臺灣期貨交易所

2019年05月

臺灣期貨交易所每筆市價委託口數上限調整

大綱

調降單筆市價委託口數上限

委託申報種類

撮合方式介紹-集合競價

撮合方式介紹-逐筆撮合

市價單及應注意事項

一定範圍市價單說明

一定範圍市價單轉換價格計算 附錄一：期貨類商品一定範圍計算方式

附錄二：選擇權類商品一定範圍計算方式

1

調降單筆市價委託口數上限

現行除股票期貨與選擇權每筆委託口數上限為499口，其餘期貨商品上限為100口、選擇權為200口。

考量單筆市價委託口數過大，易使委託簿失衡，成交價偏離，爰調降市價委託每筆委託口數上限。

註：一定範圍市價委託仍維持現行規定。

預計於108年5月27日上線。

各委託單種每筆委託口數限制可至本公司網站(交易制度/委託單種及撮合原則/每筆委託口數限制)查詢

2

交易時段 每筆市價委託口數上限

日盤 10口

夜盤 5口

其他注意事項

當盤有效(ROD)限價委託改市價委託時，若剩餘委託口數大於市價委託口數上限，將無法改為市價委託，原限價委託仍留存於委託簿

範例：交易人甲於日盤以當盤有效限價委託賣出6月臺股期貨50口

50口未成交，欲改為市價委託 → 因剩餘委託口數50口高於日盤每筆市價委託口數上限10口，改價失敗，仍為當盤有效限價委託

5口未成交，欲改為市價委託 → 改價成功

3

市價委託拆單風險

考量調降單筆市價委託口數後，交易人將大委託口數市價委託拆單為多筆市價委託，並於短時間輸入系統，仍可能使價格異常波動。為強化調降單筆市價委託口數上限成效，請期貨商加強宣導市價委託拆單風險

倘期貨商提供交易人拆單功能，應於交易人執行該功能時，告知拆單相關風險，包括但不限於以下內容：「連續多筆委託可能使委託簿買賣失衡，其成交價與委託當時揭示之市場成交價格或買賣價格可能產生偏離情形，且偏離幅度可能超出交易人預期。」

4

5

委託單種類與撮合方式說明

委託申報種類

期交所共有3種委託單種類：

1) 限價單：交易人指定買賣價格之委託單。買進時，可成交於限價或限價以下；賣出時，可成交於限價或限價以上。

2) 市價單：交易人不需限定價格之委託單，其成交價格依競價程序決定之。(成交價可為漲跌幅限制內任何價格)

3) 一定範圍市價單：交易人不需限定價格之委託單，但可控制成交價於一定範圍內。期交所交易系統接受委託單後，以當時委託簿中與該委託相同買賣方向之最佳限價價格為基準，買單(賣單)以基準價加上(減去)「一定點數」後，視為限價單進行撮合。但無相同買賣別之限價單時，退回該委託單。

6

委託申報種類(續)

期交所接受委託申報之時間、撮合方式、種類及條件彙整如下表：

7

註1：灰色底色表可執行改價之委託單種類，開盤前2分鐘不得刪、改委託

註2：”O”表目前期交所提供之委託單種類

註3：盤前不接受組合式委託(包括時間價差委託) 、帶有FOK之委託及一定範圍市價委託

註4：選擇權組合式委託及一定範圍市價委託，未開放ROD之委託條件

註5：一般交易時段盤前時間：除東證期貨盤前時間為7:45-8:00，其他商品盤前時間為8:30-8:45，盤中交易

時間請參考期交所網站各商品契約規格。

註6：盤後交易時段盤前時間：15:00開盤商品為14:50-15:00，17:25開盤商品為17:15-17:25，盤中交易時間

請參考各商品契約規格。

註7：FOK表須立即全部成交否則取消；IOC表立即成交否則取消(可部分成交)；ROD表當盤有效

委託單接收時間 盤前 盤中交易時間

撮合方式 集合競價 逐筆撮合

委託單種類 市價單 限價單 市價單一定範圍市價單

限價單

委託條件 FOK IOC FOK IOC ROD FOK IOC FOK IOC FOK IOC ROD

期貨單式委託 O O O O O O O O O O

時間價差委託 O O O O O O O

選擇權單式委託 O O O O O O O O O O

組合式委託 O O O O

撮合方式介紹-集合競價

集合競價優先順序

累積一段時間之委託，以「市價優於限價」及「價格優先、時間優先」原則決定成交價優先順序。

集合競價成交價格決定原則

以「滿足最大成交量，高於決定價格之買進與低於決定價格之賣出須全部滿足，同時與決定價格相同之買進申報與賣出申報至少一方需全部滿足」原則決定成交價。

合乎此原則之成交價有兩個以上時，採接近當盤開盤參考價之價位。

8

假設某檔6月股票期貨開盤參考價為46.7元

9

撮合方式介紹-集合競價(範例1)

