Upload
vongoc
View
224
Download
4
Embed Size (px)
Citation preview
Conferinta de presa Coface
2 Februarie 2017
Eugen Anicescu, Country Manager
Iancu Guda, Services Director
Sumar
A. Economia globala
B. Romania - contextul macroeconomic 2016 - 2017 1. Cresterea economica
2. Politica monetara
3. Politica fiscala
4. Intermedierea financiara
C. Situatia insolventelor din Romania
D. Mediul de afaceri: top 5 provocari/ oportunitati/ recomandari
Date
2
/
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2 0
07
2 0
08
2 0
09
2 0
10
2 0
11
2 0
12
2 0
13
2 0
14
2 0
15
2 0
16
France Germany
Italy Spain
UK Europe
Source: Economic Policy Uncertainty
-1,6
-1,4
-1,2
-1
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0
T+
1
T+
2
T+
3
T+
4
T+
5
T+
6
T+
7
T+
8
T+
9
T+
10
T+
11
T+
12
T+
13
T+
14
T+
15
Europe France
Allemagne Italie
Espagne Royaume-Uni
Impactul asupra PIB-ului al unui soc de
incertitudine politica, similar cu
referendumul din Marea Britanie (in pp)
Sursa: Coface
Incertitudinea politica in Europa (EPU index, media la 3 luni)
Sursa: Economic Policy Uncertainty (EPU)
Italia
Germania Marea Britanie Europa
Franta
Spania
Marea
Britanie
Franta
Europa
Germania
Spania
Italia
0
-0.2
-0.4
-0.6
-0.8
-1
-1.2
-1.4
-1.6
A. Economia globala (1) Riscul politic - tot mai mare in Europa
3
/
Surse: Reuters, Coface
Sursa: Coface
0 10 20 30
Référendum italien (Déc.2016)
Election américaine (Nov.2016)
Référendum britannique(Juin 2016)
Grèce : A.Tsipras nomméPM (Jan. 2015)
Grèce : 4ème & 5èmeplans d'austérité (T3 2011)
Grèce : 1er plan desauvetage (T2 2010)
0
10
20
30
40
50
60
0
50
100
150
200
250
300
350
400
06-00 06-03 06-06 06-09 06-12
Incertitudes politiquesmondiales (EPU)Indice VIX (éch.d.)
Grecia: Primul plan de salvare
(Q2 2010)
Grecia: Pachetele 4 & 5 ale
masurilor de austeritate (Q3 2011)
Grecia: A. Tsipras depune
juramantul ca Premier (Jan. 2015)
Referendumul din
Marea Britanie (June 2016)
Alegerile din SUA
(Nov. 2016)
Referendumul din Italia
(Dec. 2016)
Indexul global de incertitudine politica (EPU)
Indexul VIX (RHS)
Incertitudinea politica &
volatilitatea pietei de capital
Volatilitatea pietei de capital,
dupa un soc politic major (VIX, media la 1 luna)
A. Economia globala (2) Devin pietele financiare din ce in ce mai indiferente fata de
riscurile politice?
