FCWorld - Aprile 2008

1 / FinancialClonesWorld / n.11 GLI SPECIALI / Aprile 2008

Aprile 2008

Newsletter Economico Finanziaria

CONTENUTI

PresentazioneTemi affrontati nell’undi-cesimo numero diFCWorld

- S&P 500 Short, il merca-to americano disponibileper nuove operatività- Sonia e Fed Funds: duenuovi ETF monetari

2

Speciale e Novità

3

- Il mercato australiano siapre al mondo degli ETF- Mercati emergenti di nic-chia da adesso disponibiligrazie a Deutsche Bank

Approfondimento 1 - 2

7

- ETF: dalla Russia conamore

- Vietnam: un nuovo paeseper gli investitori

Approfondimento 3 - 4

11

- ETF Settoriali Short, unanuova soluzione a disposi-zione per tutti gli investitoripiù attenti.

Focus

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CFF I N A N C I A L C L O N E S W O R L D

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I NUOVI ETF DEUTSCHE BANK

GLI SPECIALI DI FCWORLD

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Deutsche Bank hacreduto fortementenel paese Italia, e gliinvestitori italianihanno dimostrato diaprrezzare gli ETF-di Deutsche Bank


FC WORLD

Financial Clones WorldIl Mondo del Cloni Finanziari

Delia Maria Fassi

Delia Maria Fassi - Amministratore D.M.F. S.r.l.

Il sistema Italia sembra soffrire di un momento di forte appannamento e anche ilmercato finanziario fa segnare movimenti di forte turbolenza, ma se la situazioneviene osservata in dettaglio si puo’ notare come alcuni settori riservino sorprese po-sitive. Uno dei settori più vivaci si sta rivelando il mercato degli ETF, che dimostra co-me questa rappresentazione a tinte fosche non corrisponda alla realtà di un merca-to in grande espansione ed in grado di consolidare sempre più questa crescita.

Uno dei protagonisti di questo segmento del mercato borsistico è Deutsche Bank,che pur essendo arrivata da non moltissimo tempo sul mercato italiano degli ETF, èriuscita a quotare ben 57 cloni, tra i quali è possibile trovare delle novità assolute peril nostro mercato .

Deutsche bank ha da subito creduto molto nel mercato italiano, investendovi risorsee know-how ed il mercato italiano ha capito che questo discorso non si sarebe esau-rito nell'arco di breve tempo ma che si sarebbe sviluppato e cresciuto negli anni. I ri-sultati sono ora sotto gli occhi di tutti.

In questo numero affrontiamo quindi le seguenti tematiche:

SSppeecciiaallee:: Analizziamo un nuovo ETF, lo S&P500 Short che, per la prima volta per-mette di prendere una posizione al ribasso sul mercato statunitense, permettendocosi di usufruire di un ritorno positivo anche in presenza di mercati in fase discen-dente.

NNoovviittàà:: Gli ETF monetari sono stati uno dei grandi exploit del mercato dei cloni finan-ziari. In questo aticolo presentiamo due nuovi ETF monetari, dedicati rispettivamen-te al mercato inglese e statunitense.

AApppprrooffoonnddiimmeennttoo:: In questo numero l'approfondimento è suddiviso in quattro sezio-ni.

1 - Novità assoluta per il mercato italiano è un ETF dedicato al mercato azionario au-straliano, poco conosciuto, ma in grado di racchiudere in sé molte caratteristiche disicuro interesse.

2 - I mercati emergenti sono da sempre uno dei temi maggiormente favoriti dagli in-vestitori. Un nuovo clone permette di investire su mercati emergenti minori, non co-perti da altri strumenti, ma in grado di riservare interessanti ritorni.

3 - La Russia è uno dei mercati emergenti con le migliori caratteristiche, al quale l'in-vestitore dedica normalmente un'occhio di particolare riguardo. Un nuovo ETF per-mette di cogliere le opportunità offerte da questo mercato .

4 - Il Vietnam è una nazione dell'area indocinese, famosissimo per un conflitto congli Stati Uniti, ma sconosciuto per tutto il resto. Il ritmo di sviluppo lo rende uno deimigliori sbocchi per gli investimenti ed oggi grazie a Deutsche Bank è finalmentepossibile investire direttamente sulle prospettive di questo paese.

FFooccuuss :: Analizziamo le caratteristiche degli Exchange Traded Fund short settoriali,che permettono di muoversi all'interno di vari settori, usufruendo in modo positivodella perdita di valore dell’indice sottostante.

Il mercato statunitense è da sempre lapiù importante piazza borsistica mon-diale ed all'interno del territorio ameri-cano esistono diverse borse che si con-tendono la palma di mercato di riferi-mento.

L'indice più famoso è sicuramente ilDow Jones Index, citato da vari organid'informazione e che, anche grazie allasua anzianità, viene spesso citato co-me riferimento del mercato americano.

In realtà l'indice utilizzato come riferi-mento dagli investitori istituzionali perrappresentare il mercato USA è loS&P500.

L' S&P500 è un'indice di borsa con-tenente le azioni di 500 aziende Lar-ge Cap, la maggior parte delle qualiamericane.

L'indice è il più importante dei numero-si indici proprietari gestiti da Standard& Poor's, una divisione di McGraw-Hill.

L'indice S&P500 fa parte degli indicipiù ampi S&P1500 e S&PGlobal1200.

Tutte le azioni presenti nell'indice sonoquelle di grandi aziende con una gran-de base di azionariato quotate sui duemaggiori mercati azionari statunitensi,il New York Stock Exchange e il Na-sdaq.

È considerato un indicatore impor-tante dell'economia statunitense.Ampiamente considerato come la mi-glior singola rappresentazione del mer-cato azionario statunitense, questo in-dice famoso a livello mondiale com-prende al suo interno 500 aziende lea-der nei principali settori dell'economiastatunitense.

Sebbene l'indice S&P500 si concentrisul segmento large cap del mercato,con circa il 75% di copertura del merca-to azionario U.S., è anche un'approssi-mazione ideale del mercato totale.Lo S&P 500 è mantenuto dalla commis-

sione S&P Index, un team di economi-sti di Standard&Poor's economisti e glianalisti di indici, che si incontrano rego-larmente.L'obiettivo dell'Index Commitee è quel-lo di garantire che lo S&P 500 rimangaun indicatore azionario U.S., e che nerifletta le caratteristiche di rischio e diritorno.

Criteri per l'inserimento nell'indice:- Società U.S.: Elementi fondamentalisono la localizzazione delle operazioniaziendali, la struttura corporate, il siste-ma di contabilità e le piazze di negozia-zione.- Capitalizzazione di mercato: Societàcon market cap superiore ai 5miliardi diUS$. Questo valore è rivisto di volta involta per garantire coerenza con lecondizioni di mercato.- Flottante pubblico. Il flottante disponi-bile al pubblico deve raggiungere alme-no il 50%.- Fattibilità finanziaria.- Liquidità adeguata e prezzi ragionevo-li- Rappresentazioni di settore- Tipologia aziendale

Criteri per la rimozione dall'indice- Le società che violano in modo so-stanziale uno o più criteri di inserimen-to nell'indice.- Le Società coinvolte in fusioni, acqui-sizioni, o in ristrutturazioni significativee che non rientrino più nei criteri di in-serimentoI settori più rappresentativi sono:


S&P500 Short, l’ETF che salequando il mercato americanoscende

Le montagne russe dei mercati statunitensi non fanno più pauragrazie ad un nuovo clone di DB

SPECIALE

Il mercato degli Short si ampliacon l’S&P500

SCHEDE ETF & CERTIFICATES

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ETF ETF Direz. Indice db x-trackers S&P 500 SHORT ETF LU0322251520 XSPS 1/10 0,50% Illimitato

Fonte: www.ETFWorld.com

FFiinnaanncciiaall CClloonneess ddeellll''IInnddiiccee SS&&PP 550000 IInnvveerrssee

RReepplliiccaa ll''aannddaammeennttoo ddeellll''IInnddiiccee SS&&PP 550000 IInnvveerrssee

Financials 17.64%Info Tech 16.73%Energy 12.86%I singoli titoli più importanti sono:Exxon Mobil Corp. 3,98%General Electric 2,91%Microsoft Corp. 2,23%

Passiamo ora all’indice sottotante allETF Short.Gli indici Standard & Poor's Inversesono progettati per fornire le presta-zioni identiche ma contrarie rispettoall'indice sottostante; ciò rappresentauna posizione short del sottostante in-dice.

