CURSO DE INICIACION A LA BOLSA

TOMEU MOREY

ABRIL 2008

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LABOLSA:

CONCEPTOS

BSICOS

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CursodeIniciacinalaBolsa

PalmaAbril2008

Profesor:MiguelngelLuque

Alumno:TomeuMorey

Iniciosdelabolsa:

La bolsa que todos conocemos tiene sus inicios hace yams de un siglo en las lonjas depescadodondetodoelpescadoerasubastado.Elorigendelapalabrabrkervienedeaqu.

LaBolsa:

Labolsaesel lugardondese intercambian(compraventa)accionesoparticipacionesdeunaseriedeempresasquedecidencotizarenBolsa.

Paraqueunaempresapuedaentraracotizarenbolsadebepasarunaseriedeauditorasycontroles realizados por la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV). EntidadnacionalqueposeelascompetenciasdelaBolsa.

LaBolsaespaolaestcompuesta fsicamentepor labolsadeMadrid,Barcelona,ValenciayBilbao

TodaslasempresasquecotizanenBolsaestnrepartidasporlascuatrobolsasdelpas.

ElmercadocontinuoeslaagrupacindetodaslasempresasquecotizanenlaBolsaespaolayenellaestnunas200empresas.ComoreferenciadeestemercadoestelIbex35unndicede las35empresasdelmercadocontinuoconmsvolumendemovimientos(compreventa).Los35valoresdelIbex35puedensalircomoentrarendichondice

BolsadeNuevayork

Una de las bolsas ms importantes a nivel mundial es la bolsa de nueva york y de elladependen lamayorade lasbolsasmundiales.El ndicedemayor importanciade labolsadeNuevayorkes el Daw Jones(industrias)compuestapor30empresasyensegundo lugarelNasdaq(valorestecnolgicos).

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IMAGENDELIBEX35

Movimientodecompraventadeacciones

Lamecnicadefuncionamientodelacompraventadeaccionesserealizaporrigurosoorden.Porun ladoestn lasofertasdecompraporrigurosoordendemayoramenorprecioconelnmerodeaccionescorrespondientesaesaoferta.Porotroladoestnlasofertasdeventademenoramayorprecioconsusrespectivasacciones.

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Ejemploprctico:

Eneste caso tenemos la tabladeposicionesde laempresaGasNaturalporellaenprimerlugartenemosunaofertadecomprade 334accionesa38,84seguidode5806accionesa33,82asunpreciodetrsdeotro siemprepororden.Porel lado opuesto tenemos2262ttulosa38,88seguidoporotraofertade10837accionesa38,89.Cuandolasdosofertas(compra y venta) coinciden en el precio la operacin se realiza automticamente.Hay quehacerhincapienelnmerodeaccionesquesevendenyaquesitenemos500accionesa33,50 y otra persona quiere comprar 700 al mismo precio solo podr comprar las 500primerasy lomismopasara si tenemos500accionesynosquierencomprar300almismoprecio,solovenderamos300acciones.

Comisiones:

Ahorabien,quaspectoshayquetenerencuantaalahoradeescogerintermediaria?Enmiopininhayquedecidirseporunaquesatisfagavuestrasnecesidadesalahoradeinvertir.Yqu necesidades pueden ser esas? He aqu las principales a mi juicio para todo tipo deinversor:Esunade las cosasquems se tienenen cuenta, sobretodoparaespeculadores intradaosimplementeinversoresacortoplazo.Noeslomismoqueaunoleapliquenunacomisindel0,35% que una del 0,10%, con la primera comisin una subida de la accin del 1%

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prcticamente te deja en prdidas, son 0,7% sobre efectivo ms otras comisiones que teconducenaquepararecuperarntegramentetudineronecesitesunafuertesubida.Mientrasqueconunacomisinmsbajapuedessalirconunamnimasubida.

Enmiopininunbrkercuyacomisinexcedael0,15%espocorecomendable,del0,15%paraabajoserarazonable.

Hay brokers que optan por tarifa plana independientemente del efectivo invertido, es unaopcininteresante.Cuantomsdineroinviertesmejor.

Tengo constancia de que por ah llegan a cobrar un 0,6%, as que antes de escoger unaintermediariamirarlascomisionesconlupa,recordarqueapartedelascomisionesdelbrkero intermediaria hay otras comisiones de mercado que podis ver aqu.Funcionalidad:Confuncionalidadmerefieroaqueelbrkerencuestinseafcildeusar,yno slo que sea fcil de usar, si no que adems sea gil en la tramitacin de rdenes,sobretodoparainversoresmsactivos.Laoperativaonlinelapodrisvercasiseguroantesdehacerosclientes,nosevananegarenensearsuplataformaycomoseusa,sipuedenganarun cliente no os preocupis que os ensearan lo que haga falta.Contenidosyherramientas:Haybrokersquenoofrecencontenidoalguno,niherramientastiles,perohayotrosbrokersqueofrecencontenidosde interse informacinrelevante,ascomoaplicacionesdentrode lapginaparavalorarprimas,calendariosconeventosydatos,etc.Otrosencambiooptanporunapginapara,meramente,meterrdenesyyaest.UnaintermediariaquenodejemeterrdenesdeStopLossseraparadescartarladirectamente,locual elimina a casi todos los bancos y cajas de ahorro.Seguridadyreputacin:Haybrokersqueofrecenmayorseguridadymayorreputacin,comono.HayqueasegurarsequelaempresaintermediariatengaautorizacindelaCNMV.Ademsenalgunoscasoshaybrokersqueaunquesonms lentosdepors introducenelementosdeseguridadantesdepoderlanzarrdenesdecompraventaeinclusomodificacionesafindequeelusuario,estmssegurofrenteatercerosyquenometalapataalintroducirrdenes.Esto suelen tenerlo en cuenta inversores conms afn de sentirse seguros que otra cosa,tambin suelen introducirpara acceder ademsdelusuario y contraseaotrasmedidasdeseguridad. Servicios adicionales: Algunos ofrecen tiempo real gratis si realizas cierto nmero deoperacionesobienpagarmdicascantidadesportenerlo;otrosofrecenserviciodemensajeragratuito, cuandounaoperacin seejecuta teenvanunmensajealmvilgratis indicndoteque has realizado la operacin y los precios y cantidades; e incluso atencin al cliente enasesoramientosobrequecomprarovender.

