CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI€¦ · Nre. de participacions 3.405.948,49 3.760.699,43 1 GH SDUWtFLSV4.729 5.121 Benef. bruts distrib. per particip. (Euros) 0,00 0,00 3HUtRGH50.836

Tipus de fons: D'altres; Vocació inversora: Renda variable euro; Perfil de risc: 6 - AltCATEGORIA:D Fons de renda variable que inverteix principalment en companyies de la zona euro de baixa i mitjana capitalització. DESCRIPCIÓ GENERAL:O El fons ha fet operacions amb instruments derivats amb la finalitat d'inversió per gestionar d'una manera més eficaç la cartera. La metodologia aplicada per a calcular l'exposició total al risc de mercat és Mètode del compromís.Una informació més detallada sobre la política d'inversió del fons es pot trobar en el seu fullet informatiu.

OPERACIONS EN INSTRUMENTS DERIVATS:

EuroDIVISA DE DENOMINACIÓ:

1. POLÍTICA D'INVERSIÓ I DIVISA DE DENOMINACIÓ

A més disposa d'un departament o servei d'atenció al client encarregat de resoldre les queixes i reclamacions. Igualment, la CNMV posa a la seva disposició l'Oficina d'Atenció a l'Inversor (902 149 200, correu electrònic: [email protected]).

L'entitat gestora atén les consultes dels clients, relacionades amb les IIC gestionades a Passeig de la Castellana, 51, 5a planta, 28046 Madrid., correu electrònic Per mitjà del formulari disponible a www.caixabank.es

Aquest informe, juntament amb els últims informes periòdics, estan disponibles per mitjans telemàtics a www.caixabank.es o www.caixabankassetmanagement.com

Gestora:Dipositari:

Auditor:

CAIXABANK ASSET MANAGEMENT SGIIC, S.A.CECABANK, S.A.

Deloitte

Grup Gestora/Dipositari:Ràting Dipositari:

CAIXABANK, SA / CECABANK, S.A.BBB

124701/12/1997

Núm. registre CNMV: Data de registre:

CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FIInforme 3r trimestre 2018

2.2.1. Individual - CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI. Divisa Euro

2.2. COMPORTAMENT

Rendibilitat (% anualitzat)

2. DADES ECONÒMIQUES

2.1. DADES GENERALS

Període actual Període anterior Any actual Any anteriorÍndex de rotació de la cartera 0,66 0,27 1,17 0,60Rendibilitat mitjana de la liquiditat(% anualitzat)

0,05 0,05 -0,07 -0,07

Nota: El període es refereix al trimestre o semestre, segons el cas. En el cas d'IIC el valor liquidatiu no es determini diàriament, les dades es refereixen a l'últim disponible.

Nre. de participacions 6.853,69 166,66Nº de partícips 3 1Benef. bruts distrib. per particip. (Euros)

0,00 0,00

Període 45 6,51732017 1 6,74782016 02015 0

Comissió de gestió 0,15 0,46 PatrimoniComissió de resultats 0,00 0,00 ResultatsComissió de gestió total 0,15 0,46 Mixta

Comissió de dipositari 0,01 0,02 PatrimoniInversió mínima: 0,00 (Euros)

CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI CLASE CARTERA

Període actual

Període anterior

Data Patrimoni (milers de euros)

Valor liquidatiu (euros)

Comissions aplicades en el període, sobre patrimoni mitjà

% cobrat efectivament

Període Acumulada

Base de càlcul

Acumulat Trimestral Anualany actual 30-09-18 30-06-18 31-03-18 31-12-17 2017 2016 2015 2013

Rentabilidad -4,65 -1,16 1,06 -4,54 2,94 19,81 6,30 13,39 37,90

CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI CLASE ESTANDAR

Nre. de participacions 3.405.948,49 3.760.699,43Nº de partícips 4.729 5.121Benef. bruts distrib. per particip. (Euros)

0,00 0,00

Període 50.836 14,92582017 58.252 15,65382016 39.507 13,06572015 51.951 12,2916


Comissió de dipositari 0,03 0,09 PatrimoniInversió mínima: 600,00 (Euros)


Període actual

Període anterior





Període Acumulada

Base de càlcul

Nre. de participacions 4.161.864,36 4.694.516,48Nº de partícips 675 766Benef. bruts distrib. per particip. (Euros)

