決算説明資料 第25期 2016年12月期

フロンティア不動産投資法人 三井不動産フロンティアリートマネジメント株式会社

2017年2月16日

1

目次

賃料改定時期及び契約満了時期 ・・・・ 19

賃料改定等の状況 ・・・・ 20

CSRへの取り組み ・・・・ 21

3．ポートフォリオの概要 ・・・・ 22

ポートフォリオマップ ・・・・ 23

ポートフォリオのアセットカテゴリー ・・・・ 24

ポートフォリオ一覧 ・・・・ 25

賃貸借契約の状況 ・・・・ 27

4． Appendix ・・・・ 29

１．決算概要 ・・・・ 2

第25期（2016年12月期）決算ハイライト ・・・・ 3

着実な分配金成長 ・・・・ 4

第25期（2016年12月期）損益計算書 ・・・・ 5

第26期（2017年6月期）業績予想 ・・・・ 6

2．運用戦略及び運用ハイライト ・・・・ 8

フロンティアを取り巻く環境 ・・・・ 9

運用戦略 ・・・・ 10

運用ハイライト - 大規模ショッピングセンター（リージョナルSC・アウトレット） ・・・・ 11

運用ハイライト - コミュニティショッピングセンター（GMS） ・・・・ 13

運用ハイライト - 中規模ショッピングセンター（ネイバーフッドSC・食品スーパー） ・・・・ 14

運用ハイライト - 都心型商業施設 ・・・・ 15

運用ハイライト - 底地等 ・・・・ 16

財務面での内部成長 ・・・・ 17

保守的な財務運営 ・・・・ 18

◆ 本資料は、情報提供を目的としたものであり、特定の商品の募集・勧誘・営業等を目的としたものではありません。フロンティア不動産投資法人の投資口の売買等にあたっては、取引市場、金利 水準、不動産市場等の変動や本投資口の裏付け資産である不動産等に係る賃料収入の減少・災害等による支出の増加等に伴い、本投資口価格の変動によって損失が生じるおそれがあります。投資家 ご自身の判断と責任において行うようお願いいたします。

◆ 本資料の内容には、将来の業績に関する記述が含まれていますが、このような記述は将来の業績を保証するものではありません。 ◆ 本資料の内容に関しては、万全を期していますが、その正確性及び完全性を保証するものではありません。また、予告なしに内容が変更又は廃止される場合がございますので、予めご了承ください。 ◆ 事前の承諾なしに本資料に掲載されている内容の複製・転用等を行うことを禁止します。

１．決算概要

3

第25期（2016年12月期）決算ハイライト

1 着実な 分配金成長

戦略的な物件入替を行いつつ、3期連続9,500円超の分配金を継続（9,000円超の分配金は17期連続）

第25期（2016年12月期） 一口当たり分配金 9,903円（前期比+209円、予想比+403円） 第26期（2017年6月期） 一口当たり分配金 9,800円（予想）

2 収益基盤の 更なる強化

2

前期に譲渡したJT岡山の収益減少をカバーするため 2016年8月に「ららぽーと新三郷」の共有持分50％を151億円で追加取得

→ 取得価格合計は198億円（共有持分66％）となり基幹物件の一つに

「（仮称）ホームセンターコーナン広島市皆実町店（底地）」において、コーナン商事と事業用定期借地権 設定契約を締結 → 旧スポーツクラブルネサンス広島の契約満了に伴い、今後は底地として運用し、収益性の向上を見込む

3

2 保守的な 財務運営

3

保守的な財務運営による強固な財務基盤 堅実なLTVマネジメント 第25期末：42.3% 有利子負債比率 第25期末：29.6％ 調達コストの低減 第25期末：0.72％（前期末比 △0.13ポイント） 2016年11月に第2回投資法人債を発行し、長期資金の調達手段の多様化を実現 金額 ：30億円 償還期間 ：15年 金利 ：0.708％

１

4

8,648

8,846.5

8,922.5

8,980

9,205.5

9,274

9,368.5

9,294

9,097.5

9,239

9,299.5

9,991

9,191

9,173.5

9,405

10,211

9,707

9,360

9,695 9,694 9,903

9,800

8,000

8,500

9,000

9,500

10,000

1,985 2,511 2,610

3,067 3,470 3,587 3,667

4,303

5,658 6,168 6,233

6,364

7,407 7,801 8,023

8,472 9,026

9,676 9,960

10,633 10,390

9,853 10,037

10,051 10,022

9,958

1,053 1,241 1,334 1,593 1,909 1,953 1,970 2,245

2,950 2,967 2,997 2,974 3,532 3,584 3,608 3,876

4,273 4,550 4,664 5,307

5,007 4,642 4,808

4,467

4,911 4,869

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

第1期

04/12月

第2期

05/6月

第3期

05/12月

第4期

06/6月

第5期

06/12月

第6期

07/6月

第7期

07/12月

第8期

08/6月

第9期

08/12月

第10期

09/6月

第11期

09/12月

第12期

10/6月

第13期

10/12月

第14期

11/6月

第15期

11/12月

第16期

12/6月

第17期

12/12月

第18期

13/6月

第19期

13/12月

第20期

14/6月

第21期

14/12月

第22期

15/6月

第23期

15/12月

第24期

16/6月

第25期

16/12月

第26期予想

17/6月

資産規模（右軸） 営業収益（左軸） 当期純利益（左軸）

着実な分配金成長

2008年7月 第1回PO

2008年3月 第三者割当増資

2010年7月 第2回PO

2012年7月 第3回PO

2013年3月 第4回PO

3期連続9,500円を 上回る分配金

＊ 2014年1月1日付にて投資口1口に対して2口の分割を実施しており、当該投資口の分割以前の分配金については2で除した金額としております。 ＊＊ 一口当たり分配金、営業収益及び当期純利益は、2016年12月27日付公表の「平成29年6月期の運用状況の予想について」に記載している数値です。

（円）

（億円）

1口当たり分配金＊

第1期 第2期 第3期 第4期 第5期 第6期 第7期 第8期 第9期 第10期 第11期 第12期 第13期 第14期 第15期 第16期 第17期 第18期 第19期 第20期 第21期 第22期 第23期 第24期 第25期 第26期 予想**

04/12月 05/6月 05/12月 06/6月 06/12月 07/6月 07/12月 08/6月 08/12月 09/6月 09/12月 10/6月 10/12月 11/6月 11/12月 12/6月 12/12月 13/6月 13/12月 14/6月 14/12月 15/6月 15/12月 16/6月 16/12月 17/6月

（百万円）

7,218.5

6,045 5,622

4,771.5

（予想）

5

第25期（2016年12月期）損益計算書

主な増減要因 （単位：百万円） （単位：百万円）

第24期実績 （2016年6月期）

第25期実績 （2016年12月期） 増 減

営業収益 10,051 10,022 △28 △0.3％

営業費用 5,187 4,643 △543

営業利益 4,864 5,379 +514 +10.6％

営業外収益 3 3 +0

営業外費用 398 332 △66

経常利益 4,468 5,050 +581 +13.0％

特別損失 － 137 +137

当期純利益 4,467 4,911 +443 +9.9％

圧縮積立金取崩額 340 － △340

一口当たり分配金（円） 9,694 9,903 +209 +2.2％

発行済投資口数 496,000口 496,000口 ―

期末LTV 39.1％ 42.3％ +3.2

有利子負債比率 25.5％ 29.6％ +4.1

期末物件数 32物件 32物件 ―

＊3 営業外費用 支払利息等減少 △48 控除対象外消費税額等減少 △17

(a)

(b)

a:圧縮積立金取崩後の残高は約1.8億円 b:期末LTV=(借入金等+敷金保証金-使途制限のない現預金）/（総資産残高-使途制限のない現預金） c :有利子負債比率＝（借入金等-使途制限のない現預金）/（総資産残高-使途制限のない現預金）

d:一口当たりFFO=（当期純利益+減価償却費）/発行済投資口数 e:一口当たりNAV=（期末純資産+含み損益）/発行済投資口数 f :インタレストカバレッジレシオ=EBITDA/支払利息

＊1

＊2

＊3

参考：財務関係指標 一口当たりFFO 14,251円 一口当たりNAV 409,596円 インタレストカバレッジレシオ 23.5倍

(d)

(e)

(f)

ポイント

ポイント

＊1 営業収益 第24期岡山譲渡による賃料収入剥落 旧ﾙﾈｻﾝｽ広島契約終了による賃料収入剥落 第25期新三郷持分50％追加取得による寄与 第24期取得物件通期稼働（那覇） 歩合賃料増加 旧ﾙﾈｻﾝｽ広島ﾃﾅﾝﾄ入替による一時金収入

△427 △59

+348 +10 +11 +91

＊2 営業費用 第24期岡山譲渡による費用剥落 （建物管理費、固都税、減価償却費等） 第25期新三郷持分50％追加取得による増加 （建物管理費、減価償却費等） 修繕費・販促費増加 第24期岡山譲渡損剥落

△229

+96

+76 △469

(c)

＊4 特別損失 旧ﾙﾈｻﾝｽ広島建物除却損 +137

＊4

6

第26期（2017年6月期）業績予想

（単位：百万円） 第25期実績

（2016年12月期） 第26期予想(a)

（2017年6月期） 増 減

営業収益 10,022 9,958 △64 △0.6％

営業利益 5,379 5,203 △175 △3.3％

経常利益 5,050 4,870 △179 △3.6％

特別損失 137 － △137

当期純利益 4,911 4,869 △42 △0.9％

一口当たり分配金（円） 9,903 9,800 ―

主な増減要因 （単位：百万円）

a:第26期業績予想については、2016年12月27日付公表の「平成29年6月期の運用状況の予想について」に記載している数値です。 b:期末LTV=(借入金等+敷金保証金-使途制限のない現預金）/（総資産残高-使途制限のない現預金） c:借入金、保証金及び投資法人債に係る支払利息等を含みます。

＊1

＊2

主な費用

第25期 第26期予想

固定資産税・都市計画税 997 1,046

減価償却費 2,156 2,120

営業外費用 332 333

（単位：百万円）

(c)

発行済投資口数 496,000口 496,000口

期末LTV 42.3% 約42％

期末物件数 32物件 32物件

(b)

＊1 営業収益 第25期取得物件通期稼働 旧ﾙﾈｻﾝｽ広島ﾃﾅﾝﾄ入替による一時金収入剥落 旧ﾙﾈｻﾝｽ広島建替による賃料収入剥落 水道光熱費収入等減少 歩合賃料減少

+95 △91 △11 △53 △4

＊3 特別損失 旧ﾙﾈｻﾝｽ広島 建物除却損剥落 △137

＊2 営業利益（営業収益の差異除く） 第24期・第25期取得物件の固都税費用化

第25期取得物件の賃貸事業費用増加 販促費・水道光熱費減少 建物管理費等増加 減価償却費減少（第25期取得物件分除く） 運用報酬等増加

△50 △30 +38 △62 +63 △70

＊3

２．運用戦略及び運用ハイライト

9

フロンティアを取り巻く環境

不動産売買市場 ・企業を取り巻く様々な環境変化に伴い、 事業法人の不動産売買が活発化 ・大都市エリアのキャップレートは 引き続き低下傾向 ・都市部と地方との地価の二極化

金融市場 ・世界的な不確実性リスクにより金利・為替 は不安定な動き ・日銀によるイールドカーブ・コントロール の導入 ・J-REITマーケットには日銀やGPIFといっ

た公的な資金の流入が継続

フロンティアの現状 ・スポンサーパイプラインにより

151億円の物件を取得

・好機を捉えた物件入替

・過去最大の含み益514億円

・景気に左右されない収益基盤

・金利コストの継続的低減

小売市場 ・消費者ニーズの多様化に対応した店舗 づくり ・大手小売チェーンは従来のストア展開 から地域密着型店舗へ ・インバウンドの購買行動も「モノ消費」 から「コト消費」へ

10

運用戦略

中長期的な視点で投資主価値の向上を図るべく、戦略的な運用を継続

外部成長

スポンサーパイプラインを活用し、継続的に優良物件を取得 スポンサー以外の物件についても、独自のルートを活用しリスクを見極め選別投資 今後の成長性等を鑑みて都市部を中心に投資エリアを選定 ポートフォリオ全体の減価償却後利回りの維持を意識した取得

内部成長

長期固定賃料をベースに安定収益基盤を確保 物件を取り巻く環境変化に対応し、競争力維持・強化に資する追加投資やテナント入替などを戦略的に実施 更なるポートフォリオの質の向上のために、将来の不確実性を有する物件の入替を検討

