FIM Aamukatsaus -0,1 %Listalleottoesite saatavilla Qt Groupin sivuilla (qt.io)15.3.2017 Markkina-arvo 146.8 Yhtiölle rahaa annista netto 14.9 Markkina-arvo 161.7 Merkintäoikeus irti

15.3.2017, 1

-0,8 %

-0,7 %

-0,6 %

-0,5 %

-0,4 %

-0,3 %

-0,2 %

-0,1 %

0,0 %

0,1 %

0,2 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:

• Osakemarkkinat eilen laskussa energiasektorin ja syklisten vetämänä öljyn hinnan laskiessa.

• Tänään päättyvästä FED:n korkokokouksesta odotetaan ohjauskoron nostoa, mutta pääpaino on

korkoennusteiden kehityksessä.

• Makrodatan osalta tänään vuorossa USA:n vähittäismyynnin ennakko sekä

kuluttajahintainflaatio.

• Osinkoja irti osakkeestaan tänään: Martela € 0.37 ja Oriola-KD € 0.14 osingot irti osakkeistaan.

• Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin.

• Qt Group yhtiökokous päätti € 15m merkintäoikeusosakeannista:

• Merkintäoikeus irtosi tänään 15.3. Osakkeen hinta 16.2. ennen anti ilmoitusta € 7.05, jolloin Qt

Group osakehinta n. € 6.80 ja merkintäoikeuden arvo n. € 0.235 (kaupan 22.3.).

• Eilisellä päätöskurssilla 6,98 euroa merkintäoikeuden hinta olisi 0,226 euroa ja osakkeen hinta

ilman merkintäoikeutta 6,73 euroa.

FIM Aamukatsaus

Osakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 6 155,0 0,0

Europe STOXX 600 373,5 -0,3

S&P 500 2 365,5 -0,3

Nasdaq Composite 5 856,8 -0,3

Shanghai 3 241,8 0,1

Hang Seng 23 800,5 -0,1

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,330 0,000

EMU Euribor 12kk -0,108 0,000

USD Libor 3kk 1,131 0,000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,063 0,25

EUR / GBP 0,869 -0,36

EUR / JPY 121,91 0,19

EUR / SEK 9,52 0,06

EUR / RUB 62,92 0,22

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,46 0,010

USA 10v 2,59 -0,007

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 73,7 1,3

iTraxx CDS Crossover 289,5 3,4

iTraxx CDS Sovereign 18,1 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 432,8 0,3

Brent Crude Oil 51,6 1,3

Kulta 1 203,5 0,4Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

15.3.2017, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinat olivat eilen laskussa, kun öljyn hinta painoi energiasektoria. Laskussa olivat myös muut

sykliset sektorit. Öljyn hinta kääntyi kuitenkin kaupankäynnin sulkeutumisen jälkeen nousuun USA:n

varastolukujen myötä. Rautamalmin hinta oli aamulla voimakkaassa nousussa toista päivää peräkkäin.

Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla loivassa laskussa.

Eilen julkaistiin saksalaisten sijoittajien luottamusta mittaava ZWE -indeksi, joka vastasi melko hyvin

odotuksia. Nykytilaa kuvaava komponentti nousi tasolle 77,3 (odotus 78,0) ja odotus komponentti vahvistui

tasolle 12,8 (odotus 13,0). Euroalueen teollisuustuotannon kasvu jäi tammikuussa 0,6% YoY (odotus

0,9%).

Tänään päättyvästä FED:n korkokokouksesta odotetaan lähes yksimielisesti ohjauskoron nostoa välille

0,75-1,0%. Markkinoiden katseet ovatkin keskuspankkiirien korkoennusteissa. Markkinoiden odotus on

kolme koronnostoa kuluvalle vuodelle, joten mahdolliset poikkeamat tästä voivat vaikuttaa markkinoiden

hinnoitteluun.

Myös makrokalenteri on tänään vilkas USA:n osalta. Maan kuluttajahintojen odotetaan nousseen 2,7%

YoY (edellinen 2,5%) ja ydininflaation hidastuneen aavistuksen 2,2% YoY (edellinen 2,3%).

Vähittäismyynnin ennakon odotetaan nousseen helmikuussa 0,1% edellisestä kuusta ja 0,2% ilman

ajoneuvoja ja polttoaineita. USA:n rakentajien luottamusindeksin odotetaan pysytelleen vahvana tasolle

65.

Yhtiöuutiset

Qt Group julkaisi eilen merkintäoikeusannin ehdot. Seuraavalla sivulla on esitetty annin tiedot ja

vaikutukset perustuen antia edeltävään osakkeen hintaa (7,05 euroa). Eilisellä päätöskurssilla 6,98 euroa

merkintäoikeuden hinta olisi 0,226 euroa ja osakkeen hinta ilman merkintäoikeutta 6,73 euroa.

Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: Oriola-KD, Electricite de France, Akzo Nobel, BASF, Norsk Hydro.

Laskut: Kotipizza, Geberit, Norwegian Air Shuttle.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

Rautamalmi ja teräsfutuurit (Kiina – CNY)

Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

15.3.2017, 3

Qt Group € 15m merkintäoikeusanti:€ 0.235 merkintäoikeus on irti € 7.05 osakkeestaan tänään = € 6.80

Osakeannin tiedot: Qt Group Vanha Qt Group (ennen antia) Merkintäoikeusanti 2017 Uusi Qt Group (annin jälkeen)

Osake: QTCOM Osakkehinta ennen antia: 7.05 Uuden osakkeen merkintähinta 5.15 Osakehinta 15.3. 6.80

Merkkari: FI4000251673 Väliaikainen osake: Osakkeita kpl (m) (basic) 20.818 Osakkeita osakeannissa (m) 2.974 Osakkeita (m) 23.792Päivämäärät:

Tiedote osakeannista pvm 16.2.2017 Yhtiölle rahaa annista brutto 15.3

Yhtiökokous antoi antivaltuutuksen 14.3.2017 Antikulu (2.6% kuluihin) 0.4

Listalleottoesite saatavilla Qt Groupin sivuilla (qt.io) 15.3.2017 Markkina-arvo 146.8 Yhtiölle rahaa annista netto 14.9 Markkina-arvo 161.7

Merkintäoikeus irti osakkeesta pvm 15.3.2017 Diluutio osakelukumäärään 14.3 %

Täsmäytyspäivä 16.3.2017

Kaupankänti merkintäoikeuksilla alkaa pvm 22.3.2017Kaupankäynti merkintäoikeuksilla päättyy pvm 30.3.2017 Arvostus 2017E: Arvostus 2017E: Arvostus 2017E:

Merkintäaika merkintäoikeuksilla alkaa pvm 22.3.2017 EV 147 EV 0.0 EV 147

Osakkeiden merkintähinnan maksu viimeistään: seuraa ohjeita

Merkintäaika päättyy pvm 5.4.2017 EV / Sales 3.9 EV / Sales EV / Sales 3.9

Tiedot annin tuloksesta pörssitiedotteella (alustava) 7.4.2017 EV / EBITDA -1,465.6 EV / EBITDA EV / EBITDA -1,465.6

Uudet (väliaikaiset) osakkeet arvo-osuustil i l lä pvm EV / EBIT -146.6 EV / EBIT EV / EBIT -146.6Kaupankäynti väliaikaisil la osakkeilla alkaa pvm 6.4.2017 P / S 3.9 P / S P / S 4.3

Uusien osakkeiden yhdistäminen vanhoihin pvm 18.4.2017 P / E -112.9 P / E P / E -124.4Mekaniikka: P / BV 17.8 P / BV 1.0 P / BV 7.0

Vanhalla osakkeella saa merkintäoikeuksia kpl 1.000 Tuloslaskelma ennen antia (2017E): Tuloslaskelma: Tuloslaskelma annin jälkeen (2017E):

Uuteen osakkeeseen vaadittava merkintäoikeus kpl 7.000 Liikevaihto 37.6 Liikevaihto Liikevaihto 38

(= 7 kpl merkintäoikeudella saa merkitä 1 kpl uutta osaketta) EBITDA -0.1 EBITDA EBITDA -0.1Merkintähinta uudelle osakkeelle EUR per kpl 5.150 EBIT -1.0 EBIT EBIT -1.0

Osakkeen ja merkintäoikeuden hinta 15.3.2017 ja jälkeen: Rahoituserät -0.9 Rahoituserät Rahoituserät -0.9

Merkintäoikeuden hinta 10% preemiolla 0.332 Pre-tax profit (PTP) -1.9 Pre-tax Pre-tax -1.9

Osakeen uusi hinta 10% "merkkarin" preemiolla 7.475 Nettotulos -1.3 Nettotulos Nettotulos -1.3

Osakkeita m 20.818 Osakkeita m Osakkeita m 23.792

Merkintäoikeuden hinta 5% preemiolla 0.284 EPS (basic) -0.06 EPS (basic) EPS (basic) -0.05Osakeen uusi hinta 5% "merkkarin" preemiolla 7.135 Tase (2016): Tase: Tase (2016 + anti):

Korolliset velat (sis. hybrid) 6.2 Korolliset velat Korolliset velat (sis. hybrid) 6.2

Merkintäoikeuden teoreettinen hinta (= 0% alennus) 0.235 Kassa 6.4 Kassa 14.9 Kassa 21.3

Osakeen teoreettinen uusi hinta "merkkarin" irrottua 6.796 Vähemmistöosuus 0.0 Vähemmistöosuus Vähemmistöosuus 0.0

Oma pääoma (ilman hybrid) 8.3 Oma pääoma 14.9 Oma pääoma 23.2

Merkintäoikeuden hinta -5% alennuksella 0.187 Taseen loppusumma 29.4 Taseen loppusumma 14.9 Taseen loppusumma 44.4

Osakeen uusi hinta -5% "merkkarin" alennuksella 6.456 Omavaraisuusaste 28.1 % Omavaraisuusaste Omavaraisuusaste 52.3 %

Nettovelkaantumisaste -2.6 % Nettovelkaantumisaste Nettovelkaantumisaste -65.3 %

Merkintäoikeuden hinta -10% alennuksella 0.138 ROE 2016 (sis. hybridi) -1.6 % ROE ROE (2016) -1.3 %Osakeen uusi hinta -10% "merkkarin" alennuksella 6.116 Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM), yhtiö Lähde: S-Pankki (FIM) estimaatti, FactSet, yhtiö Lähde: S-Pankki (FIM) estimaatti

15.3.2017, 4

Qt Group - Tekninen kuva ja ennusteet

Qt Group € 15m merkintäoikeusanti: Uskomme kurssin nousevan lisääntyvän kiinnostuksen myötä

QTCOM-HEL 2015 2016 2017E 2018E

EV / Liikevaihto 4.4 3.6 3.0

EV / EBITDA 141.8 #N/A #N/A

EV / EBIT #N/A #N/A #N/A

P / S 4.4 3.6 3.0

P / E 681.0 #N/A #N/A

PEG #N/A #N/A

P / BV 17.0 22.7 34.1

P / kiinteän omais. BV 85.1 #N/A #N/A

ROE 2.5 -33.3 -50.0

ROA -6.9 -6.3 -5.6

Omavaraisuusaste% 27.6 18.8 11.1

Nettovelat / EBITDA 0.0 #N/A #N/A

EPS 0.01 -0.10 -0.10

EPS ilman kertaeriä 0.01 -0.10 -0.10

Osinko per osake 0.00 0.00 0.00

Osinkotuotto% 0.0 0.0 0.0

Payout% 0.0 #N/A #N/A

BV per osake 0.40 0.30 0.20

Kiinteän BV per osake 0.08 -0.02 -0.12

Liikevaihto 32.0 39.0 47.0

Myyntikate #N/A #N/A #N/A

EBITDA 1.0 -1.0 -1.0

EBIT 0.0 -2.0 -2.0

Tulos-ennen-veroja 0.0 -3.0 -3.0

Nettotulos -2.0 -2.0 -2.0

Nettotulos i lman k.eriä #N/A #N/A #N/A

QTCOM-HEL 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E

Liikevaihto 9.0 10.0 9.0 11.0

EBIT -1.0 -1.0 0.0 0.0

Tulos-ennen-veroja -1.0 -1.0 0.0 0.0

Nettotulos -1.0 -1.0 0.0 0.0

EPS -0.04 -0.05 0.00 -0.01

EPS ilman kertaeriä -0.04 -0.05 0.00 -0.01

15.3.2017, 5

Osinkokalenteri 2017 keväälle:

Lähde: Kauppalehti, Factset, S-Pankki (FIM)

Osake Irtoaminen Maksu Osinko ! Sanoma 22.3.2017 30.3.2017 0,20 Outotec 31.3.2017 0,00 Ponsse 12.4.2017 - 0,60

Panostaja 1.2.2017 9.2.2017 0,04 Alma Media 23.3.2017 31.3.2017 0,16 Rapala VMC 31.3.2017 10.4.2017 0,05 2 krt Bittium 13.4.2017 25.4.2017 0,30

Takoma 1.2.2017 - 0,00 Citycon 23.3.2017 31.3.2017 0,13 4 krt Uutechnic Group 31.3.2017 0,00 Incap 19.4.2017 0,00

Suomen Hoivatilat 24.2.2017 7.3.2017 0,10 DNA 23.3.2017 7.4.2017 0,55 Fortum 4.4.2017 13.4.2017 1,10 Nixu 20.4.2017 0,00

Kone 1.3.2017 9.3.2017 1,55 Orion 23.3.2017 31.3.2017 1,55 Kesko 4.4.2017 12.4.2017 2,00 Elecster 21.4.2017 2.5.2017 0,31

Wärtsilä 3.3.2017 13.3.2017 0,65 2 krt Revenio 23.3.2017 31.3.2017 0,74 Comptel 5.4.2017jos ei osteta 0,04 Heeros 21.4.2017 0,00

Amer Sports 10.3.2017 30.3.2017 0,62 POP Aspocomp 24.3.2017 0,00 Consti 5.4.2017 13.4.2017 0,54 Ilkka-Yhtymä 21.4.2017 2.5.2017 0,12

Fiskars 10.3.2017 20.3.2017 0,71 2 krt Detection Technology24.3.2017 3.4.2017 0,25 POP Elite Varainhoito 5.4.2017 28.4.2017 0,04 Investors House 21.4.2017 - 0,19

Kesla 10.3.2017 20.3.2017 0,10 Konecranes 24.3.2017 4.4.2017 1,05 Elite Varainhoito 5.4.2017 28.4.2017 0,04 POP Tulikivi 21.4.2017 0,00

Pöyry 10.3.2017 0,00 Metso 24.3.2017 4.4.2017 1,05 Etteplan 5.4.2017 13.4.2017 0,16 Viking Line 21.4.2017 - 0,40

Evli Pankki 14.3.2017 22.3.2017 0,40 Metsä Board 24.3.2017 3.4.2017 0,19 Exel Composites 5.4.2017 13.4.2017 0,10 Olvi 24.4.2017 10.5.2017 0,75

Martela 15.3.2017 23.3.2017 0,37 Raisio 24.3.2017 3.4.2017 0,17 Glaston 5.4.2017 0,00 Biohit 27.4.2017 0,00

Norvestia 15.3.2017 0,00 Sotkamo Silver 24.3.2017 0,00 Pihlajalinna 5.4.2017 13.4.2017 0,15 Restamax 27.4.2017 - 0,30

Oriola-KD 15.3.2017 12.4.2017 0,14 SRV 24.3.2017 3.4.2017 0,10 Tikkurila 5.4.2017 13.4.2017 0,80 Scanfil 27.4.2017 8.5.2017 0,09

Qt Group 15.3.2017 0,00 Stockmann 24.3.2017 0,00 Aktia Pankki 6.4.2017 21.4.2017 0,60 Vincit 27.4.2017 - 0,12

CapMan 16.3.2017 3.4.2017 0,09 Technopolis 24.3.2017 4.4.2017 0,12 Aspo 6.4.2017 18.4.2017 0,21 2 krt Atria 28.4.2017 - 0,46

Suominen 16.3.2017 24.3.2017 0,11 Tieto 24.3.2017 6.4.2017 1,37 Efore 6.4.2017 0,00 Huhtamäki 28.4.2017 9.5.2017 0,73

Verkkokauppa.com16.3.2017 24.3.2017 0,0415 4 krt Valmet 24.3.2017 6.4.2017 0,42 F-Secure 6.4.2017 - 0,12 Saga Furs 28.4.2017 9.5.2017 0,20

Basware 17.3.2017 0,00 Ahlstrom kevät 2017 ennen AGM 0,49 Neste 6.4.2017 18.4.2017 1,30 Saga Furs 28.4.2017 - 0,30 HV

Digia 17.3.2017 29.3.2017 0,08 Apetit 27.3.2017 4.4.2017 0,70 PKC Group 6.4.2017jos ei osteta 0,70 Sampo 28.4.2017 9.5.2017 2,30

Finnair 17.3.2017 4.4.2017 0,10 Kemira 27.3.2017 11.4.2017 0,53 Telia 6.4.2017 12.4.2017 0,11 2 krt Stora Enso 28.4.2017 9.5.2017 0,37

Lassila & Tikanoja 17.3.2017 27.3.2017 0,92 Tokmanni 27.3.2017 4.4.2017 0,51 Elisa 7.4.2017 19.4.2017 1,50 Keskisuomalainen 2.5.2017 10.5.2017 0,50

Nordea Bank 17.3.2017 27.3.2017 0,65 Lemminkäinen 29.3.2017 - 0,66 HKScan 7.4.2017 19.4.2017 0,16 Nokia 24.5.2017 - 0,17

Ramirent 17.3.2017 4.4.2017 0,20 2 krt QPR Software 29.3.2017 7.4.2017 0,03 Marimekko 7.4.2017 19.4.2017 0,40 Citycon 21.6.2017 30.6.2017 * POP

Talenom 17.3.2017 28.3.2017 0,20 POP Raute 29.3.2017 6.4.2017 1,00 SSAB 7.4.2017 0,00 Fiskars 10.9.2017 18.9.2017 0,35

YIT 17.3.2017 4.4.2017 0,22 Vaisala 29.3.2017 6.4.2017 1,00 Teleste 7.4.2017 19.4.2017 0,25 Wärtsilä 13.9.2017 21.9.2017 0,65

Caverion 20.3.2017 0,00 eQ 30.3.2017 7.4.2017 0,15 POP Wulff-Yhtiöt 7.4.2017 19.4.2017 0,10 Ramirent 15.9.2017 3.10.2017 0,20

Solteq 20.3.2017 28.3.2017 0,05 eQ 30.3.2017 7.4.2017 0,35 Yleiselektroniikka 7.4.2017 - 0,31 Citycon 21.9.2017 29.9.2017 * POP

United Bankers 20.3.2017 28.3.2017 1,00 SSH Comm. Security30.3.2017 0,00 Ålandsbanken 7.4.2017 19.4.2017 0,60 Telia 23.10.2017 27.10.2017 0,11

Sponda 21.3.2017 29.3.2017 0,08 3 krt UPM-Kymmene 30.3.2017 12.4.2017 0,95 Affecto 10.4.2017 20.4.2017 0,16 Rapala VMC 27.10.2017 6.11.2017 0,05 2 krt

Uponor 21.3.2017 29.3.2017 0,46 Asiakastieto Group 31.3.2017 10.4.2017 0,90 Ahola Transport 10.4.2017 - 0,01 Aspo 27.10.2017 6.11.2017 0,21

Cargotec 22.3.2017 30.3.2017 0,95 Cramo 31.3.2017 10.4.2017 0,75 Honkarakenne 10.4.2017 0,00 Citycon 13.12.2017 29.12.2017 * POP

Munksjö 22.3.2017 - 0,45 Dovre 31.3.2017 12.4.2017 0,01 Nokian Renkaat 11.4.2017 27.4.2017 1,53 Verkkokauppa.com 16.3.2017 2Q, 3Q, 4Q 0,0415 4 krt

Outokumpu 22.3.2017 30.3.2017 0,10 Neo Industrial 31.3.2017 27.4.2017 0,04 Lehto 12.4.2017 24.4.2017 0,22 Sponda 3 krt vuosi joista kaksi 0,12 HV

Osingon irtoaminen osakkeesta tapahtuu yhtiökokouksesta seuraavana päivänä (yhtiökokouspäivänä ostettaessa saa vielä irtoavan osingon). POP = pääoman palautus, OJ = osakkeiden jakaminen, HV = hallituksen valtuutus 2016:lle

15.3.2017, 6

Osinkotuotot korkeusjärjestyksessä:

Lähde: Kauppalehti, Factset, S-Pankki (FIM)

