Hyödykemarkkinat - FIM...Listalleottoesite saatavilla Qt Groupin sivuilla (qt.io)15.3.2017Markkina-arvo 145.7 Yhtiölle rahaa annista netto14.9 Markkina-arvo 160.6 Merkintäoikeus

22.3.2017, 1

-2,5 %

-2,0 %

-1,5 %

-1,0 %

-0,5 %

0,0 %

0,5 %

1,0 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:

• Osakemarkkinoiden lasku kiihtyi eilen ja lasku oli Yhdysvalloissa voimakkainta sitten Trumpin

vaalivoiton.

• Taustalla on Trumpin terveydenhuoltouudistukseen liittyvien esitysten hidas eteneminen ja riskit

myös muiden politiikkamuutosten edistymisestä.

• Tänään julkaistaan USA:n vanhojen asuntojen kaupat.

• Osinkoja irti osakkeistaan tänään: Cargotec € 0.95, Outokumpu € 0.10 ja Sanoma € 0.20.

• Osakefutuurit alas, ennakoiden laskuavausta OMX HEXiin.

• Qt Group € 15m merkintäoikeusannin merkintäoikeus aloittaa pörssissä tänään:

• Merkintäoikeus irtosi osakkeesta 15.3. ja on kaupan pörssissä 22.-30.3.

• Nykyinen € 6.59 Qt:n osakehinta tarkoittaa € 0.206 hintaa merkintäoikeudelle.

FIM Aamukatsaus

Osakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 6 183,6 -1,2

Europe STOXX 600 375,7 -0,5

S&P 500 2 344,0 -1,2

Nasdaq Composite 5 793,8 -1,8

Shanghai 3 245,2 -0,5

Hang Seng 24 250,1 -1,4

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000

EMU Euribor 12kk -0,109 0,000

USD Libor 3kk 1,156 0,000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,081 -0,05

EUR / GBP 0,866 -0,09

EUR / JPY 120,47 -0,25

EUR / SEK 9,51 0,03

EUR / RUB 62,37 0,03

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,44 -0,021

USA 10v 2,41 -0,005

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 76,6 0,1

iTraxx CDS Crossover 293,9 -1,5

iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 434,6 0,0

Brent Crude Oil 50,7 -0,5

Kulta 1 247,7 0,2Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

22.3.2017, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinoiden lasku kiihtyi eilen Yhdysvalloissa ja S&P 500 -indeksi laski yli yhden prosentin

ensimmäistä kertaa 110-päivään katkaisten ennätyksellisen putken. Taustalla on huolet Trumpin hallinnon

uudistusten onnistumisesta, kun ensimmäinen iso hanke terveydenhuollon uudistuksesta on

vastatuulessa. Tämä heijastui sektoreissa pankkien ja syklisten sektoreiden laskuun ja defensiivisten

yliperformanssiin. Samalla korot ja hyödykkeet laskivat. Aasiassa osakemarkkinoiden laaja-alainen lasku

jatkui aamulla.

Tänään julkaistaan USA:n vanhojen asuntojen kaupat helmikuulta. Odotuksissa on 5,55 miljoonaa

kauppaa.

Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: Motorola Solutions, Trend Micro, Sonoco Products, H&M, A.P. Moller – Maersk, Vestas

Wind.

Laskut: Fortum, Neo Industrial, Nokian Renkaat.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

S&P 500 -osakeindeksi ja 200 päivän liukuva keskiarvo

Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

22.3.2017, 3

Qt Group € 15m merkintäoikeusanti:€ 6.59 osakehinta (ja merkintäoikeus € 0.206) vastaa € 6.815 ”vanhaa hintaa”

Osakeannin tiedot: Qt Group Vanha Qt Group (ennen antia) Merkintäoikeusanti 2017 Uusi Qt Group (annin jälkeen)

Osake: QTCOM Osakkehinta ennen antia: 7.00 Uuden osakkeen merkintähinta 5.15 Osakehinta 15.3. 6.75

Merkkari: QTCOMU0117 Väliaikainen osake: QTCOMN0117 Osakkeita kpl (m) (basic) 20.818 Osakkeita osakeannissa (m) 2.974 Osakkeita (m) 23.792Päivämäärät:

Tiedote osakeannista pvm 16.2.2017 Yhtiölle rahaa annista brutto 15.3

Yhtiökokous antoi antivaltuutuksen 14.3.2017 Antikulu (2.6% kuluihin) 0.4

Listalleottoesite saatavilla Qt Groupin sivuilla (qt.io) 15.3.2017 Markkina-arvo 145.7 Yhtiölle rahaa annista netto 14.9 Markkina-arvo 160.6

Merkintäoikeus irti osakkeesta pvm 15.3.2017 Diluutio osakelukumäärään 14.3 %

Täsmäytyspäivä 16.3.2017

Kaupankänti merkintäoikeuksilla alkaa pvm 22.3.2017Kaupankäynti merkintäoikeuksilla päättyy pvm 30.3.2017 Arvostus 2017E: Arvostus 2017E: Arvostus 2017E:

Merkintäaika merkintäoikeuksilla alkaa pvm 22.3.2017 EV 146 EV 0.0 EV 146

Osakkeiden merkintähinnan maksu viimeistään: seuraa ohjeita

Merkintäaika päättyy pvm 5.4.2017 EV / Sales 3.9 EV / Sales EV / Sales 3.9

Tiedot annin tuloksesta pörssitiedotteella (alustava) 7.4.2017 EV / EBITDA -1,455.1 EV / EBITDA EV / EBITDA -1,455.1

Uudet (väliaikaiset) osakkeet arvo-osuustil i l lä pvm EV / EBIT -145.5 EV / EBIT EV / EBIT -145.5Kaupankäynti väliaikaisil la osakkeilla alkaa pvm 6.4.2017 P / S 3.9 P / S P / S 4.3

Uusien osakkeiden yhdistäminen vanhoihin pvm 18.4.2017 P / E -112.1 P / E P / E -123.6Mekaniikka: P / BV 17.6 P / BV 1.0 P / BV 6.9

Vanhalla osakkeella saa merkintäoikeuksia kpl 1.000 Tuloslaskelma ennen antia (2017E): Tuloslaskelma: Tuloslaskelma annin jälkeen (2017E):

Uuteen osakkeeseen vaadittava merkintäoikeus kpl 7.000 Liikevaihto 37.6 Liikevaihto Liikevaihto 38

(= 7 kpl merkintäoikeudella saa merkitä 1 kpl uutta osaketta) EBITDA -0.1 EBITDA EBITDA -0.1Merkintähinta uudelle osakkeelle EUR per kpl 5.150 EBIT -1.0 EBIT EBIT -1.0

Osakkeen ja merkintäoikeuden hinta 15.3.2017 ja jälkeen: Rahoituserät -0.9 Rahoituserät Rahoituserät -0.9

Merkintäoikeuden hinta 10% preemiolla 0.325 Pre-tax profit (PTP) -1.9 Pre-tax Pre-tax -1.9

Osakeen uusi hinta 10% "merkkarin" preemiolla 7.427 Nettotulos -1.3 Nettotulos Nettotulos -1.3

Osakkeita m 20.818 Osakkeita m Osakkeita m 23.792

Merkintäoikeuden hinta 5% preemiolla 0.277 EPS (basic) -0.06 EPS (basic) EPS (basic) -0.05Osakeen uusi hinta 5% "merkkarin" preemiolla 7.090 Tase (2016): Tase: Tase (2016 + anti):

Korolliset velat (sis. hybrid) 6.2 Korolliset velat Korolliset velat (sis. hybrid) 6.2

Merkintäoikeuden teoreettinen hinta (= 0% alennus) 0.229 Kassa 6.4 Kassa 14.9 Kassa 21.3

Osakeen teoreettinen uusi hinta "merkkarin" irrottua 6.752 Vähemmistöosuus 0.0 Vähemmistöosuus Vähemmistöosuus 0.0

Oma pääoma (ilman hybrid) 8.3 Oma pääoma 14.9 Oma pääoma 23.2

Merkintäoikeuden hinta -5% alennuksella 0.181 Taseen loppusumma 29.4 Taseen loppusumma 14.9 Taseen loppusumma 44.4

Osakeen uusi hinta -5% "merkkarin" alennuksella 6.414 Omavaraisuusaste 28.1 % Omavaraisuusaste Omavaraisuusaste 52.3 %

Nettovelkaantumisaste -2.6 % Nettovelkaantumisaste Nettovelkaantumisaste -65.3 %

Merkintäoikeuden hinta -10% alennuksella 0.132 ROE 2016 (sis. hybridi) -1.6 % ROE ROE (2016) -1.3 %Osakeen uusi hinta -10% "merkkarin" alennuksella 6.077 Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM), yhtiö Lähde: S-Pankki (FIM) estimaatti, FactSet, yhtiö Lähde: S-Pankki (FIM) estimaatti

22.3.2017, 4

Osinkokalenteri 2017 keväälle:

Lähde: Kauppalehti, Factset, S-Pankki (FIM)

Osake Irtoaminen Maksu Osinko ! Outokumpu 22.3.2017 30.3.2017 0,10 Outotec 31.3.2017 0,00 Ponsse 12.4.2017 24.4.2017 0,60

Panostaja 1.2.2017 9.2.2017 0,04 Sanoma 22.3.2017 30.3.2017 0,20 Rapala VMC 31.3.2017 10.4.2017 0,05 2 krt Bittium 13.4.2017 25.4.2017 0,30

Takoma 1.2.2017 - 0,00 Alma Media 23.3.2017 31.3.2017 0,16 Siili 31.3.2017 10.4.2017 0,30 Incap 19.4.2017 0,00

Suomen Hoivatilat 24.2.2017 7.3.2017 0,10 Citycon 23.3.2017 31.3.2017 0,13 4 krt Fortum 4.4.2017 13.4.2017 1,10 Nixu 20.4.2017 0,00

Kone 1.3.2017 9.3.2017 1,55 DNA 23.3.2017 7.4.2017 0,55 Kesko 4.4.2017 12.4.2017 2,00 Elecster 21.4.2017 2.5.2017 0,31

Wärtsilä 3.3.2017 13.3.2017 0,65 2 krt Orion 23.3.2017 31.3.2017 1,55 Comptel 5.4.2017jos ei osteta 0,04 Heeros 21.4.2017 0,00

Amer Sports 10.3.2017 30.3.2017 0,62 POP Revenio 23.3.2017 31.3.2017 0,74 Consti 5.4.2017 13.4.2017 0,54 Ilkka-Yhtymä 21.4.2017 2.5.2017 0,12

Fiskars 10.3.2017 20.3.2017 0,71 2 krt Aspocomp 24.3.2017 0,00 Elite Varainhoito 5.4.2017 28.4.2017 0,04 Investors House 21.4.2017 - 0,19

Kesla 10.3.2017 20.3.2017 0,10 Detection Technology24.3.2017 3.4.2017 0,25 POP Elite Varainhoito 5.4.2017 28.4.2017 0,04 POP Tulikivi 21.4.2017 0,00

Pöyry 10.3.2017 0,00 Konecranes 24.3.2017 4.4.2017 1,05 Etteplan 5.4.2017 13.4.2017 0,16 Viking Line 21.4.2017 - 0,40

Evli Pankki 14.3.2017 22.3.2017 0,40 Metso 24.3.2017 4.4.2017 1,05 Exel Composites 5.4.2017 13.4.2017 0,10 Olvi 24.4.2017 10.5.2017 0,75

Martela 15.3.2017 23.3.2017 0,37 Metsä Board 24.3.2017 3.4.2017 0,19 Glaston 5.4.2017 0,00 Biohit 27.4.2017 0,00

Norvestia 15.3.2017 0,00 Raisio 24.3.2017 3.4.2017 0,17 Pihlajalinna 5.4.2017 13.4.2017 0,15 Restamax 27.4.2017 - 0,30

Oriola-KD 15.3.2017 12.4.2017 0,14 Sotkamo Silver 24.3.2017 0,00 Tikkurila 5.4.2017 13.4.2017 0,80 Scanfil 27.4.2017 8.5.2017 0,09

Qt Group 15.3.2017 0,00 SRV 24.3.2017 3.4.2017 0,10 Aktia Pankki 6.4.2017 21.4.2017 0,60 Vincit 27.4.2017 - 0,12

CapMan 16.3.2017 3.4.2017 0,09 Stockmann 24.3.2017 0,00 Aspo 6.4.2017 18.4.2017 0,21 2 krt Atria 28.4.2017 9.5.2017 0,46

Suominen 16.3.2017 24.3.2017 0,11 Technopolis 24.3.2017 4.4.2017 0,12 Efore 6.4.2017 0,00 Huhtamäki 28.4.2017 9.5.2017 0,73

Verkkokauppa.com16.3.2017 24.3.2017 0,0415 4 krt Tieto 24.3.2017 6.4.2017 1,37 F-Secure 6.4.2017 - 0,12 Saga Furs 28.4.2017 9.5.2017 0,20

Ahlstrom 17.3.2017 27.3.2017 0,49 Valmet 24.3.2017 6.4.2017 0,42 Neste 6.4.2017 18.4.2017 1,30 Saga Furs 28.4.2017 - 0,30 HV

Munksjö 17.3.2017 27.3.2017 0,45 Apetit 27.3.2017 4.4.2017 0,70 PKC Group 6.4.2017jos ei osteta 0,70 Sampo 28.4.2017 9.5.2017 2,30

Basware 17.3.2017 0,00 Kemira 27.3.2017 11.4.2017 0,53 Telia 6.4.2017 12.4.2017 0,11 2 krt Stora Enso 28.4.2017 9.5.2017 0,37

Digia 17.3.2017 29.3.2017 0,08 Tokmanni 27.3.2017 4.4.2017 0,51 Elisa 7.4.2017 19.4.2017 1,50 Keskisuomalainen 2.5.2017 10.5.2017 0,50

Finnair 17.3.2017 4.4.2017 0,10 Lemminkäinen 29.3.2017 - 0,66 HKScan 7.4.2017 19.4.2017 0,16 Nokia 24.5.2017 - 0,17

Lassila & Tikanoja 17.3.2017 27.3.2017 0,92 QPR Software 29.3.2017 7.4.2017 0,03 Marimekko 7.4.2017 19.4.2017 0,40 Citycon 21.6.2017 30.6.2017 * POP

Nordea Bank 17.3.2017 27.3.2017 0,65 Raute 29.3.2017 6.4.2017 1,00 SSAB 7.4.2017 0,00 Fiskars 10.9.2017 18.9.2017 0,35

Ramirent 17.3.2017 4.4.2017 0,20 2 krt Vaisala 29.3.2017 6.4.2017 1,00 Teleste 7.4.2017 19.4.2017 0,25 Wärtsilä 13.9.2017 21.9.2017 0,65

Talenom 17.3.2017 28.3.2017 0,20 POP eQ 30.3.2017 7.4.2017 0,15 POP Wulff-Yhtiöt 7.4.2017 19.4.2017 0,10 Ramirent 15.9.2017 3.10.2017 0,20

YIT 17.3.2017 4.4.2017 0,22 eQ 30.3.2017 7.4.2017 0,35 Yleiselektroniikka 7.4.2017 - 0,31 Citycon 21.9.2017 29.9.2017 * POP

Caverion 20.3.2017 0,00 SSH Comm. Security30.3.2017 0,00 Ålandsbanken 7.4.2017 19.4.2017 0,60 Telia 23.10.2017 27.10.2017 0,11

Solteq 20.3.2017 28.3.2017 0,05 UPM-Kymmene 30.3.2017 12.4.2017 0,95 Affecto 10.4.2017 20.4.2017 0,16 Rapala VMC 27.10.2017 6.11.2017 0,05 2 krt

United Bankers 20.3.2017 28.3.2017 1,00 Asiakastieto Group 31.3.2017 10.4.2017 0,90 Ahola Transport 10.4.2017 21.4.2017 0,01 Aspo 27.10.2017 6.11.2017 0,21

Sponda 21.3.2017 29.3.2017 0,08 3 krt Cramo 31.3.2017 10.4.2017 0,75 Honkarakenne 10.4.2017 0,00 Citycon 13.12.2017 29.12.2017 * POP

Uponor 21.3.2017 29.3.2017 0,46 Dovre 31.3.2017 12.4.2017 0,01 Nokian Renkaat 11.4.2017 27.4.2017 1,53 Verkkokauppa.com 16.3.2017 2Q, 3Q, 4Q 0,0415 4 krt

Cargotec 22.3.2017 30.3.2017 0,95 Neo Industrial 31.3.2017 27.4.2017 0,04 Lehto 12.4.2017 24.4.2017 0,22 Sponda 3 krt vuosi joista kaksi 0,12 HV

Osingon irtoaminen osakkeesta tapahtuu yhtiökokouksesta seuraavana päivänä (yhtiökokouspäivänä ostettaessa saa vielä irtoavan osingon). POP = pääoman palautus, OJ = osakkeiden jakaminen, HV = hallituksen valtuutus 2016:lle

22.3.2017, 5

Osinkotuotot korkeusjärjestyksessä:

Lähde: Kauppalehti, Factset, S-Pankki (FIM)

Atria 4.11 % 4.46 % 0.40 0.46 0.50 11.20

Nokian Renkaat 4.09 % 4.28 % 1.50 1.53 1.60 37.39

Kotipizza 4.05 % 4.85 % 0.35 0.46 0.55 11.35

Marimekko 3.99 % 4.49 % 0.35 0.40 0.45 10.03

Technopolis 3.92 % 4.25 % 0.15 0.12 0.13 3.06

Neste 3.82 % 3.82 % 1.00 1.30 1.30 34.04

Metso 3.78 % 3.78 % 1.05 1.05 1.05 27.76

F-Secure 3.75 % 3.13 % 0.12 0.12 0.10 3.20

Cramo 3.74 % 4.24 % 0.65 0.75 0.85 20.03

Kone 3.73 % 3.85 % 1.40 1.55 1.60 41.51

Stora Enso 3.69 % 3.78 % 0.33 0.37 0.38 10.04

Consti 3.58 % 4.97 % 0.39 0.54 0.75 15.09

Oriola-KD 3.56 % 3.82 % 0.13 0.14 0.15 3.93

Lemminkainen 3.55 % 3.82 % 0.06 0.66 0.71 18.60

Nokia 3.53 % 3.53 % 0.26 0.17 0.17 4.82

YIT 3.38 % 3.76 % 0.22 0.22 0.25 6.52

Ahlstrom 3.31 % 3.38 % 0.31 0.49 0.50 14.81

Orion 3.30 % 2.98 % 1.30 1.55 1.40 47.00

Konecranes 3.15 % 3.15 % 1.05 1.05 1.05 33.33

Exel Composites 3.13 % 3.61 % 0.21 0.16 0.19 5.12

Vaisala 3.10 % 3.25 % 0.93 1.00 1.05 32.31

Metsa Board 3.08 % 3.57 % 0.17 0.19 0.22 6.16

Solteq 3.07 % 3.68 % 0.00 0.05 0.06 1.63

Alma Media 3.02 % 3.58 % 0.12 0.16 0.19 5.30

PKC 3.00 % 3.04 % 0.70 0.70 0.71 23.33

Munksjo 2.95 % 3.28 % 0.30 0.45 0.50 15.24

Valmet 2.92 % 3.34 % 0.35 0.42 0.48 14.39

Uponor 2.89 % 3.43 % 0.44 0.46 0.55 15.89

Teleste 2.88 % 2.88 % 0.23 0.25 0.25 8.68

Ponsse 2.82 % 3.20 % 0.55 0.60 0.68 21.25

Amer Sports 2.81 % 3.17 % 0.55 0.62 0.70 22.10

Orava 2.80 % 10.23 % 1.08 0.12 0.44 4.28

Olvi 2.80 % 2.98 % 0.70 0.75 0.80 26.82

United Bankers 2.79 % 4.18 % 2.35 1.00 1.50 35.85

Suominen 2.75 % 3.00 % 0.10 0.11 0.12 4.00

Digia 2.70 % 3.72 % 0.10 0.08 0.11 2.96

Wartsila 2.67 % 2.77 % 1.20 1.30 1.35 48.74

Scanfil 2.59 % 3.16 % 0.08 0.09 0.11 3.48

Sanoma 2.44 % 3.66 % 0.10 0.20 0.30 8.20

Revenio 2.39 % 3.07 % 0.70 0.74 0.95 30.95

Finnair 2.37 % 2.37 % 0.00 0.10 0.10 4.22

Verkkokauppa.com 2.36 % 2.71 % 0.15 0.17 0.20 7.19

Talenom 2.26 % 2.82 % 0.07 0.20 0.25 8.86

Rapala VMC 2.23 % 2.23 % 0.18 0.10 0.10 4.48

Etteplan 2.23 % 2.65 % 0.14 0.16 0.19 7.17

SRV 2.17 % 3.04 % 0.08 0.10 0.14 4.61

Huhtamaki 2.15 % 2.45 % 0.66 0.73 0.83 33.88

Cargotec 2.09 % 2.31 % 0.80 0.95 1.05 45.51

Lehto 1.76 % 2.39 % 0.13 0.22 0.30 12.50

Detection Technology Oy1.70 % 2.11 % 0.09 0.25 0.31 14.70

Vincit 1.57 % 2.28 % 0.12 0.17 7.65

Suomen Hoivatilat 1.34 % 1.82 % 0.07 0.10 0.14 7.46

Outokumpu 1.08 % 2.17 % 0.00 0.10 0.20 9.24

Pihlajalinna 0.84 % 1.24 % 0.02 0.15 0.22 17.80

Robit 0.56 % 0.78 % 0.04 0.05 0.07 9.00

Aspocomp 0.00 % 0.80 % 0.00 0.00 0.02 2.50

Basware 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 37.00

Caverion 0.00 % 2.77 % 0.28 0.00 0.19 6.86

Comptel 0.00 % 1.56 % 0.03 0.00 0.05 3.03

Efore 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 0.64

Glaston 0.00 % 1.23 % 0.01 0.00 0.01 0.41

Innofactor 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 1.36

Nixu 0.00 % 1.45 % 0.09 0.00 0.10 6.92

Outotec 0.00 % 0.63 % 0.00 0.00 0.03 5.26

Poyry 0.00 % 0.30 % 0.00 0.00 0.01 3.30

Qt Group 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 6.85

SSAB 0.00 % 1.63 % 0.00 0.00 0.05 3.17

Stockmann 0.00 % 0.63 % 0.00 0.00 0.05 7.99

Tecnotree 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 0.11

Uutechnic 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.47

Osinko Osake

Yhtiö 2016 2017e 2015 2016 2017e 26.2.

