Külgazdasági politika és piacfejlesztés: 5) Nemzetközi működőtőke-áramlás : trendek,

nemzetközi válság és kilátások

Dr. Kruppa Éva

Főiskolai tanár

2012

● Nemzetközi folyamat: globalizáció és FDI

2

Nemzetközi folyamatok:FDI és gazdasági nyitottság

● Nemzetközi erőforrás-áramlás: gazdasági nyitottság (globális mozgathatóság) Munkaerő Egyszerűbb a tőkéhez való hozzáférés mint korábban

● A pénz a világban csaknem korlátlanul mozog ● Pénzügyi piacok világméretűek, globálisak

Nemzetközi pénz-és tőkepiacok rendszere (elektronikusan is integrált!!)

● A nemzetközi pénzügyi rendszer deregulációja és az informatika „azonnalivá” tett minden pénzügyi döntést

3

FDI beáramlás (inflow) és a globalizáció

Forrás: UNCTAD: Global Investment Trends Monitor, No 5, 17 January, 2011, p. 1 4

FDI és TNC, MNC

● Tőkemozgás - nemzetközi vállalat működése● FDI= Foreign Direct Investment

Közvetlen külföldi tőkebefektetés - tulajdonszerzés Ki- (outward) és beáramlást (inward) statisztikailag

külön mérik Kiáramló –és beáramló tőke felhalmozódását (stock)

statisztikailag külön mérik

5

Kiáramló és beáramló tőkebefektetés

Kiáramló tőkebefektetés (outward FDI)Egy országban (anyaország) bejegyzett vállalatok vállalatalapítása és vállalati tulajdon megvásárlása által tőkét fektetnek be külföldön (fogadó ország)

Beáramló tőkebefektetés (inward FDI) Külföldön bejegyzett vállalatok alapítanak céget

vagy vesznek tulajdont a befogadó országban

6

Multik és nemzetállamok

● Nemzetközi vállaltok óriási gazdasági ereje● Hálózatok ● Nemzetállamok mellett alternatív

intézményrendszer ● Szimbólumai a nemzetállami befolyás

csökkenésének ● Szembekerülnek a „jóléti” állam koncepciójával● Nőtt az állam függősége az üzleti szférától ● Konfliktusok

7

Multik és a nemzetállamok

● Kettős szabályozás alatt Országok törvényei, ahol működik (fogadó

ország) Vállalati központ (anyaország)

● Konfliktusok

8

● Nemzetközi vállalatok jelentősége

9

A multik jelentősége a világgazdaságban, GDP-hez való hozzájárulás, 2010-ben

10

TNC számokban, 2010

● TNC hozzájárulása a világ GDP-hez 2010 Világ GDP: 63 ezer milliárd USD

● TNC tevékenysége: 15,7 ezer milliárd USD Ez a világ GDP ¼-e

● A TNC vállalatok GDP-hez való hozzájárulásának megoszlása Anyavállalatok a világ GDP 14%-át hozták Leányvállalatok a világ GDP 10-11%-át hozták

létre, a világexport 1/3-át adják

11

● Nemzetközi pénzügyi és gazdasági válság hatása a külföldi közvetlen tőkeberuházásra (FDI) FDI beáramlás 2005-2010 FDI kiáramlás 2005-2010 FDI régiók szerint FDI országcsoportok szerint

12

A) Általános kép: Globális FDI beáramlás (inflows) mrd USD

Forrás: World Investment Report (WIR), 2011, p. 2. 13

Az FDI (inflow) néhány jellemző vonása

● FDI (beáramlás) értéke: kb. 1200 mrd USD, 2010

●Messze elmarad a 2007-es csúcsértéktől, 37%-kal kisebb

● A 2005-2007-es átlagértéktől 15%-kal kisebb a FDI beáramlás 2010-ben

● 2010-ben a FDI (beáramlás) alig emelkedett 2009-hez képest

14

Általános kép: Globális FDI kiáramlás (outflow) mrd USD

Forrás: UNCTAD, Global Investment Trends Monitor, NO 6. 27 April, 2011, p. 3 15

A) FDI: kiáramlás és beáramlás értelmezése, az adatok különbsége ● Az adtok különbségének okai:

Befogadó és az anyaország adatgyűjtésének különbözősége › Nemzetközi törekvés az egységes módszertanra

FDI elemei› Nemcsak az anyavállalat tőkéje! › Hanem kormánykölcsön, fejlesztési segély

Árfolyam

16

A tőkeáramlás globális trendjei

● A közvetlen külföldi beruházás (FDI) globális méretekben növekedett 2010-ben, de nem érte el a 2007-es csúcsértéket. A GDP és az ipari termelés világ méretű

növekedése gyorsabb volt, mint az FDI, melyek csaknem elérték a válság előtti szintet

17

FDI - Nemzetközi Régiók szerint mrd USD

FDI beáramlása (inflow)

FDI kiáramlása (outflow)

2009 2010 Változás %

2009 2010 Változás %

Világ 1 114 1 122 0.7 1 189 1 346 13,2

Fejlett országok 566 527 -6,9 882 970 9,9

Fejlődő országok 478 525 9,7 258 316 22,7

Afrika 59 50 -14,4 5,0 4,0 -11,3

Latin-Amerika 117 141 21,1 48 84 76,4

Ázsia 303 333 10,0 206 228 11,0Átalakuló országok

70 71 0,8 49 61 24,3

18

Forrás: UNCTAD, Global Investment Trend Monitor, No. 5, No. 6

Jelenlegi helyzet:főbb jellemzők

● 2010-ben a fejlődő és átalakuló (transition) országok az FDI befogadás értékének felét adták!