Quando un investitore detiene una po-sizione corta egli deve pagare i divi-dendi e gli interessi per il prestito delleazioni.

Il calcolo segue lo stesso approccio diun indice normale conalcuni adeguamenti:

In primo luogo, il ritor-no dell'indice è inverti-to e si basa sul rendi-mento totale del sotto-stante indice in modoche i dividendi e movi-menti di prezzo sianoinclusi.

In secondo luogo,mentre i costi di pre-stito dei titoli non sonoinclusi nel prezzo, vi èun adeguamento perrispecchiare gli inte-ressi maturati sia sul-l'investimento inizialesia sul ricavato dallavendita dei titoli a bre-ve nel sottostante in-dice.

Questi adeguamenti

riflettono la normale prassi industriale.

L’indice è di tipo Total Return inquanto calcola la performance delle500 azioni che lo compongono assu-mendo un reinvestimento immediatodei dividendi staccati.

Una variazione positiva del S&P500TR index si rifletterà in una specula-re variazione negativa dell'indiceshort e viceversa. La replica inversa èeffettuata su base giornaliera

A questa componente vanno aggiuntigli interessi attivi (pari a 2 volte il tassoLibor Overnight USD) derivanti dallaposizione short detenuta.

Il nuovo ETF di Deutsche Bank è deno-minato db x-trackers S&P 500 ShortETF ed è entrato in negoziazione sulmercato italiano il 14/03/2008.

Il suo codice ISIN è LU0322251520mentre il suo codice di negoziazione(codice Alfa) è XSPS.Le commissioni totali annue sonodello 0,50% mentre il massimo spre-ad Bid/ask è del 2,00%.

Il rischio cambio è presente in quantol’indice ed il clone utilizzano due diver-se valute.

L’uso di questo nuovo clone è di sicurointeresse perché permette di poterprendere posizione sul maggiore mer-cato borsistico mondiale anche in pre-senza di un movimento ribassista, opuo’ essere utilizzato per sterilizzareparzialmente o totalmente posizionilong che risentono negativamente deicali di mercato.

RRiipprroodduuzziioonnee RRiisseerrvvaattaa

Ufficio Studi DMF SRL

Consulenza in Investimenti Finanziari



SONIA e FED FUND i primiETF monetari che si possonoutilizzare come cloni valutari.

La situazione azionaria degli ultimi me-si ha raffreddato molte velleità degli in-vestitori, che si sono trovati ad affronta-re un mercato non più disposto a muo-versi al rialzo in una corsa costante.

Questo elementoha indotto mol-ti investitoria guarda-re conm a g -giorea t -t e n -z i o -n ea l l eoppor-tunità of-ferte dalmercato dei clonied al mercato moneta-rio, in particolare dove l'arrivo di nuovistrumenti, i primi effettivamente mone-tari, ha dato un'energica scossa al mer-cato italiano.

I nuovi ETF che replicano il rendimentodi un deposito in conto corrente, effet-

tuato su base giornaliera e remuneratoal tasso di interesse EONIA® (the EuroOver Night Index Average), hanno avu-to un'enorme successo, basti dire chenei primi sei mesi di quotazione l'ETFdb x-trackers II EONIA® Total Return

Index ha raccolto più di 1,4 miliardidi euro.

Il tasso medio di interessedell'EONIA nel mese di

marzo è stato del 4,09%.

Sono molti e diversi glielementi positivi di que-sto prodotto ed esatta-

mente:- Crescita

d e l -

l ' invest imento;l'indice clonato non puòperdere valore.- Migliore tassazione (12,5%) rispet-to ad un conto corrente o ad un deposi-to (27,0%)- Costi contenuti - Flessibilità nel capitale investibile.Il grande successo di questo prodottoha spinto Deutsche Bank a creare due

nuovi ETF monetari che utilizzano unapproccio simile a quello dell'ETF db x-trackers II EONIA® Total Return Index.

Questi due nuovi cloni sono denomina-ti:DB X-TRACKERS II SONIA TR IndexETF eDB X-TRACKERS II FED FUNDS Ef-fective Rate TR Index ETF

Il DB X-TRACKERS II SONIA TotalReturn Index ETF utilizza come sotto-stante il SONIA Total Return, un indicecalcolato e diffuso giornalmente daDeutsche Bank che intende rappresen-tare l’evoluzione di un importo nomina-le che si rivaluta giornalmente in baseal tasso SONIA (Sterlin Overnight In-dex Average) calcolato e diffuso dallaWholesale Markets Brokers’ Associa-tion ed è influenzato dalla politica mo-netaria della Banca Centrale Inglese.

Tale tasso rappresenta la media ponde-rata fino a quattro decimali di tutte letransazioni cash in sterline effettuateovernight sul mercato interbancariolondinese dai membri appartenenti allaWMBA, fino al giorno di apertura se-guente, con tutte le controparti per unimporto minimo di 25 milioni di sterline.

Con il sostegno della British Bankers'Association, SONIA è stato introdottodal WMBA nel marzo 1997.

Lo sviluppo del tasso SONIA è destina-to a stimolare il mercato degli Over-

night Indexed Swaps sui mercatimonetari.

L'indice è lamedia ponde-

rata dei tassi dideposito overnight

di ogni giorno lavorati-vo.Ogni tasso della media è pesato per ilprincipale ammontare di deposito che èstato prelevato in quel giorno.

NOVITA’

I cloni che incrementano i ritorni positivi in caso di rial-zo della valuta e che riparano parzialmente in caso didiscesa del dollaro statunitense o della sterlina inglese

Due strumenti ideali per chivuole investire sulla rivalutazio-ne del dollaro statunitense edella sterlina inglese


Il deposito viene reinvestito giornal-mente e gli interessi maturano secondola convenzione 365 giorni/anno.

L'indice è calcolato tutti i giorni di ca-lendario e diffuso giornalmente daDeutsche Bank.

Il codice ISIN di questo clone èLU0321464652 mentre il suo codice dinegoziazione (codice Alfa) è XSTR.

Le commissioni totali annue sono dello0,15% (applicata ogni giorno come0,15% diviso per 365) mentre lo spreadmassimo Bid/Ask è dello 0,50%.L’ ETF non prevede la distribuzione didividendi poiché utilizza un indice TotalReturn.

Il DB X-TRACKERS II FED FUNDSEFFECTIVE RATE TR INDEX ETF uti-lizza come sottostante il FED FUNDSEFFECTIVE RATE TOTAL RETURNINDEX, che è un indice calcolato e dif-fuso giornalmente da Deutsche Banked intende rappresentare l’evoluzionedi un importo nominale che si rivalutagiornalmente in base al federal fundseffective rate calcolato e diffuso dallaFederal Reserve Bank of New York.

Tale tasso rappresenta la media ponde-rata per montanti dei tassi effettivamen-te trattati sul mercato interbancario deifed funds per depositi fino al giorno diapertura seguente (overnight).Il deposito viene reinvestito giornal-

mente e gli interessi maturano secondola convenzione 360 giorni/anno.

E’ un indice di tipo total return che con-sidera la capitalizzazione degli interes-si maturati.