4
/
A. Economia globala (3) Evaluarile Coface ale riscurilor sectoriale:
riscuri moderate in ECE
EVALUAREA RISCULUI SECTORIAL
Sectoarele America de
Nord
America
Larina
Europa
Centrala
Europa de
Vest
Asia
Emergenta
Orientul Mijlociu
+ Turcia
Agro-alimentar █ █ █ █ ↘ █ █ █
Auto █ █ █ █ █ █
Ind. Chimica █ █ █ █ █ █
Constructii █ █ █ ↘ █ █ █ █
Energie █ █ █ █ █ █
IT&C █ █ █ ↘ █ █ █ █ ↘ █
Metale █ █ █ █ █ █
Papetarie █ ↘ █ █ █ █ █ █
Farma █ █ █ █ █ █
Distributie █ ↘ █ █ █ █ █ █
Ind. Textila █ ↘ █ █ █ █ █ █
Transporturi █ ↘ █ █ █ ↗ █ █ █ █
Sursa: Coface █ Risc scazut █ Risc mediu ↗ Riscul s-a imbunatatit
█ Risc ridicat █ Risc foarte ridicat ↘ Riscul s-a deteriorat
5
/
Sursa: Coface
EVALUAREA
RISCULUI
DE TARA
2013 IANUARIE
2014 IANUARIE
2015 IANUARIE
2016 2017 IANUARIE
IANUARIE MARTIE IUNIE OCTOMBRIE
ESTONIA A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A2
LITUANIA A4 A4 A4 A4 A4 A3 A3 A3
POLONIA A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3
SLOVACIA A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3
SLOVENIA A3 A4 A4 A4 A4 A3 A3 A3
REPUBLICA CEHA A3 A4 A4 A3 A3 A3 A3 A3
BULGARIA B B B B B B B A4
UNGARIA B B B A4 A4 A4 A4 A4
LETONIA B B B B B A4 A4 A4
ROMANIA B B B B B A4 A4 A4
CROATIA B B B B B B B B
SERBIA C C C C C C C B
BOZNIA HERZÉG. D D D D D D D C
A. Economia globala (4) Evaluarile Coface ale riscurilor de tara in ECE
6
/ Sursa: Coface
Estimari - Cresterea PIB-ului (%)
4,6%
A. Economia globala (5) ECE: Expansiune economica moderata
7
/
B. Romania - contextul macroeconomic 2016 - 2017 (1)
Cresterea economica
In perioada Ianuarie - Septembrie 2016, Produsul Intern Brut a crescut,
comparativ cu aceeasi perioada a anului anterior cu 4,8%
Cresterea PIB pentru anul 2016 de 4,6%
Crestere PIB pentru anul 2017 de 3,6%
8
/
Politica Monetara
Inflatia anuala pentru anul 2016
(IPC) a fost de -1,5%;
Inflatia anuala pentru primul
semestru al anului crent 2017
(IPC) va fi de 1%, si va accelera
pana la 2% spre finalul anului;
BNR va mentine dobanda de
politica monetara la 1,75%,
perspectivele de majorare fiind
spre finalul anului sau inceputul
anului urmator.
Evolutia Inflatiei
B. Romania - contextul macroeconomic 2016 - 2017 (2)
-6,00%
-4,00%
-2,00%
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
8,00%
10,00%
ian
. 11
ma
r. 1
1
ma
i. 1
1
iul. 1
1
sep
. 1
1
nov. 1
1
ian
. 12
ma
r. 1
2
ma
i. 1
2
iul. 1
2
sep
. 1
2
nov. 1
2
ian
.13
ma
r.1
3
ma
i.13
iul.1
3
sep
.13
nov.1
3
ian
.14
ma
r.1
4
ma
i.14
iul.1
4
sep
.14
nov.1
4
ian
.15
ma
r.1
5
ma
i.15
iul.1
5
sep
.15
nov.1
5
ian
.16
ma
r.1
6
ma
i.16
iul.1
6
sep
.16
nov.1
6
Rata anuală (% aceeasi luna anul anterior)
Tinta BNR
Dobanda de politca monetara
9
/
-
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
05.0
1.2
015
19.0
1.2
015
02.0
2.2
015
16.0
2.2
015
02.0
3.2
015
16.0
3.2
015
30.0
3.2
015
13.0
4.2
015
27.0
4.2
015
11.0
5.2
015
25.0
5.2
015
08.0
6.2
015
22.0
6.2
015
06.0
7.2
015
20.0
7.2
015
03.0
8.2
015
17.0
8.2
015
31.0
8.2
015
14.0
9.2
015
28.0
9.2
015
12.1
0.2
015
26.1
0.2
015
09.1
1.2
015
23.1
1.2
015
07.1
2.2
015
21.1
2.2
015
04.0
1.2
016
18.0
1.2
016
R% ROBOR 1 M ROBOR 3 M
ROBOR 6 M ROBOR 9 M ROBOR 12 M
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
03.0
1.2
013
03.0
3.2
013
03.0
5.2
013
03.0
7.2
013
03.0
9.2
013
03.1
1.2
013
03.0
1.2
014
03.0
3.2
014
03.0
5.2
014
03.0
7.2
014
03.0
9.2
014
03.1
1.2
014
03.0
1.2
015
03.0
3.2
015
03.0
5.2
015
03.0
7.2
015
03.0
9.2
015
03.1
1.2
015
03.0
1.2
016
03.0
3.2
016
03.0
5.2
016
03.0
7.2
016
03.0
9.2
016
03.1
1.2
016
03.0
1.2
017
6luni
12 luni
3 ani
5 ani
10 ani
Robor
Randamentele titlurilor de stat
B. Romania - contextul macroeconomic 2016 - 2017 (3)
↓
Volatilitatea
randamentelor titlurilor de
stat dependenda de
contextul extern
2016 - nivel minim istoric
2017 - cresterea
costurilor de finantare, in
contextul dezechilibrelor
fiscale
10
/
Deficitul bugetar pentru anul 2016 a fost de
-2,6%, sub tinta de 2,8%;
In lipsa unor masuri pentru reducerea
birocratizarii si cresterea gradului de
colectare a veniturilor fiscale (29% pentru
anul 2016, nivelul minim din UE), deficitul
bugetar poate escalada pana la 3,5% din
PIB pentru anul 2017.