Investors House 9.74 % 3.73 % 0.50 0.60 0.23 6.16

Fortum 7.70 % 4.90 % 1.10 1.10 0.70 14.28

Citycon 6.26 % 5.81 % 0.15 0.14 0.13 2.24

Aktia 6.22 % 5.79 % 0.64 0.60 0.56 9.64

CapMan 5.96 % 5.96 % 0.07 0.09 0.09 1.51

eQ 5.93 % 5.93 % 0.50 0.50 0.50 8.43

Nordea 5.81 % 5.99 % 0.64 0.65 0.67 11.19

Telia 5.50 % 5.58 % 0.33 0.21 0.21 3.79

Affecto 5.48 % 6.51 % 0.16 0.16 0.19 2.92

Fiskars 5.33 % 3.77 % 0.70 1.06 0.75 19.90

Sampo 5.28 % 5.51 % 2.15 2.30 2.40 43.56

Ilkka-Yhtymä 5.23 % 6.97 % 0.10 0.15 0.20 2.87

Tieto 5.22 % 5.33 % 1.35 1.37 1.40 26.27

Ramirent 5.15 % 5.15 % 0.40 0.40 0.40 7.76

Tokmanni 5.08 % 4.88 % 0.00 0.51 0.49 10.04

Sponda 5.00 % 5.00 % 0.19 0.20 0.20 4.00

Apetit 4.96 % 4.96 % 0.60 0.70 0.70 14.10

L&T 4.93 % 5.09 % 0.85 0.92 0.95 18.67

Raute 4.90 % 5.15 % 0.80 1.00 1.05 20.40

Raisio 4.84 % 5.13 % 0.16 0.17 0.18 3.51

Bittium 4.82 % 4.82 % 0.30 0.30 0.30 6.23

Asiakastieto 4.80 % 5.07 % 1.00 0.90 0.95 18.75

Restamax 4.80 % 5.36 % 0.26 0.30 0.34 6.25

Aspo 4.78 % 4.89 % 0.41 0.42 0.43 8.79

HKScan 4.76 % 4.76 % 0.14 0.16 0.16 3.36

Elisa 4.75 % 4.99 % 1.40 1.50 1.57 31.56

Martela 4.67 % 4.67 % 0.35 0.55 0.55 11.78

DNA 4.65 % 5.07 % 0.55 0.60 11.83

Kesko 4.63 % 5.09 % 2.50 2.00 2.20 43.24

Panostaja 4.57 % 5.71 % 0.05 0.04 0.05 0.88

Kemira 4.42 % 4.42 % 0.53 0.53 0.53 12.00

UPM-Kymmene 4.25 % 4.30 % 0.75 0.95 0.96 22.34

Tikkurila 4.21 % 4.48 % 0.80 0.80 0.85 18.99

Osinkotuotto

22.3.2017, 6

Kalenteri

Lähde:

Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

22.3.2017 09:00 AMEC (Pöyry) 0,24

22.3.2017 09:00 Kingfisher (Kesko)

23.3.2017 14:30 USA / Initial jobless claims 240 241

23.3.2017 16:00 USA / New home sales 1,8 3,7

23.3.2017 17:00 Euroalue / Consumer confidence -5,9 -6,2

24.3.2017 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 55,8 56,0

24.3.2017 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 55,3 55,4

24.3.2017 14:30 USA / Durable goods orders 1,4 2,0

24.3.2017 08:30 Salzgitter (Rautaruukki) 0,36 0,74

27.3.2017 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 20,8

27.3.2017 11:00 Saksa / IFO business climate 111,0

27.3.2017 RNB Retail and Brands (Stockmann) 1,71

28.3.2017 17:00 USA / Consumer confidence 113,0 114,8

30.3.2017 15:30 USA / GDP (QoQ) 2,0 1,9

30.3.2017 15:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 2,2

30.3.2017 09:00 Hennes & Mauritz (Stockmann) 1,45 3,57

30.3.2017 Componenta -0,03 0,04

31.3.2017 4:00 Kiina / PMI 51,5 51,6

31.3.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0,9

31.3.2017 15:30 USA / Personal spending 0,2 0,2

31.3.2017 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -14,0

31.3.2017 15:30 USA / Private income 0,4 0,4

31.3.2017 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 57,0 57,4

31.3.2017 17:00 USA / U. of Michigan confidence 98,0 97,6

31.3.2017 Research in Motion (Nokia) 0,00 0,00

31.3.2017 Cencorp

31.3.2017 Tecnomen -0,01

3.4.2017 17:00 USA / Construction spending -1,0

3.4.2017 17:00 USA / ISM manufacturing 57,0 57,7

3.4.2017 12:00 Euroalue / PPI 3,5

4.4.2017 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 1,2

4.4.2017 17:00 USA / Factory orders 1,2

5.4.2017 17:00 USA / ISM non-manufacturing 57,0 57,6

6.4.2017 KappAhl (Stockmann) 0,39 1,39

6.4.2017 PIK Group (YIT) 12,55

7.4.2017 15:30 USA / Nonfarm payrolls 175 235,0

7.4.2017 15:30 USA / Unemployment rate 4,7 4,7

22.3.2017, 7

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 9 131,9 -1,2 0,5 0,4 2,7 12,4 Automobiles & Parts 556,0 -1,0 -1,3 -1,1 1,2 10,4 iBoxx Europe 220,7 -0,1 0,0 -0,4 0,0 2,3

OMX Helsinki Portfolio 6 183,6 -1,2 0,5 0,2 2,6 15,0 Banks 178,0 0,1 0,8 2,2 2,8 17,0 iBoxx Europe HY 185,5 0,0 0,2 -0,1 1,3 7,7

OMX Stockholm 30 1 570,9 -0,8 -1,0 -1,2 3,0 13,6 Basic Resources 424,1 -2,8 2,5 -6,4 8,1 56,3 Financials, Senior 220,7 -0,1 0,0 -0,5 -0,1 1,7

OBX 632,4 0,0 1,3 0,6 3,5 19,5 Chemicals 885,2 -0,6 -0,3 -0,6 3,5 13,4 Financials, Subordinated 252,3 0,0 0,4 0,8 1,4 5,9

Construction & Materials 451,6 -0,7 1,1 1,7 7,1 18,4 Non-Financials 228,9 -0,1 0,0 -0,6 -0,2 2,0

Euro STOXX 50 3 429,6 -0,2 0,9 2,7 4,9 12,4 Financial Services 440,7 -0,6 0,9 -0,1 6,3 8,9 Autos 204,5 -0,1 -0,1 -0,6 0,3 2,5

Europe STOXX 600 375,7 -0,5 0,6 0,6 4,2 10,4 Food & Beverage 642,0 -0,4 1,7 1,9 6,0 3,7 Industrials 230,4 -0,1 -0,1 -0,7 -0,3 1,6

DAX 11 962,1 -0,8 -0,2 0,0 4,3 19,7 Health Care 744,0 -1,2 -1,2 -1,0 5,3 6,7 Consumer 219,9 -0,1 -0,1 -0,6 -0,1 2,1

FTSE 100 7 378,3 -0,7 0,3 1,4 4,8 19,1 Household Goods 849,6 -0,3 0,6 3,6 11,0 15,1 Energy 218,4 -0,1 0,0 -0,5 -0,1 3,0

Industrial Goods & Serv. 490,3 -0,8 1,0 0,6 5,6 16,4 Telecom Services 247,0 -0,1 0,0 -0,5 -0,4 1,7

S&P 500 2 344,0 -1,2 -0,9 -0,9 3,5 14,4 Insurance 278,0 -0,2 1,2 1,8 3,3 9,6

Nasdaq Composite 5 793,8 -1,8 -1,1 -1,2 5,9 20,2 Media 276,7 -0,2 0,1 -1,9 -1,9 -6,4 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 306,6 0,3 1,2 -1,9 -3,6 14,3 iTraxx CDS Europe (IG) 76,6 0,1 2,9 3,1 6,7 4,1

Shanghai 3 245,2 -0,5 0,1 -0,5 3,4 7,8 Real Estate 168,4 -0,2 2,1 -1,4 1,2 -4,8 iTraxx CDS Crossover (HY) 293,9 -1,5 4,5 -1,9 9,2 -6,7

Hang Seng 24 250,1 -1,4 1,9 0,2 12,1 17,6 Retail 307,4 -0,4 -0,6 -0,9 -1,2 -4,2 Financials, Senior 91,1 -1,1 2,6 -1,8 -2,6 2,9

Nikkei 19 041,4 -2,1 -2,7 -1,7 -2,0 12,0 Technology 403,1 -1,5 0,0 1,7 9,7 20,5 Financials, Subordinated 198,9 -4,6 -0,3 -19,0 -23,7 -0,8

RTSI($) 1 109,3 -1,1 4,4 -3,2 -1,5 28,2 Telecom 299,4 -0,4 1,4 2,7 2,6 -8,7

Travel & Leisure 241,7 -0,3 0,6 0,3 3,4 1,7 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 282,6 0,6 1,8 1,9 3,0 -1,4 CDX USA, IG 69,3 0,9 4,1 6,5 2,6 -11,5

S&P 500 2 332,8 -0,4 -2,0 -1,0 3,5 CDX USA, HY 335,3 8,5 -5,7 17,5 -17,6 -99,6

Nasdaq 100 5 326,5 -0,2 -1,7 -0,5 7,9 S&P 500

Euro STOXX 50 3 335,0 -0,4 0,1 2,3 5,0 Energy 507,6 -0,7 0,6 -3,7 -9,4 8,1 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 11 911,0 -0,6 -1,2 -1,0 3,9 Materials 325,1 -1,7 0,1 -1,3 2,5 14,5 CDX Asia, IG 96,7 -0,7 3,1 -3,1 -19,0 -54,2

Industrials 555,0 -1,5 -0,5 -2,4 1,7 14,6 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### #####

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 685,5 -1,2 -0,8 -1,1 3,1 10,7

VIX (S&P 500) 12,5 1,1 0,2 0,9 1,2 -1,7 Consumer Staples 566,2 -0,2 0,6 0,3 5,8 5,6

VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 -2,3 Health Care 861,3 -0,8 -1,2 0,8 8,2 9,7

VSTOXX (STOXX 50) 13,8 0,7 -2,2 -0,8 -1,0 -8,3 Financials 391,7 -2,9 -4,6 -3,9 -0,2 28,2

Info tech 892,0 -1,5 -0,5 0,7 8,5 22,7

Telecom Services 170,7 -0,5 0,7 0,6 -2,8 0,5

Lähde: Bloomberg Utilities 262,1 1,4 1,8 3,4 6,3 6,5

Osake- ja yrityslainamarkkinat

22.3.2017, 8

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,350 0,000 0,004 0,006 0,003 -0,006 Suomi 5v -0,07 0,009 -0,01 0,12 0,32 0,08 CRB Commodity 434,6 0,0 0,4 0,3 2,6 7,6

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,001 0,000 -0,014 -0,090 Saksa 2v -0,74 0,002 0,08 0,14 0,04 -0,25 CRB Food 341,3 0,1 0,3 -1,3 0,7 -2,9

EMU Euribor 12kk -0,109 0,000 -0,001 0,002 -0,027 -0,107 Saksa 5v -0,30 -0,007 0,06 0,22 0,19 0,01 CRB Metals 868,9 -0,3 1,5 3,2 7,7 35,0

Saksa 10v 0,44 -0,021 0,02 0,16 0,18 0,24 Baltic Dry Index 1 200 -0,4 7,9 54,2 29,6 201,5

USA 2v 1,26 0,000 -0,04 0,04 0,07 0,41 Energia (USD)

USA 5v 1,94 -0,002 -0,06 0,04 -0,09 0,59 Brent Crude Oil 50,7 -0,5 -2,1 -9,5 -10,9 11,6

USD Libor 3kk 1,156 0,000 0,019 0,103 0,159 0,528 USA 10v 2,41 -0,005 -0,08 0,00 -0,14 0,53 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 -126,3

Natural Gas USA 3,08 -0,4 3,4 14,1 -9,9 18,7

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 73,8 -0,5 -1,9 -10,2 -18,2 59,4

EUR / USD 1,081 -0,05 0,67 2,35 3,54 -3,35 Saksa 2v (Schatz) 112,2 0,01 -0,2 -0,5 -0,1 0,4 Sähkö, 2st Y Fut. 21,1 -1,4 -1,4 -3,0 3,0 -2,1

EUR / GBP 0,866 -0,1 -0,9 2,1 1,8 9,3 Saksa 5v (Bobl) 131,2 0,09 -0,4 -3,3 -2,2 0,2 CO2 2011 ECX (EUR) 5,0 -0,6 -9,1 1,0 3,1 -1,6

EUR / CHF 1,073 -0,1 -0,1 0,6 0,2 -1,6 Saksa 10v (Bund) 159,8 0,23 -0,3 -5,2 -3,4 -2,9 Metallit (USD)

EUR / JPY 120,47 -0,2 -1,0 0,7 -1,8 -4,1 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### #####

USD / CNY 6,89 0,0 -0,4 0,1 -0,9 5,8 Korkoerot Alumiini 1 921 0,2 3,7 2,3 11,2 28,9

USD / JPY 111,48 -0,2 -1,7 -1,6 -5,2 -0,8 Saksa 10v-2v 1,18 -0,02 -0,06 0,02 0,14 0,50 Ferrokromi 2,22 0,0 0,0 2,8 1,8 18,8

GBP / USD 1,248 0,0 1,6 0,3 1,6 -11,6 USA 10v-2v 1,15 -0,01 -0,04 -0,04 -0,21 0,13 Nikkeli 10 120 -0,1 -0,7 -6,4 -6,2 15,5

EUR / SEK 9,51 0,0 0,0 0,4 -1,2 3,0 Saksa-USA 10v -1,97 -0,02 0,10 0,16 0,32 -0,29 Kupari 259 -0,8 -2,1 -5,2 3,8 16,1

EUR / NOK 9,16 0,1 0,4 3,7 0,8 -3,4 Sinkki 2 820 -1,2 2,8 -1,9 8,0 50,9

EUR / PLN 4,28 0,1 -0,8 -0,4 -3,2 0,5 Inflaatio-odotukset Palladium 790 0,8 6,3 1,4 19,6 30,4

EUR / RUB 62,37 0,0 -0,6 1,8 -2,0 -18,8 Ranska 10v 1,29 0,00 -0,02 -0,04 -0,25 0,17 Platina 974 0,2 3,9 -2,9 7,3 1,3

USA 10v 1,99 0,00 -0,04 -0,06 0,01 0,39 Hopea 17,5 -0,1 3,9 -2,3 10,9 14,9

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 248 0,2 2,3 0,8 10,6 2,3

EUR / USD 9,2 0,2 0,0 -1,8 -1,2 -0,9 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD)

EUR / GBP 9,2 0,1 -0,4 -1,9 -0,7 -4,7 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 361,8 0,1 -0,5 -2,5 4,2 -1,8

EUR / CHF 6,0 0,0 -0,7 -2,4 0,1 -1,4 Saksa 5v 19,1 -0,2 -0,4 -6,0 -4,2 -1,1 Vehnä 424,3 -0,5 -2,7 -3,9 6,9 -8,4

EUR / JPY 12,0 0,3 -0,6 -2,8 0,2 1,3 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 1 001,3 0,0 0,3 -2,1 0,7 10,6

USD / JPY 10,0 0,3 0,1 -1,8 -2,2 0,0 Espanja 5v 76,4 -2,0 5,6 -5,2 -4,5 -19,4 Sokeri 485,9 0,0 -5,4 -13,3 -1,0 4,1

EUR / SEK 6,5 0,1 0,0 -0,1 -0,3 -0,8 Italia 5v 190,4 -3,6 0,1 -4,3 31,8 62,8 Puuvilla 76,8 -0,1 -1,6 3,6 9,4 31,5

EUR / NOK 7,3 0,0 -0,2 -0,2 -0,4 -3,2 Belgia 5v 28,4 -0,7 -3,5 -6,1 -5,2 -20,0 NBSK sellu 827,4 0,2 0,2 1,2 2,3 4,8

EUR / RUB 12,9 0,1 -0,7 -0,8 -2,7 -11,8 Ranska 5v 59,0 -2,0 -3,3 -10,1 20,7 24,7 Sanomalehtipaperi (EUR) 428,8 0,1 0,1 -0,1 0,2 -1,6

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 2,0 -1,0 0,1 -5,8 Luonnon kumi (YEN) 277,0 -3,5 -3,6 -16,3 4,4 67,1

22.3.2017, 9

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 1,9 1,7 1,3 1,6 1,9 USA (teollisuus) 57,7 56,0 54,5 53,5 49,4 49,7 USA 1,6 1,6 1,6 1,6 1,5 2,1

Euroalue 1,7 1,8 1,6 1,7 2,0 Euroalue (teollisuus) 55,4 55,2 54,9 53,7 51,7 51,2 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5

Japani 1,6 1,0 1,3 1,3 2,6 Japani (teollisuus) 53,3 52,7 52,4 51,3 49,5 50,1 Japani 1,0 1,0 1,0 0,9 0,6 0,7

Kiina 6,8 6,7 6,7 6,7 6,8 Kiina (teollisuus) 51,6 51,3 51,4 51,7 50,4 49,0 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,7 6,5 6,5

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 97,6 96,3 98,2 98,2 89,8 91,0 BKT ennuste 2017

USA 2,7 2,5 2,1 1,7 1,1 1,0 Euroalue -6,2 -4,8 -5,1 -6,2 -8,5 -8,8 USA 2,2 2,3 2,3 2,2 2,2 2,3

Euroalue 2,0 1,8 1,1 0,6 0,2 -0,2 Japani 43,1 43,2 43,1 40,9 42,0 40,1 Euroalue 1,6 1,5 1,5 1,4 1,3 1,6

Japani 0,4 0,4 0,3 0,5 -0,5 0,2 Kiina 109,2 109,2 108,4 108,6 105,6 104,4 Japani 1,1 1,1 1,0 1,0 0,8 0,6

Kiina 0,8 2,5 2,1 2,3 1,3 2,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,5 6,5 6,4 6,5 6,3 6,3

USA 2,4 2,4 2,4 2,2 1,4 0,7

Työttömyysaste Euroalue 1,4 1,4 1,4 1,3 1,0 1,2 Inflaatio ennuste 2016

USA 4,7 4,8 4,7 4,6 4,9 4,9 Japani 1,3 1,3 1,3 1,1 0,5 0,6 USA 1,3 1,3 1,3 1,3 1,2 1,3

Euroalue 9,6 9,6 9,6 9,7 9,9 10,3 Kiina 7,3 7,3 7,3 7,0 6,3 5,9 Euroalue 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,3

Japani 3,0 3,0 3,1 3,1 3,1 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani -0,1 -0,2 -0,2 -0,2 -0,2 0,3

Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1 USA 6,4 6,6 7,1 7,3 7,2 5,7 Kiina 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,7

Euroalue 4,7 4,7 4,8 4,9 5,0 5,5

Ohjauskorot Japani 4,2 4,0 4,0 3,9 3,3 3,2 Työttömyys ennuste 2016

USA 1,00 0,75 0,75 0,75 0,50 0,50 Kiina 11,1 11,3 11,3 11,4 11,4 13,3 USA 4,9 4,9 4,9 4,9 4,9 4,8

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 10,1 10,1 10,1 10,1 10,1 10,2

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 5,7 6,0 4,4 3,9 2,2 3,5 Japani 3,1 3,1 3,1 3,1 3,2 3,2

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,2 1,2 1,2 2,7 1,2 2,7 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2

