*Il presente Prospetto Informativo è valido solo se accompagnato dal Primo Supplemento datato 11 giugno 2020.

29 APRILE 2020

Prospetto Informativo*

BlackRock Global Funds

Pagina lasciata intenzionalmente in bianco.

IndicePagina

Introduzione a BlackRock Global Funds 2

Comunicazione importante 5

Distribuzione 5

Gestione e amministrazione 7

Richieste di Informazioni 7

Consiglio d’Amministrazione 8

Glossario 9

Gestione degli investimenti dei Comparti 13

Considerazioni sui rischi 15

Considerazioni specifiche sui rischi 21

Politica sull’eccessiva frequenza delle operazioni 36

Politiche e obiettivi d’investimento 42

Classi e Tipologie di Azioni 77

Negoziazione di Azioni dei Comparti 79

Prezzi delle Azioni 79

Sottoscrizione di Azioni 80

Rimborso di Azioni 82

Conversione di Azioni 82

Calcolo dei dividendi 86

Commissioni e spese 88

Regime tributario 89

Assemblee e Bilanci d’esercizio 93

Allegato A - Poteri d’Investimento e di Ricorso al Debito e Relative Limitazioni 94

Allegato B - Sintesi di alcune Norme dello Statuto e del Regolamento interno della Società 105

Allegato C - Informazioni supplementari 113

Allegato D - Autorizzazioni 121

Allegato E - Prospetto sintetico delle commissioni e delle spese 128

Allegato F - Elenco dei Delegati del Depositario 142

Allegato G - Informazioni sulle operazioni di finanziamento tramite titoli 144

Sintesi delle modalità di sottoscrizione e delle istruzioni di pagamento 148

Primo Supplemento datato 11 giugno 2020 al Prospetto Informativo datato 29 aprile 2020 150

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Introduzione a BlackRock Global FundsStrutturaBlackRock Global Funds (la “Società”) è una società pubblica dicapitali (société anonyme) costituita ai sensi delle leggi delGranducato di Lussemburgo come società d’investimento acapitale variabile di tipo aperto (société d’investissement à capitalvariable). La Società è stata costituita in data 14 giugno 1962 ed èiscritta presso il Registro del Commercio e delle Società delLussemburgo con il numero B 6317. La Società è stata autorizzatadalla Commission de Surveillance du Secteur Financier (la“CSSF”) come organismo di investimento collettivo in valorimobiliari ai sensi delle disposizioni della Parte I della legge del17 dicembre 2010, come modificata di volta in volta, per alcuniComparti ai sensi del Regolamento FCM, ed è regolata ai sensi ditale legge e di tale regolamento, rispettivamente. L’autorizzazioneconferita dalla CSSF non deve intendersi come una garanzia dellaSocietà da parte della CSSF, né essa si assume alcunaresponsabilità in merito ai contenuti del presente ProspettoInformativo. L’autorizzazione della Società non costituirà unagaranzia delle performance della Società e la CSSF non saràresponsabile delle performance o degli inadempimenti dellaSocietà.

Lo statuto che disciplina la Società (lo “Statuto”) è stato depositatopresso il Registro del Commercio e delle Società delLussemburgo. Lo Statuto è stato modificato e riformulato più volte,la più recente in data 4 febbraio 2019 ed è stato pubblicato sul

Recueil Electronique des Sociétés et Associations (“RESA”), indata 25 febbraio 2019.

La Società ha una struttura multicomparto, ossia è composta dacomparti distinti con passività separate. Ciascun comparto avràpassività separate rispetto agli altri comparti e la Società non saràresponsabile nel suo complesso verso parti terze per le passività diciascun comparto, il quale sarà formato da un portafoglio distinto diinvestimenti mantenuto e gestito in conformità agli obiettivi diinvestimento applicabili a tale comparto, come precisato nelpresente documento. Gli Amministratori offrono classi di Azionidistinte, ciascuna rappresentativa di partecipazioni in un comparto,sulla base delle informazioni contenute nel presente ProspettoInformativo e nei documenti in esso citati che devono intendersiquale parte integrante del presente Prospetto Informativo.

GestioneLa Società è gestita da BlackRock Luxembourg S.A., una societàpubblica di capitali (société anonyme) costituita nel 1988 e iscrittacon il numero B 27689. La Società di Gestione è stata autorizzatadalla CSSF a gestire l’attività e gli affari della Società ai sensi delcapitolo 15 della Legge del 2010.

Selezione dei CompartiAlla data del presente Prospetto Informativo gli investitori hanno lapossibilità di scegliere fra i seguenti Comparti di BlackRock GlobalFunds:

Comparto Valuta didenominazione

Compartoobbligazionario/azionario o misto

Fondo Comunemonetario di tipo VNAV

a breve termine

1. ASEAN Leaders Fund USD A

2. Asia Pacific Equity Income Fund USD A

3. Asian Dragon Fund USD A

4. Asian Growth Leaders Fund USD A

5. Asian High Yield Bond Fund USD O

6. Asian Multi-Asset Income Fund USD M

7. Asian Tiger Bond Fund USD O

8. China A-Share Fund USD A

9. China Bond Fund RMB O

10. China Flexible Equity Fund USD A

11. China Fund USD A

12. Circular Economy Fund USD A

13. Continental European Flexible Fund EUR A

14. Dynamic High Income Fund USD M

15. Emerging Europe Fund EUR A

16. Emerging Markets Bond Fund USD O

17. Emerging Markets Corporate Bond Fund USD O

18. Emerging Markets Equity Income Fund USD A

19. Emerging Markets Fund USD A

20. Emerging Markets Local Currency Bond Fund USD O

21. ESG Emerging Markets Blended Bond Fund USD O

22. ESG Emerging Markets Bond Fund USD O

23. ESG Emerging Markets Corporate Bond Fund USD O

24. ESG Emerging Markets Local Currency Bond Fund USD O

25. ESG Fixed Income Global Opportunities Fund* EUR B

26. ESGMulti-Asset Fund EUR M

27. Euro Bond Fund EUR O

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Comparto Valuta didenominazione

Compartoobbligazionario/azionario o misto

Fondo Comunemonetario di tipo VNAV

a breve termine

28. Euro Corporate Bond Fund EUR O

29. Euro Reserve Fund EUR FCM

30. Euro Short Duration Bond Fund EUR O

31. Euro-Markets Fund EUR A

32. European Equity Income Fund EUR A

33. European Focus Fund EUR A

34. European Fund EUR A

35. European High Yield Bond Fund EUR O

36. European Special Situations Fund EUR A

37. European Value Fund EUR A

38. FinTech Fund USD A

39. Fixed Income Global Opportunities Fund USD O

40. Future Of Transport Fund USD A

41. Global Allocation Fund USD M

42. Global Bond Income Fund USD O

43. Global Conservative Income Fund EUR M

44. Global Corporate Bond Fund USD O

45. Global Dynamic Equity Fund USD A

46. Global Equity Income Fund USD A

47. Global Government Bond Fund USD O

48. Global High Yield Bond Fund USD O

49. Global Inflation Linked Bond Fund USD O

50. Global Multi-Asset Income Fund USD M

51. Global Long-Horizon Equity Fund USD A

52. India Fund USD A

53. Japan Small & MidCap Opportunities Fund Yen A

54. Japan Flexible Equity Fund Yen A

55. Latin American Fund USD A

56. Market Navigator Fund EUR M

57. Natural Resources Growth & Income Fund USD A

58. Next Generation Technology Fund USD A

59. Nutrition Fund USD A

60. Pacific Equity Fund USD A

61. Sustainable Energy Fund USD A

62. Swiss Small & MidCap Opportunities Fund CHF A

63. Systematic China A-Share Opportunities Fund USD A

64. Systematic Global Equity High Income Fund USD A

65. Systematic Global SmallCap Fund USD A

66. United Kingdom Fund GBP A

67. US Basic Value Fund USD A

68. US Dollar Bond Fund USD O

69. US Dollar High Yield Bond Fund USD O

70. US Dollar Reserve Fund USD FCM

71. US Dollar Short Duration Bond Fund USD O

72. US Flexible Equity Fund USD A

73. US Government Mortgage Fund USD O

74. US Growth Fund USD A

75. US Small & MidCap Opportunities Fund USD A

76. World Bond Fund USD O

4

Comparto Valuta didenominazione

Compartoobbligazionario/azionario o misto

Fondo Comunemonetario di tipo VNAV

a breve termine

77. World Energy Fund USD A

78. World Financials Fund USD A

79. World Gold Fund USD A

80. World Healthscience Fund USD A

81. World Mining Fund USD A

82. World Real Estate Securities Fund USD A

83. World Technology Fund USD A

O Comparto obbligazionarioA Comparto azionarioM Comparto mistoFCM Fondo comune monetario di tipo VNAV a breve termine* Comparto non sottoscrivibile alla data del presente Prospetto Informativo. Il Comparto potrà essere offerto a discrezione degli Amministratori. In tal caso sarà possibileottenere conferma della data d’offerta del Comparto rivolgendosi al team locale di Assistenza agli Investitori. Qualsiasi disposizione del presente Prospetto Informativoriguardante il Comparto sarà valida solo con decorrenza dalla data d’offerta dello stesso.Un elenco delle Valute di Negoziazione, Classi di azioni con copertura, Classi di azioni a distribuzione e ad accumulazione e Classi di azioni di Comparti Reportingnel Regno Unito può essere richiesto alla sede legale della Società e al Team locale di assistenza agli investitori.

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COMUNICAZIONE IMPORTANTE

In caso di dubbi sulle informazioni contenute del presenteProspetto Informativo o sull’idoneità di qualsivogliainvestimento nella Società a particolari esigenze individuali, siprega di consultare il proprio agente di cambio, avvocato,commercialista, relationship manager o altro consulenteprofessionale.

Gli amministratori della Società, i cui nomi sono indicati nellasezione “Consiglio d’Amministrazione”, e gli amministratori dellaSocietà di Gestione sono responsabili delle informazioni contenutenel presente documento. Per quanto risultante in buona fede agliAmministratori e agli amministratori della Società di Gestione (chehanno fatto quanto ragionevolmente possibile per assicurarsene),le informazioni contenute nel presente documento sono correttesotto ogni profilo e non omettono nulla che possa comprometternela veridicità. Gli Amministratori e gli amministratori della Società diGestione si assumono la responsabilità derivante dallapubblicazione di tali informazioni.

Il presente Prospetto Informativo è stato redatto esclusivamente eviene fornito agli investitori al fine di valutare un investimento inAzioni dei Comparti. L’investimento nei Comparti è adatto solo agliinvestitori che ricercano un apprezzamento del capitale a lungotermine (salvo per i Comparti Reserve che potrebbero non essereindicati per gli investitori che mirano a un apprezzamento delcapitale a lungo termine) e comprendono i rischi correlatiall’investimento nella Società, ivi compreso il rischio di perderel’intero capitale investito.

Nel prendere in considerazione un investimento nella Società,gli investitori dovrebbero inoltre tenere conto di quantosegue:

E alcune informazioni contenute nel presente ProspettoInformativo, i documenti menzionati nel presentedocumento e qualsiasi opuscolo pubblicato dalla Societàcon la funzione di documentazione d’offerta sostitutivacostituiscono dichiarazioni previsionali, che possonoessere identificate dall’uso di una terminologiaprevisionale, ossia termini quali “ricercare”, “potere”,“dovere” al tempo condizionale, “prevedere”, “anticipare”,“stimare”, “intendere”, “continuare”, “prefiggersi” o“ritenere” o i relativi contrari o altre variazioni deimedesimi termini o una terminologia paragonabile ecomprendono rendimenti stimati o target sugliinvestimenti che possono essere effettuati dalla Società.Tali dichiarazioni previsionali sono intrinsecamentesoggette a rischi e incertezze significativi di naturaeconomica, di mercato e di altra natura e, di conseguenza,gli eventi o i risultati effettivi o le performance effettivedella Società possono differire in misura sostanziale daquelli riflessi o contemplati da tali dichiarazioniprevisionali; e

E nulla di quanto contenuto nel presente ProspettoInformativo dovrebbe essere interpretato come unaconsulenza legale, fiscale, normativa, finanziaria,contabile o di investimento.

Le richieste/decisioni di sottoscrivere Azioni dovrebberoessere effettuate sulla base delle informazioni contenute nelpresente Prospetto Informativo pubblicato dalla Società e

nelle relazioni e nei bilanci annuali o semestrali (se pubblicatisuccessivamente) della Società disponibili presso la sedelegale della medesima. Gli aggiornamenti del presenteProspetto Informativo potranno, se opportuno, essere inseritinella relazione e nel bilancio.

Il presente Prospetto Informativo e il KIID relativo alla Classe diAzioni in questione dovrebbero essere letti interamente prima dirichiedere la sottoscrizione di Azioni. I KIID per ciascuna Classe diAzioni disponibile sono reperibili su: http://kiid.blackrock.com.

Le dichiarazioni rese nel presente Prospetto Informativo si basanosulle leggi e sulle prassi in vigore alla data del presente documentoe sono soggette a modifiche. La consegna del presente ProspettoInformativo e l’emissione di Azioni non potranno essereinterpretate, in alcuna evenienza, come il fatto che non vi sianostate modifiche alle circostanze che interessano gli argomentitrattati nel presente Prospetto Informativo dalla data del medesimo.

Il presente Prospetto Informativo può essere tradotto in altrelingue a condizione che tale versione tradotta sia unatraduzione diretta del testo inglese. In caso di incongruenze oambiguità in relazione al significato di una parola oespressione in un’eventuale traduzione, farà fede la versionein inglese, salvo nel caso (e solo nella misura) in cui le leggi diuna giurisdizione prevedano che la relazione legale tra laSocietà e gli investitori nella giurisdizione in oggetto siadisciplinata in base alla versione in lingua locale del presenteProspetto Informativo.

Qualsiasi azionista della Società potrà godere del pienoesercizio dei propri diritti direttamente nei confronti dellaSocietà, e in particolare del diritto di partecipare alleassemblee generali degli azionisti, solo qualora tale azionistasia iscritto nel registro degli azionisti della Società. Nei casi incui un azionista investa nella Società per mezzo di unintermediario che effettui l’investimento a proprio nomemaper conto dell’azionista, tale azionista potrebbe trovarsi nellacondizione di non poter esercitare alcuni dei propri dirittinella Società. Si invitano pertanto gli investitori a richiedereuna consulenza legale in merito all’esercizio dei propri dirittinella Società.

DistribuzioneIl presente Prospetto Informativo non costituisce un’offerta o unasollecitazione all’acquisto nei paesi in cui tali offerte o sollecitazioninon siano consentite dalla legge o in cui il soggetto proponentenon sia a ciò abilitato, oppure in cui la legge vieti di rivolgere taliofferte o sollecitazioni ai potenziali destinatari. Alcuni paesi in cui laSocietà è attualmente autorizzata a offrire Azioni sono elencatinell’Allegato D. Coloro che intendono sottoscrivere Azioni sonotenuti a informarsi sui requisiti previsti dalla legge per lasottoscrizione e sui vincoli valutari e fiscali vigenti nei rispettivipaesi di cittadinanza, residenza e domicilio. La sottoscrizione diAzioni non è consentita alle Persone Fisiche e GiuridicheStatunitensi. I Comparti non sono registrati per la distribuzione inIndia. In alcuni paesi gli investitori possono sottoscrivere Azionimediante piani di risparmio periodico. Ai sensi del dirittolussemburghese, nel primo anno le spese e le commissioni relativeai piani di risparmio periodico non devono superare un terzodell’importo versato dall’investitore. Tali spese e commissioni noncomprendono i premi dovuti dall’investitore qualora il piano dirisparmio periodico faccia parte di una polizza di assicurazionesulla vita o di una polizza di assicurazione sulla vita con versamenti

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a tempo indeterminato (le cosiddette polizze whole life). Perulteriori informazioni si prega di rivolgersi al Team locale diassistenza agli investitori.

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ELENCO NOMINATIVO

Gestione e amministrazioneSocietà di GestioneBlackRock (Luxembourg) S.A.35 A, avenue J.F. Kennedy,L-1855 Lussemburgo,Granducato di Lussemburgo

Consulenti per gli InvestimentiBlackRock Financial Management, Inc.Park Avenue Plaza,55 East 52nd Street,New York, NY 10055Stati Uniti d’America

BlackRock Investment Management, LLC100 Bellevue ParkwayWilmingtonDelaware 19809Stati Uniti d’America

BlackRock Investment Management (UK) Limited12 Throgmorton Avenue,Londra EC2N 2DLRegno Unito

BlackRock (Singapore) Limited#18-01 Twenty Anson,20 Anson Road,Singapore, 079912

Collocatore PrincipaleBlackRock Investment Management (UK) Limited12 Throgmorton Avenue,London EC2N 2DL,Regno Unito

DepositarioThe Bank of New York Mellon SA / NV, Filiale di Lussemburgo2-4, rue Eugène Ruppert,L-2453 Lussemburgo,Granducato del Lussemburgo

Banca Depositaria dei RQFIIHSBC Bank (China) Company Limited33rd Floor, HSBC BuildingShanghai ifc, 8 Century AvenuePudong, ShanghaiCina 200120

Responsabile della ContabilitàThe Bank of New York Mellon SA / NV, Filiale di Lussemburgo2-4, rue Eugène Ruppert,L-2453 Lussemburgo,Granducato di Lussemburgo

Agente per i Trasferimenti e Conservatore del RegistroJ.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.6C, route de Trèves,L-2633 Senningerberg,Granducato di Lussemburgo

Società di RevisioneErnst & Young S.A.35E avenue John F. KennedyL-1855 Lussemburgo,Granducato di Lussemburgo

Consulenti LegaliLinklaters LLP35 avenue John F. Kennedy,L-1855 Lussemburgo,Granducato di Lussemburgo

Banca Agente per la Quotazione dei TitoliJ.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.6C, route de Trèves,L-2633 Senningerberg,Granducato di Lussemburgo

Agenti Incaricati dei PagamentiL’elenco degli Agenti incaricati dei pagamenti è indicato alparagrafo 15. dell’Allegato C.

Sede Legale2-4, rue Eugène Ruppert,L-2453 LussemburgoGranducato di Lussemburgo

Richieste di InformazioniOve non diversamente previsto, le richieste di informazioni scrittedevono essere inviate a:BlackRock Investment Management (UK) Limitedc/o BlackRock (Luxembourg) S.A.P.O. Box 1058,L-1010 Lussemburgo,Granducato di LussemburgoPer altre informazioni:telefono +44 207 743 3300,fax +44 207 743 1143.Email: investor.services@blackrock.com

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Consiglio d’AmministrazionePresidentePaul Freeman

AmministratoriMichael GruenerRobert HayesBarry O’DwyerGeoffrey Radcliffe

Michael Gruener, Robert Hayes, Barry O’Dwyer e Geoffrey Radcliffe sono dipendentidel Gruppo BlackRock (di cui la Società di Gestione, i Consulenti per gli Investimenti eil Collocatore Principale fanno parte) e Paul Freeman è un ex dipendente del GruppoBlackRock.

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GlossarioAzioneindica un’azione di qualsiasi Classe che rappresenti unapartecipazione nel capitale della Società e incorpori diritti ascrivibilialla relativa Classe di Azioni, secondo quanto ulteriormentedescritto nel presente Prospetto Informativo.

Azioni ad accumulazioneindica le Azioni ad accumulazione/Classi di Azioni adaccumulazione che sono Classi di Azioni che non distribuisconodividendi.

Amministratoriindica i membri del consiglio d’amministrazione della Società almomento in carica e qualsiasi successore di tali membri che possaessere nominato di volta in volta.

Assistenza agli Investitoriindica la prestazione di servizi di negoziazione e di altra natura agliinvestitori ad opera delle società o filiali locali, o dei loroamministratori, del Gruppo BlackRock.

Azioni China Aindica i titoli di società costituite nella RPC e denominati e negoziatiin Renminbi su SSE e SZSE.

Banca Depositaria dei RQFIIindica la HSBC Bank (China) Company Limited, o un’altra entitànominata subdepositaria di un Comparto per le Azioni China A e/oper le obbligazioni onshore cinesi, acquisite nell’ambito della Quotadei RQFII.

Bond Connectindica il progetto, lanciato nel mese di luglio 2017, volto a fornire unaccesso condiviso ai mercati obbligazionari di Hong Kong e dellaCina Continentale, come illustrato al paragrafo “China InterbankBond Market” nella sezione “Politiche e obiettivi d'investimento” delpresente Prospetto.

BRLindica il real brasiliano, la moneta legale del Brasile.

CDCVindica la Commissione Differita Condizionata di Vendita comeindicato nella sezione intitolata “Commissione DifferitaCondizionata di Vendita”.

China Interbank Bond Marketindica i mercati obbligazionari interbancari della Cina Continentalenella RPC.

ChinaClearindica China Securities Depositary and Clearing CorporationLimited, ossia l’istituto depositario centrale nella RPC per le AzioniChina A.

Classe di Azioniindica qualsiasi classe di Azioni ascrivibile a un determinatoComparto e che incorpori diritti di partecipazione nelle attività epassività di tale Comparto, secondo quanto ulteriormente descrittonella sezione “Classi e Tipologie di Azioni”.

Classi di Azioni con copertura del rischio valutarioindica quelle Classi di Azioni a cui si applica una strategia dicopertura valutaria. A discrezione degli Amministratori, Classi diAzioni con copertura del rischio valutario potranno essere offerte inComparti e in valute. Presso la sede legale della Società e il Teamlocale di assistenza agli investitori potrà essere ottenuta confermadei Comparti e valute in cui sono disponibili le Classi di Azioni.

Collocatore Principaleindica BlackRock Investment Management (UK) Limitednell’esercizio delle funzioni di Collocatore Principale. I riferimenti aidistributori possono comprendere BlackRock InvestmentManagement (UK) Limited nel suo ruolo di Collocatore Principale.

Compartoindica un comparto separato costituito e mantenuto dalla Societàcon riferimento a una o più Classi di Azioni a cui le attività, lepassività, i redditi e le spese ascrivibili a ciascuna Classe o Classidi Azioni saranno applicati o addebitati, secondo quantoulteriormente descritto nel presente Prospetto Informativo.

Comparti abilitati ai RQFIIAsian Dragon Fund, Asian Growth Leaders Fund, ASEAN LeadersFund, Asia Pacific Equity Income Fund, Asian Tiger Bond Fund,Asian Multi-Asset Income Fund, China A-Share Fund, China Fund,Systematic China A-Share Opportunities Fund, China FlexibleEquity Fund, Emerging Markets Local Currency Bond Fund,Pacific Equity Fund e China Bond Fund.

Comparti a Distribuzione e Azioni a Distribuzioneindica un Comparto o una Classe di Azioni in cui dividendipossono essere dichiarati a discrezione degli Amministratori. LeAzioni a Distribuzione possono inoltre essere trattate come Azionidi Comparti Reporting nel Regno Unito. Presso la sede legale dellaSocietà e il Team locale di assistenza agli investitori è possibileottenere conferma dei Comparti, delle Classi di Azioni e delleValute in relazione ai quali possono essere deliberati i dividendi edelle Classi di Azioni che siano Azioni di Comparti Reporting nelRegno Unito (per ulteriori informazioni, si veda quanto precisato diseguito).

Comparti CIBMAsian High Yield Bond Fund, Asian Multi-Asset Income Fund,Asian Tiger Bond Fund, Dynamic High Income Fund, EmergingMarkets Local Currency Bond Fund, ESG Fixed Income GlobalOpportunities Fund, ESG Multi-Asset Fund, Fixed Income GlobalOpportunities Fund, China Bond Fund, Emerging Markets BondFund, Emerging Markets Corporate Bond Fund, Global AllocationFund, Global Bond Income Fund, Global Conservative IncomeFund, Global Multi-Asset Income Fund, US Dollar Bond Fund, USDollar Short Duration Bond Fund, Global Corporate Bond Fund,Global Government Bond Fund, ESG Emerging Markets BlendedBond Fund, ESG Emerging Markets Bond Fund, ESG EmergingMarkets Corporate Bond Fund, ESG Emerging Markets LocalCurrency Bond Fund, Market Navigator Fund e World Bond Fund.

Comparti “Equity Income”indica i Comparti Asia Pacific Equity Income Fund, EmergingMarkets Equity Income Fund, European Equity Income Fund eGlobal Equity Income Fund.

ESGSi riferisce ai criteri “ambientali, sociali e di governance”, checostituiscono tre fattori centrali per la misurazione della sostenibilità

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e dell’impatto etico di un investimento in titoli di un emittente. Atitolo esemplificativo, l’aspetto “ambientale” può riguardaretematiche quali rischi climatici e scarsità delle risorse naturali, ilfattore “sociale” può comprendere questioni occupazionali e rischiderivanti dalla responsabilità da prodotto, tra cui la sicurezza deidati, e l’aspetto della “governance” può contemplare elementi qualietica professionale e retribuzione dei dirigenti. Questi esempi sonomeramente indicativi e non determinano necessariamente lapolitica di specifici Comparti ESG. Per informazioni più precise siinvitano gli investitori a consultare la politica d’investimento deiComparti ESG interessati e i siti web eventualmente ivi riportati.

Comparto ESGindica un Comparto che integra i criteri ESG nella propria strategiad’investimento.

Provider ESGindica un fornitore di ricerche, relazioni, screening, rating e/o analisiin ambito ESG, compresi, senza pretesa di esaustività, fornitoriterzi di indici, società di consulenza o membri del GruppoBlackRock in ambito ESG.

EURIBORindica il tasso interbancario di offerta in euro pubblicato dall’Istitutoeuropeo dei mercati monetari.

Comparti Reporting nel Regno Unitoindica lo Statutory Instrument 2009 / 3001 che il Governo delRegno Unito ha adottato nel mese di novembre 2009 (TheOffshore Funds (Tax) Regulations 2009), che definisce un quadroper la tassazione degli investimenti in comparti esteri, che si basasulla possibilità di un Comparto di optare per un regime di reporting(“Comparti Reporting nel Regno Unito”) o meno (“Comparti Non-reporting nel Regno Unito”). Ai sensi del regime di CompartiReporting nel Regno Unito, gli investitori in Comparti Reporting nelRegno Unito sono assoggettati alle imposte sulla quota di redditodel Comparto Reporting nel Regno Unito ascrivibile alla loropartecipazione nel Comparto, sia esso distribuito o meno, maqualsiasi utile derivante dalla cessione di detta partecipazione èsoggetto alla tassa sulle plusvalenze. Il regime dei CompartiReporting nel Regno Unito è stato applicato alla Società a partiredal 1° settembre 2010.

Un elenco dei Comparti ai quali è stata attualmente attribuita laqualifica di Comparti Reporting nel Regno Unito è disponibile sulsito https://www.gov.uk/government/publications/offshore-funds-list-of-reporting-funds.

Comparti Reserveindica i Comparti Euro Reserve Fund e US Dollar Reserve Fund. IComparti Euro Reserve Fund e US Dollar Reserve Fund sono“Fondi comuni monetari a Breve Termine” in conformità alRegolamento FCM. Gli obiettivi di investimento dei Comparti EuroReserve Fund e US Dollar Reserve Fund sono stati concepiti inosservanza di questa classificazione.

Consulente(i) per gli Investimentiindica il(i) Consulente(i) per gli Investimenti nominato(i) di volta involta dalla Società di Gestione con riferimento alla gestione degliattivi dei Comparti, secondo quanto descritto alla sezione“Gestione degli investimenti dei Comparti”.

CSRCindica la China Securities Regulatory Commission (Commissionedi vigilanza sui titoli) della RPC o i suoi successori, ossia l’organodi vigilanza sui mercati dei titoli e dei futures della RPC.

Derivati OTCindica gli strumenti derivati negoziati over-the-counter.

Differenziale dei tassi d’interesseindica la differenza dei tassi d’interesse tra due attività fruttiferesimili.

Direttiva OICVMindica la Direttiva 2009/65/CE del Parlamento europeo e delConsiglio del 13 luglio 2009 concernente il coordinamento delledisposizioni legislative, regolamentari e amministrative in materiadi organismi d’investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) esuccessive modifiche.

Euroindica la moneta unica europea (alla quale si fa riferimento nelRegolamento del Consiglio (EC) n. 974/98 del 3 maggio 1998sull’introduzione dell’Euro) e, a discrezione del Consulente per gliInvestimenti, le valute di qualsiasi paese che in precedenza fossemembro dell’eurozona. Alla data del presente ProspettoInformativo, i paesi che costituiscono l’eurozona sono: Austria,Belgio, Cipro, Estonia, Finlandia, Francia, Germania, Grecia,Irlanda, Italia, Lettonia, Lussemburgo, Malta, Paesi Bassi,Portogallo, Slovacchia, Slovenia e Spagna.

Europa o europeoindica tutti i paesi europei, ivi compresi il Regno Unito, l’Europadell’Est e i paesi dell’ex Unione Sovietica.

FCMindica un fondo comune monetario secondo la definizione delRegolamento FCM. Con l’espressione “FCM VNAV” si intende unfondo comune monetario con valore patrimoniale netto variabilesecondo la definizione del Regolamento FCM.

Giorno di Negoziazioneindica qualsiasi Giorno Lavorativo diverso da un qualsiasi giornodichiarato come non di negoziazione dagli Amministratori, comedescritto nel dettaglio alla sezione “Giorni di chiusura per lenegoziazioni”, e da qualsiasi giorno compreso in un periodo disospensione delle sottoscrizioni, dei rimborsi e delle conversioni e/o qualsiasi altro giorno che, secondo quanto stabilito dagliAmministratori, sia un giorno in cui il Comparto è aperto allenegoziazioni.

Giorno Lavorativoindica qualsiasi giorno normalmente considerato un giornolavorativo bancario in Lussemburgo (esclusa la Vigilia di Natale) oqualsiasi altro giorno stabilito dagli Amministratori. La Società diGestione può anche valutare se siano aperte le rispettive Borsevalori locali per i Comparti che investono una quota sostanziale deipropri attivi al di fuori dell’Unione europea, e/o se siano aperti ifornitori di valuta estera pertinenti per i Comparti che sono espostiin misura sostanziale a valute diverse dalla rispettiva Valuta diDenominazione, e decidere di considerare le eventuali chiusurecome giorni non lavorativi. Informazioni in merito alle chiusure delleBorse valori locali o dei fornitori di valuta estera considerate dallaSocietà di Gestione come giorni non lavorativi saranno disponibilianteriormente a tali giorni e possono essere ottenute presso la

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sede legale della Società e il Team locale di assistenza agliinvestitori.

Global Industry Classification Standardindica una tassonomia settoriale sviluppata da MSCI e Standard &Poor’s per l'impiego da parte della comunità finanziaria globale.

Gruppo BlackRockindica il gruppo di società BlackRock, la cui controllante èBlackRock, Inc.

Gruppo PNCindica il gruppo di società PNC, la cui controllante è PNC FinancialServices Group, Inc.

HKEXindica le borse valori di Hong Kong ed il Sistema dicompensazione Limited.

HKSCCindica la Hong Kong Securities Clearing Company Limited, unasocietà che negozia titoli e strumenti derivati nella borsa di HongKong e vi gestisce le relative stanze di compensazione.

Investitore Istituzionaleindica un investitore istituzionale ai sensi della Legge del 2010 chesoddisfi i requisiti di idoneità e adeguatezza degli investitoriistituzionali. Cfr la sezione “Limitazioni sul possesso di azioni”.

KIIDindica il documento di informazioni chiave per gli investitoripubblicato in relazione a ciascuna Classe di Azioni ai sensi dellaLegge del 2010.

Legge del 2010indica la legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 in materia diorganismi di investimento collettivo, e successivi emendamenti,modifiche o integrazioni apportati di volta in volta.

Licenza RQFIIindica la licenza rilasciata dalla CSRC, che permette alle entitàresidenti in alcuni paesi diversi dalla RPC di acquistare la QuotaRQFII.

OICVMindica un organismo di investimento collettivo in valori mobiliari.

PBOCindica la People’s Bank of China nella RPC.

Politica Retributivaindica la politica descritta alla sezione “Gestione”, ivi compresi, atitolo esemplificativo ma non esaustivo, una descrizione dellemodalità di calcolo delle retribuzioni e dei benefit e l’elenco deisoggetti responsabili dell’assegnazione delle retribuzioni e deibenefit.

Procedura interna di valutazione della qualità del creditoIndica, in relazione ai Comparti Reserve, la procedura richiesta dalRegolamento FCM e seguita dal Consulente per gli Investimentinella valutazione della qualità creditizia degli investimenti.

Prospetto Informativoindica il presente documento informativo di offerta, e successiviemendamenti, modifiche o integrazioni apportati di volta in volta.

QFIIindica Qualified Foreign Institutional Investor, ossia Investitoreistituzionale estero qualificato.

Regime di accesso per investitori esteriindica il regime in base al quale gli investitori istituzionali esteripossono investire nel mercato obbligazionario interbancariocinese, come illustrato al paragrafo “China Interbank Bond Market”nella sezione “Politiche e obiettivi d'investimento” del presenteProspetto.

RMB or Renminbiindica il Renminbi, ossia la valuta a corso legale nella RPC.

RPC o Cina Continentaleindica la Repubblica popolare cinese.

RQFIIindica Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor, ossiaInvestitore istituzionale estero qualificato in Renmimbi.

RQFII Quotaindica la quota di investimenti in alcuni titoli onshore della RPCdenominati in Renminbi, rilasciata dalla SAFE ai titolari di unaLicenza per i RQFII.

SAFEindica la State Administration of Foreign Exchange(Amministrazione statale dei cambi valutari) della RPC.

SEHKindica la Borsa valori di Hong Kong.

SFCindica la Securities and Futures Commission (Commissione per ititoli e i futures) di Hong Kong.

SICAVindica una società di investimento a capitale variabile (sociétéd’investissement à capital variable).

Società Controllataindica BlackRock India Equities (Mauritius) Limited, una societàinteramente controllata dalla Società e costituita come società perazioni non quotata a responsabilità limitata, tramite la quale l’IndiaFund può effettuare investimenti in titoli.

Società di Gestioneindica BlackRock (Luxembourg) S.A., société anonymelussemburghese autorizzata a svolgere l’attività di società digestione ai sensi della Legge del 2010.

Soglia del Dividendoindica il rendimento minimo del dividendo stabilito annualmenteper il periodo dal 1° gennaio di ogni anno al 31 dicembre di ognianno, che sarà distribuito agli investitori con le modalità stabilitedagli Amministratori per le Azioni a Distribuzione (Y). La Soglia delDividendo è disponibile presso il Team locale di assistenza agliinvestitori. Nel corso dell’anno, in alcune circostanze individuate

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dagli Amministratori potrebbe essere necessario ridurre la Sogliadel Dividendo; in tali casi gli Azionisti ne saranno avvertiti, sepossibile in anticipo.

SSEindica la Borsa di Shanghai (Shanghai Stock Exchange).

Stock Connectindica ciascuna delle piattaforme operative Shanghai-Hong KongStock Connect e Shenzhen-Hong Kong Stock Connect e,collettivamente, gli “Stock Connect”.

Comparti Stock ConnectASEAN Leaders Fund, Asia Pacific Equity Income Fund, AsianDragon Fund, Asian Growth Leaders Fund, Asian Multi-AssetIncome Fund, China A-Share Fund, China Flexible Equity Fund,China Fund, Circular Economy Fund, Dynamic High Income,Emerging Markets Fund, Emerging Markets Equity Income Fund,FinTech Fund, ESG-Multi-Asset Fund, Future Of Transport Fund,Global Allocation Fund, Global Conservative Income Fund, GlobalDynamic Equity Fund, Global Equity Income Fund, Global Multi-Asset Income Fund, Global Long-Horizon Equity Fund, SystematicChina A-Share Opportunities Fund, Systematic Global Equity HighIncome Fund, Systematic Global SmallCap Fund, MarketNavigator Fund, Natural Resources Growth & Income Fund,Sustainable Energy Fund, Next Generation Technology Fund,Nutrition Fund), Pacific Equity Fund, World Energy Fund, WorldFinancials Fund, World Gold Fund, World Healthscience FundWorld Mining Fund, World Real Estate Securities Fund e WorldTechnology Fund.

Regolamento FCMregolamento (UE) 2017/1131 del Parlamento europeo e delConsiglio, del 14 giugno 2017 (regolamento FCM), sui fondicomuni monetari e qualsiasi regolamento delegato pubblicato anorma dello stesso.

SZSEindica la Borsa valori di Shenzhen.

Titolare della Licenza RQFIIindica il titolare di una Licenza RQFII.

Valuta di Denominazioneindica, in relazione alle Azioni di ciascun Comparto, la valuta didenominazione indicata nella sezione “Selezione dei Comparti”.

Valuta di Negoziazioneindica la valuta o le valute in cui è possibile sottoscrivere le Azionidi ciascun Comparto. A discrezione degli Amministratori potrannoessere adottate Valute di Negoziazione. È possibile ottenereconferma di tali Valute di Negoziazione e della data della rispettivadisponibilità presso la sede legale della Società e il Team locale diassistenza agli investitori.

Valore Patrimoniale Nettoindica, in relazione a un Comparto o a una Classe di Azioni,l’importo determinato in conformità a quanto stabilito dai paragrafida 12. a 17. dell’Allegato B. Il Valore Patrimoniale Netto (o “NAV”)di un Comparto può essere modificato con le modalità indicate nelparagrafo 17.3 dell’Allegato B.

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Gestione degli investimenti dei CompartiGestioneGli Amministratori sono responsabili della politica generaled’investimento della Società.

BlackRock (Luxembourg) S.A. è stata incaricata dalla Società adoperare in qualità di società di gestione. La Società di Gestione èautorizzata a svolgere l’attività di gestione di fondi d’investimento aisensi del Capitolo 15 della Legge del 2010.

La Società ha stipulato un contratto di società di gestione con laSocietà di Gestione. In base a tale contratto, la Società di Gestioneè incaricata della gestione ordinaria della Società, che comprendelo svolgimento, direttamente o tramite delega a terzi, di tutte leattività attinenti alla gestione e amministrazione degli investimentidella Società e le attività di marketing dei Comparti.

D’accordo con la Società, la Società di Gestione ha deciso didelegare parte delle sue funzioni, come illustrato dettagliatamentenel presente Prospetto.

Gli amministratori della Società di Gestione sono:

PresidenteGraham Bamping

AmministratoriJoanne FitzgeraldAdrian LawrenceGeoffrey RadcliffeHelen Pring

Joanne Fitzgerald, Adrian Lawrence, Geoffrey Radcliffe ed HelenPring sono dipendenti del Gruppo BlackRock (di cui fanno parte laSocietà di Gestione, i Consulenti per gli Investimenti e ilCollocatore principale).

Graham Bamping è un ex dipendente del Gruppo BlackRock

BlackRock (Luxembourg) S.A. è una società interamentecontrollata dal Gruppo BlackRock ed è assoggettata allasupervisione della CSSF (Autorità di vigilanza sugli organismid’investimento lussemburghesi).

La Politica Retributiva della Società di gestione definisce lepolitiche e le pratiche compatibili con e che promuovano unagestione dei rischi affidabile ed efficace. Essa non promuoveun’assunzione dei rischi che non sia compatibile con i profili dirischio, con le norme o gli atti costitutivi della Società e noncompromette la conformità all’obbligo della Società di Gestione adagire nel migliore interesse degli Azionisti. La Politica Retributiva èin linea con la strategia di business, gli obiettivi, i valori e gliinteressi della Società di Gestione e dei fondi OICVM che gestiscee degli investitori in tali fondi OICVM e include misure per evitareconflitti d’interesse. Inoltre, comprende una descrizione dellemodalità di calcolo di retribuzioni e benefit e identifica i soggettiresponsabili della relativa assegnazione. Per quanto riguardal’organizzazione interna della Società di Gestione, la valutazionedelle performance avviene in un contesto pluriannuale adeguato alperiodo di investimento raccomandato agli investitori dei fondiOICVM gestiti dalla Società di Gestione, al fine di garantire che ilprocesso di valutazione si basi su performance a più lungo terminedella Società e sui suoi rischi d’investimento e che l’effettivopagamento delle componenti retributive basate sulle performance

sia ripartito nello stesso periodo. La Politica Retributiva includecomponenti fisse e variabili dei salari e benefit pensionisticidiscrezionali, adeguatamente bilanciate, mentre la componentefissa rappresenta una quota della retribuzione totalesufficientemente elevata da consentire l’implementazione di unapolitica assolutamente flessibile sulle componenti retributivevariabili. La Politica Retributiva si applica alle categorie delpersonale, ivi compresi i quadri superiori, i soggetti che assumono irischi (risk taker), le funzioni di controllo e tutti i dipendenti chepercepiscano una retribuzione totale e che rientrino nella fasciaretributiva dei quadri superiori e i risk taker le cui attivitàprofessionali influiscano in modo significativo sul profilo di rischiodella Società di Gestione. I dettagli sulla Politica Retributivaaggiornata, comprese a titolo esemplificativo ma non esaustivouna descrizione delle modalità di calcolo di remunerazioni e benefite l’identità dei soggetti responsabili della relativa assegnazione,nonché la composizione del comitato per le remunerazioni (ovepresente), sono disponibili sulle singole pagine dei Comparti agliindirizzi www.blackrock.com (selezionare il relativo Comparto nellasezione “Prodotto” e di seguito selezionare “Tutti i documenti”) ewww.blackrock.com/Remunerationpolicy o su richiesta in formatocartaceo gratuito presso la sede legale della Società di Gestione.

Consulenti e Subconsulenti per gli InvestimentiLa Società di Gestione ha delegato le funzioni relative alla gestionedegli investimenti a Consulenti per gli Investimenti. I Consulenti pergli Investimenti prestano attività di consulenza e gestione nellaselezione dei titoli e dei settori e nell’allocazione dinamica delleclassi di attivo. Nonostante la nomina dei Consulenti per gliInvestimenti, la Società di Gestione si assume la pienaresponsabilità nei confronti della Società per tutte le operazionid’investimento effettuate. I riferimenti a un Consulente per gliInvestimenti nel presente Prospetto possono riferirsi a uno o piùdei seguenti Consulenti per gli Investimenti.

BlackRock Investment Management (UK) Limited è una delleprincipali controllate operative del Gruppo BlackRock al di fuoridegli Stati Uniti d’America. Sebbene assoggettata alle norme dallaFinancial Conduct Authority (“FCA”), la Società non sarà cliente diBlackRock Investment Management (UK) Limited ai sensi dellenorme FCA e, di conseguenza, non sarà tutelata direttamente datali norme.

BlackRock Investment Management (UK) Limited svolge inoltre lefunzioni di gestore degli investimenti per conto della SocietàControllata.

BlackRock Investment Management (UK) Limited ha subdelegatoparte delle proprie funzioni a BlackRock Japan Co., Ltd.,BlackRock Investment Management (Australia) Limited andBlackRock Asset Management North Asia Limited (“BAMNA”)

BlackRock (Singapore) Limited è disciplinata dall’AutoritàMonetaria di Singapore.

BlackRock Financial Management, Inc. e BlackRock InvestmentManagement, LLC sono disciplinate dalla Securities and ExchangeCommission. BlackRock Financial Management, Inc. hasubdelegato parte di queste funzioni a BlackRock Japan Co., Ltd.,BlackRock Investment Management (Australia) Limited, BAMNA ea BlackRock Investment Management (UK) Limited.

Anche i subconsulenti degli investimenti sono assoggettati adautorizzazione e/o regolamentazione (ove applicabile). BlackRock

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Japan Co., Ltd è disciplinata dalla Japanese Financial ServicesAgency. BlackRock Investment Management (Australia) Limited èautorizzata dalla Australian Securities and InvestmentsCommission come detentore di una Australian Financial ServicesLicence.BAMNA è disciplinata dalla SFC.

I Consulenti per gli Investimenti e i loro subconsulenti sonocontrollate operative indirette di BlackRock, Inc., la cui controllanteè il Gruppo BlackRock. Il principale azionista di BlackRock, Inc. èPNC Financial Services Group, Inc., società di capitali statunitensequotata in borsa. I Consulenti per gli Investimenti e i lorosubconsulenti sono membri del Gruppo BlackRock.

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Considerazioni sui rischiTutti gli investimenti comportano il rischio di perdita delcapitale. Un investimento in Azioni comporta considerazioni efattori di rischio che gli investitori dovrebbero considerareprima della sottoscrizione. In aggiunta, potrebbero esservioccasioni in cui il Gruppo BlackRock potrebbe incontrarepotenziali conflitti di interesse in relazione alla Società. Siveda il capitolo “Conflitti di interessi derivanti da relazioniall’interno del Gruppo BlackRock e con il Gruppo PNC”.

Si invitano gli investitori a esaminare il presente ProspettoInformativo attentamente e nella sua interezza e a rivolgersi ailoro consulenti prima di inoltrare una richiesta disottoscrizione di Azioni. Un investimento in Azioni dovrebberappresentare solo una parte di un programma diinvestimento completo e gli investitori devono essere ingrado di sopportare l’eventuale perdita dell’interoinvestimento. Si invitano gli investitori a considerareattentamente se un investimento in Azioni sia o meno adattoa loro alla luce delle circostanze e delle loro risorsefinanziarie. In aggiunta, si invitano gli investitori a rivolgersi ailoro consulenti fiscali per avere informazioni in merito allepotenziali conseguenze fiscali delle attività e degliinvestimenti della Società e/o di ciascun Comparto. Di seguitoviene riportata una sintesi dei fattori di rischio applicabili atutti i Comparti, la quale, in particolare, in aggiunta agliargomenti trattati altrove nel presente Prospetto Informativo,dovrebbe essere valutata attentamente prima di effettuare uninvestimento in Azioni. Non tutti i rischi si applicano a tutti iComparti. Nella tabella della sezione “Considerazionispecifiche sui rischi” sono riportati in dettaglio i rischi che, aparere degli Amministratori e della Società di Gestione,potrebbero avere un effetto significativo rispetto al rischiocomplessivo del relativo Comparto.

Sono stati riportati solo quei rischi che si ritiene possanoavere effetti sostanziali e di cui gli Amministratori sonoattualmente a conoscenza. Rischi e incertezze aggiuntivi dicui gli Amministratori non sono attualmente a conoscenza, oche a parere degli Amministratori non sono sostanziali,potrebbero incidere negativamente sull’attività della Societàe/o dei Comparti.

Rischi generaliLa performance di ciascun Comparto dipenderà dalla performancedegli investimenti sottostanti. Non si rilascia alcuna garanzia odichiarazione in merito al fatto che qualsiasi Comparto oinvestimento consegua i rispettivi obiettivi d’investimento. I risultatipassati non sono necessariamente indicativi di risultati futuri. Ilvalore delle Azioni può aumentare a causa dei fattori di rischioelencati di seguito così come diminuire, e gli investitori potrebberonon recuperare gli importi investiti. I redditi derivanti dalle Azionipossono fluttuare in termini economici. Le oscillazioni dei tassi dicambio possono causare, tra gli altri fattori, un aumento o unadiminuzione del valore delle Azioni. I livelli e le basi di imposizione,così come eventuali esenzioni, possono variare. Non si rilasciaalcuna garanzia in merito al fatto che la performance collettivadegli investimenti sottostanti di un Comparto sarà redditizia. Inoltre,non vi è alcuna garanzia in merito alla restituzione del capitale. Ingenere, al momento dell’avvio di un Comparto, non sarannodisponibili dati storici mediante i quali i potenziali investitoripotranno valutarne la performance.

Mercati finanziari, controparti e fornitori di serviziI Comparti possono essere esposti alle società del settorefinanziario, operanti in veste di fornitori di servizi o quali contropartidi contratti finanziari. In periodi di estrema volatilità dei mercati, talisocietà potrebbero risentirne negativamente, il che potrebbe avereconseguenze negative sul rendimento dei Comparti.

Le autorità di regolamentazione, gli organismi diautoregolamentazione (c.d. self-regulatory organisations) e imercati gestiti da questi ultimi sono autorizzati ad adottare misurestraordinarie in caso di emergenze di mercato. Eventualiprovvedimenti normativi potrebbero avere un impatto rilevante e/osfavorevole sulla Società.

Considerazioni fiscaliLa Società potrebbe essere assoggettata a ritenuta fiscale o adaltre imposte sui redditi e/o sugli utili derivanti dal proprioportafoglio di investimento. Nel caso in cui la Società investa intitoli non soggetti a ritenuta fiscale o ad altre imposte all’attodell’acquisizione, non può essere fornita alcuna garanzia che talititoli non vengano assoggettati a imposte in futuro, in seguito amodifiche delle leggi, dei trattati, delle norme o dei regolamentiapplicabili o di interpretazione degli stessi. La Società potrebbenon essere in grado di recuperare tali imposte e, pertanto, dettemodifiche potrebbero avere un effetto negativo sul ValorePatrimoniale Netto delle Azioni.

Le informazioni fiscali fornite nella sezione “Regime Tributario” sibasano, per quanto a conoscenza degli Amministratori, sulle leggie prassi fiscali vigenti alla data del presente Prospetto. Lanormativa fiscale, lo status fiscale della Società, l’imposizione acarico degli Azionisti e qualsiasi esenzione fiscale, così come leconseguenze di tale status fiscale e di tali esenzioni fiscali,possono variare di volta in volta. Eventuali modifiche alla normativafiscale in qualsiasi giurisdizione in cui un Comparto sia registrato,commercializzato o in cui sia possibile investire potrebberocompromettere lo status fiscale del Comparto, il valore degliinvestimenti del Comparto nella giurisdizione interessata e lacapacità del Comparto di conseguire il proprio obiettivo diinvestimento e/o modificare i rendimenti al netto delle imposte pergli Azionisti. Nel caso in cui un Comparto investa in strumentiderivati, la frase precedente potrebbe altresì essere estesa allagiurisdizione in cui il contratto su strumenti derivati e/o lacontroparte su strumenti derivati e/o il(i) mercato(i), checomprende(no) l’esposizione sottostante di detti strumenti derivati,sono disciplinati.

La possibilità per gli Azionisti di beneficiare di qualsiasi esenzionefiscale e il valore delle stesse dipendono dalle circostanzespecifiche di ciascun Azionista. Le informazioni riportate nellasezione “Regime Tributario” non sono esaustive e noncostituiscono un parere legale o fiscale. Si invitano gli investitori aconsultare i propri consulenti fiscali con riferimento alla propriasituazione specifica e agli effetti fiscali derivanti da un investimentonella Società.

Ove un Comparto investa in giurisdizioni in cui il regime fiscale nonsia pienamente sviluppato o sufficientemente consolidato, adesempio in India ed in giurisdizioni del Medio Oriente, il Compartoin questione, la Società di Gestione, i Consulenti per gliInvestimenti e il Depositario non saranno responsabili nei confrontidegli Azionisti in relazione a qualsiasi pagamento effettuato osostenuto dalla Società in buona fede nei confronti di un’autoritàfiscale, con riferimento a imposte o altri oneri a carico della Società

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o del Comparto in questione, indipendentemente dal fatto che, inuna fase successiva, si riscontri che tali pagamenti non dovevano,o non avrebbero dovuto, essere effettuati o sostenuti. Viceversa,laddove il Comparto interessato debba versare imposte relative aesercizi precedenti in conseguenza di fondamentale incertezzariguardo all’imponibilità fiscale, dell’osservanza delle migliori ocomuni prassi di mercato (nella misura in cui non esistano miglioriprassi stabilite) successivamente messe in discussione o per lamancanza di un efficiente meccanismo sviluppato in grado diassicurare un puntuale pagamento delle imposte, gli eventualiinteressi o penali per dichiarazione tardiva saranno probabilmentea carico del Comparto. Tali imposte versate tardivamente sarannodi norma addebitate al Comparto nel momento in cui viene decisal’imputazione della relativa passività nel bilancio del Compartostesso.

Si fa presente agli Azionisti che, per talune Classi di Azioni,l’erogazione dei dividendi può avvenire al lordo di commissioni espese. Di conseguenza, gli Azionisti potrebbero incassaredividendi per un importo superiore a quello che avrebberoincassato al netto di tali oneri e potrebbero essere soggetti aun’imposta sui redditi superiore. Inoltre, in talune circostanze,l’erogazione di dividendi al lordo degli oneri può comportare che ipagamenti da parte del Comparto vengano effettuati attingendo alpatrimonio destinato a capitalizzazione piuttosto che adistribuzione. Ciò vale anche nel caso in cui i dividendi includanoDifferenziali dei tassi d’interesse derivanti dalla copertura valutariadella Classe di Azioni. In base alla vigente legislazione fiscalelocale, detti dividendi potrebbero essere considerati distribuzioni direddito a carico degli azionisti, pertanto gli stessi potrebberoessere soggetti all’imposta sul dividendo nella misura dell’aliquotafiscale marginale sul reddito. A tale proposito gli Azionisti sonotenuti a consultare i propri consulenti fiscali di fiducia.

E’ possibile che le leggi e i regolamenti fiscali vigenti nella RPCvengano modificati e sviluppati in base ai cambiamenti e aglisviluppi economici della RPC. Di conseguenza, si potrebberiscontrare un orientamento meno vincolante come supporto infase di pianificazione e una minore uniformità di applicazione delleleggi e dei regolamenti fiscali rispetto ad altri mercati più sviluppati.In aggiunta, ogni nuova legge e nuovo regolamento fiscale e ogninuova interpretazione potrebbero essere applicatiretroattivamente. L’applicazione e l’imposizione della normativafiscale della RPC potrebbero avere un effetto negativo significativosulla Società e i rispettivi investitori, in particolare in relazione alleritenute fiscali su plusvalenze previste per i non residenti.Attualmente la Società non intende effettuare accantonamenti perqueste incertezze a livello fiscale.

Analogamente, il regime fiscale indiano è soggetto a sviluppi eincertezze. Si richiama l’attenzione degli investitori in particolaresulla sezione intitolata “Regime fiscale della Società Controllatae di India Fund” dell’Allegato C del presente ProspettoInformativo.

Si pregano gli Azionisti di leggere anche la sezione intitolata“La FATCA e gli altri sistemi internazionali di segnalazione”,con particolare riguardo alle conseguenze dell’impossibilitàper la Società di attenersi alle disposizioni di tali sistemi.

Influenza reciproca fra Classi di AzioniÈ intenzione degli Amministratori mantenere tutti i profitti/perdite ole spese derivanti da una particolare Classe di Azioni in formaseparata per tale Classe di Azioni. Poiché non vi è separazione

delle passività fra Classi di Azioni, sussiste il rischio che, indeterminate circostanze, le operazioni relative a una Classe diAzioni possano determinare passività che potrebbero influenzare ilValore Patrimoniale Netto di altre Classi di Azioni del medesimoComparto.

Rischio valutario – Valuta di DenominazioneI Comparti possono investire in attivi espressi in una valuta diversadalla rispettiva Valuta di Denominazione. Di conseguenza, il valoredegli attivi espresso nella Valuta di Denominazione sarà soggettoa oscillazioni al rialzo o al ribasso in funzione delle variazioni deitassi di cambio tra la Valuta di Denominazione del Comparto equella in cui gli attivi sono espressi, ed in base alle variazioni deicontrolli sui tassi di cambio. Per contenere il rischio valutario, iComparti possono avvalersi di tecniche e strumenti per fini dicopertura, ivi compresi strumenti derivati. Tuttavia, potrebbe nonessere possibile o attuabile eliminare completamente il rischiovalutario in relazione a un portafoglio di un Comparto o adeterminati attivi compresi in portafoglio. Inoltre, salvo quantodiversamente previsto nelle politiche d’investimento del compartoin questione, il Consulente per gli Investimenti non è tenuto acercare di contenere il rischio valutario nell’ambito dei Comparti.

Rischio valutario – Valuta della Classe di AzioniAlcune Classi di Azioni di taluni Comparti possono esseredenominate in valute diverse dalla Valuta di Denominazione delrispettivo Comparto. Inoltre, i Comparti possono investire in titolidenominati in valute diverse dalla Valuta di Denominazione. Diconseguenza, le variazioni dei tassi di cambio e dei controlli suitassi di cambio possono incidere sul valore degli investimenti neiComparti.

Rischio valutario – Valuta dell’InvestitoreUn investitore può scegliere di investire in una Classe di Azionidenominata in una valuta diversa dalla valuta in cui sono nominatela maggior parte delle attività e passività dell’investitore (la “Valutadell’Investitore”). In tal caso, oltre ai rischi valutari quivi descritti eagli altri rischi collegati a un investimento del rispettivo Comparto,l’investitore è soggetto a un rischio valutario costituito da potenzialiperdite di capitale derivanti dalle oscillazioni del tasso di cambio trala Valuta dell’Investitore e la valuta di denominazione della Classedi Azioni in cui avviene l’investimento.

Classi di Azioni con copertura del rischio valutarioPer quanto un Comparto o il rispettivo agente autorizzato possaadoperarsi per realizzare una copertura del rischio valutario, non viè garanzia che tale strategia avrà successo e le tecniche dicopertura adottate potrebbero provocare discrepanze tra laposizione valutaria di quel Comparto e la Classe di Azioni conCopertura.

Possono essere adottate strategie di copertura in caso di cali oaumenti di valore della Valuta di Denominazione rispetto alla valutadella Classe di Azioni con Copertura e ove siffatta copertura siaadottata, può proteggere in misura significativa gli azionisti dellaClasse rilevante da un calo di valore della Valuta diDenominazione rispetto alla valuta della Classe di Azioni conCopertura, ma può anche impedire agli azionisti di beneficiare diun aumento di valore della stessa.

Le Classi di Azioni con Copertura emesse in valute diverse dallevalute maggiori potrebbero essere compromesse dal fatto che lacapacità del relativo mercato valutario possa essere limitata, il che

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potrebbe ulteriormente compromettere la volatilità delle Classi diAzioni con Copertura.

I Comparti possono inoltre utilizzare strategie di coperturafinalizzate a garantire un'esposizione a talune valute (ossia nelcaso in cui una valuta sia soggetta a limitazioni nella realizzazionedi operazioni di cambio). Queste strategie di copertura comportanola conversione del Valore Patrimoniale Netto della Classe di Azioniin questione nella relativa valuta mediante l’utilizzo di strumentifinanziari derivati (inclusi i contratti a termine in valuta).

Tutti gli utili/perdite o i costi derivanti da operazioni di coperturasono esclusivamente a carico degli azionisti delle rispettive Classidi Azioni con Copertura. Poiché non esiste separazione dellepassività tra le Classi di Azioni, vi è il rischio che, in alcuni casi, leoperazioni di copertura valutaria in relazione a una Classe diAzioni possano determinare passività tali da influenzare il ValorePatrimoniale Netto delle altre Classi di Azioni del Comparto inoggetto.

Crisi globale dei mercati finanziari e interventi governativiDal 2007 i mercati finanziari globali sono stati soggetti a unaturbativa dilagante e fondamentale e a significativa instabilità cheha condotto a interventi governativi. In molte giurisdizioni, leautorità di regolamentazione hanno attuato o proposto una serie diprovvedimenti normativi di emergenza. Talvolta gli interventigovernativi e di regolamentazione sono stati poco chiari in terminidi portata e applicazione, il che si è tradotto in confusione eincertezza che di per sé sono andate a detrimento dell’efficientefunzionamento dei mercati finanziari. È impossibile prevedere qualialtre limitazioni governative temporanee o permanenti potrannoessere imposte ai mercati e/o gli effetti di tali limitazioni sullacapacità del Consulente per gli Investimenti di attuare l’obiettivod’investimento di un Comparto.

Ad oggi non è dato sapere se gli attuali impegni degli organigovernativi delle varie giurisdizioni o qualsiasi futuro impegnocontribuirà a rendere stabili i mercati finanziari. I Consulenti per gliInvestimenti non sono in grado di prevedere per quanto tempo imercati finanziari continueranno a risentire di questi eventi né glieffetti di questi eventi o di eventi analoghi futuri su un Comparto,sull’economia europea o globale e sui mercati globali dei titoli. IConsulenti per gli Investimenti monitorano costantemente lasituazione. L’instabilità dei mercati finanziari o l’intervento deigoverni potrebbero aumentare la volatilità dei Comparti e diconseguenza il rischio di perdita di valore degli investimentieffettuati.

Strumenti derivati(a) Informazioni generali

Conformemente ai limiti e alle limitazioni d’investimento di cuiall’Allegato A e alla sezione intitolata “Politiche e obiettivid’investimento”, ciascun Comparto può utilizzare strumenti derivatia scopo di investimento, ai fini di un’efficiente gestione delportafoglio,per coprire il rischio di mercato, di tasso d’interesse evalutario.

Il ricorso a strumenti derivati può esporre i Comparti a un maggiorgrado di rischio. Tali rischi possono includere il rischio di credito,con riferimento alle controparti con cui i Comparti effettuanonegoziazioni, il rischio di inadempimento dei pagamenti, il rischio divolatilità, il rischio legato alle transazioni fuori borsa (over-the-counter), mancanza di liquidità dei derivati, imperfezioni nel

tracking fra il cambio di valore del derivato e il cambio di valoredell’attivo sottostante che il rispettivo Comparto intende replicare ecosti di transazione superiori a un investimento diretto negli attivisottostanti. Alcuni derivati sono soggetti a leva finanziaria epertanto potrebbero amplificare o altrimenti accrescere le perdite diinvestimento nei Comparti.

Conformemente alle pratiche di settore standard, al momentodell’acquisto di strumenti derivati, a un Comparto può essererichiesto di fornire una garanzia dei propri obblighi nei confrontidella controparte. In caso di derivati non completamente finanziati,ciò può comportare il deposito di margini iniziali e/o di variazionepresso la controparte. Per i derivati per i quali il Comparto è tenutoa versare margini iniziali presso la controparte, tali attivi possononon essere separati dagli attivi posseduti dalla controparte edessendo questi liberamente scambiabili e sostituibili, il Compartopuò avere un diritto alla restituzione di attivi equivalenti piuttostoche degli attivi inizialmente versati a titolo di margine presso lacontroparte. I margini di garanzia o gli attivi sostitutivi possonosuperare il valore dell’esposizione del Comparto verso lacontroparte laddove quest’ultima richieda un margine o unagaranzia in eccesso. Inoltre, giacché le condizioni contrattuali di underivato possono imporre a una parte di fornire una garanzia allacontroparte a copertura dell’esposizione sul margine di variazionedel derivato solamente in presenza di un importo di trasferimentominimo, il Comparto potrebbe avere un’esposizione al rischio nongarantita verso la controparte di un derivato fino a tale importo ditrasferimento minimo.

I contratti derivati possono essere soggetti a estrema volatilità el’importo del margine iniziale è generalmente esiguo rispetto alvalore del contratto, cosicché le operazioni potrebbero essereassoggettate a leva finanziaria in termini di esposizione di mercato.Un contesto di oscillazioni di mercato relativamente modeste puòamplificare l’impatto sul valore degli strumenti derivati rispetto aquanto accadrebbe con comuni titoli obbligazionari o azionari.Pertanto, posizioni assoggettate a leva finanziaria su derivatipossono incrementare la volatilità di un Comparto. Pur noncontraendo prestiti monetari a fini di effetto leva, i Compartipossono assumere, ad esempio, pozioni short sintetiche attraversoderivati per rettificare la propria esposizione, sempre nell’ambitodelle limitazioni indicate nell’Allegato A del presente ProspettoInformativo. Taluni Comparti possono sottoscrivere posizioni longutilizzando derivati (posizioni long sintetiche), quali posizioni future,ivi compresi contratti a termine in valuta.

I rischi aggiuntivi legati a un investimento in strumenti derivatipossono comprendere una violazione dell’obbligo della contropartedi fornire un collaterale, oppure, a causa di questioni operative(come ad esempio divari temporali fra il calcolo dell’esposizione alrischio della fornitura dalla controparte di un collaterale aggiuntivoo di sostituzioni del collaterale o di cessione del collaterale in casodi inadempienza della controparte), potrebbero verificarsi casi incui l’esposizione creditizia di un Comparto alla rispettivacontroparte di un contratto derivato non sia totalmentecollateralizzata, ma ciascun Comparto continuerà a osservare ilimiti stabiliti nell’Allegato A. L’impiego di strumenti derivati puòanche esporre il Fondo a un rischio legale, vale a dire il rischio disubire perdite derivanti da emendamenti di legge odall’implementazione imprevista di una legge o regolamento, odalla sentenza di un tribunale ai sensi della quale un contratto nonè legalmente applicabile. Laddove gli strumenti derivati venganoutilizzati in questo modo, potrebbe aumentare il profilo di rischiogenerale del Comparto. Di conseguenza, la Società impiegherà un

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processo di gestione del rischio che consenta alla Società diGestione di controllare e calcolare in qualsiasi momento il rischiodelle posizioni e il relativo contributo al profilo di rischio generaledel Comparto. La Società di Gestione utilizza una delle duemetodologie riportate di seguito per calcolare l’esposizione globaledi ciascun Comparto, ossia l’“Approccio basato sugli impegni”oppure l’“Approccio VaR” o “Value at Risk”, in entrambi i casigarantendo il rispetto delle limitazioni agli investimenti riportatenell’Allegato A da parte di ciascun Comparto. La metodologiautilizzata per ciascun Comparto sarà determinata dalla Società diGestione sulla base della strategia d’investimento del Comparto.Maggiori informazioni sulle metodologie utilizzate da ciascunComparto sono indicate nella sezione intitolata “Politiche e obiettivid’investimento”.

Per maggiori dettagli sulle strategie su derivati applicate dai singoliComparti, si rimanda ai rispettivi obiettivi d’investimento riportatinella sezione seguente intitolata “Politiche e obiettivid’investimento” e all’ultimo programma di gestione dei rischidisponibile su richiesta presso il Team locale di assistenza agliinvestitori.

(b) Informazioni specifiche

I Comparti possono fare ricorso a strumenti derivati a scopo diinvestimento e di gestione efficiente del portafoglio, in conformità aipropri obiettivi e politiche di investimento. In particolare, i Compartipossono (a titolo esemplificativo e non esaustivo):

E stipulare contratti swap per adeguare il rischio di tassod’interesse;

E utilizzare strumenti derivati su valute per acquisire o cedere ilrischio valutario;

E sottoscrivere opzioni di acquisto coperte;

E stipulare credit default swap per acquisire o cedereesposizione al rischio di credito;

E utilizzare strumenti derivati per gestire la volatilità al fine diadeguare il rischio di volatilità;

E acquistare e vendere opzioni;

E usare contratti swap per acquisire esposizione ad uno o piùindici;

E usare posizioni corte sintetiche al fine di trarre vantaggio daeventuali prospettive negative di investimento; e

E usare posizioni lunghe sintetiche al fine di acquisireesposizione al mercato.

Gli investitori dovrebbero notare i rischi associati con i seguenti tipidi strumenti derivati e strategie come descritto di seguito.

Credit Default Swap, Swap sui tassi di interesse, Swap su valute,Total Return Swap, Swaption e Contratti differenziali

Gli swap del rischio di credito possono implicare un maggior rischiorispetto all’investimento diretto in obbligazioni. Tali strumentipermettono di trasferire il rischio di credito, consentendo

all’investitore di acquistare un’efficace assicurazione su un titoloobbligazionario in suo possesso (copertura dell’investimento),ovvero di acquisire una copertura su un’obbligazione che nonpossiede materialmente, laddove l’ottica d’investimento prevedache il versamento di cedole richiesto sarà inferiore ai pagamentiricevuti, a causa di una riduzione della qualità del credito.Viceversa, nel caso in cui l’ottica d’investimento preveda che, acausa di una diminuzione della qualità del credito, i pagamentisiano inferiori ai versamenti di cedole, la protezione sarà vendutafacendo ricorso a un credit default swap. Di conseguenza, unaparte, l’acquirente della copertura versa dei premi al venditore.Tuttavia, qualora si verifichi un “evento creditizio” (ovvero unadiminuzione della qualità creditizia, come stabilito dal relativocontratto) il venditore dovrà versare una somma di denaro alcompratore. Se detto evento non si verifica, l’acquirente dovràversare al venditore tutti i premi dovuti e il contratto di swap siestinguerà alla scadenza fissata senza ulteriori esborsi di denaro. Ilrischio dell’acquirente è pertanto limitato al valore dei premi versati.

Il mercato degli swap del rischio di credito può talvolta risultaremeno liquido di quello obbligazionario. Un Comparto chesottoscrive contratti di swap del rischio di credito deve essere inogni momento in grado di far fronte alle richieste di rimborso. Lavalutazione degli swap del rischio di credito avvieneperiodicamente in base a criteri trasparenti, verificabili e soggetti alcontrollo della Società di Revisione.

Gli swap sui tassi di interesse implicano uno scambio con unacontroparte nel segno del rispettivo impegno a pagare o ricevereinteressi, come ad esempio uno scambio di pagamenti a tassofisso con pagamenti a tasso variabile. Gli swap in valuta possonocomportare lo scambio di diritti di effettuare o ricevere pagamenti inspecifiche valute. I total return swap lo scambio del diritto diricevere il rendimento totale, le cedole e le plusvalenze ominusvalenze, di una specifica attività di riferimento, indice opaniere di attività, a fronte del diritto di effettuare pagamenti a tassofisso o variabile. I Comparti possono stipulare contratti swap siacome pagatori che come beneficiari di pagamenti in ambito di taliswap.

Se un Comparto stipula swap su tassi di interesse o total returnswap su base netta, i due flussi di pagamento sono oggetto dicompensazione, laddove ogni parte riceve o paga, a seconda delcaso, soltanto l'importo netto dei due pagamenti. Gli swap su tassidi interesse o rendimento totale stipulati su base netta nonimplicano la consegna fisica degli investimenti, di altre attivitàsottostanti o del capitale. Conformemente si intende che il rischiodella perdita riferita agli swap sui tassi di interesse è limitataall'importo netto dei pagamenti degli interessi che un Comparto ècontrattualmente obbligato a effettuare (ovvero, nel caso di totalreturn swap, l'importo netto della differenza fra il tasso totale dirimborso di un investimento di riferimento, indice o paniere diinvestimenti e i pagamenti a tasso fisso o variabile). Se lacontroparte di uno swap su tassi di interesse o total return swap èinadempiente, in normali circostanze il rischio di perdita delComparto è costituito dall'importo netto di interesse o rimborsototale che ogni parte ha contrattualmente diritto di ricevere. Percontro gli swap in valuta normalmente comportano la consegnadell'intero valore del capitale di una valuta definita scambiato conl'altra valuta stabilita. Pertanto l'intero valore di capitale di unoswap in valuta è soggetto al rischio che la controparte nonadempia ai propri obblighi contrattuali.

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Determinati Comparti possono anche acquistare o venderecontratti di swaption su tassi di interesse. Ciò conferisceall'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di stipulare un contratto diswap su tasso di interesse ad un tasso di interesse prestabilitoentro uno specifico periodo di tempo. L'acquirente di swaption sutassi di interesse paga un prezzo aggiuntivo al venditore perquesto diritto. Una swaption su tasso di interesse beneficiariodetermina per l'acquirente il diritto di ricevere pagamenti a tassofisso in cambio del pagamento di un tasso di interesse variabile.Una swaption su tasso di interesse pagatore conferisceall'acquirente il diritto di pagare un tasso fisso di interesse incambio del ricevimento di un flusso di pagamenti a tasso variabile.

I contratti differenziali sono assimilabili agli swap e possono a lorovolta essere utilizzati da taluni Comparti. Un contratto differenziale(CPD) è un accordo tra un acquirente e un venditore in base alquale il venditore è tenuto a corrispondere all'acquirente ladifferenza tra il valore attuale di un titolo ed il relativo valore almomento della stipulazione del contratto. Laddove la differenzarisulti negativa, l’acquirente rimborserà il venditore.

L'utilizzo di credit default swap, swap sui tassi di interesse,swap su valuta, total return swap, swaption su tassi diinteresse e contratti differenziali è un'attività specialistica checomporta tecniche di investimento e rischi diversi da quelliassociati a transazioni di titoli di un portafoglio ordinario. Sele previsioni dei valori di mercato, tassi di interesse e tassi dicambio valutario formulate dal Consulente per gli investimentisi rivelano errate, la performance di investimento delComparto sarà meno favorevole di quanto sarebbe stata sequeste tecniche di investimento non fossero state usate.

Derivati sulla volatilità

La “Volatilità storica” di un titolo è una misura statistica dellavelocità e della portata dei cambiamenti sul prezzo del titolo stessonel corso di determinati periodi. La “Volatilità implicita” corrispondeall’aspettativa del mercato in merito alla volatilità realizzata futura. Iderivati sulla volatilità sono derivati la cui quotazione dipende dallaVolatilità storica o dalla Volatilità implicita o da entrambe. Taliderivati sulla volatilità sono basati su un titolo sottostante ed iComparti possono utilizzarli al fine di aumentare o ridurre il rischiodi volatilità in modo da esprimere un orizzonte di investimentoconsono alle variazioni della volatilità sulla base della valutazionedel previsto andamento dei mercati dei titoli sottostanti. Adesempio, se si prevede una variazione significativa dellacongiuntura di un mercato, è probabile che la volatilità del prezzodi un titolo aumenterà per effetto dell’adattamento dei prezzi allemutate circostanze.

I Comparti possono esclusivamente acquisire o cedere strumentiderivati sulla volatilità e basati su di un indice laddove:

E la composizione dell’indice sia sufficientemente diversificata;

E l’indice rappresenti un benchmark adeguato del mercato diriferimento; e

E l’indice sia pubblicato regolarmente.

Il prezzo degli strumenti derivati che gestiscono la volatilità puòessere estremamente volatile e può influire in modi diversi suglialtri attivi del Comparto, con una conseguente ripercussione

significativa sul Valore Patrimoniale Netto delle Azioni delComparto stesso.

Strategie di Sovrapposizione valutaria

Oltre a impiegare tecniche e strumenti per il controllo del rischiovalutario (si veda la sezione “Rischio valutario”), alcuni Compartipossono investire in valute o utilizzare tecniche e strumenti inrelazione a valute diverse dalla Valuta di Denominazione alloscopo di generare rendimento positivo. Il Consulente per gliInvestimenti si avvale di strategie specializzate di sovrapposizionevalutaria che comportano la creazione di posizioni long e ditecniche di pair trading sintetico in valute, al fine di implementareview tattiche attraverso derivati valutari, ivi compresi contratti atermine in valuta, future su valute, opzioni, swap e altri strumentiche offrano un’esposizione alle variazioni dei tassi di cambio. Leoscillazioni dei tassi di cambio possono essere volatili e, ove icomparti facciano ampio ricorso a queste strategie, si potràgenerare un significativo impatto sulla performance complessiva ditali comparti. Questi Comparti hanno la facoltà di investire inqualsiasi valuta mondiale, ivi comprese le valute dei mercatiemergenti, che possono essere meno liquide, e valute chepossono essere influenzate da manovre di governi e banchecentrali quali interventi, controlli sui capitali, regimi di cambio fisso oaltre misure.

Strategie su opzioni

Un’opzione consiste nel diritto, ma non nell’obbligo, di acquistare ovendere un determinato attivo o indice al prezzo pattuito e in unadata futura. In cambio dei diritti conferiti dall’opzione, l’acquirentedell’opzione è tenuto a corrispondere al venditore un premiorelativo all’assunzione del rischio correlato all’obbligazione. Ilpremio dell’opzione varia in funzione del prezzo di esercizio, dellavolatilità dell’attivo sottostante nonché del tempo restante allascadenza. Le opzioni possono essere quotate o negoziate fuoriborsa.

I Comparti hanno facoltà di stipulare operazioni su opzioni sia inqualità di acquirenti sia di venditori del suddetto diritto, dicombinare le due tipologie di operazioni al fine di individuare unaspecifica strategia di negoziazione nonché di utilizzare le opzioni alfine di ridurre i rischi esistenti.

Se le previsioni del Gestore degli Investimenti o del delegato inmerito alle variazioni dei prezzi di mercato o alla determinazionedella correlazione tra gli specifici attivi o indici in base ai quali leopzioni vengono vendute o acquistate e gli attivi del portafoglio diun Comparto sono errate, il Comparto può subire perdite chealtrimenti non subirebbe.

Trasferimento di garanzia

Ai fini del ricorso a strumenti derivati, i Comparti stipulerannocon le rispettive controparti determinati accordi che potrannorichiedere il pagamento, a valere sulle attività dei Comparti, diuna garanzia o margine di copertura a titolo di coperturadell’esposizione ai Comparti per le stesse controparti. In casodi trasferimento della proprietà di tale garanzia o margine dicopertura alla controparte, detta garanzia o marginedivengono beni di quest’ultima, e in tal caso possono essereutilizzati dalla stessa nell’ambito della propria attività. Lagaranzia così trasferita non sarà detenuta in custodia pressoil Depositario, il quale provvederà invece alla supervisione e

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riconciliazione delle posizioni garantite. Laddove il Compartoconceda una garanzia a beneficio della controparte inquestione, tale controparte non ha facoltà di re-ipotecare gliattivi ad essa concessi in garanzia senza il consenso delComparto.

Prestito titoliI Comparti possono sottoscrivere contratti di prestito titoli. IComparti che sottoscrivano contratti di prestito titoli sarannoesposti al rischio di credito delle controparti di ciascuno di talicontratti. Gli investimenti di un Comparto possono essere concessiin prestito alle controparti per un periodo di tempo. Un’eventualeinadempienza della controparte associata a una flessione di valoredella garanzia al di sotto del valore dei titoli concessi in prestito puòtradursi in una diminuzione del valore del Comparto. La Societàintende assicurare che tutte le operazioni di prestito titoli sonointegralmente coperte da garanzia; tuttavia, nella misura in cui unaqualsiasi operazione di prestito titoli non fosse integralmentecoperta da garanzia (ad esempio, a causa di sfasamento nelletempistiche di pagamento), i Comparti saranno esposti al rischio dicredito delle controparti dei contratti di prestito titoli.

Rischi relativi ai contratti di riacquistoIn caso di insolvenza della controparte presso la quale è statacollocata la garanzia, i Comparti possono subire perdite causatedagli eventuali ritardi nel recupero della garanziadepositata oppuredal fatto che la liquidità originariamente ricevuta è inferiore alvalore della garanzia collocata presso la controparte a causa diuna valutazione erronea della garanzia stessa o delle oscillazionidi mercato.

Rischi relativi ai contratti di riacquisto inversoIn caso di insolvenza della controparte presso la quale è statacollocata la liquidità, i Comparti possono subire una perditacausata dagli eventuali ritardi nel recupero della liquidità collocatao dalla difficoltà di realizzazione della garanzia oppure in quanto iproventi della relativa vendita sono inferiori alla liquidità collocatapresso la controparte a causa di una valutazione erronea dellagaranzia stessa o delle oscillazioni di mercato.

Rischio di controparteUn Comparto sarà esposto al rischio di credito delle parti con lequali effettua negoziazioni e può quindi comportare il rischio diinadempimento dei pagamenti. Il rischio di credito è il rischio che lacontroparte di uno strumento finanziario non sia in grado diadempiere a un obbligo o impegno assunto con il rispettivoComparto. Sono incluse le controparti di contratti a pronti controtermine/con patto di riacquisto (repo e reverse repo) inverso odoperazioni di prestito titoli. Le negoziazioni in strumenti derivati noncollateralizzati implicano un’esposizione diretta alla controparte. Ilrispettivo Comparto mitiga gran parte del proprio rischio di creditorispetto alle controparti di strumenti derivati ricevendo uncollaterale il cui valore sia almeno equivalente a quellodell’esposizione a ciascuna controparte; tuttavia, qualora underivato non sia totalmente collateralizzato, l’inadempienza dellacontroparte può causare una riduzione del valore del Comparto.Viene pertanto eseguita una revisione formale di ogni nuovacontroparte e tutte le controparti approvate sono costantementemonitorate e sottoposte a revisione. Il Comparto mantiene uncontrollo attivo dell’esposizione alle controparti e del processo digestione del collaterale.

Rischio di Controparte rispetto al DepositarioCome indicato in dettaglio al paragrafo 11. dell’Allegato C, gli attividella Società sono affidati in custodia al Depositario.Conformemente alla Direttiva OICVM, nel tutelare gli attivi dellaSocietà, il Depositario deve: (a) tenere in custodia tutti gli strumentifinanziari che potrebbero essere iscritti in un conto per strumentifinanziari aperto nei registri del Depositario e tutti gli strumentifinanziari che possono essere fisicamente conferiti presso ilDepositario; e (b) per gli altri attivi, verificarne la titolarità emantenere gli appositi registri. Essi dovrebbero essere iscritti neilibri contabili del Depositario come beni appartenenti alla Società.

In conformità alle leggi e ai regolamenti applicabili, i titoli detenutidal Depositario dovrebbero essere separati dagli altri titoli/attivi delmedesimo, il che ridurrebbe, senza escluderlo, il rischio di mancatarestituzione nel caso di fallimento del Depositario. Gli investitorisono pertanto esposti al rischio che il Depositario non sia in grado,in caso di suo fallimento, di adempiere pienamente al proprioobbligo di restituire tutti gli attivi della Società. In aggiunta, laliquidità di un Comparto detenuta presso il Depositario potrebbenon essere separata dalla liquidità propria del Depositario o dallaliquidità di cui quest’ultimo assicura la custodia per conto di altriclienti e un Comparto potrebbe pertanto essere classificato comecreditore non garantito in relazione ad essi nel caso di fallimentodel Depositario.

Il Depositario potrebbe non custodire da solo tutti gli attivi dellaSocietà, ma potrebbe avvalersi di una rete di subdepositari chenon sempre fanno parte del medesimo gruppo di società delDepositario. Gli investitori possono essere esposti al rischio difallimento dei subdepositari in circostanze nelle quali il Depositarionon abbia alcuna responsabilità.

Un Comparto può investire in mercati in cui i sistemi di custodia e/oregolamento non siano pienamente sviluppati. Gli attivi di unComparto che siano negoziati su tali mercati e che siano statiaffidati in custodia a tali subdepositari potrebbero essere esposti arischi in circostanze nelle quali il Depositario non abbia alcunaresponsabilità.

Rischio legato alle passività del CompartoLa Società è strutturata come fondo multicomparto conseparazione patrimoniale tra i Comparti. Ai sensi del dirittolussemburghese, gli attivi di un Comparto non potranno essereutilizzati per coprire le passività di un altro Comparto. Tuttavia, laSocietà è un’unica persona giuridica che può gestire o detenereattivi per proprio conto o essere responsabile delle richieste dirisarcimento provenienti da altre giurisdizioni che non riconoscononecessariamente tale separazione patrimoniale. Alla data delpresente Prospetto Informativo, gli Amministratori non sono aconoscenza di alcuna di tali passività esistenti o potenziali.

Effetto leva del mercatoI Comparti non potranno ricorrere a prestiti per effettuare ulterioriinvestimenti, ma è plausibile che ottengano, attraverso posizioni inderivati, un effetto leva del mercato (esposizione lorda del mercato,aggregando sia posizioni long che short sintetiche, oltre il valorepatrimoniale netto). Il Consulente per gli Investimenti si adopereràal fine di ottenere rendimenti assoluti da decisioni di valore relativetra i mercati (“questo mercato otterrà risultati migliori di quello”),oltre che da pareri direttivi sul rendimento assoluto dei mercati(“questo mercato subirà, con ogni probabilità, flessioni al rialzo o alribasso”). L’entità dell’effetto leva del mercato dipenderàprobabilmente dal grado di correlazione tra le posizioni. Maggiore

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sarà il grado di correlazione e maggiore sarà la probabilità e l’entitàpotenziale dell’effetto leva del mercato.

Accordi di riacquisto e di riacquisto inversoAi sensi di un accordo di riacquisto, un Comparto vende un titolo auna controparte e, contemporaneamente, accetta di riacquistare lostesso titolo dalla controparte a un prezzo e una data prefissati. Ladifferenza tra il prezzo di vendita e quello di riacquisto stabilisce ilcosto dell’operazione. In generale, il prezzo di rivendita superaquello di acquisto per un importo che riflette un tasso d’interesse dimercato concordato tra le parti per la durata del contratto. Nel casodi un accordo di riacquisto inverso, un Comparto acquista uninvestimento da una controparte che si impegna a riacquistare iltitolo a un prezzo di rivendita e a una data futura concordati. IlComparto, dunque, in caso di inadempienza del venditore,sostiene il rischio di subire una perdita nella misura in cui i proventidella vendita dei titoli sottostanti, unitamente alle eventualigaranzie accessorie detenute dal Comparto in relazione alcontratto interessato, siano di importo inferiore al prezzo diriacquisto, a causa delle movimentazioni del mercato. UnComparto non ha la possibilità di vendere i titoli oggetto di unaccordo di riacquisto inverso fino alla scadenza del contrattostesso o fino a quando la controparte non esercita il proprio dirittodi riacquistare i titoli.

MiFID IINormative e regolamenti introdotti dagli Stati membri dell’UE perrecepire la seconda direttiva UE sui mercati degli strumentifinanziari (“MiFID II”) e il regolamento UE sui mercati deglistrumenti finanziari (“MiFIR”), entrati in vigore il 3 gennaio 2018,imporranno nuovi obblighi e costi di regolamentazione alla societàdi gestione e ai Consulenti per gli Investimenti. Si prevede chel’impatto di MiFID II sui mercati finanziari e sulle società diinvestimento dell’UE che offrono servizi finanziari ai clienti saràsignificativo. L’esatto impatto di MiFID II sui Comparti, sulla Societàdi Gestione e sui Consulenti per gli Investimenti rimane pocochiaro e occorrerrà tempo per quantificarlo.

In particolare, la direttiva MiFID II e il regolamento MiFIRprevedono che alcuni derivati OTC standardizzati siano sottoscrittiin sedi di negoziazione regolamentate. Non è chiaro in che modo imercati dei derivati OTC si adegueranno a questi nuovi regiminormativi né quale sarà l’impatto sui Comparti.

Inoltre, MiFID II introduce regimi di trasparenza più ampi perquanto concerne le contrattazioni nelle sedi di negoziazionedell’UE e con le controparti dell’UE. Ai sensi di MiFID II, i regimi ditrasparenza pre- e post-negoziazione sono estesi ai titoli azionarinegoziati su un mercato regolamentato e comprendono anche glistrumenti analoghi ai titoli azionari (fra cui Depositary Receipt, ETFe certificati negoziati in sedi di negoziazione regolamentate) e titolinon azionari, quali obbligazioni, prodotti finanziari strutturati, quotedi emissione e derivati. Il regime di potenziamento dellatrasparenza previsto dalla direttiva MiFID II, unitamente allerestrizioni sull’uso delle “dark pool” e di altre sedi di negoziazione,potrebbe comportare una maggiore disponibilità delle informazionirelative alla scoperta dei prezzi e potrebbe incidere negativamentesui costi di negoziazione.

Altri rischiI Comparti possono essere esposti a rischi al di fuori del lorocontrollo, quali rischi legali derivanti dall’investimento in paesicaratterizzati da sistemi giuridici poco trasparenti o in continuomutamento, ovvero privi di canali riconosciuti o efficaci perl’ottenimento di eventuali risarcimenti dovuti; o ancora, rischi diattacchi terroristici; rischio di imposizione di sanzioni economiche odiplomatiche, ovvero di misure militari. L’eventuale impatto disituazioni di questo tipo non è quantificabile, ma potrebbe avereconseguenze rilevanti sulle condizioni economiche generali e sullaliquidità del mercato.

Autorità di regolamentazione, organismi di autoregolamentazione(c.d. self-regulatory organisations) e i mercati gestiti da questi ultimisono autorizzati ad adottare misure straordinarie in caso diemergenze di mercato. Eventuali provvedimenti normativipotrebbero avere un impatto rilevante e/o sfavorevole sullaSocietà.

Considerazioni specifiche sui rischiOltre ai rischi generali, riportati in precedenza, di cui sidovrebbe tenere conto per tutti i Comparti, sussistono altririschi che gli investitori dovrebbero considerare all’attodell’investimento in Comparti specifici. Le tabelle riportate diseguito illustrano quali siano i rischi specifici ascrivibili aiComparti.

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N. Comparto Rischioaumen-to di

capitale

Reddi-to

fisso

Titoliin sof-feren-za

Opera-zionicon

conse-gna dif-ferita

SmallCap

Rischioaziona-rio

ABS /MBS /ABCP

Rischiodi con-centra-zione delportafo-glio

Obbliga-zioni con-vertibilicontin-genti

Rischiodi po-litica diinvesti-mentoESG

1. ASEAN Leaders Fund X X

2. Asia Pacific Equity Income Fund X X X

3. Asian Dragon Fund X X

4. Asian Growth Leaders Fund X X

5. Asian High Yield Bond Fund X X X

6. Asian Multi-Asset Income Fund X X X X X X

7. Asian Tiger Bond Fund X X X

8. China A-Share Fund X X X

9. China Bond Fund X X X X

10. China Flexible Equity Fund X X

11. China Fund X X

12. Circular Economy Fund X X X

13. Continental European Flexible Fund X X X

14. Dynamic High Income Fund X X X X X X

15. Emerging Europe Fund X X

16. Emerging Markets Bond Fund X X X

17. Emerging Markets Corporate Bond Fund X X X

18. Emerging Markets Equity Income Fund X X X

19. Emerging Markets Fund X X

20. Emerging Markets Local Currency BondFund

X X X

21. ESG Emerging Markets Blended BondFund

X X X X

22. ESG Emerging Markets Bond Fund X X X X

23. ESG Emerging Markets Corporate BondFund

X X X X

24. ESG Emerging Markets Local CurrencyBond Fund

X X X X

25. ESGMulti-Asset Fund X X X X X

26. ESG Fixed Income Global OpportunitiesFund

X X X X X X

27. Euro Bond Fund X X X

28. Euro Corporate Bond Fund X X X

29. Euro Reserve Fund X X

30. Euro Short Duration Bond Fund X X X

31. Euro-Markets Fund X X X

32. European Equity Income Fund X X X X

33. European Focus Fund X X X

34. European Fund X X X

35. European High Yield Bond Fund X X X X X

36. European Special Situations Fund X X X

37. European Value Fund X X X

38. FinTech Fund X X X

39. Fixed Income Global Opportunities Fund X X X X X

40. Future Of Transport Fund X X X X

41. Global Allocation Fund X X X X X X

Considerazioni specifiche sui rischi

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N. Comparto Rischioaumen-to di

capitale

Reddi-to

fisso

Titoliin sof-feren-za

Opera-zionicon

conse-gna dif-ferita

SmallCap

Rischioaziona-rio

ABS /MBS /ABCP

Rischiodi con-centra-zione delportafo-glio

Obbliga-zioni con-vertibilicontin-genti

Rischiodi po-litica diinvesti-mentoESG

42. Global Bond Income Fund X X X X

43. Global Conservative Income Fund X X X X X X

44. Global Corporate Bond Fund X X X X

45. Global Dynamic Equity Fund X X X

46. Global Equity Income Fund X X X

47. Global Government Bond Fund X X X X X

48. Global High Yield Bond Fund X X X X

49. Global Inflation Linked Bond Fund X X X

50. Global Multi-Asset Income Fund X X X X X X

51. Global Long-Horizon Equity Fund X X X

52. India Fund X X

53. Japan Small & MidCap Opportunities Fund X X

54. Japan Flexible Equity Fund X X

55. Latin American Fund X X

56. Market Navigator Fund X X X X X X

57. Natural Resources Growth & Income Fund X X X X

58. Next Generation Technology Fund X X

59. Nutrition Fund X X X

60. Pacific Equity Fund X X

61. Sustainable Energy Fund X X X

62. Swiss Small & MidCap Opportunities Fund X X X

63. Systematic China A-Share OpportunitiesFund

X X

64. Systematic Global Equity High IncomeFund

X X X

65. Systematic Global SmallCap Fund X X

66. United Kingdom Fund X X X

67. US Basic Value Fund X

68. US Dollar Bond Fund X X X X X

69. US Dollar High Yield Bond Fund X X X X

70. US Dollar Reserve Fund X X

71. US Dollar Short Duration Bond Fund X X X X

72. US Flexible Equity Fund X

73. US Government Mortgage Fund X X X

74. US Growth Fund X

75. US Small & MidCap Opportunities Fund X X

76. World Bond Fund X X X X X

77. World Energy Fund X X X

78. World Financials Fund X X

79. World Gold Fund X X X

80. World Healthscience Fund X X

81. World Mining Fund X X X

82. World Real Estate Securities Fund X X

83. World Technology Fund X X

Considerazioni specifiche sui rischi

24

Rischi specifici – Continua

N. Comparto Mercatoemer-gente

Debitosovra-no

Rischiodi de-classa-mentoobbliga-zionario

Restrizionisu investi-menti este-

ri

Settorispeci-fici

Commodi-ties con

accesso at-traverso ETF

Obbligazio-ni socie-tarie ban-carie

Fattura-to

Rischiodi liqui-dità

1. ASEAN Leaders Fund X X X

2. Asia Pacific Equity Income Fund X X X

3. Asian Dragon Fund X X X

4. Asian Growth Leaders Fund X X X X

5. Asian High Yield Bond Fund X X X X X X

6. Asian Multi-Asset Income Fund X X X X X X

7. Asian Tiger Bond Fund X X X X

8. China A-Share Fund X X X

9. China Bond Fund X X X X X

10. China Flexible Equity Fund X X X

11. China Fund X X X

12. Circular Economy Fund X X X

13. Continental European Flexible Fund X X

14. Dynamic High Income Fund X X X X X

15. Emerging Europe Fund X X X

16. Emerging Markets Bond Fund X X X X X

17. Emerging Markets Corporate Bond Fund X X X X

18. Emerging Markets Equity Income Fund X X X

19. Emerging Markets Fund X X X

20. Emerging Markets Local Currency BondFund

X X X X X X

21. ESG Emerging Markets Blended Bond Fund X X X X X X

22. ESG Emerging Markets Bond Fund X X X X X X

23. ESG Emerging Markets Corporate BondFund

X X X X X X

24. ESG Emerging Markets Local CurrencyBond Fund

X X X X X X

25. ESG Fixed Income Global OpportunitiesFund

X X X X X X X

26. ESGMulti-Asset Fund X X X X X

27. Euro Bond Fund X X

28. Euro Corporate Bond Fund X X

29. Euro Reserve Fund X X

30. Euro Short Duration Bond Fund X X

31. Euro-Markets Fund

32. European Equity Income Fund X

33. European Focus Fund X X

34. European Fund X X

35. European High Yield Bond Fund X X X

36. European Special Situations Fund X X

37. European Value Fund X

38. FinTech Fund X X

39. Fixed Income Global Opportunities Fund X X X X X X X

40. Future Of Transport Fund X X

41. Global Allocation Fund X X X X X X X

Considerazioni specifiche sui rischi

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Rischi specifici – Continua

N. Comparto Mercatoemer-gente

Debitosovra-no

Rischiodi de-classa-mentoobbliga-zionario

Restrizionisu investi-menti este-

ri

Settorispeci-fici

Commodi-ties con

accesso at-traverso ETF

Obbligazio-ni socie-tarie ban-carie

Fattura-to

Rischiodi liqui-dità

42. Global Bond Income Fund X X X X X

43. Global Conservative Income Fund X X X X X

44. Global Corporate Bond Fund X X X X X X

45. Global Dynamic Equity Fund X X X

46. Global Equity Income Fund X X X

47. Global Government Bond Fund X X

48. Global High Yield Bond Fund X X X

49. Global Inflation Linked Bond Fund X X X X

50. Global Multi-Asset Income Fund X X X X X X

51. Global Long-Horizon Equity Fund X X X

52. India Fund X X X

53. Japan Small & MidCap Opportunities Fund X

54. Japan Flexible Equity Fund

55. Latin American Fund X X X

56. Market Navigator Fund X X X X X X X

57. Natural Resources Growth & Income Fund X X X X X

58. Next Generation Technology Fund X X

59. Nutrition Fund X X X X X

60. Pacific Equity Fund X X X

61. Sustainable Energy Fund X X X X

62. Swiss Small & MidCap Opportunities Fund X

63. Systematic China A-Share OpportunitiesFund

X X X

64. Systematic Global Equity High Income Fund X X X

65. Systematic Global SmallCap Fund X X X

66. United Kingdom Fund

67. US Basic Value Fund

68. US Dollar Bond Fund X X X X

69. US Dollar High Yield Bond Fund X X X X

70. US Dollar Reserve Fund X X X

71. US Dollar Short Duration Bond Fund X X X X

72. US Flexible Equity Fund

73. US Government Mortgage Fund X X

74. US Growth Fund

75. US Small & MidCap Opportunities Fund X

76. World Bond Fund X X X X X

77. World Energy Fund X X X X X

78. World Financials Fund X X X X

79. World Gold Fund X X X X X

80. World Healthscience Fund X X X X

81. World Mining Fund X X X X X

82. World Real Estate Securities Fund X

83. World Technology Fund X X X X

Considerazioni specifiche sui rischi

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Rischi specificiRischio di liquiditàI volumi di negoziazione degli investimenti sottostanti dei Compartipossono oscillare notevolmente a seconda dell’andamento delmercato. Sussiste il rischio che gli investimenti effettuati daiComparti possano divenire meno liquidi a seguito degli sviluppi dimercato, delle percezioni avverse degli investitori o degli interventinormativi e regolamentari (inclusa la possibilità di sospensionidiffuse delle negoziazioni implementate dalle autorità nazionali). Incondizioni estreme di mercato, potrebbero non esistere acquirentiper un dato investimento che, pertanto, potrebbe risultare difficileda vendere prontamente al prezzo e nel momento desiderati. Diconseguenza, il relativo Comparto potrebbe non essere in grado divendere l’investimento in questione o vedersi costretto adaccettare un prezzo inferiore. L’incapacità di vendere undeterminato investimento o una quota del patrimonio di unComparto può influenzare negativamente il valore del Comparto oimpedirgli di sfruttare appieno le altre opportunità d’investimento.