Il Fed Funds (Federal Funds) è il tassomonetario a breve termine di riferimen-to per il mercato statunitense e vienestabilito durante gli incontri del FederalOpen Market Committee (FOMC).

In base alle condizioni economiche delmercato i membri del FOMC possonodecidere di diminuire, aumentare o la-sciare invariato il tasso monetario.

Tramite l'andamento dei contratti futu-res sui Fed Funds scambiati al ChicagoBoard of Trade è possibile stimare il li-vello dei tassi che verrà stabilito nellasuccessiva riunione del FOMC.

L'indice è calcolato tutti i giorni di ca-lendario e diffuso giornalmente daDeutsche Bank. Il codice ISIN di que-sto clone è LU0321465469 mentre ilsuo codice di negoziazione (codice Al-fa) è XFFE.Le commissioni totali annuesono dello 0,15% (applicata ogni gior-no come 0,15% diviso per 365) mentrelo spread massimo Bid/Ask è dello0,50%.Il clone non prevede la distribu-zione di dividendi poiché utilizza un in-dice Total Return.

Entrambi i due ETF sono molto inte-

ressanti in quanto permettono diusufruire di un tasso di interesse, ilFederal Funds o il SONIA, al qualevengono normalmente remuneratigli investitori professionali.

Nel mese di dicembre i tassi medi di in-teresse Federal Funds e SONIA sonostati rispettivamente pari al 4.22% e al5,60%, valori di tutto rispetto.

I due ETF mantengono dei costi moltobassi (0,15%) ed usufruiscono di un'ot-tima tassazione (12,5%), di contro sog-giaciono al rischio cambio che può inci-dere in modo sostanziale sui rendimen-ti di questi cloni.

In un'ottica rialzista sull'andamento deldollaro statunitense e della sterlina in-glese permettono di usufruire del dop-pio vantaggio dei tassi d'interesse e delrialzo della valuta.

In definitiva questi due nuovi ETF diDeutsche Bank pur essendo cloni mo-netari, si possono definire ed utilizzarecome i primi ETF valutari in grado digarantire in caso di rivalutazione dellavaluta dell'indice, un extra rendimentodovuto ai tassi di interesse ed in casodi discesa della valuta, aprire un para-cadute limandone la discesa sempregrazie ai tassi d'interesse.



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ETF ETF Direz. Indice FED FUNDS EFF.RATE TOT.RET.IND.ETFLU0321465469 XFFE 1 0,15% IllimitatoETF ETF Direz. Indice SONIA TOTAL RETURN INDEX ETF LU0321464652 XSTR 1 0,15% Illimitato


FFiinnaanncciiaall CClloonneess ddii iinnddiiccii mmoonneettaarrii

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Dal giorno 14 marzo 2008 un nuovocontinente si schiude agli investitori ita-liani, ed esattamente è quello che vienedefinito il nuovissimo continente ovverol'Australia.

L'Australia, la cui denominazione ufficia-le è Commonwealth of Australia, è unatra le maggiori nazioni al mondo per di-mensioni e secondo il censimento del2004 ha una popolazione di poco supe-riore ai 20 milioni di abitanti.

Si trova nell'emisfero australe situata tral'Oceano pacifico ad Est e quello India-no ad Ovest.

Nel 1770 fu dichiarata territorio britanni-

co ed inizialmente venne ustata comecolonia penale dal 1788 con il nome diNew South Wales.

Con l'esplorazione del territorio e l'incre-mento della popolazione vennero createaltre cinque colonie che nel 1901 si riu-nirono all'interno di uno stato federale.

L'Australia è una nazione indipendente,fa parte del Commonwealth ed è unamonarchia parlamentare con capo dellostato la regina Elisabetta II del RegnoUnito.

L'Australia ha un sistema economico inlinea con le maggiori economie occiden-tali ed occupa la 15 posizione tra quelle

mondiali.

La posizione geografica di questo statolo pone a costante contatto con i proble-mi del sud-est asiatico, dove spesso èdovuto intervenire per contenere le ten-sioni che frequntemente sfociano inguerre civili.

L'Australia è uno dei principali esporta-tori mondiali di minerali.Come si può notare l'economia austra-liana abbina ad una economia evoluta,le ricchezze minerarie tipiche delle eco-nomie in via di sviluppo.

L'indice che viene utilizzato perprendere posizione sul mercato au-straliano è lo S&P ASX 200 TR Index,che considera le performance delle 200maggiori società australiane e tra le piùattive.

L'indice rappresenta approssimati-vamente il 78% della capitalizzazio-ne del mercato azionario australianoe combina l'indice S&P/ASX 100 ad altri100 titoli per coprire il segmento Large eMid Cap del mercato.

L'indice S&P/ASX 200 TR Index è calco-lato come un'indice total return ed i di-videndi sono inclusi nel calcolo dellostesso.

L'indice S&P/ASX 200 è mantenuto dal-lo S&P Australian Index Committee, unteam di cinque persone , di cui tre diStandard & Poor’s e due rappresentantidell'Australian Securities Exchange.

APPROFONDIMENTO 1/4

I canguri sono ormaidiventati animali dacortile anche per gliinvestitori italianiIl nuovo continente si pre-senta agli investitori delvecchio continenteDeutsche Bank quota un'ETF che ci mostra l'economiadell'Australia in tutto il suo fulgore


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ETF ETF Direz. Indice db x-trackers S&P/ASX 200 ETF LU0328474803 XAUS 1/1000 0,50% Illimitato


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I componenti l'indice sono rivisti ogni tremesi per assicurare un'adeguata capita-lizzazione di mercato e liquidità.

I settori maggiormente rappresenta-tivi sono:Financials: 40,35%Materials: 23,77%Consumer Staples 7,98%.

I titoli più significativi sono:BHP Billiton Limited 10,84%Commonwealth Bank Of Australia6,26%National Australia Bank Limited4,95%

L'ETF che permette di investire sull'eco-

nomia australiana emesso da DeutscheBank è denominato db x-trackersS&P/ASX 200 ETF ed ha come codiceISIN LU0328474803 e come codice dinegoziazione (codice Alfa) XAUS.

Le commissioni totali annue sono dello0,50% mentre il massimo spreadBid/Ask è del 2%.

Esiste il rischio cambio in quanto il sot-tostante è quotato in dollari australiani,mentre l'ETF è valorizzato in Euro.Questo ETF non prevede lo stacco di di-videndi in quanto l'indice utilizzato è ditipo total return.

L'arrivo di questo nuovo clone permette

a tutti gli investitori italiani di prendereposizione su un mercato sviluppato an-che se praticamente sconosciuto e riccodi grandi potenzialità.

Fino ad oggi sulla piattaforma ETFPlusdi Borsa Italiana erano quotati tre ETFdedicati al mercato azionario dell’areaPacifico l'arrivo di questo nuovo cloneapre le porte ad un collegamento direttoa un mercato agli antipodi rispetto aquelli del vecchio continente, ma così si-mile per molti versi.


potenziale simile o maggiore rispetto aipiù conosciuti mercati emrgenti.

I costituenti dell'indice devono averele seguenti caratteristiche:

- Universo - Aziende presenti nel S&PEmerging Market DataBase esclusequelle presenti nell'indice S&P/IFC In-vestable IndexQuesto include azioni quotate a HongKong, Londra e New York, oltre a azio-ni quotate sui mercati locali general-mente accessibili agli investitori stra-nieri.- Ponderazione – Schema modificato dicapitalizzazione di mercato, per garan-tire che nessuna azione abbia un pesodi oltre il 10%, e nessun paese abbiapiù di cinque componenti o rappresentioltre il 30% dell'indice.- Capitalizzazione di Mercato - Almeno100 milioni di US $- Liquidità - Valore minimo di scambi diUS $ 2 milioni di euro per i precedenti 6mesi dalla data di riferimento- Giorni di Negoziazione - Almeno 15giorni nell'arco di ciascuno dei 6 mesiprecedenti il ribilanciamento.

