5 思维导图全解·财务成本管理

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第一章　财务管理基本原理

本章知识框架

财务管理基本原理

企业的组织形式

财务管理的目标

利益相关者的要求

财务管理的核心概念和基本理论

金融工具与金融市场

资本市场效率

本章主要考点

考点一 企业的组织形式

个人独资企业

合伙企业

公司制企业

特殊普通合伙企业适用于以专门知识和技能为客户提供有偿服务的专业

机构

合伙企业法规定，在特殊普通合伙企业中，一个合伙人或数个合伙人在

执业活动中因故意或者重大过失造成合伙企业债务的，应当承担无限责

任或者无限连带责任，其他合伙人则仅以其在合伙企业中的财产份额为

限承担责任

企业的组织形式（一）

类型

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答案

人数

企业寿命

代理问题

承担的责任

所有权转让

筹集资金的难易度

纳税

组建成本 由低到高：个人独资企业、合伙企业、公司制企业

个人独资企业：一个自然人

合伙企业：两个或两个以上的自然人，有时也有法人或其他组织

公司制企业：多样化

个人独资企业：受制于业主的寿命

合伙企业：合伙人卖出所持有的份额或死亡

公司制企业：无限存续

个人独资企业、合伙企业：没有

公司制企业：存在经营者和所有者之间的代理问题

个人独资企业：无限责任

合伙企业：无限、连带责任

公司制企业：有限责任

个人独资企业：较难

合伙企业：需要取得其他合伙人的同意，比较困难

公司制企业：可以转让

企业的组织形式（二）

特点

个人独资企业、合伙企业：个人所得税

公司制企业：个人所得税、企业所得税

个人独资企业：最难

合伙企业：较难

公司制企业：容易

考点二 财务管理的目标

财务管理的目标

利润最大化 没有考虑 1.____________

每股收益最大化 没有考虑时间、风险，考虑 2.____________考虑时间、风险、投入资本

股东财富是股东权益的市场价值

股东财富增加就是股东权益的市场增加值（等于股东权益的市场价值 - 股

东投资资本）

股东财富最大化

股东权益的市场价值（股价）= 股东财富增加 + 股东投资资本

股东投资资本不变，股价最大化与 3.____________ 具有相同的意义股价最大化

企业价值最大化

企业价值 = 股东权益的市场价值 + 债务价值 = 股东财富增加 + 股东投资资

本 + 债务价值

股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同

的意义

本书采纳的观点

1. 时间、风险、投入资本 2. 投入资本 3. 增加股东财富

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答案

1. 监督 2. 激励 3. 偏离股东目标

4. 新债 5. 借款合同中进行限制

考点三 利益相关者的要求

经营者说：

我要报酬，还要时间，不要风险，否则不讲道德——逆向选择

股东说：

①我会少给你报酬，请注册会计师监督你，解雇你。

②实在不行，要不我给你现金或股票期权，激励你，你好好干

最佳（perfect）方法：1.____________ 成本 +2.____________ 成本

+3.____________ 损失之和最小时

股东：

①高风险高收益，我不经债权人允许，要偷偷地投资高风险项目。

②我发现发行 4.____________ 可以有资金提高公司利润，我才不管旧债

券的债权人呢

债权人：我借出点钱，收点利息不容易

①我需要在 5.____________，规定资金用途，不能让股东发行新债或者让

他少发点。

②股东，你总伤害我，我不和你合作了，不给你新的借款，提前收回借款

利益相关者的要求

经营者与股东

债权人与股东

考点四 财务管理的核心概念和基本理论

财务管理的核心概念和基本理论

核心概念

基本理论

货币的时间价值

风险与报酬

概念：货币在经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值

应用：现值概念（首要应用）、“早收晚付”

概念：风险与报酬的权衡关系，是指高收益的投资机会往往伴随

巨大风险，风险小的投资机会则往往带来的收益也较低（即高风

险高报酬、低风险低报酬）

应用：是股票、债券、项目及企业等价值评估的关键因素

现金流量理论

价值评估理论

风险评估理论

投资组合理论

资本结构理论

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答案

1. 衍生证券 2. 货币市场 3. 资本市场

4. 一级市场 5. 二级市场

考点五 金融工具与金融市场

金融工具

期限性 规定的偿还期限，到期要规规矩矩地还款

基本特征流动性 金融工具具有在必要时转变为现金而不致遭受损失的能力

风险性 购买金融工具的本金和预定收益存在损失可能性

收益性 金融工具能够带来价值增值的特性

类型

固定收益证券

不管是能够提供固定收益还是依据固定公式计算的收益，均是固

定收益证券。并且其收益与发行人的财务状况相关程度低

eg，固定或浮动利率债券、优先股

权益证券

权益就是所有权，权益证券的收益与发行人的经营成果相关程度高。

其风险比固定收益证券要高

eg，普通股

1.____________公司进行套期保值和转移风险的工具

eg，金融期权、期货、远期和利率互换合约

期 限 是 否超过 1 年

期限≤ 1 年，货币市场工具包括短期国债、 可转让存单、

商业票据和银行承兑汇票等2.____________

期限 >1 年，资本市场工具包括股票、 公司债券、长

期政府债券和银行长期贷款等3.____________

证券的不同属性债务市场 交易对象是债务凭证

股权市场 交易对象是股票

是 否 初次发行

4.____________ 也称发行市场或初级市场， 是资本需求者将证券首次出

售给公众时形成的市场

5.____________也称流通市场或次级市场，是在证券发行后， 各种证券

在不同投资者之间买卖流通所形成的市场

交易程序场内交易市场 指各种证券的交易所

场外交易市场 没有固定场所，而由很多拥有证券的交易商分别进行

金融市场

金融工具与金融市场 主要功能：保持金融资产的流动性

主要功能：进行长期资本的融通

基本功能：资金融通功能、风险分配功能

附带功能：价格发现功能、调节经济功能、节约信息成本

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考点六 资本市场效率

资本市场效率

有效资本市场对财务管理的意义

资本市场有效程度

（1）管理者不能通过改变会计方法提升股票价值 。

（2）管理者不能通过金融投机获利 。

（3）关注自己公司的股价是有益的

资本市场有效的基础条件

理性的投资人：所有投资人都是理性的

独立的理性偏差：所有投资人不一定都是理性的，但乐观的投资者和悲观的投资

者人数大体相同，他们的非理性行为可以互相抵消

套利：非理性行为不能抵消，但专业投资者会理性地重新配置资产组合，进行套

利交易

资本市场 弱式有效资本市场 半强式有效资本市场 强式有效资本市场

反映信息 历史（昨天）信息历史（昨天）信息、公开（今天）信息

历史（昨天）信息、公开（今天）信息、内部（明天）信息

验证方法（1）随机游走模型。（2）过滤检验

（1）事件研究法。（2）投资基金表现研究法

内幕信息获得者是否可以获得超额收益

结论

证 券 价 格 的 时 间 序 列不 存 在 显 著 的 系 统 性变动规律，市场达到弱式有效

对异常事件与超额收益率数据分析，超额收益率只与当天披露的事件相关，或投资基金没有“跑赢大盘”，市场达到半强式有效

不能取得超额收益，市场达到强式有效