CTCP Nhựa Bình Minh - PHS...tốc độ tăng trưởng ngành nhựa nhanh nhất thế giới. Tuy nhiên sản lượng tiêu thụ nhựa bình quân đầu người ở Việt

Trung Lập

Giá mục tiêu 78,300 VNĐ

Giá đóng cửa 78,600 VNĐ 20/10/2017

Phạm Văn Tuấn

[email protected]

(+84-8) 5413 5472

Thông tin cổ phiếu

Mã CP BMP

Vốn điều lệ (tỷ đồng) 818

CP đang lưu hành 81,831,300

Vốn hóa (tỷ đồng) 6,409

Biên độ 52 tuần (đồng) 70,000 ~ 113,000

KLGD trung bình 3 tháng 369,422

Beta 0.43

Sở hữu nước ngoài 44%

Ngày niêm yết đầu tiên 11/07/2006

Cổ đông lớn

Biến động giá

3 tháng 6 tháng 12 tháng

BMP -23.6% -24.96% -29.1%

VN-INdex 8.88% 15.94% 21.27%

Chịu ảnh hưởng nặng nề từ giá nguyên liệu đầu vào

tăng mạnh cùng với việc bị cạnh tranh gay gắt

Kết quả kinh doanh Q2/2017 và dự báo KQKD 2017

Mặc dù doanh thu vẫn ghi nhận sự tăng trưởng nhưng với việc giá

nguyên liệu đầu vào tăng mạnh so với cùng kỳ khiến cho biên lợi nhuận

bị ăn mòn, qua đó trực tiếp ảnh hưởng tới lợi nhuận của BMP trong nửa

đầu năm 2017 này. Ngoài ra thì việc chấp nhận giữ nguyên mức chiết

khấu thấp hơn hẳn so với các đối thủ như HSG, NTP khiến cho doanh

số của BMP khó có sự đột biến khi các nhà phân phối hạn chế cung

cấp hàng hóa của BMP, trong khi đó thì giá bán lại không có sự thay

đổi đã khiến khiến cho biên lợi nhuận gộp của BMP phần nào bị ảnh

hưởng khi giá vốn tăng mạnh.

(Nguồn : BMP, PHS tổng hợp)

Hiện tại giá dầu đang được giao dịch quanh ngưỡng 55$/ thùng và được

kỳ vọng sẽ duy trì quanh vùng giá này từ nay cho tới cuối năm, chúng

tôi cho rằng biên lợi nhuận gộp của BMP trong năm nay có thể chỉ đạt

ở mức 22-24% dựa vào các yếu tố sau:

- Giá nguyên liệu PVC tính tới thời điểm hiện tại đã tăng khoảng

10% so với thời điểm cuối tháng 6 ( trong khi đó giá PVC cuối

tháng 6 tăng khoảng 27% so với cùng kỳ năm trước)

- Trong BCTC của BMP cho thấy giá nguyên liệu chiếm hơn 80%

giá vốn,do đó với mức tăng khoảng 10% so với hồi cuối Quý II,

chúng tôi cho rằng biên LN gộp của BMP sẽ tiếp tục bị ăn mòn

khoảng 2% trong giai đoạn cuối năm.

- Đồng thời BMP chưa có thông tin mới về việc thay đổi tăng

mạnh giá bán nhằm cải thiên doanh thu và tăng chiết khấu

nhằm gia tăng sản lượng tiêu thụ, qua đó biên LN gộp sẽ khó

có chuyển biến tích cực

Ngoài ra với việc ngành nhựa xây dựng được kỳ vọng duy trỳ tốc độ

tăng trưởng 15-20%/năm, doanh thu trong năm 2017 của BMP có thể

đạt 3,957 tỷ đồng (+19.6% YoY), tuy nhiên với biên lợi nhuận chịu tác

động tiêu cực từ giá nguyên liệu đầu vào trong năm nay, BMP có thể

chỉ ghi nhận 460 tỷ đồng LNST (-29.12% YoY).