買進 委託價格 賣出

累積總量 委託量 委託量 累積總量

3 3 買進市價 3

3 51.3 3

3 51.2 3

… … …

3 49.9 3 3

4 1 49.85 0

… … …

5 1 46.7(平盤) 0

合乎此原則之成交價有兩個以上時，採接近當盤開盤參考價(46.7)之價位，49.9為集合競價開盤成交價

49.9至漲停價(51.3)皆符合成交價格決定原則(滿足最大成交量，高於決定價格……)

註：當日現貨開盤成交價為46.55元

市價單於流動性較差(現貨尚未開盤時段)時，可能會成交於交易人預期外價位

市價優於限價

(時間優先)優先順序：08:35:00 1口08:40:00 2口

(價格優先)優先順序：買進49.85 1口買進46.7 1口

撮合方式介紹-集合競價(範例2)

市價單僅可註記FOK或IOC，開盤未成交之市價單將被取消，但漲停買進或跌停賣出限價ROD單會留在委託簿

10

集合競價開盤成交價為9,630

集合競價後委託簿

開盤未成交之賣出市價1口將被取消

1

未能成交之限價ROD單，以「價格優先、時間優先」之順序，放入委託簿等待撮合

撮合方式介紹-逐筆撮合(範例3)

以新進委託撮合當時相對方之委託價格決定成交價 委託人丙08:45:01以限價ROD 10,600買進9月臺股期貨3口

該委託成交價為9,630，成交口數為3口

11

08:45:01新進委託：委託人丙以ROD限價10,600買進3口

7委託人丙成交於：9,630(3口)

買進

委託價格 委託量

10,697 3

10,696 2

10,695 1

撮合方式介紹-逐筆撮合(範例4)

每筆委託一進入期交所交易系統即立即撮合。即委託處理優先順序為時間優先，先進入系統者先撮合(即先到先撮合)

集合競價後當盤有效(ROD)且未成交之委託單依「價格優先、時間優先」於委託簿進行排序

8:45:01委託人甲以ROD限價單10,696賣出9月臺股期貨4口，

12

08:45:01新進委託：委託人甲以ROD

限價10,696賣出4口1

委託人甲成交於：10,697(3口)

10,696(1口)

賣出

委託價格 委託量

10,699 8

10,700 7

10,701 6

10,702 5(限價賣出申報由最高委買價依序成交)

買進

委託價格 委託量

10,696 1

10,695 1

撮合方式介紹-逐筆撮合(範例4)

8:45:01委託人甲以ROD限價單10,696賣出9月臺股期貨4口

8:45:02委託人乙以IOC市價單賣出9月臺股期貨10口，系統將優先處理委託人甲之委託

13

08:45:02新進委託：委託人乙以IOC市價單賣出10口

(市價賣出申報由最高委買價依序成交)

委託人乙成交於：10,696(1口)

10,695(1口) (委託條件IOC可部分成交，剩餘8口未成交取消，並不會留在委託簿。)

先到先撮合，市價單並非較限價單優先成交

賣出

委託價格 委託量

10,699 8

10,700 7

10,701 6

10,702 5

市價單應注意事項

市價單為不限定價格之委託，其成交價格與委託當時揭示之市場成交價格或買賣申報價格間可能產生偏離情形，且其偏離幅度可能超出交易人之預期。

期貨商接受交易人市價委託前，應告知交易人成交價格偏離之風險，俾交易人充分了解。

14

一定範圍市價單說明

一定範圍市價單與市價單之優先順序無差異

期交所僅於逐筆撮合時段，接受一定範圍市價單

逐筆撮合時段係依先到先撮合原則，故一定範圍市價單與市價單之優先順序無差異

一定範圍市價單，未立即成交部分不會轉為ROD單

「一定範圍市價單」不接受「當盤有效( ROD)」之委託條件，「一定範圍市價單」進入期交所交易系統撮合後，不論全部或部分成交，剩餘未成交之委託口數都將立即取消，不會留在委託簿

一定點數計算方式： 舉例而言，臺股期貨日盤之「一定點數」為前一日標的收盤指數 0.5%，臺指選擇權日盤之「一定點數」為前一日標的收盤指數 0.2% (詳附錄一及二)

15

一定範圍市價單取代市價單可達保護效果之案例(範例5) 一定範圍市價單可有效避免成交價格大幅偏離交易人預期，達保護效果 08:46:03臺指選擇權九月9,700賣權成交價為93點，前一日證交所發行量加

