F6: sid. 1

Blanchard kapitel 9Blanchard kapitel 9

Mer om arbetslöshet och inflation – Mer om arbetslöshet och inflation – Phillips kurvanPhillips kurvan

Arbetslöshet, priser och inflation.Arbetslöshet, priser och inflation. Phillips-kurvan – en trade-off mellan Phillips-kurvan – en trade-off mellan

arbetslöshet och inflation.arbetslöshet och inflation. Är detta samband stabilt?Är detta samband stabilt?

F6: sid. 2

Den naturliga (strukturella) Den naturliga (strukturella) arbetslöshetsnivån och Phillips Curvearbetslöshetsnivån och Phillips Curve

Detta samband brukar kallas Detta samband brukar kallas Phillips kurvan – ett negativt Phillips kurvan – ett negativt samband mellan samband mellan arbetslöshet och inflation.arbetslöshet och inflation.

Under perioden 1900-1960 i USA, så var normalt sett en låg arbetslöshet förenad med en hög inflation och motsatsen.

Inflation Inflation och arbetslöshet ioch arbetslöshet i UUSASA, 1900-1960, 1900-1960

arbetslöshet (procent)arbetslöshet (procent)

infla

tion

(pro

cent

)in

flatio

n (p

roce

nt)

F6: sid. 3

Inflation, förväntad inflation Inflation, förväntad inflation och arbetslöshetoch arbetslöshet

Kom ihåg aggregerad utbudsrelation från föregående kapitel (men med Kom ihåg aggregerad utbudsrelation från föregående kapitel (men med arbetslöshet, istället för produktion i högerledet). Låt oss nu skriva om arbetslöshet, istället för produktion i högerledet). Låt oss nu skriva om detta till en relation mellan detta till en relation mellan inflation, förväntad inflationinflation, förväntad inflation och arbetslöshet. och arbetslöshet.

9-1

1 μeP P ( )F(u,z )= +

För att vara konkreta, specificera en exponentiel För att vara konkreta, specificera en exponentiel FF-funktion-funktion;;

Sätt in detta i AS-relationenSätt in detta i AS-relationen::

Låt oss nu översätta detta till en relation mellan Låt oss nu översätta detta till en relation mellan uutt, ,

förväntad inflation i period förväntad inflation i period t,t, ttee

och inflation och inflation tt.

zuezuF ,

zuett ePP 1

F6: sid. 4

Från priser till inflation Från priser till inflation

tP

zu

zuP

PP

P

PP

zuP

PPP

P

PPP

zuP

P

P

P

zuPPPP

zuPP

ePP

ett

t

te

t

tt

t

te

t

t

ttt

t

e

t

t

tettt

ett

zut

ett

t

t

t

tt

1log1log1log

1log1log1log

1logloglog

1logloglog

1logloglogloglog

1logloglog

1

1

1

1

1

1

11

1

11

11

11

Använd nu följande approximation; om ett tal x är när noll så är log(1+x) x.

uz

zuett

ett

F6: sid. 5

Inflation, förväntad inflation Inflation, förväntad inflation och arbetslöshetoch arbetslöshet

Här ser vi att;Här ser vi att; Högre inflationsförväntningar Högre inflationsförväntningar ee, leder 1 till 1 till inflation, leder 1 till 1 till inflation Givet inflationsförväntningarna, Givet inflationsförväntningarna, ee, så leder högre prispåslag, , så leder högre prispåslag, ,, till högre till högre

inflation.inflation. Givet inflationsförväntningarna, Givet inflationsförväntningarna, ee, så leder, så leder en ökningar av en ökningar av

”slaskvariabeln ”slaskvariabeln z, z, också till högre inflation.också till högre inflation. Givet inflationsförväntningarna, Givet inflationsförväntningarna, ee, , så leder en ökning i arbetslösheten, så leder en ökning i arbetslösheten, uu, ,

till lägre inflation.till lägre inflation.

Vi kan här härleda ett uttryck för den naturliga arbetslösheten. Vid Vi kan här härleda ett uttryck för den naturliga arbetslösheten. Vid denna måste denna måste = = ee. Därmed;. Därmed;

0n

n

z uz

u

uzett

F6: sid. 6

Phillips KurvanPhillips Kurvan

Låt oss använda tidssubscript och anta Låt oss använda tidssubscript och anta eett = 0 i = 0 i = = ee + + ++zz – –uu. .

