FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS … · Susanti, Rika. 2010. Analisis Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan. Susilo, Yohanna Setiani. 2014. Pengaruh Rasio

PENGARUH PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN

EARNINGS MANAGEMENT TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris Pada Perusahaan Kategori Indonesia’s Best Wealth Creators)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Gelar Sarjana Ekonomi

Oleh :

Devita Ariyanti

NIM : 201110170311283

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2015

ii

iii

iv

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI

Saya menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa sepanjang pengetahuan

saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah

diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan

Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah diteliti atau

diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini

dan disebutkan dalam sumber kutipan dan daftar pustaka.

Malang, 16 April 2015

Devita Ariyanti

201110170311283

v

vi

vii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Dengan memanjat puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat

dan hidayah-MU peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh

Profitabilitas, Kebijakan Dividen dan Earnings Management terhadap Nilai

Perusahaan”.

Di dalam tulisan ini disajikan pokok-pokok bahasan mengenai

profitabilitas yang diproksikan dengan return on asset (ROA), kebijakan dividen

yang diproksikan dengan dividend payout ratio (DPR) dan earnings management

yang diproksikan dengan discretionary accruals di perusahaan kategori

Indonesia’s Best Wealth Creators.

Selama proses penyusunan skripsi ini, penulis banyak mendapat bantuan,

inspirasi dan motivasi dari berbagai pihak, yaitu:

1. Daddy Arianto, S.IP., M.Si dan Mommy Dwi Yanti Andayani yang selalu

memberikan nasehat serta banyak motivasi agar skripsinya segera selesai, dan

terima kasih atas doa dan kesabarannya ngadepin anak yang masih sangat labil

ini . I love you mom and dad.

2. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi & Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang.

3. Dra. Siti Zubaidah, M.M. Ak., selaku Ketua Program Studi Akuntansi.

4. Dr. Masiyah Kholmi, M.M.,Ak dan Dra. Endang Dwi W, M.Si.,Ak selaku

pembimbing dalam penelitian ini.

viii

5. Ibu Dr. Masiyah Kholmi, M.M.,Ak, selaku Dosen Wali kelas F angkatan

2011.

6. Segenap Bapak dan Ibu Dosen Program Studi Akuntansi dan Staf Tata Usaha

FEB-UMM terimakasih atas didikan, bantuan dan bimbingannya selama ini.

7. Adikku satu-satunya yang tercinta, tergembrot dan termuah-muah Devina

Aprilia Ariyanti terima kasih untuk doa dan semangatnya. I love you sista.

8. Buat tante-tante kesayangan (te Diana, te Risma, te Deyla, te Yanti, Mba Syl,

te Yukkus, te Unik) terima kasih atas waktu gosipnya, waktu ketawanya,

waktu hangout-nya, waktu setresnya, waktu kulinernya, terus kompak dan

silaturahmi tetap terjaga. I’m gonna miss ya .

9. Buat tante senasib sepenanggungan dan sedosen bimbingan (te Riska) terima

kasih atas waktu nunggu bimbingan bareng, diskusinya dan susah-senangnya

mikirin alasan hasil penelitian :D

10. Teman-teman Akuntansi F 2011 terima kasih atas kebersamaan dan

kekompakkannya selama 3 tahun ini.

11. Teman-teman KKN 33 makasih buat kebersamaannya selama 1 bulan di desa

Banjarejo.

12. Seluruh keluarga besar Sadi dan Murtini terima kasih dukungan dan doanya.

13. Seluruh pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu, yang telah banyak

membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

ix

Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki

peneliti, oleh karena itu peneliti mengharapkan saran yang membangun agar

tulisan ini bermanfaat bagi yang membutuhkan.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Malang, 16 April 2015 Peneliti

xii

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ................................................................................... i

LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI ........................................................ ii

PERNYATAAN ORISINALITAS ............................................................ iv

KARTU KENDALI BIMBINGAN ............................................................ v

KATA PENGANTAR ................................................................................ vii

ABSTRAKSI .............................................................................................. x

ABSTRACT ................................................................................................ xi

DAFTAR ISI ............................................................................................... xii

DAFTAR TABEL ....................................................................................... xv

DAFTAR GAMBAR .................................................................................. xvi

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................... xvii

I. PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah................................................................. 1

