Upload
halil-ersin
View
246
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 1/47
1Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Bölüm 8Bugünkü Değer Analizi
Proje Nakit AkışlarınınTanımlanması
Projelerin Ön Elemesi
Bugünkü Değer Analizi Bugün Değer AnalizininVaryasyonları
Alternatif ProjlerinKarşılaştırılması
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 2/47
2Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Banka Kredisi vs. Yatırım Projesi
BankaMüşteri
Kredi
Geri Ödeme
Firma ProjeYatırım
Kazanç
Banka Kredisi
Yatırım Projesi
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 3/47
3Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Örnek 8.1XL Kimya Sanayi yeni bir bilgisayar proses kontrol
sistemi kurmayı planlamaktadır. Üretim tesisikapasitesinin %40’nı (veya yıllık 3500 işletme saati)sahibi olduğu bir ürün için, geriye kalan kapasiteyi isediğer kimyasalları üretmek için kullanmaktadır. Sahibiolunan ürünün yıllık üretim miktarı 30 bin kg ve satışfiyatı $15/kg dır. Önerilen sistemin maliyeti $650 000
olup, sahibi olunan ürünün kalitesini artıracak ve ürünfiyatı $2 /kg kadar yükseltilebilecektir. Ayrıca, yıllıküretim hacmi 4000 kg kadar artacaktır. Yeni sistemsayesinde çalışan sayısının bir vardiya kadar azalması beklenmekte olup, $25/saat maliyet düşüşü
sağlanacaktır. Yeni kontrol sisteminin yıllık bakımmaliyetinin $53,000 olması ve sistemin faydalıömrünün ise 8 yıl olması beklenmektedir. Sisteminömür süresi boyunca oluşacak tahmini nakit akışıhazırlayınız.
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 4/47
4Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Proje Nakit Akışı
Yıl (n) NakitGirişleri
(Gelirler)
NakitÇıkışları
(Giderler)
NetNakit Akışı
0 0 $650,000 -$650,000
1 215,500 53,000 162,500
2 215,500 53,000 162,500
… … … …
8 215,500 53,000 162,500
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 5/47
5Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Geri Ödeme Süresi
Temel Soru:Başlangıç yatırımını hangi hızda gerikazanabilirim?
Yöntem:
Kümülatif nakit akışlarını kullan. Eleme Kriteri:Eğer bir projenin geri ödeme süresi istenendeğere eşit veya daha küçük ise, projedaha detaylı analiz için dikkate alınır.
Eksikliği:Paranın zaman değerini dikkate almaz.
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 6/47
6Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Örnek 8.2
• Örnek 8.1’deki nakit akışı için geri ödeme
süresini hesaplayınız.
• Başlangıç maliyeti = $650,000
• Yıllık net kazanç = $162,500• Geri ödeme süresi = $650,000 / $ 162,500
Eğer firmanın politikası sadece 5 veya dahakısa geri ödemeli projeleri değerlendirmekise, bu proje ön elemeyi geçmektedir.
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 7/477Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Örnek
• Bir firma yeni bir bilgisayar sistemini$5,000 maliyet ile satın almakistemektedir. Sistemin ekonomik ömrü 5
yıl olup, yıllık bakım maliyeti $500 vefirmaya birinci yıldan başlayarak sırasıyla her yıl $1500, $3000, $3000, $3500 ve$3500 kazanç sağlıyacaktır. Geri ödemesüresi için maksimum 3 yıl düşünülüyor ise, bilgisayar sistemi satın alınmalı mıdır?
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 8/478Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Çözüm
N Nakit Akışı Küm. Akış
01
2345
-$5,000$1,000
$2,500$2,500$3,000$3,000
-$5,000-$4,000
-$1,500+$1,000+$4,000+$7,000
Geri ödeme süresi N = 2 ve N = 3arasında.
2. yılın sonu = -1,5003. Yılın sonu = +1,000Doğrusal enterpolasyon:Geri ödeme süresi = 2.6 yıl
2.6<3 projeyi kabul et.
