Embed Size (px)
Citation preview
BÁO CÁO THÁNG 6
N G À Y 0 4 / 0 6 / 2 0 1 4
VĨ MÔ – CHUYỂN BIẾN TÍCH CỰC
VĨ MÔ THÁNG 5 – PHỤC HỒI CHẬM
CPI tăng nhẹ trong tháng 5 nhưng kỳ vọng ở mức thấp trong năm 2014
CPI tháng 5/2014 tăng nhẹ 1.08% so với tháng 12/2013 và tăng 4,7% y/y. CPI bình quân 5 tháng
năm nay tăng 4,73% y/y, đây là mức tăng thấp nhất trong 13 năm trở lại đây. Một số yếu tố
chính tác động đến CPI 5 tháng đầu năm nay là:
1. Giá thịt lợn hơi tăng 0,19%, giá gia cầm tươi sống tăng 0,87% và giá rau quả tăng 2,88%. 2. Giá vật liệu xây dựng tăng 0,91%. 3. Giá điện sinh hoạt tăng 1,18% và giá nước sinh hoạt tăng 0,41%. 4.
VĨ MÔ THÁNG 5 – PHỤC HỒI CHẬM
CPI tăng nhẹ trong tháng 5 nhưng kỳ vọng ở mức thấp trong năm 2014
Danh mục Cổ phiếu khuyến nghị tháng 6 năm 2014
Kỳ vọng chính sách
- Lãi suất cho vay có thể hạ thêm
0.5%
- TPP được ký kết vào Q4/2014 và
FTA với EU đầu năm 2015
Vĩ mô T3 T4 T5
CPI % yoy 4.4 4.5 4.7
PMI Điểm 53.1 52.5
Bán lẻ % yoy 11
Tín dụng % yoy 0.01 0.6 1.3
Xuất siêu Tỷ
USD 5T 2014 1.52
Nhập siêu Tỷ USD
Khuyến nghị đầu tư
HPG, giá mục tiêu là 58.000VND, vẫn còn rẻ hơn so với VNIndex 13%, rẻ
hơn so với các công ty cùng ngành trong khu vực 40%
- Khi ngành thép thừa cung và các doanh nghiệp thép gặp khó khăn do
khủng hoảng kinh tế, HPG nắm lấy cơ hội để chiếm thị phần và vượt
lên dẫn đầu thị trường.
- Lợi thế cạnh tranh của HPG được xây dựng xung quanh chi phí thấp.
Quy trình sản xuất khép kín cho phép HPG cắt giảm chi phí đáng kể
để cạnh tranh về giá bán.
- HPG là công ty niêm yết ngành thép có lợi nhuận cao nhất với biên
lợi nhuận gộp cao nhất (GM 17,9%), biên lợi nhuận thuần cao nhất
11,0%, ROE cao nhất 25,1% và Nợ/tài sản thấp nhất 31,5%.
- Chúng tôi tin rằng năm 2014 sẽ lại là một năm tốt cho HPG xét theo
các quan điểm: (1) chi phí đầu vào tiếp tục giảm (2) Công suất tăng
77% cho phép HPG mở rông thêm thị phần (3) lợi nhuận đột biến từ
dự án Mandarin Garden.
DMC định giá rẻ: P/E 2014 7.5x so với PE ngành 11x, EV/EBITDA 5.96x
so với ngành 6.97x và chỉ số PEG 2014 đạt 0.37x. Giá mục tiêu là 55.000
VND
- Doanh thu kì vọng tăng ít nhất 10-12%/năm giai đoạn 2014-2018: (1)
DMC là cty dược nội địa lớn nhất trong phân khúc thuốc đặc trị vốn
đang tăng trưởng rất nhanh, (2) Doanh thu xuất khẩu kì vọng tăng
10-15%, dự kiến đóng góp 5-7% LNST 2014 do mở rộng thị trường
Phillipiness, Myanmar (2 thị trường này chiếm 78% tỷ trọng), Mỹ La-
tinh và Nigeria, (3) Từ cuối năm 2013, công suất nhà máy tăng 67%,
từ 1.3 tỷ đvsp/năm lên 2.18 tỷ đvsp/năm, kì vọng đóng góp vào tăng
trưởng doanh thu +51% trong giai đoạn 2014-2018.