Då får vi:Då får vi:

9-2

t tz u

Detta är ett uttryck för det samband som Phillips, Solow och Detta är ett uttryck för det samband som Phillips, Solow och Samuelson fann för för England och USA – Phillips-kurvanSamuelson fann för för England och USA – Phillips-kurvan..

Vi kan också få en Vi kan också få en pris-lönespiralpris-lönespiral. Antag att den förväntade . Antag att den förväntade prisnivån är lika med förra periodens pris. Så länge prisnivån är lika med förra periodens pris. Så länge arbetslösheten är lägre än den naturliga blir varje år priserna arbetslösheten är lägre än den naturliga blir varje år priserna högre än de förväntade, dvs högre än förra årets. Vi får en stadig högre än de förväntade, dvs högre än förra årets. Vi får en stadig prisuppgång (inflation).prisuppgång (inflation).

F6: sid. 7

En vacker Phillips-kurvaEn vacker Phillips-kurva

Fallande arbetslöshet under 60-talet var förenad med en successiv ökningar av inflationen.

Inflation Inflation och arbetslöshet och arbetslöshet i USAi USA, 1948-1969, 1948-1969

arbetslöshet (procent)arbetslöshet (procent)

infla

tion

(pro

cent

)in

flatio

n (p

roce

nt)

F6: sid. 8

En muterad PhillipskurvaEn muterad Phillipskurva

Från och med 1970, så försvinner den entydiga relationen mellan arbetslöshet och inflation i USA, en erfarenhet man delade med många andra länder. Varför?

Inflation Inflation och och arbetslöshet i USAarbetslöshet i USA, , 1970-20001970-2000

arbetslöshet (procent)arbetslöshet (procent)

infla

tion

(pro

cent

)in

flatio

n (p

roce

nt)

F6: sid. 9

Phillipskurvan ”muterar”Phillipskurvan ”muterar”

Den negativa relationen mellan arbetslöshet Den negativa relationen mellan arbetslöshet och inflation var mycket tydlig under 1960 talet i och inflation var mycket tydlig under 1960 talet i USA och i Europa. Efter det är denna relation USA och i Europa. Efter det är denna relation inte alls så klar. Varför:inte alls så klar. Varför: Oljeprischockerna under 1970-talet ökade Oljeprischockerna under 1970-talet ökade

inflationen och arbetslösheten samtidigt.inflationen och arbetslösheten samtidigt. Lönesättningen tog i större utsträckning med Lönesättningen tog i större utsträckning med

inflationen i sina beräkningar. I många länder inflationen i sina beräkningar. I många länder infördes (viss) indexering av lönerna till inflation. infördes (viss) indexering av lönerna till inflation.

F6: sid. 10

Mysteriet med den försvunna Mysteriet med den försvunna Phillips-kurvanPhillips-kurvan

Tidigare antog vi att Tidigare antog vi att PPttee=P=Pt-1t-1. . Om inflationen ständigt är Om inflationen ständigt är

positiv, så är detta inte särskilt rimliga förväntningarna. Antag positiv, så är detta inte särskilt rimliga förväntningarna. Antag istället att lönesättarna har förväntningar om inflationen: istället att lönesättarna har förväntningar om inflationen:

1et t

Parametern Parametern fångar hur förra årets inflationen fångar hur förra årets inflationen påverkar den förväntade inflationen under nästa år.påverkar den förväntade inflationen under nästa år.

Ett sätt att tolka Phillips-kurvans sammanbrott är att Ett sätt att tolka Phillips-kurvans sammanbrott är att säga att säga att ökade från ungefär 0 till närmare 1 under ökade från ungefär 0 till närmare 1 under 1970-talet.1970-talet.

Under 70 talet började det bli klart att världen fått Under 70 talet började det bli klart att världen fått tendenser till ihållande inflation. tendenser till ihållande inflation.