Piensoqueenbaseaestosaspectos sedebebasar laeleccindelbrker,podranapareceralgunasms,peroenesenciaconsiderostaslasmsimportantes.AmlaquemsmegustaesRenta4entrminosgeneralesesonoquieredecirquemispreferenciascoincidancon lasvuestras y vayisde cabeza allpara abrirosuna cuenta.Esonooshar ganarmsdinero,debisescogerlaqueseacerquemsavuestroperfil,noaldeunservidor.

Enwww.invertia.compodemoscompararlascomisiones.

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Opv.

LasOfertasPblicasdeValores son lasaccionesqueestnapuntodecotizarenbolsayaunno se sabe si son garantade futuro. Las empresasque salen abolsadanunas comisionesbastantealtasalasentidadesbancariasascomolosbrokersparaquenosconvenzandequees unabuenaaccin,porellodeberamosesperaraproximadamenteunos6mesesparaquesepamossiesrentableono.

SplitycontraSplit.

Estecaptulo losolventamosfcilmente. Imaginemosunaaccinqueesta100euros.Queprefersvosotroscomprarunaaccina100eurosodieza10euros?Imaginoquelarespuestaserlasegunda,sueleserunfactormspsicolgicoqueotracosa...dalasensacinqueestaradiez euros esms barato. Si tenis lo dicho en un inicio, un split en la proporcin 1 X 10implicaraqueundapasaraisdetener1accina100eurosatener10accionesa10euros.Elimportequevalenvuestrasaccioneseselmismo, loquepasaesquealestarmsbaratoelprecioseledotademayorliquidez.AestoselellamaSplit,ysedisminuyeelvalornominaldelaaccin.

Enocasionesocurrealcontrario,unvalorestapreciosmuybajosyseganamala famadechicharrero,comofueelcasodeServicePoint(siguesiendounchicharro,perobueno).Elvalorestabainoperabletodoelda,untoqueenun0,19,otroen0,20...Ydeahnosalaniatiros.Loquesehaceenestecasoesaumentarelpreciodelaaccinyrebajarelnmerodeaccionesque posee el accionista, demodo que con un contrasplit 10 x 1, por cada diez ttulos queposeas de SPS te quedas con uno, pero que vale diez vecesms. Imaginad que tenis 10accionesdeSPSa0,20,puesahoratendrais1accinperocotizandoa2euros,loquesuponeaumentarelvalornominaldelaaccin.EstamosanteunContrasplit.

Aspuessiundaveisqueunaaccinvale10vecesmso10vecesmenos,noosasustisybuscadenBolsadeMadrid,yaquepodemosestaranteunadeestasdosoperaciones(noostirisporunterrapln,nidescorchis lasbotellasdevinodeBodegasYlleraantesdetiemposinantesvisitaresapgina).

Fixing:

Son empresas que solo cotizan de 12:00 a 12:01 y de 16:00 a 16:01 son empresas pocorecomendablesytienenunafenlatabla.

Topesdemximoymnimo.

LaLeyEspaolacontemplaqueunvalorsolopuederevalorizarseun10%tantoalalzacomoala baja.No obstante cuando un valor sube o baja un 10% su precio de apertura puedenpararlomomentneamente.Haymercadoscomoelamericanoquenotienenestosmximosymnimosconelpeligroqueelloconlleva.

Liquidez

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Todos los beneficios obtenidos en la bolsa se deben declarar, actualmente esto estcontempladoenlaleyantiaplicacin.Lacualnosindicaqueel18%delosbeneficiossonparael Estado, tambin cabe recalcarque laspedidasnosdesgravande losbeneficioshasta unmximode4aos.

Ampliacionesdecapital

Es importantesabercuandounaempresahaceunaampliacin,dequ tipoesysabersiesmejorentrarporderechosdesuscripcinpreferenteopor lapropiaaccin.Enestesentido,recuerdo una ampliacin de capital de Service Point Solutions (SPS), en la que la accinrondabalos3,20eurosylosderechosa0,08euros.Debidoalaproporcindelaampliacinsevaloraba la accin en 3,20 euros, pero el derecho subi a 0,12 euros y la valoracin de laaccinerade6euritos.Todavarecuerdoaunpobreincautoqueconozcoquecomprahen0,12yqueencuestindenadaperdi labarbariedel40%(sisequeden laampliacin,quenolos,perderacasiel50%).

Hayvariostiposdeampliacin:

o Liberada:el simplehechodeposeer losderechos teda laposibilidadde suscribirnuevasacciones en funcin de una proporcin previamente fijada y sin desembolso alguno.oA lapar:ademsdeposeer losderechosdesuscripcin,sehadedesembolsarelvalordelnominal de cada accin suscrita.oYconprima:ademsdetenerqueposeerlosderechosdesuscripcin(bienadquirindolosenelmercadoobiendadosporseraccionistaenelmomentoantesdeiniciarselaampliacinydepagarelnominalporcadattulosuscrito),hayquepagarunaprimadeemisinqueesfijadadeantemano.

Los derechos de suscripcin se descuentan del precio de la accin. El Visual Chart lo haceautomticamente,ydehechosepuedesacarelgrficodelaevolucindelderecho.

Antesdeentrarencualquierampliacinhayquetenerclaroquenosepondrdisponerdelosnuevosttulosdeformainmediatasinoquepuedetardarentre3semanasyunpardemeses.Se debe valorar qu es mejor: si entrar en un valor mediante la compra de acciones omediante la ampliacin. En ocasiones (y ahora mismo recuerdo una ampliacin de Urbas)entrarmediantelaampliacinotorgabaun25%dedescuentorespectoalpreciodelttulo,esos,debidoaquenosepuedendisponerdelosttulosdeformainmediata.Peroalmescuandoempezaronacotizardichosttulos,lacotizacinsehundiun15%dejandotodavaunmargendel10%debeneficio.

Tambin debemos valorar el riesgo de cotizacin antes de entrar en ampliaciones. Hayampliacionesdondesesuprimeelderechodesuscripcinpreferentedelaccionista,nosotrosnoscentramosdonde shayderechode suscripcinpreferenteconderechosde suscripcincotizados, voy a poner un ejemplo ficticio de una ampliacin de capital.Ejemplo de ampliacin de capital liberada ficticia sobre Zardoya Otis (ZOT):1)Siyaposeemoslasaccionesencartera:

ImaginemosquetenemosaccionesdeZardoyaOtisencartera.Tenemos100ttulosalpreciode25,00euroscompradosrecientemente.El25demarzoelpreciodecierrede laaccin,eldaantesdel iniciode laampliacin,esdecir,el26demarzoes tambinde25,00euros.Si

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miramosenBolsadeMadridobservaremoslascondicionesdelaampliacin,enestecasomelo invento:ampliacin liberada, se iniciael27demarzoyacabael16abrilporejemplo, laproporcines1X10,esdecir,porcadadiezderechosque seposean sepuede suscribirunttulonuevo.Cadaaccinquesetengaencarteraantesdelaampliacincontieneunderechode suscripcin,eldaqueempieza laampliacinantesde iniciarse la sesinno figuracomopreciodeldaanterior25eurossinoquestesedivideen2,laaccinviejayotraquecotiza,setratadelderechodesuscripcin(losbrokersyaoslopondrnenvuestracuentadevalores,nohayquehacertrmitesdeningunaclase, losverisperfectamenteseparados),medianteunafrmulaquenomevoyamolestarenponerporconsiderarlo innecesario,yaque loquenosinteresaessabervalorar.