Atria 4.11 % 4.46 % 0.40 0.46 0.50 11.20

Nokian Renkaat 4.09 % 4.28 % 1.50 1.53 1.60 37.39

Kotipizza 4.05 % 4.85 % 0.35 0.46 0.55 11.35

Marimekko 3.99 % 4.49 % 0.35 0.40 0.45 10.03

Technopolis 3.92 % 4.25 % 0.15 0.12 0.13 3.06

Neste 3.82 % 3.82 % 1.00 1.30 1.30 34.04

Metso 3.78 % 3.78 % 1.05 1.05 1.05 27.76

F-Secure 3.75 % 3.13 % 0.12 0.12 0.10 3.20

Cramo 3.74 % 4.24 % 0.65 0.75 0.85 20.03

Kone 3.73 % 3.85 % 1.40 1.55 1.60 41.51

Stora Enso 3.69 % 3.78 % 0.33 0.37 0.38 10.04

Consti 3.58 % 4.97 % 0.39 0.54 0.75 15.09

Oriola-KD 3.56 % 3.82 % 0.13 0.14 0.15 3.93

Lemminkainen 3.55 % 3.82 % 0.06 0.66 0.71 18.60

Nokia 3.53 % 3.53 % 0.26 0.17 0.17 4.82

YIT 3.38 % 3.76 % 0.22 0.22 0.25 6.52

Ahlstrom 3.31 % 3.38 % 0.31 0.49 0.50 14.81

Orion 3.30 % 2.98 % 1.30 1.55 1.40 47.00

Konecranes 3.15 % 3.15 % 1.05 1.05 1.05 33.33

Exel Composites 3.13 % 3.61 % 0.21 0.16 0.19 5.12

Vaisala 3.10 % 3.25 % 0.93 1.00 1.05 32.31

Metsa Board 3.08 % 3.57 % 0.17 0.19 0.22 6.16

Solteq 3.07 % 3.68 % 0.00 0.05 0.06 1.63

Alma Media 3.02 % 3.58 % 0.12 0.16 0.19 5.30

PKC 3.00 % 3.04 % 0.70 0.70 0.71 23.33

Munksjo 2.95 % 3.28 % 0.30 0.45 0.50 15.24

Valmet 2.92 % 3.34 % 0.35 0.42 0.48 14.39

Uponor 2.89 % 3.43 % 0.44 0.46 0.55 15.89

Teleste 2.88 % 2.88 % 0.23 0.25 0.25 8.68

Ponsse 2.82 % 3.20 % 0.55 0.60 0.68 21.25

Amer Sports 2.81 % 3.17 % 0.55 0.62 0.70 22.10

Orava 2.80 % 10.23 % 1.08 0.12 0.44 4.28

Olvi 2.80 % 2.98 % 0.70 0.75 0.80 26.82

United Bankers 2.79 % 4.18 % 2.35 1.00 1.50 35.85

Suominen 2.75 % 3.00 % 0.10 0.11 0.12 4.00

Digia 2.70 % 3.72 % 0.10 0.08 0.11 2.96

Wartsila 2.67 % 2.77 % 1.20 1.30 1.35 48.74

Scanfil 2.59 % 3.16 % 0.08 0.09 0.11 3.48

Sanoma 2.44 % 3.66 % 0.10 0.20 0.30 8.20

Revenio 2.39 % 3.07 % 0.70 0.74 0.95 30.95

Finnair 2.37 % 2.37 % 0.00 0.10 0.10 4.22

Verkkokauppa.com 2.36 % 2.71 % 0.15 0.17 0.20 7.19

Talenom 2.26 % 2.82 % 0.07 0.20 0.25 8.86

Rapala VMC 2.23 % 2.23 % 0.18 0.10 0.10 4.48

Etteplan 2.23 % 2.65 % 0.14 0.16 0.19 7.17

SRV 2.17 % 3.04 % 0.08 0.10 0.14 4.61

Huhtamaki 2.15 % 2.45 % 0.66 0.73 0.83 33.88

Cargotec 2.09 % 2.31 % 0.80 0.95 1.05 45.51

Lehto 1.76 % 2.39 % 0.13 0.22 0.30 12.50

Detection Technology Oy1.70 % 2.11 % 0.09 0.25 0.31 14.70

Vincit 1.57 % 2.28 % 0.12 0.17 7.65

Suomen Hoivatilat 1.34 % 1.82 % 0.07 0.10 0.14 7.46

Outokumpu 1.08 % 2.17 % 0.00 0.10 0.20 9.24

Pihlajalinna 0.84 % 1.24 % 0.02 0.15 0.22 17.80

Robit 0.56 % 0.78 % 0.04 0.05 0.07 9.00

Aspocomp 0.00 % 0.80 % 0.00 0.00 0.02 2.50

Basware 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 37.00

Caverion 0.00 % 2.77 % 0.28 0.00 0.19 6.86

Comptel 0.00 % 1.56 % 0.03 0.00 0.05 3.03

Efore 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 0.64

Glaston 0.00 % 1.23 % 0.01 0.00 0.01 0.41

Innofactor 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 1.36

Nixu 0.00 % 1.45 % 0.09 0.00 0.10 6.92

Outotec 0.00 % 0.63 % 0.00 0.00 0.03 5.26

Poyry 0.00 % 0.30 % 0.00 0.00 0.01 3.30

Qt Group 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 6.85

SSAB 0.00 % 1.63 % 0.00 0.00 0.05 3.17

Stockmann 0.00 % 0.63 % 0.00 0.00 0.05 7.99

Tecnotree 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 0.11

Uutechnic 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.47

Osinko Osake

Yhtiö 2016 2017e 2015 2016 2017e 26.2.

Investors House 9.74 % 3.73 % 0.50 0.60 0.23 6.16

Fortum 7.70 % 4.90 % 1.10 1.10 0.70 14.28

Citycon 6.26 % 5.81 % 0.15 0.14 0.13 2.24

Aktia 6.22 % 5.79 % 0.64 0.60 0.56 9.64

CapMan 5.96 % 5.96 % 0.07 0.09 0.09 1.51

eQ 5.93 % 5.93 % 0.50 0.50 0.50 8.43

Nordea 5.81 % 5.99 % 0.64 0.65 0.67 11.19

Telia 5.50 % 5.58 % 0.33 0.21 0.21 3.79

Affecto 5.48 % 6.51 % 0.16 0.16 0.19 2.92

Fiskars 5.33 % 3.77 % 0.70 1.06 0.75 19.90

Sampo 5.28 % 5.51 % 2.15 2.30 2.40 43.56

Ilkka-Yhtymä 5.23 % 6.97 % 0.10 0.15 0.20 2.87

Tieto 5.22 % 5.33 % 1.35 1.37 1.40 26.27

Ramirent 5.15 % 5.15 % 0.40 0.40 0.40 7.76

Tokmanni 5.08 % 4.88 % 0.00 0.51 0.49 10.04

Sponda 5.00 % 5.00 % 0.19 0.20 0.20 4.00

Apetit 4.96 % 4.96 % 0.60 0.70 0.70 14.10

L&T 4.93 % 5.09 % 0.85 0.92 0.95 18.67

Raute 4.90 % 5.15 % 0.80 1.00 1.05 20.40

Raisio 4.84 % 5.13 % 0.16 0.17 0.18 3.51

Bittium 4.82 % 4.82 % 0.30 0.30 0.30 6.23

Asiakastieto 4.80 % 5.07 % 1.00 0.90 0.95 18.75

Restamax 4.80 % 5.36 % 0.26 0.30 0.34 6.25

Aspo 4.78 % 4.89 % 0.41 0.42 0.43 8.79

HKScan 4.76 % 4.76 % 0.14 0.16 0.16 3.36

Elisa 4.75 % 4.99 % 1.40 1.50 1.57 31.56

Martela 4.67 % 4.67 % 0.35 0.55 0.55 11.78

DNA 4.65 % 5.07 % 0.55 0.60 11.83

Kesko 4.63 % 5.09 % 2.50 2.00 2.20 43.24

Panostaja 4.57 % 5.71 % 0.05 0.04 0.05 0.88

Kemira 4.42 % 4.42 % 0.53 0.53 0.53 12.00

UPM-Kymmene 4.25 % 4.30 % 0.75 0.95 0.96 22.34

Tikkurila 4.21 % 4.48 % 0.80 0.80 0.85 18.99

Osinkotuotto

15.3.2017, 7

Kalenteri

Lähde:

Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

15.3.2017 14:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0,3

15.3.2017 14:30 USA / Advance retail sales 0,1 0,4

15.3.2017 16:00 USA / NAHB Housing market index 65,0 65,0

15.3.2017 20:00 USA / FOMC korkopäätös 1,00 0,75

15.3.2017 07:00 Clas Ohlson (Kesko) -0,08 4,83

15.3.2017 Inditex (Stockmann) 0,21 0,31

16.3.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0,9 0,9

16.3.2017 12:00 Euroalue / CPI (MoM) 0,4 -0,8

16.3.2017 14:30 USA / Housing starts 1 263 1 246

16.3.2017 14:30 USA / Initial jobless claims 240 243

16.3.2017 14:30 USA / Philadelphia FED 30,0 43,3

16.3.2017 08:00 Lanxess 0,18 0,78

16.3.2017 08:30 Lufthansa (Finnair) -0,13 3,13

16.3.2017 MAN (PKC, Componenta) 1,55 1,85

17.3.2017 15:00 USA / Capacity util ization 75,5 75,3

17.3.2017 15:00 USA / Industrial production 0,2 -0,3

17.3.2017 16:00 USA / Leading indicators 0,5 0,6

17.3.2017 16:00 USA / U. of Michigan confidence 97,0 96,3

21.3.2017 9:00 Suomi / Työttömyysaste 9,2

21.3.2017 09:00 AMEC (Pöyry) 0,24

21.3.2017 22:15 Nike (Amer Sports) 0,52 0,50

21.3.2017 BMW 2,13 2,75

21.3.2017 LSR Group 26,75

21.3.2017 Talvivaara 0,00

22.3.2017 Kingfisher (Kesko)

23.3.2017 16:00 USA / New home sales 0,9 3,7

23.3.2017 17:00 Euroalue / Consumer confidence -6,2

24.3.2017 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 56,0

24.3.2017 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 55,4

24.3.2017 14:30 USA / Durable goods orders 1,0 2,0

24.3.2017 08:30 Salzgitter (Rautaruukki) 0,36 0,74

27.3.2017 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 20,8

27.3.2017 11:00 Saksa / IFO business climate 111,0

27.3.2017 RNB Retail and Brands (Stockmann) 1,71

28.3.2017 17:00 USA / Consumer confidence 112,0 114,8

30.3.2017 15:30 USA / GDP (QoQ) 2,0 1,9

30.3.2017 15:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 2,2

15.3.2017, 8

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 9 085,5 -0,1 -0,1 1,0 3,7 12,1 Automobiles & Parts 563,6 -0,2 -0,5 0,2 5,6 14,5 iBoxx Europe 220,6 0,1 -0,5 -0,1 0,2 2,6

OMX Helsinki Portfolio 6 155,0 0,0 -0,2 0,8 3,6 14,8 Banks 176,6 -1,2 1,5 0,4 3,2 12,7 iBoxx Europe HY 185,1 -0,2 -0,5 -0,1 1,2 7,6

OMX Stockholm 30 1 586,0 -0,5 0,6 1,0 2,9 13,0 Basic Resources 413,7 -0,1 -1,7 -8,1 2,6 59,9 Financials, Senior 220,7 0,1 -0,5 -0,2 0,1 1,9

OBX 624,1 -0,9 0,3 -0,9 1,4 19,1 Chemicals 887,7 0,0 0,8 0,8 5,5 16,0 Financials, Subordinated 251,1 0,0 -0,4 0,6 1,3 5,0

Construction & Materials 446,5 -0,7 -0,6 1,2 7,0 17,9 Non-Financials 229,0 0,1 -0,6 -0,2 0,0 2,6

Euro STOXX 50 3 399,4 -0,5 0,4 2,7 5,8 10,8 Financial Services 436,9 -0,2 0,3 -0,4 6,6 9,2 Autos 204,6 0,1 -0,5 -0,2 0,5 2,8

Europe STOXX 600 373,5 -0,3 0,3 0,9 5,0 9,6 Food & Beverage 631,4 0,3 0,6 2,2 4,8 1,9 Industrials 230,6 0,1 -0,6 -0,3 0,0 2,2

DAX 11 988,8 0,0 0,2 1,8 6,6 20,7 Health Care 752,8 0,1 0,7 2,6 8,7 6,0 Consumer 220,1 0,1 -0,5 -0,2 0,1 2,7

FTSE 100 7 357,9 -0,1 0,3 1,2 5,9 19,8 Household Goods 844,1 0,2 1,7 5,7 11,8 12,5 Energy 218,3 0,1 -0,7 -0,3 0,2 3,9

Industrial Goods & Serv. 485,6 -0,1 -0,1 0,6 5,6 17,1 Telecom Services 247,0 0,1 -0,6 -0,2 -0,2 2,3

S&P 500 2 365,5 -0,3 -0,1 1,2 5,0 17,3 Insurance 274,7 -0,4 0,6 0,6 3,2 8,5

Nasdaq Composite 5 856,8 -0,3 0,4 1,3 7,7 23,9 Media 276,5 -0,5 -0,2 -2,0 -0,3 -6,6 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 303,1 -1,7 -2,8 -3,2 -3,0 15,6 iTraxx CDS Europe (IG) 73,7 1,3 2,5 0,7 1,5 -0,9

Shanghai 3 241,8 0,1 0,0 0,9 4,0 12,9 Real Estate 164,9 -0,3 -1,2 -2,6 0,5 -6,4 iTraxx CDS Crossover (HY) 289,5 3,4 8,9 -4,4 -5,3 -38,8

Hang Seng 23 800,5 -0,1 0,1 -0,8 7,9 17,5 Retail 309,2 -0,3 0,6 -1,3 -1,2 -3,6 Financials, Senior 88,6 1,7 0,5 -3,4 -6,0 7,8

Nikkei 19 577,4 -0,2 1,7 0,7 1,6 15,3 Technology 402,9 0,2 1,0 3,6 13,8 21,1 Financials, Subordinated 199,2 5,1 1,5 -16,7 -17,2 17,8

RTSI($) 1 070,8 0,7 -2,4 -8,7 -5,9 28,1 Telecom 295,3 -0,3 0,6 3,5 2,6 -10,8

Travel & Leisure 240,1 -0,3 1,3 -0,1 5,0 -0,3 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 277,6 -0,1 -0,8 1,0 3,0 -2,9 CDX USA, IG 65,2 0,5 3,4 2,2 -3,6 -23,6

S&P 500 2 367,0 0,2 0,2 0,9 5,0 CDX USA, HY 341,0 6,5 18,8 24,1 -24,1 -116,3

Nasdaq 100 5 391,3 0,1 0,5 1,5 9,4 S&P 500

Euro STOXX 50 3 403,0 0,1 0,3 2,3 5,0 Energy 504,7 -1,1 -3,1 -5,7 -9,5 10,1 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 11 996,0 0,1 0,1 1,7 5,4 Materials 324,7 -0,8 -0,4 -1,5 2,7 18,4 CDX Asia, IG 93,6 -0,9 -0,9 -6,7 -25,0 -43,8

Industrials 558,0 -0,9 -1,2 -0,7 2,9 19,2 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### #####

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 691,3 0,0 0,6 0,7 4,2 12,6

VIX (S&P 500) 12,3 1,0 0,9 1,6 -0,9 -4,5 Consumer Staples 563,0 -0,2 0,1 2,3 6,1 5,0

VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 -3,4 Health Care 872,2 -0,3 0,8 3,7 9,1 12,6

VSTOXX (STOXX 50) 16,0 0,4 0,6 1,3 -1,1 -7,3 Financials 410,5 -0,1 0,2 1,7 5,7 36,5

Info tech 896,3 -0,3 0,4 2,6 9,5 26,1

Telecom Services 169,6 -0,5 0,3 2,2 -0,9 0,5

Lähde: Bloomberg Utilities 257,4 -0,1 -0,8 3,3 6,5 5,6

Osake- ja yrityslainamarkkinat

15.3.2017, 9

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,353 0,000 0,000 0,000 -0,002 -0,105 Suomi 5v -0,06 0,012 0,16 0,29 0,32 0,06 CRB Commodity 432,8 0,3 0,0 -0,5 1,6 9,4

EMU Euribor 3kk -0,330 0,000 -0,002 -0,002 -0,014 -0,103 Saksa 2v -0,81 0,004 0,04 -0,01 -0,03 -0,35 CRB Food 340,2 0,0 -1,9 -2,2 0,3 -0,4

EMU Euribor 12kk -0,108 0,000 0,003 -0,004 -0,026 -0,102 Saksa 5v -0,33 0,007 0,09 0,09 0,11 -0,09 CRB Metals 855,8 0,9 3,6 1,2 4,1 34,6

Saksa 10v 0,46 0,010 0,09 0,08 0,09 0,14 Baltic Dry Index 1 112 1,2 7,6 62,3 10,9 180,8

USA 2v 1,38 0,000 0,02 0,13 0,10 0,52 Energia (USD)

USA 5v 2,12 -0,007 0,03 0,13 0,03 0,74 Brent Crude Oil 51,6 1,3 -2,9 -8,1 -7,5 13,3

USD Libor 3kk 1,131 0,000 0,025 0,094 0,161 0,489 USA 10v 2,59 -0,007 0,03 0,10 0,00 0,68 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 -127,2

Natural Gas USA 2,93 -0,2 1,1 -3,5 -12,9 13,5

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 75,3 -0,8 -0,7 -6,5 -15,4 63,9

EUR / USD 1,063 0,25 0,84 0,27 2,07 -5,29 Saksa 2v (Schatz) 112,3 0,00 -0,3 -0,1 0,0 0,6 Sähkö, 2st Y Fut. 21,2 0,7 0,2 -1,1 5,9 8,8

EUR / GBP 0,869 -0,4 0,4 2,2 3,7 10,4 Saksa 5v (Bobl) 131,4 0,00 -2,5 -2,3 -1,5 0,7 CO2 2011 ECX (EUR) 5,5 0,0 0,0 11,1 13,4 8,3

EUR / CHF 1,071 0,0 0,2 0,5 -0,1 -2,3 Saksa 10v (Bund) 159,5 -0,03 -4,5 -3,8 -2,1 -2,0 Metallit (USD)

EUR / JPY 121,91 0,2 1,1 0,7 -0,9 -3,5 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### #####

USD / CNY 6,91 0,0 0,0 0,6 -0,5 6,0 Korkoerot Alumiini 1 853 -0,7 -0,7 -1,4 5,6 22,0

USD / JPY 114,69 -0,1 0,3 0,5 -3,0 1,9 Saksa 10v-2v 1,26 0,01 0,05 0,10 0,12 0,50 Ferrokromi 2,22 0,0 3,0 2,8 5,2 18,8

GBP / USD 1,223 0,6 0,5 -1,9 -1,5 -14,3 USA 10v-2v 1,22 -0,01 0,01 -0,03 -0,11 0,16 Nikkeli 10 193 0,8 -3,8 -5,0 -10,4 19,5

EUR / SEK 9,52 0,1 -0,3 0,7 -2,8 3,2 Saksa-USA 10v -2,14 0,02 0,05 -0,02 0,09 -0,54 Kupari 262 0,0 1,2 -4,3 1,1 17,6

EUR / NOK 9,13 -0,1 1,3 3,3 1,1 -3,8 Sinkki 2 743 0,7 2,0 -5,4 -1,8 58,0

EUR / PLN 4,32 0,1 0,2 0,2 -2,5 0,8 Inflaatio-odotukset Palladium 744 -1,4 -4,2 -4,7 1,8 30,5

EUR / RUB 62,92 0,2 1,3 3,8 -2,2 -19,2 Ranska 10v 1,30 -0,01 0,00 -0,38 -0,19 0,25 Platina 943 0,5 -0,6 -6,6 5,6 -1,6

USA 10v 2,00 0,00 -0,02 -0,07 0,08 0,40 Hopea 16,9 0,1 -2,1 -5,9 6,3 11,1

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 204 0,4 -0,4 -2,4 6,6 -4,7

EUR / USD 9,3 0,1 0,0 -0,9 -1,8 -0,3 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD)

EUR / GBP 9,8 0,0 0,4 -0,7 -0,6 -0,6 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 362,8 2,5 -0,7 -4,2 1,8 -1,5

EUR / CHF 6,8 0,0 0,5 -0,6 0,9 -0,5 Saksa 5v 19,4 0,7 -1,1 -3,1 -3,0 1,8 Vehnä 433,8 5,3 1,5 -4,6 6,0 -7,9

EUR / JPY 12,7 -0,1 0,5 -0,1 0,6 2,4 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 Soija 1 003,0 1,6 -0,8 -5,5 -2,5 12,1

USD / JPY 10,1 0,0 -0,3 -1,3 -2,8 -0,4 Espanja 5v 70,8 1,8 -0,8 -8,9 -6,7 -17,2 Sokeri 512,6 0,0 -1,6 -7,4 2,9 15,7

EUR / SEK 6,6 0,1 0,1 0,0 -0,3 -0,6 Italia 5v 190,3 2,8 18,8 9,0 38,6 75,6 Puuvilla 77,6 0,6 1,0 2,5 8,3 33,1

EUR / NOK 7,5 0,0 0,7 0,0 -0,2 -2,9 Belgia 5v 31,9 0,5 0,1 -1,1 -1,5 -13,6 NBSK sellu 825,7 0,4 0,4 1,1 2,1 4,5

EUR / RUB 13,8 -0,1 0,3 0,4 -1,6 -12,4 Ranska 5v 62,4 0,9 -1,8 7,0 26,2 30,9 Sanomalehtipaperi (EUR) 428,5 -0,1 -0,1 -0,1 0,1 -1,7

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 18,1 0,0 -1,7 -2,6 -2,1 -8,5 Luonnon kumi (YEN) 287,3 0,9 -0,4 -17,2 1,5 84,6

15.3.2017, 10

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 1,9 1,7 1,3 1,6 1,9 USA (teollisuus) 57,7 56,0 54,5 53,5 49,4 49,7 USA 1,6 1,6 1,6 1,6 1,5 2,1

Euroalue 1,7 1,8 1,6 1,7 2,0 Euroalue (teollisuus) 55,4 55,2 54,9 53,7 51,7 51,2 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5

Japani 1,6 1,0 1,3 1,3 2,6 Japani (teollisuus) 53,3 52,7 52,4 51,3 49,5 50,1 Japani 1,0 1,0 1,0 0,7 0,5 0,7

