Báo cáo phân tích tuần từ 13 - 17/2/2017

I. Những thông tin nổi trội tuần qua

Chủ tịch FED, bà Janet Yellen phát tín hiệu tăng lãi suất tiếp.

Đợi quá lâu mới tăng lãi suất sẽ là một quyết định "không khôn ngoan" khi nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng và lạm phát

cũng tăng, Chủ tịch Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) là bà Janet Yellen nói với Quốc hội nước này hôm thứ Ba.

Thống đốc BOJ cảnh báo nguy cơ khủng hoảng tài chính toàn cầu

Theo Haruhiko Kuroda, việc các ngân hàng trung ương đồng loạt hạ lãi suất đã thu hẹp biên lợi nhuận của các tổ chức tín

dụng, tạo mầm mống cho khủng hoảng. Ông cho rằng mức lợi nhuận thấp của các tổ chức tài chính có thể gieo mầm

mống cho một cuộc khủng hoảng tài chính mới.

Nasdaq Composite đang hướng về ngưỡng 6000Nasdaq Composite chỉ còn cách 3% so với ngưỡng 6,000 . Nasdaq Composite có thể sẽ tiếp tục tăng trưởng ổn định và

ngày càng tiến sát hơn tới ngưỡng 6,000 điểm. Trong phiên giao dịch thứ 5, chứng khoán toàn cầu đã chính thức lập kỷ

lục mới lần đầu tiên kể từ 2015

I. Những thông tin nổi trội tuần qua

Vàng leo dốc 3 tuần liền dù giảm nhẹ trong phiên

Kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Sáu, hợp đồng vàng giao tháng 4 hạ 2.5 USD (tương ứng 0.2%)

xuống 1,239.10 USD/oz, nhưng vẫn tiến 0.3% trong tuần qua. Điều này đã đánh dấu 3 tuần leo dốc liên

tiếp của vàng.

II. Chứng khoán vượt mốc 710 sau 9 năm

Sau 9 năm Vnindex mới tăng trở lại mốc 710 điểm, nhưng quy mô vốn hóa đã tăng gấp 6 lần. Lần gần

nhất VnIndex đạt mốc 710 điểm là ngày 21/2/2008, thời điểm cách đây gần 9 năm.

Phiên giao dịch 15/2/2017 khép lại với mức điểm 711,57 của chỉ số VnIndex chính thức vượt mốc 710

điểm là điểm số lớn nhất VnIndex đạt được từ đầu năm 2017 mà còn là điểm số lớn nhất kể từ ngày

21/2/2008, thời điểm cách đây gần 9 năm.

Còn nhớ trong phiên giao dịch 21/2/2008, áp lực bán tháo sau quãng thời gian tăng trưởng nóng trước

đó khiến TTCK Việt Nam chìm trong sắc đỏ với 122 mã giảm điểm, 2 mã dừng ở mốc tham chiếu và

không có mã chứng khoán nào tăng điểm. Chỉ số VnIndex đóng cửa giảm 34,47 điểm (4,63%) xuống

710,45 điểm.

Thanh khoản thị trường trong phiên giao dịch này đạt 7,5 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị 513 tỷ đồng,

vốn hóa HOSE khi đó chỉ vỏn vẹn 280 nghìn tỷ đồng.

II. Chứng khoán vượt mốc 710 sau 9 năm

Phiên cuối tuần 17/2, VnIndex mất điểm ngày thứ 2 liên tiếp trước áp lực bán gia tăng, dòng tiền tập

trung vào cổ phiếu bất động sản, xây dựng. Chỉ số VnIndex giảm 1,52 điểm (0,21%) xuống 707,83

điểm; Upcom-Index giảm 0,18 điểm (0,33%) xuống 54,92 điểm và chỉ có Hnx-Index giữ được sắc

xanh khi tăng 0,24 điểm (0,28%) lên 85,88 điểm. Tuy nhiên, thanh khoản toàn thị trường dù giảm so

với phiên trước những vẫn ở mức rất cao với 222 triệu đơn vị, tương ứng giá trị 4.058 tỷ đồng. Nhóm

cổ phiếu bất động sản, xây dựng tiếp tục duy trì sự sôi động trong buổi chiều với nhiều mã tăng

mạnh như CTD, DXG, FLC, HBC, KBC, ROS, PC1, NVL…

II. Tin chứng khoán: dòng tiền trở lại

Khối ngoại tiếp tục đẩy mạnh mua ròng trong tuần này bất chấp việc nhà đầu

tư chốt lời

Khối ngoại tiếp tục gia tăng mạnh mẽ mua ròng cổ phiếu bất chấp việc nhà đầu tư chốt lời. Phiên

giao dịch thứ 2, thứ 3 họ mua ròng nhẹ với 22,55 tỷ đồng và 3,19 tỷ đồng, trong đó VNM được

“gom hàng” nhiều nhất.