F6: sid. 11Källa: UK House of Commons, Research Paper 02/44, http://www.parliament.uk/commons/lib/research/rp2002/rp02-044.pdf

Inflation i Storbritannien och Inflation i Storbritannien och USAUSA

1750 1800 1850 1900 1950 2000

0

40

20

-20

F6: sid. 12

FörväntningsbildningFörväntningsbildning

Sätt in förväntningsbildningen i ekvationen för inflation från sidan 5.Sätt in förväntningsbildningen i ekvationen för inflation från sidan 5.

Fram till och med 60-talet förefaller inflations-förväntningarna Fram till och med 60-talet förefaller inflations-förväntningarna varit nära 0 och oberoende av tidigare års inflation, dvs varit nära 0 och oberoende av tidigare års inflation, dvs = 0 och = 0 och

Om Om istället är positivt betyder det att om förra årets inflation var istället är positivt betyder det att om förra årets inflation var hög så reviderar man upp förväntningarna om nästa års inflation. hög så reviderar man upp förväntningarna om nästa års inflation. Om förväntningarna är att nästa års inflation är lika med årets Om förväntningarna är att nästa års inflation är lika med årets inflation är inflation är =1.=1.

1

et t t

t t t

z uz u

tz u

1

1

t t t

t t t

z uz u

F6: sid. 13

Inflation och arbetslöshet från 70-taletInflation och arbetslöshet från 70-talet

Här får vi att Här får vi att förändringenförändringen i inflationen beror på i inflationen beror på arbetslöshetens avvikelse från den naturligaarbetslöshetens avvikelse från den naturliga

Låt oss titta på detta samband i verklighetenLåt oss titta på detta samband i verkligheten

1t t tz u

F6: sid. 14

En ny slags Phillipskurva En ny slags Phillipskurva

För åren 1970-2000 är den bästa linjära relationen mellan arbetslöshet För åren 1970-2000 är den bästa linjära relationen mellan arbetslöshet och inflationsförändringar i USA och inflationsförändringar i USA t t - - t-t-1 1 = 6%-u= 6%-utt

Perioden 1970 -2006 är den Perioden 1970 -2006 är den t t - - t-t-1 1 = = 4.44.4%-0.73u%-0.73utt

Sedan 1970, så kan Sedan 1970, så kan se en klar negativ se en klar negativ relation mellan relation mellan arbetslöshetens nivå arbetslöshetens nivå och och förändringen förändringen i i inflationen.inflationen.

Förändring i Förändring i inflationen och inflationen och arbetslöshet i USA, arbetslöshet i USA, 1970-20001970-2000

arbetslöshet (procent)arbetslöshet (procent)

förä

ndrin

g i i

nfla

tion

(pro

cent

)fö

ränd

ring

i inf

latio

n (p

roce

nt)

F6: sid. 15

Har naturlig arbetslöshet fallit i USA sedan Har naturlig arbetslöshet fallit i USA sedan 1990?1990?

Kanske, men;Kanske, men; USA’s befolkningsstruktur har ändrats,USA’s befolkningsstruktur har ändrats, Fler sitter i fängelse.Fler sitter i fängelse. Fler är förtidspensionerade.Fler är förtidspensionerade. ””Beredskapsabeten”Beredskapsabeten” Hög produktivitetstillväxt (tillfälligtvis?).Hög produktivitetstillväxt (tillfälligtvis?).

F6: sid. 16

De två PhillipskurvornaDe två Phillipskurvorna

Originalet:Originalet:

Den Den modifierade Phillips kurvanmodifierade Phillips kurvan, också kallad den , också kallad den förväntningsutvidgade Phillips kurvanförväntningsutvidgade Phillips kurvan, , (expectations augmented Phillips curve)(expectations augmented Phillips curve)

1π π μ αt t t

( z ) u-

- = + -

π μ αt t( z ) u= + -

F6: sid. 17

Tillbaks till den naturliga Tillbaks till den naturliga arbetslöshetenarbetslösheten

Redan på 60-talet ifrågasatte M. Friedman och E. Phelps Redan på 60-talet ifrågasatte M. Friedman och E. Phelps påståendet att det finns en stabil trade-off mellan arbetslöshet påståendet att det finns en stabil trade-off mellan arbetslöshet och inflation. Det går inte, hävdade de, att långsiktigt sänka och inflation. Det går inte, hävdade de, att långsiktigt sänka arbetslösheten bara genom att tillåta lite högre inflation. arbetslösheten bara genom att tillåta lite högre inflation.

