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WSJ.COM/AMERICAS9Economía&Negocios SECCIÓN D | AÑO CXXII Nº33,6877, lunes 12 de septiembre del 2011
REGIONAL
Moody’s, agencia calificadora de riesgo
de EE.UU., podría rebajar la nota de crédito de tres gran-des bancos de Francia: BNP Paribas, Société Générale y Crédit Agricole, debido a su exposición a la crisis fiscal de Grecia, según fuentes al tanto. La posible rebaja ali-menta los temores sobre la capacidad de los bancos eu-ropeos para resistir el conti-nuo deterioro de la econo-mía de la Unión Europea.n Grecia impondrá un nue-vo impuesto sobre la pro-piedad durante los próxi-mos dos años como parte de su esfuerzo para cumplir con las metas presupuesta-rias fijadas por la UE como condición para un nuevo paquete de rescate financie-ro, informó el ministro de Finanzas griego, Evangelos Venizelos.n Alemania designó a su viceministro de Finanzas, Jörg Asmussen, para ser el nuevo representante del país en el Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo, en sustitución de Jürgen Stark. Según fuentes, Stark dimitió el viernes por estar en desacuerdo con la forma en que el banco gestiona la crisis de deuda soberana de los países de la zona euro.
n El G-8, grupo de ocho países más industrializa-dos del mundo, informó que elevará de US$20.000 millones a US$38.000 millones la ayuda finan-ciera a los países de Medio Oriente y Norte de África que atraviesan transicio-nes políticas. n IBM anunciaría hoy, según fuentes, una asociación con la aseguradora médica esta-dounidense WellPoint para usar su supercomputadora Watson, que se hizo conoci-da por ser la primera máqui-na en derrotar a un humano en el concurso Jeopardy. Watson procesará datos de pacientes y sugerirá opciones de tratamiento y diagnósticos.n Volkswagen acusó a su socia japonesa Suzuki de violar su sociedad al comprar motores diesel de su rival Fiat. El incidente pone en riesgo la alianza, formada en 2009, cuando la empresa alemana com-pró 19,9% de Suzuki por US$2.900 millones. n McDonald’s informó que las ventas globales de loca-les abiertos al menos hace un año crecieron 3,5% en agosto, menos de lo espe-rado debido a la debilidad de la demanda en Japón.
Almacenes Éxito, mayor minorista de Colom-
bia, sigue adelante con una oferta de US$1.400 millones en acciones, a pesar de la turbulencia del mercado. Su mayor accionista, la francesa Casino, compra-rá más de la mitad, como parte de su plan de expan-sión en América Latina.n El proyecto de moderni-zación de la refinería estatal peruana Talara, iniciado durante el gobierno de Alan García, continuará durante la gestión de Ollanta Huma-la, afirmó el Ministerio de Energía y Minas. Agregó que Repsol YPF también deberá modernizar su refinería.n Ecuador e Irán firmaron en Quito acuerdos para for-talecer sus lazos diplomáti-cos y expandir su coopera-ción en temas comerciales, económicos y sociales.
n La Ciudad de Buenos Ai-res estudia las condiciones de los mercados globales para decidir cuál es el mejor momento para vender US$500 millones en bonos nuevos, afirmó la alcaldía. Los fondos se usarán para invertir en infraestructura y refinanciar deuda existente.n Banco de Crédito del Perú, el mayor banco de ese país, dio detalles de su emi-sión de deuda subordinada a 15 años. Los bonos por US$350 millones se vende-rán desde el 16 de este mes.n El gobierno de Chilebusca reducir la tasa de interés máxima cobrada en préstamos a pequeñas em-presas e individuos, según un proyecto que envió al Congreso, luego del fraude del minorista La Polar.
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7 7INTERNACIONAL
What’s News—
P�� A��� F������
NUEVA DELHI—El ejemplo de India puede servir de advertencia para América Latina y el resto de los mercados emergentes que aún exhiben tasas envidiables de cre-cimiento. En el fondo, India está pagando el precio de permitir que la inflación infecte su economía.
