - - - - - Öl und Gas - - - 1,14 - - Sonstige Finanzwerte - - - - 83,12 - Zellstoff und Papier - - - - - - Immobilien - 0,29 - 4,06 - 0,42 REITS - - - - - 1,63 Einzelhandel 7,79 7,76 2,81 1,11 - - Dienstleistungen 8,76 10,02 7,77 0,50 - - Staatlich - - 6,44 - - 13,02 Technologie - - - - - 5,30 Technologie & Elektronik

2,76 4,02 - 0,53 - -

Telekommunikation 3,64 3,29 5,62 5,53 - - Transport 1,55 2,15 4,75 4,95 - 1,19 Versorger 0,52 0,54 - 8,32 - -

Summe

100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00






EMDSD Fund ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund USIGCB Fund 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016

% des

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Marktwerts Asset-Backed-Securities - 7,55 - - - - Automobil - - - - - - Banksektor 32,78 7,36 - - 0,12 17,32 Basisindustrie 16,1 4,66 - - 11,67 5,48 Grundmaterialien - - - - - - Makler, Vermögensverwalter & Börsen

- 1,47 - - 0,56 0,41 CDO - 5,51 - - - - Investitionsgüter/Bau - 4,33 - - 12,54 3,48 Kommunikation - 3,49 - - 15,25 7,91 Konsumgüter/zyklisch 4,99 6,02 2,65 0,96 16,83 5,33 Konsumgüter/zyklisch - 8,52 - - 9,94 14,24 Konsumgüter - - - - - - Diversifiziert - - - 0,94 - - Elektrizität - 2,37 - - 0,99 6,01 Energie 21,68 - - - 17,62 14,59 Finanzwerte 1,68 2,76 9,34 0,92 0,12 2,77 Staat - - 63,15 82,31 - 0,40 Home Equity ABS - 0,80 - - - - Industrieobjekte - - 6,91 0,98 - - Infrastruktur - - - - - - Versicherungen 1,59 3,28 - - 1,17 5,79 Investmentsfonds - 0,48 - - - - Lokale Behörde - - - - - 2,37 Medien 2,99 - - - - - Metalle und Bergbau - - - 0,96 - - Hypothekarische Sicherheiten

- 5,34 - - - -

Erdgas - 0,25 - - - 0,35 Nicht staatliche CMBS - 2,99 - - - - Öl und Gas - - 5,43 9,91 - - Sonstige Finanzwerte - 13,27 - - 0,37 0,36 Sonstige Industriewerte - 0,55 - - 2,56 - Zellstoff und Papier - - - - - - Immobilien 4,33 - - - - - REITS - 0,96 - - 0,18 2,58 Einzelhandel 1,67 - - - - - Hypothekenkredite - 0,09 - - - - Staatlich - 2,08 - - - 3,61 Student Loans ABS - 10,09 - - - - Technologie - 2,97 - - 3,96 5,67 Telekommunikation 3,45 - - - - - TMT - - 5,15 - - - Transport 0,80 2,81 0,68 1,16 6,12 1,33 Versorger 7,94 - 6,69 1,86 - -

Summe

100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00

Das Kreditrisiko umfasst ausserdem das Kontrahentenrisiko. Dieses Risiko bezieht sich auf die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kontrahent seinen Verpflichtungen nicht nachkommt und könnte vornehmlich bei noch nicht abgewickelten Transaktionen mit Brokern auftreten. Das Risiko im Zusammenhang mit noch nicht abgewickelten Transaktionen gilt aufgrund des für die verwendeten Broker angewandten Genehmigungsprozesses und des von den Investment-Managern von Anfang an verfolgten aktiven Abwicklungsprozesses als gering.






Zum 31. Dezember 2017 waren die einem Kreditrisiko ausgesetzten finanziellen Vermögenswerte der Teilfonds waren auf die folgenden geografischen Regionen konzentriert: GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund EMDSD Fund 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 % des

Marktwerts % des

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Marktwerts Angola - - - - - - - Argentinien - - - 5,84 2,55 - 1,29 Armenien - - - - - - - Australien - - - - - 1,69 - Aserbaidschan - - - 0,72 - - - Bahrain - - - - - - - Brasilien - - 0,29 9,95 8,51 - 13,77 Weissrussland - - - 0,64 - - - Belgien 1,80 1,19 0,33 - - 1,48 - Bermuda - - - - - 1,24 - Britische Jungferninseln - - - - - - - Kanada 1,71 - 2,74 - - 3,38 - Chile - - - 2,56 4,28 - 1,95 China - - - 8,80 - - 13,41 Kolumbien - - - 6,59 7,60 - 2,37 Costa Rica - - - - - - 1,72 Elfenbeinküste - - - - - - - Kroatien - - - - - - - Tschechische Republik 0,63 0,77 0,12 0,39 - - - Dominikanische Republik - - - - - - - Dänemark 1,88 1,10 1,08 - - - - Ecuador - - - - - - - El Salvador - - - 0,25 1,24 - - Finnland - 0,83 - - - - - Frankreich 3,42 6,38 2,26 - - 4,59 - Deutschland 4,61 5,55 1,43 - - 2,89 - Ghana 2,02 - 2,36 - 1,77 - - Grossbritannien 29,61 39,14 9,26 - - 5,47 - Guatemala - - - - - - - Guernsey, Kanalinseln - - - - - - - Honduras - - - - - - - Hongkong - - - 0,29 - - 2,65 Ungarn - - - - 0,36 - - Indien - - - 5,23 - - 1,73 Indonesien - - - 1,80 9,37 - 0,92 Irland 1,34 2,98 0,82 - - - - Israel - - - 4,68 - 0,61 2,31 Italien 0,57 1,22 0,36 - - 0,64 - Elfenbeinküste - - - - - - - Jamaika - - 0,54 1,97 - - 0,56 Japan - - - - - - -






GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund EMDSD Fund 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 % des

Marktwerts % des

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Marktwerts Kasachstan - - - 0,53 - - 1,17 Kenia - - - - - - - Korea, Republik - - - - - - - Kuwait - - - 2,37 - - 3,90 Luxemburg - - - - - - - Macau - - - - - - - Malaysia - - - 1,06 6,54 - - Mexiko 0,63 1,16 - 6,56 12,14 0,45 5,11 Marokko - - - 1,09 - - - Niederlande 2,12 2,03 1,07 - - 0,89 - Neuseeland - - - - - - - Nigerien - - - - 1,42 - - Norwegen - 0,63 - - - - - Pakistan - - - - - - - Panama - - - 1,20 - - 6,45 Paraguay - - - - - - - Peru - - - 4,06 4,10 - - Philippinen - - - - - - - Polen - - - - 2,37 - - Portugal 0,72 1,40 1,01 - - - - Katar - - - 3,62 - - 2,83 Republik Südkorea - - - - - - - Rumänien - - - - 0,31 - - Russland - - - 7,18 13,22 - 16,23 Saudi-Arabien - - - - - - - Serbien und Montenegro - - - - 0,84 - - Singapur - - - 1,09 - - - Südafrika - - - 4,57 16,39 - 3,80 Südkorea - - - 1,08 - - - Spanien 1,56 1,84 - - - - - Sri Lanka - - - - - - 0,59 Supranational - - - 0,55 - - - Suriname - - - - - - - Schweden 0,28 3,91 0,43 - - - - Schweiz 2,57 3,76 1,63 - - 2,46 - Taiwan - - - - - - - Thailand - - - - 1,10 - - Trinidad und Tobago - - - - - - - Tunesien - - - - - - - Türkei - - - 5,67 5,89 - 9,13 Ukraine - - - 1,08 - - - Vereinte Arabische Emirate

- - - 6,41 - - 8,11

Vereinigte Staaten 44,53 26,11 74,27 - - 74,21 - Uruguay - - - 1,26 - - - Jungferninseln (Britische)

- - - - - - -

Sambia - - - 0,91 - - -

Summe 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00







USSDHYBC Fund


Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts Angola - - - - - - - Argentinien - 5,73 9,79 - - - - Armenien - 1,16 3,98 - - - - Australien 1,18 - - - 1,10 - - Aserbaidschan - - - - - - - Bahrain - - - - - - - Brasilien 0,40 14,42 3,64 - 0,87 - - Weissrussland - 1,60 2,52 - - - - Belgien 0,31 - - - 1,50 - - Bermuda 0,30 - 1,09 - 0,13 - - Britische Jungferninseln - - - - - - - Kanada 0,69 - - 3,06 2,62 2,19 - Chile - 2,84 - - - - - China - - - - 0,15 - - Kolumbien 0,21 6,43 2,00 - 0,58 - - Costa Rica - - 0,91 - - - - Elfenbeinküste - 0,53 1,14 - - - - Kroatien - 1,93 7,52 - - - - Tschechische Republik - - - - - - - Dominikanische Republik - 0,88 3,99 - - - - Dänemark - - - 0,83 - 0,63 - Ecuador - - - - - - - El Salvador - 1,85 5,86 - - - - Finnland - - - - - - - Frankreich 0,75 - - 1,05 0,60 1,4 1,84 Deutschland - - - - 0,23 - - Ghana - 4,16 5,06 3,72 - 2,94 - Grossbritannien 0,99 - - 0,42 2,99 - - Guatemala - - - - - - - Guernsey, Kanalinseln - - - - - - - Honduras - - 0,98 - - - - Hongkong - - - - - - - Ungarn - - 3,57 - - - - Indien - - - - - - - Indonesien 0,21 2,81 6,21 - - - - Irland 0,59 - - - - - - Israel 0,98 2,25 - - 0,42 - - Italien - - - 0,73 0,74 0,5 - Elfenbeinküste - - - - - - - Jamaika - 1,80 - 0,44 - 1,08 - Japan 2,59 - - - 0,50 - -







USSDHYBC Fund


Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts Kasachstan - - - - - - - Kenia - - 1,16 - - - - Korea, Republik - - - - - - - Kuwait - - - - - - - Luxemburg - - - - - - - Macau - - - - - - - Malaysia - 3,26 - - - - - Mexiko 0,55 17,57 8,68 - 2,24 - - Marokko - 0,58 1,93 - - - - Niederlande - - - - 0,90 - - Neuseeland 0,58 - - - - - - Nigerien - 1,30 - - - - - Norwegen - - - - - - - Pakistan - - - - - - - Panama - - 4,45 - 0,45 - - Paraguay - - 2,90 - - - - Peru - 6,00 - - 0,20 - - Philippinen - - - - 0,41 - - Polen - - 1,36 - 0,33 - - Portugal - - - 1,01 0,33 0,39 - Katar - 1,02 - - - - - Republik Südkorea - - - - - - - Rumänien - - - - - - - Russland - 6,78 0,91 - - - - Saudi-Arabien - - - - - - - Serbien und Montenegro - - 1,74 - - - - Singapur - - - - - - - Südafrika - 10,72 5,60 - - - - Südkorea - - - - - - - Spanien 0,78 - - - 0,15 - - Sri Lanka - - - - - - - Supranational - - 0,91 - - - - Suriname - - - - - - - Schweden 0,61 - - - - - - Schweiz 0,95 - - - 2,70 - - Taiwan - - - - - - - Thailand - - - - - - - Trinidad und Tobago - - - - - - - Tunesien - 0,77 1,10 - - - - Türkei 0,40 2,07 1,09 - - - - Ukraine - 1,54 4,81 - - - - Vereinte Arabische Emirate 0,09 - 2,70 - - - - Vereinigte Staaten 86,73 - - 88,74 79,86 90,87 98,16 Uruguay - - 1,46 - - - - Jungferninseln (Britische) 0,11 - - - - - - Sambia - - 0,94 - - - -

Summe 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00






Zum 31. Dezember 2016 waren die einem Kreditrisiko ausgesetzten finanziellen Vermögenswerte der Teilfonds waren auf die folgenden geografischen Regionen konzentriert: GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016

% des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts Angola - - - - - - Argentinien - - - 1,42 - - Armenien - - - - - - Australien - - - - - 1,61 Aserbaidschan - - - - - - Bahrain - - - - - - Brasilien - - 0,60 13,27 5,75 - Belgien 1,83 2,21 0,89 - - 2,22 Bermuda - - - - - 0,51 Britische Jungferninseln - - - - - - Kanada 1,32 0,17 2,40 - - 2,59 Chile 0,29 - - 3,39 0,60 - China - - - 5,66 - - Kolumbien - - - 5,51 8,75 - Costa Rica - - - 2,26 - - Elfenbeinküste - - - - - - Kroatien - - - - 1,78 - Tschechische Republik - - - - - - Dominikanische Republik

- - - - - -

Dänemark 0,84 0,44 1,22 - - - Ecuador - - - - - - El Salvador - - - 0,46 - - Finnland 0,96 1,15 0,10 - - - Frankreich 4,13 10,86 3,06 - - 2,94 Deutschland 5,19 8,03 1,11 - - 2,01 Ghana - - 0,98 - 0,94 - Grossbritannien 27,63 38,05 11,49 - - 5,33 Guatemala - - - - - - Guernsey, Kanalinseln - - - - - - Honduras - - - - - - Hongkong - - - 0,89 - - Ungarn - - - 0,90 2,59 - Indien - - - 5,64 - - Indonesien - - - 0,80 9,88 - Irland 1,50 2,75 0,50 - - 0,98 Israel - - - 3,45 - 0,32 Italien 2,23 2,60 1,12 - - 1,27 Elfenbeinküste - - - - - - Jamaika - - - 2,05 - - Japan - - - - - -






GSSB Fund EHYB Fund GHYB Fund EMCB Fund EMLD Fund GCB Fund 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016

% des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts Kasachstan - - - 0,83 - - Kenia - - - - - - Korea, Republik - - - 2,65 - - Kuwait - - - 2,18 - - Luxemburg - - - - - - Macau - - - - - - Malaysia - - - - 8,30 - Mexiko 1,21 1,11 0,75 9,89 17,15 1,56 Marokko - - - 2,79 - - Niederlande 1,08 1,01 0,43 - - - Neuseeland - - - - - - Nigerien - - - - - - Norwegen Pakistan 0,37 0,99 0,25 - - - Panama - - - - - - Peru - - - 0,60 - - Philippinen - - - 6,03 4,00 - Polen - - - - - - Portugal 0,43 - - 0,80 7,46 - Katar 0,80 0,95 0,57 1,70 - - Republik Südkorea - - - 2,44 - - Rumänien - - - - - - Russland - - - 0,57 1,10 - Saudi-Arabien - - - 10,65 7,92 - Serbien und Montenegro - - - - - - Singapur - - - - - - Südafrika - - - 1,11 - - Südkorea - 0,51 - 1,33 14,47 1,78 Spanien - - - - - - Sri Lanka 0,66 2,37 0,24 - - 1,10 Suriname - - - 1,40 - - Schweden - - - - - Schweiz 0,73 1,94 - - - 0,72 Taiwan 2,97 4,11 1,27 - - 1,98 Thailand - - - - - - Trinidad und Tobago - - - 0,57 2,64 - Türkei - - 1,45 - - - Ukraine - - - 4,89 4,69 - Vereinte Arabische Emirate - - - - 1,98 - Vereinigte Staaten 1,19 - 1,20 3,87 - - Uruguay 44,64 20,75 70,37 - - 73,08

Summe

100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00






EMDSD Fund ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund USIGCB Fund 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts Angola - - - 0,92 - - Argentinien 4,33 - - 8,02 - - Armenien - - 1,59 2,00 - - Australien - 0,87 - - 0,45 1,62 Aserbaidschan - - - - - - Bahrain - - - - - - Brasilien 15,31 0,45 16,58 5,50 - 0,75 Belgien - 0,33 - - - 1,80 Bermuda - - - 1,12 - - Britische Jungferninseln - 0,25 - - - - Kanada - 0,52 - - 2,24 1,46 Chile 1,67 - 3,27 0,96 - - China 9,62 - - - - - Kolumbien 2,01 0,23 7,51 4,34 - 0,48 Costa Rica 2,46 - 0,71 1,87 - - Elfenbeinküste - - - 1,74 - - Kroatien - - 0,98 8,77 - - Tschechische Republik - - - - - - Dominikanische Republik

- - 1,21 4,04 - -

Dänemark - - - - 1,45 - Ecuador - - - - - - El Salvador - - 0,93 4,57 - - Finnland - - - - - - Frankreich - 0,41 - - 1,22 0,24 Deutschland - - - - - 0,27 Ghana 1,68 - 3,36 6,19 0,73 - Grossbritannien - 0,74 - - 0,81 2,06 Guatemala - - - - - - Guernsey, Kanalinseln - - - - - - Honduras - - - 1,02 - - Hongkong 5,47 - - - - - Ungarn - - - 2,63 - - Indien 2,55 - - - - - Indonesien 1,36 0,24 2,43 4,97 - - Irland - 0,55 - - - 1,21 Israel 3,36 0,97 - - - 0,55 Italien - - - - 0,71 - Elfenbeinküste - - - - - - Jamaika - - 1,13 - 0,28 - Japan - 1,08 - - - -






EMDSD Fund ASD Fund EMDBTR Fund EMSD Fund USHYB Fund USIGCB Fund 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts % des

Marktwerts Kasachstan 4,72 - - - - - Kenia - - - 1,12 - - Korea, Republik - - - - - - Kuwait 2,77 - - - - - Luxemburg - - - - - - Macau - - - - - - Malaysia - - 4,06 - - - Mexiko 7,55 0,59 26,98 9,23 - 2,94 Marokko - - 2,43 0,98 - - Niederlande - - - - - 0,40 Neuseeland - 0,62 - - - - Nigerien - - - - - - Norwegen - - - - - - Pakistan - - - - - - Panama 2,48 - - 2,07 - 0,49 Peru - - 9,73 - - - Philippinen - - - - - 0,48 Polen - - - 1,88 - 0,39 Portugal - 0,53 1,24 - 0,60 - Katar 0,91 - - - - - Republik Südkorea - - - - - - Rumänien - - - 3,06 - - Russland 17,60 - 3,98 - - - Saudi-Arabien - - - - - - Serbien und Montenegro - - - 4,24 - - Singapur - - - - - - Südafrika 2,38 0,74 8,83 5,96 - 0,66 Südkorea - - - - - - Spanien - - - - - 0,29 Sri Lanka 1,68 - - - - - Suriname - - - 0,46 - - Schweden - - - - - - Schweiz - 1,04 - - - 1,13 Taiwan - - - - - - Thailand - - - - - - Trinidad und Tobago - - - - 1,04 - Türkei 8,39 0,42 1,27 3,12 - - Ukraine - - - - - - Vereinte Arabische Emirate

1,70 - 1,78 2,31 1,30 -

Vereinigte Staaten - 89,42 - - 89,17 82,78 Uruguay - - - 6,91 - -

Summe

100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00






Keine der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden in der Bilanz saldiert. Bestimmte finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten unterliegen einem einklagbaren Globalverrechnungsvertrag oder einer vergleichbaren Vereinbarung, die ähnliche Finanzinstrumente abdeckt. Obgleich die Bedingungen solcher Vereinbarungen variieren, stellen jegliche Transaktionen im Rahmen einer solchen Vereinbarung ein einzelnes Vertragsverhältnis dar. Die Verpflichtung jeder Partei zu Zahlungen, Lieferungen oder sonstigen Übertragungen in Bezug auf eine Transaktion im Rahmen einer solcher Vereinbarung kann gegen die Verpflichtungen der anderen Partei im Rahmen einer solchen Vereinbarung saldiert werden. Der Leistungsverzug einer Partei in Bezug auf eine Transaktion im Rahmen einer solchen Vereinbarung würde der anderen Partei das Recht gewähren, alle Transaktionen im Rahmen einer solchen Vereinbarung zu kündigen und einen Nettobetrag zu berechnen, den eine Partei der anderen schuldet. Die folgenden Tabellen zeigen Informationen über die Saldierung derivativer Instrumente.

Die Gesellschaft mindert des Weiteren ihr Kontrahentenrisiko bei gewissen Derivategeschäften, indem sie mit bestimmten Kontrahenten, mit denen sie Transaktionen gemäss ISDA-Verträgen durchführt, Sicherheiten in Form von Aktien oder Barmitteln austauscht. Sicherheiten in Form von Aktien werden von State Street Custodial Services (Ireland) Limited verwahrt, sind jedoch nicht Teil des Nettovermögens der Fonds zum 31. Dezember 2017. Der Wert dieser von den verschiedenen Kontrahenten hinterlegten Sicherheiten ist am Ende der Aufstellung des Wertpapierbestands jedes Fonds aufgeführt. Von den Fonds erhaltene Barmittelsicherheiten werden als Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in der Bilanz des jeweiligen Fonds dargestellt. Die Gesellschaft hat weder Sicherheiten in Form von Aktien noch Barmittelsicherheiten für andere Zwecke weiterverpfändet.

Zum 31. Dezember 2017 hatte die Gesellschaft die folgenden derivativen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten:

GSSB Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument

Sicherheit erhalten Netto

USD USD USD USD Teilfonds National Australia Bank Limited 460.282 (369.848) - 90.434 State Street Bank & Trust Company 964.735 (555.543) - 409.192

1.425.017 (925.391) - 499.626

Wert

derivativer Verbindlichkeit

en Finanzinstrum

ent Sicherheit hinterlegt Netto

USD USD USD USD Teilfonds National Australia Bank Limited (369.848) 369.848 - - State Street Bank & Trust Company (555.543) 555.543 - -

(925.391) 925.391 - -

EHYB Wert

derivativer Vermögenswer

te Finanzinstrum

ent Sicherheit

erhalten Netto USD USD USD USD Teilfonds National Australia Bank Limited 1.549.379 (118.473) - 1.430.906 State Street Bank & Trust Company 1.464.251 (584.586) - 879.665

3.013.630 (703.059) - 2.310.571

Wert


en Finanzinstrum



(703.059) 703.059 - -






GHYB Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument


USD USD USD USD Teilfonds National Australia Bank Limited 2.029.134 (599.022) - 1.430.112 State Street Bank & Trust Company 5.021.477 (687.693) - 4.333.784

7.050.611 (1.286.715) - 5.763.896

Wert


en Finanzinstrum



(1.286.715) 1.286.715 - -

EMCB Wert

derivativer Vermögenswer

te Finanzinstrum

ent Sicherheit

erhalten Netto USD USD USD USD Teilfonds BNP Paribas 8.308 - - 8.308 Goldman Sachs 3.226 (3.226) - - State Street Bank & Trust Company 36.405 (36.405) - -

47.939 (39.631) - 8.308

Wert


en Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds Goldman Sachs (25.557) 3.226 22.331 - State Street Bank & Trust Company (67.745) 36.405 - (31.340)

(93.302) 39.631 22.331 (31.340)






EMLD Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument


USD USD USD USD Teilfonds Bank of America 2.785.074 (2.785.074) - - Barclays Bank 92.668 (92.668) - - BNP Paribas 1.437.686 (491.195) (946.491) - Citibank 1.211.766 (664.275) (250.000) 297.491 Deutsche Bank 74.872 (74.872) - - Goldman Sachs 4.854.805 (3.204.815) (830.000) 819.990 HSBC Bank 665.099 (166.444) (420.000) 78.655 JPMorgan 3.892.078 (3.892.078) - - Morgan Stanley 190.728 - - 190.728 National Australia Bank 521 (9) - 512 State Street Bank & Trust Company 1.987.366 (40.063) - 1.947.303

17.192.663 (11.411.493) (2.446.491) 3.334.679

Wert

derivativer Verbindlichkei

ten Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds Bank of America (8.788.130) 2.785.074 5.960.000 (43.056) Barclays Bank (676.491) 92.668 371.826 (211.997) BNP Paribas (491.195) 491.195 - - Citibank (664.275) 664.275 - - Deutsche Bank (288.980) 74.872 - (214.108) Goldman Sachs (3.204.815) 3.204.815 - - HSBC Bank (166.444) 166.444 - - JPMorgan (6.103.977) 3.892.078 - (2.211.899) National Australia Bank Limited (9) 9 - - State Street Bank & Trust Company (40.063) 40.063 - -

(20.424.379) 11.411.493 6.331.826 (2.681.060)






GCB Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument


USD USD USD USD Teilfonds Morgan Stanley 4.703 (4.703) - -

4.703 (4.703) - -

Wert


ten Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds Goldman Sachs (78.312) - - (78.312) JPMorgan (16.742) - - (16.742) Morgan Stanley (13.971) 4.703 9.268 -

(109.025) 4.703 9.268 (95.054)

EMDSD Wert

derivativer Vermögenswe

rte Finanzinstrum

ent Sicherheit

erhalten Netto USD USD USD USD Teilfonds State Street Bank & Trust Company 86.216 (21.149) - 65.067

86.216 (21.149) - 65.067

Wert


ten Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds State Street Bank & Trust Company (21.149) 21.149 - -

(21.149) 21.149 - -

ASD Wert


rte Finanzinstrum

ent Sicherheit

erhalten Netto USD USD USD USD Teilfonds JP Morgan 218.000 (14.326) - 203.674 Morgan Stanley 65.477 (24.410) - 41.067 State Street Bank & Trust Company 120.976 - - 120.976

404.453 (38.736) - 365.717






Wert derivativer

Verbindlichkeiten

Finanzinstrument

Sicherheit hinterlegt Netto

USD USD USD USD Teilfonds Goldman Sachs (33.723) - - (33.723) JP Morgan (14.326) 14.326 - - Morgan Stanley (24.410) 24.410 - -

(72.459) 38.736 - (33.723)

EMDBTR Wert


rte Finanzinstrum

ent Sicherheit

erhalten Netto USD USD USD USD Teilfonds Bank of America 485.369 (485.369) - - BNP Paribas 231.910 (13.420) (218.490) - Citibank 60.512 (60.512) - - Goldman Sachs 702.046 (584.300) (117.746) - HSBC Bank 26.945 (3.718) - 23.227 JPMorgan 343.291 (343.291) - - Morgan Stanley 21.457 (19.883) - 1.574 National Australia Bank 85.480 - - 85.480 State Street Bank & Trust Company 136.307 (4.423) - 131.884

2.093.317 (1.514.916) (336.236) 242.165

Wert


ten Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds Bank of America (1.319.092) 485.369 833.723 - BNP Paribas (13.420) 13.420 - - Citibank (61.022) 60.512 - (510) Deutsche Bank (756) - - (756) Goldman Sachs (584.300) 584.300 - - HSBC Bank (3.718) 3.718 - - JPMorgan (791.302) 343.291 20.000 (428.011) Morgan Stanley (19.883) 19.883 - - State Street Bank & Trust Company (4.423) 4.423 - -

(2.797.916) 1.514.916 853.723 (429.277)

EMSD Wert


rte Finanzinstrum

ent Sicherheit

erhalten Netto USD USD USD USD Teilfonds Bank of America 15.663 (15.663) - - BNP Paribas 11.757 (11.757) - - Goldman Sachs 20.211 (20.211) - - Morgan Stanley 4.679 - - 4.679

52.310 (47.631) - 4.679






Wert derivativer

Verbindlichkeiten

Finanzinstrument

Sicherheit hinterlegt Netto

USD USD USD USD Teilfonds Bank of America (47.741) 15.663 - (32.078) BNP Paribas (15.462) 11.757 - (3.705) Citibank (51.876) - - (51.876) Deutsche Bank (20.790) - - (20.790) Goldman Sachs (74.949) 20.211 - (54.738)

(210.818) 47.631 - (163.187)

USHYB Wert


rte Finanzinstrum

ent Sicherheit

erhalten Netto USD USD USD USD Teilfonds State Street Bank & Trust Company 128 (128) - -

128 (128) - -

Wert


ten Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds State Street Bank & Trust Company (136) 128 - (8)

(136) 128 - (8)

USIGCB Wert


rte Finanzinstrum

ent Sicherheit

erhalten Netto USD USD USD USD Teilfonds Morgan Stanley 44.289 (28.963) - 15.326

44.289 (28.963) - 15.326

Wert


ten Finanzinstrum


Teilfonds USD USD USD USD Morgan Stanley (28.963) 28.963 - -

(28.963) 28.963 - -






Zum 31. Dezember 2016 hatte die Gesellschaft die folgenden derivativen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten:

GSSB Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument


USD USD USD USD Teilfonds National Australia Bank Limited 1.243.377 (1.243.377) - - State Street Bank & Trust Company 1.282.593 (1.282.593) - -

2.525.970 (2.525.970) - -

Wert


ten Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds National Australia Bank Limited (1.423.812) 1.243.377 - (180.435) State Street Bank & Trust Company (1.964.155) 1.282.593 - (681.562)

(3.387.967) 2.525.970 - (861.997)

EHYB Wert


rte Finanzinstrum

ent Sicherheit

erhalten Netto EUR EUR EUR EUR Teilfonds National Australia Bank 541.718 (476.393) - 65.325 State Street Bank & Trust Company 521.487 (521.487) - -

1.063.205 (997.880) - 65.325

Wert


ten Finanzinstrum


EUR EUR EUR EUR Teilfonds National Australia Bank (476.393) 476.393 - - State Street Bank & Trust Company (633.950) 521.487 - (112.463)

(1.110.343) 997.880 - (112.463)






GHYB Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument


USD USD USD USD Teilfonds National Australia Bank 1.292.075 (1.292.075) - - State Street Bank & Trust Company 1.354.772 (1.354.772) - -

2.646.847 (2.646.847) - -

Wert


ten Finanzinstrum


Teilfonds USD USD USD USD National Australia Bank Limited (3.337.852) 1.292.075 - (2.045.777) State Street Bank & Trust Company (4.723.189) 1.354.772 - (3.368.417)

(8.061.041) 2.646.847 - (5.414.194)

EMCB

Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument


USD USD USD USD Teilfonds Goldman Sachs 45.750 (29.695) - 16.055 State Street Bank & Trust Company 152.202 (12.752) - 139.450

197.952 (42.447) - 155.505

Wert


ten Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds Goldman Sachs (29.695) 29.695 - - State Street Bank & Trust Company (12.752) 12.752 - -

(42.447) 42.447 - -






EMLD Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument


USD USD USD USD Teilfonds Bank of America 524.118 (524.118) - - BNP Paribas 2.170.966 (907.487) (1.140.000) 123.479 Citibank 394.812 (394.812) - - Deutsche Bank 294.869 (287.980) - 6.889 Goldman Sachs 295.363 (295.363) - - HSBC Bank 151.047 (32.561) - 118.486 JPMorgan 2.371.647 (1.872.119) (290.000) 209.528 Morgan Stanley 94.451 - (94.451) - State Street Bank & Trust Company 48 (48) - -

6.297.321 (4.314.488) (1.524.451) 458.382

Wert


ten Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds Bank of America (918.400) 524.118 394.282 - BNP Paribas (907.487) 907.487 - - Citibank (746.142) 394.812 351.330 - Deutsche Bank (287.980) 287.980 - - Goldman Sachs (307.762) 295.363 - (12.399) HSBC Bank (32.561) 32.561 - - JPMorgan (1.872.119) 1.872.119 - - State Street Bank & Trust Company (2.650) 48 - (2.602)

(5.075.101) 4.314.488 745.612 (15.001)

GCB

Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument


USD USD USD USD Teilfonds Citibank N.A. 88.493 - - 88.493 Morgan Stanley 46.431 (20.165) - 26.266

134.924 (20.165) - 114.759

Wert


ten Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds Morgan Stanley (20.165) 20.165 - -

(20.165) 20.165 - -






EMDSD Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument


USD USD USD USD Teilfonds State Street Bank & Trust Company 36.447 (2.980) - 33.467

36.447 (2.980) - 33.467

Wert


ten Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds State Street Bank & Trust Company (2.980) 2.980 - -

(2.980) 2.980 - -

ASD

Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument


USD USD USD USD Teilfonds JPMorgan 139.100 (139.100) - - Morgan Stanley 16.517 (6.112) - 10.405 State Street Bank & Trust Company 4.745 (4.745) - -

160.362 (149.957) - 10.405

Wert

derivativer Verbindlichke

iten Finanzinstru

ment Sicherheit hinterlegt Netto

USD USD USD USD Teilfonds Credit Suisse (11.725) - - (11.725) Goldman Sachs (13.220) - - (13.220) JPMorgan (139.239) 139.100 - (139) Morgan Stanley (6.112) 6.112 - - State Street Bank & Trust Company (223.427) 4.745 - (218.682)

(393.723) 149.957 - (243.766)






EMDBTR Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument


USD USD USD USD Teilfonds Bank of America 296.590 (267.165) - 29.425 BNP Paribas 601.714 (364.857) - 236.857 Citibank 286.208 (164.094) (122.114) - Goldman Sachs 336 - - 336 HSBC Bank 48.053 - - 48.053 JPMorgan 1.133.958 (1.133.958) - - Morgan Stanley 23.000 - - 23.000 State Street Bank & Trust Company 790 (790) - -

2.390.649 (1.930.864) (122.114) 337.671

Wert


ten Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds Bank of America (267.165) 267.165 - - BNP Paribas (364.857) 364.857 - - Citibank (164.094) 164.094 - - Deutsche Bank (25.082) - - (25.082) JPMorgan (1.142.882) 1.133.958 - (8.924) National Australia Bank (215.213) - - (215.213) State Street Bank & Trust Company (185.651) 790 - (184.861)

(2.364.944) 1.930.864 - (434.080)

EMSD

Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument


USD USD USD USD Teilfonds BNP Paribas 44.610 (40.578) - 4.032

44.610 (40.578) - 4.032

Wert


ten Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds Bank of America (46.859) - - (46.859) BNP Paribas (40.578) 40.578 - - Morgan Stanley (46.524) - - (46.524)

(133.961) 40.578 - (93.383)






USHYB Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument


USD USD USD USD Teilfonds State Street Bank & Trust Company 1.853 (1.853) - -

1.853 (1.853) - -

Wert


ten Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds State Street Bank & Trust Company (180.494) 1.853 - (178.641)

(180.494) 1.853 - (178.641)

USIGCB

Wert derivativer

Vermögenswerte

Finanzinstrument


USD USD USD USD Teilfonds State Street Bank & Trust Company 36.963 (36.963) - -

36.963 (36.963) - -

Wert


ten Finanzinstrum


USD USD USD USD Teilfonds State Street Bank & Trust Company (38.936) 36.963 - (1.973)

(38.936) 36.963 - (1.973)

Der Kontrahenten der ausserbörslich gehandelten Devisenterminkontrakte sind die State Street Bank and Trust Company, die von Standard and Poor's ein Rating von AA- hält (31. Dezember 2016: AA-), JPMorgan, die von Standard and Poor's ein Rating von A+ hält (31. Dezember 2016: A+), Citibank, die von Standard and Poor's ein Rating von A+ hält (31. Dezember 2016: A), BNP Parisbas, die von Standard and Poor's ein Rating von A hält (31. Dezember 2016: A+), Bank of America, die von Standard and Poor's ein Rating von A+ hält (31. Dezember 2016: A), Deutsche Bank, die von Standard and Poor's ein Rating von A- hält (31. Dezember 2016: BBB+) sowie National Australia Bank, die von Standard and Poor's ein Rating von AA- hält (31. Dezember 2016: AA-).

Die Kontrahenten der Swaps sind die Bank of America, die von Standard and Poor's ein Rating von A+ hält (31. Dezember 2016: A), BNP Parisbas, die von Standard and Poor's ein Rating von A hält (31. Dezember 2016: A+), Deutsche Bank, die von Standard and Poor's ein Rating von A- hält (31. Dezember 2016: BBB+), JPMorgan, die von Standard and Poor's ein Rating von A+ hält (31 Dezember 2016: A+) und Merrill Lynch, die von Standard and Poor's ein Rating von A+ hält (31. Dezember 2016: A).

Die Kontrahenten der Swaptions sind BNP Parisbas, die von Standard and Poor's ein Rating von A hält (31. Dezember 2016: A+), JPMorgan, die von Standard and Poor's ein Rating von A+ hält (31 Dezember 2016: A+).




13.Finanzinstrumente und damit verbundene Risiken (Fortsetzung)

Liquiditätsrisiko

Im Allgemeinen setzen sich die Vermögenswerte der Teilfonds aus aktiv gehandelten und hochgradig liquiden Wertpapieren zusammen. Die Liquiditätsrisiken aus der Verpflichtung, Rücknahmeaufträge von Anteilsinhabern zu erfüllen, werden gemindert, indem Zahlungsmittel gehalten werden, die zur Erfüllung von Rücknahmeaufträgen in normalem Umfang ausreichen. Darüber hinaus können die Teilfonds Rücknahmen beschränken, wie im Verkaufsprospekt der Gesellschaft näher angegeben. Unter äusserst volatilen Marktbedingungen ist es für die Teilfonds unter Umständen nicht ohne Weiteres möglich, Vermögenswerte zu liquidieren. Daher kann der Verwaltungsrat nach eigenem Ermessen die Ausgabe oder Rücknahme rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile aussetzen.

Die Teilfonds vermeiden den Abschluss von Derivategeschäften, die sie einem nicht durch ausreichend liquide Mittel gedeckten Risiko oder einem Gesamtanlagerisiko aussetzen, das ihr gesamtes Eigenkapital überschreitet.

Die Investment-Manager der Teilfonds überwachen ihre Liquiditätsposition auf täglicher Basis.

Die nachfolgenden Tabellen bieten einen Überblick über die brutto abgerechneten derivativen Finanzinstrumente und das Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnende Nettovermögen der Teilfonds zum 31. Dezember 2017.

GSSB Fund Unter 1 Monat

1 Monat bis 3 Monate

3 Monat bis 1 Jahr Über 1 Jahr Summe

USD USD USD USD USD Vermögenswerte Devisenterminkontrakte 245.602.250 - - - 245.602.250

Summe Vermögenswerte 245.602.250 - - - 245.602.250

Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte (245.102.624) - - - (245.102.624) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (239.968.261) - - (239.968.261)

Summe Verbindlichkeiten (245.102.624) (239.968.261) - - (485.070.885)

EHYB Fund

Unter 1 Monat 1 Monat bis 3

Monate 3 Monat bis 1

Jahr Über 1 Jahr Summe EUR EUR EUR EUR EUR Vermögenswerte Devisenterminkontrakte 243.984.558 - - - 243.984.558








Liquiditätsrisiko (Fortsetzung)

GHYB Fund Unter 1 Monat






Summe Verbindlichkeiten (587.150.758) (741.001.146) - -

(1.328.151.904)

EMCB Fund



Jahr Über 1 Jahr Summe USD USD USD USD USD Vermögenswerte Devisenterminkontrakte 5.487.884 - - - 5.487.884 Offene Terminkontrakte - 3.226 - - 3.226 Credit Default Swaps - - - 8.308 8.308

Summe Vermögenswerte 5.487.884 3.226 - 8.308 5.499.418

Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte (5.519.224) - - - (5.519.224) Offene Terminkontrakte - (25.557) - - (25.557) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (102.896.067) - - (102.896.067)


EMLD Fund



Jahr Über 1 Jahr Summe USD USD USD USD USD Vermögenswerte Devisenterminkontrakte 1.425.416.663 85.922.110 23.781.444 - 1.535.120.217 Zinsswaps - - 4.238 690.876 695.114

Summe Vermögenswerte 1.425.416.663 85.922.110 23.785.682 690.876 1.535.815.331

Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte (1.427.259.936) (84.544.252) (26.000.000) - (1.537.804.188) Zinsswaps - - - (1.242.859) (1.242.859) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (881.974.884) - - (881.974.884)

Summe Verbindlichkeiten (1.427.259.936) (966.519.136) (26.000.000) (1.242.859)

(2.421.021.931)






GCB Fund Unter 1 Monat



USD USD USD USD USD Vermögenswerte Offene Terminkontrakte - 4.703 - - 4.703 Devisenterminkontrakte 6.777.673 - - - 6.777.673

Summe Vermögenswerte 6.777.673 4.703 - - 6.782.376

Verbindlichkeiten Offene Terminkontrakte - (13.971) - - (13.971) Devisenterminkontrakte (6.872.727) - - - (6.872.727) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (26.261.101) - - (26.261.101)


EMDSD Fund



Jahr Über 1 Jahr Summe USD USD USD USD USD Vermögenswerte Devisenterminkontrakte 6.451.304 - - - 6.451.304




ASD Fund



Jahr Über 1 Jahr Summe USD USD USD USD USD Vermögenswerte Swaptions - - - 218.000 218.000 Offene Terminkontrakte - 65.477 - - 65.477 Devisenterminkontrakte 7.979.942 - - - 7.979.942

Summe Vermögenswerte 7.979.942 65.477 - 218.000 8.263.419

Verbindlichkeiten Offene Terminkontrakte - (24.410) - - (24.410) Credit Default Swaps - - - (48.049) (48.049) Devisenterminkontrakte (7.858.966) - - - (7.858.966) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (63.025.255) - - (63.025.255)

Summe Verbindlichkeiten (7.858.966) (63.049.665) - (48.049) (70.956.680)






EMDBTR Fund Unter 1 Monat



USD USD USD USD USD Vermögenswerte Devisenterminkontrakte 183.353.457 9.352.964 4.158.644 - 196.865.065 Zinsswaps - - 2.750 221.758 224.508 Credit Default Swap - - - 71.590 71.590


Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte (183.599.866) (9.168.287) (4.500.000) - (197.268.153) Credit Default Swap - - - (13.974) (13.974) Zinsswaps - - - (424.736) (424.736) Währungsswaps - - - (139.016) (139.016) Offene Terminkontrakte - (19.883) - - (19.883) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (109.697.714) - - (109.697.714)

Summe Verbindlichkeiten (183.599.866) (118.885.884) (4.500.000) (577.726) (307.563.476)

EMSD Fund



Jahr Über 1 Jahr Summe USD USD USD USD USD Vermögenswerte Devisenterminkontrakte - - - 1.304.388 1.304.388 Offene Terminkontrakte - 4.679 - - 4.679 Credit Default Swaps - - - 27.420 27.420

Summe Vermögenswerte - 4.679 - 1.331.808 1.336.487

Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte - - - (1.376.640) (1.376.640) Credit Default Swaps - - - (10.350) (10.350) Währungsswaps* - - - (108.005) (108.005) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (23.494.870) - - (23.494.870)

Summe Verbindlichkeiten - (23.494.870) - (1.494.995) (24.989.865)

* Bitte beachten Sie, dass Währungsswaps brutto abgerechnet werden. Weitere Informationen und Angaben zu diesen Anlage entnehmen Sie bitte der Aufstellung des Wertpapierbestands. USHYB Fund



Jahr Über 1 Jahr Summe USD USD USD USD USD Vermögenswerte Devisenterminkontrakte 26.871 - - - 26.871

Summe Vermögenswerte 26.871 - - - 26.871

Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte (26.879) - - - (26.879) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (190.111.311) - - (190.111.311)

Summe Verbindlichkeiten (26.879) (190.111.311) - - (190.138.190)






USIGCB Fund Unter 1 Monat



USD USD USD USD USD Vermögenswerte Offene Terminkontrakte - 44.289 - - 44.289

Summe Vermögenswerte - 44.289 - - 44.289

Verbindlichkeiten

Offene Terminkontrakte - (28.963) - - (28.963) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen

- (251.159.480) - - (251.159.480)

Summe Verbindlichkeiten - (251.188.443) - - (251.188.443)

Die nachfolgenden Tabellen bieten einen Überblick über die brutto abgerechneten derivativen Finanzinstrumente und das Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnende Nettovermögen der Teilfonds zum 31. Dezember 2016.

GSSB Fund Unter 1 Monat







EHYB Fund



Jahr Über 1 Jahr Summe Vermögenswerte EUR EUR EUR EUR EUR Devisenterminkontrakte 201.204.513 - - - 201.204.513









GHYB Fund Unter 1 Monat






Summe Verbindlichkeiten (458.029.995) (551.466.654) - - (1.009.496.649)

EMCB Fund



Jahr Über 1 Jahr Summe USD USD USD USD USD Vermögenswerte Devisenterminkontrakte 7.871.772 - - - 7.871.772 Credit Default Swaps - - - 45.750 45.750

Summe Vermögenswerte 7.871.772 - - 45.750 7.917.522

Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte (7.732.323) - - - (7.732.323) Offene Terminkontrakte - (29.695) - - (29.695) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (110.464.099) - - (110.464.099)


EMLD Fund Unter 1 Monat



USD USD USD USD USD Vermögenswerte Devisenterminkontrakte 333.322.766 36.222.175 9.065.671 - 378.610.612 Zinsswaps - - - 584.685 584.685


Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte (333.393.791) (36.515.539) (8.649.551) - (378.558.881) Zinsswaps - - - (195.653) (195.653) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (260.731.904) - - (260.731.904)







GCB Fund Unter 1 Monat



USD USD USD USD USD Vermögenswerte Offene Terminkontrakte - 46.431 - - 46.431 Devisenterminkontrakte 6.266.228 - - - 6.266.228

Summe Vermögenswerte 6.266.228 46.431 - - 6.312.659

Verbindlichkeiten Offene Terminkontrakte - (20.165) - - (20.165) Devisenterminkontrakte (6.177.735) - - - (6.177.735) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (42.004.227) - - (42.004.227)


EMDSD Fund







ASD Fund



Jahr Über 1 Jahr Summe USD USD USD USD USD Vermögenswerte Offene Terminkontrakte - 16.517 - - 16.517 Devisenterminkontrakte 11.378.691 4.460.900 - - 15.839.591

Summe Vermögenswerte 11.378.691 4.477.417 - - 15.856.108

Verbindlichkeiten Offene Terminkontrakte - (6.112) - - (6.112) Devisenterminkontrakte (11.597.373) (4.455.479) - - (16.052.852) Credit Default Swaps - - - (30.505) (30.505) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (48.559.307) - - (48.559.307)

Summe Verbindlichkeiten (11.597.373) (53.020.898) - (30.505) (64.648.776)






EMDBTR Fund Unter 1 Monat



USD USD USD USD USD Vermögenswerte Devisenterminkontrakte 127.292.673 12.023.817 3.250.000 - 142.566.490 Zinsswaps - - - 382.878 382.878 Offene Terminkontrakte - 23.000 - - 23.000


Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte (127.763.120) (11.832.209) (3.269.773) - (142.865.102) Zinsswaps - - - (84.808) (84.808) Offene Terminkontrakte - - - - - Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (81.979.708) - - (81.979.708)


EMSD Fund Unter 1 Monat



USD USD USD USD USD Vermögenswerte Devisenterminkontrakte - 1.955.390 - - 1.955.390

Summe Vermögenswerte - 1.955.390 - - 1.955.390

Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte - (1.957.304) - - (1.957.304) Credit Default Swap - - - (87.437) (87.437) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (21.484.389) - - (21.484.389)

Summe Verbindlichkeiten - (23.441.693) - (87.437) (23.529.130)

USHYB Fund





Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte (7.749.146) - - - (7.749.146) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (292.657.515) - - (292.657.515) Summe Verbindlichkeiten (7.749.146) (292.657.515) - - (300.406.661)






USIGCB Fund 1 Monat



USD USD USD USD USD Vermögenswerte Offene Terminkontrakte - 36.963 - - 36.963

Summe Vermögenswerte - 36.963 - - 36.963

Verbindlichkeiten Offene Terminkontrakte - (38.936) - - (38.936) Den Inhabern rückzahlbarer Anteile zuzurechnendes Nettovermögen - (212.262.147) - - (212.262.147)

Summe Verbindlichkeiten - (212.301.083) - - (212.301.083)

Gesamtrisiko

Die Risikoüberwachung zum Gesamtengagement ist in Erläuterung 6 dargelegt.

14. Nettoinventarwert je rückzahlbarem Anteil

Zum 31. Dezember 2017 Nettovermögen, entfallend auf

Inhaber rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile

Nettoinventarwert je rücknahme- und

gewinnberechtigtem Anteil

In Umlauf befindliche

Anteile GSSB Fund Class A GBP Distribution 39.816.827£ 106,31£ 374.535 Class B EUR Accumulation 169.915€ 110,65€ 1.536 Class B EUR Distribution 2.403.424€ 104,83€ 22.927 Klasse B GBP thesaurierend 371.732£ 116,75£ 3.184 Class B USD Accumulation 652.920 USD 118,82 USD 5.495 Class B USD Distribution 417.708 USD 109,57 USD 3.812 Class C EUR Accumulation 11.638.573€ 100,34€ 115.989 Class C GBP Accumulation 880.386£ 100,44£ 8.765 Class C SEK Accumulation 43.088.731 SEK 100,31 SEK 429.535 Class C USD Accumulation 7.343.896 USD 103,57 USD 70.908 Class D EUR Accumulation 22.675.448€ 132,30€ 171.397 Class D EUR Distribution 3.258.367€ 101,82€ 32.000 Class D USD Accumulation 28.825.703 USD 129,72 USD 222.214 Class D USD Distribution 2.558.487 USD 102,53 USD 24.954 Class E EUR Distribution 154.045€ 102,70€ 1.500 Klasse E GBP thesaurierend 128.279£ 102,62£ 1.250 Class E USD Distribution 1.387.736 USD 99,10 USD 14.004 Class F EUR Accumulation 14.655.900€ 151,68€ 96.625 Class F GBP Accumulation 376.845£ 139,85£ 2.695 Class S USD Distribution 71.459.289 USD 105,87 USD 675.000




14. Nettoinventarwert je rückzahlbarem Anteil (Fortsetzung)

Zum 31. Dezember 2017 (Fortsetzung)

Nettovermögen, entfallend auf





Anteile EHYB Fund Class A EUR Accumulation 278.527.030€ 114,21€ 2.438.716 Class A GBP Distribution 2.556.767£ 106,53£ 24.000 Class A USD Accumulation 17.109.855 USD 119,42 USD 143.270 Class B EUR Accumulation 71.397€ 102,86€ 694 Klasse B GBP thesaurierend 15.073.546£ 103,36£ 145.840 Klasse B GBP ausschüttend 12.777.954£ 100,28£ 127.426 Class C EUR Accumulation 221.438€ 109,95€ 2.014 Class D EUR Accumulation 18.798.236€ 107,57€ 174.753 Class D EUR Distribution 6.140.063€ 102,66€ 59.810 Class D USD Accumulation 159.607 USD 106,40 USD 1.500 Klasse E CHF thesaurierend 336.593 CHF 102,94 CHF 3.270 Class E EUR Accumulation 1.891.671€ 115,17€ 16.425 Klasse E GBP thesaurierend 1.179.006£ 105,17£ 11.210 Class E USD Accumulation 1.500.779 USD 105,35 USD 14.246 Class S EUR Accumulation 1.012.704€ 163,15€ 6.207 GHYB Fund Class A EUR Accumulation 60.992.930€ 116,91€ 521.690 Class A USD Accumulation 41.717.603 USD 122,17 USD 341.469 Class B CHF Accumulation 2.719.628 CHF 99,60 CHF 27.306 Class B EUR Accumulation 140.727.453€ 122,23€ 1.151.355 Klasse B GBP thesaurierend 440.619£ 99,85£ 4.413 Class B USD Accumulation 155.684.152 USD 113,96 USD 1.366.285 Klasse C AUD thesaurierend 35.995.178 AUD 102,81 AUD 350.118 Klasse C CHF thesaurierend 65.265.619 CHF 101,10 CHF 645.543 Class C EUR Accumulation 526.694 EUR 114,00 EUR 4.619 Class C USD Accumulation 76.321.051 USD 123,39 USD 618.559 Class D EUR Accumulation 19.246.259€ 103,64€ 185.703 Class D EUR Distribution 996.947€ 99,69€ 10.000 Class D GBP Accumulation 1.215.201£ 108,81£ 11.168 Class D USD Accumulation 9.063.691 USD 116,02 USD 78.124 Class D USD Distribution 10.615.536 USD 101,33 USD 104.758 Klasse E CHF thesaurierend 1.673 CHF 99,65 CHF 17 Class E EUR Accumulation 3.165.569€ 120,32€ 26.314 Class E EUR Distribution 9.192.630€ 100,07€ 91.862 Klasse E GBP thesaurierend 1.270£ 99,83£ 13 Class E USD Accumulation 1.170.391 USD 106,90 USD 10.948 USD Class F EUR Accumulation 32.045.991€ 163,71€ 195.752 Class F GBP Accumulation 18.396.218£ 147,05£ 125.558 Class F USD Accumulation 1.151.151 USD 170,83 USD 6.738 EMCB Fund Class A GBP Accumulation 224.171£ 114,37£ 1.960 Class A SEK Distribution 9.889.015 SEK 98,89 SEK 100.000 Class A USD Accumulation 98.496.512 USD 118,90 USD 828.414 Class A USD Distribution 640.807 USD 106,53 USD 6.015 Class B USD Accumulation 2.250.563 USD 107,83 USD 20.870











Anteile EMLD Fund Class A EUR Accumulation 44.798.369€ 109,59€ 408.774 Class A EUR Distribution 2.741.302€ 104,69€ 26.185 Class A GBP Accumulation 116.252£ 123,67£ 940 Class A GBP Distribution 807£ 100,56£ 8 Class A USD Accumulation 568.456.041 USD 108.13 USD 5.257.096 Class B EUR Accumulation 55.250.453€ 103,91€ 531.704 Class B USD Accumulation 141.938.333 USD 100,41 USD 1.413.622 Class C EUR Accumulation 917€ 103,10€ 9 Class C USD Accumulation 47.438.400 USD 99,07 USD 478.828 Class D EUR Accumulation 917€ 103,10€ 9 Class D USD Accumulation 1.081 USD 103,67 USD 10 Class E SEK Accumulation 4.503.722 SEK 104,08 SEK 43.271 GCB Fund Class A USD Accumulation 458.836 USD 113,17 USD 4.055 Class A USD Distribution 25.802.264 USD 106,70 USD 241.829 EMDSD Fund Class A USD Accumulation 576.670 USD 113,44 USD 5.083 Class A USD Distribution 20.220.440 USD 103,40 USD 195.560 Class B CHF Accumulation 571.375 CHF 101,50 CHF 5.629 Class B EUR Accumulation 3.427.044€ 101,92€ 33.625 Class B SEK Accumulation 4.209.710 SEK 102,60 SEK 41.030 Class B USD Accumulation 10.507.064 USD 106,29 USD 98.853 Class E USD Accumulation ASD Fund

265.377 USD 110,51 USD 2.401

Class S EUR Accumulation 6.670.631€ 102,17€ 65.292 Class S USD Accumulation EMDBTR Fund

55.021.503 USD 107,15 USD 513.520

Class A GBP Accumulation 22.897.193£ 118,85£ 192.663 Class A NOK Accumulation 50.596.171 NOK 101,19 NOK 500.000 Class A USD Accumulation 463.956 USD 120,93 USD 3.836 Class A USD Distribution 71.259.503 USD 114.18 USD 624.077 Class C GBP Accumulation 357.141£ 108,59£ 3.289 Class C GBP Distribution 165.387£ 103,99£ 1.590 Class C USD Accumulation EMSD Fund

191.801 USD 99,63 USD 1.925

Class A USD Accumulation 631.300 USD 129,00 USD 4.894 Class A USD Distribution USHYB Fund

22.863.571 USD 116,80 USD 195.720

Class A GBP Distribution 9.994£ 99,94£ 100 Class A USD Accumulation 179.807.992 USD 126,89 USD 1.417.056 Class A USD Distribution 966.013 USD 100,50 USD 9.612 Class D USD Accumulation 5.606.978 USD 109,37 USD 51.266 Class E USD Accumulation 3.716.836 USD 100,44 USD 37.006











Anteile USIGCB Fund Class A GBP Unhedged Accumulation 185.984.998£ 101,70£ 1.828.715 Class A USD Accumulation USHYBC Fund*

51.684 USD 103,37 USD 500

Class X USD Accumulation 157.268.155 USD 106,58 USD 1.475.523 Class X USD Distribution USSDHYBC Fund**

6.850.683 USD 102,15 USD 67.068

Class X USD Accumulation 83.724.220 USD 103,80 USD 806.606 Class X USD Distribution 3.138.132 USD 100.22 USD 31.314 *Dieser Teilfonds wurde am 18. Januar 2017 aufgelegt. Daher sind keine Vergleichszahlen vorhanden. ** Dieser Teilfonds wurde am 15. Februar 2017 aufgelegt. Daher sind keine Vergleichszahlen vorhanden.

Zum 31. Dezember 2016






Anteile GSSB Fund Class A GBP Distribution 36.290.890£ 106,20£ 346.089 Class B EUR Accumulation 68.027€ 104,50 € 651 Class B EUR Distribution 529.479€ 102,81 € 5.150 Class B GBP Acumulation 63.789£ 109,47£ 583 Class B USD Accumulation 2,306,827 USD 110,10 USD 20.952 Class B USD Distribution 1218.646 USD 107,88 USD 11.296 Class D EUR Accumulation 36.474.260€ 125,19 € 291.360 Class D EUR Distribution 3.214.848€ 100,46 € 32.000 Class D USD Accumulation 26.126.585 USD 120,44 USD 216.926 Class D USD Distribution 2.518.993 USD 100,95 USD 24.954 Class E EUR Distribution 151.727€ 101,15 € 1.500 Class E USD Distribution 519.478 USD 97,56 USD 5.325 Class F EUR Accumulation 18.641.144€ 142,68 € 130.651 Class F GBP Accumulation 351.911£ 130,59£ 2.695 Class S USD Distribution EHYB Fund

70.359.011 USD 104,24 USD 675.000

Class A EUR Accumulation 262.724.534€ 107,64€ 2.440.716 Class A GBP Distribution 6.001.916£ 106,23£ 56.500 Class A USD Accumulation 41.800.115 USD 110,45 USD 378.448 Class C EUR Accumulation 209.225€ 103,89€ 2.014 Class D EUR Accumulation 2.991.925€ 101,74€ 29.408 Class D EUR Distribution 5.627.681€ 102,32€ 55.000 Class E EUR Accumulation 3.532.122€ 109,37€ 32.295 Class S EUR Accumulation 954.466€ 153,76€ 6.207











Anteile GHYB Fund Class A EUR Accumulation 68.324.718€ 110,34€ 619.233 Class A USD Accumulation 54.922.033 USD 113,14 USD 485.433 Class B EUR Accumulation 198.191.196€ 115,54€ 1.715.349 Class B USD Accumulation 117.883.847 USD 105,70 USD 1.115.290 Class C EUR Accumulation 1.618.993€ 107,93€ 15.000 Class C USD Accumulation 39.064.906 USD 114,55 USD 341.034 Class D GBP Accumulation 950.633£ 102,33£ 9.290 Class D USD Accumulation 5.113.123 USD 107,81 USD 47.426 Class D USD Distribution 5.128 USD 106,92 USD 48 Class E EUR Accumulation 733.072€ 114,42€ 6.407 Class F EUR Accumulation 44.057.285€ 154,13€ 285.844 Class F GBP Accumulation 2.536.609£ 137,44£ 18.456 Class F USD Accumulation EMCB Fund

779.032 USD 157,81 USD 4.937

Class A GBP Accumulation 208.288£ 106,27£ 1.960 Class A SEK Distribution 9.510.856 SEK 95,11 SEK 100.000 Class A USD Accumulation 108.922.992 USD 109,17 USD 997.740 Class A USD Distribution 91.848 USD 101,99 USD 901 Class B USD Accumulation EMLD Fund

148.632 USD 99,09 USD 1.500

Class A GBP Accumulation 99.422£ 105,77£ 940 Class A USD Accumulation GCB Fund

260.609.053 USD 91,20 USD 2.857.704

Class D USD Accumulation 434.036 USD 107,05 USD 4.055 Class D USD Distribution EMDSD Fund

41.570.190 USD 104,69 USD 397.065

Class A USD Accumulation 784.166 USD 107,86 USD 7.270 Class A USD Distribution 20.230.763 USD 103,45 USD 195.560 Class B SEK Accumulation 4.091.091 SEK 99,71 SEK 41.030 Class B USD Accumulation 1.039.524 USD 101,16 USD 10.276 Class E USD Accumulation ASD Fund

4.155.552 USD 105,51 USD 39.386

Class S EUR Accumulation 4.497.121€ 101,45€ 44.327 Class S USD Accumulation EMDBTR Fund

43.825.411 USD 104,35 USD 419.987

Class A GBP Accumulation 13.456.327£ 103,91£ 129.504 Class A USD Accumulation 400.661 USD 104,43 USD 3.836 Class A USD Distribution 64.949.660 USD 104,07 USD 624.077 Class C GBP Accumulation 9.508£ 95,08£ 100 Class C GBP Distribution EMSD Fund

27.666£ 95,07£ 291

Class A USD Accumulation 547.307 USD 111,84 USD 4.894 Class A USD Distribution 20.937.082 USD 106,97 USD 195.720











Anteile USHYB Fund Class A EUR Accumulation 2.879.868€ 106,53€ 27.034 Class A GBP Accumulation 3.574.236£ 106,42£ 33.585 Class A USD Accumulation 281.926.508 USD 117,82 USD 2.392.933 Class D USD Accumulation USIGCB Fund

3.294.625 USD 101,90 USD 32.331

Class D GBP Accumulation 172.195.346£ 104,85£ 1.642.272 Class D USD Accumulation 48.639 USD 97,28 USD 500

Zum 31. Dezember 2015






Anteile GSSB Fund Class A GBP Distribution 41.431.506£ 101,13£ 409.686 Class B EUR Distribution 683.964€ 98,95€ 6.912 Klasse B GBP thesaurierend 32.251£ 99,23£ 325 Class B USD Accumulation 1.928.588 USD 99,23 USD 19.436 Class D EUR Accumulation 54.946.230€ 114,55€ 479.683 Class D EUR Distribution 3.094.145€ 96,69€ 32.000 Class D SEK Distribution 16.236.933 SEK 98,67 SEK 164.565 Class D USD Accumulation 1.047.652 USD 108,77 USD 9.632 Class D USD Distribution 3.877.286 USD 96,93 USD 40.000 Class E EUR Distribution 146.040€ 97,36€ 1.500 Class E USD Distribution 6.676.079 USD 93,68 USD 71.264 Class F EUR Accumulation 16.954.934€ 129,77€ 130.651 Class F GBP Accumulation 495.853£ 117,92£ 4.205 Class S USD Distribution EHYB Fund

67.564.369 USD 100,10 USD 675.000

Class A GBP Distribution 2.611.801£ 102,88£ 25.386 Class A USD Accumulation 2.280.165 USD 99,50 USD 22.917 Class E EUR Accumulation 3.247.888€ 100,57€ 32.295 Class S EUR Accumulation GHYB Fund

43.298.057€ 140,36€ 308.486

Class F USD Distribution 35.342.341 USD 100,18 USD 352.776 Class A EUR Accumulation 54.948.634€ 97,97€ 560.849 Class A USD Accumulation 46.114.775 USD 99,17 USD 465.004 Class D USD Distribution 1.289.137 USD 99,93 USD 12.900 Class F EUR Accumulation 39.088.822€ 136,49€ 286.381 Class F GBP Accumulation 499.637£ 120,91£ 4.132 Class F USD Accumulation EMCB Fund

681.137 USD 137,98 USD 4.937

Class A GBP Accumulation 191.936£ 97,93£ 1.960 Class A SEK Distribution 23.419.908 SEK 91,93 SEK 254.761 Class A USD Accumulation 100.071.332 USD 100,16 USD 999.127 Class A USD Distribution EMLD Fund

15.405 USD 98,28 USD 157

Class A GBP Accumulation 90.939£ 96,74£ 940 Class A USD Accumulation 123.685.837 USD 82,46 USD 1.499.996 Class E EUR Accumulation 425.396€ 85,08€ 5.000 Class E USD Accumulation 427.129 USD 85,43 USD 5.000











Anteile GCB Fund Class D USD Accumulation 403.572 USD 99,54 USD 4.055 Class D USD Distribution EMDSD Fund

74.256.697 USD 100,04 USD 742.300

Class A USD Accumulation 510.517 USD 100,43 USD 5.083 Class A USD Distribution ASD Fund

19.576.283 USD 100,10 USD 195.560

Class S USD Accumulation 42.155.791 USD 101,17 USD 416.675 Class S USD Distribution EMDBTR Fund

16.776.793 USD 98,83 USD 169.752

Class A USD Accumulation 371.357 USD 96,80 USD 3.836 Class A USD Distribution EMSD Fund

62.552.590 USD 100,23 USD 624.077

Class A USD Accumulation 491.344 USD 100,41 USD 4.894 Class A USD Distribution 19.591.336 USD 100,10 USD 195.720

15. Zusatzinformationen nach US GAAP

Abstimmung des Gewinns und des den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnenden Nettovermögens zum und für den massgeblichen Berichtszeitraum zum 31. Dezember 2017 nach US GAAP Die folgenden Tabellen sollen Unterschiede ermitteln, die bei den Bewertungsmethoden zwischen IFRS und US GAAP entstehen können. Mit den in dieser Erläuterung enthaltenen Offenlegungen wird nicht beabsichtigt, das Spektrum der Offenlegungen in Jahresabschlüssen zu erfassen, das gemäss US GAAP erforderlich ist. Die Abstimmung der Bilanzierung nach IFRS und nach US GAAP wird ausschliesslich für die entsprechenden Fonds ausgewiesen.