Japani 1,0 1,0 0,7 1,7 -2,2 0,4

Kiina 10,9 10,9 10,9 10,8 10,6 11,1

Teollisuustuotanto

USA 0,3 0,2 0,7 -0,4 -1,1 -1,4

Euroalue 0,6 0,6 2,5 3,3 2,4 0,7

Japani 3,7 3,7 3,2 4,6 4,5 -1,2

Kiina 6,0 6,0 6,0 6,2 6,3 5,9

Lähde: Bloomberg

22.3.2017, 10

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 17,2x 21,8x 2,3x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,4x 10,2x 1,3x 3,4 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,3 % 359,7x 0,6 %

Suomi HEX 25 17,5x 22,8x 2,1x 4,0 % Pankit STOXX 600 12,6x 48,5x 0,6x 4,3 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,5 % 40,2x 0,5 %

Ruotsi OMX 30 16,2x 18,8x 2,3x 3,7 % Perusraaka-aineet STOXX 600 11,7x 23,8x 1,5x 3,8 %

Pohjoismaat VINX 30 16,5x 20,9x 2,3x 3,7 % Kemikaalit STOXX 600 17,2x 21,9x 2,6x 2,8 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 13,8x 19,8x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX 600 18,0x 22,5x 2,0x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,7 % 21,5x 2,7 %

Eurooppa STOXX 600 15,4x 26,1x 1,8x 3,5 % Rahoitus STOXX 600 15,2x 16,7x 1,7x 3,4 %

Euroalue STOXX 50 14,7x 20,0x 1,6x 3,5 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21,1x 28,9x 3,4x 2,8 %

USA S&P 500 18,2x 21,5x 3,1x 2,1 % Terveydenhuolto STOXX 600 16,7x 27,7x 3,6x 3,0 %

Japani Nikkei 17,9x 22,3x 1,7x 1,8 % Kulutustavarat STOXX 600 19,7x 23,8x 4,7x 2,8 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 17,8x 28,1x 3,4x 2,7 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,4x 13,2x 1,2x 4,8 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,9x 16,2x 1,7x 2,6 % Media STOXX 600 16,4x 35,9x 3,0x 3,4 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,6x 15,3x 1,6x 2,5 % Öljy ja kaasu STOXX 600 15,0x 63,4x 1,2x 5,1 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 11,9x 15,0x 1,4x 3,3 % Kiinteistöt STOXX 600 19,7x 9,7x 1,0x 3,9 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,0x 21,8x 1,9x 3,1 % Vähittäismyynti STOXX 600 17,6x 22,5x 2,5x 3,0 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,9x 14,8x 1,7x 3,7 % Teknologia STOXX 600 21,5x 35,9x 3,0x 1,7 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 17,2x 20,1x 2,5x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX 600 17,9x 203,4x 1,8x 4,5 %

Kiina Shanghai Comp. 13,7x 18,4x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX 600 15,5x 18,0x 2,7x 2,6 %

Venäjä RTSI $ 6,2x 8,6x 0,8x 5,2 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,0x 44,1x 1,6x 4,9 %

Brasilia Bovespa 11,8x 19,9x 1,6x 3,7 % USA

Intia Sensex 20,4x 21,7x 2,9x 1,5 % Rahoitus S&P 500 14,2x 16,0x 1,4x 1,9 %

Kulutustavarat S&P 500 19,4x 20,5x 5,0x 1,6 %

Päivittäistavarat S&P 500 21,0x 22,4x 5,4x 2,7 %

Energia S&P 500 29,7x 119,2x 1,9x 2,8 %

Terveydenhuolto S&P 500 16,2x 19,6x 3,8x 1,8 %

Teollisuus S&P 500 18,5x 19,9x 4,6x 2,2 %

Teknologia S&P 500 18,3x 23,6x 4,8x 1,4 %

Perusteollisuus S&P 500 18,4x 19,8x 3,9x 2,1 %

Telekommunikaatio S&P 500 13,9x 16,5x 2,9x 4,6 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,2x 18,3x 2,0x 3,6 %

22.3.2017, 11

Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kiinteistöt iShares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Kestäväkehitys iShares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Vesi iShares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Puhdas energia iShares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 %

Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 %

Kehittyvien maiden infrastruktuuri iShares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Suuret (Eurooppa) iShares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Keskisuuret (Eurooppa) iShares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Pienyhtiöt (Eurooppa) iShares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Kasvu (Growth) iShares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Arvo (Value) iShares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Osinko ComStage ETF EURO STOXX® Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 %

Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) iShares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 %

Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) iShares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (USD) iShares Markit iBoxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) iShares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %




Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %



Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 %

Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 %

Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 %

Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Ko

rko

Yri

t.la

inat

Valt

ioid

en

jo

ukko

velk

akir

jat

Hyö

dykkeet

(ET

C)

Jalo

meta

llit

Peru

sm

eta

l.M

aata

lou

sE

nerg

ia

Osake

Sij

oit

usty

yli

tE

rik.a

lat.

& t

eem

at

LuokkaSijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kehittyneet markkinat iShares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 %

Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 %

Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 %

Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 %

Saksa iShares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 %

Eurooppa iShares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 %

Euroalue db x-trackers Euro Stoxx® 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 %

USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 %

USA (S&P 500) iShares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 %

USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 %

Japani iShares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 %

Kehittyvät markkinat iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 %

Kehittyvät markkinat (pienet) iShares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

BRIC iShares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 %

Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 %

Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 %

Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 %

Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 %

Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Turkki iShares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Autoteollisuus STOXX® Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Pankit STOXX® Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Perusraaka-aineet STOXX® Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kemikaalit STOXX® Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rakennus STOXX® Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rahoitus STOXX® Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX® Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Terveydenhuolto STOXX® Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat STOXX® Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX® Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vakuutus STOXX® Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Media STOXX® Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Öljy ja kaasu STOXX® Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vähittäismyynti STOXX® Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teknologia STOXX® Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Telekommunikaatio STOXX® Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Matkustus STOXX® Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Yhdyskuntapalvelut STOXX® Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Kulutustavarat iShares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Päivittäistavarat iShares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Energia iShares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Pankki ja rahoitus iShares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Terveydenhuolto iShares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teollisuus iShares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Perusteollisuus iShares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teknologia iShares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Telekommunikaatio iShares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Yhdyskuntapalvelut iShares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Luokka

Yh

dysvall

at

(S&

P 5

00)

Eu

roo

pp

a (

ICB

- S

up

ers

ecto

rs)

Maan

tiete

ell

inen

all

okaati

o

Keh

itty

neet

mark

kin

at

Keh

itty

vät

mark

kin

at

To

imia

lasekto

rit

Glo

baali

(G

ICS

)

Osake

ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot

Huomio:Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 – 23:00.

Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat

22.3.2017, 12

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Telia Co Ab 7.3.2017 Bullet 4,750 EUR - - - WR Stable / NR - - 750

Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4,250 EUR -0,13 100,55 100,58 - Stable / - Stable 66 150

Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5,375 EUR -0,20 101,41 101,45 Baa3 Neg / BBB Neg 56 500

Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,09 102,16 102,28 - - / BBB Stable 53 300

Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,22 107,94 108,20 - - / - Stable 102 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,09 105,18 105,37 A2u Stable / A Stable 71 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,04 111,85 112,02 Baa1u Stable / BBB+ Stable 75 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR 0,15 107,54 107,83 Baa2 Neg / BBB Neg 90 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR 0,15 103,97 104,25 Baa2 Stable / BBB- Stable 90 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,01 105,36 105,71 Baa2 Stable / BBB+ Stable 75 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR 0,06 106,44 106,80 Baa2u Stable / BBB Stable 82 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR 0,06 105,91 106,20 Baa2 Stable / BBB - 78 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,41 110,51 110,77 Baa1 Stable / BBB Stable 104 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,46 106,44 106,81 Baa2 Stable / BBB- Stable 105 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,34 108,78 109,15 Baa2 Stable / BBB+ Stable 89 300

Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,51 107,85 108,20 - - / BBB Stable 103 350

Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,71 103,76 104,06 Baa2 Neg / BBB Neg 122 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,96 112,87 113,42 Baa3 Stable / BBB- Stable 132 500

Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,75 102,02 102,42 - - / BBB Stable 110 350

Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,44 111,53 111,98 A3 Stable / A Stable 75 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,70 109,75 110,06 Baa1 Stable / A- - 98 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,73 107,73 108,10 Baa1u Stable / BBB+ Stable 100 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,75 109,93 110,35 Baa2 Stable / - - 100 750

Sca Hygiene Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,88 109,23 109,74 Baa1 Neg / BBB+ Stable 106 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,46 105,07 105,72 Baa3 Stable / BBB Neg 160 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,58 119,18 120,03 NR Pos / AA- Stable 65 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,71 131,45 132,22 A3 Neg / BBB+ Neg 76 500

Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,94 115,09 115,67 Aa3 Stable / A+ Stable 76 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,49 113,72 114,56 Baa1 Stable / A- /*- - 105 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2,093 SEK - - - - - / - - 2,40 650

Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR -0,93 102,23 102,33 Aa1 Stable / AA+ Stable -22 6000

Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,60 111,35 111,45 Aa1 Stable / AA+ Stable 14 5000



Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,34 129,70 129,87 Aa1 Stable / AA+ Stable 16 6001




Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6,125 EUR - - - WR Stable / NR Neg - 300

Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3,250 EUR -0,62 100,73 100,93 - - / - - 46 150

Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5,250 EUR -0,15 101,31 101,38 - - / - - 64 100

Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5,125 EUR -0,14 103,34 103,61 - - / - - 64 175

Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4,500 EUR 0,59 103,45 103,58 - - / - - 121 100

Stockmann Oyj Abp 19.3.2018 Bullet 3,375 EUR 0,59 102,22 102,73 - - / - - 140 150

Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5,000 EUR -0,02 106,64 107,19 - - / - - 81 150

Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2,750 EUR 0,15 103,55 103,82 - - / - - 91 250

Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4,250 EUR 0,95 104,28 104,87 - - / - - 180 100

Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,46 104,27 104,48 - - / - - 119 150

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,05 111,90 112,71 Ba1 Stable / BB+ Stable 88 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR 0,09 106,83 107,69 Ba2 Stable / BB+ Pos 105 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 1,17 105,89 106,27 - - / - - 201 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 1,46 103,73 104,84 - - / B+ Stable 247 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,30 104,42 104,76 - - / - - 114 200

Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR 5,59/24,49 101,02 101,83 B3 Stable / B- - 660 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,27 105,23 105,48 - - / - - 105 150

Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2,04/-1,85 103,98 104,99 - - / - - 293 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,43 108,47 108,82 - - / - - 119 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,64/-10,63 103,86 104,67 B2 Pos / - - 555 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 2,20 103,20 103,64 - - / - - 296 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 1,50 104,33 105,22 - - / - - 233 200

Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR12,79/120,64 96,62 97,63 Caa1 Stable / CCC+ - 1411 290

Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,8/4,34 102,50 104,00 - - / - - 577 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,88 106,89 107,39 - - / - - 159 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,64 107,90 108,49 - - / - - 134 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR 5,05/2,02 102,06 103,43 B2 Stable / B Stable 597 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,02/0,81 104,50 105,28 - - / - - 275 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 3,07 101,42 102,22 - - / - - 374 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 4,75/4,5 106,61 107,58 - - / - - 535 100

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 1,10 106,26 106,84 - - / - - 165 150

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,16/1,84 110,68 111,85 B2 Pos / - - 479 250

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,59 103,38 104,06 - - / - - 190 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,82/1,81 101,26 101,79 Ba2 Pos / BB Pos 199 300

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Nordea Bank Ab (Publ) 17.9.2017 Perp/Call 0,917 EUR 1,13/49,93 79,68 81,00 Baa3 Stable / NR Neg 500

Sanoma Oyj #N/A Field Not ApplicablePerp/Call 7,250 EUR - - - - - / - - 100

Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7,875 EUR 10,66/0,17 103,54 104,05 - - / - - 100

Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7,092 EUR 3/0,2 104,78 105,13 Baa3 Stable / BBB- Stable 500

Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 9,95/1,57 103,88 105,88 - - / - - 75

Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 10,99/3,57 103,13 105,13 - - / - - 70

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,77/5,42 104,94 106,00 - - / - - 85

Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,85/2,3 105,17 105,82 Ba1 Stable / BB+ - 900

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 9,86/3,49 111,58 114,40 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,07/5,05 107,00 108,25 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 4,1/3,18 108,29 108,91 Ba1 Stable / BB+ - 600

Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,38/3,15 116,59 117,33 Baa3 Neg / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa

tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa.

Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

22.3.2017, 13

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Aktia Bank plc Class A lasku 9,77 9,75 744 0,7 % 1,2 % -1,7 % -0,5 % 7,70 9,24 10,95 13,6 1,0 7,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 3,1 % 1,9 % -22,3 % 1 % -33 % -3,9 %

Nordea Bank AB lasku 99,90 109,57 404 590 -1,4 % -6,9 % -8,4 % 22,5 % 66,30 88,38 110,70 12,2 1,3 10,5 %

Danske Bank A/S nosto 235,50 257,00 231 664 -2,2 % -3,5 % -2,9 % 27,4 % 161,80 199,82 247,60 11,9 1,4 11,5 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 106,00 102,00 232 655 -0,3 % 0,9 % 1,6 % 20,8 % 67,75 86,81 107,30 14,0 1,6 11,3 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 125,00 117,35 243 039 0,2 % -0,6 % -4,7 % 15,8 % 90,25 115,43 136,30 15,4 1,7 11,0 %

Swedbank AB Class A nosto 221,80 229,00 251 079 0,0 % 0,6 % -3,5 % 22,5 % 159,70 197,46 232,40 13,5 1,8 13,6 %

Alma Media Oyj lasku 5,46 5,50 450 485 0,2 % 0,7 % 0,7 % 71,2 % 3,13 4,52 5,50 8,2 11,3 15,6 3,3 21,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 0,4 % -3,6 % 34,3 % -21 % -20 % -22 % -48 % -40,1 %

Sanoma Oyj nosto 8,08 8,40 1 316 1 977 -1,0 % -1,7 % -0,2 % 92,7 % 3,98 7,10 9,39 4,3 11,5 12,5 1,7 13,2 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,91 3,50 62 101 -1,0 % -0,7 % 0,3 % 43,3 % 1,87 2,47 3,10 7,8 8,9 7,6 15,1 200,0 %

Modern Times Group AB Class Blasku 303,60 312,00 20 351 22 261 0,4 % 0,7 % 2,5 % 26,6 % 207,10 245,49 307,10 12,0 14,0 19,6 4,0 20,5 %

North Media A/S nosto 16,10 323 0,6 % 3,9 % 16,7 % 26,8 % 12,10 13,83 16,90

Schibsted Asa Class A nosto 221,70 260,00 48 180 48 219 -0,6 % -0,6 % 2,6 % -5,4 % 172,30 227,91 277,80 17,6 22,4 40,8 4,4 10,9 %

Amer Sports Oyj Class A nosto 22,14 29,00 2 624 3 125 -1,2 % -1,5 % -1,5 % -11,3 % 21,96 25,25 28,33 10,2 12,5 16,1 2,4 14,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -3,2 % -3,3 % -28,1 % -37 % -42 % -53 % -50 % -2,0 %

adidas AG nosto 180,70 175,00 38 923 39 253 -0,4 % 2,9 % 18,8 % 80,5 % 98,13 138,23 185,05 16,8 20,8 28,7 5,0 17,4 %

NIKE, Inc. Class B nosto 58,01 61,00 95 962 93 895 -1,1 % 1,3 % 1,1 % -10,4 % 49,01 55,21 65,44 15,7 18,0 22,5 7,9 35,2 %

PUMA SE nosto 298,45 297,50 4 501 4 164 0,6 % 2,8 % -0,2 % 54,4 % 185,80 232,90 311,45 15,5 20,8 40,7 2,4 6,0 %

Under Armour, Inc. Class A 18,99 20,00 7 988 8 674 -3,1 % -0,2 % -12,8 % -57,0 % 18,80 34,93 86,83 17,0 26,1 43,4 3,7 8,6 %

Basware Oyj nosto 37,00 36,00 533 551 -1,2 % -1,3 % 1,9 % -3,9 % 31,74 37,11 40,90 177,6 4,3 -3,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 0,9 % 21,5 % n.a. n.a. n.a. n.a. -50 % 15,4 %

Coupa Software, Inc. 23,36 30,50 1 168 972 -1,7 % -2,2 % -19,6 % 23,16 26,59 41,61 8,7 -19,2 %

Bittium Corporation nosto 6,24 6,30 223 146 0,3 % -1,7 % -2,3 % -1,4 % 5,16 6,09 7,40 15,4 212,5 178,4 1,9 1,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % -1,7 % -4,4 % -20,4 % 55 % 1596 % 910 % -40 % -16,8 %

Harris Corporation 110,90 117,00 13 803 17 128 -1,5 % 0,3 % -0,1 % 41,2 % 73,32 92,35 113,00 11,4 14,4 18,6 4,1 21,9 %

Kongsberg Gruppen ASA 134,00 144,50 16 080 17 386 -0,4 % -1,5 % -4,6 % -5,6 % 111,50 128,27 144,00 9,5 13,3 16,6 2,2 13,5 %

Motorola Solutions, Inc. nosto! 83,76 85,50 13 799 17 133 -0,6 % 0,5 % 4,5 % 14,6 % 62,76 75,75 87,55 10,0 11,5 16,0

Spirent Communications plc nosto 1,10 0,92 674 585 0,7 % 1,8 % 4,0 % 24,6 % 0,72 0,87 1,13 9,3 13,2 21,2 2,1 10,0 %

Thales SA 89,40 95,00 18 926 16 102 -0,2 % 0,6 % -0,4 % 19,3 % 67,65 82,82 93,92 8,3 10,3 18,1 3,5 19,2 %

Ultra Electronics Holdings plc 21,39 22,50 1 507 1 721 -2,6 % -1,7 % 9,2 % 19,6 % 15,73 18,33 22,45 11,3 12,5 15,4 3,8 24,8 %

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

22.3.2017, 14



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B nosto 46,69 46,00 3 021 3 438 -3,0 % -1,0 % -0,8 % 54,1 % 27,13 38,85 48,78 9,7 12,7 16,0 2,0 12,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -0,7 % 5,5 % 17,8 % -17 % -62 % -23 % -9 % 5,0 %

Konecranes Oyj lasku 33,21 33,00 2 349 3 055 -2,9 % -1,9 % -3,3 % 52,5 % 19,14 28,63 37,34 10,8 14,7 22,4 2,8 12,4 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 24,28 33,00 492 629 -3,5 % -2,3 % -9,9 % 58,4 % 13,80 19,96 29,23 5,8 8,6 14,8

Manitowoc Company, Inc. nosto 5,82 6,00 818 1 007 -4,4 % 2,6 % -12,2 % 29,6 % 3,65 5,42 7,57 18,2 112,6 1,5 -5,1 %

PALFINGER AG nosto 34,69 37,00 1 304 1 818 -0,7 % -0,6 % 0,2 % 39,3 % 23,65 27,94 35,00 9,6 13,2 14,6 2,1 14,0 %

Terex Corporation nosto 29,86 34,00 3 162 3 626 -3,1 % -0,6 % -7,1 % 20,8 % 18,91 26,17 33,87 13,7 18,5 31,0 2,3 7,3 %

TTS Group ASA nosto 3,75 325 -3,8 % 1,4 % -5,1 % 17,6 % 2,53 3,86 5,47

Caverion Oyj lasku 7,52 7,70 944 1 024 -2,0 % -1,2 % 2,5 % -13,9 % 5,50 6,84 8,98 12,5 19,2 24,6 4,2 17,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -2,4 % 3,4 % 8,2 % 15 % 5 % -15 % 336 % 226 %

Bilfinger SE lasku 36,42 39,00 1 610 1 495 -1,2 % 0,0 % -5,8 % -2,8 % 25,05 33,68 41,00 14,1 24,4 46,6 1,0 2,1 %

Eltel AB 52,25 55,21 3 272 4 971 0,0 % 2,5 % 4,0 % -41,3 % 42,00 75,28 101,50 7,6 12,2 11,3 0,9 8,4 %

Citycon Oyj lasku 2,27 2,40 2 022 4 212 -1,0 % 2,3 % 1,0 % 1,4 % 1,98 2,22 2,39 20,1 20,2 13,2 0,9 6,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 1,0 % 3,8 % 1,4 % -6 % -5 % -21 % -5 % 0,2 %

Sponda Oyj nosto 3,95 4,50 1 342 3 366 -2,0 % -0,1 % -2,6 % 0,9 % 3,56 4,09 4,80 19,4 19,3 11,6 0,7 6,0 %

Technopolis Oyj nosto 3,13 3,40 497 1 351 -1,3 % 1,3 % 1,0 % -7,0 % 2,92 3,17 3,48 13,7 14,3 8,9 0,7 7,8 %

Castellum AB lasku 120,00 130,00 32 784 67 560 -0,8 % 1,7 % -2,9 % 7,9 % 108,37 120,44 133,50 19,5 19,3 13,6 1,1 7,9 %

Fabege AB lasku 146,10 162,00 24 164 47 130 -0,9 % 1,0 % -5,1 % 5,0 % 123,40 145,49 164,50 30,1 30,1 27,5 1,0 3,6 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 135,10 140,00 29 163 34 653 -0,8 % 0,0 % -5,6 % 4,6 % 122,00 136,92 152,40 26,9 27,0 28,2 1,1 4,1 %

