Inflation Analysis

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i

:

. - , , (Ph.D)

2008

ii

DDC 339.5 -34

:

-5/1, , -48, : 976-11-313207 : 976-11-324857 : http://www.forum.mn -: [email protected]

, .

- .

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ISBN 978-99929-0-559-X

ADMON .

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iii

1. , , 1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5. 1.6. 1.7. 1.8. 1.9. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 3 5 6 7 7 8 9 10 10

1.10. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2. 2.1. 2.2. 2.3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 18 26

3. 3.1. 3.2. 3.3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 31 33

iv

4. 4.1. 4.2. 4.3. 4.4. 4.5. 4.6. 4.7. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 39 40 41 42 43 44

5. 5.1. 5.2. 5.3. 5.4. 5.5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 48 49 50 51

6. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53

7. , 7.1. 7.2. 7.3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 58 60

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

65 86

v

1. , 1991-2006 2. 3. 4. - , 5. - 6. , 7. , , - - 8. 9. 10. 11. 12. 13. 3 8 34 35 38 41 44 47 48 49 50 51 61

1. 2. 3. 4. 5. , 1996-2007 , 1995-XII-31-100% - 6 30 31 32 32

vi

6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15.

1 , 93 , 1999-2007 - -

33 36 37 38 40 42 42 43 45 45

1. 2. 3. 4. - 5. - 6. 1 7. 8. 93 9. 10. 11. - 12. 65 66 69 70 71 73 76 78 80 82 83 84

vii

, , . , . , 100 130 . . 2006 6.0 2007 15.1 . 1 2 . 3 30.4 2007 12 24.6 , , , , , 11.3 . , , , . 3 9-26.2 . . 6-10.2 15.1 . . , , , , , . . . 1 2 3

40 , 26

viii

, . , . , , . , . , , , . , , . , . , , . . . , . . , , , ,

ix

, 4 . , . 5 . , , , , . (, , ) . , , , , , , . , , , , . , , , - . , , , , . , , , , , , .

4 5

x

, ,

1

1 , , 1.1

1990- , , . , , , . , , . , , . , . 1991 //, // //- . , , . , , , , , - . , . . : 1991-1995 123 , , (1991 1 16- )

2

1996-2000 205 , , (1995 12 - ) . 1997 116 , , , - . 2001 239 , ( 139 ) 2000 , , (2000 12 ) - 2006 287 , ( 194 ) , 2004 , (2005 12 ), . - , 90 , , 20 7 , , . - 1991-2006 1 ( 1.)- . 2 3 . 2007 , 14-17 . , . ,

1 2

- 3 10-

3

, ,

3

1. , 1991-2006 , 1991-1-16-100% 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 100.0 152.7 649.8 1838.8 3057.8 4681.8 6768.7 8156.9 8646.0 9507.6 10279.4 11099.2 11291.5 11821.9 13120.4 14361.7 15219.1 , 52.7 325.5 183.0 66.3 53.1 44.6 20.5 6.0 10.0 8.1 8.0 1.6 4.7 11.0 9.5 6.0

: , , 1993-2006

1.2

,

, . . . , . . : (demand pull) (cost push (structural)

4

(inertia) (political) ( 1- ). , . 4 . , , , . , . , , . , , . . , , , , . . : (Taylor rule) 4

.

, ,

5

(Inflation target) (Nominal income target) ( ). . , , , , , , . .1.3

1992-2002 , 2002 1.6 , 2003 , 2004 11 , 2005 9.5 , 2006 6.0 . 2007 , , , , ( 1). , , , . , , . , , , , .

6

1. , 1996-2007 60.0-

50.0 40.0 30.0 20.0 10.001.VIII 98.IX 96.XII 97.VII 99.IV 99.XI 00.VI 02.III 98.II 01.I 03.XII 04.VII 05.II 05.IX 06.IV 06.XI 07.VI 02.X 03.V

0.0 -10.0 -20.0

,

1.4

, . : . , . , . . , , .

, ,

7

1.5

, , , , . , .1.6

. , . , , , . , . , , , , , , , . . . , , , , , .

8

, / 2/.

2. / / /

. . . , , , . . . , , , . , . , . . . . , , , . . . , . , .

1.7

, ,

, , ,

, ,

9

. 1996 , , .1.8

, , , , . , ARMA , . , , , 93 , , , , , , , , . . , , , .

10

1.9

, , , . MATLAV , . -, - , - , - , , - , . .1.10

. , , . : , , , ,

11

2

, , . . , , , , .2.1

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