Secalculaelvalorde losderechos,el cual se le restaa laaccin,demodoque tenemos laaccinquepasadecotizara25eurosacotizara22,73,yluegotenemoscotizandoderechosdesuscripcinquecotizarna2,27.Seremosposeedoresde100accionesdeZOTa22,73y100derechosdeZOTa2,27 cotizandode forma independiente.Por losderechosnohabraquerealizardesembolsoalguno,algunospensarnquepierdendineroyaquelaaccinestahoraa22,73perosiosfijisbientenislomismoqueantes.

Antes de la ampliacin: 25 euros X 100 acciones = 2500 eurosAliniciarselaampliacin:22,73eurosX100acciones+2,27eurosX100acciones=2500euros

Biencomohedichoambascosascotizan.Vamosaimaginarquelaaccinsesitaen24,20yelderechoen2,00euros (noes lonormal,perobueno).Enestecasoentrarpor laampliacinseramsventajosodebidoalaproporcin.Suscribimosaccionesa20euros,esdecir2eurosx10derechos,20eurosunaaccin.Estandolacotizacinen24,20ladiferenciaesabultada,conloquevenderamoslasaccionesycompraramosderechosconeldineroobtenidodelaventadelasacciones.

Encasodeseralrevsporejemplocotizacinen20eurosyderechosen4eurosvenderamoslosderechosycompraramostodaslasaccionesyaquevaloraramosporderechoslaaccinen40 euros. La situacin de partida era 100 acciones a 22,73 y suscripcin de 10 acciones almismoprecio22,7.

Normalmenteelcanjedeentrarporaccionesoporampliacinsuelesersimilar.Porelloelquedeseasuscribiraccionessequedacon losderechoshasta lafinalizacinde laampliacinyelquenoquieresabernadavendelosderechosenelmercado.

Sitenis105accionesyenconsecuencia105derechosalserlaproporcin1x10ossobraran5derechosquedebisvenderenelmercadoyaque con losderechos sobrantesnopodissuscribirobiencomprar5derechosmsparasuscribirunaaccinms.

Parairabreviandoestepuntoencasodeserunaampliacinalaparlosderechosporejemploen lugardeser2,27puesa lomejorseran2,22yel0,05restanteporaccinsuscritaseraelnominaldelaaccinquepagaramosnosotros(0,05noeselnominalrealmeloheinventadocomoejemplo).

Enelcasodeprima,elderechoseraporejemplo1,22yhabraquepagarlos0,05denominalyluegounaprimade1euroestoesotroejemploinventado.

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2)Sinoseposeenaccionesaliniciodelaampliacin

Esbsicamente lomismoque lo anterior sloque alno tenerde inicio accionesno tienesderechosasquetienesdosopcionesoentrarcomprandoderechosparaacudiralaampliacinobiennoacudiralaampliacincomprandoaccionesdirectamente,comosiemprevamos.

Lacompradederechosevidentementetieneelpertinentecosteeconmico,yaquenotienesderecho de suscripcin preferente, son precisamente los que tienen este derecho los quevendenesosderechosparaqueotrospuedanacudiralaampliacin.

Crediventa:

La crediventa o venta a crdito consiste en vender las acciones antes de comprarlas. Estaopcintieneuntiempodeterminado(3mesesaprox.)ynotodoslosbrokerslatienen.Paralasventasacrditoesnecesariotenerotracuentaapartedelanormal.Unejemplodeellosera:lasaccionesdeGasnaturalestna20yhacemosunacrediventaparacomprarlas3semanasmstardea19.25.ojoaqusilabolsasube,tambinpodemosperderdinero.Selftradeesunbrkerquesitieneestaopcin

SobreelStopLoss(Pararlasprdidas)

ConsideroelStop Lossunaherramienta imprescindibleparagestionar la carteranoyaparainiciados sino tambin para curtidos en el mercado. Yo desechara intermediarias sin estaherramientacomoyahecitadoantes.

MUYIMPORTANTE:CORTARLASPRDIDASRPIDO,DEJARCORRERBENEFICIOS

EnquconsisteunStopLoss?Essencillo,elStopLossesunaordenqueledasalsistemaparaqueencasodeque laaccinqueposeessehunda te lanceunaordendeventaa findenoperdermsdineroysalvaguardartucapital.Msvaleperderun3%queun25%.

Normalmente el inversor se fija un lmite de prdidas en cada operacin (incluidascomisiones),ellmitemximoqueestdispuestoaperder,yfijaahsuordendeStop.Suelenserporcentajesquerondanel1%al5%.

ComoospodisimaginarponerunStopconunmargendeprdidadel20%esunatonterayaqueconeseporcentaje lacarterayaestprcticamentequebradayrecuperaresopuedesercomplicado.Yo recomiendoaplicarun3%deporcentajeaunquedepende tambindelvalorclaro,yaqueaunasjazztelessileponeseseporcentajeenuncruceyatesacandelmercado.Voyaponerunejemploprcticoparaquequedemsclaroperoolvidandolascomisionesparamssimplicidad.

EjemplodeStopLoss

ImaginemosquetrasrealizarunanlisisdeGeneraldeAlquileryMaquinaria(GALQ)pensisqueelttulopuedetenerbuenasperspectivasderevalorizacin,ydecidscomprarelttuloa

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20,00euroscomprandountotalde100accionesenunsoporteyenzonademximos.Vuestroporcentajedeprdidamximadispuestoasoportarencadaoperacinesdel3%.

CmooperaramosconlaordendeStopLoss?

Muysencillo,unacadadel3%sobre20,00eurossuponeperder0,60euros,conlocualparalaordendeStopdeberasvenderen19,40.

Cmoseintroduciralaorden?

