IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft - · PDF fileConsulta de documentos ... IFA es la matriz del Grupo IFA y aparte de la determinación de la estrategia, asume funciones centrales

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Prospecto de emisión del 20 de octubre de 2014 para a la oferta de

13.200.000 acciones al portador sin valor nominal (acciones ordinarias) de la ampliación de capital dineraria acordada en la Junta General del 17 de julio de 2014

con derecho de suscripción de los accionistas actuales

así como

para la admisión al mercado regulado en la Bolsa de Düsseldorf y al mercado regulado (General Standard) en la Bolsa de Valores de Frankfurt

de un máximo de 13.200.000 acciones al portador sin valor nominal (acciones ordina-rias) de la ampliación de capital acordada en la Junta General del 17 de julio de 2014

con derecho de suscripción de los accionistas actuales

– cada una con una participación proporcional en el capital social de € 2,60 por acción ordinaria y con pleno derecho de participación en beneficios a partir del 1 de enero de

2014 –

correspondientes a

IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft Duisburg

Precio de suscripción: € 4,72

– International Securities Identification Number (ISIN): DE0006131204 – – WKN: 613120 –

VEM Aktienbank AG (Lead-Manager y Sole-Bookrunner)

Prospecto de emisión redactado en cumplimiento de la Ley de Prospectos de Emisión (LPE) y Reglamento (CE) Nº. 809/2004 de la Comisión del 29 de abril de 2004 para la aplicación de la directriz 2003/71/UE del Parlamento Europeo y del Consejo acerca de los datos contenidos en prospectos y la presentación, la incorporación de datos en forma de refe-rencia y la publicación de tales prospectos así como la distribución de publicidad, cambiada más recientemente por Ór-den Delegada (EU) Nº 759/2013 de la comisión del 30 de abril de 2013, Art. 26a; Esquemas proporcionados para emisio-nes de derechos de suscripción Anexo XXIII Datos mínimos para el formulario de registro de acciones en caso de emi-siones de derechos de suscripción (esquema proporcionado) y Anexo XXIV Datos mínimos para la descripción de valores para acciones en caso de emisiones de derechos de suscripción (esquema proporcionado)

Aviso: La oferta pública se dirige exclusivamente a los accionistas de IFA Hotel & Touristik Aktien-gesellschaft; el volumen de los datos contenidos en este prospecto de emisión ha sido ajustado al

tipo de emisión al que se refiere.

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INDICE

RESUMEN DEL PROSPECTO ...................................................................................................................................... 6 A – Introducción y advertencias ................................................................................................................................ 6 B – Emisor ................................................................................................................................................................ 7 C – Valores ............................................................................................................................................................. 13 D – Riesgos ............................................................................................................................................................ 14 E – Oferta ............................................................................................................................................................... 17

FACTORES DE RIESGO ............................................................................................................................................. 21 Riesgos del sector y del mercado ........................................................................................................................... 21 Riesgos de la empresa ........................................................................................................................................... 23 Riesgos relacionados con la oferta ......................................................................................................................... 29

INFORMACIÓN GENERAL .......................................................................................................................................... 31 Destinatarios del prospecto y alcance de los datos ............................................................................................... 31

Responsabilidad del contenido del prospecto ......................................................................................................... 31 Posibles complementos al prospecto ...................................................................................................................... 31 Objeto del prospecto ............................................................................................................................................... 31 Denominación jurídica y comercial de la sociedad ................................................................................................. 31

Auditor .................................................................................................................................................................... 31 Consulta de documentos ........................................................................................................................................ 32 Afirmaciones sobre el futuro ................................................................................................................................... 32 Moneda ................................................................................................................................................................... 32 Fuentes de datos del mercado, financieros y otros ................................................................................................. 33

LA OFERTA.................................................................................................................................................................. 35 Objeto de la oferta .................................................................................................................................................. 35 Previsible agenda de la oferta................................................................................................................................. 35 Oferta de suscripción .............................................................................................................................................. 36 Posibilidad de transferir el derecho de suscripción ................................................................................................. 39

Plan para el reparto de los valores y su asignación ................................................................................................ 39

Base jurídica para la emisión de las Acciones Nuevas ........................................................................................... 39 Datos genéricos y específicos sobre las acciones. Participación en el capial social .............................................. 39 Cotización en bolsa ................................................................................................................................................. 40 Cargos de costes, gastos o impuestos a los inversores ......................................................................................... 41

Posibilidad de transferir las acciones ...................................................................................................................... 41 Contrato de emisión de acciones. Asunción de acciones ....................................................................................... 41 Comisiones ............................................................................................................................................................. 41

Rescisión y exoneración de responsabilidad. Rescisión ......................................................................................... 41

Intereses de personas físicas o jurídicas que participan en la oferta ...................................................................... 42

Restricciones de venta ............................................................................................................................................ 43

RAZONES DE LA OFERTA Y UTILIZACIÓN DEL RESULTADO DE LA EMISIÓN ..................................................... 44 RESULTADO Y DIVIDENDO POR ACCIÓN. POLÍTICA DE DIVIDENDOS ................................................................ 45

Derechos de dividendos ......................................................................................................................................... 45

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Resultado y dividendo por acción ........................................................................................................................... 45 Política de dividendos ............................................................................................................................................. 46

CAPITALIZACIÓN Y ENDEUDAMIENTO, CAPITAL OPERATIVO .............................................................................. 47 Capitalización y endeudamiento ............................................................................................................................. 47 Declaración acerca del capital operativo ................................................................................................................ 48

DILUCIÓN .................................................................................................................................................................... 49 INFORMACIÓN FINANCIERA Y EMPRESARIAL SELECCIONADA ........................................................................... 50

Datos financieros seleccionados del emisor sobre la base de las cuentas consolidadas ....................................... 50 Información adicional de las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2013 según Cod.Com. ................................. 53

RESUMEN DE LA ACTIVIDAD OPERATIVA ............................................................................................................... 54 Estructura organizativa ........................................................................................................................................... 54 Actividad operativa .................................................................................................................................................. 54 Segmentos operativos ............................................................................................................................................ 55 Marketing y Ventas ................................................................................................................................................. 57 Mercado .................................................................................................................................................................. 58 Derechos para la protección de la propiedad intelectual ........................................................................................ 59 Empleados .............................................................................................................................................................. 59 Seguros .................................................................................................................................................................. 59 Inversiones ............................................................................................................................................................. 60 Principales contratos ............................................................................................................................................... 60 Litigios ..................................................................................................................................................................... 64

EL CAPITAL ................................................................................................................................................................. 65 Capital social actual ................................................................................................................................................ 65 Ampliación de capital para realizar la oferta ........................................................................................................... 65 Normas generales sobre la ampliación de capital social ........................................................................................ 65 Acciones propias ..................................................................................................................................................... 66 Programa de opciones sobre acciones ................................................................................................................... 66 Publicaciones .......................................................................................................................................................... 66

ORGANOS DE LA SOCIEDAD Y ALTA DIRECCION .................................................................................................. 67 Aspectos generales ................................................................................................................................................ 67 Consejo de Administración ..................................................................................................................................... 68 Miembros del Consejo de Administración ............................................................................................................... 69 El Consejo de Vigilancia ......................................................................................................................................... 70 Alta Dirección .......................................................................................................................................................... 76 Conflictos de intereses ............................................................................................................................................ 76 Junta General ......................................................................................................................................................... 77

ESTRUCTURA ACCIONARIAL Y OBLIGACIONES DE COMUNICACIÓN ................................................................. 79 Estructura accionarial ............................................................................................................................................. 79 Oligaciones de comunicación de titularidad de participaciones y de operaciones con acciones por parte de directivos y la obligación de hacer una oferta pública de adquisición ..................................................................... 80

OPERACIONES Y RELACIONES JURÍDICAS CON PARTES VINCULADAS ............................................................ 82 FISCALIDAD EN LA REPÚBLICA FEDERAL DE ALEMANIA ..................................................................................... 84

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Imposición fiscal de la sociedad.............................................................................................................................. 84 Imposición fiscal de los accionistas ........................................................................................................................ 85

INFORMACIÓN FINANCIERA .................................................................................................................................... F-1

RECIENTE EVOLUCIÓN Y PERSPECTIVAS............................................................................................................ G-1

GLOSARIO ................................................................................................................................................................. G-2

FIRMAS ...................................................................................................................................................................... U-1

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RESUMEN DEL PROSPECTO

El resumen se compone de datos requeridos que se denominan „punto“. Estos puntos son numerados corre-lativamente en los apartados A hasta E (A.1 – E.7). Este resumen contiene todos los puntos a incorporar en un resumen para el presente tipo de valores y emisores. Puesto que algunos puntos no necesitan ser trata-dos, se pueden producir vacíos en el orden de la numeración. Incluso si un punto debe ser incluido en el resumen por el tipo de valores y del emisor, es posible que no se pueda dar información relevante en rela-ción a este punto. En este caso, el resumen contiene una breve descripción del punto con la nota „no co-rresponde“.

A – Introducción y advertencias

A.1 Advertencias El presente resumen se debe entender como introducción a este prospecto (el “prospecto”).

Los inversores deberían basar cualquier decisión acerca de la inversión en las acciones en el análisis del prospecto en su totalidad.

Si alguien presenta demanda judicial sobre la base de la información contenida en este prospecto, el inversor demandante posiblemente deba asumir el coste de la traducción de este prospecto según el derecho del estado miembro del Espacio Económico Europeo que corresponda.

IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft (denominada el „emisor“, la „sociedad“, „IFA“ y junto con sus filiales consolidadas „Grupo IFA“), una sociedad anónima del derecho alemán con sede en Duisburg, República Federal de Alemania, y VEM Aktienbank, AG, Munich (“VEM”) han asumido la responsabilidad del conte-nido de este resumen. VEM ha sido encargada por la sociedad como Lead-Manager y Sole-Bookrunner.

Las personas que han asumido la responsabilidad del resumen inclusive la tra-ducción del mismo o que han emitido la orden, pueden ser requeridas, pero solo si el resumen induce al error, es incorrecto o contradictorio si se lee en combinación con otras partes del prospecto o si, leyéndolo en combinación con otras partes del prospecto, no transmite toda la información clave necesaria.

A.2 Aprobación del emi-sor o de la persona responsable de la elaboración del prospecto para utili-zar el prospecto para la posterior venta o colocación final de valores por parte de intermedia-rios financieros.

Indicación del plazo de oferta dentro del cual la posterior venta o colocación final de valores por parte de intermedia-rios financieros puede ser realizada y para la que se otorga la autoriza-ción de utilizar el prospecto.

Todas las restantes

No corresponde. La sociedad no autorizó el uso del prospecto para la venta poste-rior o la colocación definitiva de valores por parte de intermediarios financieros.

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condiciones claras y objetivas vinculadas a la autorización y relevantes para la utilización del pros-pecto.

Aviso destacado claramente para los inversores, que la información sobre las condiciones de la oferta de un in-termediario financie-ro debe ser facilitada por éste en el mo-mento de la presen-tación de la oferta.

B – Emisor

B.1 Denominación jurí-dica y comercial.

La denominación jurídica de la sociedad en la fecha de este prospecto es IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft. En sus documentos y folletos publicitarios, la sociedad utiliza frecuentemente la denominación “IFA Hotels & Resorts” como denominación comercial.

B.2 Sede, forma jurídi-ca, derecho aplica-ble, país de consti-tución.

El emisor tiene su sede en Duisburg, Alemania y está inscrito en el Registro Mercantil del Juzgado de Primera Instancia de Duisburg bajo el número HRB 3291 . La sociedad es una sociedad anónima alemana. Se constituyó en Alemania y está sujeta a la legis-lación alemana.

B.3 Tipo de la actividad actual y actividades principales del emi-sor incluidos los factores relevantes para ello, principa-les categorías de productos y/o servi-cios, principales mercados en los que está represen-tado el emisor

La actividad principal del Grupo IFA es la explotación y comercialización de hoteles y complejos vacacionales así como la operación de instalaciones de salud y rehabilita-ción. El Grupo IFA trabaja con los grandes touroperadores alemanes y europeos y además tiene su propia comercialización. El Grupo IFA dispone de una mezcla de ofertas de las categorías demandadas en hoteles y apartamentos vacacionales (3 a 4,5 estrellas) siendo otorgadas las categorías en Alemania por la asociación de hoteles DEHOGA, en Austria por la Cámara de Comercio, en la República Dominicana por el Ministerio de Sanidad y Turismo y en España por las comunidades autónomas. A tra-vés de las sociedades de su grupo, IFA gestionaba en 2013 15 hoteles y complejos vacacionales en las regiones Alemania (Mar Báltico, Vogtland), España (Gran Canaria), Austria (Kleinwalsertal) y República Dominicana (Playa Bávaro). Además, el Grupo IFA explota tres establecimientos clínicos para la prevención y rehabilitación de niños con enfermedades crónicas y la rehabilitación para madres/padres e hijos.

B.4a Tendencias recien-tes más importantes que tienen efecto sobre el emisor y los ramos en los que opera.

Las cifras actuales y el pronóstico para el sector turístico hacen esperar que continúe la evolución positiva durante el resto del año. Según el World Tourism Barometer de la World Tourism Organization (UNWTO) del 12 de agosto de 2014, a nivel mundial hubo 517 mio. de llegadas entre los meses de enero a junio de 2014. Esto equivale a un aumento de aprox. 4,6 % en comparación con el año anterior, previendo el pronóstico para todo el año 2014 una subida de entre el 4 y el 4,5 %. Europa sigue siendo la re-gión más frecuentada del sector turístico.

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B.5 Descripción del grupo y de la posi-ción del emisor dentro del grupo

IFA es la matriz del Grupo IFA y aparte de la determinación de la estrategia, asume funciones centrales del consorcio. IFA misma no tiene actividad operativa. Entre las funciones de IFA cuentan especialmente la gestión financiera, la contabilidad, el contro-lling, recursos humanos, el management de riesgos, la comunicación de la empresa y el área de investor relations. Con excepción de Equinoccio Bávaro, S.A., Santo Domin-go, República Dominicana, en la que IFA participa indirectamente con un 75 %, e IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG, Fehmarn, Alemania, en la que IFA participa directamente con un 96,57 %, IFA es directa o indirectamente propietaria única de las filiales operativas que se indican a continuación y que se atribuyen a las áreas que figuran en los cuadros encima de su denominación:

Explotación y comercialización de hoteles

Salud y rehabilitación

España Hoteles

República Dominicana

Hoteles

Alemania Hoteles

Austria Hoteles

Alemania Clínicas

IFA Continental Hotel, S.A. (Gran Canaria)

IFA Continental Hotel

Equinoccio Bavaro, S.A. (Santa Domingo) IFA Villas Bávaro Resort & Spa, IFA Village Bávaro Resort & Spa, IFA Ocean Bàvaro Resort & Spa

IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG (Fehmarn) IFA Fehmarn Hotel & Ferien-Centrum IFA Rügen Hotel & Ferienpark IFA Graal-Müritz Hotel IFA Schöneck Hotel & Ferienpark

IFA Hotel Alpenhof Wildental Gesellschaft mbH (Mittelberg) IFA Alpenhof Wilden-tal Hotel

Kinder-REHAzentrum

Usedom GmbH (Kölpinsee) Kinder-Reha Zentrum Usedom

IFA Interclub Atlantic Hotel, S.A. (Gran Canaria) IFA Interclub Atlantic Hotel

IFA Berghotel GmbH (Mittelberg) IFA Breitach Appartements

IFA Kur- und Ferienpark Usedom GmbH (Kölpinsee) IFA Kurheim Usedom

IFA Hotel Du-namar, S.A. (Gran Canaria) IFA Dunamar Hotel

IFA Hotel Betriebsgesellschaft mbH (Mittelberg) IFA Alpenrose Hotel

IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG (Fehmarn) Südstrand-Klinik Fehmarn

IFA Hotel Faro Maspalomas, S.A.(Gran Ca-naria) IFA Faro Hotel

IFA Beach Hotel, S.A.(Gran Canaria) IFA Beach Hotel

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B.6

Personas que tienen una participación directa o indirecta en los fondos pro-pios del emisor o poseen una parte de los derechos de voto.

Según las comunicaciones hechas ante la sociedad en virtud de arts. 21 ss Ley del Comercio de Valores (“LCV”), la sociedad supone que actualmente los accionistas relacionados en la tabla que sigue disponen de una participación en derechos de voto del 3 % o superior en IFA. El número de acciones y el porcentaje que se mencionan en la tabla indican la parte que el accionista tiene de forma directa en el momento y con-forme a la comunicación en virtud de arts. 21 ss LCV.

Propiedad de acciones antes de la oferta

Accionista Acciones Participa-ción

Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U., Las Palmas, España ..............................

3.391.001 51,38 %

Newinvest Assets Beteiligungs GmbH), Bonn (antes Drachenfelssee 967, V V GmbH) ....................................

1.920.143 29,09 %

Aparte de ello, según una comunicación de derechos de voto del 2 de octubre de 2014 sobre la pérdida del umbral del 3 % de los derechos de voto, la sociedad tiene conoci-miento de que BT Beteiligungs Treuhand GmbH, Duisburg, tiene directamente 191.396 acciones a fecha 2 de octubre, lo que equivale a una participación de 2,90 % en los fondos propios.

Según la comunicación de derechos de voto del 5 de septiembre de 2013, las acciones en propiedad de Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. se atribuyen a Invertur Helsan SLU, Las Palmas, España, en virtud de art. 22, párr. 1, frase 1 nº 1 en combinación con frases 2 y 3 LCV y según un acomunicación de derechos de voto del 4 de enero de 2012 además se atribuyen a D. Eustasio López González, Las Palmas, España, en virtud de art. 22, párr. 1 frase 1 nº 1 en combinación con frases 2 y 3 LCV. Según co-municación de derechos de voto del 1 de julio de 2014, las acciones en propiedad de Newinvest Assets Beteiligungs GmbH se atribuyen a New Invest Assets Co S.A., Pa-namá, Panamá y a D. Victor Garrido Montes de Oca, República Dominicana, en virtud de art. 22, párr. 1 frase 1 nº 2 y nº 1 LCV respectivamente.

Diversidad de dere-chos de voto

No corresponde. En la Junta General, cada acción de la sociedad otorga un voto. No existen limitaciones del derecho de voto. No existen diferentes tipos de derechos de voto para los accionistas de la sociedad.

Indicación si existen participaciones directas o indirectas en el emisor o rela-ciones de domina-ción, quien es titular de estas participa-ciones o ejerce la dominación y de qué tipo de domina-ción se trata.

El accionista principal de IFA es Creativ Hotel Buenaventura S.A.U., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria/España que tiene el 51,38 % de las acciones de IFA teniendo en cuenta las acciones propias de IFA. Esta sociedad, por su parte, es una filial directa de Lopesan Touristik S.A., Las Palmas, Gran Canaria y una filial de filial de Hijos de Francisco López Sánchez, S.A., Las Palmas, Gran Canaria, que por su parte es una filial de Invertur Helsan S.L.U., Las Palmas, Gran Canaria (en su conjunto “Grupo Lo-pesan”). Debido a la titularidad indirecta mayoritaria de acciones y la consiguiente do-minación, la sociedad Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. y el Grupo IFA se incorporan en las cuentas consolidadas de Hijos de Francisco López Sánchez, S.A. El grupo IFA es un consorcio parcial del grupo Lopesan que, igual que el grupo IFA, explota y co-mercializa hoteles y complejos vacacionales.

B.7 Información finan-ciera y comercial relevante.

La información financiera seleccionada y contenida en las tablas que siguen, proviene de las cuentas consolidadas auditadas del emisor según IFRS para el ejercicio 2013 que terminó el 31 de diciembre de 2013 .

Además, las tablas que siguen contienen datos financieros seleccionados al 30 de junio de 2014 y al 30 de junio de 2013. Estos datos financieros provienen de las cuentas semestrales según IFRS para el periodo comprendido entre el 1 de enero de 2014 y el

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30 de junio de 2014.

Las cuentas consolidadas al 31 de diciembre de 2013 y las cuentas anuales de la sociedad al 31 de diciembre de 2013 fueron auditadas por Deloitte, en virtud de art. 317 Código de Comercio y en cumplimiento de los principios alemanes establecidos por el Institut für Wirtschaftsprüfer in Deutschland e.V. (IDW) (Instituto para Auditores en Alemania) para la correcta auditoría y ambas recibieron la opinión positiva sin restric-ciones.

Las cuentas semestrales al 30 de junio de 2014 no han sido auditadas.

Los datos que siguen fueron redondeados. Por este motivo es posible que la suma de las cifras contenidas en una tabla no corresponda exactamente a la suma indicada también en la tabla.

Al 30 Junio

Al 31 de diciembre

2014 2013 2012

(en m€) (en m€) (en m€)

(sin auditar)

(auditado) (auditado)

Balance consolidado

Activos

Inmovilizado ..........................................................................

Inmovilizado inmaterial ..................................................... 2.828 2.732 3.024

Inmovilizado material ........................................................ 176.949 179.852 183.852

Otro inmovilizado financiero ............................................. 3.543 43 251

Derechos por impuestos diferidos 4.361 3.784 4.872

Suma valores patrimoniales a largo plazo ................... 187.681 186.411 191.999

Valores patrimoniales a corto plazo ...................................

Existencias ....................................................................... 1.124 1.417 1.344

Derechos por suministro y servicios ................................. 8.849 11.918 11.541

Derechos contra empresas del grupo .............................. 135 87 267

Otros derechos 928 946 921

Derechos por impuestos sobre beneficios 905 688 948

Saldos en cajas y bancos 24.386 23.669 23.566

Ajustes por periodificación 694 392 488

Suma valores patrimoniales a corto plazo 37.021 39.118 39.074

Total valores patrimoniales 224.702

225.529

231.073

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Pasivos

Fondos propios

Capital suscrito ....................................................................... 16.965 16.965 16.965

Reserva de capital .................................................................. 24.405 24.405 24.405

Reservas de beneficios .......................................................... 46.064 40.294 34.391

Restante resultado consolidado ............................................ -10.907 -10.296 -12.075

Resultado consolidado ........................................................... 4.697 5.770 7.301

Participación de accionistas de IFA en los fondos pro-pios ........................................................................................

81.223 77.137 70.986

Participación de otros socios en los fondos propios

7.110

6.806

7.505

Total fondos propios 88.333 83.944 78.491

Deudas a largo plazo ............................................................

Deudas financieras ................................................................. 81.697 86.469 94.146

Otras provisiones .................................................................... 1.136 1.090 1.084

Provisiones para impuestos diferidos……… ......................... . 11.338 11.231 11.066

Derivados financieros ............................................................. 9.423 8.203 12.108

Ajustes por periodificación 186 252 383 Suma deudas a largo plazo 103.779 107.245 118.788 Deudas a corto plazo

Deudas por impuesto sobre beneficios 1.740 1.033 799 Otras provisiones 51 768 221 Deudas financieras 9.220 10.413 8.764 Derivados financieros 2.937 3.087 3.362 Deudas por suministros y servicios 6.167 6.943 9.251 Deudas con empresas del grupo 1.186 1.763 1.447 Otras deudas 11.107 10.136 9.792 Ajustes por periodificación 180 199 157 Suma deudas a corto plazo 32.589 34.340 33.794 Total fondos propios y deudas 224.702

225.529

231.073

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Semestre finalizado el 30 de junio

Ejercicio finalizado el 31 de diciembre

2014 2013 2013 2012 Cuenta de pérdidas y ganancias (en m€)

(sin audi-tar)

(en m€) (sin au-ditar1))

(en m€) (auditado)


Ingresos .................................................................. 54.603 49.542 109.170 107.803

Otros ingresos operativos ......................................... 2.419 1.669 3.616 3.923

Ingresos operativos 57.023 51.211 112.786 111.726

Consumo .................................................................. 19.403 18.675 39.005 39.007

Gastos de personal .................................................. 19.640 18.675 39.021 37.930

Amortizaciones………………………………………… 4.622 5.081 10.293 10.715

Otros gastos operativos ............................................ 4.674 4.355 10.613 8.570

Otros impuestos………………………………………. 604 607 1.564 1.316

Resultado operativo ............................................... 8.079 3.818 12.290 14.188

Resultado financiero .............................................. -2.173 -2.140 -4.337 -5.235

Resultado antes de impuestos sobre resultados 5.906 1.678 7.953 8.953

Impuestos sobre resultados………………………… 808 398 1.917 1.494

Resultado después de impuestos sobre resulta-dos ........................................................................... 5.098

1.279

6.036

7.459

Resultado correspondiente a minorías 401 248 265 158

Resultado correspondiente a accionistas de IFA 4.697 1.031 5.770 7.301

1) Datos comparativos para el semestre 2013 extraídos de las cuentas consolidadas semestrales 2014 de IFA según IFRS, sin auditar.

Semestre finalizado

el 30 de junio Ejercicio finalizado el

31 de diciembre

2014 2013 2013 2012

(en mio.€) (revisado

por el auditor)

(en mio.€) (revisado

por el auditor1))

(en mio.€) (auditado)


Cuenta de flujo de capital

Cashflow de la actividad operativa 8,3 5,2 16,2 15,3

Cashflow de la actividad inversora -1,6 -3,8 -7,9 -4,3

Cashflow de la actividad financiera -6,0 -4,3 -8,1 -11,2

Variación de fondos financieros con efecto sobre la liquidez

0,7 -2,9 0,2 -0,2

Fondos financieros al principio del periodo 23,7 23,6 23,6 23,9

Fondos financieros al final del periodo 24,4 20,7 23,7 23,6

1) Datos comparativos para el trimestre de 2013 extraídos de las cuentas consolidadas semestrales de 2014 de IFA según IFRS, sin auditar

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B.7 Variaciones impor-tantes de la situa-ción financiera y del resultado operativo del emisor

No se han producido variaciones significativas en la situación financiera ni en la posción mercantil del grupo IFA desde el 30 de junio de 2014.

B.8 Seleccionada infor-mación financiera proforma relevante

No corresponde. En la sociedad no se han producido sucesos que requieran una información proforma.

B.9 Pronósticos o esti-maciones de benefi-cios.

No corresponde. La sociedad no presenta pronósticos o estimaciones de benefi-cios

B.10 Restricciones en la opinión acerca de la información finan-ciera histórica.

No corresponde. Las opiniones positivas acerca de la información financiera histó-rica contenida en este prospecto se dieron sin restricciones.

B.11 Explicación si el capital operativo del emisor no es sufi-ciente para cumplir las necesidades existentes

No corresponde. La sociedad opina que para sus necesidades actuales, es decir para el presente y los próximos doce meses, el Grupo IFA dispone de capital ope-rativo suficiente.

C – Valores

C.1 Descripción de tipo y categoría de los valores ofrecidos y/o pendientes de admi-tir para su comercio, inclusive su código de indentificación.

Esta oferta consiste en un total de 13.200.000 Acciones Nuevas al portador sin importe nominal (acciones ordinarias) con una participación en el capital social de € 2,60 y con pleno derecho de participación en beneficios a partir del 1 de enero de 2014 (“Acciones Nuevas”) a cambio de aportaciones dinerarias en virtud de la ampliación de capital ordinaria acordada el 17 de julio de 2014 por la Junta Gene-ral del emisor.

International Securities Identification Number (ISIN): DE0006131204

Código de Valores (WKN según las siglas en alemán) : 613120

Abreviatura en bolsa: IFA

C.2 Divisa de la emisión del valor.

Euro.

C.3 Número de las ac-ciones emitidas y plenamente desem-bolsadas y de las acciones emitidas y no plenamente des-embolsadas.

En la fecha de la publicación del prospecto, el capital social de la sociedad es de € 17.160.000,00. Está dividido en 6.600.000 acciones ordinarias al portador sin valor nominal con una participación en el capital de € 2,60 por acción. El capital social de la sociedad de € 17.160.000 está totalmente desembolsado.

Valor nominal por acción o indicación que las acciones no tienen valor nominal.

Cada acción de IFA tiene una participación en el capital social de € 2,60.

C.4 Derechos vinculados a los valores.

Cada acción da derecho a un voto en la Junta General.

Las Acciones Nuevas tienen pleno derecho de participación en beneficios a partir del 1 de enero de 2014. En el caso de la liquidación de la sociedad, los accionis-

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tas participan en el resultado de la liquidación que resulta después del ajuste de las deudas de la sociedad, según su participación matemática en el capital social. Las Acciones Nuevas pueden ser transferidas libremente y no existen limitaciones legales con respecto a su comercio ni limitaciones en su derecho de voto

Las acciones objeto de esta oferta están dotadas con los mismos derechos de todas las demás acciones de la sociedad y no otorgan derechos o privilegios más amplios. Todas las acciones de la sociedad, inclusive las acciones objeto de esta oferta, están sujetas al derecho societario alemán.

C.5 Descripción de todas las posibles restric-ciones a la libertad de traspaso de los valores.

No corresponde. No hay restricciones en la posibilidad de traspaso de las accio-nes de la sociedad.

C.6 Indicación si para los valores ofertados se solicitó o se solicita-rá la admisión al comercio en un mer-cado regulado e indicación de todos los mercados regu-lados en los que los valores son o serán comercializados.

La admisión de las Acciones Nuevas al mercado regulado en la bolsa de Düssel-dorf y en la bolsa de valores de Frankfurt así como al segmento parcial del mer-cado regulado (General Standard) en la bolsa de valores de Frankfurt se solicitará probablemente el 21 de noviembre de 2014 y se producirá probablemente el 27 de noviembre de 2014. Está previsto incorporar todas las Acciones Nuevas el 27 de noviembre de 2014 en la cotización existente en la bolsa de Düsseldorf y en la bolsa de valores de Frankfurt para las acciones cotizadas de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft (ISIN DE006131204).

C.7 Descripción de la política de dividen-dos.

La sociedad tiene la intención de pasar un posible superávit del ejercicio 2014 a sus reservas de beneficios o a cuenta nueva para utilizarlo para la financiación del desarrollo de su negocio y especialmente para el crecimiento interno y la devolu-ción ordinaria de fondos ajenos y préstamos. Para los años posteriores a 2014, la sociedad espera que, una vez realizada con éxito la estrategia de expansión, que la rentabilidad aumente. Por ello tiene la intención de utilizar un posible superávit futuro no solo para la financiación del desarrollo del negocio y la devolución ordi-naria de fondos ajenos o préstamos, sino también para el reparto de dividendos. La sociedad no puede manifestarse acerca de la cuantía del futuro superávit o beneficios según balance ni acerca de la cuestión si obtendrá en el futuro un su-perávit o beneficios en balance.

Los dividendos repartidos por la sociedad pueden estar sujetos al impuesto ale-mán sobre el rendimiento del capital.

D – Riesgos

Los inversores deberían leer atentamente los riesgos descritos a continuación antes de tomar la decisión acerca de la compra de acciones de la sociedad, y tener en cuenta esta información a la hora de decidir su inversión. La mate-rialización de estos riesgos puede, de forma individual o junto con otras circunstancias, influir considerablemente en la actividad comercial del Grupo IFA y puede tener notables efectos negativos sobre la situación patrimonial, financie-ra y de resultados del Grupo IFA. El orden elegido no representa ni una afirmación acerca de la probabilidad ni la gravedad o importancia de cada uno de los riesgos. Otros riesgos e incertidumbres que la sociedad desconoce ac-tualmente o que sobre la base de su revisión habitual de riesgos considera insignificantes en este momento, podrían perjudicar la actividad comercial del Grupo IFA provocando también efectos negativos y significativos sobre la situa-ción patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA. La cotización de las acciones podría caer como conse-cuencia de la materialización de cualquiera de estos riesgos y los inversores podrían perder total o parcialmente su capital invertido.

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D.1

Datos esenciales sobre los riesgos principales propios del emisor o de su segmento.

Riesgos relacionados con el segmento y mercado

• La evolución coyuntural y la situación económica de los mercados en los que el Grupo IFA opera, tiene efectos sobre el negocio del Grupo IFA. Una coyuntura débil o el empeoramiento del clima de consumo podrían tener efectos negativos sobre los ingresos de los hoteles del Grupo IFA.

• El Grupo IFA actúa en el sector explotación y comercialización hotelera en un mercado de intensa competencia. Desde hace años, además se registra una creciente presión de la competencia. Por ello no es seguro que el Grupo IFA consiga conservar sus clientes actuales y adquirir nue-vos. Además, el Grupo IFA podría verse imposibilitado para defender o ampliar su participación en el mercado y lograr márgenes rentables con sus clientes.

• En el segmento de salud y rehabilitación rige un entorno de muy intensa competencia. Si el Grupo IFA no logra imponerse a sus competidores y hacerse más competitiva, los cooperadores podrían cambiar a otros ofe-rentes y eventualmente sería imposible conseguir otros cooperadores para la ocupación de las clínicas o que no se conseguirían en cantidad suficiente.

• Existen riesgos en la apertura de nuevos mercados.

• Existen riesgos de pérdidas de ingresos por circunstancias climáticas.

• Existen riesgos por la redistribución de los flujos turísticos, por atentados terroristas contra destinos turísticos y por conflictos militares o civiles existentes o probables en regiones turísticas.

• Cambios de las condiciones jurídicas o la implantación de nuevas nor-mas podrían influir sensiblemente en la actividad del Grupo IFA. Esto podría producir un aumento de gastos del Grupo IFA o eventualmente requerir un ajuste del modelo de negocio.

• Existen riesgos debido a la introducción del salario mínimo en Alemania. El coste que realmente se producirá al Grupo IFA podría superar el au-mento de gastos previsto y conducir así a una sensible disminución de la rentabilidad del Grupo IFA.

Riesgos relacionados con la propia empresa

• Debido a su condición de holding de IFA, el éxito económico de IFA de-pende en gran medida del éxito de sus filiales.

• Un daño de reputación o imagen de la marca “IFA” podría influir sensi-blemente en la actividad del Grupo IFA.

• La operativa del IFA Hotel Faro, Gran Canaria, España, podría verse per-judicada gravemente por las obras de un competidor colindante y la ope-ración del hotel de IFA Schöneck Hotel & Ferienpark en Schöneck, Ale-mania, podría verse seriamente perjudicada por una empresa de engor-de de cerdos que posiblemente se instale en las inmediaciones. Ambos perjuicios podrían llevar a pérdidas económicas importantes.

• El sistema de organización y supervisión de riesgos podría no estar a la altura del crecimiento de la sociedad.

• Diversos contratos de créditos formalizados por IFA y las sociedades del Grupo IFA, contienen obligaciones que limitan la flexibilidad empresarial del Grupo IFA. Este tipo de obligaciones probablemente también forma-

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rán parte de contratos que formalicen IFA y sociedades del Grupo IFA en el futuro. Además, estos contratos de crédito podrían ser rescindidos ba-jo ciertas circunstancias.

• El éxito del Grupo IFA depende también de forma decisiva del cumpli-miento de la operatividad y del continuo desarrollo de los sistemas de software para la administración de clientes y la liquidación de servicios prestados, sistemas que en parte han sido desarrollados por ella misma.

• En la comercialización de sus servicios hoteleros, el grupo IFA depende también de sus cooperadores. Si quedan suprimidos temporal o perma-nentemente algunos cooperadores importantes o muchos individuales, la comercialización de los servicios ofrecidos por el Grupo IFA se vería limi-tado.

• La incorporación de otras empresas, sectores de empresas u hoteles por parte del Grupo IFA puede producir problemas de integración o puede fa-llar. Las ventajas que se esperaban, posiblemente no se obtengan y no es de descartar la posibilidad de que el Grupo IFA asuma mayores ries-gos con las adquisiciones.

• Existen riesgos por la propiedad de y la inversión en propiedades inmobi-liarias. El valor de los inmuebles está sometido a variaciones del merca-do lo que puede producir la pérdida de valor y por consiguiente amortiza-ciones extraordinarias de los inmuebles. El incumplimiento o la variación de las normas oficiales aplicables a los inmuebles puede llevar a la ne-cesidad de hacer obras en los inmuebles del grupo IFA lo que puede producir costes y gastos imprevisibles. Además, los inmuebles pueden requerir obras de reforma no contempladas total o parcialmente.

• A consecuencia de inspecciones fiscales, el Grupo IFA y sus filiales po-drían verse obligadas a realizar pagos complementarios. De este modo, su liquidez se podría ver perjudicada.

• La cobertura de seguros del Grupo IFA podría no ser suficiente.

• El Grupo IFA depende de sus directivos y del restante personal cualifica-do en posiciones clave. No hay garantía de que el Grupo IFA será capaz de mantener a estos empleados en la empresa o de contratar a emplea-dos cualificados adicionales.

• El Grupo IFA depende de servicios del grupo español Lopesan. El Grupo IFA ha suscrito acuerdos de cooperación para determinados servicios con el grupo español Lopesan para aprovechar efectos sinergéticos. Por este motivo ya no tiene el personal necesario o solo lo tiene en una me-dida muy limitada. La contratación a corto plazo del personal o la sustitu-ción de los servicios importantes para el Grupo IFA no es posible, de modo que un cese a corto plazo o un empeoramiento de las condiciones podrían producir trastornos operativos o un aumento de gastos.

• El Grupo IFA depende en el sector salud y rehabilitación de un contrato de atención e intermediación con Gesundheitsservice Management GSM GmbH.

• El Grupo IFA está expuesto a la posible reclamación de daños y perjui-cios de clientes en las áreas de salud y rehabilitación que, en caso de realizarse, produciría elevados gastos para el grupo IFA para la defensa contra estas reclamaciones y el pago de posibles indemnizaciones así como la pérdida de la reputación.

• El Grupo IFA está expuesto a riesgos de protección de datos al tratar da-tos de clientes.

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• La insolvencia del Grupo IFA podría producir la pérdida total del capital invertido por sus accionistas.

D.3 Datos esenciales sobre los principa-les riesgos propios de las acciones.

Riesgos relacionados con la oferta

• Los mercados de valores y la cotización de la acción de la sociedad han sido volátiles y pueden seguir siéndolo. Un desplome de la acción de IFA puede producir también perjuicios en la refinanciación de la sociedad.

• El accionista mayoritario puede influir notablemente en las decisiones importantes de la sociedad independientemente de las votaciones de los otros accionistas.

• La participación de los accionistas que no participan en esta oferta se ve-rá diluida.

• Si la oferta no se lleva a cabo o si la cotización de la acción baja fuerte-mente, los derechos de suscripción podrían perder valor. Los inversores que han adquirido los derechos de suscripción en el mercado, en este caso sufren la correspondiente pérdida, puesto que las operaciones con derechos de suscripción no se retroceden en caso de una finalización anticipada de la oferta.

• Los derechos de los accionistas de una sociedad anónima alemana pue-den diferir de los derechos de los accionistas de una sociedad de capital constituida según el derecho de otro país. Además, debido a normas es-pecíficas de la legislación de valores en determinadas jurisdicciones (es-pecialmente en EEUU) puede ser necesario excluir a los accionistas pro-cedentes de o con sede en estas jurisdicciones de las ofertas de suscrip-ción. Esto podría producir la dilución de sus participaciones

• Si se vende un número considerable de acciones de la sociedad en el mercado, se podría producir un efecto negativo sobre la cotización de las acciones de la sociedad.

E – Oferta

E.1 Ingresos netos tota-les y coste total es-timado de la emi-sión/oferta.

Gastos estimados cargados al inversor por el emisor u ofe-rente

En el marco de la oferta, la sociedad recibe un ingreso neto de emisión que se compone de la diferencia entre el ingreso bruto de emisión por la venta de las Acciones Nuevas y el coste total de la emisión a soportar por la sociedad. Supo-niendo la realización total de la ampliación de capital, el ingreso bruto de emisión antes de gastos y comisiones o cuotas, es de m€ 62.304. Los gastos totales de emisión que se producen para la sociedad se componen de la comisión y las cuotas del VEM Aktienbank AG como Lead-Manager y Sole-Bookrunner, los otros gastos relacionados con la emisión, como por ejemplo para la aprobación de este prospecto de emisión, asesoramiento jurídico y la admisión de las Acciones Nue-vas al comercio en bolsa, etc. La sociedad estima que los gastos totales que se producirán en este contexto pueden alcanzar aprox. m€ 300. En este caso, la sociedad recibiría un ingreso neto de la emisión de aprox. m€ 62.004.

No corresponde. Los inversores no recibirán cargos de la sociedad o del VEM Aktienbank AG por gastos. Sin embargo, los inversores deberían comprobar si y en qué medida su banco de depósito, a través del cual suscribirán las Acciones Nuevas, cobra una cuota por el ejercicio del derecho de suscripción.

E.2a Razones de la oferta, destino de los ingre-sos, ingresos netos estimados.

En el marco de la oferta, la sociedad recibe un ingreso neto de emisión que se compone de la diferencia entre el ingreso bruto de emisión por la venta de las Acciones Nuevas y el coste total de la emisión a soportar por la sociedad. Supo-niendo la realización total de la ampliación de capital, el ingreso bruto de emisión antes de gastos y comisiones o cuotas, es de m€ 62.304. Los gastos totales de emisión que se producen para la sociedad se componen de la comisión y las cuotas del VEM Aktienbank AG como Lead-Manager y Sole-Bookrunner, los otros

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gastos relacionados con la emisión, como por ejemplo para la aprobación de este prospecto de emisión, asesoramiento jurídico y la admisión de las Acciones Nue-vas al comercio en bolsa, etc. La sociedad estima que los gastos totales que se producirán en este contexto pueden alcanzar aprox. m€ 300. En este caso, la sociedad recibiría un ingreso neto de la emisión de m€ 62.004.