Kungsleden AB nosto 51,40 64,59 11 226 27 713 -0,4 % 4,2 % -1,7 % -11,0 % 49,04 56,27 66,55 18,0 18,1 10,0 0,8 8,4 %

Cramo Oyj nosto 21,30 25,00 952 1 355 -1,0 % -0,9 % -1,0 % 13,2 % 16,76 21,49 25,52 5,7 11,5 11,1 1,6 14,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 0,8 % 5,9 % -13,4 % 3 % -23 % -32 % -18 % 2,2 %

Ramirent Oyj lasku 7,46 8,00 811 1 178 -1,6 % -3,9 % -9,4 % 25,8 % 5,53 6,90 8,45 6,1 15,7 15,2 2,6 17,4 %

Speedy Hire Plc nosto 0,50 0,58 262 329 -0,5 % 0,5 % -4,3 % 27,4 % 0,30 0,41 0,54 5,1 14,2 17,1 1,3 7,7 %

DNA Plc 12,11 12,50 1 602 1 903 -0,6 % 1,1 % 0,7 % 9,87 11,03 12,28 7,3 15,9 17,5 2,6 14,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -0,6 % -1,8 % n.a. -9 % 4 % 6 % -12 % -3,3 %

Elisa Oyj Class A nosto 33,07 33,95 5 534 6 606 -0,3 % 1,1 % 4,4 % -1,2 % 28,40 32,07 35,45 11,0 17,5 18,4 5,1 27,9 %

Telia Company AB nosto 36,78 40,75 159 261 219 074 0,4 % 2,1 % 2,7 % -14,3 % 33,93 37,72 43,43 8,6 12,7 12,7 1,6 12,9 %

TDC A/S lasku 36,64 40,00 29 752 51 590 -0,5 % 1,5 % -3,5 % 17,1 % 28,80 35,43 40,26 6,1 14,4 13,6 1,5 10,8 %

Tele2 AB Class B lasku 82,95 79,00 42 143 54 629 -0,4 % 0,4 % 2,7 % 12,9 % 64,51 72,61 83,95 8,8 21,5 24,5 2,5 10,1 %

Telenor ASA lasku 144,10 140,00 216 360 276 893 1,6 % 3,2 % 6,2 % 5,7 % 122,50 135,61 150,90 5,9 10,2 13,7 3,9 28,8 %

22.3.2017, 15

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -0,5 % 2,6 % -6,5 % 50 % 17 % 12 % 112 % 12,4 %

DNA Plc 12,11 12,50 1 602 1 903 -0,6 % 1,1 % 0,7 % 9,87 11,03 12,28 7,3 15,9 17,5 2,6 14,8 %

Telia Company AB nosto 36,78 40,75 159 261 219 074 0,4 % 2,1 % 2,7 % -14,3 % 33,93 37,72 43,43 8,6 12,7 12,7 1,6 12,9 %

TDC A/S lasku 36,64 40,00 29 752 51 590 -0,5 % 1,5 % -3,5 % 17,1 % 28,80 35,43 40,26 6,1 14,4 13,6 1,5 10,8 %



Finnair Oyj nosto 4,25 4,50 545 433 1,7 % 1,2 % 0,7 % -21,0 % 3,80 4,51 5,63 2,0 3,9 8,7 0,6 6,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,2 % -1,0 % -4,3 % -7,5 % -21 % -31 % 15 % -36 % -8,0 %

Air France-KLM SA nosto 7,52 6,60 2 259 6 142 -0,4 % 3,2 % 13,5 % -10,7 % 4,61 5,97 8,66 2,4 6,5 5,1 1,3 25,2 %

Deutsche Lufthansa AG nosto 14,60 12,90 6 845 9 942 -3,0 % 3,1 % 6,8 % 2,0 % 9,10 12,08 15,60 2,8 5,9 6,2 0,8 13,1 %

SAS AB lasku 14,70 15,25 4 852 5 643 -1,0 % 0,3 % -5,2 % -31,6 % 13,25 17,38 25,30 2,3 4,7 11,3 0,7 6,2 %

Fiskars Oyj Abp nosto 19,10 20,00 1 564 1 729 -1,6 % -1,2 % -3,9 % 9,2 % 15,00 17,49 20,80 12,8 17,3 20,3 1,3 6,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % -2,0 % -3,8 % -19,2 % 38 % 42 % 24 % -35 % -6,2 %

Rapala VMC Oyj nosto 4,21 4,50 164 259 -0,2 % -2,1 % -5,8 % -8,7 % 4,02 4,34 4,90 9,6 13,2 17,5 1,2 7,1 %

Acme United Corporation nosto 26,00 27,75 87 115 0,0 % 1,2 % 4,5 % 66,7 % 15,37 20,99 27,35 8,7 11,1 14,4 1,7 12,0 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Alasku 90,92 98,00 5 441 6 698 -1,3 % -0,5 % -4,1 % 22,8 % 65,80 82,06 98,82 11,5 13,7 20,0 1,7 8,6 %

SEB SA lasku 125,65 140,00 6 304 8 115 0,0 % 0,1 % -1,0 % 40,1 % 85,00 116,92 136,00 9,9 12,8 16,2 3,1 19,0 %

Villeroy & Boch AG Pref nosto 16,95 16,50 476 511 2,4 % 5,1 % 5,6 % 21,1 % 11,11 14,07 17,39 6,5 10,1 14,1 2,3 16,2 %

Fortum Oyj lasku! 14,50 13,30 12 881 13 704 -0,8 % 1,1 % 0,3 % 7,7 % 11,06 14,08 15,74 11,9 17,9 20,8 1,0 4,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -0,4 % -0,7 % 1,0 % 83 % 62 % 64 % -67 % -19,8 %

E.ON SE nosto 7,10 7,50 15 628 25 195 -0,6 % 1,2 % -1,6 % -2,6 % 5,99 7,16 9,72 5,1 8,4 11,7 9,1 78,3 %

Electricite de France SA nosto 7,78 9,50 21 337 57 330 0,2 % 4,4 % -7,8 % -21,4 % 7,33 9,71 11,88 4,0 9,9 11,3 0,5 4,6 %

Endesa S.A. nosto 20,68 19,50 21 890 26 990 0,2 % 1,6 % 4,7 % 18,2 % 14,69 18,76 21,20 7,9 13,7 16,1 2,4 14,8 %

Iberdrola SA nosto 6,45 6,80 41 635 72 414 0,5 % 2,4 % 5,5 % 6,8 % 4,80 6,00 6,46 8,8 15,1 14,4 1,1 7,3 %

RWE AG lasku 14,55 14,00 8 800 16 699 -0,8 % -0,5 % 7,7 % 37,0 % 10,54 13,20 16,49 3,0 5,1 10,5 1,6 15,1 %

SSE plc lasku 15,01 16,12 15 271 24 572 -0,4 % -0,3 % -2,7 % 2,2 % 13,69 15,25 16,44 10,2 14,2 12,0 3,2 26,8 %

F-Secure Oyj lasku 3,30 3,50 524 419 -1,2 % 0,0 % -0,6 % 34,1 % 2,38 3,08 3,60 15,9 20,7 32,4 5,9 18,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 3,0 % -2,9 % -3,1 % 68 % 68 % 48 % 27 % -4,7 %

Symantec Corporation lasku 30,00 30,00 18 565 18 519 -2,5 % -2,1 % 4,1 % 59,2 % 16,25 23,00 31,10 8,3 10,8 17,4 5,4 31,1 %

Trend Micro Incorporated nosto! 4 865 4 850 682 526 531 926 -0,2 % -3,9 % 0,5 % 15,3 % 3 350,0 4 010,3 5 110,0 10,6 13,9 26,3 3,8 14,6 %



22.3.2017, 16



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Huhtamaki Oyj lasku 33,27 40,00 3 585 4 209 -2,5 % -3,1 % -3,1 % 2,7 % 31,96 36,41 42,33 9,8 14,0 16,1 2,7 16,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -2,9 % -2,0 % 1,2 % -3 % 3 % -12 % -59 % -20,2 %

Amcor Ltd 14,62 15,84 16 932 21 973 0,3 % 1,7 % 1,7 % 3,5 % 13,62 15,00 16,66 11,1 14,6 17,5 12,4 70,9 %

Bemis Company, Inc. lasku 48,71 51,50 4 479 6 017 -1,6 % -0,7 % -1,0 % -7,1 % 47,22 50,25 53,88 9,6 13,0 16,4 3,7 22,3 %

Sealed Air Corporation 45,36 53,00 8 776 12 376 -1,8 % -0,3 % -5,4 % -4,0 % 42,01 47,07 52,83 10,3 13,4 16,3 9,4 57,9 %

Sonoco Products Company nosto! 53,32 51,00 5 299 6 125 -2,6 % 0,8 % -0,4 % 9,5 % 45,02 51,10 55,58 9,3 13,8 19,1 3,6 18,8 %

Winpak Ltd. 51,64 54,41 3 357 2 945 -1,5 % -2,4 % -0,9 % 5,3 % 42,40 46,68 54,09 10,6 13,1 22,0 3,0 13,6 %

Kemira Oyj lasku 11,95 11,70 1 856 2 510 -0,7 % -0,7 % -1,7 % 10,1 % 9,68 11,34 12,55 7,8 12,9 14,2 1,5 10,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -0,8 % -7,4 % -14,8 % -24 % -17 % -36 % -40 % -1,9 %

Akzo Nobel N.V. nosto 76,60 75,50 19 317 20 252 2,0 % 1,5 % 20,9 % 30,6 % 52,58 60,69 79,11 9,1 12,8 18,0 2,7 15,1 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 120,90 130,00 7 522 9 298 -1,7 % -0,8 % -1,9 % 11,7 % 105,50 114,78 125,00 13,0 21,2 31,5 2,3 7,4 %

BASF SE nosto 88,58 94,00 81 359 94 779 -0,5 % -0,4 % -1,9 % 32,3 % 61,58 76,88 91,59 8,3 12,9 16,4 2,4 14,6 %

Kesko Oyj Class B nosto 42,56 47,00 4 248 4 375 -0,8 % -1,1 % -3,1 % 10,5 % 34,16 41,33 48,59 8,8 12,7 16,4 2,0 12,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 0,4 % -4,5 % 9,8 % -7 % 0 % 3 % -37 % -7,0 %

Tokmanni Group Oyj lasku 10,13 11,00 596 702 -1,8 % -4,1 % -0,8 % 6,26 8,18 11,13 9,7 12,4 14,5 3,3 22,9 %

Axfood AB nosto 134,30 147,50 28 186 27 398 -0,6 % -4,7 % -2,0 % -10,0 % 131,20 146,93 165,90 10,0 14,0 18,5 6,4 34,4 %

ICA Gruppen AB lasku 302,20 285,00 60 787 70 927 0,2 % 1,4 % 2,8 % 13,5 % 260,40 281,92 308,90 11,0 14,7 17,1 1,9 11,3 %

Kingfisher Plc lasku 3,46 3,62 7 741 7 458 -0,5 % 1,3 % 5,8 % -1,4 % 2,70 3,53 3,91 7,0 9,6 13,8 1,2 8,7 %

Kone Oyj Class B nosto 40,36 43,00 21 236 19 354 -0,2 % 0,7 % -2,9 % -5,3 % 38,52 42,40 47,89 14,0 15,1 20,9 6,9 33,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 3,0 % -0,9 % -15,4 % 5 % 2 % -13 % 11 % 7,2 %

Schindler Holding AG Pref nosto 191,20 196,00 20 429 17 986 -0,7 % -2,2 % -1,9 % 10,1 % 167,30 182,55 198,20 13,3 14,8 24,1 6,3 26,0 %

Konecranes Oyj lasku 33,21 33,00 2 349 3 055 -2,9 % -1,9 % -3,3 % 52,5 % 19,14 28,63 37,34 10,8 14,7 22,4 2,8 12,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -1,8 % 2,5 % 15,9 % -6 % -56 % 17 % 44 % 5,3 %

Cargotec Oyj Class B nosto 46,69 46,00 3 021 3 438 -3,0 % -1,0 % -0,8 % 54,1 % 27,13 38,85 48,78 9,7 12,7 16,0 2,0 12,2 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 24,28 33,00 492 629 -3,5 % -2,3 % -9,9 % 58,4 % 13,80 19,96 29,23 5,8 8,6 14,8

Manitowoc Company, Inc. nosto 5,82 6,00 818 1 007 -4,4 % 2,6 % -12,2 % 29,6 % 3,65 5,42 7,57 18,2 112,6 1,5 -5,1 %

PALFINGER AG nosto 34,69 37,00 1 304 1 818 -0,7 % -0,6 % 0,2 % 39,3 % 23,65 27,94 35,00 9,6 13,2 14,6 2,1 14,0 %


TTS Group ASA nosto 3,75 325 -3,8 % 1,4 % -5,1 % 17,6 % 2,53 3,86 5,47

22.3.2017, 17



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Lassila & Tikanoja Oyj lasku 18,40 19,00 714 747 -1,3 % -6,6 % -1,7 % 15,0 % 14,37 17,69 20,89 7,9 13,7 16,8 3,1 18,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -9,2 % -4,5 % -42,7 % 7 % -21 % -25 % -87 % -79,6 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Anosto 12,57 15,00 525 1 004 -0,7 % 1,0 % 4,9 % 83,5 % 6,31 9,88 13,42 7,8 19,3 25,3 46,4 183,5 %

Renewi Plc nosto 0,96 1,15 770 1 135 1,3 % 4,1 % 0,8 % 31,8 % 0,61 0,86 1,01 6,9 15,4 19,3 2,4 12,4 %

Lehto Group PLC 12,12 13,00 706 639 -2,8 % -2,4 % 4,8 % 5,52 8,77 12,95 10,8 11,5 15,9 4,6 29,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % -0,7 % 5,8 % n.a. 9 % 2 % 27 % 130 % 13,0 %

SRV Yhtiot Oyj nosto 4,67 5,30 283 556 -0,8 % -2,1 % 0,4 % 36,5 % 3,15 4,35 5,68 11,0 11,9 10,7 0,9 8,4 %

YIT Oyj nosto 6,47 7,40 823 1 373 -1,8 % -3,7 % -4,5 % 28,0 % 4,90 6,69 8,09 11,5 12,8 13,5 1,3 9,9 %

JM AB lasku 279,20 292,50 20 397 20 408 -1,0 % -1,2 % -2,5 % 34,1 % 193,50 238,73 290,30 9,0 9,0 11,8 3,3 28,3 %

Peab AB Class B lasku 86,15 82,50 25 477 26 649 -0,6 % 0,0 % 2,6 % 20,3 % 58,10 71,85 87,70 8,2 11,3 14,1 2,5 17,6 %

Lemminkainen Corporation lasku 18,50 21,00 430 547 -0,5 % 1,0 % -2,6 % 35,0 % 12,80 15,96 20,79 5,8 9,3 12,6 1,3 10,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 1,8 % -2,2 % 11,9 % -39 % -15 % -5 % -54 % -10,7 %

Lehto Group PLC 12,12 13,00 706 639 -2,8 % -2,4 % 4,8 % 5,52 8,77 12,95 10,8 11,5 15,9 4,6 29,1 %

YIT Oyj nosto 6,47 7,40 823 1 373 -1,8 % -3,7 % -4,5 % 28,0 % 4,90 6,69 8,09 11,5 12,8 13,5 1,3 9,9 %


JM AB lasku 279,20 292,50 20 397 20 408 -1,0 % -1,2 % -2,5 % 34,1 % 193,50 238,73 290,30 9,0 9,0 11,8 3,3 28,3 %

NCC AB Class B lasku 217,50 217,50 23 586 23 149 -1,2 % 2,6 % 1,4 % 16,1 % 178,00 208,95 309,50 8,4 11,3 15,3 3,7 24,1 %


Veidekke ASA lasku 115,50 140,00 15 443 14 562 -0,9 % 1,3 % -5,3 % 3,6 % 94,00 116,01 129,00 7,1 9,0 11,7 3,7 31,9 %

Metso Oyj nosto 28,92 27,00 4 348 4 374 -1,2 % 3,7 % 0,5 % 28,8 % 19,55 24,73 29,59 12,4 14,5 23,0 3,0 12,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 1,4 % -1,4 % -13,8 % 2 % -7 % -4 % -14 % -2,4 %

Atlas Copco AB Class A lasku 302,40 300,00 359 504 362 418 -1,4 % 0,7 % 1,7 % 51,0 % 193,20 250,80 307,90 13,1 15,5 22,1 5,9 26,5 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 380,80 345,00 19 516 21 261 -2,2 % 6,2 % 8,0 % 42,2 % 218,00 276,33 392,20 11,2 13,5 22,5 2,1 9,3 %

Sandvik AB lasku 130,00 115,00 163 070 184 490 -1,1 % 2,7 % 4,9 % 56,6 % 77,85 99,11 133,20 10,8 14,6 19,9 3,6 18,3 %


Metsa Board Corporation Class Blasku 6,33 7,00 2 248 2 581 -1,2 % 0,9 % -0,4 % 9,4 % 4,23 5,58 6,93 8,3 11,9 14,3 1,9 13,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 1,5 % -2,0 % -21,1 % 3 % -13 % -1 % -7 % -1,5 %

Stora Enso Oyj Class R nosto 10,89 11,00 8 738 11 235 -2,2 % 0,6 % 5,9 % 37,2 % 6,84 8,61 11,20 7,9 11,9 14,2 1,4 9,7 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 22,72 23,00 12 126 12 801 -2,5 % -0,2 % -0,8 % 41,2 % 14,11 19,45 24,60 8,1 11,8 14,2 1,4 9,8 %

Holmen AB Class B nosto 358,80 348,00 30 549 33 494 0,4 % 1,4 % 1,1 % 39,8 % 250,50 300,26 361,50 10,8 15,3 18,2 1,4 7,5 %

International Paper Companylasku 50,92 58,00 20 941 30 564 -2,5 % 0,5 % -3,5 % 22,8 % 39,24 47,25 58,86 7,6 11,9 13,7 4,1 30,3 %

22.3.2017, 18



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Norske Skogindustrier ASA lasku 2,30 2,00 642 6 855 0,9 % -8,7 % 2,7 % 10,6 % 1,73 2,71 4,37 7,2 20,8

Sappi Limited nosto 88,19 94,09 49 060 64 441 0,0 % 2,4 % 4,3 % 31,3 % 58,74 75,02 93,50 6,7 10,2 12,1 2,2 17,8 %

Neste Corporation lasku 35,34 33,00 9 061 9 484 2,1 % 5,2 % 1,8 % 17,1 % 26,55 34,07 40,95 7,6 10,9 13,5 2,2 16,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,4 % 1,3 % -8,5 % -0,1 % 55 % 13 % 20 % 102 % 6,0 %

ERG S.p.A. nosto 11,42 13,70 1 717 3 131 0,2 % 4,6 % 7,1 % -0,9 % 8,88 10,45 12,29 7,0 16,5 18,2 1,0 5,4 %

Hellenic Petroleum SA nosto 4,97 5,80 1 519 2 998 2,3 % 6,9 % 11,2 % 36,2 % 3,13 4,05 5,05 4,5 6,2 7,5 0,7 8,8 %

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardenosto 1,70 1,80 1 618 1 536 -0,2 % 1,4 % 8,6 % 20,6 % 1,20 1,52 1,76 3,3 6,1 9,7 1,6 16,2 %

Renewable Energy Group, Inc.lasku 10,05 11,00 388 -3,4 % 2,6 % 14,2 % 12,5 % 7,90 9,14 10,60 9,5

Nokia Oyj lasku 5,02 5,28 29 268 25 794 -2,4 % 0,7 % 5,3 % -7,0 % 3,66 4,80 5,58 9,5 11,5 20,8 1,5 7,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % 1,6 % 3,5 % -5,3 % 19 % 10 % 25 % -7 % -3,6 %

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 57,75 50,00 192 112 177 207 -2,0 % -1,9 % 4,0 % -27,7 % 43,19 59,29 83,60 8,1 13,1 21,6 1,3 6,2 %

Juniper Networks, Inc. 27,81 28,00 10 623 8 336 -1,3 % -1,2 % -3,1 % 7,8 % 21,18 25,03 29,21 5,8 6,8 12,6 2,0 15,5 %

Motorola Solutions, Inc. nosto! 83,76 85,50 13 799 17 133 -0,6 % 0,5 % 4,5 % 14,6 % 62,76 75,75 87,55 10,0 11,5 16,0

Nokian Renkaat Oyj lasku! 38,30 37,50 5 206 4 971 -2,2 % 2,4 % 3,2 % 22,3 % 28,67 33,34 39,37 11,0 13,9 18,6 3,4 18,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % 2,3 % 2,1 % 15,5 % 97 % 76 % 56 % 82 % 2,6 %

Bridgestone Corporation lasku 4,61K 4,80K 3751K 3519K 0,0 % -0,9 % 1,5 % 14,4 % 3,09K 3,92K 4,72K 5,3 7,6 12,0 1,4 12,0 %

Continental AG nosto 194,65 197,50 38 931 40 431 -1,3 % 0,9 % 0,6 % -0,8 % 158,20 184,94 201,50 5,8 8,3 11,9 2,2 18,9 %