Tambinesfcil.Estansencillocomo lanzarunacompraounaventanormalycorriente.Enprimer lugardebis fijarelpreciodedisparo.Esteprecioeselqueactiva laordendeStop,entoncestledicesalsistema,silacotizacinesmenoroigualque19,45lnzameunaordendeventa.Luegoestelpreciodeejecucin.Unavezquesecumple laprimeracondicinaquprecioquieresvender?Puedesponera19,40queesaloquequieresvender.Tambindanla posibilidad de lanzar orden a mercado, yo recomendara esta ltima, as te sales delmercadoyaqueconunalimitadasinoentradinerodondetquierestequedasalaespera.

ElStopLossslotieneuntalndeAquiles, losGaps.SitienesunStopenJazztelporejemploconpreciodedisparoa0,70yelcierreanterioresa0,78yde repente suspenden Jazztelyanuncian suspensin de pagos, cuando se reanuda la cotizacin el valor empieza en 0,10euros,porejemplo,elStopsaltaperovendersa0,10encasodeserordenamercado,ytequedarsenesperasitenasunpreciodeejecucina0,69euroslgicamentesinposibilidaddesalvacinenestecaso.Eslanicagranpega,peroenrentavariableyaseasumenestetipoderiesgosymsanenvaloresdeestetipo.

Algunosdirnqueprefierenmantenerunaaccinyaquecreenquevaasubirposteriormente,yotrospromedianypromedian.NoesnecesarioquerecuerdeelcasodeTerraNetworks(TRR)queyanocotiza,sielvalorosdabacompradeacuerdo,peroenelmomentoenquelacosayanosalebienhayqueliquidarconunStop,yestoesMUYIMPORTANTE:HAYQUEAPRENDERAASUMIRPRDIDASENALGUNASOPERACIONES,sinocomobiendiceCrpatosensu libroseris jugosa carne de Gacela y de paso seris motivo de excusa para que los analistasfundamentalesdensucharlasobrequeestabasobrevaloradoyquenosepodanpagaresosprecios,nolesotorguisesasatisfaccin.Enbrevepodrisleeraquesedebemisinclinacionesporelanlisistcnico,frentealfundamental.

Otra recomendacin, no pongis todo el dinero en un mismo valor, si pasa algo grave osdejarnKO,diversificaresimportante.

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ANALISISTCNICO

CHARTISMO

ANALISISFUNDAMENTAL

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Anlisistcnicoychartismo

ElanlisisTcnicoyelChartismosondosconceptos importantsimosparaelseguimientodevaloresburstiles.Hayquedestacarquelosdosconceptosestnrelacionadosdirectamente.Elchartismoconsisteenelanlisisdelgraficodecadavaloryelanlisistcnicocosisteademsdelestudiodelgraficoenlaaplicacindeosciladoresquemstardedescribiremos.

QueeselAnlisisTcnico?

Elanlisistcnicoserefiereaunconjuntodetcnicasquetratandepredecirlascotizacionesburstilesdesdesuperspectivahistrica,teniendoencuentaelcomportamientodeciertasmagnitudesburstiles,comovolumendecontratacin,yevolucindelascotizaciones.Sebasaenelcomportamientoylapsicologadelosinversoresyenelmovimientodelosprecios.Estapoyadoenlaconstruccindegrficosqueindicanlaevolucinhistricadelospreciosdelosvalores,elanlisisdefigurasyelusodeosciladoreseindicadores.Dichomtodo,secaracterizaporsuobjetividad,pudindoseaplicaracualquiermercadolquidoypermitiendoladiversificacinenlainversin.Porotrolado,yquizunodesuspuntosmsatractivos,eselhechodequepermitaevaluarycontrolarelriegomedianteelStopLoss.

FilosofadelAnlisisTcnico

Haytrespremisasqueconsideramosdeespecialrelevanciaparaelanlisistcnico:

1. Elmercadoincorporatodaslasinformacionesoexpectativasdelosagentes.Conelanlisistcnicoslonecesitamosungrficoparadarnuestrarecomendacin,encontraposicinconelanlisisfundamental.

2. Lospreciosenmercadosemuevenportendencias3. Lahistoriaserepiteyestoesloquenospermiteidentificarfigurasdeprecios.

Enlosgrficospodemosverenlapartehorizontaleltiempoyaseanminutos,horas,das,omeses, termino conocido como time frame.Enel lado vertical tenemoselpreciodecadaaccin,generalmenteeneuros.

Tiposdegrficos:1. Delneas:

Son losgrficosquemaspodemosveren losmediosdecomunicaciny losquemenosdatosnosdandelvalor.Estosgrficosnosindicansolamenteelprecioconquecerrylafechadelvalordurantecadada.

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2. Debarras.Estos grficos estn formados por barras verticales, una por da, cada barrahorizontaltienedosbarrashorizontalesmspequeasacada lado, laberrade laizquierdaindicaelpreciodesalidayladerechaelpreciodelcierre.Eltamaodelabarraverticalvienedadoporelpreciomnimoymximodelda.

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3. Japonsodevelasocandelstick.Este tipo de grafico es el que nos ofrece ms detalles sobre el precio decotizacin.Estetipodegrficosestnformadosporespeciesdevelas(unaporda)deaqusunombre.Cadavela tieneunabarramspequeaarribayotraabajo lascualesnosindicanlospreciosmximosymnimosrespectivamentealcanzadosalolargo

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delda.El tamaode lavelanos indicaelpreciodeaperturaydecierrede laaccina lo largodelda,si lavelaesnegra indicaquees lapartesuperioreselprecio de apertura y la inferior el de cierre. Si la vela es blanca significa locontrario.Ellmitesuperioreselpreciodecierreyelinferiordeapertura.

Todoslosgrficostienenvariastendenciasqueson:Alalza,alabajayneutral.

Complementosdelosgrficos.

Sepodradecirque el anlisis grficoo chartismodescansa endos conceptosbsicos : lossoportesylasresistenciasporunladoyporelotrolaslneasdetendencia.

Soporte:eslazonapordebajodelmercadodondelafuerzadelademandasuperaalafuerzade la oferta, lo que produce una detencin del movimiento bajista y posteriormente unrepuntealalzadelosprecios.

Resistencia:eslazonaporencimadelmercadodondelafuerzadelaofertasuperaalafuerzade lademanda loqueproduceunadetencindelmovimientoalcistayposteriormenteunacadadelosprecios.

Pullback:sonlospicosqueintentanrompersoportesoresistencias.