La sociedad tiene la intención de utilizar el resultado de la emisión para continuar la expansión del Grupo IFA. Para ello, los ingresos se utilizarán en primer lugar para aumentar la capacidad hotelera del grupo IFA en la República Dominicana. Está previsto hacerlo de forma alternativa mediante la adquisición de un hotel existente o la nueva construcción de un hotel en un terreno del grupo IFA en la República Dominicana. En el caso de la adquisición, la sociedad estima que ne-cesitará fondos de US$ 40 mio. (€ 32 mio.1)) hasta un máximo de US$ 60 mio. (€ 48 mio.1)). En caso de una nueva construcción cuyo coste, según la estimación de la sociedad alcanzará aprox. US$ 90 mio. (aprox. € 72 mio.1)), se utilizará para ello la totalidad de los ingresos obtenidos y se contratarán fondos externos con ban-cos para su financiación. Según los ingresos de emisión obtenidos y los fondos realmente necesarios para el proyecto en la República Dominicana, con el restan-te ingreso de la emisión existen previsiones de inversión para reformar y remode-lar el IFA Dunamar Hotel en Gran Canaria, España (fondos necesarios estimados en aprox. € 5 mio.) y el IFA Graal-Müritz Hotel en Graal-Müritz, Alemania (fondos necesarios estimados en aprox. 11,25 mio.). En caso de que el ingreso de la emi-sión en su totalidad no fuese suficiente para ejecutar los proyectos antes mencio-nados, la sociedad contempla además la posibilidad de contratar fondos adiciona-les externos con bancos para la financiación de un máximo del 50 % de los fondos necesarios. 1)Redondeado. Basado en el cambio del Banco Central Europeo al final de la jornada del 30 de septiembre de 2014

E.3 Descripción de las condiciones de la oferta.

Ampliación de capital y oferta de suscripción

Objeto de esta oferta son 13.200.000 Acciones Nuevas al portador sin valor nomi-nal (acciones ordinarias)con una participación en el capital social de € 2,60 y con pleno derecho de participación en beneficios a partir del 1 de enero de 2014 (“Ac-ciones Nuevas”) a cambio de aportaciones dinerarias según la ampliación de capital ordinaria dineraria y con derechos de suscripción de los accionistas anti-guos acordada por la Junta General del 17 de julio de 2014.

Las Acciones Nuevas serán ofrecidas a los accionistas de la sociedad en la Re-pública Federal de Alemania (“Alemania”) para su suscripción en la proporción 1:2, es decir que una acción antigua da derecho a la suscripción de 2 Acciones Nuevas (junto con las condiciones indicadas más abajo “la oferta de suscrip-ción”. El 25 de septiembre, de 2014, el Consejo de Administración fijó el precio de suscripción en € 4,72 por acción con la aprobación del Consejo de Vigilancia del mismo día. Las Acciones Nuevas que no hayan sido suscritas en respuesta a la oferta de suscripción pueden ser adquiridas por cualquier accionista con derecho de suscripción desde el momento en el que ejerce su derecho de suscripción a un precio de suscripción de € 4,72 por acción por encima de las acciones que le correspondan por la proporción según sus acciones antiguas (“Suscripción com-plementaria” junto con la oferta de suscripción denominada la “Oferta”).

El VEM Aktienbank AG ofrecerá las Acciones Nuevas a los accionistas para su suscripción y la suscripción complementaria de las Acciones Nuevas no suscritas sobre la base del contrato de emisión del 23 de mayo de 2014 (“Contrato de emisión”) una vez que se cumplan ciertas condiciones. Los derechos de suscrip-ción no suscritas en el contexto de la oferta de suscripción o la suscripción com-plementaria, caducan. El VEM Aktienbank AG se ha comprometido a suscribir tantas Acciones Nuevas como se hayan suscrito en respuesta a la oferta.

Proporción de suscripción

Las Acciones Nuevas serán ofrecidas a los accionistas de la sociedad por el ban-co en proporción 1:2, es decir que 1 acción antigua da derecho a 2 Acciones

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Nuevas.

A cada acción antigua de IFA (ISIN DE0006131204) corresponden dos derechos de suscripción. Los derechos de suscripción de las acciones antiguas que se encuentran en custodia colectiva serán registrados automáticamente en los ban-cos de depósitos según la situación del 24 de octubre de 2014 por la noche, por parte de Clearstream Banking AG, 60485 Frankfurt am Main.

Plazo de suscripción

El plazo de suscripción comienza el 27 de octubre de 2014 y finaliza el 10 de noviembre de 2014, 24:00 h CET (ambos inclusive).

Mediante la publicación de la oferta de suscripción, probablemente el 24 de octu-bre de 2014 los accionistas serán invitados a ejercer su derecho de suscripción en una de las entidades de suscripción durante los horarios habituales dentro del plazo de suscripción para evitar la pérdida del derecho. Los derechos de suscrip-ción que no se ejerzan a tiempo, se perderán.

Entidades de suscripción

Entidades de suscripción son las sucursales nacionales del VEM Aktienbank AG, München. Se requiere a los inversores que ejerzan su peticiones de suscripción a través de los formularios facilitados por los bancos depositarios directamente en estos bancos depositarios; un ejercicio de los derechos de suscripción directa-mente en el VEM Aktienbank AG sólo es posible para los que ya son clientes del VEM Aktienbank AG.

Precio de suscripción

El precio de suscripción por Acción Nueva suscrita ha sido establecido el 25 de septiembre de 2014 por el Consejo de Administración de la sociedad con la apro-bación del Consejo de Vigilancia del mismo día en € 4,72 por acción. El precio de suscripción se publicará junto con la oferta de suscripción en el boletín oficial. El precio de suscripción debe ser abonado a más tardar el 10 de noviembre 2014.

Acciones Nuevas no suscritas

En el mismo momento en el que ejerce su derecho de suscripción, cada accionis-ta con derecho de suscripción puede hacer encargos vinculantes para la compra de Acciones Nuevas al precio de suscripción de EUR 4,72 por acción por encima de la suscripción que le corresponda en proporción a su existencia en acciones antiguas. Los derechos de suscripción no utilizados a través de la oferta de sus-cripción y de la suscripción complementaria, caducarán.

Titulización y entrega de las Acciones Nuevas

Las Acciones Nuevas de la sociedad (ISIN DE 0006131204) se emitirán conforme a los estatutos actuales de la sociedad como acciones ordinarias al portador sin valor nominal. Las Acciones Nuevas serán titulizadas en un documento colectivo sin cupón de participación en beneficios que se depositará en Clearstream Ban-king AG, Mergenthalerallee 61, 65760 Eschborn, Alemania. Los estatutos, en su art. 4, párr. 2, excluyen el derecho de los accionistas a la titulización de su partici-pación. Las Acciones Nuevas adquiridas en relación con la oferta de suscripción y las Acciones Nuevas adquiridas a través del derecho de suscripción complemen-taria se pondrán a disposición de los accionistas probablemente el 27 de noviem-bre de 2014 mediante abono en depósito colectivo salvo que se haya prorrogado el plazo de suscripción.

E.4 Descripción de to-dos los intereses

VEM tiene una relación contractual con la sociedad en relación con la oferta y la admisión en bolsa de las Acciones Nuevas de la sociedad. Recibió el encargo de

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esenciales para la emisión/la oferta, inclusive los conflic-tos de intereses.

actuar como Lead Manager y Sole-Bookrunner para la oferta. Asesora a la socie-dad en la ejecución de la oferta y la admisión a bolsa de las Acciones Nuevas y apoya la estructuración y ejecución de la oferta. VEM recibe a cambio una remu-neración fija. Según el conocimiento de la sociedad, no hay otros intereses por parte de personas físicas o jurídicas que participan en la oferta. Además, según los conocimientos de la sociedad, tampoco existen conflictos de intereses por parte de personas físicas o jurídicas que participan en la oferta.

E.5 Nombre de la perso-na/de la sociedad que ofrece el valor para su compra.

Las acciones son ofrecidas por el VEM para su adquisición.

Acuerdo de no aje-nación temporal de activos; las partes implicadas y el pla-zo.

No corresponde. No existen limitaciones de traspaso de las acciones de la socie-dad.

E.6 Importe y porcentaje de la dilución directa resultante de la ofer-ta. En caso de una oferta de suscripción a los accionistas existentes, importe y porcentaje de la dilución directa en caso de que no sus-criban la oferta.

El valor neto contable de los activos consolidados del Grupo IFA al 30 de junio de 2014 (fondos propios) sumaba € 85,51 mio. o € 12,98 por acción partiendo de la base de 6.600.000 acciones, es decir el número de acciones exitentes antes de la ampliación de capital objeto de la oferta. El valor neto contable de los activos consolidados por acción resulta de los activos menos el fondo de comercio activa-do menos deudas, dividido entre el número de las acciones emitidas. Suponiendo un precio de suscripción de € 4,72 y un valor neto de emisión de la sociedad de aprox. m€ 62.004 (ingreso de emisión de m€ 62.304 menos gastos de la oferta de aprox. m€ 300), el valor neto contable de los activos consolidados se situaría en aprox. € 147,69 mio. o aprox. € 7,45 por acción (suponiendo un número más alto de acciones después de la emisión completa de 13.200.000 Acciones Nuevas) si la sociedad hubiese recibido el importe ya el 30 de junio de 2014. Esto significaría una dilución directa del valor neto contable de los activos consolidados y con ello una dilución de los accionistas actuales de aprox. € 5,51 por acción (equivalente a aprox. [-42,52] %). Los compradores de Acciones Nuevas, por otra parte, no sufen dilución directa del valor de sus acciones con respecto a las Acciones Nuevas, puesto que el valor contable neto por acción después de la ejecución de la am-pliación de capital (suponiendo una ejecución completa de la ampliación de capi-tal) es de aprox. € 7,45 por acción y por consiguiente supera el precio de suscrip-ción de € 4,72.

Para los accionistas antiguos de IFA que no ejercen sus derechos de suscripción, se produce además una dilución de su porcentaje de participación en la sociedad. Al aumentar el capital social de la sociedad como consecuencia de la ampliación de capital desde los € 17.160.000,00 en € 34.320.000,00 hasta los € 51.480.000,00 (suponiendo la ejecución completa de la ampliación de capital), el porcentaje relativo de participación de cada acción se reduce en aprox. 66 %, es decir una participación en IFA que era del 10 % del capital social de IFA antes de la ampliación de capital, sólo alcanzaría el 3,33 % después de la ejecución de la ampliación de capital.

E.7 Estimación de los gastos que el emisor o el oferente factura-rán al inversor.

No corresponde. La sociedad no carga a los inversores ningún coste, gasto o impuesto. Sin embargo se recomienda a los inversores que se informen de posi-bles costes, gastos e impuestos que se podrían presentar a ellos personalmente en relación con la oferta de suscripción de las Acciones Nuevas. Con vistas a posibles gastos y cuotas de transacciones (como por ejemplo las habituales comi-siones del banco), esta información pude ser recabada en el banco depositario en el que o a través del cual el inversor suscribe, adquiere o (re-) vende las Acciones Nuevas.

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FACTORES DE RIESGO

Antes de tomar la decisión sobre la compra de acciones de IFA Hotel & Touristik AG (el “emisor”, la “sociedad”, “IFA” y junto con sus filiales consolidadas “Grupo IFA”), los inversores deberían leer atentamente los riesgos que se describen a continuación así como la restante información contenida en este prospecto y tenerla en cuenta cuando decidan sobre su inversión. La materialización de estos riesgos puede – sola o conjuntamente con otras circunstan-cias – perjudicar sustancialmente la actividad comercial del Grupo IFA y tener efectos negativos considerables sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA. El orden elegido no representa ni una afirmación acerca de la probabilidad de la materialización ni acerca de la gravedad o importancia de cada uno de los riesgos. Otros riesgos e incertidumbres que la sociedad desconoce o que considera actualmente irrelevantes partiendo de su análisis periódico de riesgos, podrían perjudicar también la actividad comercial de IFA y tener efectos negativos im-portantes sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados de IFA. La cotización de las acciones podría caer como consecuencia de la materialización de cualquiera de estos riesgos y los inversores podrían perder total o par-cialmente su capital invertido.

Riesgos del sector y del mercado

El desarrollo coyuntural y la situación económica de los mercados en los que el Grupo IFA actúa, influ-ye en la evolución del negocio del Grupo IFA. Una coyuntura débil o el empeoramiento del clima de consumo podrían tener un efecto negativo sobre los ingresos de los hoteles del Grupo IFA.

El desarrollo coyuntural y la situación económica de los mercados en los que el Grupo IFA actúa influye en la evolución del negocio del Grupo IFA. Una coyuntura débil o el empeoramiento del clima de consumo así como la variación de los tipos de interés y los cambios de divisas en los mercados del Grupo IFA puede tener un efecto negativo sobre la demanda de estancias vacacionales de los clientes y con ello sobe la ocupación y los ingresos de los hoteles del Grupo IFA.

En Europa, en los últimos meses la crisis de Ucrania ha tenido un efecto sobre las reservas especialmente en el mercado ruso. Esto se debe principalmente a la influencia que tiene el conflicto político sobre la moneda del país. La situación económica de España que es consecuencia de la crisis económica y financiera mundial, el elevado nivel de paro y el endeudamiento del país que empeoraron de forma general las condiciones económicas, influyen en la ocu-pación y en los ingresos especialmente de los hoteles canarios del Grupo IFA, porque precisamente los españoles peninsulares viajan menos a las Islas Canarias. En el pasado, el Grupo IFA tuvo que registrar un descenso en este campo. Si la evolución coyuntural antes descrita y la situación económica de los mercados en los que trabaja el Gru-po IFA, siguen empeorando y ello influye negativamente en la demanda de los clientes de estancias vacacionales, es posible que la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA se vea afectada muy negativamente.

IFA actúa en el sector explotación y comercialización hotelera en un mercado de intensa competencia. Desde hace años, además se registra una creciente presión de la competencia. Por ello no es seguro que IFA consi-ga conservar sus clientes actuales y adquirir nuevos. Además, el Grupo IFA podría verse imposibilitado para defender o ampliar su participación en el mercado y lograr márgenes rentables con sus clientes.

Desde hace años, se registra una creciente presión competitiva en el sector hotelero. Especialmente los hoteles del Grupo IFA en Gran Canaria están sometidos a una creciente presión frente a otros oferentes de hoteles. Además, algunas cadenas hoteleras ofrecen una garantía de precio bajo, garantizando que el cliente obtendrá el precio más bajo disponible en el mercado. Si el Grupo IFA no logra fidelizar a sus clientes y adquirir clientes nuevos con otras medidas como por ejemplo la mejora de la calidad y del servicio, la competencia podría hacer que el Grupo IFA deba bajar los precios de sus habitaciones y otros servicios con el fin de poder hacer ofertas similares a sus clientes. Esto podría llevar a que la sociedad deba aceptar un notable empeoramiento de sus márgenes de beneficios debido a la mayor presión de la competencia y del precio y que pierda participaciones en el mercado.

En caso de que el Grupo IFA no consiga imponerse frente a sus competidores y ofrecer sus servicios en condiciones más atractivas con un margen rentable para la sociedad, podría ocurrir que los clientes cambien a otros oferentes y que no se consigan nuevos clientes o que no sean suficientes. Si la pérdida de clientes no se compensara con nue-vos clientes, se producirían consecuencias importantes sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados así como sobre las perspectivas de crecimiento del Grupo IFA.

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En el segmento de salud y rehabilitación rige un entorno de muy intensa competencia. Si el Grupo IFA no logra imponerse a sus competidores y hacerse más competitiva, los cooperadores podrían cambiar a otros oferentes y eventualmente no se conseguirían otros cooperadores para la ocupación de las clínicas o que no se conseguirían en cantidad suficiente.

Para los establecimientos clínicos que operan en el área de salud y rehabilitación hay que tener en cuenta que el Grupo IFA, con solo tres establecimientos operativos, solo ocupa una pequeña parcela en el mercado que está mar-cado por un proceso de fuerte competencia y marginalización. Ante este hecho y debido a los escasos resultados del objeto, a finales de 2008 el Grupo IFA cerró la clínica “Bernsteinklinik” en Rügen y puso en venta el establecimiento. El Grupo IFA sigue buscando interesados en la adquisición de este inmueble. Para las clínicas existen además ries-gos debido a la fuerte dependencia de los cooperadores, los seguros de enfermedad y jubilación, ya que la asigna-ción de un tratamiento en las clínicas sólo puede hacerse a través de ellos. Las clínicas dependen por tanto de una entidad principal y su imposición del precio.

Si ante estos hechos el Grupo IFA no lograra imponerse contra sus competidores y aumentar su competitividad, existe la posibilidad de que los cooperadores pasen a otros oferentes y que no se puedan encontrar a otros – o no suficientes - para ocupar las clínicas. Si la pérdida de cooperadores de las clínicas no puede ser compensada con la incorporación de otros o no se pueden conseguir mayores ingresos con los cooperadores existentes, se producirían efectos importantes sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados así como sobre las perspectivas de crecimiento del Grupo IFA.

Existen riesgos en la apertura de nuevos mercados.

Actualmente, la actuación conjunta con el accionista mayoritario, el grupo Lopesan, se dirige activamente a los mer-cados de Francia y Gran Bretaña. Además, el Grupo IFA enfoca la introducción en el mercado escandinavo. El Grupo IFA continuará por la vía de la apertura de nuevos mercados debido a las experiencias positivas hechas hasta el momento. Sin embargo, la apertura de nuevos mercados alberga también riesgos, porque es posible que los objeti-vos previstos no se puedan alcanzar y en el peor de los casos no se puedan abrir nuevos mercados. Las inversiones nada desdeñables hechas para la introducción en mercados nuevos se habrían hecho en balde. Esto podría tener un efecto negativo sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA.

Existen riesgos de pérdidas de ingresos por circunstancias climáticas

Los hoteles del Grupo IFA son hoteles vacacionales. Especialmente los hoteles alemanes y austriacos se ven afec-tados una y otra vez por malas circunstancias climáticas. Es posible que el tiempo frío y lluvioso haga que los clientes se abstengan de reservar o que en invierno no haya nieve suficiente para practicar los deportes de invierno. Por tanto, el tiempo influye en la ocupación de los hoteles y por consiguiente también en los ingresos obtenidos por estos hoteles.

La República Dominicana se encuentra en la ruta de los huracanes, de modo que los hoteles que se encuentran allí se ven afectados todos los años por este fenómeno de la naturaleza. Las instalaciones se encuentran en una de las regiones más afectadas por huracanes y tormentas tropicales. Los hoteles en la República Dominicana disponen por ello de un equipo interno de emergencias y evacuación y una sólida estructura así como cristales más resistentes en las ventanas para estar protegidos contra los huracanes y otros vientos fuertes. Pero no se puede descartar la posibi-lidad de que los huracanes provoquen trastornos en la operación, en el peor de los casos el cierre de los hoteles. Además, los hoteles pueden quedar dañados por los huracanes y las prestaciones de los seguros no ser suficientes para este caso. En el caso de condiciones climáticas extremas y el correspondiente descenso de reservas e ingresos que no podrá ser compensado por mayores ingresos de otros hoteles, así como los daños en hoteles por circunstan-cias climáticas podrían tener un efecto negativo considerable sobre la situación patrimonial, financiera y de resulta-dos del Grupo IFA.

Existen riesgos por la redistribución de los flujos turísticos, por atentados terroristas contra destinos turísti-cos y por conflictos militares en regiones turísticas, por atentados terroristas contra destinos turísticos y por conflictos militares o civiles existentes o probables en regiones turísticas

En el turismo se producen variaciones de la demanda de los destinos seleccionados por los potenciales clientes debido a sucesos políticos, conflictos bélicos, catástrofes y circunstancias climáticas y naturales. De este modo, los conflictos bélicos, las revueltas políticas, los atentados terroristas y otras circunstancias similares pueden hacer que los turistas eviten ciertas regiones. De ello se benefician otras regiones y destinos, al pasar los turistas sus vacacio-

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nes allí. Actualmente, los hoteles del Grupo IFA en Gran Canaria se benefician de las revueltas políticas y de los conflictos en parte bélicos de las regiones vacacionales del Norte de África. Si la situación política se normaliza allí, hay que contar con que los clientes potenciales vuelvan a pasar sus vacaciones en las regiones turísticas del Norte de África. Esto tendría un efecto negativo significativo sobre la ocupación de los hoteles del Grupo IFA en Gran Ca-naria y por consiguiente podría tener efectos negativos sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA.

Los atentados terroristas y los conflictos militares o civiles pueden influir sensiblemente en la industria turística y por tanto en la actividad comercial en el sector explotación y comercialización hotelera.

Además sigue existiendo el peligro de atentados terroristas en destinos turísticos, como ocurrió por ejemplo en 2005 en la isla turística de Bali. Un ataque terrorista de este tipo y/o los conflictos militares relacionados con ellos en las regiones donde el Grupo IFA gestiona hoteles, podría producir daños en la propiedad de los hoteles del Grupo IFA y/o requerir el cierre de sus hoteles, pudiendo darse el caso que los daños no sean cubiertos por los seguros que haya contratado el Grupo IFA. Además, esta situación podría llevar a una reducción drástica del número de turistas en las regiones afectadas así como a demandas de indemnización de clientes del Grupo IFA afectados por tales ataques terroristas y conflictos. Todo ello puede mermar notablemente la situación patrimonial, financiera y de resul-tados del Grupo IFA.

Cambios de las condiciones jurídicas o la implantación de nuevas normas podrían influir sensiblemente en la actividad del Grupo IFA. Esto podría producir un aumento de gastos del Grupo IFA o eventualmente requerir un ajuste del modelo de negocio.

En el contexto de su actividad, el Grupo IFA debe cumplir una gran cantidad de normas legales. Entre ellos se en-cuentran sobre todo las exigencias de la protección de datos, del cliente y del consumidor así como normas regula-doras del sector hotelero y sanitario. En el pasado, tales normas han producido en parte un volumen adicional de gastos en el Grupo IFA. La sociedad supone que en el futuro los cambios de normas legales existentes o nuevas normas legales tendrán influencia en la actividad de IFA y producirán mayores gastos o que eventualmente también podrían requerir ajustes del modelo de negocio. Todo ello puede tener efectos sensiblemente negativos sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados de IFA.

Existen riesgos debido a la introducción del salario mínimo en Alemania. El coste que realmente se producirá al Grupo IFA podría superar el aumento de gastos previsto y conducir así a una sensible disminución de la rentabilidad del Grupo IFA.

Con la Ley de Refuerzo de la Autonomía en los Convenios Colectivos, a partir del 1 de enero de 2015 entrará en vigor paulatinamente un salario mínimo para todos los trabajadores en Alemania, estableciendo que todos los traba-jadores tendrán el derecho de percibir un salario mínimo. Las normas de esta Ley afectan también al Grupo IFA. Debido a la implantación de la Ley y los imponderables relacionados con ella, los efectos de un salario mínimo para el Grupo IFA, sobre todo para los hoteles alemanes y las clínicas del Grupo IFA, no se pueden estimar en su totali-dad. Los gastos reales producidos al Grupo IFA podrían superar el coste adicional esperado llevando así a una dis-minución relevante de la rentabilidad del Grupo IFA. En consecuencia se podría producir un déficit de liquidez en el Grupo IFA. Esto y la disminución de la rentabilidad del Grupo IFA en general pueden perjudicar considerablemente la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA.

Riesgos de la empresa

Debido a la condición de holding de IFA Hotel & Touristik AG, el éxito económico de IFA depende en gran medida del éxito de sus filiales

Las actividades mercantiles de IFA abarcan actualmente la compra, la tenencia y la gestión de participaciones en empresas. Puesto que la operativa se lleva a cabo en gran medida en las participadas, el éxito económico del Grupo IFA depende sobre todo del éxito comercial y de la situación patrimonial, financiera y de resultados de sus participa-das. Dejando aparte los ingresos de participaciones en empresas y los gastos repartidos por servicios prestados a las filiales, la sociedad no obtiene ingresos propios. Por ello, la sociedad depende del reparto de beneficios de las participadas y del pago de los repartos de gastos. Por ello, una suspensión parcial o total de repartos de beneficios,

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el cambio de acuerdos de repartos de gastos en el grupo y/o el impago del reparto de gastos por las filiales podría tener un notable efecto negativo sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados de la sociedad. Además, existe el riesgo de una posible amortización extraordinaria de los valores contables de las participaciones, correccio-nes del valor de derechos, la ausencia de beneficios por enajenación y de responsabilidades de socios.

En un caso extremo, los riesgos descritos pueden poner en peligro la continuidad de la sociedad. Debido al hecho de que la operativa está ubicada en las participadas, los accionistas participan solo de forma indirecta en los beneficios de estas participadas. Si y en qué medida se efectúa un reparto de beneficios a IFA, es objeto de las correspondien-tes Juntas Generales o normativas societarias de las participadas. Si no se realizan repartos de dividendos o éstos son insuficientes, esta circunstancia puede perjudicar notablemente o incluso anular la capacidad de la sociedad para repartir beneficios a sus accionistas mediante dividendos.

Un daño de reputación o imagen de la marca “IFA” podría influir sensiblemente en la actividad del Grupo IFA

La capacidad del Grupo IFA de dirigirse a nuevos clientes y convencerlos y de seguir fidelizando a los clientes exis-tentes del Grupo IFA, depende en parte de la percepción pública de la marca “IFA” y de la reputación del Grupo IFA. Si la marca “IFA” y la reputación de los hoteles del Grupo IFA sufriese daños como consecuencia de deficiencias de calidad o sucesos externos como mala prensa, accidentes, catástrofes naturales o similares, podría ocurrir que el Grupo IFA no consiga fidelizar a los clientes y ganar a clientes nuevos. Esto tendría efectos importantes sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados así como sobre las perspectivas de crecimiento del Grupo IFA.

La operativa del IFA Hotel Faro podría verse perjudicada gravemente por las obras de un competidor colin-dante y la operativa del hotel de IFA Schöneck Hotel & Ferienpark en Schöneck, Alemania, podría verse se-riamente perjudicada por una empresa de engorde de cerdos que posiblemente se instale en las inmediacio-nes. Ambos perjuicios podrían llevar a pérdidas económicas importantes.

La empresa gestora de hoteles vacacionales RIU Resorts & Hotels tiene la intención de derribar su hotel en Gran Canaria, España, el RIU Hotel Oasis, ubicado en el terreno vecino del hotel IFA Faro, y de construir un hotel nuevo. Si el hotel vecino es derribado, se debe contar con importantes molestias para la operación del IFA Hotel Faro y con las consiguientes pérdidas de ingresos que aún no se pueden estimar en su totalidad. No se puede descartar total-mente que el IFA Faro deba cerrar temporalmente. Además no está claro si los pagos compensatorios que el grupo RIU quizás tenga que pagar, serán suficientes para compensar las pérdidas que se puedan producir por las moles-tias para la operación del IFA Hotel Faro. Además, también el establecimiento IFA Schöneck Hotel & Ferienpark en Schöneck, Alemania, podría verse perjudicado considerablemente de una empresa de engorde de cerdos que posi-blemente se instale allí. En caso de una instalación de la empresa de engorde de cerdos hay que contar con impor-tantes molestias de olores que pueden producir pérdidas de ingresos. Si se producen molestias considerables en la operativa del IFA Hotel Faro o del IFA Schöneck Hotel & Ferienpark con las correspondientes pérdidas de ingresos y hasta el cierre de uno o ambos hoteles y si las posibles indemnizaciones no compensan estas pérdidas, se podría producir un perjuicio importante para la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA.

El sistema de organización y supervisión de riesgos podría no estar a la altura del crecimiento del Gru-po IFA

La sociedad ha crecido continuamente y está ante la obligación de coordinar y expandir los sistemas de organización y dirección existentes. Esto afecta por ejemplo al área de Investor Relations. No se puede descartar que inicialmente se produzcan vacíos en la dirección y supervisión de riesgos. Si la sociedad no logra desarrollar adecuadamente sus estructuras internas de organización, información, vigilancia y gestión de riesgos, podrían darse procesos o decisio-nes erróneos. Esto podría tener un efecto negativo importante sobre la situación patrimonial, financiera y de resulta-dos del Grupo IFA.

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Diversos contratos de créditos formalizados por IFA y las sociedades del Grupo IFA, contienen obligaciones que limitan la flexibilidad empresarial del Grupo IFA. Estas obligaciones probablemente también formarán parte de contratos que formalicen las sociedades del Grupo IFA en el futuro. Además, estos contratos de crédito podrían ser rescindidos bajo ciertas circunstancias.

IFA y las sociedades del Grupo IFA han contratado un crédito sindicado con un consorcio bancario español bajo el liderazgo del Banco Santander por un volumen de € 82,0 mio., crédito que al 30 de junio de 2014 tenía un importe pendiente de € 62,0 mio. Además, existen otros préstamos con el Banco Santander y el banco español La Caixa como prestamistas e IFA o sociedades del Grupo IFA como prestatario. Estos contratos incluyen obligaciones que limitan la libertad de actuación de las empresas del Grupo IFA. Por ejemplo, IFA y las sociedades del Grupo IFA deben cumplir ciertos ratios financieros como la proporción entre importe de crédito y valor de mercado (Loan-to-Value) y el grado de cobertura de deuda. Esto significa que el correspondiente ratio financiero no debe ser superado o incumplido. Además, durante toda la vigencia de los contratos se mantienen en vigor ciertas condiciones que limi-tan la posibilidad de IFA y/o de sociedades del Grupo IFA para constituir hipotecas sobre sus activos, vender objetos de su activo, contratar nuevas deudas financieras, dar créditos a sociedades no pertenecientes al grupo y dar garan-tías para deudas financieras a sociedades no pertenecientes al grupo. No se puede descartar que estas condiciones tengan un efecto negativo sobre la actividad operativa del Grupo IFA, por ejemplo porque haya que aplazar u omitir inversiones o adquisiciones de empresas, debilitando así la competitividad del Grupo IFA. Si IFA y sociedades del Grupo IFA no cumplen las condiciones de sus contratos de crédito y el incumplimiento no se subsana o los presta-mistas no renuncian al cumplimiento de las condiciones, las condiciones del contrato recogen un motivo de rescisión que, entre otros, da el derecho al prestamista a exigir de forma inmediata el pago de todas las deudas contraídas en el contrato de crédito. Además, la existencia de un motivo de rescisión de este contrato de crédito podría desencade-nar también en otros contratos de crédito un derecho de rescisión. Esto tendría efectos inmediatos y muy negativos sobre la liquidez del Grupo IFA y a continuación podría perjudicar sensiblemente también la situación financiera y de resultados del Grupo IFA o llevar a la insolvencia del Grupo IFA.

El éxito del Grupo IFA depende también de forma decisiva del cumplimiento de la operatividad y del continuo desarrollo de los sistemas de software para la administración de clientes y la liquidación de servicios presta-dos, sistemas que en parte han sido desarrollados por ella misma.

Dentro de su actividad, el Grupo IFA utiliza una gran cantidad de diferentes sistemas de software. Estos sistemas de software han sido producidos en parte por terceros y en parte por el Grupo IFA mismo o han sido desarrollados sobre la base de sistemas de software adquiridos a terceros. Es el caso especialmente de los sistemas de software utiliza-dos por elGrupo IFA para la administración y reserva de los servicios hoteleros de sus clientes y para la facturación de los servicios prestados. Estos sistemas tienen una importancia destacada para la operación del Grupo IFA. Erro-res de software hasta ahora desconocidos podrían producir caídas del programa hasta el fallo permanente de los sistemas de software utilizados por el Grupo IFA con la consecuencia de que el Grupo IFA no podría facturar a sus clientes los servicios prestados sin demora. Además, los fallos en el software podrían producir pérdidas de datos o facturaciones erróneas. Además, el fallo total de los sistemas de reservas podría llevar a que el Grupo IFA no pudie-se ofrecer servicios durante un periodo corto. Si se materializan estos trastornos operativos, se producirían notables efectos negativos sobre la actividad operativa y con ello sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA.

En la comercialización de sus servicios hoteleros, el Grupo IFA depende también de sus cooperadores. Si quedan suprimidos temporal o permanentemente algunos cooperadores importantes o muchos individuales, la comercialización de los servicios ofrecidos por el Grupo IFA se vería limitado.

El Grupo IFA comercializa una parte de sus servicios hoteleros a través de cooperadores comerciales que reciben una determinada comisión por cada ocupación o reserva de servicios hoteleros. Los cooperadores son actualmente sobre todo touroperadores. En caso de que algunos cooperadores especialmente importantes o muchos más peque-ños se pierdan temporal o permanentemente, la comercialización de los servicios ofertados por el Grupo IFA queda-ría limitada. Si en esta situación el Grupo IFA no lograse compensar las limitaciones comerciales a través de otros canales de ventas, la situación patrimonial, financiera y de resultados de del Grupo IFA se podría ver notablemente perjudicada. Lo mismo ocurriría si en las negociaciones de la prórroga de contratos comerciales existentes o contra-tos con nuevos cooperadores, el Grupo IFA no fuese capaz de acordar condiciones apropiadas para el Grupo IFA.

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La incorporación de otras empresas o sectores de empresas por parte del Grupo IFA puede provocar problemas de integración o puede fallar. Las ventajas que se esperaban posiblemente no se obtengan y no es de descartar la posibilidad de que el Grupo IFA asuma mayores riesgos con las adquisiciones.

En el mercado turístico probablemente comience un proceso de consolidación entre los oferentes, que será impulsa-do sobre todo también por el crecimiento externo, es decir fusiones y adquisiciones.

No es seguro que el Grupo IFA pueda asumir un papel activo en este proceso de adquisiciones.

Además, en la agrupación de diversas marcas, distintos hoteles, sistemas de comercialización y culturas empresaria-les hasta ese momento independientes, se pueden producir problemas de integración. Especialmente la incorpora-ción y unificación de sistemas hasta ahora distintos para la administración de clientes y la liquidación de servicios prestados puede resultar laboriosa, lenta y costosa y causar dificultades imprevistas. Lo mismo es válido para la unificación del sistema financiero y contable, la organización de compras y otras áreas empresariales. Además, el éxito en la integración de los empleados influye también notablemente en el éxito de una fusión y es por tanto una condición importante para realizar los efectos sinérgicos y de escala que generalmente es al menos una parte del objetivo de una fusión. También pueden surgir obstáculos imprevistos o incontrolables de tipo jurídico o material y las fusiones pueden fracasar en su totalidad. Si el Grupo IFA no logra llevar a cabo la fusión técnica y organizativa de las empresas o áreas de empresas con un volumen adecuado de tiempo y gastos, si no obtiene los efectos sinérgicos y de escala que pretende y si no logra optimizar la plantilla de las empresas fusionadas y conservar a los empleados cualificados o contratar a nuevos empleados cualificados, se puede producir un importante efecto negativo sobre la actividad del Grupo IFA, afectando así notablemente la situación patrimonial, financiera y de resultados de la socie-dad. Lo mismo podría ocurrir si las empresas o partes de empresas adquiridas no cumplen las expectativas comer-ciales puestas en ellas. Si posteriormente se realizan los riesgos vinculados con la adquisición, se puede producir un efecto notablemente negativo sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA.

Existen riesgos por la propiedad de y la inversión en propiedades inmobiliarias. El valor de los inmuebles está sometido a variaciones del mercado lo que puede producir la pérdida de valor y por consiguiente amor-tizaciones extraordinarias de los inmuebles. El incumplimiento o la variación de las normas oficiales aplica-bles a los inmuebles pueden llevar a la necesidad de hacer obras en los inmuebles del Grupo IFA lo que pue-de producir costes y gastos imprevisibles. Además, los inmuebles pueden requerir obras de reforma no con-templadas total o parcialmente.

Todos los hoteles y clínicas operados por el Grupo IFA son propiedad del Grupo IFA y representan una parte esen-cial de los activos del Grupo IFA. La propiedad inmobiliaria y las inversiones en activos inmuebles están sometidas a ciertos riesgos. Por ejemplo, la situación de mercado de las regiones en las que se encuentran los inmuebles, podría cambiar llevando a mermas del valor y con ello a amortizaciones extraordinarias de los inmuebles. Además, las nor-mas legales vigentes para los inmuebles, como por ejemplo las licencias de obras, planes urbanísticos, leyes sobre medio ambiente, etc. deben cumplirse. Estas normas cambian constantemente. El incumplimiento o modificación de estas normas puede llevar a que haya que hacer obras en inmuebles del Grupo IFA y en el peor de los casos un inmueble debe ser derruido en su totalidad. Esto puede producir para IFA y el Grupo IFA gastos adicionales imprevi-sibles en la actualidad afectando así considerablemente la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA. Los inmuebles necesitan además permanente mantenimiento y reparación. Parte del activo inmobiliario del Gru-po IFA tiene más de 20 años. Esto podría llevar a una necesidad de conservación que hasta la fecha no esté recogi-da o no lo esté en su totalidad. Las reformas y el mantenimiento de los hoteles y complejos podrían llevar a que haya que cerrar los hoteles total o parcialmente o que debido a las reformas el número de pernoctaciones del hotel afecta-do por las reformas baje. Esto por su parte podría llevar a una reducción de los resultados del Grupo IFA.

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A consecuencia de inspecciones fiscales, IFA y sus filiales podrían verse obligadas a realizar pagos com-plementarios. De este modo, la liquidez se podría ver perjudicada.

La última vez que IFA ha sido objeto de una inspección fiscal fue en 2011 con referencia a los ejercicios 2007 a 2010. En opinión de IFA, las declaraciones fiscales presentadas por ella y por sus filiales son correctas y completas. Por ello no espera cambios importantes de las declaraciones como consecuencia de las inspecciones externas. Sin em-bargo, no se descarta la posibilidad de que las autoridades fiscales valoren ciertas circunstancias de manera distinta a como lo hacen IFA y sus filiales. Posibles pagos complementarios exigidos por las autoridades fiscales serían una carga para la liquidez del Grupo IFA, lo que podría implicar importantes efectos negativos sobre la situación patrimo-nial, financiera y de resultados del Grupo IFA.

La cobertura de seguros del Grupo IFA podría no ser suficiente.

La sociedad ha suscrito numerosos seguros para cubrir posibles siniestros relacionados con la operación. Sin em-bargo, no se puede descartar la posibilidad de que la cobertura en algún caso concreto no sea suficiente. Esto es válido también para casos de fuerza mayor. Si la sociedad tuviese que afrontar indemnizaciones con medios propios, se podría producir un efecto negativo sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA.

El Grupo IFA depende de sus directivos y del restante personal cualificado en posiciones clave. No hay garantía que el Grupo IFA será capaz de mantener a estos empleados en la empresa o de contratar a empleados cualificados adicionales.

El éxito que el Grupo IFA ha tenido hasta ahora se basaba fundamentalmente en el trabajo de sus directivos y man-dos intermedios. Además, en algunas áreas de la operativa en las que no utiliza el apoyo de empresas de servicio externas, IFA depende de pocas personas que tienen el know-how. Para el futuro éxito económico del Grupo IFA es imprescindible que siga trabajando un número suficiente de directivos y profesionales actuales. Con la mayor compe-tencia para el Grupo IFA en el mercado aumenta el riesgo de que empleados cualificados se trasladen a otras em-presas o que no se pueda contratar la cantidad necesaria de nuevos empleados adecuados. No está garantizado que la sociedad sea capaz de mantener a estos directivos y empleados en posiciones clave o de poder contratar a nue-vos empleados cualificados. No se puede descartar la posibilidad de que la falta de empleados cualificados se con-vierta en un freno al crecimiento del Grupo IFA lo que podría tener un efecto negativo sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA.

El Grupo IFA depende de servicios del grupo español Lopesan. El Grupo IFA ha suscrito acuerdos de coope-ración para determinados servicios con el grupo español Lopesan para aprovechar efectos sinergéticos. Por este motivo ya no tiene el personal necesario o solo lo tiene en una medida muy limitada. La contratación a corto plazo del personal o la sustitución de los servicios importantes para el Grupo IFA no es posible, de modo que un cese a corto plazo o un empeoramiento de las condiciones podrían producir trastornos operati-vos o un aumento de gastos.

El Grupo IFA es un consorcio parcial del grupo español Lopesan. El Grupo IFA tiene un acuerdo de cooperación con una sociedad del Grupo Lopesan, siendo otra sociedad de este grupo accionista mayoritario de IFA, sobre la colabo-ración en la prestación conjunta de servicios administrativos de hoteles para las sociedades del grupo y hoteles de IFA y del Grupo Lopesan. Estos servicios abarcan la comercialización, las compras, el mantenimiento, el cuidado y la operación de los sistemas informáticos y de comunicación, recursos humanos y la administración interna. Mediante el contrato se quería unificar la prestación de servicios administrativos y aumentar las sinergias en la administración de hoteles ya pertenecientes al grupo o de nueva incorporación (management, alquiler o propiedad). En este contexto, poco a poco cada vez más servicios han sido prestados a IFA y al Grupo IFA por sociedades del grupo Lopesan. Las actividades comerciales y de marketing también se llevan a cabo junto con el grupo Lopesan aprovechando las ca-pacidades comerciales y de marketing del grupo Lopesan. El Grupo IFA o bien no tiene personal para los servicios abarcados por el contrato de cooperación y para publicidad y marketing en una cantidad necesaria para una socie-dad o un grupo de sus características o lo tiene solo en muy escasa medida. Si el grupo Lopesan rescinde sin mucho preaviso el contrato de cooperación y otras actividades conjuntas con el Grupo IFA o si las condiciones empeoran para el Grupo IFA, el Grupo IFA no podría contratar o sustituir en corto plazo al personal necesario para los servicios importantes para el Grupo IFA que se describieron arriba. De este modo se produciría un importante trastorno en la

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operación del Grupo IFA con efectos negativos importantes sobre la operativa y la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA.