財務

安定性を重視しながら分配金の成長を目指す 低い水準のLTVにより機動的な取得が可能 低金利のメリットを活かして借入金の長期固定化を促進

11

運用ハイライト –大規模ショッピングセンター（リージョナルSC・アウトレット）

＜第25期ハイライト：ららぽーと新三郷（共有持分50％）追加取得＞

スポンサーサポートを最大限に活用することにより、「ジョイフルタウン岡山」の譲渡のタイミングで、資産規模の 拡大と質の向上を実現する戦略的物件入替を実施 既取得の共有持分16％と合わせた共有持分66％での取得価格は198億円となり、フロンティアの基幹物件として 安定収益の基盤に

ららぽーと新三郷・ららぽーと新三郷アネックス（リージョナルSC）/ コストコ新三郷（底地）

取得日 2016年8月10日 賃料形態 固定賃料+歩合賃料

取得価格 （想定NOI利回り） 15,100百万円 （5.0％） 契約期間

20年間 （2035年3月31日まで）

鑑定評価額 （還元利回り） 15,100百万円 （4.9％） テナント 三井不動産株式会社

（マスターリース契約）

＜新三郷ららシティ概要＞ 三井不動産が中心となり開発した商業、住宅、物流施設から成る大規模複合都市 2012年に開業した隣駅（吉川美南駅）駅前に大規模住宅開発が進行し足元商圏人口は増加見込

既に保有している、隣接の「ららぽーと新三郷アネックス」及び「コストコホールセール新三郷倉庫店（底地）」 との取得価格の合計は275億円となり、フロンティア保有物件の最大集積エリア

常磐自動車道

東京外環自動車道

新三郷駅 吉川美南駅

常磐自動車道三郷ICから3kmの距離、 車でのアクセス良好

三郷JCT

三郷IC

駅前の大規模住宅開発エリア 新三郷ららシティ

新三郷周辺広域図

追加取得分（共有持分50％）概要

イオンモール茨木 ・25期売歩発生 入間 ・2016年12月売上更新

新三郷駅 JR武蔵野線

物流施設 物流施設

住居ゾーン

一戸建住宅街や マンション分譲 により充実した

足元商圏

ららぽーと、コストコ、IKEAが 集積する日本有数の 一大商業集積エリア

IKEA アネックス棟

商業ゾーン ららぽーと 新三郷 コストコ

新三郷ららシティ全体図

12

フロンティア保有の大規模SCの特徴

2015年の大規模リニューアルを契機に歩合賃料を導入。第25期も歩合賃料が

発生。

立命館大学大阪いばらきキャンパスが開校し、 昼間人口も大幅に増加 2018年春、JR線アンダーパスが共用開始予定

イオンモール茨木（リージョナルSC）

隣接するコストコホールセール入間倉庫店との相乗効果もあり、広域から集客 する首都圏最大級のアウトレットモール

毎期、歩合賃料が発生する物件の一つ

三井ｱｳﾄﾚｯﾄﾊﾟｰｸ入間（アウトレット）

三井ｱｳﾄﾚｯﾄﾊﾟｰｸ入間

イオンモール茨木

2012 2013 2014 2015 2016

ららぽーと新三郷 ○

イオンモールナゴヤドーム前 ○ ○

ららぽーと磐田 ○

イオンモール茨木 ○

ゆめタウン広島 ○

アルパーク ○

アウトレットパーク入間 ○

リニューアル実績

＊1 三井不動産が優先出資を行う特定目的会社との共有を含みます。 ＊2 グラフ内の比率は三井アウトレットパーク入間を除く物件数での割合を記載しています。 ＊3 駅から徒歩5分以内を目安としています。

駅前立地＊3

最寄駅からの所要時間（徒歩）分布＊2

・マスターリース契約及び長期固定契約により、ダウンサイドリスクが少ない フロンティアの安定収益の基盤 ・スポンサーパイプラインの活用による継続的な取得実績 ・消費者ニーズの変化に対応した柔軟な施設づくりが可能 ・駅前立地のため来店頻度が高く、かつ広域商圏からの集客も可能

5分超 28.6％

5分以内 71.4％

駅前立地

7割以上 ポートフォリオに占める賃料割合

約45％

所有権比率＊1

100％

運用ハイライト –大規模ショッピングセンター（リージョナルSC・アウトレット）

13

運用ハイライト –コミュニティショッピングセンター（GMS）

フロンティア保有のコミュニティSCの特徴 ・交通利便性が高く、人口集積が厚い好立地の物件に選別投資 GMS業態の不振と言われる環境下においても、東京都内の人口増加エリアに立地 する物件のみ保有

近隣で約1,800戸の分譲マンションが計画され、今後も足元人口が大幅に増加 見込

イオンリテールの都心における旗艦店舗

本物件が所在するシーサイドフォレストはオフィス、商業、ホテルの複合施設で 平日はオフィスワーカーの消費の取り込みが可能

イオン品川シーサイドショッピングセンター（コミュニティSC）

2020年までに 約1,800戸 分譲予定

青物横丁駅

500m

シーサイド フォレスト

イオン品川 2019年11月竣工予定

687 戸

2019年2月竣工予定 817 戸

2018年10月竣工予定 335 戸

品川 シーサイド駅

2015年出生率調査で、東大和市が都内区市ランキングで１位を獲得

近隣の商業施設とともに東大和市で一番の商業集積エリアを形成する、地域密着

型店舗

イトーヨーカドー東大和店（コミュニティSC）

IY東大和店

ヤオコー

商圏 人口 2015/ 2010比

1km 4.0万人 107.5％

3km 26.7万人 108.3％

5km 79.3万人 109.1％

コミュニティSCのポートフォリオに占める賃料割合

25.4% 17.4%

11.6%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

第15期 第20期 第25期

イオン品川周辺の分譲計画

14

フロンティア保有の中規模SCの特徴

運用ハイライト –中規模ショッピングセンター（ネイバーフッドSC・食品スーパー）

・交通利便性が高く、人口集積が厚い好立地の物件に選別投資 ・食品スーパーを核にバラエティ豊かな専門店により構成 ・消費者ニーズの変化に対応した柔軟な施設づくりが可能

メインテナントであるH2Oアセットマネジメントが隣地敷地を取得

今後の内部成長の可能性を検討中

カナート洛北（ネイバーフッドSC）

テナント入替により足元商圏を捉え幅広い客層の集客に成功 2015年は前年比112％の売上を達成し、以降も好調に推移

2016年も好調なシネマや競合店の撤退により、前年比106％の売上を達成

ララガーデン春日部（ネイバーフッドSC）

カナート 洛北

鴨川

隣地

5分以内 3物件

5分超～10分以内 2物件

10分超 ～15分以内 4物件

10分以内

5割以上

周辺のマンション開発により足元商圏人口が増加中

博多駅、博多港国際ターミナル、福岡空港のいずれからも近距離の好立地

2019年の契約満了に向け方向性検討中

パピヨンプラザ（ネイバーフッドSC）

（約6,300㎡）

商圏 人口 2015/ 2010比

1km 3.3万人 115.3％

3km 21.0万人 115.3％

5km 51.2万人 111.9％

（約13,000㎡）

最寄駅からの所要時間（徒歩）

博多港国際 ターミナル

インバウンドの 取込可能性も期待

博多駅

福岡空港

周辺住宅 開発エリア

福岡都市 高速環状線

パピヨン 吉塚駅

15

運用ハイライト –都心型商業施設

フロンティア保有の都心型商業施設の特徴

・都心のプライム立地の路面店や専門店ビルを保有 希少性の高い物件だからこそ流動性が高い ・保有比率は増加傾向 ・スポンサー開発物件と外部物件をバランスよく取得

VIORO

TSUTAYA BOOK STORE TENJIN

池袋 天神 原宿 銀座 / 心斎橋

ポートフォリオタイプに占める 賃料割合

銀座エリアの公示地価平均＊の推移

0

500

1,000

1,500

2,000

11 12 13 14 15 16 （年）

（万円/㎡）

九州No.1の商業エリアである天神に所在

開業10周年を迎えたVIORO

韓国発の人気かき氷カフェ「SULBING」（ソルビン）の日本第二号店がOPEN

国体道路に面した希少性の高い立地

地下鉄七隈線延伸事業により2020年度にはアクセス向上の見込

今年10月に現行テナントが退去予定の ため現在リーシング中

スポンサーからの取得 外部からの取得

第15期末時点

10.4％

第25期末時点

18.7％

国体道路 天神西通り

VIORO

TSUTAYA

西鉄福岡 （天神）駅

アップル

ソニーストア

●H&M ●DIESEL

●ZARA

天神南駅

＊ 「東京都中央区銀座」の標準地の地価の平均値

16

フロンティア保有の底地等の特徴

運用ハイライト –底地等

・建物運営管理費用のない底地物件は収益の安定性に寄与 ・ポートフォリオタイプの分散によるリスクの回避 ・交通利便性の高い好立地の物件のみを保有 ・平均償却後利回りは5.4％とポートフォリオ全体の償却後利回りの引上げに貢献

2017年５月から10年間の定期借家契約を締結済み

2016年6月からの賃料改定に合意し、 NOI利回りは7.6％へ向上

コジマ×ビックカメラ那覇店

事業用定期借地権設定契約を締結し、今後は底地として運用 第25期に建物解体による除却損を計上するも、前テナントからの原状回復収入、

新テナントからの一時金収入により分配金の影響を軽減 賃料発生後は償却後利益増加見込

ホームセンターオープン後は隣地のゆめタウン広島との相乗効果を期待

（仮称）ホームセンターコーナン広島市皆実町店（底地）

所在地 広島県広島市南区皆実町二丁目8番24号 契約期間 2016年8月~2037年7月（21年間） 賃貸面積 6,055.14㎡ テナント コーナン商事株式会社

第25期（7-12月） 第26期（1-6月） 第27期（7-12月）

新テナント契約 コーナン商事

8月1日 新規契約開始

既存建物解体工事 （解体完了済）

新築工事 2017年夏 営業開始予定

賃料発生

＜スケジュール＞

駅近立地の食品スーパー等の底地

サミットストア 横浜岡野店

相鉄本線「平沼橋」駅 徒歩９分

コーナン川崎 小田栄モール

JR線「小田栄」駅 徒歩２分

フレスポ鳥栖

JR線「鳥栖」駅 徒歩１分

17

2.76年 2.98年 3.58年 3.70年 3.64年 3.70年 3.93年 4.04年 4.32年

4.84年

1.01% 1.11% 1.08% 1.09% 1.07% 1.05%

0.98% 0.92%

0.84%

-0.20%

0.00%

0.20%

0.40%

0.60%

0.80%

1.00%

1.20%

2

3

4

5

6

7

8

第16期 第17期 第18期 第19期 第20期 第21期 第22期 第23期 第24期 第25期

残存年数（左軸） 調達コスト（右軸）

借入金等の平均残存年数と平均調達コスト （年） （％）

＊ 借入金等には投資法人債を含みます。

各期「返済分」及び「借入分」の平均利率と平均借入期間

財務面での内部成長

借換による調達コスト低減及び長期化

借入金等残高及び支払利息額の推移 （%）

0.71 0.48%

0.91

0.51%

1.06

0.36%

1.07

0.27%

1.98

0.43%

1.41 1.23

0.98 1.04

0.20

0.80

1.40

2.00 各期返済分

平均利率

各期借入分

平均利率

3.1 3.9 4.5 5.0 7.0

6.0 5.6 6.1 7.0 6.9年 8.8年

5.9年

9.8年 11.6年

0

4

8

12

第21期 第22期 第23期 第24期 第25期 第26期 第27期 第28期 第29期

各期返済分

平均借入期間

各期借入分

平均借入期間

借入期間 金利

7.0 年 1.98000 %

＜第25期資金調達の個別事例＞

第25期においても借入期間の長期化と金利の低減を実現 第25期返済分 第25期新規借入

フロンティア５年半ぶりの投資法人債の発行 J-REITの超長期債において、過去最低水準の利率で調達

借入期間 金利

11.5 年 0.33415 % 5.0 年 0.09000 ％

10.0 年 0.33500 ％ 10.0 年 0.41130 ％

金額 期間 金利

30 億円 15.0 年 0.708 ％

402 381 400 385 376 381 369 358 339 303

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

第16期 第17期 第18期 第19期 第20期 第21期 第22期 第23期 第24期 第25期 250

300

350

400

450

500

550 借入金等残高（左軸） 支払利息額（右軸） （百万円） （百万円）

分配金に与える影響 +70円

0.72％

→ 手元資金により返済

（年）

18

0

50

100

150

26期

27

期

28期

29

期

30期

31

期

32期

33

期

34期

35

期

36期

37

期

38期

39

期

40期

41

期

42期

43

期

44期

45

期

46期

47

期

48期

49

期

54期

55

期

(億円)