- Cty dược duy nhất có đối tác chiến lược cùng ngành (CFR nắm
45.94%), nên có thể tận dụng lợi thế về công nghệ, quản trị, phát
triển thị trường, đặc biệt là khu vực Mỹ Latinh và tiết kiệm chi phí
R&D.
Mã
CK
Vốn
hóa
(Tỷ VND)
Tăng
trưởng 3 năm
ROE
PE PB
Giá
bán (‘000)
DT
(%)
LNST
(%)
TB 3
năm
12tháng Q1/14
HPG 24.577 10 13 17.7 10.4x 2.4x 58.000
DMC 1.066 11 9 16 9.4x 1.6x 55.000
Các chính sách tiền tệ vẫn được
tiếp tục nới lỏng.Tính đến ngày
23/5/2014, so với cuối năm 2013:
- Tổng phương tiện thanh toán +5.28%
- Huy động vốn +4.2% - Tín dụng toàn hệ thống +1.31%.
2
BÁO CÁO TUẦN N G À Y 2 8 / 0 3 / 2 0 1 4
Báo cáo tháng
VĨ MÔ THÁNG 5 – PHỤC HỒI CHẬM
CPI tăng nhẹ trong tháng 5 nhưng kỳ vọng ở mức thấp trong năm 2014
CPI tháng 5/2014 tăng nhẹ 1.08% so với tháng 12/2013 và tăng 4,7% y/y. CPI bình quân 5 tháng
năm nay tăng 4,73% y/y, đây là mức tăng thấp nhất trong 13 năm trở lại đây. Một số yếu tố
chính tác động đến CPI 5 tháng đầu năm nay là:
1. Giá thịt lợn hơi tăng 0,19%, giá gia cầm tươi sống tăng 0,87% và giá rau quả tăng 2,88%. 2. Giá vật liệu xây dựng tăng 0,91%. 3. Giá điện sinh hoạt tăng 1,18% và giá nước sinh hoạt tăng 0,41%. 4. Giá xăng dầu được điều chỉnh tăng tại thời điểm cuối tháng Tư làm chỉ số giá xăng dầu
tăng 0,41%.
Chúng tôi cho rằng các biến động tăng giá mặt hàng thiết yếu nêu trên có thể hạn chế tốc độ
hồi phục sức mua trong thời gian tới.
Hình 1: CPI tháng 5 tăng nhẹ
PMI tháng 5 giảm nhẹ xuống 52.5, nhưng vẫn duy trì vững trên ngưỡng 50 điểm
PMI tháng 5 giảm nhẹ từ 53.1 trong tháng 4 xuống 52.5 nhưng lĩnh vực sản xuất vẫn diễn biến
rất tích cực: Sản lượng và số đơn đặt hàng mới, kể cả đơn hàng xuất khẩu duy trì đà tăng ảnh
hưởng tích cực lên tình hình thuê mướn lao động. Tuy nhiên, chi phí đầu vào có tăng do chính
sách giao thông vận tải bắt đầu được áp dụng cũng gây áp lực bên biên lợi nhuận của nhà sản
xuất trong khi giá bán đầu ra chưa thể điều chỉnh tăng ngay do nhu cầu thị trường vừa mới phục
hồi nhẹ.
Sự sôi động trong lĩnh vực sản xuất từ đầu năm 2014 đến nay phù hợp với tốc độ cải thiện của
hoạt động XNK thời gian qua. Đồng thời, lĩnh vực này cũng được kì vọng sẽ tiếp tục đóng góp
tích cực vào tăng trưởng kinh tế cả năm 2014 trong bối cảnh lĩnh vực xây dựng gặp khó do thị
trường BĐS trầm lắng, ngành nông nghiệp rơi vào tình trạng được mùa mất giá và thị trường
bán lẻ phục hồi chậm do sức mua còn yếu.
7.1%7.0%6.6%6.6%6.4%6.7%7.3%7.5%6.3%5.9%5.8%6.0%
5.5%4.7%4.4% 4.5%
4.7%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
Diễn biến CPI so với cùng kỳ năm trước
Nguồn: Tổng cục thống kê
3
BÁO CÁO TUẦN N G À Y 2 8 / 0 3 / 2 0 1 4
Báo cáo tháng
Hình 2: Tháng thứ 9 liên tiếp PMI Việt Nam trên mức 50
Thị trường bán lẻ hồi phục chậm
Tổng mức hàng hóa bán lẻ và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 5 ước tính đạt 240.3 nghìn tỷ
đồng, +13% so với cùng kỳ năm 2013. Tính chung 5 tháng đầu năm, tổng mức hàng hóa bán lẻ
và doanh thu dịch vụ tiêu dùng đạt 1179 nghìn tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước (loại
trừ yếu tố giá tăng 6%).