Đáng chú ý là phiên giao dịch thứ 5, Khối ngoại đẩy mạnh mua ròng hơn 200 tỷ đồng trong ngày

thị trường giảm điểm. Sau chuỗi ngày tăng điểm tích cực, áp lực chốt lời tăng mạnh trong phiên

2 phiên cuối tuần đã khiến các chỉ số chứng khoán chìm trong sắc đỏ.

Một số tin tức ảnh hưởng đến ngành

1. VNM được khối khoại tiếp tục mua ròng mạnh nhất tuần vừa qua mặc

dù phiên cuối tuần bán ròng hơn 34 tỷ đồng

2. Doanh nghiệp thép lãi kỷ lục

3. Giá dầu thế giới giảm do lo ngại đà tăng của sản lượng tại Mỹ

4. Doanh nghiệp địa ốc hết thời tự gắn “sao” chung cư

5. Một loạt công ty chứng khoán lớn đang đối mặt nguy cơ rủi ro “ngân

hàng ngầm”?

6. Thủ tướng muốn Việt Nam trở thành đầu mối logistics của khu vực

7. Giá chung cư Hà Nội giảm mạnh nhất trong 5 năm

8. Không chỉ giá cao su tăng, hơn 12.000 tỷ trái phiếu được gia hạn mới

là tin vui nhất cho cổ đông HAGL

Chúng ta chờ đợi gì

1. Khả năng Fed tiếp tục nâng lãi suất

2. Phản ứng của thị trường sau khi 2 ngày giảm điểm cuối tuần -> Có thể

diễn ra một nhịp điều chỉnh ngắn hạn

Đánh giá một số nhóm ngành tiềm năng

Với những thông tin ở trên, tuần tới dự

đoán dòng tiền sẽ tập trung ở nhóm cổ

phiếu có nền tảng cơ bản tốt. Một số cổ

phiếu đã tăng khá nhiều thời gian qua

đứng trước khả năng chịu áp lực chốt lời

ngắn hạn

VNINDEX: 707 điểm

Quan điểm của Da Vinci

Thị trường chịu áp lực điều chỉnh trước khi chinh phục những mốc đỉnh mới

Thị trường tuần qua đã cho những bước tăng tốt và giao dịch sôi động với việc vượt

qua mốc 710 điểm để hướng đến mốc kháng cự cao hơn 720 điểm. Dòng tiền vẫn

đang tìm kiếm cơ hội đầu tư và ở lại trên thị trường với mức thanh khoản cao, đặc

biệt là việc mua ròng mạnh từ khối ngoại ở trong tuần.

Tuy nhiên 2 phiên giao dịch cuối tuần cho những đấu hiệu “chốt lời” ngắn hạn.

Theo quan điểm của chúng tôi, index có thể điều chỉnh nhẹ 10 - 15 điểm trước khi tiến

