Caso Parmalat Analasis

Instituto Superior Tecnológico “IDAT” Organización y Constitución de Empresas Contabilidad

ANÁLISIS DEL CASO PARMALAT

1. ¿Cuáles son las instituciones de la Bolsa que puedes identificar? Y ¿Cuáles son las que no figuran?

Sociedad de Agente de Bolsa.- No existe ninguna institución en Parmalat

Inversionista en el Mercado de Valores.- o Inversionistas anónimos en Parmalat;o Parmalat;o Bank of América;o Citigroup;

Parmalat engaño a los inversionistas norteamericanos informando que usarían sus

saldos de caja, que representaban un superávit los cuales en realidad no existían para

recompras deuda de la corporación y que finalmente no lo hizo, quedando esa deuda

vigente y fracasando en los pagares ofrecidos por la empresa.

Falsifico documentos bancarios para hacer creer a los inversionistas que tenia en

efectivo y en valores negociables en una cuenta de Bank of América a nombre de

Financing Corporation (Bonlat), una subsidiaria de propiedad de Parmalat, luego había

sido confirmado al respecto que la cuenta no existía en el banco.

Estos activos inexistentes se mostraron en los libros y registros de Bonlat del año 2002

y a su vez en los estados financieros consolidados de Parmalat del 2002 hasta el 30 de

junio de 2003, donde Parmalat ofreció sus pagares a los inversionistas

norteamericanos, donde los documentos entregados contenían muchas informaciones

falsas significativas acerca de la condición financiera de la compañía.

El balance de la compañía mostraba un gran saldo en caja, pero en realidad no esta allí.

La deuda era muy baja, pero que en realidad era mucho más alto de lo que mostraba

el balance.

Emisor.- o Parmalat;


o las Islas Caimán, llamado Epicurum, que invertiría empresas de entretenimiento, viajes y alimentos

o Buconero", que quiere decir agujero negro en italiano. Bajo este sugerente nombre se ejecutó una transacción de 117 millones. Ahora el banco lamenta esta denominación, pero ya ha estallado el escándalo.

Empresa Calificadora de Riesgo,-o Standard & Poors, califica a los Títulos Valores de Parmalat,

como “Bonos Basura”. La agencia calificadora de riesgo Standard & Poor’s fue condenada en Italia a pagar $1.3 millones a la transnacional italiana Parmalat por haber usado información falsa para darle nota positiva a la empresa. Parmalat había pedido una indemnización de $6,000 millones

o Bank of America, certifica la existencia de información falsificada. falsedad contable, especulación abusiva y estafa, fraude y falsificación de los balances de la empresa.

Organismo Regulador.-CONSOB

Bolsa de Valores.-

Las acciones Parmalat fueron uno de los valores más seguros, en los años 1990 fue listado en la Bolsa de Valores de Milán . Entre las claves de su éxito estuvo el uso de los envases de Tetrapak para sus productos lácteos de larga vida y la aplicación de la técnica de pasteurización a ultra temperatura. Sobre su estrategia comercial ha dicho: "fuimos los primeros en hacer de la leche un producto y en considerarla un servicio".


2. ¿Cuáles son la información necesaria para invertir en la Bolsa, que figura en la lectura? Y ¿Cuáles son las informaciones que no se ha considerado?

Riesgo País.-

Sabemos que el riesgo país representa la sobretasa que paga un país, notamos de la lectura que el Gobierno Italiano se mostró preocupado ante la crisis de Parmalat ya que representaría un nuevo atraso ante la quiebra de otra empresa “Cirio”, por lo que se pronunciaron para reafirmar que ambos casos no estaban relacionados.

Estados Financieros.-

Vemos que en este caso Parmalat presentó información fraudulenta en sus estados financieras, por lo que el Bank of America certificó, finalmente, la falsedad de dichos documentos ya que mostraban que cerca de 4000 millones de euros eran inexistentes, lo que provocó que el Presidente de Parmalat convocara a una reunión de urgencia ya que esta inexistencia situaba a Parmalat en la bancarrota.

Riesgo Económico.-

Definitivamente Parmalat se encontraba en un inminente riesgo al ver la reducción de poco más de 11% de sus ingresos durante el primer semestre que representaba un aproximado de 3,426 millones de euros cifra que es más que alarmante ya que sus beneficios se recortaron en hasta 37%; lo que preocupó en gran manera al Presidente de Parmalat.

Grupo Económico.-

El Grupo Tanzi, presenta problemas de liquidez y de gestión

Un grupo económico son las distintas empresas que las mayorías accionarias pertenecen a las mismas personas, Lo que se obtiene con el grupo económico es que los dueños de esos grupos tienen el control de empresas de diferentes objetos sociales.