L'indice viene ribilanciato ogni seimesi, con effetto dopo la chiusura dimercato dell'ultimo giorno di quotazio-ne del mese di Gennaio e di Luglio.

La data di riferimento per i valori è ri-spettivamente l'ultimo giorno di nego-ziazione di Dicembre e Giugno. Nessu-na nuova azienda è aggiunta tra le da-te di ribilanciamento.Tuttavia, una società può essere elimi-


db x-trackers S&PSelect Frontier: lanovità dei mercatiemergenti

Analisi di un clone che ci fornisce lo strumento ricercato per ac-cedere a tutta una serie di nuovi mercati

Il mercato degli ETF si è aperto negliultimi tempi a diversi mercati azionarimercati emergenti, dando la possibilitàagli investitori di sbizzarirsi nella sceltadei loro investimenti.

Pur in presenza di tutte queste oppor-tunità, fatalmente alcuni mercati, anchedi grande interesse, non sono copertida singoli cloni e quindi l'investitore at-tento può percepire questo fatto comeuna perdita di opportunità.

Proprio per venire incontro a questeesigenze, Deutsche bank ha lanciato ilmese scorso un nuovo ETF che, inun'unico strumento, permette di investi-re su alcuni dei mercati emergenti piùpromettenti a livello mondiale.

Questo ETF utilizza come sottostantel'indice S&P Select Frontier TRN Index,emesso da Standard & Poor's.

L'S&P Select Frontier Index, un sot-toinsieme dell'S&P/IFCG ExtendedFrontier 150, è composto dalle 30maggiori azioni e più liquide provenien-ti da paesi che hanno economie piùpiccole o mercati dei capitali meno svi-luppati rispetto ai tradizionali mercatiemergenti e sono quindi esclusi dallamaggior parte dei Benchmark dei pae-si emergenti e dei fondi di investimento.

Questo indice è progettato per soddi-sfare le sempre più sofisticate esigenzedi investitori globali che cercano diespandersi in mercati con un ritorno

Volete investire in mercatiemergenti di nicchia? Orasi può

APPROFONDIMENTO 2/4


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ETF ETF Direz. Indicedb x-tr. S&P SEL.FRONTIER ETF LU0328476410 XSFR 1/100 0,95% Illimitato


FFiinnaanncciiaall CClloonneess ddeellll''IInnddiiccee SS&&PP SSeelleecctt FFrroonnttiieerr TTRR

RReepplliiccaa ll''aannddaammeennttoo ddeellll''IInnddiiccee SS&&PP SSeelleecctt FFrroonnttiieerr TTRR

nata a causa di eventi aziendali, qualifusioni, acquisizioni, takeovers o deli-stings.

I mercati idonei ad essere inseriti gra-zie alla quotazione sul mercato aziona-rio domestico:- Bahrein, Bulgaria, Colombia, Croazia,Giordania, Oman, Pakistan, Romania,Sri Lanka, Emirati Arabi Uniti, Vietnam.

I Mercati idonei ad essere inseriti attra-verso ADRs, GDRs o tramite DoppiaQuotazione su Mercati Sviluppati:

- Bangladesh, Cambogia, Costa d’Avo-rio, Cipro, Ecuador, Estonia, Georgia,Ghana, Giamaica, Kazakhstan, Kenya,Kuwait, Libano, Lituania, Mauritius, Na-mibia, Nigeria, Panama, Qatar, Slove-nia, Sri Lanka, Trinidad e Tobago, Tuni-sia, Ucraina, Zimbabwe.

Nell'indice sono presenti 30 titoli esono rappresentate 11 nazioni.

Le nazioni maggiormente rappresen-tative sono:- Emirati Arabi Uniti con il 27,48% e 5società

- Cipro con il 17,81% e 2 società- Pakistan con il 16,80% e 5 società

I singoli titoli più importanti sono:- Emaar Properties degli Emirati ArabiUniti con il 10.52%- Marfin Popular Bank PCL di Cipro conil 9.67%- MCB BANK LIMITED del Pakistan conl'8.43%

L'ETF emesso da Deutsche Bank sichiama db x-trackers S&P SELECTFRONTIER ETF; il suo codice ISIN èLU0328476410 mentre il codice di ne-goziazione (Codiec Alfa) è XSFR.

Le commissioni totali annue di ge-stione sono dello 0,95% mentre ilmassimo spread Bid/Ask è del 3,00%.

Da evidenziare è il rischio cambio inquanto il sottostante e l'ETF hanno unadiversa valuta di denominazione.

Questo ETF non prevede la distribuzio-ne di dividendi in quanto il benchmarkutilizzato è di tipo Total Return e quindireinveste i dividendi.L'arrivo di questo nuovo clone permette

agli investitori italiani di accedere amercati emergenti di difficile accesso, econ un'unica operazione investire suaree geografiche di sicuro interesse.

Esistono sul mercato italiano altritre ETF dedicati agli Emerging Mar-kets, ma con questo clone specificola luce è accesa su mercati che nor-malmente non rientrano nella cate-goria Emerging Markets, a causadelle loro dimensioni ridotte e dellaloro marginalità rispetto al contestoeconomico mondiale.

Questa ridotta dimensione e la pseudomarginalità non necessariamente impli-ca una minore redditività, che anzispesso risulta essere aiutata dal nonessere costantemente illuminata dai ri-flettori dei media.

In definitiva riteniamo interessante que-sto nuovo clone che amplia nuovamen-te gli orizzonti a disposizione degli in-vestitori.





La Federazione Russa o più semplice-mente Russia è lo stato con la maggio-re estensione a livello mondiale e siestende dall'Europa all'Asia.

Il numero dei suoi abitanti poco più di142.000.000 è relativamente piccoloconsiderate le sue dimensioni, ma seconsideriamo le vaste aree della tundrasiberiana i numeri assumono un diver-so contorno.

I numeri non riescono a spiegare unanazione vasta come la Russia ma ciaiutano a capire molto e quindi se pen-siamo con attenzione che il territoriorusso si estende su 8 fusi orari, che lapopolazione è composta da 176 nazio-nalità e che le temperature medie all'in-terno del territorio variano dai 0 a -50gradi di gennaio e dai +1 ai +25 di Lu-glio riusciamo a comprendere come larealtà di questo paese non possa esse-re facilmente sintetizzabile in modo

completo.

Economicamente il gigante russo dopoessere uscito a pezzi dal collasso del-l'Unione Sovietica nel 1991, ha vissutocinque anni di forte contrazione conse-guente alla fine di un'economia centra-lizzata e pianificata a livello centrale nelpercorso verso un'economia di tipo ca-pitalistico.

L'avvento di Putin sta reindirizzandol'economia, sopratutto nel settore ener-getico, verso il ritorno ad un capitali-smo di stato, espropriando gli oligarchiche durante il periodo di Eltsin si eranosostanzialmente impossessati di ampisettori economici, privatizzandoli defacto.

L'elezione di Medved alla carica di pre-sidente della federazione russa, lasciapresupporre la continuazione di questapolitica economica.

Il tasso di crescita economica nel 2007è stato pari al 7,6%, in crescita rispettoal 6,8% del 2006, sommato alle enormiricchezze del sottosuolo rende le pro-spettive future dell'economia russa trale migliori dei mercati emergenti.

Un ultimo aspetto da richiamare è chela Russia è parte integrante tra imaggiori mercati emergenti compre-si all'interno dell'acronimo BRIC.

L'indice utilizzato da questo clone èl'MSCI Russia Capped 25% indexemesso da MSCI con capitalizzazionepesata di mercato ed è composto dai ti-toli che costituiscono l'indice Russia'sStandard Index.