Kiina 6,8 6,7 6,7 6,7 6,8 Kiina (teollisuus) 51,6 51,3 51,4 51,7 50,4 49,0 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,7 6,5 6,5

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 96,3 98,5 98,2 93,8 89,8 91,7 BKT ennuste 2017

USA 2,5 2,5 2,1 1,7 1,1 1,0 Euroalue -6,2 -4,8 -5,1 -6,2 -8,5 -8,8 USA 2,3 2,3 2,3 2,2 2,2 2,3

Euroalue 2,0 1,8 1,1 0,6 0,2 -0,2 Japani 43,1 43,2 43,1 40,9 42,0 40,1 Euroalue 1,6 1,5 1,4 1,4 1,3 1,6

Japani 0,4 0,4 0,3 0,5 -0,5 0,2 Kiina 108,6 108,6 108,6 108,6 105,6 104,4 Japani 1,1 1,0 1,0 0,9 0,7 0,6

Kiina 0,8 2,5 2,1 2,3 1,3 2,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,5 6,5 6,4 6,5 6,3 6,2

USA 2,4 2,4 2,4 2,1 1,4 0,7

Työttömyysaste Euroalue 1,1 1,1 1,1 1,1 1,0 1,2 Inflaatio ennuste 2016

USA 4,7 4,8 4,7 4,6 4,9 4,9 Japani 0,7 0,7 0,7 0,7 0,5 0,6 USA 1,3 1,3 1,3 1,3 1,2 1,3

Euroalue 9,6 9,6 9,6 9,7 9,9 10,3 Kiina 7,5 7,5 7,5 7,1 6,2 5,9 Euroalue 0,2 0,2 0,2 0,2 0,3 0,4

Japani 3,0 3,0 3,1 3,1 3,1 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani -0,1 -0,1 -0,2 -0,2 -0,1 0,3

Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1 USA 6,6 6,6 7,1 7,3 7,2 5,7 Kiina 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,6

Euroalue 4,7 4,7 4,8 4,9 5,0 5,5

Ohjauskorot Japani 4,2 4,0 4,0 3,9 3,3 3,2 Työttömyys ennuste 2016

USA 0,75 0,75 0,75 0,50 0,50 0,50 Kiina 11,1 11,3 11,3 11,4 11,4 13,3 USA 4,9 4,9 4,9 4,9 4,8 4,8

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 10,1 10,1 10,1 10,1 10,2 10,2

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 5,6 5,6 4,4 3,9 2,2 3,6 Japani 3,1 3,1 3,1 3,1 3,2 3,2

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,2 1,2 1,2 2,7 1,2 2,7 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2

Japani 1,0 1,0 0,7 1,7 -2,2 0,4

Kiina 10,9 10,9 10,9 10,8 10,6 11,1

Teollisuustuotanto

USA 0,0 0,0 0,7 -0,3 -1,1 -1,4

Euroalue 0,6 0,6 2,5 3,3 2,4 0,7

Japani 3,7 3,7 3,2 4,6 4,5 -1,2

Kiina 6,0 6,0 6,0 6,2 6,3 5,9

Lähde: Bloomberg

15.3.2017, 11

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 17,2x 21,8x 2,3x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,5x 10,8x 1,3x 3,4 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 420,2x 0,6 %

Suomi HEX 25 17,4x 22,7x 2,1x 4,1 % Pankit STOXX 600 12,4x 46,8x 0,8x 4,4 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,6 % 38,0x 0,5 %

Ruotsi OMX 30 16,4x 19,0x 2,3x 3,7 % Perusraaka-aineet STOXX 600 11,6x 23,3x 1,4x 3,8 %

Pohjoismaat VINX 30 16,6x 21,0x 2,3x 3,7 % Kemikaalit STOXX 600 17,5x 21,7x 2,6x 2,8 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 13,9x 18,8x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX 600 17,8x 22,3x 2,0x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,7 % 21,1x 2,6 %

Eurooppa STOXX 600 15,4x 25,8x 1,8x 3,5 % Rahoitus STOXX 600 15,2x 17,0x 1,7x 3,4 %

Euroalue STOXX 50 14,5x 19,2x 1,6x 3,6 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 20,7x 28,4x 3,4x 2,8 %

USA S&P 500 18,3x 21,6x 3,1x 2,1 % Terveydenhuolto STOXX 600 16,9x 28,0x 3,8x 3,0 %

Japani Nikkei 18,4x 23,0x 1,8x 1,7 % Kulutustavarat STOXX 600 19,7x 23,6x 4,7x 2,9 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 17,6x 28,0x 3,3x 2,8 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,3x 12,9x 1,1x 4,9 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,6x 15,7x 1,6x 2,7 % Media STOXX 600 16,5x 36,7x 3,0x 3,4 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,2x 14,8x 1,5x 2,6 % Öljy ja kaasu STOXX 600 14,6x 64,5x 1,2x 5,1 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 12,4x 15,3x 1,3x 3,4 % Kiinteistöt STOXX 600 18,6x 10,3x 1,0x 4,0 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 13,7x 27,0x 1,9x 3,1 % Vähittäismyynti STOXX 600 17,7x 23,3x 2,4x 3,0 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,8x 14,3x 1,7x 3,8 % Teknologia STOXX 600 21,4x 35,8x 3,0x 1,7 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 16,4x 18,9x 2,3x 3,2 % Telekommunikaatio STOXX 600 17,3x 191,9x 1,7x 4,6 %

Kiina Shanghai Comp. 13,6x 18,5x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX 600 15,4x 17,6x 2,6x 2,6 %

Venäjä RTSI $ 6,2x 8,6x 0,8x 5,2 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13,5x 31,5x 1,6x 5,0 %

Brasilia Bovespa 12,1x 35,2x 1,6x 3,6 % USA

Intia Sensex 20,6x 21,8x 2,9x 1,5 % Rahoitus S&P 500 14,8x 16,7x 1,4x 1,8 %

Kulutustavarat S&P 500 19,5x 20,6x 5,0x 1,6 %

Päivittäistavarat S&P 500 20,9x 22,3x 5,4x 2,7 %

Energia S&P 500 29,4x 118,2x 1,9x 2,8 %

Terveydenhuolto S&P 500 16,4x 19,8x 3,9x 1,7 %

Teollisuus S&P 500 18,6x 20,0x 4,6x 2,2 %

Teknologia S&P 500 18,4x 23,6x 4,8x 1,4 %

Perusteollisuus S&P 500 18,4x 19,6x 3,9x 2,1 %

Telekommunikaatio S&P 500 14,0x 16,7x 2,9x 4,7 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 17,9x 17,9x 2,0x 3,6 %

15.3.2017, 12

Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kiinteistöt iShares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Kestäväkehitys iShares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Vesi iShares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Puhdas energia iShares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 %

Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 %

Kehittyvien maiden infrastruktuuri iShares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Suuret (Eurooppa) iShares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Keskisuuret (Eurooppa) iShares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Pienyhtiöt (Eurooppa) iShares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Kasvu (Growth) iShares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Arvo (Value) iShares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Osinko ComStage ETF EURO STOXX® Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 %

Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) iShares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 %

Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) iShares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (USD) iShares Markit iBoxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) iShares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %




Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %



Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 %

Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 %

Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 %

Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Ko

rko

Yri

t.la

inat

Valt

ioid

en

jo

ukko

velk

akir

jat

Hyö

dykkeet

(ET

C)

Jalo

meta

llit

Peru

sm

eta

l.M

aata

lou

sE

nerg

ia

Osake

Sij

oit

usty

yli

tE

rik.a

lat.

& t

eem

at

LuokkaSijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kehittyneet markkinat iShares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 %

Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 %

Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 %

Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 %

Saksa iShares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 %

Eurooppa iShares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 %

Euroalue db x-trackers Euro Stoxx® 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 %

USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 %

USA (S&P 500) iShares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 %

USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 %

Japani iShares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 %

Kehittyvät markkinat iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 %

Kehittyvät markkinat (pienet) iShares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

BRIC iShares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 %

Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 %

Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 %

Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 %

Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 %

Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Turkki iShares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Autoteollisuus STOXX® Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Pankit STOXX® Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Perusraaka-aineet STOXX® Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kemikaalit STOXX® Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rakennus STOXX® Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rahoitus STOXX® Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX® Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Terveydenhuolto STOXX® Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat STOXX® Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX® Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vakuutus STOXX® Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Media STOXX® Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Öljy ja kaasu STOXX® Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vähittäismyynti STOXX® Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teknologia STOXX® Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Telekommunikaatio STOXX® Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Matkustus STOXX® Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Yhdyskuntapalvelut STOXX® Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Kulutustavarat iShares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Päivittäistavarat iShares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Energia iShares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Pankki ja rahoitus iShares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Terveydenhuolto iShares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teollisuus iShares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Perusteollisuus iShares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teknologia iShares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Telekommunikaatio iShares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Yhdyskuntapalvelut iShares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Luokka

Yh

dysvall

at

(S&

P 5

00)

Eu

roo

pp

a (

ICB

- S

up

ers

ecto

rs)

Maan

tiete

ell

inen

all

okaati

o

Keh

itty

neet

mark

kin

at

Keh

itty

vät

mark

kin

at

To

imia

lasekto

rit

Glo

baali

(G

ICS

)

Osake

ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot

Huomio:Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 – 23:00.

Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat

15.3.2017, 13

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Telia Co Ab 7.3.2017 Bullet 4,750 EUR - 100,00 100,00 WR Stable / NR -#N/A Field Not Applicable 750

Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4,250 EUR -0,14 100,63 100,66 - Stable / - Stable 75 150

Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5,375 EUR -0,22 101,50 101,57 Baa3 Neg / BBB Neg 65 500

Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,13 102,25 102,37 - - / BBB Stable 54 300

Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,18 108,12 108,37 - - / - Stable 104 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,15 105,33 105,55 A2u Stable / A Stable 72 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,10 112,08 112,27 Baa1u Stable / BBB+ Stable 76 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR 0,09 107,78 108,04 Baa2 Neg / BBB Neg 90 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR 0,09 104,15 104,43 Baa2 Stable / BBB- Stable 91 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,10 105,61 106,00 Baa2 Stable / BBB+ Stable 73 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,01 106,66 107,03 Baa2u Stable / BBB Stable 81 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,01 106,13 106,42 Baa2 Stable / BBB - 78 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,35 110,80 111,05 Baa1 Stable / BBB Stable 104 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,43 106,58 106,96 Baa2 Stable / BBB- Stable 108 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,29 109,01 109,39 Baa2 Stable / BBB+ Stable 89 300

Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,46 108,07 108,42 - - / BBB Stable 104 350

Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,69 103,86 104,15 Baa2 Neg / BBB Neg 126 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,93 113,03 113,62 Baa3 Stable / BBB- Stable 134 500

Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,73 102,18 102,57 - - / BBB Stable 112 350

Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,42 111,66 112,12 A3 Stable / A Stable 77 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,63 110,15 110,50 Baa1 Stable / A- - 95 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,71 107,85 108,24 Baa1u Stable / BBB+ Stable 102 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,72 110,07 110,52 Baa2 Stable / - - 101 750

Sca Hygiene Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,89 109,18 109,74 Baa1 Neg / BBB+ Stable 109 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,46 105,06 105,69 Baa3 Stable / BBB Neg 163 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,55 119,46 120,33 NR Pos / AA- Stable 64 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,68 131,70 132,50 A3 Neg / BBB+ Neg 76 500

Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,93 115,23 115,82 Aa3 Stable / A+ Stable 76 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,47 113,89 114,76 Baa1 Stable / A- /*- - 104 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2,093 SEK - - - - - / - - 2,40 650

Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR -0,97 102,34 102,44 Aa1 Stable / AA+ Stable -17 6000

Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,61 111,51 111,59 Aa1 Stable / AA+ Stable 18 5000



Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,35 129,61 129,76 Aa1 Stable / AA+ Stable 19 6001




Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6,125 EUR - - - WR Stable / NR Neg - 300

Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3,250 EUR -0,05 100,78 100,85 - - / - - 86 150

Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5,250 EUR -0,12 101,41 101,47 - - / - - 76 100

Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5,125 EUR -0,17 103,50 103,73 - - / - - 65 175

Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4,500 EUR 0,54 103,56 103,70 - - / - - 122 100

Stockmann Oyj Abp 19.3.2018 Bullet 3,375 EUR 0,49 102,28 102,89 - - / - - 141 150

Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5,000 EUR 0,11 106,72 107,09 - - / - - 94 150

Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2,750 EUR 0,09 103,70 103,96 - - / - - 89 250

Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4,250 EUR 0,92 104,00 104,98 - - / - - 195 100

Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,41 104,41 104,62 - - / - - 120 150

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,03 112,02 112,81 Ba1 Stable / BB+ Stable 96 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR 0,12 106,66 107,71 Ba2 Stable / BB+ Pos 118 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 1,09 106,12 106,50 - - / - - 200 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 1,50 103,54 104,79 - - / B+ Stable 261 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,26 104,58 104,90 - - / - - 112 200

Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR 5,89/29,02 100,31 101,23 B3 Stable / B- - 700 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,27 105,26 105,51 - - / - - 112 150

Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2/-1,88 104,25 105,13 - - / - - 293 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,36 108,70 109,06 - - / - - 119 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,66/-8,63 103,71 104,64 B2 Pos / - - 567 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 2,16 103,28 103,77 - - / - - 299 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 1,55 104,26 105,12 - - / - - 244 200

Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR12,82/107,83 96,57 97,55 Caa1 Stable / CCC+ - 1419 290

Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,81/4,4 102,50 104,00 - - / - - 583 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,94 106,61 107,28 - - / - - 173 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,63 108,10 108,57 - - / - - 137 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR 5,08/3,14 101,96 103,37 B2 Stable / B Stable 606 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,02/0,84 104,52 105,30 - - / - - 281 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 3,08 101,50 102,19 - - / - - 379 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 4,74/4,5 106,89 107,63 - - / - - 537 100

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 1,10 106,34 106,90 - - / - - 169 150

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,27/2,21 110,33 111,46 B2 Pos / - - 494 250

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,58 103,48 104,16 - - / - - 192 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,81/1,8 101,22 101,83 Ba2 Pos / BB Pos 203 300

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Nordea Bank Ab (Publ) 17.9.2017 Perp/Call 0,934 EUR 1,16/48,56 79,51 80,84 Baa3 Stable / NR Neg 500

Sanoma Oyj #N/A Field Not ApplicablePerp/Call 7,250 EUR - - - - - / - - 100

Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7,875 EUR 10,64/0,31 103,63 104,11 - - / - - 100

Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7,092 EUR 2,99/0,05 104,81 105,38 Baa3 Stable / BBB- Stable 500

Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 9,93/1,55 104,00 106,00 - - / - - 75

Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 11,08/4,5 102,25 104,25 - - / - - 70

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,77/5,43 105,00 106,00 - - / - - 85

Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,86/2,33 105,14 105,75 Ba1 Stable / BB+ - 900

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 9,97/3,89 111,62 113,03 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,08/5,05 107,28 108,28 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 4,11/3,22 108,12 108,72 Ba1 Stable / BB+ - 600

Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,38/3,19 116,52 117,15 Baa3 Neg / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa

tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa.

Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

15.3.2017, 14

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Aktia Bank plc Class A lasku 9,65 9,75 724 0,0 % -0,2 % -6,3 % 1,6 % 7,70 9,24 10,95 13,4 1,0 7,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % -1,1 % -5,5 % -16,0 % -2 % -34 % -3,8 %

Nordea Bank AB lasku 107,30 109,84 434 560 -1,2 % 0,7 % -0,5 % 18,8 % 66,30 88,07 110,70 13,1 1,4 10,5 %

Danske Bank A/S nosto 244,10 255,50 240 124 0,2 % 1,6 % 2,6 % 25,2 % 161,80 198,89 244,80 12,4 1,4 11,5 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 105,10 102,00 230 665 -0,8 % 1,6 % 1,6 % 17,6 % 67,75 86,48 106,20 13,9 1,6 11,3 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 125,70 117,35 244 386 -1,2 % 0,1 % -4,5 % 7,7 % 90,25 115,18 136,30 15,6 1,7 11,0 %

Swedbank AB Class A nosto 220,40 229,00 249 494 -0,4 % 0,3 % -3,2 % 18,4 % 159,70 196,74 232,40 13,4 1,8 13,6 %

Alma Media Oyj lasku 5,42 5,50 447 482 0,0 % 0,4 % 4,6 % 63,3 % 3,13 4,48 5,50 8,2 11,3 15,5 3,3 21,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -3,1 % 1,5 % 26,6 % -22 % -21 % -24 % -48 % -40,0 %

Sanoma Oyj nosto 8,22 8,40 1 338 2 002 0,2 % -0,1 % 0,4 % 91,6 % 3,98 7,02 9,39 4,4 11,6 12,7 1,7 13,3 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,93 3,50 63 102 1,4 % 1,0 % 0,3 % 42,9 % 1,87 2,45 3,10 7,8 8,9 7,6 15,3 200,0 %

Modern Times Group AB Class Blasku 301,60 309,00 20 234 22 161 0,6 % 2,1 % 4,6 % 27,3 % 207,10 244,24 303,40 12,0 14,0 19,5 4,0 20,4 %

North Media A/S nosto 15,50 311 0,0 % 12,3 % 10,7 % 24,0 % 12,00 13,77 16,90

Schibsted Asa Class A nosto 223,00 260,00 48 499 48 158 -1,0 % 1,9 % -0,4 % -2,4 % 172,30 228,06 277,80 17,7 22,6 41,4 4,5 10,8 %

Amer Sports Oyj Class A nosto 22,47 29,00 2 663 3 165 -0,1 % -0,1 % -4,1 % -9,7 % 21,96 25,30 28,33 10,4 12,7 16,3 2,4 14,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -2,0 % -3,9 % -24,8 % -35 % -40 % -51 % -49 % -2,0 %

adidas AG nosto 175,60 170,00 37 847 38 068 -2,4 % 9,9 % 16,4 % 72,2 % 98,13 136,70 180,20 16,3 20,3 28,2 4,9 17,3 %

NIKE, Inc. Class B nosto 57,28 61,00 94 754 92 677 1,1 % 1,3 % 1,5 % -5,8 % 49,01 55,29 65,44 15,5 17,8 22,4 7,9 35,2 %

PUMA SE nosto 290,20 297,50 4 377 4 041 -0,2 % -0,2 % -6,4 % 48,8 % 185,25 230,96 311,45 15,1 20,3 39,9 2,4 5,9 %

Under Armour, Inc. Class A 19,02 20,00 8 017 8 642 -0,2 % -3,4 % -12,6 % -55,0 % 18,80 35,37 86,83 17,0 26,1 43,6 3,7 8,6 %

Basware Oyj nosto 37,50 36,00 540 558 0,0 % 1,7 % 7,1 % -5,1 % 31,74 37,14 40,90 194,2 4,4 -3,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 11,7 % 12,4 % 15,0 % n.a. n.a. n.a. n.a. -50 % 15,3 %

Coupa Software, Inc. 23,89 30,50 1 194 998 -11,7 % -10,7 % -7,8 % 23,36 26,72 41,61 8,8 -19,2 %

Bittium Corporation nosto 6,35 6,30 227 150 -0,8 % -1,1 % 0,3 % 9,7 % 5,16 6,08 7,40 16,2 304,4 212,2 1,9 0,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -2,2 % -3,8 % -11,0 % 63 % 2335 % 1099 % -39 % -16,9 %

Harris Corporation 110,56 117,00 13 761 17 090 -0,2 % 0,8 % 2,4 % 38,9 % 73,32 91,72 111,67 11,4 14,4 18,5 4,1 22,0 %

Kongsberg Gruppen ASA 136,00 144,50 16 320 17 637 0,0 % -2,9 % -3,9 % 2,3 % 111,50 128,27 144,00 9,7 13,6 17,0 2,3 13,4 %

Motorola Solutions, Inc. 83,36 80,50 13 733 17 069 2,1 % 4,6 % 5,9 % 16,1 % 62,76 75,51 87,55 9,9 11,5 16,0

Spirent Communications plc 1,08 0,95 662 565 0,2 % 3,6 % 6,7 % 19,6 % 0,72 0,87 1,10 8,7 12,6 21,0 2,0 9,7 %

Thales SA 88,84 95,00 18 808 15 995 0,3 % -2,7 % 0,0 % 23,4 % 67,65 82,52 93,92 8,2 10,3 18,0 3,5 19,2 %

Ultra Electronics Holdings plc 21,77 22,50 1 534 1 749 0,2 % 3,2 % 13,4 % 24,0 % 15,73 18,25 22,45 11,5 12,7 15,7 3,9 24,8 %

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

15.3.2017, 15



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B nosto 47,15 46,00 3 051 3 471 -0,6 % -1,8 % 0,2 % 57,4 % 27,13 38,51 48,78 9,8 12,9 16,2 2,0 12,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 1,9 % 7,2 % 10,9 % -15 % -64 % -23 % -8 % 5,1 %

Konecranes Oyj lasku 33,84 33,00 2 393 3 100 1,8 % -1,1 % -5,1 % 59,7 % 19,14 28,39 37,34 11,0 15,0 23,0 2,9 12,4 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 24,86 33,00 503 642 0,8 % -2,9 % -7,6 % 65,8 % 13,80 19,77 29,23 5,9 8,9 15,2

Manitowoc Company, Inc. nosto 5,67 6,00 795 984 -2,6 % -9,1 % -10,6 % 35,0 % 3,65 5,39 7,57 17,3 120,6 1,4 -5,3 %

