Capítulo 3

La Renta Nacional: Su Producción, Distribución y

Asignación

(3ª PARTE)

• Usos de los bienes:– consumo privado

– inversión

– consumo público

• Consumo (C): valor real de los bienes y servicios que se destinan a satisfacer necesidades de las familias. Se relaciona con:– renta disponible (Y - T): positiva

– tipo de interés real (r = R - ): negativa

Ejemplo 3.7: distintos tipos de interés– vencimiento

– riesgo

– tratamiento fiscal

Demanda de bienes y servicios

3.263.26

• ¿Cómo se determina la demanda de consumo? Función de consumo

3.273.27

.] ,,[)()(

varotrasrTYCC

• Función de ahorro:

],[)()()(

rTYCTYS

],[)()(

rTYS

Nota teórica: sustitución intertemporal en consumo. Problema de un agente que tiene que decidir cuanto consumir hoy y cuanto ahorrar para el futuro

21,c

, 21

ccUmaxc

r

tyty

r

cc

11

2211

21

Restricción presupuestaria

3.283.28

1222

1111

1 srtyc

tysc

Análisis gráfico

o 111222 1 ctyrtyc

r

tyty

r

cc

11

2211

21

c1

c2

y1- t1

y2- t2

c1

c2

U

Cambios en la renta de un período

3.293.29

c1

c2

y1- t1

y2- t2

c1

c2

U

y1- t1

U

c1

c2

Cambios en el tipo de interés

3.303.30

c1

c2

y2- t2

c1

c2

U

y1- t1

U

c1

c2

Analíticamente: definir la función lagrangiana

3.313.31

py

r

ccccUccL

1,,, 2

12121

Condiciones de primer orden (hacer la derivada igual a cero)

0

,,,

1

21

1

21

c

ccU

c

ccL

0

1

,,,

2

21

2

21

rc

ccU

c

ccL

0

1

,, 21

21

py

r

cc

ccL

o r

cccU

cccU

1,

,

221

121

pyr

cc

12

1

Ejemplo 3.8: función logarítmica

3.323.32

2121 lnln, ccccU

Condiciones de primer orden

01

1

c

012

rc

pyr

cc

12

1

pp

yy

11

r

tytyyc

p

11112211

1

2121 lnln,, ccccL

py

r

cc

12

1

Función de consumo individual

3.333.33

rTYTY

Cee

1112211

1

Si sumamos para todos los consumidores de un país

r

tytyyc

p

11112211

1

• Inversión (I): valor real de los bienes y servicios que se destinan a aumentar el stock de capital. Se relaciona con:– tipo de interés real (r = R - ): negativa

• Inversión neta: valor real del incremento en el stock de capital

• Depreciación: valor real de los bienes de capital que hay que reemplazar

3.343.34

Una empresa termina el año 1999 con un nivel de capital

Kt = 1000.

Durante ese año, ha acumulado bienes de capital por valor de

It = 100.

¿Cuántas unidades de capital tendrá en el año 2000?

• Si no se le ha roto ninguna unidad

Kt+1 = 1000 + 100 = Kt + It

• Si se le ha roto un 5% de las unidades que tenía

Kt+1 = 1000 + 100 -0.051000 = 1050

• En general,

Kt+1 = Kt + It - Kt

Kt+1 - Kt = It - Kt 3.353.35

• ¿Cómo se determina la demanda de inversión? Función de inversión– sabemos cuanto capital tenemos: Kt

está dado)

– podemos saber cuánto capital queremos: Kt+1 se determina con la condición

PMKt+1 = r +

– por lo tanto, la inversión se determina por

It = Kt+1 - Kt + Kt

3.363.36

tttt KPMKrKI

1),,,()()(

1)(

1

),,,,()((?))(

1)(

ttt KPMKrII

• Sector público:– impuestos (T): incluye las

transferencias (impuestos negativos)

– consumo público (G): valor real de bienes y servicios comprados por parte del estado

3.373.37

TTGG tt ;

• ¿Cómo se determinan los impuestos y el consumo público?– se suponen exógenas

• Equilibrio y tipo de interés: ¿cómo se garantiza que la oferta de bienes es igual al la demanda?