Le società con un peso superiore al25% vengono limitate al 22,5% subase giornaliera e ogni trimestre al20%.

I titoli rimanenti sono pesati in base al-la loro capitalizzazione free float-adju-sted disponibile agli investitori privaticome una percentuale del peso rima-nente non limitato.

Se nessuna azione ha un peso che ec-cede il limite giornaliero o il limite trime-strale, allora tutti i titoli vengono pesatiin base alla loro capitalizzazione liberadi mercato dell'indice MSCI Russia.

Il numero delle azioni presenti nel-l'indice è di 32.

I settori più importanti per l'indice


APPROFONDIMENTO 3/4

ETF: Dalla Russiacon AmoreLa matriosca di DeutscheBank svela un nuovo clo-neLa Russia è lontana fisicamente ma sempre più di casa nei pen-sieri degli investitori


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ETF ETF Direz. Indicedb x-tr.MSCI RUSSIA CAPPED IND.ETF LU0322252502 XMRC 1/100 0,65% Illimitato


FFiinnaanncciiaall CClloonneess ddeellll''IInnddiiccee MMSSCCII RRuussssiiaa CCaappppeedd

RReepplliiccaa ll''aannddaammeennttoo ddeellll''IInnddiiccee MMSSCCII RRuussssiiaa CCaappppeedd

sono:Energy: 47%Materials: 17%Telecommunications Services : 16%

I singoli titoli più importanti sono:Gazprom: Common Stock RUB5:20,58%LUKoil Holding:13,01%SBERBANK - T & O (RUB):11,08%

Deutsche Bank ha lanciato dal14/03/2008 un nuovo ETF dedicatoalla Russia e grazie al quale gli investi-tori possono prendere posizione suquesto importante mercato emergente.

La denominazione di questo clone è dbx-trackers MSCI RUSSIA CAPPEDINDEX ETF ed il suo codice ISIN èLU0322252502 mentre il codice di ne-goziazione (Codice Alfa) è XMRC.

La commissione di gestione annua èdello 0,65% ed il massimo spreadBid/Ask è del 2,50%.

E' prevista la distribuzione di dividendicon cadenza annuale.

E' da sottolineare l'esistenza del rischiocambio in quanto l'indice e l'ETF utiliz-zano due diverse valute.

Una differenza che risalta con l’ETF giàpresente sul mercato è che, mentre ilprimo utilizza un indice con al suo inter-no 10 azioni ad alta capitalizzazionenegoziate sui mercati statunitensi, ilnuovo ETF di Deutsche Bank utilizzaun sottostante con ben 32 componentiquotati principalmente sui mercati russioltre che statunitensi.

Questo elemento permette una mi-gliore rappresentazione della situa-zione borsistica del gigante russo.

L'arrivo di questo nuovo ETF aggiungeuna nuova possibilità di prendere posi-zione su uno dei mercati emergenti piùimportante a livello mondiale. RRiipprroodduuzziioonnee RRiisseerrvvaattaa




La guerra del Vietnam è uno dei conflit-ti più conosciuti in ambito occidentale,grazie anche alle innumerevoli pellicoleHolliwoodiane dedicate a questa pagi-na della storia moderna.

La singolarità di questa guerra è dovu-ta al fatto che pur essendo un confron-to armato che ha interessato gli StatiUniti ed il governo del Vietnam del Sudcontro il governo del Vietnam del Norded i Viet-Kong, un gruppo di gueriglierisud vietnamiti, ha destato un grandissi-mo scalpore nell'opinione pubblica.

La capacità del Vietnam del Nord di re-sistere alla supremazia tecnologica delgigante statunitense abbinata ad unaestrema conoscenza del territorio sulquale le operazioni belliche venivanoeffettuate, ha di fatto portato il Vietnamad infliggere la prima vera sconfitta alla

macchina da guerra americana.

I soldati americani si ritirarono dal Viet-nam il 29 marzo 1973 e la data con laquale si identifica la fine della guerradel Vietnam è datato il 30 aprile 1975,quando l'esercito nordvietnamita entranella città di Saigon (Capitale del Viet-nam del Sud).

Molti anni sono passati dagli echi diquegli eventi ed ora il Vietnam èun'unico stato indipendente denomina-to Repubblica Socialista del Vietnam, èuno stato socialista nella forma di Re-pubblica Costituzionale.

I rapporti con gli Stati Uniti si sono nor-malizzati e nel 1995 vengono ristabiliterelazioni diplomatiche e nel 2000 ilpresidente americano Bill Clinton visitail paese.

Nel 2006 il Vietnam entra nell'organiz-zazione mondiale del commercio ed ar-riviamo ad oggi, nel 2008 il Vietnam èben diverso dalle immagini trasmesseda film di guerra di repertorio.

Il Vietnam è una nazione di più di 84milioni di abitanti con capitale Hanoiche ha visto crescere le sue esporta-zioni verso gli Stati Uniti del 900% dal2001 al 2007 e con un'eonomia che èsalita dell'8.5% nel 2007.

Hanoi si è posto un target di crescitadel 7,5% - 8% nei prossimi quattro an-ni anche per far fronte alla crescita dilavoratori che stanno aumentando alritmo di un milione e mezzo all'anno.


Vietnam, un paesenuovo per gli investi-toriL'indocina si presentanelle vesti di un ETFLe ottime prospettive di crescita del mercato asiatico adessopossono essere colte anche dagli investitori italiani con un sin-golo clone

APPROFONDIMENTO 4/4


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Prodotto


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ETF ETF Direz. Indice Db X-Trackers Ftse Vietnam Etf LU0322252924 XFVT 1/10 0,85% Illimitato


FFiinnaanncciiaall CClloonneess ddeellll''IInnddiiccee FFttssee VViieettnnaamm TTRR

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Le prospettive di sviluppodel Vietnam sono senzaalcun dubbio interessantie quest'area è adesso co-perta da un ETF emessoda Deutsche Bank, deno-minato db x-trackerFTSE Vietnam ETF.

Questo ETF è stato dapochissimo tempo quota-to in Italia dopo aver esor-dito sul mercato tedescoe si presenta come unanovità assoluta per il mer-cato italiano.

Il clone utilizza comesottostante l'indiceFTSE Vietnam Index,creato dalla societàFTSE.

FTSE è una società lea-der nella creazione e nel-la gestione di più di100.000 indici.FTSE è una società indipendente diproprietà di The Financial Times e delLondon Stock Exchange.Per la prima volta FTSE ha sviluppatodue indici che rappresentano la perfor-mance di società vietnamite quotatesull' Ho Chi Minh Stock Exchange.

L'indice FTSE Vietnam All-Share Indexrappresenta le performance di societàvietnamite quotate sull' Ho Chi MinhStock Exchange è copre il 90% dellacapitalizzazione di mercato.

L'indice che interessa, il FTSE VietnamIndex è un sottoinsieme dell'indicemaggiore e comprende società con unapartecipazione straniera superiore al5%.

Nessun titolo può avere un peso supe-riore al 15% in fase di revisione, faseche avviene su base mensile.

L'indice è calcolato in accordo con In-dustry Classification Benchmark (ICB),uno standard globale sviluppato in par-tnership con Dow Jones Indexes.Il numero di titoli compresi nell'indice èdi 21 ed i settori maggiormente rap-presentativi sono:Prodotti Alimentari: 24,97%Elettricità: 20,23%Telecomunicazioni: 14,43%

I titoli più rappresentativi sono:PhaLai Thermal Power JSC14,58%Financing & Promoting Technology14,43%Vietnam Dairy Products JSC14,09%

I primi 10 titoli rappresentano l'85,79%della totale capitalizzazione di mercato.I dati del nuovo ETF di casa Deut-sche Bank sono i seguenti:

Codice ISIN: LU0322252924, Codice dinegoziazione (Codice Alfa) è XNIF.

