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双焦：焦企限产尚未兑现，焦煤供应受到扰动，买JM1909卖J1909组合入场

兴 业 期 货INDUSTRIAL FUTURES

策略周报（2019.6.3）

（本研报仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

联系人：魏莹

从业资格编号：F3039424

E-mail: weiy@cifutures.com.cn

Tel：021-80220132

联系人：刘启跃

从业资格编号：F3057626

E-mail: liuqy@cifutures.com.cn

Tel：021-80220133

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内容要点

5月制造业PMI重回荣枯分界线以下：5月官方制造业PMI环比回落至49.4，重回荣枯分界线以下，国内经济下行的压力依然不减。 中国对美加征关税落地，全球贸易局势不稳：6月1日起，中国对美约600亿美元进口商品清单中的部分商品，分别实施25%、15%和

10%的关税，对之前加征5%关税的税目商品，仍实施加征5%的关税。同时，欧盟拒绝美按配额出口汽车需求，美欧美日贸易局势不容乐观，特朗普因边境问题对墨西哥加征关税，叠加6月5日起美国终止对印度的普惠制待遇，全球贸易局势不稳，拖累全球市场信心及经济增速预期。

流动性相对宽松：上周央行在公开市场净投放资金4300亿元。近期市场资金边际收紧，利率环比继续回升。不过考虑到中美贸易紧张关系不断升级，全球贸易局势不稳，国内对冲政策或将持续，市场流动性整体可能依然维持相对宽松的局面。

焦炭： 山西开展违法排污行为整治，具体整改方案仍在酝酿之中：上周五，山西省生态环境厅发文宣布开展违法排污行为整治，要求即日起至

6月底全省各类排污单位全面开展自查自纠，并将于7月1日起在全省组织交叉执法检查，环保限产预期持续；但考虑到具体整改方案仍处于制定当中，焦企目前多为自主性检查，主动限产积极性较低，加之炼焦利润大幅回暖，焦化厂开工率维持高位，短期内焦炭供应仍较为充足。

北方钢厂限产力度趋弱，焦炭需求总体稳定：本周末，唐山印发6月份大气污染防治管控措施，本月对焦钢企业限产幅度基本与上月一致；考虑到进入非采暖季以来，北方多数钢厂限产力度较弱，高炉开工始终保持中高水平，焦炭需求或仍有支撑。

焦企库存连续下滑，港口库存再次攀升：焦企方面，焦炭库存持续下滑，多数焦化厂厂内库存维持低位运行；港口方面，焦炭库存经历小幅下滑后于上周再次升高，又创历史高位，且港口成交较为冷清，焦炭去库压力仍存。

焦炭第四轮提涨受阻，钢焦博弈加剧：焦炭第四轮提涨进度缓慢，目前暂无钢厂答复；焦企虽情绪高涨，但钢厂受制于原料价格的持续上涨，对本轮提涨抵触较强，本轮提涨落地难度增加，钢焦博弈或进入白热化。

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内容要点

焦煤： 环保检查叠加安全检修，产地焦煤供应有所下滑：近期主产地煤矿环保及安全检查频繁，部分矿井和洗煤厂出货量均有所下降，吕梁、

晋中地区焦煤供给趋紧；另外，山东为迎接建国70周年大庆，已在全省范围内开展安全生产专项检查，产地煤整体供应或略有下滑。 蒙煤通关量持续减少，澳煤进口仍旧受限：蒙煤方面，上周日均通关量719车，较前期有较大幅度下降，且受制于通关配额限制的持续

实施，短期内蒙通关或维持低位；澳煤方面，中澳关系维持紧张，澳煤通关时间依旧较长，澳煤进口受限局面或难以改善。 焦煤需求维持高位，总体库存略有上升：需求方面，目前焦企利润大幅增加，生产积极性不减，焦化厂开工率仍然维持较高水平，对焦

煤需求支撑较强。库存方面，矿方出货顺畅，多数焦煤坑口即产即销，焦煤煤矿库存继续下滑，但下游库存有所增长，港口库存大幅上升，焦煤整体库存仍处于高位。

策略建议： 焦炭：供给方面，山西省生态环境厅发文宣布开展违法排污行为整治，考虑到环保整改方案仍处于制定阶段，焦企尚在自查自纠，加之

目前焦化厂开工率维持高位，短期内焦炭供应仍较充足。需求方面，北方钢厂限产力度较弱，高炉开工率保持中高水平，焦炭需求或趋于稳定。港口方面，焦炭库存大幅攀升，再创历史新高，焦炭去库压力仍存。现货方面，焦炭第四轮提涨受阻，钢厂抵触情绪较强，钢焦博弈或白热化。综合来看，焦炭走势或震荡偏弱。

焦煤：产地煤方面，近期主产地煤矿环保及安全检查频繁，吕梁、晋中地区焦煤供应趋紧，加之山东地区开展安全生产专项检查，焦煤整体供应或略有下滑；进口煤方面，受制于配额限制，蒙煤通关量继续下降，澳煤进口量维持低位。需求方面，焦企开工积极性不减，焦煤需求短期内将继续得到支撑。综合来看，焦煤走势或震荡偏强。