La liquidità dei titoli a reddito fisso emessi da società a piccola emedia capitalizzazione e da emittenti dei paesi emergenti èparticolarmente esposta al rischio di riduzione in caso di periodieconomici o eventi politici o di mercato sfavorevoli, ovvero di unandamento negativo dello stesso. La liquidità dei medesimi titolipuò essere influenzata anche dal declassamento del rating dicredito dei titoli a reddito fisso e dalle oscillazioni dei tassid’interesse. Si veda anche la sezione “Considerazioni specifichesui rischi” relativa alle diverse sotto-categorie di titoli a reddito fisso.

Analogamente, un investimento in titoli azionari emessi da societànon quotate, da società a piccola e a media capitalizzazione e dasocietà con sede nei paesi emergenti, è particolarmente esposto alrischio che, in determinate condizioni di mercato, la liquidità dispecifici emittenti o settori o di tutti i titoli compresi in una datacategoria d’investimento si riduca o venga meno improvvisamentee senza preavviso a causa di eventi economici, politici o di mercatosfavorevoli, ovvero di un andamento avverso di mercato.

Il rischio di liquidità comprende anche il rischio che i Compartiinteressati siano costretti a posticipare i rimborsi, ad emettererimborsi in titoli o sospendere le negoziazioni a causa di condizionidi mercato difficili, di un volume insolitamente elevato di richieste dirimborso o di altri fattori che esulano dal controllo del gestore degliinvestimenti. Per ulteriori informazioni si vedano i paragrafi 25. e da30. a 33. dell’Allegato B. Per soddisfare le richieste di rimborso, iComparti potrebbero vedersi costretti a vendere gli investimenti intempi e/o a condizioni sfavorevoli, il che potrebbe influenzarenegativamente il valore dell’investimento.

Rischio per la crescita del capitaleAlcuni Comparti possono essere esposti a rischi per la crescita delcapitale in conseguenza delle politiche adottate in materia didividendi e/o delle strategie d’investimento adottate.

Politiche in materia di dividendi

Alcuni Comparti e/o alcune Classi di Azioni (ad esempio, Azioni aDistribuzione (S), Azioni a Distribuzione (Y) e Azioni aDistribuzione (R)) possono effettuare distribuzioni a valere sulcapitale nonché sul reddito e sulle plusvalenze nette realizzate enon realizzate, ad esempio nei seguenti casi:

E fasi di ribasso dei mercati mobiliari nei quali investe ilComparto, tali da determinare perdite nette di capitale per ilComparto;

E erogazione dei dividendi al lordo di commissioni e spese: in talcaso queste ultime vengono pagate a valere sulle plusvalenzenette realizzate e non realizzate o sul capitale sottoscrittoiniziale. Di conseguenza, il pagamento di dividendi su questabase potrebbe comportare una riduzione della crescita dicapitale ovvero del capitale del Comparto e/o della relativaClasse di Azioni. Si veda la seguente sezione “Considerazionifiscali”; o

E erogazione dei dividendi comprensivi del Differenziale dei tassid’interesse derivante dalla copertura valutaria della Classe diAzioni: in tal caso i dividendi possono essere superiori, ma ilcapitale della rispettiva Classe di Azioni non beneficerà delDifferenziale dei tassi d’interesse. Laddove i rendimenti nettidella copertura valutaria della Classe di Azioni non sianosufficienti a la quota del Differenziale dei tassi d’interesse di undividendo, tale divario si tradurrà in una riduzione del capitale. Ilrischio di crescita del capitale si riferisce in particolare alleAzioni a Distribuzione (R), poiché per questa Classe di Azioniuna porzione consistente delle distribuzioni dei dividendi puòavvenire a valere sul capitale, essendo il dividendo calcolatosulla base del reddito lordo previsto, più il Differenziale dei tassid’interesse. Pertanto, il capitale reso tramite il dividendo non èdisponibile per una futura crescita del capitale. Il fatto che itassi d’interesse siano soggetti a modifica, comporta che ilDifferenziale dei tassi d’interesse potrebbe ridurre i dividendi;

E se i dividendi calcolati su base annua delle Azioni aDistribuzione (Y) saranno inferiori alla Soglia del Dividendo, perdistribuire la conseguente eventuale differenza negativapotrebbe essere necessario attingere al capitale, che pertantone risulterebbe diminuito. Il rischio per la crescita del capitale diquesta Classe di Azioni è particolarmente rilevante, poichétutte le distribuzioni annuali dei dividendi devono essere diimporto almeno pari alla Soglia del Dividendo; se vi fosse unadifferenza negativa, per distribuire una parte consistente di undividendo potrebbe essere necessario attingere al capitale epertanto il capitale restituito tramite il dividendo non saràdisponibile per la futura crescita del capitale.

Strategie su opzioniInoltre, determinati comparti possono perseguire determinatestrategie di investimento, quali le strategie su opzioni, allo scopo digenerare reddito. Se da un lato ciò può consentire la distribuzionedi maggiore reddito, dall’altro può avere l’effetto di ridurre ilpotenziale di crescita a lungo termine del capitale o incrementareeventuali perdite di capitale. Le suddette distribuzioni possonocomportare un’immediata riduzione del Valore Patrimoniale Nettoper Azione. Se il Comparto adotta strategie su opzioni al fine digenerare reddito e nel quadro di una strategia su opzioni, leprevisioni del Gestore degli Investimenti o del relativo delegato inmerito alle variazioni dei prezzi di mercato o alla determinazionedella correlazione tra gli specifici attivi o indici in base ai quali leopzioni vengono vendute o acquistate e gli attivi del portafoglio diun Comparto si rivelano errate, il Comparto può subire perdite chealtrimenti non subirebbe.

Valori mobiliari a reddito fissoI titoli di debito sono soggetti a misurazioni della solvibilità effettivae percepita. Il “declassamento” del rating di un titolo di debito o del

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relativo emittente, come pure la pubblicità negativa e le percezionidegli investitori, che potrebbero non essere basate sull’analisi deifondamentali, potrebbero penalizzare il valore e la liquidità di untitolo, soprattutto in mercati con volumi di scambi ridotti. In talunicontesti di mercato, ciò potrebbe condurre a una minore liquidità ditali titoli, rendendone difficile la cessione.

L’andamento di un Comparto potrebbe essere influenzato dalleoscillazioni dei tassi d’interesse e da valutazioni sulla qualitàcreditizia dei titoli. In generale, le variazioni dei tassi d’interesse dimercato influenzano i valori degli investimenti di un Comparto, inquanto solitamente i prezzi dei titoli a reddito fisso aumentano inconcomitanza con un ribasso dei tassi d’interesse e diminuisconose i tassi salgono. Di solito le variazioni dei tassi d’interesseincidono sui prezzi dei titoli a breve termine in misura minorerispetto a quanto accade con i titoli a lungo termine.

Una recessione economica potrebbe influenzare negativamente lasituazione finanziaria di un emittente e il valore di mercato delleobbligazioni ad alto rendimento da esso emesse. La capacità di unemittente di assolvere i propri obblighi di pagamento potrebbeessere sminuita da eventi particolari che lo riguardano, dalla suaincapacità di concretizzare talune previsioni commerciali o dallamancata concessione di nuovi finanziamenti. Un Compartopotrebbe dover subire perdite e sostenere dei costi a causa delfallimento di un emittente.

Gli emittenti delle obbligazioni non investment grade o prive dirating possono essere caratterizzati da un forte effetto leva ecomportare un maggior rischio d’inadempienza. Inoltre i titoli areddito fisso non compresi nella categoria investment grade o prividi rating tendono ad essere meno liquidi e più volatili di quelli dotatidi rating più elevati e pertanto sono maggiormente esposti aicontraccolpi di eventi economici sfavorevoli. Tali titoli sono inoltresoggetti ad un maggiore rischio di perdita del capitale e degliinteressi rispetto ai titoli a reddito fisso che presentano un rating piùelevato.

Investimento in titoli di debito ad alto rendimentoI titoli di debito non investment grade, altrimenti noti come “ad altorendimento” (o “high yield”), possono comportare un rischiomaggiore di insolvenza rispetto ai titoli di debito con rating piùelevato. Inoltre, i titoli non investment grade tendono a presentareuna maggiore volatilità rispetto a titoli di debito con rating piùelevato, di modo che eventi economici avversi possono esercitareun impatto maggiore sui prezzi dei titoli di debito non investmentgrade che non su quelli con rating più elevato. Inoltre, la capacitàdi un emittente di adempiere ai propri obblighi può essereinfluenzata negativamente dall’andamento specifico di taleemittente; ad esempio, una recessione economica può influenzarenegativamente le condizioni finanziarie di un emittente ed il valoredi mercato dei titoli di debito ad alto rendimento emessi da taleentità.

Titoli garantiti da attività (Asset-Backed Securities – “ABS”)Con l’espressione titoli garantiti da attività si intendono i titoli didebito emessi da società o altre entità (ivi comprese autoritàpubbliche o locali) garantiti o collateralizzati dal flusso di redditoderivante da un pool di attivi sottostante. Di norma l’attivosottostante comprende prestiti, leasing o crediti (quali i debiti sucarte di credito, i prestiti per autoveicoli e i prestiti agli studenti). Ititoli garantiti da attività sono solitamente emessi in diverse classicon caratteristiche che variano a seconda del grado di rischiodell’attivo sottostante valutato con riferimento alla sua qualità

creditizia e durata e possono essere emessi a tasso fisso ovariabile. Maggiore è il rischio di una classe e maggiore sarà ilreddito pagato dai titoli garantiti da attività.

Gli obblighi associati a questi titoli possono essere soggetti a unmaggiore rischio di credito, liquidità e tasso di interesse rispetto adaltri titoli a reddito fisso quali i titoli di Stato. Gli ABS e gli MBS sonosovente esposti al rischio di proroga (quando gli obblighi sugli attivisottostanti non vengono pagati entro la scadenza dovuta) e alrischio di pagamento anticipato (quando gli obblighi sugli attivisottostanti vengono pagati in anticipo rispetto al previsto); tali rischipossono avere un effetto sostanziale sulle tempistiche e sullaportata dei flussi di cassa pagati dai titoli e possono inciderenegativamente sui rendimenti dei titoli. La vita media di ciascunsingolo titolo può essere interessata da un’ampia gamma di fattoriquali l’esistenza e la frequenza dell’esercizio di qualsiasi rimborsoopzionale e pagamento anticipato obbligatorio, il livello prevalentedei tassi di interesse, l’effettivo tasso di inadempienza degli attivisottostanti, le tempistiche di recupero e il livello di rotazione degliattivi sottostanti.

Tipologie specifiche di ABS in cui i Comparti possono investire:

Rischi generici correlati agli ABS

Per quanto riguarda i Comparti che investono in ABS, sebbene illoro valore aumenti normalmente al decrescere dei tassi diinteresse e diminuisca all’aumentare dei tassi di interesse, e siprevede che si muovano nella stessa direzione dei relativi attivisottostanti, potrebbe non esservi una perfetta correlazione traquesti eventi.

Gli ABS in cui il Comparto può investire possono fruttare interessi ocorrispondere dividendi privilegiati a tassi inferiori a quelli dimercato e, in taluni casi, potrebbero non fruttare alcun interesse,né corrispondere alcun dividendo privilegiato.

Alcuni ABS possono essere esigibili in contanti alla scadenza,all’importo di capitale prestabilito o, a scelta del detentore,direttamente all’importo prestabilito dell’attivo a cui si riferiscono. Intal caso, un Comparto ha la facoltà di vendere gli ABS sul mercatosecondario prima della scadenza, nel caso in cui il valoredell’importo prestabilito dell’attivo fosse superiore all’importo dicapitale prestabilito, realizzando di conseguenza l’apprezzamentodell’attivo sottostante.

Gli ABS possono peraltro essere soggetti al rischio di proroga,ossia al rischio che, in un periodo di aumento dei tassi di interesse,i rimborsi anticipati possano essere effettuati più lentamenterispetto a quanto previsto. Di conseguenza, la duration media delComparto potrebbe aumentare. In linea generale, il valore dei titolicon durata maggiore è più sensibile alle oscillazioni dei tassi diinteresse di quanto non lo sia quello dei titoli con durata minore.

Come accade per altri titoli di debito, gli ABS sono soggetti amisurazioni della solvibilità effettiva e percepita. La liquidità degliABS può essere soggetta alla performance o alla performancepercepita dell’attivo sottostante. In talune circostanze, gliinvestimenti in ABS potrebbero divenire meno liquidi, il checomplicherebbe eventuali operazioni di cessione. Di conseguenza,la capacità del Comparto di rispondere agli eventi del mercatopotrebbe essere compromessa e il Comparto potrebbe dover farfronte a oscillazioni negative dei prezzi all’atto della liquidazione ditali investimenti. Inoltre, il prezzo di mercato degli ABS può essere

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alquanto volatile e difficilmente accertabile. Ne consegue che ilComparto potrebbe non essere in grado di vendere i propriinvestimenti quando lo desidera, o di realizzare il valore ritenutoequo in caso di vendita. Le operazioni di cessione di titoli menoliquidi richiedono spesso più tempo e possono tradursi incommissioni di intermediazione o sconti di negoziazione o altrespese di vendita superiori.

Gli ABS possono essere soggetti alla leva, il che contribuisce allavolatilità del valore del titolo.

Considerazioni relative alle tipologie specifiche di ABS in cui ilComparto può investire

Titoli di credito garantiti da attività (Asset-BackedCommercial Paper, ABCP)

Un ABCP è un veicolo di investimento a breve termine con unascadenza che, di norma, è compresa tra i 90 e i 180 giorni. Il titolostesso viene normalmente emesso da una banca o altro istitutofinanziario. I titoli sono garantiti da attività fisiche, quali i crediticommerciali, e sono in linea generale utilizzati per esigenzefinanziarie a breve termine.

Una società o un gruppo di società che intenda accrescere lapropria liquidità può vendere i propri crediti a una banca o altrocondotto che, a sua volta, li girerà al Comparto come titoli dicredito. Tali strumenti sono garantiti dagli afflussi in contantiprevisti a copertura dei crediti. Nel momento in cui detti creditivengono liquidati, essi vengono trasferiti ai comparti.

Obbligazioni collateralizzate (Collateralised Debt Obligation,CDO)

In linea generale un CDO è un titolo di tipo investment gradegarantito da un pool di obbligazioni, prestiti e altri attivi nonipotecari. Solitamente i CDO non si specializzano in un tipo didebito, ma sono spesso prestiti od obbligazioni. I CDO vengonoraggruppati in diverse classi che rappresentano differenti tipologiedi debiti e rischi di credito. Ciascuna classe ha una scadenza erischi ad essa associati diversi.

Credit Linked Note – (“CLN”)

Un CLN è un titolo con credit default swap incorporato, checonsente all’emittente di trasferire al Comparto uno specificorischio di credito.

I CLN sono creati attraverso una società o trust con fini speciali,garantito da titoli a cui sia stato attribuito un rating elevato daun’agenzia di rating creditizio accreditata. Il Comparto acquistatitoli da un trust che riconosce una cedola a tasso fisso o variabileper l’intera durata di vita del titolo. Alla scadenza il Compartoriceverà il valore nominale, salvo nei casi di inadempienzadell’entità di riferimento o qualora ne venisse dichiarato ilfallimento, nel qual caso riceverà un importo pari al tasso direcupero. Il trust sottoscrive un default swap con un deal arranger.In caso di inadempienza, il trust riconosce il valore di negoziazionededotto il tasso di recupero in cambio di una commissione annuatrasferita al Comparto sotto forma di maggiore rendimento sui titoli.

Nell’ambito di questa struttura, la cedola o il prezzo del titolo èlegato alla performance dell’attivo di riferimento. Offre al mutuatario

una copertura contro il rischio di credito e al Comparto unrendimento maggiore sul titolo per il fatto di aver accettatol’esposizione a uno specifico credit event.

Obbligazioni sintetiche collateralizzate (SyntheticCollateralised Debt Obligation, CDO sintetico)

Un CDO sintetico è una forma di obbligazione collateralizzata(CDO) che investe in credit default swap (CDS, si veda di seguito)o altri attivi non liquidi per acquisire un’esposizione a un portafogliodi attivi a reddito fisso. I CDO sintetici sono normalmente suddivisiin classi di credito, sulla base del grado di rischio di creditoassunto. Gli investimenti iniziali in CDO sono effettuati dalle classiinferiori, mentre quelle superiori possono evitare l’investimentoiniziale.

Tutte le classi riceveranno pagamenti periodici sulla base dei cashflow derivanti dai credit default swap. Qualora si verificasse uncredit event nel portafoglio a reddito fisso, il CDO sintetico e irelativi investitori, compreso il Comparto, sarebbero responsabilidelle perdite, partendo dalle classi con rating inferiore per risalirefino a quelle con rating superiore.

Sebbene i CDO sintetici siano in grado di offrire agli investitori,quali il Comparto, rendimenti alquanto elevati, gli investitoripotrebbero non rientrare in possesso del capitale inizialmenteinvestito qualora si verificassero più credit event nel portafoglio diriferimento.

Un CDS è uno swap concepito per trasferire tra le partil’esposizione al credito di prodotti a reddito fisso. L’acquirente di unCDS riceve una protezione di credito (acquista la protezione),mentre il venditore dello swap garantisce la solvibilità creditizia delprodotto. Così facendo, il rischio di inadempienza viene trasferitodal detentore del titolo a reddito fisso al venditore del CDS. I CDSvengono trattati come una tipologia di derivati OTC.

Whole Business Securitisation (“WBS”):

La cosiddetta whole-business securitisation (operazioni accorpatea flussi d’attività industriale o commerciale) è una forma difinanziamento garantito da attività in cui i beni strumentali (beni alungo termine acquisiti per fini di impiego nell’attività ordinariapiuttosto che ai fini di rivendita e comprensivi di immobilizzazionimateriali e immateriali) vengono finanziati tramite l’emissione diobbligazioni attraverso una società veicolo (ossia una struttura lacui attività si limita all’acquisizione e al finanziamento di specificibeni, in genere una società controllata con una struttura di attività/passività e forma giuridica che preveda una garanzia delle relativeobbligazioni anche in caso di fallimento della controllante) sulmercato obbligazionario e in cui la società operativa mantenga ilcontrollo totale sugli attivi cartolarizzati. In caso di fallimento, ilcontrollo passa al fiduciario di garanzia a beneficio dei detentoridelle obbligazioni per il periodo di finanziamento residuo.

Titoli garantiti da ipoteca (Mortgage-Backed Securities, MBS)Con l’espressione titoli garantiti da ipoteca si intendono i titoli didebito garantiti o collateralizzati dal flusso di reddito derivante daun pool sottostante di ipoteche su immobili commerciali e/oresidenziali. Questa tipologia di titoli viene comunemente utilizzataper reindirizzare agli investitori i pagamenti di interessi e capitaledel pool di ipoteche. I titoli garantiti da ipoteca sono normalmenteemessi in diverse classi con caratteristiche che variano a secondadel grado di rischio delle ipoteche sottostanti valutato con

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riferimento alla loro qualità creditizia e durata e possono essereemessi a tasso fisso o variabile. Maggiore è il rischio di una classee maggiore sarà il reddito pagato dai titoli garantiti da ipoteca.

Tipologie specifiche di MBS in cui il Comparto può investire:

Rischi generici correlati agli MBS

Gli MBS possono essere soggetti al rischio di rimborso anticipato,ossia al rischio che, in un periodo di calo dei tassi di interesse, ilmutuatario possa rifinanziare o altrimenti rimborsare il capitaledelle proprie ipoteche prima del previsto. In tal caso, alcunetipologie di MBS saranno liquidate più velocemente di quantooriginariamente stabilito e il Comparto dovrà investire i proventi intitoli con rendimenti inferiori. Gli MBS possono peraltro esseresoggetti al rischio di proroga, ossia al rischio che, in un periodo diaumento dei tassi di interesse, alcune tipologie di MBS possanoessere liquidate più lentamente di quanto originariamente stabilitoe il valore di questi titoli scenda. Di conseguenza, la duration mediadel Comparto potrebbe aumentare. In linea generale, il valore deititoli con durata maggiore è più sensibile alle oscillazioni dei tassi diinteresse di quanto non lo sia quello dei titoli con durata minore.

A causa del rischio di rimborso anticipato e del rischio di proroga,gli MBS reagiscono in modo diverso alle oscillazioni dei tassi diinteresse rispetto agli altri titoli a reddito fisso. Lievi variazioni deitassi di interesse (sia in aumento che in calo) possono ridurrevelocemente e in maniera sostanziale il valore di taluni MBS.Inoltre, il Comparto può investire in MBS caratterizzati da un certogrado di leva finanziaria, il che potrebbe tradursi nella perdita totaleo sostanziale di tutti gli importi investiti dal Comparto.

In talune circostanze, gli investimenti in MBS potrebbero diveniremeno liquidi, il che complicherebbe eventuali operazioni dicessione. Di conseguenza, la capacità del Comparto di rispondereagli eventi del mercato potrebbe essere compromessa e ilComparto potrebbe dover far fronte a oscillazioni negative deiprezzi all’atto della liquidazione di tali investimenti. Inoltre, il prezzodi mercato degli MBS può essere alquanto volatile e difficilmenteaccertabile. Ne consegue che il Comparto potrebbe non essere ingrado di vendere i propri investimenti quando lo desidera, o direalizzare il valore ritenuto equo in caso di vendita. Le operazioni dicessione di titoli meno liquidi richiedono spesso più tempo epossono tradursi in commissioni di intermediazione o sconti dinegoziazione o altre spese di vendita superiori.

Considerazioni relative alle tipologie specifiche di MBS in cui ilComparto può investire

Titoli garantiti da ipoteche su immobili commerciali(Commercial Mortgage-Backed Security, CMBS)

Un CMBS è una tipologia di titolo garantito da ipoteca, a fronte diun prestito su una proprietà commerciale. I CMBS fornisconoliquidità agli investitori immobiliari e ai mutuanti commerciali. Dinorma un CMBS presenta un rischio inferiore di rimborsoanticipato poiché il più delle volte le ipoteche su immobilicommerciali hanno una scadenza fissa e non variabile, comeaccade invece generalmente con le ipoteche su immobiliresidenziali. I CMBS non sempre hanno una forma standard, il checomporta un maggior rischio di valutazione.

Obbligazioni garantite da ipoteca (Collateralised MortgageObligation, CMO)

Un CMO è un titolo garantito dalle rendite derivanti dai prestitiipotecari, pool di ipoteche, o persino CMO esistenti, separati inclassi con scadenze diverse. Nello strutturare un CMO, unemittente distribuisce il cash flow derivante dal collateralesottostante su una serie di classi, il che costituisce un’emissionemulticlasse di titoli. Le rendite totali di un dato pool di ipotechevengono suddivise su un insieme di CMO con diversi cash flow ealtre caratteristiche. Nella maggior parte dei CMO, i pagamentidelle cedole non vengono effettuati sulla classe finale fino a che lealtre classi non sono state rimborsate. L’interesse viene aggiunto aincremento del valore del capitale.

L’obiettivo dei CMO è quello di eliminare i rischi associati alrimborso anticipato, poiché ciascun titolo è suddiviso in classi conscadenze diverse, che vengono liquidate in ordine. Diconseguenza, offrono un rendimento inferiore a quello degli altrititoli garantiti da ipoteca. Ciascuna classe può ricevere l’interesse,il capitale o una combinazione di questi due elementi, e puòprevedere schemi più complessi. In linea generale i CMO ricevonotassi di interesse inferiori che compensano il minor rischio dirimborso anticipato e la maggior prevedibilità dei pagamenti. Inoltrei CMO possono presentare una liquidità relativamente inferiore,che può aumentarne il costo di acquisto e di vendita.

Condotti di investimento ipotecario immobiliare (Real EstateMortgage Investment Conduits, REMIC)

Un REMIC è un’obbligazione ipotecaria di tipo investment gradeche separa i pool ipotecari in diverse scadenze e classi di rischioper la banca o il condotto, il quale successivamente trasferisce iproventi ai detentori dei titoli, compreso il Comparto. Un REMIC èstrutturato come un veicolo di investimento sintetico, costituito daun pool fisso di ipoteche frazionato e venduto agli investitori cometitoli singoli e creato al fine di acquisire collaterali. Questa baseviene successivamente suddivisa in varie classi di titoli garantiti daipoteche con scadenze e cedole diverse.

Residential mortgage-backed security (“RMBS”)

Un RMBS è una tipologia di titolo il cui cash flow deriva da debitiresidenziali quali le ipoteche, i prestiti azionari sulle unità abitativee i mutui subprime. Si tratta di una tipologia di MBS che siconcentra sui debiti residenziali anziché su quelli commerciali.

I detentori di un RMBS ricevono pagamenti di interessi e capitaleche provengono dai titolari dei debiti residenziali. Gli RMBScomprendono un quantitativo elevato di ipoteche residenziali inpool.

Titoli di società in difficoltàL’investimento in titoli di emittenti che si trovano in statod’insolvenza o sono fortemente esposte a tale rischio (nelprosieguo i “Titoli di società in difficoltà”) implica un rischio elevato.Tali investimenti saranno effettuati solo quando il Consulente pergli Investimenti ritenga che il titolo sia negoziato a un livellosostanzialmente diverso dalla sua percezione di valore equo o chesia ragionevolmente probabile che l’emittente dei titoli lanciun’offerta di scambio o sia oggetto di un progetto diristrutturazione; tuttavia, non possono esservi garanzie che l’offertadi scambio verrà lanciata, o che il progetto di ristrutturazione saràattuato, o che il valore o potenziale di reddito dei titoli o delle altre

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attività ricevute nell’ambito di tale offerta di scambio o progetto diristrutturazione non saranno inferiori a quelli previsti al momentodell’investimento. Inoltre, potrebbe intercorrere un lungo periodo ditempo tra il momento in cui è effettuato l’investimento in Titoli disocietà in difficoltà e il momento in cui verrà portata a terminel’offerta di scambio o il progetto di ristrutturazione. Durante questoperiodo, è improbabile ricevere pagamenti di interessi sui Titoli disocietà in difficoltà, vi sarà grande incertezza sul conseguimento omeno del valore equo e sul completamento o meno dell’offerta discambio o del progetto di ristrutturazione e, durante le trattativerelative a potenziali scambi o progetti di ristrutturazione, potrebbeessere richiesto di sostenere alcune spese al fine di proteggere lapartecipazione del Fondo investente. Infine, le limitazioni sulledecisioni e sugli interventi d’investimento in relazione ai Titoli diemittenti in difficoltà dovute a considerazioni di tipo fiscale possonoinfluenzarne il rendimento.

Alcuni Comparti possono investire in titoli di emittenti che hannovarie difficoltà di tipo finanziario o reddituale e rappresentanodistinte tipologie di rischio. Tra gli investimenti di un Comparto inazioni o valori mobiliari a reddito fisso di emittenti che si trovano inuna situazione finanziaria difficile possono rientrare emittenti consostanziali fabbisogni finanziari o un patrimonio netto negativo oemittenti che sono, sono stati o saranno sottoposti a procedurefallimentari o a riorganizzazione aziendale.

Obbligazioni contingenti convertibili (CoCo Bonds)Un'obbligazione contingente convertibile è un tipo di titolo di debitocomplesso che può essere convertito nel titolo azionariodell'emittente o essere parzialmente o completamente svalutato sesi verifica un evento trigger predefinito. Gli eventi trigger possonoessere al di fuori del controllo dell'emittente. Comuni eventi triggercomprendono il prezzo dell'azione dell'emittente che scende aduno specifico livello per un determinato periodo di tempo o ilcoefficiente patrimoniale dell'emittente che scende ad un livellopredefinito. I pagamenti cedolari su determinate obbligazionicontingenti convertibili possono essere assolutamentediscrezionali e possono essere annullati dall'emittente in ognimomento, per qualsiasi ragione e per qualsiasi periodo di tempo.

Gli eventi che determinano la conversione dal debito nel titoloazionario sono concepiti in modo che la conversione si verifichiquando l'emittente delle obbligazioni contingenti convertibili si trovain difficoltà finanziarie, determinate da valutazioni normative operdite obiettive (ad es. se il coefficiente patrimoniale della societàemittente scende sotto un livello predeterminato).

L'investimento in obbligazioni contingenti convertibili puòprevedere i seguenti rischi (senza pretese di esaustività):

Gli investitori di obbligazioni contingenti convertibili possono subireuna perdita di capitale mentre lo stesso non vale per i titolari di titoliazionari.

I livelli trigger differiscono e determinano l'esposizione al rischio diconversione in funzione della distanza del coefficiente patrimonialerispetto al livello trigger. Potrebbe essere difficile per il Compartoanticipare gli eventi trigger che comporterebbero la necessità diconvertire il debito in titolo azionario. Inoltre potrebbe esseredifficile per il Comparto valutare in che modo i titoli sicomporteranno alla conversione.

In caso di conversione in titolo azionario, il Comparto interessatopuò essere costretto a vendere questi nuovi titoli azionari perché la

politica di investimento del Comparto in questione può nonconsentire la detenzione di azioni nel suo portafoglio. Tale venditaforzata e l'aumentata disponibilità di queste azioni può avere uneffetto sulla liquidità di mercato in quanto potrebbe non essercisufficiente richiesta per queste azioni. L'investimento inobbligazioni contingenti convertibili può inoltre comportare unaumento del rischio di concentrazione settoriale e,conseguentemente, del rischio di controparte, in quanto tali titolisono emessi da un limitato numero di banche. Le obbligazionicontingenti convertibili sono di solito subordinate a titoli comparabilinon convertibili, pertanto sono esposte a rischi più elevati rispettoad altri titoli di debito.

Qualora un’obbligazione contingente convertibile sia svalutata (una“svalutazione”) per via di un evento scatenante prestabilito, ilComparto potrà subire una perdita totale, parziale o sfalsata delvalore del relativo investimento. Una svalutazione può esseretemporanea o permanente.

Inoltre, la maggior parte delle obbligazioni contingenti convertibilisono emesse come strumenti perpetui che sono rimborsabili adate predefinite. Le obbligazioni contingenti convertibili perpetuepossono non essere rimborsate alla data predefinita del rimborso egli investitori possono non ricevere la restituzione del capitale alladata del rimborso o in qualunque data.

Operazioni a consegna differitaI comparti che investono in valori mobiliari a reddito fisso potrannoacquistare i contratti su titoli cosiddetti TBA (“To Be Announced”).Ciò fa riferimento alla prassi commerciale comune nel mercato deititoli garantiti da ipoteca (i cosiddetti titoli mortgage-backed),consistente nell’acquisto di un contratto, a un prezzo prefissato e inuna data futura, che conferisce all’acquirente il diritto di acquistareun titolo da un organismo di credito ipotecario (ivi compresi, a titoliesemplificativo ma non esaustivo, quelli conosciuti negli Stati Uniticon i nomi di Ginnie Mae, Fannie Mae o Freddie Mac). Almomento dell’investimento non si conosce quale sarà esattamenteil titolo acquistato, ma ne vengono indicate le caratteristicheprincipali. Sebbene al momento dell’acquisto si stabilisca il prezzo,il valore del capitale non viene precisato. Dal momento che untitolo TBA non viene regolato al momento dell’acquisto, ciòpotrebbe condurre a posizioni di leva finanziaria in seno a unComparto. L’acquisto di un titolo TBA comporta un rischio diperdita qualora il valore del titolo da acquistare subisca unadiminuzione prima della data di regolamento del corrispettivo.Questi contratti sono inoltre soggetti al rischio della possibileincapacità della controparte di rispettare le condizioni contrattuali.In alcuni paesi i contratti TBA potrebbero essere classificati comestrumenti finanziari derivati.

I Comparti possono trasferire un impegno prima del regolamentoqualora lo ritengano opportuno. I proventi delle vendite dei titoliTBA non vengono incassati fino alla data del regolamentocontrattuale. Nell’arco di tempo in cui l’impegno di vendita di titoloTBA non è stato ancora regolato, a titolo di coperturadell’operazione vengono detenuti titoli consegnabili equiparabili oun impegno d’acquisto di un titolo TBA a compensazione del primo(consegnabili alla data dell’impegno di vendita o prima di tale data).

Se l’impegno di vendita del titolo TBA viene perfezionato durantel’acquisizione di un impegno d’acquisto di compensazione, ilComparto realizzerà un utile o una perdita sull’impegno aprescindere da qualsiasi utile o perdita non realizzati sul titolosottostante. Se il Comparto cede i titoli in base all’impegno,

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realizzerà un utile o una perdita dalla vendita dei titoli secondo ilprezzo unitario stabilito al momento della stipula dell’impegno.

Società a bassa capitalizzazioneI titoli di società di piccole dimensioni potrebbero essere soggetti amovimenti di mercato più improvvisi o instabili rispetto alle societàdi dimensioni più grandi e più consolidate o rispetto alla media delmercato in generale. Tali società potrebbero avere linee di prodotti,mercati o risorse finanziarie limitati, o dipendere da un gruppogestionale ristretto. Il processo di sviluppo di queste societàpotrebbe essere dispendioso in termini di tempo. Inoltre, molti titolidi società di piccole dimensioni vengono scambiati menofrequentemente e in volumi minori, e potrebbero essere soggetti amovimenti di prezzo più improvvisi o instabili rispetto ai titoli dellesocietà di maggiori dimensioni. I titoli delle società di piccoledimensioni possono essere inoltre più sensibili alle variazioni delmercato rispetto ai titoli delle società di maggiori dimensioni. Questifattori possono determinare fluttuazioni sopra la media del ValorePatrimoniale Netto delle Azioni di un Comparto.

Rischi azionariI valori delle azioni sono soggetti a fluttuazioni giornaliere e unComparto che investa in azioni potrebbe registrare perditeconsiderevoli. Il prezzo delle azioni può essere influenzato damolteplici fattori a livello di singola società, ma anche in relazione apiù ampi sviluppi politici ed economici, ivi compresi i mutamenti intermini di fiducia degli investitori, i trend di crescita economica,l’inflazione e i tassi di interesse, i fattori specificamente riferiti asingoli emittenti, i dati inerenti agli utili societari, le tendenzedemografiche e gli eventi catastrofici.

Strumenti del Mercato MonetarioI Comparti Euro Reserve Fund e US Dollar Reserve Fundinvestono una quota significativa del loro Valore Patrimoniale Nettoin strumenti del mercato monetario autorizzati e, a tale proposito,gli investitori potrebbero confrontare i comparti con conti dideposito regolari. Tuttavia, gli investitori devono tenere a menteche le partecipazioni in questi Comparti sono soggette ai rischiassociati all’investimento in organismi di investimento collettivo, inparticolare il fatto che il capitale investito è soggetto a fluttuazionisulla base delle fluttuazioni del Valore Patrimoniale Netto deiComparti.

Gli strumenti del mercato monetario sono soggetti sia a valutazionidel merito creditizio effettive che percepite. Il “declassamento” diuno strumento del mercato monetario o una pubblicità negativa eancora la percezione degli investitori, che potrebbe non basarsisull’analisi dei fondamentali, potrebbero diminuire il valore e laliquidità di questi strumenti, in particolare in condizioni di illiquiditàdei mercati.

Mercati emergentiPer mercati emergenti si intendono solitamente quelli dei paesi piùpoveri o meno sviluppati, caratterizzati da un minor grado disviluppo economico e/o del mercato dei capitali, da prezzi dei titolipiù elevati e da una più accentuata instabilità valutaria. Tra questi,quelli caratterizzati da un grado minimo di sviluppo economico e/odel mercato dei capitali possono essere definiti mercati di frontiera,e i rischi indicati di seguito possono essere amplificati per questimercati.

Alcuni governi dei mercati emergenti esercitano un’influenzarilevante sul settore privato dell’economia di molti paesi in via disviluppo, nei quali gli elementi d’incertezza politica e sociale

possono essere particolarmente rilevanti. Un altro rischio comunealla maggior parte di questi paesi è la forte dipendenza dei lorosistemi economici dalle esportazioni e di conseguenza dagliscambi commerciali internazionali. Anche il sovraccarico che gravasulle infrastrutture, l’inadeguatezza dei sistemi finanziari e leproblematiche ambientali rappresentano dei rischi in alcuni paesi.

Nel tentativo di contrastare una situazione politica e socialesfavorevole, tali governi hanno attuato regimi tributari vessatori ehanno perseguito in passato politiche di espropriazione,nazionalizzazione, interventi nei mercati mobiliari e nelletransazioni commerciali, imponendo limitazioni agli investimentistranieri e controlli sui cambi, circostanze che potrebbero ripetersiin futuro. Oltre alle ritenute fiscali sul reddito da investimento,alcuni mercati emergenti possono applicare a carico degliinvestitori stranieri imposte sulle plusvalenze.

Nei mercati emergenti i principi generalmente accettati diredazione e certificazione dei bilanci e di rendicontazionefinanziaria possono differire notevolmente rispetto a quelli vigentinei paesi avanzati. Rispetto ai mercati maturi, in alcuni mercatiemergenti la regolamentazione, l’applicazione delle normative e lavigilanza sulle attività degli investitori possono essere carenti. Tratali aspetti figurano le negoziazioni di titoli effettuate da gruppi diinvestitori che potrebbero avvalersi di informazioni essenziali manon di dominio pubblico.

Nei mercati dei titoli dei paesi in via di sviluppo, di dimensioniminori rispetto ai mercati più consolidati, i volumi di negoziazionenotevolmente ridotti si traducono in una minore liquidità e in unapiù accentuata instabilità delle quotazioni. La capitalizzazione dimercato e i volumi delle negoziazioni possono essere concentratiin un ristretto gruppo di emittenti appartenenti a un limitato numerodi settori, così come può verificarsi un’analoga elevataconcentrazione tra gli investitori e gli intermediari finanziari. Talifattori potrebbero influire negativamente sulla tempistica e sulprezzo degli acquisti o delle cessioni di titoli effettuati da unComparto.

Le procedure concernenti la liquidazione delle operazioni sustrumenti finanziari effettuate nei mercati emergenti comportanorischi più alti di quelli propri dei paesi avanzati, in parte perché laSocietà dovrà avvalersi di intermediari e controparti menocapitalizzati e in parte perché la custodia e la registrazione degliinvestimenti in alcuni paesi può non essere affidabile. Ritardi nellaliquidazione delle operazioni possono determinare la perdita diopportunità d’investimento se un Comparto non può acquistare ovendere uno strumento finanziario. Il Depositario è responsabiledell’adeguata selezione e supervisione delle sue banchecorrispondenti nei vari mercati in conformità alla legge e allanormativa lussemburghese.

In alcuni mercati emergenti, i conservatori del registro non sonosoggetti a un’effettiva supervisione delle autorità pubbliche, nésono sempre indipendenti dagli emittenti. Gli investitori dovrannopertanto essere consapevoli del fatto che il Comparto interessatopotrebbe subire una perdita derivante da questi problemi diregistrazione.

Debito sovranoCon l’espressione debito sovrano si intendono le obbligazioni didebito emesse o garantite da governi o da loro enti e agenzie(ciascuno un “ente governativo”). Gli investimenti in debito sovranopossono comportare un grado di rischio. L’ente governativo che

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controlla il rimborso del debito sovrano potrebbe non essere ingrado o non essere disposto a rimborsare la quota capitale e/o gliinteressi alla relativa scadenza in conformità ai termini di taledebito. La disponibilità o la volontà di un ente governativo arimborsare la quota capitale e gli interessi alla relativa scadenza inmodo tempestivo potrebbe essere influenzata, tra gli altri fattori,dalla sua situazione in termini di liquidità, dalle dimensioni dellesue riserve estere, dalla disponibilità di valuta sufficiente alla datadi scadenza di un pagamento, dalla relativa portata del servizio deldebito gravante sull’economia in generale, dalla politica dell’entegovernativo nei confronti degli organi monetari internazionali, daqualsiasi limitazione ad essi imposta dall’inclusione in una politicamonetaria comune, o da qualsiasi altra limitazione cui un entegovernativo possa essere soggetto. Gli enti governativi possonoinoltre dipendere da esborsi attesi da parte di governi esteri, entimultilaterali e altri organismi esteri per ridurre i loro debiti sottoforma di capitale e interessi. L’impegno da parte di tali governi, entie altre agenzie a effettuare tali esborsi può essere condizionatodalla realizzazione di riforme economiche e/o dal raggiungimentodi risultati economici da parte dell’ente governativo nonché daltempestivo adempimento degli obblighi di tale debitore.L’incapacità di realizzare tali riforme, raggiungere tali risultatieconomici o rimborsare la quota capitale o gli interessi alla relativascadenza potrebbe determinare l’annullamento dell’impegno di taliparti terze a erogare finanziamenti all’ente governativo, il chepotrebbe a sua volta compromettere ulteriormente la capacità odisponibilità di tale debitore a pagare il suo debito in modotempestivo. Di conseguenza, gli enti governativi possono essereinadempienti in relazione al debito sovrano. Ai detentori di debitosovrano, inclusi i Comparti, potrebbe pertanto essere richiesta larinegoziazione di tale debito e la concessione di ulteriorifinanziamenti agli enti governativi.

I detentori di debito sovrano potrebbero inoltre essere interessatida vincoli aggiuntivi in relazione agli emittenti sovrani, tra cui (i) laristrutturazione di tale debito (ivi compresa la riduzione del capitalee degli interessi in essere e/o la rinegoziazione dei termini dirimborso) senza il consenso del(i) Comparto(i) interessato(i) (adesempio, ai sensi di azioni legislative unilaterali intraprese dagliemittenti sovrani e/o decisioni adottate da una maggioranzaqualificata di prestatori); e (ii) possibili ricorsi legali limitati control’emittente sovrano in caso di mancato o ritardato rimborso (adesempio, potrebbero non esservi procedure fallimentari ai sensidelle quali recuperare il debito sovrano per il quale un entegovernativo fosse inadempiente).

Come stabilito nelle rispettive politiche di investimento, alcuni deiComparti possono investire in titoli obbligazionari, emessi dagoverni e agenzie di tutto il mondo e possono investire, di volta involta, oltre il 10% del loro Valore Patrimoniale Netto in titoliobbligazionari non investment grade emessi da governi e agenziedi qualsiasi paese.

I titoli di debito sovrano non investment grade, altrimenti noti come“ad alto rendimento” (o “high yield”), possono comportare unrischio maggiore di insolvenza rispetto ai titoli di debito con ratingpiù elevato. Inoltre, i titoli non investment grade tendono apresentare una maggiore volatilità rispetto a titoli di debito conrating più elevato, tanto che eventi economici avversi possonoesercitare un impatto maggiore sui prezzi dei titoli di debito noninvestment grade che su quelli a rating più elevato. Inoltre, lacapacità di un emittente di adempiere ai propri obblighi può essereinfluenzata negativamente dall’andamento specifico di taleemittente; ad esempio, una recessione economica può influenzare

negativamente le condizioni finanziarie di un emittente e il valore dimercato dei titoli di debito ad alto rendimento emessi da tale entità.

Laddove i Comparti investano oltre il 10% del Valore PatrimonialeNetto in titoli di debito emessi da governi o agenzie di un singolopaese, potrebbero subire maggiormente le ripercussioni negativedell’andamento di tali titoli ed essere più sensibili a eventieconomici, di mercato, politici o normativi che si manifestino in talepaese o regione.

Rischio di declassamento delle obbligazioniUn Comparto può investire in obbligazioni ad alto rating /investment grade; tuttavia, laddove un’obbligazione sia in seguitodeclassata, la stessa potrebbe continuare a essere detenuta dalComparto per evitare una vendita in condizioni di difficoltà. Nellamisura in cui un Comparto detenga tali obbligazioni declassate, visarà un maggior rischio di insolvenza sul pagamento, il che a suavolta si traduce nel rischio che il valore del capitale del Compartone risulti condizionato. Si fa presente agli investitori che ilrendimento o il valore del capitale del Comparto (o entrambi)potrebbero essere soggetti a fluttuazione.

Rischio di “bail-in” per le obbligazioni societarie bancarieLe obbligazioni societarie emesse da un istituto finanziarionell’Unione europea possono essere esposte al rischio disvalutazione o conversione (ossia di “bail-in”) da parte diun’autorità europea in circostanze in cui l’istituto finanziario non siain grado di adempiere alle proprie obbligazioni finanziarie. Ciòpotrebbe tradursi nella svalutazione (fino all’azzeramento) delleobbligazioni emesse da tale istituto finanziario, nella loroconversione in azioni o in strumenti alternativi di proprietà o nellavariazione delle condizioni di tali obbligazioni. Il rischio di bail-inindica il rischio che le autorità di uno Stato Membro dell’UEesercitino i propri poteri con lo scopo di salvare le banche indissesto, svalutando o convertendo i diritti degli obbligazionisti alfine di assorbire le perdite di tali banche o ricapitalizzarle. Siavvisano gli investitori del fatto che è più probabile che le autoritàdi uno Stato Membro dell’UE utilizzino lo strumento del bail-in alfine di salvare le banche in dissesto, piuttosto che affidarsi aifinanziamenti pubblici come accaduto in passato, in quanto lesuddette autorità ritengono oggi che il supporto consistente nelfinanziamento pubblico debba essere utilizzato esclusivamentecome ultima risorsa, dopo aver valutato e sfruttato, nella massimamisura consentita, gli altri strumenti di risoluzione, ivi compreso lostrumento del bail-in. È probabile che il bail-in di un istitutofinanziario si traduca in una riduzione del valore di parte o di tuttele obbligazioni (e potenzialmente di altri titoli) ed un Comparto chedetenga tali titoli, al verificarsi del bail-in, sarà penalizzato in modoanalogo.

Limitazioni agli investimenti esteriAlcuni paesi proibiscono l’investimento o impongono limitazionisostanziali agli investimenti da parte di enti esteri quali unComparto. A titolo di esempio, alcuni paesi possono richiederel’autorizzazione governativa prima dell’investimento da parte disoggetti esteri, limitare l’importo dell’investimento da parte disoggetti esteri in una determinata società, oppure limitarel’investimento da parte di soggetti esteri in una determinata societàa una specifica classe di titoli che possono avere termini menovantaggiosi rispetto ai titoli della società disponibili all’acquisto per isoggetti residenti. Alcuni paesi possono limitare le opportunitàd’investimento in emittenti o settori ritenuti importanti per gliinteressi nazionali. Il modo in cui gli investitori esteri possonoinvestire in società di determinati paesi, così come le limitazioni a

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tali investimenti, possono avere un’influenza negativa sull’attività diun Comparto. Ad esempio, alcuni paesi possono richiedere che unComparto investa inizialmente tramite un intermediario locale oaltro ente e che gli investimenti nelle azioni vengano poi registratinuovamente a nome del Comparto. In alcuni casi la nuovaregistrazione potrebbe non aver luogo in modo tempestivo,determinando un ritardo durante il quale al Comparto potrebberoessere negati alcuni dei suoi diritti in quanto investitore, inclusi idiritti ai dividendi o a essere messo al corrente di determinateiniziative societarie. Possono inoltre verificarsi dei casi in cui unComparto, subito dopo aver emesso un ordine di acquisto, vengainformato, al momento della nuova registrazione, delraggiungimento del livello massimo dell’allocazione consentita agliinvestitori esteri, rendendo impossibile al Comparto effettuarel’investimento desiderato in quel momento. In determinati paesipossono sussistere limitazioni sostanziali in relazione alla capacitàdel Comparto di rimpatriare i redditi da investimento, il capitale o iproventi della vendita di titoli da parte di investitori esteri. UnComparto potrebbe essere influenzato negativamente da ritardinella concessione della necessaria autorizzazione governativa oda un rifiuto a concedere tale autorizzazione per il rimpatrio dicapitali, nonché dall’applicazione di qualsivoglia limitazione agliinvestimenti in relazione al Comparto. Alcuni paesi hannoautorizzato la costituzione di fondi comuni d’investimento chiusi alfine di facilitare gli investimenti indiretti esteri nei loro mercatifinanziari. Le azioni di determinati fondi comuni d’investimentochiusi possono talvolta essere acquisite unicamente a prezzi dimercato rappresentativi dei premi sul loro valore patrimonialenetto. Qualora un Comparto acquisti azioni di fondi comunid’investimento chiusi, gli azionisti sosterrebbero,proporzionalmente alle quote detenute, le spese del Comparto(incluse le commissioni di gestione) e, indirettamente, le spese ditali fondi comuni d’investimento chiusi. Inoltre il sistema di quotevigente in alcuni paesi come India e RPC limita la proprietà ditaluni investimenti onshore. Talvolta questi investimenti possonoessere acquistati solo a prezzi di mercato superiori ai rispettivivalori patrimoniali netti e questi sovrapprezzi potrebbero gravaresul Comparto acquirente. Un Comparto può inoltre costituire, aproprie spese, i propri organismi d’investimento collettivo ai sensidella legislazione di determinati paesi.

Investimenti nella RPCGli investimenti nella RPC sono attualmente soggetti ad alcunirischi supplementari, in particolare relativi alla capacità dinegoziare titoli nella RPC. Le negoziazioni per alcuni di detti titolisono limitate ad investitori autorizzati e, in alcuni momenti, ilrimpatrio dei capitali in essi investiti potrebbe non essere possibile.Alla luce di problematiche quali la liquidità e il rimpatrio di capitali,la Società ha la facoltà di decidere, di volta in volta, chel’investimento diretto in alcuni titoli potrebbe non essere idoneo perun OICVM. Di conseguenza, la Società ha la facoltà di scegliere diacquisire indirettamente un’esposizione ai titoli della RPC, mapotrebbe non essere in grado di acquisire una piena esposizione aimercati della RPC.

Rischi economici tipici della RPCLa RPC è uno dei paesi emergenti più importanti del mondo.Poiché l’economia della RPC, che ha effettuato la transizione daun sistema di pianificazione economica a uno più orientato al liberomercato, differisce dalle economie dei paesi più sviluppati, gliinvestimenti in questo paese possono comportare perdite maggioririspetto a quelli nei mercati avanzati. Tale rischio è dovuto, tra glialtri fattori, a una maggiore volatilità del mercato, ai volumi ridottidelle negoziazioni, all’instabilità politica ed economica, al maggior

rischio di chiusura dei mercati, a controlli dei cambi più rigidi e apolitiche più restrittive sugli investimenti esteri rispetto a quellegeneralmente vigenti nei paesi avanzati. L’economia della RPCpotrebbe essere soggetta a interventi invasivi del governo, tra cuil’imposizione di restrizioni agli investimenti in aziende o industrieconsiderate cruciali per gli interessi nazionali. Inoltre il governodella RPC e gli organi di vigilanza potrebbero intervenire neimercati finanziari, ad esempio imponendo limiti alle negoziazioni dititoli della RPC. Le aziende in cui investe un Comparto potrebberoavere obblighi meno stringenti in materia di comunicazione di dati,governo d’impresa, contabilità e criteri di rendicontazione rispettoalle società dei paesi avanzati. Inoltre alcuni titoli nel portafoglio diun Comparto potrebbero essere soggetti a maggiori costi ditransazione e di altra natura, a limitazioni della proprietà da parte distranieri, all’imposizione di ritenute d’acconto o di altre imposte, opotrebbero avere problemi di liquidità che ne renderebbero piùdifficoltosa la vendita a prezzi accettabili. Questi fattori potrebberoesercitare effetti imprevedibili sugli investimenti del Comparto eaumentarne la volatilità, inducendo il rischio di perdita di valore deisuoi investimenti.

Come tutti i fondi che investono nei mercati emergenti, unComparto che investe nella RPC può essere soggetto a rischi diperdite maggiori rispetto ai fondi che investono nei paesi avanzati.Negli ultimi vent’anni l’economia della RPC ha registrato unacrescita rapida e consistente, la cui prosecuzione tuttavia è incertae potrebbe non essere uniforme in tutte le aree geografiche e intutti i settori dell’economia del paese. Inoltre l’espansioneeconomica è stata accompagnata da periodi di alta inflazione. Divolta in volta il governo della RPC è intervenuto in vario modo pertenere sotto controllo l’inflazione e raffreddare la crescitaeconomica del paese. Inoltre il governo della RPC ha intrapresoriforme economiche per promuovere la decentralizzazione el’utilizzo delle forze di mercato per sviluppare l’economianazionale. Tali riforme hanno permesso di realizzare una crescitaeconomica e un progresso sociale significativi, ma non può esservialcuna certezza che il governo della RPC continuerà a perseguirequeste politiche economiche, né che se le proseguirà esseotterranno lo stesso successo. Eventuali variazioni e modifiche ditali politiche potrebbero incidere negativamente sui mercati dei titolidella RPC e pertanto sulla performance del Comparto interessato.

A seconda dell’ampiezza degli investimenti di un Comparto nellaRPC, tali fattori potrebbero aumentarne la volatilità e diconseguenza accrescere il rischio di una perdita di valore degliinvestimenti dei sottoscrittori.

Rischi politici tipici della RPCEventuali rivolgimenti politici, instabilità sociale ed eventidiplomatici avversi nella RPC, o che la coinvolgano, potrebberoinnescare fluttuazioni rilevanti delle quotazioni delle Azioni China Ae/o delle obbligazioni cinesi onshore.

Il sistema giuridico della RPCIl sistema giuridico della RPC si basa su leggi formali e sulla lorointerpretazione da parte della Corte suprema del Popolo. Lesentenze emesse in passato potrebbero essere citate comeriferimento, ma non hanno valore di precedente. Dal 1979 ilgoverno della RPC ha progressivamente elaborato un ampiocorpus di leggi commerciali e sono stati compiuti notevoli progressinella promulgazione di leggi e regolamenti in campo economico,tra cui gli investimenti esteri, le strutture societarie e di governod’impresa, il commercio, la tassazione e gli affari. Tuttavia, a causadella limitata quantità di sentenze pubblicate e delle loro esegesi,

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nonché della loro natura non vincolante, l’interpretazione el’applicazione di queste normative comporta notevoli incertezze.Data la breve storia delle leggi in materia di commercio nella RPC,il quadro normativo e giuridico del paese potrebbe non esserealtrettanto evoluto quanto nei paesi avanzati. Inoltre tali normativeconferiscono alla CSRC e alla SAFE il potere discrezionale diinterpretarle e ciò potrebbe ingenerare ulteriori incertezze nella loroapplicazione. Infine, la futura evoluzione del sistema giuridico nellaRPC non consente alcuna certezza che le variazioni delle leggi edelle normative, le loro interpretazioni o la loro applicazione noneserciteranno effetti sostanzialmente pregiudizievoli sulle attivitàcommerciali del Comparto interessato o sulla sua capacità diacquistare Azioni China A e/o obbligazioni cinesi onshore.

Rischi di conversione e di cambio legati al RenminbiIl Renminbi, la valuta a corso legale nella RPC, attualmente non èliberamente convertibile ed è soggetta a controlli dei cambi impostidal governo di Pechino. I controlli sui cambi e le variazioni dei tassidi cambio del Renminbi potrebbero incidere negativamente sulleattività e sui risultati finanziari delle società operanti nella RPC.Tutti gli investimenti di un Comparto nella RPC saranno soggetti alrischio dell’imposizione da parte del governo di restrizioni sulrimpatrio di capitali o di altri beni dal paese, con conseguentelimitazione della capacità di un Comparto di effettuare i pagamentidovuti agli investitori.

Gli investitori che abbiano una valuta di base diversa dal renminbisono esposti al rischio di cambio e non è possibile garantire che ilvalore del renminbi non si riduca rispetto alle valute di base degliinvestitori (ad esempio il dollaro USA). L'eventuale deprezzamentodel renminbi potrebbe incidere negativamente sul valoredell'investimento effettuato da un investitore nel Comparto.

Il tasso di cambio applicato in tutte le operazioni denominate inRenminbi di un Comparto è il tasso di cambio del Renminbioffshore (“CNH”) e non quello del Renminbi onshore (“CNY”),eccettuate quelle eseguite nell’ambito della Quota RQFII. Il valoredel CNH potrebbe differire, talvolta significativamente, da quellodel CNY a causa di una serie di fattori, ivi comprese, a titoloesemplificativo ma non esaustivo, le politiche di controllo dei cambie le restrizioni al rimpatrio di fondi applicate dal governo della RPCdi volta in volta, nonché altre forze di mercato esterne. Eventualidivergenze fra CNH e CNY possono avere effetti negativi per gliinvestitori.

Investimenti in RussiaI potenziali investitori in Comparti che investono o che sono espostiagli investimenti in Russia devono considerare anche i seguentirischi tipici degli investimenti o delle esposizioni verso questopaese:

E Alla data del presente Prospetto gli Stati Uniti, l’Unioneeuropea e altri paesi hanno imposto sanzioni contro la Russiadopo il suo intervento in Crimea. Vi è il rischio che un eventualeampliamento dell’ambito e della portata delle sanzioni incidanonegativamente sull’economia russa, riducano il valore e laliquidità degli investimenti in Russia e causino la svalutazionedel rublo e/o il declassamento dei rating di credito del paese.Inoltre le sanzioni potrebbero indurre la Russia ad attuarerappresaglie dirette più in generale contro i paesi occidentali odi altre aree geografiche. I diversi provvedimentieventualmente intrapresi dalla Russia e da altri paesipotrebbero rendere più difficile per i Comparti continuare ainvestire in Russia e/o liquidare gli investimenti effettuati nel

paese e portarne all’estero i proventi. Il valore e la liquidità degliinvestimenti del portafoglio dei Comparti in Russia potrebberoessere ridotti da eventuali provvedimenti di congelamento o diconfisca dei beni dei residenti europei decisi dal governo russo.Se si verificassero tali eventi, gli Amministratori potranno (a lorodiscrezione) intraprendere le iniziative da loro ritenuteopportune negli interessi dei sottoscrittori dei Comparti cheabbiano investito in Russia, tra cui (ove necessario) lasospensione delle negoziazioni di tali Comparti (per maggioriparticolari si rimanda alla sezione 30. dell’Allegato B intitolata“Sospensioni e Differimenti”).

E Le leggi in materia di investimenti e di regolamentazione deititoli sono state promulgate facendo riferimento a circostanzespecifiche e non sembrano in grado di tenere il passodell’evoluzione dei mercati, creando ambiguità interpretative eapplicazioni contraddittorie e arbitrarie. Il monitoraggio el’applicazione delle normative vigenti sono approssimativi.

E Le norme sul governo d’impresa o non esistono, o sonoinadeguate, oppure offrono scarsa protezione agli azionisti diminoranza.

A seconda dell’ampiezza degli investimenti di un Comparto inRussia, tali fattori potrebbero aumentarne la volatilità e diconseguenza accrescere il rischio di perdita di valore degliinvestimenti dei sottoscrittori.

I Comparti che investono direttamente in titoli russi sono soggetti aun limite di esposizione non superiore al 10% del ValorePatrimoniale Netto, eccettuati gli investimenti in titoli quotati alMICEX-RTS, che è stato riconosciuto come un mercatoregolamentato.

Implicazioni potenziali della BrexitIn occasione del referendum svoltosi il 23 giugno 2016, gli elettoridel Regno Unito hanno deciso di uscire dall’Unione europea.Questo risultato ha condotto ad una instabilità politica edeconomica, volatilità nei mercati finanziari del Regno Unito e piùdiffusamente in Europa. La finalizzazione dell'uscita del RegnoUnito dall'UE, potrebbe inoltre comportare la riduzione della fiduciadei consumatori, delle aziende e della comunità finanziaria in talimercati. L'entità dell'impatto dipenderà in parte dalla natura degliaccordi conclusi tra il Regno Unito e l'UE a seguito dell'eventualeaccordo per la Brexit e dalla misura in cui il Regno Unito continueràad applicare leggi basate sulla legislazione dell'UE. È probabileche il processo a lungo termine di implementazione del quadropolitico, economico e legale tra il Regno Unito e l’Unione europeaconduca ad un’incertezza prolungata ed a periodi di volatilitàesasperata sia nel Regno Unito che nel complesso dei mercatieuropei. L’uscita del Regno Unito dall’UE, la previsione dell’uscitao i termini dell’uscita potrebbero altresì scatenare una significativaincertezza sui mercati finanziari del Regno Unito (e potenzialmentea livello globale), che potrebbe influire significativamente enegativamente sulla performance di un Fondo, sul suo ValorePatrimoniale Netto, sugli utili di un Comparto e sui rendimenti pergli Azionisti. Potrebbe inoltre rendere potenzialmente più difficile laraccolta di capitali nell’UE e/o aumentare il carico di adempimentiai fini della conformità normativa, che potrebbe limitare le futureattività di un Comparto e quindi incidere negativamente suirendimenti.

La volatilità derivante da tale incertezza può avere effetti negativisui rendimenti del Comparto e dei rispettivi investimenti a causa di

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oscillazioni sui mercati, potenziale svalutazione della sterlinabritannica e/o dell'euro, ed eventuale declassamento del meritocreditizio dei titoli di debito sovrano del Regno Unito. Ciò puòinoltre complicare o rendere più costosa per il Compartol’esecuzione di politiche prudenti di copertura valutaria.

Tale incertezza di medio/lungo termine può avere un impattonegativo sull’economia in generale e sulla capacità dei Comparti edei rispettivi investimenti ad eseguire le proprie strategie e adottenere rendimenti di rilievo e può inoltre tradursi in costi superioriper i Comparti interessati.

Rischio legato all’euro e alla zona euroIl deterioramento del debito sovrano di numerosi paesi,congiuntamente al rischio di diffusione (rischio sistemico) ad altripaesi più stabili, ha inasprito la crisi economica globale. Alriguardo, persistono i timori che altri Paesi della zona europossano essere soggetti ad un aumento degli oneri finanziari eincorrere in una crisi economica come quelle già sperimentate daCipro, dalla Grecia, dall’Italia, dall’ Irlanda, dalla Spagna e dalPortogallo. Tale circostanza, unitamente al referendum britannico,ha incrementato le incertezze relative alla stabilità ed al prestigiogenerale dell’Unione economica e monetaria europea e puòcomportare dei cambiamenti nell'assetto dell'Eurozona. L’uscita o ilrischio di uscita dalla zona euro di uno o più paesi potrebbecomportare la reintroduzione di valute nazionali in uno o più paesidella zona euro o, in circostanze più estreme, la potenzialedissoluzione dell’euro come moneta unica. Tali potenziali sviluppi opercezioni di mercato in merito a tali questioni e ad altre questionicorrelate potrebbero influire negativamente sul valore degliinvestimenti del Comparto. È difficile prevedere l'esito finale dellacrisi nell'Eurozona. I titolari di quote dovrebbero valutareattentamente in che modo i potenziali mutamenti della zona euro edell’Unione europea possano influire sul relativo investimento nelComparto.

Comparti che investono in settori specificiI Comparti che investano in uno o in un numero limitato di settoripossono essere soggetti a maggiore volatilità rispetto ai Comparticaratterizzati da una maggiore diversificazione degli investimenti.Le società operanti in questi settori possono avere linee produttive,mercati o risorse finanziarie limitati oppure un gruppo managerialeristretto.

Tali Comparti possono inoltre essere soggetti a repentinimutamenti ciclici nelle preferenze degli investitori e/o nelladomanda e nell’offerta di specifici prodotti e servizi. Diconseguenza, una flessione economica o del mercato azionario inun settore o settori specifici potrebbe incidere maggiormente su unComparto che concentri i propri investimenti in detto settore osettori di quanto non accadrebbe a un Comparto maggiormentediversificato.

Potrebbero inoltre sussistere fattori di rischio speciali associati asingoli settori. Ad esempio, si potrebbe ritenere che il prezzo delleazioni di società operanti in settori correlati alle risorse naturali,quali metalli preziosi e altri metalli, possa seguire il prezzo dimercato delle risorse naturali correlate, sebbene è improbabile chevi sia una perfetta correlazione tra questi due fattori. Il prezzo deimetalli preziosi e di altri metalli è storicamente soggetto aun’elevata volatilità, il che potrebbe incidere negativamente sullacondizione finanziaria delle società operanti in questi settori.Inoltre, la vendita di metalli preziosi e altri metalli da parte digoverni o banche centrali o altri detentori maggiori può essere

interessata da vari fattori di natura economica, finanziaria, socialee politica, che potrebbero essere imprevedibili e avere un effettosignificativo sui prezzi dei metalli preziosi e di altri metalli. Altrifattori che possono incidere sui prezzi dei metalli preziosi e altrimetalli e sui titoli ad essi correlati comprendono variazionidell’inflazione, nelle previsioni di inflazione e variazioni nelladomanda e nell’offerta industriale e commerciale di tali metalli.

I titoli del settore immobiliare sono soggetti ad alcuni dei rischiassociati alla proprietà diretta di immobili, inclusi, in via nonlimitativa: variazioni negative delle condizioni dei mercatiimmobiliari, variazioni nelle economie generali e locali,obsolescenza degli immobili, variazioni nella disponibilità dei titoliazionari del settore, tassi di sfitto, bancarotta degli affittuari, costi econdizioni dei finanziamenti ipotecari, costi di funzionamento eammodernamento delle proprietà e impatto delle leggi cheinfluiscono sul settore immobiliare, incluse le leggi ambientali esulla pianificazione.

Tuttavia, l’investimento in titoli del settore immobiliare non equivalea un investimento diretto in immobili e le performance dei titoli delsettore immobiliare potrebbero essere maggiormente dipendentidalle performance generali dei mercati azionari rispetto alleperformance generali del settore immobiliare. Storicamente, si èevidenziata una relazione inversa fra tassi di interesse e valoredegli immobili. L’incremento dei tassi di interesse può determinareuna diminuzione del valore degli immobili in cui una societàimmobiliare investe e può altresì incrementare i costi diindebitamento correlati. Entrambi questi eventi possono ridurre ilvalore di un investimento in società immobiliari.

Gli attuali regimi fiscali per le entità che investono in immobili sonopotenzialmente complessi e potrebbero cambiare in futuro. Questopotrebbe avere ripercussioni, dirette o indirette, sui rendimenti pergli investitori in un fondo immobiliare e sul relativo trattamentofiscale.

Rischio di concentrazione del portafoglioDeterminati comparti possono investire in un numero limitato dititoli rispetto ad altri comparti più diversificati che detengono unmaggior numero di titoli. Laddove un comparto detiene un numerolimitato di titoli ed è considerato concentrato, il valore del suopatrimonio può fluttuare maggiormente rispetto a quello di uncomparto diversificato che detiene un maggior numero di titoli. Lascelta dei titoli in un portafoglio concentrato può anche significareuna concentrazione settoriale e geografica.

Per i Comparti che presentano una concentrazione geografica, ilvalore degli stessi può risultare maggiormente esposto ad eventieconomici, politici, valutari, relativi alla liquidità, fiscali, legali oregolamentari sfavorevoli, che potrebbero influire sul relativomercato.

Rischio di rotazioneL’esposizione del Comparto US Dollar Bond Fund verso leemissioni del Tesoro statunitense potrebbe essere consistente. IlConsulente per gli investimenti favorisce la liquidità del Compartoinvestendo nei titoli del Tesoro di più recente emissione e quindipiù liquidi. Pertanto il Consulente per gli Investimenti persegue unastrategia di rotazione delle emissioni finalizzata ad aumentare laliquidità e a ridurre i costi delle negoziazioni. Tuttavia per ilComparto questa strategia potrebbe comportare maggiori costioperativi e influire negativamente sul suo Valore patrimoniale nettopregiudicando l’interesse degli azionisti.

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Esposizione a materie prime nell’ambito degli ETF (ExchangeTraded Fund)Un ETF (Exchange Traded Fund) che investe in materie prime puòfarlo replicando la performance di un indice sulle materie prime.Tale indice sottostante può concentrare gli investimenti in future sumaterie prime selezionate sui mercati multinazionali. Ciò rendel’ETF sottostante estremamente dipendente dalla performance delmercato delle materie prime interessato.

Politica sull’eccessiva frequenza delle operazioniI Comparti non consentono consapevolmente gli investimenticaratterizzati da un’eccessiva frequenza delle operazioni, in quantotali pratiche possono influire negativamente sugli interessi di tutti gliazionisti. La nozione di eccessiva frequenza delle operazionicomprende quelle transazioni in titoli attuate da singoli o gruppi diindividui che sembrano seguire uno schema temporale o che sonocaratterizzate da operazioni di frequenza o di importo eccessivi.

Gli investitori devono tuttavia essere consapevoli che i Compartipossono essere utilizzati da certi investitori per finalità diripartizione degli investimenti oppure da fornitori di prodottistrutturati con l’esigenza di una periodica ridistribuzione degli attivitra i Comparti. Tale attività normalmente non sarà classificatacome eccessiva frequenza delle operazioni, salvo essa nondiventi, ad avviso degli Amministratori, troppo frequente, o appaiaseguire delle schematicità temporali.

In aggiunta al generale potere degli Amministratori di rifiutare lesottoscrizioni o le conversioni a propria discrezione, altre Sezionidel presente Prospetto conferiscono poteri volti a garantire lasalvaguardia degli interessi degli azionisti contro l’eccessivafrequenza delle operazioni. Tali poteri includono:

E quotazione al valore equo – Allegato B , paragrafo 16.;

E fluttuazione delle quotazioni – Allegato B, paragrafo 17.3;

E rimborsi in titoli – Allegato B paragrafi 24.-25.; e

E commissioni di conversione – Allegato B, paragrafi 20.-22..

Inoltre, laddove si sospetti un’eccessiva frequenza delleoperazioni, i Comparti possono:

E aggregare le Azioni che presentano una titolarità o un controllocomuni, al fine di stabilire se si possa ritenere che un individuoo un gruppo di individui generino un’eccessiva movimentazionedegli investimenti. Pertanto, gli Amministratori si riservano ildiritto di respingere eventuali domande di conversione e/osottoscrizione di Azioni da parte di investitori che, a lorogiudizio, stiano attuando tali pratiche;

E rettificare il Valore Patrimoniale Netto per Azione per rifletterecon maggiore accuratezza il valore equo degli investimenti deiComparti al momento della valorizzazione. Ciò avverràunicamente qualora gli Amministratori ritengano che levariazioni delle quotazioni di mercato dei titoli sottostanti sianotali che, a loro giudizio, gli interessi di tutti gli azionistirichiedano una valorizzazione delle Azioni al valore equo; e

E esigere una commissione di rimborso di un massimo del 2%sui proventi da rimborsi da quegli Azionisti che, secondo ilfondato parere degli Amministratori, si presuma attuinoun’eccessiva movimentazione degli investimenti. Tale

commissione sarà attribuita a beneficio dei Comparti, e gliazionisti interessati verranno informati nelle loro notecontrattuali in merito a tale applicazione.

Rischi connessi alla politica d’investimento ESGI Comparti ESG adotteranno determinati criteri ESG nella rispettivastrategia d’investimento, secondo quanto previsto dai rispettiviProvider ESG e conformemente a quanto stabilito nelle rispettivepolitiche d’investimento. Diversi Comparti ESG possono avvalersidi uno o più Provider ESG e possono applicare i criteri ESG inmodo diverso.

L’adozione di criteri ESG può incidere sulla performance diinvestimento del comparto, e i Comparti ESG potrebbero registrareandamenti diversi rispetto a fondi analoghi che non utilizzano talicriteri. I criteri di esclusione basati sui principi ESG utilizzati nellapolitica d’investimento del Comparto ESG potrebbero precludere aquest’ultimo l’opportunità di acquistare taluni titoli in momenti in cuil’acquisto sarebbe invece favorevole, e/o potrebbero indurre ilcomparto a vendere titoli in ragione delle loro caratteristiche inambito ESG in momenti in cui tale vendita sarebbe altrimentisfavorevole.

In caso di variazione nelle caratteristiche ESG di un titolo detenutoda un Comparto ESG, tali da indurre il Consulente per gliInvestimenti a liquidare il titolo in questione, il Comparto ESG, laSocietà e i Consulenti per gli Investimenti declinano qualsivogliaresponsabilità in relazione a tale modifica.

Non saranno effettuati investimenti in violazione delle leggilussemburghesi. A tal proposito si rinvia alla nota sullaConvenzione delle Nazioni Unite sulle Munizioni a Grappolo, nellasezione intitolata “Politiche e obiettivi d’investimento”, a pagina 50.

I siti web eventualmente indicati nella politica d’investimento deiComparti ESG contengono informazioni sulla metodologiadell'indice pubblicata dal rispettivo Provider ESG e spiegano qualitipologie di emittenti o titoli sono escluse, ad esempio conriferimento al settore in cui questi ultimi conseguono i rispettiviproventi. Tali settori potrebbero comprendere tabacco, armi ocarbone termico. Le predette esclusioni potrebbero non coinciderenecessariamente con i valori etici soggettivi degli investitori.

I Comparti ESG adotteranno procedure di voto per delega coerenticon i criteri di esclusione ESG, che talvolta potrebbero non favorirela massimizzazione della performance a breve terminedell’emittente in questione.

Nel valutare un titolo o un emittente in funzione dei criteri ESG, ilConsulente per gli Investimenti dovrà basarsi sulle informazioni esui dati forniti da Provider ESG terzi, che potrebbero essereincompleti, inesatti o non disponibili. Di conseguenza, sussiste ilrischio che il Consulente per gli Investimenti possa valutare untitolo o un emittente in modo inesatto. Sussiste inoltre il rischio cheil Consulente per gli Investimenti possa non applicarecorrettamente i criteri ESG pertinenti o che un Comparto ESGpossa assumere un’esposizione indiretta verso emittenti che nonsoddisfano i criteri ESG pertinenti utilizzati da detto CompartoESG. Né i Comparti ESG, né la Società, né i Consulenti per gliInvestimenti rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia, esplicita oimplicita, in merito all’equità, correttezza, esattezza,ragionevolezza o completezza di tale valutazione ESG.

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Criteri di selezione MSCI ESGAlcuni Comparti ESG applicano i criteri ESG definiti da MSCI, unprovider ESG.

La metodologia MSCI effettua uno screening positivo e classifica ipotenziali componenti in base alle rispettive credenziali in ambitoESG rispetto ai loro omologhi di settore. MSCI non escludespecifici settori o segmenti in base alla percezione del relativogrado di eticità. Prima di investire nel Comparto, gli investitoridovrebbero valutare di persona, dal punto di vista etico, il giudizioin ambito di ESG e/o il punteggio in termini di controversie ESGassegnati da MSCI, e l’applicazione di tali giudizi e punteggi nelquadro della politica d’investimento del Comparto di riferimento. Loscreening ESG può incidere, negativamente o meno, sul valore e/o sulla qualità degli investimenti del Comparto rispetto a un fondoche non adotta tale screening.

Rischi specifici degli investimenti dei RQFIIPer una panoramica del Piano RQFII si rimanda alla sezioneintitolata “Investimenti dei RQFII” nel paragrafo “Politiche eObiettivi d’investimento”.

I Comparti abilitati ai RQFII possono investire direttamente (aseconda dei casi) in Azioni China A e/o in obbligazioni onshoredella RPC tramite le Quote RQFII, che possono essere assegnatea BAMNA in qualità di RQFII, oppure ad un’affiliata del GruppoBlackRock che sia un RQFII e che abbia ottenuto una QuotaRQFII.

Oltre ai rischi descritti in “Investimenti nella RPC” e agli altri rischitipici dei Comparti abilitati ai RQFII, ricordiamo i seguenti altri rischi:

Rischi tipici dei RQFIIPoiché il Sistema RQFII è stato introdotto nel 2011, le normativeche disciplinano gli investimenti nella RPC tramite i RQFII e lerelative procedure, come i rimpatri dei capitali già utilizzati daiRQFII per gli investimenti, sono relativamente nuove. Attualmente irimpatri di Renminbi da parte dei RQFII sono consentiti una volta algiorno senza altre restrizioni né autorizzazioni preventive.L’applicazione e l’interpretazione delle normative in materiad’investimento sono ancora relativamente poco collaudate e non viè certezza sulla loro implementazione, poiché le autorità e gliorgani di vigilanza della RPC dispongono di ampia discrezionalitàe non vi sono né precedenti né certezze su come talediscrezionalità potrà essere esercitata ora o in futuro. Non èpossibile prevedere l’evoluzione futura del sistema creato per iRQFII. Tutte le restrizioni ai rimpatri imposte sugli investimenti diun Comparto abilitato ai RQFII potrebbero pregiudicarne lacapacità di soddisfare le richieste di rimborso. In generale,qualsiasi variazione del sistema dei RQFII, compresa la possibilitàche un RQFII perda tale qualifica, potrebbe incidere sulla capacitàdi un Comparto abilitato ai RQFII di investire in titoli ammessi nellaRPC tramite il pertinente RQFII. Inoltre, in caso di sospensione orevoca della qualifica di RQFII, la performance del Compartoabilitato ai RQFII potrebbe essere pregiudicata dalla necessità didisfarsi dei suoi investimenti in titoli ammessi per i RQFII. Le leggi,le normative ed i regolamenti applicabili ai RQFII sono suscettibilidi modifiche, che possono avere effetto retroattivo.

Assegnazione di Quote ai RQFII e Rischio di ConflittoIl RQFII può svolgere il duplice ruolo di Consulente per gliinvestimenti o di subconsulente degli investimenti del Compartoabilitato ai RQFII e di Titolare della Licenza RQFII. Il RQFII potràagire come Consulente per gli investimenti o come subconsulente

per gli investimenti di più Comparti abilitati ai RQFII, i qualipotrebbero essere avvantaggiati dall’assegnazione di una QuotaRQFII. Potrebbero presentarsi delle situazioni in cui la Quota di unRQFII non basterà a soddisfare tutti i Fondi abilitati ai RQFII e ilRQFII attribuirà la Quota RQFII a uno o più Fondi abilitati ai RQFIIa scapito degli altri. Non vi è alcuna certezza che il RQFII metteràsempre a disposizione di un Comparto abilitato ai RQFII unaQuota RQFII sufficiente per i suoi investimenti. In situazioniestreme, il Comparto abilitato ai RQFII potrebbe sostenere perditeconsistenti a causa di capacità d’investimento limitate, o potrebbenon riuscire a realizzare o a perseguire i suoi obiettivi o le suestrategie d’investimento a causa di una Quota RQFII insufficiente.Inoltre la SAFE potrà ridurre o revocare la quota di un RQFII sequest’ultimo non riuscirà a farne un uso efficiente entro un annodalla concessione. L’eventuale riduzione della Quota di un RQFIIda parte della SAFE potrà incidere sulle assegnazioni ai Compartiabilitati ai RQFII e di conseguenza anche sulla capacità del RQFIIdi perseguire efficacemente la strategia d’investimento delpertinente Comparto abilitato ai RQFII.

Rischio di restrizioni agli investimenti dei RQFIIAnche se il RQFII non prevede che le restrizioni imposte ai suoiinvestimenti pregiudicheranno la capacità dei Comparti abilitati aiRQFII di realizzare i loro obiettivi d’investimento, gli investitoridevono notare che le leggi e i regolamenti vigenti di volta in voltanella RPC potrebbero limitare la capacità di un RQFII di acquistarele Azioni China A emesse da alcune società della RPC. Ciòpotrebbe accadere nelle seguenti circostanze: (i) se un investitoreestero sottostante, come il RQFII, detiene complessivamente il10% del capitale azionario totale di un’azienda quotata della RPC(anche qualora il RQFII detenga tale partecipazione per conto dipiù clienti finali diversi), e (ii) se l’investimento complessivo di tuttigli investitori esteri sottostanti in Azioni China A (compresi altri QFIIe RQFII, indipendentemente da qualsiasi relazione con i Compartiabilitati ai RQFII) è già pari al 30% del capitale azionario totale diuna società quotata della RPC. Se tali limiti saranno superati, perrispettare le normative vigenti i RQFII dovranno cedere le AzioniChina A e, per quanto riguarda il punto (ii), ciascun RQFII cederàle proprie Azioni China A in ordine inverso a quello di acquisizione,partendo da quelle acquistate più di recente. Tali cessioniinfluiranno sulla capacità del Comparto abilitato ai RQFII diinvestire in Azioni China A tramite il RQFII.

Sospensioni, limiti e altri ostacoli per la negoziazione diAzioni China ALa liquidità delle Azioni China A sarà pregiudicata da eventualisospensioni temporanee o permanenti di taluni titoli, imposte divolta in volta dalle borse valori di Shanghai e/o di Shenzhen odeterminate da interventi di organi di vigilanza o statali suinvestimenti particolari o sui mercati in generale. Eventualisospensioni o operazioni societarie potrebbero rendere impossibilea un Comparto abilitato ai RQFII l’acquisto o la liquidazione tramiteil RQFII di investimenti in tali titoli nell’ambito della gestionegenerale nonché modificare periodicamente gli investimenti delComparto abilitato ai RQFII o soddisfare le richieste di rimborso.Inoltre tali circostanze potrebbero rendere difficile calcolare ilValore patrimoniale netto del Comparto abilitato ai RQFII edesporre il Comparto al rischio di perdite.

Per attenuare gli effetti di eventuali picchi di volatilità del prezzo dimercato delle Azioni China A, le borse valori di Shanghai eShenzhen attualmente limitano l’ampiezza delle oscillazioniconsentite delle quotazioni delle Azioni China A in un singologiorno di negoziazione. L’attuale limite giornaliero è stabilito al

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10%, che rappresenta la fluttuazione massima della quotazione diun titolo al rialzo o al ribasso (nella seduta di borsa corrente)rispetto al prezzo di chiusura della seduta precedente. La sogliagiornaliera riguarda solo le fluttuazioni dei prezzi e non influiscesulle negoziazioni entro il limite stabilito. Ciononostante, tale soglianon limita le perdite potenziali, perché il suo funzionamentopotrebbe impedire la liquidazione dei titoli al loro valore di mercatoeffettivo o probabile, ossia il Comparto abilitato ai RQFII potrebbeessere impossibilitato a cedere gli investimenti non proficui. Nonpuò esservi alcuna certezza dell’esistenza di un mercato liquido diuna determinata Azione China A o in un determinato periodo inuna data borsa valori.

Rischio di Controparte verso la Banca Depositaria dei RQFII everso gli altri depositari di investimenti nella RPCGli investimenti eventualmente acquistati nell’ambito della QuotaRQFII saranno custoditi dalla Banca Depositaria dei RQFII informa elettronica in uno o più conti titoli dei RQFII, mentre laliquidità sarà depositata in uno o più conti in Renminbi (comedefiniti nella sezione “Investimenti dei RQFII”) presso la BancaDepositaria dei RQFII. I conti titoli dei RQFII e i conti in Renminbidella liquidità di un Comparto abilitato ai RQFII sono gestitisecondo le prassi di mercato. Anche se gli investimenti custoditi intali conti sono giuridicamente separati dal patrimonio dei RQFII esono di proprietà esclusiva del pertinente Comparto abilitato aiRQFII, in futuro le autorità giudiziarie e di vigilanza potrebberointerpretare in modo diverso questa situazione. Inoltre unComparto abilitato ai RQFII potrebbe subire perdite causate daazioni o omissioni commesse dalla Banca Depositaria dei RQFIIdurante l’esecuzione o la liquidazione di operazioni o neltrasferimento di denaro o di titoli.

La liquidità depositata nei conti in Renminbi presso la BancaDepositaria dei RQFII nella pratica non sarà custoditaseparatamente, ma rappresenterà un debito di tale BancaDepositaria verso il Comparto abilitato RQFII in qualità didepositante. Tale liquidità resterà confusa con quella degli altriclienti della Banca Depositaria RQFII. In caso di insolvenza diquest’ultima, il Comparto abilitato ai RQFII non potrà vantare alcundiritto esclusivo sulla liquidità depositata presso la BancaDepositaria dei RQFII e diventerà un suo creditore chirografariocon diritti analoghi a quelli degli altri creditori chirografari. IlComparto abilitato ai RQFII potrebbe incontrare difficoltà e/o ritardinel recupero del debito, o potrebbe non riuscire a recuperarlo néintegralmente né parzialmente, nel qual caso perderebbe in tutto oin parte la sua liquidità.

Rischio di Controparte verso uno o più intermediari nella RPCIl RQFII seleziona nella RPC alcuni intermediari (gli “Intermediarinella RPC”) per eseguire nei mercati della RPC le transazioni deiComparti abilitati ai RQFII. È possibile che al RQFII sia concessonominare nella RPC un unico Intermediario per la SZSE e un altroper la SSE, ma i due intermediari potranno essere la stessa entità.Anche se per ciascuna della Borse valori di Shenzhen e Shanghaipotranno essere nominati fino a tre Intermediari nella RPC,probabilmente sarà nominato un solo Intermediario per effettodella norma vigente nella RPC, secondo cui i titoli devono esserevenduti tramite lo stesso Intermediario nella RPC presso il qualesono stati originariamente acquistati.

Se per qualsiasi motivo il RQFII non potrà servirsi di taleintermediario nella RPC, l’attività del Comparto abilitato ai RQFIIpotrebbe esserne pregiudicata. Inoltre il Comparto abilitato aiRQFII potrebbe subire perdite a causa di azioni o di omissioni

commesse da uno o più Intermediari nella RPC durantel’esecuzione o la liquidazione di operazioni o nel trasferimento didenaro o di titoli.

Se è stato nominato un solo Intermediario nella RPC, lacommissione a carico del Comparto abilitato ai RQFII potrebbenon essere la più conveniente praticata nel mercato. Tuttavia nellaselezione degli Intermediari nella RPC il RQFII terrà conto di fattoricome la competitività delle commissioni, l’ampiezza degli ordini ele modalità di esecuzione.

Esiste il rischio che un Comparto abilitato ai RQFII subisca perditeper l’inadempienza, l’insolvenza o l’interdizione di un Intermediarionella RPC. In tal caso, l’esecuzione delle transazioni del Compartoabilitato ai RQFII da parte di quell’Intermediario nella RPCpotrebbe incontrare difficoltà. Di conseguenza, anche il Valorepatrimoniale netto di tale Comparto abilitato ai RQFII potrebbeesserne pregiudicato. Per attenuare l’esposizione della Societàverso uno o più Intermediari nella RPC, il RQFII ricorre aprocedure specifiche per accertarsi della buona reputazione diciascun Intermediario nella RPC selezionato e che il rischio dicredito incorso dalla Società sia accettabile.

Bonifici e rimpatrio di RenminbiAttualmente i rimpatri di Renminbi da parte dei RQFII sonoconsentiti una volta al giorno senza altre restrizioni né periodi diattesa o autorizzazioni preventive; tuttavia vigono restrizioni suitrasferimenti all’estero dei Renminbi onshore, saranno effettuaticontrolli di autenticità e conformità e la Banca Depositaria dellaRQFII dovrà consegnare alla SAFE rapporti mensili sui bonifici e irimpatri effettuati. Tuttavia non vi è alcuna certezza che le norme ei regolamenti vigenti resteranno invariati né che in futuro nonsaranno imposte restrizioni ai rimpatri. Inoltre nella RPC levariazioni delle norme e dei regolamenti possono avere efficaciaretroattiva. Tutte le restrizioni ai rimpatri della liquidità di unComparto abilitato ai RQFII potrebbero pregiudicare la suacapacità di soddisfare le richieste di rimborso.

Inoltre, poiché la Banca Depositaria del RQFII dovrà effettuarecontrolli di autenticità e conformità su ogni singolo rimpatrio, irimpatri potranno subire ritardi o perfino essere negati dalla BancaDepositaria del RQFII in caso di violazione delle norme e deiregolamenti imposti a quest’ultimo. In tal caso, il pagamento deiproventi dei rimborsi all’Azionista beneficiario sarà effettuatoappena possibile e una volta ultimato il rimpatrio dei capitaliinteressati. Il tempo effettivamente necessario per ultimare ilrimpatrio non dipende dalla volontà del RQFII.

Rischi specifici applicabili agli investimenti effettuati tramitegli Stock ConnectPer una panoramica degli Stock Connect si rimanda allasezione intitolata “Politiche e obiettivi d’investimento” nelparagrafo intitolato “Gli Stock Connect”.

I Comparti Stock Connect possono investire in Azioni China-Atramite gli Stock Connect.Oltre ai rischi concernenti gli “Investimenti nella RPC” e agli altririschi tipici dei Comparti Stock Connect, esistono i seguenti rischiulteriori:

Limitazioni di QuotaGli Stock Connect sono soggetti a limitazioni di quota; ulterioriparticolari al riguardo sono descritti nella successiva sezione“Politiche e obiettivi d’investimento”. In particolare, quando la quota

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giornaliera è superata, gli ordini d’acquisto saranno respinti (ma gliinvestitori potranno vendere i loro titoli interzonaindipendentemente dal saldo della quota). Pertanto le limitazioni diquota potrebbero ridurre la capacità di un Comparto StockConnect di investire tempestivamente in Azioni China A tramiteStock Connect e il Comparto Stock Connect interessato potrebbenon essere in grado di perseguire efficacemente la strategiad’investimento.

Proprietà giuridica e proprietà effettivaLe azioni SSE e SZSE relative ai Comparti Stock Connect sonocustodite dal Depositario o dai subdepositari nei conti del CentralClearing and Settlement System (“CCASS”) di Hong Kong, gestitoda HKSCC in qualità di depositario centrale dei titoli a Hong Kong.HKSCC a sua volta detiene le azioni SSE e SZSE comeintestatario fiduciario tramite un conto titoli omnibus registrato asuo nome presso ChinaClear per ciascuno degli Stock Connect.La legge della RPC non definisce chiaramente la natura e i dirittiesatti dei Comparti Stock Connect in qualità di titolari effettivi delleazioni SSE e SZSE tramite HKSCC come intestatario fiduciario.Nella legge della RPC mancano una chiara definizione delleespressioni “proprietà giuridica” e “proprietà effettiva” e unadistinzione tra le due; i tribunali della RPC hanno giudicato alcunecause aventi a oggetto conti intestati a fiduciari. Pertanto restanoincerte la natura e le modalità di esercizio dei diritti e degli interessidei Comparti Stock Connect secondo la legge della RPC. A causadi tale incertezza, nell’improbabile eventualità di una procedura diliquidazione di HKSCC a Hong Kong non è chiaro se le azioni SSEe SZSE saranno considerate possedute ai fini della titolaritàeffettiva dei Comparti Stock Connect o saranno ritenute parte delpatrimonio complessivo di HKSCC e quindi generalmente ripartibilitra i creditori.

Per completezza, la CSRC ha fornito una guida dal titolo“Domande frequenti sulla titolarità effettiva nell’ambito delprogramma Shangai-Hong Kong Stock Connect”, datata15 maggio 2015 in relazione alla tematica della proprietà effettiva –di seguito si riportano le sezioni pertinenti estratte dellasummenzionata guida:

Gli investitori stranieri vantano diritti di proprietà sui titoliSSE acquistati tramite il Northbound Trading Link, inqualità di azionisti? Le nozioni di “intestatario fiduciario” edi “titolare effettivo” sono riconosciute dal diritto cinesecontinentale?

L’art. 18 delle misure amministrative per la registrazione e ilregolamento dei titoli (“Misure di Regolamento”) stabilisce che“i titoli dovranno essere registrati nei conti dei detentori dei titoli,fatto salvo laddove sussistano leggi, regolamenti amministrativio norme della CSRC che prevedono che i titoli siano registratisu conti aperti a nome degli intestatari fiduciari.” Pertanto, leMisure di Regolamento sanciscono espressamente il concettodi intestazione fiduciaria. L’art. 13 di alcune disposizioni delprogramma pilota Shanghai-Hong Kong Stock Connect (le“norme della CSRC in relazione allo Stock Connect”) prevedeche le azioni acquistate dagli investitori attraverso ilNorthbound Trading Link debbano essere registrate a nome diHKSCC e che “gli investitori vantino legalmente i diritti e ibenefici delle azioni acquistate attraverso il NorthboundTrading Link.” Pertanto, le Norme della CSRC in relazione alloStock Connect sanciscono espressamente che, nelle

negoziazioni tramite Northbound, gli investitori stranieridebbano detenere Titoli SSE tramite HKSCC e che hannodiritto a interessi proprietari su tali titoli, in qualità di azionisti.

In che modo gli investitori stranieri possono intentareun’azione legale nella Cina continentale per far valere ipropri diritti sui titoli SSE acquistati tramite il NorthboundTrading Link?

Il diritto cinese continentale non prevede espressamente cheun titolare effettivo ai sensi dell’istituto dell’intestazionefiduciaria possa intentare un’azione legale, né vieta talepossibilità. In base a ciò che sappiamo, HKSCC, in qualità diintestatario fiduciario dei titoli SSE Securities sul NorthboundTrading Link, può esercitare i diritti di azionista e intraprendereazioni legali per conto degli investitori stranieri. Inoltre, l'’art.119del codice di procedura civile della Repubblica popolare cinesesancisce che “l’attore che incardina l’azione legale può essereuna persona fisica, una persona giuridica o qualsiasi altraorganizzazione che abbia un interesse diretto nel caso dispecie.”L’investitore straniero, a condizione che sia in grado didimostrare il proprio interesse diretto in qualità di titolareeffettivo, potrà promuovere azioni legali a proprio nome dinanziai tribunali della Cina continentale.

Rischio di compensazione e liquidazioneHKSCC e ChinaClear hanno stabilito dei collegamenti per lecompensazioni e ciascuna di esse detiene una partecipazionenell’altra per agevolare le compensazioni e le liquidazioni delleoperazioni interzona. Per le operazioni interzona iniziate in unmercato, la stanza di compensazione di quel mercato da una parteeffettuerà la compensazione e la liquidazione con i propripartecipanti alla compensazione, e dall’altra si impegnerà asoddisfare gli obblighi di compensazione e liquidazione deipartecipanti alla compensazione verso la stanza di compensazionecontroparte.

