DINERO, INTERÃ‰S E INGRESO.pdf

CRISTHIAN ANDRES CUERVO LÓPEZ

MILLER JOSE VANEGAS JAIMES

DINERO, INTERÉS E INGRESO

LAURA MARCELA GIRALDO

UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE COLOMBIA BOGOTA D.C

2015

1.Introducción

2. La importancia del mercado del dinero y las tasas de interés Mercado de dinero y la curva LM Equilibrio en los mercados de bienes y dinero

3.Tasa de interés Cambios en tasa de interés

4. La renta determinación de la renta la renta como forma de ingreso comercio exterior Inversión y excedentes

5. Modelo is-lm Economía keynesiana Mecanismos is-lm La curva lm La curva is

INTRODUCCIÓN

El modelo IS-LM presentado a continuación es el centro de la macroeconomía de corto plazo. Conserva el espíritu y, de hecho, numerosos detalles del capitulo anterior. Tomando fuerza al introducir la tasa de interés como otro determinante de la demanda agregada.

LA IMPORTANCIA DEL MERCADO DEL DINERO Y LAS TASAS DE INTERÉS

• La influencia de la política monetaria en la producción y el empleo a través del mercado de dinero • Los cambios de las tasas de interés tienen un efecto secundario relevante, la demanda agregada está

compuesta por inversión y gasto de consumo pero esta depende de la tasa de interés. Si la tasa de interés sube, afecta la demanda agregada (DA) reduciendo la inversión, de esta forma una política fiscal de expansión eleva el consumo a través del multiplicador, pero reduce la inversión porque eleva los intereses. El efecto secundario se referiría a la confección de reservas.

Al agregar los mercados de activos, se obtendrá un análisis mas completo del efecto de la política fiscal y podremos introducir la política monetaria, esto con el fin de elevar las tasas de interés para amortiguar el impacto expansivo.

ESTRUCTURA DEL MODELO IS-LM

MERCADO DE DINERO Y LA CURVA LM

La demanda de dinero Es una demanda de saldos de dinero real dicha de otra forma es el dinero que la gente guarda para lo que vaya a comprar Entre mas altos sean los precios mas saldos nominales debe tener una persona para poder adquirir bienes. Entre mayor es la tasa de interés, mas caro será tener dinero, por consecuente menos efectivo se tendrá en cada ingreso.

Con estas bases simples, la demanda de saldos reales aumenta con el nivel del ingreso real y disminuye con la de interés. Siendo L la demanda de saldos reales Expresada como: L = kY – hi k, h > 0 Siendo L la demanda de saldos reales

EQUILIBRIO EN LOS MERCADOS DE BIENES Y DINERO

Para que estén en equilibrio simultaneo, las tasas de interés e ingreso tienen que ser tales que tanto el mercado de bienes como el de dinero estén en equilibrio

TASA DE INTERES

• La tasa de interés es el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual que el precio de cualquier producto, cuando hay más dinero la tasa baja y cuando hay escasez sube.

• Cuando la tasa de interés sube, los demandantes desean comprar menos, es decir, solicitan menos recursos en préstamo a los intermediarios financieros

ESQUEMA DE LA DEMANDA DE INVERSION El gasto en inversión también se vuelve endógeno (que se forma por causas internas). La tasa deseada o planeada de inversión es menor cuando mayor sea la tasa de interés.

i

1

Tasa de interés

Gasto planeado en inversión

TASA DE INTERES Y DEMANDA AGREGADA GASTO PLANEADO EN INVERSION. LA demanda agregada consta todavía de la demanda de consumo, inversión, gasto gubernamental en bienes y servicios y exportaciones netas, solo que ahora el gasto de inversión depende de la tasa de interés. DA = C + I + G + NX = C + TR + c(I – 1) Y) + (I- bi) + G + NX = A + c(I – 1) Y – bi DONDE

A = C + TR + I +G NX

DEMANDA AGREGADA

DA = Y

-A + c(I – 1) Y – bi 2

-A + c(i – 1) Y – bi 1

NIVEL DEL INGRESO

0 Y1 Y 2 Y INGRESO , PRODUCCION

DA

TASA DE INTERES

E 1

E 2

0 Y1 Y2 Y INGRESO, PRODUCCION

i

i 1

i 2

DA DA= Y

-A+c(I-1)Y-bi1

-Ac(I-1)Y-bi1

Y=ag -A

0 Y1 Y2 Y INGRESO, PRODUCCION

I

I1 E1 E2

IS

IS

0 Y1 Y2 INGRESO, PRODUCCION

UN CAMBIO EN LA CURVA IS PRODUCTO DE UN CAMBIO EN EL GASTO AUTONOMO

CAMBIOS EN LAS TASAS DE INTERES

Las tasas de interés tienen un efecto directo en el sector financiero, por ejemplo encareciendo o abaratando los créditos, que a su vez puede tener efecto en el comportamiento del consumo y la demanda, así como en la capacidad de ahorro y en la misma inversión.