Gewinn*

Nettovermögen** Gewinn*

Nettovermögen**

USD USD USD USD Geschäftsjah

r zum Geschäftsjah

r zum Geschäftsjah

r zum Geschäftsjah

r zum 31. Dez. 2017 31. Dez. 2017 31. Dez. 2016 31. Dez. 2016 Nach IFRS 9.833.616 102.896.067 8.954.489 110.464.099

Unterschiede zwischen Bilanzierung nach IFRS und Bilanzierung nach US GAAP: Bilanzierung nach GAAP: a) Anpassung des beizulegenden Zeitwerts - - - - b) Besteuerung - - - - c) Handelsgeschäfte - - - -

- - - -

Nach US GAAP 9.833.616 102.896.067 8.954.489 110.464.099

*Der Gewinn bezieht sich auf den „Gewinn für den Berichtszeitraum nach Steuern“ gemäss dem nach den International Financial Reporting Standards („IFRS“) erstellten geprüften Abschluss des Fonds für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 und das Vorjahr.

**Das Nettovermögen bezieht sich auf das „den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnende Nettovermögen“.




15. Zusatzinformationen nach US GAAP (Fortsetzung)


Gewinn* Nettovermög

en** Gewinn* Nettovermög

en** USD USD USD USD Geschäftsjah

r zum Geschäftsjah

r zum Geschäftsjah

r zum Geschäftsjah



- - - -

Nach US GAAP 69.725.356 881.974.884 10.112.162 260.731.904

*Der Gewinn bezieht sich auf den „Gewinn für den Berichtszeitraum nach Steuern“ gemäss dem nach den International Financial Reporting Standards („IFRS“) erstellten geprüften Abschluss des Fonds für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 und das Vorjahr. **Das Nettovermögen bezieht sich auf das „den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnende Nettovermögen“.


Gewinn*

Nettovermögen** Gewinn*

Nettovermögen**

USD USD USD USD Geschäftsjah

r zum Geschäftsjah

r zum Geschäftsjah

r zum Geschäftsjah



- - - -

Nach US GAAP 20.825.804 190.111.311 28.414.326 292.657.515

*Der Gewinn bezieht sich auf den „Gewinn für den Berichtszeitraum nach Steuern“ gemäss dem nach den International Financial Reporting Standards („IFRS“) erstellten geprüften Abschluss des Fonds für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 und das Vorjahr. **Das Nettovermögen bezieht sich auf das „den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnende Nettovermögen“.

Den Inhabern rückzahlbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnendes Nettovermögen

Zwischen den IFRS und den US GAAP bestehen Klassifizierungsabweichungen dahingehend, dass die ausgegebenen Anteile gemäss US GAAP als Eigenkapital und gemäss den IFRS als Verbindlichkeiten eingestuft werden. Dieser Klassifizierungsunterschied hat jedoch keine Auswirkungen auf die Bewertungen.

Anpassung des beizulegenden Zeitwerts

IFRS 13 „Bemessung des beizulegenden Zeitwerts“ gilt für jährliche Berichtszeiträume, die am oder nach dem 1. Januar 2013 beginnen, und wurde vom Fonds übernommen. Gemäss US GAAP (ASC 820 „Bemessung des beizulegenden Zeitwerts“) sollten die für das Anlageportfolio verwendeten Preise dem Punkt innerhalb der Spanne zwischen Geld- und Briefkurs entsprechen, der den beizulegenden Zeitwert am besten repräsentiert. Gemäss IFRS gilt: Wenn für einen zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Vermögenswert oder eine Verbindlichkeit ein Geldkurs und ein Briefkurs vorhanden ist, fordert der Standard die Bewertung anhand eines Preises innerhalb der Spanne zwischen Geld- und Briefkurs, der für den beizulegenden Zeitwert am repräsentativsten ist, und erlaubt die Verwendung von Mittelkursen oder anderen Preisfeststellungskonventionen, die von Marktteilnehmern als ein praktisches Hilfsmittel für die Berechnung des beizulegenden Zeitwerts innerhalb einer Spanne zwischen Geld- und Briefkurs verwendet werden. Seit der Übernahme von IFRS 13 entspricht die Bewertung des Fonds den Anforderungen von ASC 820, so dass keine Anpassungen erforderlich sind.





Anpassung des beizulegenden Zeitwerts (Fortsetzung)

Derivate Für nähere Einzelheiten zur Art der in der Bilanz zum 31. Dezember 2017 enthaltenen Derivate und zum jeweiligen beizulegenden Zeitwert je Kontraktart wird auf Erläuterung 3 dieses Abschlusses verwiesen.

Die nachfolgende Tabellen enthalten Informationen zum Umfang der Derivataktivitäten für sowohl Long- als auch Short-Derivatpositionen zum 31. Dezember 2017 und 31. Dezember 2016:

31. Dezember 2017 Long-Position Short-Position Primäres zugrunde liegendes Risiko Kauf Verkauf Kauf Verkauf USD USD Devisenterminkontrakte 742.924.040(1) 155(2) 491.561.735(1) 124(2)

Nennwert

USD Terminkontrakte 8.801.254 Zinsswaps 12.381.900.000 Credit Default Swaps 700.000 31. Dezember 2016 Long-Position Short-Position Primäres zugrunde liegendes Risiko Kauf Verkauf Kauf Verkauf USD USD Devisenterminkontrakte 158.024.901(3) 75(4) 171.826.931(3) 71(4)

Nennwert

USD Terminkontrakte 5.922.821 Zinsswaps 11.117.091.389 Credit Default Swaps 2.200.000

(1) Basierend auf den anfänglichen Nominalbeträgen für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017, die Hinweise auf das Handelsvolumen während des gesamten Berichtszeitraums liefern.

(2) Basierend auf der Anzahl von Kontrakten/Anteilen für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017, die Hinweise auf das Handelsvolumen während des gesamten Berichtszeitraums liefert.

(3) Basierend auf den anfänglichen Nominalbeträgen für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2016, die Hinweise auf das Handelsvolumen während des gesamten Berichtszeitraums liefern.

(4) Basierend auf der Anzahl von Kontrakten/Anteilen für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2016, die Hinweise auf das Handelsvolumen während des gesamten Berichtszeitraums liefert.

Unsichere Steuerpositionen

ASC 740 „Rechnungslegung für Unsicherheiten bei Ertragsteuern“ („ASC 740“) stellt die Rechnungslegung für Unsicherheiten bei im Abschluss der Gesellschaft ausgewiesenen Ertragsteuern klar. ASC 740 gibt eine Ausweisschwelle und ein Bewertungsattribut für den Ausweis und die Bewertung einer Steuerposition innerhalb des Abschlusses vor. Dies bezieht sich sowohl auf Positionen, die bereits in Steuererklärungen eingereicht wurden, als auch auf solche, von denen eine entsprechende Erklärung erwartet wird. ASC 740 verlangt vom Unternehmen eine Bestimmung, ob es wahrscheinlicher ist, dass eine steuerliche Position bei Untersuchung beibehalten wird. Hierbei sind der Ausgang verbundener Einsprüche oder Rechtsstreite auf Grundlage der technischen Werthaltigkeit der Position zu berücksichtigen. Bei der Beurteilung, ob eine steuerliche Position den wahrscheinlichkeitsbedingten Grenzwert für einen Ausweis überschreitet, muss die Gesellschaft von der Annahme ausgehen, dass die Position von der zuständigen Steuerbehörde untersucht wird und dass diese vollständige Kenntnis aller relevanten Informationen hat. Eine steuerliche Position, die den wahrscheinlichkeitsbedingten Grenzwert für einen Ausweis überschreitet, wird bewertet, um den im Abschluss auszuweisenden Steuervorteil zu ermitteln. Die Bewertung der steuerlichen Position entspricht dem höchsten Vorteilsbetrag, dessen Realisierung bei Abrechnung eine Wahrscheinlichkeit von mehr als 50 Prozent hat. Der Fonds prüft und beurteilt seine steuerlichen Positionen in den wesentlichen Rechtsgebieten, in denen der Fonds organisiert ist und in denen der Fonds Anlagen tätigt. Die Geschäftsleitung ist auf Grundlage dieser Prüfung zu dem Schluss gekommen, dass keine Rückstellungen für unsichere steuerliche Positionen gebildet werden müssen.

Verbindlichkeiten aus Rücknahmen

ASC 480 fordert, dass Anteile oder Beteiligungen, die aufgrund eines vor Ende des Berichtszeitraums eingereichten unwiderruflichen Rücknahmeantrags, dessen Abwicklung unmittelbar nach Ende des Berichtszeitraums zu erfolgen hat und dessen Zahlung nach Ende des Berichtszeitraums entweder als festgelegter Betrag oder als auf Basis des NIW ermittelter Betrag vorgenommen wird, zurückzunehmen sind, als finanzielle Verbindlichkeiten anzusehen und als Verbindlichkeiten aus Rücknahmen einzustufen sind. Für die Gesellschaft lagen zum 31. Dezember 2017 keine entsprechenden Rücknahmeanträge vor. Die Gesellschaft verzeichnete am 1. Januar 2018 keine Rücknahmen, die zu einer Reduzierung des Nettovermögens zum 31. Dezember 2017 geführt hätten, so dass die Geschäftsleitung zu dem Schluss gekommen ist, dass kein Ausweis entsprechender Verbindlichkeiten nach US GAAP zum 31. Dezember 2017 erforderlich ist.





Zinserträge und Zinsaufwendungen

Für zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanzierte Finanzinstrumente werden die Zinsaufwendungen (für finanzielle Verbindlichkeiten) oder Erträge (für finanzielle Vermögenswerte) anhand der Effektivzinsmethode errechnet. Gemäss US GAAP beruht die Berechnung des effektiven Zinssatzes für finanzielle Vermögenswerte, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanziert werden, allgemein auf den vertraglichen Zahlungsströmen über die Laufzeit des Vermögenswerts hinweg, während IFRS die Berechnung des effektiven Zinssatzes auf der Basis geschätzter zukünftiger Zahlungsströme über die erwartete oder geschätzte Laufzeit des Kreditwerts hinweg verlangt. Die Geschäftsleitung ist zu dem Schluss gekommen, dass zum 31. Dezember 2017 keine wesentlichen Differenzen vorlagen.

16. Wechselkurse für die Darstellungswährung

Die folgenden Wechselkurse (EUR gegenüber dem USD) wurden verwendet, um den EHYB Fund (Basiswährung EUR) zur Einbindung in die Darstellungswährung der Gesellschaft in USD umzurechnen.

Anlagen und sonstige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die auf vom USD abweichende Währungen lauten, wurden zum 31. Dezember 2017 und zum 31. Dezember 2016 jeweils anhand der folgenden Wechselkurse umgerechnet.

USD 31. Dez. 2017 31. Dez. 2016 ARS 18,625000 15,868000 AUD 1,281640 1,385713 BRL 3,317100 3,254700 CAD 1,257000 1,342650 CHF 0,974450 1,018300 CLP 615,400000 669,795000 CNH 6,514000 6,973000 COP 2.984,440000 3.002,000000 CZK 21,293900 25,670450 DKK 6,204700 7,062500 EGP 17,780000 18,130000 EUR 0,833438 0,949983 GBP 0,740658 0,811425 GHS 4,521000 4,225000 HKD 7,812850 7,754550 HRK 6,193000 7,180250 HUF 258,957400 293,787150 IDR 13.567,500000 13.472,500000 ILS 3,479650 3,852050 INR 63,827500 67,870000 JPY 112,675000 116,875000 KRW 1.070,550000 1.207,800000 KZT 332,695000 333,685000 MXN 19,662500 20,729650 MYR 4,047000 4,486000 NGN 360,000000 314,980000 NOK 8,210600 8,635350 NZD 1,411034 1,439470 PEN 3,242500 3,356000 PHP 49,920000 49,712500 PLN 3,480950 4,184650 RON 3,888200 4,311700 RSD 98,560000 117,225000 RUB 57,625000 61,345000 SEK 8,203100 9,110600 SGD 1,337450 1,448150 THB 32,590000 35,810500 TRY 3,790500 3,526900 USD 1,000000 1,000000 UYU 28,710000 29,325000 ZAR 12,372500 13,733750




16. Wechselkurse für die Darstellungswährung (Fortsetzung)

Anlagen und sonstige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die auf vom Euro abweichende Währungen lauten, wurden zum 31. Dezember 2017 und zum 31. Dezember 2016 jeweils anhand der folgenden Wechselkurse umgerechnet.

EUR 31. Dez. 2017 31. Dez. 2016 ARS 22,347193 16,703457 AUD 1,537775 1,458671 BRL 3,980020 3,426061 CAD 1,508211 1,413341 CHF 1,169193 1,071914 CLP 738,387259 705,059985 CNH 7,815818 7,340131 COP 3.580,878242 3.160,056548 CZK 25,549471 27,022010 DKK 7,444705 7,434344 EUR 1,000000 1,000000 GBP 0,888678 0,854147 HRK 7,430667 7,558293 HUF 310,709855 309,255166 IDR 16.278,955363 14.181,832728 ILS 4,175056 4,054862 KRW 1.284,498667 1.271,391172 KZT 399,183863 351,253654 MXN 23,592037 21,821075 MYR 4,855790 4,722190 NOK 9,851483 9,090005 NZD 1,693028 1,515259 PEN 3,890511 3,532695 PHP 59,896477 52,329884 PLN 4,176615 4,404974 RON 4,665254 4,538713 RSD 118,257147 123,396945 RUB 69,141316 64,574840 SEK 9,842484 9,590277 SGD 1,604738 1,524396 THB 39,103089 37,695938 TRY 4,548029 3,712593 USD 1,199849 1,052650 UYU 34,447673 30,868973 ZAR 14,845135 14,456838

Erträge und Auslagen wurden anhand eines durchschnittlichen Wechselkurses für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 und zum 31. Dezember 2016 umgerechnet:

USD

Durchschnittliche Wechselkurse für den

Zeitraum vom 1. Januar 2017 bis 31. Dezember 2017

Durchschnittliche Wechselkurse für den

Zeitraum vom 1. Januar 2016 bis 31.

Dezember 2016 Euro (€) 0,884949 0,907703




17. Beteiligungen an nicht konsolidierten strukturierten Unternehmen

Die Gesellschaft erfüllt die Definition einer Investmentgesellschaft gemäss IFRS 10 und ist daher nicht zur Bilanzierung ihrer Anlagen in einem Jahresabschluss verpflichtet. IFRS 12 verlangt Offenlegungen im Zusammenhang mit „nicht konsolidierten strukturierten Unternehmen“.

IFRS 12 definiert ein strukturiertes Unternehmen als ein Unternehmen, das so beschaffen ist, dass in Verbindung mit der Feststellung, wer das Unternehmen kontrolliert, Stimm- und ähnliche Rechte nicht der entscheidende Faktor sind, etwa wenn sich Stimmrechte lediglich auf administrative Aufgaben beschränken und die relevanten Aktivitäten mittels vertraglicher Vereinbarungen geregelt werden. Offenlegungen sind erforderlich, wenn eine Beteiligung an einem strukturierten Unternehmen besteht, wenn ferner der Anleger z.B. in die Gründung des strukturierten Unternehmens involviert war und der Anleger ein potenzielles Verlust- oder Kostenrisiko in Verbindung eingehen würde, die den tatsächlich investierten Betrag überschreiten würden.

Im Rahmen ihrer Anlageziele hielten die Teilfonds zum 31. Dezember 2017 und zum 31. Dezember 2016 diverse Anlagen in ABS, MBS und Investmentfonds. Der Nominalwert und der beizulegende Zeitwert jeder dieser Anlagen wird in der Portfolioaufstellung jedes entsprechenden Teilfonds ausgewiesen. Der beizulegende Zeitwert der ABS und MBS wird im Posten „Übertragbare Wertpapiere“ und die Investmentfonds im Posten „Investmentfonds“ in der Bilanz erfasst. Der Buchwert dieser Anlagen entspricht dem beizulegenden Zeitwert, und das maximale Verlustrisiko dieser Anlagen entspricht ihrem gesamten beizulegenden Zeitwert. Veräussert ein Teilfonds seine Beteiligung in diesen Anlagen, ist der Teilfonds keinem Risiko mehr in Verbindung mit dieser Anlage ausgesetzt. Die Teilfonds haben diesen Beteiligungsnehmern keine finanzielle Unterstützung angeboten und würden auch nicht dazu verpflichtet werden.

Die Teilfonds haben festgestellt, dass ABS, MBS und offene Investmentfonds, in die sie investieren, die sie jedoch nicht bilanzieren, die Definition von strukturierten Unternehmen erfüllen, weil:

• die Stimmrechte in Verbindung mit diesen Unternehmen keine entscheidenden Rechte bei der Festlegung darstellen, wer das Unternehmen kontrolliert, da sie sich lediglich auf administrative Aufgaben beziehen;

• die Aktivitäten jedes Unternehmens durch ihren Verkaufsprospekt begrenzt sind und

• die Unternehmen begrenzte und wohldefinierte Ziele verfolgen, um Anlegern Anlagemöglichkeiten zu verschaffen.

Diese Anlagen, die vom Investment-Manager der Teilfonds getätigt wurden, werden in der folgenden Tabelle aufgeführt. Das maximale Verlustrisiko ist der Buchwert der gehaltenen finanziellen Vermögenswerte.

Die nachstehende Tabelle führt die Beteiligungen auf, die die Teilfonds in nicht konsolidierten strukturierten Unternehmen zum 31. Dezember 2017 gehalten haben:

Währung des

Teilfonds Anzahl der

Anlagen

Summe Nettovermöge

n des zugrunde liegenden

strukturierten Unternehmen*

In die erfolgswirksa

m zum beizulegenden

Zeitwert bewertete

finanziellen Vermögenswerte integrierter

Buchwert

% des Gesamtnettoverm

ögen des zugrunde liegenden

strukturierten Unternehmen


ögens Investition in offene Investmentfonds Barings Global Senior Secured Bond Fund USD 1 352.817.197 3.501.340 0,99 1,45 Barings Global High Yield Bond Fund USD 1 352.817.197 5.000.000 1,42 0,67 Barings European High Yield Bond Fund EUR 1 6.305.862.904 819 0,00 0,00 Anlage in Mortgage-Backed-Securities Barings Active Short Duration Fund USD 15 2.673.880.262 1.418.505 0,05 2,25 Anlage in Asset-Backed-Securities Barings Active Short Duration Fund

USD 168 34.983.704.16

4 19.091.194 0,05 30,23

*Basierend auf dem zuletzt verfügbaren Nettovermögen der strukturierten Unternehmen.




17. Beteiligungen an nicht konsolidierten strukturierten Unternehmen (Fortsetzung)

Die nachstehende Tabelle führt die Beteiligungen auf, die die Teilfonds in nicht konsolidierten strukturierten Unternehmen zum 31. Dezember 2016 gehalten haben:

Währung des Teilfonds

Anzahl der Anlagen

Summe Nettovermögen des zugrunde liegenden

strukturierten Unternehmen*

In die erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert

bewertete finanziellen Vermögenswerte

integrierter Buchwert


ögens Investition in offene Investmentfonds Barings Global Senior Secured Bond Fund USD 1 377.239.492 1.550.000 0,74 Barings Global High Yield Bond Fund USD 1 377.239.492 17.490.000 3,17 Barings European High Yield Bond Fund EUR 1 6.687.640.868 1.998.345 0,62 Anlage in Mortgage-Backed-Securities Barings Active Short Duration Fund USD 36 6.271.709.858 3.525.012 7,26 Anlage in Asset-Backed-Securities Barings Active Short Duration Fund USD 173 35.861.332.000 19.365.430 39,88

*Basierend auf dem zuletzt verfügbaren Nettovermögen der strukturierten Unternehmen.

18. Gegenseitige Haftung

Die Bestimmungen des Companies Act von 2014 sehen zwar eine getrennte Haftung zwischen Teilfonds vor, es ist jedoch noch nicht geprüft worden, ob diese Bestimmungen vor ausländischen Gerichten Bestand haben, insbesondere hinsichtlich der Befriedigung der Forderungen lokaler Gläubiger. Dementsprechend steht nicht zweifelsfrei fest, ob die Vermögenswerte der einzelnen Teilfonds und Klassen nicht doch zur Begleichung von Verbindlichkeiten der anderen Teilfonds und Klassen innerhalb der Gesellschaft herangezogen werden können. Zum 31. Dezember 2017 hat der Verwaltungsrat keine Kenntnis von einer solchen bestehenden oder etwaigen Verbindlichkeit.

19. Eventualverbindlichkeiten

Zum Ende des Geschäftsjahres zum 31. Dezember 2017 lagen keine Eventualverbindlichkeiten vor (31. Dezember 2016: 0).

20. Vereinbarungen über Provisionen (Soft Commissions)

Während des Geschäftsjahres bzw. während des vorherigen Geschäftsjahres wurden von den Investment-Managern keine Soft-Commission-Vereinbarungen im Namen der Gesellschaft abgeschlossen.

21. Ausschüttungen

Die Fonds haben während des Geschäftsjahres zum 31. Dezember 2017 die folgenden Ausschüttungen vorgenommen.

31. Dezember 2016: 31. März 2017 30. Juni 2017 30. September 2017 Gesamtwert

USD GSSB Wert USD

Je Anteil USD

Wert USD

Je Anteil USD

Wert USD

Je Anteil USD

Wert USD

Je Anteil USD

A GBP Class 576.306 1,67 515.449 1,80 572.787 1,72 567.498 1,65 2.232.040 B EUR Class 6.338 1,23 3.480 0,62 27.618 1,27 26.707 1,23 64.143 B USD Class 19.073 1,69 8.595 1,72 14.229 1,63 13.754 1,57 55.651 D EUR Class 36.775 1,15 38.705 1,21 37.680 1,18 36.300 1,13 149.460 D USD Class 38.156 1,53 38.803 1,55 36.852 1,48 35.339 1,42 149.150 E EUR Class 1.575 1,05 1.665 0,92 1.941 1,07 1.854 1,02 7.035 E USD Class 7.345 1,38 10.756 1,41 18.056 1,33 17.511 1,27 53.668 S USD Class 1.127.809 1,67 1.145.417 1,70 1.092.049 1,62 1.050.071 1,56 4.415.346

Summe 1.813.377

1.762.870

1.801.212

1.749.034

7.126.493

*Dividenden wurden am 13. Januar 2017 ausgeschüttet




21. Ausschüttungen (Fortsetzung)

31. Dezember 2016: 31. März 2017 30. Juni 2017 30. September 2017 Gesamtwert Wert Je Anteil Wert Je Anteil Wert Je Anteil Wert Je Anteil

EHYB EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR A GBP Class 114.851 2,03 114.313 2,02 109.289 1,93 102.786 1,82 441.239 B GBP Klasse - - - - 19.604 1,78 19.544 1,67 39.148 C GBP Klasse - - 32.303 1,85 13.218 1,76 12.400 1,65 57.921 D EUR Class 74.228 1,35 75.723 1,38 74.698 1,36 70.902 1,29 295.551

Summe 189.079

222.339

216.809

205.632

833.859

*Dividenden wurden am 13. Januar 2017 ausgeschüttet 31. Dezember 2016: 31. März 2017 30. Juni 2017 30. September 2017 Gesamtwer

t Wert Je Anteil Wert Je Anteil Wert Je Anteil Wert Je Anteil GHYB USD USD USD USD USD USD USD USD USD D USD Class 81 1,69 3.017 1,59 9.178 1,56 8.857 1,49 21.133 E EUR Class - - - - - - 15.758 1,09 15.758

Summe 81

3.017

9.178

24.615

36.891



EMCB USD USD USD USD USD USD USD USD USD A SEK Class 6.258 0,06 7.388 0,07 7.583 0,08 7.110 0,07 28.339 A USD Class 969 0,95 1.467 1,13 2.744 1,16 4.297 1,12 9.477

Summe 7.227

8.855

10.327

11.407

37.816


30. Juni 2017 30. September 2017 Gesamtwert Wert Je Anteil Wert Je Anteil

EMLD USD USD USD USD USD A EUR Klasse 24.000 0,92 32.193 1,23 56.193

Summe

24.000

32.193

56.193


GCB USD USD USD USD USD USD USD USD USD D USD Class 399.391 1,01 382.492 0,96 379.239 0,96 364.456 0,92 1.525.578

Summe 399.391

382.492

379.239

364.456

1.525.578





21. Ausschüttungen (Fortsetzung)


EMDSD USD USD USD USD USD USD USD USD USD A USD Class 269.410 1,38 263.837 1,35 264.674 1,35 230.763 1,18 1.028.684

Summe 269.410

263.837

264.674

230.763

1.028.684



USD USD USD USD USD USD USD USD USD A USD Class 783.918 1,26 978.570 1,57 886.701 1,42 1.054.849 1,69 3.704.038 C GBP Klasse 326 1,12 424 1,46 376 1,29 2.584 1,63 3.710

Summe 784.244

978.994

887.077

1.057.433

3.707.748



EMSD USD USD USD USD USD USD USD USD USD A USD Class 281.649 1,44 306.143 1,56 299.938 1,53 297.291 1,52 1.185.021

Summe 281.649

306.143

299.938

297.291

1.185.021

*Dividenden wurden am 13. Januar 2017 ausgeschüttet 31. März 2017 30. Juni 2017 30. September 2017 Gesamtwe

rt Wert Je Anteil Wert Je Anteil Wert Je Anteil USHYB USD USD USD USD USD USD USD A USD Class 16.173 1,62 16.648 1,66 30.224 1,60 63.045

Summe

16.173

16.648

30.224

63.045

31. März 2017 30. Juni 2017 30. September 2017 Gesamtwe

rt Wert Je Anteil Wert Je Anteil Wert Je Anteil USHYBC USD USD USD USD USD USD USD X USD Class 71.477 1,08 109.006 1,64 108.867 1,63 289.350

Summe

71.477

109.006

108.867

289.350

31. März 2017 30. Juni 2017 30. September 2017 Gesamtwe

rt Wert Je Anteil Wert Je Anteil Wert Je Anteil USSDHYBC USD USD USD USD USD USD USD X USD Class 20.863 0,67 46.378 1,48 43.343 1,38 110.584

Summe

20.863

46.378

43.343

110.584




21. Ausschüttungen (Fortsetzung) Die Fonds haben während des Geschäftsjahres zum 31. Dezember 2016 die folgenden Ausschüttungen vorgenommen. 31. Dezember 2015: 31. März 2016 30. Juni 2016 30. September 2016 Gesamtwe

rt Wert Je Anteil Wert Je Anteil Wert Je Anteil Wert Je Anteil GSSB USD USD USD USD USD USD USD USD USD A GBP Class 986.105 2,41 779.829 2,27 713.313 2,08 626.415 1,91 3.105.662 B EUR Class 10.497 1,52 9.248 1,50 8.806 1,43 8.442 1,37 36.993 B USD Class - - 4.033 1,65 14.097 1,64 16.289 1,67 34.419 D EUR Class 45.794 1,43 45.123 1,41 42.911 1,34 41.000 1,28 174.828 D SEK Class 24.816 0,15 37.498 0,15 35.441 0,14 32.757 0,13 130.512 D USD Class 59.346 1,48 59.662 1,49 59.428 1,49 30.306 1,52 208.742 E EUR Class 2.001 1,33 1.963 1,31 1.862 1,24 1.765 1,18 7.591 E USD Class 95.453 1,34 100.381 1,35 120.335 1,34 7.279 1,37 323.448 S USD Class 1.093.748 1,62 1.098.930 1,63 1.095.298 1,62 1.117.656 1,66 4.405.632

Summe 2.317.760

2.136.667

2.091.491

1.881.909

8.427.827



EHYB EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR A GBP class 59.328 2,34 97.782 2,27 113.615 2,01 99.674 1,76 370.399

Summe 59.328

97.782

113.615

99.674

370.399



GHYB USD USD USD USD USD USD USD USD USD D USD Class 19.286 1,50 67 1,47 81 1,74 77 1,63 19.511

Summe 19.286

67

81

77

19.511



EMCB USD USD USD USD USD USD USD USD USD A SEK Class 32.930 0,13 19.217 0,10 13.129 0,10 7.280 0,07 72.556 A USD Class 220 1,40 187 1,20 1.226 1,23 954 1,10 2.587 Summe

33.150

19.404

14.355

8.234

75.143





21. Ausschüttungen (Fortsetzung) 31. März 2016 30. Juni 2016 30. September 2016 Gesamtwe

rt Wert Je Anteil Wert Je Anteil Wert Je Anteil EMDSD USD USD USD USD USD USD USD A USD Class 253.745 1,30 267.828 1,37 254.385 1,30 775.958

Summe

253.745

267.828

254.385

775.958


ASD USD USD USD USD USD USD USD USD USD S USD Class 103.665 0,61 99.775 0,58 104.067 0,61 109.085 0,63 416.592

Summe 103.665

99.775

104.067

109.085

416.592


31. März 2016 30. Juni 2016 30. September 2016 Gesamtwert Wert Je Anteil Wert Je Anteil Wert Je Anteil

EMDBTR USD USD USD USD USD USD USD A USD Class 908.999 1,46 839.110 1,34 753.867 1,21 2.501.976 E EUR Class - - 2.345 0,94 1.689 0,68 4.034

Summe

908.999

841.455

755.556

2.506.010


EMSD USD USD USD USD USD USD USD A USD Class 248.793 1,27 351.306 1,79 279.241 1,43 879.340

Summe

248.793

351.306

279.241

879.340


GCB USD USD USD USD USD USD USD D USD Class 462.393 0,94 389.205 0,98 379.392 0,96 1.230.990

Summe

462.393

389.205

379.392

1.230.990




22. Saisonale oder zyklische Veränderungen

Die Gesellschaft ist keinen saisonalen oder zyklischen Veränderungen ausgesetzt.

23. Total Expense Ratio (Gesamtkostenquote) und Daten zur Wertentwicklung

Total Expense Ratio („TER“) Die Tabelle zur durchschnittlichen TER enthält die tatsächlichen Kosten, die dem Fonds entstanden sind, ausgedrückt als annualisierter Prozentsatz vom durchschnittlichen („durchschn.“) Nettoinventarwert („NIW“) des Fonds für das entsprechende Jahr.

Aufwendung % des

durchschn. NIW

Aufwendung % des

durchschn. NIW

31. Dez. 17 31. Dez. 16 GSSB Fund Class A GBP Distribution Shares 0,55% 0,55% Class B EUR Accumulating Shares 0,55% 0,55% Class B EUR Distribution Shares 0,55% 0,55% Class B GBP Accumulating Shares 0,55% 0,55% Class B USD Accumulating Shares 0,54% 0,55% Class B USD Distribution Shares 0,54% 0,55% Class C EUR Accumulating Shares 0,65% - Class C GBP Accumulating Shares 0,64% - Class C SEK Accumulating Shares 0,65% - Class C USD Accumulating Shares 0,64% - Class D EUR Accumulating Shares 0,75% 0,75% Class D EUR Distribution Shares 0,75% 0,75% Class D USD Accumulating Shares 0,74% 0,73% Class D USD Distribution Shares 0,74% 0,75% Class E EUR Distribution Shares 1,15% 1,15% Class E GBP Accumulating Shares 1,15% - Class E USD Distribution Shares 1,14% 1,14% Class F EUR Accumulating Shares 0,15% 0,15% Class F GBP Accumulating Shares 0,15% 0,15% Class S USD Distribution Shares EHYB Fund

0,39% 0,39%

Class A EUR Accumulating Shares 0,37% 0,36% Class A GBP Distribution Shares 0,38% 0,42% Class A USD Accumulating Shares 0,38% 0,40% Class B EUR Accumulating Shares 0,52% - Class B GBP Accumulating Shares 0,53% - Klasse B GBP ausschüttende Anteile 0,53% - Class C EUR Accumulating Shares 0,62% 0,60% Class D EUR Accumulating Shares 0,72% 0,70% Class D EUR Distribution Shares 0,72% 0,73% Class D USD Accumulating Shares 0,73% - Klasse E CHF thesaurierende Anteile 1,13% - Class E EUR Accumulating Shares 1,12% 1,16% Class E GBP Accumulating Shares 1,13% - Class E USD Accumulating Shares 1,13% - Class S EUR Accumulating Shares 0,37% 0,44%




23. Total Expense Ratio (Gesamtkostenquote) und Daten zur Wertentwicklung (Fortsetzung)

Total Expense Ratio („TER“) (Fortsetzung)

Aufwendung % des

durchschn. NIW

Aufwendung % des

durchschn. NIW

31. Dez. 17 31. Dez. 16 GHYB Fund Class A EUR Accumulating Shares 0,36% 0,36% Class A USD Accumulating Shares 0,35% 0,35% Klasse B CHF thesaurierende Anteile 0,51% - Class B EUR Accumulating Shares 0,51% 0,51% Class B GBP Accumulating Shares 0,51% - Class B USD Accumulating Shares 0,50% 0,50% Class C AUD Accumulating Shares 0,61% - Class C CHF Accumulating Shares 0,61% - Class C EUR Accumulating Shares 0,61% 0,61% Class C USD Accumulating Shares 0,60% 0,60% Class D EUR Accumulating Shares 0,71% - Class D EUR Distribution Shares 0,71% - Class D GBP Accumulating Shares 0,71% 0,71% Class D USD Accumulating Shares 0,71% 0,70% Class D USD Distribution Shares 0,70% 0,38% Klasse E CHF thesaurierende Anteile 1,10% - Class E EUR Accumulating Shares 1,11% 1,11% Class E EUR Distribution Shares 1,11% - Class E GBP Accumulating Shares 1,10% - Class E USD Accumulating Shares 1,10% - Class F EUR Accumulating Shares 0,11% 0,12% Class F GBP Accumulating Shares 0,11% 0,12% Class F USD Accumulating Shares EMCB Fund

0,11% 0,10%

Class A GBP Accumulating Shares 0,82% 0,88% Class A SEK Distribution Shares 0,82% 0,88% Class A USD Accumulating Shares 0,82% 0,87% Class A USD Distribution Shares 0,79% 0,87% Class B USD Accumulating Shares EMLD Fund

0,86% 0,97%

Class A EUR Accumulating Shares 0,71% - Klasse A EUR ausschüttende Anteile 0,71% - Class A GBP Accumulating Shares 0,71% 0,79% Class A GBP Distribution Shares 0,70% - Class A USD Accumulating Shares 0,70% 0,78% Class B EUR Accumulating Shares 0,81% - Class B USD Accumulating Shares 0,80% - Class C EUR Accumulating Shares 0,85% - Class C USD Accumulating Shares 0,85% - Class D EUR Accumulating Shares 0,91% - Class D USD Accumulating Shares 0,91% - Klasse E SEK thesaurierende Anteile GCB Fund

1,45% -

Class A USD Accumulating Shares 0,28% 0,31% Class A USD Distribution Shares 0,28% 0,31%





Total Expense Ratio („TER“) (Fortsetzung)

Aufwendung % des

durchschn. NIW

Aufwendung % des

durchschn. NIW

31. Dez. 17 31. Dez. 16 EMDSD Fund Class A USD Accumulating Shares 0,64% 0,66% Class A USD Distribution Shares 0,64% 0,66% Klasse B CHF thesaurierende Anteile 0,75% - Class B EUR Accumulating Shares 0,75% - Class B SEK Accumulating Shares 0,75% 0,79% Class B USD Accumulating Shares 0,74% 0,77% Class E USD Accumulating Shares ASD Fund

1,03% 1,05%

Class S EUR Accumulating Shares 0,27% 0,27% Class S USD Accumulating Shares EMDBTR Fund

0,26% 0,26%

Class A GBP Accumulating Shares 0,84% 0,94% Class A NOK Accumulating Shares 0,76% - Class A USD Accumulating Shares 0,83% 0,93% Class A USD Distribution Shares 0,83% 0,93% Class C GBP Accumulating Shares 0,92% 1,17% Class C GBP Distribution Shares 0,96% 1,17% Class C USD Accumulating Shares EMSD Fund

0,90% -

Class A USD Accumulating Shares 0,79% 0,68% Class A USD Distribution Shares USHYB Fund

0,79% 0,80%

Class A EUR Accumulating Shares - 0,38% Class A GBP Accumulating Shares - 0,38% Class A GBP Distribution Shares 0,41% - Class A USD Accumulating Shares 0,37% 0,37% Class A USD Distribution Shares 0,37% - Class D USD Accumulating Shares 0,72% 0,71% Class E USD Accumulating Shares USIGCB Fund

1,12% -

Class A GBP Unhedged Accumulating Shares 0,24% 0,30% Class A USD Accumulating Shares 0,25% - Class D GBP Accumulating USHYBC Fund

- 0,30%

Class X USD Accumulating Shares 0,13% - Class X USD Distribution Shares USSDHYBC Fund

0,13% -

Class X USD Accumulating Shares 0,19% - Class X USD Distribution Shares 0,19% -





Angaben zur Perfor-mance

Es folgen die historischen Daten zur Wertentwicklung für das Jahr/den Berichtszeitraum zum 31. Dezember 2017:

Nettorendite % Nettorendite % Nettorendite % 31. Dez. 17 31. Dez. 16 31. Dez. 15 GSSB Fund Class A GBP Distribution Shares 7,71 9,64 5,60 Class B USD Accumulating Shares 7,92 10,95 (0,77) Class B USD Distribution Shares 7,50 14,53 - Class B EUR Accumulating Shares 5,89 4,50 - Class B EUR Distribution Shares 5,96 8,96 0,35 Class B GBP Accumulating Shares 6,65 10,31 - Class C USD Accumulating Shares 3,57 - - Class C EUR Accumulation Shares 0,34 - - Class C GBP Accumulation Shares 0,44 - - Class C SEK Accumulation Shares 0,31 - - Class D USD Distribution Shares 7,30 10,36 5,14 Class D USD Accumulating Shares 7,71 10,73 3,65 Class D EUR Distribution Shares 5,75 8,75 4,48 Class D EUR Accumulating Shares 5,68 9,29 3,14 Class E USD Distribution Shares 6,91 9,94 4,63 Class E EUR Distribution Shares 5,28 8,33 3,99 Class E GBP Accumulation Shares 2,62 - - Class F EUR Accumulating Shares 6,31 9,95 3,78 Class F GBP Accumulating Shares 7,09 10,74 4,46 Class E GBP Accumulation Shares 2,62 - - Class S USD Distribution Shares EHYB Fund

7,66 10,71 5,57

Class A USD Accumulating Shares 8,12 11,01 (0,50) Class A EUR Accumulating Shares 6,10 7,64 - Class A GBP Distribution Shares 7,43 9,84 4,42 Class B EUR Accumulating Shares 2,86 - - Class B GBP Accumulating Shares 3,36 - - Klasse B GBP ausschüttende Anteile 5,39 - - Class C EUR Accumulating Shares 5,83 3,89 - Class D USD Accumulating Shares 6,40 - - Class D EUR Accumulating Shares 5,73 1,74 - Class D EUR Distribution Shares 5,47 3,67 - Class E USD Accumulating Shares 5,35 - - Class E EUR Accumulating Shares 5,30 8,75 0,57 Class E GBP Accumulating Shares 5,17 - - Klasse E CHF thesaurierende Anteile 2,94 - - Class S EUR Accumulating Shares 6,11 9,55 7,36





Angaben zur Perfor-mance (Fortsetzung)

Nettorendite % Nettorendite % Nettorendite % 31. Dez. 17 31. Dez. 16 31. Dez. 15 GHYB Fund Class A USD Accumulating Shares 7,98 14,09 (0,83) Class A EUR Accumulating Shares 5,95 10,34 - Class B USD Accumulating Shares 7,81 5,70 - Class B EUR Accumulating Shares 5,79 15,54 - Class B GBP Accumulation Shares (0,15) - - Class B CHF Accumulation Shares (0,40) - - Class C USD Accumulating Shares 7,72 14,55 - Class C EUR Accumulating Shares 5,62 7,93 - Class C AUD Accumulating Shares 2,81 - - Class C CHF Accumulating Shares 1,10 - - Class D USD Accumulating Shares 7,62 7,81 - Class D USD Distribution Shares 0,48 13,53 6,15 Class D EUR Accumulating Shares 3,64 - - Class D EUR Distribution Shares 0,73 - - Class D GBP Accumulating Shares 6,33 2,33 - Class E USD Accumulating Shares 6,90 - - Class E EUR Accumulating Shares 5,16 14,42 - Class E EUR Distribution Shares 1,49 - - Class E GBP Accumulation Shares (0,17) - - Class E CHF Accumulation Shares (0,35) - - Class F USD Accumulating Shares 8,25 14,37 4,98 Class F EUR Accumulating Shares 6,22 12,92 4,50 Class F GBP Accumulating Shares EMCB Fund

6,99 13,68 5,17

Class A USD Accumulating Shares 8,91 9,00 (1,21) Class A USD Distribution Shares 8,94 8,34 (0,32) Class A GBP Accumulating Shares 7,62 8,52 (2,07) Class A SEK Distribution Shares 4,27 6,58 (0,60) Class B USD Accumulating Shares EMLD Fund

8,82 (0,91) -

Class A USD Accumulating Shares 18,56 10,60 (12,72) Class A EUR Accumulating Shares 9,59 - - Klasse A EUR ausschüttende Anteile 7,83 - - Class A GBP Accumulating Shares 16,92 9,33 (3,26) Class A GBP Distribution Shares 1,96 - - Class B USD Accumulation Shares 0,41 - - Class B EUR Accumulation Shares 3,91 - - Class C USD Accumulating Shares (0,93) - - Class C EUR Accumulation Shares 3,10 - - Class D USD Accumulation Shares 3,67 - - Class D EUR Accumulation Shares 3,10 - - Class E USD Accumulating Shares - - (14,57) Class E EUR Accumulating Shares - - (14,92) Klasse E SEK thesaurierende Anteile GCB Fund

4,08 - -

Class A USD Accumulation 5,72 - - Class A USD Distribution 5,48 - - Class D USD Accumulating Shares - 7,55 (0,46) Class D USD Distribution Shares - 8,53 0,04





Angaben zur Perfor-mance (Fortsetzung)

Nettorendite % Nettorendite % Nettorendite % 31. Dez. 17 31. Dez. 16 31. Dez. 15 EMDSD Fund Class A USD Accumulating Shares 5,17 7,40 1,69 Class A USD Distribution Shares 4,89 - - Class B USD Accumulating Shares 5,07 1,16 - Class B EUR Accumulating Shares 1,92 - - Klasse B CHF thesaurierende Anteile 1,50 - - Class B SEK Accumulating Shares 2,90 (0,29) - Class D USD Distribution Shares - 8,68 0,10 Class E USD Accumulating Shares ASD Fund

4,74 5,51 -

Class S USD Accumulating Shares 2,68 3,14 1,32 Class S USD Distribution Shares - - 1,34 Class S EUR Accumulating Shares EMDBTR Fund

0,71 1,45 -

Class A USD Accumulating Shares 15,80 7,89 (1,79) Class A USD Distribution Shares 15,60 9,08 0,23 Class A GBP Accumulating Shares 14,38 3,91 - Class A NOK Accumulating Shares 1,19 - - Class C USD Accumulating Shares (0,37) - - Class C GBP Accumulating Shares 14,21 (4,92) - Class C GBP Distribution Shares EMSD Fund

15,31 (4,01) -

Class A USD Accumulating Shares 15,34 11,39 0,41 Class A USD Distribution Shares USHYB Fund

14,96 12,79 0,10

Class A USD Accumulating Shares 7,70 17,82 - Class A USD Distribution Shares 6,96 - - Class A EUR Accumulating Shares - 6,53 - Class A GBP Accumulating Shares - 6,42 - Class A GBP Distribution Shares 1,61 - - Class D USD Accumulating Shares 7,33 1,90 - Class E USD Accumulating Shares USIGCB Fund

0,44 - -

Class A USD Accumulation Shares 6,26 - - Class A GBP Unhedged Accumulation Shares (4,70) - - Class D USD Accumulating Shares - (2,72) - Class D GBP Unhedged Accumulating Shares USHYBC Fund

- 4,85 -

Class X USD Accumulating Shares 6,58 - - Class X USD Distribution Shares USSDHYBC Fund

8,13 - -

Class X USD Accumulating Shares 3,80 - - Class X USD Distribution Shares 5,12 - - Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt.




24. Besteuerung

Im Einklang mit dem geltenden irischen Recht und der üblichen Praxis wird die Gesellschaft gemäss Abschnitt 739B des Taxes Consolidation Act, 1997 (in der jeweils geltenden Fassung), als ein Organismus für Anlagen eingestuft. Auf dieser Grundlage unterliegt die Gesellschaft keinen irischen Steuern auf ihre Erträge und Gewinne.

Irische Steuern können jedoch im Falle eines „Steuertatbestandes erhoben“ werden. Ein steuerpflichtiges Ereignis beinhaltet Ausschüttungszahlungen an Anteilsinhaber oder Einlösungen, Rücknahmen, Annullierungen, Übertragungen von Anteilen oder den Besitz von Anteilen am Ende jedes Zeitraums von acht Jahren, beginnend mit dem Erwerb dieser Anteile. Keine irischen Steuern entstehen der Gesellschaft im Hinblick auf steuerpflichtige Ereignisse bezüglich:

(i) eines Anteilinhabers, der zum Zeitpunkt des steuerpflichtigen Ereignisses nicht in Irland ansässig und gewöhnlich kein irischer Steuerinländer ist, sofern die Gesellschaft über erforderliche gültige Erklärungen in Übereinstimmung mit den Bestimmungen des Taxes Consolidation Act, 1997 (in der jeweils geltenden Fassung), verfügt oder die Gesellschaft von der irischen Finanz- und Zollbehörde (Irish Revenue Commissioners) die Genehmigung erhält, im Falle fehlender erforderlicher Erklärungen Bruttozahlungen zu leisten, und

(ii) bestimmter von der Steuerpflicht ausgenommener in Irland ansässiger Anleger, die der Gesellschaft die nötigen unterzeichneten, gesetzlich vorgeschriebenen Erklärungen vorlegen.

Dividenden- und Zinserträge, Kapitalgewinne (sofern vorhanden) aus Anlagen, die von der Gesellschaft erzielt werden, können der Quellen- und Kapitalertragssteuer unterliegen, die von dem Land erhoben werden, aus dem die Kapitalerträge/-gewinne stammen. Diese Steuern sind für die Gesellschaft oder ihre Anteilsinhaber unter Umständen nicht rückerstattbar.

25. Wesentliche Änderungen im Prospekt

Im Jahresverlauf gab es keine wesentlichen Änderungen im Prospekt.

26. Bedeutende Ereignisse während des Geschäftsjahres

Die folgenden Teilfonds wurden im Geschäftsjahr aufgelegt:

Barings Global Senior Secured Bond Fund Datum der Auflegung Peter Clark trat mit Wirkung vom 14. Juni 2017 als Verwaltungsratsmitglied zurück und wurde mit Wirkung vom 29. September 2017 neu bestellt.

Julian Swayne wurde mit Wirkung vom 14. Juni 2017 als Verwaltungsratsmitglied bestellt.

David Conway wurde mit Wirkung vom 14. Juni 2017 als Verwaltungsratsmitglied bestellt.

Oliver Burgel trat mit Wirkung vom 24. Oktober 2017 als Verwaltungsratsmitglied zurück.

Die folgenden Teilfonds legten während des Geschäftsjahres weitere Anteilsklassen auf:

Barings Global Senior Secured Bond Fund Datum der Auflegung Class C EUR Accumulating Shares 20. November 2017 Class C GBP Accumulating Shares 20. November 2017 (Datum der

Neuauflegung) Class C USD Accumulating Shares 27. April 2017 Class C SEK Accumulating Shares 20. November 2017 Class E GBP Accumulating Shares Barings Global High Yield Bond Fund

24. April 2017 (Datum der Neuauflegung)

Klasse B CHF thesaurierende Anteile 29. November 2017 Class B GBP Accumulating Shares 29. November 2017 Class C AUD Accumulating Shares 31. Mai 2017 Class C CHF Accumulating Shares 12. Juni 2017 Class D EUR Accumulating Shares 16. Februar 2017 Class D EUR Distribution Shares 13. Oktober 2017 Class D USD Distribution Shares 26. Januar 2017 (Datum der Neuauflegung) Class E EUR Accumulating Shares 29. November 2017 Class E EUR Distribution Shares 15. August 2017 Class E GBP Accumulating Shares 29. November 2017 Class E USD Accumulating Shares 03. Januar 2017




26.Bedeutende Ereignisse während des Geschäftsjahres (Fortsetzung)

Die folgenden Teilfonds legten während des Geschäftsjahres weitere Anteilsklassen auf: (Fortsetzung)


Class B EUR Accumulating Shares 03. Mai 2017 Class B GBP Accumulating Shares 03. Mai 2017 Klasse B GBP ausschüttende Anteile 03. Mai 2017 Class C GBP Distribution Shares 01. Februar 2017 Class C USD Accumulating Shares 09. Januar 2017 Class D USD Accumulating Shares 08. Februar 2017 Klasse E CHF thesaurierende Anteile 24. Februar 2017 Class E GBP Accumulating Shares 30. Januar 2017 Class E USD Accumulating Shares Barings Emerging Markets Local Debt Fund

20. Februar 2017

Class A EUR Accumulating Shares 27. Februar 2017 Class A GBP Distribution Shares 19. Dezember 2017 Klasse A EUR ausschüttende Anteile 21. April 2017 Class B EUR Accumulating Shares 08. November 2017 Class B USD Accumulating Shares 29. September 2017 Class C EUR Accumulating Shares 21. November 2017 Class C USD Accumulating Shares 14. September 2017 Class D EUR Accumulating Shares 21. November 2017 Class D USD Accumulating Shares 21. November 2017 Klasse E SEK thesaurierende Anteile Barings Emerging Markets Debt Short Duration Fund

15. Mai 2017

Klasse B CHF thesaurierende Anteile 22. März 2017 Class B EUR Accumulating Shares Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return Fund

22. März 2017

Class A NOK Accumulating Shares 25. Oktober 2017 Class C USD Accumulating Shares Barings U.S High Yield Bond Fund

15. September 2017

Class A GBP Distribution Shares 22. Dezember 2017 Class A USD Distribution Shares 09. März 2017 Class E USD Accumulating Shares Barings U.S. High Yield Bond Component Fund

26. Juli 2017

Die folgenden Teilfonds schlossenim Berichtszeitraum Anteilsklassen: Barings European High Yield Bond Fund Enddatum Class C USD Accumulating Shares 31. Oktober 2017 Mit Wirkung vom 10. Juli 2017 und bis zum 6. Dezember 2017 fungierte Northern Trust International Fund Administration Services (Ireland) Limited als Company Secretary. Davor fungierte State Street Fund Services (Ireland) Limited als Company Secretary. Mit Wirkung vom 7. Dezember 2017 wurde Matsack Trust Limited zum Company Sekretärs bestellt.

Mit Wirkung vom 10. Juli 2017 wurde Baring International Fund Managers (Ireland) Limited von der Gesellschaft gemäss dem Managementvertrag dazu bestellt, als Verwaltungsgesellschaft zu fungieren.

Ein aktualisierter Prospekt und Ergänzungen zum Prospekt wurden am 10. Juli 2017 herausgegeben.

Wie im Abschnitt „Der Verwaltungsrat und sonstige Informationen“ auf Seite 2 angegeben, änderte sich im Verlauf des Geschäftsjahres die Adresse des Geschäftssitzes der Gesellschaft.




26.Bedeutende Ereignisse während des Geschäftsjahres (Fortsetzung)

Der Verwaltungsrat von Barings Umbrella Fund plc übertrug die Börsennotierung der Gesellschaft vom Main Securities Market der irischen Börse („MSM“) auf den Global Exchange Market („GEM“). Der GEM ist ein börsenregulierter Markt, der die Kriterien eines multilateralen Handelssystems (Multilateral Trading Facility) gemäss den Bestimmungen der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente 2004/39/EG (MIFID) erfüllt und von irischen Zentralbank genehmigt wurde. Gemäss der MIFID handelt es sich dabei jedoch nicht um einen geregelten Markt. Die Übertragung trat mit Wirkung vom 31. August 2017 in Kraft.

Es traten keine weiteren bedeutenden Ereignisse im Verlauf des Geschäftsjahres ein.

26. Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Folgende Ausschüttungen wurden von den Fonds im Januar 2018 erklärt:

EHYB Wert EUR

Je Anteil EUR

A GBP Class 43.842 1,83 B GBP Klasse 213.612 1,66 D EUR Class 73.266 1,22

Summe 330.720

GSSB Wert Je Anteil USD USD A GBP Class 549.741 1,47 B EUR Class 22.587 0,99 B USD Class 5.663 1,49 D EUR Class 28.629 0,89 D USD Class 33.382 1,34 E EUR Class 1.165 0,78 E USD Class 16.692 1,19 S USD Class 996.107 1,48

Summe 1.653.966

EMCB Wert Je Anteil USD USD A SEK Class 5.924 0,06 A USD Class 7.015 1,17

Summe 12.939

GHYB Wert Je Anteil USD USD D EUR Class 10.412 1,04 D USD Class 153.176 1,46 E EUR Class 30.112 0,33

Summe 193.700

EMDSD Wert Je Anteil USD USD A USD Class 240.872 1,23

Summe 240.872




27.Ereignisse nach dem Bilanzstichtag (Fortsetzung)

Folgende Ausschüttungen wurden von den Fonds im Januar 2018 erklärt: (Fortsetzung)

EMDBTR Wert Je Anteil USD USD A USD Class 902.049 1,45 C GBP Klasse 1.997 1,26

Summe 904.046

EMSD Wert Je Anteil USD USD A USD Class 301.336 1,54

Summe 301.336

GCB Wert Je Anteil USD USD A USD Class 213.500 0,88

Summe 213.500

EMLD Wert Je Anteil USD USD A EUR Klasse 25.958 0,99 A GBP Class 11 1,40

Summe 25.969

USHYB Wert Je Anteil USD USD A GBP Class 167 1,67 A USD Class 15.206 1,58

Summe 15.373

USHYBC Wert Je Anteil USD USD X USD Class 105.768 1,58

Summe 105.768

USSDHYBC Wert Je Anteil USD USD X USD Class 42.876 1,37

Summe 42.876

28. Gebühren

Die Principal Broker tragen eine Reihe von Gebühren, die Sicherungsrechte erster Priorität bezüglich Barmittelsicherheiten und Principal Broker Securities in Bezug auf das Konto der Teilfonds gewähren.

29. Feststellung des Abschlusses

Der Verwaltungsrat genehmigte diese Finanzausweise am 28. März 2018.


