CI KOMODITY

Vás víta na 1. workshope obchodníkov

Predstavenie

• Ronald Ižip– 10 rokov skúseností s obchodovaním (začiatok

forex a fx opcie, postupne prechod na investovanie a diverzifikáciu zdrojov);

– Dealer v slovenskej banke, opčný broker, fx dealer v SaxoBank, správa švajčiarskeho hedgefondu;

– CI KOMODITY – záujem o vybudovanie silnej nezávislej a profesionálnej slovenskej spoločnosti, ktorá bude skutočnou oporou pre obchodníkov.

Prečo workshop?

• Rozdielnosť záujmu brokera a sprostredkovateľa. Čím sa bude lepšie dariť našim klientom, tým sa bude lepšie dariť nám;

• Všetky služby a produkty CIK smerujú k väčšej informovanosti obchodníka zlepšovaniu jeho obchodného komfortu;

• Na SK neexistuje väčšia otvorená diskusná skupina obchodníkov. Snaha o vytvorenia fóra, na ktorom si obchodníci môžu vymieňať svoje skúsenosti, čo je dobrý predpoklad k lepšiemu obchodovaniu;

Čo sa na workshope dozviete a čo nie

• Nedozviete sa: – Ako sa stať milionárom 16 rokoch;– Ako získať Porsche za 2 mesiace;– Ako jednoducho a rýchlo zbohatnúť na forexe;

• Dozviete sa: – Aké chyby obchodníci robia a ako sa im vyvarovať;– Aké stratégie používajú úspešní obchodníci;– Skúsenosti s obchodovaním ostatných

obchodníkov;

O čom je a o čom nie je obchodovanie

• Finančný priemysel vytvára dojem, že obchodovanie je jednoduchá záležitosť a na zarábanie si stačí otvoriť reálny účet;

• Obchodovanie je však biznis ako každý iný. Na to, aby v ňom bol človek dobrý, tak sa musí vzdelávať, trénovať, učiť; (Stačí dať študentovi medicíny do ruky skalpel? )

• Úspešným obchodníkom sa nestanete navštívením kurzu. Neexistuje žiadny trik ako nastaviť indikátory tak, aby ste dostali signál tu kúpiť a tu predať...

• Za úspešným obchodovaním nie je trik, ale práca. Na úspechu je 5% schopností a 95% práce;

Obchodné stratégie

• Bežne používané obchodné stratégie:– Scapling – Day Trading (Breakout system)– Momentum Trading (Pivot point system)– Swing Trading (Obchodovanie korekcií, Elder)– Technické obchodovanie (indikátory)– Valuation strategy (PPP)– Arbitrage strategy– Carry strategy

Ako vzniká cena

• Ešte predtým ako sa dostaneme k scalpingu, tak si vysvetlime, ako vzniká na trhu cena;

• Cenu tvorí Market Maker (banka), ktorý zadá hodnotu, za ktorú chce nakúpiť (BID) a cenu, za ktorú chce predať (OFFER);

• Market Maker tak získava spread;• Viac Market Makerov tvorí trh;• Výhoda obchodovania futures – zadávanie

BIDov a ASKov;

Scalping

• Obchodník, ktorý za deň vykonáva desiatky obchodov a vyberá minimálne zisky;

• Scalping vznikol ako stratégia obchodovania na akciovom trhu, kde scalper suploval MM;

• V súčasnosti sa scalping prezentuje aj ako metóda obchodovania FX, čomu chýba logika;

• Scalping je možné robiť iba automaticky na trhoch futures;

• EBS:

Day trading

• Najobľúbenejšia obchodná stratégia: Obchodník uzatvára svoje pozície počas dňa;

• Larry Williams: Opcie alebo Day Trading?;• Ktorý z týchto grafov by ste obchodovali radšej?

Day Trading

• Oveľa lepšiu informáciu o skutočnom cenovom vývoji poskytuje dlhší graf;

• Veľa obchodníkov napriek tomu obchoduje 5 minútové grafy a vyberá malé zisky;

• Teória tvrdí, že cenový pohyb je z krátkodobého časového hľadiska ovládaný chaosom a cena trenduje až v dlhšom období;

• Jedna z najúspešnejších obchodných stratégii je Momentum Trading – sledovanie trendu (dostaneme sa k tomu neskôr);

Average True Range (ATR)• Indikátor zostrojil Welles Wilder;• Meria volatilitu inštrumentu;• Užitočné použiť ho ako pomôcku pri stanovení úrovní Limitov a

Stop-lossov

Breakout system - príklad

• Inštrument, ktorý zaznamenáva pohyb;• Obchodovanie na 15-minútovom grafe pred otvorením

európskeho trhu;• Ak sa pár v Ázií obchoduje v pásme 30% z

predchádzajúceho denného pásma;• Objednávky po prerazení nočného pásma;• Čakanie na korekciu (Pullback);• Limit = závislosť od ATR; S/L minimum korekcie• Problém: 80% breakoutov sú falošné breaky, z čoho

vyplýva Low Probability Trading;