Diễn biến của thị trường bán lẻ trong tháng 5 bị tác động bởi các yếu tố: (1) giá lương thực, thực
phẩm, nhiên liệu, giao thông tăng nhẹ, (2) mặc dù các nhà bán lẻ tích cực tung ra các chương
trình khuyến mãi, giảm giá để kích thích tiêu dùng, sức mua cũng không tăng mạnh. (3) Yếu tố
tâm lí trước diễn biến căng thẳng trên Biển Đông thời gian qua.
Trong bối cảnh các biện pháp kích thích tăng trưởng được tiến hành, lãi suất tiếp tục giảm thêm
nhưng sức mua vẫn chưa thể phục hồi, chúng tôi cho rằng yếu tố tâm lí hiện tại tác động lớn
đến quyết định chi tiêu của người dân theo hướng chỉ ưu tiên chi tiêu các mặt hàng thiết, hạn
chế tối đa các hoạt động mua sắm không cần thiết. Trong điều kiện hiện tại khi tâm lí thị trường
chưa ổn định, triển vọng hồi phục của thị trường bán lẻ vẫn chưa thể tươi sáng hơn trong thời
gian tới.
Hình 3: Tổng mức bán lẻ hàng hóa & dịch vụ
25.5%
36.6%
24.2%28.7%
24.1%
16.1%12.6% 11.00%
12.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
40.0%
-
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
Tỷ VND +/-y/y Nguồn: Tổng cujc thóng kê
Tổng mức bán lẻ hàng hoá
4
BÁO CÁO TUẦN N G À Y 2 8 / 0 3 / 2 0 1 4
Báo cáo tháng
Các chính sách tiền tệ vẫn được tiếp tục nới lỏng
Tính đến ngày 23/5/2014, so với cuối năm 2013: - Tổng phương tiện thanh toán +5.28% - Huy động vốn +4.2% - Tín dụng toàn hệ thống +1.31%.
Nhu cầu tín dụng của nền kinh tế thời gian tới được dự đoán sẽ duy trì đà tăng do hoạt động sản xuất có nhiều dấu hiệu phục hồi tích cực. Nhìn chung, trong 5 tháng đầu năm 2014, thanh
khoản của hệ thống TCTD bảo đảm ổn định, lãi suất thị trường liên ngân hàng giảm và duy trì ở
mức thấp. Cơ cấu tín dụng tiếp tục dịch chuyển theo hướng tập trung vào các ngành, lĩnh vực ưu
tiên theo chủ trương của Chính phủ. Dự báo này cũng là cơ sở thúc đẩy các NHTM tích cực huy
động vốn để chuẩn bị nguồn cho nhu cầu các tháng sắp tới.
Lãi suất của các khoản vay cũ tiếp tục được các TCTD điều chỉnh giảm ~0.5% trong tháng 5, giúp DN giảm đáng kể các chi phí tài chính thông qua tái cấu trúc nguồn vốn và đẩy nhanh quá trình chuyển vốn vào SXKD. Tính đến ngày 15/5, dư nợ cho vay VND có lãi suất trên 15%/năm
chỉ còn chiếm 15% tổng dư nợ cho vay VND, giảm mạnh so với tỷ trọng 65,8% tại thời điểm
15/7/2012; dư nợ cho vay VND có lãi suất trên 13%/năm chiếm tương ứng 15%, giảm so với tỷ
trọng 31% vào tháng 6/2013. Triển vọng tiếp tục hạ lãi suất thời gian tới sẽ phục thuộc hoàn
toàn vào diễn biến kinh tế vĩ mô sau khi đã hấp thụ các biện pháp kích thích trước đây và biến
động lạm phát kì vọng. Tuy nhiên, dư địa giảm lãi suất sẽ không còn nhiều nữa khi lạm phát kì vọng thấp hơn nữa đang bị thử thách bởi các yếu tố: tăng giá điện, nước, nhiên liệu, vận tải như đề cập ở trên.