0,00 0,00

Període 53.992 12,97292017 63.938 13,53462016 37.531 11,21522015 51.424 10,4719


Comissió de dipositari 0,03 0,09 PatrimoniInversió mínima: 50.000,00 (Euros)

CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI CLASE PLUS

Període actual

Període anterior





Període Acumulada

Base de càlcul

Nre. de participacions 461.246,31 646.799,10Nº de partícips 17 22Benef. bruts distrib. per particip. (Euros)

0,00 0,00

Període 6.460 14,00512017 11.476 14,56512016 5.056 12,01632015 8.690 11,1695


Comissió de dipositari 0,03 0,07 PatrimoniInversió mínima: 300.000,00 (Euros)

CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI CLASE PREMIUM

Període actual

Període anterior





Període Acumulada

Base de càlcul

Acumulat Trimestral AnualVolatilitat* de: any actual 30-09-18 30-06-18 31-03-18 31-12-17 2017 2016 2015 2013Ibex-35 12,87 10,52 13,46 14,55 14,20 12,89 25,83 21,75 18,62Lletra Tresor 1 any 0,72 0,25 1,22 0,18 0,17 0,16 0,48 0,28 1,60Eurostoxx Mid (EUR Price) 13,12 9,79 12,89 16,12 9,10 11,31 21,49 22,20 14,12

Mesures de risc (%)


Rentabilidad -4,15 -0,99 1,24 -4,38 3,12 20,68 7,10 14,24 38,94



Rentabilidad -3,84 -0,88 1,35 -4,28 3,23 21,21 7,58 14,76 39,56



Rentabilidad -3,42 -0,71 1,48 -4,15 3,37


Acumulat Trimestral AnualVolatilidad * de: any actual 30-09-18 30-06-18 31-03-18 31-12-17 2017 2016 2015 2013Valor Liquidatiu 12,80 10,54 12,94 14,74 8,83 10,48 25,05 20,11 15,18VaR históric ** 9,96 9,96 9,96 9,96 9,96 9,96 11,12 9,92 10,69






Acumulat Trimestral AnualVolatilidad * de: any actual 30-09-18 30-06-18 31-03-18 31-12-17 2017 2016 2015 2013Valor Liquidatiu 12,80 10,55 12,94 14,74 8,83VaR históric ** 2,93 2,93 2,88 2,90 2,05


* Volatilitat històrica: indica el risc d'un valor en un període, a més volatilitat més risc. Per poder comparar s'ofereix la volatilitat de diferents referències. Només s'informa de la volatilitat per als períodes amb política d'inversió homogènia. ** VaR històric: indica el màxim que es pot perdre, amb un nivell de confiança del 99%, en el termini d'1 mes, si es repeteix el comportament de la IIC dels últims 5 anys. La dada és a finals del període de referència.

Despeses (% s/ patrimoni mitjà)CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI

Acumulat Trimestral AnualRàtio total de despeses * any actual 30-09-18 30-06-18 31-03-18 31-12-17 2017 2016 2015 2013CLASE ESTANDAR 1,75 0,59 0,58 0,58 0,59 2,38 2,42 2,42 2,45CLASE PLUS 1,22 0,41 0,41 0,40 0,41 1,65 1,67 1,67 1,69CLASE PREMIUM 0,91 0,31 0,30 0,30 0,31 1,22 1,22 1,22 1,25CLASE CARTERA 0,48 0,16 0,17 0,16 0,17 0,38

* Inclou totes les despeses directes que hi ha hagut en el període de referència: comissió de gestió sobre patrimoni, comissió de dipositari, auditoria, serveis bancaris ( excepte despeses de finançament) i la resta de despeses de gestió corrent, en termes de tant per cent sobre el patrimoni mitjà del període. En cas de fons/compartiments que inverteixen més d'un 10% del patrimoni en altres IIC s’inclouen també les despeses efectuades indirectament, derivades d'aquestes inversions, que inclouen les comissions de subscripció i de reemborsament. Aquest ràtio no inclou la comissió de gestió sobre resultats ni els costos per la compravenda de valors.