PALFINGER AG nosto 34,90 37,00 1 312 1 827 -0,1 % 0,6 % 2,6 % 42,3 % 23,65 27,75 35,00 9,6 13,3 14,8 2,1 14,0 %

Terex Corporation nosto 30,03 35,00 3 180 3 643 -0,6 % -5,6 % -7,3 % 37,8 % 18,91 26,04 33,87 13,8 18,7 31,7 2,3 7,2 %

TTS Group ASA nosto 3,70 320 -0,5 % -3,9 % -14,0 % 38,1 % 2,45 3,84 5,47

Caverion Oyj lasku 7,61 7,70 956 1 036 4,1 % 12,7 % 9,2 % -16,9 % 5,50 6,87 9,38 12,8 19,7 25,2 4,3 16,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4,8 % 11,4 % 10,6 % 11,5 % 49 % 17 % -11 % 348 % 222 %

Bilfinger SE lasku 36,43 37,00 1 611 1 272 -0,5 % -1,2 % -7,8 % -16,9 % 25,05 33,75 44,15 9,6 21,6 45,3 1,0 2,2 %

Eltel AB 51,00 55,35 3 194 4 902 -1,0 % 3,9 % 4,9 % -40,0 % 42,00 75,92 101,50 7,5 12,0 11,1 0,9 8,3 %

Citycon Oyj lasku 2,22 2,40 1 976 4 137 -0,5 % -1,0 % -2,1 % -1,4 % 1,98 2,22 2,39 19,9 20,1 13,0 0,8 6,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -0,5 % 2,0 % -0,2 % -6 % -6 % -20 % -6 % 0,2 %

Sponda Oyj nosto 3,95 4,50 1 342 3 365 -0,3 % 0,1 % -3,0 % -0,4 % 3,56 4,09 4,80 19,4 19,3 11,6 0,7 6,0 %

Technopolis Oyj nosto 3,09 3,40 491 1 345 0,0 % 1,3 % 2,0 % -8,8 % 2,92 3,18 3,48 13,6 14,2 8,8 0,7 7,8 %

Castellum AB lasku 118,00 130,00 32 238 67 007 0,4 % -1,1 % -4,0 % 2,5 % 108,37 120,34 133,50 19,3 19,2 13,4 1,1 7,9 %

Fabege AB lasku 144,70 162,00 23 932 46 881 -0,1 % -1,0 % -5,1 % 7,0 % 123,40 145,32 164,50 30,0 30,1 26,6 1,0 3,7 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 135,10 140,00 29 180 34 689 0,1 % 0,2 % -6,2 % 5,0 % 122,00 136,81 152,40 26,9 27,1 28,2 1,1 4,1 %

Kungsleden AB nosto 49,31 64,59 10 769 27 261 -0,7 % -2,3 % -8,3 % -12,4 % 49,04 56,39 66,55 17,8 17,8 9,6 0,8 8,4 %

Cramo Oyj nosto 21,50 25,00 961 1 364 0,3 % 3,8 % 4,5 % 13,0 % 16,76 21,44 25,52 5,8 11,6 11,2 1,7 14,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 3,3 % 2,2 % -21,4 % 2 % -23 % -32 % -19 % 2,3 %

Ramirent Oyj lasku 7,76 8,00 843 1 210 -0,3 % -2,3 % 11,5 % 22,6 % 5,53 6,87 8,45 6,3 16,1 15,8 2,8 17,4 %

Speedy Hire Plc nosto 0,50 0,58 260 328 0,0 % 3,1 % -7,0 % 46,3 % 0,30 0,41 0,54 5,1 14,2 17,1 1,3 7,7 %

DNA Plc 11,98 12,50 1 585 1 886 0,2 % 0,8 % 5,1 % 9,87 10,96 12,19 7,3 15,8 17,4 2,6 14,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 0,3 % 1,6 % n.a. -9 % 4 % 6 % -11 % -3,3 %

Elisa Oyj Class A nosto 32,70 33,95 5 472 6 545 -0,2 % 1,4 % 5,4 % -1,2 % 28,40 32,07 35,45 10,9 17,4 18,2 5,1 28,0 %

Telia Company AB nosto 36,01 40,90 155 926 215 796 -1,0 % -1,2 % 3,2 % -15,0 % 33,93 37,83 43,43 8,5 12,5 12,5 1,6 12,9 %

TDC A/S lasku 36,09 40,00 29 305 51 180 -0,4 % -2,4 % -3,1 % 17,5 % 28,80 35,32 40,26 6,1 14,3 13,4 1,4 10,8 %

Tele2 AB Class B lasku 82,65 79,00 42 057 54 545 -0,2 % 2,7 % 6,1 % 11,2 % 64,51 72,43 83,00 8,8 21,9 24,5 2,5 10,1 %

Telenor ASA lasku 139,60 140,00 209 604 270 038 -0,3 % 1,8 % 5,6 % 2,0 % 122,50 135,50 150,90 5,7 9,9 13,3 3,8 28,8 %

15.3.2017, 16

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 1,1 % 2,1 % -5,2 % 50 % 17 % 12 % 113 % 12,5 %

DNA Plc 11,98 12,50 1 585 1 886 0,2 % 0,8 % 5,1 % 9,87 10,96 12,19 7,3 15,8 17,4 2,6 14,8 %


TDC A/S lasku 36,09 40,00 29 305 51 180 -0,4 % -2,4 % -3,1 % 17,5 % 28,80 35,32 40,26 6,1 14,3 13,4 1,4 10,8 %



Finnair Oyj nosto 4,20 4,50 538 426 -2,3 % -1,2 % -3,2 % -22,5 % 3,80 4,53 5,63 2,0 3,9 8,6 0,6 6,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -4,4 % -17,1 % -5,1 % -23 % -34 % 11 % -38 % -7,7 %

Air France-KLM SA nosto 7,29 6,50 2 188 6 079 -1,4 % 6,2 % 34,5 % -13,3 % 4,61 5,99 8,76 2,4 6,5 5,1 1,2 24,6 %

Deutsche Lufthansa AG nosto 14,16 10,70 6 636 9 639 -1,1 % 3,1 % 10,2 % -5,5 % 9,10 12,08 15,39 2,9 6,3 6,9 0,9 12,8 %

SAS AB lasku 14,65 15,25 4 836 5 645 -0,7 % 0,3 % -3,0 % -33,4 % 13,25 17,51 25,30 2,3 4,8 11,3 0,7 6,1 %

Fiskars Oyj Abp nosto 19,34 20,00 1 584 1 766 -1,3 % -6,3 % -1,3 % 11,1 % 15,00 17,45 20,80 13,3 17,6 21,2 1,3 6,2 %


Rapala VMC Oyj nosto 4,30 4,50 168 262 0,9 % -3,6 % -6,5 % 0,5 % 4,02 4,34 4,90 9,7 13,4 17,9 1,3 7,0 %

Acme United Corporation nosto 25,70 27,75 86 114 1,5 % 3,8 % -3,7 % 49,9 % 15,01 20,81 27,35 8,6 11,0 14,2 1,7 12,0 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Alasku 91,35 98,00 5 467 6 725 -0,2 % 0,2 % -2,2 % 24,4 % 65,80 81,70 98,82 11,6 13,8 20,2 1,7 8,6 %

SEB SA lasku 125,50 140,00 6 296 8 112 0,4 % 1,2 % 2,9 % 40,8 % 85,00 116,23 136,00 9,9 12,8 16,0 3,1 19,2 %

Villeroy & Boch AG Pref nosto 16,13 15,00 453 391 -1,4 % 1,0 % 4,4 % 16,5 % 11,11 14,02 16,45 5,0 7,7 13,4 2,2 16,1 %

Fortum Oyj lasku 14,34 13,40 12 739 13 533 -0,5 % -3,1 % 0,1 % 5,5 % 11,06 14,06 15,74 11,8 17,7 20,6 1,0 4,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % -0,6 % -0,3 % 1,0 % 86 % 65 % 59 % -50 % -10,3 %

E.ON SE nosto 7,02 7,10 14 041 22 337 0,4 % -4,9 % -2,0 % -6,8 % 5,99 7,17 9,72 4,5 7,3 12,6 3,5 27,4 %

Electricite de France SA nosto! 7,45 9,39 20 438 56 428 -3,1 % -13,3 % -12,7 % -21,7 % 7,43 9,74 11,88 3,9 9,7 10,9 0,5 4,6 %

Endesa S.A. nosto 20,35 19,60 21 546 26 655 -0,2 % 0,8 % 2,9 % 17,9 % 14,69 18,70 21,20 7,8 13,5 15,7 2,3 14,8 %

Iberdrola SA nosto 6,29 6,80 40 646 71 411 -0,1 % -1,8 % 4,7 % 3,4 % 4,80 5,99 6,45 8,7 14,9 14,2 1,0 7,2 %

RWE AG lasku 14,62 14,00 8 844 16 135 6,5 % 5,2 % 11,9 % 32,2 % 10,43 13,12 16,49 2,9 5,1 12,4 1,2 9,4 %

SSE plc lasku 15,05 16,12 15 227 24 519 -0,3 % -1,0 % -2,0 % 2,4 % 13,69 15,25 16,44 10,1 13,7 12,0 3,2 26,9 %

F-Secure Oyj lasku 3,30 3,50 524 419 2,2 % 1,2 % -0,6 % 27,9 % 2,32 3,06 3,60 16,0 20,9 32,7 5,9 18,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,0 % -1,0 % -11,6 % -12,4 % 63 % 63 % 44 % 24 % -4,6 %

Symantec Corporation lasku 30,65 30,00 18 964 18 950 -0,3 % 4,6 % 6,9 % 65,3 % 16,25 22,77 31,10 8,5 11,1 17,9 5,5 30,9 %

Trend Micro Incorporated lasku 5 060 4 800 709 883 559 633 0,6 % -0,2 % 15,1 % 15,3 % 3 350,0 3 999,7 5 110,0 11,1 14,6 27,6 4,0 14,5 %



15.3.2017, 17



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Huhtamaki Oyj nosto 34,33 40,00 3 699 4 324 -0,3 % 0,4 % 3,1 % 8,1 % 31,05 36,37 42,33 10,1 14,4 16,6 2,7 16,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -1,4 % 2,7 % 4,4 % -1 % 6 % -9 % -57 % -20,5 %

Amcor Ltd 14,38 16,13 16 654 21 792 -0,1 % 0,9 % -5,6 % 1,4 % 13,62 14,99 16,66 10,8 14,2 16,9 12,0 71,0 %

Bemis Company, Inc. lasku 49,07 51,00 4 537 6 069 -0,6 % 1,6 % 0,6 % -5,7 % 47,22 50,32 54,19 9,7 13,1 16,6 3,6 22,0 %

Sealed Air Corporation 45,50 53,00 8 803 12 469 1,0 % 2,5 % -3,4 % -2,2 % 42,01 47,08 52,83 10,4 13,5 16,3 10,0 61,0 %

Sonoco Products Company lasku 52,91 52,00 5 251 6 085 -0,7 % 0,2 % -0,7 % 13,4 % 45,02 50,99 55,58 9,2 13,7 18,9 3,3 17,4 %

Winpak Ltd. 52,93 55,00 3 440 3 027 0,3 % 3,8 % 11,2 % 11,5 % 42,40 46,59 53,00 10,8 13,3 22,3 3,1 13,7 %

Kemira Oyj lasku 12,04 11,70 1 870 2 525 0,2 % -0,7 % -0,4 % 12,9 % 9,68 11,32 12,55 7,8 13,0 14,3 1,5 10,4 %


Akzo Nobel N.V. nosto! 75,50 73,50 19 039 19 993 -1,2 % 17,4 % 17,2 % 32,5 % 52,58 60,34 76,91 9,0 12,7 17,8 2,7 15,0 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 121,88 130,00 7 583 9 360 -0,1 % 2,2 % 1,2 % 18,8 % 100,98 114,42 125,00 13,0 21,2 31,7 2,4 7,5 %

BASF SE nosto! 88,95 94,00 81 699 95 139 -0,1 % -1,7 % -0,9 % 35,8 % 61,58 76,42 91,59 8,3 13,0 16,5 2,4 14,6 %

Kesko Oyj Class B nosto 43,03 47,00 4 297 4 417 0,0 % -0,9 % -3,4 % 12,6 % 34,16 41,24 48,59 8,9 12,8 16,6 2,0 12,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -0,9 % -8,9 % 12,5 % -7 % -1 % 2 % -38 % -6,9 %

Tokmanni Group Oyj 10,56 11,00 622 727 -0,2 % -3,8 % 10,2 % 6,26 8,13 11,13 10,0 12,9 15,3 3,5 22,6 %

Axfood AB nosto 140,90 147,50 29 571 28 787 -0,8 % 0,7 % 4,5 % -9,1 % 131,20 147,28 165,90 10,5 14,8 19,4 6,7 34,4 %

ICA Gruppen AB lasku 298,10 285,00 59 962 70 109 -1,0 % 0,3 % 4,0 % 11,9 % 260,40 281,35 308,90 10,9 14,6 16,9 1,9 11,3 %

Kingfisher Plc lasku 3,41 3,62 7 641 7 356 1,3 % 2,9 % 3,2 % -2,7 % 2,70 3,53 3,91 6,9 9,5 13,6 1,2 8,7 %

Kone Oyj Class B nosto 40,06 43,00 21 078 19 199 0,2 % -1,3 % -2,9 % -5,7 % 38,52 42,44 47,89 13,9 15,0 20,7 6,9 33,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % -1,2 % -5,2 % -16,3 % 2 % -1 % -16 % 7 % 7,2 %

Schindler Holding AG Pref nosto 195,60 196,00 20 917 18 404 -0,4 % -0,1 % 2,4 % 10,6 % 167,30 182,20 197,90 13,6 15,2 24,7 6,4 26,0 %

Konecranes Oyj lasku 33,84 33,00 2 393 3 100 1,8 % -1,1 % -5,1 % 59,7 % 19,14 28,39 37,34 11,0 15,0 23,0 2,9 12,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,4 % 2,7 % 1,0 % 13,6 % -3 % -57 % 18 % 47 % 5,4 %

Cargotec Oyj Class B nosto 47,15 46,00 3 051 3 471 -0,6 % -1,8 % 0,2 % 57,4 % 27,13 38,51 48,78 9,8 12,9 16,2 2,0 12,2 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 24,86 33,00 503 642 0,8 % -2,9 % -7,6 % 65,8 % 13,80 19,77 29,23 5,9 8,9 15,2

Manitowoc Company, Inc. nosto 5,67 6,00 795 984 -2,6 % -9,1 % -10,6 % 35,0 % 3,65 5,39 7,57 17,3 120,6 1,4 -5,3 %

PALFINGER AG nosto 34,90 37,00 1 312 1 827 -0,1 % 0,6 % 2,6 % 42,3 % 23,65 27,75 35,00 9,6 13,3 14,8 2,1 14,0 %


TTS Group ASA nosto 3,70 320 -0,5 % -3,9 % -14,0 % 38,1 % 2,45 3,84 5,47

15.3.2017, 18



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Lassila & Tikanoja Oyj lasku 19,71 19,00 765 798 0,7 % 5,3 % 5,7 % 20,6 % 14,37 17,64 20,89 8,5 14,6 18,0 3,3 18,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,7 % 10,2 % 1,3 % -35,3 % 16 % -15 % -18 % -87 % -85,0 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Anosto 12,44 15,00 519 999 -1,2 % -6,7 % 9,5 % 87,6 % 6,31 9,77 13,42 7,8 19,2 25,2 49,0 194,5 %

Renewi Plc nosto 0,93 1,15 740 1 105 -0,8 % -3,1 % -0,8 % 24,1 % 0,61 0,85 1,01 6,8 15,1 18,7 2,3 12,3 %

Lehto Group PLC 12,42 13,00 723 657 0,6 % 1,5 % 23,5 % 5,52 8,69 12,95 11,2 11,8 16,3 4,8 29,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % 1,2 % 21,8 % n.a. 11 % 3 % 28 % 133 % 13,1 %

SRV Yhtiot Oyj nosto 4,77 5,30 289 562 0,0 % -0,2 % 3,0 % 43,2 % 3,15 4,32 5,68 11,2 12,1 11,0 0,9 8,4 %

YIT Oyj nosto 6,72 7,40 855 1 406 -0,8 % 1,7 % 1,2 % 27,5 % 4,87 6,66 8,09 11,8 13,2 14,1 1,4 9,8 %

JM AB lasku 282,60 292,50 20 645 20 670 0,2 % -0,5 % -0,9 % 34,1 % 193,50 237,34 290,30 9,1 9,1 12,0 3,4 28,4 %

Peab AB Class B lasku 86,15 82,50 25 477 26 663 -1,3 % -0,1 % 3,4 % 22,9 % 58,10 71,55 87,70 8,2 11,3 14,1 2,5 17,6 %

Lemminkainen Corporation lasku 18,31 21,00 425 543 -0,3 % -4,7 % 0,1 % 32,7 % 12,80 15,87 20,79 5,8 9,2 12,5 1,3 10,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -4,8 % -2,9 % 8,4 % -40 % -17 % -7 % -54 % -10,8 %

Lehto Group PLC 12,42 13,00 723 657 0,6 % 1,5 % 23,5 % 5,52 8,69 12,95 11,2 11,8 16,3 4,8 29,1 %

YIT Oyj nosto 6,72 7,40 855 1 406 -0,8 % 1,7 % 1,2 % 27,5 % 4,87 6,66 8,09 11,8 13,2 14,1 1,4 9,8 %


JM AB lasku 282,60 292,50 20 645 20 670 0,2 % -0,5 % -0,9 % 34,1 % 193,50 237,34 290,30 9,1 9,1 12,0 3,4 28,4 %

NCC AB Class B lasku 212,00 217,50 22 987 22 550 -0,4 % -0,3 % -1,9 % 13,5 % 178,00 208,37 309,50 8,2 11,1 14,9 3,6 24,2 %


Veidekke ASA lasku 114,00 140,00 15 242 14 374 -0,9 % -1,7 % -6,9 % 4,6 % 94,00 115,93 129,00 7,0 8,9 11,5 3,7 31,9 %

Metso Oyj nosto 27,89 26,50 4 193 4 219 0,6 % -1,0 % -4,4 % 22,1 % 19,55 24,60 29,56 12,0 14,0 22,3 2,9 12,9 %


Atlas Copco AB Class A lasku 300,40 300,00 357 435 360 627 -0,8 % -1,2 % 2,2 % 46,0 % 193,20 248,83 307,00 13,0 15,4 22,1 5,8 26,4 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 358,60 340,00 18 378 20 169 0,1 % 3,9 % 1,0 % 38,1 % 218,00 274,07 359,90 10,9 12,7 22,8 2,0 8,8 %

Sandvik AB lasku 126,60 110,00 158 805 180 326 -0,3 % 0,7 % 4,0 % 53,4 % 77,85 98,18 127,40 10,5 14,3 19,6 3,6 18,2 %


Metsa Board Corporation Class Blasku 6,28 7,00 2 228 2 563 0,0 % 0,1 % -0,2 % 7,4 % 4,23 5,57 6,93 8,3 11,8 14,3 1,9 13,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -3,0 % -4,1 % -29,9 % 4 % -13 % 0 % -7 % -1,7 %

Stora Enso Oyj Class R nosto 10,82 11,00 8 653 11 180 2,7 % 3,6 % 8,1 % 36,8 % 6,84 8,55 11,20 7,9 12,1 14,2 1,4 9,7 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 22,76 23,00 12 148 12 829 0,0 % -0,5 % 2,0 % 41,5 % 14,11 19,31 24,60 8,1 11,8 14,2 1,4 9,8 %

Holmen AB Class B nosto 353,90 335,00 30 007 33 134 0,2 % 0,8 % 3,4 % 39,2 % 250,40 298,32 358,20 10,7 15,1 18,0 1,4 7,5 %

International Paper Companylasku 50,68 57,00 20 842 30 477 0,0 % -1,6 % -4,2 % 26,7 % 39,13 47,04 58,86 7,6 12,0 13,7 4,2 30,9 %

15.3.2017, 19



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Norske Skogindustrier ASA lasku 2,52 2,00 703 6 921 -0,4 % 12,0 % 10,0 % 45,5 % 1,63 2,70 4,37 7,3 20,9

Sappi Limited nosto 86,15 98,00 47 925 63 680 -0,2 % 3,9 % 4,0 % 34,6 % 58,74 74,62 93,50 6,3 9,6 11,1 2,0 17,9 %

Neste Corporation nosto 33,59 33,00 8 613 9 081 -0,9 % -0,7 % -2,5 % 12,8 % 26,55 33,98 40,95 7,3 10,4 12,8 2,1 16,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -2,9 % -9,8 % 0,7 % 52 % 12 % 19 % 98 % 5,9 %

ERG S.p.A. nosto 10,92 13,70 1 641 3 052 -0,6 % -0,5 % 2,8 % -3,2 % 8,88 10,46 12,29 6,9 16,0 17,3 1,0 5,5 %

Hellenic Petroleum SA nosto 4,65 5,80 1 421 2 903 -2,3 % 0,0 % 5,2 % 17,4 % 3,13 4,03 4,90 4,4 6,0 7,0 0,6 8,9 %

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardenosto 1,68 1,80 1 595 1 513 -2,1 % 0,3 % 10,4 % 18,8 % 1,20 1,51 1,76 3,2 6,0 9,6 1,6 16,2 %

Renewable Energy Group, Inc.lasku 9,80 11,00 378 1,0 % 8,9 % 10,7 % 15,4 % 7,90 9,11 10,60 9,2

