Cementos Pacasmayo S a a y Subsidiarias 31 12 14-13

Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias

Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, junto con el dictamen de los auditores independientes


Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2014 y de

2013, junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros consolidados

Estado consolidado de situación financiera

Estado consolidado de resultados

Estado consolidado de otros resultados integrales

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Estado consolidado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros consolidados

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global

Dictamen de los auditores independientes

Paredes, Zaldívar, Burga & Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada

Al Directorio y Accionistas de Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Cementos Pacasmayo S.A.A. y

subsidiarias (en forma conjunta el “Grupo”), que comprenden el estado consolidado de situación

financiera al 31 de diciembre de 2014 y de 2013 y los correspondientes estados consolidados de

resultados, de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo

por cada uno de los tres años terminados el 31 de diciembre de 2014, y el resumen de las políticas

contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros consolidados

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

consolidados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera y del control

interno que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparación de estados

financieros consolidados que estén libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros

consolidados basada en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con las

Normas Internacionales de Auditoría aprobadas para su aplicación en el Perú por la Junta de

Decanos de Colegios de Contadores Públicos del Perú. Tales normas requieren que cumplamos con

requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría para tener una seguridad razonable

de que los estados financieros consolidados están libres de errores materiales.

Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y

las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio

del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan errores materiales en los estados

financieros, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluación de riesgos, el auditor toma

en consideración el control interno pertinente de la Compañía para la preparación y presentación

razonable de los estados financieros consolidados a fin de diseñar procedimientos de auditoría de

acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la

efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también comprende la evaluación de

si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas

por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados

financieros consolidados.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para

proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Dictamen de los auditores independientes (continuación)

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan

razonablemente, en todos sus aspectos significativos la situación financiera consolidada de

Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, y su desempeño

financiero y sus flujos de efectivo consolidados por cada uno de los tres años terminados el 31 de

diciembre de 2014, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera.

Lima, Perú

13 de febrero de 2015

Refrendado por:

Carlos Valdivia Valladares

C.P.C.C. Matrícula No.27255

Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros consolidados.


Estado consolidado de situación financiera Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013

Nota 2014 2013 S/.(000) S/.(000)

Activos Activos corrientes Efectivo y depósitos a plazo 6 580,499 976,952 Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 7 110,843 68,542 Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias 15,042 27,679 Inventarios 8 324,070 334,471 Gastos pagados por adelantado 4,367 11,727 __________ __________

1,034,821 1,419,371 __________ __________

Activos no corrientes Cuentas por cobrar diversas, neto 7 53,948 46,292 Gastos pagados por adelantado 2,268 - Inversiones financieras disponibles para la venta 9 744 36,058 Otros instrumentos financieros 30 12,251 - Propiedades, planta y equipo, neto 10 2,060,976 1,537,111 Intangibles 11 57,740 59,330 Activo por impuesto a las ganancias diferido 15 17,175 15,155 Otros activos 981 1,220 __________ __________

2,206,083 1,695,166 __________ __________

Total activos 3,240,904 3,114,537 __________ __________

Pasivos y patrimonio neto Pasivos corrientes Cuentas por pagar comerciales y diversas 12 137,569 126,897 Impuesto a las ganancias por pagar 8,720 2,780 Provisiones 13 53,826 27,984 __________ __________

200,115 157,661 __________ __________

Pasivos no corrientes Pasivos financieros 14 883,564 824,022 Provisiones 13 657 20,497 Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 15 85,883 102,887 __________ __________

970,104 947,406 __________ __________

Total pasivos 1,170,219 1,105,067 __________ __________

Patrimonio neto 16 Capital 531,461 531,461 Acciones de inversión 50,503 50,503 Capital adicional 553,791 556,294 Reserva legal 154,905 119,833 Otros resultados integrales acumulados 5,144 19,045 Resultados acumulados 696,736 653,704 __________ __________

Patrimonio neto atribuible a los propietarios de la controladora 1,992,540 1,930,840

Participaciones no controladoras 78,145 78,630 __________ __________

Total patrimonio neto 2,070,685 2,009,470 __________ __________

Total pasivos y patrimonio neto 3,240,904 3,114,537 __________ __________



Estado consolidado de resultados Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012

Nota 2014 2013 2012 S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Ventas netas 17 1,242,579 1,239,688 1,169,808

Costo de ventas 18 (724,148) (716,239) (713,058) __________ __________ __________

Utilidad bruta 518,431 523,449 456,750 __________ __________ __________

Ingresos (gastos) operativos

Gastos administrativos 19 (194,855) (208,915) (203,067)

Gastos de ventas y distribución 20 (30,534) (29,817) (30,865)

Ganancia neta por venta de inversiones financieras

disponibles para la venta 9(b) 10,537 - -

Otros (gastos) ingresos operativos, neto 22 (3,040) 8,281 7,706 __________ __________ __________

Total gastos operativos, neto (217,892) (230,451) (226,226) __________ __________ __________

Utilidad operativa 300,539 292,998 230,524 __________ __________ __________

Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros 23 11,705 27,213 23,326

Costos financieros 24 (31,196) (37,103) (23,771)

Pérdida neta por diferencia en cambio 5 (14,791) (48,430) (736) __________ __________ __________

Total otros gastos neto (34,282) (58,320) (1,181) __________ __________ __________

Utilidad antes del impuesto a las ganancias 266,257 234,678 229,343

Impuesto a las ganancias 15 (77,468) (82,395) (73,743) __________ __________ __________

Utilidad neta 188,789 152,283 155,600 __________ __________ __________

Atribuible a:

Propietarios de la controladora 192,827 155,634 159,005

Participación no controladora (4,038) (3,351) (3,405) __________ __________ __________

188,789 152,283 155,600 __________ __________ __________

Utilidad por acción 26

Utilidad básica y diluida del año, atribuible a los

tenedores de acciones comunes y de inversión

de Cementos Pacasmayo S.A.A. (S/. por acción) 0.33 0.27 0.28



Estado consolidado de otros resultados integrales Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012

Nota 2014 2013 2012 S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Utilidad neta 188,789 152,283 155,600 __________ __________ __________

Otros resultados integrales

Otros resultados integrales que se reclasificarán

a resultados en periodos posteriores (neto de

impuesto a las ganancias):

Actualización en el valor razonable de inversiones

financieras disponibles para la venta 9(a) (16,378) 1,171 12,813

Ganancia neta por instrumentos de cobertura de

flujos de efectivo 30(b) 4,926 - -

Impuesto a las ganancias diferido relacionado con

otros resultados integrales 15 8,088 (352) (3,844)

Diferencia por traslación de moneda extranjera - - (321)

Transferencia a resultados del ejercicio del valor

razonable de inversiones disponibles para la

venta vendidas

9(b)

(10,537)

-

-

Transferencia a resultados del ejercicio de la

diferencia por traslación de moneda extranjera

acumulada, nota 2.3.3

-

1,591

- __________ __________ __________

Otros resultados integrales del año, neto de

impuesto a las ganancias

(13,901) 2,410 8,648 __________ __________ __________

Total otros resultados integrales del año, neto

de impuesto a las ganancias

174,888 154,693 164,248 __________ __________ __________

Resultado integral atribuible a:

Propietarios de la controladora 178,926 157,968 167,687

Participación no controladora (4,038) (3,275) (3,439) __________ __________ __________

174,888 154,693 164,248 __________ ___________ __________



Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012

Atribuible a los propietarios de la controladora ____________________________________________________________________________________________________________________________________

Capital Acciones

de inversión Capital

adicional Reserva

legal

Ganancia (pérdida) no

realizada neta por

inversiones disponibles

para la venta

Ganancia no realizada por cobertura de

flujos de efectivo

Reserva por traslación de

moneda extranjera

Resultados acumulados Total

Participaciones no

controladoras Total

patrimonio S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldos al 1° de enero de 2012 418,777 49,575 - 90,451 9,257 - (1,228) 473,721 1,040,553 33,032 1,073,585

Utilidad neta - - - - - - - 159,005 159,005 (3,405) 155,600

Otros resultados integrales - - - - 8,969 - (287) - 8,682 (34) 8,648 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total resultados integrales - - - - 8,969 (287) 159,005 167,687 (3,439) 164,248

Emisión de acciones comunes y de inversión, nota 16(a) y (b) 111,484 928 561,191 - - - - - 673,603 - 673,603

Apropiación de reserva legal, nota 16(e) - - - 14,770 - - - (14,770) - - -

Dividendos, nota 16(h) - - - - - - - (52,000) (52,000) - (52,000)

Aportes de participaciones no controladoras, nota 16(i) - - - - - - - - - 28,557 28,557

Venta de acciones de tesorería, nota 16(c) 1,200 - - - - - - 4,922 6,122 - 6,122

Otros ajustes a la participación no controladora, nota 16(i) - - (2,713) - - - - - (2,713) 2,713 - _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldos al 31 de diciembre de 2012 531,461 50,503 558,478 105,221 18,226 - (1,515) 570,878 1,833,252 60,863 1,894,115

Utilidad neta - - - - - - - 155,634 155,634 (3,351) 152,283

Otros resultados integrales - - - - 819 - 1,515 - 2,334 76 2,410 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total resultados integrales - - - - 819 - 1,515 155,634 157,968 (3,275) 154,693

Devolución de aportes en subsidiaria a la participación no controladora, nota 22(a) - - - - - - - - - (1,024) (1,024)

Apropiación de la reserva legal, nota 16(e) - - - 14,612 - - - (14,612) - - -


Aportes de participaciones no controladoras, nota 16(i) - - - - - - - - - 19,882 19,882

Otros ajustes a la participación no controladora, nota 16(i) - - (2,184) - - - - - (2,184) 2,184 - _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldos al 31 de diciembre de 2013 531,461 50,503 556,294 119,833 19,045 - - 653,704 1,930,840 78,630 2,009,470

Utilidad neta - - - - - - - 192,827 192,827 (4,038) 188,789

Otros resultados integrales - - - - (18,827) 4,926 - - (13,901) - (13,901) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total resultados integrales - - - - (18,827) 4,926 - 192,827 178,926 (4,038) 174,888

Apropiación de reserva legal, nota 16(e) - - - 33,402 - - - (33,402) - - -

Dividendos caducos, nota 16(h) - - - 1,670 - - - - 1,670 - 1,670


Aporte de participación no controladora, nota 16(i) - - - - - - - - - 1,050 1,050

Otros ajustes a la participación no controladora, nota 16 (i) - - (2,503) - - - - - (2,503) 2,503 - _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldos al 31 de diciembre de 2014 531,461 50,503 553,791 154,905 218 4,926 - 696,736 1,992,540 78,145 2,070,685 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________ _________ __________


Estado consolidado de flujos de efectivo Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012

2014 2013 2012 S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Actividades de operación

Utilidad antes del impuesto a las ganancias 266,257 234,678 229,343

Ajustes para conciliar la utilidad del ejercicio antes del

impuesto a las ganancias con los flujos netos de efectivo:

Depreciación y amortización 64,759 55,871 47,954

Costos financieros 31,196 37,103 23,771

Diferencia en cambio no liquidada relacionada a

transacciones monetarias 19,143 48,486 -

Pérdida (ganancia) en venta de propiedad, planta y equipo 6,466 2,555 (3,901)

Provisión para compensación a funcionarios 5,944 6,701 5,529

Amortización de costos de emisión de bonos 1,644 1,493 -

Ajuste como producto de la toma de inventario físico 1,069 3,360 (4,107)

Actualización de pasivo para compensación a funcionarios

a largo plazo 598 475 140

Otros operativos, neto (399) (1,405) (311)

Ingresos financieros (11,705) (27,213) (23,326)

Ganancia neta por venta de inversiones disponibles para la

venta (10,537) - -

(Recupero) estimación de provisión por obsolescencia de

inventarios, neto (453) (2,192) 3,278

Estimación para cuentas en cobranza dudosa (43) 227 105

Cambios en la estimación de provisión para cierre de mina - (1,068) -

Baja de intangibles - - 2,447

Cambios en los activos y pasivos operativos:

(Aumento) disminución en cuentas por cobrar comerciales

y diversas (54,814) (19,993) 17,224

Disminución (aumento) en gastos pagados por adelantado 9,777 (1,111) 1,013

Disminución (aumento) de inventarios 9,785 (57,490) (71,218)

Aumento (disminución) de cuentas por pagar comerciales y

diversas 12,486 (20,277) 2,411 _________ _________ _________

351,173 260,200 230,352

Cobro de intereses 12,612 37,650 7,514

Pagos de intereses (41,820) (20,704) (26,412)

Pago de impuesto a las ganancias (69,827) (85,392) (111,723) _________ _________ _________

Efectivo neto proveniente de las actividades de operación 252,138 191,754 99,731 _________ _________ _________


Estado consolidado de flujos de efectivo (continuación)

2014 2013 2012 S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Actividades de inversión

Compra de propiedades, planta y equipo (586,554) (200,599) (248,194)

Compra de intangibles (690) (9,844) (22,038)

Compra de otros activos - (151) -

Ingresos procedentes de la venta de inversiones

disponibles para la venta 18,936 - -

Ingresos procedentes de la venta de propiedades, planta

y equipo 3,061 1,161 6,828

Liquidación de depósitos a plazo con vencimiento mayor

a 90 días. - 1,065,950 -

Adquisición de depósitos a plazo con vencimiento mayor

a 90 días - (662,000) (403,950) _________ _________ _________

Efectivo neto (utilizado en) proveniente de las

actividades de inversión (565,247) 194,517 (667,354) _________ _________ _________

Actividades de financiamiento

Dividendos pagados (115,824) (58,093) (52,016)

Aporte de participación no controladora 1,050 19,882 28,557

Ingreso por emisión de bonos corporativos, neto de costo

de emisión - 762,067 -

Obtención de sobregiro bancario y pasivos financieros - 19,914 13,255

Pago de pasivos financieros - (202,200) (388,394)

Pago de sobregiros bancarios - (33,169) -

Devolución de aportes a la participación no controladora - (1,024) -

Recaudación por emisión de acciones comunes y de

inversión - - 666,180

Ingresos por venta de acciones en tesorería - - 6,122 _________ _________ _________

Efectivo neto (utilizado en) proveniente de las

actividades de financiamiento (114,774) 507,377 273,704 _________ _________ _________

Aumento neto (disminución neta) de efectivo y

equivalentes de efectivo (427,883) 893,648 (293,919)

Diferencia de cambio neta 31,430 13,469 475

Efectivo y equivalentes de efectivo al 1 de enero 976,952 69,835 363,279 _________ _________ _________

Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre 580,499 976,952 69,835 _________ _________ _________


Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2014, 2013 y de 2012

1. Actividad económica

Cementos Pacasmayo S.A.A. (en adelante “la Compañía”) fue constituida en 1957 y, de conformidad

con la Ley General de Sociedades Peruana, es considerada una sociedad anónima abierta, cuyas

acciones cotizan en la bolsa. La Compañía es una subsidiaria de Inversiones ASPI S.A., que posee el

50.94% de las acciones comunes y de inversión de la Compañía y el 52.63% de sus acciones comunes al

31 de diciembre de 2014 y de 2013. La dirección registrada por la Compañía es Calle La Colonia

No.150, Urbanización El Vivero, Santiago de Surco, Lima, Perú.

La actividad principal de la Compañía es la producción y comercialización de cemento, bloques, concreto

y cal en la región de la Libertad, en el norte del Perú.

La emisión de los estados financieros consolidados de la Compañía y subsidiarias (en adelante el

“Grupo”) al 31 de diciembre de 2014 y por el año terminado en esa fecha fue autorizada por la Gerencia

de la Compañía el 13 de febrero de 2015. Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de

2013 y por el año terminado en esa fecha fueron definitivamente aprobados por la Junta General de

Accionistas el 25 de marzo de 2014.

Al 31 de diciembre de 2014, los estados financieros consolidados comprenden los estados financieros

de la Compañía y de las siguientes subsidiarias: Cementos Selva S.A. y subsidiarias, Distribuidora Norte

Pacasmayo S.R.L., Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C., Fosfatos del Pacífico S.A., Salmueras

Sudamericanas S.A. y Calizas del Norte S.A.C.

A continuación se describen las principales actividades de las subsidiarias que se incorporan en los

estados financieros consolidados:

- Cementos Selva S.A. se dedica a la producción y comercialización de cemento y otros materiales

de construcción en la región noreste del Perú. Además, posee acciones en Dinoselva Iquitos

S.A.C. (una compañía distribuidora de cemento y materiales de construcción en el norte del Perú)

y en Acuícola Los Paiches S.A.C. (una entidad que se dedica a la crianza de peces).

- Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L., cuya actividad principal es la venta del cemento que

produce la Compañía. Asimismo, produce y vende bloques, ladrillos de cemento y concreto pre-

mezclado.

- Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C. se dedica principalmente a la prestación de servicios

de transmisión de energía a la Compañía.

Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

2

- Fosfatos del Pacífico S.A., en adelante “Fosfatos”, se dedica principalmente a la exploración de

depósitos de roca fosfórica y a la producción de diatomitas en la región norte del Perú. Para

desarrollar el proyecto fosfatos, la subsidiaria tiene un accionista minoritario MCA Phosphates

Pte. Ltd., en adelante “MCA” (subsidiaria de la corporación Mitsubishi, en adelante “Mitsubishi”)

la cual posee una participación del 30% de sus acciones comunes.

- Salmueras Sudamericanas S.A. (“Salmueras”) se constituyó en el año 2011. Esta subsidiaria se

dedica a la exploración del proyecto salmuera localizado en la región norte del Perú. Para

desarrollar este proyecto la subsidiaria cuenta con el accionista minoritario Quimpac S.A. que

posee una participación del 25.1% de las acciones comunes.

- Calizas del Norte S.A.C. se constituyó el 22 de noviembre de 2013. Esta subsidiaria fue creada

con el propósito de dedicarse principalmente a las actividades mineras de cateo, prospección,

exploración, comercialización así como a las actividades de transporte de mercancías en general.

Como se explicó anteriormente, al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compañía posee una

participación del 100% en todas sus subsidiarias, excepto en las siguientes:

Subsidiaria %

Salmueras Sudamericanas S.A. 74.90

Fosfatos del Pacífico S.A. 70.00


3

El cuadro que se presenta a continuación muestra el resumen de los principales rubros de los estados financieros auditados de las subsidiarias controladas por el Grupo al 31 de

diciembre de 2014, 2013 y 2012:

Activos Pasivos Patrimonio neto Utilidad (pérdida) _______________________________ _______________________________ _______________________________ -__________________________________________

Entidad 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Cementos Selva S.A. y Subsidiarias 273,910 265,081 95,983 113,594 177,927 151,487 26,337 16,132 6,136

Fosfatos del Pacífico S.A. 237,623 233,756 16,091 5,689 221,532 228,067 (10,765) (7,495) (9,588)

Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. 212,992 215,823 107,609 115,671 105,383 100,152 5,231 5,314 10,721

Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C. 47,842 46,712 521 841 47,321 45,871 1,446 1,315 862

Salmueras Sudamericanas S.A. 46,820 45,792 263 5,116 46,557 40,676 (3,219) (4,122) (3,716)

Calizas del Norte S.A.C. 37,645 5,000 3,756 - 33,889 5,000 1,974 - -

Zemex LLC - - - - - - - (657) 3,859


4

2. Políticas de contabilidad significativas

2.1 Bases de preparación -

Los estados financieros consolidados del Grupo han sido preparados de acuerdo con las Normas

Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el International Accounting

Standards Board (IASB).

Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de costos históricos,

excepto por las inversiones financieras disponibles para la venta, instrumentos financieros

derivados y la opción de compra, que se registran a su valor razonable. Los valores en libros de

los activos y pasivos considerados como partidas cubiertas en coberturas de valor razonable,

que se habrían registrado al costo amortizado, se han ajustado para registrar los cambios en los

valores razonables atribuibles a los riesgos que están siendo cubiertos en las relaciones de

cobertura eficaz. Los estados financieros consolidados se presentan en Nuevos Soles y todos los

valores se redondean a miles según el valor más próximo (S/.000), excepto donde se indique de

otro modo.

Los estados financieros consolidados brindan información comparativa respecto del periodo

anterior, a excepción de ciertas normas y enmiendas aplicadas por primera vez por el Grupo

durante el 2014, que no han tenido impacto en los estados financieros emitidos en periodos

anteriores, tal como se explica en la nota 2.3.19.

2.2 Bases de consolidación -

Los estados financieros consolidados comprenden los estados financieros de la Compañía y sus

subsidiarias al 31 de diciembre de 2014 y 2013. El control se obtiene cuando el Grupo se

encuentra expuesto, o tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su participación

en la entidad receptora de la inversión y tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través

de su poder en la entidad receptora de la inversión. Específicamente, el Grupo controla una

subsidiaria si, y sólo si tiene: i) poder sobre la subsidiaria (derechos existentes que le dan la

facultad de dirigir las actividades relevantes de la subsidiaria), ii) exposición, o derechos, a los

rendimientos variables derivados de su participación en la subsidiaria, y iii) La capacidad de

utilizar su poder sobre la entidad receptora de la inversión para afectar sus rendimientos.

Generalmente, existe la presunción de que la mayoría de derechos de voto suponen control. Para

apoyar esta presunción y cuando el Grupo no disponga de la mayoría de los derechos de voto, o

derechos similares, de la subsidiaria, el Grupo considera todos los hechos y circunstancias

pertinentes a fin de evaluar si tiene o no poder sobre dicha entidad, incluyendo: i) la existencia de

un acuerdo contractual entre el Grupo y los otros tenedores de los derechos de voto de la entidad

receptora de la inversión, ii) los derechos que surjan de otros acuerdos contractuales, iii) los

derechos de voto del Grupo y sus derechos de voto potenciales.


5

El Grupo realiza una reevaluación sobre si tiene o no tiene control sobre una subsidiaria si hechos

y circunstancias indican que existen cambios en uno o más de los tres elementos de control

arriba descritos. La consolidación de una subsidiaria comienza cuando el Grupo obtiene el control

sobre la subsidiaria y finaliza cuando el Grupo pierde el control sobre la misma. Los activos,

pasivos, ingresos y gastos de una subsidiaria adquirida o vendida durante el ejercicio se incluyen

en el estado de otros resultados integrales desde la fecha en que el Grupo adquiere el control de

la subsidiaria hasta la fecha que el Grupo deje de controlar a la misma.