về mục tiêu dài hạn 740

Đánh giá các nhóm ngành

Nhóm CP Mã đáng chú ý Đánh giá

Thép HPG *

Ngân hàng VCB **

Chứng khoán HCM, SSI ***

Xây dựng CTD ***

VLXD VCS, CVT, BCC *

Dầu khí GAS, PVS, PVD **

Bảo hiểm BVH **

Nhóm CP Mã đáng chú ý Đánh giá

BĐS SDI, DXG ***

Săm lốp CSM ***

Y tế DMC **

Thực phẩm VNM, MSN **

Thuỷ sản HVG, FMC *

Phân bón BFC **

Dệt may TCM *

***: Đáng mua, **: trung bình, *: chưa nên mua

Các mã đã khuyến nghị

Mã CP Thời gian khuyến nghị

Giá mua

Dùng lỗ Chốt lời

Trạng thái Khuyến nghị mới

Giá hiện tại

CVT 12/2 47.2 43.8 68 Đã khớp Nắm giữ/Mua thêm

51.1

VCS 12/2 139 127 200 Đã khớp Nắm giữ 143.5

CTD 12/2 198.6 186 270 Đã khớp Nắm giữ 206

PVS 12/2 18.4 17.1 24 Đã khớp Nắm giữ 18.8

BCC 12/2 16.3 15.5 19 Đã khớp Nắm giữ/Mua thêm

17.9

HT1 12/2 20.4 19 24 Đã khớp Nắm giữ/Mua thêm

20.2

Các mã đã khuyến nghị

Mã CP Thời gian khuyến nghị

Giá mua

Dùng lỗ Chốt lời Trạng thái Khuyến nghị mới

Giá hiện tại

REE 12/2 24.6 23 38 Chưa khớp Chờ mua 25 27.3

KBC 12/2 14.35 13.1 18 Đã khớp Nắm giữ/Mua thêm

14.6

GAS 12/2 59 54.5 70 Đã khớp Nắm giữ 58.9

BFC 12/2 32 30 40 Chưa khớp Chờ mua 33 35

CVT

Mã EPS P/E ROE Giá hiện tại Điểm mua Dừng lỗ Chốt lời Thời điểm dự kiến

CVT 7500 6.2 45% 51.1 51.1 46.6 65 12/5

- BCTC quý 4 tăng mạnh mà sẽ tăng tốt đến BCTC quý 1/2017. EPS 8k và có thể tăng nhẹ đến khi kết thúc quý 1/2017 (ước khoảng 9k), giá hiện nay 40 phù hợp cho đầu tư đến khi ra BC quý 1/2017 (để đánh giá lại).'- Giai đoạn này, rất có thể CVT là hiện tượng tăng thị giá nhanh từ các nguyên nhân: PE 6.5 thấp, và đang tăng trưởng mạnh; Cấu trúc tài chính đang mạnh dần lên, tiền nhiều hơn, và giảm (hết) nợ vay; hàng tiêu thụ mạnh, không có tồn kho và phải thu tăng thêm.

- CVT luôn duy trì đà tăng trưởng suốt nhiều năm qua

VCS

Mã EPS P/E ROE Giá hiện tại Điểm mua Dừng lỗ Chốt lời Thời điểm dự kiến

VCS 11000 12 55.28% 143.5 139 127 200 18/7

Lợi nhuận gộp chiếm khoảng 30% doanh thu và khá ổn định trong 5 năm gần đây (2012: 33,8%, 2013: 30,8%, 2014: 35,47%, 2015: 29,05%, 2016: 30%).

Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao, tăng liên tục trong 5 năm trở lại đây (2013/2012: 31,15%, 2014/2013: 196,1%, 2015/2014: 90,8%, 2016/2015: 67,06%)

Theo kế hoạch đã được HĐQT Công ty thông qua, tổng doanh thu năm 2017 dự kiến đạt 4.310,66 tỷ đồng, tăng trưởng 32% so với kết quả đạt được năm 2016; lợi nhuận trước thuế 1.000,83 tỷ đồng, tăng trưởng 22,2%.EPS forward năm 2017 dự kiến đạt từ 14000 đến 15000.

CTD

Mã EPS P/E ROE Giá hiện tại Điểm mua Dừng lỗ Chốt lời Thời điểm dự kiến

CTD 18400 10.7 30% 206 206 186 240 18/7

C Chi 1.800 tỷ để tư thêm BĐS. CEO Coteccons hiện thực hóa tuyên bố “tôi kiếm 10 đồng thì họ cũng được 7 đồng.

TTrúng gói thầu cơ điện và hoàn thiện dự án Diamond Island (1598 tỷ) và gói thiết kế thi công dự án nghĩ dưỡng Hồ Tràm Strip, giai đoạn 2 (1.754 tỷ)

22016, lãi trước thuế 1.762 tỷ, tổng TS đạt nửa tỷ USD. Đà đi lên dự kiến sẽ tiếp tục duy trì trong năm 2017 với hàng loạt các gói thầu lớn liên tục được kí kết.

SSI

Mã EPS P/E ROE Giá hiện tại Điểm mua Dừng lỗ Chốt lời Thời điểm dự kiến

SSI 1789 11.6 12.6% 21.05 20.8 19 31 8/2017

Giá dự kiến điều chỉnh về vùng giá 20.800, dự kiến vào tháng 3.2017

Kiến nghị chờ mua

HCM

Mã EPS P/E ROE Giá hiện tại Điểm mua Dừng lỗ Chốt lời Thời điểm dự kiến

HCM 2349 12.5 13.04% 30.1 28.7 27 35 5/2017

Giá dự kiến điều chỉnh về vùng giá 28.700, dự kiến vào tháng 3.2017

Kiến nghị chờ mua

BCC

Mã EPS P/E ROE Giá hiện tại Điểm mua Dừng lỗ Chốt lời Thời điểm dự kiến

BCC 2300 7 13% 17.9 17.9 15.6 21 18/4

- Vượt đỉnh giá 17.9 với khối lượng đột biến.- 23.2.2017, ngày GDKHQ Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2017.- Gánh nặng nợ nần trong 10 năm đã được tháo gỡ do biến động của giá Euro