B. Rumusan Masalah .......................................................................... 7

C. Tujuan Penelitian ........................................................................... 7

D. Manfaat Penelitian ......................................................................... 8

II. TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS

A. Studi Pustaka .................................................................................. 9

B. Landasan Teori ............................................................................... 11

1. Agency Theory (Teori Keagenan) ............................................ 11

2. Dividend Irrelevance Theory ................................................... 13

3. Theory Bird in the hand ........................................................... 14

4. Financial Signaling (Teori Sinyal Keuangan) ......................... 15

5. Nilai Perusahaan ...................................................................... 16

6. Profitabilitas ............................................................................. 17

7. Kebijakan Dividen ................................................................... 19

xiii

a. Faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen ...... 21

b. Dividend Payout Ratio (DPR) ........................................... 25

8. Earnings Management (Manajemen Laba).............................. 25

C. Kerangka Pemikiran ....................................................................... 32

D. Pengembangan Hipotesis ............................................................... 32

1. Profitabilitas dan Nilai Perusahaan .......................................... 32

2. Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan ................................ 33

3. Earnings Management dan Nilai Perusahaan .......................... 34

4. Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Earnings Management dan

Nilai Perusahaan ...................................................................... 35

III. METODE PENELITIAN

A. Objek Penelitian ............................................................................. 37

B. Jenis Penelitian ............................................................................... 37

C. Variabel dan Pengukuran Variabel ............................................... 38

D. Populasi dan Sampel ...................................................................... 41

E. Jenis dan Sumber Data ................................................................... 42

F. Teknik Perolehan Data ................................................................... 42

G. Teknik/Tahapan Analisis Data ....................................................... 42

IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Umum Penelitian .......................................................... 47

B. Deskripsi Hasil Penelitian .............................................................. 49

1. Profitabilitas ........................................................................... 49

2. Kebijakan Dividen ................................................................... 51

3. Earnings Management ............................................................. 53

4. Nilai Perusahaan ...................................................................... 55

C. Analisis dan Pengujian Hipotesis ................................................... 57

1. Uji Normalitas Data ................................................................. 57

2. Analisis Deskriptif .................................................................. 58

xiv

3. Uji Asumsi Klasik ................................................................... 60

a. Uji Autokorelasi ................................................................ 60

b. Uji Multikolinieritas ........................................................... 61

c. Uji Heterokedastisitas ........................................................ 62

4. Regresi Linier Berganda .......................................................... 63

5. Pengujian Hipotesis ................................................................. 65

a. Uji t ................................................................................... 65

b. Uji F .................................................................................. 67

c. Uji Koefisien Determinasi (R2) ......................................... 68

D. Pembahasan .................................................................................... 69

V. KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan .................................................................................... 75

B. Keterbatasan Penelitian .................................................................. 77

C. Saran .............................................................................................. 77

DAFTAR PUSTAKA ................................................................................. 79

xv

DAFTAR GAMBAR

No. Judul Halaman

1. Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran 32

2. Gambar 4.1 Normal Probability Plot 57

3. Gambar 4.2 Histogram 58

4. Gambar 4.3 Scatterplot 63

xvi

DAFTAR TABEL

No. Judul Halaman 1. Tabel 4.1 Pemilihan Sampel Sesuai Kriteria 47

2. Tabel 4.2 Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian 48

3. Tabel 4.3 Return on Asset (ROA) 50

4. Tabel 4.4 Dividend Payout Ratio (DPR) 52

5. Tabel 4.5 Discretionary Accrual (DA) 54

6. Tabel 4.6 Tobin’s Q 56

7. Tabel 4.7 Descriptive Statistics 59

8. Tabel 4.8 Uji Autokorelasi - Model Summaryb 61

9. Tabel 4.9 Uji Multikolinieritas - Coefficientsa 62

10. Tabel 4.10 Uji Multikolinieritas - Coefficient Correlationsa 62

11. Tabel 4.11 Regresi Linier Berganda - Coefficientsa 64

12. Tabel 4.12 Uji t - Coefficientsa 66

13. Tabel 4.13 ANOVAa 67

14. Tabel 4.14 Koefisien Determinasi - Model Summaryb 68

xvii

DAFTAR LAMPIRAN

No. Judul

1. Lampiran 1 Return on Asset (ROA) 2011



4. Lampiran 4 Dividend Payout Ratio 2011



7. Lampiran 7 Perhitungan Total Accrual 2011

8. Lampiran 7.1 Aset Tetap(t) dan Aset Tetap(t-1) 2011

9. Lampiran 7.2 Perhitungan Perubahan Pendapatan 2011

10. Lampiran 7.3 Perhitungan Perubahan Piutang 2011

11. Lampiran 7.4 Persamaan untuk Menentukan Nilai Koefisien 2011

12. Lampiran 7.5 Koefisien untuk Penentuan NDA 2011

13. Lampiran 7.6 Perhitungan Discretionary Accrual 2011








xviii








28. Lampiran 10 Perhitungan Market Value Share 2011

29. Lampiran 10.1 Total Hutang 2011

30. Lampiran 10.2 Accounting value of the firm’s Current Assets (AVCA)

2011

31. Lampiran 10.3 Perhitungan Nilai Perusahaan 2011




2012





2013


79

DAFTAR PUSTAKA

Anthony, Robert N dan Vijay Govindarajan. 2012. Management Control System: Sistem Pengendalian Manajemen. Jilid 1. Edisi 11. Salemba Empat. Jakarta.