El resultado del periodo y cada componente de otros resultados integrales se atribuyen a los

propietarios de la controladora y a las participaciones no controladoras, incluso si los resultados

de las participaciones no controladoras dan lugar a un saldo deudor. De ser necesario, se realizan

los ajustes adecuados a los estados financieros de la subsidiaria a fin que sus políticas contables

se ajusten con las políticas contables del Grupo. Todos los activos y pasivos, patrimonio neto,

ingresos, gastos y flujos de efectivo dentro del Grupo que se relacionan con transacciones entre

los miembros del Grupo se eliminan en su totalidad en el proceso de consolidación.

Un cambio en la participación en una subsidiaria, sin que haya pérdida de control, se contabiliza

como una transacción de patrimonio.

Si el Grupo pierde control sobre una subsidiaria, da de baja en cuentas los activos relacionados

(incluyendo la plusvalía, pasivos, participación no controladora y otros componentes del

patrimonio) mientras que cualquier ganancia o pérdida resultante es reconocida en el estado

consolidado de resultados. Cualquier inversión retenida es reconocida al valor razonable.

2.3 Resumen de políticas contables significativas -

2.3.1 Efectivo y equivalente de efectivo -

El efectivo y equivalente de efectivo presentados en el estado de flujo de efectivo, comprende el

efectivo en bancos, caja y depósitos a plazo con un vencimiento menor o igual a tres meses.

2.3.2. Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medición posterior -

Un instrumento financiero es cualquier contrato que dé lugar a un activo financiero de una

entidad y a un pasivo financiero o instrumento de patrimonio de otra entidad.

(i) Activos financieros -

Reconocimiento y medición inicial -

Los activos financieros se clasifican, al momento de su reconocimiento inicial, como

activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por

cobrar, inversiones a ser mantenidas hasta el vencimiento, inversiones financieras

disponibles para la venta, o como derivados designados como instrumentos de cobertura

en una cobertura eficaz, según corresponda.

Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable más, en el

caso de los activos no registrados al valor razonable con cambios en resultados, los costos

de transacción atribuibles a la adquisición del activo financiero.


6

Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos

dentro de un período de tiempo establecido por una norma o convención del mercado

(compraventas convencionales o regular-way trades) se reconocen en la fecha de la

compraventa, es decir, la fecha en la que el Grupo se compromete a comprar o vender el

activo.

Los activos financieros del Grupo incluyen efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por

cobrar comerciales y diversas, opciones de compra, inversiones financieras disponibles

para la venta e instrumentos financieros derivados.

Medición posterior -

Para los fines de su medición posterior, los activos financieros se clasifican en cuatro

categorías:

Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados -

Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen a los activos

financieros mantenidos para negociar y los activos financieros designados al momento de

su reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en resultados. Los activos

financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se adquieren con el propósito

de venderlos o recomprarlos en un futuro cercano. Los derivados, incluidos los derivados

implícitos que son separados, también se clasifican como mantenidos para negociar, salvo

que se designen como instrumentos de cobertura eficaces como se define en la NIC 39.

Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados se contabilizan en el

estado consolidado de situación financiera por su valor razonable, y los cambios netos en

dicho valor razonable se presentan como costos financieros (cambios negativos netos en

el valor razonable) o ingresos financieros (cambios positivos netos en el valor razonable)

en el estado consolidado de resultados.

El Grupo no designó ningún activo financiero como un activo financiero al valor razonable

con cambios en resultados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

Préstamos y cuentas por cobrar -

Esta categoría es la más significativa para el Grupo. Los préstamos y las cuentas por

cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que no

cotizan en un mercado activo. Después de la medición inicial, estos activos financieros se

miden posteriormente por su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés

efectiva (TIE), menos cualquier deterioro del valor. El costo amortizado se calcula

tomando en cuenta cualquier descuento o prima de adquisición, y las comisiones o los

costos que son parte integrante de la tasa de interés efectiva. La amortización de la tasa

de interés efectiva se reconoce como ingreso financiero en el estado consolidado de

resultados. Las pérdidas que resulten del deterioro del valor se reconocen en el estado

consolidado de resultados como costos financieros en el caso de los préstamos y como

gasto de ventas y distribución en el caso de las cuentas por cobrar.


7

En esta categoría se incluye las cuentas por cobrar comerciales y diversas. Ver la nota 7

para obtener más información sobre las cuentas por cobrar.

Inversiones mantenidas hasta el vencimiento -

Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimientos fijos,

se clasifican como mantenidos hasta su vencimiento cuando el Grupo tiene la intención

manifiesta y la capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Después de la medición

inicial, estos activos se miden por su costo amortizado utilizando el método de la TIE,

menos cualquier deterioro del valor. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta

cualquier descuento o prima en la adquisición y las comisiones o los costos que son una

parte integrante de la tasa de interés efectiva. La amortización de la TIE se reconoce

como ingresos financieros en el estado consolidado de resultados. Las pérdidas que

resulten del deterioro del valor se reconocen en el estado consolidado de resultados como

costos financieros.

El Grupo no registró inversiones mantenidas hasta el vencimiento durante los años

terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

Inversiones financieras disponibles para la venta -

Las inversiones financieras disponibles para la venta incluyen inversiones en títulos de

patrimonio y títulos de deuda. Las inversiones en títulos de patrimonio clasificadas como

disponibles para la venta son aquellas que no se clasifican ni como mantenidas para

negociar, ni como al valor razonable con cambios en resultados.

Después de la medición inicial, las inversiones financieras disponibles para la venta se

miden por su valor razonable, y las ganancias o pérdidas no realizadas se reconocen en

otros resultados integrales y son acreditadas en la ganancia no realizada neta por

inversiones financieras disponibles para la venta hasta que la inversión sea dada de baja.

En ese momento, la ganancia o pérdida acumulada se reconoce como una ganancia o

pérdida operativa, o se considera como un deterioro del valor de la inversión, momento en

el cual, la pérdida acumulada se reclasifica de la reserva por actualización de inversiones

financieras disponibles para la venta al estado consolidado de resultados como costos

financieros. Los intereses ganados por las inversiones financieras disponibles para la

venta se calculan utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

El Grupo evalúa periódicamente si su capacidad de vender sus inversiones financieras

disponibles para la venta en un futuro cercano, siguen siendo apropiados. Cuando, en

circunstancias excepcionales, el Grupo no puede negociar estos activos financieros debido

a mercados inactivos, el Grupo puede optar por reclasificarlos, si es que la Gerencia tiene

la capacidad e intención de negociarlos en un futuro cercano hasta su vencimiento.

El Grupo tiene clasificados títulos de patrimonio como inversiones financieras disponibles

para la venta al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.


8

Baja en cuentas -

Un activo financiero se da de baja en cuentas cuando:

(i) Hayan expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo generados

por el activo; o

(ii) El Grupo haya transferido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo

generados por el activo, o se haya asumido una obligación de pagar a un tercero la

totalidad de esos flujos de efectivo sin una demora significativa, a través de un

acuerdo de transferencia (pass-through arrangement), y (a) se hayan transferido

sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo; o

(b) no se hayan ni transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y

beneficios inherentes a la propiedad del activo, pero se haya transferido el control

sobre el mismo.

Cuando el Grupo ha transferido los derechos contractuales de recibir los flujos de efectivo

generados por el activo, o se haya celebrado un acuerdo de transferencia, se evalúa si se

ha retenido y en qué medida, los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo.

Cuando no se han transferido ni retenido el control del mismo, el Grupo continua

reconociendo contablemente el activo transferido en la medida que siga comprometido

con el activo. En ese caso, el Grupo también reconoce el pasivo relacionado. El activo

transferido y el pasivo relacionado se miden de manera tal que reflejen los derechos y

obligaciones que el Grupo haya retenido.

(ii) Deterioro del valor de los activos financieros -

Otras revelaciones relacionadas con el deterioro del valor de los activos financieros

también se detallan en las siguientes notas:

- Revelaciones por supuestos contables significativos, nota 3

- Activos financieros, nota 30

- Cuentas por cobrar comerciales, nota 7

Al cierre de cada período sobre el que se informa, el Grupo evalúa si existe alguna

evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se

encuentran deteriorados en su valor. Un deterioro del valor existe si uno o más eventos

ocurridos después del reconocimiento inicial del activo (el “evento que causa la pérdida”),

tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o el

grupo de activos financieros, y ese impacto puede estimarse de manera fiable. La

evidencia de un deterioro del valor podría incluir, entre otros, indicios tales como que los

deudores o un grupo de deudores se encuentran con dificultades financieras significativas,

el incumplimiento o mora en los pagos de la deuda por capital o intereses, la probabilidad

de que se declaren en quiebra u otra forma de reorganización financiera, o cuando datos

observables indiquen que existe una disminución medible en los flujos de efectivo futuros

estimados, tales como cambios adversos en el estado de los pagos en mora, o en las

condiciones económicas que se correlacionan con los incumplimientos.


9

Activos financieros contabilizados por su costo amortizado

Para los activos financieros contabilizados por su costo amortizado, el Grupo primero

evalúa si existe deterioro del valor, de manera individual para los activos financieros que

son individualmente significativos, o de manera colectiva para los activos financieros que

no son individualmente significativos. Si el Grupo determina que no existe evidencia

objetiva de deterioro del valor para un activo financiero evaluado de manera individual,

independientemente de su importancia, incluirá ese activo en un grupo de activos

financieros con características de riesgo de crédito similares, y los evaluará de manera

colectiva para determinar si existe deterioro de su valor. Los activos que se evalúan de

manera individual para determinar si existe deterioro de su valor y para los cuales una

pérdida por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no son incluidos en la

evaluación de deterioro de valor de manera colectiva.

El importe de cualquier pérdida por deterioro de valor identificada, se mide como la

diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo

futuros estimados (excluyendo las pérdidas de crédito futuras esperadas, que aún no se

hayan incurrido). El valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados se

descuenta a la tasa de interés efectiva original de los activos financieros. Si un préstamo

devenga una tasa de interés variable, la tasa de descuento para medir cualquier pérdida

por deterioro del valor es la tasa de interés efectiva actual.

El importe en libros del activo se reduce a través del uso de una cuenta de estimación por

desvalorización y la pérdida se reconoce en el estado consolidado de resultados. Los

intereses ganados (registrados como ingresos financieros en el estado consolidado de

resultados) se siguen devengando sobre el importe en libros reducido, aplicando la tasa de

interés utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a fines de medir la pérdida

por deterioro del valor. Los préstamos y la estimación correspondiente, se dan de baja

cuando no existen expectativas realistas de un recupero futuro y todas las garantías que

sobre ellos pudieran existir se efectivizaron o transfirieron al Grupo. Si en los ejercicios

posteriores el importe de las pérdidas por deterioro estimadas se incrementa o reduce

debido a un suceso ocurrido después de que se reconozca el deterioro, la pérdida por

deterioro previamente reconocida se incrementa o reduce ajustando la provisión por

deterioro. Cualquier importe que se hubiera dado de baja y sea posteriormente

recuperado se registra como menos gasto financiero en el estado de resultados.

Inversiones financieras disponibles para la venta

Para las inversiones financieras disponibles para la venta, al cierre de cada periodo sobre

el que se informa, el Grupo evalúa si existe alguna evidencia objetiva de que una inversión

o grupo de inversiones se encuentran deteriorados en su valor.


10

En el caso de los instrumentos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta,

una evidencia objetiva incluiría una disminución significativa o prolongada del valor

razonable de la inversión por debajo de su costo. El concepto de “significativo” se evalúa

respecto del costo original de la inversión, y el concepto de “prolongado” se evalúa

respecto del período en el que el valor razonable haya estado por debajo del costo

original. Cuando exista evidencia de un deterioro del valor, la pérdida acumulada, medida

como la diferencia entre el costo de adquisición y el valor razonable actual, menos

cualquier pérdida por deterioro reconocida previamente en el estado consolidado de

resultados, se elimina de otros resultados integrales y se reconoce en el estado

consolidado de resultados. Las pérdidas por deterioro del valor de las inversiones en

títulos de patrimonio clasificadas como disponibles para la venta no se revierten a través

de los resultados. Los aumentos en el valor razonable después de haberse reconocido un

deterioro se reconocen en otros resultados integrales.

La determinación de lo que es “significativo” o “prolongado” requiere de juicio

profesional. En este análisis, el Grupo evalúa, entre otros factores, la duración de las

situaciones en las que el valor razonable de una inversión es inferior a su costo.

(iii) Pasivos financieros -

Reconocimiento y medición inicial -

Los pasivos financieros se clasifican al momento de su reconocimiento inicial como

pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por

pagar, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura

efectiva, según corresponda.

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y en el

caso de los préstamos y cuentas por pagar, netos de los costos de transacción

directamente atribuibles.

Los pasivos financieros del Grupo incluyen cuentas por pagar comerciales y diversas,

obligaciones financieras, incluyendo sobregiros bancarios.

Medición posterior -

La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación, según se

describe a continuación:

Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados -

Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen los pasivos

financieros mantenidos para negociar, los derivados y los pasivos financieros designados

al momento del reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en resultados.

El Grupo no ha clasificado ningún pasivo financiero al valor razonable con cambios en

resultados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.


11

Deudas y préstamos -

Esta es la categoría más significativa para el Grupo. Después del reconocimiento inicial,

las obligaciones financieras se miden al costo amortizado, utilizando el método de la tasa

de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen en los resultados cuando los

pasivos se dan de baja, como así también a través del proceso de amortización de la tasa

de interés efectiva.

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la

adquisición y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa de

interés efectiva. La amortización de la tasa de interés efectiva se reconoce como costos

financieros en el estado consolidado de resultados.

En esta categoría se incluyen las cuentas por pagar comerciales y diversas y las

obligaciones financieras. Ver notas 12 y 14 para más información.

Baja en cuentas -

Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el correspondiente

contrato se haya pagado o cancelado, o haya vencido. Cuando un pasivo financiero

existente es reemplazado por otro proveniente del mismo prestamista bajo condiciones

sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo existente se modifican de

manera sustancial, tal permuta o modificación se trata como una baja del pasivo original y

el reconocimiento de un nuevo pasivo. La diferencia en los importes respectivos en libros

se reconoce en el estado consolidado de resultados.

(iv) Compensación de instrumentos financieros -

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se informa

el importe neto en el estado consolidado de situación financiera, si existe un derecho

actual legalmente exigible de compensar los importes reconocidos, y si existe la intención

de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y cancelar los pasivos en forma

simultánea.

(v) Mediciones del valor razonable -

El Grupo mide sus instrumentos financieros como instrumentos financieros derivados y

sus inversiones financieras disponibles para la venta por su valor razonable a la fecha del

estado consolidado de situación financiera. Asimismo, los valores razonables de los

instrumentos financieros medidos por su costo amortizado se resumen en la nota 30.


12

El valor razonable es el precio que se recibiría por vender un activo o que se pagaría al

transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes de un mercado a la

fecha de medición. La medición al valor razonable se basa en el supuesto de que la

transacción para vender el activo o transferir el pasivo tiene lugar, ya sea:

- En el mercado principal para el activo o pasivo, o

- En ausencia de un mercado principal, en el mercado más ventajoso para el activo o

pasivo.

El mercado principal o más ventajoso debe ser accesible por el Grupo.

El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los

participantes en el mercado usarían al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo que los

participantes en el mercado actúan en su mejor interés económico.

El Grupo utiliza técnicas de valuación que son apropiadas en las circunstancias y por las

cuales tiene suficiente información disponible para medir al valor razonable, maximizando

el uso de datos observables relevantes y minimizando el uso de datos no observables.

Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores razonables en

los estados financieros son clasificados dentro de la jerarquía de valor razonable,

descritas a continuación, en base al nivel más bajo de los datos usados que sean

significativos para la medición al valor razonable como un todo:

- Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos, para activos o

pasivos idénticos

- Nivel 2 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de información que

es significativo para la medición al valor razonable es directa o indirectamente

observable.

- Nivel 3 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de información que

es significativo para la medición al valor razonable no es observable.

Para los activos y pasivos que son reconocidos en los estados financieros sobre una base

recurrente, el Grupo determina si se han producido transferencias entre los diferentes

niveles dentro de la jerarquía mediante la revisión de la categorización (basada en la

variable de menor nivel que es significativa para el cálculo del valor razonable en su

conjunto) al final de cada período de reporte.

La Gerencia financiera del Grupo determina las políticas y procedimientos para mediciones

al valor razonable recurrentes, como inversiones financieras disponibles para las ventas

no cotizadas, y para las no recurrentes.

A cada fecha de reporte, la Gerencia financiera analiza los movimientos en los valores de

los activos y pasivos que deben ser valorizados de acuerdo con las políticas contables del

Grupo. Para este análisis, la Gerencia contrasta las principales variables utilizadas en las


13

últimas valoraciones realizadas con información actualizada disponible de valoraciones

incluidas en contratos y otros documentos relevantes.

La Gerencia también compara los cambios en el valor razonable de cada activo y pasivo

con las fuentes externas pertinentes para determinar si el cambio es razonable.

Para propósitos de revelación del valor razonable, el Grupo ha determinado clases de

activos y pasivos en base a la naturaleza, características y riesgos de los activos y pasivos

y el nivel de la jerarquía de valor razonable como se explicó anteriormente.

(vi) Opciones de compra y venta sobre la participación no controladora -

Opciones de compra

Una opción es un activo financiero inicialmente reconocido a su valor razonable, cuyas

actualizaciones posteriores son reconocidas a través de resultados. El precio de ejercicio

de la opción es el mayor valor entre el valor razonable y el valor en libros de las acciones,

en consecuencia, la Compañía concluyó que el valor razonable de esta opción no sería

significativo.

Opciones de venta

Las opciones de venta otorgadas a la participación no controladora, cuyo ejercicio de

contingencias están bajo el control de la Compañía, no generan un pasivo financiero. Las

contingencias que ocasionarían la ejecución del deadlock put/call option se basan en

eventos que están bajo el control de la Compañía y en consecuencia no representan un

pasivo financiero.

(vii) Instrumentos financieros derivados y contabilidad de cobertura

Reconocimiento inicial y medición posterior:

El Grupo usa instrumentos financieros derivados, como instrumentos de cobertura de

flujos de futuro, (cross currency swaps “CCS” por sus siglas en inglés), para cubrir su

riesgo de tipo de cambio de moneda extranjera. Estos instrumentos financieros derivados

son reconocidos inicialmente a su valor razonable en la fecha en que se contrata el

derivado y son posteriormente medidos nuevamente a su valor razonable. Estos derivados

son registrados como activos financieros cuando el valor razonable es positivo y como un

pasivo financiero cuando su valor razonable es negativo.

Las ganancias o pérdidas provenientes de cambios en el valor razonable de los derivados

se imputan directamente en resultados, a excepción de la parte efectiva de las coberturas

de flujos de efectivo, que es reconocida en el estado de otros resultados integrales y

posteriormente reclasificada a resultados cuando la partida cubierta afecta a resultados.

A efectos de la contabilidad de cobertura, el instrumento “swap” se clasificó como una

cobertura de flujos de efectivo.


14

Al inicio de la relación de cobertura el Grupo formalmente designa y documenta la relación

de cobertura que se desea aplicar y el objetivo de gestión de riesgo y la estrategia para

aplicar la cobertura. La documentación incluye la identificación del instrumento de

cobertura, la partida o transacción cubierta, la naturaleza del riesgo que se está cubriendo

y cómo la entidad evaluará la efectividad de los cambios en el valor razonable del

instrumento de cobertura para compensar la exposición a cambios en el valor razonable

de las partidas cubiertas o en los flujos de efectivo atribuibles al riesgo cubierto. Se espera

que dichas coberturas sean altamente efectivas para compensar cambios en el valor

razonable o en los flujos de efectivo y son evaluadas de forma continua para determinar si

realmente han sido altamente eficaces a lo largo de los periodos de presentación de

información financiera para los que fueron designados.

Las coberturas que cumplen con los estrictos criterios de la contabilización de coberturas

y estén en un rango de entre 80 y 125 por ciento de efectividad, se registran como se

describe a continuación:

Coberturas de flujos de efectivo:

La parte eficaz de la ganancia o pérdida del instrumento de cobertura es reconocida

directamente en otros resultados integrales bajo el rubro “ganancia o pérdida no

realizable por cobertura de flujos de efectivo”, mientras que la parte ineficaz se reconoce

inmediatamente en el estado consolidado de resultados como gastos financieros.

Los importes reconocidos como otros resultados integrales son transferidos al estado

consolidado de ganancias y pérdidas cuando la transacción de cobertura afecta a

resultados, por ejemplo, cuando se reconoce el ingreso o gasto financiero cubierto, o

cuando se produce una venta prevista.

Si el instrumento de cobertura vence o es vendido, finalizado o ejercido sin sustitución o

renovación, o si se revoca su designación como cobertura, o cuando la operación de

cobertura deja de cumplir los criterios de contabilidad de cobertura, cualquier ganancia o

pérdida acumulada reconocida previamente en el estado de otros resultados integrales

permanece identificada por separado en el patrimonio hasta que ocurra la transacción o

realice el compromiso firme previsto.

2.3.3 Moneda extranjera -

Los estados financieros consolidados del Grupo se presentan en Nuevos Soles, que es también la

moneda funcional de la compañía controladora. Cada subsidiaria determina su propia moneda

funcional y las partidas que se incluyen en los estados financieros de cada subsidiaria se miden

usando esa moneda funcional.

Transacciones y saldos -

Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas por las entidades del Grupo

a los tipos de cambio de sus respectivas monedas funcionales a la fecha de la transacción.


15

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten al tipo de

cambio de cierre de la moneda funcional vigente a la fecha de cierre del periodo sobre el que se

informa. Todas las diferencias que surjan de liquidar o convertir estas partidas monetarias, se

registran en el estado consolidado de resultados.

Las partidas no monetarias que se miden en términos de su costo histórico en moneda extranjera

se convierten utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha de las transacciones originales.

2.3.4 Inventarios -

Los inventarios se valúan al costo o al valor neto de realización, el menor. Los costos en los que

se incurre para llevar los inventarios a su ubicación y condiciones actuales se contabilizan de la

siguiente manera:

Materias primas -

- Costo de compra utilizando el método promedio ponderado.