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 9/479Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
İskontolu Geri Ödeme Süresi
Paranın zaman değerini dikkate alır. Basit yönteme benzer; ancak, iskontolunakit akışları için faiz oranı kullanılır.
SORU: Bir önceki örneği %10 faiz oranı ileyeniden analiz edersek, sonuç nasıl
değişir?
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 10/4710Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
İskontolu Geri Ödeme Süresi Hesabı
Periyot Nakit Akışı Fon Maliyeti
(%10)*
Kümülatif Nakit
Akışı
0 -$5,000 0 -$5,000
1 1,000 -$5,000(0.1)= -500 -4,500
2 2,500 -$4,500(0.1)= -450 -2,4503 2,500 -$2,450(0.1)= -245 -195
4 3,000 -$195(0.1)=-19.50 +2,785.50
5 3,000 +$2,785.50(0.1)=+278.55
+6,064.05
Geri ödeme süresi 3.07 > 3 yıl Projeyi kabul etme!
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 11/4711Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Net Bugünkü Değer Yöntemi
•Prensip: n = 0 noktasında i faiz oranını kullanaraknet nakit akışını hesapla.
•Karar Kuralı: Net fazla(surplus) pozitif ise projeyikabul et.
2 3 4 5
0 1Giriş
Çıkış
0
PW(i )giriş
PW(i )çıkış
Net fazla
PW(i ) > 0
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 12/4712Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Örnek 8.5
• Tiger TakımMakinaları firmasıyeni bir makinealmayı
düşünmektedir.Başlangıç yatırımı$75,000 olup 3 yıl içinnakit akışları yandagösterilmiştir.
Yıl Net nakit
akışı 0 -$75,000
1 24,400
2 27,340
3 55,760
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 13/4713Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Örnek 8.5 - Çözüm
PW P F P F
P F
PW
PW
( $24, ( / , ) $27, ( / , )
$55, ( / , )
$78,
( $75,
( $78, $75,
$3, ,
15%) 400 15%,1 340 15%,2
760 15%,3
553
15%) 000
15%) 553 000
553 0
inflow
outflow
Accept
$75,000
$24,400 $27,340$55,760
01 2 3
çıkışlar
girişler
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 14/4714Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Farklı Faiz Oranları İçin Bugünkü Değer Analizi
i (%) PW(i ) i (%) PW(i )
0 $32,500 20 -$3,4122 27,743 22 -5,924
4 23,309 24 -8,296
6 19,169 26 -10,539
8 15,296 28 -12,66210 11,670 30 -14,673
12 8,270 32 -16,580
14 5,077 34 -18,36016 2,076 36 -20,110
17.45* 0 38 -21,745
18 -751 40 -23,302
*Başabaş faiz oranı
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 15/4715Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
0 5 10 15 20 25 30 35 40
P W ( i )
( x 1 0 0 0 $ )
i = MARR (%)
$3553 %17.45
Başabaş faiz (kazanç) oranı
Kabul Red
Bugunkü Değer Profili
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 16/4716Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Gelecek Değer Yöntemi
• Verilen: Nakitakışları ve faizoranı
• İstenen: Proje
ömrü sonundaakışların netdeğeri.
$75,000
$24,400 $27,340$55,760
01 2 3
Proje ömrü
Ö
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 17/4717Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
FW F P F P
F P
FW F P
FW
( $24, ( / , ) $27, ( / , )
$55, ( / , )
$119,( $75, ( / , )
$114,
( $119, $114,
$5, ,
15%) 400 15%,2 340 15%,1
760 15%,0
47015%) 000 15%,3
066
15%) 470 066
404 0
inflow
outflow
Accept
Örnek 8.5 FW=?