Nordea Bank AB lasku 99,90 109,57 404 590 -1,4 % -6,9 % -8,4 % 22,5 % 66,30 88,38 110,70 12,2 1,3 10,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -6,2 % -6,1 % 0,9 % -11 % -21 % -1,4 %

Danske Bank A/S nosto 235,50 257,00 231 664 -2,2 % -3,5 % -2,9 % 27,4 % 161,80 199,82 247,60 11,9 1,4 11,5 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 106,00 102,00 232 655 -0,3 % 0,9 % 1,6 % 20,8 % 67,75 86,81 107,30 14,0 1,6 11,3 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 125,00 117,35 243 039 0,2 % -0,6 % -4,7 % 15,8 % 90,25 115,43 136,30 15,4 1,7 11,0 %

Swedbank AB Class A nosto 221,80 229,00 251 079 0,0 % 0,6 % -3,5 % 22,5 % 159,70 197,46 232,40 13,5 1,8 13,6 %

Olvi Oyj Class A lasku 25,60 27,50 531 522 0,5 % -0,4 % -7,9 % 1,7 % 23,95 26,67 28,95 8,6 12,1 15,3 2,4 15,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % -0,1 % -7,2 % -4,0 % -5 % -17 % -11 % -12 % 0,5 %

Carlsberg A/S Class B nosto 625,50 625,00 95 172 117 006 -0,5 % 1,8 % 1,1 % 5,4 % 572,50 621,06 681,00 8,6 12,9 18,5 1,7 9,4 %

Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 131,50 140,00 789 917 0,4 % -1,5 % -8,4 % 14,8 % 111,50 133,77 155,00 6,0 14,6 14,8 0,9 5,8 %

Royal Unibrew A/S lasku 290 330 15 684 16 872 -0,3 % -1,2 % 5,0 % -2,9 % 246,00 293,80 334,70 12,6 16,2 18,3 5,5 29,8 %

22.3.2017, 19



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Oriola-KD Corporation Class Bnosto 3,97 4,40 729 779 -2,5 % -6,4 % -1,2 % -7,9 % 3,74 4,22 4,65 8,5 12,3 15,6 3,1 20,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % -5,6 % 2,0 % -1,0 % -3 % 24 % 26 % -9 % -7,9 %

McKesson Corporation 146,00 159,00 30 960 36 611 -0,8 % -0,8 % -3,2 % -6,9 % 114,53 164,14 199,43 8,7 10,0 12,3 3,5 28,0 %

Orion Oyj Class B lasku 50,85 40,00 7 172 7 074 -1,3 % 1,1 % 8,0 % 67,5 % 28,22 37,44 51,95 21,0 23,9 30,8 10,7 34,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 0,8 % 2,5 % 41,3 % 82 % 69 % 61 % 105 % 6,6 %

AstraZeneca PLC nosto 48,27 51,56 61 074 71 280 -1,5 % -0,6 % 5,8 % 23,7 % 36,80 44,70 55,05 12,4 14,2 16,0 5,3 33,2 %

H. Lundbeck A/S lasku 308,20 304,00 60 912 57 461 0,0 % 1,1 % 5,2 % 28,8 % 209,40 260,01 309,80 10,6 14,2 22,2 5,1 23,1 %

Outokumpu Oyj nosto 9,37 10,50 3 901 4 949 -4,6 % 0,1 % -3,8 % 153,1 % 3,22 6,06 10,45 6,2 8,8 10,6 1,4 13,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,3 % -1,2 % -0,8 % 97,5 % -1 % -10 % -23 % 20 % 4,9 %

Acerinox SA lasku 13,34 14,10 3 683 4 206 -1,9 % 1,3 % -3,0 % 30,8 % 7,61 11,57 14,18 8,2 12,1 19,3 1,8 9,1 %

Aperam SA nosto 47,38 51,59 3 698 3 671 -2,7 % -0,6 % -4,1 % 43,5 % 28,77 39,41 51,43 6,4 9,0 12,8 1,5 11,6 %

ArcelorMittal SA nosto 8,19 9,54 25 105 33 709 -3,2 % -0,4 % -6,6 % 110,0 % 3,46 5,94 8,84 4,7 7,2 10,9 0,8 7,5 %

POSCO nosto 293K 330K 25546K 39063K -1,2 % 4,6 % 1,6 % 37,9 % 188K 239K 298K 5,8 11,0 12,2 0,6 4,6 %

Outotec Oyj nosto 5,64 5,45 1 032 976 -2,4 % 4,4 % 2,1 % 61,9 % 3,05 4,41 5,96 10,8 19,4 37,9 2,1 5,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % 0,2 % -2,4 % 19,4 % -6 % 36 % 74 % -27 % -7,9 %

Metso Oyj nosto 28,92 27,00 4 348 4 374 -1,2 % 3,7 % 0,5 % 28,8 % 19,55 24,73 29,59 12,4 14,5 23,0 3,0 12,9 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 380,80 345,00 19 516 21 261 -2,2 % 6,2 % 8,0 % 42,2 % 218,00 276,33 392,20 11,2 13,5 22,5 2,1 9,3 %

Sandvik AB lasku 130,00 115,00 163 070 184 490 -1,1 % 2,7 % 4,9 % 56,6 % 77,85 99,11 133,20 10,8 14,6 19,9 3,6 18,3 %

Pihlajalinna Plc 17,47 20,00 360 375 -0,8 % -1,3 % -2,9 % 6,6 % 14,60 16,63 18,85 10,4 17,0 24,9 3,2 13,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -3,8 % -5,6 % -5,2 % -11 % 0 % 27 % 91 % 4,3 %

Attendo AB 88,40 89,50 14 144 16 415 -0,5 % 1,1 % 0,7 % 29,5 % 67,25 80,45 92,00 13,3 16,4 18,5 2,6 14,0 %

Capio AB 46,90 55,00 6 620 9 682 -0,4 % 0,9 % -0,6 % 8,1 % 41,30 46,93 54,00 8,2 14,6 13,7 1,1 8,3 %

Korian SA nosto 27,87 31,50 2 234 4 527 0,2 % 5,9 % 5,7 % 7,0 % 23,76 28,05 33,20 10,3 16,4 22,6 1,1 4,8 %

Orpea SA nosto 86,81 89,80 5 238 8 625 0,2 % 3,2 % 6,2 % 20,8 % 67,21 76,19 86,93 15,8 20,7 24,5 2,5 10,1 %

Spire Healthcare Group PLC 3,30 3,50 1 324 1 787 -1,0 % 1,2 % 1,2 % -6,3 % 2,95 3,46 4,11 10,8 16,6 19,1 1,2 6,2 %

Ponsse Oyj nosto 21,30 23,75 596 613 -0,3 % 0,4 % -4,2 % 2,6 % 19,80 23,18 28,40 8,6 10,5 13,8 3,3 23,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -1,4 % -7,0 % -41,9 % -46 % -58 % -39 % 5 % 9,7 %

Deere & Company lasku 109,61 109,00 34 916 63 678 -1,1 % 0,4 % 0,0 % 32,5 % 74,91 90,64 112,18 20,5 31,6 22,0 4,5 20,7 %

Komatsu Ltd. nosto 3,01K 2,70K 2925K 3403K 0,2 % 3,2 % 5,7 % 56,5 % 1,66K 2,29K 3,03K 11,2 18,0 22,9 1,7 7,6 %

22.3.2017, 20



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Raisio Oyj Class V lasku 3,54 3,80 585 596 -0,6 % -0,8 % 0,6 % -19,5 % 3,23 3,85 4,45 9,9 12,1 15,1 1,7 11,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -0,5 % 2,1 % -33,9 % 82 % -34 % -29 % 169 % 7,6 %

Apetit Oyj lasku 14,25 12,75 90 0,0 % 0,2 % 1,1 % 8,4 % 11,64 13,13 14,50 18,7 0,7 4,0 %

Atria Oyj Class A lasku 10,55 9,50 298 503 -0,2 % -2,0 % -7,5 % 25,6 % 8,23 9,92 12,61 5,8 12,9 11,9 0,7 5,9 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,44 2,60 189 372 -0,9 % 0,6 % 1,8 % 9,2 % 2,89 3,22 3,61 5,1 23,9 33,0 0,5 1,4 %

Ramirent Oyj lasku 7,46 8,00 811 1 178 -1,6 % -3,9 % -9,4 % 25,8 % 5,53 6,90 8,45 6,1 15,7 15,2 2,6 17,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -3,7 % -6,7 % 5,5 % 13 % 22 % 8 % 79 % 6,1 %

Cramo Oyj nosto 21,30 25,00 952 1 355 -1,0 % -0,9 % -1,0 % 13,2 % 16,76 21,49 25,52 5,7 11,5 11,1 1,6 14,8 %

Speedy Hire Plc nosto 0,50 0,58 262 329 -0,5 % 0,5 % -4,3 % 27,4 % 0,30 0,41 0,54 5,1 14,2 17,1 1,3 7,7 %

Revenio Group Oyj 30,10 35,00 240 -0,2 % -0,9 % -2,9 % 25,4 % 22,20 26,96 32,50 29,2 13,3 45,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,3 % -1,0 % -2,2 % -63,6 % n.a. n.a. -70 % 89 % 29,4 %

Carl Zeiss Meditec AG 40,98 39,00 3 332 3 000 -2,3 % -0,8 % 3,9 % 50,4 % 26,59 33,81 42,17 14,8 17,1 28,2 3,6 12,9 %

CellaVision AB 122,00 130,00 2 910 2 758 -4,1 % -1,6 % -3,6 % 159,6 % 45,60 79,89 134,00 26,7 29,3 38,6 11,5 29,9 %

Glaukos Corp 47,97 55,00 1 642 1 520 -0,9 % 8,3 % 5,2 % 194,7 % 15,18 32,35 52,49 102,9 164,5 185,8 10,3 5,5 %

STAAR Surgical Company 9,30 11,00 379 -4,1 % -3,6 % -7,0 % 29,0 % 4,98 8,58 11,50 223,3

Thermo Fisher Scientific Inc. 155,54 175,50 60 721 73 919 -0,8 % -1,8 % -1,9 % 11,4 % 137,40 149,92 161,66 14,5 15,8 16,6 2,6 15,5 %

SSAB AB Class A nosto 36,42 37,00 33 305 48 330 -3,8 % 2,0 % -4,0 % 71,4 % 18,01 28,51 40,67 7,4 17,5 22,1 0,7 3,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 4,3 % 4,4 % 25,5 % 29 % 86 % 75 % -76 % -17,1 %

AK Steel Holding Corporation lasku 7,41 9,50 2 333 3 715 -10,4 % -6,8 % -18,2 % 73,1 % 3,31 6,32 11,39 6,2 9,0 11,4

thyssenkrupp AG nosto 22,82 25,00 12 915 16 097 -2,5 % -0,5 % -1,5 % 32,6 % 16,52 21,05 24,69 5,3 8,6 15,3 4,6 29,8 %

voestalpine AG lasku 38,80 42,00 6 787 9 972 -2,7 % 0,3 % -5,4 % 32,0 % 27,05 33,31 41,60 5,8 10,6 11,3 1,2 10,6 %

Sampo Oyj Class A nosto 44,30 45,35 24 808 27 403 -0,2 % 2,2 % 1,1 % 3,1 % 34,42 40,67 44,55 15,2 15,6 16,0 2,0 12,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 1,5 % 1,2 % -25,8 % 23 % 20 % 14 % -18 % -4,6 %

Storebrand ASA lasku 59,20 56,75 26 635 34 816 -1,0 % 1,0 % 5,2 % 79,9 % 28,40 40,41 60,40 14,1 13,2 0,9 7,0 %

Topdanmark A/S nosto 178,0 182 16 910 16 709 -0,8 % -0,4 % -0,8 % 7,1 % 148,70 175,64 190,7 11,0 11,3 13,3 2,8 20,9 %

Tryg A/S lasku 125,70 140,00 35 515 38 082 -0,6 % 1,6 % -4,8 % -0,5 % 110,50 128,28 142,00 13,6 13,6 15,6 3,7 23,9 %

Sanoma Oyj nosto 8,08 8,40 1 316 1 977 -1,0 % -1,7 % -0,2 % 92,7 % 3,98 7,10 9,39 4,3 11,5 12,5 1,7 13,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -1,7 % -1,8 % 58,8 % -62 % -19 % -40 % -75 % -49,9 %

Alma Media Oyj lasku 5,46 5,50 450 485 0,2 % 0,7 % 0,7 % 71,2 % 3,13 4,52 5,50 8,2 11,3 15,6 3,3 21,1 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,91 3,50 62 101 -1,0 % -0,7 % 0,3 % 43,3 % 1,87 2,47 3,10 7,8 8,9 7,6 15,1 200,0 %

22.3.2017, 21



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Modern Times Group AB Class Blasku 303,60 312,00 20 351 22 261 0,4 % 0,7 % 2,5 % 26,6 % 207,10 245,49 307,10 12,0 14,0 19,6 4,0 20,5 %

Schibsted Asa Class A nosto 221,70 260,00 48 180 48 219 -0,6 % -0,6 % 2,6 % -5,4 % 172,30 227,91 277,80 17,6 22,4 40,8 4,4 10,9 %

Sponda Oyj nosto 3,95 4,50 1 342 3 366 -2,0 % -0,1 % -2,6 % 0,9 % 3,56 4,09 4,80 19,4 19,3 11,6 0,7 6,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -1,8 % -0,3 % 0,7 % -9 % -10 % -31 % -25 % -0,4 %




Fabege AB lasku 146,10 162,00 24 164 47 130 -0,9 % 1,0 % -5,1 % 5,0 % 123,40 145,49 164,50 30,1 30,1 27,5 1,0 3,6 %



-0,3 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 7,30 8,20 523 1 242 0,0 % 0,0 % -1,1 % 11,3 % 5,06 6,55 8,00 11,6 24,5 32,6 0,5 1,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 3,0 % -0,8 % 17,1 % 16 % 85 % 99 % -89 % -94 %


Hennes & Mauritz AB Class B nosto! 228,80 270,00 378 680 370 884 0,1 % -7,2 % -7,1 % -15,0 % 227,20 257,58 305,10 10,4 14,0 18,3 5,6 30,8 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 18,60 631 -1,1 % 2,2 % 6,9 % 3,3 % 10,00 12,88 19,50


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % 1,3 % 5,4 % 11,4 % -3 % -13 % -2 % -37 % -6,1 %








suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -0,2 % 3,8 % -8,4 % -39 % -36 % -49 % -26 % 1,7 %


Sponda Oyj nosto 3,95 4,50 1 342 3 366 -2,0 % -0,1 % -2,6 % 0,9 % 3,56 4,09 4,80 19,4 19,3 11,6 0,7 6,0 %


Fabege AB lasku 146,10 162,00 24 164 47 130 -0,9 % 1,0 % -5,1 % 5,0 % 123,40 145,49 164,50 30,1 30,1 27,5 1,0 3,6 %



22.3.2017, 22



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Telia Company AB nosto 3,87 4,30 16 761 22 966 -0,1 % 2,2 % 2,2 % -16,6 % 3,41 3,98 4,70 8,6 12,6 12,7 1,6 12,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 0,7 % 0,1 % -25,2 % 10 % -21 % -28 % -48 % -5,6 %

DNA Plc 12,11 12,50 1 602 1 903 -0,6 % 1,1 % 0,7 % 9,87 11,03 12,28 7,3 15,9 17,5 2,6 14,8 %


TDC A/S lasku 36,64 40,00 29 752 51 590 -0,5 % 1,5 % -3,5 % 17,1 % 28,80 35,43 40,26 6,1 14,4 13,6 1,5 10,8 %



Tieto Oyj lasku 26,17 26,50 1 939 2 046 -0,9 % -0,1 % -0,3 % 9,6 % 22,20 25,29 28,47 9,5 12,7 15,6 3,9 24,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 1,3 % -0,8 % -13,9 % 26 % 12 % 0 % 49 % 8,9 %

Digia Oyj lasku 2,88 3,20 60 69 -0,3 % -3,7 % -3,4 % -7,8 % 2,81 3,18 7,40 1,0 11,9 14,3 1,7 11,7 %

Atos SE lasku 110,95 114,00 11 640 10 485 -0,4 % -2,1 % 5,1 % 56,7 % 69,69 90,29 114,10 6,5 8,5 13,7 2,3 17,1 %

Cap Gemini SA nosto 83,34 97,90 14 097 14 842 -1,6 % 0,3 % 1,7 % 5,7 % 71,10 81,22 89,80 8,1 9,5 13,9 1,8 12,7 %

HiQ International AB lasku 66,00 60,00 3 615 3 433 -1,1 % 0,0 % -1,5 % 39,5 % 44,10 56,15 68,25 14,5 15,3 20,7 4,6 22,3 %

Tikkurila Oyj lasku 19,28 19,00 850 897 -0,1 % 0,7 % -0,7 % 21,9 % 14,61 17,53 19,76 11,1 14,3 17,7 3,8 21,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -0,9 % -8,6 % -1,9 % 4 % 5 % -10 % -23 % -2,7 %

Akzo Nobel N.V. nosto 76,60 75,50 19 317 20 252 2,0 % 1,5 % 20,9 % 30,6 % 52,58 60,69 79,11 9,1 12,8 18,0 2,7 15,1 %

H.B. Fuller Company nosto 52,18 49,50 2 621 3 093 -1,4 % 4,2 % 4,4 % 27,9 % 39,31 46,56 53,19 10,2 13,8 18,9 2,6 13,7 %

Sherwin-Williams Company lasku 307,95 325,00 28 682 28 618 -1,3 % -0,7 % -1,5 % 12,7 % 239,48 286,64 316,66 12,8 14,1 21,9 9,6 43,7 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % -4,2 % -1,4 % n.a. -22 % -24 % -32 % 0 % 6,1 %

Kesko Oyj Class B nosto 42,56 47,00 4 248 4 375 -0,8 % -1,1 % -3,1 % 10,5 % 34,16 41,33 48,59 8,8 12,7 16,4 2,0 12,4 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 7,30 8,20 523 1 242 0,0 % 0,0 % -1,1 % 11,3 % 5,06 6,55 8,00 11,6 24,5 32,6 0,5 1,5 %

Verkkokauppa.com Oy 7,36 8,25 332 294 -1,9 % -0,5 % 1,5 % -4,8 % 6,10 6,94 8,05 16,6 17,7 25,3 7,2 28,6 %

B&M European Value Retail SA. 3,00 3,45 3 002 3 365 -1,2 % -1,9 % 0,2 % 9,6 % 2,18 2,72 3,16 13,1 14,9 18,6 3,3 18,0 %

Europris ASA 38,70 44,00 6 462 7 436 -0,5 % 1,0 % 4,9 % -0,3 % 32,00 37,62 42,70 10,4 11,7 14,4 3,5 24,3 %

XXL ASA 95,75 120,00 13 263 14 641 -0,5 % 3,0 % 1,1 % -2,0 % 88,50 99,62 113,00 14,1 16,3 20,1 3,3 16,3 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % 0,3 % -2,5 % 16,0 % 0 % -14 % -2 % -37 % -6,0 %




22.3.2017, 23



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE




Uponor Oyj Class A nosto 16,40 19,00 1 201 1 317 -3,4 % 2,4 % -1,7 % 29,3 % 12,36 15,35 17,35 8,4 11,6 17,6 4,0 22,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,7 % 2,0 % -2,2 % 7,5 % -55 % -48 % -30 % -55 % -12,0 %

Geberit AG lasku 432,40 440,00 16 017 16 286 -0,7 % 0,4 % 0,5 % 21,8 % 347,80 398,80 442,40 18,8 22,3 25,3 8,8 34,6 %

Valmet Corp lasku 14,81 15,00 2 219 2 205 -1,0 % -1,5 % 1,2 % 51,7 % 9,25 12,70 15,28 7,6 10,8 15,7 2,3 14,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % -1,5 % 6,3 % 34,4 % -5 % 6 % -5 % -15 % -11 %

ANDRITZ AG lasku 49,60 55,00 5 158 4 086 0,3 % 1,2 % -3,3 % 2,9 % 40,01 47,03 51,50 7,2 9,4 15,8 3,4 21,2 %

Kadant Inc. nosto 58,00 72,00 634 574 -4,4 % -1,3 % -6,9 % 31,5 % 43,10 54,57 64,75 8,7 10,9 17,3 2,0 11,6 %

Wartsila Oyj Abp nosto 47,45 45,30 9 359 9 323 -1,4 % -0,4 % -4,3 % 19,1 % 33,90 40,52 50,20 12,6 14,8 19,9 3,7 18,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -0,3 % -1,0 % 7,4 % -19 % -50 % -43 % 9 % 8,2 %

Caterpillar Inc. nosto 92,43 97,00 54 209 81 331 -3,1 % 0,6 % -5,8 % 21,8 % 69,04 84,95 99,46 15,6 29,3 27,8 4,1 14,6 %

MAN SE lasku 96,50 90,29 14 184 18 966 -0,3 % -0,8 % -0,8 % 1,7 % 90,28 94,33 97,99 15,7 30,5 41,9 2,8 6,6 %