El Grupo IFA depende en el sector salud y rehabilitación de un contrato de atención e intermediación con Gesundheitsservice Management GSM GmbH

Südstrand Klinik Fehmarn GmbH ha firmado con Gesundheitsservice Management GSM GmbH un contrato sobre la realización de curas para madres/padres e hijos en la Südstrand Klinik Fehmarn, propiedad de Südstrand Klinik Fehmarn GmbH, según el cual Gesundheitsservice Management GSM GmbH envía, entre otros, a pacientes y sus acompañantes a Südstrand Klinik Fehmarn y recibe una comisión a cambio. Aproximadamente el 80 % de la ocupa-ción de Südstrand Klinik Fehmarn se obtiene a través de esta intermediación. Si - en caso de producirse la rescisión de este contrato y la ocupación de Südstrand Klinik Fehmarn bajase en consecuencia – no se lograra atraer a los pacientes y clientes faltantes por otras vías, por ejemplo mediante actividades comerciales propias o a través de otro colaborador, habría efectos considerables sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA.

El Grupo IFA está expuesto a la posible reclamación de daños y perjuicios de clientes en las áreas de salud y rehabilitación que, en caso de realizarse, produciría elevados gastos para el Grupo IFA para la defensa contra estas reclamaciones y el pago de posibles indemnizaciones así como la pérdida de la reputación.

El Grupo IFA opera tres instalaciones clínicas. Las tres instalaciones clínicas prestan servicios clínicos en el área de prevención y rehabilitación de clientes, ofreciendo ayuda terapéutica y tratamiento de enfermedades de las vías res-piratorias, enfermedades de la columna y de la espalda, enfermedades metabólicas, dermatológicas, obesidad así como enfermedades renales y de las vías urinarias. El tratamiento médico de personas enfermas implica ciertos riesgos. Por ello no se puede descartar la posibilidad de que se produzcan reclamaciones contra el Grupo IFA por un error en el tratamiento de clientes u otras circunstancias, como por ejemplo infecciones con origen en la clínica, que el seguro contratado para ello no sea suficientes o no pague por las circunstancias concretas de cada caso y que haya una condena o un acuerdo amistoso para el pago de una indemnización por parte del Grupo IFA. Los derechos y pagos de indemnizaciones así como la defensa contra posibles derechos por un error médico pueden producir elevados gastos y una pérdida de reputación del Grupo IFA. Esto tendría consecuencias considerables sobre la si-tuación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA.

El Grupo IFA está expuesto a riesgos de protección de datos al tratar datos de clientes

En relación con la prestación de los servicios ofertados por el Grupo IFA, el Grupo IFA tramita y utiliza datos perso-nales de sus clientes. El Grupo IFA parte de la base de que, al hacerlo, no infringe la legislación de protección de datos. No obstante, el riesgo de una infracción de estas normas no se puede descartar totalmente, especialmente porque la recogida, tramitación y el uso de datos personales por parte del Grupo IFA a través de Internet se podría dar también en el futuro al nivel internacional, afectando así las normas de protección de datos de muchas jurisdic-ciones diferentes. Una infracción de las normas de protección de datos podría tener consecuencias negativas desde el punto de vista del derecho civil o de faltas y/o producir un daño de imagen al Grupo IFA. Esta u otras consecuen-cias negativas podrían tener un efecto considerable sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados de la sociedad.

La insolvencia de la sociedad podría producir la pérdida total del capital invertido por sus accionistas

Una inversion en acciones conlleva el riesgo de fondos propios. En caso de la insolvencia de la sociedad, probable-mente se produciría la pérdida total del capital invertido. Además, en este caso se satisfacen prioritariamente las reclamaciones de los que aportaron capital ajeno. Después normalmente no queda disponible activo de la sociedad para su reparto a los accionistas.

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Riesgos relacionados con la oferta

Los mercados de valores y la cotización de la acción de la sociedad han sido volátiles y pueden seguir siéndolo. Un desplome de la acción de IFA puede producir también perjuicios en la refinanciación de la sociedad.

En los últimos años, tanto los mercados de valores en su conjunto como también la cotización de la acción de IFA registraron notables variaciones. También en el futuro, la cotización de la acción de IFA puede cambiar sensiblemen-te. Estos cambios de cotización pueden deberse por una parte a variaciones del nivel general de las bolsas alemanas o internacionales sin que exista una relación específica con la actividad del Grupo IFA, y por otra parte podría tener una relación directa con el Grupo IFA. Entre estas últimas influencias pueden encontrarse, aparte de la evolución de la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA, también los siguientes factores: expectativas del mercado acerca de la evolución del valor y dotación adecuada de las empresas del sector turístico con capital así como la evolución real de su valor; la solvencia del Grupo IFA; posibles litigios; cambios en el entorno regulador que afecta al Grupo IFA o a sectores cuya evolución influye en la actividad del Grupo IFA; publicaciones sobre insolven-cias o medidas similares de reestructuración así como investigaciones acerca de las prácticas contables de otras empresas del sector turismo y cambios de pequeños accionistas o de la estructura accionarial de la sociedad. Estos factores pueden influir en la cotización de la acción de IFA tanto a corto como a largo plazo y someterla posiblemente a fuertes altibajos. Especialmente es posible que a pesar de una evolución positiva de la operativa se produzcan sensibles pérdidas en la cotización. Además, una situación de este tipo podría impedir al Grupo IFA llevar a cabo medidas de fondos propios que puedan ser necesarias o razonables o conseguir condiciones ventajosas en el con-texto de este tipo de medidas.

El accionista mayoritario puede influir notablemente en las decisiones importantes de la sociedad in-dependientemente de las votaciones de los otros accionistas.

El Grupo IFA forma parte del grupo español Lopesan. La sociedad Creativ Hotel Buenaventura S.A.U., San Bartolo-mé de Tirajana, Gran Canaria/España, una filial del grupo Lopesan, según la información facilitada por la sociedad, tiene directamente el 51,38 % del capital social con derecho de voto de la sociedad. Incluso en el caso de que Crea-tiv Hotel Buenaventura S.A.U. no ejerza sus derechos de suscripción que le corresponden por sus acciones, seguiría participando también después de la ejecución e inscripción de la ampliación de capital en el capital social de la so-ciedad en un porcentaje que le permitirá ejercer una influencia notable en la sociedad. Será capaz de influir sensi-blemente en el resultado de las decisiones a adoptar por la Junta General, independientemente de los votos de otros accionistas. Entre ellas se encuentran especialmente decisiones sobre medidas importantes de la sociedad que se presentan a la Junta General para su votación como la futura composición del Consejo de Vigilancia y por tanto tam-bién del Consejo de Administración así como cambios de estatutos y otras medidas estructurales que según los esta-tutos solo requieren la mayoría simple si la ley no prevé otra cosa obligatoriamente. Los intereses del accionista ma-yoritario pueden discrepar de los de los otros accionistas y de la sociedad.

La participación de los accionistas que no participan en esta oferta, se verá diluida.

Los derechos de suscripción que no se ejercen antes del 10 de noviembre de 2014 caducan o pueden ser ejercidos por accionistas de IFA por la vía de la suscripción complementaria. Si un accionista no ejerce su derecho de suscrip-ción antes de esta fecha, debido a la ejecución de la oferta su participación proporcional en el capital y en los dere-chos de voto de la sociedad baja y en la misma medida bajará también el porcentaje que sus acciones representan en el capital social aumentado una vez hecha la ampliación de capital dineraria. Si los accionistas quieren actuar en contra de la dilución de su participación, pueden intentar adquirir otras acciones de la sociedad de otros inversores (por ejemplo a través de la bolsa). Dependiendo del importe del precio de suscripción y del desarrollo del valor de la acción de IFA durante la vigencia de la oferta de suscripción, es posible que para ello haya que pagar precios más altos que en el caso de una compra directa de acciones de IFA.

Puesto que el precio de suscripción contiene un considerable descuento con respecto a la cotización en bolsa, se produce una notable dilución para el accionista que no ejerce o utiliza sus derechos de suscripción.

Si la oferta no se lleva a cabo o si la cotización de la acción de la sociedad baja mucho, los derechos de suscripción pueden perder su valor.

VEM Aktienbank AG, München (VEM) ofrecerá las Acciones Nuevas a los accionistas de la sociedad para su sus-cripción. La adquisición se hace sobre la base de un contrato de emisión que VEM puede rescindir bajo determina-

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das circunstancias. Si el contrato de emisión se rescinde de forma anticipada, también la oferta se cierra anticipada-mente y los derechos de suscripción desaparecen o pierden su valor. Los inversores que han adquirido los derechos de suscripción en el mercado, sufren en este caso la correspondiente pérdida, ya que los negocios con derechos de suscripción no se retroceden en caso de una terminación anticipada de la oferta. Además, el valor de los derechos de suscripción depende en gran medida de la cotización de las acciones de la sociedad. Una considerable bajada de la cotización de la acción de IFA puede tener por consiguiente también una influencia negativa sobre el valor de los derechos de suscripción.

Los derechos de los accionistas de una sociedad anónima alemana pueden diferir de los derechos de los accionistas de una sociedad de capital constituida según el derecho de otro país. Además, debido a normas específicas de la legislación de valores en determinadas jurisdicciones (especialmente en EEUU) puede ser necesario excluir a los accionistas procedentes de o con sede en estas jurisdicciones de futuras ofertas de suscripción. Esto podría producir la dilución de sus participaciones

La sociedad es una sociedad anónima constituida según la ley alemana. Los derechos de los accionistas de este tipo de sociedad, pueden diferir en puntos elementales de los derechos que tienen los accionistas de so-ciedades de capital según el derecho de otros países. Además, para el inversor pude ser difícil hacer valer la legislación de valores aplicable de otros países o un derecho basado en estas leyes ante la sociedad. Además, debido a normas específicas de la legislación de valores, en ciertas jurisdicciones (especialmente en EEUU) puede ser necesario excluir de ofertas de suscripción a inversores con procedencia de o sede en estas juris-dicciones. Esto podría producir la dilución de sus participaciones.

Si se vende un número considerable de acciones de la sociedad en el mercado, se podría producir un efecto negativo sobre la cotización de las acciones de la sociedad.

Según informa la sociedad, Creativ Hotel Buenaventura S.A.U., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria/España, una sociedad del consorcio Lopesan, tiene directamente el 51,38 % y New Assets Beteiligungs GmbH, Bonn tiene directamente el 29,09 % del capital social de la sociedad. Según informa la sociedad, actualmente ninguno de los dos accionistas tiene la intención de vender su paquete de acciones. Sin embargo no se puede prever qué efectos ten-drán futuras ventas de acciones sobre la cotización de la sociedad. Además, Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U. y/o New Assets Beteiligungs GmbH, podrían decidir la venta de su paquete de acciones de IFA. Un aumento de la oferta de acciones de la sociedad producido por masivas ventas de acciones podría tener un efecto muy negativo sobre la cotización de la acción de IFA en bolsa.

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INFORMACIÓN GENERAL

Destinatarios del prospecto y alcance de los datos

La emisión de derechos de suscripción en la que se basa este prospecto, se dirige exclusivamente a los accionistas de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg (el “emisor”, la “sociedad”, “IFA” y junto con sus filiales conso-lidadas denominada el “Grupo IFA”). El alcance de los datos publicados en este prospecto es acorde con el tipo de emisión.

Responsabilidad del contenido del prospecto

En virtud de art. 5, párr. 4 Ley Prospectos de Emisión (LPE), IFA Hotel & Touristik AG, Duisburg y VEM Aktienbank AG, Múnich (“VEM”), asumen la responsabilidad del contenido de este prospecto y declaran que según sus conoci-mientos los datos de este prospecto son correctos y no se han omitido circunstancias relevantes y que han operado con la diligencia necesaria para garantizar que los datos incluidos en este prospecto sean correctos según su cono-cimiento y que no se han omitido hechos que probablemente podrían modificar la impresión transmitida con este prospecto. La sociedad ha encargado a VEM como Lead-Manager y Sole-Bookrunner.

Posibles complementos al prospecto

Independientemente del art. 16 LPE, según las normativas legales ni la sociedad ni VEM Aktienbank AG están obli-gados a actualizar el prospecto.

Objeto del prospecto

El objeto de este prospecto son para los fines de la oferta pública en el contexto de una oferta de suscripción de un total de 13.200.000 acciones ordinarias al portador sin valor nominal de la ampliación de capital ordinaria con apor-tación dineraria con derecho de suscripción de los accionistas actuales (Acciones Nuevas) acordada el 17 de julio de 2014 por la Junta General de la sociedad. Para la admisión al mercado regulado en la bolsa de Düsseldorf y al mercado regulado (General Standard) en la bolsa de valores de Frankfurt, un máximo de 13.200.000 acciones ordi-narias al portador sin importe nominal son objeto de este prospecto.

Todas las acciones de la sociedad tienen una participación matemática en el capital social de la sociedad de € 2,60 por acción y disponen de pleno derecho de participación en beneficios a partir del 1 de enero de 2014 (Acciones de IFA).

Denominación jurídica y comercial de la sociedad

La denominación jurídica de la sociedad en la fecha de este prospecto es IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft. En sus documentos y folletos publicitarios, la sociedad utiliza frecuentemente la denominación “IFA Hotels & Resorts” como denominación comercial.

Auditor

El auditor de IFA y del Grupo IFA para el ejercicio 2013 es Deloitte & Touche GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Schwannstrasse 6, 40476 Düsseldorf („Deloitte“).

Las cuentas consolidadas de IFA para el ejercicio 2013 contenidas en este prospecto fueron auditadas por Deloitte y provistas de la opinión positiva sin restricciones.

Las cuentas anuales de IFA según Código de Comercio para el ejercicio 2013 contenidas en este prospecto, fueron auditadas por Deloitte y provistas de la opinión positiva sin restricciones.

Deloitte es miembro del Colegio de Auditores.

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Consulta de documentos

Los siguientes documentos o copias de los mismos pueden ser consultados durante la vigencia de este prospecto (doce meses a partir de su aprobación) en el horario habitual en las oficinas de la sociedad:

− Estatutos de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft;

− Cuentas consolidadas de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft según IFRS para el ejercicio 2013;

− Cuentas anuales según Cod.Com. de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft para el ejercicio 2013;

− Cuentas semestrales consolidadas de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft según IFRS al 30 de junio de 2014;

Las futuras memorias anuales y trimestrales de la sociedad estarán disponibles en la sociedad, especialmente para su descarga de la página web de la sociedad (actualmente: http://www.lopesan.com/es/hoteles-ifa/empresa/info-financiera_010.html)

Afirmaciones sobre el futuro

Este prospecto contiene ciertas afirmaciones y valoraciones dirigidas hacia el futuro. Las afirmaciones enfocadas hacia el futuro son aquellas que no se refieren a hechos y sucesos históricos o actuales. Esto ocurre especialmente en los sitios, donde el prospecto contiene datos sobre la futura rentabilidad financiera, sobre el crecimiento y sobre la rentabilidad y acerca de la evolución de la competencia y el entorno económico a los que están sometidos IFA y el Grupo IFA. Los datos indicados en los que se utilizan las expresiones “prevé”, “tiene la intención”, “espera” o “previ-siblemente”, son señal de afirmaciones dirigidas hacia el futuro. Estas afirmaciones solo reflejan la opinión de la so-ciedad en el momento actual y por tanto contienen riesgos e incertidumbres.

Estas afirmaciones con vistas al futuro se basan en las valoraciones y suposiciones actuales, hechas según el mejor saber de la sociedad. Estas afirmaciones enfocadas hacia el futuro incluyen riesgos, incertidumbres y otros factores que pueden hacer que los resultados reales inclusive la situación patrimonial, financiera y de resultados del Grupo IFA difieran considerablemente de aquellos o sean más negativos que los que se suponen o describen en estas afirmaciones de forma expresa o implícita. La actividad empresarial del Grupo IFA está sometida a una serie de ries-gos e incertidumbres que pueden hacer también que una afirmación enfocada hacia el futuro, una valoración o previ-sión llegue a ser incorrecta. Por ello, los inversores deberían leer sin falta los capítulos “Resumen del Prospecto”, “Factores de riesgo”, “Resumen de la actividad operativa” y “Reciente evolución y perspectivas”, que contienen una presentación extensa de aquellos factores que tienen influencia en el negocio de IFA y del Grupo IFA y en los mer-cados en los que operan IFA y el Grupo IFA.

A la vista de los riesgos, incertidumbres y suposiciones, los sucesos futuros mencionados en este prospecto pueden no producirse. Además, las estimaciones y pronósticos de estudios de terceros (véase también “Fuentes de los datos de mercado, financieros y otros”) podrían resultar inciertos. Además avisamos que la sociedad no asume ninguna obligación más allá de la legal, para actualizar este tipo de afirmaciones sobre el futuro o para adaptarlas a los suce-sos o evoluciones futuros.

Moneda

Los importes en „€“, „EUR“ o „Euro“ contenidos en este prospecto se refieren a la moneda legal de la República Federal de Alemania desde el 1 de enero de 1999. Mil Euro se denominan también “m€”.

Los importes contenidos en este prospecto en “$”, “US$”, “USD” o “US-Dollar” se refieren a la moneda legal de los Estados Unidos de América (EEUU). Mil US-Dollar se denominan también “m$”.

La tabla que sigue contiene información acerca de los tipos de cambios del US-Dollar al Euro para los periodos y las fechas indicados. Se basan en los cambios del Banco Central Europeo en las fechas indicadas y a los cambios me-dios en los periodos de referencia.

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1 de enero a 31 de

diciembre

1 de enero a 30 de septiembre de

2014

2012 2013 20141)

Cotización en la fecha de cierre al final del periodo en cuestión (US$ / €)

1,3194 1,3791 1,2583

Cotización media (US$ / €) 1,2848 1,3281 1,2901 1) Último día laborable bancario en septiembre de 2014

Fuentes de los datos de mercado, financieros y otros

Información de terceros

Información de fuentes públicas

Este prospecto contiene o hace referencia a cifras, datos de mercado, informes de analistas de fuentes públicas y otra información de acceso público sobre el sector en el que opera el Grupo IFA, o estimaciones de la sociedad que por su parte se basan en la mayoría de los casos en datos publicados o en fuentes de acceso público. En la medida en que la información contenida en este prospecto ha sido extraída de fuentes de acceso público o de otro modo ha sido obtenida de terceros, los datos han sido reflejados correctamente indicando la fuente correspondiente. Además, en la medida en que la sociedad tenía este conocimiento y lo pudo deducir de la información obtenida de las fuentes públicas o de otro modo de terceros, no se omitieron hechos que harían que los datos recogidos en este prospecto sean falsos o equívocos. Sin embargo, los inversores deberían tener en cuenta que los estudios de mercado se ba-san frecuentemente en informaciones y suposiciones que posiblemente no sean ni exactas ni objetivas, y con fre-cuencia su naturaleza es de visión de futuro y especulativa.

Además, los inversores deberían tener en cuenta que la sociedad no revisa las cifras, datos de mercado y otros da-tos contenidos en fuentes públicas y que no asume garantía de la exactitud de estas cifras, datos de mercado y otra información.

Al redactar este prospecto se recurrió a las siguientes fuentes

− World Tourism Organization (UNWTO) Tourism Highlights 2014 Edition

− Gran Canaria Tourist Board, Tourism Facts Report – Year Ending 2013

− Worldbank; International tourism, GDP

− Leistungs- und Strukturstatistik 2011, Statistik Austria

− Tourismus in Österreich 2012, Statistik Austria, WKÖ, BMWFJ, ÖHT

− Beherbergungsstatistik, Statistik Austria 2013

− Bundesministerium für Wirtschaft und Technologie, Bundesverband der Deutschen Tourismuswirtschaft Wirtschaftsfaktor Tourismus Deutschland, Berlin 2012

− Tourismus in Zahlen 2013, Statistisches Bundesamt

− Beherbergung im Reiseverkehr in Schleswig-Holstein 2013, Statistikamt Nord

− Statistischer Bericht G413 2013 12, Statistisches Amt Mecklenburg-Vorpommern

− Asociación de Hoteles y Turismo de la República Dominicana, Inc., Boletín Mensual, Estadísticas Turísticas Vol 141

− World Tourism Barometers de la UNWTO del 12 de agosto de 2014

Información de terceros por encargo de la sociedad.

El prospecto no contiene información confeccionada por terceros por encargo de la sociedad.

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Información financiera

Si no se indica lo contrario, los datos financieros de IFA de este prospecto provienen de las cuentas según IFRS o Cod.Com. elaboradas según las normas contables en vigor en el momento de su redacción (fecha de cierre de las cuentas anuales en cuestión) y que se reproducen en la parte financiera de este prospecto (véase “Información fi-nanciera”).

Diferencias de redondeo

Ciertos datos contenidos en este prospecto – especialmente datos de mercado, financieros y otras cifras (inclusive porcentajes) – fueron redondeados siguiendo los principios mercantiles. Estos datos redondeados por tanto no su-man en todos los casos los totales indicados en parte igualmente o los datos de las fuentes en que se basan. Para calcular los porcentajes utilizados en el texto, no se utilizaron los valores que también se mencionan en el texto y que fueron redondeados, sino los valores reales. Por ello, en algunos casos puede ocurrir que las cifras de porcentajes en el texto difieren de los porcentajes que resultan de los valores redondeados.

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LA OFERTA

Objeto de la oferta

Objeto de la oferta es un máximo de 13.200.000 acciones ordinarias al portador sin importe nominal de la ampliación de capital ordinaria acordada por la Junta General de la sociedad el 17 de julio de 2014, con aportación dineraria y derecho de suscripción de los accionistas actuales (“Acciones Nuevas”). Las Acciones Nuevas se ofrecen a los accionistas de la sociedad en la República Federal de Alemania (“Alemania”) para la suscripción en la proporción 1:2, es decir que 1 acción antigua da derecho a suscribir 2 Acciones Nuevas (junto con las condiciones indicadas abajo en el punto “Oferta de Suscripción”, la “Oferta de Suscripción”). El 25 de septiembre de 2014, el Consejo de Administración estableció el precio de suscripción en € 4,72 con la aprobación del Consejo de Vigilancia del mismo día. Las Acciones Nuevas que no hayan sido adquiridas en virtud de la Oferta de Suscripción, pueden ser suscritas de forma vinculantepor cualquier accionista con derecho de suscripción en el mismo momento en el que ejerce su derecho de suscripción al precio de EUR 4,72 por acción adicionalmente a la suscripción que le corresponde en proporción a sus acciones antiguas (“derecho de suscripción complementaria”, junto con la oferta de suscripción “Oferta”).

Todas las acciones de IFA tienen una participación en el capital social de la sociedad de € 2,60 y disponen de pleno derecho de participación en beneficios a partir del 1 de enero de 2014.

La oferta está basada en un contrato de emisión entre la sociedad y VEM que fue suscrito el 23 de mayo de 2014. La oferta incluye, entre otras, la condición que la ejecución de la ampliación de capital se inscriba en el Registro Mercan-til del Juzgado de Primera Instancia de Duisburg (el “Registro Mercantil”). Esto sucederá previsiblemente el 21 de noviembre de 2014.

Bajo determinadas condiciones, la oferta puede ser interrumpida (véase también”-Oferta de suscripción - Aviso de riesgos así como “Contrato de emisión de acciones -Asunción de acciones –Rescisión y exoneración de responsabi-lidad”).

Previsible agenda de la oferta

20 de octubre de 2014: Aprobación del prospecto por el BaFin

24 de octubre de 2014: Publicación de la oferta de suscripción en el Boletín electrónico

27 de octubre de 2014: Contabilización de los derechos de suscripción de los accionistas de la sociedad

Comienzo del plazo de suscripción.

10 de noviembre de 2014:Final del plazo de suscripción

Aviso: El último momento para dar instrucciones al banco depositario en cuanto a la parti-cipación en la oferta de suscripción puede ser fijado para sus clientes (los inversores) por cada banco depositario de manera distinta según su procedimiento, acortando así de he-cho el plazo de suscripción

Último momento para el pago del precio de suscripción

11 de noviembre de 2014: Asignación de las Acciones Nuevas por suscripción ordinaria y complementaria. Publica ción del volumen definitivo de colocación mediante comunicación ad hoc de la sociedad.

21 de noviembre de 2014: Inscripción de la realización de la ampliación de capital en el Registro Mercantil

27 de noviembre de 2014: Constitución de la custodia colectiva de las Acciones Nuevas, admisión de las Acciones Nuevas al comercio bursátil en el mercado regulado (General Standard) de la bolsa de va-lores de Frankfurt, admisión de las Acciones Nuevas al comercio bursátil en el mercado regulado de la bolsa de Düsseldorf así como entrega de las Acciones Nuevas en el tráfico colectivo.

28 de noviembre de 2014:Comienzo de la cotización

Este prospecto se podrá obtener en la sociedad, Düsseldorfer Strasse 50, 47051 Duisburg y en el VEM Aktienbank, Prannerstrasse 8, 80333 Múnich durante los horarios habituales y de forma gratuita. Además, el prospecto está pu-blicado en la página web de la sociedad en www.lopesan.com/de.

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Oferta de suscripción

A continuación se reproduce la oferta de suscripción que se publicará probablemente el 24 de octubre de 2014 en el boletín oficial electrónico.

La Junta General de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg (a continuación también “sociedad”) del 17.07.2014 acordó ampliar el capital social de la sociedad de actualmente EUR 17.160.000,00, dividido en 6.600.000 unidades de acciones ordinarias al portador, en un máximo de EUR 34.320.000,00 mediante emisión de un máximo de 13.200.000 unidades nuevas de acciones ordinarias al portador a cambio de aportaciones dinerarias hasta alcan-zar un máximo de 51.480.000,00. Las Acciones Nuevas con una participación matemática en el capital social de EUR 2,60 tienen derecho de cobro de dividendos a partir del 1 de enero de 2014 (“Acciones Nuevas”). Las Acciones Nue-vas se emitirán con el importe mínimo de emisión en virtud de art. 9, párr. 1 LSA (Ley de Sociedades Anónimas) de EUR 2,60 por Acción Nueva. Las Acciones Nuevas se ofrecen a los accionistas por la vía del derecho de suscripción indirecto. Para suscribir las Acciones Nuevas, el VEM Aktienbank AG, Munich fue admitido con el compromiso de ofrecer las acciones en la proporción 1 : 2 a los accionistas de la sociedad a un precio de suscripción aún por definir durante un plazo de sus-cripción no inferior a dos semanas. El Consejo de Administración de la sociedad ha sido autorizado para determinar con la aprobación del Consejo de Vigilancia los restantes detalles de la ampliación de capital, de su ejecución y de las condiciones para la emisión de las Acciones Nuevas. Haciendo uso de esta autorización, el día 25 de septiembre de 2014 el Consejo de Administración ha acordado entre otros con la aprobación del Consejo de Vigilancia: El precio de suscripción de las Acciones Nuevas será de EUR 4,72 por Acción Nueva. El plazo de suscripción será de dos semanas. Para evitar quedar excluidos del ejercicio de su derecho de suscripción, se invita a los accionistas que ejerzan su derecho de suscripción de las Acciones Nuevas en el periodo comprendido entre el

27.10.2014 y el 10.11.2014, 24:00 h (CET)

en el VEM Aktienbank AG, Munich, durante su horario comercial habitual. Para ejercer su derecho de suscripción rogamos a nuestros accionistas que den a su banco de depósito las corres-pondientes instrucciones haciendo uso del formulario de encargo de suscripción que facilitan los bancos deposita-rios. Se pide a los bancos depositarios que hagan llegar las suscripciones de los accionistas de forma colectiva a más tardar al vencer el plazo de suscripción a VEM Aktienbank AG, Prannerstrasse 8, 80333 Múnich, Fax 089/30903-4997 y que abonen el precio de suscripción de EUR 4,72 por cada Acción Nueva también a más tardar al vencer el plazo de suscripción en la siguiente cuenta de VEM Aktienbank AG: Cuenta Nr. 43333338, Código Bancario 700 121 00. Concepto: “Kapitalerhöhung IFA Hotel & Touristik AG” (Ampliación de capital IFA Hotel & Touristik AG) SWIFT/BIC: VEAKDEMM IBAN: DE33 7001 2100 0043 3333 38 Por la suscripción se facturará la habitual comisión del banco. A los efectos del cumplimiento del plazo, es decisiva la llegada del aviso de suscripción y del importe de la suscripción en la dirección y la cuenta antes mencionadas. Los derechos de suscripción no ejercidos en plazo caducan sin compensación y serán anulados sin valor cuando termine el plazo de suscripción. La base para calcular el número de derechos de suscripción que corresponden a los accionistas son las acciones de IFA que ellos poseen en ISIN DE0006131204 / WKN 61320 después del cierre de bolsa del 24 de octubre de 2014. En este momento se separan los derechos de suscripción (ISIN ISIN DE 000A12UQ77 / WKN A112 UQ7) de las existencias de acciones en ISIN DE 006131204 / WKN 613120 por el volumen del derecho de suscripción que ten-gan.

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Conforme a la proporción de suscripción de 1:2, por cada (1) acción vieja de IFA Hotel & Touristik AG se pueden suscribir dos (2) Acciones Nuevas. Los derechos de suscripción se consideran prueba del derecho de suscripción. Deben ser transferidos a más tardar al final del periodo de suscripción a la cuenta 2236 que mantiene el VEM Aktienbank AG en el Clearstream Banking AG. Las declaraciones de intención de suscripción sólo pueden ser contempladas si antes de este momento también se encuentra abonado el precio de suscripción en la cuenta antes mencionada de VEM Aktienbank AG. Comercio de derechos de suscripción: No habrá comercio de derechos de suscripción en la bolsa. Por consiguiente no será posible comprar o vender dere-chos de suscripción en la bolsa. Los derechos de suscripción serán transferibles entre accionistas. No obstante, ni VEM Aktienbank AG ni IFA Hotel & Touristik AG mediarán en la compra y/o venta de derechos de suscripción. A partir del comienzo del plazo de suscripción, el comercio en bolsa de las antiguas acciones de IFA Hotel & Touristik AG se hará en el mercado regulado de la Bolsa de Frankfurt del Meno y Düsseldorf, así como en el comercio libre de las bolsas de Stuttgart, Berlín y Múnich “ex derechos de suscripción”. Los derechos de suscripción no ejercidos ca-ducan y quedan sin valor Oferta para la suscripción de más Acciones Nuevas (suscripción complementaria): Cada accionista con derecho de suscripción puede indicar, en el momento del ejercicio de su derecho de voto, en-cargos vinculantes para la adquisición de más Acciones Nuevas al precio de EUR 4,72 por acción por encima de la suscripción que le corresponde por sus existencias de acciones antiguas según la proporción de suscripción (a conti-nuación “suscripción complementaria”). El número máximo total de las Acciones Nuevas que un accionista puede adquirir a través de la suscripción adicional se calcula de las 13.200.000 Acciones Nuevas de la ampliación de capital menos las acciones con derecho de suscripción legal que correspondan a las existencias de este accionista. El de-seo de una suscripción adicional puede contemplarse solamente si antes del final del plazo de suscripción, la entidad de suscripción y tramitación ha recibido tanto la petición de suscripción complementaria desde el banco de depósito como también el precio íntegro de la suscripción complementaria. Para el aviso de la suscripción complementaria se aplican las mismas condiciones como para el ejercicio del derecho legal de suscripción. Si todos los accionistas ejerciesen su derecho de suscripción, no sería posible hacer una suscripción complementa-ria. En caso de que se reciban peticiones de suscripción complementaria para más que las Acciones Nuevas no suscritas, las peticiones de suscripción complementaria no se aceptan o se aceptan solo parcialmente. En este caso, la suscripción complementaria se asigna proporcionalmente, es decir en la proporción en la que se ejercieron los derechos legales de suscripción. Si el ejercicio de los derechos legales de suscripción y las peticiones de suscripción complementario hicieran que matemáticamente los accionistas tuviesen derecho a fracciones de Acciones Nuevas, los accionistas no tienen derecho de asignación y entrega de Acciones Nuevas por estos picos. Una suscripción adicional sólo es posible para acciones enteras o un múltiplo. En caso de que no se puedan cumplir íntegramente los deseos de suscripción adicional, el accionista recibirá la devolución del importe pagado en exceso por la suscripción adicional. Previsiblemente la devolución se hará simultáneamente con la entrega de las Nuevas Acciones asignadas. Avisos sobre la titulización y entrega: Una vez inscrita la ejecución de la ampliación de capital en el Registro Mercantil de la sociedad, las Acciones Nuevas serán titulizadas en un documento global que se depositará en Clearstream Banking AG, Frankfurt del Meno. No existe el derecho de titulización individual. La entrega de las Acciones Nuevas (ISIN DE0006131204 / WKN 613120) se llevará a cabo después de la inscripción de la ampliación de capital en el Registro Mercantil de la sociedad, la tramitación de la custodia colectiva y la admisión a bolsa de las Acciones Nuevas. Con la entrega de las Acciones Nuevas no se puede contar antes del final de la semana 48 de 2014. Aviso de riesgos: Si antes del registro de las Acciones Nuevas en los depósitos de los adquirentes ya se han realizado ventas cortas, es exclusivamente el vendedor quien soporta el riesgo de no poder cumplir sus obligaciones adquiridas a través de una venta corta suministrando las acciones a tiempo. En determinadas circunstancias, VEM Aktienbank AG tiene el derecho de desistir de su acuerdo con IFA Hotel & Touristik AG sobre la suscripción y colocación de las Acciones Nuevas (“contrato de emisión”). Entre estas circuns-tancias se encuentran no solo la posibilidad de que no se cumplan determinadas condiciones suspensivas para la suscripción de Acciones Nuevas y el pago del precio de suscripción, sino también un cambio sustancial en las condi-ciones jurídicas o económicas que desde el punto de vista de VEM Aktienbank AG requieren un cambio o un ajuste del contrato de emisión, sin que se produzca un acuerdo sobre este cambio o la apertura de un procedimiento de

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insolvencia sobre el patrimonio de la sociedad o una de sus filiales. Las obligaciones de VEM Aktienbank AG termi-nan además, si la ejecución de la ampliación de capital no se ha inscrito en el Registro Mercantil del Juzgado de Primera Instancia de Duisburg a más tardar el 31.12.2014, 24:00 h (CET) y la sociedad y VEM Aktienbank AG no han llegado a un acuerdo sobre una fecha posterior. Además, cada parte del contrato de emisión tiene el derecho de desistir del contrato por causa justificada. En caso de desistimiento del contrato de emisión antes de la inscripción de la ampliación de capital en el Registro Mercantil o en el caso de no inscribirse la ampliación en el Registro Mercantil, es decir siempre antes de la creación de las Acciones Nuevas, se descarta la oferta de suscripción. En estos casos, VEM Aktienbank AG tiene el derecho de retroceder la oferta de suscripción. Si se produce este retroceso, los encargos de suscripción de accionistas se retroceden y los importes pagados para abonar el precio de suscripción se devolverán si aún no han sido traspasa-dos en el volumen necesario según la ley de sociedades anónimas a IFA Hotel & Touristik AG para ejecutar la am-pliación de capital. En cumplimiento de su obligación, VEM Aktienbank AG cede desde ahora en la proporción que les corresponda a los accionistas que aceptan la oferta de suscripción, sus derechos contra IFA Hotel & Touristik AG a la devolución de las aportaciones realizadas como pago de las Acciones Nuevas o entrega de las acciones a crear. Al aceptar la oferta de suscripción, los accionistas aceptan esta cesión. Estos derechos de reclamación e indemniza-ción siempre carecen de garantía. En este caso, los accionistas tienen el riesgo de no poder materializar sus dere-chos de reclamación e indemnización. Los inversores que han adquirido los derechos de suscripción contra el pago de una cuantía, podrían sufrir una pérdida en caso de que no se inscriba la ampliación de capital en el Registro Mer-cantil. Se recomienda a los accionistas que se informen ampliamente de la sociedad antes de emitir su declaración de sus-cripción y sobre todo que lean atentamente el prospecto publicado por la sociedad. Deberían tener en cuenta sobre todo los riesgos descritos en el apartado “Factores de riesgos” del prospecto. El prospecto se puede obtener en la página web de la sociedad en http://www.lopesan.com/de. Si lo desean, la sociedad puede facilitar a los inversores una versión impresa del prospecto en virtud de art. 14, párr. 5 LCM. Restricciones de la venta La oferta de suscripción se realiza exclusivamente según el derecho alemán. Se publicará en el boletín oficial con-forme a las normas aplicables de la Ley de Sociedades en combinación con los estatutos de la sociedad. Otras publi-caciones, registros, licencias o autorizaciones de o ante organismos fuera de la República Federal de Alemania no están previstas ni para las acciones ni para los derechos de suscripción ni para la oferta de suscripción. La publica-ción de la oferta de suscripción sirve exclusivamente para el cumplimiento de las normas obligatorias de la República Federal de Alemania y su fin no es ni la comunicación o publicación de la oferta de suscripción según las normas y reglamentos de otros regímenes jurídicos distintos a los de la República Federal de Alemania ni una publicidad de la oferta de suscripción que pueda estar sujeta a las normas de otros regímenes jurídicos que los de la República Fede-ral de Alemania. La publicación, el envío, la distribución o reproducción de la oferta de suscripción o de un resumen u otra descripción de las condiciones contenidas en la oferta de suscripción pueden estar sujetos a ciertas restricciones en el extranje-ro. Con excepción de la publicación en el boletín oficial y la transmisión de la oferta de suscripción con autorización de la sociedad, la oferta de suscripción no debe ser publicada, enviada, distribuida o transmitida ni directa ni indirec-tamente en o hacia el extranjero por terceros si las normas aplicables del extranjero lo prohíben o si dependen del cumplimiento de procedimientos oficiales o la concesión de una autorización. Lo mismo se aplica para un resumen u otra descripción de las condiciones contenidas en esta oferta de suscripción. La sociedad no asume garantías de que la publicación, el envío, la distribución o la transmisión de la oferta de suscripción fuera de la República Federal de Alemania sea compatible con las normas legales aplicables. La aceptación de esta oferta fuera de la República Federal de Alemania puede estar sujeta a restricciones. Personas que quieren aceptar la oferta fuera del territorio de la República Federal de Alemania deberán informarse de las res-tricciones existentes fuera de la República Federal de Alemania. Las Acciones Nuevas no están registradas ni lo serán, según las normas del Securities Act ni en los organismos de vigilancia de valores de los estados individuales de los Estados Unidos de América. Las Acciones Nuevas no deben ser ni ofrecidas ni ejercidas, vendidas o suminis-tradas directa o indirectamente en los Estados Unidos de América, salvo que exista una excepción de los requisitos de registro del Securities Act y de las leyes de valores de los estados individuales afectados de los EEUU. Duisburg, en octubre de 2014 IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft El Consejo de Administración

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Posibilidad de transferir el derecho de suscripción No habrá comercio de derechos de suscripción en bolsa. La compra o venta de derechos de suscripción a través de la bolsa por consiguiente no será posible. Los derechos de suscripción son transferibles entre los accionistas existen-tes. Sin embargo, ni VEM Aktienbank AG ni IFA Hotel & Touristik AG mediarán en la compra y/o venta de derechos de suscripción. A partir del comienzo del plazo de suscripción, el comercio en bolsa de las acciones antiguas de IFA Hotel & Touristik AG en el mercado regulado de las bolsas de valores de Frankfurt del Meno y Düsseldorf, así como en el comercio libre de las bolsas de valores de Stuttgart, Berlín y Múnich se hará “ex derechos de suscripción”. Los derechos de suscripción no ejercidos se pierden. Plan para el reparto de valores y su asignación La asignación de las Acciones Nuevas que se suscriben durante el periodo de suscripción por la vía de la suscripción ordinaria o complementaria, la hará el emisor una vez terminado el plazo de suscripción, probablemente el 11 de noviembre de 2014. Los bancos depositarios recibirán la correspondiente comunicación de la entidad de suscripción. Antes de que se haga esta comunicación, es imposible el comienzo del comercio de las Acciones Nuevas en el mer-cado regulado (General Standard) de la Bolsa de valores de Frankfurt y en el mercado regulado de la Bolsa de Düs-seldorf. Los inversores que han presentado su solicitud de compra a través de sus respectivos bancos depositarios, pueden preguntar por el número de las acciones asignadas probablemente a partir del 13 de noviembre de 2014 durante los horarios habituales de apertura en su banco depositario. Los derechos de suscripción ejercidos serán plenamente atendidos. La asignación de la suscripción complementaria se hará en proporción a la cuota de las peticiones de suscripciones complementarias. No existe un derecho de asig-nación de suscripción complementaria. Una reducción de la suscripción complementaria puede llegar hasta cero. Asignación preferente No está previsto que haya una posibilidad de suscripción preferente de las Acciones Nuevas por determinadas catego-rías de inversores o empleados de IFA u otras personas vinculadas con el emisor. Suscripción múltiple Existe la posibilidad de suscripción múltiple por un accionista.