Muestra la oferta y demanda de dólares (usamos esta moneda como representativa de la moneda extranjera, pero funcionaría igual si trabajamos con euros u otra moneda foránea). Un aumento de la oferta de dólares traslada la curva O$ incrementando el número de dólares tranzados y reduciendo el tipo de cambio Tc.

Ante la abundancia de dólares, esta moneda reduce su valor representado por el tipo de cambio, esta reducción se denomina apreciación cambiaria. Esto se debe a que la moneda extranjera reduce su valor y por contraparte eleva el valor o aprecia la moneda local.

FLUCTUACIONES DEL TIPO DE CAMBIO

El tipo de cambio determinado por la oferta y la demanda del mercado cambiario fluctúa constantemente. Una divisa tendrá más valor cuándo su demanda sea superior a la oferta y, por el contrario, una divisa se depreciará cuándo la demanda cae por debajo de la oferta.

EL DINERO Y LOS PRESTAMOS BANCARIOS

• Entre los numerosos tipos de contratos y operaciones bancarias: operaciones de descuento, depósitos, cuentas corrientes etc... , uno de los más comunes son los operaciones de crédito y en concreto los PRÉSTAMOS BANCARIOS

• Definición: Contrato mercantil entre la entidad financiera y una personas físicas o jurídica en el que se conviene que la entidad financiera (prestamista), entregue dinero a la otra persona (prestatario) con la condición de que este lo devuelva más tarde junto con unos intereses pactados.

TASA DE INTERES REAL

• La tasa de interés real es la tasa de interés activa ajustada por inflación según el deflactor del PIB

• La tasa de interés real es la tasa de interés activa ajustada por inflación según el deflactor del PIB. Fondo Monetario Internacional, Estadísticas Financieras Internacionales y archivos de datos, a partir de datos del Banco Mundial sobre el el deflactor del PIB

LA RENTA

La Renta nacional (también denominado ingreso nacional) es una magnitud económica, que está compuesta por todos los ingresos que reciben todos los factores productivos nacionales durante un cierto año, descontando todos los bienes y servicios intermedios que se han utilizado para producirlos. Es una herramienta valiosa para analizar los resultados del proceso económico, que concretamente mide la cantidad de bienes y servicios de los que se han dispuesto en el país durante cierto año.

DETERMINACION DE LA RENTA

La demanda agregada está representada por la línea recta DA y es igual a 8 (billones de pesos). La producción (Y) se encuentra en equilibrio cuando es igual a la demanda agregada (DA), que es igual a 8. Por tanto, el equilibrio se encuentra en el punto E, En cualquier otro nivel de producción, las existencias varían de tal forma que las empresas se ven obligadas a alterar su producción para alcanzar el nivel de equilibrio.

LA RENTA COMO FORMA DE INGRESO

Puede verse que la renta nacional (conjunto de bienes y servicios disponibles en cierto año en una economía nacional) puede ser destinada al consumo, al ahorro/inversión para futuros consumos o incluso a la exportación. De acuerdo con esos usos se satisfará la igualdad.

Donde:

C : es el consumo total incluyendo el consumo privado y el consumo público.

I : es la inversión pública y privada.

X : es el valor de todas las exportaciones.

Cuando la demanda agregada – la cantidad que desean comprar los consumidores y los empresarios – no es igual a la producción, hay inversión no planeada en existencias (tal como sucede al lado derecho del punto E) o desinversión (tal como sucede al lado izquierdo del punto de equilibrio E , lo que se resume en la siguiente ecuación:

IU =Y -- DA Donde IU representa los aumentos (o las disminuciones) no planeados de las existencias (de productos terminados sin vender). La producción se encuentra en su nivel de equilibrio cuando: Y = DA

COMERCIO EXTERIOR

• Se define como comercio internacional o mundial, al intercambio de bienes, productos y servicios entre dos o más países o regiones económicas.