Barings Global Senior Secured Bond Fund Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft)


Aufstellung des Wertpapierbestands - ungeprüft Barings Global Senior Secured Bond Fund

Anzahl Wertpapier- Kuponsatz Fälligkeits

datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens

Übertragbare Wertpapiere (Unternehmensanleihen) - 93,82% (31. Dez. 2016: 94,10%)

Belgien - 1,69% (31. Dez. 2016: 1,72%)

3.000.000 Telenet Finance Luxembourg Notes Sarl 5,500% 01.03.2028 3.010.635 1,25 800.000 Telenet Finance VI Luxembourg SCA 4,875% 15.07.2027 1.045.855 0,44

4.056.490 1,69

Kanada - 1,60% (31. Dez. 2016: 1,24%) 2.750.000 1011778 BC ULC/New Red Finance Inc 5,000% 15.10.2025 2.784.375 1,16 1.019.000 Northwest Acquisitions ULC/Dominion

Finco Inc 7,125% 01.11.2022 1.054.665 0,44

3.839.040 1,60

Chile - 0 (31. Dez 2016: 0,27%)

Tschechische Republik - 0,59% (31. Dez. 2016: 0). 1.150.000 RESIDOMO Sro 3,375% 15.10.2024 1.411.535 0,59

Dänemark - 1,76% (31. Dez. 2016: 0,79%)

2.100.000 Norican A/S 4,500% 15.05.2023 2.447.268 1,02 1.750.000 Welltec A/S 9,500% 01.12.2022 1.767.500 0,74

4.214.768 1,76

Finnland - 0 (31. Dez 2016: 0,90%)

Frankreich - 3,21% (31. Dez. 2016: 3,88%) 1.400.000 3AB Optique Developpement SAS 4,000% 01.10.2023 1.699.120 0,71 1.250.000 Loxam SAS 4,250% 15.04.2024 1.605.173 0,67 1.000.000 Novafives SAS 4,500% 30.06.2021 1.231.225 0,51 1.429.000 SFR Group SA 6,000% 15.05.2022 1.448.649 0,60

450.000 Verallia Packaging SASU 5,125% 01.08.2022 566.254 0,24 750.000 WFS Global Holding SAS 9,500% 15.07.2022 963.451 0,40 150.000 WFS Global Holding SAS 9,500% 15.07.2022 192.690 0,08

7.706.562 3,21

Deutschland - 4,32% (31. Dez. 2016: 4,88%) 500.000 CBR Fashion Finance BV 5,125% 01.10.2022 574.758 0,24 950.000 Galapagos SA 5,375% 15.06.2021 1.129.149 0,47

2.450.000 Monitchem HoldCo 3 SA 5,250% 15.06.2021 2.976.376 1,24 700.000 Nidda Healthcare Holding GmbH 3,500% 30.09.2024 849.255 0,36 200.000 Takko Luxembourg 2 SCA 5,375% 15.11.2023 234.748 0,10 700.000 Takko Luxembourg 2 SCA 5,375% 15.11.2023 824.407 0,34 825.000 Unitymedia Hessen GmbH & Co KG/

Unitymedia NRW GmbH 4,000% 15.01.2025 1.048.694 0,44 1.550.000 Unitymedia Hessen GmbH & Co KG/

Unitymedia NRW GmbH 6,250% 15.01.2029 2.096.849 0,87 500.000 WEPA Hygieneprodukte GmbH 3,750% 15.05.2024 620.195 0,26

10.354.431 4,32

Ghana - 1,90% (31. Dez. 2016: 0). 1.824.000 Kosmos Energy Ltd 7,875% 01.08.2021 1.874.160 0,78 2.615.000 Kosmos Energy Ltd 7,875% 01.08.2021 2.686.912 1,12

4.561.072 1,90

Barings Umbrella Fund Plc Barings Global Senior Secured Bond Fund

Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft) zum 31. Dezember 2017 (Fortsetzung)



datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens

Übertragbare Wertpapiere (Unternehmensanleihen) - 93,82% (31. Dez. 2016: 94,10%) (Fortsetzung)

Irland - 1,26% (31. Dez. 2016: 1,41%)

470.000 Ardagh Packaging Finance Plc/ Ardagh Holdings USA Inc 4,250% 15.09.2022 479.400 0,20

1.900.000 Viridian Group FinanceCo Plc/ Viridian Power and Energy 4,750% 15.09.2024 2.546.868 1,06

3.026.268 1,26

Italien - 0,54% (31. Dez. 2016: 2,10%)

1.100.000 Wind Tre SpA 3,125% 20.01.2025 1.287.709 0,54

Mexiko - 0,59% (31. Dez. 2016: 1,14%) 300.000 Cemex SAB de CV 4,375% 05.03.2023 380.652 0,16 475.000 Cemex SAB de CV 6,125% 05.05.2025 508.013 0,21 454.000 Cemex SAB de CV 7,750% 16.04.2026 515.290 0,22

1.403.955 0,59

Niederlande - 1,99% (31. Dez. 2016: 1,02%)

1.900.000 Maxeda DIY Holding BV 6,125% 15.07.2022 2.302.260 0,96 2.000.000 Ziggo Secured Finance BV 3,750% 15.01.2025 2.483.412 1,03

4.785.672 1,99

Norwegen - 0 (31. Dez 2016: 0,35%)

Polen - 0 (31. Dez 2016: 0,41%)

Portugal - 0,67% (31. Dez. 2016: 0,75%) 348.000 Altice Financing SA 6,625% 15.02.2023 365.261 0,15

1.172.000 Altice Financing SA 7,500% 15.05.2026 1.251.110 0,52

1.616.371 0,67

Spanien - 1,46% (31. Dez. 2016: 0,62%)

1.600.000 Arena Luxembourg Finance Sarl 2,875% 01.11.2024 1.976.956 0,82 1.200.000 NH Hotel Group SA 3,750% 01.10.2023 1.524.697 0,64

3.501.653 1,46

Schweden - 0,26% (31. Dez. 2016: 0,69%)

495.000 Verisure Holding AB 6,000% 01.11.2022 633.778 0,26

Schweiz - 2,42% (31. Dez. 2016: 2,79%) 3.000.000 Swissport Financing Sarl 6,750% 15.12.2021 3.763.889 1,57 1.600.000 UPCB Finance IV Ltd 4,000% 15.01.2027 2.040.752 0,85

5.804.641 2,42

Vereinigte Arabische Emirate - 0 (31. Dez. 2016: 1,12%)

Grossbritannien - 27,78% (31. Dez. 2016: 26,00%) 2.100.000 AA Bond Co Ltd 5,500% 31.07.2043 2.876.400 1,20

800.000 Anglian Water Osprey Financing Plc 5,000% 30.04.2023 1.164.890 0,49 2.550.000 Anglian Water Osprey Financing Plc 4,000% 08.03.2026 3.430.952 1,43 1.550.000 Arrow Global Finance Plc 5,125% 15.09.2024 2.125.956 0,89





datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Grossbritannien - 27,78% (31. Dez. 2016: 26,00%) (Fortsetzung)

450.000 B&M European Value Retail SA 4,125% 01.02.2022 627.432 0,26 675.000 Cabot Financial Luxembourg SA 7,500% 01.10.2023 957.525 0,40

2.900.000 Cognita Financing Plc 7,750% 15.08.2021 4.067.748 1,70 1.800.000 CPUK Finance Ltd 4,875% 28.08.2025 2.481.609 1,03 1.000.000 Entertainment One Ltd 6,875% 15.12.2022 1.457.488 0,61 3.200.000 Galaxy Bidco Ltd 6,375% 15.11.2020 4.390.690 1,83 3.050.000 Garfunkelux Holdco 3 SA 8,500% 01.11.2022 4.323.858 1,80 1.000.000 Heathrow Finance Plc 3,875% 01.03.2027 1.347.316 0,56

400.000 House of Fraser Funding Plc 6,270% 15.09.2020 475.962 0,20 2.774.400 HSS Financing Plc 6,750% 01.08.2019 3.464.919 1,44 2.100.000 IDH Finance Plc 6,250% 15.08.2022 2.610.394 1,09

900.000 INEOS Group Holdings SA 5,375% 01.08.2024 1.155.751 0,48 2.350.000 Jerrold Finco Plc 6,125% 15.01.2024 3.251.030 1,35 1.750.000 KCA Deutag UK Finance Plc 7,250% 15.05.2021 1.706.250 0,71

800.000 KCA Deutag UK Finance Plc 9,875% 01.04.2022 852.000 0,35 266.160 Keystone Financing Plc 9,500% 15.10.2019 371.933 0,15 650.000 Miller Homes Group Holdings Plc 5,500% 15.10.2024 891.311 0,37 750.000 Moto Finance Plc 4,500% 01.10.2022 1.026.537 0,43

2.350.000 Ocado Group Plc 4,000% 15.06.2024 3.169.897 1,32 2.200.000 Perform Group Financing Plc 8,500% 15.11.2020 3.074.293 1,28

750.000 Pinewood Finco Plc 3,750% 01.12.2023 1.023.929 0,43 1.500.000 Premier Foods Finance Plc 6,500% 15.03.2021 2.072.313 0,86 1.600.000 RAC Bond Co Plc 5,000% 06.11.2022 2.153.797 0,90 2.600.000 Travelex Financing Plc 8,000% 15.05.2022 3.187.616 1,33 1.980.000 TVL Finance Plc 8,500% 15.05.2023 2.923.947 1,22

36.000 Virgin Media Secured Finance Plc 5,500% 15.01.2025 50.621 0,02 1.500.000 Virgin Media Secured Finance Plc 4,875% 15.01.2027 2.068.149 0,86

500.000 Virgin Media Secured Finance Plc 6,250% 28.03.2029 726.320 0,30 850.000 Voyage Care BondCo Plc 5,875% 01.05.2023 1.165.882 0,49

66.674.715 27,78

USA - 41,78% (31. Dez. 2016: 42,02%)

1.149.000 Altice US Finance I Corp 5,375% 15.07.2023 1.177.725 0,49 2.000.000 Appvion Inc 9,000% 01.06.2020 310.000 0,13 1.874.000 APTIM Corp 7,750% 15.06.2025 1.799.040 0,75 2.545.000 Ashtead Capital Inc 4,125% 15.08.2025 2.573.631 1,07 2.500.000 Avantor Inc 4,750% 01.10.2024 3.016.376 1,26 1.617.000 BMC East LLC 5,500% 01.10.2024 1.677.638 0,70

638.000 Builders FirstSource Inc 5,625% 01.09.2024 666.359 0,28 3.624.000 C&S Group Enterprises LLC 5,375% 15.07.2022 3.433.740 1,43 1.851.000 Calpine Corp 5,250% 01.06.2026 1.820.940 0,76 1.442.000 Carlson Travel Inc 6,750% 15.12.2023 1.308.615 0,55 4.021.000 Carrols Restaurant Group Inc 8,000% 01.05.2022 4.252.207 1,77 1.200.000 Charter Communications Operating LLC/

Charter Communications Operating Capital 4,908% 23.07.2025 1.277.784 0,53 2.000.000 Charter Communications Operating LLC/

Charter Communications Operating Capital 6,384% 23.10.2035 2.341.668 0,98 1.000.000 Charter Communications Operating LLC/

Charter Communications Operating Capital 5,375% 01.05.2047 1.029.141 0,43 690.000 Chesapeake Energy Corp 8,000% 15.12.2022 746.925 0,31

2.404.000 CHS/Community Health Systems Inc 6,250% 31.03.2023 2.175.620 0,91 2.744.000 Citgo Holding Inc 10,750% 15.02.2020 2.956.660 1,23 1.025.000 CITGO Petroleum Corp 6,250% 15.08.2022 1.037.813 0,43 2.000.000 CVR Partners LP/CVR Nitrogen Finance Corp 9,250% 15.06.2023 2.160.000 0,90





datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


USA - 41,78% (31. Dez. 2016: 42,02%) (Fortsetzung)

2.155.000 Deck Chassis Acquisition Inc 10,000% 15.06.2023 2.408.212 1,00 2.169.000 Energy Transfer Equity LP 5,875% 15.01.2024 2.288.295 0,95

250.000 Energy Transfer Equity LP 5,500% 01.06.2027 255.625 0,11 1.867.000 EP Energy LLC/Everest Acquisition Finance Inc 8,000% 29.11.2024 1.937.012 0,81 2.227.000 EP Energy LLC/Everest Acquisition Finance Inc 8,000% 15.02.2025 1.636.845 0,68 4.000.000 First Data Corp 5,375% 15.08.2023 4.173.600 1,74 1.616.000 FXI Holdings Inc 7,875% 01.11.2024 1.616.485 0,67

542.000 HCA Inc 5,250% 15.06.2026 575.875 0,24 1.010.000 HCA Inc 6,500% 15.02.2020 1.073.125 0,45 2.500.000 HCA Inc 5,875% 15.03.2022 2.681.250 1,12 1.197.000 HCA Inc 5,250% 15.04.2025 1.268.820 0,53 2.695.000 Hertz Corp 7,625% 01.06.2022 2.829.750 1,18

513.000 HRG Group Inc 7,875% 15.07.2019 514.154 0,21 2.268.000 Hughes Satellite Systems Corp 5,250% 01.08.2026 2.321.865 0,97 3.052.000 International Automotive Components

Group SA 9,125% 01.06.2018 3.023.387 1,26 2.374.000 KeHE Distributors LLC/KeHE Finance Corp 7,625% 15.08.2021 2.385.870 0,99

450.000 Kronos International 3,750% 15.09.2025 558.967 0,23 202.000 Peabody Energy Corp 6,000% 31.03.2022 210.333 0,09

1.658.000 Peabody Energy Corp 6,375% 31.03.2025 1.730.538 0,72 2.784.248 Pinnacle Operating Corp 9,000% 15.05.2023 2.617.193 1,09 2.958.000 Prime Security Services Borrower LLC/

Prime Finance Inc 9,250% 15.05.2023 3.290.775 1,37 1.973.000 RegionalCare Hospital Partners Holdings Inc 8,250% 01.05.2023 2.091.380 0,87

648.135 Reynolds Group Issuer Inc/Reynolds Group Issuer LLC/Reynolds Group Issuer Lu 6,875% 15.02.2021 657.858 0,27

2.839.000 Reynolds Group Issuer Inc/Reynolds Group Issuer LLC/Reynolds Group Issuer Lu 5,125% 15.07.2023 2.941.914 1,23

1.538.000 Simmons Foods Inc 5,750% 01.11.2024 1.530.310 0,64 975.000 Tenet Healthcare Corp 6,000% 01.10.2020 1.034.524 0,43

1.476.000 Tenet Healthcare Corp 4,625% 15.07.2024 1.444.635 0,60 2.000.000 United Rentals North America Inc 4,625% 15.07.2023 2.075.240 0,87

896.000 Univision Communications Inc 5,125% 15.05.2023 896.000 0,37 59.000 Univision Communications Inc 5,125% 15.02.2025 57.599 0,02

1.306.000 Valeant Pharmaceuticals International Inc 6,500% 15.03.2022 1.374.565 0,57 2.744.000 Valeant Pharmaceuticals International Inc 7,000% 15.03.2024 2.942.940 1,23

410.000 Veritas US Inc/Veritas Bermuda Ltd 7,500% 01.02.2023 430.500 0,18 2.050.000 Veritas US Inc/Veritas Bermuda Ltd 7,500% 01.02.2023 2.588.825 1,08 1.740.000 VFH Parent LLC/Orchestra Co-Issuer Inc 6,750% 15.06.2022 1.835.700 0,77

410.000 WMG Acquisition Corp 5,000% 01.08.2023 425.888 0,18 700.000 WMG Acquisition Corp 4,125% 01.11.2024 888.600 0,37

1.850.000 Xerium Technologies Inc 9,500% 15.08.2021 1.877.750 0,78

100.254.086 41,78

Summe übertragbare Wertpapiere (Unternehmensanleihen)

225.132.746 93,82




Beteiligung Wertpapier-

Wertpapiere (Vorzugsaktien) - 0,72% (31. Dez 2016: 0).

Beizulegender

Zeitwert % des

Nettovermögens USD

USA - 0,72% (31. Dez. 2016: 0). 1.911.020 Pinnacle Agriculture Holdings LLC 1.739.029 0,72

Summe übertragbare Wertpapiere (Vorzugsaktien) 1.739.029 0,72

Anzahl der

Anteile, Beizulegender

Zeitwert % des

Nettovermögens USD

Investmentfonds - 1,46% (31. Dez. 2016: 0,74%)

Irland - 1,46% (31. Dez. 2016: 0,74%)

3.501.340 Institutional Cash Series Plc - Institutional US Dollar Liquidity Fund 3.501.340 1,46

Summe Investmentfonds 3.501.340 1,46

Derivative Finanzinstrumente* - 0,21% (31. Dez. 2016: (0,41)%) Offene Devisenterminkontrakte - 0,21% (31. Dez. 2016: (0,41)%)

Abrechnungsdatum Teilfonds Kontrahent

GekaufterBe

trag

Verkaufter Betrag

Nicht realisierter

Gewinn/(Verlust)

USD

% des Nettovermög

ens 02.01.2018 State Street Bank EUR 5.215 USD 6.183 74 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 3.195.956 USD 3.778.611 58.090 0,02 12.01.2018 State Street Bank EUR 166.486 USD 196.838 3.026 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 7.948.337 USD 9.397.398 144.469 0,06 12.01.2018 State Street Bank EUR 2.229.466 USD 2.635.920 40.523 0,02 12.01.2018 State Street Bank EUR 7.201.084 USD 8.513.914 130.887 0,05 12.01.2018 State Street Bank EUR 182.850 USD 216.186 3.324 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 13.329.138 USD 15.759.174 242.270 0,11 12.01.2018 National Australia Bank EUR 7.123.577 USD 8.422.476 129.279 0,05 12.01.2018 National Australia Bank EUR 8.929.573 USD 10.557.773 162.054 0,07 12.01.2018 State Street Bank EUR 32.844 USD 38.786 643 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 207.263 USD 244.760 4.056 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 37.520 USD 44.308 734 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 53.877 USD 63.624 1.054 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 121.099 USD 143.007 2.370 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 3.087 USD 3.645 60 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 2.802 USD 3.309 55 0,00 12.01.2018 National Australia Bank EUR 150.039 USD 177.179 2.941 0,00 12.01.2018 National Australia Bank EUR 119.694 USD 141.345 2.346 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 3.313.758 USD 3.908.541 69.579 0,03 12.01.2018 State Street Bank EUR 300.450 USD 356.692 3.994 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 127.800 USD 152.108 1.315 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 80.567 USD 96.716 4 0,00 02.01.2018 State Street Bank GBP 44.856 USD 59.953 610 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 439.132 USD 590.224 2.836 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 363.461 USD 488.517 2.348 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 13.782.016 USD 18.523.995 89.021 0,04 12.01.2018 State Street Bank GBP 125.479 USD 168.653 811 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 367.991 USD 494.605 2.377 0,00 12.01.2018 National Australia Bank GBP 25.231.260 USD 33.912.201 163.351 0,08 12.01.2018 State Street Bank GBP 7.334 USD 9.900 4 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 240.892 USD 325.189 143 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 7.432 USD 10.033 4 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 2.533 USD 3.420 2 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 5.935 USD 8.012 4 0,00




Derivative Finanzinstrumente* - 0,21% (31. Dez. 2016: (0,41)%) (Fortsetzung)

Offene Devisenterminkontrakte - 0,21% (31. Dez. 2016: (0,41)%) (Fortsetzung)


GekaufterBe

trag

Verkaufter

Betrag

Nicht realisierter Gewinn/(Verlust)

USD

% des Nettovermög

ens 12.01.2018 National Australia Bank GBP 513.316 USD 692.939 310 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 255.368 USD 341.299 3.583 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 6.200 USD 8.316 57 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 221.719 USD 297.401 2.037 0,00 12.01.2018 State Street Bank SEK 41.248.136 USD 4.885.773 145.246 0,06 12.01.2018 State Street Bank SEK 36.842 USD 4.354 140 0,00 12.01.2018 State Street Bank SEK 200.560 USD 23.886 576 0,00 12.01.2018 State Street Bank SEK 1.090.562 USD 128.627 4.389 0,00 12.01.2018 State Street Bank SEK 1.498.094 USD 178.747 3.975 0,00 12.01.2018 State Street Bank SEK 19.846 USD 2.375 46 0,00 12.01.2018 State Street Bank SEK 228.439 USD 27.911 (49) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 30.644.152 EUR 25.960.820 (521.451) (0,23) 12.01.2018 National Australia Bank USD 21.239.273 EUR 17.991.303 (359.035) (0,15) 12.01.2018 State Street Bank USD 630.044 EUR 533.750 (10.716) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 38.180 EUR 32.306 (603) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 6.189 EUR 5.215 (71) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 23.975.111 GBP 17.760.131 (10.464) 0,00 12.01.2018 National Australia Bank USD 40.306.906 GBP 29.853.275 (10.813) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 1.005.833 GBP 750.000 (7.064) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 76.715 GBP 57.400 (805) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 60.007 GBP 44.856 (573) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 7.524 SEK 63.791 (257) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 142.528 SEK 1.197.170 (3.490) 0,00

–––––––– –––––––– Nicht realisierter Gewinn aus offenen Devisenterminkontrakten 1.425.017 0,59 Nicht realisierter Verlust aus offenen Devisenterminkontrakten (925.391) (0,38)

–––––––– –––––––– Nicht realisierter Nettogewinn aus Devisenterminkontrakten 499.626 0,21 –––––––– –––––––– Summe derivative Finanzinstrumente* 499.626 0,21 –––––––– ––––––––

Beizulegender

Zeitwert % des

Nettovermögens USD

Summe Anlagen 230.872.741 96,21 Bankguthaben 5.809.335 2,42 Sonstiges Nettovermögen 3.286.185 1,37

Summe Nettovermögen zu Mittelkursen 239.968.261 100,00

Klassifizierung *Alle derivativen Finanzinstrumente sind ausserbörslich gehandelt („OTC“). Die Kontrahenten für die offenen Devisenterminkontrakte sind National Australia Bank und State Street Bank.

Analyse des Gesamtvermögens % des Gesamtvermögens

Zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse zugelassene übertragbare Wertpapiere 60,99 An einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere 32,40 Sonstige in Richtlinie 68(1)(a), (b) und (c) genannte übertragbare Wertpapiere 0,72 Investmentsfonds 1,45 Ausserbörslich gehandelte derivative Finanzinstrumente 0,59 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 3,85

Summe Vermögenswerte 100,00


Barings European High Yield Bond Fund Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft)




datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Belgien - 1,15% (31. Dez. 2016: 2,11%)

2.268.000 LSF9 Balta Issuer SARL 7,750% 15.09.2022 2.445.290 0,68 1.550.000 Telenet Finance VI Luxembourg SCA 4,875% 15.07.2027 1.688.832 0,47

4.134.122 1,15

Kanada - 0 (31. Dez 2016: 0,16%)

Tschechische Republik - 0,74% (31. Dez. 2016: 0).

2.600.000 RESIDOMO Sro 3,375% 15.10.2024 2.659.748 0,74

Dänemark - 1,07% (31. Dez. 2016: 0,42%)

3.950.000 Norican A/S 4,500% 15.05.2023 3.836.477 1,07

Finnland - 0,80% (31. Dez. 2016: 1,10%)

1.800.000 Metsa Board OYJ 2,750% 29.09.2027 1.852.434 0,51 1.000.000 Stora Enso OYJ 2,500% 07.06.2027 1.028.426 0,29

2.880.860 0,80

Frankreich - 6,20% (31. Dez. 2016: 10,64%)

1.850.000 3AB Optique Developpement SAS 4,000% 01.10.2023 1.871.290 0,52 2.950.000 Altice Luxembourg SA 6,250% 15.02.2025 2.902.387 0,81 1.200.000 CMA CGM SA 5,250% 15.01.2025 1.197.198 0,33 1.642.000 Horizon Holdings I SAS 7,250% 01.08.2023 1.752.424 0,49 1.200.000 Loxam SAS 4,250% 15.04.2024 1.284.300 0,36 5.290.000 Loxam SAS 6,000% 15.04.2025 5.781.145 1,61 2.500.000 Novafives SAS 4,500% 30.06.2021 2.565.375 0,72 1.000.000 Rexel SA 2,125% 15.06.2025 987.370 0,28 3.600.000 WFS Global Holding SAS 9,500% 15.07.2022 3.854.286 1,08

22.195.775 6,20

Deutschland - 5,39% (31. Dez. 2016: 6,30%) 1.050.000 CBR Fashion Finance BV 5,125% 01.10.2022 1.005.953 0,28 1.800.000 CTC BondCo GmbH 5,250% 15.12.2025 1.802.637 0,50 2.000.000 Galapagos Holding SA 7,000% 15.06.2022 1.676.940 0,47 3.300.000 IHO Verwaltungs GmbH 3,750% 15.09.2026 3.542.104 0,99 4.300.000 Monitchem HoldCo 2 SA 6,875% 15.06.2022 3.998.269 1,12 1.450.000 Nidda Healthcare Holding GmbH 3,500% 30.09.2024 1.466.160 0,41

450.000 Takko Luxembourg 2 SCA 5,375% 15.11.2023 440.208 0,12 300.000 Takko Luxembourg 2 SCA 5,375% 15.11.2023 294.468 0,08

4.500.000 Unitymedia Hessen GmbH & Co KG/ Unitymedia NRW GmbH 6,250% 15.01.2029 5.073.660 1,42

19.300.399 5,39

Irland - 2,89% (31. Dez. 2016: 2,62%) 3.150.000 Ardagh Packaging Finance Plc/

Ardagh Holdings USA Inc 6,750% 15.05.2024 3.477.320 0,97 2.350.000 Ardagh Packaging Finance Plc/

Ardagh Holdings USA Inc 4,750% 15.07.2027 2.678.754 0,75 3.750.000 Viridian Group FinanceCo Plc/

Viridian Power and Energy 4,750% 15.09.2024 4.189.453 1,17

10.345.527 2,89

Barings Umbrella Fund Plc Barings European High Yield Bond Fund




datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Italien - 1,18% (31. Dez. 2016: 2,49%)

1.500.000 Telecom Italia SpA 5,875% 19.05.2023 1.976.186 0,55 2.250.000 Telecom Italia SpA 2,375% 12.10.2027 2.251.026 0,63

4.227.212 1,18

Mexiko - 1,12% (31. Dez. 2016: 1,06%)

3.700.000 Cemex Finance LLC 4,625% 15.06.2024 4.024.745 1,12

Niederlande - 1,97% (31. Dez. 2016: 0,95%)

2.850.000 Maxeda DIY Holding BV 6,125% 15.07.2022 2.878.186 0,80 300.000 Ziggo Secured Finance BV 3,750% 15.01.2025 310.466 0,09

3.700.000 Ziggo Secured Finance BV 4,250% 15.01.2027 3.855.807 1,08

7.044.459 1,97

Norwegen - 0,61% (31. Dez. 2016: 0,94%)

2.500.000 Aker BP ASA 6,000% 01.07.2022 2.187.775 0,61

Portugal - 1,36% (31. Dez. 2016: 0,91%)

1.500.000 Altice Financing SA 6,625% 15.02.2023 1.312.165 0,37 4.000.000 Altice Financing SA 7,500% 15.05.2026 3.558.780 0,99

4.870.945 1,36

Spanien - 1,80% (31. Dez. 2016: 2,26%)

3.150.000 Arena Luxembourg Finance Sarl 2,875% 01.11.2024 3.243.851 0,91 1.100.000 Naviera Armas SA 4.250% 15.11.2024 1.122.792 0,31 1.950.000 NH Hotel Group SA 3,750% 01.10.2023 2.064.953 0,58

6.431.596 1,80

Südafrika - 0 (31. Dez 2016: 0,48%)

Schweden - 3,78% (31. Dez. 2016: 1,85%)

19.000.000 Com Hem Sweden AB 3,500% 25.02.2022 2.009.432 0,56 3.100.000 Intrum Justitia AB 3,125% 15.07.2024 3.119.009 0,87 8.300.000 Verisure Midholding AB 5,750% 01.12.2023 8.415.536 2,35

13.543.977 3,78

Schweiz - 3,65% (31. Dez. 2016: 3,92%)

1.000.000 SIG Combibloc Holdings SCA 7,750% 15.02.2023 1.049.250 0,29 2.000.000 Swissport Financing Sarl 6,750% 15.12.2021 2.091.312 0,58 3.000.000 Swissport Financing Sarl 9,750% 15.12.2022 3.142.530 0,88 2.300.000 Unilabs Subholding AB 5,750% 15.05.2025 2.329.794 0,65 2.910.000 UPCB Finance IV Ltd 5,375% 15.01.2025 2.454.166 0,69 1.900.000 UPCB Finance IV Ltd 4,000% 15.01.2027 2.019.747 0,56

13.086.799 3,65

Grossbritannien - 37,99% (31. Dez. 2016: 36,29%)

5.500.000 AA Bond Co Ltd 5,500% 31.07.2043 6.278.647 1,75 2.250.000 Anglian Water Osprey Financing Plc 4,000% 08.03.2026 2.523.075 0,70 2.250.000 Arqiva Broadcast Finance Plc 9,500% 31.03.2020 2.645.784 0,74 1.250.000 Arqiva Broadcast Finance Plc 9,500% 31.03.2020 1.469.880 0,41





datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Grossbritannien - 37,99% (31. Dez. 2016: 36,29%) (Fortsetzung)

3.450.000 Arrow Global Finance Plc 5,125% 15.09.2024 3.943.801 1,10 3.870.000 Boparan Finance Plc 5,250% 15.07.2019 4.245.783 1,19 3.100.000 Boparan Finance Plc 5,500% 15.07.2021 3.178.425 0,89 4.300.000 Cabot Financial Luxembourg SA 7,500% 01.10.2023 5.083.798 1,42 3.465.000 CEVA Group Plc 7,000% 01.03.2021 2.815.666 0,79 2.150.000 Cognita Financing Plc 7,750% 15.08.2021 2.513.436 0,70 3.600.000 Cognita Financing Plc 7,750% 15.08.2021 4.208.543 1,18 3.000.000 CPUK Finance Ltd 4,875% 28.08.2025 3.447.111 0,96 2.100.000 Debenhams Plc 5,250% 15.07.2021 2.370.589 0,66 1.000.000 Entertainment One Ltd 6,875% 15.12.2022 1.214.726 0,34 2.050.000 Galaxy Bidco Ltd 6,375% 15.11.2020 2.344.283 0,65 2.882.000 Galaxy Finco Ltd 7,875% 15.11.2021 3.263.288 0,91 4.350.000 Garfunkelux Holdco 2 SA 11,000% 01.11.2023 5.295.486 1,48 3.000.000 Garfunkelux Holdco 3 SA 8,500% 01.11.2022 3.544.591 0,99 1.100.000 Heathrow Finance Plc 5,750% 03.03.2025 1.405.390 0,39 1.250.000 House of Fraser Funding Plc 6,270% 15.09.2020 1.239.639 0,35 2.108.000 HSS Financing Plc 6,750% 01.08.2019 2.194.158 0,61 4.300.000 IDH Finance Plc 6,250% 15.08.2022 4.454.803 1,24 3.300.000 INEOS Group Holdings SA 5,375% 01.08.2024 3.531.904 0,99 2.300.000 Jaguar Land Rover Automotive Plc 3,875% 01.03.2023 2.691.419 0,75 4.650.000 Jerrold Finco Plc 6,125% 15.01.2024 5.361.415 1,50 1.750.000 KCA Deutag UK Finance Plc 7,250% 15.05.2021 1.422.054 0,40 4.125.000 KCA Deutag UK Finance Plc 9,875% 01.04.2022 3.661.397 1,02

400.000 KCA Deutag UK Finance Plc 9,875% 01.04.2022 355.045 0,10 1.749.049 Keystone Financing Plc 9,500% 15.10.2019 2.037.033 0,57 1.300.000 Miller Homes Group Holdings Plc 5,500% 15.10.2024 1.485.705 0,42 2.250.000 Moto Finance Plc 4,500% 01.10.2022 2.566.664 0,72 3.550.000 Ocado Group Plc 4,000% 15.06.2024 3.990.975 1,11 4.618.000 Perform Group Financing Plc 8,500% 15.11.2020 5.378.360 1,50 1.250.000 Pinewood Finco Plc 3,750% 01.12.2023 1.422.302 0,40 2.500.000 Premier Foods Finance Plc 6,500% 15.03.2021 2.878.574 0,80 5.300.000 RAC Bond Co Plc 5,000% 06.11.2022 5.946.125 1,66 1.500.000 Thomas Cook Finance 2 Plc 3,875% 15.07.2023 1.529.692 0,43 2.350.000 Thomas Cook Group Plc 6,250% 15.06.2022 2.547.764 0,71 5.525.000 Travelex Financing Plc 8,000% 15.05.2022 5.645.445 1,58 2.600.000 Travis Perkins Plc 4,500% 07.09.2023 3.072.040 0,86 5.220.000 TVL Finance Plc 8,500% 15.05.2023 6.424.630 1,79 1.350.000 Virgin Media Secured Finance Plc 5,500% 15.01.2025 1.582.112 0,44 1.300.000 Virgin Media Secured Finance Plc 4,875% 15.01.2027 1.493.851 0,42 1.100.000 Virgin Media Secured Finance Plc 6,250% 28.03.2029 1.331.755 0,37

136.037.163 37,99

USA - 25,30% (31. Dez. 2016: 20,88%)

6.400.000 AMC Entertainment Holdings Inc 6,375% 15.11.2024 7.273.438 2,03 2.500.000 Auris Luxembourg II SA 8,000% 15.01.2023 2.616.087 0,73 5.000.000 Avantor Inc 4,750% 01.10.2024 5.027.925 1,40 1.500.000 Axalta Coating Systems Dutch Holding B BV 3,750% 15.01.2025 1.604.873 0,45 4.150.000 Carlson Travel Inc 6,750% 15.12.2023 3.138.832 0,88 1.700.000 Chemours Co 7,000% 15.05.2025 1.544.361 0,43 2.850.000 Constellium NV 6,625% 01.03.2025 2.508.909 0,70 1.250.000 Constellium NV 4,250% 15.02.2026 1.258.013 0,35 8.670.000 Coveris Holdings SA 7,875% 01.11.2019 7.207.843 2,01 2.150.000 Crown European Holdings SA 3,375% 15.05.2025 2.261.531 0,63 1.800.000 Diamond BC BV 5.625% 15.08.2025 1.817.280 0,51





datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


USA - 25,30% (31. Dez. 2016: 20,88%) (Fortsetzung)

1.000.000 Equinix Inc 2,875% 01.10.2025 1.011.375 0,28 1.000.000 Equinix Inc 2,875% 01.02.2026 1.001.725 0,28 1.650.000 Gates Global LLC/Gates Global Co 5,750% 15.07.2022 1.687.125 0,47 2.400.000 Hanesbrands Finance Luxembourg SCA 3,500% 15.06.2024 2.598.720 0,73 6.450.000 Huntsman International LLC 4,250% 01.04.2025 7.392.280 2,06 2.600.000 Infor US Inc 5,750% 15.05.2022 2.668.900 0,74 3.950.000 Iron Mountain UK Plc 3,875% 15.11.2025 4.361.242 1,22 1.200.000 Kronos International Inc 3,750% 15.09.2025 1.242.306 0,35

650.000 Levi Strauss & Co 3,375% 15.03.2027 684.775 0,19 4.250.000 PSPC Escrow Corp 6,000% 01.02.2023 4.463.095 1,25 1.900.000 PVH Corp 3,625% 15.07.2024 2.102.139 0,59 3.150.000 Quintiles IMS Inc 3,250% 15.03.2025 3.262.212 0,91 1.800.000 Silgan Holdings Inc 3,250% 15.03.2025 1.881.090 0,53 2.400.000 Spectrum Brands Inc 4,000% 01.10.2026 2.555.815 0,71

250.000 Valeant Pharmaceuticals International Inc 6,500% 15.03.2022 219.298 0,06 9.350.000 Valeant Pharmaceuticals International Inc 4,500% 15.05.2023 8.441.844 2,36 3.429.000 Veritas US Inc/Veritas Bermuda Ltd 7,500% 01.02.2023 3.609.022 1,01 3.950.000 Veritas US Inc/Veritas Bermuda Ltd 10,500% 01.02.2024 3.440.224 0,96 1.625.000 WMG Acquisition Corp 4,125% 01.11.2024 1.719.234 0,48

90.601.513 25,30


347.409.092 97,00

Anzahl der Anteile,

Beizulegender Zeitwert

% des Nettovermöge

ns EUR

Investmentfonds - 0,00% (31. Dez. 2016: 0,62%)

Deutschland - 0,00% (31. Dez 2016: 0,62%)

819 Deutsche Global Liquidity Series Plc - Managed Euro Fund 819 0,00

Summe Investmentfonds 819 0,00

Derivative Finanzinstrumente* - 0,65% (31. Dez. 2016: (0,01%) Offene Devisenterminkontrakte - 0,65% (31. Dez. 2016: (0,01%)


Gekaufter

Betrag

Verkaufter

Betrag


EUR

% des Nettovermög

ens 12.01.2018 State Street Bank CHF 354.845 EUR 303.229 290 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 3.854 CHF 4.511 (4) 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 11.431 CHF 13.348 13 0,00 02.01.2018 State Street Bank EUR 9.203 GBP 8.165 16 0,00 02.01.2018 State Street Bank EUR 3.325 GBP 2.950 6 0,00 03.01.2018 State Street Bank EUR 994 GBP 883 - 0,00 03.01.2018 State Street Bank EUR 5.899 GBP 5.240 2 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 626 GBP 552 5 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 17.104 GBP 15.091 127 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 70.276.777 GBP 61.441.581 1.155.902 0,33 12.01.2018 National Australia Bank EUR 71.043.944 GBP 62.131.694 1.146.702 0,32 12.01.2018 State Street Bank EUR 21.196 GBP 18.543 336 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 1.750 GBP 1.531 28 0,00




Derivative Finanzinstrumente* - 0,65% (31. Dez 2016: (0,01%) (Fortsetzung) Offene Devisenterminkontrakte - 0,65% (31. Dez. 2016: (0,01%) (Fortsetzung)


GekaufterBe

trag

Verkaufter

Betrag


EUR

% des Nettovermög

ens 12.01.2018 State Street Bank EUR 1.420.986 GBP 1.250.000 14.754 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 816 GBP 718 9 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 26.648 GBP 23.436 282 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 6.959 GBP 6.149 42 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 911 GBP 805 5 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 1.113 GBP 982 8 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 18.663 GBP 16.472 132 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 22.587 GBP 19.916 182 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 3.820 GBP 3.368 31 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 15.865 GBP 13.938 186 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 2.839 GBP 2.494 33 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 1.654 GBP 1.460 12 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 14.727 GBP 12.999 104 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 5.115 GBP 4.507 45 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 20.373 GBP 17.951 178 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 24.331 GBP 21.534 106 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 3.396 GBP 3.005 15 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 3.717 GBP 3.300 5 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 49.160 GBP 43.643 62 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 2.320 GBP 2.060 3 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 12.871 GBP 11.427 15 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 2.124 GBP 1.885 3 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 36.752 GBP 32.623 51 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 37.986 GBP 33.759 8 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 11.311 GBP 10.053 2 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 2.048.166 SEK 20.442.660 (28.812) (0,01) 12.01.2018 State Street Bank EUR 2.266 USD 2.675 37 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 113.735 USD 134.311 1.854 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 21.304 USD 25.158 347 0,00 12.01.2018 National Australia Bank EUR 128.691 USD 151.969 2.101 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 16.759.811 USD 19.783.281 280.420 0,08 12.01.2018 National Australia Bank EUR 24.096.959 USD 28.447.183 400.574 0,11 12.01.2018 State Street Bank EUR 889.487 USD 1.057.497 8.597 0,00 02.01.2018 State Street Bank GBP 1.885 EUR 2.125 (4) 0,00 02.01.2018 State Street Bank GBP 32.623 EUR 36.772 (62) 0,00 03.01.2018 State Street Bank GBP 33.759 EUR 37.999 (12) 0,00 03.01.2018 State Street Bank GBP 10.053 EUR 11.315 (4) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 2.549.682 EUR 2.898.453 (30.098) (0,01) 12.01.2018 State Street Bank GBP 1.176.661 EUR 1.337.616 (13.890) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 14.723.534 EUR 16.737.566 (173.805) (0,05) 12.01.2018 State Street Bank GBP 12.975.818 EUR 14.750.780 (153.174) (0,04) 12.01.2018 State Street Bank GBP 2.391 EUR 2.710 (20) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 5.385 EUR 6.104 (45) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 8.643 EUR 9.880 (157) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 41.809 EUR 47.792 (757) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 16.853 EUR 19.264 (305) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 3.965 EUR 4.533 (72) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 1.469.097 EUR 1.679.409 (26.697) (0,01) 12.01.2018 State Street Bank GBP 5.131 EUR 5.866 (93) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 8.099 EUR 9.258 (147) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 11.876 EUR 13.503 (143) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 5.525 EUR 6.283 (67) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 721.204 EUR 816.284 (4.940) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 1.783 EUR 2.018 (12) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 6.703 EUR 7.586 (46) 0,00




Derivative Finanzinstrumente* - 0,65% (31. Dez 2016: (0,01%) (Fortsetzung) Offene Devisenterminkontrakte - 0,65% (31. Dez. 2016: (0,01%) (Fortsetzung)


GekaufterBe

trag

Verkaufter

Betrag


EUR

% des Nettovermög

ens 12.01.2018 State Street Bank GBP 2.975 EUR 3.370 (24) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 4.286 EUR 4.856 (34) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 6.660 EUR 7.554 (61) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 8.327 EUR 9.443 (76) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 657 EUR 748 (9) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 746 EUR 849 (10) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 14.112 EUR 15.989 (113) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 2.320 EUR 2.629 (19) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 10.533 EUR 11.954 (105) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 3.653 EUR 4.146 (36) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 1.717 EUR 1.941 (8) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 9.042 EUR 10.216 (44) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 4.030 EUR 4.539 (6) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 238.972 EUR 269.179 (339) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 12.322 EUR 13.879 (17) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 3.715 EUR 4.184 (5) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 678.284 EUR 763.991 (931) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 8.165 EUR 9.198 (13) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 2.950 EUR 3.323 (5) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 5.240 EUR 5.897 (1) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 883 EUR 994 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 8.101.636 EUR 6.852.379 (103.750) (0,03) 12.01.2018 State Street Bank USD 1.524.667 EUR 1.289.566 (19.525) (0,01) 12.01.2018 State Street Bank USD 162.077 EUR 137.085 (2.076) 0,00 12.01.2018 National Australia Bank USD 9.265.813 EUR 7.836.857 (118.472) (0,03) 12.01.2018 State Street Bank USD 463.884 EUR 393.242 (6.829) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 1.010.594 EUR 856.624 (14.804) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 230.000 EUR 193.970 (2.381) 0,00

–––––––––––– –––––––– Nicht realisierter Gewinn aus offenen Devisenterminkontrakten 3.013.630 0,84 Nicht realisierter Verlust aus offenen Devisenterminkontrakten (703.059) (0,19) –––––––––––– –––––––– Nicht realisierter Nettogewinn aus Devisenterminkontrakten 2.310.571 0,65 –––––––––––– –––––––– Summe derivative Finanzinstrumente* 2.310.571 0,65 –––––––––––– ––––––––


% des Nettovermöge

ns EUR Summe Anlagen 349.720.482 97,65 Bankguthaben 4.533.281 1,27 Sonstiges Nettovermögen 3.884.609 1,08

Summe Nettovermögen zu Mittelkursen

358.138.372 100,00

Klassifizierung *Alle derivativen Finanzinstrumente sind ausserbörslich gehandelt („OTC“). Die Kontrahenten für die offenen Devisenterminkontrakte sind National Australia Bank und State Street Bank.





Zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse zugelassene übertragbare Wertpapiere 76,73 An einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere 19,43 Sonstige in Richtlinie 68(1)(a), (b) und (c) genannte übertragbare Wertpapiere 0,31 Investmentsfonds 0,00 Ausserbörslich gehandelte derivative Finanzinstrumente 0,84 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 2,69



Barings Global High Yield Bond Fund Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft)



Anzahl Wertpapier- Kuponsatz Fälligkeitsd

atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens

Übertragbare Wertpapiere (Unternehmensanleihen) - 92,99% (Dez. 2016: 94,90%)

Belgien - 0,30% (Dez. 2016: 0,84%)

1.741.500 LSF9 Balta Issuer SARL 7,750% 15.09.2022 2.252.877 0,30

Brasilien - 0,26% (Dez. 2016: 0,57%)

2.000.000 JBS Investments GmbH 7,250% 03.04.2024 1.972.500 0,26

Kanada - 2,55% (Dez. 2016: 2,28%)

4.425.000 ATS Automation Tooling Systems Inc 6,500% 15.06.2023 4.646.250 0,63 13.465.000 Jupiter Resources Inc 8,500% 01.10.2022 8.415.625 1,13 1.666.000 Kinross Gold Corp 5,950% 15.03.2024 1.834.683 0,25 3.243.000 Kinross Gold Corp 4,500% 15.07.2027 3.271.376 0,44

734.000 Northwest Acquisitions ULC/Dominion Finco Inc 7,125% 01.11.2022 759.690 0,10

18.927.624 2,55

Tschechische Republik - 0,12% (Dez. 2016: 0).

700.000 RESIDOMO Sro 3,375% 15.10.2024 859.195 0,12

Dänemark - 1,00% (Dez. 2016: 1,16%)

1.600.000 Norican A/S 4,500% 15.05.2023 1.864.585 0,25 5.500.000 Welltec A/S 9,500% 01.12.2022 5.555.000 0,75

7.419.585 1,00

Finnland - 0 (31. Dez 2016: 0,10%)

Frankreich - 2,09% (Dez. 2016: 2,91%)

2.350.000 Altice Luxembourg SA 6,250% 15.02.2025 2.774.137 0,37 550.000 CMA CGM SA 5,250% 15.01.2025 658.376 0,09

2.150.000 Horizon Holdings I SAS 7,250% 01.08.2023 2.753.159 0,37 300.000 Loxam SAS 7,000% 23.07.2022 381.210 0,05

1.350.000 Loxam SAS 6,000% 15.04.2025 1.770.185 0,24 3.577.000 SFR Group SA 6,000% 15.05.2022 3.626.184 0,49 2.750.000 WFS Global Holding SAS 9,500% 15.07.2022 3.532.652 0,48

15.495.903 2,09

Deutschland - 1,32% (Dez. 2016: 1,06%)

700.000 CBR Fashion Finance BV 5,125% 01.10.2022 804.661 0,11 550.000 CTC BondCo GmbH 5,250% 15.12.2025 660.884 0,09

1.978.000 Monitchem HoldCo 2 SA 6,875% 15.06.2022 2.206.767 0,30 650.000 Nidda Healthcare Holding GmbH 3,500% 30.09.2024 788.594 0,11 150.000 Takko Luxembourg 2 SCA 5,375% 15.11.2023 176.659 0,02 150.000 Takko Luxembourg 2 SCA 5,375% 15.11.2023 176.061 0,02

3.650.000 Unitymedia Hessen GmbH & Co KG/ Unitymedia NRW GmbH 6,250% 15.01.2029 4.937.742 0,67

9.751.368 1,32

Ghana - 2,21% (Dez. 2016: 0,93%)

9.419.000 Kosmos Energy Ltd 7,875% 01.08.2021 9.678.023 1,31 1.096.000 Kosmos Energy Ltd 7,875% 01.08.2021 1.126.140 0,15 5.500.000 Tullow Oil Plc 6,250% 15.04.2022 5.548.400 0,75

16.352.563 2,21

Barings Umbrella Fund Plc Barings Global High Yield Bond Fund Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft)

zum 31. Dezember 2017 (Fortsetzung)


Anzahl Wertpapier- Kuponsat

z Fälligkeitsd

atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens

Übertragbare Wertpapiere (Unternehmensanleihen) - 92,99% (Dez. 2016: 94,90%) (Fortsetzung)

Irland - 0,76% (Dez. 2016: 0,47%)

1.500.000 Ardagh Packaging Finance Plc/ Ardagh Holdings USA Inc 6,750% 15.05.2024 1.986.790 0,27

1.000.000 Ardagh Packaging Finance Plc/ Ardagh Holdings USA Inc 4,750% 15.07.2027 1.367.703 0,18

1.700.000 Viridian Group FinanceCo Plc/ Viridian Power and Energy 4,750% 15.09.2024 2.278.776 0,31

5.633.269 0,76

Italien - 0,33% (Dez. 2016: 1,06%)

1.300.000 Telecom Italia SpA 5,875% 19.05.2023 2.054.975 0,27 393.000 Telecom Italia SpA 5,303% 30.05.2024 421.001 0,06

2.475.976 0,33

Jamaika - 0,50% (Dez. 2016: 0).

4.000.000 Digicel Group Ltd 7,125% 01.04.2022 3.719.040 0,50

Mexiko - 0 (31. Dez 2016: 0,71%)

Niederlande - 1,00% (Dez. 2016: 0,41%)

2.500.000 Maxeda DIY Holding BV 6,125% 15.07.2022 3.029.290 0,41 3.000.000 Ziggo Secured Finance BV 5,500% 15.01.2027 2.985.000 0,40 1.100.000 Ziggo Secured Finance BV 4,250% 15.01.2027 1.375.412 0,19

7.389.702 1,00

Norwegen - 0 (31. Dez 2016: 0,23%)

Portugal - 0,95% (Dez. 2016: 0,55%)

2.000.000 Altice Financing SA 6,625% 15.02.2023 2.099.200 0,28 3.166.000 Altice Financing SA 7,500% 15.05.2026 3.379.705 0,46 1.500.000 Altice Finco SA 7,625% 15.02.2025 1.531.875 0,21

7.010.780 0,95

Spanien - 0% (31. Dez. 2016: 0,23%)

Schweden - 0,40% (Dez. 2016: 0).

2.450.000 Verisure Midholding AB 5,750% 01.12.2023 2.980.550 0,40

Schweiz - 1,52% (Dez. 2016: 1,21%)

2.400.000 SIG Combibloc Holdings SCA 7,750% 15.02.2023 3.021.461 0,41 3.200.000 Swissport Financing Sarl 9,750% 15.12.2022 4.021.933 0,55

500.000 Unilabs Subholding AB 5,750% 15.05.2025 607.696 0,08 400.000 UPCB Finance IV Ltd 5,375% 15.01.2025 404.760 0,05

2.500.000 UPCB Finance IV Ltd 4,000% 15.01.2027 3.188.674 0,43

11.244.524 1,52

Trinidad und Tobago - 0 % (31. Dez. 2016: 1,38%)





Anzahl Wertpapier- Kuponsat

z Fälligkeitsd

atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Grossbritannien - 8,61% (Dez. 2016: 10,91%)

3.500.000 AA Bond Co Ltd 5,500% 31.07.2043 4.794.001 0,65 500.000 Arqiva Broadcast Finance Plc 9,500% 31.03.2020 705.454 0,10 950.000 Arqiva Broadcast Finance Plc 9,500% 31.03.2020 1.340.362 0,18

1.550.000 Arrow Global Finance Plc 5,125% 15.09.2024 2.125.956 0,29 250.000 Boparan Finance Plc 5,250% 15.07.2019 329.089 0,04 900.000 Boparan Finance Plc 5,250% 15.07.2019 1.184.721 0,16

1.550.000 Boparan Finance Plc 5,500% 15.07.2021 1.906.815 0,26 1.250.000 Cabot Financial Luxembourg SA 7,500% 01.10.2023 1.773.195 0,24 2.200.000 Cognita Financing Plc 7,750% 15.08.2021 3.085.878 0,42

800.000 CPUK Finance Ltd 4,875% 28.02.2047 1.102.937 0,15 2.525.000 Galaxy Finco Ltd 7,875% 15.11.2021 3.430.438 0,46 3.575.000 Garfunkelux Holdco 2 SA 11,000% 01.11.2023 5.221.789 0,70 2.475.000 Garfunkelux Holdco 3 SA 8,500% 01.11.2022 3.508.704 0,47 2.244.000 HSS Financing Plc 6,750% 01.08.2019 2.802.508 0,38 1.550.000 IDH Finance Plc 6,250% 15.08.2022 1.926.719 0,26 1.050.000 INEOS Group Holdings SA 5,375% 01.08.2024 1.348.376 0,18 1.700.000 Jerrold Finco Plc 6,125% 15.01.2024 2.351.809 0,32

350.000 KCA Deutag UK Finance Plc 9,875% 01.04.2022 372.750 0,05 1.625.000 KCA Deutag UK Finance Plc 9,875% 01.04.2022 1.730.625 0,23 1.178.707 Keystone Financing Plc 9,500% 15.10.2019 1.647.133 0,22 2.125.000 Ocado Group Plc 4,000% 15.06.2024 2.866.397 0,39 1.700.000 Perform Group Financing Plc 8,500% 15.11.2020 2.375.590 0,32 1.450.000 Premier Foods Finance Plc 6,500% 15.03.2021 2.003.236 0,27 1.700.000 RAC Bond Co Plc 5,000% 06.11.2022 2.288.410 0,31 2.425.000 Travelex Financing Plc 8,000% 15.05.2022 2.973.065 0,40 3.240.000 TVL Finance Plc 8,500% 15.05.2023 4.784.641 0,65 1.125.000 Virgin Media Secured Finance Plc 5,500% 15.01.2025 1.581.914 0,21 1.600.000 Virgin Media Secured Finance Plc 4,875% 15.01.2027 2.206.025 0,30

63.768.537 8,61

USA - 69,07% (Dez. 2016: 66,75%)

3.500.000 A Schulman Inc 6,875% 01.06.2023 3.657.500 0,49 3.151.000 Acrisure LLC/Acrisure Finance Inc 7,000% 15.11.2025 3.044.685 0,41 5.407.000 Allegheny Technologies Inc 5,950% 15.01.2021 5.542.175 0,75 7.000.000 Allegiant Travel Co 5,500% 15.07.2019 7.218.750 0,97 3.370.000 Alliance Resource Operating Partners LP/

Alliance Resource Finance Corp 7,500% 01.05.2025 3.593.262 0,48 2.018.000 Allison Transmission Inc 4,750% 01.10.2027 2.035.658 0,27 1.800.000 AMC Entertainment Holdings Inc 6,375% 15.11.2024 2.454.477 0,33

366.000 AMC Entertainment Holdings Inc 6,125% 15.05.2027 365.085 0,05 6.250.000 American Airlines Group Inc 5,500% 01.10.2019 6.453.125 0,87 1.321.000 American Airlines Group Inc 4,625% 01.03.2020 1.347.420 0,18 6.164.000 Apex Tool Group LLC 7,000% 01.02.2021 5.963.670 0,80 6.500.000 Appvion Inc 9,000% 01.06.2020 1.007.500 0,14 4.617.000 APTIM Corp 7,750% 15.06.2025 4.432.320 0,60 4.290.000 ArcelorMittal 7,250% 01.03.2041 5.448.300 0,74 5.342.000 AssuredPartners Inc 7,000% 15.08.2025 5.328.645 0,72 2.250.000 Avantor Inc 4,750% 01.10.2024 2.714.739 0,37 1.500.000 Avantor Inc 6,000% 01.10.2024 1.498.125 0,20 3.739.000 Avantor Inc 9,000% 01.10.2025 3.692.262 0,50 4.800.000 Booz Allen Hamilton Inc 5,125% 01.05.2025 4.824.000 0,65 4.200.000 Brunswick Corp 7,125% 01.08.2027 5.036.849 0,68 5.337.000 C&S Group Enterprises LLC 5,375% 15.07.2022 5.056.807 0,68 5.000.000 Cardtronics Inc 1,000% 01.12.2020 4.459.375 0,60





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


USA - 69,07% (Dez. 2016: 66,75%) (Fortsetzung)

2.866.000 Carlson Travel Inc 6,750% 15.12.2023 2.600.895 0,35 4.795.000 Carlson Travel Inc 9,500% 15.12.2024 3.871.962 0,52 4.000.000 Carrols Restaurant Group Inc 8,000% 01.05.2022 4.230.000 0,57

711.000 Catalent Pharma Solutions Inc 4,875% 15.01.2026 715.444 0,10 1.500.000 CCO Holdings LLC/CCO Holdings Capital Corp 5,750% 15.02.2026 1.561.875 0,21

651.000 CCO Holdings LLC/CCO Holdings Capital Corp 5,875% 01.05.2027 672.158 0,09 14.000.000 CCO Holdings LLC/CCO Holdings Capital Corp 5,000% 01.02.2028 13.685.000 1,85 3.919.000 Chemours Co 5,375% 15.05.2027 4.065.962 0,55 4.000.000 Chesapeake Energy Corp 8,000% 15.01.2025 4.050.000 0,55 3.000.000 Chesapeake Energy Corp 8,000% 15.06.2027 2.887.500 0,39 1.000.000 CHS/Community Health Systems Inc 6,250% 31.03.2023 905.000 0,12 8.189.000 Citgo Holding Inc 10,750% 15.02.2020 8.823.647 1,19

965.000 Clear Channel Worldwide Holdings Inc 7,625% 15.03.2020 949.319 0,13 5.100.000 Clear Channel Worldwide Holdings Inc 7,625% 15.03.2020 5.017.125 0,68 2.972.000 Consolidated Energy Finance SA 6,750% 15.10.2019 3.027.725 0,41 2.852.000 Consolidated Energy Finance SA 6,875% 15.06.2025 3.030.250 0,41 2.831.000 Constellium NV 6,625% 01.03.2025 2.990.244 0,40 1.617.000 Constellium NV 5,875% 15.02.2026 1.651.361 0,22 1.955.000 Constellium NV 4,250% 15.02.2026 2.360.741 0,32

15.621.000 Coveris Holdings SA 7,875% 01.11.2019 15.581.947 2,11 7.472.000 Deck Chassis Acquisition Inc 10,000% 15.06.2023 8.349.960 1,13

796.000 Dell International LLC/EMC Corp 5,875% 15.06.2021 827.840 0,11 1.986.000 Dell International LLC/EMC Corp 7,125% 15.06.2024 2.175.151 0,29 3.462.000 DISH DBS Corp 7,750% 01.07.2026 3.652.410 0,49 3.063.000 Endo Dac/Endo Finance LLC/Endo Finco Inc 6,000% 01.02.2025 2.389.140 0,32 8.000.000 Energy Transfer Equity LP 4,250% 15.03.2023 7.960.000 1,07 2.542.000 EnPro Industries Inc 5,875% 15.09.2022 2.659.568 0,36 2.119.000 EP Energy LLC/Everest Acquisition Finance Inc 8,000% 29.11.2024 2.198.463 0,30 3.821.000 EP Energy LLC/Everest Acquisition Finance Inc 8,000% 15.02.2025 2.808.435 0,38

715.000 Ferrellgas LP/Ferrellgas Finance Corp 6,750% 15.06.2023 659.588 0,09 1.000.000 Ferrellgas LP/Ferrellgas Finance Corp 6,750% 15.01.2022 930.000 0,13 5.842.000 Ferrellgas Partners LP/

Ferrellgas Partners Finance Corp 8,625% 15.06.2020 5.009.515 0,68 3.750.000 GCI Inc 6,875% 15.04.2025 4.012.500 0,54 1.000.000 Genesis Energy LP/

Genesis Energy Finance Corp 5,625% 15.06.2024 980.000 0,13 4.540.000 Genesis Energy LP/

Genesis Energy Finance Corp 6,500% 01.10.2025 4.630.800 0,62 2.086.000 GEO Group Inc 5,125% 01.04.2023 2.096.430 0,28 3.952.000 Golden Nugget Inc 6.750% 15.10.2024 4.031.040 0,54 3.782.000 Golden Nugget Inc 8,750% 01.10.2025 3.980.555 0,54 4.858.000 Halyard Health Inc 6,250% 15.10.2022 5.052.320 0,68 5.550.000 HCA Inc 5,250% 15.06.2026 5.896.875 0,80 6.446.000 Hertz Corp 7,625% 01.06.2022 6.768.300 0,91 1.654.000 Hughes Satellite Systems Corp 6,625% 01.08.2026 1.736.700 0,23 2.953.000 Hughes Satellite Systems Corp 5,250% 01.08.2026 3.023.134 0,41 2.775.000 Huntsman International LLC 4,250% 01.04.2025 3.816.000 0,51 3.271.000 Icahn Enterprises LP/

Icahn Enterprises Finance Corp 6,250% 01.02.2022 3.352.775 0,45 3.156.000 Icahn Enterprises LP/

Icahn Enterprises Finance Corp 6,375% 15.12.2025 3.164.206 0,43 2.000 Icahn Enterprises LP/

Icahn Enterprises Finance Corp 6,250% 01.02.2022 2.050 0,00 2.880.000 International Automotive Components Group SA 9,125% 01.06.2018 2.853.000 0,39 1.750.000 Iron Mountain UK Plc 3,875% 15.11.2025 2.318.344 0,31





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



2.660.000 j2 Cloud Services LLC/j2 Global Co-Obligor Inc 6,000% 15.07.2025 2.812.950 0,38 6.173.000 JB Poindexter & Co Inc 9,000% 01.04.2022 6.419.920 0,87 4.440.000 JBS USA LUX SA/JBS USA Finance Inc 8,250% 01.02.2020 4.464.420 0,60 1.974.000 JBS USA LUX SA/JBS USA Finance Inc 5,875% 15.07.2024 1.917.248 0,26 5.650.000 Jonah Energy LLC/Jonah Energy Finance Corp 7,250% 15.10.2025 5.699.437 0,77 2.710.000 KAR Auction Services Inc 5,125% 01.06.2025 2.784.525 0,38 6.533.000 Kenan Advantage Group Inc 7,875% 31.07.2023 6.794.320 0,92 3.058.000 Kinross Gold Corp 6,875% 01.09.2041 3.474.652 0,47 4.621.000 Kissner Holdings LP/Kissner Milling Co Ltd/

BSC Holding Inc/Kissner USA 8,375% 01.12.2022 4.690.315 0,63 9.000.000 LPL Holdings Inc 5,750% 15.09.2025 9.180.000 1,24 3.183.000 M/I Homes Inc 5,625% 01.08.2025 3.246.405 0,44 4.724.000 Molina Healthcare Inc 4,875% 15.06.2025 4.735.810 0,64 3.813.000 MPT Operating Partnership LP/

MPT Finance Corp 5,000% 15.10.2027 3.894.026 0,53 1.633.000 Nexstar Broadcasting Inc 6,125% 15.02.2022 1.698.320 0,23 6.000.000 NFP Corp 6,875% 15.07.2025 6.060.000 0,82

765.000 NGPL PipeCo LLC 4,375% 15.08.2022 780.778 0,11 4.097.000 NGPL PipeCo LLC 4,875% 15.08.2027 4.266.001 0,58 4.036.000 NRG Energy Inc 7,250% 15.05.2026 4.414.335 0,60 2.000.000 NRG Energy Inc 6,625% 15.01.2027 2.125.000 0,29 2.000.000 NRG Energy Inc 5,750% 15.01.2028 2.025.000 0,27 5.928.000 Ortho-Clinical Diagnostics Inc/

Ortho-Clinical Diagnostics SA 6,625% 15.05.2022 5.987.280 0,81 3.000.000 Parker Drilling Co 6,750% 15.07.2022 2.475.000 0,33 4.580.000 PBF Holding Co LLC/PBF Finance Corp 7,250% 15.06.2025 4.820.450 0,65 2.198.000 Penske Automotive Group Inc 3,750% 15.08.2020 2.244.708 0,30 4.000.000 Penske Automotive Group Inc 5,500% 15.05.2026 4.068.800 0,55

375.000 Perry Ellis International Inc 7,875% 01.04.2019 375.938 0,05 2.500.000 Pilgrim's Pride Corp 5,875% 30.09.2027 2.581.250 0,35

503.887 Pinnacle Operating Corp 9,000% 15.05.2023 473.654 0,06 3.924.000 Platform Specialty Products Corp 5,875% 01.12.2025 3.899.475 0,53 1.435.000 Leidos Holdings Inc 5,500% 01.03.2025 1.488.813 0,20 1.775.000 Leidos Holdings Inc 5,750% 01.03.2027 1.810.500 0,24 2.554.000 Leidos Holdings Inc 5,625% 15.01.2028 2.570.729 0,35 8.535.000 Prime Security Services Borrower LLC/

Prime Finance Inc 9,250% 15.05.2023 9.495.187 1,28 2.000.000 PSPC Escrow Corp 6,000% 01.02.2023 2.520.019 0,34 2.426.000 QEP Resources Inc 5,625% 01.03.2026 2.468.455 0,33 1.152.000 Rowan Cos Inc 7,375% 15.06.2025 1.177.920 0,16 2.083.000 Sirius XM Radio Inc 5,375% 15.07.2026 2.163.716 0,29 3.032.000 Sirius XM Radio Inc 5,000% 01.08.2027 3.054.740 0,41 1.000.000 Sprint Capital Corp 6,875% 15.11.2028 1.008.750 0,14 1.500.000 Sprint Communications Inc 7,000% 15.08.2020 1.593.750 0,22 9.586.000 Sprint Corp 7,875% 15.09.2023 10.233.055 1,38 2.596.000 Suburban Propane Partners LP/

Suburban Energy Finance Corp 5,875% 01.03.2027 2.550.570 0,34 4.201.000 SunCoke Energy Partners LP/

SunCoke Energy Partners Finance Corp 7,500% 15.06.2025 4.411.050 0,60 4.000.000 Sunoco LP/Sunoco Finance Corp 6,250% 15.04.2021 4.168.000 0,56 1.693.000 Surgery Center Holdings Inc 6,750% 01.07.2025 1.608.350 0,22

10.723.000 TIBCO Software Inc 11,375% 01.12.2021 11.708.229 1,58 4.650.000 TMS International Corp 7,250% 15.08.2025 4.870.875 0,66 5.775.000 TransDigm Inc 6,375% 15.06.2026 5.847.187 0,79 1.900.000 Transocean Inc 6,800% 15.03.2038 1.534.250 0,21





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



611.000 Transocean Inc 9,350% 15.12.2041 594.198 0,08 2.403.000 Triumph Group Inc 4,875% 01.04.2021 2.372.963 0,32 2.664.000 Triumph Group Inc 7,750% 15.08.2025 2.833.830 0,38

580.000 Tronox Finance Plc 5,750% 01.10.2025 597.400 0,08 1.459.000 United Rentals North America Inc 4,625% 15.10.2025 1.473.590 0,20 7.143.000 United Rentals North America Inc 4,875% 15.01.2028 7.196.572 0,97 7.000.000 United States Steel Corp 6,875% 15.08.2025 7.341.600 0,99

798.000 Valeant Pharmaceuticals International Inc 6,500% 15.03.2022 839.895 0,11 1.387.000 Valeant Pharmaceuticals International Inc 7,000% 15.03.2024 1.487.558 0,20

10.403.000 Valeant Pharmaceuticals International Inc 6,125% 15.04.2025 9.557.756 1,29 1.617.000 Valeant Pharmaceuticals International Inc 5,500% 01.11.2025 1.653.383 0,22 1.469.000 Valeant Pharmaceuticals International Inc 9,000% 15.12.2025 1.534.664 0,21 2.919.000 Veritas US Inc/Veritas Bermuda Ltd 10,500% 01.02.2024 3.050.355 0,41 2.136.000 VFH Parent LLC/Orchestra Co-Issuer Inc 6,750% 15.06.2022 2.253.480 0,30 5.291.000 WMG Acquisition Corp 6,750% 15.04.2022 5.542.322 0,75 1.851.000 Wrangler Buyer Corp 6,000% 01.10.2025 1.915.785 0,26 2.007.000 Wynn Las Vegas LLC/Wynn Las Vegas

Capital Corp 5,250% 15.05.2027 2.037.105 0,27 986.000 York Risk Services Holding Corp 8,500% 01.10.2022 966.280 0,13

8.500.000 Zachry Holdings Inc 7,500% 01.02.2020 8.670.000 1,17

511.800.881 69,07


689.054.874 92,99

Anzahl der Anteile,


% des Nettovermöge

ns USD

Vorzugsaktien - 0,04% (31. Dez 2016: 0).