Productos terminados y productos en proceso –

- El costo de los suministros y materiales directos, los servicios recibidos de terceros, la

mano de obra directa y un porcentaje de los gastos generales de fabricación sobre la base

de la capacidad operativa normal, excluyendo los costos de financiamiento y las

diferencias de cambio.

Inventarios por recibir -

- Costo de compra.

El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso ordinario del negocio,

menos los costos estimados de terminación y los costos estimados necesarios para llevar a cabo

la venta.

2.3.5 Costos de financiamiento -

Los costos de financiamiento directamente atribuibles a la adquisición, construcción o

producción de un activo que necesariamente requiere un período de tiempo sustancial antes de

estar listo para el uso o venta al que está destinado se capitalizan como parte del costo de los

activos respectivos. Todos los demás costos de financiamiento se reconocen en el estado de

resultados en el período en que ocurren. Los costos de financiamiento incluyen los costos de

intereses y otros costos en los que incurre la entidad en relación con los préstamos obtenidos.

Cuando los fondos que se utilizan para financiar un proyecto forman parte de financiamientos

generales, el monto capitalizado se calcula utilizando el promedio ponderado de las tasas

aplicables a los financiamientos generales pertinentes del Grupo durante el período. Todos los

demás costos de financiamientos se reconocen en el estado consolidado de resultados en el

período en que se incurren.


16

2.3.6 Arrendamientos -

La determinación de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se basa en la esencia del

acuerdo a la fecha de su celebración. El acuerdo es o contiene un arrendamiento si el

cumplimiento del acuerdo depende del uso de un activo o activos específicos y el acuerdo otorga

el derecho de uso del activo, incluso si tal derecho no está de manera explícita en el acuerdo.

El Grupo como arrendatario:

Un arrendamiento se clasifica en la fecha de inicio como un arrendamiento financiero o un

arrendamiento operativo. Un arrendamiento que transfiere al Grupo sustancialmente todos los

riesgos y beneficios inherentes a la propiedad se clasifica como arrendamiento financiero.

Los arrendamientos financieros, son capitalizados en la fecha de inicio del arrendamiento al valor

razonable de la propiedad arrendada o, si el monto fuera menor, al valor actual de los pagos

mínimos de arrendamiento. Los pagos de arrendamiento se prorratean entre los cargos

financieros y la reducción del pasivo por arrendamiento de modo de alcanzar una tasa de interés

constante sobre el saldo restante del pasivo. Los cargos financieros se reconocen en los costos


Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida útil del activo. Sin embargo, si no existe

seguridad razonable de que el Grupo obtendrá la titularidad al final del período de

arrendamiento, el activo se depreciará durante la vida útil estimada del activo o en el plazo de

arrendamiento, el que sea menor.

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado

consolidado de resultados sobre una base de amortización lineal a lo largo del período de

arrendamiento.

2.3.7 Propiedades, planta y equipo -

El rubro de propiedades, planta y equipo se presenta al costo, neto de la depreciación acumulada

y/o las pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere. Este costo incluye el costo de

reemplazar componentes de propiedades, planta y equipo y los costos de financiamiento para los

proyectos de construcción a largo plazo, en la medida que se cumplan los requisitos para su

reconocimiento. El rubro de propiedades, planta y equipo también incluye el costo de los activos

adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero. Para los componentes significativos de

propiedades, planta y equipo que deben ser reemplazados periódicamente, el Grupo reconoce

dicho componente como un activo individual, con su correspondiente vida útil específica y lo

deprecia según corresponda. Del mismo modo, cuando se efectúa una inspección de gran

envergadura, el costo de la misma se reconoce como un reemplazo en la medida en que se

cumplan los requisitos para su reconocimiento. Todos los demás costos rutinarios de reparación

y mantenimiento se reconocen como gasto en el estado consolidado de resultados a medida que

se incurren.


17

El valor presente del costo estimado para el desmantelamiento del activo después de su uso se

incluye en el costo de ese activo, en la medida en que se cumplan los requisitos para el

reconocimiento de la provisión respectiva. Para más información sobre juicios contables,

estimados y supuestos (nota 2.3.13) y sobre provisiones para cierre de mina (nota 13).

La depreciación de los activos se determina sobre una base de amortización lineal a lo largo de

las vidas útiles estimadas de esos activos que son:

Años

Edificios y otras construcciones:

Instalaciones administrativas Entre 35 y 48

Estructuras principales de producción Entre 30 y 49

Estructuras menores de producción Entre 20 y 35

Maquinaria y equipo:

Molinos y calderas horizontales Entre 42 y 49

Calderas verticales, chancadoras y moliendas Entre 23 y 36

Instalaciones de electricidad y otras estructuras menores Entre 12 y 35

Muebles y enseres 10

Unidades de transporte:

Unidades pesadas Entre 11 y 21

Unidades livianas Entre 8 y 11

Equipos de cómputo 4

Herramientas Entre 5 y 10

Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan a cada fecha de

cierre de ejercicio y, de ser necesario, se ajustan prospectivamente.

Una partida de propiedades, planta y equipo y cualquier componente significativo reconocido

inicialmente, es dado de baja tras su enajenación o cuando no se espera ningún beneficio

económico futuro de su uso o enajenación. Cualquier ganancia o pérdida emergente de la baja del

activo (calculada como la diferencia entre el ingreso neto proveniente de la enajenación y el valor

en libros del activo) se incluye en el estado consolidado de resultados cuando el activo es dado de

baja.

2.3.8 Concesiones mineras -

Las concesiones mineras corresponden a los derechos de exploración en áreas de interés

adquiridas. Las concesiones mineras se presentan al costo, netas de la amortización acumulada

y/o pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere; y se presentan en el rubro propiedades,

planta y equipo. Estas concesiones mineras se amortizan desde que empieza la etapa de

producción siguiendo el método de unidades de producción sobre la base de las reservas

probadas con las cuales se relacionan. La tasa de amortización obtenida bajo el método de

unidades de producción para las concesiones mineras toma en cuenta los costos incurridos a la

fecha del cálculo. En el supuesto de que el Grupo abandone la concesión, los costos asociados

son dados de baja en el estado consolidado de resultados.


18

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, no se determinaron cargos por amortización bajo el

método de unidades producidas, debido a que las concesiones mineras del Grupo aún no se

encuentran en etapa de producción.

2.3.9 Costos de desarrollo de mina y costos de desbroce -

Costos de desarrollo de mina -

Los costos de desarrollo de mina incurridos se presentan al costo y corresponden a una fase

posterior a la etapa de exploración y evaluación en el desarrollo de proyectos. Los costos de

desarrollo de mina se presentan, desde el inicio de la fase de producción, netos de amortización

acumulada y/o pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere, y se presentan en el rubro

propiedades, planta y equipo. La amortización se calcula utilizando el método de unidades de

producción sobre la base de las reservas probadas con las cuales se relacionan. La tasa de

amortización obtenida bajo el método de unidades de producción para los costos de desarrollo de

mina toma en cuenta los gastos incurridos a la fecha del cálculo. Los desembolsos que

incrementan significativamente las reservas económicas de la unidad minera en explotación son

capitalizados.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, no se determinaron cargos por amortización bajo el

método de unidades producidas, debido a que los proyectos de mina del Grupo aún no se

encuentra en etapa de producción.

Costos de desbroce -

Los costos de desbroce incurridos en la etapa de desarrollo de una mina, antes del inicio de la

etapa de producción, se capitalizan como parte de los costos de desarrollo de la mina y,

posteriormente, se amortizan a lo largo de la vida útil de la mina sobre la base de unidades de

producción, utilizando las reservas probadas.

Los costos de desbroce en los que se incurra posteriormente durante la fase de producción se

registran como parte del costo de producción.

2.3.10 Intangibles: costos de exploración y evaluación -

Las actividades de exploración y evaluación incluyen la búsqueda de recursos minerales, la

determinación de la viabilidad técnica y la evaluación de la viabilidad comercial de los recursos

identificados. Las actividades de exploración y evaluación incluyen:

- La investigación y el análisis de datos históricos de exploración.

- La recopilación de datos de exploración a través de estudios geofísicos.

- La perforación exploratoria y muestreo.

- Determinación y examinación del volumen y el grado de los recursos.

- Transporte de muestras y requerimientos de infraestructura.

- Desarrollo de estudios de mercado y financiero.

Los costos de licencias que otorgan el derecho a explorar en un área bajo exploración existente

en curso, se capitalizan y se amortizan en el plazo de la licencia.


19

Una vez obtenido el derecho legal de explorar, los costos de exploración y evaluación minera se

cargan en el estado consolidado de resultados, a menos que la Gerencia concluya que es

bastante probable obtener un beneficio económico, en estos casos los costos son capitalizados.

Estos costos incluyen la remuneración a empleados directamente atribuibles, costos de

materiales y combustible usado, costos de inspección, costos de perforación y pagos realizados

a los contratistas.

Para evaluar si los costos cumplen con los criterios necesarios para su capitalización, se utilizan

diferentes fuentes de información, incluyendo la naturaleza del activo, extensión del área

explorada y los resultados de muestreo, entre otros. La información que se utiliza para

determinar la probabilidad de beneficios futuros depende del grado de avance de la exploración

y evaluación efectuada.

Los costos de exploración y evaluación son capitalizados cuando las actividades de exploración

y evaluación se desarrollan en un área de interés, para la cual se espera que los costos

incurridos sean recuperados a través de su explotación futura; y cuando se mantienen o

planean operaciones significativas y continuas en el área de interés.

Los principales estimados y supuestos empleados por el Grupo para determinar si es probable

que la futura explotación dará lugar a beneficios económicos futuros incluyen: costos

esperados de operación, compromisos de capital, precios esperados de los minerales y los

recursos minerales hallados. Para ello, el beneficio económico futuro del proyecto puede

considerarse razonablemente seguro cuando se está llevando a cabo actividades de exploración

minera para confirmar los recursos, actividades de exploración minera para convertir recursos

en reservas, o cuando el Grupo está llevando a cabo un estudio de factibilidad, basados en

información geológica.

Los activos de exploración y evaluación no se amortizan en la medida que los costos

capitalizados de los activos no están disponibles para su uso. Estos costos de exploración son

transferidos a los activos por desarrollo de mina una vez que el trabajo realizado hasta la fecha

apoya el desarrollo futuro de la propiedad y tal desarrollo recibe las aprobaciones pertinentes.

En esta fase los costos de exploración se amortizan en función de la vida útil estimada de la

propiedad minera desde que inicia la etapa de la explotación comercial de las reservas. Todos

los costos de exploración y evaluación capitalizados se evalúan por indicadores de deterioro.

Cuando se identifica un deterioro potencial, se lleva a cabo la evaluación de cada área de

interés en relación con el grupo de activos operativos (por cada una unidad generadora de

efectivo) al que se atribuye la exploración.


20

Las áreas de exploración en la que se han descubierto recursos, pero requieren grandes

inversiones de capital antes de que pueda comenzar la producción, se evalúan continuamente

para asegurarse de que existen cantidades comerciales de los recursos o para asegurar que los

trabajos de exploración adicionales está en marcha o en proyecto. Cuando no se espera

recuperar los costos de exploración activados se cargan al estado consolidado de resultados. A

cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, el Grupo evalúa si existe algún indicio

de que los activos de exploración y evaluación pudieran estar deteriorados en su valor. Los

siguientes hechos y circunstancias son considerados en esta evaluación:

(i) el período por el cual la entidad tiene el derecho a explorar en un área específica ha

expirado durante el año, o lo hará en un futuro cercano, y no se espera que sea

renovado.

(ii) no se han presupuestado, ni planeado desembolsos significativos para la exploración y

evaluación posterior de los recursos minerales en esa área específica.

(iii) la exploración y evaluación de recursos minerales en un área específica no han

conducido al descubrimiento de cantidades comercialmente viables de recursos

minerales, y la entidad ha decidido descontinuar dichas actividades de exploración en la

zona.

(iv) existen datos suficientes que indican que, aunque es probable que se produzca un

desarrollo en un área determinada, resulta improbable que el importe en libros de los

costos de exploración y evaluación puedan ser recuperados por completo a través de su

desarrollo exitoso o a través de su venta.

Si existiera alguno de estos indicadores, el Grupo deberá efectuar una evaluación de deterioro

de estos activos.

2.3.11 Estimaciones de recursos y reservas minerales -

Las reservas minerales constituyen un estimado de la cantidad de mineral que se puede

extraer, legal y económicamente, de las concesiones mineras del Grupo. El Grupo realiza

estimaciones de sus recursos y reservas minerales, sobre la base de la información que

personas debidamente capacitadas recopilan en relación con datos geográficos sobre el

tamaño, la profundidad y la forma del yacimiento mineral, y exige criterios geológicos

complejos para interpretar los datos. La estimación de las reservas recuperables se basa en

factores como estimaciones de tipos de cambio de divisas, precios de minerales,

requerimientos futuros de capital y costos de producción, así como supuestos geológicos y

juicios para estimar el tamaño y la calidad del yacimiento mineral. Los cambios en las

estimaciones de los recursos o las reservas pueden afectar el valor en libros de los costos de

exploración y evaluación minera; la provisión para cierre de mina y los cargos por depreciación

y amortización.


21

2.3.12 Deterioro de activos no financieros -

A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, el Grupo evalúa si existe algún

indicio de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe tal indicio, o cuando una

prueba anual de deterioro del valor para un activo es requerida, el Grupo estima el importe

recuperable de ese activo. El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor

razonable menos los costos de enajenación, ya sea de un activo o de una unidad generadora de

efectivo, y su valor en uso, y se determina para un activo individual, salvo que el activo no

genere flujos de efectivo que sean sustancialmente independientes de los de otros activos o

grupos de activos. Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de

efectivo excede su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce

a su importe recuperable.

Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor

presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones

corrientes del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo.

Para la determinación del valor razonable menos los costos de enajenación, se toman en cuenta

transacciones recientes del mercado. Si no pueden identificarse este tipo de transacciones, se

utiliza un modelo de valoración que resulte apropiado. Estos cálculos se verifican contra

múltiplos de valoración, cotizaciones de acciones para compañías que coticen en bolsa y otros

indicadores disponibles del valor razonable.

El Grupo basa su estimación de deterioro del valor en presupuestos detallados y cálculos de

proyecciones, que se preparan por separado para cada una de las unidades generadoras de

efectivo del Grupo, a las cuales se les asignan los activos individuales.

Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuas, incluido el

deterioro del valor de los inventarios, se reconocen en el estado consolidado de resultados en

aquellas categorías de gastos que correspondan con la función del activo deteriorado.

Para los activos en general, a cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, se

efectúa una evaluación sobre si existe algún indicio de que las pérdidas por deterioro del valor

reconocidas previamente ya no existen o han disminuido. Si existiese tal indicio, el Grupo

efectúa una estimación del importe recuperable del activo o de la unidad generadora de

efectivo. Una pérdida por deterioro del valor reconocida previamente solamente se revierte si

hubo un cambio en los supuestos utilizados para determinar el importe recuperable del activo

desde la última vez en que se reconoció una pérdida por deterioro del valor de ese activo. La

reversión se limita de manera tal que el importe en libros del activo no exceda su monto

recuperable, ni exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto de la

depreciación, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro del valor para ese activo en

ejercicios anteriores. Tal reversión se reconoce en el estado consolidado de resultados.


22

Los costos de exploración y evaluación minera se analizan anualmente para determinar si

existe algún indicio de deterioro, ya sea de manera individual o al nivel de la unidad generadora

de efectivo, de la manera que resulte conveniente y cuando las circunstancias indiquen que el

valor en libros pueda estar deteriorado.

2.3.13 Provisiones -

General -

Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligación presente (legal o implícita)

como resultado de un evento pasado, es probable que sea necesaria una salida de recursos

para liquidar la obligación y se puede hacer una estimación fiable del monto de la obligación.

Cuando el Grupo espera que las provisiones sean reembolsadas en todo o en parte, por ejemplo

bajo un contrato de seguro, el reembolso se reconoce como un activo separado pero

únicamente cuando este reembolso es virtualmente cierto. El gasto relacionado con cualquier

provisión se presenta en el estado consolidado de resultados neto de todo reembolso

relacionado. Si el efecto del valor del dinero en el tiempo es significativo, las provisiones se

descuentan utilizando una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleje, cuando

corresponda, los riesgos específicos del pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el aumento

de la provisión por el paso del tiempo se reconoce como un costo financiero en el estado

consolidado de resultados.

Provisión por cierre de mina -

El Grupo registra el valor actual de los costos estimados de las obligaciones legales e implícitas

necesarias para restaurar las instalaciones operativas en el período en el que se incurre en la

obligación. Los costos de cierre de mina se presentan al valor actual de los costos esperados

para liquidar la obligación, utilizando flujos de efectivo estimados, y se reconocen como parte

integrante del costo de cada activo en particular. Los flujos de efectivo se descuentan a la tasa

de mercado libre de riesgos antes de impuestos. El devengamiento del descuento se contabiliza

como gasto a medida que se incurre y se reconoce en el estado consolidado de resultados como

un costo financiero. Los costos futuros estimados de cierre de mina se revisan anualmente y

ajustan, según corresponda, sobre una base anual. Los cambios en los costos futuros

estimados o en la tasa de descuento aplicada se agregan al costo del activo relacionado o se

deducen de éste.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el Grupo solo tiene una provisión por cierre de la unidad

minera Bongará (totalmente provisionada por deterioro en el 2011); en consecuencia, los

cambios en los costos estimados futuros de esta provisión han sido reconocidos directamente

en el estado consolidado de resultados.

Gastos y pasivos medioambientales -

Los gastos medioambientales que están relacionados con los ingresos actuales o futuros se

registran como gasto o capitalizan, según corresponda. Los gastos que se relacionan con una

condición existente causada por las operaciones pasadas y no contribuyen a los ingresos

actuales o futuros se reconocen como gasto.


23

Los pasivos por costos ambientales se registran cuando una remediación es probable y los

costos asociados pueden ser estimados con fiabilidad. Generalmente, el reconocimiento de

estas provisiones coincide con el compromiso de un plan formal de acción o, si es anterior, con

el desmantelamiento o cierre de unidades inactivas.

El importe reconocido es la mejor estimación del desembolso requerido. Cuando no se liquide el

pasivo por varios años, el importe reconocido es el valor presente de los gastos estimados

futuros.

2.3.14 Beneficios a los empleados -

El Grupo tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que incluyen sueldos,

aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por desempeño y participaciones

en las utilidades. Estas obligaciones se registran mensualmente con cargo al estado

consolidado de resultados, a medida que se devengan.

Adicionalmente, el Grupo tiene un plan de compensaciones de largo plazo a favor de sus

ejecutivos clave, que se liquida en efectivo, se mide sobre el sueldo de cada funcionario y

depende del cumplimiento de ciertas condiciones como años de experiencia y permanencia

dentro del Grupo. De acuerdo a la NIC 19 “Beneficios a empleados”, el Grupo reconoce esta

obligación de largo plazo a su valor presente a la fecha de los estados financieros consolidados,

usando el método de unidad de crédito proyectada. Para calcular el valor presente de estas

obligaciones de largo plazo se utiliza una tasa de descuento actual de mercado a la fecha de los

estados financieros consolidados. Este pasivo se revisa anualmente a la fecha de los estados

financieros consolidados y las actualizaciones por devengo y cambios en la tasa de descuento

se reconoce en el estado consolidado resultados hasta el momento de su liquidación.

2.3.15 Reconocimiento de ingresos -

Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los beneficios económicos

fluyan al Grupo y los ingresos se puedan medir de manera fiable, independientemente de

cuando se realice el pago. Los ingresos se miden al valor razonable de la contraprestación

recibida o por cobrar, teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas por contrato y sin

incluir los impuestos o gastos.

El Grupo llegó a la conclusión de que actúa en calidad de titular en todos sus acuerdos que

generan ingresos.

Los siguientes criterios de reconocimiento específicos también se deben cumplir antes del

reconocimiento de un ingreso:


24

Venta de bienes -

Los ingresos provenientes de la venta de bienes se reconocen cuando los riesgos significativos

y beneficios inherentes a la propiedad del bien, se hayan transferido sustancialmente al

comprador, lo cual ocurre, por lo general, al momento de la entrega de los bienes. Los ingresos

provenientes de la venta de bienes son medidos al valor razonable de la contraprestación

recibida o por recibir, neto de devoluciones y descuentos comerciales.

Ingresos por arrendamientos operativos -

Los ingresos provenientes del arrendamiento operativo de terreno y oficina se reconocen

mensualmente conforme se devengan durante la vigencia del arrendamiento.

Ingresos por intereses -

Para todos los instrumentos financieros medidos por su costo amortizado y para los activos

financieros de renta fija, los ingresos por intereses se registran utilizando el método de la tasa

de interés efectiva (TIE). La TIE es la tasa que descuenta en forma exacta los flujos futuros de

pagos o cobros en efectivo estimados a lo largo del plazo esperado del instrumento financiero,

o un período de menor producción según corresponda; respecto del importe neto en libros del

activo o pasivo financiero. Los ingresos por intereses están incluidos en los ingresos


2.3.16 Impuestos -

Impuesto a las ganancias corriente -

Los activos y pasivos corrientes por el impuesto a las ganancias del periodo se miden por los

importes que se espera recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la

normativa fiscal utilizadas para computar dichos importes son aquellas que estén aprobadas o

cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse, a la fecha de cierre del

periodo en el Perú, donde el Grupo opera y genera renta gravable.

El impuesto a las ganancias corriente que se relaciona con partidas que se reconocen

directamente en el patrimonio neto, también se reconoce en el patrimonio neto y no en el

estado consolidado de resultados. La Gerencia evalúa en forma periódica las posiciones

tomadas en las declaraciones de impuestos con respecto a las situaciones en las que las normas

fiscales aplicables se encuentran sujetas a interpretación, y constituye provisiones cuando se

estima apropiado.

Impuesto a las ganancias diferido -

El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el método del pasivo sobre las

diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus importes en

libros a la fecha de cierre del período que se informa.

Los pasivos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen por todas las diferencias

temporales imponibles.


