Predsjednica Uprave

Vesna ŽivkovićHeinzelova 62 a, 10000 Zagreb

+385 1 4607 330, fax +385 1 4677 696

vesna.zivkovic@skdd.hr 1

Funkcije poravnanja i

namire te upravljanje rizicima

kao potpora razvoju tržišta

kapitala

2

SADRŽAJ

• Središnje klirinško depozitarno društvo d.d.

(SKDD)Mjesto i uloga SKDD-a

Djelatnosti SKDD-a

Članovi SKDD-a

Korporativne akcije

SKDD Operater Fonda za zaštitu ulagatelja

• Poravnanje i namira (clearing & settlement)

Upravljanje rizicima

• Fond za zaštitu ulagatelja

Tržište kapitala u RH

3

SKDD Zagrebačka burza

Izdavatelji VP (d.d., d.o.o, RH, lokalna

uprava i dr.)

Ulagatelji (fizičke i pravne osobe)

HANFA

4

USLUGE SKDD-a

USLUGE

PORAVNANJA

I NAMIRE

USLUGE

DEPOZITORIJA

ČLANOVI IZDAVATELJI

ČLANOVI SUDIONICI

Mjesto i uloga SKDD-a

Institucionalni okvir SKDD-a Društvo je osnovano kao Središnja depozitarna agencija d.d. (SDA) 18. travnja

1997. godine na temelju Zakona o izdavanju i prometu vrijednosnim papirima ("Narodne novine" broj 107/95, 142/98 i 87/00)

Društvo je započelo s pružanjem usluga 19. srpnja 1999. za 3 dionička društva

Zakon o tržištu kapitalaStupio na snagu 1. siječnja 2009.

• Središnje klirinško depozitarno društvo (SKDD) osniva se i posluje kao

dioničko društvo u skladu sa ZTK-om i ZTD-om

• Temeljni kapital SKDD-a mora iznositi najmanje 20.000.000 kuna

– Temeljni kapital SKDD-a iznosi 22.500.000 kuna

• Sve dionice SKDD-a glase na ime i izdaju se u nematerijaliziranom obliku

– SKDD je izdao 60.000 redovnih dionica na ime bez nominalnog iznosa, s učešćem u

temeljnom kapitalu od 375,00 kuna

5

6

Djelatnost SKDD-a

Poslovi voĎenja središnjeg depozitorija nematerijaliziranih

vrijednosnih papira

Središnji depozitorij je središnji registar nematerijaliziranih financijskih instrumenata

u koji se upisuju prava iz nematerijaliziranih vrijednosnih papira, imatelji tih

prava i prava trećih osoba na vrijednosnim papirima

Nematerijalizirani vrijednosni papir je elektronički zapis na računu vrijednosnih

papira u računalnom sustavu središnjeg depozitorija kojim se njegov izdavatelj

obvezuje zakonitom imatelju ispuniti obvezu sadržanu u nematerijaliziranom

vrijednosnom papiru

Poslovi upravljanja sustavom poravnanja i namire transakcija sklopljenih na

ureĎenom tržištu i MTP-u ili izvan ureĎenog tržišta i MTP-a

Poravnanje označava postupak usporeĎivanja podataka po sklopljenim pravnim

poslovima s nematerijaliziranim vrijednosnim papirima, utvrĎivanje rokova

podmirenja tih pravnih poslova te izračun obveza za namiru.

Namira označava postupak posredovanja i kontrole prijenosa nematerijaliziranih

vrijednosnih papira i/ili plaćanja u svezi s pravnim poslovima s vrijednosnim

papirima

NNA za Republiku Hrvatsku (ISIN, CFI) 6

Članovi SKDD-a• Članovi SKDD-a mogu biti osobe koje su članovi burze, članovi MTP-a, društva

za upravljanje investicijskim fondovima i izdavatelji nematerijaliziranih

vrijednosnih papira i druge osobe ako ispunjavaju uvjete za članstvo.