USA - 0,04% (Dez. 2016: 0).

345.853 Pinnacle Agriculture Holdings LLC 314.726 0,04

Summe Vorzugsaktien 314.726 0,04

Summe übertragbare Wertpapiere 689.369.600 93,03

Investmentfonds - 0,67% (Dez. 2016: 3,17%)

Irland - 0,67% (Dez. 2016: 3,17%)

345.853 Pinnacle Agriculture Holdings LLC 5.000.000 0,67

Summe Investmentfonds 5.000.000 0,67

Derivative Finanzinstrumente* - 0,78 % (Dez. 2016: 0,98%)) Offene Devisenterminkontrakte - 0,78% (Dez. 2016: 0,98%))


Gekaufter

Betrag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 12.01.2018 State Street Bank GBP 16.927.937 USD 22.752.332 109.341 0,02 12.01.2018 State Street Bank GBP 1.270 USD 1.707 8 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 1.191.393 USD 1.601.316 7.695 0,00




Derivative Finanzinstrumente* - 0,78 % (Dez. 2016: 0,98%)) (Fortsetzung) Offene Devisenterminkontrakte - 0,78% (Dez. 2016: 0,98%)) (Fortsetzung)


Gekaufter

Betrag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 12.01.2018 State Street Bank GBP 1.270 USD 1.707 8 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 0 USD 0 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 342.216 USD 461.970 203 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 0 USD 0 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 24.079 USD 32.505 14 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 26.519 USD 35.568 247 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 971.245 USD 1.297.466 14.229 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 4.578 USD 6.108 74 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 175.123 USD 235.662 846 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 92.872 USD 124.123 1.303 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 264.735 USD 354.978 2.555 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 37.858 USD 50.906 222 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 517.950 USD 612.378 9.414 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 27.611.932 USD 32.645.864 501.876 0,07 12.01.2018 State Street Bank EUR 18.406.893 USD 21.762.653 334.565 0,05 12.01.2018 State Street Bank EUR 74.599.863 USD 88.200.164 1.355.930 0,19 12.01.2018 State Street Bank EUR 12.971.823 USD 15.336.716 235.776 0,03 12.01.2018 State Street Bank EUR 978.136 USD 1.156.460 17.779 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 2.179.144 USD 2.576.423 39.608 0,01 12.01.2018 State Street Bank EUR 2.613.480 USD 3.089.944 47.503 0,01 12.01.2018 National Australia Bank EUR 18.448.360 USD 21.812.197 334.801 0,05 12.01.2018 National Australia Bank EUR 32.191.844 USD 38.061.641 584.219 0,08 12.01.2018 National Australia Bank EUR 59.177.002 USD 69.967.219 1.073.946 0,15 12.01.2018 State Street Bank EUR 8.690 USD 10.262 170 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 16.454 USD 19.431 322 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 1.249.871 USD 1.475.993 24.460 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 219.797 USD 259.562 4.301 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 481.411 USD 568.506 9.421 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 38.303 USD 45.232 750 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 36.388 USD 42.971 712 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 347.697 USD 410.601 6.804 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 40.128 USD 47.469 704 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 3.292 USD 3.894 58 0,00 12.01.2018 National Australia Bank EUR 309.979 USD 366.049 6.076 0,00 12.01.2018 National Australia Bank EUR 540.904 USD 638.746 10.602 0,00 12.01.2018 National Australia Bank EUR 994.323 USD 1.174.181 19.490 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 140.420 USD 165.811 2.762 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 11.046 USD 13.044 217 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 19.559 USD 23.072 408 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 1.444 USD 1.705 29 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 10.039 USD 11.823 229 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 56.995 USD 67.123 1.299 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 10.397 USD 12.245 237 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 35.130 USD 41.647 525 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 154.413 USD 183.063 2.308 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 1.448 USD 1.717 22 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 30.102 USD 35.587 550 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 94.095 USD 111.242 1.718 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 92.012 USD 108.527 1.932 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 112 USD 132 2 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 40.723 USD 48.127 760 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 90.135 USD 106.523 1.682 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 10.007 USD 11.880 133 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 7.619.010 USD 9.045.235 101.280 0,01 12.01.2018 State Street Bank EUR 1.806.997 USD 2.145.254 24.020 0,00




Derivative Finanzinstrumente* - 0,78 % (Dez. 2016: 0,98%)) (Fortsetzung) Offene Devisenterminkontrakte - 0,78% (Dez. 2016: 0,98%)) (Fortsetzung)


Gekaufter

Betrag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 12.01.2018 State Street Bank EUR 944.310 USD 1.123.918 9.713 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 92.064 USD 109.575 947 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 217.854 USD 259.362 2.169 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 21.041 USD 25.050 209 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 1.164.867 USD 1.382.523 15.884 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 52.099 USD 61.833 710 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 1.344.420 USD 1.606.595 7.362 0,00 12.01.2018 State Street Bank AUD 36.465.480 USD 27.436.262 1.015.659 0,14 12.01.2018 State Street Bank CHF 64.898.985 USD 65.570.095 1.067.327 0,14 12.01.2018 State Street Bank CHF 1.690 USD 1.708 28 0,00 12.01.2018 State Street Bank CHF 1.690 USD 1.708 28 0,00 12.01.2018 State Street Bank CHF 249.861 USD 252.117 4.437 0,00 12.01.2018 State Street Bank CHF 40.096 USD 40.550 620 0,00 12.01.2018 State Street Bank CHF 86.709 USD 87.751 1.280 0,00 12.01.2018 State Street Bank CHF 319.872 USD 324.958 3.483 0,00 12.01.2018 State Street Bank CHF 209.853 USD 212.699 2.775 0,00 12.01.2018 State Street Bank CHF 150.900 USD 153.733 1.210 0,00 12.01.2018 State Street Bank CHF 1.679.513 USD 1.706.614 17.888 0,00 12.01.2018 State Street Bank CHF 234.465 USD 238.070 2.676 0,00 02.01.2018 State Street Bank USD 1.381.241 EUR 1.164.867 (16.424) (0,00) 02.01.2018 State Street Bank USD 61.776 EUR 52.099 (735) (0,00) 03/01/2018 State Street Bank USD 1.605.574 EUR 1.344.420 (7.528) (0,00) 03/01/2018 State Street Bank USD 50.892 GBP 37.858 (222) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 400.755 AUD 533.490 (15.496) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 17 CHF 17 (0) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 17 CHF 17 (0) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 3.432 CHF 3.377 (36) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 129 EUR 109 (2) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 27.631.046 EUR 23.408.206 (470.178) (0,06) 12.01.2018 National Australia Bank USD 34.643.946 EUR 29.346.095 (585.632) (0,09) 12.01.2018 State Street Bank USD 2.288 EUR 1.938 (38) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 649.165 EUR 550.000 (11.102) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 2.877 EUR 2.438 (49) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 9.160.016 EUR 7.760.746 (156.651) (0,02) 12.01.2018 State Street Bank USD 4.549 EUR 3.862 (88) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 2.658 EUR 2.242 (34) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 13 EUR 11 (0) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 21.453 EUR 18.153 (339) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 106 EUR 90 (1) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 234 EUR 196 (2) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 20.996 EUR 17.636 (176) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 744.167 EUR 619.838 61 (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 19.580.110 GBP 14.504.430 (8.546) (0,00) 12.01.2018 National Australia Bank USD 49.914.549 GBP 36.969.167 (13.390) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 2.212 GBP 1.645 (10) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 10.106 GBP 7.510 (36) (0,00)

Nicht realisierter Gewinn aus offenen Devisenterminkontrakten 7.050.611 0,95 Nicht realisierter Verlust aus offenen Devisenterminkontrakten (1.286.715) (0,17)

Nicht realisierter Nettogewinn aus Devisenterminkontrakten

5.763.896 0,78

Summe derivative Finanzinstrumente*

5.763.896 0,78





% des Nettovermöge

ns USD Summe Anlagen 700.133.496 94,48 Bankguthaben 19.448.486 2,62 Sonstiges Nettovermögen 21.419.164 2,90


741.001.146 100,00

Klassifizierung *Alle derivativen Finanzinstrumente sind ausserbörslich gehandelt („OTC“). Die Kontrahenten für die offenen Devisenterminkontrakte sind State Street Bank und National Australia Bank. Analyse des Gesamtvermögens % des

Gesamtvermögens Zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse zugelassene übertragbare Wertpapiere 49,46 An einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere 43,23 Sonstige in Richtlinie 68(1)(a), (b) und (c) genannte übertragbare Wertpapiere 0,04 Investmentsfonds 0,67 Ausserbörslich gehandelte derivative Finanzinstrumente 0,95 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 5,65



Barings Emerging Markets Corporate Bond Fund Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft)




atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Argentinien - 5,42% (Dez. 2016: 1,17%)

680.000 Aeropuertos Argentina 2000 SA 6,875% 01.02.2027 736.936 0,72 500.000 IRSA Propiedades Comerciales SA 8,750% 23/03/2023 563.985 0,55 500.000 Pampa Energia SA 7,375% 21/07/2023 547.500 0,53 200.000 Pampa Energia SA 7,500% 24/01/2027 220.028 0,21

1.200.000 YPF SA 8,500% 23/03/2021 1.360.200 1,32 500.000 YPF SA 8,750% 04/04/2024 575.500 0,56 500.000 YPF SA 8,500% 28/07/2025 581.250 0,56

1.000.000 YPF SA 7,000% 15.12.2047 993.500 0,97

5.578.899 5,42

Aserbaidschan - 0,66% (Dez. 2016: 0).

600.000 Southern Gas Corridor CJSC 6,875% 24/03/2026 683.213 0,66

Belarus - 0,59% (Dez 2016: 0).

600.000 Eurotorg LLC Via Bonitron DAC 8,750% 30/10/2022 608.130 0,59

Brasilien - 9,22% (Dez. 2016: 11,11%)

750.000 Banco do Brasil SA/Cayman 4,625% 15.01.2025 741.998 0,72 500.000 Braskem Finance Ltd 5,750% 15.04.2021 532.500 0,52 828.000 Itau Unibanco Holding SA 6,125% 31/12/2099 836.143 0,81 500.000 JBS Investments GmbH 7,750% 28/10/2020 511.875 0,50 900.000 Klabin Finance SA 4,875% 19/09/2027 890.550 0,87 200.000 Marfrig Holdings Europe BV 8,000% 08/06/2023 209.250 0,20

1.300.000 Petrobras Global Finance BV 8,375% 23/05/2021 1.485.087 1,44 1.600.000 Petrobras Global Finance BV 4,750% 14/01/2025 2.127.160 2,07

896.000 Petrobras Global Finance BV 5,299% 27/01/2025 899.808 0,87 850.000 Petrobras Global Finance BV 5,625% 20/05/2043 762.782 0,74 400.000 Vale Overseas Ltd 6,875% 10/11/2039 492.500 0,48

9.489.653 9,22

Chile - 2,38% (Dez. 2016: 2,79%)

800.000 Empresa Nacional de Telecomunicaciones SA 4,875% 30/10/2024 842.032 0,82 500.000 GNL Quintero SA 4,634% 31.07.2029 522.500 0,51 500.000 Transelec SA 3,875% 12.01.2029 497.500 0,48 550.000 VTR Finance BV 6,875% 15.01.2024 581.625 0,57

2.443.657 2,38

China - 8,15% (Dez. 2016: 6,00%)

900.000 Bank of China Ltd 5,000% 13.11.2024 961.156 0,93 500.000 CDBL Funding 1 4,250% 02/12/2024 519.466 0,50

1.150.000 China Life Insurance Co Ltd 4,000% 03/07/2075 1.157.814 1,13 500.000 CIFI Holdings Group Co Ltd 7,750% 05/06/2020 525.755 0,51 600.000 Country Garden Holdings Co Ltd 7,250% 04/04/2021 622.109 0,60

1.000.000 Future Land Development Holdings Ltd 5,000% 16/02/2020 993.688 0,97 500.000 Industrial & Commercial Bank of China Ltd 4,875% 21/09/2025 530.058 0,52 200.000 New Metro Global Ltd 5,000% 08/08/2022 195.524 0,19 500.000 Powerlong Real Estate Holdings Ltd 7,625% 26/11/2018 511.890 0,50 500.000 Proven Honour Capital Ltd 4,125% 06/05/2026 511.812 0,50 500.000 Shimao Property Holdings Ltd 8,375% 10/02/2022 541.906 0,53 500.000 Yuzhou Properties Co Ltd 6,000% 25/01/2022 506.964 0,49

Barings Umbrella Fund Plc Barings Emerging Markets Corporate Bond Fund




atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


China - 8,15% (Dez. 2016: 6,00%) (Fortsetzung)

800.000 Yuzhou Properties Co Ltd 6,000% 25/10/2023 806.198 0,78

8.384.340 8,15

Kolumbien - 6,11% (Dez. 2016: 4,54%)

500.000 Banco de Bogota SA 6,250% 12/05/2026 540.400 0,52 700.000 Banco de Bogota SA 4,375% 03/08/2027 700.000 0,68 980.000 Bancolombia SA 4,875% 18/10/2027 967.995 0,94

1.850.000 Ecopetrol SA 5,875% 18/09/2023 2.048.875 1,99 1.000.000 Millicom International Cellular SA 5,125% 15.01.2028 1.005.000 0,98 1.000.000 Transportadora de Gas Internacional SA ESP 5,700% 20/03/2022 1.028.000 1,00

6.290.270 6,11

Costa Rica – Nil (Dez. 2016: 1,86)

Tschechische Republik - 0,36% (Dez. 2016: 0).

300.000 RESIDOMO Sro 3,375% 15.10.2024 368.227 0,36

El Salvador - 0,23% (Dez. 2016: 0,37%)

250.000 AES El Salvador Trust II 6,750% 28.03.2023 239.959 0,23

Hongkong - 0,27% (Dez. 2016: 0,73%)

300.000 Li & Fung Ltd 5,250% 29/12/2049 277.663 0,27

Ungarn - 0 (Dez. 2016: 0,74%)

Indien - 4,86% (Dez. 2016: 4,64%)

720.000 Adani Ports & Special Economic Zone Ltd 4,000% 30/07/2027 715.634 0,70 200.000 Adani Transmission Ltd 4,000% 03/08/2026 199.151 0,19 250.000 Bharti Airtel International Netherlands BV 5,125% 11/03/2023 265.422 0,26 250.000 Bharti Airtel International Netherlands BV 5,350% 20/05/2024 269.775 0,26

1.000.000 GMR Hyderabad International Airport Ltd 4,250% 27/10/2027 984.327 0,96 500.000 HPCL-Mittal Energy Ltd 5,250% 28/04/2027 521.331 0,51 500.000 JSW Steel Ltd 4,750% 12/11/2019 508.065 0,49

1.050.000 State Bank of India/Dubai 5,500% 29/09/2049 1.098.862 1,07 400.000 Vedanta Resources Plc 7,125% 31/05/2023 431.520 0,42

4.994.087 4,86

Indonesien - 1,67% (Dez. 2016: 0,66%)

710.000 Chandra Asri Petrochemical Tbk PT 4,950% 08/11/2024 699.748 0,68 1.000.000 Saka Energi Indonesia PT 4,450% 05.05.2024 1.017.151 0,99

1.716.899 1,67

Israel - 4,35% (Dez. 2016: 2,84%)

200.000 Altice Financing SA 7,500% 15.05.2026 213.500 0,21 1.800.000 Altice Financing SA 6,625% 15.02.2023 1.889.280 1,83 1.250.000 Israel Electric Corp Ltd 7,750% 15.12.2027 1.613.831 1,57 1.000.000 Teva Pharmaceutical Finance

Netherlands III BV 4,100% 01.10.2046 764.355 0,74

4.480.966 4,35





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Jamaika - 1,82% (Dez. 2016: 1,69%)

1.525.000 Digicel Group Ltd 8,250% 30.09.2020 1.504.092 1,46 400.000 Digicel Group Ltd 7,125% 01.04.2022 371.904 0,36

1.875.996 1,82

Kasachstan - 0,49% (Dez. 2016: 0,69%)

500.000 Tengizchevroil Finance Co International Ltd 4,000% 15.08.2026 502.875 0,49

Kuwait - 2,20% (Dez. 2016: 1,79%)

500.000 Ahli United Sukuk Ltd 5,500% 29/12/2049 511.500 0,50 700.000 Equate Petrochemical BV 4,250% 03/11/2026 714.350 0,69

1.000.000 NBK Tier 1 Financing Ltd 5,750% 29/12/2049 1.034.250 1,01

2.260.100 2,20

Malaysia - 0,98% (Dez. 2016: 0).

1.000.000 Press Metal Labuan Ltd 4,800% 30/10/2022 1.010.122 0,98

Mexiko - 6,07% (Dez. 2016: 8,78%)

600.000 Alpek SAB de CV 5,375% 08/08/2023 636.750 0,62 1.000.000 Banco Mercantil del Norte SA 7,625% 31/12/2099 1.098.750 1,07

700.000 Banco Mercantil del Norte SA 6,875% 31/12/2099 739.375 0,72 1.392.000 Fermaca Enterprises S de RL de CV 6,375% 30/03/2038 1.504.056 1,46 1.107.000 Grupo Idesa SA de CV 7,875% 18/12/2020 1.046.115 1,02

250.000 Mexico City Airport Trust 5,500% 31/10/2046 247.812 0,24 470.000 Mexico City Airport Trust 5,500% 31.07.2047 466.475 0,45 500.000 Petroleos Mexicanos 6,375% 23.01.2045 503.925 0,49

6.243.258 6,07

Marokko - 1,01% (Dez. 2016: 2,30%)

900.000 OCP SA 6,875% 25/04/2044 1.035.306 1,01

Panama - 1,12% (Dez. 2016: 0,50%)

840.000 Banco General SA 4,125% 07/08/2027 840.991 0,82 300.000 Global Bank Corp 4,500% 20/10/2021 306.360 0,30

1.147.351 1,12

Peru - 3,76% (Dez. 2016: 4,74%)

450.000 Cia Minera Milpo SAA 4,625% 28.03.2023 464.625 0,45 1.000.000 Inkia Energy 5,875% 09/11/2027 1.008.260 0,98

500.000 Lima Metro Line 2 Finance Ltd 5,875% 05/07/2034 542.125 0,53 1.000.000 Nexa Resources SA 5,375% 04/05/2027 1.062.500 1,03

750.000 Volcan Cia Minera SAA 5,375% 02/02/2022 787.500 0,77

3.865.010 3,76

Polen - 0 (Dez. 2016: 0,66%)

Portugal - 0 (Dez. 2016: 1,40%)

Katar - 3,35% (Dez. 2016: 2,00%)

300.000 CBQ Finance Ltd 7,500% 18/11/2019 321.131 0,31 1.000.000 Nakilat Inc 6,067% 31/12/2033 1.170.200 1,14 1.000.000 Ooredoo International Finance Ltd 3,750% 22/06/2026 995.685 0,97





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Katar - 3,35% (Dez. 2016: 2,00%) (Fortsetzung)

400.000 Qatar Reinsurance Co Ltd 4,950% 31/12/2099 402.114 0,39 500.000 Ras Laffan Liquefied Natural Gas Co Ltd III 5,838% 30.09.2027 562.500 0,54

3.451.630 3,35

Russland - 6,66% (Dez. 2016: 8,76%)

500.000 Alfa Bank AO Via Alfa Bond Issuance Plc 8,000% 29/12/2049 531.179 0,52 600.000 Alfa Holding Issuance Plc 2,626% 28/04/2020 733.737 0,71 500.000 DME Airport Ltd 5,875% 11/11/2021 529.342 0,52 900.000 Evraz Group SA 5,375% 20/03/2023 937.125 0,91

2.000.000 Lukoil International Finance BV 4,563% 24/04/2023 2.081.990 2,02 500.000 Polyus Finance Plc 4,699% 28.03.2022 513.512 0,50 900.000 Sberbank of Russia Via SB Capital SA 5,500% 26/02/2024 916.335 0,89 600.000 VEON Holdings BV 4,950% 16/06/2024 609.900 0,59

6.853.120 6,66

Singapur - 1,01% (Dez. 2016: 0,91%)

1.000.000 Oversea-Chinese Banking Corp Ltd 4,250% 19/06/2024 1.040.834 1,01

Südafrika - 4,24% (Dez. 2016: 1,10%)

650.000 Myriad International Holdings BV 5,500% 21/07/2025 709.234 0,69 1.000.000 Myriad International Holdings BV 4,850% 06/07/2027 1.039.416 1,01 1.050.000 Petra Diamonds US Treasury Plc 7,250% 01/05/2022 1.067.850 1,04

500.000 Sasol Financing International Ltd 4,500% 14/11/2022 508.055 0,49 1.000.000 Stillwater Mining Co 7,125% 27/06/2025 1.039.150 1,01

4.363.705 4,24

Südkorea - 1,00% (Dez. 2016: 2,17%)

1.000.000 KEB Hana Bank 4,250% 14/10/2024 1.033.636 1,00

Sri Lanka – 0 (Dez. 2016: 1,15%)

Länderübergreifend - 0,51% (Dez 2016: 0).

500.000 Eastern and Southern African Trade and Development Bank

5,375% 14/03/2022 523.125 0,51

Thailand - 0 (Dez. 2016: 0,47%)

Türkei - 5,25% (Dez. 2016: 4,04%)

500.000 Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri AS 4,500% 18/10/2024 495.093 0,48 878.165 Turkish Airlines 2015-1 Class A Pass Through Trust 4,200% 15.09.2028 858.407 0,84

1.000.000 Turkiye Garanti Bankasi AS 6,125% 24/05/2027 1.000.570 0,97 400.000 Turkiye Is Bankasi 5,000% 30.04.2020 405.307 0,39 800.000 Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS 5,375% 30/10/2019 812.892 0,79 600.000 Turkiye Sise ve Cam Fabrikalari AS 4,250% 09/05/2020 609.386 0,59 500.000 Turkiye Vakiflar Bankasi TAO 2,375% 04/05/2021 606.645 0,59 600.000 Yasar Holding AS 8,875% 06/05/2020 614.099 0,60

5.402.399 5,25

Vereinigte Arabische Emirate - 5,94% (Dez. 2016: 3,22%)

1.000.000 ADCB Finance Cayman Ltd 4,500% 06/03/2023 1.051.250 1,02 500.000 DP World Ltd 6,850% 02/07/2037 616.766 0,60 500.000 DP World Ltd 6,850% 02/07/2037 616.766 0,60 500.000 Emaar Sukuk Ltd 3,635% 15.09.2026 488.903 0,47





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Vereinigte Arabische Emirate - 5,94% (Dez. 2016: 3,22%) (Fortsetzung)

1.500.000 Emirates NBD 2014 Tier 1 Ltd 6,375% 17/12/2049 1.550.475 1,51 250.000 Emirates NBD Tier 1 Ltd 5,750% 29/05/2049 254.391 0,25 800.000 First Abu Dhabi Bank PJSC 5,250% 29/12/2049 813.400 0,79 700.000 MAF Global Securities Ltd 7,125% 29/10/2049 717.454 0,70

6.109.405 5,94

USA - 0,97% (Dez. 2016: 9,73%)

1.000.000 Cox Enterprises Inc 0,000% 02.01.2018 999.792 0,97

Uruguay - 1,16% (Dez. 2016: 0).

500.000 Arcos Dorados Holdings Inc 6,625% 27.09.2023 560.380 0,54 600.000 Arcos Dorados Holdings Inc 5,875% 04.04.2027 635.797 0,62

1.196.177 1,16

Sambia - 0,84% (Dez. 2016: 0).

800.000 First Quantum Minerals Ltd 7,250% 01.04.2023 864.000 0,84


95.333.804 92,65

Staatsanleihen - 0,99% (Dez. 2016: 0,47%)

Rumänien - 0 (Dez. 2016: 0,47%)

Ukraine - 0,99% (Dez. 2016: 0).

1.040.000 Ukraine Government International Bond 7,375% 25.09.2032 1.025.180 0,99

Summe Staatsanleihen

1.025.180 0,99

Derivative Finanzinstrumente - 0,05% (Dez. 2016: 0,15%) Offene Terminkontrakte - (0,02) % (Dez. 2016: 0,02%))

Nennwert USD

Durchschnittlicher Anschaffungspreis USD Beschreibung

Nicht realisierter

Gewinn/(Verlust)

USD

% des Nettovermög

ens 1.067.774 152,54 7 von U.S. 2 Year Note Futures

Langlaufende Terminkontrakte fällig März 2018 3.226 0,00

4.202.994 116,75 36 von U.S. 5 Year Note Futures Langlaufende Terminkontrakte fällig März 2018 (21.087) (0,02)

5.138.626 107,05 24 von U.S. 2 Year Note Futures Langlaufende Terminkontrakte fällig März 2018 (1) (0,00)

(1.608.140) 123,70 13 von U.S. 10 Year Note Futures Kurz laufende Terminkontrakte fällig März 2018 (4.469) (0,00) –––––––––––– ––––––––

Nicht realisierter Gewinn aus offenen Terminkontrakten 3.226 0,00 Nicht realisierter Verlust aus offenen Terminkontrakten (25.557) (0,02)

Nicht realisierter Nettoverlust aus offenen Terminkontrakten ––––––––––––

(22.331) ––––––––

(0,02) –––––––––––– ––––––––




Offene Devisenterminkontrakte - ((0,04)%) (Dez. 2016: 0,13%)


Gekaufter

Betrag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 12.01.2018 State Street Bank GBP 4.431 USD 5.982 3 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 219.288 USD 294.739 1.417 0,00 12.01.2018 State Street Bank SEK 9.935.731 USD 1.176.871 34.985 0,03 12.01.2018 State Street Bank USD 3.965.660 EUR 3.359.590 (67.481) (0,07) 12.01.2018 State Street Bank USD 8.228 SEK 69.626 (264) 0,00

–––––––––––– –––––––– Nicht realisierter Gewinn aus offenen Devisenterminkontrakten 36.405 0,03 Nicht realisierter Verlust aus offenen Devisenterminkontrakten (67.745) (0,07) –––––––––––– –––––––– Nicht realisierter Nettoverlust aus offenen Devisenterminkontrakten (31.340) (0,04) –––––––––––– ––––––––

Währung Nennwert Wertpapier- Prämie Enddatum


USD

% des Nettovermög

ens USD 700.000 Turkey Government

International Bond 1,000% 20.12.2021 8.308 (0,03)

Credit Default Swaps zum beizulegenden Zeitwert

8.308 (0,03)

Summe derivative Finanzinstrumente*

(45.363) (0,09)


% des Nettovermög

ens USD Summe Anlagen 96.313.621 93,60 Bankguthaben 5.277.257 5,13 Von Broker gehaltene Barmittel 68.426 0,07 Sonstiges Nettovermögen 1.236.763 1,20


102.896.067 100,00

Klassifizierung *Alle derivativen Finanzinstrumente sind ausserbörslich gehandelt („OTC“). Der Kontrahent für die offenen Devisenterminkontrakte ist State Street Bank. Goldman Sachs fungiert als Broker für offene Terminkontrakte. Der Kontrahent für Credit Default Swaps ist BNP Parisbas. Analyse des Gesamtvermögens % des

Gesamtvermögens Zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse zugelassene übertragbare Wertpapiere 68,96 An einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere 23,03 Sonstige in Richtlinie 68(1)(a), (b) und (c) genannte übertragbare Wertpapiere 1,50 An einer Börse gehandelte derivative Finanzinstrumente 0,00 Ausserbörslich gehandelte derivative Finanzinstrumente 0,04 Sonstige Vermögenswerte 6,47



Barings Emerging Markets Local Debt Fund Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft)




atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


El Salvador - 0,02% (31. Dez. 2016: 0).

200.000 AES El Salvador Trust II 6,750%) 28.03.2023 192.500 0,02

Ghana - 0,32% (31. Dez. 2016: 0). 13.000.000 ESLA Plc 19,000%) 23.10.2024 2.808.571 0,32

USA - 0 (31. Dez. 2016: 10,71%)

Summe übertragbare Wertpapiere (Unternehmensanleihen) 3.001.071 0,34

Übertragbare Wertpapiere (Staatsanleihen) - 95,77% (31. Dez. 2016: 85,95%)

Argentinien - 2,44% (31. Dez. 2016: 0).

265.121.000 Argentine Bonos del Tesoro 16,000% 17.10.2023 14.576.374 1,64 127.300.000 Argentine Bonos del Tesoro 15,500% 17.10.2026 7.032.776 0,80

21.609.150 2,44

Brasilien - 8,18% (31. Dez. 2016: 4,94%)

71.291.000 Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie B 6,000% 15.08.2050 72.116.989 8,18

Chile - 4,12% (31. Dez. 2016: 0,52%)

20.600.000.000 Bonos de la Tesoreria de la Republica en pesos 4,500% 01.03.2021 34.830.800 3,95 855.300.000 Chile Government International Bond 5,500% 05.08.2020 1.460.776 0,17

36.291.576 4,12

Kolumbien - 7,31% (31. Dez. 2016: 7,51%)

86.630.000.000 Colombian TES 7,750% 18.09.2030 31.619.442 3,59 17.500.000.000 Colombian TES 7,000% 30.06.2032 5.928.832 0,67 18.257.341.625 Colombian TES 3,000% 25.03.2033 5.753.472 0,65 54.437.916.780 Colombian TES 4,750% 04.04.2035 21.129.403 2,40

64.431.149 7,31

Kroatien - 0% (31. Dez. 2016: 1,53%)

El Salvador - 1,17% (31. Dez. 2016: 0).

4.310.000 El Salvador Government International Bond 8,625% 28.02.2029 5.070.737 0,57 4.545.000 El Salvador Government International Bond 8,250% 10.04.2032 5.249.475 0,60

10.320.212 1,17

Ghana - 1,39% (31. Dez. 2016: 0,80%)

16.215.000 Ghana Government Bond 21,500% 09.03.2020 3.878.298 0,44 2.600.000 Ghana Government Bond 24,750% 01.03.2021 681.565 0,08

13.730.000 Ghana Government Bond 24,750% 19.07.2021 3.661.136 0,42 17.237.000 Ghana Government Bond 18,250% 25.07.2022 3.981.261 0,45

12.202.260 1,39

Ungarn - 0,35% (31. Dez. 2016: 2,22%)

751.650.000 Hungary Government Bond 5,500% 20.12.2018 3.063.533 0,35

Barings Umbrella Fund Plc Barings Emerging Markets Local Debt Fund




atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens

Übertragbare Wertpapiere (Staatsanleihen) - 95,77% (31. Dez. 2016: 85,95%) (Fortsetzung)

Indonesien - 9,00% (31. Dez. 2016: 8,50%)

12.750.000.000 Indonesia Treasury Bond 8,250% 15.07.2021 1.010.697 0,11 23.600.000.000 Indonesia Treasury Bond 7,000% 15.05.2022 1.813.378 0,21 52.200.000.000 Indonesia Treasury Bond 8,375% 15.03.2024 4.290.846 0,49 72.000.000.000 Indonesia Treasury Bond 7,000% 15.05.2027 5.568.318 0,63 92.000.000.000 Indonesia Treasury Bond 9,000% 15.03.2029 7.996.355 0,91 89.700.000.000 Indonesia Treasury Bond 7,500% 15.08.2032 6.976.667 0,79

371.605.000.000 Indonesia Treasury Bond 8,375% 15.03.2034 30.710.308 3,47 141.180.000.000 Indonesia Treasury Bond 8,250% 15.05.2036 11.610.058 1,32 34.000.000.000 Indonesia Treasury Bond 9,500% 15.05.2041 3.111.185 0,35 52.000.000.000 Indonesia Treasury Bond 6,375% 15.04.2042 3.416.842 0,39 34.500.000.000 Indonesia Treasury Bond 8,750% 15.02.2044 2.934.439 0,33

79.439.093 9,00

Malaysia - 6,27% (31. Dez. 2016: 7,13%)

23.828.000 Malaysia Government Bond 3,418% 15.08.2022 5.820.108 0,66 3.920.000 Malaysia Government Bond 4,181% 15.07.2024 983.632 0,11 6.000.000 Malaysia Government Bond 3,955% 15.09.2025 1.475.908 0,17 3.200.000 Malaysia Government Bond 4,392% 15.04.2026 804.974 0,09

17.060.000 Malaysia Government Bond 3,892% 15.03.2027 4.120.589 0,47 12.985.000 Malaysia Government Bond 4,498% 15.04.2030 3.216.548 0,36 16.080.000 Malaysia Government Bond 3,844% 15.04.2033 3.733.266 0,42 31.095.000 Malaysia Government Bond 4,254% 31.05.2035 7.389.169 0,84 83.784.000 Malaysia Government Bond 4,935% 30.09.2043 20.983.099 2,37 28.300.000 Malaysia Government Bond 4,736% 15.03.2046 6.907.658 0,78

55.434.951 6,27

Mexiko - 11,67% (31. Dez. 2016: 14,75%)

273.010.000 Mexikanische Bonos 7,500% 03.06.2027 13.821.947 1,57 654.700.000 Mexikanische Bonos 7,750% 29.05.2031 33.568.245 3,80

12.650.000 Mexikanische Bonos 10,000% 20.11.2036 791.105 0,09 107.500.000 Mexikanische Bonos 8,500% 18.11.2038 5.907.955 0,67 957.370.000 Mexikanische Bonos 7,750% 13.11.2042 48.831.160 5,54

102.920.412 11,67

Nigeria - 1,38% (31. Dez. 2016: 0).

1.109.334.000 Nigeria Treasury Bill 0,000% 14.06.2018 2.878.167 0,33 1.109.334.000 Nigeria Treasury Bill 0,000% 21.06.2018 2.886.580 0,33 2.447.372.000 Nigeria Treasury Bill 0,000% 05.07.2018 6.312.520 0,72

12.077.267 1,38

Peru - 3,94% (31. Dez. 2016: 3,44%)

55.770.000 Peru Government Bond 6,950% 12.08.2031 19.639.249 2,23 44.805.000 Peru Government Bond 6,850% 12.02.2042 15.102.223 1,71

34.741.472 3,94

Polen - 2,28% (31. Dez. 2016: 6,40%)

69.046.000 Poland Government Bond 2,500% 25.07.2018 20.082.316 2,28





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Rumänien - 0,30% (31. Dez. 2016: 0,95%)

9.950.000 Romania Government Bond 5,600% 28.11.2018 2.645.144 0,30

Russland - 12,70% (31. Dez. 2016: 6,81%)

378.417.000 Anleihe Russische Föderation - OFZ 7,000% 16.08.2023 6.589.453 0,75 4.728.000.000 Anleihe Russische Föderation - OFZ 7,000% 16.08.2023 82.329.635 9,33 1.228.800.000 Anleihe Russische Föderation - OFZ 8,500% 17.09.2031 23.104.866 2,62

112.023.954 12,70

Serbien - 0,81% (31. Dez. 2016: 0).

674.920.000 Serbia Treasury Bonds 5,750% 21.07.2023 7.138.026 0,81

Südafrika - 15,74% (31. Dez. 2016: 12,45%)

437.267.000 Staatsanleihe der Republik Südafrika 6,250% 31.03.2036 25.516.345 2,88 11.000.000 Staatsanleihe der Republik Südafrika 6,500% 28.02.2041 628.765 0,07

1.457.600.000 Staatsanleihe der Republik Südafrika 6,500% 28.02.2041 83.317.034 9,44 154.075.000 Staatsanleihe der Republik Südafrika 8,750% 28.02.2048 11.280.634 1,28 249.000.000 Staatsanleihe der Republik Südafrika 8,750% 28.02.2048 18.230.588 2,07

138.973.366 15,74

Thailand - 1,06% (31. Dez. 2016: 2,27%)

312.111.204 Thailand Government Bond 1,250% 12.03.2028 9.320.963 1,06

Türkei - 5,66% (31. Dez. 2016: 4,03%)

32.000.000 Turkey Government Bond 8,800% 14.11.2018 8.127.440 0,92 28.000.000 Turkey Government Bond 10,700% 17.02.2021 7.011.816 0,80

138.000.000 Turkey Government Bond 10,700% 17.08.2022 34.731.116 3,94

49.870.372 5,66

Ukraine - 0 (31. Dez 2016: 1,70%)

Summe übertragbare Wertpapiere (Staatsanleihen)

844.702.205 95,77

Summe übertragbare Wertpapiere

847.703.276 96,11

Derivative Finanzinstrumente* - ((0,36)%) (31. Dez 2016: 0,47%) Laufende Devisentermingeschäfte - (0,30)% (31. Dez 2016: 0,32%)

Abrechnungsdatum

Teilfonds Kontrahent

GekaufterBetr

ag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 15.06.2018 JPMorgan ARS 487.500.000 USD 26.000.000 (2.218.555) (0,26) 09.01.2018 JPMorgan BRL 59.127.514 USD 18.681.089 (867.764) (0,10) 09.01.2018 Goldman Sachs BRL 16.225.357 USD 4.908.000 (19.793) (0,00) 09.01.2018 JPMorgan BRL 7.251.960 USD 2.168.000 16.795 0,00 09.01.2018 Goldman Sachs BRL 4.860.764 USD 1.480.000 (15.599) (0,00) 09.01.2018 Barclays Bank BRL 3.962.196 USD 1.236.000 (42.311) (0,00) 09.01.2018 JPMorgan BRL 2.904.836 USD 887.000 (11.861) (0,00) 09.01.2018 Bank of America COP 27.668.095.600 USD 9.046.000 219.434 0,02 06.03.2018 Bank of America CZK 221.396.885 EUR 8.290.000 451.829 0,06 06.03.2018 BNP Paribas CZK 187.156.825 EUR 7.123.000 243.256 0,04 06.03.2018 BNP Paribas CZK 163.729.560 EUR 6.168.000 289.191 0,04




Derivative Finanzinstrumente* - ((0,36)%) (31. Dez 2016: 0,47%) (Fortsetzung) Laufende Devisentermingeschäfte - (0,30)% (31. Dez 2016: 0,32%) (Fortsetzung)

Abrechnungsdatum


Gekaufter Betrag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 06.03.2018 BNP Paribas CZK 122.881.355 EUR 4.709.000 120.838 0,01 06.03.2018 Bank of America CZK 117.375.105 EUR 4.519.000 90.106 0,01 06.03.2018 Bank of America CZK 78.230.709 EUR 3.057.000 5.730 0,00 06.03.2018 Bank of America CZK 74.931.782 EUR 2.943.000 (12.482) (0,00) 06.03.2018 Goldman Sachs CZK 73.366.591 EUR 2.854.000 20.951 0,00 06.03.2018 HSBC Bank CZK 62.611.340 EUR 2.447.000 4.160 0,00 06.03.2018 Bank of America CZK 58.500.821 EUR 2.259.272 36.520 0,00 06.03.2018 Barclays Bank CZK 42.388.844 EUR 1.629.000 36.146 0,00 06.03.2018 JPMorgan CZK 38.930.998 EUR 1.485.000 46.592 0,01 06.03.2018 BNP Paribas CZK 37.097.076 EUR 1.450.000 2.274 0,00 06.03.2018 JPMorgan CZK 34.025.400 EUR 1.309.000 27.319 0,00 06.03.2018 Bank of America CZK 28.049.161 EUR 1.078.000 23.830 0,00 06.03.2018 JPMorgan CZK 26.472.276 EUR 1.018.000 21.763 0,00 06.03.2018 Bank of America CZK 24.839.071 EUR 928.000 53.194 0,01 06.03.2018 Citibank CZK 19.162.864 EUR 738.000 14.446 0,00 16.01.2018 Goldman Sachs EGP 101.793.754 USD 5.625.518 75.841 0,01 16.01.2018 Bank of America EGP 101.793.754 USD 5.623.032 78.327 0,01 16.01.2018 Bank of America EGP 23.886.800 USD 1.330.000 7.874 0,00 16.01.2018 JPMorgan EGP 22.717.800 USD 1.260.000 12.400 0,00 16.01.2018 Bank of America EGP 17.463.917 USD 974.000 4.135 0,00 16.01.2018 Bank of America EGP 16.987.225 USD 953.000 (1.564) (0,00) 16.01.2018 JPMorgan EGP 13.568.135 USD 749.000 10.937 0,00 16.01.2018 Citibank EGP 10.393.600 USD 580.000 2.134 0,00 06.03.2018 Bank of America EUR 16.068.000 CZK 412.626.240 (97.810) (0,01) 16.01.2018 JPMorgan EUR 707.000 PLN 3.013.788 (17.724) (0,00) 16.01.2018 Goldman Sachs EUR 705.000 RON 3.258.630 9.155 0,00 02.01.2018 State Street Bank EUR 1.439 USD 1.703 25 0,00 03.01.2018 State Street Bank EUR 41.300 USD 49.305 289 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 53.087.988 USD 62.767.733 1.014.178 0,12 12.01.2018 State Street Bank EUR 43.452.751 USD 51.374.622 831.152 0,10 12.01.2018 State Street Bank EUR 2.660.927 USD 3.146.041 50.897 0,01 12.01.2018 State Street Bank EUR 818.963 USD 970.108 13.826 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 697.009 USD 824.118 13.295 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 672.394 USD 796.488 11.351 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 417.839 USD 501.590 417 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 341.193 USD 409.582 341 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 305.669 USD 361.574 5.669 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 270.679 USD 323.293 1.910 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 251.812 USD 297.866 4.670 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 229.170 USD 271.028 4.305 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 180.811 USD 213.167 4.066 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 132.610 USD 157.900 1.423 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 108.973 USD 128.176 2.748 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 97.258 USD 115.212 1.638 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 97.177 USD 115.145 1.607 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 90.758 USD 107.866 1.174 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 80.292 USD 95.061 1.404 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 42.749 USD 50.545 815 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 41.151 USD 48.745 695 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 38.586 USD 45.553 806 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 31.546 USD 37.259 641 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 20.878 USD 25.063 21 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 15.421 USD 18.241 286 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 902 USD 1.066 17 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 902 USD 1.066 17 0,00





Abrechnungsdatum


GekaufterBetr

ag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 12.01.2018 State Street Bank EUR 901 USD 1.065 17 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 15 USD 17 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 14 USD 16 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 14 USD 16 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 7 USD 8 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 7 USD 8 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 5 USD 6 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 5 USD 6 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 2 USD 3 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 2 USD 3 - 0,00 16.01.2018 Goldman Sachs EUR 106.566.333 USD 126.493.172 1.568.957 0,19 16.01.2018 JPMorgan EUR 11.300.115 USD 13.362.000 217.494 0,02 16.01.2018 HSBC Bank EUR 10.657.848 USD 12.614.000 193.672 0,02 16.01.2018 Bank of America EUR 8.549.692 USD 9.968.000 306.274 0,04 16.01.2018 JPMorgan EUR 7.988.820 USD 9.500.000 100.268 0,01 16.01.2018 Bank of America EUR 5.037.742 USD 5.863.000 190.919 0,02 16.01.2018 JPMorgan EUR 2.038.513 USD 2.388.025 61.682 0,01 16.01.2018 Barclays Bank EUR 1.720.952 USD 2.047.690 20.400 0,00 16.01.2018 BNP Paribas EUR 1.389.060 USD 1.641.000 28.252 0,00 12.01.2018 National Australia Bank

Limited GBP 56.169 USD 75.494 510 0,00

12.01.2018 State Street Bank GBP 56.168 USD 75.494 509 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 1.747 USD 2.335 29 0,00 12.01.2018 National Australia Bank

Limited GBP 1.121 USD 1.507 10 0,00

12.01.2018 State Street Bank GBP 1.121 USD 1.507 10 0,00 12.01.2018 National Australia Bank

Limited GBP 882 USD 1.192 1 0,00

12.01.2018 State Street Bank GBP 802 USD 1.075 10 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 651 USD 877 4 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 6 USD 8 - 0,00 16.01.2018 Bank of America HRK 75.755.270 EUR 10.063.000 135.100 0,02 16.01.2018 Goldman Sachs HRK 8.508.504 EUR 1.128.000 17.857 0,00 16.01.2018 Bank of America HRK 7.993.967 EUR 1.059.000 17.722 0,00 16.01.2018 Citibank HRK 6.922.582 EUR 916.000 16.630 0,00 16.01.2018 BNP Paribas HRK 6.195.677 EUR 821.000 13.461 0,00 16.01.2018 Goldman Sachs HRK 3.661.750 EUR 485.000 8.226 0,00 16.01.2018 Goldman Sachs HUF 7.784.783.300 EUR 25.089.373 4.379 0,00 16.01.2018 JPMorgan HUF 1.503.134.092 EUR 4.784.000 73.442 0,01 16.01.2018 Bank of America HUF 1.416.390.166 EUR 4.496.000 83.530 0,01 16.01.2018 HSBC Bank HUF 1.116.743.454 EUR 3.590.000 11.591 0,00 16.01.2018 Bank of America HUF 887.747.541 EUR 2.845.000 19.845 0,00 16.01.2018 Citibank HUF 860.606.004 EUR 2.796.000 (26.405) (0,00) 16.01.2018 HSBC Bank HUF 663.319.175 EUR 2.125.000 15.748 0,00 16.01.2018 Bank of America HUF 1.240.900.015 USD 4.653.038 153.627 0,02 16.01.2018 Goldman Sachs HUF 1.224.955.209 USD 4.591.286 153.616 0,02 16.01.2018 Citibank HUF 819.417.728 USD 3.065.029 109.011 0,01 16.01.2018 BNP Paribas HUF 409.748.690 USD 1.526.958 60.217 0,01 16.01.2018 Goldman Sachs HUF 409.713.933 USD 1.533.144 53.896 0,01 16.01.2018 Goldman Sachs HUF 306.733.642 USD 1.173.162 14.981 0,00 23.01.2018 JPMorgan IDR 139.756.691.37

0 USD 10.249.849 71.153 0,01

23.01.2018 JPMorgan IDR 14.731.868.000 USD 1.081.000 6.945 0,00 23.01.2018 HSBC Bank IDR 14.514.401.000 USD 1.067.000 4.885 0,00 23.01.2018 JPMorgan IDR 12.855.919.000 USD 943.000 6.407 0,00 23.01.2018 JPMorgan IDR 7.636.893.000 USD 561.000 2.983 0,00





Abrechnungsdatum


GekaufterBetr

ag

Verkaufter

Betrag

Nicht realisierter Gewinn.(Verlust)

USD

% des Nettovermög

ens 23.01.2018 Goldman Sachs JPY 1.929.912.287 USD 17.259.283 (112.101) (0,01) 23.01.2018 Barclays Bank JPY 222.509.587 USD 1.985.000 (8.013) (0,00) 23.01.2018 JPMorgan JPY 209.097.754 USD 1.861.000 (3.176) (0,00) 23.01.2018 JPMorgan JPY 166.652.281 USD 1.471.000 9.698 0,00 23.01.2018 JPMorgan JPY 129.340.296 USD 1.154.000 (4.817) (0,00) 23.01.2018 JPMorgan JPY 104.048.350 USD 926.000 (1.535) (0,00) 23.01.2018 BNP Paribas JPY 98.985.298 USD 874.000 5.480 0,00 23.01.2018 JPMorgan KZT 6.520.587.185 USD 19.234.770 291.219 0,03 23.01.2018 JPMorgan KZT 3.260.293.592 USD 9.630.169 132.826 0,02 23.01.2018 Goldman Sachs KZT 652.387.500 USD 1.933.000 20.584 0,00 23.01.2018 JPMorgan KZT 651.854.750 USD 1.913.000 38.988 0,00 23.01.2018 JPMorgan KZT 614.833.900 USD 1.822.000 19.129 0,00 23.01.2018 JPMorgan KZT 545.400.000 USD 1.616.000 17.208 0,00 23.01.2018 Goldman Sachs KZT 324.531.000 USD 963.000 8.813 0,00 09.01.2018 Goldman Sachs MXN 162.023.212 USD 8.757.585 (485.976) (0,07) 09.01.2018 JPMorgan MXN 114.722.708 USD 5.926.000 (69.176) (0,01) 09.01.2018 Citibank MXN 59.768.583 USD 3.123.000 (71.694) (0,01) 09.01.2018 HSBC Bank MXN 51.849.495 USD 2.728.000 (80.980) (0,01) 09.01.2018 JPMorgan MXN 40.267.693 USD 2.083.000 (27.254) (0,00) 09.01.2018 JPMorgan MXN 38.638.400 USD 1.992.000 (19.432) (0,00) 09.01.2018 HSBC Bank MXN 528.360 USD 27.791 (818) (0,00) 23.01.2018 Goldman Sachs MYR 101.968.748 USD 24.234.997 917.630 0,11 23.01.2018 Goldman Sachs MYR 11.050.398 USD 2.621.000 104.801 0,01 23.01.2018 Morgan Stanley MYR 10.669.558 USD 2.551.000 80.859 0,01 23.01.2018 Morgan Stanley MYR 9.939.870 USD 2.357.000 94.867 0,01 23.01.2018 Goldman Sachs MYR 8.633.955 USD 2.121.000 8.737 0,00 23.01.2018 Morgan Stanley MYR 8.144.493 USD 1.994.000 15.002 0,00 23.01.2018 Goldman Sachs MYR 6.760.839 USD 1.617.000 50.696 0,01 23.01.2018 JPMorgan NZD 11.921.896 USD 8.363.000 113.822 0,01 23.01.2018 Goldman Sachs NZD 9.221.741 USD 6.299.851 257.081 0,04 09.01.2018 Goldman Sachs PEN 14.786.850 USD 4.517.828 43.983 0,00 23.01.2018 Goldman Sachs PHP 678.378.095 USD 13.068.351 534.851 0,07 23.01.2018 Barclays Bank PHP 45.536.471 USD 877.000 36.122 0,00 16.01.2018 JPMorgan PLN 200.730.503 EUR 46.505.225 1.882.085 0,22 16.01.2018 JPMorgan PLN 33.079.018 EUR 7.822.000 119.976 0,01 16.01.2018 BNP Paribas PLN 31.076.323 EUR 7.368.000 89.201 0,01 16.01.2018 HSBC Bank PLN 24.891.956 EUR 5.851.000 132.407 0,02 16.01.2018 Bank of America PLN 19.217.879 EUR 4.519.000 100.152 0,01 16.01.2018 Bank of America PLN 15.389.858 EUR 3.620.000 78.830 0,01 16.01.2018 HSBC Bank PLN 14.679.936 EUR 3.455.000 72.805 0,01 16.01.2018 Goldman Sachs PLN 17.306.801 USD 4.794.418 186.287 0,02 16.01.2018 JPMorgan RON 58.397.001 EUR 12.667.187 (203.815) (0,02) 16.01.2018 BNP Paribas RON 7.728.076 EUR 1.666.000 (14.551) (0,00) 16.01.2018 JPMorgan RON 7.268.240 EUR 1.566.000 (12.641) (0,00) 16.01.2018 BNP Paribas RON 5.808.244 EUR 1.261.000 (21.599) (0,00) 16.01.2018 Bank of America RON 4.676.208 EUR 1.012.000 (13.509) (0,00) 16.01.2018 Bank of America RON 4.166.086 EUR 896.000 (5.303) (0,00) 16.01.2018 BNP Paribas RON 3.447.061 EUR 742.000 (5.158) (0,00) 16.01.2018 Deutsche Bank RON 603.945 USD 155.515 (193) (0,00) 16.01.2018 Citibank RSD 565.933.147 EUR 4.706.305 90.258 0,01 16.01.2018 Citibank RSD 565.933.147 EUR 4.705.913 90.728 0,01 16.01.2018 Goldman Sachs RSD 134.372.210 EUR 1.127.000 9.942 16.01.2018 JPMorgan RSD 127.227.600 EUR 1.062.000 15.515 16.01.2018 Goldman Sachs RSD 100.520.400 EUR 844.000 6.332 16.01.2018 Goldman Sachs RSD 97.716.000 EUR 816.000 11.507





Abrechnungsdatum


GekaufterBetr

ag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 16.01.2018 Citibank RSD 79.069.081 EUR 662.000 7.250 0,00 16.01.2018 Goldman Sachs RSD 59.610.000 EUR 500.000 4.360 0,00 16.01.2018 JPMorgan RUB 89.486.445 USD 1.483.000 69.945 0,01 12.01.2018 State Street Bank SEK 4.474.482 USD 529.995 16.799 0,00 12.01.2018 State Street Bank SEK 67.002 USD 7.963 225 0,00 12.01.2018 State Street Bank SEK 33.485 USD 4.091 1 0,00 12.01.2018 State Street Bank SEK 25.321 USD 3.017 77 0,00 16.01.2018 Goldman Sachs SEK 98.804.779 USD 11.865.000 212.065 0,02 16.01.2018 Citibank SEK 11.120.642 USD 1.325.000 34.294 0,00 16.01.2018 Deutsche Bank SEK 10.544.669 USD 1.250.000 38.892 0,00 16.01.2018 Citibank SEK 9.654.042 USD 1.158.000 22.029 0,00 16.01.2018 Deutsche Bank SEK 8.020.539 USD 960.000 20.363 0,00 16.01.2018 Citibank SEK 4.757.136 USD 570.000 11.472 0,00 23.01.2018 Goldman Sachs SGD 11.679.494 USD 8.615.102 127.100 0,01 23.01.2018 JPMorgan SGD 780.936 USD 576.000 8.537 0,00 23.01.2018 Citibank THB 1.207.978.638 USD 36.516.887 569.184 0,06 23.01.2018 BNP Paribas THB 185.472.144 USD 5.720.000 (25.832) (0,00) 23.01.2018 HSBC Bank THB 174.468.043 USD 5.363.000 (6.668) (0,00) 23.01.2018 BNP Paribas THB 134.993.373 USD 4.082.000 62.422 0,01 23.01.2018 BNP Paribas THB 113.155.770 USD 3.427.000 46.988 0,01 23.01.2018 JPMorgan THB 100.937.219 USD 3.050.000 48.867 0,01 23.01.2018 BNP Paribas THB 80.080.039 USD 2.422.000 36.532 0,00 23.01.2018 BNP Paribas THB 51.340.805 USD 1.546.000 30.211 0,00 23.01.2018 Citibank THB 37.179.485 USD 1.141.000 445 0,00 16.01.2018 Bank of America TRY 109.778.032 USD 29.139.711 (306.108) (0,03) 16.01.2018 HSBC Bank TRY 30.029.688 USD 7.663.000 224.408 0,03 16.01.2018 Citibank TRY 19.742.450 USD 5.063.000 122.427 0,01 16.01.2018 Goldman Sachs TRY 18.099.370 USD 4.635.000 118.866 0,01 16.01.2018 Goldman Sachs TRY 17.248.511 USD 4.386.000 144.385 0,02 16.01.2018 JPMorgan TRY 16.970.614 USD 4.268.000 189.394 0,02 16.01.2018 BNP Paribas TRY 13.860.582 USD 3.697.000 (56.467) (0,01) 16.01.2018 Citibank TRY 12.634.352 USD 3.197.000 121.459 0,01 16.01.2018 JPMorgan TRY 10.614.815 USD 2.693.000 95.020 0,01 23.01.2018 Goldman Sachs USD 14.534.351 AUD 19.182.754 (469.921) (0,05) 23.01.2018 Deutsche Bank USD 1.343.000 AUD 1.751.293 (26.818) (0,00) 23.01.2018 JPMorgan USD 1.255.000 AUD 1.668.703 (50.218) (0,01) 16.01.2018 Goldman Sachs USD 11.484.537 CHF 11.098.886 85.585 0,01 16.01.2018 Barclays Bank USD 1.334.000 CHF 1.315.638 (17.207) (0,00) 16.01.2018 BNP Paribas USD 1.249.000 CHF 1.234.877 (19.263) (0,00) 16.01.2018 BNP Paribas USD 966.000 CHF 959.702 (19.648) (0,00) 16.01.2018 Citibank USD 937.000 CHF 920.448 (8.333) (0,00) 16.01.2018 JPMorgan USD 762.000 CHF 738.964 3.058 0,00 16.01.2018 JPMorgan USD 573.000 CHF 570.228 (12.644) (0,00) 09.01.2018 Goldman Sachs USD 13.492.480 CLP 8.517.398.051 (357.398) (0,04) 09.01.2018 Bank of America USD 13.360.624 CLP 8.517.398.051 (489.254) (0,07) 09.01.2018 BNP Paribas USD 2.695.000 CLP 1.719.410.000 (100.879) (0,01) 09.01.2018 BNP Paribas USD 2.517.000 CLP 1.648.635.000 (163.795) (0,02) 09.01.2018 Goldman Sachs USD 2.273.000 CLP 1.440.786.510 (69.818) (0,01) 09.01.2018 JPMorgan USD 1.009.000 CLP 656.465.490 (58.458) (0,01) 23.01.2018 Bank of America USD 12.032.000 CNH 80.376.166 (299.416) (0,03) 23.01.2018 HSBC Bank USD 1.336.000 CNH 8.851.878 (22.067) (0,00) 23.01.2018 HSBC Bank USD 1.252.000 CNH 8.308.258 (22.664) (0,00) 23.01.2018 JPMorgan USD 981.000 CNH 6.531.134 (21.015) (0,00) 23.01.2018 BNP Paribas USD 889.000 CNH 5.899.706 (16.141) (0,00) 23.01.2018 HSBC Bank USD 580.000 CNH 3.864.021 (12.823) (0,00)