In quanto controparte centrale a livello nazionale del mercato deititoli nella RPC, ChinaClear gestisce un’estesa rete di organismi dicompensazione, liquidazione e custodia di azioni. ChinaClear haadottato una struttura di gestione del rischio e provvedimentiapprovati e controllati dalla CSRC. L’eventualità diun’inadempienza di ChinaClear è considerata improbabile. In taleremota evenienza, le responsabilità riguardo alle azioni SSE eSZSE imposte a HKSCC dai suoi contratti di mercato con ipartecipanti alle compensazioni si limiteranno all’assistenza aquesti ultimi per aiutarli a perseguire le loro rivendicazioni controChinaClear. HKSCC dovrà attivarsi in buona fede per recuperareda ChinaClear le azioni e il denaro in sofferenza ricorrendo alleazioni legali disponibili o tramite la liquidazione di ChinaClear. In talcaso, la procedura di recupero del Comparto Stock Connectinteressato potrebbe andare a rilento, o il Comparto potrebbe nonrecuperare integralmente da ChinaClear le perdite subite.

Rischio di sospensioneSEHK, SSE e SZSE si riservano il diritto di sospendere lenegoziazioni se ciò si renderà necessario per garantire l’ordinato ecorretto andamento del mercato e la gestione prudente dei rischi.Prima di ordinare la sospensione dovrà essere richiesto ilconsenso dell’organo di vigilanza competente. In caso disospensione sarà pregiudicata la capacità del Comparto StockConnect di operare nel mercato della RPC.

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Differenze nei giorni di negoziazioneGli Stock Connect funzionano solo nei giorni di aperturacontemporanea delle Borse valori della RPC e di Hong Kong,nonché degli sportelli bancari in entrambi i mercati nei giorni diliquidazione corrispondenti. Pertanto, potranno esservi situazioni incui in un normale giorno di negoziazione nella RPC i CompartiStock Connect saranno tuttavia impossibilitati a negoziare le AzioniChina A tramite gli Stock Connect. Di conseguenza i CompartiStock Connect potranno essere soggetti al rischio di oscillazionidelle quotazioni delle Azioni China A nei periodi di conseguentenon funzionamento di ciascuno degli gli Stock Connect.

Restrizioni alla vendita imposte dal monitoraggio preventivoSecondo le normative vigenti nella RPC, un investitore potràvendere le sue azioni solo se nel suo conto vi sarà un numero dititoli sufficiente; in caso contrario la SSE o la SZSE rifiuteranno ilsuo ordine di vendita. La SEHK eseguirà controlli preventivi sugliordini di vendita di Azioni China A presentati dai suoi operatori (adesempio gli intermediari mobiliari) per accertarsi che non vi sianovendite oltre il consentito.

Se un Comparto Stock Connect vorrà vendere alcune sue AzioniChina A, dovrà trasferire tali Azioni China A nei rispettivi conti diuno o più suoi intermediari prima dell’apertura del mercato nelgiorno della vendita (il “giorno di negoziazione”). Se il Compartonon rispetterà questa scadenza, non potrà vendere le azioni inquel giorno di negoziazione. A causa di quest’obbligo, unComparto Connect Fund potrebbe non riuscire a venderetempestivamente i suoi investimenti in Azioni China A.

In alternativa, se un Comparto Stock Connect detiene le sue AzioniChina A presso un depositario che partecipi al CCASS in qualità dimembro depositario o di membro compensatore generale, lostesso Comparto può richiedere che tale depositario apra un contoseparato speciale (“SPSA”) in seno al CCASS per mantenere lesue partecipazioni in Azioni China A in conformità al modelloavanzato di controlli preventivi sugli ordini di vendita. A ciascunconto SPSA il sistema CCASS assegnerà un "ID Investitore" unicoallo scopo di agevolare le attività di controllo, da parte del sistemadegli Stock Connect, sulle partecipazioni degli investitori e sulComparto Stock Connect. Ferma restando la presenza disufficienti partecipazioni sul conto SPSA nel momento in cui unbroker immette l'ordine di vendita relativo al Comparto StockConnect, il Comparto interessato dovrà semplicemente trasferireAzioni China A dal proprio conto SPSA al conto del proprio brokerdopo l'esecuzione, e non prima che l'ordine di vendita vengacollocato: in tal modo il Comparto Stock Connect interessato nonsarà soggetto al rischio di non riuscire a cedere in modotempestivo le proprie partecipazioni in Azioni China A a causa delmancato trasferimento tempestivo delle stesse ai propri broker.

Laddove un Comparto Stock Connect non sia in grado di aprire unconto speciale separato (“SPSA”), dovrà consegnare le AzioniChina A ai propri broker prima dell’apertura dei mercati nel giornodi negoziazione. Pertanto, in assenza di sufficienti Azioni China Asul conto del Comparto Stock Connect prima dell’apertura deimercati nel giorno di negoziazione, l’ordine di vendita sarà rifiutato,con un conseguente potenziale impatto negativo sulla relativaperformance.

Modalità di regolamento ai sensi del Modello SPSAIn base alla regolare modalità di regolamento DVP (DeliveryVersus Payment), il regolamento dei titoli e in contanti avverrà ilgiorno T+0 tra i partecipanti alle compensazioni (ossia broker e

banca depositaria o una banca depositaria partecipante) con unintervallo massimo di quattro ore tra le azioni e il movimento dicassa. Quanto precede si applica esclusivamente al regolamentoin CNH, a condizione che i broker sostengano il carattere definitivodel regolamento in contanti in renminbi nello stesso giorno. In basealla modalità di regolamento RDVP (Real time Delivery VersusPayment) introdotta a novembre 2017, i movimenti di titoli e dicassa avverranno in tempo reale, ma l’uso della modalità RDVPnon è obbligatorio. I partecipanti alle compensazioni devonoaccordarsi per regolare l’operazione in base alla modalità RDVP eindicare “RDVP” in un campo specifico dell’istruzione diregolamento. Laddove uno dei partecipanti alle compensazioninon sia in grado di regolare le operazioni in base alla modalitàRDVP, vi è il rischio che le operazioni non vadano in porto ovverotornino alla normale modalità DVP, sulla base di modificheapportate da entrambe le parti. Qualora le operazioni debbanotornare alla regolare modalità DVP, il Comparto Stock Connectdeve fornire una modifica delle istruzioni prima dell’orario limitepubblicato, che deve accompagnarsi alla modifica delle istruzionidel broker prima dell’orario limite del mercato; in assenza di taliistruzioni modificate, vi è il rischio che le operazioni non vadano inporto e, pertanto, vi potrebbero essere ripercussioni sulla capacitàdel relativo Comparto Stock Connect di replicare la performancedel proprio indice di riferimento.

Rischio operativoGli Stock Connect si basano sul presupposto del funzionamentodei sistemi operativi degli operatori di mercato partecipanti. Lapartecipazione di questi ultimi al programma è subordinata alpossesso di alcuni requisiti informatici, di gestione del rischio e dialtro tipo richiesti dalla borsa valori e/o dalla stanza dicompensazione.

Esistono sostanziali differenze tra i regimi dei titoli e i sistemigiuridici dei due mercati, i cui operatori devono costantementerisolvere le difficoltà causate da tali diversità. Non vi è alcunacertezza del corretto funzionamento dei sistemi della SEHK e deglioperatori di mercato o che essi continueranno a evolversirecependo i mutamenti e le evoluzioni di entrambi i mercati.L’eventuale mancato corretto funzionamento di tali sistemipotrebbe pregiudicare le negoziazioni effettuate in entrambi imercati tramite il programma. Potrebbe essere pregiudicata lacapacità di un Comparto Stock Connect di operare nel mercatodelle Azioni China A (e quindi di perseguire la sua strategiad’investimento).

Rischio di regolamentazioneLo Stock Connect è un concetto innovativo. Le normative vigentinon sono state ancora sperimentate e non vi sono certezze sulleloro modalità di applicazione. Inoltre tali normative possono esseresoggette a variazioni con effetti potenzialmente retroattivo, e non viè alcuna certezza che gli Stock Connect non saranno aboliti. Divolta in volta gli organi di vigilanza o le borse valori della RPC e diHong Kong potranno emanare nuove norme aventi a oggetto leoperazioni, l’esecutività giuridica e le negoziazioni internazionalinell’ambito dello Stock Connect. Tali variazioni potrebbero influirenegativamente sui Comparti Stock Connect.

Revoca dell’idoneità delle azioniQuando viene revocata l’idoneità di un titolo alla negoziazionetramite lo Stock Connect, tale titolo potrà solo essere venduto manon più acquistato. Tale situazione potrebbe influire negativamentesul portafoglio o sulle strategie d’investimento dei Comparti StockConnect interessati, ad esempio se il Consulente per gli

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investimenti volesse acquistare un titolo la cui idoneità allanegoziazione è stata revocata.

Mancanza di protezione del Fondo di compensazione per gliInvestitoriL’Investimento in azioni SSE e SZSE tramite gli Stock Connect èeffettuato tramite intermediari ed è soggetto ai rischid’inadempienza degli obblighi di questi ultimi. Gli investimenti deiComparti Stock Connect non sono tutelati dal Fondo dicompensazione per gli Investitori di Hong Kong, costituito perindennizzare gli investitori di qualsiasi nazionalità che incorrano inperdite pecuniarie in seguito a inadempienze commesse daintermediari provvisti di licenza o da istituti finanziari autorizzati inrelazione a prodotti negoziati nella borsa valori di Hong Kong.Poiché i casi d’inadempienza su azioni SSE e SZSE tramite loStock Connect non comprendono prodotti quotati o negoziati nellaSEHK o nella Hong Kong Futures Exchange Limited, tali casi nonsaranno coperti dal Fondo di compensazione per gli Investitori.Pertanto i Comparti Stock Connect sono esposti ai rischid’inadempienza di uno o più intermediari a cui detti Compartiaffidano le negoziazioni delle Azioni China A tramite gli StockConnect.

Rischi specifici associati al China Interbank Bond Market(Mercato cinese delle obbligazioni interbancarie)Per una panoramica generale in merito al China InterbankBond Market si rinvia al paragrafo intitolato “China InterbankBond Market” nella sezione “Politiche e obiettivid'investimento”.

I Comparti CIBM possono ottenere esposizione diretta alleobbligazioni cinesi onshore sul China Interbank Bond Marketattraverso il Foreign Access Regime e/o il Bond Connect e/osecondo altre modalità consentite dalla normativa di volta involta vigente in materia.

Congiuntamente ai rischi relativi agli “Investimenti nella RPC” e agliulteriori rischi applicabili ai Comparti CIBM, si applicano i seguentirischi accessori:

Rischio di volatilità e di liquiditàLa volatilità di mercato e la potenziale assenza di liquidità dovuta aibassi volumi di negoziazione di taluni titoli di debito sul ChinaInterbank Bond Market può comportare una significativaoscillazione dei prezzi di taluni titoli di debito negoziati sul suddettomercato. I Comparti CIBM interessati che investano su talemercato saranno pertanto esposti a rischi di liquidità e volatilità. Idifferenziali dei prezzi di offerta e di domanda di tali titoli potrannorisultare significativi, e i Comparti interessati potrebbero pertantodover sopportare rilevanti costi di negoziazione e di realizzazione,nonché subire perdite in caso di vendita dei suddetti investimenti.Potrebbe risultare difficile o impossibile vendere i titoli di debitonegoziati sul China Interbank Bond Market, di conseguenza ilComparto CIBM in questione potrebbe non essere in grado diacquistare o vendere tali titoli al loro valore effettivo.

Rischio di inadempienza degli AgentiPoiché le attività di presentazione delle necessariedocumentazioni, di iscrizione presso la PBOC e di apertura deiconti ai fini degli investimenti tramite il Foreign Access Regime e/oil Bond Connect devono essere svolte attraverso un agente diregolamento onshore, un agente depositario offshore, un agenteper le registrazioni o altre terze parti (a seconda dei casi), il

Comparto interessato è soggetto ai rischi di inadempienza o dierrori da parte dei suddetti terzi.

Rischi normativiL'investimento nel China Interbank Bond Market tramite il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect è inoltre soggetto a rischinormativi. Le norme e i regolamenti applicabili a tali regimi sonosoggetti a modifiche che possono avere un potenziale effettoretroattivo. Laddove le autorità della Cina Continentale interessatedovessero sospendere l’apertura dei conti o la negoziazione sulChina Interbank Bond Market, la capacità del Comparto CIBMinteressato di investire nel China Interbank Bond Market ne saràinfluenzata negativamente e risulterà limitata. In tal caso, lasituazione inciderà negativamente sulla capacità del CompartoCIBM interessato di conseguire il rispettivo obiettivo d'investimentoe, dopo aver esaurito altre alternative di negoziazione, il CompartoCIBM in questione può subire perdite significative.

Rischio di guasto ai sistemi per il Bond ConnectLe negoziazioni attraverso il Bond Connect sono eseguite tramitesistemi operativi e piattaforme di trading di nuova generazione.Non vi è garanzia che tali sistemi funzioneranno correttamente ocontinueranno ad essere adattati ai cambiamenti e agli sviluppi delmercato. Qualora i sistemi cessassero di funzionare correttamente,le negoziazioni effettuate tramite il Bond Connect possono esseresospese. Ciò può compromettere la capacità del Comparto CIBMinteressato di negoziare attraverso lo Stock Connect (e quindiperseguire la propria strategia d’investimento). Inoltre, se ilComparto CIBM in questione investe nel China Interbank BondMarket attraverso il Bond Connect, potrebbe essere esposto arischi di ritardi inerenti ai sistemi di collocamento e/o diregolamento degli ordini.

Imposizione fiscaleIl 22 novembre 2018, il Ministero delle Finanze e l’Amministrazionestatale delle imposte cinese hanno emanato congiuntamente lacircolare 108 che prevede l’esenzione temporanea dalla ritenutaalla fonte sul reddito e dall’imposta sul valore aggiunto della RPCper gli interessi delle obbligazioni non governative sul mercatoobbligazionario interno per il periodo dal 7 novembre 2018 al 6novembre 2021.

La circolare 108 non menziona il trattamento fiscale della RPC perquanto riguarda gli interessi su obbligazioni non governativematurati prima del 7 novembre 2018. Eventuali modifiche allalegislazione fiscale vigente nella RPC, incluse relative precisazionifuture e/o la successiva applicazione di imposte da parte delleautorità tributarie della RPC con effetto retroattivo, possonocomportare perdite considerevoli per i Comparti interessati.

La Società di Gestione provvederà a riesaminare periodicamentela politica di accantonamento per passività fiscali e potrà, di tempoin tempo, a sua discrezione, effettuare accantonamenti perpotenziali passività fiscali laddove lo ritenga giustificato eopportuno o secondo quanto di volta in volta precisato dalleautorità della RPC mediante apposite notifiche.

Per maggiori informazioni in merito al regime fiscale vigente nellaRPC ed ai rischi ad esso collegati, si rinvia alla descrizione delfattore di rischio "Considerazioni fiscali" della sezione"Considerazioni sui rischi".

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Politiche e obiettivi d’investimentoPrima di investire in un Comparto, gli investitori sono invitatia leggere la Sezione denominata “Considerazioni specifichesui rischi”. Non esistono garanzie in merito al raggiungimentodegli obiettivi di ciascun Comparto.

GeneralitàCiascun Comparto viene gestito separatamente e in conformitàalle limitazioni agli investimenti e al ricorso al debito riportatenell’Allegato A.

Gli obiettivi e le politiche di investimento specifici di ogni Compartoverranno formulati dagli Amministratori al momento della creazionedel Comparto. Ogni investimento del Comparto sarà effettuato inconformità con gli investimenti consentiti che sono descritti conmaggiore dettaglio nell'Allegato A.

I Comparti possono utilizzare tecniche di gestione degliinvestimenti, compreso l'impiego di strumenti derivati edeterminate strategie valutarie non soltanto per scopi di coperturao gestione del rischio ma anche allo scopo di aumentare ilrendimento complessivo. I Comparti possono utilizzare derivati perscopi di investimento o di una gestione efficiente del portafoglio infunzione dei rispettivi obiettivi e politiche di investimento.

Gli strumenti derivati possono comprendere futures, opzioni,contratti differenziali, contratti a termine su strumenti finanziari eopzioni su tali contratti, titoli garantiti da ipoteca TBA (To BeAnnounced) e contratti swap (compresi credit default swap e totalreturn swap) con accordo privato e altri derivati su reddito fisso,azioni e crediti. L'Allegato G specifica, per ciascun Comparto, lapercentuale massima e attesa del Valore Patrimoniale Netto chepuò essere soggetta a total return swap e contratti differenziali. Lapercentuale non deve essere considerata un vincolo e l’attualepercentuale può variare nel tempo a seconda di fattori quali, a titoloesemplificativo ma non esaustivo, le condizioni di mercato.

I Comparti possono effettuare operazioni di finanziamento tramitetitoli al fine di contribuire al raggiungimento dell’obiettivod’investimento di un Comparto e/o nell’ambito di una gestioneefficiente del portafoglio. Per maggiori dettagli si rinvia all’AllegatoG.

I Comparti possono altresì investire in quote di organismi diinvestimento collettivo e in altri valori mobiliari. Ai fini dei presentiobiettivi e politiche di investimento, tutti i riferimenti a “valorimobiliari” comprenderanno “strumenti del mercato monetario estrumenti sia a reddito fisso che variabile” ma, a scanso diequivoci, non viceversa.

Talune strategie di investimento e/o alcuni Comparti potrebberodivenire “elementi provvisti di un limite di capacità”. Ciò significache gli Amministratori possono decidere di limitare l’acquisto diAzioni di un Comparto soggetto a tale limite qualora ciò fossenell’interesse di detto Comparto e/o dei rispettivi Azionisti, ivicompreso, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, il caso in cuiun Comparto o la strategia di investimento di un Compartoraggiunga dimensioni che, a parere della Società di Gestione e/odel Consulente per gli Investimenti, possano compromettere larispettiva capacità di individuare investimenti idonei per ilComparto o di gestire efficientemente gli investimenti esistenti. Perulteriori dettagli, si rimanda alla sezione intitolata “Negoziazione diAzioni dei Comparti”.

Salvo quanto diversamente stabilito dalle singole politiched’investimento dei Comparti, le seguenti definizioni, norme elimitazioni d’investimento si applicano a tutti i Comparti dellaSocietà:

E Qualora le singole politiche d’investimento di un Comparto siriferiscano all’investimento del 70% del patrimonio complessivoin specifiche tipologie o categorie di investimenti, il restante30% potrà essere investito in strumenti finanziari di società oemittenti di qualsiasi dimensione o settore economico, fattesalve le eventuali limitazioni previste dalla politicad’investimento di ciascun Comparto. Tuttavia, nel caso di unComparto Obbligazionario, non più del 10% del patrimoniocomplessivo potrà essere investito in titoli azionari.

Investimento in titoli di debito sovrano di tipo non-investmentgradeE Come indicato nelle rispettive politiche d’investimento, alcuni

dei Comparti possono investire in un’ampia gamma di titoli, iviinclusi valori mobiliari a reddito fisso, altrimenti noti come “titolidi debito”, emessi da governi e agenzie di tutto il mondo. TaliComparti possono perseguire un apprezzamento del capitalee/o reddito dal portafoglio di attivi detenuti. Di volta in volta, alfine di raggiungere tali obiettivi, detti Comparti possonoinvestire oltre il 10% del Valore Patrimoniale Netto in titoli didebito non investment grade, emesse da governi e agenzie diun singolo paese.

I titoli di debito non investment grade, altrimenti noti come “adalto rendimento” (o “high yield”), possono comportare unrischio maggiore di insolvenza rispetto ai titoli di debito conrating più elevato. Inoltre, i titoli non investment grade tendonoa presentare una maggiore volatilità rispetto a titoli di debitocon rating più elevato, tanto che eventi economici avversipossono esercitare un impatto maggiore sui prezzi dei titoli didebito non investment grade che su quelli a rating più elevato.Inoltre, la capacità di un emittente di adempiere ai propriobblighi può essere influenzata negativamente dall’andamentospecifico di tale emittente; ad esempio, una recessioneeconomica può influenzare negativamente le condizionifinanziarie di un emittente e il valore di mercato dei titoli didebito ad alto rendimento emessi da tale entità.

Laddove i Comparti investano oltre il 10% del ValorePatrimoniale Netto in titoli di debito emessi da governi oagenzie di un singolo paese, potrebbero subire maggiormentele ripercussioni negative dell’andamento di tali titoli ed esserepiù sensibili a eventi economici, di mercato, politici o normativiche si manifestino in tale paese o regione.

Per maggiori informazioni sui rischi associati ai Comparti cheinvestono in mercati emergenti, debito sovrano, titoli ad altorendimento, obbligazioni, e altri rischi, si richiama l’attenzionedegli investitori alle sezioni “Rischi generali” e “Rischi specifici”del presente Prospetto informativo.

Si prevede che, secondo quanto precisato nella tabellariportata di seguito, i Comparti seguenti possano investire piùdel 10% del rispettivo Valore Patrimoniale Netto in titoli didebito emessi e/o garantiti dai governi di ciascuno dei paesiindicati e ai quali, alla data del presente Prospetto Informativo,sia stato attribuito un rating di tipo non-investment grade. Siricorda agli investitori che nonostante la presente tabella precisil’esposizione massima attesa per questi paesi, tali dati non

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devono intendersi come indicativi delle attuali partecipazionidei Comparti in tali paesi, che possono pertanto variare.

Ciascuno dei comparti ESG Emerging Markets Blended BondFund, ESG Emerging Markets Bond Fund, ESG EmergingMarkets Local Currency Bond Fund ed ESG Emerging MarketsCorporate Bond Fund investe almeno il 70% del rispettivopatrimonio complessivo in valori mobiliari a reddito fissoricompresi nel pertinente Indice J.P. Morgan LLC (“J.P.Morgan”), come descritto in dettaglio nell’obiettivo e nellapolitica di investimento dei predetti Comparti. In relazione aciascuno dei citati Comparti:

Si prega di notare che di seguito viene riportato solo l’estrattopertinente delle politiche e degli obiettivi d’investimento deiComparti in questione; si rinvia a pagina 50 e seguenti per unadescrizione dettagliata e completa delle politiche e degliobiettivi d’investimento.

Emerging Markets Bond Fund

Il Comparto persegue l’obiettivo di ottenere un’esposizione a titoli di debito emessida governi, autorità pubbliche o locali di paesi dei mercati emergenti che, per loronatura, presentano una maggiore probabilità di assumere un rating di tipo non-investment grade rispetto ai paesi dei mercati sviluppati.

Applicabile esclusivamente a: Argentina, Brasile, Indonesia, Messico,

Filippine, Russia, Turchia, Ucraina e Venezuela

Il Comparto può investire più del 10% (ma non oltre il 20%) del proprio ValorePatrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/o garantiti dai governi di ciascuno deipaesi summenzionati, ai quali sia stato attribuito, alla data del presente ProspettoInformativo, un rating di tipo non-investment grade.

Tali investimenti sono effettuati sulla base dei seguenti fattori: (i) il pesorappresentato dal mercato obbligazionario del paese interessato nell'universoobbligazionario dei mercati emergenti ricompreso nel benchmark del Comparto,l'Indice JP Morgan Emerging Markets Bond Index Global Diversified (sebbene ilpresente Comparto non replichi l’indice, il Consulente per gli Investimenti terràconto del peso degli elementi costitutivi dell’indice ogniqualvolta adotti decisioni diinvestimento); e/o (ii) il giudizio professionale del Consulente per gli Investimenti,che può decidere di investire sulla scorta di motivazioni quali prospettive favorevoli/positive per l'emittente sovrano in questione, possibile revisione al rialzo del ratinge previsione di variazioni nel valore degli investimenti interessati a causa dimodifiche in termini di rating.

In virtù delle oscillazioni di mercato, nonché delle variazioni in termini di rating dicredito/rating di investimento, l’esposizione può subire modifiche nel corso deltempo. I paesi summenzionati non costituiscono un elenco esaustivo e possonomutare senza previa comunicazione agli investitori.

Emerging Markets Local Currency Bond Fund

Il Comparto persegue l’obiettivo di ottenere un’esposizione a titoli di debito emessida governi, autorità pubbliche o locali di paesi dei mercati emergenti che, per loronatura, presentano una maggiore probabilità di assumere un rating di tipo non-investment grade rispetto ai paesi dei mercati sviluppati.

Applicabile esclusivamente a: Brasile, Ungheria, Indonesia, Russia,

Repubblica Sudafricana e Turchia

Si prevede che il Comparto investa più del 10% (ma non oltre il 20%) del proprioValore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/o garantiti dai governi diciascuno dei paesi summenzionati, ai quali sia stato attribuito, alla data delpresente Prospetto Informativo, un rating di tipo non-investment grade.

Tali investimenti sono effettuati sulla base dei seguenti fattori: (i) il pesorappresentato dal mercato obbligazionario del paese interessato nell'universoobbligazionario dei mercati emergenti ricompreso nel benchmark del Comparto,l'Indice JP Morgan GBI-EM Global Diversified (sebbene il presente Comparto nonreplichi l’indice, il Consulente per gli Investimenti terrà conto del peso deglielementi costitutivi dell’indice ogniqualvolta adotti decisioni di investimento); e/o (ii)il giudizio professionale del Consulente per gli Investimenti, che può decidere di

investire sulla scorta di motivazioni quali prospettive favorevoli/positive perl'emittente sovrano in questione, possibile revisione al rialzo del rating e previsionedi variazioni nel valore degli investimenti interessati a causa di modifiche in terminidi rating.

In virtù delle oscillazioni del mercato, nonché delle variazioni in termini di rating dicredito/rating di investimento, l’esposizione può subire modifiche nel corso deltempo. I paesi summenzionati non costituiscono un elenco esaustivo e possonomutare senza previa comunicazione agli investitori.

ESG Emerging Markets Blended Bond Fund

Il Comparto persegue l’obiettivo di ottenere un’esposizione a titoli di debito emessida governi, autorità pubbliche o locali di paesi dei mercati emergenti che, per loronatura, presentano una maggiore probabilità di assumere un rating di tipo non-investment grade rispetto ai paesi dei mercati sviluppati.

Applicabile esclusivamente a: Argentina, Brasile, Ungheria, Indonesia,

Messico, Filippine, Russia, Repubblica Sudafricana, Turchia e Ucraina.

Si prevede che il Comparto investa più del 10% (ma non oltre il 20%) del proprioValore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/o garantiti dai governi diciascuno dei paesi summenzionati, ai quali sia stato attribuito, alla data delpresente Prospetto Informativo, un rating di tipo non-investment grade.

Tali investimenti sono effettuati sulla base dei seguenti fattori: (i) il pesorappresentato dal mercato obbligazionario del paese interessato nell’universoobbligazionario dei mercati emergenti ricompreso nel benchmark del Comparto,l’Indice JP Morgan ESG Blended Emerging Market Bond Index (Sovereign)(sebbene il presente Comparto non replichi l’indice, il Consulente per gliInvestimenti terrà conto del peso degli elementi costitutivi dell’indice ogniqualvoltaadotti decisioni di investimento); e/o (ii) il giudizio professionale del Consulente pergli Investimenti, che può decidere di investire sulla scorta di motivazioni qualiprospettive favorevoli/positive per l’emittente sovrano in questione, possibilerevisione al rialzo del rating e previsione di variazioni nel valore degli investimentiinteressati a causa di modifiche in termini di rating.

In virtù delle oscillazioni del mercato, nonché delle variazioni in termini di rating dicredito/rating di investimento, l’esposizione può subire modifiche nel corso deltempo.

I paesi summenzionati non costituiscono un elenco esaustivo e possono mutaresenza previa comunicazione agli investitori.

ESG Emerging Markets Bond Fund

Il Comparto persegue l’obiettivo di ottenere un’esposizione a titoli di debito emessida governi, autorità pubbliche o locali di paesi dei mercati emergenti che, per loronatura, presentano una maggiore probabilità di assumere un rating di tipo non-investment grade rispetto ai paesi dei mercati sviluppati.

Applicabile esclusivamente a: Argentina, Brasile, Indonesia, Messico,

Filippine, Russia, Turchia e Ucraina.

Il Comparto può investire più del 10% (ma non oltre il 20%) del proprio ValorePatrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/o garantiti dai governi di ciascuno deipaesi summenzionati, ai quali sia stato attribuito, alla data del presente ProspettoInformativo, un rating di tipo non-investment grade.

Tali investimenti sono effettuati sulla base dei seguenti fattori: (i) il pesorappresentato dal mercato obbligazionario del paese interessato nell’universoobbligazionario dei mercati emergenti ricompreso nel benchmark del Comparto,l’Indice J.P. Morgan ESG Emerging Market Bond Index Global Diversified(sebbene il presente Comparto non replichi l’indice, il Consulente per gliInvestimenti terrà conto del peso degli elementi costitutivi dell’indice ogniqualvoltaadotti decisioni di investimento); e/o (ii) il giudizio professionale del Consulente pergli Investimenti, che può decidere di investire sulla scorta di motivazioni qualiprospettive favorevoli/positive per l’emittente sovrano in questione, possibilerevisione al rialzo del rating e previsione di variazioni nel valore degli investimentiinteressati a causa di modifiche in termini di rating.

In virtù delle oscillazioni di mercato, nonché delle variazioni in termini di rating dicredito/rating di investimento, l’esposizione può subire modifiche nel corso deltempo. I paesi summenzionati non costituiscono un elenco esaustivo e possonomutare senza previa comunicazione agli investitori.

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ESG Emerging Markets Corporate Bond Fund

Il Comparto persegue l’obiettivo di ottenere un’esposizione a titoli di debito emessida società con sede o che svolgono la loro attività economica prevalentemente neimercati emergenti, pur potendo altresì perseguire un’esposizione a titoli di debitoemessi da governi, autorità pubbliche o locali di paesi dei mercati emergenti che,per loro natura, presentano una maggiore probabilità di assumere un rating di tiponon-investment grade rispetto ai paesi dei mercati sviluppati.

Applicabile esclusivamente a: Argentina, Brasile, Ungheria, Indonesia,

Messico, Filippine, Russia, Repubblica Sudafricana, Turchia e Ucraina.

Si prevede che il Comparto investa più del 10% (ma non oltre il 20%) del proprioValore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/o garantiti dai governi diciascuno dei paesi summenzionati, ai quali sia stato attribuito, alla data delpresente Prospetto Informativo, un rating di tipo non-investment grade.

Tali investimenti sono effettuati sulla base dei seguenti fattori: (i) il pesorappresentato dal mercato obbligazionario del paese interessato nell’universoobbligazionario dei mercati emergenti ricompreso nel benchmark del Comparto,l’Indice J.P. Morgan ESG Corporate Emerging Market Bond Index BroadDiversified (sebbene il presente Comparto non replichi l’indice, il Consulente per gliInvestimenti terrà conto del peso degli elementi costitutivi dell’indice ogniqualvoltaadotti decisioni di investimento); e/o (ii) il giudizio professionale del Consulente pergli Investimenti, che può decidere di investire sulla scorta di motivazioni qualiprospettive favorevoli/positive per l’emittente sovrano in questione, possibilerevisione al rialzo del rating e previsione di variazioni nel valore degli investimentiinteressati a causa di modifiche in termini di rating.

In virtù delle oscillazioni del mercato, nonché delle variazioni in termini di rating dicredito/rating di investimento, l’esposizione può subire modifiche nel corso deltempo.

I paesi summenzionati non costituiscono un elenco esaustivo e possono mutaresenza previa comunicazione agli investitori.

ESG Emerging Markets Local Currency Bond Fund

Il Comparto persegue l’obiettivo di ottenere un’esposizione a titoli di debito emessida governi, autorità pubbliche o locali di paesi dei mercati emergenti che, per loronatura, presentano una maggiore probabilità di assumere un rating di tipo non-investment grade rispetto ai paesi dei mercati sviluppati.

Applicabile esclusivamente a: Brasile, Ungheria, Indonesia, Russia,

Repubblica Sudafricana e Turchia.

Si prevede che il Comparto investa più del 10% (ma non oltre il 20%) del proprioValore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/o garantiti dai governi diciascuno dei paesi summenzionati, ai quali sia stato attribuito, alla data delpresente Prospetto Informativo, un rating di tipo non-investment grade.

Tali investimenti sono effettuati sulla base dei seguenti fattori: (i) il pesorappresentato dal mercato obbligazionario del paese interessato nell’universoobbligazionario dei mercati emergenti ricompreso nel benchmark del Comparto,l’Indice J.P. Morgan ESG Government Bond Index – Emerging Market GlobalDiversified (sebbene il presente Comparto non replichi l’indice, il Consulente per gliInvestimenti terrà conto del peso degli elementi costitutivi dell’indice ogniqualvoltaadotti decisioni di investimento); e/o (ii) il giudizio professionale del Consulente pergli Investimenti, che può decidere di investire sulla scorta di motivazioni qualiprospettive favorevoli/positive per l’emittente sovrano in questione, possibilerevisione al rialzo del rating e previsione di variazioni nel valore degli investimentiinteressati a causa di modifiche in termini di rating.

In virtù delle oscillazioni del mercato, nonché delle variazioni in termini di rating dicredito/rating di investimento, l’esposizione può subire modifiche nel corso deltempo.

I paesi summenzionati non costituiscono un elenco esaustivo e possono mutaresenza previa comunicazione agli investitori.

Global Bond Income Fund

Il Comparto persegue l’obiettivo di ottenere un’esposizione a titoli di debito emessida governi, autorità pubbliche o locali su scala mondiale, ivi compresi titoli di debitoche, per loro natura, presentano una maggiore probabilità di assumere un rating ditipo non-investment grade rispetto a quelli di paesi dei mercati sviluppati.

Applicabile esclusivamente a: Brasile, Ungheria, Indonesia, Russia,

Repubblica Sudafricana e Turchia.

Si prevede che il Comparto investa più del 10% (ma non oltre il 20%) del proprioValore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/o garantiti dai governi diciascuno dei paesi summenzionati, ai quali sia stato attribuito, alla data delpresente Prospetto Informativo, un rating di tipo non-investment grade.

Tali investimenti sono effettuati sulla base del giudizio professionale delConsulente per gli Investimenti, che può decidere di investire sulla scorta dimotivazioni quali prospettive favorevoli/positive per l’emittente sovrano inquestione, possibile revisione al rialzo del rating e previsione di variazioni nelvalore degli investimenti interessati a causa di modifiche in termini di rating.

In virtù delle oscillazioni del mercato, nonché delle variazioni in termini di rating dicredito/rating di investimento, l’esposizione può subire modifiche nel corso deltempo.

I paesi summenzionati non costituiscono un elenco esaustivo e possono mutaresenza previa comunicazione agli investitori.

Global Conservative Income Fund

Il Comparto persegue l’obiettivo di ottenere un’esposizione a titoli di debito emessida governi, autorità pubbliche o locali su scala mondiale, ivi compresi titoli di debitoche, per loro natura, presentano una maggiore probabilità di assumere un rating ditipo non-investment grade rispetto a quelli di paesi dei mercati sviluppati.

Applicabile esclusivamente a: Brasile, Ungheria, Indonesia, Russia,

Repubblica Sudafricana e Turchia.

Si prevede che il Comparto investa più del 10% (ma non oltre il 20%) del proprioValore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/o garantiti dai governi diciascuno dei paesi summenzionati, ai quali sia stato attribuito, alla data delpresente Prospetto Informativo, un rating di tipo non-investment grade.

Tali investimenti sono effettuati sulla base del giudizio professionale delConsulente per gli Investimenti, che può decidere di investire sulla scorta dimotivazioni quali prospettive favorevoli/positive per l’emittente sovrano inquestione, possibile revisione al rialzo del rating e previsione di variazioni nelvalore degli investimenti interessati a causa di modifiche in termini di rating.

In virtù delle oscillazioni del mercato, nonché delle variazioni in termini di rating dicredito/rating di investimento, l’esposizione può subire modifiche nel corso deltempo.

I paesi summenzionati non costituiscono un elenco esaustivo e possono mutaresenza previa comunicazione agli investitori.

Non si prevede che alcuno dei Comparti, ad eccezione di quelliindicati nella precedente tabella, investa più del 10% delrispettivo Valore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/ogarantiti da governi di qualsiasi paese singolo al quale, alladata del presente Prospetto Informativo, sia stato attribuito unrating di tipo non-investment grade.

Nell’eventualità in cui i titoli di debito emessi e/o garantiti dalgoverno di un paese in cui ciascuno dei Comparti investe sianodeclassati a non-investment grade successivamente alla datadel presente Prospetto Informativo, il Comparto in questionepotrà investire, fatti salvi i propri obiettivi e politiche diinvestimento, più del 10% del proprio Valore Patrimoniale Nettoin quei titoli e la precedente tabella sarà aggiornata diconseguenza nel successivo Prospetto Informativo aggiornato.

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E L’espressione “patrimonio complessivo” non comprende leliquidità accessorie.

E Qualora una determinata politica d’investimento, al di là diquella dei Comparti Reserve, richieda che una percentuale delpatrimonio sia investita in una specifica tipologia o categoria distrumenti finanziari, tale requisito non si applicherà a condizionidi mercato di natura straordinaria e sarà soggetto aconsiderazioni di liquidità e/o di copertura del rischio inrelazione all’emissione, alla conversione o al rimborso diAzioni. In particolare, ai fini del conseguimento dell’obiettivod’investimento di un Comparto, è possibile effettuarel’investimento in valori mobiliari diversi da quelli in cui ilComparto investe normalmente, in modo da mitigarel’esposizione del Comparto al rischio di mercato.

E Comparti possono occasionalmente detenere liquidità estrumenti assimilabili, salvo quanto diversamente previstonell’obiettivo di investimento del Comparto.

E I Comparti possono utilizzare strumenti derivati (compresi quelliaventi per oggetto i tassi di cambio) come descrittonell’Allegato A. I Comparti Reserve possono utilizzare i derivatisolo a fini di copertura e con determinati sottostanti, comedescritto più specificamente nelle relative politiche diinvestimento

E Se un Comparto investe in derivati, per tali posizioni in derivativiene prevista una copertura in liquidità o altre attività liquide.

E Salvo ove diversamente indicato, l’esposizione al rischiovalutario dei Comparti azionari verrà di norma lasciata senzacopertura. Ove presente nell’obiettivo d’investimento di unComparto, la dicitura “l’esposizione valutaria viene gestita inmodo flessibile” indica che il Consulente per gli Investimenti hala facoltà di fare ricorso sistematicamente a tecniche digestione e copertura valutaria per tale Comparto. Le tecnicheutilizzate possono comprendere la copertura dell’esposizionevalutaria del portafoglio e/o il ricorso a tecniche più attive qualistrategie di sovrapposizione valutaria; ad ogni modo, ciò nonsignifica che il portafoglio di tale Comparto sarà costantementeoggetto di copertura, totale o parziale.

E Il termine “ASEAN” si riferisce all’Association of SoutheastAsian Nations (Associazione delle nazioni del sud-est asiatico)costituita in data 8 agosto 1967 a Bangkok, Thailandia, con lasottoscrizione della Dichiarazione ASEAN (Dichiarazione diBangkok). Alla data del presente Prospetto Informativo, imembri dell’ASEAN sono: Brunei Darussalam, Cambogia,Indonesia, Laos, Malesia, Myanmar, Filippine, Singapore,Thailandia e Vietnam.

E Il termine “Asia Pacifico” includerà la regione comprendente ipaesi del continente asiatico e le isole circostanti del Pacifico,tra cui Australia e Nuova Zelanda.

E Il termine “Tigri Asiatiche” includerà i seguenti paesi, regioni oterritori: Corea del Sud, RPC, Taiwan, Hong Kong, Filippine,Tailandia, Malesia, Singapore, Vietnam, Cambogia, Laos,Myanmar, Indonesia, Macao, India e Pakistan.

E Il termine “Europa” includerà a tutti i paesi europei compresi ilRegno Unito, l’Europa dell’est e i paesi dell’ex UnioneSovietica.

E Il termine “Durata residua media ponderata” o WAM di undeterminato comparto misura la durata residua media fino allascadenza legale (la data in cui vengono effettuati i pagamentisui titoli a reddito fisso) o, se inferiore, fino alla successiva datadi aggiustamento del tasso di interesse ad un tasso delmercato monetario di tutte le attività sottostanti che riflette lerelative partecipazioni in ciascuna attività. In sostanza questoparametro fornisce un’indicazione sulla strategia d’investimentoadottata in un determinato periodo, e non in merito allaliquidità.

E La “Vita residua media ponderata o WAL” di un compartomisura la durata residua media fino alla scadenza legale ditutte le attività sottostanti di un comparto che riflette le relativepartecipazioni in ciascuna attività. In sostanza questoparametro fornisce un’indicazione sulla strategia d’investimentoadottata in un determinato periodo, e non in merito allaliquidità.

E La sigla “UEM” indica l’Unione economica e monetariadell’Unione europea.

E L’eventuale riferimento a titoli azionari di società domiciliate instati membri dell’UE aderenti all’UEM può essere inteso, adiscrezione del Consulente per gli Investimenti, comecomprensivo dei titoli azionari di società domiciliate in paesi inprecedenza aderenti all’UEM.

E Il termine “America Latina” includerà Messico, AmericaCentrale, Sud America e le isole caraibiche, compresoPortorico.

E Il termine “Area mediterranea” includerà i paesi che siaffacciano sul Mar Mediterraneo.

E I Comparti , al di là di quelli Reserve, che investono a livellomondiale o in Europa potranno comprendere investimenti inRussia sempre entro il limite del 10% come illustrato nellaprecedente sezione “Limitazioni agli investimenti esteri”,eccettuati gli investimenti in titoli quotati al MICEX-RTS che èstato riconosciuto come mercato regolamentato.

E Laddove fosse utilizzato il termine “Renminbi”, esso faràriferimento agli investimenti effettuati tramite il mercato delRenminbi offshore (CNH), salvo qualora gli investimentiavvengano tramite la Quota RQFII (ossia il mercato delRenmimbi onshore o “CNY”).

E Laddove un Comparto investa in titoli collocati mediante offertepubbliche di vendita o nuove emissioni obbligazionarie, si fanotare che i prezzi dei titoli collocati mediante offerte pubblichedi vendita o nuove emissioni obbligazionarie sono spessosoggetti a fluttuazioni più consistenti e imprevedibili rispetto aititoli più consolidati.

E I Comparti nella cui denominazione o nel cui obiettivo e politicadi investimento compaia l’espressione “Equity Income” o“Enhanced Equity Yield”, “High Income” o “Multi-Asset Income”cercheranno di sovraperformare il loro universo di investimentoin termini di reddito (derivante da dividendi azionari, e/o titoli areddito fisso e/o altre classi di attivi secondo quanto opportuno)ovvero di generare un livello elevato di reddito. La possibilità diapprezzamento del capitale nell’ambito di tali Comparti può

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essere inferiore a quella di altri Comparti della Società – siveda la sezione “Rischio per la crescita del capitale”.

E L’espressione “rendimento reale” designerà il rendimentonominale al netto del tasso d’inflazione, che in genere sicalcola sulla base della variazione dell’indice ufficiale del livellodei prezzi nel rispettivo paese.

E L’espressione “investment grade” designerà i titoli di debito cheal momento dell’acquisto vantano un rating pari o superiore aBBB- di Standard & Poor’s o un rating superiore equivalenteassegnato da almeno un’agenzia di rating riconosciuta, oppureche a giudizio della Società di Gestione e, ove applicabile, inbase alla procedura interna di valutazione della qualità delcredito, siano di equivalente qualità.

E L’espressione “non investment grade” o “ad alto rendimento”designerà i titoli di debito privi di rating o che al momentodell’acquisto vantano un rating pari o inferiore a BB+ diStandard & Poor’s o un rating inferiore equivalente rilasciato daalmeno un’agenzia di rating riconosciuta, oppure che a giudiziodella Società di Gestione e, ove applicabile, in base allaprocedura interna di valutazione della qualità del credito, sianodi equivalente qualità.

E I valori mobiliari a reddito fisso in cui investono i Compartipossono comprendere ABS e MBS. Le politiche d'investimentodei Comparti che attualmente possono investire in tali attivicontengono un riferimento a tale facoltà . I Comparti Reservepossono investire solo in cartolarizzazioni e commercial papergarantiti da attività che soddisfano i requisiti del RegolamentoFCM.

E Laddove si faccia riferimento a mercati o paesi “sviluppati”, sitratta tipicamente di mercati o paesi che, sulla base di criteriquali ricchezza economica, sviluppo, liquidità e accessibilità aimercati, sono considerati mercati o paesi più avanzati o maturi.I mercati e paesi che possono essere classificati come“sviluppati” per un Comparto sono soggetti a modifica epossono includere, a titolo esemplificativo ma non esaustivo,paesi e regioni come Australia, Canada, Giappone, NuovaZelanda, Stati Uniti d’America ed Europa occidentale.

E Laddove si faccia riferimento a mercati o paesi “in via disviluppo” o “emergenti”, si tratta tipicamente dei mercati dipaesi più poveri o meno sviluppati, caratterizzati da un minorgrado di sviluppo economico e/o del mercato dei capitali. Imercati e i paesi che possono essere classificati come in via disviluppo o emergenti per un Comparto sono soggetti amodifica e possono includere, a titolo esemplificativo ma nonesaustivo, qualsiasi paese e regione al di fuori di Australia,Canada, Giappone, Nuova Zelanda, Stati Uniti d’America edEuropa occidentale.

E Convenzione delle Nazioni Unite sulle Munizioni a Grappolo –La Convenzione delle Nazioni Unite sulle munizioni a grappolo,entrata in vigore su scala internazionale il 1° agosto 2010, vietal’utilizzo, la produzione, l’acquisizione e il trasferimento dimunizioni a grappolo. I Consulenti per gli Investimenti, perconto della Società, provvedono ad accertare l’eventualecoinvolgimento di aziende su scala mondiale in mine antiuomo,munizioni a grappolo e armi e munizioni a base di uranioimpoverito. Ove venga rilevato un simile coinvolgimento, gliAmministratori non consentiranno l’investimento diretto in titoli

emessi da tali aziende da parte della Società e dei relativiComparti.

E Il termine “valori mobiliari denominati in Euro” includerà i valorimobiliari che erano denominati in Euro al momento della loroemissione e può altresì comprendere, a discrezione delConsulente per gli Investimenti, i valori mobiliari denominati invalute di qualsiasi paese che precedentemente fosse partecostituente dell’Eurozona.

Gli investimenti dei RQFIISecondo la legge vigente nella RPC, salvo alcune eccezionisecondarie, gli investitori residenti in alcuni paesi diversi dalla RPCpossono chiedere alla CSRC la concessione dello status di RQFII.Dopo avere ottenuto tale qualifica, un RQFII potrà ricevere dallaSAFE una determinata Quota RQFII, che esso potrà utilizzare perinvestimenti diretti in titoli della RPC idonei. Nessun investimentodiretto in titoli della RPC idonei potrà avvenire senza avereottenuto una Quota RQFII. BAMNA ha ottenuto la licenza peroperare come RQFII e potrà usare la sua Quota RQFII con lemodalità e nei tempi appropriati alla sua allocazione ai Compartiabilitati ai RQFII. Di volta in volta altre entità di BlackRockpotrebbero ottenere licenze per operare come RQFII e potrebberoutilizzare le loro Quote RQFII nell’ambito dei Comparti abilitati aiRQFII.

Di volta in volta i RQFII potranno mettere a disposizione la QuotaRQFII ai fini dell’investimento diretto nella RPC del pertinenteComparto abilitato ai RQFII. Secondo la politica della SAFE diamministrazione delle quote RQFII, i RQFII hanno facoltà diripartire le loro Quote RQFII tra più prodotti di fondi d’investimentoaperti oppure, previa approvazione della SAFE, tra prodotti e/oconti che non siano fondi d’investimento aperti. Ove ve ne sia ladisponibilità, pertanto, i RQFII possono assegnare la Quota RQFIIsupplementare ai relativi Comparti abilitati ai RQFII, oppureattribuire la Quota RQFII ad altri prodotti e/o conti. Inoltre i RQFIIpossono chiedere alla SAFE di aumentare la Quota RQFIIutilizzabile dai pertinenti Comparti abilitati ai RQFII oppure per altriprodotti gestiti dai RQFII.

Dopo l’assegnazione della Quota RQFII ai Comparti abilitati aiRQFII e autorizzati dalla SFC, la Società di gestione si procureràun parere da un consulente legale nella RPC (il “Parere legalenella RPC”) prima dell’utilizzo di tale Quota RQFII da parte deiComparti abilitati ai RQFII. La Società di gestione si assicureràche, come previsto dalle leggi vigenti nella RPC, il Parere legalenella RPC contenga le seguenti indicazioni riguardanti ciascunComparto abilitato ai RQFII:

(a) uno o più conti titoli aperti presso i relativi depositari eamministrati dalla Banca Depositaria dei RQFII e uno o piùconti di deposito speciali in Renminbi presso la BancaDepositaria dei RQFII (rispettivamente i “Conti titoli RQFII”i “Conti di liquidità in Renminbi”), aperti e cointestati alRQFII e al pertinente Comparto abilitato ai RQFII perl’esclusivo beneficio e utilizzo del Comparto abilitato aiRQFII conformemente a tutte le leggi e i regolamentivigenti nella RPC e con l’approvazione da parte di tutte leautorità competenti della RPC;

(b) gli investimenti posseduti o accreditati in uno o più contititoli RQFII del pertinente Comparto abilitato ai RQFII (i)sono di proprietà esclusiva del Comparto abilitato ai RQFIIe (ii) sono giuridicamente separati e indipendenti dal

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patrimonio proprio del RQFII (in quanto Titolare dellaLicenza RQFII), del Depositario o del Depositario deiRQFII e di uno o più Intermediari nella RPC, nonché daipatrimoni di altri clienti del RQFII (in quanto Titolare diLicenza RQFII), del Depositario, della Banca Depositariadei RQFII e di uno o più Intermediari nella RPC;

(c) le somme possedute o accreditate in uno o più conti diliquidità in Renminbi (i) diventano un credito chirografariodel pertinente Comparto abilitato ai RQFII verso la BancaDepositaria dei RQFII e (ii) sono giuridicamente separate eindipendenti dal patrimonio proprio del RQFII (in quantoTitolare della Licenza RQFII) e di uno o più Intermediarinella RPC, nonché dai patrimoni di altri clienti del RQFII (inquanto Titolare di Licenza RQFII) e di uno o piùIntermediari nella RPC;

(d) la Società, in nome e per conto del pertinente Compartoabilitato ai RQFII, è l’unica entità che possa validamentereclamare la proprietà degli investimenti in uno o più contititoli del RQFII e il credito rappresentato dalle sommedepositate in uno o più conti di liquidità in Renminbi delComparto abilitato ai RQFII;

(e) in caso di liquidazione del RQFII o di uno o più Intermediarinella RPC, gli investimenti contenuti in uno o più conti titoliRQFII e le somme depositate in uno o più conti di liquiditàin Renminbi del pertinente Comparto abilitato ai RQFII nonfaranno parte del patrimonio liquidabile del RQFII o di unoo più Intermediari della RPC in liquidazione nella RPC; e

(f) in caso di liquidazione della Banca Depositaria dei RQFII,(i) gli investimenti custoditi in uno o più conti titoli RQFII delpertinente Comparto abilitato ai RQFII non faranno partedel patrimonio liquidabile della banca depositaria dei RQFIIin liquidazione nella RPC, e (ii) le somme depositate in unoo più conti di liquidità in Renminbi del pertinente Compartoabilitato ai RQFII faranno parte del patrimonio liquidabiledella Banca Depositaria dei RQFII in liquidazione nellaRPC e il Comparto abilitato ai RQFII diventerà un creditorechirografario delle somme depositate in uno o più conti diliquidità in Renminbi.

La Banca Depositaria dei RQFIIIl Depositario ha incaricato la Banca Depositaria dei RQFII adoperare come sua subdepositaria ai fini della custodia degliinvestimenti dei suoi clienti in alcuni mercati concordati, tra cui laRPC (la “Rete internazionale di Depositari”) mediante un contrattodi subdeposito.

Sebbene nella sua qualità di depositario di OICVM il Depositarioabbia istituito la Rete internazionale di Depositari ai fini dellacustodia degli investimenti dei suoi clienti (tra cui la Società) nellaRPC (come precedentemente descritti), la normativa dei RQFIIpone a carico di ciascun RQFII l’ulteriore obbligo di nominarelocalmente un depositario dei RQFII ai fini della custodia degliinvestimenti e del deposito della liquidità nell’ambito della QuotaRQFII e per coordinare i pertinenti requisiti valutari. Pertanto, persoddisfare i requisiti delle normative sui RQFII, il RQFII interessatostipulerà con la Banca Depositaria dei RQFII un contratto separato(il “Contratto del RQFII con la Banca Depositaria”) in cui esso laincaricherà di operare in qualità di depositaria locale degliinvestimenti del relativo Comparto abilitato ai RQFII nell’ambitodella Quota RQFII.

Inoltre, conformemente ai requisiti degli OICVM, il Depositario haconfermato che provvederà alla custodia degli investimenti delComparto nella RPC tramite la Rete internazionale di Depositari, eche tale custodia è conforme alle condizioni stabilite dalla CSSFsecondo cui deve esservi separazione giuridica degli investimentinon in denaro affidati in custodia e che la Banca Depositariatramite i suoi delegati deve mantenere gli opportuni sistemi dicontrollo interni per assicurarsi che le registrazioni riportinochiaramente la natura e l’ammontare degli investimenti in custodia,il proprietario di ciascuno di essi e l’ubicazione dei documenticomprovanti la loro proprietà.

Gli Stock ConnectLo Shanghai-Hong Kong Stock Connect è un programma diconnessione tra le Borse per la negoziazione e la compensazionedei titoli sviluppato da HKEX, SSE e ChinaClear, mentre loShenzhen-Hong Kong Stock Connect è un programma diconnessione tra le Borse per la negoziazione e la compensazionedi titoli sviluppato da HKEX SZSE e ChinaClear. Lo scopo delloStock Connect è quello di agevolare l’accesso reciproco ai mercatiazionari della RPC e di Hong Kong.

Lo Shanghai-Hong Kong Stock Connect si articola in unNorthbound ShanghaiTrading Link e in un Southbound Hong KongTrading Link nell’ambito dello Shanghai-Hong Kong StockConnect. Grazie al Northbound Shanghai Trading Link, gliinvestitori di Hong Kong ed esteri (compresi i Comparti StockConnect), tramite i rispettivi intermediari di Hong Kong e unasocietà di servizi di negoziazione di titoli costituita da SEHK,possono negoziare le Azioni China A idonee quotate nella SSEinoltrando gli ordini a quest’ultima. Grazie al Southbound HongKong Trading Link nell’ambito dello Shanghai-Hong Kong StockConnect, gli investitori nella RPC potranno negoziare alcuni titoliazionari quotati nella SEHK.

Grazie allo Shanghai-Hong Kong Stock Connect, i Comparti StockConnect potranno negoziare tramite i rispettivi intermediari di HongKong alcune azioni idonee quotate nella SSE. Tali azionicomprendono tutti i titoli compresi di volta in volta negli Indici SSE180 e SSE 380, nonché tutte le Azioni China A quotate nella SSEe non incluse nei rispettivi indici ma le cui corrispondenti Azioni Hsono quotate nella SEHK, escluse le seguenti:

E le azioni quotate nella SSE e non negoziate in RMB; e

E le azioni quotate nella SSE incluse nel “bollettino di avviso deirischi”.

Si prevede che l’elenco dei titoli idonei sarà soggetto a revisione.

Le negoziazioni sono soggette alle norme e ai regolamenti emanatidi volta in volta. Le negoziazioni effettuate tramite lo Shanghai-Hong Kong Stock Connect sono soggette a una quota giornaliera(la “Quota giornaliera”). Il Northbound Shanghai Trading Link e ilSouthbound Hong-Kong Trading Link nell’ambito dello Shanghai-Hong Kong Stock Connect sono soggetti ad un sistema separatodi Quote giornaliere. La Quota giornaliera limita il valore nettomassimo degli acquisti registrato ogni giorno nelle negoziazioniinterzona effettuate con lo Stock Connect.

Lo Shenzhen-Hong Kong Stock Connect comprende al suo internoun Northbound Shenzhen Trading Link ed un Southbound HongKong Trading Link. Nell’ambito del Northbound Shenzhen TradingLink, gli investitori di Hong Kong e gli investitori esteri(ivi compresi i

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Comparti Stock Connect, ove applicabile), attraverso i relativiintermediari di Hong Kong ed una società che offre il servizio dinegoziazione di titoli costituita dalla SEHK, possono essere ingrado di negoziare le Azioni China A idonee quotate sulla SZSEtrasmettendo gli ordini a quest’ultima. Nell'ambito del SouthboundHong Kong Trading Link relativo allo Shenzhen-Hong Kong StockConnect, gli investitori della RPC saranno abilitati a negoziaredeterminati titoli quotati sulla SEHK.

Nell'ambito dello Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, i CompartiStock Connect, tramite i propri intermediari di Hong Kong, possononegoziare determinate azioni idonee quotate sulla SZSE. Taliazioni comprendono tutti gli attivi costituenti gli indici SZSEComponent Index e SZSE Small/Mid Cap Innovation Index conuna capitalizzazione di mercato pari o superiore a 6 miliardi diRMB, e tutte le azioni quotate sullo SZSE di società che hannoemesso Azioni China A e Azioni H. Nella fase iniziale delNorthbound Shenzhen Trading Link, gli investitori in possesso deirequisiti necessari per la negoziazione di azioni quotate sulChiNext Board della SZSE nell’ambito del Northbound ShenzhenTrading Link saranno solo gli investitori istituzionali professionalicosì come definiti all’interno delle previsioni normative eregolamentari di Hong Kong applicabili.

Si prevede che l'elenco dei titoli idonei sia oggetto di revisione.

Le negoziazioni sono soggette alle norme e ai regolamenti di voltain volta emanati. Le negoziazioni nell’ambito dello Shenzhen-HongKong Stock Connect sono soggette a una Quota Giornaliera. IlNorthbound Shenzhen Trading Link e il Southbound Hong KongTrading Link relativi allo Shenzhen-Hong Kong Stock Connectsono soggetti a una Quota Giornaliera separata. La QuotaGiornaliera limita il valore d'acquisto netto massimo delleoperazioni transfrontaliere effettuate quotidianamente nell’ambitodello Shenzhen-Hong Kong Stock Connect.

HKSCC, una società interamente controllata da HKEX, eChinaClear effettueranno le compensazioni, le liquidazioni e lafornitura dei servizi di custodia, di intestazione fiduciaria e dianalogo tipo delle negoziazioni effettuate dai rispettivi operatori dimercato e investitori. Le Azioni China A negoziate tramite lo StockConnect sono smaterializzate, cosicché gli investitori nondeterranno fisicamente alcuna Azione China A.

Sebbene HKSCC non reclami alcuna proprietà dei titoli SSE eSZSE depositati nei suoi conti azioni omnibus presso ChinaClear,quest’ultima in qualità di agente del registro delle società quotatenella SSE e nella SZSE tratterà ugualmente HKSCC come unodegli azionisti quando gestirà le operazioni societarie aventi aoggetto tali titoli quotati nella SSE e nella SZSE.

Conformemente ai requisiti degli OICVM, il Depositario provvederàalla custodia degli investimenti del Comparto nella RPC tramite laRete internazionale di Depositari. Tale custodia sarà conforme allecondizioni stabilite dalla CSSF secondo cui deve esserviseparazione giuridica degli investimenti non in denaro affidati incustodia e il Depositario tramite i suoi delegati deve mantenere gliopportuni sistemi di controllo interni per assicurarsi che leregistrazioni riportino chiaramente la natura e l’ammontare degliinvestimenti in custodia, il proprietario di ciascuno di essi el’ubicazione dei documenti comprovanti la loro proprietà.

Nell’ambito degli Stock Connect, gli investitori di Hong Kong e gliinvestitori esteri saranno soggetti agli oneri e alle commissioni

imposti da SSE, SZSE, ChinaClear, HKSCC o dalle competentiautorità della Cina Continentale al momento della negoziazione edella regolamentazione dei titoli SSE e SZSE. Maggioriinformazioni concernenti gli oneri e le commissioni di negoziazionesono reperibili online all’indirizzo web: http://www.hkex.com.hk/eng/market/sec_tradinfra/chinaconnect/chinaconnect.htm.

China Interbank Bond MarketI Comparti CIBM possono investire nel China Interbank BondMarket tramite il Foreign Access Regime e/o il Bond Connect.

Investimento nel China Interbank Bond Market tramite il ForeignAccess Regime

Ai sensi della comunicazione “Announcement (2016) No 3”emanata dalla PBOC il 24 febbraio 2016, gli investitori istituzionaliesteri possono investire nel China Interbank Bond Market(“Foreign Access Regime”) purché sia garantito il rispetto diulteriori previsioni normative e regolamentari promulgate dalleautorità della Cina Continentale.

Ai sensi della normativa vigente nella Cina Continentale, gliinvestitori istituzionali esteri che desiderino investire direttamentenel China Interbank Bond Market possono farlo tramite un agentedi regolamento onshore, che sarà responsabile dellapresentazione della necessaria documentazione e di effettuare leopportune aperture di conti presso le autorità competenti. Nonsono previsti limiti in termini di quote.

Investimento nel China Interbank Bond Market attraverso ilNorthbound Trading Link del Bond Connect

Il Bond Connect rappresenta un’iniziativa, lanciata nel mese diluglio 2017, volta a fornire un accesso condiviso ai mercatiobbligazionari di Hong Kong e della Cina Continentale. Taleprogramma è stato istituito dal China Foreign Exchange TradeSystem & National Interbank Funding Centre (“CFETS”), da ChinaCentral Depository & Clearing Co., Ltd, dalla Stanza diCompensazione di Shanghai, da HKEX e da CentralMoneymarkets Unit.

Ai sensi della disciplina normativa vigente nella Cina Continentale,gli investitori esteri idonei potranno investire nelle obbligazionipresenti nel China Interbank Bond Market tramite un meccanismodi negoziazione denominato "northbound trading" del BondConnect (“Northbound Trading Link”). Nell’ambito delNorthbound Trading Link non sono previste quote d'investimento.

Relativamente al Northbound Trading Link, ai fini della richiesta diregistrazione presso la PBOC, gli investitori esteri idonei sonotenuti a designare quali agenti per le registrazioni il CFETS oun'altra istituzione riconosciuta dalla PBOC.

Il Northbound Trading Link si riferisce alla piattaforma di tradingubicata al di fuori della Cina Continentale ed è collegato al CFETSper gli investitori esteri idonei che intendano presentare richieste dinegoziazione di azioni emesse nel China Interbank Bond Markettramite il Bond Connect. HKEX e CFETS collaboreranno conpiattaforme elettroniche di trading obbligazionario offshore perfornire piattaforme e servizi di trading elettronici che consentano lanegoziazione diretta fra investitori esteri idonei e uno o piùintermediari onshore autorizzati nella Cina Continentale tramite ilCFETS.

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Gli investitori esteri idonei possono presentare richieste dinegoziazione di obbligazioni presenti nel China Interbank BondMarket tramite il Northbound Trading Link fornito dalle piattaformeelettroniche di trading obbligazionario offshore (quali Tradeweb eBloomberg), il quale a sua volta inoltrerà le richieste di quotazioneal CFETS. Il CFETS invierà le richieste di quotazione ad uno o piùintermediari onshore autorizzati (fra cui market maker e altrioperatori che conducono attività di market making) nella CinaContinentale. Gli intermediari onshore autorizzati risponderannoalle richieste di quotazione mediante il CFETS, il quale a sua voltainoltrerà le risposte agli investitori esteri idonei tramite le medesimepiattaforme elettroniche di trading obbligazionario offshore. Unavolta che l'investitore estero idoneo abbia accettato la quotazione,la negoziazione viene conclusa sul CFETS.

D'altro canto, il regolamento e la custodia dei titoli obbligazionarinegoziati nel China Interbank Bond Market tramite il Bond Connectsaranno effettuati attraverso il meccanismo di regolamento ecustodia fra la Central Moneymarkets Unit, in veste di agentedepositario offshore, e China Central Depository & Clearing Co.,Ltd e la Stanza di Compensazione di Shanghai in veste didepositario onshore e gli istituti di compensazione della CinaContinentale. Nell'ambito del meccanismo di regolamento, ChinaCentral Depository & Clearing Co., Ltd o la Stanza diCompensazione di Shanghai effettueranno il regolamento lordodelle negoziazioni confermate onshore, e la Central MoneymarketsUnit elaborerà le istruzioni di regolamento dei titoli impartite daipropri membri per conto degli investitori esteri idonei in conformitàcon le norme ad esso applicabili in materia.

Dall’introduzione, nell’agosto 2018, della modalità di regolamentoDVP (Delivery Versus Payment) per i Bond Connect, il movimentodi cassa e di titoli avviene contemporaneamente in tempo reale. Aisensi della normativa vigente nella Cina Continentale, il CentralMoneymarkets Unit, in quanto agente depositario offshorericonosciuto dall'Autorità monetaria di Hong Kong, apre contiomnibus ad intestatari ("omnibus nominee accounts") pressol'agente depositario onshore riconosciuto dalla PBOC (ossia ChinaSecurities Depository & Clearing Co., Ltd e Shangai ClearingHouse). Tutte le obbligazioni negoziate da investitori esteri idoneisaranno registrate a nome di Central Moneymarkets Unit, che ledeterrà in qualità di intestatario.

Nota importante: si prega di notare che la liquidità del ChinaInterbank Bond Market è particolarmente imprevedibile. Primadi investire nei Comparti CIBM, si invitano gli investitori aleggere i paragrafi “Rischio di liquidità” e “Rischi specificiassociati al China Interbank Bond Market” nella sezione“Considerazioni sui rischi” del presente ProspettoInformativo.

Riforma fiscale tedesca – Fondi azionariLa Società di Gestione intende gestire i Comparti elencati diseguito in conformità con il cosiddetto regime di esenzione parzialeper i fondi azionari, ai sensi della Sez. 20 par. 1 della Leggetedesca sulla tassazione degli investimenti (in vigore dal 1°gennaio 2018). Pertanto, a decorrere dalla data del presenteProspetto Informativo e ferma restando qualsivoglia altradisposizione dello stesso (ivi incluso l’Allegato A):

(a) ciascuno dei seguenti Comparti investirà su base continuativaalmeno il 51% del proprio Valore Patrimoniale Nettodirettamente in azioni di società ammesse alla negoziazione su

una borsa valori riconosciuta o quotate su un mercatoorganizzato:

ASEAN Leaders Fund, Asia Pacific Equity Income Fund, AsianDragon Fund, Asian Growth Leaders Fund, China A-ShareFund, China Fund, China Flexible Equity Fund, CircularEconomy Fund, Continental European Flexible Fund,Emerging Markets Equity Income Fund, Emerging MarketsFund, Euro-Markets Fund, European Equity Income Fund,European Focus Fund, European Fund, European SpecialSituations Fund, European Value Fund, FinTech Fund, FutureOf Transport Fund, Global Dynamic Equity Fund, Global EquityIncome Fund, Global Long-Horizon Equity Fund, Japan Small& MidCap Opportunities Fund, Japan Flexible Equity Fund,Natural Resources Growth & Income Fund, SustainableEnergy Fund, Next Generation Technology Fund, PacificEquity Fund, Swiss Small & MidCap Opportunities Fund,Systematic China A-Share Opportunities Fund, SystematicGlobal Equity High Income Fund, Systematic Global SmallCapFund, United Kingdom Fund, US Basic Value Fund, USFlexible Equity Fund, US Growth Fund, US Small & MidCapOpportunities Fund, Nutrition Fund, World Energy Fund, WorldFinancials Fund, World Gold Fund, World Healthscience Fund,World Mining Fund e World Technology Fund.

(b) Ciascuno dei seguenti Comparti investe costantementealmeno il 25% del proprio Valore Patrimoniale Nettodirettamente in azioni di società ammesse alle contrattazioni inuna Borsa valori riconosciuta o quotate in un mercatoorganizzato:

ASEAN Leaders Fund Asian Growth Leaders Fund eEmerging Markets Fund.

Gestione del rischioLa Società di Gestione è tenuta, per regolamento, ad adottare unaprocedura di gestione del rischio con riferimento ai Comparti che leconsenta di monitorare in modo accurato e gestire l’esposizioneglobale agli strumenti finanziari derivati (“esposizione globale”) diciascun Comparto quale risultato della sua strategia.

La Società di Gestione si avvale di una delle due metodologieriportate di seguito, ossia l’“Approccio basato sugli impegni” oppurel’“Approccio Value at Risk” (“VaR”) al fine di misurare l’esposizioneglobale di ciascun Comparto e gestire eventuali perdite potenzialidovute al rischio di mercato. La metodologia utilizzata per ciascunComparto è precisata di seguito.

Approccio VaRLa metodologia VaR misura le perdite potenziali di un Comparto aun particolare livello di confidenza (probabilità) su un determinatoperiodo di tempo e in normali condizioni di mercato. Al fine dicondurre tali calcoli, la Società di Gestione impiega un intervallo diconfidenza del 99% e un orizzonte temporale di misurazione pari aun mese.

Per monitorare e gestire l’esposizione globale di un comparto èpossibile scegliere tra due diverse tipologie di misurazione VaR,ossia: “VaR Relativo” e “VaR Assoluto”. Il VaR Relativo si haquando il VaR di un Comparto viene diviso per il VaR di unportafoglio di riferimento o benchmark idoneo, consentendo diconfrontare, e di limitare, l’esposizione globale di tale Compartocon quella del portafoglio di riferimento o benchmark idoneo. Iregolamenti dispongono che il VaR di un Comparto non debba

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superare il doppio del VaR del rispettivo benchmark. Lamisurazione VaR Assoluto viene comunemente impiegata comemisurazione VaR relativamente ai Comparti con stile di rendimentoassoluto, laddove un portafoglio di riferimento o benchmark nonfosse idoneo ai fini della misurazione del rischio. I regolamentidispongono che il VaR di un Comparto non debba superare il 20%del Valore Patrimoniale Netto di quel Comparto.

Con riferimento ai Comparti per i quali viene adottata lametodologia VaR, la Società di Gestione impiega il VaR Relativoper monitorare e gestire l’esposizione globale di alcuni Comparti eil VaR Assoluto per altri. La tipologia di misurazione VaR impiegataper ciascun Comparto viene indicata di seguito e laddove si optiper il VaR Relativo sarà indicato anche il portafoglio di riferimento obenchmark idoneo impiegato nei calcoli.

Approccio basato sugli impegniL’Approccio basato sugli impegni è una metodologia cheraggruppa i valori nominali o del mercato sottostante deglistrumenti finanziari derivati per determinare il livello di esposizioneglobale di un Comparto agli strumenti finanziari derivati.

In conformità alla Legge del 2010, l’esposizione globale di unComparto ai sensi dell’Approccio basato sugli impegni non devesuperare il 100% del Valore Patrimoniale Netto di quel Comparto.

Effetto levaIl livello di esposizione di un comparto agli investimenti (per uncomparto azionario, quando associato ai rispettivi strumenti econtanti) può superare il rispettivo valore patrimoniale netto acausa dell’uso di strumenti finanziari derivati o dell’assunzione diprestiti (quest’ultima consentita solo in circostanze specifiche e nona fini di investimento). Il fatto che l’esposizione di un comparto agliinvestimenti superi il rispettivo valore patrimoniale netto è noto conil nome di effetto leva. I regolamenti prevedono che il ProspettoInformativo comprenda informazioni relative ai livelli di effetto levaprevisti per un comparto ogniqualvolta il VaR venga utilizzato permisurare l’esposizione globale. Il livello di effetto leva previsto perciascun Comparto è precisato di seguito ed espresso comepercentuale del rispettivo Valore Patrimoniale Netto. I Compartipotrebbero essere soggetti a livelli di effetto leva superiori incondizioni atipiche o di volatilità del mercato, ad esempio laddovesi registrassero oscillazioni improvvise dei prezzi degli investimentia causa di condizioni economiche difficili per un dato settore o areageografica. In tali circostanze, il relativo Consulente per gliInvestimenti può aumentare l’uso di derivati di un Comparto al finedi ridurre il rischio di mercato a cui tale Comparto è esposto; ciò, asua volta, avrebbe l’effetto di aumentarne i livelli di effetto leva.Nell’ambito della presente pubblicazione, con effetto leva siintende l’esposizione agli investimenti ottenuta mediante il ricorsoa strumenti finanziari derivati. Viene calcolato utilizzando la sommadei valori nominali di tutti gli strumenti finanziari derivati detenuti dalrelativo Comparto, senza compensazione. Il livello previsto dieffetto leva non deve intendersi come un limite e può variare nelcorso del tempo.

Regolamento (UE) 2016/1011 del Parlamento europeo e delConsiglio (il “Regolamento sugli indici di riferimento”)In relazione a tali Comparti, che replicano la performance di unindice o sono gestiti rispetto a un indice di riferimento, la Societàcollabora con gli amministratori degli indici di riferimento rilevantiaffinché gli amministratori di tali indici confermino che sono iscritti,o intendono iscriversi, nel registro tenuto dall'ESMA di cui alRegolamento sugli indici di riferimento.

L’elenco degli amministratori degli indici di riferimento inclusi nelRegistro del Regolamento sugli indici di riferimento è disponibilesul sito web dell’ESMA all’indirizzo www.esma.europa.eu. In data1° settembre 2019, i seguenti amministratori degli indici diriferimento risultano inclusi nel Registro del Regolamento sugliindici di riferimento:

E MSCI Limited

E IHS Markit Benchmark Administration Limited

E ICE Data Indices LLC

E FTSE International Limited

E S&P Dow Jones Indices LLC

E STOXX Ltd

E SIX Financial Information Nordic AB

Gli amministratori degli indici di riferimento che non figurano nelRegistro del Regolamento sugli indici di riferimento continuano afornire indici di riferimento in virtù del periodo di transizione previstoai sensi del Regolamento sugli indici di riferimento. Ci si aspettache tali amministratori degli indici di riferimento presentinodomanda di autorizzazione o di registrazione in veste diamministratori degli indici riferimento prima del 1° gennaio 2020,termine ultimo del periodo transitorio, in conformità ai requisiti di cuial Regolamento sugli indici di riferimento. La Società di Gestionemonitorerà il Registro del Regolamento sugli indici di riferimento e,in caso di modifiche, tali informazioni saranno inserite nellasuccessiva edizione aggiornata del Prospetto Informativo. LaSocietà adotta e mantiene solidi piani d’azione scritti, disponibiligratuitamente su richiesta presso la sede legale della Società, chedefiniscono le attività che dovrebbero essere intraprese nel caso incui un indice di riferimento subisca variazioni sostanziali o cessi diesistere.

Obiettivi e Politiche di Investimento dei Comparti

L’ASEAN Leaders Fund si propone di massimizzare il rendimentototale, investendo almeno il 70% del patrimonio complessivo intitoli azionari di società con sede o che svolgono la loro attivitàeconomica prevalentemente in paesi membri, attualmente o inpassato, dell’organizzazione economica ASEAN.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e un Comparto abilitatoai RQFII e può investire direttamente fino al 20% del suopatrimonio totale nella RPC investendo tramite la Quota RQFII e/otramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach)

L’Asia Pacific Equity Income Fund si propone di ottenere un utilesopra la media dai propri investimenti azionari, senza tuttaviasacrificare la crescita del capitale nel lungo periodo, investendoalmeno il 70% del patrimonio complessivo in titoli azionari di

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società con sede o che svolgono la loro attività economicaprevalentemente nella regione Asia Pacifico, Giappone escluso.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e un Comparto abilitatoai RQFII e può investire direttamente fino al 20% del suopatrimonio totale nella RPC investendo tramite la Quota RQFII e/otramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach)

L’Asian Dragon Fund si propone di massimizzare il rendimentototale, investendo almeno il 70% del patrimonio complessivo inazioni di società con sede o che svolgono la loro attività economicaprevalentemente in paesi asiatici, escluso il Giappone.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e un Comparto abilitatoai RQFII e può investire direttamente fino al 20% del suopatrimonio totale nella RPC investendo tramite la Quota RQFII e/otramite gli Stock Connect. Il Comparto può utilizzare strumentifinanziari derivati a scopo d’investimento e per una gestioneefficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach) .

L’Asian Growth Leaders Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in titoli azionari di società con sede o che svolgono laloro attività prevalentemente in Asia, Giappone escluso. IlComparto privilegia particolarmente quei settori e società le cuicaratteristiche, a giudizio del Consulente per gli Investimenti, nefavoriscono lo sviluppo, come tassi di crescita superiori alla mediaa livello di utili o fatturato e una remunerazione del capitale elevatao in via di miglioramento.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e un Comparto abilitatoai RQFII e può investire direttamente fino al 30% del suopatrimonio totale nella RPC investendo tramite la Quota RQFII e/otramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach)

L’Asian High Yield Bond Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in valori mobiliari a reddito fisso a rendimento elevato,denominati in diverse valute, emessi da governi e agenzie, esocietà con sede o che svolgono la loro attività economicaprevalentemente nella regione dell’Asia e del Pacifico. Il Compartopuò investire nell’intera gamma di valori mobiliari a reddito fissoconsentiti e in titoli correlati al reddito fisso, inclusi titoli noninvestment grade. L’esposizione al rischio valutario viene gestita inmaniera flessibile.

Il Comparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia.

L’esposizione del Comparto ai Titoli in sofferenza è limitata al 10%del patrimonio complessivo e quella alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il BofA/Merrill LynchBlended Index: ACCY, 20% Lvl4 Cap 3% Constrained qualebenchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 70% del ValorePatrimoniale Netto.

Nota importante: si prega di notare che la liquidità delmercato obbligazionario asiatico ad alto rendimento èparticolarmente imprevedibile. Prima di investire in questoComparto, si invitano gli investitori a leggere il paragrafo“Rischio di liquidità” della sezione “Considerazioni sui rischi”e la sezione “Sospensione e differimenti” dell’Allegato B alpresente Prospetto Informativo.

L’Asian Multi-Asset Income Fund si propone di offrire reddito ecrescita del capitale nel lungo termine, investendo almeno l’80%del patrimonio complessivo in valori mobiliari a reddito fisso e titoliazionari di emittenti e società con sede o che svolgono la loroattività prevalentemente in Asia, Giappone escluso. Il Compartoinveste nell’intera gamma degli investimenti consentiti, fra cuiazioni, titoli correlati ad azioni, valori mobiliari a reddito fisso(compresi titoli non investment grade), quote di organismi diinvestimento collettivo, liquidità, depositi e strumenti del mercatomonetario. Il Comparto ha un approccio flessibile alla ripartizionedegli investimenti, con un orientamento per i titoli che generanoreddito (compresi i valori mobiliari a reddito fisso e le azioni chedistribuiscono dividendi). L’esposizione al rischio valutario vienegestita in maniera flessibile.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e un Comparto abilitatoai RQFII e può investire direttamente nella RPC investendo tramitela Quota RQFII e/o tramite gli Stock Connect. Il Comparto è unFondo CIBM e può ottenere un’esposizione diretta alle obbligazionionshore distribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso ilForeign Access Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altremodalità consentite dalla normativa di volta in volta vigente inmateria. Il Comparto può investire fino al 20% del patrimonio totalenella RPC tramite la Quota RQFII, gli Stock Connect, il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 10%, in ABS e MBS di tipo investment grade o noninvestment grade. Questi titoli possono comprendere titoli dicredito garantiti da attività, titoli di debito garantiti, obbligazioniipotecarie garantite, titoli garantiti da mutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivi sono costituitiesclusivamente da ipoteche su proprietà immobiliari), MBSresidenziali e obbligazioni sintetiche garantite. Gli attivi sottostantidegli ABS e MBS possono includere prestiti, contratti di leasing o

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crediti (quali prestiti su carte di credito, automobilistici e su borse distudio nel caso di titoli ABS e mutui commerciali e su immobiliresidenziali originati da un istituto finanziario regolamentato eautorizzato nel caso di titoli MBS). Gli ABS e MBS in cui ilComparto investe possono fare ricorso alla leva finanziaria perincrementare il rendimento degli investitori. Taluni ABS possonoessere strutturati mediante incorporazione un derivato quale unCDS (Credit Default Swap) o un paniere di tali derivati al fine diottenere un’esposizione all’andamento dei titoli emessi da variemittenti senza che sia necessario investire direttamente in talititoli.

L'esposizione del Comparto ai Titoli di società in difficoltà è limitataal 10% del patrimonio complessivo, mentre l’esposizione alleobbligazioni contingenti convertibili è limitata al 5% del patrimoniocomplessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando per il 50% l’MSCI Asia exJapan Index, per il 25% il JP Morgan Asia Credit Index e per il25% il Markit iBoxx ALBI Index quali benchmark idonei.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 100% delValore Patrimoniale Netto.

L’Asian Tiger Bond Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in valori mobiliari a reddito fisso di emittenti con sedeo che svolgono la loro attività economica prevalentemente neipaesi cosiddetti “Tigri Asiatiche”. Il Comparto potrà anche investirein valori mobiliari di qualsiasi categoria, ivi compresi i titoli non-investment grade. L’esposizione al rischio valutario del Compartoviene gestita in maniera flessibile.

Il Comparto è un Comparto abilitato ai RQFII e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite la Quota RQFII.

Il Comparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia. IlComparto può investire fino al 20% del patrimonio totale nella RPCtramite la Quota RQFII, il Foreign Access Regime e/o il BondConnect.

L'esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo e quella aititoli in sofferenza è limitata al 10% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il JP Morgan Asian CreditIndex quale benchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 150% delValore Patrimoniale Netto.

Il China A-Share Fund si propone di conseguire la crescita delcapitale nel lungo termine. Il Comparto investe almeno il 70% delpatrimonio complessivo in un portafoglio concentrato di AzioniChina A quotate sui mercati dei titoli onshore della RepubblicaPopolare Cinese (RPC). Il Comparto è un Comparto StockConnect e un Comparto abilitato ai RQFII e può investire senzalimitazioni nella RPC tramite gli Stock Connect e/o la Quota RQFII.Al fine di conseguire l’obiettivo d’investimento, il Comparto puòinoltre investire fino al 30% del patrimonio totale in titoli azionariquotati offshore di società che svolgono la maggior parte della loroattività nella RPC.

L'esposizione del Comparto ai Titoli di società in difficoltà è limitataal 10% del patrimonio complessivo e l’esposizione alle obbligazionicontingenti convertibili è limitata al 10% del patrimoniocomplessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Nota importante: si prega di notare che la liquidità dei mercatiazionari cinesi è particolarmente imprevedibile. Prima diinvestire in questo Comparto, si invitano gli investitori aleggere i paragrafi “Rischio di liquidità” e “Investimenti nellaRPC” della sezione “Considerazioni sui rischi” e la sezione“Sospensione e differimenti” dell’Allegato B al presenteProspetto Informativo.

Il China Bond Fund si propone di massimizzare il rendimentototale. Il Comparto investe almeno il 70% del suo patrimonio totalein valori mobiliari a reddito fisso, denominati in renminbi o in altrevalute nazionali non cinesi, emessi da entità che svolgono lamaggior parte della propria attività economica nella RPC, tramitemeccanismi riconosciuti quali, a titolo esemplificativo ma nonesaustivo, il Chinese Interbank Bond Market, il mercato borsisticodelle obbligazioni, il sistema di quote e/o i canali di emissionionshore o offshore e/o nuovi canali che saranno sviluppati infuturo.

Il Comparto è un Comparto abilitato ai RQFII e un Comparto CIBMe può investire senza limitazioni nella RPC tramite la Quota RQFIIe sul CIBM attraveso il Foreign Access Regime e/o il BondConnect e/o secondo altre modalità consentite dalla normativa divolta in volta vigente in materia. Il Comparto può inoltre investirenell’intera gamma di valori mobiliari a reddito fisso consentiti e intitoli correlati al reddito fisso, ivi compresi quelli di tipo noninvestment grade (limitatamente al 50% del patrimonio totale).L’esposizione valutaria è gestita in modo flessibile.

L’esposizione del Comparto ai Titoli in sofferenza è limitata al 10%del patrimonio complessivo, mentre l’esposizione alle obbligazionicontingenti convertibili è limitata al 20%del patrimoniocomplessivo.

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Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR assoluto.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 120% delValore Patrimoniale Netto.

Il China Flexible Equity Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo almeno il 70% del proprio patrimoniocomplessivo in un portafoglio di titoli azionari di società che hannosede o che svolgono una parte predominante della propria attivitànella Repubblica Popolare Cinese (RPC). Il Comparto è unComparto abilitato ai RQFII e un Comparto Stock Connect e puòinvestire senza limitazioni nella RPC tramite la Quota RQFII e/otramite gli Stock Connect. Il Comparto adotterà un approccioflessibile di investimento nei mercati azionari cinesi onshore eoffshore. L’esposizione valutaria è gestita in modo flessibile.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Il China Fund si propone di massimizzare il rendimento totale. IlComparto investe almeno il 70% del proprio patrimoniocomplessivo in titoli azionari di società con sede nella RepubblicaPopolare Cinese, oppure che svolgono la maggior parte della loroattività economica in questo paese.

Il Comparto è un Comparto abilitato ai RQFII e un Comparto StockConnect e può investire direttamente fino al 20% del suopatrimonio totale nella RPC investendo tramite la Quota RQFII e/otramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Il Circular Economy Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale. Il Comparto investe almeno l’80% delpatrimonio complessivo in titoli azionari di società di tutto il mondoche beneficiano o contribuiscono al progresso dell’“Economiacircolare”. Sebbene l’intenzione sia quella di investire solo in questititoli azionari, il Comparto può investire fino al 20% del patrimoniocomplessivo in altri titoli azionari, titoli a reddito fisso, organismi diinvestimento collettivo o strumenti liquidi (che potrebbero nonessere in linea con il concetto di Economia circolare) al fine disoddisfare i propri obiettivi o per scopi di liquidità.

Il concetto di Economia circolare riconosce l’importanza di unsistema economico sostenibile e rappresenta un modelloeconomico alternativo all’approccio di consumo abituale “make-use-throw away” (produci, usa e getta), ritenuto insostenibile acausa della scarsità delle risorse e dei costi crescenti di gestionedei rifiuti. Il concetto di Economia circolare promuove lariprogettazione dei prodotti e dei sistemi per ridurre al minimo i

rifiuti e rendere possibile un maggiore riciclaggio e riutilizzo deimateriali.

Il Comparto si prefigge di investire in linea con i principidell’Economia circolare, secondo quanto stabilito dal Gestore degliInvestimenti (tenendo conto, se del caso, di fonti di informazione diterzi specializzati). In condizioni normali di mercato, il Compartoinvestirà in un portafoglio di titoli azionari di società a bassa, mediae alta capitalizzazione, attive in tutti i settori industriali, chebeneficino dell’economia circolare e/o contribuiscano al progressodella stessa e appartenenti alle quattro categorie seguenti:

Adopter: società che adottano la “circolarità” nelle rispettiveoperazioni commerciali (ad esempio, società attive nel campo dellamoda sostenibile o che si sono impegnate ad utilizzare plastichericiclate nei processi produttivi).

Enabler: società che forniscono soluzioni nuove e innovativedirettamente finalizzate a risolvere l’uso inefficiente dei materiali el’inquinamento (ad esempio, società attive nel riciclaggio deiprodotti, nella riduzione delle fonti di alimentazione, quali acqua edenergia, e che rendono possibile il ricorso a trasporti sostenibili).

Beneficiari: società che forniscono alternative ai materiali che nonpossono essere riciclati o che le forniscono alla value chain estesa(ad esempio, società che registreranno un incremento delladomanda di prodotti che siano più facilmente riciclabili e cheoffrono alternative circolari naturali o vegetali ai prodotti nonriciclabili e non biodegradabili).

Business model winner: società che favoriscono un consumoefficiente o più responsabile attraverso modelli di businessinnovativi (ad esempio, società che sostituiscono i modelli dibusiness esistenti con alternative digitali e attive nella riparazione onella rivendita dei beni, allo scopo di prolungarne l’uso).

Sebbene sia probabile che la maggior parte degli investimenti delComparto riguardi società con sede in paesi avanzati a livelloglobale, il Comparto può investire anche nei mercati emergenti. IlComparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del patrimonio complessivo nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

Il Comparto può ricorrere all’uso di derivati a scopo d’investimentoe per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Il Continental European Flexible Fund si propone dimassimizzare il rendimento totale. Almeno il 70% del patrimoniocomplessivo verrà investito in azioni di società con sede o chesvolgono la loro attività economica prevalentemente in Europa,escluso il Regno Unito. Il Comparto investe di norma in titoli che,secondo il Consulente per gli Investimenti, presentanocaratteristiche d’investimento basate sulle prospettive di crescita osul valore dei titoli, tenendo conto volta per volta delle prospettivedel mercato.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

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Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach)

Il Dynamic High Income Fund persegue una politica di assetallocation flessibile che mira a garantire un livello elevato di reddito.Per generare livelli elevati di reddito, il Comparto cercherà fontidiversificate in una serie di asset class, investendo in viapreponderante in attivi che generano reddito, quali valori mobiliari areddito fisso, inclusi titoli di emittenti societari e governativi, sia atasso fisso sia a tasso variabile, sia con rating investment grade,sia sub-investment grade o prive di rating, opzioni covered call eazioni privilegiate. Il Comparto utilizzerà diverse strategied’investimento e potrà investire a livello globale nell’intera gammadi investimenti consentiti, inclusi titoli azionari, titoli correlati alleazioni, valori mobiliari a reddito fisso, quote di organismid’investimento collettivo, liquidità, depositi e strumenti del mercatomonetario. L’esposizione valutaria è gestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente nella RPC investendo tramite gli Stock Connect. IlComparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta alle obbligazioni onshore distribuite in Cina continentale sulCIBM attraverso il Foreign Access Regime e/o il Bond Connect e/osecondo altre modalità consentite dalla normativa di volta in voltavigente in materia. Il Comparto può investire fino al 20% delpatrimonio totale nella RPC tramite gli Stock Connect, il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 50% del patrimonio complessivo in ABS e MBS ditipo investment grade o non investment grade. Questi titolipossono comprendere titoli di credito garantiti da attività, titoli didebito garantiti, obbligazioni ipotecarie garantite, titoli garantiti damutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivisono costituiti esclusivamente da ipoteche su proprietàimmobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetiche garantiti. Gliattivi sottostanti degli ABS e MBS possono includere prestiti,contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABS e mutuicommerciali e su immobili residenziali originati da un istitutofinanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoli MBS). GliABS e MBS in cui il Comparto investe possono fare ricorso allaleva finanziaria per incrementare il rendimento degli investitori.

Taluni ABS possono essere strutturati mediante incorporazione diun derivato quale un CDS (Credit Default Swap) o un paniere di taliderivati al fine di acquisire un’esposizione all’andamento dei titoliemessi da vari emittenti senza che sia necessario investiredirettamente in tali titoli.

L’esposizione del Comparto ai Titoli in sofferenza è limitata al 10%del patrimonio complessivo, mentre l’esposizione alle obbligazionicontingenti convertibili è limitata al 20% del patrimoniocomplessivo. L’esposizione del Comparto ai titoli strutturatiqualificabili come valori mobiliari (che possono incorporare underivato) è limitata al 30% del patrimonio complessivo. Quando leobbligazioni strutturate incorporano un derivato, gli attivi sottostantisaranno considerati investimenti idonei ai sensi della direttivaOICVM.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR relativo utilizzando come benchmark 70% IndiceMSCI World / 30% Indice Bloomberg Barclays GlobalAggregate Bond USD Hedged.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 100% delValore Patrimoniale Netto.

L’Emerging Europe Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in azioni di società con sede o che svolgono la loroattività economica prevalentemente nei paesi europei emergenti. IlComparto può inoltre investire in società con sede o che svolgonola loro attività economica prevalentemente nell’Area mediterraneao in regioni limitrofe. Il Comparto può utilizzare strumenti finanziariderivati a scopo d’investimento e per una gestione efficiente delportafoglio.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

L’Emerging Markets Bond Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in valori mobiliari a reddito fisso di stati ed entipubblici, e società con sede o che svolgono la loro attivitàeconomica prevalentemente nei paesi emergenti. Il Compartopotrà inoltre investire in valori mobiliari di qualsiasi categoria, ivicompresi i titoli non-investment grade. L’esposizione valutaria ègestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia.

Il Comparto può investire più del 10% (ma non più del 20%) delproprio Valore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/ogarantiti da governi di ciascuno dei seguenti paesi: Argentina,Brasile, Indonesia, Messico, Filippine, Russia, Turchia, Ucraina eVenezuela, paesi ai quali, alla data del presente ProspettoInformativo, è stato attribuito un rating di tipo non investmentgrade. Tali investimenti sono effettuati sulla base dei seguentifattori: (i) il peso rappresentato dal mercato obbligazionario delpaese interessato nell’universo obbligazionario dei mercatiemergenti ricompreso nell’Indice JP Morgan Emerging MarketsBond Index Global Diversified (sebbene il presente Comparto nonreplichi l’indice, il Consulente per gli Investimenti terrà conto delpeso degli elementi costitutivi dell’indice ogniqualvolta adottidecisioni di investimento); e/o (ii) il giudizio professionale delConsulente per gli Investimenti, che può decidere di investire sulla

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scorta di motivazioni quali prospettive favorevoli/positive perl’emittente sovrano/straniero in questione, possibile revisione alrialzo del rating e previsione di variazioni nel valore degliinvestimenti interessati a causa di modifiche in termini di rating. Invirtù delle oscillazioni di mercato, nonché delle variazioni in terminidi rating di credito/rating di investimento, l’esposizione può subiremodifiche nel corso del tempo. I paesi summenzionati noncostituiscono un elenco esaustivo e possono mutare senza previacomunicazione agli investitori.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 10% del patrimonio complessivo el’esposizione ai Titoli di società in difficoltà è limitata al 10% delpatrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il JP Morgan EmergingMarkets Bond Index Global Diversified Index qualebenchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 150% delValore Patrimoniale Netto.

L’Emerging Markets Corporate Bond Fund si propone dimassimizzare il rendimento totale investendo almeno il 70% delpatrimonio totale in valori mobiliari a reddito fisso emessi dasocietà con sede o che svolgono la loro attività economicaprevalentemente nei paesi emergenti. L’esposizione valutaria ègestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo, mentrel’esposizione ai Titoli di società in difficoltà è limitata al 10% delpatrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando JPMorgan CorporateEmerging Markets Bond Index Broad Diversified qualebenchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 250% delValore Patrimoniale Netto.

L’Emerging Markets Equity Income Fund si propone di ottenereun reddito sopra la media dai propri investimenti azionari, senzatuttavia sacrificare la crescita del capitale nel lungo periodo,investendo su scala mondiale almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in titoli azionari di società con sede o che svolgono laloro attività economica prevalentemente in mercati emergenti. Gliinvestimenti possono essere effettuati anche in titoli azionari disocietà con sede o che svolgono la loro attività economica

prevalentemente in paesi sviluppati che hanno attività di rilievo inquesti paesi emergenti.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

L’Emerging Markets Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo a livello mondiale almeno il 70% delpatrimonio complessivo in titoli azionari di società con sede o chesvolgono la loro attività economica prevalentemente in paesiemergenti. Gli investimenti possono essere effettuati anche in titolidi società con sede o che esercitano la loro attività economicaprevalentemente nei paesi avanzati, ma che svolgono attività dirilievo anche in questi paesi emergenti.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

L’Emerging Markets Local Currency Bond Fund si propone dimassimizzare il rendimento totale, investendo almeno il 70% delpatrimonio complessivo in valori mobiliari a reddito fissodenominati in valute locali, emessi da governi ed enti governativi esocietà con sede o che svolgono prevalentemente la loro attivitàeconomica nei mercati emergenti. Può essere utilizzato l’interospettro di valori mobiliari disponibili, inclusi titoli non investmentgrade. L’esposizione valutaria è gestita in modo flessibile.