Momentum Trading

• Obchodovanie inštrumentu, ktorý začal trendovať pri predpoklade, že pohyb bude pokračovať;

• Veľmi úspešná stratégia strednodobých obchodníkov (swing trading);

• Väčšina malých obchodníkov robí antimomentum trading – jedna z najväčších chýb;

• Momentum day trading – pivotný systém;

Pivot points system

• Veľmi jednoduchý systém používaný mnohými dealermi;• Korekcie na základe fibonacciho nemusia prísť, pivotné body

ich pri Day Tradingu môžu nahradiť;

Ako určiť trend

• Pre Momentum Trading je najdôležitejšie zistiť, či existuje trend a kedy do neho nastúpiť;

• Veľa obchodníkov sa snaží zostrojiť komplikované indikátory zisťujúce či sme alebo nie sme v trende (ADX, Aroon..);

• Stačí však viacero TF a MA200;

Trend a graf so 4 MA

Elderov Triple Screen system

• Každá obchodná situácia by mala byť analyzovaná aspoň na 2 TF;

• Top down prístup;• Obchodovanie na základe korekcií

dlhodobejšieho grafu;

Technical Trading

• Posadnutosť grafmi a technickými indikátormi;

• Indikátor je odvodený od ceny;• Problém: – Preceňovanie, úspech nemusí mať nič spoločné s

interpretáciou TA a indikátorov;– Ľudia bývajú zavalení indikátormi a strácajú niť;– Redundancia indikátorov (RSI, MACD, Stochastics)

Stochastics

• Stochastika ako oscilátor je lagging indikátor;• Využitie stochastics = divergencie – leading

indicator;• Optimalizácia indikátora: fibonacciho čísla

8/3/3, 13/5/5 .. v závislosti čo sledujem;• Problém: typický problém oscilátorov –

obchodovanie proti trendu;• Dva indikátory, jeden dlhý jeden krátky

Stochastika v praxi• Divergencia – najlepšie využitie opcie

Opcie – Bull Spread

• Na EURUSD vzniká divergencia, ako ju využiť? Spot? Veľké riziko proti trendu...

• BULL Spread – mierne býčia stratégia: – Spot 1,2550;– Nákup Call opcie 1,2550 1M: -400 pips;– Predaj Put opcie 1,3000 1M: +200 pips;

• Payoff: – Spot pod 1,2550: -200 pips;– Spot nad 1,3000: +200 pips;– Spot medzi (X): 1,3000 – X - 200;– B/E: 1,2750;

Valuation (PPP)

• Stratégia založená na PPP alebo parity kúpnej sily je dlhodobá obchodná stratégia;

• Posledné modely ukazujú jej priemerný zisk v okolí 5-10% na ročnej báze. Je preto možné ju úspešne kombinovať s ostatnými dlhodobými stratégiami, najmä carry;

• Big Mac Index;• EURUSD = 1,06; USDJPY = 78;• Problém: tok kapitálu, ktorý ovplyvňuje kurz;

(problém carry trades);

Arbitrážne stratégie• Krytá a nekrytá arbitráž;• LTCM a kolaps z roku 1997;• Ropa CL a LCO, dlhopisy a zlato...

Carry Trades

• Požičanie peňazí v málo úročenej mene a ich presun do silno úročenej meny;

• Priaznivý úrokový diferenciál;• Napr. GBPJPY: – rok 2000: GBPJPY= 150;– rok 2007: GBPJPY = 250;– Úrokový diferenciál 3%;– Zisk za 7 rokov 90%, pri pákovom efekte 1:10 je zisk

viac ako 150% ročne;

Carry Trades Portfólio

• Presun od jednotlivých mien k carry portfóliu;• Nákup dobre úročených mien a predaj nízko úročených mien;• Napríklad v máji Deutsche Bank odporúčala nakúpiť USD,

HKD a MXN a predať CZK, CLP a KRW;• Výber mien v súvislosti s PPP a ďalšími faktormi:

– CZK najviac posilnila voči USD zo všetkých mien;– Obrovský problém chilskej ekonomiky;– Závislosť Kórei od svetového rastu;– USD sa obchoduje v 7-ročných cykloch +/- 30%;– HKD najlacnejšia mena podľa PPP;– MXN vysoké úrokové sadzby + stabilita;

Carry Trades príklad

Problém Carry Trades

• Odliv kapitálu z EM pri finančných krízach;• Potenciál ďalšieho silného rastu v dlhodobom

horizonte;• Pasívny investor nakúpi ETF, pričom môže

využiť cca 50% kolaterálu na dlhodobý nákup carry portfólia;

