Comité Afiliados Sesión 2 · 2020-04-15 · Sesión 1 Sesión 2 Sesión 3 Sesión 4 ¿Qué hace la AFP? Cómo elegir multifondo Equipo de inversiones Inversión en Activos Alternativos

Comité AfiliadosSesión 211 de julio 2019

Sesión 1 Sesión 2 Sesión 3 Sesión 4

¿Qué hace la AFP? Cómo elegir multifondo

Equipo de inversiones

Inversión en Activos Alternativos

Conceptos básicos inversiones

Asesoría para elegir multifondo

Cómo se toman las decisiones de inversión

Inversión directa

Marco regulatorio Efectos de los cambios de fondo

Inversión en Acciones Inversión indirecta y comisiones

Alineamiento intereses afiliado/AFP

Detalle cartera de cada multifondo

Inversión en Bonos Rol de la superintendencia

Qué son los multifondos

Resultados de rentabilidad

Workshop Workshop

Activos administrados y distribución por clase de activo/multifondo

Descomposición de la rentabilidad

Agenda

No completo

La información contenida en esta presentación se ha elaboradoconsiderando fuentes públicas e internas.

La Administradora asume que la información obtenida de las fuentespúblicas son veraces y apropiadas. Por consiguiente no asume ningún tipode responsabilidad respecto de la información contenida en las fuentescitadas.

La información proveniente de fuentes internas tiene el carácter deconfidencial, por lo que los receptores de la misma deberán abstenerse dedifundir o comunicar a terceros, sin la previa autorización escrita de laAdministradora.

Importante

Resumen del Marco Regulatorio de Inversiones

Qué son los multifondos

Cómo elegir multifondo

Asesoría a clientes para elegir multifondo

Efectos de los cambios de fondo

Detalle cartera de cada multifondo

Rentabilidad de cada multifondo

ÍndiceINDICE

1

3

2

4

5

6

7

1. Resumen del Marco Regulatorio en Materia de Inversiones

“Las inversiones que se efectúen con recursos de un Fondo de Pensiones tendrán como únicos objetivos la

obtención de una adecuada rentabilidad y seguridad. Todo otro objetivo que se

pretenda dar a tales inversiones se considerará contrario a los intereses de

los afiliados y constituirá un incumplimiento grave de las obligaciones

de las Administradoras”

Artículo 45, DL 3.500

Objetivode Inversión

Títulos del

Estado de Chile

Captaciones, títulos y letras de

Inst. Financieras

Bonos de Empresas

Bonos canjeables

por acciones

Sociedades Anónimas Abiertas

Cuotas de Fondos Mutuos y de Inversión

Fondos Mutuos y

de Inversión

Títulos de Estados

Extranjeros

Depósitos de Bancos

Bonos de Empresas

Empresas

Cuotas de Fondos

Mutuos y de Inversión

Títulos representativo

s de índices

Monedas

Efectos de Comercio Empresas

Deuda en Chile

Acciones en Chile

Acciones Extranjeras

Deuda Extranjera

Derivados

Préstamos de

Activos

InstrumentosElegibles

AlternativosBonos de Fondos

“Los títulos representativos de a lo menos, el noventa y ocho por ciento del valor de cada

uno delos Fondos de Pensiones y de los Encajes

respectivos, susceptibles de ser custodiados, deberán mantenerse, en todo momento, en

custodia del Banco Central de Chile, en las instituciones extranjeras que éste autorice para

el caso de las inversiones de la letra j) del artículo 45 y en las empresas de depósito de

valores a que se refiere la ley Nº 18.876.”


Custodia

Banco Central o Depósito de Valores

Valorización

“El valor de la cuota se determinará diariamente sobre la base del valor económico o el de mercado de lasinversiones. Este último valor será determinado e informado por la

Superintendencia, por sí o a través de otra entidad que contrate para estos efectos. Dicho valor será común para todos los

Fondos de Pensiones”


Rol de la Superintendencia de Pensiones

“La Superintendencia será la autoridad técnica de supervigilancia y control de las

Administradoras de Fondos de Pensiones, en adelante las Administradoras, y sus funciones

comprenderán los órdenes financiero, actuarial, jurídico y administrativo”Artículo 2, DFL 101 del Ministerio del Trabajo

“Corresponde a la Superintendencia las siguientes funciones: (…) Fiscalizar las actuaciones de las

Administradoras en sus aspectos jurídicos, administrativos y financieros, para lo cual, a su vez,

podrá examinar y calificar el capital de esas entidades, el Fondo de Pensiones y el valor de las cuotas de éste”

Artículo 3, DFL 101 del Ministerio del Trabajo

Conflictos de Interés

“Las Administradoras responderán hasta de la culpa leve por los perjuicios que causaren a

los Fondos por el incumplimiento de cualquiera de sus obligaciones”