Hình 4: Tăng trưởng tín dụng- huy động tháng 4/2014
Nhập siêu 5 tháng đầu năm duy trì đà tăng
Hoạt động xuất nhập khẩu vẫn duy trì đà tăng trưởng so với cùng kì năm 2013. Tốc độ tăng
trưởng đã chậm lại với tăng trưởng kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu lần lượt là 2.8% y/y và
1.4% y/y so với mức tăng của tháng 5/2013 là 28% và 24%. Đáng lưu ý là tốc độ tăng trưởng kim
ngạch xuất nhập khẩu 5 tháng đầu năm 2014 biến động mạnh so với cùng kì mà nguyên nhân
chủ yếu là do vấn đề nội tại cuả nền kinh tế, đặc biệt là tổng cầu chưa thật sự ổn định.
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
05
/13
06
/13
07
/13
08
/13
09
/13
10
/13
11
/13
12
/13
01
/14
02
/14
03
/14
04
/14
05
/14
Mụ
c ti
êu
20
14
Tín dụng (%) Huy động (%)
Nguồn: TVS Research0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
Mar-08 Mar-10 Mar-12 Mar-14
LS Huy động LS Cho vay
Nguồn : TVS Tổng hợp
5
BÁO CÁO TUẦN N G À Y 2 8 / 0 3 / 2 0 1 4
Báo cáo tháng
Tính chung 5 tháng, xuất siêu 1,52 tỷ USD, so với mức nhập siêu 1.38 tỷ USD 5T/2013, bằng 2,8%
tổng kim ngạch hàng hóa xuất khẩu. Trong đó khu vực FDI xuất siêu khá cao với 6,9 tỷ USD; khu
vực trong nước tiếp tục nhập siêu với 5,3 tỷ. Như vậy, xuất siêu vẫn hoàn toàn thuộc về khu vực
FDI trong 5 tháng đầu năm. Hoạt động XNK được dự báo sẽ tăng trưởng mạnh mẽ những tháng
cuối năm nếu TPP được kí kết trong năm 2014.
Thị trường Xuất khẩu
Kim ngạch (tỷ USD)
Thay đổi (%)
Thị trường Xuất khẩu
Kim ngạch (tỷ USD)
Thay đổi (%)
USA 10.8 22.6 T. Quốc 16.1 14.5
EU 10.7 14 ASEAN 9.2 3.5 ASEAN 7.5 -0.9 H.Quốc 8.9 7.8 T.Quốc 6.1 23.7 Nhật 4.7 3.3 Nhật 5.9 12.6 EU 3.4 -13.9 H. Quốc 3.5 34.6 USA 2.7 18.6
Hình 5: Cán cân thương mại và tăng trưởng xuất nhập khẩu 4T/2014
(12.6)
(9.8)
0.7
(0.9) (1.382)
1.522
(14.0)
(12.0)
(10.0)
(8.0)
(6.0)
(4.0)
(2.0)
-
2.0
4.0
2010 2011 2012 2013 5T/20135T/2014
CÁN CÂN THƯƠNG MẠI (Tỷ USD)
Nguồn: Tổng cục thống kê -10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
Tăng trưởng XK y/y
Tăng trưởng NK y/y
Nguồn: Tổng cục thống kê
6
BÁO CÁO TUẦN N G À Y 2 8 / 0 3 / 2 0 1 4
Báo cáo tháng
THỊ TRƯỜNG THÁNG 5: ÁC MỘNG BẢNG ĐIỆN TRẮNG BÊN MUA
VNIndex tăng liên tục 5 phiên trong tuần giao dịch cuối tháng và chốt ở mức 562 điểm, giảm nhẹ 2,8% so
vơi mức 578 điểm của phiên trước lễ 29/4, nhưng phần lớn nhà đầu tư mất nhiều hơn thế…
Hình 6: VNINDEX HNINDEX
Nguồn: TVS
Trong báo cáo tháng 5, chúng tôi đã cho rằng “Tâm lý thị trường đang rất yếu và phụ thuộc nhiều
vào yếu tố bên ngoài, tháng 05 thị trường có thể quay lại mức xuất phát ban đầu quanh 530 điểm và
tăng trở lại khi chính trị, vĩ mô bình ổn”. Tuy nhiên, thị trường đã giảm điểm mạnh hơn.