Lasvariacionesdeladefinicinanteriorencuantoalastendenciasbajistasoalcistaspuedensersealespreviasaunposiblecambiodetendencia.Algobastanteaceptadoeselhechodequeunsoporterotoconfuerzaseconvertirenlaprximaresistenciaenlasiguientecorreccin.Enelmismosentido,unaresistenciasuperadaalalzasepasaraserelposiblesoportedelacorreccinalabajasiguiente.

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Vamosaverelaspectogrficoquemuestranestosnivelesdesoporteyresistencia:

Undatoimportanteesquelosnmerosredondospuedenactuarcomoresistenciasoinclusosoportes.Sihacemosunseguimientosobreungraficoyenellavemosclaramentesoportesalrompersepuedeempezaruncicloalabajayviceversaenelcasodelossoportes.Esrecomendablenoircontracorriente.

FigurasChartistas.

Esteapartadoestaresumidoenlosapuntesdepapel:Elchartismodeforex.

www.forexededucativo.com

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Quconstituyeunarupturavlidadelalneadetendencia?Parapoderconsiderarqueunvalorondiceharotosulneadetendenciadebertratarseparaunamayorfiabilidadyqueresulterealmentesignificativodeuncierremsalldelalneadetendencia.Encualquiercasoesrecomendableestablecerfiltrosdetiempo(2dasmsomenos),ofiltrosdeprecio(1,2%o3%),conelfindedejarunmargendeerror.Ladecisinsobrelaclasedefiltroaempleardependerdelascaractersticasdelvalor,yprincipalmentedesuvolatilidad.Porotrolado,consideramosquelarupturadelalneadetendenciagozardeunamayorfiabilidadenelcasodequetambinseproduzcaunaroturadelsoporteoresistenciaensucaso.Porltimoparavalidarelmovimiento,observaremosquesehatratadodeunarupturaconvolumen,puestoqueamayorvolumenmayorfiabilidad.

Osciladores:

Elanlisisporosciladoresformapartedelanlisistcnico.Elanlisistcnicoesunsistemadeprediccinburstilquedetermina laevolucinde lacotizacindeunttuloen funcindesucomportamiento en los mercados de valores, es decir valora exclusivamente la cotizacinpasada y presenta para predecir la cotizacin futura. A veces de forma complementariatambin considera el volumen de contratacin, as como diversas medias mviles de lacotizacin.

Generalmenteseconfundeelanlisistcnicoconelchartismo,cuandoesteltimosoloesunapartedelprimero, yaqueexistenotras facetasmenos conocidasdel anlisis tcnico, comopueden ser, las Ondas de Elliot o los osciladores tcnicos. Un oscilador tcnico es larepresentacingrficadeuna relacinmatemticaentre variablesburstiles (generalmentecotizaciones),que segn suposicinenelgrfico, tendencia, cambiode sentidoo cortedelneasdereferencia,indicaelmomentodecompraoventadeunttulo.

Existen muchos tipos de osciladores y continuamente se crean nuevos osciladores quedesaparecentanrpidamentecomosecrearon.Noexisteunosciladoruniversalquesirvaparacualquierttuloosituacindelmercado,porloqueesconvenienteutilizarmsdeunosciladorpara valorar una sociedad en un momento determinado. En las bolsas espaolas los msutilizados son el RSI (Relative Strenght Index), el Macd (Moving Average ConvergenceDivergence)yelMomento.

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MediaMvil(Simplemvilaverage)

Esunalneaenelgraficoqueindicaelpreciomediodeunperiododetiempo(adeterminar,serecomienda20,50y200das).Laevolucindeestegraficonosindicalatendenciadelvalor.Enungraficopuedehabermsdeunamediamvilycuandovariassecruzanprobablementeseseguirlatendenciadelamediaconperiododetiempomscorto.

Existendosclasesprincipalesdemediasmviles,lamediasimpleylaponderadaoexponencialqueeslamscomplicada.Lasealdecompranosladarcuandoelpreciocortalamediaalalza,pudindoseutilizar2mediasmvilesalavez.Respectoasuutilizacin,usaremosmediascortasenmovimientolateral(5y10periodos)yamslargoplazoenmovimientotendencial(70y200periodos).Lasmediaspodrnfuncionarcomosoportesoresistencias.Lasmediasmvilessimplessonunasmediassobreunconjuntodevalores(precios,volmenes,...)quetienenlaparticularidadquesuclculoseefectasobreunnmeroconcretodedatos(ndas)quemarcanelperiodo.Amedidaqueseincorporaunnuevodato,desapareceelprimeroparamantenersiempreesteperiododeclculo.Lasmediasmvilesseconstruyencondiversosdatos.Elclculoserealizaprincipalmenteconlospreciosdecierre.Paraelclculodelamediaponderadasemultiplicaelltimocierreporelvalordelperiodo,elcierredeldaanteriorsemultiplicaporelperiodo1yassucesivamentecontodosloscierresdelperiodo.LuegosesumantodoslosresultadosdeestasmultiplicacionesysedivideporlasumadeltotaldelosmultiplicadoresLamediamvilexponencial,ponderalosdatosquecomponenlamediamvilsimpleteniendoencuentatodoslosdatosdisponiblesdelvalorqueintervienenenelclculo.Parasuclculo,slonecesitaremosconocerelfactordeponderacin,elcierredeldayelvalordelamediaeldaanteriorparacalcularsuvalor.

ndicedeFuerzaRelativa.(RSI).

Elndicedefuerzarelativaesunosciladorqueconsisteenunalneahorizontalquenosindicasielpreciodelaaccinestacaroobarato.Porellohaydosbarrasunaal30yotraal70porcientosilalneasobrepasaunabarrahorizontalsuperiorelprecioestacaroyviceversa.Cabeindicarquesirebotaenlalneaestonosindicaqueelvaloresfuerte.

Macd

El indicadorMACD(MovingAverageConvergenceDivergence)o,ensutraduccinalespaol,Convergencia/DivergenciadelPromedioMvil, tiene trescomponentes:elMACD, laSealoSignalyelhistograma.

El primer componente, MACD, es la diferencia entre dos promedios mviles simples dediferente longitud.: el primer promedio es un promedio rpido que es ms sensible a losmovimientosdelprecioenelcortoplazoyelsegundoesunpromediodemedianoplazo.Lo

TOM

habitaunq

Sufo

Elsegcalcumsc

ElterSeal

Interp

Diver

Diver

EUMOREY

tual esusaruesepuede

rmulaviene

MACD=P

gundocompladoanteriocomnes9p

Seal=PM

rcercomponlysirvecom

Histogra

pretacin[e

rgenciaNega

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C

ladiferencientomarotro

dadapor:

PMS(12)PM

ponenteeslaormenteyseperiodos.Su

MS(9,MACD

nenteeselHoindicador

ama=MACD

ditar]

ativa

tiva

CURSOB

a entre elposvalores.