“…cualquier persona que en razón de su cargo o posición tenga acceso a información de las inversiones de los recursos de un Fondo que aún no haya sido divulgada oficialmente al

mercado (…) deberán guardar estricta reservarespecto de esa información”


Documento divulgado públicamente para :• Dar a conocer los objetivos de la

administración de lo Fondos de Pensiones• Entregar un marco de referencia para evaluar

la administración de los Fondos de Pensiones• Establecer las responsabilidades de la AFP

(tanto del Directorio como de la administración)

• Entregar información a los clientes para determinar si un Fondo de Pensiones es apropiado para sus necesidades y objetivos

Disponible en:https://nuevo.cuprum.cl/todo-sobre-cuprum/politica-de-inversiones

Política de Inversiones

2. ¿Qué son los multifondos?

¿Qué son los Multifondos?

• Son 5 alternativas entre las cuales los afiliados pueden elegir invertir sus ahorros obligatorios y voluntarios.

• Se denominan alfabéticamente A, B, C, D, E, y se diferencian principalmente por el nivel de riesgo y rentabilidad esperada para cada uno de ellos.

1981Fondo C

2000Fondo E

2002Fondo A, B y D

¿Qué son los Multifondos?

A

B

C

DE

09-

200

2

01-

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3

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3

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3

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7

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7

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8

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200

9

01-

201

0

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0

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1

01-

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2

05-

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3

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3

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3

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4

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4

01-

201

5

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6

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7

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7

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7

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8

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201

8

01-

201

9

05-

201

9

Todos los fondos tienen rentabilidad positiva

Rentabilidad 2002 a mayo 2019

Objetivos de los Multifondos

• Al inicio del sistema existía solo el Fondo C.• El principal objetivo de la creación de los multifondos

es incrementar el valor esperado de las pensiones que obtendrán los afiliados.

• Además entrega a los afiliados la posibilidad de elegir entre distintas alternativas de inversión según sus preferencias.

1981Fondo C

2000Fondo E

2002Fondo A, B y D

3. ¿Cómo elegir multifondo?

Criterios para elegir multifondo

Elegir el multifondo basándose solamente en la rentabilidad histórica es un error, ya que el desempeño pasado no es un buen

predictor del futuro.

La elección se debe basar en tres criterios:

Lo importante es persistir en su estrategia.

PLAZO DEINVERSIÓN

DEPENDENCIADE PENSIÓN

CAPACIDADFINANCIERA Y EMOCIONAL



• Si el afiliado no escoge un fondo, se le asigna uno de acuerdo al siguiente esquema. El cambio de fondo al cumplir la edad se hace en forma gradual en 5 años (20% por año)

4. Asesoría entregada a clientes

para ayudarlos a elegir el fondo más adecuado a su perfil

AFP Cuprum entrega recomendación

Sitio Público

Sitio Privado

Mail Personalizado

VideoPersonalizado

AsesoresPlan

Asistido

Múltiples canales:

Sitio Público

Herramienta disponible para clientes y no clientes.

Sitio Privado

Al ingresar al sitio está disponible una recomendación personalizada de fondos en base a 3 perfiles

Fondo Actual

Alerta ante cambios regulares: se muestra rentabilidad personalizada con los cambios vs haber permanecido en cada uno de los multifondos en el mismo período

Opción de hacer los cambios en la distribución

Sitio Público

Plan Asistido

Plan Asistido

Plan Asistido

Cuestionario de 5 preguntas para determinar perfil de riesgo

Recomendación personalizada

Mail Personalizado anual

Opción de hacer los cambios en la distribución

Recomendación

Fondo Actual

Mail Personalizado: cambio de fondo

Video Personalizado anual

5. Efecto de los cambios de fondo

Retorno de los Multifondos

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

sep

2002

sep

2003

sep

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sep

2006

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2008

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2009

sep

2010

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2011

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2012

sep

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2014

sep

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sep

2016

sep

2017

sep

2018

Valor Cuota Normalizado de los Fondos de Pensiones(100 = sept 2002)

Fondo A Fondo B Fondo C Fondo D Fondo E

-250.000

-200.000

-150.000

-100.000

-50.000

-

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

dic 2010 dic 2011 dic 2012 dic 2013 dic 2014 dic 2015 dic 2016 dic 2017 dic 2018

Mil

lon

es

de

Pe

sos

FA FC FE 38

En los últimos 9 años se

observaron traspasos masivos

entre los Fondos de Pensiones

Fuente: Datos internos de AFP Cuprum. Montos en millones de pesos

Cambios de Fondo

95

105

115

125

135

145

155

165

175

185

195

03-11-2011 03-11-2012 03-11-2013 03-11-2014 03-11-2015 03-11-2016 03-11-2017 03-11-2018