29%

16%9%5%

41%

SCIC

Nawaplastic

FTIF

VietNamHolding Ltd

Khác

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

110.0

120.0

-

500.0

1,000.0

1,500.0

10/16 12/16 2/17 4/17 6/17 8/17

fjkdkd Nghìn VNĐNghìn CP

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

40.00%

0

500

1,000

1,500

2,000

H1/2016 H1/2017

KQKD 6 tháng đầu năm

Doanh thu LN gộp Biên lợi nhuận

CTCP Nhựa Bình Minh Ngành: Vật Liệu Xây Dựng

ww

w.p

hs.v

n

HO

SE -

Vie

tnam

2

0.1

0.2

01

7

Báo cáo phân tích BMP

Báo cáo này cung cấp thông tin mang tính chất tham khảo. Khách hàng phải chịu trách nhiệm với quyết định đầu tư của mình Trang 2

Triển vọng Ngành và doanh nghiệp

Ngành nhựa xây dựng hiện nay khá tập trung khi 2 doanh nghiệp đầu ngành chiếm hơn 90% thị phần của cả nước, NTP

hoạt động ở miền Bắc trong khi đó BMP chiếm lĩnh thị trường phía Nam. Với việc thị trường bất động sản dần ấm lại,

ngành nhựa xây dựng được kỳ vọng sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng 15-20%/năm thì 2 doanh nghiệp đầu ngành được kỳ

vọng sẽ tiếp tục duy trì KQKD tăng trưởng trong tương lai.

(Nguồn : TCTK)

Trong những năm gần đây, ngành nhựa Việt Nam được đánh giá cao về tốc độ phát triển so với các nước trong khu vực

ASEAN (đứng thứ 2 sau Thái Lan với năng lực sản xuất đạt 4.2 triệu tấn/năm). Việt Nam cũng là một trong các nước có

tốc độ tăng trưởng ngành nhựa nhanh nhất thế giới. Tuy nhiên sản lượng tiêu thụ nhựa bình quân đầu người ở Việt Nam

vẫn đang ở mức thấp so mức trung bình của Thế giới và các nước phát triển, do đó khả năng tiêu thụ ngành vẫn còn

nhiều tiềm năng đáng chú ý trong tương lai

(Nguồn : Hiệp hội nhựa VN)

75%

20%

4%

1%Nhu cầu ống cho

nhà ở

Nhu cầu ống cho cơ

sở hạ tầng

Nhu cầu ống cho xây

dựng kinh doanh

Nhu cầu ống cho

nông nghiệp

576.0646.0 618.0

652.5

754.0 781.6

871.5

961.2

259.1

0

200

400

600

800

1,000

1,200

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e Q1/2017e

129

126

32

16

108

36

48

41

45

0 20 40 60 80 100 120 140

NAFTA

Châu Âu

Mỹ La tinh

Trung Đông, Châu Phi

Nhật Bản

Châu Á (trừ Nhật Bản)

Trung Âu và CIS

Việt Nam

Thế giới

Tiêu thụ trên đầu người theo khu vực/quốc gia, 2015

(kg/người)



Tiềm lực tài chính mạnh mẽ với nợ vay luôn duy trì ở mức thấp, cộng với chính sách chi trả cổ tức bằng tiền mặt đều

đặn và ở mức cao sẽ là những điểm cộng của BMP trong con mắt của giới đầu tư.

(Nguồn : BMP, PHS dự phóng)

Câu chuyện nới room đã đi đến hồi kết với việc BMP đã hoàn tất thủ tục và được UBCNNN chấp thuận nới room ngoại

với tỷ lệ 100%. Tuy nhiên việc thoái vốn của cổ đông nhà nước SCIC cho đối tác chiến lược ngoại vẫn còn bỏ ngỏ và

đây vẫn có thể được coi là câu chuyện hấp dẫn của BMP trong thời gian sắp tới.