L’esposizione del Comparto ai titoli in sofferenza è limitata al 10%del patrimonio complessivo e quella alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto è un Comparto abilitato ai RQFII e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite la Quota RQFII.

Il Comparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia. IlComparto può investire fino al 20% del patrimonio totale nella RPCtramite la Quota RQFII, il Foreign Access Regime e/o il BondConnect.

Il Comparto può investire più del 10% (ma non più del 20%) delproprio Valore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/ogarantiti da governi di ciascuno dei seguenti paesi: Brasile,Ungheria, Indonesia, Russia, Repubblica Sudafricana e Turchia,

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paesi ai quali, alla data del presente Prospetto Informativo, è statoattribuito un rating di tipo non investment grade. Tali investimentisono effettuati sulla base dei seguenti fattori: (i) il pesorappresentato dal mercato obbligazionario del paese interessatonell’universo obbligazionario dei mercati emergenti ricompresonell’Indice JP Morgan GBI-EM Global Diversified (sebbene ilpresente Comparto non replichi l’indice, il Consulente per gliInvestimenti terrà conto del peso degli elementi costitutividell’indice ogniqualvolta adotti decisioni di investimento); e/o (ii) ilgiudizio professionale del Consulente per gli Investimenti, che puòdecidere di investire sulla scorta di motivazioni quali prospettivefavorevoli/positive per l’emittente sovrano/straniero in questione,possibile revisione al rialzo del rating e previsione di variazioni nelvalore degli investimenti interessati a causa di modifiche in terminidi rating. In virtù delle oscillazioni di mercato, nonché dellevariazioni in termini di rating di credito/rating di investimento,l’esposizione può subire modifiche nel corso del tempo. I paesisummenzionati non costituiscono un elenco esaustivo e possonomutare senza previa comunicazione agli investitori.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il JP Morgan GBI-EM GlobalDiversified Index come benchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il comparto: 480% delValore Patrimoniale Netto.

L’ESG Emerging Markets Blended Bond Fund si propone dimassimizzare il rendimento totale. Il Comparto investe almeno il70% del patrimonio complessivo in valori mobiliari a reddito fissoemessi da governi e agenzie governative dei mercati emergenti eda società con sede o che svolgono la propria attività economicaprevalentemente in tali mercati, denominati in valute dei mercatiemergenti e non, e compresi nel J.P. Morgan ESG BlendedEmerging Market Bond Index (Sovereign) (l’“Indice” e, per quantoconcerne i titoli che lo compongono, i “Titoli ricompresi nell’Indice”).L’Indice fornisce l’universo d’investimento per almeno il 70% delpatrimonio complessivo del Comparto. La ponderazione inportafoglio dei Titoli ricompresi nell’Indice può non coincidere conla rispettiva ponderazione in seno all’Indice, in quanto il Compartopresenta una gestione attiva e non si prefigge di replicare l’Indice.L’allocazione delle attività del Comparto è da intendersi flessibile eil Comparto manterrà la capacità di modificare l’esposizione travalute ed emittenti a seconda delle condizioni di mercato e di altrifattori.

In fase di selezione dei Titoli ricompresi nell’Indice, il Consulenteper gli Investimenti prenderà in considerazione, in aggiunta ad altricriteri di investimento, i fattori ESG dell’emittente interessato. IlConsulente per gli Investimenti analizzerà quali siano i fattori ESGche determinano il punteggio in ambito ESG dell’emittente in senoall’Indice e la sua performance generale in ambito ESG. Al fine dicondurre tali analisi, il Consulente per gli Investimenti potràavvalersi di dati forniti da provider esterni di punteggi in ambitoESG, di modelli proprietari e di intelligence locale e potràintraprendere visite in situ.

La metodologia dell’Indice valuta e classifica i potenzialicomponenti in base alle rispettive credenziali in ambito ESGrispetto ai loro omologhi di settore. Questo significa che il providerdell’Indice, J.P. Morgan LLC, conduce una valutazione sulla

sostenibilità e sull’impatto etico di tali componenti in conformità allapropria metodologia predeterminata. Per maggiori dettagli sirimanda al sito https://markets.jpmorgan.com/research/email/2ensj10e/R2khCRKt20WdHQPwT2S-OQ/GPS-2634457-0.

Il Comparto potrà altresì investire in valori mobiliari a reddito fissodi emittenti dei mercati emergenti e non emergenti che non sianoricompresi nel rispettivo indice di riferimento all’atto dell’acquisto,ma che, a parere del Consulente per gli Investimenti, soddisfinocriteri ESG analoghi (in aggiunta ad altri criteri di investimento).

Può essere utilizzato l’intero spettro di valori mobiliari a redditofisso, inclusi titoli non investment grade.Si prevede che gliinvestimenti in valori mobiliari a reddito fisso ad alto rendimentorappresenteranno una porzione significativa del portafoglio,probabilmente superiore al 50% del valore patrimoniale netto delComparto.

Il Comparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia.

Il Comparto può investire più del 10% (ma non più del 20%) delproprio Valore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/ogarantiti da governi di ciascuno dei seguenti paesi: Argentina,Brasile, Ungheria, Indonesia, Messico, Filippine, Russia,Repubblica Sudafricana, Turchia e Ucraina, paesi ai quali, alladata del presente Prospetto Informativo, è stato attribuito un ratingdi tipo non investment grade. Tali investimenti sono effettuati sullabase dei seguenti fattori: (i) il peso rappresentato dal mercatoobbligazionario del paese interessato nell’universo obbligazionariodei mercati emergenti ricompreso nell’Indice J.P. Morgan ESGBlended Emerging Market Bond Index (Sovereign) (sebbene ilpresente Comparto non replichi l’indice, il Consulente per gliInvestimenti terrà conto del peso degli elementi costitutividell’indice ogniqualvolta adotti decisioni di investimento); e/o (ii) ilgiudizio professionale del Consulente per gli Investimenti, che puòdecidere di investire sulla scorta di motivazioni quali prospettivefavorevoli/positive per l’emittente sovrano/straniero in questione,possibile revisione al rialzo del rating e previsione di variazioni nelvalore degli investimenti interessati a causa di modifiche in terminidi rating. In virtù delle oscillazioni di mercato, nonché dellevariazioni in termini di rating di credito/rating di investimento,l’esposizione può subire modifiche nel corso del tempo. I paesisummenzionati non costituiscono un elenco esaustivo e possonomutare senza previa comunicazione agli investitori.

L’esposizione valutaria viene gestita in modo flessibile.

L’esposizione del Comparto ai titoli in sofferenza è limitata al 10%del patrimonio complessivo e quella alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 10% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando J.P. Morgan ESG BlendedEmerging Market Bond Index (Sovereign) quale benchmarkidoneo.

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Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 550% delValore Patrimoniale Netto.

L’ESG Emerging Markets Bond Fund si propone dimassimizzare il rendimento totale. Il Comparto investe almeno il70% del patrimonio complessivo in valori mobiliari a reddito fisso digoverni e agenzie governative e di società con sede o chesvolgono la loro attività economica prevalentemente nei mercatiemergenti e ricompresi nel J.P. Morgan ESG Emerging MarketBond Index Global Diversified (l’“Indice” e, per quanto concerne ititoli che lo compongono, i “Titoli ricompresi nell’Indice”). L’Indicefornisce l’universo d’investimento per almeno il 70% del patrimoniocomplessivo del Comparto. La ponderazione in portafoglio deiTitoli ricompresi nell’Indice può non coincidere con la rispettivaponderazione in seno all’Indice, in quanto il Comparto presentauna gestione attiva e non si prefigge di replicare l’Indice.

In fase di selezione dei Titoli ricompresi nell’Indice, il Consulenteper gli Investimenti prenderà in considerazione, in aggiunta ad altricriteri di investimento, i fattori ESG dell’emittente interessato. IlConsulente per gli Investimenti analizzerà quali siano i fattori ESGche determinano il punteggio in ambito ESG dell’emittente in senoall’Indice e la sua performance generale in ambito ESG. Al fine dicondurre tali analisi, il Consulente per gli Investimenti potràavvalersi di dati forniti da provider esterni di punteggi in ambitoESG, di modelli proprietari e di intelligence locale e potràintraprendere visite in situ.

La metodologia dell’Indice valuta e classifica i potenzialicomponenti in base alle rispettive credenziali in ambito ESGrispetto ai loro omologhi di settore. Questo significa che il providerdell’Indice, J.P. Morgan LLC, conduce una valutazione sullasostenibilità e sull’impatto etico di tali componenti in conformità allapropria metodologia predeterminata. Per maggiori dettagli sirimanda al sito https://markets.jpmorgan.com/research/email/2ensj10e/R2khCRKt20WdHQPwT2S-OQ/GPS-2634457-0.

Il Comparto potrà altresì investire in valori mobiliari a reddito fissodi un emittente che non sia ricompreso nell’indice all’attodell’acquisto, ma che, a parere del Consulente per gli Investimenti,soddisfi criteri ESG analoghi (in aggiunta ad altri criteri diinvestimento).

Può essere utilizzato l’intero spettro di valori mobiliari a redditofisso, inclusi titoli non investment grade. Si prevede che gliinvestimenti in valori mobiliari a reddito fisso ad alto rendimentorappresenteranno una porzione significativa del portafoglio,probabilmente superiore al 50% del valore patrimoniale netto delComparto.

Il Comparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia.

Il Comparto può investire più del 10% (ma non più del 20%) delproprio Valore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/ogarantiti da governi di ciascuno dei seguenti paesi: Argentina,Brasile, Indonesia, Messico, Filippine, Russia, Turchia e Ucraina,paesi ai quali, alla data del presente Prospetto Informativo, è statoattribuito un rating di tipo non investment grade. Tali investimentisono effettuati sulla base dei seguenti fattori: (i) il pesorappresentato dal mercato obbligazionario del paese interessato

nell’universo obbligazionario dei mercati emergenti ricompresonell’Indice J.P. Morgan ESG Emerging Market Bond Index GlobalDiversified (sebbene il presente Comparto non replichi l’indice, ilConsulente per gli Investimenti terrà conto del peso degli elementicostitutivi dell’indice ogniqualvolta adotti decisioni di investimento);e/o (ii) il giudizio professionale del Consulente per gli Investimenti,che può decidere di investire sulla scorta di motivazioni qualiprospettive favorevoli/positive per l’emittente sovrano/straniero inquestione, possibile revisione al rialzo del rating e previsione divariazioni nel valore degli investimenti interessati a causa dimodifiche in termini di rating. In virtù delle oscillazioni di mercato,nonché delle variazioni in termini di rating di credito/rating diinvestimento, l’esposizione può subire modifiche nel corso deltempo. I paesi summenzionati non costituiscono un elencoesaustivo e possono mutare senza previa comunicazione agliinvestitori.

L’esposizione valutaria viene gestita in modo flessibile.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

L’esposizione del Comparto ai titoli in sofferenza è limitata al 10%del patrimonio complessivo e quella alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 10% del patrimonio complessivo.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando J.P. Morgan ESG EmergingMarket Bond Index Global Diversified quale benchmarkidoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 150% delValore Patrimoniale Netto.

L’ESG Emerging Markets Corporate Bond Fund si propone dimassimizzare il rendimento totale. Il Comparto investe almeno il70% del patrimonio complessivo in valori mobiliari a reddito fissoemessi da società con sede o che svolgono la loro attivitàeconomica prevalentemente nei mercati emergenti e ricompresinel J.P. Morgan ESG Corporate Emerging Market Bond IndexBroad Diversified (l’“Indice” e, per quanto concerne i titoli che locompongono, i “Titoli ricompresi nell’Indice”). L’Indice forniscel’universo d’investimento per almeno il 70% del patrimoniocomplessivo del Comparto. La ponderazione in portafoglio deiTitoli ricompresi nell’Indice può non coincidere con la rispettivaponderazione in seno all’Indice, in quanto il Comparto presentauna gestione attiva e non si prefigge di replicare l’Indice.

In fase di selezione dei Titoli ricompresi nell’Indice, il Consulenteper gli Investimenti prenderà in considerazione, in aggiunta ad altricriteri di investimento, i fattori ESG dell’emittente interessato. IlConsulente per gli Investimenti analizzerà quali siano i fattori ESGche determinano il punteggio in ambito ESG dell’emittente in senoall’Indice e la sua performance generale in ambito ESG. Al fine dicondurre tali analisi, il Consulente per gli Investimenti potràavvalersi di dati forniti da provider esterni di punteggi in ambitoESG, di modelli proprietari e di intelligence locale e potràintraprendere visite in situ.

La metodologia dell’Indice valuta e classifica i potenzialicomponenti in base alle rispettive credenziali in ambito ESGrispetto ai loro omologhi di settore. Questo significa che il providerdell’Indice, J.P. Morgan LLC, conduce una valutazione sullasostenibilità e sull’impatto etico di tali componenti in conformità alla

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propria metodologia predeterminata. Per maggiori dettagli sirimanda al sito https://markets.jpmorgan.com/research/email/2ensj10e/R2khCRKt20WdHQPwT2S-OQ/GPS-2634457-0 .

Il Comparto potrà altresì investire in valori mobiliari a reddito fissodi un emittente che non sia ricompreso nel rispettivo indice diriferimento all’atto dell’acquisto, ma che, a parere del Consulenteper gli Investimenti, soddisfi criteri ESG analoghi (in aggiunta adaltri criteri di investimento).

Può essere utilizzato l’intero spettro di valori mobiliari a redditofisso, inclusi titoli non investment grade. Si prevede che gliinvestimenti in valori mobiliari a reddito fisso ad alto rendimentorappresenteranno una porzione significativa del portafoglio,probabilmente superiore al 50% del valore patrimoniale netto delComparto.

Il Comparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia.

Il Comparto può investire più del 10% (ma non più del 20%) delproprio Valore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/ogarantiti da governi di ciascuno dei seguenti paesi: Argentina,Brasile, Ungheria, Indonesia, Messico, Filippine, Russia,Repubblica Sudafricana, Turchia e Ucraina, paesi ai quali, alladata del presente Prospetto Informativo, è stato attribuito un ratingdi tipo non investment grade. Tali investimenti sono effettuati sullabase dei seguenti fattori: (i) il peso rappresentato dal mercatoobbligazionario del paese interessato nell’universo obbligazionariodei mercati emergenti ricompreso nell’Indice J.P. Morgan ESGCorporate Emerging Market Bond Index Diversified (sebbene ilpresente Comparto non replichi l’indice, il Consulente per gliInvestimenti terrà conto del peso degli elementi costitutividell’indice ogniqualvolta adotti decisioni di investimento); e/o (ii) ilgiudizio professionale del Consulente per gli Investimenti, che puòdecidere di investire sulla scorta di motivazioni quali prospettivefavorevoli/positive per l’emittente sovrano/straniero in questione,possibile revisione al rialzo del rating e previsione di variazioni nelvalore degli investimenti interessati a causa di modifiche in terminidi rating. In virtù delle oscillazioni di mercato, nonché dellevariazioni in termini di rating di credito/rating di investimento,l’esposizione può subire modifiche nel corso del tempo. I paesisummenzionati non costituiscono un elenco esaustivo e possonomutare senza previa comunicazione agli investitori.

L’esposizione valutaria viene gestita in modo flessibile.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

L’esposizione del Comparto ai titoli in sofferenza è limitata al 10%del patrimonio complessivo e quella alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio totale.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando J.P. Morgan ESG CorporateEmerging Market Bond Index Broad Diversified qualebenchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 250% delValore Patrimoniale Netto.

L’ESG Emerging Markets Local Currency Bond Fund sipropone di massimizzare il rendimento totale. Il Comparto investealmeno il 70% del patrimonio complessivo in valori mobiliari areddito fisso emessi da governi dei mercati emergenti, denominatinelle valute locali di tali paesi dei mercati emergenti e ricompresinel J.P. Morgan ESG Government Bond Index – Emerging MarketGlobal Diversified (l’“Indice”), nonché nei titoli che lo compongono(i “Titoli ricompresi nell’Indice”). L’Indice fornisce l’universod’investimento per almeno il 70% del patrimonio complessivo delComparto. La ponderazione in portafoglio dei Titoli ricompresinell’Indice può non coincidere con la rispettiva ponderazione inseno all’Indice, in quanto il Comparto presenta una gestione attivae non si prefigge di replicare l’Indice.

In fase di selezione dei Titoli ricompresi nell’Indice, il Consulenteper gli Investimenti prenderà in considerazione, in aggiunta ad altricriteri di investimento, i fattori ESG dell’emittente interessato. IlConsulente per gli Investimenti analizzerà quali siano i fattori ESGche determinano il punteggio in ambito ESG dell’emittente in senoall’Indice e la sua performance generale in ambito ESG. Al fine dicondurre tali analisi, il Consulente per gli Investimenti potràavvalersi di dati forniti da provider esterni di punteggi in ambitoESG, di modelli proprietari e di intelligence locale e potràintraprendere visite in situ.

La metodologia dell’Indice valuta e classifica i potenzialicomponenti in base alle rispettive credenziali in ambito ESGrispetto ai loro omologhi di settore. Questo significa che il providerdell’Indice, J.P. Morgan LLC, conduce una valutazione sullasostenibilità e sull’impatto etico di tali componenti in conformità allapropria metodologia predeterminata. Per maggiori dettagli sirimanda al sito https://markets.jpmorgan.com/research/email/2ensj10e/R2khCRKt20WdHQPwT2S-OQ/GPS-2634457-0 .

Il Comparto potrà altresì investire in valori mobiliari a reddito fissodi un emittente che non sia ricompreso nel rispettivo indice diriferimento all’atto dell’acquisto, ma che, a parere del Consulenteper gli Investimenti, soddisfi criteri ESG analoghi (in aggiunta adaltri criteri di investimento).

Può essere utilizzato l’intero spettro di valori mobiliari a redditofisso, inclusi titoli non investment grade. Si prevede che gliinvestimenti in valori mobiliari a reddito fisso ad alto rendimentorappresenteranno una porzione notevole del portafoglio, che, inbase alle condizioni di mercato, potrebbe superare il 30% delvalore patrimoniale netto del Comparto.

Il Comparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia.

Il Comparto può investire più del 10% (ma non oltre il 20%) delproprio Valore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/ogarantiti dai governi di Brasile, Ungheria, Indonesia, Russia,Repubblica Sudafricana e Turchia, ai quali sia stato attribuito, alladata del presente Prospetto Informativo, un rating di tipo non-investment grade. Tali investimenti sono effettuati sulla base deiseguenti fattori: (i) il peso rappresentato dal mercatoobbligazionario del paese interessato nell’universo obbligazionariodei mercati emergenti ricompreso nel benchmark del Comparto,l’Indice J.P. Morgan ESG Government Bond Index – EmergingMarket Global Diversified (sebbene il presente Comparto non

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replichi l’indice, il Consulente per gli Investimenti terrà conto delpeso degli elementi costitutivi dell’indice ogniqualvolta adottidecisioni di investimento); e/o (ii) il giudizio professionale delConsulente per gli Investimenti, che può decidere di investire sullascorta di motivazioni quali prospettive favorevoli/positive perl’emittente sovrano/straniero in questione, possibile revisione alrialzo del rating e previsione di variazioni nel valore degliinvestimenti interessati a causa di modifiche in termini di rating. Invirtù delle oscillazioni del mercato, nonché delle variazioni intermini di rating di credito/rating di investimento, l’esposizione puòsubire modifiche nel corso del tempo. I paesi summenzionati noncostituiscono un elenco esaustivo e possono mutare senza previacomunicazione agli investitori.

L’esposizione valutaria viene gestita in modo flessibile.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

L’esposizione del Comparto ai titoli in sofferenza è limitata al 10%del patrimonio complessivo e quella alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il J.P. Morgan ESG GlobalBond Index -– Emerging Market Global Diversified Index qualebenchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 480% delValore Patrimoniale Netto.

Il Comparto ESG Fixed Income Global Opportunities Fund sipropone di massimizzare il rendimento totale in conformità aiprincipi d’investimento incentrati su criteri ambientali, sociali e digovernance (“ESG”). Il Comparto investe almeno il 70% delpatrimonio complessivo in valori mobiliari a reddito fissodenominati in varie valute ed emessi da governi, enti governativi esocietà di tutto il mondo. Può essere utilizzato l’intero spettro divalori mobiliari disponibili, inclusi titoli non investment grade. Lavaluta di base del Comparto è l’euro e l’esposizione valutaria ègestita in modo flessibile. L’asset allocation del Comparto nerifletterà la valuta di base (cioè l’euro) e, di conseguenza, lacomposizione del portafoglio potrebbe differenziarsi da quella di uncomparto simile che ha come valuta di base il dollaro statunitense.

Ai fini della selezione dei titoli che il Comparto deterrà direttamente(anziché di qualsiasi titolo detenuto mediante organismid’investimento collettivo), il Consulente per gli Investimentiprenderà in considerazione, in aggiunta ai criteri d'investimentosopra illustrati, anche i fattori ESG. Il Consulente per gliInvestimenti intende escludere gli investimenti diretti in titoli diemittenti tra i quali: emittenti che sono esposti o correlati al settoredelle armi controverse (armi nucleari, bombe a grappolo, armibiologico-chimiche, mine antiuomo, laser accecanti, uranioimpoverito o armi incendiarie); emittenti che traggono unapercentuale limitata dei propri ricavi dall’estrazione di carbonetermico e dalla generazione di energia in questo segmento;produttori di tabacco ed emittenti che traggono una percentualelimitata dei propri ricavi dalla vendita al dettaglio, dalla distribuzionee dalla concessione in licenza di tabacco; emittenti che produconoarmi da fuoco destinate alla vendita al dettaglio a civili o chetraggono una percentuale limitata dei propri ricavi dalla vendita diarmi da fuoco a civili ed emittenti di titoli che si ritiene abbianoviolato uno o più dei dieci Principi del Global Compact delle

Nazioni Unite (“UNGC”), relativi a diritti umani, condizioni di lavoro,ambiente e lotta alla corruzione. UNGC è un’iniziativa delle NazioniUnite finalizzata a implementare principi di sostenibilità universali.Per maggiori dettagli sulle caratteristiche ESG (e sui livelliapplicabili), si rimanda al sito web di BlackRock: https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blackrock-baseline-screens-in-europe-middleeast-and-africa.pdf.

Il Consulente per gli Investimenti intende altresì investire in “greenbond” (come definite dalla sua metodologia proprietaria, ispirataagli International Capital Markets Association Green BondPrinciples) e limitare gli investimenti diretti in titoli di emittenti chepossiedono o sono coinvolti in attività o strutture legate al giocod’azzardo; nella produzione e nella fornitura di energia nucleare ein attività minerarie correlate alla stessa nonché nella produzione dimateriale d’intrattenimento per adulti.

Per effettuare tale analisi ed esclusioni, il Consulente per gliInvestimenti intende avvalersi di dati forniti da provider esterni diricerche in ambito ESG, di modelli proprietari e di intelligencelocale.

Il Comparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio complessivo, alle obbligazionionshore distribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso ilForeign Access Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altremodalità consentite dalla normativa di volta in volta vigente inmateria.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 100% del patrimonio complessivo in ABS e MBS.Gli ABS ed MBS sono titoli di debito coperti o garantiti dal flusso direddito derivante da un pool sottostante, rispettivamente, di attivitào prestiti ipotecari. Tali ABS e MBS includeranno investimenti insettori che il Consulente per gli Investimenti (conformemente allasua metodologia proprietaria) ritiene abbiano un impatto sociale oambientale positivo. Si prevede che la maggior parte degli ABS eMBS detenuti dal Comparto avrà un rating investment grade anchese il Comparto potrà attingere all’intera gamma di ABS e MBSdisponibili, ivi inclusi strumenti non investment grade. Gli ABS eMBS detenuti dal Comparto possono comprendere titoli di creditogarantiti da attività, titoli di debito garantiti, obbligazioni ipotecariegarantite, titoli garantiti da mutui commerciali, credit-linked notes,REMIC (entità i cui attivi sono costituiti esclusivamente da ipotechesu proprietà immobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetichegarantite. Gli emittenti di ABS e MBS possono essere società,governi o enti locali e, nello specifico, il Comparto può possedereMBS emessi da imprese sponsorizzate dal governo (“MBS diagenzia”). Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possono includereprestiti, contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,finanziamenti per l’acquisto di automobili e prestiti a studenti, nelcaso di titoli ABS e mutui ipotecari su immobili commerciali eresidenziali concessi da un istituto finanziario regolamentato eautorizzato, nel caso di titoli MBS). Sebbene di solito non sia così,gli ABS e MBS in cui il Comparto investe possono fare ricorso allaleva finanziaria per incrementare il rendimento degli investitori.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo.L’esposizione del Comparto ai titoli in sofferenza è limitata al 10%del patrimonio complessivo.

Il Comparto può ricorrere all’uso di derivati a scopo d’investimentoe per una gestione efficiente del portafoglio. L’eventuale ricorso del

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Comparto ai derivati può generare livelli variabili, talvolta ancheelevati, di leva di mercato (ossia la circostanza in cui il Compartoottiene un’esposizione al mercato superiore al valore del propriopatrimonio). L’utilizzo dei derivati comporterà inevitabilmente uneffetto leva a causa del metodo di calcolo richiesto (la leva è lasomma o l’esposizione nozionale lorda creata dai derivatiutilizzati). Una leva elevata non è necessariamente indice di unrischio altrettanto elevato.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS e ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “ConsiderazioniSpecifiche sui Rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Assoluto.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 550% delValore Patrimoniale Netto. La leva finanziaria di per sé noncostituisce un indicatore di rischio preciso in quanto un piùelevato livello di leva finanziaria non comportanecessariamente un più elevato livello di rischio. Il presenteComparto presenta una leva finanziaria lorda più elevatarispetto a molti altri Comparti per via delle relative modalità diutilizzo degli strumenti finanziari derivati (ad esempio,attraverso l’utilizzo di future, swap, opzioni e contratti atermine, e di derivati su tassi d’interesse a breve termine, chepossono contribuire ad un incremento della leva finanziaria).In particolare, i derivati su tassi di interesse a breve terminepossono contribuire ad aumentare l’effetto leva in virtù deglielevati valori nozionali associati a questi strumenti rispettoall’esposizione alla duration che producono. Per viadell’utilizzo di derivati, il presente Comparto potrebbepresentare una leva finanziaria più elevata rispetto ad altriComparti. Sebbene la leva finanziaria possa presentareopportunità di aumento del rendimento totale del Comparto,la stessa potrebbe comportare altresì un aumento delleperdite. L’effetto cumulativo dell’uso della leva finanziaria daparte del Comparto in condizioni di mercato avverse per gliinvestimenti potrebbe causare perdite per il Comparto. Sirichiama l’attenzione degli investitori sul fatto che il livelloprevisto di leva finanziaria potrebbe essere superato in talunecircostanze. In tale contesto la leva finanziaria viene calcolatacome la somma dell’esposizione nozionale lorda creata daiderivati utilizzati.

L’ESG Multi-Asset Fund adotta una politica di ripartizione degliinvestimenti che si propone di massimizzare il rendimento totale, inmodo compatibile con i principi ambientali, sociali e di governance(approccio agli investimenti con enfasi per i temi ESG).

Il Comparto investe su scala mondiale nell’intera gamma degliinvestimenti consentiti, fra cui azioni, valori mobiliari a reddito fisso(compresi eventualmente alcuni valori mobiliari a reddito fisso adalto rendimento), quote di organismi di investimento collettivo,liquidità, depositi e strumenti del mercato monetario.

Ai fini della selezione dei titoli che il Comparto deterrà direttamente(anziché di qualsiasi titolo detenuto mediante organismid’investimento collettivo), il Consulente per gli Investimentiprenderà in considerazione, in aggiunta ai criteri d'investimentosopra illustrati, anche i fattori ESG. Il Consulente per gliInvestimenti intende escludere gli investimenti diretti in titoli di

emittenti tra i quali: emittenti che sono esposti o correlati al settoredelle armi controverse (armi nucleari, munizioni a grappolo, armibiologico-chimiche, mine antiuomo, laser accecanti, uranioimpoverito o armi incendiarie); emittenti che ottengono oltre il 30%dei propri ricavi dall’estrazione di carbone termico e dallagenerazione di energia in questo segmento; produttori di tabaccoed emittenti che ottengono oltre il 15% dei propri ricavi dallavendita al dettaglio, dalla distribuzione e dalla concessione inlicenza di tabacco; emittenti che producono armi da fuocofinalizzate alla vendita al dettaglio ai civili o che ottengono oltre il5% dei propri ricavi dalla vendita al dettaglio di armi da fuoco aicivili ed emittenti di titoli che si ritiene abbiano violato uno o più deidieci principi del Global Compact delle Nazioni Unite (“UNGC”) inmateria di diritti umani, norme del lavoro, ambiente e lotta allacorruzione. Il Global Compact delle Nazioni Unite è un’iniziativadell’ONU volta a promuovere l’adozione di principi di sostenibilitàuniversali.

Il Consulente per gli Investimenti intende anche limitare gliinvestimenti diretti in titoli di emittenti coinvolti nella produzione,nella distribuzione o nella concessione in licenza di prodotti alcolici;nella proprietà o nella gestione di attività o infrastrutture correlate algioco d’azzardo; nella produzione e nella fornitura di energianucleare e in attività minerarie correlate alla stessa e nellaproduzione di materiali di intrattenimento per adulti.

Per intraprendere tale analisi ed esclusioni, il Consulente per gliInvestimenti intende avvalersi di dati forniti da provider esterni diricerche in ambito ESG, di modelli proprietari e di intelligencelocale. Il Consulente per gli Investimenti escluderà gli emittenti conrating MSCI ESG inferiori a BBB.

Il Comparto persegue una politica di asset allocation flessibile (chepuò includere l’assunzione di un’esposizione indiretta alle materieprime per il tramite di investimenti consentiti, principalmentemediante derivati su indici di materie prime ed ETF). Il Compartopuò investire, a titolo esemplificativo, in titoli denominati in valutediverse dalla valuta di riferimento (Euro). L’esposizione valutariadel Fondo è gestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente nella RPC investendo tramite gli Stock Connect. IlComparto è un Fondo CIBM e può ottenere un’esposizione direttaalle obbligazioni onshore distribuite in Cina continentale sul CIBMattraverso il Foreign Access Regime e/o il Bond Connect e/osecondo altre modalità consentite dalla normativa di volta in voltavigente in materia. Il Comparto può investire fino al 20% delpatrimonio totale nella RPC tramite gli Stock Connect, il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 20% del patrimonio complessivo in titoli garantiti daattività (ABS) e in titoli garantiti da ipoteca (MBS), di ratinginvestment grade o inferiore. Fra questi possono figurare:commercial paper garantiti da attività, obbligazioni garantite dadebito (CDO), obbligazioni garantite da ipoteca (CMO), titoligarantiti da ipoteche su immobili commerciali (CMBS), titoli legati alcredito, REMIC, RMBS e obbligazioni sintetiche garantite dadebito. Le attività sottostanti di ABS ed MBS possono includereprestiti, leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,finanziamenti per l’acquisto di automobili e prestiti a studenti nelcaso degli ABS, e mutui ipotecari su immobili commerciali eresidenziali concessi da un’istituzione finanziaria regolamentata eautorizzata, nel caso degli MBS). I titoli ABS e MBS in cui il

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Comparto investe possono ricorrere alla leva finanziaria peraumentare il rendimento per gli investitori. Alcuni ABS possonoessere strutturati utilizzando uno strumento derivato, come i creditdefault swap, o un paniere di strumenti derivati, per acquisireesposizione all’andamento dei titoli di vari emittenti senza doverinvestire direttamente nei titoli stessi.

L'esposizione del Comparto alle obbligazioni convertibilicontingenti (CoCo) è limitata al 20% del totale delle attività.

Il Comparto può utilizzare strumenti derivati per finalitàd’investimento e di gestione efficiente del portafoglio. Il Compartopuò utilizzare total return swap e contratti per differenza che hannocome attività sottostanti, in conformità alla propria politica diinvestimento, titoli azionari o valori mobiliari a reddito fisso oppuretitoli connessi ad azioni o titoli connessi a valori mobiliari a redditofisso. Gli investitori sono invitati a fare riferimento all’Allegato G permaggiori dettagli sulla percentuale attesa e massima destinata aitotal return swap e ai contratti per differenza detenuti dalComparto.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaad ABS, MBS e a titoli di debito non investment grade; siinvitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “ConsiderazioniSpecifiche sui Rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR relativo utilizzando per il 50% l’MSCI World Index/ per il 50 % il FTSEWorld Government Bond Euro HedgedIndex, quale benchmark idoneo

Livello previsto di leva finanziaria del Comparto: 300% delValore Patrimoniale Netto.

L’Euro Bond Fund si propone di massimizzare il rendimentototale, investendo almeno l’80% del patrimonio complessivo in titolia reddito fisso investment grade. Almeno il 70% del patrimoniocomplessivo è investito in valori mobiliari a reddito fisso denominatiin euro. L’esposizione valutaria è gestita in modo flessibile.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 20% del patrimonio complessivo in ABS e MBS ditipo investment grade o non investment grade. Questi titolipossono comprendere titoli di credito garantiti da attività, titoli didebito garantiti, obbligazioni ipotecarie garantite, titoli garantiti damutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivisono costituiti esclusivamente da ipoteche su proprietàimmobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetiche garantite.Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possono includere prestiti,contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABS e mutuicommerciali e su immobili residenziali originati da un istitutofinanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoli MBS). GliABS e MBS in cui il Comparto investe possono fare ricorso allaleva finanziaria per incrementare il rendimento degli investitori.Taluni ABS possono essere strutturati mediante incorporazione diun derivato quale un CDS (Credit Default Swap) o un paniere di taliderivati al fine di acquisire un’esposizione all’andamento dei titoliemessi da vari emittenti senza che sia necessario investiredirettamente in tali titoli.

L'esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il Bloomberg Barclays Euro-Aggregate 500mm+ Bond Index quale benchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 120% delValore Patrimoniale Netto.

L’Euro Corporate Bond Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale. Il Comparto investe almeno il 70% delpatrimonio complessivo in titoli societari a reddito fisso investmentgrade denominati in euro. L’esposizione valutaria è gestita in modoflessibile.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 20% del patrimonio complessivo in ABS e MBS ditipo investment grade o non investment grade. Questi titolipossono comprendere titoli di credito garantiti da attività, titoli didebito garantiti, obbligazioni ipotecarie garantite, titoli garantiti damutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivisono costituiti esclusivamente da ipoteche su proprietàimmobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetiche garantite.Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possono includere prestiti,contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABS e mutuicommerciali e su immobili residenziali originati da un istitutofinanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoli MBS). GliABS e MBS in cui il Comparto investe possono fare ricorso allaleva finanziaria per incrementare il rendimento degli investitori.Taluni titoli ABS possono essere strutturati medianteincorporazione di un derivato quale un CDS (Credit Default Swap)o un paniere di tali derivati al fine di acquisire un’esposizioneall’andamento dei titoli emessi da vari emittenti senza che sianecessario investire direttamente in tali titoli.

L'esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il BofA Merrill Lynch EuroCorporate Index quale benchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 100% delValore Patrimoniale Netto.

L’Euro Reserve Fund si propone di offrire rendimenti in linea con itassi del mercato monetario, tutelando al contempo capitale e

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liquidità. Il Comparto investe le proprie attività esclusivamente inattività a breve termine denominate in euro e liquidità in conformitàai requisiti del Regolamento FCM, come sintetizzato nell’AllegatoA. Il Comparto è un fondo comune monetario a breve termine.

Il Comparto può investire fino al 15% delle sue attività totali incartolarizzazioni e commercial paper garantiti da attività (“ABCP”)che siano sufficientemente liquidi e che abbiano ricevuto unavalutazione favorevole ai sensi della Procedura interna divalutazione della qualità del credito.

Nell’ambito Il Comparto può investire in operazioni di pronti controtermine attivi e passivi ammissibili sia ai fini della gestione dellaliquidità che ai fini di investimento autorizzati.

Il Comparto può utilizzare strumenti derivati solo allo scopo dicoprire i rischi di tasso di interesse o di cambio inerenti ai suoiinvestimenti. Il sottostante degli strumenti derivati deve esserecostituito da tassi di interesse, tassi di cambio, valute o indici cherappresentano una di tali categorie.

Il Comparto non si avvale di un supporto esterno per garantire laliquidità del Fondo o per stabilizzare il NAV per azione.

Questo Comparto può avere un’esposizione significativa allecartolarizzazioni consentite e ai titoli di credito garantiti daattività (Asset-Backed Commercial Paper, “ABCP”); siinvitano pertanto gli investitori a leggere le informazioni suirischi pertinenti riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

L’Euro Short Duration Bond Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale. Il Comparto investe almeno l’80% delpatrimonio complessivo in titoli a reddito fisso investment grade.Almeno il 70% del patrimonio complessivo sarà investito in titoli areddito fisso denominati in euro con una duration inferior a 5 anni.La duration media è di 3 anni. L’esposizione valutaria è gestita inmodo flessibile.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 20% del patrimonio complessivo in ABS e MBS ditipo investment grade o non investment grade. Fra questi siannoverano commercial paper garantiti da attività, collateraliseddebt obbligation, collateralised mortgage obbligation, titoli garantitida mutui ipotecari commerciali, titoli credit-linked, fondid’investimento conduit su mutui ipotecari immobiliari, titoli garantitida mutui ipotecari residenziali e collateralised debt obbligationsintetiche. Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possono includereprestiti, contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABS e mutuicommerciali e su immobili residenziali originati da un istitutofinanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoli MBS). GliABS e MBS in cui il Comparto investe possono fare ricorso allaleva finanziaria per incrementare il rendimento degli investitori.Taluni ABS possono essere strutturati mediante incorporazione diun derivato quale un CDS (Credit Default Swap) o un paniere di taliderivati al fine di acquisire un’esposizione all’andamento dei titoliemessi da vari emittenti senza che sia necessario investiredirettamente in tali titoli.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Assoluto.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 120% delValore Patrimoniale Netto.

L’Euro-Markets Fund si propone di massimizzare il rendimentototale. Il Comparto investe almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in titoli azionari di società con sede negli Stati Membridell’UE aderenti all’UEM. Tra gli altri investimenti consentiti senzalimiti figurano quelli effettuati negli Stati membri dell’UE che agiudizio del Consulente per gli Investimenti aderirannoprobabilmente all’UEM in futuro nonché in società che, pur avendosede in altri paesi, svolgono la loro attività economicaprevalentemente in paesi aderenti all’UEM.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

L’European Equity Income Fund si propone di ottenere un utilesopra la media dai propri investimenti azionari, senza tuttaviasacrificare la crescita del capitale nel lungo periodo, investendoalmeno il 70% del patrimonio complessivo in titoli azionari disocietà con sede o che svolgono la loro attività economicaprevalentemente in Europa.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach)

L’European Focus Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale. Il Comparto investe almeno il 70% delpatrimonio complessivo in un ristretto portafoglio di titoli azionari disocietà con sede in Europa o che svolgono la loro attivitàeconomica prevalentemente in Europa.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

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Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

L’European Fund si propone di massimizzare il rendimento totale,investendo almeno il 70% del patrimonio complessivo in titoliazionari di società con sede o che svolgono la loro attivitàeconomica prevalentemente in Europa.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

L’European High Yield Bond Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in valori mobiliari a reddito fisso ad alto rendimentodenominati in varie valute, emessi da governi ed enti governativi eda società con sede o che svolgono prevalentemente la loroattività economica in Europa. Il Comparto potrà inoltre investire intitoli a reddito fisso di qualsiasi categoria, ivi compresi i titoli non-investment grade. L’esposizione valutaria è gestita in modoflessibile.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 20% del patrimonio complessivo in ABS e MBS ditipo investment grade o non investment grade. Questi titolipossono comprendere titoli di credito garantiti da attività, titoli didebito garantiti, obbligazioni ipotecarie garantite, titoli garantiti damutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivisono costituiti esclusivamente da ipoteche su proprietàimmobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetiche garantite.Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possono includere prestiti,contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABS e mutuicommerciali e su immobili residenziali originati da un istitutofinanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoli MBS). GliABS e MBS in cui il Comparto investe possono fare ricorso allaleva finanziaria per incrementare il rendimento degli investitori.Taluni ABS possono essere strutturati mediante incorporazione diun derivato quale un CDS (Credit Default Swap) o un paniere di taliderivati al fine di acquisire un’esposizione all’andamento dei titoliemessi da vari emittenti senza che sia necessario investiredirettamente in tali titoli.

L'esposizione del Comparto ai Titoli di società in difficoltà è limitataal 10% del patrimonio complessivo, mentre l’esposizione alleobbligazioni contingenti convertibili è limitata al 20% del patrimoniocomplessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinenti

informazioni sui rischi riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il Bloomberg Barclays PanEuropean High Yield 3% Issuer Constrained Index EURHedged come benchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 70 % del ValorePatrimoniale Netto.

L’European Special Situations Fund si propone di massimizzareil rendimento totale, investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in azioni di società con sede o che svolgono la loroattività economica prevalentemente in Europa.

Il Comparto privilegia particolarmente quelle società con “situazionispeciali”, che a giudizio del Consulente per gli Investimenti, sonosocietà con potenziale di miglioramento che il mercato non haapprezzato. Tali società assumono generalmente la forma disocietà a bassa, media o alta capitalizzazione, che sonosottovalutate e le cui caratteristiche ne favoriscono lo sviluppo,come tassi di crescita superiori alla media a livello di utili ofatturato, oppure una remunerazione del capitale elevata o in via dimiglioramento. In determinate circostanze, tali società possonobeneficiare anche di cambiamenti nella strategia e diristrutturazioni aziendali.

In condizioni di mercato normali, il Comparto investe almeno il 50%del patrimonio complessivo in società a bassa e mediacapitalizzazione. Si considerano a bassa e media capitalizzazionele società che, al momento dell’investimento del Comparto, sonocomprese nel 30% di società con la più bassa capitalizzazione dimercato sui mercati azionari europei.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

L’European Value Fund si propone di massimizzare il rendimentototale, investendo almeno il 70% del patrimonio complessivo inazioni di società con sede o che svolgono la loro attività economicaprevalentemente in Europa, in particolare in quelle che ilConsulente per gli Investimenti ritiene sottovalutate e chepresentano pertanto un valore d’investimento intrinseco.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

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Il FinTech Fund si propone di massimizzare il rendimento totale. IlComparto investe almeno il 70% del patrimonio complessivo inazioni di società distribuite su scala globale e operantiprevalentemente nella ricerca, nello sviluppo, nella produzione e/onella distribuzione di tecnologie impiegate e applicate nei servizifinanziari.

Il Comparto si concentrerà su società che ottengono ricavidall’applicazione della tecnologia nel settore dei servizi finanziari e/o che intendono competere con metodi tradizionali nella gestione edistribuzione di prodotti e servizi finanziari.

In condizioni di mercato normali, il Comparto investirà in unportafoglio di titoli azionari di società a grande, media e piccolacapitalizzazione di mercato impegnate in attività quali: sistemi dipagamento, banking, investimenti, prestiti, assicurazione esoftware. Sebbene sia probabile che la maggior parte degliinvestimenti del Comparto riguarderà società con sede in paesiavanzati a livello globale, il Comparto potrà investire anche neimercati emergenti.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del proprio patrimonio totale nella RPCattraverso gli Stock Connect. Il Comparto può utilizzare strumentiderivati per scopi di investimento e per una gestione efficiente delportafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Il Fixed Income Global Opportunities Fund si propone dimassimizzare il rendimento totale. Il Comparto investe almeno il70% del patrimonio complessivo in valori mobiliari a reddito fissodenominati in varie valute ed emessi da governi, enti governativi esocietà di tutto il mondo. Può essere utilizzato l’intero spettro divalori mobiliari disponibili, inclusi titoli non investment grade.L’esposizione valutaria è gestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Fondo CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 100% del patrimonio complessivo in ABS e MBS.Gli ABS e MBS sono titoli di debito garantiti o collateralizzati dalflusso di reddito derivante rispettivamente da un pool di attivisottostante o prestiti ipotecari. Si prevede che gran parte degli ABSe MBS detenuti dal Comparto avrà un rating pari a investmentgrade, anche se lo stesso avrà la possibilità di ricorrere allagamma completa di ABS e MBS disponibili, ivi compresi glistrumenti non investment grade. Gli ABS e MBS detenuti dalComparto possono comprendere titoli di credito garantiti da attività,titoli di debito garantiti, obbligazioni ipotecarie garantite, titoligarantiti da mutui commerciali, titoli credit-linked, REMIC (entità icui attivi sono costituiti esclusivamente da ipoteche su proprietàimmobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetiche garantite.Gli emittenti degli ABS e MBS possono essere società, governi oamministrazioni locali e, più nello specifico, il Comparto puòdetenere MBS emessi da imprese sponsorizzate dal governo(“agency MBS”). Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possonoincludere prestiti, contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte

di credito, automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABSe mutui commerciali e su immobili residenziali originati da unistituto finanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoliMBS). Sebbene di norma questo non sia il caso, gli ABS e MBS incui il Comparto investe possono fare ricorso alla leva finanziariaper incrementare il rendimento degli investitori.

L'esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo.L’esposizione del Comparto ai Titoli in sofferenza sarà limitata al10% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio. In talcaso, questo potrebbe generare un effetto leva di mercato diimporto variabile (ossia quando il Comparto acquisisceun’esposizione di mercato superiore al valore del patrimonio) e avolte questi livelli di effetto leva di mercato possono essere elevati.L’uso di derivati creerà inevitabilmente effetto leva, a causa delmetodo di calcolo impiegato, ossia la leva finanziaria è la somma ol’esposizione nozionale lorda creata dai derivati utilizzati. Unnumero di effetto leva elevato non corrisponde necessariamente aun rischio elevato.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella Sezione“Considerazioni Specifiche sui Rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Assoluto.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 500% delValore Patrimoniale Netto. L’effetto leva di per sé non è unindicatore di rischio preciso, in quanto un livello superiore dileva finanziaria non implica necessariamente un livellomaggiore di rischio. Questo Comparto presenta una levafinanziaria lorda più elevata rispetto a molti altri Comparti acausa delle modalità con cui fa uso di strumenti finanziariderivati (ad esempio, attraverso l’uso di futures, swap, opzionie contratti a termine e derivati su tassi di interesse a brevetermine, che possono ciascuno contribuire ad aumentare laleva finanziaria). In particolare, i derivati su tassi di interesse abreve termine possono contribuire ad aumentare la levafinanziaria per effetto degli elevati valori nozionali associati aquesti strumenti rispetto all’esposizione alla durationacquisita. In conseguenza dell’uso di derivati, questoComparto può avere una leva finanziaria più elevata rispettoad altri. Se da un lato, la leva finanziaria può offrireopportunità per aumentare il rendimento totale del Comparto,dall’altro può potenzialmente incrementarne le perdite.L’effetto cumulativo dell’uso della leva finanziaria da parte delComparto in condizioni di mercato avverse per gliinvestimenti potrebbe comportare una perdita. Si richiamal’attenzione degli investitori sul fatto che il livello previsto dileva finanziaria può essere superato in determinatecircostanze. La leva finanziaria, in questo contesto, ècalcolata come la somma dell’esposizione nozionale lordacreata dai derivati a cui si fa ricorso.

Il Future Of Transport Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale. Il Comparto investe almeno il 70% delpatrimonio complessivo in azioni di società distribuite su scala

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globale e operanti prevalentemente nella ricerca, nello sviluppo,nella produzione e/o nella distribuzione di tecnologie impiegate eapplicate ai trasporti.

Il Comparto si concentrerà su società che ottengono ricavi dallatransizione verso i veicoli elettrici, autonomi e/o con connessionedigitale.

In condizioni di mercato normali, il Comparto investirà in unportafoglio di titoli azionari di società a grande, media e piccolacapitalizzazione di mercato impegnate in attività quali: materieprime (ad es. metalli e materiali per batterie), componenti e sistemiinformatici (tra cui batterie e cablaggi), tecnologie (es. tecnologiesensori auto) e infrastrutture (es. stazioni di ricarica per veicoli).

Sebbene sia probabile che la maggior parte degli investimenti delComparto riguarderà società con sede in paesi avanzati a livelloglobale, il Comparto potrà investire anche nei mercati emergenti.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

IlGlobal Allocation Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo senza limiti prestabiliti in titoliazionari, obbligazionari e strumenti monetari di società o entipubblici di tutto il mondo. In normali condizioni di mercato ilComparto investirà almeno il 70% del patrimonio complessivo intitoli di società o enti pubblici. In generale, il Comparto si proponedi investire in titoli che il Consulente per gli Investimenti ritienesottovalutati. Sono ammessi gli investimenti in titoli azionari disocietà di piccole dimensioni e in via di sviluppo. Il Comparto puòinoltre investire una parte del portafoglio obbligazionario in valorimobiliari a reddito fisso ad alto rendimento. L’esposizione valutariaè gestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente nella RPC investendo tramite gli Stock Connect. IlComparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta alle obbligazioni onshore distribuite in Cina continentale sulCIBM attraverso il Foreign Access Regime e/o il Bond Connect e/osecondo altre modalità consentite dalla normativa di volta in voltavigente in materia. Il Comparto può investire fino al 20% delpatrimonio totale nella RPC tramite gli Stock Connect, il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 20% del patrimonio complessivo in ABS e MBS ditipo investment grade o non investment grade. Questi titolipossono comprendere titoli di credito garantiti da attività, titoli didebito garantiti, obbligazioni ipotecarie garantite, titoli garantiti damutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivisono costituiti esclusivamente da ipoteche su proprietàimmobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetiche garantite.

Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possono includere prestiti,contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABS e mutuicommerciali e su immobili residenziali originati da un istitutofinanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoli MBS). Ititoli ABS e MBS in cui il Comparto investe possono fare ricorsoalla leva finanziaria per incrementare il rendimento degli investitori.Taluni ABS possono essere strutturati mediante incorporazione diun derivato quale un CDS (Credit Default Swap) o un paniere di taliderivati al fine di acquisire un’esposizione all’andamento dei titoliemessi da vari emittenti senza che sia necessario investiredirettamente in tali titoli.

L'esposizione del Comparto in obbligazioni contingenti convertibiliè limitata al 20% del patrimonio complessivo. L’esposizione delComparto ai Titoli in sofferenza è limitata al 10% del patrimoniocomplessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando per il 36% lo S&P 500 Index,il 24% l’FTSEWorld Index (Ex-US), il 24% il 5Yr US TreasuryNote e il 16% il Citigroup Non-USDWorld Govt Bond Indexquale benchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 140% delValore Patrimoniale Netto.

IlGlobal Bond Income Fund si propone di ottenere un utile soprala media, senza tuttavia sacrificare la crescita del capitale nel lungoperiodo. Il Comparto investe almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in valori mobiliari a reddito fisso denominati in varievalute ed emessi da governi, enti governativi, società e organismisovranazionali di tutto il mondo, anche dei mercati emergenti. Alfine di generare un reddito superiore alla media, il Compartocercherà fonti di reddito diversificate da una varietà deisummenzionati valori mobiliari a reddito fisso. È possibile utilizzarel’intera gamma di titoli a reddito fisso disponibili: titoli investmentgrade, titoli non investment grade (che possono rappresentareun’esposizione significativa) e titoli privi di rating. L’esposizionevalutaria viene gestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Fondo CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia.

Il Comparto può investire più del 10% (ma non più del 20%) delproprio Valore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/ogarantiti da governi di ciascuno dei seguenti paesi: Brasile,Ungheria, Indonesia, Russia, Repubblica Sudafricana e Turchia,paesi ai quali, alla data del presente Prospetto Informativo, è statoattribuito un rating di tipo non investment grade. Tali investimentisono effettuati sulla base del giudizio professionale del Consulenteper gli Investimenti, che può decidere di investire sulla scorta di

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motivazioni quali prospettive favorevoli/positive per l’emittentesovrano/straniero in questione, possibile revisione al rialzo delrating e previsione di variazioni nel valore degli investimentiinteressati a causa di modifiche in termini di rating. In virtù delleoscillazioni di mercato, nonché delle variazioni in termini di rating dicredito/rating di investimento, l’esposizione può subire modifichenel corso del tempo. I paesi summenzionati non costituiscono unelenco esaustivo e possono mutare senza previa comunicazioneagli investitori.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 60% del patrimonio complessivo in ABS e MBS ditipo investment grade o non investment grade. Questi titolipossono comprendere titoli di credito garantiti da attività, titoli didebito garantiti, obbligazioni ipotecarie garantite, titoli garantiti damutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivisono costituiti esclusivamente da ipoteche su proprietàimmobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetiche garantite.Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possono includere prestiti,contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABS e mutuicommerciali e su immobili residenziali originati da un istitutofinanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoli MBS). GliABS e MBS in cui il Comparto investe possono fare ricorso allaleva finanziaria per incrementare il rendimento degli investitori.Taluni ABS possono essere strutturati mediante incorporazione diun derivato quale un CDS (Credit Default Swap) o un paniere di taliderivati al fine di acquisire un’esposizione all’andamento dei titoliemessi da vari emittenti senza che sia necessario investiredirettamente in tali titoli.

L’esposizione del Comparto ai titoli in sofferenza è limitata al 10%del patrimonio complessivo e quella alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “ConsiderazioniSpecifiche sui Rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Assoluto.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 200% delValore Patrimoniale Netto.

IlGlobal Conservative Income Fund persegue una politica diasset allocation flessibile che mira a garantire un livelloconservativo di reddito, con una particolare attenzione per lastabilità del capitale. Al fine di generare reddito, il Compartoassumerà un livello prudente di rischio, commisurato al benchmarkdel rischio, cui si fa riferimento di seguito. Il Comparto investe suscala mondiale nell’intera gamma degli investimenti consentitidenominati in varie valute, fra cui azioni, titoli correlati ad azioni,valori mobiliari a reddito fisso, quote di organismi di investimentocollettivo, liquidità, depositi e strumenti del mercato monetario. Ivalori mobiliari a reddito fisso in cui il fondo investe possono essereemessi da governi, enti pubblici, società e organismisovranazionali di tutto il mondo, anche dei mercati emergenti, epossono avere rating investment grade, non investment grade o

essere privi di rating. L’esposizione valutaria viene gestita in modoflessibile.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

Il Comparto è un Fondo CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia. IlComparto può investire fino al 20% del patrimonio totale nella RPCtramite gli Stock Connect, il Foreign Access Regime e/o il BondConnect.

Il Comparto può investire più del 10% (ma non più del 20%) delproprio Valore Patrimoniale Netto in titoli di debito emessi e/ogarantiti da governi di ciascuno dei seguenti paesi: Brasile,Ungheria, Indonesia, Russia, Repubblica Sudafricana e Turchia,paesi ai quali, alla data del presente Prospetto Informativo, è statoattribuito un rating di tipo non investment grade. Tali investimentisono effettuati sulla base del giudizio professionale del Consulenteper gli Investimenti, che può decidere di investire sulla scorta dimotivazioni quali prospettive favorevoli/positive per l’emittentesovrano/straniero in questione, possibile revisione al rialzo delrating e previsione di variazioni nel valore degli investimentiinteressati a causa di modifiche in termini di rating. In virtù delleoscillazioni di mercato, nonché delle variazioni in termini di rating dicredito/rating di investimento, l’esposizione può subire modifichenel corso del tempo. I paesi summenzionati non costituiscono unelenco esaustivo e possono mutare senza previa comunicazioneagli investitori.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 50% del patrimonio complessivo in ABS e MBS,solitamente di tipo investment grade, ma non si escludono i titolinon investment grade. Questi titoli possono comprendere titoli dicredito garantiti da attività, titoli di debito garantiti, obbligazioniipotecarie garantite, titoli garantiti da mutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivi sono costituitiesclusivamente da ipoteche su proprietà immobiliari), MBSresidenziali e obbligazioni sintetiche garantite. Gli attivi sottostantidegli ABS e MBS possono includere prestiti, contratti di leasing ocrediti (quali prestiti su carte di credito, automobilistici e su borse distudio nel caso di titoli ABS e mutui commerciali e su immobiliresidenziali originati da un istituto finanziario regolamentato eautorizzato nel caso di titoli MBS). Gli ABS e MBS in cui ilComparto investe possono fare ricorso alla leva finanziaria perincrementare il rendimento degli investitori. Taluni ABS possonoessere strutturati mediante incorporazione di un derivato quale unCDS (Credit Default Swap) o un paniere di tali derivati al fine diacquisire un’esposizione all’andamento dei titoli emessi da variemittenti senza che sia necessario investire direttamente in talititoli.

L’esposizione del Comparto ai titoli in sofferenza è limitata al 10%del patrimonio complessivo e quella alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

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Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS e agli MBS; si invitano pertanto gli investitori aleggere le pertinenti informazioni sui rischi riportate nellasezione “Considerazioni Specifiche sui Rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando per il 30% l’MSCI WorldIndex EUR Hedged e il 70% il Bloomberg Barclays GlobalAggregate Bond Index EUR Hedged quale benchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 200% delValore Patrimoniale Netto.

IlGlobal Corporate Bond Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in titoli societari a reddito fisso investment gradeemessi da società a livello globale. L’esposizione valutaria ègestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Fondo CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 20% in ABS e MBS di tipo investment grade o noninvestment grade. Questi titoli possono comprendere titoli dicredito garantiti da attività, titoli di debito garantiti, obbligazioniipotecarie garantite, titoli garantiti da mutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivi sono costituitiesclusivamente da ipoteche su proprietà immobiliari), MBSresidenziali e obbligazioni sintetiche garantite. Gli attivi sottostantidegli ABS e MBS possono includere prestiti, contratti di leasing ocrediti (quali prestiti su carte di credito, automobilistici e su borse distudio nel caso di titoli ABS e mutui commerciali e su immobiliresidenziali originati da un istituto finanziario regolamentato eautorizzato nel caso di titoli MBS). Gli ABS e MBS in cui ilComparto investe possono fare ricorso alla leva finanziaria perincrementare il rendimento degli investitori. Taluni ABS possonoessere strutturati mediante incorporazione di un derivato quale unCDS (Credit Default Swap) o un paniere di tali derivati al fine diacquisire un’esposizione all’andamento dei titoli emessi da variemittenti senza che sia necessario investire direttamente in talititoli.

L'esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo.L’esposizione del Comparto ai Titoli in sofferenza sarà limitata al10% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il Bloomberg BarclaysGlobal Aggregate Corporate Bond USD Hedged Index qualebenchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 200% delValore Patrimoniale Netto

IlGlobal Dynamic Equity Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale. Il Comparto investe in titoli azionariinternazionali, senza obbligo di privilegiare alcun paese né vincolidi carattere regionale, almeno il 70% del patrimonio complessivo.In linea generale il Comparto si propone di investire in titoli ritenutisottovalutati dal Consulente per gli Investimenti. Inoltre il Compartopuò investire in titoli azionari di piccole aziende in espansione deipaesi emergenti. L’esposizione valutaria è gestita in modoflessibile.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

L'esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo.L’esposizione del Comparto ai Titoli in sofferenza sarà limitata al5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando per il 60% lo S&P 500 Index eil 40% l’FTSEWorld (ex US) Index quale benchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 100% delValore Patrimoniale Netto.

IlGlobal Equity Income Fund si propone di ottenere un utilesopra la media dai propri investimenti azionari, senza tuttaviasacrificare la crescita del capitale nel lungo periodo, investendo alivello mondiale almeno il 70% del patrimonio complessivo in titoliazionari di società con sede o che svolgono prevalentemente laloro attività economica in paesi avanzati. L’esposizione al rischiovalutario viene gestita in maniera flessibile.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

IlGlobal Government Bond Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in titoli societari a reddito fisso investment gradeemessi da governi ed enti governativi a livello globale.L’esposizione valutaria è gestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia.

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Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 20% in ABS e MBS di tipo investment grade o noninvestment grade. Questi titoli possono comprendere titoli dicredito garantiti da attività, titoli di debito garantiti, obbligazioniipotecarie garantite, titoli garantiti da mutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivi sono costituitiesclusivamente da ipoteche su proprietà immobiliari), MBSresidenziali e obbligazioni sintetiche garantite. Gli attivi sottostantidegli ABS e MBS possono includere prestiti, contratti di leasing ocrediti (quali prestiti su carte di credito, automobilistici e su borse distudio nel caso di titoli ABS e mutui commerciali e su immobiliresidenziali originati da un istituto finanziario regolamentato eautorizzato nel caso di titoli MBS). I titoli ABS e MBS in cui ilComparto investe possono fare ricorso alla leva finanziaria perincrementare il rendimento degli investitori. Taluni ABS possonoessere strutturati mediante incorporazione di un derivato quale unCDS (Credit Default Swap) o un paniere di tali derivati al fine diacquisire un’esposizione all’andamento dei titoli emessi da variemittenti senza che sia necessario investire direttamente in talititoli.

L'esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo.L’esposizione del Comparto ai Titoli in sofferenza sarà limitata al10% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il FTSEWorld GovernmentBond USD Hedged Index quale benchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 300% delValore Patrimoniale Netto.

IlGlobal High Yield Bond Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo a livello mondiale almeno il 70% delpatrimonio complessivo in valori mobiliari a reddito fisso ad altorendimento. Il Comparto potrà inoltre investire in titoli a redditofisso di qualsiasi categoria, ivi compresi i titoli non-investmentgrade. L’esposizione valutaria del Comparto è gestita in modoflessibile.

Nell’ambito del proprio obiettivo di investimento il Comparto puòinvestire fino al 20% in ABS e MBS di tipo investment grade o noninvestment grade. Questi titoli possono comprendere titoli dicredito garantiti da attività, titoli di debito garantiti, obbligazioniipotecarie garantite, titoli garantiti da mutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivi sono costituitiesclusivamente da ipoteche su proprietà immobiliari), MBSresidenziali e obbligazioni sintetiche garantite. Gli attivi sottostantidegli ABS e MBS possono includere prestiti, contratti di leasing ocrediti (quali prestiti su carte di credito, automobilistici e su borse distudio nel caso di titoli ABS e mutui commerciali e su immobiliresidenziali originati da un istituto finanziario regolamentato eautorizzato nel caso di titoli MBS). Gli ABS e MBS in cui ilComparto investe possono fare ricorso alla leva finanziaria per

incrementare il rendimento degli investitori. Taluni ABS possonoessere strutturati mediante incorporazione di un derivato quale unCDS (Credit Default Swap) o un paniere di tali derivati al fine diacquisire un’esposizione all’andamento dei titoli emessi da variemittenti senza che sia necessario investire direttamente in talititoli.

L'esposizione del Comparto ai Titoli di società in difficoltà è limitataal 10% del patrimonio complessivo, mentre l’esposizione alleobbligazioni contingenti convertibili è limitata al 20% del patrimoniocomplessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il BofA Merrill Lynch GlobalHigh Yield Constrained USD Hedged Index quale benchmarkidoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 60% del ValorePatrimoniale Netto.

IlGlobal Inflation Linked Bond Fund si propone di massimizzareil rendimento totale, investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in valori mobiliari a reddito fisso indicizzatiall’inflazione emessi a livello mondiale. Il Comparto può investire intitoli a reddito fisso che al momento dell’acquisto detengano unrating di tipo investment grade o non investment grade (fino ad unlimite del 10% del patrimonio complessivo). L’esposizione valutariaè gestita in modo flessibile.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 20% in ABS e MBS di tipo investment grade o noninvestment grade. Questi titoli possono comprendere titoli dicredito garantiti da attività, titoli di debito garantiti, obbligazioniipotecarie garantite, titoli garantiti da mutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivi sono costituitiesclusivamente da ipoteche su proprietà immobiliari), MBSresidenziali e obbligazioni sintetiche garantite. Gli attivi sottostantidegli ABS e MBS possono includere prestiti, contratti di leasing ocrediti (quali prestiti su carte di credito, automobilistici e su borse distudio nel caso di titoli ABS e mutui commerciali e su immobiliresidenziali originati da un istituto finanziario regolamentato eautorizzato nel caso di titoli MBS). Gli ABS e MBS in cui ilComparto investe possono fare ricorso alla leva finanziaria perincrementare il rendimento degli investitori. Taluni ABS possonoessere strutturati mediante incorporazione di un derivato quale unCDS (Credit Default Swap) o un paniere di tali derivati al fine diacquisire un’esposizione all’andamento dei titoli emessi da variemittenti senza che sia necessario investire direttamente in talititoli.

Resta inteso che la scadenza residua della maggior parte dei titolia reddito fisso posseduti dal Comparto sarà inferiore a 20 anni.Tuttavia, poiché il Comparto è gestito attivamente, mantiene laflessibilità di investire in titoli a reddito fisso con un profilo discadenza eccedente l’arco temporale 1-20 anni.

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Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il Bloomberg Barclays WorldGovernment Inflation-Linked Bond 1-20yr Index USD Hedgedquale benchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 350% delValore Patrimoniale Netto.

IlGlobal Multi-Asset Income Fund segue una politica flessibile diallocazione degli attivi che si propone di conseguire un utilesuperiore alla media senza tuttavia sacrificare la crescita delcapitale a lungo termine. Il Comparto investe globalmentenell’intera gamma degli investimenti consentiti, ivi compresi titoliazionari, titoli correlati ad azioni, valori mobiliari a reddito fisso (chepossono comprendere valori mobiliari a reddito fisso ad altorendimento), quote di organismi di investimento collettivo, liquidità,depositi e strumenti del mercato monetario. L’esposizione valutariaè gestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente nella RPC investendo tramite gli Stock Connect. IlComparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta alle obbligazioni onshore distribuite in Cina continentale sulCIBM attraverso il Foreign Access Regime e/o il Bond Connect e/osecondo altre modalità consentite dalla normativa di volta in voltavigente in materia. Il Comparto può investire fino al 20% delpatrimonio totale nella RPC tramite gli Stock Connect, il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 50% del patrimonio complessivo in ABS e MBS ditipo investment grade o non investment grade. Questi titolipossono comprendere titoli di credito garantiti da attività, titoli didebito garantiti, obbligazioni ipotecarie garantite, titoli garantiti damutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivisono costituiti esclusivamente da ipoteche su proprietàimmobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetiche garantite.Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possono includere prestiti,contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABS e mutuicommerciali e su immobili residenziali originati da un istitutofinanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoli MBS). GliABS e MBS in cui il Comparto investe possono fare ricorso allaleva finanziaria per incrementare li rendimento degli investitori.Taluni ABS possono essere strutturati mediante incorporazione diun derivato quale un CDS (Credit Default Swap) o un paniere di taliderivati al fine di acquisire un’esposizione all’andamento dei titoliemessi da vari emittenti senza che sia necessario investiredirettamente in tali titoli.

L'esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo.L’esposizione del Comparto ai Titoli in sofferenza sarà limitata al10% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando per il 50% l’MSCI WorldIndex e il 50% il Bloomberg Barclays Global Aggregate BondIndex USD Hedged quale benchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 100% delValore Patrimoniale Netto.

IlGlobal Long Horizon Equity Fund si propone di massimizzareil rendimento totale investendo, senza alcun limite in termini dipaese, area geografica o capitalizzazione, almeno il 70% delpatrimonio complessivo in titoli azionari. Il Comparto può investirein titoli azionari che, a parere del Gestore degli Investimenti,presentino un vantaggio competitivo sostenuto e sarannogeneralmente detenuti su un orizzonte a lungo termine.L’esposizione valutaria è gestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

L’India Fund si propone di massimizzare il rendimento totale. IlComparto investe almeno il 70% del patrimonio complessivo intitoli azionari di società con sede o che svolgono la loro attivitàeconomica prevalentemente in India (il Comparto può investiretramite la Società Controllata).

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Il Japan Small & MidCap Opportunities Fund si propone dimassimizzare il rendimento totale. Il Comparto investe almeno il70% del patrimonio complessivo in titoli azionari di società a bassae media capitalizzazione con sede o che svolgono la loro attivitàeconomica prevalentemente in Giappone. Le società a bassa emedia capitalizzazione sono quelle aziende che, al momentodell’investimento del Comparto, sono comprese nel 30% di societàcon la più bassa capitalizzazione di mercato sui mercati azionarinipponici.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

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Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Il Japan Flexible Equity Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale. Il Comparto investe almeno il 70% delpatrimonio complessivo in titoli azionari di società con sede o chesvolgono la loro attività economica prevalentemente in Giappone.Il Comparto investe solitamente in titoli che il Consulente per gliInvestimenti ritiene presentino caratteristiche d’investimento basatesulle prospettive di crescita o sul valore dei titoli, tenendo contovolta per volta delle prospettive del mercato.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Il Latin American Fund si propone di massimizzare il rendimentototale, investendo almeno il 70% del patrimonio complessivo inazioni di società con sede o che svolgono prevalentemente la loroattività economica in America Latina.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

IlMarket Navigator Fund segue una politica flessibile di assetallocation che punta a un apprezzamento del capitale superiore albenchmark di cassa sull’EURIBOR a tre mesi, su un ciclo di tre-cinque anni consecutivi. Il Comparto è a gestione attiva e investesu scala mondiale nell’intera gamma degli investimenti consentiti,fra cui azioni, valori mobiliari a reddito fisso (compresieventualmente alcuni valori mobiliari a reddito fisso ad altorendimento), quote di organismi di investimento collettivo, liquidità,depositi, strumenti del mercato monetario e derivati. Il Compartopuò assumere un’esposizione indiretta alle materie prime per iltramite di investimenti consentiti, principalmente mediante derivatisu indici di materie prime ed ETF. L’esposizione valutaria vienegestita in modo flessibile.

Nella selezione dei titoli, il Consulente per gli Investimenti faràriferimento a ricerche che analizzino un’ampia gamma di datieconomici e comportamenti di mercato, note come “macroricerca”,con particolare attenzione a una serie di macrofattori e macrotemi(illustrati di seguito), al fine di costruire un portafoglio bendiversificato in relazione all’allocazione del rischio e conseguire unapprezzamento del capitale in condizioni di mercato variabili. Lamacro ricerca può essere prodotta dal Consulente per gliInvestimenti o da un altro membro del Gruppo BlackRock, o daterzi.

Per “Macrofattori” si intendono i fattori principali, che si ritienefacciano da propulsore alla strategia e ai risultati di un emittente, eche si ricavano da ricerche e analisi quantitative (matematiche ostatistiche) sui driver di rendimento e di rischio più persistenti dideterminati emittenti. Fra questi si annoverano (senza pretesa diesaustività) la crescita economica (con particolare attenzione allasolidità finanziaria dell’economia globale e sulla ricerca di

rendimenti attraverso l’esposizione al rischio di incertezzaeconomica), i tassi reali (con particolare attenzione all’attualepolitica della banca centrale e alla ricerca di rendimenti attraversol’esposizione alle oscillazioni dei tassi d’interesse) e l’inflazione(con particolare attenzione alle aspettative di inflazione e allaricerca di rendimenti attraverso l’esposizione alle variazioni deiprezzi).

Per “Macrotemi” si intendono le principali tendenze che possonoconsentire di individuare opportunità di investimento di breve,media e lunga durata, derivanti dalla ricerca sui fondamentali(fondata sul giudizio) sui driver dell’economia globale esull’interpretazione dei principali sviluppi economici, politici e socialiche possono ripercuotersi sui rischi e sui rendimenti degli attivi.Possono includere opinioni sul contesto inflazionistico globale oregionale, sui cambiamenti nello scenario politico mondiale e suilivelli di fiducia dei consumatori, che possono guidare l’attivitàeconomica. Il Consulente per gli investimenti utilizzerà i macrotemiallo scopo di individuare posizioni complementari a quelleidentificate dai macrofattori e di ottenere pertanto rendimenti dafonti che permangono per la maggioranza non spiegate daimacrofattori, con l’obiettivo di migliorare la gestione del rischio neiperiodi di maggiore incertezza del mercato e di conseguire unulteriore apprezzamento del capitale nel corso del ciclo di tre -cinque anni consecutivi descritto poc’anzi.

Le decisioni di investimento si baseranno su macroricerche,macrofattori e macrotemi, che saranno utilizzati per identificare eselezionare i titoli che, a giudizio del Consulente per gliInvestimenti, hanno il potenziale per generare un apprezzamentodel capitale in conformità a quanto sopra.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente nella RPC investendo tramite gli Stock Connect. IlComparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta alle obbligazioni onshore distribuite in Cina continentale sulCIBM attraverso il Foreign Access Regime e/o il Bond Connect e/osecondo altre modalità consentite dalla normativa di volta in voltavigente in materia. Il Comparto può investire fino al 20% delpatrimonio totale nella RPC tramite gli Stock Connect, il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 10% del patrimonio complessivo in ABS e MBS ditipo investment grade o non investment grade. Questi titolipossono comprendere titoli di credito garantiti da attività, titoli didebito garantiti, obbligazioni ipotecarie garantite, titoli garantiti damutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivisono costituiti esclusivamente da ipoteche su proprietàimmobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetiche garantite.Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possono includere prestiti,contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABS e mutuicommerciali e su immobili residenziali originati da un istitutofinanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoli MBS). GliABS e MBS in cui il Comparto investe possono fare ricorso allaleva finanziaria per incrementare il rendimento degli investitori.Taluni ABS possono essere strutturati mediante incorporazione diun derivato quale un CDS (Credit Default Swap) o un paniere di taliderivati al fine di acquisire un’esposizione all’andamento dei titoliemessi da vari emittenti senza che sia necessario investiredirettamente in tali titoli.

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L’esposizione del Comparto ai titoli in sofferenza è limitata al 5%del patrimonio complessivo e quella alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio. IlComparto può utilizzare total return swap e contratti differenzialiche, in linea con la politica d’investimento, abbiano come attivisottostanti azioni o valori mobiliari a reddito fisso e titoli correlati adazioni o al reddito fisso. Gli investitori sono pregati di fareriferimento all’Allegato G per maggiori informazioni sullapercentuale massima e prevista di total return swap e contrattidifferenziali detenuta dal Comparto.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Assoluto

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 550% delValore Patrimoniale Netto.

Il Natural Resources Growth & Income Fund si propone diottenere dai suoi investimenti azionari l’incremento del capitale eun reddito medio superiore alla media. Il Comparto investe almenoil 70% del patrimonio complessivo in titoli azionari emessi dasocietà operanti prevalentemente nel settore delle risorse naturali,tra cui a mero titolo d’esempio aziende minerarie, energetiche eagricole.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili sarà limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Il Next Generation Technology Fund si propone di massimizzareil rendimento totale. Il Comparto investe almeno il 70% delpatrimonio complessivo in azioni di società distribuite su scalaglobale e operanti prevalentemente nella ricerca, nello sviluppo,nella produzione e/o nella distribuzione di tecnologie nuove edemergenti.

Il Comparto si concentrerà su tematiche in ambito di tecnologie dinuova generazione, tra cui intelligenza artificiale, informatica,robotica, analisi tecnologica, e-commerce, sistemi di pagamento,tecnologia delle comunicazioni e progettazione generativa.

In condizioni di mercato normali, il Comparto investirà in unportafoglio di titoli azionari di società a grande, media e piccolacapitalizzazione di mercato. Sebbene sia probabile che la maggiorparte degli investimenti del Comparto riguarderà società con sedein paesi avanzati a livello globale, il Comparto potrà investire anchenei mercati emergenti.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Il Nutrition Fund si propone di massimizzare il rendimento totale,investendo su scala mondiale almeno il 70% del suo patrimoniototale in azioni di società che operano nella catena del valore delsettore alimentare e agricolo, tra cui aziende di confezionamento,trasformazione, distribuzione, tecnologiche, di servizi correlati alsettore alimentare e agricolo, sementi, prodotti chimici perl'agricoltura o l’industria alimentare e produttori alimentari.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del proprio patrimonio totale nella RPCattraverso gli Stock Connect.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti derivati per finalitàd’investimento e di gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Il Pacific Equity Fund si propone di massimizzare il rendimentototale, investendo almeno il 70% del patrimonio complessivo inazioni di società con sede o che svolgono la loro attività economicaprevalentemente nei paesi della regione Asia-Pacifico.L’esposizione valutaria è gestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Comparto abilitato ai RQFII e un Comparto StockConnect e può investire direttamente fino al 20% del suopatrimonio totale nella RPC investendo tramite la Quota RQFII e/otramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Il Sustainable Energy Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale. Il Comparto investe a livello mondiale almeno il70% del suo patrimonio totale in azioni di società operanti nelsettore delle energie sostenibili. Con l’espressione energiesostenibili si intendono le energie alternative e le tecnologieenergetiche, tra cui la tecnologia di energie rinnovabili, gli operatoridediti allo sviluppo di energie rinnovabili, i combustibili alternativi,l’efficienza energetica, la messa in opera di infrastrutture edenergie. Il Comparto non investirà in società classificate neiseguenti settori (come definiti nel Global Industry ClassificationStandard): carbone e carburanti di consumo; esplorazione eproduzione di petrolio e gas; società integrate nel settore petrolio egas.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

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L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Lo Swiss Small & MidCap Opportunities Fund si propone dimassimizzare il rendimento totale, investendo almeno il 70% delpatrimonio complessivo in azioni di società a bassa e mediacapitalizzazione, con sede o che svolgono la loro attivitàeconomica prevalentemente in Svizzera. Con società a bassa emedia capitalizzazione si intendono le società che, al momentodell’acquisto, non sono incluse nello Swiss Market Index.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Il Systematic China A-Share Opportunities Fund si propone dimassimizzare il rendimento totale, investendo almeno il 70% delpatrimonio complessivo in azioni di società con sede o chesvolgono la loro attività economica prevalentemente nellaRepubblica Popolare Cinese (RPC). Il Comparto è un Compartoabilitato ai RQFII e un Comparto Stock Connect e può investiresenza limitazioni nella RPC tramite la Quota RQFII e/o tramite gliStock Connect. Ai fini dell’obiettivo d’investimento, la RPC escludele Regioni ad amministrazione speciale di Hong Kong e Macao eTaiwan e, conseguentemente il Comparto investiràesclusivamente nei mercati azionari della Cina onshore (Azioni A).

Al fine di conseguire l’obiettivo e la politica d’investimento, ilComparto investirà in una serie di strategie e strumentid’investimento. In particolare, il Comparto utilizzerà modelliquantitativi (ossia matematici o statistici) al fine di ottenere unapproccio sistematico (ossia basato su regole) alla selezione deititoli. Ciò significa che i titoli saranno selezionati in base al lorocontributo atteso al rendimento del portafoglio, tenendo conto delleprevisioni di rischio e dei costi di transazione.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Nota importante: si prega di notare che la liquidità dei mercatiazionari cinesi è particolarmente imprevedibile. Prima diinvestire in questo Comparto, si invitano gli investitori aleggere i paragrafi “Rischio di liquidità” e “Investimenti nellaRPC” della sezione “Considerazioni sui rischi” e la sezione“Sospensione e differimenti” dell’Allegato B al presenteProspetto Informativo.

Il Systematic Global Equity High Income Fund si propone digenerare un livello elevato di reddito, investendo a livello mondiale,senza alcun limite definito in termini di paesi o regioni, almeno il70% del patrimonio complessivo in azioni.

Al fine di conseguire l’obiettivo e la politica d’investimento, ilComparto investirà in una serie di strategie e strumentid’investimento. In particolare, il Comparto utilizzerà modelliquantitativi (ossia matematici o statistici) al fine di ottenere unapproccio sistematico (ossia basato su regole) alla selezione deititoli. Ciò significa che i titoli saranno selezionati in base al lorocontributo atteso al rendimento del portafoglio, tenendo conto delleprevisioni di rischio e dei costi di transazione.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Il Systematic Global SmallCap Fund si propone di massimizzareil rendimento totale, investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in titoli azionari di società a bassa capitalizzazione ditutto il mondo. Si considerano a bassa capitalizzazione le societàche, al momento dell’investimento del Comparto, sono compresenel 20% di società con la più bassa capitalizzazione di mercato suimercati azionari globali. Sebbene sia probabile che la maggiorparte degli investimenti del Comparto riguarderà società con sedein paesi avanzati a livello globale, il Comparto potrà investire anchein paesi emergenti di tutto il mondo. L’esposizione valutaria ègestita in modo flessibile.

Al fine di conseguire l’obiettivo e la politica d’investimento, ilComparto investirà in una serie di strategie e strumentid’investimento. In particolare, il Comparto utilizzerà modelliquantitativi (ossia matematici o statistici) al fine di ottenere unapproccio sistematico (ossia basato su regole) alla selezione deititoli. Ciò significa che i titoli saranno selezionati in base al lorocontributo atteso al rendimento del portafoglio, tenendo conto delleprevisioni di rischio e dei costi di transazione.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Lo United Kingdom Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in azioni di società costituite o quotate nel RegnoUnito.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

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Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Lo US Basic Value Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in azioni di società con sede o che svolgonoprevalentemente la loro attività economica negli Stati Uniti. IlComparto punta in particolare a investire in società che ilConsulente per gli Investimenti ritiene sottovalutate e chepresentano pertanto un valore d’investimento intrinseco.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Lo US Dollar Bond Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale. Il Comparto investe almeno l’80% delpatrimonio complessivo in valori mobiliari a reddito fissoinvestment grade. Almeno il 70% del patrimonio complessivo delComparto viene investito in valori mobiliari a reddito fissodenominati in dollari USA. L’esposizione valutaria viene gestita inmodo flessibile.

Il Comparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 100% del patrimonio complessivo in ABS e MBS.Gli ABS e MBS sono titoli di debito garantiti o collateralizzati dalflusso di reddito derivante rispettivamente da un pool di attivisottostante o prestiti ipotecari. Si prevede che gran parte degli ABSe MBS detenuti dal Comparto avrà un rating pari a investmentgrade, anche se lo stesso avrà la possibilità di ricorrere allagamma completa di ABS e MBS disponibili, ivi compresi glistrumenti non investment grade. Gli ABS e MBS detenuti dalComparto possono comprendere titoli di credito garantiti da attività,titoli di debito garantiti, obbligazioni ipotecarie garantite, titoligarantiti da mutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità icui attivi sono costituiti esclusivamente da ipoteche su proprietàimmobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetiche garantite.Gli emittenti degli ABS e MBS possono essere società, governi oamministrazioni locali e, più nello specifico, il Comparto puòdetenere MBS emessi da imprese sponsorizzate dal governo(“agency MBS”). Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possonoincludere prestiti, contratti di leasing o crediti (quali prestiti su cartedi credito, automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABSe mutui commerciali e su immobili residenziali originati da unistituto finanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoliMBS). Sebbene di norma questo non sia il caso, gli ABS e MBS incui il Comparto investe possono fare ricorso alla leva finanziariaper incrementare il rendimento degli investitori.

L’esposizione del Comparto ai titoli in sofferenza è limitata al 10%del patrimonio complessivo e quella alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 10% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio. In talcaso, questo potrebbe generare un effetto leva di mercato diimporto variabile (ossia quando il Comparto acquisisceun’esposizione di mercato superiore al valore del patrimonio) e avolte questi livelli di effetto leva di mercato possono essere elevati.L’uso di derivati creerà inevitabilmente effetto leva, a causa delmetodo di calcolo impiegato, ossia la leva finanziaria è la somma ol’esposizione nozionale lorda creata dai derivati utilizzati. Unnumero di effetto leva elevato non corrisponde necessariamente aun rischio elevato.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il Bloomberg Barclays USAggregate Index quale benchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 300% delValore Patrimoniale Netto.

Lo US Dollar High Yield Bond Fund si propone di massimizzareil rendimento totale investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in valori mobiliari a reddito fisso ad alto rendimentodenominati in dollari USA. Il Comparto potrà anche investire in titolia reddito fisso di qualsiasi categoria, ivi compresi i titoli non-investment grade. L’esposizione valutaria del Comparto è gestitain modo flessibile.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 20% del patrimonio complessivo in ABS e MBS ditipo investment grade o non investment grade. Questi titolipossono comprendere titoli di credito garantiti da attività, titoli didebito garantiti, obbligazioni ipotecarie garantite, titoli garantiti damutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivisono costituiti esclusivamente da ipoteche su proprietàimmobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetiche garantite.Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possono includere prestiti,contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABS e mutuicommerciali e su immobili residenziali originati da un istitutofinanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoli MBS). GliABS e MBS in cui il Comparto investe possono fare ricorso allaleva finanziaria per incrementare il rendimento degli investitori.Taluni ABS possono essere strutturati mediante incorporazione diun derivato quale un CDS (Credit Default Swap) o un paniere di taliderivati al fine di acquisire un’esposizione all’andamento dei titoliemessi da vari emittenti senza che sia necessario investiredirettamente in tali titoli.

L'esposizione del Comparto ai Titoli di società in difficoltà è limitataal 10% del patrimonio complessivo, mentre l’esposizione alleobbligazioni contingenti convertibili è limitata al 20% del patrimoniocomplessivo.

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Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS e ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “Considerazionispecifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il Bloomberg Barclays USHigh Yield 2% Constrained Index quale benchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 20% del ValorePatrimoniale Netto.

Lo US Dollar Reserve Fund si propone di offrire rendimenti inlinea con i tassi di mercato, salvaguardando nel contempo capitalee liquidità. Il Comparto investe le proprie attività esclusivamente intitoli a breve termine denominati in USD e liquidità in conformità airequisiti del Regolamento FCM, come sintetizzato nell’Allegato A. IlComparto è un fondo comune monetario a breve termine.

Il Comparto può investire fino al 15% delle sue attività totali incartolarizzazioni e commercial paper garantiti da attività (“ABCP”)che siano sufficientemente liquidi e che abbiano ricevuto unavalutazione favorevole ai sensi della Procedura interna divalutazione della qualità del credito.

Il Comparto può investire in operazioni di pronti contro termineattivi e passivi ammissibili sia ai fini della gestione della liquiditàche ai fini di investimento autorizzati.

Il Comparto può utilizzare strumenti derivati solo allo scopo dicoprire i rischi di tasso di interesse o di cambio inerenti ai suoiinvestimenti. Il sottostante degli strumenti derivati deve esserecostituito da tassi di interesse, tassi di cambio, valute o indici cherappresentano una di tali categorie.

Il Fondo non si avvale di un supporto esterno per garantire laliquidità del Fondo o per stabilizzare il NAV per azione.

Questo Comparto può avere un’esposizione significativa allecartolarizzazioni consentite e ABCP; si invitano pertanto gliinvestitori a leggere le informazioni sui rischi pertinentiriportate nella sezione “Considerazioni specifiche sui rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Lo US Dollar Short Duration Bond Fund si propone dimassimizzare il rendimento totale. Il Comparto investe almenol’80% del patrimonio complessivo in valori mobiliari a reddito fissoinvestment grade. Almeno il 70% del patrimonio complessivo delComparto verrà investito in valori mobiliari a reddito fissodenominati in dollari USA con una durata inferiore ai cinque anni.La durata media non supererà i tre anni. L’esposizione valutaria ègestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il Foreign

Access Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento, il Comparto potràinvestire fino al 100% del patrimonio complessivo in ABS e MBS ditipo investment grade o non investment grade. I titoli ABS e MBSsaranno di norma emessi negli USA, gli attivi cartolarizzatiotterranno un rating investment grade da almeno una delleprincipali agenzie di rating, e gli ABS e MBS emessi da agenzieavranno il medesimo rating creditizio dei titoli governativistatunitensi. Questi titoli possono comprendere titoli di creditogarantiti da attività, titoli di debito garantiti, obbligazioni ipotecariegarantite, titoli garantiti da mutui commerciali, credit-linked notes,REMIC (entità i cui attivi sono costituiti esclusivamente da ipotechesu proprietà immobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetichegarantite. Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possono includereprestiti, contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABS e mutuicommerciali e su immobili residenziali originati da un istitutofinanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoli MBS). GliABS e MBS in cui il Comparto investe possono fare ricorso allaleva finanziaria per incrementare il rendimento degli investitori.Taluni ABS possono essere strutturati mediante incorporazione diun derivato quale un CDS (Credit Default Swap) o un paniere di taliderivati al fine di acquisire un’esposizione all’andamento dei titoliemessi da vari emittenti senza che sia necessario investiredirettamente in tali titoli.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “ConsiderazioniSpecifiche sui Rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Assoluto.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 350% delValore Patrimoniale Netto.

Lo US Flexible Equity Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale investendo almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in azioni di società con sede o che svolgono la loroattività economica prevalentemente negli Stati Uniti. Il Compartoinveste di norma in titoli che, secondo il Consulente per gliInvestimenti, presentano caratteristiche d’investimento basate sulleprospettive di crescita o sulla sottovalutazione dei titoli, tenendoconto volta per volta delle prospettive del mercato.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Lo US Government Mortgage Fund si propone il raggiungimentodi un elevato livello di rendimento, investendo almeno l’80% del

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patrimonio complessivo in valori mobiliari a reddito fisso emessi ogarantiti dal governo, da enti pubblici e parastatali degli Stati Uniti,compresi i certificati garantiti da ipoteca della Government NationalMortgage Association (“GNMA”) e altri titoli pubblici statunitensiche rappresentano quote in raggruppamenti di mutui ipotecari,come i titoli garantiti da ipoteca emessi da Fannie Mae e FreddieMac. Tutti i titoli in cui il Comparto investirà saranno denominati indollari USA.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 100% del patrimonio complessivo in ABS e MBS ditipo investment grade o non investment grade. I titoli ABS e MBSsaranno di norma emessi negli USA, gli attivi cartolarizzatiotterranno un rating investment grade da almeno una delleprincipali agenzie di rating, e gli ABS e MBS emessi avranno ilmedesimo rating creditizio dei titoli governativi statunitensi. Questititoli possono comprendere titoli di credito garantiti da attività, titolidi debito garantiti, obbligazioni ipotecarie garantite, titoli garantiti damutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivisono costituiti esclusivamente da ipoteche su proprietàimmobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetiche garantite.Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possono includere prestiti,contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABS e mutuicommerciali e su immobili residenziali originati da un istitutofinanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoli MBS). GliABS e MBS in cui il Comparto investe possono fare ricorso allaleva finanziaria per incrementare il rendimento degli investitori.Taluni ABS possono essere strutturati mediante incorporazione diun derivato quale un CDS (Credit Default Swap) o un paniere di taliderivati al fine di acquisire un’esposizione all’andamento dei titoliemessi da vari emittenti senza che sia necessario investiredirettamente in tali titoli.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “ConsiderazioniSpecifiche sui Rischi”.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il FTSE Mortgage Indexquale benchmark idoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 240% delValore Patrimoniale Netto.

Lo US Growth Fund si propone di massimizzare il rendimentototale, investendo almeno il 70% del patrimonio complessivo inazioni di società con sede o che svolgono la loro attività economicaprevalentemente negli Stati Uniti, privilegiando particolarmente lesocietà che, secondo l’opinione del Gestore per gli Investimenti,mostrano caratteristiche di crescita quali tassi di crescita superiorialla media a livello di utili o fatturato, oppure una remunerazionedel capitale elevata o in via di miglioramento.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Lo US Small & MidCap Opportunities Fund si propone dimassimizzare il rendimento totale, investendo almeno il 70% delpatrimonio complessivo in azioni di società a bassa e mediacapitalizzazione con sede o che svolgono la loro attività economicaprevalentemente negli Stati Uniti. Si considerano a bassa e mediacapitalizzazione le società che, al momento dell’investimento delComparto, sono comprese nel 30% di società con la più bassacapitalizzazione di mercato sui mercati azionari statunitensi.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

IlWorld Bond Fund si propone di massimizzare il rendimentototale, investendo almeno il 70% del patrimonio complessivo invalori mobiliari a reddito fisso investment grade. L’esposizionevalutaria è gestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Comparto CIBM e può ottenere un’esposizionediretta, entro il 20% del patrimonio totale, alle obbligazioni onshoredistribuite in Cina continentale sul CIBM attraverso il ForeignAccess Regime e/o il Bond Connect e/o secondo altre modalitàconsentite dalla normativa di volta in volta vigente in materia.

Nell’ambito del proprio obiettivo d’investimento il Comparto puòinvestire fino al 50% del patrimonio complessivo in ABS e MBS ditipo investment grade o non investment grade. Questi titolipossono comprendere titoli di credito garantiti da attività, titoli didebito garantiti, obbligazioni ipotecarie garantite, titoli garantiti damutui commerciali, credit-linked notes, REMIC (entità i cui attivisono costituiti esclusivamente da ipoteche su proprietàimmobiliari), MBS residenziali e obbligazioni sintetiche garantite.Gli attivi sottostanti degli ABS e MBS possono includere prestiti,contratti di leasing o crediti (quali prestiti su carte di credito,automobilistici e su borse di studio nel caso di titoli ABS e mutuicommerciali e su immobili residenziali originati da un istitutofinanziario regolamentato e autorizzato nel caso di titoli MBS). GliABS e MBS in cui il Comparto investe possono fare ricorso allaleva finanziaria per incrementare il rendimento degli investitori.Taluni ABS possono essere strutturati mediante incorporazione diun derivato quale un CDS (Credit Default Swap) o un paniere di taliderivati al fine di acquisire un’esposizione all’andamento dei titoliemessi da vari emittenti senza che sia necessario investiredirettamente in tali titoli.

L'esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 20% del patrimonio complessivo e quella aiTitoli in sofferenza è limitata al 10% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Questo Comparto può assumere un’esposizione significativaagli ABS, MBS ed ai titoli di debito di tipo non investmentgrade; si invitano pertanto gli investitori a leggere le pertinentiinformazioni sui rischi riportate nella sezione “ConsiderazioniSpecifiche sui Rischi”.

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Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: VaR Relativo utilizzando il Bloomberg BarclaysGlobal Aggregate USD Hedged Index quale benchmarkidoneo.

Livello previsto di effetto leva per il Comparto: 250% delValore Patrimoniale Netto.

IlWorld Energy Fund si propone di massimizzare il rendimentototale, investendo almeno il 70% del patrimonio complessivo inazioni di società operanti prevalentemente nella ricerca, nellosviluppo, nella produzione e nella distribuzione di energia.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

IlWorld Financials Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo a livello mondiale almeno il 70% delpatrimonio complessivo in azioni di società operantiprevalentemente nel settore dei servizi finanziari.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

IlWorld Gold Fund si propone di massimizzare il rendimentototale, investendo a livello mondiale almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in azioni di società operanti prevalentemente nelsettore delle miniere d’oro. Il Comparto può inoltre investire inazioni di società che svolgano la loro attività principale nei settoridei metalli preziosi, dei metalli e minerali di base e minerario. IlComparto non detiene materialmente oro o altri metalli.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

IlWorld Healthscience Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo a livello mondiale almeno il 70% delpatrimonio complessivo in azioni di società operantiprevalentemente nei settori sanitario, farmaceutico, delletecnologie e delle forniture mediche, nonché di società impegnatenello sviluppo delle biotecnologie. L’esposizione valutaria vienegestita in modo flessibile.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

IlWorld Mining Fund si propone di massimizzare il rendimentototale, investendo a livello mondiale almeno il 70% del patrimoniocomplessivo in azioni di società operanti nei settori dei metalli eminerario la cui attività principale sia la produzione di metalli dibase e minerali industriali quali il ferro e il carbone. Il Comparto puòinoltre detenere azioni di società operanti prevalentemente neisettori aurifero, dei metalli preziosi e minerario. Il Comparto nondetiene materialmente oro o altri metalli.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

L’esposizione del Comparto alle obbligazioni contingenticonvertibili è limitata al 5% del patrimonio complessivo.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

IlWorld Real Estate Securities Fund si propone di massimizzareil rendimento totale investendo globalmente almeno il 70% delpatrimonio complessivo in titoli azionari di società la cui attivitàeconomica principale sia nel settore immobiliare. Questo puòincludere le società focalizzate sul settore immobiliare residenzialee/o commerciale nonché le società operative e le società holdingdel settore immobiliare (ad esempio, i real estate investment trust).