25

Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen por todas las diferencias

temporales deducibles, y por la compensación futura de créditos fiscales y pérdidas tributarias

arrastrables no utilizadas. Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen en la

medida en que sea probable la existencia de ganancias imponibles futuras contra las cuales se

puedan compensar dichas diferencias temporales deducibles, y/o se puedan utilizar dichos

créditos fiscales y pérdidas tributarias arrastrables, salvo las diferencias temporales deducibles

relacionadas con las inversiones en subsidiarias, donde los activos por impuesto diferido se

reconocen solamente en la medida en que sea probable que las diferencias temporales

deducibles se reviertan en un futuro cercano, y que existan ganancias imponibles disponibles

futuras contra las cuales se puedan compensar dichas diferencias.

El importe en libros de los activos por impuesto a las ganancias diferido se revisa en cada fecha

de cierre del periodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea

probable la existencia de ganancias imponibles futuras para permitir que esos activos por

impuesto a las ganancias diferido sean utilizados total o parcialmente. Los activos por

impuesto a las ganancias diferido no reconocidos se reevalúan en cada fecha de cierre del

periodo sobre el que se informa y se reconocen en la medida en que se torne probable la

existencia de ganancias imponibles futuras que permitan recuperar dichos activos por impuesto

diferido no reconocidos con anterioridad.

Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se miden a las tasas impositivas que

se espera sean de aplicación en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele,

en base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas a la fecha de cierre del

periodo sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a

completarse a esa fecha.

El impuesto a las ganancias diferido relacionado con partidas fuera del resultado también se

reconoce fuera de este. Estas partidas se reconocen en correlación con las transacciones

subyacentes con las que se relacionan, ya sea en otros resultados integrales o directamente en

el patrimonio neto.

Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se compensan si existe un derecho

legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a las ganancias corriente,

y si los impuestos diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria y la misma

jurisdicción fiscal.

Regalías mineras -

Las regalías mineras son registradas según la NIC 12 cuando tienen las características de un

impuesto a las ganancias. Es decir, cuando son impuestos por el Gobierno y están basados en

un importe neto (ingresos menos gastos), en lugar de ser calculados en base a la cantidad

producida o un porcentaje de los ingresos, después de ajustes de diferencias temporales. En

consecuencia, los impuestos corrientes y diferidos relacionados se determinan sobre las

mismas condiciones que se describen en párrafos anteriores para el impuesto a las ganancias.

Las obligaciones derivadas de las regalías que no se ajusten a estos criterios se reconocen

como provisiones vigentes y se reconocen en resultados del ejercicio.


26

Impuesto sobre las ventas -

Los gastos y los activos se reconocen excluyendo el importe de cualquier impuesto sobre las

ventas, salvo:

(i) Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisición de activos o en una

prestación de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso ese

impuesto se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte del

gasto, según corresponda;

(ii) Cuando las cuentas por cobrar y por pagar ya estén expresadas incluyendo el importe de

impuestos sobre las ventas.

El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que corresponda

pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una cuenta por pagar en

el estado consolidado de situación financiera, según corresponda.

2.3.17 Acciones en tesorería -

Los instrumentos de patrimonio propio que se readquieren (acciones propias en tesorería) se

reconocen al costo y se deducen del patrimonio neto. No se reconoce ninguna ganancia ni

pérdida en el estado consolidado de resultados derivadas de la compra, venta, emisión o

cancelación de los instrumentos de patrimonio propio del Grupo. Cualquier diferencia entre el

valor en libros y la contraprestación recibida, si se las emite nuevamente, se reconoce como

prima de emisión. La Compañía poseía acciones comunes en tesorería a través de una

subsidiaria hasta el 2012, cuando estas acciones fueron dispuestas, ver nota 16(c).

2.3.18 Clasificación de partidas en corrientes y no corrientes -

El Grupo presenta los activos y pasivos en el estado consolidado de situación financiera,

clasificados en corrientes y no corrientes. Un activo es clasificado como corriente cuando la

entidad:

- Espera realizar el activo o tiene la intención de venderlo o consumirlo en su ciclo normal

de operación.

- Mantiene el activo principalmente con fines de negociación.

- Espera realizar el activo dentro de los doce meses siguientes del período sobre el que se

informa; o

- El activo es efectivo o equivalente al efectivo, a menos que se encuentre restringido y no

pueda ser intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo, por un periodo mínimo de

doce meses siguientes al período sobre el que se informa.

Todos los demás activos se clasifican como no corrientes.

Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:

- Espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operación.


27

- Mantiene el pasivo principalmente con fines de negociación.

- El pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes del período sobre el que se

informa; o

- No tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo durante al

menos, los doce meses siguientes al período sobre el que se informa a la fecha de cierre.

Todos los demás pasivos se clasifican como no corrientes.

Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se clasifican como activos y pasivos

no corrientes en todos los casos.

2.3.19 Nuevas normas contables e interpretaciones -

A continuación se describen las nuevas normas que entraron en vigencia a partir del 2014 que

no afectaron los estados financieros consolidados. La naturaleza e impacto de cada nueva

norma/modificación se describe a continuación:

- Entidades de inversión (Modificaciones a la NIIF 10, NIIF 12 y NIC 27)

Estas modificaciones establecen una excepción al requerimiento de consolidación para las

entidades que cumplen con la definición de “entidad de inversión” bajo los criterios de la

NIIF 10 y debe ser aplicado retroactivamente, sujeto a ciertas excepciones de transición.

La excepción a la consolidación requiere que las entidades de inversión contabilicen a las

subsidiarias a su valor razonable con cambios en resultados. Estas modificaciones no

tienen efecto sobre el Grupo, ya que ninguna de las entidades del Grupo califica como una

entidad de inversión según la NIIF 10.

- Compensación de activos y pasivos financieros – Modificaciones a la NIC 32

Estas modificaciones aclaran el significado de los términos " derecho actual y exigible

legalmente a compensar los importes reconocidos” e “intención de liquidar el importe

neto, o de realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente” previstos en la norma

para que una entidad pueda reconocer en su estado de situación financiera una

compensación de activos financieros y pasivos financieros y es aplicado retroactivamente.

Estas modificaciones no tienen efecto sobre el Grupo, debido a que ninguna de las

entidades del Grupo tiene acuerdos de compensación.

- Novación de derivados y continuación de la contabilidad de cobertura - Modificaciones a la

NIC 39

Estas modificaciones eximen de tener que interrumpir la contabilidad de coberturas

cuando la novación de un derivado designado como instrumento de cobertura reúna

ciertos criterios. Estas modificaciones no tienen ningún impacto para el Grupo debido a

que no hizo ninguna novación de sus derivados durante el periodo actual o los períodos

anteriores.


28

- CINIIF 21 Gravámenes

CINIIF 21 aclara que una entidad reconoce el pasivo de un gravamen cuando se produce la

actividad identificada por la legislación pertinente que da lugar al pago. Para un gravamen

que depende de la consecución de un umbral mínimo, la interpretación aclara que no

debería ser un pasivo anticipado hasta que dicho umbral sea alcanzado. La CINIIF 21

requiere la aplicación retroactiva. La interpretación no tiene impacto en el Grupo, ya que

en ejercicios anteriores se han aplicado los principios de reconocimiento bajo la NIC 37

Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes los cuáles son acordes con los

requerimientos de la CINIIF 21.

- Mejoras a las NIIF – Ciclo 2010-2012

En el ciclo anual de mejoras a las NIIF 2010-2012, el IASB emitió siete modificaciones a

las seis normas, las cuales incluyen una modificación a la NIIF 13 Valoración del valor

razonable. La modificación a la NIIF 13 es inmediatamente efectiva, por lo que es aplicada

para los periodos que comienzan el 1 de enero de 2014, y en las “Basis for conclusions”

clarifica que las cuentas a cobrar y a pagar a corto plazo que no devenguen interés puede

ser valorados a los importes de las facturas cuando el efecto del descuento sea no

material. Esta modificación a la NIIF 13 no tiene impacto en el Grupo.

- Mejoras a las NIIF – Ciclo 2011-2013

En el ciclo anual de mejoras a las NIIF 2011-2013, el IASB emitió cuatro modificaciones a

cuatro normas, las cuales incluyen una modificación a la NIIF 1 Adopción por Primera Vez

de las Normas Internacionales de Información Financiera. Esta modificación a la NIIF 1 es

inmediatamente efectiva, por lo que tiene que ser aplicada para los periodos que

comienzan el 1 de enero de 2014, y en las “Basis for conclusions” clarifica que una

entidad puede elegir entre aplicar una norma en vigor o una nueva norma que todavía no

es obligatoria (siempre y cuando se permita su aplicación anticipada), y cada norma

adoptada tiene que ser aplicada consistentemente en los ejercicios que se presentan en

los primeros estados financieros de la entidad. Esta modificación a la NIIF 1 no tiene

impacto en el Grupo, ya que no adopta las NIIF por primera vez en este ejercicio.

El Grupo no adoptó anticipadamente ninguna otra norma, interpretación ni modificación alguna

que se haya emitido pero que aún no se encuentre en vigencia.


29

3. Juicios, estimados y supuestos contables significativos

La preparación de los estados financieros consolidados del Grupo requiere que la Gerencia efectúe

juicios, estimados y supuestos que afectan los importes reportados de ingresos, gastos, activos y

pasivos, y las divulgaciones adjuntas. La incertidumbre acerca de estos supuestos y estimados podrían

generar resultados que requieren un ajuste material al valor en libros de activos y pasivos afectados en

periodos futuros.

Estimaciones y supuestos -

Los principales supuestos y otras fuentes clave de estimaciones de incertidumbre a la fecha de los

estados financieros, y que involucran un alto riesgo de ocasionar ajustes significativos sobre los

importes en libros de los activos y pasivos en ejercicios futuros se describen a continuación. El Grupo ha

basado sus supuestos y estimaciones considerando los parámetros disponibles al momento de la

preparación de los presentes estados financieros consolidados. Sin embargo, las circunstancias y los

supuestos actuales sobre los acontecimientos futuros podrían variar debido a cambios en el mercado y a

circunstancias nuevas que puedan surgir más allá del control del Grupo. Estos cambios se reflejarán en

los supuestos cuando ocurran. Los estimados significativos se resumen a continuación:

- Estimación de la vida útil de activos, con fines de depreciación y amortización - notas 2.3.7,

2.3.8 y 2.3.9.

- Reconocimiento de costos de exploración y evaluación minera y costos de desarrollo de mina –

notas 2.3.9 y 2.3.10 y nota 11.

- Revisión de valores en libros de activos y cargos por deterioro - nota 2.3.12 y nota 10.

- Impuesto a la ganancias - nota 2.3.16 y nota 15.

- Coberturas de flujos de efectivos – nota 2.3.2 (vii) y nota 30 (b).

4. Normas Internacionales emitidas aún no vigentes

Las normas e interpretaciones emitidas, pero aún no efectivas, a la fecha de emisión de los estados

financieros consolidados del Grupo se detallan a continuación. El Grupo tiene la intención de adoptar

estas normas, en lo aplicable, cuando sean efectivas:

- NIIF 9 Instrumentos financieros

En julio de 2014 el IASB publicó la versión final de la NIIF 9 Instrumentos financieros que es la

versión final y recopila todas las fases del trabajo del IASB acerca de la sustitución de la NIC 39

Instrumentos Financieros: valoración y clasificación y todas las versiones previas a la NIIF 9. La

norma introduce nuevos requisitos para clasificación, valoración, deterioro y contabilidad de

coberturas. La NIIF 9 es de aplicación para los ejercicios que empezaran a partir del 1 de enero

de 2018, y su aplicación anticipada está permitida. Se requiere su aplicación retrospectiva, pero

no es obligatorio revelar la información comparativa. Se permite la aplicación anticipada de las

versiones previas de la NIIF 9 (2009, 2010 y 2013) si la fecha inicial de aplicación es anterior a 1

de febrero de 2015. El Grupo evaluará el impacto de la NIIF 9 y planea su adopción en la fecha

requerida.


30

- NIIF 15 Ingresos de contratos con clientes

La NIIF 15 fue publicada en mayo de 2014 y establece un nuevo modelo de cinco pasos que

aplica a los ingresos procedentes de contratos con clientes. Bajo la NIIF 15 el ingreso es

reconocido en un importe que refleje la contraprestación que una entidad espera tener derecho a

recibir a cambio de transferir bienes y servicios a un cliente. La NIIF 15 supone un enfoque de

principios a la hora de registrarse el ingreso.

Esta nueva norma es aplicable a todas las entidades y derogará todas las normas anteriores de

reconocimiento de ingresos. Tanto una aplicación retrospectiva total o retrospectiva parcial está

permitida, y es efectiva para ejercicios anuales que empiecen el 1 de enero de 2017 con

aplicación anticipada permitida. El Grupo evaluará el impacto de la NIIF 15 y planea su adopción

en la fecha requerida.

- Modificaciones a la NIC 16 y NIC 38: Clarificación de métodos aceptables de amortización y

depreciación

Las modificaciones aclaran el principio de la NIC 16 y la NIC 38 que los ingresos refleja un patrón

de los beneficios económicos que se generan a partir de operar un negocio (de la que el activo es

parte) en lugar de los beneficios económicos que se consumen a través del uso del activo. Como

resultado, un método basado en los ingresos no se puede utilizar para depreciar la propiedad,

planta y equipo y sólo puede utilizarse en circunstancias muy limitadas para amortizar los activos

intangibles.

Estas modificaciones son aplicables a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2016,

inclusive, aunque se pueden aplicar anticipadamente. No se espera que esta modificación sea

relevante para el Grupo, debido a que ninguna de las entidades del Grupo utiliza un método

basado en los ingresos para depreciar sus activos no corrientes.


31

5. Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se efectúan a los tipos de cambio del mercado libre publicados

por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2014, los tipos de cambio del

mercado libre para las transacciones realizadas en dólares estadounidenses, publicadas por esta

institución, fueron de S/.2.981 para la compra y S/.2.989 para la venta (S/.2.794 para la compra y

S/.2.796 para la venta al 31 de diciembre de 2013).

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el Grupo tenía los siguientes activos y pasivos en dólares

estadounidenses:

2014 2013

US$(000) US$(000)

Activos

Efectivo y depósitos a plazo 164,612 150,472

Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 9,181 5,566

Anticipos a proveedores por obras en curso 32,849 - _________ _________

206,642 156,038 _________ _________

Pasivos

Cuentas por pagar comerciales y diversas 17,700 13,263

Pasivos financieros 300,000 300,000 _________ _________

317,700 313,263 _________ _________

(111,058) (157,225) _________ _________

Posición swap 120,000 - _________ _________

Posición (pasiva) activa, neta 8,942 (157,225) _________ _________

Al 31 de diciembre de 2014 el Grupo mantiene contratos de cobertura de flujos de efectivo (cross

currency swaps) para una parte de los bonos (denominados en dólares estadounidenses), ver nota 14.

Al 31 de diciembre de 2013 el Grupo no tenía instrumentos financieros para cubrir su riesgo de cambio.

Durante el 2014, 2013 y 2012 la pérdida neta originada por la diferencia en cambio fue de

aproximadamente S/.14,791,000 , S/.48,430,000 y S/.736,000 respectivamente, las cuales se

presentan en el rubro “ Pérdida neta por diferencia en cambio” del estado consolidado de resultados.


32

6. Efectivo y depósitos a plazo

(a) El rubro está constituido del siguiente modo:

2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Caja chica 2,763 1,788 1,973

Cuentas corrientes (b) 283,568 446,244 37,870

Depósitos a corto plazo (c) 294,168 528,920 29,992 _________ _________ _________

Saldos de efectivo considerados en el estado

consolidado de flujos de efectivo

580,499

976,952

69,835

Depósitos a plazo con vencimiento original

mayor a 90 días (c)

-

-

403,950 _________ _________ _________

580,499 976,952 473,785 _________ _________ _________

(b) Las cuentas corrientes bancarias están denominadas en moneda local y extranjera, están

depositadas en bancos locales y del exterior y son de libre disponibilidad. Estas cuentas generan

intereses en base a tasas diarias para depósitos en bancos. Al 31 de diciembre de 2014, incluye

aproximadamente S/.233,234,000, producto de la recaudación obtenida a través de la emisión

de bonos efectuada en febrero de 2013, ver nota 14.

(c) Al 31 de diciembre de 2014, 2013 y de 2012, los depósitos de corto plazo, se mantienen en

bancos locales, son de libre disponibilidad y generan intereses según las tasas respectivas de

depósitos a plazo. Estos depósitos tienen vencimientos originales menores a tres meses y fueron

cobrados en enero de 2015, 2014 y 2013, respectivamente. Adicionalmente, durante el 2012, la

Compañía mantenía depósitos a plazo con vencimientos mayores a 90 días (18 meses) que se

liquidaron durante el 2013.

Al 31 de diciembre de 2014, 2013 y de 2012, estos depósitos a plazo generaron intereses por

aproximadamente S/.7,261,000, S/.26,300,000 y S/.22,194,000, ver nota 23, de los cuales

S/.166,000 y S/.5,066,000 aún se encuentran pendientes de cobro al 31 de diciembre de 2014

y 2013, respectivamente, ver nota 7(a). Estos depósitos de corto plazo incluyen

aproximadamente S/.119,240,000 correspondiente a parte de la recaudación obtenida a través

de la emisión de bonos efectuada en febrero 2013.


33

7. Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto


Corriente No corriente ___________________________ _______________________________

2014 2013 2014 2013

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Cuentas por cobrar comerciales (b) 59,146 51,834 - -

Fondos restringidos para pago de

impuestos

3,078

799

-

-

Préstamos a empleados 1,063 1,126 - -

Cuentas por cobrar a principal y

afiliadas, nota 25

557

409

-

-

Intereses por cobrar, nota 6(c) 166 5,066 - -

Otras cuentas por cobrar 5,347 6,081 - -

Estimación de cobranza dudosa (e) (352) (395) - - _________ _________ _________ _________

Activos financieros clasificados

como cuentas por cobrar (f)

69,005

64,920

-

- _________ _________ _________ _________

Crédito fiscal por Impuesto General

a las Ventas (c)

41,655

3,622

43,978

36,322

Reintegro tributario (d) 183 - 9,970 9,970 _________ _________ _________ _________

Activos no financieros clasificados

como cuentas por cobrar

41,838

3,622

53,948

46,292 _________ _________ _________ _________

110,843 68,542 53,948 46,292 _________ _________ _________ _________

(b) Las cuentas por cobrar comerciales generan intereses y tienen vencimientos corrientes (de 30

a 90 días).

(c) El crédito fiscal por Impuesto General a las Ventas (IGV) se relaciona principalmente con las

actividades de la subsidiaria Fosfatos del Pacífico S.A. (Fosfatos) y la construcción de una

nueva planta de cemento en Piura. Según la normativa fiscal peruana actual, el Grupo tiene el

derecho de compensar este crédito fiscal contra el IGV que se genere en las ventas futuras de

Fosfatos y Cementos Pacasmayo S.A.A.. Este tipo de crédito fiscal nunca expira. Del total,

S/.34,802,000 se estima recuperar cuando el proyecto Fosfatos empiece operaciones.


34

(d) Al 31 de diciembre de 2014, 2013 y de 2012, el Grupo tiene un reintegro tributario por cobrar

vinculado a las operaciones de Dinoselva Iquitos S.A.C. por S/.9,970,000. Este reintegro

tributario de IGV tiene su origen en compras realizadas entre los años 2005 y 2007 en la

región noreste del Perú. El Grupo tiene un desacuerdo formal con las autoridades tributarias

peruanas respecto a estos reintegros. En opinión de los asesores legales del Grupo, este tiene

sólidos argumentos para recuperar dichos reintegros tributarios; sin embargo, se espera que

dicha recuperación ocurra en el largo plazo, considerando el tiempo prolongado que este tipo

de procedimientos toma, debido a todas las instancias y procesos formales que deben ser

completados.

(e) El movimiento de la estimación para cuentas de cobranza dudosa es el siguiente:

2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldo inicial 395 168 63

Adiciones, nota 20 - 227 105

Castigos , nota 20 (43) - - _________ _________ _________

Saldo final 352 395 168 _________ _________ _________

(f) El análisis de la antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales y diversas al 31 de diciembre

de 2014 y de 2013 es el siguiente:

Vencidos no deteriorados __________________________________________________________

Total

Ni vencidos,

ni

deteriorados

30

días

30-60

días

61-90

días

91-120

días

120

días

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

2014 69,005 56,788 8,624 633 808 541 1,611

2013 64,920 58,050 2,849 2,241 371 303 1,106

En la nota 29, sobre riesgo de crédito y cuentas por cobrar comerciales, se explica de qué

manera el Grupo gestiona y mide el riesgo de crédito de los deudores comerciales que no están

vencidos ni deteriorados.


35

8. Inventarios


2014 2013

S/.(000) S/.(000)

Mercadería y productos terminados 18,951 19,102

Productos en proceso 69,711 59,561

Materias primas 77,107 70,868

Envases y embalajes 2,565 2,336

Combustible y carbón 69,316 98,728

Repuestos y suministros 77,660 71,198

Inventarios por recibir 13,906 18,277 _________ _________

329,216 340,070

Menos - Estimación por obsolescencia y valor neto de

realización (b) (5,146) (5,599) _________ _________

324,070 334,471 _________ _________

(b) El movimiento en la estimación por obsolescencia y valor neto de realización se presenta a

continuación:

2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldo inicial 5,599 7,791 4,513

Adiciones 80 260 3,278

Recuperos (533) (2,452) - _________ _________ _________

Saldo final 5,146 5,599 7,791 _________ _________ _________

Durante el año 2014, 2013 y 2012, se reconoció S/.80,000, S/.260,000 y S/.3,278,000

respectivamente como gasto por estimación por obsolescencia de inventarios. Durante 2014 y

2013 se registró un recupero de la estimación de inventarios llevados a su valor neto de

realización por S/.533,000 y S/.2,542,000, respectivamente.