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

0.00

0.10

0.20

0.30

0.40

0.50

0.60

0.70

0.80

0.90

2014 2015 2016 2017F

Cơ cấu tài chính

TS ngắn hạn/Tổng TS TS dài hạn/Tổng TS Thanh khoản nhanh

Quy trình sản xuất hạt nhựa nguyên sinh



Có thể thấy được nguyên liệu chính để sản xuất hạt nhựa chính là sản phẩm của dầu thô ( Naphtha) hoặc Khí thiên nhiên

( Ethane, Propane). Trong giai đoạn trước năm 2008, thì mối tương quan thuận chiều giữa dầu thô và khí thiên nhiên

cũng như nguyên liệu hạt nhựa là tương đối lớn khi nguồn cung khí tự nhiên vẫn chủ yếu là từ dầu thô. Kể từ giai đoạn

2008 trở đi với nguồn cung khí thiên nhiên dồi dào từ Mỹ thì, mối tương quan này đã bị phá vỡ và giá nguyên liệu nhựa

gần như không còn chịu phụ thuộc vào giá dầu khi các nhà sản xuất lựa chọn nguồn nguyên liệu là khí thiên nhiên để

sản xuất do giai đoạn này giá dầu luôn duy trì ở mức 100$/thùng, việc sử dụng khí thiên nhiên sẽ có lợi hơn về mặt chi

phí.

Tuy vậy tới giai đoạn năm 2014, công nghệ Fracking đá phiến ( nứt vỡ thủy lực) bùng nổ tại Mỹ đã một lần nữa thay đổi

tất cả. Quan sát biểu đồ cho thấy từ giai đoạn này, giá hạt nhựa PVC có xu hướng giảm nhẹ, nguyên nhân là do thay vì

sử dụng khí thiên nhiên như ban đầu, các nhà sản xuất đã chuyển hướng quay lại sử dụng dầu thô với giá thành rẻ hơn,

qua đó giá nguyên liệu nhựa có xu hướng giảm khi giá dầu rơi về mốc ~30-40USD/thùng

Tuy nhiên với việc giá dầu thô quay về mốc 50-55USD/thùng, thì chi phí cho việc sử dụng dầu thô hay khí tự nhiên không

còn nhiều chênh lệch, qua đó khiến cho giá hạt nhựa có phần tăng trở lại gây ảnh hưởng tiêu cực tới các doanh nghiệp

sản xuất nhựa. Tuy nhiên chúng tôi cho rằng kể từ cuối 2017, các doanh nghiệp nhựa như BMP sẽ có biên lợi

nhuận ổn định hơn và ít khó có khả năng giảm sâu hơn do giá dầu có thể sẽ giao dịch quanh ngưỡng 60$/thùng do

nguồn cung từ dầu đá phiên vẫn sẽ tiếp tục kìm hãm đà đi lên của giá dầu.

(Nguồn: Investing.com)

Ngoài ra cũng cần lưu ý rằng BMP hiện chưa thay đổi giá bán đồng thời tăng nhẹ tỉ lệ chiết khấu cho đại lý, khiến cho

biên lợi nhuận bị ảnh hưởng. Do đó BMP hoàn toàn có khả năng cải thiện biên lợi nhuận gộp bằng cách tăng giá bán

trong thời gian sắp tới đồng thời tăng tỉ lệ chiết khấu nhằm cạnh tranh thị phần. Ban lãnh đạo BMP cũng đã tính đến

phương án này trong đợt ĐHCĐ được tổ chức vào đầu năm 2017 vừa qua, nếu phương án này được thực hiện, chúng

tôi cho rằng sẽ có tác động tích cực hơn tới KQKD của BMP trong giai đoạn cuối năm.