策略上，环保限产尚未兑现，焦化厂受益于利润回升维持较高开工，安全及环保检查限制焦煤供应，买JM1909-卖J1909组合入场。

类型 合约/组合 方向 入场价格（差） 首次推荐日 评级 目标价格（差） 止损价格（差） 收益（%）

组合 JM1909-J1909 B 1.54 2019/6/3 ★★★ 1.48 1.60 0.81%

评级说明：星级越高，推荐评级越高。3星表示谨慎推荐；4星表示推荐；5星表示强烈推荐。

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基本面一览：焦煤

基本面 类别 现状 估值 预计变化因素影响持续时间

对期货影响

供给

国产 产地焦煤供应趋于紧张 中性 环保及安全检查频繁 2周 多

进口澳煤通关持续受限，蒙煤通

关继续下滑偏低 维持现状 2周 多

需求 刚需 焦企开工率保持高位 偏高 山西环保问题持续发酵 1月 中性

库存

上游 煤矿库存略有下滑 中性 持续去库 2周 中性

中游 港口库存大幅增加 偏高 持续去库 2周 空

下游 焦企、钢厂库存均小幅增加 偏高 持续去库 2周 中性

价差

期现期货贴水现货，处于同期

偏高水平偏高 基差修复贴水 1月 中性

跨期 1月合约相对9月合约较弱 偏低 9-1价差震荡 2周 中性

利润 吨焦煤利润150元左右 中性 跟随焦煤价格变动 1-2周 中性

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基本面一览：焦炭

基本面 类别 现状 估值 预计变化因素影响持续时间

对期货影响

供给 国产 焦企开工率保持高位 偏高 山西环保限产预期持续扰动 2-3周 空

需求 刚需 高炉开工率略有上升 偏高 钢厂限产力度维持低位 2周 多

库存

上游 焦企库存继续减少 偏低 持续下滑 2周 中性

中游 港口库存大幅增加 高 去库压力较大 1月 空

下游 钢厂库存有所下滑 偏高 钢厂多按需采购 2周 中性

价差

期现 期货贴水现货 中性 持续震荡 1-2周 中性

跨期 9月合约相对1月合约走强 中性 9-1价差收窄 1-2周 中性

利润吨焦炭利润上升到250元

左右中性 钢焦博弈加剧 2周 中性

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宏观：5月制造业PMI走弱，全球贸易局势不容乐观

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中国PMI指数

央行公开市场操作

固定资产、房地产及基建投资

SHIBOR利率

宏观经济数据

40

45

50

55

60

10/5 11/5 12/5 13/5 14/5 15/5 16/5 17/5 18/5 19/5

PMI:中国

-5

0

5

10

15

20

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30

14/4 14/10 15/4 15/10 16/4 16/10 17/4 17/10 18/4 18/10 19/4

固定资产投资完成额:累计同比 房地产开发投资完成额:累计同比

基建投资:累计同比

-10000

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0

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10000

15000

-10000

-5000

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10000

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18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 19/3 19/5

公开市场操作:货币投放 公开市场操作:货币回笼

公开市场操作:货币净投放

1.20

2.20

3.20

4.20

5.20

18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 19/3 19/5

SHIBOR:隔夜 SHIBOR:1周

SHIBOR:2周 SHIBOR:1个月

第 8 页

人民币兑美元中间价美元指数

宏观经济数据

85

89

93

97

101

105 美元指数

6.1

6.3

6.5

6.7

6.9

7.1

17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 18/12 19/3 19/6

中间价:美元兑人民币

本周 上周 周度变化 上月 月度变化

49.40 49.40 0.00 50.10 -0.70

6.10 6.10 0.00 6.30 -0.20

5300.00 1,000.00 4300.00 0.00 5300.00

隔夜 2.19 2.34 -0.15 2.50 -0.30

1周 2.65 2.59 0.06 2.74 -0.09

2周 2.80 2.76 0.04 3.01 -0.21

1个月 2.82 2.78 0.04 2.86 -0.04

97.77 97.60 0.17 98.03 -0.26

6.90 6.90 0.00 6.73 0.17人民币兑美元中间价

SHIBOR利率

中国PMI指数

固定资产投资累计同比

央行公开市场操作

美元指数

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煤焦期货市场回顾：焦炭主力大幅下跌，焦煤主力震荡收跌

第 10 页

焦煤主力合约持仓变化 焦炭主力合约持仓变化

行情回顾：焦炭主力大幅下跌，焦煤主力震荡收跌

0

10

20

30

40

50

1000

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18/8 18/10 18/12 19/2 19/4

JM1909持仓量 JM2001持仓量

JM1909收盘价 JM2001收盘价

0

20

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2100

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18/8 18/10 18/12 19/2 19/4

J1909持仓量 J2001持仓量

J1909收盘价 J2001收盘价

周收盘价 上周收盘价 周涨跌 周涨跌幅 周持仓 上周持仓 周持仓变化 周成交

JM2001 1348.0 1379.5 -31.5 -2.28% 1.0 0.9 0.1 0.6

JM1909 1386.0 1418.0 -32.0 -2.26% 22.0 24.5 -2.4 24.6

J2001 2094.5 2237.0 -142.5 -6.37% 2.3 1.9 0.4 2.0

J1909 2140.5 2321.0 -180.5 -7.78% 33.9 36.2 -2.3 61.3

第 11 页

焦煤1-5价差

焦煤5-9价差

焦炭1-5价差

焦炭5-9价差

跨期价差：焦炭1-5价差小幅收窄，焦煤1-5价差小幅收窄

-300

-100

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300

500

700

5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 10/15 11/15 12/15 1/15

J1501-J1505 J1601-J1605 J1701-J1705

J1801-J1805 J1901-J1905 J2001-J2005

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0

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5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 10/15 11/15 12/15 1/15

JM1501-JM1505 JM1601-JM1605 JM1701-JM1705

JM1801-JM1805 JM1901-JM1905 JM2001-JM2005

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100

200

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9/15 10/15 11/15 12/15 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15