-10,00%
-8,00%
-6,00%
-4,00%
-2,00%
0,00%
2,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
35,00%
40,00%
45,00%
Q4_2005
Q2_2006
Q4_2006
Q2_2007
Q4_2007
Q2_2008
Q4_2008
Q2_2009
Q4_2009
Q2_2010
Q4_2010
Q2_2011
Q4_2011
Q2_2012
Q4_2012
Q2_2013
Q4_2013
Q2_2014
Q4_2014
Q2_2015
Q4_2015
Q2_2016
Q4_2016
Venituri % PIB Cheltuieli % PIB Deficit bugetar % PIB
Impactul masurilor asupra cheltuielilor bugetare (*)
Masuri pe parcursul anului 2017 Data Impact (MIL RON)
1. Crestere punct de pensie la 1000 RON 1 iulie 2.615
2. Cresteri salarii administratia publica 1 februarie 1.588
3. Cresterea pensiei minime la 520 RON 1 martie 1.022
4. Alte masuri 504
Total impact venituri Anul 2017 5.729
Impactul masurilor asupra veniturilor bugetare (*)
Eliminare 102 taxe parafiscale 1 februarie -1.513
Cresterea salariului minim la 1.450 RON 1 februarie 1.470
Eliminare impozit venit pensii 1.050 - 2.000 1 februarie -1.300
Alte masuri -1.845
Total impact cheltuieli Anul 2017 -3.188
Total masuri impact negativ (MIL RON) 8.917
Total masuri impact negativ (%PIB) -1,10%
(*) Estimari Consiliul Fiscal
B. Romania - contextul macroeconomic 2016 - 2017 (4)
11
/
Evolutia monedei locale
Moneda locala a inregistrat una dintre cele mai bune evolutii din regiune din
perspectiva stabilitatii, aceasta inregistrand cea mai scazuta volatilitate;
Estimam ca moneda locala va continua sa aiba o evolutie stabila pe
parcursul anului 2015, cu o banda de variatie intre 4,4 - 4,5 in majoritatea
timpului, cu tendinta de variatie in zona superioara a intervalului.
Evolutia EUR/ RON 2016 Cursul de schimb valutar CEE (Ian '11 = 100)
B. Romania - contextul macroeconomic 2016 - 2017 (5)
0,90
0,95
1,00
1,05
1,10
1,15
1,20
2011…
2011…
2011…
2011…
2012…
2012…
2012…
2012…
2013…
2013…
2013…
2013…
2014…
2014…
2014…
2014…
2015…
2015…
2015…
2015…
2016…
2016…
2016…
2016…
CZK/EUR
HUF/EUR
PLN/EUR
RON/EUR4,38
4,40
4,42
4,44
4,46
4,48
4,50
4,52
4,54
4,56
04.0
1.2
016
18.0
1.2
016
01.0
2.2
016
15.0
2.2
016
29.0
2.2
016
14.0
3.2
016
28.0
3.2
016
11.0
4.2
016
25.0
4.2
016
09.0
5.2
016
23.0
5.2
016
06.0
6.2
016
20.0
6.2
016
04.0
7.2
016
18.0
7.2
016
01.0
8.2
016
15.0
8.2
016
29.0
8.2
016
12.0
9.2
016
26.0
9.2
016
10.1
0.2
016
24.1
0.2
016
07.1
1.2
016
21.1
1.2
016
05.1
2.2
016
19.1
2.2
016
02.0
1.2
017
16.0
1.2
017
12
/
Credite vs. Depozite Persoane Fizice (YoY) Credite vs. Depozite Companii (YoY)
B. Romania - contextul macroeconomic 2016 - 2017 (6)
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
01.0
1.2
012
01.0
4.2
012
01.0
7.2
012
01.1
0.2
012
01.0
1.2
013
01.0
4.2
013
01.0
7.2
013
01.1
0.2
013
01.0
1.2
014
01.0
4.2
014
01.0
7.2
014
01.1
0.2
014
01.0
1.2
015
01.0
4.2
015
01.0
7.2
015
01.1
0.2
015
01.0
1.2
016
01.0
4.2
016
01.0
7.2
016
01.1
0.2
016
Credite
Depozite
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
01.0
1.2
012
01.0
4.2
012
01.0
7.2
012
01.1
0.2
012
01.0
1.2
013
01.0
4.2
013
01.0
7.2
013
01.1
0.2
013
01.0
1.2
014
01.0
4.2
014
01.0
7.2
014
01.1
0.2
014
01.0
1.2
015
01.0
4.2
015
01.0
7.2
015
01.1
0.2
015
01.0
1.2
016
01.0
4.2
016
01.0
7.2
016
01.1
0.2
016
Credite