36

9. Inversiones financieras disponibles para la venta

(a) El movimiento en las inversiones financieras disponibles para la venta es el siguiente:

2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldo inicial a valor razonable 36,058 34,887 22,074

Actualización del valor razonable registrado en

otros resultados integrales (16,378) 1,171 12,813

Venta (b) (18,936) - - _________ _________ _________

Saldo final a valor razonable 744 36,058 34,887 _________ _________ _________

(b) Las inversiones financieras disponibles para la venta incluyen lo siguiente:

2014 ________________________________________

Costo

Ganancias no

realizadas

Valor

razonable

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Acciones listadas de compañía peruana 450 294 744 _________ _________ _________

Total 450 294 744 _________ _________ _________

2013 ________________________________________

Costo

Ganancias no

realizadas

Valor

razonable

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Acciones listadas de compañía peruana 450 517 967

Acciones no listadas de compañía peruana 8,399 26,692 35,091 _________ _________ _________

Total 8,849 27,209 36,058 _________ _________ _________

Durante el período no hubo reclasificaciones entre las inversiones que cotizan y las que no

cotizan.

El valor razonable de las acciones listadas se determina en base a las cotizaciones públicas de

precios en un mercado activo. Las acciones de Unión Andina de Cementos S.A.A.se negocian

públicamente en la Bolsa de Valores de Lima (BVL).

Sindicato de Inversiones y Administración S.A. (SIA) es el principal accionista de Unión Andina de

Cementos S.A.A. con una participación del 43.38% en su capital accionario al 31 de diciembre de

de 2013. El 10 de octubre de 2014 la Compañía vendió sus inversiones financieras disponibles

para la venta de SIA por aproximadamente US$6,514,000 (equivalente a S/.18,936,000). Como

resultado de esta venta, en Octubre de 2014 la Compañía transfirió una ganancia de

S/.10,537,000 del estado de otros resultados integrales al estado consolidado de resultados.


37

(c) A continuación, el número de acciones que representan estas inversiones en acciones al 31 de

diciembre de 2014 y de 2013:

2014 2013

Unión Andina de Cementos S.A.A. (*) 256,624 256,624

Sindicato de Inversiones y Administración S.A. (SIA) (**) - 4,825

(*) Representa el 0.016% de sus acciones comunes.

(**) Representa el 1.30% de sus acciones comunes.

No ha habido cambios en el número de acciones en circulación de Unión Andina de

Cementos S.A.A. al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.


38

10. Propiedades, planta y equipo

(a) La composición y movimiento del rubro a la fecha del estado de situación financiera consolidado se presenta a continuación:

Concesiones

mineras (b)

Costos de

desarrollo de

mina (b) Terreno

Edificios y otras

construcciones

Maquinaria,

equipos y

repuestos

relacionados

Muebles y

accesorios

Unidades de

transporte

Equipos de

cómputo y

herramientas

Costo de cierre

de mina

Obras en curso

y unidades

por recibir Total

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Costo

Al 1 de enero de 2013 83,101 56,829 211,842 228,353 647,902 28,287 108,584 39,201 4,575 335,299 1,743,973

Adiciones 2,590 29,109 5,263 - 8,324 963 8,233 2,632 - 143,485 200,599

Capitalización de intereses (d) - - - - - - - - - 1,264 1,264

Ventas y/o retiros (204) - (44) - (211) (76) (2,319) (27) - (1,660) (4,541)

Transferencia 621 - - 64,304 108,881 83 2,322 654 - (176,865) - _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________

Al 31 de diciembre de 2013 86,108 85,938 217,061 292,657 764,896 29,257 116,820 42,460 4,575 301,523 1,941,295

Adiciones 3,486 12,771 2,508 - 26,462 746 3,247 1,722 - 535,612 586,554

Capitalización de intereses (d) - - - - - - - - - 16,282 16,282

Ventas y/o retiros - - (1,504) - (531) (90) (1,443) (190) - (11,436) (15,194)

Transferencia - - - 2,678 30,580 - 663 1,396 - (35,317) - _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________

Al 31 de diciembre de 2014 89,594 98,709 218,065 295,335 821,407 29,913 119,287 45,388 4,575 806,664 2,528,937 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________

Depreciación acumulada

Al 1 de enero de 2013 13,452 7,679 - 31,451 112,203 23,229 34,802 28,979 1,349 - 253,144

Adiciones 97 - - 7,777 36,035 505 8,565 2,892 - - 55,871

Ventas y/o retiros - - - - (52) (76) (681) (16) - - (825) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Al 31 de diciembre de 2013 13,549 7,679 - 39,228 148,186 23,658 42,686 31,855 1,349 - 308,190

Adiciones - - - 8,997 42,332 644 9,475 3,311 - - 64,759

Ventas y/o retiros - - - - (382) (7) (531) (62) - - (982) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________

Al 31 de diciembre de 2014 13,549 7,679 - 48,225 190,136 24,295 51,630 35,104 1,349 - 371,967 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________

Estimación por deterioro de activos mineros (b) 44,103 21,370 257 17,069 9,070 104 28 32 3,226 735 95,994 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________

Valor neto contable

Al 31 de diciembre de 2014 31,942 69,660 217,808 230,041 622,201 5,514 67,629 10,252 - 805,929 2,060,976 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________

Al 31 de diciembre de 2013 28,456 56,889 216,804 236,360 607,640 5,495 74,106 10,573 - 300,788 1,537,111 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________


39

(b) Las concesiones mineras incluyen principalmente costos netos de adquisición por S/.15,367,000

relacionados a concesiones de carbón adquiridas entre el 2011 y 2013. El rubro adicionalmente

incluye ciertas concesiones adquiridas para actividades de exploración en zonas de interés para

el negocio de cemento.

En años anteriores la gerencia reconoció una estimación por deterioro de S/.95,994,000,

correspondiente al valor neto en libros de todos los activos relacionados a la unidad minera de

zinc cerrada, los cuales incluyen costos de concesión minera, costos de desarrollo, así como

instalaciones y equipos de planta relacionados. De este total, S/.44,103,000 corresponde a

concesiones mineras. De acuerdo a los estimados de la Gerencia, el valor de recupero de los

activos relacionados a esta unidad minera es cero.

(c) Durante los años 2014 y 2013, no hubo adiciones de activos fijos bajo la modalidad de

arrendamiento financiero.

(d) Durante el 2014 y 2013 el Grupo capitalizó costos de financiamiento por S/.16,282,000 y

S/.1,264,000, asociados principalmente a la construcción de la planta de cemento ubicada en

Piura. Se espera que este proyecto sea culminado durante el 2015. El valor en libros de los

activos calificados asciende a S/.534,961,000 al 31 de diciembre de 2014 (S/.60,676,000 al 31

de diciembre de 2013). La tasa utilizada para determinar el importe de los costos de

financiamiento susceptibles de capitalización fue de 5.13%, que es la tasa efectiva del único

préstamo que mantiene el Grupo al 31 de diciembre de 2014. El importe de los costos de

financiamiento capitalizables se determina aplicando la tasa de capitalización a los desembolsos

de capital incurridos en los activos calificados.

(e) La Gerencia ha evaluado el valor recuperable de las propiedades, planta y equipo del Grupo y no

ha identificado una pérdida por deterioro de valor para estos activos al 31 de diciembre de 2014.

(f) Las obras en curso incluidas en propiedad, planta y equipo al 31 de diciembre de 2014 ascienden

a S/.805,929,000 (2013: S/.300,788,000) y están principalmente relacionadas a la

construcción de una planta de cemento en la región Piura, Perú.


40

11. Intangibles

(a) La composición y movimiento de este rubro a la fecha del estado consolidado de situación

financiera se presenta a continuación:

S/.(000)

Costo

Al 1 de enero de 2013 49,486

Adiciones 9,844 _________

Al 31 de diciembre de 2013 59,330

Adiciones (b) 690

Bajas (2,280) _________

Al 31 de diciembre de 2014 57,740 _________

(b) Las adiciones del año 2014, incluyen principalmente costos de exploración relacionados al

proyecto Salmueras, ubicado en el distrito de Morrope, Departamento de Lambayeque,

desarrollado por la subsidiaria Salmueras Sudamericanas S.A.

Al 31 de diciembre de 2014, los costos de exploración y evaluación minera incluyen

principalmente S/.33,469,000 relacionado al proyecto salmueras, S/.17,253,000 relacionado al

proyecto fosfatos y S/.7,018,000 relacionados a otros proyectos menores.

(c) Al 31 de diciembre de 2014, la Gerencia ha evaluado las condiciones de uso de los proyectos

relacionados a los costos de exploración y evaluación minera y no ha encontrado ningún indicio

de deterioro de valor en dichos activos.

12. Cuentas por pagar comerciales y diversas

El rubro está constituido del siguiente modo:

2014 2013

S/.(000) S/.(000)

Cuentas por pagar comerciales 70,826 62,618

Intereses por pagar 15,916 14,889

Remuneraciones por pagar 16,172 14,305

Depósitos en garantía 7,935 1,187

Impuestos y contribuciones 7,218 10,304

Adelantos recibidos de clientes 5,336 7,303

Remuneración al Directorio 3,999 5,083

Dividendos por pagar, nota 16(h) 3,453 4,554

Cuentas por pagar a ASPI y afiliadas, nota 25 - 279

Otras cuentas a pagar 6,714 6,375 _________ _________

137,569 126,897 _________ _________


41

Las cuentas por pagar comerciales resultan de las compras de materiales y suministros para el Grupo, y

corresponden principalmente a facturas por pagar a proveedores locales que devengan intereses y

normalmente se cancelan dentro de 60 a 120 días.

Las cuentas por pagar diversas no generan intereses y su plazo promedio de cancelación es de 3

meses.

Los intereses por pagar normalmente se liquidan de manera mensual a lo largo del período.

La información sobre los procesos de gestión del riesgo de crédito del Grupo se incluye en la nota 29.

13. Provisiones


Participación

de los

trabajadores

en las

utilidades

Provisión para

incentivos de

largo plazo

Provisión

para cierre

de mina Total

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) Al 1 de enero de 2014 25,991 18,845 3,645 48,481

Adiciones, nota 21 31,854 5,944 - 37,798

Actualización del valor presente, nota 24 - 598 - 598

Pagos y adelantos (28,492) (3,428) (474) (32,394) ________ ________ ________ ________

Al 31 de diciembre de 2014 29,353 21,959 3,171 54,483 ________ ________ ________ ________

Porción corriente 29,353 21,959 2,514 53,826

Porción no corriente - - 657 657 ________ ________ ________ ________

29,353 21,959 3,171 54,483 ________ ________ ________ ________

Participación

de los

trabajadores

en las

utilidades

Provisión para

incentivos de

largo plazo

Provisión

para cierre

de mina Total

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) Al 1 de enero de 2013 24,029 11,669 4,909 40,607

Adiciones, nota 21 29,184 6,701 - 35,885

Cambio en estimados, nota 22 - - (1,068) (1,068)

Actualización del valor presente, nota 24 - 475 - 475

Pagos y adelantos (27,222) - (196) (27,418) ________ ________ ________ ________

Al 31 de diciembre de 2013 25,991 18,845 3,645 48,481 ________ ________ ________ ________

Porción corriente 25,991 - 1,993 27,984

Porción no corriente - 18,845 1,652 20,497 ________ ________ ________ ________

25,991 18,845 3,645 48,481 ________ ________ ________ ________


42

Participación de los trabajadores en las utilidades -

Conforme a la legislación peruana, el Grupo mantiene un plan de participación de los trabajadores en las

utilidades de entre 8% y 10% de la utilidad anual sujeta a impuestos. Las distribuciones a empleados que

se realizan en base al plan se basan en un 50% sobre el número de días que cada empleado trabajó

durante el año anterior y 50% sobre los niveles proporcionales de salario anual.

Provisión para incentivos de largo plazo -

El Grupo implementó un plan de compensaciones de largo plazo a sus ejecutivos claves que rige a partir

del 2011. Este incentivo de largo plazo es pagadero en efectivo, se basa en el sueldo de cada

funcionario y depende de los años de prestación de servicios del funcionario dentro del Grupo. Según el

plan, el ejecutivo recibirá el equivalente a un sueldo anual por cada año de servicio que comienza a

devengarse a partir de 2011. Este beneficio se devenga y acumula por cada ejecutivo, y es pagadero en

dos oportunidades: la primera al cabo del quinto año contado desde la creación del plan de

bonificaciones, y al final del octavo año contado desde la misma fecha. Si el ejecutivo decide retirarse

voluntariamente del Grupo antes de las fechas establecidas de compensación efectiva pierde el derecho

a recibir dicha compensación. De acuerdo a la NIC 19, la Compañía usa el método de unidad de crédito

proyectada para determinar el valor presente de esta obligación diferida y el costo corriente diferido

relacionado, considerando los incrementos esperados de salario y una tasa de descuento de mercado

apropiada. Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el Grupo ha registrado un pasivo por S/.21,959,000

y S/.18,845,000, respectivamente, relacionado con esta compensación.

Provisión para cierre de mina -

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, corresponde a la provisión que cubre los costos futuros del

cierre de mina de zinc ubicada en la región de Amazonas (totalmente provisionada por deterioro en el

año 2011). La provisión se creó sobre la base de estudios realizados por especialistas internos. Sobre la

base del entorno económico actual se adoptaron supuestos que la Gerencia considera una base

razonable sobre la cual realizar estimaciones de pasivos futuros. Dichas estimaciones se revisan

periódicamente para tomar en cuenta cualquier cambio importante en los supuestos. Sin embargo, los

costos reales de cierre de mina dependerán finalmente de los precios de mercado futuros para las obras

necesarias de desmantelamiento que reflejarán las condiciones del mercado en el momento relevante.

Los flujos de efectivo futuros se han estimado a partir de los presupuestos financieros aprobados por la

Gerencia que abarca un período de 6 años. La tasa de descuento libre de riesgos utilizada en el cálculo

de la provisión al 31 de diciembre de 2014 y 2013 fue de 4.53%

La Gerencia estima incurrir en esta obligación en el mediano plazo. El Grupo considera que este pasivo

es suficiente para cumplir con las leyes de protección medioambiental vigentes aprobadas por el

Ministerio de Energía y Minas.


43

14. Pasivos financieros


Tasa de

interés

nominal anual Vencimiento 2014 2013

% S/.(000) S/.(000)

Bonos corporativos

Principal, neto de costos de emisión 4.50 8 de febrero de 2023 883,564 824,022 _________ _________

883,564 824,022

Menos - porción corriente - - _________ _________

Porción no corriente 883,564 824,022 _________ _________

Bonos corporativos

La Junta General de Accionistas celebrada el 7 de enero de 2013, aprobó que la Compañía complete

una operación de financiamiento. En relación a ello, la Sesión de Directorio del 24 de enero de 2013

acordó la emisión de bonos corporativos a través de una oferta privada bajo la Rule 144A y la

Regulación S del US Securities Act de 1933. También se acordó listar estos valores en la Bolsa de

Valores de Irlanda. En consecuencia, el 1 de febrero de 2013, la Compañía emitió bonos corporativos

con un valor nominal de US$300,000,000, con una tasa de interés anual nominal de 4.50% y

vencimiento en el 2023, obteniendo ingresos totales netos de US$293,646,000 (S/.762,067,000). La

Compañía utilizó parte de los ingresos netos de los bonos para pre-cancelar parte de su deuda existente

y la diferencia será usada en desembolsos de capital para su negocio de cemento. Los bonos

corporativos están garantizados por las siguientes subsidiarias de la Compañía: Cementos Selva S.A.,

Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L., Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C., Dinoselva Iquitos

S.A.C. y Calizas del Norte S.A.C.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 los bonos corporativos generaron intereses que se han reconocido

en el estado consolidado de resultados por S/.26,565,000 y S/.31,725,000, respectivamente,

ver nota 24.


44

En caso la Compañía y sus subsidiarias garantes requieran emitir instrumentos de deuda o de patrimonio,

se fusionen con otra compañía o dispongan o alquilen activos significativos, los bonos activarán el

cumplimiento de las siguientes restricciones financieras, calculadas sobre los estados financieros

consolidados anuales de la Compañía y subsidiarias garantes:

- El ratio de cobertura de servicio de deuda (incluye amortización más intereses) deberá ser como

mínimo 2.5 a 1.

- El ratio deuda financiera a Ebitda no podrá ser mayor que 3.5 a 1.

Al 31 de diciembre de 2014 la Compañía no ha efectuado ninguna de las operaciones mencionadas

anteriormente.

Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía celebró contratos de cobertura de flujos de efectivos (cross

currency swaps) con la intención de reducir el riesgo de moneda extranjera de una porción de los bonos

corporativos, los cuales se encuentran en dólares estadounidenses, ver nota 30(b).


45

15. Activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido

A continuación se presenta la composición del rubro según las partidas que lo originaron:

Al 1 de enero de

2013

Efecto en

ganancias

(pérdidas)

Efecto impositivo de


para la venta

Al 31 de

diciembre

de 2013

Efecto en

ganancias

(pérdidas)

Efecto impositivo de


para la venta

Al 31 de

diciembre

de 2014

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Movimiento de activos diferidos:

Activo por impuesto a las ganancias diferido

Pérdida tributaria arrastrable 13,171 1,668 - 14,839 2,344 - 17,183

Provisión para vacaciones 189 63 - 252 117 - 369

Otros 78 (14) - 64 2 - 66 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

13,438 1,717 - 15,155 2,463 - 17,618 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo por impuesto a las ganancias diferido

Efecto de las diferencias entre las bases financieras y tributarias de los

activos fijos y en las tasas de depreciación utilizadas para propósitos

financieros.

-

-

-

-

(443)

-

(443) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

- - - - (443) - (443) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total activo por impuesto a las ganancias diferido, neto 13,438 1,717 - 15,155 2,020 - 17,175 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Movimiento de pasivos diferidos:

Activos por impuesto a las ganancias diferido

Estimación para deterioro de activos mineros 28,830 - - 28,830 (3,844) - 24,986

Provisión para compensación a funcionarios 3,500 2,153 - 5,653 496 - 6,149

Provisión para vacaciones 4,105 (489) - 3,616 (210) - 3,406

Otros 3,478 (343) - 3,135 105 - 3,240 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

39,913 1,321 - 41,234 (3,453) - 37,781 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo por impuesto a las ganancias diferido

Efecto de la diferencia entre bases contable y tributaria de activo fijo y de

diferencias en las tasas de depreciación (127,511) 920 - (126,591) 13,284 - (113,307)

Efecto de las inversiones disponibles para la venta (7,812) - (352) (8,164) - 8,088 (76)

Ganancia neta por cobertura de flujos de efectivo - - - - (1,995) - (1,995)

Efecto de costos incurridos por emisión de bonos - (4,433) - (4,433) 755 - (3,678)

Otros (4,898) (35) - (4,933) 325 - (4,608) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

(140,221) (3,548) (352) (144,121) 12,369 8,088 (123,664) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto (100,308) (2,227) (352) (102,887) 8,916 8,088 (85,883) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

(510) (352) 10,936 8,088 _________ _________ _________ _________

El Grupo compensa activos y pasivos si y solo si tiene un derecho legal exigible de compensar activos tributarios corrientes con pasivos tributarios corrientes, y si los activos diferidos y pasivos

diferidos se relacionan a impuestos a las ganancias gravados por la misma autoridad tributaria.


46

A continuación se presenta la conciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias para los años

2014, 2013 y 2012:

2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Utilidad antes de impuesto a las ganancias 266,257 234,678 229,343 _________ _________ _________

Impuesto a las ganancias con tasa legal del 30% 79,877 70,403 68,803

Diferencias permanentes

Dividendos obtenidos de inversiones disponibles para la

venta (103) (93) (167)

Efecto de pérdida tributaria arrastrable no reconocida - 3,924 -

Gastos no deducibles, neto 8,191 8,161 5,107

Efecto del cambio en la tasa del impuesto a las

ganancias

(10,497)

-

- _________ _________ _________

Impuesto a las ganancias con tasa efectiva

de 29% en 2014 (2013: 35% y 2012: 32%)

77,468

82,395

73,743 _________ _________ _________

En Diciembre de 2014 el Gobierno Peruano aprobó una reducción progresiva de la tasa del impuesto a

las ganancias de 30% a 28% para los años 2015 y 2016, 27% para los años 2017 y 2018, y 26% a partir

del año 2019 en adelante. Esta reducción de las tasas futuras de impuesto a las ganancias ha tenido un

impacto neto de S/.10,497,000 como reducción del pasivo por impuesto a las ganancias diferido del

Grupo. Tal importe ha sido reconocido como una reducción al gasto por impuesto a las ganancias del

estado consolidado de resultados del año 2014.

A continuación se presenta el gasto por impuesto a las ganancias mostrado en el estado consolidado de

resultados por los años 2014, 2013 y 2012:

2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Estado de resultados consolidado

Corriente 88,404 81,885 85,592

Diferido (10,936) 510 (11,849) _________ _________ _________

77,468 82,395 73,743 _________ _________ _________

El impuesto a las ganancias imputado directamente a otros resultados integrales durante el 2014 es una

ganancia de S/.8,088,000, durante los años 2013 y 2012 es un gasto de S/.352,000 y S/.3,844,000,

respectivamente. El impuesto a las ganancias registrado en el estado de otros resultados integrales

durante el año 2014, 2013 y 2012 está relacionado a la ganancia (pérdida) no realizada de activos

financieros disponibles para la venta.


47

Al 31 de diciembre de 2014, el activo por impuesto a las ganancias diferido relacionado a la pérdida

tributaria arrastrable fue principalmente determinada por las subsidiarias Fosfatos del Pacífico S.A. y

Salmueras Sudamericanas S.A. por aproximadamente S/.17,183,000 (S/.14,839,000 y S/.13,171,000

al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, respectivamente). Las pérdidas tributarias relacionadas pueden

ser compensadas imputándolas año a año, hasta agotar su importe, al cincuenta por ciento de la renta

neta de tercera categoría que se obtenga en los ejercicios inmediatos posteriores. El monto de la

pérdida arrastrable está sujeto al resultado de las revisiones de las autoridades tributarias, de acuerdo a

lo indicado en la nota 27.

Los activos por impuestos diferidos no han sido reconocidos respecto a ciertas pérdidas que ya no

pueden utilizarse para compensar las ganancias imponibles futuras, que han surgido en las subsidiarias

que han sido deficitarias desde hace algún tiempo, y que se estima no existen posibilidades de

planificación tributaria u otra evidencia de recupero en el futuro. Si el Grupo hubiera reconocido todos

los activos por impuestos diferidos, la utilidad se incrementaría en S/.255,000.