Base jurídica para la emisión de las Acciones Nuevas

Acerca de la base jurídica para la emisión de las Acciones Nuevas véase “Capital – Ampliación de capital para la realización de la oferta”.

Datos genéricos y específicos de las acciones. Participación en el capital social

Las acciones de IFA son acciones ordinarias al portador con una participación de € 2,60 correspondiente a cada acción en el capital social de € 17.160.000,00.

Derecho de voto

Cada acción otorga un voto en la Junta General de la sociedad. No existen restricciones del derecho de voto. No existen diferentes derechos de voto para los accionistas de la sociedad.

Derecho de participación en beneficios

Las Acciones Nuevas están dotadas de pleno derecho de participación en beneficios a partir del 1 de enero de 2014.

Acerca de los derechos de dividendos que deriven de las acciones de la sociedad, la información sobre el cálculo de un eventual importe disponible para el reparto y sobre la política de dividendos véase “Resultado y dividendo por acción, Política de dividendos”.

Derecho legal de suscripción

Según la Ley de Sociedades Anónimas (LSA), en principio cada accionista tiene derechos de suscripción de accio-nes de nueva emisión en proporción a su participación (igual que derechos sobre nuevas obligaciones convertibles, empréstitos de opción, bonos de disfrute y títulos obligacionales de beneficios). Los derechos de suscripción siempre

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pueden ser transferidos libremente. Si se lleva a cabo un comercio de derechos de suscripción, los derechos de suscripción pueden ser comercializados en una Bolsa alemana durante un periodo determinado antes del final del plazo de suscripción cuya duración mínima es de dos semanas. Según la LSA, los derechos de suscripción de los accionistas sólo pueden excluirse bajo determinadas premisas. Tal exclusión requiere de la mayoría de los votos emitidos y de la mayoría de al menos tres cuartas partes del capital social representado en el momento de la vota-ción. Además, el Consejo de Administración debe emitir un informe que, para justificar la exclusión del derecho de suscripción, debe explicar que el interés de la sociedad en la exclusión del derecho de suscripción es mayor que el interés de los accionistas en tener el derecho de suscripción. Sin esta justificación, la exclusión del derecho de sus-cripción puede ser admisible en la emisión de nuevas acciones, si la sociedad aumenta el capital a cambio de apor-taciones dinerarias, el importe de la ampliación de capital no supera el 10 % del capital social existente y el precio de emisión de las Acciones Nuevas no es sensiblemente inferior a las acciones que ya se están comercializando en bolsa.

Derechos en caso de liquidación

Conforme a la LSA, en el caso de una liquidación de la sociedad, el resultado de la liquidación después de satisfacer todas las deudas, debe ser repartido entre los accionistas en proporción a su participación en el capital social.

Derechos de compra preferente

No existen derechos de compra preferente para las Acciones Nuevas.

Tipo y titulización de las acciones

Conforme a los estatutos en vigor de la sociedad, las Acciones Nuevas de la sociedad son emitidas como acciones ordinarias al portador sin valor nominal. Las Acciones Nuevas serán titulizadas en un documento colectivo sin cupón de participación en beneficios. El documento colectivo será depositado en Clearstream Banking AG, Mergenthalera-llee, 61, 65760 Eschborn. El derecho de los accionistas a la titulización de sus participaciones queda excluido según art. 4, párr. 2 de los estatutos de la sociedad.

Entrega y liquidación

La entrega de las Acciones Nuevas adquiridas según la oferta de suscripción se hará probablemente el 27 de no-viembre de 2014. Las acciones serán puestas a disposición de los accionistas como participaciones de copropiedad del correspondiente certificado global.

ISIN/WKN / Código de bolsa Para las Acciones Nuevas:

International Securities Identification Number (ISIN) DE0006131204, WKN 613120 Abreviatura en bolsa IFA

Para los derechos de suscripción de las Acciones Nuevas International Securities Identification Number (ISIN) DE000A12UQ77 WKN A12 UQ7

Entidad de pago y registro

La entidad de pago de IFA es Commerzbank AG, Kaiserplatz, 60311 Frankfurt am Main

La entidad de registro de IFA es Computershare Deutschland GmbH & Co. KG, Prannerstrasse 8, 80333 München

Cotización en bolsa

Las acciones de la sociedad se comercializan en el mercado regulado de las bolsas de valores de Frankfurt del Meno (General Standard) y Düsseldorf y cotizan además en las operaciones libres de las bolsas de valores de Stuttgart, Múnich y Berlín.

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La admisión de las Acciones Nuevas al mercado regulado de la Bolsa de Düsseldorf y de la Bolsa de Valores de Frankfurt así como al mercado regulado (General Standard) en la Bolsa de Valores de Frankfurt, se solicitará proba-blemente el 21 de noviembre de 2014 y se producirá probablemente el 27 de noviembre de 2014. Está previsto in-corporar todas las Acciones Nuevas el 27 de noviembre de 2014 en la cotización existente en la Bolsa de Düsseldorf y en la Bolsa de Valores de Frankfurt para las acciones cotizadas de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft (ISIN DE 0006131204).

Cargos de costes, gastos o impuestos a los inversores

Ni la sociedad ni VEM cargarán costes, gastos o impuestos a los accionistas. Sin embargo se recomienda a los ac-cionistas que se informen ellos mismos acerca de posibles costes, gastos e impuestos que les puedan ser cargados personalmente. Con vistas a posibles costes y cuotas de transacción (como por ejemplo las habituales comisiones de bancos), la información puede ser recabada por el banco depositario en el que o a través del cual el accionista sus-cribe o (re)vende las Acciones Nuevas.

Posibilidad de transferir las acciones

Según las normas sobre el traspaso de acciones al portador, las acciones de la sociedad son libremente transferi-bles.

Sin embargo, la venta de acciones está sujeta a normas especiales en las distintas jurisdicciones. Se aconseja a los inversores que deseen vender sus acciones de la sociedad en estas jurisdicciones, que se informen de las normas aplicables a ellos y a sus acciones antes de proceder a la venta o a emitir una oferta para la venta.

Contrato de emisión. Asunción de acciones

El 23 de mayo de 2014, la sociedad y VEM han suscrito un contrato de emisión (“Contrato de emisión”) sobre la suscripción y asunción de las Acciones Nuevas en relación con la Oferta.

Si se cumplen determinadas condiciones suspensivas, VEM se ha comprometido en el contrato de emisión a ofrecer a los accionistas las Acciones Nuevas para su suscripción y las Acciones Nuevas no suscritas para la suscripción complementaria. VEM se comprometió a suscribir las Acciones Nuevas adquiridas. Los derechos de suscripción que no hayan sido ejercidos sobre la base de la oferta de suscripción ordinaria y complementaria, caducan.

Las condiciones suspensivas son, entre otras, la presentación de los comentarios habituales y de los escritos de confirmación de la sociedad, entre otros sobre la exactitud del contenido de determinados datos del prospecto y ga-rantías y la ausencia de ciertos sucesos o desarrollos negativos.

Acerca del alcance de una dilución de las participaciones de los accionistas antiguos en caso de no ejercer sus dere-chos de suscripción en el contexto de la realización de la oferta, véase “Estructura accionarial y obligaciones de co-municación – Estructura accionarial”.

Comisiones

VEM ofrecerá las Acciones Nuevas a los titulares de derechos de suscripción al precio de suscripción. La sociedad abonará a VEM una remuneración fija de € 47.500,00.

Rescisión y exoneración de responsabilidad

Rescisión

En el contrato de emisión, VEM se reservó el derecho de rescindir el contrato en determinadas circunstancias. Entre estas circunstancias se encuentran entre otros, aparte del in cumplimiento de ciertas condiciones suspensivas para la suscripción de las Acciones Nuevas así como la falta de pago del precio de suscripción:

- el cambio sustancial de las condiciones jurídicas o económicas, especialmente de las condiciones generales o prácticas habituales de Clearstream o de la Bolsa que haga necesario un cambio o ajuste del contrato desde el punto de vista de VEM y no se produce un acuerdo entre VEM y la sociedad;

- la modificación considerable de las condiciones generales en el mercado del capital nacional e internacional que hace que desde el punto de vista de VEM la(s) transacción(es) objeto del contrato con mucha probabili-

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dad no podrá(n) ser llevada(s) a cabo con éxito o la ejecución de la transacción peligra y resulta ser inacep-table como consecuencia de sucesos extraordinarios ineludibles de carácter económico y/o político o como consecuencia de medidas estatales que provocaron un cambio de las circunstancias del mercado del capi-tal.

- un cambio más que insignificante del concepto emisor que desde el punto de vista de VEM es necesario para el éxito de la transacción si no se produce un acuerdo entre VEM y la sociedad;

- la solicitud de apertura del procedimiento de insolvencia sobre el patrimonio de la sociedad o de una de sus filiales o la desestimación del procedimiento de insolvencia por falta de masa;

- el hecho de llegar a conocerse circunstancias de la sociedad o de una de sus filiales o la existencia de otro motivo para considerar inaceptable continuar con el contrato, especialmente si conlleva un riesgo de repu-tación no aceptable para el banco;

- la inscripción de la ampliación de capital antes del 31 de diciembre de 2014, 24:00 CET en el Registro Mer-cantil del Juzgado de Primera Instancia de Duisburg no se produce e IFA y VEM no han alcanzado un acuerdo sobre una fecha posterior.

Una rescisión es posible si existe un motivo para ello hasta el momento de la entrega de las acciones a los inverso-res. En el caso de una rescisión posterior a la inscripción en el Registro de la ampliación de capital, las acciones suscritas serán transferidas a los accionistas.

Si el contrato de emisión es rescindico anticipadamente, también la oferta se extingue anticipadamente. En ese caso, no hay derecho de entrega de acciones y los derechos de suscripción se omiten o pierden su valor. Los inversores que han adquirido los derechos de suscripción sufrirán la correspondiente pérdida, porque los negocios con derechos de suscripción no se retroceden en caso de una terminación anticipada de la oferta. Los derechos de un inversor con respecto a las comisiones ya abonadas a su banco de depósito en relación con la oferta, así como otros gastos, se rigen solo por la relación jurídica entre el inversor y su banco de depósito.

Exoneración de responsabilidad de VEM por parte del emisor

Sin restringir la asunción de la responsabilidad de VEM Aktienbank AG para el contenido del prospecto ante los in-versores, la sociedad se ha comprometido en el contrato de emisión a de exonerar a VEM Aktienbank de determina-das obligaciones de responsabilidad interna en relación con la oferta.

El emisor eximirá a VEM, sus empresas vinculadas así como los órganos directivos, altos mandos y trabajadores de ambos, así como cualquier persona de la que se constata que tiene influencia dominante sobre VEM (“personas con derecho de exoneración”) de cualquier pérdida, derecho, daño o responsabilidad a los que esté expuesta la perso-na con derecho de exención y que se producen debido a o en relación con:

- las incorrecciones de los documentos que se facilitan a VEM en cumplimiento de las obligaciones de infor-mación y colaboración del emisor en el contexto del procedimiento de aprobación de un prospecto de emi-sión; o

- la falta de información, presentación confusa o incorrección del prospecto de emisión reales o reclamadas por terceros.

Aparte de estas obligaciones de exención, el emisor restituye en cualquiera de estos casos a cada persona con de-recho de exención todos los gastos jurídicos necesarios u otros gastos razonables en relación con la investigación o defensa contra demandas o derechos, tan pronto como éstos se producen para la persona con derecho de exención.

Los derechos de exención antes mencionados no se verán afectados por una rescisión del contrato de emisión del 23 de mayo de 2014 ni por la ejecución de las transacciones objeto del contrato.

Intereses de personas físicas o jurídicas que participan en la oferta

En relación con la oferta y la admisión a Bolsa de las Acciones Nuevas de la sociedad, VEM tiene una relación con-tractual con la sociedad. Fue encargada por la sociedad como Lead Manager y Sole-Bookrunner para la oferta. Ase-sora a la sociedad en la gestión de la oferta y de la admisión a bolsa de las Acciones Nuevas y presta su apoyo en la estructuración y tramitación de la oferta. VEM recibe a cambio una remuneración fija.

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Según el conocimiento de la sociedad, no hay otros intereses de personas físicas o jurídicas que participen en la oferta. Según el conocimiento de la sociedad tampoco existen otros posibles conflictos de intereses de personas físicas o jurídicas que participan en la oferta.

Restricciones de venta

El emisor ofrecerá las Acciones Nuevas sólo en Alemania públicamente. Una oferta pública en otras jurisdicciones no se hará. Sin embargo, no existen limitaciones contractuales para la venta.

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RAZONES DE LA OFERTA Y UTILIZACIÓN DEL RESULTADO DE LA EMISIÓN

En el marco de la oferta, la sociedad recibe un ingreso neto de emisión que se compone de la diferencia entre el ingreso bruto de emisión por la venta de las Acciones Nuevas y el coste total de la emisión a soportar por la socie-dad. Suponiendo la realización total de la ampliación de capital, el ingreso bruto de emisión antes de gastos y comisiones o cuotas, es de m€ 62.304. Los gastos totales de emisión que se producen para la sociedad se componen de la comisión y las cuotas del VEM Aktienbank AG como Lead-Manager y Sole-Bookrunner, los otros gastos relacionados con la emisión, como por ejemplo para la aprobación de este prospecto de emisión, asesoramiento jurídico y la admisión de las Acciones Nuevas al comercio en bolsa, etc. La sociedad estima que los gastos totales que se producirán en este contexto pueden alcanzar aprox. m€ 300. En este caso, la sociedad recibiría un ingreso neto de la emisión de. m€ 62.004.

La sociedad tiene la intención de utilizar el resultado de la emisión para continuar la expansión del Grupo IFA. Para ello, los ingresos se utilizarán en primer lugar para aumentar la capacidad hotelera del grupo IFA en la República Dominicana. Está previsto hacerlo de forma alternativa mediante la adquisición de un hotel existente o la nueva cons-trucción de un hotel en un terreno del grupo IFA en la República Dominicana. En el caso de la adquisición, la socie-dad estima que necesitará fondos de aprox. US$ 40 mio. (aprox. € 32 mio.1)) hasta un máximo de US$ 60 mio. (aprox. € 48 mio.1)). En caso de una nueva construcción cuyo coste, según la estimación de la sociedad alcanzará aprox. US$ 90 mio. (aprox. € 72 mio.1)), se utilizará para ello la totalidad de los ingresos obtenidos y se contratarán otros fondos externos con bancos para su financiación. Según los ingresos de emisión obtenidos y los fondos real-mente necesarios para el proyecto en la República Dominicana, con el restante ingreso de la emisión existen previ-siones de inversión para reformar y remodelar el IFA Dunamar Hotel en Gran Canaria, España (fondos necesarios estimados en aprox. € 5 mio.) y el IFA Graal-Müritz Hotel en Graal-Müritz, Alemania (fondos necesarios estimados en aprox. 11,25 mio.). En caso de que el ingreso de la emisión en su totalidad no fuese suficiente para ejecutar los pro-yectos antes mencionados, la sociedad contempla además la posibilidad de contratar fondos adicionales externos con bancos para la financiación de un máximo del 50 % de los fondos necesarios.

1)Redondeado. Basado en el cambio del Banco Central Europeo al final de la jornada del 30 de septiembre de 2014

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RESULTADO Y DIVIDENDOS POR ACCIÓN, POLÍTICA DE DIVIDENDOS

Derechos de dividendos

Las participaciones de los accionistas en el beneficio se determinan según sus participaciones en el capital social de la sociedad (art. 60, párr. 1 LSA). El cálculo del dividendo por acción se hace dividiendo el importe del beneficio acordado por la Junta General para el reparto a los accionistas entre el número de acciones de la sociedad. Las aportaciones que se hicieron a lo largo del ejercicio se contemplan según el tiempo transcurrido desde la aportación (art. 60, párr. 2 frase 3 LSA).

Según la legislación alemana, un acuerdo sobre un dividendo y su reparto solo se puede adoptar sobre la base de un beneficio reflejado en las cuentas anuales (Código de Comercio) de la sociedad. Al calcular el beneficio disponible para el reparto, el superávit/la pérdida debe ser modificado/a aplicando los traspasos de beneficios/pérdidas del año anterior y las disposiciones/dotaciones de reservas. Ciertas reservas son obligatorias por ley y deben ser desconta-das en el cálculo del beneficio disponible para el reparto hasta que se hayan completado. Las cuentas individuales se confeccionan según el Código de Comercio.

Los accionistas tienen un derecho sobre el beneficio del balance en la medida en que no está excluido del reparto a los accionistas en virtud de la ley o de los estatutos, por acuerdo de la Junta General o como gasto adicional sobre la base del acuerdo de aplicación de beneficios (art. 58, párr. 4 LSA). Según art. 25, párr. 2 de los estatutos, el Consejo de Administración y el Consejo de Vigilancia, cuando formulan las cuentas anuales, pueden pasar hasta el 100 % del superávit a las reservas de beneficios una vez descontadas las reservas legales y un eventual traspaso de pérdidas del año anterior, hasta que se alcance la mitad del capital social.

El importe del dividendo es propuesto a la Junta General conjuntamente por el Consejo de Administración y el Con-sejo de Vigilancia para el ejercicio concluido. La rentabilidad, la liquidez, las necesidades de capital y las perspectivas de negocio de la sociedad son factores tan determinantes como el entorno económico en general. El dividendo para el ejercicio anterior es acordado por los accionistas en la Junta General del año siguiente. Los dividendos acordados en la Junta General deben ser pagados el primer día hábil después de la Junta General salvo que el acuerdo sobre el reparto de dividendos prevea otra fecha. Los derechos de dividendos están sujetos a la norma general de prescrip-ción de tres años, no pudiéndose reclamar derechos de pago de dividendos después de este plazo, de modo que el correspondiente importe permanecerá en la sociedad. Los detalles acerca de los dividendos acordados se publicarán en el boletín oficial electrónico.

El pago de dividendos se hará descontando el impuesto sobre el rendimiento del capital y el suplemento de solidari-dad a aplicar sobre el impuesto sobre el rendimiento del capital (véase “Fiscalidad en la República Federal de Ale-mania”)

Resultado y dividendo por acción

A continuación se indica el superávit del ejercicio y el dividendo por acción de IFA para el ejercicio 2013

Superávit en cuentas individuales según

Código de Comercio Dividendo

Ejercicio

m€

(auditado)

€ por

acción1) (auditado)

€ por acción1)

(sin auditar)

2013 ................................................................................................... 0,00 0,00 0,00

1) Datos por acción sobre la base del actual número de acciones de la sociedad (6.600.000 acciones antes de la ampliación de capital según la oferta).

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Política de dividendos

La sociedad tiene la intención de pasar para el ejercicio 2014 un posible superávit a sus reservas de beneficios o a cuenta nueva y utilizarlo para el desarrollo de su negocio y especialmente para el crecimiento interno y la devolución ordinaria de fondos ajenos y préstamos. Para los años posteriores al ejercicio 2014, la sociedad espera un aumento de la rentabilidad una vez ejecutada con éxito la estrategia de expansión. La intención es utilizar un posible futuro superávit no solo para la financiación del desarrollo del negocio y la devolución ordinaria de fondos ajenos o présta-mos sino también para el reparto de dividendos. La sociedad no puede hacer afirmaciones acerca de un futuro supe-rávit o beneficio ni acerca de la cuestión si en el futuro se alcanzarán un superávit o beneficios.

Los dividendos repartidos por la sociedad pueden estar sujetos al impuesto alemán sobre el rendimiento del capital (véase “Fiscalidad en la República Federal de Alemania”)

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CAPITALIZACIÓN Y ENDEUDAMIENTO, CAPITAL OPERATIVO

Capitalización y endeudamiento

La tabla que sigue muestra un resumen de la dotación de capital y del endeudamiento del Grupo IFA al 31 de agosto de 2014. La dotación de capital del Grupo IFA variará probablemente después de la oferta, Para detalles acerca de los ingresos como consecuencia de la oferta, véase “Razones de la oferta y utilización de los ingresos de la emisión”. Los datos de la tabla provienen de la contabilidad interna de la sociedad

DOTACIÓN DE CAPITAL Al 31 de agosto de 2014

(en m€)

(sin auditar)

Obligaciones

Deudas a corto plazo1) 30.959

con garantía de terceros....................................................................................... 0

con garantía de empresas del Grupo IFA............................................................. 0

con cobertura del riesgo por terceros .................................................................. 0

con cobertura del riesgo con activos del Grupo IFA2) 7.639

sin garantía / cobertura de riesgo1) 23.320

Deudas a largo plazo .................................................................................................. 104.848

con garantía de terceros....................................................................................... 0

con garantía de empresas del Grupo IFA............................................................. 0

con cobertura del riesgo por terceros .................................................................. 0

con cobertura del riesgo con activos del Grupo IFA2) 79.887

sin garantía / cobertura de riesgo 24.961

Total obligaciones 135.807

Fondos propios .........................................................................................................

Capital suscrito............................................................................................................. 16.965

Reserva de capital ....................................................................................................... 24.405

Otras reservas.............................................................................................................. 46.064

Restantes reservas ..................................................................................................... 7.083

Participaciones propias ............................................................................................... 0

Total fondos propios ................................................................................................. 94.517

Dotación de capital (Suma de fondos propios y obligaciones) ............................ 230.324

1) Contiene también deudas por suministros y servicios

2) Fincas del Grupo IFA están hipotecadas como garantía de deudas financieras. Cuentas de sociedades del Grupo IFA han sido cedidas a entidades financieras como garantía de deudas financieras. Además, IFA ha dado una garantía para las deudas financieras de una sociedad del Grupo IFA

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ENDEUDAMIENTO Al 31 de agosto de 2014 (en m€) (sin auditar) A Medios de pago 28.154 B Equivalentes a medios de pago 0 C Valores 3.518 D Liquidez (A + B + C) 31.672 E Derechos financieros a corto plazo 0 F Deudas financieras a corto plazo con entidades financieras 1.125 G Parte correspondiente a corto plazo de los préstamos a largo plazo 7.582 H Otras deudas financieras a corto plazo 0 I Deudas financieras a corto plazo (F + G + H) 8.707 J Deudas financieras netas a corto plazo (I – E – D) -22.965 K Préstamos bancarios a largo plazo 81.718 L Obligaciones emitidas 0 M Otras deudas financieras a largo plazo 0 N Deudas financieras a largo plazo (K + L + M) 81.718 O Endeudamiento financiero neto (J + N) 58.753

Al 31 de agosto de 2014, el Grupo IFA no tenía deudas eventuales. Al 31 de agosto había obligaciones indirectas por importe de m€ 660 (obligaciones por leasing y alquileres)

Declaración acerca del capital operativo

La sociedad opina que el Grupo IFA dispone de capital operativo suficiente para sus necesidades actuales, es decir para sus necesidades en el presente y en los próximos doce meses.

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DILUCIÓN

El valor neto contable de los activos consolidados del Grupo IFA al 30 de junio de 2014 (fondos propios) sumaba € 85,51 mio. o € 12,96 por acción partiendo de la base de 6.600.000 acciones antes de la ampliación de capital objeto de la oferta. El valor neto contable de los activos consolidados por acción resulta de los activos menos los fondos de comercio activados, menos deudas, dividido entre el número de las acciones emitidas. Suponiendo un precio de suscripción de € 4,72 y un valor neto de emisión de la sociedad de aprox. m € 62.004 mio. (véase Razones de la oferta y utilización del resultado de la emisión), el valor neto contable de los activos consolidados se situaría en aprox. € 147,519 mio. o aprox. € 7,45 por acción (suponiendo un número más alto de 19.800.000 acciones después de la emisión completa de 13.200.000 Acciones Nuevas) si la sociedad hubiese recibido el importe ya el 30 de junio de 2014. Esto significaría una dilución directa del valor neto contable de los activos consolidados y con ello una dilu-ción de los accionistas actuales de aprox. € 5,51 por acción (equivalente a aprox. -42,52 %). Los compradores de Acciones Nuevas, por otra parte, no sufen dilución directa del valor de sus acciones con respecto a las Acciones Nuevas, puesto que el valor contable neto por acción después de la ejecución de la ampliación de capital (suponiendo una ejecución completa de la ampliación de capital) es de aprox. € 7,45 por acción y por consiguiente supera el precio de suscripción de € 4,72.

Para los accionistas antiguos de IFA que no ejercen sus derechos de suscripción, se produce además una dilución de su porcentaje de participación en la sociedad. Al aumentar el capital social de la sociedad en € 34.320.000,00 como consecuencia de la ampliación de capital desde los € 17.160.000,00 hasta los € 51.480.000,00 (suponiendo la ejecución completa de la ampliación de capital), el porcentaje relativo de participación de cada acción se reduce en aprox. 66 %, es decir una participación en IFA que era del 10 % del capital social de IFA antes de la ampliación de capital, sólo alcanzaría el 3,33 % después de la ejecución de la ampliación de capital.

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INFORMACIÓN FINANCIERA Y EMPRESARIAL SELECCIONADA

Datos financieros seleccionados del emisor sobre la base de las cuentas consolidadas

La información financiera seleccionada y recogida en las tablas que siguen, provienen de las cuentas consolidadas auditadas del emisor para el ejercicio 2013, finalizado el 31 de diciembre de 2013.

Además, las tablas que siguen contienen datos financieros seleccionados al 30 de junio de 2013 y al 30 de junio de 2014. Estos datos financieros provienen de las cuentas semestrales según IFRS para el periodo comprendido entre el 1 de enero de 2014 y el 30 de junio de 2014.

Las cuentas consolidadas al 31 de diciembre de 2013 y las cuentas anuales de la sociedad al 31 de diciembre de 2013 fueron auditadas por Deloitte& Touche GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Düsseldorf en virtud de art. 317 Cód.Com., respetando los principios alemanes de la correcta auditoría establecidos por el Institut für Wirtschafts-prüfer in Deutschland e.V. (Instituto para auditores en Alemania) y ambas han obtenido la opinión positiva sin restric-ciones.

Las cuentas semestrales según IFRS al 30 de junio de 2014 no han sido auditadas.

Las cifras que siguen han sido redondeadas según el método mercantil. Por este motivo es posible que la suma de las cifras contenidas en una tabla no sea exactamente la suma indicada en la misma tabla.

La tabla que sigue muestra el balance consolidado del Grupo IFA según IFRS al 31 de diciembre de 2013 y de 2012 así como para el primer semestre del ejercicio 2014 comprendido entre el 1 de enero de 2014 y el 30 de junio de 2014.

Al 30 de junio

Al 31 de diciembre

2014 2013 2012

(en m€) (en m€) (en m€)

(sin auditar)

(auditado) (auditado)

Balance consolidado Activos Valores patrimoniales a largo plazo ...................................

Inmovilizado inmaterial ..................................................... 2.828 2.732 3.024 Inmovilizado material ........................................................ 176.949 179.852 183.852 Otro inmovilizado financiero ............................................. 3.543 43 251 Derechos por impuestos diferidos 4.361 3.784 4.872 Suma valores patrimoniales a largo plazo ................... 187.681 186.411 191.999

Valores patrimoniales a corto plazo ................................... Existencias ....................................................................... 1.124 1.417 1.344 Derechos por suministro y servicios ................................. 8.849 11.918 11.541 Derechos contra empresas del grupo .............................. 135 87 267

Otros derechos.............................................................. 928 946 921 Derechos por impuestos sobre beneficios………….. 905 688 948 Saldos en cajas y bancos……………………………… 24.386 23.669 23.566 Ajustes por periodificación……………………………. 694 392 487 Suma valores patrimoniales a corto plazo…………. 37.021 39.118 39.074 Total valores patrimoniales............................................... 224.702 225.529 231.073

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Pasivos Fondos propios Capital suscrito ....................................................................... 16.595 16.965 16.965 Reserva de capital .................................................................. 24.405 24.405 24.405 Reservas de beneficios .......................................................... 46.064 40.294 34.391 Restante resultado consolidado ............................................ -10.907 -10.296 -12.075 Resultado consolidado ........................................................... 4.697 5.770 7.301 Participación de accionistas de IFA en los fondos pro-pios ........................................................................................

81.223 77.137 70.986

Participación de otros socios en los fondos propios 7.110 6.806 7.505 Total fondos propios 88.333 83.944 78.491 Deudas a largo plazo ............................................................ Deudas financieras ................................................................. 81.697 86.469 94.146 Otras provisiones .................................................................... 1.136 1.090 1.084 Provisiones para impuestos diferidos……… ......................... . 11.338 11.231 11.066 Derivados financieros ............................................................. 9.423 8.203 12.108 Ajustes por periodificación.................................................... 186 252 383 Suma deudas a largo plazo………………………………… 103.779 107.245 118.788 Deudas a corto plazo.......................................................... Deudas por impuesto sobre beneficios…………………….. 1.740 1.033 798 Otras provisiones………………………………………………. 51 768 221 Deudas financieras……………………………………………. 9.220 10.413 8.764 Derivados financieros………………………………………….. 2.937 3.087 3.362 Deudas por suministros y servicios………………………….. 6.167 6.943 9.251 Deudas con empresas del grupo…………………………….. 1.186 1.763 1.447 Otras deudas…………………………………………………… 11.107 10.136 9.792 Ajustes por periodificación…………………………………… 180 198 157 Suma deudas a corto plazo………………………………… 32.589 34.340 33.794 Total fondos propios y deudas…………………………….. 224.702 225.529 231.073

1) Datos comparativos del ejercicio 2013 de las cuentas consolidadas auditadas de IFA según IFRS para el ejercicio 2013

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La siguiente tabla muestra la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo IFA según IFRS al 31 de diciembre de 2013 y de 2012 así como para el 1º semestre de los ejercicios 2014 y 2013.

Trimestre finalizado el 30 de junio

Ejercicio finalizado el

31 de diciembre

2014 2013 2013 2012 Cuenta de pérdidas y ganancias (en m€)

(sin audi-tar)

(en m€) (sin

audi-tar1))



Ingresos .................................................................. 54.603 49.542 109.170 107.803

Otros ingresos operativos ......................................... 2.419 1.669 3.616 3.923

Ingresos operativos………………………………… 57.023 51.211 112.786 111.726

Consumo .................................................................. 19.403 18.675 39.005 39.007

Gastos de personal .................................................. 19.640 18.675 39.021 37.930

Amortizaciones………………………………………. 4.622 5.081 10.293 10.715

Otros gastos operativos ............................................ 4.674 4.355 10.613 8.570

Otros impuestos……………………………………… 604 607 1.564 1.316

Resultado operativo ............................................... 8.079 3.818 12.290 14.188

Resultado financiero .............................................. -2.173 -2.140 -4.337 -5.235

Resultado antes de impuestos sobre resultados 5.906 1.678 7.953 8.953

Impuestos sobre resultados………………………….. 808 398 1.917 1.494

Resultado después de impuestos sobre resul-tados ........................................................................ 5.098

1.279

6.036

7.459

Resultado correspondiente a minorías…………… 401 248 265 158

Resultado correspondiente a accionistas de IFA…………………………………………………….. 4.697

1.031

5.770

7.301

1) Cifras comparativas para el 1º semestre de 2013 que fueron extraídas de las cuentas semestrales según IFRS sin auditar para el 1º semes-tre de 2014

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La siguiente tabla muestra la cuenta de flujos de capital del Grupo IFA según IFRS para los ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de 2013 y 2012 respectivamente así como para el semestre de los ejercicios 2014 y 2013.

Semestre finalizado el 30 de junio

Ejercicio finalizado el 31 de diciembre

2014 2013 2013 2012

(en mio.€) (sin auditar)

(en mio.€) (sin audi-

tar1))



Cuenta de flujo de capital

Cashflow de la actividad operativa 8,3 5,2 16,2 15,3

Cashflow de la actividad inversora -1,6 -3,8 -7,9 -4,3

Cashflow de la actividad financiera -6,0 -4,3 -8,1 -11,2

Variaciones de los fondos financieros con efecto sobre liqui-dez

0,7 -2,9 0,2 -0,2

Fondos financieros al principio del periodo 23,7 23,6 23,6 23,9

Fondos financieros al final del periodo 24,4 20,7 23,7 23,6

1) Datos comparativos para el semestre 2013 extraídos de las cuentas semestrales consolidadas según IFRS sin auditar de IFA para el semes-tre de 2014.

Información adicional de las cuentas anuales según Cód.Com. al 31 de diciembre de 2013

La siguiente información financiera seleccionada se deriva de las cuentas individuales auditadas de IFA Hotel & Tou-ristik AG según Cod.Com para el ejercicio 2013, concluido el 31 de diciembre de 2013.

Según las cuentas anuales conforme al Código de Comercio al 31 de diciembre de 2013, la pérdida según balance de IFA del ejercicio 2013 fue en total € 0,4 mio. En el ejercicio 2012 se produjo un beneficio en balance de € 1,90 mio.

El resultado de la actividad habitual era de m€ -215 (ejercicio 2012: m€ 11.404).

El total de activos de IFA al 31 de diciembre de 2013 era de € 83,41 mio.; al 31 de diciembre de 2012 el total de acti-vos era de € 84,19 mio. El capital social se mantenía sin cambios con respecto al año anterior en € 17.160.000. El porcentaje de fondos propios (fondos propios en relación al total de pasivos) bajó al 49,9 por ciento al 31 de diciem-bre de 2013 (31 de diciembre de 2012: 51,4 por ciento).

En el ejercicio 2013, el número medio de acciones emitidas era de 6.600.000. Con un déficit de € 0,4 mio, el resulta-do sin diluir por acción era de € -0,06 (sin acciones propias de la sociedad).

Las cuentas anuales de IFA al 31 de diciembre de 2013 según Código de Comercio están recogidas en la parte fi-nanciera de este prospecto.

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RESUMEN DE LA ACTIVIDAD OPERATIVA

Estructura organizativa

IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft es la matriz del Grupo IFA y aparte de la determinación de la estrategia, asume funciones centrales del consorcio. IFA misma no tiene actividad operativa. Entre las funciones de IFA cuentan especialmente la gestión financiera, la contabilidad, el controlling, recursos humanos, el management de riesgos, la comunicación de la empresa y el área de investor relations. Con excepción de Equinoccio Bávaro, S.A., Santo Do-mingo, República Dominicana, en la que IFA participa indirectamente con un 75 %, e IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG, Fehmarn, Alemania, en la que IFA participa directamente con un 96,57 %, IFA es directa o indirectamente propietaria única de las filiales operativas que se indican a continuación y que se atribuyen a las áreas que figuran en los cuadros encima de su denominación.

Explotación y comercialización de hoteles


España Hoteles

República Dominicana

Hoteles

Alemania Hoteles

Austria Hoteles

Alemania Clínicas

IFA Continental Hotel, S.A. (Gran Canaria)

IFA Continental Hotel

Equinoccio Bavaro, S.A. (Santa Domingo) IFA Villas Bávaro Resort & Spa, IFA Village Bávaro Resort & Spa, IFA Ocean Bàvaro Resort & Spa

IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG (Fehmarn) IFA Fehmarn Hotel & Ferien-Centrum IFA Rügen Hotel & Ferienpark IFA Graal-Müritz Hotel IFA Schöneck Hotel & Ferienpark

IFA Hotel Alpenhof Wildental Gesellschaft mbH (Mittelberg) IFA Alpenhof Wilden-tal Hotel

Kinder-REHAzentrum

Usedom GmbH (Kölpinsee) Kinder-Reha Zentrum Usedom

IFA Interclub Atlantic Hotel, S.A. (Gran Canaria) IFA Interclub Atlantic Hotel

IFA Berghotel GmbH (Mittelberg) IFA Breitach Appartements

IFA Kur- und Ferienpark Usedom GmbH (Kölpinsee) IFA Kurheim Usedom

IFA Hotel Du-namar, S.A. (Gran Canaria) IFA Dunamar Hotel

IFA Hotel Betriebsgesellschaft mbH (Mittelberg) IFA Alpenrose Hotel

IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG (Fehmarn) Südstrand-Klinik Fehmarn

IFA Hotel Faro Maspalomas, S.A.(Gran Ca-naria) IFA Faro Hotel

IFA Beach Hotel, S.A.(Gran Canaria) IFA Beach Hotel

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El accionista principal de IFA es Creativ Hotel Buenaventura S.A.U., San Bartolomé de Tirajana, Gran Cana-ria/España que tiene el 51,38 % de las acciones de IFA teniendo en cuenta las acciones propias de IFA. Esta socie-dad, por su parte, es una filial directa de Lopesan Touristik S.A., Las Palmas, Gran Canaria y una filial de filial de Hijos de Francisco López Sánchez, S.A., Las Palmas, Gran Canaria, que por su parte es una filial de Invertur Helsan S.L.U., Las Palmas, Gran Canaria (en su conjunto “Grupo Lopesan”). Debido a la titularidad indirecta mayoritaria de acciones y la consiguiente dominación, la sociedad Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. y el Grupo IFA se incorporan en las cuentas consolidadas de Hijos de Francisco López Sánchez, S.A. El grupo IFA es un consorcio parcial del grupo Lopesan que, igual que el grupo IFA, explota y comercializa hoteles y complejos vacacionales.

Actividad operativa

Introducción

La actividad operativa del Grupo IFA consiste principalmente en la explotación y comercialización de hoteles y com-plejos vacacionales así como las áreas de salud y rehabilitación. El Grupo IFA trabaja con los grandes touroperado-res alemanes y europeos y además tiene su propia comercialización. El Grupo IFA dispone de una mezcla de ofertas de las categorías demandadas en hoteles y apartamentos vacacionales (3 a 4,5 estrellas) siendo otorgadas las cate-gorías en Alemania por la asociación de hoteles DEHOGA, en Austria por la Cámara de Comercio, en la República Dominicana por el Ministerio de Sanidad y Turismo y en España por las comunidades autónomas. A través de las sociedades de su grupo, IFA gestionaba en 2013 15 hoteles y complejos vacacionales en las regiones Alemania (Mar Báltico, Vogtland), España (Gran Canaria), Austria (Kleinwalsertal) y República Dominicana (Playa Bávaro). Además, el Grupo IFA explota tres establecimientos clínicos para la prevención y rehabilitación de niños con enfer-medades crónicas y la rehabilitación para madres/padres e hijos.

Segmentos operativos

Los segmentos operativos de IFA son la explotación y comercialización de hoteles y el área de salud y rehabilitación.

Explotación y comercialización hotelera

El Grupo IFA explota bajo la marca “IFA” 15 hoteles y complejos vacacionales con un total de aprox. 4.000 habitacio-nes/apartamentos en cuatro destinos nacionales e internacionales. Los clientes de los hoteles y complejos vacacio-nales son con pocas excepciones turistas que pasan sus vacaciones en las distintas regiones. Todos los hoteles son propiedad del Grupo IFA y son operados por el Grupo IFA mismo. De los 15 hoteles y complejos vacacionales, cuatro hoteles se encuentran en Alemania, cinco hoteles en Gran Canaria (España), tres hoteles en Austria y un complejo hotelero en la República Dominicana que, sin embargo, es operado como tres hoteles individuales. La tabla que sigue dará un resumen de los hoteles y complejos vacacionales en propiedad y operados por el Grupo IFA.

Población Número de habi-taciones

Ocupación 2013

IFA Fehmarn Hotel & Ferien-Centrum Fehmarn/Burg (Alemania) 422 57 % IFA Rügen Hotel & Ferienpark Binz auf Rügen (Alemania) 546 62 % IFA Graal-Müritz Hotel Graal-Müritz (Alemania) 150 62 % IFA Schöneck Hotel & Ferienpark Schöneck/Vogtland

(Alemania) 323 65 %

IFA Interclub Atlantic Hotel Playa del Inglés, Gran Canaria (España)

420 78 %

IFA Continental Hotel Playa del Inglés, Gran Canaria (España)

410 85 %

IFA Beach Hotel San Agustin, Gran Canaria (España)

210 68 %

IFA Dunamar Hotel Playa del Inglés, Gran Canaria (España)

273 91 %

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Población Número de habi-taciones

Ocupación 2013

IFA Faro Hotel Maspalomas, Gran Canaria (España)

190 82 %

IFA Villas Bávaro Resort (IFA Villas Bávaro Resort & Spa, IFA Village Bávaro Resort & Spa, IFA Ocean Bávaro Resort & Spa)

La Altagracia (República Dominicana)

652 87 %

IFA Alpenhof Wildental Hotel Mittelberg/Kleinwalsertal (Austria)

57 62 %

IFA Alpenrose Hotel Mittelberg/Kleinwalsertal (Austria)

100 74 %

IFA Breitach Appartements Mittelberg/Kleinwalsertal (Austria)

32 51 %

Aparte del hospedaje y alojamiento de clientes, los hoteles vacacionales del Grupo IFA explotan diversos restauran-tes y bares para poder dar la manutención a los clientes. Según la reserva hecha por los clientes, la manutención está incluida en el precio de la habitación o debe ser pagada aparte. Por ejemplo en los hoteles de IFA en España, aparte del simple alojamiento, se puede reservar alojamiento con desayuno, alojamiento con media pensión, aloja-miento con pensión completa y todo incluido. Los hoteles alemanes y austriacos de IFA pueden ser reservados con paquetes especiales como por ejemplo alojamiento con desayuno, cena y excursiones a ciertas atracciones, aloja-miento con desayuno y alojamiento con media pensión. Los hoteles de IFA en la República Dominicana se ofrecen sobre todo con todo incluido. En los apartamentos que se ofrecen en el hotel IFA Breitach Apartments, el Grupo IFA no ofrece manutención.