YIT Oyj nosto 6,47 7,40 823 1 373 -1,8 % -3,7 % -4,5 % 28,0 % 4,90 6,69 8,09 11,5 12,8 13,5 1,3 9,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -3,6 % -4,3 % 3,7 % 34 % 22 % 3 % -53 % -11,5 %

Lehto Group PLC 12,12 13,00 706 639 -2,8 % -2,4 % 4,8 % 5,52 8,77 12,95 10,8 11,5 15,9 4,6 29,1 %

Lemminkainen Corporation lasku 18,50 21,00 430 547 -0,5 % 1,0 % -2,6 % 35,0 % 12,80 15,96 20,79 5,8 9,3 12,6 1,3 10,6 %


JM AB lasku 279,20 292,50 20 397 20 408 -1,0 % -1,2 % -2,5 % 34,1 % 193,50 238,73 290,30 9,0 9,0 11,8 3,3 28,3 %


NCC AB Class B lasku 217,50 217,50 23 586 23 149 -1,2 % 2,6 % 1,4 % 16,1 % 178,00 208,95 309,50 8,4 11,3 15,3 3,7 24,1 %

Veidekke ASA lasku 115,50 140,00 15 443 14 562 -0,9 % 1,3 % -5,3 % 3,6 % 94,00 116,01 129,00 7,1 9,0 11,7 3,7 31,9 %

nosto kpl 125 1,11 nostot / laskut -suhdelukulasku kpl 113 Mediaani: -0,8 % 0,4 % -0,3 % 15,1 % 9,6 13,6 16,2 2,4 13,5 %

22.3.2017, 24

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Affecto Oyj nosto 3,05 2,90 -4,9 % 2,60 3,15 2,42 4,80 13,9 12,9 7,9 8,3 1,0 1,0 7,4 % 7,7 % 5,2 %

Ahlstrom Oyj lasku 13,88 15,00 8,1 % 7,00 15,79 6,51 15,79 18,5 13,7 6,9 6,2 2,1 1,9 11,2 % 14,1 % 3,5 %

Aktia Bank plc Class Alasku 9,77 9,75 -0,2 % 7,70 10,95 4,34 12,07 13,2 13,8 1,1 1,0 8,0 % 7,6 % 6,1 %

Alandsbanken Abp Class B 14,24 n.a. 12,62 15,68 6,95 17,58

Alma Media Oyj lasku 5,46 5,50 0,7 % 3,13 5,50 2,49 5,70 18,2 15,7 9,7 8,4 3,8 3,4 20,8 % 21,5 % 2,9 %

Amer Sports Oyj Class Anosto 22,14 29,00 31,0 % 21,96 28,33 8,39 28,33 18,8 16,6 13,3 10,6 2,6 2,4 13,9 % 14,5 % 2,8 %

Apetit Oyj lasku 14,25 12,75 -10,5 % 11,64 14,50 11,64 21,63 69,5 21,8 0,7 0,7 1,1 % 3,4 % 4,9 %

Asiakastieto Group Oyjnosto 18,64 20,00 7,3 % 14,02 22,00 13,15 22,00 19,3 18,0 15,4 14,0 3,6 3,5 18,6 % 19,4 % 4,8 %

Aspo Plc lasku 8,60 9,50 10,5 % 5,99 9,20 5,18 9,20 17,9 13,6 11,0 9,9 2,4 2,3 13,1 % 17,0 % 4,9 %

Atria Oyj Class A lasku 10,55 9,50 -10,0 % 8,23 12,61 4,76 12,61 16,7 12,4 6,9 5,9 0,7 0,7 4,3 % 5,7 % 4,4 %

Basware Oyj nosto 37,00 36,00 -2,7 % 31,74 40,90 16,75 47,80 1 099,8 4,0 4,3 -5,2 % -5,2 % 0,0 %

CapMan Oyj Class B lasku 1,40 1,50 7,1 % 0,91 1,64 0,78 1,64 15,9 13,1 14,8 10,8 1,6 1,5 9,9 % 11,6 % 5,9 %

Cargotec Oyj Class B nosto 46,69 46,00 -1,5 % 27,13 48,78 15,65 48,78 17,0 16,5 11,8 10,0 2,2 2,0 12,7 % 12,1 % 2,0 %

Caverion Oyj lasku 7,52 7,70 2,4 % 5,50 8,98 3,00 9,69 28,9 13,8 5,1 4,4 -6,4 % 15,1 % 0,0 %

Citycon Oyj lasku 2,27 2,40 5,6 % 1,98 2,39 1,75 3,02 13,4 13,4 21,3 20,3 0,9 0,9 6,5 % 6,5 % 5,7 %

Componenta Oyj lasku 0,14 n.a. 0,10 0,60 0,10 3,58

Comptel Oyj lasku 3,01 3,04 1,0 % 1,41 3,10 0,37 3,10 28,3 37,6 15,4 17,0 7,6 6,4 26,7 % 17,0 % 0,0 %

Consti Yhtiot Oyj lasku 14,60 18,00 23,3 % 10,06 17,48 8,90 17,48 13,9 11,7 9,8 7,7 3,8 3,2 27,0 % 27,6 % 3,7 %

Cramo Oyj nosto 21,30 25,00 17,4 % 16,76 25,52 7,20 25,52 12,6 11,2 6,6 5,8 1,8 1,7 14,5 % 14,9 % 3,5 %

Detection Technology Oynosto 14,35 17,25 20,2 % 6,20 16,50 4,25 16,50 17,1 19,7 10,4 11,4 6,2 5,3 36,4 % 26,7 % 1,7 %

Digia Oyj lasku 2,88 3,20 11,1 % 2,81 7,40 2,28 7,47 14,9 15,4 1,2 1,1 1,8 1,7 12,3 % 11,1 % 2,8 %

DNA Plc nosto 12,11 12,50 3,2 % 9,87 12,28 9,87 12,28 21,2 18,1 6,7 7,4 2,7 2,6 12,6 % 14,5 % 4,5 %

Efore Oyj Class A lasku 0,63 0,50 -20,6 % 0,45 0,83 0,45 0,96 4,3 4,6 -85,0 % -7,2 % 0,0 %

Elecster Oyj Class A 11,09 n.a. 8,20 12,55 4,00 12,55

Bittium Corporation nosto 6,24 6,30 1,0 % 5,16 7,40 0,56 7,80 63,8 14,9 20,4 1,7 1,9 2,7 % -0,7 % 4,8 %

Elisa Oyj Class A nosto 33,07 33,95 2,7 % 28,40 35,45 13,37 35,99 20,4 18,6 11,2 11,1 5,4 5,2 26,6 % 28,0 % 4,5 %

eQ Oyj lasku 8,43 7,80 -7,5 % 5,22 8,67 1,49 8,67 24,1 19,9 16,8 14,7 4,8 5,1 19,9 % 25,4 % 5,9 %

Etteplan Oyj lasku 6,77 7,40 9,3 % 4,09 7,68 2,21 7,68 17,6 16,6 10,5 10,1 3,1 2,8 17,5 % 17,1 % 2,4 %

Exel Composites Oyj nosto 5,08 5,30 4,3 % 4,71 6,59 4,71 9,85 277,3 20,3 16,3 9,0 2,2 2,1 0,8 % 10,3 % 2,0 %

Finnair Oyj nosto 4,25 4,50 5,9 % 3,80 5,63 1,67 5,92 27,0 9,0 2,7 2,0 0,6 0,6 2,4 % 6,6 % 2,4 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4


22.3.2017, 25



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp nosto 19,10 20,00 4,7 % 15,00 20,80 13,60 22,30 22,0 20,5 13,3 13,1 1,3 1,3 5,8 % 6,4 % 5,5 %

Fortum Oyj lasku! 14,50 13,30 -8,3 % 11,06 15,74 10,99 21,59 25,4 20,8 12,7 11,9 1,0 1,0 3,8 % 4,7 % 7,6 %

F-Secure Oyj lasku 3,30 3,50 6,1 % 2,38 3,60 1,32 3,84 33,0 35,8 18,7 17,3 6,8 6,1 20,5 % 17,2 % 3,6 %

Glaston Oyj lasku 0,40 0,45 10,1 % 0,33 0,45 0,22 0,63 40,4 16,2 16,5 9,0 2,2 2,0 5,4 % 12,4 % 0,0 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,44 2,60 -24,4 % 2,89 3,61 2,89 6,26 43,0 4,6 5,2 0,5 0,5 -0,4 % 1,1 % 4,7 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 2,75 n.a. 1,20 3,51 1,20 3,51 13,6 8,9 0,0 %

Huhtamaki Oyj lasku 33,27 40,00 20,2 % 31,96 42,33 10,23 42,33 18,2 16,4 11,8 10,1 3,0 2,7 16,7 % 16,6 % 2,2 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,91 3,50 20,3 % 1,87 3,10 1,83 7,02 12,1 7,7 11,0 7,8 24,3 15,3 200,0 % 200,0 % 4,1 %

Innofactor Plc lasku 1,32 1,50 13,6 % 0,75 1,41 0,38 1,83 18,9 14,5 11,2 8,8 1,9 1,6 10,3 % 11,2 % 0,0 %

Kemira Oyj lasku 11,95 11,70 -2,1 % 9,68 12,55 8,00 13,02 16,5 14,6 8,3 7,9 1,6 1,5 9,4 % 10,3 % 4,4 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 8,76 n.a. 7,05 8,99 7,05 16,97

Kesko Oyj Class B nosto 42,56 47,00 10,4 % 34,16 48,59 18,08 48,59 21,2 16,7 11,6 8,9 2,1 2,0 9,8 % 12,2 % 4,7 %

Kone Oyj Class B nosto 40,36 43,00 6,5 % 38,52 47,89 19,98 47,89 20,2 21,0 14,8 14,1 7,5 7,0 36,9 % 33,4 % 3,8 %

Konecranes Oyj lasku 33,21 33,00 -0,6 % 19,14 37,34 17,50 37,34 20,9 24,4 11,7 11,4 4,4 2,9 21,0 % 12,0 % 3,2 %

Kotipizza Group Oyj lasku 11,65 12,90 10,7 % 6,43 12,25 4,73 12,25 19,1 15,2 11,8 10,5 2,4 2,3 12,6 % 14,9 % 3,9 %

Lassila & Tikanoja Oyjlasku 18,40 19,00 3,3 % 14,37 20,89 8,59 20,89 17,3 17,1 8,8 8,0 3,2 3,1 18,4 % 18,2 % 5,0 %

Lehto Group PLC nosto 12,12 13,00 7,3 % 5,52 12,95 5,52 12,95 22,1 16,4 12,7 11,3 6,1 4,8 27,6 % 29,6 % 1,8 %

Lemminkainen Corporationlasku 18,50 21,00 13,5 % 12,80 20,79 9,50 20,79 14,5 13,0 5,4 5,9 1,4 1,4 9,9 % 10,4 % 3,6 %

Marimekko Oyj nosto 10,49 9,20 -12,3 % 7,00 10,89 6,06 17,15 21,0 18,1 8,4 8,2 3,0 2,8 14,3 % 15,7 % 3,8 %

Martela Oyj Class A nosto 13,23 14,00 5,8 % 4,90 14,00 2,75 14,00 13,6 11,9 5,3 6,4 1,9 1,8 14,3 % 14,9 % 4,2 %

Metso Oyj nosto 28,92 27,00 -6,6 % 19,55 29,59 17,31 35,51 27,2 23,8 13,5 12,6 3,0 3,0 11,1 % 12,6 % 3,6 %

Metsa Board Corporation Class Blasku 6,33 7,00 10,6 % 4,23 6,93 1,62 7,15 23,9 15,1 12,5 8,7 2,1 2,0 8,9 % 13,1 % 3,0 %

Munksjo Oyj lasku 14,36 16,40 14,2 % 9,03 16,38 4,54 16,38 14,7 12,3 7,1 5,9 1,7 1,5 11,4 % 12,4 % 3,1 %

Neste Corporation lasku 35,34 33,00 -6,6 % 26,55 40,95 7,11 40,95 11,4 13,5 7,4 7,7 2,4 2,2 21,2 % 16,4 % 3,7 %

Nixu OY lasku 7,94 7,30 -8,1 % 4,51 7,95 3,95 7,95 198,5 30,5 5,3 17,5 %

Nokia Oyj lasku 5,02 5,28 5,2 % 3,66 5,58 1,33 7,87 22,8 22,8 7,8 10,0 1,4 1,5 6,3 % 6,6 % 3,4 %

Nokian Renkaat Oyj lasku! 38,30 37,50 -2,1 % 28,67 39,37 18,82 39,37 20,5 19,1 11,5 11,3 3,6 3,4 17,3 % 17,8 % 4,0 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receiptslasku 10,49 11,48 9,4 % 7,00 11,70 5,63 12,43 12,1 12,3 1,3 1,3 10,9 % 10,4 % 6,2 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 1,05 n.a. 0,54 1,17 0,54 2,29

Olvi Oyj Class A lasku 25,60 27,50 7,4 % 23,95 28,95 16,56 29,90 16,3 15,4 9,9 8,8 2,6 2,4 16,2 % 15,6 % 2,9 %

22.3.2017, 26



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plclasku 4,36 4,60 5,5 % 4,27 10,08 4,27 15,88 25,6 9,3 32,8 0,4 0,4 1,5 % 4,5 % 2,8 %

Oriola-KD Corporation Class Bnosto 3,97 4,40 10,8 % 3,74 4,65 1,60 4,65 15,9 15,9 9,4 8,7 3,5 3,2 22,1 % 20,2 % 3,5 %

Orion Oyj Class B lasku 50,85 40,00 -21,3 % 28,22 51,95 13,31 51,95 29,3 31,0 16,6 21,1 11,1 10,8 37,9 % 35,0 % 3,0 %

Outokumpu Oyj nosto 9,37 10,50 12,1 % 3,22 10,45 1,98 14,66 27,2 10,5 16,0 6,2 1,6 1,4 5,9 % 13,5 % 1,1 %

Outotec Oyj nosto 5,64 5,45 -3,3 % 3,05 5,96 2,49 13,03 n.m. 42,0 11,4 2,5 2,0 -8,7 % 4,9 % 0,0 %

Panostaja Oyj nosto 0,83 0,92 10,8 % 0,81 0,98 0,66 1,04 12,2 23,7 6,0 5,4 1,1 1,1 8,6 % 4,6 % 4,8 %

Pihlajalinna Plc lasku 17,47 20,00 14,5 % 14,60 18,85 11,38 19,85 38,0 26,9 14,4 11,0 3,7 3,3 9,7 % 12,4 % 0,9 %

PKC Group Oyj nosto 22,41 23,60 5,3 % 14,05 23,48 10,65 26,33 33,4 24,6 6,7 8,4 3,9 3,6 11,6 % 14,8 % 3,1 %

Ponsse Oyj nosto 21,30 23,75 11,5 % 19,80 28,40 5,50 28,40 13,0 14,0 10,3 8,8 4,0 3,4 30,5 % 24,4 % 2,8 %

Poyry Oyj lasku 3,10 2,60 -16,1 % 2,80 3,70 2,60 6,68 51,6 26,0 15,6 1,5 1,6 -0,5 % 3,1 % 0,0 %

QPR Software Oyj lasku 1,41 n.a. 0,95 1,70 0,79 1,99

Qt Group Plc nosto 6,55 7,28 11,1 % 3,76 7,01 3,76 7,01 263,7 1 791,1 n.m. 16,6 9,4 6,3 % -21,5 % 0,0 %

Raisio Oyj Class V lasku 3,54 3,80 7,3 % 3,23 4,45 2,12 5,04 14,2 15,4 10,1 10,0 1,8 1,7 12,6 % 11,2 % 4,8 %

Ramirent Oyj lasku 7,46 8,00 7,2 % 5,53 8,45 5,05 10,25 37,3 15,5 6,8 6,2 2,7 2,7 7,2 % 17,1 % 5,4 %

Rapala VMC Oyj nosto 4,21 4,50 6,9 % 4,02 4,90 3,90 6,29 18,3 18,3 9,8 1,3 1,2 -2,4 % 6,8 % 2,4 %

Raute Oyj Class A lasku 21,35 19,00 -11,0 % 12,06 21,97 6,88 21,97 13,3 12,0 2,6 2,6 19,6 % 21,8 % 4,7 %

Restamax Oyj lasku 6,28 6,35 1,1 % 4,55 6,50 3,42 6,50 17,9 14,8 6,8 6,4 2,4 2,3 13,4 % 15,5 % 4,8 %

Revenio Group Oyj lasku 30,10 35,00 16,3 % 22,20 32,50 3,30 34,90 43,0 31,7 15,2 13,7 35,4 % 43,4 % 2,5 %

Robit PLC nosto 8,97 10,00 11,5 % 5,32 9,67 5,10 9,67 22,4 18,3 15,8 11,6 2,7 2,5 12,2 % 13,4 % 1,1 %

Sampo Oyj Class A nosto 44,30 45,35 2,4 % 34,42 44,55 17,91 49,40 15,0 16,1 14,3 15,4 2,1 2,0 13,8 % 12,7 % 5,2 %

Sanoma Oyj nosto 8,08 8,40 4,0 % 3,98 9,39 3,13 10,24 15,8 12,6 4,4 4,4 1,8 1,7 11,6 % 13,3 % 2,5 %

Scanfil Oyj 3,54 3,80 7,3 % 2,86 3,85 0,59 4,06 14,2 10,7 2,0 1,8 14,0 % 17,0 % 2,5 %

Siil i Solutions Oy nosto 9,43 10,50 11,3 % 6,85 9,85 2,37 9,85 19,8 15,4 3,6 3,2 18,3 % 21,1 %

Solteq Oyj lasku 1,63 1,60 -1,8 % 1,50 1,92 1,00 1,97 20,4 18,1 1,4 1,3 6,7 % 7,4 % 3,1 %

Sponda Oyj nosto 3,95 4,50 13,9 % 3,56 4,80 2,72 4,80 11,4 11,6 20,0 19,6 0,7 0,7 6,4 % 6,1 % 5,1 %

SRV Yhtiot Oyj nosto 4,67 5,30 13,5 % 3,15 5,68 2,28 5,68 24,6 11,0 17,4 11,4 1,0 0,9 3,9 % 8,2 % 2,1 %

SSH Communications Security Oyjnosto 2,26 n.a. 1,86 4,39 0,46 6,32

SSAB AB Class B nosto 3,22 3,89 20,7 % 1,61 3,54 1,18 4,83 29,7 20,6 10,0 7,8 0,6 0,6 2,0 % 2,8 % 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class Blasku 7,30 8,20 12,3 % 5,06 8,00 5,06 17,83 40,6 16,0 12,0 0,5 0,5 -2,3 % 1,2 % 0,0 %

Stora Enso Oyj Class Rnosto 10,89 11,00 1,0 % 6,84 11,20 4,14 11,20 16,8 14,5 7,9 8,0 1,5 1,4 8,8 % 9,7 % 3,4 %

22.3.2017, 27



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyjlasku 7,45 7,90 6,0 % 3,50 9,12 3,50 9,12 9,9 6,1 12,6 2,1 1,6 20,9 % 25,7 % 1,3 %

Suominen Yhtymae Oyjnosto 4,49 4,43 -1,4 % 3,49 4,79 1,65 6,65 15,0 16,3 6,5 6,2 1,7 1,6 11,4 % 9,8 % 2,4 %

Taaleri Plc nosto 8,15 9,00 10,4 % 7,90 9,50 2,90 9,50 18,1 14,6 2,5 2,2 13,6 % 15,2 % 2,7 %

Talenom Oyj nosto 8,75 10,00 14,3 % 4,95 9,54 4,61 9,54 87,5 17,9 8,9 8,7 4,9 27,5 % 2,3 %

Technopolis Oyj nosto 3,13 3,40 8,6 % 2,92 3,48 2,30 4,24 7,8 8,9 14,3 13,8 0,7 0,7 9,6 % 7,8 % 3,8 %

Teleste Oyj nosto 8,78 9,00 2,5 % 7,85 10,24 3,62 10,24 13,5 16,2 9,9 7,8 1,9 1,8 14,3 % 11,2 % 2,8 %

Telia Company AB nosto 3,87 4,30 11,1 % 3,41 4,70 3,41 6,22 12,1 12,8 8,2 8,6 1,8 1,7 14,7 % 12,9 % 5,4 %

Tieto Oyj lasku 26,17 26,50 1,3 % 22,20 28,47 11,72 28,47 16,6 15,7 10,4 9,6 4,0 3,9 23,8 % 24,9 % 5,2 %

Tikkurila Oyj lasku 19,28 19,00 -1,5 % 14,61 19,76 12,91 20,90 19,1 18,0 12,5 11,2 4,1 3,9 21,4 % 21,4 % 4,1 %

Tokmanni Group Oyj lasku 10,13 11,00 8,6 % 6,26 11,13 6,26 11,13 20,9 14,9 9,6 9,9 3,6 3,4 17,2 % 22,7 % 5,0 %

Tulikivi Oyj Class A lasku 0,23 n.a. 0,15 0,29 0,12 0,74

United Bankers Oyj Class Alasku 35,44 34,00 -4,1 % 34,06 40,52 33,00 50,50 221,5 18,5 3,7 3,4 1,7 % 18,4 % 2,8 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 22,72 23,00 1,2 % 14,11 24,60 7,30 24,60 13,8 14,1 8,3 8,1 1,5 1,4 10,7 % 10,0 % 4,2 %