Depozite
Persoane fizice - reluarea creditarii, cuplata cu avansul economisirii
↗ Soldul depozitelor in crestere cu 11%;
↗ Soldul creditelor in crestere cu 5%.
Persoane juridice - dezintermediere, cuplata cu decelerarea economisirii
↗ Soldul depozitelor in crestere cu 4%, decelerare semnificativa fata de avansul de +20%
inregistrat la mijlocul anului (plata dividendelor in contextul taxelor reduse);
↘ Soldul creditelor in scadere cu 2%.
13
/
C. Situatia insolventelor din Romania (1)
-
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Numar Insolvente Insolvente Trend (media 10 ani)
8.053 insolvente nou deschise in anul
2016, in scadere cu 21%, comparativ cu
anul anterior;
Anul 2016 - minimul ultimilor 10 ani;
84% din scadere este datorata scaderii
insolventelor in randul companiilor mici
(cifra afaceri < 100 K EUR);
333 insolvente in randul companiilor cu
cifra afaceri > 1 MIL EUR.
569
482 485
757
617 577
333
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Evolutia insolventelor
Evolutia insolventelor in randul
companiilor cu cifra afaceri > 1 MIL EUR Indicator Financiar 2016 2015 Deviatie
Nr. companii insolvente 8.053 10.170 -21%
din care, au depus financiare: 4.429 5.456 -19%
Total datorii (MIL RON) 18.006 21.213 -15%
Total active fixe (MIL RON) 9.502 6.870 38%
Pierderi (MIL RON) 8.504 14.343 -41%
Pierdere medie/ companie (MIL RON) 1,9 2,6 -27%
Nr. angajati 69.886 81.577 -14%
Nr. angajati/ companie 15,8 15,0 6%
14
/
C. Situatia insolventelor din Romania (2)
Evolutia comportamentului de plata - instrumentele refuzate la decontare
Anul
Total sume
refuzate la plata
(mil RON)
Numar incidente Valoare medie
incident (K RON)
Deviate anuala
valoare %
Deviate anuala
numar %
2008 4.446 294.227 15
2009 9.422 493.503 19 112% 68%
2010 9.570 354.060 27 2% -28%
2011 6.342 233.451 27 -34% -34%
2012 8.629 186.071 46 36% -20%
2013 9.531 157.906 60 10% -15%
2014 7.944 115.114 69 -17% -27%
2015 8.545 87.269 98 8% -24%
2016 3.609 65.693 55 -58% -25%
-
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
-
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Total sume refuzate la plata (mil RON) Numar incidente
15
/
C. Situatia insolventelor din Romania (3)
Top sectoare: numar insolvente raportat la 1.000 de companii active
61
40
37
35 33 33
32 30
27 26
0
10
20
30
40
50
60
70
Fabricarea produselor textile, a articolelor deimbracaminte si incaltaminte
Constructii
Hoteluri si restaurante
Asanarea si indepartarea gunoaielor;salubritate si activitati similare
Industria alimentara si a bauturilor
Activitati recreative, culturale si sportive
Fabricarea substantelor si produselor chimice
Industria metalurgica
Comert cu ridicata si distributie
Agricultura
16
/
C. Situatia insolventelor din Romania (4)
Profilul companiilor insolvente in 2016 - date financiare 2008 - 2015 => cauzele principale:
Indicator/ Date
financiare pentru anul 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008
Cifra Afaceri (MIL RON) 3.003.469 3.897.104 3.852.387 4.203.222 4.440.575 3.586.460 3.391.494 3.681.828
Rezultat net -24,74% -6,59% -0,66% -1,82% 5,63% -1,63% -4,38% -8,89%
