實用技術分析工具書實用技術分析工具書

保德信元富投信 游穎鴻保德信元富投信 游穎鴻

TMBA 林哲民

精華集精華集

以量為師 量是人氣指標，量增價揚、量縮價跌

KD指標 20以下黃金交叉是買進時機、80以上死亡交叉是賣出時機

費波納希數列 1,1,2,3,5,8,13,21,34,…所有技術分析的數學基礎

黃金分割 0.618與0.382用在甘氏角、百分比拉回很有用

波浪理論 Rule與Guideline會幫助您研判目前行情位置、下一波走向波浪理論 Rule與Guideline會幫助您研判目前行情位置、下 波走向

趨勢線 價格走勢軌道可預測漲跌區間與方向，直到突破形成新的軌道

甘氏角 2/8,3/8,5/8,8/8,13/8…更具意義的趨勢線

百分比拉回 遇到回檔修正而下方沒有趨勢線支撐時，用來預測滿足點

頭肩型態 頭肩頂（或頭肩底）形成後，可以算出修正（反彈）滿足點

投機家的殿堂裏有您 需要的東http://www.ba.ntu.edu.tw/TMBA 投機家的殿堂裏有您 需要的東西

Ericyu@ntu.edu.tw 在您不知所措的時候， 後一個要找的人

Eric Yu, 2003

解讀K線解讀 線

是紅K線或者是黑K線，由「收盤價減開盤價」是否為正來決定，而非「收盤價減前日收盤價非「收盤價減前日收盤價」

比如2003.3.14（五）台股大漲97.18點，但屬於黑K線，因為當天是跳空開高在4519點（前一日收盤價僅4378）而收盤價卻只有4476，

Eric Yu, 2003

跳空開高在 點（前 日收盤價僅 ）而收盤價卻只有雖比前一天上漲，但日內是跌的（開高走低）顯示逢高出脫的人多

K線實例- 過去三個月台股K線圖線實例 個月 股 線

Eric Yu, 2003

以量為師 林哲民,《TMBA雜誌》, 西元2002年元月號以量為師

成交量（對指數來說：成交值更重要）是市場人氣指標。成交量（對指數來說：成交值更重要）是市場人氣指標。

股價是股票的自然重量，沒有人來承接的話，原本持有者隨著時間消逝、股價一直沒表現，而機會成本不斷增加，會有著時間消逝 股價 直沒表現 而機會成本不斷增加 會有自然壓力拋棄等待，股價就會下跌。

成交量不足顯示人氣不足，沒有人來承接，不會有行情。成交量不足顯示人氣不足 沒有人來承接 不會有行情

大盤指數上漲時，成交量放大是自然現象。

（例：45元的台積電股票成交10張，則成交值為45萬；當（例 元的台積電股票成交 張 則成交值為 萬 當台積電股價漲到60元的時候，成交10張的成交值要60萬）

若價格上漲，成交量萎縮，則為量價背離， 表示市場認同這個價格的人少，由少數人來支撐一個沒有被普遍認同的過高股價：後市即將下跌！

Eric Yu, 2003

唯獨因漲停鎖住，很多買單沒有成交，則量縮才會是好事。

量價背離實例 2001.4~2003.4台股週線圖量價背離實例 股 線

台灣加權股價指數在2002年1月至4月期間出現標準的量價背離..

股價指數股價指數不斷攀高

而同時成交量而同時成交量卻在萎縮

Eric Yu, 2003

結果台股從6484點一路回檔修正到3845點，慘跌40%

RSI、KD、MACD指標指標

價的技術指標：價的技術指標

RSI（Relative Strength Indicator）當RSI值高於80表示超買、低於20表示超賣；有分9日（短均線）和14日（長均線）。短均線穿過長均線交叉往上稱為黃金交叉，交叉往下稱為死亡交叉。均線）。短均線穿過長均線交叉往上稱為黃金交叉，交叉往下稱為死亡交叉。當RSI9與RSI14兩個值在20以下黃金交叉時為買進時機、在80以上死亡交叉時為賣出時機。

KD隨機指標（Stochastics）KD隨機指標（Stochastics）K值是短均線、D值是長均線，同樣要在20以下黃金交叉、或80以上的死亡交叉，才有參考價值。

MACD（Moving Average Convergence Divergence）MACD（Moving Average Convergence Divergence）多頭時是正的，空頭時是負的，值愈大（無論正或負）表示多空趨勢愈明顯。但對未來走勢預測能力較差，不如KD指標來得實用。

