El Sistema Monetario Cap 10 Ppt

7/25/2019 El Sistema Monetario Cap 10 Ppt

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El sistema monetariointernacional El sistema monetario internacional se refiere a los ajustes institucionales que el

gobierno pone en prctica para manejar los tipos de cambio.

En la actualidad, ambas instituciones an desempean una funcin importante en elescenario de la economa mundial y en el sistema monetario internacional. En 1! y1", por ejemplo, el #$% ayud a &arios pases asiticos a lidiar con el drstico decli&ede sus monedas, durante la crisis financiera que empe' en 1!. (omo &imos en elcaso inicial, en )**" y )**, el #$% ayud a +etonia a manejar su crisis financiera. En)**", el #$% aplicaba sus programas en " pases, la mayora en &as de desarrollo, conpr-stamos de alrededor de 1! mil millones de dlares.) En -pocas de crisis financiera,como en )**" y )**, estos pr-stamos pueden llegar a picos muy altos. Eiste unacalorado debate sobre la funcin del #$% y en menor grado la del /anco $undial y suspolticas para muc0os pases en desarrollo. arios crticos prominentes sostienen que,en algunos casos, las polticas del #$% no mejoran la situacin sino que la empeora2algunos 0an sealado que fue lo que pudo 0aber ocurrido en +etonia, donde seaplicaron polticas muy restricti&as en medio de una profunda recesin.


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El patrn Oro El patrn oro tiene su origen en el uso de monedas de oro

como medio de intercambio, unidad de cuenta y reser&a de

&alor, una prctica muy antigua. (uando el &olumen delcomercio internacional era limitado, el pago por los bienesadquiridos a otro pas, por lo general, se 0aca en oro o plata.3in embargo, conforme el &olumen del comercio internacionalse epandi tras la 4e&olucin %ndustrial, se necesit un medio

ms con&eniente para financiarlo, pues era muy poco prcticotransportar enormes cantidades de oro y plata alrededor delmundo. +a solucin consisti en acordar el pago en papelmoneda y que los gobiernos accedieran a con&ertirlo en oro, enel momento de la transaccin, con un tipo de cambio fijo.


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Procedimiento del patrn oro +a prctica de fijar una moneda al oro y garanti'ar su

con&ertibilidad se conoce como patrn oro.

5or ejemplo, de acuerdo con el patrn oro, un dlar estadounidenseequi&ala a )6.)) granos de oro 7fino8 2puro9. 5or lo tanto, enteora, era posible solicitar al gobierno estadounidense lacon&ersin de un dlar en )6.)) granos de oro. (omo 0ay :"*granos en una on'a, -sta corresponda a )*.! dlares 2:"*;)6.))9.

+a cantidad de moneda que se requera para comprar una on'a deoro se conoca comovalor en oro. +a libra esterlina se &alorabaen 116 granos de oro fino. En otras palabras, una on'a de orocostaba :.)< libras 2:"*;1169. (on los &alores equi&alentes en orode las libras y los dlares se calcula el tipo de cambio de libras endlares= 1 libra > :."! dlares 2es decir, )*.!;:.)


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La estabilidad del patrn oro +a gran estabilidad del patrn oro constitua un poderoso mecanismo

para que todos los pases alcan'aran el equilibrio de la balan'acomercial. 3e dice que un pas tiene su balanza comercial enequilibrio cuando el ingreso de sus residentes, a partir de laseportaciones, equi&ale al dinero que pagan a las personas de otrospases por sus importaciones 2es decir, la cuenta corriente de la

balan'a de pagos est en equilibrio cuando las eportaciones son iguala las importaciones9. 3upongamos que slo eisten dos pases en el

mundo, ?apn y Estados @nidos. %maginemos que la balan'acomercial de ?apn tiene super&it porque eporta ms a Estados@nidos que lo que le compra. +os eportadores japoneses reciben supago en dlares estadounidenses, moneda que cambian por yenes enel banco japon-s. Aste remite los dlares al gobierno estadounidense y

solicita, a cambio, el pago en oro.