Trimestre actual Últim any Últims 3 anysRendibilitats extremes* % Data % Data % DataRendibilitat mínima (%) -1,72 15-08-18 -2,45 06-02-18 -8,89 24-06-16Rendibilitat màxima (%) 1,21 18-09-18 2,59 05-04-18 4,05 11-03-16



Trimestre actual Últim any Últims 3 anysRendibilitats extremes* % Data % Data % DataRendibilitat mínima (%) -1,72 15-08-18 -2,45 06-02-18 --Rendibilitat màxima (%) 1,22 18-09-18 2,59 05-04-18 --

La periodicitat de càlcul del valor liquidatiu és diària.

* Només se n'informa per a les classes amb una antiguitat mínima del període sol·licitat i sempre que no s'hagi modificat la vocació inversora. Fa referència a les rendibilitats màximes i mínimes entre dos valors liquidatius consecutius.

Recordi que rendibilitats passades no pressuposen rendibilitats futures. Només se n'informa si s'ha mantingut una política d'inversió homogènia en el període.

Evolució del valor liquidatiu darrers 5 anys


Rendibilitat trimestral dels últims 3 años




Fi període actual Fi període anteriorDistribució del patrimoni Import % sobre patrimoni Import % sobre patrimoni(+) INVERSIONS FINANCERES 105.864 95,09 124.685 97,84* Cartera interior 15.411 13,84 15.589 12,23* Cartera exterior 90.452 81,25 109.096 85,61* Interessos cartera inversió 0 0,00 0 0,00* Inversions dubtoses, moroses o en litigi 0 0,00 0 0,00(+) LIQUIDITAT (TRESORERIA) 6.791 6,10 3.197 2,51(+/-) RESTA -1.323 -1,19 -441 -0,35

Notes:El període fa referència al trimestre o semestre, segons el cas.Les inversions financeres s'indiquen a valor estimat de realització.

TOTAL PATRIMONI 111.332 100,00 127.441 100,00

2.3. DISTRIBUCIÓ DEL PATRIMONI AL TANCAMENT DEL PERÍODE (IMPORTS EN MILERS DE EUROS)

Nota: el període fa referència al trimestre o semestre, segons el cas.

% sobre patrimoni mitjà %Variació del període

actualVariació del període

anteriorVariació acumulada

anualVariació respecto fi període anterior

PATRIMONI FI PERÍODE ANTERIOR (milers de euros) 127.441 135.160 133.667± Subscripcions/ reemborsaments (net) -12,37 -6,96 -12,26 57,55Beneficis bruts distribuïts 0,00 0,00 0,00 0,00± Rendiments nets -0,94 1,31 -4,54 -143,34 (+) Rendiments de gestió -0,42 1,90 -2,94 -119,59 + Interessos 0,00 0,00 0,00 -130,54 + Dividends 0,67 2,00 2,85 -70,34 ± Resultats en renda fixa (fetes o no) 0,00 0,00 -0,01 -162,31 ± Resultats en renda variable (fetes o no) -1,11 -0,25 -5,71 290,11 ± Resultat en dipòsits (fetes o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultat en derivats (fetes o no) 0,01 0,15 -0,09 -95,55 ± Resultat en IIC (fets o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Altres resultats 0,02 0,01 0,03 148,21 ± Altres rendiments 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Despeses repercutides -0,52 -0,59 -1,61 -22,26 - Comissió de gestió -0,45 -0,44 -1,33 -10,08 - Comissió de dipositari -0,03 -0,03 -0,09 -10,48 - Despeses per serveis exteriors 0,00 0,00 -0,01 3,16 - Altres despeses de gestió corrent 0,00 0,00 0,00 -52,80 - Altres despeses repercutides -0,04 -0,12 -0,18 -71,56(+) Ingressos 0,00 0,00 0,01 -1,50 + Comissionis de descompte a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comissions retrocedides 0,00 0,00 0,00 0,00 + Altres ingressos 0,00 0,00 0,01 -1,50PATRIMONI FI PERÍODE ACTUAL (milers de euros) 111.332 127.441 111.332

2.4. ESTAT DE VARIACIÓ PATRIMONIAL

2.2.2. ComparativaDurant el període de referència, la rendibilitat mitjana en el període de referència dels fons gestionats per la societat gestora es presenta en el quadre adjunt. Els fons s'agrupen segons la vocació inversora.