長期借入金 保証金

（2017年2月15日現在）

保守的な財務運営

第24期末 （2016年6月末日）

第25期末 （2016年12月末日）

借入金等残高 78,840 百万円 86,400 百万円

敷金保証金残高 34,313 百万円 34,032 百万円

負債残高合計 113,153 百万円 120,432 百万円

負債比率（LTV） 39.1% 42.3%

有利子負債比率 25.5% 29.6%

長期固定負債比率 90.8% 88.4%

＊1 借入金等には投資法人債を含みます。 ＊2 敷金保証金の概要については、Ｐ43参照 ＊3 LTV＝（借入金等＋敷金保証金－使途制限のない現預金）/（総資産残高－使途制限のない現預金） ＊4 有利子負債比率＝ （借入金等－使途制限のない現預金）/（総資産残高－使途制限のない現預金）

負債比率（LTV）の水準に留意した保守的な財務運営

＊1

平均調達コスト 平均残存年数

借入金等 全体平均 （敷金保証金含む） 借入金等 全体平均

（敷金保証金含む）

0.72％ （△0.13ポイント）

0.54％ （△0.08ポイント）

4.84年 （+0.52年）

6.15年 （+0.23年）

長期固定負債比率や残存年数に配慮しながら平均調達コストを低減 （2016年12月末日現在）

（2016年12月末日現在） J-REIT上位の格付を維持。日本銀行の買入対象となる格付

信用格付業者 格付対象 格付 見通し

JCR 長期発行体格付 AA 安定的

R&I 発行体格付 AA- 安定的

S&P 長期/短期会社格付 Ａ+/Ａ-1 安定的

1．主要財務指標の状況

２．格付の状況

３．平均調達コストと平均残存年数

4. 返済期限の分散

＊2

＊3

＊4

短期借入金 第25期の長期借入分

＊ （）は対前期比

コミットメントライン

19

物件名称 主要テナント ＊1 契約 形態＊2

売上歩合賃料設定

総年間賃料に占める割合＊3

2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 契約満了

24期 25期 26期 27期 28期 29期 30期 31期 32期 33期 時期

1 イオン品川シーサイドショッピングセンター イオンリテール ML 7.6% 2022/10 2 イオンモール茨木 イオンリテール ML ○ 7.9% 2035/04 3 パピヨンプラザ ロイヤルホームセンター M/P*4 2.1% 2019/04 4 上池台東急ストア 東急ストア ML 0.6% 2022/03 5 ベルタウン丹波口駅前店 マツモト ML 0.9% 2025/08 6 イオンモールナゴヤドーム前 イオンリテール ML 8.1% 2026/03 7 サミットストア滝野川紅葉橋店 サミット S 1.0% 2026/09

8 （仮称）ホームセンターコーナン 広島市皆実町店（底地）＊5 コーナン商事 S 非開示 2037/07

9 フレスポ鳥栖（底地） 大和リース S 1.2% 2027/11

10 ゆめタウン広島 イズミ ML 7.8% 2028/02

11 クイーンズ伊勢丹杉並桃井店 三越伊勢丹ﾌｰﾄﾞｻｰﾋﾞｽ ML ○ 1.2% 2024/12

12 三井アウトレットパーク 入間 三井不動産 ML ○ 6.7% 2038/07

13 コストコホールセール入間倉庫店（底地） コストコ S 0.8% 2038/04

14 Desigual Harajuku INTS S ○ 0.7% 2022/09

15 イトーヨーカドー東大和店 イトーヨーカ堂 ML 4.0% 2023/11

16 イオンタウン田無芝久保 イオンタウン ML ○ 1.2% 2025/03

17 TSUTAYA BOOK STORE TENJIN TSUTAYA S 1.5% 2017/10

18 三井ショッピングパーク ららぽーと磐田 三井不動産 ML ○ 6.3% 2030/06

19 ギンザ・グラッセ ＊6 - P 3.6% -

20 志村ショッピングセンター サミット ML 1.6% 2020/11

21 三井ショッピングパーク ララガーデン春日部 三井不動産 ML ○ 3.9% 2031/02

22 サミットストア横浜岡野店（底地） サミット S 1.6% 2031/11

23 VIORO ＊6 - P ○ 4.1% -

24 カナート洛北 ｴｲﾁ･ﾂｰ･ｵｰ ｱｾｯﾄﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ ML ○ 2.9% 2020/11

25 池袋スクエア ラウンドワン M 6.7% 2032/12

26 三井ショッピングパーク アルパーク（東棟） 三井不動産 ML ○ 2.8% 2033/02

27 コーナン川崎小田栄モール（底地） コーナン商事 S 2.2% 2036/01

28 三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷ｱﾈｯｸｽ FOREVER21 P ○ 1.2% 2022/04

29 心斎橋スクエア バーバリー・ジャパン M 非開示 非開示

30 三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷 三井不動産 ML ○ 6.1% 2035/03

31 コストコホールセール新三郷倉庫店（底地） コストコ S 非開示 非開示

32 コジマ×ビックカメラ那覇店 コジマ S 非開示 2027/05

賃料改定時期及び契約満了時期

改定

満了

旧契約満了

改定

改定

改定

＊1 マルチテナント物件及びパススルー型マスターリース契約を締結している物件においては、エンドテナントベースで賃貸面積が最大で、総賃貸可能面積の30％以上を占めるテナントの名称を記載しています。 ＊2 ML：マスターリース契約、P：パススルー型マスターリース契約（エンドテナントとの賃貸借契約に基づく賃料の同額を、マスターリース会社が本投資法人に支払う契約形態）、S：1テナントとの契約 M：複数テナントとの契約 ＊3 2016年12月末日時点で有効な賃貸借契約の固定賃料（共益費は除く）を年換算しています。 ＊4 ロイヤルホームセンターとはダイレクトリース契約、他エンドテナントとはパススルー型マスターリース契約を締結しています。 ＊5 2016年7月31日付で株式会社ルネサンスとの契約が満了し、2016年8月1日よりコーナン商事株式会社と新たに事業用定期借地権設定契約を締結しています。 ＊6 各エンドテナントとの契約状況が多岐にわたるため、主要テナント、賃料改定及び契約満了時期について記載していません。

終了

新契約（締結済）

満了

満了

再契約（締結済）

改定

20

賃料改定等の状況

1．賃料改定

物件名称 テナント名 賃料改定時期 賃料改定状況 賃貸借契約期間 総年間賃料に 占める割合

イトーヨーカドー東大和店 イトーヨーカ堂 2012年11月 協議中 20年間（2023年11月満了） 4.0％

カナート洛北 エイチ・ツー・オー アセットマネジメント 2015年1月 協議中 20年間（2020年11月満了） 2.9％

2．テナント異動

物件名称 テナント名 契約満了期日 現在の状況 総年間賃料に 占める割合

TSUTAYA BOOK STORE TENJIN TSUTAYA 2017年10月 後継テナント候補と協議中 1.5％

21

本投資法人は2016年に実施されたGRESB（Global Real Estate Sustainability Benchmark）リアルエステイト評価において、2年連続で「Green Star」を取得しました。 また、2016年より導入された総合スコアでの相対評価「GRESBレーティング」において、最上位の「5 スター」を取得しました。

三井不動産グループが管理、運営する施設において様々な活動を行っています。

CSRへの取り組み

2．保有物件での環境促進、社会貢献活動

日程 実施施設 実施結果

参加者数 回収重量 募金金額 10月30日（日） ララガーデン春日部 366人 2,440kg 11,970円 10月30日（日） アウトレットパーク入間 133人 659kg 11,996円 11月13日（日） ららぽーと新三郷 286人 1,689kg 13,771円 11月19日（土） ららぽーと磐田 315人 1,448kg 16,049円 11月19日（土） アルパーク（広島） 579人 2,398kg 37,109円

環境負荷低減の取り組み VIOROやイオンモール茨木等保有物件へのLED照明の導入や、飲食店などから排出される生ゴミをリサイクルし、肥料や家畜の飼料等とする再生利用など、省資源・廃棄物削減を図るため3R（リデュース、リユース、リサイクル）に取り組んでいます。

生ゴミリサイクル実績（5物件） 項目 合計（2015年度実績）

生ゴミ 排出量 556t / 年

リサイクル量 519t / 年

リサイクル率* 93.4%

リサイクル用途 肥料、飼料 ＊ リサイクル率＝リサイクル量／排出量×100

2016年秋、以下の日程でイベントが開催されました。

＆EARTH 衣料支援プロジェクト 三井不動産グループでは、ご家庭で不要になった衣料品をグループの商業施設へお持ちいただき、NPO法人「日本救援衣料センター」を通じて救援衣料を必要とする人々へ寄贈する活動を2008年12月より春と秋の年2回実施しています。

保有物件での実施結果

参加者数 1,679人 回収重量 8,634㎏ 募金金額 90,895円

1. GRESBリアルエステイト評価で2年連続「Green Star」を取得

■東アジア地域 商業セクター 上場グループ

1 位（全6事業者）

■世界全体

101 位 （全733事業者）

GRESB（グローバル不動産サステナビリティ・ベンチマーク）の概要と評価モデル

GRESBは、不動産会社や運用機関のサステナビリティ配慮を測るベンチマークで、欧米・アジアの主要機関投資家が投資先を選定する際などに活用しています。 GRESBの評価は7分野約60の設問から構成されています。各参加者の環境・社会・ガバナンスへの配慮の取り組みは「マネジメントと方針」「実行と計測」の2軸により評価され、総合スコアが算出されます。 2016年より、総合スコアでの相対評価による「GRESBレーティング」が導入され、各参加者の実践レベルをより明確に把握できるようになりました。