Pris och lönesättarna kommer inte på lång sikt låta sig luras och Pris och lönesättarna kommer inte på lång sikt låta sig luras och alltid ha lägre inflationsförväntningar än vad det sedan faktiskt alltid ha lägre inflationsförväntningar än vad det sedan faktiskt blir. blir.

Arbetslösheten blir därför på lång sikt Arbetslösheten blir därför på lång sikt i genomsnitti genomsnitt lika med den lika med den som ger upphov till samma inflation som den förväntade. Dvs, i som ger upphov till samma inflation som den förväntade. Dvs, i

genomsnitt på lång sikt är genomsnitt på lång sikt är t t = = eett och arbetslösheten kan därför och arbetslösheten kan därför

inte avvika från inte avvika från

n

zu

F6: sid. 18

NAIRUNAIRU

Slutligen, antag att inflationsförväntningarna Slutligen, antag att inflationsförväntningarna eett kan kan

approximeras med approximeras med tt-1-1. Då får vi: . Då får vi:

Skriv om uttrycket för den naturliga arbetslösheten från sid. 5Skriv om uttrycket för den naturliga arbetslösheten från sid. 5

Använd detta i uttrycket för inflationen Använd detta i uttrycket för inflationen

et t t

et t n t

et t n t

z u

u u

u u

n n

zu u z

1

1

t t n t

t t n t

u u

u u

F6: sid. 19

NAIRUNAIRU

Denna ekvation innebär att vi kan tänka på den Denna ekvation innebär att vi kan tänka på den naturliga arbetslösheten som den naturliga arbetslösheten som den arbetslösheten där inflationen inte förändras – arbetslösheten där inflationen inte förändras – Non-Accelerating-Inflation Rate of Non-Accelerating-Inflation Rate of Unemployment, (NAIRU),Unemployment, (NAIRU), är definierad som är definierad som den arbetslöshet som gör att inflationen inte den arbetslöshet som gör att inflationen inte förändras.förändras.

1t t n tu u

F6: sid. 20

En summering och några En summering och några varningarvarningar

De faktorer som påverkar NAIRU varierar mellan olika länder. De faktorer som påverkar NAIRU varierar mellan olika länder. Parametern Parametern fångar hur känsliga lönesättarna är för arbetslöshet. fångar hur känsliga lönesättarna är för arbetslöshet. Storleken på Storleken på beror bl.a. på förhandlingsordning, om facket representerar beror bl.a. på förhandlingsordning, om facket representerar insiders insiders (de (de

starka på arbetsmarknaden) eller också de som har störst risk att bli arbetslösa.starka på arbetsmarknaden) eller också de som har störst risk att bli arbetslösa. Som vi tidigare sätt kan Som vi tidigare sätt kan påverkas av konkurrensförhållanden på varumarknaden. påverkas av konkurrensförhållanden på varumarknaden. z z påverkas bl.a. av arbetslöshetsersättningens storlek.påverkas bl.a. av arbetslöshetsersättningens storlek.

NAIRU är därför inte densamma i olika länder och är inte nödvändigtvis konstant över NAIRU är därför inte densamma i olika länder och är inte nödvändigtvis konstant över tiden.tiden.

Arbetslösheten kan också avvika från NAIRU när inflationen ökar eller minskar.Arbetslösheten kan också avvika från NAIRU när inflationen ökar eller minskar. Kan finnas lönegolv – svårt eller omöjligt att få tillstånd lönesänkningar även om Kan finnas lönegolv – svårt eller omöjligt att få tillstånd lönesänkningar även om

arbetslösheten är mycket hög.arbetslösheten är mycket hög.

9-3

μ

αn

zu

+=

Naturliga arbetslöshet eller NAIRU eller strukturella arbetslöshet.Naturliga arbetslöshet eller NAIRU eller strukturella arbetslöshet.

F6: sid. 21

Succesiva ökningar i NAIRU i EUSuccesiva ökningar i NAIRU i EU

Phillips kurvan verkar ha skiftat mot höger över tiden. Vilket indikerar att NAIRU har ökat sedan 60-talet.

