Лауреат Гран-при премии

«Финансовая Элита

России — 2017»

«Лучший брокер»

по версии журнала

Financial One (2015–2016)

Лауреат премии

«Время инноваций — 2016»

«Лучший брокер

Восточной Европы»

по версии

IAIR Awards 2014

«Компания года»

в рамках премии

«Элита фондового рынка — 2015»

Гран-при премии

«Финансовая Элита

России — 2015 и 2017»

Группа компаний

Кабаков ЯрославДиректор по стратегии ГК «Финам» + 7 (495) 796-93-88 (доб.2310)Ykabakov@corp.finam.ru

Ярослав Кабаков

Текущие тренды рынка инвестиций. Во что сейчас вкладываться

Две двери: синяя и краснаяВам снова 10 лет Вам 50 лет и ваши знания и 1 миллион $

2

Каждый день мы принимаем множество финансовых решений

Страховать ли жизнь, имущество, ответственность и на какую сумму?

Как накопить на образование детям?

Как обеспечить себе достойную пенсию?

• Как преумножить капитал?

• На какую сумму, срок и в какой валюте взять кредит?

• Приобрести ли дом сейчас или позже?

Золото

ДУСтрахование

Недвижимость Евро

Доллары

ДепозитВалюта

КриптовалютаКредит

Картины

Акции Облигации

Резерв

ЗащитаНакопление

В ликвидных инструментах в размере 3-6 ежемесячных расходов, хотя бы 2 разных банках

Страхование жизни, имущества и накоплений

Ликвидный инвестиционный портфель хотя бы на 50%диверсифицированный по валютам, странам, отраслям, классам активов (акции, облигации, недвижимость, сырье и т.д.).

Инвестиции

Акции и облигации

ДрагметалыСтруктурные

продукты

Недвижимость

Доля в бизнесе

1. Открываете Индивидуальный Инвестиционный Счет, 2. Вносите деньги3. Получаете гарантированный государством возврат уплаченного налога в

следующем году в размере до 52 000 ₽ — 13% от внесённой на счёт суммы.

4. Покупаете облигации федерального займа и получаете процентный (купонный) доход.

На средства из ИИС можно приобретать:акцииоблигациипаи паевых инвестиционных фондовпаи иностранных инвестиционных фондов ETF, торгующихся на Московской биржеиностранную валютуфьючерсы и опционы

Облигации

Прогноз дивидентовГазпромнефть 8.2%Газпром 7.4%Московская биржа 8.12%МТС 9.82%Норильский Никель 9.16%Ростелеком АП 7.58%Сбербанк АП 9.16%Северсталь АО 10.21%Татнефть АП 12.89%ФСК ЕЭС 8.37%Башнефть АП 9.11%

Дивиденды Россия

Forward Dividend & Yield

General Motors Company (GM) 4.06%Halliburton Company (HAL) 3.82%LyondellBasel Industries (LYB) 4.86%Prudential Financial (PRU) 4.58%Valero Energy (VLO) 4.22%Applied Materials, Inc. (AMAT) 1.68%Dow Inc. (DOW) 5.88%Duke Energy (DUK) 3.93%Energy Transfer LP (ET) 9.33%Targa Resources (TRGP) 9.18%

Дивиденды США

Волатильность портфеля – то есть отклонение реальной доходности портфеля от ожидаемой в ту или иную сторону. Например, ожидаемая доходность портфеля 15% годовых, волатильность 12%. Значит, с вероятностью 99,7% результат портфеля будет находиться в пределах от - 21% до +51%. согласно теории вероятности, при

нормальном распределении 99,7% вариантов ожидаемой доходности попадают в пределы от (15% - 3 *12%) до (15% + 3*12%)

10% годовых – это мало или много? А убыток в -15% – это допустимо или слишком много?