JM1405-JM1409 JM1505-JM1509 JM1605-JM1609

JM1705-JM1709 JM1805-JM1809 JM1905-JM1909

-250

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350

450

9/15 10/15 11/15 12/15 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15

J1305-J1309 J1405-J1405 J1505-J1509

J1605-J1609 J1705-J1709 J1805-J1809

J1905-J1909

第 12 页

焦煤9-1价差 焦炭9-1价差

跨期价差：焦炭9-1价差大幅收窄，焦煤9-1价差微幅收窄

周收盘价 上周收盘价 周涨跌 上月收盘价 月涨跌

47.5 60 -12.5 / /

38 38.5 -0.5 35 3

122 162 -40 / /

46 84 -38 37.5 8.5

JM2001-JM2005

JM1909-JM2001

J2001-J2005

J1909-J2001

-300

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0

100

200

1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15

JM1309-JM1401 JM1409-JM1501 JM1509-JM1601

JM1609-JM1701 JM1709-JM1801 JM1809-JM1901

JM1909-JM2001

-200

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0

100

200

300

1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15

J1309-J1401 J1409-J1501 J1509-J1601

J1609-J1701 J1709-J1801 J1809-J1901

J1909-J2001

第 13 页

跨品种价格比值

2019/5/31 本周 上周 周涨跌 月涨跌 近1年最小值 近1年最大值

RB/JM 2.71 2.74 -0.04 -0.07 2.79 3.38

HC/JM 2.62 2.63 -0.01 -0.12 2.89 3.44

RB/J 1.75 1.68 0.08 -0.10 1.60 1.95

HC/J 1.69 1.61 0.09 -0.13 1.55 2.00

I/J 0.34 0.32 0.02 0.03 0.19 0.28

JM/J 0.65 0.61 0.04 -0.02 0.48 0.66

第 14 页

螺纹01/焦煤01合约比值

螺纹10/焦煤09合约比值

螺纹05/焦煤05合约比值

螺纹焦煤比：主力合约螺煤比小幅下降

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

01/16 03/16 05/16 07/16 09/16 11/16 01/16

RB1501/JM1501 RB1601/JM1601 RB1701/JM1701

RB1801/JM1801 RB1901/JM1901 RB2001/JM2001

1.50

2.00

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3.50

4.00

4.50

05/16 07/16 09/16 11/16 01/16 03/16 05/16

RB1505/JM1505 RB1605/JM1605 RB1705/JM1705

RB1805/JM1805 RB1905/JM1905

1.50

2.00

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4.50

10/16 12/16 02/16 04/16 06/16 08/16 10/16 12/16

RB1510/JM1509 RB1610/JM1609 RB1710/JM1709

RB1810/JM1809 RB1910/JM1909

螺纹焦煤比 上周 周涨跌 周涨跌幅

1月合约 2.71 2.74 -0.04 -0.01

5月合约 / / / /

10月合约 2.71 2.74 -0.04 -0.01

2016年 2017年 2018年 2019年

1月合约 2.87 3.12 2.92 2.71

5月合约 / / / /

10月合约 2.89 3.26 2.99 2.71

第 15 页

热卷01/焦煤01合约比值

热卷10/焦煤09合约比值

热卷05/焦煤05合约比值

热卷焦煤比：主力合约卷煤比维持不变

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

01/16 03/16 05/16 07/16 09/16 11/16 01/16

HC1501/JM1501 HC1601/JM1601 HC1701/JM1701

HC1801/JM1801 HC1901/JM1901 HC2001/JM2001

1.50

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3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

05/16 07/16 09/16 11/16 01/16 03/16 05/16

HC1505/JM1505 HC1605/JM1605 HC1705/JM1705

HC1805/JM1805 HC1905/JM1905

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

10/16 12/16 02/16 04/16 06/16 08/16 10/16 12/16

HC1510/JM1509 HC1610/JM1609 HC1710/JM1709

HC1810/JM1809 HC1910/JM1909

热卷焦煤比 上周 周涨跌 周涨跌幅

1月合约 2.62 2.63 -0.01 0.00

5月合约 / / / /

10月合约 2.62 2.63 -0.01 0.00

2016年 2017年 2018年 2019年

1月合约 3.20 3.26 3.07 2.62

5月合约 / / / /

10月合约 3.24 3.20 3.16 2.62

第 16 页

螺纹01/焦炭01合约比值

螺纹10/焦炭09合约比值

螺纹05/焦炭05合约比值

螺纹焦炭比：主力合约螺焦比大幅上升

螺纹焦炭比 上周 周涨跌 周涨跌幅

1月合约 1.75 1.68 0.08 0.05

5月合约 / / / /

10月合约 1.75 1.68 0.08 0.05

2016年 2017年 2018年 2019年

1月合约 2.38 2.15 1.76 1.75

5月合约 / / / /

10月合约 2.35 2.18 1.79 1.75

1.00

1.50

2.00

2.50

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3.50

01/16 03/16 05/16 07/16 09/16 11/16 01/16

RB1501/J1501 RB1601/J1601 RB1701/J1701

RB1801/J1801 RB1901/J1901 RB2001/J2001

1.00

1.50

2.00

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3.00

3.50

05/16 07/16 09/16 11/16 01/16 03/16 05/16

RB1505/J1505 RB1605/J1605 RB1705/J1705

RB1805/J1805 RB1905/J1905

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

10/17 12/17 02/17 04/17 06/17 08/17 10/17 12/17

RB1510/J1509 RB1610/J1609 RB1710/J1709

RB1810/J1809 RB1910/J1909

第 17 页

热卷01/焦炭01合约比值

热卷10/焦炭09合约比值

热卷05/焦炭05合约比值

热卷焦炭比：主力合约卷焦比大幅上升

热卷焦炭比 上周 周涨跌 周涨跌幅

1月合约 1.69 1.61 0.09 0.05

5月合约 / / / /

10月合约 1.69 1.61 0.09 0.05

2016年 2017年 2018年 2019年

1月合约 2.65 2.26 1.85 1.69

5月合约 / / / /

10月合约 2.63 2.17 1.90 1.69

1.00

1.50

2.00

2.50

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3.50

01/16 03/16 05/16 07/16 09/16 11/16 01/16

HC1501/J1501 HC1601/J1601 HC1701/J1701

HC1801/J1801 HC1901/J1901 HC2001/J2001

1.00

1.50

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2.50

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05/16 07/16 09/16 11/16 01/16 03/16 05/16