VNIndex mất 4 tháng để tăng 19% từ 504 điểm đầu năm lên mốc 603,3 điểm vào ngày 8/4 nhưng đã
đánh mất thành quả trong 7 phiên đầu tháng 5 khi liên tục giảm mạnh về mức 513,9 điểm vào ngày
13/5, xóa bỏ gần như toàn bộ thành quả tăng điểm trước đó. Mức tăng của 2 chỉ sổ là khá mạnh so với
tốc độ hồi phục của nền kinh tế và hoạt động doanh nghiệp, do đó sự điều chỉnh diễn ra là tất yếu. Thực
sự thị trường đã bắt đầu điều chỉnh với số phiên giảm nhiều hơn tăng trong thời gian còn lại của tháng 4
khi tháng 5 thường bị ảnh hưởng bởi thành ngữ “Sell in May and go away”. Tuy nhiên, sau kỳ nghĩ lễ, sự
kiện Biển Đông đã khiến quá trình điều chỉnh diễn ra rất nhanh và mạnh. Sự quan ngại của NĐT cùng
hoạt động bán giải chấp mạnh đã khiến TTCK giảm quá đà.
Top CP mua ròng (tỷ đồng) CP Bán ròng GAS 307 PPC 110 CNG 196 PVS 178 BVH 107 SSC 108 MSN 166 VCB 105 NSC 22 HPG 163 STB 94 EIB 22 PVD 148 HAG 92 VHC 12 ITA 113 VND 87 AVF 9
Khối ngoại: Cứu tinh của thị trường tháng 5, mua ròng 2.582 tỷ đồng trên 2 sàn, tháng mua ròng cao
nhất 2 năm gần đây. Nhà đầu tư tổ chức ngoại với kinh nghiệm ứng xử lâu năm với diễn biến kiểu quá
đà của thị trường chứng khoán cùng nguồn vốn dồi dào đã không bỏ qua cơ hội giải ngân vào cổ phiếu
tốt khi mức giá đã giảm về vùng hợp lý hơn. Sau khi mua ròng hơn 1.640 tỷ đồng trong tháng 5, khối này
đã giải ngân mạnh vào những phiên thị trường giảm điểm. Việc nới room cho NĐT nước ngoài hiện vẫn
7
BÁO CÁO TUẦN N G À Y 2 8 / 0 3 / 2 0 1 4
Báo cáo tháng
chưa được thông qua khiến danh mục mua – bán của khối này chỉ tập trung chủ yếu và dòng blue-chips
vẫn còn dư địa giao dịch.
Thị trường phục hồi nửa sau tháng 5. Cú hích từ khối ngoại và khi các nhà đầu tư đều tin rằng câu
chuyện biển Đông khó có những diễn biến xấu hơn, họ đã quay lạ mua gom cổ phiếu trong nửa sau của
tháng 5. VNIndex phuc hồi 9,4% từ mức 513,9 điểm trong bối cảnh thanh khoản duy trì đều khoảng
1.700-2.200 tỷ đồng phiên trên 2 sàn và không có một sụ bứt phá nào. Giá trị giao dịch trung bình phiên
tháng 5 đạt 2.140 tỷ đồng,-21,5% so với tháng 4. Giao dịch cổ phiếu ngành tài chính chiếm 50% giá trị
giao dịch toàn thị trường, ngành công nghiệp và hàng tiêu dùng chiếm 16% và 9%. Các cổ phiếu dẫn đầu
thanh khoản thị trường là FLC,PVX, SHB, ITA, SCR, KLS, SSI, HAG, HQC…
Các CP tăng giá tháng 5
Các CP giảm giá tháng 5
HTL 30% TMS 13%
PVA -47% TNC -23%
CAN 28% VNS 12%
CII -32% TDC -22%
BTT 25% HHS 11%
DHG -28% QCG -22%
TAG 21% BVH 10%
SJS -25% HLA -21%
HT1 13% NSC 10%
SCL -25% BMI -18%
TRIỂN VỌNG THỊ TRƯỜNG THÁNG 6
Đà tăng chậm lại ở nhiều cổ phiếu trong phiên cuối tuần tháng 5, hiện tượng kéo trụ GAS, MSN.. tác
động đến chỉ số và thanh khoản không có sự bùng nổ là những dấu hiệu đáng chú ý. Chúng tôi cho rằng
VNIndex muốn chinh phục ngưỡng 570-580 điểm, thị trường cần cải thiện thanh khoản và có thêm tin
tức tích cực hỗ trợ, ngược lại có thể 2 chỉ số sẽ diễn biến đi ngang và kiểm tra lại các mốc hỗ trợ.