Brealey, Richard A, Stewart C. Myers dan Alan J. Marcus. 2007. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan. Jilid 2. Edisi Kelima. Erlangga. Jakarta.

Cahyaningdyah, Dwi dan Yustiena Dian Ressany. 2012. Pengaruh Kebijakan Manajemen Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Dinamika Manajemen. 3 (1): 27.

Effendi, Sofyan dan Daljono. 2013. Pengaruh Corporate Governance dan Kualitas Auditor Terhadap Manajemen Laba. Diponegoro Journal of Accounting. 2 (3): 1.

Ernawati. 2011. Pengaruh Dividen Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Otomotif Yang Go Publik Di Bursa Efek Indonesia.

Herawati, Vinola. 2008. Peran Praktek Corporate Governance Sebagai Moderating Variable dari Pengaruh Earnings Management Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan. 10 (2): 104.

Hermuningsih, Sri dan Dewi Kusuma Wardani. 2009. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan yang Terdaftar Di Bursa Efek Malaysia dan Bursa Efek Indonesia. Jurnal Siasat Bisnis: 182.

Horne, James C. Van dan John Martin Wachowicz. 2010. Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan. Ed.12. Salemba Empat. Jakarta.

Jusriani, Ika Fanindya. 2013. Analisis Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Kebijakan Utang, dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan.

Kholmi, Masiyah. 2010. Akuntabilitas dalam Perspektif Teori Agensi. Jurnal Ekonomika dan Bisnis. 2 (2): 365-366.

Lestari, Lulus Sri. 2013. Pengaruh Earnings Management Terhadap Nilai Perusahaan Dimoderasi Dengan Praktik Corporate Governance.

Mardiyati, Umi, Gatot Nazir Ahmad dan Ria Putri. 2012. Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan

80

Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2005-2010. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia. 3(1): 2, 15

Milanda, Rio. 2013. Pengaruh Kebijakan Manajemen Keuangan terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan Manufaktur yang Listing di BEI Tahun 2009 – 2011).

Pamungkas, Dyas Tri. 2012. Pengaruh Earnings Management Terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi.

Pertiwi, Diah Ayu. 2010. Analisis Pengaruh Earning Management Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Peranan Praktik Corporate Governance Sebagai Moderating Variabel Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 -2008.

Prapaska, Johan Ruth. 2012. Analisis Pengaruh Tingkat Profitabilitas, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan manufaktur di BEI Tahun 2009-2010.

Sasongko, Noer dan Nila Wulandari. 2006. Pengaruh EVA dan Rasio-Rasio Profitabilitas terhadap Harga Saham. Jurnal Empirika: 67

Sulistiawan, Dedhy, Yeni Januarsi dan Liza Alvia. 2008. Creative Accounting – Mengungkap Manajemen Laba dan Skandal Akuntansi. Salemba Empat. Jakarta.

Sudiyatno, Bambang dan Elen Puspitasari. 2010. Tobin’s Q dan Altman Z-Score sebagai Indikator Pengukuran Kinerja Perusahaan. Kajian Akuntansi. 2(1): 15.

Susanti, Rika. 2010. Analisis Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan.

Susilo, Yohanna Setiani. 2014. Pengaruh Rasio Hutang Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Penelitian Pada Perusahaan Sektor Manufaktur Sub Sektor Kimia Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Sutojo, Siswanto dan Fritz Kleinsteuber. 2004. Financial Management for Non-Financial Executive. Damar Mulia Pustaka. Jakarta.

Utami, Anindyati Sarwindah. 2011. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responbility dan Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi.

Ulupui, I. G. K. A. 2007. Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas dan Profitabilitas terhadap Return Saham (Studi pada Perusahaan Makanan

81

dan Minuman dengan Kategori Industri Barang Konsumsi di Bursa Efek Jakarta).

Wahyudi, Untung dan Hartini Prasetyaning Pawestri. 2006. Implikasi Struktur Kepemilikkan terhadap Nilai Perusahaan: Dengan Keputusan Keuangan sebagai Variabel Intervening. Simposium Nasional Akuntansi 9 Padang.

Zuraedah, Isnaeni Ken. 2010. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responbility sebagai Variabel Pemoderasi).

Documents

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS … · Susanti, Rika. 2010. Analisis Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan. Susilo, Yohanna Setiani. 2014. Pengaruh Rasio