27/03/03

CLAVE DE ACTUALIDAD:LA ECONOMÍA MUNDIAL,

ANTES, DURANTE Y DESPUÉS DE LA GUERRA DE IRAK

Antonio PulidoDirector General

CEPREDE

27/03/03

Resumen EjecutivoResumen Ejecutivo

1. Predicciones previas a la guerra

(¿descontada?)

2. Expectativas y confianzas

3. Escenarios de guerra y precios del petróleo

4. Impactos sobre EEUU y la UE

27/03/03

Evolución de las predicciones de crecimiento antes de Evolución de las predicciones de crecimiento antes de la guerra (¿descontada?) para EEUU y la UEla guerra (¿descontada?) para EEUU y la UE

(% incremento del PIB real)(% incremento del PIB real)

EEUUEEUU UEUE

Fuente: The Economist poll of forecasters y elaboración propia.

3,53,8

0,3

2,5

3,8

0,3

3,6

2,3

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

2000 2001 2002 2003 2004

Predicciones marzo 03 Predicciones marzo 02

2,2

3,5

1,4

2,8

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

2000 2001 2002 2003 2004

Predicciones marzo 03 Predicciones marzo 02

27/03/03

Revisión de predicciones de crecimientoRevisión de predicciones de crecimiento antes de la guerra, en otras áreasantes de la guerra, en otras áreas

(%(% incremento del PIB real) incremento del PIB real)

Predicciones principios 2003

Predicciones mediados 2002

Revisión al alza (+) o baja (-)

China 7,4 7,6 -0,2

India 5,7 6,0 -0,3

Rusia 4,1 4,2 -0,1

Argentina 1,1 -0,4 +1,5

Brasil 1,7 3,6 -1,9

Chile 3,6 4,7 -1,1

México 3,2 4,3 -1,1

Venezuela -2,1 1,0 -3,1Fuente: The Economist poll of forecasters

27/03/03

Índice UBS de optimismo inversorÍndice UBS de optimismo inversor

EEUU UE-5*

Situación finales de 2000

Septiembre 2001(atentado terrorista)

100

51

--

--

Enero 2002

Diciembre 2002

Enero 2003

Febrero 2003

115

52

38

9

40

-38

-37

-47

*Alemania, Reino Unido, Francia, Italia y España

27/03/03

Índice IFO de clima económico (1995 = 100)Índice IFO de clima económico (1995 = 100)

EEUUEuropa

OccidentalMUNDO*

2001. Primer trimestre

83,0 100,6 94,0

2002. Primer trimestre

89,2 83,6 84,1

2002. Cuarto trimestre

85,7 76,8 83,2

2003. Primer trimestre

92,7 76,8 85,9

* Respuestas de 1125 expertos de 90 países

27/03/03

Diversos escenarios de la Guerra de IrakDiversos escenarios de la Guerra de Irak

Planteados por la Unión Europea

Escenario 1 Subida del 50% como máximo en el precio del crudo durante un trimestre

Escenario 2 Subida del 100% en el precio del crudo durante dos trimestres

Planteados por el Center for Strategic and International Studies (CSIS)

Escenario 1 Guerra corta de 4 a 6 semanas

Escenario 2 Guerra hasta 3 meses

Escenario 3 Guerra hasta 6 meses

Planteados por The Research Institute of the Finnish Economy (ETLA)

Escenario 1 Guerra corta (30 días + 2½ meses de permanencia)

Escenario 2 Guerra media (6 meses + 1½ año de permanencia)

Escenario 3 Conflicto extendido (1 año + 2½ de permanencia)

27/03/03

Costes a valorar de la Guerra de Irak para EEUUCostes a valorar de la Guerra de Irak para EEUU(% del coste total)(% del coste total)

Guerra corta y favorable

Guerra prolongada y desfavorable

Gasto militar directo 41 9

Ocupación y mantenimiento paz 62 31

Reconstrucción 21 6

Asistencia humanitaria 1 1

Impacto sobre los mercados petróleo

-25 31

Impacto macroeconómico 0 22

100100 100100Fuente: Center for Strategic and International Studies y elaboración propia.

27/03/03

Valoración de los costes directos militares de Valoración de los costes directos militares de diferentes guerras para EEUUdiferentes guerras para EEUU

Miles de millones $ corrientes

Miles de millones $ de 1990

Per capita $ 1990

Porcentaje PIB 1990

Primera Guerra Mundial (1917 – 18)

26 197 1911 24

Segunda Guerra Mundial (1941 – 45)

288 2091 15655 130

Guerra de Corea (1950 – 53)

54 264 1740 15

Guerra de Vietnam (1964 – 72)

111 347 1692 12

Guerra del Golfo Pérsico I (1990 – 1991)

61 61 235 1

Guerra del Golfo Pérsico II (2003 - ?)