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El sistema de Bretton Woods En 1::, en plena guerra, representantes de :: pases se reunieron en /retton Boods,

CeD amps0ire, para disear un nue&o sistema monetario internacional. Febido alcolapso del patrn oro y el recuerdo fresco de la Gran Fepresin de los aos treinta,estos 0ombres de estado estaban determinados a construir un orden econmicoduradero que facilitara el crecimiento econmico despu-s del conflicto.

El acuerdo de /retton Boods estableci dos instituciones multinacionales= el #ondo

$onetario %nternacional 2#$%9 y el /anco $undial. +a tarea del #$% consistira enmantener el orden en el sistema monetario internacional, y la del /anco $undial, enpromo&er el desarrollo econmico en general. El acuerdo tambi-n requerira un sistemade tipo de cambio fijo que pudiese ser regulado por el #$%. 3egn el pacto, todos lospases fijaran el &alor de su moneda en funcin del oro, pero no necesitaranintercambiar su moneda por ese metal. 3lo el dlar permanecera con&ertible en oro,

con un precio de 6< dlares por on'a. (ada pas elegira su tipo de cambio respecto deldlar, y despu-s calculara el equi&alente en oro de su moneda con base en ese tipo decambio. Hodos los pases participantes estu&ieron de acuerdo en mantener el &alor desus monedas dentro del 1I del &alor equi&alente, mediante compra o &enta de moneda2u oro9, a medida que se necesitara. 5or ejemplo, si las casas de cambio &endan msmoneda nacional que lo demandado, el gobierno de ese pas poda inter&enir en losmercados cambiarios y comprar su moneda para incrementar la demanda y mantener su

&alor equi&alente en oro.


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La Funcin del FMI El propsito del acuerdo de /retton Boods, del cual el #$% era el principal guardin, consista

en e&itar la repeticin de ese caos mediante una combinacin de disciplina y fleibilidad.

Disciplina@n r-gimen de tipo de cambio fijo impone disciplina en dos modos. En primer lugar, lanecesidad de mantener un r-gimen de tipos de cambio fijos frena las de&aluaciones competiti&as

y ofrece estabilidad al comercio mundial. En segundo lugar, un sistema de tipo de cambio fijoimpone disciplina monetaria en los pases, pues les obliga a reducir la inflacin. 5or ejemplo,consideremos lo que pasara con un r-gimen de tipo de cambio fijo si Gran /retaaincrementara rpidamente su oferta monetaria mediante la impresin de libras.

FlexibilidadJunque la disciplina monetaria era un objeti&o central del acuerdo de /retton Boods, se

reconoci que una poltica rgida de tipos de cambio fijos sera demasiado infleible y qui'terminara por 66 parte : El sistema monetario global colapsar, como sucedi con el patrnoro. En algunos casos, los intentos nacionales por reducir la oferta monetaria y corregir el d-ficitpersistente en la balan'a de pagos podran lle&ar al pas a una recesin y a un alto ni&el dedesempleo. +os responsables del acuerdo de /retton Boods queran e&itar el desempleo, y porende introdujeron algo de fleibilidad en el sistema. Fos caractersticas principales de losartculos del acuerdo del #$% fomentaban esta fleibilidad= las facilidades de pr-stamos del #$%

y las paridades ajustables.


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La Funcin del banco Mundial El nombre oficial del /anco $undial es /anco %nternacional de

4econstruccin y #omento 2/%4#9. (uando los participantes de /retton Boods lo fundaron, la necesidad de

reconstruir las economas de Europa, desgarradas por la guerra, era suprincipal preocupacin. +a misin inicial del banco consisti en financiar lareconstruccin de la economa europea mediante pr-stamos con interesesbajos. (omo resultaron los acontecimientos, el /anco $undial se &io opacadoal respecto por el 5lan $ars0all, conforme al cual Estados @nidos prestdinero directamente a las naciones europeas para su reconstruccin. 5or ello,el banco des&i su atencin al desarrollo y empe' a prestar dinero a lasnaciones del Hercer $undo. En la d-cada de 1


