Upload
others
View
2
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
BlackRock Global Funds -World Gold Fund
Natural Resources Team, London
März 2016
NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER © 2016 BlackRock, Inc. Alle Rechte vorbehalten
RSM-3640
-1
0
1
2
3
4
5
Pro
zent
CPI - All items ECB Target Recession
2
Makroökonomische Ausgangslage
Schwäche in der Eurozone BREXIT
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
Sep-2015 Okt-2015 Nov-2015 Dez-2015 Jan-2016 Feb-2016
Odd
s / p
oll s
hare
Leave (bookmakers) Remain (bookmakers)Leave (polls) Remain (polls)
Quelle: Links: Datastream, März 2016. Rechts: BlackRock Investment Institute, Morgan Stanley, Betfair and NatCen Social Research, Februar 2016. Notiz : Die Umfragewerte = pollsstellen den Durchschnittswert der 6 letzten Umfragen für die Ereignisse „Bleiben oder Austritt“ des EU Referendums dar.
Wahrscheinlichkeit dass Trump Kandidat der Republikaner wird
Unruhen in Deutschland
� 74% Wahrscheinlichkeit dass Trump Kandidat der Republikaner wird
� 31% Wahrscheinlichkeit dass Republikaner die Wahl g ewinnen
NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER © 2016 BlackRock, Inc. Alle Rechte vorbehaltenRSM-3640
3
Zinsen und Renditen: Opportunitätskosten für das Halten von Gold
Zentralbankzinsen Renditen sicherer Staatsanleihen mit 2 Jahren Laufze it
Goldpreis in verschiedenen Währungen
Quelle: Thomson Reuters Datastream, Januar 2016.
NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER © 2016 BlackRock, Inc. Alle Rechte vorbehaltenRSM-3640
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
Jan.06
Jan.07
Jan.08
Jan.09
Jan.10
Jan.11
Jan.12
Jan.13
Jan.14
Jan.15
Jan.16
Eurozone 0,05% Großbritanien 0,5%USA 0,5 % Japan 0,1%Schweiz -0,75%
Zin
sen
(%) -1,5
-1
-0,5
0
0,5
1
1,5
2
Dez. 10 Dez. 11 Dez. 12 Dez. 13 Dez. 14 Dez. 15Deutschland Frankreich USA UK Schweiz Japan
50
100
150
200
250
300
Januar 10 Januar 11 Januar 12 Januar 13 Januar 14 Januar 15 Januar 16
US-Dollar Euro Australischer Dollar
Japanischer Yen Brasilianischer Real Kanadischer Dollar
Gol
dpre
is (
Inde
xier
t auf
100
)Z
inse
n (%
)
4
In 2016 flüchten Anleger in Gold als ‘Sicherer Hafe n’ Investment
Quelle: Datastream, Stand 4. März 2016.
Gold zeigt Outperformance während Marktkorrekturen
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
2.000
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
Dez94
Dez95
Dez96
Dez97
Dez98
Dez99
Dez00
Dez01
Dez02
Dez03
Dez04
Dez05
Dez06
Dez07
Dez08
Dez09
Dez10
Dez11
Dez12
Dez13
Dez14
Dez15
Gol
d P
reis
US
$/ U
nze
S&
P 5
00 In
dex
S&P 500 - LHS Gold - RHS
NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER © 2016 BlackRock, Inc. Alle Rechte vorbehaltenRSM-3640
Quelle: BMO, Februar 2016.
5
$0
$200
$400
$600
$800
$1.000
$1.200
$1.400
$1.600
$1.800
$2.000
0
0,5
1
1,5
2
2,5
Jan07
Jan08
Jan09
Jan10
Jan11
Jan12
Jan13
Jan14
Jan15
Jan16
Gol
dpre
is
Bet
a zu
mG
old
GDX US Equity GDXJ US Equity Gold
GDX US Equity Beta im Vergleich zum Gold Preis FTSE Gold Mines Index 2016 Performance
19,6%
50,8%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Gold price FTSE Gold Mines Index
Quelle: Datastream, 4. März 2016.