HC1505/J1505 HC1605/J1605 HC1705/J1705

HC1805/J1805 HC1905/J1905

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10/16 12/16 02/16 04/16 06/16 08/16 10/16 12/16

HC1510/J1509 HC1610/J1609 HC1710/J1709

HC1810/J1809 HC1910/J1909

第 18 页

铁矿石01/焦炭01合约比值

铁矿石09/焦炭09合约比值

铁矿石05/焦炭05合约比值

铁矿石焦炭比：主力合约矿焦比大幅上升

铁矿石焦炭比 上周 周涨跌 周涨跌幅

1月合约 0.34 0.32 0.02 0.08

5月合约 / / / /

9月合约 0.34 0.32 0.02 0.08

2016年 2017年 2018年 2019年

1月合约 0.39 0.32 0.23 0.34

5月合约 / / / /

9月合约 0.41 0.31 0.23 0.34

0.10

0.20

0.30

0.40

0.50

0.60

0.70

01/16 03/16 05/16 07/16 09/16 11/16 01/16

I1501/J1501 I1601/J1601 I1701/J1701

I1801/J1801 I1901/J1901 I2001/J2001

0.10

0.20

0.30

0.40

0.50

0.60

0.70

05/16 07/16 09/16 11/16 01/16 03/16 05/16

I1505/J1505 I1605/J1605 I1705/J1705

I1805/J1805 I1905/J1905

0.10

0.20

0.30

0.40

0.50

0.60

0.70

09/15 11/15 01/15 03/15 05/15 07/15 09/15 11/15

I1509/J1509 I1609/J1609 I1709/J1709

I1809/J1809 I1909/J1909

第 19 页

焦煤01/焦炭01合约比值

焦煤09/焦炭09合约比值

焦煤05/焦炭05合约比值

焦煤焦炭比：主力合约煤焦比大幅上升

0.40

0.50

0.60

0.70

0.80

0.90

1.00

01/16 03/16 05/16 07/16 09/16 11/16 01/16

JM1501/J1501 JM1601/J1601 JM1701/J1701

JM1801/J1801 JM1901/J1901 JM2001/J2001

0.40

0.50

0.60

0.70

0.80

0.90

1.00

05/16 07/16 09/16 11/16 01/16 03/16 05/16

JM1505/J1505 JM1605/J1605 JM1705/J1705

JM1805/J1805 JM1905/J1905

0.40

0.50

0.60

0.70

0.80

0.90

09/15 11/15 01/15 03/15 05/15 07/15 09/15 11/15

JM1509/J1509 JM1609/J1609 JM1709/J1709

JM1809/J1809 JM1909/J1909

焦煤焦炭比 上周 周涨跌 周涨跌幅

1月合约 0.65 0.61 0.04 0.06

5月合约 / / / /

9月合约 0.65 0.61 0.04 0.06

2016年 2017年 2018年 2019年

1月合约 0.83 0.69 0.60 0.65

5月合约 / / / /

9月合约 0.81 0.68 0.60 0.65

第 20 页

焦煤焦炭现货市场回顾：焦炭第四轮提涨受阻，钢焦博弈加剧

第 21 页

煤焦现货价格回顾：焦炭开启第四轮提涨

产地 价格 现价 上周 周涨跌周涨跌

（幅）

月涨跌

（幅）

近1年涨

跌（幅）

山西吕梁 主焦煤市场价 1290 1290 0 0.00% 0.00% 2.38%

河北邯郸 主焦煤车板价 1560 1560 0 0.00% 0.00% 5.41%

河南平顶 主焦煤车板价 1600 1600 0 0.00% 0.00% 6.67%

山东枣庄 1/3焦煤车板价 1320 1320 0 0.00% 0.00% 14.78%

主焦煤库提价（山西产） 1770 1770 0 0.00% 0.00% 0.57%

主焦煤库提价（河北产） 1660 1660 0 0.00% 0.00% 5.06%

峰景矿硬焦煤到岸现货价 209 213 -4 -1.88% 1.21% 7.04%

中低挥发分硬焦煤到岸现货价 197 200 -3 -1.50% 2.07% 5.82%

优质低灰焦煤甘其毛道库提价 1210 1210 0 0.00% 0.00% 11.01%