? – 3 %

Дивы – 17%

ОФЗ –

80 %

Михаил нашел выход, открыв ИИС! Он пополнил счет на 150 000 ₽ и подключился к сервису «Автоследование» на Comon.ru. Выбрал стратегию

опытного инвестора — «На волне успеха», и теперь сделки автора стратегии будут автоматически повторяться на его счете.

НАКОПЛЕНИЯ

2

СВЕТЛАНА ОЛЬГА ДМИТРИЙ

15 лет

1 тыс $ ежегодно под 10% 0 0

25 лет

18 531 $ 0 0

40 лет

109 181 10 000 ежегодно под 10%

65 лет

1 281 299 $ 1 091 817,65 0

Comon.ru - Копилка

Программа Копилка является дополнением к сервису Автоследование и позволяет еще более эффективно использовать его возможности за счет сложного процента. Данный эффект достигается и реализуется на практике периодическими пополнениями счета подписчиком сервиса Автоследование и последующими синхронизациями со счетом автора стратегии. Стратегии, участвующие в программе, отбираются специальным образом администрацией сервиса из числа консервативных с ровной кривой приростов доходности и помечаются особым знаком. Для использования программы необходимо подключиться к стратегии нового типа на автоматическое исполнение сигналов и далее не забывать пополнять свой счет на периодической основе. Администрация сервиса оставляет за собой право уведомлять подписчиков таких стратегий в начале месяца о возможности пополнения счета. Рекомендуемая сумма ежемесячного пополнения составляет от 5 000 до 30 000 рублей или эквивалент этой суммы в других валютах. В середине месяца, а именно 15-ого числа, по всем подписчикам стратегий категории "Копилка" производится синхронизация со счетом автора стратегии. Специально для новой программы был доработан калькулятор доходности, чтобы сделать возможным указание суммы ежемесячного взноса и оценку эффективности таких вложений.

РУБЛЬ – ДОЛЛАР - ЕВРО

Основной фактор поддержки рубля – продажаэкспортной выручки, как следствие высокаякорреляция с ценой нефтиПоложительный торговый балансподдерживает рубль, но рост импорта –потенциальная угрозаЦБ регулирует валютный рынок черезинтервенции Жестких границ нет, цель ЦБ – сгладитьколебания рубля

Россия ИПЦ к соответствующему периоду прошлого года: Первый квартал 2019 г. - 105.3 Второй квартал 2019 г. - 104.7USA Consumer Price Index – 101,7 Еврозона Consumer Price Index - 101

Еврооблигации

Эмитент Доходность,

% годовых

Дох-ть по

купону, %

годовых

Дюрация

Купон, %

годовых от

номинала

Дата колл-

опциона

Цена, % от

номинала

Сумма,

необходима

я для

покупки

Ставка

Кредита

Ставка

Риска

Дох-ть с

плечом 1 к

1.

Дох-ть по

купону с

плечом

1 к 1.

Событие

довнесение

ДС

наступает

при

снижении

на, %

ALFA

BANK6,79 7,80 2,06 8 03.02.22 102,545 104 167 5,00% 50% 8,59 10,60 31%

VTB

BANK 6,18 8,69 2,64 9,5 06.12.22 109,32 112 751 5,50% 35% 6,87 11,88 38%

Еврооблигации

Иностранные выпуски: в каждом из них есть потенциал роста, и, с нашей точки зрения, умеренно/консервативные риски. 8-10% годовых – должны в каждом из них заработать, а за счет хорошего момента входа – даже больше. Все, кроме Ллойдса – можно от 25К своих (в этом случае будет 25К заемных). Ллойдс от 50К своих (будет 70К заемных). Ford, Petroleos Mexicanos тут самый надежные, рейтинг, как у РФ.