Beta’s Rückkehr
NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER © 2016 BlackRock, Inc. Alle Rechte vorbehaltenRSM-3640
6
Gold Nachfrage Trends
Physikalische Gold ETFs – monatliche Nettozuflüsse s ind positiv
US Gold Eagle Käufe
Unterstützende Nachfrage von Zentralbanken Gold wird als ‘Sicherer Hafen’ im Westen betrachtet
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
Mrz
13
Apr
13
Mai
13
Jun
13Ju
l 13
Aug
13
Sep
13
Okt
13
Nov
13
Dez
13
Jan
14F
eb 1
4M
rz 1
4A
pr 1
4M
ai 1
4Ju
n 14
Jul 1
4A
ug 1
4S
ep 1
4O
kt 1
4N
ov 1
4D
ez 1
4Ja
n 15
Feb
15
Mrz
15
Apr
15
Mai
15
Jun
15Ju
l 15
Aug
15
Sep
15
Okt
15
Nov
15
Dez
15
Jan
16F
eb 1
6
Mill
ione
n U
nzen
02004006008001.0001.2001.4001.6001.8002.000
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Q1
2005
Q3
2005
Q1
2006
Q3
2006
Q1
2007
Q3
2007
Q1
2008
Q3
2008
Q1
2009
Q3
2009
Q1
2010
Q3
2010
Q1
2011
Q3
2011
Q1
2012
Q3
2012
Q1
2013
Q3
2013
Q1
2014
Q3
2014
Q1
2015
Q3
2015
Q1
2016
US
D/ U
nze
Ton
nen
Eagle coin sales - tonnes - LHS Gold price - US$/oz - RHS
-365-484
-235
-34
79
481569
625 584 588
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ton
nen
Netto Gold Zukäufe von Zentralbanken
Quelle: Oben-links und unten-rechts: Scotiabank, März 2016. Oben-rechts: www.usmint.gov , Februar 2016. Unten-links: World Gold Council, end Dezember 2015.
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
Mrz
14
Apr
14
Mai
14
Jun
14Ju
l 14
Aug
14
Sep
14
Okt
14
Nov
14
Dez
14
Jan
15
Feb
15
Mrz
15
Apr
15
Mai
15
Jun
15Ju
l 15
Aug
15
Sep
15
Okt
15
Nov
15
Dez
15
Jan
16
Feb
16
US
D
Shanghai premium / discount to the gold price
NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER © 2016 BlackRock, Inc. Alle Rechte vorbehaltenRSM-3640
7
Gold Angebot Trends
Gesamtes Globales Gold Angebot Reserven reduzieren sich
Produktion könnte Hoch erreicht haben Kürzung der Investitionsausgaben (Capex)
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Reserves (Moz)
694 748 808 864 977 1,091 1,126 1,048 1,014 TBC
Grade (g/t) 1.6 1.39 1.29 1.26 1.16 1.13 1.1 1.11 1.1 TBC
Production (Koz)
41,138 39,968 39,433 39,983 43,676 45,606 45,283 48,370 50,472 TBC
Reserves Life
16.9 18.7 20.4 21.5 22.3 23.9 24.8 21.6 20 TBC
Quelle: Oben-links : GFMS, März 2016. Oben-rechts: Petra Capital, Februar 2016. Unten-links: Goldcorp Global Metals and Mining Conference presentation, Februar 2016.Oben-rechts: BMO, März 2016 – based on BMO Gold Coverage.
0
5
10
15
20
25
Cap
ital e
xpen
ditu
res
($bn
)
Mill
ione
n U
nzen
100
95
90
85
80
75
70 2003 2006 2009 2012 2015 2018 2021 2024
Produktions-Hoch
-1.000
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016E
Ton
nes
Mine Production Scrap Net Hedging Supply
RSM-3640
8
Free Cash Flow verbessert sich
Operating Free Cash Flow bei $1,100/ Unze
Quelle: RBC Capital Markets Schätzungen, Firmen Berichte, Bloomberg, März 2016.
