Gestión Integral de Gestión Integral de Riesgos: Riesgos:

El desafío de las El desafío de las corporaciones en el s. XXIcorporaciones en el s. XXI

Gabriel BasaluzzoGabriel BasaluzzoUniversidad ORTUniversidad ORT

OutlineOutline

1.1.Retorno y RiesgoRetorno y Riesgo

2.2.El desafío de ERMEl desafío de ERM

3.3.ERM en el sector financieroERM en el sector financiero

4.4.ERM Corporativo (COSO)ERM Corporativo (COSO)

5.5.Caso de éxito : Hydro OneCaso de éxito : Hydro One

El concepto de riesgo no es nuevo…El concepto de riesgo no es nuevo…

…… pero para algunas corporaciones no pero para algunas corporaciones no financieras parecería que sífinancieras parecería que sí

Si bien en ciertas áreas corporativas se Si bien en ciertas áreas corporativas se gestionan riesgos, el dominio casi gestionan riesgos, el dominio casi exclusivo del risk management integral exclusivo del risk management integral fue la actividad financierafue la actividad financiera

- Barings - Barings - Sumitomo- Sumitomo- LTCM- LTCM - Amaranth- Amaranth- Metallgesellschaft - Metallgesellschaft - Soc. Générale- Soc. Générale

• Enron Enron (2001)(2001)

• World Com World Com (2002)(2002)

• Arthur AndersenArthur Andersen (2002)(2002)

Hasta que un día… Hasta que un día…

… … y ese paradigma se desmoronóy ese paradigma se desmoronó

• Regulatorios: Sarbanes OxleyRegulatorios: Sarbanes Oxley

• Culturales Culturales

• Gobierno Corporativo Gobierno Corporativo

• Transparencia Transparencia

• ERM 4% (2006), 12% (2007)ERM 4% (2006), 12% (2007)

TiempoTiempo de cambios profundosde cambios profundos

El desafío del ERMEl desafío del ERM

“… “… un proceso, llevado adelante por el directorio de la un proceso, llevado adelante por el directorio de la

compañia, la alta gerencia y demás personal, aplicado a la compañia, la alta gerencia y demás personal, aplicado a la

definición de estrategias y a toda la empresa, con el objeto de definición de estrategias y a toda la empresa, con el objeto de

identificar potenciales eventos que puedan afectar a la entidad identificar potenciales eventos que puedan afectar a la entidad

y administrar los riesgos que se encuentren dentro de su y administrar los riesgos que se encuentren dentro de su

apetito a riesgo, a fin de garantizar razonablemente el apetito a riesgo, a fin de garantizar razonablemente el

cumplimiento de los objetivos de la entidad. “cumplimiento de los objetivos de la entidad. “

Source: Source: Comitte of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission, Enterprise Risk Management –Comitte of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission, Enterprise Risk Management –

Integrated FrameworkIntegrated Framework. 2004. COSO.. 2004. COSO.

Definición de ERMDefinición de ERM

Cada entidad, sea con fines de lucro o no, Cada entidad, sea con fines de lucro o no, pública o privada, tiene el objetivo de crear pública o privada, tiene el objetivo de crear valor para sus stakeholdersvalor para sus stakeholders

Ese valor es continuamente generado, Ese valor es continuamente generado, preservado o destruido por decisiones en preservado o destruido por decisiones en todas las áreas, ya sea desde el todas las áreas, ya sea desde el establecimiento de estrategias hasta la establecimiento de estrategias hasta la gestión diaria de las operacionesgestión diaria de las operaciones..

Principios del ERMPrincipios del ERM

Crear una cultura organizacional / lenguaje donde las Crear una cultura organizacional / lenguaje donde las decisiones se tomen desde la perspectiva de riesgo/retorno. decisiones se tomen desde la perspectiva de riesgo/retorno.

Racionalizar / Facilitar / Intervenir en el proceso de toma de Racionalizar / Facilitar / Intervenir en el proceso de toma de decisiones a todo nivel. Eliminar sesgos de comportamiento. decisiones a todo nivel. Eliminar sesgos de comportamiento.

Crear liderazgo, control y gobierno corporativo. Identificar, Crear liderazgo, control y gobierno corporativo. Identificar, medir, monitorear, controlar, mitigar y comunicar los medir, monitorear, controlar, mitigar y comunicar los riesgos. riesgos.