Vocació inversora Patrimoni gestionat* (milers d'euros) Nre. de partícips* Rendibilitat trimestral mitjana**Monetari 4.238.482 314.305 -0,04Monetari curt termini 0 0 0,00Renda fixa euro 8.880.146 593.694 -0,25Renda fixa internacional 171.039 10.707 0,16Renda fixa mixta euro 7.622.739 255.357 -0,06Renda fixa mixta internacional 35.590 518 0,00Renda variable mixta euro 0 0 0,00Renda variable mixta internacional 2.958.390 98.101 0,51Renda variable euro 1.681.807 287.969 -0,79Renda variable internacional 4.934.999 901.004 2,46IIC de gestió passiva (I) 5.948.396 206.982 -0,46Garantit de rendiment fix 0 0 0,00Garantit de rendiment variable 0 0 0,00De garantia parcial 0 0 0,00Retorn absolut 2.924.243 463.294 -0,30Global 6.634.228 312.055 2,20Total Fons 46.030.060 3.443.986 0,45

*Mitjanes.(I): inclou IIC que reprodueixen un índex, fons cotitzats (ETF) i IIC amb objectiu concret de rendibilitat no garantit.** Rendibilitat mitjana ponderada per patrimoni mitjà de cada FI en el període

Notes: el període es refereix a la fi del trimestre o semestre, segons el cas.

Període actual Període anteriorDescripció de la inversió i emissor Divisa Valor de

mercat % Valor de mercat %

TOTAL RENDA FIXA COTITZADATOTAL RENDA FIXAACCIONES|GLOBAL DOMINION EUR 1.799 1,62 1.592 1,25ACCIONES|GESTAMP AUTOMOC EUR 263 0,21ACCIONES|BANKIA, S.A. EUR 0 0,00 1.283 1,01ACCIONES|NATURGY EUR 0 0,00 2.268 1,78ACCIONES|MAPFRE EUR 2.432 2,18ACCIONES|DIA EUR 1.450 1,30 936 0,73ACCIONES|OBR.HUAR.LAIN EUR 1.015 0,91 2.782 2,18ACCIONES|ACS EUR 3.063 2,75 2.897 2,27ACCIONES|GRIFOLS, S.A. EUR 3.154 2,83 2.320 1,82ACCIONES|REE EUR 1.173 1,05ACCIONES|SACYR SA EUR 1.326 1,19 1.232 0,97DERECHOS|SACYR SA EUR 16 0,01TOTAL RV COTITZADA 15.411 13,83 15.589 12,23TOTAL RENDA VARIABLE 15.411 13,83 15.589 12,23TOTAL INVERSIONS FINANCERES INTERIOR 15.411 13,83 15.589 12,23TOTAL RENDA FIXA COTITZADA EXTTOTAL RENDA FIXA EXTACCIONES|BABCOCK INTL GR GBP 0 0,00 5.086 3,99ACCIONES|PETROFAC LTD GBP 2.400 2,16 2.181 1,71ACCIONES|SMURFIT KAPPA G EUR 1.703 1,53 3.470 2,72ACCIONES|MEDIOBANCA SPA EUR 1.661 1,49 581 0,46ACCIONES|SARAS RAFFINERI EUR 829 0,74 3.529 2,77ACCIONES|BUZZI UNICEM SP EUR 1.073 0,96ACCIONES|TELECOMITALIA EUR 0 0,00 2.167 1,70ACCIONES|FINMECCANICA EUR 0 0,00 4.656 3,65ACCIONES|PRYSMIAN SPA EUR 4.102 3,68 3.848 3,02ACCIONES|MAIRE TECNIMONT EUR 2.409 2,16ACCIONES|BEFESA SA EUR 2.545 2,29 2.167 1,70ACCIONES|KNP NA EUR 4.544 4,08ACCIONES|STMICROELECTRON EUR 627 0,56ACCIONES|AEGON EUR 0 0,00 3.595 2,82ACCIONES|RANDSTAD EUR 546 0,49 851 0,67ACCIONES|NN GROUP NV EUR 2.306 2,07ACCIONES|ABN AMRO EUR 0 0,00 2.889 2,27ACCIONES|GALP ENERGIA SG EUR 581 0,52 1.552 1,22ACCIONES|STORA ENSO EUR 2.142 1,92 2.179 1,71ACCIONES|NESTE OIL OYJ EUR 2.492 2,24 3.360 2,64ACCIONES|IPSOS EUR 1.453 1,30 1.815 1,42ACCIONES|NATIXIS EUR 0 0,00 2.978 2,34ACCIONES|FAURECIA EUR 622 0,56ACCIONES|PEUGEOT SA EUR 1.162 1,04 2.504 1,96ACCIONES|INGENICO EUR 5.945 5,34 6.225 4,88ACCIONES|ALSTOM EUR 539 0,48 1.378 1,08ACCIONES|SCOR SE EUR 1.220 1,10 971 0,76ACCIONES|REXEL SA EUR 4.075 3,66 4.249 3,33ACCIONES|SUEZ ENVIRONNEM EUR 2.156 1,94 1.679 1,32ACCIONES|SPIE SA EUR 3.942 3,54 3.997 3,14ACCIONES|ANDRITZ AG EUR 2.764 2,48 3.637 2,85ACCIONES|OMVAG EUR 2.045 1,84 2.053 1,61ACCIONES|VOESTALPINE EUR 2.679 2,41 789 0,62ACCIONES|SOLVAY EUR 578 0,52 1.082 0,85ACCIONES|EURONAV SA EUR 4.464 4,01 3.933 3,09ACCIONES|FORTIS EUR 0 0,00 907 0,71ACCIONES|UNITED INTERNET EUR 738 0,66 888 0,70ACCIONES|LEONI AG EUR 3.545 3,18 2.610 2,05ACCIONES|LANXESS EUR 3.154 2,83 4.208 3,30ACCIONES|DUERR AG EUR 2.869 2,58 1.910 1,50ACCIONES|COVESTRO EUR 2.236 2,01 2.140 1,68ACCIONES|GEA GROUP AG EUR 3.651 3,28 3.438 2,70ACCIONES|RHEINMETALL AG EUR 3.152 2,83 1.418 1,11ACCIONES|RWE EUR 1.275 1,15 2.831 2,22ACCIONES|LUFTHANSA EUR 1.481 1,33 927 0,73ACCIONES|BRENNTAG EUR 0 0,00 840 0,66ACCIONES|COMMERZBANK EUR 1.077 0,97ACCIONES|EVONIK EUR 0 0,00 3.285 2,58ACCIONES|KION GROUP AG EUR 2.488 2,23 2.897 2,27ACCIONES|K+S AG EUR 1.193 1,07 1.396 1,10TOTAL RV COTITZADA 90.460 81,23 109.095 85,61TOTAL RENDA VARIABLE EXT 90.460 81,23 109.095 85,61TOTAL INVERSIONS FINANCERES EXTERIOR 90.460 81,23 109.095 85,61TOTAL INVERSIONS FINANCERES 105.871 95,06 124.684 97,84

