Fusión HP - CompaqFusión HP - Compaq

Presentado por:Dayana Ortega Leguía

Sindy Pineda DíazMaría Victoria López

Hewlett-Packard (HP)Tecnologías de la información.

Fabrica y comercializa hardware y software además de brindar servicios de asistencia relacionados con la informática.

Compaq computer corporationComputadoras personales.

Produjo algunos de los primeros PC compatibles con IBM PC a un bajo costo.

Antecedentes HPAntecedentes HP• 1939: los dos ingenieros fundaron la

empresa Hewlett-Packard y consiguieron sacar al mercado el modelo 200B de su oscilador.

• 1966: la primera calculadora manufacturada por HP• 1989: HP adquirió Apollo Computer, que combinada

con su propia línea hizo de HP el líder del mercado en estaciones de trabajo.

• 2002: Hewlett-Packard adquirió Compaq Computer Corp. por 20.000 millones de dólares.

Antecedentes CompaqAntecedentes Compaq• 1982: Anunció su primer producto, el "Compaq

Portable", un computador portátil compatible con IBM.

• 1997: En , Compaq compró Tandem Computers. Esta adquisición dió a Compaq instantaneamente una gran presencia en el negocio de computadores.

• 1998: Compaq adquirió Digital Equipment Corporation. Esta adquisición convirtió a Compaq en el segundo fabricante de computadores más grandes del mundo.

FusiónFusiónResumen de la transacción

Estructura:Fusión por acciones (Stock-for-stock merger)

Razón de cambio:

0.6325 de una acción de HP por una acción de compaq

Valor actual:Aproximadamente $25 billion

Capital:HP accionistas 64%; Compaq accionistas 36%

Contabilidad: Compra

Expectativa de cierre:

Primera mitad del 2002

Adquisición por acciones•Integración Horizontal

“Fusión societaria de iguales”

Fuente: HP info. Newsroom.

Ventajas que buscaba HPVentajas que buscaba HP• Reducción de costos• Aumento de ingresos

• Mayor participación en el mercado

Aspectos importantes HP Compaq Pro Forma empresa

combinadaIngresos totales $47.0

billion$40.4 billion

$87.4 billion

Activos $32.4 billion

$23.9 billion

$56.4 billion

Utilidades operativas $2.1 billion $1.9 billion $3.9 billion

Fuente: HP info. Newsroom.

Factores para la creación de Factores para la creación de valorvalor

Retos y argumentos en Retos y argumentos en contracontra

Sinergia Estimada > Sinergia Sinergia Estimada > Sinergia Real.Real.

• Resultados distintos a los estimados por la gerencia de la sociedad al evaluar los beneficios de la fusión para los accionistas.

• Ha elevado rentabilidad • Mejorado generación de caja

Reacción del mercado a la Reacción del mercado a la Fusión HP y CompaqFusión HP y Compaq

• No parece haberse generado valor para los accionistas.

Evolución de acción 2001-2004

Cotizaciones (Dólares por acción) HPQ Dell IBM Indice DJI

4 Septiembre 2001 (anuncio de la fusión) 18.87 22.31 99.29 14.383

2 de Mayo de 2002 (completamiento de la fusión) 17.09 25.42 83.13 14.684

31 de Octubre de 2004 (cierre de ejercicio) 18.66 34.82 88.95 15.421

Evolución -1% 56% -10% 7%

Fuente: Zaccagnino, 2005. Fusiones y cultura organizacional: El Caso HP- Compaq.

• El proceso de cambios estructurales siguió: el 9 de Febrero de 2005, el directorio de HP anunció el despido de la CEO Carly Fiorina, impulsora de la estrategia que llevó a cabo la fusión. La reacción del mercado fue altamente positiva: la acción se revalorizó un 41% desde ese día.

Evolución de acción 2001-2005

Cotizaciones (Dólares por acción) HPQ Dell IBM Indice DJI

4 Septiembre 2001 (anuncio de la fusión) 18.87 22.31 99.29 14.3838 de Febrero de 2005 (día anterior al anuncio de cambio de CEO) 20.14 41.02 94.13 16.595

Evolución +7% +84% -5% +15%

23 de Septiembre de 2005 28.47 34.09 78.00 16.361

Evolución +41% -17% -17% -1%

Fuente: Zaccagnino, 2005. Fusiones y cultura organizacional

Fuente: http://finance.yahoo.com/q/hp?s=HPQ&a=00&b=1&c=2002&d=08&e=2&f=2012&g=m

CausasCausasFactor HP COMPAQ

Estructura • Baja capacidad de adaptación en ambientes inestables.

• Normas y procedimientos uniformes en todas las unidades.

• Flexibilidad a la adaptación a los cambios locales.

• Sin cohesión de normas ni procedimientos entre subsidiarias.

Valores Integridad, calidad. Agilidad y velocidad.

Factor HP COMPAQCultura *Procesos en tiempo

largos pero confiables.*Enfoque a la calidad.*Edad adulta.

*Procesos en tiempo corto pero poco confiables.*Logro de objetivos.*Jóvenes. *

ConclusionesConclusionesPara evaluar fusiones y adquisiciones se debe tener en

cuenta: • Competir en el mismo segmento de mercado, pero

con estrategia y cultura disimiles, genera conflictos.• El planteamiento de “fusiones de iguales” cuando en

realidad no fue, solo alarga el conflicto. • Evaluar el choque de cultura, para prever mecanismo

de solución a conflictos.

ReferenciasReferencias• HP Info Newsroom. www. Hp.com• Zaccagino, N. Fusiones y cultura organizacional: el

caso HP y Compaq. 2005. • Hitt, Ireland y Hashisan. Administración estratégica.

Quinta edición.