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 18/4718Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Proje Balance(Bakiye) Kavramı
N 0 1 2 3Başlangıç Bakiyesi
Faiz
Ödeme
ProjeBakiyesi
-$75,000
-$75,000
-$75,000
-$11,250
+$24,400
-$61,850
-$61,850
-$9,278
+$27,340
-$43,788
-$43,788
-$6,568
+$55,760
+$5,404
Net gelecek değer , FW(15%)
PW(15%) = $5,404 (P /F , 15%, 3) = $3,553
Ö
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 19/4719Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Örnek 8.7
• Bir robot imalat firması yeni bir tesise ihtiyaç duymaktadır. Yeni tesisin 2 yıl içinde tamamlanması ve üretime hazır hale getirilmesi planlanmaktadır. Başlangıç arsa gideriolarak $1.5 milyon gerekmektedir. Bina inşaatının toplammaliyeti $10 milyon olup, ilk yıl inşaat için gerekli para $4milyon, ikinci yıl ise $6 milyondur. İmalat için gereklimakine ve teçhizat yatırımı $13 milyon olup, 2. yılın
sonunda ödenecektir. Tesisin ömrü sonunda eldekiarsanın vergi sonrası piyasa değerinin $2 milyon, binanındeğerinin $3 milyon ve makine ve teçhizatın ise $3 milyonolması beklenmektedir. Projenin ilk nakit girişlerinin 3. yılınsonundan itibaren olması planlanmaktadır. Tesisin 3.
yıldan itibaren nakit girişlerinin yıllar itibariyle sırasıyla $6,$8, $13, $18 $14 ve $8 milyon olması tahmin edilmektedir. Projenin başlangıcındaki net değerini hesaplayınız. Yıllıkfaiz oranını %15 kabul ediniz.
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 20/4720Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Çözüm
Yıl Sonu 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Yatırım
AraziBinaDonanım
Gelir
-1.5 -4 -6
-13
6 8 13 18 14 8
+2
+3+3
Net nakit akışı -1.5 -4 -19 6 8 13 18 14 16
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 21/4721Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Çözüm - devam
• Faaliyete geçme: Yıl 21.5(F/P, %15, 2) - $4(F/P, %15, 1)-19
= -25.58 milyon
FW(15%)= -25.58 + 6(P/F, 15%, 1) + 8(P/F, 15%, 2) + 16 (F/P, 15%, 6)
= $18.40 milyon
FW>0 proje kabul edilebilir.
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 22/4722Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Sermaye Eşdeğeri (capitalized equivalent)
Prensip: Yıllık geliri A olan bir projeninsonsuz ömür süresi için bugünkü değeri
Denklem:CE(i ) = A (P /A, i , ) = A /i
A
0
P = CE(i )
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 23/47
23Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Problem
• Eğer bir kişi her yıl kendi adına $5,000burs verilmesini istiyor ise, %7 faiz oranıverildiğinde başlangıçta ne kadar bağış
yapmalıdır?
CE(%7) = A / i = 5000 / 0.07 = $71,428.57
P bl
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 24/47
24Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Problem
• Bir yatırım projesi aşağıdaki gibi tekrarlı nakitgirişine sahiptir. %10 faiz oranı dikkatealındığında, bu projenin sermaye eşdeğerinedir?
$100$80
$60
$40$20
$100
$80
$60
$40$20
$100
$80
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
…..
yıl ….
Çö ü
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 25/47
25Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Çözüm
• Bir çevrim için eşdeğer yıllık nakit girişinihesaplayalım:
• A= 100 – 20 ( A/G, %10, 5) = 63.798• Çevrim sürekli tekrarlı olduğu için;
• CE (%10)= 63.798 / 0.10 = $ 637.98
P bl
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 26/47
26Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Problem
• Bir belediye içme suyu ihtiyacını karşılamak
için iki alternatif üzerinde çalışmaktadır. Birinci alternatif şehire sürekli su sağlayacakbir barajın inşa edilmesidir. Barajın başlangıçmaliyetinin $8 milyon ve yıllık işletimmaliyetinin ise $25,000 olacağı tahmin
edilmektedir. Diğer alternatif ise, farklıyerlerde kuyuların açılmasıdır. Bu alternatifte,kuyu başına maliyeti $45,000 olan 10 adetkuyunun açılması gerekmektedir. Bir kuyunnortalama ömrü 5 yıl olup, yıllık işletim maliyeti$12,000/kuyu olmaktadır. Yıllık faiz oranı %15kabul edildiğinde, sermaye eşdeğeri yöntemiyle uygun alternatifi seçiniz.