● Ezen csoportban is nagy egyenlőtlenségek láthatók Kiemelkedik a Dél-, Kelet -, DK-ázsiai régió Jelentős Latin-Amerika szerepe Afrika szerepe tovább csökkent

19

Jelenlegi helyzet 20 legnagyobb befogadó ország

(mrd USD)

Forrás: Source: UNCTAD, based on annex table I.1 and the FDI/TNC database (www.unctad.org/fdistatistics). a Ranked on the basis of the magnitude of 2010 FDI inflows. Note: The number in bracket after the name of the country refers to the ranking in 2009. British Virgin Islands, which ranked 12th in 2010, is excluded from the list.

20

FDI áramlás megoszlása a kibocsátó és a befogadó országcsoportok szerint

21

„Befektetők” helyzetének változásaország-csoportok szerint

● Fejlett országok mint befektetők 2007-ben külföldi befektetéseik 68%-a fejlett országban

valósították meg 2010-ben külföldi befektetéseik 51%-a realizálódott

csak a fejlett országok csoportjában 2010-ben külföldi befektetéseik 4%-át átalakuló

(transition) országba fektették be

● Fejlődő és átalakuló országok …. …. ….. …… 22

● FDI elemzésének más szempontjai

23

FDI elemzésének más szempontjai

● FDI szektorok és iparágak szerint● FDI összetétele a piacra lépés formái szerint

Zöldmezős, vállalat felvásárlás és összeolvadás

● FDI összetétele annak fő elemei szerint Tőke, újra befektetett profit, egyéb tőke

● FDI megoszlása források (alapok) szerint

24

FDI megoszlása szektorok szerint mrd USD, %

25

FDI összetétele, mrd USD

26

Befektetések értelmezése

● Befektetések forrásai (tőkepiaci forrásokon kívül) Saját tőke (equity) Külföldön keletkezett profit befektetése a leányvállalat

által (reinvested eranings) Vállalaton belüli kölcsön

● Külföldi közvetlen befektetés fajtái Vállalatfelvásárlás (Merging and Acquisiation) Zöldmezős beruházás

27

FDI projektek értéke és száma

Source: UNCTAD, based on UNCTAD cross-border M&A database and information from the Financial Times Ltd, fDi Markets (www.fDimarkets.com). Note: Data for value of greenfield FDI projects refer to estimated amounts of capital investment. M&

28

FDI jövedelmezősége

29

Összegzés

● A FDI világméretekben (2010-ben) 1240 mrd USD volt, de alatta maradt a válság előtti szintnek

● A fejlődő és átalakuló országok először érték el a FDI beáramlásban a világ összes befektetésének 50%-át

● A nemzetközi termelés, értékesítés, foglalkoztatás – mind növekedést mutatott

● Állami tulajdonú TNC a tőke fontos forrása30

FDI rövid távon

● KILÁTÁSOK

● BIZONYTALANSÁG

● Protekcionizmus

31

FDI várakozások, bizonytalanság

● A tőke (TNC) optimista, de kivár

(TNC menedzseri megkérdezés) ● Beruházási alapok vannak, de a beruházási

lehetőségek bizonytalanok ● Kedvező makro-ökonómiai és mikro-

ökonómiaia környezet

32

Kilátások (1)

● A növekedésnek vannak jelei, bár 2010-ben lassú volt az FDI növekedése Forgatókönyvek

› Pesszimista › Reális, növekedést feltételező › Stagnálás lehetőségét sem lehet kizárni

33

FDI lehetséges fejlődési lehetőségei (mrd USD)

34

FDI és makrogazdasági környezete

● Jelentősen javult ( 2009 II. fele., 2010) Világtermelés (GDP) nőtt Feltörekvő piacokon jelentős élénkülés Fejlett országok gazdasági élénkítő csomagjai Keresleti oldal növekedése› Növekvő bizalom a tőke és a háztartások részéről is!

● A globális környezetnek közvetlen, kedvező hatása van az FDI-ra

35

Kedvező mikro-ökonómiai környezet

● TNC értékesítése nőtt● TNC menedzsereinek optimista véleménye

Beruházói optimizmus Célországok

36

Legjelentősebb befogadó országok 2011-2013

TNC menedzserek véleménye alapján

37

Kilátások (2)

● Nagy azonban a bizonytalanság is FDI még nem érte el a válság előtti szintet ↔ a

nemzetközi kereskedelemben csaknem helyreállt a „trend”

● FDI növekvő szerepe szükséges ↔ kormányok eladósodása miatt

38

Bizonytalanság, kockázatok

● Nemzetközi pénzügyi rendszer Szabályozás, irányítás

● Államadósság és növekedése Néhány fejlett országban Pénzügyi megszorítások

● Protekcionizmus

39

UNCTAD álláspont

● Növekvő FDI 2011-2013: 1600 mrd USD/év

●Magán beruházások nőhetnek Államadósság miatt az állami szektor kiadásai

csökkennek

40

Forrás

● TRADE AND DEVELOPMENT REPORT, 2011, UNCTAD, Geneva

● World Investment Report 2011, Overview, UNCTAD, June, 2011

● WIR = World Investment Report UNCTAD www. unctad.org

● World Trade Report, 2010, 2009, 2008, 2007 www. wto.org

41

Ajánlott irodalom

● Czakó Erzsébet – Reszegi László (2010): Nemzetközi vállalatgazdaságtan. Alinea Kiadó

●Magas István (2007): Globalizáció és nemzeti piacok. Napvilág Kiadó, Bp.

42

Rövidítések, kifejezések

● FDI = Foreign Direct Investment ● Emerging economies = feltörekvő országok ● Transition economies = átalakuló

gazdaságok (piacgazdasággá!)

43

Köszönöm a figyelmet!

44