Abrechnungsdatum


GekaufterBetr

ag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 09.01.2018 JPMorgan USD 9.639.776 COP 28.769.911.17

6 5.368 0,00

09.01.2018 HSBC Bank USD 1.458.000 COP 4.376.493.180 (7.591) (0,00) 09.01.2018 Bank of America USD 1.362.000 COP 4.112.559.000 (15.205) (0,00) 09.01.2018 JPMorgan USD 1.224.000 COP 3.600.053.280 18.422 0,00 09.01.2018 Citibank USD 1.101.000 COP 3.344.838.000 (19.112) (0,00) 09.01.2018 JPMorgan USD 657.000 COP 1.994.652.000 (10.965) (0,00) 02.01.2018 State Street Bank USD 115.095 EUR 97.258 (1.692) (0,00) 03.01.2018 State Street Bank USD 323.136 EUR 270.679 (1.895) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 509.180 EUR 431.818 (9.623) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 397.475 EUR 337.284 (7.751) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 368.413 EUR 310.606 (4.761) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 300.209 EUR 253.104 (3.880) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 271.926 EUR 230.612 (5.139) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 54.807 EUR 46.403 (943) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 51.853 EUR 43.548 (467) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 51.625 EUR 43.569 (721) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 49.328 EUR 41.300 (291) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 32.094 EUR 27.107 (474) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 24.341 EUR 20.655 (475) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 19.077 EUR 16.219 (409) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 18.679 EUR 15.822 (331) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 18.370 EUR 15.488 (237) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 16.652 EUR 14.122 (315) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 13.208 EUR 11.113 (144) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 2.422 EUR 2.055 (46) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 1.705 EUR 1.439 (24) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 1.323 EUR 1.122 (25) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 8 EUR 7 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 8 EUR 7 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 8 EUR 7 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 6 EUR 5 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 6 EUR 5 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 6 EUR 5 - 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 6 EUR 5 - 0,00 16.01.2018 Bank of America USD 25.147.095 EUR 21.202.927 (332.734) (0,04) 16.01.2018 JPMorgan USD 23.618.000 EUR 19.855.690 (242.837) (0,03) 16.01.2018 JPMorgan USD 11.997.660 EUR 10.261.795 (334.071) (0,04) 12.01.2018 State Street Bank USD 1.163 GBP 866 (9) (0,00) 12.01.2018 National Australia Bank

Limited USD 868 GBP 648 (9) (0,00)

12.01.2018 State Street Bank USD 792 GBP 591 (8) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 7 GBP 5 - 0,00 23.01.2018 JPMorgan USD 24.378.602 HKD 189.961.686 68.174 0,01 23.01.2018 HSBC Bank USD 1.975.000 HKD 15.390.274 5.423 0,00 23.01.2018 JPMorgan USD 1.172.000 HKD 9.132.311 3.289 0,00 23.01.2018 JPMorgan USD 5.332.000 IDR 73.021.740.000 (60.640) (0,01) 16.01.2018 Bank of America USD 16.973.195 ILS 59.106.944 (60.673) (0,01) 16.01.2018 Bank of America USD 1.994.000 ILS 7.022.120 (29.686) (0,00) 16.01.2018 Deutsche Bank USD 1.882.000 ILS 6.605.726 (21.686) (0,00) 16.01.2018 HSBC Bank USD 1.473.000 ILS 5.155.793 (12.834) (0,00) 16.01.2018 Bank of America USD 1.405.000 ILS 4.898.549 (6.699) (0,00) 16.01.2018 Bank of America USD 1.136.000 ILS 3.951.448 (2.757) (0,00) 16.01.2018 JPMorgan USD 873.000 ILS 3.057.493 (8.130) (0,00) 19.01.2018 JPMorgan USD 768.000 INR 50.407.680 (21.000) (0,00) 23.01.2018 JPMorgan USD 11.509.087 INR 755.916.847 (319.672) (0,04)





Abrechnungsdatum


GekaufterBetr

ag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 23.01.2018 Bank of America USD 7.808.000 INR 506.583.040 (119.127) (0,01) 23.01.2018 JPMorgan USD 2.007.000 INR 129.451.500 (18.687) (0,00) 23.01.2018 Goldman Sachs USD 1.882.000 INR 121.972.420 (26.652) (0,00) 23.01.2018 Barclays Bank USD 1.001.000 INR 65.644.579 (26.221) (0,00) 23.01.2018 BNP Paribas USD 592.000 INR 38.776.000 (14.776) (0,00) 23.01.2018 Bank of America USD 14.082.000 KRW 15.453.586.800 (372.763) (0,04) 23.01.2018 Goldman Sachs USD 1.300.000 KRW 1.415.947.000 (24.429) (0,00) 23.01.2018 JPMorgan USD 1.224.000 KRW 1.337.158.800 (26.733) (0,00) 23.01.2018 Bank of America USD 6.651.000 KZT 2.267.924.490 (140.332) (0,02) 23.01.2018 Bank of America USD 4.032.000 KZT 1.373.460.480 (80.847) (0,01) 23.01.2018 Citibank USD 1.548.000 KZT 521.381.880 (13.285) (0,00) 09.01.2018 JPMorgan USD 1.633.000 MXN 30.706.799 65.357 0,01 23.01.2018 Goldman Sachs USD 18.545.000 MYR 75.904.685 (178.405) (0,02) 23.01.2018 Goldman Sachs USD 4.392.000 MYR 18.600.120 (196.091) (0,02) 23.01.2018 Goldman Sachs USD 14.147.916 NZD 19.794.631 73.345 0,01 23.01.2018 JPMorgan USD 14.082.000 NZD 20.578.694 (550.062) (0,06) 23.01.2018 Barclays Bank USD 1.324.000 NZD 1.894.130 (22.783) (0,00) 23.01.2018 Citibank USD 1.216.000 NZD 1.776.892 (47.423) (0,01) 23.01.2018 JPMorgan USD 946.000 NZD 1.349.006 (13.183) (0,00) 09.01.2018 JPMorgan USD 11.123.000 PEN 36.522.371 (144.319) (0,02) 09.01.2018 BNP Paribas USD 1.176.000 PEN 3.814.944 (928) (0,00) 09.01.2018 BNP Paribas USD 1.103.000 PEN 3.574.272 321 0,00 09.01.2018 Goldman Sachs USD 947.000 PEN 3.074.909 (1.624) (0,00) 09.01.2018 Barclays Bank USD 736.000 PEN 2.390.013 (1.330) (0,00) 23.01.2018 Bank of America USD 13.886.717 PHP 723.914.566 (629.607) (0,08) 16.01.2018 Citibank USD 7.011.680 RSD 715.149.266 (249.187) (0,03) 16.01.2018 Goldman Sachs USD 17.098.044 RUB 1.005.142.737 (345.173) (0,04) 16.01.2018 Citibank USD 3.994.000 RUB 235.361.228 (90.451) (0,01) 16.01.2018 Goldman Sachs USD 3.713.000 RUB 220.561.483 (114.618) (0,01) 16.01.2018 Citibank USD 3.307.000 RUB 198.535.745 (138.384) (0,02) 16.01.2018 BNP Paribas USD 2.536.229 RUB 148.000.000 (32.159) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 4.094 SEK 34.598 (134) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 3.923 SEK 33.120 (125) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 3.070 SEK 25.604 (59) (0,00) 12.01.2018 State Street Bank USD 2.787 SEK 23.489 (84) (0,00) 23.01.2018 Goldman Sachs USD 9.147.284 SGD 12.460.430 (179.455) (0,02) 16.01.2018 JPMorgan USD 15.943.626 TRY 61.644.195 (247.448) (0,03) 16.01.2018 Goldman Sachs USD 141.008 TRY 552.019 (3.982) (0,00) 16.01.2018 Bank of America USD 26.884.000 ZAR 370.862.172 (3.012.786) (0,35) 16.01.2018 Bank of America USD 15.358.236 ZAR 211.400.091 (1.683.631) (0,20) 16.01.2018 Goldman Sachs USD 6.624.627 ZAR 89.666.580 (603.780) (0,07) 16.01.2018 JPMorgan USD 4.956.000 ZAR 65.684.678 (339.122) (0,04) 16.01.2018 Barclays Bank USD 4.161.000 ZAR 56.810.204 (418.714) (0,05) 16.01.2018 Deutsche Bank USD 1.560.000 ZAR 22.332.063 (240.283) (0,03) 16.01.2018 Barclays Bank USD 1.166.038 ZAR 16.200.000 (139.913) (0,02) 16.01.2018 Bank of America ZAR 42.729.880 USD 2.987.000 457.639 0,06


Nicht realisierter Nettoverlust aus offenen Devisenterminkontrakten (2.683.971) (0,30)




Derivative Finanzinstrumente* - ((0,36)%) (31. Dez 2016: 0,47%) (Fortsetzung) Zinsswaps - (0,06) % (31. Dez. 2016: 0,15%)

Währung Nennwert Fonds zahlt Fonds erhält Enddatum Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens CZK 80.000.000 6 Months PRIBO 0,510% 25.05.2018 4.238 0,00 HUF 6.102.000.000 1,215% 6 Monate BUBOR 18.05.2022 (772.851) (0,09) HUF 5.832.700.000 1,835% 6 Monate BUBOR 24.11.2027 (302.988) (0,03) ILS 90.800.000 0,430% 3 Monate TELBO 19.05.2020 (167.020) (0,02)

ZAR 77.000.000 3 Months JIBAR 7,060% 24.03.2020 15.617 0,00 ZAR 44.000.000 3 Months JIBAR 9,035% 04.06.2025 121.727 0,01 ZAR 47.000.000 3 Months JIBAR 9,350% 17.06.2025 169.334 0,02 ZAR 27.000.000 3 Months JIBAR 8,545% 04.12.2025 113.743 0,01 ZAR 28.400.000 3 Months JIBAR 8,665% 08.12.2025 137.653 0,02 ZAR 53.000.000 3 Months JIBAR 8,260% 07.12.2026 132.802 0,02

Zinsswaps zum positiven Wert 695.114 0,08 Zinsswaps zum negativen Wert (1.242.859) (0,14)

Zinsswaps zum beizulegenden Zeitwert

(547.745) (0,06)

Summe derivative Finanzinstrumente

(3.231.716) (0,36)


% des Nettovermögens USD

Summe Anlagen 844.471.560 95,75 Bankguthaben 17.067.942 1,94 Von Broker gehaltene Barmittel 5.981.825 0,68 Sonstiges Nettovermögen 14.453.557 1,63


881.974.884 100,00

Klassifizierung *Alle derivativen Finanzinstrumente sind ausserbörslich gehandelt („OTC“). Die Kontrahenten für die offenen Devisenterminkontrakte sind Bank of America, Barclays Bank, BNP Paribas, Citibank, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC Bank, JPMorgan, Morgan Stanley, National Australia Bank Limited und State Street Bank. Die Kontrahenten der Zinsswaps sind Bank of America, Deutsche Bank, BNP Paribas und JPMorgan. Analyse des Gesamtvermögens % des

Gesamtvermögens Zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse zugelassene übertragbare Wertpapiere 69,64 An einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere 20,03 Sonstige in Richtlinie 68(1)(a), (b) und (c) genannte übertragbare Wertpapiere 3,83 Ausserbörslich gehandelte derivative Finanzinstrumente 1,90 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 4,60



Barings Global Investment Grade Corporate Bond Fund Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft)




atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Australien - 1,67% (Dez. 2016: 1,57%)

130.000 Amcor Finance USA Inc 3,625% 28.04.2026 128.328 0,49 100.000 BHP Billiton Finance Ltd 4,300% 25.09.2042 171.001 0,65 75.000 Brambles USA Inc 4,125% 23.10.2025 77.906 0,29 60.000 Newcrest Finance Pty Ltd 4,200% 01.10.2022 62.558 0,24

439.793 1,67

Belgien - 1,46% (Dez. 2016: 2,17%)

270.000 Anheuser-Busch InBev Finance Inc 3,650% 01.02.2026 279.107 1,06 90.000 Anheuser-Busch InBev Finance Inc 4,900% 01.02.2046 104.727 0,40

383.834 1,46

Bermuda - 1,22% (Dez 2016: 0,50%)

65.000 Enstar Group Ltd 4,500% 10.03.2022 66.262 0,25 200.000 Fidelity International Ltd 2,500% 04.11.2026 253.677 0,97

319.939 1,22

Kanada - 3,33% (Dez. 2016: 2,55%)

75.000 Bank of Montreal 3,803% 15.12.2032 74.241 0,28 250.000 Cenovus Energy Inc 3,000% 15.08.2022 248.706 0,95 300.000 Encana Corp 6,500% 15.05.2019 315.327 1,20 235.000 NOVA Chemicals Corp 5,000% 01.05.2025 235.000 0,90

873.274 3,33

Frankreich - 4,53% (Dez. 2016: 2,90%)

200.000 BNP Paribas SA 2,625% 14.10.2027 258.723 0,98 200.000 Orange SA 3,875% 14.01.2021 267.334 1,02 275.000 RCI Banque SA 2,250% 29.03.2021 350.301 1,33 200.000 Veolia Environnement SA 4,625% 30.03.2027 313.981 1,20

1.190.339 4,53

Deutschland - 1,19% (Dez. 2016: 1,04%)

100.000 Deutsche Bank AG 1,125% 17.03.2025 119.703 0,46 100.000 E.ON International Finance BV 6,375% 07.06.2032 192.566 0,73

312.269 1,19

Irland - 0 (Dez. 2016: 0,97%)

Israel - 0,61% (Dez. 2016: 0).

55.000 Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV 2,200% 21.07.2021 50.283 0,19



161.009 0,61

Italien - 0,63% (Dez. 2016: 1,25%)

100.000 Enel Finance International NV 5,625% 14.08.2024 164.926 0,63

Barings Umbrella Fund Plc Barings Global Investment Grade Corporate Bond Fund




atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Mexiko - 0,45% (Dez. 2016: 1,53%)

110.000 Petroleos Mexicanos 5,375% 13.03.2022 116.875 0,45

Niederlande - 0,88% (Dez. 2016: 0,31%)

150.000 ABN AMRO Bank NV 7,125% 06.07.2022 230.310 0,88

Südafrika - 0 (Dez. 2016: 1,75%)

Spanien - 0% (Dez. 2016: 1,08%)

Schweden - 0% (Dez. 2016: 0,71%)

Schweiz - 2,43% (Dez. 2016: 1,32%)

300.000 Credit Suisse Group Funding Guernsey Ltd 1,250% 14.04.2022 371.685 1,41 280.000 Roche Holdings Inc 2,375% 28.01.2027 266.732 1,02

638.417 2,43


200.000 Barclays Plc 4,375% 12.01.2026 208.499 0,79 100.000 GlaxoSmithKline Capital Plc 5,250% 10.04.2042 197.469 0,75 250.000 HSBC Holdings Plc 6,000% 10.06.2019 325.579 1,24 550.000 HSBC Holdings Plc 3,196% 05.12.2023 442.424 1,69 130.000 Nationwide Building Society 4,000% 14.09.2026 131.664 0,50 110.000 Santander UK Group Holdings Plc 3,125% 08.01.2021 111.154 0,42

1.416.789 5,39

USA - 69,90% (Dez. 2016: 60,36%)

105.000 Abbott Laboratories 3,750% 30.11.2026 108.020 0,41 210.000 Advance Auto Parts Inc 4,500% 15.01.2022 220.262 0,84 100.000 Air Lease Corp 3,000% 15.09.2023 99.354 0,38 50.000 Amazon.com Inc 4,050% 22.08.2047 54.122 0,21

150.000 American International Group Inc 4,500% 16.07.2044 162.200 0,62 50.000 American Tower Corp 4,400% 15.02.2026 52.667 0,20

150.000 American Tower Corp 3,550% 15.07.2027 149.202 0,57 140.000 Anadarko Petroleum Corp 5,550% 15.03.2026 157.334 0,60 35.000 Andeavor 3,800% 01.04.2028 35.156 0,13 80.000 Arch Capital Finance LLC 4,011% 15.12.2026 83.443 0,32

130.000 Ares Capital Corp 3,500% 10.02.2023 128.221 0,49 65.000 Arrow Electronics Inc 3,250% 08.09.2024 63.787 0,24

525.000 AT&T Inc 3,900% 14.08.2027 529.539 2,02 200.000 AT&T Inc 4,750% 15.05.2046 196.362 0,75 210.000 Athene Global Funding 4,000% 25.01.2022 216.821 0,83 40.000 AutoNation Inc 4,500% 01.10.2025 41.929 0,16 60.000 Avnet Inc 3,750% 01.12.2021 60.917 0,23

375.000 Bank of America Corp 1,625% 14.09.2022 474.308 1,81 175.000 Bank of America Corp 5,000% 21.01.2044 211.892 0,81 100.000 Becton Dickinson and Co 2,894% 06.06.2022 99.477 0,38 100.000 Becton Dickinson and Co 3,700% 06.06.2027 100.966 0,38 50.000 Becton Dickinson and Co 4,669% 06.06.2047 54.357 0,21

125.000 Blackstone Holdings Finance Co LLC 6,250% 15.08.2042 164.104 0,62 40.000 Broadridge Financial Solutions Inc 3,400% 27.06.2026 39.745 0,15

205.000 Brunswick Corp 4,625% 15.05.2021 208.395 0,79 100.000 Bunge Finance Europe BV 1,850% 16.06.2023 124.189 0,47 250.000 Bunge Ltd Finance Corp 8,500% 15.06.2019 270.912 1,03 55.000 Bunge Ltd Finance Corp 3,500% 24.11.2020 56.186 0,21





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



35.000 Bunge Ltd Finance Corp 3,250% 15.08.2026 33.510 0,13 175.000 Burlington Northern Santa Fe LLC 4,900% 01.04.2044 210.269 0,80

5.000 Cameron International Corp 5,950% 01.06.2041 6.219 0,02 65.000 Capital One Financial Corp 2,500% 12.05.2020 64.956 0,25 60.000 CenterPoint Energy Resources Corp 4,100% 01.09.2047 63.317 0,24 95.000 Charter Communications Operating LLC/

Charter Communications Operating Capital 3,579% 23.07.2020 96.828 0,37 95.000 Charter Communications Operating LLC/


Charter Communications Operating Capital 6,484% 23.10.2045 116.995 0,45 60.000 Chubb INA Holdings Inc 3,350% 03.05.2026 61.298 0,23 35.000 Church & Dwight Co Inc 3,150% 01.08.2027 34.554 0,13

250.000 Cimarex Energy Co 4,375% 01.06.2024 265.653 1,01 150.000 Cisco Systems Inc 5,900% 15.02.2039 205.493 0,78 375.000 Citigroup Inc 2,375% 22.05.2024 493.577 1,88 50.000 Citigroup Inc 8,125% 15.07.2039 80.197 0,31

150.000 Comcast Corp 6,950% 15.08.2037 214.617 0,82 57.000 ConocoPhillips Co 4,300% 15.11.2044 62.587 0,24

120.000 Crown Castle International Corp 3,650% 01.09.2027 119.948 0,46 150.000 CSX Corp 6,150% 01.05.2037 197.426 0,75 100.000 Dell International LLC/EMC Corp 4,420% 15.06.2021 104.283 0,40 20.000 Dell International LLC/EMC Corp 6,020% 15.06.2026 22.088 0,08

135.000 Delta Air Lines Inc 3,625% 15.03.2022 137.463 0,52 70.000 Discovery Communications LLC 2,950% 20.03.2023 69.360 0,26 60.000 Discovery Communications LLC 5,200% 20.09.2047 62.863 0,24

150.000 Duke Energy Florida LLC 6,400% 15.06.2038 211.513 0,81 25.000 Duke Realty LP 3,250% 30.06.2026 24.823 0,09

205.000 Ecolab Inc 1,000% 15.01.2024 248.560 0,95 275.000 Energy Transfer LP 4,750% 15.01.2026 285.771 1,09 215.000 EnLink Midstream Partners LP 4,850% 15.07.2026 225.676 0,86 35.000 Estee Lauder Cos Inc 4,375% 15.06.2045 39.495 0,15

215.000 First Horizon National Corp 3,500% 15.12.2020 219.703 0,84 350.000 Five Corners Funding Trust 4,419% 15.11.2023 375.556 1,43 50.000 FLIR Systems Inc 3,125% 15.06.2021 50.410 0,19

108.000 General Electric Co 5,875% 14.01.2038 139.933 0,53 95.000 General Motors Co 4,200% 01.10.2027 98.633 0,38

250.000 Goldman Sachs Group Inc 2,625% 19.08.2020 319.748 1,22 50.000 Goldman Sachs Group Inc 4,250% 21.10.2025 52.309 0,20

175.000 Goldman Sachs Group Inc 6,750% 01.10.2037 234.689 0,89 200.000 Helmerich & Payne International Drilling Co 4,650% 15.03.2025 210.843 0,80 185.000 Hercules Capital Inc 4,625% 23.10.2022 187.776 0,71 15.000 Hexcel Corp 3,950% 15.02.2027 15.320 0,06

150.000 Home Depot Inc 5,875% 16.12.2036 203.364 0,77 50.000 Ingredion Inc 3,200% 01.10.2026 49.183 0,19

560.000 ITC Holdings Corp 5,500% 15.01.2020 588.103 2,24 375.000 JPMorgan Chase & Co 1,375% 16.09.2021 469.245 1,79 150.000 JPMorgan Chase & Co 6,400% 15.05.2038 206.786 0,79 75.000 Kinder Morgan Inc 5,550% 01.06.2045 82.377 0,31

135.000 Kraft Heinz Foods Co 3,000% 01.06.2026 130.147 0,50 155.000 Legg Mason Inc 5,625% 15.01.2044 173.423 0,66 135.000 Magellan Midstream Partners LP 5,000% 01.03.2026 150.206 0,57 115.000 Marriott International Inc 2,300% 15.01.2022 113.012 0,43 15.000 Marsh & McLennan Cos Inc 3,300% 14.03.2023 15.391 0,06 89.000 Masco Corp 3,500% 01.04.2021 90.838 0,35

150.000 Microsoft Corp 3,500% 12.02.2035 156.365 0,60





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



44.000 Microsoft Corp 4,450% 03.11.2045 51.702 0,20 40.000 Molson Coors Brewing Co 2,100% 15.07.2021 39.238 0,15 70.000 Molson Coors Brewing Co 3,000% 15.07.2026 68.642 0,26 35.000 Molson Coors Brewing Co 4,200% 15.07.2046 35.813 0,14

350.000 Morgan Stanley 5,000% 24.11.2025 383.614 1,46 205.000 Morgan Stanley 3,125% 27.07.2026 202.424 0,77 225.000 MPLX LP 4,500% 15.07.2023 237.997 0,91 40.000 MPLX LP 5,200% 01.03.2047 44.067 0,17 70.000 Mylan NV 3,150% 15.06.2021 70.447 0,27 90.000 Neuberger Berman Group LLC/

Neuberger Berman Finance Corp 4,500% 15.03.2027 94.837 0,36 95.000 NiSource Finance Corp 3,950% 30.03.2048 97.747 0,37

150.000 O'Reilly Automotive Inc 3,600% 01.09.2027 150.850 0,57 150.000 Oracle Corp 5,375% 15.07.2040 190.052 0,72 45.000 Oracle Corp 4,000% 15.07.2046 48.004 0,18 60.000 Pfizer Inc 7,200% 15.03.2039 92.190 0,35 60.000 Phillips 66 Partners LP 3,750% 01.03.2028 60.153 0,23 14.000 Phillips 66 Partners LP 4,680% 15.02.2045 14.435 0,05

600.000 Pitney Bowes Inc 6,250% 15.03.2019 621.000 2,36 55.000 Pitney Bowes Inc 3,625% 15.09.2020 54.725 0,21

230.000 PPL Capital Funding Inc 3,100% 15.05.2026 225.520 0,86 145.000 Priceline Group Inc 3,550% 15.03.2028 143.936 0,55 55.000 Prologis LP 3,750% 01.11.2025 57.759 0,22

350.000 Reinsurance Group of America Inc 4,700% 15.09.2023 375.917 1,43 90.000 Reinsurance Group of America Inc 3,950% 15.09.2026 92.146 0,35

150.000 Reliance Steel & Aluminum Co 4,500% 15.04.2023 158.292 0,60 55.000 RPM International Inc 5,250% 01.06.2045 63.598 0,24 40.000 Sabine Pass Liquefaction LLC 4,200% 15.03.2028 40.551 0,15 35.000 Spirit AeroSystems Inc 3,850% 15.06.2026 35.603 0,14 90.000 Tanger Properties LP 3,125% 01.09.2026 85.830 0,33 60.000 Tech Data Corp 3,700% 15.02.2022 60.242 0,23

205.000 Time Warner Inc 2,950% 15.07.2026 194.253 0,74 250.000 Trinity Acquisition Plc 3,500% 15.09.2021 255.091 0,97 15.000 Trinity Acquisition Plc 4,400% 15.03.2026 15.890 0,06

150.000 UnitedHealth Group Inc 6,875% 15.02.2038 217.972 0,83 40.000 Unum Group 3,000% 15.05.2021 40.311 0,15

290.000 Verizon Communications Inc 4,125% 16.03.2027 302.966 1,15 125.000 Verizon Communications Inc 3,125% 02.11.2035 167.371 0,64 125.000 Virginia Electric & Power Co 8,875% 15.11.2038 216.019 0,82 20.000 Weingarten Realty Investors 3,250% 15.08.2026 19.231 0,07

200.000 Wells Fargo Bank NA 5,250% 01.08.2023 318.482 1,21 105.000 Western Gas Partners LP 5,450% 01.04.2044 111.969 0,43 30.000 Willis North America Inc 3,600% 15.05.2024 30.540 0,12

160.000 XLIT Ltd 6,375% 15.11.2024 186.650 0,71 25.000 Xylem Inc 3,250% 01.11.2026 24.916 0,09

18.356.716 69,90






atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens

Übertragbare Wertpapiere (Staatsanleihen) - 5,05% (Dez. 2016: 12,42%)

Deutschland - 1,67% (Dez. 2016: 0,94%)

200.000 Bundesrepublik Deutschland 0,500% 15.02.2026 245.542 0,94 100.000 Bundesrepublik Deutschland 4,750% 04.07.2034 192.153 0,73

437.695 1,67

Anzahl Wertpapier- Kuponsatz Fälligkeitsdatu

m


USD

% des Nettovermöge

ns

USA - 3,38% (Dez. 2016: 11,48%)

250.000 United States Treasury Note/Bond 1,625% 30.11.2020 247.520 0,94 50.000 United States Treasury Note/Bond 2,250% 15.08.2027 49.283 0,19

520.000 United States Treasury Note/Bond 3,500% 15.02.2039 594.100 2,25

890.903 3,38

Summe übertragbare Wertpapiere (Staatsanleihen) 1.328.598 5,05

Derivative Finanzinstrumente* - ((0,39)%) (Dez. 2016: 0,26%) Offene Terminkontrakte - (0,03) % (Dez. 2016: 0,05%)

Nennwert USD


Nicht realisierter Gewinn (Verlust)

USD

% des Nettovermö

gens 216.229 108,11 2 von Can 10 Year Bond Futures

Langlaufende Terminkontrakte

fällig März 2018 (1.782) (0,01) 586.618 195,54 3 von Euro Bund Futures


fällig März 2018 (4.643) (0,02) 941.684 134,53 7 von Euro Bund Futures


fällig März 2018 (1.212) 0,00 (1.067.875) (133,48) 8 von US 10 Year Ultra Futures

Kurz laufende Terminkontrakte

fällig März 2018 (625) 0,00 2.786.469 107,17 13 von U.S. 2 Year Note Futures


fällig März 2018 (3.047) (0,01) (1.046.180) (116,24) 9 von U.S. 5 Year Note Futures


fällig März 2018 703 0,00 (1.986.339) (152,80) 13 von U.S. 2 Year Note Futures


fällig März 2018 (2.662) (0,01) 666.625 166,66 4 von U.S. Ultra Bond Futures


fällig März 2018 4.000 0,02


Nicht realisierter Nettoverlust aus offenen Terminkontrakten

(9.268) (0,03)




Offene Devisenterminkontrakte - (0,36)% (Dez. 2016: 0,21%)

Abrechnungsdatum


Gekaufter

Betrag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 12.01.2018 JPMorgan USD 446.171 CAD 573.141 (9.888) (0,04) 12.01.2018 Goldman Sachs USD 5.110.861 EUR 4.322.560 (78.312) (0,29) 12.01.2018 JPMorgan USD 1.220.641 GBP 908.899 (6.854) (0,03)

Nicht realisierter Verlust aus offenen Devisenterminkontrakten

(95.054) (0,36)

Nicht realisierter Nettoverlust aus offenen Devisenterminkontrakten (95.054) (0,36)

Summe derivative Finanzinstrumente

(104.322) (0,39)

Beizulegender

Zeitwert % des

Nettovermögens USD

Summe Anlagen 25.828.766 98,35 Bankguthaben 398.005 1,52 Vom Broker zu zahlende Barmittel 40.227 0,15 Sonstige Nettoverbindlichkeiten (5.897) (0,02)


26.261.101 100,00

Klassifizierung *Alle derivativen Finanzinstrumente sind ausserbörslich gehandelt („OTC“). Alle übertragbaren Wertpapiere sind zur offiziellen Notierung an einer Börse zugelassen. Kontrahenten der laufenden Devisentermingeschäfte sind Goldman Sachs und JPMorgan. Morgan Stanley fungiert als Broker für die offenen Terminkontrakte. Analyse des Gesamtvermögens % des

Gesamtvermögens Zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse zugelassene übertragbare Wertpapiere 76,16 An einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere 20,93 An einer Börse gehandelte derivative Finanzinstrumente 0,02 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 2,89



Barings Emerging Markets Debt Short Duration Fund Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft)




atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Argentinien - 1,23% (Dez. 2016: 1,64%)

400.000 YPF SA 8,500% 23.03.2021 453.400 1,23

Brasilien - 13,19% (Dez. 2016: 14,21%)

650.000 B3 SA - Brasil Bolsa Balcao 5,500% 16.07.2020 678.275 1,84 550.000 Banco Daycoval SA 5,750% 19.03.2019 563.750 1,53 500.000 Braskem Finance Ltd 7,000% 07.05.2020 542.500 1,47 400.000 Itau Unibanco Holding SA 6,200% 15.04.2020 423.140 1,15 400.000 Itau Unibanco Holding SA 6,200% 21.12.2021 426.400 1,16 900.000 Petrobras Global Finance BV 8,375% 23.05.2021 1.028.137 2,80 500.000 Petrobras Global Finance BV 6,125% 17.01.2022 531.875 1,45 600.000 Voto-Votorantim Overseas Trading

Operations IV Ltd 7,750% 24.06.2020 657.000 1,79

4.851.077 13,19

Chile - 1,87% (Dez. 2016: 1,55%)

650.000 VTR Finance BV 6,875% 15.01.2024 687.375 1,87

China - 12,84% (Dez. 2016: 8,93%)

400.000 China Life Insurance Co Ltd 4,000% 03.07.2075 402.718 1,09 200.000 China Life Insurance Co Ltd 4,000% 03.07.2075 201.359 0,55 200.000 China Resources Gas Group Ltd 4,500% 05.04.2022 210.631 0,57 600.000 CIFI Holdings Group Co Ltd 7,750% 05.06.2020 630.906 1,72 400.000 Country Garden Holdings Co Ltd 7,250% 04.04.2021 414.740 1,13 200.000 ENN Energy Holdings Ltd 6,000% 13.05.2021 217.425 0,59 800.000 Future Land Development Holdings Ltd 5,000% 16.02.2020 794.950 2,16 400.000 Midea Investment Development Co Ltd 2,375% 03.06.2019 397.566 1,08 400.000 Powerlong Real Estate Holdings Ltd 7,625% 26.11.2018 409.512 1,11 400.000 Shimao Property Holdings Ltd 8,375% 10.02.2022 433.525 1,18 600.000 Sino-Ocean Land Treasure Finance I Ltd 4,625% 30.07.2019 609.138 1,66

4.722.470 12,84

Kolumbien - 2,27% (Dez. 2016: 1,87%)

200.000 Bancolombia SA 5,950% 03.06.2021 216.800 0,59 600.000 Transportadora de Gas Internacional SA ESP 5,700% 20.03.2022 616.800 1,68

833.600 2,27

Costa Rica - 1,64% (Dez. 2016: 2,28%)

300.000 Banco de Costa Rica 5,250% 12.08.2018 301.125 0,82 300.000 Banco Nacional de Costa Rica 4,875% 01.11.2018 302.238 0,82

603.363 1,64

Hongkong - 2,54% (Dez. 2016: 5,06%)

400.000 Bank of China Hong Kong Ltd 5,550% 11.02.2020 421.114 1,15 500.000 CLP Power HK Finance Ltd 4,250% 29.05.2049 511.961 1,39

933.075 2,54

Indien - 1,66% (Dez. 2016: 2,37%)

600.000 JSW Steel Ltd 4,750% 12.11.2019 609.678 1,66

Barings Umbrella Fund Plc Barings Emerging Markets Debt Short Duration Fund




atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Indonesien - 0,88% (Dez. 2016: 1,26%)

300.000 Majapahit Holding BV 8,000% 07.08.2019 325.290 0,88

Israel - 2,21% (Dez. 2016: 3,13%)

600.000 Altice Financing SA 6,625% 15.02.2023 629.760 1,71 200.000 Teva Pharmaceutical Finance

Netherlands III BV 2,200% 21.07.2021 182.847 0,50

812.607 2,21

Jamaika - 0,54% (Dez. 2016: 0

200.000 Digicel Group Ltd 8,250% 30.09.2020 197.258 0,54

Kasachstan - 1,12% (Dez. 2016: 4,38%)

400.000 KazMunayGas National Co JSC 9,125% 02.07.2018 412.757 1,12

Kuwait - 3,73% (Dez. 2016: 2,57%)

500.000 Equate Petrochemical BV 3,000% 03.03.2022 493.554 1,34 850.000 NBK Tier 1 Financing Ltd 5,750% 29.12.2049 879.113 2,39

1.372.667 3,73

Mexiko - 4,88% (Dez. 2016: 7,00%)

500.000 BBVA Bancomer SA 6,500% 10.03.2021 545.625 1,48 200.000 Grupo Idesa SA de CV 7,875% 18.12.2020 189.000 0,51 400.000 Petroleos Mexicanos 6,375% 04.02.2021 435.800 1,19 400.000 Petroleos Mexicanos 4,875% 24.01.2022 417.900 1,14 200.000 Nemak SAB de CV 5,500% 28.02.2023 206.500 0,56

1.794.825 4,88

Panama - 6,18% (Dez. 2016: 2,30%)

600.000 Global Bank Corp 5,125% 30.10.2019 621.720 1,69 300.000 Sable International Finance Ltd 6,875% 01.08.2022 318.375 0,86

1.450.000 SPARC EM SPC Panama Metro Line 2 SP 0,010% 05.12.2022 1.334.000 3,63

2.274.095 6,18

Katar - 2,71% (Dez. 2016: 0,85%)

400.000 CBQ Finance Ltd 2,875% 24.06.2019 397.888 1,08 400.000 CBQ Finance Ltd 7,500% 18.11.2019 428.174 1,17 162.850 Ras Laffan Liquefied Natural Gas Co Ltd II 5,298% 30.09.2020 168.989 0,46

995.051 2,71

Russland - 15,53% (Dez. 2016: 16,32%)

400.000 Alfa Holding Issuance Plc 2,626% 28.04.2020 489.158 1,33 785.000 DME Airport Ltd 5,875% 11.11.2021 831.067 2,26 400.000 Gazprom OAO Via Gaz Capital SA 9,250% 23.04.2019 432.234 1,17 450.000 GTH Finance BV 6,250% 26.04.2020 473.962 1,29 700.000 Lukoil International Finance BV 6,125% 09.11.2020 756.332 2,06 600.000 MMC Norilsk Nickel OJSC via MMC Finance DAC 5,550% 28.10.2020 639.028 1,74 400.000 Novatek OAO via Novatek Finance DAC 6,604% 03.02.2021 439.860 1,19 400.000 Rosneft Finance SA 7,250% 02.02.2020 432.000 1,17 200.000 Russian Railways via RZD Capital Plc 3,450% 06.10.2020 201.837 0,55





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Russland - 15,53% (Dez. 2016: 16,32%) (Fortsetzung)

1.000.000 Sberbank of Russia Via SB Capital SA 5,500% 26.02.2024 1.018.150 2,77

5.713.628 15,53

Südafrika - 3,64% (Dez. 2016: 2,20%)

200.000 FirstRand Bank Ltd 4,250% 30.04.2020 204.330 0,55 700.000 Gold Fields Orogen Holdings BVI Ltd 4,875% 07.10.2020 715.750 1,95 200.000 Myriad International Holdings BV 6,000% 18.07.2020 215.463 0,59 200.000 Petra Diamonds US Treasury Plc 7,250% 01.05.2022 203.400 0,55

1.338.943 3,64

Sri Lanka - 0,56% (Dez. 2016: 1,55%)

200.000 National Savings Bank 8,875% 18.09.2018 206.900 0,56

Türkei - 8,74% (Dez. 2016: 7,78%)

600.000 Turkiye Garanti Bankasi AS 4,750% 17.10.2019 610.493 1,66 850.000 Turkiye Is Bankasi 5,000% 30.04.2020 861.277 2,34 600.000 Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS 5,375% 30.10.2019 609.669 1,66 400.000 Turkiye Sise ve Cam Fabrikalari AS 4,250% 09.05.2020 406.257 1,10 600.000 Turkiye Vakiflar Bankasi TAO 2,375% 04.05.2021 727.974 1,98

3.215.670 8,74


800.000 Alpha Star Holding Ltd 4,970% 09.04.2019 807.000 2,19 800.000 Emirates NBD 2014 Tier 1 Ltd 6,375% 17.12.2049 826.920 2,25 800.000 First Abu Dhabi Bank PJSC 5,250% 29.12.2049 813.400 2,21 400.000 MAF Global Securities Ltd 7,125% 29.10.2049 409.974 1,12

2.857.294 7,77


35.211.023 95,73

Übertragbare Wertpapiere (Staatsanleihen) - 0 (31. Dez. 2016: 3,94%) Derivative Finanzinstrumente* - 0,17% (Dez. 2016: 0,13%)

Abrechnungsdatum


Gekaufter

Betrag

Verkaufter

Betrag

Nicht realisierter Gewinn.(Verlust)

USD

% des Nettovermög

ens 12.01.2018 State Street Bank CHF 566.436 USD 572.294 9.316 0,03 12.01.2018 State Street Bank CHF 2.188 USD 2.208 39 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 3.319.486 USD 3.924.662 60.334 0,16 12.01.2018 State Street Bank EUR 6.000 USD 7.113 90 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 18.271 USD 21.933 1 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 55.901 USD 66.014 1.094 0,00 12.01.2018 State Street Bank EUR 25.000 USD 29.573 439 0,00 12.01.2018 State Street Bank SEK 4.212.415 USD 498.953 14.833 0,04 12.01.2018 State Street Bank SEK 21.714 USD 2.578 70 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 3.495 SEK 29.579 (112) 0,00




Derivative Finanzinstrumente* - 0,17% (Dez. 2016: 0,13%) (Fortsetzung) Offene Devisenterminkontrakte - 0,17% (Dez. 2016: 0,13%) (Fortsetzung)

Abrechnungsdatum


Gekaufter

Betrag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 12.01.2018 State Street Bank USD 1.236.265 EUR 1.047.327 (21.037) (0,06)

Nicht realisierter Gewinn aus offenen Devisenterminkontrakten 86.216 0,23 Nicht realisierter Verlust aus offenen Devisenterminkontrakten (21.149) (0,06)

Nicht realisierter Nettogewinn aus Devisenterminkontrakten 65.067 0,17

Summe derivative Finanzinstrumente* 65.067 0,17

Beizulegend

er Zeitwert % des

Nettovermögens USD

Summe Anlagen 35.276.090 95,91 Bankguthaben 1.093.629 2,97 Sonstiges Nettovermögen 411.311 1,12


Klassifizierung *Alle derivativen Finanzinstrumente sind ausserbörslich gehandelt („OTC“). Alle übertragbaren Wertpapiere sind zur offiziellen Notierung an einer Börse zugelassen. Der Kontrahent für die offenen Devisenterminkontrakte ist State Street Bank. Analyse des Gesamtvermögens % des

Gesamtvermögens Zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse zugelassene übertragbare Wertpapiere 81,88 An einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere 13,55 Ausserbörslich gehandelte derivative Finanzinstrumente 0,23 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 4,34



Barings Active Short Duration Fund Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft)




atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Australien - 0,95% (Dez. 2016: 0,85%)

150.000 Asciano Finance Ltd 5,000% 07.04.2018 150.964 0,24 223.000 Incitec Pivot Finance LLC 6,000% 10.12.2019 236.331 0,37 50.000 Macquarie Bank Ltd 2,850% 15.01.2021 50.283 0,08

155.000 Newcrest Finance Pty Ltd 4,200% 01.10.2022 161.607 0,26

599.185 0,95

Belgien - 0,25% (Dez. 2016: 0,32%)

155.000 Anheuser-Busch InBev Finance Inc 2,650% 01.02.2021 155.889 0,25

Bermuda - 0,24% (Dez 2016: 0).

150.000 Enstar Group Ltd 4,500% 10.03.2022 152.911 0,24

Brasilien - 0,32% (Dez. 2016: 0,44%)

200.000 JBS Investments GmbH 7,750% 28.10.2020 204.750 0,32

Britische Jungferninseln - 0,09% (Dez. 2016: 0,24%)

57.292 Dong Fang Container Finance II SPV Ltd** 1,950% 25.11.2039 56.945 0,09

Kanada - 0,56% (Dez. 2016: 0,52%)

102.125 Element Rail Leasing I LLC** 2,299% 19.04.2044 101.916 0,16 177.658 Element Rail Leasing II LLC** 2,707% 19.02.2045 173.499 0,28 75.818 Element Rail Leasing II LLC Series 2016-1** 3,968% 19.03.2046 77.051 0,12

352.466 0,56

Kolumbien - 0,17% (Dez. 2016: 0,22%)

100.000 Bancolombia SA 5,950% 03.06.2021 108.400 0,17

Frankreich - 0,62% (Dez. 2016: 0,40%)

400.000 Danone SA 2,077% 02.11.2021 391.638 0,62

Indonesien - 0,17% (Dez. 2016: 0,23%)

100.000 Majapahit Holding BV 7,750% 20.01.2020 109.630 0,17

Irland - 0,47% (Dez. 2016: 0,54%)

300.000 Park Aerospace Holdings Ltd 5,250% 15.08.2022 299.250 0,47

Israel - 0,79% (Dez. 2016: 0,96%)

200.000 Israel Electric Corp Ltd 7,250% 15.01.2019 208.826 0,33 320.000 Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV 2,200% 21.07.2021 292.555 0,46

501.381 0,79

Japan - 3,36% (Dez. 2016: 1,07%)

290.000 Mitsubishi UFJ Trust & Banking Corp 2,650% 19.10.2020 290.545 0,46 120.000 Nissan Motor Acceptance Corp 1,900% 14.09.2021 116.804 0,19 95.237 Oscar US Funding Trust II** 1,860% 15.10.2019 95.105 0,15

120.000 Oscar US Funding Trust II** 2,440% 15.06.2022 119.764 0,19 29.293 Oscar US Funding Trust IV** 2,950% 15.07.2020 29.465 0,05

232.774 Oscar US Funding Trust V** 2,310% 15.11.2019 232.641 0,37 50.000 Oscar US Funding Trust VI LLC** 2,820% 10.06.2021 50.112 0,08

180.000 Oscar US Funding Trust VI LLC** 3,300% 10.05.2024 181.396 0,29 130.000 Sumitomo Mitsui Financial Group Inc 2,058% 14.07.2021 127.466 0,20

Barings Umbrella Fund Plc Barings Active Short Duration Fund Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft)




atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Japan - 3,36% (Dez. 2016: 1,07%) (Fortsetzung)

70.000 Sumitomo Mitsui Financial Group Inc 2,846% 11.01.2022 70.179 0,11 800.000 The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd 1,503% 19.01.2018 799.408 1,27

2.112.885 3,36

Mexiko - 0,45% (Dez. 2016: 0,58%)

280.000 Coca-Cola Femsa SAB de CV 2,375% 26.11.2018 280.801 0,45

Neuseeland - 0,47% (Dez. 2016: 0,61%)

295.000 ANZ New Zealand Int’l Ltd 2,250% 01.02.2019 295.006 0,47

Portugal - 0% (Dez. 2016: 0,52%)

Südafrika - 0 (Dez. 2016: 0,73%)

Spanien - 0,65% (Dez. 2016: 0).

400.000 Banco Santander SA 3,500% 11.04.2022 408.262 0,65

Schweden - 0,50% (Dez. 2016: 0).

310.000 Telefonaktiebolaget LM Ericsson 4,125% 15.05.2022 312.486 0,50

Schweiz - 0,77% (Dez. 2016: 1,02%)

137.000 Glencore Finance Canada Ltd 4,250% 25.10.2022 143.705 0,23 45.000 Glencore Funding LLC 3,000% 27.10.2022 44.643 0,07

280.000 Holcim US Finance Sarl & Cie SCS 6,000% 30.12.2019 297.191 0,47

485.539 0,77

Türkei - 0,32% (Dez. 2016: 0,41%)

200.000 Turkiye Garanti Bankasi AS 4,750% 17.10.2019 203.498 0,32

Vereinigte Arabische Emirate - 0,07% (Dez. 2016: 0).

44.000 DAE Funding LLC 4,000% 01.08.2020 44.550 0,07


800.000 Abbey National Treasury Services plc 1,390% 16.02.2018 798.363 1,28 200.000 Anglo American Capital Plc 3,750% 10.04.2022 203.431 0,32 300.000 Imperial Brands Finance Plc 2,950% 21.07.2020 303.081 0,48

1.304.875 2,08

USA - 80,73% (Dez. 2016: 85,98%)

85.000 Abbott Laboratories 2,350% 22.11.2019 85.132 0,14 200.000 Abbott Laboratories 2,900% 30.11.2021 202.498 0,32 210.000 AbbVie Inc 1,800% 14.05.2018 209.916 0,33 60.356 Access Group Inc 2015-1** 2,252% 25.07.2056 60.499 0,10 88.387 AccessLex Institute** 1,912% 25.08.2037 79.910 0,13 13.226 Aegis Asset Backed Securities Trust 2005-3** 2,022% 25.08.2035 13.338 0,02

250.000 AIMCO CLO Series 2014-A** 2,463% 20.07.2026 250.452 0,40 340.000 Aircastle Ltd 5,000% 01.04.2023 359.125 0,57 310.000 Ally Financial Inc 3,600% 21.05.2018 311.318 0,49 25.000 Ally Financial Inc 4,750% 10.09.2018 25.375 0,04

250.000 ALM VII Ltd** 2,839% 15.10.2028 252.149 0,40 800.000 Ameren Corp 0,010% 19.01.2018 799.260 1,27 115.000 Ameren Corp 2,700% 15.11.2020 115.456 0,18





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



7.378 American Airlines 2014-1 Class B Pass Through Trust 4,375% 01.04.2024 7.548 0,01

10.626 American Credit Acceptance Receivables Trust 2016-2** 2,220% 13.07.2020 10.624 0,02

260.000 American Credit Acceptance Receivables Trust 2017-4** 2,940% 10.01.2024 260.102 0,41

800.000 American Express Company 0,010% 06.02.2018 798.840 1,27 800.000 American Honda Finance Corporation 1,525% 21.02.2018 798.299 1,27 160.000 American International Group Inc 3,300% 01.03.2021 163.227 0,26 150.000 American Tower Corp 2,250% 15.01.2022 146.234 0,23 100.000 American Tower Corp 3,000% 15.06.2023 99.863 0,16 55.000 Analog Devices Inc 2,500% 05.12.2021 54.509 0,09 45.000 Andeavor Logistics LP/

Tesoro Logistics Finance Corp 3,500% 01.12.2022 44.965 0,07 250.000 Apidos Clo XXV** 2,823% 20.10.2028 250.820 0,40 98.000 Arbys Funding 2015-1A LLC** 4,969% 30.10.2045 100.277 0,16

120.000 Ares Capital Corp 4,875% 30.11.2018 122.767 0,19 30.000 Ares Capital Corp 3,625% 19.01.2022 30.152 0,05

110.000 ARI Fleet Lease Trust 2016-A 2,110% 15.07.2024 110.042 0,17 83.125 ARL First LLC 3,227% 15.12.2042 83.784 0,13

166.838 Asset Backed Securities Corp Home Equity Loan Trust Series 2005-HE1** 2,302% 25.03.2035 171.964 0,27

300.000 Athene Global Funding 4,000% 25.01.2022 309.743 0,49 210.000 AutoNation Inc 3,350% 15.01.2021 213.207 0,34 225.520 Avant Loans Funding Trust 2017-B** 2,290% 15.06.2020 225.501 0,36 250.000 Avery Point III CLO Ltd** 2,474% 18.01.2025 250.665 0,40 255.000 Aviation Capital Group Corp 2,875% 17.09.2018 255.894 0,41 50.949 Banc of America Commercial

Mortgage Trust 2008-1* 6,184% 10.02.2051 50.932 0,08 360.000 Bank of America Corp 2,250% 21.04.2020 360.372 0,57 200.000 Bank of America Corp 2,151% 09.11.2020 199.221 0,32 11.086 Bayview Financial Mortgage Pass-

Through Trust 2005-C** 2,064% 28.06.2044 11.145 0,02 14.235 BCC Funding Corp X** 2,224% 20.10.2020 14.215 0,02

105.194 BlueVirgo 2015-1 Trust** 3,000% 15.12.2022 105.428 0,17 70.000 Boston Scientific Corp 2,850% 15.05.2020 70.595 0,11

225.000 Broadcom Corp/Broadcom Cayman Finance Ltd 3,000% 15.01.2022 223.304 0,35

263.000 Brunswick Corp 4,625% 15.05.2021 267.355 0,42 235.000 Bunge Ltd Finance Corp 3,500% 24.11.2020 240.067 0,38 70.000 Bunge Ltd Finance Corp 3,000% 25.09.2022 69.555 0,11 75.000 Capital One Financial Corp 2,500% 12.05.2020 74.949 0,12

7.846 CarFinance Capital Auto Trust 2015-1** 1,750% 15.06.2021 7.833 0,01 250.000 Carlyle Global Market Strategies

CLO 2013-4 Ltd** 2,829% 15.10.2025 250.393 0,40 800.000 Caterpillar Financial Services Corporation 1,614% 05.01.2018 799.859 1,27 34.694 Cazenovia Creek Funding I LLC** 2,000% 10.12.2023 34.564 0,05 30.000 Celgene Corp 2,250% 15.05.2019 29.969 0,05

275.000 Celgene Corp 2,875% 15.08.2020 277.737 0,44 155.000 Charter Communications Operating LLC/

Charter Communications Operating Capital 3,579% 23.07.2020 157.982 0,25 135.000 Cigna Corp 4,500% 15.03.2021 141.991 0,23 131.000 Cigna Corp 4,000% 15.02.2022 136.933 0,22 15.000 Citigroup Inc 2,450% 10.01.2020 15.014 0,02

225.000 Citigroup Inc 2,400% 18.02.2020 224.852 0,36





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



90.000 Citigroup Inc 2,350% 02.08.2021 89.095 0,14 36.514 Citigroup Mortgage Loan Trust Series 2005-

OPT3 Asset Backed Pass-Through Certificates** 2,227% 25.05.2035 36.782 0,06 186.111 CKE Restaurant Holdings Inc** 4,474% 20.03.2043 187.649 0,30 93.000 CNA Financial Corp 5,750% 15.08.2021 101.913 0,16

150.000 CNH Industrial Capital LLC 3,625% 15.04.2018 151.152 0,24 20.000 CNH Industrial Capital LLC 4,875% 01.04.2021 21.050 0,03

110.000 CNH Industrial Capital LLC 3,875% 15.10.2021 112.204 0,18 48.339 College Loan Corp Trust I** 1,849% 15.01.2037 44.332 0,07 55.000 Commercial Mortgage Pass Through Certificates* 3,147% 10.02.2047 55.355 0,09 16.525 Commercial Mortgage Trust 2006-GG7* 5,767% 10.07.2038 16.696 0,03

188.543 Commonbond Student Loan Trust 2016-B** 2,730% 25.10.2040 188.600 0,30 83.337 Commonbond Student Loan Trust 2017-A-GS** 2,402% 25.05.2041 84.134 0,13

120.011 CPS Auto Receivables Trust 2017-D** 1,870% 15.03.2021 119.769 0,19 150.000 CPS Auto Trust** 2,680% 17.05.2021 150.197 0,24 50.783 Credit Suisse ABS Repackaging Trust 2013-A** 2,500% 25.01.2030 47.935 0,08

380.000 Crestline Denali CLO Ltd** 2,421% 26.10.2027 381.391 0,61 161.000 Crown Castle International Corp 3,400% 15.02.2021 164.538 0,26 225.000 CVS Health Corp 2,125% 01.06.2021 219.759 0,35 150.000 DDR Corp 3,500% 15.01.2021 152.373 0,24 80.000 Dell International LLC/EMC Corp 3,480% 01.06.2019 81.030 0,13

135.000 Dell International LLC/EMC Corp 4,420% 15.06.2021 140.782 0,22 185.000 Delta Air Lines Inc 3,625% 15.03.2022 188.376 0,30 64.605 Diamond Resorts Owner Trust 2013-1** 1,950% 20.01.2025 64.605 0,10

116.497 Diamond Resorts Owner Trust 2013-2** 2,270% 20.05.2026 116.470 0,18 35.176 Diamond Resorts Owner Trust 2014-1** 2,980% 20.05.2027 35.022 0,06 42.306 Diamond Resorts Owner Trust 2015-2** 2,990% 22.05.2028 42.008 0,07 28.204 Diamond Resorts Owner Trust 2015-2** 3,540% 22.05.2028 28.071 0,04

139.350 Diamond Resorts Owner Trust 2016-1** 3,080% 20.11.2028 137.534 0,22 100.000 Digital Realty Trust LP 3,400% 01.10.2020 102.040 0,16 85.000 Discovery Communications LLC 2,950% 20.03.2023 84.223 0,13

290.000 Dollar Tree Inc 5,750% 01.03.2023 304.319 0,48 137.900 Domino's Pizza Master Issuer LLC** 3,484% 25.10.2045 139.300 0,22 35.000 Dow Chemical Co 8,550% 15.05.2019 37.924 0,06 19.721 DRB Prime Student Loan Trust 2015-A** 2,320% 25.04.2030 19.598 0,03 39.666 DRB Prime Student Loan Trust 2015-A** 3,060% 25.07.2031 39.784 0,06 29.199 DRB Prime Student Loan Trust 2015-B** 2,540% 27.04.2026 28.853 0,05 79.847 DRB Prime Student Loan Trust 2015-D** 3,252% 25.01.2040 81.677 0,13 54.843 DRB Prime Student Loan Trust 2016-A** 3,552% 25.04.2040 54.749 0,09

323.913 DRB Prime Student Loan Trust 2016-R** 3,464% 25.10.2044 327.153 0,52 27.400 Drive Auto Receivables Trust 2016-B** 2,560% 15.06.2020 27.428 0,04 60.000 Drive Auto Receivables Trust 2017-1** 2,840% 15.04.2022 60.300 0,10 20.000 Drive Auto Receivables Trust 2017-2** 2,750% 15.09.2023 20.039 0,03 32.308 Drug Royalty LP 1** 6,130% 15.07.2024 32.629 0,05

4.118 DT Auto Owner Trust 2016-1** 2,790% 15.05.2020 4.119 0,01 24.880 DT Auto Owner Trust 2016-2** 2,920% 15.05.2020 24.890 0,04

130.000 Duke Energy Corp 1,800% 01.09.2021 126.556 0,20 45.000 DXC Technology Co 2,875% 27.03.2020 45.243 0,07

211.716 Earnest Student Loan Program 2016-B LLC** 3,602% 26.02.2035 213.140 0,34 170.213 Earnest Student Loan Program 2016-C LLC** 2,680% 25.07.2035 167.597 0,27 103.061 Earnest Student Loan Program 2016-D LLC** 2,720% 25.01.2041 102.288 0,16 202.765 ECMC Group Student Loan Trust 2016-1** 2,902% 26.07.2066 204.842 0,33 300.000 EdLinc Student Loan Funding Trust 2017-A** 3,350% 01.12.2047 297.914 0,47 29.164 Elara HGV Timeshare Issuer 2014-A LLC** 3,020% 25.02.2027 28.623 0,05





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



115.704 Elara HGV Timeshare Issuer 2017-A LLC** 2,690% 25.03.2030 115.123 0,18 185.000 Entergy Texas Inc 7,125% 01.02.2019 194.402 0,31 50.000 Entergy Texas Inc 2,550% 01.06.2021 49.673 0,08 96.387 Enterprise Fleet Financing LLC** 1,830% 20.09.2021 96.341 0,15

160.000 EQT Corp 3,000% 01.10.2022 158.469 0,25 100.000 Exeter Automobile Receivables Trust 2015-2** 3,900% 15.03.2021 101.206 0,16 80.000 Exeter Automobile Receivables Trust 2016-3** 2,840% 16.08.2021 79.516 0,13

105.000 Expedia Inc 7,456% 15.08.2018 108.310 0,17 180.000 Expedia Inc 5,950% 15.08.2020 193.778 0,31 300.000 Express Scripts Holding Co 3,300% 25.02.2021 304.929 0,48 241.615 Fannie Mae REMICS* 3,000% 25.04.2040 242.826 0,39 88.687 Fannie Mae REMICS* 3,000% 25.01.2041 89.295 0,14

2.000.000 Federal Home Loan Bank Discount Notes 0,000% 10.01.2018 1.999.431 3,18 5.782 First Franklin Mortgage Loan Trust 2005-FF3** 2,272% 25.04.2035 5.802 0,01

330.000 First Horizon National Corp 3,500% 15.12.2020 337.219 0,54 90.000 First Investors Auto Owner Trust** 2,720% 17.04.2023 89.692 0,14 12.640 First Investors Auto Owner Trust 2016-1** 1,920% 15.05.2020 12.639 0,02

170.000 First Investors Auto Owner Trust 2016-2** 2,210% 15.07.2022 168.142 0,27 10.935 Flagship Credit Auto Trust 2015-2** 1,980% 15.10.2020 10.937 0,02

140.000 Flagship Credit Auto Trust 2016-3** 2,430% 15.06.2021 140.135 0,22 340.000 Flagship Credit Auto Trust 2016-4** 2,410% 15.10.2021 339.003 0,54 120.000 Flagship Credit Auto Trust 2016-4** 2,710% 15.11.2022 117.999 0,19 100.000 Flagship Credit Auto Trust 2017-4** 2,920% 15.11.2023 99.550 0,16 75.000 FLIR Systems Inc 3,125% 15.06.2021 75.615 0,12

800.000 Florida Power & Light Company 1,884% 15.03.2018 796.999 1,26 39.175 FNA 2015-1 Trust** 3,240% 10.12.2023 38.952 0,06

123.397 Freddie Mac REMICS* 3,000% 15.08.2040 124.570 0,20 119.759 Freddie Mac REMICS* 3,000% 15.03.2041 120.804 0,19 75.000 FS Investment Corp 4,000% 15.07.2019 75.917 0,12

130.000 GATX Corp 2,600% 30.03.2020 130.037 0,21 255.000 General Motors Financial Co Inc 3,200% 13.07.2020 258.612 0,41 280.000 Genpact Luxembourg Sarl 3,700% 01.04.2022 278.559 0,44

2.270 GLS Auto Receivables Trust 2015-1** 2,250% 15.12.2020 2.269 0,00 200.000 Goal Structured Solutions Trust 2016-B** 3,250% 25.08.2051 202.902 0,32 175.000 Goldman Sachs Group Inc 2,375% 22.01.2018 175.038 0,28 300.000 Goldman Sachs Group Inc 2,550% 23.10.2019 300.696 0,48 130.000 Goldman Sachs Group Inc 2,875% 25.02.2021 131.057 0,21 27.019 Government National Mortgage Association* 2,829% 20.05.2041 27.630 0,04

290.000 Graphic Packaging International Inc 4,750% 15.04.2021 304.500 0,48 28.782 Green Tree Mortgage Loan Trust 2005-HE1** 2,378% 25.12.2032 29.236 0,05

240.000 Harris Corp 1,999% 27.04.2018 239.768 0,38 70.000 Harris Corp 2,700% 27.04.2020 70.319 0,11

300.000 HCA Inc 3,750% 15.03.2019 303.375 0,48 60.000 Healthcare Trust of America Holdings LP 2,950% 01.07.2022 59.905 0,10