Grad Indatorare 92% 84% 65% 72% 72% 75% 71% 71%
CA/ Datorii 60% 86% 125% 107% 118% 90% 91% 108%
Active Fixe/ Active 46% 45% 49% 50% 49% 55% 58% 58%
DSO 218 218 160 172 160 177 142 112
DIH 47 44 49 50 42 47 43 37
Rotatia Furnizori/ CA 278 208 168 148 120 125 118 90
Ciclul Operational 265 262 209 222 203 224 185 149
CCC -13 54 41 74 83 99 67 59
Scaderea veniturilor in perioada premergatoare insolventei;
Capacitatea limitata de restructurare (cresterea cheltuielilor cu salariile);
Cresterea gradului de indatorare - avansul creditului comercial pentru acoperirea pierderilor;
Ciclul de conversie al banilor devine negativ ► furnizorii sunt platiti mai tarziu.
17
/
D. Mediul de afaceri: top 5 provocari & oportunitati
Insolventele la minimul istoric, din perspectiva frecventei si severitatii;
Mediul de afaceri s-a curatat si intra intr-un nou ciclu de regenerare;
Comportamentul de plata este mai bun ► perspectivele cresterii comerciale sunt solide;
Crestere solida a consumului 2017 - 2020 ► oportunitati pentru investitii;
Concurenta interna scazuta: avantaj competitiv prin costuri (resurse umane, transport etc.),
iar exportul este favorizat de un curs ancorat pe un tred de usoara depreciere.
Presiuni asupra productivitatii scazute a firmelor romanesti;
(I)Maturitatea mediului de afaceri: cine vine din spate?;
Redistribuire ineficienta in contextul polarizarii;
Contagiunea mai rapida intre companii: atentie la efectul de domino!;
Disponibilitatea si competenta resursei umane: care este costul real?.
Oportunitati
Provocari
18
/
Presiuni asupra productivitatii scazute a firmelor romanesti: majorarea cheltuieliulor cu materia
prima si marfurile (importuri) & salariale (majorarea pragului minim)
EBITDA 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
1. 0 - 100 K EUR 42% 41% 34% 38% 32% 31% 36% 33%
2. 100 - 500 K EUR 40% 39% 38% 38% 39% 37% 36% 34%
3. 500 - 1000 K EUR 47% 49% 44% 44% 43% 45% 47% 44%
4. 1 - 5 MIL EUR 42% 44% 41% 41% 41% 43% 44% 42%
5. 5 - 10 MIL EUR 41% 42% 41% 41% 41% 41% 42% 41%
6. 10 - 50 MIL EUR 42% 44% 43% 43% 43% 43% 43% 42%
7. 50 - 100 MIL EUR 43% 44% 43% 43% 42% 43% 43% 43%
8. Peste 100 MIL EUR 43% 45% 43% 43% 43% 44% 44% 45%
TOTAL EBITDA 40% 38% 36% 34% 37% 41% 41% 42%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Salariul Mediu brutSalariul Minim BrutSalariul Minim : Mediu
Cifra Afaceri (EUR) 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
1. 0 - 100 K EUR 11% 15% 15% 16% 17% 17% 19% 21%
2. 100 - 500 K EUR 11% 12% 13% 14% 16% 17% 18% 18%
3. 500 - 1000 K EUR 11% 11% 11% 11% 11% 12% 13% 14%
4. 1 - 5 MIL EUR 11% 12% 11% 11% 11% 12% 12% 12%
5. 5 - 10 MIL EUR 11% 11% 11% 11% 11% 11% 11% 11%
6. 10 - 50 MIL EUR 10% 11% 10% 10% 10% 10% 11% 11%
7. 50 - 100 MIL EUR 9% 9% 8% 7% 8% 10% 10% 11%
8. Peste 100 MIL EUR 8% 9% 8% 7% 7% 7% 7% 8%
TOTAL 9% 9% 9% 9% 9% 9% 9% 10%
Evolutia Salariului Minim vs. Mediu Evolutia cheltuielilor cu personalul in total cheltuieli
D. Mediul de afaceri: PROVOCAREA 1 (i)
19
/
Presiuni asupra productivitatii scazute a firmelor romanesti - unde este inovarea?
