Presentación de Mercado Chilena Consolidada · del multifondo de la AFP . • La cartera referencial contiene un 40% en renta variable y un 60% en renta fija. ... • Apuestas a

HIGHLY CONFIDENTIAL

Presentación de Mercado Chilena Consolidada

Zurich Administradora General de Fondos Enero 2017

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HIGHLY CONFIDENTIAL 2

Diciembre 2016

• Renta Variable: Salida de Capitales de emergentes a Desarrollados, por Trump y por el temor al alza de tasas (sólido mercado laboral e inmobiliario)

• Renta Fija: Fed confirma 3

alzas de tasas y levantan las tasas a través de todo el mundo

• Commodities: Petróleo al alza,

cobre a la baja (-4%, pero común avance anual de 16%)

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Mercados Emergentes

Mercados Desarrollados

Mercados Frontera

¿Mercados Desarrollados?

24 Miembros de la OCDE, pero los principales son: Estados Unidos, Japón, Europa.

21 países en vías de Desarrollo. Los más conocidos son los BRIC. Brasil/Rusia/ China/ India. Chile entra en esta categoría

26 países que aún tienen un retraso importante en desarrollo: Nigeria, Líbano, Kuwait

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¿Que podemos esperar para el 2017?

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Focos de Volatilidad

Mercados Internacionales 1. Impacto de politicas Trump: -

Aumento del deficit fiscal y recorte de impuestos. (Un mayor deficit es aceptable si produce un mayor crecimiento), - Reducción de regulaciones (Dodd-Frank) - Trade (Proteccionismo) / Relación con China - Inmigración

2. Elecciones en Europa: Holanda (marzo), Francia (abril-mayo), Alemania (Ago-Oct) 3. Niveles de deuda en China 4. FED (Gradualidad aumento de tasas)- Fortaleza del Dolar

Mercado Local (Focos de volatilidad) Elecciones presidenciales Revisiones tarifarias en industrias reguladas (sanitarias/transmisión) Posibles cambios al sistema de AFP. Revisión clasificación internacional Chile.

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¿Y los catalizadores positivos?

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• .Mayor crecimiento global 2017 y LATAM (2,8% vs 2,6% estimado anterior)

• Estímulos fiscales (Fiscal vs Monetaria) • Mayor inflación/menor desempleo

(Europa) Crecimiento de utilidades 10%(E)

• Estabilidad en precio de commodities y por ende en mercados emergentes

.

Menores tasas de interés CLP más favorable Recuperación de confianzas

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¿Y nuestros Fondos Mixtos?

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• En el componente de renta variable, los fondos mixtos mantienen una estrategia con una mayor exposición a Estados Unidos. El componente emergente se mantiene conservador y con exposición selectiva a Chile (Por ejemplo Enel / SM Chile y Parque Arauco y Falabella.

• Se hicieron cambios marginales relacionados a la exposición Emergentes y Europa

• En el componente de renta fija nacional (Balanceado y Dinámicos), se alargaron las duraciones manteniendo el foco en UF

• En el componente de renta fija internacional (creciente), con foco en High Yield.

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HIGHLY CONFIDENTIAL 8 Fondos Mutuos Asesoría en Inversiones APV Protección Patrimonial Zurich Administradora General de Fondos S.A.

Fondo Creciente

¿Cómo se estructura el fondo? ¿Cuáles son las principales posiciones del fondo? RV EE.UU. 28% RV Local 15% RF Local 3% RF INTL 18%

• Allocation dinámico que utiliza como referencia el fondo A de las AFP.

• El fondo toma posiciones activas según las perspectivas de los distintos mercados, independiente de la exposición del multifondo de la AFP.

• La cartera referencial contiene un 80% en renta variable y un 20% en renta fija.

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¿Por qué el Fondo

Creciente?

¿Flexibilidad? Diciembre…

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Fondo Dinámico

¿Cómo se estructura el fondo? ¿Cuáles son las principales posiciones del fondo? RV EE.UU. 12% RV Local 11% RF Local 40% RF INTL 20%

• Allocation dinámico que utiliza como referencia el fondo C de las AFP.

• El fondo toma posiciones activas según las perspectivas de los distintos mercados, independiente de la exposición del multifondo de la AFP.

• La cartera referencial contiene un 40% en renta variable y un 60% en renta fija.

YTD

¿Por qué el Fondo

Dinámico?

¿Flexibilidad?

Diciembre…

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Fondo Balanceado

¿Cómo se estructura el Fondo?

¿Cuáles son nuestras posiciones respecto al Benchmark Fondo D AFP? Largo EE.UU (7,58%) Largo RV CHILE (6,10%) Cerrado Europa (2,95%) y Japón (0,27%) Corto Latam (1%) Corto RFI (13,86%) Corto RFN (67,88%)

• El Fondo se limita a seguir sólo la estructura primaria de multifondos de AFP, en este caso:

• Tipo D–E: 15% RV 85% RF

• Apuestas a nivel regional y de

activo bajo expectativas de mercado de mediano plazo, no siguiendo necesariamente la exposición de los multifondos de las AFP.

• Gran parte de la inversión extranjera del fondo está expuesto al US$.

¿Por qué el Fondo

Balanceado?

¿Flexibilidad? Diciembre…

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Educación Financiera

Los Instrumentos Financieros Capitalización

Acciones: Representan una parte del patrimonio de una

sociedad abierta. Su posesión refleja un derecho de propiedad.

ADR. Certificados emitidos por un banco comercial de Estados Unidos, para ser transados en el mercado de valores de EE.UU., que representan una determinada cantidad de acciones, bonos

u otro instrumento financiero de una compañía local.

ETF: Fondos Transados en bolsa, de administración pasiva. Replican índices.

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Se pueden transar tanto en mercados formales como Informales (OTC).

Su precio depende de lo atractivo de los flujos a futuro. Precio nominalmente no dice nada.

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Educación Financiera

Los Instrumentos Financieros Deuda

Bonos: Instrumentos representativos de deuda de diferentes emisores,

pudiendo ser estos: Centrales o Corporativos y definidos en diferentes monedas.

Centrales Tesorería

Corporativos

UF

Nominales/ Pesos

USD / Moneda Ext

Todos deben definir en un comienzo Monto Plazo (vencimiento) Plan de Pagos Tasa de Interés Duración

Bancarios

“Basura”

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Duration

Cuánto me demora en recuperar la inversión Se traduce en sensibilidad a los cambios de tasa

En el caso de los fondos es el promedio de la deuda en cartera

Si sube la tasa, cae el precio.

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Derivados

Es un activo cuyo precio está determinado o “derivado” del precio de otro activo denominado Subyacente.

Físicamente no existen, como las acciones o los bonos, si no que son contratos.

Ejemplos de derivados son: Opciones, Futuros, forwards y swaps.

¿Porqué hay “miedo” cuando se habla de

derivados?

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Los precios y por ende, ganancias y utilidades de estos instrumentos dependen de evoluciones futuras

Acciones: Depende de la calidad de los flujos futuros, utilidades, velocidad del crecimiento

Bonos: Depende de la calidad crediticia del emisor. Puede o no puede pagar deuda?....Solo es fijo si mantengo instrumentos hasta el vencimiento

De la evolución del activo subyacente contra el cual aposté

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¿PUEDO ESTIMAR EL FUTURO?

Salvo que sea por temas normativos, no se entregan rentabilidades estimadas. Las proyecciones se hacen en base a precios históricos.

¿Qué es mejor? Una acción que ha subido 100% o una que ha caído 10%?

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