El banco central, más conoci-do como el Banco de la Reserva de India, se reúne esta semana para
decidir si volver a aumentar
la tasa de interés de referencia, que se ubica en 8%.
El problema de India, donde la inflación ya se aproxima a niveles de dos dígitos, también se mani-fiesta en otras economías emer-gentes, aunque en forma más mo-derada. En medio de la caída de la demanda de las economías de-sarrolladas, el crecimiento pier-de fuerza en países como China, Corea del Sur y Brasil donde la escasez de alimentos, la pujante demanda interna y los aumentos salariales han generado brotes in-flacionarios.
La situación deja a los bancos centrales en una encrucijada.
Las autoridades podrían subir las tasas de interés para combatir la inflación, pero corren el riesgo de exacerbar la desaceleración de sus economías. Pero si no inician un ciclo de ajuste monetario, la in-flación se podría desbocar lo que obligaría a los bancos centrales a elevar las tasas en forma más pro-nunciada más adelante.
Brasil ha dejado en claro que está más preocupado por el en-friamiento de la economía que por la inflación. El banco central redu-jo la tasa de interés de referencia la semana pasada pese a que la inflación acumula un alza de 7,2% entre enero y agosto, una combi-nación peligrosa en un país con un historial de hiperinflación.
El banco central indica que
hay que dejar que la política mo-netaria surta efecto. Una vez que el recorte de tasas se traspase a la economía, la desaceleración de la actividad acabará con el brote inflacionario, asegura. Los indi-cadores de crecimiento futuro, como las encuestas entre empre-sas manufactureras y los pedi-dos de exportaciones, apuntan a un enfriamiento. El banco central opina que una reducción de tasas en este momento ayudará a pre-venir una desaceleración más pro-funda en los meses venideros.
China y Corea del Sur enfren-tan una situación parecida. Los índices manufactureros han caí-do a sus niveles más bajos desde la crisis financiera. La inflación en China, no obstante, sigue en niveles altos. Cifras oficiales di-vulgadas el viernes muestran una inflación de 6,2% acumulada en un año entre agosto de 2010 y 2011. La inflación en Corea del Sur aumentó 5,3% en agosto fren-te al mismo lapso del año previo, el mayor nivel desde 2008.
En India, en tanto, 11 alzas de tasas en 18 meses han frenado a la décima economía del mundo.
La confianza de las empresas ha descendido y el crecimiento se ha desacelerado en cinco trimes-tres consecutivos. El ajuste mone-tario, sin embargo, no ha reduci-do la inflación. El aumento de los precios genera preocupación de que la inflación está demasiado arraigada en la economía y que se necesiten nuevas alzas de ta-sas pese al enfriamiento de la eco-nomía mundial.
Abundan las teorías sobre las causas del actual predicamento indio. Algunos lo atribuyen a las malas cosechas que dispararon los precios de los alimentos. Otras a las consecuencias indeseadas del aumento en los niveles de esco-laridad en las áreas rurales, que ha reducido la oferta de trabajo infantil y ejercido una presión al-cista sobre los salarios.
Otros analistas culpan al banco central. “Este ha sido un problema persistente y refleja un fracaso de la política macro”, dice Ajay Shah, economista del Instituto Nacional de Políticas y Finanzas Públicas, un centro de estudios del gobier-no en Nueva Delhi. La inflación ha sobrepasado la meta del banco
central desde 2006, recalca, mu-cho antes del salto en los precios de los alimentos.
Shah cree que Duvvuri Subba-rao, el gobernador del Banco de la Reserva de India, ha perjudicado el combate contra la inflación al poner en duda la efectividad del ajuste. Seis días después de un alza de tasas en mayo, Subbarao manifestó que la política moneta-ria “no es un instrumento efecti-vo para controlar la inflación pro-veniente de las presiones sobre la oferta. No es realista, bajo estas condiciones, esperar que el Ban-co de la Reserva cumpla una meta de inflación en el corto plazo”. El banco central ha intensificado su campaña de aumentos de tasas en los últimos y sorprendió al merca-do con una serie de incrementos de medio punto porcentual.