Operating Free Cash Flow bei $1,200/ Unze
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
ABX ANG AEM GFI GG KGC NEM NCM RRS FNV RGLD SLW
Pro
zent
2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
ABX ANG AEM GFI GG KGC NEM NCM RRS FNV RGLD SLW
Pro
zent
2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E
-27.2 -16.2 -21.0
-26.8 -16.2 -21.0
NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER © 2016 BlackRock, Inc. Alle Rechte vorbehaltenRSM-3640
BlackRock Global Funds - World Gold Fund - Wertentwic klung
Quelle: BlackRock. Netto-Performance auf der Basis von Ausgabe- zu Ausgabepreisen in USD bei Wiederanlage der Erträge. Verwaltetes Vermögen und Performance per 29.02.2016 auf Nettoinventarwert-Basis. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verl ässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklun g und sollte nicht als alleiniges Kriterium für die Auswahl eines Produkts herangezogen werden. Es können zusätzliche Kosten entstehen, die den potentiellen Wertzuwachs mindern können.
USD Feb 2016Seit
Jahresbeginn2016
2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004
BGF World Gold Fund
30,5 30.7 -21,9 -5,2 -48,1 -8,2 -17,9 36,0 48,5 -34,4 33,6 27,5 31,1 -6,2
FTSE Gold Mines Index
34,4 45,5 -21.4 -15,2 -53,2 -15,4 -15,9 29,0 29,6 -19,9 21,1 12,6 27,8 -6,9
Gold Bullion 10,4 16,1 -10,5 -1,8 -27,3 5,6 11,1 29,4 27,1 3,1 31,8 23,8 17,0 5,0
9NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER © 2016 BlackRock, Inc. Alle Rechte vorbehalten
Auflegungsdatum
Dezember 1994
Struktur
Offener SICAV
Fondsmanager
Evy Hambro / Tom Holl
Fondsvolumen
3,3 MRD USD
Rating
Gold Rating – Morningstar OBSR
RSM-3640
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Feb-16 YTD to endFeb-16
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004
BGF World Gold Fund FTSE Gold Mines Index
BlackRock Global Funds - World Gold Fund - Top Ten Ho ldings
Aktie % des Fonds Region Rohstoff
Randgold Resources 8,9% Afrika Gold
Newcrest Mining 7,5% Australien/PNG Gold
Franco-Nevada 6,2% Global Gold
Fresnillo 5,1% Lateinamerika Silber/Gold
Anglogold Ashanti 5,0% Südafrika Gold
Goldcorp 4,5% Global Gold
Agnico-Eagle 4,4% Nordamerika Gold
Barrick 4,3% Global Gold
Newmont 4,2% Global Gold
Silver Wheaton 3,9% Global Silber
Total 53,9%
Anzahl der Einzeltitel: 47
Quelle: BlackRock, intern, Stand: 29.02.2016. Nur zur Veranschaulichung und vorbehaltlich etwaiger Änderungen. Der Bezug auf die Unternehmen in dieser Präsentation dient nur der Veranschaulichung der Anlagestrategie und sollte nicht als Anlageberatung oder Anlageempfehlung für diese Unternehmen missverstanden werden. Positionen gelten zum angegebenenStand und können sich jederzeit ändern.
10NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER © 2016 BlackRock, Inc. Alle Rechte vorbehaltenRSM-3640
Bitte beachten Sie diese wichtigen Informationen:
11
� Herausgegeben von BlackRock Investment Management (UK) Limited, zugelassen und beaufsichtigt von der Financial Services Authority. Eingetragener Geschäftssitz: 12 ThrogmortonAvenue, London EC2N 2DL. Tel: 020 7743 3000. Zugelassen in England Nr. 2020394. Zu Ihrem Schutz können Telefongespräche aufgezeichnet werden. BlackRock ist ein Handelsname von BlackRock Investment Management (UK) Limited. Den Verkaufsprospekt, die vereinfachten Prospekte sowie Jahres- und Halbjahresberichte erhalten Sie kostenlos und in Papierform von der Informationsstelle der BGF in Deutschland, der BlackRock Investment Management (UK) Limited, German Branch, Frankfurt am Main, Bockenheimer Landstraße 2-4, D-60306 Frankfurt am Main sowie bei den Zahlstellen. Die Zahlstelle in Deutschland ist J.P. Morgan AG, CIB / Investor Services – Trustee & Fiduciary, Taunustor 1 (Taunus Turm), D-60310 Frankfurt am Main.