Equilibrio en los mercados de bienes– Demanda Yd = C + I + G

• Consumo: C = C(Y - T, r)

• Inversión: I = I(PMKF, r)

• Consumo público: G = G

– Oferta: Ys = F(L, K)

– Equilibrio: situación donde

Ys = Yd = Y

3.383.38

KLFY s ,

dF YGrPMKIrTYC ,,

Como factores están dados

YKLFY s ,

GrPMKIrTYCY F ,,

Equilib. en los mercados financieros

– de la expresión

Y = C + I + G

– podemos obtener

(Y - T - C) + (T - G) = I

– es decir, la inversión ha de financiarse con el ahorro privado más el ahorro público (no hay sector exterior) por lo que

S(r) = I (r)

– es decir, el ahorro total de una economía es el que financia la inversión de esa economía

3.393.39

Mercados de bienes

3.403.40

Y

r

r*

r2

Yd

Y

r1

Ys

YdYd

Mercados financieros

3.413.41

S, I

r

r*

r2

I

S* = I*

r1

I1I2

S

S2S1

Efectos de cambios en la política fiscal: incremento del gasto público

Mercado de bienes

3.423.42

Y

r

r*

r**

Yd(G1)

Y

Ys

Yd

Yd(G2)

3.433.43

S, I

r

r*

I

S* = I*S1

S

Efectos de cambios en la política fiscal: incremento del gasto público

Mercados financieros

S** = I**

r**

• Resumen: un aumento del déficit público (a través de aumentar el gasto público o disminuir los impuestos)– aumenta el tipo de interés

– disminuye el consumo

– disminuye la inversión

Ejemplo 3.9: guerras, gastos del gobierno y tipos de interés

Ejemplo 3.10: política fiscal en Estados Unidos con Reagan (curva de Laffer)

• Efectos aumento en la inversión (optimismo)– aumenta el tipo de interés

– disminuye el consumo

– aumenta la inversión

3.443.44

Efectos de cambios en inversión deseada: aumento de la inversión

Mercado de bienes

3.453.45

Y

r

r*

r**

Yd(I1)

Y

Ys

Yd

Yd(I2)

3.463.46

S, I

r

r*

I1

S** = I**

I1

S

Efectos de cambios en la inversión deseada: aumento de la inversión

Mercados financieros

S* = I*

r**I2

Nota empírica: deberíamos observar una relación negativa entre la inversión y el tipo de interés pero si observamos los datos no encontramos esta relación ¿por qué?

3.473.47

Lo que pasa

3.483.48

Lo que observamos

r

r

r r

r

r

S,I

S,I

S,I S,I

S,I

S,I

Equilib. en economías abiertas

– de la expresión

Y = C + I + G + EXP - IMP

– podemos obtener

(Y - T - C) = I + (G - T) + CC

– es decir, el ahorro privado se invierte en capital, en el sector público o en sector exterior

SPRIV = I + DPUB + CC

3.493.49

Composición del ahorro Estados Unidos (%del PIB)

Año S PRIV I DPUB CC1981 19,1 18,2 1,0 0,31982 19,4 15,8 3,4 -0,11983 18,7 15,9 4,1 -1,01984 19,5 18,9 2,9 -2,51985 18,1 17,6 3,1 -2,91986 16,9 16,8 3,4 -3,31987 16,1 16,5 2,5 -3,41988 16,3 16,2 2,0 -2,41989 15,6 15,8 1,5 -1,71990 15,5 14,5 2,5 -1,41991 16,3 13,0 3,2 0,11992 16,3 13,1 4,3 -0,91993 15,8 13,9 3,4 -1,51994 15,7 15,4 2,0 -2,1

3.503.50

Inversión y tipo de interés

0

5

10

15

20

25

1.200 1.400 1.600 1.800 2.000 2.200 2.400 2.600 2.800

Inversión

Tipo

de in

teré

s