• Las economías que participan del comercio exterior se denominan economías abiertas. Este proceso de apertura externa se inició fundamentalmente en la segunda mitad del siglo XX, y de forma espectacular en la década de 1990, al incorporarse las economías latinoamericanas, de Europa del Este y el oriente asiático. Cada vez existe mayor interrelación entre lo que ocurre en los mercados internacionales y lo que sucede en la economía de un país determinado.

INVERSION Y EXCEDENTES

• La renta, consumo, ahorro e inversión: El ahorro personal es la parte de la renta disponible que no se consume; el ahorro es igual a la renta menos el consumo. La renta personal está formada por los salarios, los intereses, los alquileres, los dividendos, las transferencias, etc. La tasa de ahorro personal es igual al ahorro personal en porcentaje de la renta disponible. Los estudios económicos han mostrado que la renta es el principal determinante del consumo y del ahorro.

MODELO IS-LM

Es un modelo macroeconómico de la demanda agregada que describe el equilibrio de la Renta Nacional (la producción) y de los tipos de interés de un sistema económico y permite explicar de manera gráfica y sintetizada las consecuencias de las decisiones del gobierno en materia de política fiscal y monetaria en una economía cerrada.

El modelo muestra la interacción entre los mercados reales (curva IS) y los monetarios (curva LM). Ambos mercados interactúan y se influyen mutuamente ya que el nivel de renta determinará la demanda de dinero (y por tanto el precio del dinero o tipo de interés) y el tipo de interés influirá en la demanda de inversión (y por tanto en la renta y la producción real).

INGRESO DE EQUILIBRIO Y TASA DE INTERÉS

La intersección de los esquemas IS y LM determina el ingreso y la tasa de interés de equilibrio.

Esquema IS:

Esquema LM:

El mismo nivel de la tasa de interés y el ingreso asegura el equilibrio de los mercados de bienes y de dinero.

En términos de ecuaciones, esto significa que podemos sustituir la tasa de interés de la ecuación de LM en la ecuación IS

Se reducen términos y, al despejar el nivel de ingreso de equilibrio se obtiene:

O como equivalente

MULTIPLICADOR DE LA POLÍTICA FISCAL

Muestra cuando cambia el aumento del gasto gubernamental el nivel de equilibrio del ingreso, dejando constante la oferta de dinero real

Esto representa el efecto de amortiguamiento por el aumento de las tasas de interés asociado con una expresión fiscal del modelo IS-LM.

MULTIPLICADOR DE LA POLÍTICA MONETARIA

Muestra cuánto se acrecienta un incremento de la oferta de dinero real el nivel de equilibrio del ingreso sin cambiar la política fiscal

Cuanto menores son h y k mayores son b y α mas expansivo es el efecto de un incremento de los saldos reales en el nivel de equilibrio del ingreso.

Mecanismo IS-LM

El modelo IS LM, síntesis neoclásica o también llamado modelo de Hicks-Hansen, El modelo asegura que los mercados se “vacían”, existiendo mecanismos de auto-ajuste, que no son otros que los precios. Efectivamente, de acuerdo a la Síntesis Neoclásica, la tasa de interés y, en su caso, el nivel de precios (si complementamos el esquema original de precios rígidos con la versión más moderna de precios variables) aseguran que los mercados se equilibran. El precio de los bienes y del dinero son los canales a través de los cuales los acontecimientos en un mercado afectan al otro.

LA CURVA LM

Dada una oferta monetaria fija, la curva LM muestra las posibles combinaciones entre el ingreso y la tasa de interés para las cuales el mercado del dinero está en equilibrio. Se considera que cuanto mayor es el nivel de producción y renta, mayor es la demanda de dinero; y cuanto mayor es la demanda de dinero, mayor tiende a ser el tipo de interés. De ahí que la LM tenga una pendiente

positiva.

LA CURVA IS

Cada punto de la curva IS representa las distintas combinaciones entre el ingreso y la tasa de interés que hacen que la oferta agregada y la demanda agregada en el mercado de producto se igualen. Es decir, la curva IS muestra los pares de niveles de ingreso y tasas de interés para los cuales el mercado de bienes se encuentra en equilibrio. Tiene pendiente negativa porque, como la inversión depende inversamente del tipo de interés, una disminución (aumento) del tipo de interés hace aumentar (disminuir) la inversión, lo que conlleva un aumento (descenso) de producción.