� BGF World Gold Fund -Der Fonds investiert zu einem großen Teil in Werte, die auf eine Fremdwährung lauten; daher werden sich Änderungen des jeweils zutreffenden Wechselkurses auf den Wert der Fondsanteile auswirken. Der Fonds wird Anlagen in einer begrenzten Anzahl von Marktsektoren tätigen. Verglichen mit Investitionen, die das Anlagerisiko durch Engagements in eine Vielzahl von Sektoren streuen, können Preisschwankungen sich stärker auf den Gesamtwert des Fonds auswirken. Der Fonds investiert in möglicherweise weniger entwickelte Volkswirtschaften und Märkte. Verglichen mit etablierteren Volkswirtschaften kann der Wert der Anlagen bedingt durch höhere Unsicherheit über die Funktionsfähigkeit dieser Märkte größeren Schwankungen unterliegen. Der Fonds legt üblicherweise in Anteile kleinerer Unternehmen an, die schwerer einschätzbar und weniger liquide sein können, als dies bei Anteilen größerer Unternehmen der Fall ist. Der Fonds investiert nicht in physisches Gold oder Edelmetalle. Vergangene Wertentwicklung, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklung und sollten keinesfalls die einzige Erwägungsgrundlage für die Auswahl eines Produktes sein. Sowohl die Höhe der Steuer als auch ihre Berechnungsgrundlage können sich in der Zukunft ändern, beide sind außerdem abhängig von den persönlichen Verhältnissen des Anlegers. Eine Finanzanlage ist typischerweise mit gewissen Risiken verbunden. Der Wert einer Anlage sowie das hieraus bezogene Einkommen kann Schwankungen unterliegen und ist nicht garantiert. Es besteht die Möglichkeit, dass der Anleger nicht die gesamte investierte Summe zurückerhält.
� Die hier enthaltenen Risikohinweise werden detailliert im Kapitel „besondere Risiken” in den vereinfachten Verkaufsprospekten beschrieben, deren Lektüre empfohlen wird.
� Diese Werbemitteilung dient rein zu Informationszwecken und stellt keinen Anlagerat und kein Angebot zum Kauf von Anteilen an Fonds der BlackRock Gruppe dar. Sie wurde nicht im Zusammenhang mit einem solchen Angebot erstellt und unterliegt nicht den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen. Das Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen gilt daher nicht.
� Bei der Erstellung dieses Dokuments wurden die Anlagebedürfnisse, -ziele oder Finanzlage einzelner Anleger nicht berücksichtigt. Bevor diese eine Anlageentscheidung treffen, müssen sie ggf. mithilfe eines Anlageberaters entscheiden, ob die hier beschriebenen oder angebotenen Investitionen und Strategien unter Berücksichtigung ihrer Anlagebedürfnisse, -ziele und Finanzlage für siegeeignet sind. Des Weiteren dient dieses Dokument nur zu Informationszwecken/als Diskussionsgrundlage, stellt kein Angebot, keine Empfehlung oder Aufforderung zum Abschluss einerTransaktion dar und ist nicht als Anlageberatung zu verstehen.
� Obwohl die in diesem Dokument enthaltenen Informationen aus Quellen stammen, die als zuverlässig gelten, wird keine Garantie für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Zuverlässigkeit dieserInformationen gegeben, und eine Anlageentscheidung sollte sich nicht allein auf diese Informationen stützen. Alle Meinungen und Schätzungen in diesem Dokument, einschließlichRenditeprognosen, spiegeln die Beurteilung zum Stand der Präsentationserstellung wider, können ohne vorherige Ankündigung geändert werden und beruhen auf Annahmen, die sichmöglicherweise nicht als zutreffend erweisen.
� Diese Präsentation enthält zukunftsgerichtete Elemente. Diese zukunftsgerichteten Elemente schließen u.a., jedoch nicht ausschließlich, Schätzungen, Prognosen, Ansichten, Modelle und hypothetische Leistungsanalysen ein. Die hier dargelegten zukunftsgerichteten Erklärungen stellen die Beurteilung des Autors zum Datum dieses Materials dar. Zukunftsgerichtete Erklärungenbeinhalten wesentliche Elemente subjektiver Beurteilungen und Analysen sowie deren Veränderungen und/oder die Berücksichtigung verschiedener, zusätzlicher Faktoren, die eine materielleAuswirkung auf die genannten Ergebnisse haben könnten. Tatsächliche Ergebnisse können daher möglicherweise wesentlich von den hier enthaltenen Ergebnissen abweichen.