Nokia Oyj lasku 4,98 5,09 29 052 25 375 -0,4 % 1,3 % 6,8 % -8,8 % 3,66 4,80 5,58 9,4 11,5 20,7 1,5 7,2 %


LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 58,85 50,00 195 790 181 015 -1,2 % 0,9 % 14,3 % -25,6 % 43,19 59,69 83,60 8,2 13,3 21,9 1,4 6,2 %

Juniper Networks, Inc. 28,14 28,00 10 749 8 472 0,6 % 0,0 % 0,9 % 8,6 % 21,18 24,99 29,21 5,9 6,9 12,7 2,0 15,5 %

Motorola Solutions, Inc. 83,36 80,50 13 733 17 069 2,1 % 4,6 % 5,9 % 16,1 % 62,76 75,51 87,55 9,9 11,5 16,0

Nokian Renkaat Oyj nosto 37,41 37,50 5 085 4 851 -0,2 % -3,7 % 3,3 % 25,7 % 28,67 33,19 39,07 10,8 13,6 18,2 3,3 18,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -5,2 % -1,2 % 20,1 % 93 % 72 % 52 % 78 % 2,6 %

Bridgestone Corporation lasku 4,65K 4,80K 3783K 3553K -0,8 % 3,4 % 9,0 % 12,1 % 3,09K 3,91K 4,72K 5,4 7,7 12,2 1,5 11,9 %

Continental AG nosto 192,85 197,50 38 571 40 031 1,0 % -0,4 % 0,2 % -0,7 % 158,20 184,90 201,50 5,8 8,2 11,8 2,2 18,9 %

Nordea Bank AB lasku 107,30 109,84 434 560 -1,2 % 0,7 % -0,5 % 18,8 % 66,30 88,07 110,70 13,1 1,4 10,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -0,2 % 0,4 % 1,5 % -6 % -16 % -1,4 %

Danske Bank A/S nosto 244,10 255,50 240 124 0,2 % 1,6 % 2,6 % 25,2 % 161,80 198,89 244,80 12,4 1,4 11,5 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 105,10 102,00 230 665 -0,8 % 1,6 % 1,6 % 17,6 % 67,75 86,48 106,20 13,9 1,6 11,3 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 125,70 117,35 244 386 -1,2 % 0,1 % -4,5 % 7,7 % 90,25 115,18 136,30 15,6 1,7 11,0 %

Swedbank AB Class A nosto 220,40 229,00 249 494 -0,4 % 0,3 % -3,2 % 18,4 % 159,70 196,74 232,40 13,4 1,8 13,6 %

Olvi Oyj Class A lasku 25,69 27,50 533 525 0,0 % -1,1 % -8,3 % 5,8 % 23,95 26,66 28,95 8,7 12,1 15,3 2,4 15,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -1,5 % -9,4 % -0,1 % -5 % -17 % -11 % -12 % 0,5 %

Carlsberg A/S Class B nosto 614,50 625,00 93 645 115 535 0,3 % -0,2 % 1,2 % 0,2 % 572,50 620,65 681,00 8,5 12,7 18,2 1,7 9,4 %

Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 133,50 140,00 801 929 -1,1 % -5,7 % -6,3 % 19,7 % 111,00 133,41 155,00 6,0 14,8 15,0 0,9 5,8 %

Royal Unibrew A/S nosto 293 340 15 868 17 030 -0,7 % 7,0 % 8,5 % -2,3 % 246,00 294,02 334,70 12,7 16,4 18,6 5,5 29,7 %

15.3.2017, 20



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Oriola-KD Corporation Class Bnosto! 4,24 4,40 779 831 1,9 % 4,4 % 2,7 % -3,0 % 3,74 4,22 4,65 9,1 13,2 16,7 3,4 20,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,6 % 4,5 % 1,3 % 7,9 % 4 % 34 % 35 % -3 % -8,0 %

McKesson Corporation 147,11 163,00 31 195 36 841 -0,6 % -0,1 % 1,3 % -10,8 % 114,53 164,33 199,43 8,7 9,8 12,4 3,5 28,2 %

Orion Oyj Class B lasku 50,30 40,00 7 096 7 001 2,3 % 3,1 % 8,5 % 67,1 % 28,22 37,04 50,30 20,8 23,7 30,5 10,6 34,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % -0,6 % 3,5 % 45,1 % 83 % 69 % 66 % 108 % 6,5 %

AstraZeneca PLC nosto 48,55 52,49 61 428 71 884 0,8 % 2,9 % 4,9 % 19,8 % 36,80 44,53 55,05 12,2 13,9 15,7 5,1 32,5 %

H. Lundbeck A/S nosto 304,90 300,00 60 260 56 811 1,9 % 4,5 % 5,1 % 24,2 % 209,40 258,81 307,40 10,6 14,1 21,0 5,1 24,2 %

Outokumpu Oyj nosto 9,37 10,20 3 899 4 970 -0,1 % -2,0 % -4,9 % 152,6 % 3,22 5,95 10,07 6,2 8,9 10,6 1,4 13,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -0,9 % -1,8 % 95,2 % 0 % -9 % -22 % 22 % 4,9 %

Acerinox SA lasku 13,18 14,10 3 637 4 159 -0,7 % -3,0 % -3,4 % 31,8 % 7,61 11,50 14,18 8,2 12,0 19,1 1,7 9,1 %

Aperam SA nosto 47,67 52,39 3 721 3 698 0,2 % 0,5 % -4,1 % 44,4 % 28,77 39,12 51,43 6,4 9,0 12,8 1,5 11,6 %

ArcelorMittal SA nosto 8,23 9,69 25 219 34 099 -0,4 % 0,8 % -4,2 % 119,2 % 3,46 5,86 8,84 4,7 7,3 10,8 0,8 7,5 %

POSCO nosto 280K 325K 24412K 38198K -0,4 % -2,8 % -0,9 % 34,0 % 188K 238K 295K 5,7 10,8 11,7 0,5 4,6 %

Outotec Oyj nosto 5,40 5,35 989 938 -2,7 % -5,8 % -5,3 % 55,9 % 3,05 4,37 5,96 10,4 18,8 36,8 2,0 5,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,8 % -6,9 % -5,6 % 18,1 % -6 % 37 % 71 % -28 % -7,8 %

Metso Oyj nosto 27,89 26,50 4 193 4 219 0,6 % -1,0 % -4,4 % 22,1 % 19,55 24,60 29,56 12,0 14,0 22,3 2,9 12,9 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 358,60 340,00 18 378 20 169 0,1 % 3,9 % 1,0 % 38,1 % 218,00 274,07 359,90 10,9 12,7 22,8 2,0 8,8 %

Sandvik AB lasku 126,60 110,00 158 805 180 326 -0,3 % 0,7 % 4,0 % 53,4 % 77,85 98,18 127,40 10,5 14,3 19,6 3,6 18,2 %

Pihlajalinna Plc 17,70 20,00 365 380 -0,3 % 1,5 % 0,2 % 16,1 % 14,60 16,59 18,85 10,6 17,3 25,4 3,3 12,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 1,7 % -1,5 % 9,4 % -8 % 4 % 34 % 98 % 4,2 %

Attendo AB 87,45 89,50 13 992 16 272 -0,8 % -0,1 % 4,0 % 26,7 % 67,25 80,07 92,00 13,2 16,3 18,3 2,6 14,0 %

Capio AB 46,50 55,00 6 564 9 633 -0,6 % -0,2 % 0,9 % 2,2 % 40,50 46,88 54,00 8,1 14,6 13,6 1,1 8,3 %

Korian SA 26,31 31,00 2 109 4 326 -1,1 % -1,0 % 0,7 % -0,3 % 23,76 28,03 33,20 9,8 15,6 19,9 1,0 5,2 %

Orpea SA 84,10 90,60 5 069 8 461 0,1 % 1,5 % 2,9 % 10,2 % 67,21 75,96 84,34 15,6 20,3 23,9 2,4 10,0 %

Spire Healthcare Group PLC 3,26 3,50 1 308 1 771 -0,9 % -1,0 % -0,3 % -5,4 % 2,95 3,46 4,11 10,7 16,5 19,0 1,2 6,2 %

Ponsse Oyj nosto 21,21 23,75 594 611 -1,3 % -1,3 % -4,9 % 6,6 % 19,75 23,17 28,40 8,6 10,5 13,7 3,3 23,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -2,0 % -6,3 % -35,9 % -47 % -58 % -38 % 6 % 9,8 %

Deere & Company lasku 109,21 109,00 34 789 63 603 -0,6 % -0,9 % -0,8 % 33,4 % 74,91 90,10 112,18 21,3 32,0 21,9 4,5 20,6 %

Komatsu Ltd. nosto 2,92K 2,70K 2833K 3307K 0,6 % 2,2 % 3,6 % 51,7 % 1,66K 2,27K 2,92K 11,0 17,6 22,4 1,7 7,6 %

15.3.2017, 21



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Raisio Oyj Class V lasku 3,57 3,80 589 599 -0,3 % 2,9 % 0,6 % -17,0 % 3,23 3,87 4,45 9,9 12,1 15,3 1,7 11,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 2,2 % 2,3 % -30,9 % 82 % -35 % -29 % 170 % 7,6 %

Apetit Oyj lasku 14,22 12,75 90 0,0 % 0,8 % 1,9 % 6,9 % 11,64 13,11 14,50 18,9 0,7 3,9 %

Atria Oyj Class A lasku 10,76 9,50 304 509 0,7 % -1,2 % -9,9 % 27,9 % 8,23 9,88 12,61 5,8 13,1 12,2 0,7 5,9 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,42 2,60 188 371 -0,3 % 2,4 % 2,7 % 6,9 % 2,89 3,21 3,61 5,1 24,1 33,5 0,5 1,4 %

Ramirent Oyj lasku 7,76 8,00 843 1 210 -0,3 % -2,3 % 11,5 % 22,6 % 5,53 6,87 8,45 6,3 16,1 15,8 2,8 17,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -5,7 % 12,8 % -7,1 % 16 % 25 % 12 % 86 % 6,1 %

Cramo Oyj nosto 21,50 25,00 961 1 364 0,3 % 3,8 % 4,5 % 13,0 % 16,76 21,44 25,52 5,8 11,6 11,2 1,7 14,8 %

Speedy Hire Plc nosto 0,50 0,58 260 328 0,0 % 3,1 % -7,0 % 46,3 % 0,30 0,41 0,54 5,1 14,2 17,1 1,3 7,7 %

Revenio Group Oyj 30,38 35,00 242 -0,1 % -0,1 % -0,4 % 3,2 % 21,53 26,90 32,50 29,7 13,4 45,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 0,5 % -1,5 % -79,8 % n.a. n.a. -71 % 95 % 29,3 %

Carl Zeiss Meditec AG 41,30 39,00 3 358 3 027 0,0 % -0,3 % 7,6 % 50,5 % 26,59 33,54 41,80 15,0 17,2 28,5 3,7 12,9 %

CellaVision AB 124,00 130,00 2 958 2 806 -0,6 % -0,2 % 2,3 % 152,0 % 45,60 78,40 134,00 27,3 29,9 39,3 11,8 29,9 %

Glaukos Corp 44,31 55,00 1 504 1 383 -1,6 % 0,5 % -3,6 % 161,4 % 15,00 31,75 52,49 95,5 153,6 177,2 9,5 5,4 %

STAAR Surgical Company 9,65 11,00 393 0,5 % -3,5 % -1,0 % 37,7 % 4,98 8,53 11,50 253,9

Thermo Fisher Scientific Inc. 158,34 175,50 61 815 75 044 -0,4 % 0,7 % 0,7 % 13,3 % 136,58 149,56 160,89 14,8 16,1 16,9 2,6 15,5 %

SSAB AB Class A nosto 35,72 37,00 32 845 48 028 -1,0 % 0,1 % -10,0 % 69,1 % 18,01 28,19 40,67 7,5 17,6 22,5 0,7 3,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -0,2 % -5,4 % 16,5 % 26 % 85 % 75 % -77 % -17,1 %

AK Steel Holding Corporation lasku 7,95 9,50 2 503 3 903 0,8 % 2,3 % -7,2 % 97,3 % 3,31 6,25 11,39 6,5 9,4 11,7

thyssenkrupp AG nosto 22,94 25,00 12 980 16 176 -0,6 % -0,1 % -1,8 % 30,7 % 16,52 20,94 24,69 5,3 8,6 15,5 4,6 29,6 %

voestalpine AG lasku 38,70 42,00 6 770 9 960 -0,5 % -1,5 % -4,9 % 29,7 % 27,05 33,12 41,60 5,8 10,6 11,3 1,2 10,6 %

Sampo Oyj Class A nosto 43,33 46,00 24 265 26 860 -0,9 % 0,6 % -0,4 % 1,1 % 34,42 40,64 44,50 14,9 15,3 15,6 2,0 12,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 1,7 % 0,5 % -26,7 % 22 % 18 % 13 % -19 % -4,7 %

Storebrand ASA lasku 58,60 56,75 26 365 34 546 -1,0 % 1,0 % 7,0 % 80,3 % 28,40 39,90 59,55 14,0 13,1 0,9 7,0 %

Topdanmark A/S lasku 178,7 183 16 976 16 775 -0,4 % 1,3 % -1,9 % 6,4 % 148,70 175,42 190,7 11,1 11,3 13,4 2,8 21,1 %

Tryg A/S lasku 123,70 140,00 34 950 37 517 -0,1 % -5,4 % -7,8 % -3,3 % 110,50 128,29 142,00 13,4 13,5 15,2 3,7 24,1 %

Sanoma Oyj nosto 8,22 8,40 1 338 2 002 0,2 % -0,1 % 0,4 % 91,6 % 3,98 7,02 9,39 4,4 11,6 12,7 1,7 13,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -1,4 % -1,9 % 58,9 % -61 % -18 % -39 % -75 % -49,8 %

Alma Media Oyj lasku 5,42 5,50 447 482 0,0 % 0,4 % 4,6 % 63,3 % 3,13 4,48 5,50 8,2 11,3 15,5 3,3 21,1 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,93 3,50 63 102 1,4 % 1,0 % 0,3 % 42,9 % 1,87 2,45 3,10 7,8 8,9 7,6 15,3 200,0 %

15.3.2017, 22



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Modern Times Group AB Class Blasku 301,60 309,00 20 234 22 161 0,6 % 2,1 % 4,6 % 27,3 % 207,10 244,24 303,40 12,0 14,0 19,5 4,0 20,4 %

Schibsted Asa Class A nosto 223,00 260,00 48 499 48 158 -1,0 % 1,9 % -0,4 % -2,4 % 172,30 228,06 277,80 17,7 22,6 41,4 4,5 10,8 %

Sponda Oyj nosto 3,95 4,50 1 342 3 365 -0,3 % 0,1 % -3,0 % -0,4 % 3,56 4,09 4,80 19,4 19,3 11,6 0,7 6,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 0,7 % 1,0 % 1,0 % -9 % -10 % -30 % -24 % -0,4 %




Fabege AB lasku 144,70 162,00 23 932 46 881 -0,1 % -1,0 % -5,1 % 7,0 % 123,40 145,32 164,50 30,0 30,1 26,6 1,0 3,7 %



5,4 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 7,30 8,20 521 1 247 -1,4 % -0,8 % 4,7 % 9,1 % 5,06 6,53 8,00 11,7 24,7 33,2 0,5 1,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,9 % -0,4 % -0,7 % 17,1 % 11 % 79 % 92 % -89 % -94 %


Hennes & Mauritz AB Class B nosto 246,50 275,00 407 975 399 985 0,7 % 2,7 % 0,2 % -16,0 % 232,60 258,56 305,10 11,0 14,7 19,3 6,1 31,3 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 18,20 617 1,1 % 0,0 % 5,8 % 0,0 % 10,00 12,87 19,10


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,7 % 1,2 % 5,6 % 4,3 % -2 % -11 % 0 % -37 % -6,2 %








suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 2,1 % 6,8 % -8,9 % -39 % -36 % -49 % -26 % 1,7 %


Sponda Oyj nosto 3,95 4,50 1 342 3 365 -0,3 % 0,1 % -3,0 % -0,4 % 3,56 4,09 4,80 19,4 19,3 11,6 0,7 6,0 %


Fabege AB lasku 144,70 162,00 23 932 46 881 -0,1 % -1,0 % -5,1 % 7,0 % 123,40 145,32 164,50 30,0 30,1 26,6 1,0 3,7 %



15.3.2017, 23



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -2,1 % -1,4 % -24,5 % 9 % -21 % -28 % -48 % -5,6 %

DNA Plc 11,98 12,50 1 585 1 886 0,2 % 0,8 % 5,1 % 9,87 10,96 12,19 7,3 15,8 17,4 2,6 14,8 %


TDC A/S lasku 36,09 40,00 29 305 51 180 -0,4 % -2,4 % -3,1 % 17,5 % 28,80 35,32 40,26 6,1 14,3 13,4 1,4 10,8 %



Tieto Oyj lasku 26,19 26,50 1 941 2 047 0,9 % -0,3 % 1,6 % 3,1 % 22,20 25,26 28,47 9,5 12,7 15,6 3,9 24,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -0,1 % -2,4 % -24,4 % 25 % 10 % -2 % 48 % 9,0 %

Digia Oyj lasku 2,99 3,20 62 72 0,7 % -0,7 % 0,7 % 1,9 % 2,81 3,18 7,40 1,1 12,4 15,0 1,7 11,7 %

Atos SE nosto 113,30 114,00 11 886 10 746 0,6 % 2,2 % 7,8 % 63,3 % 68,10 89,48 113,80 6,7 8,7 14,0 2,4 17,1 %

Cap Gemini SA nosto 83,10 97,90 14 056 14 815 0,8 % -0,6 % 5,7 % 4,9 % 71,10 81,11 89,80 8,1 9,5 13,9 1,8 12,7 %

HiQ International AB lasku 66,00 60,00 3 615 3 433 -0,4 % -1,9 % 1,5 % 40,2 % 44,10 55,79 68,25 14,5 15,3 20,7 4,6 22,2 %

Tikkurila Oyj lasku 19,14 19,00 844 891 -0,8 % 0,5 % 5,0 % 21,0 % 14,61 17,47 19,76 11,0 14,2 17,6 3,8 21,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -6,4 % -1,6 % -1,7 % 4 % 6 % -9 % -24 % -2,7 %

Akzo Nobel N.V. nosto! 75,50 73,50 19 039 19 993 -1,2 % 17,4 % 17,2 % 32,5 % 52,58 60,34 76,91 9,0 12,7 17,8 2,7 15,0 %

H.B. Fuller Company nosto 50,10 49,50 2 517 2 990 -0,1 % 3,4 % 2,6 % 26,1 % 39,25 46,33 50,92 9,8 13,4 18,2 2,5 13,7 %

Sherwin-Williams Company lasku 310,14 325,00 28 886 28 833 -0,6 % -0,1 % 0,1 % 9,3 % 239,48 286,15 316,66 12,9 14,2 22,2 9,7 43,9 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % -3,2 % 8,3 % n.a. -19 % -21 % -28 % 4 % 5,7 %

Kesko Oyj Class B nosto 43,03 47,00 4 297 4 417 0,0 % -0,9 % -3,4 % 12,6 % 34,16 41,24 48,59 8,9 12,8 16,6 2,0 12,4 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 7,30 8,20 521 1 247 -1,4 % -0,8 % 4,7 % 9,1 % 5,06 6,53 8,00 11,7 24,7 33,2 0,5 1,5 %

Verkkokauppa.com Oy 7,40 8,25 333 296 -0,3 % -5,5 % 3,1 % -5,1 % 6,10 6,95 8,12 16,7 17,8 25,6 7,3 28,5 %

B&M European Value Retail SA. 3,06 3,45 3 060 3 424 -1,0 % 1,0 % 1,2 % 12,2 % 2,18 2,72 3,16 13,3 15,2 19,0 3,4 18,0 %

Europris ASA 38,30 44,00 6 395 7 372 -1,0 % 2,1 % 9,4 % 0,3 % 32,00 37,61 42,70 10,3 11,6 14,3 3,5 24,3 %

XXL ASA 93,00 120,00 12 882 14 280 -0,5 % 0,5 % -3,6 % -6,1 % 88,50 99,68 113,00 13,8 15,9 19,2 3,2 16,6 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -3,7 % -1,6 % 9,8 % 2 % -13 % 0 % -36 % -6,1 %




15.3.2017, 24



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE




Uponor Oyj Class A nosto 16,01 19,00 1 172 1 286 -1,1 % -0,4 % -2,4 % 25,6 % 12,21 15,27 17,35 8,2 11,3 17,3 3,9 22,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % 1,4 % -3,5 % 9,6 % -56 % -48 % -31 % -53 % -10,2 %

Geberit AG lasku! 430,50 440,00 15 946 16 204 -2,6 % -1,9 % 1,1 % 15,9 % 347,80 397,43 442,40 18,7 22,0 25,2 8,3 32,7 %

Valmet Corp lasku 15,04 15,00 2 254 2 242 0,9 % -0,4 % -0,4 % 54,3 % 9,25 12,60 15,23 7,7 11,0 16,0 2,3 14,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -1,6 % 4,6 % 36,4 % -3 % 8 % -4 % -13 % -11 %

ANDRITZ AG nosto 49,00 55,00 5 096 3 994 0,1 % 2,1 % -3,5 % 0,4 % 40,01 47,02 51,50 7,1 9,2 15,6 3,3 21,3 %

Kadant Inc. nosto 58,75 72,00 641 582 1,6 % 0,3 % -6,4 % 35,5 % 42,86 54,26 64,75 8,9 11,1 17,6 2,0 11,6 %