GRESB評価モデル

CSRデザイン環境投資顧問株式会社 「2016 GRESB 評価結果」より作成

順位

3．ポートフォリオの概要

23

1411

7

41

19

20

1615

JR山手線25

2813 12

2722

21

3031

8

6

18

23 3

17 9

5 24

2 26 29

ポートフォリオマップ

コーナン川崎 小田栄モール（底地）

志村ショッピング センター

三井ショッピングパークららぽーと新三郷アネックス

三井ショッピングパーク ララガーデン春日部

三井ショッピングパークららぽーと新三郷

サミットストア 横浜岡野店（底地）

コストコホールセール 新三郷倉庫店（底地）

池袋スクエア

リージョナルＳＣ ：多数の専門店を有する大規模ＳＣ

アウトレットモール ：多数のアウトレット店舗が集積した大規模ＳＣ

コミュニティＳＣ ：総合スーパー等が主体となった中規模ＳＣ

ネイバーフッドＳＣ ：食品スーパー等が主体となった中小規模ＳＣ

食品スーパー ：食料品中心のスーパーマーケット

都心型商業施設 ：都心のプライム立地に位置する路面店及び専門店ビル

その他

32物件 2,890億円（2016年12月末日現在）

首都圏

中国 8 (仮称）ホームセンターコーナン広島市皆実町店（底地）

三井ショッピングパーク アルパーク(東棟）

26 ゆめタウン広島 10

中部 イオンモールナゴヤドーム前 6

三井ショッピングパーク ららぽーと磐田

18

関西 イオンモール茨木 2

ベルタウン丹波口駅前店 5

心斎橋スクエア 29

カナート洛北 24

イオン品川シーサイド ショッピングセンター

上池台東急ストア

サミットストア 滝野川紅葉橋店

クイーンズ伊勢丹 杉並桃井店 三井アウトレットパーク入間 コストコホールセール 入間倉庫店（底地）

Desigual Harajuku

イトーヨーカドー 東大和店

イオンタウン 田無芝久保

ギンザ・グラッセ

14

15

4

19

12

11

16

7

13

1

20

22

25

21

27

30

28

31

32

9 フレスポ鳥栖（底地）

TSUTAYA BOOK STORE TENJIN

17

3 パピヨンプラザ

VIORO 23

九州・沖縄

32 コジマ×ビックカメラ那覇店

10

24

ポートフォリオのアセットカテゴリー

8物件 平均取得価格162億円

NOI利回り＊1：5.8％ 償却後利回り＊2：3.9％

9物件 平均取得価格46億円 NOI利回り：5.8％ 償却後利回り：4.2％

6物件 平均取得価格99億円

NOI利回り：4.8％ 償却後利回り：3.9％

7物件 平均取得価格37億円 NOI利回り：5.4％ 償却後利回り：5.4％

2物件 平均取得価格158億円 NOI利回り：5.8％ 償却後利回り：3.8％

大規模ショッピングセンター

コミュニティショッピングセンター（GMS）

中規模ショッピングセンター

都心型商業施設

底地等

414 億円

595 億円

260 億円

アウトレットモール リージョナルSC

イオンモール ナゴヤドーム前

ゆめタウン広島 イオンモール茨木 三井ショッピングパーク ららぽーと磐田

三井ショッピングパーク アルパーク（東棟）

三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷

三井アウトレット パーク入間

コーナン川崎 小田栄モール（底地）

サミットストア 横浜岡野店（底地）

コストコホールセール 新三郷倉庫店（底地）

フレスポ鳥栖 （底地）

コストコホールセール 入間倉庫店（底地）

（仮称）ホームセンター コーナン広島市皆実町店（底地）

コジマ×ビックカメラ 那覇店

TSUTAYA BOOK STORE TENJIN

VIORO 池袋スクエア ギンザ・グラッセ 心斎橋スクエア Desigual Harajuku

イオン品川シーサイド ショッピングセンター イトーヨーカドー東大和店

パピヨンプラザ 三井ショッピングパーク ララガーデン春日部

カナート洛北 志村ショッピングセンター クイーンズ伊勢丹 杉並桃井店

サミットストア 滝野川紅葉橋店 イオンタウン田無芝久保

ベルタウン丹波口駅前店 上池台東急ストア ネイバーフッドSC 食品スーパー

コミュニティSC

都心型商業施設

その他

（取得価格合計）1,303 億円

317 億円

＊1 2016年12月末日時点の取得価格ベースのNOI利回りを記載しています。 ＊2 2016年12月末日時点の取得価格ベースの減価償却費控除後のNOI利回りを記載しています。

25

ポートフォリオ一覧

№ 物件名称 取得年月 取得先＊1 取得価格 賃貸可能面積＊2 稼働率＊2 鑑定価額＊3 築年数＊3 主要テナント＊4 PML＊5

1 イオン品川シーサイドショッピングセンター 2004年8月 JT 20,100 77,547 ㎡ 100.0% 19,200 14.3 年 イオンリテール 14% 2 イオンモール茨木 2004年8月 JT 18,100 151,092 ㎡ 100.0% 23,800 16.1 年 イオンリテール 13%

3 パピヨンプラザ 2004年8月 JT 4,810 17,095 ㎡ 100.0% 5,260 ↑ 23.1 年 ロイヤルホームセンター 1%

4 上池台東急ストア 2004年8月 JT 1,490 6,640 ㎡ 100.0% 1,780 ↑ 14.8 年 東急ストア 11%

5 ベルタウン丹波口駅前店 2005年8月 JT 2,130 11,176 ㎡ 100.0% 2,800 ↑ 11.4 年 マツモト 9% 6 イオンモールナゴヤドーム前 2006年3月 JT 24,800 154,766 ㎡ 100.0% 25,200 ↑ 10.8 年 イオンリテール 13% 7 サミットストア滝野川紅葉橋店 2006年9月 JT 3,100 6,455 ㎡ 100.0% 3,560 10.3 年 サミット 12%

8 （仮称）ホームセンターコーナン 広島市皆実町店（底地）＊6 2007年4月 JT 1,940 6,055 ㎡ 100.0% 2,450 ↑ - 年 コーナン商事 -

9 フレスポ鳥栖（底地） 2007年11月 JT 3,178 79,447 ㎡ 100.0% 3,050 - 年 大和リース - 10 ゆめタウン広島 2008年2月 JT 23,200 122,169 ㎡ 100.0% 21,600 8.9 年 イズミ 10% 11 クイーンズ伊勢丹杉並桃井店 2008年7月 三井不動産等 3,560 5,212 ㎡ 100.0% 4,040 ↑ 12.1 年 三越伊勢丹ﾌｰﾄﾞｻｰﾋﾞｽ 12% 12 三井アウトレットパーク入間 2008年7月 三井不動産等 19,900 98,714 ㎡ 100.0% 22,600 ↑ 8.8 年 三井不動産 14% 13 コストコホールセール入間倉庫店（底地） 2008年7月 三井不動産等 2,600 24,019 ㎡ 100.0% 2,750 ↑ - 年 コストコ - 14 Desigual Harajuku ＊7 2008年10月 スポンサー外 3,100 1,149 ㎡ 100.0% 3,340 18.2 年 INTS 14% 15 イトーヨーカドー東大和店 2009年1月 スポンサー外 11,600 53,374 ㎡ 100.0% 11,100 ↑ 13.1 年 イトーヨーカ堂 12% 16 イオンタウン田無芝久保 2009年2月 三井不動産等 3,100 8,785 ㎡ 100.0% 3,240 ↑ 11.8 年 イオンタウン 11% 17 TSUTAYA BOOK STORE TENJIN 2009年12月 スポンサー外 3,700 4,532 ㎡ 100.0% 4,730 ↑ 9.5 年 TSUTAYA 2% 18 三井ショッピングパーク ららぽーと磐田 2010年7月 三井不動産等 15,200 136,136 ㎡ 100.0% 15,300 ↑ 7.6 年 三井不動産 16% 19 ギンザ・グラッセ 2010年7月 三井不動産等 13,600 5,174 ㎡ 100.0% 15,000 8.8 年 - 11% 20 志村ショッピングセンター 2011年1月 スポンサー外 4,430 17,126 ㎡ 100.0% 5,550 ↑ 16.1 年 サミット 14% 21 三井ショッピングパーク ララガーデン春日部 2011年2月 三井不動産等 10,000 63,415 ㎡ 100.0% 11,000 ↑ 9.2 年 三井不動産 13% 22 サミットストア横浜岡野店（底地） 2012年2月 スポンサー外 5,700 14,394 ㎡ 100.0% 6,470 ↑ - 年 サミット - 23 VIORO 2012年2月 スポンサー外 10,100 5,834 ㎡ 98.2% 12,000 10.3 年 - 1%

24 カナート洛北 2012年7月 三井不動産等 8,800 48,303 ㎡ 100.0% 9,050 16.1 年 エイチ・ツー・オー アセットマネジメント 9%

25 池袋スクエア 2013年2月 三井不動産等 20,400 8,863 ㎡ 100.0% 24,000 4.1 年 ラウンドワン 14%

（単位：百万円）

26

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500 (億円)

0

100

200

300

400

500

600

第1期

末

第2期

末

第3期

末

第4期

末

第5期

末

第6期

末

第7期

末

第8期

末

第9期

末

第10

期末

第

11期

末

第12

期末

第

13期

末

第14

期末

第

15期

末

第16

期末

第

17期

末

第18

期末

第

19期

末

第20

期末

第

21期

末

第22

期末

第

23期

末

第24

期末

第

25期

末

(億円)

ポートフォリオ一覧

№ 物件名称 取得年月 取得先＊1 取得価格 賃貸可能面積＊2 稼働率＊2 鑑定価額＊3 築年数＊3 主要テナント＊4 PML＊5

26 三井ショッピングパーク アルパーク（東棟) 2013年2月 三井不動産等 5,400 65,603 ㎡ 100.0% 5,520 26.7 年 三井不動産 12% 27 コーナン川崎小田栄モール（底地） 2014年1月 スポンサー外 7,000 23,393 ㎡ 100.0% 8,490 ↑ - 年 コーナン商事 -

28 三井ショッピングパーク ららぽーと 新三郷アネックス 2014年3月 三井不動産等 3,930 6,714 ㎡ 100.0% 4,000 ↑ 4.7 年 FOREVER21 12%

29 心斎橋スクエア 2015年3月 三井不動産等 8,620 1,750 ㎡ 100.0% 8,910 ↑ 2.3 年 バーバリー・ジャパン 7%

30 三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷 ＊8 2015年4月 2016年8月 三井不動産等 19,840 142,315 ㎡ 100.0% 20,200 ↑ 7.4 年 三井不動産 11%

31 コストコホールセール新三郷倉庫店（底地） 2015年4月 三井不動産等 3,810 30,292 ㎡ 100.0% 3,860 ↑ - 年 コストコ -

32 コジマ×ビックカメラ那覇店 2016年1月 スポンサー外 1,850 7,301 ㎡ 100.0% 2,370 ↑ 10.8 年 コジマ 6%

ポートフォリオ合計（32物件、2016年12月末日時点） 289,088 1,404,855 ㎡ 100.0% 312,220 10.6 年 7.68% ＊1 「三井不動産等」とは三井不動産及びその連結子会社並びに三井不動産が出資する特別目的会社を指します。 ＊2 パススルー型マスターリース契約が締結されている物件については、エンドテナントベースで算定した2016 年12月末日時点の数値を記載しています。 ＊3 2016年12月末日時点の数値を記載しています。 ＊4 マルチテナント物件及びパススルー型マスターリース契約を締結している物件においては、エンドテナント ベースで賃貸面積が最大かつ総賃貸可能面積の30％以上を占めるテナントの名称を記載しています。 ＊5 地震リスク分析における予想最大損失率。茨木・入間は店舗棟、Desigual Harajukuは、2012年10月29日付 にて一部解体した建物部分を含む数値、心斎橋スクエアは北棟の数値を記載しています。「合計」の数値は 平均値ではなく、2017年2月15日時点のポートフォリオ全体（物件No.1～No.32）のPML値です。

＊6 取得価格は取得時の取得価格を記載しており、2016年12月に解体完了した建物部分の取得価格（208百万円）が含まれています。

＊7 取得価格は取得時の取得価格を記載しており、2012年7月30日付にて譲渡した敷地の一部(売却原価259百万 円）が含まれています。 ＊8 2015年4月1日に共有持分の16%、2016年8月10日に共有持分の50%を取得していますが、賃貸可能面積は

物件全体に係る数値を記載しています。また、取得価格については、追加取得後の数値を記載しています。

（単位：百万円）

スポンサー外 16.4%

JT 35.6%

三井不動産等 48.0%

＜物件取得リソース＞ ＜含み益の推移＞

514億円

＜NAVの推移＞

NAV成長率 + 49.8 ％

取得価格 2,890億円

14物件 1,387 億円

10物件 1,028億円

8物件 474億円

27

賃貸借契約の状況

＊1 上記数値は2016年12月末日時点で有効な賃貸借契約の固定賃料（共益費は除く）を年換算しています。変動賃料は考慮していません。なお、固定・売上歩合賃料比率は2016年12月期の実績値です。 ＊2 年間賃料がポートフォリオ全体に対して7％超の物件の数値です。 ＊3 次回賃料改定日及び契約満了日のいずれか早い時点までの期間分布の数値です。

平均残存契約期間11.4年 平均契約期間18.8年

固定・ 売上歩合 賃料比率

賃料改定 までの 期間＊3

残存契約 期間 契約期間

売上歩合賃料 1.2%

固定賃料 98.8%

10 年超 23.3%

5 ～ 10 年 41.0%

3 ～ 5 年 10.6%

3 年以内 25.2%

10 年超 53.0% 5 ～ 10 年

33.4%

5 年以内 13.6%

10 年超 87.7%

5 ～ 10 年 9.1%

5 年以内 3.2%

地域

首都圏 51.7%

中部 14.3%

関西 13.7%

中国 10.5%

九州・沖縄 9.8%

テナント

イオングループ 25.3%

三井不動産 25.7%

イズミ 7.8%

サミット 4.3%

ラウンド ワン 4.1%

その他 32.9%

物件タイプ

リージョナル SC 40.0%

アウトレット モール 6.7% コミュニティ SC 11.6%

ネイバーフッドSC 8.8%

食品 スーパー 6.5%

都心型 商業施設 18.7%

その他 7.7%

特定物件 比率＊2

イオンモール ナゴヤドーム前 8.1%

イオンモール茨木 7.8%

ゆめタウン広島 7.9%

イオン品川SC 7.6%

その他 68.7%

4．Appendix

30

科目 第24期 第25期

増減 主な増減要因 （2016年6月期） （2016年12月期）

金額 （百万円） 構成比 金額

（百万円） 構成比 金額 （百万円） 前期比

営業収益 10,051 100.0％ 10,022 100.0％ △28 △0.3％

賃貸事業収入＊1 9,989 9,893 △96 その他賃貸事業収入＊2 61 129 67

営業費用 5,187 51.6％ 4,643 46.3％ △543 △10.5％

賃貸事業費用 4,152 4,083 △68

外注委託費＊3 510 471 △38 公租公課＊4 1,076 997 △79 損害保険料 12 13 0 修繕費 150 200 50 減価償却費＊5 2,157 2,156 △1 その他賃貸事業費用 243 243 △0