280.000 Hercules Capital Inc 4,625% 23.10.2022 284.202 0,45 130.000 Hero Funding 2017-3** 3,190% 20.09.2048 129.805 0,21 56.752 HERO Funding Trust 2015-1** 3,840% 21.09.2040 57.745 0,09

100.000 Highwoods Realty LP 7,500% 15.04.2018 101.521 0,16 141.646 Hilton Grand Vacations Trust 2013-A** 2,280% 25.01.2026 141.023 0,22 31.883 Hilton Grand Vacations Trust 2014-A** 1,770% 25.11.2026 31.428 0,05 56.937 HSI Asset Securitization Corp Trust 2005-NC1* 2,317% 25.07.2035 57.241 0,09

267.000 Hughes Satellite Systems Corp 6,500% 15.06.2019 280.016 0,44 250.000 Hyundai Capital America 2,550% 06.02.2019 249.627 0,40 250.000 International Lease Finance Corp 3,875% 15.04.2018 251.163 0,40 300.000 Jackson National Life Global Funding 2,500% 27.06.2022 296.850 0,47





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



46.335 JP Morgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust 2007-CIBC18* 5,466% 12.06.2047 46.263 0,07

2.988 JP Morgan Mortgage Acquisition Corp 2005-FRE1** 1,772% 25.10.2035 2.989 0,00

170.000 JP Morgan Mortgage Trust 2017-6* 3,500% 25.12.2048 172.655 0,27 285.000 JPMorgan Chase & Co 4,500% 24.01.2022 305.135 0,48 145.000 Kinross Gold Corp 5,125% 01.09.2021 151.888 0,24 235.000 L3 Technologies Inc 5,200% 15.10.2019 246.248 0,39 130.000 Laboratory Corp of America Holdings 2,625% 01.02.2020 130.408 0,21 100.000 Laurel Road Prime Student Loan Trust 2017-B** 3,610% 25.08.2042 98.874 0,16 165.000 Lazard Group LLC 4,250% 14.11.2020 171.976 .27 290.000 Lear Corp 5,375% 15.03.2024 306.836 0,49 235.000 Leidos Holdings Inc 4,450% 01.12.2020 244.988 0,39 230.000 Lennar Corp 4,500% 15.11.2019 236.900 0,38 60.000 Lennar Corp 4,750% 01.04.2021 62.625 0,10

115.000 Lincoln National Corp 6,250% 15.02.2020 123.898 0,20 25.000 Lincoln National Corp 4,200% 15.03.2022 26.353 0,04

305.000 LyondellBasell Industries NV 5,000% 15.04.2019 313.231 0,50 88.264 Marlette Funding Trust 2016-1** 3,060% 17.01.2023 88.437 0,14

108.321 Marlette Funding Trust 2017-1** 2,827% 15.03.2024 108.672 0,17 96.857 Marlette Funding Trust 2017-2** 2,390% 15.07.2024 96.877 0,15

102.928 Marlette Funding Trust 2017-3** 2,360% 15.12.2024 102.908 0,16 220.000 Marriott International Inc 2,875% 01.03.2021 221.576 0,35 65.000 Martin Marietta Materials Inc 2,126% 20.12.2019 65.125 0,10 80.000 Martin Marietta Materials Inc 2,096% 22.05.2020 80.454 0,13 20.000 Masco Corp 7,125% 15.03.2020 21.909 0,03 90.000 Masco Corp 3,500% 01.04.2021 91.859 0,15 18.851 Mastr Asset Backed Securities Trust

2005-WMC1** 2,272% 25.03.2035 19.031 0,03 90.000 Mattel Inc 1,700% 15.03.2018 90.113 0,14 49.760 Miramax LLC** 3,340% 20.07.2026 49.826 0,08

200.000 Mondelez International Holdings Netherlands BV 2,000% 28.10.2021 194.750 0,31

140.000 Morgan Stanley 3,750% 25.02.2023 145.192 0,23 250.000 Mosaic Solar Loans 2017-2 LLC** 0,000% 20.09.2042 220.807 0,35 23.995 MVW Owner Trust 2013-1** 2,150% 22.04.2030 23.694 0,04 36.156 Nations Equipment Finance Funding III LLC** 3,610% 20.02.2021 36.201 0,06

199.544 Navient Student Loan Trust 2015-1** 3,052% 25.07.2052 200.048 0,32 380.000 Navient Student Loan Trust 2016-6** 2,852% 25.03.2066 391.413 0,62 100.000 Navient Student Loan Trust 2017-3** 2,602% 26.07.2066 102.803 0,16 200.000 Navient Student Loan Trust 2017-4** 2,552% 27.09.2066 202.288 0,32 126.234 Navient Student Loan Trust 2017-5** 2,352% 26.07.2066 126.856 0,20

9.394 Navitas Equipment Receivables LLC 2015-1** 2,120% 15.11.2018 9.389 0,01 41.218 Nelnet Student Loan Trust 2005-1** 1,477% 25.10.2033 40.483 0,06 50.000 Nelnet Student Loan Trust 2005-4** 3,890% 22.03.2032 46.081 0,07

100.000 Nelnet Student Loan Trust 2012-1** 2,328% 25.06.2042 91.788 0,15 250.000 Neuberger Berman CLO XX Ltd** 2,612% 15.01.2028 250.073 0,40 660.000 New Residential Advance Receivables

Trust Advance Receivables Backed Notes** 2,575% 15.10.2049 654.522 1,04 34.000 Newell Brands Inc 2,600% 29.03.2019 34.126 0,05

100.000 NextGear Floorplan Master Owner Trust** 2,380% 15.10.2020 100.120 0,16 150.000 NextGear Floorplan Master Owner Trust** 3,177% 15.04.2021 152.349 0,24 52.370 North Carolina State Education

Assistance Authority** 2,167% 25.07.2025 52.438 0,08 69.505 Northstar Education Finance Inc** 2,128% 30.10.2045 65.100 0,10





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



100.000 NRZ Advance Receivables Trust 2015-ON1** 3,107% 15.12.2050 99.555 0,16 235.000 NXP BV/NXP Funding LLC 4,125% 01.06.2021 240.288 0,38 250.000 Oak Hill Credit Partners X Ltd** 2,493% 20.07.2026 250.272 0,40 300.000 OCP CLO 2015-8 Ltd** 2,803% 17.04.2027 300.960 0,48 100.000 OnDeck Asset Securitization Trust II LLC** 4,210% 17.05.2020 100.402 0,16 190.000 OneMain Direct Auto Receivables Trust

2017-2** 2,310% 14.12.2021 189.902 0,30 6.654 Option One Mortgage Loan Trust 2005-5

Asset-Backed Certificates Series 2005-5** 1,762% 25.12.2035 6.659 0,01 78.970 Orange Lake Timeshare Trust 2016-A** 2,610% 08.03.2029 78.368 0,12 80.000 Oxford Finance Funding 20s16-1 LLC** 3,968% 17.06.2024 80.337 0,13

800.000 PACCAR Financial Corp 1,250% 04.01.2018 799.918 1,28 40.000 Penske Truck Leasing Co Lp/

PTL Finance Corp 4,875% 11.07.2022 43.227 0,07 125.000 Penske Truck Leasing Co Lp/PTL Finance Corp 3,050% 09.01.2020 126.558 0,20 40.000 Penske Truck Leasing Co Lp/PTL Finance Corp 3,300% 01.04.2021 40.771 0,06 70.000 Penske Truck Leasing Co Lp/PTL Finance Corp 2,500% 15.06.2019 70.159 0,11

147.565 PHEAA Student Loan Trust 2016-2** 2,502% 25.11.2065 148.013 0,23 365.000 Pitney Bowes Inc 3,625% 01.10.2021 341.275 0,54 120.000 Prestige Auto Receivables Trust 2015-1** 2,040% 15.04.2021 119.960 0,19 53.000 Puget Energy Inc 6,500% 15.12.2020 58.711 0,09 85.000 Puget Energy Inc 6,000% 01.09.2021 94.117 0,15

140.000 QVC Inc 3,125% 01.04.2019 140.565 0,22 8.639 RAAC Series 2006-RP2 Trust** 1,802% 25.02.2037 8.625 0,01

359 RAMP Series 2005-EFC5 Trust** 1,952% 25.10.2035 359 0,00 305.000 Regions Financial Corp 3,200% 08.02.2021 310.547 0,49 155.000 Reinsurance Group of America Inc 5,000% 01.06.2021 165.872 0,26 243.000 RPM International Inc 6,125% 15.10.2019 258.840 0,41 800.000 Ryder System Inc 1,756% 12.01.2018 799.577 1,27 235.000 Ryder System Inc 2,875% 01.09.2020 236.768 0,38 20.000 Ryder System Inc 2,250% 01.09.2021 19.708 0,03

175.000 S&P Global Inc 3,300% 14.08.2020 178.363 0,28 140.000 Santander Drive Auto Receivables Trust 2014-4** 3,100% 16.11.2020 141.353 0,22 14.628 Santander Drive Auto Receivables Trust 2016-1** 1,620% 16.03.2020 14.626 0,02

200.000 Santander Drive Auto Receivables Trust 2016-1** 4,020% 15.04.2022 205.230 0,33 40.758 Saxon Asset Securities Trust 2005-1** 2,018% 25.05.2035 41.246 0,07

240.000 SBA Tower Trust 3,598% 09.04.2043 239.911 0,38 225.000 SBA Tower Trust 3,156% 10.10.2045 227.531 0,36 90.000 SBA Tower Trust 3,168% 09.04.2047 89.680 0,14

250.000 Seneca Park CLO Ltd 2014-1** 2,473% 17.07.2026 250.296 0,40 213.170 Shellpoint Co-Originator Trust 2016-1* 3,000% 25.10.2031 212.019 0,34 180.000 Sherwin-Williams Co 2,750% 01.06.2022 179.486 0,28 185.000 Shire Acquisitions Investments Ireland DAC 2,400% 23.09.2021 182.249 0,29 19.261 Sierra Timeshare 2013-1 Receivables

Funding LLC** 1,590% 20.11.2029 19.299 0,03 13.920 Sierra Timeshare 2014-1 Receivables



Funding LLC** 3,080% 20.09.2032 61.067 0,10 160.000 Simon Property Group LP 2,350% 30.01.2022 158.574 0,25 303.000 Sirius XM Radio Inc 3,875% 01.08.2022 305.273 0,48 100.000 SLC Private Student Loan Trust 2006-A** 1,659% 15.07.2036 99.478 0,16 51.082 SLC Student Loan Trust 2005-1** 1,616% 15.02.2045 47.289 0,08





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



30.000 SLM Student Loan Trust 2003-14** 1,667% 25.07.2025 29.935 0,05 47.885 SLM Student Loan Trust 2004-3** 1,837% 25.10.2064 42.097 0,07

250.000 SLM Student Loan Trust 2004-3** 1,917% 25.10.2064 248.213 0,39 58.002 SLM Student Loan Trust 2005-4** 1,547% 25.07.2055 54.313 0,09 55.475 SLM Student Loan Trust 2005-6** 1,657% 25.01.2044 52.527 0,08

101.385 SLM Student Loan Trust 2005-8** 1,677% 25.01.2055 92.293 0,15 152.934 SLM Student Loan Trust 2006-5** 1,577% 25.10.2040 144.747 0,23 100.000 SLM Student Loan Trust 2013-1** 3,128% 25.11.2070 98.908 0,16 99.604 SMB Private Education Loan Trust 2015-A** 2,490% 15.06.2027 99.535 0,16 34.279 SMB Private Education Loan Trust 2016-A** 2,177% 15.05.2023 34.299 0,05

210.945 Sofi Consumer Loan Program 2016-1 LLC** 3,260% 25.08.2025 212.367 0,34 124.522 Sofi Consumer Loan Program 2016-2 LLC 3,090% 27.10.2025 125.222 0,20 90.055 Sofi Consumer Loan Program 2016-3 LLC 3,050% 26.12.2025 90.550 0,14

239.616 Sofi Consumer Loan Program 2016-5 LLC 3,060% 25.09.2028 240.283 0,38 100.600 Sofi Consumer Loan Program 2017-2 LLC 3,280% 25.02.2026 101.324 0,16 151.005 Sofi Consumer Loan Program 2017-3 LLC 2,770% 25.05.2026 151.592 0,24 120.833 Sofi Professional Loan Program 2016-A LLC** 2,760% 26.12.2036 121.107 0,19 120.000 Southern Co 2,350% 01.07.2021 119.387 0,19 182.229 SpringCastle America Funding LLC** 3,050% 25.04.2029 183.587 0,29 180.000 Springleaf Funding Trust 2016-A** 2,900% 15.11.2029 180.333 0,29 125.000 Sprint Communications Inc 9,250% 15.04.2022 149.688 0,24 160.000 SPS Servicer Advance Receivables Trust

Advance Receivables Backed Notes 2016-T1** 2,530% 16.11.2048 158.596 0,25 165.000 Standard Industries Inc 5,500% 15.02.2023 172.425 0,27 280.000 Stanley Black & Decker Inc 2,451% 17.11.2018 280.906 0,45 250.000 Symphony CLO XV Ltd** 2,533% 17.10.2026 250.788 0,40 158.000 Taco Bell Funding LLC** 3,832% 25.05.2046 161.005 0,26 12.807 TAL Advantage V LLC** 1,700% 20.05.2039 12.787 0,02

175.000 TCP Capital Corp 4,125% 11.08.2022 172.423 0,27 45.000 Tech Data Corp 3,700% 15.02.2022 45.182 0,07 96.108 Textainer Marine Containers V Ltd** 3,520% 20.06.2042 95.687 0,15

305.000 TIAA Asset Management Finance Co LLC 2,950% 01.11.2019 308.051 0,49 800.000 Toyota Motor Credit Corporation 0,000% 26.03.2018 796.995 1,26 220.000 Trinity Acquisition Plc 3,500% 15.09.2021 224.480 0,36 100.000 TRIP Rail Master Funding LLC** 6,024% 15.07.2041 108.878 0,17 223.142 Triton Container Finance IV LLC** 3,620% 20.08.2042 223.862 0,36 95.233 Triton Container Finance VI LLC** 3,520% 20.06.2042 94.053 0,15 55.000 Unum Group 3,000% 15.05.2021 55.427 0,09

120.000 Verizon Communications Inc 2,946% 15.03.2022 120.850 0,19 800.000 Virginia Electric and Power Company 1,624% 09.01.2018 799.716 1,27 104.050 VSE 2016-A VOI Mortgage LLC** 2,540% 20.07.2033 103.424 0,16 15.019 Wachovia Bank Commercial Mortgage

Trust Series 2006-C26* 5,997% 15.06.2045 15.102 0,02 23.487 Wachovia Bank Commercial Mortgage

Trust Series 2007-C33* 6,011% 15.02.2051 23.561 0,04 66.592 Welk Resorts 2015-A LLC** 2,790% 16.06.2031 65.535 0,10

179.417 Welk Resorts 2017-A LLC** 3,410% 15.06.2033 177.787 0,28 371.450 Wendys Funding LLC 2015-1** 3,371% 15.06.2045 373.254 0,60 109.909 Westgate Resorts 2015-2 LLC** 3,200% 20.07.2028 109.992 0,17 65.000 Weyerhaeuser Co 7,375% 01.10.2019 70.470 0,11

160.000 WFRBS Commercial Mortgage Trust 2013-UBS1* 3,591% 15.03.2046 163.556 0,26

800.000 Wisconsin Gas Co 1,583% 09.01.2018 799.723 1,27





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



120.000 XLIT Ltd 5,750% 01.10.2021 131.816 0,21 102.000 Zimmer Biomet Holdings Inc 2,000% 01.04.2018 102.043 0,16

50.890.593 80,74



USA - 2,11% (Dez. 2016: 2,06%)

960.000 United States Treasury Note/Bond 0,750% 31.10.2018 952.163 1,51 380.000 United States Treasury Note/Bond 1,625% 15.03.2020 377.729 0,60

1.329.892 2,11

Summe übertragbare Wertpapiere (Staatsanleihen) 1.329.892 2,11

Derivative Finanzinstrumente* - 0,53 % (Dez. 2016: (0.48)%) Offene Terminkontrakte - 0,07% (Dez. 2016: 0,02%)

Nennwert USD



USD

% des Nettovermöge

ns 3.857.316 124,43 22 von U.S. 10 Year Note Futures

Langlaufende Terminkontrakte fällig März 2018 (11.863) (0,02)

(1.604.719) (133,73) 22 10-Jahres-Ultra Futures der USA Kurz laufende Terminkontrakte fällig März 2018 1.969 0,00


(12.957.719) (116,74) 29 von U.S. 5 Year Note Futures Kurz laufende Terminkontrakte fällig März 2018 63.508 0,11 –––––––––––– ––––––––

Nicht realisierter Gewinn aus offenen Terminkontrakten 65.477 0,11 Nicht realisierter Verlust aus offenen Terminkontrakten (24.410) (0,04) –––––––––––– –––––––– Nicht realisierter Nettogewinn aus offenen Terminkontrakten 41.067 0,07 –––––––––––– –––––––– Offene Devisenterminkontrakte - 0,19% (Dez. 2016: (0.44)%)

Abrechnungsdatum


Gekaufter

Betrag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 12.01.2018 State Street Bank EUR 6.535.936 USD 7.727.503 118.797 0,19 12.01.2018 State Street Bank EUR 111.323 USD 131.463 2.179 0,00

Nicht realisierter Gewinn aus offenen Devisenterminkontrakten 120.976 0,19

Nicht realisierter Nettogewinn aus Devisenterminkontrakten 120.976 0,19




Credit Default Swaps - (0,08) % (Dez. 2016: (0.06)%)

Währung Nennwert Wertpapierbezeichnung Prämie Enddatum


USD

% des Nettovermög

ens USD 100.000 CMBX.NA.BBB- 3,000% 17.11.2045 (14.326) (0,02) USD 170.000 CMBX.NA.BBB- 3,000% 11.05.2063 (24.925) (0,05) USD 60.000 CMBX.NA.BBB- 3,000% 11.05.2063 (8.798) (0,01)

Credit Default Swaps zum beizulegenden Zeitwert

(48.049) (0,08)

Gekaufte Swaptions - 0,35% (31. Dez 2016: 0).

Fälligkeitsdatum


% des Nettovermög

ens Anzahl Wertpapier- USD 3.390.000 Put at 2.940 on BCM SWAPTION USD PAY

Expiring December 2032 12.13.2032 144.383 0,23

1.660.000 Call at 2.440 on BCM SWAPTION USD PAY Expiring December 2032

12.13.2032 73.617 0,12

218.000 0,35

Summe gekaufter Swaptions 218.000 0,35

Summe derivative Finanzinstrumente 331.994 0,53

Beizulegender

Zeitwert % des

Nettovermögens USD

Summe Anlagen 60.932.826 96,68 Bankguthaben 1.503.312 2,39 Von Broker gehaltene Zahlungsmittel 6.879 0,01 Sonstiges Nettovermögen 582.238 0,92


63.025.255 100,00

Klassifizierung *Mortgage Backed Securities (1.418.505 USD). **Asset Backed Securities (19.091.194 USD). ***Alle derivativen Finanzinstrumente sind ausserbörslich gehandelt („OTC“). Morgan Stanley fungiert als Broker für die offenen Terminkontrakte. Der Kontrahent für die offenen Devisenterminkontrakte ist State Street Bank. Die Kontrahenten für die Credit Default Swaps und Swaptions sind Goldman Sachs und JP Morgan. Analyse des Gesamtvermögens % des

Gesamtvermögens Zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse zugelassene übertragbare Wertpapiere 53,33 An einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere 29,52 Sonstige in Richtlinie 68(1)(a), (b) und (c) genannte übertragbare Wertpapiere 13,10 An einer Börse gehandelte derivative Finanzinstrumente 0,10 Ausserbörslich gehandelte derivative Finanzinstrumente 0,54 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 3,41



Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return Fund Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft)




atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Argentinien - 1,29% (31. Dez. 2016: 0).

1.350.000 Capex SA 6,875% 15.05.2024 1.413.761 1,29

Belarus - 0,55% (31. Dez 2016: 0).

600.000 Eurotorg LLC Via Bonitron DAC 8,750% 30.10.2022 608.130 0,55

Brasilien - 4,95% (31. Dez. 2016: 7,17%)

828.000 Itau Unibanco Holding SA 6,125% 31.12.2099 836.143 0,76 600.000 MARB BondCo Plc 7,000% 15.03.2024 603.750 0,55 100.000 Petrobras Global Finance BV 6,125% 17.01.2022 106.375 0,10

1.975.000 Petrobras Global Finance BV 4,750% 14.01.2025 2.625.713 2,39 500.000 Petrobras Global Finance BV 7,375% 17.01.2027 551.500 0,50 800.000 Petrobras Global Finance BV 5,625% 20.05.2043 717.912 0,65

5.441.393 4,95

Chile - 2,56% (31. Dez. 2016: 2,65%)

2.650.000 VTR Finance BV 6,875% 15.01.2024 2.802.376 2,56

Kolumbien - 0,88% (31. Dez. 2016: 0).

980.000 Bancolombia SA 4,875% 18.10.2027 967.995 0,88

Costa Rica - 0 (31. Dez. 2016: 0,57%)

Indonesien - 0,64% (31. Dez. 2016: 0).

710.000 Chandra Asri Petrochemical Tbk PT 4,950% 08.11.2024 699.748 0,64

Israel - 2,02% (31. Dez. 2016: 0).

700.000 Altice Financing SA 7,500% 15.05.2026 747.250 0,68 1.400.000 Altice Financing SA 6,625% 15.02.2023 1.469.440 1,34

2.216.690 2,02

Jamaika - 1,62% (31. Dez. 2016: 0,92%)

1.800.000 Digicel Group Ltd 8,250% 30.09.2020 1.775.322 1,62

Mexiko - 6,25% (31. Dez. 2016: 11,96%)

1.100.000 Banco Mercantil del Norte SA 7,625% 31.12.2099 1.208.625 1,10 1.329.987 BBVA Bancomer SA 5,350% 12.11.2029 1.330.000 1,21 2.551.999 Fermaca Enterprises S de RL de CV 6,375% 30.03.2038 2.757.435 2,52

900.000 Grupo Idesa SA de CV 7,875% 18.12.2020 850.500 0,78 710.000 Mexico City Airport Trust 5,500% 31.07.2047 704.675 0,64

6.851.235 6,25

Marokko - 0,52% (31. Dez. 2016: 1,97%)

500.000 OCP SA 6,875% 25.04.2044 575.170 0,52

Peru - 1,76% (31. Dez. 2016: 2,19%)

1.738.975 Abengoa Transmision Sur SA 6,875% 30.04.2043 1.930.262 1,76

Portugal - 0% (31. Dez. 2016: 1,01%)

Katar - 0,92% (31. Dez. 2016: 0).

1.000.000 Qatar Reinsurance Co Ltd 4,950% 31.12.2099 1.005.286 0,92

Barings Umbrella Fund Plc Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return Fund




atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Russland - 1,02% (31. Dez. 2016: 3,23%)

1.100.000 Sberbank of Russia Via SB Capital SA 5,500% 26.02.2024 1.119.965 1,02

Südafrika - 0,93% (31. Dez. 2016: 0).

1.000.000 Petra Diamonds US Treasury Plc 7,250% 01.05.2022 1.017.000 0,93

Türkei - 1,87% (31. Dez. 2016: 1,03%)

400.000 Turkiye Is Bankasi 6,125% 25.04.2024 404.302 0,37 900.000 Turkiye Is Bankasi 7,000% 29.06.2028 902.874 0,82 725.000 Yasar Holding AS 8,875% 06.05.2020 742.036 0,68

2.049.212 1,87

USA - 6,28% (31. Dez. 2016: 7,56%)

1.600.000 Ameren Corp 0,000% 04.01.2018 1.599.533 1,46 1.800.000 Hewlett Packard Enterprise Co 1,827% 08.01.2018 1.799.370 1,64 1.200.000 Mckesson Corp 0,000% 02.02.2018 1.197.702 1,09 1.300.000 Public Service Enterprise Group Inc 0,010% 22.02.2018 1.296.244 1,18 1.000.000 Southern Gas Capital Corp 0,010% 16.01.2018 999.221 0,91

6.892.070 6,28


37.365.615 34,06

Übertragbare Wertpapiere (Staatsanleihen) - 62,27% (31. Dez. 2016: 56,07%)

Argentinien - 3,85% (31. Dez. 2016: 2,67%)

6.800.000 Argentine Bonos del Tesoro 16,000% 17.10.2023 377.879 0,34 15.000.000 Argentine Bonos del Tesoro 15,500% 17.10.2026 837.584 0,76

300.000 Argentine Republic Government International Bond 5,250% 15.01.2028 375.253 0,34

730.000 City of Buenos Aires Argentina 7,500% 01.06.2027 813.950 0,74 550.000 Province of Santa Fe 6,900% 01.11.2027 585.750 0,53 300.000 Provincia de Buenos Aires 5,375% 20.01.2023 382.902 0,35 600.000 Provincia de Cordoba 7,125% 10.06.2021 649.500 0,59 200.000 Provincia de Mendoza Argentina 8,375% 19.05.2024 223.450 0,20

4.246.268 3,85

Armenien - 1,04% (31. Dez. 2016: 1,29%)

1.000.000 Republic of Armenia International Bond 7,150% 26.03.2025 1.145.000 1,04

Belarus - 0,89% (31. Dez 2016: 0).

900.000 Republik Belarus Internationale Anleihe 6,875% 28.02.2023 970.875 0,89

Brasilien - 8,04% (31. Dez. 2016: 6,99%)

8.705.000 Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie B 6,000% 15.08.2050 8.805.857 8,04

Kolumbien - 4,91% (31. Dez. 2016: 6,09%)

860.000 Colombia Government International Bond 5,625% 26.02.2044 988.678 0,90 6.337.000.000 Colombian TES 7,750% 18.09.2030 2.313.014 2,11 5.375.506.445 Colombian TES 4,750% 04.04.2035 2.086.478 1,90

5.388.170 4,91





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Kroatien - 1,73% (31. Dez. 2016: 0,80%)

600.000 Croatia Government International Bond 6,000% 26.01.2024 685.500 0,62 1.000.000 Croatia Government International Bond 2,750% 27.01.2030 1.220.847 1,11

1.906.347 1,73

Dominikanische Republik - 0,79% (31. Dez. 2016: 0,98%)

800.000 Dominican Republic International Bond 5,875% 18.04.2024 868.000 0,79

El Salvador - 1,65% (31. Dez. 2016: 0,76%)

600.000 El Salvador Government International Bond 7,375% 01.12.2019 638.067 0,58 730.000 El Salvador Government International Bond 8,625% 28.02.2029 858.849 0,78 280.000 El Salvador Government International Bond 8,250% 10.04.2032 323.400 0,29

1.820.316 1,65

Ghana - 3,74% (31. Dez. 2016: 4,25%)

3.985.000 Ghana Government Bond 21,500% 09.03.2020 953.447 0,87 3.393.000 Ghana Government Bond 18,250% 25.07.2022 783.947 0,71 1.720.000 Ghana Government International Bond 10,750% 14.10.2030 2.371.450 2,16

4.108.844 3,74

Indonesien - 1,89% (31. Dez. 2016: 1,98%)

1.100.000.000 Indonesia Treasury Bond 8,375% 15.03.2034 90.907 0,08 24.100.000.000 Indonesia Treasury Bond 8,250% 15.05.2036 1.981.884 1,81

2.072.791 1,89

Elfenbeinküste - 0,48% (31. Dez. 2016: 0).

400.000 Ivory Coast Government International Bond 5,125% 15.06.2025 524.334 0,48

Malaysia - 2,93% (31. Dez. 2016: 3,30%)

6.000.000 Malaysia Government Bond 3,955% 15.09.2025 1.475.908 1,35 6.800.000 Malaysia Government Bond 4,127% 15.04.2032 1.616.595 1,47

500.000 Malaysia Government Bond 4,935% 30.09.2043 125.221 0,11

3.217.724 2,93

Mexiko - 9,61% (31. Dez. 2016: 10,54%)

131.800.000 Mexikanische Bonos 7,750% 13.11.2042 6.689.364 6,11 3.620.000 Mexico Government International Bond 5,750% 12.10.2110 3.829.508 3,50

10.518.872 9,61

Nigeria - 1,18% (31. Dez. 2016: 0).

247.352.000 Nigeria Treasury Bill 0,000% 14.06.2018 643.631 0,59 247.352.000 Nigeria Treasury Bill 0,000% 21.06.2018 641.755 0,59

1.285.386 1,18

Peru - 3,64% (31. Dez. 2016: 5,70%)

5.000.000 Peru Government Bond 6,950% 12.08.2031 1.759.650 1,60 2.600.000 Peru Government Bond 6,900% 12.08.2037 903.112 0,82





atum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Peru - 3,64% (31. Dez. 2016: 5,70%) (Fortsetzung)

3.975.000 Peru Government Bond 6,850% 12.02.2042 1.339.009 1,22

4.001.771 3,64

Russland - 5,09% (31. Dez. 2016: 0).

162.200.000 Anleihe Russische Föderation - OFZ 7,000% 25.01.2023 2.818.973 2,57 147.000.000 Anleihe Russische Föderation - OFZ 8,500% 17.09.2031 2.761.432 2,52

5.580.405 5,09

Südafrika - 8,74% (31. Dez. 2016: 7,16%)

42.500.000 Staatsanleihe der Republik Südafrika 6,500% 28.02.2041 2.430.791 2,22 46.800.000 Staatsanleihe der Republik Südafrika 6,500% 28.02.2041 2.676.729 2,44 60.900.000 Staatsanleihe der Republik Südafrika 8,750% 28.02.2048 4.461.509 4,08

9.569.029 8,74

Suriname - 0 (31. Dez 2016: 0,15%)

Tunesien - 0,69% (31. Dez 2016: 0).

600.000 Banque Centrale de Tunisie International Bond 5,625% 17.02.2024 758.605 0,69

Ukraine - 1,38% (31. Dez. 2016: 0).

1.540.000 Ukraine Government International Bond 7,375% 25.09.2032 1.518.055 1,38


Uruguay - 0 (31. Dez. 2016: 1,96%)

Summe übertragbare Wertpapiere (Summe Staatsanleihen)

68.306.649 62,27

Summe übertragbare Wertpapiere

105.672.264 96,33

Derivative Finanzinstrumente* - ((0,64)%) (31. Dez 2016: 0,03%) Offene Terminkontrakte - (0,02) % (31. Dez. 2016: 0,03%)

Nennwert USD


Nicht realisierter

Gewinn/(Verlust)

USD

% des Nettovermög

ens (2.159.648) (166,13) 13 von U.S. Ultra Bond Futures

Kurz laufende Terminkontrakte fällig März 2018 (19.883) (0,02)

Nicht realisierter Nettoverlust aus offenen Terminkontrakten

(19.883) (0,02)

Laufende Devisentermingeschäfte - ((0,37)%) (31. Dez 2016: (0.36)%)

Abrechnungsdatum


Gekaufter

Betrag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 15.06.2018 JPMorgan ARS 84.375.000 USD 4.500.000 (341.355) (0,32) 09.01.2018 JPMorgan BRL 1.355.480 USD 412.000 (3.640) 0,00 16.01.2018 JPMorgan CHF 2.532.879 USD 2.550.000 51.453 0,05




Derivative Finanzinstrumente* - ((0,64)%) (31. Dez 2016: 0,03%) (Fortsetzung) Laufende Devisentermingeschäfte - ((0,37)%) (31. Dez 2016: (0.36)%) (Fortsetzung)

Abrechnungsdatum


GekaufterBe

trag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 09.01.2018 Bank of America COP 5.997.914.600 USD 1.961.000 47.610 0,04 06.03.2018 BNP Paribas CZK 41.834.920 EUR 1.576.000 72.746 0,07 06.03.2018 Bank of America CZK 63.721.709 EUR 2.386.000 128.285 0,13 06.03.2018 Bank of America CZK 6.678.019 EUR 257.000 5.078 0,00 06.03.2018 Citibank CZK 6.955.456 EUR 272.000 83 0,00 06.03.2018 Bank of America CZK 1.866.722 EUR 73.000 22 0,00 16.01.2018 Bank of America EGP 17.526.422 USD 968.150 13.486 0,01 16.01.2018 Bank of America EGP 2.257.513 USD 125.000 1.441 0,00 16.01.2018 Goldman Sachs EGP 17.526.422 USD 968.578 13.058 0,01 16.01.2018 JPMorgan EGP 1.666.560 USD 93.000 342 0,00 06.03.2018 JPMorgan EUR 316.000 CZK 8.223.521 (6.829) (0,01) 06.03.2018 Bank of America EUR 2.716.000 CZK 69.746.880 (14.710) (0,01) 16.01.2018 Citibank EUR 202.000 PLN 858.459 (4.065) 0,00 16.01.2018 Goldman Sachs EUR 6.745.294 USD 8.006.596 92.880 0,08 16.01.2018 Citibank EUR 1.333.273 USD 1.588.914 12.026 0,01 16.01.2018 HSBC Bank EUR 342.542 USD 403.000 8.311 0,01 16.01.2018 BNP Paribas EUR 315.421 USD 372.630 6.115 0,01 02.01.2018 State Street Bank GBP 2.003 USD 2.678 27 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 192.707 USD 259.011 1.245 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 162.696 USD 218.675 1.051 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 5.739.932 USD 7.714.870 37.075 0,03 12.01.2018 National Australia Bank GBP 13.178.150 USD 17.712.159 85.318 0,08 12.01.2018 State Street Bank GBP 3.813 USD 5.148 2 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 110.354 USD 148.971 65 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 3.351 USD 4.524 2 0,00 12.01.2018 National Australia Bank GBP 268.102 USD 361.918 162 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 8.656 USD 11.685 5 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 4.370 USD 5.861 41 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 4.371 USD 5.832 71 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 116.656 USD 155.935 1.612 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 1.173 USD 1.568 16 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 996 USD 1.331 14 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 29.475 USD 39.513 293 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 1.379.658 USD 1.849.541 13.727 0,01 12.01.2018 State Street Bank GBP 25.239 USD 33.842 244 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 2.098.988 USD 2.814.492 20.254 0,02 12.01.2018 State Street Bank GBP 46.126 USD 61.705 590 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 59.050 USD 78.994 755 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 59.649 USD 80.208 350 0,00 16.01.2018 Bank of America HRK 12.985.973 EUR 1.725.000 26.992 0,02 16.01.2018 BNP Paribas HRK 588.289 EUR 78.000 1.398 0,00 16.01.2018 Goldman Sachs HUF 1.123.021.000 EUR 3.619.355 (6.489) (0,01) 16.01.2018 HSBC Bank HUF 68.399.892 EUR 220.000 138 0,00 16.01.2018 Citibank HUF 49.939.920 EUR 160.000 852 0,00 23.01.2018 JPMorgan IDR 7.117.022.000 USD 521.967 3.585 0,00 23.01.2018 Goldman Sachs JPY 553.523.178 USD 4.950.180 (33.260) (0,03) 23.01.2018 HSBC Bank JPY 35.705.029 USD 315.000 2.166 0,00 23.01.2018 JPMorgan JPY 26.796.551 USD 237.000 1.032 0,00 23.01.2018 JPMorgan KZT 562.850.458 USD 1.662.533 22.931 0,02 23.01.2018 JPMorgan KZT 1.125.700.917 USD 3.320.652 50.276 0,05 23.01.2018 Citibank KZT 108.077.200 USD 319.000 4.639 0,00 23.01.2018 Bank of America KZT 76.505.400 USD 228.000 1.097 0,00 09.01.2018 Goldman Sachs MXN 56.321.528 USD 3.044.259 (183.088) (0,18) 09.01.2018 JPMorgan MXN 14.751.722 USD 762.000 (12.603) (0,01)




Derivative Finanzinstrumente* - ((0,64)%) (31. Dez 2016: 0,03%) (Fortsetzung) Laufende Devisentermingeschäfte - ((0,37)%) (31. Dez 2016: (0.36)%) (Fortsetzung)

Abrechnungsdatum


Gekaufter

Betrag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 09.01.2018 HSBC Bank MXN 3.903.144 USD 202.000 (3.718) 0,00 09.01.2018 Bank of America MXN 2.891.576 USD 149.000 (2.106) 0,00 23.01.2018 Goldman Sachs MYR 28.822.915 USD 6.850.366 237.961 0,23 23.01.2018 Morgan Stanley MYR 2.177.304 USD 514.000 21.457 0,02 23.01.2018 Goldman Sachs MYR 606.430 USD 149.000 137 0,00 12.01.2018 State Street Bank NOK 51.211.555 USD 6.180.871 58.146 0,05 12.01.2018 State Street Bank NOK 305.932 USD 36.548 723 0,00 23.01.2018 JPMorgan NZD 2.712.805 USD 1.902.985 19.118 0,02 23.01.2018 Goldman Sachs NZD 1.437.000 USD 981.689 36.468 0,03 09.01.2018 Goldman Sachs PEN 1.817.200 USD 555.209 5.060 0,00 23.01.2018 Goldman Sachs PHP 125.510.020 USD 2.417.839 95.377 0,10 23.01.2018 Goldman Sachs PHP 8.179.080 USD 156.000 7.778 0,01 16.01.2018 JPMorgan PLN 17.956.508 EUR 4.160.162 163.199 0,16 16.01.2018 Bank of America PLN 1.159.085 EUR 272.000 6.376 0,01 16.01.2018 Citibank PLN 823.530 EUR 196.000 1.235 0,00 16.01.2018 Citibank RSD 100.207.025 EUR 833.322 15.909 0,01 16.01.2018 Citibank RSD 100.207.025 EUR 833.253 15.993 0,01 16.01.2018 Goldman Sachs RSD 12.840.000 EUR 107.000 1.771 0,00 16.01.2018 Bank of America RSD 9.645.156 EUR 81.000 582 0,00 16.01.2018 Goldman Sachs SEK 17.021.236 USD 2.044.000 32.562 0,03 16.01.2018 JPMorgan SEK 772.120 USD 92.000 2.197 0,00 23.01.2018 Goldman Sachs SGD 2.676.913 USD 1.974.562 27.580 0,03 23.01.2018 Citibank SGD 172.984 USD 127.000 2.380 0,00 16.01.2018 Bank of America TRY 17.612.175 USD 4.675.013 (48.152) (0,04) 16.01.2018 HSBC Bank TRY 1.149.621 USD 296.000 6.015 0,01 16.01.2018 Goldman Sachs TRY 5.293.319 USD 1.346.000 44.597 0,04 16.01.2018 JPMorgan TRY 1.057.681 USD 266.000 11.861 0,01 16.01.2018 BNP Paribas TRY 1.127.523 USD 293.000 3.209 0,00 23.01.2018 Goldman Sachs USD 2.044.499 AUD 2.698.375 (60.922) (0,06) 23.01.2018 Citibank USD 93.000 AUD 120.942 (1.366) 0,00 09.01.2018 Goldman Sachs USD 654.073 BRL 2.070.926 30.174 0,03 09.01.2018 Goldman Sachs USD 39.000 BRL 128.193 380 0,00 16.01.2018 Goldman Sachs USD 4.941.311 CHF 4.775.382 36.642 0,03 16.01.2018 JPMorgan USD 313.000 CHF 309.707 (5.092) 0,00 16.01.2018 Goldman Sachs USD 117.000 CHF 115.420 (1.545) 0,00 09.01.2018 Bank of America USD 952.508 CLP 607.224.115 (34.206) (0,03) 09.01.2018 Goldman Sachs USD 961.909 CLP 607.224.115 (24.806) (0,02) 09.01.2018 Goldman Sachs USD 124.000 CLP 78.045.600 (2.821) 0,00 09.01.2018 JPMorgan USD 94.000 CLP 58.370.240 (849) 0,00 23.01.2018 Bank of America USD 1.934.000 CNH 12.919.507 (47.573) (0,04) 23.01.2018 BNP Paribas USD 134.000 CNH 889.270 (2.395) 0,00 23.01.2018 Bank of America USD 94.000 CNH 618.676 (892) 0,00 09.01.2018 JPMorgan USD 5.796.711 COP 17.300.283.368 3.112 0,00 09.01.2018 Goldman Sachs USD 433.000 COP 1.312.141.550 (6.416) (0,01) 09.01.2018 BNP Paribas USD 234.000 COP 694.786.903 1.327 0,00 16.01.2018 JPMorgan USD 5.946.000 EUR 4.998.812 (56.371) (0,05) 16.01.2018 Bank of America USD 3.870.000 EUR 3.263.014 (48.096) (0,04) 16.01.2018 JPMorgan USD 2.446.725 EUR 2.092.724 (66.133) (0,06) 16.01.2018 JPMorgan USD 280.610 EUR 235.844 (2.582) 0,00 02.01.2018 State Street Bank USD 78.923 GBP 59.050 (803) 0,00 02.01.2018 State Street Bank USD 61.650 GBP 46.126 (627) 0,00 03.01.2018 State Street Bank USD 80.186 GBP 59.649 (349) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 1.101 GBP 821 (8) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 1.215 GBP 907 (10) 0,00




Derivative Finanzinstrumente* - ((0,64)%) (31. Dez 2016: 0,03%) (Fortsetzung) Laufende Devisentermingeschäfte - ((0,37)%) (31. Dez 2016: (0,36)%) (Fortsetzung)

Abrechnungsdatum


Gekaufter

Betrag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 12.01.2018 State Street Bank USD 1.432 GBP 1.069 (12) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 140.257 GBP 104.687 (1.126) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 269 GBP 199 — 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 26 GBP 19 — 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 256 GBP 191 (3) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 87 GBP 65 (1) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 1.326 GBP 989 (9) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 453 GBP 338 (3) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 853 GBP 636 (6) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 868 GBP 647 (6) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 243 GBP 181 (2) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 2.680 GBP 2.003 (26) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 1.125 GBP 837 (5) 0,00 23.01.2018 JPMorgan USD 431.000 IDR 5.902.545.000 (4.870) 0,00 16.01.2018 Bank of America USD 2.907.471 ILS 10.124.890 (3.668) 0,00 16.01.2018 Bank of America USD 192.000 ILS 673.841 (1.745) 0,00 16.01.2018 Citibank USD 144.000 ILS 501.965 (326) 0,00 23.01.2018 JPMorgan USD 1.970.290 INR 129.408.631 (54.647) (0,05) 23.01.2018 Bank of America USD 127.000 INR 8.282.940 (2.608) 0,00 23.01.2018 Bank of America USD 998.000 INR 64.750.240 (15.187) (0,01) 23.01.2018 JPMorgan USD 142.000 INR 9.108.590 (528) 0,00 23.01.2018 Bank of America USD 2.021.000 KRW 2.217.845.400 (57.678) (0,05) 23.01.2018 JPMorgan USD 92.000 KRW 99.351.720 (1.118) 0,00 23.01.2018 Citibank USD 249.000 KZT 83.865.690 (2.137) 0,00 09.01.2018 Goldman Sachs USD 470.392 MXN 8.975.867 14.412 0,01 09.01.2018 JPMorgan USD 317.000 MXN 5.960.842 14.185 0,01 23.01.2018 Goldman Sachs USD 5.532.000 MYR 22.642.476 (36.393) (0,03) 12.01.2018 State Street Bank USD 87.388 NOK 725.853 (1.041) 0,00 12.01.2018 State Street Bank USD 33.050 NOK 274.448 (386) 0,00 23.01.2018 Goldman Sachs USD 2.903.281 NZD 4.062.038 25.206 0,02 23.01.2018 JPMorgan USD 60.000 NZD 87.767 (2.185) 0,00 23.01.2018 JPMorgan USD 2.021.000 NZD 2.953.383 (71.560) (0,08) 23.01.2018 Citibank USD 93.000 NZD 132.733 (1.045) 0,00 09.01.2018 JPMorgan USD 4.061.000 PEN 13.334.294 (50.154) (0,05) 09.01.2018 JPMorgan USD 264.000 PEN 857.472 (371) 0,00 09.01.2018 BNP Paribas USD 196.000 PEN 641.606 (1.816) 0,00 23.01.2018 Bank of America USD 2.564.533 PHP 133.689.100 (112.461) (0,11) 23.01.2018 Bank of America USD 1.906.101 RUB 111.203.471 (20.533) (0,02) 23.01.2018 Deutsche Bank USD 58.000 RUB 3.391.353 (756) 0,00 23.01.2018 Goldman Sachs USD 219.000 RUB 12.859.188 (3.789) 0,00 23.01.2018 Goldman Sachs USD 2.092.128 SGD 2.849.897 (39.393) (0,04) 16.01.2018 Bank of America USD 1.524.662 ZAR 20.986.376 (168.168) (0,16) 16.01.2018 Bank of America USD 2.924.000 ZAR 40.336.296 (329.658) (0,31) 16.01.2018 Goldman Sachs USD 1.967.356 ZAR 26.628.831 (180.614) (0,17) 16.01.2018 JPMorgan USD 356.000 ZAR 4.542.284 (10.396) (0,01) 16.01.2018 Bank of America ZAR 11.444.226 USD 800.000 123.129 0,12






Zinsswaps - (0,18) % (31. Dez. 2016: 0,36%)

Währung Nennwert Fonds zahlt Fonds erhält Enddatum Beizulegender Zeitwert

USD

% des Nettoverm

ögens CZK 52.000.000 6 Months PRIBO 0,51% 25.05.2018 2.750 0,00 HUF 2.570.000.000 1,22% 6 Monate BUBOR 18.05.2022 (324.717) (0,30) ILS 54.500.000 0,43% 3 Monate TELBO 19.05.2020 (100.019) (0,09)

ZAR 37.000.000 3 Months JIBAR 7,06% 24.03.2020 7.395 0,01 ZAR 30.000.000 3 Months JIBAR 9,35% 17.06.2025 108.151 0,10 ZAR 21.900.000 3 Months JIBAR 8,67% 08.12.2025 106.212 0,10

Zinsswaps zum positiven Wert 224.508 0,21 Zinsswaps zum negativen Wert (424.736) (0,39)

Zinsswaps zum beizulegenden Zeitwert (200.228) (0,18)

Credit Default Swaps - 0,06% (31. Dez. 2016: 0).

Währung Nennwert Beschreibung Prämie Enddatum


USD


USD 1.600.000 Peruanische Internationale Staatsanleihe 1,0000% 20.12.2022 20.538 0,02

USD 800.000 Colombia Government International Bond 1,0000% 20.12.2022 (1.646) 0,00

USD 1.600.000 Mexico Government International Bond 1,0000% 20.12.2022 (4.765) 0,00

USD 1.600.000 Panama Government International Bond 1,0000% 20.12.2022 25.060 0,03

USD 1.600.000 Indonesia Government International Bond 1,0000% 20.12.2022 10.316 0,01

USD 800.000 Penerbangan Malaysia 0,0000% 20.12.2022 15.676 0,01 USD 1.000.000 Russian Foreign Bond -

Eurobond 1,0000% 20.12.2022 (7.563) (0,01)

Credit Default Swaps zum positiven beizulegenden Zeitwert 71.590 0,07 Credit Default Swaps zum negativen beizulegenden Zeitwert (13.974) (0,01)

Credit Default Swaps zum beizulegenden Zeitwert 57.616 0,06




Derivative Finanzinstrumente* - ((0,64)%) (31. Dez 2016: 0,03%) (Fortsetzung) Währungsswap – (0.13)% (31. Dez 2016: 0).

Währung erhalten Nennwert

Währung gezahlt Fonds zahlt Fonds erhält Enddatum


USD

% des Nettovermöge

ns USD 300.000 EUR 5,3750% 7,7690% 20.01.2023 (25.642) (0,02) USD 600.000 EUR 5,6250% 8,3850% 17.02.2024 (18.283) (0,02) USD 400.000 EUR 5,1250% 7,6250% 15.06.2025 (61.291) (0,06) USD 300.000 EUR 5,3000% 7,8500% 15.01.2028 (11.962) (0,01) USD 1.000.000 EUR 2,7500% 4,8900% 27.01.2030 (21.838) (0,02)

Devisenswaps zum negativen beizulegenden Zeitwert (139.016) (0,13)

Devisenswap zum beizulegenden Zeitwert (139.016) (0,13)

Summe derivative Finanzinstrumente* (704.599) (0,64)


% des Nettoverm

ögens USD Summe Anlagen 104.967.665 95,69 Bankguthaben 2.462.702 2,24 Von Broker gehaltene Zahlungsmittel 949.943 0,87 An Broker zu zahlende Barmittel (370.000) (0,34) Sonstiges Nettovermögen 1.687.404 1,54


109.697.714 100,00

Klassifizierung *Alle derivativen Finanzinstrumente sind ausserbörslich gehandelt („OTC“). Die Kontrahenten für die offenen Devisenterminkontrakte sind Bank of America, BNP Paribas, Citibank, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC Bank, JPMorgan, Morgan Stanley, National Australia Bank und State Street Bank. Morgan Stanley fungiert als Broker für die offenen Terminkontrakte. Die Kontrahenten der Zinsswaps sind Bank of America, BNP Paribas, Citibank und JPMorgan. Die Kontrahenten für Credit Default Swaps sind Bank of America, BNP Paribas, Goldman Sachs und HSBC Bank. Die Kontrahenten für Devisenswaps sind Bank of America und Citibank. Analyse des Gesamtvermögens % des

Gesamtvermögens Zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse zugelassene übertragbare Wertpapiere 74,40 An einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere 18,42 Sonstige in Richtlinie 68(1)(a), (b) und (c) genannte übertragbare Wertpapiere 0,63 Ausserbörslich gehandelte derivative Finanzinstrumente 1,85 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 4,70



Barings Emerging Markets Sovereign Debt Fund Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft)




datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Argentinien - 0,74% (Dez. 2016: 0).

160.000 Aeropuertos Argentina 2000 SA 6,875% 01.02.2027 173.397 0,74

Weissrussland - 0,86% (31. Dez 2016: 0).

200.000 Eurotorg LLC Via Bonitron DAC 8,750% 30.10.2022 202.710 0,86

Brasilien - 3,57% (Dez. 2016: 3,52%)

700.000 Petrobras Global Finance BV 8,750% 23.05.2026 838.250 3,57

Chile - 0 (Dez. 2016: 0,95%)

Kroatien - 1,89% (Dez. 2016: 0.

400.000 Hrvatska Elektroprivreda 5,875% 23.10.2022 443.750 1,89

El Salvador - 0,82% (Dez. 2016: 0,86%)

200.000 AES El Salvador Trust II 6,750% 28.03.2023 191.967 0,82

Ghana - 0,86% (Dez. 2016: 0).

200.000 Tullow Oil Plc 6,000% 01.11.2020 202.760 0,86

Indonesien - 1,02% (Dez. 2016: 0).

200.000 Pertamina Persero PT 6,450% 30.05.2044 240.112 1,02

Mexiko - 3,46% (Dez. 2016: 5,08%)

200.000 Grupo Idesa SA de CV 7,875% 18.12.2020 189.000 0,80 400.000 Mexico City Airport Trust 5,500% 31.07.2047 397.000 1,69 200.000 Petroleos Mexicanos 6,875% 04.08.2026 227.250 0,97

813.250 3,46

Marokko - 1,89% (Dez. 2016: 0,97%)

200.000 OCP SA 5,625% 25.04.2024 214.725 0,91 200.000 OCP SA 6,875% 25.04.2044 230.068 0,98

444.793 1,89

Panama - 4,37% (Dez. 2016: 0,91%)

280.000 Banco General SA 4,125% 07.08.2027 280.330 1,20 810.000 SPARC EM SPC Panama Metro Line 2 SP - 05.12.2022 745.200 3,17

1.025.530 4,37

Panama - 4,37% (Dez. 2016: 0).

Polen - 1,33% (Dez. 2016: 0)

250.000 Tauron Polska Energia SA 2,375% 05.07.2027 312.730 1,33

Südafrika - 0,87% (Dez. 2016: 0).

200.000 Petra Diamonds US Treasury Plc 7,250% 01.05.2022 203.400 0,87

Länderübergreifend - 0,89% (Dez 2016: 0).

200.000 Eastern and Southern African Trade and Development Bank

5,375% 14.03.2022 209.250 0,89

Türkei - 1,06% (Dez. 2016: 1,86%)

250.000 Turkiye Garanti Bankasi AS 6,125% 24.05.2027 250.143 1,06

Barings Umbrella Fund Plc Barings Emerging Markets Sovereign Debt Fund




datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



600.000 Topaz Marine SA 9,125% 26.07.2022 623.027 2,65

Sambia - 0,92% (Dez. 2016: 0).

200.000 First Quantum Minerals Ltd 7,250% 01.04.2023 216.000 0,92



Angola - 0 (Dez. 2016: 0,90%)

Argentinien - 8,85% (Dez. 2016: 7,87%)

200.000 Argentine Republic Government International Bond 5,250% 15.01.2028 250.169 1,06 250.000 City of Buenos Aires Argentina 7,500% 01.06.2027 278.750 1,19 250.000 City of Cordoba 7,875% 29.09.2024 266.250 1,13 300.000 Province of Santa Fe 6,900% 01.11.2027 319.500 1,36 200.000 Provincia de Buenos Aires 5,375% 20.01.2023 255.268 1,09 450.000 Provincia de Cordoba 7,125% 10.06.2021 487.125 2,07 200.000 Provincia de Mendoza Argentina 8,375% 19.05.2024 223.450 0,95

2.080.512 8,85

Armenien - 3,90% (Dez. 2016: 1,97%)

800.000 Republic of Armenia International Bond 7,150% 26.03.2025 916.000 3,90

Weissrussland - 1,61% (31. Dez. 2016: 0).

350.000 Republik Belarus Internationale Anleihe 6,875% 28.02.2023 377.563 1,61

Bermuda - 1,07% (Dez 2016: 1,11%)

250.000 Bermuda Government International Bond 3,717% 25.01.2027 251.406 1,07

Kolumbien - 1,96% (Dez. 2016: 4,26%)

400.000 Colombia Government International Bond 5,625% 26.02.2044 459.850 1,96

Costa Rica - 0,89% (Dez. 2016: 0,87%)

200.000 Costa Rica Government International Bond 7,158% 12.03.2045 210.500 0,89

Kroatien - 5,48% (Dez. 2016: 8,61%)

700.000 Croatia Government International Bond 6,000% 26.01.2024 799.750 3,40 400.000 Croatia Government International Bond 2,750% 27.01.2030 488.339 2,08

1.288.089 5,48

Dominikanische Republik - 3,91% (Dez. 2016: 3,98%)

400.000 Dominican Republic International Bond 5,875% 18.04.2024 434.000 1,85 400.000 Dominican Republic International Bond 8,625% 20.04.2027 485.014 2,06

919.014 3,91

El Salvador - 4,93% (Dez. 2016: 3,63%)

250.000 El Salvador Government International Bond 7,375% 01.12.2019 265.861 1,13 200.000 El Salvador Government International Bond 7,750% 24.01.2023 220.250 0,94 400.000 El Salvador Government International Bond 5,875% 30.01.2025 404.500 1,72





datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens

Übertragbare Wertpapiere (Staatsanleihen) - 70,86% (Dez. 2016: 80,89%) (Fortsetzung)

El Salvador - 4,93% (Dez. 2016: 3,63%) (Fortsetzung)

90.000 El Salvador Government International Bond 8,625% 28.02.2029 105.886 0,45 140.000 El Salvador Government International Bond 8,250% 10.04.2032 161.700 0,69

1.158.197 4,93

Ghana - 4,11% (Dez. 2016: 6,09%)

700.000 Ghana Government International Bond 10,750% 14.10.2030 965.125 4,11

Italien - 0,96% (Dez. 2016: 1,00%)

200.000 Honduras Government International Bond 7,500% 15.03.2024 224.750 0,96

Ungarn - 3,50% (Dez. 2016: 2,59%)

500.000 Hungary Government International Bond 5,750% 22.11.2023 573.750 2,44 200.000 Hungary Government International Bond 1,750% 10.10.2027 248.669 1,06

822.419 3,50

Indonesien - 5,07% (Dez. 2016: 4,88%)

600.000 Indonesia Government International Bond 2,150% 18.07.2024 756.805 3,22 400.000 Indonesia Government International Bond 4,750% 08.01.2026 435.250 1,85

1.192.055 5,07

Italien - 1,11% (Dez. 2016: 1,71%)

200.000 Ivory Coast Government International Bond 5,125% 15.06.2025 262.167 1,11

Kenia - 1,14% Dez. 2016: 1,11%)

250.000 Kenya Government International Bond 6,875% 24.06.2024 267.031 1,14

Mexiko - 5,05% (Dez. 2016: 3,98%)

200.000 Mexico Government International Bond 6,050% 11.01.2040 235.675 1,00 900.000 Mexico Government International Bond 5,750% 12.10.2110 952.087 4,05

1.187.762 5,05

Paraguay - 2,85% (Dez. 2016: 0).

200.000 Paraguay Internationale Staatsanleihe 4,700% 27.03.2027 210.275 0,90 400.000 Paraguay Internationale Staatsanleihe 6,100% 11.08.2044 458.500 1,95

668.775 2,85

Polen - 0 (Dez. 2016: 1,85%)

Rumänien - 0 (Dez. 2016: 3,01%) Russland - 0,89% (Dez. 2016: 0).

200.000 Russian Foreign Bond - Eurobond 5,250% 23.06.2047 209.375 0,89

Serbien - 1,71% (Dez. 2016: 4,17%) 350.000 Serbia International Bond 7,250% 28.09.2021 401.187 1,71

Südafrika - 4,64% (Dez. 2016: 5,84%) 1.000.000 Republic of South Africa Government International

Bond 5,875% 16.09.2025 1.089.375 4,64





datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens

Übertragbare Wertpapiere (Staatsanleihen) - 70,86% (Dez. 2016: 80,89%) (Fortsetzung)

Suriname - 0 (Dez. 2016: 0,46%)

Türkei - 0 (Dez. 2016: 1,19%)

Tunesien - 1,08% (Dez. 2016: 0).

200.000 Banque Centrale de Tunisie International Bond 5,625% 17.02.2024 252.868 1,08

Ukraine - 4,72% (Dez. 2016: 3,93%)

270.000 Ukraine Government International Bond 7,750% 01.09.2019 284.006 1,21 350.000 Ukraine Government International Bond 7,750% 01.09.2020 371.219 1,58 460.000 Ukraine Government International Bond 7,375% 25.09.2032 453.445 1,93

1.108.670 4,72

Uruguay - 1,43% (Dez. 2016: 2,86%)

300.000 Uruguay Government International Bond 5,100% 18.06.2050 335.250 1,43

Summe übertragbare Wertpapiere (Staatsanleihen)

16.647.940 70,86

Derivative Finanzinstrumente* - ((0,67)%) (31. Dez 2016: (0.42)%) Offene Terminkontrakte - 0,02 % (31. Dez. 2016: 0).

Nennwert USD


Nicht realisierte

Gewinne USD

% des Nettovermög

ens (317.456) (158,73) 2 von Euro Bobl Future Sep. 17

Kurz laufende Terminkontrakte fällig März 2018

1.632 0,01

(391.031) (195,52) 2 von Euro Bund Future Sep.17 Kurz laufende Terminkontrakte fällig März 2018

3.047 0,01

Nicht realisierter Gewinn aus offenen Terminkontrakten 4.679 0,02

Nicht realisierter Nettogewinn aus offenen Terminkontrakten

4.679 0,02

Laufende Devisentermingeschäfte* - ((0,31)%) (31. Dez 2016: (0,01%)

Abrechnungsdatum


Gekaufter

Betrag

Verkaufter

Betrag


USD

% des Nettovermög

ens 19.03.2018 Goldman Sachs EUR 364.136 USD 418.662 20.211 0,09 19.03.2018 Goldman Sachs USD 639.326 EUR 589.920 (71.673) (0,31) 19.03.2018 Deutsche Bank USD 226.189 EUR 204.920 (20.790) (0,09)

Nicht realisierter Gewinn aus offenen Devisenterminkontrakten 20.211 0,09 Nicht realisierter Verlust aus offenen Devisenterminkontrakten (92.463) (0,40)





Derivative Finanzinstrumente* - ((0,67)%) (31. Dez 2016: (0.42)%) (Fortsetzung) Credit Default Swaps - 0,07% (31. Dez. 2016: (0.41)%)

Währung Nennwert Wertpapierbezeichnung Prämie Enddatum


USD

% des Nettovermög

ens USD 1.600.000 Colombia Government

International Bond 1,00% 20.12.2022 (3.292) (0,01) USD 1.100.000 Mexico Government

International Bond 1,00% 20.12.2022 (3.276) (0,01) USD 1.000.000 Panama Government

International Bond 1,00% 20.12.2022 15.663 0,06 USD 600.000 Penerbangan Malaysia 0,00% 20.12.2022 11.757 0,05 USD 500.000 Russian Foreign Bond -

Eurobond 1,00% 20.12.2022 (3.782) (0,02)

Credit Default Swaps zum positiven beizulegenden Zeitwert 27.420 0,11 Credit Default Swaps zum negativen beizulegenden Zeitwert (10.350) (0,04)

Credit Default Swaps zum beizulegenden Zeitwert 17.070 0,07

Devisenwaps – (0,45)% (31. Dez 2016: 0).