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
R&D % GDP
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
Sw
itze
rlan
d
Sw
ed
en
Ge
rma
ny
Fin
land
Den
ma
rk
Au
str
ia
Neth
erl
an
ds
EU
(1
8)
Luxe
mb
ourg
Be
lgiu
m
Fra
nce
Norw
ay
EU
(2
8)
Unite
d…
Unite
d…
Italy
Can
ad
a
Ire
lan
d
Slo
ve
nia
Sp
ain
Esto
nia
Ice
lan
d
Hun
ga
ry
Czech
…
Po
lan
d
Slo
va
kia
Tu
rke
y
Cypru
s
Po
rtug
al
Cro
atia
Latv
ia
Lith
uan
ia
Ma
lta
Gre
ece
Ru
ssia
Bu
lga
ria
Rom
an
ia
Numar Patente : 1 milion locuitori
D. Mediul de afaceri: PROVOCAREA 1 (ii)
20
/
(I)Maturitatea mediului de afaceri - cine vine din spate?
-
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Distributia firmelor active in functie de anul inregistrarii - situatie la 2015
Anul
inregistrarii
Functiune
in 2016
Non-Functiune
in 2016
Functiune %
in 2016
Non-Functiune %
in 2016 Total
2005 37.328 53.289 41% 59% 90.617
2006 40.020 51.032 44% 56% 91.052
2007 48.624 51.396 49% 51% 100.020
2008 51.069 49.592 51% 49% 100.661
2009 33.422 23.276 59% 41% 56.698
2010 34.714 13.388 72% 28% 48.102
Total 245.177 241.973 50% 50% 487.150
Evolutia companiilor nou inregistrate
D. Mediul de afaceri: PROVOCAREA a 2-a (i)
21
/
D. Mediul de afaceri: PROVOCAREA a 2-a (ii)
Companii nou
infiintate in perioada
2005 - 2010
(487.150 firme)
Aprox. 50% au
ramas in functiune
in 2015
(245.177 firme)
0,25% (procent obtinut prin
inmultirea valorilor detaliate anterior,
50% x 2,5% x 50% x 40%) din
companiile nou infiintate in perioada
2005 - 2010 reprezinta start-up-uri
clasice romanesti (fara conexiuni cu
alte grupuri de companii) care au
ajuns sa inregistreze venituri mai
mari de 1 MIL EUR pe parcursul
anului 2015
• 46% nu au desfasurat nicio activitate in 2015;
• 39% au raportat venituri mai mici de 100 KEUR.
Din cele 85% de companii, jumatate nu au niciun
angajat, iar 20% nu au decat un singur angajat.