高灰焦煤甘其毛道库提价 1010 1010 0 0.00% 0.00% 4.12%

吕梁一级冶金焦车板价 2190 2190 0 0.00% 15.87% 1.39%

吕梁准一级冶金焦到厂价 2020 2020 0 0.00% 10.99% 3.06%

唐山一级冶金焦车板价 2170 2170 0 0.00% 10.15% -0.46%

邢台准一级冶金焦到厂价 2110 2110 0 0.00% 10.47% 0.48%

天津港 一级冶金焦平仓价 2380 2380 0 0.00% 9.17% 2.59%

日照港 一级冶金焦平仓价 2290 2290 0 0.00% 9.57% -0.43%

连云港 一级冶金焦平仓价 2390 2390 0 0.00% 9.13% 1.70%

山西 冶金焦离岸价 2193.9 2180.2 13.8 0.63% 5.15% -3.26%

上海热卷轧板（Q345,5.75mm） 3990 4090 -100 -2.44% -3.39% 1.24%

上海螺纹钢（HRB400,20mm）价 4100 4190 -90 -2.15% -1.68% -6.26%

华鲁恒升尿素（小颗粒）出厂价 1910 1880 30 1.60% -3.54% -4.57%

甲醇价格 2390 2392.5 -2.5 -0.10% 1.49% -22.70%

进口炼焦煤

煤焦化--化工

煤焦钢--钢铁

河北

上海

山东

出口焦炭

国内炼焦

煤

国内焦炭

产地

港口

产地

港口

京唐港

澳大利亚

蒙古

山西

第 22 页

各主产地焦煤价格

澳大利亚、蒙古进口焦煤价格

港口焦煤价格

焦煤现货市场：产地煤价维持稳定，澳煤价格小幅下滑

产地 现价 上周 周涨跌 周涨跌（幅）

山西吕梁 1290 1290 0 0.00%

河北邯郸 1560 1560 0 0.00%

河南平顶山 1600 1600 0 0.00%

山东枣庄 1320 1320 0 0.00%

京唐港（山西产） 1770 1770 0 0.00%

京唐港（河北产） 1660 1660 0 0.00%

澳大利亚（峰景） 209 213 -4 -1.88%

澳大利亚（中低挥发分） 197 200 -3 -1.50%

蒙古（优质低灰） 1210 1210 0 0.00%

蒙古（高灰） 1010 1010 0 0.00%

进口

产地

港口

600

900

1200

1500

1800

2100

16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3

京唐港山西产主焦煤:库提价 京唐港河北产主焦煤:库提价

0

500

1000

1500

2000

2500

16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3

澳大利亚峰景矿硬焦煤：到岸现货价澳大利亚中低挥发分硬焦煤：到岸现货价蒙古优质焦煤(甘其毛道):库提含税价蒙古高灰焦煤(甘其毛道):库提含税价

400

700

1000

1300

1600

1900

16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3

山西吕梁主焦煤:市场价 河北邯郸主焦煤:车板价

河南平顶山主焦煤:车板价 山东枣庄1/3焦煤:车板价

第 23 页

不同产地焦煤价差

国内外焦煤价差

高低硫主焦煤价差

焦煤现货价差：产地煤价差维持不变，进口煤价差维持不变

0.00

50.00

100.00

150.00

200.00

250.00

300.00

350.00

600

900

1200

1500

1800

2100

17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 18/12 19/3

不同产地焦煤价差（山西-河北） 京唐港山西产主焦煤:库提价

京唐港河北产主焦煤:库提价

-500

-300

-100

100

300

500

600

900

1200

1500

1800

2100

2400

17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 18/12 19/3

国内外焦煤价差（山西-澳洲） 京唐港山西产主焦煤:库提价

京唐港澳洲主焦煤:库提价

0

100

200

300

400

500

600

0

300

600

900

1200

1500

1800

2100

17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3

高低硫主焦煤价差

冶金煤价格指数:CCI柳林低硫主焦(含税)

冶金煤价格指数:CCI柳林高硫主焦(含税)