不動産等売却損 469 － △469 販売費・一般管理費 565 560 △5

資産運用報酬 416 428 12 資産保管手数料 13 13 △0 一般事務委託手数料 24 22 △2 役員報酬 6 6 － その他営業費用 104 89 △15

営業利益 4,864 48.4％ 5,379 53.7％ 514 10.6％ 営業外収益 3 3 0 営業外費用 398 332 △66

支払利息＊6 368 320 △48 その他営業外費用＊7 30 12 △17

経常利益 4,468 44.5％ 5,050 50.4％ 581 13.0％ 特別損失＊8 － 137 137 税引前当期純利益 4,468 44.5％ 4,912 49.0％ 443 9.9％ 法人税等（調整額ネット後） 0 0 △0 当期純利益 4,467 44.4％ 4,911 49.0％ 443 9.9％ 当期未処分利益 4,468 44.5％ 4,912 49.0％ 444 9.9％

損益計算書

＊1 第24期岡山譲渡による賃料収入剥落 △427 第25期新三郷持分50％追加取得による寄与 +348 第24期取得物件通期稼働（那覇） +10 旧ﾙﾈｻﾝｽ広島契約終了による賃料収入剥落 △59 歩合賃料増加 +11 水道光熱費収入等増加 +19 ＊2 VIORO 違約金収入等減少 △20 旧ﾙﾈｻﾝｽ広島ﾃﾅﾝﾄ入替による一時金収入 +91 ＊3 岡山譲渡による建物管理費等剥落 △38 新三郷持分50％追加取得による建物管理費等増加 +7 ＊4 岡山譲渡による固都税剥落 △78 ＊5 岡山譲渡による剥落 △81 新三郷持分50％追加取得による増加 +88 ＊6 支払利息減少（借入金） △27 支払利息減少（投資法人債） △7 支払利息減少（保証金） △13 ＊7 控除対象外消費税額等減少 △17 ＊8 旧ﾙﾈｻﾝｽ広島建物除却損 +137

（単位：百万円）

31

貸借対照表（資産の部）

科目 第24期 第25期

増減 主な増減要因 （2016年6月末日現在） （2016年12月末日現在）

金額 （百万円） 構成比 金額

（百万円） 構成比 金額 （百万円） 前期比

流動資産 19,554 7.3％ 13,441 4.9％ △6,113 △31.3％

現金及び預金＊1 13,602 9,411 △4,190

信託現金及び信託預金＊1 5,782 3,487 △2,295

その他＊2 169 542 373

固定資産 （繰延資産を含む） 247,798 92.7％ 260,822 95.1％ 13,023 5.3％

有形固定資産＊3 247,740 260,751 13,011

建物 40,161 39,009 △1,151

構築物 466 425 △40

工具、器具及び備品 10 33 23

土地 72,921 72,924 2

信託建物 30,780 34,295 3,514

信託構築物 349 409 60

信託機械及び装置 290 256 △33

信託工具、器具及び備品 32 35 3

信託土地 102,727 113,359 10,632

信託建設仮勘定 － 1 1

無形固定資産 1 1 △0

投資その他の資産 56 69 12

資産合計 267,353 100.0％ 274,263 100.0％ 6,909 2.6％

（単位：百万円）

＊1 第25期新三郷持分50％追加取得 （取得価格ベース）

△15,100

借入金返済 △4,440 新規借入金 +9,000 第2回投資法人債発行 +3,000 減価償却見合現預金 +2,156 保証金約定返還 △763 第25期物件取得等に伴う敷金受入れ +482 旧ﾙﾈｻﾝｽ広島建物除却見合現預金 +137 消費税の支払 △763

＊2 未収消費税 +364

＊3 第25期新三郷持分50％追加取得 （取得価格ベース）

+15,100

旧ﾙﾈｻﾝｽ広島建物除却 △137 資本的支出 +87 減価償却 △2,156

32

科目 第24期 第25期

増減 主な増減要因 （2016年6月末日現在） （2016年12月末日現在）

金額 （百万円） 構成比 金額

（百万円） 構成比 金額 （百万円） 前期比

流動負債 13,029 4.9％ 16,120 5.9％ 3,090 23.7％

短期借入金＊1 10,440 14,000 3,560

営業未払金 760 646 △114

未払費用 272 248 △24

前受金 1,099 1,048 △51

その他 457 177 △279

固定負債 102,735 38.4％ 106,451 38.8％ 3,715 3.6％

長期借入金＊2 68,400 69,400 1,000

投資法人債 － 3,000 3,000

預り敷金及び保証金＊3 18,176 17,950 △225

信託預り敷金及び保証金＊3 16,137 16,082 △54

その他 22 19 △3

負債合計 115,765 43.3％ 122,571 44.7％ 6,806 5.9％

出資総額 146,590 54.8％ 146,590 53.4％ －

剰余金その他 4,996 1.9％ 5,100 1.9％ 103

圧縮積立金 528 188 △340

当期未処分利益 4,468 4,912 444

純資産合計＊4 151,587 56.7％ 151,691 55.3％ 103 0.1％

負債・純資産合計 267,353 100.0％ 274,263 100.0％ 6,909 2.6％

貸借対照表（負債・純資産の部）

＊1 第25期物件取得に伴う新規借入 +2,000 1年内返済予定の長期借入金の返済 △4,440 1年内返済予定の長期借入金 +6,000

＊2 1年内返済予定の長期借入金 △6,000 第25期物件取得に伴う新規借入 +7,000

＊3 第25期物件取得等に伴う敷金受入れ +482 保証金約定返還 △763

＊4 一口当たり純資産 第24期末 305,620円 第25期末 305,829円

（単位：百万円）

33

科目 第24期 第25期

（2016年6月期） （2016年12月期） 営業活動によるキャッシュ・フロー

税引前当期純利益 4,468 4,912 減価償却費 2,157 2,156 その他 9,271 △757

営業活動によるキャッシュ・フロー 15,898 6,311 投資活動によるキャッシュ・フロー

有形固定資産の取得による支出 △2,000 △17 信託有形固定資産の取得による支出 △30 △15,229 預り敷金及び保証金の返還による支出 △278 △297 預り敷金及び保証金の受入による収入 153 71 信託預り敷金及び保証金の返還による支出 △2,162 △517 信託預り敷金及び保証金の受入による収入 54 462 信託預り敷金及び保証金対応信託預金の払戻による収入 25 △9

投資活動によるキャッシュ・フロー △4,238 △15,537 財務活動によるキャッシュ・フロー

短期借入れによる収入 13,000 65,000 短期借入金の返済による支出 △13,000 △63,000 長期借入れによる収入 6,900 7,000 長期借入金の返済による支出 △120 △4,440 投資法人債の発行による収入 － 3,000 投資法人債の償還による支出 △5,000 － 投資法人債発行費の支出 － △22 分配金の支払額 △4,809 △4,808

財務活動によるキャッシュ・フロー △3,029 2,729 現金及び現金同等物の増減額 8,630 △6,495 現金及び現金同等物の期首残高 10,328 18,958 現金及び現金同等物の期末残高 18,958 12,462

キャッシュ・フロー計算書

（単位：百万円）

34

物件別賃貸事業収支

＊ 1 NOI＝賃貸事業利益+減価償却費 ＊ 2 イオンモール茨木については、2010年10月12日付で土地の一部（面積：118.86㎡、帳簿価額：15百万円）を19百万円で茨木市に譲渡していますが、取得時の価格で算出しています。 ＊ 3 2016年6月29日付で譲渡しました。 ＊ 4 2016年7月31日付で株式会社ルネサンスとの契約が満了し、2016年8月1日付でコーナン商事株式会社と新たに事業用定期借地権設定契約を締結しています。 建物の建て替えを行うことに伴い、一時金等（91百万円）の支払いを受けています。

賃貸事業収入 賃貸事業費用 賃貸事業

利益 NOI＊1 NOI利回り

合計 賃料収入 その他 収入 合計 公租公課 外注

委託費 損害 保険料 修繕費 減価

償却費 その他賃貸 事業費用

（対取得価格） ＊2 （対帳簿価額）

イオン品川シーサイド ショッピングセンター

24期 742 737 4 357 88 46 1 1 214 5 385 600 6.0% 7.6% 25期 742 737 4 359 88 37 1 12 214 5 383 597 5.9% 7.6%

イオンモール茨木 24期 759 753 5 343 96 16 0 26 200 1 416 616 6.8% 8.4% 25期 779 773 5 347 96 17 0 30 201 1 431 632 7.0% 8.7%

ジョイフルタウン岡山＊3 24期 428 427 0 235 78 38 0 6 81 30 192 274 - -

25期 - - - - - - - - - - - - - -

パピヨンプラザ 24期 222 222 0 97 32 37 0 3 21 1 125 146 6.1％ 6.4％ 25期 222 222 0 96 32 37 0 3 21 1 125 146 6.1％ 6.5％

上池台東急ストア 24期 53 53 - 49 5 2 0 31 10 0 3 13 1.8％ 2.2％ 25期 53 53 - 44 5 2 0 26 10 0 8 18 2.5％ 3.0％

ベルタウン 丹波口駅前店

24期 84 84 - 24 9 1 0 2 10 - 60 70 6.7％ 7.4％ 25期 84 84 - 21 9 1 0 0 10 - 63 73 6.9％ 7.8％

イオンモール ナゴヤドーム前

24期 773 773 - 261 91 15 0 1 151 - 512 663 5.4％ 6.2％ 25期 773 773 - 260 91 15 0 3 148 - 513 662 5.3％ 6.3％

サミットストア 滝野川紅葉橋店

24期 99 99 - 21 6 2 0 0 12 - 77 90 5.8％ 6.2％ 25期 99 99 - 20 6 1 0 - 12 - 78 90 5.9％ 6.3％

（仮称）ホームセンター コーナン広島市皆実町店

（底地）＊4

24期 71 71 - 12 7 1 0 - 3 - 59 62 6.4％ 6.6％ 25期 103 11 91 8 7 0 0 - 0 0 94 95 - -

フレスポ鳥栖（底地） 24期 118 118 0 16 16 - - - - 0 101 101 6.4％ 6.2％ 25期 118 118 0 16 16 - - - - 0 101 101 6.4％ 6.2％

ゆめタウン広島 24期 745 745 0 249 89 14 0 - 144 - 496 640 5.5％ 6.3％ 25期 745 745 0 247 89 14 0 - 142 - 497 640 5.5％ 6.3％

クイーンズ伊勢丹 杉並桃井店

24期 112 112 - 23 8 2 0 0 11 0 88 100 5.6％ 5.9％ 25期 112 112 - 22 8 2 0 - 11 0 89 101 5.7％ 6.0％

（単位：百万円）

35

物件別賃貸事業収支

賃貸事業収入 賃貸事業費用 賃貸事業

利益 NOI＊1 NOI利回り

合計 賃料収入 その他 収入 合計 公租公課 外注

委託費 損害 保険料 修繕費 減価

償却費 その他賃貸 事業費用

（対取得価格） ＊2 （対帳簿価額）

三井アウトレットパーク 入間

24期 709 709 0 286 47 15 1 11 211 0 422 633 6.4％ 7.6％ 25期 694 694 0 289 47 14 1 14 211 0 404 616 6.2％ 7.4％

コストコホールセール 入間倉庫店（底地）

24期 78 78 0 4 4 - - - - - 73 73 5.7％ 5.6％ 25期 78 78 0 7 4 - - 2 - - 70 70 5.5％ 5.4％

Desigual Harajuku 24期 66 66 - 12 7 1 0 - 3 0 53 57 3.7％ 3.9％ 25期 66 66 - 12 7 1 0 - 3 0 53 57 3.7％ 3.9％

イトーヨーカドー 東大和店

24期 380 380 - 170 41 8 0 4 115 0 209 324 5.6％ 6.4％ 25期 380 380 - 167 41 8 0 2 115 0 212 327 5.6％ 6.5％

イオンタウン 田無芝久保

24期 114 114 - 31 11 2 0 0 17 0 83 100 6.5％ 7.0％ 25期 114 114 - 32 11 2 0 1 17 0 82 99 6.4％ 6.9％