S(26),donde

aSealoSigutilizacomofrmulaes:

)

Histograma,eparainiciaro

Seal

BSICOD

promediom

ePMSesPro

gnal,lacualcosealpara

elcualcorreocerraruna

DEBOLSA

vilde 12p

omedioMvi

correspondeiniciarocerr

spondealaposicin.Su

A

periodos y e

ilSimple.

ealpromediorarunaposic

diferenciaefrmulaes:

Pgi

el de 26per

omvildelMcin.Elparm

ntreelMAC

na20

iodos,

MACDmetro

CDyla

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Hayvariasformasdeinterpretaresteindicador:

CuandolalneaMACD(roja)cruzahaciaarribalaSeal(lneaazul)sedaunasealdecompra.

Cuando la lneaMACD(roja)cruzahaciaabajo laSeal(lneaazul)sedaunasealdeventa.

TambinsepuedeesperaraconfirmarlasealcuandoelMACDcrucelalneacero;sinembargo,estopuedesermuytarde.

CuandohayunadivergenciaentreelcomportamientodelMACDyelcomportamientodelprecio.

o Divergencia Negativa: el indicador alcanza mximos ms bajos y el precioalcanza mximos ms altos. Esto indica que la fuerza del movimiento delprecioseestacabando.UnejemplodeestoseveenlagraficaenlospuntossealadoscomoAyB.EnelpuntoBelprecioalcanzasumximo,sinembargoelindicadorMACDpresentaunmximolocalmsbajoqueenelpuntoA.Estodaunasealdeventa,quesevereflejadaenunacadadelpreciodelaaccin.

o DivergenciaPositiva:elindicadoralcanzamnimosmsaltosyelprecioalcanzamnimosmsbajos.Laexplicacinesanlogaalapresentadaenelcasodeladivergencianegativa;enestecasosedaunasealdecompra.

Otraformadeverdivergenciasesconelhistograma:o El histograma empieza a caer cuando el precio continua subiendo, lo cual

sealaunadivergencianegativayporlotantogeneraunasealdeventa.o Elhistogramaempiezaasubircuandoelpreciocontinuadescendiendo,locual

sealaunadivergenciapositivayporlotantogeneraunasealdecompra.

Alencontraruncruceentre2lneasdebemosseguirlaquetieneelperiododetiempomscorto

Stochastic

MezclaentreRSIyMacd

Bandasdebollinger.

Esunamediamvil,conunabanda superior (media+2desviaciones)yunabanda inferior (media+2desviaciones).Funcionamejorenmovimientosdepreciossintendencia.Suutilidades lamedicinde lavolatilidadexistenteenelmercado.Solofuncionaentendenciasneutrales.

AnlisisFundamental.

El anlisisfundamentalconsisteenelseguimientode laevolucin de laempresaquecotizaenbolsa, siguiendo sus evolucioneseconmicas,demercado, creacindenuevoproductos

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etc.Estetipodeanlisisesseguidopormenospersonasynoestanpredeciblecomoelanlisistcnico.Personalmentecreoqueestetipodeanlisisesuncomplementoalanlisistcnico.

AlgunosdelosconceptosconlosquesemueveelanlisisfundamentalsonelB.P.A.(beneficioporaccin)yelP.E.R.queeslarelacinentrelosbeneficiosdelaempresayelprecioenbolsa.

Elanlisisfundamentalsebasaenelestudiominuciosodelosestadoscontablesdeunaempresaascomodesusexpectativasfuturas,planesdeexpansinyfactoresdelentornosocioeconmicoquepuedanafectaralamarchadelaempresa.Paraalcanzarunavaloracinsobreunvalor,elanalistarealizaestimacionesdeventas,cashflows,beneficiosydividendosfuturos.Elanalistafundamentalfijapreciosobjetivobasadosendescuentosdecashflowsfuturos,nivelesdePER,crecimientosdebeneficios,comparacionesconelmercadoyelsectorysumadepartesdelosdistintosnegocios(entreotrosmtodos)yleasignarecomendacionesdesobreponderar(sipiensaqueelvalorsecomportarmejorqueelmercado),neutro(sicreequesecomportarcomoelmercado)einfraponderar(siestimaquesucomportamientoserpeorqueelmercado).HerramientasdelAnlisisFundamental

Adiferenciadelanlisistcnico,lasherramientasdeanlisis,dadoelobjetivodeobtenerel"verdadero"valordeunttulo,sontodosaquelloselementosquepuedenafectaralvalor.Enprincipio:

Estadosfinancierosperidicos:clculode Tcnicasdevaluacindeempresas. Previsioneseconmicas:anlisisdelentorno. Informacineconmicaengeneral. Cualquiertipodeinformacinadicionalqueafectealvalordeunttulo.

Anlisis tcnico Anlisis Tcnico VS Anlisis Fundamental. Crnicas y otras teorasconspirativas

Enesteapartado,quisierahacermencinsobreporqutomoelanlisistcnicocomomediodeanlisisynoel fundamentalentreotrasdisciplinasexticasyesotricasquecirculanporah.

Enelanlisistcnicoestudiamoslaevolucindelospreciodemercadodelosvalores.Estamosante una herramienta potente y bastante precisa que nos permitir tomar decisiones deinversindeunaformaobjetiva.Enelprecioestnrecogidastodas las informacionesydatosquehay sobreelvalor, siunousaelanlisis tcnicoyobservamultituddegrficos sedarcuentaenelactoqueestadisciplinaesmuyvlidaparatomardecisionesdecompraventa,sobretodocuantomscortoseaelplazodeinversin,perotambinenelmedioylargoplazo.

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Noobstantehayquetenerencuentaunpardecosasms,ahesdondeentranotrosanlisiseinformaciones.

Yoprincipalmentetengoencuentalosiguientefueradelanlisistcnico:

* presentacin de resultados, por eso de lo gaps* adems de todas las empresas intento averiguar a qu se dedican* si tienen beneficios, su situacin financiera vamos, no sea que entremos en un valorpensandoque es seguro y luego resulteunamquinade perderdinero tipo Jazztel. Por lomenos hay que entrar sabiendo en que empresa te metes con conocimiento de causa.*enocasionesmirosiestsobrevaloradalacompaasloparatenerclarosihayqueandarsecon ms cuidado pero esto tampoco es que lo tenga muy en cuenta*yapartedeestoycomomuchocuandosepronuncia laFEDsobreeltemade lostiposqueaumentalavolatilidadsobremanera.