Các thông tin ảnh hưởng thị trường tháng 6
• 2 tuần đầu tháng 6 các quỹ ETF sẽ tiến hành review danh mục định kỳ Q2/14. Việc kỳ vọng vào vị
thế mua ròng từ ETF khiến nhiều nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro ở mức cao hơn để tìm
kiếm lợi nhuận.
• Nửa sau tháng 6, các công ty có lợi nhuận quý 2 khả quan thường hé lộ thông tin trước khi công
bố chính thức trong tháng 7.
• Định giá hấp dẫn, các cổ phiếu cơ bản tốt mà mức giá vẫn còn ở mức hợp lý vẫn đang được khối
ngoại, khối tự doanh các công ty chưng koán cũng như nhà đầu tư cá nhân quan tâm.
• Thông tin nới room dù đã phần nào nhàm chán, nhưng bất cứ tin hành lang nào về việc này cũng
khiến thị trường dậy sóng trong vài phiên.
Thông tin thiếu tích cực
• Dự báo về việc ảnh hưởng tăng trưởng kinh tế từ sự kiện biển đông với kịch bản xấu ở mức
4,15%-4,88%, dù chưa đủ cơ sở xác thực nhưng ít nhiều cũng sẽ ảnh hưởng tâm lý nhà đầu tư
• Tăng trưởng tín dụng đến 23/5 chỉ là 1,31% trong khi hết tháng 5 năm ngoái là xấp xỉ 3%, và
phần lớn đổ vào trái phiếu Chính phủ, cho thấy khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế còn yếu,
điều này sẽ khiến nhà đầu tư hoài nghi về những cải thiện tình hình vĩ mô gần đây
8
BÁO CÁO TUẦN N G À Y 2 8 / 0 3 / 2 0 1 4
Báo cáo tháng
CẬP NHẬP DANH MỤC KHUYẾN NGHỊ THÁNG 5
Cập nhật Danh mục Đầu tư
HAG – Khối ngoại mua ròng 92 tỷ đồng trong tháng 5
- Nutifood sẽ là đối tác bao tiêu toàn bộ sản phẩm sữa từ trang trại của HAGL. Giai đoạn 1, HAGL sẽ
nhập khẩu 40.000 con bò (20.000 bò sữa) (theo kế hoạch khoảng 100.000 con) và tổ chức chăn nuôi
ở Lào, Campuchia và VN.
- HAG có thêm hơn 1.000 tỷ đồng tiền mặt do công ty con trả nợ từ việc chuyển nhượng Dự án Đông
Nam nằm tại Hiệp Bình Phước, Thủ Đức, Tp.HCM quy mô gần 35,3ha cho Him Lam.
- HAG sẽ phát hành 14.75 triệu quyền mua cổ phần cho cán bộ cao cấp. 1 quyền chọn tương ứng 1 cổ
phần, giá quyền chọn 0 đồng. Giá phát hành ấn định 35,000VND/CP, ngày thực hiện quyền 3 năm
tính từ ngày công ty lần đầu phát hành giấy xác nhận
FPT – Doanh thu tăng trưởng tốt nhưng biên lợi nhuận chưa cải thiện đáng kể
- Doanh thu hợp nhất trong 4 tháng đầu năm của FPT tăng 28% so với cùng kỳ năm trước và đạt 9.775
tỷ đồng. Mức tăng trưởng này có được chủ yếu do doanh thu từ mảng phân phối và bán lẻ +41%,
mảng dịch vụ viễn thông +16,5%, mảng phần mềm +9,5% so với 4T2013.