Derivación gráfica de la curva IS Suponemos por un momento que la tasa de interés está dada y es igual a r0. Luego, la demanda agregada asociada a esa tasa de interés es: DA (r0) =C0+c Y + I0 + Ir r0 + G0 +X0 – c T0 – m Y Ir < 0

CONCLUSIONES

TÉRMINOS CLAVE

Curva IS Esquema de combinaciones de tasas de interés y nivel de ingreso tales que el mercado de bienes está en equilibrio. Curva LM Esquema de combinaciones de tasas de interés y nivel de ingreso tales que el mercado de dinero está en equilibrio. Demanda de saldos reales Hace parte de la demanda de dinero y permite saber el poder adquisitivo que se tiene. Modelo IS-LM Es el modelo básico de la demanda agregada que incorpora el mercado de dinero y el mercado de bienes. Multiplicador de la política monetaria Muestra cuánto acrecienta un incremento de la oferta de dinero real el nivel de equilibrio del ingreso sin cambiar la política fiscal. Saldos de dinero real Son la cantidad de dinero nominal dividida entre el nivel de precios.

PROBLEMAS CONCEPTUALES

1. ¿Cómo se relaciona el modelo IS-LM desarrollado en este capítulo con el modelo de demanda agregada del capítulo 9?

-El modelo IS-LM guarda una estrecha relación entre el tipo de interés y la producción. -El modelo IS-LM es la ampliación del modelo de la renta y el gasto. Se amplía introducción introduciendo el dinero, las tasas de interés y la política monetaria.

-La curva IS se deriva utilizando el modelo de Oferta Agregada y Demanda Agregada.


2) a) Explique de palabra cómo y por qué el multiplicador del gasto y la sensibilidad de interés de la demanda agregada influyen en la pendiente de la curva IS. b) Explique por qué la pendiente de la curva IS es un factor que determina el funcionamiento de la política

monetaria.

a) El multiplicador del gasto, la variación de la renta de equilibrio, corresponden a una determinada variación del tipo de interés es mayor cuando la curva de la DA es ilimitada, es decir cuando el multiplicador es mayor entonces va a ser mayor el aumento de la renta.

b) La curva IS tiene pendiente negativa porque a una subida del tipo de interés se reduce el gasto de inversión y de igual manera se va reduciendo la DA en consecuencia se va a ver afectado el nivel de renta de equilibrio, la política monetaria afecta primero en la economía al tipo de interés y luego a la DA; mientras que un aumento de oferta disminuye las tasas de interés y aumenta la DA, la producción y como resultado también a lo que corresponde a la renta.


3) Explique de palabra cómo y por qué las sensibilidades del ingreso y del interés de la demanda de saldos reales influyen en la pendiente de la curva LM. La pendiente afecta de tal modo en que mientras sea mayor es más sensible. L=ky-hi k = Sensibilidad con respecto a la renta i = Sensibilidad con respecto al tipo de interés Varía la demanda de dinero cuando varía el interés


4) a) ¿Por qué una curva LM es horizontal significa que la política fiscal tiene los mismos efectos en la economía que la derivada en el capítulo 9? b) ¿Qué sucede en este caso, en términos de la figura 10-3? c) ¿En qué circunstancias sería horizontal la curva LM? a) Una curva LM horizontal implica que las variaciones en el ingreso no afectarían a la tasa de interés de equilibrio en el sector monetario pero si el tipo de interés es fijo; entonces seguiríamos el análisis del modelo Keynesiano simple, puesto que hay un efecto de impulsación. b) La figura muestra la estructura del modelo IS-LM y demuestra la relación entre el mercado de bienes y el mercado de activos, la demanda de dinero de la economía está relacionada directamente con el mercado de activos, el aumento de la demanda monetaria eleva la inflación, reduce la producción, lo que conduce a una disminución de la renta. c) En la demanda de dinero es muy sensible al tipo de interés y entonces la curva LM es casi horizontal, en este caso una pequeña variación en el tipo de interés debe ir acompañada de una gran variación del nivel de renta con el fin de mantener el equilibrio en el mercado de activos.


5) Es posible que la tasa de interés afecte el gasto de consumo. En principio, un aumento de a tasa de interés podría generar incrementos en el ahorro y, así, una reducción del consumo, dado el nivel de ingreso. Suponga que en realidad el consumo se reduce por un incremento de la tasa de interés. ¿Cuál es el efecto en la curva IS? I se incrementa S se incrementa La renta no varia, para poder ahorrar más se consume menos, el consumo disminuye al igual que aumenta la tasa de interés.