0102030405060708090

0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.00

6-N

ov-

14

6-J

an-1

5

6-M

ar-1

5

6-M

ay-1

5

6-J

ul-

15

6-S

ep

-15

6-N

ov-

15

6-J

an-1

6

6-M

ar-1

6

6-M

ay-1

6

6-J

ul-

16

6-S

ep

-16

6-N

ov-

16

6-J

an-1

7

6-M

ar-1

7

6-M

ay-1

7

6-J

ul-

17

6-S

ep

-17

Giá dầu thô và hạt nhựa PVC

PVC Oil



Định giá và quan điểm đầu

Bằng phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền FCFF sau khi đã chi trả cổ tức và chi cho quỹ đầu tư phát triển, mức

giá phù hợp với cổ phiếu BMP được xác định là 78,300 VNĐ/cổ phiếu, khá phù hợp với mức giá của thị trường tại thời

điểm hiện tại. Do đó chúng tôi đưa ra khuyến nghị : Trung Lập đối với cổ phiếu BMP.

(Nguồn: PHS dự phóng)

Giá cổ phiếu BMP đã giảm mạnh từ vùng đỉnh kể từ đầu năm 2017 tới nay, hiện tại thì P/E trailing của BMP là 12.5x khá

là phù hợp với mức P/E forward trong định giá của chúng tôi là 12.9x. Tuy nhiên cần thêm thời gian để BMP để BMP có

thể cải thiện biên lợi nhuận thông qua các hoạt động tăng giá bán trong tương lai, do đó chúng tôi sẽ đưa ra các báo cáo

cập nhật khi BMP có sự thay đổi trong chính sách bán hàng.

(Nguồn: StockPlus)

chỉ tiêu (tỷ đồng)

2017F 2018F 2019F 2020F 2021F

LNST 493,516 582,353 672,917 781,173 920,556

Lãi Vay Sau thuế

9,943 14,647 16,446 15,541 11,714

Khấu hao 149,742 145,850 148,084 147,862 107,581

Thay đổi VLĐ 108,469 166,855 184,774 284,130 385,507

Chi TSCĐ 600,000 5,824 6,729 15,623 18,411

FCFF -55,268 659,582 750,143 706,853 708,409

WACC 10.08% - - - -

Kỳ chiết khấu 1 2 3 4 5

Hệ số chiết khấu

0.91 0.83 0.75 0.68 0.62

PV CF -50,207 470,523 484,238 439,129 393,416

PV Giá trị cuối cùng

4,375,666

Giá trị DN 6,112,764

Nợ -105,992

Tiền mặt 404,984

Giá trị vốn hóa 6,411,756

CP lưu hành(triệu)

81,861,300

Giá mỗi cổ phiếu(vnđ)

78,325



Rủi ro

Hiện nay rủi ro lớn nhất của ngành nhựa đó chính là việc biến động giá nguyên vật liệu đầu vào. Hiện nay các doanh nghiệp nhựa tại Việt Nam chưa có khả năng tự chủ được nguồn nguyên liệu đầu vào và đa phần phải nhập khẩu từ nước ngoài. Trong khi đó các nguồn nguyên liệu này chịu sự ảnh hưởng từ giá khí và dầu thô, do vậy gây nên rủi ro lớn cho các doanh nghiệp như BMP.

Ngành nhựa xây dựng không có rào cản về mặt kỹ thuật và rất dễ bị những đối thủ mới gia nhập ngành và chịu sự cạnh tranh gay gắt. Nổi bật lên gần đây nhất là sự gia nhập của HSG với tỉ lệ chiết khấu cao nhằm tranh giành thị phần với BMP

Ngoài ra các doanh nghiệp nhựa xây dưng như BMP còn phải chịu sự canh tranh từ các công ty nhựa nước ngoài lớn với tiềm lực tài chính mạnh mẽ. Các công ty nước ngoài này với máy móc, công nghệ hiện đại đủ khả năng để cạnh tranh và thậm chí chiếm thị phần của các doanh nghiệp nhựa trong nước nếu các doanh nghiệp nội địa không đẩy mạnh phát triển công nghệ máy móc trong thời gian tới.



