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gabriel-proano
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Método balance
No considera:
Valor temporal del dinero Situación del sector Problemas de recursos humanos del sector Evolución futura de la empresa
El valor de la empresa puede ser determinado de las siguientes formas:
Valor contable Valor contable ajustado …
Valor contable
No es el más adecuado, no es muy exacto
La contabilidad no es buena para determinar valor pues tiene limitantes.
Criterios contables están sujetos a subjetividad Valor de las acciones depende de las expectativas
Valor contable ajustado
Pretende salvar el inconveniente de la aplicación de criterios exclusivamente contables en la valoración
Valores de activos y pasivos > ajustados a su valor de mercado Resultado: patrimonio neto ajustado
Valor de liquidación
Valor al liquidar Venta de activos y cancelación deudas Patrimonio neto ajustado los gastos de liquidación
Valor sustancial = valor de reposición de activos
Inversión que debería efectuarse para constituir una empresa en idénticas condiciones a la que se está valorando
Puede ser de 3 tipos:
o Bruto: valor del activo a precio de mercadoo Neto o activo neto corregido o patrimonio neto ajustado: valor sustancial
bruto - pasivo exigibleo Bruto reducido: ajustado solo por el valor de la deuda sin coste
Método de la cuenta de resultados
Base: cuentas de resultados de la empresa
Determinar el valor:
Magnitud de los beneficios Magnitud de las ventas Otro indicador de resultados
Valor de los beneficios PER:
o valor de acciones: PER*Beneficio neto actual
Valor de los dividendos:
o Pagos periódicos a los accionistaso Valor de la acción =dividendo por acción/tasa del accionista
Múltiplo de las ventas:
o Valor de la empresa multiplicando las ventas por un número (coyuntura del mercado)
Coyuntura: que está pasando en el mercado en ese momento?
Método Goodwill
Valor superior al contable o contable ajustado Busca reflejar los elementos inmateriales de la empresa Realiza una valoración estática de los activos + valor de la empresa en el futuro
Método de flujo de caja
Requiere una tasa de descuento adecuada para cada tipo de flujo de fondos Considera: riesgo, volatilidades históricas > puede ser determinado en mínimo el de
interesados, compradores o vendedores no dispuestos a invertir
Flujo de fondos Tasa de descuento apropiadaCFac. Flujo de fondos para los accionistas Ke. Rentabilidad exigida a las acciones
CFd. Flujo de fondos para la deuda Kd. Rentabilidad exigida a la deuda
FCF. Flujo de fondos libre (free cash flow) WACC. Costo ponderado de los recursos (deuda y acciones)
CCF. Capital cash flow WACC antes de impuestos