Integrar y priorizar en un marco unificado riesgos Integrar y priorizar en un marco unificado riesgos cuantificables y no cuantificables. Evitar silos de riesgo y cuantificables y no cuantificables. Evitar silos de riesgo y puntos ciegos.puntos ciegos.

Asignar de manera efectiva los recursos (generación de valor Asignar de manera efectiva los recursos (generación de valor y mitigación de riesgos) . Agregar valory mitigación de riesgos) . Agregar valor

¿Qué se busca con el ERM?¿Qué se busca con el ERM?

Qué hacen las Universidades en apoyo a la Qué hacen las Universidades en apoyo a la iniciativa ERMiniciativa ERM

Actividades de difusión y concientizaciónActividades de difusión y concientizaciónWorkshopsWorkshopsPaneles de discusiónPaneles de discusiónSitios web Sitios web ((http://http://

www.poole.ncsu.edu/erm/index.phpwww.poole.ncsu.edu/erm/index.php))

Capacitación técnica en MaestríasCapacitación técnica en Maestrías

Consultoría / Apoyo a implementación de ERMConsultoría / Apoyo a implementación de ERM

Investigación (case studies)Investigación (case studies)

Dónde tenemos la mayor Dónde tenemos la mayor experiencia?experiencia?

ERM en la industria ERM en la industria financierafinanciera

Frontera eficiente: Maximización de Frontera eficiente: Maximización de retornos para un dado nivel de riesgosretornos para un dado nivel de riesgos

Clasificación de riesgos Clasificación de riesgos

Distribuciones asociadas al riesgo

Distribución de Pérdidas

Pérdida esperadaPrevisiones

Pérdida no esperadaCapital económico

Medición de riesgos

Integración de riesgos e Interacción de riesgos

Los mayores problemas se concentran en las intersecciones ( el dilema del dobles en tenis)

Integración de riesgos a nivel entidadIntegración de riesgos a nivel entidad

Procesos Top-Down y Bottom Up

Pasamos de un modelo de silos…

• Cada riesgo es monitoreado por la propia línea de negocio. Los modelos y bases de datos pueden ser inconsistentes entre las diferentes líneas

• Los risk Managers reportan a quienes toman los riesgos

• Incentivos a transformar un tipo de riesgo en otro

Cambios en la estructura organizacional

A otro de total independencia de áreas

Transfiriendo riesgos de distintos portfolios y unidades de negocio a áreas centrales que los

gestionen de manera integral

Convirtiendo a la gestión de riesgos en una Convirtiendo a la gestión de riesgos en una fuente de agregado de valor y performancefuente de agregado de valor y performance

¿¿DeseamosDeseamos trasladar esta trasladar esta experiencia al sector no experiencia al sector no financiero? (Normativo)financiero? (Normativo)

¿¿Podemos / Es viablePodemos / Es viable trasladar trasladar esta experiencia al sector no esta experiencia al sector no financiero? (Positivo)financiero? (Positivo)

• Grado de cambio en la organización y la industria

• Grado de cambio en senior Mgmt.

• Si hay apetito por– Governance – Claridad en la toma de decisiones

¿¿DeseamosDeseamos trasladar esta experiencia trasladar esta experiencia al sector no financiero? (Normativo)al sector no financiero? (Normativo)

¿Podemos / Es viable trasladar esta experiencia al sector no financiero? (Positivo)

Tenemos caudal de datos?Tenemos modelos?… Riesgo de inacción

“A means to stimulate imagination combined with a deep understanding of the business.”

“A method of accumulating and sharing what is accumulated …..including a common language.”

“...overly complex methods are likely never to be fully implemented, or, if they are, to generate a lot of resentment, non-compliance and workarounds.”

“…the minutia will be well-managed at great cost while ignoring the bigpicture, especially the future types of risks.”

“Multiply the very small probability of “X” by what it means to be out ofbusiness as a result of “X”, and the answer is not that you are partially out of business.”

David McNamee – Octubre 2004 - Internal Auditor Magazine

Reflexiones sobre Gestión de Riesgos … no todo es number crunching

• ¿Cuál es el costo de oportunidad de una estructura de ¿Cuál es el costo de oportunidad de una estructura de ERM?ERM?• En el corto plazo, comenzar con un programa piloto que En el corto plazo, comenzar con un programa piloto que

justifique la estructura (Hydro One) + consultoría. justifique la estructura (Hydro One) + consultoría. • En el mediano plazo, posiblemente ninguno. Formará parte En el mediano plazo, posiblemente ninguno. Formará parte

de la cultura organizacional. de la cultura organizacional.