Sơ lược về công ty

Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh tiền thân là Nhà máy Công tư Hợp doanh Nhựa Bình Minh thành lập năm 1977. Năm 2004, sau khi được cổ phần hóa, công ty được chuyển thành Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh. Ngày 11/07/2006, cổ phiếu Công ty chính thức được niêm yết trên sàn giao dịch HOSE. Tính đến tháng 04/2015, vốn điều lệ của công ty là 454,78 tỷ đồng.

Với thị phần khoảng 50% thị trường phía Nam, tương ứng 20% thị phần cả nước, Công ty cổ phần Nhựa Bình Minh là doanh nghiệp nhựa hàng đầu tại Việt Nam. Công ty chuyên sản xuất các sản phẩm ống PVC cứng, PEHD (ống gân và ống trơn), phụ tùng ống, bình phun thuốc trừ sâu, nón bảo hộ lao động và các sản phẩm nhựa kỹ thuật khác trên các dây chuyền thiết bị hiện đại. Sản phẩm của Công ty có mặt trên 1.000 cửa hàng thuộc hệ thống phân phối của công ty và hơn 90% cửa hàng kinh doanh ống nhựa trên toàn quốc.

Công ty có mạng lưới phân phối rộng khắp cả nước –sản phẩm có mặt trên 1.000 cửa hàng thuộc hệ thống phân phối của công ty và hơn 90% cửa hàng kinh doanh ống nhựa trên toàn quốc.

Với ba nhà máy ở thành phố Hồ Chí Minh, tỉnh Bình Dương, tỉnh Hưng Yên, Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh có khả năng cung cấp cho thị trường 80.000 tấn sản phẩm/năm.

Sản phẩm của Công ty đạt tiêu chuẩn kỹ thuật quốc gia QCVN 16-4:2011/BXD.

Lĩnh vực kinh doanh của nhựa Bình Minh bao gồm :

Sản xuất kinh doanh các sản phẩm dân dụng và công nghiệp từ chất dẻo và cao su. Sản phẩm chính: Nhóm sản phẩm ống nhựa, phụ tùng ống nhựa các loại và keo dán ống, bình phun thuốc trừ sâu và mũ bảo hộ lao động.

Thiết kế, chế tạo, kinh doanh khuôn mẫu ngành nhựa, ngành đúc.

Sản xuất, kinh doanh máy móc thiết bị, vật tư, thiết bị vệ sinh cho ngành xây dựng, trang trí nội thất.

Các ngành nghề khác theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh.

Quá trình tăng vốn của công ty

(Nguồn: BMP, PHS dự phóng)

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

2013 2014 2015 2016 2017F

Vốn Điều Lệ



Chỉ số tài chính (tỷ đồng)