量的技術指標：量的技術指標：均量- 量是人氣指標，若今天成交量高於均量表示人氣在增溫，有利後市。

OBV- 紅K線量(加)與黑K線量(減)累計值，代表多空雙方的「累積戰果」，

Eric Yu, 2003

在價格盤整一段時間後，若OBV先行突破，則價格也可預料將突破。

RSI、KD、MACD實例 金價過去五個月走勢圖實例

RSI 要在20以下超跌區短期(9日)均線與長期均線(14日)交叉往上（俗稱黃金交要在 以下超跌 短期( )均線與長期均線( )交叉往 （俗稱黃 交叉）時才有反彈向上的參考性；在80以上超漲區短均線穿過長均線（俗稱死亡交叉）才有向下修正的參考性。在20~80之間的交叉，參考性不足；在50的中性區交叉更不需要參考。

KD 要在20以下黃金交叉 或80以上的死亡交叉 才有參考價值KD 要在20以下黃金交叉、或80以上的死亡交叉，才有參考價值。

MACD 對未來走勢預測能力較差，不如RSI和KD實用。

Eric Yu, 2003出處：游穎鴻「20030302黃金與油價走勢分析.doc」圖五

費波納希數列 Leonardo Fibonacci,《算學》, 西元1225年費波納希數列

1 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 1441, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144,….任何一數字等於前兩個數字的和。

任何 個數字與其下 個數字的比值接近 0 618任何一個數字與其下一個數字的比值接近 0.618。任何一個數字與其下下一個數字的比值接近 0.382。0.618的倒數就是1.618。

黃金分割0.618的倒數就是1.618(0.618)2 = 1 – 0.618(0.618)3 = 1 – (0.618)2

(0.618)4 = 1 – (0.618)3 ….依此類推

(1.618)2 = 1 + 1.618(1 618)3 1 + (1 618)2(1.618)3 = 1 + (1.618)2

(1.618)4 = 1 + (1.618)3 ….依此類推

自然界現象：向日葵花瓣89條曲線中，55條同方向，34條另一方向；

Eric Yu, 2003

自然界現象 向日葵花瓣89條曲線中 55條同方向 34條另 方向；

鋼琴用每組13鍵以充分表現八音，其中8白鍵、5黑鍵。

黃金分割 Johannes Kepler,《Divine Section》, 西元16世紀黃金分割 p

左圖 黃金分割

0.6180.618

0.382 左圖：黃金分割

左下：黃金螺旋形

0 382

0.618 0.382（漩渦、鸚鵡螺、螺旋星系）

下圖：黃金矩型0.382 （希臘雅典萬神殿、十字架）

Eric Yu, 2003

波浪理論 《The Wave Principle》, 西元1978年出版, 源自艾略特波浪理論 p

圖一：八波段完整的循環 圖二：細分後的完整循環圖 八波段完整的循環 圖二 細分後的完整循環

每一波浪都可以再細分為八個波段的次級波.. 依此每 波浪都可以再細分為八個波段的次級波 依此類推，所以形成大循環波、中型波、小型波、細波、微波、次微波..等等好幾個不同層級的波浪。無論是只分2波段的大循環波、或分為8波段的中型波、

Eric Yu, 2003

是或者細分為144波段的小型波….這些數字都是費波納希數列中的數字！

波浪理論的Rule與Guideline波浪理論的 與

Rule（定律）-不可違背的

(1)第2波的低點絕不低於第1波的起點。

(2)第4波的低點絕不低於第1波的高點、

且絕不會重疊。

(3)第3波絕不會是 短的一波、而且通

常是 長的一波。

Guideline（準則）-幫助您判定走勢（準則） 幫助您判定走勢

(1)Extension（擴延）-常發生在第三波，其次是第五波。

(2)Truncation（失敗）-(2)Truncation（失敗）

第5波沒能超過第3波的高點，通常出現在特別強勁的第3波之後，又稱為

「未完成的第五波」。

(3)Alternation（交替）(3)Alternation（交替）-不會如出一轍，如果第3波擴延，那麼第5波就不會擴延；如果第二波只是微

幅修正波，那第四波就會是劇烈修正波… 交替的應用相當廣泛。

(4)E lit （均等） 1 3 5波其中兩波往往有同樣走勢 比如其中 波有擴延

Eric Yu, 2003

(4)Equality（均等）-1,3,5波其中兩波往往有同樣走勢，比如其中一波有擴延，

則另外沒有擴延的兩波就會長得幾乎一樣或成0.618黃金比例關係。

趨勢線趨勢線

價格走勢以波浪方式沿著某個方向前進，隨著過程中有人逢低承接、逢高賣出，產生了趨勢軌道。軌道逢高賣出，產生了趨勢軌道。軌道上緣就是高點和前波高點連線；軌道下緣則為低點連線，當上緣（或下緣）測試愈多次成功，這個軌道下緣）測試愈多次成功 這個軌道就愈堅實、愈不容易突破。

