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El Arbitrajey
los Títulos Valores
C. Ignacio Suarez Anzorena
Bogotá, 21 de Abril de 2010
2
Hoja de Ruta
Arbitraje: expertise + efectividad
El arbitraje y los actores del mercado de valores
El arbitraje y los intermediarios
El arbitraje y los emisores (arbitraje intracorporativo)
El arbitraje y la protección internacional de los títulos
valores
3
Evolución en el Númerode Arbitrajes Internacionales
1993 1995 1997 1999 2001 2007
ICC 352 427 452 529 566 599
LCIA29 49 52 56 71 127
AAA 207 180 320 453 649 621
CIETAC 486 902 723 609 731 429
HKIAC 139 184 218 257 307 448
4
Casos bajo TBIs
5
El Universo del Arbitraje
ARBITRAJE
Acuerdo arbitral
Marco legal
Procedimiento
Título ejecutorio
6
¿Porqué Planificar Mecanismosde Solución de Disputas?Elementos decisivos para el cumplimiento contractual:
Certidumbre: ¿Qué derechos? / ¿Quién va a decidir?
Efectividad: ¿Cuándo se decide? / ¿Cómo afecta a las
partes?)
Incertidumbre / Falta de Efectividad: disrupción de la
cooperación / conducta estratégica.
7
Problema de la Atomización de laJurisdicción en el Contexto InternacionalCada jurisdicción le da instrucciones a sus jueces acerca
del tipo de casos que pueden o deben decidir.
Cada jurisdicción le da instrucciones a sus jueces acerca
de cómo tratar las decisiones de otros jueces.
Pero todas la jurisdicciones tienen poder exclusivo y
excluyente sobre los activos que se encuentran en su
territorio.
8
Problema de la Atomización de laJurisdicción en el Contexto Internacional
A firma con B contrato en estado X cuyas prestaciones se cumplen
en estado Y.
4 puntos de conexión: 4 jueces con potencial jurisdicción.
Pero la sentencia va a poder ser hecha efectiva solamente en donde
A o B tengan activos: 195 posibles jurisdicciones.
Típica conducta estratégica: SECUESTRO JURISDICCIONAL
Buscar jurisdicción favorable en donde haya activos para atacar.
Generalmente termina en litigio multijurisdiccional.
9
Valor Agregado del Arbitraje
Convención de NY: 144 estados parte.
Ordena inhibición de los jueces del Estado.
Ordena ejecución de los laudos.
Defensas homógeneas.
Limitadas a legitimidad.
Presunción de ejecutabilidad.
10
Comparación
Eficiente
Por carga de la prueba,
estandarización y coberturageográfica.
PrecarioPrecario
Cuasi – nulo
Verificar relación entresede del procedimiento yubicación de activos.
Medio
Verificar ubicación de
activos y normas
jurisdiccionales del foro.
Nulo
Baja
Convenciones ordenaninhibición de los jueces.
Media:
No impide jurisdicciónconcurrente, ni asegurajurisdicción pactada.
Alta
Secuestrojurisdiccional
TíTULOEJECUTIVO/EFICACIA
COSTOS DE
TRANSACCIÓN/
PLANIFICACIÓN
INCERTIDUMBRE
(efectos
disruptivos)
ARBITRAJE
INTERNACIONAL
PACTO DE FORONACIONAL
AUSENCIA DE
PLANIFICACIÓN
11
Percepción y Realidad (Buhring Uhle)
416113111Más Amis.
374242411Más rapid
51821138Más Econ.
230182337No Apel.
215163523- Discov.
72273232Confidenc
5042764Ejecutab.
4749337Cumplim.
755883Previsib.
193142836Expertise
52111172Neutral
No vent.No es rel.Uno entreSignif.M. Rel.%
Empresas Satisfechas conArbitraje Internacional
Source: International Arbitration,PWC/Queen Mary University; 2008
Fuerte Preferencia a MétodosAlternativos al Litigio Judicial
Source: International Arbitration,PWC/Queen Mary University; 2008
Mapa de Relaciones
15
Posibles Disputas
Inversor vs. Intermediario: Arbitraje sobre Títulos
Inversor vs. Emisor: Arbitraje Estatutario o
Intracorporativo
Inversor vs. Estado: Arbitraje de Inversiones
Emisores vs. Intermediarios: Arbitraje Gremial
Relaciones con el Estado: en principio no arbitrables.
16
Arbitraje de Títulos Valores
1era Etapa: Permisible
2da Etapa: Post crisis del 30 / No permitido
3ra Etapa: Apertura en casos internacionales (70s)
4ta Etapa: Apertura total: 80s / 90s
5ta Etapa: ¿Crisis?
17
Arbitraje de Títulos Valores
¿Identificación con relación de consumo?
¿Control del sistema por parte de los actores
principales?