PROBLEMAS TÉCNICOS

1.- Las operaciones siguientes describen una economía (considere que C, I, G, etc., se miden en miles de millones y que i en porcentaje; una tasa de interés del 5% significa que i = 5). C = 0,8 (1 – t) Y t = 0,25 I = 900 – 50i G barra = 800 L = 0,25 Y – 62,5 i M autónoma / P autónoma = 500 DA = C + I + G a) ¿Cuál es la ecuación que describe la curva IS? b) ¿Cuál es la definición general de la curva IS? c) ¿Cuál es la ecuación que describe la curva LM? d) ¿Cuál es la definición general de la curva LM? e) ¿Cuáles son los niveles de equilibrio del ingreso y la tasa de interés?

a) Y = DA DA = 0,8 ( 1 – 0,25)Y + 900 – 50i + 800 DA = 0,6Y + 1700 – 50i Y = 0,6Y + 1700 – 50 i Y – 0,6Y = 1700 – 50 i Y (1 – 0,6) = 1700 – 50i Y = (1700 – 50i) / 0,4 Y = 2,5 (1700 – 50i) Y = 4250 – 125i Ecuación de la curva IS b) Muestra combinaciones de niveles de Y e i con ls que en mercado de bienes se vacía. Se iguala la renta con la demanda agregada.

c) = kY – hi 500 = 0,25Y – 62,5i Y = (500+62,5i) / 0,25 Y = 1(500 + 62,5i) Y = 2000 + 250i Ecuación de la curva LM d) Muestra combinaciones de niveles de producción y tasas de interés cuando el mercado de activos se vacía, esto sucede cuando la oferta monetaria es igual a la demanda monetaria. e) 4250 – 125i = 2000 + 250i 250i + 125i = 4250 – 2000 375i = 2250 i = 6% 2000 + 250 (6) = 3500

2. Continúe con las mismas ecuaciones. a) ¿Cuál es el valor de G que corresponde al multiplicador simple (con impuestos) del Capítulo 9? b) ¿Por cuánto un aumento del gasto del gobierno de G aumenta el nivel de ingreso del modelo, que incluye el mercado de dinero? c) ¿Por cuánto un cambio en el gasto del gobierno de G afecta el equilibrio de la tasa de interés? d) Explique la diferencia entre las respuestas de las partes (a) y(b).

b) (IS = (G * (G (IS = 2.5(300) (IS = 750 IS = 4250 – 125 IS`= 5000 – 125i IS`= LM 500 – 125i = 2000 + 250i 3000 = 375i i = 8%

Y = 5000 – 125i Y = 5000 – 125(8) Y = 4000 Y = 1000 + 250i Y = 4000 c) La tasa de interés se incrementa en un 2% (del 6 al 8%), aumenta el gasto a 200. d) En el literal “a” obtenemos el multiplicador, en el literal “b” que al haber un incremento en el gasto, multiplicamos ese valor con el multiplicador.

3.- a) ¿Cómo infuye un aumento de la tasa fiscal en la curva IS? b) ¿Y al nivel de renta de equilibrio? c) ¿Y al tipo de interés de equilibrio?

a)Tipo impositivo = impuestos ∆t : del 20% al 25% b) Si: ∆t↑ → ∆T ↑ → YD↓ → C↓ → DA↓ → Producción↓ c) IS se desplaza a la izquierda, la producción disminuye y la tasa de interés disminuye.

5. Comente, con el modelo IS-LM por qué el dinero no tiene efecto en la producción en el caso clásico de la oferta. En el caso clásico la curva de DA es horizontal, por lo que el precio será constante y así el dinero no afecta a la producción.

6.- Suponga que hay una reducción de la demanda de dinero. En cada nivel de producción y tasas de interés, la gente quiere tener al menos saldos reales. a) En el caso keynesiano ¿qué pasa con la producción de equilibrio y los precios? b) ¿En el caso clásico, ¿cuál es el efecto en la producción y en los precios?

El público desea tener menos saldos reales (demanda menos dinero). Modelo Keynesiano, oferta horizontal Modelo Clásico, oferta vertical Se desplaza DA, Producción ↑, Precios = Se desplaza DA, Precios ↑, Producción = La tasa de interés disminuye, la oferta es fija y su demanda disminuye. La oferta monetaria es fija, la demanda de dinero disminuye, es una política expansiva.

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