Doar 5%
inregistreaza
venituri mai mari de
1MIL EUR in 2015
(6.207 firme)
40% sunt
firme
singure,
nerelationate
cu alte
companii
60% sunt
firme care
apartin unui
grup de
companii
50% sunt companii cu
actionariat strain
50% sunt companii cu
actionariat romanesc
22
/
Mediul privat - incotro? Regenerare - Distructiva
-
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
160.000
180.000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Intreruperi Inregistrari SRL Raport Intreruperi / Inregistrari
Intreruperi 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Suspendari 12.019 29.456 24.398 21.221 21.086 24.078 15.788 17.698 15.600
Dizolvari 3.762 18.766 7.508 4.001 22.500 23.208 18.336 27.967 29.500
Radieri 17.676 43.615 58.726 56.245 71.746 80.786 76.483 94.374 115.000
Insolvente 14.483 18.421 19.650 21.499 25.842 27.924 20.170 10.170 8.053
Total Intreruperi 47.940 110.258 110.282 102.966 141.174 155.996 130.823 150.209 168.153
Inregistrari 144.239 116.022 119.048 130.162 125.603 124.816 101.627 113.167 106.000
din care SRL 100.661 56.698 48.102 62.735 61.542 60.292 56.381 64.417 74.000
Raport OUT : IN 0,5 1,9 2,3 1,6 2,3 2,6 2,3 2,3 2,3
D. Mediul de afaceri: PROVOCAREA a 2-a (iii)
23
/
Redistribuire ineficienta in contexul polarizarii
Categorie
Cifra Afaceri (CA)
Rezultate la 2015
Numar Nr. % CA
(MLD RON)
CA
%
CA
2015 - 2008
Rezultat
Net
DSO
(nr. zile)
Active Fixe
%
Grad
Indatorare
0. Fara activitate 139.094 24% - 0% 0%
1. 0-100 K EUR 332.097 56% 37 3% -11% -1% 231 38% 97%
2. 100K -500 K EUR 77.480 13% 77 7% 11% 5% 125 40% 75%
3. 500K-1.000 K EUR 16.776 3% 53 5% -11% 5% 108 48% 65%
4. 1-5 MIL EUR 18.310 3% 138 12% -12% 4% 97 53% 64%
5. 5-10 MIL EUR 3.048 1% 94 8% 6% 3% 95 52% 64%
6. 10-50 MIL EUR 2.567 0% 240 21% 63% 3% 91 55% 59%
7. 50-100 MIL EUR 288 0% 96 8% 13% 2% 98 53% 52%
8. Peste 100 MIL EUR 260 0% 428 37% 49% 3% 60 64% 40%
Total 589.920 1.163 100% 24% 3% 114 55% 62%
An Cifra Afaceri (MLD RON)
pt. top 1.000 de companii
Pondere cifra afaceri in
total Romania
2008 323 35%
2009 295 34%
2010 355 39%
2011 438 44%
2012 478 45%
2013 501 48%
2014 532 48%
2015 567 49%
36%
12% 10%
6%
5%
5%
5% 4%
2%
2%
11%
ROMANIA
OLANDA
GERMANIA
FRANTA
CIPRU
AUSTRIA
ITALIA
ELVETIA
LUXEMBURG
UK
S.U.A.
Alte tari
D. Mediul de afaceri: PROVOCAREA a 3-a
24
/
Contagiunea intre companii - atentie la efectul de domino!
Anul Sold Credite acordate
companiilor (K RON)
Sold Creante
comerciale (K RON) Raport
2007 76.673 167.914 2,19
2008 98.851 213.071 2,16
2009 99.669 221.453 2,22
2010 107.194 248.883 2,32
2011 118.781 268.783 2,26
2012 121.376 296.315 2,44
2013 115.218 293.871 2,55
2014 109.047 321.480 2,95
2015 104.832 337.554 3,04
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
-
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
ma
r.. 2
007
aug.. 2
007
ian.. 2
008
iun.. 2
008
nov.. 2
008
apr.
. 2009
sep
.. 2
009
feb.. 2
010
iul.. 201
0
dec.. 2
010
ma
i.. 2011
oct.
. 2011
ma
r.. 2
012
aug.. 2
012
ian.. 2
013
iun.. 2
013
nov.. 2
013
apr.