Al 31 de diciembre de 2014, 2013 y de 2012, no es necesario reconocer el pasivo por impuesto a las

ganancias diferido por impuestos que serían pagaderos sobre los resultados no remitidos de las

subsidiarias del Grupo. El Grupo ha establecido que las diferencias temporales se revertirán mediante la

recepción futura de dividendos, los cuales según la normativa tributaria vigente en el Perú no están

sujetos al impuesto a las ganancias.

Para fines informativos, las diferencias temporales asociadas con las inversiones en subsidiarias,

generarían un pasivo por impuesto a la renta diferido ascendente a S/.39,641,000 (2013:

S/.38,888,000), el cual no debe ser registrado en los estados financieros de acuerdo con la NIC 12.

Al 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012, no hay efectos tributarios relacionados al pago de

dividendos a los accionistas de la Compañía. En diciembre de 2014 el Gobierno Peruano aprobó el

incremento de la tasa de dividendos a los accionistas no domiciliados de 4.1% a 6.8% que será efectivo

en 2015 y 2016, a 8% en 2017 y 2018 y 9.3% de 2019 en adelante.

16. Patrimonio neto

(a) Capital -

Al 31 de diciembre de 2014,2013 y 2012, el capital está representado por 531,461,479

acciones comunes íntegramente suscritas y pagadas, con un valor nominal de un Nuevo Sol por

acción. Del total de acciones comunes mantenidas por la Compañía al 31 de diciembre de 2014 y

de 2013, 111,484,000 están listadas en la Bolsa de Valores de Nueva York y 419,977,479 en la

Bolsa de Valores de Lima.


48

Emisión de acciones comunes en el año 2012 -

La sesión de Directorio del 6 de enero de 2012 acordó la emisión acciones comunes a través de

una oferta pública de acciones de depósito americanas o “American Depositary Shares” (ADSs)

registradas en la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (Securities and Exchange

Commission - (SEC)). En consecuencia, el 7 de febrero de 2012 la Compañía emitió

100,000,000 nuevas acciones comunes, equivalentes a 20,000,000 de ADSs con un precio

unitario de US$11.5, resultando una recaudación total de US$219,540,000 (neta de comisiones

y costos relacionados), que equivalen a S/.591,869,000.

El 2 de marzo de 2012, la Compañía emitió 11,484,000 acciones adicionales, equivalentes a

2,296,800 de ADSs al ser ejercida la opción concedida para adquirir ADSs adicionales

(“overallotment”) en dicha oferta pública, resultando una recaudación total de US$25,489,000

(neta de comisiones y costos relacionados), que equivalen a S/.68,616,000.

El excedente de la recaudación total obtenida en esta transacción respecto al valor nominal de

estas acciones ascendió a S/.556,424,000 (neto de comisiones y costos relacionados por

S/.27,490,000 y efecto impositivo por S/.7,423,000) y se registró en el rubro capital adicional

del estado consolidado de cambios en el patrimonio neto.

(b) Acciones de inversión -

Las acciones de inversión no tienen derecho a voto o a participación en las juntas de accionistas,

pero sí participan en la distribución de dividendos. Las acciones de inversión otorgan a sus

titulares el derecho de participar en los dividendos que se distribuyen de acuerdo a su valor

nominal, de igual modo que las acciones comunes. Las acciones de inversión otorgan además a

sus titulares el derecho de:

(i) mantener la proporción actual de las acciones de inversión en caso que el capital se

incremente por nuevos aportes;

(ii) aumentar la cantidad de acciones de inversión ante la capitalización de resultados

acumulados, excedente de revaluación u otras reservas que no representen

contribuciones en efectivo;

(iii) participar en la distribución de los activos que resulten de la liquidación de la Compañía

del mismo modo que las acciones comunes; y

(iv) rescatar las acciones de inversión en caso de una fusión y/o cambio de actividad comercial

de la Compañía.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compañía tiene 50,503,341 acciones de inversión

suscritas y completamente pagadas, con un valor nominal de un Nuevo Sol por cada acción, y al

31 de diciembre de 2011 la Compañía tenía 49,575,341, acciones de inversión suscritas y

completamente pagadas con un valor nominal de un Nuevo Sol por acción. El 30 de marzo de

2012, la Compañía emitió 927,783 acciones de inversión en virtud del derecho preferente de los

tenedores de acciones de inversión de mantener su participación proporcional al capital de la

Compañía. El total de acciones de inversión ofertadas por la Compañía fue 13,574,990, de las

cuales se suscribieron 927,783, equivalente a S/.928,000.


49

El excedente de la recaudación total obtenida en esta emisión de acciones de inversión respecto

a su valor nominal ascendió a S/,4,767,000 y se registró en el rubro capital adicional del estado

consolidado de cambios en el patrimonio neto.

(c) Acciones en tesorería -

Correspondían a 1,200,000 acciones comunes de la Compañía adquiridas en el 2008 por su

subsidiaria Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. a un costo de S/.3,180,000. En octubre de

2012, la subsidiaria vendió a terceros estas acciones en tesorería a través de la Bolsa de Valores

de Lima por S/.6,122,000 (neto de su efecto impositivo). La ganancia neta de esta transacción

ascendió a S/.4,922,000 (neta de su efecto impositivo) y fue registrada en resultados

acumulados del estado consolidado de cambios en el patrimonio neto.

(d) Capital adicional -

Durante el año 2012, el capital adicional se incrementó en S/.561,191,000 como consecuencia

de la emisión de 111,484,000 acciones comunes y 928,000 acciones de inversión

correspondientes a la oferta pública de acciones de depósito americanas (ADS) registradas en la

Bolsa de Valores de Nueva York y la Bolsa de Valores de Lima. Este importe corresponde al

excedente de la recaudación total obtenida en esta transacción en relación al valor nominal de

dichas acciones, ver párrafos anteriores (a) y (b).

(e) Reserva legal -

Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mínimo del 10 % de la utilidad

distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a las ganancias, se transfiere a una reserva

legal hasta que esta sea equivalente a un 20% del capital. Esta reserva legal puede compensar

pérdidas o puede capitalizarse, existiendo en ambos casos la obligación de reponerla.

(f) Ganancia no realizada neta por inversiones disponibles para la venta -

En esta reserva se registran los cambios en el valor razonable de los activos financieros

disponibles para la venta.

(g) Reserva por traslación de moneda extranjera -

La reserva por traslación de moneda extranjera se utilizaba para registrar las diferencias de

cambio proveniente de la conversión de los estados financieros de la subsidiaria Zemex LLC.

(h) Pago de dividendos –

2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Dividendos por acciones comunes declarados

y pagados

Dividendos para 2014: S/.0.20000 por acción

(2013: S/.0.10000 por acción, 2012:

S/.0.08935 por acción) 116,393 58,196 52,000 __________ __________ __________

116,393 58,196 52,000 __________ __________ _________


50

Los dividendos por acciones comunes propuestos están sujetos a aprobación en la junta general

anual de accionistas y no son reconocidos como pasivo al 31 de diciembre.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el saldo de dividendos por pagar asciende a

S/.3,453,000 y S/.4,554,000 respectivamente. Con la finalidad de cumplir con los

requerimientos de las leyes peruanas S/.1,670,000 correspondientes a dividendos por pagar

con una antigüedad mayor a 10 años fueron transferidos del rubro dividendos por pagar al rubro

de reserva legal en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto.

(i) Aportes del interés no controlador -

Salmueras Sudamericanas S.A.

Con la finalidad de financiar el proyecto Salmueras, la junta general de accionistas de la

subsidiaria del 6 de marzo del 2014 y 1 de julio de 2014 acordó aportar S/.7,100,000 y

S/.2,000,000, respectivamente. La junta general de accionistas del 15 de julio del 2013, acordó

aportar S/.10,000,000. Durante el año terminado al 31 de diciembre de 2014, la contribución

hecha por Quimpac S.A. ascendió a S/.1,050,000 (S/.1,152,000 durante el año 2013).

Estos aportes forman parte del compromiso de inversión global asumido por la Compañía para el

desarrollo del proyectos salmueras hasta por US$100,000,000 y el compromiso de Quimpac

S.A. de aportar hasta US$14,000,000 para mantener su participación accionaria.

El efecto proveniente de la diferencia entre los aportes de capital efectuados y la participación

adquirida por cada accionista asciende a S/.1,234,000 y S/.1,355,000, durante el 2014 y 2013,

respectivamente, y fue reconocido con cargo a capital adicional y abono a la cuenta participación

de los no controladores.

Fosfatos del Pacífico S.A.

La Junta General de Accionistas de la subsidiaria Fosfatos del Pacífico S.A. del 31 de julio de

2013, acordó aportar US$22,500,000 a la subsidiaria, aporte que fue efectuado en dos partes

de US$11,500,000 y US$11,000,000 en las siguientes fechas: julio y setiembre de 2013,

respectivamente. En conexión a este acuerdo, durante el periodo terminado el 31 de diciembre

de 2013, los aportes efectuados por MCA Phosphates Pte. ascendieron a US$6,750,000

(equivalente a S/.18,730,000).

Fosfatos del Pacífico S.A. tiene una planta de ladrillos que se encuentra en periodo de

comisionamiento. Con respecto a este proyecto, la Junta General de Accionistas de la subsidiaria

Fosfatos del Pacífico S.A. del 31 de julio de 2013 aprobó un aporte de capital de hasta

US$3,300,000 de la Compañía, que no implicaría cambio en el porcentaje de participación actual

de los accionistas. Este aporte de capital está destinado a lograr la capacidad nominal de la

planta de ladrillos. El efecto de la diferencia de aportes de capital e intereses mantenidos por

cada accionista ascendió a S/.1,269,000 y S/.829,000 durante el año 2014 y 2013,

respectivamente, y fue reconocido como un cargo a aporte de capital adicional y un abono a

participación no controladora.


51

17. Ventas netas


2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Cemento, concreto y bloques 1,085,366 1,102,079 972,241

Suministros para la construcción 95,405 103,293 143,165

Cal 61,051 31,851 52,738

Otros 757 2,465 1,664 __________ __________ __________

1,242,579 1,239,688 1,169,808 __________ __________ __________

18. Costo de ventas


2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldo inicial de productos terminados, nota 8(a) 19,102 23,924 22,209

Saldo inicial de productos en proceso, nota 8(a) 59,561 56,018 52,642

Consumo de suministros varios 306,187 295,012 287,664

Mantenimiento y servicios de terceros 124,273 124,609 164,502

Costos de flete 106,636 94,485 93,085

Gastos de personal, nota 21(b) 71,298 72,493 67,805

Depreciación 52,132 45,518 37,259

Otros gastos de fabricación 42,836 53,411 40,250

Costos de envase 30,785 29,432 27,584

Saldo final de productos terminados, nota 8(a) (18,951) (19,102) (23,924)

Saldo final de productos en proceso, nota 8(a) (69,711) (59,561) (56,018) _________ _________ _________

724,148 716,239 713,058 _________ _________ _________


52

19. Gastos administrativos


2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Gastos de personal, nota 21(b) 100,490 106,366 91,683

Servicios de terceros 64,424 72,594 81,978

Depreciación 12,627 10,353 10,695

Donaciones 5,934 6,256 6,750

Remuneración al Directorio 4,887 5,618 5,103

Consumo de suministros 3,035 3,691 3,204

Tributos 2,870 3,396 2,828

Gastos de remediación ambiental, nota 27 588 641 826 _________ _________ _________

194,855 208,915 203,067 _________ _________ _________

20. Gastos de ventas y distribución


2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Gastos de personal, nota 21 (b) 15,438 14,517 13,960

Publicidad y promoción 9,710 10,538 10,826

Servicios de terceros 2,812 1,694 1,157

Estimación (recupero) para cuentas de cobranza

dudosa, nota 7(e) (43) 227 105

Otros 2,617 2,841 4,817 _________ _________ _________

30,534 29,817 30,865 _________ _________ _________

21. Gastos de personal

(a) Los gastos de personal se componen del siguiente modo:

2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Sueldos y salarios 93,628 100,486 87,990

Participación de los trabajadores en las

utilidades, nota 13 31,854 29,184 27,522

Aportaciones sociales 18,728 19,432 17,451

Gratificaciones 12,932 13,530 12,892

Vacaciones 11,719 10,682 13,225

Provisión para compensación a funcionarios,

nota 13 5,944 6,701 5,529

Capacitación 1,945 2,817 2,903

Otros 10,476 10,544 5,936 _________ _________ _________

187,226 193,376 173,448 _________ _________ _________


53

(b) Los gastos de personal están distribuidos del siguiente modo:

2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Costo de ventas, nota 18 71,298 72,493 67,805

Gastos administrativos, nota 19 100,490 106,366 91,683

Gastos de ventas y distribución,

nota 20 15,438 14,517 13,960 _________ _________ _________

187,226 193,376 173,448 _________ _________ _________

22. Otros ingresos (gastos) operativos, neto


2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Ganancia (pérdida) neta en enajenación de

propiedades, planta y equipo (6,466) (2,555) 3,901

Recuperación de gastos 1,346 9,009 2,413

Ingresos por alquiler de terreno y arriendo de oficinas,

nota 25 547 461 449

Ingresos por servicios de gestión y administrativos

brindados a la Principal, nota 25 498 397 376

Venta de suministros varios y pruebas de laboratorio 15 566 1,420

Cambios en estimaciones de provisión para cierre de

mina, nota 13 - 1,068 -

Liquidación de Zemex LLC (a) - (910) -

Otros menores a S/.200,000, neto 1,020 245 (853) _________ _________ _________

(3,040) 8,281 7,706 _________ _________ _________

(a) Durante el 2013, la subsidiaria Zemex LLC fue liquidada, los aportes de capital y efectivo

resultante de la liquidación de la subsidiaria fueron devueltos a los accionistas de la subsidiaria.

Como resultado, aproximadamente US$374,000 (equivalente aproximadamente a S/.1,024,000)

fue distribuido a los accionistas no controladores. En virtud de la Ley de Sociedades de

Responsabilidad Limitada de Delaware, legislación aplicable a Zemex LLC, los accionistas de la

sociedad disuelta, no están expuestos a obligaciones producto de la disolución, a menos que una

acción legal contra tal disolución se haya iniciado dentro de los tres años posteriores a la misma y

que se haya determinado judicialmente que dicha distribución se efectuó erróneamente. El efecto

de la disolución de esta filial fue a un gasto de S/.910,000.


54

23. Ingresos financieros


2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Intereses sobre depósitos a plazo, nota 6(c) 7,261 26,300 22,194

Ganancia por instrumentos financieros 3,650 - -

Intereses sobre cuentas por cobrar comerciales 451 604 567

Dividendos recibidos 343 309 558

Intereses sobre los préstamos otorgados a la Principal,

nota 25 - - 7 _________ _________ _________

11,705 27,213 23,326 _________ _________ _________

24. Costos financieros


2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Intereses sobre bonos corporativos, nota 14 26,565 31,725 -

Amortización de costos de emisión de bono 1,644 1,493 -

Comisiones por instrumento de cobertura de flujos de

efectivo 1,626 - -

Intereses sobre préstamos - 2,579 14,655

Comisiones por precancelación de deudas - 808 7,354

Intereses sobre arrendamientos financieros - - 952

Otros 763 23 670 _________ _________ _________

Gasto por intereses 30,598 36,628 23,631

Actualización de tasas de descuento de provisión para

compensación a funcionarios, nota 13 598 475 140 _________ _________ _________

Costos financieros totales 31,196 37,103 23,771 _________ _________ _________


55

25. Revelación de partes relacionadas

Transacciones con relacionadas -

Durante los años 2014, 2013 y 2012, la Compañía realizó las siguientes transacciones con Inversiones

ASPI S.A. y sus afiliadas:

2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Ingresos

Inversiones ASPI S.A.

Ingreso por arrendamiento de oficina 11 9 7

Ingresos por servicios gerenciales y administrativos 492 389 365

Servicios Corporativos Pacasmayo S.A.C. (Sercopa)


Ingresos por servicios gerenciales y administrativos 6 8 11

Compañía Minera Ares S.A.C. (Ares)

Ingresos por arrendamiento de terreno 293 278 273


Intereses por préstamos - - 7

Gastos

Servicios de vigilancia proporcionado por Ares 1,350 1,372 1,160

Otras transacciones

Préstamo otorgado a Sercopa - - 240

Como producto de dichas transacciones, la Compañía tenía los siguientes derechos y obligaciones con

Inversiones ASPI S.A. y otras empresas vinculadas al 31 de diciembre de 2014 y de 2013:

2014 2013 _________________________ _________________________

Cuentas

por cobrar

Cuentas

por pagar

Cuentas

por cobrar

Cuentas

por pagar

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Inversiones ASPI S.A. 187 - 62 14

Otros 370 - 347 265 ________ ________ ________ ________

557 - 409 279 ________ ________ ________ ________


56

Términos y condiciones de transacciones con partes relacionadas -

Las ventas y compras con partes relacionadas se hacen en condiciones de mercado equivalentes a

aquellas aplicadas a transacciones entre partes independientes. Los saldos por cobrar y por pagar están

libres de garantías entregadas y recibidas, libres de intereses y se cancelan en efectivo. Al 31 de

diciembre de 2014, 2013 y de 2012, el Grupo no ha registrado ninguna estimación para cuentas de

cobranza dudosa en relación a los saldos adeudados por las partes relacionadas. Esta evaluación se

realiza anualmente examinando la posición comercial de la parte relacionada y del mercado en el que

opera.

Compensación al personal ejecutivo clave del Grupo –

Las compensaciones al personal ejecutivo clave de la Compañía incluyen gastos por participación en las

utilidades, compensaciones y otros conceptos para miembros del Directorio y la Gerencia clave. Al 31 de

diciembre de 2014, el total de compensaciones a corto plazo ascendieron a S/.20,225,000 (2013:

S/.21,342,000, 2012: S/.20,687,000) y el total de compensaciones a largo plazo ascendieron a

S/.5,944,000 (2013: S/.6,701,000, 2012: S/.6,000,000). La Compañía no remunera a la Gerencia

con beneficios post – empleo, de terminación de contrato, ni pagos basados en acciones.

26. Utilidad por acción

La utilidad por acción básica se calcula dividiendo la utilidad neta del año entre el promedio ponderado

del número de acciones comunes y de inversión en circulación durante el año.

El Grupo no tiene acciones comunes potenciales con efecto dilutivo al 31 de diciembre de 2014, 2013 y

de 2012.

A continuación se muestra el cálculo de la utilidad por acción básica y diluida:

2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Numerador

Utilidad neta atribuible a los propietarios de la

Controladora 192,827 155,634 159,005 __________ __________ __________

2014 2013 2012

Miles Miles Miles

Denominador

Promedio ponderado de acciones comunes y de

inversión 581,964 581,964 570,072 __________ __________ __________

2014 2013 2012

S/. S/. S/.

Utilidad básica y diluida por acción común y de

inversión 0.33 0.27 0.28 __________ __________ __________


57

El promedio ponderado de las acciones en 2012, toma en cuenta el efecto del promedio ponderado de

los cambios en las transacciones con acciones propias en cartera realizadas durante el ejercicio y la

emisión de acciones comunes y de inversión, explicadas en las notas 16 (a), (b) y (c).

No hubo otras transacciones que involucraran acciones comunes y de inversión entre la fecha del

informe y la fecha de cierre de estos estados financieros consolidados.

27. Compromisos y contingencias

Compromisos por arrendamiento operativo – Grupo como arrendador

Al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012 el Grupo, en su calidad de arrendador, mantiene un alquiler

de terreno con Compañía Minera Ares S.A.C., una empresa relacionada de Inversiones ASPI S.A. Este

arriendo es renovable anualmente y generó una renta anual de S/.293,000, S/.278,000 y S/.273,000,

respectivamente.

Compromisos por arrendamiento operativo – Grupo como arrendatario

En mayo de 2013 el Grupo, en calidad de arrendataria, suscribió un contrato con un tercero para

alquilar un terreno ubicado en la zona adyacente a un área marina en el Norte del Perú. Este

arrendamiento tendrá una duración de 30 años. El gasto de los ejercicios 2014 y 2013 por este

concepto ascendió a S/.512,000 en ambos años, y fue registrado en el rubro gastos administrativos del

estado consolidado de resultados.

Los pagos mínimos futuros en virtud de los arrendamientos operativos no cancelables al 31 de

diciembre de 2014 y de 2013, son los siguientes:

2014 2013

S/.(000) S/.(000)

Menor de un año 598 559

Entre un año y menor a 3 años 9,565 5,033

Mayor a 3 años y menor a 5 años 9,565 8,947

Mayor a 5 años 105,213 102,893 ________ ________

124,941 117,432 ________ ________

Compromisos de capital -

Al 31 de diciembre de 2014, el Grupo tenía principalmente los siguientes compromisos:

- Construcción de la planta de cemento ubicada en Piura por S/.83,795,000.

- Desarrollo de actividades del proyecto de roca fosfórica por S/.862,000.

- Comisionamiento de una planta de ladrillos de diatomitas en el Norte de Perú S/.281,000.

- Línea de transmisión relacionada con la planta de cemento localizada en Piura porS/.1,509,000

- Compromiso de inversión para el desarrollo del proyecto salmueras hasta por US$.100,000,000,

de los cuales, el Grupo ha aportado US$18,129,000 al 31 de diciembre de 2014.


58

Otros compromisos -

- Compromiso de venta futura de roca fosfórica a Mitsubishi Corporation cuando el proyecto

fosfatos entre en producción.

- El Grupo mantiene acuerdos de suministro de energía eléctrica a largo plazo cuya facturación se

determina teniendo en cuenta el consumo de electricidad y otras variables del mercado.

- A partir de noviembre de 2013, el Grupo mantiene un acuerdo de suministro de gas natural a

cinco años para abastecer de este insumo a la planta de ladrillos de diatomitas, cuya facturación

se determina tomando en cuenta el consumo de gas natural y otras variables de mercado.

Asimismo, el volumen de compras está sujeto a cláusulas de tomar o pagar “take or pay” que

establecen niveles mínimos mensuales de consumo de gas natural.

