8/15/2019 Comentario Económico-Venta de Dólares

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Con subasta de US$411 millones, el Emisor aquietó tasa de cambio

Desde hace 13 años el Banco de la República  no recurría a la venta de

“opciones call”, como se conoce a la subasta de dólares de reservas

internacionales y que hizo ayer para controlar la volatilidad del precio de la divisa.

ara esta operación, el !anco de la "ep#blica planteó la venta de 5 millonesde dólares, un monto históricamente alto para un solo día de intervención.

$l $misor vendió %11 millones de dólares, de los cuales 3&' millones (ueron

comprados por )* bancos y %& millones se destinaron a empresas (inancieras,

estableció el diario +a "ep#blica. -ualmente, se de(inió una prima de 1,3 pesos

por cada dólar. on la operación hecha, se ne-ociaron apenas &/),0& millones de

dólares en *0* transacciones.

abe recordar que la condición para que se activara esta subasta era que la !asa

Representativa del "ercado #!R" de un día (uera 0 superior al promedio

móvil de los #ltimos )/ días. +os compradores de estas opciones tienen chance dehacerlas e(ectivas en los pró2imos 3/ días, siempre que la "4 de la (echa sea 3

superior al promedio móvil de los #ltimos )/ días.

+ue-o de esta medida, la divisa perdió %uer&a y la "4 la vi-ente hasta el lunes

es de '(4),** pesos, es decir +,) pesos menos que la de ayer. $n todo caso,el dólar aumentó en la semana &%,10 pesos.

“on el (in de proteernos de estos sobresaltos en la tasa de cambio -

mantener la estabilidad de la econom.a, en olombia hemos diseñado y

re-lamentado este tipo de mecanismos que se activan de (orma autom5tica”,

e2plicó en un comunicado el ministro de 6acienda, 4auricio 5rdenas. 7unque el (uncionario e2plicó que esta subasta de opciones se dio por una #nica

vez, la 8unta Directiva del !anco de la "ep#blica tendr5 que buscar opciones para

reducir la volatilidad en la tasa de cambio - el precio del dólar .

+a divisa ha sentido con mucha (uerza el incremento de posibilidades de que haya

un alza en las tasas de la "eserva 9ederal :9$D;, banco central de $stados

, 4unir 8alil, di=o a +a "ep#blica que si la /E0

decide subir sus tasas de inters, lo m2s probable es que la escalada del

dólar continúe y que aumente el costo de (inanciamiento e2terno para ?obierno yempresas colombianas.

or #ltimo, el esoro @acional, adscrito al 4inisterio de 6acienda, completa este

mes un año vendiendo dólares al mercado cambiario y que ya suman ).'A)

millones de dólares, de los que 1.3'' millones (ueron entre enero y abril pasados.

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Comentario 3

$l !anco de la "ep#blica realizó una subasta elevada de divisas provenientes de

la reserva internacional, para así lo-rar un equilibrio en este mercado, en este

caso el de dólares estadounidenses. +a mayoría de dólares (ueron vendidos a

bancos y empresas (inancieras. $sta estrate-ia, desarrollada por un mBtodo de

“opciones call”, se se-uir5 utilizando para combatir el problema del dólar.

$l Banco de la República de olombia, es el encar-ado de la circulación de la

moneda nacional al i-ual que la entrada de divisas del e2tran=ero, es decir, este se

encar-a de la o(erta de moneda e2tran=era, la cual la reparte a sus ramas para

lle-ar a la población. $n otras palabras, se encar-a de satis(acer la demanda de

divisas. $l dólar es una moneda altamente apreciada por la comunidad mundial, lo

que hace que las monedas de países en desarrollo y subdesarrollados se

deprecien. $sto se remonta a los acuerdos “!retton Coods”, en el cual se a(irma

la inclusión del dólar como moneda mundial, a causa del bienestar económico que

brindaba

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esto hace que la tasa real disminuya y las e2portaciones netas aumenten, es decir,

la o(erta de dólares, posibilita un aumento en las e2portaciones, pues la moneda

nacional se aprecia y los productos nacionales puedan ser m5s baratos que los

e2tran=eros.

$n mi opinión, es una buena estrate-ia, pero se tiene que considerar que su

e(ecto es muy relativo de la manera en que no puede durar tanto este o incluso, no

puede sur-ir -ran e(ecto. or esto, propon-o que se debería plantear esta

solución, como por e=emploE re(orzar el sistema de e2portaciones, pues así se

tendr5 un mayor capital de dólares en circulación.

$n el -r5(ico de e=es F :$2portaciones @etas;, y G :asa de ambio "eal;. +a recta

H1 y Demanda se intersecan en un punto de equilibrio, con un Fn1 y una asa de

ambio "eal e1. or la decisión tomada por el !anco de la "ep#blica, el ahorro

aumenta :H); desplazandose hacia la derecha aumentando la cantidad de

dólares en el mercado colombiano, por lo que provocaría, una disminución en la

tasa de cambio real :e); y un aumento en las e2portaciones netas :Fn);.