¿Herramienta para evitar acciones de clase o juicio
por jurados?
¿Limitar acceso a la jurisdicción? (motions / discovery)
18
Arbitraje Intracorporativo
Evolución: de la regla a la excepción
El problema del consentimiento (estatutario /
títulos- el caso Argentino)
El problema de la multiplicidad
El problema de los terceros frente a la actuación de la
sociedad
19
Arbitraje y Protecciónde las Inversiones
La protección de la inversión extranjera mediante
tratados de inversiones
Los títulos valores como “inversiones protegidas”
Las acciones: control, no control y expectativas
Los títulos de deuda como valores: el caso Fedax y el
caso de Argentina.
20
Conclusión
Nada se pierde: todo se transforma
Los agentes económicos internalizan el tiempo,
los riesgos, los costos y las incertidumbres.
Centro de arbitraje / intermediación social: i)
rol institucional (micro) y un ii) rol social (macro).
C. Ignacio Suarez AnzorenaSocio
tel +1 (202) 974-5750fax +1 (202) 974-6774email [email protected] www.chadbourne.com/isuarezanzorena
1200 New Hampshire Avenue, NWWashington, DC 20036Estados Unidos de América
Descripción de la PrácticaIgnacio Suarez Anzorena se especializa en arbitraje internacional y en disputas inversionista-estadoque derivan de tratados bilaterales en materia de inversión. El Lic. Suarez Anzorena ha actuado y haasesorado sobre estos temas en mas de 20 casos ante diversas instituciones de arbitraje incluyendoCCI, AAA, LCIA y particularmente ante el CIADI. También ha estado involucrado en disputasrelacionadas con diversos estados, entre ellos Brasil, Argentina, Paraguay, Perú, Ecuador, Venezuela,Bolivia, Honduras, El Salvador, Panamá, Kazajstán, Kirguistán, Hungría, Polonia, Irán, Egipto y España. ElLic. Suarez Anzorena ha publicado más de 15 artículos sobre arbitraje internacional y ha impartido másde 60 conferencias sobre el tema.
EducaciónUniversidad de Buenos Aires, Escuela de Derecho, Diploma de Honor, 1995Harvard Law School, LL.M., 1999
Áreas de PrácticaArbitraje y ADR
IndustriasEnergíaPetróleo, Gas andGNLEnergía Renovable
RegionesLatino AméricaNorte AméricaEstados Unidos
MembresíaColegio de Abogadosde la Ciudad deBuenos Aires,Argentina, 1995
IdiomasInglésEspañolFrancésPortugues
Nuestras OficinasSt. PetersburgStroganovskiy Business Centre19A Nevskiy ProspectSt. Petersburg 191186 Russian FederationTelephone: +7 (812) 332-9300Facsimile: +7 (812) 332-9341
WarsawChadbourne & ParkeRadzikowski, Szubielska i Wspólnicy sp.k.ul. Emilii Plater 5300-113 Warsaw, PolandTelephone: +48 (22) 520-5000Facsimile: +48 (22) 520-5001
Kyiv25B Sahaydachnoho StreetKyiv 04070, UkraineTelephone: +380 (44) 461-75-75Facsimile: +380 (44) 461-75-76
AlmatyDostyk Business Center43 Dostyk Avenue, 4th floorAlmaty 050010, Republic of KazakhstanTelephone: +7 (727) 258-5088Facsimile: +7 (727) 258-8084
New York30 Rockefeller PlazaNew York, New York 10112, USATelephone: +1 (212) 408-5100Facsimile: +1 (212) 541-5369
Washington1200 New Hampshire Avenue, NWWashington, DC 20036, USATelephone: +1 (202) 974-5600Facsimile: +1 (202) 974-5602
Los Angeles350 South Grand Avenue, 32nd FloorLos Angeles, California 90071, USATelephone: +1 (213) 892-1000Facsimile: +1 (213) 892-2045
Mexico CityChadbourne & Parke SCPaseo de Tamarindos, No. 400-B Piso 22Col. Bosques de las Lomas05120 México, D.F., MéxicoTelephone: + 52 (55) 3000-0600Facsimile: + 52 (55) 3000-0698
LondonChadbourne & Parke (London) LLP(an affiliated partnership)Regis House, 45 King William StreetLondon EC4R 9AN, UKTelephone: +44 (207) 337-8000Facsimile: +44 (207) 337-8001
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DubaiChadbourne & Parke LLCCity Tower I, Sheikh Zayed RoadP.O. Box 23927Dubai, United Arab EmiratesTelephone: +971 (4) 331-6123Facsimile: +971 (4) 331-0844
BeijingBeijing Representative OfficeRoom 902, Tower ABeijing Fortune Centre7 Dongsanhuan ZhongluBeijing 100020, ChinaTelephone: +86 (10) 6530-8846Facsimile: +86 (10) 6530-8849