權股價收盤指數為9746.56，08:46:15委託簿如下

08:46:15若交易人以市價委託FOK買進10口，即成交於590點2口及595點8

口

16

買進委託量 委託價格 賣出委託量

600 5

595 12

590 2

10 43.5

5 43.0

1 42.0

1 41.0

4 40.0

08:46:15新進委託：交易人以市價單FOK

買進10口

4 交易人成交於：590點(2口)

595點(8口)

一定範圍市價單取代市價單可達保護效果之案例(範例5) 一定範圍市價單可有效避免成交價格大幅偏離交易人預期，達保護效果 08:46:03臺指選擇權九月9,700賣權成交價為93點，前一日證交所發行量加

權股價收盤指數為9746.56，08:46:15委託簿如下

若交易人改以一定範圍市價單FOK買進10口，本公司將以「委託當時最佳一檔委買價+前一日證交所發行量加權股價收盤指數*0.2%」(43.5+9746.56*0.2%=62.99312≒63) ，作為一定範圍市價單轉換價格 63

點，較當時最佳一檔委賣價590點低，該筆委託將無法成交

17

買進委託量 委託價格 賣出委託量

600 5

595 12

590 2

10 43.5

5 43.0

1 42.0

1 41.0

4 40.0

08:46:15新進委託：交易人以一定範圍市價單FOK買進10口

一定範圍市價單轉換價格：43.5+9746.56*0.2%=62.99312

≒63

較當時最佳一檔委賣價低，該筆委託將無法成交

18

一定範圍市價單轉換價格計算

19

指數期貨範例說明(日盤)

臺股期貨(TX) ，前一日標的收盤價9406.83，單式委託一定範圍

為0.5% ，即47.03415 (=9406.83 x 0.5%) ，跨月價差委託一定

範圍為0.25% ，即23.517075(=9406.83 x 0.25%)

單式委託：假設2019年1月合約單式委託簿當時，最佳買價9411 、

最佳賣價9413

買單轉換價格9459 (=9411+ 47.03415=9458.03415無條件進位至TICK)

賣單轉換價格9365 (=9413 - 47.03415=9365.96585無條件捨去至TICK)

跨月價差委託：假設2019年1月v.s.2019年2月跨月價差委託簿當時，

最佳買價-12 、最佳賣價-11

買單轉換價格12 (=-12+23.517075=11.517075無條件進位至TICK)

賣單轉換價格-35(=-11 -23.517075=-34.517075無條件捨去至TICK)

20

指數期貨範例說明(夜盤)

臺股期貨(TX) ，最近之標的收盤價9416.83，單式委託一定範圍

為0.5% ，即47.08415 (=9416.83 x 0.5%) ，跨月價差委託一定

範圍為0.25% ，即23.542075(=9416.83 x 0.25%)

單式委託：假設2019年1月合約單式委託簿當時，最佳買價9421 、

最佳賣價9423

買單轉換價格9469 (=9421+ 47.08415=9468.08415無條件進位至TICK)

賣單轉換價格9375 (=9423 - 47.08415=9375.91585無條件捨去至TICK)

跨月價差委託：假設2019年1月v.s.2019年2月跨月價差委託簿當時，

最佳買價-12 、最佳賣價-11

買單轉換價格12 (=-12+23.542075=11.542075無條件進位至TICK)

賣單轉換價格-35 (=-11 -23.542075=-34.542075無條件捨去至TICK)

21

指數選擇權範例說明(日盤)

臺指選擇權(TXO) ，前一日標的收盤價9406.83 ，單式委託一定範圍為0.2% ，即18.81366 (=9406.83 x 0.2%)

例1 ：假設2019年1月9500put單式委託簿當時，最佳買價42.0 、

最佳賣價42.5

買單轉換價格61 (=42+ 18.81366 =60.81366無條件進位至該級距TICK)

賣單轉換價格23.5(=42.5 -18.81366=23.68634無條件捨去至該級距TICK)

例2 ：假設2019年1月7000call單式委託簿當時，最佳買價2390 、

最佳賣價2430

買單轉換價格2410(=2390+18.81366=2408.81366無條件進位至該級距TICK)

賣單轉換價格2410(=2430 -18.81366=2411.18634無條件捨去至該級距TICK)

權利金範圍 報價單位

未滿 10 0.1

10~50 0.5

50~500 1

500~1000 5

1000 以上 10

22

指數選擇權範例說明(夜盤)

臺指選擇權(TXO) ，最近之標的收盤價9416.83 ，單式委託一定範圍為0.2% ，即18.83366 (=9416.83 x 0.2%)

例1 ：假設2019年1月9500put單式委託簿當時，最佳買價42.0 、

最佳賣價42.5

買單轉換價格61 (=42+ 18.83366 =60.83366無條件進位至該級距TICK)