Guerra corta 44/60 34/47 119/165 0,4/0,6

Guerra media ~300 232 812 3

Conflicto extendido ~600 464 1624 6

Fuente: The United States Civil War Center, Nordhaus (2002) y ETLA (2002)

27/03/03

• Escenario de guerra corta– Máximo previo: > 30 $– Post-guerra: ~ 25 $– Años siguientes: 25-29 $

• Escenario de guerra media– Máximo: 43 $– Finales 2003: 38 $– Finales 2004: 32 $– Finales 2005: 26 $– 2006-2009: 25-29 $

• Escenario de conflicto extendido– Máximo: hasta 70 $– Reducción progresiva hasta 25 $ barril en 7 años

Alternativas en la evolución de los precios del Alternativas en la evolución de los precios del petróleopetróleo

(dólares por barril de brent)(dólares por barril de brent)

Fuente: ETLA (2002)

27/03/03

Posible evolución del precio del petróleo como Posible evolución del precio del petróleo como consecuencia del conflicto con Irak. consecuencia del conflicto con Irak. Hipótesis de la Comisión EuropeaHipótesis de la Comisión Europea

(dólares por barril de brent)(dólares por barril de brent)

Escenario 1 Escenario 2

$ barril% variación s/

trimestre anterior$ barril

% variación s/ trimestre anterior

2002

4T 26,5 -- 26,5 --

2003

1T 31 +17,0 31 +17,0

2T 41 +32,2 57 +83,9

3T 26 -36,5 52 -8,8

4T 21 -19,2 26 -50,0Fuente: European Commision, marzo 2003

27/03/03

Algunas cifras básicas sobre el mercado del crudoAlgunas cifras básicas sobre el mercado del crudo(millones de barriles por día)(millones de barriles por día)

% s/ totalProducción mundial (dic. 2002) 76,4 100

Producción OPEP 26,9 35,2

Producción Irak 2,4 3,1

Reducción por guerra (efecto neto)

Guerra corta -1,0 -1,3

Guerra media -4,5 -5,9

Conflicto extendido -7,5 -9,8

Fuente: Nordhaus (2002)

27/03/03

Impacto de un incremento temporal del precio del Impacto de un incremento temporal del precio del petróleo en el área europetróleo en el área euro

(diferencia a la solución base en puntos de porcentaje)(diferencia a la solución base en puntos de porcentaje)

Escenario 1 Escenario 2

PIB -0,05 -0,34

Consumo privado -0,10 -0,41

Inversión -0,33 -1,73

Saldo balanza comercial s/ PIB -0,02 -0,14

Nivel precios consumo 0,12 0,50

Tipo de interés a corto plazo 0,10 0,46Fuente: European Commision, marzo 2003

27/03/03

Impacto de la guerra en EEUU y UEImpacto de la guerra en EEUU y UE

EEUUEEUU

Escenario guerra mediaEscenario guerra media

EEUUEEUU

Escenario conflicto extendidoEscenario conflicto extendido

Crecimiento Inflación Crecimiento Inflación

Efecto en 2003Efecto en 2003 -0,1 +0,5 -1,0 +1,3

Efecto adicional Efecto adicional en 2004en 2004

-1,2 +0,5 -2,4 +1,3

UEUE

Escenario guerra mediaEscenario guerra media

UEUE

Escenario conflicto extendidoEscenario conflicto extendido

Crecimiento Inflación Crecimiento Inflación

Efecto en 2003Efecto en 2003 -0,1 +0,5 -0,6 +1,8

Efecto adicional Efecto adicional en 2004en 2004

-0,6 +0,5 -1,7 +2,0

Fuente: ETLA (2002) y Nordhaus (2002)

27/03/03Los costes totales de la guerra Los costes totales de la guerra

(acumulado 2003-2012) para EEUU(acumulado 2003-2012) para EEUU(miles de millones de $ de 2002)(miles de millones de $ de 2002)

Origen del costeEscenario guerra

corta y favorableEscenario guerra

prolongada y desfavorable

Gasto militar directo 50 140

Ocupación y mantenimiento 75 500

Reconstrucción 30 105

Asistencia humanitaria 1 10

Impacto sobre mercados petróleo

-40 778

Impacto macroeconómico -17 391

TOTALTOTAL 9999 19241924

% PIB 2003% PIB 2003 1,2%1,2% 22,6%22,6%Fuente: Nordhaus (2002)

27/03/03

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ANTES, DURANTE Y DESPUÉS DE LA GUERRA DE IRAK

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