EVOLUCION DE LOS BONOS EN ECUADOREn el Ecuador, gran parte (81%) del refinanciamiento de la deuda pblica externa, se ha realizado a travs del endeudamiento interno. En los ltimos aos, el Estado ha impulsado el crecimiento de la deuda interna mediante mecanismos que han sido promovidos por el capital financiero internacional con el objetivo de cobrar cumplidamente con sus servicios y acumular sus ganancias. El principal mecanismo utilizado por el Estado ha sido la emisin de Bonos y Certificados de Tesorera.

En la mayora de gobiernos, la emisin de bonos ha sido una tendencia que ha ayudado a cubrir en parte el dficit de presupuesto como resultado del servicio de la deuda externa, principalmente. Ecuador inicia con este mecanismo de endeudamiento en los aos 80, con los Bonos Brady, para poder canjear una deuda vencida con acreedores internacionales. En el periodo de 1992-2006 es donde se registra un crecimiento acelerado de la deuda por Bonos, siendo los principales receptores de los valores de la deuda pblica City Bank y Loys Bank.

Esencialmente, el endeudamiento interno, ha sido til para solventar la banca en pocas de dificultades. Sin embargo, luego de periodos en los que la banca haba adquirido cuantiosas ganancias, consecuencia de la desregulacin y de los altos intereses en negocios con el Estado, se declara en quiebra, teniendo el Estado que asumir la responsabilidad con sus depositantes y acreedores. El mecanismo utilizado por el Estado, fue el salvataje bancario en 1998, cuya implementacin requiri un cambio en el marco legal. Dicho cambio, precis la emisin de dinero que no contaba con respaldo. Este mecanismo se implement con el objetivo de proteger a depositantes y acreedores nacionales e internacionales. Como resultado, el Estado se convirti en deudor del Banco Central. Se crea la AGD para la emisin de sus bonos, cuyos efectos, debido a la emisin de dinero sin respaldo, implicaron fuertes impactos en la poblacin ecuatoriana como la devaluacin e inflacin.

Tras 9 aos de su ltima intervencin, Ecuador vuelve al endeudamiento por bonos: En junio de 2014 se colocaron $2.000 millones en el mercado internacional (Luxemburgo) a un plazo de 10 aos y con tasa de inters del 7,95% anual. Segn Rafael Correa, el objetivo del endeudamiento es para cubrir el dficit fiscal y para la inversin de obras. En marzo de 2015 se colocan $750 millones en bonos ecuatorianos con un inters de 10,5% retribuyendo la alta tasa a la cada del precio del petrleo.

Dados estos puntos, se puede concluir que debido al mal manejo de los Gobiernos ecuatorianos, se ha debido recurrir a mecanismos de endeudamiento que ms que ayudar a la economa del pas, han contribuido a un retroceso de la misma. El mismo sistema de bonos, que se maneja bajo tasas de inters variable resulta en un riesgo econmico para el Ecuador.