Çö ü
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 27/47
27Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Çözüm
• CE (baraj)= 8,000,000 + 25,000 / 0.15= $8,166,667
• A (kuyu) = 450,000 (A/F, 15%, 5) +120,000= $186,735
CE (kuyular) = 186,735 / 0.15 + 450,000= $ 1,694,900
Aynı zamanda:450,000 (A/P, 15%, 5) + 120,000 = 254,235
CE (kuyular) = 254,235 / 0.15 = $1,694,900Daha az maliyetli olduğu için kuyu alternatifini seç!
$450,000 $450,000 $450,000
0 5 10…
Ö k 7 9
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 28/47
28Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Örnek 7.9
• $800,000 yatırım ile hidroelektrik santral kurma projesi
• Güç üretme kapasitesi = 6 milyon kwsaat
• Vergilerden sonra yıllık beklenen satış geliri = 120,000
• Barajın ömrü = 50 yıl
Bu yatırım rasyonel bir yatırım mıdır?
Başlangıç yatırımını geri almak için kaç yılbeklemelidir? Kar yapma olasılığı var mıdır?
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 29/47
29Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Çözüm
B j A l d ki N t D ğ
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 30/47
30Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Barajın Açılındaki Net Değer
• Eş değer toplam yatırım
V 1 = $50K(F /P , 8%, 9) + $50K(F /P , 8%, 8) +. . . + $100K(F /P , 8%, 1) + $60K
= - $1,101K
• Eş değer toplam gelir
V 2 = $120(P / A, 8%, 50)= $1,468K
• Eş değer net tutar FW(8%) = V 1 - V 2
= $367K > 0, İyi Yatırım
Ö
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 31/47
31Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Sonsuz Proje Ömrü Durumu
• Eş değer toplam yatırım
V 1 = $50K(F /P , 8%, 9) + $50K(F /P , 8%, 8) +. . . + $100K(F /P , 8%, 1) + $60K
= - $1,101K
• Eş değer toplam gelir N = sonsuzV 2 = $120(P / A, 8%, )= $120/0.08= $1,500K
• Net Eş değer FW(8%) = V 1 - V 2
= $399K > 0Fark = $32,000
P bl 7 27 Kö ü İ t
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 32/47
32Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Problem 7.27 – Köprü İnşaatı
İnşaat maliyeti = $2,000,000
Yıllık bakım maliyeti = $50,000
Yenileme yatırımları = $500,000 her 15 yılda
Planlama ufku = sonsuz
Faiz oranı = 5%
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 33/47
33Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
$500,000 $500,000 $500,000 $500,000
$2,000,000
$50,000
0 15 30 45 60
Çözüm:
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 34/47
34Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Çözüm:• İnşaat maliyeti
P1 = $2,000,000
• Bakım maliyetleri P2 = $50,000/0.05 = $1,000,000• Yenileme maliyetleri
P3 = $500,000(P /F , 5%, 15)+ $500,000(P /F , 5%, 30)+ $500,000(P /F , 5%, 45)+ $500,000(P /F , 5%, 60).= {$500,000( A/F , 5%, 15)}/0.05
= $463,423• Toplam Bugünkü Değer
P = P1 + P2 + P3 = $3,463,423
P ’ü h l lt tif l
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 35/47
35Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
P 3’ü hesaplamanın alternatif yolu
• Yaklaşım: Ödeme periyodu başına efektif faiz oranını bul
• 15 yıllık bir çevrim için efektif faiz oranı
i = (1 + 0.05)15 - 1 = 107.893%
• Sermaye eşdeğeri P 3 = $500,000/1.07893
= $463,423
15 30 45 600
$500,000 $500,000 $500,000 $500,000
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 36/47
36Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Analiz PeriyoduYatırımın ekonomik etkilerinininceleneceği zamanın uzunluğu
İstenen Servis Periyodu Bir yatırımın veya makinanın
servisine ihtiyaç duyulan süre
Karşılıklı Ayrık Projeler
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 37/47
37Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Karşılıklı Ayrık Projeler (Mutually Exclusive Projects)
Prensip: Projeler aynı zaman periyodu için karşılaştırılmalıdır.