� BlackRock Global Funds (BGF) ist in Luxemburg als Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) errichtet und als Organismus für die gemeinsame Anlage in Wertpapieren (OGAW) in der Europäischen Union zugelassen. Die Fondsanteile sind an der Luxemburger Börse notiert und nach der Richtlinie der Kommission 85/611/EWG anerkannt. BGF steht ausschließlich Nicht-US-Staatsbürgern (wie im Prospekt definiert) zu Anlagezwecken zur Verfügung. Anteile des Fonds werden nicht in den Vereinigten Staaten, ihren Gebieten und Besitzungen sowie in einigen anderen Jurisdiktionen zum Kauf angeboten oder verkauft.
� Morningstar Rating: Copyright© 2015 Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. Weitere Informationen zu Morningstar Qualitative Rating TM: www.morningstar.de. Die höchste Auszeichnung ist „Gold". Die hierin enthaltenen Informationen, Daten und ausgedrückten Meinungen (“Informationen”): (1) sind das Eigentum von Morningstar und/oder seiner Inhaltelieferanten und stellen keine Anlageberatung oder die Empfehlung, bestimmte Wertpapiere zu kaufen oder zu verkaufen, dar; (2) dürfen ohne eine ausdrückliche Lizenz weder kopiert noch verteilt werden; (3) werden ihre Genauigkeit, Vollständigkeit und Aktualität nicht zugesichert. Morningstar behält sich vor, für den Zugang zu diesen Ratings und/oder Rating-Berichten Gebühren zu erheben. Weder Morningstarnoch seine Inhaltelieferanten sind für Schäden oder Verluste verantwortlich, die aus der Verwendung von Ratings, Rating-Berichten oder hierin enthaltenen Informationen herrühren. Die erneute Überprüfung des Ratings fand im März 2015 statt.
NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER © 2016 BlackRock, Inc. Alle Rechte vorbehaltenRSM-3640
Bitte beachten Sie diese wichtigen Informationen:
12
Eine mögliche Kaufentscheidung darf ausschließlich auf Basis der Informationen getroffen werden, die der aktuelle Verkaufsprospekt, die vereinfachten Prospekte, der Jahres- und Halbjahresbericht zur Verfügung stellt. Die enthaltenen Informationen und Angaben wurden von BlackRock sorgfältig recherchiert und zu eigenen Zwecken verarbeitet. Die Ergebnisse dieser Recherchen werden lediglich zufällig offengelegt. Für deren Richtigkeit, Genauigkeit, Vollständigkeit und Aktualität können wir keine ausdrückliche oder implizierte Garantie übernehmen. BlackRock übernimmt keine Haftung für Verluste oder sonstige Schäden, einschließlich entgangenen Gewinns oder sonstiger direkter oder Folgeschäden, welche durch den Gebrauch oder das Vertrauen auf die zur Verfügung gestellte Information entstehen. Dieses Dokument wurde ausschliesslich für diese Präsentation erstellt und ist nicht für die öffentliche Verbreitung bestimmt. BlackRock hat keine Rechte oder Lizenzen hinsichtlich der Darstellung von Handelsmarken, Logos oder der Bilder erworben, die in dieser Präsentation verwendet werden. Ausnahme ist die Genehmigung für die Verwendung der Handelsmarke "BlackRock". Die hierin verwendeten Handelsmarken, Logos oder Bilder werden ausschliesslich für diese Präsentation verwendet.Die aktuellen Wertentwicklungszahlen zu den BlackRock Global Funds finden Sie auf www.blackrock.com/de. Dieses Dokument wurde ausschliesslich für unsere Vertriebspartner erstellt und darf anderen Personen nicht als Grundlage für eine Anlageentscheidung dienen. Falls nicht anders erwähnt, entsprechen die Angaben in diesem Dokument dem 29. Februar 2016. (RSM-3640)
NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER © 2016 BlackRock, Inc. Alle Rechte vorbehaltenRSM-3640