- Lợi nhuận trước thuế (LNTT) trong 4T2014 của FPT đạt 773 tỷ đồng +2% so với cùng kỳ và đạt 107%
kế hoạch luỹ kế. LNST đạt 636 tỷ đồng, +2%. LN tăng khiêm tốn do biên lợi nhuận của các mảng kinh
doanh chính của tập đoàn đều có xu hướng đi xuống dẫn đến biên LNTT toàn tập đoàn giảm xuống
7,8% trong 4T2014 từ 9,7% trong 4T2013.
PPC – chưa có thông tin về giá điện mới với EVN, khối ngoại mua ròng 110 tỷ đồng
- Tổ chức ĐHCĐ vào ngày 30/6, ngày giao dịc không hưởng quyền ngày 28/5
GAS – Khối ngoại mua ròng 307 tỷ đồng
HVG – Khối ngoại bán ròng 3,4 tỷ đồng
- Sẽ thực hiện mua 5 triệu CP quỹ, giá mua không thấp hơn 20.000 đồng và không cao hơn 30.000
đồng
Doanh thu LNST
HAG 17,451 -11% -22% 8.1 15.4x 1.3x 3,838 3.7% -7% -3% Mua thêm
FPT 15,888 11% 8% 28.6 9.9x 2.1x 1,157 1.1% -16% -12% Mua thêm
PPC 7,031 16% 634% 16.1 7.8x 1.3x 608 0.6% 6% 10% Nắm giữ
HVG 2,988 36% 4% 14.9 12.0x 1.3x 875 0.8% -3% 0% Nắm giữ
GAS 184,763 11% 37% 35.1 16.6x 5.2x 559 0.5% -2% 2% Chờ bán
*Dữ liệu được tính theo giá CP ngày 02/06/2014, P/E *: EPS tính từ Q2/13-Q1/14
P/B
Q1/14Khuyến nghịMã CK
12Ms
P/E*
ROE
TB (%)
('11-
'13)
KLGD TB
20 phiên
(ngàn CP)
Tăng/giảm
giá CP
1 tháng
Tăng/giảm
giá CP so
với
VNIndex
% KLGD
tòan thị
trường
Tăng trưởng 3
năm '11 - '13Vốn hóa
TT (tỷ
VND)
9
BÁO CÁO TUẦN N G À Y 2 8 / 0 3 / 2 0 1 4
Báo cáo tháng
XÁC NHẬN ĐỘC LẬP
Chúng tôi, bộ phận phân tích và nghiên cứu thị trường của Công ty chứng khoán Thiên Việt (TVS), cam
kết rằng các thông tin trong báo cáo phản ánh chính xác quan điểm cá nhân về bất kỳ cổ phiếu hoặc tổ
chức phát hành. Chúng tôi sẽ không có bất kỳ sự bồi thường trực tiếp hoặc gián tiếp liên quan đến
những khuyến nghị hoặc quan điểm trình bày trong báo cáo này.
KHUYẾN CÁO
@Bản quyền thuộc về Công ty cổ phần Chứng khoán Thiên Việt. Mọi quyền lợi được bảo vệ. Toàn bộ hay
một phần của báo cáo này không được phép phân phối lại hay tiết lộ dưới bất kỳ hình thức nào mà
không được sự đồng ý bằng văn bản trước đó của Công ty cổ phần Chứng khoán Thiên Việt (TVS). Các
thông tin trong báo cáo này được thu thập từ các nguồn khác nhau và TVS không đảm bảo độ chính xác
của chúng. Các thông tin cũng như ý kiến được nêu trong báo cáo này không phải là lời đề nghị mua
hoặc bán bất kỳ chứng khoán hoặc khoản đầu tư nào. Vì vậy, TVS không chịu trách nhiệm về các quyết
định mua/bán của nhà đầu tư.
CÔNG TY CHỨNG KHOÁN THIÊN VIỆT
HỒ CHÍ MINH
63A Võ Văn Tần, Phường 6, Quận 3,
Lầu 9, Tòa nhà Bitexco Nam Long
Đt: +84 (8) 6299 2099
Fax: +84 (8) 6299 2088
HÀ NỘI
22 Láng Hạ, Quận Đống Đa
Tòa nhà TĐL
Đt: +84 (4) 220 3228
Fax: +84 (4) 220 3227
BỘ PHẬN PHÂN TÍCH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ
Email: [email protected] Email: [email protected]
BỘ PHẬN MÔI GIỚI
Hồ Chí Minh
Email: [email protected]
Hà Nội
Email: [email protected]