Temel kural: Eğer istenen servissüresi verilmiş ise, analiz periyoduservis süresi olmalıdır.
A li P i d
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 38/47
38Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Sonlu
İstenen servisperiyodu
Sonsuz
Analiz = İstenen periyodu servis
periyodu
ProjeninTekrarı
Mümkün
ProjeninTekrarı yok
Analiz periyodueşittir
project ömürü
Analiz periyodu = gruptaen uzun ömürlü
proje
Analiz periyodu = projeömürlerinin en küçük
ortak katı
Analiz periyodu =proje ömürlerinden biri
Analiz periyoduküçüktür Proje ömürü
Analiz periyodudaha uzun Proje ömrü
Durum 1
Durum 2
Durum 3
Durum 4
Analiz PeriyodununSeçimi
D 1 A l i P i d P j
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 39/47
39Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Durum 1: Analyiz Periyodu = ProjeÖmürleri
Her bir proje için bugünkü değeri hesapla
$450
$600$500 $1,400
$2,075$2,110
0
$1,000 $4,000A BPW (10%) = $283PW (10%) = $579
A
B
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 40/47
40Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
$1,000
$450$600
$500
Proje A
$1,000
$600
$500$450
$3,000
3,993
$4,000
$1,400
$2,075
$2,110
Proje BDeğiştirilen
Proje A
Farklı yatırım seviyeleri gerektiren projelerin karşılaştırılması. Kullanılmayan fonlar MARR ile değerlendirilsin.
PW(10%) A = $283PW(10%)B = $579
Yatırımın bu kısmı %10 faiz oranı ile değerlendirilsin.
Durum 2: Analiz Periyodu > Proje
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 41/47
41Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Durum 2: Analiz Periyodu > ProjeÖmürleri
• İstenen servis süresinin sonundakihurda değerini(salvage value)
tahmin et.
• Her bir projenin istenen servis süresi
zarfındaki Bugünkü Değerinihesapla.
İstenen servis süresi bireysel proje süresinden
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 42/47
42Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
İstenen servis süresi bireysel proje süresindendaha uzun olduğunda farklı ömürlü projelerin
karşılaştırılması
D r m 3 Anali Peri od Proje
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 43/47
43Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Durum 3: Analiz Periyodu ProjeÖmründen Daha Kısa
• İstenen servis süresine eşit veya aşan yerine geçen projeler hazırla.
• Her bir projenin Bugünkü Değerini istenenservis süresi için hesapla.
İ t i ü i bi l j ö ü d k
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 44/47
44Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
İstenen servis süresi bireysel proje ömründen kısaolduğunda, farklı ömür süreli servis projelerinin
karşılaştırılması
Durum 4: Analiz Periyodu Belirli
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 45/47
45Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Durum 4: Analiz Periyodu BelirliDeğil
• Proje Tekrarlanması Mümkün Değil
Ortak servis (gelir) periyodunu kullan.
• Proje Tekrarlanması Mümkün
Proje ömürlerinin en küçük ortak katını
kullan.
Proje Tekrarlanması Mümkün Değil
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 46/47
46Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Proje Tekrarlanması Mümkün Değil
Hiç Gelir Yok
PW(15%)drill = $2,208,470
PW(15%)lease = $2,180,210
Proje Tekrarı Mümkün
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 47/47
Proje Tekrarı Mümkün
PW(15%) A=-$53,657
PW(15%)B=-$48,534
Model A: 3 yıl Model B: 4 yıl LCM (3,4) = 12 yıl