TSUTAYA BOOK STORE TENJIN

24期 147 147 - 47 8 4 0 0 32 0 99 132 7.2％ 7.8％ 25期 147 147 - 49 8 6 0 1 32 0 97 130 7.1％ 7.7％

三井ショッピングパーク ららぽーと磐田

24期 601 601 0 363 71 12 0 12 265 0 237 502 6.6％ 8.2％ 25期 600 600 0 364 71 12 0 13 265 0 236 501 6.6％ 8.3％

ギンザ・グラッセ 24期 419 417 2 218 42 65 0 3 54 51 201 256 3.8％ 3.9％ 25期 423 423 - 222 42 65 0 6 54 52 200 255 3.8％ 3.9％

志村ショッピング センター

24期 158 158 0 64 15 3 0 0 45 0 93 138 6.3％ 6.4％ 25期 158 158 0 63 15 3 0 0 43 0 94 138 6.3％ 6.5％

三井ショッピングパーク ララガーデン春日部

24期 370 370 - 159 37 7 0 1 112 0 211 323 6.5％ 7.2％ 25期 370 370 - 162 37 7 0 3 112 0 208 320 6.4％ 7.2％

サミットストア 横浜岡野店（底地）

24期 154 147 7 10 10 - - - - - 144 144 5.1％ 4.9％ 25期 154 147 7 10 10 - - - - - 144 144 5.1％ 4.9％

VIORO 24期 549 509 39 303 39 109 0 8 52 93 245 297 5.9％ 6.1％ 25期 543 524 18 332 39 106 0 12 52 121 210 262 5.2％ 5.4％

（単位：百万円）

＊ 1 NOI＝賃貸事業利益+減価償却費 ＊ 2 Desigual Harajukuは2012年7月30日付で土地の一部（面積：26.86㎡、帳簿価額：259百万円)を333百万円で東京都に譲渡するとともに、建物の一部を撤去等することにより物件移転補償金等（約55百万円）の支払いを受けて いますが、取得時の価格で算出しています。

36

物件別賃貸事業収支

賃貸事業収入 賃貸事業費用 賃貸事業

利益 NOI＊1 NOI利回り

合計 賃料収入 その他 収入 合計 公租公課 外注

委託費 損害 保険料 修繕費 減価

償却費 その他賃貸 事業費用

（対取得価格） ＊2 （対帳簿価額）

カナート洛北 24期 276 276 - 158 38 7 0 19 92 0 118 211 4.8％ 5.2％ 25期 276 276 - 166 38 7 0 27 92 0 109 202 4.6％ 5.0％

池袋スクエア 24期 692 692 0 263 40 61 0 - 120 40 428 549 5.4％ 5.6％ 25期 694 694 - 266 40 63 0 0 120 41 427 548 5.4％ 5.6％

三井ショッピングパーク アルパーク（東棟）

24期 264 264 - 158 56 5 2 7 85 - 105 191 7.1％ 7.4％ 25期 264 264 - 176 56 6 2 25 85 - 87 173 6.4％ 6.8％

コーナン川崎小田栄モール（底地）

24期 208 208 0 20 20 0 - - - 0 187 187 5.4％ 5.3％ 25期 208 208 0 20 20 0 - - - 0 187 187 5.4％ 5.3％

三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷アネックス

24期 141 141 0 74 7 15 0 - 34 17 67 101 5.2％ 5.3％

25期 145 145 0 74 7 13 0 0 34 18 71 105 5.4％ 5.6％

心斎橋スクエア 24期 非開示 ＊3 175 4.1％ 4.0％

25期 非開示 ＊3 174 4.1％ 4.0％

三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷＊4

24期 142 142 - 57 14 2 0 3 35 0 84 120 5.1％ 5.1％

25期 490 490 - 157 14 10 1 6 124 0 333 457 - -

コストコホールセール 新三郷倉庫店（底地）

24期 非開示 ＊3 86 4.5％ 4.5％

25期 非開示 ＊3 86 4.5％ 4.5％

コジマ×ビックカメラ 那覇店

24期 非開示 ＊3 65 - -

25期 非開示 ＊3 71 7.8％ 7.4％

（単位：百万円）

＊ 1 NOI＝賃貸事業利益+減価償却費 ＊ 2 第25期に取得した物件については、NOI利回りを記載していません。 ＊ 3 賃借人の承諾が得られていないためNOIのみ開示しています。 ＊４ 2016年8月10日付で共有持分50%を追加取得しており、第24期は共有持分16％の値を記載しています。

37

＊1 今期より鑑定評価におけるキャッシュフローの預り敷金・保証金等の一時金の運用利回りが2％から1％に 変更されています。 ＊2 CR＝直接還元法上の還元利回り

エリア 物件名称 取得年月 取得価格 第25期末 帳簿価額

第25期末 第24期末 増減 主な （2016年12月末） （2016年6月末） 増減要因＊1 算定価額 CR＊2 算定価額 CR＊2 算定価額 CR＊2 CR＊2 その他

首都圏

イオン品川シーサイドショッピングセンター 2004年8月 20,100 15,661 19,200 5.7% 19,200 5.8% 0 -0.1% ○ 上池台東急ストア 2004年8月 1,490 1,260 1,780 4.9% 1,760 5.0% +20 -0.1% ○ サミットストア滝野川紅葉橋店 2006年9月 3,100 2,873 3,560 5.1% 3,570 5.2% -10 -0.1% ○ ○ クイーンズ伊勢丹杉並桃井店 2008年7月 3,560 3,389 4,040 5.0% 4,010 5.1% +30 -0.1% ○ 三井アウトレットパーク入間 2008年7月 19,900 16,573 22,600 5.4% 22,300 5.5% ＋300 -0.1% ○ コストコホールセール入間倉庫店（底地） 2008年7月 2,600 2,626 2,750 5.4% 2,720 5.5% ＋30 -0.1% ○ Desigual Harajuku 2008年10月 3,100 2,906 3,340 3.3% 3,340 3.4% 0 -0.1% ○ ○ イトーヨーカドー東大和店 2009年1月 11,600 10,060 11,100 5.5% 11,000 5.6% ＋100 -0.1% ○ イオンタウン田無芝久保 2009年2月 3,100 2,864 3,240 5.7% 3,200 5.8% +40 -0.1% ○ ギンザ・グラッセ 2010年7月 13,600 12,998 15,000 3.1% 15,000 3.2% 0 -0.1% ○ ○ 志村ショッピングセンター 2011年1月 4,430 4,262 5,550 4.7% 5,530 4.8% +20 -0.1% ○ 三井ショッピングパーク ララガーデン春日部 2011年2月 10,000 8,942 11,000 5.4% 10,900 5.5% ＋100 -0.1% ○ サミットストア横浜岡野店（底地） 2012年2月 5,700 5,945 6,470 4.8% 6,400 4.9% +70 -0.1% ○ 池袋スクエア 2013年2月 20,400 19,596 24,000 4.5% 24,000 4.6% 0 -0.1% ○ ○ コーナン川崎小田栄モール（底地） 2014年1月 7,000 7,069 8,490 4.7% 8,360 4.8% +130 -0.1% ○ 三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷アネックス 2014年3月 3,930 3,785 4,000 5.2% 3,990 5.3% +10 -0.1% ○ ○

三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷＊3 2015年4月 2016年8月 19,840 19,788 20,200 4.8% 4,830 4.9% ＋15,370 -0.1% ○

コストコホールセール新三郷倉庫店（底地） 2015年4月 3,810 3,854 3,860 4.5% 3,820 4.6% ＋40 -0.1% ○ 中部 イオンモールナゴヤドーム前 2006年3月 24,800 21,111 25,200 5.2% 25,100 5.5% ＋100 -0.3% ○

三井ショッピングパーク ららぽーと磐田 2010年7月 15,200 12,058 15,300 6.1% 15,200 6.2% +100 -0.1% ○ 関西 イオンモール茨木 2004年8月 18,100 14,477 23,800 5.2% 24,300 5.3% -500 -0.1% ○

ベルタウン丹波口駅前店 2005年8月 2,130 1,893 2,800 5.2% 2,770 5.4% +30 -0.2% ○ カナート洛北 2012年7月 8,800 8,067 9,050 5.0% 9,070 5.1% -20 -0.1% ○

心斎橋スクエア 2015年3月 8,620 8,669 8,910 3.8% 8,900 3.9% ＋10 -0.1% ○

中国 （仮称）ホームセンターコーナン広島市皆実町店 （底地）＊4 2007年4月 1,940 1,754 2,450 5.4% 2,430 5.5% +20 -0.1% ○

ゆめタウン広島 2008年2月 23,200 20,286 21,600 6.2% 22,300 6.3% -700 -0.1% ○ 三井ショッピングパーク アルパーク（東棟） 2013年2月 5,400 5,084 5,520 6.4% 5,540 6.4% -20 0.0%

九州/ 沖縄

パピヨンプラザ 2004年8月 4,810 4,540 5,260 5.1% 5,190 5.2% +70 -0.1% ○ フレスポ鳥栖（底地） 2007年11月 3,178 3,256 3,050 6.6% 3,070 6.7% -20 -0.1% ○ TSUTAYA BOOK STORE TENJIN 2009年12月 3,700 3,376 4,730 4.4% 4,710 4.5% +20 -0.1% ○ ○ VIORO 2012年2月 10,100 9,772 12,000 4.0% 12,100 4.1% -100 -0.1% ○ ○

コジマ×ビックカメラ那覇店 2016年1月 1,850 1,939 2,370 5.8% 2,360 5.9% +10 -0.1% ○ 全 体 289,088 260,749 312,220 296,970 +15,250

514億円の含み益 （前期比 +22億円）

期末算定価額推移

（単位：百万円）

＊3 2016年8月10日付で共有持分50%を追加取得しており、取得価格・第25期末帳簿価額・第25期末算定価額は共有持分66％の数値、第24期末算定価額は共有持分16％の数値を記載しています。 ＊4 取得価格は2016年12月に解体完了した建物部分の取得価格を含んでおり、第25期末帳簿価額は建物除却後の数値を記載しています。

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エリア 物件名称 第25期末 （2016年12月末） 第24期末 （2016年6月末）

算定価額 直接還元法 DCF法 算定価額 直接還元法 DCF法 （百万円） CR＊1 DR＊2 TCR＊3 （百万円） CR＊1 DR＊2 TCR＊3

首都圏

イオン品川シーサイドショッピングセンター 19,200 5.7% 5.6% 6.1% 19,200 5.8% 5.7% 6.2% 上池台東急ストア 1,780 4.9% 4.6% 5.0% 1,760 5.0% 4.7% 5.1% サミットストア滝野川紅葉橋店 3,560 5.1% 4.7% 5.2% 3,570 5.2% 4.8% 5.3% クイーンズ伊勢丹杉並桃井店 4,040 5.0% 4.7% 5.1% 4,010 5.1% 4.8% 5.2% 三井アウトレットパーク入間 22,600 5.4% 5.2% 5.6% 22,300 5.5% 5.3% 5.7% コストコホールセール入間倉庫店（底地） 2,750 5.4% 4.8% 5.7% 2,720 5.5% 4.9% 5.8% Desigual Harajuku 3,340 3.3% 3.1% 3.5% 3,340 3.4% 3.2% 3.6% イトーヨーカドー東大和店 11,100 5.5% 5.3% 5.7% 11,000 5.6% 5.4% 5.8% イオンタウン田無芝久保 3,240 5.7% 5.4% 5.8% 3,200 5.8% 5.5% 5.9% ギンザ・グラッセ 15,000 3.1% 2.9% 3.3% 15,000 3.2% 3.0% 3.4% 志村ショッピングセンター 5,550 4.7% 4.8% 4.9% 5,530 4.8% 4.9% 5.0% 三井ショッピングパーク ララガーデン春日部 11,000 5.4% 5.2% 5.6% 10,900 5.5% 5.3% 5.7% サミットストア横浜岡野店（底地） 6,470 4.8% 4.6% - 6,400 4.9% 4.7% - 池袋スクエア 24,000 4.5% 4.3% 4.7% 24,000 4.6% 4.4% 4.8% コーナン川崎小田栄モール（底地） 8,490 4.7% 4.5% - 8,360 4.8% 4.6% - 三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷アネックス 4,000 5.2% 5.0% 5.4% 3,990 5.3% 5.1% 5.5% 三井ショッピングパーク ららぽーと新三郷＊4 20,200 4.8% 4.5% 4.9% 4,830 4.9% 4.6% 5.0% コストコホールセール新三郷倉庫店（底地） 3,860 4.5% 4.6% 4.4% 3,820 4.6% 4.7% 4.5%