• Hedging carry obchodov pomocou opcií;

Psychológia obchodovania

• Úspešné obchodovanie je z 20% tvorené obchodným systém o 80% mentálnou kontrolou. Mozog posiela pri obchodovaní na jednu logickú myšlienku 200 emocionálnych odkazov. Obchodovanie musí byť o pravidlách (Woodie);

• Človek chce byť úspešný a tak neprijímať straty. Veľa obchodníkov preto berie malé zisky a akceptuje veľké straty. Dôvod prečo väčšina obchodníkov stráca – neschopnosť vysporiadať sa so stratami;

Woodieho obchodný systém

• Nasleduj pravidlá, nemysli, zabudni všetko, čo si sa naučil;

• Čakaj na Woodieho CCI vstupný vzor a zobchoduj;• Čakaj na Woodieho CCI výstupný vzor a zobchoduj;• Woodieho CCI je kompletný systém a treba sa ho

len naučiť aplikovať;• Finančné trhy majú dynamický charakter a

neexistuje žiadny kompletný a uzavretý systém;

Woodie obchodovanie - príklad

Dobrý obchodný plán

• Will Welders: Dobrý obchodný plán pozostáva z troch činností: – Mať dobrý obchodný systém;– Použiť ho v správny čas na správnom mieste;– Použiť k nemu dobrý money management;

• Najdôležitejší je bod 3. Je najľahší a predsa najmenej dodržiavaný;

Money Management

• Najprehliadanejšia činnosť obchodníka;• Aj ziskový obchodný systém sa pri zlom MM

stáva stratovým;• Veľkosť potrebného zisku na obnovenie straty

rastie geometricky s veľkosťou straty; pri strate 15% je treba zarobiť 17,6%, pri strate 50% musíme zarobiť 100%;

• Bez dobrého MM končí každý obchodník v strate;

Percent Risk Model

• Veľa obchodníkov stráca, lebo riskujú viac ako je zdravé, pri jednom zlom obchode sú schopní vymazať účet;

• Obchodník by nemal na jeden obchod riskovať viac ako 3% svojho kapitálu;

• Obchodovanie je dlhodobý proces;• Problém očakávaní? Všetko nad 10% ročne je

veľký úspech;

Stanovenie stop-lossov a limitov

• Pri limitoch používanie ATR a Fibonacci extensions;• Problém so stop-lossmi: spikes a runs; potreba

rozmýšľať, kde má stop-lossy väčšina obchodníkov;• Výhoda stratégie postupného znižovania /

zvyšovania objemu podľa vývoja;• Obchodovanie nesmie byť o jednom pipe;• Dobrý obchodník sa od zlého líši v tom, že je

pripravený na všetky alternatívy; Príklad.

Príklad stratégie

• Nakupujem postupne v pásme, limity ako aj stopy nastavujem postupne v 100-bodových intervaloch;

Algoritmický systém

• Automatické obchodovanie na základe dopredu naprogramovaných pravidiel;

• Výhoda: – Odstránenie emocionálnych rozhodnutí;– Dopredu nastavený Money Management;

• Nevýhoda: – Nízka flexibilita systému;– Problém s BackTestom;

Využitie AOS

• AOS nemusí byť použitý na obchodovanie, ale iba na signalizáciu;

• Obchodník získa obrovskú psychickú výhodu, keď má pevné signály a tie si prispôsobuje;

• Výborne nastaviteľný MM so všetkými podstatnými parametrami: Sharpe ratio....

• Total Commander ako systém, ktorý je bezplatný a spoľahlivý;

Obchodovanie news

• Chaos z krátkodobého pohľadu;• Obchodovanie na základe štatistických metód;• CI KOMODITY bude ponúkať od nového roka k

dispozícií svoje štatistiky;• Obchodovanie 5-minútových sviečok;• Čakanie na vhodný vstup;• Iracionalita trhu

Fundamentálna analýza

• Fundamentálna analýza býva veľmi zanedbávanou činnosťou obchodníkov. Fundamentálnu analýzu je veľmi ťažké prezentovať ako dobrý marketingový model a tak drvivá väčšina obchodníkov obchoduje iba na základe techniky;

• Avšak poznanie FA môže sprehľadňovať technickú analýzu a pridávať ohromnú silu vlastnému obchodovaniu;

Posledné poznámky

• Trhový účastníci: Komerční účastníci a špekulanti, možnosť ziskov;

• Iracionalita trhu – „Trhy môžu byť iracionálnejšie dlhšie ako solventnosť investorov“ Keynes;

• Akciové bubliny, EUR/USD +/- 30% PPP• Trh je o dopyte a ponuke – dôležitosť sledovania

pozičných indikátorov: – Otvorené kontrakty CME;– SSI (FXCM);