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

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Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

IlWorld Technology Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo a livello mondiale almeno il 70% delpatrimonio complessivo in azioni di società operantiprevalentemente nel settore tecnologico.

Il Comparto è un Comparto Stock Connect e può investiredirettamente fino al 20% del suo patrimonio totale nella RPCinvestendo tramite gli Stock Connect.

Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a scopod’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione delrischio: Approccio basato sugli impegni (CommitmentApproach).

Nuovi Comparti o Nuove Classi di AzioniGli Amministratori possono creare nuovi Comparti o emettereulteriori Classi di Azioni. Il presente Prospetto Informativo verràintegrato con i nuovi Comparti o Classi di Azioni.

Classi e Tipologie di AzioniLe Azioni dei Comparti sono suddivise in Azioni di Classe A,Classe AI, Classe C, Classe D, Classe DD, Classe E, Classe I,Classe J, Classe S, Classe SI, Classe X e Classe Z, tuttecaratterizzate da diverse strutture di commissioni. Le Azioni sonoulteriormente suddivise in Classi di Azioni a Distribuzione e Azioniad Accumulazione. Le Azioni ad Accumulazione non paganodividendi, mentre le Azioni a Distribuzione distribuiscono dividendi.Per approfondimenti si consulti la sezione “Dividendi”.

Azioni di Classe ALe Azioni di Classe A sono disponibili a tutti gli investitori comeAzioni a Distribuzione e Azioni ad Accumulazione e sono emessein forma nominativa e in forma di certificato globale. Salvo ove siadiversamente richiesto, tutte le Azioni di Classe A saranno emessecome azioni nominative.

Azioni di Classe AIA discrezione della Società di Gestione (tenendo conto dellenormative locali), le Azioni di Classe AI sono disponibiliesclusivamente in Italia, per il tramite di specifici distributoriselezionati dalla Società di Gestione e dal Collocatore principale (icui dettagli possono essere richiesti al Team locale di assistenzaagli investitori). Le Azioni di Classe AI sono disponibili come Azionia Distribuzione e Azioni ad Accumulazione e sono emesse comeazioni nominative e certificati globali. Salvo ove sia diversamenterichiesto, tutte le Azioni di Classe AI saranno emesse come azioninominative.

Azioni di Classe CLe Azioni di Classe C sono disponibili come Azioni a Distribuzionee Azioni ad Accumulazione ai clienti di determinati collocatori (cheforniscono agli investitori servizi di intestazione fiduciaria) e ad altriinvestitori a discrezione della Società di Gestione. Le Azioni diClasse C sono disponibili unicamente come azioni nominative.

Azioni di Classe DA discrezione della Società di Gestione (e tenendo inconsiderazione le normative locali), le Azioni di Classe D sono

destinate ai fornitori di servizi di consulenza indipendenti o digestione discrezionale degli investimenti, o ad altri distributori che:(i) offrano i servizi d’investimento e svolgano le attività di cui allaDirettiva MiFID II; e (ii) abbiano stipulato separati accordi sullecommissioni con i propri clienti in relazione ai servizi e alle attivitàforniti; e (iii) non percepiscano altre commissioni, rimborsi opagamenti dal Comparto interessato in relazione ai suddetti servizie attività. Le Azioni di Classe D non sono destinate a fornitoriindipendenti di servizi di consulenza o di gestione discrezionale delportafoglio, i quali, ai sensi dell’art. 32 della legge bancaria tedesca(KWG), sono soggetti al diritto tedesco in relazione a tali servizisvolti in Germania.

Le Azioni di Classe D sono disponibili come Azioni a Distribuzionee Azioni ad Accumulazione e sono emesse come azioninominative e certificati globali. Salvo ove sia diversamenterichiesto, tutte le Azioni di Classe D saranno emesse come azioninominative.

Azioni di Classe DDA discrezione della Società di gestione (nel rispetto delle normativelocali), le Azioni di Classe DD sono destinate ai fornitoriindipendenti di servizi di consulenza o di gestione discrezionale diportafogli, soggetti alla legge bancaria tedesca (art. 32 KWG), inrelazione a tali servizi svolti in Germania.

Le Azioni di Classe DD sono disponibili come Azioni aDistribuzione e Azioni ad Accumulazione e sono emesse comeazioni nominative e certificati globali. Salvo ove sia diversamenterichiesto, tutte le Azioni di Classe DD saranno emesse come azioninominative.

Azioni di Classe ELe Azioni di Classe E sono disponibili in alcuni paesi,subordinatamente alle autorizzazioni applicabili, attraversodistributori specificatamente selezionati dalla Società di Gestione edal Collocatore Principale (i dettagli al riguardo possono essereottenuti presso il Team locale di assistenza agli investitori). TaliAzioni sono disponibili come Azioni a Distribuzione e Azioni adAccumulazione, e sono emesse in forma di azioni nominative ecertificati globali per tutti i Comparti. Salvo ove sia diversamenterichiesto, tutte le Azioni di Classe E saranno emesse come azioninominative.

Azioni di Classe ILe Azioni di Classe I sono disponibili come Azioni a Distribuzione eAzioni ad Accumulazione per gli Investitori Istituzionali e sonoemesse come azioni nominative e certificati globali. Salvo ove siadiversamente richiesto, tutte le Azioni di Classe I saranno emessecome azioni nominative. Tali Azioni saranno disponibili unicamentea discrezione della Società di Gestione.

Le Azioni di Classe I sono offerte solo agli Investitori Istituzionali aisensi dell’art. 174 della Legge del 2010. Gli investitori sono tenuti adimostrare di essere Investitori Istituzionali fornendo i necessarigiustificativi del loro stato alla Società e all’Agente per iTrasferimenti oppure al Team locale di assistenza agli investitori.

In caso di sottoscrizione di Azioni di Classe I, gli InvestitoriIstituzionali si impegnano a risarcire la Società e i relativi funzionariper qualsivoglia perdita, costo o spesa eventualmente sostenutidagli stessi agendo in buona fede sulla base di dichiarazioni rese oritenute come tali all’atto della sottoscrizione.

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Azioni di Classe JLe Azioni di Classe J sono offerte ai fondi costituiti a favore degliinvestitori giapponesi, o ad altri fondi a discrezione della Società diGestione. Le Azioni di Classe J sono disponibili sia come Azioni aDistribuzione che come Azioni ad Accumulazione. Nessunpagamento di commissioni di gestione sarà richiesto per le Azionidi Classe J (un contratto prevede tuttavia il pagamento di unacommissione alla Società di Gestione e alle sue affiliate). Salvoaltrimenti richiesto, tutte le Azioni di Classe J saranno emessecome azioni nominative.

Le Azioni di Classe J sono offerte solo agli Investitori Istituzionali aisensi dell’art. 174 della Legge del 2010. Gli investitori devonodimostrare di essere Investitori Istituzionali fornendo i necessarigiustificativi del loro stato alla Società e all’Agente per iTrasferimenti oppure al Team locale di assistenza agli investitori.

In caso di sottoscrizione di Azioni di Classe J, gli InvestitoriIstituzionali si impegnano a risarcire la Società e i relativi funzionariper qualsivoglia perdita, costo o spesa eventualmente sostenutidagli stessi agendo in buona fede sulla base di dichiarazioni rese oritenute come tali all’atto della sottoscrizione.

Azioni di Classe SA discrezione della Società di Gestione (e tenendo inconsiderazione le normative locali), le Azioni di Classe S sonodestinate ai fornitori di servizi di consulenza indipendenti o digestione discrezionale degli investimenti, o ad altri distributori che:(i) offrano i servizi d’investimento e svolgano le attività di cui allaDirettiva MiFID II; e (ii) abbiano stipulato separati accordi sullecommissioni con i propri clienti in relazione ai servizi e alle attivitàforniti; e (iii) non percepiscano altre commissioni, rimborsi opagamenti dal Comparto interessato in relazione ai suddetti servizie attività. Le Azioni di Classe S non sono destinate a fornitoriindipendenti di servizi di consulenza o di gestione discrezionale delportafoglio, i quali, ai sensi dell’art. 32 della legge bancaria tedesca(KWG), sono soggetti al diritto tedesco in relazione a tali servizisvolti in Germania. Le Azioni di Classe S sono disponibili comeAzioni a Distribuzione e Azioni ad Accumulazione e sono emessecome azioni nominative e certificati globali. Salvo ove siadiversamente richiesto, tutte le Azioni di Classe S saranno emessecome azioni nominative. Le Azioni di Class S sono disponibiliunicamente per quegli investitori che abbiano stipulato un accordoseparato con l’entità pertinente del Gruppo BlackRock.

Azioni di Classe SILe Azioni di Classe SI sono disponibili come Azioni adAccumulazione e Azioni a Distribuzione e sono emesse solo comeazioni nominative. Tali Azioni saranno disponibili unicamente adiscrezione della Società di Gestione.

Azioni di Classe XLe Azioni di Classe X, disponibili come Azioni ad Accumulazione eAzioni a Distribuzione, sono emesse come azioni nominativeunicamente a discrezione del Consulente per gli Investimenti edelle sue affiliate. Non è dovuta alcuna commissione di gestione inrelazione alle Azioni di Classe X (una commissione sarà invecedovuta al Consulente per gli Investimenti e alle sue affiliate in basea uno specifico accordo).

Le Azioni di Classe X sono offerte solo agli Investitori Istituzionali aisensi dell’art. 174 della Legge del 2010, che abbiano conclusoaccordi separati con l’entità preposta del Gruppo BlackRock. Gliinvestitori devono dimostrare di essere Investitori Istituzionali

fornendo i necessari giustificativi del loro stato alla Società eall’Agente per i Trasferimenti oppure al Team locale di assistenzaagli investitori.

In caso di sottoscrizione di Azioni di Classe X, gli InvestitoriIstituzionali si impegnano a risarcire la Società e i relativi funzionariper qualsivoglia perdita, costo o spesa eventualmente sostenutidagli stessi agendo in buona fede sulla base di dichiarazioni rese oritenute come tali all’atto della sottoscrizione.

Azioni di Classe ZLe Azioni di Classe Z sono disponibili come Azioni adAccumulazione e Azioni a Distribuzione e sono emesse solo comeazioni nominative. Tali Azioni saranno disponibili unicamente adiscrezione della Società di Gestione.

Classi di Azioni con copertura del rischio valutarioLe strategie di copertura adottate variano a seconda del Comparto.Ad eccezione delle Classi di Azioni con copertura in BRL (si vedadi seguito). I Comparti adottano una strategia di copertura volta aridurre il rischio di fluttuazioni valutarie tra il Valore PatrimonialeNetto del Comparto e la valuta della Classe di Azioni conCopertura, tenendo conto di elementi concreti, come ad esempio icosti dell’operazione. Tutti gli utili/le perdite o spese derivanti daoperazioni di copertura saranno sostenute separatamente dagliazionisti delle rispettive Classi di Azioni con copertura del rischiovalutario.

Qualsivoglia posizione di sovracopertura in una Classe di Azionicon Copertura non potrà eccedere il 105% del Valore PatrimonialeNetto di tale Classe, e qualsivoglia posizione di sottocopertura inuna Classe di Azioni con Copertura non potrà essere inferiore al95% del Valore Patrimoniale Netto della Classe medesima.

Classi di Azioni con copertura in BRL

Le Classi di Azioni con copertura in BRL, contraddistinte dalsuffisso “con copertura in BRL” (“BRL Hedged”), sono destinateesclusivamente ai comparti feeder brasiliani. Un comparto feeder èun organismo di investimento collettivo che investe totalmente, oquasi totalmente, i propri attivi in un solo altro comparto (talvoltadefinito comparto master). Le Classi di Azioni con copertura in BRLsono disponibili a discrezione della Società di Gestione.

Le Classi di Azioni con copertura in BRL mirano ad offrire agliinvestitori un’esposizione valutaria ai BRL senza dover investire inuna Classe di Azioni con copertura denominata in tale valuta(ossia a causa di limitazioni di negoziazione valutaria del BRL).

La valuta di una Classe di Azioni con copertura in BRL sarà laValuta di Denominazione del Comparto interessato. L’esposizionevalutaria ai BRL sarà assunta mediante la conversione in talevaluta del Valore Patrimoniale Netto della Classe di Azioni concopertura in BRL per mezzo di strumenti derivati (ivi compresicontratti a termine in valuta). Il Valore Patrimoniale Netto di taleClasse di Azioni con copertura in BRL resterà denominato nellaValuta di Denominazione del rispettivo Comparto (e il ValorePatrimoniale Netto per Azione verrà calcolato in questa Valuta diDenominazione); tuttavia, data l’ulteriore esposizione agli strumentifinanziari derivati, è possibile che il Valore Patrimoniale Nettopossa oscillare in funzione delle fluttuazioni del tasso di cambio trail BRL e la predetta Valuta di Denominazione. Tale variazione sirifletterà nell’andamento della rispettiva Classe di Azioni concopertura in BRL, che potrà pertanto discostarsi in misura

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significativa dall’andamento di altre Classi di Azioni del Comparto. Iprofitti, le perdite, i costi e le spese derivanti dalla strategia dicopertura delle Classi di Azioni con copertura in BRL qui descrittasaranno riflessi nel Valore Patrimoniale Netto della Classe diAzioni con copertura in BRL interessata. A fini di gestione delrischio, i rischi relativi alle Classi di Azioni con copertura in BRLsaranno misurati e monitorati in BRL.

Informazioni generaliGli investitori che acquistino qualsiasi Classe di Azioni tramite uncollocatore dovranno soddisfare i normali requisiti per l’apertura delconto previsti dal collocatore. La titolarità delle azioni nominative èattestata dall’iscrizione nel registro delle Azioni della Società. GliAzionisti riceveranno una conferma delle loro operazioni; nonvengono emessi certificati rappresentativi delle azioni nominative.

I certificati globali sono messi a disposizione ai sensi di un accordoavente ad oggetto certificati globali operativo con ClearstreamInternational ed Euroclear. Le Azioni detenute in forma di certificatoglobale vengono registrate nel registro delle azioni del Comparto anome del depositario comune di Clearstream International edEuroclear. Non verranno emessi certificati azionari materiali inrelazione ai certificati globali. I certificati globali possono esserescambiati con azioni nominative, ai sensi di accordi traClearstream International, Euroclear e l’Agente Centrale per iTrasferimenti.

Le informazioni sui certificati globali e sulle rispettive procedure dinegoziazione sono disponibili su richiesta presso il Team locale diassistenza agli investitori.

Le Azioni quotate saranno negoziate sul sistema multilaterale dinegoziazione, Euro MTF.

Negoziazione di Azioni dei CompartiNegoziazione giornalieraDi norma le negoziazioni di Azioni possono essere effettuate inqualsiasi giorno che sia un Giorno di Negoziazione del Compartointeressato. Gli ordini di sottoscrizione, rimborso e conversione diAzioni devono pervenire all’Agente per i Trasferimenti o al Teamlocale di assistenza agli investitori prima delle 12 antimeridiane oradi Lussemburgo di ogni Giorno di Negoziazione interessato (il“Punto di Cut-Off”). Tali ordini saranno evasi il giorno stesso e iprezzi applicati saranno quelli calcolati nel pomeriggio di quellostesso giorno. Ogni ordine di negoziazione ricevuto dall’Agente peri Trasferimenti o dal Team locale di assistenza agli investitori dopoil Punto di Cut-Off sarà trattato il Giorno di Negoziazionesuccessivo. A discrezione della Società, gli ordini di negoziazionetrasmessi da un agente per i pagamenti, da una bancacorrispondente o altro operatore incaricato delle negoziazioni perconto dei clienti sottostanti prima del Punto di Cut-Off, ma ricevutidall’Agente per i Trasferimenti o dal Team locale di assistenza agliinvestitori dopo il Punto di Cut-Off, possono essere trattati come sefossero stati ricevuti prima del Punto di Cut-Off. A discrezione dellaSocietà, i prezzi applicati agli ordini garantiti da fondi indisponibilipossono essere quelli calcolati nel pomeriggio del giorno seguentealla ricezione dei fondi disponibili. Ulteriori dettagli ed eccezionisono descritti di seguito nei paragrafi intitolati “Sottoscrizione diAzioni”, “Rimborso di Azioni” e “Conversione di Azioni”. Una voltapresentate, le richieste di sottoscrizione e le disposizioni dirimborso o di conversione sono irrevocabili ad eccezione del casodi sospensione o di rinvio (si vedano i paragrafi dal 30. al 33.dell’Allegato B) e delle richieste di annullamento pervenute primadelle ore 12 (ora di Lussemburgo).

Gli ordini impartiti tramite i distributori anziché direttamenteall’Agente per i Trasferimenti o al Team locale di assistenza agliinvestitori possono essere evasi con procedure diverse, chepotrebbero ritardarne la ricezione da parte dell’Agente per iTrasferimenti o del Team locale di assistenza agli investitori. Siconsiglia agli investitori di consultare il proprio collocatore prima diimpartire ordini d’investimento in qualsiasi Comparto.

Si ricorda agli Azionisti che gli Amministratori possono decidere dilimitare l’acquisto di Azioni in taluni Comparti, ivi compreso, a titoloesemplificativo ma non esaustivo, qualsiasi Comparto e/o strategiadi investimento di qualsiasi Comparto che sia divenuto un“elemento provvisto di un limite di capacità”, qualora ciò fossenell’interesse di tale Comparto e/o dei rispettivi azionisti, ivicompreso, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, il caso in cuiun Comparto o la strategia di investimento di un Compartoraggiunga dimensioni che, a parere della Società di Gestione e/odei Consulenti per gli Investimenti, possano compromettere larispettiva capacità di implementare la strategia di investimento,individuare investimenti idonei o gestire efficientemente gliinvestimenti esistenti. Quando un Comparto raggiunge il rispettivolimite di capacità, gli azionisti ne vengono informati e gliAmministratori sono di volta in volta autorizzati a deliberare a lorodiscrezione la chiusura del Comparto o di qualsiasi Classe diAzioni a nuove sottoscrizioni, in toto o in parte (ad eccezione diquelle effettuate mediante programmi d’investimento periodicoconcordati in via anticipata con la Società di Gestione a suadiscrezione) per un periodo predefinito o fino a nuovo ordine.Laddove un Comparto scendesse al di sotto del rispettivo limite dicapacità, ivi compreso, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, inconseguenza di rimborsi od oscillazioni del mercato, gliAmministratori potranno decidere, a loro assoluta discrezione, diriaprire il Comparto o qualsiasi Classe di Azioni su basetemporanea o permanente. Presso il Team locale di assistenzaagli investitori sono disponibili le informazioni circa eventualirestrizioni all’acquisto di Azioni di un Comparto in un determinatomomento.

Giorni di chiusura per le negoziazioniAlcuni Giorni di Negoziazione non saranno Giorni di Negoziazioneper determinati Comparti in cui, ad esempio, un importosostanziale del portafoglio sia scambiato su mercati chiusi per lenegoziazioni. In aggiunta, il giorno immediatamente precedente atale chiusura del mercato può essere un Giorno di chiusura per lenegoziazioni per il suddetto Comparto, in particolare nel caso in cuiil Punto di Cut-Off cada in un giorno in cui i mercati interessati sonogià chiusi alle contrattazioni, e pertanto i Comparti non saranno ingrado di intraprendere le opportune azioni sui mercati sottostantiper riflettere gli investimenti o i disinvestimenti di Azioni deiComparti effettuati in quel giorno. Un elenco dei Giorni diNegoziazione considerati, di volta in volta, Giorni di chiusura per lenegoziazioni per determinati Comparti è disponibile su richiestapresso la Società di Gestione e nella sezione Library all’indirizzowww.blackrock.com/uk/individual/education/library. Tale elenco èsoggetto a modifiche.

Disposizioni generaliIl rischio connesso alla spedizione per posta delle conferme e deglialtri documenti inviati per posta sarà a carico dell’investitore.

Prezzi delle AzioniTutti i prezzi vengono determinati dopo il termine ultimo per laricezione degli ordini di negoziazione (12 antimeridiane ora diLussemburgo) nel relativo Giorno di Negoziazione interessato. I

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prezzi vengono calcolati nella Valuta o nelle Valute diNegoziazione del relativo Comparto. Nel caso di Comparti per iquali ci sono due o più Valute di Negoziazione disponibili, se uninvestitore non specifica la sua scelta riguardo alla Valuta diNegoziazione al momento della negoziazione, verrà allora usata laValuta di Denominazione del relativo Comparto.

I prezzi delle Azioni al giorno precedente di quello di negoziazionepossono essere ottenuti in orario d’ufficio presso il Team locale diassistenza agli investitori e sul sito Web di BlackRock. Inoltre, essivengono pubblicati nei paesi dove sia richiesto dalle leggiapplicabili e, a discrezione degli Amministratori, in alcuni quotidianio piattaforme elettroniche in tutto il mondo. La Società declina ognie qualsiasi responsabilità per errori o ritardi o mancatapubblicazione dei prezzi. I prezzi storici di negoziazione per tutte leAzioni sono disponibili presso il Responsabile della Contabilità o ilTeam locale di assistenza agli investitori.

Qualora gli azionisti sottoscrivano o richiedano il rimborso di Azionicon un valore specifico, il numero delle Azioni negoziate ècalcolato dividendo il valore specifico per il Valore PatrimonialeNetto per Azione applicabile (che può essere arrotondato fino aquattro cifre decimali). Tale arrotondamento potrebbe risultare avantaggio del Comparto o dell’azionista. La conferma del ValorePatrimoniale Netto per Azione di ciascuna transazione saràriportata nel contratto.

Azioni di Classe A, di Classe AI, di Classe D, di Classe DD, diClasse E, di Classe I, di Classe J, di Classe S, di Classe SI, diClasse X e di Classe ZLe Azioni di Classe A, di Classe AI, di Classe D, di Classe DD, diClasse E, di Classe I, di Classe J, di Classe S, di Classe SI, diClasse X e di Classe Z possono di solito essere acquistate orimborsate al loro Valore Patrimoniale Netto. I prezzi possonoincludere, o essere maggiorati di, ove opportuno: (i) unaCommissione di Sottoscrizione; (ii) una commissione didistribuzione; e (iii) in limitate circostanze, rettifiche cherispecchiano gli oneri fiscali e i costi di negoziazione (si veda ilparagrafo 17.3 dell’Allegato B).

Azioni di Classe CLe Azioni di Classe C possono di norma essere acquistate orimborsate al loro rispettivo Valore Patrimoniale Netto. Nessunacommissione viene aggiunta o inclusa nell’importo pagabileall’acquisto o al rimborso, ma, ad eccezione delle Azioni deiReserve Fund, un’eventuale CDCV verrà dedotta dai ricavi deirimborsi, come descritto nella sezione “Commissioni e Spese” e alparagrafo 19. dell’Allegato B. I prezzi possono includere, o esseremaggiorati di, ove opportuno: (i) una commissione di distribuzione;e (ii) in limitate circostanze, rettifiche che riflettono gli oneri fiscali ei costi di negoziazione (si veda il paragrafo 17.3 dell’Allegato B).

Gli importi specifici delle commissioni e delle spese applicabili aciascuna Classe di Azioni sono spiegati più dettagliatamente nellasezione “Commissioni e Spese” e negli Allegati B, C ed E.

Sottoscrizione di AzioniSottoscrizioniLe richieste relative a prime sottoscrizioni di Azioni devono essereinoltrate tramite il modulo di sottoscrizione all’Agente per iTrasferimenti o al Team locale di assistenza agli investitori. Alcunidistributori possono consentire che gli investitori sottostantipresentino le richieste di sottoscrizione direttamente a loro per poiinoltrarle all’Agente per i Trasferimenti o al Team locale di

assistenza agli investitori. Tutte le prime sottoscrizioni di Azionidovranno avvenire completando il modulo di sottoscrizione darestituire per posta all’Agente per i Trasferimenti o al Team localedi assistenza agli investitori. In caso di mancata consegna delmodulo di sottoscrizione originale, l’esecuzione dell’operazione, edi conseguenza anche la possibilità di effettuare successivenegoziazioni delle Azioni, subiranno ritardi. Le successivesottoscrizioni di Azioni potranno essere effettuate per iscritto o amezzo fax e la Società di Gestione potrà, a sua discrezione,accettare singoli ordini di negoziazione pervenuti in altre forme dicomunicazione elettronica. All’investitore che non specifichi nellarichiesta di sottoscrizione la Classe di Azioni desiderata verrannoautomaticamente assegnate Azioni ad Accumulazione di ClasseA.

I moduli di richiesta e altri ordini di negoziazione devono conteneretutte le informazioni richieste, comprese (a titolo esemplificativo manon esaustivo) informazioni specifiche sulla Classe di Azioni, comel’International Securities Identification Number (ISIN) della Classedi Azioni in cui l’investitore intende negoziare. Qualora l’ISINindicato dall’investitore sia diverso da quello contenuto nelle altreinformazioni specifiche sulla Classe di Azioni fornite dall’investitorecon riferimento a tale ordine, si terrà conto dell’ISIN indicato e laSocietà di Gestione e l’Agente per i Trasferimenti provvederannoad evadere l’ordine, tenendo conto esclusivamente dell’ISINindicato.

Le sottoscrizioni di azioni nominative devono indicare un valoredefinito. Qualora opportuno potranno essere emesse frazioni diAzioni, ma i certificati globali saranno rappresentativi solo di Azioniintere.

La Società si riserva il diritto di rifiutare qualsiasi sottoscrizione diAzioni o di accettare qualsiasi richiesta solo in parte. Inoltre, leemissioni di Azioni di ciascuno dei Comparti possono essererimandate al Giorno di Negoziazione successivo o sospeseladdove il valore complessivo degli ordini per tutte le Classi diAzioni di quel Comparto superi un dato valore (attualmente fissatodagli Amministratori al 5% del valore del Comparto in questione) egli Amministratori ritengano che l’esecuzione di tali ordini nelrelativo Giorno di Negoziazione possa compromettere gli interessidegli azionisti esistenti. Ciò potrà avere come risultato il rinvio a undeterminato Giorno di Negoziazione degli ordini di sottoscrizione dialcuni azionisti e non di altri. Le richieste di sottoscrizione cosìposticipate verranno evase con priorità rispetto alle richiestesuccessive.

Gli investitori sono tenuti ad adempiere ai requisiti d’investimentorelativi alla Classe di Azioni in cui intendono investire (ad es.investimento minimo iniziale e tipologia di investitore specifica,secondo quanto precisato nella sezione “Classi e Tipologie diAzioni”). Qualora un investitore acquistasse Azioni in una Classe diAzioni per cui detto investitore non adempia ai requisiti stabiliti, gliAmministratori si riservano il diritto di rimborsare l’allocazionedell’investitore. In tal caso, gli Amministratori non sono obbligati afornire all’investitore un preavviso relativo alle azioni intraprese. GliAmministratori possono altresì decidere, previa consultazione eapprovazione dell’investitore non conforme ai requisiti, di trasferirel’investitore in una classe più appropriata del rispettivo Comparto(ove disponibile). Se l’investitore detiene Azioni di Classe X manon ha stipulato un contratto separato con l’entità pertinente delGruppo BlackRock (come indicato nella sezione “Classi eTipologie di Azioni”), gli Amministratori si riservano il diritto, conpreavviso di 30 giorni di calendario, di convertire la partecipazione

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dell’investitore in una Classe di Azioni diversa dalla Classe X delComparto di riferimento, senza consultare preventivamentel’investitore o richiederne l’approvazione.

Protezione dei datiI potenziali investitori e gli investitori sono invitati a consultarel’informativa sulla privacy della Società e della Società di Gestione,che viene fornita in allegato al modulo di sottoscrizione(l’“Informativa sulla privacy”).

L’Informativa sulla privacy spiega, tra l’altro, in che modo la Societàe la Società di Gestione trattano i dati personali delle personefisiche che investono nella Società o che fanno richiesta perinvestire nella Società, nonché come vengono trattati i datipersonali di amministratori, funzionari, dipendenti e titolaribeneficiari degli investitori istituzionali.

L’Informativa sulla privacy potrà essere di volta in volta aggiornata.L’informativa sulla privacy più recente è disponibile all’indirizzowww.blackrock.com.

Qualora si desiderino ulteriori informazioni sulla raccolta, l’utilizzo,la divulgazione, il trasferimento o il trattamento dei propri datipersonali o qualora si desideri esercitare uno dei diritti sui propridati personali ai sensi dell’Informativa sulla privacy, si prega diinoltrare le proprie domande o richieste a: The Data ProtectionOfficer, BlackRock, 12 Throgmorton Avenue, London, EC2N 2DL.

Regolamento dei CorrispettiviPer tutte le Azioni, il regolamento dei corrispettivi effettuato confondi disponibili, al netto degli oneri bancari, deve essere eseguitoentro tre Giorni Lavorativi dal relativo Giorno di Negoziazione,salvo quanto diversamente specificato nella nota contrattuale per icasi in cui la normale data di regolamento coincida con unafestività nel paese in cui è in vigore la valuta di regolamento. Se ilregolamento dei corrispettivi non viene eseguito in tempo (o se nonviene ricevuto un modulo di sottoscrizione completo relativamentealla sottoscrizione iniziale) l’assegnazione delle Azioni può venireannullata e al sottoscrittore può essere richiesto di risarcire ilrelativo collocatore e/o la Società (si veda paragrafo 27.dell’Allegato B).

Le istruzioni per il pagamento sono riassunte sul retro del presenteProspetto Informativo. Non saranno accettati contanti o assegni.

Il regolamento dei corrispettivi deve essere effettuato nella Valutadi Negoziazione del relativo Comparto o, se ci sono due o piùValute di Negoziazione per lo stesso Comparto, in quellaspecificata dall’investitore. Un investitore può, previo accordo conl’Agente per i Trasferimenti o il Team locale di assistenza agliinvestitori, consegnare all’Agente per i Trasferimenti qualsiasiprincipale valuta liberamente convertibile e l’Agente per iTrasferimenti provvederà alla necessaria operazione di cambio divaluta. Eventuali cambi di valuta verranno effettuati a spese e arischio dell’investitore.

La Società di Gestione può accettare, a sua discrezione,sottoscrizioni in titoli, o effettuate in parte in contanti e in parte intitoli, fermi restando gli importi minimi di sottoscrizione iniziale e gliimporti per le sottoscrizioni aggiuntive e a condizione che, inoltre, ilvalore di tale sottoscrizione in titoli (al netto di qualsiasicommissione e spesa relativa) sia pari al prezzo di sottoscrizionedelle Azioni. Tali titoli saranno valutati nel relativo Giorno diNegoziazione e, nel rispetto della legge lussemburghese, potranno

essere oggetto di una relazione speciale della Società diRevisione. Ulteriori dettagli relativi ai rimborsi in titoli sono descrittiai paragrafi 24. e 25. dell’Allegato B.

Sottoscrizione minimaL’importo minimo delle prime sottoscrizioni di qualsiasi Classe diAzioni di un Comparto è attualmente pari a 5.000 dollari USA(eccettuate: le Azioni della Classe AI, per le quali l’importo minimodi sottoscrizione è pari a 25.000 dollari USA, le Azioni della ClasseD, per le quali l’importo minimo di sottoscrizione è pari a 100.000dollari USA, le Azioni della Classe DD, per le quali è di 1 milione didollari USA, le Azioni delle Classi I, J, X e Z, per le quali l’importominimo di sottoscrizione è pari a 10 milioni di dollari USA, le Azionidl Classe S, per le quali è di 50 milioni di dollari USA e le Azioni diClasse SI, per le quali l’importo minimo di sottoscrizione è di 1miliardo di dollari USA). In ogni caso, la sottoscrizione minima saràaltresì accettata nell’importo approssimativamente equivalentenella Valuta di Negoziazione interessata. L’importo minimo per lesuccessive sottoscrizioni in aggiunta agli investimenti esistenti inqualsiasi Classe di Azioni di un Comparto è di 1.000 dollari USA, ol’importo approssimativamente equivalente. Tali importi minimipossono essere variati in casi particolari, in base al collocatore o ingenerale. Dettagli circa gli attuali importi minimi sono disponibilipresso il Team locale di assistenza agli investitori.

Conformità alle leggi e ai regolamenti applicabiliGli investitori che desiderano sottoscrivere Azioni devono fornireall’Agente per i Trasferimenti e/o alla Società di Gestione e/o alDepositario tutte le informazioni necessarie che essi possanoragionevolmente richiedere al fine di verificare l’identità deimedesimi in conformità ai regolamenti applicabili in Lussemburgosulla prevenzione dell’uso del settore finanziario a fini di riciclaggiodi denaro e, in particolare, in conformità alla circolare 13/556 dellaCSSF, e successive modifiche, riformulazioni o integrazioniapportate di volta in volta, nonché per attenersi agli obblighi diverifica emanati da autorità di vigilanza o governative oppure daaltre autorità pubbliche in relazione alle vigenti sanzioni finanziarieinternazionali. La mancata trasmissione di tali informazioni puòtradursi nel rifiuto da parte della Società di Gestione di un ordine disottoscrizione.

Inoltre, in conseguenza di qualsiasi altra legge o regolamentoapplicabile, ivi compresi a titolo esemplificativo ma non esaustivo,altre leggi pertinenti contro il riciclaggio di denaro, obblighi legatialle vigenti sanzioni finanziarie internazionali, ivi comprese lesanzioni inflitte dallo United States Office of Foreign Asset Control,dall’Unione europea e dalle Nazioni Unite, leggi fiscali e requisitinormativi, gli investitori possono essere tenuti, in talunecircostanze, a fornire una documentazione aggiuntiva al fine diconfermare la loro identità o altre informazioni pertinenti ai sensi ditali leggi e regolamenti, secondo quanto possa essere richiesto divolta in volta, anche in caso di investitori già esistenti. Qualsiasiinformazione fornita dagli investitori sarà utilizzata solo ai fini dellaconformità con questi requisiti e tutta la documentazione saràdebitamente restituita al relativo investitore. Fino a che l’Agente peri Trasferimenti e/o la Società di Gestione e/o il Depositario nonriceva la documentazione o le informazioni aggiuntive richieste,potrà esservi un ritardo nell’elaborazione di qualsiasi successivarichiesta di rimborso e la Società di Gestione si riserva il diritto, intutti i casi, di trattenere i proventi da rimborso fino a che non ricevala documentazione o le informazioni aggiuntive richieste.

L’Agente per i Trasferimenti dovrà sempre osservare gli obblighiimposti da qualsiasi legge, norma e regolamento applicabile con

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riferimento alla prevenzione del riciclaggio di denaro e, inparticolare, dalla legge del 12 novembre 2004 in materia di lotta alriciclaggio di denaro e al finanziamento al terrorismo e dallaCircolare della CSSF 13/556 del 16 gennaio 2013, e successivemodifiche, riformulazioni o integrazioni apportate di volta in volta.L’Agente per i Trasferimenti dovrà inoltre adottare procedure atte agarantire, per quanto possibile, che sia esso che i propri agentiosserveranno gli impegni summenzionati. In aggiunta, l’Agente peri Trasferimenti è tenuto legalmente a identificare l’origine dei fonditrasferiti, a condizione che tali doveri possano essere delegati,fermo restando il suo controllo e la sua responsabilità, aprofessionisti degli investimenti e a istituzioni del settore finanziarioa cui sarà richiesto di attivare una procedura di identificazioneequivalente a quella richiesta dalla legge lussemburghese.L’Agente per i Trasferimenti così come il Depositario che agiscanoper conto della Società possono richiedere in qualsiasi momentouna documentazione aggiuntiva relativamente all’ammissione diun investitore come azionista.

Rimborso di AzioniRichieste di RimborsoGli ordini di rimborso delle Azioni nominative devono essereinoltrati a mezzo fax o in forma scritta all’Agente per i Trasferimentio al Team locale di assistenza agli investitori e la Società diGestione può, a sua discrezione, accettare singoli ordini dinegoziazione pervenuti in altre forme di comunicazione elettronica.Alcuni distributori possono consentire agli investitori sottostanti disottoporre gli ordini di rimborso a loro per poi inoltrarli all’Agenteper i Trasferimenti o al Team locale di assistenza agli investitori. Inalternativa, possono essere inviati per iscritto o a mezzo faxall’Agente per i Trasferimenti o al Team locale di assistenza agliinvestitori, facendoli seguire da una conferma scritta (o istruzionifaxate) spedita per posta all’Agente per i Trasferimenti o al Teamlocale di assistenza agli investitori, salvo sia stata concordata unarinuncia generale contenente disposizioni di pagare i proventi dirimborso in un conto bancario specificato. In assenza dellaconferma scritta, la liquidazione dell’operazione potrebbe subiredei ritardi (si veda il paragrafo 27. dell’Allegato B). Le richieste dirimborso scritte (o le conferme scritte di tali richieste), che devonoindicare il nome o i nomi completi e l’indirizzo del titolare, il nomedel Comparto, la Classe azionaria (indicando se si tratta di Classidi Azioni a Distribuzione o ad Accumulazione) e il valore o ilnumero delle Azioni di cui si chiede il rimborso nonché le istruzionidettagliate di regolamento dei corrispettivi, devono esseresottoscritte da tutti i titolari. In caso di ordini di rimborso il cuiimporto o numero di Azioni sia di valore superiore rispetto al contodel richiedente, tali ordini verranno automaticamente evasi comese riguardassero la totalità delle Azioni presenti sul conto diquest’ultimo.

I rimborsi possono essere sospesi o differiti secondo quantodisposto ai paragrafi da 30. a 33. dell’Allegato B.

Regolamento dei corrispettiviFatto salvo il paragrafo 23. dell’Allegato B, i pagamenti dei rimborsisaranno normalmente eseguiti nella relativa Valuta diNegoziazione il terzo Giorno Lavorativo successivo al relativoGiorno di Negoziazione, a condizione che siano stati ricevuti irelativi documenti sopra elencati e qualsiasi informazioneapplicabile riguardante le disposizioni antiriciclaggio o sanzionifinanziarie internazionali. Dietro richiesta scritta fatta pervenireall’Agente per i Trasferimenti o al Team locale di assistenza agliinvestitori, il pagamento può essere effettuato in un’altra valuta chepuò essere liberamente acquistata dall’Agente per i Trasferimenti

con la relativa Valuta di Negoziazione e tale cambio tra valute saràeffettuato a spese dell’azionista.

I pagamenti dei rimborsi delle Azioni sono eseguiti tramite bonificosul conto bancario dell’azionista a spese dell’azionista. Gliinvestitori con conti bancari presso istituti dell’Unione Europeasono tenuti a fornire i codici IBAN (International Bank AccountNumber) e BIC (Bank Identifier Code, noto anche come codiceSWIFT) del proprio conto.

Gli Amministratori possono effettuare un pagamento di proventi darimborso in titoli, purché abbiano ricevuto il previo consenso di unazionista e fermi restando gli importi minimi di negoziazione epartecipazione. Tale rimborso in titoli sarà valutato nel relativoGiorno di Negoziazione e, nel rispetto della legge lussemburghese,potrà essere oggetto di una relazione speciale della Società diRevisione. Ulteriori dettagli relativi ai rimborsi in titoli sono descrittial paragrafo 25. dell’Allegato B.

Conversione di AzioniConversioni tra Comparti e Classi AzionarieGli Azionisti possono richiedere la conversione delle loropartecipazioni azionarie in Azioni della stessa Classe di Azioni dialtri Comparti, modificando in tal modo la composizione deirispettivi portafogli per adeguarla alla variabile dinamica deimercati.

Gli Azionisti possono altresì richiedere la conversione da unaClasse di Azioni di un Comparto a un’altra Classe di Azioni delmedesimo Comparto o di un Comparto diverso, o tra Azioni aDistribuzione e Azioni ad Accumulazione della stessa Classe o traAzioni dotate di copertura valutaria o Azioni sprovviste di coperturavalutaria della stessa Classe (laddove disponibili).

Inoltre gli investitori possono convertire una Classe di Azioni di unComparto Reporting nel Regno Unito, espressa in una valuta didenominazione, nell’equivalente Classe di Azioni a Distribuzione diun Comparto Non-reporting nel Regno Unito denominata nellastessa valuta. Si richiama l’attenzione degli investitori sul fatto chela conversione di una Classe di Azioni di un Comparto Reportingnel Regno Unito in una Classe di Azioni non appartenente a unComparto Reporting nel Regno Unito potrebbe configurarsi come“reddito percepito all’estero” derivante dall’eventuale cessionedella relativa partecipazione nel Comparto. In questo caso,qualsiasi plusvalenza realizzata dagli investitori sulla cessione delrelativo investimento (ivi compresa qualsiasi plusvalenza maturatain relazione al periodo in cui detenevano una Classe di Azioni di unComparto Reporting nel Regno Unito) potrebbe essereassoggettata a un’imposta sui redditi calcolata in base allapercentuale di imposizione adeguata. A questo proposito siinvitano gli investitori a rivolgersi ai loro consulenti fiscali.

Si richiama l’attenzione degli investitori sul fatto che unaconversione tra Azioni di diversi Comparti può dare origine a unevento immediatamente imponibile.

Considerate le notevoli differenze esistenti tra le normative fiscalinei diversi paesi, si invitano gli investitori a rivolgersi ai loroconsulenti fiscali per conoscere quali siano le implicazioni di taleconversione tenuto conto delle loro circostanze particolari.

Gli investitori possono richiedere la conversione della totalità o diuna parte delle loro partecipazioni azionarie, fermo restando chel’azionista soddisfi le condizioni applicabili all’investimento nella

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Classe di Azioni di destinazione (si veda la precedente sezione“Classi e tipologie di Azioni”). Tali condizioni comprendono, a titoloesemplificativo ma non esaustivo:

E soddisfare il requisito dell’importo minimo di investimento;

E dimostrare i requisiti di ammissibilità in qualità di investitore aifini dell’investimento in una determinata Classe di Azioni;

E dimostrare l’idoneità della struttura di commissioni della Classedi Azioni di destinazione; e

E soddisfare qualsiasi onere di conversione che possa essereapplicato

a condizione che la Società di Gestione, a sua discrezione, possadecidere di rinunciare ad uno qualsiasi di questi requisiti laddoveritenga che tale azione sia ragionevole e adeguata in virtù dellecircostanze.

In linea generale nessuna commissione di conversione è dovutaalla Società di Gestione dai titolari di Azioni di qualsiasi Classe.Tuttavia, in taluni casi potrebbero essere addebitati alcuni oneri diconversione (si consultino i paragrafi da 20. a 22. dell’Allegato B).

La conversione da una Classe di Azioni con CDCV, laddovequest’ultima sia ancora insoluta, non sarà considerata alla streguadi una conversione, bensì di un rimborso, pertanto sarà dovutal’eventuale CDCV applicabile all’atto della conversione. Laconversione e l’investimento in e da talune Classi di Azioni sono adiscrezione della Società di Gestione. É consentita la conversioneda qualsiasi Classe di Azioni in Azioni di Classe I, Classe X oClasse J a discrezione della Società di Gestione e sempre acondizione che gli investitori siano Investitori Istituzionali.

La Società di Gestione, a sua discrezione, può respingeredeterminate richieste di conversione qualora lo ritenga necessarioal fine di assicurare che le Azioni non siano detenute da, o perconto di, soggetti che non soddisfino le condizioni applicabiliall’investimento in una specifica Classe di Azioni, ovvero che inseguito alla conversione deterrebbero le Azioni in circostanze chedarebbero luogo a una violazione delle leggi o dei requisiti diqualsiasi paese o autorità governativa o competente da parte didetto soggetto o della Società, o che potrebbero avereconseguenze fiscali o pecuniarie negative per la Società stessa, ivicompreso qualsiasi requisito di registrazione previsto ai sensi delleleggi o delle normative in materia di strumenti finanziari od’investimento di qualsiasi paese o autorità. In aggiunta, la Societàdi Gestione può, a sua discrezione, rifiutare le conversioni traClassi di Azioni, laddove tale conversione presenti problematichedi conversione valutaria (ad esempio, se le relative valute nonpresentano sufficiente liquidità al momento della conversione).

Disposizioni per la conversioneDi norma le disposizioni per la conversione di azioni nominativedevono essere impartite all’Agente per i Trasferimenti o al Teamlocale di assistenza agli investitori in forma scritta o mediante fax(in un formato ritenuto accettabile dalla Società) e la Società diGestione può, a propria discrezione, accettare singole richieste diconversione pervenute tramite altre forme di comunicazioneelettronica. Le disposizioni impartite a mezzo fax devono essereseguite, in ogni caso, da una conferma scritta inviata a mezzo e-mail all’Agente per i Trasferimenti o al Team locale di assistenzaagli investitori. Il mancato invio di idonea conferma scritta potrebbe

ritardare la conversione. Alcuni distributori possono consentire agliinvestitori sottostanti di sottoporre gli ordini di conversione a loroper poi inoltrarli all’Agente per i Trasferimenti o al Team locale diassistenza agli investitori. Le disposizioni possono inoltre essereinviate per fax o per iscritto all’Agente per i Trasferimenti o al Teamlocale di assistenza agli investitori. Le richieste scritte diconversione (o le conferme scritte di tali richieste) devono indicareil nome o i nomi completi e l’indirizzo dell’Azionista o degli Azionisti,il nome del Comparto, la Classe azionaria (indicando se si tratta diAzioni a Distribuzione o ad Accumulazione), il valore o il numerodelle Azioni di cui si richiede la conversione e il Comparto nel qualedevono essere convertite (nonché la Valuta di Negoziazione delComparto, laddove ve ne sia più di una) e se si tratta di Azioni diun Comparto Reporting nel Regno Unito. Nel caso in cui unComparto interessato da una conversione abbia una diversaValuta di Negoziazione, tale valuta sarà convertita al tasso dicambio del Giorno di Negoziazione nel quale viene effettuata laconversione.

Le conversioni possono venire sospese o differite secondo quantodescritto ai paragrafi da 30. a 33. dell’Allegato B e un ordine diconversione in un Comparto che ecceda il 10% del valore dellostesso può non essere accettato, secondo quanto previsto alparagrafo 32. dell’Allegato B.

Diritto di conversioneAlcuni distributori permettono agli azionisti che hanno acquistatoAzioni per loro tramite di convertire le loro Azioni in azioni di alcunialtri comparti con una struttura di commissioni analoga, sempreche il distributore ritenga che la conversione sia consentita dallalegge e dalla normativa vigente. I dettagli relativi a tale diritto diconversione possono essere ottenuti dal proprio consulentefinanziario di fiducia.

Trasferimento di AzioniGli azionisti che detengono Azioni di qualsiasi Classe tramite undistributore o altro intermediario possono richiedere il trasferimentodelle proprie partecipazioni a un altro distributore o intermediarioche abbia un accordo con il Collocatore Principale. Il tal caso, iltrasferimento di Azioni di Classe C è soggetto al pagamento, afavore del distributore o intermediario preesistente, di eventualiCDCV ancora da saldare.

Importi minimi di negoziazione e d’investimentoLa Società può rifiutarsi di adempiere alle disposizioni di rimborso,conversione o trasferimento se tali disposizioni sono date inrelazione a una percentuale di investimento nella relativa Classe diAzioni il cui valore sia inferiore a 1.000 dollari USA o all’importoapprossimativamente equivalente nella relativa Valuta diNegoziazione, o se, eseguendo le suddette disposizioni, il valore ditale investimento diventi inferiore a 5.000 dollari USA (eccettuate leAzioni della Classe D, della Classe DD, della Classe I, della ClasseJ, della Classe S, della Classe SI, della Classe X e della Classe Zladdove non sia previsto alcun importo minimo d’investimentodopo che sia stato versato l’importo minimo di sottoscrizione). Taliimporti minimi possono essere variati in casi particolari, in base aldistributore o in generale. I dettagli su qualsiasi variazione degliattuali importi minimi precedentemente specificati sono disponibilipresso il Team locale di assistenza agli investitori.

Qualora, in seguito a rimborso, conversione o trasferimento, unAzionista detenga un quantitativo minimo di Azioni per un importopari o inferiore a 5 dollari USA (o equivalente in altra valuta), laSocietà di Gestione, a sua assoluta discrezione, potrà realizzare

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detto importo minimo e donare gli utili derivanti a un ente dibeneficenza avente sede legale nel Regno Unito e selezionatodalla Società di Gestione stessa.

Politica dei dividendiL’attuale politica degli Amministratori varia a seconda delComparto e della Classe di Azioni.

a) Comparto

I Comparti indicati di seguito distribuiscono reddito al lordo dellespese per tutte le classi di azioni a distribuzione:

Asia Pacific Equity Income FundAsian Multi-Asset Income FundEmerging Markets Equity Income FundDynamic High Income FundEuropean Equity Income FundGlobal Conservative Income FundGlobal Equity Income FundGlobal Multi-Asset Income FundNatural Resources Growth & Income FundSystematic Global Equity High Income Fund

Tutte le classi di azioni a distribuzione dei suddetti Comparti sonocontrassegnate da una “G” nella denominazione, ad eccezionedelle Classi di Azioni S, R e Y che distribuiscono al lordo per tutti iComparti.

Se i dividendi calcolati mensilmente in relazione alle Azioni aDistribuzione (S) sono inferiori alla Soglia del Dividendo, ciòsignifica che potrebbe esservi un disavanzo che potrebberichiedere il ricorso al capitale, con l’effetto quindi di ridurnel’importo. Questo rischio per la crescita del capitale èparticolarmente rilevante per le Azioni a Distribuzione (S) inquanto, per questa Classe di Azioni, una quota rilevante diqualsiasi pagamento dei dividendi potrebbe essere effettuatadecurtandola dal capitale in quanto il dividendo è calcolato sullabase del reddito lordo atteso. Pertanto, il capitale restituito tramite ildividendo non sarà disponibile per la futura crescita del capitale.

(b) Classe di Azioni

L’obiettivo di tutte le classi a distribuzione (Q) del SystematicGlobal Equity High Income Fund consiste nel mantenere unrendimento stabile per gli azionisti. A discrezione degliAmministratori, il dividendo può comprendere le distribuzioni dicapitale, le plusvalenze nette realizzate e non realizzate.

Per le Classi di Azioni ad Accumulazione, l’attuale politica consistenel non distribuire e nel reinvestire l’utile netto totale. A taleproposito, il reddito è detenuto nel Valore Patrimoniale Netto e siriflette nel Valore Patrimoniale Netto per azione della Classeinteressata. Per le Classi di Azioni a Distribuzione, l’attuale politicaprevede la sostanziale distribuzione dell’intero reddito prodottodagli investimenti (ove disponibile) nel periodo, dedotte le speseper le Classi di Azioni a distribuzione lorda, o dell’intero redditoprodotto dagli investimenti nel periodo e possibilmente una quotadel capitale, prima della deduzione delle spese, per le Classi diAzioni a distribuzione lorda. Per ulteriori informazioni riguardanti lepolitiche di distribuzione di ciascuna Classe di Azioni aDistribuzione, si rimanda alla successiva sezione “Calcolo deidividendi”.

Gli Amministratori possono inoltre decidere se e in quale misura idividendi possano includere distribuzioni da plusvalenze netterealizzate e non realizzate. Quando le Classi di Azione aDistribuzione riconoscono dividendi che comprendono plusvalenzenette realizzate o non realizzate o, in caso di Comparti cheeffettuano distribuzioni al lordo delle spese, i dividendi possonocomprendere il capitale sottoscritto iniziale. Si fa presente agliAzionisti che, in base alla legislazione locale in materia fiscale, idividendi così distribuiti possono essere considerati come redditoimponibile; a tale proposito gli Azionisti sono tenuti a consultare ipropri consulenti fiscali di fiducia.

Nel caso in cui il reddito dichiarato da un Comparto Reporting nelRegno Unito superi le distribuzioni effettuate, le eccedenzesaranno trattate alla stregua di dividendi e saranno assoggettateall’imposta sui redditi conformemente allo status fiscaledell’investitore.

La frequenza di distribuzione dei dividendi dei Comparti cheoffrono Classi di Azioni di Comparti Reporting nel Regno Unitodipende generalmente dal tipo di Comparto, secondo quantodescritto alla sezione “Classi e Tipologie di Azioni”.

Un elenco delle Valute di Negoziazione, delle Classi di Azioni conCopertura, delle Classi di Azioni a Distribuzione e adAccumulazione e delle Classi di Azioni di Comparti Reporting nelRegno Unito può essere richiesto presso la sede legale dellaSocietà e il Team locale di assistenza agli investitori.

Si prega di fare riferimento alla tabella seguente, intitolata “Calcolodei dividendi”, che definisce la metodologia di calcolo solitamenteapplicata per le Classi di Azioni a Distribuzione. Si prega di fareriferimento alla tabella seguente, intitolata “Dichiarazione,distribuzione o reinvestimento dei dividendi”, che definisce lametodologia di dichiarazione, distribuzione o reinvestimentosolitamente applicata per le Classi di Azioni a Distribuzione. Indeterminate circostanze specifiche, gli Amministratori possonoeffettuare distribuzioni aggiuntive dei dividendi o modificare lapolitica di una Classe di Azioni a Distribuzione.

A discrezione degli Amministratori potranno essere introdotteAzioni a Distribuzione con frequenze dei pagamenti diverse. Laconferma delle altre frequenze di distribuzione e della data dellaloro entrata in vigore può essere ottenuta presso la sede legaledella Società e il Team locale di assistenza agli investitori. LaSocietà potrà procedere ad accordi di perequazione del reddito alfine di assicurare che il livello del reddito netto maturato nell’ambitodi un Comparto (ovvero del reddito lordo in caso di Azioni aDistribuzione (G), Azioni a Distribuzione (S) e Azioni aDistribuzione (Y) e del reddito lordo e dell’eventuale Differenzialedei tassi d’interesse per Azioni a Distribuzione (R)) e attribuibile aciascuna Azione non sia inficiato dall’emissione, dalla conversioneo dal rimborso di azioni nell’arco di un periodo contabile.

In caso di acquisto di Azioni da parte di un investitore nel corso diun periodo contabile, il prezzo di sottoscrizione corrisposto per taliAzioni potrà intendersi comprensivo di un importo di reddito nettomaturato a decorrere dalla data dell’ultima distribuzione. Diconseguenza, in relazione alle Azioni a Distribuzione (M), Azioni aDistribuzione (S), Azioni a Distribuzione (R), Azioni a Distribuzione(Q), Azioni a Distribuzione (Y) o Azioni a Distribuzione (A), la primadistribuzione ricevuta da un investitore successivamenteall’acquisto potrà includere un risarcimento di capitale. Le Azioni ad

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Accumulazione non dovrebbero subire tali effetti in quanto nondistribuiscono reddito.

In caso di vendita di Azioni da parte di un investitore nel corso di unperiodo contabile, il prezzo di riscatto in relazione alle Azioni aDistribuzione (M), Azioni a Distribuzione (Q) o Azioni aDistribuzione (A) potrebbe intendersi comprensivo di un importo direddito netto maturato dalla data dell’ultima distribuzione. In casodi Azioni a Distribuzione (G), Azioni a Distribuzione (S) e Azioni aDistribuzione (Y), la perequazione sarà calcolata sul reddito lordodel Comparto; in caso di Azioni a Distribuzione (R), laperequazione sarà calcolata sul reddito lordo del Comparto esull’eventuale Differenziale dei tassi d’interesse attribuibile alleAzioni. Le Azioni ad Accumulazione non dovrebbero subire talieffetti in quanto non distribuiscono reddito.

L’elenco dei Comparti che procedono ad accordi di perequazionedel reddito con il rispettivo importo di reddito maturato compresonel prezzo giornaliero delle Azioni a Distribuzione (M), Azioni aDistribuzione (S), Azioni a Distribuzione (R), Azioni a Distribuzione(Q), Azioni a Distribuzione (Y) e Azioni a Distribuzione (A) saràdisponibile su richiesta presso la sede legale della Società.

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Calcolo dei dividendiSolitamente, il calcolo dei dividendi di ciascun tipo di Classe di Azioni a Distribuzione viene effettuato con le modalità indicate di seguito.La metodologia può cambiare a discrezione degli Amministratori.

Metodo di calcolo

Azioni a Distribuzione (D)

(che possono essere

definite utilizzando il

numero 1, ad es. A1)

Il calcolo del dividendo avviene con frequenza giornaliera in base al reddito maturato giornalmente (dedotte le spese) e al numero di Azioni incircolazione in quel giorno.

Successivamente verrà distribuito agli azionisti un dividendo complessivo mensile in base al numero di Azioni possedute e al numero digiorni di possesso nel periodo di competenza. I titolari delle Azioni a Distribuzione (D) avranno diritto di percepire i dividendi dalla data dellasottoscrizione a quella del rimborso.

Azioni a Distribuzione (M)

(che possono essere

definite utilizzando il

numero 3, ad es. A3)

Il calcolo del dividendo avviene con frequenza mensile (l’ultimo giorno lavorativo di ciascun mese solare) in base al reddito maturato nelperiodo di competenza del dividendo, dedotte le spese.

Il dividendo distribuito agli azionisti si basa sul numero di Azioni possedute alla fine del mese.

Azioni a Distribuzione (S)

(che possono essere

definite utilizzando il

numero 6, ad es. A6)

Il calcolo del dividendo viene effettuato a discrezione degli Amministratori in base al reddito lordo previsto in un dato periodo (tale periodosarà determinato di volta in volta dagli Amministratori) con l’obiettivo di fornire agli azionisti distribuzioni di dividendi compatibili su basemensile nel periodo di competenza.

A discrezione degli Amministratori, il dividendo può includere distribuzioni da capitale, plusvalenze nette realizzate e non realizzate.

Il calcolo del dividendo avviene con frequenza mensile (l’ultimo giorno lavorativo di ciascun mese solare) e il dividendo distribuito agli azionistisi basa sul numero di Azioni possedute alla fine del mese.

Azioni a Distribuzione (R)

(che possono essere

definite utilizzando il

numero 8, ad es. A8)

Il calcolo del dividendo viene effettuato a discrezione degli Amministratori in base al reddito lordo previsto e al Differenziale dei tassid’interesse derivante dalla copertura valutaria della Classe di Azioni in un dato periodo (tale periodo sarà determinato di volta in volta dagliAmministratori) con l’obiettivo di fornire agli azionisti distribuzioni di dividendi compatibili su base mensile nel periodo di competenza.

A discrezione degli Amministratori, il dividendo può includere distribuzioni da capitale, plusvalenze nette realizzate e non realizzate.L’inclusione dell’eventuale Differenziale dei tassi d’interesse derivante dalla copertura valutaria della Classe di Azioni nel calcolo deldividendo verrà considerata come distribuzione dal capitale o dalle plusvalenze in capitale.

Il calcolo del dividendo avviene con frequenza mensile (l’ultimo giorno lavorativo di ciascun mese solare) e il dividendo distribuito agli azionistisi basa sul numero di Azioni possedute alla fine del mese.

Azioni a Distribuzione (Q)

(che possono essere

definite utilizzando il

numero 5, ad es. A5)

Il calcolo del dividendo avviene con frequenza trimestrale in base al reddito maturato nel periodo di competenza del dividendo, dedotte lespese.

Il dividendo distribuito agli azionisti si basa sul numero di Azioni possedute alla data di dichiarazione.

Azioni a Distribuzione (A)

(che possono essere

definite utilizzando il

numero 4, ad es. A4)

Il calcolo del dividendo avviene con frequenza annuale (l’ultimo giorno lavorativo di ciascun esercizio finanziario) in base al reddito maturatonel periodo di competenza del dividendo, dedotte le spese.

Il dividendo distribuito agli azionisti si basa sul numero di Azioni possedute alla fine del periodo di un anno.

Azioni a Distribuzione (Y)

(che possono essere

definite utilizzando il

numero 9, ad es. Y9)

Il dividendo è calcolato a discrezione degli Amministratori sulla base del reddito lordo stimato su un determinato periodo (di volta in voltadefinito dagli stessi Amministratori), con l’intento di ottenere distribuzioni trimestrali di dividendi per gli azionisti, che su base annua sarannopari o maggiori della Soglia del Dividendo. Le distribuzioni trimestrali di dividendi potranno essere superiori alla Soglia del Dividendo, se subase annua il reddito sottostante generato dagli investimenti del Comparto sarà maggiore della Soglia del Dividendo.

A discrezione degli Amministratori, per garantire che il dividendo annuo sia almeno pari alla Soglia del Dividendo, quest’ultimo potràcomprendere distribuzioni di capitale nonché plusvalenze nette realizzate e non realizzate. La conseguenza di questa decisione potrebbeessere una minore capacità di incremento del capitale.

Agli azionisti viene versato un dividendo calcolato trimestralmente (l’ultimo giorno lavorativo di ciascun trimestre solare) sulla base delnumero di Azioni detenute alla fine del trimestre

Le classi di Azioni ad Accumulazione sono inoltre contrassegnate dal numero 2, ad es. Classe A2.

Le Azioni a Distribuzione con pagamento del dividendo al lordo delle spese sono inoltre denominate Azioni a Distribuzione (G), ad es.Classe A4(G). In caso di emissione di Azioni a Distribuzione (G), per le Azioni (D), (M), (Q) o (A), il metodo di calcolo riportato inprecedenza viene modificato tenendo conto che la distribuzione del reddito avviene al lordo delle spese. Le Azioni a Distribuzione (G)rappresentano la Classe di Azioni emessa in modo predefinito con riferimento ai Comparti Equity Income.

La maggior parte dei Comparti deduce i rispettivi oneri dai redditi prodotti dagli investimenti; tuttavia, alcuni Comparti possono dedurreuna parte o la totalità dei rispettivi oneri dal capitale. Sebbene ciò possa tradursi in distribuzioni di reddito più elevate, ciò può altresìequivalere a una minore crescita del capitale.

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Dichiarazione, pagamento e reinvestimento dei dividendiLa seguente tabella descrive il processo abituale per la dichiarazione e il pagamento dei dividendi, nonché le opzioni di reinvestimento adisposizione degli azionisti. La frequenza della dichiarazione può cambiare a discrezione degli Amministratori.

Classificazione dei

dividendi*

Dichiarazione Pagamento Reinvestimento automatico del

dividendo

Modalità di pagamento

Azioni a Distribuzione (D) Ultimo Giorno Lavorativo di ciascunmese solare nella(e) Valuta(e) diNegoziazione del relativo Comparto(o altro Giorno Lavorativodeterminato dagli Amministratori enotificato agli azionisti,possibilmente in anticipo).

Entro 1 mese solare dalladichiarazione agli azionisti detentoridi Azioni durante il periodosuccessivo alla dichiarazioneprecedente.

I dividendi verrannoautomaticamente reinvestiti inaltre Azioni dello stesso tipo edella stessa Classe del Compartoin oggetto, fatto salvo sediversamente richiestodall’azionista, per iscritto, al Teamlocale di assistenza agli investitorio tramite il modulo disottoscrizione compilato.

I dividendi (ove l’azionista abbiadebitamente informato per iscrittoil Team locale di assistenza agliinvestitori o tramite il modulo disottoscrizione compilato) sonoversati direttamente sul contocorrente bancario dell’azionistatramite bonifico telegrafico nellavaluta di negoziazione presceltada quest’ultimo, il quale si faràaltresì carico dei costi (salvoqualora diversamente concordatofra un investitore sottostante e ilrelativo distributore).

Azioni a Distribuzione (M) Entro 1 mese solare dalladichiarazione agli azionisti iscritti nelrelativo registro alla datacorrispondente al Giorno Lavorativoche precede la data di dichiarazione

Azioni a Distribuzione (S)

Azioni a Distribuzione (R)

Azioni a Distribuzione (Y) Ultimo Giorno Lavorativo di ciascuntrimestre solare nella(e) Valuta(e) diNegoziazione del relativo Comparto(o altro Giorno Lavorativodeterminato dagli Amministratori enotificato agli azionisti,possibilmente in anticipo).

Azioni a Distribuzione (Q) 20 marzo, 20 giugno, 20 settembree 20 dicembre (a condizione chetale giorno sia un Giorno Lavorativoovvero, in caso contrario, il GiornoLavorativo immediatamentesuccessivo).

Entro 1 mese solare dalla data delladichiarazione agli azionisti.

Azioni a Distribuzione (A) Ultimo Giorno Lavorativo di ciascunesercizio nella(e) Valuta(e) diNegoziazione del relativo Comparto(o altro Giorno Lavorativodeterminato dagli Amministratori enotificato agli azionisti,possibilmente in anticipo).

Entro 1 mese solare dalladichiarazione agli azionisti iscritti nelrelativo registro alla datacorrispondente al Giorno Lavorativoche precede la data didichiarazione.

* Le opzioni illustrate nel presente grafico si applicheranno altresì alle rispettive Classi di Azioni di Comparti Reporting nel Regno Unito e valgono sia per le distribuzioni nette che per quelle lorde.

Non sarà richiesta alcuna commissione di sottoscrizione o CDCV per le Azioni a Distribuzione di Classe A emesse per effetto delreinvestimento di dividendi.

Sarà bene ricordare che ai fini tributari nella maggior parte dei paesi i dividendi reinvestiti potranno essere considerati come redditipercepiti dagli azionisti. A tale proposito si invitano gli investitori a rivolgersi ai loro consulenti fiscali.

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Commissioni e speseSi prega di consultare l’Allegato E per un prospetto sinteticodelle commissioni e delle spese.Ulteriori informazioni sulle commissioni e sulle spese sono fornitenei paragrafi dal 18. al 25. dell’Allegato C. Le informazioni cheseguono devono essere lette unitamente a tali paragrafi.

Commissioni di GestioneLa Società corrisponde le commissioni di gestione annue descrittenell’Allegato E. Le commissioni di gestione variano in base alComparto e classe di azioni in cui l’azionista investe. Questecommissioni maturano quotidianamente, dipendono dal ValorePatrimoniale Netto del relativo Comparto e sono pagatemensilmente. Alcuni costi e commissioni, tra cui le commissioni aiConsulenti per gli Investimenti, sono corrisposte a valere sullacommissione di gestione.

Al fine di agevolare la realizzazione degli obiettivi di investimentodei Comparti di Riserva, in talune circostanze, incluso il caso in cuile condizioni di mercato determinino una diminuzione deirendimenti sugli investimenti sottostanti del Comparto, la Società diGestione può decidere di rinunciare al proprio diritto di percepiretotalmente l’importo delle commissioni di gestione a cui ha diritto inqualsiasi giorno o giorni specifici. La Società di Gestione puòesercitare la propria discrezione a questo proposito senzapregiudicare il proprio diritto a percepire l’importo totale dellacommissione di gestione in qualsiasi giorno futuro.

Commissioni di DistribuzioneLa Società corrisponde le commissioni annuali di distribuzione,così come dettagliato nell’Allegato E. Tali commissioni sonopagabili mensilmente, maturano quotidianamente e dipendono dalValore Patrimoniale Netto del relativo Comparto (riflettendo, oveapplicabile, qualsiasi rettifica al Valore Patrimoniale Netto delrelativo Comparto, secondo quanto descritto al paragrafo 17.3dell’Allegato B).

Commissioni per le Operazioni di prestito titoliIn relazione alle proprie attività, l’agente per le operazioni diprestito titoli, BlackRock Advisors (UK) Limited, ha diritto apercepire un compenso, in misura non superiore al 37,5% deiproventi netti delle attività stesse, con tutti i costi operativi decurtatidalla quota di BlackRock.

Commissione di AmministrazioneLa Società corrisponde una Commissione di Amministrazione allaSocietà di Gestione.

Il livello della Commissione di Amministrazione può variare adiscrezione degli Amministratori, secondo quanto concordato conla Società di Gestione, e saranno applicati tassi diversi a secondadei vari Comparti e delle varie Classi di Azioni emessi dallaSocietà. Gli Amministratori e la Società di Gestione hanno tuttaviaconcordato che la Commissione di Amministrazione attualmentecorrisposta non potrà superare lo 0,25% annuo. Tale commissionematura giornalmente, sulla base del Valore Patrimoniale Nettodella relativa Classe di Azioni, ed è esigibile mensilmente.

Gli Amministratori e la Società di Gestione fissano il livello dellaCommissione di Amministrazione a un tasso il cui obiettivo è quellodi garantire che le spese correnti di ciascun Comparto rimanganocompetitive se confrontate con un ampio mercato di prodotti diinvestimento simili a disposizione degli investitori nei Comparti,tenuto conto di una serie di criteri quali il settore di mercato di

ciascun Comparto e la performance del Comparto con riferimentoal proprio gruppo di pari.

La Commissione di Amministrazione viene utilizzata dalla Societàdi Gestione per coprire tutte le spese e tutti i costi amministrativi eoperativi, fissi e variabili, sostenuti dalla Società, ad eccezionedelle Commissioni di Custodia, delle Commissioni di Distribuzionee delle Commissioni per le Operazioni di prestito titoli, di eventualicommissioni d’impegno derivanti da prestiti (ivi comprese, permaggiore chiarezza, eventuali commissioni d’impegno dovute alprestatore), nonché le spese relative alle richieste di rimborso diritenute d’acconto (all’interno o al di fuori dell’Unione europea – siveda la sezione “Altre Commissioni” di seguito) (più eventualiimposte o interessi maturati sulle stesse) e qualsiasi imposta incapo all’investimento o alla Società.

Queste spese operative e di amministrazione comprendono tuttele spese di terzi e gli altri costi recuperabili sostenuti da o per contodella Società di volta in volta, ivi comprese, a titolo esemplificativo,ma non esaustivo, le commissioni del responsabile contabile delcomparto, le commissioni per l’agente per i trasferimenti (ivicompreso il subagente per i trasferimenti e i costi di negoziazioneassociati alla piattaforma), tutti i costi professionali, quali le speseper consulenze, le spese legali, le spese per consulenze fiscale eper revisioni contabili, le commissioni per gli Amministratori (perquegli Amministratori che non sono dipendenti del GruppoBlackRock), le spese viaggio, le spese vive in misura ragionevole, icosti di stampa, pubblicazione, traduzione e tutti gli altri costirelativi alla reportistica agli Azionisti, di deposito secondo quantoprevisto dalle norme vigenti e le commissioni concernenti laconcessione di licenze, gli oneri per le banche corrispondenti e altriistituti di credito, i costi per software e manutenzione informatica, icosti e le spese operativi attribuiti al Team locale di assistenza agliinvestitori e altri servizi globali di amministrazione prestati dallevarie società del Gruppo BlackRock.

La Società di Gestione si accolla il rischio di garantire che le spesecorrenti dei Comparti rimangano competitive. Di conseguenza, laSocietà di Gestione ha diritto a trattenere qualsiasi importo dellaCommissione di Amministrazione ad essa corrisposto che siasuperiore alle spese effettive sostenute dalla Società in qualsiasiperiodo, mentre qualsiasi costo e spesa sostenuto dalla Società inqualsiasi periodo che sia superiore all’importo della Commissionedi Amministrazione corrisposta alla Società di Gestione dovràessere sostenuto dalla Società di Gestione o da un’altra societàdel Gruppo BlackRock.

Commissioni di ricercaIn conformità alle nuove norme che entreranno in vigore a gennaio2018 ai sensi della direttiva europea 2014/65/UE relativa ai mercatidegli strumenti finanziari, detta "MiFID II", per i propri compartiimpattati dalla MiFID II ("Comparti interessati dalla MiFID II") ilGruppo BlackRock non pagherà più le ricerche esterne a valeresulle commissioni di negoziazione a carico del cliente.

Il Gruppo BlackRock coprirà tali costi con risorse proprie. IComparti impattati dalla MiFID II includono quelli che hannonominato come proprio gestore degli investimenti una societàMiFID del Gruppo BlackRock, o in cui la gestione degli investimentiè stata delegata da tale società ad una società collegata estera.

I comparti che hanno nominato per la prestazione del servizio digestione del portafoglio direttamente una società estera collegataal Gruppo BlackRock in un paese terzo (ossia non facente parte

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dell'Unione europea) non rientrano nel campo di applicazione dellaMiFID II e saranno soggetti alle normative locali ed alle prassi dimercato che disciplinano la ricerca esterna nel paese in cui si trovala società collegata. Pertanto, è possibile che i costi della ricercaesterna continuino ad essere coperti a valere sull'attivo deicomparti. L'elenco dei suddetti comparti è disponibile su richiestapresso la Società di Gestione o sul sito BlackRock:

https://www.blackrock.com/international/individual/en-zz/mifid/research/bgf.

Laddove gli investimenti siano effettuati in comparti nonappartenenti al Gruppo BlackRock, gli stessi continueranno adessere soggetti alla strategia adottata nello specifico caso dalgestore esterno per coprire le spese di ricerca esterna. È possibileche questo approccio sia differente rispetto a quello adottato dalGruppo BlackRock, e lo stesso può prevedere anche il prelievo dispese di ricerca congiuntamente alle commissioni di negoziazione,nel rispetto della normativa applicabile e delle prassi di mercato.Pertanto, è possibile che i costi della ricerca esterna continuino adessere coperti a valere sull'attivo del comparto.

Altre CommissioniSono inoltre a carico della Società le commissioni a favore delDepositario e gli eventuali costi professionali relativi a recuperi diritenute alla fonte nell'Unione europea. Eventuali commissionid’impegno derivanti da prestiti o costi relativi al recupero dellaritenuta alla fonte saranno allocati tra i relativi Comparti secondoun criterio imparziale ed equo. Tutti gli eventuali costi relativi alrecupero di ritenute d'acconto al di fuori dell'UE (maggiorati dieventuali imposte o interessi applicabili) saranno pagati dallaSocietà e ripartiti fra i rispettivi Comparti secondo un criterioimparziale ed equo. Poiché, ad oggi, la Società ha ottenuto undiscreto livello di successo nelle proprie richieste di rimborso delleritenute d’acconto nell'UE (pagate dalla Società stessa), in futuro icosti legati ai recuperi delle ritenute d'acconto al di fuori dell'UEnon saranno più pagati a valere sulla Commissione diAmministrazione, bensì direttamente dalla Società e sarannoripartiti fra i rispettivi Comparti secondo un criterio imparziale edequo.

Queste commissioni (più le eventuali imposte applicabili) sonogeneralmente distribuite tra i rispettivi Comparti in modo equo, adiscrezione degli Amministratori.

Per quanto riguarda il solo Comparto India Fund, le commissioni espese aggiuntive sono a carico del Comparto come descritto alparagrafo 24. dell'Allegato C (Informazioni supplementari).

Commissione di SottoscrizioneIn caso di sottoscrizione di Azioni, una Commissione diSottoscrizione, pagabile al Collocatore Principale, non superiore al5% può essere aggiunta al prezzo delle Azioni di Classe A, delleAzioni di Classe AI, delle Azioni di Classe D e delle Azioni diClasse DD. Una Commissione di Sottoscrizione non superiore al3% può essere aggiunta, nel rispetto dei termini previsti daidistributori, al prezzo di alcune Azioni di Classe E (si vedal’Allegato E per i relativi dettagli). Non è prevista alcunacommissione di sottoscrizione per l’acquisto di Azioni dei CompartiReserve Fund.

Commissione Differita Condizionata di VenditaUna CDCV pari all’1% sarà dedotta dai proventi dei rimborsi edovrà essere pagata in caso di rimborso da tutte le Azioni di

Classe C di tutti i Comparti (ad eccezione dei Reserve Funds),salvo qualora la titolarità di tali Azioni si sia protratta per oltre unanno.

Ulteriori informazioni sulla CDCV sono contenute nel paragrafo 19.dell’Allegato B.

Commissioni di ConversioneDistributori selezionati possono applicare commissioni diconversione a ogni conversione di Azioni da un Reserve Fund inAzioni di un altro Comparto della Società o in caso di conversionieccessivamente frequenti (si vedano i paragrafi da 20. a 22.dell’Allegato B per ulteriori dettagli).

Commissioni di RimborsoQualora gli Amministratori lo ritengano opportuno, a un azionistapuò essere chiesto di corrispondere una commissione di rimborsomassima del 2% se gli Amministratori hanno fondate ragioni disospettarlo di eccessiva frequenza delle operazioni ai sensi dellasezione “Politica sull’Eccessiva frequenza delle operazioni”. Talecommissione sarà attribuita ai Comparti, e gli azionisti passibili dicorrispondere tale commissione verranno informati nelle loro notecontrattuali in merito a tale applicazione. Tale commissione andràad aggiungersi a qualsiasi commissione di conversione o divendita differita applicabile.

Informazioni generaliCol passare del tempo, i suddetti diversi sistemi di commissionipossono far sì che Classi di Azioni diverse dello stesso Compartoche erano state comprate nello stesso momento producano redditida investimento diversi. In questo contesto gli investitoripotrebbero anche voler prendere in considerazione i servizi fornitidal loro collocatore in relazione alle loro Azioni.

La Società di Gestione può corrispondere commissioni e spese alCollocatore Principale, il quale a sua volta può corrisponderecommissioni ad altri distributori, secondo quanto previsto alparagrafo 22. dell’Allegato C, laddove consentito dalle legislazionilocali applicabili.

Regime tributarioIl seguente sommario si basa sulle procedure e sulle leggiattualmente applicabili, che sono soggette a cambiamenti.

Gli Azionisti sono invitati a informarsi, ed eventualmente adapprofondire l’argomento con i propri consulenti di fiducia,sulle possibili conseguenze fiscali della sottoscrizione,dell’acquisto, della partecipazione, del rimborso, dellaconversione o della vendita di Azioni, nonché degli effetti dieventuali politiche di perequazione applicabili in relazione alleazioni, ai sensi delle normative vigenti nei rispettivi paesi dicittadinanza, residenza o domicilio. Si tenga inoltre presenteche le aliquote impositive, le basi imponibili e le esenzionifiscali possono variare nel tempo.

Per ulteriori informazioni sul regime tributario della SocietàControllata e di India Fund, si rimandano gli investitori allasezione “La Società Controllata” e “Regime tributario dellaSocietà Controllata e dell’India Fund” all’Allegato C.

LussemburgoAi sensi della legge e della prassi attualmente vigenti inLussemburgo, la Società non è soggetta ad alcuna impostalussemburghese sul reddito o sulle plusvalenze, né i dividendi

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pagati dalla Società sono soggetti ad alcuna ritenuta d’acconto inLussemburgo. Tuttavia, la Società è soggetta in Lussemburgo auna tassa annua dello 0,05%, o, nel caso dei Reserve Funds edelle Azioni di Classe I, di Classe J e di Classe X, dello 0,01%annuo, del Valore Patrimoniale Netto, pagabile trimestralmentesulla base del valore del patrimonio netto dei relativi Comparti allafine del trimestre di competenza. L’emissione di Azioni inLussemburgo non richiede il pagamento di alcuna imposta di bolloo altra tassa.

Alle Azioni di Classe I, di Classe J e di Classe X spettal’agevolazione fiscale dell’aliquota allo 0,01%, in virtù didisposizioni legali e fiscali lussemburghesi, per quanto diconoscenza della Società alla data del presente Prospettoinformativo ed al momento dell’accettazione di successiviinvestitori. Questo regime fiscale è comunque soggetto adinterpretazioni sullo stato di Investitore Istituzionale da parte delleautorità competenti e potrebbe non essere permanente.L’eventuale riclassificazione dello stato d’investitore ad opera diun’autorità competente può assoggettare tutte le Azioni di Classe I,di Classe J e di Classe X all’aliquota fiscale dello 0,05%.

Ai sensi della legge fiscale in vigore in Lussemburgo alla data delpresente Prospetto informativo, gli Azionisti non sono soggetti inLussemburgo ad alcuna ritenuta fiscale o imposta sulleplusvalenze, sul reddito, tassa di successione o altre imposte(eccettuati gli Azionisti domiciliati, residenti o che dispongano diuna stabile organizzazione in Lussemburgo). Gli Azionisti nonresidenti non sono soggetti, in Lussemburgo, ad alcuna impostasulle plusvalenze realizzate a decorrere dal 1° gennaio 2011, inseguito alla cessione di Azioni detenute nella Società.

Regno UnitoLa Società non è domiciliata nel Regno Unito ai fini fiscali ed èintenzione degli Amministratori continuare a svolgere le attivitàdella Società in modo che essa non sia domiciliata fiscalmente nelRegno Unito. Di conseguenza, non dovrebbe essere soggetta alregime fiscale vigente nel Regno Unito (ad eccezione dei redditiper i quali ciascun investitore sia intrinsecamente soggetto alsuddetto regime tributario). Ogni utile realizzato da un Azionistaresidente nel Regno Unito tramite la vendita delle Azioni dellaSocietà non appartenenti a un Comparto Reporting nel RegnoUnito sarà considerato un “reddito percepito all’estero” e quindisoggetto ad imposta. Gli azionisti residenti nel Regno Unitosaranno probabilmente soggetti ad imposta sul reddito su qualsiasidividendo dichiarato in relazione al possesso di azioni dellaSocietà, anche qualora si avvalgano dell’opzione di reinvestimentodei dividendi.

I dividendi da comparti esteri percepiti dagli investitori e soggetti aimposta sul reddito nel Regno Unito saranno tassati in qualità didividendi detenuti dagli investitori, a condizione che il compartonon detenga, in qualsiasi momento durante il periodo didistribuzione, più del 60% del proprio patrimonio in attività fruttiferedi interessi (o economicamente analoghe). A decorrere dal 6 aprile2016 alle distribuzioni di dividendi non è più applicabile il creditod’imposta nozionale del 10%. Al contrario, per le persone fisiche dinazionalità britannica è stata introdotta un’indennità su dividendiesente da imposta pari a £ 2.000. I dividendi percepiti al di sopra ditale soglia saranno tassati al 7,5% rispetto ai contribuenti soggettiad aliquota fiscale di base, al 32,5% rispetto ai contribuenti soggettiad aliquota fiscale maggiorata e al 38,1% rispetto ai contribuentisoggetti ad aliquota fiscale addizionale.

Laddove il comparto detenga più del 60% del proprio patrimonio inattività fruttifere di interessi (o economicamente analoghe), leeventuali distribuzioni percepite da investitori britannici soggetti aimposta sui redditi saranno trattate alla stregua di pagamenti diinteressi annui. A tali distribuzioni si applicheranno le aliquoted’imposta previste per gli interessi (Sezione 378A ITTOIA 2005).

Si richiama l’attenzione delle persone fisiche residenti nel RegnoUnito sugli articoli da 714 a 751 della Legge sull’Imposta suiRedditi del 2007, che contengono disposizioni volte a impedirel’elusione dell’imposta sui redditi mediante operazioni ditrasferimento di redditi a persone fisiche o giuridiche estere (ivicomprese le società), le quali possono pertanto incorrerenell’imposta sui redditi non distribuiti e sugli utili della Società.

Le disposizioni dell’articolo 13 TCGA (Legge sulla tassazione degliutili imponibili) del 1992 possono essere applicate agli investimentinella Società. Nel caso in cui almeno il 50% delle Azioni siadetenuto da non più di cinque azionisti, i soggetti britannicieventualmente in possesso di oltre il 25% delle Azioni(congiuntamente a parti correlate) saranno tassati in base allerispettive quote di utile imponibile realizzato dal Comparto,calcolato ai fini tributari nel Regno Unito.

In caso di decesso di un azionista persona fisica residente edomiciliato nel Regno Unito, il patrimonio di tale azionista (esclusele Classi di Azioni di un Comparto Reporting nel Regno Unito)potrà essere utilizzato per pagare l’imposta sul reddito su tutti gliutili maturati. L’imposta di successione può essere dovuta,tenendo conto di qualsiasi valida esenzione dalla medesima, sulvalore dell’investimento dopo la deduzione dell’imposta sul reddito.

Un azionista persona giuridica con sede nel Regno Unito puòessere soggetto a imposizione fiscale nel Regno Unito in relazioneal proprio investimento nel Comparto. Ai sensi delle disposizionidel Capitolo 3 Parte 6 del Corporation Tax Act del 2009, a taleazionista potrebbe essere richiesto di misurare il valore del suoinvestimento raffrontandolo con il valore equo contabile, cosicchéqualsiasi aumento o diminuzione del valore delle Azioni potrannoessere considerati quali ricavi o deduzioni ai fini dell’imposizionetributaria sulla società.

Si richiama l’attenzione degli Azionisti residenti nel Regno Unito ascopi fiscali che la legislazione relativa alle “società esterecontrollate” di cui alla Parte 9A del TIOPA del 2010 si applica aqualunque società residente nel Regno Unito che, da sola ounitamente a soggetti connessi o associati alla stessa a fini fiscali,si ritiene che partecipi al 25% o più degli eventuali utili imponibili diuna società non residente nel Regno Unito, laddove tale societànon residente nel Regno Unito sia controllata da residenti nelRegno Unito e adempia a determinati altri criteri (in generale siaresidente in una giurisdizione a bassa imposizione fiscale). Ladefinizione di “Controllo” è contenuta nel Capitolo 18, Parte 9A delTIOPA del 2010. Una società non residente nel Regno Unito ècontrollata da soggetti (siano essi società, persone fisiche o altro)residenti nel Regno Unito a fini fiscali, oppure è controllata da duesoggetti congiuntamente, uno dei quali è residente nel RegnoUnito a fini fiscali e detiene almeno il 40% delle partecipazioni, deidiritti e dei poteri, in virtù dei quali entrambi i soggetti controllano lasocietà non residente nel Regno Unito, e l’altro detiene almeno il40% e non più del 55% di tali partecipazioni, diritti e poteri. Inapplicazione di queste disposizioni, gli Azionisti potrebbero essereassoggettati all’imposta britannica sulle società, con riferimento alreddito del Comparto.

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A livello generale, la Società intende detenere gli attivi deiComparti per fini di investimento e non di negoziazione. Ancheladdove l’Amministrazione tributaria e doganale britannica (HerMajesty’s Revenue & Customs, “HMRC”) argomentasse consuccesso che un Comparto effettua negoziazioni commerciali aifini fiscali del Regno Unito, si prevede che vengano soddisfatte lecondizioni di esenzione della Società di Gestione (InvestmentManagement Exemption, “IME”), sebbene non possa esserefornita alcuna garanzia a tal proposito. Presupponendo che irequisiti IME vengano soddisfatti, il Comparto non dovrebbeessere soggetto alle imposte vigenti nel Regno Unito conriferimento ai proventi/utili conseguiti sui propri investimenti (adeccezione dei redditi per i quali ciascun investitore siaintrinsecamente soggetto al regime tributario vigente nel RegnoUnito). E ciò sulla base del fatto che gli investimenti detenuti daiComparti soddisfano la definizione di “operazione specifica”contenuta nel The Investment Manager (Specified Transactions)Regulations (Regolamento sulle Operazioni Specifiche del Gestoredegli Investimenti) del 2009. Si prevede che gli attivi detenuti dallaSocietà soddisfino la definizione di “operazione specifica”, sebbenenon possa essere fornita alcuna garanzia a tal proposito.

Laddove la Società non soddisfacesse le condizioni IME o gliinvestimenti detenuti non venissero considerati “operazionispecifiche”, ciò potrebbe condurre a una dispersione fiscale neiComparti.

Oltre a quanto summenzionato, laddove la HMRC argomentassecon successo che un Comparto effettua negoziazioni commercialiai fini fiscali del Regno Unito, i rendimenti conseguiti dal Compartoin virtù della propria partecipazione nel sottostante potrebberodover essere ricompresi nel calcolo dei “redditi” del Comparto conl’obiettivo di conteggiare il relativo importo da distribuire agliinvestitori al fine di soddisfare i requisiti per i Comparti Reportingnel Regno Unito. Si presume tuttavia che gli investimenti detenutidai Comparti dovrebbero rispondere ai requisiti della definizione di“operazione d’investimento” contenuta nella normativa TheOffshore Funds (Tax) Regulations 2009 (la “Normativa”), entrata invigore il 1° dicembre 2009. Pertanto, si presume che questiinvestimenti debbano essere considerati “operazioni noncommerciali” secondo quanto sottolineato nel regolamento. Taleipotesi si fonda sul fatto che la Società soddisfa sia il requisito di“equivalenza” che quello dell’effettiva diversificazione nell’assettoproprietario (“genuine diversity of ownership”) definiti nellaNormativa. Sulla base del fatto che la Società è un OICVM, siprevede che sarà considerata “equivalente”. Le Azioni di ciascunComparto dovranno essere ampiamente disponibili. I Compartisono rivolti alle categorie di investitori retail e Investitori Istituzionali.Le Azioni dei Comparti dovranno essere commercializzate e resedisponibili in modo sufficientemente ampio per raggiungere lecategorie di investitori previste e con modalità adeguate perattrarre dette categorie di investitori. Su questa base, si prevedeche sarà soddisfatto il requisito dell’effettiva diversificazionenell’assetto proprietario.

Comparti Reporting nel Regno UnitoNel mese di novembre 2009, il Governo del Regno Unito haadottato lo Statutory Instrument 2009 / 3001 (The Offshore Funds(Tax) Regulations 2009), che definisce un nuovo quadro per latassazione degli investimenti in comparti esteri e che si basa sullapossibilità di un comparto di optare per un regime di reporting(“Comparti Reporting nel Regno Unito”) o meno (“Comparti Non-reporting nel Regno Unito”). Ai sensi del regime, gli investitori inComparti Reporting nel Regno Unito sono assoggettati alle

imposte sulla quota di reddito del Comparto Reporting nel RegnoUnito ascrivibile alla loro partecipazione nel Comparto, sia essodistribuito o meno, ma qualsiasi utile derivante dalla cessione didetta partecipazione è soggetto alla tassa sui capital gain.

Il regime dei Comparti Reporting nel Regno Unito è stato applicatoalla Società a partire dal 1° settembre 2010.

L’elenco dei Comparti ai quali è stata attualmente attribuita laqualifica di Comparto Reporting nel Regno Unito è disponibile sulsito https://www.gov.uk/government/publications/offshore-funds-list-of-reporting-funds.

In caso di ottenimento della certificazione, i proventi percepiti daazionisti che siano contribuenti britannici (ovvero residenti nelRegno Unito ai fini fiscali) in seguito alla cessione o allaconversione di Azioni della Società (tranne nel caso in cui talioperazioni non rientrino nell’attività di intermediazione mobiliare)saranno considerati una plusvalenza e soggetti all’impostabritannica sulle plusvalenze. Diversamente, saranno assoggettatiall’imposta sui redditi. Nel caso di persone fisiche fiscalmentedomiciliate al di fuori del Regno Unito, le implicazioni fiscali inrelazione ai proventi da cessioni dipenderanno dal fatto che taliproventi siano stati o meno percepiti nel Regno Unito. Si richiamal’attenzione sulla complessità degli emendamenti apportati alFinance Bill 2008 in merito all’imposizione nel Regno Unito dellepersone fisiche residenti nel Regno Unito ma domiciliate all’estero.Pertanto, gli investitori soggetti a imposizione in base alpercepimento dovranno consultare il proprio consulente.

Ai sensi della Regulation 90 del The Offshore Funds (Tax)Regulations (Regolamento (Fiscale) dei fondi offshore) 2009, lerelazioni per gli investitori sono consultabili entro sei mesi adecorrere dalla chiusura del periodo contabile interessatoall’indirizzo www.blackrock.co.uk/reportingfundstatus. Obiettivo deiregolamenti sulla Rendicontazione dei Comparti Offshore consistenel mettere a disposizione, su un sito Web accessibile agliinvestitori britannici, i dati relativi al reddito da dichiarare. Inalternativa, gli Azionisti possono richiedere una copia cartacea deidati relativi al Comparto Reporting per l’esercizio desiderato. Lerichieste devono essere inoltrate per iscritto al seguente indirizzo:

Head of Product Tax, BlackRock Investment Management (UK)Limited, 12 Throgmorton Avenue, London, EC2N 2DL.

Le suddette richieste devono pervenire entro tre mesi a decorreredalla chiusura del periodo contabile interessato. Salvo diversaindicazione opportunamente fornita alla Società di Gestione nellemodalità sopra indicate, resta inteso che gli investitori nondesiderano ricevere la relazione se non tramite accesso alsuddetto sito Web.

Hong KongL’imposta sui profitti di Hong Kong viene addebitata sui profittipercepiti a Hong Kong da un fondo offshore che svolga attivitàcommerciali, fanno affari o conducono attività professionali a HongKong. Il Comparto ritiene di avere diritto, in quanto compartoestero, all’esenzione da questa imposta con riferimento ai profittiderivanti da (i) “operazioni specifiche” (secondo la definizione dellaRevenue Ordinance 2006 (l’“Ordinanza”)) predisposta da BAMNA,un “soggetto specifico” (secondo la definizione dell’Ordinanza), e(ii) operazioni “occasionali” effettuate nell’esecuzione di operazionispecifiche. Tuttavia, anche altre tipologie di operazioni in cui ilComparto è impegnato possono essere soggette a questa imposta

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e laddove le operazioni “occasionali” del Comparto superassero il5% delle operazioni totali effettuate, tali operazioni occasionalisarebbero soggette all’imposta sui profitti.

Repubblica Popolare Cinese (“RPC”)Ai sensi della vigente disciplina fiscale, i dividendi originati nellaRPC e gli interessi derivanti da obbligazioni non governativecorrisposti ai Comparti interessatia fini fiscali, sono soggetti ad unaritenuta alla fonte pari al 10%, salvo qualora sia applicataun'aliquota ridotta ai sensi di una convenzione fiscale applicabile.

Il 14 novembre 2014, il Ministro delle Finanze, la China SecuritiesRegulatory Commission e l'Amministrazione statale delle imposte,sulla base dell’approvazione del Consiglio di Stato, hannoemanato in via congiunta la Circolare 79, che prevede l'esenzionetemporanea di QFII e RQFII dalle imposte sulle plusvalenze dicapitale derivanti dalle negoziazioni di azioni ed altri investimenti inpartecipazioni azionarie effettuate il 17 novembre 2014 osuccessivamente. In seguito, sono state emanate le Circolari 81 e127 che prevedevano una temporanea esenzione fiscale sulleplusvalenze derivanti dalle negoziazioni di Azioni A tramite gliStock Connect.

A decorrere dal 1° maggio 2016, si applica un'Imposta sul valoreaggiunto (IVA) su taluni redditi generati dai Comparti interessati, ivicompresi redditi da interessi derivanti da obbligazioni nongovernative e plusvalenze di negoziazione, fatte salve specificheesenzioni previste dalle autorità fiscali della RPC. Attualmente siapplicano esenzioni IVA alla negoziazione di prodotti QFII e RQFII,alle Azioni A negoziate sugli Stock Connect ed ai titoli di debitonegoziati nel China Interbank Bond Market.

Il 22 novembre 2018, il Ministero delle Finanze e l’Amministrazionestatale delle imposte cinese hanno emanato congiuntamente lacircolare 108 che prevede, per gli investitori istituzionali stranieri,l’esenzione temporanea dalla ritenuta alla fonte sul reddito edall’imposta sul valore aggiunto per gli interessi delle obbligazioninon governative sul mercato obbligazionario interno per il periododal 7 novembre 2018 al 6 novembre 2021. La circolare 108 nonmenziona il trattamento fiscale della RPC per quanto riguarda gliinteressi su obbligazioni non governative maturati prima del7 novembre 2018.