Uponor Oyj Class A nosto 16,40 19,00 15,9 % 12,36 17,35 6,77 17,35 20,7 18,2 10,4 8,7 4,6 4,1 22,1 % 22,5 % 2,8 %

Vaisala Oyj Class A lasku 35,00 35,00 0,0 % 23,00 36,96 14,48 36,96 22,3 20,8 11,7 10,9 3,5 3,3 15,7 % 15,7 % 2,9 %

Valmet Corp lasku 14,81 15,00 1,3 % 9,25 15,28 6,00 15,28 22,6 16,1 9,0 7,8 2,5 2,3 11,1 % 15 % 2,8 %

Verkkokauppa.com Oynosto 7,36 8,25 12,1 % 6,10 8,05 3,35 8,20 33,5 26,8 21,5 17,4 8,6 7,5 25,6 % 27,9 % 2,3 %

Viking Line Abp 20,10 n.a. 20,00 22,85 13,50 26,01

Vincit Group Plc lasku 6,56 6,10 -7,0 % 5,65 8,00 5,65 8,00 23,9 17,5 6,3 5,3 26,5 % 30,5 % 1,8 %

Wartsila Oyj Abp nosto 47,45 45,30 -4,5 % 33,90 50,20 23,30 50,20 22,5 20,3 12,2 13,0 4,1 3,8 18,1 % 18,7 % 2,7 %

Wulff Group Plc lasku 1,65 n.a. 1,18 1,75 0,94 2,16

YIT Oyj nosto 6,47 7,40 14,4 % 4,90 8,09 4,17 17,88 22,9 14,9 23,0 12,1 1,4 1,4 6,3 % 9,1 % 3,4 %

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E

OMX HEX: 0,8 4,9 % nosto kpl 52 lasku kpl 69 19,1 16,1 11,2 9,7 2,4 2,2 11,6 % 14,1 % 3,1 %

OMX HEX 25: 1,1 1,3 % nosto kpl 13 lasku kpl 12 20,5 16,5 11,8 10,3 2,4 2,0 12,7 % 12,9 % 3,4 %

FIM TOP-5 4,0 11,1 % nosto kpl 4 lasku kpl 1 12,6 12,8 10,7 9,6 1,8 1,7 13,9 % 12,9 % 5,2 %

FIM TOP-10 2,3 8,6 % nosto kpl 7 lasku kpl 3 14,6 13,9 10,1 10,0 1,8 1,7 13,8 % 12,8 % 4,3 %

FIM BOTTOM-5 1,5 2,4 % nosto kpl 3 lasku kpl 2 29,7 34,7 13,0 12,0 2,5 2,0 -5,2 % 2,8 % 0,0 %

FIM BOTTOM-10 1,0 -0,8 % nosto kpl 5 lasku kpl 5 26,3 23,8 12,7 12,0 2,5 2,2 2,9 % 7,3 % 1,4 %

22.3.2017, 28

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Affecto Oyj 17.2. 31,1 0,11 112,5 116,0 6,7 7,1 6,1 6,6 0,22 0,24 0,16 5,2 %

Ahlstrom Oyj 27.1. 266,1 8,0 4,8 0,02 1 086 1 097 70,9 83,0 56,3 68,3 0,68 0,93 0,49 3,5 %

Aktia Bank plc Class A14.2. 50,6 10,1 8,6 211,3 208,0 61,2 59,0 0,74 0,71 0,60 6,1 %

Alandsbanken Abp Class B14.2.

Alma Media Oyj 10.2. 93,7 8,6 6,1 0,11 353,3 358,7 30,8 42,6 28,6 41,6 0,21 0,35 0,16 2,9 %

Amer Sports Oyj Class A9.2. 772,4 81,3 65,2 0,45 2 622 2 794 205,0 241,0 173,0 206,8 1,08 1,28 0,62 2,8 %

Apetit Oyj 23.2. 100,1 1,6 2,5 0,38 396,3 406,0 1,5 5,7 0,7 5,1 0,19 0,79 0,70 4,9 %

Asiakastieto Group Oyj16.2. 13,0 4,0 4,1 0,22 49,1 53,8 19,0 20,9 18,5 19,4 0,99 1,04 0,90 4,8 %

Aspo Plc 15.2. 124,5 6,2 5,4 0,15 457,4 485,0 20,4 25,0 17,4 22,7 0,48 0,63 0,42 4,9 %

Atria Oyj Class A 14.2. 356,8 11,0 10,0 0,23 1 352 1 406 31,0 38,0 26,0 31,0 0,65 0,85 0,46 4,4 %

Basware Oyj 1.2. 40,2 1,1 -2,9 0,15 148,6 154,3 -6,5 -9,0 -16,3 -11,0 -1,01 -0,62 0,00 0,0 %

CapMan Oyj Class B 2.2. 4,7 8,7 8,0 0,06 28,6 31,2 15,0 21,9 11,8 20,2 0,13 0,11 0,08 5,9 %

Cargotec Oyj Class B 8.2. 932,9 61,0 14,1 0,81 3 514 3 425 250,0 263,0 169,2 241,9 1,95 2,81 0,95 2,0 %

Caverion Oyj 7.2. 606,0 -17,5 -30,1 -0,10 2 364 2 335 -27,4 46,1 -43,5 42,1 -0,25 0,26 0,00 0,0 %

Citycon Oyj 9.2. 85,0 49,9 38,0 0,04 331,9 347,1 198,8 206,3 151,0 157,3 0,18 0,17 0,13 5,7 %

Componenta Oyj

Comptel Oyj 17.2. 29,9 5,0 6,1 0,07 100,0 112,0 11,0 13,6 11,7 13,0 0,11 0,08 0,00 0,0 %

Consti Yhtiot Oyj 15.2. 74,8 4,4 4,3 0,44 261,6 281,4 11,0 13,7 10,1 12,0 1,05 1,25 0,54 3,7 %

Cramo Oyj 7.2. 192,9 28,2 20,4 0,49 712,3 744,2 98,7 115,9 86,9 105,9 1,53 1,83 0,75 3,5 %

Detection Technology Oy3.2. 23,5 5,2 5,4 0,31 75,5 80,3 14,8 13,3 14,3 12,7 0,84 0,73 0,25 1,7 %

Digia Oyj 3.2. 23,7 86,5 94,9 5,3 5,4 5,3 5,4 0,19 0,19 0,08 2,8 %

DNA Plc 31.1. 225,2 20,8 12,2 0,14 858,9 871,4 102,0 117,0 81,9 108,1 0,50 0,65 0,55 4,5 %

Efore Oyj Class A 15.2. 75,4 76,1 -4,8 0,3 -10,4 -0,6 -0,22 -0,01 0,00 0,0 %

Elecster Oyj Class A 23.2.

Bittium Corporation 20.2. 19,0 0,9 1,1 0,04 64,2 63,1 2,5 -1,5 2,8 -1,1 0,10 -0,02 0,30 4,8 %

Elisa Oyj Class A 27.1. 434,0 75,8 74,2 0,37 1 636 1 700 340,0 374,0 320,1 351,0 1,61 1,78 1,50 4,5 %

eQ Oyj 3.2. 9,2 4,1 4,1 0,09 35,4 40,3 16,2 19,7 16,2 19,7 0,35 0,42 0,50 5,9 %

Etteplan Oyj 9.2. 53,1 4,1 3,9 0,13 183,9 204,2 11,9 13,8 10,2 12,9 0,34 0,41 0,16 2,4 %

Exel Composites Oyj 14.2. 19,0 0,7 -1,3 -0,09 73,1 79,9 1,6 4,5 0,7 4,3 0,02 0,27 0,10 2,0 %

Finnair Oyj 15.2. 570,0 5,3 11,2 -0,07 2 317 2 439 58,7 109,0 105,7 116,0 0,57 0,68 0,10 2,4 %

22.3.2017, 29



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp 8.2. 334,1 33,0 55,8 0,37 1 204,6 1 234,4 88,3 98,0 93,1 98,5 0,78 0,85 1,06 5,5 %

Fortum Oyj 2.2. 1 143 188 184,0 0,15 3 632 3 890 644 762 595 776 0,56 0,70 1,10 7,6 %

F-Secure Oyj 16.2. 42,4 6,9 5,6 0,04 158,3 170,5 19,2 18,2 20,7 18,2 0,10 0,09 0,12 3,6 %

Glaston Oyj 10.2. 35,1 2,7 2,2 0,01 107,1 114,3 2,8 6,5 1,5 5,7 0,01 0,03 0,00 0,0 %

HKScan Oyj Class A 8.2. 485,2 6,0 2,2 0,05 1 873 1 859 13,0 14,0 4,0 5,0 -0,10 0,04 0,16 4,7 %

Honkarakenne Oyj Class B16.2. 10,3 0,3 0,4 0,09 36,1 39,4 -0,8 0,4 -1,2 0,1 -0,30 0,00 0,0 %

Huhtamaki Oyj 15.2. 731,5 65,2 57,0 0,44 2 865 3 076 267,9 294,0 239,0 267,0 1,81 2,03 0,73 2,2 %

Ilkka-Yhtymae Oyj 20.2. 10,3 2,0 2,4 0,08 39,7 38,8 7,8 11,3 7,0 10,0 0,24 0,38 0,12 4,1 %

Innofactor Plc 7.3. 18,0 1,6 1,2 0,04 59,6 70,2 3,3 4,5 1,9 2,8 0,05 0,06 0,00 0,0 %

Kemira Oyj 8.2. 596,5 36,1 23,3 0,16 2 363 2 421 170,0 189,1 146,0 162,4 0,60 0,82 0,53 4,4 %

Keskisuomalainen Oyj Class A22.2.

Kesko Oyj Class B 2.2. 2 765 63,0 -43,5 0,42 10 180 10 975 273,0 337,0 145,0 327,0 0,99 2,43 2,00 4,7 %

Kone Oyj Class B 26.1. 2 593 392,0 389,0 0,58 8 784 8 927 1 293 1 270 1 330 1 289 1,99 1,92 1,55 3,8 %

Konecranes Oyj 8.2. 613,3 52,1 25,5 0,54 2 118 3 293 141,0 195,7 62,1 252,0 0,64 3,13 1,05 3,2 %

Kotipizza Group Oyj 21.3. 17,9 1,4 1,3 0,17 68,6 75,4 5,7 6,9 4,8 6,1 0,62 0,76 0,46 3,9 %

Lassila & Tikanoja Oyj1.2. 168,3 11,2 10,6 0,22 661,8 677,5 51,4 53,8 50,2 53,0 1,13 1,07 0,92 5,0 %

Lehto Group PLC 17.2. 129,7 16,0 16,0 0,21 361,8 504,4 40,4 54,2 40,2 54,0 0,55 0,74 0,22 1,8 %

Lemminkainen Corporation9.2. 477,0 22,1 30,2 0,82 1 683 1 769 67,6 57,4 49,3 45,4 1,39 1,45 0,66 3,6 %

Marimekko Oyj 9.2. 28,2 1,8 2,0 0,19 99,6 101,5 6,0 6,3 5,2 6,2 0,50 0,58 0,40 3,8 %

Martela Oyj Class A 3.2. 34,3 2,2 2,0 0,22 129,1 126,2 6,9 6,3 5,6 6,1 0,81 1,11 0,55 4,2 %

Metso Oyj 3.2. 676 52,3 37,0 0,27 2 586 2 702 256,7 296,0 188,1 254,2 0,87 1,08 1,05 3,6 %

Metsa Board Corporation Class B2.2. 421,8 32,9 28,6 0,05 1 720 1 880 137,5 208,7 101,8 189,6 0,25 0,42 0,19 3,0 %

Munksjo Oyj 16.2. 282,0 23,0 15,0 0,34 1 143 1 171 81,5 102,0 59,7 82,0 0,85 1,17 0,45 3,1 %

Neste Corporation 7.2. 3 421 262,0 258,0 0,89 11 689 12 712 983,0 865,5 905,0 814,5 3,66 2,66 1,30 3,7 %

Nixu OY 22 28 1 2 0 1 -0,04 0,16

Nokia Oyj 2.2. 6 641 940 879,0 0,12 23 614 23 285 2 172 2 094 1 944 1 776 -0,13 -0,02 0,17 3,4 %

Nokian Renkaat Oyj 2.2. 461,0 108,8 106,3 0,68 1 391 1 534 310,5 346,0 298,8 336,0 1,87 2,01 1,53 4,0 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts28.1. 2 610 1 377 1 248 0,26 9 927 9 959 5 127 5 047 4 625 4 487 0,93 0,85 0,65 6,2 %

Nurminen Logistics Oyj Class A9.3.

Olvi Oyj Class A 23.2. 72,0 5,3 6,0 0,23 321,5 331,5 40,4 43,0 40,0 41,7 1,57 1,63 0,75 2,9 %

22.3.2017, 30



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plc 2,6 0,2 -0,5 -0,06 13,9 18,1 4,6 8,1 1,6 4,5 0,17 0,47 0,12 2,8 %

Oriola-KD Corporation Class B13.2. 425,0 15,3 13,2 0,07 1 642 1 693 61,0 62,5 54,1 57,0 0,24 0,25 0,14 3,5 %

Orion Oyj Class B 8.2. 279,9 58,8 57,7 0,34 1 074 1 107 312,7 294,0 310,9 290,0 1,77 1,64 1,55 3,0 %

Outokumpu Oyj 2.2. 1 506 38,0 43,0 0,46 5 690 6 617 45,5 571,1 -13,0 477,2 0,34 0,91 0,10 1,1 %

Outotec Oyj 13.2. 305,4 -25,8 -56,5 -0,13 1 058 1 092 -23,1 46,2 -78,1 35,5 -0,38 0,12 0,00 0,0 %

Panostaja Oyj 9.12. 45,7 2,8 2,1 0,04 172,5 191,3 9,3 10,5 6,9 8,5 0,08 0,04 0,04 4,8 %

Pihlajalinna Plc 17.2. 103,7 3,9 3,5 0,12 399,1 434,0 15,2 20,7 13,7 19,4 0,39 0,65 0,15 0,9 %

PKC Group Oyj 9.2. 214,3 10,2 7,1 0,32 845,7 879,9 26,5 38,4 20,6 34,0 0,28 0,94 0,70 3,1 %

Ponsse Oyj 14.2. 167,5 18,0 19,9 0,55 517,4 520,0 55,2 57,3 58,3 55,1 1,63 1,50 0,60 2,8 %

Poyry Oyj 8.2. 131,0 0,6 0,0 -0,04 529,6 530,0 6,0 12,0 3,0 7,0 -0,02 0,06 0,00 0,0 %

QPR Software Oyj 16.2. 2,3 8,6

Qt Group Plc 16.2. 8,9 -0,1 -0,2 0,01 32,2 38,3 -0,9 -4,9 -1,1 -5,7 -0,04 -0,20 0,00 0,0 %

Raisio Oyj Class V 13.2. 95,4 12,0 11,9 0,06 436,3 404,0 51,0 49,0 42,4 46,0 0,12 0,23 0,17 4,8 %

Ramirent Oyj 16.2. 180,5 19,2 16,2 0,11 665,2 692,3 59,1 72,0 28,1 58,6 0,20 0,42 0,40 5,4 %

Rapala VMC Oyj 16.2. 58,1 3,2 -9,2 -0,01 260,6 267,3 7,2 19,0 2,2 14,2 -0,08 0,23 0,10 2,4 %

Raute Oyj Class A 15.2. 36,0 4,3 4,3 0,86 113,1 134,2 8,6 10,1 8,2 9,9 1,65 1,78 1,00 4,7 %

Restamax Oyj 21.2. 34 3,8 3,1 0,15 130 146 9,0 10,6 8,0 9,6 0,35 0,43 0,30 4,8 %

Revenio Group Oyj 16.2. 6,6 2,2 2,2 0,21 23,4 28,4 7,1 9,5 7,1 9,5 0,70 0,95 0,74 2,5 %

Robit PLC 28.2. 21 2,0 2,0 0,12 64 89 5 10 6 9 0,29 0,43 0,10 1,1 %

Sampo Oyj Class A 8.2. 528,0 528,0 0,84 4 282 5 604 1 870 1 747 1 871 1 763 2,95 2,75 2,30 5,2 %

Sanoma Oyj 7.2. 398 1 -38 -0,05 1 639 1 646 168 172 157 141,0 0,67 0,63 0,20 2,5 %

Scanfil Oyj 24.2. 122 5 2 0,05 508 500 22 29 6 27,2 0,00 0,33 0,09 2,5 %

Siil i Solutions Oy 57,4 4,1 5,3 4,0 5,3 0,48 0,61

Solteq Oyj 17.2. 17,7 0,9 0,3 0,02 63 62 3,1 3,6 4,7 1,7 0,27 0,08 0,05 3,1 %

Sponda Oyj 3.2. 65,7 40,1 27,0 0,08 259,0 265,3 168,0 172,3 136,2 120,9 0,41 0,34 0,20 5,1 %

SRV Yhtiot Oyj 2.2. 328,7 16,3 17,9 0,20 884,1 966,0 27,7 45,7 16,4 32,0 0,15 0,42 0,10 2,1 %

SSH Communications Security Oyj9.2. 4,1 15,1

SSAB AB Class B 14.2. 1 507,2 11,2 -14,5 0,01 5 776,9 6 650,7 134,8 275,2 33,8 189,0 0,10 0,15 0,00 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class B15.2. 389 36,5 25,0 0,33 1 303 1 208 20,0 47,5 -5,3 26,7 -0,34 0,18 0,00 0,0 %

Stora Enso Oyj Class R3.2. 2 438 191,0 76,0 0,17 9 802 9 784 884 931 541 737 0,59 0,77 0,37 3,4 %

22.3.2017, 31



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyj 7 12 19 33 18 32 0,75 1,21 0,10 1,3 %

Suominen Yhtymae Oyj31.1. 100 3,5 2,2 0,03 417 453 25,6 27,3 22,2 23,3 0,18 0,30 0,11 2,4 %

Taaleri Plc 60,7 62,2 16,3 19,5 16,3 19,8 0,91 0,56 0,22 2,7 %

Talenom Oyj 37,0 41,7 1,6 4,8 1,1 4,2 0,50 0,20 2,3 %

Technopolis Oyj 3.2. 44,8 21,7 15,5 0,10 172,1 178,0 89,0 93,8 64,3 71,7 0,36 0,36 0,12 3,8 %

Teleste Oyj 9.2. 68,6 4,3 4,3 0,20 259,5 254,9 15,6 13,3 15,2 13,1 0,65 0,54 0,25 2,8 %

Telia Company AB 27.1. 2 205 837,2 800,6 0,07 8 785 8 302 2 201 1 796 2 009 1 573 0,09 0,30 0,21 5,4 %

Tieto Oyj 2.2. 404 50 44 0,51 1 493 1 536 152 160 137 138,0 1,45 1,43 1,37 5,2 %

Tikkurila Oyj 9.2. 104,2 -10,6 -8,8 -0,18 572,0 607,0 54,0 62,0 57,4 60,0 1,01 1,07 0,80 4,1 %

Tokmanni Group Oyj 8.2. 238,1 23,6 23,2 0,32 775,8 821,6 49,0 55,0 34,0 49,7 0,46 0,68 0,51 5,0 %

Tulikivi Oyj Class A 8.2.

United Bankers Oyj Class A 20 25 1,5 4,9 1,5 4,9 0,16 1,92 1,00 2,8 %

UPM-Kymmene Oyj 30.1. 2 476 283,0 231,5 0,41 9 812 9 803 1 142,0 1 086,3 1 080,0 1 048,0 1,65 1,54 0,95 4,2 %

Uponor Oyj Class A 13.2. 269 16,0 4,0 0,20 1 099 1 146 90,7 110,7 60,4 102,0 0,58 0,85 0,46 2,8 %

Vaisala Oyj Class A 8.2. 93,0 14,6 16,3 0,78 319,1 327,0 22,3 37,1 22,1 38,6 1,05 1,68 1,00 2,9 %

Valmet Corp 8.2. 785,0 48,0 38,0 0,16 2 926 3 020 160,0 200,0 136,0 189,9 0,55 0,87 0,42 2,8 %

Verkkokauppa.com Oy10.2. 115,3 5,5 5,5 0,10 371,5 423,5 12,8 15,8 12,5 15,8 0,22 0,28 0,17 2,3 %

Viking Line Abp 16.2.

Vincit Group Plc 16,4 2,7 1,6 0,19 32,1 37,0 5,0 5,8 3,1 5,3 0,21 0,34 0,12 1,8 %

Wartsila Oyj Abp 27.1. 1 559 253,5 235,0 0,96 4 801 4 882 583,0 615,0 491,0 574,0 1,78 2,15 1,30 2,7 %

Wulff Group Plc 23.2.