Opciones de compra -

Opciones de compra y venta (“deadlock put/call options”) -

Según el acuerdo de accionistas suscrito entre la Compañía y MCA, en caso ocurra situaciones de

extremo desacuerdo o eventos inesperados, MCA tiene la opción de vender todo o una porción de sus

acciones en Fosfatos a la Compañía. Al mismo tiempo, en caso de una situación de extremo desacuerdo

o eventos inesperados, de acuerdo a lo definido en el acuerdo, la Compañía tiene la opción de requerir a

MCA que le venda todas o una porción de las acciones de Fosfatos. MCA no tiene restricciones en la

venta de su participación no controladora en Fosfatos a terceros, y la única condición adicional para

acceder a la opción de compra y venta es tener al menos el 15% de participación en Fosfatos. El objetivo

de la opción de compra y venta es proveer un mecanismo de salida en esas raras circunstancias cuando

un acuerdo en un asunto crítico se vuelve imposible. La Compañía concluyó que debido a que las

condiciones que ocasionarían que la opción de venta sea ejercida están bajo el control de la Compañía,

la opción de venta no representa un pasivo financiero a la fecha del estado consolidado de situación

financiera.

Regalías mineras -

Terceros

La subsidiaria Fosfatos del Pacífico S.A. suscribió con el Estado Peruano, la Fundación Comunal San

Martín de Sechura y la empresa Activos Mineros S.A.C., un contrato de transferencia de concesión

minera donde se ubica la concesión de Bayóvar, que contiene fosfatos y diatomitas. Como parte de los

acuerdos de dicho contrato, debe pagar tanto a la Fundación Comunal San Martín de Sechura, como a la

empresa Activos Mineros S.A.C. un equivalente a US$3 por cada tonelada de diatomita extraída, siendo

el nivel mínimo de producción para el cálculo de 40,000 TM durante el primer y segundo año de

operación, y de 80,000 TM a partir del tercer año de operación. Durante los años 2014, 2013 y 2012,

el gasto por este concepto ascendió a S/.694,000, S/.672,000 y S/.612,000, respectivamente.

En diciembre de 2013, la Compañía suscribió un acuerdo con un tercero relacionado al usufructo de la

concesión de Bayovar, para desarrollar actividades de exploración y otras actividades mineras no

metálicas relacionadas a la puesta en marcha de la planta de cemento en construcción en Piura. Este

acuerdo tiene una vigencia de 30 años, con pagos anuales fijos de US$600,000 por los primeros tres

años y variables por el resto del contrato. El desembolso del año 2014 por este concepto ascendió a

S/.1,686,000 y se capitalizó como parte del rubro de propiedades, planta y equipo del estado de

situación financiera.


59

Estado Peruano

De acuerdo a la ley y reglamento de regalías para la actividad minera metálica y no metálica en vigencia

desde el 1 de octubre de 2011, la regalía minera por las actividades mineras metálicas y no metálicas de

los titulares o cesionarios de concesiones mineras, se debe liquidar trimestralmente y para su

determinación se usará el importe mayor entre: (i) el importe obtenido aplicando una tabla escalonada

de tasas marginales a aplicarse sobre la utilidad operativa trimestral ajustada por ciertos conceptos; y,

(ii) el 1% de las ventas netas del trimestre. Estos importes se deben determinar en base a los estados

financieros separados preparados bajo NIIF de la Compañía y de cada subsidiaria cuyas operaciones

estén bajo el alcance de esta norma. Los pagos por esta regalía minera son deducibles para efectos de

la determinación del impuesto a las ganancias del año en que se efectúan los pagos.

El gasto por regalía minera pagado al Estado Peruano por los años 2014, 2013 y 2012 ascendió a

S/.603,000, S/.461,000 y S/.366,000, respectivamente, y se ha contabilizado en el estado

consolidado de resultados.

Situación tributaria –

La Compañía está sujeta a la ley tributaria peruana. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la tasa del

impuesto a las ganancias es del 30% de la utilidad tributaria después de deducir la participación de los

trabajadores, la cual es calculada a una tasa de 8 a 10 por ciento de la utilidad tributaria.

De acuerdo a la ley 30296, la tasa del impuesto a las ganancias aplicable, después de deducir la

participación de los trabajadores es la siguiente:

- Ejercicio 2015 y 2016: 28%

- Ejercicio 2017 y 2018: 27%

- Ejercicio 2019 en adelante: 26%

Las personas jurídicas no domiciliadas en Perú y las personas naturales están sujetas a la retención de

un impuesto adicional por los dividendos percibidos.

En este sentido, de acuerdo a la ley 30296, el impuesto adicional sobre los ingresos por dividendos

recibidos es el siguiente:

- 4.1 por ciento de las ganancias generadas hasta el 31 de diciembre de 2014.

- Por las ganancias generadas de 2015 en adelante, cuya distribución es hecha posterior a esa

fecha, los porcentajes serán los siguientes:

- 2015 y 2016: 6.8%

- 2017 y 2018: 8%

- 2019 en adelante: 9.3%

Con la finalidad de determinar la utilidad tributaria, las transacciones por precios de transferencia con

compañías relacionadas o compañías que residen en territorios de baja o nula tributación, deben ser

sustentadas con documentación e información de los métodos de valuación y los criterios considerados

para la determinación. En base al análisis de operaciones realizado, la Gerencia del Grupo y sus asesores


60

legales creen que la aplicación de estas normas no resultará en contingencias significativas para el

Grupo al 31 de diciembre de 2014 y 2013.

Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a las

ganancias calculado por cada compañía individual en los cuatro años posteriores al año de la

presentación de la declaración de impuestos. Las declaraciones de impuesto a la ganancias e Impuesto

General a las Ventas (IGV) correspondientes a los años indicados en el cuadro adjunto, están sujetos a

revisión por parte de las autoridades tributarias:

Años sujetos a revisión por parte de

las Autoridades Tributarias ________________________________________________

Entidad

Impuesto a las

ganancias

Impuesto General a las

Ventas

Cemento Pacasmayo S.A.A. 2011-2014 2010-2014

Cementos Selva S.A. 2009/2011-2014 2011-2014

Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. 2010/2012-2014 2010-2014

Empresa de transmisión Guadalupe S.A.C. 2010-2014 2010-2014

Fosfatos del Pacífico S.A. 2010-2014 2010-2014

Salmueras Sudamericanas S.A. 2011-2014 2011-2014

Calizas del Norte S.A.C. 2014 2013-2014

Corianta S.A. (*) 2010-2011 (**)

Tinku Generacion S.A.C. (*) 2010-2011 Dic. 2010-2011

(*) Estas subsidiarias se fusionaron con la Compañía en Diciembre de 2011.

(**) Los períodos abiertos a fiscalización tributaria por la entidad son de enero a mayo de 2010 y de septiembre a

diciembre de 2011.

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales

vigentes, no es posible determinar a la fecha si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos

para la Compañía y sus Subsidiarias, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera

resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que éste se

determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, cualquier eventual

liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros consolidados al 31

de diciembre de 2014 y de 2013.

Asuntos medioambientales -

Las actividades de exploración y explotación minera del Grupo están sujetas a estándares de protección

medioambiental. Estas normas son las mismas que las descritas en los estados financieros consolidados

al 31 de diciembre de 2013 y los únicos cambios significativos en los estados financieros consolidados

al 31 de diciembre de 2014, corresponden a la aprobación en marzo y diciembre 2014 del Estudio de

Impacto Ambiental presentado por el Grupo para su proyecto de Fosfatos y Salmueras,

respectivamente.


61

Remediación medioambiental -

La Ley 28271 que regula las responsabilidades medioambientales de la actividad minera, tiene como

objetivo regular la identificación de los pasivos medioambientales de la actividad minera y el

financiamiento para la remediación de las áreas afectadas. Según dicha ley, un pasivo medioambiental

corresponde al impacto ocasionado en el medio ambiente por operaciones mineras abandonadas o

inactivas.

De conformidad con la ley antes mencionada, el Grupo presentó Estudios de Impacto Ambiental (EIA),

Declaración de Impacto Ambiental (DIA) y Programas de Adecuación al Medioambiente (PAMA) para sus

unidades operativas.

Las autoridades peruanas aprobaron las PAMA, DIA y EIA presentados por el Grupo para sus unidades

mineras y proyectos de exploración, según se presenta a continuación:

Unidad

operativa Recurso Número de resolución

Año de

aprobación

Programa

aprobado

Gasto anual _______________________________

2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Tembladera Cal RD.019-97-EM/DGM 1997 PAMA 206 230 312

Rioja Cal OF.28-2002-MITINCI 2002 PAMA 287 339 280

Bayóvar Diatomita OF.5757-01/PRODUCE 2011 DIA 80 72 171

Bayóvar Roca fosfórica

OF.02121-2009 y 260-

2014 /PRODUCE 2009/2014 DIA/EIA 15 - 32

Bongara Zinc RD.176-2007-MEN/AAM 2007 EIA - - 31

_______ _______ _______

588 641 826

_______ _______ _______

El Grupo incurre en gastos medioambientales relacionados con daños ambientales causados por las

operaciones actuales. Dichos gastos, que ascendieron a S/.588,000, S/.641,000 y S/.826,000 durante

los años 2014, 2013 y 2012, respectivamente, se registraron como gastos en el año en que los gastos

fueron incurridos y están presentados en el rubro gastos de administración, ver nota 19. Al 31 de

diciembre de 2014 y de 2013, el Grupo no tenía pasivos relacionados con dichos gastos pues todos

fueron liquidados antes del cierre del año.

Provisión para cierre de minas -

Adicionalmente, la Ley 28090 regula las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares

de la actividad minera para la preparación, presentación e implementación del Plan de Cierre de Minas,

así como la constitución de las garantías medioambientales correspondientes que aseguren el

cumplimiento de las inversiones que esto incluye, sujeto a los principios de protección, preservación y

recuperación del medio ambiente. En relación con esta obligación, al 31 de diciembre de 2014 y de

2013, el Grupo mantiene una provisión para el cierre de la unidad minera Bongará (actualmente sin

operaciones) que asciende a S/.3,171,000 y S/.3,645,000, respectivamente. El Grupo considera que

este pasivo es suficiente para cumplir con las leyes de protección medioambiental vigentes aprobadas

por el Ministerio de Energía y Minas, ver nota 13.


62

Contingencia de demandas legales -

Algunas terceras partes iniciaron acciones legales contra el Grupo en relación a sus operaciones, que en

total representan S/.8,388,000. De esta suma, S/.1,186,000 correspondían a demandas laborales

iniciadas por ex-empleados y S/.2,298,000 y S/.4,904,000 relacionado a una resolución de intendencia

emitida por la Administración Tributaria correspondiente al período tributario 2009 y 2010 el cual fue

fiscalizado por la Administración Tributaria durante el 2012 y 2013, respectivamente.

La Gerencia espera que estas demandas se resuelvan dentro de los próximos cinco años en base a la

experiencia previa; sin embargo, el Grupo no puede garantizar que dichas demandas se resuelvan

dentro de este período debido a que las autoridades no tienen un plazo máximo para resolver los casos.

Los asesores legales del Grupo consideran que es solo posible y no probable, que dichas acciones

legales prosperen. De conformidad con lo expuesto, no se registró ninguna provisión por estas

demandas legales en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

28. Subsidiarias con intereses no controladores materiales

La información financiera de las subsidiarias que tienen intereses no controladores materiales se

muestra a continuación:

(a) Porcentaje de participación de intereses no controladores en el patrimonio neto:

Nombre

País de incorporación y

operación 2014 2013

% %

Fosfatos del Pacífico S.A. Perú 30.00 30.00

Salmueras Sudamericanas S.A. Perú 25.10 25.10

(b) Saldos acumulados de intereses no controladores materiales:

2014 2013

S/.(000) S/.(000)

Fosfatos del Pacífico S.A. 66,459 68,420

Salmueras Sudamericanas S.A. 11,686 10,210

(c) Pérdida asignada a intereses no controladores materiales:

2014 2013 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Fosfatos del Pacífico S.A. 3,230 2,248 2,876

Salmueras Sudamericanas S.A. 808 1,035 933

(d) La información financiera resumida de estas subsidiarias se muestra a continuación. Esta

información se basa en los montos antes de eliminaciones entre compañías.


63

Estado de resultado resumido por el año terminado al 31 de diciembre:

Fosfatos del

Pacífico S.A. Salmueras

Sudamericanas S.A.

S/.(000) S/.(000)

2014

Gastos Administrativos (12,216) (3,677)

Otros gastos (140) (9)

Ingresos financieros 223 (44) _________ _________

Pérdida antes de impuestos (12,133) (3,730)

Impuesto a las ganancias 1,368 511 _________ _________

Total resultado integral (10,765) (3,219) _________ _________

Atribuible a intereses no controladores (3,230) (808)

Dividendos pagados a intereses no controladores - -

2013

Gastos Administrativos (11,733) (5,992)

Otros ingresos 256 83

Ingresos financieros antes impuestos 520 148 _________ _________


Impuesto a las ganancias 3,462 1,639 _________ _________


Atribuible a intereses no controladores (2,248) (1,035)


2012

Gastos administrativos (13,053) (5,888)

Otros gastos (133) -

Ingresos financieros 312 631 _________ _________


Impuesto a las ganancias 3,286 1,541 _________ _________


Atribuible a intereses no controladores (2,876) (933)



64

Estado de situación financiera resumido al 31 de diciembre:

Fosfatos del

Pacífico S.A.

Salmueras

Sudamericanas S.A.

S/.(000) S/.(000)

2014

Efectivo, inventarios y otros activos Corrientes 7,675 2,186

Cuentas por cobrar diversas, propiedad, planta y equipo y

otros activos no corrientes 229,948 44,634

Cuentas por pagar comerciales y otras obligaciones

corrientes (16,091) (263) _________ _________

Total Patrimonio neto 221,532 46,557 _________ _________

Atribuible a:

Accionistas de la controladora 155,073 34,871

Intereses no controladores 66,459 11,686

2013

Efectivo, inventarios y otros activos Corrientes 39,029 138

Cuentas por cobrar diversas, propiedad, planta y equipo y

otros activos no corrientes 194,727 45,654

Cuentas por pagar comerciales y otras obligaciones

corrientes (5,689) (5,116) _________ _________

Total Patrimonio neto 228,067 40,676 _________ _________

Atribuible a:

Accionistas de la controladora 159,647 30,466

Intereses no controladores 68,420 10,210

Estado de flujo de efectivo resumido al 31 de diciembre

Fosfatos del

Pacífico S.A.

Salmueras

Sudamericanas S.A.

S/.(000) S/.(000)

2014

Flujo de efectivo neto utilizado en actividades de operación (15,986) (4,787)

Flujo de efectivo neto utilizado en actividades de inversión (29,595) (186)

Flujo de efectivo neto utilizado en actividades de

financiamiento 13,830 7,100 _________ _________

Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalente de

efectivo (31,751) 2,127 _________ _________


65

Fosfatos del

Pacífico S.A.

Salmueras

Sudamericanas S.A.

S/.(000) S/.(000)

2013


Flujo de efectivo neto utilizado en actividades de inversión (46,207) (5,748)


financiamiento 65,205 12,000 _________ _________

Disminución neta de efectivo y equivalente de efectivo (937) (2,583) _________ _________

2012


Flujo de efectivo neto utilizado en actividades de inversión (34,637) (16,428)


financiamiento 87,380 20,000 _________ _________

Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalente de

efectivo 35,461 (3,448) _________ _________

29. Gestión de riesgo financiero, objetivos y políticas

Los principales pasivos financieros del Grupo, diferentes de los derivados, incluyen cuentas por pagar

comerciales y diversas y obligaciones financieras. El principal propósito de dichas obligaciones

financieras es financiar las operaciones del Grupo. El Grupo tiene efectivo y depósitos a corto plazo,

cuentas por cobrar comerciales y diversas que surgen directamente de sus operaciones. El Grupo

también tiene inversiones financieras disponibles para la venta e instrumentos de cobertura de flujos de

efectivo.

El Grupo está expuesto a riesgo de mercado, riesgo crediticio y riesgo de liquidez. La Gerencia del Grupo

supervisa la gestión de dichos riesgos apoyada por la Gerencia financiera que asesora sobre dichos

riesgos y sobre el marco corporativo de gestión del riesgo financiero que resulte más apropiado para la

Compañía. La Gerencia financiera brinda seguridad a la Gerencia del Grupo de que las actividades de

toma de riesgo financiero del Grupo se encuentran reguladas por políticas y procedimientos

corporativos apropiados y que esos riesgos financieros se identifican, miden y gestionan de conformidad

con las políticas y objetivos del Grupo. Las gestión de riesgos para las actividades de derivados son

llevados a cabo por un equipo de especialistas que tienen las habilidades, experiencia y supervisión

apropiadas.

La Gerencia revisa y aprueba las políticas para administrar cada uno de los riesgos, que se resumen a

continuación.


66

Riesgo de mercado -

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de futuros de efectivo de un

instrumento financiero fluctúe debido a cambios en los precios del mercado. Los precios de mercado

comprenden tres tipos de riesgo: riesgo de tasa de interés, riesgo de tipos de cambio y otros riesgos de

precios (como precios de materias primas y de instrumentos de patrimonio). Los instrumentos

financieros afectados por el riesgo de mercado incluyen las obligaciones financieras, depósitos, las

inversiones financieras disponibles para la venta e instrumentos financieros derivados.

Los análisis de sensibilidad incluidos en las siguientes secciones se vinculan con la situación consolidada

del Grupo al 31 de diciembre de 2014 y de 2013. Estos análisis de sensibilidad se han preparado

considerando que se mantienen constantes el importe de la deuda neta, y la proporción de instrumentos

financieros en moneda extranjera, y teniendo en cuenta las designaciones de cobertura efectuadas al 31

de diciembre de 2014.

Para realizar los análisis de sensibilidad se han considerado los siguientes supuestos:

- La sensibilidad de los ítems relevantes del estado de consolidado de resultados es el efecto de los

cambios estimados en los respectivos riesgos de mercado. Esto se basa en los activos y pasivos

financieros mantenidos al 31 de diciembre de 2014 y 2013, incluyendo el efecto de la contabilidad

de cobertura.

Riesgo de tasa de interés -

El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un

instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés del mercado.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la totalidad de los préstamos del Grupo tienen una tasa de

interés fija, en consecuencia, la Gerencia ha evaluado que no es relevante efectuar un análisis de

sensibilidad ante cambios en las tasas de interés.

Riesgo de tipo de cambio -

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un

instrumento financiero fluctúe debido a cambios en las tasas de cambio de monedas extranjeras. La

exposición del Grupo al riesgo de tasas de cambio se relaciona principalmente con las actividades

operativas del Grupo (cuando los ingresos o gastos se denominan en una moneda diferente de la

moneda funcional del Grupo).

Desde noviembre de 2014, el Grupo cobertura su exposición al riesgo de conversión a Nuevos Soles de

sus bonos corporativos (denominados en dólares estadounidenses), mediante el uso de contratos de

cobertura de flujos de efectivo (cross currency swaps).

Sensibilidad a las tasas de cambio

El siguiente cuadro muestra la sensibilidad a un cambio razonablemente posible en las tasas de cambio

del dólar estadounidense, considerando que todas las demás variables permanecerán constantes. El

impacto en la utilidad antes de impuestos del Grupo, se debe a cambios en el valor razonable de los

activos y pasivos monetarios.


67

2014

Cambio en

Tasa de US$

Efecto sobre la utilidad

antes de impuestos

Dólar estadounidense % S/.(000)

+5 1,334

+10 2,669

-5 (1,334)

-10 (2,669)

2013

Cambio en

Tasa de US$


antes de impuestos

Dólar estadounidense % S/.(000)

+5 (21,972)

+10 (43,944)

-5 21,972

-10 43,944

Riesgo del precio de las materias primas -

El Grupo resulta afectado por la volatilidad en los precios de ciertas materias primas. Sus actividades

operativas requieren un suministro constante de carbón. El Grupo no usa contratos de compra de

materias primas a futuro para coberturar el precio de compra del carbón. Para el cálculo de la

sensibilidad al precio del carbón, se utiliza como base las compras de esta materia prima de los últimos

12 meses.

Sensibilidad al precio de las materias primas -

El siguiente cuadro muestra el efecto de los cambios de precio del carbón:

Cambio en

precio de fin de año


antes de impuestos

% S/.(000)

2014

+10 (1,162)

-10 1,162

2013

+10 (4,795)

-10 4,795

Riesgo de precio de los títulos de patrimonio -

Las inversiones del Grupo en títulos de patrimonio con cotización son susceptibles al riesgo de cambios

en los precios de mercado como consecuencia de las incertidumbres en relación con los valores futuros

de estos títulos de inversión. El Directorio del Grupo revisa y aprueba todas las decisiones de inversión

en instrumentos de patrimonio.


68

Al 31 de diciembre de 2014, la exposición a títulos de participación patrimonial listados a valor

razonable era de S/.744,000, ver nota 9(a). Una caída del 10% en las cotizaciones de acciones en la

Bolsa de Valores de Lima (BVL) podría tener un impacto de aproximadamente S/.75,000 en el estado

consolidado de resultados o el patrimonio consolidado del Grupo, dependiendo de si la caída es

significativa o prolongada. Una subida del 10% en el valor de los títulos patrimoniales listados solo

impactaría sobre el patrimonio neto y no tendría efecto en el estado consolidado de resultados.

Riesgo de crédito -

El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte no cumpla con sus obligaciones asumidas en un

instrumento financiero o contrato comercial y que ello resulte en una pérdida financiera. El Grupo está

expuesto al riesgo de crédito por sus actividades operativas (principalmente por las cuentas por cobrar

comerciales) y sus actividades financieras, incluyendo depósitos en bancos e instituciones financieras,

operaciones de cambio de moneda extranjera y otros instrumentos financieros.