中部 イオンモールナゴヤドーム前 25,200 5.2% 4.9% 5.3% 25,100 5.5% 5.0% 5.4% 三井ショッピングパーク ららぽーと磐田 15,300 6.1% 5.9% 6.3% 15,200 6.2% 6.0% 6.4%

関西 イオンモール茨木 23,800 5.2% 5.0% 5.4% 24,300 5.3% 5.1% 5.5% ベルタウン丹波口駅前店 2,800 5.2% 4.8% 5.2％ 2,770 5.4% 4.9% 5.3％

カナート洛北 9,050 5.0% 4.7% 5.1% 9,070 5.1% 4.8% 5.2% 心斎橋スクエア 8,910 3.8% 3.6% 4.0% 8,900 3.9% 3.7% 4.1%

中国 （仮称）ホームセンターコーナン広島市皆実町店（底地） 2,450 5.4% 4.8% - 2,430 5.5% 4.9% - ゆめタウン広島 21,600 6.2% 5.9% 6.3% 22,300 6.3% 6.0% 6.4%

三井ショッピングパーク アルパーク（東棟） 5,520 6.4% 6.2% 6.7% 5,540 6.4% 6.2% 6.7% 九州/ 沖縄

パピヨンプラザ 5,260 5.1% 4.8% 5.2% 5,190 5.2% 4.9% 5.3% フレスポ鳥栖（底地） 3,050 6.6% 7.3% - 3,070 6.7% 7.4% - TSUTAYA BOOK STORE TENJIN 4,730 4.4% 4.2% 4.7% 4,710 4.5% 4.3% 4.8% VIORO 12,000 4.0% 4.1% 4.2% 12,100 4.1% 4.2% 4.3%

コジマ×ビックカメラ那覇店 2,370 5.8% 5.6% 6.0% 2,360 5.9% 5.7% 6.1%

＊1 CR＝直接還元法上の還元利回り ＊2 DR＝DCF法上の割引率 ＊3 TCR＝DCF法上の最終還元利回り

期末算定価額（補足）

＊4 2016年8月10日付で共有持分50%を追加取得しており、第25期末算定価額は共有持分66％の数値、第24期末算定価額は共有持分16％の数値を記載しています。

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借入金等の状況

（2017年2月15日現在）

借入総額 （百万円） 借入先 No. 借入額

（百万円） 借入利率 借入実行日 返済期限＊1 借入期間 （約） 摘要

長期借入金 ＊2

15,500 株式会社三井住友銀行 1 2,000 1.73543% 2010/12/20 2017/6/20 6.5 年

無担保・無保証

2 2,000 1.27750% 2011/6/20 2018/6/20 7.0 年 3 3,000 1.16875% 2012/2/20 2020/2/20 8.0 年 4 1,000 1.01125% 2012/8/20 2020/8/20 8.0 年 5 3,000 1.15625% 2013/2/1 2023/2/1 10.0 年 6 1,500 0.60848% 2014/5/19 2020/11/19 6.5 年 7 1,000 0.28125% 2014/8/29 2017/8/29 3.0 年 8 2,000 0.27500% 2015/7/2 2019/7/2 4.0 年

13,000 三菱UFJ信託銀行株式会社 9 1,500 1.74007% 2011/2/21 2017/8/21 6.5 年 10 2,000 1.27750% 2011/6/20 2018/6/20 7.0 年 11 2,500 0.82000% 2013/2/1 2021/2/1 8.0 年 12 2,000 0.68500% 2015/2/19 2025/2/19 10.0 年 13 1,500 0.54400% 2015/3/2 2024/3/4 9.0 年 14 1,500 0.62000% 2015/3/2 2025/3/3 10.0 年 15 1,000 *3 0.88600% 2015/7/2 2027/7/2 12.0 年 16 1,000 0.46130％ 2016/3/9 2028/3/9 12.0 年

11,500 株式会社日本政策投資銀行 17 1,000 1.58375% 2010/7/2 2017/7/3 7.0 年 18 2,000 1.20875% 2013/8/19 2023/8/21 10.0 年 19 1,500 1.17000% 2014/3/17 2025/5/19 11.2 年 20 2,000 0.35880％ 2016/3/9 2027/3/9 11.0 年 21 1,000 0.37190% 2016/4/19 2027/7/20 11.3 年 22 4,000 0.33415% 2016/8/9 2028/2/9 11.5 年

借入総額 （百万円） 借入先 No. 借入額

（百万円） 借入利率 借入実行日 返済期限＊1 借入期間 （約） 摘要

短期借入金 3,000 株式会社みずほ銀行 1 3,000 0.06000％ 2017/1/19 2017/2/20 1ヶ月

無担保・無保証 1,000 株式会社七十七銀行 2 1,000 0.06000％ 2017/1/19 2017/2/20 1ヶ月 1,000 株式会社福岡銀行 3 1,000 0.06000% 2017/1/19 2017/2/20 1ヶ月

短期借入金合計 5,000

1．短期借入金

２．長期借入金 （2017年2月15日現在）

＊1 返済方法は全て期限一括返済です。

＊1 返済方法は全て期限一括返済です。 ＊2 長期借入金（＊3を除く）は全て固定金利による借入です。 ＊3 金利変動リスクを回避する目的で金利を実質固定化する金利スワップ取引を行っており、金利スワップ契約締結時の利率を記載しています。

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借入金等の状況

借入総額 （百万円） 借入先 No. 借入額

（百万円） 借入利率 借入実行日 返済期限＊１ 借入期間 （約） 摘要

長期借入金 ＊2

5,800 株式会社みずほ銀行 23 1,500 1.61580% 2011/1/19 2017/7/19 6.5 年 24 1,500 1.30750% 2011/5/19 2018/5/21 7.0 年 25 1,500 0.90500% 2013/3/15 2022/3/15 9.0 年 26 1,300 *3 0.59750% 2014/7/22 2022/7/19 8.0 年

5,700 三井住友信託銀行株式会社 27 2,200 1.04125% 2011/12/16 2018/12/14 7.0 年 28 1,500 0.27500% 2015/7/2 2019/7/2 4.0 年 29 2,000 0.30874％ 2015/11/30 2021/11/30 6.0 年

4,400 みずほ信託銀行株式会社 30 2,500 0.69000% 2013/2/1 2020/2/3 7.0 年 31 1,900 0.15380% 2016/3/9 2024/3/11 8.0 年

4,000 農林中央金庫 32 2,000 0.77250% 2013/7/18 2019/7/18 6.0 年 33 1,000 *3 0.08890% 2015/1/7 2018/1/23 3.0 年 34 1,000 *3 0.33300% 2015/1/7 2023/1/23 8.0 年

3,500 株式会社三菱東京UFJ銀行 35 1,000 1.28625% 2011/8/19 2019/8/19 8.0 年 36 1,500 0.99000% 2012/2/24 2019/2/22 7.0 年 37 1,000 0.47125% 2013/2/1 2018/2/1 5.0 年 無担保・無保証

3,000 株式会社福岡銀行 38 1,000 0.75375% 2012/2/24 2017/2/24 5.0 年 39 1,000 0.47125% 2013/2/1 2018/2/1 5.0 年 40 1,000 0.33500% 2016/11/21 2026/11/24 10.0 年

2,000 株式会社りそな銀行 41 1,000 1.20673% 2011/6/3 2018/2/5 6.7 年 42 1,000 *3 0.46490% 2015/3/2 2024/3/4 9.0 年

2,000 株式会社第四銀行 43 1,000 0.49875% 2013/8/1 2017/8/1 4.0 年 44 1,000 *3 0.04805% 2016/2/10 2023/2/10 7.0 年

2,000 株式会社伊予銀行 45 1,000 *3 0.61150% 2015/4/1 2025/5/14 10.1 年 46 1,000 0.09000% 2016/11/21 2021/11/22 5.0 年

1,000 株式会社山口銀行 47 1,000 0.81125% 2014/8/18 2024/8/19 10.0 年 1,000 株式会社広島銀行 48 1,000 *3 0.40250% 2014/11/25 2021/11/25 7.0 年 1,000 株式会社群馬銀行 49 1,000 *3 0.27100% 2014/12/16 2020/12/16 6.0 年 1,000 株式会社八十二銀行 50 1,000 *3 0.25190% 2015/11/19 2022/5/19 6.5 年 1,000 株式会社武蔵野銀行 51 1,000 0.45333% 2014/3/25 2019/5/27 5.2 年 1,000 株式会社七十七銀行 52 1,000 0.41130% 2016/12/22 2026/12/22 10.0 年

長期借入金合計 78,400 投資法人債 3,000 第2回投資法人債 1 3,000 0.708% 2016/11/25 2031/11/25 15.0年 無担保・無保証

長期借入金等合計 81,400 ＊1 返済方法は全て期限一括返済です。 ＊2 長期借入金（＊3を除く）は全て固定金利による借入です。 ＊3 金利変動リスクを回避する目的で金利を実質固定化する金利スワップ取引を行っており、金利スワップ契約締結時の利率を記載しています。

（2017年2月15日現在）

41

6.1% 6.2% 6.2% 6.3% 6.2%

5.6% 5.6% 5.6% 5.7% 5.6%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

第21期

(14/12月)

第22期

（15/6月）

第23期

（15/12月）

第24期

（16/6月）

第25期

（16/12月）

帳簿価額ベース 取得価格ベース

4.4% 4.5% 4.5% 4.6% 4.5%

4.0% 4.1% 4.1% 4.2% 4.1%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

第21期

(14/12月)

第22期

（15/6月）

第23期

（15/12月）

第24期

（16/6月）

第25期

（16/12月）

帳簿価額ベース 取得価格ベース

38.0% 41.7% 41.2% 39.1%

42.3%

22.5% 27.5% 27.2% 25.5%

29.6%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

第21期

(14/12月)

第22期

（15/6月）

第23期

（15/12月）

第24期

（16/6月）

第25期

（16/12月）

LTV 有利子負債比率

379,504 383,309 393,714 404,873 409,596

306,320 305,972 306,307 305,620 305,829

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000

450,000

第21期

(14/12月)

第22期

（15/6月）

第23期

（15/12月）

第24期

（16/6月）

第25期

（16/12月）

一口当たりNAV 一口当たりBPS

（円）

主要指標の推移

1．NOI利回りの推移 2．償却後利回りの推移

3．LTV・有利子負債比率の推移 4．一口当たりNAV・BPSの推移

42

9,231 8,539 8,499

8,909 9,695

8,896 9,468

216 451 112

435 174 1,456

1,208 686

9,405

10,211

9,707 9,360

9,695 9,694 9,903

7,000

8,000

9,000

10,000

11,000 賃貸収入による分配金 新規物件取得による分配金 売却益による分配金 内部留保取崩しによる分配金 売却損による分配金への影響

安定した分配金マネジメント

第19期 第20期 第21期 第22期 第23期 第24期 第25期

内部留保の活用等の効果的なマネジメントにより9,000円超の分配金を維持 一口当たり分配金の推移（単位：円）

＊1

新規物件取得（24期） ・コジマ×ビック那覇店 取得価格：1,850百万円

物件売却（24期） ・ジョイフルタウン岡山 譲渡価格：8,685百万円 譲渡損： 469百万円

新規物件取得（25期） ・ららぽーと新三郷 （共有持分50％） 取得価格：15,100百万円

新規物件取得（22期） ・心斎橋スクエア 取得価格：8,620百万円 ・ららぽーと新三郷 （共有持分16％） 取得価格：4,740百万円 ・コストコ新三郷倉庫店 （底地） 取得価格：3,810百万円

物件売却 ・イオン秦野ショッピングセンター 持分55％売却 持分25％売却 持分20％売却 （19期） （20期） （21期） 譲渡価格：11,800百万円 譲渡益：3,800百万円

物件売却（19期） ・WV サカエ 譲渡価格：5,200百万円 譲渡損： 1,957百万円

新規物件取得（20期） ・コーナン川崎（底地） 取得価格：7,000百万円 ・ららぽーと新三郷 アネックス 取得価格：3,930百万円

第18期末

2,716億円

第25期末

2,890億円

＜資産規模の推移＞ 譲渡価格合計＊3 256億円 取得価格合計＊3 450億円

＊1 売却益による分配金=（売却益-内部留保）/発行済投資口数 ＊2 第19期の売却益は、イオン秦野ショッピングセンターの売却益とWVサカエの売却損の通算金額を記載しています。 ＊3 譲渡価格合計及び取得価格合計額は、各物件の売買代金の合計を記載しており、資産規模の差額とは異なります。