• ¿Cómo se mide el éxito del ERM?¿Cómo se mide el éxito del ERM?• Falacia Falacia : “Si has hecho un buen trabajo como risk manager, : “Si has hecho un buen trabajo como risk manager,

nadie lo notará pues nada saldrá mal”nadie lo notará pues nada saldrá mal”

• SIEMPRE ocurrirán eventos. Se evaluará al RM por cómo SIEMPRE ocurrirán eventos. Se evaluará al RM por cómo estamos preparados para afrontarlo.estamos preparados para afrontarlo.• Criterio de “no sorpresas” versus “no pérdidas”Criterio de “no sorpresas” versus “no pérdidas”• Efectiva adecuación de capital Efectiva adecuación de capital • Acceso a financiamiento aún en condiciones adversas de Acceso a financiamiento aún en condiciones adversas de

mercadomercado

Cuestionamientos: Agrega el ERM valor?Cuestionamientos: Agrega el ERM valor?

• Permite lidiar con eventos potenciales futuros que Permite lidiar con eventos potenciales futuros que crean incertidumbre. crean incertidumbre.

• Responde a eventos de forma tal que se reduce la Responde a eventos de forma tal que se reduce la probabilidad de downside y se incrementa el upside. probabilidad de downside y se incrementa el upside.

• Reduce el costo de capitalReduce el costo de capital, ya que las agencias , ya que las agencias calificadoras han incorporado el ERM a sus criterios calificadoras han incorporado el ERM a sus criterios de evaluación.de evaluación.

• Los Los fondos de pensiones han mostrado interés abierto fondos de pensiones han mostrado interés abierto por tener entre sus activos a empresas que lleven por tener entre sus activos a empresas que lleven adelante ERM (primas mayores)adelante ERM (primas mayores)

¿Agrega el ERM valor? A favor…¿Agrega el ERM valor? A favor…

¿ Por dónde empezar?¿ Por dónde empezar?

Los objetivos pueden clasificarse en cuatro Los objetivos pueden clasificarse en cuatro categoríascategorías

EstratégicosEstratégicos OperacionesOperaciones ReporteReporte ComplianceCompliance

El modelo COSO de ERMEl modelo COSO de ERM

ERM considera las actividades a todo nivel en ERM considera las actividades a todo nivel en la organizaciónla organización

EmpresaEmpresa División or División or

subsidiariasubsidiaria Unidad de negociosUnidad de negocios

Y considera los Y considera los riesgos como riesgos como un portafolioun portafolio

El modelo ERMEl modelo ERM

Consta de 8 componentes Consta de 8 componentes interrelacionadas…interrelacionadas…

El Modelo ERMEl Modelo ERM

Es esto viable???Es esto viable???

El caso exitoso de El caso exitoso de Hydro OneHydro One

El proceso de gestión El proceso de gestión de riesgosde riesgos

Objetivos (16)Objetivos (16)

EconómicoEconómico Estabilidad FinancieraEstabilidad Financiera

ReputacionalReputacional Medio ambienteMedio ambiente

ContratosContratos

Línea de tiempoLínea de tiempo

Identificación de Riesgos, determinación Identificación de Riesgos, determinación de impacto y probabilidadde impacto y probabilidad

Identificación de Riesgos, determinación Identificación de Riesgos, determinación de impacto y probabilidadde impacto y probabilidad

De un listado de 100 riesgos, se reduce a los 11 más relevantes De un listado de 100 riesgos, se reduce a los 11 más relevantes (según worst outcome) y se los clasifica por probabilidad de (según worst outcome) y se los clasifica por probabilidad de ocurrencia en 5 años.ocurrencia en 5 años.

Impacto vs. ProbabilidadImpacto vs. Probabilidad

Control

Share Mitigate & Control

Accept

High Risk

Medium Risk

Medium Risk

Low Risk

Low

High

High

IMPACT

PROBABILITY

El mapa de riesgosEl mapa de riesgos

¿Que hacer con los riesgos?

Inversiones mirando los riesgosInversiones mirando los riesgos

Complementa otros mecanismos de decisiones de inversión. Establece prioridades basadas en el riesgo

ConclusionesConclusiones1. ERM es deseable y es posible

2. ERM agrega valor y ayuda a tomar mejores decisiones

3. ERM permite alcanzar resultados visibles

4. ERM posee un espejo desarrollado en el cual mirarse, la industria financiera

Gracias! Gracias!

¿Preguntas?¿Preguntas?

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