现价 上周 价差 上周价差 价差涨跌 价差涨跌幅

山西 1770.0 1770.0

河北 1660.0 1660.0

低硫 1620.0 1620.0

高硫 1220.0 1220.0

中国 1770.0 1770.0

澳大利亚 1650.0 1650.0

0.00%

0.00%

0.00%

0

0

0

110.0

400.0

120.0

110.0

400.0

120.0

不同产地

高低硫

国内外

第 24 页

焦煤1月合约基差

焦煤9月合约基差

焦煤5月合约基差

焦煤基差：主力合约基差小幅走扩，期货贴水现货

-400

-200

0

200

400

600

800

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

焦煤01基差 2014年 焦煤01基差 2015年

焦煤01基差 2016年 焦煤01基差 2017年

焦煤01基差 2018年 焦煤01基差 2019年

-300

-100

100

300

500

700

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

焦煤05基差 2014年 焦煤05基差 2015年

焦煤05基差 2016年 焦煤05基差 2017年

焦煤05基差 2018年 焦煤05基差 2019年

-300

-100

100

300

500

700

900

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

焦煤09基差 2014年 焦煤09基差 2015年

焦煤09基差 2016年 焦煤09基差 2017年

焦煤09基差 2018年 焦煤09基差 2019年

基差 上周 周涨跌 周涨跌幅 上月 月涨跌 月涨跌幅

焦煤01基差 252 220.5 31.5 14.29% 248 4 1.61%

焦煤05基差 299.5 280.5 19 6.77% 369.5 -70 -18.94%

焦煤09基差 214 182 32 17.58% 369.5 -156 -42.08%

第 25 页

各主产地焦炭价格

出口焦炭价格

港口焦炭价格

焦炭现货市场：产地焦价维持不变，出口焦价继续上升

400

700

1000

1300

1600

1900

2200

2500

2800

16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3

山西吕梁一级冶金焦:车板价 河北唐山一级冶金焦:出厂价

山西吕梁准一级冶金焦:出厂价 河北邢台准一级冶金焦:出厂价

600

900

1200

1500

1800

2100

2400

2700

3000

3300

16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3

天津港准一级焦:平仓价 日照港准一级焦:平仓价

连云港准一级焦:平仓价

500

1000

1500

2000

2500

16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3

普氏62%冶金焦:中国离岸价

产地 现价 上周 周涨跌周涨跌

（幅）

山西吕梁 2190 2190 0 0

山西吕梁

（准一）2020 2020 0 0

河北唐山 2170 2170 0 0

河北邢台 2110 2110 0 0

天津港 2380 2380 0 0

日照港 2290 2290 0 0

连云港 2390 2390 0 0

出口 中国离岸 2193.946 2180.179 13.767 0.006

产地

港口

第 26 页

不同产地焦炭价差

港口平仓价与出口焦炭价差

不同港口焦炭价差

焦炭现货价差：产地焦炭价差维持不变

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

700

1000

1300

1600

1900

2200

2500

2800

16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3

山西-河北价差 山西吕梁准一级冶金焦:出厂价

河北邢台准一级冶金焦:出厂价

-200

-100

0

100

200

300

600

900

1200

1500

1800

2100

2400

2700

3000

16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3

天津港-日照港价差 日照港准一级焦:平仓价 天津港准一级焦:平仓价

-200

-100

0

100

200

300

500

1000

1500

2000

2500

3000

16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3

港口-离岸焦炭价差 普氏62%冶金焦:中国离岸价

天津港一级冶金焦:平仓价

现价 上周 价差 上周价差 价差涨跌 价差涨跌幅

河北 2110.0 2110.0

山西 2020.0 2020.0

天津港 2380.0 2380.0

日照港 2290.0 2290.0

港口价 2380.0 2380.0

离岸价 2193.9 2180.2

-6.89%

0.00%

0.00%

199.8

0.0

0.0

-13.8

90.0

90.0

不同价格

90.0

90.0

186.1

不同产地

不同港口

第 27 页

焦炭1月合约基差

焦炭9月合约基差

焦炭5月合约基差

焦炭基差：主力合约基差大幅上升，期货贴水现货

基差 上周 周涨跌 周涨跌幅 上月 月涨跌 月涨跌幅

焦炭01基差 155.5 14.5 141 972.41% 72.5 83 114.48%

焦炭05基差 277.5 176.5 101 57.22% 23.5 254 1080.85%

焦炭09基差 109.5 -69.5 179 -257.55% 23.5 86 365.96%

-350

-150

50

250

450

650

850

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

焦炭01基差 2014年 焦炭01基差 2015年

焦炭01基差 2016年 焦炭01基差 2017年

焦炭01基差 2018年 焦炭01基差 2019年

-300

-100

100

300

500

700

900

1100

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

焦炭05基差 2014年 焦炭05基差 2015年

焦炭05基差 2016年 焦炭05基差 2017年

焦炭05基差 2018年 焦炭05基差 2019年

-300

-100

100

300

500

700

900

1100

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

焦炭09基差 2014年 焦炭09基差 2015年

焦炭09基差 2016年 焦炭09基差 2017年

焦炭09基差 2018年 焦炭09基差 2019年

第 28 页

盘面模拟利润

盘面利润：焦炭主力合约盘面模拟利润大幅减少

-200

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

17/3 17/4 17/5 17/6 17/7 17/8 17/9 17/10 17/11 17/12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 18/9 18/10 18/11 18/12 19/1 19/2 19/3 19/4 19/5