Kết quả kinh doanh 2014 2015 2016 2017F Lưu chuyển tiền tệ

2014 2015 2016 2017F

Doanh thu thuần 2,416 2,792 3,309 3,957 Lưu chuyển tiền thuần từ HĐ Kinh doanh

414 565 407 545

Giá vốn hàng bán 1,746 1,902 2,248 3,047 Lưu chuyển tiền thuần từ HĐ Đầu tư

-495 -327 -145 -587

Lợi nhuận gộp 669 890 1,061 910 Lưu chuyển tiền thuần từ HĐ Tài chính

-114 -111 -228 33

Chi phí bán hàng 124 126 167 178 Tiền trong kỳ -195 127 34 -9

Chi phí QLDN 73 96 115 134 Tiền mặt đầu năm 439 244 371 405

Lợi nhuận từ HĐKD 472 668 778 599 Tiền mặt cuối năm 244 371 405 396

Lợi nhuận tài chính 27 28 49 47 Định giá 2014 2015 2016 2017F

Chi phí lãi vay 3.9 4.1 3.4 12.0 EPS (VND) 10,559 10,898 14,291 6,029

Lợi nhuận trước thuế 480 665 783 595 BVPS (VND) 37,782 44,313 50,516 31,593

Lợi nhuận sau thuế 480 496 650 494 P/E 13

Lợi nhuận sau thuế CĐ công ty mẹ

480 496 650 494 P/B 2

Cân đối kế toán 2014 2015 2016 2017F Chỉ số tài chính 2014 2015 2016 2017F

Tài Sản Ngắn Hạn

1,486

1,886

2,186

2,258 Cơ cấu vốn

Tiền và tương đương tiền

244

371

405

396

TS ngắn hạn/Tổng TS

0.77 0.77 0.76 0.66

Đầu tư tài chính ngắn hạn

460

670

490

475

TS dài hạn/Tổng TS 0.23 0.23 0.24 0.34

Phải thu ngắn hạn

422

545

852

835 Tổng Nợ/VCSH 0.03 0.03 0.05 0.15

Hàng tồn kho

374

333

472

583 Tổng Nợ/Tổng TS 0.03 0.03 0.04 0.11

Tài sản ngắn hạn khác

15

8

9

11

Chỉ số chi trả lãi vay 122.30 162.96 229.13 46.64

Tài Sản Dài Hạn

440

550

703

1,155

Chỉ số thanh khoản

Phải thu dài hạn -

-

-

-

Thanh khoản hiện thời

7.07 4.46 3.68 2.61

Tài sản cố định

202

281

594

1,044 Thanh khoản nhanh 5.29 3.68 2.89 1.93

Bất động sản đầu tư -

-

-

-

Hiệu quả hoạt động

Chi phí xây dựng dở dang

9

9

34

34

Số ngày tồn kho 77.46 67.75 65.28 69.79

Đầu tư tài chính dài hạn

11

11

64

64

Số ngày thu tiền 60.58 63.21 77.04 77.04

Tài sản dài hạn khác

218

248

11

13 Số ngày phải trả 12.43 15.84 17.12 13.95

Lợi thế thương mại - - - - Vòng quay TS ngắn hạn

1.78 1.66 1.63 1.78

Tổng cộng tài sản

1,926

2,436

2,889

3,413

Vòng quay TS cố định

10.00 6.38 4.04 4.07

Nợ phải trả

210

423

594

827 Vòng quay tổng TS 1.34 1.28 1.24 1.25

Nợ ngắn hạn

210

423

594

827 Tỷ suất lợi nhuận

Nợ dài hạn -

0

0

-

Tỷ suất LN gộp 28% 32% 32% 23%

Vốn chủ sở hữu

1,718

2,015

2,297

2,586 Tỷ suất LN HĐKD 20% 24% 24% 15%

Vốn điều lệ

455

455

455

819

Tỷ suất lợi nhuận ròng

20% 18% 20% 12%

Lợi ích cổ đông thiểu số

-

-

-

-

ROA 27% 23% 24% 15%

Tổng nguồn vốn

1,929

2,438

2,891

3,413 ROE 30% 27% 30% 20%

(Nguồn: BMP, PHS dự phóng)



Đảm bảo phân tích

Mỗi nhân viên phụ trách về phân tích, chiến lược hay nghiên cứu chịu trách nhiệm cho sự chuẩn bị và nội dung của tất cả các phần có trong bản báo cáo nghiên cứu này đảm bảo rằng, tất cả các ý kiến của những người phân tích, chiến lược hay nghiên cứu đều phản ánh trung thực và chính xác ý kiến cá nhân của họ về những vấn đề trong bản báo cáo. Mỗi nhân viên phân tích, chiến lược hay nghiên cứu đảm bảo rằng họ không được hưởng bất cứ khoản chi trả nào trong quá khứ, hiện tại cũng như tương lai liên quan đến các khuyến cáo hay ý kiến thể hiện trong bản báo cáo này.