YIT Oyj 3.2. 514 28,7 21,5 0,13 1 784 1 880 80,0 100,8 14,0 70,6 0,00 0,43 0,22 3,4 %

OMX HEX: 47 960 6 676 5 801 5 080 180 611 188 584 22 386 23 360 19 725 21 267 14 636 16 724 11 785 3,1 %

OMX HEX yoy-kasvu: 7,1 % 10,0 % 14,2 % 35,8 % 6,3 % 4,4 % 6,5 % 4,4 % 9,3 % 7,8 % -22,0 % 14,3 % -2,8 %

OMX HEX marginaali%: 13,9 % 12,1 % 10,6 % 12,4 % 12,4 % 10,9 % 11,3 % 8,1 % 8,9 %

OMX HEX 25: 36 689 6 041 5 341 137 785 143 776 19 808 20 141 17 594 18 464 3,4 %

OMX HEX 25 kasvu: 4,3 % 1,7 % 4,9 %

OMX HEX 25 marginaali%: 16,5 % 14,6 % 14,4 % 14,0 % 12,8 % 12,8 %

22.3.2017, 32

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC nosto 536,00 575,08 669 949 788 072 -0,9 % 0,1 % 3,6 % 15,1 % 447,50 512,81 622,50 12,3 14,2 16,1 5,3 32,6 % 4,7 %

ABB Ltd. nosto 204,40 208,00 452 666 458 518 -0,8 % 1,2 % -0,9 % 28,6 % 154,00 185,18 211,50 10,2 13,8 18,1 3,6 19,8 % 3,4 %

Hennes & Mauritz AB Class B nosto! 228,80 270,00 378 680 370 884 0,1 % -7,2 % -7,1 % -15,0 % 227,20 257,58 305,10 10,4 14,0 18,3 5,6 30,8 % 4,3 %

Atlas Copco AB Class A lasku 302,40 300,00 359 504 362 418 -1,4 % 0,7 % 1,7 % 51,0 % 193,20 250,80 307,90 13,1 15,5 22,1 5,9 26,5 % 2,2 %

Volvo AB Class B nosto 127,40 125,00 271 013 274 314 -0,3 % 2,2 % 5,9 % 46,8 % 78,50 98,80 129,20 7,4 11,8 16,5 2,4 14,9 % 2,6 %

Swedbank AB Class A nosto 221,80 229,00 251 079 0,0 % 0,6 % -3,5 % 22,5 % 159,70 197,46 232,40 13,5 1,8 13,6 % 6,0 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 125,00 117,35 243 039 0,2 % -0,6 % -4,7 % 15,8 % 90,25 115,43 136,30 15,4 1,7 11,0 % 4,0 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 106,00 102,00 232 655 -0,3 % 0,9 % 1,6 % 20,8 % 67,75 86,81 107,30 14,0 1,6 11,3 % 5,2 %

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 57,75 50,00 192 112 177 207 -2,0 % -1,9 % 4,0 % -27,7 % 43,19 59,29 83,60 8,1 13,1 21,6 1,3 6,2 % 1,7 %

ASSA ABLOY AB Class B nosto 178,20 183,50 198 261 214 698 -0,1 % 2,1 % 0,6 % 12,0 % 153,00 171,16 190,30 14,9 16,9 22,0 3,7 16,7 % 1,7 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Bnosto 286,60 292,50 202 420 246 026 -0,5 % 0,6 % 4,8 % 14,6 % 233,80 258,53 290,00 10,9 15,8 19,5 2,5 13,0 % 2,1 %

Sandvik AB lasku 130,00 115,00 163 070 184 490 -1,1 % 2,7 % 4,9 % 56,6 % 77,85 99,11 133,20 10,8 14,6 19,9 3,6 18,3 % 2,1 %

Hexagon AB Class B nosto 350,90 395,71 126 480 143 712 -1,6 % -1,3 % -4,5 % 19,4 % 288,00 336,00 380,90 14,0 18,0 20,1 2,6 12,9 % 1,3 %

Skanska AB Class B lasku 211,30 225,00 88 726 82 625 -1,2 % 0,4 % -3,5 % 16,1 % 162,20 195,14 229,70 9,5 11,9 16,3 2,9 18,1 % 3,9 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR lasku 901 924 78 411 81 254 -1,9 % -3,8 % -4,7 % -3,1 % 785,00 946,30 1 064,00 7,1 10,2 15,3 2,2 14,1 % 2,3 %

SKF AB Class B nosto 179,10 170,00 81 550 102 599 -0,8 % 1,3 % 2,5 % 25,6 % 127,70 152,97 184,70 9,8 12,5 16,3 2,8 17,4 % 3,1 %

Electrolux AB Class B nosto 243,00 247,50 75 200 73 061 0,3 % -1,1 % 1,4 % 17,0 % 200,80 222,72 246,00 6,6 10,3 14,0 3,3 23,5 % 3,1 %

Alfa Laval AB nosto 164,30 159,00 68 917 77 105 -0,4 % 1,5 % -0,4 % 21,3 % 121,30 139,46 168,80 12,9 17,8 20,4 3,2 15,7 % 2,6 %

Millicom International Cellular SA Swedish DRnosto 497,40 486,35 50 586 85 968 -1,4 % 0,3 % 0,2 % 12,8 % 352,70 446,95 527,50 4,3 9,8 31,6 1,9 6,1 % 4,7 %

Getinge AB Class B lasku 155,60 152,00 37 083 57 913 -1,0 % -0,4 % 5,3 % -16,5 % 136,90 162,74 197,80 9,2 16,0 13,8 1,7 12,0 % 1,3 %

Mediaani nostot / laskut 1,50 195 187 177 207 -0,8 % 0,5 % 1,0 % 16,5 % 10,2 14,0 17,3 2,7 15,3 % 2,8 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Statoil ASA nosto 148,00 163,84 480 267 623 532 -0,2 % 1,7 % -2,3 % 10,9 % 120,20 141,15 163,50 3,3 6,4 15,5 1,5 9,8 % 4,9 %

DNB ASA lasku 139,70 142,50 227 543 0,3 % 1,4 % -1,4 % 36,6 % 90,80 113,64 144,90 12,3 1,1 9,2 % 4,1 %

Telenor ASA lasku 144,10 140,00 216 360 276 893 1,6 % 3,2 % 6,2 % 5,7 % 122,50 135,61 150,90 5,9 10,2 13,7 3,9 28,8 % 5,4 %

Norsk Hydro ASA nosto 50,70 52,45 104 898 96 915 -2,6 % 0,4 % 2,8 % 50,4 % 28,70 37,83 53,70 6,3 9,7 15,9 1,2 7,5 % 2,5 %

Yara International ASA nosto 327,40 331,50 89 452 111 285 0,6 % 0,1 % 0,9 % -2,6 % 256,10 304,96 362,00 7,0 12,0 14,2 1,1 7,9 % 3,1 %

Orkla ASA lasku 78,30 80,50 79 782 87 207 0,3 % 1,8 % 3,4 % 4,9 % 68,00 76,14 83,55 15,3 19,6 18,1 2,2 12,4 % 3,3 %

Gjensidige Forsikring ASA lasku 132,50 137,00 66 250 68 796 -0,2 % 1,8 % 0,2 % -7,1 % 129,00 140,20 158,50 12,7 13,2 16,2 3,0 18,7 % 8,2 %

Marine Harvest ASA lasku 141,30 168,21 63 910 72 162 0,3 % 0,9 % -5,3 % 8,9 % 122,30 141,62 157,70 7,3 8,4 10,1 3,1 30,6 % 6,8 %

Schibsted Asa Class A nosto 221,70 260,00 48 180 48 219 -0,6 % -0,6 % 2,6 % -5,4 % 172,30 227,91 277,80 17,6 22,4 40,8 4,4 10,9 % 0,8 %

Aker BP ASA nosto 140,80 180,65 47 553 64 588 0,4 % -0,8 % -10,7 % 123,1 % 56,00 116,44 166,50 3,9 6,2 16,1 2,2 13,8 % 1,1 %

Subsea 7 S.A. lasku 132,10 129,96 43 245 32 993 1,1 % 3,6 % 11,2 % 116,9 % 57,35 92,38 135,00 5,8 12,1 27,2 0,9 3,3 % 3,8 %

Storebrand ASA lasku 59,20 56,75 26 635 34 816 -1,0 % 1,0 % 5,2 % 79,9 % 28,40 40,41 60,40 14,1 13,2 0,9 7,0 % 2,6 %

22.3.2017, 33

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Leroy Seafood Group ASA lasku 428,50 500,00 25 529 26 884 0,0 % -0,6 % -4,3 % 12,2 % 338,30 421,26 482,50 5,6 6,4 8,5 1,7 19,6 % 3,0 %

SalMar ASA lasku 205,70 260,00 23 306 25 222 -1,4 % -2,3 % -7,4 % 3,6 % 185,00 238,74 275,90 7,2 8,1 9,4 2,9 30,9 % 5,8 %

TGS-NOPEC Geophysical Company ASA 190,00 206,40 19 412 17 417 -0,2 % 1,0 % -0,6 % 39,4 % 114,00 157,13 209,50 5,0 20,6 31,0 1,9 6,3 % 2,6 %

Bakkafrost P/F nosto 300,60 352,51 14 687 15 173 -0,8 % -1,4 % -6,2 % -5,7 % 277,60 322,93 362,60 7,5 8,3 10,9 2,7 25,1 % 3,4 %

TOMRA Systems ASA nosto 93,75 95,00 13 877 14 388 0,3 % 0,0 % 1,9 % 9,3 % 83,50 90,74 98,75 10,7 14,7 20,4 3,0 14,7 % 2,2 %

Veidekke ASA lasku 115,50 140,00 15 443 14 562 -0,9 % 1,3 % -5,3 % 3,6 % 94,00 116,01 129,00 7,1 9,0 11,7 3,7 31,9 % 3,9 %

XXL ASA nosto 95,75 120,00 13 263 14 641 -0,5 % 3,0 % 1,1 % -2,0 % 88,50 99,62 113,00 14,1 16,3 20,1 3,3 16,3 % 2,1 %

Norwegian Air Shuttle ASA lasku 262,60 250,00 9 390 44 043 -2,1 % -1,6 % 2,0 % -18,7 % 238,00 299,38 379,00 14,1 32,0 14,6 2,0 13,9 % 0,0 %


Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B lasku 234,70 270 598 485 579 684 -1,1 % -0,9 % -6,0 % -34,9 % 218,20 300,60 384,80 10,8 11,5 15,1 11,6 77,1 % 3,2 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Bnosto! 11 730 12 435 239 879 313 474 -2,6 % -1,0 % -1,7 % 31,1 % 7 775 9 866 12 380 5,8 12,7 19,0 1,1 5,6 % 1,3 %

Danske Bank A/S nosto 235,50 257,00 231 664 -2,2 % -3,5 % -2,9 % 27,4 % 161,80 199,82 247,60 11,9 1,4 11,5 % 3,8 %

Vestas Wind Systems A/S nosto! 536,00 630,13 118 748 94 024 0,1 % 2,0 % 1,4 % 15,6 % 392,30 482,65 569,00 7,2 9,3 15,4 4,2 27,2 % 1,8 %

Coloplast A/S Class B nosto 516,00 532,50 111 456 112 609 0,5 % 1,9 % 3,3 % 5,6 % 428,00 491,26 534,50 18,6 20,6 26,1 17,8 68,2 % 2,6 %

Pandora A/S nosto 759,00 1 150,0 88 846 90 845 -2,3 % -8,4 % -8,8 % -8,6 % 752,50 863,54 1 007,00 9,7 10,5 12,4 10,7 85,8 % 4,7 %

Carlsberg A/S Class B nosto 625,50 625,00 95 172 117 006 -0,5 % 1,8 % 1,1 % 5,4 % 572,50 621,06 681,00 8,6 12,9 18,5 1,7 9,4 % 1,6 %

Novozymes A/S Class B lasku 268,80 265,00 83 328 85 464 -1,0 % 0,1 % -1,4 % -7,5 % 220,70 284,05 334,60 16,3 20,5 24,9 6,6 26,5 % 1,5 %

DSV A/S lasku 360,00 384,54 68 400 74 598 -1,3 % 2,7 % 4,4 % 31,3 % 255,20 309,72 365,90 14,1 16,6 21,2 4,5 21,1 % 0,5 %

H. Lundbeck A/S lasku 308,20 304,00 60 912 57 461 0,0 % 1,1 % 5,2 % 28,8 % 209,40 260,01 309,80 10,6 14,2 22,2 5,1 23,1 % 0,8 %

Chr. Hansen Holding A/S lasku 432,30 420,10 57 000 60 799 -0,1 % 2,0 % 3,0 % 1,5 % 359,70 408,46 465,00 21,2 25,0 32,6 8,9 27,3 % 1,2 %

ISS A/S nosto 272,50 290,00 50 595 60 578 -1,2 % -0,5 % 7,3 % 7,7 % 226,30 256,15 279,20 11,1 13,1 16,5 3,4 20,3 % 4,3 %

William Demant Holding A/S lasku 144,60 138,00 38 475 42 783 -0,6 % 0,2 % 7,7 % 14,1 % 108,10 131,87 147,90 16,1 18,5 20,5 4,7 22,8 % 0,0 %

G4S plc lasku 25,26 24,59 39 118 52 646 -0,1 % -0,9 % 11,6 % 35,7 % 14,31 19,71 26,14 9,3 12,1 15,7 4,8 30,8 % 3,2 %

Tryg A/S lasku 125,70 140,00 35 515 38 082 -0,6 % 1,6 % -4,8 % -0,5 % 110,50 128,28 142,00 13,6 13,6 15,6 3,7 23,9 % 4,9 %

TDC A/S lasku 36,64 40,00 29 752 51 590 -0,5 % 1,5 % -3,5 % 17,1 % 28,80 35,43 40,26 6,1 14,4 13,6 1,5 10,8 % 2,7 %

Rockwool International A/S Class Bnosto 1 199,0 1 329,9 25 921 23 344 0,1 % 0,3 % -4,4 % 17,5 % 1 002,00 1 178,81 1 412,00 7,6 12,6 19,5 2,1 11,0 % 1,6 %

GN Store Nord A/S lasku 161,70 161,50 25 029 28 098 -1,7 % -2,7 % 1,1 % 21,4 % 114,70 140,54 166,70 14,2 16,9 18,3 4,0 21,7 % 0,7 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 380,80 345,00 19 516 21 261 -2,2 % 6,2 % 8,0 % 42,2 % 218,00 276,33 392,20 11,2 13,5 22,5 2,1 9,3 % 1,6 %

Royal Unibrew A/S lasku 289,90 330,00 15 684 16 872 -0,3 % -1,2 % 5,0 % -2,9 % 246,00 293,80 334,70 12,6 16,2 18,3 5,5 29,8 % 2,8 %


Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 0,98 -0,8 % 0,6 % 0,8 % 13,4 % 9,8 13,4 16,3 2,6 14,8 % 3,1 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 2,33 -0,3 % -0,7 % -3,0 % 11,2 % 7,8 10,5 14,1 3,2 21,6 % 3,7 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2


22.3.2017, 34

• Amer Sports (8.3.2017)

• Cramo (8.3.2017)

• Nordea (23.8.2016)

• Sampo (8.3.2017)

• Telia (8.3.2017)

TOP-5 Suomi-osakkeet TOP-10 Suomi-osakkeet

• Finnair (3.3.2015)

• Lehto (8.3.2017)

• Raisio (8.3.2017)

• Technopolis (8.3.2017)

• Tokmanni (8.3.2017)

• Basware (16.11.2016)

• Caverion (8.3.2017)

• Outotec (20.8.2015)

• SSAB (8.3.2017)

• Stockmann (8.3.2017)

BOTTOM-5 Suomi-osakkeet BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• Fortum (8.3.2017)

• Metso (8.3.2017)

• Orion (16.11.2016)

• Stora Enso (8.3.2017)

• Valmet (8.3.2017)

• Amer Sports (8.3.2017)

• Electrolux (19.5.2016)

• FLSmidth (8.3.2017)

• Hennes & Mauritz (8.3.2017)

• Leroy Seafood (19.5.2016)

• Marine Harvest (16.11.2016)

• Nordea (23.8.2016)

• Pandora (23.8.2016)

• Vestas Wind Systems (23.8.2016)

• XXL (8.3.2017)

Nordic TOP-10 -osakkeet

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuositukset-8.3.2017/ tai PDF-tiedosto:

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_08032017.pdf

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Autoteollisuus (23.8.2016)

• Matkustus (16.11.2016)

• Perusraaka-aineet (3.8.2017)

• USA Rahoitus (16.11.2016)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• ei korkovalintoja (8.3.2017)

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuositukset-8.3.2017/

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_08032017.pdf

22.3.2017, 35

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet

12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Amer Sports Caverion Neste Metsä Board Kemira Amer Sports Aker ASA AstraZeneca Electrolux Electrolux Electrolux Amer Sports

Caverion Kesko Nokia Neste Nokia Cramo Danske Bank DNB GN Store Nord Hennes & Mauritz Kemira Electrolux

Neste Metsä Board Raisio Nokia Nordea Nordea Marine Harvest GN Store Nord Hennes & Mauritz Leroy Seafood Leroy Seafood FLSmidth

Stora Enso Neste Telia Nordea Outokumpu Sampo Millicom Hennes & Mauritz Leroy Seafood Metsä Board Marine Harvest Hennes & Mauritz

TeliaSonera Uponor Uponor Sampo Stora Enso Telia Neste Kesko Marine Harvest Nokia Nokia Leroy Seafood

Pandora Marine Harvest Millicom Nordea Nordea Marine Harvest

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 Stora Enso Neste Neste Pandora Pandora Nordea

Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Finnair Swedbank Novo Nordisk Telenor Veidekke SCA Pandora

Finnair Finnair Atria Finnair Finnair Lehto TeliaSonera Royal Caribbean Cruises Telia Vestas Wind Systems Veidekke Vestas Wind Systems

Oriola-KD Oriola-KD Finnair Lemminkäinen Lemminkäinen Raisio Vestas Wind Systems TDC William Demant XXL Vestas Wind Systems XXL

Raisio Raisio L&T Raisio Tikkurila Technopolis

Suominen Suominen Suominen Technopolis Uponor Tokmanni

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5

Elisa Metso Metso Orion Basware Basware

Fortum Outotec Outotec Outotec Fortum Caverion

Outotec Pöyry PKC Group PKC Group HKScan Outotec

SSAB SSAB Pöyry Pöyry Outotec SSAB

Stockmann YIT SSAB Stockmann Pöyry Stockmann

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10

F-Secure Basware Basware Caverion F-Secure Fortum

Kone Cargotec F-Secure Fortum Orion Metso

Konecranes Fortum Konecranes F-Secure Telia Orion

Sponda Konecranes Sponda Metso Wärtsilä Stora Enso

YIT Outokumpu Stockmann Telia YIT Valmet

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017

Pankit Autoteollisuus Kulutustavarat Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus

Matkustus Matkustus Matkustus Terveydenhuolto Matkustus Matkustus

Vakuutus Terveydenhuolto Terveydenhuolto Perusraaka-aineet

Eurooppa Kehittyvät markkinat USA Rahoitus USA Rahoitus

Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Perusmetallit

Japani

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017

Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi

Ahlstrom hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi ei korkovalintoja

Sanoma hybridi Sanoma hybridi Sanoma hybridi

High Yield EUR ETF High Yield EUR ETF

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

22.3.2017, 36

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutoksista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain: esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä. Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa.

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko%), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

22.3.2017, 37

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitys

FIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä

perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella

paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän

markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita

sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin

antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMin

laatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa

suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut

tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös

tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

22.3.2017, 38

Vastuuvapauslauseke

S-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi

käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity

yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää

oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat

täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty

liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista

puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus-

tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista.

Sijoitus-toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja

sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä

ohjaa tai takaa niiden tulevaa kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista

sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten niiden arvo saattaa muuttua

nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi on huomioitava, että

kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin epävarmuustekijöihin

liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen perusteella

tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan

sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle

asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa

sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä: Amer Sports, Cramo, Lehto,

Raisio.

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset

eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen

käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai

asiakkaiden lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on

ns. kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain-

ja säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten

kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

S-Pankki toimii markkinatakaajana tai likviditeetin tarjoajana seuraavien yhtiöiden kohdalla:

Apetit, Cleantech Invest, Etteplan, Honkarakenne, Innofactor, Kotipizza, Martela,

Siili Solutions, Soprano, Talenom ja Trainers’ House.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön,

eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla,

nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja

Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille

vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen

levittäminen Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa,

ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai

kehotuksena Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla

internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

22.3.2017, 39

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Janne Virtanen Kim Gorschelnik

päämeklari 09-439 01 422 direct johtaja 09-613 46 362 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-439 01 425 analyytikko 09-613 46 304

Sami Listola

meklari 09-613 46 234

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Antti Pajukka Heli Sirkiä

meklari 09-613 46 321 hallintojohtaja 09-613 46 335

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Sähköposti: [email protected]

Anna Zayas

direct meklari 09-613 46 492

Documents

Hyödykemarkkinat - FIM...Listalleottoesite saatavilla Qt Groupin sivuilla (qt.io)15.3.2017Markkina-arvo 145.7 Yhtiölle rahaa annista netto14.9 Markkina-arvo 160.6 Merkintäoikeus