Währung erhalten Nennwert

Währung gezahlt Fonds zahlt Fonds erhält Enddatum


USD

% des Nettovermöge

ns USD 200.000 EUR 5,3750% 7,7690% 20.01.2023 (17.095) (0,07) USD 688.200 EUR 2,1500% 4,3010% 18.07.2024 (35.166) (0,14) USD 200.000 EUR 5,1250% 7,6250% 15.06.2025 (30.646) (0,13) USD 200.000 EUR 1,7500% 3,7300% 10.10.2027 (8.388) (0,04) USD 200.000 EUR 5,3000% 7,8500% 15.01.2028 (7.975) (0,03) USD 400.000 EUR 2,7500% 4,8900% 27.01.2030 (8.735) (0,04)

Devisenswaps zum negativen Wert (108.005) (0,45)

Devisenswap zum beizulegenden Zeitwert (108.005) (0,45)

Summe derivative Finanzinstrumente* (158.508) (0,67)


% des Nettoverm

ögens USD Summe Anlagen 22.880.501 97,39 Bankguthaben 310.377 1,32 Von Broker gehaltene Zahlungsmittel 5.958 0,03 Sonstiges Nettovermögen 298.034 1,26


23.494.870 100,00

Klassifizierung *Alle derivativen Finanzinstrumente sind ausserbörslich gehandelt („OTC“). Der Konstrahent für laufende Terminkontrakte ist Morgan Stanley. Kontrahenten der laufenden Devisentermingeschäfte sind Deutsche Bank und Goldman Sachs. Kontrahenten für Credit Default Swaps sind Bank of America, BNP Paribas und Goldman Sachs. Die Kontrahenten für Devisenswaps sind Bank of America, BNP Paribas und Citibank.





Zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse zugelassene übertragbare Wertpapiere 77,20 An einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere 18,63 Sonstige in Richtlinie 68(1)(a), (b) und (c) genannte übertragbare Wertpapiere 1,05 An einer Börse gehandelte derivative Finanzinstrumente 0,02 Ausserbörslich gehandelte derivative Finanzinstrumente 0,20 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 2,90



Barings U.S. High Yield Bond Fund Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft)



Anzahl Wertpapier-

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens

Übertragbare Wertpapiere (Vorzugsaktien) - 0,38% (Dez 2016: 0).

USA - 0,31% (Dez. 2016: 0).

803.875 Pinnacle Agriculture Holdings LLC 731.526 0,38

Summe übertragbare Wertpapiere (Vorzugsaktien) 731.526 0,38


datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens

Übertragbare Wertpapiere (Unternehmensanleihen) - -96,56% (Dez. 2016: 95,48%)

Australien - 0 (Dez. 2016: 0,43%)

Kanada - 2,94% (Dez. 2016: 2,14%)

4.851.000 Jupiter Resources Inc 8,500% 01.10.2022 3.031.875 1,60 882.000 Kinross Gold Corp 5,950% 15.03.2024 971.303 0,51

1.346.000 Kinross Gold Corp 4,500% 15.07.2027 1.357.777 0,71 227.000 Northwest Acquisitions ULC/Dominion Finco Inc 7,125% 01.11.2022 234.945 0,12

5.595.900 2,94

Dänemark - 0,80% (Dez. 2016: 1,38%)

1.500.000 Welltec A/S 9,500% 01.12.2022 1.515.000 0,80

Frankreich - 1,01% (Dez. 2016: 1,17%)

2.000.000 Altice Luxembourg SA 7,625% 15.02.2025 1.922.500 1,01

Ghana - 3,57% (Dez. 2016: 0,70%)

1.491.000 Kosmos Energy Ltd 7,875% 01.08.2021 1.532.003 0,80 2.972.000 Kosmos Energy Ltd 7,875% 01.08.2021 3.053.730 1,61 2.185.000 Tullow Oil Plc 6,250% 15.04.2022 2.204.228 1,16

6.789.961 3,57

Italien - 0,71% (Dez. 2016: 0,67%)

1.253.000 Telecom Italia SpA 5,303% 30.05.2024 1.342.276 0,71

Jamaika - 0,42% (Dez. 2016: 0,27%)

807.000 Digicel Ltd 6,000% 15.04.2021 797.324 0,42

Portugal - 0,97% (Dez. 2016: 0,57%)

1.400.000 Altice Financing SA 6,625% 15.02.2023 1.469.440 0,77 365.000 Altice Finco SA 8,125% 15.01.2024 383.250 0,20

1.852.690 0,97

Trinidad und Tobago - 0 % (Dez. 2016: 0,99%)

Vereinigte Arabische Emirate - 0 (Dez. 2016: 1,24%)


750.000 Virgin Media Secured Finance Plc 5,500% 15.08.2026 770.625 0,41

USA - 85,35% (Dez. 2016: 85,15%)

2.666.000 A Schulman Inc 6,875% 01.06.2023 2.785.970 1,47 759.000 Acrisure LLC/Acrisure Finance Inc 7,000% 15.11.2025 733.391 0,39

Barings Umbrella Fund Plc Barings U.S. High Yield Bond Fund




datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens

Übertragbare Wertpapiere (Unternehmensanleihen) - -96,56% (Dez. 2016: 95,48%) (Fortsetzung)


152.000 Aircastle Ltd 5,500% 15.02.2022 163.590 0,09 152.000 Aircastle Ltd 5,000% 01.04.2023 160.550 0,08

1.702.000 Aircastle Ltd 4,125% 01.05.2024 1.731.785 0,91 1.320.000 Allegheny Technologies Inc 5,950% 15.01.2021 1.353.000 0,71

713.000 Alliance Resource Operating Partners LP/ Alliance Resource Finance Corp 7,500% 01.05.2025 760.236 0,40

2.296.000 Allison Transmission Inc 5,000% 01.10.2024 2.373.490 1,25 872.000 AMC Entertainment Holdings Inc 5,875% 15.11.2026 861.100 0,45

3.812.000 American Airlines Group Inc 5,500% 01.10.2019 3.935.890 2,07 2.037.000 Amsted Industries Inc 5,375% 15.09.2024 2.128.665 1,12 1.761.000 Apex Tool Group LLC 7,000% 01.02.2021 1.703.767 0,90 3.536.000 Appvion Inc 9,000% 01.06.2020 548.080 0,29 1.488.000 ArcelorMittal 7,250% 01.03.2041 1.889.760 0,99 1.077.000 AssuredPartners Inc 7,000% 15.08.2025 1.074.308 0,57 1.195.000 Avantor Inc 6,000% 01.10.2024 1.193.506 0,63

639.000 Avantor Inc 9,000% 01.10.2025 631.013 0,33 1.277.000 Block Communications Inc 6,875% 15.02.2025 1.344.042 0,71 1.347.000 Booz Allen Hamilton Inc 5,125% 01.05.2025 1.353.735 0,71

675.000 Brookfield Residential Properties Inc 6,500% 15.12.2020 690.188 0,36 158.000 Brunswick Corp 7,375% 01.09.2023 183.013 0,10

1.552.000 Brunswick Corp 7,125% 01.08.2027 1.861.236 0,98 1.659.000 C&S Group Enterprises LLC 5,375% 15.07.2022 1.571.902 0,83

852.000 Carlson Travel Inc 6,750% 15.12.2023 773.190 0,41 1.666.000 Carlson Travel Inc 9,500% 15.12.2024 1.345.295 0,71

338.000 CCO Holdings LLC/ CCO Holdings Capital Corp 5,750% 15.01.2024 348.140 0,18

1.186.000 CCO Holdings LLC/ CCO Holdings Capital Corp 5,875% 01.04.2024 1.239.370 0,65

648.000 CCO Holdings LLC/ CCO Holdings Capital Corp 5,875% 01.05.2027 669.060 0,35

2.028.000 Chemours Co 7,000% 15.05.2025 2.210.520 1,16 395.000 Chemours Co 5,375% 15.05.2027 409.813 0,22

1.932.000 Chesapeake Energy Corp 8,000% 15.01.2025 1.956.150 1,03 474.000 Chesapeake Energy Corp 8,000% 15.06.2027 456.225 0,24 915.000 CHS/Community Health Systems Inc 6,250% 31.03.2023 828.075 0,44

2.839.000 Citgo Holding Inc 10,750% 15.02.2020 3.059.022 1,61 2.195.000 Clear Channel Worldwide Holdings Inc 7,625% 15.03.2020 2.159.331 1,14 1.609.000 Consolidated Energy Finance SA 6,750% 15.10.2019 1.639.169 0,86 1.228.000 Consolidated Energy Finance SA 6,875% 15.06.2025 1.304.750 0,69 5.308.000 Coveris Holdings SA 7,875% 01.11.2019 5.294.730 2,79 4.294.000 Deck Chassis Acquisition Inc 10,000% 15.06.2023 4.798.545 2,52

928.000 DISH DBS Corp 7,750% 01.07.2026 979.040 0,52 1.533.000 Endo Dac/Endo Finance LLC/Endo Finco Inc 6,000% 01.02.2025 1.195.740 0,63 2.501.000 Energy Transfer Equity LP 4,250% 15.03.2023 2.488.495 1,31 2.443.000 EnPro Industries Inc 5,875% 15.09.2022 2.555.989 1,34 1.551.000 EP Energy LLC/Everest Acquisition Finance 8,000% 15.02.2025 1.139.985 0,60

846.000 EP Energy LLC/Everest Acquisition Finance Inc 9,375% 01.05.2020 719.100 0,38 975.000 Ferrellgas Partners LP/

Ferrellgas Partners Finance Corp 8,625% 15.06.2020 836.063 0,44 2.990.000 Ferrellgas Partners LP/

Ferrellgas Partners Finance Corp 8,625% 15.06.2020 2.563.925 1,35 1.593.000 GCI Inc 6,875% 15.04.2025 1.704.510 0,90

854.000 Genesis Energy/Genesis Energy Finance Corp 6,500% 01.10.2025 871.080 0,46 949.000 Genesis Energy LP/

Genesis Energy Finance Corp 6,000% 15.05.2023 965.608 0,51 1.209.000 Golden Nugget Inc 6,750% 15.10.2024 1.233.180 0,65





datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



456.000 HCA Inc 5,375% 01.02.2025 473.100 0,25 1.423.000 HCA Inc 4,500% 15.02.2027 1.433.672 0,75 1.888.000 Hecla Mining Co 6,875% 01.05.2021 1.942.280 1,02 1.699.000 Hertz Corp 7,625% 01.06.2022 1.783.950 0,94 1.358.000 Hughes Satellite Systems Corp 6,625% 01.08.2026 1.425.900 0,75 1.514.000 Hughes Satellite Systems Corp 5,250% 01.08.2026 1.549.957 0,82

450.000 Icahn Enterprises LP/ Icahn Enterprises Finance Corp 6,250% 01.02.2022 461.250 0,24

754.000 Icahn Enterprises LP/ Icahn Enterprises Finance Corp 6,375% 15.12.2025 755.960 0,40

100.000 International Automotive Components Group SA 9,125% 01.06.2018 99.063 0,05 754.000 Interval Acquisition Corp 5,625% 15.04.2023 784.160 0,41

3.400.000 JB Poindexter & Co Inc 9,000% 01.04.2022 3.536.000 1,86 1.860.000 JBS USA LUX SA/JBS USA Finance Inc 8,250% 01.02.2020 1.870.230 0,98 1.239.000 JBS USA LUX SA/JBS USA Finance Inc 5,875% 15.07.2024 1.203.379 0,63 1.788.000 Jonah Energy LLC/Jonah Energy Finance Corp 7,250% 15.10.2025 1.803.645 0,95 1.163.000 KAR Auction Services Inc 5,125% 01.06.2025 1.194.982 0,63 1.220.000 KeHE Distributors LLC/KeHE Finance Corp 7,625% 15.08.2021 1.226.100 0,64 3.792.000 Kenan Advantage Group Inc 7,875% 31.07.2023 3.943.680 2,07 1.018.000 Kinross Gold Corp 6,875% 01.09.2041 1.156.702 0,61 1.818.000 Kissner Holdings LP/Kissner Milling Co Ltd/

BSC Holding Inc/Kissner USA 8,375% 01.12.2022 1.845.270 0,97 2.629.000 LBC Tank Terminals Holding Netherlands BV 6,875% 15.05.2023 2.750.591 1,45 2.710.000 LPL Holdings Inc 5,750% 15.09.2025 2.764.200 1,45

569.000 M/I Homes Inc 6,750% 15.01.2021 591.760 0,31 882.000 M/I Homes Inc 5,625% 01.08.2025 899.569 0,47 455.000 Mattel Inc 6,750% 31.12.2025 462.257 0,24 613.000 Midcontinent Communications/

Midcontinent Finance Corp 6,875% 15.08.2023 653.611 0,34 1.267.000 MPT Operating Partnership LP/

MPT Finance Corp 5,000% 15.10.2027 1.293.924 0,68 383.000 NextEra Energy Operating Partners LP 4,250% 15.09.2024 390.660 0,21

1.831.000 NRG Energy Inc 7,250% 15.05.2026 2.002.638 1,05 1.030.000 Oasis Petroleum Inc 6,875% 15.03.2022 1.059.613 0,56 2.306.000 Ortho-Clinical Diagnostics Inc/

Ortho-Clinical Diagnostics SA 6,625% 15.05.2022 2.329.060 1,23 1.289.000 PBF Holding Co LLC/PBF Finance Corp 7,250% 15.06.2025 1.356.672 0,71

525.000 PBF Holding LLC/PBF Finance Corp 7,000% 15.11.2023 548.625 0,29 2.286.000 Penske Automotive Group Inc 5,500% 15.05.2026 2.325.319 1,22 1.171.199 Pinnacle Operating Corp 9,000% 15.05.2023 1.100.927 0,58

629.000 Leidos Holdings Inc 5,500% 01.03.2025 652.588 0,34 778.000 Leidos Holdings Inc 5,750% 01.03.2027 793.560 0,42

2.800.000 Prime Security Services Borrower LLC/ Prime Finance Inc 9,250% 15.05.2023 3.115.000 1,64

592.000 RHP Hotel Properties LP/RHP Finance Corp 5,000% 15.04.2023 608.280 0,32 1.500.000 Rowan Cos Inc 4,750% 15.01.2024 1.327.500 0,70

499.000 Rowan Cos Inc 7,375% 15.06.2025 510.228 0,27 286.000 RP Crown Parent LLC 7,375% 15.10.2024 300.300 0,16

1.133.000 SM Energy Co 6,500% 01.01.2023 1.161.325 0,61 3.713.000 Sprint Corp 7,875% 15.09.2023 3.963.627 2,08 1.847.000 Standard Industries Inc/NJ 4,750% 15.01.2028 1.852.513 0,97 1.000.000 StoneMor Partners LP/Cornerstone Family

Services of West Virginia Subsidiary 7,875% 01.06.2021 985.000 0,52 1.901.000 SunCoke Energy Partners LP/SunCoke

Energy Partners Finance Corp 7,500% 15.06.2025 1.996.050 1,05 687.000 Surgery Center Holdings Inc 6,750% 01.07.2025 652.650 0,34





datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



356.000 Tempo Acquisition LLC/ Tempo Acquisition Finance Corp 6,750% 01.06.2025 360.450 0,19

1.063.000 Tenet Healthcare Corp 4,625% 15.07.2024 1.040.411 0,55 3.022.000 TIBCO Software Inc 11,375% 01.12.2021 3.299.661 1,74 2.820.000 TransDigm Inc 6,375% 15.06.2026 2.855.250 1,50

383.000 Transocean Inc 6,800% 15.03.2038 309.273 0,16 291.000 Transocean Inc 9,350% 15.12.2041 282.998 0,15 817.000 Triumph Group Inc 4,875% 01.04.2021 806.788 0,42 177.000 Triumph Group Inc 5,250% 01.06.2022 174.345 0,09 861.000 Triumph Group Inc 7,750% 15.08.2025 915.889 0,48 456.000 United Rentals North America Inc 4,625% 15.10.2025 460.560 0,24 706.000 United Rentals North America Inc 4,875% 15.01.2028 711.295 0,37 936.000 Valeant Pharmaceuticals International Inc 5,500% 01.03.2023 861.120 0,45 552.000 Valeant Pharmaceuticals International Inc 7,000% 15.03.2024 592.020 0,31

2.335.000 Valeant Pharmaceuticals International Inc 6,125% 15.04.2025 2.145.281 1,13 449.000 Valeant Pharmaceuticals International Inc 5,500% 01.11.2025 459.103 0,24 301.000 VFH Parent LLC/Orchestra Co-Issuer Inc 6,750% 15.06.2022 317.555 0,17 480.000 Warrior Met Coal Inc 8,000% 01.11.2024 496.800 0,26 877.000 Wynn Las Vegas LLC/Wynn Las Vegas Capital Corp 5,250% 15.05.2027 890.155 0,47

1.533.000 Zachry Holdings Inc 7,500% 01.02.2020 1.563.660 0,82

162.256.258 85,35


182.842.534 96,18

Derivative Finanzinstrumente* - 0,00% (Dez. 2016: (0,06%)) Offene Devisenterminkontrakte - 0,00% (Dez. 2016: (0,06%))

Abrechnungsdatum


GekaufterBe

trag

Verkaufter Betrag

Nicht realisierter

Gewinn/(Verlust))

USD

% des Nettovermög

ens 02.01.2018 State Street Bank USD 13.366 GBP 10.000 (136) 0,00 12.01.2018 State Street Bank GBP 10.000 USD 13.777 128 0,00

Nicht realisierter Gewinn aus offenen Devisenterminkontrakten 128 0,00 Nicht realisierter Verlust aus offenen Devisenterminkontrakten (136) 0,00

Nicht realisierter Nettoverlust aus offenen Devisenterminkontrakten (8) 0,00

Summe derivative Finanzinstrumente* (8) 0,00


% des Nettovermög

ens USD Summe Anlagen 183.574.052 96,56 Bankguthaben 3.632.607 1,91 Sonstiges Nettovermögen 2.904.652 1,53


Klassifizierung *Alle derivativen Finanzinstrumente sind ausserbörslich gehandelt („OTC“). Alle übertragbaren Wertpapiere sind zur offiziellen Notierung an einer Börse zugelassen. Die Kontrahenten für die offenen Devisenterminkontrakte sind State Street Bank und Trust Company.





Zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse zugelassene übertragbare Wertpapiere 51,64 An einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere 44,51 Sonstige in Richtlinie 68(1)(a), (b) und (c) genannte übertragbare Wertpapiere 0,38 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 3,47



Barings U.S. Investment Grade Corporate Bond Fund Aufstellung des Wertpapierbestands (ungeprüft)




datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Australien - 1,07% (Dez. 2016: 1,59%)

750.000 Amcor Finance USA Inc 3,625% 28.04.2026 740.352 0,30 750.000 Asciano Finance Ltd 5,000% 07.04.2018 754.821 0,30 500.000 BHP Billiton Finance USA Ltd 5,000% 30.09.2043 614.458 0,24 560.000 Newcrest Finance Pty Ltd 4,200% 01.10.2022 583.871 0,23

2.693.502 1,07

Belgien - 1,48% (Dez. 2016: 1,77%)

466.000 Anheuser-Busch InBev Finance Inc 2,650% 01.02.2021 468.674 0,19 358.000 Anheuser-Busch InBev Finance Inc 3,300% 01.02.2023 366.753 0,15 448.000 Anheuser-Busch InBev Finance Inc 3,650% 01.02.2026 463.111 0,18

1.150.000 Anheuser-Busch InBev Finance Inc 4,900% 01.02.2046 1.338.177 0,53 1.075.000 Anheuser-Busch InBev Worldwide Inc 2,500% 15.07.2022 1.067.983 0,43

3.704.698 1,48

Bermuda - 0,13% (Dez 2016: 0).

325.000 Enstar Group Ltd 4,500% 10.03.2022 331.308 0,13

Brasilien - 0,86% (Dez. 2016: 0,74%)

1.700.000 Vale Overseas Ltd 5,875% 10.06.2021 1.855.550 0,74 250.000 Vale Overseas Ltd 6,875% 21.11.2036 307.500 0,12

2.163.050 0,86

Kanada - 2,58% (Dez. 2016: 1,43%)

715.000 Bank of Montreal 3,803% 15.12.2032 707.764 0,28 900.000 Canadian Pacific Railway Co 2,900% 01.02.2025 894.323 0,36

1.300.000 Cenovus Energy Inc 3,000% 15.08.2022 1.293.273 0,51 2.027.000 Encana Corp 6,500% 15.05.2019 2.130.559 0,85

475.000 Encana Corp 6,500% 01.02.2038 601.255 0,24 855.000 NOVA Chemicals Corp 5,000% 01.05.2025 855.000 0,34

6.482.174 2,58

Kaimaninseln - 0 (Dez. 2016: 0,35%)

China - 0,15% (Dez. 2016: 0).

355.000 Alibaba Group Holding Ltd 4,200% 06.12.2047 370.570 0,15

Frankreich - 0,60% (Dez. 2016: 0,24%)

365.000 BNP Paribas SA 3,800% 10.01.2024 378.144 0,15 1.125.000 BPCE SA 2,250% 27.01.2020 1.123.055 0,45

1.501.199 0,60

Deutschland - 0,23% (Dez. 2016: 0,26%)

575.000 Deutsche Bank AG 3,700% 30.05.2024 579.684 0,23

Israel - 0,42% (Dez. 2016: 0,55%)

220.000 Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV 2,200% 21.07.2021 201.132 0,08 1.020.000 Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV 3,150% 01.10.2026 843.713 0,34

1.044.845 0,42

Barings Umbrella Fund Plc Barings U.S. Investment Grade Corporate Bond Fund




datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Italien - 0,72% (Dez. 2016: 0).

740.000 Enel Finance International NV 2,875% 25.05.2022 738.746 0,30 585.000 Enel Finance International NV 3,625% 25.05.2027 582.377 0,23 445.000 Enel Finance International NV 4,750% 25.05.2047 483.804 0,19

1.804.927 0,72

Japan - 0,49 % (Dez. 2016: 0).

1.300.000 Sumitomo Mitsui Financial Group Inc 2,632% 14.07.2026 1.238.905 0,49

Mexiko - 1,37% (Dez. 2016: 2,27%)

358.000 America Movil SAB de CV 3,125% 16.07.2022 363.028 0,14 680.000 Coca-Cola Femsa SAB de CV 3,875% 26.11.2023 712.623 0,28

1.000.000 Petroleos Mexicanos 8,000% 03.05.2019 1.070.500 0,43 280.000 Petroleos Mexicanos 5,375% 13.03.2022 297.500 0,12 550.000 Petroleos Mexicanos 6,625% 15.06.2035 589.649 0,23 450.000 Petroleos Mexicanos 5,500% 27.06.2044 415.107 0,17

3.448.407 1,37

Niederlande - 0,88% (Dez. 2016: 0,39%)

750.000 Cooperatieve Rabobank UA 2,500% 19.01.2021 753.763 0,30 800.000 Cooperatieve Rabobank UA 3,950% 09.11.2022 834.998 0,33 450.000 Shell International Finance BV 6,375% 15.12.2038 628.586 0,25

2.217.347 0,88

Portugal - 0,32% (Dez. 2016: 0).

800.000 EDP Finance BV 3,625% 15.07.2024 806.330 0,32

Südafrika - 0 (Dez. 2016: 0,65%)

Spanien - 0,15% (Dez. 2016: 0,29%)

325.000 Telefonica Emisiones SAU 5,213% 08.03.2047 370.288 0,15

Schweiz - 2,66% (Dez. 2016: 1,11%)

61.000 ABB Finance USA Inc 2,875% 08.05.2022 62.058 0,02 1.200.000 Credit Suisse Group AG 4,282% 09.01.2028 1.252.523 0,50 2.725.000 Credit Suisse Group Funding Guernsey Ltd 2,750% 26.03.2020 2.737.097 1,09

750.000 Credit Suisse Group Funding Guernsey Ltd 3,450% 16.04.2021 768.107 0,31 1.115.000 Roche Holdings Inc 2,375% 28.01.2027 1.062.165 0,42

790.000 UBS Group Funding Switzerland AG 3,491% 23.05.2023 803.385 0,32

6.685.335 2,66


455.000 Anglo American Capital Plc 3,750% 10.04.2022 462.806 0,18 250.000 Anglo American Capital Plc 3,625% 11.09.2024 249.095 0,10

1.075.000 Barclays Plc 2,750% 08.11.2019 1.077.922 0,43 1.700.000 Barclays Plc 3,250% 12.01.2021 1.718.219 0,68

90.000 BP Capital Markets Plc 2,750% 10.05.2023 90.104 0,04 358.000 BP Capital Markets Plc 3,814% 10.02.2024 376.659 0,15 161.000 GlaxoSmithKline Capital Plc 2,850% 08.05.2022 163.518 0,07

1.650.000 HSBC Holdings Plc 2,950% 25.05.2021 1.662.140 0,66 1.200.000 HSBC Holdings Plc 3,900% 25.05.2026 1.245.902 0,50





datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Grossbritannien - 2,94% (Dez. 2016: 2,03%) (Fortsetzung)

250.000 HSBC Holdings Plc 6,500% 15.09.2037 329.778 0,13

7.376.143 2,94

USA - 73,40% (Dez. 2016: 80,17%)

575.000 21st Century Fox America Inc 6,150% 15.02.2041 765.969 0,31 540.000 Abbott Laboratories 3,750% 30.11.2026 555.530 0,22 450.000 Abbott Laboratories 4,900% 30.11.2046 518.014 0,21 448.000 AbbVie Inc 2,300% 14.05.2021 445.084 0,18 358.000 AbbVie Inc 3,600% 14.05.2025 368.627 0,15 310.000 Actavis Inc 3,250% 01.10.2022 311.278 0,12 800.000 Advance Auto Parts Inc 4,500% 15.01.2022 839.092 0,33 900.000 Aetna Inc 3,875% 15.08.2047 890.843 0,35 201.000 Agilent Technologies Inc 3,200% 01.10.2022 202.919 0,08

1.250.000 Air Lease Corp 2,125% 15.01.2020 1.241.439 0,49 650.000 Air Lease Corp 3,375% 01.06.2021 664.503 0,26 390.000 Air Lease Corp 3,000% 15.09.2023 387.482 0,15 394.000 Allergan Funding SCS 3,450% 15.03.2022 400.700 0,16 448.000 Allergan Funding SCS 3,800% 15.03.2025 456.778 0,18 350.000 Allergan Funding SCS 4,550% 15.03.2035 371.452 0,15 250.000 Allstate Corp 5,550% 09.05.2035 309.228 0,12 750.000 Ally Financial Inc 3,600% 21.05.2018 753.188 0,30 750.000 Amazon.com Inc 3,875% 22.08.2037 798.543 0,32

1.700.000 American International Group Inc 4,875% 01.06.2022 1.850.392 0,74 750.000 American International Group Inc 4,500% 16.07.2044 811.001 0,32 750.000 American Tower Corp 3,450% 15.09.2021 767.228 0,31 805.000 American Tower Corp 3,550% 15.07.2027 800.720 0,32 750.000 Amgen Inc 4,663% 15.06.2051 842.590 0,34

1.096.000 Anadarko Petroleum Corp 4,850% 15.03.2021 1.158.253 0,46 450.000 Anadarko Petroleum Corp 6,450% 15.09.2036 552.770 0,22 90.000 Analog Devices Inc 2,875% 01.06.2023 89.929 0,04

335.000 Andeavor 3,800% 01.04.2028 336.494 0,13 525.000 Apple Inc 3,000% 09.02.2024 532.095 0,21 750.000 Apple Inc 3,850% 04.05.2043 781.126 0,31 179.000 Applied Materials Inc 4,300% 15.06.2021 189.924 0,08 395.000 Arch Capital Finance LLC 4,011% 15.12.2026 411.999 0,16 710.000 Ares Capital Corp 3,500% 10.02.2023 700.282 0,28 390.000 Arrow Electronics Inc 3,250% 08.09.2024 382.723 0,15 500.000 Associated Banc-Corp 2,750% 15.11.2019 501.916 0,20

1.075.000 AT&T Inc 3,000% 15.02.2022 1.078.230 0,43 675.000 AT&T Inc 3,600% 17.02.2023 691.285 0,28 116.000 AT&T Inc 3,950% 15.01.2025 118.944 0,05

1.845.000 AT&T Inc 3,900% 14.08.2027 1.860.950 0,74 1.075.000 AT&T Inc 4,350% 15.06.2045 995.631 0,40

800.000 AT&T Inc 4,500% 09.03.2048 752.583 0,30 1.075.000 Athene Global Funding 4,000% 25.01.2022 1.109.916 0,44

290.000 Avnet Inc 3,750% 01.12.2021 294.432 0,12 620.000 AXIS Specialty Finance Plc 4,000% 06.12.2027 624.037 0,25

1.800.000 Bank of America Corp 6,875% 25.04.2018 1.827.585 0,73 750.000 Bank of America Corp 4,450% 03.03.2026 801.928 0,32

1.579.000 Bank of America Corp 3,419% 20.12./2028 1.581.327 0,63 500.000 Bank of America Corp 7,750% 14.05.2038 751.463 0,30 450.000 Bank of America Corp 5,875% 07.02.2042 597.157 0,24 86.000 Baxalta Inc 3,600% 23.06.2022 88.043 0,04

750.000 Bay Area Toll Authority 7,043% 01.04.2050 1.188.577 0,47





datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



20.000 Becton Dickinson and Co 3,125% 08.11.2021 20.187 0,01 550.000 Becton Dickinson and Co 2,894% 06.06.2022 547.123 0,22 550.000 Becton Dickinson and Co 3,700% 06.06.2027 555.313 0,22 280.000 Becton Dickinson and Co 4,669% 06.06.2047 304.399 0,12 650.000 Blackstone Holdings Finance Co LLC 6,250% 15.08.2042 853.339 0,34

1.050.000 Brunswick Corp 4,625% 15.05.2021 1.067.386 0,43 1.500.000 Bunge Ltd Finance Corp 8,500% 15.06.2019 1.625.474 0,65

140.000 Bunge Ltd Finance Corp 3,250% 15.08.2026 134.042 0,05 750.000 Burlington Northern Santa Fe LLC 4,900% 01.04.2044 901.153 0,36 335.000 Capital One Financial Corp 2,500% 12.05.2020 334.771 0,13 163.000 Caterpillar Financial Services Corp 2,625% 01.03.2023 162.645 0,06 425.000 Caterpillar Inc 4,300% 15.05.2044 489.765 0,20 170.000 Celgene Corp 3,950% 15.10.2020 176.153 0,07 813.000 Celgene Corp 3,250% 15.08.2022 826.752 0,33 269.000 CenterPoint Energy Houston Electric LLC 1,850% 01.06.2021 264.142 0,11 285.000 CenterPoint Energy Resources Corp 4,100% 01.09.2047 300.754 0,12 775.000 Charter Communications Operating LLC/


Charter Communications Operating Capital 3,750% 15.02.2028 603.855 0,24 750.000 Chubb INA Holdings Inc 4,350% 03.11.2045 848.938 0,34 358.000 Church & Dwight Co Inc 2,875% 01.10.2022 358.818 0,14 195.000 Church & Dwight Co Inc 3,150% 01.08.2027 192.514 0,08

1.275.000 Cimarex Energy Co 4,375% 01.06.2024 1.354.831 0,54 400.000 Cisco Systems Inc 5,900% 15.02.2039 547.982 0,22

1.125.000 Citigroup Inc 2,450% 10.01.2020 1.126.048 0,45 825.000 Citigroup Inc 2,700% 30.03.2021 827.889 0,33

1.800.000 Citigroup Inc 4,500% 14.01.2022 1.916.539 0,76 750.000 Citigroup Inc 5,500% 13.09.2025 846.250 0,34 850.000 Citigroup Inc 3,700% 12.01.2026 876.599 0,35 350.000 Citigroup Inc 8,125% 15.07.2039 561.377 0,22 358.000 CMS Energy Corp 3,000% 15.05.2026 352.138 0,14 750.000 CNA Financial Corp 5,750% 15.08.2021 821.878 0,33 210.000 CNA Financial Corp 3,450% 15.08.2027 207.366 0,08 750.000 CNH Industrial Capital LLC 3,375% 15.07.2019 757.500 0,30 750.000 Comcast Corp 6,950% 15.08.2037 1.073.084 0,43 700.000 Commonwealth Edison Co 4,600% 15.08.2043 807.290 0,32 915.000 Concho Resources Inc 3,750% 01.10.2027 927.684 0,37 250.000 ConocoPhillips 6,500% 01.02.2039 350.997 0,14 158.000 ConocoPhillips Co 4,200% 15.03.2021 166.269 0,07 179.000 ConocoPhillips Co 4,950% 15.03.2026 203.517 0,08 299.000 Consolidated Edison Inc 2,000% 15.05.2021 294.670 0,12 47.000 Consumers Energy Co 2,850% 15.05.2022 47.490 0,02

206.000 Consumers Energy Co 3,375% 15.08.2023 211.709 0,08 59.000 Covidien International Finance SA 3,200% 15.06.2022 60.338 0,02

740.000 Crown Castle International Corp 3,650% 01.09.2027 739.681 0,29 600.000 CSX Corp 6,150% 01.05.2037 789.705 0,31 161.000 CVS Health Corp 2,125% 01.06.2021 157.249 0,06 750.000 CVS Health Corp 5,125% 20.07.2045 862.891 0,34

1.850.000 Dell International LLC/EMC Corp 3,480% 01.06.2019 1.873.819 0,75 500.000 Dell International LLC/EMC Corp 4,420% 15.06.2021 521.416 0,21 500.000 Dell International LLC/EMC Corp 6,020% 15.06.2026 552.211 0,22 680.000 Delta Air Lines Inc 3,625% 15.03.2022 692.407 0,28 280.000 Devon Energy Corp 5,600% 15.07.2041 331.163 0,13 750.000 Digital Realty Trust LP 3,950% 01.07.2022 784.277 0,31





datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



390.000 Discovery Communications LLC 2,950% 20.03.2023 386.437 0,15 295.000 Discovery Communications LLC 6,350% 01.06.2040 348.142 0,14 95.000 Dominion Energy Inc 2,750% 15.09.2022 94.287 0,04

750.000 Duke Energy Carolinas LLC 5,300% 15.02.2040 944.792 0,38 1.000.000 Energy Transfer LP 9,000% 15.04.2019 1.079.342 0,43

825.000 Energy Transfer LP 3,600% 01.02.2023 826.777 0,33 275.000 Energy Transfer LP 6,500% 01.02.2042 312.377 0,12 269.000 Entergy Corp 5,125% 15.09.2020 284.356 0,11 525.000 Enterprise Products Operating LLC 5,100% 15.02.2045 601.357 0,24

1.100.000 EQT Corp 4,875% 15.11.2021 1.173.844 0,47 421.000 Eversource Energy 2,800% 01.05.2023 419.429 0,17

1.550.000 Expedia Inc 7,456% 15.08.2018 1.598.869 0,64 1.753.000 Express Scripts Holding Co 3,900% 15.02.2022 1.815.826 0,72

575.000 Exxon Mobil Corp 3,567% 06.03.2045 582.555 0,23 425.000 First Horizon National Corp 3,500% 15.12.2020 434.297 0,17 575.000 First Republic Bank 4,375% 01.08.2046 590.248 0,24 358.000 Florida Power & Light Co 2,750% 01.06.2023 359.118 0,14 500.000 Ford Motor Co 4,750% 15.01.2043 508.925 0,20 430.000 Ford Motor Credit Co LLC 5,000% 15.05.2018 434.417 0,17

1.450.000 Ford Motor Credit Co LLC 3,336% 18.03.2021 1.473.787 0,59 250.000 Ford Motor Credit Co LLC 5,875% 02.08.2021 274.750 0,11

1.250.000 General Electric Co 6,750% 15.03.2032 1.714.908 0,68 500.000 General Motors Co 4,875% 02.10.2023 541.768 0,22 520.000 General Motors Co 4,200% 01.10.2027 539.883 0,22 893.000 General Motors Financial Co Inc 3,100% 15.01.2019 898.007 0,36

1.200.000 General Motors Financial Co Inc 3,200% 06.07.2021 1.212.691 0,48 107.000 Gilead Sciences Inc 4,500% 01.04.2021 114.074 0,05 550.000 Gilead Sciences Inc 4,750% 01.03.2046 637.759 0,25

1.250.000 Goldman Sachs Group Inc 3,625% 22.01.2023 1.292.777 0,51 1.500.000 Goldman Sachs Group Inc 4,000% 03.03.2024 1.574.996 0,63

325.000 Goldman Sachs Group Inc 3,850% 08.07.2024 337.393 0,13 1.025.000 Goldman Sachs Group Inc 4,250% 21.10.2025 1.072.324 0,43

425.000 Goldman Sachs Group Inc 6,250% 01.02.2041 573.910 0,23 358.000 Halliburton Co 3,250% 15.11.2021 364.973 0,15 116.000 Halliburton Co 3,500% 01.08.2023 119.441 0,05 269.000 Halliburton Co 3,800% 15.11.2025 280.024 0,11 500.000 Halliburton Co 6,700% 15.09.2038 666.765 0,27 750.000 HCA Inc 6,500% 15.02.2020 796.875 0,32 265.000 Healthcare Trust of America Holdings LP 2,950% 01.07.2022 264.578 0,11 165.000 Healthcare Trust of America Holdings LP 3,500% 01.08.2026 162.754 0,06

1.068.000 Helmerich & Payne International Drilling Co 4,650% 15.03.2025 1.125.899 0,45 1.130.000 Hercules Capital Inc 4,625% 23.10.2022 1.146.957 0,46

525.000 Hewlett Packard Enterprise Co 4,900% 15.10.2025 555.136 0,22 70.000 Hexcel Corp 3,950% 15.02.2027 71.495 0,03

242.000 Home Depot Inc 2,700% 01.04.2023 244.486 0,10 500.000 Home Depot Inc 5,875% 16.12.2036 677.880 0,27

1.125.000 Host Hotels & Resorts LP 4,000% 15.06.2025 1.151.453 0,46 185.000 Ingredion Inc 3,200% 01.10.2026 181.976 0,07 750.000 International Lease Finance Corp 7,125% 01.09.2018 774.028 0,31

1.275.000 International Lease Finance Corp 6,250% 15.05.2019 1.336.518 0,53 251.000 ITC Holdings Corp 4,050% 01.07.2023 263.677 0,10 922.000 ITC Holdings Corp 3,650% 15.06.2024 947.148 0,38 750.000 ITC Holdings Corp 5,300% 01.07.2043 908.209 0,36

1.500.000 JPMorgan Chase & Co 4,350% 15.08.2021 1.591.724 0,63 3.025.000 JPMorgan Chase & Co 3,875% 10.09.2024 3.158.231 1,26





datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



2.450.000 JPMorgan Chase & Co 3,540% 01.05.2028 2.495.458 0,99 500.000 JPMorgan Chase & Co 6,400% 15.05.2038 689.288 0,27

1.800.000 Kinder Morgan Energy Partners LP 3,950% 01.09.2022 1.859.518 0,74 675.000 Kinder Morgan Inc 5,550% 01.06.2045 741.396 0,30 358.000 Kraft Heinz Foods Co 3,500% 15.07.2022 366.514 0,15 750.000 Kraft Heinz Foods Co 5,000% 04.06.2042 807.673 0,32 161.000 Kroger Co 2,950% 01.11.2021 162.703 0,06 358.000 Kroger Co 4,000% 01.02.2024 372.420 0,15 152.000 Kroger Co 3,500% 01.02.2026 152.002 0,06 77.000 Laboratory Corp of America Holdings 3,750% 23.08.2022 79.937 0,03

890.000 Lazard Group LLC 3,625% 01.03.2027 889.879 0,35 755.000 Legg Mason Inc 5,625% 15.01.2044 844.740 0,34

1.350.000 Lennar Corp 4,500% 15.11.2019 1.390.500 0,55 750.000 Liberty Mutual Group Inc 4,250% 15.06.2023 791.260 0,32 250.000 Lincoln National Corp 6,150% 07.04.2036 311.031 0,12 750.000 Los Angeles Unified School District 6,758% 01.07.2034 1.037.940 0,41 179.000 Lowe's Cos Inc 3,800% 15.11.2021 187.094 0,07 575.000 Lowe's Cos Inc 3,700% 15.04.2046 578.854 0,23 90.000 Marathon Petroleum Corp 3,625% 15.09.2024 91.916 0,04

500.000 McDonald's Corp 4,875% 09.12.2045 581.544 0,23 224.000 Medtronic Inc 3,150% 15.03.2022 229.566 0,09 750.000 Medtronic Inc 4,625% 15.03.2045 875.932 0,35 750.000 Merck & Co Inc 4,150% 18.05.2043 840.668 0,33 806.000 Microsoft Corp 2,125% 15.11.2022 796.657 0,32 525.000 Microsoft Corp 2,875% 06.02.2024 533.034 0,21

1.225.000 Microsoft Corp 4,000% 12.02.2055 1.314.427 0,52 575.000 Molson Coors Brewing Co 4,200% 15.07.2046 588.363 0,23

1.475.000 Morgan Stanley 5,625% 23.09.2019 1.555.017 0,62 1.500.000 Morgan Stanley 5,500% 28.07.2021 1.642.096 0,65 1.025.000 Morgan Stanley 3,750% 25.02.2023 1.063.014 0,42

775.000 Morgan Stanley 3,125% 27.07.2026 765.260 0,30 350.000 Morgan Stanley 4,300% 27.01.2045 378.430 0,15 300.000 MPLX LP 5,500% 15.02.2023 309.099 0,12

1.725.000 MPLX LP 4,875% 01.06.2025 1.851.520 0,74 215.000 MPLX LP 5,200% 01.03.2047 236.861 0,09

1.620.000 Nabors Industries Inc 5,500% 15.01.2023 1.579.500 0,63 450.000 Neuberger Berman Group LLC/

Neuberger Berman Finance Corp 4,500% 15.03.2027 474.183 0,19 825.000 Nevada Power Co 6,650% 01.04.2036 1.148.584 0,46 750.000 New York City Water & Sewer System 5,440% 15.06.2043 989.865 0,39 700.000 NiSource Finance Corp 4,800% 15.02.2044 795.455 0,32 825.000 O'Reilly Automotive Inc 3,600% 01.09.2027 829.676 0,33 295.000 Oncor Electric Delivery Co LLC 4,100% 01.06.2022 311.020 0,12 99.000 Oracle Corp 3,625% 15.07.2023 104.022 0,04

484.000 Oracle Corp 3,400% 08.07.2024 502.294 0,20 750.000 Oracle Corp 4,000% 15.07.2046 800.064 0,32 400.000 Pacific Gas & Electric Co 5,125% 15.11.2043 468.000 0,19 72.000 PacifiCorp 2,950% 01.02.2022 73.165 0,03

400.000 PepsiCo Inc 3,450% 06.10.2046 389.101 0,15 250.000 Pfizer Inc 7,200% 15.03.2039 384.127 0,15 950.000 Phillips 66 Partners LP 3,605% 15.02.2025 958.573 0,38 355.000 Phillips 66 Partners LP 3,750% 01.03.2028 355.908 0,14 82.000 Phillips 66 Partners LP 4,680% 15.02.2045 84.548 0,03

550.000 Pioneer Natural Resources Co 7,200% 15.01.2028 690.571 0,28 1.500.000 Pitney Bowes Inc 6,250% 15.03.2019 1.552.500 0,62





datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens



315.000 Pitney Bowes Inc 3,625% 15.09.2020 313.425 0,12 1.270.000 Plains All American Pipeline LP/

PAA Finance Corp 4,500% 15.12.2026 1.289.703 0,51 750.000 Port Authority of New York & New Jersey 4,926% 01.10.2051 929.978 0,37

1.326.000 Precision Castparts Corp 3,250% 15.06.2025 1.356.678 0,54 735.000 Priceline Group Inc 3,550% 15.03.2028 729.607 0,29

1.050.000 Principal Financial Group Inc 4,700% 15.05.2055 1.077.825 0,43 145.000 Progress Energy Inc 3,150% 01.04.2022 147.008 0,06 750.000 Prologis LP 3,750% 01.11.2025 787.621 0,31 152.000 Puget Energy Inc 6,500% 15.12.2020 168.379 0,07 661.000 Puget Energy Inc 5,625% 15.07.2022 730.729 0,29 287.000 QUALCOMM Inc 3,000% 20.05.2022 287.438 0,11 448.000 QUALCOMM Inc 3,450% 20.05.2025 449.441 0,18 310.000 Reinsurance Group of America Inc 4,700% 15.09.2023 332.955 0,13 750.000 Reinsurance Group of America Inc 3,950% 15.09.2026 767.881 0,31 625.000 Reliance Steel & Aluminum Co 4,500% 15.04.2023 659.550 0,26

2.175.000 RenaissanceRe Finance Inc 3,700% 01.04.2025 2.234.991 0,89 500.000 Republic Services Inc 6,200% 01.03.2040 666.043 0,27 134.000 Rockwell Automation Inc 2,875% 01.03.2025 132.268 0,05 290.000 RPM International Inc 5,250% 01.06.2045 335.333 0,13 215.000 Sabine Pass Liquefaction LLC 4,200% 15.03.2028 217.964 0,09

1.075.000 Shire Acquisitions Investments Ireland DAC 2,400% 23.09.2021 1.059.015 0,42 575.000 Simon Property Group LP 4,250% 01.10.2044 601.452 0,24 56.000 Southern California Edison Co 3,875% 01.06.2021 58.625 0,02

750.000 Southern California Edison Co 4,650% 01.10.2043 881.041 0,35 753.000 Sprint Communications Inc 9,250% 15.04.2022 901.718 0,36

1.750.000 SVB Financial Group 3,500% 29.01.2025 1.756.915 0,70 340.000 Tanger Properties LP 3,125% 01.09.2026 324.245 0,13 305.000 Tech Data Corp 3,700% 15.02.2022 306.230 0,12 750.000 Time Warner Cable LLC 7,300% 01.07.2038 942.841 0,38

1.125.000 Time Warner Inc 3,600% 15.07.2025 1.129.310 0,45 768.000 Toyota Motor Credit Corp 3,400% 15.09.2021 795.091 0,32

1.500.000 Trinity Acquisition Plc 3,500% 15.09.2021 1.530.545 0,61 233.000 Tyson Foods Inc 3,950% 15.08.2024 245.384 0,10 750.000 Tyson Foods Inc 4,875% 15.08.2034 847.568 0,34 448.000 Union Pacific Corp 4,163% 15.07.2022 480.502 0,19 350.000 UnitedHealth Group Inc 4,750% 15.07.2045 414.435 0,17 400.000 Verizon Communications Inc 3,500% 01.11.2024 407.766 0,16

1.650.000 Verizon Communications Inc 6,550% 15.09.2043 2.161.510 0,86 600.000 Virginia Electric & Power Co 3,800% 15.09.2047 623.905 0,25 500.000 Visa Inc 4,300% 14.12.2045 570.402 0,23 381.000 Weingarten Realty Investors 3,375% 15.10.2022 384.489 0,15 548.000 Weingarten Realty Investors 3,850% 01.06.2025 553.950 0,22

1.025.000 Wells Fargo & Co 3,500% 08.03.2022 1.058.990 0,42 800.000 Wells Fargo & Co 5,606% 15.01.2044 988.523 0,39 555.000 Western Gas Partners LP 5,450% 01.04.2044 591.839 0,24 140.000 Willis North America Inc 3,600% 15.05.2024 142.521 0,06 750.000 XLIT Ltd 4,450% 31.03.2025 768.284 0,31 100.000 Xylem Inc 3,250% 01.11.2026 99.664 0,04

184.362.379 73,40


227.181.091 90,45





datum

Beizulegender

Zeitwert USD

% des Nettovermö

gens


Kolumbien - 0,56% (Dez. 2016: 0,48%)

750.000 Colombia Government International Bond 4,000% 26.02.2024 779.063 0,31 250.000 Colombia Government International Bond 5,625% 26.02.2044 287.406 0,11 325.000 Colombia Government International Bond 5,000% 15.06.2045 344.784 0,14

1.411.253 0,56

Mexiko - 0,83% (Dez. 2016: 0,61%)

750.000 Mexico Government International Bond 3,625% 15.03.2022 777.094 0,31 1.150.000 Mexico Government International Bond 5,550% 21.01.2045 1.298.781 0,52

2.075.875 0,83

Panama - 0,44% (Dez. 2016: 0,48%)

725.000 Panama Government International Bond 9,375% 01.04.2029 1.099.644 0,44

Peru - 0,19% (Dez. 2016: 0).

375.000 Peruanische Internationale Staatsanleihe 5,625% 18.11.2050 485.156 0,19

Philippinen - 0,41% (Dez. 2016: 0,47%)

250.000 Philippine Government International Bond 7,750% 14.01.2031 357.188 0,14 500.000 Philippine Government International Bond 6,375% 23.10.2034 670.000 0,27

1.027.188 0,41

Polen - 0,33% (Dez. 2016: 0,39%)

750.000 Republic of Poland Government International Bond 5,125% 21.04.2021 813.750 0,33

USA - 5,08% (Dez. 2016: 1,13%)

2.000.000 United States Treasury Note/Bond 3,500% 15.09.2019 1.966.875 0,78 6.600.000 United States Treasury Note/Bond 1,625% 30.11.2020 6.534.774 2,59

650.000 United States Treasury Note/Bond 2,250% 15.08.2027 640.961 0,25 3.070.000 United States Treasury Note/Bond 3,500% 15.02.2039 3.507.475 1,40

150.000 United States Treasury Note/Bond 2,500% 15.05.2046 142.693 0,06 12.792.778 5,08

Summe Staatsanleihen

19.705.644 7,84

Derivative Finanzinstrumente* - 0,01% (31. Dez. 2016: 0,00%) Offene Terminkontrakte - 0,01% (31. Dez. 2016: 0,00%)

Nennwert USD


Nicht realisierter

Gewinn/(Verlust)

USD

% des Nettovermög

ens (7.355.250) (116,75) 63 von U.S. 5 Year Note Futures

Kurz laufende Terminkontrakte fällig März 2018 36.914 0,02

2.440.625 152,54 16 von U.S. 2 Year Note Futures Langfristige Terminkontrakte fällig März 2018 7.375 0,00





Derivative Finanzinstrumente* - 0,01% (31. Dez. 2016: 0,00%) (Fortsetzung) Offene Terminkontrakte - 0,01% (31. Dez. 2016: 0,00%) (Fortsetzung)

Nennwert USD


Nicht realisierter

Gewinn/(Verlust)

USD

% des Nettovermög

ens (498.380) (166,13) 3 von U.S. Ultra Bond Futures

Kurz laufende Terminkontrakte fällig März 2018 (4.588) (0,00)


Nicht realisierter Nettogewinn aus offenen Terminkontrakten 15.326 0,01

Summe derivative Finanzinstrumente* 15.326 0,01

Beizulegender

Zeitwert % des

Nettovermögens USD

Summe Anlagen 246.902.061 98,30 Bankguthaben 2.475.744 0,99 Von Broker gehaltene Zahlungsmittel 25.504 0,01 Sonstiges Nettovermögen 1.756.171 0,70


Klassifizierung *Alle derivativen Finanzinstrumente sind ausserbörslich gehandelt („OTC“). Alle übertragbaren Wertpapiere sind zur offiziellen Notierung an einer Börse zugelassen. Morgan Stanley fungiert als Broker für die offenen Terminkontrakte. Analyse des Gesamtvermögens % des

Gesamtvermögens Zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse zugelassene übertragbare Wertpapiere 71,84 An einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere 25,26 Sonstige in Richtlinie 68(1)(a), (b) und (c) genannte übertragbare Wertpapiere 0,39 An einer Börse gehandelte derivative Finanzinstrumente 0,02 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 2,49



Barings Global Senior Secured Bond Fund Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios (ungeprüft)


Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios - ungeprüft Barings Global Senior Secured Bond Fund

Käufe Emittent

Kosten USD

Institutional Cash Series Plc - Institutional US Dollar Liquidity Fund 11.430.000 SFR Group SA, 6.000%, fällig am 15.05.2022 3.927.754 Anglian Water Osprey Financing Plc, 4.000%, fällig am 08.03.2026 3.439.439 Jerrold Finco Plc, 6.125%, fällig am 15.01.2024 3.293.232 Ocado Group Plc, 4.000%, fällig am 15.06.2024 3.015.509 Telenet Finance Luxembourg Notes Sarl, 5.500%, fällig am 01.03.2028 3.000.000 Avantor Inc, 4.750%, fällig am 01.10.2024 2.986.126 Travelex Financing Plc, 8.000%, fällig am 15.05.2022 2.963.577 Swissport Financing Sarl, 6.750%, fällig am 15.12.2021 2.873.154 Valeant Pharmaceuticals International Inc, 7.000%, fällig am 15.03.2024 2.850.875 Peabody Energy Corp, 6.375%, fällig am 31.03.2025 2.806.125 HCA Inc, 5.875%, fällig am 15.03.2022 2.693.750 Hertz Corp, 7,625%, fällig 01.06.2022 2.687.215 Ashtead Capital Inc, 4.125%, fällig am 15.08.2025 2.557.500 Veritas US Inc/Veritas Bermuda Ltd, 7.500%, fällig am 01.02.2023 2.527.421 Galaxy Bidco Ltd, 6.375%, fällig am 15.11.2020 2.508.400 Viridian Group FinanceCo Plc/Viridian Power and Energy, 4.750%, fällig am 15.09.2024 2.507.999 CHS/Community Health Systems Inc, 6.250%, fällig am 31.03.2023 2.452.963 EP Energy LLC/Everest Acquisition Finance Inc, 8.000%, fällig am 15.02.2025 2.408.500 CPUK Finance Ltd, 4.875%, fällig am 28.08.2025 2.393.554 Norican A/S, 4.500%, fällig am 15.05.2023 2.326.732 Voyage Care BondCo Plc, 5.875%, fällig am 01.05.2023 2.307.276 Charter Communications Operating LLC/Charter Communications Operating Capital, 6.384%, fällig am 23.10.2035 2.302.120 Maxeda DIY Holding BV, 6.125%, fällig am 15.07.2022 2.251.356 United Rentals North America Inc, 4.625%, fällig am 15.07.2023 2.070.000 RAC Bond Co Plc, 5.000%, fällig am 06.11.2022 2.067.680 Heathrow Finance Plc, 3.875%, fällig am 01.03.2027 1.944.300 Arena Luxembourg Finance Sarl, 2.875%, fällig am 01.11.2024 1.898.720 APTIM Corp, 7.750%, fällig am 15.06.2025 1.874.000 Calpine Corp, 5.250%, fällig am 01.06.2026 1.851.000 Orchestra Borrower LLC, 6.750%, fällig am 15.06.2022 1.783.125 1011778 BC ULC/New Red Finance Inc, 5.000%, fällig am 15.10.2025 1.750.000 Welltec A/S, 9.500%, fällig am 01.12.2022 1.732.955 3AB Optique Developpement SAS, 4.000%, fällig am 01.10.2023 1.642.679 FXI Holdings Inc, 7.875%, fällig am 01.11.2024 1.619.750 Simmons Foods Inc, 7.875%, fällig am 01.10.2021 1.593.750 Chesapeake Energy Corp, 8.000%, fällig am 15.12.2022 1.586.250 CPUK Finance Ltd, 4.250%, fällig am 28.08.2022 1.546.081 Simmons Foods Inc, 5.750%, fällig am 01.11.2024 1.538.000

Oben angeführt ist die Gesamtheit der Wertpapierkäufe, die 1 Prozent des Gesamtwerts der Käufe für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 überschreiten, sowie die Gesamtheit der Verkäufe, die 1 Prozent des Gesamtwerts der Verkäufe für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 überschreiten. Sofern zutreffend müssen zumindest die 20 grössten Käufe und Verkäufe ausgewiesen werden.


Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios (ungeprüft) für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 (Fortsetzung)


Verkäufe Emittent

Erlöse USD

Institutional Cash Series Plc - Institutional US Dollar Liquidity Fund

9.481.693 Marlin Intermediate Holdings Plc, 10.500%, fällig am 01.08.2020 3.234.272 SFR Group SA, 6.000%, fällig am 15.05.2022 3.081.293 Vue International Bidco Plc, 7.875%, fällig am 15.07.2020 2.872.618 LSF9 Balta Issuer SARL, 7.750%, fällig am 15.09.2022 2.650.934 Shelf Drilling Holdings Ltd, 9.500%, fällig am 02.11.2020 2.397.794 LSB Industries Inc, 8.500%, fällig am 01.08.2019 2.252.475 Keystone Financing Plc, 9.500%, fällig am 15.10.2019 2.222.049 Wind Acquisition Finance SA, 4.000%, fällig am 15.07.2020 2.154.748 Pizzaexpress Financing 2 Plc, 6.625%, fällig am 01.08.2021 2.143.063 Charter Communications Operating LLC/Charter Communications Operating Capital, 4.908%, fällig am 23.07.2025 2.106.940 CTP Transportation Products LLC/CTP Finance Inc, 8.250%, fällig am 15.12.2019 2.102.280 International Car Wash Group Financing Plc, 6.625%, fällig am 15.07.2019 2.092.247 CPUK Finance Ltd, 7.000%, fällig am 28.08.2020 2.091.639 eircom Finance DAC, 4.500%, fällig am 31.05.2022 1.861.170 SFR Group SA, 5.625%, fällig am 15.05.2024 1.764.746 TPC Group Inc, 8.750%, fällig am 15.12.2020 1.746.402 1011778 BC ULC/New Red Finance Inc, 6.000%, fällig am 01.04.2022 1.744.105 Synlab Bondco Plc, 6.250%, fällig am 01.07.2022 1.743.843 CPUK Finance Ltd, 4.250%, fällig am 28.08.2022 1.620.514 SMCP Group SAS, 5.875%, fällig am 01.05.2023 1.548.601 Tenet Healthcare Corp, 6.250%, fällig am 01.11.2018 1.356.435 Sabine Pass Liquefaction LLC, 5.625%, fällig am 15.04.2023 1.326.377 Douglas GmbH, 6.250%, fällig am 15.07.2022 1.289.465 WFS Global Holding SAS, 9.500%, fällig am 15.07.2022 1.257.723 Sabine Pass Liquefaction LLC, 5.625%, fällig am 01.02.2021 1.213.371 Constellium NV, 7.875%, fällig am 01.04.2021 1.211.726 Voyage Care BondCo Plc, 5.875%, fällig am 01.05.2023 1.157.042 Peabody Energy Corp, 6.375%, fällig am 31.03.2025 1.133.000 Paroc Group Oy, 6.250%, fällig am 15.05.2020 1.117.164 WFS Global Holding SAS, 9.500%, fällig am 15.07.2022 1.082.239 UPCB Finance IV Ltd, 4.000%, fällig am 15.01.2027 1.070.210 Tenet Healthcare Corp, 5.125%, fällig am 01.05.2025 1.021.586 AA Bond Co Ltd, 5.500%, fällig am 31.07.2022 1.016.123 Verallia Packaging SASU, 5.125%, fällig am 01.08.2022 958.900 BMC East LLC, 5.500%, fällig am 01.10.2024 929.929 Entertainment One Ltd, 6.875%, fällig am 15.12.2022 922.602



Barings European High Yield Bond Fund Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios (ungeprüft)



Käufe Kosten

Emittent EUR Deutsche Global Liquidity Series Plc - Managed Euro Fund 22.500.000 Garfunkelux Holdco 3 SA, 8.500%, fällig am 01.11.2022 8.389.411 Verisure Midholding AB, 5.750%, fällig am 01.12.2023 8.300.000 Garfunkelux Holdco 2 SA, 11.000%, fällig am 01.11.2023 7.714.286 Huntsman International LLC, 4.250%, fällig am 01.04.2025 7.062.500 RAC Bond Co Plc, 5.000%, fällig am 06.11.2022 5.994.337 Loxam SAS, 6.000%, fällig am 15.04.2025 5.555.113 Travelex Financing Plc, 8.000%, fällig am 15.05.2022 5.551.663 Jerrold Finco Plc, 6.125%, fällig am 15.01.2024 5.468.849 Avantor Inc, 4.750%, fällig am 01.10.2024 5.450.000 Cabot Financial Luxembourg SA, 7.500%, fällig am 01.10.2023 5.413.061 Ardagh Packaging Finance Plc/Ardagh Holdings USA Inc, 4.750%, fällig am 15.07.2027 5.251.347 INEOS Group Holdings SA, 5.375%, fällig am 01.08.2024 5.124.000 Iron Mountain UK Plc, 3.875%, fällig am 15.11.2025 4.503.751 PSPC Escrow Corp, 6.000%, fällig am 01.02.2023 4.420.125 CPUK Finance Ltd, 4.875%, fällig am 28.08.2025 4.252.384 Viridian Group FinanceCo Plc/Viridian Power and Energy, 4.750%, fällig am 15.09.2024 4.165.439 Ocado Group Plc, 4.000%, fällig am 15.06.2024 4.033.578 Norican A/S, 4.500%, fällig am 15.05.2023 3.979.625 Veritas US Inc/Veritas Bermuda Ltd, 10.500%, fällig am 01.02.2024 3.775.073 KCA Deutag UK Finance Plc, 9.875%, fällig am 01.04.2022 3.756.898 Altice Financing SA, 7.500%, fällig am 15.05.2026 3.741.439 Metsa Board OYJ, 2.750%, fällig am 29.09.2027 3.718.366 Constellium NV, 7.000%, fällig am 15.01.2023 3.608.813 Valeant Pharmaceuticals International Inc, 4.500%, fällig am 15.05.2023 3.496.250 Welltec A/S, 8.000%, fällig am 01.02.2019 3.490.068 Boparan Finance Plc, 5.500%, fällig am 15.07.2021 3.477.117 Carlson Travel Inc, 6.750%, fällig am 15.12.2023 3.464.653 Voyage Care BondCo Plc, 5.875%, fällig am 01.05.2023 3.411.421





Verkäufe Erlöse

Emittent EUR Deutsche Global Liquidity Series Plc - Managed Euro Fund 24.486.291 Garfunkelux Holdco 3 SA, 8.500%, fällig am 01.11.2022 7.497.738 Constellium NV, 7.000%, fällig am 15.01.2023 6.056.813 SIG Combibloc Holdings SCA, 7.750%, fällig am 15.02.2023 5.713.863 SFR Group SA, 6.000%, fällig am 15.05.2022 4.184.851 Bormioli Rocco Holdings SA, 10.000%, fällig am 01.08.2018 3.817.290 Galaxy Finco Ltd, 7.875%, fällig am 15.11.2021 3.460.846 Ardagh Packaging Finance Plc/Ardagh Holdings USA Inc, 6.750%, fällig am 15.05.2024 3.382.920 International Car Wash Group Financing Plc, 6.625%, fällig am 15.07.2019 3.308.500 Ence Energia y Celulosa SA, 5.375%, fällig am 01.11.2022 3.284.250 Voyage Care BondCo Plc, 5.875%, fällig am 01.05.2023 3.224.309 Western Digital Corp, 10.500%, fällig am 01.04.2024 3.192.430 Constellium NV, 7.875%, fällig am 01.04.2021 3.136.546 Worldpay Finance Plc, 3.750%, fällig am 15.11.2022 3.124.750 Garfunkelux Holdco 3 SA, 7.500%, fällig am 01.08.2022 3.112.125 William Hill Plc, 4.875%, fällig am 07.09.2023 3.047.379 SMCP Group SAS, 5.875%, fällig am 01.05.2023 3.041.100 Lock AS, 7.000%, fällig am 15.08.2021 2.988.938 CPUK Finance Ltd, 4.250%, fällig am 28.08.2022 2.873.617 Platform Specialty Products Corp, 10,375%, fällig 01.05.2021 2.862.979 Western Digital Corp, 7.375%, fällig am 01.04.2023 2.851.312 eircom Finance DAC, 4.500%, fällig am 31.05.2022 2.847.200 Huntsman International LLC, 4.250%, fällig am 01.04.2025 2.755.750 Darling Global Finance BV, 4.750%, fällig am 30.05.2022 2.718.938 Infor US Inc, 5.750%, fällig am 15.05.2022 2.717.000 Horizon Holdings I SAS, 7.250%, fällig am 01.08.2023 2.695.000 Synlab Bondco Plc, 6.250%, fällig am 01.07.2022 2.667.438 Paroc Group Oy, 6.250%, fällig am 15.05.2020 2.581.625 Ardagh Packaging Finance Plc/Ardagh Holdings USA Inc, 4.750%, fällig am 15.07.2027 2.570.053 Garfunkelux Holdco 2 SA, 11.000%, fällig am 01.11.2023 2.525.521 Galapagos SA, 5.375%, fällig am 15.06.2021 2.487.500 Iron Mountain Europe Plc, 6.125%, fällig am 15.09.2022 2.357.573 Verisure Holding AB, 6.000%, fällig am 01.11.2022 2.355.274



Barings Global High Yield Bond Fund Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios (ungeprüft)



Käufe Emittent

Kosten USD

Institutional Cash Series Plc - Institutional US Dollar Liquidity Fund 103.600.000 BMC East LLC, 5.000%, fällig am 01.02.2028 13.913.038 TIBCO Software Inc, 11,375%, fällig 01.12.2021 11.792.889 LPL Holdings Inc, 5,750%, fällig 15.09.2025 9.090.000 Garfunkelux Holdco 2 SA, 11,000%, fällig am 01.11.2023 8.781.785 Energy Transfer Equity LP, 4.250%, fällig am 15.03.2023 8.000.000 Avantor Inc, 9.000%, fällig am 01.10.2025 8.000.000 Allegiant Travel Co, 5.500%, fällig am 15.07.2019 7.245.000 United States Steel Corp, 6.875%, fällig am 15.08.2025 7.000.000 Accudyne Industries Borrower, 7,750%, fällig 15.12.2020 6.823.738 Icahn Enterprises LP, 6,250%, fällig 01.02.2022 6.715.130 Hertz Corp, 7,625%, fällig 01.06.2022 6.429.522 EP Energy LLC, 8,000%, fällig 15.02.2025 6.001.781 NFP Corp, 6,875%, fällig 15.07.2025 6.000.000 APTIM Corp, 7.750%, fällig am 15.06.2025 5.983.000 Hertz Corp, 6,750%, fällig 15.04.2019 5.901.780 Molina Healthcare Inc, 4.875%, fällig am 15.06.2025 5.761.000 Ardagh Packaging Finance Plc, 4.750%, fällig am 15.07.2027 5.753.281 TransDigm Inc, 6.375%, fällig am 15.06.2026 5.721.694 Jonah Energy LLC, 7.250%, fällig am 15.10.2025 5.672.314 Verkäufe Erlöse Emittent USD Institutional Cash Series Plc - Institutional US Dollar Liquidity Fund 116.137.972 CPI International Inc, 8,750 %, fällig am 15.02.2018 12.444.553 REV Group Inc, 8.500%, fällig am 01.11.2019 10.445.000 Garfunkelux Holdco 3 SA, 8,500 %, fällig am 01.11.2022 7.709.636 Platform Specialty Products Corp, 10,375%, fällig 01.05.2021 6.212.845 Wind Acquisition Finance SA, 7.375%, fällig am 23.04.2021 5.927.560 Hertz Corp, 6,750%, fällig 15.04.2019 5.925.954 Western Digital Corp, 10,500%, fällig am 01.04.2024 5.882.020 Continental Resources Inc, 4.900%, fällig am 01.06.2044 5.803.545 Hecla Mining Co, 6,875%, fällig 01.05.2021 5.639.850 Oasis Petroleum Inc, 6.875%, fällig am 15.03.2022 5.596.250 Xerium Technologies Inc, 9.500%, fällig am 15.08.2021 5.306.435 Capsugel SA, 7,000 %, fällig am 15.05.2019 5.194.558 USIS Merger Sub Inc, 6,875%, fällig 01.05.2025 5.143.770 Infor Software Parent LLC, 7.125%, fällig am 01.05.2021 5.072.730 Griffon Corp, 5,250%, fällig 01.03.2022 4.694.864 Ardagh Packaging Finance Plc, 4.750%, fällig am 15.07.2027 4.629.283 Avantor Inc, 9.000%, fällig am 01.10.2025 4.344.917 CTP Transportation Products LLC, 8.250%, fällig am 15.12.2019 4.326.300 Virgin Media Finance Plc, 6.000%, fällig am 15.10.2024 4.235.000

Oben angeführt ist die Gesamtheit der Wertpapierkäufe, die 1 Prozent des Gesamtwerts der Käufe für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 überschreiten, sowie die Gesamtheit der Verkäufe, die 1 Prozent des Gesamtwerts der Verkäufe für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 überschreiten.

Sofern zutreffend müssen zumindest die 20 grössten Käufe und Verkäufe ausgewiesen werden.


Barings Emerging Markets Corporate Bond Fund Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios (ungeprüft)



Käufe Emittent

Kosten USD

Kroger Co, 0.000%, fällig am 14.12.2017 4.499.835 Bank of Ceylon, 6,875 %, fällig am 03.05.2017 3.079.928 SPARC EM SPC Panama Metro Line 2 SP, 0.000%, fällig am 05.12.2022 3.067.307 Sysco Corp, 0.000%, fällig am 17.03.2017 2.999.906 Sysco Corp, 0.000%, fällig am 21.03.2017 2.999.906 Centerpoint Engy Inc, 0.000%, fällig am 13.03.2017 2.999.775 Centerpoint Engy Inc, 0.000%, fällig am 20.03.2017 2.999.715 Exelon Corp, 0.000%, fällig am 15.03.2017 2.999.520 Exelon Generation Comp, 0.000%, fällig am 9/03.2017 2.998.787 Autozone Inc, 0.000%, fällig am 03.04.2017 2.998.754 Amphenol Corp, 0.000%, fällig am 06.04.2017 2.998.600 American Electric Power Inc, 0.000%, fällig am 01.02.2017 2.499.879 Sysco Corp, 0.000%, fällig am 06.02.2017 2.499.813 Exelon Generation Comp, 0.000%, fällig am 21.02.2017 2.499.183 Exelon Generation Comp, 0.000%, fällig am 23.01.2017 2.499.028 Sysco Corp, 0.000%, fällig am 02.02.2017 2.449.939 Sysco Corp, 0.000%, fällig am 03.02.2017 2.449.939 Molex Electronic Technologies LLC, 0.000%, fällig am 13.01.2017 2.249.419 Avangrid Inc, 0.000%, fällig am 24.01.2017 2.249.381 Mckesson HBOC Inc, 0.000%, fällig am 07.02.2017 2.249.178






Verkäufe Emittent

Erlöse USD

SPARC EM SPC Panama Metro Line 2 SP, 0.000%, fällig am 05.12.2022 3.170.315 Petrobras Global Finance BV, 3.750%, fällig am 14.01.2021 1.783.935 Digicel Ltd, 6.000%, fällig am 15.04.2021 1.481.250 Banistmo SA, 3.650%, fällig am 19.09.2022 1.401.750 Rosneft Finance SA, 7,875 %, fällig am 13.03.2018 1.330.875 National Savings Bank, 8,875 %, fällig am 18.09.2018 1.259.100 Nemak SAB de CV, 3,250%, fällig 15.03.2024 1.162.387 Lietuvos Energija UAB, 2.000%, fällig am 14.07.2027 1.149.469 Tauron Polska Energia SA, 2,375%, fällig 05.07.2027 1.138.823 BBVA Bancomer SA, 6,500 %, fällig am 10.03.2021 1.107.500 Arcor SAIC, 6,000%, fällig 06.07.2023 1.075.000 Gazprom Neft OAO Via GPN Capital SA, 6,000%, fällig 27.11.2023 1.072.750 Abengoa Transmision Sur SA, 6,875 %, fällig am 30.04.2043 1.062.764 Lima Metro Line 2 Finance Ltd, 5,875%, fällig am 05.07.2034 1.061.250 C&W Senior Financing Designated Activity Co, 6.875%, fällig am 15.09.2027 1.050.000 Cencosud SA, 4,875 %, fällig am 20.01.2023 1.048.000 Alpha Star Holding III Ltd, 6,250%, fällig 20.04.2022 1.031.250 Novolipetsk Steel Via Steel Funding DAC, 4.500%, fällig am 15.06.2023 1.024.300 Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS, 7.625%, fällig am 29.03.2027 1.023.750 OCP SA, 6,875%, fällig am 25.04.2044 1.021.500 Sigma Alimentos SA de CV, 4.125%, fällig am 02.05.2026 1.018.800 Turkiye Is Bankasi, 5.500%, fällig am 21.04.2022 1.018.250 SAN Miguel Industrias Pet SA, 4.500%, fällig am 18.09.2022 1.012.000 Capex SA, 6,875%, fällig 15.05.2024 1.011.250 Metalloinvest Finance DAC, 4,850%, fällig 02.05.2024 1.004.500 Evraz Group SA, 5,375%, fällig 20.03.2023 1.001.250 Turkiye Is Bankasi, 7.000%, fällig am 29.06.2028 995.000 China Jinjiang Environment Holding Co Ltd, 6.000%, fällig am 27.07.2020 994.000 Argentine Republic Government International Bond, 6.875%, fällig am 26.01.2027 993.901 Topaz Marine SA, 9.125%, fällig am 26.07.2022 990.625 Postal Savings Bank of China Co Ltd, 4.500%, fällig am 0//0 985.500 GTL Trade Finance Inc, 5.893%, fällig am 29.04.2024 981.000 Metalsa SA de CV, 4,900 %, fällig am 24.04.2023 941.750 Republik Belarus Internationale Anleihe, 6,875%, fällig 28.02.2023 930.375 Instituto Costarricense de Electricidad, 6.375%, fällig am 15.05.2043 924.000 Sberbank of Russia Via SB Capital SA, 5.500%, fällig am 26.02.2024 923.850 Oben angeführt ist die Gesamtheit der Wertpapierkäufe, die 1 Prozent des Gesamtwerts der Käufe für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 überschreiten, sowie die Gesamtheit der Verkäufe, die 1 Prozent des Gesamtwerts der Verkäufe für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 überschreiten.



Barings Emerging Markets Local Debt Fund Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios (ungeprüft)



Käufe Emittent

Kosten USD

Russian Federal Bond - OFZ, 7.000%, fällig am 16.08.2023 78.912.717 Republic of South Africa Government Bond, 6.500%, fällig am 28.02.2041 67.534.255 Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie B, 6.000%, fällig am 15.08.2050 60.933.955 Mexican Bonos, 7.750%, fällig am 13.11.2042 42.833.598 Mexican Bonos, 7.750%, fällig am 29.05.2031 36.025.244 Turkey Government Bond, 10.700%, fällig am 17.08.2022 34.082.006 Bonos de la Tesoreria de la Republica en pesos, 4.500%, fällig am 01.03.2021 33.256.161 Colombian TES, 7.750% fällig am 18.09.2030 28.541.873 Colombian TES, 4.750%, fällig am 04.04.2035 26.031.281 Indonesia Treasury Bond, 8.375%, fällig am 15.03.2034 24.263.385 Russian Federal Bond - OFZ, 8.500%, fällig am 17.09.2031 19.618.217 Malaysia Government Bond, 4.935%, fällig am 30.09.2043 18.914.717 Hungary Government Bond, 3.250%, fällig am 22.10.2031 17.046.764 Turkey Government Bond, 6.300%, fällig am 14.02.2018 17.016.088 Peru Government Bond, 6.950%, fällig am 12.08.2031 16.392.173 Republic of South Africa Government Bond, 8.750, fällig am 28.02.2048 16.267.139 Argentine Bonos del Tesoro, 16.000%, fällig am 17.10.2023 15.914.264 Republic of South Africa Government Bond, 6.250%, fällig am 31.03.2036 15.809.699 Indonesia Treasury Bond, 8.250%, fällig am 15.05.2036 10.298.790 Peru Government Bond, 6.850%, fällig am 12.02.2042 9.270.742 Turkey Government Bond, 8.800%, fällig am 14.11.2018 8.799.072 Mexican Bonos, 7.500%, fällig am 03.06.2027 8.304.158 Argentine Bonos del Tesoro, 15.500%, fällig am 17.10.2026 8.181.215 Indonesia Treasury Bond, 9.000%, fällig am 15.03.2029 7.795.186






Verkäufe Emittent

Erlöse USD

Hungary Government Bond, 3.250%, fällig am 22.10.2031 18.356.546 Turkey Government Bond, 6.300%, fällig am 14.02.2018 16.657.339 Turkey Government Bond, 8.000%, fällig am 12.03.2025 10.300.489 Mexican Bonos, 10.000%, fällig am 05.12.2024 9.091.968 Colombian TES, 7.500%, fällig am 26.08.2026 8.573.528 Brazilian Government International Bond, 10.250%, fällig am 10.01.2028 7.647.764 Colombian TES, 6.000%, fällig am 28.04.2028 7.065.073 Russian Federal Bond - OFZ, 7.500%, fällig am 27.02.2019 7.038.956 Hungary Government Bond, 6.750%, fällig am 24.11.2017 6.025.396 Republic of South Africa Government Bond, 7.000%, fällig am 28.02.2031 5.842.900 Colombian TES, 4.750%, fällig am 04.04.2035 5.764.320 Indonesia Treasury Bond, 8.250%, fällig am 15.05.2036 5.622.674 Mexican Bonos, 6.500%, fällig am 09.06.2022 5.549.455 Israel Government Bond - Fixed, 5.500%, fällig am 31.01.2042 5.396.559 Mexican Bonos, 8.000%, fällig am 07.12.2023 5.030.536 Ukraine Government International Bond, 0.000%, fällig am 31.05.2040 5.005.024 Mexican Bonos, 8.000%, fällig am 11.06.2020 3.602.099 Romania Government Bond, 5.900%, fällig am 26.07.2017 2.604.975 Russian Federal Bond - OFZ, 7.600%, fällig am 20.07.2022 2.553.782 Colombian TES, 7.750% fällig am 18.09.2030 2.377.189 Croatia Government Bond, 2.750%, fällig am 08.07.2021 2.276.826 Peru Government Bond, 7.840%, fällig am 12.08.2020 1.978.505 Mexican Bonos, 5.750%, fällig am 05.03.2026 1.960.123 Croatia Government Bond, 4.250%, fällig am 14.12.2026 1.692.895 Romania Government Bond, 5.800%, fällig am 26.07.2027 1.627.890




Barings Global Investment Grade Corporate Bond Fund Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios (ungeprüft)



Käufe Emittent

Kosten USD

United States Treasury Note/Bond, 1,625%, fällig am 31.08.2022 3.846.359 United States Treasury Note/Bond, 1,625%, fällig am 30.11.2020 3.233.764 United States Treasury Note/Bond, 0,875%, fällig am 15.09.2019 2.756.012 United States Treasury Note/Bond, 3,500%, fällig am 15.02.2039 2.576.468 United States Treasury Note/Bond, 2,500%, fällig am 15.05.2046 1.841.332 United States Treasury Note/Bond, 1,625%, fällig am 31.07.2020 1.556.373 United States Treasury Note/Bond, 2,000%, fällig am 15.11.2026 1.360.139 United States Treasury Note/Bond, 2,250%, fällig am 15.08.2027 1.136.983 Bank of America Corp, 1.625%, fällig am 14.09.2022 915.481 Goldman Sachs Group Inc, 2.625%, fällig am 19.08.2020 632.295 United States Treasury Note/Bond, 1,000%, fällig am 15.11.2019 543.340 AT&T Inc, 3.900%, fällig am 14.08.2027 528.384 United States Treasury Note/Bond, 1,625%, fällig am 15.03.2020 502.813 United States Treasury Note/Bond, 1,125%, fällig am 30.09.2021 483.529 Lloyds Banking Group Plc, 3,750%, fällig 11.01.2027 451.851 Citigroup Inc, 2.375%, fällig am 22.05.2024 436.689 RenaissanceRe Finance Inc, 3,700%, fällig 01.04.2025 425.102 HSBC Holdings Plc, 3.196%, fällig am 05.12.2023 421.987 RenaissanceRe Finance Inc, 3,700%, fällig 01.04.2025 419.394 JPMorgan Chase & Co, 1.375%, fällig am 16.09.2021 416.396 Verkäufe Emittent

Erlöse USD

United States Treasury Note/Bond, 1,625%, fällig am 31.08.2022 3.841.421 United States Treasury Note/Bond, 1,625%, fällig am 30.11.2020 3.221.436 United States Treasury Note/Bond, 0,875%, fällig am 15.09.2019 2.755.266 United States Treasury Note/Bond, 2,500%, fällig am 15.05.2046 2.398.678 United States Treasury Note/Bond, 1,250%, fällig am 31.03.2021 2.082.613 United States Treasury Note/Bond, 3,500%, fällig am 15.02.2039 2.057.564 United States Treasury Note/Bond, 1,625%, fällig am 31.07.2020 1.560.115 United States Treasury Note/Bond, 2,000%, fällig am 15.11.2026 1.509.280 United States Treasury Note/Bond, 0,750%, fällig am 31.10.2018 1.290.746 United States Treasury Note/Bond, 2,250%, fällig am 15.08.2027 1.136.164 United States Treasury Note/Bond, 1,125%, fällig am 30.09.2021 1.018.951 Lazard Group LLC, 4.250%, fällig am 14.11.2020 759.032 RPM International Inc, 6.125%, fällig am 15.10.2019 731.106 International Lease Finance Corp, 7.125%, fällig am 01.09.2018 684.743 CF Industries Inc, 6.875%, fällig am 01.05.2018 619.440 United States Treasury Note, 1.000%, fällig am 15.11.2019 544.393 Bank of America Corp, 1.625%, fällig am 14.09.2022 504.390 United States Treasury Note/Bond, 1,625%, fällig am 15.03.2020 501.816 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Colombia SA, 0.625%, fällig am 17.01.2022 477.028 Encana Corp, 6,500 %, fällig am 15.05.2019 474.372




Barings Emerging Markets Debt Short Duration Fund Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios (ungeprüft)



Käufe Emittent

Kosten USD

SPARC EM SPC Panama Metro Line 2 SP, 0.000%, fällig am 05.12.2022 1.281.728 Petrobras Global Finance BV, 8.375%, fällig am 23.05.2021 1.020.750 Vimpel Communications Via VIP Finance Ireland Ltd OJSC, 7.748%, fällig am 02.02.2021 895.200 Turkiye Is Bankasi, 5.000%, fällig am 30.04.2020 854.250 Emirates NBD 2014 Tier 1 Ltd, 6.375%, fällig am 0//0 834.975 DME Airport Ltd, 5.875%, fällig am 11.11.2021 832.105 Banco Santander Mexico SA Institucion de Banca Multiple Grupo Financiero Santand 5,950%, fällig 30.01.2024 828.500 First Abu Dhabi Bank PJSC, 5.250%, fällig am 0//0 823.000 Alpha Star Holding Ltd, 4.970%, fällig am 09.04.2019 809.700 Future Land Development Holdings Ltd, 5.000%, fällig am 16.02.2020 798.412 Gold Fields Orogen Holdings BVI Ltd, 4.875%, fällig am 07.10.2020 720.000 VTR Finance BV, 6,875 %, fällig am 15.01.2024 683.813 Gerdau Trade Inc, 5.750%, fällig am 30.01.2021 682.563 B3 SA - Brasil Bolsa Balcao, 5.500%, fällig am 16.07.2020 681.050 NBK Tier 1 Financing Ltd, 5,750 %, fällig am 29.12.2049 675.250 Voto-Votorantim Overseas Trading Operations IV Ltd, 7.750%, fällig am 24.06.2020 662.850 CIFI Holdings Group Co Ltd, 7.750%, fällig am 05.06.2020 644.500 Altice Financing SA, 6.625%, fällig am 15.02.2023 622.750 Transportadora de Gas Internacional SA ESP, 5.700%, fällig am 20.03.2022 617.800 Sino-Ocean Land Treasure Finance I Ltd, 4.625%, fällig am 30.07.2019 616.920 PTT Exploration & Production PCL, 4,875%, fällig 31.12.2099 612.750 Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS, 5.375%, fällig am 30.10.2019 609.550 Braskem Finance Ltd, 7.000%, fällig am 07.05.2020 543.100 Petrobras Global Finance BV, 6.125%, fällig am 17.01.2022 519.500 GTH Finance BV, 6.250%, fällig am 26.04.2020 474.750 Shimao Property Holdings Ltd, 8.375%, fällig am 10.02.2022 447.250 Rosneft Finance SA, 7.250%, fällig am 02.02.2020 442.100 Novatek OAO Via Novatek Finance DAC, 6.604%, fällig am 03.02.2021 440.000 YPF SA, 8,500 %, fällig am 23.03.2021 434.200 Minerva Luxembourg SA, 7,750%, fällig 31.01.2023 434.190 ABH Financial Ltd Via Alfa Holding Issuance Plc, 2,626%, fällig 28.04.2020 431.360 Itau Unibanco Holding SA, 6.200%, fällig am 21.12.2021 431.000 CBQ Finance Ltd, 7.500%, fällig am 18.11.2019 430.200 Turkiye Vakiflar Bankasi TAO, 2.375%, fällig am 04.05.2021 427.569 Itau Unibanco Holding SA, 6.200%, fällig am 15.04.2020 426.600 JBS Investments GmbH, 7,750%, fällig 28.10.2020 424.050 Country Garden Holdings Co Ltd, 7.250%, fällig am 04.04.2021 420.800 Powerlong Real Estate Holdings Ltd, 7.625%, fällig am 26.11.2018 417.500 Banco Daycoval SA, 5.750%, fällig am 19.03.2019 413.000 Sberbank of Russia Via SB Capital SA, 5.500%, fällig am 26.02.2024 408.550 JSW Steel Ltd, 4.750%, fällig am 12.11.2019 404.000 Turkiye Sise ve Cam Fabrikalari AS, 4,250%, fällig am 09.05.2020 400.000 CBQ Finance Ltd, 2.875%, fällig am 24.06.2019 393.350 Sable International Finance Ltd, 6.875%, fällig am 01.08.2022 319.800 Bank of Ceylon, 6.875, fällig am 03.05.2017 302.250





Verkäufe Emittent

Erlöse USD

Israel Electric Corp Ltd, 5.625%, fällig am 21.06.2018 835.450 Banco Santander Mexico SA Institucion de Banca Multiple Grupo Financiero Santand 5,950%, fällig 30.01.2024 834.000 CEMEX Finance LLC, 9,375%, fällig 12.10.2022 690.300 Petrobras Global Finance BV, 3.750%, fällig am 14.01.2021 632.958 Minerva Luxembourg SA, 7,750%, fällig 31.01.2023 632.113 VEON Holdings BV, 5.200%, fällig am 13.02.2019 621.600 PTT Exploration & Production PCL, 4,875%, fällig 31.12.2099 612.750 Marfrig Overseas Ltd, 9,500 %, fällig am 04.05.2020 604.500 Lenovo Group Ltd, 4,700%, fällig am 08.05.2019 519.200 Turkiye Halk Bankasi AS, 3,875 %, fällig am 05.02.2020 481.750 YPF SA, 8.875%, fällig am 19.12.2018 433.000 Novolipetsk Steel Via Steel Funding DAC, 4.950%, fällig am 26.09.2019 420.000 Cencosud SA, 4,875 %, fällig am 20.01.2023 419.200 JBS Investments GmbH, 7,750%, fällig 28.10.2020 404.500 Intergas Finance BV, 6,375%, fällig am 14.05.2017 403.000 Turkiye Is Bankasi, 3.750%, fällig am 10.10.2018 401.000 Gerdau Holdings Inc, 7,000%, fällig 20.01.2020 382.375 KazMunayGas National Co JSC, 9.125%, fällig am 02.07.2018 321.750 Empresas Publicas de Medellin ESP, 7,625%, fällig 29.07.2019 281.000 Mobile Telesystems OJSC Via MTS International Funding Ltd, 8.625%, fällig am 22.06.2020 233.000 Shimao Property Holdings Ltd, 8,125 %, fällig am 22.01.2021 217.500 Rosneft Finance SA, 7,875 %, fällig am 13.03.2018 211.600 Petrobras Global Finance BV, 5.750%, fällig am 20.01.2020 209.700 Akbank TAS, 6,500%, fällig 09.03.2018 206.400 Stillwater Mining Co, 6,125%, fällig 27.06.2022 204.500 Vanke Real Estate Hong Kong Co Ltd, 3,950%, fällig 23.12.2019 204.460 Russian Agricultural Bank OJSC Via RSHB Capital SA, 5,298 %, fällig am 27.12.2017 204.400 Sappi Papier Holding GmbH, 4,000%, fällig am 01.04.2023 169.288



Barings Active Short Duration Fund Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios (ungeprüft)



Käufe Emittent

Kosten USD

Freddie Mac Discount Note, 0.000%, fällig am 10.10.2017 3.999.120 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 10.10.2017 3.998.693 United States Treasury Note/Bond, 0,750%, fällig am 31.10.2018 3.089.311 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 28.09.2017 3.043.666 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 15.12.2017 2.999.235 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 06.12.2017 2.997.585 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 23.10.2017 2.648.454 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 16.11.2017 2.598.241 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 24.10.2017 2.499.093 United States Treasury Note/Bond, 1,125%, fällig am 30.09.2021 2.283.712 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 08.12.2017 1.998.704 Federal Home Loan Bank Discount Notes, 0.000%, fällig am 10.01.2018 1.997.708 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 20.12./2017 1.997.611 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 10.11.2017 1.798.427 United States Treasury Note/Bond, 1,250%, fällig am 31.03.2019 1.768.730 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 13.11.2017 1.398.658 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 29.09.2017 1.059.529 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 02.10.2017 999.639 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 27.09.2017 999.583 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 03.11.2017 999.383 Toyota Motor Credit Corp, 1,167%, fällig 15.12.2017 998.882 Federal Home Loan Banks, 0.000%, fällig am 13.12.2017 997.400 Verkäufe Emittent

Erlöse USD

United States Treasury Note/Bond, 1,125%, fällig am 30.09.2021 2.300.413 United States Treasury Note/Bond, 0,750%, fällig am 31.10.2018 2.136.211 United States Treasury Note/Bond, 1,250%, fällig am 31.03.2019 1.767.279 United States Treasury Note/Bond, 1,875%, fällig am 31.03.2022 712.136 United States Treasury Note/Bond, 1,250%, fällig am 31.03.2021 540.332 Fannie Mae REMICS, 3,000%, fällig 25.02.2043 498.870 Fannie Mae REMICS, 3,000%, fällig 25.10.2045 490.874 United States Treasury Inflation Indexed Bonds, 0,125%, fällig 15.04.2021 463.671 Morgan Stanley, 2.450%, fällig am 01.02.2019 383.162 Imperial Brands Finance Plc, 2,950%, fällig 21.07.2020 356.125 Goodyear Tire & Rubber Co, 5.125%, fällig am 15.11.2023 260.163 UnitedHealth Group Inc, 1,700 %, fällig am 15.02.2019 254.740 Ford Motor Credit Co LLC, 3,157%, fällig 04.08.2020 251.478 Air Lease Corp, 2.125%, fällig am 15.01.2018 250.278 BGC Partners Inc, 5,125%, fällig 27.05.2021 226.151 United States Treasury Note/Bond, 1,500%, fällig am 15.06.2020 200.414 Stanley Black & Decker Inc, 2,451%, fällig 17.11.2018 192.018 Freddie Mac REMICS, 3.500%, fällig am 15.12.2038 175.632 Freddie Mac REMICS, 4.000%, fällig am 15.09.2039 175.588 Freddie Mac REMICS, 4.000%, fällig am 15.03.2040 168.339 WestJet Airlines Ltd, 3.500%, fällig am 16.06.2021 162.685 DRB Prime Student Loan Trust 2015-D, 3,200%, fällig 25.01.2040 162.365 Freddie Mac REMICS, 4.000%, fällig am 15.01.2036 150.565 Ecolab Inc, 2,000%, fällig 14.01.2019 150.374 Aetna Inc, 1,900%, fällig 07.06.2019 149.840




Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return Fund Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios (ungeprüft)



Käufe Emittent

Kosten USD

Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie B, 6.000%, fällig am 15.08.2050 5.184.781 Mexican Bonos, 7.750%, fällig am 13.11.2042 3.700.093 Russian Federal Bond - OFZ, 7.000%, fällig am 25.01.2023 2.640.035 Russian Federal Bond - OFZ, 8.500%, fällig am 17.09.2031 2.607.940 Republic of South Africa Government Bond, 6.500%, fällig am 28.02.2041 2.384.121 Petrobras Global Finance BV, 4.750%, fällig am 14.01.2025 2.116.906 Brazilian Government International Bond, 10.250%, fällig am 10.01.2028 2.048.488 Colombian TES, 4.750%, fällig am 04.04.2035 2.014.647 Argentine Republic Government International Bond, 6.875%, fällig am 26.01.2027 1.982.240 Indonesia Treasury Bond, 8.250%, fällig am 15.05.2036 1.906.342 Digicel Group Ltd, 8.250%, fällig am 30.09.2020 1.788.250 Ukraine Government International Bond, 7.375%, fällig am 25.09.2032 1.540.000 Capex SA, 6.875%, fällig am 15.05.2024 1.350.000 Ghana Government International Bond, 10.750%, fällig am 14.10.2030 1.341.200 Digicel Ltd, 6.000%, fällig am 15.04.2021 1.264.700 Banco Mercantil del Norte SA, 7.625%, fällig am 31.12.2099 1.187.750 Croatia Government International Bond, 2.750%, fällig am 27.01.2030 1.153.230 Ukraine Government International Bond, 7.750%, fällig am 01.09.2020 1.028.150 Qatar Reinsurance Co Ltd, 4.950%, fällig am 31.12.2099 994.500 Petra Diamonds US Treasury Plc, 7.250%, fällig am 01.05.2022 992.500 Bancolombia SA, 4.875%, fällig am 18.10.2027 980.000 Yasar Holding AS, 8.875%, fällig am 06.05.2020 961.125 Ghana Government Bond, 21.500%, fällig am 09.03.2020 958.925 Argentine Bonos del Tesoro, 15.500%, fällig am 17.10.2026 955.904 Turkiye Is Bankasi, 7.000%, fällig am 29.06.2028 900.000 Gerdau Trade Inc, 4.875%, fällig am 24.10.2027 891.234 Republic of Belarus International Bond, 6.875%, fällig am 28.02.2023 889.776 Itau Unibanco Holding SA, 6.125%, fällig am 31.12.2099 828.000 Grupo Idesa SA de CV, 7.875%, fällig am 18.12.2020 818.500 El Salvador Government International Bond, 8.625%, fällig am 28.02.2029 814.550 Ghana Government Bond, 18.250%, fällig am 25.07.2022 775.374 Altice Financing SA, 7.500%, fällig am 15.05.2026 756.875 Banque Centrale de Tunisie International Bond, 5.625%, fällig am 17.02.2024 734.492 Mexico City Airport Trust, 5.500%, fällig am 31.07.2047 705.726 Chandra Asri Petrochemical Tbk PT, 4.950%, fällig am 08.11.2024 703.795 Nigeria Treasury Bill, 0.000%, fällig am 14.06.2018 629.072 Altice Financing SA, 6.625%, fällig am 15.02.2023 624.000 Nigeria Treasury Bill, 0.000%, fällig am 21.06.2018 622.637



Barings Umbrella Fund Plc Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return Fund Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios (ungeprüft)

für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 (Fortsetzung)


Verkäufe Emittent

Erlöse USD

Mexican Bonos, 7.500%, fällig am 03.06.2027 2.605.979 Brazilian Government International Bond, 8.250%, fällig am 20.01.2034 2.210.000 Petrobras Global Finance BV, 3.750%, fällig am 14.01.2021 2.202.045 Brazilian Government International Bond, 10.250%, fällig am 10.01.2028 2.165.752 Metalsa SA de CV, 4.900%, fällig am 24.04.2023 2.132.475 Colombian TES, 7.750% fällig am 18.09.2030 2.043.406 Argentine Republic Government International Bond, 6.875%, fällig am 26.01.2027 1.987.803 BBVA Bancomer SA, 6.750%, fällig am 30.09.2022 1.711.625 Indonesia Treasury Bond, 7.875%, fällig am 15.04.2019 1.646.094 Uruguay Government International Bond, 4.375%, fällig am 27.10.2027 1.636.000 Cemex SAB de CV, 4.375%, fällig am 05.03.2023 1.570.034 Peru Government Bond, 6.950%, fällig am 12.08.2031 1.538.702 Sberbank of Russia Via SB Capital SA, 5.500%, fällig am 26.02.2024 1.537.350 Ghana Government International Bond, 8.500%, fällig am 04.10.2017 1.342.250 Emirate of Dubai Government International Bonds, 5.250%, fällig am 30.01.2043 1.301.750 Digicel Ltd, 6.000%, fällig am 15.04.2021 1.285.050 OCP SA, 6.875%, fällig am 25.04.2044 1.248.500 Ukraine Government International Bond, 7.750%, fällig am 01.09.2020 1.068.100 Gerdau Trade Inc, 4.875%, fällig am 24.10.2027 909.000 Ghana Government International Bond, 7.875%, fällig am 07.08.2023 875.700 Turkiye Halk Bankasi AS, 3.875%, fällig am 05.02.2020 867.150 Minerva Luxembourg SA, 6.500%, fällig am 20.09.2026 619.500 Indonesia Treasury Bond, 7.000%, fällig am 15.05.2022 586.477 Instituto Costarricense de Electricidad, 6.375%, fällig am 15.05.2043 544.800 Ghana Government International Bond, 9.250%, fällig am 15.09.2022 523.750 Mexico City Airport Trust, 4.250%, fällig am 31.10.2026 493.750 BBVA Bancomer SA, 5.350%, fällig am 12.11.2029 474.230 Colombia Government International Bond, 5.625%, fällig am 26.02.2044 450.400




Barings Emerging Markets Sovereign Debt Fund Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios (ungeprüft)



Käufe Emittent

Kosten USD

Argentine Republic Government International Bond, 6.875%, fällig am 26.01.2027 991.120 Petrobras Global Finance BV, 8.750%, fällig am 23.05.2026 793.450 SPARC EM SPC Panama Metro Line 2 SP, 0.000%, fällig am 05.12.2022 716.000 Indonesia Government International Bond, 2.150%, fällig am 18.07.2024 686.542 Croatia Government International Bond, 3.000%, fällig am 20.03.2027 628.501 Topaz Marine SA, 9.125%, fällig am 26.07.2022 600.000 Croatia Government International Bond, 2.750%, fällig am 27.01.2030 461.292 Ukraine Government International Bond, 7.375%, fällig am 25.09.2032 460.000 Ukraine Government International Bond, 7.750%, fällig am 01.09.2019 455.150 Republic of Armenia International Bond, 7.150%, fällig am 26.03.2025 441.000 Hrvatska Elektroprivreda, 5.875%, fällig am 23.10.2022 424.500 Paraguay Government International Bond, 6.100%, fällig am 11.08.2044 411.000 Mexico City Airport Trust, 5.500%, fällig am 31.07.2047 395.546 Mexico Government International Bond, 5.750%, fällig am 12.10.2110 391.300 Ukraine Government International Bond, 7.750%, fällig am 01.09.2020 359.850 Republic of Belarus International Bond, 6.875%, fällig am 28.02.2023 346.024 Colombia Government International Bond, 5.000%, fällig am 15.06.2045 293.484 Uruguay Government International Bond, 5.100%, fällig am 18.06.2050 285.000 Tauron Polska Energia SA, 2.375%, fällig am 05.07.2027 282.951 Banco General SA, 4.125%, fällig am 07.08.2027 277.376 Turkiye Garanti Bankasi AS, 6.125%, fällig am 24.05.2027 250.375 Zenith Bank Plc, 7.375%, fällig am 30.05.2022 250.000 MHP SE, 8.250%, fällig am 02.04.2020 245.625 Ghana Government International Bond, 10.750%, fällig am 14.10.2030 239.500 Argentine Republic Government International Bond, 5.250%, fällig am 15.01.2028 232.386 Hungary Government International Bond, 1.750%, fällig am 10.10.2027 231.819 Serbia International Bond, 7.250%, fällig am 28.09.2021 230.800 Provincia de Buenos Aires, 5.375%, fällig am 20.01.2023 226.897 Ivory Coast Government International Bond, 5.125%, fällig am 15.06.2025 224.330 Pertamina Persero PT, 6.450%, fällig am 30.05.2044 220.200 OCP SA, 6.875%, fällig am 25.04.2044 212.700 Banque Centrale de Tunisie International Bond, 5.625%, fällig am 17.02.2024 211.242 Russian Foreign Bond - Eurobond, 5.250%, fällig am 23.06.2047 207.700 Borets Finance DAC, 6.500%, fällig am 07.04.2022 200.000 Eurotorg LLC Via Bonitron DAC, 8.750%, fällig am 30.10.2022 200.000 First Quantum Minerals Ltd, 7.250%, fällig am 01.04.2023 200.000 Paraguay Government International Bond, 4.700%, fällig am 27.03.2027 200.000 Province of Jujuy Argentina, 8.625%, fällig am 20.09.2022 200.000 Russian Federation, 5.250%, fällig am 23.06.2047 200.000 Sri Lanka Government International Bond, 6.200%, fällig am 11.05.2027 200.000 Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS, 7.625%, fällig am 29.03.2027 200.000 Petra Diamonds US Treasury Plc, 7.250%, fällig am 01.05.2022 199.986 Eastern and Southern African Trade and Development Bank, 5.375%, fällig am 14.03.2022 198.920 Chandra Asri Petrochemical Tbk PT, 4.950%, fällig am 08.11.2024 198.252 Export Credit Bank of Turkey, 5.375%, fällig am 08.02.2021 197.880 Tullow Oil Plc, 6.000%, fällig am 01.11.2020 195.800 Grupo Idesa SA de CV, 7.875%, fällig am 18.12.2020 189.750 Aeropuertos Argentina 2000 SA, 6.875%, fällig am 01.02.2027 159.821






Verkäufe Emittent

Erlöse USD

Argentine Republic Government International Bond, 6.875%, fällig am 26.01.2027 992.470 Ukraine Government International Bond, 7.750%, fällig am 01.09.2019 959.978 Petrobras Global Finance BV, 8.375%, fällig am 23.05.2021 778.750 Serbia International Bond, 7.250%, fällig am 28.09.2021 748.700 Croatia Government International Bond, 3.000%, fällig am 20.03.2027 691.453 Petroleos Mexicanos, 6.875%, fällig am 04.08.2026 682.900 Croatia Government International Bond, 6.375%, fällig am 24.03.2021 664.500 Uruguay Government International Bond, 4.375%, fällig am 27.10.2027 545.236 Colombia Government International Bond, 8.125%, fällig am 21.05.2024 512.640 Brazilian Government International Bond, 8.250%, fällig am 20.01.2034 455.000 Indonesia Government International Bond, 4.750%, fällig am 08.01.2026 429.000 Rumänische Internationale Staatsanleihe, 4,375%, fällig 22.08.2023 418.000 Ivory Coast Government International Bond, 5.750%, fällig am 31.12.2032 370.440 Colombia Government International Bond, 5.000%, fällig am 15.06.2045 288.000 Turkey Government International Bond, 5.625%, fällig am 30.03.2021 264.375 Ghana Government International Bond, 9.250%, fällig am 15.09.2022 261.875 Zenith Bank Plc, 7.375%, fällig am 30.05.2022 252.875 MHP SE, 8.250%, fällig am 02.04.2020 249.375 Mexico City Airport Trust, 4.250%, fällig am 31.10.2026 246.875 Panama Government International Bond, 6.700%, fällig am 26.01.2036 246.600 Romanian Government International Bond, 6.125%, fällig am 22.01.2044 244.500 Ghana Government International Bond, 10.750%, fällig am 14.10.2030 236.000 Croatia Government International Bond, 6.000%, fällig am 26.01.2024 228.500 Indonesia Government International Bond, 5.875%, fällig am 15.01.2024 228.000 Croatia Government International Bond, 6.750%, fällig am 05.11.2019 218.250 Instituto Costarricense de Electricidad, 6.950%, fällig am 10.11.2021 215.000 Borets Finance DAC, 6.500%, fällig am 07.04.2022 213.500 Province of Jujuy Argentina, 8.625%, fällig am 20.09.2022 212.600 Poland Government International Bond, 4.000%, fällig am 22.01.2024 211.250 KOC Holding AS, 5.250%, fällig am 15.03.2023 210.500 Export Credit Bank of Turkey, 5.375%, fällig am 08.02.2021 209.200 Republic of Ghana, 8.500%, fällig am 04.10.2017 206.500 Corp Nacional del Cobre de Chile, 4.500%, fällig am 16.09.2025 205.000 Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS, 7.625%, fällig am 29.03.2027 205.000 Yasar Holding AS, 8.875%, fällig am 06.05.2020 204.600 Global Bank Corp, 4.500%, fällig am 20.10.2021 204.300 Angolan Government International Bond, 9.500%, fällig am 12.11.2025 203.500 Sri Lanka Government International Bond, 6.200%, fällig am 11.05.2027 202.540 Poland Government International Bond, 3.250%, fällig am 06.04.2026 202.200 Russian Foreign Bond - Eurobond, 5.250%, fällig am 23.06.2047 201.500 Chandra Asri Petrochemical Tbk PT, 4.950%, fällig am 08.11.2024 197.750 Provincia del Chaco Argentina, 9.375%, fällig am 18.08.2024 190.800 Mexico Government International Bond, 4.350%, fällig am 15.01.2047 188.750 Republic of South Africa Government International Bond, 5.000%, fällig am 12.10.2046 188.500




Barings U.S. High Yield Bond Fund Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios (ungeprüft)



Käufe Emittent

Kosten USD

LPL Holdings Inc, 5,750%, fällig 15.09.2025 3.886.000 TIBCO Software Inc, 11,375%, fällig 01.12.2021 3.498.920 Six Flags Entertainment Corp, 4,875%, fällig 31.07.2024 2.970.000 TransDigm Inc, 6.375%, fällig am 15.06.2026 2.794.951 Allegheny Technologies Inc, 5,950%, fällig 15.01.2021 2.702.749 Energy Transfer Equity LP, 4.250%, fällig am 15.03.2023 2.636.000 USIS Merger Sub Inc, 6,875%, fällig 01.05.2025 2.451.000 Clear Channel Worldwide Holdings Inc, 7,625%, fällig 15.03.2020 2.314.193 Ortho-Clinical Diagnostics Inc/Ortho-Clinical Diagnostics SA, 6,625%, fällig 15.05.2022 2.306.208 EP Energy LLC/Everest Acquisition Finance, 8.000%, fällig am 15.02.2025 2.285.416 CSVC Acquisition Corp, 7,750%, fällig 15.06.2025 2.247.000 Century Communities Inc, 6,875%, fällig 15.05.2022 2.217.480 Chemours Co, 7,000%, fällig am 15.05.2025 2.169.713 Altice Luxembourg SA, 7,625%, fällig 15.02.2025 2.138.794 Altice Financing SA, 7.500%, fällig am 15.05.2026 2.105.000 Icahn Enterprises LP/Icahn Enterprises Finance Corp, 6,250%, fällig am 01.02.2022 2.011.500 Avantor Inc, 9.000%, fällig am 01.10.2025 2.000.000 JBS USA LUX SA/JBS USA Finance Inc, 8.250%, fällig am 01.02.2020 1.986.081 Jonah Energy LLC/Jonah Energy Finance Corp, 7.250%, fällig am 15.10.2025 1.891.593 SunCoke Energy Partners LP/SunCoke Energy Partners Finance Corp, 7,500%, fällig 15.06.2025 1.872.732 Standard Industries Inc/NJ, 4.750%, fällig am 15.01.2028 1.847.000 ArcelorMittal, 7.250%, fällig am 01.03.2041 1.828.978 Hertz Corp, 6,750%, fällig 15.04.2019 1.824.118 Aircastle Ltd, 4.125%, fällig am 01.05.2024 1.794.000 Hertz Corp, 7,625%, fällig 01.06.2022 1.790.000 C&S Group Enterprises LLC, 5,375%, fällig am 15.07.2022 1.729.503 Symantec Corp5.000%, fällig am 15.04.2025 1.714.853 Icahn Enterprises LP, 6,750%, fällig 01.02.2024 1.707.000 CHS/Community Health Systems, 6,875%, fällig 01.02.2022 1.670.718 Ardagh Packaging Finance Plc, 6.000%, fällig am 15.02.2025 1.661.610 Coveris Holdings SA, 7,875 %, fällig am 01.11.2019 1.608.851 Welltec A/S, 9.500%, fällig am 01.12.2022 1.485.390 Amsted Industries Inc, 5,375%, fällig 15.09.2024 1.483.258 Altice Financing SA, 6.625%, fällig am 15.02.2023 1.477.000






Verkäufe Emittent

Erlöse USD

CPI International Inc, 8,750 %, fällig am 15.02.2018 4.935.665 Signode Industrial Group Lux SA/Signode Industrial Group US, 6.375%, fällig am 01.05.2022 3.610.375 Infor Software Parent LLC/Infor Software Parent Inc, 7,125%, fällig am 01.05.2021 3.453.248 Xerium Technologies Inc, 9.500%, fällig am 15.08.2021 3.116.303 Platform Specialty Products Corp, 10,375%, fällig 01.05.2021 3.055.700 Six Flags Entertainment Corp, 4,875%, fällig 31.07.2024 3.035.854 Carrols Restaurant Group Inc, 8,000 %, fällig am 01.05.2022 2.914.930 Griffon Corp, 5,250%, fällig 01.03.2022 2.879.036 Sabine Pass Liquefaction LLC, 5,875%, fällig am 30.06.2026 2.877.476 RegionalCare Hospital Partners Holdings Inc, 8,250%, fällig am 01.05.2023 2.784.923 Netflix Inc, 4,375%, fällig 15.11.2026 2.782.818 Altice Financing SA, 7.500%, fällig am 15.05.2026 2.773.595 Sirius XM Radio, 5.375%, fällig am 15.07.2026 2.758.476 Beazer Homes USA Inc, 8,750%, fällig 15.03.2022 2.682.490 Halyard Health, 6.250%, fällig am 15.10.2022 2.671.928 BMC East LLC, 5,500%, fällig 01.10.2024 2.575.000 WMG Acquisition Corp, 6.750%, fällig am 15.04.2022 2.559.588 Hertz Corp, 6,750%, fällig 15.04.2019 2.545.630 USIS Merger Sub Inc, 6,875%, fällig 01.05.2025 2.522.171 NCL Corp Ltd, 4,750%, fällig 15.12.2021 2.441.870 Western Digital Corp, 10,500%, fällig am 01.04.2024 2.416.685 Century Communities Inc, 6,875%, fällig 15.05.2022 2.279.983 CSVC Acquisition Corp, 7,750%, fällig 15.06.2025 2.193.263 Dollar Tree Inc, 5,750 %, fällig am 01.03.2023 2.160.425 Pinnacle Entertainment, 5.625%, fällig am 01.05.2024 2.157.686 US Concrete Inc, 6,375%, fällig 01.06.2024 2.115.000 Murphy Oil USA Inc, 6,000%, fällig 15.08.2023 2.098.125




Barings U.S. Investment Grade Corporate Bond Fund Wesentliche Änderungen an der Zusammensetzung des Portfolios (ungeprüft)



Käufe Emittent

Kosten USD

United States Treasury Note/Bond, 2,000%, fällig am 15.11.2026 9.090.816 United States Treasury Note/Bond, 3,500%, fällig am 15.02.2039 8.782.655 United States Treasury Note/Bond, 1,625%, fällig am 30.11.2020 8.649.199 United States Treasury Note/Bond, 2.250%, fällig am 15.08.2027 6.525.479 United States Treasury Note/Bond, 1,625%, fällig am 31.07.2020 5.818.594 United States Treasury Note/Bond, 0,750%, fällig am 31.10.2018 4.964.453 Credit Suisse Group Funding Guernsey Ltd, 2,750%, fällig 26.03.2020 2.738.321 JPMorgan Chase & Co, 3.540%, fällig am 01.05.2028 2.496.207 Kinder Morgan Energy Partners LP, 3,950%, fällig 01.09.2022 2.427.670 JPMorgan Chase & Co, 3.875%, fällig am 10.09.2024 2.346.570 Lloyds Banking Group Plc, 3,750%, fällig 11.01.2027 2.303.946 RenaissanceRe Finance Inc, 3,700%, fällig 01.04.2025 2.146.312 JPMorgan Chase & Co, 2.250%, fällig am 23.01.2020 2.012.260 United States Treasury Note/Bond, 0,875%, fällig am 15.09.2019 1.966.875 Vale Overseas Ltd, 5.875%, fällig am 10.06.2021 1.874.250 American International Group Inc, 4.875%, fällig am 01.06.2022 1.871.972 AT&T Inc, 3.900%, fällig am 14.08.2027 1.849.962 Credit Suisse Group AG, 4.282%, fällig am 09.01.2028 1.729.852 Morgan Stanley, 5.625%, fällig am 23.09.2019 1.601.068 Nabors Industries Inc, 5,500%, fällig 15.01.2023 1.531.100 Verkäufe Emittent

Erlöse USD

United States Treasury Note/Bond, 2,000%, fällig am 15.11.2026 10.037.371 United States Treasury Note/Bond, 2.250%, fällig am 15.08.2027 5.872.877 United States Treasury Note/Bond, 1,625%, fällig am 31.07.2020 5.813.250 United States Treasury Note/Bond, 3,500%, fällig am 15.02.2039 5.377.684 United States Treasury Note/Bond, 0,750%, fällig am 31.10.2018 4.970.508 Nabors Industries Inc, 6,150%, fällig 15.02.2018 2.346.075 Lloyds Banking Group Plc, 3,750%, fällig 11.01.2027 2.305.709 United States Treasury Note/Bond, 1,625%, fällig am 30.11.2020 2.082.609 CF Industries Inc, 6.875%, fällig am 01.05.2018 2.064.800 JPMorgan Chase & Co, 2.250%, fällig am 23.01.2020 2.015.160 Goldman Sachs Group Inc, 6.150%, fällig am 01.04.2018 1.887.822 JPMorgan Chase & Co, 2.550%, fällig am 29.10.2020 1.809.378 Verizon Communications Inc, 3.500%, fällig am 01.11.2024 1.621.376 United States Treasury Note/Bond, 1,000%, fällig am 15.11.2019 1.480.664 United States Treasury Note/Bond, 1,625%, fällig am 31.08.2022 1.465.781 United States Treasury Note/Bond, 1,625%, fällig am 15.03.2020 1.407.602 Kinder Morgan Energy Partners LP, 3,950%, fällig 01.09.2022 1.316.629 Clorox Co, 3,050%, fällig 15.09.2022 1.222.656 EnLink Midstream Partners LP, 4,850%, fällig 15.07.2026 1.140.302 BNP Paribas SA, 2.375%, fällig am 21.05.2020 1.137.724




Zusätzliche Informationen für Anleger in der Bundesrepublik Deutschland

Zusätzliche Informationen für Anleger in der Bundesrepublik Deutschland

Dieser Ländernachtrag bildet einen Bestandteil des Verkaufsprospekts von Barings Umbrella Fund plc (die „Gesellschaft”) und der Nachträge für den Barings Global Senior Secured Bond Fund, Barings European High Yield Bond Fund, Barings Global High Yield Bond Fund, Barings Emerging Markets Corporate Bond Fund, Barings Emerging Markets Local Debt Fund, Barings Active Short Duration Fund, Barings Global Investment Grade Corporate Bond Fund, Barings Emerging Markets Debt Short Duration Fund, Barings Emerging Markets Debt Blended Total Return Fund, Barings Emerging Markets Sovereign Debt Fund, Barings U.S. High Yield Bond Fund, Barings U.S. Investment Grade Corporate Bond Fund, die Teilfonds der Gesellschaft (gemeinsam die „Fonds”), vom 10. Juli 2017 (zusammen der „Verkaufsprospekt”) und sollte in Verbindung mit diesen gelesen werden. Zusammen mit dem Verkaufsprospekt bildet dieser Ländernachtrag vom 31. Dezember 2017 den konsolidierten Verkaufsprospekt für Deutschland (der „konsolidierte Verkaufsprospekt”).

Da keine Fondsanteile als gedruckte Einzelzertifikate ausgegeben werden, ist in Deutschland keine Zahlstelle ernannt worden.

Anleger sollten die Abschnitte des Verkaufsprospekts mit der Überschrift „Zeichnung von Anteilen”; „Rücknahme von Anteilen” und „Zeichnung und Rücknahme von Anteilen” lesen, um sich darüber zu informieren, wie man die Zeichnung, die Rücknahme oder den Umtausch von Anteilen beantragt und wann sie Anspruch auf den Erhalt von Zahlungen haben (Rücknahmeerlöse und Ausschüttungen oder andere Zahlungen) und wie sie diese Zahlungen von der Gesellschaft erhalten.

Des Weiteren sollten Anleger den Abschnitt „Gebühren und Kosten” des Prospekts lesen.

Die Informationsstelle in Deutschland (die „deutsche Informationsstelle”) ist: UBS Deutschland AG, Bockenheimer Landstrasse 2-4, D-60306 Frankfurt am Main, Deutschland.

Die aktuelle Version des Verkaufsprospekts (wie oben definiert), die Wesentlichen Anlegerinformationen („KIID”), die Satzung der Gesellschaft, die Gründungsurkunde der Gesellschaft, die wesentlichen Verträge der Gesellschaft sowie der jüngste Jahres- und Halbjahresbericht der Gesellschaft können kostenlos und in Papierform von der deutschen Informationsstelle oder vom eingetragenen Sitz der Gesellschaft bezogen werden. Die Zeichnungs-, Rücknahme- und Umtauschpreise werden von der deutschen Informationsstelle kostenlos bereitgestellt.

Darüber hinaus erhalten Anleger in Deutschland in den folgenden Fällen Anlegerbriefe zu Informationszwecken: • Aussetzung der Rücknahme von Anteilen; • Einstellung des Managements des Fonds oder dessen Auflösung; • Änderungen der Fondsregeln, die mit den derzeitigen Anlagegrundsätzen nicht vereinbar sind, wesentliche Anlegerrechte

beeinträchtigen oder sich auf die Vergütung oder die Tätigung von Auslagen beziehen, die den Vermögenswerten des Fonds entnommen werden können, darunter die Gründe für die Änderungen und die Rechte der Anleger;

• die Verschmelzung des Fonds mit einem oder mehreren anderen Fonds; • die Umwandlung des Fonds in einen Feeder-Fonds oder Änderungen an einem Master-Fonds.

Die Zeichnungs-, Rücknahme- und Umtauschpreise sowie alle anderen Informationen und Dokumente, deren Veröffentlichung in Irland vorgeschrieben ist, werden auf der Website der Irish Stock Exchange (http://www.ise.ie) bekannt gegeben. Allerdings werden Dokumente, die Anlegern in Irland ausschliesslich zur Einsichtnahme in einer in den Verkaufsunterlagen angegebenen Geschäftsstelle zur Verfügung stehen, über die deutsche Informationsstelle veröffentlicht, indem sie diese Dokumente in ihren Geschäftsräumen kostenlos zur Einsichtnahme bereitstellt.

Die Steuervorschriften und die Praktiken der Finanzbehörden unterliegen laufend Änderungen. Aufgrund der Komplexität des deutschen Steuerrechts empfehlen wir Anlegern, ihren Steuerberater hinsichtlich der Auswirkungen auf ihre persönliche Steuersituation zu konsultieren, bevor sie eine Entscheidung über eine Anlage in den Fonds treffen.


Anhang 1-OGAW V

Anhang 1-OGAW V

Die Verwaltungsratmitglieder der Gesellschaft, die auch Angestellte von Barings LLC und Gesellschaften im Rahmen ihrer Konzernstruktur sind („Barings“), erhalten für ihre Dienste als Verwaltungsratmitglieder der Gesellschaft keine Vergütung. Die übrigen Verwaltungsratmitglieder erhalten für ihre Dienste eine feste Vergütung, deren Höhe vom Verwaltungsrat im Ganzen festgelegt wird und die nicht leistungsbezogen ist und in Erläuterung 9 des Abschlusses der Gesellschaft aufgeführt wird. Kein Verwaltungsratmitglied erhält derzeit für seine Dienste als Mitglied des Verwaltungsrats der Gesellschaft eine variable Vergütung. Dementsprechend sind die detaillierten Bestimmungen von Artikel 14b der Richtlinie 2009/65/EG und die entsprechenden ESMA-Leitlinien für solide Vergütungsgrundsätze gemäss der OGAW-Richtlinie und der AIFMD (ESMA/2016/411) bezüglich der variablen Vergütung nicht auf die Gesellschaft anwendbar. Kein Verwaltungsratmitglied erhält derzeit von der Gesellschaft eine Pension. Die Gesellschaft hat beschlossen, dass die an die Verwaltungsratmitglieder, die keine Angestellten von Barings sind, zu zahlende feste Vergütung (a) im Einklang mit einem soliden und wirksamen Risikomanagement steht und nicht eine Risikobereitschaft fördert, die unvereinbar ist mit dem Risikoprofil, den Vorschriften oder der Satzung der Gesellschaft, und b) im Einklang mit der Geschäftsstrategie, den Zielen, Werten und Interessen der Gesellschaft und der Anleger der Gesellschaft steht. Die Art der Vergütung der Verwaltungsratmitglieder, die festgelegt wird, keine variable Komponente enthält und vom Verwaltungsrat als Ganzes bestimmt wird, stellt sicher, dass die Gesellschaft Interessenkonflikte in Verbindung mit der Vergütung angemessen regelt. Die Vergütungspolitik der Gesellschaft, welche mit Wirkung zum 18. März 2016 in Kraft trat, wurde am 16. Dezember 2016 aktualisiert, um einen zusätzlichen Bezug auf die Anwendung der Vergütungsanforderungen für die entsprechenden Delegierten der Gesellschaft gemäss den OGAW V-Vorschriften darin zu berücksichtigen.

Documents

Barings Umbrella Fund Plc...Der Verwaltungsrat legt hiermit den Anteilsinhabern seinen Bericht sowie den geprüften Jahresabschluss der Barings Umbrella Fund Plc (die „Gesellschaft“)