FA FB FC FD FE Traspasos

39

Estrategia de Cambios

De Fondos Afiliados CuprumRetorno Nominal en Pesos Chilenos

Nov 2011 – Jun 2019

Fuente: Cálculos internos, en base a estrategia de cambio de fondos en días con cambios masivos

Resultado de los afiliados

-250.000

-200.000

-150.000

-100.000

-50.000

-

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

dic 2014 ene 2015 feb 2015 mar 2015 abr 2015 may 2015

Mill

on

es

de

Pe

sos

FA FB FC FD FE

Traspasos de AfiliadosDiciembre 2014 – Mayo 2015

Fuente: Datos internos de AFP Curum. Montos en millones de pesos


95

97

99

101

103

105

107

dic 2014 ene 2015 feb 2015 mar 2015 abr 2015 may 2015 jun 2015

FA FB FC FD FE

Rentabilidad Nominal Valor Cuota

Diciembre 2014 – Junio 2015En Pesos Chilenos

Fuente: Superintendencia de Pensiones. Rentabilidades nominales en pesoschilenos


95

97

99

101

103

105

107


FA FB FC FD FEFuente: Superintendencia de Pensiones. Rentabilidades nominales en pesoschilenos

A al E E al A E al A A al E




Fuente: Cálculos propios y Superintendencia de Pensiones. Rentabilidades nominales en pesos chilenos

95

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99

101

103

105

107


FA FB FC FD FE Traspasos




-1.200.000

-1.000.000

-800.000

-600.000

-400.000

-200.000

-

200.000

90

110

130

150

170

190

210

31-1

2-20

11

31-0

3-20

12

30-0

6-20

12

30-0

9-20

12

31-1

2-20

12

31-0

3-20

13

30-0

6-20

13

30-0

9-20

13

31-1

2-20

13

31-0

3-20

14

30-0

6-20

14

30-0

9-20

14

31-1

2-20

14

31-0

3-20

15

30-0

6-20

15

30-0

9-20

15

31-1

2-20

15

31-0

3-20

16

30-0

6-20

16

30-0

9-20

16

31-1

2-20

16

31-0

3-20

17

30-0

6-20

17

30-0

9-20

17

31-1

2-20

17

31-0

3-20

18

30-0

6-20

18

30-0

9-20

18

31-1

2-20

18

31-0

3-20

19

30-0

6-20

19

Mill

ones

de

Peso

s

Rent

abili

dad

ganancia/pérdida FA FB FC FD FE

Fuente: Cálculos propios y Superintendencia de Pensiones. Rentabilidades nominales en pesos chilenos

Rentabilidad Nominal Valor Cuota y

Ganancia/Pérdida acumulada por Traspasos31 de diciembre 2011 – 30 de junio de 2019

En Pesos Chilenos


6. Inversiones de los Fondos de Pensiones

Activos Administradospor AFP Cuprum

Fuente: Superintendencia de Pensiones a Mayo de 2019

Acciones Extranjeras

Bonos ExtranjerosAcciones Chilenas

Bonos Chilenos

Fondos de Pensiones administrados por AFP CUPRUM $39.070 MM USDDistribución por clase de activo (mayo 2019)

10%

48%

29%

13%


Fuente: Superintendencia de Pensiones, Datos Mayo 2019

Inversión de los multifondos por clase de activo (mayo 2019)

5%

25%

45%

68%

92%

16%

17%

15%

13%

4%

62%

44%

29%

14%

2%

17% 14% 10%5% 2%

A B C D E

Bonos Chilenos Bonos Extranjeros Acciones Extranjeras Acciones Chilenas


Fuente: Superintendencia de Pensiones, Datos a Mayo 2019

Inversión de los multifondos por región (mayo 2019)

22%

39%

56%

73%

94%

33%

28%

22%

15%

3%

45%

33%22%

12%3%

A B C D E

Chile Paises Emergentes Paises Desarrollados

7. Rentabilidad de los Multifondos

Publicación de Rentabilidad

• “Las Administradoras sólo podrán utilizar en su publicidad la rentabilidad de lacuota de los Fondos de Pensiones, correspondiente a información oficial emitidapor esta Superintendencia a través del Título IX del Libro I sobre Rentabilidad yCosto Previsional o la que se incluya en los comunicados de prensa difundidos através de su Sitio.”

• “La rentabilidad de la cuota de los Fondos de Pensiones será publicadacuatrimestralmente en el Título IX del Libro I sobre Rentabilidad y Costo Previsionalde esta Superintendencia. En ella se presentarán las rentabilidades de la cuota delos Fondos de Pensiones Tipos A, B, C, D y E para los períodos de 12, 36 y 60meses.”

• “En caso que se utilice la información de los comunicados de prensa se deberáconsiderar el vigente a la fecha de inicio de la publicidad. Si la publicidad se basaen esta fuente deberá utilizarse un período igual o superior a 12 meses.”