Aparte de los servicios de hospedaje y manutención, el Grupo IFA ofrece en sus hoteles vacacionales los servicios complementarios más diversos como teléfono/fax, conexión a Internet, televisión, ofertas de wellness, alquiler de salones, uso de garajes, transfer de clientes, transporte de equipaje, programas de animación, compra de entradas, excursiones, alquiler de aparatos deportivos, piscina, gimnasio. En parte, estos servicios complementarios están incluidos en el precio de la estancia (como por ejemplo televisor y conexión a internet), en parte deben ser pagados por el cliente adicionalmente al precio de la habitación (como por ejemplo excursiones, aparatos deportivos, salones).

La reserva y ocupación de los hoteles y complejos vacacionales se hace a través de cooperaciones con touroperado-res (tanto a través de sus páginas web como también en sus oficinas), reservas directas de clientes a través de In-ternet o el Call Center así como a través del propio departamento de grupos de IFA. Los clientes pueden reservar las habitaciones también en un paquete completo. Los tipos de reserva de los hoteles y complejos vacacionales difieren según la ubicación del hotel. Los hoteles y complejos en España y la República Dominicana, en el ejercicio 2013, fueron reservados al 90 % por touroperadores como Thomas Cook, TUI, ITS, Alltours, DER, Ameropa y Schauins-land, el 10 % de las reservas se hicieron directamente a través de Internet o el Call Center. En cambio, en el ejercicio 2013 en Alemania y Austria sólo el 27 % de las reservas se hizo a través de los touroperadores, mientras que el 25 % de los clientes reservó directamente a través de correo electrónico o teléfono. Otro 25 % reservó a través de Inter-net. Aparte de la posibilidad de reservar a través de la página web de IFA, las habitaciones se pueden reservar tam-bién en portales de Internet como por ejemplo HRS, Trivago y Expedia, Booking y Hotel.de. Otro 15 % de las ocupa-ciones de los hoteles vacacionales en Alemania y Austria se obtuvo con grupos que son organizados, ofrecidos y realizados por el departamento de grupos del Grupo IFA. Aparte de la oferta clásica de viajes en grupo, el Grupo IFA coopera cada vez más también con grandes empresas, como por ejemplo Siemens AG, Allianz S.E. que ofrecen viajes en grupos para sus empleados.

En la ocupación de los hoteles de Gran Canaria, el Grupo IFA coopera con el grupo Lopesan. Allí, los clientes que no pueden ser alojados en hoteles de IFA, son hospedados en hoteles del grupo Lopesan. El Grupo IFA paga los pre-cios standard por ello. Además, las sociedades del Grupo IFA y sociedades del grupo Lopesan se prestan mutua-mente servicios como lavado de ropa de hotel, limpieza de piscinas, transportes, obras, reparaciones y servicio técni-co que se remuneran mutuamente (véase los detalles en el capítulo “Operaciones y relaciones jurídicas con partes vinculadas”). La comercialización y el marketing de los servicios hoteleros se hacen conjuntamente aprovechando los recursos del grupo Lopesan (véase los detalles en “Resumen de la actividad operativa – Marketing y Ventas”)

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Aparte de los hoteles y complejos vacacionales, el Grupo IFA opera tres establecimientos clínicos en dos destinos: en Fehmarn la Südstrand-Klinik Fehmarn y en Usedom el IFA Kurheim Usedom y el Kinder-Reha-Zentrum Usedom. La Südstrand-Klinik Fehmarn y el IFA Kurheim Usedom son instalaciones preventivas para madres/padres e hijos según art. 24 Código Social V (SGB V según las siglas en alemán). El Kinder-Reha-Zentrum Usedom es una instala-ción de rehabilitación para niños con enfermedades crónicas y sus acompañantes en virtud de los arts. 23 y 40 SGB V. Las tres instalaciones clínicas prestan servicios internos con una duración de 21 días en la prevención y 28 días en la rehabilitación que en ciertos casos pueden ser prorrogados por los seguros si así se les solicita. Durante este tiempo, los clientes de la Südstrand-Klinik Fehmarn y del IFA Kurheim Usedom reciben ayuda terapéutica y apoyo en enfermedades psicovegetativas, enfermedades de las vías respiratorias y enfermedades de la columna vertebral y la espalda. Las enfermedades psicovegetativas son trastornos físicos que en gran parte son causados y/o perduran por factores psíquicos. El Kinder-Reha Zentrum Usedom en cambio, trata a niños con enfermedades metabólicas, der-matológicas, obesidad y enfermedades de las vías respiratorias así como enfermedades de los riñones y las vías urinarias.

La tabla que sigue ofrece un resumen de las clínicas propiedad del Grupo IFA y explotadas por el Grupo IFA:

Población Número de habi-taciones o apar-tamentos/camas

Ocupación 2013

Kinder-Reha Zentrum Usedom GmbH Usedom (Alemania) 78/156 63 % IFA Kurheim Usedom Usedom (Alemania) 41/117 90 % Südstrand-Klinik Fehmarn Fehmarn (Alemania) 96/240 74 %

Las gamas de servicios de las instalaciones están determinadas por contratos de atención sanitaria suscritos con los seguros. Los seguros con los que mantienen contratos la Südstrand-Klinik Fehmarn y el IFA Kurheim son los seguros médicos públicos (GKV), el Kinder-Reha-Zentrum de Usedom tiene un contrato con Deutsche Rentenversicherung Berlin Brandenburg (DRV) (Seguro alemán de Pensiones) y GKV. Los servicios prestados por las instalaciones clíni-cas del Grupo IFA se rigen por los contratos suscritos con GKV y DRV. Se acuerdan o bien cuotas diarias o importes globales por expediente. Periódicamente las clínicas negocian con los seguros un aumento de las cuotas. La expe-riencia demuestra que sólo se obtiene un aumento para compensar las subidas salariales.

Las medidas aplicadas por el Grupo IFA en sus instalaciones clínicas deben ser prescritas por un médico y necesitan la autorización de los seguros con el correspondiente compromiso de pago. La asignación de los pacientes se realiza según las indicaciones médicas de cada establecimiento clínico y exclusivamente por decisión de los seguros. En la Südstrand-Klinik Fehmarn existe la peculiaridad de la colaboración intensa con Gesundheitsservice Management GSM GmbH en Leverkusen que aporta aproximadamente el 85 % de la ocupación anual en su calidad de intermedia-ria de algunos seguros médicos de grandes empresas y recibe una comisión por esta función.

Marketing y Ventas

Explotación y comercialización hotelera

El marketing del Grupo IFA se hace al nivel local, nacional e internacional. Se utilizan los siguientes medios, métodos y canales publicitarios: marketing comercial en el que se comercializan los servicios hoteleros en colaboración con grupos hoteleros como el Grupo IFA y el comercio; folletos publicitarios, merchandising, radio, televisión, point-of-sale marketing, ferias, roadshows, presentaciones. Nuevos métodos utilizados por el Grupo IFA en Internet son entre otros la optimización de los motores de búsqueda presentando al usuario de un motor de búsqueda publicidad espe-cífica según su búsqueda junto con el resultado de su búsqueda, así como newsletter.

Las actividades de marketing y ventas se realizan conjuntamente con el grupo Lopesan aprovechando las capacida-des de marketing y ventas del grupo Lopesan, puesto que el Grupo IFA ya no tiene un departamento comercial pro-pio salvo para la realización y comercialización de viajes de grupos. Por los servicios de marketing y ventas, IFA paga al grupo Lopesan una cuota (para los detalles véase capítulo “Operaciones y relaciones jurídicas con partes vinculadas”).

Los hoteles vacacionales de IFA en España y en la República Dominicana son comercializados junto con el grupo Lopesan a nivel local e internacional principalmente mediante acciones del tipo co-marketing junto con los touropera-

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dores como TUI, ITS, Alltours, DER y Ameropa. En cambio, los hoteles en Alemania y Austria son comercializados por el Grupo IFA mismo tanto a través de Internet como a través del Call-Center y folletos publicitarios directamente con el cliente con el fin de incrementar la venta directa de los servicios hoteleros en Alemania y Austria.

Aparte de ello, el Grupo IFA, junto con el grupo Lopesan, está representado con un stand propio en todas las ferias turísticas importantes del mundo como la FITUR en España, la ITB en Berlín, la MITT en Rusia, la UITT en Ucrania, el World Travel Market en Inglaterra, la Feria Internacional de Turismo de París, la Foire Vakanze en Luxemburgo, y la Vacantiebeurs en Amsterdam.

Además, el Grupo IFA ofrece sus servicios hoteleros junto con los touroperadores en los denominados roadshows, donde los touroperadores viajan de una ciudad a otra para presentar sus productos. Además, el Grupo IFA participa en eventos de marketing de socios estratégicos del grupo Lopesan.


A diferencia de los hoteles y complejos vacacionales del Grupo IFA, no se practica la publicidad directa para los es-tablecimientos sanitarios del Grupo IFA ante los posibles clientes

Mercado

El Grupo IFA ofrece en el segmento de hoteles y complejos vacacionales sus servicios hoteleros en Alemania, Aus-tria, España (Gran Canaria) y en la República Dominicana. Los servicios del sector clínico y rehabilitación son ofreci-dos por el Grupo IFA solo en Alemania.

El mercado del turismo ha crecido continuamente en los últimos años. El número de pernoctaciones en 2013 aumen-tó mundialmente en un 5 % en comparación con el año anterior hasta aprox. 1,087 mil millones. En total, los turistas han gastado en los países vacacionales más de un billón de US$ por hospedaje, manutención, transporte local, com-pras, ocio y otros servicios relacionados con el turismo. España y Alemania, los países en los que el Grupo IFA opera principalmente, se encuentran – tanto en lo que se refiere al número de pernoctaciones como a los ingresos del tu-rismo – entre los diez destinos turísticos más populares del mundo (fuente: UNWTO Tourism Highlights 2014 Edi-tion).

En España, los ingresos del turismo internacional (gastos de visitantes extranjeros en bienes y servicios relacionados con el turismo en el país de sus vacaciones, inclusive pagos a empresas internacionales de transporte) en 2012 representaba aproximadamente el 4,8 % del PIB con unos US$ 63 mil millones (Fuente: Worldbank: International tourism, GDP). En Gran Canaria, donde se encuentran todos los hoteles operados por el Grupo IFA en España, los visitantes gastaron en bienes y servicios relacionados con el turismo un total de aprox. € 3,75 mil mio. En 2013 el número de pernoctaciones aumentó en un 4,19 % en comparación con el año anterior. Se registraron aproximada-mente 3.384.000 pernoctaciones. La ocupación hotelera en general se situó en 2013 en el 72,33 por ciento, lo que representa un incremento de 0,88 por ciento en comparación con 2012. En total, los hoteles en Gran Canaria regis-traron 16.537.000 pernoctaciones mientras que las pernoctaciones en apartamentos alcanzaba un total de aproxima-damente 9.867.000 (fuente: Gran Canaria Tourist Board, Tourism Facts Report – Year Ending 2013).

En la República Dominicana la parte correspondiente al turismo internacional (gastos de visitantes extranjeros en bienes y servicios relacionados con el turismo en el país de sus vacaciones, inclusive pagos a empresas de transpor-te internacionales) representó en el año 2012 un importe total de aprox. US$ 4,736 mil mio. y con ello el 8 % del producto interior bruto (fuente: Worldbank: International Tourism, GDP). Las cifras de pernoctaciones están aumen-tando moderadamente desde hace años con porcentajes de un dígito). En 2013 se registraron en total 4.690.000 pernoctaciones, lo que representaba un aumento del 2,9 % en comparación con 2012 (fuente: Worldbank: Internatio-nal Tourism, GDP). La ocupación media anual en los hoteles era de 84,6 % en 2013. La ocupación media de los hoteles en Punta Cana Bávaro, donde se encuentran los hoteles explotados por el Grupo IFA en la República Domi-nicana, alcanzó el 90,9 % (Fuente: Asociación de Hoteles y Turismo de la República Dominicana, Inc., Boletín Men-sual, Estadísticas turísticas Vol. 141)

En Austria, los establecimientos alojativos registraron en 2011 ingresos de aproximadamente € 7,4 mil mio. (fuente: Leistungs- und Strukturstatistik 2011, Statistik Austria). El sector internacional turístico (gastos de visitantes extranje-ros en bienes y servicios relacionados con el turismo en el país de sus vacaciones, inclusive pagos a empresas de transporte internacionales) representó en 2012 con sus 21,45 mil millones US$ aproximadamente el 5,4 por ciento del producto interior bruto (fuente: Worldbank: International tourism, GDP). La población de Mittelberg donde se en-cuentran todos los hoteles explotados por el Grupo IFA en Austria, fue en la temporada de verano de 2012 la pobla-

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ción rural más visitada de Austria con una cifra de pernoctaciones anuales de aprox. 792.000. En total, la ocupación de los establecimientos alojativos era del 31,9 % en 2013, lo que representa una subida moderada con respecto al año anterior (2012, 31,6 %) (fuente: Tourismus in Österreich 2012, Statistik Austria, WKÖ, BMWFJ, ÖHT; Beherber-gunsstatistik, Statistik Austria 2013)

En Alemania, en el año 2010, los ingresos por servicios de hospedaje alcanzaron € 26,7 mil millones (fuente: Bundesministerium für Wirtschaft und Technologie, Bundesverband der Deutschen Tourismuswirtschaft: Wirtschaftsfaktor Tourismus Deutschland, Berlin 2012). En los establecimientos alojativos con más de 10 camas en toda Alemania se registraron 411.799.000 pernoctaciones en total, de las cuales unas 254.821.000 en la hostelería. Esto significaba en la hostelería un aumento del 1,9 % en comparación con el año anterior (fuente: Tourismus in Zahlen 2013, Satistisches Bundesamt). En el “land” Schleswig-Holstein, donde se encuentra también el hotel de IFA en Fehmarn, se registraró en 2013 en el sector hostelería un total de 8.490.000 pernoctaciones, un incremento del 3,6 % en comparación con 2012. En la costa del Mar Báltico de Schleswig-Holstein, esto significa un aumento de 2,7 % en comparación con el año anterior (Fuente: Beherbergung im Reiseverkehr in Schleswig-Holstein 2013, Statis-tikamt Nord).

Las cifras de pernoctación en el segmento de clínicas de prevención y rehabilitación en Alemania sumaban en 2013 en Alemania aproximadamente 46.449.000, lo que significaba un leve descenso del 0,1 % en comparación con el año anterior (fuente: Tourismus in Zahlen 2013, Statistisches Bundesamt). En Schleswig-Holstein – IFA gestiona una clínica en Fehmarn – las cifras de pernoctaciones aumentaron en 2103 en este segmento en un 1,0 % en compara-ción con el año anterior, hasta aproximadamente 3.353.000. En la costa del Mar Báltico de Schleswig-Holstein inclu-so se registró un aumento del 3,8 % hasta aproximadamente 1.196.000 pernoctaciones (fuente:Beherbergung im Reiseverkehr in Schleswig-Holstein 2013, Statistikamt Nord). En Mecklenburg-Vorpommern, donde el Grupo IFA gestiona dos clínicas en Usedom, el número de pernoctaciones aumentó en 2013 en el segmento de clínicas de prevención y rehabilitación en un 2,6 % y alcanzó un total de aproximadamente 3.207.000 (fuente: Statistischer Be-richt G413 2013 12, Statistisches Amt Mecklenburg-Vorpommern).

Derechos para la protección de la propiedad intelectual

IFA ha registrado o solicitado el registro en Alemania, la UE, EEUU, Méjico y Canadá numerosas marcas de texto y marcas de texto con imagen. Estas están protegidas entre otras para la clase 39 (Organización de excursiones; or-ganización de cruceros; acompañamiento en viajes; reserva de viajes; servicios de reservas para viajes y en el trans-porte entre otros), clase 41 (Entretenimiento; actividades deportivas y culturales; entretenimiento y animación de clientes o visitantes entre otros), clase 43 (Alojamiento y manutención de clientes, operación de hoteles entre otros) así como clase 45 (Cuidados de la salud y estética entre otros). Forman parte de las marcas de texto e imagen regis-tradas entre otros “IFA Insel Ferienanlagen”, “IFA Hotels & Resorts” e “IFA Hotel & Touristik”, “IFA Wellness-Hotel Ost-seebad Graal-Müritz”.

IFA es además titular de numerosos dominios de Internet entre los que se encuentran sobre todo www.ifahotels.de; www.ifa-fehmarn-hotel.de y www.ifa-hotel-alpenrose.de La sociedad no posee ni patentes ni ha solicitado el registro de patentes.] Para el ejercicio de su actividad, la sociedad no depende de patentes, licencias o nuevos procedimientos de produc-ción.]

Empleados

La sociedad ha contratado a 7 empleados. La media de empleados en el Grupo IFA durante el año 2013 era de 1819. El gasto de personal de la totalidad del Grupo IFA en 2013 incluyendo sueldos y salarios, gastos sociales y de jubilación fue de m€ 39.021.

Seguros

Según la opinión de la sociedad, el Grupo IFA dispone de una cobertura de seguros adecuada a su volumen de ne-gocios. El paquete de seguros incluye un seguro de todo riesgo, un seguro de lucro cesante por cierre de negocio, un seguro de responsabilidad civil para el negocio y el medio ambiente así como un seguro de daños medioambientales,

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un seguro colectivo de accidentes y un seguro de cobertura jurídica para asuntos de daños patrimoniales. Además, IFA ha suscrito un seguro D&O a favor de sus órganos (Consejo de Administración y Consejo de Vigilancia).

Inversiones

Desde el 31 de diciembre de 2013, IFA o el Grupo IFA ha realizado inversiones por importe de m€ 1.578, principal-mente en inmovilizado material. Se trata sobre todo de las medidas de modernización en curso y reposiciones para los hoteles. Las inversiones se financian en su totalidad con fondos propios. Aparte de las inversiones previstas con los ingresos de la emisión (véase Razones de la oferta y utilización del resultado de la emisión) no está previsto in-vertir en inmovilizado inmaterial, en adquisiciones ni otros activos financieros. Desde el 1 de diciembre de 2013 tam-poco ha habido inversiones de este tipo. Las inversiones en curso se reparten entre las regiones como sigue:

Periodo de seis meses 2014 (en m€) (sin auditar) Alemania ..................................................... 913 España ........................................................ 227 Austria ......................................................... 64 República Dominicana................................. 375

Principales contratos

Crédito sindicado con Banco Santander S.A.

Mediante contrato del 12 de marzo de 2008, IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG (“IFA Insel”) ha suscrito en calidad de prestataria un contrato de préstamo sindicado por un total de € 82,0 mio. con cinco bancos, entre ellos el Banco Santander S.A. como agente. Del total del crédito, € 1,0 mio. se facilitan como línea de crédito. El contrato prevé una vigencia de 15 años con amortizaciones anuales crecientes, siendo la última cuota de amortización de € 22,6 mio. Aparte de las amortizaciones ordinarias se deben hacer amortizaciones extraordinarias en dependencia de las amortizaciones ordinarias y del chashflow disponible alcanzado en el ejercicio transcurrido. El tipo de interés se calcula con el EURIBOR + 0,95 puntos porcentuales. El importe pendiente del préstamo al 30 de junio de 2014 era de € 62,0 mio.

Los bancos sindicados pueden cancelar anticipadamente el contrato, exigiendo la amortización anticipada de todas las obligaciones de pago si se cumplen ciertas condiciones, entre otros si el tomador del préstamo no cumple con una de sus obligaciones de pago en la fecha de vencimiento establecida, si el tomador del crédito no cumple con sus obligaciones de amortización anticipada, si el tomador del crédito no cumple los ratios financieros establecidos en el contrato de financiación y si está en peligro la solvencia económica del tomador del crédito. Además, los prestamis-tas tienen el derecho de reclamar la devolución del préstamo sindicado en caso de un cambio de control. Se produce un cambio de control en el sentido de este contrato si la participación proporcional de IFA en el capital del tomador, IFA Insel, baja del 96,47 % o si la participación indirecta de la sociedad española Hijos de Francisco López Sánchez, S.A., una sociedad del Grupo Lopesan, baja del 51 % en IFA.

Debido a una cláusula de este contrato, IFA Insel firmó en el año 2008 con cada uno de los bancos prestamistas una operación de cobertura de intereses (swap) por m€ 12.312 respectivamente, es decir m€ 61.560 en total (en el con-junto el 75,01 % de la totalidad del importe financiado). La vigencia termina el 13 de marzo de 2023 y el tipo de inte-rés fijo a pagar por IFA Insel es de 4,76 %.

Otra obligación según el contrato es la petición anual de un estudio de valoración en el que un perito certifica el valor de mercado del patrimonio de IFA Insel. Esta obligación se puede omitir si el Loan to Value es inferior al 50 %. Ade-más, el contrato establece la obligación de cumplir los siguientes ratios financieros: Loan tu Value: igual o inferior a 70 %, utilizando para el cálculo solamente los activos de IFA Insel, o igual o inferior a 55 % si se utilizan además los activos del IFA Dunamar Hotel. Además, IFA Insel debe mantener un determinado grado de cobertura mínima del servicio de deudas durante toda la vigencia.

IFA y algunas filiales del grupo IFA han dado una serie de garantías como deudas hipotecarias o pignoración de cuentas a favor de los bancos que dieron los créditos.

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IFA y el Grupo IFA dependen del crédito sindicado con el Banco Santander S.A., ya que una refinanciación rápida en caso de una cancelación anticipada por los bancos sería difícil o incluso imposible. Contrato de cooperación con Interhotelera Española, S.A.

El 1 de enero de 2007, IFA e Interhotelera Española, S.A. firmaron un contrato sobre la colaboración en la prestación conjunta de servicios de administración hotelera para las sociedades del grupo y los hoteles de los Grupos IFA y Lopesan. Estos servicios abarcan la comercialización (contratación y publicidad, reservas, comercio electrónico, comunicación, entre otros), compras, mantenimiento, mantenimiento y operación de los sistemas informáticos y de comunicación, recursos humanos, administración interna (dirección central sociedades, dirección central inversiones y tecnología, dirección central de calidad, medio ambiente y seguridad en el trabajo). Antes de formalizar el contrato, ambas partes prestaban servicios administrativos hoteleros para las sociedades de sus respectivos grupos de forma independiente (IFA para los hoteles del Grupo IFA e Interhotelera Española, S.A. para los hoteles del grupo Lope-san). Con la firma del contrato se quiere unificar los servicios administrativos hoteleros aumentando las sinergias en la administración de los hoteles pertenecientes al grupo y de aquellos que se incorporen (en management, alquiler o propiedad). Los servicios de apoyo serán prestados por una de las partes o por una empresas externa. En determi-nados casos, los servicios administrativos también pueden ser prestados por las sociedades administrativas del Gru-po IFA (IFA Canarias, S.L., IFA Insel Ferienanlagen GmbH & Co. KG, IFA Mangement GmbH, Circulo de Rotorúa, S.A.). La prestación paralela de servicios por el Grupo IFA y el grupo Lopesan debe evitarse.

Los gastos de todos los servicios prestados a las sociedades de los grupos (IFA y Lopesan) se calculan mensual-mente y se reparten entre las distintas sociedades aplicando una clave establecida a partir del número total de camas comercializadas de ambos grupos. Los gastos de servicios que sólo son utilizados por determinadas sociedades sólo se reparten entre éstas. Los gastos así repartidos contienen todos los gastos que se producen en relación con el servicio, inclusive gastos de personal, amortizaciones, gastos de viaje, de teléfono, etc.

El contrato se firmó por un año y se prorroga automáticamente por otro año si no se cancela por escrito con al menos un mes de antelación por una de las partes. Además, existen derechos extraordinarios de cancelación como por ejemplo el caso de procedimiento de insolvencia sobre el patrimonio de una de las partes, el incumplimiento de obli-gaciones esenciales después de su reclamación y en el caso del cambio de control en una de las partes.

Contrato de servicios con sociedades del Grupo IFA

El 1 de enero de 2007, IFA y las sociedades administrativas del Grupo IFA, IFA Canarias, S.L, IFA Insel Ferien Anla-gen GmbH & Co. KG, IFA Management GmbH y Círculo de Rotorúa, S.A. (las “sociedades administrativas”) y las sociedades hoteleras de IFA firmaron un contrato sobre la prestación de servicios. Según el acuerdo, IFA presta servicios a las sociedades hoteleras de IFA en las siguiente áreas: Ventas (contratación y publicidad, reservas, co-mercio electrónico, comunicación, entre otros), servicios administrativos y financieros, compras, mantenimiento técni-co, mantenimiento y operación de los sistemas informáticos y de comunicación, recursos humanos. Las sociedades hoteleras tienen la obligación de utilizar estos servicios de forma continuada. Ciertos servicios son prestados por otras sociedades del Grupo IFA, como por las sociedades administrativas locales. En ningún caso se deben duplicar servicios. Si fuese necesario, los servicios pueden ser prestados también por una sociedad que no forma parte del Grupo IFA. Este contrato no se refiere a los servicios que IFA presta exclusivamente en el interés de la matriz y que representan los denominados costes del accionista ni tampoco a los servicios que sólo se prestan a la matriz. Los gastos de todos los servicios prestados a las sociedades de IFA se calculan mensualmente y se reparten entre las distintas sociedades aplicando una clave establecida a partir del número total de camas comercializadas del Gru-po IFA. En una sociedad, los gastos se reparten según una clave basada en los ingresos y resultados brutos de esta sociedad. Los gastos de servicios que sólo son utilizados por determinadas sociedades sólo se reparten entre éstas. Los gastos así repartidos contienen todos los gastos que se producen en relación con el servicio, inclusive gastos de personal, amortizaciones, gastos de viaje, de teléfono, etc.

El contrato se firmó por un año y se prorroga automáticamente por otro año si una de las partes no lo cancela por escrito con al menos un mes de antelación. Tan pronto una de las partes contractuales abandone el Grupo IFA, deja de formar parte del contrato. Nuevas sociedades del Grupo IFA deberán incorporarse al contrato cuanto antes.

Contratos de servicios de cocina con Cook-Event Canarias, S.A. El 1 de abril de 2012, los cinco hoteles españoles del Grupo IFA firmaron un contrato sobre la prestación de servicios de comida preparada con Cook-Event Canarias, S.A., una sociedad del grupo Lopesan. Cook-Event Canarias, S.A.

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está especializada en la producción y el suministro de comidas preparadas. Cook-Event Canarias S.A. abastece los cinco hoteles españoles del grupo IFA con las comidas preparadas que pidan. No existe un acuerdo de exclusividad. Los precios se han fijado por un periodo determinado. El contrato se suscribió por un año y se prorroga automática-mente en un mes si ninguna de las partes lo rescinde por escrito al menos 15 días antes del final de la vigencia. Además, existe un derecho extraordinario de rescisión en caso de incumplimiento de obligaciones del contrato a pesar de haber recibido una reclamación. Contrato de servicios de lavandería con Interhotelera Española El 1 de enero de 2007, los cinco hoteles españoles del Grupo IFA firmaron un contrato sobre la prestación de servi-cios de lavandería con Interhotelera Española, S.A., una sociedad del Grupo Lopesan. Interhotelera Española, S.A. lava toda la ropa sucia de los hoteles españoles del Grupo IFA en su lavandería indus-trial. Según los acuerdos firmados, los hoteles españoles del Grupo IFA tienen la obligación de comprar todos los servicios de lavandería exclusivamente a Interhotelera Española, S.A. Los precios se ajustan anualmente según la variación de los precios de mercado o en consonancia con el índice del precio al consumo del año anterior. El contra-to se suscribió por un año y se prorroga automáticamente por otro año si no es cancelado por escrito con al menos un mes de antelación por una de las partes. Además, existen derechos extraordinarios de cancelación como por ejemplo el caso de apertura de un procedimiento de insolvencia sobre el patrimonio de una de las partes, la disolu-ción de una de las partes, el incumplimiento de obligaciones esenciales después de su reclamación y en el caso del cambio de control en una de las partes. Contrato de atención e intermediación con Gesundheitsservice Management GSM GmbH para Südstrand Klinik Fehmarn GmbH Con fecha 13 de noviembre de 2003 y con efecto 01.01.2004, la Südstrand Klinik Fehmarn GmbH firmó un contrato con Gesundheitsservice Management GSM GmbH (“GSM”) sobre la realización de curas para madres/padres e hijos en la clínica. GSM actúa de intermediario para pacientes y sus acompañantes que son afiliados de un seguro de una patronal o de una gran empresa, asume la coordinación central de curas para madres/padres e hijos y la gestión de calidad en la clínica, realiza el servicio de reservas y el marketing para la instalación en cuanto a las curas para ma-dres/padres e hijos. A cambio obtiene de la Südstrand Klinik Fehmarn GmbH una comisión única por persona envia-da. La clínica se encarga del alojamiento y las atenciones y trata enfermedades de las vías respiratorias, trastornos del aparato locomotor, trastornos psicovegetativos, baja tensión arterial y enfermedades dermatológicas leves. El contrato no prevé garantías de ocupación. Según el contrato, los servicios de la clínica se facturan directamente a los seguros médicos. A través de los correspondientes contratos marco, los seguros están obligados a pagar los servi-cios. El importe de la remuneración por día se establece en un acuerdo separado que se adjunta al contrato de aten-ción e intermediación como anexo. El contrato de atención puede ser rescindido con un preaviso de seis meses an-tes del final del semestre y se prorroga automáticamente por un año si en este plazo no se rescinde. El acuerdo de remuneración puede ser rescindido con un preaviso de seis meses antes del final del semestre y se prorroga auto-máticamente por un año si en este plazo no se rescinde. La rescisión de los acuerdos puede hacerse de forma inde-pendiente para cada contrato. Si el acuerdo de remuneración se rescinde, se mantiene en vigor hasta que se formali-ce un nuevo acuerdo de remuneración. Contrato de atención con los seguros médicos obligatorios para Südstrand Klinik Fehmarn GmbH El 8 de noviembre de 2004, con efecto 1 de enero de 2004, la Südstrand Klinik Fehmarn GmbH ha suscrito con los seguros médicos obligatorios o sus asociaciones regionales un contrato de atención por tiempo indefinido para la realización de curas para padres e hijos en la Südstrand Klinik en virtud de art. 111a SGB V. Objeto del contrato es el alojamiento y la atención en la clínica así como el tratamiento de enfermedades de la espalda y de la columna verte-bral, enfermedades de las vías respiratorias y dermatológicas así como enfermedades psicosomáticas y psicovegeta-tivas. El contrato no prevé garantías de ocupación. Para los servicios de la clínica está previsto un importe global por día en un contrato de remuneración separado. Según lo establecido en el SGB, el contrato de atención puede ser rescindido con un preaviso de un año, el acuerdo de remuneración puede ser rescindido con un preaviso de tres meses con efecto del primer día del mes, independientemente del contrato de atención. En el caso de un cambio de propietario de la clínica o la apertura de un procedimiento de insolvencia o su denegación por falta de masa concur-sal, el contrato de atención prevé la finalización de las relaciones contractuales. Contrato de atención con seguros médicos obligatorios para la clínica de madres e hijos en Usedom En abril de 2005, IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG firmó con los seguros médicos obligatorios o sus asocia-ciones regionales un contrato de atención para la clínica para madres e hijos IFA Kurheim Usedom por tiempo indefi-

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nido en virtud de art. 111a SGB V. El contrato entró en vigor el 1 de mayo de 2005 y su objeto es la realización de curas para madres/padres e hijos con enfermedades del aparato locomotor, de las vías respiratorias, psicosomáticas y trastornos de la interacción entre madres e hijos. La clínica ofrece el alojamiento y la atención así como el trata-miento médico de pacientes y sus acompañantes. Para los servicios de la clínica está previsto un importe global por día que quedó establecido en un contrato de remuneración independiente, en el que la IFA Kur- und Ferienpark GmbH es parte contractual junto con los seguros médicos. El contrato de atención puede ser rescindido con un preaviso de un año según lo establecido en el SGB, el acuerdo de remuneración puede ser rescindido con un preavi-so de tres meses al final del mes con independencia del contrato de atención, pero no antes del 31 de octubre de 2015. Hasta que se acuerden nuevas remuneraciones, quedarán en vigor las anteriores cuotas. En caso de un cam-bio de propiedad de la clínica, un traspaso es posible sólo previa autorización de los seguros médicos, de lo contrario termina automáticamente. Contrato de atención con seguros médicos obligatorios para el Kinder-Rehazentrum Usedom En virtud del art. 111a SGB V, IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG firmó en julio de 2009 con los seguros mé-dicos obligatorios o sus asociaciones regionales un contrato de atención para el Kinder-Rehazentrum Usedom por tiempo indefinido que entró en vigor el 1 de agosto de 2009. El objeto del contrato es la realización de medidas de rehabilitación en el caso de enfermedades metabólicas, dermatológicas, de las vías respiratorias, de las vías urina-rias y renales. La clínica ofrece el alojamiento y la atención así como el tratamiento médico de pacientes y de sus acompañantes. El contrato no prevé garantías de ocupación. Para los servicios de la clínica está previsto un importe global por día que quedó establecido en un contrato de remuneración independiente. El contrato de atención puede ser rescindido con un preaviso de un año según lo establecido en el SGB, el acuerdo de remuneración puede ser rescindido con un preaviso de tres meses al final del mes con independencia del contrato de atención, pero no antes del 31 de diciembre de 2014. Hasta que se acuerden nuevas remuneraciones, quedarán en vigor las anteriores cuo-tas. IFA Insel está obligada a informar a los seguros médicos sobre la intención de modificar el objetivo o la propie-dad de la clínica. Los cambios en la estructura de la instalación requieren la solicitud y aprobación previa de los segu-ros. Contrato básico con Deutsche Rentenversicherung Berlin Brandenburg (Seguro alemán de Pensiones) para el Kinder-Rehazentrum Usedom En enero de 2004, el Kinder-Rehazentrum Usedom ha suscrito un contrato básico para la prestación de servicios para la rehabilitación médica con Deutsche Rentenversicherung. El objeto del contrato es la prestación de servicios de rehabilitación médica para niños y adolescentes de asegurados de Deutsche Rentenversicherung Berlin Branden-burg en las áreas de enfermedades de las vías urinarias, enfermedades de las vías respiratorias y de la piel, enfer-medades metabólicas, enfermedades del aparato digestivo, trastornos de desarrollo y comportamiento según la con-cesión concreta en cada caso individual. El contrato obliga al Kinder-Rehazentrum a cumplir determinados requisitos de calidad. Un cambio de propietario del Kinder-Rehazentrums Usedom debe ser comunicado a Deutsche Renten-versicherung Berlin Brandenburg. Para los servicios del Kinder-Rehazentrum Usedom está prevista una remunera-ción acordada según los principios de la rentabilidad y proporcionalidad con los servicios prestados. La acogida de un paciente requiere la declaración de asunción de gastos por parte de Deutsche Rentenversicherung Berlin Branden-burg. El contrato puede ser rescindido con un plazo de seis meses antes del final del trimestre. Además, existe la posibilidad de una rescisión extraordinaria por motivos graves. Acuerdo de diferenciación con IFA Hotels & Resorts KSCC, Kuweit El 1 de junio de 2011, IFA suscribió con IFA Hotels & Resorts KSCC, Kuwait un acuerdo de diferenciación que regula una existencia paralela de las dos marcas “IFA” en Europa, Canadá y EEUU. Una regulación para el resto del mundo no se estableció. IFA Hotels & Resorts KSCC es – igual que IFA – propietaria de diversos “IFA Hotels & Resorts” y marcas entre otros en Canadá, la UE y EEUU. Con anterioridad al acuerdo hubo diversos procedimientos de oposi-ción que las partes habían iniciado mutuamente. El contrato regula entre otros asuntos que dentro de la UE, IFA KSCC limita el uso de las marcas “IFA” y las marcas que contienen la expresión “IFA” a los servicios inmobiliarios así como al marketing y venta de inmuebles y servicios relacionados en las clases 35, 36, 37 y 42 (inclusive timesharing y servicios para la propiedad compartida) y las utiliza en consecuencia. (“Real estate services as well as marketing and sale of real estate and related services including time share and fractional ownership services). Además, IFA KSCC se compromete a no utilizar las marcas que contienen la expresión “IFA” dentro de la UE para servicios hotele-ros o similares. Por otra parte, IFA se compromete a limitar en Canadá y EEUU el uso de las marcas “IFA” y las mar-cas que contienen la expresión “IFA” a servicios hoteleros y de hospedaje así como servicios relacionados con la hostelería según la clase 43 (hotel, accomodation services and hotel related services in class 43).

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Litigios

Con excepción del posible litigio que se indica a continuación, ni IFA ni sus filiales están implicadas actualmente en juicios o arbitrajes ni estuvieron expuestas a intervenciones estatales que pudiesen tener un efecto notablemente negativo sobre la situación financiera o la rentabilidad de IFA o del Grupo IFA, ni estuvieron implicadas IFA o sus filiales en los últimos doce meses en este tipo de procedimientos ni expuestas a tales intervenciones ni están amena-zadas por tales procedimientos o intervenciones ni se esperan estarlo según los conocimientos de IFA.

Existe el peligro que el establecimiento explotado por IFA Schöneck Hotel & Ferienpark en Schöneck, Alemania que-de perjudicado sensiblemente por una granja de engorde de cerdos que posiblemente se instale allí. La instalación y los perjuicios causados por la granja de cerdos podrían desembocar en un litigio porque no se puede descartar que el hotel afectado quede tan perjudicado que hubiese consecuencias negativas notables sobre el hotel y con ello so-bre la rentabilidad del Grupo IFA.

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EL CAPITAL

Capital social actual

El capital social de la sociedad es de € 17.160.000,00. Está dividido en 6.600.000 acciones ordinarias al portador sin importe nominal con una participación matemática en el capital social de € 2,60 por acción. El capital social de €17.160.000,00 está totalmente desembolsado.

Ampliación de capital para realizar la oferta

La Junta General de la sociedad acordó el 17 de julio de 2014 la ampliación del capital social de la sociedad de ac-tualmente € 17.160.000,00 en un máximo de € 34.320.000,00 hasta alcanzar un máximo de € 51.480.000,00 median-te emisión de un máximo de 13.200.000 Acciones Nuevas al portador con una participación en el capital social de € 2,60 cada una a cambio de aportaciones dinerarias. Se concedió un derecho de suscripción indirecto a los accionis-tas. El banco VEM fue admitido para la suscripción de las Acciones Nuevas en el volumen equivalente a los derechos de suscripción y suscripción complementaria ejercidos. Las Acciones Nuevas se suscribirán al precio de emisión de € 2,60 y se asumen con el compromiso de ofrecerlas a los accionistas de la sociedad en la proporción 1:2 para su suscripción, es decir que una acción antigua da derecho a dos Acciones Nuevas. El pecio de suscripción ha sido fijado en € 4,72 por el Consejo de Administración con la aprobación del Consejo de Vigilancia, el 25 de septiembre de 2014. Las acciones no suscritas en el contexto de la oferta de suscripción serán ofrecidas a los antiguos accionistas por la vía del derecho de suscripción complementaria. El volumen definitivo de la ampliación de capital y de la sus-cripción y asunción de Acciones Nuevas por parte de VEM será determinado previsiblemente por el Consejo de Ad-ministración el 11 de noviembre de 2014. La realización de la ampliación de capital será inscrita previsiblemente el 27 de noviembre de 2014 en el Registro Mercantil del Juzgado de Primera Instancia de Duisburg.

Normas generales sobre la ampliación del capital social

Según la LSA, el capital social de una sociedad anónima puede ser ampliado mediante acuerdo de la Junta General que deberá ser adoptado con una mayoría de al menos tres cuartas partes del capital social presente en la adopción del acuerdo, siempre que los estatutos de la sociedad no determinen otras mayorías. El art. 23, párr. 1 de los estatu-tos de IFA prevé que los acuerdos de la Junta General se adopten con la mayoría simple de los votos emitidos y, si la ley pide una mayoría del capital social representado en la votación, con la mayoría del capital social representado en la votación, salvo que otras normas legales obligatorias requieran una mayoría superior. En el contexto de la amplia-ción de capital se debe conceder a los accionistas un derecho de suscripción que sólo puede ser excluido bajo con-diciones legales muy restringidas (véase “La Oferta – Datos genéricos y específicos sobre las acciones – Participa-ción en el capital social – Derecho legal de suscripción”).

Además, los accionistas pueden crear capital autorizado en la Junta General. La creación de capital autorizado re-quiere un acuerdo modificador de los estatutos con una mayoría de tres cuartas partes del capital social representa-do en la votación. Con él se autoriza al Consejo de Administración que amplíe el capital social en un plazo máximo de cinco años hasta un determinado importe nominal mediante emisión de nuevas acciones a cambio de aportacio-nes. Los estatutos pueden prever una mayoría de capital superior y otros requisitos. La autorización puede prever que el Consejo de Administración decida sobre la exclusión del derecho de suscripción de los accionistas con la aprobación del Consejo de Vigilancia. El importe nominal del capital autorizado no debe superar la mitad del capital social existente en el momento de la inscripción en el Registro Mercantil del acuerdo sobre el capital autorizado.