I dividendi sono capitalizzati e non di-stribuiti in quanto il benchmarck sotto-stante è un'indice total return.Le commissioni totali annue sonodello 0,85% mentre il massimo spreadBid/Ask è del 3%.

Esiste inoltre il rischio cambio in quan-to la valuta del benchmark è in una va-luta diversa da quella dell'ETF che èquotato in Euro.

Riteniamo interessante l'arrivo di que-sto nuovo ETF che ci schiude le portedel golfo del Tonchino.





La rotazione settoriale è una delle tec-niche più in auge tra gli investitori inquanto permette di prendere posizionesul mercato, sfruttando di volta in voltail settore che sta meglio beneficiandodell’andamento del ciclo economico.

Questa modalità di ruotare i propri in-vestimenti è diventata ormai ampia-mente utilizzata in molti ambiti dagli in-vestitori, principalmente istituzionali maanche ma molti investitori retail.

Il mercato degli Etf ha spinto molto inquesta direzione ed infatti troviamo unnumero elevatissimo di cloni dedicati aipiù disparati settori dell’ambito aziona-

rio per un totale di 48 Exchange Tra-ded Funds.

Questa amplia gamma di strumentisenza alcun dubbio permette di segui-re con attenzione e con profitto l’evolu-zione del mercato spostandosi di voltain volta nelle aree caratterizzate damaggior vitalità, ma come si sa l’appe-tito vien mangiando e si cominciava apensare come ad un’opportunità persala mancanza di strumenti che permet-tessero di operare all’interno dei setto-ri azionari, non soltanto long ma ancheshort.L’attesa non è stata lunga perché Deut-sche Bank il 19 marzo 2008 ha lancia-

to cinque nuovi ETF indicizzati a indicisettoriali short , aprendo di fatto tuttauna serie di nuove opportunità.

I nuovi cinque ETF presentano carat-teristiche comuni che adesso andia-mo a presentare :

-L'elemento di base di questi strumentiè la capacità di replicare in modo fede-le l'andamento di un indice short, crea-to appositamente per produrre una va-riazione uguale ma contraria a quelladel mesedimo indice long.


ETF settoriali Short,una nuova opportuni-tàDB, l’unico emittente pre-sente con settoriali suindici short

FOCUS

Nuove tecniche e nuovi possibili utilizzi della rotazionesettoriale grazie agli ETF short


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ETF ETF Direz. Indice db x-tr. DJ ST.600 BANKS SH. ETF LU0322249037 XS7S 1/100 0,50% IllimitatoETF ETF Direz. Indice db x-tr. DJ ST.600 HEALTH C. SH. ETF LU0322249466 XSDS 1/100 0,50% IllimitatoETF ETF Direz. Indice db x-tr. DJ ST.600 OIL & GAS SH. ETF LU0322249623 XSES 1/10 0,50% IllimitatoETF ETF Direz. Indice db x-tr. DJ ST.600 TECHN. SH. ETF LU0322250043 XS8S 1/100 0,50% IllimitatoETF ETF Direz. Indice db x-tr. DJ ST.600 TELECOM. SH. ETF LU0322250126 XSKS 1/100 0,50% Illimitato


FFiinnaanncciiaall CClloonneess ddii iinnddiiccii sseettttoorriiaallii DDJJ SSTT..660000 SSHH..

RReepplliiccaa ll''aannddaammeennttoo ddii iinnddiiccii sseettttoorriiaallii DDJJ SSTT..660000 SSHH..

-Gli indici long settoriali sui quali sonostati creati i relativi indici short, sonoemessi da STOXX, e derivano dall'indi-ce DJ STOXX 600.

I titoli presenti nell'indice DJ STOXX600 sono tutti i componenti dell'indiceDow Jones STOXX Total Market Index(Dow Jones STOXX TMI), che copre il95% della capitalizzazione totale delmercato delle azioni scambiate sulleprincipali Borse Valori di 18 nazioni eu-ropee: Austria, Belgio, Danimarca, Fin-landia, Francia, Germania, Grecia, Is-landa, Irlanda, Italia, Lussemburgo,Olanda, Norvegia, Portogallo, Spagna,Svezia, Svizzera e l'Inghilterra.Le azioni del Dow Jones STOXX TMIsono classificate in base alla capitaliz-zazione di mercato free-float e com-pongono l'indice Dow Jones STOXX600.

Solo la classe di azioni più liquida perogni società è inclusa nell'indice DowJones STOXX TMIL'indice DJ STOXX 600 è a sua voltacomposto da:

Dow Jones STOXX Large 200 IndexDow Jones STOXX Mid 200 IndexDow Jones STOXX Small 200 Index

La formula di calcolo degli indici DJSTOXX Short è la seguente:Indext =( IndexT * (-1*(DJSTRt /DJSTRT) + 2))+ (IndexT * (EONIAT /360)*d*2)

dove la prima parte della formula, de-nominata ‘inverse performance’ descri-ve l'effetto dei movimenti dell'indice To-tal Return sull'indice Short.

Il ‘interest accruing term’ indica l'inte-resse ricevuto dal capitale di prestito.Index = Indice ShortDJSTR = Dow Jones STOXX sottostan-te Total Return indexEONIA = Tasso d'interesse Overnightt = Tempo del calcolo

T = Valore di chiusura dell'ultimo giornodi quotazione prima del tempo td = Numero di giorni di calendario fra iltempo t ed il tempo T

La medesima formula viene applicatanel calcolo degli indici short settoriali.

Si può notare dalla formula comel'indice short oltre a replicare al con-trario l'andamento dell'indice long,remuneri il capitale al doppio deltasso EONIA per il numero di giornidi possesso dell'ETF.

I singoli ETF di Deutsche Bank sono:

db x-trackers DJ STOXX 600 BANKSSHORT ETF, replica il rendimento del-l’indice del DJ Stoxx 600 Banks ShortTotal Return Index .

- Le prime tre banche dell'indice sono:HSBC con il 10,67%BCO SANTANDER con il 7,31%UNICREDITO ITALIANO con 5,99%

- Il codice ISIN del db x-trackers DJSTOXX 600 BANKS SHORT ETF èLU0322249037 mentre il suo codice dinegoziazione (Codice Alfa) è XS7S.


db x-trackers DJ STOXX 600 HE-ALTH CARE SHORT ETF, replica ilrendimento dell’indice DJ Stoxx 600Health Care Short Total Return Index.

-Le prime tre società del settore HealthCare sono:GLAXOSMITHKLINE con il 19,54%NOVARTIS con il 18,84%ROCHE HLDG P con 16,85%

-Il suo codice ISIN è LU0322249466mentre il suo codice di negoziazione(Codice Alfa) è XSDS.

db x-trackers DJ STOXX 600 OIL &GAS SHORT ETF, replica il rendimen-to dell’indice DJ Stoxx 600 Oil & GasShort Total Return Index.

-Le prime tre società del settore Oil &Gas sono:BP con il 25,33%TOTAL con il 19,24%ROYAL DUTCH SHELL A con 16,73%

-Il suo codice ISIN è LU0322249623mentre il suo codice di negoziazione(Codice Alfa) è XSES.db x-trackers DJ STOXX 600 TE-CHNOLOGY SHORT ETF, replica il

rendimento dell’indice DJ Stoxx 600 Te-chnology Short Total Return Index.

-Le prime tre società appartenenti al-l'indice sono:NOKIA con il 43,61%SAP con il 13,17%ERICSSON LM B con 9,96%

-Il suo codice ISIN è LU0322250043mentre il suo codice di negoziazione(Codice Alfa) è XS8S.

db x-trackers DJ STOXX 600 TELE-COMMUNICATIONS ETF, replica ilrendimento dell’indice DJ Stoxx 600 Te-lecommunications Short Total ReturnIndex.Le prime due società appartenenti al-l'indice Tecommunications sono:

TELEFONICA con il 19,45%FRANCE TELECOM con 9,76%

Il suo codice ISIN è LU0322249037mentre il suo codice di negoziazione(Codice Alfa) è XS7S.