01合约盘面利润 05合约盘面利润 09合约盘面利润

5月31日 本周 上周 周涨跌 月涨跌 近1年最小值 近1年最大值

01合约盘面

模拟利润320.06 416.00 -95.94 42.50 104.20 1038.87

05合约盘面

模拟利润267.67 341.93 -74.26 -184.21 267.67 922.09

09合约盘面

模拟利润310.37 443.58 -133.21 39.21 154.12 1254.88

第 29 页

焦化厂模拟利润

焦化厂利润：全国焦化厂模拟利润继续上升

-300

-100

100

300

500

700

900

17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 18/12 19/3

山西焦化厂模拟利润（原料成本滞后4周） 河北焦化厂模拟利润（原料成本滞后4周） 全国焦化厂模拟利润（原料成本滞后4周）

5月31日 本周 上周 周涨跌 月涨跌 近1年最小值 近1年最大值

山西焦化厂

模拟利润352.52 351.59 0.92 287.78 4.05 964.94

河北焦化厂

模拟利润339.26 356.53 -17.28 257.52 -12.79 946.08

全国焦化厂

模拟利润199.17 183.26 15.91 214.50 -15.78 912.65

第 30 页

煤焦产业链数据回顾

第 31 页

中国炼焦煤产量

中国进口炼焦煤数量

中国炼焦煤产量季节性

进口炼焦煤国别占比

焦煤供给：炼焦煤供应较为稳定

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

70000

15/1 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5 18/9 19/1

产量：炼焦煤：累计值 产量：炼焦煤：累计同比

2500

3000

3500

4000

4500

5000

5500

6000

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12

2013 2014 2015

2016 2017 2018

-150%

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

0

10000000

20000000

30000000

40000000

50000000

60000000

70000000

80000000

17/1 17/5 17/9 18/1 18/5 18/9 19/1

进口炼焦煤累计值 进口同比 进口环比

0%

20%

40%

60%

80%

100%

15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 19/1

澳大利亚进口煤占比 加拿大进口煤占比 蒙古煤进口占比

俄罗斯煤进口占比 其他进口煤占比

第 32 页

煤矿炼焦煤总库存

港口炼焦煤总库存

煤矿炼焦煤库存季节性

港口炼焦煤库存季节性

焦煤库存：煤矿库存继续减少，港口库存大幅增加

0

200

400

600

800

1000

1200

15/3 15/9 16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 18/9 19/3

六港合计 京唐港 日照港 青岛港

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2014 2015 2016

2017 2018 2019

0

100

200

300

400

500

600

16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 18/9 19/3

炼焦煤煤矿库存：合计 炼焦煤煤矿库存：山西

炼焦煤煤矿库存：河北 炼焦煤煤矿库存：山东

炼焦煤煤矿库存：安徽 炼焦煤煤矿库存：河南

0

100

200

300

400

500

600

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2015 2016 2017 2018 2019

第 33 页

独立焦化厂炼焦煤总库存

独立焦化厂焦煤库存可用天数

独立焦化厂焦煤库存季节性

独立焦化厂焦煤日耗

焦煤库存：焦化厂库存小幅上升

200

400

600

800

1000

1200

17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 18/12 19/3

炼焦煤总库存:国内独立焦化厂(100家):产能<100万吨

炼焦煤总库存:国内独立焦化厂(100家):产能100-200万吨

炼焦煤总库存:国内独立焦化厂(100家):产能>200万吨

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2014年 2015年 2016年

2017年 2018年 2019年

8

10

12

14

16

18

20

22

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2014年 2015年 2016年

2017年 2018年 2019年

35

40

45

50

55

60

65

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2014年 2015年 2016年

2017年 2018年 2019年

第 34 页

钢厂炼焦煤总库存

钢厂焦煤平均库存可用天数

钢厂焦煤库存季节性

钢厂焦煤日耗

焦煤库存：钢厂库存小幅上升

50

130

210

290

370

450

200

400

600

800

1000

1200

14/3 15/3 16/3 17/3 18/3 19/3

钢厂焦煤库存 东北地区钢厂焦煤库存

华北地区钢厂焦煤库存 华东地区钢厂焦煤库存

600

700

800

900

1000

1100

1200

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2014年 2015年 2016年

2017年 2018年 2019年

12

14

16

18

20

22

24

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2014年 2015年 2016年

2017年 2018年 2019年

48

48.5

49

49.5

50

50.5

51

51.5

52

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2014年 2015年 2016年

2017年 2018年 2019年

第 35 页

炼焦煤总库存 焦煤总库存季节性

焦煤总库存：焦煤整体库存继续增加

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 18/9 19/3

钢厂焦煤库存 焦化厂焦煤库存 四大港口焦煤库存 煤矿焦煤库存

1200

1700

2200

2700

3200

3700

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2014年 2015年 2016年

2017年 2018年 2019年

库存量 上周 周度变化 平均可用天数 上周 周度变化 焦煤日耗 上周 周度变化

煤矿 160.43 163.85 -3.42 - - - - - -

港口 498.00 466.00 32 - - - - - -

焦化厂 793.23 788.50 4.73 15.11 14.95 0.16 52.50 52.74 -0.2454531

钢厂 860.71 848.26 12.45 17.14 16.89 0.25 50.22 50.22 -0.0061642

合计 2312.37 2266.61 45.76 - - - - - -

焦煤库存

第 36 页

各地区独立焦化厂产能利用情况

全国独立焦化厂焦炭产能利用季节性

焦炭供给：焦化厂产能利用率维持高位

全国独立焦化厂焦炭产能利用情况

40

50

60

70

80

90

100

110

17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 18/12 19/3

东北地区 华北地区 西北地区

华中地区 华东地区 西南地区

华北地区独立焦化厂产能利用率季节性

60

65

70

75

80

85

90

17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3

中国独立焦化厂焦炉产能利用率：合计（100家）

65

70

75

80

85

90

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

全国 2014 全国 2015 全国 2016

全国 2017 全国 2018 全国 2019

60

65

70

75

80

85

90

95

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

华北 2014 华北 2015 华北 2016

华北 2017 华北 2018 华北 2019

第 37 页

西北地区独立焦化厂产能利用率季节性 华中地区独立焦化厂产能利用率季节性

焦炭供给：焦化厂开工率持续高位

50

60

70

80

90

100

110

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

西北 2014 西北 2015 西北 2016

西北 2017 西北 2018 西北 2019

50

60

70

80

90

100

110

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

华中 2014 华中 2015 华中 2016

华中 2017 华中 2018 华中 2019

开工率 上周 周度变化 周度变化幅度

东北地区 81.77 81.77 0 0.00%华北地区 80.41 80.36 0.05 0.06%西北地区 86.16 85.78 0.38 0.44%华中地区 89.07 89.07 0 0.00%华东地区 79.31 80.91 -1.6 -1.98%西南地区 78.67 78.67 0 0.00%

产能100以下 76.36 76.36 0 0.00%产能100至200 77.22 77.34 -0.12 -0.16%产能200以下 83.58 84.07 -0.49 -0.58%