Postoje dvije vrste članova:

• Članovi depozitorija – izdavatelji vrijednosnih papira (31.12.2010. 966 članova)

– izravni članovi i neizravni članovi

• Članovi sudionici

– Član sudionik – broker (B) koristi skup usluga koje se odnose na primitak i isporuku

vrijednosnih papira u svoje ime, a za svoj ili tuĎi račun, te usluge upravljanja

portfeljem u svoje ime a za račun klijenta. (35 članova).

– Član sudionik – skrbnik (S) koristi skup usluga koje se odnose na skrbništvo nad

vrijednosnim papirima (20 članova).

– Član sudionik – sudionik novčanog tržišta (M) je član sudionik koji koristi skup

usluga koje se odnose na primitak i isporuku vrijednosnih papira u svoje ime, a za svoj

ili tuĎi račun (18 članova).

– Član sudionik – društvo za upravljanje računima portfelja (A) je član sudionik koji

koristi skup usluga vezanih za upravljanje portfeljem (2 člana).7

Korporativne akcije

• Korporativne akcije uključuju održavanje glavne skupštine dioničkog

društva ili skupštine obvezničara, obračun i isplatu dividende u novcu,

povećanje ili smanjenje temeljnog kapitala izdavatelja, podjelu ili

spajanje dionica, konverziju vrijednosnih papira, nova izdanja

dužničkih vrijednosnih papira, obračun i isplatu kamata i glavnice,

preuzimanje dioničkih društava, prijenos dionica manjinskih dioničara,

pripajanja i spajanja društava, podjelu društava, preoblikovanje

društava, prijenos imovine dioničkih društava, izdavanje, upis i uplatu

prava i varanata, kao i sve ostale aktivnosti koje se odnose na

ostvarivanje prava iz vrijednosnih papira, na promjene vezane uz

vrijednosne papire ili na statusne promjene izdavatelja.

• U 2010. godini provedeno je 1.612 korporativnih akcija

8

99

PORAVNANJE I NAMIRA

dioničar –

kupac

broker -kupac broker - prodavatelj

dioničar-

prodavateljZagrebačka burza

• U 2010. godini namireno je (isporuka na temelju plaćanja – DvP)

330.000 transakcija u vrijednosti 58 milijardi kuna, u 2009. godini

555.000 transakcija u vrijednosti 251 milijarde kuna

• U 2010. godini ukupna vrijednost svih namirenih transakcija

(DvP i FoP) iznosila je 249 milijardi kuna, u 2009. godini 552

milijarde kuna

SKDD

10

Zagrebačka burza, OTC - trgovanje

Uparivanje uvjeta – cijena,

količina –“matching”

“Locked-in” transakcije

SKDD poravnanje

Priprema tr. za namiru

Izračun obveza i rokova za

namiru

SKDD namira

Zamjena VP za novac

DvP

FoP

DvD

Sustav poravnanja i namire

11

Transakcije s tržišta

Ugovorna namira -

Bis model 3

Pojedinačna namira -

Bis model 1

Namira zamjenom VP – Bis model 1

OTC transakcije

– Ugovorna

preknjižba

Nastaje uparivanjem instrukcija

članova sudionika radi izvršenja

namire izmeĎu članova, za svoj račun

ili račun ulagatelja

Razvrstavanje transakcija

12

• U trenutku započinjanja prve obrade dnevnog ciklusa ugovorne namire, SKDD postaje središnja druga ugovorna strana u svim transakcijama za koje je nastupio predviĎeni datum namire.

SKDD postaje središnja druga ugovorna strana

“novacija”

• U postupku ugovorne namire obračunavaju se za svakog člana sudionika sve transakcije ugovorne namire s istim predviĎenim datumom namire kako bi se došlo do jedne ukupne novčane svote koju na predviĎeni datum namire član sudionik plaća SKDD-u ili pak SKDD plaća članu sudioniku.

Obračun novčanih prava i obveza

“netting”

• U postupku ugovorne namire obračunavaju se za svakog člana sudionika sve transakcije kupnje/primitka i prodaje/isporuke istog vrijednosnog papira kojima je isti predviĎeni datum namire kako bi se došlo do ukupne količine tih vrijednosnih papira koju je na predviĎeni datum namire član sudionik dužan predati SKDD-u ili je pak SKDD dužan predati članu sudioniku.