Еврооблигации Embarq

Вариант с американским риском с рейтингом ВВ.Embarq - дочка американской компании Centurylink, десятки тысяч сотрудников, крупный телеком. У неё более высокий рейтинг за счёт того, что её облигации будут погашаться первыми – при проблемных событиях. В мае они начали дискуссию о том, что могут перевести долг на уровень общего холдинга, чтобы материнской компании было проще фондироваться. Это длинный процесс, может продолжаться несколько отчетных периодов, а риск уже заложили. Длинная бумага, не связанная с торговой войной между Китаем и США, на смягчении ставок ФРС –может с высокой долей вероятности вернутся к своим среднеисторическим уровням (+10% от текущей цены).

Еврооблигации Embarq

1. Купон 7.995% USD от номинала за год. Стоимость бумаги 100%, поэтому 7,995% -реальная купонная доходность.2. Рост стоимости до 105% номинала = (105/100-1) х 100% =5%. Итого за год: 12.99% без плеча (с плечом пропорционально больше)

Еврооблигации Petroleos Mexicanos

Мексиканский нефтегазовый гигант –Petroleos Mexicanos. Интересный момент в том, что Fitch понизили ей рейтинг, а после этого Мексике с Трампом удалось договориться. Пока рынок этот позитив полностью не отыграл ещё. Рынок этого актива более инерционный, чем акции –если драматического ухудшения ситуации не будет – высока вероятность восстановления бумаги. Повышенная дюрация будет на пользу в цикле ожидания снижения процентной ставки ФРС. Компания является государственной (на 100% принадлежит правительству Мексики), с кредитным рейтингом выше, чем у Мексики.

Еврооблигации Petroleos Mexicanos

1. Купон 6.9625% USD от номинала за год. Стоимость бумаги 95%, поэтому 6,97% -реальная купонная доходность.2. Рост стоимости до 103% номинала = (103/95-1) х 100% =8.4% Итого за год: 15.37% без плеча (с плечом пропорционально больше)

Еврооблигации Lloyds

Что можно заработать за год, на купоне и на росте стоимости бумаги:1. Купон 12% USD от номинала за год. Стоимость бумаги 121%, поэтому 12 х 100/121 = 9,9% - реальная купонная доходность.2. Рост стоимости до 128% номинала = (128/121-1) х 100% =5,8% Итого за год: 15,7% без плеча (с плечом пропорционально больше)

Почему 128% выбрана как гипотетическая цена через 1 год:Для сравнения, Кредит Агриколь, французский банк, схожий кредитный риск – рынок оценивает его справедливую доходность сейчас в 5.8%. При такой доходности Ллойдс должен стоить 128-130% от номинала.Риски (это единственный субординированный выпуск, но и самый надежный эмитент):Колл-опцион в 2024 году. Если банк его не исполняет, то купон по бонду становится плавающим, рассчитывается по формуле: купон = 11% + доходность по трежерис, т.е. сейчас он бы был даже выше, в районе 13% (однако, если ФРС существенно снизит ставки, или сделает их отрицательными – купонная доходность снизится)Субординированная бумага, если правительство Великобритании будет его банкротить – можем стать акционерами, но это в любом банке по факту так.

Еврооблигации Ford Motors

Один из крупнейших автопрозводителей. Рейтинг – инвестиционный. Юрисдикция –США, самая строгая и надежная юрисдикция в мире. Несмотря на то, что доходность выпуска ниже 7% годовых –основное движение планируется получить на росте цене, при снижении процентных ставок в США. Помните историю, где инвесторы покупали 100 летние облигации Австрии с купоном 2.1%, и их цена выросла на 60% за 2019 год? Здесь предлагается отработать схожую модель, только быть защищенным высоким купоном, если реализация сценария затянется.

Две двери: синяя и краснаяВам снова 10 лет Вам 50 лет и ваши знания и 1 миллион $

2

Брокерские и консультационные услуги оказывает АО «ФИНАМ» – г. Москва, пер. Настасьинский, д. 7, стр. 2, т. +7 (495) 796-93-88. Доходность не гарантируется.

www.finam.ru

Кабаков ЯрославДиректор по стратегии ИХ «Финам» + 7 (495) 796-93-88 (доб.2310)Ykabakov@corp.finam.ru