Aparte de ello, con el fin de emitir (i) acciones para titulares de obligaciones convertibles u otros valores que dan derecho a la adquisición de acciones, (ii) acciones que sirven como contraprestación en una fusión con otra empresa o (iii) de acciones que fueron ofrecidas a directivos y empleados, la Junta General puede crear capital condicionado, siendo necesario en cada caso un acuerdo con una mayoría de tres cuartas partes del capital social representado en la votación. El importe nominal del capital condicionado creado con el fin de entregar acciones a directivos y emplea-dos no debe superar el 10 % del capital social existente en el momento de la votación; por lo demás, el importe no-minal del capital condicionado no debe superar la mitad del capital social existente en el momento de la adopción del acuerdo.

Un acuerdo sobre la reducción del capital social requiere una mayoría de tres cuartes partes del capital social repre-sentado en la votación.

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Acciones propias

Actualmente, la sociedad tiene 75.147 acciones propias.

A consecuencia del acuerdo de la Junta General ordinaria de la sociedad del 20 de junio de 2010, el Consejo de Administración está autorizado hasta el 19 de junio de 2015 a adquirir acciones propias hasta un máximo del 10 % del capital social existente en el momento de la adopción del acuerdo. La sociedad puede ejercer la autorización total o parcialmente en uno o varios pasos. La autorización se da bajo la condición de que las acciones a adquirir sobre la base de esta autorización no deben superar en ningún momento el 10 % del capital social de la sociedad junto con otras acciones propias que se encuentren en la sociedad o que le deban ser atribuidas según arts. 71d y 71e LSA. En caso de adquisición a través de la bolsa, el precio pagado por acción (sin contar los gastos complementarios de la adquisición) no debe diferir ni al alza ni a la baja en más del 10 % de la cotización máxima constatada en el comercio físico y electrónico en la bolsa de valores de Frankfurt am Main (más gastos y tasas) en el día de la compra antes de contraer el compromiso de la adquisición de acciones propias.

El Consejo de Administración está autorizado a vender acciones de la sociedad que hayan sido adquiridas sobre la base de esta o anteriores autorizaciones total o parcialmente a través de la bolsa o a través de una oferta a todos los accionistas a un precio que no esté sensiblemente por debajo del precio de las acciones de la sociedad en bolsa en el momento de la venta o – con la aprobación del Consejo de Vigilancia las puede amortizar sin que la amortización o su ejecución necesite otro acuerdo de la Junta General. La amortización lleva a la reducción de capital. La amortiza-ción puede hacerse también por el procedimiento simplificado sin reducción de capital mediante ajuste del importe proporcional del capital social que corresponde a las otras acciones tal como establece art. 8, párr. (3) LSA.

Programa de opciones sobre acciones

La sociedad no tiene programa de opciones sobre acciones o sistemas de incentivos similares basados en valores ni otros acuerdos a través de los cuales se produce una participación de los empleados de la sociedad en el capital de la sociedad.

Publicaciones

Según art. 3 de los estatutos de la sociedad, sus comunicaciones públicas se hacen exclusivamente mediante publi-cación en el boletín oficial. Las comunicaciones relacionadas con las acciones y con la Junta General se publican en el boletín oficial. A través de los estatutos, la sociedad está autorizada a remitir a los accionistas – con su aprobación conforme a las normas legales – información por transmisión de datos a distancia.

Los datos más importantes de publicación obligatoria de la sociedad se pueden consultar en www.unternehmensregister.de . El prospecto y posibles actualizaciones se publicarán en virtud de art. 14, párr. 2 nº 2b y c, nº 3a y párr. 3 LPE) en la página web de la sociedad www.lopesan.com/de y mediante exposición en forma impresa en la sociedad (IFA Hotel & Touristik AG, Düsseldorfer Strasse 50, 47051 Duisburg, Fax: +49 (203) 9927692 y en VEM Aktienbank AG, Prannerstraße 8, 80333 München, Fax: +49 (89) 309034999 para su entrega gratuita al público.

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ÓRGANOS DE LA SOCIEDAD Y ALTA DIRECCIÓN

Aspectos generales

Los órganos de la sociedad son el Consejo de Administración, el Consejo de Vigilancia y la Junta General. Las com-petencias de estos órganos están reguladas en la LSA, los estatutos y en los regímenes del Consejo de Administra-ción y del Consejo de Vigilancia.

El Consejo de Administración lleva los negocios de la sociedad conforme a las leyes, los estatutos de la sociedad y el régimen interno del Consejo de Administración. Representa la sociedad ante terceros.

El Consejo de Administración debe garantizar que dentro de la sociedad exista una gestión y un control de riesgos adecuados para que se detecten tempranamente los desarrollos que ponen en peligro la continuidad de la sociedad. Además, el Consejo de Administración tiene la obligación de informar al Consejo de Vigilancia periódicamente, al menos cada trimestre, sobre la evolución de los negocios, especialmente los ingresos y la situación de la sociedad y de sus filiales y en la última reunión del Consejo de Vigilancia de cada ejercicio ha de informar sobre la política em-presarial y otras cuestiones fundamentales relacionadas con la planificación empresarial y debe presentar un presu-puesto para el siguiente ejercicio así como un plan a medio plazo. Además, el Consejo de Administración tiene la obligación de informar al Consejo de Vigilancia sobre los negocios que pueden ser relevantes para la rentabilidad o la liquidez de la sociedad con el tiempo suficiente para que el Consejo de Vigilancia tenga ocasión de expresar su opi-nión antes de que se ejecuten estos negocios. En sucesos importantes, el Consejo de Administración está obligado a informar al Presidente del Consejo de Vigilancia. Como suceso importante se entiende también un hecho en una empresa del grupo que haya llegado al conocimiento del Consejo de Administración y que puede influir notablemente en la situación de la sociedad. No se permite la pertenencia simultánea al Consejo de Administración y al Consejo de Vigilancia.

La función del Consejo de Vigilancia consiste en primer lugar en la supervisión del Consejo de Administración. El Consejo de Vigilancia nombra a los miembros del Consejo de Administración y tiene el derecho de revocarlos por razones objetivas. El Consejo de Vigilancia asesora al Consejo de Administración en la dirección de la empresa y supervisa su gestión. Según el LSA, el Consejo de Vigilancia no tiene autorización para gestionar. Sin embargo, según el régimen interno para el Consejo de Administración, el Consejo de Administración debe obtener la aproba-ción del Consejo de Vigilancia para determinadas operaciones.

Los miembros del Consejo de Administración y del Consejo de Vigilancia tienen la obligación de guardar confidencia-lidad, lealtad y diligencia ante la sociedad. Los miembros de estos órganos deben tener en cuenta un amplio espectro de intereses, especialmente de la sociedad, de sus accionistas, sus empleados y sus acreedores. El Consejo de Administración debe además respetar el derecho de los accionistas a recibir un trato igualitario e información equili-brada. Si los miembros del Consejo de Administración o del Consejo de Vigilancia incumplen sus obligaciones, son responsables ante la sociedad de manera solidaria y responden con indemnización. Para los miembros del Consejo de Administración y del LCV existe una cobertura de seguros a través de un seguro D&O (Directors and Officers Liability Insurance).

Según la legislación actual, un accionista en principio no tiene posibilidad de proceder directamente contra los miem-bros del Consejo de Administración o del Consejo de Vigilancia si opina que ellos han incumplido sus obligaciones para con la empresa. Solamente la sociedad tiene el derecho de exigir indemnizaciones de los miembros del Consejo de Administración o del Consejo de Vigilancia, siendo la sociedad representada por el Consejo de Vigilancia en caso de reclamación contra los miembros del Consejo de Administración y por el Consejo de Administración en caso de reclamación contra los miembros del Consejo de Vigilancia. Según una resolución del Tribunal Supremo, el Consejo de Vigilancia está obligado a reclamar derechos de indemnización probablemente obtenibles contra el Consejo de Administración salvo que haya motivos fundados en defensa del bien de la sociedad que recomienden no hacerlo y si estos motivos son más importantes o al menos iguales que los que haya a favor de una reclamación. Si el órgano representativo correspondiente decide en contra de una reclamación, ésta debe hacerse si la Junta General lo acuerda con mayoría simple de los votos. Para reclamar la indemnización, la Junta General puede nombrar repre-sentantes específicos. Accionistas cuyas participaciones sumen juntas la décima parte del capital social o un importe participativo de € 1 mio., pueden solicitar también el nombramiento de un representante específico por el juzgado para reclamar la indemnización. Este representante asume la responsabilidad de la reclamación en lugar de los ór-ganos de la sociedad. Además, si se cumplen determinadas condiciones, los accionistas cuyas participaciones en el momento de la solicitud alcanzan el 1 % del capital social o una participación de € 100.000, pueden solicitar al juzga-

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do competente el permiso para reclamar en su propio nombre las indemnizaciones de la sociedad contra los miem-bros de los órganos. Este tipo de demanda no puede ser admitido si la sociedad misma reclama la indemnización.

Sólo después de transcurrir tres años después de la constitución del derecho, la sociedad puede renunciar a los derechos de indemnización o llegar a un acuerdo amistoso y solo, si los accionistas lo acuerdan así en la Junta Ge-neral con mayoría simple de los votos y si una minoría de accionistas, cuyas participaciones alcancen o superen el 10 % del capital social, no pide que se recoja su oposición en el acta.

Según la ley alemana de sociedades anónimas, se prohíbe a los accionistas (y a cualquier otra persona) individual-mente utilizar su influencia en la sociedad para inducir a un miembro del Consejo de Administración o del Consejo de Vigilancia a una actuación perjudicial para la sociedad. Los accionistas con una influencia dominante no deben utili-zar su influencia para hacer que la sociedad actúe en contra de los intereses de la misma, salvo que los perjuicios que ello produciría se compensan. Quien, utilizando su influencia, induce a un miembro del Consejo de Administra-ción o del Consejo de Vigilancia o a un apoderado a actuar en detrimento de la sociedad o de sus accionistas, está obligado a compensar a la sociedad y a sus accionistas por el daño sufrido. Además, en este caso los miembros del Consejo de Administración y del Consejo de Vigilancia tienen responsabilidad solidaria si han actuado incumpliendo sus obligaciones.

El Consejo de Administración

Según establecen los estatutos de la sociedad, el Consejo de Administración se compone de dos o más personas. Existe la posibilidad de nombrar miembros suplentes del Consejo de Administración. El Consejo de Vigilancia deter-mina su número. Actualmente, el Consejo de Vigilancia ha nombrado dos miembros ordinarios del Consejo de Admi-nistración. El Consejo de Administración puede nombrar presidente o portavoz a uno de los miembros y a otros como vicepresidentes.

Los miembros del Consejo de Administración son nombrados por el Consejo de Vigilancia por un mandato máximo de cinco años. Una repetición del nombramiento o prórroga del mandato (por un máximo de cinco años en cada caso) están permitidas. El Consejo de Vigilancia puede revocar el nombramiento de un miembro del Consejo de Administración antes del término de su mandato si existe un motivo grave, por ejemplo en caso de incumplimiento grave de sus obligaciones o si la Junta General retira su confianza al consejero.

Según la LSA, el Consejo de Vigilancia tiene el derecho de imponer un Régimen Interno al Consejo de Administra-ción. El 27 de noviembre de 2013, el Consejo de Vigilancia emitió un Régimen Interno para el Consejo de Adminis-tración en virtud de art. 77, párr. 2 frase 1 LSA.

En el área que le ha sido atribuida en el plan de distribución de funciones, cada miembro del Consejo de Administra-ción está autorizado para la gestión en solitario. Independientemente de la distribución de funciones, cada miembro del Consejo de Administración sigue siendo responsable de la gestión en su conjunto. Las medidas y operaciones de un área que son de especial importancia para la sociedad o que implican riesgos extraordinarios, requieren de la aprobación previa del Consejo de Administración en su totalidad.

El Consejo de Administración en su conjunto decide en todos los asuntos en los que por ley, según los estatutos de la sociedad o según el Régimen Interno es obligatoria la decisión del Consejo de Administración completo, especial-mente en cuanto a la determinación de los objetivos, la estrategia y la política de la empresa, el management de riesgos, la confección de las cuentas anuales y de la memoria anual, la convocatoria de la Junta General y las pro-puestas para los acuerdos de la Junta General, los informes periódicos al Consejo de Vigilancia, las operaciones que según la ley, los estatutos o el Régimen Interno del Consejo de Administración requieren de la cooperación del Con-sejo de Vigilancia o de la Junta General, así como las inversiones y planes de inversión, adquisiciones y desinversio-nes, fusiones, distribuciones y conversiones.

El Consejo de Administración debe reunirse al menos una vez al mes. El Consejo de Administración se reúne habi-tualmente en sesiones convocadas previo consenso de las fechas. El Consejo de Administración tiene quorum si ambos miembros participan en la reunión. Los acuerdos se pueden adoptar también fuera de las reuniones por vía telefónica o videoconferencia. Los miembros del Consejo de Administración adoptan sus acuerdos con la mayoría simple de los miembros que participan en la votación. En caso de empate, el voto del Presidente del Consejo de Administración será decisiva; si no hay nombrado un Presidente del Consejo de Administración, en caso de empate el voto del miembro más antiguo del Consejo de Administración es el de calidad. Si el Consejo de Administración se compone de dos miembros, es necesario que los acuerdos se adopten por unanimidad.

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Miembros del Consejo de Administración

La sociedad es representada legalmente por dos miembros del Consejo de Administración o por un miembro del Consejo de Administración junto con un apoderado. Si solo hay nombrado un miembro del Consejo de Administra-ción, éste representa solo la sociedad. Según art. 8 de los estatutos de la sociedad, el Consejo de Vigilancia está autorizado a otorgar a un miembro del Consejo de Administración el poder para la representación única.

Actualmente forman parte del Consejo de Administración:

Nombre (Edad) Área de responsabilidad

Jordi Llinàs Serra, (61años) Marketing y Operations

Gonzalo Betancor Bohn, (43 años) Finanzas, Controlling

El Sr. Llinàs Serra, después de concluir su formación como cocinero, trabajó como Jefe de Cocina en un hotel de cuatro estrellas. Después de seguir con éxito diversos seminarios de administración de empresas y mercantiles, se incorporó al área del management hotelero. Desde 1982, el Sr. Llinàs trabaja para el Grupo IFA donde ocupó diver-sos puestos. Desde 1995 el Sr. Llinàs ocupa el cargo de director del IFA Hotel Graal-Muritz. Su área de funciones se amplió en 2007 con la posición de director regional de IFA Alemania. El 19 de septiembre de 2013 fue nombrado miembro del Consejo de Administración de IFA.

El Sr. Gonzalo Betancor Bohn estudió Administración y Dirección de Empresas en la Universiad de Augsburgo y concluyó los estudios como licenciado en Ciencias Empresariales. En enero de 1998, el Sr. Betancor comenzó su carrera profesional en Ernst & Young, Las Palmas y Madrid en el área de auditoría, al final con la función de ejecuti-vo. En el contexto de esta actividad alcanzó allí el título de ”Censor Jurado de Cuentas”, equivalente español al audi-tor (alemán). En noviembre de 2006, el Sr. Betancor se trasladó a IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg, inicialmente como director general de finanzas. Desde el 25 de julio de 2007 es miembro del Consejo de Administra-ción de IFA.

Los miembros del Consejo de Administración ni eran ni han sido en los últimos cinco años miembros de consejos de administración, juntas directivas ni órganos de vigilancia o socios en empresas o sociedades fuera de la sociedad ni continúa ninguna membresía de este tipo.

El Consejo de Administración está localizable en la dirección de la sede de la sociedad.

La sociedad ha suscrito para los miembros del Consejo de Administración un seguro D&O (Directors and Officers Liability Insurance) (véase „Actividad operativa – Seguros“).

En los últimos cinco años, ningún miembro del Consejo de Administración ha sido encontrado culpable de un delito de estafa. En este periodo tampoco hubo acusaciones públicas y/o sanciones en relación con los miembros del Con-sejo de Administración por parte de las autoridades legales o reguladoras (inclusive ciertas asociaciones profesiona-les). Además, en este periodo ningún miembro del Consejo de Administración ha estado afectado por insolvencias, administración de insolvencias o liquidaciones en el contexto de su actividad como miembro de un órgano administra-tivo, gestor o supervisor o como fundador de un emisor. Ningún miembro del Consejo de Administración ha sido considerado nunca por ningún juzgado incapacitado para la pertenencia a un órgano administrativo, gestor o supervi-sor de una sociedad o para la actividad en el management o la gestión de un emisor.

El Sr. Llinàs tiene 95 acciones de la sociedad.

En la actualidad IFA no ha concedido préstamos a los miembros del Consejo de Administración ni ha asumido avales o garantías por ellos. Entre los miembros del Consejo de Administración y la sociedad y sus filiales no existen contra-tos de servicios con excepción de los contratos laborales por su actividad como miembros del Consejo de Adminis-tración. Durante el ejercicio actual y el anterior, los miembros del Consejo de Administración ni han participado ni participan en operaciones fuera de la actividad habitual de IFA o en otras operaciones inhabituales por su forma o contenido ni en ejercicios anteriores han participado en operaciones de este tipo que aún no hayan concluido definiti-vamente.

No existen relaciones de parentesco de uno o varios miembros del Consejo de Administración con uno o varios miembros del Consejo de Vigilancia.

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Consejo de Vigilancia

Según los estatutos de la sociedad y arts. 95 y 96 LSA, el Consejo de Vigilancia se compone de nueve miembros. De ellos, seis miembros son elegidos por la Junta General conforme a las estipulaciones de la LSA y tres miembros por los trabajadores según las normas de la ley de participación de un tercio.

Mediante acuerdo del 29 de noviembre de 2012, el Consejo de Vigilancia se impuso un Régimen Interno.

Según establecen los estatutos, los miembros del Consejo de Vigilancia elegidos por la Junta General son elegidos para el periodo que transcurre hasta el final de la Junta General que decida sobre la aprobación de la gestión del Consejo de Vigilancia del cuarto ejercicio después del comienzo del mandato, si la Junta General no determina un mandato más corto en el momento de la elección. El ejercicio en el que comienza el mandato no se cuenta. La Junta General puede determinar un mandato más corto para los miembros de los accionistas o alguno de ellos. Para los miembros del Consejo de Vigilancia se pueden elegir miembros suplentes que ocupan el lugar de consejeros cesan-tes anticipadamente en un orden que se establece en el momento de la elección. Actualmente, la Junta General no ha elegido miembros suplentes. Si un miembro del Consejo de Vigilancia es elegido en lugar de otro miembro cesado anticipadamente, su mandato durará hasta el resto del mandato del miembro cesado.

Si un miembro del Consejo de Vigilancia cesa en el Consejo de Vigilancia antes del final de su mandato, en la si-guiente Junta General se deberá hacer una elección complementaria para el resto de su mandato. Según art. 103, párr. 1 LSA, cada miembro del Consejo de Vigilancia puede ser revocado mediante acuerdo de la Junta General que deberá ser adoptado por tres cuartas partes de los votos emitidos. Los estatutos pueden determinar otra mayoría. Los estatutos de la sociedad no prevén otra mayoría en este supuesto. Cada miembro del Consejo de Vigilancia puede dimitir de su cargo mediante una declaración a dirigir al presidente del Consejo de Vigilancia o al Consejo de Administración cumpliendo un plazo de cuatro semanas. Esto no afecta el derecho de la dimisión por motivo impor-tante.

El Presidente invita a las reuniones del Consejo de Vigilancia por escrito con una antelación de catorce días y comu-nicando los asuntos del orden del día; en caso de su incapacidad lo hará el vicepresidente. Los miembros del Conse-jo de Administración están autorizados a asistir a las reuniones del Consejo de Vigilancia salvo que el Consejo de Vigilancia ordene lo contrario. Según las normas de los estatutos y del Régimen Interno del Consejo de Vigilancia, el Consejo de Vigilancia tiene quorum si todos los miembros han sido convocados en la última dirección conocida y al menos la mitad de sus miembros participa en la votación. Los acuerdos también pueden adoptarse fuera de una reunión mediante voto por escrito, telefónico o por telex o telefax o mediante voto en una conferencia telefónica o videoconferencia si el Presidente del Consejo de Vigilancia o, en caso de su incapacidad el Vicepresidente, lo ordena por motivos especiales. Los acuerdos del Consejo de Vigilancia requieren de la mayoría de los votos emitidos salvo que normas legales obligatorias prevean una mayoría más amplia. Las declaraciones del Consejo de Vigilancia son emitidas y recibidas por el Presidente en nombre del Consejo de Vigilancia.

Según lo establecido por ley en el art. 110, párr. 3 frase 1 LSA, el Consejo de Vigilancia tiene que celebrar siempre dos reuniones en el año natural y según el Régimen Interno del Consejo de Vigilancia debe celebrar una reunión por trimestre natural. Además debe ser convocado si uno de los miembros del Consejo de Administración o el Consejo de Administración lo pide indicando la finalidad y los motivos.

El siguiente cuadro muestra los miembros del Consejo de Vigilancia de la sociedad así como sus restantes mandatos en consejos de vigilancias o mandatos que ocupan en similares gremios de control nacionales o extranjeros de em-presas en los últimos cinco años y que continúan o terminaron en este periodo.

Nombre (edad) Miembro desde

Miembro hasta

Otros mandatos en Consejos de Vigilan-cia o gremios similares de control en empresas nacionales o extranjeras

Santiago de Armas Fariña (60 años) (Presidente)

Enero 2001

Desde octubre de 2005 Presidente

2015 Miembro de Consejos de Vigilancia consti-tuidos por ley: ninguna membresía.

Miembro de gremios de control similares en Alemania y en el extranjero:

• S. de Armas y Asociados, S.L.

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• Dehesa de Jandía, S.A.

• Bitumex, S.A.

• Meloneras Golf, S.A.

• Altamarena, S.A.

• Casticar, S.A.

• Expo Meloneras, S.A.

• Lopesan Asfaltos y Construcciones, S.A.

• Lopesan Touristik S.A.

• Lorcar Asesores, S.L.

• Oasis Beach Maspalomas, S.L.

• Promociones Faro, S.A.

• Maspalomas Resort S.L.

• Cook-Event Canarias S.A.

• Creativ Hotel Buenaventura S.A.

• Creativ Hotel Catarina S.A.

• Hijos de Francisco López Sánchez S.A.

• Interhotelera Española S.A.

• Promociones El Pedrazo S.A.

• Promociones Llanos de Maspalomas S.A.

• Promociones Taidía, S.A.

• RMR Hotel Consulting S.L.

• Lexa, S.A.

• Varadero Center S.L. • Explotaciones Jandía, S.A.

• Megahotel Faro, S.L. (membresía finali-

zada)

• Punto de Sol S.A. (membresía finalizada)

• Santa Águeda Sun Golf S.L. (membresía

finalizada)

Dr. Hans Vieregge (73 años) (Vicepresidente)

1994 2015 Miembro en Consejos de Vigilancia consti-tuidos por ley:

• Emsland Stärke GmbH, Emlichheim • Deutsche Schiffahrts-Treuhand AG, Flensburg • GEBAB AG, Meerbusch (bis 31.12.2013)


• CONTI Beteiligungsverwaltungs GmbH & Co. KG „Conti Basel“, München • CONTI 147. Schiffahrts GmbH & Co. KG

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„Conti Equator“, München • CONTI 148. Schiffahrts GmbH & Co.KG, “Conti Greenland”, München • Siepmann-Werke GmbH & Co. KG, Warstein

Francisco López Sánchez (35 años)

Julio 2013 2015 Miembro de Consejos de Vigilancia consti-

tuidos por ley: ninguna membresía.

Miembro de gremios de control similares en

Alemania y en el extranjero:

• Hijos de Francisco López Sánchez, S.A. • Lopesan Satocan Investment, S.L. • Maspalomas Golf, S.A. • Meloneras Golf, S.L. • NFLS, S.L. • Promociones El Pedrazo, S.A.U. • Promociones Llanos de Maspalomas,

S.A. • Santa Águeda Sun Golf, S.L.

• Lopesan Touristik S.A.

• Casticar S.A.

• Promociones Faro S.A.

Roberto López Sánchez (40 años)

Julio 2002 – enero 2006, diciembre 2006

2015 Miembro de Consejos de Vigilancia consti-




• Altamarena S.A.

• Casticar, S. A.

• Hijos de Francisco López Sánchez, S.A.

• Lopesan Asfaltos y Construcciones, S.A.

• Lopesan Touristik, S.A.

• Maspalomas Resort, S.L.

• Oasis Beach Maspalomas, S.L.

• Promociones Faro, S.A.

• R.M.R. Hotel Consulting, S.L.


• Megahotel Faro, S.L.

• Meloneras Golf, S.L.

• Varadero Center, S.L.

• Bitumex, S.A.

• Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U.

73

• Dehesa de Jandía, S.A.

• Explotaciones Jandía, S.A.

• Insular Canaria de Promociones Inmobi-

liarias, S.A.

• Jandía Dunas, S.A.

• Cook-Event Canarias S.A.

• Creativ Hotel Catarina S.A.

• Interhotelera Española S.A.

• Maspalomas Golf S.A.

• Promociones El Pedrazo S.A.

• Promociones Llanos de Maspalomas S.A.

• Rolopsan S.L.

• Trabajos y Servicios Canarios, S.L.

(Membresía finalizada)

• Aridos Canarias, S.A. (membresía finali-

zada)

• Hormigones Maspalomas, S.a. (membre-

sía finalizada)

• Invertur Helsan, S.L. (membresía finaliza-

da)

• Jandía Dunas, S.A. (membresía finaliza-

da)

Antonio Rodríguez Pérez (48 Jahre)





• LORCAR ASESORES S.L.

• Bahía Meloneras, S.C.P.

• Casticar, S.A. (Inmobiliaria)


• Telefaro 2000 Comunicaciones, S.L.

• Islagas, S.L.

• Jandía Beach Center S.A.

Agustín Manrique de Lara y Benítez de Lugo 50 años)


tuidos por ley: ninguna membresía



• Club de Campo El Cortijo de GC S.A.

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• Quesoventura, S.L.

• Inversiones La Lucera, S.L.

• Promociones El Cortijo Telde S.L.

• Procor San Ignacio Dos S.L.

• Fundación Canaria Patronos V.P.

• Autoridad Portuaria de Las Palmas

• Expo Meloneras S.A. (membresía finali-

zada)

Cornelia Hessling

(58 años)

Julio 2012 2017 No es miembro de Consejos de Vigilancia constituidos por ley: no es miembro de gre-mios de control similares en Alemania y en el extranjero

Christian Huster (31años)

Julio 2007 2017 No es miembro de Consejos de Vigilancia constituidos por ley: no miembro de gremios de control similares en Alemania y en el extranjero

Nina Schmidt

(42 años)

Julio 2012 2017 No es miembro de Consejos de Vigilancia constituidos por ley: no miembro de gremios de control similares en Alemania y en el extranjero

Santiago de Armas Fariña recibió el alta en el Colegio de Abogados de Las Palmas como abogado en 1979 después de obtener el título de licenciado en derecho. Es abogado y presidente director de S. de Armas y Asociados, S.L., un bufete especializado en asesoramiento jurídico, económico y empresarial. Aparte de sus membresías arriba reseña-das en gremios de control similares nacionales y extranjeros, es miembro del la Asociación Española de Asesores Fiscales y Tributarios así como Vicepresidente de la Cámara de Comercio de Las Palmas. Además, es miembro de la Junta Directiva de la Asociación de Empresarios Hoteleros de Gran Canaria, Lanzarote y Fuerteventura.

Dr. Hans Viergge estudió Ciencias Económicas en Múnich y Colonia. Después de una temporada como asistente en el seminario de política económica en la Universidad de Colonia, trabajó desde 1969 hasta 1987, desde 1983 como apoderado general, en HSBC Trinkaus und Burkhardt en Düsseldorf. En 1987 entró en el Consejo de Administración de Nord/LB. En diciembre de 2006 cesó como miembro del Consejo de Administración de Nord/LB con motivo de su jubilación.

Francisco López Sánchez estudió de 1998 a 2002 Hospitality Management en la Florida International University en Miami, Florida, EEUU. Después de su actividad en Prepaid Network Corp. en Miami, Florida, USA, desde 2003 es Co-Chief Executive Officer de Lopesan Hotels & Resorts en las Islas Canarias, España.

Roberto López Sánchez estudió Empresariales en la Universidad Roger Williams en Bristol, Rhode Island, EEUU. Después de varias formaciones adicionales, entre otros en la Escuela de Hostelería de Santa Brígida, España, co-menzó en 2001 como aistende del Director de Operaciones en el Grupo Lopesan. Actualmente es, entre otros, Ge-rente de Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. una empresa del Grupo Lopesan, el accionista mayoritario de IFA.

Antonio Carlos Rodríguez Pérez estudió Ciencias Económicas y Empresariales en la Universidad Central de Barce-lona, España, finalizando con la licenciatura en ambos. Además obtuvo allí el Master of Business Administration en derecho fiscal. De 1993 a 1994 trabajó en la administración de una empresa en el sector siderúrgico. Desde 1994

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hasta 2007 era gerente del departamento inmobiliario del Grupo Lopesan. Desde 2007 es Director Financiero del Grupo Lopesan.

Agustín Manrique de Lara y Benítez de Lugo concluyó sus estudios como Licenciado en Ciencias Económicas en la Universidad Conmplutense Madrid, España. Además, adquirió el Master of Business Administration en la Houston University, Houston, EEUU. Es profesor titular de Economía Financiera en diversas universidades privadas. Desde 1998 es consejero delegado del grupo familiar El Cortijo. Desde 2000 es Presidente de la Asociación de Campos de Golf de Gran Canaria, desde 2013 Presidente de la Confederación Canaria de Empresarios.

Cornelia Hessling concluyó su formación como licenciada en Traducción en la Universidad de Maguncia y comenzó su carrera en 1979 en la Daimler-Benz AG como taquimecanógrafa administrativa con idiomas. Desde 1981 hasta 1988 trabajó como secretaria del Consejo de Administración en Interhotelera Española en Gran Canaria, España, a partir de 1988 como secretaria del gerente de Inagua S.A. en Gran Canaria, España. Desde 1992 hasta 1994, la Sra. Hessling era Jefa del Departamento de Reservas del Sun Club Playa del Inglés. En 1994 comenzó como secretaria de dirección en el IFA Hotel Continental. Desde 1999 es secretaria del Consejo de Administración de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft.

Christian Huster absolvió su formación profesional de cocinero en el IFA Hotel Schöneck de 1999 a 2002. De 2002 a 2009 era cocinero en el IFA Hotel Schöneck. Desde 2009 trabaja de sous-chef en el IFA Hotel Schöneck.

Nina Schmidt absolvió la escuela de asistentes de dietistas de la Universidad Christian-Albrecht de Kiel de 1993 a 1995 y concluyó allí su formación como asistente de dietista. Desde 1995 hasta 1997 trabajó en la clínica infantil Satteldüne en Amrum como asistente de dietista. De 1997 a 1998 era asistente de dietista en Ostholstein Kliniken, Eutin. Desde 1998 trabaja como asistente de dietista en la Südstrand-Klinik, Fehmarn, desde 2011 además como encargada del management de calidad. Desde 2009 es miembro del Comité de Empresa.

El Sr. Dieter Gentz ha sido elegido miembro suplente para la Sra. Nina Schmidt. No ha sido nombrado ningún miem-bro suplente más para el Consejo de Vigilancia.

Los miembros del Consejo de Vigilancia se pueden localizar en la dirección de la sede de la sociedad.

Conforme al art. 7 del Régimen Interno del Consejo de Vigilancia, actualmente el Consejo de Vigilancia de la socie-dad ha constituido una comisión de revisión de riesgos que supervisa no solo el sistema de gestión de riesgos sino también el sistema interno de control y revisión. Los miembros elegidos de la comisión de revisión de riesgos son actualmente los señores Francisco López Sánchez y Antonio Rodríguez Pérez. Tienen igualdad de derechos. El Presidente y portavoz de la comisión de revisión de riesgos es D. Antonio Rodríguez Pérez.

Además, el Consejo de Vigilancia ha constituido una comisión de diversidad para implantar las recomendaciones del Corporate Governance en relación con los aspectos de diversidad en la selección de futuros miembros del Consejo de Vigilancia. La comisión de diversidad propone al Consejo de Vigilancia asimismo candidatos adecuados para su propuesta de elección a la Junta General. La comisión de diversidad asume así también las funciones de una comi-sión de nominación. Miembros elegidos y provistos con los mismos derechos son los señores Santiago de Armas Fariña y Roberto López Sánchez. El Presidente y portavoz de la comisión de diversidad es el Sr. de Armas Fariña.

Los miembros del Consejo de Vigilancia no tienen acciones ni opciones sobre acciones de la sociedad.

La sociedad ha contratado para los miembros del Consejo de Vigilancia un seguro D&O (Directors and Officers Liability Insurance) sin franquicia que abarca también los riesgos derivados de la realización de las funciones de los miembros del Consejo de Vigilancia. (véase „Actividad operativa – Seguros“).

En los últimos cinco años, ningún miembro del Consejo de Vigilancia ha sido encontrado culpable de un delito de estafa. Ningún miembro del Consejo de Vigilancia está o ha estado afectado durante los últimos cinco años por insol-vencias, administración de insolvencias o liquidaciones en el contexto de su actividad como miembro de un órgano administrativo, gestor o supervisor, como socio colectivo de una sociedad en comandita con acciones, como funda-dor o miembro de la alta dirección.

Durante este periodo tampoco se han producido acusaciones y/o sanciones públicas en relación con los miembros del Consejo de Vigilancia por parte de las autoridades legales o reguladoras (incluidas ciertas asociaciones profesio-nales). Ningún miembro del Consejo de Vigilancia ha sido considerado nunca por un juzgado incapacitado para ser miembro de un órgano administrativo, gestor o supervisor de una sociedad ni para el management o la gestión de un emisor.

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En la actualidad IFA no ha concedido préstamos a los miembros del Consejo de Vigilancia ni ha asumido avales o garantías por ellos. Entre los miembros del Consejo de Administración y la sociedad y sus filiales no existen contratos de servicios. Durante los ejercicios actual y anterior, los miembros del Consejo de Administración ni han participado ni participan en operaciones fuera de la actividad habitual de IFA o en otras operaciones inhabituales por su forma o contenido ni en ejercicios anteriores han participado en operaciones de este tipo que aún no hayan concluido definiti-vamente.

En los últimos cinco años, ni la sociedad ni sus filiales han pagado ni han concedido a los miembros del Consejo de Vigilancia una remuneración (inclusive posibles remuneraciones dependientes de resultados o pagadas con efecto retroactivo) ni pago en especie por servicios de cualquier tipo que no estén previstos en los estatutos de la sociedad o autorizados por la Junta General y que fueron prestados a la sociedad o a sus filiales por cualquier persona.

Los miembros del Consejo de Vigilancia Francisco López Sánchez y Roberto López Sánchez son hermanos. Aparte de ello, no existen relaciones de parentesco entre los miembros del Consejo de Vigilancia; tampoco existen relacio-nes de parentesco entre uno o varios miembros del Consejo de Vigilancia con uno o varios miembros del Consejo de Administración. Entre la sociedad o cualquiera de sus filiales y uno o varios miembros del Consejo de Vigilancia no existen contratos de servicios que prevean una ventaja al finalizar la relación contractual.

Alta Dirección

Actualmente, la sociedad no dispone de alta dirección

Conflictos de intereses

Ningún miembro del Consejo de Administración y del Consejo de Vigilancia tiene relaciones personales o mercantiles con IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft o sus órganos.

Los siguientes miembros del Consejo de Vigilancia tienen una relación personal o mercantil con el accionista Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. con una participación significativa en IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, o uno de sus socios dominantes:

Santiago de Armas Fariña es miembro de un gremio de control extranjero comparable con el Consejo de Vigilancia de Lopesan Touristik como socio dominante de Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U. Además, la empresa S. de Armas y Asociados, S.L., de la que es socio D. Santiago de Armas Fariña, presta habitualmente servicios de asesoramiento a IFA Canrias, S.L., una filial de la sociedad.

Francisco López Sánchez es miembro de un gremio de control extranjero comparable con el Consejo de Vigilancia en Lopesan Touristik S.A. como socio dominante de Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. y es además miembro de un gremio de control extranjero comparable con el Consejo de Vigilancia del socio dominante indirecto Hijos de Francis-co López Sánchez, S.A. y es hijo del socio mayoritario del socio dominante indirecto Invertur Helsan, D. Eustasio López.

Roberto López Sánchez es miembro de gremios de control extranjeros comparables con el Consejo de Vigilancia de los socios dominantes Lopesan Touristik S.A. e Hijos de Francisco López Sánchez, es gerente del accionista Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. e hijo del socio mayoritario del socio dominante indirecto Invertur Helsan, D. Eustasio López.

Antonio Rodríguez Perez está contratado en Lorcar Asesores S.L. como gerente, empresa cuyo socio dominante es Hijos de Francisco López Sánchez, S.A., cuya filial Lopesan Touristik S.A. es socio dominante del accionista Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U. que tiene una participación significativa en la sociedad. Además, ocasionalmente recibe encargos de Interhotelera Española, S.A. y de Lopesan Asfaltos y Construcciones, S.A. que asimismo están relacio-nadas con Lopesan Touristik, S.A.

Aparte de lo indicado, actualmente para los miembros del Consejo de Administración y del Consejo de Vigilancia no existen potenciales conflictos de intereses ante la sociedad por una parte y sus intereses privados u otras obligacio-nes por otra parte.

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Ni los miembros del Consejo de Administración ni los miembros del Consejo de Vigilancia han sido nombrados o contratados sobre la base de un contrato u otro acuerdo entre el respectivo miembro del Consejo de Administración o del Consejo de Vigilancia y una tercera parte.

Junta General

Según los estatutos de la sociedad, la Junta General es convocada por el Consejo de Administración o por el Conse-jo de Vigilancia, salvo que según la ley o los estatutos también otras personas estén autorizadas para ello. La Junta General debe ser convocada al menos 30 días antes de la fecha a cuyo término los accionistas deben registrarse para asistir a la Junta General. La Junta General se celebrará en la sede de la sociedad según lo establecido por ley, ya que los estatutos de la sociedad no regulan nada al respecto. Cada acción otorga un voto en la Junta General. Los estatutos no prevén limitaciones de derechos de voto. El derecho de voto se constituye si se ha desembolsado el importe mínimo legalmente establecido por las acciones.

Si no hay normas legales o estipulaciones de los estatutos que exijan algo distinto, los acuerdos de la Junta General se adoptan con mayoría simple de los votos emitidos, y, si la ley exige aparte de la mayoría de votos una mayoría de capital, se adoptan con la mayoría simple del capital social presente en la votación. Según la ley de sociedades, los acuerdos que tienen una importancia fundamental, requieren además de la mayoría de los accionistas presentes también una mayoría de al menos las tres cuartas partes del capital social presente en la votación. Estos acuerdos de importancia fundamental son especialmente:

− Ampliaciones de capital con exclusión del derecho de suscripción de los accionistas;

− Reducciones de capital;

− la creación de capital autorizado o condicionado;

− procedimientos de conversión como fusión, escisión o cambio de forma jurídica así como la incorporación de la sociedad en otra sociedad;

− contratos mediante los cuales la sociedad se compromete al traspaso de la totalidad de los activos de la so-ciedad (art. 179a LSA);

− la formalización de contratos empresariales (especialmente contratos de dominación y cesión de resultados);

− así como la disolución de la sociedad.

La sociedad debe publicar la convocatoria de una Junta General ordinaria o extraordinaria. Ni la LSA ni los estatutos prevén una participación mínima para que haya quorum en la Junta General. Esto significa que, dado el caso, una participación minoritaria puede ser suficiente para adoptar determinados acuerdos que no requieren una mayoría determinada del capital social.

La Junta General anual ordinaria se celebra en los ocho primeros meses de cada ejercicio. El Consejo de Adminis-tración, el Consejo de Vigilancia o accionistas cuyas participaciones suman en total el 5 % del capital social o el im-porte participativo de € 500.000 pueden dar instrucciones para la convocatoria de la Junta General. Si el bien de la sociedad lo requiere, el Consejo de Vigilancia debe convocar una Junta General.

La Junta General de la sociedad es convocada por el Consejo de Administración o, en los casos previstos por la ley, por el Consejo de Vigilancia mediante publicación en el boletín oficial con un plazo mínimo de treinta días antes del día a cuyo término los accionistas deben registrarse para participar en la Junta General. El día de la publicación y el último día del registro no entran en el cómputo. Para participar en la Junta General y ejercer el derecho de voto están autorizados solo aquellos accionistas que se han registrado al menos seis días antes del día de la Junta General en documento de texto (art. 126b C.C.) en la dirección comunicada para ello en la convocatoria; el día de la recepción del documento y el día de la Junta General no entran en el cómputo. Además, los accionistas deben demostrar su derecho a la asistencia a la Junta General y al ejercicio de su derecho de voto. Para ello es necesario presentar un comprobante de la entidad depositaria en alemán o inglés que certifica en forma de texto la titularidad de la participa-ción (art. 126b C.C.). La prueba debe hacer referencia al comienzo del 21º día antes del día de la Junta General y debe llegar a la sociedad antes del término del sexto día previo al día de la Junta General en la dirección comunicada para ello en la convocatoria; el día de la recepción y el día de la Junta General no entran en el cómputo.

