EVA: красивая игрушка или полезный инструмент

EVA: Теоретическая игрушка или полезный инструмент ?

24/09/2010 Андрей Кириллов

http://ru.linkedin.com/in/akirillov

Обо мне

1998–2001 годы – финансовый контролер компании «Московский телепорт» (спутниковое подразделение Deutсshe Telecom);

Окончил экономический факультет Московского университета связи и информатики.

Начинал свою деятельность в телекоммуникационных компаниях – ОАО «МГТС» и «Таском»/«Вессолинк».

2001–2004 годы – финансовый директор ОАО «Центральный телеграф»;

С 2007 года – финансовый директор News Outdoor Russia

2004–2007 годы – финансовый директор холдинга «Дикси/Юниленд»;

В настящее время – независимый эксперт

EVA – не так страшен зверь, или как посчитать



А зачем она вообще нужна?

EVA – универсальный интегральный показатель отражающий динамику развития бизнеса компании.

EVA очень удобно использовать для 3х вещей:- для применения в мотивационных схемах руководителей

высшего звена- для оценки эффективности деятельности компании- для оценки целесообразности инвестиций

EVA – операционная прибыль после налогов и уменьшенная на альтернативную стоимость капитала

Если EVA>0, то компания создает акционерную стоимость, Если EVA=0, то акционерная стоимость не создается, а Если EVA<0, акционерная стоимость в процессе деятельности компании разрушается.

EVA® – методика, запатентованная компанией Stern Sewart & Co (http://www.sternstewart.com/)

http://www.sternstewart.com/

EVA® (Economic value added)

EBIT (операционн

ая прибыль)

Налоги

NOPAT (чистая

операционная прибыль)

Чистая выручка

Расходы

Capital Charges

–

–

–

Инвестиро-ванныйкапитал

Стоимостькапитала

EVA®

*


Варианты мотивационых схем.

% от выручки+ легко считать- не все руководители C-Level имеют прямое влияние на выручку

% от прибыли+ легко считать+ большая часть руководителей влияют на результат (через управление затратами), но- не мотивирует компанию к должному росту- не даёт ощущения соотнесения прибыли и оборота

% от EVA + нацелено на интенсификацию менеджерских усилий+ позволяет выделять и отслеживать KPIs- довольно сложно считать



А зачем нам EVA®, eсли есть NPV анализ?Расчёт EVA гораздо проще!!!

NPV EVA®расчет необходимого объема инвестиций

требует точного определения объема и распределения денежных потоков по периодам

можно проводить по каждому отдельному периоду без учета прошлого и прогнозов на будущее

сравнительный анализ плановых показателей инвестиционного проекта

проводить значительно легче

отражение динамики стоимости активов

необходимо проводить новые перерасчеты показателей проекта путем изменения прогнозной величины ликвидационной стоимости активов

легко использовать переоценку, она автоматически отражается как на величине дохода, так и на размере инвестировнного капитала

Посчитали и что дальше ?


Три рычага управления EVA®

EVA®

EBIT

Налоги

Инвестиции

Прибыльность

Прибыль от продаж

Рычаги

стоимости

KPI

Рост выручки

Прироствыручки

Управление

инвестициями

Возврат на

вложенный

капитал


EVA при создании нового бизнеса

EVA

EBIT Инвестиции

Прибыльность Рост

выручки



Start Up теряет возможность роста прибыльности

Некогда думать об эффективности, главное рост выручки


EVA при M&A активности

EVA®



выручки



EVA может пострадать из-за Goodwill (от покупки)

Мы покупаем новую выручку, прирост прибыли через синергию


EVA при росте существующего бизнеса

EVA®



выручки

Управлениеинвестициям

и

Возможно только в том случае, если существующие мощности не используются в полную силу

Минимальные инвестиции, упор на эффективность



Как внедрять – Методика 4М

М1— Measurement (измерение). Производится расчет показателя EVA, на основе сформировнной управленческой отчетности (необходим переход от традиционных форм отчетности к упрвленческой)

При этом, до того, как начать использовать эту методику надо честно ответить себе на ряд вопросов :

- Есть ли вероятность существенного материального влияния на EVA?

- Могут ли менеджеры оказывать влияние на результаты?

- Может ли операционный персонал легко это воспринять?

- Насколько легко требуемая информация может быть надлежащим образом прослежена и доступна


Как внедрять – Методика 4ММ2 — Management (управление). Внедрение EVA в систему управления, включая процесс принятия решений и организацию. Менеджеры должны быть обеспечены инвентарем (расчетными моделями и методическими материалами), позволяющим принмать оперативные и стратегические решения на основе EVA анализа.

М3 — Motivation (мотивация). Этап концентрируется на построении системы премирования менеджеров во взаимосвязи с ростом EVA.

М4 — Mindset (мышление). Популяризации концепции и распространение ее с уровня высшего менеджмента на как можно большее число персонала компании. Формировние «нового мышления», направленного на максимизацию EVA. Тренинги и обучения, и т.д.


Подводные камиУ менеджеров всегда имеется соблазн искусственно манипулировать величиной EVA через управление текущими затратами.

Бесусловно это может привести к расбалансировке общей эффективности

Поэтому системы управления и мотивации на основе EVA должны быть интегрированы в общую систему KPI компании, которая позволяет получать обратную реакцию и двать более четкое понимание сбалансированности управленческих решений.

И самое главное что нужно помнить - «жизнь по EVA» не начнется в один миг – это долгий и иногда мучительный процесс пересторойки организации.


Почему не работает ?

“Я вообще считаю, что самая большая проблема современного бизнеса — то, что у компаний нет хозяина … Именно хозяин не позволяет менеджменту разворовывать компанию.”

Сергей Галицкий в Интервью Ведомостям 30/08/2010

Методика EVA широко используется во всем мире, но у нас широкого распространения не получила.

На мой взгляд – основное необходимое условие внедрения этой методики, это готовность собственика разделить успех деятельности компании с ее работниками.

При этом чем выше уровень сотрудника в организации, тем более ярко должно быть выражено чувство со-собсвенности: от премий к stock driven bonuses, и от них к полноценным stock option plans.

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ

(495) 722-0129

[email protected]

mailto:[email protected]

Documents

EVA: красивая игрушка или полезный инструмент