81.40 81.75 -0.35 -0.43%合计

不同地区

不同产能

第 38 页

全国焦炭产量

各地焦炭产量占比

焦炭产量季节性

焦炭供给：4月份焦炭产量环比增加

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 19/2

焦炭产量累计值 累计同比

0

1000

2000

3000

4000

5000

10/12 11/12 12/12 13/12 14/12 15/12 16/12 17/12 18/12

山西 河北 陕西 山东 全国

3400

3600

3800

4000

4200

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

全国 2018年 全国 2017年 全国 2016年

全国 2015年 全国 2014年 全国 2013年

12月 11月 月度变化月度变化

幅度

山西 805.0 763.8 41.2 0.0539

河北 330.4 299.4 31 0.1035

陕西 480.4 325.2 155.2 0.4772

山东 378.5 298.8 79.7 0.2667

1994.3 1687.2 307.1 0.182

3807.1 3541.1 266 0.0751

合计

全国焦炭总产量

主要省份

焦炭产量

不同省份

第 39 页

各地区独立焦化厂焦炭库存

港口焦炭库存

独立焦化厂焦炭库存季节性

港口焦炭库存季节性

焦炭库存：焦化厂库存继续下滑，港口库存大幅增加

-10

10

30

50

70

90

110

130

150

17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 18/12 19/3

东北地区 华北地区 西北地区 华中地区 华东地区 西南地区

0

100

200

300

400

500

600

12/3 13/3 14/3 15/3 16/3 17/3 18/3 19/3

四港合计 天津港 连云港 日照港 青岛港

150

200

250

300

350

400

450

500

550

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2014 2015 2016

2017 2018 2019

0

50

100

150

200

250

300

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

全国 2014 全国 2015 全国 2016

全国 2017 全国 2018 全国 2019

第 40 页

各地区钢厂焦炭库存

钢厂焦炭库存平均可用天数

钢厂焦炭库存季节性

钢厂焦炭日耗

焦炭库存：钢厂库存微幅减少

0

100

200

300

400

500

600

700

13/3 14/3 15/3 16/3 17/3 18/3 19/3

东北地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区

200

300

400

500

600

700

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2014 2015 2016

2017 2018 2019

4

6

8

10

12

14

16

18

20

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2014 2015 2016

2017 2018 2019

28

30

32

34

36

38

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2014 2015 2016

2017 2018 2019

第 41 页

焦炭总库存 焦炭总库存季节性

焦炭总库存：焦炭整体库存仍处高位

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

14/3 15/3 16/3 17/3 18/3 19/3

焦炭港口库存（四港合计） 钢厂焦炭库存（110家）

焦化企业焦炭库存(100家)

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2014年 2015年 2016年

2017年 2018年 2019年

库存量 上周 周度变化 平均可用天数 上周 周度变化 焦炭日耗 上周 周度变化

焦化厂 41.23 46.54 -5.31 - - - - - -

港口 488.00 464.50 23.5 - - - - - -

钢厂 439.56 440.22 -0.66 13.74 13.73 0.01 31.99 32.06 -0.07137

合计 968.79 951.26 17.53 - - - - - -

焦炭库存

第 42 页

各国焦炭出口量

主要出口国焦炭出口量

焦炭出口量季节性

五国焦炭出口占比

焦炭需求：4月焦炭出口量同比减少

0

200000

400000

600000

800000

1000000

1200000

1400000

1600000

12/2 13/2 14/2 15/2 16/2 17/2 18/2 19/2

印度 巴西 日本 韩国 马来西亚 焦炭总出口量

0

20

40

60

80

100

0

20

40

60

80

100

14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 19/2

五国总计焦炭出口值 五国焦炭出口占比

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2013年 2014年 2015年 2016年

2017年 2018年 2019年

-50

0

50

100

150

0

200

400

600

800

1000

1200

16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 19/2

出口数量:焦炭及半焦炭:累计值 出口数量:焦炭及半焦炭:累计同比

第 43 页

国内粗钢日均产量

生铁、粗钢产量累计同比变化

国内粗钢日均产量季节性

螺纹、热轧生产利润

焦炭需求：下游钢材生产利润持续下滑

140

160

180

200

220

240

260

280

15/1 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5 18/9 19/1 19/5

日均产量:粗钢:国内 日均产量:粗钢:重点企业(旬)

-700

-200

300

800

1300

1800

16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3

螺纹利润 热轧利润

180

200

220

240

260

280

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2014 2015 2016

2017 2018 2019

-10

-5

0

5

10

15

20

16/2 16/6 16/10 17/2 17/6 17/10 18/2 18/6 18/10 19/2

产量:生铁:累计同比 产量:粗钢:累计同比

第 44 页

全国高炉开工率

五大品种钢材周度产量

全国高炉检修限产量

五大品种钢材周度产量季节性

焦炭需求：高炉开工率继续上升

0

5

10

15

20

25

0

10

20

30

40

50

60

70

80

16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3

检修限产量:全国 高炉检修容积:全国

45

55

65

75

85

95

105

16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3

高炉开工率:河北 高炉开工率:全国

780

830

880

930

980

1030

1080

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

800

850

900

950

1000

1050

1100

17/3 17/9 18/3 18/9 19/3

五大品种钢材周度产量

第 45 页

固定资产投资完成情况

房地产开发投资完成情况

制造业固定投资完成情况

房地产开工情况

终端需求：房地产市场略有回暖

0

5

10

15

20

0

50000

100000

150000

200000

250000

15/10 16/2 16/6 16/10 17/2 17/6 17/10 18/2 18/6 18/10 19/2

制造业固定资产投资完成额累计值 同比

0

5

10

15

20

25

30

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 19/2

房地产开发投资完成额:累计值 房地产开发投资完成额:累计同比

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 19/2

房屋施工面积:累计同比 房屋新开工面积:累计同比

房屋竣工面积:累计同比

0

5

10

15

20

25

30

0

100000

200000

300000

400000

500000

600000

700000

11/2 12/2 13/2 14/2 15/2 16/2 17/2 18/2 19/2

固定资产投资完成额:累计值 固定资产投资完成额:累计同比

第 46 页

基建投资完成情况

汽车产量

挖掘机产量

三大家电产量

终端需求：基建投资增速小幅回升

-20

-10

0

10

20

30

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 19/1

产量:三大家电:累计值 产量:三大家电:累计同比

-50

0

50

100

150

0

40000

80000

120000

160000

200000

240000

280000

320000

15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 19/2

产量:挖掘机:累计值 产量:挖掘机:累计同比

0

5

10

15

20

25

30

15/2 15/10 16/6 17/2 17/10 18/6 19/2

固定资产投资完成额:基础设施建设投资(不含电力):累计同比

固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比

-20

-10

0

10

20

30

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

15/6 15/10 16/2 16/6 16/10 17/2 17/6 17/10 18/2 18/6 18/10 19/2

产量:汽车:累计值 产量:汽车:累计同比

第 47 页

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