Wartsila Oyj Abp nosto 47,65 45,30 9 399 9 365 -0,1 % -0,3 % -4,2 % 21,0 % 33,90 40,36 50,20 12,7 14,9 20,0 3,7 18,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 1,8 % -1,2 % 6,2 % -19 % -48 % -42 % 10 % 8,2 %

Caterpillar Inc. nosto 91,86 97,00 53 875 81 017 -0,8 % -4,2 % -6,4 % 26,3 % 69,04 84,58 99,46 15,5 30,0 28,4 4,0 14,2 %

MAN SE lasku 97,32 90,29 14 302 19 073 0,2 % 0,1 % 0,3 % 3,3 % 90,28 94,28 97,99 15,9 27,5 40,1 2,8 7,0 %

YIT Oyj nosto 6,72 7,40 855 1 406 -0,8 % 1,7 % 1,2 % 27,5 % 4,87 6,66 8,09 11,8 13,2 14,1 1,4 9,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 2,6 % -1,7 % 2,3 % 37 % 26 % 7 % -52 % -11,6 %

Lehto Group PLC 12,42 13,00 723 657 0,6 % 1,5 % 23,5 % 5,52 8,69 12,95 11,2 11,8 16,3 4,8 29,1 %

Lemminkainen Corporation lasku 18,31 21,00 425 543 -0,3 % -4,7 % 0,1 % 32,7 % 12,80 15,87 20,79 5,8 9,2 12,5 1,3 10,6 %


JM AB lasku 282,60 292,50 20 645 20 670 0,2 % -0,5 % -0,9 % 34,1 % 193,50 237,34 290,30 9,1 9,1 12,0 3,4 28,4 %


NCC AB Class B lasku 212,00 217,50 22 987 22 550 -0,4 % -0,3 % -1,9 % 13,5 % 178,00 208,37 309,50 8,2 11,1 14,9 3,6 24,2 %

Veidekke ASA lasku 114,00 140,00 15 242 14 374 -0,9 % -1,7 % -6,9 % 4,6 % 94,00 115,93 129,00 7,0 8,9 11,5 3,7 31,9 %

nosto kpl 122 1,13 nostot / laskut -suhdelukulasku kpl 108 Mediaani: -0,2 % 0,1 % 0,7 % 16,0 % 9,7 13,5 16,5 2,4 13,4 %

15.3.2017, 25

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Affecto Oyj nosto 2,97 2,90 -2,4 % 2,60 3,15 2,42 4,80 13,5 12,6 7,9 8,1 1,0 1,0 7,4 % 7,7 % 5,4 %

Ahlstrom Oyj lasku 14,98 15,00 0,1 % 7,00 15,79 6,51 15,79 20,0 14,8 6,9 6,6 2,2 2,1 11,2 % 14,1 % 3,3 %

Aktia Bank plc Class Alasku 9,65 9,75 1,0 % 7,70 10,95 4,34 12,07 13,0 13,6 1,0 1,0 8,0 % 7,6 % 6,2 %

Alandsbanken Abp Class B 14,49 n.a. 12,62 15,68 6,95 17,58

Alma Media Oyj lasku 5,42 5,50 1,5 % 3,13 5,50 2,49 6,39 18,1 15,6 9,7 8,3 3,8 3,4 20,8 % 21,5 % 3,0 %

Amer Sports Oyj Class Anosto 22,47 29,00 29,1 % 21,96 28,33 8,39 28,33 19,0 16,9 13,3 10,7 2,6 2,5 13,9 % 14,5 % 2,8 %

Apetit Oyj lasku 14,22 12,75 -10,3 % 11,64 14,50 11,64 21,63 69,4 21,7 0,7 0,7 1,1 % 3,4 % 4,9 %

Asiakastieto Group Oyjnosto 18,51 20,00 8,0 % 14,02 22,00 13,15 22,00 19,2 17,9 15,4 14,0 3,6 3,5 18,6 % 19,4 % 4,9 %

Aspo Plc lasku 8,67 9,50 9,6 % 5,99 9,20 5,18 9,20 18,1 13,7 11,0 10,0 2,4 2,3 13,1 % 17,0 % 4,8 %

Atria Oyj Class A lasku 10,76 9,50 -11,7 % 8,23 12,61 4,76 12,61 17,1 12,7 6,9 5,9 0,7 0,7 4,3 % 5,7 % 4,3 %

Basware Oyj nosto 37,50 36,00 -4,0 % 31,74 40,90 16,75 47,80 1 114,1 4,0 4,4 -5,2 % -5,2 % 0,0 %

CapMan Oyj Class B lasku 1,52 1,50 -1,3 % 0,91 1,64 0,78 1,64 15,2 14,3 12,0 11,6 1,5 1,7 10,0 % 11,6 % 5,9 %

Cargotec Oyj Class B nosto 47,15 46,00 -2,4 % 27,13 48,78 15,65 48,78 17,1 16,7 11,8 10,1 2,2 2,0 12,7 % 12,1 % 2,0 %

Caverion Oyj lasku 7,61 7,70 1,2 % 5,50 9,38 3,00 9,69 29,3 13,9 5,1 4,4 -6,4 % 15,1 % 0,0 %

Citycon Oyj lasku 2,22 2,40 8,1 % 1,98 2,39 1,75 3,02 13,1 13,1 21,3 20,1 0,9 0,8 6,5 % 6,5 % 5,9 %

Componenta Oyj lasku 0,14 n.a. 0,10 0,60 0,10 3,58

Comptel Oyj lasku 3,02 3,04 0,7 % 1,41 3,10 0,37 3,10 28,4 37,8 15,4 17,0 7,6 6,4 26,7 % 17,0 % 0,0 %

Consti Yhtiot Oyj lasku 14,49 18,00 24,2 % 10,06 17,48 8,90 17,48 13,8 11,6 9,8 7,7 3,7 3,2 27,0 % 27,6 % 3,7 %

Cramo Oyj nosto 21,50 25,00 16,3 % 16,76 25,52 7,20 25,52 12,7 11,3 6,6 5,8 1,8 1,7 14,5 % 14,9 % 3,5 %

Detection Technology Oynosto 14,20 17,25 21,5 % 6,07 16,50 4,25 16,50 16,9 19,5 10,4 11,2 6,2 5,2 36,4 % 26,7 % 1,8 %

Digia Oyj lasku 2,99 3,20 7,0 % 2,81 7,40 2,28 7,47 15,4 16,0 1,2 1,1 1,9 1,8 12,3 % 11,1 % 2,7 %

DNA Plc nosto 11,98 12,50 4,3 % 9,87 12,19 9,87 12,19 21,0 17,9 6,7 7,3 2,7 2,6 12,6 % 14,5 % 4,6 %

Efore Oyj Class A lasku 0,61 0,50 -17,4 % 0,45 0,83 0,45 0,96 4,1 4,4 -85,0 % -7,2 % 0,0 %

Elecster Oyj Class A 10,90 n.a. 8,20 12,55 4,00 12,55

Bittium Corporation nosto 6,35 6,30 -0,8 % 5,16 7,40 0,56 7,80 65,0 14,9 21,0 1,7 1,9 2,7 % -0,7 % 4,7 %

Elisa Oyj Class A nosto 32,70 33,95 3,8 % 28,40 35,45 13,37 35,99 20,2 18,4 11,2 11,0 5,4 5,1 26,6 % 28,0 % 4,6 %

eQ Oyj lasku 8,45 7,80 -7,7 % 5,22 8,67 1,49 8,67 24,2 20,0 16,8 14,8 4,8 5,1 19,9 % 25,4 % 5,9 %

Etteplan Oyj lasku 6,94 7,40 6,6 % 4,09 7,68 2,21 7,68 18,0 17,0 10,5 10,3 3,2 2,9 17,5 % 17,1 % 2,3 %

Exel Composites Oyj lasku 4,99 5,15 3,2 % 4,71 6,59 4,71 9,85 56,5 20,0 16,3 8,9 2,2 2,1 3,9 % 10,3 % 3,2 %

Finnair Oyj nosto 4,20 4,50 7,1 % 3,80 5,63 1,67 5,92 26,7 8,9 2,7 2,0 0,6 0,6 2,4 % 6,6 % 2,4 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4


15.3.2017, 26



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp nosto 19,34 20,00 3,4 % 15,00 20,80 13,60 22,30 23,6 21,5 13,3 13,6 1,3 1,3 5,5 % 6,1 % 5,5 %

Fortum Oyj lasku 14,34 13,40 -6,6 % 11,06 15,74 10,99 21,59 25,2 20,6 12,7 11,8 0,9 1,0 3,8 % 4,7 % 7,7 %

F-Secure Oyj lasku 3,30 3,50 6,1 % 2,32 3,60 1,32 3,84 32,7 35,8 18,7 17,3 6,8 6,1 20,7 % 17,2 % 3,6 %

Glaston Oyj lasku 0,40 0,45 11,3 % 0,33 0,45 0,22 0,64 40,0 16,0 16,5 8,9 2,2 2,0 5,4 % 12,4 % 0,0 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,42 2,60 -24,0 % 2,89 3,61 2,89 6,26 42,8 4,6 5,2 0,5 0,5 -0,4 % 1,1 % 4,7 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 1,74 n.a. 1,20 1,89 1,20 3,40 13,6 6,3 0,0 %

Huhtamaki Oyj nosto 34,33 40,00 16,5 % 31,05 42,33 10,23 42,33 18,8 16,9 11,8 10,4 3,1 2,8 16,7 % 16,6 % 2,1 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,93 3,50 19,5 % 1,87 3,10 1,83 7,07 12,2 7,7 11,0 7,8 24,4 15,4 200,0 % 200,0 % 4,1 %

Innofactor Plc lasku 1,28 1,50 17,2 % 0,75 1,41 0,38 1,83 18,3 14,2 11,2 8,6 1,9 1,6 10,3 % 11,1 % 0,0 %

Kemira Oyj lasku 12,04 11,70 -2,8 % 9,68 12,55 8,00 13,02 16,6 14,7 8,3 8,0 1,6 1,5 9,4 % 10,3 % 4,4 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 8,67 n.a. 7,05 8,99 7,05 16,97

Kesko Oyj Class B nosto 43,03 47,00 9,2 % 34,16 48,59 18,08 48,59 21,4 16,9 11,4 9,0 2,1 2,1 9,8 % 12,2 % 4,6 %

Kone Oyj Class B nosto 40,06 43,00 7,3 % 38,52 47,89 19,98 47,89 20,1 20,9 14,8 14,0 7,4 7,0 36,9 % 33,4 % 3,9 %

Konecranes Oyj lasku 33,84 33,00 -2,5 % 19,14 37,34 17,50 37,34 21,3 24,9 11,7 11,6 4,5 3,0 21,0 % 12,0 % 3,1 %

Kotipizza Group Oyj lasku! 11,59 12,90 11,3 % 6,32 12,01 4,73 12,01 19,0 15,2 11,8 10,5 2,4 2,3 12,6 % 14,9 % 4,0 %

Lassila & Tikanoja Oyjlasku 19,71 19,00 -3,6 % 14,37 20,89 8,59 20,89 18,5 18,3 8,8 8,6 3,4 3,3 18,4 % 18,2 % 4,7 %

Lehto Group PLC nosto 12,42 13,00 4,7 % 5,52 12,95 5,52 12,95 22,7 16,8 12,7 11,6 6,3 5,0 27,6 % 29,6 % 1,8 %

Lemminkainen Corporationlasku 18,31 21,00 14,7 % 12,80 20,79 9,50 20,79 14,3 12,9 5,4 5,8 1,4 1,3 9,9 % 10,4 % 3,6 %

Marimekko Oyj nosto 10,15 9,20 -9,4 % 7,00 10,89 6,06 17,15 20,3 17,5 8,4 7,9 2,9 2,7 14,3 % 15,7 % 3,9 %

Martela Oyj Class A nosto 13,04 14,00 7,4 % 4,90 14,00 2,75 14,00 13,4 11,7 5,3 6,3 1,9 1,7 14,3 % 14,9 % 4,2 %

Metso Oyj nosto 27,89 26,50 -5,0 % 19,55 29,56 17,31 37,27 26,3 22,9 13,5 12,2 2,9 2,9 11,1 % 12,6 % 3,8 %

Metsa Board Corporation Class Blasku 6,28 7,00 11,6 % 4,23 6,93 1,62 7,15 23,7 14,9 12,5 8,6 2,1 2,0 8,9 % 13,1 % 3,0 %

Munksjo Oyj lasku 15,59 16,60 6,5 % 9,03 16,38 4,54 16,38 15,9 13,3 7,1 6,3 1,8 1,7 11,4 % 12,4 % 2,9 %

Neste Corporation nosto 33,59 33,00 -1,8 % 26,55 40,95 7,11 40,95 10,8 12,9 7,4 7,4 2,3 2,1 21,2 % 16,4 % 3,9 %

Nixu OY lasku 7,30 7,30 0,0 % 4,51 7,48 3,95 7,48 182,5 28,1 4,9 17,4 %

Nokia Oyj lasku 4,98 5,09 2,2 % 3,66 5,58 1,33 7,87 22,6 22,6 7,9 9,8 1,4 1,5 6,3 % 6,6 % 3,4 %

Nokian Renkaat Oyj nosto 37,41 37,50 0,2 % 28,67 39,07 18,82 39,07 20,0 18,7 11,5 11,1 3,5 3,3 17,3 % 17,8 % 4,1 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receiptslasku 11,25 11,48 2,0 % 7,00 11,70 5,63 12,43 12,9 13,2 1,4 1,4 10,9 % 10,4 % 5,8 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 0,86 n.a. 0,54 1,06 0,54 2,29

Olvi Oyj Class A lasku 25,69 27,50 7,0 % 23,95 28,95 16,56 29,90 16,3 15,5 9,9 8,8 2,6 2,4 16,2 % 15,6 % 2,9 %

15.3.2017, 27



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plclasku 4,42 4,60 4,1 % 4,27 10,12 4,27 15,88 26,0 9,4 32,8 0,4 0,4 1,5 % 4,5 % 2,7 %

Oriola-KD Corporation Class Bnosto! 4,24 4,40 3,8 % 3,74 4,65 1,60 4,65 17,0 17,0 9,4 9,2 3,8 3,4 22,1 % 20,2 % 3,3 %

Orion Oyj Class B lasku 50,30 40,00 -20,5 % 28,22 50,30 13,31 50,30 28,9 30,7 16,6 20,9 11,0 10,7 37,9 % 35,0 % 3,1 %

Outokumpu Oyj nosto 9,37 10,20 8,9 % 3,22 10,07 1,98 14,66 27,2 10,5 16,0 6,2 1,6 1,4 5,9 % 13,5 % 1,1 %

Outotec Oyj nosto 5,40 5,35 -0,9 % 3,05 5,96 2,49 13,03 n.m. 40,2 10,9 2,3 2,0 -8,5 % 4,9 % 0,0 %

Panostaja Oyj nosto 0,85 0,92 8,9 % 0,81 0,98 0,66 1,04 12,4 24,1 6,0 5,2 1,1 1,1 8,6 % 4,6 % 4,7 %

Pihlajalinna Plc lasku 17,70 20,00 13,0 % 14,60 18,85 11,38 19,85 38,5 27,2 14,4 11,1 3,7 3,4 9,7 % 12,4 % 0,8 %

PKC Group Oyj nosto 23,24 23,60 1,5 % 14,05 23,48 10,65 26,33 34,7 25,5 6,7 8,6 4,0 3,8 11,6 % 14,8 % 3,0 %

Ponsse Oyj nosto 21,21 23,75 12,0 % 19,75 28,40 5,50 28,40 13,0 13,9 10,3 8,7 4,0 3,4 30,5 % 24,4 % 2,8 %

Poyry Oyj lasku 3,11 2,60 -16,4 % 2,80 3,70 2,60 6,68 51,8 26,0 15,7 1,6 1,6 -0,5 % 3,1 % 0,0 %

QPR Software Oyj lasku 1,45 n.a. 0,95 1,70 0,79 1,99

Qt Group Plc 6,75 n.a. 3,76 7,01 3,76 7,01 698,0 113,2 n.m. 17,5 23,3 2,5 % -33,3 % 0,0 %

Raisio Oyj Class V lasku 3,57 3,80 6,4 % 3,23 4,45 2,12 5,04 14,3 15,5 10,1 10,0 1,8 1,7 12,6 % 11,2 % 4,8 %

Ramirent Oyj lasku 7,76 8,00 3,1 % 5,53 8,45 5,05 10,25 20,4 16,2 6,8 6,3 2,8 2,8 13,6 % 17,1 % 5,2 %

Rapala VMC Oyj nosto 4,30 4,50 4,7 % 4,02 4,90 3,90 6,38 25,3 18,7 18,3 10,0 1,3 1,3 5,2 % 6,8 % 2,3 %

Raute Oyj Class A lasku 20,10 19,00 -5,5 % 12,06 21,02 6,88 21,02 12,6 11,3 2,5 2,5 19,6 % 21,8 % 5,0 %

Restamax Oyj lasku 6,15 6,35 3,3 % 4,55 6,50 3,42 6,50 18,0 14,5 6,8 6,3 2,4 2,2 13,0 % 15,5 % 4,9 %

Revenio Group Oyj lasku 30,38 35,00 15,2 % 21,53 32,50 3,30 34,90 43,4 32,0 15,3 13,9 35,4 % 43,4 % 2,4 %

Robit PLC nosto 9,10 10,00 9,9 % 5,31 9,67 5,10 9,67 22,8 18,6 15,8 11,8 2,8 2,5 12,2 % 13,4 % 1,1 %

Sampo Oyj Class A nosto 43,33 46,00 6,2 % 34,42 44,50 17,91 49,40 14,7 15,8 14,3 15,1 2,0 2,0 13,8 % 12,7 % 5,3 %

Sanoma Oyj nosto 8,22 8,40 2,2 % 3,98 9,39 3,13 10,58 16,1 12,8 4,4 4,4 1,9 1,7 11,6 % 13,3 % 2,4 %

Scanfil Oyj 3,54 3,80 7,3 % 2,86 3,85 0,59 4,06 14,2 10,7 2,0 1,8 14,0 % 17,0 % 2,5 %

Siil i Solutions Oy nosto 9,60 10,50 9,4 % 6,85 9,85 2,37 9,85 20,1 15,6 3,7 3,3 18,3 % 21,1 %

Solteq Oyj lasku 1,64 1,60 -2,4 % 1,50 1,92 1,00 1,97 20,5 18,2 1,4 1,4 6,7 % 7,4 % 3,0 %

Sponda Oyj nosto 3,95 4,50 13,9 % 3,56 4,80 2,72 4,80 11,4 11,6 20,0 19,6 0,7 0,7 6,4 % 6,1 % 5,1 %

SRV Yhtiot Oyj nosto 4,77 5,30 11,1 % 3,15 5,68 2,28 5,68 25,1 11,3 17,4 11,5 1,0 0,9 3,9 % 8,2 % 2,1 %

SSH Communications Security Oyjnosto 2,31 n.a. 1,86 4,39 0,46 6,32

SSAB AB Class B nosto 3,18 3,89 22,2 % 1,61 3,54 1,18 4,83 29,3 20,9 10,0 7,8 0,6 0,6 2,0 % 2,7 % 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class Blasku 7,30 8,20 12,3 % 5,06 8,00 5,06 18,63 40,6 16,0 12,1 0,5 0,5 -2,3 % 1,2 % 0,0 %

Stora Enso Oyj Class Rnosto 10,82 11,00 1,7 % 6,84 11,20 4,14 11,20 16,6 14,5 7,9 8,0 1,5 1,4 8,8 % 9,6 % 3,4 %

15.3.2017, 28



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyjlasku 7,85 7,90 0,6 % 3,50 9,12 3,50 9,12 10,4 6,5 12,6 2,2 1,7 20,9 % 25,7 % 1,3 %

Suominen Yhtymae Oyjnosto 4,42 4,43 0,1 % 3,49 4,90 1,65 6,65 14,7 16,1 6,5 6,1 1,7 1,6 11,4 % 9,8 % 2,5 %

Taaleri Plc nosto 8,19 9,00 9,9 % 7,90 9,50 2,90 9,50 18,2 14,6 2,5 2,2 13,6 % 15,2 % 2,7 %

Talenom Oyj nosto 8,70 10,00 14,9 % 4,88 9,44 4,61 9,44 40,5 17,8 8,9 8,7 5,9 4,9 14,5 % 27,5 % 2,3 %

Technopolis Oyj nosto 3,09 3,40 10,0 % 2,92 3,48 2,30 4,24 7,7 8,8 14,3 13,7 0,7 0,7 9,6 % 7,8 % 3,9 %

Teleste Oyj nosto 8,80 9,00 2,3 % 7,85 10,24 3,62 10,24 13,5 16,2 9,9 7,8 1,9 1,8 14,3 % 11,2 % 2,8 %

Telia Company AB nosto 3,79 4,30 13,5 % 3,41 4,70 3,41 6,22 11,9 12,6 8,2 8,5 1,7 1,6 14,7 % 12,9 % 5,5 %

Tieto Oyj lasku 26,19 26,50 1,2 % 22,20 28,47 11,72 28,47 16,6 15,7 10,4 9,6 4,0 3,9 23,8 % 24,9 % 5,2 %

Tikkurila Oyj lasku 19,14 19,00 -0,7 % 14,61 19,76 12,91 20,90 19,0 17,9 12,5 11,2 4,0 3,8 21,4 % 21,4 % 4,2 %