Salvoestoqueslo lo tengoencuentacaside formaanecdtica,elanlisis fundamentalnosirveparanadaalahoradetomardecisionesdecompraventa.Elgrficolodicetodo.

Nomevoyaponeracriticarporcriticarelanlisisfundamental,vamosarealizarunacrticaconstructiva y argumentada de forma terica y prctica, entre otros comentarios, que almismo tiempo nos sirve para argumentar que el anlisis tcnico es la herramienta quenecesitamos usar y no otra.Haceun instantehedichoqueelanlisis fundamentalno sirvedemuchoperonoesas.Elanlisisfundamentalsirveparadeterminarelvalorrealdeunaempresayesunclaroreferentepara saber si se est pagandoms de lo que vale un empresa, pero salvo que alguno devosotrosvayaa lanzarunaOPA sobreel100%dealguna compaa,este tipodeanlisisestotalmenteestril.

Elanlisisfundamentaltieneotrautilidad.En lassalidasabolsa(OPVs)denuevosvaloresnohayreferenciastcnicas,conlocualelanlisisfundamentaleselnicoquepuededarnosunareferencia sobre si el precio de salida es razonable para entrar o si estn colocando lasaccionesapreciodeoropararecaudarmsensuintentodefinanciarse.Cuidadoenlassalidasabolsasivuestra intermediariaobrkerescolocadordelvalorporquenopararde intentarconvencerosparaqueacudis.Alaintermediarialeinteresa,yaquenormalmenteluegoledanlaopcindeejecutarunporcentajedelvalorcolocadoparaellosyporesonopararnparaintentar convenceros. Si lo tenis claro, acudid a la OPV, pero de lo contrario olvidarlo oestudiar laoperacin.El folletodesalidaabolsa loencontrarisen laCNMVyos ilustrarnsobretodos losdatosde laempresayconsideracionessobre lamismaysobreelprocesodesalidaabolsa,etc.).

Parailustrarlapocaprecisindelanlisisfundamentalenelcasodeempresasqueyallevanuntiempo en bolsa vamos a observar una empresa estrella de la bolsa hasta hacemuy pocoAstroc(AST).Vamosaobservarsuperfectaevolucintcnica,mientrasporfundamentaleselPERestcaro.ElnegociodeAstrocesclaramenteconocidounaempresainmobiliaria,gestindeproyectosinmobiliarios,conelnivelmsbajodeendeudamientodesusector.Encualquiercasolacompaaestcaraporfundamentales,esoessabidoportodos,llevacaradesdehacemuchotiempo.Creoquenohayniunanalistafundamentalquerecomiendeentrarenelvalorcasidesdequesaliabolsacomoquindice.Ospresentoelgrficodelvalor.Hequitado laslneas de tendencia alcista para que se vea mejor lo que quiero que observis pero encualquiercasonoperturbaelanlisis.

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Comentado ya que los fundamentales impiden entrar en Astroc (tampoco nos podemosadentrarmuchoenellosyaquelascasasdeanlisisnoosananalizarloporfundamentales)casidesdequesaliabolsa,observemoselgrficoqueportcnicoes100%perfecto.Latomadedecisionesnopuedeestarmsclaradesdequesaliabolsaenmayodelaopasado,elvalorempiezaaformarelgrfico(noolvidemosquealprincipionohaydatossuficientesparatomardecisiones).Elvaloralcanz lascercanasde los20eurosyesaqucuandoseve todoclaro,tras tirarse lateral 2 meses y medio, en un rango estrechsimo y la cotizacin muerta deaburrimientoconunvolumencasinulocomovemosenlaparteinferiordelgrfico(recuadroverde).Fijarosenlaconcordanciadelvolumenconelescasomovimientodelvalor.Puesbienlaprimera sealde compra lada a la superacinde los20 euros. El volumen aumentadeformabrutal(vayaquecasualidad).Portcnicohabramoscompradoyporfundamentalesno.

Elvaloralcanzacasilos30euros,vuelveabajarelvolumenyseponedurantealgunassemanaslateralsinbajarunpice.Vuelvearomperalalzalos30yconaumentoclarodevolumen,otrasealdecompraclaraquelosfundamentalesolvidan.Elvalorvuelveaescalaralascercanasdel3637yvuelveaponerselateralconbajadadelvolumenyque,denuevo,vuelvearomperal alza y, de nuevo, con aumento del volumen. Otra seal de compra en la que porfundamentalesnosquedamosfuera.

Lanuevaescaladanos lleva los48,74.Otrodescensodelvolumenysemueveenunrangolateral(48,7454,75dondenorompenuncael48,74alabajaqueactacomosoporte)rangomselevadoperosinvolumen,y fijarosrompeel54,75yaumentaelvolumennuevamente.Para el que no hubiera entrado antes sera compra para el que ya estaba dentro jugososbeneficiosymantener.Perolacosasigue,de54,75larupturaalalzaconvolumennosllevaalazonadelos70yunavezmslateralidadconbajovolumen.

Sios fijis la resistencia seha formadoen74,11yel soportede70 loha rotoa labajaconveln feo y un volumen casi estratosfrico que al da siguiente se amplific. El da 27 de

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febrerode2007vistoelcaonazocomomnimoapreciodecierreensubastasinoanteshabaqueliquidar,atodoestorecordadqueoperamosconStopLoss,deaproximadamenteun2%.

Elstopesdel2%yaquecomoveisensuconsolidacinnuncapierdesoportesysequedamuylateralcon locualnohabaquedarlemuchosmrgenesenningnmomentoporquesaltaradesdequeelvalorsaliabolsa.

Aspuesvenderamosentornoa los68,6yalguienquese lehubieraocurridocomprarenelsoportede70comomuchohubieraperdidoentornoaun2%.

Desdequesecomprporprimeravezen20euroslasubidaignoradaporlosfundamentalesesgalopanteypor tcnicononoshemosarruinadoprecisamente.Estodemuestra sinduda laeficaciadeestaherramienta,combinadaconelIMPORTANTSIMOSTOPLOSS.

LosanalistasfundamentalessecreenquelasistemticadelanlisistcnicoescomprarAstroca74yaguantarprdidashastaque laempresaquiebre(yasquenotodospensisesoperoconozcoalgunoques).yesoesunerror.