Cuentas por cobrar comerciales -

Cada unidad de negocios es responsable de gestionar el riesgo de crédito de sus clientes, siguiendo las

políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo para la gestión del riesgo de crédito

corporativo del Grupo. La calidad crediticia del cliente se evalúa y se definen límites individuales de

crédito de conformidad con dicha evaluación. Las cuentas por cobrar comerciales de clientes se

monitorean regularmente y en algunos casos puntuales se garantizan con cartas de crédito. Al 31 de

diciembre de 2014 y de 2013, el Grupo tenía 3 y 2 clientes, respectivamente, que adeudaban al Grupo

más de S/.3,000,000 cada uno y correspondían a aproximadamente el 22% del total de cuentas por

cobrar comerciales. Había 20 y 18 clientes al 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente, con

saldos individuales mayores a S/.700,000 y correspondían al 63%, respectivamente, del total de

cuentas por cobrar comerciales.

La evaluación para cuentas de cobranza dudosa se actualiza a la fecha de los estados financieros

consolidados y de modo individual para los principales clientes. Este cálculo se basa en datos históricos

reales incurridos.

La máxima exposición al riesgo de crédito a la fecha de los estados financieros consolidados es el valor

en libros de cada clase de activo financiero presentado en la nota 7. El Grupo no mantiene seguros de

crédito para sus cuentas por cobrar.


69

Instrumentos financieros y depósitos en efectivo -

El riesgo de crédito de los saldos en bancos e instituciones financieras es gestionado por el

departamento de tesorería del Grupo de acuerdo con la política corporativa del Grupo. Las inversiones

de fondos excedentes se hacen solo con contrapartes aprobadas y dentro de los límites de crédito

asignados a cada contraparte. La Gerencia revisa anualmente los límites de crédito a contrapartes, y

pueden actualizarse durante el año según lo apruebe la Gerencia financiera del Grupo. Los límites se

establecen para minimizar la concentración de riesgo de crédito y así mitigar las pérdidas financieras

que pudieran surgir de los posibles incumplimientos de la contraparte. La máxima exposición del Grupo

al riesgo de crédito por los componentes del estado consolidado de situación financiera son los saldos

en libros que se ilustran en la nota 6, excepto por los instrumentos financieros derivados. La máxima

exposición del Grupo relacionada a instrumentos financieros derivados se indica en la tabla de liquidez.

Riesgo de liquidez -

El Grupo monitorea el riesgo de escasez de fondos usando de manera recurrente una herramienta de

planificación de la liquidez.

El objetivo del Grupo es mantener un equilibrio entre la continuidad de los fondos y la flexibilidad del

financiamiento mediante el uso de préstamos bancarios, obligaciones y contratos de arrendamiento

financiero. El acceso a las fuentes de financiamiento está suficientemente asegurado y la deuda con

vencimiento menor a 12 meses podría refinanciarse sin problemas con los actuales prestamistas, si esto

fuera necesario.

Al 31 de diciembre de 2014 ninguna porción de los bonos corporativos vencerá en menos de un año.

Concentración excesiva de riesgo -

La concentración surge cuando varias contrapartes llevan a cabo actividades similares o actividades en

la misma región geográfica, o tienen características económicas que harían que su capacidad para

cumplir con las obligaciones contractuales se vean similarmente afectada por cambios en la economía,

política, entre otros. Las concentraciones indican la sensibilidad relativa de las operaciones del Grupo

frente a acontecimientos que afectan a una industria en particular.

Con el fin de evitar el riesgo de concentración excesiva, las políticas y procedimientos del Grupo recogen

directrices específicas que se centran en el mantenimiento de una cartera diversificada. Las

concentraciones identificadas de riesgos de crédito son controladas y gestionadas según las políticas del

Grupo.


70

El siguiente cuadro presenta el perfil de vencimientos de los pasivos financieros del Grupo sobre la base

de las obligaciones contractuales sin descontar:

A la vista

Menos de 3

meses

De 3 a 12

meses

De 1 a 5

Años

Mayor de 5

años Total

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Al 31 de diciembre de 2014

Obligaciones financieras - - - - 883,564 883,564

Intereses - 20,176 20,176 161,406 141,230 342,988

Cuentas por pagar comerciales

y diversas - 115,612 14,739 -

- 130,351


Obligaciones financieras - - - - 824,022 824,022

Intereses - 18,873 18,873 150,984 169,857 358,587

Cuentas por pagar comerciales

y diversas 279 112,560 3,754 -

- 116,593

Los instrumentos financieros derivados señalados en la siguiente tabla son los flujos de efectivo brutos

no descontados. El siguiente cuadro muestra la conciliación correspondiente de estas cantidades con

sus valores en libros:

A la vista

Menos de 3

meses

De 3 a 12

meses

De 1 a 5

Años

Mayor de 5

años Total

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)


Entradas - - - - 87,414 87,414

Salidas - (910) (4,247) (33,169) (26,368) (64,694) ________ ________ ________ ________ ________ ________

Neto - (910) (4,247) (33,169) 61,046 22,720 ________ ________ ________ ________ ________ ________

Descontados a las tasas

bancarias aplicables - (910) (4,150) (29,821) 47,132 12,251 ________ ________ ________ ________ ________ ________

Gestión de capital -

Para efectos de la gestión de capital del Grupo, el capital incluye capital, acciones de inversión, capital

adicional y el resto de las reservas patrimoniales atribuibles a los accionistas. El objetivo principal de la

gestión de capital de la Compañía es maximizar el valor de los accionistas.

Para lograr este objetivo general, la gestión del capital de la Compañía, tiene como objetivo, entre otros,

asegurar el cumplimiento de las restricciones financieras vinculadas a los préstamos que devengan

intereses y que definen la estructura de capital. El incumplimiento de las restricciones financieras

permitiría a los acreedores cobrar inmediatamente los bonos. No se han producido incumplimientos en

las restricciones financieras de los préstamos en el período corriente.


71

El Grupo gestiona su estructura de capital y realiza los ajustes pertinentes en dicha estructura según los

cambios en las condiciones económicas y los requerimientos de las restricciones financieras. Para

mantener o ajustar la estructura de capital, El Grupo podría ajustar los pagos por dividendos a los

accionistas, devolver capital a los accionistas o emitir nuevas acciones.

No hubo modificaciones en los objetivos, políticas o procesos relacionados con la gestión del capital

durante los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

30. Activos y pasivos financieros

(a) Activos y pasivos financieros -

Activos financieros –

2014 2013

S/.(000) S/.(000)

Instrumentos financieros al valor razonable a través de

otros resultados integrales

Cobertura de flujo de efectivo (cross currency swaps) 12,251 -

_________ _________

Total cobertura de flujo efetivo 12,251 - _________ _________

Inversiones financieras disponibles para la venta

Acciones cotizadas 744 967

Acciones no cotizadas - 35,091 _________ _________

Total de inversiones disponibles para la venta, nota 9(b) 744 36,058

_________ _________

Total de activos financieros al valor razonable 12,995 36,058 _________ _________

Total corriente - -

Total no corriente 12,995 36,058

_________ _________

12,995 36,058 _________ _________

Los instrumentos financieros al valor razonable a través de otros resultados integrales reflejan

los cambios positivos en el valor razonable de los contratos denominados de cobertura de flujos

de efectivo que coberturan partes de los bonos corporativos que se encuentran en dólares

estadounidenses.

A excepción de la cobertura de los flujos de efectivo y los activos financieros disponibles para la

venta, todos los activos financieros del Grupo que incluyen efectivo y equivalentes de efectivo y

cuentas por cobrar comerciales y diversas se clasifican en la categoría de préstamos y cuentas

por cobrar, son activos financieros no derivados mantenidos al costo amortizado, mantenidos

hasta el vencimiento y generan ingresos por intereses fijos o variables. El valor en libros puede

verse afectado por cambios en el riesgo crediticio de las contrapartes.


72

Pasivos financieros -

Todos los pasivos financieros mantenidos por el Grupo, que incluyen cuentas por pagar

comerciales y diversas y obligaciones financieras, se clasifican en la categoría de deudas y

préstamos y se llevan al costo amortizado.

(b) Activos de cobertura y derivados

Cobertura de flujos de efectivo –

Riesgo de tipo de cambio -

Los contratos cross currency swaps medidos al valor razonable a través del estado de otros

resultados integrales son designados como instrumentos de cobertura de una parte de los bonos

corporativos que se encuentran en dólares estadounidenses con la intención de reducir el riesgo

por tipo de cambio de los desembolsos de bonos corporativos por un valor nominal de

US$120,000,000.

Los saldos de estos contratos de cobertura varían con el nivel de los tipos de cambio futuros

esperados.

2014 _____________________________

Activos Pasivos

S/.(000) S/.(000)

“Cross currency swaps” designados como instrumentos

de cobertura

Valor razonable 12,251 - _________ _________

12,251 - _________ _________

Los términos de los contratos de cobertura calzan con los términos de los bonos corporativos

relacionados.

La cobertura de flujo de efectivo de los pagos futuros esperados fue evaluada como altamente

efectiva y en el estado de otros resultados integrales se incluye una ganancia neta no realizada

de S/.4,926,000. Se espera que los importes retenidos en el estado de otros resultados

integrales afecten el estado de resultados consolidado en el 2023.


73

(c) Valor razonable -

A continuación se incluye una comparación por rubro de los valores en libros y los valores

razonables de los instrumentos financieros del Grupo que se presentan en los estados financieros

consolidados.

Valor en libros Valor razonable _______________________ _______________________

2014 2013 2014 2013

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activos financieros

Activos financieros derivados – “cross

currency swaps” 12,251 - 12,251 -

Inversiones financieras disponibles para la

venta 744 36,058 744 36,058 _________ _________ _________ _________

Total activos financieros - no corriente 12,995 36,058 12,995 36,058 _________ _________ _________ _________

Pasivos financieros

Obligaciones financieras:

Préstamo a tasa fija 883,564 824,022 814,313 738,527 _________ _________ _________ _________

Total pasivos financieros 883,564 824,022 814,313 738,527 _________ _________ _________ _________

La Gerencia evalúa que el valor razonable del efectivo y los depósitos a plazo, las cuentas por

cobrar comerciales y diversas, los sobregiros bancarios y otros pasivos corrientes se aproximan a

su valor en libros debido a los vencimientos a corto plazo de dichos instrumentos.

El valor razonable de los activos y pasivos financieros está incluido en el importe por el que el

instrumento puede ser intercambiado en una transacción actual entre partes interesadas,

diferentes de una venta forzada o liquidación. Los siguientes métodos y supuestos se usaron

para estimar los valores razonables:

- Los valores razonables de los “cross currency swaps” son medidos utilizando técnicas de

valuación basados en datos de mercado. Las técnicas de valorización aplicadas incluyen

modelos de valuación de swaps, usando cálculos del valor presente. Estos modelos toman

en cuenta diversos factores, incluyendo la calidad crediticia de las contrapartes, divisas,

tasas “forward” y curvas de tasas de interés.

Ajuste por valoración de crédito se aplica a las exposiciones derivadas “over-the-counter”

para tomar en cuenta el riesgo de incumplimiento de la contraparte al medir el valor

razonable del derivado. Un ajuste de valoración de crédito es el costo de protección a

precio de mercado requerido para cubrir el riesgo de crédito de la contraparte en este tipo

de cartera de derivados. El ajuste de valoración de crédito es calculado multiplicando la

probabilidad de incumplimiento, el valor predeterminado de pérdida y la exposición

esperada en el momento del incumplimiento.


74

Un ajuste por valoración de débito se aplica para incorporar el riego de crédito del propio

Grupo en el valor razonable de los derivados (es decir, el riesgo de que el Grupo pueda

incumplir sus obligaciones contractuales), usando la misma metodología utilizada para el

ajuste por valoración de crédito.

- El valor razonable de los bonos corporativos cotizados se basa en los precios de cotización

de la fecha en que se informa. El Grupo no posee instrumentos de deuda no listada cuyo

valor razonable se revele al 31 de diciembre de 2014 y 2013.

- El valor razonable de las inversiones financieras disponibles para la venta con cotización

bursátil se basa en los precios de mercado cotizados en mercados activos.

- El valor razonable de las inversiones financieras disponibles para la venta sin cotización

bursátil, se estima usando una técnica según la cual todos los factores que tienen un

efecto significativo sobre el valor razonable registrado son observables, directa o

indirectamente.

(d) Medición del valor razonable –

Todos los instrumentos financieros por los que se reconoce o revela el valor razonable se

categorizan dentro de la jerarquía del valor razonable, en base a la información de más bajo nivel

que es significativa para la medición del valor razonable como un todo. La jerarquía es la

siguiente:

Nivel 1: Precios de mercado cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos y pasivos

idénticos.

Nivel 2: Técnicas de valuación para las cuales el nivel más bajo de información que es

significativo para la medición del valor razonable es directamente o indirectamente observable.

Nivel 3: Técnicas de valuación para las cuales el nivel más bajo de información que es

significativo para la medición de valor razonable no es observable.

Para los activos y pasivos que se reconocen a su valor razonable de manera recurrente, el Grupo

determina si las transferencias se han producido entre los niveles de la jerarquía por la re-

evaluación de categorización (basado en la información de nivel más bajo que sea importante

para la medición del valor razonable en su conjunto) al final de cada período de presentación de

estados financieros.

El siguiente cuadro presenta la jerarquía de medición del valor razonable de los activos y pasivos

del Grupo.


75

Revelación cuantitativa del valor razonable de los activos y pasivos financieros por jerarquía al

31 de diciembre 2014 –

Medición de valor razonable utilizando: _______________________________________________________

Total

Precios de

cotización en

mercados

activos

(Nivel 1)

Datos

significativos

observables

(Nivel 2)

Datos

significativos

no

observables

(Nivel 3)

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activos medidos por su valor

razonable:

Activos financieros derivados

“Cross Currency Swaps” 12,251 - 12,251 -

Inversiones financieras disponibles

para la venta, nota 9:

Acciones listadas 744 744 - - _________ __________ _________ _________

Total activos financieros 12,995 744 12,251 - _________ __________ _________ _________

Pasivos cuyos valores razonables se

revelan:

Bonos corporativos 814,313 - 814,313 - _________ _________ _________ _________

Total pasivos financieros 814,313 - 814,313 - _________ _________ _________ _________

Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2014 no hubo transferencias entre las jerarquías

de valor razonable.


76

Revelación cuantitativa del valor razonable de los activos y pasivos financieros por jerarquía al

31 de diciembre 2013 –

Medición de valor razonable utilizando: _______________________________________________________

Total

Precios de

cotización en

mercados

activos

(Nivel 1)

Datos

significativos

observables

(Nivel 2)

Datos

significativos

no

observables

(Nivel 3)

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activos medidos por su valor

razonable:

Inversiones financieras disponibles

para la venta, nota 9:

Acciones listadas 967 967 - -

Acciones no listadas 35,091 - 35,091 - _________ __________ _________ _________

Total activos financieros 36,058 967 35,091 - _________ ________ _________ _________

Pasivos cuyos valores razonables se

revelan:

Bonos corporativos 738,527 - 738,527 - _________ _________ _________ _________

Total pasivos financieros 738,527 - 738,527 - _________ _________ _________ _________

Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2013 no hubo transferencias entre las jerarquías

de valor razonable.


77

31. Información por segmentos de operación

Para propósitos de gestión, el Grupo está organizado en unidades de negocios sobre la base de sus productos y actividades y tiene tres segmentos diferenciables organizados del siguiente modo:

- Producción y comercialización de cemento, concreto y bloques en la región norte del Perú.

- Comercialización de suministros para la construcción en la región norte del Perú.

- Producción y comercialización de cal en la región norte del Perú.

Ningún otro segmento de operación se ha agregado formando parte de los segmentos de operación descritos anteriormente.

La Gerencia supervisa la utilidad antes de impuestos para cada unidad de negocios por separado con el propósito de tomar decisiones sobre la asignación de recursos y la evaluación de rendimiento financiero. El rendimiento financiero de un

segmento se evalúa sobre la base de la utilidad antes de impuesto a las ganancias y se mide consistentemente con la utilidad antes de impuesto a las ganancias en los estados de resultados consolidados.

Los precios de transferencia entre segmentos de operación se dan sobre condiciones de mercado entre partes independientes de modo similar a las que se pactan con terceros.

Ingresos de

clientes

externos

Ingresos

inter

segmentos

Ingresos

totales

Margen

bruto

Otros

ingresos

operativos

neto

Gastos

administrativos

Gastos de

ventas y

distribución

Costos

financieros

Ingresos

financieros

(Pérdida)

ganancia

neta por

diferencia en

cambio

Utilidad antes

del impuesto

a las

ganancias

Impuesto a

las ganancias

Utilidad

neta

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

2014

Cemento, concreto y bloques 1,085,366 - 1,085,366 506,511 6,619 (168,544) (28,167) (28,925) 10,461 (13,604) 284,351 (82,732) 201,619

Suministros para la

construcción 95,405 - 95,405 2,874 91 (1,455) (1,754) - 35 (16) (225) 65 (160)

Cal 61,051 - 61,051 9,114 829 (11,054) (549) (2,267) 772 (1,085) (4,240) 1,234 (3,006)

Otros 757 - 757 (68) (42) (13,802) (64) (4) 437 (86) (13,629) 3,965 (9,664) _________ ________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total consolidado 1,242,579 - 1,242,579 518,431 7,497 (194,855) (30,534) (31,196) 11,705 (14,791) 266,257 (77,468) 188,789 _________ ________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

2013

Cemento, concreto y bloques 1,102,079 2 1,102,081 514,785 12,257 (184,365) (27,591) (35,714) 25,341 (46,588) 258,125 (90,627) 167,498

Suministros para la

construcción 103,293 48 103,341 3,363 445 (2,054) (1,893) (2) 52 4 (85) 30 (55)

Cal 31,851 - 31,851 5,035 289 (5,997) (253) (1,387) 990 (1,857) (3,180) 1,116 (2,064)

Otros 2,465 2,896 5,361 266 (4,710) (16,499) (80) - 830 11 (20,182) 7,086 (13,096)

Ajustes y eliminaciones - (2,946) (2,946) - - - - - - - - - - _________ ________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total consolidado 1,239,688 - 1,239,688 523,449 8,281 (208,915) (29,817) (37,103) 27,213 (48,430) 234,678 (82,395) 152,283 _________ ________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

2012

Cemento, concreto y bloques 972,241 1,415 973,656 440,502 3,326 (169,157) (27,123) (22,250) 20,529 (431) 245,396 (78,905) 166,491

Suministros para la

construcción 143,165 980 144,145 4,898 354 (2,669) (2,406) - 56 (21) 212 (68) 144

Cal 52,738 - 52,738 12,898 43 (10,051) (820) (1,520) 1,441 (23) 1,968 (632) 1,336

Otros 1,664 2,567 4,231 (1,548) 3,983 (21,190) (516) (1) 1,300 (261) (18,233) 5,862 (12,371)

Ajustes y eliminaciones - (4,962) (4,962) - - - - - - - - - - _________ ________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total consolidado 1,169,808 - 1,169,808 456,750 7,706 (203,067) (30,865) (23,771) 23,326 (736) 229,343 (73,743) 155,600 _________ ________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________


78

Activos por

segmento

Otros

activos

Total

activos

Pasivos

operativos

Inversiones de

capital Depreciación

Reversión

(estimación) de

obsolescencia y

valor neto de

realización de

inventarios

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

2014

Cemento, concreto y bloques 2,744,140 - 2,744,140 1,129,792 557,307 (58,881) 430

Suministros para la construcción 28,215 - 28,215 32,858 - - -

Cal 129,483 - 129,483 - - (4,582) -

Otros 326,071 12,995 339,066 7,569 29,937 (1,296) 23 __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Total consolidado 3,227,909 12,995 3,240,904 1,170,219 587,244 (64,759) 453 __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

2013

Cemento, concreto y bloques 2,596,649 - 2,596,649 1,051,566 155,657 (50,409) (260)

Suministros para la construcción 21,773 - 21,773 45,839 47 (59) -

Cal 134,924 - 134,924 - 2,904 (4,333) -

Otros 325,133 36,058 361,191 7,662 51,986 (1,070) 2,452 __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Total consolidado 3,078,479 36,058 3,114,537 1,105,067 210,594 (55,871) 2,192 __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

2012

Cemento, concreto y bloques 1,929,599 - 1,929,599 445,985 215,647 (45,738) (830)

Suministros para la construcción 23,122 - 23,122 33,728 15 (71) -

Cal 133,748 - 133,748 - - (1,607) -

Otros 261,968 34,887 296,855 9,496 54,570 (538) (2,448) __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Total consolidado 2,348,437 34,887 2,383,324 489,209 270,232 (47,954) (3,278) __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________


79

Los ingresos de un cliente, provenientes de ventas del segmento de cal, ascendieron a S/.28,518,000,

S/.22,450,000 y S/.21,105,000, durante los años 2014, 2013 y 2012, respectivamente.

Las inversiones de capital ascendentes a S/.587,244,000, S/.210,594,000 y S/.270,232,000 por los

años 2014, 2013 y 2012, respectivamente, corresponde a adiciones de propiedades, planta y equipo,

intangibles y otros activos no corrientes menores. Durante los años 2014, 2013 y 2012, no hubo

compras de activos a través de arrendamientos financieros.

Durante el 2014 no hubo ganancias inter-segmentos. Los ingresos inter-segmentos de S/.2,946,000 y

S/.4,962,000, obtenidos durante los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012,

respectivamente, fueron eliminados para fines de consolidación.

La columna “otros” incluye actividades que no alcanzan el umbral para su divulgación según la NIIF 8.13

y representan operaciones no significativas del Grupo (incluye los proyectos fosfatos y salmueras).

Otros activos -

Al 31 de diciembre de 2014 corresponden a inversiones financieras disponibles para la venta y otros

instrumentos financieros por S/.744,000 y S/.12,251,000, respectivamente, que no están asignados a

ningún segmento. Al 31 de diciembre de 2013 corresponden a inversiones financieras disponibles para

la venta por S/.36,058,000.

Información geográfica -

Todos los ingresos corresponden a clientes peruanos.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, todos los activos no corrientes están ubicados en el Perú.

32. Eventos posteriores a la fecha de los estados financieros

El 22 de enero de 2015 Cementos Pacasmayo S.A.A. cerró las condiciones de dos contratos de

cobertura de flujos de efectivo (“cross currency swap”) por un importe de US$30,000,000 con el

propósito de cubrir el riesgo de tipo de cambio de una porción de sus bonos corporativos.

Documents

Cementos Pacasmayo S a a y Subsidiarias 31 12 14-13