HT1

Mã EPS P/E ROE Giá hiện tại Điểm mua Dừng lỗ Chốt lời Thời điểm dự kiến

HT1 2100 9.6 17% 20.4 20.4 19 24 30/3

Lợi nhuận 2016 tăng so với năm 2015

Giá phản ứng mạnh tại vùng hỗ trợ với khối lượng đột biến

REE

Mã EPS P/E ROE Giá hiện tại Điểm mua Dừng lỗ Chốt lời Thời điểm dự kiến

REE 3500 7.6 16.5% 27.3 25 23 38 28/7

- Lợi nhuận sau thuế của công ty tăng trưởng mạnh, trung bình trên 100% trong 5 năm gần đây (2012/2011: 128%, 2013/2012: 109%, 2014/2013: 109%, 2015/2014: 80%, 2016/2015: 130%), công ty tăng trưởng bền vững.- Giá lên đến vùng 27.800 dự tính là có phản ứng, giá dự định điều chỉnh trong tháng 03/2017 tương ứng với mức giá 25.000. Khuyến nghị chờ mua thêm.

KBC

Mã EPS P/E ROE Giá hiện tại Điểm mua Dừng lỗ Chốt lời Thời điểm dự kiến

KBC 1188 12 8.5% 14.35 14.35 13.1 18 15/5/17

Ngày 6/2: Theo BCTC mới công bố của KBC, Lũy kế năm 2016, KBC ghi nhận doanh thu 1.972 tỷ đồng – tăng 37% đạt 103% kế hoạch; Lợi nhuận sau thuế tăng 18% so với năm 2015.Trong đó đáng lưu ý cơ cấu đầu tư của KBC có dấu hiệu tốt. Biên LNG tăng hơn 11% so với năm 2015 do DT đến từ hoạt động cho thuê đất, chuyển nhượng DA có tỷ suất lợi nhuận cao. Biên lợi nhuận ròng giảm nhẹ ~6% do không ghi nhận lãi ĐTTC bất thường từ việc giảm lượng đầu tư cổ phiếu.

GAS

Mã EPS P/E ROE Giá hiện tại Điểm mua Dừng lỗ Chốt lời Thời điểm dự kiến

GAS 3665 16 17% 59 59 54.5 70 14/4

Khối lượng tăng mạnh ở vùng phản ứng

Hưởng lợi từ sự phục hồi của giá dầu

BFC

Mã EPS P/E ROE Giá hiện tại Điểm mua Dừng lỗ Chốt lời Thời điểm dự kiến

BFC 4000 8.8 31% 34.9 33 30 40 20/4/17

Giá nguyên liệu đầu vào sản xuất phân bóndiễn biến trái chiều với kỳ vọng đi lên của phân thành phẩm urea và DAP, trong đó giá Kali kỳ vọng có khả năng đi xuống. Dự báo BFC có thể đạt lợi nhuận ròng là 288 tỷ đồng (+3% năm trước), tương đương EPS dự phóng 4.500 đ/cp.

PTB

Mã EPS P/E ROE Giá hiện tại Điểm mua Dừng lỗ Chốt lời Thời điểm dự kiến

PTB 12.093 11.58 41.93% 140 126 121 180 28/04/2017

Doanh thu năm 2016 của PTB tăng trưởng 20% so với năm 2015.Lợi nhuận năm 2016 tăng trưởng 50% so với năm 2015.

Triển vọng tăng trưởng đến từ 3 ngành nghề kinh doanh ô tô, gỗ, đá.Tiềm năng tăng trưởng còn rất tốt EPS forward năm 2017 dự kiến ở mức 15000 đến 16000.

AAA đã có một năm 2016 tăng trưởng ấn tượng. Doanh thu năm 2016 tăng trưởng hơn 30% so với năm 2015.Lợi nhuận năm 2016 tăng trưởng hơn 3 lần so với cùng kỳ 2015.Động lực tăng trưởng đến từ nhà máy mới và xuất khẩu sang thị trường Nhật Bản.EPS forward của AAA năm 2017 dự kiến đạt mức 4000.

Mã EPS P/E ROE Giá hiện tại Điểm mua Dừng lỗ Chốt lời Thời điểm dự kiến

AAA 2.5 10.4 16.11% 26 26.5 22 35 23/06/2017

AAA