PARMALAT Cderea unui gigant

Parmalat

Despre Productor de produse lactate, buturi rcoritoare i alte produse alimentare

nfiinat in 1961 de ctre Calistro Tonzi.

n mai puin de dou decenii s-a dezvoltat i pe plan internaional cu produse pe baz de lapte, buturi i patiserie

A fost sponsor al circuitului Formula 1 ntre anii 1970 i 1980

n 1990 a fost listat la bursa de la Milano

Parmalat este prezent n 17 ri n mod direct i n 9 ri prin licene

Portofoliul de mrci al companiei include Parmalat i Santal precum i mrci internaionale: Zymil,

Fibresse, Omega 3, Jeunesse, First Growth, Smart Growth etc

2

Parmalat

Valorile Valoarea adugat - consumatori, acionari, i pentru comunitatea n care acioneaz Parmalat

Focus pe consumator - anticiparea nevoilor consumatorului i garantarea satisfaciei autentice

Calitatea condiie fundamental a companiei

Inovaia esenial pentru creterea continu

Diversitate

3

Inceputul sfritului

Anii 90

Achiziii n America de Sud

Dezvoltarea companiei pe pietele de capital

2000 - 2002

Emite obligaiuni pentru finanare (rating BBB)

Menine strategia de achiziii finanata prin emiterea de obligaiuni

Devine un holding ce contine peste 200 de companii

2003

Acuzata de lipsa de transparenta, compania a decis demiterea CEO-ului

Actiunile companiei au scazut dramatic in urma unor tranzactii cu fondul mutula Epicurum

Bank of America neaga existenta unui depozit in valoare de 4 mld. EUR prezentat in situatiile financiare ale Parmalat

Arestarea lui Tanzi

4

Sfaritul scandalului

5

n data de 24 Decembrie 2003 este declarat falimentul companiei

Datoria total a fost estimat iniial de ctre investitori la 12,8 mld. Ulterior s-a dovedit a fi de 14.4 mld.

Multe dintre companiile subsidiare au devenit pe rnd insolvente (ex: Parmalat USA Corp., Farmaland Dairies, Milk Products of Alabama).

n februarie 2004, Tanzi admite sustragerea a 500 de mio EUR din Parmalat i redirecionarea acestora ctre alte entiti.

Problema relaiei de agent transferat de la Acionar-Manager la Acionar Majoritar-Acionar Minoritar

Falimentul i evenimentele ulterioare

Sfaritul scandalului

6

Cel mai important proces este cel iniiat mpotriva Bank of America prin care se cer despgubiri de $18 mld

Se consider c Bank of America ar fi trebuit s tie de problemele financiare ale Parmalat atunci cnd a emis aproape 1.5 mld de euro n obligaiuni (n ultimii 7 ani)

n August 2007 procesul a fost respins

Aciuni Parmalat mpotriva bncilor intermediare

Parmalat a acuzat doi parteneri ai companiei de audit de implicare n schema prin care companii false au fost create pentru a ascunde pierderile uriae.

n aprilie 2013 compania de audit a reuit s evite acuzaiile aduse

Aciuni mpotriva firmei de audit Grant Thornton

Sfaritul scandalului

7

Dup faliment, Enrico Bondi este adus de ctre administratori ca specialist n restructurri.

nca de la nceptut ncerc sa micoreze compania ce a ajuns s creasc incluznd firme cu afaceri diferite fa de activitate de baz.

n continuarea acestei msuri a fost realizat un debt to equity swap n valoare de 12 mld de euro.

Restructurarea companiei

Ca prime rezultate a cestor msuri compania a reuit s-i mbunteasc veniturile, iar curnd a ajuns s fie relistat pe bursa din Italia.

Restructurarea companiei

Motivele

INDEPENDEN

Afacere de familie

Lipsa de reprezentare a

acionarilor minoritari

Lipsa directorilor

non-executivi Influen

Fondator = Director

Situaii financiare manipulate

Auditorii interni?

Auditorii externi?

8

Rolurile prilor n scandal

9

Lipsa separrii funciilor i atribuiilor n companie

Achizitioneaza companii fr o analiz detaliata (ex. televiziune, fotbal, turism; 200 de companii n 50 de ri)

Emsiunea de obligatiuni -> cash -> fuziuni i achiziii

Manipularea raportrilor financiare

Redireactionaz fonduri ctre diverse companii (ex 500 mn EUR catre Pamatour)

Calisto Tanzi (Fondator, Preedinte i Director Executiv)

Rolurile prilor n scandal

10

Emisiuni de obligatiuni in conditii de surplus de cash

Neconsultarea partilor

Fausto Tonna (CFO)

Manipularea balanei pentru a scdea datoria, supraevaluarea activelor, transferul cash-ului catre diverse companii

Auditori interni

Din 13 doar 4 oficial independenti,

Cei 8 executivi au numeroase alte raspunderi sau relaii n companie

Directori

Rolurile prilor n scandal

11

Maurizio Bianchi i Lorenz Penca directori ai firmei de audit Grand Thornton au fost principalii auditor pentru companiile grupului

Nu au denunat, ci chiar au susinut practicile frauduloase

Rotaia firmelor de audit, doar la nivel teoretic

Grant Thornton and Deloitte

Touche Tohmatsu (Auditori externi)

Captiv, a orchestrat ntreaga structur legal

Zini & Associates

(Firma de avocatur)

Rolurile prilor n scandal

12

Au plasat obligaiunile Parmalat

Citi a intermediat securitizarea -> cresterea artificiala a cash-ului

Bncile (BoA, Citi, J. P. Morgan, etc.)

Au investit ntr-o companie fara a-i asigura validitatea datelor financiare

Au ajutat-o sa devin public

Investitori instituionali

A investigat compania abia dupa ce piaa a semnalat nereguli (nceputul lui 2003)

Consob (Supraveghetorul pieei )

Recomandri

Consolidarea standardelor de audit

Control guvernamental mai eficient

Aplicarea unor standarde contabile coerente

ngreunarea obinerii mprumuturilor bancare 13