Libro V, Título III, Letra C, Capítulo II “Rentabilidad” del Compendio de Normas del Sistema de Pensiones

17,83

20,40 20,12

19,67

17,58

16

17

18

19

20

21

CAPITAL CUPRUM HABITAT PLANVITAL PROVIDA

Inicio Fondo CJunio 1981 - Junio 2019

Fuente: Superintendencia de Pensiones. Datos al 28 de junio de 2019

Cuprum:

7,65%diferencia respecto al promedio

RentabilidadReal Anualizada 7,88% 8,26% 8,22% 8,16% 7,84%

1 U

F ah

orr

ada

al c

om

ien

zo d

el

per

íod

o s

e h

a co

nve

rtid

o e

n

Rentabilidad Largo Plazo: Fondo C

2,41

2,51 2,55

2,22

2,29

2,00

2,10

2,20

2,30

2,40

2,50

2,60


Inicio Fondo EMayo 2000 - Junio 2019

RentabilidadReal Anualizada

4,72% 4,93% 5,02% 4,27% 4,44%

1 U

F ah

orr

ada

al c

om

ien

zo d

el

per

íod

o s

e h

a co

nve

rtid

o e

n

Cuprum:

2,34% diferencia respecto al promedio


Rentabilidad Mediano Plazo: Fondo E

2,75 2,76 2,81

2,55

2,74

2,00

2,10

2,20

2,30

2,40

2,50

2,60

2,70

2,80

2,90


Inicio Fondo ASeptiembre 2002 - Junio 2019


6,16% 6,19% 6,30% 5,70% 6,13%

1 U

F a

horr

ada

al c

omie

nzo

del p

erío

do s

e

ha c

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rtid

o en

Cuprum:



Rentabilidad Mediano Plazo: Fondo A

2,42 2,46

2,49

2,35 2,33

2,00

2,10

2,20

2,30

2,40

2,50

2,60


Inicio Fondo BSeptiembre 2002 - Junio 2019


5,37% 5,46% 5,54% 5,17% 5,12%

1 U

F ah

orr

ada

al c

om

ien

zo d

el

per

íod

o s

e h

a co

nve

rtid

o e

n

Cuprum:



Rentabilidad Mediano Plazo: Fondo B

2,16

2,22

2,27

2,06 2,08

1,95

2,00

2,05

2,10

2,15

2,20

2,25

2,30


Inicio Fondo DSeptiembre 2002 - Junio 2019


4,65% 4,84% 4,96% 4,36% 4,42%

1 U

F a

horr

ada

al c

omie

nzo

del p

erío

do s

e

ha c

onve

rtid

o en

Cuprum:



Rentabilidad Mediano Plazo: Fondo D


0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

A B C D E

Rentabilidad RealÚltimos 3 años

Febrero 2016 - Junio 2019

CAPITAL CUPRUM HABITAT MODELO PLANVITAL PROVIDA

Rentabilidad Corto Plazo

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

12/2016 03/2017 06/2017 09/2017 12/2017 03/2018 06/2018 09/2018 12/2018 03/2019 06/2019

Bonos Chilenos Acciones Chilenas Bonos Extranjeros Acciones Extranjeras

Alternativos Cobertura de Monedas Otros Rentabilidad Fondo A

Fondo ARentabilidad Nominal, Enero 2017 – Junio 2019

Descomposición de la Rentabilidad: Fondo A

Fondo BRentabilidad Nominal, Enero 2017 – Junio 2019

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

12/2016 03/2017 06/2017 09/2017 12/2017 03/2018 06/2018 09/2018 12/2018 03/2019 06/2019


Alternativos Cobertura de Monedas Otros Rentabilidad Fondo B

Descomposición de la Rentabilidad: Fondo B

Fondo CRentabilidad Nominal, Enero 2017 – Junio 2019

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

dic-16 mar-17 jun-17 sept-17 dic-17 mar-18 jun-18 sept-18 dic-18 mar-19 jun-19


Alternativos Cobertura de Monedas Otros Rentabilidad Fondo C

Descomposición de la Rentabilidad: Fondo C

Fondo DRentabilidad Nominal, Enero 2017 – Junio 2019

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

12-2016 03-2017 06-2017 09-2017 12-2017 03-2018 06-2018 09-2018 12-2018 03-2019 06-2019


Alternativos Cobertura de Monedas Otros Rentabilidad Fondo D

Descomposición de la Rentabilidad: Fondo D

Fondo ERentabilidad Nominal, Enero 2017 – Junio 2019

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

12-2016 03-2017 06-2017 09-2017 12-2017 03-2018 06-2018 09-2018 12-2018 03-2019 06-2019


Alternativos Cobertura de Monedas Otros Rentabilidad Fondo E

Descomposición de la Rentabilidad: Fondo E

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