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El colapso del sistema de tipo de cambiofijo

El sistema de tipo de cambio fijo de /retton Boodsfuncion bien 0asta finales de los aos sesenta, -poca en

la cual empe' a dar muestras de desgaste. #inalmente, elandamiaje se colaps en 1!6, y desde entonces opera unsistema de flotacin controlada. 5ara entender el colapsodel sistema se debe e&aluar el papel especial del dlarestadounidense. (omo esta moneda era la nica que podacon&ertirse en oro y que ser&a como referencia para todaslas dems, ocupaba un papel central en el sistema.(ualquier amena'a de de&aluacin del dlar causaraestragos en el sistema, y esto fue lo que ocurri.


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El rgimen de tipo de cambio flotante

El r-gimen de tipo de cambio flotante que siguial colapso del de cambio fijo se formali' enenero de 1!, cuando los miembros del #$% sereunieron en ?amaica y accedieron a acatar lasreglas del sistema monetario internacional, las

cuales estn en &igor 0asta la fec0a.


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Los acuerdos de Jamaica +a reunin en ?amaica corrigi los artculos del Jcuerdo del #$% con el fin de reflejar

la nue&a realidad del sistema de tipo de cambio flotante. +os principales elementosde los Jcuerdos de ?amaica son=

+as tasas flotantes se declararon aceptables. 3e permiti a los miembros del #$%entrar en el mercado cambiario para emparejar las 7injustificadas8 fluctuacionesespeculati&as.

3e abandon al oro como acti&o de reser&a. El #$% canje con los miembros susreser&as de oro al precio &igente en el mercado, y coloc los beneficios en un fondofiduciario para ayudar a las naciones empobrecidas. El #$% regres sus reser&as deoro a sus integrantes a precio de mercado.

+as cuotas anuales del #$% 2la cantidad que los pases miembros le otorgan9 seele&aron a :1 mil millones de dlares 2desde entonces se 0an incrementado a 6** milmillones, al tiempo que el nmero de miembros del #$% aument a 1": pasesK en)**, el #$% intent incrementar sus fondos para tratar de paliar la crisis financieramundial9. +os pases menos desarrollados, no eportadores de petrleo, tendran un

mayor acceso a los fondos del #$%.


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ipos de cambio desde !"#$ Fesde mar'o de 1!6, en contraste con el periodo 1:


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ipos de cambio fijosversus

tiposde cambio flotantes

El colapso del sistema cambiario de /retton Boods nodetu&o el debate sobre los m-ritos relati&os del sistema

de tipo de cambio fijo contra el r-gimen flotante. Enaos recientes, la desilusin en torno de este ltimogener un reno&ado debate sobre las cualidades de lostipos de cambio fijo. En esta seccin re&isaremos los

argumentos en fa&or de ambos sistemas. Jnali'aremosel caso en fa&or de las tasas flotantes antes de anali'arla ra'n por la cual muc0os crticos estndesilusionados con la eperiencia de este sistema y, porlo tanto, aoran el sistema de tipo de cambio fijo.


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%efensa del sistema deTipos de cambio Flotantes Tipos de cambio fijos

Autonoma de la poltica

monetaria Ajustes en la balanza

comercial

Disciplina monetaria Especulacin Incertidumbre Ajustes en la balanza

comercial


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ipos de cambio &inculados En un sistema cambiario &inculado, un pas fija el &alor de su moneda al de

otra ms importante con la finalidad de que, por ejemplo, a medida que eldlar incrementa su &alor, su propia moneda tambi-n lo 0aga. +os tipos de

cambio &inculados son populares en muc0as naciones pequeas. %gual queun sistema cambiario fijo absoluto, la gran &irtud asignada a este r-gimencambiario consiste en que impone una disciplina monetaria en un pas ycontrola la inflacin. 5or ejemplo, si /elice &incula el &alor del dlarbeliceo al del dlar estadounidense, para que un dlar equi&alga a 1.!dlares de /elice 2el &alor de )**


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N(ul es la diferencia entre el patrn oro y elsistema in&entado por /retton BoodsO

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