賣單轉換價格23.5(=42.5 -18.83366=23.66634無條件捨去至該級距TICK)

例2 ：假設2019年1月7000call單式委託簿當時，最佳買價2390 、

最佳賣價2430

買單轉換價格2410(=2390+18.83366=2408.83366無條件進位至該級距TICK)

賣單轉換價格2410(=2430 -18.83366=2411.16634無條件捨去至該級距TICK)

權利金範圍 報價單位

未滿 10 0.1

10~50 0.5

50~500 1

500~1000 5

1000 以上 10

23

股票期貨範例說明

2330台積電期貨(CDF) ，當日標的股票開盤參考價200.5 ，單式委託一定範圍為1.0% ，即2.005 (=200.5 x 1.0%) ，跨月價差委託一定範圍為0.50% ，即1.0025(= 200.5 x 0.50%)

單式委託：假設2019年1月合約單式委託簿當時，最佳買價199.5、

最佳賣價200.5

買單轉換價格202.0 (= 199.5 + 2.005 =201.505無條件進位至該級距TICK)

賣單轉換價格198.0 (= 200.5 - 2.005 =198.495無條件捨去至該級距TICK)

跨月價差委託：假設2019年1月v.s.2019年2月跨月價差委託簿當

時，最佳買價-0.50 、最佳賣價 0.00

買單轉換價格0.51 (=- 0.50 + 1.0025 =0.5025無條件進位至TICK)

賣單轉換價格-1.01 (=0.00 - 1.0025 =-1.0025無條件捨去至TICK)

價格範圍 最小升降單位

未滿 10 0.01

10~50 0.05

50~100 0.1

100~500 0.5

500~1000 1

1000 以上 5

股票期貨跨月價差委託最小跳動點數為0.01

24

股票選擇權範例說明

2330台積電選擇權(CDO) ，當日標的股票開盤參考價200.5 ，單式委託一定範圍為1.0% ，即2.005 (=200.5 x 1.0%)

例1 ：假設2019年1月200call 單式委託簿當時，最佳買價 0.02 、

最佳賣價0.03 ，漲停價20.1 、跌停價0.01

買單轉換價格2.03 (= 0.02 +2.005 =2.025無條件進位至該級距TICK)

賣單轉換價格0.01(= 0.03 - 2.005 =-1.975不可低於跌停價0.01)

例2：假設2019年3月210put單式委託簿當時，最佳買價26.1 、最

佳賣價 -- ，漲停價27.1 、跌停價0.01

買單轉換價格27.1(=26.1 +2.005 =28.105不可高於漲停價27.1)

賣單無法轉換退單

權利金範圍 報價單位

未滿 5 0.01

5~15 0.05

15~50 0.1

50~150 0.5

150~1000 1

1000 以上 5

25

附錄一：期貨類商品一定範圍計算方式

類別 商品 日盤計算基準 夜盤計算基準一定範圍計算方式

單式委託 跨月價差委託

股價指數類期貨

TX

前一日標的收盤指數

最近之標的收盤指數

0.50% 0.25%

MTX

TE

XIF

(無夜盤)

T5F

TF

GTF

TJF

前一日期貨最近月契約結算價

I5F

UDF

前一一般交易時段期貨最近月契約結算價

SPF

商品類期貨GDF

TGF

BRF公債期貨 GBF -

(無夜盤)0.5點 0.25點

股票期貨 STF 當日標的證券開盤參考價 1% 0.5%

匯率類期貨

RHF

前一日期貨最近月契約結算價

(若前一日遇最後交易日，則改採期貨次近月契約)

前一一般交易時段期貨最近月契約結算價

(若前一一般交易時段遇最後交易日，則改採期貨次近

月契約)

0.1% 0.05%RTF

XEF

0.5% 0.25%XJF

XBF

XAF

＊另倘若買單(或賣單)於加計(或減去)該點值後，不符合最小跳動點數，則買單無條件進位(賣單無條件捨去)至符合最小跳動點之單位，以使該等委託單至少有加計(或減去)1個最小跳動點。

26

附錄二：選擇權類商品一定範圍計算方式

類別 商品 日盤計算基準 夜盤計算標準一定範圍計算方式

單式委託 組合式委託

股價指數類選擇權

TXO

前一日標的收盤指數

最近之標的收盤指數

0.20%

不提供

TEO

(無夜盤)TFOXIOGTO

黃金選擇權

TGO前一日最近月期貨契約結算價

前一一般交易時段最近月期貨契約每日結算價

匯率類選擇權

RHO 當日期貨各月份契約開盤參考價

當盤期貨各月份契約開盤參考價

0.10%RTO

個股類 STO當日標的股票開盤參考價

(無夜盤) 1%

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