當趨勢軌道形成之後（表示市場認當趨勢軌道形成之後（表示市場認同），則價格逼近趨勢軌道上緣時，就會有賣壓；逼近趨勢軌道下緣時，就會有買盤承接。直到某次來自重就會有買盤承接。直到某次來自重大消息影響（通常伴隨著極大的成交量）突破軌道上緣（或跌破下緣）時，趨勢才會結束。

Eric Yu, 2003

時，趨勢才會結束

趨勢線應用實例 黃金現貨價格過去五個月走勢趨勢線應用實例 黃 現貨價格 個月走勢

當跌破上升趨勢軌道下緣的時候，會有大幅的拉回修正、尋求新的支撐。當跌破上升趨勢軌道下緣的時候 會有大幅的拉回修正 尋求新的支撐

Eric Yu, 2003出處：游穎鴻「20030222黃金中期走勢分析.doc」

甘氏角（更具意義的趨勢線）甘氏角（更具意義的趨勢線）

以費波納希數列為基礎：1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144,….

Eric Yu, 2003

上圖：漲勢趨緩時的甘氏角支撐

甘氏角應用實例 紐西蘭元逐步轉強的仰角甘氏角應用實例 西蘭元 步轉 仰角

Eric Yu, 2003出處：游穎鴻「20030310紐澳貨幣走勢分析.doc」圖五

百分比拉回 《The Wave Principle》, 費波納希比率分析百分比拉回 p

以黃金比率0 618以及 0 382為基礎。以黃金比率0.618以及 0.382為基礎。

道氏理論大師Robert Rhea(1934)彙整1896~1932年道瓊工業指數36年共 個交易 的歷史資料 發年共13,115個交易日的歷史資料，發現有8,143個交易日是上漲，4,972個交易日下跌，也就是股市空頭市場進行的時間是多頭市場進行時間的行的時間是多頭市場進行時間的0.611倍。

使用時機：

下方沒有趨勢線支撐的時候

備註：備註：

用在空間的拉回（價格下跌幅度）比時間的拉回（費波納希時間數列）還要具參考性

Eric Yu, 2003

還要具參考性。

百分比拉回應用實例 黃金現貨價格的拉回百分比拉回應用實例 黃 現貨價格 拉

當價格跌破短期上升趨勢線下緣的時候，可尋求中期上升趨勢線支撐。當價格跌破短期 升趨勢線下緣的時候 可尋求中期 升趨勢線支撐

若下一道支撐距離太遠、或根本沒有中期趨勢線在下面，則可用百分比拉回。

Eric Yu, 2003出處：游穎鴻「20030215黃金與主要匯率預測.doc」圖二

頭肩型態頭肩型態

必須同時滿足下列條件才是頭肩頂（頭肩底反之亦然）-頭肩頂之前需有 段「層級相符 的頭肩頂之前需有一段「層級相符」的

漲勢，也就是漲了不小一段，如果之

前沒有可觀漲幅，就不算是「頂」。

出現像山形的結構 中間 高（頭）出現像山形的結構，中間 高（頭）

兩邊較低（肩）。

成交量集中在三個峰，但成交量遞減。

右肩比左肩低，右肩成交量也比左肩成

交量低。

要找得出頸線，而價格跌破了頸線。價

修正（或反彈）滿足點的計算：

標準算法：從頸線跌到滿足點的比率，就是從頭部跌到頸線的比率。

概略算法：頸線到滿足點的距

Eric Yu, 2003

概略算 頸線到滿足點的離，就是頭部到頸線的距離。

頭肩型態應用實例 澳洲元的十年長期頭肩底頭肩型態應用實例 澳洲元 十年長期頭肩

Eric Yu, 2003出處：游穎鴻「20030316紐澳貨幣走勢分析.doc」圖三