Sussiste il rischio che la RPC decida in futuro di revocare leesenzioni fiscali temporanee e di assoggettare a imposizionefiscale, senza preavviso alcuno, le plusvalenze realizzate sullavendita di Azioni A o di applicare una ritenuta alla fonte sul redditoe l'IVA sugli interessi attivi di obbligazioni non governative aiComparti interessati. In caso di revoca delle esenzioni fiscali, leimposte eventualmente originate dalle Azioni A dei Compartiinteressati o ad essi applicabili può essere direttamente a caricodei Comparti stessi o riverberarsi indirettamente su di essi,potendo quindi incidere in misura significativa sul loro ValorePatrimoniale Netto. Come avviene con qualunque rettifica alValore Patrimoniale Netto, la variazione può tradursi in benefici osvantaggi per gli investitori a seconda del momento in cui gli stessiabbiano acquistato/sottoscritto e/o venduto/riscattato le Azioni deiFondi.

Eventuali modifiche alla legislazione fiscale vigente nella RPC,incluse relative precisazioni future e/o la successiva applicazionedi imposte da parte delle autorità tributarie della RPC con effettoretroattivo, possono generare perdite anche rilevanti per i Compartiinteressati.

La Società di Gestione provvederà a riesaminare periodicamentela politica di accantonamento per passività fiscali e potrà di tempoin tempo, a sua discrezione, effettuare un accantonamento perpotenziali passività fiscali laddove lo ritenga giustificato o secondoquanto precisato dalla RPC mediante apposite notifiche.

Legge per la conformità fiscale dei conti esteri (ForeignAccount Tax Compliance Act, “FATCA”) e altri sistemiinternazionali di segnalazioneL’accordo tra USA e Lussemburgo per potenziare il contrastoall’evasione fiscale e per implementare la FATCA (“Accordointergovernativo USA-Lussemburgo”) è stato stipulato nell’intentodi permettere l’applicazione in Lussemburgo delle disposizionidella Foreign Account Tax Compliance Act (“FATCA”), che fa partedella legge statunitense denominata Hiring Incentives to RestoreEmployment Act (Legge sugli incentivi alle assunzioni finalizzati aripristinare l’occupazione), la quale impone un regime disegnalazione e potenzialmente prevede una ritenuta d’acconto del30% su alcuni pagamenti effettuati da (o attribuibili a) a fontistatunitensi o relativi a beni statunitensi, ad alcune categorie dibeneficiari, compreso un istituto finanziario non statunitense (un“istituto finanziario estero” o “FFI”) non conforme alle condizionidella FATCA e non esente per altri motivi. Alcuni istituti finanziari(“gli istituti finanziari comunicanti”) sono tenuti a trasmettere alcuneinformazioni sui loro titolari statunitensi di conti alla Administrationdes contributions directes (la “ACD”), che inoltrerà tali informazionialle autorità tributarie statunitensi nell’ambito dell’Accordointergovernativo USA-Lussemburgo. Si prevede che la Societàcreerà un istituto finanziario incaricato di tali comunicazioni.Analogamente, la Società è tenuta a comunicare alla ACD, che leinoltrerà alle competenti autorità tributarie statunitensi, alcuneinformazioni sui propri azionisti statunitensi diretti (e in alcuni casianche indiretti) nonché a registrarsi presso l’Internal RevenueService (Agenzia delle imposte) degli Stati Uniti. È intendimentodella Società e della Società di gestione fare in modo che laSocietà venga considerata conforme alle disposizioni della FATCAe pertanto si attenga al sistema di segnalazione previstodall’Accordo intergovernativo USA-Lussemburgo. Tuttavia, nonpuò esservi alcuna certezza che la Società potrà attenersi allaFATCA; se non potrà farlo, la sua capacità di erogare pagamenti aisuoi azionisti potrebbe essere ridotta da una ritenuta alla fonte del30% sui pagamenti provenienti da (o attribuibili a) fonti statunitensio relativi a beni statunitensi.

Una serie di paesi ha sottoscritto accordi multilaterali sul modellodel Common Reporting Standard for Automatic Exchange ofFinancial Account Information (Modalità comuni di segnalazioneper lo scambio automatico di informazioni sui conti finanziari)pubblicato dall’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppoeconomico (OCSE). Tale normativa impone alla Società anche lacomunicazione all’ACD, che le inoltrerà alle competenti autoritàtributarie statunitensi, di alcune informazioni sui propri azionistidiretti (e in alcuni casi anche indiretti) provenienti dai paesisottoscrittori degli accordi.

In considerazione di quanto sopra, per rispettare le disposizioni deisistemi di segnalazione gli azionisti della Società saranno tenuti acomunicare alla Società alcune informazioni. Si prega di notareche gli amministratori hanno stabilito che le cosiddette US Persons(Soggetti statunitensi) non potranno sottoscrivere quote deiComparti. Si rimanda al paragrafo 4. del successivo Allegato B.

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Disposizioni generaliI dividendi e gli interessi percepiti dalla Società sui rispettiviinvestimenti possono essere soggetti nei paesi di origine a ritenutefiscali generalmente non recuperabili poiché la Società stessa èesente dall’imposta sui redditi. Tuttavia, in base alla recentegiurisprudenza dell’Unione Europea può risultare ridotto l’importodi tale imposta non recuperabile.

Gli investitori sono invitati a informarsi, ed eventualmente adapprofondire l’argomento con i propri consulenti di fiducia, sullepossibili conseguenze fiscali della sottoscrizione, dell’acquisto,della partecipazione, del rimborso, della conversione o dellavendita di Azioni ai sensi delle normative vigenti nei rispettivi paesidi cittadinanza, residenza o domicilio. Si tenga inoltre presente chele aliquote impositive, le basi imponibili e le esenzioni fiscalipossono variare nel tempo.

Ai sensi della legge fiscale lussemburghese vigente, non è previstaalcuna ritenuta fiscale sui pagamenti effettuati dalla Società o dalrelativo Agente Incaricato dei Pagamenti agli Azionisti. In effetti, inconformità alla legge del 25 novembre 2014, il Lussemburgo haoptato, anziché per un sistema di ritenuta fiscale, per uno scambioautomatico di informazioni ai sensi della Direttiva del Consiglio2003/48/CE in materia di tassazione dei redditi da risparmio (la“Direttiva UE sul risparmio”) a decorrere dal 1° gennaio 2015. Leinformazioni da fornire in modo automatico riguardano l’identità ela residenza del beneficiario, il nome o la denominazione el’indirizzo dell’agente incaricato dei pagamenti, il numero di contodel beneficiario, o piuttosto l’identificativo del titolo di debito che

generi interessi e l’importo totale degli interessi o dei redditiassimilati generati.

L'Unione Europea ha adottato una Direttiva che abroga la DirettivaUE sul risparmio dal 1 gennaio 2016 (1 gennaio 2017 nel casodell'Austria) (in ogni caso soggetta a disposizioni transitorie).

Assemblee e Bilanci d’esercizioAssembleeL’assemblea annuale generale degli azionisti della Società si tieneogni anno in Lussemburgo. Le altre assemblee generali degliazionisti saranno tenute nei tempi e nei luoghi indicati negli avvisidi convocazione di tali assemblee. Gli avvisi vengono spediti agliazionisti registrati e (quando legalmente richiesto) vengonopubblicati su alcuni quotidiani secondo quanto deciso dal Consigliodi Amministrazione e nel RESA in Lussemburgo.

Bilanci d’esercizioGli esercizi finanziari della Società si chiudono il 31 agosto di ognianno. Il bilancio annuale contiene i rendiconti finanziari certificatidella Società e di ciascuno dei Comparti in relazione al precedenteesercizio finanziario ed è reso disponibile entro quattro mesi dallachiusura dell’esercizio relativo. Una relazione semestrale noncertificata è resa disponibile entro due mesi dalla fine del semestrerelativo. Le copie di tutti i bilanci sono disponibili su richiesta pressola sede legale della Società e i Team locali di assistenza agliinvestitori. Agli azionisti nominativi verrà spedito un rendicontopersonale due volte l’anno.

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Allegato A – Poteri d’Investimento e di Ricorso al Debito eRelative Limitazioni

Poteri d’Investimento e di Ricorso al Debito1. Lo Statuto consente alla Società di investire in valori mobiliari e

altre attività finanziarie liquide nella misura massima consentitadalla legge lussemburghese. Lo Statuto stabilisce che gliAmministratori possono, nel rispetto della legge, determinarediscrezionalmente qualsiasi restrizione all’investimento, al ricorso aldebito o al vincolo dei beni della Società a fini di garanzia.

Lo Statuto della Società consente la sottoscrizione, l’acquisto e ilpossesso di titoli emessi o da emettersi da parte di uno o più altriComparti della Società alle condizioni dettate dalla legislazione e dairegolamenti lussemburghesi.

Limitazioni all’Investimento e al Ricorso al Debito2. Le seguenti limitazioni previste dalla legge lussemburghese e (ove

applicabile) dagli Amministratori si applicano attualmente allaSocietà:

2.1 Gli investimenti di ogni Comparto devono consistere in:

2.1.1 valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi allaquotazione ufficiale nelle Borse valori regolamentate degli StatiMembri dell’Unione Europea (in seguito “l’UE”),

2.1.2 valori mobiliari e strumenti del mercato monetario trattati in altrimercati regolamentati degli Stati Membri dell’UE che operanoregolarmente e sono riconosciuti e aperti al pubblico,

2.1.3 valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi allaquotazione ufficiale nelle Borse valori di qualsiasi altro paese inEuropa, Asia, Oceania, America e Africa,

2.1.4 valori mobiliari e strumenti del mercato monetario trattati in altrimercati regolamentati che operano regolarmente, sono riconosciutie aperti al pubblico in qualsiasi altro paese in Europa, Asia,Oceania, America e Africa,

2.1.5 valori mobiliari e strumenti del mercato monetario di recenteemissione a condizione che i termini dell’emissione prevedanol’impegno a effettuare le debite domande d’ammissione allaquotazione ufficiale in una delle Borse valori di cui ai precedentipunti 2.1.1 e 2.1.3 o in uno dei mercati regolamentati che operanoregolarmente, sono riconosciuti e aperti al pubblico specificati aipunti 2.1.2 e 2.1.4 e che tale ammissione sia fissata entro un annodall’emissione,

2.1.6 quote di OICVM e/o altri organismi d’investimento collettivo (“OIC”)così come definiti all’Art. 1(2), punti (a) e (b) della Direttiva 2009/65/CE e successive modifiche, aventi sede in uno Stato Membro oaltrove, a condizione che:

E tali OICR siano legalmente autorizzati e soggetti a un livello disupervisione che CSSF ritenga equivalente a quello previstodalla normativa dell’UE e che sia garantita un’adeguatacooperazione tra le rispettive autorità;

E il grado di tutela degli azionisti in altri OICR sia equivalente aquello fornito agli azionisti di un OICVM e, in particolare, che lenorme sulla separazione degli attivi, i prestiti o la concessionedi finanziamenti e la vendita allo scoperto di valori monetari estrumenti del mercato monetario siano equivalenti a quelledisposte dalla Direttiva 2009/65/CE e successive modifiche;

E l’attività degli altri OICR è documentata nelle relazionisemestrali e nei bilanci d’esercizio, che riportano la

valutazione delle attività, delle passività e della gestioneeconomica nel periodo considerato;

E gli OICVM o gli altri OICR nei quali sia possibile investire(ovvero qualsiasi comparto degli stessi, purché sia rispettato ilprincipio della separazione delle passività dei singoli compartinei confronti di terzi) siano autorizzati dai rispettivi atticostitutivi a investire i propri attivi in quote di altri OICVM o altriOICR in misura complessivamente non superiore al 10%;

2.1.7 depositi presso istituti di credito rimborsabili a prima richiesta o condiritto di revoca e con scadenza non superiore a 12 mesi, acondizione che l’istituto di credito abbia la propria sede in uno StatoMembro dell’UE o, se la sede si trova in uno Stato non facenteparte dell’UE, che sia soggetto a norme di carattere prudenzialeritenute equivalenti dalla CSSF a quelle previste dalla legislazionedell’UE,

2.1.8 strumenti finanziari derivati, inclusi strumenti equivalenti regolati incontanti, trattati su un mercato regolamentato; e/o strumentifinanziari derivati trattati over-the-counter, a condizione che:

E i valori sottostanti siano costituiti dagli strumenti descritti neiprecedenti sottoparagrafi da 2.1.1 a 2.1.7 e nel seguentesottoparagrafo 2.1.9 indici di Borsa, tassi d’interesse o dicambio in cui la Società può investire coerentemente con ipropri obiettivi d’investimento;

E le controparti delle transazioni in strumenti derivati siano istitutisottoposti a vigilanza prudenziale e appartenenti alle categorieapprovate dalla CSSF; e

E gli strumenti derivati OTC siano valutati giornalmente in modoaffidabile e verificabile e possano essere ceduti, liquidati ocontrobilanciati in qualsiasi momento su iniziativa della Societàcon una transazione di compensazione conclusa al valoreequo;

2.1.9 strumenti del mercato monetario diversi da quelli trattati sui mercatiregolamentati, contemplati dall’Art. 1 della Legge del 2010, sel’emissione o l’emittente di tali strumenti è sottoposto aregolamentazione allo scopo di tutelare gli investitori e il risparmio ea condizione che siano:

E emessi o garantiti da un’autorità centrale, regionale o locale oda una banca centrale di uno Stato Membro dell’UE, dallaBanca centrale europea, l’UE o la Banca europea degliinvestimenti, uno Stato non membro o, nel caso di uno StatoFederale, da uno dei membri della federazione, ovvero da unente pubblico internazionale cui aderiscano uno o più StatiMembri; o

E emessi da organismo i cui titoli siano trattati sui mercatiregolamentati di cui ai precedenti sottoparagrafi 2.1.1, 2.1.2 o2.1.3 o

E emessi o garantiti da un istituto sottoposto a vigilanzaprudenziale conformemente a criteri definiti dalla legislazionedell’UE o da un istituto soggetto a norme di carattereprudenziale ritenute dalla CSSF almeno al pari di quellepreviste dalla legislazione dell’UE; oppure

E emessi da altri organismi che rientrino nelle categorieapprovate dalla CSSF, a condizione che le tutele previste pergli investitori in tali strumenti siano equivalenti a quelle di cui alprimo, secondo o terzo paragrafo e purché l’emittente sia unasocietà con capitale e riserve pari ad almeno € 10 milioni e cherispetti le regole di presentazione e pubblicazione del bilanciopreviste dalla Direttiva 78/660/CEE, un soggetto che,all’interno di un gruppo di società comprendente una o più

Allegato A

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società quotate, svolga attività di finanziamento a favore delgruppo oppure un soggetto che svolga attività difinanziamento a favore di società veicolo per progetti dicartolarizzazione che godono di una linea di credito bancaria.

2.2 Inoltre, ciascun Comparto può investire fino al 10% del patrimonionetto in valori mobiliari e strumenti del mercato monetario diversi daquelli descritti al paragrafo 2.1, punti da 2.1.1 a 2.1.9.

2.3 Ciascun Comparto può sottoscrivere quote di altri Comparti dellaSocietà, di OICVM e/o di altri OICR di cui al paragrafo 2.1.6. Ilvalore complessivo dell’investimento di ciascun Comparto inOICVM, altri Comparti della Società e altri OIC non supererà il 10%del suo patrimonio netto affinché tale Comparto possa essereritenuto idoneo per l’investimento da parte di altri OICVM.

Quando un Comparto acquisisce quote di OICVM e/o altri OIC, gliattivi dei rispettivi OICVM o altri OICR possono essere consideratiseparatamente ai fini dei limiti di cui al paragrafo 2.6.

Quando un Comparto investe in quote di altri OICVM e/o altri OICRgestiti, direttamente o per delega, dallo stesso gestore degliinvestimenti o da altra società cui esso sia legato da un rapporto dicontrollo o di gestione comune ovvero da un sostanzialeinvestimento diretto o indiretto, non saranno applicabili alla Societàle commissioni di sottoscrizione e rimborso sugli investimenti inquote di tali OICVM e/o OIC. Per ulteriori dettagli, si prega di fareriferimento alla sezione intitolata “Conflitti di interessi derivanti darelazioni all’interno del Gruppo BlackRock e con il Gruppo PNC” delpresente Prospetto informativo.

2.4 Quando un Comparto investe (il “Comparto investitore”) in azioni diun altro Comparto della Società (il “Comparto target”):

E il Comparto target non può esso stesso investire nelComparto investitore;

E il Comparto target non può investire più del 10% delpatrimonio netto in quote di un altro Comparto della Società(come precisato al precedente paragrafo 2.3);

E qualsiasi diritto di voto che possa essere collegato alle azionidel Comparto target sarà sospeso per il Comparto investitoreper la durata dell’investimento;

E eventuali commissioni di gestione o sottoscrizione orimborso dovute in relazione al Comparto target nonpotranno essere addebitate al Comparto investitore; e

E il valore patrimoniale netto delle azioni del Comparto targetnon potrà essere preso in considerazione ai fini del requisitoprevisto dalla Legge del 2010 secondo cui il capitale dellaSocietà deve essere superiore al minimo legale, attualmentepari a € 1.250.000.

2.5 I Comparti possono detenere liquidità in via subordinata.

2.6 Un Comparto non può investire in un singolo emittente in misurasuperiore ai limiti di seguito riportati:

2.6.1 fino al 10% del patrimonio netto del Comparto in valori mobiliari ostrumenti del mercato monetario emessi da uno stesso soggetto;

2.6.2 fino al 20% del patrimonio netto del Comparto in depositi presso lostesso soggetto;

2.6.3 a titolo derogatorio, il limite del 10% di cui al primo paragrafo dellapresente sezione può essere incrementato fino a:

E un massimo del 35%, se i valori mobiliari o gli strumenti delmercato monetario sono emessi o garantiti da uno StatoMembro dell’UE, dalle relative autorità locali, da uno Stato nonMembro o da enti pubblici internazionali cui aderiscano uno opiù Stati Membri;

E un massimo del 25% nel caso di alcuni titoli obbligazionari chesiano stati emessi da un istituto di credito con sede in unoStato Membro dell’UE e soggetto per legge a uno specialeregime di vigilanza finalizzato a tutelare gli obbligazionisti. Inparticolare, le somme derivanti dall’emissione di taliobbligazioni devono per legge essere investite in attivi che,durante la vita del titolo, consentano di far fronte alle richiestedi rimborso relative a tali titoli e che, in caso di insolvenzadell’emittente, sarebbero utilizzati in via prioritaria per ilrimborso del capitale e il pagamento degli interessi maturati.Se un Comparto investe oltre il 5% del patrimonio netto in titoliobbligazionari aventi le caratteristiche di cui sopra emessi dauno stesso soggetto, il valore complessivo di tali investimentinon può eccedere l’80% del valore del patrimonio netto delComparto.

2.6.4 Il valore complessivo dei valori mobiliari o degli strumenti delmercato monetario detenuti da un Comparto negli emittenti inciascuno dei quali investe oltre il 5% del patrimonio netto non deveeccedere il 40% del valore del patrimonio netto. Tale limitazionenon si applica ai depositi e alle operazioni in strumenti derivati OTCconcluse con istituti finanziari sottoposti a vigilanza prudenziale. Ilimiti ai valori mobiliari e gli strumenti del mercato monetario di cui aidue capoversi rientrati del precedente paragrafo 2.6.3 non sarannoconsiderati ai fini dell’applicazione del limite del 40% di cui sopra.

Nonostante i singoli limiti di cui ai punti da 2.6.1 a 2.6.4, unComparto non può cumulare:

E investimenti in valori mobiliari o strumenti del mercatomonetario emessi da un unico soggetto; e/o

E depositi presso un unico soggetto; e/o

E esposizioni derivanti da operazioni in strumenti derivati OTCaventi come controparte un unico soggetto, in misurasuperiore al 20% del patrimonio netto.

Quando un valore mobiliare o uno strumento del mercato monetarioincorpora uno strumento derivato, si deve tener conto diquest’ultimo ai fini del rispetto delle limitazioni sopradescritte.

I limiti di cui ai punti da 2.6.1 a 2.6.4. non possono essere cumulati.Perciò gli investimenti in valori mobiliari o strumenti del mercatomonetario emessi da uno stesso soggetto o in depositi o strumentiderivati effettuati con tale soggetto secondo quanto previsto ai puntida 2.6.1 a 2.6.4 non dovranno in nessun caso superarecomplessivamente il limite del 35% del patrimonio netto delComparto.

Le società che ai fini del bilancio consolidato fanno parte dellostesso gruppo, secondo quanto previsto dalla Direttiva 83/349/CEEo conformemente ai principi contabili riconosciuti a livellointernazionale, sono considerate un unico soggetto ai finidell’applicazione dei limiti d’investimento indicati ai punti da 2.6.1 a2.6.4.

Il Comparto non può investire in modo cumulativo oltre il 20% delpatrimonio netto in valori mobiliari o strumenti del mercatomonetario dello stesso gruppo nel rispetto delle limitazioni di cui alparagrafo 2.6.1 e ai tre punti del paragrafo 2.6.4 che precedono.

Fatti salvi i limiti di cui al paragrafo 2.8 seguente, il limite del 10% dicui al paragrafo 2.6.1 precedente viene incrementato fino ad un

Allegato A

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massimo del 20% per gli investimenti in titoli azionari e/o di debitoemessi da uno stesso soggetto laddove la politica d’investimentodel Comparto consista nel replicare la composizione di undeterminato indice azionario od obbligazionario riconosciuto dallaCSSF, nel rispetto delle seguenti condizioni:

E la composizione dell’indice e il Comparto deve esseresufficientemente diversificata;

E l’indice è un valore di riferimento rappresentativo del mercatocui si riferisce;

E l’indice è regolarmente ed adeguatamente pubblicato;

E è replicabile;

E è trasparente, con pubblicazione del metodo completo dicalcolo e della performance dell’indice; e

E è soggetto a valutazione indipendente.

Il limite sale al 35% se ciò appare giustificato dalle eccezionalicondizioni di mercato, soprattutto nel caso dei mercatiregolamentati, dove alcuni valori mobiliari o strumenti del mercatosono preponderanti. L’investimento fino a tale limite è autorizzatolimitatamente a un solo emittente.

In deroga a quanto riportato sopra, ciascun Comparto (ivicompresi i Comparti Reserve, ai sensi dell’art. 17.7 delRegolamento FCM) può investire fino al 100% del patrimonionetto in valori mobiliari e strumenti del mercato monetariodiversi emessi o garantiti da uno Stato Membro dell’UE, dallerelative autorità locali, da uno Stato membro dell’OCSE o daenti pubblici internazionali cui aderiscano uno o più StatiMembri a condizione che (i) tali titoli provengano da almeno seidiverse emissioni e che (ii) i titoli di ogni singola emissionenon rappresentino oltre il 30% del patrimonio netto delComparto.

2.7 La Società non può acquistare azioni con diritto di voto che leconsentano di esercitare un’influenza significativa nella gestionedell’emittente.

2.8 La Società non può inoltre:

2.8.1 acquistare oltre il 10% delle azioni senza diritto di voto di unostesso emittente,

2.8.2 acquistare oltre il 10% dei titoli di debito di uno stesso emittente,

2.8.3 acquistare oltre il 25% delle quote di uno stesso organismod’investimento collettivo,

2.8.4 acquistare oltre il 10% degli strumenti del mercato monetario di unostesso emittente.

I limiti indicati ai precedenti punti 2.8.2, 2.8.3 e 2.8.4 del presenteparagrafo 2.8. possono essere ignorati se, al momentodell’acquisto, non è possibile determinare l’importo lordo dei titoli didebito o degli strumenti del mercato monetario o l’importo nettodegli altri titoli emessi.

2.9 I limiti elencati ai precedenti paragrafi 2.7 e 2.8 non si applicano a:

2.9.1 valori mobiliari e strumenti del mercato monetario emessi o garantitida uno Stato Membro dell’UE o dalle autorità locali dello stesso,

2.9.2 valori mobiliari e strumenti del mercato monetario emessi o garantitida uno Stato non facente parte dell’UE,

2.9.3 valori mobiliari e strumenti del mercato monetario emessi da entipubblici internazionali a cui aderiscano uno o più Stati Membridell’UE,

2.9.4 valori mobiliari che un Comparto detiene nel capitale di una societàcostituita in uno Stato non membro che investe il proprio patrimonioprincipalmente in titoli di emittenti con sede legale, laddove, in basealla legislazione di quello Stato, questo tipo d’investimentorappresenti l’unica forma d’investimento possibile per il Compartonei titoli degli emittenti di quello Stato. Il presente punto, tuttavia, siapplica solo se la politica d’investimento della società costituitanello Stato non membro rispetta i limiti di cui agli Artt. 43, 46 e 48(1) e (2) della Legge del 2010. Laddove i limiti di cui agli Artt. 43 e46 della Legge del 2010 vengano superati, mutatis mutandis siapplicherà l’Art. 49; e

2.9.5 partecipazioni della Società nel capitale di società controllate chesvolgono unicamente attività di gestione, consulenza o marketingnel paese in cui hanno sede, in relazione a rimborsi di quoterichiesti dagli azionisti, esclusivamente per conto proprio o dellestesse.

2.10 Nell’interesse degli azionisti la Società può sempre esercitare i dirittidi sottoscrizione connessi ai titoli che fanno parte del propriopatrimonio.

Qualora i limiti percentuali ai precedenti paragrafi da 2.2 a 2.8vengano superati per ragioni indipendenti dalla volontà della Societàoppure in conseguenza dell’esercizio dei diritti di sottoscrizione, laSocietà dovrà provvedere, quale obiettivo prioritario, a cedere ivalori in eccesso allo scopo di rientrare entro tali limiti, tenendo nelladovuta considerazione gli interessi dei propri azionisti.

2.11 Un Comparto (tranne i Comparti Reserve) può contrarre prestiti perun importo non superiore al 10% del totale del patrimonio netto(calcolato al valore di mercato), purché tali debiti abbiano caratteretemporaneo. Tuttavia, la Società può acquisire valuta estera perconto del Comparto attraverso un finanziamento bilaterale (back-to-back). Ogni restituzione di importi di denaro oggetto di prestito,unitamente agli interessi maturati ele eventuali commissioniderivanti da tale linea di credito impegnata (ivi comprese, permaggiore chiarezza, eventuali commissioni d’impegno dovute alprestatore), saranno corrisposte a valere sugli attivi del rispettivoComparto. Eventuali nuovi Comparti non avranno automaticamenteaccesso ad una linea di credito e pertanto sarà necessario inserirli,mediante un processo di unione, tra quelli che già ne usufruiscono.Tale processo include, tra le sue fasi, l’esecuzione di tutte le dovuteattività di due diligence da parte dei creditori-finanziatori, al fine diapprovare l’inserimento dei nuovi Comparti. In questo periodo diattesa, i Comparti interessati non saranno soggetti né potrannoaccedere ad una linea di credito. Inoltre, non vi è garanzia chel’inserimento dei nuovi Comparti sia approvato dai creditori-finanziatori o che un Comparto possa ottenere le somme elargite,poiché la linea di credito è soggetta a disponibilità (secondo uncriterio di allocazione equa), ripartita fra i Comparti e altri fondiBlackRock che abbiano sottoscritto l’accordo di prestito. Diconseguenza, alcuni Comparti potrebbero non essere ammessialla linea di credito e non dovranno quindi versare le relativecommissioni.

2.12 La Società non può concedere finanziamenti, né farsi garante perconto di terzi, fermo restando che, ai fini della presente restrizione,(i) l’acquisto di valori mobiliari, strumenti del mercato monetario oaltre forme d’investimento finanziario di cui ai punti 2.1.6, 2.1.8 e2.1.9 pagato integralmente o parzialmente, e (ii) il prestitoautorizzato di titoli in portafoglio non sono considerati una forma difinanziamento.

2.13 La Società s’impegna a non effettuare vendite allo scoperto di valorimobiliari, strumenti del mercato monetario o altri strumenti finanziariindicati ai punti 2.1.6, 2.1.8 e 2.1.9 purché ciò non impedisca alla

Allegato A

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Società di effettuare depositi o gestire conti in relazione a strumentifinanziari derivati nei limiti sopraindicati.

2.14 Tra gli attivi della Società non possono figurare metalli preziosi ocertificati rappresentativi degli stessi, materie prime, contratti sumaterie prime o certificati rappresentativi delle stesse.

2.15 La Società non può acquistare o vendere beni immobili, né opzioni,diritti o partecipazioni negli stessi, fermo restando che essa potràinvestire in titoli garantiti da beni immobili o parti di essi ovveroemessi da società che investano in beni immobili o detenganopartecipazioni negli stessi.

2.16 La Società rispetterà inoltre le ulteriori limitazioni eventualmenterichieste dalle autorità normative in tutti i paesi in cui le Azioni sonocommercializzate.

2.17 I Comparti Reserve si asterranno da una qualsiasi delle attività dicui all'articolo 9, paragrafo 2, del Regolamento FCM, compresal'assunzione e l'erogazione di prestiti in contanti.

3. Fondi comuni monetari a breve termine di tipo VNAV

3.1 Un Comparto che sia classificato nel presente ProspettoInformativo come “Fondo comune monetario a breve termine di tipoVNAV ” in conformità al Regolamento FCM soddisferà le seguenticondizioni:

a) l’obiettivo di investimento primario del Comparto consiste nelmantenere il capitale e fornire un rendimento in linea con i tassidel mercato monetario;

b) il Comparto investirà esclusivamente nelle attività finanziarie dicui al successivo punto 3.2

c) il Comparto calcolerà giornalmente il prezzo e il valorepatrimoniale netto e consentirà sottoscrizioni e rimborsigiornalieri di quote ad un prezzo pari al NAV per quota delComparto, ferme restando le commissioni o gli oneri consentiticome specificato nel presente Prospetto informativo; e

d) Il Comparto manterrà un NAV variabile.

3.2 Un FCM investirà unicamente in una o più delle seguenti categoriedi attività finanziarie esclusivamente alle condizioni di cui alRegolamento FCM:

a) Strumenti del mercato monetario che soddisfano i requisiti di cuiall’articolo 10 del Regolamento FCM, che possono essereriassunti come segue: a) devono rientrare in una delle categoriedi strumenti del mercato monetario (“SMM”) ammissibili previstedalla Direttiva OICVM; b) devono avere una scadenza legaleall’emissione pari o inferiore a 397 giorni o una scadenzaresidua pari o inferiore a 397 giorni. I fondi comuni monetaristandard possono investire in strumenti del mercato monetariocon una vita residua fino alla data legale di rimborso pari oinferiore a due anni, a condizione che il tempo rimanente finoalla successiva data di aggiustamento del tasso di interesse siapari o inferiore a 397 giorni.

b) Cartolarizzazioni ammissibili e commercial paper (ABCP) chesoddisfano i requisiti di cui all’articolo 11 del Regolamento FCM,che possono essere riassunti come segue: la cartolarizzazioneo l’ABCP è sufficientemente liquido e rientra in una delleseguenti ipotesi: (a) una cartolarizzazione che costituisce unacartolarizzazione di “Livello 2B” ai sensi del regolamentodelegato (UE) 2015/61 della Commissione sul requisito dicopertura della liquidità effettuata ai sensi del regolamento UEsui requisiti patrimoniali (575/2013) ("CRR"); (b) un ABCPemesso da un programma ABCP che (i) è pienamente

sostenuto da un ente creditizio regolamentato; (ii) non è unaricartolarizzazione e le esposizioni sottostanti lacartolarizzazione a livello di ciascuna operazione ABCP nonincludono alcuna posizione inerente a una cartolarizzazione; e(iii) non include una cartolarizzazione sintetica; o (c) unacartolarizzazione semplice, trasparente e standardizzata (STS)o un ABCP.

Un FCM a breve termine può investire nelle cartolarizzazioni onegli ABCP di cui sopra purché sia soddisfatta una delle seguenticondizioni, a seconda dei casi: (i) la scadenza legale all’emissionedella cartolarizzazione di cui alla precedente lettera (a) è pari oinferiore a due anni e il tempo rimanente fino alla successiva datadi aggiustamento del tasso di interesse è pari o inferiore a 397giorni; (ii) la scadenza legale all’emissione o la vita residua dellecartolarizzazioni o degli ABCP di cui alle precedenti lettere (b) e(c) è pari o inferiore a 397 giorni; o (iii) le cartolarizzazioni di cuialle precedenti lettere (a) e (c) sono strumenti di ammortamento ehanno un WAL pari o inferiore a due anni.

Un FCM standard può investire nelle cartolarizzazioni o negliABCP di cui sopra purché sia soddisfatta una delle seguenticondizioni, a seconda dei casi: (i) la scadenza legale all’emissioneo la durata residua delle cartolarizzazioni e degli ABCP di cui allelettere (a), (b) e (c) supra è pari o inferiore a due anni e il temporimanente fino alla successiva data di aggiustamento del tasso diinteresse è pari o inferiore a 397 giorni; o (ii) le cartolarizzazioni dicui alle lettere (a) e (c) sono strumenti di ammortamento e hannoun WAL pari o inferiore a due anni.

c) Depositi presso enti creditizi che soddisfano i requisiti di cuiall’articolo 12 del Regolamento FCM, che possono essereriassunti come segue: (a) un deposito rimborsabile su richiesta oche può essere ritirato in qualsiasi momento; (b) giunge ascadenza entro 12 mesi; e (c) è costituito presso un entecreditizio dell’UE o un ente creditizio non UE soggetto a normeprudenziali considerate equivalenti a quelle stabilite nelRegolamento CRR.

d) Strumenti finanziari derivati che soddisfano i requisiti di cuiall’articolo 13 del Regolamento FCM, che possono essereriassunti come segue: (a) il sottostante del derivato è costituitoda tassi di interesse, tassi di cambio, valute o indici cherappresentano una di tali categorie; (b) scopo esclusivo dellostrumento derivato è coprire il rischio di tasso di interesse o ditasso di cambio insiti in altri investimenti dell'FCM; (d) underivato OTC è soggetto a una valutazione affidabile everificabile su base giornaliera e può essere venduto, liquidato ochiuso con un’operazione di compensazione in qualsiasimomento al suo valore equo (“fair value”) su iniziativa del FCM.

e) Operazioni di vendita con patto di riacquisto ammissibili chesoddisfano i requisiti di cui all’articolo 14 del Regolamento FCM,che possono essere riassunti come segue: (a) sono utilizzatesolo su base temporanea (per non più di sette giorni lavorativi) afini di gestione della liquidità e non per scopi di investimentodiversi da quelli specificati al successivo punto (c); (b) è fattodivieto alla controparte di vendere, investire, costituire in pegnoo altrimenti trasferire tali attività senza il previo consenso delFCM; (c) la liquidità ricevuta è (i) depositata presso enti creditiziidonei ai sensi della Direttiva OICVM, o (ii) investita in valorimobiliari liquidi o SMM (diversi dagli SMM idonei) qualora sianoemessi o garantiti da taluni enti pubblici; (d) la liquidità ricevutadal FCM non supera il 10% del suo patrimonio; e (e) il FCM ha ildiritto di risolvere il contratto in qualsiasi momento con unpreavviso massimo di due giorni lavorativi.

f) Operazioni di acquisto con patto di rivendita che soddisfano irequisiti di cui all’articolo 15 del Regolamento FCM, che possonoessere riassunti come segue: (a) il FCM ha il diritto di porre fineall'operazione in qualsiasi momento con un preavviso massimo

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di due giorni lavorativi; (b) iil valore di mercato delle attivitàricevute nel quadro dell'operazione è pari in qualsiasi momentoalmeno al valore dell'esborso di contante; (c) le attività ricevuteda un FCM sono SMM idonei come descritto al paragrafo 3.2(a)supra; (d) le attività ricevute non sono vendute, reinvestite,costituite in pegno o altrimenti trasferite; (e) le cartolarizzazioni eABCP non possono essere ricevute dall'FCM nel quadrodell'operazione di acquisto con patto di rivendita; (f) le attivitàricevute sono sufficientemente diversificate con un’esposizionemassima del 15% nei confronti di un dato emittente, trannequando tali attività assumono la forma di SMM emessi o garantitida taluni organismi pubblici; e (g) il FCM è in grado di richiamarein qualsiasi momento l’intero importo in contanti, sia in base alvalore di mercato che al criterio della competenza.

g) Quote o azioni di altri FCM conformemente ai requisiti di cuiall’articolo 16 del Regolamento FCM e come riassunto neiparagrafi 3.19-3.23 a seguire.

3.3 Un FCM può detenere attività liquide accessorie ai sensidell’articolo 41, comma 2, della Legge del 2010.

3.4 Un FCM non può investire più del:

a) 5% delle proprie attività in strumenti del mercato monetario,cartolarizzazioni ammissibili e ABCP emessi dallo stessoorganismo;

b) 10% delle sue attività in depositi costituiti presso lo stesso entecreditizio, fatto salvo il caso in cui la struttura del settorebancario nello Stato membro in cui il FCM è domiciliato sia taleda far sì che non vi siano sufficienti enti creditizi in grado disoddisfare tale requisito di diversificazione e che non siaeconomicamente sostenibile per il FCM effettuare depositi in unaltro Stato membro dell’Unione europea, nel qual caso potràdepositare presso lo stesso ente creditizio fino al 15% delle sueattività.

3.5 In deroga al paragrafo 3.4, lettera a), un FCM di tipo VNAV puòinvestire fino al 10% delle proprie attività in strumenti del mercatomonetario, cartolarizzazioni ammissibili e ABCP emessi dallostesso organismo, purché il valore totale di tali strumenti delmercato monetario, cartolarizzazioni ammissibili e ABCP detenutidal FCM di tipo VNAV in ciascun organismo emittente in cui investepiù del 5% delle proprie attività non superi il 40% del valore delleproprie attività.

3.6 La somma di tutte le esposizioni di un FCM verso cartolarizzazioniammissibili e ABCP non deve superare il 15% delle attività delFCM. A decorrere dalla data di applicazione dell’atto delegato di cuiall’articolo 11, comma 4, del Regolamento FCM, la somma di tuttele esposizioni di un FCM verso cartolarizzazioni e ABCPammissibili non deve superare il 20% delle attività del FCM, di cuifino al 15% delle attività del FCM può essere investito incartolarizzazioni e ABCP ammissibili che non soddisfano i criteriper l’identificazione delle cartolarizzazioni STS (“semplici,trasparenti e standardizzate”) e ABCP.

3.7 L’esposizione complessiva al rischio di un FCM verso la stessacontroparte in operazioni in strumenti derivati OTC che soddisfanole condizioni di cui all’articolo 13 del Regolamento FCM nonsupererà il 5% delle attività del fondo comune monetario.

3.8 La liquidità ricevuta dal FCM nell’ambito delle operazioni di venditacon patto di riacquisto non deve superare il 10% delle sue attività.

3.9 L’importo complessivo di liquidità fornita alla stessa controparte diun FCM in operazioni di acquisto con patto di rivendita non devesuperare il 15% delle attività del FCM. Le garanzie reali ricevutenell’ambito di operazioni di acquisto con patto di rivendita devono

essere costituite da attività idonee di cui al precedente paragrafo3.2 e soddisfare i requisiti di diversificazione di cui ai successiviparagrafi 3.10 e 3.11.

3.10 In deroga ai precedenti paragrafi 3.4 e 3.6, un FCM non puòcombinare, qualora ciò comporti un investimento superiore al 15%delle sue attività in un unico organismo, nessuno dei seguentielementi:

a) investimenti in strumenti del mercato monetario,cartolarizzazioni e ABCP emessi dallo stesso organismo;

b) depositi costituiti presso tale organismo;

c) strumenti finanziari derivati OTC che espongono al rischio dicontroparte nei confronti di tale organismo.

3.11 Un FCM può investire fino al 100% delle sue attività in diversistrumenti del mercato monetario emessi o garantiti, separatamenteo congiuntamente, dall’Unione europea, dalle amministrazioninazionali, regionali e locali degli Stati membri o dalle loro banchecentrali, dalla Banca centrale europea, dalla Banca europea per gliinvestimenti, dal Fondo europeo per gli investimenti, dalMeccanismo europeo di stabilità, dal Fondo europeo di stabilitàfinanziaria, un’autorità centrale o una banca centrale di uno Statomembro dell’OCSE, di uno Stato membro del G20, di Hong Kong eSingapore, del Fondo monetario internazionale, della Bancainternazionale per la ricostruzione e lo sviluppo, della Banca disviluppo del Consiglio d’Europa, della Banca europea per laricostruzione e lo sviluppo, della Banca dei regolamentiinternazionali o di qualsiasi altra istituzione o organizzazionefinanziaria internazionale pertinente cui appartengano uno o piùStati membri.

3.12 Il punto 3.11 si applica solo laddove siano soddisfatti tutti i seguentirequisiti:

a) il FCM detiene strumenti del mercato monetario di almeno seidiverse emissioni da parte dell’emittente; e

b) il FCM limita l’investimento in strumenti del mercato monetariodella stessa emissione ad un massimo del 30% delle proprieattività.

3.13 In deroga ai limiti individuali di cui al paragrafo 3.4, un FCM nonpuò investire più del 10% delle proprie attività in obbligazioniemesse da un unico ente creditizio con sede legale in uno Statomembro e soggetto per legge a una speciale vigilanza pubblica atutela degli obbligazionisti. In particolare, le somme derivantidall’emissione di tali obbligazioni devono per legge essere investitein attivi che, durante la vita del titolo, consentano di far fronte allerichieste di rimborso relative a tali titoli e che, in caso di insolvenzadell’emittente, sarebbero utilizzati in via prioritaria per il rimborso delcapitale e il pagamento degli interessi maturati.

3.14 Se un FCM investe oltre il 5% del patrimonio in titoli obbligazionaridi cui al precedente paragrafo 3.13 emessi da uno stesso soggetto,il valore complessivo di tali investimenti non può eccedere il 40%del valore del patrimonio del FCM.

3.15 Fermi restando i limiti individuali di cui al paragrafo 3.4, un FCMnon può investire più del 20% delle sue attività in obbligazioniemesse da un unico ente creditizio se sono soddisfatti i requisiti dicui all’articolo 10, comma 1, lettera f), o all’articolo 11, comma 1,lettera c), del Regolamento delegato (UE) 2015/61, compresieventuali investimenti in attività di cui al paragrafo 3.14.

3.16 Se un FCM investe oltre il 5% del patrimonio in titoli obbligazionaridi cui al precedente paragrafo 3.15 emessi da uno stesso soggetto,il valore complessivo di tali investimenti non può eccedere il 60%

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del valore del patrimonio del FCM, ivi compresi gli eventualiinvestimenti in attività di cui al paragrafo 3.14, nel rispetto dei limitiivi previsti.

3.17 Le società appartenenti allo stesso gruppo ai fini del bilancioconsolidato, come regolamentato dalla Direttiva 2013/34/UE delParlamento Europeo e del Consiglio o in conformità alle normecontabili internazionali riconosciute, saranno considerate un unicoorganismo ai fini del calcolo dei limiti menzionati nei paragrafi da3.4 a 3.10.

3.18 Un FMC investirà solo in titoli aventi una scadenza all’emissione ouna scadenza residua non superiore a 397 giorni. Almeno il 7,5%delle attività del Comparto sarà costituito da contratti di acquisto apronti con patto di rivendita a termine (“reverse repo”) conscadenza giornaliera, che possono essere risolti con un preavvisodi un giorno lavorativo, ovvero da contanti che possono essereprelevati dando un preavviso di un giorno lavorativo e almeno il15% delle attività del Fondo avrà scadenza settimanale (attività,contratti di acquisto a pronti con patto di rivendita a termine chepossono essere risolti con preavviso di cinque giorni lavorativi ocontanti che possono essere prelevati con un preavviso di cinquegiorni lavorativi. Strumenti del mercato monetario e quote o azionidi altri fondi comuni monetari possono essere incluse nelle attivitàcon scadenza settimanale, fino al 7,5%, purché possano essereriscattate e regolate entro cinque giorni lavorativi). Il Compartomanterrà una scadenza media ponderata di non più di 60 giorni euna vita residua media ponderata di non più di 120 giorni. Il calcolodella scadenza media ponderata e della vita media residuaponderata del Comparto terrà conto dell’effetto dei depositi e diqualsiasi tecnica per finalità di copertura o sottoscrizione di pronticontro termine ad opera del Fondo.

3.19 Un FCM può acquisire le quote o azioni di qualsiasi altro FCM(“FCM obiettivo”) purché siano soddisfatte tutte le seguenticondizioni:

a) non oltre il 10% delle attività dell'FCM obiettivo può,conformemente al regolamento o ai documenti costitutivi delfondo, essere complessivamente investito in azioni o quote dialtri FCM;

b) l'FCM obiettivo non detiene azioni o quote dell'FCM acquirente.

3.20 L'FCM le cui azioni o quote sono state acquisite non investenell'FCM acquirente durante il periodo in cui l'FCM acquirentedetiene azioni o quote di esso.

3.21 L'FCM può acquisire le azioni o quote di altri FCM purché non oltreil 5% delle proprie attività sia investito in azioni o quote di unostesso FCM.

3.22 Un FCM, in aggregato, può investire più del 10% del suopatrimonio in quote o azioni di altri FCM.

3.23 L'FCM è autorizzato a investire in azioni o quote di altri FCM acondizione che siano soddisfatte tutte le seguenti condizioni:

a) l'FCM in cui si intende investire è autorizzato a norma delpresente regolamento;

b) allorché l'FCM in cui si intende investire sia gestito, direttamenteo per delega, dallo stesso gestore dell'FCM acquirente o daqualsiasi altra società con la quale il gestore dell'FCMacquirente sia collegato mediante gestione o controllo comuni ograzie ad una partecipazione rilevante diretta o indiretta, ilgestore dell'FCM obiettivo in cui si intende investire, o tale altrasocietà, non può chiedere commissioni di sottoscrizione o dirimborso per gli investimenti dell'FCM acquirente nelle azioni oquote dell'FCM in cui si intende investire;

c) Gli FCM a breve termine possono investire solo in quote o azionidi altri FCM a breve termine.

3.24 Per quanto riguarda i FCM, il Consulente per gli Investimenti hastabilito e attuato e applica coerentemente un processo di analisidel credito concordato con la Società di Gestione per determinarela qualità creditizia degli strumenti del mercato monetario, dellecartolarizzazioni e di commercial paper garantite da attività (ABCP)in cui si intende investire tramite un Fondo del mercato monetario,tenendo conto dell’emittente degli strumenti e delle caratteristichedello strumento stesso.

3.24.1 La valutazione della qualità del credito tiene conto dei seguentifattori e principi generali:

(a) la quantificazione del rischio di credito dell’emittente e delrelativo rischio di insolvenza dell’emittente e dello strumento;

(b) indicatori qualitativi sull’emittente dello strumento, anche allaluce della situazione macroeconomica e dei mercati finanziari;

(c) la natura a breve termine degli strumenti del mercatomonetario;

(d) la classe di attività dello strumento;

(e) il tipo di emittente, distinguendo almeno i seguenti tipi diemittenti: amministrazioni nazionali, regionali o locali, societàfinanziarie e societànon finanziarie;

(f) per gli strumenti finanziari strutturati, il rischio operativo e dicontroparte insito all’operazione finanziaria strutturata e, incaso di esposizione alle cartolarizzazioni, il rischio di creditodell’emittente, la struttura della cartolarizzazione e il rischio dicredito delle attività sottostanti;

(g) il profilo di liquidità dello strumento rispetto alla liquidità e allasolvibilità dell’emittente.

3.24.2 La valutazione della qualità del credito comprende una serie diindicatori quantitativi e qualitativi che vengono applicati ad hoc aseconda del tipo di titolo (ad esempio, strumento del mercatomonetario, cartolarizzazione o ABCP) e del tipo di emittente (adesempio, società di capitali, governi o enti pubblici) considerato.

3.24.3 Per gli emittenti societari gli indicatori qualitativi e quantitativiconsiderati comprendono: condizioni finanziarie, risorse di liquidità,flessibilità finanziaria e vulnerabilità al rischio di eventi,posizionamento della concorrenza, analisi del settore edell’impresa, gestione, strategia, modello di business, rischio dieventi, perturbazione, normative e leggi, statuti, strutturapatrimoniale, attività degli azionisti, fattori ambientali, sociali e digovernance (ESG), informazioni sui prezzi delle obbligazioni,compresi gli spread creditizi e i prezzi di strumenti a reddito fissocomparabili e dei relativi titoli; i prezzi degli strumenti del mercatomonetario pertinenti per l’emittente, lo strumento o il settoreindustriale; informazioni sui prezzi dei credit default swap, compresigli spread dei credit default swap per strumenti comparabili;statistiche sulle insolvenze relative all’emittente, allo strumento o alsettore industriale, agli indici finanziari pertinenti per la posizionegeografica, il settore industriale o la classe di attività dell’emittente odello strumento; i prezzi delle nuove emissioni, compresal’esistenza di titoli junior. Inoltre, analisi dei mercati rilevanti,compreso il grado di volume e di liquidità.

3.24.4 Per gli emittenti nazionali, gli indicatori qualitativi e quantitativiconsiderati comprendono: reddito da capitale; PIL; tassod’inflazione; sviluppo economico; partite correnti; fattorimacroeconomici; rischio di eventi politici; fonti di reddito; rapportodebito/PIL; tasso di cambio reale; storico delle insolvenze; rapporto

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riserve/importazioni; indice di corruzione; qualità normativa,accountability, stato di diritto e stabilità politica; diversitàeconomica; passività esplicite e contingenti; entità delle riservevalutarie estere rispetto alle passività in valuta estera.

Per le amministrazioni regionali o locali, gli indicatori qualitativi equantitativi considerati comprendono: fondamentali del creditosottostante; base di reddito e suscettibilità alle condizionieconomiche; legami operativi, amministrativi o finanziari con unoStato; importanza economica dell’emittente per uno Stato; stimedell’eventuale sostegno da parte dello Stato; garanzie (se esistenti);solidità creditizia dello Stato che fornisce supporto; elementi ostativial supporto; passività esplicite e contingenti; entità delle riserve epassività in valuta estera.

3.24.5 Per gli strumenti finanziari strutturati, gli indicatori qualitativi equantitativi presi in considerazione includono: il rischio operativo edi controparte insito all’operazione finanziaria strutturata e, in casodi esposizione alle cartolarizzazioni, il rischio di creditodell’emittente, la struttura della cartolarizzazione e il rischio dicredito delle attività sottostanti.

3.24.6 La società di gestione garantirà che le informazioni utilizzate perl’applicazione della procedura interna di valutazione della qualitàdel credito siano di qualità sufficiente, aggiornate e provenienti dafonti affidabili. La procedura interna di valutazione della qualità delcredito è basata su metodologie di valutazione prudenti,sistematiche e continue. Le metodologie utilizzate sono soggette aconvalida da parte della società di gestione sulla basedell’esperienza storica e di prove empiriche, compresi i back test.La società di gestione garantirà che la procedura interna divalutazione della qualità del credito sia conforme a tutti i seguentiprincipi generali:

(a) deve essere istituito un processo efficace per ottenere eaggiornare le informazioni pertinenti sull’emittente e sullecaratteristiche dello strumento;

(b) devono essere adottate e attuate misure adeguate pergarantire che la valutazione interna della qualità creditizia sibasi su un’analisi approfondita delle informazioni disponibili epertinenti e comprenda tutti i fattori determinanti cheinfluenzano l’affidabilità creditizia dell’emittente e la qualitàcreditizia degli strumenti;

(c) la procedura interna di valutazione della qualità del creditodeve essere monitorata su base continua e tutte le valutazionidella qualità del credito dovranno pervenire almeno una voltaall’anno;

(d) fintantoché non sussista un eccessivo affidamentomeccanicistico ai rating esterni ai sensi dell’articolo 5(a) delregolamento (CE) n. 1060/2009, la società di gestioneeffettuerà una nuova valutazione della qualità del credito pergli strumenti del mercato monetario, le cartolarizzazioni e leABCP quando si verifichi un cambiamento sostanziale chepotrebbe avere un impatto sulla valutazione esistente dellostrumento;

(e) le metodologie di valutazione della qualità del credito devonoessere riesaminate almeno una volta all’anno dalla società digestione per determinare se rimangono adeguate rispetto alportafoglio attuale e alle condizioni esterne. Qualora la societàdi gestione venga a conoscenza di errori nella metodologia divalutazione della qualità creditizia o nella sua applicazione,provvederà a correggere immediatamente tali errori; e

(f) in caso di modifica delle metodologie, dei modelli o delleipotesi principali utilizzati nella procedura interna divalutazione della qualità del credito, la società di gestione

riesaminerà quanto prima tutte le valutazioni interne dellaqualità del credito interessate.

La Società si assumerà i rischi che riterrà ragionevoli perconseguire gli obiettivi assegnati a ciascun Comparto, ma nonpuò fornire garanzie circa il raggiungimento degli stessi,tenuto conto delle oscillazioni delle quotazioni e degli atririschi tipici degli investimenti in valori mobiliari.

4. Tecniche e Strumenti Finanziari

4.1 La Società deve adottare procedure di gestione del rischio al fine dipoter monitorare e valutare in qualsiasi momento il livello di rischiodelle posizioni in essere e il relativo concorso al profilo di rischiocomplessivo del portafoglio; essa deve inoltre adottare procedureper una valutazione accurata e indipendente del valore deglistrumenti derivati OTC. La Società deve dare regolarecomunicazione alla CSSF, nel rispetto delle precise regole daquesta stabilite, della tipologia degli strumenti derivati, dei rischisottostanti, dei limiti quantitativi e dei metodi scelti per stimare irischi associati alle operazioni in strumenti derivati.

4.2 Inoltre, la Società è autorizzata a impiegare tecniche e strumenti inrelazione ai valori mobiliari e agli strumenti del mercato monetarioalle condizioni e nel rispetto dei limiti stabiliti dalla CSSF, acondizione che tali tecniche e strumenti siano finalizzati a unagestione efficiente del portafoglio o abbiano fini di copertura.

4.3 Quando tali operazioni riguardano l’uso di strumenti derivati, lecondizioni e i limiti di cui sopra devono essere conformi alledisposizioni della Legge del 2010.

In ogni caso tali operazioni dovranno essere compatibili con lapolitica d’investimento della Società e le limitazioni agli investimenti.

4.4 La Società dovrà garantire che l’esposizione complessiva degliattivi sottostanti non ecceda il patrimonio netto totale di unComparto. Agli attivi sottostanti di strumenti derivati legati a unindice non si applicano i limiti d’investimento di cui ai punti 2.6.1 a2.6.4 del precedente paragrafo.

E Quando un titolo o uno strumento del mercato monetarioincorpora uno strumento derivato, si deve tener conto diquest’ultimo ai fini del rispetto delle limitazioni di cui sopra.

E L’esposizione viene calcolata tenendo contro del valorecorrente degli attivi sottostanti, del rischio di controparte, delfuturo andamento del mercato e del tempo a disposizioneper liquidare le relative posizioni.

4.5 Gestione efficiente del portafoglio – Altre tecniche e strumenti

Oltre agli investimenti in strumenti finanziari derivati, la Società puòutilizzare altre tecniche e strumenti relativi a valori mobiliari estrumenti del mercato monetario, fatte salve le condizioni impostenella Circolare CSSF 08/356 e successive modifiche e integrazionie nelle Linee Guida dell’ESMA ESMA/2012/832EL, come contratti apronti contro termine o con patto di riacquisto inverso (“operazionirepo”) e operazioni di prestito titoli.

L’Allegato G specifica, per ciascun Comparto, la percentualemassima e prevista del Valore Patrimoniale Netto destinabile adoperazioni di prestito titoli e di riacquisto. La percentuale previstanon costituisce un vincolo e la percentuale attuale può variare neltempo sulla base di fattori quali, a titolo esemplificativo ma nonesaustivo, le condizioni di mercato e la domanda di prestito sulmercato stesso.

Le tecniche e gli strumenti relativi a valori mobiliari e strumenti delmercato monetario e che sono usati per un’efficiente gestione del

Allegato A

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portafoglio, inclusi gli strumenti finanziari derivati che non sonoutilizzati ai fini di investimento diretto, devono essere intesi comeriferimento a tecniche e strumenti che soddisfano i seguenti criteri:

4.5.1 siano economicamente opportuni, ossia realizzati in manieraeconomicamente vantaggiosa;

4.5.2 siano conclusi per uno o più dei seguenti scopi specifici:

(a) riduzione del rischio;

(b) riduzione dei costi;

(c) generazione di reddito o capitale aggiuntivo per la Società conun livello di rischio che sia coerente con il profilo di rischiodella Società e dei Comparti interessati, e con le norme didiversificazione del rischio applicabili agli stessi;

4.5.3 i relativi rischi siano adeguatamente inclusi nel processo di gestionedel rischio della Società; e

4.5.4 non ingenerino una variazione della politica d’investimentodichiarata del Comparto o aggiungano rischi supplementarisignificativi rispetto alla politica generale sui rischi riportata nelProspetto informativo e nei relativi KIID.

Le tecniche e gli strumenti (diversi dagli strumenti finanziari derivati)che possono essere impiegati ai fini di una gestione efficiente delportafoglio sono indicati di seguito e sono soggetti alle condizioniquivi riportate.

Inoltre, tali operazioni possono essere concluse in relazione al100% degli attivi di un Comparto, a condizione che (i) il volumecomplessivo di tali operazioni rimanga a un livello accettabile ovveroche la Società abbia la facoltà di richiedere il riscatto dei titoli cedutiin prestito in modo da essere in grado di far fronte, in qualsiasimomento, alle richieste di rimborso; e (ii) che tali operazioni nonmettano a rischio la gestione degli attivi della Societàconformemente alla politica di investimento del relativo Comparto. Irischi dovranno essere opportunamente monitorati in conformità alprocesso di gestione del rischio della Società.

Nell'ambito delle tecniche di gestione efficiente del portafoglio, iComparti possono, di volta in volta, sottoscrivere o risottoscriveredeterminate offerte tramite i Consulenti per gli investimenti. LaSocietà di Gestione si impegnerà affinché i rispettivi Compartiricevano le commissioni e le imposte dovute ai sensi di tali contratti;tutti gli investimenti effettuati ai sensi di tali contratti saranno parteintegrante del patrimonio dei rispettivi Comparti. Ai sensi dellalegislazione lussemburghese, non è necessario richiedere ilpreventivo consenso del fiduciario/depositario.

4.6 Operazioni di prestito titoli e relativi potenziali conflitti d’interessi

Ciascun Comparto può effettuare operazioni di prestito titoli per unvalore complessivo non superiore alla percentuale del proprioValore Patrimoniale Netto come indicato nella relativa tabelladell’Allegato G.

La Società può effettuare operazioni di prestito titoli a condizioneche queste siano conformi alle seguenti disposizioni:

4.6.1 la Società può cedere in prestito titoli, direttamente oindirettamente, tramite un sistema standardizzato di prestitoorganizzato da un istituto di compensazione riconosciuto o unpiano di prestito organizzato da un istituto soggetto a norme dicarattere prudenziale ritenute equivalenti dalla CSSF a quellepreviste dalla legislazione dell’UE e specializzato in questo tipo dioperazioni;

4.6.2 il soggetto beneficiario deve essere sottoposto a norme di carattereprudenziale ritenute equivalenti dalla CSSF a quelle previste dallalegislazione dell’UE;

4.6.3 le esposizioni nette (ossia le esposizioni di un Comparto al nettodella garanzia ricevuta dal medesimo) a una controparte, derivantida operazioni di prestito titoli, devono essere prese inconsiderazione entro il limite del 20% previsto dall’articolo 43(2)della Legge del 2010;

4.6.4 nell’ambito delle operazioni di prestito titoli, la Società deve ricevereuna garanzia il cui valore di mercato sia in ogni momento almenopari al valore di mercato dei titoli concessi in prestito più un premio;

4.6.5 la suddetta garanzia deve essere ricevuta precedentemente o inconcomitanza con il trasferimento dei titoli ceduti in prestito.Qualora il prestito di titoli avvenga tramite uno degli intermediari dicui al precedente punto 4.6.1, e a condizione che l’intermediariogarantisca il corretto completamento dell’operazione, iltrasferimento dei titoli potrà essere effettuato precedentemente allaricezione della garanzia. L’intermediario, in luogo del beneficiario,potrà fornire la garanzia OICVM in sua vece; e

4.6.6 la Società deve avere il diritto di risolvere l’accordo di prestito titoliin qualsiasi momento e di richiedere la restituzione di tutti i titoliconcessi in prestito.

Le controparti delle operazioni di prestito titoli sono selezionate inbase ad una rigorosa valutazione del merito creditizio e ad un’analisiapprofondita a livello di singola entità giuridica all’inizio del rapportodi negoziazione. Le valutazioni creditizie includono una verifica dellastruttura societaria e/o di azionariato, del regime normativo, delladocumentazione, della solidità finanziaria nonché di eventuali ratingda parte di agenzie esterne, ove applicabile.

La Società pubblicherà nei rendiconti finanziari annuali e semestralila valorizzazione complessiva dei titoli ceduti in prestito. Fareriferimento anche al paragrafo 11. (“Il Depositario”) nell'Allegato Cper maggiori informazioni sugli ulteriori requisiti della DirettivaOICVM applicabili al riutilizzo delle attività detenute in custodia dalDepositario.

Sussistono dei potenziali conflitti d’interessi nella gestione di unprogramma di prestito titoli, come ad esempio: (i) BlackRock investe di prestatore può essere incentivata ad aumentare o diminuireil numero di titoli concessi in prestito o a prestare determinati titoli alfine di generare ulteriori entrate rettificate per il rischio a propriofavore e a favore delle sue controllate; e (ii) BlackRock in veste diprestatore può essere incentivata a concedere prestiti a clienti chele garantirebbero un maggiore ricavo. Come descritto piùdettagliatamente di seguito, BlackRock cerca di mitigare questoconflitto offrendo ai suoi clienti opportunità eque di prestito di titolinel tempo, al fine di raggiungere un’allocazione pro-rata.

Nell’ambito del proprio programma di prestito titoli, BlackRock tieneindenni alcuni clienti e/o comparti da eventuali carenze di garanziein caso di insolvenza del prestatore. Nell’ambito del programma diprestito titoli, il Gruppo Risk and Quantitative Analytics (“RQA”) diBlackRock calcola, con frequenza regolare, la potenzialeesposizione (in dollari) di BlackRock al rischio di una carenza digaranzie dovuta all’insolvenza della controparte (“rischio dishortfall”) sia per i clienti indennizzati sia per quelli non indennizzati.Su base periodica, il Gruppo RQA stabilisce inoltre l’importomassimo del potenziale rischio di shortfall indennizzato, derivantedalle attività di prestito titoli (“limite di esposizione all'indennizzo”) el’ammonare massimo dell’esposizione creditizia alle singolecontroparti (“limiti di credito”) che BlackRock è disposta adassumere, nonché la complessità operativa del programma. IlGruppo RQA monitora il modello di rischio che calcola i valoriprevisti degli shortfall utilizzando fattori a livello di prestito, quali latipologia di credito e di garanzia ed il valore di mercato, oltre a

Allegato A

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caratteristiche creditizie specifiche del contraente. Ove necessario, ilGruppo RQA può ulteriormente adeguare altre peculiarità delprogramma di prestito titoli, limitando le garanzie idonee o riducendoi limiti creditizi delle controparti. Di conseguenza, la gestione dellimite di esposizione all'indennizzo può influenzare la portatadell’attività di prestito titoli di BlackRock in un determinato momento,nonché impattare i clienti indennizzati e non indennizzati, riducendoil volume di opportunità di prestito per determinati finanziamenti (iviinclusi per tipologia di asset, di garanzia e/o profilo di ricavo).

BlackRock utilizza un processo equo e sistematico prestabilito perraggiungere un'allocazione proporzionale (pro-rata). Al fine diallocare un prestito ad un portafoglio: (i) BlackRock nel suocomplesso deve possedere una capacità di prestito sufficiente,conformemente ai vari limiti del programma (ossia limite diesposizione all’indennizzo e limiti creditizi della controparte); (ii) ilportafoglio dal quale effettuare il prestito deve detenere l’asset nelmomento in cui si manifesta l’opportunità di prestito; e (iii) ilportafoglio dal quale effettuare il prestito deve altresì possedereriserve sufficienti, singolarmente o congiuntamente agli altriportafogli operanti su di un unico mercato, per soddisfare la richiestadi prestito. In questo modo, BlackRock intende fornire opportunità diprestito eque a tutti i portafogli, indipendentemente dall’eventualeindennizzo. Le similari opportunità per i portafogli dai quali effettuareil prestito non è garanzia di risultati analoghi. Nello specifico, irisultati a breve e lungo termine per i singoli clienti possono variarein base alla composizione degli asset, agli spread dare/avere suisingoli titoli ed ai limiti generali imposti dall’impresa.

4.7 Operazioni di pronti contro termine

La Società ha la facoltà di stipulare:

E operazioni di pronti contro termine che conferiscono alvenditore il diritto o l’obbligo di riacquistare i titoli dalcompratore a un prezzo e a una scadenza concordati dalledue parti nell’accordo contrattuale; e

E operazioni di pronti contro termine passivi, costituiti daun’operazione a termine a una scadenza in cui il venditore(la controparte) ha l’obbligo di riacquistare i titoli venduti e laSocietà ha l’obbligo di rendere i titoli ricevuti nell’ambitodell’operazione.

Ogni Comparto può effettuare operazioni di riacquisto/riacquistoinverso per un valore complessivo pari alla percentuale del proprioValore Patrimoniale Netto indicata nella relativa tabella dell’AllegatoG. Tutti i ricavi addizionali generati da tali operazioni saranno abeneficio del Comparto.

4.7.1 Nell’ambito delle operazioni di pronti contro termine, la Società puòoperare in veste di compratore o di venditore. La stipula di talioperazioni da parte della Società è tuttavia subordinata alleseguenti condizioni:

(a) soddisfacimento delle condizioni di cui ai punti 4.6.2 e 4.6.3;

(b) per la durata di un’operazione di pronti contro termine in cui laSocietà rivesta il ruolo di compratore, essa non saràautorizzata a vendere i titoli oggetto del contratto prima che lacontroparte abbia esercitato la propria opzione o prima delladata stabilita per il riacquisto, salvo qualora la Societàdisponga di altri strumenti di copertura;

(c) i titoli acquistati dalla Società nell’ambito di un’operazione dipronti contro termine dovranno essere conformi alla politica ealle restrizioni d’investimento previste per il Compartointeressato e dovranno limitarsi a:

(i) strumenti del mercato monetario o certificati bancari abreve termine secondo quanto definito nella Direttiva2007/16/CE del 19 marzo 2007;

(ii) obbligazioni emesse da emittenti non governativi cheoffrano un adeguato livello di liquidità;

(iii) attività di cui ai successivi punti 4.8.2(b), 4.8.2(c) e4.8.2(d) ;e

la Società pubblicherà l’importo complessivo delle operazioni dipronti contro termine in essere alla data di riferimento dei rendicontifinanziari annuali e semestrali.

4.7.2 Se la Società sottoscrive contratti con patto di riacquisto, deveessere in grado di recuperare in qualunque momento i titoli soggettia tale contratto di riacquisto o di recedere dal contratto stipulato. Icontratti con patto di riacquisto a termine prefissato non superiore asette giorni vanno considerati contratti a termine, che consentonoalla Società di recuperare in qualunque momento il proprioinvestimento.

4.7.3 Qualora la società sottoscriva contratti a pronti contro termine, deveessere in grado di recuperare in qualunque momento l’interoimporto investito o di recedere dal contratto stipulato secondo ilprincipio di competenza o il principio mark-to-market. Se la liquiditàè recuperabile in qualunque momento secondo il principio mark-to-market, per calcolare il valore patrimoniale netto va utilizzato ilvalore mark-to-market del contratto di riacquisto a pronti controtermine. I contratti di riacquisto a pronti contro termine conscadenza prefissata non superiore a sette giorni vanno consideraticontratti a termine, che consentono alla Società di recuperare inqualunque momento il proprio investimento.

4.8 Gestione del collaterale per le operazioni in strumenti finanziariderivati OTC e tecniche di gestione efficiente del portafoglio.

4.8.1 Il collaterale ricevuto con riferimento a operazioni in strumentifinanziari derivati OTC e tecniche di gestione efficiente delportafoglio (il “Collaterale”), come contratti repo od operazioni diprestito titoli, deve adempiere ai seguenti criteri:

(a) liquidità: il collaterale (non liquido) deve presentare un’elevataliquidità ed essere scambiato su un mercato regolamentato osu una struttura di negoziazione multilaterale con prezzitrasparenti, al fine di poter essere venduto rapidamente a unprezzo che si avvicini alla rispettiva valutazione precedentealla vendita. Il collaterale ricevuto deve inoltre adempiere alledisposizioni di cui all’Articolo 48 della Legge del 2010;

(b) valutazione: il Collaterale deve poter essere valutatoquotidianamente al valore di mercato e gli attivi chepresentano un’elevata volatilità di prezzi non possono essereaccettati come Collaterale, salvo in presenza di adeguatihaircut conservativi;

(c) qualità creditizia dell’emittente: il Collaterale deve essere dielevata qualità;

(d) correlazione: il Collaterale deve essere emesso da un’entitàindipendente dalla controparte e non presentare un’elevatacorrelazione alle performance della controparte;

(e) diversificazione: il Collaterale deve essere sufficientementediversificato in termini di paesi, mercati ed emittenti, conun’esposizione massima a un singolo emittente pari al 20%del Valore Patrimoniale Netto del Comparto; laddove unComparto abbia un’esposizione a svariate controparti, i diversipanieri di Collaterale vanno aggregati per calcolare il limite diesposizione del 20% a un singolo emittente; e

Allegato A

103

(f) disponibilità immediata: il Collaterale deve poter esserepienamente utilizzato dalla Società in qualunque momento,senza riferimento a o approvazione della controparte.

Le controparti delle operazioni di riacquisto/riacquisto inverso sonoselezionate in base ad una rigorosa valutazione del merito creditizioe ad un’analisi approfondita a livello di singola entità giuridicaall’inizio del rapporto di negoziazione. Le valutazioni creditizieincludono una verifica della struttura societaria e/o di azionariato, delregime normativo, della documentazione, della solidità finanziarianonché di eventuali rating da parte di agenzie esterne, oveapplicabile.

4.8.2 Fermi restando i precedenti criteri, il Collaterale deve altresìadempiere ai seguenti requisiti:

(a) attività liquide quali denaro contante, depositi bancari a brevetermine, strumenti del mercato monetario secondo quantodefinito nella Direttiva 2007/16/CE del 19 marzo 2007, letteredi credito e garanzie a prima richiesta emesse da un istituto dicredito di prim’ordine non affiliato alla controparte;

(b) obbligazioni emesse o garantite da uno Stato membrodell’OCSE o dalle relative autorità locali ovvero da istituzioniinternazionali e organismi a carattere comunitario, regionale omondiale;

(c) azioni o quote emesse da OIC monetari per le quali vengacalcolato il valore patrimoniale netto su base giornaliera e allequali sia stato assegnato un rating AAA o equivalente;

(d) azioni o quote emesse da OICVM che investonoprevalentemente nelle obbligazioni/azioni di cui ai successivipunti e) e f);

(e) obbligazioni emesse o garantite da emittenti di prim’ordine cheoffrano un’adeguata liquidità; ovvero

(f) azioni ammesse alla quotazione o negoziati su un mercatoregolamentato di uno Stato Membro dell’Unione Europea o suuna borsa valori di uno Stato membro dell’OCSE, purché lestesse siano comprese in un indice principale.

4.8.3 Laddove avvenga un trasferimento di titoli, il Collaterale ricevuto vadetenuto dal Depositario o da un suo agente. Tale criterio non èapplicabile laddove non vi sia alcun trasferimento di titoli; in talcaso, il Collaterale sarà detenuto da un depositario terzo, soggettoa vigilanza prudenziale e non correlato al fornitore del Collaterale.

4.8.4 Se il Collaterale è fornito sotto forma di denaro contante, la Societàè esposta a un rischio di credito nei confronti del fiduciario delCollaterale e tale esposizione sarà soggetta a unlimite del 20% aisensi del precedente paragrafo 2.6.

4.8.5 Per l’intera durata del contratto, il Collaterale non liquido non puòessere venduto, reinvestito o costituito in pegno.

4.8.6 La liquidità ricevuta come collaterale può esclusivamente essere:

(a) depositata presso le entità autorizzate ai sensi dell’Articolo 50(f) della Direttiva 2009/65/CE;

(b) investita in obbligazioni governative di elevata qualità;

(c) utilizzata per sottoscrivere contratti di riacquisto a pronti controtermine, purché le operazioni avvengano con istituti di creditosoggetti a supervisione prudenziale e la Società possarecuperare in qualunque momento l’intero importo liquidosecondo il principio di competenza; e

(d) essere investito in fondi del mercato monetario a brevetermine, come stabilito dal Regolamento FCM.

Il Collaterale liquido reinvestito va diversificato conformemente airequisiti di diversificazione applicabili al Collaterale non liquido.

4.8.7 La Società ha implementato una politica di haircut con riferimento aciascuna classe di attivi ricevuta come Collaterale al fine di ridurrel’esposizione alle controparti di trading dei Derivati OTC e delleoperazioni di Prestito titoli e Riacquisto inverso. Tali operazionivengono eseguite sulla base di una documentazione legalestandardizzata, che comprende le condizioni relative al supporto alcredito e alla garanzia idonea, ivi inclusi i criteri di haircut daapplicare.

Per haircut si intende uno sconto applicato al valore di un assetfornito come Collaterale per tenere conto del fatto che la rispettivavalutazione, o profilo di liquidità, potrebbe peggiorare nel tempo. Lapolitica di haircut considera le caratteristiche della classe di attiviinteressata, compresi la qualità creditizia dell’emittente delCollaterale, la volatilità di prezzo del Collaterale e i risultati dieventuali stress test che potrebbero essere eseguiti in conformitàalla politica di gestione del collaterale. Conformemente alledisposizioni degli accordi in atto con la rispettiva controparte, chepotrebbero includere importi di trasferimento minimi, è intenzionedella Società fare in modo che il Collaterale ricevuto abbia unvalore, rettificato alla luce della politica di haircut, equivalente osuperiore all’esposizione alla relativa controparte, ove applicabile.

I tagli (haircut) applicabili a ciascuna tipologia di attivi detenuta comeCollaterale sono specificati di seguito in valore percentuale. LaSocietà può, a propria discrezione, applicare haircut maggiori adeterminate controparti e/o operazioni (ad es. correlazionesfavorevole o “wrong way risk”).

La Società si riserva il diritto di modificare la presente politica inqualunque momento, aggiornando di conseguenza il presenteProspetto.

Operazioni in Derivati OTC

Collaterale idoneo Haircut minimo applicabile

Liquidità 0%

Titoli di Stato con una scadenza residuamassima di un anno o inferiore

0,5%

Titoli di Stato con una scadenza residuasuperiore a un anno ma inferiore o ugualea cinque anni

2%

Titoli di Stato con una scadenza residuasuperiore a cinque anni

4%

Titoli di Stato con una scadenza residuainferiore o uguale a cinque anni

10%

Titoli di Stato con una scadenza residuasuperiore a cinque anni

12%

Operazioni di prestito titoli

Collaterale idoneo Haircut minimo applicabile

Liquidità 2%

Fondi dei mercati monetari 2%

Titoli di Stato 2,5%

Obbligazioni sovranazionali / di agenzia 2,5%

Azioni (compresi ADR e ETF) 5%

Allegato A

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Operazioni di riacquisto inverso

Collaterale idoneo Haircut minimo applicabile

Titoli di Stato 0%

Obbligazioni societarie 6%

4.8.8 Rischi e potenziali conflitti d’interesse insiti negli strumenti derivatitrattati sul mercato non regolamentato (OTC) e nella gestioneefficiente del portafoglio

(a) Esistono rischi specifici legati alle operazioni con derivati OTC,alle attività di gestione efficiente del portafoglio e alla gestionedel Collaterale con riferimento a tali attività. Si prega di fareriferimento alle sezioni del presente Prospetto informativo,intitolate “Conflitti di interessi derivanti da relazioni all’internodel Gruppo BlackRock e con il Gruppo PNC” e“Considerazioni di rischio” e, in particolare a titoloesemplificativo ma non esaustivo, ai fattori di rischio relativi aderivati, al rischio di controparte e al rischio di controparterispetto al Depositario. Tali fattori possono esporre gliinvestitori a un maggiore rischio di perdita.

(b) Il rischio combinato di controparte associato alle operazioni instrumenti derivati trattati sul mercato non regolamentato(OTC) e di tecniche di gestione efficiente del portafoglio nonpuò eccedere il 10% degli attivi del Comparto se la controparteè un istituto di credito con sede nell’UE o in un paese in cuisono in vigore norme di vigilanza che la CSSF ritieneequivalenti a quelle dell’UE. Tale limite è fissato al 5% in tuttigli altri casi.

(c) I rappresentanti della Società provvederanno regolarmentealla valutazione del rischio di credito e di controparte oltre chedel rischio potenziale, che è riferito alle attività di negoziazioneed è legato all’andamento negativo del livello di volatilità dellequotazioni, e determineranno con regolarità l’efficacia dellacopertura. Definiranno inoltre specifici limiti interni applicabili atali operazioni e provvederanno a monitorare le contropartiaccettate.

Allegato A

105

Allegato B – Sintesi di alcune Norme dello Statuto e delRegolamento interno della Società

Di seguito viene riportata una sintesi dello Statuto. Essa non devetuttavia intendersi come completa. È soggetta ed è qualificata, nellasua interezza, dal riferimento ai contenuti di tale Statuto, dei modulidi sottoscrizione e di altri documenti e, di conseguenza, si invitanogli investitori nella Società a un attento esame della stessa perottenerne informazioni complete in merito ai rispettivi diritti, privilegie obblighi. Nel caso in cui la descrizione o i termini del presenteProspetto Informativo siano incongruenti o contrari alla descrizioneo ai termini dello Statuto o dei moduli di sottoscrizione, prevarrà loStatuto e si riterrà che gli investitori abbiano piena conoscenza dellostesso nel presentare le richieste di sottoscrizioni di Azioni.

Statuto Sociale1. I termini usati in questo sommario che sono definiti nello Statuto

hanno lo stesso significato illustrato qui di seguito.

1.1 Natura societariaLa Società è una società esistente sotto la forma di sociétéanonyme che si qualifica come una société d’investissement àcapital variable (SICAV) con la denominazione di BlackRock GlobalFunds e la forma giuridica di Organismo d’Investimento Collettivo inValori Mobiliari (OICVM) conformemente alla Parte I della Legge.

1.2 Oggetto sociale esclusivoL’oggetto sociale esclusivo della Società consiste nel collocare ifondi disponibili in uno o più portafogli di valori mobiliari e altristrumenti finanziari di cui all’articolo 41(1) della Legge del 2010, edel Regolamento (UE) 2017/1131 del 14 giugno 2017 sui fondicomuni monetari, se del caso, definiti “Comparti”, con il fine didiversificare i rischi d’investimento e di far beneficiare gli Azionistidei risultati della gestione dei Comparti della Società.

1.3 Il Capitale socialeIl capitale sociale è rappresentato dalle Azioni interamente liberateprive di valore nominale e sarà in ogni momento uguale al valorecomplessivo del patrimonio netto dei Comparti della Società.Qualsiasi variazione del capitale della Società ha effetto immediato.

1.4 Frazioni di AzioniLe Frazioni di Azioni possono essere emesse solo in forma diazioni nominative.

1.5 Diritto di votoOltre al diritto a un voto alle assemblee generali per ciascunaAzione intera di cui egli sia titolare, un detentore di qualsiasiparticolare Classe di Azioni avrà diritto a un voto, da esercitare inogni singola Assemblea degli Azionisti di quella Classe, perciascuna Azione intera di tale Classe di cui egli sia titolare. Ilconsiglio di amministrazione può sospendere i diritti di votoconnessi a tutte le Azioni detenute da un Azionista che nonadempie agli obblighi previsti dallo Statuto o da un accordo disottoscrizione o di impegno nei confronti della Società.

Un azionista può decidere singolarmente di non esercitare,temporaneamente o permanentemente, la totalità o una parte deipropri diritti di voto. Tale rinuncia vincola l’Azionista interessato e laSocietà a partire dalla relativa notifica alla Società

1.6 Titolarità congiuntaLa Società registrerà azioni nominative congiuntamente a nome dinon più di quattro titolari, nel caso in cui questi dovesserorichiederlo. In tal caso i diritti collegati a tali Azioni devono essereesercitati congiuntamente da tutti i soggetti a nome dei quali sonoregistrate, ma la Società accetterà istruzioni verbali da unoqualsiasi dei titolari congiunti nei casi in cui siano ammesseistruzioni verbali ai sensi delle norme contenute nel presenteProspetto. Le istruzioni scritte di uno qualsiasi dei titolari congiunti

verranno accettate dalla Società quando tutti i titolari abbianoautorizzato per iscritto l’Agente per i Trasferimenti o il Team localedi assistenza agli investitori ad accettare tali istruzioni. In ambedue icasi le istruzioni accettate vincoleranno tutti i titolari interessati.

1.7 Assegnazione delle AzioniGli Amministratori sono autorizzati in ogni momento e senza alcunlimite ad assegnare ed emettere Azioni al prezzo corrente perAzione, senza riconoscere diritti di prelazione relativi allasottoscrizione agli azionisti già esistenti.

1.8 AmministratoriLo Statuto prevede che la Società sia amministrata da un Consigliod’Amministrazione composto almeno da tre persone. GliAmministratori vengono eletti dagli azionisti. Agli Amministratorisono riconosciuti tutti i poteri necessari ad eseguire tutti gli attiamministrativi e dispositivi che siano nell’interesse della Società. Inparticolare, gli Amministratori hanno il potere di delegare qualsiasipersona ad agire in veste di funzionario del Comparto.

Nessuna operazione tra la Società e qualsiasi controparte puòessere influenzata o invalidata dal semplice fatto che unamministratore (o, nel caso in cui l’amministratore sia una personagiuridica, da uno qualsiasi dei relativi amministratori, dirigenti,funzionari o dipendenti), è un amministratore, dirigente,collaboratore, membro, azionista, funzionario o dipendente di talecontroparte. Tale rapporto, come indicato sopra, non impedirà aqualsiasi soggetto connesso alla società o all’azienda con la qualela Società stipulerà un contratto o intraprenderà in altro modoun’attività commerciale, di esaminare, votare o agire in relazione aqualsiasi materia relativa ai suddetti contratti o rapporti commerciali.

1.9 RisarcimentoLa Società può risarcire a ogni Amministratore o dirigente le speseragionevolmente sostenute dallo stesso in relazione a qualsiasiprocedimento nel quale egli è stato parte in ragione della suaposizione nella Società o in qualsiasi altra società della quale laSocietà sia un azionista o un creditore e dalla quale egli non abbiadiritto a essere risarcito, eccetto nei casi di grave negligenza o doloda parte sua.

1.10 Scioglimento e liquidazioneLa Società può essere sciolta in ogni momento tramite delibera diun’assemblea generale degli azionisti in conformità alle disposizionidello Statuto. Gli Amministratori devono sottoporre la questionedello scioglimento della Società all’assemblea generale degliazionisti se il capitale sociale scende al di sotto dei due terzi delcapitale minimo prescritto dalla legge (il capitale minimo èattualmente equivalente a 1.250.000 EUR).

In caso di scioglimento, la distribuzione agli azionisti del patrimoniodisponibile osserverà le seguenti priorità:

1.10.1 in primo luogo, si procederà al pagamento dell’importo restante nelrelativo Comparto ai titolari di ogni Classe di Azioni collegata alComparto, e tale pagamento verrà effettuato secondo i dirittieventualmente applicabili a tali Azioni, e altrimenti in proporzione alnumero totale delle Azioni di tutte le Classi relative di cui si abbia latitolarità; e

1.10.2 in secondo luogo, si procederà al pagamento ai titolari di Azioni diqualsiasi ulteriore rimanenza che non sia compresa in nessuno deiComparti, ripartendo tale rimanenza tra i Compartiproporzionalmente al Valore Patrimoniale Netto di ciascunComparto immediatamente prima di qualsiasi distribuzione agliazionisti in occasione dello scioglimento ed effettuando ilpagamento degli importi in tal modo distribuiti agli Azionisti diciascuna Classe legata al Comparto nelle porzioni ritenute eque dailiquidatori a loro assoluta discrezione, nel rispetto dello Statuto edella legge lussemburghese.

Allegato B

106

I proventi della liquidazione non reclamati dagli azionisti prima dellachiusura della liquidazione di un Comparto saranno depositatipresso la Caisse des Consignations in Lussemburgo. I diritti degliazionisti su tali proventi si prescriveranno dopo trent’anni.

1.11 Dividendi non reclamatiQualora un dividendo sia stato dichiarato ma non pagato e nessunacedola sia stata presentata relativamente a tale dividendo entro unperiodo di cinque anni, la Società è autorizzata ai sensi della leggelussemburghese a dichiarare la decadenza di tale diritto avantaggio del Comparto interessato. Gli Amministratori hanno,tuttavia, adottato la politica di non esercitare tale diritto per almenododici anni dopo che il relativo dividendo sia stato dichiarato. Talepolitica non verrà modificata senza l’approvazione degli azionisti insede di assemblea generale.

Regolamento Interno della Società2. Le azioni verranno divise in Classi e ciascuna sarà contenuta in un

Comparto. Un Comparto può contenere più di una Classe di Azioni,sebbene non tutte le Classi di Azioni siano collegate a ciascunComparto. Attualmente sono disponibili fino a dodici Classi diAzioni (Azioni di Classe A, AI, C, D, DD, E, I, J, S, SI, X e Z), nelleopzioni a Distribuzione o ad Accumulazione. Nessuna di questeClassi ha diritti di prelazione o di opzione e sono liberamentetrasferibili, salvo quanto stabilito più avanti. Le Azioni adAccumulazione sono contrassegnate dal numero 2. Le Azioni aDistribuzione sono contrassegnate dai numeri 1 (distribuzionegiornaliera), 3 (distribuzione mensile), 4 (distribuzione annuale), 5(distribuzione trimestrale), 6 (distribuzione mensile sulla base delreddito lordo stimato), 8 (distribuzione mensile sulla base delreddito lordo stimato e dell’eventuale Differenziale dei tassid’interesse derivante dalla copertura valutaria della Classe diAzioni) e 9 (distribuzione trimestrale sulla base del reddito lordostimato e almeno uguale a, o maggiore di, la Soglia del Dividendosu base annua) (per maggiori informazioni si veda la sezioneintitolata “Classi e tipologie di Azioni”).

Limitazioni alla titolarità di Azioni3. Gli Amministratori possono imporre o attenuare le limitazioni

(incluse le limitazioni al trasferimento e/o il requisito che le Azionisiano emesse solo in forma nominativa) in relazione a qualsiasiAzione o Classe di Azioni (ma non necessariamente in relazione atutte le Azioni della stessa Classe) se lo ritengono necessario adassicurare che le Azioni non vengano né acquistate né detenuteda, o per conto di, qualsiasi persona in circostanze che darebberoluogo a una violazione delle leggi e dei requisiti di qualsiasi paese oautorità governativa o competente da parte di quella persona odella Società, o elencati negli elenchi di sanzioni dell'UE e/o degliStati Uniti, o residenti e stabiliti in paesi e territori elencati neglielenchi di sanzioni dell'UE e/o degli Stati Uniti, o che potrebberoavere conseguenze fiscali o pecuniarie negative per la Società, iviincluso qualsiasi requisito di registrazione previsto ai sensi delleleggi o delle normative in materia di strumenti finanziari od’investimento di qualsiasi paese o autorità. Gli Amministratoripossono, in relazione a ciò, richiedere a un azionista di fornire leinformazioni che essi ritengono necessarie per stabilire sel’azionista è il beneficiario effettivo delle azioni di cui è detentore.Inoltre, ove ciò rientri negli interessi del Comparto e/o dei suoiAzionisti, ivi compreso il caso in cui la Società o il Compartoraggiungano dimensioni tali da compromettere la capacità ditrovare investimenti idonei per gli stessi, gli Amministratori potrannodecidere di limitare l’emissione di azioni e avranno la facoltà dirimuovere tale restrizione in qualsiasi momento a loro discrezione.

Qualora la Società venga a conoscenza del fatto che delle Azionisono possedute direttamente o beneficiariamente da chicchessia inviolazione di qualsivoglia normativa di un paese o di un’autoritàgovernativa o competente, o nelle circostanze altrimenti stabilite inquesto paragrafo, gli Amministratori possono richiedere il rimborsodi tali Azioni, rifiutarsi di emettere Azioni e di registrarle esospendere nelle assemblee degli azionisti il diritto di voto a tutticoloro ai quali non sia consentito possedere Azioni della Società.

4. Gli Amministratori hanno deliberato che le Azioni della Società nonpotranno essere detenute da Persone Fisiche e GiuridicheStatunitensi. Gli Amministratori hanno stabilito che l’espressione“Persona Fisica o Giuridica Statunitense” si riferisce a qualsiasipersona residente negli Stati Uniti o a qualsiasi altro soggettoindicato nel Regolamento S dello US Securities Act del 1933 comesuccessivamente modificato e come ulteriormente integrato dadelibere degli Amministratori.

Se un Azionista allo stato attuale non residente negli Stati Unitidiventa poi residente negli Stati Uniti (e di conseguenza rientranell’ambito della definizione di Persona Fisica o GiuridicaStatunitense), tale azionista sarà tenuto a effettuare il rimborso delleproprie Azioni.

5. Le Azioni di Classe I, J e X sono disponibili solo per Investitoriistituzionali ai sensi dell’articolo 174 of della Legge 2010. Alla datadel presente Prospetto, gli Investitori istituzionali comprendono:

5.1 banche e altri professionisti del settore finanziario, societàassicuratrici e di riassicurazione, istituti di previdenza sociale efondi pensione, società industriali, enti di beneficienza, società digruppi commerciali e finanziari, tutti sottoscriventi per proprio conto,e le strutture che tali investitori pongono in essere per la gestionedelle proprie attività;

5.2 istituti di credito e altri professionisti del settore finanziario con sedein Lussemburgo o altro luogo, che investano a proprio nome maper conto degli Investitori istituzionali secondo la precedentedefinizione;

5.3 istituti di credito e altri professionisti del settore finanziario con sedein Lussemburgo o altro luogo che investano a proprio nome ma perconto dei propri clienti sulla base di un mandato di gestionepatrimoniale discrezionale;

5.4 organismi di investimento collettivo con sede in Lussemburgo oaltro luogo;

5.5 società holding o entità analoghe, con sede in Lussemburgo o altroluogo, i cui azionisti/titolari effettivi siano persone fisiche chedispongono di ingenti ricchezze e possono essere ragionevolmenteconsiderate investitori qualificati e laddove lo scopo della holdingsia di detenere importanti interessi / investimenti finanziari per unapersona fisica o una famiglia;

5.6 una società holding o entità analoga, con sede in Lussemburgo oaltro luogo, che in ragione della sua struttura, attività e del suoattivo costituisca un Investitore istituzionale;

5.7 società holding o entità analoghe, con sede in Lussemburgo o altroluogo, i cui azionisti siano Investitori istituzionali come descritto neiprecedenti paragrafi; e/o

5.8 governi nazionali e regionali, banche centrali, internazionali oistituzioni sovranazionali e altre organizzazioni simili.

Comparti e Classi di Azioni6. La Società gestisce distinti “Comparti” d’investimento, ciascuno dei

quali contiene distinte Classi di Azioni. Ai sensi dell’Articolo 181della Legge del 2010, ciascun Comparto è esclusivamenteresponsabile delle passività a esso attribuibili.

7. Le Azioni possono essere emesse con, o avere collegati, quei dirittiprivilegiati, differiti o speciali o quelle limitazioni, relative aidividendi, ai profitti di capitale, alla conversione, al trasferimento, alprezzo pagabile all’assegnazione o di altro tipo che gliAmministratori possono di volta in volta determinare, e tali diritti olimitazioni non devono essere necessariamente collegati a tutte leAzioni della stessa Classe.

Allegato B

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8. Lo Statuto autorizza gli Amministratori a emettere più di una Classedi Azioni in relazione a un singolo Comparto. Questo permette, peresempio, l’emissione di Azioni ad accumulazione o condistribuzione di dividendi, di Azioni con diverse valute dinegoziazione o di Classi di Azioni aventi caratteristiche diverse inrelazione alla partecipazione al capitale e/o al reddito dello stessoComparto; autorizza anche diversi sistemi di commissioni. GliAmministratori hanno inoltre la facoltà, in qualsiasi momento, dichiudere una specifica Classe di Azioni ovvero, nel rispetto di unpreavviso di almeno 30 giorni ai detentori di Azioni di unadeterminata Classe, di fondere tale Classe con un’altra Classe diAzioni del medesimo Comparto. Lo Statuto prevede che alcunemodifiche dei diritti relativi a una Classe di Azioni possano essereeffettuate solo con l’approvazione dell’assemblea di Classe deititolari delle Azioni di quella Classe.

9. Gli Amministratori possono richiedere il rimborso di tutte le Azioni diun determinato Comparto se il Valore Patrimoniale Netto delrelativo Comparto scende al di sotto di 50 milioni di dollari USA (ol’importo equivalente in qualsiasi relativa Valuta di Negoziazione).Lo Statuto consente inoltre agli Amministratori di notificare agliazionisti la chiusura di qualsiasi Comparto qualora lo ritenganonegli interessi degli azionisti od opportuno a causa di cambiamentidella situazione politica ed economica che influenzino il Comparto,ma in tali circostanze gli Amministratori per politica offrono ai titolaridi qualsiasi Classe di Azioni la possibilità di una conversionegratuita nella stessa Classe di Azioni di altri Comparti. Qualsiasichiusura forzata di un Comparto richiederà un preavviso di almeno30 giorni ai titolari delle Azioni di tutte le Classi del relativoComparto. Come descritto più dettagliatamente nello Statutosociale, gli azionisti di un Comparto possono richiedere laconvocazione di un’assemblea generale per presentare unarichiesta di scioglimento del Comparto purché tali azionistirappresentino almeno un decimo delle azioni in circolazione di taleComparto. In alternativa, in conformità alle disposizioni della Leggedel 2010, il Consiglio di Amministrazione ha la facoltà di predisporrela fusione di un Comparto, sia come Comparto incorporato cheincorporante, con un altro Comparto della Società o un altroOICVM (o comparto di questo) (sia esso costituito in Lussemburgoo in un altro Stato Membro e come società o fondo contrattuale). LaSocietà dovrà inviare una comunicazione agli azionisti dei relativiComparti in conformità alle disposizioni del Regolamento 10-5 dellaCSSF, e successive modifiche o integrazioni che potranno essereapportate di volta in volta. Ciascun azionista del relativo Compartoavrà la possibilità di richiedere gratuitamente il rimborso o laconversione delle proprie Azioni (ad eccezione dei costi didisinvestimento) per un periodo di tempo di almeno trenta giorniprima della data di efficacia della fusione, restando inteso che ladata di efficacia della fusione ha luogo entro cinque giorni lavoratividopo la scadenza del periodo della comunicazione.