La economía del país está pa-gando el precio. El crecimiento en las ventas de automóviles ha decaído y el crecimiento está por debajo del 8%. Aunque se trata de un ritmo dinámico, es considera-do insuficiente para cumplir las promesas de reducción de la po-breza y creación de empleos.
Productos virtuales, ganancias reales
P�� N��� W��������
Para comprender por qué Zyn-ga Inc. está entre las compañías más candentes del sector tecnoló-gico, basta con echar un vistazo a cómo se las arregla para que la gen-te compre cosas que no existen.
El año pasado, los gerentes de producto para un videojuego lla-mado FishVille descubrieron algo interesante mientras procesaban los datos que Zynga recaba cuan-do los usuarios juegan en línea. Los jugadores compraron un pez linterna translúcido a seis veces el ritmo al que elegían otras criatu-ras marinas, usando una moneda virtual.
Los gerentes de FishVille en-cargaron a los artistas que inven-taran una serie de criaturas ma-rinas imaginarias similares con aletas transparentes, dice Roger Dickey, un ex gerente de Zynga que recientemente abandonó la compañía. Esta vez, los jugado-res pagaron de US$3 a US$4 rea-les por cada uno, dice Dickey.
Zynga está transformando el sector de videojuegos. Las com-pañías tradicionales de la indus-tria desarrollan juegos que creen que gustarán a los jugadores y lue-go los venden. Zynga ofrece juegos gratuitos por medio de la red social de Facebook Inc., luego estudia los datos sobre cómo juega su audien-cia. A continuación, usa sus hallaz-gos para modificar sus juegos con el objetivo de que la gente pase más tiempo con ellos, los recomienden a sus amigos de Facebook y com-pren más “bienes virtuales”. En el centro del proceso está la capaci-dad de Zynga de analizar flujos de datos sobre cómo reaccionan los usuarios a sus productos.
“Somos una compañía analíti-ca disfrazada de una compañía de juegos”, dijo Ken Rudin, director
del equipo de análisis de datos en Zynga, en una serie de entrevis-tas con ejecutivos de la compañía antes de que ésta presentara en julio la documentación para una salida a bolsa.
Más de 95% de los jugadores de Zynga jamás gasta un centavo en sus juegos. Pero su audiencia de 150 millones de usuarios únicos por mes es tan grande que el pe-queño porcentaje que compra ga-llinas virtuales a US$5 en FishVilley rascacielos imaginarios a US$3 en CityVille generan grandes in-gresos para la compañía. Algunos jugadores gastan cientos o inclu-so miles de dólares al mes: en Zyn-ga los llaman “ballenas”, el mismo término que los casinos usan para quienes apuestan mucho.
La facturación de Zynga as-cendió a casi US$600 millones el año pasado de US$121 millones en 2009, según los documentos de la compañía presentados a la Comi-sión de Bolsa y Valores de Estados Unidos para su planificada ofer-ta pública incial. Si bien muchas compañías tecnológicas nuevas son pozos sin fondo de dinero, Zynga registró el año pasado una ganancia de US$91 millones.
La reciente turbulencia de los mercados bursátiles ha creado incertidumbre acerca de estas ofertas públicas de acciones y podría obligar a Zynga a retrasar y reducir la valuación de su ofer-ta. Cuando presentó su solicitud para su salida a bolsa, la compa-ñía planeaba una valoración de hasta US$20.000 millones, dicen personas cercanas. Eso equival-dría prácticamente al valor com-binado de dos pesos pesados de los videojuegos, Activision Bliz-zard Inc. y Electronic Arts Inc.