Tokmanni Group Oyj nosto 10,56 11,00 4,2 % 6,26 11,13 6,26 11,13 21,8 15,8 9,6 10,3 3,8 3,5 17,2 % 22,3 % 4,8 %

Tulikivi Oyj Class A lasku 0,22 n.a. 0,15 0,29 0,12 0,74

United Bankers Oyj Class Alasku 36,00 34,00 -5,6 % 34,06 41,00 33,00 50,50 225,0 18,8 3,8 3,4 1,7 % 18,4 % 2,8 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 22,76 23,00 1,1 % 14,11 24,60 7,30 24,60 13,8 14,1 8,3 8,2 1,5 1,4 10,7 % 10,0 % 4,2 %

Uponor Oyj Class A nosto 16,01 19,00 18,7 % 12,21 17,35 6,77 17,35 20,2 17,8 10,4 8,4 4,4 4,0 22,1 % 22,5 % 2,9 %

Vaisala Oyj Class A lasku 32,31 35,00 8,3 % 23,00 36,96 14,48 36,96 20,6 19,2 11,7 10,0 3,2 3,0 15,7 % 15,7 % 3,1 %

Valmet Corp lasku 15,04 15,00 -0,3 % 9,25 15,23 6,00 15,23 23,0 16,3 9,0 7,9 2,6 2,4 11,1 % 15 % 2,8 %

Verkkokauppa.com Oynosto 7,40 8,25 11,5 % 6,10 8,12 3,35 8,20 33,6 26,9 21,5 17,5 8,6 7,5 25,6 % 27,9 % 2,3 %

Viking Line Abp 20,00 n.a. 20,00 22,85 13,50 26,01

Vincit Group Plc lasku 6,70 6,10 -9,0 % 5,65 8,00 5,65 8,00 24,5 17,9 6,5 5,4 26,5 % 30,5 % 1,8 %

Wartsila Oyj Abp nosto 47,65 45,30 -4,9 % 33,90 50,20 23,30 50,20 22,6 20,4 12,2 13,0 4,1 3,8 18,1 % 18,7 % 2,7 %

Wulff Group Plc lasku 1,65 n.a. 1,18 1,75 0,94 2,16

YIT Oyj nosto 6,72 7,40 10,1 % 4,87 8,09 4,17 17,88 23,8 15,5 23,0 12,4 1,5 1,4 6,3 % 9,1 % 3,3 %

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E

OMX HEX: 0,9 2,4 % nosto kpl 56 lasku kpl 64 19,6 16,2 11,2 9,7 2,3 2,1 12,2 % 13,5 % 3,1 %

OMX HEX 25: 1,8 1,7 % nosto kpl 16 lasku kpl 9 20,2 16,9 11,8 10,5 2,3 2,1 12,7 % 12,9 % 3,4 %

FIM TOP-5 4,0 13,5 % nosto kpl 4 lasku kpl 1 12,9 13,2 10,7 9,6 1,8 1,7 13,9 % 12,9 % 5,3 %

FIM TOP-10 4,0 6,8 % nosto kpl 8 lasku kpl 2 14,5 14,4 10,1 10,3 1,8 1,7 13,8 % 12,8 % 4,3 %

FIM BOTTOM-5 1,5 1,2 % nosto kpl 3 lasku kpl 2 29,3 34,7 13,0 12,1 2,3 2,0 -5,2 % 2,7 % 0,0 %

FIM BOTTOM-10 1,0 -0,6 % nosto kpl 5 lasku kpl 5 25,7 22,9 12,7 11,9 2,5 2,2 2,9 % 7,2 % 1,4 %

15.3.2017, 29

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Affecto Oyj 17.2. 112,5 116,0 6,7 7,1 6,1 6,6 0,22 0,24 0,16 5,4 %

Ahlstrom Oyj 27.1. 266,1 8,0 4,8 0,02 1 086 1 097 70,9 83,0 56,3 68,3 0,68 0,93 0,49 3,3 %

Aktia Bank plc Class A14.2. 50,6 10,1 8,6 211,3 208,0 61,2 59,0 0,74 0,71 0,60 6,2 %

Alandsbanken Abp Class B14.2.

Alma Media Oyj 10.2. 93,7 8,6 6,1 0,11 353,3 358,7 30,8 42,6 28,6 41,6 0,21 0,35 0,16 3,0 %

Amer Sports Oyj Class A9.2. 772,4 81,3 65,2 0,45 2 622 2 794 205,0 241,0 173,0 206,8 1,08 1,28 0,62 2,8 %

Apetit Oyj 23.2. 100,1 1,6 2,5 0,38 396,3 406,0 1,5 5,7 0,7 5,1 0,19 0,79 0,70 4,9 %

Asiakastieto Group Oyj16.2. 13,0 4,0 4,1 0,22 49,1 53,8 19,0 20,9 18,5 19,4 0,99 1,04 0,90 4,9 %

Aspo Plc 15.2. 124,8 6,2 5,4 0,15 457,4 485,0 20,4 25,0 17,4 22,7 0,48 0,63 0,42 4,8 %

Atria Oyj Class A 14.2. 357,0 11,0 10,0 0,23 1 352 1 406 31,0 38,0 26,0 31,0 0,65 0,85 0,46 4,3 %

Basware Oyj 1.2. 40,2 1,1 -2,9 0,15 148,6 154,3 -6,5 -9,0 -16,3 -11,0 -1,01 -0,62 0,00 0,0 %

CapMan Oyj Class B 2.2. 4,7 8,7 8,0 0,06 26,7 31,2 18,7 21,9 15,5 20,2 0,17 0,11 0,09 5,9 %

Cargotec Oyj Class B 8.2. 932,9 61,0 14,1 0,81 3 514 3 425 250,0 263,0 169,2 241,9 1,95 2,81 0,95 2,0 %

Caverion Oyj 7.2. 606,0 -17,5 -30,1 -0,10 2 364 2 335 -27,4 46,1 -43,5 42,1 -0,25 0,26 0,00 0,0 %

Citycon Oyj 9.2. 85,0 49,9 38,0 0,04 331,9 346,0 199,0 204,6 151,0 157,3 0,18 0,17 0,13 5,9 %

Componenta Oyj

Comptel Oyj 17.2. 29,9 5,0 6,1 0,07 100,0 112,0 11,0 13,6 11,7 13,0 0,11 0,08 0,00 0,0 %

Consti Yhtiot Oyj 16.2. 74,8 4,4 4,3 0,44 261,6 281,4 11,0 13,7 10,1 12,0 1,05 1,25 0,54 3,7 %

Cramo Oyj 7.2. 192,9 28,2 20,4 0,49 712,3 744,2 98,7 115,9 86,9 105,9 1,53 1,83 0,75 3,5 %

Detection Technology Oy3.2. 23,5 5,2 5,4 0,31 75,5 80,3 14,8 13,3 14,3 12,7 0,84 0,73 0,25 1,8 %

Digia Oyj 3.2. 23,7 86,5 94,9 5,3 5,4 5,3 5,4 0,19 0,19 0,08 2,7 %

DNA Plc 31.1. 225,2 20,8 12,2 0,14 858,9 871,4 102,0 117,0 81,9 108,1 0,50 0,65 0,55 4,6 %

Efore Oyj Class A 15.2. 75,4 76,1 -4,8 0,3 -10,4 -0,6 -0,22 -0,01 0,00 0,0 %

Elecster Oyj Class A 23.2.

Bittium Corporation 20.2. 19,0 0,9 1,1 0,04 64,2 63,1 2,5 -1,5 2,8 -1,1 0,10 -0,02 0,30 4,7 %

Elisa Oyj Class A 27.1. 434,0 75,8 74,2 0,37 1 636 1 700 340,0 374,0 320,1 351,0 1,61 1,78 1,50 4,6 %

eQ Oyj 3.2. 9,2 4,1 4,1 0,09 35,4 40,3 16,2 19,7 16,2 19,7 0,35 0,42 0,50 5,9 %

Etteplan Oyj 9.2. 53,1 4,1 3,9 0,13 183,9 204,2 11,9 13,8 10,2 12,9 0,34 0,41 0,16 2,3 %

Exel Composites Oyj 14.2. 19,0 0,7 -0,09 73,0 77,0 1,8 4,3 1,8 4,1 0,02 0,25 0,16 3,2 %

Finnair Oyj 15.2. 570,0 5,3 11,2 -0,07 2 317 2 439 58,7 109,0 105,7 116,0 0,57 0,68 0,10 2,4 %

15.3.2017, 30



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp 8.2. 334,1 33,0 55,6 0,23 1 204,6 1 236,8 93,8 99,0 92,8 90,0 0,78 0,79 1,06 5,5 %

Fortum Oyj 2.2. 1 143 188 184,0 0,15 3 632 3 867 644 761 595 776 0,56 0,70 1,10 7,7 %

F-Secure Oyj 16.2. 41,1 6,5 5,6 0,03 158,3 170,5 19,2 18,2 20,7 18,2 0,10 0,09 0,12 3,6 %

Glaston Oyj 10.2. 35,1 2,7 2,2 0,01 107,1 114,3 2,8 6,5 1,5 5,7 0,01 0,03 0,00 0,0 %

HKScan Oyj Class A 8.2. 485,2 6,0 2,2 0,05 1 873 1 859 13,0 14,0 4,0 5,0 -0,10 0,04 0,16 4,7 %

Honkarakenne Oyj Class B16.2. 10,3 0,3 0,4 0,10 36,1 39,4 -0,8 0,4 -1,2 0,1 0,00 0,0 %

Huhtamaki Oyj 15.2. 732,0 65,2 57,0 0,43 2 865 3 076 267,9 295,0 239,0 267,5 1,82 2,03 0,73 2,1 %

Ilkka-Yhtymae Oyj 20.2. 10,3 2,0 2,4 0,08 39,7 38,8 7,8 11,3 7,0 10,0 0,24 0,38 0,12 4,1 %

Innofactor Plc 7.3. 18,0 1,6 1,2 0,04 59,6 70,2 3,3 4,5 1,9 2,9 0,05 0,07 0,00 0,0 %

Kemira Oyj 8.2. 596,5 36,1 23,3 0,16 2 363 2 421 170,0 189,1 146,0 162,4 0,60 0,82 0,53 4,4 %

Keskisuomalainen Oyj Class A22.2.

Kesko Oyj Class B 2.2. 2 765 63,0 -43,5 0,42 10 180 10 975 273,0 337,0 145,0 327,0 0,99 2,43 2,00 4,6 %

Kone Oyj Class B 26.1. 2 593 392,0 389,0 0,58 8 784 8 927 1 293 1 270 1 330 1 289 1,99 1,92 1,55 3,9 %

Konecranes Oyj 8.2. 613,3 52,1 25,5 0,54 2 118 3 293 141,0 195,7 62,1 252,0 0,64 3,13 1,05 3,1 %

Kotipizza Group Oyj 21.3. 17,9 1,4 1,3 0,17 68,6 75,4 5,7 6,9 4,8 6,1 0,62 0,76 0,46 4,0 %

Lassila & Tikanoja Oyj1.2. 168,3 11,2 10,6 0,22 661,8 677,5 51,4 53,8 50,2 53,0 1,13 1,07 0,92 4,7 %

Lehto Group PLC 17.2. 129,6 16,0 16,0 0,21 361,8 504,4 40,4 54,2 40,2 54,0 0,55 0,74 0,22 1,8 %

Lemminkainen Corporation9.2. 477,0 22,1 30,2 0,82 1 683 1 769 67,6 57,4 49,3 45,4 1,39 1,45 0,66 3,6 %

Marimekko Oyj 9.2. 28,2 1,8 2,0 0,19 99,6 101,5 6,0 6,3 5,2 6,2 0,50 0,58 0,40 3,9 %

Martela Oyj Class A 3.2. 34,3 2,2 2,0 0,22 129,1 126,2 6,9 6,3 5,6 6,1 0,81 1,11 0,55 4,2 %

Metso Oyj 3.2. 676 52,3 37,0 0,27 2 586 2 692 256,7 296,0 188,1 250,1 0,87 1,10 1,05 3,8 %

Metsa Board Corporation Class B2.2. 421,8 32,9 28,6 0,05 1 720 1 880 137,5 208,7 101,8 189,6 0,25 0,42 0,19 3,0 %

Munksjo Oyj 16.2. 282,0 23,0 15,0 0,34 1 143 1 171 81,5 102,0 59,7 82,0 0,85 1,17 0,45 2,9 %

Neste Corporation 7.2. 3 421 262,0 258,0 0,89 11 689 12 712 983,0 865,5 915,5 814,5 3,66 2,66 1,30 3,9 %

Nixu OY 22 28 1 2 0 1 -0,04 0,16

Nokia Oyj 2.2. 6 641 940 879,0 0,12 23 614 23 282 2 172 2 061 1 944 1 776 -0,13 -0,02 0,17 3,4 %

Nokian Renkaat Oyj 2.2. 461,0 108,8 106,3 0,68 1 391 1 534 310,5 346,0 298,8 336,0 1,87 2,01 1,53 4,1 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts28.1. 2 610 1 377 1 248 0,27 9 927 9 964 5 127 5 047 4 625 4 489 0,93 0,85 0,65 5,8 %

Nurminen Logistics Oyj Class A9.3.

Olvi Oyj Class A 23.2. 72,0 5,3 6,0 0,23 321,5 331,5 40,4 43,0 40,0 41,7 1,57 1,63 0,75 2,9 %

15.3.2017, 31



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plc 2,6 0,2 -0,5 -0,06 13,9 18,1 4,6 8,1 1,6 4,5 0,17 0,47 0,12 2,7 %

Oriola-KD Corporation Class B13.2. 425,0 15,3 13,2 0,07 1 642 1 693 61,0 62,5 54,1 57,0 0,24 0,25 0,14 3,3 %

Orion Oyj Class B 8.2. 279,9 58,8 57,7 0,34 1 074 1 107 312,7 294,0 310,9 290,0 1,77 1,64 1,55 3,1 %

Outokumpu Oyj 2.2. 1 506 38,0 43,0 0,46 5 690 6 568 45,5 571,1 -13,0 477,2 0,34 0,91 0,10 1,1 %

Outotec Oyj 13.2. 305,4 -25,8 -56,5 -0,13 1 058 1 092 -26,6 46,2 -78,1 35,5 -0,38 0,12 0,00 0,0 %

Panostaja Oyj 9.12. 45,7 2,8 2,1 0,04 172,5 191,3 9,3 10,5 6,9 8,5 0,08 0,04 0,04 4,7 %

Pihlajalinna Plc 17.2. 103,7 3,9 3,5 0,12 399,1 434,0 15,2 20,7 13,7 19,4 0,39 0,65 0,15 0,8 %

PKC Group Oyj 9.2. 214,3 10,2 7,1 0,32 845,7 879,9 26,5 38,4 20,6 34,0 0,28 0,94 0,70 3,0 %

Ponsse Oyj 14.2. 168,0 18,0 19,9 0,55 517,2 520,0 55,2 57,3 58,3 55,1 1,63 1,50 0,60 2,8 %

Poyry Oyj 8.2. 131,0 0,6 0,0 -0,04 529,6 530,0 6,0 12,0 3,0 7,0 -0,02 0,06 0,00 0,0 %

QPR Software Oyj 3.3.

Qt Group Plc 16.2. 9,0 0,0 0,0 0,00 32,0 39,0 0,0 -2,0 0,0 -3,0 0,01 -0,10 0,00 0,0 %

Raisio Oyj Class V 13.2. 95,4 12,0 11,9 0,06 436,3 404,0 51,0 49,0 42,4 46,0 0,12 0,23 0,17 4,8 %

Ramirent Oyj 17.2. 180,5 19,2 16,2 0,11 665,1 692,3 59,1 72,0 28,1 58,6 0,20 0,42 0,40 5,2 %

Rapala VMC Oyj 16.2. 117,5 3,2 -9,2 -0,01 260,7 267,3 7,2 19,0 2,2 14,2 -0,08 0,23 0,10 2,3 %

Raute Oyj Class A 15.2. 36,0 4,3 4,3 0,86 113,1 134,2 8,6 10,1 8,2 9,9 1,65 1,78 1,00 5,0 %

Restamax Oyj 21.2. 34 3,8 3,1 0,16 130 146 9,0 10,6 8,0 9,6 0,34 0,43 0,30 4,9 %

Revenio Group Oyj 16.2. 6,6 2,2 2,2 0,21 23,4 28,4 7,1 9,5 7,1 9,5 0,70 0,95 0,74 2,4 %

Robit PLC 28.2. 21 2,0 2,0 0,12 64 89 5 10 6 9 0,29 0,43 0,10 1,1 %

Sampo Oyj Class A 8.2. 528,0 528,0 0,84 4 282 5 604 1 870 1 751 1 871 1 765 2,95 2,76 2,30 5,3 %

Sanoma Oyj 7.2. 398 1 -38 -0,05 1 639 1 646 168 172 157 141,0 0,67 0,62 0,20 2,4 %

Scanfil Oyj 24.2. 122 5 2 0,05 508 500 22 29 6 27,2 0,00 0,33 0,09 2,5 %

Siil i Solutions Oy 57,4 4,1 5,3 4,0 5,3 0,48 0,61

Solteq Oyj 17.2. 17,7 0,9 0,3 0,02 63 62 3,1 3,6 4,7 1,7 0,27 0,08 0,05 3,0 %

Sponda Oyj 3.2. 65,7 40,1 27,0 0,08 259,0 265,3 168,0 172,3 136,2 120,9 0,41 0,34 0,20 5,1 %

SRV Yhtiot Oyj 2.2. 328,7 16,3 17,9 0,20 884,1 966,0 27,7 45,7 16,4 32,0 0,15 0,42 0,10 2,1 %

SSH Communications Security Oyj9.2. 4,1 15,1

SSAB AB Class B 14.2. 1 507,2 11,2 -14,5 0,01 5 776,9 6 660,0 134,8 273,7 33,8 183,4 0,10 0,14 0,00 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class B15.2. 389 36,5 25,0 0,33 1 303 1 208 20,0 47,5 -5,3 26,7 -0,34 0,18 0,00 0,0 %

Stora Enso Oyj Class R3.2. 2 438 191,0 76,0 0,17 9 802 9 784 884 909 541 735 0,59 0,74 0,37 3,4 %

15.3.2017, 32



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyj 7 12 19 33 18 32 0,75 1,21 0,10 1,3 %

Suominen Yhtymae Oyj31.1. 100 3,5 2,2 0,03 417 453 25,6 27,3 22,2 23,3 0,18 0,30 0,11 2,5 %

Taaleri Plc 60,7 62,2 16,3 19,5 16,3 19,8 0,91 0,56 0,22 2,7 %

Talenom Oyj 37,0 41,7 2,4 4,8 1,1 4,2 0,10 0,50 0,20 2,3 %

Technopolis Oyj 3.2. 44,8 21,7 15,5 0,10 172,1 178,0 89,0 93,8 64,3 71,7 0,36 0,36 0,12 3,9 %

Teleste Oyj 9.2. 68,6 4,3 4,3 0,20 259,5 254,9 15,6 13,3 15,2 13,1 0,65 0,54 0,25 2,8 %

Telia Company AB 27.1. 2 205 837,2 800,6 0,07 8 785 8 302 2 201 1 796 2 009 1 573 0,09 0,30 0,21 5,5 %

Tieto Oyj 2.2. 404 50 44 0,51 1 493 1 536 152 160 137 138,0 1,45 1,43 1,37 5,2 %

Tikkurila Oyj 9.2. 104,2 -10,6 -8,8 -0,18 572,0 607,0 54,0 62,0 57,4 60,0 1,01 1,07 0,80 4,2 %

Tokmanni Group Oyj 8.2. 238,1 23,6 23,2 0,32 775,8 822,0 49,0 55,0 34,0 49,5 0,46 0,68 0,51 4,8 %

Tulikivi Oyj Class A 8.2.

United Bankers Oyj Class A 20 25 1,5 4,9 1,5 4,9 0,16 1,92 1,00 2,8 %

UPM-Kymmene Oyj 30.1. 2 476 283,0 231,5 0,41 9 812 9 803 1 142,0 1 086,3 1 080,0 1 048,0 1,65 1,54 0,95 4,2 %

Uponor Oyj Class A 13.2. 269 16,0 4,0 0,20 1 099 1 152 90,7 111,0 60,4 103,0 0,58 0,90 0,46 2,9 %

Vaisala Oyj Class A 8.2. 93,0 14,6 16,3 0,78 319,1 327,0 22,3 37,1 22,1 38,6 1,05 1,68 1,00 3,1 %

Valmet Corp 8.2. 785,0 48,0 38,0 0,16 2 926 3 020 160,0 200,0 136,0 189,9 0,55 0,87 0,42 2,8 %

Verkkokauppa.com Oy10.2. 115,3 5,5 5,5 0,10 371,5 423,5 12,8 15,8 12,5 15,8 0,22 0,28 0,17 2,3 %

Viking Line Abp 16.2.

Vincit Group Plc 16,4 2,7 1,6 0,19 32,1 37,0 5,0 5,8 3,1 5,3 0,21 0,34 0,12 1,8 %

Wartsila Oyj Abp 27.1. 1 559 253,5 235,0 0,96 4 801 4 882 583,0 615,0 491,0 574,0 1,78 2,15 1,30 2,7 %

Wulff Group Plc 23.2.