Para el caso de Parmalat, el grupo económico es Tanzi, quien presenta problemas de solvencia y gestión por el caso de fraude.


Índice Bursátil.-

“La agencia de calificación crediticia Standard & Poor¨s (S&P) había rebajado el rating de Parmalat desde B+ a CC, es decir hasta la categoría de bonos basura; Mientras tanto, sus títulos de deuda sufrían un fuerte desplome. Los bonos de Parmalat caían hasta alcanzar un 20% de su valor nominal.”

El índice Bursátil, es un indicador de la evolución de un mercado en función del comportamiento de las cotizaciones de los títulos más representativos del mercado, elegidos en función de criterios de liquidez. Es indispensable para analizar el caso conocer los diferentes niveles de calificación utilizados por la Agencia Standard & Poor's:

S&P califica las emisiones dependiendo del plazo de su emisión. Los estándares utilizados para establecer la solvencia y estabilidad son:

Operaciones a largo plazo

Inversiones estables

AAA: La más alta calificación de una compañía, fiable y estable. AA: Compañías de gran calidad, muy estables y de bajo riesgo. A: Compañías a las que la situación económica puede afectar a la financiación. BBB: Compañías de nivel medio que se encuentran en buena situación en el

momento de ser calificadas.

Inversiones de riesgo o especulativas

BB: Muy propensas a los cambios económicos B: La situación financiera sufre variaciones notables. CCC: Vulnerable en el momento y muy dependiente de la situación económica CC: Muy vulnerable, alto nivel especulativo. C: extremadamente vulnerable con riesgo de impagos

Operaciones a corto plazo

A-1: El obligado tiene plena capacidad para responder del débito. A-2: El obligado tiene capacidad para responder del débito aunque el bono es

susceptible de variar frente a situaciones económicas adversas.


A-3: Las situaciones económicas adversas pueden condicionar la capacidad de respuesta del obligado.

B: Importante nivel especulativo. C: Muy especulativo y de dudosa capacidad de respuesta del obligado. D: De imposible cobro.

En todos los casos, el símbolo [+] tras la calificación (hasta un máximo de tres símbolos, por ejemplo BBB++), sirve para evaluar las situaciones intermedias, entendiéndose que a más símbolo positivos, más cerca se encuentra del nivel superior siguiente.

Luego de conocer el nivel en el que se considera a la Empresa Parmalat, sus valores en Bolsa tiene un alto nivel de riesgo para poder invertir, es por ello la importancia de conocer el índice bursátil y el nivel de riesgo en el cual se sitúan los valores de una empresa para evitar invertir en Bonos basura (es un bono que está clasificado por debajo del grado de inversión al momento de compra que tienen un alto riesgo de suspensión de pagos u otros eventos crediticios adversos, pero típicamente pagan más dividendos que los bonos de mejor calidad para hacerlos atractivos a los inversores)

Hechos de Importancia.-

“Antes de que el rumor se transformara en noticia, el consejo de administración de la firma, recurrió al hombre de oro de las finanzas italianas, Enrico Bondi (especialista en reestructuración de empresas en crisis y autor, entre otros, del salvamento in extremis de Ferrucci y Telecom Italia), quien tendría que actuar como asesor de la reestructuración, Sin embargo, en breve el consejo se dio cuenta de que para volver a contar con la confianza de los bancos y acceder al crédito, Bondi tenía que asumir un papel más protagonista. Dicho y hecho. Tanzi fundador y dueño de la empresa, renunció a su cargo de presidente que pasó a Bondi junto con el consejero delegado.”

Para invertir en la Bolsa de Valores, es indispensable conocer y estar informado de los cambios en la administración o en alguna otra área de importancia, noticias sobre los directivos o estados financieros, hechos de importancia que se puedan dar en la empresa a la cual se quiere invertir, puesto que como en el párrafo anterior vemos un modelo de la estrategia que utilizan los directivos de Parmalat para acceder a crédito o recuperar el grado de confianza.

Prospecto de Colocación.

“Otras inversiones de la firma están siendo cuestionadas por su poca claridad y por su elevado riesgo. Por ejemplo otra inversión denominado Buconero con el Citigroup. EL Citigroup. Solicitó intervenir en el proyecto, pues no tenía confianza en los datos presentados.”


Otro dato importante para invertir es conocer sobre un estudio de factibilidad (proyecto que pueda sustentar con datos verídicos, confiables y sustentables la rentabilidad de la inversión), esta información contribuirá para realizar el análisis de inversión. En el caso de Parmalat no se conoce ningún estudio, lo que ocasiona alto grado de desconfianza en futuras inversiones.

Costos Asociados.

Memoria.-

No existe.

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