Las ventas de títulos tradicio-nales están estancadas en el sec-tor de videojuegos que genera
US$10.000 millones en ingresos al año. Y el éxito de Zynga está atrayendo una ola de compañías que crean juegos gratuitos con el respaldo de la venta de bienes virtuales. Walt Disney Co. y Elec-tronic Arts compraron rivales de Zynga por cientos de millones de dólares cada uno. Electronic Arts lanzó una versión gratuita para Facebook de The Sims, un juego tradicional de exitosas ventas, hace algunas semanas. El juego ya cuenta con casi ocho millones de usuarios activos por día.
Con todo, nadie anticipa que los juegos tradicionales vayan a desaparecer. Pero se está viendo un cambio en la balanza. Se espe-ra que las ventas totales de bienes virtuales en EE.UU. den un salto de 50% a US$2.200 millones este año, mientras que las ventas mi-noristas de juegos subirían sólo 1%, a US$9.700 millones, según la firma de corretaje ThinkEquity.
Facebook provee el sustrato so-cial que les da a los juegos de Zynga gran parte de su atractivo: los ju-gadores usan sus redes de amigos para encontrar a otros jugadores.
Para completar la construcción de una municipalidad en CityVille, la gente tiene que enviar mensajes para reclutar a amigos de Facebo-ok para que ocupen puestos admi-nistrativos en el edificio.
Pero la dependencia de Zynga de Facebook para casi todos sus ingresos es también una poten-cial desventaja. El año pasado, la red social restringió las ma-neras en que compañías como Zynga podían enviar mensajes a miembros de Facebook, muchos de quienes llegaron a detestar las invitaciones a varios juegos como una variante de correo basura. Para el momento de ese cambio, Zynga tenía una audiencia gran-de entre la cual podía promover juegos futuros en maneras aún permitidas por Facebook.
El cofundador y presidente ejecutivo de Zynga, Mark Pincus, de 45 años, ha usado la mensu-rabilidad de la actividad en Fa-cebook para modelar juegos de una manera que no era posible en el pasado. Según Pincus, esos datos son el “sistema operativo” de Zynga.
El caso de India, una señal de alerta para los países emergentes
Un modelo innovador le ha permitido a Zynga transformar el sector de videojuegos
PERSPECTIVAS
En el juego en línea de Zynga ‘Empires & Aliens’, los usuarios pueden comprar mejores armas para ganar batallas militares.
Zynga
Inflación incorporadaAumento de precios que prevén las familias indias para el próximo año, en %
Fuente: Banco de la Reserva de India
Foto: Bloomberg News
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09 10 112008
La economía india se ha desacelerado bruscamente
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El banco canadiense Bank of Nova Scotia fortaleció su pre-sencia en China, la economía de más rápida expansión del mundo, con un acuerdo para adquirir una participación de 19,99% en el estatal Banco de Guangzhou por cerca de US$721 millones.
Scotiabank, que tiene una importante presencia en más de 10 países de América Latina, ha tenido oficinas en China por más de 20 años. Realizó su pri-mera adquisición allí en 2009, a través de la compra de 14,8% de Xi’an City Commercial Bank, un pequeño banco en la provincia occidental de Shaanxi.
El pacto anunciado el vier-nes pone a la entidad canadien-se cerca del límite de las normas chinas, que limitan a las firmas extranjeras a una participación en dos bancos como máximo, y a no más de 20% del capital en cada uno.
El Banco de Guangzhou, el 29 más grande de China por volu-men de activos, cuenta con 84 sucursales y oficinas alrededor de Guangzhou, capital de la pro-vincia y la tercera ciudad más rica de China detrás de Shang-hai y Beijing, con una economía de US$166.000 millones, o alre-dedor de US$13.000 por perso-na, según el censo de 2010.
Scotiabank redobla su apuesta en China
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Columna en wsjamericas.com
La era de la inversión ‘macro’: Jason Zweig dice que el 11-S allanó el terreno para una década de reveses que han llevado a muchas personas a considerar la bolsa una causa perdida.
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