YIT Oyj 3.2. 514 28,7 21,5 0,13 1 784 1 880 80,0 100,8 14,0 70,6 0,00 0,43 0,22 3,3 %

OMX HEX: 47 941 6 676 5 803 5 076 180 446 188 520 22 394 23 309 19 741 21 254 14 713 16 689 11 791 3,1 %

OMX HEX yoy-kasvu: 7,1 % 9,9 % 14,2 % 35,7 % 6,2 % 4,5 % 6,5 % 4,1 % 9,4 % 7,7 % -21,6 % 13,4 % -2,8 %

OMX HEX marginaali%: 13,9 % 12,1 % 10,6 % 12,4 % 12,4 % 10,9 % 11,3 % 8,2 % 8,9 %

OMX HEX 25: 36 689 6 041 5 341 137 784 143 698 19 805 20 090 17 605 18 463 3,4 %

OMX HEX 25 kasvu: 4,3 % 1,4 % 4,9 %

OMX HEX 25 marginaali%: 16,5 % 14,6 % 14,4 % 14,0 % 12,8 % 12,8 %

15.3.2017, 33

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC nosto 535,50 569,13 668 852 784 206 0,5 % 1,9 % 2,5 % 9,9 % 447,50 511,59 622,50 12,2 14,1 16,1 5,2 32,6 % 4,8 %

ABB Ltd. nosto 201,90 208,00 447 202 454 783 0,1 % -0,5 % -0,8 % 30,7 % 152,30 184,26 211,50 10,1 13,7 17,9 3,5 19,8 % 3,4 %

Hennes & Mauritz AB Class B nosto 246,50 275,00 407 975 399 985 0,7 % 2,7 % 0,2 % -16,0 % 232,60 258,56 305,10 11,0 14,7 19,3 6,1 31,3 % 4,0 %

Atlas Copco AB Class A lasku 300,40 300,00 357 435 360 627 -0,8 % -1,2 % 2,2 % 46,0 % 193,20 248,83 307,00 13,0 15,4 22,1 5,8 26,4 % 2,3 %

Volvo AB Class B nosto 124,60 120,00 265 250 269 540 -1,0 % 1,6 % 5,6 % 40,8 % 78,50 98,03 126,40 7,2 11,6 16,1 2,4 14,8 % 2,6 %

Swedbank AB Class A nosto 220,40 229,00 249 494 -0,4 % 0,3 % -3,2 % 18,4 % 159,70 196,74 232,40 13,4 1,8 13,6 % 6,0 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 125,70 117,35 244 386 -1,2 % 0,1 % -4,5 % 7,7 % 90,25 115,18 136,30 15,6 1,7 11,0 % 4,0 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 105,10 102,00 230 665 -0,8 % 1,6 % 1,6 % 17,6 % 67,75 86,48 106,20 13,9 1,6 11,3 % 5,2 %

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 58,85 50,00 195 790 181 015 -1,2 % 0,9 % 14,3 % -25,6 % 43,19 59,69 83,60 8,2 13,3 21,9 1,4 6,2 % 1,7 %

ASSA ABLOY AB Class B nosto 174,60 183,50 194 256 211 035 -0,1 % 1,1 % 1,3 % 5,9 % 153,00 170,88 190,30 14,7 16,6 21,6 3,6 16,7 % 1,7 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Bnosto 284,90 290,00 201 170 245 079 0,1 % 3,6 % 5,8 % 10,1 % 233,80 257,95 289,60 10,9 15,8 19,5 2,5 12,9 % 2,1 %

Sandvik AB lasku 126,60 110,00 158 805 180 326 -0,3 % 0,7 % 4,0 % 53,4 % 77,85 98,18 127,40 10,5 14,3 19,6 3,6 18,2 % 2,2 %

Hexagon AB Class B nosto 355,60 396,69 128 174 145 538 -0,4 % -0,2 % -3,6 % 18,8 % 284,40 334,86 380,90 14,1 18,2 20,4 2,6 12,9 % 1,3 %

Skanska AB Class B lasku 210,40 225,00 88 361 81 895 -1,2 % -1,9 % -3,5 % 15,6 % 162,20 194,55 229,70 9,4 11,8 16,2 2,9 18,1 % 3,9 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR lasku 936 946 82 596 83 819 -1,5 % 1,5 % -1,5 % -1,4 % 785,00 946,80 1 064,00 7,3 10,5 15,8 2,3 14,4 % 2,2 %

SKF AB Class B nosto 176,80 170,00 80 524 101 672 0,8 % -0,7 % 2,9 % 22,8 % 127,70 152,24 182,00 9,7 12,4 16,1 2,8 17,4 % 3,1 %

Electrolux AB Class B nosto 245,70 247,50 76 071 73 912 0,6 % 2,1 % 5,9 % 17,7 % 200,80 222,04 245,70 6,6 10,4 14,2 3,4 23,7 % 3,1 %

Alfa Laval AB nosto 161,80 159,00 67 868 76 103 -0,9 % -2,1 % -2,0 % 17,8 % 121,30 138,90 168,80 12,8 17,6 20,1 3,2 15,7 % 2,6 %

Millicom International Cellular SA Swedish DRnosto 496,00 495,11 50 443 86 482 0,8 % 1,3 % 0,4 % 12,0 % 352,70 445,74 527,50 4,2 9,7 31,3 1,9 6,0 % 4,7 %

Getinge AB Class B lasku 156,20 150,00 37 226 58 084 0,1 % 2,5 % 7,0 % -17,5 % 136,90 163,32 197,80 9,2 16,2 14,0 1,7 11,9 % 1,3 %

Mediaani nostot / laskut 1,50 195 023 180 326 -0,3 % 1,0 % 1,5 % 16,6 % 10,1 14,1 17,1 2,7 15,3 % 2,8 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Statoil ASA nosto 145,50 166,82 472 155 619 480 -1,4 % -2,0 % -2,5 % 11,4 % 120,20 140,83 163,50 3,2 6,3 15,1 1,5 9,8 % 5,0 %

DNB ASA lasku 137,80 142,00 224 448 -1,9 % -0,4 % -3,6 % 27,9 % 90,80 112,97 144,90 12,2 1,1 9,1 % 4,1 %

Telenor ASA lasku 139,60 140,00 209 604 270 038 -0,3 % 1,8 % 5,6 % 2,0 % 122,50 135,50 150,90 5,7 9,9 13,3 3,8 28,8 % 5,6 %

Norsk Hydro ASA nosto! 50,50 50,00 104 484 96 722 -1,3 % 2,0 % 1,9 % 45,1 % 28,70 37,49 51,55 6,4 9,8 16,3 1,2 7,3 % 2,5 %

Yara International ASA nosto 327,10 331,50 89 370 111 223 -0,3 % 1,4 % -0,5 % -3,9 % 256,10 305,17 362,00 7,0 12,0 14,3 1,1 7,9 % 3,1 %

Orkla ASA lasku 76,95 80,50 78 407 85 850 0,4 % 2,1 % 2,3 % 4,7 % 68,00 76,07 83,55 15,0 19,3 17,8 2,2 12,4 % 3,4 %

Gjensidige Forsikring ASA nosto 130,10 138,00 65 050 67 596 -1,2 % -1,1 % -4,4 % -6,2 % 129,00 140,35 158,50 12,5 12,9 15,8 3,0 18,8 % 8,3 %

Marine Harvest ASA lasku 140,00 168,28 63 321 71 577 -0,2 % 0,5 % -7,9 % 8,9 % 122,30 141,41 157,70 7,2 8,4 10,0 3,1 30,6 % 6,8 %

Schibsted Asa Class A nosto 223,00 260,00 48 499 48 158 -1,0 % 1,9 % -0,4 % -2,4 % 172,30 228,06 277,80 17,7 22,6 41,4 4,5 10,8 % 0,8 %

Aker BP ASA nosto 141,90 182,91 47 925 65 245 -0,6 % -4,5 % -12,4 % 136,5 % 56,00 114,91 166,50 3,9 6,3 16,2 2,2 13,3 % 1,1 %

Subsea 7 S.A. lasku 127,50 132,02 41 739 31 601 -1,9 % 0,4 % 7,2 % 100,8 % 57,35 91,10 132,60 5,4 11,3 25,8 0,9 3,3 % 4,0 %

Storebrand ASA lasku 58,60 56,75 26 365 34 546 -1,0 % 1,0 % 7,0 % 80,3 % 28,40 39,90 59,55 14,0 13,1 0,9 7,0 % 2,6 %

15.3.2017, 34

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Leroy Seafood Group ASA lasku 431,30 500,00 25 696 27 068 -1,5 % 1,1 % -7,0 % 13,2 % 338,30 420,39 482,50 5,6 6,4 8,5 1,7 19,7 % 3,0 %

SalMar ASA lasku 210,50 260,00 23 850 25 775 -1,5 % 1,8 % -10,6 % 6,9 % 185,00 238,52 275,90 7,4 8,3 9,7 3,0 31,0 % 5,7 %

TGS-NOPEC Geophysical Company ASA 188,20 209,68 19 228 17 208 -1,1 % 0,3 % -4,2 % 38,4 % 114,00 156,07 209,50 4,9 20,4 30,7 1,9 6,2 % 2,6 %

Bakkafrost P/F nosto 305,00 361,52 14 902 15 322 -0,1 % 0,7 % -4,7 % -3,8 % 277,60 323,21 362,60 7,5 8,3 10,8 2,8 25,6 % 3,4 %

TOMRA Systems ASA nosto 93,75 95,00 13 877 14 396 0,0 % 0,8 % 3,9 % 10,6 % 83,25 90,57 98,75 10,7 14,7 20,4 3,0 14,6 % 2,2 %

Veidekke ASA lasku 114,00 140,00 15 242 14 374 -0,9 % -1,7 % -6,9 % 4,6 % 94,00 115,93 129,00 7,0 8,9 11,5 3,7 31,9 % 3,9 %

XXL ASA nosto 93,00 120,00 12 882 14 280 -0,5 % 0,5 % -3,6 % -6,1 % 88,50 99,68 113,00 13,8 15,9 19,2 3,2 16,6 % 2,2 %

Norwegian Air Shuttle ASA lasku! 266,90 250,00 9 544 44 382 1,7 % 7,3 % -5,3 % -14,3 % 238,00 300,27 379,00 14,3 32,1 14,2 2,1 14,6 % 0,0 %

Mediaani nostot / laskut 0,90 44 832 44 382 -0,9 % 0,7 % -3,6 % 7,9 % 7,1 11,3 14,7 2,2 14,0 % 3,2 %

Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B lasku 236,90 270 604 095 585 284 0,6 % 0,8 % -2,0 % -38,6 % 218,20 303,25 386,80 10,9 11,6 15,2 11,8 77,2 % 3,2 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Blasku 11 850 12 439 242 055 313 780 -1,3 % 1,9 % -2,1 % 31,5 % 7 775 9 808 12 380 5,6 12,6 18,6 1,1 5,7 % 1,3 %

Danske Bank A/S nosto 244,10 255,50 240 124 0,2 % 1,6 % 2,6 % 25,2 % 161,80 198,89 244,80 12,4 1,4 11,5 % 3,7 %

Vestas Wind Systems A/S nosto 525,50 629,93 116 422 92 295 0,2 % 0,0 % 2,0 % 15,3 % 392,30 481,31 569,00 7,1 9,2 15,2 4,2 27,7 % 1,9 %

Coloplast A/S Class B lasku 506,50 532,50 109 404 110 546 -0,2 % 2,0 % 2,4 % -2,8 % 428,00 491,10 534,50 18,3 20,3 25,6 17,5 68,3 % 2,7 %

Pandora A/S nosto 829,00 1 150,0 97 040 99 016 -0,8 % 1,3 % -3,2 % -2,9 % 767,50 864,52 1 007,00 10,6 11,4 13,6 11,7 85,6 % 4,3 %

Carlsberg A/S Class B nosto 614,50 625,00 93 645 115 535 0,3 % -0,2 % 1,2 % 0,2 % 572,50 620,65 681,00 8,5 12,7 18,2 1,7 9,4 % 1,6 %

Novozymes A/S Class B lasku 268,50 265,00 83 235 85 368 -0,2 % 0,9 % -2,9 % -7,7 % 220,70 284,37 334,60 16,3 20,5 24,9 6,6 26,5 % 1,5 %

DSV A/S lasku 350,50 384,54 66 595 72 802 0,8 % 1,7 % -0,5 % 23,4 % 255,20 308,24 357,50 13,8 16,2 20,7 4,4 21,1 % 0,5 %

H. Lundbeck A/S nosto 304,90 300,00 60 260 56 811 1,9 % 4,5 % 5,1 % 24,2 % 209,40 258,81 307,40 10,6 14,1 21,0 5,1 24,2 % 0,8 %

Chr. Hansen Holding A/S lasku 423,80 422,38 55 879 59 689 1,3 % 2,4 % 0,7 % -0,7 % 359,70 408,46 465,00 20,8 24,6 32,0 8,7 27,2 % 1,2 %

ISS A/S nosto 273,90 290,00 50 855 60 854 -0,3 % -0,1 % 7,9 % 8,8 % 226,30 255,65 279,00 11,1 13,2 16,6 3,4 20,3 % 4,3 %

William Demant Holding A/S lasku 144,30 138,00 38 396 42 712 -1,1 % 1,1 % 9,0 % 12,1 % 108,10 131,54 147,90 16,1 18,5 20,5 4,7 22,8 % 0,0 %

G4S plc nosto 25,50 24,59 39 473 52 994 -1,5 % 10,9 % 12,0 % 39,6 % 14,31 19,58 26,14 9,4 12,1 15,9 5,1 32,0 % 3,2 %

Tryg A/S lasku 123,70 140,00 34 950 37 517 -0,1 % -5,4 % -7,8 % -3,3 % 110,50 128,29 142,00 13,4 13,5 15,2 3,7 24,1 % 4,9 %

TDC A/S lasku 36,09 40,00 29 305 51 180 -0,4 % -2,4 % -3,1 % 17,5 % 28,80 35,32 40,26 6,1 14,3 13,4 1,4 10,8 % 2,8 %

Rockwool International A/S Class Bnosto 1 195,0 1 329,5 25 800 23 202 -1,8 % -1,6 % -1,0 % 16,1 % 1 002,00 1 175,37 1 412,00 7,6 12,6 19,5 2,1 11,0 % 1,6 %

GN Store Nord A/S nosto 166,20 160,00 25 726 28 970 -0,1 % 0,7 % 3,2 % 22,3 % 114,70 139,98 166,70 14,7 17,4 18,8 4,1 21,7 % 0,7 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 358,60 340,00 18 378 20 169 0,1 % 3,9 % 1,0 % 38,1 % 218,00 274,07 359,90 10,9 12,7 22,8 2,0 8,8 % 1,7 %

Royal Unibrew A/S nosto 293,30 340,00 15 868 17 030 -0,7 % 7,0 % 8,5 % -2,3 % 246,00 294,02 334,70 12,7 16,4 18,6 5,5 29,7 % 2,8 %

Mediaani nostot / laskut 1,00 58 069 59 689 -0,1 % 1,2 % 1,1 % 13,7 % 10,9 13,5 18,6 4,3 23,4 % 1,8 %

Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 1,26 -0,3 % 0,7 % 0,2 % 12,0 % 10,1 13,3 16,3 2,7 14,8 % 3,1 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 1,50 -0,1 % 0,9 % -0,4 % 13,1 % 7,8 11,4 14,2 3,1 21,7 % 3,5 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2


15.3.2017, 35

• Amer Sports (8.3.2017)

• Cramo (8.3.2017)

• Nordea (23.8.2016)

• Sampo (8.3.2017)

• Telia (8.3.2017)

TOP-5 Suomi-osakkeet TOP-10 Suomi-osakkeet

• Finnair (3.3.2015)

• Lehto (8.3.2017)

• Raisio (8.3.2017)

• Technopolis (8.3.2017)

• Tokmanni (8.3.2017)

• Basware (16.11.2016)

• Caverion (8.3.2017)

• Outotec (20.8.2015)

• SSAB (8.3.2017)

• Stockmann (8.3.2017)

BOTTOM-5 Suomi-osakkeet BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• Fortum (8.3.2017)

• Metso (8.3.2017)

• Orion (16.11.2016)

• Stora Enso (8.3.2017)

• Valmet (8.3.2017)

• Amer Sports (8.3.2017)

• Electrolux (19.5.2016)

• FLSmidth (8.3.2017)

• Hennes & Mauritz (8.3.2017)

• Leroy Seafood (19.5.2016)

• Marine Harvest (16.11.2016)

• Nordea (23.8.2016)

• Pandora (23.8.2016)

• Vestas Wind Systems (23.8.2016)

• XXL (8.3.2017)

Nordic TOP-10 -osakkeet

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuositukset-8.3.2017/ tai PDF-tiedosto:

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_08032017.pdf

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Autoteollisuus (23.8.2016)

• Matkustus (16.11.2016)

• Perusraaka-aineet (3.8.2017)

• USA Rahoitus (16.11.2016)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• ei korkovalintoja (8.3.2017)

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuositukset-8.3.2017/

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_08032017.pdf

15.3.2017, 36

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet

12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Amer Sports Caverion Neste Metsä Board Kemira Amer Sports Aker ASA AstraZeneca Electrolux Electrolux Electrolux Amer Sports

Caverion Kesko Nokia Neste Nokia Cramo Danske Bank DNB GN Store Nord Hennes & Mauritz Kemira Electrolux

Neste Metsä Board Raisio Nokia Nordea Nordea Marine Harvest GN Store Nord Hennes & Mauritz Leroy Seafood Leroy Seafood FLSmidth

Stora Enso Neste Telia Nordea Outokumpu Sampo Millicom Hennes & Mauritz Leroy Seafood Metsä Board Marine Harvest Hennes & Mauritz

TeliaSonera Uponor Uponor Sampo Stora Enso Telia Neste Kesko Marine Harvest Nokia Nokia Leroy Seafood

Pandora Marine Harvest Millicom Nordea Nordea Marine Harvest

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 Stora Enso Neste Neste Pandora Pandora Nordea

Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Finnair Swedbank Novo Nordisk Telenor Veidekke SCA Pandora

Finnair Finnair Atria Finnair Finnair Lehto TeliaSonera Royal Caribbean Cruises Telia Vestas Wind Systems Veidekke Vestas Wind Systems

Oriola-KD Oriola-KD Finnair Lemminkäinen Lemminkäinen Raisio Vestas Wind Systems TDC William Demant XXL Vestas Wind Systems XXL

Raisio Raisio L&T Raisio Tikkurila Technopolis

Suominen Suominen Suominen Technopolis Uponor Tokmanni

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5

Elisa Metso Metso Orion Basware Basware

Fortum Outotec Outotec Outotec Fortum Caverion

Outotec Pöyry PKC Group PKC Group HKScan Outotec

SSAB SSAB Pöyry Pöyry Outotec SSAB

Stockmann YIT SSAB Stockmann Pöyry Stockmann

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10

F-Secure Basware Basware Caverion F-Secure Fortum

Kone Cargotec F-Secure Fortum Orion Metso

Konecranes Fortum Konecranes F-Secure Telia Orion

Sponda Konecranes Sponda Metso Wärtsilä Stora Enso

YIT Outokumpu Stockmann Telia YIT Valmet

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017

Pankit Autoteollisuus Kulutustavarat Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus

Matkustus Matkustus Matkustus Terveydenhuolto Matkustus Matkustus

Vakuutus Terveydenhuolto Terveydenhuolto Perusraaka-aineet

Eurooppa Kehittyvät markkinat USA Rahoitus USA Rahoitus

Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Perusmetallit

Japani

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017

Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi

Ahlstrom hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi ei korkovalintoja

Sanoma hybridi Sanoma hybridi Sanoma hybridi

High Yield EUR ETF High Yield EUR ETF

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

15.3.2017, 37

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutoksista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain: esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä. Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa.

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko%), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

15.3.2017, 38

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitys

FIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä

perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella

paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän

markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita

sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin

antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMin

laatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa

suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut

tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös

tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

15.3.2017, 39

Vastuuvapauslauseke

S-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi

käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity

yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää

oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat

täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty

liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista

puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus-

tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista.

Sijoitus-toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja

sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä

ohjaa tai takaa niiden tulevaa kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista

sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten niiden arvo saattaa muuttua

nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi on huomioitava, että

kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin epävarmuustekijöihin

liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen perusteella

tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan

sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle

asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa

sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä: Amer Sports, Cramo, Lehto,

Raisio.

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset

eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen

käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai

asiakkaiden lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on

ns. kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain-

ja säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten

kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

S-Pankki toimii markkinatakaajana tai likviditeetin tarjoajana seuraavien yhtiöiden kohdalla:

Apetit, Cleantech Invest, Etteplan, Honkarakenne, Innofactor, Kotipizza, Martela,

Siili Solutions, Soprano, Talenom ja Trainers’ House.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön,

eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla,

nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja

Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille

vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen

levittäminen Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa,

ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai

kehotuksena Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla

internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

15.3.2017, 40

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Janne Virtanen Kim Gorschelnik

päämeklari 09-439 01 422 direct johtaja 09-613 46 362 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-439 01 425 analyytikko 09-613 46 304

Sami Listola

meklari 09-613 46 234

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Antti Pajukka Heli Sirkiä

meklari 09-613 46 321 hallintojohtaja 09-613 46 335

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Sähköposti: [email protected]

Anna Zayas

direct meklari 09-613 46 492

Documents

FIM Aamukatsaus -0,1 %Listalleottoesite saatavilla Qt Groupin sivuilla (qt.io)15.3.2017 Markkina-arvo 146.8 Yhtiölle rahaa annista netto 14.9 Markkina-arvo 161.7 Merkintäoikeus irti