Los accionistas que no quieren participar personalmente en la Junta General pueden hacer que un apoderado, por ejemplo un banco depositario, una representación de accionistas o una persona de su elección, ejerzan sus dere-

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chos. El poder debe hacerse por escrito o a través de los medios electrónicos determinados por la sociedad siempre que no se otorgue a una entidad financiera, una asociación de accionistas u otra persona indicada en art. 135 LSA. Los detalles se publican junto con la convocatoria de la Junta General.

Ni la legislación alemana ni los estatutos de la sociedad limitan el derecho de titulares de acciones no residentes en Alemania de tener acciones o ejercer los derechos de voto que les son inherentes.

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ESTRUCTURA ACCIONARIAL Y OBLIGACIONES DE COMUNICACIÓN

Estructura accionarial

Basándose en las comunicaciones hechas ante la sociedad en cumplimiento de los arts. 21 ss LCV, la sociedad supone que actualmente los accionistas relacionados en la tabla que sigue disponen de una participación del 3 % o superior en IFA. El número de acciones reflejado en la tabla de abajo y el porcentaje mencionado, indican la partici-pación que tiene el correspondiente accionista directamente en el momento y conforme a la correspondiente comuni-cación efectuada en virtud de arts. 21 ss LCV:

Propiedad de acciones antes de la oferta

Accionista Acciones Participación

Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U., Las Palmas, España .... 3.391.001 51,38 %

Newinvest Assets Beteiligungs GmbH, Bonn (antes Drachenfelssee 967, V V GmbH) ...........................................

1.920.143 29,09 %

Aparte de ello, según una comunicación de derechos de voto del 2 de octubre de 2014 acerca de la pérdida del um-bral del 3 % de derechos de voto, la sociedad tiene conocimiento de que BT Beteiligungs Treuhand GmbH, Duisburg, tiene directamente 191.396 acciones a fecha 2 de octubre, lo que equivale a una participación de 2,90 % en los fon-dos propios.

Los principales accionistas que figuran en la tabla así como BT Beteiligungs Treuhand GmbH no disponen de dere-chos de voto especiales o distintos.

Según la comunicación de derechos de voto del 5 de septiembre de 2013, las acciones de Creativ Hotel Buenaventu-ra S.A.U. se atribuyen a través de varias filiales a Invertur Helsan S.L.U., Las Palmas, España, en virtud de art. 22, párr. 1 frase 1 nº 1 en combinación con frase 2 y 3 LCV y según una comunicación de derechos de voto del 4 de enero de 2012 además a D. Eustasio López González, Las Palmas, España, en virtud de art. 22, párr. 1 frase 1 nº 1 en combinación con frase 2 y 3 LCV. Según comunicación de derechos de voto del 1 de julio de 2014, las acciones de Newinvest Assets Beteiligungs GmbH se atribuyen a New Invest Co S.A., Panamá, Panamá y a D. Victor Garrido Montes de Oca, República Dominicana en virtud de art. 22, párr. 1 frase 1 nº 2 y nº 1 LCV.

Debido a una titularidad indirecta mayoritaria de acciones y la consiguiente dominación, Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. y el Grupo IFA se incluyen en las cuentas consolidadas de Hijos de Francisco López Sánchez, S.A., Las Pal-mas, Gran Canaria, una filial de Invertur Helsan, S.L.U (véase Resumen de la actividad operativa – Estructura orga-nizativa). Por ello, el Grupo IFA es consorcio parcial del Grupo Lopesan que, igual que el Grupo IFA, explota y co-mercializa hoteles vacacionales. Para evitar abusos en la integración en el grupo Lopesan, IFA prepara cada año un informe de dependencia según art. 312 LSA que es auditado por el auditor que corresponda (véase también “Opera-ciones y relaciones jurídicas con partes vinculadas”). La sociedad no tiene conocimiento de acuerdos cuya ejecución podría llevar en un momento futuro a un cambio en el control de IFA.

La sociedad tiene conocimiento de que el accionista principal Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U., perteneciente al grupo Lopesan, tiene la intención de ejercer sus derechos de suscripción en la ampliación de capital. Además, Ne-winvest Assets Beteiligungs GmbH comunicó mediante publicación de una comunicación en virtud de art. 27a, párr. 1 LCV que tiene la intención de obtener más derechos de voto en el contexto de la ampliación de capital acordada por la Junta General de la sociedad el 17 de julio de 2014. Aparte de ello, la sociedad desconoce si otros accionistas o miembros de los órganos gestores, supervisores o administrativos de IFA suscribirán acciones en el contexto de la oferta o si terceros comprarán más del 5 % de las Acciones Nuevas.

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Obligaciones de comunicación de titularidad de participaciones y de operaciones con acciones por parte de directivos y la obligación de hacer una oferta pública de adquisición

Como sociedad cotizada en el mercado regulado, la sociedad está sujeta a las normas sobre las obligaciones de comunicación según la Ley de Comercio de Valores y la Ley de Adquisición y Asunción de Valores. La Ley de Co-mercio de Valores determina que cualquier accionista que mediante compra, venta u otra manera alcanza, supera o deja de alcanzar del 3 %, 5 %, 10 %, 15 % , 20 % , 25 % , 30 % , 50 % o 75 % de los derechos de voto de una socie-dad cotizada, debe comunicar a la sociedad en cuestión y al Órgano Regulador de la Bolsa (Bundesanastalt für Fi-nanzdienstleistungsaufsicht - BaFin) de forma inmediata, a más tardar en un plazo de 4 días hábiles, el hecho de haber alcanzado, superado o dejado de alcanzar los umbrales mencionados así como el volumen de su participación actual en los derechos de voto. La sociedad debe publicar esta comunicación de forma inmediata, a más tardar tres días después de recibirla. Junto con este requisito, la Ley de Comercio de Valores contiene varias normas que deben garantizar la atribución de la titularidad de las acciones a la persona que realmente controla los derechos de voto relacionados con las acciones. Por ejemplo, se atribuyen a una empresa acciones que pertenecen a una tercera empresa si una de las empresas controla la otra; lo mismo ocurre con acciones que una tercera empresa tiene por cuenta de la primera empresa o por una empresa controlada por aquella. Si no se emite la comunicación, el accionis-ta queda privado del ejercicio de los derechos relacionados con estas acciones (incluidos el derecho de voto y el derecho de cobro de dividendo) mientras dura la omisión. En lo que se refiere al volumen de la participación en dere-chos de voto, el tiempo de pérdida del derecho se prorroga por seis meses si se trata de un incumplimiento intencio-nado o gravemente negligente de las obligaciones de comunicación. Además, el incumplimiento de la obligación de comunicación puede conllevar una multa dineraria. También aquel que tiene directa o indirectamente instrumentos financieros u otros instrumentos que otorgan a su titular el derecho de adquirir unilateralmente a través de un acuer-do legalmente vinculante acciones ya emitidas y provistas de derechos de voto de un emisor cuyo país de proceden-cia es la República Federal de Alemania, debe comunicar inmediatamente, a más tardar en un plazo de cuatro días hábiles, al emisor y simultáneamente al BaFin (art. 25 LCV) cuando alcanza, supera o deja de alcanzar los umbrales de 5 %, 10 %, 15 % , 20 % , 25 % , 30 % , 50 % o 75 % de derechos de voto. Se realiza una suma con las participa-ciones que deben ser indicadas en el contexto de comunicaciones de derechos de voto. Los instrumentos financieros y otros instrumentos que la persona obligada a hacer la comunicación puede adquirir con su declaración de voluntad y que según la LCV por ello ya se atribuyen a los derechos de voto de la persona obligada a hacer la comunicación, se tienen en cuenta solo una vez en la suma antes mencionada. Quien tiene directa o indirectamente instrumentos financieros u otros instrumentos que no están recogidos en art. 25 LCV y que hacen que por sus características su titular o un tercero pueden adquirir acciones ya emitidas y provistas de derechos de voto de un emisor cuyo país de procedencia es la República Federal de Alemania, debe comunicarlo inmediatamente, a más tardar en un plazo de cuatro días hábiles al emisor y simultáneamente al BaFin (art. 25a LCV) cuando alcanza supera o deja de alcanzar los umbrales de 5 %, 10 %, 15 % , 20 % , 25 % , 30 % , 50 % o 75 %. Tiene esta posibilidad antes mencionada espe-cialmente en los siguientes supuestos:

si la parte contraria del titular podría eliminar o disminuir sus riesgos de estos instrumentos mediante la te-nencia de acciones en el sentido antes expuesto o

si los instrumentos financieros u otros instrumentos otorgan un derecho de adquisición de acciones en el sentido antes mencionado o si constituyen la obligación de adquisición en relación con tales acciones.

En las operaciones con opciones u operaciones similares se supone que se ejercerán los derechos que implican.

Cualquiera que alcanza o supera el umbral de 10 % o un umbral superior de derechos de voto de acciones debe comunicar siempre al emisor cuyo país de procedencia es la República Federal de Alemania los objetivos persegui-dos con la compra de los derechos de voto y la procedencia de los fondos empleados en la adquisición en un plazo de 20 días laborables después de alcanzar o superar estos umbrales. Un cambio de los objetivos debe ser comuni-cado en un plazo de 20 días laborables (art. 27ª LCV).

Según art. 5 ss del reglamento sobre ventas cortas y determinados aspectos de Credit Default Swaps (VO (EU) 236/2012) las partidas netas de ventas cortas que alcanzan, superan o dejan de alcanzar el 0,2 % de las acciones emitidas de una empresa admitida en una bolsa nacional para el comercio en el mercado regulado, deben ser comu-nicadas por su titular a más tardar a las 15:30 h del día laborable siguiente al Órgano Regulador de la Bolsa. Las partidas netas de ventas cortas que alcanzan, superan o dejan de alcanzar el 0,5 % deben ser publicadas además por su titular en el boletín oficial. Para valorar si se toca un umbral se aplican exclusivamente los valores exactos, no redondeados. Sin embargo, la comunicación o publicación se hará con valores redondeados con dos decimales. Tan

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pronto una partida neta de ventas cortas alcanza el umbral de 0,2 % más 0,1 % o un múltiplo de ello, el titular debe hacer una nueva comunicación y, a partir del momento de superar el umbral de 0,5 % una publicación en el boletín oficial.

La Ley de Comercio de Valores obliga a las personas que ejercen funciones directivas en una sociedad cotizada en el Espacio Económico Europeo (“Directivos”) a comunicar sus propias operaciones con acciones de la sociedad o instrumentos financieros ligados a ellas, especialmente derivados. La comunicación debe hacerse a la sociedad y al BaFin en un plazo de 5 días laborables. Esto aplica también a personas que están estrechamente relacionadas con los directivos. La sociedad está obligada a publicar inmediatamente después de su recepción una comunicación de este tipo y de enviar al BaFin la publicación. La obligación no existe mientras el total de las operaciones de un directi-vo y de las personas estrechamente relacionadas con esta persona no alcanzan un importe de EUR 5.000,00 duran-te el año natural. En caso de incumplimiento culpable de la obligación de comunicación puede ser dictada una multa dineraria. Directivos son miembros de un órgano directivo, administrativo o supervisor de la sociedad así como otras personas que habitualmente tienen acceso a la información privilegiada en el sentido especificado en la Ley de Co-mercio de Valores y que pueden tomar decisiones empresariales relevantes. Las siguientes personas se encuentran en una relación estrecha con un directivo: esposos, compañeros de convivencia registrados, hijos con derecho a manutención y otros parientes que en el momento de la operación cuya comunicación es obligatoria conviven con el directivo en el mismo hogar desde hace al menos un año. Las personas jurídicas en las que las personas antes men-cionadas ejercen funciones directivas, también están sujetas a la obligación de comunicación. La norma antes men-cionada afecta también a aquellas personas jurídicas, sociedades e instituciones que directa o indirectamente son controladas por un directivo, que fueron constituidas en beneficio de tal persona o cuyos intereses económicos coin-ciden en gran medida con aquellos de una persona de estas características.

Además, según la Ley de Adquisición y Asunción de Valores cualquiera cuya participación en derechos de votos alcanza o supera el 30 % está obligado a comunicar este hecho, inclusive el porcentaje de sus derechos de voto, en un plazo de siete días naturales al menos a través de un diario oficial de bolsa o mediante un sistema electrónico de distribución de información financiera y a continuación, si no ha obtenido la exoneración de esta obligación, debe presentar una oferta pública obligatoria dirigida a todos los titulares de acciones de la sociedad.

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OPERACIONES Y RELACIONES JURÍDICAS CON PARTES VINCULADAS

Desde el 31 de diciembre de 2013, el final el último periodo sobre el que se ha publicado un informe financiero audi-tado, se han producido las siguientes operaciones y relaciones jurídicas entre IFA y el Grupo IFA por una parte y personas y empresas cercanas a IFA y al Grupo IFA por otra parte.

Desde 2007 existe una colaboración entre el Grupo IFA y empresas del grupo Lopesan cuya matriz Invertur Helsan S.L.U., Las Palmas, España, tiene la mayoría de las acciones de IFA a través de su filial indirecta Creativ Hotel Bue-naventura S.A.U., Las Palmas, España que es accionista mayoritario de IFA. Esta colaboración abarca la prestación conjunta de servicios administrativos de hostelería (véase apartado “Resumen de la actividad operativa – Contratos esenciales – Contrato de cooperación Lopesan”).

En el contexto de este acuerdo de cooperación, desde el 31 de diciembre de 2013 se prestaron a y se recibieron de sociedades del grupo Lopesan los servicios por las cuantías que se indican a continuación:

Empresa Servicios prestados y otros ingresos

Servicios recibidos y otros gastos

Seis me-ses hasta

30 de junio Ejercicio

Seis me-ses hasta

30 de junio Ejercicio

2014 2013 2014 2013

(en m€) (en m€) (en m€) (en m€) (sin

auditar)1) (auditado)2) (sin

auditar)1) (auditado)

2)

Interhotelera Española. S.A. 777 834 1.681 3.018 Maspalomas Resort S.L. 202 439 37 60 Cook-Event Canarias S.L. 0 1 1.614 2.720 Meloneras Golf S.L. 0 0 34 57 Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. 46 137 115 158 Megahotel Faro S.L. 102 208 12 68 Creativ Hotel Catarina S.A. 26 104 55 188 Lopesan Asfaltos y Construcciones S.A.

3 17 17 30

Maspalomas Golf S.A. 0 0 5 31 Oasis Beach Maspalomas S.L. 150 297 6 32 Altamarena S.A. 0 1 0 0 Expo Meloneras 29 7 0 1 Hijos de Francisco López Sánchez, S.A.

0 2 0 0

1) Las cifras provienen de la contabilidad interna de la sociedad

2) Las cifras provienen de las cuentas consolidadas del ejercicio comprendido entre el 1 de enero de 2013 y el 31 de diciembre de 2013 según IFRS

Las sociedades Maspalomas Resort S.L. y Cook-Event Canarias S.L., ambas empresas del grupo Lopesan, cargaron a las sociedades españolas del Grupo IFA un reparto de gastos de la cocina central y de Catering en Gran Canaria.

Además, Interhotelera, S.A., también una empresa del grupo Lopesan, presta servicios de lavado para los hoteles españoles del Grupo IFA al igual que servicios en las áreas de comercial, personal, compras e informática.

A cambio, IFA Canarias, S.L., una filial al 100 % de IFA, da servicios de personal, publicidad y mantenimiento de las piscinas de los hoteles (Maspalomas Resort, S.L., Megahotel Faro, S.L. y Oasis Beach Maspalomas S.L.) del grupo Lopesan en Gran Canaria.

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Los servicios prestados por Lopesan Asfaltos y Construcciones S.A. son obras, reparaciones y servicio técnico. A cambio, el Grupo IFA dio a Lopesan Asfaltos y Construcciones, S.A. servicios hoteleros por hospedaje de colabora-dores.

Meloneras Golf, S.L. y Maspalomas Golf, S.A., ambas también empresas del grupo Lopesan, cargaron al Grupo IFA bonos de golf y vallas publicitarias.

Finalmente existen relaciones de servicios mutuos entre los hoteles españoles del Grupo IFA y los hoteles españoles del grupo Lopesan consistentes en servicios hoteleros en los casos de overbooking de determinados hoteles. Se trata de servicios hoteleros a los clientes que no pueden ser alojados en los hoteles propios y han sido hospedados en hoteles del Grupo IFA y Lopesan respectivamente.

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FISCALIDAD EN LA REPÚBLICA FEDERAL DE ALEMANIA

Este apartado contiene explicaciones acerca de algunos principios esenciales de la fiscalidad alemana que son típicamente relevantes para un accionista (una persona física, sociedad personal o corporación) con sede fiscal en Alemania (es decir cuyo domicilio, permanencia habitual, sede según estatutos o sede de la gerencia se encuentra en Alemania) o para un accionista cuya sede fiscal no es Alemania, al comprar, tener o transferir acciones y derechos de suscripción (o su ejercicio). Las explicaciones no pretenden ser completas y no contienen explicaciones definitivas de todos los aspectos fiscales imagi-nables que son o pueden ser importantes para los accionistas. La base de las explicaciones son las normas fiscales en vigor en la fecha de este prospecto (y su interpretación por instrucciones administrativas y juzgados) en Alemania así como las normas de acuerdos de doble imposición como los que ha suscrito Alemania actualmente con otros países. Las normas fiscales pueden cambiar – en ocasiones incluso con efecto retroactivo. Es posible que la administración financiera o los juzgados consideren acertada una valoración distinta a la expuesta en este prospecto.

Estas explicaciones no pueden sustituir el asesoramiento fiscal individual de cada accionista. Por ello se recomienda a los accionistas que consulten a sus asesores fiscales con respecto a las consecuencias fiscales de la compra, tenencia y el traspaso de acciones y derechos de suscripción y con respecto al procedimiento a seguir para la posible devolución del impuesto alemán sobre el rendimiento del capital. Solo estos asesores fiscales son capaces de incluir en sus valoraciones las circunstancias fiscales de cada accionista.

Imposición fiscal de la sociedad

En principio, IFA con sus ingresos a declarar, está sujeta al impuesto de sociedades. El tipo impositivo del impuesto de sociedades es del 15 % más el suplemento de solidaridad del 5,5 % sobre la deuda por impuesto de sociedades (total 15,825 %).

Los dividendos y otros ingresos que obtiene la sociedad de sociedades de capital nacionales y extranjeras en definitiva se encuentran siempre exentos del impuesto de sociedades. El 5 % de los ingresos de este tipo se consideran de forma global como gastos no deducibles y por ello está sujeto al impuesto de sociedades (más suplemento de solidaridad). En definitiva, el 95 % de los dividendos está exento. Lo mismo se aplica a los beneficios de la sociedad por venta de participaciones en sociedades de capital nacionales o extranjeras. Si la participación de la sociedad en la sociedad de capital es inferior al 10 % del capital social, el 100 % de los dividendos está sujeto al impuesto de sociedades.

Además, IFA está sujeta con el beneficio industrial obtenido en sus establecimientos nacionales siempre está sujeta al im-puesto sobre actividades económicas. El tipo del impuesto sobre actividades económicas se establece según el coeficiente a aplicar al líquido imponible vigente en el ayuntamiento al que corresponda, habitualmente entre el 7 y el 18 % aprox. del beneficio industrial. Si la sociedad tiene establecimientos en varios ayuntamientos, el beneficio industrial normalmente debe ser repartido entre los distintos ayuntamiento mediante el sistema de descomposición. La descomposición depende del porcentaje del salario que se paga a los trabajadores de la sociedad que trabajan en el ayuntamiento en cuestión en rela-ción con la totalidad el salario pagado por la sociedad. En la sede de IFA en Duisburg este coeficiente es el 505 % y por tanto el tipo de impuesto sobre actividades económicas es de aprox. 17,7 %. El impuesto sobre actividades económicas no puede ser deducido como gasto al calcular los ingresos a declarar ni para la determinación del beneficio industrial de la sociedad.

Con respecto al impuesto sobre actividades económicas los dividendos cobrados de sociedades de capital nacionales y extranjeros así como los beneficios de la venta de participaciones en otra sociedad de capital siempre se tratan de la misma manera que se aplica para los fines del impuesto de sociedades. Sin embargo, los dividendos cobrados de sociedades de capital nacionales y extranjeras solo quedan exentos del impuesto sobre actividades económicas al 95 % si la sociedad al principio – en sociedades de capital extranjeras desde el principio del periodo impositivo - tenía al menos el 15 % del capital social de la sociedad que reparte los dividendos (privilegio para evitar la doble imposición del impuesto sobre actividades económicas). Si la participación existe en una sociedad de capital extranjera en el sentido de art. 2 de la normativa 2011/96/EU del 30 de noviembre de 2011 (Normativa Matriz Filial) con sede en otro estado miembro de la Unión Europea, se aplica el privilegio para evitar la doble imposición del impuesto sobre actividades económicas a partir de una participación del 10 % en el capital social de la sociedad de capital extranjera al comienzo del periodo impositivo. De lo contrario, los dividendos están sujetos en su totalidad al impuesto sobre actividades económicas. Para los dividendos de sociedades de capital extranjeras a las que no se puede aplicar la normativa matriz filial existen otras restricciones.

La posibilidad de deducir gastos de intereses se limita con las normativas sobre la denominada barrera de intereses. Los gastos de intereses menos ingresos de intereses (el denominado gasto neto de intereses) siempre puede ser desgravado por el 30 % del EBITDA calculado según los principios fiscales en el ejercicio que corresponda. Existen excepciones de esta norma. El gasto de intereses no deducible y el volumen de EBITDA no aprovechado pueden ser traspasados a los siguien-

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tes ejercicios bajo ciertas condiciones. Para los fines del impuesto sobre actividades económicas se vuelve a sumar el 25 % de los gastos de intereses deducibles después de la aplicación de la barrera de intereses, de modo que en este sentido solo el 75 % de los gastos de intereses que en principio son deducibles se pueden deducir fiscalmente. La suma se realiza solo en la medida en que los gastos de intereses más otros gastos financieros globales en virtud de art. 8 mº 1 b-f) Ley de IAE superan la cantidad de € 100.000 en el periodo impositivo que corresponda.

Los ingresos negativos no compensados de IFA pueden ser trasladados bajo ciertas premisas a otros periodos impositivos anteriores o posteriores. Una aplicación de pérdidas a un periodo anterior sólo se permite hasta un máximo de € 1,00 mio. en el periodo impositivo inmediatamente anterior y solo para los fines del impuesto de sociedades. Los ingresos negativos no compensados que no se aplicaron al periodo anterior puesden ser utilizados en los siguientes periodos impositivos solo hasta la cantidad de € 1 mio. para la compensación total de ingresos positivos sujetos al impuesto de sociedades y benefi-cios industriales (traspaso de pérdida a cuenta nueva). Si los ingresos o beneficios industriales superan este importe, la compensación de pérdidas se limita al 60 % del importe excedente. A los 40 % restantes de los ingresos o beneficios indus-triales se aplicarán los impuestos (denominada imposición mínima). Las pérdidas no utilizadas a efecto fiscal siempre pue-den ser pasadas a cuenta nueva sin limitación en el tiempo y pueden ser descontadas de ingresos o beneficios industriales futuros sujetos a impuestos bajo las normas arriba indicadas. Sin embargo, si en un plazo de cinco años directa o indirecta-mente se traspasa más del 25 % o más del 50 % respectivamente del capital social o de los derechos de voto de la socie-dad a un comprador o conjunto de compradores o si existe una circunstancia comparable (adquisición perjudicial de partici-paciones), las pérdidas de ejercicios anteriores de la sociedad no utilizados hasta el momento de la adquisición perjudicial de participaciones así como los traspasos de intereses (en ciertos casos también el traspaso de EBTIDA) y los gastos de intereses no deducibles pueden perderse parcial o totalmente o no ser compensables con beneficios posteriores igual que las pérdidas acumuladas del ejercicio en curso hasta el momento del traspaso. Hay excepciones de esta norma.

Imposición fiscal de los accionistas

En la imposición a aplicar a los accionistas de IFA hay que diferenciar entre la fiscalidad en relación con la tenencia de las acciones (“Imposición de dividendos”) y la venta de acciones o derechos de suscripción (“Imposición de beneficios de ven-ta”).

Imposición de dividendos

(1) Impuesto sobre el rendimiento del capital

Las acciones que, como las de IFA, están admitidas para la custodia colectiva por un banco de valores y se han confiado a este banco para la custodia colectiva en el propio país, en las que existe una custodia especial (separada e identificada) o en las que los beneficios se pagan o abonan a cambio de cupones de dividendos, el impuesto sobre el rendimiento del capital ya no debe ser retenido por la sociedad que reparte los dividendos. En cambio, la entidad bancaria nacional, la em-presa nacional de comercio de valores o el banco nacional de valores (inclusive sucursales nacionales de entidades extran-jeras) que custodia o administra las participaciones y paga o abona los dividendos o que paga o abona los dividendos a cambio de los cupones de dividendos o los paga a una entidad extranjera, o bien el banco de valores al que se confiaron las participaciones para su custodia colectiva si paga los dividendos a una entidad extranjera, está obligada a retener el impues-to sobre el rendimiento del capital. Esta norma se aplica en principio a las acciones de IFA y es válida para dividendos que el accionista cobra después del 31 de diciembre de 2011.

En el caso de los dividendos que se reparten a una sociedad con sede en otro estado miembro de la Unión Europa según lo establecido en el art. 2 de la normativa matriz-filial, a petición y si se cumplen determinadas otras condiciones no se retiene el impuesto sobre el rendimiento del capital (exoneración en el procedimiento de descuento fiscal). En los dividendos que se reparten a otros accionistas con sede fiscal en el extranjero y con cuyo país de residencia Alemania ha firmado un acuerdo de doble imposición, el tipo de impuesto sobre el rendimiento del capital puede ser reducido si se cumplen otras condiciones y según lo establecido en el correspondiente acuerdo de doble imposición. La reducción se hace siempre mediante la devo-lución parcial del impuesto sobre el rendimiento del capital retenido. Una exoneración en el procedimiento de descuento fiscal puede producirse a petición y si se cumplen otras condiciones, si el accionista participa directamente en la sociedad con un mínimo del 10 %. En el caso de los dividendos que se reparten a corporaciones con obligaciones fiscales restringi-das, a petición y si se cumplen determinadas otras premisas, en principio se pueden restituir dos quintas partes del impues-to sobre el rendimiento del capital retenido, sin que se deban cumplir todas las condiciones necesarias para una exonera-ción o devolución sobre la base de la normativa matriz-filial o del acuerdo de doble imposición. El uso de las posibilidades

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antes mencionadas para la exención o devolución depende de que se cumplan los denominados requisitos de sustancia. Los formularios de solicitud se pueden obtener, entre otros, en el “Bundeszentralamt für Steuern (An der Küppe 1, 53225 Bonn – http://www.bzst.de).

(2) Imposición de dividendos en accionistas con sede fiscal en Alemania

(a) Acciones en patrimonio privado

Los dividendos de IFA que recibe un accionista con sede fiscal en Alemania de acciones pertenecientes a su patrimonio particular, forman parte de sus ingresos de capital sujetos al pago de impuestos. A ellos se aplica un tipo especial de IRPF del 25 % más el suplemento de solidaridad de 5,5 % (en total por tanto 26,375 %). El IRPF de estos ingresos de dividendos en principio está liquidado con la retención del impuesto sobre el rendimiento del capital. Sin embargo, el accionista puede solicitar que sus ingresos de capital (inclusive dividendos) no se sometan – junto con sus otros ingresos – al tipo impositivo especial para ingresos del capital sino al tipo progresivo del IRPF si este procedimiento le produce una menor carga fiscal. En este caso, el impuesto sobre el rendimiento del capital se descuenta del IRPF ordinario y se devuelve la diferencia que se produzca. Según la legislación vigente, los gastos de representación no pueden ser descontados de los ingresos del capital en ninguno de los dos supuestos. Cabe advertir que con respecto a esta afirmación hay sentencias pendientes de la Corte Financiera (VIII R 13/13, VIII R 18/14) No obstante, el accionista puede aplicar un importe global de ahorro de € 801 (€ 1.602 en la declaración conjunta). Este se descuenta del total de ingresos del capital. También en el caso de que se haya producido la retención del impuesto sobre el rendimiento del capital y a pesar de no utilizar en su totalidad el importe global de ahorro, se puede hacer aplicando el tipo de impuesto sobre el rendimiento del capital del 25 % (más suplemento de solidaridad e impuesto religioso si corresponde). Existen excepciones del impuesto sobre el rendimiento del capital del 25 % a petición de los accionistas que tienen una participación mínima del 25 % en la sociedad y los accionistas que tienen una participación mínima del 1 % en la sociedad y trabajan en ella. En este caso, el titular de las participaciones puede optar a aplicar su tipo impositivo personal según IRPF al 60 % del dividendo (denominado procedimiento de ingresos parciales). En este caso, también los gastos relacionados con los dividendos son deducibles al 60 % Para las solicitudes hay que tener en cuenta otros detalles.

A petición de un accionista obligado a pagar el impuesto religioso y cuyas acciones se encuentran en su patrimonio privado, y en el contexto de las leyes regionales sobre el impuesto religioso, el impuesto religioso es retenido y pagado por una empresa (entidad financiera nacional, entidad de servicios financieros nacional, empresa de comercio de valores nacional o banco de valores nacional, inclusive filiales nacionales de entidades extranjeras) que realiza el pago del dividendo al accio-nista por cuenta de la sociedad (“entidad nacional de pago”). En este caso, junto con el descuento del impuesto por la enti-dad de pago nacional también se paga el impuesto religioso sobre los dividendos. Un descuento del impuesto religioso retenido como gasto especial en la declaración de la renta no es posible, pero la entidad de pago nacional puede reducir el impuesto sobre el rendimiento del capital (inclusive suplemento de solidaridad) en un 26,375 % del impuesto religioso a retener sobre los dividendos. Si la entidad de pago nacional no retiene el impuesto religioso, el accionista obligado de pagar el impuesto religioso debe indicar los dividendos en su declaración del IRPF. El impuesto religioso sobre dividendos se cobra en este caso a través de la declaración.

(b) Acciones en el patrimonio empresarial

A los dividendos de acciones pertenecientes al patrimonio empresarial de un accionista con sede fiscal en Alemania, no se aplica el impuesto sobre el rendimiento del capital del 25 %. La imposición depende de si el accionista es una corporación, un empresario individual o una sociedad mercantil personalista. El impuesto sobre el rendimiento del capital retenido y pa-gado (inclusive suplemento de solidaridad) se descuenta de la deuda de IRPF o del impuesto de sociedades del accionista o se le devuelve el excedente.

Corporaciones

Si el accionista es una corporación con sede fiscal en Alemania, los dividendos – con excepción de empresas del sector financiero y asegurador así como fondos de pensiones (véase apartado “normas especiales para entidades financieras, entidades de servicios financieros, empresas financieras así como empresas de seguros de vida y médicos y fondos de pensiones”) – en principio siempre quedan exentos al 95 % del impuesto de sociedades y del suplemento de solidaridad. El 5 % de los dividendos se considera de forma global como gastos de empresa no deducibles y por consiguiente están suje-tos al impuesto de sociedades (más suplemento de solidaridad) con un tipo de imposición total de 15,825 %. Además, los gastos reales que están relacionados directamente con los dividendos, pueden ser descontados. Pero si la participación de la sociedad en la sociedad de capital es inferior al 10 % del capital social, los dividendos y otros ingresos están sujetos al impuesto de sociedades al 100 %. Los dividendos están sujetos además (una vez descontados los gastos económicamente relacionados con ellos) en su totalidad al impuesto sobre actividades económicas, salvo que la corporación participaba al menos con el 15 % en el capital social de la sociedad al comienzo del periodo impositivo correspondiente. En este último caso, los dividendos no están sujetos al impuesto sobre actividades económicas; sin embargo, el importe del 5 % de los dividendos que se considera como gastos no deducibles, se aplica el impuesto sobre actividades económicas. El impuesto

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sobre actividades económicas se sitúa entre el 7 y el 18 % del beneficio industrial según el coeficiente a aplicar al líquido imponible vigente en el Ayuntamiento correspondiente.

Empresario individual

Si las acciones pertenecen al patrimonio empresarial de un empresario individual con sede fiscal en Alemania, el 60 % de los dividendos están sujetos al IRPF progresivo ordinario (más suplemento de solidaridad) con un tipo impositivo total de un máximo de 47,5 % y el impuesto religioso si corresponde (procedimiento de ingresos parciales). Los gastos empresariales que están en relación económica con los dividendos, sólo se pueden descontar fiscalmente hasta un máximo de 60 %. Si las acciones pertenecen a un establecimiento alemán de una industria del accionista, los dividendos (una vez descontados los gastos empresariales que están económicamente relacionados con ellos) están además sujetos en su totalidad al im-puesto sobre actividades económicas, salvo que el accionista tuviera al comienzo del periodo impositivo una participación mínima del 15 % en el capital social de la sociedad. En este último caso, el importe neto de los dividendos, es decir una vez descontados los gastos directamente relacionados con ellos queda exento del impuesto sobre actividades económicas. El impuesto sobre actividades económicas se sitúa entre el 7 y el 18 % del beneficio industrial según el coeficiente a aplicar al líquido imponible vigente en el Ayuntamiento correspondiente. El impuesto sobre actividades económicas siempre des des-contable – total o parcialmente – de la declaración personal del IRPF del accionista por la vía de un procedimiento genérico.

Sociedad mercantil personalista

Si el accionista es una sociedad mercantil personalista con sede fiscal en Alemania y con actividad industrial o predominan-temente industrial, el IRPF y el impuesto de sociedades no se aplican al nivel de la sociedad personalista sino al nivel del socio (co-empresario). La imposición depende de si el socio es una corporación o una persona física. Si el socio es una corporación, los dividendos contenidos en la parte del beneficio que corresponda al socio será gravada siempre según los principios vigentes para corporaciones, es decir que los dividendos siempre son exentos al 95 % o, en las participaciones inferiores al 10 %, están sujetos al impuesto en su totalidad (véase apartado “corporaciones”). Si el socio es una persona física, la imposición será según los principios indicados para empresarios individuales, es decir para los dividendos conteni-dos en la parte de beneficio correspondiente al socio se aplica el procedimiento de ingresos parciales (véase apartado “em-presario individual”).

Si las acciones pertenecen a un establecimiento de una industria de la sociedad mercantil personalista, los dividendos (una vez descontados los gastos que están en relación económica con ellos) están sujetos además en su totalidad al impuesto sobre actividades económicas, salvo que la sociedad mercantil personalista participaba al comienzo del periodo impositivo correspondiente al menos con un 15 % en el capital social de la sociedad. Si el socio de la sociedad mercantil personalista es una persona física, el impuesto sobre actividades económicas que paga la sociedad personalista y que corresponde a su parte del beneficio, se descuenta siempre total o parcialmente de su IRPF personal según un procedimiento generalizado– dependiendo del tipo de gravamen y de sus circunstancias fiscales personales. Si al principio del periodo impositivo la so-ciedad mercantil personalista participaba en el capital social de la sociedad al menos con un 15 %, los dividendos – una vez descontados los gastos que tienen una relación económica con ellos – no están sujetos al impuesto sobre actividades eco-nómicas. Si el socio de la sociedad mercantil personalista es una corporación, el dividendo siempre es exento de impuestos al nivel del socio, considerándose el 5 % de los dividendos como gastos no deducibles (véase abajo en el apartado “Accio-nes en el patrimonio operativo – Corporaciones”) que en este caso en la sociedad personalista están sujetos al impuesto sobre actividades económicas.

(c) Imposición de dividendos de accionistas con sede fiscal en el extranjero

Los accionistas con sede fiscal en el extranjero cuyas acciones pertenecen a un establecimiento nacional o a una instala-ción fija o a su patrimonio operativo para el que se ha nombrado un representante permanente en Alemania, deben hacer la declaración fiscal en Alemania con sus ingresos de dividendos. En este sentido se aplican las explicaciones anteriores acerca de los accionistas con sede fiscal en Alemania cuyas acciones son patrimonio operativo, (véase apartado “Imposi-ción de dividendos de accionistas con sede fiscal en Alemania – Acciones en el patrimonio operativo”). El impuesto sobre el rendimiento del capital que se ha retenido y pagado (inclusive suplemento de solidaridad) es descontado de su deuda fiscal por IRPF o impuesto de sociedades o les es reembolsado el excedente pagado. En todos los demás casos, una posible deuda fiscal en Alemania respecto a los dividendos queda liquidada con la retención del impuesto sobre el rendimiento del capital efectuada por la sociedad. El impuesto sobre el rendimiento del capital se devuelve en los casos descritos arriba en el apartado “Impuesto sobre rendimiento del capital”, total o proporcionalmente, si corresponde.

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Imposición de beneficios de ventas

Imposición de beneficios de ventas de accionistas con sede fiscal en Alemania

Acciones y derechos de suscripción en el patrimonio privado

Los beneficios de la venta de acciones que un accionista con sede fiscal en Alemania ha adquirido después del 31 de di-ciembre de 2008 y que son patrimonio privado, están sujetos en Alemania al IRPF al ser ingresos del capital, aplicando un tipo impositivo específico del 25 % para ingresos del capital (más un suplemento de solidaridad del 5,5 %, en total 26,375 %) Lo mismo vale para los beneficios de la venta de derechos de suscripción que se conceden para estas acciones. Sin embargo, los beneficios de la venta de acciones que el accionista ha adquirido antes del 1 de enero de 2009 y los beneficios de la venta de derechos de suscripción que se conceden para estas acciones, no se pueden gravar, ya que venció el plazo indicado en art. 23 párr. 1 frase 1 nº 2 Ley IRPF. Si el accionista ha adquirido acciones tanto antes del 1 de enero de 2009 como después o el mismo día 1 de enero de 2009 y si estas acciones se encuentran en el mismo depósito, se supone que las acciones que se compraron primero se venden primero.

El beneficio gravable de la venta es la diferencia entre (a) el ingreso obtenido de la venta y (b) los gastos de compra de las acciones o derechos de suscripción y los gastos que están en relación directa con la venta. Los gastos de compra de dere-chos de suscripción concedidos originariamente por la sociedad, se valoran con € 0. Si se compran derechos de suscripción a cambio de una remuneración, los gastos efectuados para ello son los gastos de compra. En opinión de la Administración financiera, el ejercicio de los derechos de suscripción no equivale a una venta. En cambio, las acciones obtenidas mediante el ejercicio de los derechos de suscripción se consideran compradas al precio de suscripción (más eventuales gastos de compra de derechos de suscripción adicionales).

De todos los ingresos del capital se puede deducir cada año un importe global de ahorro de € 801 (€ 1.602 en declaraciones conjuntas). No está permitido descontar gastos de representación en relación con los beneficios de la venta. Las pérdidas por ventas de acciones solo pueden compensarse con beneficios obtenidos de la venta de acciones. Las pérdidas de la venta de derechos de suscripción sólo se pueden compensar con ingresos positivos del capital.

Si las acciones o los derechos de suscripción son custodiados o administrados por una entidad nacional de pago o si una entidad nacional de pago lleva a cabo la venta de las acciones o de los derechos de suscripción y paga o abona los ingre-sos de la venta, el impuesto sobre el beneficio de la venta se liquida al retener la entidad nacional de pago un impuesto sobre el rendimiento del capital del 26,375 % (inclusive suplemento de solidaridad) sobre el beneficio de la venta y lo paga a Hacienda (Impuesto genérico sobre el rendimiento del capital). A petición de un accionista obligado a pagar el impuesto religioso y dentro de lo establecido por las leyes regionales del impuesto religioso, también el impuesto religioso sobre el beneficio de venta será retenido por la entidad nacional de pago y al ser descontado se considera liquidado. No se permite descontar el impuesto religioso descontado como gasto extraordinario, pero el impuesto sobre el rendimiento del capital a retener (inclusive suplemento de solidaridad) se reduce en 26,375 % del impuesto religioso a retener sobre el beneficio de la venta. Si el impuesto sobre el rendimiento del capital o, si corresponde, el impuesto religioso sobre el beneficio de la venta no ha sido retenido por una entidad nacional de pago, el accionista está obligado a indicar el beneficio de la venta en su declaración del IRPF. El IRPF y, si corresponde, el impuesto religioso sobre el beneficio de venta, serán calculados enton-ces en la declaración.

Sin embargo, el accionista puede solicitar que todos sus ingresos de capital (inclusive beneficios de venta) junto con sus otros ingresos no sean sometidos al tipo impositivo especial para ingresos del capital sino al tipo impositivo progresivo ordi-nario del IRPF si esto significa para él una menor carga fiscal. En este caso, el impuesto sobre el rendimiento del capital se descuenta del IRPF ordinario y una posible diferencia le será devuelta. La prohibición de descontar gastos de representa-ción y las limitaciones de la compensación de pérdidas se aplican también en el caso de la declaración con el tipo impositivo ordinario del IRPF.

También en el caso de que se haya retenido el impuesto sobre el rendimiento del capital aunque no se haya utilizado ínte-gramente el importe global de ahorro, esto se puede hacer aplicando el tipo impositivo del rendimiento del capital de 25 % (más suplemento de solidaridad e impuesto religioso si corresponde) en la declaración de la renta.