PoranlisistcniconosenosdicecompraTerraen100eurosyvendea3euros,sinocompraa100yponteunStopLossdeun5%(alsertecnolgica ledamosmsmargenclaroest) locualsuponevendera95aproximadamentenoa3euros.LosStopshayquemodificarlossegnlaspreciosvanescalandocotasyformandosoportesosegnseacercantendencias,etc.

Aspues ciertas crticasalanlisis tcnico sonabsurdasdepor s.Elanlisis tcnicoesunaherramienta precisa, sin embargo el fundamental no lo es. Imaginemos una empresa quecotiza a 10 euros con un PER 8 y un negocio estupendo con geniales perspectivas, pocoendeudado. Vamos sin apenas pegas. Si la bolsa entra bajista y se tira bajando 3 aos esaltamente probable que baje como la que ms. Imaginemos que baja a 9. Ahora estbaratsimatambinaunqueyaperdemosun10%.Luegobajaa8,esunagangaque llevaun20%perdido.Laempresaestarmuybarata,no lodudo,peronosenosdaunpreciodondedeciraqupuedointentarcomprar,slosabemosquepordebajodeciertospreciosestbarataperoentre0y10haymuchospreciosygrandesporcentajes.

QuieropensarquehastalosanalistasfundamentalesusanStopLossyquenocomprana10yvendenen8yseesperanopromedianyaquelaempresaesunagangaporfundamentales,lesdamosnuestraconfianzaenesesentido.

Porotrapartequisierahaceruncomentario integradorynoexcluyente.Unbuensistemadefiltro para invertir sera el siguiente: analizar valores por fundamental, una vez hecha laprimera criba coger esos valores por tcnico y escoger lo mejor. Otro filtro consistira enanalizarsectoresycogerlosmejoresydeestoslosmejoresvaloresporfundamental.Unavezhechoestoportcnicoseseleccionaraunacarteraenbaseaesosvaloresquehanpasadolaprimera criba. Est tcnica operativa s puede ser fructosa y saludable pero entrar porfundamentalesslo,sintenerclaralaevolucindelospreciosesunsuicidioamijuicio.

Elanlisisfundamentalesunadisciplinaquemerecerespetoyquetienefundamentos,sugranescolloesqueunvalorpuedeestarbaratoa10euros,ycaera8ysiguemsbaratoperoseveincapaz de encontrar puntos de compraventa que funcionen bien. Adems el anlisisfundamentalignorasubidasmsomenostranquilasyordenadastipoAstroc.

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Luego,hayciertascienciasesotricasquecirculanporalgunoslugaresdeInternet.Gentequeva por ah diciendo que Jazztel se va a 2 euros e incluso a 10 cuando los pobres andanatrapadosenelvaloryquierenseracompaadosporgentequenosabelomaloes.YonodigoqueJazztelnovuelvajamsaalcanzarlos2eurosolos10,perohoyporhoyesaideanotienefundamentosnitcnicosnifundamentalesnideningunaclase.

Mi propuesta es que sigis vuestras propias recomendaciones, y para eso est el anlisistcnico,paraquevosotrospodisserautnomosalahoradetomardecisiones.

An recuerdo el da que estaba escuchando en medios de comunicacin unasrecomendacionesdedosanalistasunoporanlisistcnicoyotroporanlisisfundamentales.UnapersonapidiconsejoporGamesa.ElgrficodeGamesamostrabaunatendenciabajistadelargogalopantecomoveisenelgrficoyelvalorrompialalza,larecomendacintcnicafuecomprarcolocandounStopporsupuesto.

Mientraselanalista fundamental recomendunaventa, soltandoundiscurso sobre lo flojoque estaba el valor por fundamentales y que las perspectivas no eran buenas y patatnpatatn.

Resultadofinaltraslarupturadelvaloresosdasdelazonade10,50(esesazonaahoraporeltemadeldescuentodedividendos)elvalornohavueltoacaeraesazonanunca.Esdecirhasubidoysubidoysubidohastalos26eurosypicoactuales,nuevamenteenzonademximos.Aunqueactualmentealgunosfansdelfundamentalmedicenqueporentoncesnoestabacaroel valor y que no comprenden dicha recomendacin negativa, la ancdota est ah. Laimprecisindeestadisciplinay la facilidaddehacermuchas interpretacionesmssubjetivasque objetivas, ya que cada uno puede interpretar una cosa como positiva y otro comonegativa,nodapieaunusocorrecto.

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Tambinrecuerdoquehacepocoenelforounachicapreguntabaporrazonesporlascualeslabolsasehabahundido.Algunosmiembrosdelforodierondiversasposiblesrazones,quesielhundimientodelabolsachina,entreotras,yelladijoqueesasnoeran,quesuprofesordecaquehaba razonesocultas.Particularmenteno creoen razonesocultasnien la teorade laconspiracinnieninventosbaratos,avecessobretodoenelprofesorado,lesdapordarclasessobrebolsay,francamente,algunosdeellosnohancompradounaaccinensuvida.Poreso,enmiopinin, lomejoreshacerse caso aunomismo y a suspropios anlisis y tomarunadinmicadeinversincorrecta.

Enqueconsistedichadinmica?Pues lo llevoexplicandocasi todoelartculo: primeroserealizaelanlisisdelosvalores

siseencuentraalgoconfuertesposibilidades,tomarposicionesyponerunstopparaevitarprdidas

ydaigualsielvalorestenprdidasoenbeneficiosesosesmejorirconcuidadoynoestarmucho tiempo en valores que estn financieramente mal no sea que se declaren ensuspensindepagosynosalgisconvidadelvalor

Luegoaparecenporahotrosmercachiflesqueinventanlateoradelcaos.ComounoquesaleenIntereconomacuandolonicocaticoessurecomendacin.

Encuantoalasinformacionescontenidasenciertaspginasyotrascrnicas,merecentodomidesprecio.Noosdejismanipularpordichasinformaciones.

Voyadarunejemplodeelloparaqueveiscomofuncionaestodelascrnicasdebolsa.Paraempezar son a posteriori es decir cuando dan la noticia el valor ya se ha volcado con lassubidas o bajadas segn toque, de modo que el cronista de turno tiene ya preparada sucrnica.Dehechotiene2preparadas.

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1)LabolsahabajadoporlasubidadetiposenUSA,yenlaotra2)Labolsasubeyaquehabadescontado la subidade tipos.Cuando se cierra la sesinde labolsaopasaunbuen ratoentoncesapublicarelartculoqueseajustaaloocurrido.

Habisvistoquefcileshacerunacrnicadebolsa.Noobstanteavecesmetenlapatadelolindoyniesosabenhacerlobien.