Un Comparto può essere chiuso in circostanze diverse da quellesopra menzionate con il consenso della maggioranza delle Azionipresenti o rappresentate a un’assemblea di tutti gli azionisti delleClassi di Azioni di quel Comparto (per la quale non è richiesto alcunquorum). Nella misura applicabile, se un Comparto viene chiuso, ilprezzo di rimborso pagabile alla chiusura sarà calcolato in modotale da riflettere i costi di realizzazione e di liquidazione sostenuti almomento della chiusura del Comparto

Gli Amministratori hanno la facoltà di sospendere la negoziazione diAzioni di qualsiasi Comparto se esso deve essere chiuso inconformità a quanto detto sopra. Tale sospensione può avereeffetto in ogni momento dopo il preavviso dato dagli Amministratoricome sopra descritto o, se la chiusura o la fusione richiede ilconsenso dell’assemblea degli azionisti, dopo la relativa delibera.Se le trattazioni di Azioni del Comparto non vengono sospese, iprezzi delle Azioni possono essere rettificati in modo tale dariflettere i suddetti costi di realizzazione e liquidazione o costidell’operazione.

Modalità di valutazione10. Ai sensi dello Statuto, la Società eseguirà il calcolo del valore

patrimoniale netto delle Azioni al fine di stabilire i prezzi diemissione e di rimborso per Azione. Tale calcolo sarà effettuatosulle Azioni di ciascuna Classe di Azioni con la periodicità decisadagli Amministratori, ma in nessun caso meno di due volte al mese.

11. La politica degli Amministratori consiste solitamente nel trattare lerichieste ricevute prima delle 12,00 ora di Lussemburgo di unGiorno di Negoziazione in quello stesso giorno; le altre richiestesono generalmente evase nel successivo Giorno di Negoziazione.Le richieste con data futura non saranno accettate e verrannorifiutate o elaborate il Giorno di Negoziazione successivo adiscrezione degli Amministratori.

Determinazione del Valore Patrimoniale Netto e del Prezzo12. Tutti i prezzi connessi alle operazioni relative ad Azioni in un Giorno

di Negoziazione sono basati sul Valore Patrimoniale Netto perAzione delle Classi di Azioni interessate secondo quanto risultadalla valutazione fatta a suo tempo dagli Amministratori. GliAmministratori attualmente applicano un “prezzo a termine”(“forward pricing”) per tutti i Comparti e le Classi di Azioni, vale adire che i prezzi sono calcolati nel Giorno di Negoziazioneinteressato dopo che è decorso il termine per l’accettazione degliordini (si veda la sezione “Negoziazione di Azioni dei Comparti,Negoziazione giornaliera”). I prezzi relativi a un Giorno diNegoziazione sono generalmente pubblicati il successivo GiornoLavorativo. Né la Società né il Depositario possono assumersi laresponsabilità per qualsiasi errore nella pubblicazione, o per lamancata pubblicazione dei prezzi, o per qualsiasi inesattezza deiprezzi in tal modo pubblicati o determinati. Nonostante qualsiasiprezzo determinato dalla Società, dal Depositario o da qualsiasidistributore, tutte le operazioni sono strettamente effettuate sullabase dei prezzi calcolati come descritto sopra. Se per qualsiasimotivo fosse necessario ricalcolare o modificare tali prezzi, i terminidelle operazioni effettuate sulla base di tali prezzi saranno soggettia modifica e, se opportuno, all’investitore potrà essere richiesto dirisarcire ogni pagamento non sufficiente o di rimborsare ognipagamento eccessivo in modo adeguato. Le valutazioni periodichedegli investimenti in ogni Comparto o Classe di Azioni possonoessere fornite dietro accordo con i Team locali di assistenza agliinvestitori.

13. Il Valore Patrimoniale Netto di ciascun Comparto, calcolato nellarelativa Valuta di Denominazione, è determinato dall’insieme delvalore dei titoli e degli altri attivi della Società distribuiti al relativoComparto, dedotte le passività della Società relative a quelComparto. Il Valore Patrimoniale Netto per Azione delle Classi diAzioni di un particolare Comparto rifletterà qualsiasi rettificaapportata al Valore Patrimoniale Netto del relativo Compartoillustrata nel successivo paragrafo 17.3 e varierà in seguitoall’attribuzione di passività diverse a quelle Classi (si veda lasezione “Commissioni e spese”) e in seguito al pagamento deidividendi.

14. Il valore di tutti i titoli e delle altre attività che formano ogniportafoglio del Comparto è determinato in base agli ultimi prezziconosciuti alla chiusura della borsa su cui sono negoziati oammessi allo scambio tali titoli o attività. Nel caso di titoli scambiatisu mercati che chiudono dopo l’ora della valutazione, possonoessere utilizzati gli ultimi prezzi conosciuti al momento dellavalutazione o in altro momento. Qualora le operazioni nette relativead Azioni del Comparto in qualsiasi Giorno di Negoziazioneeccedano il limite a cui ci si riferisce al successivo paragrafo 17.3 siapplicheranno ulteriori procedure. Il valore di qualsiasi titolo o attivonegoziato in un altro mercato regolamentato è determinato allostesso modo. Nel caso in cui tali titoli o attivi siano quotati onegoziati in più di una borsa valori o mercato regolamentato, gliAmministratori possono a loro discrezione selezionare una di taliborse valori o mercati regolamentati a tali fini. Le azioni o le quotedei Fondi d’Investimento gestiti dalla Società di Gestione o da sueconsociate saranno valutate sulla base del valore patrimoniale

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netto del giorno stesso, se calcolato e disponibile prima delmomento della valutazione. Laddove il valore patrimoniale nettofosse calcolato successivamente al momento della valutazione,ovvero non fosse disponibile per tale giorno, si farà riferimentoall’ultimo prezzo pubblicato disponibile. Laddove siano pubblicati iprezzi denaro e lettera, si terrà conto della media tra il prezzodenaro e il prezzo lettera al netto (il “prezzo medio”). Ai fini di talecalcolo, il prezzo lettera netto è dato dal prezzo di offerta diminuitodelle eventuali spese di vendita. Le azioni o le quote detenute inaltri fondi d’investimento saranno valutate in base all’ultimo valorepatrimoniale netto pubblicato ovvero (laddove siano pubblicati iprezzi denaro e lettera) al prezzo medio. Ove possibile, gli swapvengono valorizzati mark-to-market sulla base dei prezzi giornalieriottenuti da agenti di quotazione di terzi e verificati a frontedell’effettivo valore dei market maker. Ove tali quotazioni non sianodisponibili, gli swap vengono valorizzati in base alle quotazionigiornaliere ottenute dai market maker.

15. Se un titolo non è negoziato o ammesso in alcuna borsa valoriufficiale o mercato regolamentato o nel caso in cui non si ritieneche l’ultimo prezzo conosciuto rifletta il valore reale dei titoli in talmodo negoziati o ammessi, gli Amministratori valuteranno i titoliinteressati con prudenza e in buona fede sulla base del prezzo divendita o di acquisto atteso. Liquidità, conti pagabili su richiesta ealtri debiti e spese prepagate sono valutati al loro importo nominale,salvo qualora questo sia ritenuto di difficile realizzazione.

16. Se in nessun caso si riesce ad accertare un particolare valoreusando i metodi elencati sopra o se gli Amministratori ritengonoche un altro metodo di valutazione rifletta in modo più accurato ilvalore equo del relativo titolo o attivo ai fini della valutazione, ilmetodo di valutazione del titolo o dell’attivo sarà quello che gliAmministratori decideranno a loro discrezione. Potrebberoverificarsi differenze nel valore dei titoli, ad esempio, laddove imercati sottostanti siano chiusi alle contrattazioni all’atto del calcolodel Valore Patrimoniale Netto di determinati Comparti o laddove igoverni decidano di imporre oneri fiscali o di transazione sugliinvestimenti esteri. Gli Amministratori hanno la facoltà di fissaresoglie specifiche che, ove superate, condurranno alla rettifica delvalore di tali titoli al rispettivo valore equo, applicando una specificarettifica dell’indice.

17.1 Ai sensi delle attuali procedure adottate dagli Amministratori ilprezzo per tutte le Classi di Azioni di qualsiasi Comparto è pari alValore Patrimoniale Netto della relativa Classe di quel Comparto,calcolato alla più vicina unità (e arrotondato fino a quattro cifredecimali) della relativa Valuta di Negoziazione.

17.2 Per i Comparti che hanno più di una Valuta di Negoziazione, iprezzi nelle ulteriori Valute di Negoziazione sono calcolaticonvertendo il prezzo al relativo tasso di cambio a pronti almomento della valutazione.

17.3 Gli Amministratori possono rettificare il Valore Patrimoniale Nettoper Azione di un Comparto al fine di ridurre l’effetto di “diluizione” suquel Comparto. Si ha diluizione quando il costo effettivo di acquistoo vendita degli attivi sottostanti di un Comparto si allontana dalvalore contabile di tali attività nella valutazione del Comparto acausa di fattori come costi di negoziazione e intermediazione,imposte e oneri, oscillazioni del mercato e qualsiasi differenziale trai prezzi di acquisto e vendita degli attivi sottostanti. La diluizionepuò avere un effetto negativo sul valore del Comparto e pertantopenalizzare gli azionisti. Rettificando il Valore Patrimoniale Nettoper Azione è possibile ridurre o prevenire tale effetto e proteggeregli azionisti dall’impatto della diluizione. Gli Amministratori possonorettificare il Valore Patrimoniale Netto di un Comparto se, in unqualsiasi Giorno di Negoziazione, il valore dell’insieme delleoperazioni relative alle Azioni di tutte le Classi di quel Compartodetermina un aumento o un calo netti che ecceda uno o più limitistabiliti dagli Amministratori per quel Comparto. L’importo dellarettifica del Valore Patrimoniale Netto del Comparto in unqualunque Giorno di Negoziazione dipende dal costo previsto della

negoziazione di mercato per il Comparto interessato. In talicircostanze, il Valore Patrimoniale Netto del Comparto può essererettificato di un importo non superiore all’1,50% o al 3%, nel casodei comparti a reddito fisso. In circostanze eccezionali gliAmministratori possono, nell’interesse degli Azionisti, decidere diaumentare temporaneamente lo swing factor massimo indicato inprecedenza, informando gli investitori al riguardo. La rettifica saràpositiva quando la variazione netta determina un aumento delvalore di tutte le Azioni del Comparto, e negativa quando essa nedetermina un calo. Poiché in taluni mercati azionari e paesi lecommissioni degli acquisti e delle vendite possono avere strutturedifferenti (soprattutto con riferimento a imposte e oneri), le rettifichedei saldi netti in entrata possono essere diverse da quelle applicateai saldi netti in uscita. Inoltre, gli Amministratori possono decidere diincludere oneri fiscali straordinari nell’importo della rettifica. Dettioneri fiscali straordinari differiscono sulla base del mercato e siprevede attualmente che non debbano superare il 2,5% del ValorePatrimoniale Netto. Qualora un Comparto investa principalmente indeterminate tipologie di attività, come titoli di Stato o strumenti delmercato monetario, gli Amministratori possono decidere che talirettifiche non sono opportune. Si ricorda agli Azionisti che a causadi tali rettifiche apportate al Valore Patrimoniale Netto per Azione, lavolatilità del Valore Patrimoniale Netto per Azione di un Compartopotrebbe non riflettere appieno la reale performance degli attivisottostanti del Comparto.

18. La presente sezione 18 si applica esclusivamente ai fondi che sonoclassificati come fondi comuni monetari a breve termine di tipoVNAV ai sensi del Regolamento FCM. In conformità ai requisiti delRegolamento FCM, si applicano le seguenti disposizioni:

Le attività del Comparto interessato saranno valutate almeno subase giornaliera utilizzando, ove possibile, la procedura divalutazione mark-to-market. Quando ci si avvale del metodo mark-to-market:

1. l’attività in questione viene valutata sul lato più prudentedenaro-lettera, a meno che detta attività non possa esserechiusa al tasso mid-market;

2. si utilizzano solo dati di mercato di buona qualità; tali datisono valutati sulla base di tutti i fattori seguenti:

a. il numero e la qualità delle controparti;

b. il volume e il fatturato sul mercato dell'attività in questione;

c. l’entità dell’emissione e la parte dell’emissione che ilComparto intende acquistare o vendere.

Qualora non sia possibile utilizzare i dati del mark-to-market o i datidi mercato non siano di qualità sufficiente, l’attività di un FCM saràvalutata prudenzialmente utilizzando il modello "mark to model".

Il modello dovrà stimare accuratamente il valore intrinsecodell’attività di un FCM, sulla base di tutti i seguenti fattori chiaveaggiornati:

1. il volume e il fatturato sul mercato dell'attività in questione;

2. l’entità dell’emissione e la parte dell’emissione che il FCMintende acquistare o vendere;

3. rischio di mercato, rischio di tasso di interesse, rischio dicredito connesso all’attività.

Quando si utilizza il metodo del mark-to-model, non deve essereutilizzato il metodo del costo ammortizzato.

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Il NAV per quota o per azione è calcolato come la differenza tra lasomma di tutte le attività del Comparto di riferimento e la somma ditutte le passività di tale Comparto valutate in base al modello “markto market” o “mark to model”, o entrambi, divisa per il numero diquote o azioni in circolazione di tale Comparto.

Il valore patrimoniale netto per quota o azione è arrotondato alpunto base più vicino o al suo equivalente qualora il NAV vengapubblicato in un’unità monetaria.

Il NAV per quota o azione del Comparto interessato è calcolato epubblicato almeno una volta al giorno su www.blackrock.com.

Le azioni dei FCM saranno emesse e rimborsate ad un prezzo parial NAV per azione del Comparto interessato, ferme restando lecommissioni o gli oneri consentiti come specificato nel presenteProspetto.

Commissioni Differite di Rimborso e di Vendita19.1 Gli Amministratori sono autorizzati a richiedere agli azionisti di

qualsiasi Classe di Azioni il pagamento di una commissionediscrezionale di rimborso qualora ritengano che le loro negoziazionisiano eccessivamente frequenti.

19.2 Nel caso di rimborso delle Azioni di Classe C, la relativaCommissione Differita Condizionata di Vendita (“CDCV”), saràdovuta al prezzo più basso tra (i) il prezzo pagato per il rimborsodelle azioni rimborsate in un Giorno di Negoziazione e (ii) il prezzopagato dall’azionista per l’acquisto delle azioni rimborsate o per leazioni dalle quali esse sono state convertite o scambiate, inentrambi i casi calcolato nel relativo Giorno di Negoziazione delleazioni rimborsate.

19.3 Nessuna CDCV sarà applicata al rimborso (a) delle Azioni diClasse C risultanti dal reinvestimento dei dividendi; o (b) delleAzioni di Classe C dei Reserve Funds (a condizione che questenon siano state convertite da Azioni di un Comparto diverso da unReserve Fund).

19.4 La CDCV viene applicata con riferimento al Periodo di Titolarità,che risulta dall’insieme dei periodi in cui (a) le azioni rimborsate e(b) le eventuali azioni dalle quali esse derivano a seguito diconversione o scambio facevano parte del portafoglio di qualsiasiComparto ad eccezione di un Reserve Fund o qualsiasi altrocomparto monetario scambiabile.

Nei casi in cui le azioni rimborsate siano solo una parte di un piùampio investimento in Azioni di Classe C, qualsiasi Azioneacquistata tramite il reinvestimento del dividendo sarà rimborsataper prima; e nel caso in cui l’investimento consista di Azioni diClasse C acquistate in tempi diversi, quelle acquistate per primeverranno rimborsate per prime (e quindi si applicherà la CDCV piùbassa possibile).

Nel caso in cui le azioni rimborsate abbiano una valuta dinegoziazione diversa dalle Azioni (o da azioni simili) da cui sonostate convertite o scambiate o acquistate originariamente, ai finidella determinazione della CDCV, il prezzo pagato per il rimborso diqueste ultime sarà convertito al tasso di cambio a pronti di unGiorno di Negoziazione.

La CDCV può essere ridotta o annullata dal relativo distributore asua discrezione o nel caso di azionisti che, dopo aver acquistatoAzioni di Classe C diventino Persone Fisiche e GiuridicheStatunitensi e di conseguenza debbano rimborsare le loro Azioni (siveda il precedente paragrafo 4.).

Conversione20. Lo Statuto autorizza gli Amministratori, in caso di emissione di

nuove Classi di Azioni, a collegarvi i diritti di conversione che essi

riterranno opportuni, secondo quanto descritto al precedenteparagrafo 7.. Le conversioni si effettuano sulla base dei rispettiviValori Patrimoniali Netti per Azione della relativa Classe dei dueComparti interessati.

21. Gli Amministratori hanno previsto che il numero delle Azioni dellaClasse nella quale un azionista desidera convertire le sue Azionisarà calcolato dividendo (a) il valore del numero delle Azioni chedevono essere convertite, calcolato facendo riferimento al ValorePatrimoniale Netto per Azione, per (b) il Valore Patrimoniale Nettoper Azione della nuova Classe. Questo calcolo sarà eventualmenterettificato da una commissione di conversione (si veda il successivoparagrafo 22.) o da una Commissione di Sottoscrizione differitasulle Azioni di Classe A, D o E (si veda il successivo paragrafo 22.).Nessuna commissione di conversione verrà addebitata qualora siadovuta una commissione di sottoscrizione differita. Ove applicabile,il relativo tasso di cambio tra le relative Valute di Negoziazione delleAzioni dei due Comparti sarà applicato al calcolo.

Il Valore Patrimoniale Netto per Azione utilizzato per questo calcolopuò riflettere le eventuali rettifiche apportate al Valore PatrimonialeNetto dei relativi Comparti di cui al precedente paragrafo 17.3.

22. La conversione tra Azioni di differenti Classi di Azioni dello stessoComparto o di Comparti diversi sarà consentita subordinatamenteai limiti indicati nella sezione “Conversione tra Comparti e Classi diAzioni” e purché gli investitori e/o la partecipazione in questione (aseconda dei casi) soddisfino gli specifici criteri di ammissibilità perciascuna Classe di Azioni riportati sopra (si veda la sezione “Classie tipologie di Azioni”).

I distributori selezionati possono imporre una commissione per ogniconversione di Azioni acquistate per loro tramite, che sarà dedottaal momento della conversione e corrisposta al relativo distributore.Mentre le altre conversioni tra la stessa Classe di Azioni di dueComparti sono normalmente effettuate senza applicazione dicommissione, la Società di Gestione potrebbe, a sua discrezione (esenza preavviso), applicare una commissione di conversioneaggiuntiva che aumenta l’importo corrisposto fino a un massimo del2% nel caso di conversioni eccessivamente frequenti. Ciascuna ditali commissioni verrà dedotta al momento della conversione epagata al relativo distributore o al Collocatore Principale (come divolta in volta applicabile).

Qualora le Azioni di Classe A, AI, D, DD o E di un Reserve Fundderivanti da un investimento diretto in quel Comparto o in un altroReserve Fund (“Azioni dirette”) vengano convertite per la primavolta in Azioni di Classe A, AI, D, DD o E di un Comparto che nonsia un Reserve Fund, potrebbe essere dovuta alla Società diGestione una Commissione di Sottoscrizione differita non superioreal 5% del prezzo delle nuove Azioni di Classe A, AI, o di Classe D,DD oppure non superiore al 3% del prezzo delle nuove Azioni diClasse E. Se un investimento in un Reserve Fund comprende sia leAzioni acquistate direttamente sia le Azioni acquisite in seguito allaconversione di Azioni in qualsiasi altro Comparto diverso da unReserve Fund (“Azioni ordinarie”), la conversione parzialedell’investimento azionario sarà trattata come una conversioneprima delle Azioni acquistate direttamente e poi delle Azioniordinarie.

Gli Amministratori si riservano la facoltà di annullare o di modificaretali disposizioni e anche di modificare la loro politica qualora loritengano opportuno, sia generalmente che in circostanzeparticolari.

Regolamento dei corrispettivi dei rimborsi23. Il pagamento di un importo superiore ai 500.000 dollari USA a un

singolo Azionista potrebbe venire posticipato di sette GiorniLavorativi rispetto alla normale data di regolamento dei corrispettivi.Il prezzo di rimborso può essere pagato in titoli, secondo quantospecificato nel successivo paragrafo 25.. In caso di mancato

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rispetto delle disposizioni antiriciclaggio o delle sanzioni finanziarieinternazionali i proventi del rimborso potrebbero non essere pagati.La Società si riserva il diritto di prorogare la scadenza delpagamento dei proventi dei rimborsi per il numero di GiorniLavorativi, comunque non superiore a otto, che si renderànecessario per far tornare nel paese d’origine i ricavi della venditadi investimenti qualora nei mercati in cui è investita una parterilevante del patrimonio della Società si presentino ostacoli a causadi normative sui controlli valutari o vincoli di natura analoga, oppurein situazioni eccezionali in cui le disponibilità liquide della Societànon siano sufficienti per soddisfare le richieste di rimborso.

Sottoscrizioni e rimborsi in titoli24. La Società di Gestione può accettare sottoscrizioni in titoli, o

effettuate in parte in contanti e in parte in titoli, fermi restando gliimporti minimi di sottoscrizione iniziale e gli importi per lesottoscrizioni aggiuntive e a condizione che, inoltre, il valore di talesottoscrizione in titoli (al netto di qualsiasi commissione e spesarelativa) sia pari al prezzo di sottoscrizione delle Azioni. Tali titolisaranno valutati nel relativo Giorno di Negoziazione e, nel rispettodella legge lussemburghese, potranno essere oggetto di unarelazione speciale della Società di Revisione.

25. La Società di Gestione, previo consenso di un azionista e fermirestando gli importi minimi di negoziazione e partecipazione, puòeffettuare un pagamento di proventi da rimborso in titoliassegnando all’azionista investimenti appartenenti al portafoglio delrelativo Comparto il cui valore (calcolato nelle modalità di cui aiprecedenti paragrafi da 14. a 15. ) è equivalente al prezzo dellerelative Azioni che devono essere rimborsate (al netto di qualsiasiCDCV applicabile nel caso di Azioni di Classe C ). La natura e iltipo di bene da trasferire in tal caso saranno determinati in modoequo e senza pregiudizio per gli interessi degli altri titolari di Azionidella stessa Classe e saranno valutati nel relativo Giorno diNegoziazione. In conformità alla legge lussemburghese, talevalutazione potrà essere oggetto di una relazione speciale dellaSocietà di Revisione. Le sottoscrizioni e i rimborsi in titoli possonocomportare imposte sull’operazione, a seconda degli attiviinteressati. Nel caso di un rimborso in titoli, tali imposte sono acarico dell’investitore. Gli investitori sono invitati a informarsi, edeventualmente ad approfondire l’argomento con i propri consulentidi fiducia, sulle possibili conseguenze fiscali del riscatto dellapropria partecipazione azionaria con tale modalità, ai sensi dellenormative vigenti nei rispettivi paesi di cittadinanza, residenza odomicilio. Si tenga inoltre presente che le aliquote impositive, lebasi imponibili e le esenzioni fiscali possono variare nel tempo.

Le richieste di sottoscrizione e rimborso in titoli potrebbero nonessere sempre possibili o efficienti dal punto di vista dei costi eavere un effetto negativo sugli azionisti esistenti. La Società diGestione ha discrezione assoluta di rifiutare le richieste disottoscrizione e rimborso in titoli.

Operazioni su Azioni effettuate dal Collocatore Principale26. Il Collocatore Principale può acquistare in nome proprio ed essere

titolare di Azioni e può a sua esclusiva discrezione soddisfare, intutto o in parte, la domanda o la richiesta di emissione, rimborso oconversione di tali Azioni vendendo le Azioni al, e/o comprandoledal, richiedente, se del caso, a condizione che il richiedenteacconsenta a tale operazione. Si riterrà che gli Azionisti abbianoacconsentito a trattare con il Collocatore Principale, a meno cheessi non abbiano espressamente informato del contrario l’Agenteper i Trasferimenti o i Team locali di assistenza agli investitori. Tuttequeste operazioni verranno effettuate alle stesse condizioni, intermini di prezzo e di regolamento, che si applicherebbero nel casodi una corrispondente emissione, rimborso o conversione di Azioni(come di volta in volta applicabile) effettuata dalla Società. IlCollocatore Principale è autorizzato a non distribuire i profittiderivanti da tali operazioni.

Inadempienza di pagamento27. Nel caso in cui un sottoscrittore di Azioni non adempia al

pagamento dell’importo dovuto per la sottoscrizione, o non forniscaun modulo di sottoscrizione compilato per la sottoscrizione inizialeentro la data stabilita, gli Amministratori possono, in conformità alloStatuto della Società, cancellare l’assegnazione o, eventualmente,rimborsare le Azioni. Le disposizioni di rimborso o conversione diAzioni possono essere rifiutate o trattate come se fossero stateritirate qualora il pagamento non venisse effettuato o la Società nonricevesse un modulo di sottoscrizione completo. Inoltre, non saràeseguita alcuna operazione sulla base delle disposizioni diconversione e i proventi di rimborso non saranno corrisposti fino ache tutti i documenti richiesti in relazione all’operazione nonsaranno forniti alla Società. A un sottoscrittore può essererichiesto di risarcire la Società o, secondo quanto descritto inseguito, il Collocatore Principale, per tutte le perdite, i costi ole spese sostenute direttamente o indirettamente a causadell’inadempienza del richiedente a pagare le Azioni richiesteo depositare i documenti richiesti entro la data stabilita.

Nel calcolare le perdite coperte dal presente paragrafo 27., occorretenere eventualmente conto di qualsiasi movimento del prezzo delleAzioni interessate tra la data dell’operazione e la cancellazionedell’operazione o del rimborso delle Azioni, e dei costi sostenutidalla Società o, eventualmente, dal Collocatore Principale perintentare procedimenti giudiziari contro il richiedente.

Il Collocatore Principale ha convenuto di far uso della propriadiscrezionalità al fine di evitare perdite alla Società derivanti da unritardo di pagamento da parte del richiedente. Nei casi in cui ilpagamento relativo alle Azioni non viene effettuato in tempo, ilCollocatore Principale può assumersi la titolarità delle Azioni e, neglistessi termini in cui potrebbe farlo la Società, avrà anche la facoltà didare istruzioni alla Società in ordine a qualsiasi successiva modificada apportare al registro degli azionisti, di ritardare il completamentodella relativa operazione, di rimborsare le Azioni in questione, dirivendicare il risarcimento dal richiedente, e/o di intentareprocedimenti giudiziari per far valere qualsiasi risarcimentoapplicabile.

La Società ha dato istruzioni al Depositario affinché qualsiasiinteresse attivo eventualmente derivante da un pagamentoanticipato delle sottoscrizioni di Azioni e da un ritardo nelladisponibilità dei proventi del rimborso venga usato per compensarequalsiasi interesse passivo eventualmente sostenibile dalCollocatore Principale per via dei suoi accordi in ordine allacopertura della Società da perdite dovute a ritardi nel pagamentodelle sottoscrizioni di Azioni. Gli interessi maturati sui saldi dei contimonetari dei clienti andranno a beneficio del Collocatore Principale,il quale non corrisponderà interessi agli azionisti in relazione agliimporti relativi a singole operazioni.

Rimborso obbligatorio28. Se in qualsiasi momento il Valore Patrimoniale Netto della Società

risulta inferiore a 100 milioni di dollari USA (o un importoequivalente), tutte le Azioni non precedentemente rimborsatepossono venire rimborsate con preavviso dato agli azionisti. Talefacoltà di rimborsare le Azioni di qualsiasi Classe sussiste anchequalora il Valore Patrimoniale Netto del Comparto al quale quellaClasse appartiene scenda al di sotto di 50 milioni di dollari USA (oun importo equivalente), o nelle circostanze descritte nei precedentiparagrafi 3., 4. e 9..

Limiti al rimborso e alla conversione29. La Società non sarà obbligata a rimborsare o a convertire in un

qualsiasi Giorno di Negoziazione più del 10% del valore di qualsiasiClasse di Azioni di un Comparto in quel momento emesse oconsiderate come emesse, secondo quanto descritto nelsuccessivo paragrafo 32..

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Sospensione e differimenti30. Il calcolo del valore (e le conseguenti emissioni, rimborsi e

conversioni) di qualsiasi Classe di Azioni di un Comparto puòessere sospeso in talune circostanze, tra le quali:

E la chiusura (salvo per normale festività), la sospensione o lalimitazione delle negoziazioni nella Borsa valori o nelmercato nel quale è quotata una parte sostanziale degliinvestimenti di quel Comparto;

E qualsiasi situazione ritenuta d’emergenza, per effetto dellaquale risulterebbe impossibile cedere o calcolare il valoredegli investimenti della Società attribuibili a quelle Classi diAzioni;

E qualsiasi avaria dei mezzi di comunicazione normalmenteimpiegati per il calcolo del prezzo o del valore degliinvestimenti di tali Classi di Azioni del Comparto, o i prezzi ovalori di tali investimenti in qualsivoglia Borsa valori o altromercato;

E qualsiasi periodo in cui la Società non sia in grado di fartornare nei paesi d’origine le somme di denaro necessarieper pagare i proventi dei rimborsi delle Azioni, oppure in cui agiudizio degli amministratori non sia possibile effettuare ainormali tassi di cambio trasferimenti di denaro legati arealizzi o acquisti di investimenti oppure necessari pereseguire i pagamenti dei rimborsi;

E qualsiasi periodo in cui non sia possibile calcolare conprecisione il valore patrimoniale netto per azione di unasocietà controllata dalla Società;

E qualora siano state comunicate, o siano state approvate dauna delibera, la chiusura o la fusione di un Comparto, comeillustrato nel paragrafo 9.;

E solo nel caso di sospensione dell’emissione di Azioni,qualsiasi periodo in cui sia stata comunicata la messa inliquidazione dell’intera Società;

E a seguito di una decisione di procedere alla fusione di unComparto o della Società, se giustificato al fine di tutelare gliinteressi degli azionisti;

E nel caso in cui il Fondo sia un fondo Feeder di un altroOICVM (o comparto di tale OICVM), se il calcolo del valorepatrimoniale netto dell’OICVM Master (o del relativocomparto) viene sospeso.

E inoltre, per i Comparti che investono una porzione rilevantedei propri attivi al di fuori dell’Unione Europea, la Società diGestione può anche valutare se siano aperte le rispettiveBorse valori locali e decidere di considerare le eventualichiusure (ivi compresi i normali giorni festivi) come giorni nonlavorativi per tali Comparti. Si veda la definizione di “GiornoLavorativo” nel Glossario.

31. Qualora ciò si renda opportuno, la Società curerà lapubblicizzazione di tutti i periodi di sospensione, di cui dovrannoessere informati anche gli azionisti che abbiano presentato unarichiesta di rimborso o di conversione di Azioni.

32. La Società non sarà inoltre tenuta ad accettare istruzioni disottoscrizione e si riserva il diritto di rinviare le istruzioni di rimborsoo conversione delle Azioni di un Comparto in un determinatoGiorno di Negoziazione se quel giorno sono previsti ordini dirimborso o conversione in uscita per tutte le Classi di Azioni di quelComparto il cui valore complessivo supera un determinato livello(attualmente stabilito al 10%) del valore approssimativo del

Comparto. Inoltre, la Società può ritardare i rimborsi e leconversioni in circostanze eccezionali che possono, nell’opinionedegli Amministratori, influenzare negativamente gli interessi deititolari di qualsiasi Classe o Classi di Azioni di quel Comparto. Inambedue i casi, gli Amministratori possono dichiarare che leoperazioni di rimborso o conversione possano essere posticipatefino a che la Società avrà, non appena possibile, realizzato laliquidazione delle attività del Comparto, o fino a che le circostanzeeccezionali avranno cessato di sussistere. I rimborsi e leconversioni così posticipati verranno evasi proporzionalmente econ priorità rispetto alle richieste successive.

33. Durante un periodo di sospensione o di differimento un azionistapuò ritirare la propria richiesta relativa a qualsiasi operazione chesia stata sospesa o differita, tramite comunicazione scritta inviataalla Società. Tale comunicazione avrà efficacia solo se ricevutaprima che l’operazione venga effettuata.

Gli Azionisti non possono richiedere il rimborso delle Azioni dellaSocietà fino a che quest’ultima non ha ricevuto i fondi disponibili inrelazione a tale investimento.

Trasferimenti34. Il trasferimento di azioni nominative può di norma essere effettuato

tramite consegna all’Agente per i Trasferimenti di uno strumentoadeguato al trasferimento. Se un trasferimento o trasmissione diAzioni determina un investimento, da parte del cedente o delcessionario, di un valore inferiore al minimo prescritto, gliAmministratori possono richiedere che l’investimento vengarimborsata. L’importo minimo attuale è di 5.000 dollari USA oimporto equivalente, fatta eccezione per le Azioni di Classe D, diClasse DD, di Classe I, di Classe J, di Classe S, di Classe SI, diClasse X e di Classe Z, per le quali non è previsto alcun valoreminimo di partecipazione una volta che l’importo di sottoscrizioneiniziale è stato versato.

Testamento legalizzato dal tribunale35. In caso di decesso di un azionista, gli Amministratori si riservano il

diritto di richiedere la produzione di un documento legale che attestii diritti del legittimo successore dell’azionista. In caso di decesso diun azionista i cui investimenti siano detenuti congiuntamente conun altro azionista, ove consentito dalla legge applicabile, laproprietà degli investimenti sarà trasferita a nome dell’azionistasopravvissuto.

Dividendi36. Lo Statuto non impone alcuna restrizione sui dividendi oltre a quella

di mantenere un livello minimo statutario di capitale (attualmentel’equivalente di 1.250.000 EUR). Gli Amministratori hanno la facoltàdi distribuire dividendi nel corso dell’esercizio a favore di ogniComparto. L’attuale politica dei dividendi degli Amministratori èillustrata nella sezione “Dividendi”.

Cambiamenti relativi alla politica e alle procedure interne37. Salvo ove altrimenti previsto dallo Statuto e in conformità a

qualsiasi altro requisito legale o normativo, gli Amministratori siriservano il diritto di modificare qualsiasi procedura interna o politicastabilita nel presente Prospetto. Nell’interesse degli azionisti e adiscrezione degli Amministratori, la Società di Gestione puòdecidere di modificare o di non attenersi alle procedure operativedella Società.

Accordi con gli intermediari38. Quando le Azioni sono emesse dalla Società a istituti finanziari (o

loro intestatari) che agiscono come intermediari, i vantaggi e gliobblighi descritti nel presente Prospetto possono essere applicatidalla Società a ciascuno dei clienti degli intermediari come se sitrattasse di un azionista diretto.

Allegato B

112

Fondi comuni monetari - Trasparenza39. Per quanto concerne eventuali comparti soggetti al regolamento

FCM, la Società di Gestione mette a disposizione degli investitoridel FCM, almeno una volta alla settimana, tutte le seguentiinformazioni:

(a) la ripartizione per scadenza del portafoglio dei FCM;

(b) il profilo di credito del FCM;

(c) il WAM e il WAL del FCM;

(d) informazioni dettagliate sulle 10 maggiori disponibilità nelFCM, compresi il nome, il paese, la scadenza, il tipo di attivitàe la controparte nel caso di operazioni di vendita con patto diriacquisto e di operazioni di acquisto con patto di rivendita;

(e) il valore totale delle attività dei FCM;

(f) il rendimento netto del FCM.

Allegato B

113

Allegato C – Informazioni supplementari

Storia della Società1. La Società è registrata al Numero B.6317 nel Registro del

Commercio e delle Società in Lussemburgo dove è disponibile invisione lo Statuto e dove copie dello stesso possono essereottenute su richiesta (si veda anche il successivo paragrafo 30.).

2. La costituzione della Società è definita nello Statuto. Lo Statutooriginale è stato pubblicato nel Recueil des Sociétés etAssociations du Mémorial del Granducato del Lussemburgo il 21luglio 1962. Lo Statuto originale è stato emendato e riformulato piùvolte, tra cui la più recente versione in data14 febbraio 2019, conpubblicazione nel RESA in data 25 febbraio 2019.

3. La Società è stata costituita con il nome di Selected RiskInvestments S.A. il 14 giugno 1962.

4. Con decorrenza dal 31 dicembre 1985 il nome della Società è statocambiato in Mercury Selected Trust, la Società ha adottato lo statuslegale di Società d’investimento a capitale variabile (SICAV) ed èstata ricostituita in modo da essere autorizzata all’emissione didiverse Classi di Azioni. Si qualifica come Organismod’Investimento Collettivo in Valori Mobiliari.

Con decorrenza dal 1° luglio 2002 il nome della Società è statocambiato in Merrill Lynch International Investment Funds.

Con decorrenza dal 28 aprile 2008 è stata deliberata la modificadella denominazione della Società in BlackRock Global Funds.

Con decorrenza dal 16 settembre 2005 la Società è disciplinatadalla Parte I della legge del 20 dicembre 2002, che recepisce leDirettive 2001/107/CE e 2001/108/CE.

Con decorrenza dal 16 settembre 2005 la Società ha designatoBlackRock (Luxembourg) S.A. (in precedenza denominata MerrillLynch Investment Managers (Luxembourg) S.A.) quale società digestione.

A decorrere dal 4 febbraio 2019, lo Statuto sociale è statomodificato per tenere conto delle disposizioni del RegolamentoFCM.

5. Alla data del presente Prospetto le Azioni sono offerteesclusivamente sulla base del presente Prospetto, il qualesostituisce tutte le versioni precedenti.

Remunerazione degli Amministratori e altri emolumenti6. Lo Statuto non contiene alcuna esplicita clausola che disciplini il

compenso (inclusi la pensione o altri benefit) degli Amministratori.La Società corrisponde agli Amministratori le remunerazioni e ilrimborso delle spese vive. Per gli Amministratori che non sonodipendenti del Gruppo BlackRock, il compenso annuo da essipercepito viene riportato di volta in volta nel bilancio annuale dellaSocietà. I dipendenti del Gruppo BlackRock che ricoprono la caricadi Amministratori della Società non hanno diritto a percepirecompensi.

Società di Revisione7. Il revisore della Società è Ernst & Young S.A., con sede in 35E

avenue John F. Kennedy, L-1855 Lussemburgo, Granducato diLussemburgo.

Organizzazione Amministrativa8. I Consulenti e i Subconsulenti per gli Investimenti

La Società di Gestione è autorizzata a delegare l’attività di gestionedegli investimenti a qualsiasi delle sue controllate o associate e aqualsiasi altra persona. La Società di Gestione ha delegato alcunefunzioni ai Consulenti per gli Investimenti, BlackRock Financial

Management, Inc., BlackRock Investment Management, LLC,BlackRock Investment Management (UK) Limited e BlackRock(Singapore) Limited secondo quanto descritto nella sezione“Gestione degli investimenti dei Comparti”, “Gestione”.

Per determinati Comparti, BlackRock Investment Management (UK)Limited ha a sua volta subdelegato alcune funzioni a BlackRockJapan Co., Ltd., la cui sede legale è 1-8-3 Marunouchi, Chiyoda-ku,Tokyo 100-8217, Giappone, BAMNA, la cui sede legale è 16/FChampion Tower, 3 Garden Road, Central Hong Kong e aBlackRock Investment Management (Australia) Limited of Level 18,120 Collins Street, Melbourne 3000, Australia. BlackRock FinancialManagement, Inc. ha subdelegato alcune funzioni a BlackRockInvestment Management (Australia) Limited of Level 18, 120 CollinsStreet, Melbourne 3000, Australia, e a BlackRock InvestmentManagement (UK) Limited.

Maggiori informazioni sui Consulenti per gli Investimenti e, oveapplicabile, sui Subconsulenti per un Fondo specifico, sonodisponibili su richiesta presso la sede legale della Società e presso ilTeam locale di assistenza agli investitori.

9. Il Collocatore PrincipaleIl Collocatore Principale è BlackRock Investment Management(UK) Limited una società con responsabilità limitata costituita inInghilterra il 16 maggio 1986 per un periodo illimitato. La Società diGestione ha concluso un contratto con il Collocatore Principale perla prestazione di servizi di distribuzione, promozione e marketing.

La sede legale del Collocatore Principale è 12 ThrogmortonAvenue, London EC2N 2DL, UK. Il Collocatore Principale èdisciplinato dalla Financial Conduct Authority.

Il Collocatore principale ha nominato BlackRock (Channel Islands)Limited, società a responsabilità limitata nel Jersey il 10 agosto1972 per un periodo illimitato (“BCI”) al fine dello svolgimento dideterminate funzioni amministrative.

La sede legale di BCI è sita in Aztec Group House, 11-15 SeatonPlace, St Helier, Jersey JE4 0QH, Isole del Canale.

10. Assistenza agli InvestitoriLa Società di Gestione ha concluso un Contratto con varie societàdel Gruppo BlackRock per la prestazione di servizi di negoziazionee altre attività correlate di assistenza agli investitori.

11. Il DepositarioLa Società ha concluso un Contratto di Deposito con il Depositarioin base al quale il Depositario ha acconsentito ad agire in qualità dicustode dei beni della Società e ad assumersi le funzioni e leresponsabilità di banca depositaria ai sensi della Legge del 2010 edi altre leggi applicabili. Il Depositario agirà inoltre in qualità didepositario della Società ai fini della Direttiva OICVM. Il Depositarioe Responsabile della Contabilità (si veda il seguente paragrafo 12.)è The Bank of New York Mellon SA / NV, Filiale di Lussemburgo,costituita come società di capitali con responsabilità limitata didiritto belga il 30 settembre 2008 con un capitale sociale di EUR1.723.485.526,21 al 31 dicembre 2017. I suoi uffici/indirizzo dicorrispondenza si trova in 2-4, rue Eugène Ruppert, L-2453Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo, che coincide con lasede legale. La Società capogruppo è The Bank of New YorkCorporation (“BNY”), che è stata costituita negli Stati Unitid’America.La principale attività del Depositario e del Responsabiledella Contabilità consiste nel fornire servizi di custodia ed’amministrazione degli investimenti e della tesoreria.

Obblighi del Depositario

Il Depositario agirà quale depositario dei Comparti ai fini stabilitidalla Direttiva OICVM e, a tale scopo, rispetterà le disposizioni della

Allegato C

114

Direttiva OICVM. Gli obblighi del Depositario includeranno, tra glialtri, quelli di seguito riportati:

11.1 assicurare che i flussi di cassa di ciascun Comparto sianoadeguatamente monitorati e che tutti i pagamenti effettuati da o perconto degli azionisti al momento della sottoscrizione delle quote deiComparti siano stati ricevuti;

11.2 custodire le attività dei Comparti, ivi compreso (a) detenere incustodia tutti gli strumenti finanziari che possano essere registratisu un conto di strumenti finanziari aperto sui libri contabili delDepositario e tutti gli strumenti finanziari che possano essereconsegnati materialmente al Depositario; e (b) per le altre attività,verificare la proprietà delle stesse e procedere alla relativaregistrazione (la “Funzione di custodia”);

11.3 assicurare che la vendita, l’emissione, il riacquisto, il rimborso e lacancellazione delle quote di ciascun Comparto siano eseguiti inconformità alla legge nazionale applicabile e allo Statuto;

11.4 assicurare che il valore delle quote di ciascun Comparto siacalcolato in conformità alla legge nazionale applicabile e alloStatuto;

11.5 eseguire le istruzioni della Società di Gestione, fatta eccezione peril caso in cui queste siano in conflitto con la legge nazionaleapplicabile o con lo Statuto;

11.6 assicurare che nell’ambito delle transazioni che riguardino le attivitàdi ciascun Comparto il corrispettivo sia inviato al Compartointeressato entro i consueti limiti di tempo; e

11.7 assicurare che il reddito dei Comparti sia applicato in conformitàalla legge nazionale applicabile.

In conformità ai requisiti della Direttiva OICVM, il Depositarioassicurerà inoltre che le attività dei Comparti detenuti in custodianon vengano riutilizzate per proprio conto dallo stesso Depositario oda terze parti alle quali sia stata delegata la funzione di custodia.Per riutilizzo si intende anche qualsivoglia transazione di attività deiComparti detenuti in custodia ivi inclusi, a titolo esemplificativo manon esaustivo, trasferimento, impegno, vendita e prestito. Èconsentito riutilizzare le attività dei Comparti detenute in custodiasolo quando:

(a) il riutilizzo delle attività viene eseguito per conto dei Comparti;

(b) il Depositario segue le istruzioni della Società di Gestione;

(c) il riutilizzo va a vantaggio del Comparto e degli interessi degliazionisti; e

(d) la transazione è coperta da una garanzia liquida di elevataqualità ricevuta dal Comparto in virtù di un accordo ditrasferimento titoli con un valore di mercato che equivalgasempre almeno al valore di mercato delle attività riutilizzatepiù un premio.

Il Depositario ha sottoscritto un contratto scritto ai sensi del quale lapropria Funzione di custodia rispetto a taluni investimenti vienedelegata ai delegati indicati nell’Allegato F.

Quale parte integrante del normale svolgimento dell’attività dicustodia globale, il Depositario potrà di volta in volta aver sottoscrittoaccordi con altri clienti, comparti o altre terze parti ai fini dellafornitura di servizi di custodia e servizi correlati e di conseguenzapotrebbero di volta in volta insorgere conflitti tra il Depositario e irelativi delegati alla custodia, ad esempio nel caso in cui un delegatonominato sia una società affiliata al gruppo che fornisca un prodottoo un servizio a un comparto e vanti interessi finanziari o commerciali

nel suddetto prodotto o servizio o laddove un delegato nominato siauna società del gruppo che percepisca una retribuzione per altriprodotti o servizi di custodia correlati forniti ai Comparti, ad es.servizi di cambio, prestito titoli, determinazione dei prezzi ovalutazione.

Il Depositario implementa anche una politica e procedure digestione dei conflitti d’interesse fra se stesso, il Fondo e la Societàdi gestione, che possono sorgere in presenza di una correlazione digruppo fra di essi, come definito nei regolamenti applicabili. Ciò siverifica, ad esempio, quando la Società di gestione delegadeterminate funzioni amministrative ad un’entità interna almedesimo gruppo di società del Depositario.

Laddove nel corso del normale svolgimento delle attività insorganopotenziali conflitti d’interesse, il Depositario rispetterà in ognimomento i propri obblighi ai sensi delle leggi applicabili. Inoltre, alfine di gestire eventuali conflitti d’interesse, il Depositario haimplementato e mantiene una politica di gestione di tali situazioni,finalizzata a:

a) identificare e analizzare le potenziali situazioni di conflittod’interesse;

b) registrare, gestire e monitorare le situazioni di conflittod’interesse tramite:

E misure permanenti per affrontare i conflitti d’interesse, comead esempio mantenere separate le entità legali, leresponsabilità e le linee di reporting e redigere un elencorelativo al personale interno; o

E implementazione di procedure adeguate caso per caso,come ad esempio definire nuove barriere alle informazioni,che garantiscano un’esecuzione delle operazioni acondizioni paritetiche e/o informare gli azionisti interessatidella Società.

Il Depositario ha stabilito una separazione funzionale e gerarchicafra le performance legate alle sue funzioni di depositario dell’OICVMe quelle legate agli altri incarichi per conto della Società.

Informazioni aggiornate sul Depositario, sui relativi obblighi, sueventuali conflitti d’interesse, sulle funzioni di custodia delegate dalDepositario, l’elenco dei delegati e dei subdelegati ed eventualiconflitti d’interesse derivanti da tali deleghe saranno messi adisposizione degli Azionisti su richiesta.

12. Responsabile della ContabilitàLa Società di Gestione ha concluso un contratto con ilResponsabile della Contabilità in base al quale il Responsabiledella Contabilità ha acconsentito a fornire servizi di contabilità per icomparti, di determinazione del Valore Patrimoniale Netto nonchéservizi correlati a tali funzioni. In osservanza alla legge e allanormativa lussemburghese il Responsabile della Contabilità èautorizzato a delegare funzioni specifiche a un’altra persona,impresa o società (con l’approvazione della Società di Gestione edell’autorità competente).

13. Agente per i TrasferimentiLa Società di Gestione ha stipulato un Contratto di Agenzia per iTrasferimenti ai sensi del quale l’Agente per i Trasferimenti accettadi compiere tutte le funzioni essenziali proprie di un agente per itrasferimenti compresa l’esecuzione di richieste e operazioni, lacustodia del libro soci, nonché tutti gli altri servizi relativi a talifunzioni.

14. Relazioni del Depositario e del Responsabile della Contabilitàcon il Gruppo BlackRockLe Società associate del Depositario e del Responsabile della

Allegato C

115

Contabilità forniscono servizi di custodia e di contabilità per icomparti a BlackRock Investment Management (UK) Limited e adalcune delle sue collegate in relazione alla loro attività di gestionedegli investimenti. Ai sensi degli accordi tra le società del gruppoBNY e alcune società del Gruppo BlackRock in relazione allafornitura di questi servizi, i pagamenti dovuti dalle relative societàdel Gruppo BlackRock alle società del gruppo BNY verranno ridottidalle commissioni corrisposte dalla Società al Depositario e alResponsabile della Contabilità in relazione ai servizi di custodia e dicontabilità per i comparti.

15. Agenti per i PagamentiLa Società ha nominato i seguenti Agenti per i Pagamenti:

AustriaRaiffeisen Bank International AGAm Stadtpark 91030 Vienna

BelgioJ.P. Morgan Chase Bank, Brussels Branch1 Boulevard du Roi Albert IIBrusselsB1210-Belgio

LiechtensteinVP Bank AG9490 Vaduz, LIECHTENSTEIN(FL-0001.007.080-0)rappresentata daVP Fund Solutions (Liechtenstein) AG9490 Vaduz, LIECHTENSTEIN(FL-0002.000.772-7)

VP Fund Solutions prenderà in carico i reclami che gli investitoriavanzano in relazione al Comparto e che sono inoltrati all'indirizzopostale e/o all'indirizzo e-mail di VP Fund Solutions di cui sopra. Gliinvestitori del Principato del Liechtenstein che desiderino ricevere ipagamenti dal Comparto e ottenere il rimborso delle azioni delComparto direttamente tramite l'Agente per i Pagamenti potranno dinorma scegliere, a tale scopo, di aprire un conto o un depositopresso detto Agente. Tale conto/deposito sarà sottoposto allenormali procedure di controllo (volte ad esempio ad attestare laconformità legale) che vengono eseguite su tutti i potenziali clientibancari (investitori) e sul relativo patrimonio. A tal fine, è adiscrezione dell'Agente per i Pagamenti la decisione di avviare omeno una simile relazione con la clientela .

Lussemburgo(Agente Principale per i Pagamenti)J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.European Bank & Business Center6c, route de Trèves, Building CL-2633, Senningerberg

ItaliaAllfunds Bank, S.A., Milan branchVia Santa Margherita 720121 – Milano

State Street Bank International Gmbh – Succursale ItaliaVia Ferrante Aporti, 1020125 Milano

RBC Investor Service Bank S.A.Succursale di MilanoVia Vittor Pisani, 26I-20121 Milano

Banca Monte Dei Paschi di Siena S.p.APiazza Salimbeni 353100 Siena

Société Générale Securities Services S.p.A,Via Benigno Crespi,19/A, MAC II,20159 Milano

BNP Paribas Securities ServicesSuccursale di Milano – Via Ansperto 520123 Milano

Banca Sella Holding S.p.A.Piazza Gaudenzio Sella 113900 Biella

CACEIS Bank, filiale italiana1-3 Place Valhubert75206 ParigiCedex 13 (Francia)Sede operativa:Piazza Cavour, 220121 Milano

ICCREA Banca S.p.A.Via Lucrezia Romana 41/4700178 RomaItalia

PoloniaBank Handlowy wWarszawie S.A.ul. Senatorska 1600-923 Varsavia

SvizzeraState Street Bank International GmBH,Monaco, Succursale di ZurigoBeethovenstrasse 19CH-8027 Zurigo

Regno UnitoJ.P. Morgan Trustee and Depositary Company LimitedHampshire Building, 1st FloorChasesideBournemouthBH7 7DA

16. La Società ControllataAi sensi del regime fiscale vigente in India e nelle Mauritius, ilComparto India Fund può investire in titoli tramite la sua controllata,BlackRock India Equities Fund (Mauritius) Limited (la “SocietàControllata”). La Società Controllata è titolare di una Licenzacommerciale generale di categoria I (Category 1 Global BusinessLicence) ai sensi del Financial Services Act 2007 ed è disciplinatadalla Financial Services Commission, Mauritius (“FSC”). La SocietàControllata investirà in titoli indiani. È opportuno precisare che laconcessione di tale autorizzazione non implica da parte della FSCla garanzia dell’affidabilità finanziaria o della correttezza di alcunadichiarazione o parere espressi sulla Società Controllata. Gliinvestitori nella Società Controllata non sono tutelati da alcunaccordo statutario di remunerazione vigente nelle Mauritius in casodi fallimento della Società Controllata.

La Società Controllata è stata costituita con durata illimitata il 1°settembre 2004 ed è interamente controllata dalla Società. LaSocietà Controllata è iscritta al Registro delle Imprese di Mauritius(Registrar of Companies, Mauritius) con il n° 52463 C1/GBL. LoStatuto della Società Controllata può essere consultato presso lasede sociale.

Allegato C

116

La Società Controllata ha un capitale dichiarato di un massimo di5.000.000.100 dollari USA, suddiviso in 100 azioni di gestione delvalore nominale di 1,00 dollaro USA cadauna emesse a favore dellaSocietà; in 4.000.000.000 di azioni di partecipazione redimibili diclasse A del valore nominale di 1,00 dollaro USA, ciascuna dellequali può essere emessa come azione di classe A (le “Azioni diClasse A”) unicamente a favore della Società; e in 1.000.000.000 diazioni di partecipazione redimibili del valore nominale di 1,00 dollaroUSA, ognuna delle quali può essere emessa a favore della Societàin quelle Classi di azioni di partecipazione che gli amministratoripotranno stabilire attribuendo loro privilegi, limitazioni o altri diritti orestrizioni particolari in materia di voto, dividendi, rendimenti delcapitale o in qualsiasi altro aspetto. Altre Classi di Azioni potrannoessere emesse successivamente a favore della Società ai sensidello Statuto della Società Controllata. La Società Controllataemette unicamente azioni nominative.

Gli Amministratori della Società Controllata potranno, per renderepiù efficiente la gestione, autorizzare un comitato di amministratori aemettere azioni di partecipazione della Società Controllata allecondizioni che gli Amministratori riterranno opportuno approvare.

La gestione delle attività e degli affari della Società Controllata sonodi competenza degli amministratori. Gli amministratori della SocietàControllata sono i signori Paul Freeman, Robert Hayes e GeoffreyRadcliffe (amministratori non residenti) e Couldip Basanta Lala eDilshaad Rajabalee (amministratori residenti). Nel consigliod’amministrazione della Società Controllata la maggioranza deiconsiglieri sarà sempre composta da Amministratori della Società.Agli amministratori spettano, tra le altre responsabilità, la definizionedegli obiettivi d’investimento e della politica della Società Controllatae il monitoraggio degli investimenti e della performance dellaSocietà Controllata.

La Società Controllata svolge esclusivamente attività relative allaSocietà.

La Società Controllata si attiene alle limitazioni agli investimentistabilite dalla Società.

La Società Controllata ha affidato a BlackRock InvestmentManagement (UK) Limited l’incarico di gestore degli investimenti.

La Società Controllata ha nominato agente amministrativo esegretario (l’“Agente Amministrativo a Mauritius”) InternationalFinancial Services Limited (facente parte di Sanne Group plc)(“IFSL”). IFSL è una società di gestione di primo piano, costituita aMauritius e autorizzata dalla Financial Services Commission (FSC)a offrire servizi di consulenza e di gestione a società titolari di unalicenza commerciale generale.

L’Agente Amministrativo a Mauritius svolge l’amministrazionegenerale della Società Controllata e tiene o fa tenere la contabilitàdella Società Controllata nonché quei registri o archivi richiesti dallalegge o da altri ai fini del corretto svolgimento dei suoi affarifinanziari. Il valore patrimoniale netto per azione, i prezzi disottoscrizione e di rimborso sono calcolati in ciascun giorno dicalcolo ai sensi dello Statuto della Società Controllata.

L’Agente Amministrativo a Mauritius convoca le assemblee degliamministratori, tiene i libri obbligatori nonché gli archivi e i registridegli azionisti della Società Controllata e adempie a tutti gli obblighiche la legge di Mauritius pone a carico della Società Controllata.L’Agente Amministrativo a Mauritius è responsabile dellapresentazione a Mauritius di tutte le dichiarazioni tributarie attinentialla Società Controllata.

La Società Controllata ha altresì stipulato un Contratto di Depositocon il Depositario e con la Società, in virtù del quale BancaDepositaria si è impegnata a svolgere le funzioni di BancaDepositaria della Società Controllata e della Società.

La Società Controllata, conformemente alle disposizioni di legge inmateria vigenti a Mauritius, ha affidato alla Società di Revisione diMauritius l’incarico di revisore contabile della Società Controllata diMauritius. La Società e la Società Controllata presentano un bilancioconsolidato. Tutte le attività e passività nonché le entrate e le spesedella Società Controllata sono consolidati nel conto profitti e perditedella Società. Tutti gli investimenti della Società Controllata sonoriportati nei bilanci della Società. Tutte le disponibilità liquide, i titoli egli altri beni della Società Controllata sono depositati presso ilDepositario per conto della Società, ai sensi della legge e deiregolamenti applicabili.

Società di Revisione della Società Controllata a MauritiusErnst & Young,9th floor, NeXTeracom Tower 1, Cybercity, Ebène, Mauritius

Agente Amministrativo della Società Controllata a MauritiusSanne Group plcErnst & Young, 9th floor, NeXTeracom Tower 1, Cybercity Ebene,Mauritius

17. Regime tributario della Società Controllata e dell’India Fund

Regime fiscale della Società ControllataNell’isola di Mauritius, la società controllata è tenuta al pagamento diun’imposta del 15% sul reddito netto, al lordo di eventuali detrazionidi imposte pagate o maturate all'estero. Tuttavia, detta controllataavrà diritto ad un credito fiscale estero pari all’importo maggiore tral’imposta estera effettivamente versata ed il credito fiscale previsto,pari all’80% dell’imposta di Mauritius sui propri redditi di origineestera.

L’isola di Mauritius ha introdotto nuove misure fiscali nella leggefinanziaria del 2018. A partire dal 1° gennaio 2019, a determinatecondizioni, sarà disponibile un’esenzione parziale dell’80% sudeterminati redditi, compresi i dividendi di provenienza estera. Ilsuddetto credito d’imposta estera dell’80% continuerà ad essereapplicato fino al 30 giugno 2021 per la filiale di Mauritius ai sensidelle disposizioni di tutela dei diritti acquisiti (grandfathering status).

Applicabilità del trattamento favorevole delle plusvalenze aisensi del Trattato sulla doppia imposizione stipulato tra India eMauritiusIn India non vige alcuna ritenuta d'acconto sui dividendi corrispostialla società controllata delle Mauritius. Tuttavia, la società residentein India che dichiara e corrisponde tali dividendi è soggetta alpagamento di un'Imposta di distribuzione di dividendi, all'aliquota divolta in volta vigente, sull'ammontare di dividendi corrisposto.

Il 10 maggio 2016, l'Amministrazione fiscale indiana ha annunciatouna progressiva revoca dall'esenzione dell'imposta sulleplusvalenze da capitale applicabile ai sensi del Trattato sulla doppiaimposizione (DTA). La modifica, efficace dal 1° aprile 2017,attribuisce alle autorità indiane il diritto di tassare le plusvalenzederivanti dalla vendita di azioni di società residenti in India chevengano acquisite da un'entità di Mauritius a decorrere dal 1° aprile2017 o successivamente. Le azioni acquisite prima del 1° aprile2017 sono esenti dai diritti di tassazione indiani ai sensi del DTA inquanto protette da clausole di salvaguardia. Durante il periodo ditransizione decorrente dal 1° aprile 2017 al 31 marzo 2019 - e fattasalva una clausola di limitazione dei benefici - l'aliquota sarà limitataal 50% del tasso d'imposta indiano. L'imposizione all'aliquota internaintegrale in India si applicherà a partire dall'esercizio finanziario2019-2020.

Su tale base, non sarà dovuta alcuna imposta indiana in riferimentoa qualsivoglia plusvalenza realizzata dalla società controllata aMauritius sui rispettivi investimenti indiani acquisiti anteriormente al1° aprile 2017. Il Consulente per gli Investimenti ha la facoltà dicostituire, a propria discrezione, accantonamenti per imposte acopertura di eventuali passività in relazione all'imposta sulle

Allegato C

117

plusvalenze da capitale a carico della società controllata aMauritius. Anche laddove siano costituiti accantonamenti perimposte, il relativo importo può risultare superiore o inferiore allepassività fiscali effettive della controllata, ed è possibile che gliaccantonamenti predisposti dal Consulente per gli Investimentirisultino insufficienti, determinando una sovrastima del ValorePatrimoniale Netto del Comparto India Fund.

Le osservazioni qui riportate in merito all'incidenza del regimefiscale si basano sulla legislazione e sulle prassi in vigore (oveapplicabili) alla data del presente Prospetto Informativo. Si fapresente, tuttavia, che la società controllata a Mauritius, il CompartoIndia Fund e i rispettivi consulenti non garantiscono in alcun modoche la disciplina di imposizione fiscale qui esposta, che non siasoggetta a modifiche, anche in termini di interpretazione eapplicazione.

Si invitano gli investitori a consultare i consulenti fiscali di fiducia conriferimento alla propria situazione e agli effetti fiscali derivanti da uninvestimento nel Comparto India Fund.

Commissioni e spese18. Le commissioni di gestione annue, spettanti alla Società di

Gestione in base al Valore Patrimoniale Netto di ciascun Comparto,sono riportate nell’Allegato E.

19. Il Depositario percepisce le commissioni di gestione, che maturanogiornalmente, e le commissioni sulle operazioni. Le commissioni dicustodia annue variano da un minimo dello 0,0024% a un massimodello 0,45%, mentre le commissioni sulle operazioni variano da 5,5a 124 dollari USA ad operazione; resta inteso che tutte le citatecommissioni sono suscettibili di modifica senza preavviso. Gliimporti di ambedue le categorie di commissioni variano a secondadei paesi d’investimento e in alcuni casi del tipo di titolo. Agliinvestimenti in obbligazioni e nei mercati azionari avanzati siapplicheranno le commissioni più basse tra quelle citate, mentre ataluni investimenti in mercati emergenti o in via di sviluppo sarannoapplicate le commissioni più elevate. Pertanto il costo dellacustodia dei titoli a carico di ciascun Comparto dipenderà dallaripartizione degli investimenti attuata di volta in volta.

La Società corrisponde una Commissione di Amministrazione allaSocietà di Gestione non superiore allo 0,25% annuo. L’importo dellaCommissione di Amministrazione può variare a discrezione degliAmministratori, sulla base di accordi con la Società di Gestione,nonché a seconda dei singoli Comparti e Classi di Azioni. LaCommissione matura quotidianamente in base al ValorePatrimoniale Netto della relativa Classe di Azioni ed è pagatamensilmente. La Commissione di Amministrazione viene utilizzatadalla Società di Gestione per adempiere a tutte le spese operative ei costi di gestione fissi e variabili sostenuti dalla Società, escluse lecommissioni per il Depositario, le commissioni di distribuzione, lecommissioni sulle operazioni di prestito titoli, eventuali commissioniderivanti da prestiti (ivi comprese, per maggiore chiarezza, eventualicommissioni d’impegno dovute al prestatore), e le spese legalirelative alle richieste di rimborso di ritenute d’acconto all’interno e aldi fuori dell’Unione europea, nonché le eventuali imposte applicabilisu queste ultime e qualsivoglia imposta applicabile a uninvestimento o alla Società. Inoltre, le imposte dovute dalla Società,quali le tasse di sottoscrizione, rimangono a carico della stessa. LaCommissione di Amministrazione non supererà lo 0,25% annuo;eventuali costi e spese eccedenti tale quota saranno a carico dellaSocietà di Gestione o di un’altra Società del Gruppo BlackRock. Perulteriori informazioni, si consulti la sezione “Commissione diAmministrazione” nella sezione intitolata “Commissioni e spese”.

20. Il Collocatore Principale ha diritto di percepire:

E una Commissione di Sottoscrizione non superiore al 5% delprezzo delle Azioni di Classe A, delle Azioni di Classe AI,

delle Azioni di Classe D e delle Azioni di Classe DD, seriscossa;

E una Commissione di Sottoscrizione non superiore al 3% delValore Patrimoniale Netto delle Azioni di Classe E emesse,ove applicabile e se riscossa;

E la CDCV sui rimborsi;

E ogni Commissione di Sottoscrizione differita o CommissioneDifferita Condizionata di Vendita sulle Azioni di Classe A, AI,D, DD o E, rispettivamente;

E (a favore del Comparto pertinente) la commissione dellaSocietà di Gestione nel caso di conversioni eccessivamentefrequenti di ogni Classe di Azioni (si veda il paragrafo 22.dell’Allegato B);

E eventuali commissioni di distribuzione.

21. Previa approvazione degli Amministratori, la commissione digestione e la Commissione di Amministrazione di qualsiasiComparto potranno essere aumentate, complessivamente, fino adun massimo del 2,25%, dando agli azionisti un preavviso di almeno3 mesi. Per qualsiasi aumento delle commissioni di gestione e diAmministrazione superiore a tale importo sarà necessarial’approvazione degli azionisti in sede di assemblea generalestraordinaria. Agli azionisti sarà dato un preavviso di almeno unmese in caso di qualsiasi aumento dei tassi di altre commissioni espese specificate nel presente Prospetto, a meno che non siarichiesto il previo consenso dell’azionista ai sensi dello Statuto dellaSocietà nel qual caso sarà necessario almeno un mese dipreavviso dalla data di tale consenso.

22. Il Collocatore Principale ha diritto, a sua esclusiva discrezione esenza costi per la Società o possibilità di rivalsa nei confronti dellastessa, a rinunciare a tutte o parte delle commissioni iniziali, ovveroa stabilire o effettuare un pagamento ridotto in relazione a eventualicommissioni applicabili al possesso di Azioni, agli investitori (inclusigli sconti su commissioni degli amministratori e dipendenti delCollocatore Principale e delle sue controllate del GruppoBlackRock) o ai suoi distributori, intermediari autorizzati o altriagenti in relazione a qualsiasi sottoscrizione, rimborso o titolarità diAzioni.

Gli sconti sulle commissioni di gestione o di distribuzione nonsupereranno l’importo delle commissioni dovute in relazione aciascun Comparto, secondo quanto disposto nell’Allegato E, evarieranno in funzione della Classe di Azioni interessata; adesempio, per le Azioni di Classe A, lo sconto medio non supererà il45% di tali commissioni, mentre potrebbe essere superiore per leClassi di Azioni riservate a determinati collocatori. Gli sconti nonsono disponibili per tutte le Classi di Azioni.

I termini degli sconti saranno di volta in volta concordati fra ilCollocatore Principale e l’investitore. Ove le disposizioni applicabililo richiedano, l’investitore provvederà a comunicare ai clientisottostanti l’importo dell’eventuale sconto sulla commissione digestione ricevuta dal Collocatore Principale. La Società di Gestioneprovvederà inoltre a comunicare agli azionisti, su richiesta, i dettaglidi eventuali sconti corrisposti dal Collocatore Principale a unintermediario autorizzato in relazione alla detenzione di Azioni, ovedetto intermediario agisca per conto dell’Azionista interessato. Dettipagamenti sono subordinati all’incasso, da parte della Società diGestione e del Collocatore Principale, delle commissioni e deglioneri di gestione dovuti dalla Società.

Successivamente alla Retail Distribution Review dell’Autorità divigilanza del Regno Unito, né la Società di Gestione né ilCollocatore Principale avranno la facoltà di versare unacommissione iniziale o rinnovata né di ridurre la spesa di gestione

Allegato C

118

annuale degli intermediari autorizzati o di distributori terzi o agenti,relativamente alle sottoscrizioni o detenzioni di quote di investitoriretail britannici, con riferimento a investimenti effettuati dopo chel’investitore aveva ricevuto una raccomandazione personale in data,o in seguito al, 31 dicembre 2012.

23. Qualora un Comparto venga chiuso quando qualsiasi spesaprecedentemente imputata a tale Comparto non è stataammortizzata completamente, gli Amministratori stabiliranno in chemodo dovranno essere trattate le spese insolute, e possono, oveappropriato, decidere che le spese insolute debbano esseresostenute dal Comparto come spese di liquidazione.

24. I costi di gestione della Società Controllata, comprese lecommissioni dell’Agente Amministrativo a Mauritius stimate tra50.000 e 100.000 dollari USA annui, esclusi gli esborsi, e lecommissioni degli Amministratori non affiliati, sono a carico dellaSocietà Controllata.

25. L’offerta dell’India Fund è iniziata contestualmente alla sua fusionecon Merrill Lynch Specialist Investment Funds – India Fund. Lespese non ammortizzate di tale comparto, pari a 120.241,50 dollariUSA, sono state riportate a nuovo nell’India Fund nell’ambito dellaprocedura di fusione.

Conflitti di interessi26. La Società di Gestione, e altre società del Gruppo BlackRock

operano per conto di altri clienti. Le società del Gruppo BlackRock, iloro dipendenti ed i loro ulteriori clienti sono esposti a conflittid’interessi nei confronti della Società di Gestione e dei clienti diquest’ultima. BlackRock si è dotata di una Politica sui conflitti diinteressi. Non sempre è possibile annullare totalmente il rischio didanneggiare gli interessi di un cliente al punto che in ognioperazione in cui si agisce per conto dei clienti non residui alcunrischio di danneggiare gli interessi degli stessi.

Le tipologie di scenari di conflitto che fanno emergere dei rischi cheBlackRock ritiene di non poter attenuare con ragionevole certezzasono illustrate di seguito. Questo documento, e gli scenari di conflittida segnalare, potranno essere aggiornati in futuro.

27. Conflitti di Interessi derivanti da relazioni all’interno del GruppoBlackRock e con il Gruppo PNC

Operazioni su conti personali

I dipendenti del Gruppo BlackRock possono venire a conoscenza diinformazioni sugli investimenti dei clienti ed essere al contempo ingrado di operare tramite conti personali. Qualora un dipendente siain grado di eseguire un'operazione di notevole dimensione, vi è ilrischio che la stessa influenzi il valore dell'operazione del cliente. IlGruppo BlackRock ha introdotto una Politica sulle operazioni dinegoziazione personali finalizzata a garantire che le operazioni deidipendenti vengano preventivamente approvate.

Rapporti tra i dipendenti

I dipendenti del Gruppo BlackRock possono intrattenere rapporticon i dipendenti di clienti di BlackRock o con altri soggetti i cuiinteressi siano in contrasto con quelli di un cliente. Questo rapportotra dipendenti potrebbe influenzare le decisioni del dipendente inquestione, a discapito degli interessi dei clienti. Il Gruppo BlackRocksi è dotato di una Politica sui conflitti di interessi che prevedel'obbligo per i dipendenti di dichiarare tutti i potenziali conflitti.

Azionista rilevante – PNC

The PNC Financial Services Group, Inc. (“PNC”) possiede unaquota del 20,9% delle azioni ordinarie con diritto di voto diBlackRock, Inc. È stato stipulato un Patto parasociale che consente

a PNC di nominare due amministratori nel Consigliod'Amministrazione di BlackRock Inc. È possibile che le società delGruppo BlackRock siano indebitamente influenzate da PNC adiscapito dei clienti. BlackRock Inc. e PNC sono entrambe gestite inmodo autonomo e separatamente l'una dall'altra, e tutte leoperazioni e le voci di ricavo tra le due società sono illustrate nellacomunicazione relativa alle deleghe di voto di BlackRock Inc.Inoltre, per evitare indebite influenze, all'atto del voto, PNC deveesercitare il diritto di voto spettante alle proprie azioni attenendosialle raccomandazioni del Consiglio d'Amministrazione di BlackRockInc.

28. Conflitti di interessi della Società di Gestione

Provider Aladdin

Il Gruppo BlackRock utilizza il software Aladdin come unicapiattaforma tecnologica per la complessiva attività di gestione degliinvestimenti. I fornitori di servizi di custodia e amministrazione difondi possono servirsi di Provider Aladdin, un modulo del softwareAladdin, al fine di accedere ai dati utilizzati dal Gestore degliInvestimenti e dalla Società di Gestione. Ciascun fornitore di servizipaga al Gruppo BlackRock un compenso per l'utilizzo di ProviderAladdin. Un potenziale conflitto di interessi potrebbe sorgereladdove un contratto stipulato da un fornitore di servizi per l'utilizzodi Provider Aladdin incentivi la Società di Gestione ad assegnare orinnovare l'incarico a quel determinato fornitore di servizi. Nell’otticadi attenuare questo rischio, i suddetti contratti sono stipulati acondizioni normali di mercato.

Rapporti di distribuzione

Il Principale Distributore può remunerare i terzi per i servizi didistribuzione ed i servizi collegati forniti. Questo genere dipagamenti potrebbe incentivare i terzi a promuovere la Società neiconfronti degli investitori a scapito del migliore interesse del cliente.Le società del Gruppo BlackRock soddisfano tutti i requisiti legali eregolamentari nei paesi in cui vengono effettuati tali pagamenti.

Costi di negoziazione

I costi di negoziazione si generano quando gli investitori investononel Comparto e disinvestono dal Comparto. Sussiste il rischio che ilcosto dell'adesione e dell'uscita sia sostenuto da altri clienti delComparto. Il Gruppo BlackRock dispone di politiche e procedureche tutelano gli investitori dalle operazioni effettuate da altriinvestitori, anche mediante controlli anti-diluizione.

29. Conflitti di interessi del Consulente per gli Investimenti

Commissioni e ricerca

Laddove sia consentito dalla normativa applicabile (ad esclusione, ascanso di equivoci, dei Comparti che ricadono nel campo diapplicazione della MiFIDII), alcune società del Gruppo BlackRockche operano come Consulenti per gli investimenti dei Compartipossono accettare le commissioni che derivano dalle negoziazionidi azioni effettuate con alcuni intermediari in determinati paesi. Lecommissioni possono essere riallocate al fine di acquistare servizi diricerca idonei. Questi accordi possono determinare il vantaggio diun Comparto rispetto agli altri, poiché la ricerca può essere sfruttataa vantaggio di una platea di clienti più ampia di quella che l'hafinanziata con le proprie negoziazioni. Il Gruppo BlackRock si èdotato di una Politica in materia di utilizzo delle commissioni volta adassicurare l'acquisto dei soli servizi idonei e, ove opportuno, lariallocazione delle commissioni eccedenti ad un fornitore di serviziidoneo.

Momento di ordini concorrenti

Allegato C

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Quando tratta più ordini aventi ad oggetto lo stesso titolo nellamedesima direzione, raccolti nello stesso momento, osostanzialmente nello stesso momento, il Consulente per gliInvestimenti mira ad ottenere il migliore risultato complessivo perciascun ordine, in modo equo e coerente, tenendo conto dellecaratteristiche degli ordini, delle restrizioni normative e dellecondizioni di mercato prevalenti. Solitamente questo risultato èrealizzato attraverso l’aggregazione degli ordini concorrenti. Sipossono generare dei conflitti di interesse qualora un operatore nonaggreghi più ordini concorrenti che soddisfino i requisiti di idoneità,oppure se aggreghi ordini che non soddisfano i requisiti di idoneità;in tali casi può accadere che un ordine sia eseguito in viapreferenziale rispetto ad un altro. Per uno specifico ordine dinegoziazione del Comparto, è possibile che per un altro clientesiano realizzate condizioni di esecuzione migliori, ad esempio nelcaso in cui l'ordine non sia stato incluso in un'operazione diaggregazione. Il Gruppo BlackRock si è dotato di Procedure digestione degli ordini e di una Policy di attribuzione degli investimentiche disciplinano la sequenza e l'aggregazione degli ordini.

Concomitante posizione lunga e corta

Il Consulente per gli Investimenti può stabilire, detenere o liquidareposizioni contrarie (ad es. lunga e corta) sul medesimo titolo e nellostesso momento a favore di diversi clienti. Questa modalità puòdanneggiare gli interessi dei clienti del Consulente per gliInvestimenti, da una parte come dall'altra. Inoltre, i team addetti allagestione degli investimenti nel Gruppo BlackRock possono averericevuto mandato di operare esclusivamente con posizioni lungheoppure con posizioni lunghe-corte, possono quindi vendere alloscoperto titoli presenti in alcuni portafogli che sono detenuti con unaposizione lunga in altri portafogli. Una decisione di assumere unaposizione corta su un certo conto può anche influenzare il prezzo, laliquidità o la valutazione delle posizioni lunghe nel conto di un altrocliente, e viceversa. Il Gruppo BlackRock utilizza una Politica long-short (side-by-side) con l'obiettivo di trattare equamente i conti.

Operazioni incrociate - Conflitti sui prezzi

Quando gestisce più ordini per lo stesso titolo, il Consulente per gliinvestimenti può eseguire l’ordine di acquisto di un cliente relativo aun determinato titolo facendolo corrispondere all’ordine di vendita diun altro cliente avente ad oggetto il medesimo titolo, una pratica cheprende il nome di “operazioni incrociate”. Incrociando gli ordini, vi è ilrischio che l’esecuzione non sia realizzata nell’ottica del miglioreinteresse di ciascun cliente; ad esempio, nel caso in cuiun’operazione non venga realizzata ad un prezzo equo eragionevole. BlackRock gestisce questo rischio adottando unaPolitica globale sulle operazioni incrociate che – tra le altre cose –stabilisce la metodologia per fissare i prezzi nelle operazioni“incrociate”.

MNPI

Le società del Gruppo BlackRock ricevono informazioni rilevanti didominio non pubblico (MNPI) relative a titoli quotati nei quali lesocietà del Gruppo BlackRock investono per conto dei clienti. Al finedi prevenire operazioni illecite, il Gruppo BlackRock erige delleBarriere informative e limita l'operatività di uno o più team diinvestimento interessati nei titoli in questione. È possibile che talilimitazioni abbiano effetti negativi sull’andamento degli investimentidei conti dei clienti. BlackRock si è dotata di una Politica sullebarriere alle informazioni rilevanti di dominio non pubblico.

Limitazioni agli investimenti di BlackRock e delle sue parti correlate

In alcuni paesi la Società può subire limitazioni alle proprie attività diinvestimento a causa di soglie di possesso e obblighi disegnalazione, che si applicano in aggregato ai conti dei clienti delGruppo BlackRock. Tali limitazioni possono avere conseguenzenegative per i clienti, sotto forma di perdita di opportunità di

investimento. Il Gruppo BlackRock gestisce questo conflittoattenendosi alla Politica di attribuzione degli investimenti e delleoperazioni, indicata per assegnare le opportunità di investimentolimitate tra i conti interessati in modo equo e corretto nel tempo.

Investimento in prodotti di parti correlate

Quando fornisce servizi di gestione degli investimenti ad un cliente,il Consulente per gli Investimenti può investire in prodotti forniti dasocietà del Gruppo BlackRock per conto di altri clienti. BlackRockpuò anche suggerire servizi forniti da BlackRock o sue affiliate. Taliattività potrebbero incrementare i ricavi di BlackRock. Nella gestionedi questo conflitto, BlackRock cerca di attenersi alle linee guida diinvestimento e si è dotata di un Codice etico e di comportamento.

Nessuna commissione di gestione, di sottoscrizione o di rimborsopotrà essere addebitata alla Società per gli investimenti in quote dialtri OICVM e/o di altri OICR gestiti (direttamente o per delega) dallastessa Società di Gestione o da altra società cui essa sia legata daun rapporto di controllo o di gestione comune ovvero da unsostanziale investimento diretto o indiretto superiore al 10% delcapitale o del diritto di voto.

Società del Gruppo BlackRock che forniscono servizi di consulenzadi investimento ai Comparti, ad altri OICVM e/o ad altri OICRpossono anche far sì che i Comparti, attraverso tali servizi diinvestimento, altri OICVM e/o altri OICR promuovano altri prodotti(compresi i Comparti) sponsorizzati o gestiti dal Gruppo BlackRock.

In riferimento al Paragrafo 4.5 dell’Allegato A, la Società hanominato suo agente per le operazioni di prestito titoli BlackRockAdvisors (UK) Limited, che a sua volta può subdelegarel’erogazione di servizi di agente di prestito titoli ad altre società delGruppo BlackRock. BlackRock Advisors (UK) Limited ha facoltà dieffettuare operazioni di prestito titoli con istituti finanziari altamentespecializzati (le “controparti”). Tra le controparti potranno figurareconsociate di BlackRock Advisors (UK) Limited. Il valore dellaliquidità verrà adeguato a quello di mercato (“mark to market”) subase giornaliera e i prestiti di titoli saranno rimborsabili a primarichiesta. Per le attività di cui sopra BlackRock Advisors (UK)Limited riceverà un compenso dalla Società, in misura nonsuperiore al 37,5% dei proventi netti delle stesse.

Attribuzione degli investimenti e priorità degli ordini

Durante l'esecuzione di un'operazione su un titolo per conto di uncliente, la stessa può essere oggetto di aggregazione, e latransazione così aggregata può essere realizzata in più operazioni.In presenza di operazioni eseguite congiuntamente agli ordini di altriclienti sorge la necessità di allocazione di tali operazioni. Ledimensioni ed i prezzi delle operazioni rispetto alle dimensioni delleoperazioni ordinate dai clienti possono ridurre la facilità con la qualeil Consulente per gli Investimenti attribuisce le operazioni al conto diuno specifico cliente. Una procedura di attribuzione può far sì cheun cliente non ottenga tutti i benefici derivanti da un'operazioneeseguita al miglior prezzo. Il Consulente per gli Investimenti gestiscequesto conflitto attenendosi alla Politica di attribuzione degliinvestimenti e delle operazioni, indicata per garantire un trattamentoequo dei conti di tutti i clienti nel tempo.

Trasparenza dei comparti

Le società del Gruppo BlackRock possono godere di un vantaggioinformativo quando investono in comparti di proprietà di BlackRockper conto di portafogli dei clienti. Questo vantaggio informativo puòspingere una società del Gruppo BlackRock a investire per contodei propri clienti prima che il Consulente per gli Investimenti investaper la Società. Questo svantaggio è mitigato grazie ai meccanismi dideterminazione del prezzo delle quote e anti-diluizione del GruppoBlackRock.

Allegato C

120

Gestione side-by-side: Commissioni di performance

Il Consulente per gli Investimenti gestisce conti di più clienti construtture commissionali differenti. Vi è il rischio che tali differenzeportino a rendimenti non uniformi tra i conti dei diversi clienti conmandati simili, incentivando i dipendenti a favorire i conti cheprevedono commissioni di performance rispetto ai conti concommissioni fisse o che non prevedono commissioni. Le società delGruppo BlackRock gestiscono questo rischio impegnandosi arispettare il Codice etico e di comportamento.

Informazioni obbligatorie e altri dati30. Copie dei seguenti documenti (insieme a una traduzione certificata

degli stessi ove rilevante) sono disponibili in visione durante lenormali ore lavorative ogni giorno della settimana (ad eccezione deisabati e delle festività pubbliche) presso la sede legale dellaSocietà e presso gli uffici di BlackRock (Luxembourg) SA, 35A,avenue J.F. Kennedy, L-1855 Lussemburgo:

30.1 lo Statuto della Società; e

30.2 i contratti materiali conclusi tra la Società e i suoi funzionari (comemodificati o sostituiti di volta in volta).

Una copia dello Statuto della Società può essere ottenutagratuitamente ai suddetti indirizzi.

31. Le Azioni della Società sono e continueranno a essere offerte aun’ampia gamma di categorie di investitori, che comprendono sia ilpubblico generale che gli Investitori Istituzionali. Le Azioni dellaSocietà saranno commercializzate e offerte a una gammasufficientemente ampia di investitori e in modo da attirare taliinvestitori.

Allegato C

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Allegato D – Autorizzazioni

Il presente Prospetto Informativo non costituisce e non può essereutilizzato a fini di offerta o di invito a sottoscrivere qualsiasi Azioneda parte di qualsivoglia persona: (i) in qualsiasi giurisdizione in cuitale offerta o invito non sia autorizzato; o (ii) in qualsiasigiurisdizione in cui la persona che effettui tale offerta o invito nonsia qualificata per farlo; o (iii) a una qualsiasi persona a cui non siaconsentito ai sensi di legge effettuare tale offerta o invito. Ladistribuzione del presente Prospetto Informativo e l’offerta di Azioniin talune giurisdizioni non elencate di seguito possono esserelimitate. Di conseguenza, le persone che entrino in possesso delpresente Prospetto Informativo sono tenute a informarsi e aosservare qualsiasi limitazione in merito all’offerta o alla vendita diAzioni e alla distribuzione del presente Prospetto Informativo aisensi delle leggi e dei regolamenti di qualsiasi giurisdizione nonelencata di seguito in relazione a qualsiasi richiesta di sottoscrizionedi Azioni della Società, ivi compreso l’ottenimento di qualsiasiconsenso governativo richiesto o di altra natura e l’osservanza diqualsiasi altra formalità prescritta in tale giurisdizione. In alcunegiurisdizioni la Società non ha intrapreso né intraprenderà alcunaazione che consenta l’offerta pubblica di Azioni ove siano richiesteazioni a tal fine, né è stata intrapresa alcuna azione con riferimentoal possesso o alla distribuzione del presente Prospetto Informativose non in giurisdizioni in cui sia richiesto intraprendere azioni a talfine. Le informazioni riportate di seguito sono fornite a titolopuramente generale e indicativo ed è responsabilità di qualsiasipotenziale investitore adempiere alle leggi e ai regolamentiapplicabili in materia di titoli.

AustraliaGli investitori sono tenuti a leggere il presente Prospetto o qualsiasi altrodocumento prima di decidere di acquistare le Azioni della Società. LaSocietà, che ha curato la redazione del presente Prospetto, non èautorizzata a fornire alcuna consulenza finanziaria, ai sensi della Leggesulle Società del 2001 (Corporations Act 2001 Cth) in Australia.

Gli investimenti nella Società sono vietati ai clienti retail, ai sensi dellaLegge sulle Società del 2001 (Corporations Act 2001 Cth) e, diconseguenza, non sussiste alcuna dichiarazione di divulgazione prodotti oregime di cooling off per la Società.

Si prega di tenere a mente che:

E gli investimenti nella Società possono essere soggetti a rischi diversi,tra cui il ritardato rimborso del capitale inizialmente investito e laperdita di utili; e

E salvo quanto diversamente specificato nel presente Prospetto, laSocietà non fornisce alcuna garanzia con riferimento al suo successoo al conseguimento di un particolare tasso o rendimento di utili ocapitale.

Investendo nella Società, l’investitore dichiara di aver letto e compresoquanto sopra.

AustriaLa Società ha notificato all’Autorità di vigilanza del mercato finanziariol’intenzione di distribuire le Azioni in Austria ai sensi dell’Articolo 140paragrafo 1 della Legge sui Fondi d’investimento del 2011 (InvFG 2011). Ilpresente Prospetto è disponibile in una versione in lingua inglese checomprende informazioni supplementari per gli investitori austriaci. I KIIDsono disponibili anche in lingua tedesca.

BahreinIn caso di dubbi relativi al contenuto del presente Prospetto Informativo, siprega di rivolgersi ad un consulente finanziario professionaleindipendente. Si ricorda che tutti gli investimenti comportano livellimutevoli di rischio e che il loro valore può diminuire così come aumentare.Gli investimenti in questo organismo d’investimento collettivo non sonoconsiderati quali depositi e, di conseguenza, non rientrano nel campo di

applicazione del programma di protezione depositi del Regno del Bahrein.Il fatto che il presente organismo d’investimento collettivo sia statoautorizzato dalla Banca Centrale del Bahrein (CBB) non comporta chequest’ultima sia responsabile dell’andamento di questi investimenti, nédella correttezza di alcuna affermazione o dichiarazione rilasciatadall’operatore del presente organismo d’investimento collettivo. La BancaCentrale del Bahrein e la borsa valori del Bahrein non si assumono alcunaresponsabilità in merito all’accuratezza e alla completezza delleaffermazioni e delle informazioni contenute nel presente documento edeclinano espressamente ogni responsabilità per eventuali perditederivanti dal fare affidamento su tutto il, o su parte del, contenuto delpresente documento.

BelgioLa Società è stata registrata presso l’Autorità di vigilanza dei mercati e deiservizi finanziari ai sensi dell’articolo 154 della Legge del 3 agosto 2012 inmateria di talune forme di gestione collettiva dei portafogli d’investimento.È possibile richiedere a titolo gratuito una copia del prospetto informativodi BlackRock Global Funds (in inglese e francese), del Documentocontenente informazioni chiave per gli investitori (in inglese, francese eolandese), dello Statuto (in inglese) e degli ultimi rendiconti finanziariperiodici (in inglese) presso l’Agente incaricato dei pagamenti belga (J.P.Morgan Chase Bank, Filiale di Bruxelles, 1 Boulevard du Roi Albert II, B-1210 Bruxelles, Belgio).

BruneiIl presente Prospetto fa riferimento ad un organismo d’investimentocollettivo non soggetto ad alcuna forma di regolamentazione nazionale daparte dell’Autoriti Monetary Brunei Darussalam (l’“Autorità”). L’Autorità nonè tenuta a revisionare né a verificare alcun prospetto o altro documentorelativo a tale organismo d’investimento collettivo. L’Autorità non haapprovato il presente Prospetto né altri documenti ad esso associati, nonha intrapreso alcuna azione per verificare le informazioni in essocontenute né è responsabile dello stesso. Le azioni a cui si riferisce ilpresente Prospetto possono essere illiquide o soggette a restrizioni all’attodella rivendita. I potenziali acquirenti devono condurre proprie attività didue diligence sulle azioni. In caso di dubbi in merito al contenuto delpresente Prospetto, si consiglia di rivolgersi a un consulente finanziarioautorizzato.

Il Collocatore Principale ha affidato ad alcuni distributori locali ladistribuzione delle Azioni della Società a Brunei. Tali distributori di Bruneipossiedono Licenze per operare nei Mercati dei Capitali per ladistribuzione di Azioni della Società ai sensi dell’Articolo 156 del SecuritiesMarket Order (Decreto sul Mercato dei titoli) del 2013. Le Azioni dellaSocietà potranno essere distribuite al pubblico di Brunei solo da personefisiche o giuridiche in possesso di una licenza di vendita di investimenti odi offerte conformi al Securities Market Order del 2013.

CanadaLe Azioni non sono state autorizzate, né lo saranno, per la distribuzione alpubblico in Canada, dal momento che nessun prospetto informativo per ilComparto è stato inoltrato ad alcuna Securities Commission o autorità diregolamentazione in Canada o in qualsiasi provincia o territorio canadese.Il presente Prospetto informativo non è inteso, né deve intendersi inalcuna circostanza, come un annuncio pubblicitario o qualsiasi altroprovvedimento volto a sostenere l’offerta pubblica di Azioni in Canada.Nessun residente canadese può acquistare o accettare il trasferimento diAzioni, salvo nel caso in cui ciò fosse idoneo ai sensi delle leggi canadesio provinciali applicabili.

Centro finanziario internazionale di Dubai (DIFC)Il presente Prospetto Informativo fa riferimento a un Comparto nonassoggettato ad alcuna forma di regolamentazione o approvazione daparte dell’Autorità per i servizi finanziari di Dubai (Dubai Financial ServicesAuthority, “DFSA”). Quest’ultima non ha alcuna responsabilità in meritoalla revisione o al controllo del Prospetto Informativo o di altri documentirelativi al Comparto. Di conseguenza, la DFSA non ha approvato ilpresente Prospetto Informativo né qualsiasi altro documento correlato néha assunto alcun provvedimento per verificare le informazioni contenutenel presente Prospetto Informativo, e non ha alcuna responsabilità inproposito. Le Quote alle quali il presente Prospetto Informativo si riferisce

Allegato D

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possono essere illiquide e/o soggette a restrizioni in termini di rivendita. Siconsiglia ai potenziali acquirenti di svolgere autonomamente i propricontrolli di due diligence sulle Quote. In caso di mancata comprensionedei contenuti del presente documento, si prega di rivolgersi ad unconsulente finanziario autorizzato. BlackRock Advisors (UK) Limited –Filiale di Dubai, regolamentata dalla Dubai Financial Services Authority(“DFSA”), ha facoltà di distribuire il presente prospetto informativo a ClientiProfessionali all’interno e all’esterno del Centro finanziario internazionaledi Dubai. Laddove il prospetto informativo, o qualsiasi compartoricompreso nello stesso, fosse indirizzato a "Clienti Professionali",nessun’altra persona dovrà farvi affidamento.

CoreaPer la distribuzione e l’offerta delle Azioni della Società in Corea del Sud.La Società è stata registrata presso la Commissione per servizi finanziari(Financial Services Commission, “FSC”) e il prospetto di iscrizione dei titoli(secondo la definizione della Legge coreana sui servizi finanziari diinvestimento e sul mercato dei capitali (Financial Investment Services andCapital Market Act of Korea, “FSCMA”)) è stato presentato alla FSC inconformità alla FSCMA.

Nessuna delle Azioni della Società può essere offerta, venduta oconsegnata, od offerta o venduta ad alcuna persona per essere ri-offertao rivenduta, direttamente o indirettamente, in Corea del Sud o ad alcunresidente della Corea del Sud, salvo che in conformità alle leggi e airegolamenti ivi applicabili. Inoltre, le Azioni della Società non possonoessere rivendute a residenti della Corea del Sud a meno che l’acquirentenon soddisfi tutti i requisiti normativi applicabili (inclusi, a titoloesemplificativo ma non esaustivo, i requisiti di approvazione governativaai sensi della Legge sulle operazioni di cambio e dei relativi decreti eregolamenti subordinati) in relazione all’acquisto di Azioni della Società.

Si raccomanda ai destinatari del presente Prospetto di usare cautela inrelazione all’offerta e di richiedere una consulenza professionaleindipendente in relazione a qualsiasi acquisto e ai rischi associati a taleinvestimento.

DanimarcaLa Commissione di controllo danese sul settore finanziario (Finanstilsynet)ha autorizzato la Società, ai sensi dell’Articolo 18 della Legge danese inmateria di Società d’investimento ecc. (Testo unico n° 333 del 20 marzo2013), a commercializzare le Azioni presso investitori retail e investitoriprofessionali in Danimarca. I KIID dei Comparti autorizzati allacommercializzazione in Danimarca sono disponibili in danese.

Emirati Arabi Uniti (EAU)Per i Comparti registrati presso la Securities and Commodities Authoritynegli Emirati Arabi Uniti

Una copia del presente Prospetto informativo è stata trasmessa allaSecurities and Commodities Authority (l’”Autorità”) degli Emirati Arabi Uniti(“EAU”). L’Autorità non si assume alcuna responsabilità circa la veridicitàdelle informazioni di cui al presente Prospetto Informativo né circa ilmancato adempimento dei propri doveri e delle proprie responsabilità daparte dei soggetti incaricati dalla Società. Le parti interessate, i cuinominativi sono riportati all’interno del presente Prospetto, si farannocarico della suddetta responsabilità, ciascuna a seconda del rispettivoruolo e dei rispettivi doveri.