Förändring i Inflation och Förändring i Inflation och arbetslöshet EU, 1961-arbetslöshet EU, 1961-20002000

arbetslöshet (procent)arbetslöshet (procent)

förä

ndrin

g i i

nfla

tion

(pro

cent

)fö

ränd

ring

i inf

latio

n (p

roce

nt)

60-talet70-talet

90-talet

F6: sid. 22

Variation i Variation i uunn mellan ländermellan länder

F6: sid. 23

Skift i naturlig arbetslöshetSkift i naturlig arbetslöshet

Slutsats:

En ökning i naturlig arbetslöshet från un till u’n innebär att Phillips-kurvan skiftar uppåt/till höger

Vad händer om naturlig Vad händer om naturlig arbetslöshet förändras, t.ex. arbetslöshet förändras, t.ex. genom förändringar i genom förändringar i arbetslöshetsersättningen?arbetslöshetsersättningen?

arbetslöshet (procent)arbetslöshet (procent)

förä

ndrin

g i i

nfla

tion

(pro

cent

)fö

ränd

ring

i inf

latio

n (p

roce

nt)

0

uunn u’u’nn

F6: sid. 24

Hur stabil är Phillips-Hur stabil är Phillips-kurvan i Sverige?kurvan i Sverige?

arbetslöshet (procent)arbetslöshet (procent)

förä

ndrin

g i l

öneö

knin

gsta

kt (

proc

ent)

förä

ndrin

g i l

öneö

knin

gsta

kt (

proc

ent)

F6: sid. 25

SVENSK NAIRUSVENSK NAIRU

F6: sid. 26

SVENSK NAIRUSVENSK NAIRU

4

8

12

%

1980 1990 2000 2010

F6: sid. 27

Phillips kurvan vid extremt hög och Phillips kurvan vid extremt hög och extremt låg inflationextremt låg inflation

Phillipskurvans lutning, d.v.s. den kortsiktiga trade-offen mellan Phillipskurvans lutning, d.v.s. den kortsiktiga trade-offen mellan inflation och arbetslöshet beror rimligen på hur snabbt inflationen inflation och arbetslöshet beror rimligen på hur snabbt inflationen tenderar att ändrastenderar att ändras

När inflationen är hög, så är den också mycket mer variabel. När inflationen är hög, så är den också mycket mer variabel. Det blir då viktigare för lönesättarna att göra bra prognoser och Det blir då viktigare för lönesättarna att göra bra prognoser och

ha möjligheter att ändra kontrakt och priser. T.ex. kan man införa ha möjligheter att ändra kontrakt och priser. T.ex. kan man införa löneindexering så att lönerna automatiskt ändras i takt med löneindexering så att lönerna automatiskt ändras i takt med inflationen. inflationen.

Phillipskurvan blir då nästan lodrät. Phillipskurvan blir då nästan lodrät. I AS-AD-diagrammet sker anpassningen till den långsiktiga I AS-AD-diagrammet sker anpassningen till den långsiktiga

jämvikten förhållandevis snabbt.jämvikten förhållandevis snabbt. Vid riktigt låg inflation, deflation, kan det motsatta inträffa. Om Vid riktigt låg inflation, deflation, kan det motsatta inträffa. Om

löntagarna inte accepterar nominella lönesänkningar, ens om löntagarna inte accepterar nominella lönesänkningar, ens om arbetslösheten blir väldigt hög försvinner sambandet mellan arbetslösheten blir väldigt hög försvinner sambandet mellan inflation och arbetslöshet.inflation och arbetslöshet.

F6: sid. 28

Nominell neutralitet och Nominell neutralitet och Phillips-kurvanPhillips-kurvan

arbetslöshetarbetslöshet

förä

ndrin

g i i

nfla

tion

förä

ndrin

g i i

nfla

tion

0

Mycket hög inflationMycket hög inflation liten förändring i arbetslösheten ger liten förändring i arbetslösheten ger

stor och snabb förändring i stor och snabb förändring i inflationen.inflationen.

DeflationDeflation förändringar i arbetslösheten förändringar i arbetslösheten

påverkar nästan inte inflationen allspåverkar nästan inte inflationen alls