Per tutti questi ETF, le commissionitotali annue sono dello 0,50% men-tre il massimo spread Bid/Ask èdell’1,80%.

Questio cloni sono inoltre soggetti alrischio cambio perché l’indice DJSTOXX 600 considera le seguenti na-zioni: Austria, Belgio, Danimarca, Fin-landia, Francia, Germania, Grecia, Ir-landa, Islanda, Italia, Lussemburgo,Olanda, Norvegia, Portogallo, Spagna,Svezia, Svizzera, UK

Come si può vedere pur essendo na-zioni europee, tra di loro ci sono Staticon valute diverse dall’euro, e quindi ilrischio cambio è presente in tutti e cin-que questi cloni, anche se in modo limi-tato.

Con questi nuovi arrivi è facile prevede-re il fiorire di nuove metodologie di uti-lizzo di questi strumenti, gli ETF, chenati passivi stanno dimostrando una vi-talità sconosciuta a molti altri strumentitipicamente attivi.





ETF (grazie all'arrivo di questo ETFgli investitori italiani possono final-mente replicare, attraverso un ETF,la performance del mercato austra-liano), il db x-trackers S&P SELECTFRONTIER ETF (per investire inpaesi che hanno economie più pic-cole o mercati di capitali meno svi-luppati rispetto ai normali mercatiemergenti) e infine db x-trackersS&P 500 SHORT ETF; tale ETF per-mette agli investitori italiani di scom-mettere sul ribasso della BorsaAmericana.18 marzo '08: cinque nuovi ETFiShares approdano sul segmentoETFPlus di Borsa Italia; in particola-re a partire da questa data gli investi-tori italiani possono negoziare un

6 marzo '08: Lyxor quota un nuovoETF; si tratta del "Lyxor ETF WiseQuantitative Strategy" che investe insocietà Europee.14 marzo '08: Borsa Italiana dà ilbenvenuto a nove ETF targati Deut-sche Bank; si tratta dei seguenti pro-dotti: db x-trackers MSCI RUSSIACAPPED INDEX ETF, db x-trackersFTSE VIETNAM ETF (il primo ETFquotato in Italia in grado di replicarela performance del Vietnam), db x-trackers LPX MM PRIVATE EQUITYETF, db x-trackers S&P GLOBALINFRASTRUCTURE ETF, db x-trac-kers MSCI EUROPE MID CAP TRNINDEX ETF, db x-trackers MSCI EU-ROPE SMALL CAP TRN INDEXETF, db x-trackers S&P/ASX 200

nuovo ETF per replicare l'andamen-to dell'indice primario delle bluechips Italiane, l'S&P/Mib. Inoltre arri-vano sul mercato: l'ETF S&P GlobalClean Energy per investire sull'ener-gia pulita, l'ETF MSCI Europe, l'ETFS&P Timber & Forestry e l'ETFMSCI Latin America per investirenel mercato dell'America Latina (Ar-gentina, Brasile, Cile, Colombia,Messico e Perù).19 marzo '08: cinque nuovi ETF arri-vano sul mercato italiano. I nuoviETF permettono gli investitori di trar-re profitto dalla discesa dei mercatie in particolare dal ribasso di cinquesettori europei (Banche - Health Ca-re -Oil & Gas -Tecnologia-Telecom-municazioni).27 marzo '08: Lyxor quota un nuovoETF per replicare la performancedell'indice MSCI Taiwan.RRiipprroodduuzziioonnee rriisseerrvvaattaa


ETFPlus I nuovi arrivi nel mese di Marzo

Analisi Mensile ETFWorld.comFlash mensile sul mercato ETFPlus di Borsa Italiana Marzo, come da tradizione si è dimo-strato pazzerello el’ indice italiano hachiuso il mese con una perdita del5,87%, chiudendo a 31.616 punti.

Nel mese preso in considerazione,tra i 199 ETF Azionari quotati sulsegmento ETFPlus, soltanto 31 ETFhanno terminato il periodo in rialzo.Fra gli ETF che hanno chiuso le con-trattazioni con le performance migliorisegnaliamo: l'ETF XBR S&P/MIBSGAM che ha terminato in rialzo del9,98% e l' ETF BER S&P/MIB SGAMche ha chiuso il mese con un vantaggiodel 4,83%.

Fra gli ETF che hanno subito le mag-giori pressioni ribassiste ricordiamol'ETF MSCI TURKEY ISH che ha termi-nato con una discesa del 23,30% el'ETF TURKEY LYXOR che ha chiuso il

mese con una perdita del 22,63% .

Mese positivo per due dei quattro ETFLiquidità; in particolare hanno chiuso inpositivo i due ETF espressi in Euro, ov-vero l' ETF EUROMTS EONIA LY el'ETF DB EONIA DB che hanno termi-nato entrambi il mese con una variazio-ne positiva dello 0,31%.

Mese difficile anche per gli ETF Ob-bligazionari. Soltanto sette dei trenta-quattro ETF appartenenti a questocomparto e quotati sull'ETF Plus, han-no infatti chiuso il periodo in rialzo. Fragli ETF che hanno chiuso il mese conle performances migliori segnaliamol'ETF IBOXX EUR 710 DB che ha chiu-so in rialzo dello 0,67% e l'ETF EU-ROMTS 15+Y LYX che ha terminato ilmese con un rialzo dello 0,64%. Fra ipeggiori ricordiamo invece, l'ETF USD

TIPS ISHARES che ha terminato conun ribasso del 5,27% e l'ETF USDCORPBOND ISH che ha chiuso con unribasso del 4,16% .

Mese negativo per tutti i cinque ETFsulle Commodities quotati sull'ETFPlus: il migliore è risultato l'ETF DJAIGCOMM ISHDE che ha terminato conuna discesa dell'8,39%, mentre il peg-giore troviamo l'ETF GSNE AXA cheha terminato con una perdita del14,94%.

I Volumi registrati nel mese di Marzosono aumentati rispetto al mese pre-cedente passando così da 89.934.963quote a 97.688.305.

Per numero di quantità scambiatetroviamo Barclays al primo postocon l'ETF ISHARES S&P 500 con il10,55%; al secondo posto si posizionainvece Lyxor con l'ETF EURO STOXX50 L con il 9,19% ed al terzo ritroviamoBarclays con l'ETF ISHS EURO-STOXX50 con l'8,45%.

RRiipprroodduuzziioonnee rriisseerrvvaattaa

MERCATO ETFPLUSUfficio Studi DMF SRL



ETF - Exchange Traded FundsI migliori e i Peggiori del Mese su ETFPlus

ETF IN CIFRE

NNoommee CCooddiiccee DDaattaa PPeerrff.. PPeerrff..EETTFF IISSIINN RRiilleevvaazziioonnee MMeessee TTrree

3311--mmaarr--0088 MMeessiiETF XBR S&P/MIB SGAM FR0010446666 42,96 9,98% N.D.ETF RAFI DEV EUR PWS IE00B23D8Y98 9,07 4,43% -10,11%ETF SHORTDAX DB LU0292106241 69,71 3,23% 21,83%ETF DJES50 SHORT DB LU0292106753 35,75 2,35% 20,01%ETF DJSTOXXINS LYXOR FR0010344903 22,35 1,96% -11,49%ETF DJSTOXXCHM LYXOR FR0010345470 46,86 1,69% -9,10%ETF DAX PROTEPUT LYX LU0288030280 40,54 1,35% -5,26%ETF DJSTXINSUR ISHDE DE000A0F5T51 32,06 0,77% N.D.ETF IBOXX EUR 710 DB LU0290357259 153,60 0,67% 3,28%ETF EUROMTS 15+Y LYX FR0010481093 106,25 0,64% 2,36%