Per gli investitori cui si applica l’esenzione concernente gli investitoriqualificati: Una copia del presente Prospetto è stata trasmessa all’Autoritànegli EAU. L’Autorità non si assume alcuna responsabilità circa laveridicità delle informazioni di cui al presente Prospetto Informativo nécirca il mancato adempimento dei propri doveri e delle proprieresponsabilità da parte dei soggetti incaricati dalla Società. Il presentedocumento è destinato esclusivamente a coloro che possiedano lecaratteristiche per essere definiti “Investitori Qualificati” ai sensi di quantoprevisto dalla Decisione del Consiglio dell’Autorità n° 9/R.M. del 2016relativa ai Regolamenti dei fondi comuni e dalla Decisione del Consigliodell’Autorità n° 3/R.M. del 2017 relativa alla Promozione e all’introduzionedei Regolamenti, le quali includono: (1) investitori che siano in grado di

gestire autonomamente i propri investimenti, e segnatamente: (a) governofederale, amministrazioni locali, enti governativi e autorità o societàinteramente partecipate dalle suddette entità; (b) enti e organizzazioniinternazionali; (c) soggetti autorizzati a svolgere attività commerciali negliEAU a condizione che l’investimento sia indicato quale oggetto socialedelle suddette entità; o (d) una persona fisica con solidità finanziaria chedichiari che il relativo reddito annuo non sia inferiore a AED 1 milione, cheil relativo patrimonio netto, esclusa la relativa residenza principale,ammonti a AED 5 milioni, e che possieda, autonomamente o attraversol’assistenza di un consulente finanziario, conoscenze ed esperienzanecessarie ai fini della valutazione del documento di offerta e deiconseguenti rischi e benefici associati all’investimento; o (2) investitorirappresentati da un gestore degli investimenti approvato dall’Autorità(ciascuno un “Investitore Qualificato”). Le parti interessate, i cui nominativisono riportati all’interno del presente Prospetto, si faranno carico dellasuddetta responsabilità, ciascuna a seconda del rispettivo ruolo e deirispettivi doveri.

Per i Comparti non registrati presso la Securities and CommoditiesAuthority negli Emirati Arabi Uniti

Il presente Prospetto e le informazioni ivi contenute non costituiscono nésono da intendersi quale offerta pubblica dei titoli negli EAU e non sonopertanto da considerarsi come tali. Le Azioni vengono offerteesclusivamente ad un numero ristretto di investitori negli Emirati ArabiUniti che (a) intendano e siano in grado di procedere ad un autonomoaccertamento dei rischi insiti nell’investimento nelle suddette Azioni, e (b)dietro loro specifica richiesta. Le Azioni non sono state approvate oconcesse in licenza o registrate presso la Banca Centrale degli EmiratiArabi Uniti, l’Autorità o qualsiasi altra autorità o agenzia governativacompetente per la concessione di licenze negli Emirati Arabi Uniti. IlProspetto Informativo deve intendersi ad uso esclusivo dei succitatidestinatari che lo abbiano specificamente richiesto in assenza dipromozione alcuna da parte di BlackRock, dei relativi promotori o deidistributori delle relative quote, e non deve essere fornito o mostrato adaltre persone (ad eccezione dei dipendenti, agenti o consulenti deisuccitati destinatari). Negli EAU non verranno eseguite operazioni ed ognirichiesta relativa alle Azioni dovrà essere sottoposta all’attenzione delTeam locale di assistenza agli investitori al numero +44 (0)207 743 3300.

Per gli investitori cui si applica l’esenzione relativa agli investitoriqualificati: Il presente Prospetto e le informazioni ivi contenute, noncostituiscono né sono concepite quale offerta pubblica dei titoli negli EAUe non sono pertanto da considerarsi come tali. Le Azioni vengono offerteesclusivamente ad un numero limitato di investitori esenti negli EAU cherientrino in una delle seguenti categorie di Investitori Qualificati personegiuridiche: (1) investitori che siano in grado di gestire autonomamente ipropri investimenti, e segnatamente: (a) governo federale,amministrazioni locali, enti governativi e autorità o società interamentepartecipate dalle suddette entità; (b) enti e organizzazioni internazionali;(b) soggetti autorizzati a svolgere attività commerciali negli EAU acondizione che l’investimento sia indicato quale oggetto sociale dellesuddette entità; o (2) investitori rappresentati da un gestore degliinvestimenti approvato dalla SCA, (ciascuno un “Investitore Qualificatopersona giuridica”). Le Azioni non sono state approvate o concesse inlicenza o registrate presso la Banca Centrale degli EAU, l’Autorità, laDubai Financial Services Authority, la Financial Services RegulatoryAuthority o qualsiasi altra autorità o agenzia governativa competente perla concessione di licenze negli EAU (le “Autorità”). Le Autorità nonassumono alcuna responsabilità rispetto a qualsivoglia investimento che isuddetti destinatari possano effettuare in qualità di Investitori Qualificatipersone giuridiche. Il Prospetto è destinato esclusivamente all’utilizzo daparte dei suddetti destinatari e non deve essere consegnato o mostrato aqualsivoglia altro soggetto (fatta eccezione per i dipendenti, agenti oconsulenti dei suddetti destinatari).

FinlandiaLa Società ha inviato comunicazione all’Autorità di Vigilanza Finanziaria inconformità con l’Articolo 127 della Legge sui Fondi comuni (29.1.1999/48)e successive modifiche e, in virtù dell’approvazione fornita dall’Autorità diVigilanza Finanziaria alla Società, può distribuire le Azioni al pubblico inFinlandia. Talune informazioni e documenti che la Società è tenuta a

Allegato D

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pubblicare in Lussemburgo, in conformità con la legislazionelussemburghese applicabile, sono tradotti in finlandese e sono disponibiliagli investitori finlandesi presso la sede dei distributori designati inFinlandia.

FranciaLa Società è stata autorizzata dall’Autorité des Marchés Financiers(“AMF”) a commercializzare taluni Comparti in Francia. CACEIS Bankpresterà il servizio di Banca Corrispondente in Francia. Il presenteProspetto è disponibile in una versione in lingua francese che includeulteriori informazioni per gli investitori francesi che dovranno essere letteinsieme al presente Prospetto. Tutta la documentazione relativa allaSocietà può essere visionata presso gli uffici di CACEIS Bank, la cui sedelegale è 1/3, place Valhubert, F-75013 Parigi, Francia, durante il normaleorario lavorativo e copie dei documenti possono essere ottenute dietrorichiesta.

Si richiama l’attenzione degli investitori sul fatto che i Comparti EuropeanFund, European Value Fund, European Special Situations Fund, Euro-Markets Fund e European Focus Fund sono idonei per essere detenutinell’ambito di un piano di risparmio in azioni (“plan d’épargne en actions” o“PEA”) in Francia. In questo contesto, la Società si impegna, ai sensidell’Articolo 91 lettera L dell’Allegato II alla Legge fiscale generale,affinché i Comparti summenzionati investano su base permanentealmeno il 75% del loro patrimonio in titoli o diritti indicati alle lettere (a) o(b) del punto I, 1° dell’Articolo L.221-31 della Legge monetaria efinanziaria.

L’idoneità per i piani di risparmio in azioni (“PEA”) di questi Compartidipende, per quanto a conoscenza della Società, dalla legislazione e dalleprassi fiscali vigenti in Francia alla data del presente Allegato. Talilegislazioni e prassi fiscali possono cambiare nel tempo e, pertanto, iComparti attualmente idonei ai PEA potrebbero non esserlo in futuro.Inoltre, i Comparti potrebbero perdere la propria idoneità ai PEA in seguitoa cambiamenti che ne influenzino l’universo d’investimento o l’indice diriferimento. In tali circostanze, gli investitori verranno informati tramiteapposita notifica sul sito Internet della Società. In tal caso, gli investitoridovrebbero richiedere una consulenza finanziaria o fiscale professionale.

GermaniaÈ stata comunicata all’autorità federale tedesca per la supervisione deimercati finanziari l’intenzione di distribuire alcuni Comparti della Societànella Repubblica federale tedesca ai sensi dell’articolo 310 della Leggetedesca sugli investimenti di capitali. Il prospetto in lingua tedescacontiene ulteriori informazioni per gli investitori nella Repubblica federaledi Germania.

GibilterraLa Società è un OICVM riconosciuto dalla Commissione per i servizifinanziari di Gibilterra in conformità agli Articoli 34 e 35 della Legge suiservizi finanziari (Organismi di Investimento Collettivo) del 2011, essendoun OICVM conforme ai requisiti dei Regolamenti sui servizi finanziari(Organismi di Investimento Collettivo) del 2011 per il riconoscimento di taliorganismi a Gibilterra. In virtù di tale riconoscimento da parte dellaCommissione per i servizi finanziari di Gibilterra, la Società puòcommercializzare le Azioni a Gibilterra.

GreciaIl Comitato dei Mercati Finanziari ellenici ha dato alla Societàl’autorizzazione per la registrazione e la distribuzione delle Azioni inGrecia, in conformità alle procedure previste dalla Legge 4099/2012. Ilpresente Prospetto Informativo è disponibile in una versione tradotta inlingua greca. Occorre notare che i regolamenti pertinenti stabiliscono che“i Fondi SICAV non garantiscono un rendimento e che la performancepassata non è una garanzia della performance futura”.

Hong KongLa Società è autorizzata a operare quale organismo d’investimentocollettivo dalla SFC. L’autorizzazione della SFC non deve intendersi comeuna raccomandazione o garanzia della Società né dei meriti commercialidella Società o delle sue performance. Non significa che la Società è

idonea per tutti gli investitori né deve essere intesa come garanzia diidoneità per qualsiasi particolare investitore o classe di investitori. Ilpresente Prospetto è disponibile per i residenti in Hong Kong sia in ingleseche in cinese. Si fa presente che non tutti i Comparti sono disponibili per ladistribuzione al pubblico a Hong Kong e gli investitori sono tenuti aleggere il presente Prospetto insieme alle Informazioni per i Residenti diHong Kong (“IRHK”) e ai Documenti contenenti le informazioni chiave deiComparti, che contengono ulteriori informazioni per i residenti di HongKong. Il rappresentante della Società in Hong Kong è BAMNA.

IrlandaLa Società di gestione ha comunicato alla Banca Centrale d’Irlandal’intenzione di distribuire al pubblico le Azioni di alcuni Comparti in Irlanda.BlackRock Investment Management (Dublin) Limited svolgerà i servizi diagente amministrativo in Irlanda. La documentazione relativa alla Societàpuò essere visionata all’indirizzo 1st Floor, 2 Ballsbridge Park, Ballsbridge,Dublin 4, D04 YW83, durante il normale orario d’ufficio. A richiesta èpossibile ottenere copie della documentazione. BlackRock InvestmentManagement (Dublin) Limited inoltre inoltrerà all’Agente per iTrasferimenti tutte le richieste di rimborso o di pagamento dei dividendi equalsiasi reclamo relativo alla Società.

IslandaLa Società ha presentato all’Autorità di Vigilanza islandese per le attivitàfinanziarie (Fjarmalaeftirlitid) la documentazione richiesta dalla Legge n.128/2011 sugli Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari(OICVM) e sui Fondi di Investimento e Fondi di Investimento Istituzionalirelativa all’offerta di vendita di OICVM/fondi in Islanda. In virtù di unalettera di conferma dell’Autorità di Vigilanza islandese per le attivitàfinanziarie, i seguenti comparti possono essere offerti per la vendita inIslanda:

Asian Dragon FundEmerging Markets Local Currency Bond FundGlobal Allocation FundGlobal Long-Horizon Equity FundSustainable Energy FundPacific Equity FundWorld Gold FundEuro-Markets FundEmerging Europe FundEmerging Markets FundUS Dollar Reserve FundGlobal High Yield Bond FundWorld Healthscience FundWorld Financials FundEuropean FundJapan Small and Midcap Opportunities FundUS Growth FundContinental European Flexible FundGlobal Dynamic Equity FundEuro Short Duration Bond FundEuro Bond FundGlobal Government Bond FundWorld Bond FundUS Government Mortgage Fund

In conformità all’Articolo 13 e della Legge n. 87/1992, e successiviemendamenti apportati con la Legge n. 127/2011, gli investitori islandesinon possono investire in titoli, quote di OICVM e/o fondi d’investimento,strumenti del mercato monetario o altri strumenti finanziari mobiliaridenominati in valute diverse dalla corona islandese (ISK). Tuttavia, le partiche abbiano investito in tali strumenti finanziari prima del 28 novembre2008 possono convertire i loro investimenti. Gli investitori possonorichiedere l’esenzione da tali disposizioni.

Il collocatore della Società per l’Islanda è tenuto a predisporre tutte leinformazioni da mettere a disposizione degli investitori retail islandesi aisensi della Legge n. 128/2011 sugli Organismi d’Investimento Collettivo inValori Mobiliari (OICVM) e sui Fondi di Investimento e Fondi diInvestimento Istituzionali, e successive modifiche.

Allegato D

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ItaliaLa Società ha notificato la propria intenzione di commercializzare taluniComparti in Italia ai sensi dell’articolo 42 del Decreto Legislativo n° 58 del24 febbraio 1998 e dei relativi regolamenti di attuazione. L’offerta deiComparti può essere effettuata, conformemente alle procedure illustratenella documentazione in italiano (Modulo di Sottoscrizione), solo daicollocatori autorizzati indicati nell’elenco di cui alla documentazione initaliano. Un azionista che effettui una sottoscrizione o un rimborso diAzioni mediante l’Agente locale Incaricato dei Pagamenti o altreorganizzazioni responsabili dell’esecuzione delle operazioni su Azioni inItalia potrà dover sostenere le spese collegate all’attività svolta da talisocietà. In Italia, le spese aggiuntive sostenute dall’Agente ItalianoIncaricato dei Pagamenti o da altre organizzazioni responsabilidell’esecuzione delle operazioni su Azioni per conto degli azionisti italiani(ad esempio, i costi relativi alle negoziazioni in valuta estera eall’intermediazione nei pagamenti) potranno essere addebitatedirettamente a detti azionisti. Ulteriori informazioni su tali oneri aggiuntivisaranno fornite nel Modulo di Sottoscrizione per l’Italia. Ciascuninvestitore italiano potrà conferire all’Agente Italiano Incaricato deiPagamenti uno specifico mandato con il quale quest’ultimo saràautorizzato ad agire in suo nome e per conto dell’investitore italiano. Invirtù di tale mandato, in suo nome e per conto dell’investitore italiano,l’Agente Italiano Incaricato dei Pagamenti potrà (i) trasmettere alla Societàordini complessivi di sottoscrizione / rimborso / conversione, (ii) iscrivere leAzioni nel registro degli azionisti della Società e (iii) svolgere qualsiasialtra attività amministrativa ai sensi del contratto di investimento. Ulterioriinformazioni in merito a detto mandato saranno fornite nel modulo disottoscrizione per l’Italia.

In Italia gli investitori possono sottoscrivere Azioni mediante Piani diRisparmio Periodico. Ai sensi di detti piani è altresì possibile rimborsare e/o convertire Azioni periodicamente/regolarmente. Ulteriori informazioni sudetti piani saranno fornite nel modulo di sottoscrizione per l’Italia.

JerseyLa Commissione per i Servizi Finanziari del Jersey (Jersey FinancialServices Commission) (la “Commissione”) ha dato il suo consenso inconformità all’Ordinanza sul Controllo del Ricorso al Credito (Control ofBorrowing (Jersey) Order) del 1958, come modificata, all’emissione diAzioni della Società e alla vendita delle stesse e alla distribuzione delpresente Prospetto. La Commissione è tutelata dalla Legge sul Controllodel Ricorso al Credito (Control of Borrowing (Jersey) Law) del 1947, comemodificata, contro la responsabilità derivante dall’adempimento delle suefunzioni ai sensi di tale legge.

KuwaitIl presente Prospetto Informativo non è concepito per la distribuzione alpubblico in Kuwait. L’Autorità per i mercati dei capitali (Capital MarketsAuthority) del Kuwait o qualsiasi altra agenzia governativa competente delpaese non ha concesso alcuna licenza d’offerta alla Società in Kuwait. Diconseguenza, nel paese è vietata l’offerta della Società sulla base di un diun’offerta privata o pubblica, in conformità alla Legge n. 7 del 2010 ed airegolamenti pertinenti (e successive modifiche). In Kuwait non vieneeffettuata alcuna offerta privata o pubblica della Società né sottoscrittoalcun accordo relativo alla vendita della Società. In Kuwait non si ricorread alcuna attività di marketing o sollecitazione o incentivo con riferimentoall’offerta o alla commercializzazione della Società.

MacaoL’Autoridade Monetária de Macau (“AMCM”) ha autorizzato la Società apubblicizzare e commercializzare a Macao la Società e alcuni Compartiregistrati ai sensi degli articoli 61 e 62 del Decreto legge n° 83/99/M del 22novembre 1999. Tali attività di pubblicizzazione e commercializzazionevengono svolte da collocatori titolari di debita licenza e registrazionepresso l’AMCM. Per i residenti a Macao il Prospetto Informativo èdisponibile nelle lingue inglese e cinese.

NorvegiaLa Società ha inviato comunicazione all’Autorità di vigilanza finanziarianorvegese (Finanstilsynet) in conformità alla Legge sui Fondi Mobiliarinorvegese applicabile. In virtù di una lettera di conferma dell’Autorità di

vigilanza finanziaria della Norvegia datata 5 marzo 2001 la Società puòdistribuire e vendere le Azioni in Norvegia.

OmanLe informazioni contenute nel presente Prospetto Informativo noncostituiscono un’offerta pubblica di titoli nel Sultanato dell’Oman, comeprevisto dalla Legge sulle società commerciali dell’Oman (Regio decreton. 4/74) o dalla Legge sui mercati dei capitali dell’Oman (Regio decreto n.80/98). In virtù delle restrizioni di legge imposte dai Regolamenti esecutividella Legge sui mercati dei capitali emanata dall’Autorità dei mercati deicapitali (Capital Market Authority, “CMA”) del Sultanato dell’Oman, ilpresente Prospetto Informativo è disponibile solo per le persone fisiche egiuridiche che rientrino nella definizione di “investitori sofisticati” di cuiall’articolo 139 dei Regolamenti esecutivi della Legge sui mercati deicapitali. La CMA non è tenuta a verificare la correttezza o l’adeguatezzadelle informazioni contenute nel presente Prospetto Informativo o astabilire se i titoli offerti ai sensi del presente prospetto si configurino comeinvestimenti idonei per un potenziale investitore. La CMA non sarà inoltreresponsabile per eventuali danni o perdite derivanti dal fare affidamentosul Prospetto Informativo.

Paesi BassiLa Società può offrire le proprie Azioni al pubblico nei Paesi Bassi ai sensidella Direttiva 2009/65/CE sugli organismi d’investimento collettivi in valorimobiliari (OICVM), come implementata con la Legge olandese sullavigilanza finanziaria (Wet op het financieel toezicht). La traduzioneolandese dei KIID e tutti i documenti o le informazioni che la Societàpubblichi in Lussemburgo ai sensi delle leggi applicabili del Lussemburgopossono essere ottenuti da BlackRock Investment Management (UK)Limited, filiale di Amsterdam.

PerùLe Azioni della Società non saranno registrate in Perù presso laSuperintendencia del Mercado de Valores (SMV) né ai sensi del DecretoLegislativo 862: Texto Unico Ordenado de la Ley del Mercado de Valorese successive modifiche. Inoltre la SMV non ha esaminato le informazionicomunicate all’investitore istituzionale. Le Azioni potranno essere offerte evendute agli investitori istituzionali nell’ambito di collocamenti a carattereprivato. La Società ha ottenuto dalla Superintendencia de Banca, Segurosy AFP la registrazione in Perù di alcuni comparti ai sensi del DecretoSupremo 054-97-EF Texto Unico Ordenado de la Ley del SistemaPrivado del Fondo de Pensiones e successive modifiche nonché deirelativi regolamenti di attuazione, il che consentirà ai Gestori di fondipensione privati peruviani (AFP) di acquisire azioni di tali Compartiregistrati.

PoloniaLa Società ha notificato all’Autorità di vigilanza finanziaria polacca(Komisja Nadzoru Finansowego) l’intenzione di distribuire le Azioni inPolonia ai sensi dell’articolo 253 della legge sui fondi d’investimento esulla gestione di fondi d’investimento alternativi datata 27 maggio 2004(Dz. U. 2016.1896 e successive modifiche). La Società ha nominato unrappresentante e un agente per i pagamenti in Polonia. Il presenteProspetto Informativo e il KIID sono disponibili in polacco, come pure glialtri documenti e informazioni richiesti dalle disposizioni di legge vigentinello Stato in cui si trova la propria sede centrale. La distribuzione delleAzioni della Società avviene unicamente tramite collocatori autorizzati.

PortogalloIn Portogallo è stata comunicata alla Comissão do Mercado dos ValoresMobiliários la commercializzazione di alcuni Comparti con i quali ilCollocatore Principale ha stipulato contratti di distribuzione, come previstodalla Direttiva 2009/65/CE sugli organismi d’investimento collettivo invalori mobiliari (UCITS), recepita in Portogallo dal Decreto legge 63-A/2013 del 10 maggio (l’elenco dei Comparti è riportato nella rispettivaprocedura di notifica).

QatarLe Azioni vengono offerte esclusivamente a un numero limitato diinvestitori che intendano e siano in grado di condurre un’indagineindipendente sui rischi derivanti da un investimento nelle stesse. Il

Allegato D

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Prospetto Informativo non costituisce un’offerta al pubblico e deveintendersi ad uso esclusivo dei succitati destinatari e non dovrebbe esserefornito o mostrato ad altre persone (ad eccezione dei dipendenti, agenti oconsulenti dei succitati destinatari). Il Comparto non è stata né saràregistrato presso la Banca Centrale del Qatar o ai sensi delle leggi delloStato del Qatar. Non sarà conclusa alcuna operazione in questo paese edeventuali richieste di informazioni relativamente alle Azioni dovrannoessere indirizzate alla Società.

Regno dell’Arabia SauditaIl presente documento non può essere distribuito nel Regno dell’ArabiaSaudita, fatta eccezione per i soggetti autorizzati ai sensi dei Regolamentiin materia di offerta di titoli emanati dalla Capital Market Authority. LaCapital Market Authority non fornisce alcuna garanzia circa la veridicità ola completezza del presente documento, e declina espressamentequalsivoglia responsabilità per eventuali perdite derivanti da, o sostenutein virtù di, qualsivoglia parte del presente documento. I potenzialiacquirenti dei titoli offerti ai sensi del presente documento dovrannoprocedere autonomamente alle attività di due diligence circa la veridicitàdelle informazioni relative ai titoli. In caso di mancata comprensione deicontenuti del presente documento, si prega di rivolgersi ad un consulentefinanziario autorizzato.

Regno UnitoI contenuti del presente Prospetto Informativo sono stati approvatiesclusivamente ai fini dell’articolo 21 dello UK Financial Services andMarkets Act 2000 (“Act”) dal Distributore della Società nel Regno Unito,BlackRock Investment Management (UK) Limited, 12 ThrogmortonAvenue, Londra EC2N 2DL (il quale è disciplinato dalla FCA nellaconduzione dell’attività nel Regno Unito). La Società ha ottenuto lo statusdi “organismo riconosciuto” ai fini dell’Act. Alcune o tutte le protezionipreviste dal sistema normativo del Regno Unito non si applicheranno agliinvestimenti nella Società. La Compensazione ai sensi del Piano diCompensazione degli Investitori (Investors Compensation Scheme) delRegno Unito non sarà di norma disponibile. La Società fornisce i servizirichiesti dalla normativa che disciplina tali piani presso gli uffici diBlackRock Investment Management (UK) Limited, che agisce in veste diagente incaricato dei servizi nel Regno Unito. Gli investitori del RegnoUnito possono contattare l’agente incaricato dei servizi nel Regno Unitoall’indirizzo summenzionato allo scopo di ottenere informazioni in merito aiprezzi delle quote, rimborsare le Azioni o predisporne il rimborso, ottenereil pagamento e avanzare eventuali reclami. Le informazioni inerenti allaprocedura da seguire in relazione alla sottoscrizione, al rimborso e allaconversione di Azioni sono riportate nel presente Prospetto Informativo.Copie dei documenti riportati di seguito saranno disponibili (in linguainglese) per la consultazione e possono essere richieste, a titolo gratuito,in qualsiasi momento durante il normale orario d’ufficio di qualsiasi giorno(ad eccezione del sabato, della domenica e delle festività pubbliche)all’indirizzo summenzionato dell’Agente incaricato dei servizi nel RegnoUnito:

1. Statuto;

2. Prospetto Informativo, KIID e qualsiasi supplemento o addendum alProspetto Informativo; e

3. ultimi rendiconti finanziari annuale e semestrale pubblicati inrelazione alla Società.

Un sottoscrittore di Azioni non avrà il diritto di revocare la richiesta ai sensidel regolamento detto UK FCA’s Conduct of Business Rules. Ulterioridettagli relativi a BlackRock Global Funds possono essere ottenuti pressoil Team locale di assistenza agli investitori, telefono: +44 (0)207 743 3300.

Repubblica Popolare Cinese (RPC)I titoli della Società non sono offerti o venduti né possono essere offerti ovenduti, direttamente o indirettamente, all’interno della RPC (a tal fine,escluse le Regioni Amministrative Speciali di Macao e Hong Kong oTaiwan), fatto salvo quanto consentito dalle leggi e dai regolamentiapplicabili vigenti nella RPC.

Repubblica SudafricanaIl presente Prospetto informativo non è da considerarsi né costituisceun’offerta, un invito o una sollecitazione da parte di qualsivoglia persona aimembri del pubblico a investire in o acquistare azioni della Società. Ilpresente prospetto non costituisce un'offerta ai sensi del Chapter 4 delCompanies Act del 2008, pertanto non è da considerarsi né costituisce unprospetto redatto e registrato ai sensi del Companies Act. Il Comparto èun organismo d’investimento collettivo straniero secondo quanto previstodalla sezione 65 della Legge sul controllo degli organismi d’investimentocollettivo del 2002 e non è approvato ai sensi della suddetta Legge.

SingaporeAlcuni comparti della Società (i “Comparti limitati”) sono stati inseritinell’elenco degli organismi limitati redatto dall’Autorità monetaria diSingapore (Monetary Authority of Singapore, “MAS”) ai fini dell’offertalimitata a Singapore, ai sensi della sezione 305 della Legge in materia dititoli e future (Securities and Futures Act), Capitolo 289, di Singapore(“SFA”); tale elenco è consultabile all’indirizzo:https://masnetsvc2.mas.gov.sg/cisnetportal/jsp/list.jsp.

Inoltre, taluni Comparti della Società (inclusi alcuni dei Comparti limitati)sono stati riconosciuti a Singapore anche per la distribuzione retail aSingapore (i “Comparti riconosciuti”). Fare riferimento al ProspettoInformativo di Singapore (che è stato registrato da MAS) relativo all’offertaal dettaglio dei Comparti riconosciuti per l’elenco dei Comparti che sonoComparti riconosciuti. Il Prospetto Informativo registrato a Singapore èdisponibile presso i collocatori nominati.

Un’offerta o un invito limitati alla sottoscrizione di azioni (le “Azioni”) diciascuno dei Comparti limitati è l’oggetto di questo Prospetto Informativo.Ad eccezione dei Comparti limitati che siano anche Comparti riconosciuti,i Comparti limitati non sono autorizzati o riconosciuti dalla MAS ed èvietato offrire le Azioni al pubblico retail a Singapore. Un’offerta limitataconcomitante di Azioni di ciascun Comparto riconosciuto viene effettuataai sensi e sulla base delle sezioni 304 e/o 305 dell’SFA (ivi compresa lasottosezione 305(3)(c)). Le Azioni dei Comparti limitati sono prodotti deimercati di capitali diversi dai prodotti dei mercati di capitali prescritti (comedefiniti nei regolamenti 2018 su titoli e futures (prodotti dei mercati dicapitali) e prodotti d’investimento specifici (come definiti nell’avvisodell’autorità monetaria di Singapore (MAS) SFA 04-N12: Avviso sullavendita di prodotti d’investimento e nell’Avviso Mas FAA-N16: Avviso sulleraccomandazioni per i prodotti d’investimento).

L’offerta o l’invito ad acquistare Azioni dei Comparti limitati èregolamentato dalla CSSF ai sensi della Legge lussemburghese del 17dicembre 2010 sugli organismi d’investimento collettivo, e successiviemendamenti, modifiche o integrazioni, ove applicabili. I recapiti dellaCSSF sono i seguenti: telefono: +352 26-251-1 (centralino) Fax: +352 26-251-601. The Bank of New York Mellon SA / NV, Filiale di Lussemburgo,in qualità di banca depositaria dei Comparti soggetti a restrizioni, èregolamentata dalla CSSF. La politica di ciascun Comparto soggetto arestrizioni e della Società di Gestione prevede di non sottoscrivere alcunalettera di intenti che possa comportare un trattamento differenziato opreferenziale per alcune classi di investitori, fatto salvo quantodiversamente indicato nel presente Prospetto. Si fa presente agliinvestitori di Singapore che, qualora desiderino ottenere informazioni suirendimenti passati dei Comparti limitati, possono contattare BlackRock(Singapore) Limited al numero +65 6411-3000. Ulteriori informazionirichieste dall’Autorità monetaria di Singapore sono contenute in altresezioni del Prospetto informativo di BlackRock Global Funds.

Il presente Prospetto Informativo e qualsivoglia altro documento omateriale pubblicato in relazione a questa offerta o vendita limitata diComparti Limitati non deve essere ritenuto un prospetto informativorispondente alla definizione contenuta nell’SFA e non è stato registratocome prospetto informativo presso la MAS. Di conseguenza, laresponsabilità legale ai sensi della SFA in relazione al contenuto deiprospetti informativi non è applicabile. Siete invitati a valutare conattenzione l’adeguatezza dell’investimento alle vostre finalità.

Allegato D

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Non è consentito far pervenire o distribuire il Prospetto Informativo equalunque altro documento o materiale connesso all’offerta o alla venditalimitata, o alla sollecitazione, alla sottoscrizione o all’acquisto, di Azioni, néè consentito offrire o vendere Azioni o farne l’oggetto di una sollecitazionealla sottoscrizione o all’acquisto, ai sensi del presente ProspettoInformativo, sia direttamente che indirettamente, a persone fisiche egiuridiche di Singapore, se non (i) a un investitore istituzionale secondoquanto specificato nella Sezione 304 dell’SFA, (ii) a un soggetto rilevanteai sensi della Sezione 305(1), o ad altro soggetto ai sensi della Sezione305(2), e secondo quanto specificato nella Sezione 305, dell’SFA, o (iii)secondo quanto altrimenti specificato in qualunque altra disposizioneapplicabile dell’SFA, e conformemente alle condizioni ivi riportate.

Nel caso in cui vengano sottoscritte o acquistate Azioni, di cui allaSezione 305 dell’SFA, da parte di un soggetto rilevante che sia:

(a) una società di capitali (che non abbia la qualifica di investitoreaccreditato secondo la definizione fornita nella Sezione 4Adell’SFA), la cui unica attività sia quella di detenere investimenti e ilcui capitale sociale complessivo sia detenuto da una o più personefisiche, ognuna delle quali risulti essere un investitore accreditato;oppure

(b) una società fiduciaria (laddove il fiduciario non sia un investitoreaccreditato) il cui unico scopo sociale sia quello di detenereinvestimenti e ciascun beneficiario della società fiduciaria sia unindividuo considerato come investitore accreditato,

i titoli (secondo la definizione contenuta nella Sezione 2(1) dell’SFA) ditale società di capitali o i diritti e gli interessi dei beneficiari (così comesopra descritti) di tale società fiduciaria non potranno essere trasferiti neiprimi sei mesi successivi all’acquisto delle Azioni da parte della società dicapitali o della società fiduciaria in seguito a un’offerta effettuata ai sensidella Sezione 305 dell’SFA, se non:

1. a un investitore istituzionale o a un soggetto rilevante in base alladefinizione contenuta nella Sezione 305(5) dell’SFA, o ad altrapersona in seguito a un’offerta specificata nella Sezione 275(1A) o305A(3)(i)(B) dell’SFA;

2. nel caso in cui non vi sia, né vi sarà, alcun corrispettivo per iltrasferimento;

3. nel caso in cui il trasferimento avvenga in forza di legge;

4. nelle modalità specificate nella Sezione 305A(5) dell’SFA; o

5. come descritto nella Regulation 36 del Regolamento sui Titoli eFutures (Offerte d’investimento) (Piani d’investimento collettivo)emanato a Singapore nel 2005.

Si fa presente agli investitori che i Comparti della Società descritti nelpresente Prospetto Informativo diversi dai Comparti riconosciuti limitatinon sono disponibili per gli investitori di Singapore e i riferimenti a tali altriComparti non costituiscono né devono essere considerati un’offerta diazioni di detti Comparti a Singapore.

SpagnaLa Società è regolarmente registrata presso la Comisión Nacional deMercado de Valores in Spagna con il numero 140.

Stati Uniti d’AmericaLe Azioni non verranno registrate ai sensi della Legge Finanziaria degliStati Uniti (US Securities Act) del 1933, come modificato (il “SecuritiesAct”) e non possono essere direttamente o indirettamente offerte ovendute negli Stati Uniti d’America o in alcuno dei suoi territori opossedimenti o aree soggette alla sua giurisdizione o a vantaggio di unaPersona Fisica o Giuridica Statunitense. La Società non sarà registrata aisensi dello US Investment Company Act del 1940. Le Persone Fisiche eGiuridiche Statunitensi non possono detenere Azioni della Società. Si

richiama l’attenzione sui paragrafi 3. e 4. dell’Allegato B che specificanodeterminati poteri di rimborso obbligatorio e che definiscono il concetto di“Persona Fisica o Giuridica Statunitense”.

SveziaLa Società ha notificato all’Autorità di Vigilanza Finanziaria svedese(Financial Supervisory Authority) la propria intenzione di distribuire Azionial pubblico in Svezia, in conformità al Capitolo 1, Articolo 7 della Leggesvedese sui titoli del 2004 (Sw. lag (2004:46) om värdepappersfonder) e,in virtù della sua approvazione, potrà distribuire le Azioni al pubblico inSvezia.

SvizzeraL’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA) haautorizzato BlackRock Asset Management Switzerland Limited qualeAgente rappresentante in Svizzera della Società, a distribuire le Azioni diciascuno dei Comparti della Società in o dalla Svizzera in conformitàall’articolo 123 della Legge sugli Organismi d’Investimento Collettivo del23 giugno 2006. È disponibile una versione in lingua tedesca del presenteProspetto, che comprende le informazioni supplementari per gli investitorisvizzeri.

TaiwanAlcuni Comparti sono stati approvati dalla Commissione di VigilanzaFinanziaria (Financial Supervisory Commission) (la “FSC”) o debitamenteregistrati con la FSC per l’offerta pubblica e la vendita mediante agenteprincipale e/o agenti commerciali a Taiwan, in conformità alla Legge suiServizi di consulenza e investimento in titoli (Securities Investment Trustand Consulting Act), ai Regolamenti che disciplinano i Comparti offshore ead altre leggi e regolamenti applicabili. I Comparti approvati/registrati aTaiwan saranno soggetti a talune limitazioni di investimento, quali, fra lealtre, le seguenti: (1) non sono consentiti investimenti in oro, proprietàimmobiliari e materie prime; (2) salvo concessione di esenzioni sui derivatida parte della FSC,il valore totale delle posizioni aperte in derivati ai fini diuna maggiore efficacia degli investimenti detenute da ciascun Compartonon deve superare il 40% del suo valore patrimoniale netto; e (3) il valoretotale delle posizioni corte aperte su derivati a fini di copertura detenute daciascun Comparto non deve superare il valore totale di mercato dei titolicorrispondenti detenuti dal Comparto. Si consiglia agli investitori dileggere il presente Prospetto Informativo unitamente all’opuscolo per gliinvestitori, che contiene ulteriori informazioni per i residenti di Taiwan. Il 31dicembre 2015, la FSC ha concesso delle esenzioni sui derivati aquattordici (14) comparti BGF registrati a Taiwan, quali: (1) Asian TigerBond Fund; (2) ESG Multi-Asset Fund; (3) Global High Yield Bond Fund;(4) Emerging Markets Bond Fund; (5) Global Allocation Fund; (6) GlobalCorporate Bond Fund; (7) Euro Bond Fund; (8) Global Government BondFund; (9) Global Inflation Linked Bond Fund; (10) Emerging Markets LocalCurrency Bond Fund; (11) US Dollar High Yield Bond Fund; (12) USDollar Bond Fund; (13) US Government Mortgage Fund; e (14) WorldBond Fund. In tali esenzioni sui derivati, la FSC ha indicato esplicitamenteche il VaR di ciascuno dei quattordici (14) comparti di cui sopra non potràsuperare il doppio del VaR del portafoglio di riferimento di ciascuncomparto. Per maggiori informazioni in merito alle esenzioni sui derivatiaccordate ai quattordici (14) comparti di cui sopra, si invitano gli investitoria consultare l'Appendice 1 dell'Opuscolo per gli Investitori redatto inconformità con la legge ed i regolamenti vigenti a Taiwan. Nella normativacontenuta nella lettera del 29 gennaio 2014 la FSC permetteva le venditee la consultazione di fondi esteri non registrati tramite la filiale bancariaoffshore a Taiwan di una banca (anche di una banca estera con una filialea Taiwan) (Offshore Banking Unit o “OBU”) e la filiale offshore a Taiwan diuna società d’intermediazione mobiliare (anche di una societàd’intermediazione mobiliare estera con una filiale a Taiwan) (OffshoreSecurities Unit o “OSU”); purché: (1) i clienti delle OBU/OSU di Taiwansiano limitati a clienti offshore, comprese le persone fisiche conpassaporto straniero e senza domicilio a Taiwan e le persone giuridicheregistrate offshore e senza registrazione o una filiale a Taiwan; e (2) ifondi offshore distribuiti tramite una OBU o OSU di Taiwan non possanoinvestire più del 30% del loro valore patrimoniale netto nei mercati dei titolidi Taiwan (“l’Offerta di Fondi delle OBU/OSU a Taiwan”). BlackRockInvestment Management (Taiwan) Limited è stata autorizzata dalla FSC afornire servizi di agenzia, la cui ampiezza è soggetta all’approvazione ealle normative dell’organo di vigilanza, così come modificate di volta in

Allegato D

127

volta, alle OBU/OSU di Taiwan per conto di BlackRock (Luxembourg) S.A.per l’Offerta di Fondi delle OBU/OSU a Taiwan.”

UngheriaL’Autorità di Vigilanza Finanziaria ungherese ha autorizzato in data 16aprile 2007 la distribuzione in Ungheria delle Azioni della Società ai sensidell’Articolo 288 (1) dell’Hungarian Act CXX del 2001 in materia diMercato dei Capitali.

La distribuzione delle Azioni emesse dai Comparti della Società lanciatidopo il 1° gennaio 2012 è stata autorizzata dalla Commission deSurveillance du Secteur Financier (CSSF) del Lussemburgo e la rispettivalicenza è stata “esportata” in Ungheria, ai sensi della Sezione 98 dellaLegge ungherese CXCIII del 2011 sulle Società di Gestione degliInvestimenti e sugli organismi d’investimento collettivi.

La distribuzione delle Azioni emesse dai Comparti della Società lanciatidopo il 15 marzo 2014 è stata autorizzata dalla CSSF e la relativa licenzaè stata “esportata” in Ungheria conformemente alla Sezione 119 dellaLegge ungherese XVI del 2014 sugli Organismi d’investimento collettivo esui loro Gestori.

Il KIID relativo a tutte le Azioni della Società è disponibile per gli investitoriin lingua ungherese.

Disposizioni generaliLa distribuzione del presente Prospetto e l’offerta delle Azioni possonoessere autorizzate o ristrette in altre giurisdizioni. Le suddette informazioniservono solo come guida generale e ogni persona in possesso delpresente Prospetto e ogni persona che desideri sottoscrivere le Azioni hala responsabilità di informarsi e di osservare la normativa applicabile diogni giurisdizione.

Allegato D

128

Allegato E – Prospetto sintetico delle commissioni e delle spese

Tutte le Classi di Azioni sono inoltre soggette al pagamento di una Commissione di Amministrazione, che può ammontare fino allo 0,25% annuo.

ASEAN Leaders

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Asia Pacific

Equity Income

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Asian Dragon

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

AsianGrowth

Leaders Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Asian High Yield

Bond Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,00% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,00% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

AsianMulti-Asset

Income Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Allegato E

129

Asian Tiger Bond

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,00% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,00% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

China A-Share

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% 1% to 0%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,00% 0,00% 0,00%

China Bond Fund Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 0,75% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 0,75% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,40% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

China Flexible

Equity Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

China Fund Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Circular Economy

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,68% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,68% 0,00% 0,00%

Allegato E

130

Continental Eu-

ropean Flexible

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Dynamic High

Income Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Emerging Europe

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,75% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,75% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,75% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe DD 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe D 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,75% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 1,00% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

EmergingMarkets

Bond Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,25% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,25% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,25% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,65% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,65% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,25% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,65% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,65% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

EmergingMarkets

Corporate Bond

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

EmergingMarkets

Equity Income

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

EmergingMarkets

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Allegato E

131

EmergingMarkets

Local Currency

Bond Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,00% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,00% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

ESGEmerging

Markets Blended

Bond Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,00% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

ESGEmerging

Markets Bond

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,25% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,25% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,25% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,65% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,65% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,25% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,65% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,65% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,65% 0,00% 0,00%

ESGEmerging

MarketsCorporate

Bond Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

ESGEmerging

Markets Local

Currency Bond

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,00% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,00% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

ESGFixed

IncomeGlobal

Opportunities

Fund

Commis-sioneiniziale

Commissionedi gestione

Commissionedi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,00% 1,25% dall’1,00% allo0,00%

Classe D 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,00% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

Allegato E

132

ESGMulti-Asset

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,20% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,20% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,20% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,65% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,65% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,20% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,65% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,65% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Euro Bond Fund Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 0,75% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 0,75% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,40% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Euro Corporate

Bond Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 0,80% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 0,80% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 0,80% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 0,80% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,40% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Euro Reserve

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 0,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe AI 0,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe D 0,00% 0,25% 0,00% 0,00%

Classe DD 0,00% 0,25% 0,00% 0,00%

Classe E 0,00% 0,45% 0,25% 0,00%

Classe I 0,00% 0,25% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,25% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Euro Short

Duration Bond

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 0,75% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 0,75% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,40% 0,00% 0,00%

Classe SI 0,00% fino allo 0,40% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Euro-Markets

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

European Equity

Income Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Allegato E

133

European Focus

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

European Fund Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

European High

Yield Bond Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,00% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,55% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,55% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,00% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,55% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,55% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,55% 0,00% 0,00%

European Special

Situations Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

European Value

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

FinTech Fund Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% 1% to 0%

Classe D 5,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,68% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,68% 0,00% 0,00%

Allegato E

134

Fixed Income

Global Opportu-

nities Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,00% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,00% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Future Of

Transport Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% 1% to 0%

Classe D 5,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,68% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,68% 0,00% 0,00%

Global Allocation

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Global Bond

Income Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,00% 1,25% 1% to 0%

Classe D 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,00% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

Global

Conservative In-

come

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% 1% to 0%

Classe D 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,00% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

Global Corporate

Bond Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 0,90% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 0,90% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 0,90% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 0,90% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,45% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Allegato E

135

Global Dynamic

Equity Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Global Equity

Income Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Global Govern-

ment Bond Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 0,75% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 0,75% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,40% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Global High Yield

Bond Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,25% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,25% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,25% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,55% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,55% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,25% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,55% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,55% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Global Inflation

Linked Bond

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 0,75% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 0,75% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,40% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Global Multi-Asset

Income Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,60% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,60% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,60% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,60% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Allegato E

136

Global Long-

Horizon Equity

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

India Fund Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Japan Small &

MidCapOpportu-

nities Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Japan Flexible

Equity Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Latin American

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,75% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,75% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,75% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,75% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 1,00% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Market Navigator

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,00% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,00% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,50% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,50% 0,00% 0,00%

Allegato E

137

Natural

Resources

Growth &

Income Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Next Generation

Technology Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,68% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,68% 0,00% 0,00%

Nutrition Fund Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,68% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 1,00% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Pacific Equity

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Sustainable Ener-

gy Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,75% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,75% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,75% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,75% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 1,00% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Swiss Small &

Mid Cap

Opportunities

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Allegato E

138

Systematic China

A-Share Opportu-

nities Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Systematic Global

Equity High

Income Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,60% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,60% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,60% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,60% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Systematic Global

SmallCap Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

United Kingdom

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

USBasic Value

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

USDollar Bond

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 0,85% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 0,85% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 0,85% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 0,85% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,45% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Allegato E

139

USDollar High

Yield Bond Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,25% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,25% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,25% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,55% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,55% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,25% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,55% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,55% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

USDollar Reserve

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 0,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe AI 0,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe D 0,00% 0,25% 0,00% 0,00%

Classe DD 0,00% 0,25% 0,00% 0,00%

Classe E 0,00% 0,45% 0,25% 0,00%

Classe I 0,00% 0,25% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,25% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

USDollar Short

Duration Bond

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 0,75% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 0,75% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,40% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

US Flexible Equity

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

USGovernment

Mortgage Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 0,75% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 0,75% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,40% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,40% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

USGrowth Fund Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Allegato E

140

USSmall &

MidCapOpportu-

nities Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

World Bond Fund Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 0,85% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 0,85% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 0,85% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 0,85% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,45% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,45% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

World Energy

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,75% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,75% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,75% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,75% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 1,00% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

World Financials

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

World Gold Fund Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,75% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,75% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,75% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,75% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 1,00% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

World Health-

science Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Allegato E

141

WorldMining

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,75% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,75% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,75% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,75% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 1,00% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 1,00% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

World Real Estate

Securities Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

World Technology

Fund

Commis-sione ini-ziale

Commissionedi gestione

Commissionidi distribuzio-

ne

CDCV

Classe A 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,50% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,50% 1,25% Dall’1,00%all’0,00%

Classe D 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,50% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,75% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,75% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Nota: Previa approvazione degli Amministratori, la Commissione di Gestione e laCommissione di Amministrazione di qualsiasi Comparto potranno essereaumentate, complessivamente, fino a un massimo di 2,25%, dando agliazionisti un preavviso di almeno 3 mesi, conformemente a quanto indicato alparagrafo 21. dell’Allegato C.

Allegato E

142

Allegato F – Elenco dei Delegati del Depositario

Il Depositario ha stipulato accordi scritti di delega della sua Funzione diCustodia in relazione a determinati investimenti con i delegati elencati inseguito. L’elenco è soggetto a modifiche e una versione aggiornata èdisponibile su richiesta presso la sede legale della Società di Gestione e ilTeam locale di assistenza agli investitori.

Paese Delegato

Argentina Citibank N.A., Argentina

Australia National Australia Bank Limited

Austria UniCredit Bank Austria AG

Bahrein HSBC Bank Middle East Limited

BangladeshThe Hongkong and Shanghai Banking CorporationLimited

Belgio Citibank Europe Plc, UK branch

Bermuda HSBC Bank Bermuda Limited

Botswana Stanbic Bank Botswana Limited

Brasile Citibank N.A., Brazil

Bulgaria Citibank Europe plc, Bulgaria Branch

Canada CIBC Mellon Trust Company (CIBC Mellon)

Isole Cayman The Bank of New York Mellon

Isole del Canale The Bank of New York Mellon

Cile Banco de Chile

Cina HSBC Bank (China) Company Limited

Colombia Cititrust Colombia S.A. Sociedad Fiduciaria

Costa Rica Banco Nacional de Costa Rica

Croazia Privredna banka Zagreb d.d.

Cipro BNP Paribas Securities Services S.C.A., Athens

Repubblica Ceca Citibank Europe plc, organizacni slozka

Danimarca Skandinaviska Enskilda Banken AB (Publ)

Egitto HSBC Bank Egypt S.A.E.

Estonia SEB Pank AS

Finlancia Skandinaviska Enskilda Banken AB (Publ)

Francia BNP Paribas Securities Services S.C.A.

Germania The Bank of New York Mellon SA/NV

Ghana Stanbic Bank Ghana Limited

Grecia BNP Paribas Securities Services S.C.A., Athens

Hong KongThe Hongkong and Shanghai Banking CorporationLimited

Ungheria Citibank Europe plc. Hungarian Branch Office

Islanda Landsbankinn hf.

India Deutsche Bank AG

Indonesia Deutsche Bank AG

Irlanda The Bank of New York Mellon

Israele Bank Hapoalim B.M.

Italia Intesa Sanpaolo S.p.A.

Giappone MUFG Bank, Ltd.

Giappone The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd.

Giordania Standard Chartered Bank, Jordan branch

Kenya CFC Stanbic Bank Limited

Paese Delegato

Kuwait HSBC Bank Middle East Limited

Lettonia AS SEB banka

Libano HSBC Bank Middle East Limited

Lituania SEB Bankas

Malawi Standard Bank Limited

Malesia Deutsche Bank (Malaysia) Berhad

Malta The Bank of New York Mellon SA/NV

MauritiusThe Hongkong and Shanghai Banking CorporationLimited

Messico Banco Nacional de México S.A.

Marocco Citibank Maghreb

Namibia Standard Bank Namibia Limited

Paesi Bassi The Bank of New York Mellon SA/NV

Nuova Zelanda National Australia Bank Limited

Nigeria Stanbic IBTC Bank Plc.

Norvegia Skandinaviska Enskilda Banken AB (Publ)

Oman HSBC Bank Oman S.A.O.G.

Pakistan Deutsche Bank AG

Panama Citibank N.A., Panama Branch

Perù Citibank del Peru S.A.

Filippine Deutsche Bank AG

Polonia Bank Polska Kasa Opieki S.A.

Portogallo Citibank Europe Plc, Sucursal em Portugal

Qatar HSBC Bank Middle East Limited, Doha

Romania Citibank Europe plc, Romania Branch

Russia Deutsche Bank Ltd

Arabia Saudita HSBC Saudi Arabia Limited

Serbia UniCredit Bank Serbia JSC

Singapore DBS Bank Ltd

Repubblica Slovacca Citibank Europe plc, pobocka zahranicnej banky

Slovenia UniCredit Banka Slovenia d.d.

Sudafrica The Standard Bank of South Africa Limited

Corea del Sud Deutsche Bank AG

Spagna Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.

Spagna Santander Securities Services, S.A.

Sri LankaThe Hongkong and Shanghai Banking CorporationLimited

Swaziland Standard Bank Swaziland Limited

Svezia Skandinaviska Enskilda Banken AB (Publ)

Svizzera Credit Suisse AG

Taiwan HSBC Bank (Taiwan) Limited

Tanzania Stanbic Bank Tanzania Limited

TailandiaThe Hongkong and Shanghai Banking CorporationLimited

Tunisia Banque Internationale Arabe de Tunisie

Turchia Deutsche Bank A.S.

EAU HSBC Bank Middle East Limited, Dubai

Regno Unito The Bank of New York Mellon

Allegato F

143

Paese Delegato

U.S.A. The Bank of New York Mellon

Uganda Stanbic Bank Uganda Limited

Ucraina Public Joint Stock Company "Citibank"

Uruguay Banco Itaú Uruguay S.A.

Venezuela Citibank N.A., Sucursal Venezuela

Vietnam HSBC Bank (Vietnam) Ltd

Zambia Stanbic Bank Zambia Limited

Zimbabwe Stanbic Bank Zimbabwe Limited

Allegato F

144

Allegato G – Informazioni sulle operazioni di finanziamento tramite titoli

Informazioni di carattere generaleLe Operazioni di finanziamento tramite titoli (Securities Financing Transaction, SFT), quali il prestito titoli, le operazioni di riacquisto, i total return swap(TRS) ed i contratti differenziali (CFD), possono essere utilizzate da tutti i Comparti (nel rispetto del proprio obiettivo e della propria politicad’investimento) sia al fine di contribuire al raggiungimento dell’obiettivo d’investimento di un Comparto sia/o nell’ambito di una gestione efficiente delportafoglio.

I TRS prevedono lo scambio del diritto di percepire il rendimento totale, delle cedole in aggiunta agli utili o alle perdite di capitale, di un determinato attivodi riferimento, indice o paniere di attività specifici, con il diritto di effettuare pagamenti a tasso fisso o variabile. I Comparti possono stipulare contrattiswap sia in qualità di soggetto pagatore sia in qualità di soggetto ricevente i pagamenti, ai sensi dei suddetti swap.

I CFD sono assimilabili agli swap e possono a loro volta essere utilizzati da taluni Comparti. Un CFD è un accordo tra un acquirente ed un venditore inbase al quale il venditore corrisponderà all'acquirente la differenza tra il valore corrente di un titolo ed il relativo valore al momento della stipula delcontratto. Laddove la differenza risulti negativa, l’acquirente rimborserà il venditore.

Per SFT si intende:

(a) un’operazione di riacquisto (ossia un’operazione disciplinata da un accordo in virtù del quale una controparte trasferisce titoli, materie prime odiritti garantiti relativi alla titolarità sui titoli o sulle materie prime laddove la garanzia sia emessa da una borsa valori riconosciuta che detiene dirittisu tali titoli o materie prime e l’accordo non consenta ad una controparte di trasferire o concedere in pegno un determinato titolo o materia prima apiù di una controparte contemporaneamente, nel rispetto di un impegno della parte cedente a riacquistare tali titoli/materie prime o titoli o materieprime sostitutivi, della medesima natura ad un prezzo e ad una data futura prestabiliti o da stabilirsi; trattandosi di un contratto di riacquisto per lacontroparte che vende i titoli o le materie prime e di un contratto di riacquisto inverso per la controparte che li acquista);

(b) operazioni di prestito e di assunzione di titoli (ossia operazioni disciplinate da un accordo in virtù del quale una controparte trasferisce titoli o dirittigarantiti relativi alla titolarità sui titoli laddove la garanzia sia emessa da una borsa valori riconosciuta che detiene diritti su tali titoli e l’accordo nonconsenta ad una controparte di trasferire o concedere in pegno un determinato titolo a più di una controparte contemporaneamente, nel rispetto diun impegno della parte cedente a riacquistare tali titoli o titoli sostitutivi della medesima natura ad un prezzo e ad una data futura prestabiliti o dastabilire; trattandosi di un contratto di riacquisto per la controparte che vende i titoli e di un contratto di riacquisto inverso per la controparte che liacquista);

(c) un’operazione di buy-sell back o di sell-buy back (ossia operazioni in cui una controparte acquista o vende titoli, materie prime o diritti garantitirelativi alla titolarità sui titoli o sulle materie prime, concordando, rispettivamente, di rivendere o riacquistare tali titoli, materie prime o diritti garantitidella medesima natura ad un prezzo e ad una data futura prestabiliti; trattandosi di un’operazione buy-sell back per la controparte che acquista ititoli, le materie prime o i diritti garantiti e di un’operazione sell-buy back per la controparte che li vende; tali operazioni buy-sell back o sell-buyback non sono disciplinate da un accordo di riacquisto né da un accordo di riacquisto inverso); e

(d) operazione di marginazione - margin lending (ossia un’operazione in cui una controparte estende un credito relativo all’acquisto, alla vendita, altrasferimento o alla negoziazione di titoli, ma escludendo altri prestiti garantiti dal collaterale sotto forma di titoli).

Attualmente i Comparti non utilizzano le SFT di cui ai paragrafi c) e d) di cui sopra.

I tipi di attivi che possono formare oggetto di SFT, total return swap e contratti per differenza includono titoli azionari, obbligazioni, organismid’investimento collettivo, strumenti del mercato monetario e liquidità. L’utilizzo di tali asset deve essere compatibile con l’obiettivo e la politicad’investimento del Comparto.

Selezione e revisione delle contropartiI Consulenti per gli investimenti selezionano da un’ampia lista di controparti e broker che offrono servizi completi o di sola esecuzione. Tutte lecontroparti potenziali ed esistenti richiedono l'approvazione del Counterparty and Concentration Risk Group ("CCRG"), che fa parte della divisioneindipendente Risk & Quantitative Analysis di BlackRock (“RQA”).

Al fine dell’approvazione di una nuova controparte, il gestore del portafoglio o il trader deve farne richiesta al CCRG. Il CCRG sottoporrà a revisione leinformazioni rilevanti per valutare l’affidabilità creditizia della controparte proposta in combinazione con la tipologia, la composizione ed il meccanismo diesecuzione delle operazioni su titoli proposte. Le controparti saranno entità con personalità giuridica, ubicate generalmente nei paesi dell’OCSE (maanche al di fuori di tali paesi), assoggettate alla supervisione costante di un’autorità regolamentare e che abbiano solitamente un rating di credito almenodi tipo investment grade, attribuito da una o più agenzie di rating riconosciute a livello globale. Un elenco delle controparti di trading autorizzate èmantenuto dal CCRG e soggetto a revisione su base continuativa.

Il riesame delle controparti tiene conto dell’affidabilità creditizia fondamentale (assetto proprietario, solidità finanziaria, supervisione regolamentare) edella reputazione commerciale delle specifiche entità giuridiche, congiuntamente alla natura ed alla struttura delle attività di negoziazione proposte. Lecontroparti sono controllate su base continuativa tramite la ricezione delle relazioni finanziarie annuali ed infra-annuali certificate , dei segnali di allertaautomatici su portafogli presso service provider di dati di mercato e, ove applicabile, nell’ambito del processo di ricerca interno di BlackRock. Formalivalutazioni di rinnovo vengono effettuate su base ciclica.

I Consulenti per gli investimenti selezionano i broker in base alla loro capacità di fornire una buona qualità di esecuzione (ossia di trading), sia che vengaeseguita tramite un’agenzia sia in via principale; alle loro capacità di esecuzione in un particolare segmento di mercato; alla loro qualità ed efficienzaoperativa; e ci aspettiamo che gli stessi ottemperino agli obblighi regolamentari di natura informativa.

Allegato G

145

Una volta che una controparte sia approvata dal CCRG, la selezione di un broker per singola operazione è pertanto effettuata dal dealer in questione almomento dell'operazione, sulla base dell’importanza dei fattori di esecuzione rilevanti. Per alcune operazioni è opportuno indire una gara tra una rosa dibroker.

I Consulenti per gli investimenti eseguono analisi pre-negoziazione al fine di prevedere i costi di transazione e al fine di guidare la formazione di strategiedi trading, incluse la selezione di tecniche, la divisione tra punti di liquidità, i tempi e la selezione dei broker. Inoltre, i Consulenti per gli investimentimonitorano i risultati di negoziazione su base continuativa.

La selezione dei broker sarà basata su di una serie di fattori quali, a titolo esemplificativo ma non esaustivo:

E Capacità di esecuzione e qualità di esecuzione;

E Capacità di fornire liquidità / capitale;

E Prezzo e rapidità di quotazione;

E Qualità ed Efficienza operativa; e

E Rispetto degli obblighi regolamentari in materia informativa.

Il Regolamento in materia di operazioni di finanziamento tramite titoli del 2015 (2015/2365) (Securities Financing Transaction Regulation, "SFTR") indicai requisiti sulla selezione delle controparti e l’idoneità, la custodia ed il riutilizzo delle garanzie. Tali requisiti sono riportati nell’Allegato A.

Rendimenti generati da SFTTutti i rendimenti generati dall’utilizzo di operazioni di riacquisto, total return swap e contratti differenziali saranno corrisposti al Comparto interessato.

Con riferimento alle sole operazioni di prestito titoli, l’agente di prestito titoli, BlackRock Advisors (UK) Limited, percepisce un compenso per le proprieattività. Tale compenso è corrisposto a valere sui rendimenti generati e non dovrà eccedere il 37,5% dei proventi netti derivanti dalle attività stesse, contutti i costi operativi a valere sulla quota di BlackRock. L’agente di prestito titoli è una parte correlata alla Società di gestione.

Ammontare del patrimonio dei Comparti soggetto a SFTLa tabella seguente indica l’ammontare massimo ed atteso del Valore Patrimoniale Netto di un Comparto utilizzabile per operazioni di finanziamentotramite titoli ai fini del Regolamento SFTR. L’ammonatre attesonon costituisce un vincolo e la percentuale attuale può variare nel tempo sulla base difattori quali, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, le condizioni di mercato. La quota massima rappresenta un vincolo.

N. COMPARTO TRS e CFD (congiuntamente*)Ammontare massimo/atteso del

NAV (%)

Prestito titoli**Ammontare massimo/atteso del

NAV (%)

Operazioni di riacquisto (pronticontro termine)

Ammontare massimo/atteso delNAV (%)

1. ASEAN Leaders Fund 40/0 75/0-10 40/0

2. Asia Pacific Equity Income Fund 40/0 49/0-10 40/0

3. Asian Dragon Fund 40/0 49/0-11 40/0

4. Asian Growth Leaders Fund 40/0 75/0-7 40/0

5. Asian High Yield Bond Fund 10/2 100/0-40 40/0

6. Asian Multi-Asset Income Fund 70/30 100/0-40 45/5

7. Asian Tiger Bond Fund 10/2 100/0-40 40/0

8. China A-Share Fund 40/0 49/0-10 40/0

9. China Bond Fund 10/2 100/0-40 40/0

10. China Flexible Equity Fund 40/0 49/0-12 40/0

11. China Fund 40/0 49/0-12 40/0

12. Circular Economy Fund 40/0-10 100/0-40 40/5

13. Continental European Flexible Fund 40/0 49/0-11 40/0

14. Dynamic High Income Fund 10/0 100/0-40 40/0

15. Emerging Europe Fund 40/0 100/0-40 40/0

16. Emerging Markets Bond Fund 10/2 100/0-40 40/0

17. Emerging Markets Corporate Bond Fund 10/2 100/0-40 60/20

18. Emerging Markets Equity Income Fund 40/0 49/0-10 40/0

19. Emerging Markets Fund 40/0 75/0-15 40/0

20. Emerging Markets Local Currency BondFund

10/2 100/0-40 60/20

Allegato G

146

N. COMPARTO TRS e CFD (congiuntamente*)Ammontare massimo/atteso del

NAV (%)

Prestito titoli**Ammontare massimo/atteso del

NAV (%)

Operazioni di riacquisto (pronticontro termine)

Ammontare massimo/atteso delNAV (%)

21. ESG Emerging Markets Blended BondFund

30/15 100/0-40 40/0

22. ESG Emerging Markets Bond Fund 10/2 100/0-40 40/0

23. ESG Emerging Markets Corporate BondFund

10/2 100/0-40 40/0

24. ESG Emerging Markets Local CurrencyBond Fund

10/2 100/0-40 40/0

25. ESG Fixed Income Global OpportunitiesFund

25/0-10 100/0-40 40/0

26. ESG Multi-Asset Fund 140/100 100/0-40 40/0

27. Euro Bond Fund 10/2 100/0-40 40/0

28. Euro Corporate Bond Fund 10/2 100/0-40 40/0

29. Euro Reserve Fund 0/0 0/0 40***/0

30. Euro Short Duration Bond Fund 10/2 100/0-40 40/0

31. Euro-Markets Fund 40/0 49/0-15 40/0

32. European Equity Income Fund 40/0 49/0-16 40/0

33. European Focus Fund 40/0 49/0-10 40/0

34. European Fund 40/0 49/0-11 40/0

35. European High Yield Bond Fund 10/0 100/0-40 40/0

36. European Special Situations Fund 40/0 49/0-15 40/0

37. European Value Fund 40/0 49/0-12 40/0

38. FinTech Fund 40/0-10 100/0-49 40/5

39. Fixed Income Global Opportunities Fund 25/0-10 100/0-40 40/0

40. Future Of Transport Fund 40/0-10 100/0-49 40/5

41. Global Allocation Fund 25/15 100/0-40 50/0

42. Global Bond Income Fund 25/0-10 100/0-40 40/0

43. Global Conservative Income Fund 10/0 100/0-40 40/0

44. Global Corporate Bond Fund 40/0 100/0-40 40/0

45. Global Dynamic Equity Fund 25/15 49/0-15 45/5

46. Global Equity Income Fund 40/0 49/0-14 40/0

47. Global Government Bond Fund 10/0-2 100/0-40 40/0

48. Global High Yield Bond Fund 10/3 100/0-40 40/0

49. Global Inflation Linked Bond Fund 10/2 100/0-40 40/0

50. Global Multi-Asset Income Fund 10/0 100/0-40 40/0

51. Global Long-Horizon Equity Fund 40/0 49/0-17 40/0

52. India Fund 40/0 100/0-40 40/0

53. Japan Small & MidCap Opportunities Fund 40/0 49/0-27 40/0

54. Japan Flexible Equity Fund 40/0 49/0-35 40/0

55. Latin American Fund 40/0 100/0-40 40/0

56. Market Navigator Fund 140/100 100/0-40 40/0

57. Natural Resources Growth & Income Fund 40/0 49/0-22 40/0

58. Next Generation Technology Fund 40/0 100/0-49 40/5

59. Nutrition Fund 40/0 49/0-24 40/0

60. Pacific Equity Fund 40/0 49/0-20 40/0

61. Sustainable Energy Fund 40/0 49/0-22 40/0

62. Swiss Small & MidCap Opportunities Fund 40/0 49/0-20 40/0

63. Systematic China A-Share OpportunitiesFund

40/0 49/0-10 40/0

64. Systematic Global Equity High IncomeFund

40/0 49/0-16 40/0

65. Systematic Global SmallCap Fund 40/0 49/0-29 40/0

Allegato G

147

N. COMPARTO TRS e CFD (congiuntamente*)Ammontare massimo/atteso del

NAV (%)

Prestito titoli**Ammontare massimo/atteso del

NAV (%)

Operazioni di riacquisto (pronticontro termine)

Ammontare massimo/atteso delNAV (%)

66. United Kingdom Fund 40/0 49/0-17 40/0

67. US Basic Value Fund 40/0 49/0-14 40/0

68. US Dollar Bond Fund 10/2 100/0-40 40/0

69. US Dollar High Yield Bond Fund 10/3 100/0-40 40/0

70. US Dollar Reserve Fund 0/0 0/0 40***/40

71. US Dollar Short Duration Bond Fund 10/2 100/0-40 42/2

72. US Flexible Equity Fund 40/0 49/0-10 40/0

73. US Government Mortgage Fund 10/3-5 100/0-40 40/0

74. US Growth Fund 40/0 49/0-17 40/0

75. US Small & MidCap Opportunities Fund 40/0 49/0-23 40/0

76. World Bond Fund 10/0-2 100/0-40 40/0

77. World Energy Fund 40/0 49/0-25 40/0

78. World Financials Fund 40/0 49/0-20 40/0

79. World Gold Fund 40/0 49/0-12 40/0

80. World Healthscience Fund 40/0 49/0-16 40/0

81. World Mining Fund 40/0 49/0-10 40/0

82. World Real Estate Securities Fund 40/10 100/0-40 40/0

83. World Technology Fund 40/0 49/0-19 40/0

*L’esposizione dei Comparti a CFD e TRS varierà nel rispetto degli intervalli complessivi indicati in precedenza. Maggiori informazioni sulle esposizioni a CFD o TRS sonodisponibili presso la sede legale della Società.**L’ammontare massimo del Valore Patrimoniale Netto dei Comparti utilizzabile per il prestito titoli è indicato nella tabella precedente. La domanda per il prestito titoli è unindicatore significativo dell’ammontare effettivamente preso in prestito da un Comparto in un dato momento. La domanda di prestiti oscilla nel tempo e dipende in ampia misurada fattori di mercato che non possono essere adeguatamente previsti. A causa di oscillazioni nella domanda di prestiti sul mercato, i volumi di prestiti futuri potrebbero nonessere compresi nel suddetto intervallo.***Conformemente all’articolo 14 del Regolamento sui FCM, la liquidità ricevuta da un FCM nell’ambito delle operazioni di vendita con patto di riacquisto non può superare il10% delle sue attività.

Allegato G

148

Sintesi delle modalità di sottoscrizione e delle istruzioni dipagamento

1. Modulo di sottoscrizioneChiunque sottoscriva Azioni per la prima volta deve compilare ilmodulo di sottoscrizione, che può essere richiesto all’Agente per iTrasferimenti o ai Team locali di assistenza agli investitori. Ilmodulo di sottoscrizione deve essere firmato da tutti i cointestataridella sottoscrizione. Le sottoscrizioni successive possono essereeffettuate per iscritto oppure tramite fax (la Società di Gestione può,a propria discrezione, accettare singole richieste di conversionepervenute tramite altre forme di comunicazione elettronica),indicando i dati della propria registrazione e la somma da investire.In caso di invio della richiesta tramite un consulente si dovràcompilare la sezione 5 del modulo di sottoscrizione. I moduli disottoscrizione compilati devono essere spediti all’Agente per iTrasferimenti o ai Team locali di assistenza agli investitori.

2. Disposizioni antiriciclaggioSi prega di leggere le note del modulo di sottoscrizione indicanti idocumenti identificativi necessari, che dovranno pervenireall’Agente per i Trasferimenti o ai Team locali di assistenza agliinvestitori unitamente al modulo di sottoscrizione.

3. PagamentoUna copia delle istruzioni di bonifico bancario deve essere inviataassieme alla richiesta di sottoscrizione (si vedano i successiviparagrafi 4 e 5).

4. Pagamento tramite bonifico bancarioIl pagamento tramite SWIFT/bonifico bancario nella valutaprescritta dovrà essere effettuato su uno dei conti indicati a fianco.L’ordine di pagamento tramite SWIFT o bonifico bancario dovràcontenere i seguenti dati:

(i) denominazione della Banca(ii) codice SWIFT o codice identificativo della Banca(iii) intestazione del conto (IBAN)(iv) numero del conto(v) riferimento del conto: “BGF – Nome del Comparto

sottoscritto e numero del conto di BGF/numero di riferimentodel contratto

(vi) per ordine di nome dell’azionista / agente e codicedell’azionista / agente.

L’obbligo di pagamento di un sottoscrittore sarà ritenuto soddisfattonon appena l’importo dovuto sarà reso disponibile su questo conto.

5. Operazioni in valutaQualora si desideri che il pagamento avvenga in una valuta diversadalla Valuta di Negoziazione (o da una delle Valute diNegoziazione disponibili) del Comparto scelto, si prega disegnalare tale richiesta al momento della sottoscrizione.

Coordinate bancarie 1

Dollari statunitensi:JP Morgan Chase New YorkSWIFT code CHASUS33Per conto di: BlackRock (Channel Islands) LimitedNumero del conto 001-1-460185, CHIPS UID 359991Numero ABA 021000021Indicando il riferimento: “Numero di riferimento del contratto o numero delconto di BGF o Nome del Comparto – Nome del Sottoscrittore”

Euro:JP Morgan FrankfurtCodice SWIFT CHASDEFXPer conto di: BlackRock (Channel Islands) LimitedNumero del conto (IBAN) DE40501108006161600066Indicando il riferimento: “Numero di riferimento del contratto o numero delconto di BGF o Nome del Comparto – Nome del Sottoscrittore”

Sterline:JP Morgan LondonCodice SWIFT CHASGB2LCodice banca 60-92-42Per conto di: BlackRock (Channel Islands) LimitedNumero del conto (IBAN) GB07CHAS60924211118940(ex 11118940)Indicando il riferimento: “Numero di riferimento del contratto o numero delconto di BGF o Nome del Comparto – Nome del Sottoscrittore”

Altre valute

Dollari australiani:A favore di Australia and New Zealand Banking Group LimitedCodice SWIFT ANZBAU3MConto JP Morgan Bank LondonCODICE SWIFT CHASGB2LPer conto di: BlackRock (Channel Islands) LtdNumero del conto (IBAN) GB56CHAS60924224466325Indicando il riferimento: “Numero di riferimento del contratto o numero delconto di BGF o Nome del Comparto – Nome del Sottoscrittore”

Dollari canadesi:ROYAL BANK OF CANADACodice SWIFT ROYCCAT2A favore di JP Morgan Bank LondonCODICE SWIFT CHASGB2LPer conto di: BlackRock (Channel Islands) LtdNumero del conto (IBAN) GB40CHAS60924224466322Indicando il riferimento: “Numero di riferimento del contratto o numero delconto di BGF o Nome del Comparto – Nome del Sottoscrittore”

Yuan Renminbi cinese:A favore di JP Morgan Chase Bank Hong KongCodice SWIFT CHASHKHHMediante SWIFT diretto avviso a JPMorgan Chase Bank, N.A.,CHASGB2LPer conto di JP Morgan Chase Bank, N.A. (CHASGB2L)Numero del conto 6748000111Per ulteriore accredito a Ultimate Beneficiary BlackRock (Channel Islands)LtdNumero di conto (IBAN) GB52CHAS60924241001599(ex 41001599)Indicando il riferimento: “Numero di riferimento del contratto o numero delconto di BGF o Nome del Comparto – Nome del Sottoscrittore”

Corone danesi:A favore di NORDEA BANK DENMARK A/S, COPENHAGEN(NDEADKKK)Mediante codice SWIFT diretto avviso a JPMorgan Chase Bank, N.A.,CHASGB2LPer conto di: JPMorgan Chase Bank, N.A. (CHASGB2L)Numero del conto 5000404539Per ulteriore accredito a BlackRock (Channel Islands) LtdNumero del conto 24466326IBAN: GB29CHAS60924224466326

Dollari di Hong Kong:A favore di JP Morgan Hong KongCodice SWIFT CHASHKHHConto JP Morgan Bank LondonCODICE SWIFT CHASGB2LPer conto di: BlackRock (Channel Islands) Ltd

1 L’intestazione BlackRock (Channel Islands) Limited dovrebbe essere modificata nel prossimo

futuro. Si prega di contattare il Team locale di assistenza agli investitori prima di procedere alpagamento.

149

Numero del conto (IBAN) GB24CHAS60924224466319(ex 24466319)Indicando il riferimento: “Numero di riferimento del contratto o numero delconto di BGF o Nome del Comparto – Nome del Sottoscrittore”

Fiorino ungherese:Banca corrispondente: The ING Bank Rt. BudapestCodice Swift INGBHUHBBanca beneficiaria: JP Morgan Bank LondonCODICE SWIFT CHASGB2LPer conto di: BlackRock (Channel Islands) Ltd.Numero del conto: GB43CHAS60924241221466

Yen giapponesi:A favore di JP Morgan TokyoCodice SWIFT CHASJPJTConto JP Morgan Bank LondonCODICE SWIFT CHASGB2LPer conto di: BlackRock (Channel Islands) LtdNumero del conto (IBAN) GB69CHAS60924222813405(ex 22813405)Indicando il riferimento: “Numero di riferimento del contratto o numero delconto di BGF o Nome del Comparto – Nome del Sottoscrittore”

Zloty polacchi:A favore di mBANKCodice SWIFT BREXPLPWBanca beneficiaria JPMorgan Chase Bank N.A.CODICE SWIFT CHASGB2LBeneficiario ultimo: BlackRock (Channel Islands) LimitedConto: GB02CHAS60924224466327

Dollari neozelandesi:A favore di Westpac Banking Corporation WellingtonCodice SWIFT WPACNZ2WConto JP Morgan Bank LondonCODICE SWIFT CHASGB2LPer conto di: BlackRock (Channel Islands) LtdNumero del conto (IBAN) GB83CHAS60924224466324Indicando il riferimento: “Numero di riferimento del contratto o numero delconto di BGF o Nome del Comparto – Nome del Sottoscrittore”

Dollari di Singapore:A favore di Overseas Chinese Banking Corp LtdCodice SWIFT OCBCSGSGConto JP Morgan Bank LondonCODICE SWIFT CHASGB2LPer conto di: BlackRock (Channel Islands) LtdNumero del conto (IBAN) GB13CHAS60924224466323Indicando il riferimento: “Numero di riferimento del contratto o numero delconto di BGF o Nome del Comparto – Nome del Sottoscrittore”

Corone svedesi:A favore di Svenska Handelsbanken StockholmCodice SWIFT HANDSESSConto JP Morgan Bank LondonCODICE SWIFT CHASGB2LPer conto di: BlackRock (Channel Islands) LtdNumero del conto (IBAN) GB80CHAS60924222813401(ex 22813401)Indicando il riferimento: “Numero di riferimento del contratto o numero delconto di BGF o Nome del Comparto – Nome del Sottoscrittore”

Franchi svizzeri:A favore di UBS ZürichCodice SWIFT UBSWCHZH8OAConto JP Morgan Bank LondonCODICE SWIFT CHASGB2LPer conto di: BlackRock (Channel Islands) LtdNumero del conto (IBAN) GB56CHAS60924217354770(ex 17354770)Indicando il riferimento: “Numero di riferimento del contratto o numero delconto di BGF o Nome del Comparto – Nome del Sottoscrittore”

Rand sudafricano:Standard Bank of South Africa J’BURGCodice SWIFT SBZAZAJJA favore di JPMorgan Chase Bank, N.A.SWIFT CODE CHASGB2LPer conto di: BlackRock (Channel Islands) LtdNumero del conto (IBAN) GB81CHAS60924241314387Indicando il riferimento: “Numero di riferimento del contratto o numero delconto di BGF o Nome del Comparto – Nome del Sottoscrittore”

150

BlackRock Global FundsPrimo Supplementodatato 11 giugno 2020al Prospetto Informativo datato 29 aprile 2020

Il presente supplemento (il “Primo Supplemento”) costituisce parte integrante e deve essere letto unitamente al prospettoinformativo datato 29 aprile 2020 (collettivamente il “Prospetto Informativo”). La distribuzione di questo Primo Supplemento èautorizzata esclusivamente se accompagnato da una copia del Prospetto Informativo e delle relazioni ivi citate. Il ProspettoInformativo si intende modificato dalle informazioni contenute nel presente Primo Supplemento.

I termini e le espressioni non specificamente definiti nel presente documento avranno il medesimo significato loro attribuito nel ProspettoInformativo.

Gli amministratori di BlackRock Global Funds (la “Società”) e BlackRock (Luxembourg) S.A. (la “Società di Gestione”), i cui nomi sonoindicati rispettivamente alle voci “Elenco Nominativo - Consiglio d’Amministrazione” e “Società di Gestione” nel Prospetto Informativo, siassumono la responsabilità per le informazioni contenute nel presente Primo Supplemento. Per quanto risultante in buona fede agliamministratori (che hanno fatto quanto ragionevolmente possibile per assicurarsene), le informazioni contenute in questo PrimoSupplemento sono conformi ai fatti e non omettono nulla che possa influenzarne il significato.

Per eventuali dubbi in merito alla procedura da seguire, rivolgersi tempestivamente al proprio agente di borsa, direttore di banca,avvocato, commercialista, responsabile della clientela di BlackRock o a qualsiasi altro consulente di fiducia.

Gli Amministratori della Società di Gestione e della Società hanno deliberato che il Prospetto Informativo sia modificato con decorrenzadalla data di questo Primo Supplemento per includere le seguenti variazioni:

1. Introduzione a BlackRock Global Funds

La sezione “Selezione dei Comparti” riportata a pagina 2 del Prospetto Informativo andrà aggiornata per includere il comparto Multi-Theme Equity e per integrare la dicitura Comparto di Fondi, come segue:

Fondo Valuta di Denominazione Comparto obbligazionario/azionario omisto/

Comparto di Fondi

57. Multi-Theme Equity Fund* USD F

* Comparto non sottoscrivibile alla data del presente Prospetto Informativo. Il Comparto potrà essere offerto a discrezione degliAmministratori. In tal caso sarà possibile ottenere conferma della data d’offerta del Comparto rivolgendosi al team locale diassistenza agli investitori. Qualsiasi disposizione del presente Prospetto Informativo riguardante il Comparto sarà valida solo condecorrenza dalla data d’offerta dello stesso.

L’elenco dei Comparti di questa sezione andrà rinumerato di conseguenza.

La didascalia a pagina 4, al termine dell’elenco “Selezione dei Comparti” andrà aggiornata, aggiungendo quanto segue dopo ladicitura “Comparto azionario”:

“F Comparto di fondi”

2. Glossario relativo ai Comparti Stock Connect

La definizione di “Comparti Stock Connect” a pagina 12 del Prospetto Informativo andrà aggiornata per includere il comparto Multi-Theme Equity Fund.

3. Glossario relativo ai Comparti abilitati ai RQFII

La definizione di “Comparti abilitati ai RQFII” a pagina 9 del Prospetto Informativo andrà aggiornata per includere il comparto Multi-Theme Equity Fund.

4. Considerazioni specifiche sui rischi

La tabella delle considerazioni specifiche sui rischi che inizia a pagina 22 del Prospetto Informativo andrà aggiornata per includerequanto segue:

Primo Supplemento

151

“

N. COMPARTO

Rischioper lacrescitadel ca-pitale

Redditofisso

Titolidistres-sed

Opera-zionia con-segnadifferita

SmallCap/Bassacapita-lizza-zione

Rischioaziona-rio

ABS/MBS/ABCP

Rischiodi con-centra-zionedel por-tafoglio

Contin-gent

conver-tiblebond

Rischiconnes-

sialla po-liticad-

’investi-mentoESG*

57. Multi-Theme Equity Fund X

N. COMPARTO

Rischi specifici - Continua

Mer-catoemer-gente

Debitosovra-no

Rischiodi de-classa-mentoobbliga-zionario

Restri-zioni

sugli in-vesti-mentiesteri

Settorispecifi-

ci

Com-modi-ties conacces-so at-

traversoETF

Obbli-gazionisocieta-

riebanca-rie

Fattura-to

Rischiodi

liquidità

Fondodi fondi

57. Multi-Theme Equity Fund X X X

“

L’elenco dei Comparti in questa tabella andrà rinumerato di conseguenza.

5. Rischi

Alla pagina 35 del Prospetto Informativo, tra la sezione “Rischio legato all’euro e alla zona euro” e “Comparti che investono in settorispecifici”, andrà aggiunto un nuovo fattore di rischio:

“Comparto di fondi: ove un Comparto investa la totalità o una parte sostanziale del suo patrimonio in organismi di investimentocollettivo, i rischi d’investimento applicabili ai fondi target si aggiungeranno a quelli relativi agli investimenti diretti del Comparto.L’investimento in organismi di investimento collettivo può determinare un aumento del TER e/o delle spese correnti, nei limiti descrittinell’Allegato A.

6. Riforma fiscale tedesca – Fondi azionari

Il titolo della rubrica “Riforma fiscale tedesca – Fondi azionari” a pagina 49 del Prospetto Informativo andrà modificato in “Regolamentifiscali tedeschi – Fondi azionari”.

L’elenco al punto (b) della rubrica intitolata “Riforma fiscale tedesca – Fondi azionari” a pagina 49 del Prospetto Informativo andràaggiornato per includere il comparto Multi-Theme Equity Fund.

7. Politiche e obiettivi d’investimento

Tra il comparto Market Navigator Fund e il comparto Natural Resources Growth & Income Fund a pagina 71 del ProspettoInformativo andrà aggiunto il seguente nuovo comparto:

“Il comparto BGF Multi-Theme Equity Fund intende generare una crescita del capitale nel lungo periodo (per almeno cinque anniconsecutivi).

Il Comparto è un comparto di fondi gestito attivamente. Tenterà di conseguire il suo obiettivo di investimento ottenendo esposizione,per almeno l’80% del suo patrimonio complessivo, in azioni globali e titoli correlati ad azioni, sia indirettamente, investendo in quote diOICVM gestiti da una società affiliata al Gruppo BlackRock, sia direttamente, investendo in azioni, titoli correlati ad azioni e derivati.

Il Comparto può investire in altri Comparti della Società. Le condizioni applicabili all’investimento in altri Comparti della Società sonodefinite nell’Allegato A, paragrafo 2.4 del presente Prospetto Informativo.

Primo Supplemento

152

Il Comparto non sarà soggetto ad alcuna limitazione di natura geografica e potrà ottenere esposizione indiretta in azioni di societàche si trovano in mercati sviluppati ed emergenti di tutto il mondo. Pertanto, il Comparto potrebbe presentare in qualsiasi momentoun’allocazione elevata in determinati paesi o settori.

Il Comparto effettuerà un’allocazione strategica a opportunità d’investimento a più lungo termine, concepite per fornire esposizione atemi a lungo termine (come spiegato in seguito) allo scopo di ottenere esposizione ai cinque “Megatrend” (spiegati in seguito)individuati dal Consulente per gli Investimenti. Il Comparto manterrà la facoltà di rettificare tali esposizioni in modo tattico in base allavalutazione delle condizioni di mercato svolta dal Consulente per gli Investimenti.

Il Comparto effettuerà inoltre un’allocazione tattica a opportunità d’investimento a più breve termine, in virtù delle tendenze tematichea breve termine (spiegate in seguito) in cui gli investimenti possono fornire caratteristiche di rischio e rendimento interessanti odimostrare performance relative migliori nel breve periodo.

I cinque “Megatrend” sono importanti forze rivoluzionarie che, a parere del Consulente per gli Investimenti, stanno cambiandol’economia mondiale. Si tratta dei seguenti fattori: innovazione tecnologica (ad es. tecnologia pensata per affrontare sfide su ampiascala, come i cambiamenti climatici, o a fornire alternative migliori a mercati esistenti, come le forme di pagamento o lo streaming),cambiamento demografico e sociale (opportunità di crescita per le aziende focalizzate, ad esempio, sullo squilibrio delle competenzee sull’invecchiamento della popolazione nelle economie avanzate), rapida urbanizzazione (opportunità di crescita per le aziendederivanti dalle necessità impellenti delle città in espansione, ad es. reti di comunicazione e abitazioni), cambiamenti climatici escarsità delle risorse (ad es. produttori di energia sostenibile e fornitori di sostituti a materie prime limitate) e ricchezza globaleemergente (opportunità di crescita per le aziende derivanti dall’aumento del potere d’acquisto dei consumatori in varie zone delmondo).

Per “Temi e “Tendenze tematiche” si intendono le principali tendenze che possono consentire di individuare opportunità diinvestimento di breve, media e lunga durata, derivanti dalla ricerca sui fondamentali (ad es. fondata sul giudizio) sui driverdell’economia globale e sull’interpretazione dei principali sviluppi economici, politici e sociali che possono ripercuotersi sui rischi e suirendimenti degli attivi.

Il Consulente per gli Investimenti farà riferimento alla ricerca qualitativa (ovvero basata sul giudizio) e quantitativa (ovvero matematicao statistica), analizzando un’ampia gamma di dati economici e comportamenti di mercato, con un’attenzione particolare ai cinqueMegatrend e a una serie di altre “tendenze tematiche”. La ricerca può essere prodotta dal Consulente per gli Investimenti o da unaltro membro del Gruppo BlackRock, o da terzi.

L’esposizione valutaria è gestita in modo flessibile.

Il Comparto può ricorrere all’uso di derivati a scopo d’investimento e per una gestione efficiente del portafoglio.

Metodologia utilizzata per la misurazione della gestione del rischio: Approccio basato sugli impegni

Il Comparto è un comparto Stock Connect e un Comparto abilitato ai RQFII e può investire direttamente fino al 20% del suopatrimonio totale nella RPC investendo tramite il regime RQFII e/o tramite gli Stock Connects.

Utilizzo del Benchmark

Il Consulente per gli Investimenti seleziona discrezionalmente gli investimenti del Comparto e in questo processo non è vincolato daalcun benchmark. L’Indice MSCI All Countries World ha lo scopo di consentire ai titolari di quote di operare un raffronto sulleperformance del Comparto.

8. Negoziazione di Azioni dei Comparti

Le informazioni nel primo paragrafo della sezione intitolata “Negoziazione giornaliera” a pagina 79 del Prospetto Informativoandranno interamente cancellate e sostituite da quanto segue:

“Negoziazione giornaliera

Di norma le negoziazioni di Azioni possono essere effettuate in qualsiasi giorno che sia un Giorno di Negoziazione del Compartointeressato. Gli ordini di sottoscrizione, rimborso e conversione delle Azioni devono pervenire presso l’Agente per i Trasferimenti o ilteam locale di assistenza agli investitori per tutti i Comparti, ad eccezione del comparto Multi-Theme Equity Fund, entro le ore 12 (oradi Lussemburgo) del Giorno di Negoziazione interessato (il “Punto di Cut-Off” per tutti i Comparti ad eccezione del comparto Multi-Theme Equity Fund), e per il comparto Multi-Theme Equity Fund entro le ore 12 (ora di Lussemburgo) di un Giorno Lavorativoprecedente il Giorno di Negoziazione interessato (il “Punto di Cut-Off” per il comparto Multi-Theme Equity Fund). Tali ordini sarannoevasi il relativo Giorno di Negoziazione e i prezzi applicati saranno quelli calcolati nel pomeriggio di quello stesso giorno. Ogni ordine

Primo Supplemento

153

di negoziazione ricevuto dall’Agente per i Trasferimenti o dal team locale di assistenza agli investitori dopo il Punto di Cut-Off saràtrattato il primo Giorno di Negoziazione successivo disponibile. A discrezione della Società, gli ordini di negoziazione trasmessi da unagente per i pagamenti, da una banca corrispondente o altro operatore incaricato delle negoziazioni per conto dei clienti sottostantiprima del Punto di Cut-Off, ma ricevuti dall’Agente per i Trasferimenti o dal team locale di assistenza agli investitori dopo il Punto diCut-Off, possono essere trattati come se fossero stati ricevuti prima del Punto di Cut-Off. A discrezione della Società, i prezzi applicatiagli ordini garantiti da fondi indisponibili possono essere quelli calcolati nel pomeriggio del giorno seguente alla ricezione dei fondidisponibili. Ulteriori dettagli ed eccezioni sono descritti di seguito nei paragrafi intitolati “Sottoscrizione di Azioni”, “Rimborso di Azioni”e “Conversione di Azioni”. Una volta presentate, le richieste di sottoscrizione e le disposizioni di rimborso o di conversione sonoirrevocabili ad eccezione del caso di sospensione o di rinvio (si vedano i paragrafi dal 30 al 33 dell’Allegato B) e delle richieste diannullamento pervenute prima del Punto di Cut-Off.”

Le informazioni nella prima frase della sezione intitolata “Prezzi delle Azioni” a pagina 79 del Prospetto Informativo andrannointeramente cancellate e sostituite da quanto segue:

“Tutti i prezzi vengono determinati dopo il termine ultimo per la ricezione degli ordini di negoziazione nel Giorno di Negoziazionepertinente, ovvero il Punto di Cut-Off (come stabilito nella precedente sezione intitolata “Negoziazione giornaliera”)”

9. Allegato A – Poteri d’Investimento e di Ricorso al Debito e Relative Limitazioni

Il paragrafo 2.3 a pagina 95 andrà interamente cancellato e sostituito da quanto segue:

Ciascun Comparto può sottoscrivere quote di altri Comparti della Società, di OICVM e/o di altri OIC di cui al paragrafo 2.1.6. Il valorecomplessivo dell’investimento di ciascun Comparto in OICVM, altri Comparti nella Società e altri OIC non supererà il 10% del suopatrimonio netto affinché tale Comparto possa essere ritenuto idoneo per l’investimento da parte di altri OICVM; resta inteso che talerestrizione non si applicherà ai seguenti Comparti:

E Multi-Theme Equity Fund

Ciascun Comparto può sottoscrivere quote di OICVM e/o di altri OICR di cui al paragrafo 2.1.6, purché non investa in quote di unsingolo OICVM e/o altri OICR una percentuale superiore al 20% del proprio patrimonio netto. Ai fini dell’applicazione di tale limite,ciascun target OICVM od OIC di un multicomparto sarà considerato alla stregua di un emittente separato, purché la responsabilitàseparata tra i comparti in relazione alle rivendicazioni avanzate da terzi siano efficaci. Il valore complessivo massimo degliinvestimenti di un Comparto in quote di OIC idonei che non siano OICVM non può superare il 30% del patrimonio netto di taleComparto.

Quando un Comparto acquisisce quote di OICVM e/o altri OIC, gli attivi dei rispettivi OICVM o altri OICR possono essere consideratiseparatamente ai fini dei limiti di cui al paragrafo 2.6.

Quando un Comparto investe in quote di altri OICVM e/o altri OICR gestiti, direttamente o per delega, dallo stesso gestore degliinvestimenti o da altra società cui esso sia legato da un rapporto di controllo o di gestione comune ovvero da un sostanzialeinvestimento diretto o indiretto, non saranno applicabili alla Società le commissioni di sottoscrizione e rimborso sugli investimenti inquote di tali OICVM e/o OIC. Per ulteriori dettagli, si prega di fare riferimento alla sezione intitolata “Conflitti di interessi derivanti darelazioni all’interno del Gruppo BlackRock e con il Gruppo PNC” del presente Prospetto Informativo.

Quando un Comparto investe una quota sostanziale del proprio patrimonio netto in altri OICVM e altri OIC, il Consulente per gliInvestimenti garantisce che la commissione di gestione totale (esclusa qualsiasi commissione di performance, se del caso)addebitata a tale Comparto (ivi comprese le commissioni di gestione degli altri OICVM e OIC in cui investe) non superi il 1,50% delvalore patrimoniale netto del Comparto.

10. Allegato B – Sintesi di alcune Norme dello Statuto e del Regolamento interno della Società

Il paragrafo 11 della sezione “Modalità di valutazione” andrà interamente cancellato e sostituito da quanto segue:

“La politica degli Amministratori per tutti i Comparti, ad eccezione del comparto Multi-Theme Equity Fund, è solitamente quella dievadere le richieste ricevute entro le ore 12 (ora di Lussemburgo) del Giorno di Negoziazione interessato (il “Punto di Cut-Off” per tuttii Comparti ad eccezione del comparto Multi-Theme Equity Fund) il giorno stesso, mentre le altre richieste vengono normalmentegestite il Giorno di Negoziazione successivo. La politica degli Amministratori per il comparto Multi-Theme Equity Fund è solitamentequella di evadere le richieste ricevute entro le ore 12 (ora di Lussemburgo) di un Giorno Lavorativo precedente il Giorno diNegoziazione interessato (il “Punto di Cut-Off” per il comparto Multi-Theme Equity Fund) il Giorno di Negoziazione stesso, mentre lerichieste ricevute in seguito vengono gestite il primo Giorno di Negoziazione successivo disponibile.

Le richieste con data futura non saranno accettate e verranno rifiutate o elaborate il Giorno di Negoziazione successivo a discrezionedegli Amministratori.

Primo Supplemento

154

11. Allegato E – Prospetto sintetico delle commissioni e delle spese

I seguenti dettagli andranno inseriti (in ordine alfabetico) nell’Allegato E a partire da pagina 128 del Prospetto Informativo:

Multi-Theme Equity Fund Commissioneiniziale

Commissionedi gestione

Commissionedi distribuzione

CDCV

Classe A 5,00% 1,25% 0,00% 0,00%

Classe AI 5,00% 1,25% 0,00% 0,00%

Classe C 0,00% 1,25% 1,25% dall’1,00% allo 0,00%

Classe D 5,00% 0,55% 0,00% 0,00%

Classe DD 5,00% 0,55% 0,00% 0,00%

Classe E 3,00% 1,25% 0,50% 0,00%

Classe I 0,00% 0,55% 0,00% 0,00%

Classe J 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe S 0,00% fino allo 0,55% 0,00% 0,00%

Classe X 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Classe Z 0,00% fino allo 0,55% 0,00% 0,00%

12. Allegato G – Informazioni sulle Operazioni di Finanziamento tramite Titoli

La tabella delle Informazioni sulle operazioni di finanziamento tramite titoli nell’Allegato G a pagina 144 del Prospetto Informativoandrà aggiornata per includere quanto segue:

“

N. COMPARTO TRS e CFD(congiuntamente*)

Ammontare massimo/attesodel NAV (%)

Prestito titoli**Ammontare massimo/atteso

del NAV (%)

Operazioni di riacquisto(pronti

contro termine) Ammontaremassimo/atteso del NAV (%)

57. Multi-Theme Equity Fund 10/0 100/0-49 10/0

“

L’elenco dei Comparti in questa tabella andrà rinumerato di conseguenza.

Primo Supplemento

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