△947 0

売却損による分配金への影響

＊2

43

5年以内

27.9%

5～10年以内

31.5%

10～15年以内

16.2%

15～20年以内

21.2%

20年超

3.2%

0億円

10億円

20億円

2016年 2018年 2020年 2022年 2024年 2026年 2028年

4．減価償却費の活用

敷金保証金及び減価償却費の活用

賃貸借契約が長期であるため、敷金保証金により多額の長期資金調達が可能となっている。

多くの保証金を無利息で預かっているため、低コストでの資金調達が可能となっている。

（2016年12月末日現在）

返還期限10年超 ：約4割

返還期限5年超 ：約7割

広島 返還開始

品川 返還終了

名古屋 返還終了

広島 返還終了

敷金保証金の返還までの平均残存年数 9.5年

2．敷金保証金全体の返還期限

1．敷金保証金の特徴

3．保証金の返還スケジュール

減価償却費相当額の資金を活用することにより、保証金の償還以外に、積極的な戦略的投資も可能となっている。

イオン秦野 ｼｮｯﾋﾟﾝｸﾞｾﾝﾀｰ＊ /2011 イオンモール茨木/2015 イオン品川ｼｰｻｲﾄﾞ

ｼｮｯﾋﾟﾝｸﾞｾﾝﾀｰ/2014

＜大規模リニューアル実施物件＞

＊ イオン秦野ショッピングセンターは2014年11月28日付で譲渡完了しています。

20年超 3.2％

507 1,011 508 1,011 516 1,003 516 1,003 1,637 763 268

43

92

96

92

83

32

114

122

33

87

164

411

657

1,447

992 1,636

1,161

1,608

712 879 1,072

487

1,306

1,687

0

500

1,000

1,500

2,000

物件取得等 大規模リニューアル 通常の資本的支出 保証金償還

(百万円)

第16期 第17期 第24期 第23期 第22期 第21期 第20期 第19期 第18期 第26期 （予想） 第25期

2016 2015 2014 2013 2012 2017

44

34,657 36,935 37,601 45,947 51,716 62,091

87,393 103,191

118,823 123,114 129,235 148,025 157,716

169,894

201,371

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

2002年 3月期

2003年 3月期

2004年 3月期

2005年 3月期

2006年 3月期

2007年 3月期

2008年 3月期

2009年 3月期

2010年 3月期

2011年 3月期

2012年 3月期

2013年 3月期

2014年 3月期

2015年 3月期

2016年 3月期

（百万円）

三井不動産の商業施設事業への取組み

施設数（海外を含む） 111

延床面積 約 500万㎡

賃貸面積 約 280万㎡

テナント店舗数 約 7,400

テナント相手先会社数 約 2,300

首都圏・関西圏を中心に全国各地で商業施設を展開

三井不動産（単体）商業施設賃貸収益の推移

（出所）三井不動産「2016年3月期決算短信 補足説明資料」

商業施設事業実績

（出所）三井不動産 ＊2016年10月1日時点。運営管理受託物件を含む

コレド室町

竹下通りスクエア ららぽーと湘南平塚

東京ミッドタウン

ららぽーと富士見

● リージョナル型SC ● 三井アウトレットパーク ● 都心型商業施設 ● その他

45

三井不動産の開発状況

三井不動産「2017年2月 投資家説明資料」より作成

所有（共同事業を含む）

2．主な商業施設開発プロジェクト

※印：借地事業、海外事業

1. 三井不動産 投資家向け分譲用 たな卸資産内訳

合計 約 7,013億円

稼働商業施設 15%

開発中・開発予定 37%

稼働ビル 25%

稼働賃貸住宅 8%

稼働物流施設 14%

（2016年3月末日時点）

三井不動産 投資家共生モデル

三井不動産グループ運用REIT等

多様な投資家への売却

機関投資家、事業法人等 売却先からの マネジメント受託

三井不動産「2017年2月 投資家説明資料」より作成

開業年度 プロジェクト名 所在地

2014年

ららテラス武蔵小杉 神奈川県川崎市 三井アウトレットパーク札幌北広島（2期） 北海道北広島市 三井アウトレットパーク木更津（2期） ※ 千葉県木更津市 ららぽーと柏の葉（北館） 千葉県柏市 赤れんがテラス 北海道札幌市 飯田橋サクラテラス 東京都千代田区 ららぽーと和泉 大阪府和泉市 新川崎スクエア 神奈川県川崎市

2015年

ららぽーと富士見 埼玉県富士見市 三井アウトレットパーク クアラルンプール国際空港 セパン（1期） ※

マレーシア セランゴール

三井アウトレットパーク北陸小矢部 ※ 富山県小矢部市 三井アウトレットパーク幕張（3期） ※ 千葉県千葉市 ららぽーと海老名 ※ 神奈川県海老名市 EXPOCITY ※ 大阪府吹田市 三井アウトレットパーク台湾林口 ※ 台湾新北市

2016年 ららぽーと湘南平塚 神奈川県平塚市

2017年 三井アウトレットパークジャズドリーム長島（5期）※ 三重県桑名市 三井アウトレットパーク クアラルンプール国際空港 セパン（2期） ※

マレーシア セランゴール

2018年 名古屋港明計画 愛知県名古屋市 三井アウトレットパーク台湾台中港※ 台湾台中市

2021年 三井アウトレットパーク クアラルンプール国際空港 セパン（3期） ※

マレーシア セランゴール

ららぽーとクアラルンプール ※ マレーシア クアラルンプール

未定 愛知県東郷町商業施設計画 ※ 愛知県愛知郡 宮下公園計画 ※ 東京都渋谷区

46

スポンサーによる総合的なサポートとノウハウ活用

フロンティアリートSCマネジメント株式会社

● 資産保全業務 建物設備の予防保全業務、テナント工事の承認、非常時・緊急対応等 ● 運営管理関連業務 建物管理会社監督、 運営管理報告の実施 ● 会計及び経理補助業務

（商業施設の運営・管理）

（FRI保有物件の運営・管理専業）

外部成長サポート ● 豊富な物件パイプライン ● 優先交渉権の付与 ● 第三者物件の仲介、情報提供

内部成長サポート ● 三井不動産グループのノウハウ

を活かした運営管理 ● 商業マーケット及び テナント情報の提供 ● テナントリーシング

資産運用会社：

（総合デベロッパー）

47

成長サイクル及び資産取得実績

公募増資

一口当たり

分配金（円）

資産規模（取得価格ベース）

LTV

スポンサー からの取得

スポンサー外 からの取得

2010年7月 2012年7月

50.0%

40.0%

9,000円

資産規模（億円）

JT 2008年3月~ 三井不動産 スポンサー

2008年3月 第三者割当増資

収益基盤の安定性の維持・向上のため 更なる資産規模の成長を目指す

堅実かつ丁寧なLTVコントロール

安定した分配金実績

2008年7月

第1期

（04/12期）

第2期

（05/6期）

第3期

（05/12期）

第4期

（06/6期）

第5期

（06/12期）

第6期

（07/6期）

第7期

（07/12期）

第8期

（08/6期）

第9期

（08/12期）

第10期

（09/6期）

第11期

（09/12期）

第12期

（10/6期）

第13期

（10/12期）

第14期

（11/6期）

第15期

（11/12期）

第16期

（12/6期）

第17期

（12/12期）

第18期

（13/6期）

第19期

（13/12期）

第20期

（14/6期）

第21期

（14/12期）

第22期

（15/6期）

第23期

（15/12期）

第24期

（16/6期）

第25期

（16/12期）

第26期(予想)

（17/6期）

2,739 1,231 1,596 1,743 1,780 2,068 2,212 2,458 2,716 2,370 1,780 2,212 2,592 2,678

物件譲渡

2,659 2,831 648 648 669 917 967 999 948 2,831

物件譲渡

2,890

9.3% 8.3% 14.3%

34.0% 35.2% 35.9% 37.5% 41.0% 41.0% 45.5% 46.2% 45.7% 43.6% 46.8% 46.3% 49.6%

42.5% 41.0% 37.6% 39.2% 38.0% 41.7% 41.2% 39.1% 42% 約42%

2,890

2013年3月

4,771 5,622 6,045

7,218 8,648

8,846 8,922 8,980 9,205 9,274 9,368 9,294 9,097 9,239 9,299 9,991

9,191 9,173 9,405 10,211 9,707 9,360 9,695 9,694 9,903 9,800

42.3%

＊ 2014年1月1日付にて投資口1口に対して2口の分割を実施しており、当該投資口の分割以前の分配金については2で除した金額としております。 ＊＊ 一口当たり分配金、LTV及び資産規模は、2016年12月27日付公表の「平成29年6月期の運用状況の予想について」に記載している数値です。

＊＊

48

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

2004/08 2005/08 2006/08 2007/08 2008/08 2009/08 2010/08 2011/08 2012/08 2013/08 2014/08 2015/08 2016/08

出来高（右軸）

FRI投資口価格（左軸）

投資口価格の推移

（円）

1日当たり平均出来高 第25期末価格

1,123 499,500

口 （第25期運用期間中） 円 （2016年12月30日）

（出所）QUICK

＊FRI投資口価格はIPO価格を100％とする。 ＊東証REIT指数は2004年8月9日の終値を100％とする。

（出所）QUICK

（口）

＊ 2014年1月1日付にて投資口1口に対して2口の分割を実施しており、当該分割を考慮し、2013年12月25日以前の投資口価格については2で除した値としております。

1．投資口価格の推移 2016年12月末日まで

2．相対価格の推移 2016年12月末日まで

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

220%

240%

2004/08 2005/08 2006/08 2007/08 2008/08 2009/08 2010/08 2011/08 2012/08 2013/08 2014/08 2015/08 2016/08

FRI投資口価格（左軸） 東証REIT指数（左軸） 配当利回り(右軸、次期予想ベース）

49

投資主の状況

氏名または名称 所有口数 所有比率

日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口） 120,012口 24.2 %

日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口） 50,246口 10.1 %

資産管理サービス信託銀行株式会社（証券投資信託口） 30,264口 6.1 %

三井不動産株式会社 29,200口 5.9 %

野村信託銀行株式会社（投信口） 18,622口 3.8 %

株式会社山梨中央銀行 9,543口 1.9 %

株式会社中国銀行 7,203口 1.5 % ステート ストリート バンク アンド トラスト カンパニー 505223 6,231口 1.3 % ステート ストリート バンク ウェスト ペンション ファンド クライアンツ エグゼンプト 505233 6,217口 1.3 %

富士火災海上保険株式会社 6,128口 1.2 %

合 計 283,666口 57.2%

＊ 全て2016年12月末日時点

金融機関 (投信等含む) 個人・その他 その他

国内法人 外国法人等 合計

第25期 （16/12月） 178名 7,623名 192名 213名 8,206名

第24期 （16/6月） 182名 7,685名 201名 216名 8,284名

増減 △4名 △62名 △9名 △3名 △78名

1．所有者別投資口数比率 2．所有者別投資主数内訳

3．投資主上位10社

30.6%

28.7%

25.7%

25.5%

25.5%

26.5%

26.8%

25.5%

28.1%

26.4%

37.5%

37.8%

40.8%

45.8%

46.8%

44.3%

47.2%

46.0%

43.2%

45.0%

9.1%

9.4%

8.4%

7.3%

6.7%

7.0%

6.5%

6.9%

6.6%

6.5%

10.1%

9.2%

9.4%

8.6%

8.8%

8.8%

8.6%

8.7%

8.6%

8.5%

12.7%

14.9%

15.8%

12.7%

12.2%

13.5%

10.8%

12.9%

13.5%

13.5%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

第16期

(12/6月)

第17期

(12/12月)

第18期

(13/6月)

第19期

(13/12月)

第20期

(14/6月)

第21期

(14/12月)

第22期

(15/6月)

第23期

（15/12期）

第24期

（16/6期）

第25期

（16/12期）

金融機関 投信等 個人・その他 その他の国内法人 外国法人等

第25期 (16/12期)

第24期

(16/6期)

第23期 (15/12月)

第22期

(15/6月)

第21期 (14/12月)

第20期

(14/6月)

第19期 (13/12月)

第18期

(13/6月)

第17期 (12/12月)

第16期

(12/6月)

資産運用会社