Định nghĩa xếp loại

Tăng tỷ trọng = cao hơn thị trường nội địa trên 10% Trung lập = bằng thị trường nội địa với tỉ lệ từ +10%~ -10% Giảm tỷ trọng = thấp hơn thị trường nội địa dưới 10%. Không đánh giá = cổ phiếu không được xếp loại trong Phú Hưng hoặc chưa niêm yết. Biểu hiện được xác định bằng tổng thu hồi trong 12 tháng (gồm cả cổ tức).

Miễn trách

Thông tin này được tổng hợp từ các nguồn mà chúng tôi cho rằng đáng tin cậy, nhưng chúng tôi không chịu trách nhiệm về sự hoàn chỉnh hay tính chính xác của nó. Đây không phải là bản chào hàng hay sự nài khẩn mua của bất cứ cổ phiếu nào. Chứng khoán Phú Hưng và các chi nhánh và văn phòng và nhân viên của mình có thể có hoặc không có vị trí liên quan đến các cổ phiếu được nhắc tới ở đây. Chứng khoán Phú Hưng (hoặc chi nhánh) đôi khi có thể có đầu tư hoặc các dịch vụ khác hay thu hút đầu tư hoặc các hoạt động kinh doanh khác cho bất kỳ công ty nào được nhắc đến trong báo cáo này. Tất cả các ý kiến và dự đoán có trong báo cáo này được tạo thành từ các đánh giá của chúng tôi vào ngày này và có thể thay đổi không cần báo trước. © Công ty Cổ phần Chứng khoán Phú Hưng (PHS).

Tòa nhà CR3-03A, Tầng 3, 109 Tôn Dật Tiên, Phường Tân Phú, Quận 7, Tp. HCM Điện thoại: (84-8) 5 413 5479 Fax: (84-8) 5 413 5472 Customer Service: (84-8) 5 411 8855 Call Center: (84-8) 5 413 5488 E-mail: [email protected] / [email protected] Web: www.phs.vn PGD Phú Mỹ Hưng

Tòa nhà CR2-08, 107 Tôn Dật Tiên, P. Tân Phú, Quận 7, Tp. HCM Điện thoại: (84-8) 5 413 5478 Fax: (84-8) 5 413 5473

Chi nhánh Quận 3

Tầng 2, Tòa nhà Phương Nam, 157 Võ Thị Sáu, Quận 3, Tp. HCM Điện thoại: (84-8) 3 820 8068 Fax: (84-8) 3 820 8206

Chi Nhánh Thanh Xuân

Tầng 5, Tòa nhà UNIC Complex, N04 Hoàng Đạo Thúy, phường Trung Hòa, quận Cầu Giấy, Hà Nội. Phone: (84-4) 6 250 9999 Fax: (84-4) 6 250 6666

Chi nhánh Tân Bình

Tầng trệt, P. G.4A, Tòa nhà E-Town 2, 364 Cộng Hòa, Phường 13, Quận Tân Bình, Tp.HCM. Điện thoại: (84-8) 3 813 2401 Fax: (84-8) 3 813 2415

Chi Nhánh Hà Nội

Tầng 3, Tòa nhà Naforimex, 19 Bà Triệu, Q. Hoàn Kiếm, Hà Nội Phone: (84-4) 3 933 4566 Fax: (84-4) 3 933 4820

Chi nhánh Hải Phòng

Tầng 2, Tòa nhà Eliteco, 18 Trần Hưng Đạo, Quận Hồng Bàng, Hải Phòng Phone: (84-31) 384 1810 Fax: (84-31) 384 1801

mailto:[email protected]

mailto:[email protected]

http://www.phs.vn/

Documents

CTCP Nhựa Bình Minh - PHS...tốc độ tăng trưởng ngành nhựa nhanh nhất thế giới. Tuy nhiên sản lượng tiêu thụ nhựa bình quân đầu người ở Việt