3. INVERSIONS FINANCERES

3.1. INVERSIONS FINANCERES A VALOR ESTIMAT DE REALITZACIÓ (EN MILERS DE EUROS) AL TANCAMENT DEL PERÍODE

3.2. DISTRIBUCIÓ DE LES INVERSIONS FINANCERES, AL TANCAMENT DEL PERÍODE (% RESPECTE AL PATRIMONI TOTAL)

Sí Noa.Suspensió temporal de subscripcions/reemborsaments Xb.Represa de subscripcions/reemborsaments Xc.Reemborsament de patrimoni significatiu Xd.Endeutament superior al 5% del patrimoni Xe.Substitució de la societat gestora Xf.Substitució de l'entitat dipositària Xg.Canvi de control de la societat gestora Xh.Canvi en elements essencials del fullet informatiu Xi.Autorització del procés de fusió Xj.Altres fets rellevants X

4. FETS RELLEVANTS

Sí Noa.Partícips significatius en el patrimoni del fons (percentatge superior al 20%) Xb.Modificacions d'escassa rellevància en el reglament Xc.La gestora i el dipositari són del mateix grup (segons l'article 4 de la CNMV) Xd.S'han fet operacions d'adquisició i venda de valors en els quals el dipositari ha actuat com a venedor o comprador, respectivament Xe.S'han adquirit valors o instruments financers emesos o avalats per alguna entitat del grup de la gestora o del dipositari, o algun d'aquests ha actuat com a col·locador, assegurador, director o assessor, o s'han prestat valors a entitats vinculades X

f.S'han adquirit valors o instruments financers la contrapartida dels quals ha estat una entitat del grup de la gestora o dipositari, o una altra IIC gestionada per la mateixa gestora o una altra gestora del grup X

g.S'han percebut ingressos per entitats del grup de la gestora que tenen com a origen comissions o despeses satisfetes per la IIC Xh.Altres informacions o operacions vinculades X