NNoommee CCooddiiccee DDaattaa PPeerrff.. PPeerrff..EETTFF IISSIINN RRiilleevvaazziioonnee MMeessee TTrree

3311--mmaarr--0088 MMeessiiETF MSCI TURKEY IE00B1FZS574 19,22 -23,30% -42,00%ETF TURKEY LYXOR FR0010326256 30,40 -22,63% -42,52%ETF DJSTXTECH ISHDE DE000A0F5UA6 28,34 -16,20% N.D.ETF DJSTOXXTNO TR DB LU0292104469 29,62 -15,49% -23,99%ETF HSCI LYXOR FR0010204081 98,00 -15,00% -30,20%ETF RAFI EUROPE PWSH IE00B23D8X81 8,27 -14,70% -16,63%ETF MSCI INDIA LYOR FR0010361683 10,21 -13,98% -30,50%ETF CRB NON ENERGY LYXOR FR0010346205 16,66 -13,54% -0,48%ETF FTSE/XINHUA DB LU0292109856 19,50 -13,26% -27,51%ETF FTSE/XINHUA CINA IE00B02KXK85 80,39 -13,18% -27,41%

FFoonnttee:: wwwwww..EETTFFWWoorrlldd..ccoomm

II 1100 mmiigglliioorrii EETTFF -- ddaall 2299//0022 aall 3311//0033

II 1100 ppeeggggiioorrii EETTFF -- ddaall 2299//0022 aall 3311//0033

FINANCIAL CLONES IN CIFRE 1/3Ufficio Studi DMF SRL



Investment Certificates CommoditiesI migliori e i Peggiori del Mese sul Sedex

CERTIFICATES IN CIFRE

NNoommee CCooddiiccee DDaattaa PPeerrff.. PPeerrff.. DDaattaaCCeerrttiiffiiccaatteess IISSIINN RRiilleevvaazziioonnee MMeessee TTrree SSccaaddeennzzaa

3311--mmaarr--0088 MMeessiiABNFHOIL CER GN10 NL0000472074 1,15 8,51% 20,72% 18-giu-10BI FHOIL CER MZ12 IT0004157431 17,60 7,98% 11,75% 30-mar-12GSJFWTITWQ120%73,F11 GB00B14W8B52 132,20 6,18% 14,16% 30-giu-11

ABNFNGAS CER GN10 NL0000472082 1,34 2,29% 28,85% 18-giu-10ABN AMXGB CER ST11 NL0000705044 138,00 0,77% 23,66% 30-set-11BI FNGAS CER MZ12 IT0004157449 40,25 0,75% 28,18% 30-mar-12BI FCORN CER MZ12 IT0004157415 29,46 0,27% 15,08% 30-mar-12ABNFCORN CER GN10 NL0000472025 1,93 -0,26% 13,91% 18-giu-10ABNFWHT CER GN10 NL0000471977 4,70 -0,84% 22,40% 18-giu-10BI FCOP CER MZ12 IT0004157407 54,70 -1,53% 16,14% 30-mar-12

NNoommee CCooddiiccee DDaattaa PPeerrff.. PPeerrff.. DDaattaaCCeerrttiiffiiccaatteess IISSIINN RRiilleevvaazziioonnee MMeessee TTrree SSccaaddeennzzaa

3311--mmaarr--0088 MMeessiiABNFCOFF CER GN10 NL0000471993 0,54 -25,00% -11,18% 18-giu-10ABNPALLAD CER GN10 NL0000401263 2,80 -24,93% 15,23% 18-giu-10ABNFSUG CER GN10 NL0000472124 0,55 -23,27% -4,15% 18-giu-10SG PALLAD CER GN09 FR0010087288 2,91 -21,56% 22,27% 17-giu-09ABNFORJU CER GN10 NL0000472041 0,64 -20,35% -30,27% 18-giu-10ABNFZINC CER GN10 NL0000471902 1,59 -19,13% -8,12% 18-giu-10BI FSOY CER MZ12 IT0004157464 70,20 -19,08% -5,01% 30-mar-12BI FZINC CER MZ12 IT0004157498 14,72 -17,77% -9,91% 30-mar-12ABNFLEAD CER GN10 NL0000471936 1,98 -15,20% 0,00% 18-giu-10BI FWHT CER MZ12 IT0004157472 52,30 -14,75% -4,91% 30-mar-12ABN AGRIC CER NV11 NL0000704740 135 -14,61% -0,37% 11-nov-11


II 1100 mmiigglliioorrii CCeerrttiiffiiccaatteess ssuullllee MMaatteerriiee PPrriimmee -- ddaall 2299//0022 aall 3311//0033

II 1100 ppeeggggiioorrii CCeerrttiiffiiccaatteess ssuullllee MMaatteerriiee PPrriimmee -- ddaall 2299//0022 aall 3311//0033

FINANCIAL CLONES IN CIFRE 2/3

I dati della Tabella Investment Certificates si riferiscono al mercato Sedex e riguardano gli Investment Certificates suCommodities.




ETC IN CIFRE

NNoommee CCooddiiccee DDaattaa PPeerrff.. PPeerrff..EETTCC IISSIINN RRiilleevvaazziioonnee MMeessee TTrree

3311--mmaarr--0088 MMeessiiETFS PH PALLADIUM JE00B1VS3002 36,82 40,27% 56,41%ETFS SOYBEAN OIL GB00B15KY435 9,22 23,28% 42,10%ETFS PH PLATINUM JE00B1VS2W53 141,87 21,67% 45,43%ETFS COPPER GB00B15KXQ89 30,68 17,95% 19,70%ETFS FWD INDMETAL DJ JE00B24DMJ18 22,67 17,83% N.D.ETFS COFFEE GB00B15KXP72 2,66 16,58% 22,92%ETFS FWD NATURAL GAS JE00B24DM351 24,37 16,44% N.D.ETFS SOYBEANS GB00B15KY542 14,38 15,69% 33,77%ETFS WHEAT GB00B15KY765 3,93 15,66% 21,00%ETFS COTTON GB00B15KXT11 1,94 15,11% 17,63%

NNoommee CCooddiiccee DDaattaa PPeerrff.. PPeerrff..EETTCC IISSIINN RRiilleevvaazziioonnee MMeessee TTrree

3311--mmaarr--0088 MMeessiiETFS HEATING OIL GB00B15KXY63 23,24 7,34% 7,99%ETFS NATURAL GAS GB00B15KY104 1,56 3,59% 28,50%ETFS FWD NATURAL GAS JE00B24DM351 24,78 1,68% N.D.ETFS ENERGY DJAIG GB00B15KYB02 21,41 1,52% 8,85%ETFS FWD LIVESTOC DJ JE00B24DMM47 14,50 1,40% N.D.ETFS PETROLEUM DJAIG GB00B15KYC19 34,77 0,23% 0,61%ETFS BRENT OIL GB00B0CTWC01 55,79 0,16% 4,22%ETFS CRUDE OIL GB00B15KXV33 39,92 -0,03% 1,84%ETFS WTI OIL GB00B0CTWK84 61,29 -0,33% 1,62%ETFS CORN GB00B15KXS04 1,71 -0,47% 14,63%


II 1100 mmiigglliioorrii EETTCC -- ddaall 2299//0022 aall 3311//0033

II 1100 ppeeggggiioorrii EETTCC -- ddaall 2299//0022 aall 3311//0033

ETC - Exchange Traded CommoditiesI migliori e i Peggiori del Mese su ETFPlus

FINANCIAL CLONES IN CIFRE 3/3Ufficio Studi DMF SRL


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FCWorld - Aprile 2008