. 2014
sep
.. 2
014
feb.. 2
015
iul.. 201
5
dec.. 2
015
ma
i.. 2016
Credite_Noi_Companii (3M_mld RON) Dobanzi Credite Noi Companii -
50
100
150
200
250
300
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
1. 0 - 100 K EUR
2. 100 - 500 K EUR
3. 500 - 1000 K EUR
4. 1 - 5 MIL EUR
5. 5 - 10 MIL EUR
6. 10 - 50 MIL EUR
7. 50 - 100 MIL EUR
8. Peste 100 MIL EUR
Credite Noi Companii - Sectorul Bancar Credit Comercial Sectorul Privat - DSO (nr. zile)
D. Mediul de afaceri: PROVOCAREA a 4-a (i)
25
/
Datorii Termen Scurt 2008 2015
Banci 20% 14%
Furnizori 49% 55%
Afiliate 10% 12%
Fiscale 21% 18%
Pondere Total Datorii 58% 73%
Datorii Termen Lung 2008 2015
Banci 30% 40%
Furnizori 2% 7%
Afiliate 11% 36%
Fiscale 57% 18%
Pondere Total Datorii 42% 27%
TOTAL DATORII 2008 2015
Banci 24% 21%
Furnizori 29% 42%
Afiliate 11% 19%
Fiscale 36% 18%
Sectorul de activitate Rata Curenta 2008 Rata Curenta 2015
Tranzactii imobiliare 1,01 0,53
Posta si telecomunicatii 1,00 0,62
Hoteluri si restaurante 0,97 0,69
Industria de masini si echipamente 1,04 0,78
Industria alimentara si a bauturilor 0,96 0,79
Fabricarea substantelor si produselor chimice 0,80 0,82
Productia si furnizarea de energie electrica si
termica, apa si gaze 1,13 0,83
Agricultura 1,07 0,84
Activitati recreative, culturale si sportive 0,90 0,84
Intermedieri financiare 1,08 0,85
Comert cu amanuntul 0,95 0,87
Constructii 1,20 0,87
Sanatate si asistenta sociala 1,13 0,90
Industria metalurgica 1,22 0,93
Alte activitati de servicii personale 1,31 0,96
Comert cu ridicata si distributie 1,20 0,98
Fabricarea produselor textile, a articolelor de
imbracaminte si incaltaminte 1,20 1,05
IT 1,34 1,07
Fabricarea lemnului si a produselor din lemn 0,97 1,07
Transporturi 1,13 1,14
Alte activitati de servicii prestate in principal
intreprinderilor 1,60 1,18
Industria extractiva 1,15 1,25
Asanarea si indepartarea gunoaielor; salubritate si
activitati similare 1,08 1,29
Total Economie 1,11 0,91
D. Mediul de afaceri: PROVOCAREA a 4-a (ii)
Contagiunea intre companii - atentie la efectul de domino!
26
/
Disponibilitatea si competenta resurselor umane:
care este costul real?
Structura populatiei pe categorie de varsta
INDICATOR 1990 2011 2011 vs. 1990
Grupa de varsta Mii pers. % Mii pers. %
0 - 9 3,503 15.1% 2,099 10.43% -40%
10 - 19 3,845 16.6% 2,199 10.93% -43%
20 - 29 3,368 14.5% 2,669 13.27% -21%
30 - 39 3,428 14.8% 3,062 15.22% -11%
40 - 49 2,634 11.4% 2,820 14.02% 7%
50 - 60 2,794 12.0% 3,050 15.16% 9%
60 - 70 2,201 9.5% 2,036 10.12% -7%
peste 70 1,432 6.2% 2,186 10.86% 53%
TOTAL 23,207 100.0% 20,121 100.0% -7%
D. Mediul de afaceri: PROVOCAREA a 5-a (i)
27
/
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9 Ponderea cheltuielilor cu educatia % PIB
Disponibilitatea si competenta resurselor umane - care este costul real?
Dupa Bulgaria, Romania inregistreaza cea mai scazuta pondere a populatiei care este inrolata
in ciclul primar si secundar al educatiei din totalul populatiei (19%), fata de media UE (24%);
Romania inregistreaza cea mai scazuta pondere a studentilor (facultate + master) in totalul
populatiei (2,6%), dar cei mai multi absolventi de doctorate;
Romania inregistreaza cel mai ridicat raport al elevilor la numarul de profesori (16), fata de
medie UE (12).
D. Mediul de afaceri: PROVOCAREA a 5-a (ii)
28
/
D. Mediul de afaceri: Recomandari!
Reducerea impozitarii vs. subventii fiscale, conditionate de reinvestirea profiturilor
in clase de active mai extinse
Facilitati generalizate vs.
promovarea unor sectoare strategice pentru a sustine un
model de crestere bazat pe productie interna si exporturi
(agricultura, industria prelucratoare, industria chimica, IT)
Buget consolidat pe
terme scurt (social) vs.
termen lung (investitii publice in infrastructura, educatie si
sanatate)
Politici fiscale prociclice vs. anticiclice
► de ce sa faci deficit, daca nu realizezi investitii ?
Reforme sociale vs.
reforme structurale pentru:
• reducerea birocratiei si coruptiei;
• cresterea gradului de colectare a veniturilor fiscale;
• reducerea economiei subterane.
Frecventa schimbarilor
dese vs.
mai multa transparenta pentru o predictibilitate in justitie
si in mediul de afaceri
29
Date
30 SITUATIA INSOLVENTELOR IN ROMANIA / 12.11.2013
Va multumim!