6. OPERACIONS VINCULADES I ALTRES INFORMACIONS

No aplicable

5. ANNEX EXPLICATIU DE FETS RELLEVANTS

d.2) L'import total de les vendes en el període és 4.495.285,12 €. La mitjanes de les operacions de venda del període respecte al patrimoni mig representa un 0,04 %.f) L'import total de les adquisicions en el període és 5.273.575,78 €. La mitjanes de les operacions d'adquisició del període respecte al patrimoni mig representa un 0,05 %.g) Els ingressos percebuts per entitats del grup de la gestora que té com a origen comissions o despeses satisfetes per la IIC en concepte de comissions per intermediació, representen un 0,01% sobre el patrimoni mitjà del període.h) S'han realitzat operacions d'adquisició temporal d'actius amb pacte de recompra amb el depositari, compra/venda d'IIC pròpies i altres per un import en valor absolut de 152,50 €. La mitjana d'aquest tipus d'operacions al període, respecte al patrimoni mig, representa un 0,00 %.

7. ANNEX EXPLICATIU SOBRE OPERACIONS VINCULADES I ALTRES INFORMACIONS

No aplicable

8. INFORMACIÓ I ADVERTIMENTS A INSTÀNCIA DE LA CNMV

Instrument Import nominal compromès Objectiu de la inversióTotal subjacent renda fixa 0Total subjacent renda variable 0Total subjacent tipus de canvi 0Total altres subjacents 0TOTAL DRETS 0Total subjacent renda fixa 0Total subjacent renda variable 0 FUT EUR/GBP CME FUTURO|FUT EUR/GBP CME|125000GBP 2.267 InversióTotal subjacent tipus de canvi 2.267Total altres subjacents 0TOTAL OBLIGACIONS 2.267