Obračun prava i obveza za predaju

VP – “multiratelarninetting”

Ugovorna namira

13

Sistemski rizik (systemic risk) - nemogućnost jednog sudionika /institucije tržišta da ispuni svoje financijske obveze što može

uzrokovati da drugi sudionici/institucije tržišta ne mogu ispuniti svojefinancijske obveze - “domino efekt”

Osnovni rizik (principal risk) - rizik kada prodavatelj vrijednosnicaisporuči vrijednosnice kupcu, ali za njih ne dobije novac, ili kupac

plati vrijednosnice koje mu prodavatelj nije isporučio - najznačajnijisistemski rizik

Rizik likvidnosti (liquidity risk) - rizik koji nastaje kada se isporukavrijednosnica ili plaćanje vrijednosnica ne obavi u ugovorenom iznosu i/ili u ugovoreno vrijeme, a stranka koja nije primila VP ili

novac poduzima druge akcije da bi ispunila svoje obveze

Rizik nadoknade troškova (replacement cost risk) - zbogneisporučenih vrijednosnica provodi se “buy-in” ili “sell-out”

procedura, a cijena po kojoj se tada plaćaju vrijednice različita je odcijene koja je bila prvotno ugovorena

Rizici u trgovanju vrijednosnim papirima

14

Rizik nadoknade troškova

Članovi, Ulagatelji

Rizik likvidnosti

Članovi, Ulagatelji

Osnovni rizik

Članovi, Ulagatelji

Sistemski rizik

Platni sustav (HNB,FINA,

banke) Tržišta, SKDD

Rizici u trgovanju vrijednosnim papirima

15

Fond za zaštitu

ulagatelja

Jamstveni fond

Upravljanje

rizicima, Pravila i

Uputa

Upravljanje rizicima

16

100

kom -

net

Prodavatelj

Jamstveni fond

Udjel od A

Udjel od B

BKupac

A

SKDD prodaje 100

kom Sell-out

1000 kn

1000 kn

Isplata 1000 kn iz JF

Kako SKDD upravlja rizicima

1

2

3

17

Kako SKDD upravlja rizicima

18

Kako SKDD upravlja rizicima

SKDD Operater Fonda za zaštitu

ulagatelja

19

• HANFA rješenjem od 18. lipnja 2009. odobrila SKDD-u obavljanje poslova

Operatera Fonda

• Fond je osnovan sa svrhom zaštite tražbine klijenta Članova Fonda koje Član

nije u mogućnosti isplatiti i/ili vratiti:

Kad je nad članom otvoren stečajni postupak ili

Ako HANFA utvrdi da je kod Člana Fonda nastupila nemogućnost

ispunjavanja obveza prema klijentima na način da ne može izvršiti

novčanu obvezu i/ili vratiti financijske instrumente koje je držao za

račun klijenta

• Tražbine Klijenta osigurane su do vrijednosti najviše 150.000 kuna po

Klijentu Člana Fonda. Sve zaštićene tražbine do gore navedenog iznosa

isplatit će se u potpunosti. U osigurani iznos uključene su kamate do dana

otvaranja stečajnog postupka nad Članom Fonda ili dana objave rješenja

HANFE

• 31. prosinca 2010. godine Fond je imao 49 članova

SKDD U BROJKAMA

20

Pohranjeni vrijednosni papiri na 31. prosinca 2010.

Vrsta

vrijednosnog

papira

Broj

vrijednosnih

papira

Izdana

količina

Nominalna

vrijednost

Tržišna

vrijednostUdjel

Dionice 979 749.969.459,00 134.413.546.301,39 239.973.763.478,35 76,82%

Obveznice 61 31.890.053.021,14 52.376.452.865,05 50.696.131.684,35 16,23%

Zapisi 99 13.188.409.010,00 21.668.468.562,09 21.668.378.525,94 6,94%

Ostali v.p. 2 30.331.978,80 30.331.978,80 32.252.299,05 0,01%

Ukupno 1.141 45.858.763.468,94 208.488.799.707,33 312.370.525.987,69 100,00%

Hvala!

21