3.3. OPERACIONS EN DERIVATSRESUM DE LES POSICIONS OBERTES AL TANCAMENT DEL PERÍODE (IMPORTS EN MILERS DE EUROS)

9. ANNEX EXPLICATIU DE L'INFORME PERIÒDIC

El tercer trimestre del 2018 ha mostrat un comportament en el rendiment dels actius financers relativament diferent de les pautes del primer semestre però que, a causa de la fortalesa dels moviments d'aquest trimestre, ha influït notablement en les rendibilitats acumulades de l'any. En borses la gran empenta dels Estats Units i del Japó fa que siguin els dos mercats geogràficament més rendibles tant en el trimestre com en el global des del començament de l'any, mentre que els mercats europeus i emergents en general es queden enrere en tots dos períodes. En aquest darrere grup destaquen tant Rússia com l'Índia, i el mercat xinès queda notablement retardat. Pel que fa a la renda fixa, en general hem assistit a pujades en les rendibilitats gairebé de totes les subclasses d'actius. En la banda positiva destaquen els actius de high yield tant a Europa com als Estats Units, amb un mal comportament general dels bons governamentals i una recuperació en la renda fixa emergent, que, tot i això, no és suficient per evitar pèrdues notables des del començament de l'exercici. El crèdit de grau d'inversió ha estat capaç de compensar les pèrdues de pujades de rendibilitat amb el cupó corregut durant el trimestre. En divises en el trimestre hi ha hagut enfortiment del franc suís i debilitament del ien, però sobretot un fort afebliment d'algunes monedes emergents com ara la lira turca o el peso argentí, vinculat a la crisi sobre la sostenibilitat del deute de països com els esmentats. En matèries primeres ha continuat l'escalada del petroli, mentre que en la resta els metalls han tingut un comportament en general a la baixa, amb l'excepció del pal·ladi, i una posició més mixta dels productes agrícoles. En economia hem assistit a un alentiment en les dades de creixement econòmic en la major part de les zones geogràfiques, amb l'excepció dels Estats Units, on, després de la fortalesa del segon trimestre, les dades del tercer indiquen creixements pròxims a 3%. Tot i això, les projeccions de creixement per al 2019 sofreixen revisions a la baixa. N'és la primera causa la guerra comercial que l'Administració americana del president Donald Trump ha començat contra la resta del món, els dos focus més clars de la qual són la balança comercial bilateral amb la Xina i els autos europeus. Quant a la inflació, els països desenvolupats han sofert un repunt en les dades tant en la inflació general com en la subjacent i s'acosten als objectius marcats pels bancs centrals i d'equilibri al llarg del cicle. Per tant, ha continuat propiciant que la Reserva Federal americana hagi continuat la pujada dels tipus d'interès i que el Banc Central Europeu asseguri el final de la compra de bons al desembre i una possible pujada de tipus després de l'estiu del 2019. A banda de les tensions que provoca la guerra comercial, hi continua havent focus d'incertesa a Europa. D'una banda, sembla que s'han encallat les negociacions del Brexit i queda oberta la possibilitat d'una sortida sense acord o un segon referèndum per acceptar aquestes condicions. D'altra banda, a Itàlia, amb la confecció dels pressupostos del 2019, es desafien les recomanacions de la Unió Europea, fet que els inversors consideren que posa en dubte els plantejaments de la sostenibilitat del deute. Fins ara sembla un problema limitat a Itàlia que no ha contagiat la rendibilitat dels bons governamentals de la resta dels països perifèrics. Europa. La reducció de les taxes de creixement del trimestre porta a baixades en les estimacions de creixement de beneficis, fet que ha afectat el comportament relatiu de la borsa europea respecte de l'americana. L'encara llunyana pujada de tipus d'interès a Europa ha refredat el comportament del sector financer i els dubtes sobre Itàlia i el Brexit no han contribuït a reduir les primes de risc sobre la borsa europea. Quant a la renda fixa, la prima dels bons governamentals italians ha quedat afectada per les amenaces d'un pressupost més expansiu del que s'esperava, la qual cosa ha augmentat la incertesa sobre la sostenibilitat del deute italià. Els bancs italians ho han rebut amb molt mal comportament tant en renda fixa com en les accions. En general, s'ha observat un petit augment de l'activitat corporativa a Europa, però lluny del que creiem que pot venir a causa de la fase de cicle i els balanços de les companyies. El patrimoni del fons ha disminuït 12,6% durant el període, mentre que el nombre de partícips es redueix 8,2%. Les despeses que han tingut les classes Estándar, Plus, Premium i Cartera han estat 0,56%, 0,38%, 0,28% i 0,15% en el període, respectivament. La rendibilitat neta de la classe Estándar ha estat -1,16%, de la classe Plus -0,99%, de la classe Premium -0,88% i de la classe Cartera -0,71% en el període, inferior a la rendibilitat del seu índex de referència (Eurostoxx Mid) i inferior a la rendibilitat mitjana dels fons de categoria semblant gestionats per la gestora. Tant la classe Estándar com la Plus, la Premium i la Cartera han obtingut rendibilitats semblants des que es van crear i les seves diferències es deuen a les diferències de comissions que s'hi apliquen. El fons ha acabat el semestre amb una cartera amb més pes en els sectors industrial, energia i telecomunicacions i un posicionament més baix en els sectors de consum discrecional i estable i en immobiliàries. Durant el període, el fons ha reduït la seva exposició al sector de tecnologia i l'ha incrementada en el sector de serveis públics i salut. Quant a les operacions normals del fons, s'han fet compres i vendes d'accions i futurs. El fons ha dut a terme operacions amb instruments derivats amb la finalitat d'inversió per gestionar d'una manera més eficaç la cartera. El grau mitjà de palanquejament del període ha estat 3,57%. La volatilitat trimestral del fons ha estat 10,54%, mentre que la de la lletra del tresor ha estat 0,25%. En els pròxims mesos, si es manté l'escenari actual de creixement d'Europa, creiem que el fons podria capitalitzar en la seva evolució el comportament positiu del mercat de renda variable.

Documents

CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI€¦ · Nre. de participacions 3.405.948,49 3.760.699,43 1 GH SDUWtFLSV4.729 5.121 Benef. bruts distrib. per particip. (Euros) 0,00 0,00 3HUtRGH50.836