Independientemente de cuándo se han adquirido las acciones y cuánto tiempo se han tenido, el beneficio de la venta de acciones y derechos de suscripción no está sujeto al impuesto sobre rendimiento de capital sino al IRPF progresivo ordina-rio, si un accionista con domicilio en Alemania, o en caso de una adquisición sin remuneración su antecesor o, si las accio-nes han sido traspasadas varias veces seguidas sin remuneración, uno de sus antecesores en algún momento de los cinco años anteriores a la enajenación, han tenido directa o indirectamente al menos el 1 % del capital social de la sociedad (“Participación de Calidad”). En este caso, para los beneficios de la venta de acciones se aplica el procedimiento de ingre-sos parciales, es decir el 60 % del beneficio de la venta está sujeto a impuestos y solo el 60 % de una pérdida por venta y de gastos relacionados económicamente con la venta son deducibles fiscalmente. Según la jurisdicción, para los beneficios o pérdidas de venta de derechos de suscripción podría aplicarse el procedimiento de ingresos parciales en correspondencia.

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En caso de una participación de calidad, la concesión de derechos de suscripción produce una segregación de una parte de los gastos iniciales de la compra de las acciones, es decir que los gastos de adquisición de acciones habidos hasta ese momento se reduce por la parte correspondiente a los derechos de suscripción como consecuencia de la segregación. El ejercicio de derechos de suscripción no debería equipararse a una venta tampoco en el caso de una participación de cali-dad. La retención del impuesto sobre el rendimiento del capital por parte de una entidad nacional de pago se realiza también en el caso de una participación de calidad pero no tiene efecto exonerador. El accionista debe indicar el beneficio de la venta en su declaración de la renta. El impuesto sobre el rendimiento del capital retenido y pagado (inclusive suplemento de solidaridad) se descontará en la declaración del IRPF del accionista o le será devuelta la diferencia.

Acciones y derecho de suscripción en el activo de la empresa

A los beneficios de ventas de acciones o derechos de suscripción en el activo de la empresa de un accionista con sede fiscal en Alemania, no se aplica el impuesto sobre rendimiento del capital. La imposición de los beneficios de ventas depende de si el accionista es una corporación, un empresario individual o una sociedad mercantil personalista (co-empresario). Para los beneficios de ventas que son obtenidos por empresas del sector financiero y asegurador o de fondos de pensiones, se aplican normas especiales que se describen más abajo (véase apartado “Normas especiales para entidades financieras, instituciones de servicios financieros, empresas financieras así como empresas del sector de seguros de vida médicos y fondos de pensiones”). En el caso de las acciones en el activo de la empresa, la concesión de derechos de suscripción produce la segregación de una parte de los gastos iniciales de adquisición de las acciones a los derechos de suscripción, es decir los gastos que hasta ahora eran los de adquisición de las acciones se reducen por la parte que corresponde a los derechos de suscripción debido a la segregación. El ejercicio de derechos de suscripción en el activo de la empresa no debería equipararse a la venta de los derechos de suscripción.

Corporaciones

Si el accionista es una corporación con sede fiscal en Alemania, los beneficios de la venta de acciones siempre están exentos al 95 % del impuesto de sociedades (inclusive suplemento de solidaridad) y del impuesto sobre actividades económicas. El 5 % de los beneficios cuenta de forma genérica como gasto no deducible y por ello está sujeto al impuesto de sociedades (más suplemento de solidaridad) con un tipo impositivo total de 15,825 % así como al impuesto sobre actividades económicas (según el coeficiente a aplicar al líquido imponible vigente en el Ayuntamiento y que generalmente se sitúa entre el 7 y el 18 %). Las pérdidas de ventas y otras mermas del beneficio que se producen en relación con las acciones vendidas, nunca deben ser descontadas como gasto. En cambio, la jurisdicción establece que la totalidad del beneficio de la venta de derechos de suscripción está sujeta al impuesto de sociedades (más suplemento de solidaridad) y al impuesto de actividades económicas. Las pérdidas de ventas y otras mermas en relación con los derechos de suscripción son descontables como gastos operativos dentro de los límites generales.

Empresarios individuales

Si las acciones forman parte del capital operativo de un empresario individual con sede fiscal en Alemania, el 60 % de los beneficios de la venta de acciones está sujeto al IRPF progresivo ordinario (más suplemento de solidaridad) con un tipo impositivo máximo total de aprox. 47,5 % y el impuesto religioso, si corresponde (procedimiento de ingresos parciales). Las pérdidas de la venta y los gastos económicamente relacionados con la venta son deducibles solo hasta un máximo del 60 % Si las acciones pertenecen a un establecimiento nacional de una industria del empresario individual, el 60 % de los benefi-cios de la venta de las acciones está sujeto además al impuesto sobre actividades económicas. Según la jurisdicción, el procedimiento de ingresos parciales se podría aplicar también a los beneficios y las pérdidas de la venta de derechos de suscripción que forman parte del activo operativo del empresario individual. El impuesto sobre actividades económicas es deducible total o parcialmente del IRPF personal del accionista a través de un procedimiento de descuentos general en dependencia del coeficiente aplicado por el Ayuntamiento y de las circunstancias fiscales personales.

Sociedad mercantil personalista

Si el accionista es una sociedad mercantil personalista con sede fiscal en Alemania y actividad industrial o predominante-mente industrial (co-empresario), el IRPF y el impuesto de sociedades no se cobran al nivel de la sociedad personalista sino del socio que corresponda. La imposición depende de si el socio es una corporación o una persona física. Si el socio es una corporación, los beneficios de la venta de acciones y derechos de suscripción contenidos en la parte de beneficios del socio, serán gravados según los principios aplicables a las corporaciones (véase apartado “Corporaciones”). Para los beneficios

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de un socio que es una persona física, se aplican los principios correspondientes al empresario individual (procedimiento de ingresos parciales, véase apartado “Empresario individual”).

Si las acciones forman parte del capital operativo de un establecimiento nacional de una industria de la empresa mercantil personalista, los beneficios de la venta de acciones están sujetos al impuesto sobre actividades económicas al nivel de la sociedad personalista, siempre al 60 % si corresponden a la parte de beneficios de una persona física como socio de la sociedad personalista y siempre al 5 % si corresponden a la parte de beneficios de una corporación como socio de la socie-dad personalista. Las pérdidas de ventas y otras mermas del beneficio que estén relacionadas con las acciones vendidas, no se contemplan a los efectos del impuesto sobre actividades económicas si corresponden a la parte de beneficios de una corporación y se tienen en cuenta al 60 % con las limitaciones habituales, si corresponden a la parte de beneficios de una persona física. Al vender los derechos de suscripción, el beneficio o la pérdida de la venta se tienen en cuenta en su totali-dad, dentro de los límites generales, para el impuesto sobre actividades económicas, si corresponde a la parte de beneficios de una corporación. Si el beneficio de la venta de derechos de suscripción corresponde a la parte de beneficios de una persona física como socio, según la jurisdicción podría estar sujeto al impuesto sobre actividades económicas sólo al 60 %; en este caso, las pérdidas y mermas de beneficios en relación con la venta de derechos de suscripción podrían ser suscep-tibles de descuento solo al 60 % dentro de los límites generales.

Si el socio de la sociedad personalista es una persona física, el impuesto sobre actividades económicas pagado por la so-ciedad personalista y que corresponda a su parte del beneficio, se descuenta total o parcialmente de su IRPF personal, siempre según un procedimiento genérico y en dependencia del coeficiente a aplicar al líquido imponible vigente en el Ayun-tamiento y de las circunstancias personales de imposición.

Impuesto sobre el rendimiento del capital

En el caso de la suscripción a través de una entidad nacional de pago, los beneficios de la venta de acciones o derechos de suscripción en el patrimonio operativo siempre están sujetos al impuesto sobre el rendimiento del capital como en el caso de un accionista cuyas acciones o derechos de suscripción constituyen parte de su patrimonio privado (véase apartado “Impo-sición de beneficios de ventas de accionistas con sede fiscal en Alemania – acciones y derechos de suscripción en el patri-monio privado”). La entidad nacional de pago, sin embargo, omite la retención del impuesto sobre el rendimiento del capital si el accionista es una corporación, asociación de personas o masa patrimonial con sede fiscal en Alemania o si las accio-nes pertenecen al patrimonio operativo nacional del accionista, si el accionista declara esta circunstancia ante la entidad de pago con un impreso oficial y si se cumplen otras condiciones determinadas. Si a pesar de ello la entidad nacional de pago retiene el impuesto sobre el rendimiento del capital, el impuesto retenido y pagado (inclusive suplemento de solidaridad) se descuenta del correspondiente IRPF o de sociedades o se devuelve en caso de diferencia a favor del sujeto pasivo.

Imposición de beneficios de venta de accionistas con sede fiscal en el extranjero

Los beneficios de ventas que obtienen los accionistas que no tienen sede fiscal en Alemania, están sujetos al impuesto alemán si el accionista que vende tiene una participación de calidad en la sociedad o si las acciones o los derechos de suscripción pertenecen a un establecimiento nacional o una instalación fija o activo operativo para los que se ha nombrado un representante permanente en Alemania. En caso de una participación de calidad, el 5 % del beneficio de la venta de acciones y la totalidad de los beneficios de la venta de derechos de suscripción están siempre sujetos al impuesto de socie-dades más suplemento de solidaridad si el accionista es una corporación. Si el accionista es una persona física, el 60 % del beneficio de la venta de acciones está sujeto al IRPF progresivo ordinario más el suplemento de solidaridad (procedimiento de ingresos parciales). El procedimiento de ingresos parciales, según la jurisdicción, podría aplicarse también a los benefi-cios de la venta de derechos de suscripción por parte de una persona física. La mayoría de los acuerdos de doble imposi-ción prevén para los beneficios de la venta de acciones una exención del impuesto alemán y trasladan el derecho de impo-sición al país de residencia del accionista. Según la opinión de la administración financiera, en caso de una participación de calidad no existe obligación de retención del impuesto sobre el rendimiento del capital.

Para beneficios y pérdidas de la venta de acciones o derechos de suscripción que pertenecen a un establecimiento nacional o instalación fija o al activo operativo para el que está nombrado un representante permanente en Alemania, se aplica lo expuesto para los accionistas con sede fiscal en Alemania cuyas acciones son activo operativo (véase apartado “Imposición de beneficios de venta de accionistas con sede fiscal en Alemania – Acciones y derechos de suscripción en el activo opera-tivo”). Para que una entidad nacional de pago no retenga el impuesto sobre el rendimiento del capital es necesario que el accionista declare en un impreso oficial ante la entidad nacional de pago que las acciones forman parte de un activo opera-tivo nacional y que se cumplen otras condiciones determinadas.

91

Normas especiales para entidades financieras, instituciones de servicios financieros y empresas financieras así como empresas del sector de seguros de vida y médicos y fondos de pensiones

Si entidades financieras o instituciones de servicios financieros tienen o venden acciones que según art. 1a de la Ley sobre el sistema crediticio deben ser atribuidas a la cartera de valores a corto plazo, no se aplica el procedimiento de ingresos parciales ni para los dividendos ni para los beneficios de venta ni la exención al 95 % del impuesto de sociedades y even-tualmente del impuesto sobre actividades económicas. En este caso, los dividendos y beneficios de la venta están sujetos íntegramente a la imposición. Lo mismo vale para acciones que la entidad financiera adquiere según la ley del sistema crediticio con el fin de obtener a corto plazo un resultado de comercio en su propio nombre. Se aplica la misma norma a las acciones de una entidad financiera, una institución de servicios financieros o una empresa financiera con sede en otro esta-do miembro de la Comunidad Europea o en otro estado firmante del acuerdo del EEE, así como a las acciones atribuibles al inmovilizado de capital en empresas del sector de seguros de vida y médicos o que pertenecen a fondos de pensiones. Tampoco se puede aplicar en este caso el procedimiento de ingresos parciales para beneficios de la venta de derechos de suscripción. Una excepción de ello y en consecuencia la exención al 95 %, sin embargo, se aplica a los dividendos cobrados por las empresas antes mencionadas a los que se puede aplicar la normativa matriz-filial (normativa nº 2011/96/EU del Consejo del 30 de noviembre de 2011).

Impuesto de sucesiones y donaciones

El traspaso de acciones o derechos de suscripción a otra persona por defunción o donación está siempre sometido al im-puesto de sucesiones o donaciones alemán si

(i) el testador, donante, heredero, donatario u otro adquirente tenía su domicilio o su residencia habitual, su gerencia o su sede en Alemania en el momento del traspaso de activo o si, siendo ciudadano alemán, no había residido más de cinco años en el extranjero de forma continuada sin tener un domicilio en Alemania o

(ii) las acciones o derechos de suscripción pertenecían al activo operativo del testador o donante para el que se man-tenía un establecimiento en Alemania o había nombrado un representante permanente o

(iii) el testador o donante en el momento de la muerte del causante o en el momento de la donación tenía solo o junto con una persona vinculada la propiedad al menos el 10 % del capital social de la sociedad de forma directa o indi-recta.

Los pocos acuerdos alemanes de doble imposición sobre el impuesto de sucesiones y donaciones que actualmente están en vigor, prevén siempre que el impuesto alemán de sucesiones o donación sólo puede ser aplicado en el caso (i) y con restricciones también en el caso (ii). Existen normas específicas para determinados ciudadanos alemanes y antiguos ciuda-danos alemanes que residen fuera de Alemania.

Otros impuestos

En la compra, venta u otras formas de traspaso de las acciones o derechos de suscripción no se produce el impuesto ale-mán sobre el tráfico de capital, IVA, impuesto sobre actos jurídicos o similares. Sin embargo, un empresario puede optar a la aplicación del IVA de las operaciones – generalmente exentas – con valores, si la operación se hace a favor de otro empre-sario por la empresa de aquel. Actualmente no se cobra un impuesto sobre el patrimonio en Alemania.

Si al menos el 95 % de las acciones se reúnen o si el accionariado cambio en al menos el 95 % en un plazo de cinco años (directa o indirectamente en ambos casos), se puede producir el impuesto sobre la adquisición de bienes inmuebles si la sociedad o las sociedades en las que la sociedad participa directa o indirectamente, poseen inmuebles nacionales.

F-1

INFORMACIÓN FINANCIERA

Cuentas consolidadas semestrales para el periodo 1 de enero de 2014 a 30 de junio de 2014 de IFA Hotel & Touristik AG (IFRS) F-2

Cuenta de pérdidas y ganancias F-3 Balance F-4 Cuenta de variación de fondos propios F-5 Informe por segmentos y flujo de capital F-6 Explicaciones F-7 Cuentas anuales del ejercicio comprendido entre el 1 de enero de 2013 y el 31 de diciembre de 2013 de IFA Hotel & Touristik AG (Código de Comercio) F-10

Balance F-11 Cuenta de Pérdidas y Ganancias para el periodo 1 de enero a 31 de diciembre de 2013 F-12 Anexo del ejercicio 2013 F-13 Opinión del auditor F-29 Cuentas consolidadas para el ejercicio comprendido entre el 1 de enero de 2013 y el 31 de diciembre de 2013 de IFA Hotel & Touristik AG (IFRS) F-30

Cuenta de Pérdidas y Ganancias consolidadas según IFRS para el ejercicio 2013 F-31 Cuenta de resultados totales del consolidado según IFRS para el ejercicio 2013 F-32 Balance consolidado según IFRS al 31 de diciembre de 2013 F-33 Cuenta de variación de fondos propios del consolidado según IFRS al 31.12.2013 F-34 Cuenta de flujo de capital del consolidado según IFRS al 31 de diciembre de 2013 F-35 Anexo del consolidado de IFA Hotel & Touristik AG, Duisburg para el ejercicio comprendido

entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2013 F-36

Opinión del auditor F-89

F-2

Cuentas consolidadas semestrales para el periodo

comprendido entre el 1 de enero de 2014 y el 30 de junio de 2014

de IFA Hotel & Touristik AG (IFRS)

F-3

Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada según IFRSIFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg

1º sem. 2014 1º sem. 2013€ €

Ventas 54.603.036,86 49.542.051,47Otros ingresos de explotación 2.419.494,57 1.669.018,15Total ingresos de explotación 57.022.531,43 51.211.069,62Consumo 19.403.399,62 18.674.531,76Gastos de personal 19.639.721,37 18.674.960,84Amortizaciones 4.622.352,71 5.081.476,44Otros gastos de explotación 4.674.403,88 4.355.292,41Otros impuestos 604.012,90 607.176,47Resultado de explotación 8.078.640,95 3.817.631,70

Saldo de ingresos y gastos financieros -2.172.971,72 -2.139.934,58Resultado financiero -2.172.971,72 -2.139.934,58

Resultado antes de impuestos sobre beneficios 5.905.669,23 1.677.697,12

Impuestos sobre beneficios 807.586,94 398.359,62Resultado después de impuestos sobre beneficios 5.098.082,29 1.279.337,50

Resultado correspondiente a otros socios 401.149,06 248.176,67Resultado correspondiente a accionistas de H&T 4.696.933,23 1.031.160,83

0,00

Resultado no diluido por acción 0,72 0,16Resultado diluido por acción 0,72 0,16

F-4

Balance consolidado según IFRSIFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburgal 30 de junio de 2014

Activos 30.06.2014 31.12.2013€ €

Valores patrimoniales a largo plazoInmovilizado inmaterial 2.827.746,02 2.732.025,39Inmovilizado material 176.948.664,03 179.852.059,51Otro inmovilizado financiero 3.543.448,29 43.448,29Derechos por impuestos diferidos 4.361.379,29 3.783.908,75Total valores patrimoniales a largo plazo 187.681.237,63 186.411.441,94

Valores patrimoniales a corto plazoExistencias 1.123.598,35 1.417.156,60Derechos por suministros y servicios 8.848.973,60 11.917.940,49Derechos contra empresas del grupo 135.101,82 87.485,14Otros derechos 927.611,63 946.010,92Derechos por impuestos sobre beneficios 904.953,26 688.007,77Saldos en bancos y cajas 24.386.243,54 23.668.950,79Ajustes por periodificación 694.063,66 391.995,60Total valores patrimoniales a corto plazo 37.020.545,86 39.117.547,31

Total valores patrimoniales 224.701.783,49 225.528.989,25

Pasivos 30.06.2014 31.12.2013€ €

Fondos propiosCapital suscrito 16.964.617,80 16.964.617,80Reserva de capital 24.404.834,37 24.404.834,37Reservas de beneficios 46.064.197,59 40.293.860,17Restante resultado consolidado -10.907.276,64 -10.296.230,92Resultado consolidado 4.696.933,23 5.770.337,42Participación de accionistas de IFA en fondos propios 81.223.306,35 77.137.418,84Participación de otros socios en fondos propios 7.110.156,58 6.806.420,78Total fondos propios 88.333.462,93 83.943.839,62

Endeudamiento a largo plazoObligaciones financieras 81.696.926,14 86.469.182,15Otras provisiones 1.135.614,64 1.090.451,14Provisiones para impuestos diferidos 11.337.753,90 11.230.569,64Derivados financieros 9.422.856,35 8.202.827,19Ajustes por periodificación 186.119,68 251.823,10Total obligaciones a largo plazo 103.779.270,71 107.244.853,22

Endeudamiento a corto plazoObligaciones por impuestos sobre beneficios 1.739.951,83 1.032.527,17Otras provisiones 51.467,32 767.667,32Obligaciones financieras 9.219.659,52 10.412.605,26Derivados financieros 2.937.160,16 3.087.160,16Obligaciones por suministros y servicios 6.166.570,13 6.942.779,86Obligaciones con empresas del grupo 1.186.195,70 1.763.412,25Otras obligaciones 11.107.738,76 10.136.232,92Ajustes por periodificación 180.306,43 197.911,47Toal obligaciones a corto plazo 32.589.049,85 34.340.296,41

Total fondos propios y obligaciones 224.701.783,49 225.528.989,25

F-5

Matriz Fondos Fondos Fondos propios de propios del

Todos los datos en € propios de los accionis- consolidadoCapital Reserva de Reservas Resultado Difrencia por Instrumentos la matriz tas minori-suscrito capital de beneficios consolidado cambio de financieros tarios

divisas derivados

Situación al 01.01.2013 16.964.617,80 24.404.834,37 34.391.474,11 7.300.827,34 -1.042.238,32 -11.033.159,44 70.986.355,86 7.504.648,60 78.491.004,46

Reestructuración 7.300.827,34 -7.300.827,34 0,00 0,00

Reparto de beneficios 1.031.160,83 0,00 -854.771,33 -854.771,33

Resulado consolidado anual 1.031.160,83 248.176,67 1.279.337,50Ingresos y gastos recogidos directamente en los fondos propios 296.324,28 2.674.876,91 2.971.201,19 165.326,42 3.136.527,61

Impuestos diferidos sobre ingresos y gastos recogidos directamente en los fondos propios -769.687,58 -769.687,58 -10.263,85 -779.951,43Resultado consolidado total 3.232.674,44 403.239,24 3.635.913,68

Otras variaciones 0,00 18.344,38 18.344,38

Situación al 30.6.2013 16.964.617,80 24.404.834,37 41.692.301,45 1.031.160,83 -745.914,04 -9.127.970,11 74.219.030,29 7.071.460,89 81.290.491,18

Situación al 01.01.2014 16.964.617,80 24.404.834,37 40.293.860,17 5.770.337,42 -1.890.812,56 -8.405.418,36 77.137.418,84 6.806.420,78 83.943.839,62


Reparto de beneficios 4.696.933,23 0,00 -114.744,99 -114.744,99

Resulado consolidado anual 4.696.933,23 401.149,06 5.098.082,29Ingresos y gastos recogidos directamente en los fondos propios 192.014,07 -1.120.128,83 -928.114,76 11.391,32 -916.723,44

Impuestos diferidos sobre ingresos y gastos recogidos directamente en los fondos propios 317.069,04 317.069,04 5.940,41 323.009,45Resultado consolidado total 4.085.887,51 418.480,79 4.504.368,30

Situación al 30.6.2014 16.964.617,80 24.404.834,37 46.064.197,59 4.696.933,23 -1.698.798,49 -9.208.478,15 81.223.306,35 7.110.156,58 88.333.462,92

Beneficios consolidadosno distribuidos

Fondos propios desembolsados

IFA Hotel & Touristik AG, DuisburgCuenta de variación de fondos propios del consolidado según IFRS

Restante resultadoconsolidado

F-6

Informe por segmentos y cuenta de flujo de capital según IFRSIFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg

Informe por segmentos del 01.01. - 30.06.2014Ingresos por

segmentosResultados por

segmentos€ €

Establecimientos en Alemania occidental 2.109.677 1.171.105Establecimientos en el Mar Báltico 20.281.781 1.428.994Establecimientos en Austria 3.000.886 315.540Establecimientos en España 24.371.546 3.662.076Establecimientos en la República Dominicana 8.916.906 1.500.926Conciliación -1.658.265 0

Total actividad continuada 57.022.531 8.078.6410 0

Informe por segmentos del 01.01. - 30.06.2013Ingresos por

segmentosResultados por

segmentos€ €

Establecimientos en Alemania occidental 1.211.324 409.519Establecimientos en el Mar Báltico 18.512.623 51.028Establecimientos en Austria 3.095.326 323.417Establecimientos en España 21.304.260 1.778.430Establecimientos en la República Dominicana 8.255.746 1.255.238Conciliación -1.168.209 0

Total actividad continuada 51.211.070 3.817.6320 0

Cuenta de flujo de capital 1º sem. 2014 1º sem. 2013Mio € Mio €

Cashflow de la actividad habitual 8,3 5,2Cashflow de la actividad inversora -1,6 -3,8Cashflow de la actividad financiera -6,0 -4,3

Variaciones de fondos con efecto sobre liquidez 0,7 -2,9Existencia de fondos al comienzo del periodo 23,7 23,6Existencia de fondos al final del periodo 24,4 20,7

F-7

Explicaciones

Bases del informe

Las cuentas consolidadas de IFA Hotel & Touristik AG (a continuación también IFA H&T) y de sus filiales se emiten según los International Financial Reporting Standards (IFRS) del International Accounting Standards Board (IASB) teniendo en cuenta las interpretaciones del International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), tal como han de ser aplicadas en la Unión Europea.

Conforme a las normas de IAS 34 “Informes trimestrales”, las presentes cuentas trimestrales de H&T al 30 de junio de 2014 se editaron de forma abreviada en comparación con las cuentas anuales. En consecuencia, estas cuentas trimestrales no contienen todas las informaciones y datos del anexo que según IFRS son necesarios para las cuentas consolidadas al final del ejercicio y por tanto debe ser leído en el contexto de las cuentas consolidadas según IFRS publicadas por IFA H&T para el ejercicio 2013.

En las presentes cuentas trimestrales al 30 de junio de 2013 se utilizaron los mismos métodos de elaboración de balance y valoración así como los principios de consolidación que se habían aplicado en las cuentas consolidadas al 31.12.2013. Además, se aplicaron los siguientes estándares e interpretaciones que se indican a continuación y que debían ser utilizados por primera vez en la UE el 1 de enero de 2014.

La aplicación de las publicaciones indicadas no produce efectos notables sobre la presentación de la situación patri-monial, financiera y de resultados de las cuentas consolidadas de IFA H&T

Normativa Denominación Publicado en Aplicable a partir

(comienzo ejercicio)

IFRS 10 Cuentas consolidadas Mayo 2011 01.01.2014

IFRS 11 Acuerdos conjuntos Mayo 2011 01.01.2014

IFRS 12 Datos sobre participaciones en otras empresas

Mayo 2011 01.01.2014

Modificación de IFRS 10, IFRS 11 e IFRS 12

Normas transitorias Junio 2012 01.01.2014

Modificación de IFRS 10, IFRS 12 e IAS 27

Sociedades inversoras Octubre 2012 01.01.2014

IAS 27 Cuentas individuales (revisado en 2011)

Mayo 2011 01.01.2014

IAS 28 Participaciones en empresas asociadas y empresas conjun-tas (revisado en 2011)

Mayo 2011 01.01.2014

Modificación de IAS 32 Saldo de activos y deudas financieros

Diciembre 2011 01.01.2014

Modificación de IAS 36 Datos sobre el importe alcan-zable de activos no financieros

Mayo 2013 01.01.2014

Modificación de IAS 39 Novación de derivados y conti-nuidad de la contabilización de operaciones de garantía

Junio 2013 01.01.2014

F-8

Los métodos contables y de valoración se aplican uniformemente a todos los ejercicios reflejados en las cuentas. Los gastos e ingresos que habitualmente se producen al final de un ejercicio se periodifican a los efectos del informe trimestral.

En comparación con las cuentas consolidadas al 31 de diciembre de 2013 no se realizaron cambios de estimación con efectos significativos sobre las cuentas consolidadas semestrales.

Los gastos por impuestos sobre beneficios se calcularon sobre la base de los resultados de las sociedades consoli-dadas y del correspondiente tipo impositivo aplicable como mejor estimación posible; los efectos de consolidación se valoraron con los tipos vigentes para impuestos diferidos.

Las cuentas consolidadas no se auditaron según art. 317 Cód.Com. ni fueron revisadas por los auditores.

Empresas consolidadas

En las cuentas consolidadas trimestrales se incorporaron, aparte de H&T como matriz, todas las empresas importan-tes nacionales y extranjeras. Las empresas consolidadas no han variado en comparación con el 31 de diciembre de 2013.

Operaciones relevantes con empresas y personas cercanas

Dentro de su actividad habitual, las sociedades del grupo IFA también prestan servicios a empresas vinculadas. A la inversa, empresas vinculadas prestan servicios a las sociedades del grupo IFA dentro de su objeto empresarial.

En el periodo del informe no se produjeron cambios sustanciales en las operaciones con empresas y personas cer-canas en comparación con las circunstancias descritas en el anexo del consolidado al 31.12.2013. Las transacciones importantes son las siguientes:

Las sociedades Maspalomas Resort S.L., y Cook-Event Canarias S.L., ambas empresas del grupo LOPESAN, car-gan a los hoteles españoles del grupo IFA la derrama de gastos de la cocina central en Gran Canaria.

Interhotelera S.A., una empresa del grupo LOPESAN, factura a los hoteles españoles del grupo IFA los servicios de lavado utilizados y la derrama de gastos por la unificación de las actividades en las áreas de comercial, personal, compras e informática de los grupos LOPESAN e IFA.

IFA Canarias carga principalmente gastos de personal y publicidad así como servicios de mantenimiento para pisci-nas a los hoteles del grupo LOPESAN en Gran Canaria.

Las restantes prestaciones de servicios entre los hoteles españoles del grupo IFA y los hoteles del grupo LOPESAN se refieren principalmente a los servicios hoteleros en los casos de overbooking de determinados hoteles.

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Influencia de temporada

Las aportaciones al resultado de los segmentos del grupo están marcadas en gran medida por los efectos de tempo-rada. Mientras que en Alemania son decisivos más bien los meses de verano, la temporada alta en Gran Canaria y la República Dominicana se sitúa principalmente en los meses de invierno.

Sucesos importantes después del 30 de junio de 2014

Acuerdo sobre la ampliación de capital

El 17 de julio de 2014 se acordó en la Junta General el acuerdo sobre una ampliación de capital dineraria con conce-sión de derechos de suscripción para los accionistas. El objetivo de la medida de fondos propios es la financiación de proyectos hoteleros en los destinos República Dominicana e Islas Canarias reforzando al mismo tiempo los fondos propios. En concreto, el acuerdo prevé ampliar el capital social de la sociedad de los € 17.160.000,00 actuales, divi-didos en 6.600.000 acciones al portador en € 34.320.000,00 mediante emisión de 13.200.000 acciones nuevas al portados a cambio de aportaciones dinerarias hasta alcanzar un máximo de € 51.480.000. La proporción de suscrip-ción será de 1:2, es decir una acción actual da derecho a la suscripción de dos acciones nuevas. Los derechos de suscripción de las acciones nuevas son transferibles, un comercio de derechos de suscripción en bolsa no se organi-zará. El precio de suscripción será determinado por el Consejo de Administración más adelante. Está previsto ejecu-tar la ampliación de capital antes del final del año 2014. El accionista mayoritario Creativ Hotel Bueanventura S.A.U. tiene la intención de ejercer sus derechos de suscripción en la ampliación de capital

Afirmación de los representantes legales

Según nuestro mejor saber afirmamos que de acuerdo con las normas contables a aplicar en el informe trimestral, las cuentas trimestrales consolidadas transmiten una imagen fiel de la situación patrimonial, financiera y de resultados del grupo y en el informe de situación trimestral consolidado, la evolución del negocio, inclusive el resultado y la si-tuación del grupo, se reflejan de tal forma que se transmite una imagen fiel y se han descrito las principales oportuni-dades y riesgos de la previsible evolución del grupo para el resto del ejercicio. Duisburg, 29 de agosto de 2014 El Consejo de Administración

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Cuentas anuales del ejercicio comprendido entre

el 1 de enero de 2013 y el 3 de diciembre de 2013

de IFA Hotel & Touristik AG

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Balance

Activos Pasivos31.12.2013 Año ant. 31.12.2013 Año ant.

EUR EUR EUR EURA. Inmovilizado A. Capital propio

I Inmovilizado inmaterial I. Capital suscrito 17.160.000,00 17.160.000,00 Derechos industriales y otros Importe nominal acciones propias -195.382,20 -195.382,20 derechos y valores comprados 608,02 1.233,87 16.964.617,80 16.964.617,80

II. Reserva de capital 24.404.834,37 24.404.834,37II Inmovilizado materialOtras instalaciones, equipamiento 6.980,82 7.014,01 III. Reservas de beneficios

Otras reservas de beneficios 592.576,38 0,00

III. Inmovilizado financiero IV Pérdida 377.247,65 1.897.546,98 Participaciones en empresas del grupo 80.098.368,76 80.098.368,76 41.584.780,90 43.266.999,15

80.105.957,60 80.106.616,64B. Provisiones

B. Activo circulante Provisiones para impuestos 47.000,00 16.000,00 Otras provisiones 1.031.491,18 558.661,36

I. Derechos y otros activos 1.078.491,18 574.661,36

1. Derechos contra empresas del grupo 3.190.066,73 3.983.816,53 C. Obligaciones2. Otros activos 19.529,15 1,51 1. Obligaciones con entidades financieras 63.018,72 247.626,63

3.209.595,88 3.983.818,04 2. Obligaciones por suministros y servicios 84.445,57 83.504,083. Obligaciones con empresas del grupo 40.599.450,63 40.008.580,014. Otras obligaciones 180,80 5.098,07

III. Tesorería y saldos en entidades 40.747.095,72 40.344.808,79 financieras 91.208,11 95.784,62

3.300.803,99 4.079.602,66

C. Ajustes por periodificación 3.606,21 250,0083.410.367,80 84.186.469,30 83.410.367,80 84.186.469,30

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Cuenta de Pérdidas y Ganancias del 1 de enero al 31 de diciembre de 2013

2013 Año ant.

EUR EUR

1. Otros ingresos operativos 2.186.973,13 3.743.643,78

2. Gastos de personal

a) Salarios 297.160,86 436.113,07

b) Gastos sociales, de jubilación y subsidio; de ello

jubilación: EUR 268,80(a.ant. mEUR 1) 59.552,71 78.900,64

3. Amortizaciones de inmovilizado inmaterial y material 5.392,40 6.831,25

4. Otros gastos operativos 1.960.573,31 2.403.752,66

5. Ingresos de participaciones 0,00 11.019.365,11

6. Otros intereses e ingresos similares 134.585,00 66.519,81

7. Intereses y otros gastos financieros 213.895,94 499.814,63

8. Resultado de la actividad habitual -215.017,09 11.404.116,45

9. Impuestos sobre ingresos y resultados 162.232,75 146.686,35

10. Otros impuestos -2,19 0,63

11. Déficit (a.a. Superávit) del ejercicio -377.247,65 11.257.429,47

12. Beneficios (a.a. Pérdidas) del año anterior 592.576,38 14.396.201,97

13. Dotación (a.a.: Disposición) de reservas de beneficios 592.576,38 5.036.319,48

14. Pérdida según balance (a.ant.: Beneficio) -377.247,65 1.897.546,98

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IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg

Anexo para el ejercicio 2013

I. Datos generales acerca de las cuentas anuales

La sociedad IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg – a continuación también H&T – es una gran empresa de capital en el sentido del art. 267, párr. 3 Cod.Com. Al elaborar las cuentas anuales se tuvieron en cuenta las normas del Código de Comercio y de la Ley de Sociedades Anónimas.

Para la estructura de la cuenta de pérdidas y ganancias se aplicó el procedimiento de gastos totales conforme al art. 275, parr. 2 Cod.Com.

Para una mayor claridad y transparencia, las anotaciones obligatorias legales en las partidas del balance o la cuenta de pérdidas y ganancias se indicaron conjuntamente en el anexo.

El informe de situación de H&T para el ejercicio 2013 se unificó con el informe de situación del consolidado de H&T en aplicación del art. 315, párr. 3 Cód.Com. en combinación con art. 298, párr. 3 Cód.Com.

II. Métodos contables y de valoración

Los métodos contables y de valoración se mantuvieron sin cambio con respecto al año anterior.

Los objetos patrimoniales inmateriales adquiridos a cambio de una remuneración se contabilizan al coste de adquisición y su valor se reduce conforme a su vida útil a través de amortizaciones ordinarias (tres a cinco años; método lineal).

El inmovilizado material se contabiliza con su coste de adquisición y su valor se reduce por las amortizaciones ordinarias.

Los objetos del inmovilizado material se reducen conforme a la vida útil previsible (equipamiento operativo: tres a diez años) a través de amortizaciones ordinarias. Las amortizaciones se hacen exclusivamente según el método lineal. Los objetos del inmovilizado con un coste de adquisición entre EUR 150,00 y EUR 1.000 se resumen anualmente en una partida colectiva que se amortiza en un plazo de 5 años. Los objetos del inmovi-lizado con un coste de adquisición inferior a EUR 150,00 se registran directamente como gastos.

En el inmovilizado financiero, las participaciones en empresas del grupo se contabilizan con su coste de ad-quisición o el valor razonable inferior en caso de que exista una previsible disminución del valor a largo plazo. Si el año anterior se hicieron ajustes del valor y los motivos de la reducción del valor entretanto han desapare-cido total o parcialmente, se lleva a cabo una recuperación del valor hasta el máximo del coste de adquisición.

Los derechos y otros activos se contabilizan con su valor nominal.

Los derechos en moneda extranjera cuya vigencia remanente no es superior a un año, se valoran al cambio medio de la divisa en la fecha del cierre del balance.

Todas las partidas con riesgos se han contemplado debidamente al constituir los ajustes de valores apropia-dos. Los derechos incobrables se dan de baja.

Los saldos en cajas y bancos se indican con su valor nominal en el día del cierre del balance.

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En la partida de ajustes por periodificación en el activo se recogen los gastos que representan un gasto co-rrespondiente a un periodo posterior al cierre del balance.

Los impuestos diferidos se calculan para las diferencias temporales entre los valores fiscales y mercantiles de elementos patrimoniales, deudas y ajustes por periodificación. Para ello, en H&T no sólo se contemplan las diferencias de las propias partidas del balance sino también aquellas que existen en las filiales y sociedades personales en las que H&T participa como socio. Además de las diferencias temporales contables se constitu-yen impuestos diferidos en el activo correspondientes a las pérdidas de años anteriores relacionadas con los impuestos de sociedades y actividades económicas así como con traspasos de intereses fiscales en el sentido del art. 4h Ley IRPF en combinación con art. 8ª Ley Impuesto Sociedades, si se espera una compensación de las pérdidas en los próximos cinco años. El cálculo de los impuestos diferidos se realiza sobre la base del tipo impositivo combinado para los impuestos sobre resultados del entorno fiscal de H&T, actualmente el 33,0 %. El tipo impositivo combinado sobre resultados abarca el impuesto de sociedades, el impuesto sobre activida-des empresariales y el suplemento de solidaridad. A diferencia de ello se calculan los impuestos diferidos por diferencias temporales contables en participaciones en la forma jurídica de una sociedad personal sobre la base de un tipo impositivo combinado sobre resultados que sólo incluye el impuesto de sociedades y el su-plemento de solidaridad: éste es actualmente de 15,82 %. Si en total se produce una carga fiscal, se reflejaría en el balance como impuesto diferido pasivo. En caso de una bonificación fiscal no se haría uso del corres-pondiente derecho de elección de activación. En el conjunto del ejercicio se produjo una bonificación fiscal consecuencia del esperado aprovechamiento íntegro de las pérdidas anteriores relacionadas con el impuesto de sociedades y de los intereses fiscales de años anteriores así como diferencias pasivas en los valores con-tables. Conforme con el art. 274, párr. 1 frase 2 Cod.Com. que regula el derecho de elección de activación, no se contabilizó ningún impuesto diferido en el activo.

Las provisiones contemplan todos los riesgos y las obligaciones inciertas detectables. La valoración se hace en cada caso por el importe de cumplimiento que según la valoración mercantil razonable será necesario para cubrir futuras obligaciones de pago.

Las obligaciones se contabilizan con su importe de cumplimiento.

III Explicaciones acerca del balance

Inmovilizado

La evolución de las distintas partidas del inmovilizado se refleja en el cuadro de inmovilizado (complemento del anexo) indicando las amortizaciones del ejercicio.

Inmovilizado financiero

Los detalles acerca de las participaciones en empresas se relacionan en el listado de participaciones en virtud del art. 285 Nº 11 Cód.Com al final del anexo.

Activo circulante

Derechos y otros activos

Igual que el año anterior, no existen derechos ni otros elementos patrimoniales con una vigencia residual superior a un año. Sobre todo existen derechos contra empresas del grupo de mEUR 1.714 (año anterior: mEUR 3.046) correspondiente a derechos por reparto de beneficios de IFA Canarias S.A. (sic) del año ante-rior. Además, hay mEUR 569 (año anterior: mEUR 76) de derechos por la facturación interna del grupo con Circulo de Rotorúa S.A., Costa Rica. mEUR 907 (año ant.: mEUR 839) corresponden a la cuenta de los so-cios de IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG, Fehmarn.

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Fondos propios

El capital social está dividido en 6.600.000 acciones al portador sin valor nominal. El capital social es de EUR 17.160.000,00.

Mediante acuerdo de la Junta General del 20 de julio de 2010, el Consejo de Administración fue autorizado a adquirir, con la aprobación del Consejo de Vigilancia, acciones propias hasta un máximo del 10 % del capital social existente. La autorización es válida hasta el 19 de julio de 2015 y sirve para la amortización y reducción del capital suscrito al alcanzar el umbral del 10 %. El total de las acciones compradas sobre la base de la autorización de la Junta General del 20 de junio de 2010 con la correspondiente aprobación del Consejo de Vigilancia es de 75.147 acciones al 31 de diciembre de 2013 con un valor de compra de EUR 444.076,11 y una participación proporcional en el capital social de un total de EUR 195.382,20, equivalente al 1,14 %. Las compras se hicieron en los años 2010 a 2012.

Reservas de beneficios

En el ejercicio, la Junta General ordinaria del 18 de julio de 2013 acordó utilizar el beneficio de EUR 1.897.546,98 para el reparto de un dividendo de EUR 0,20 por acción – en total EUR 1.304.970,60 – a favor de las 6.524.853 acciones con derecho a dividendo y aportar el beneficio remanente de EUR 592.576,38 a las reservas de beneficios.

Beneficio/pérdida según balance

El beneficio del año anterior de EUR 1.897.546,98 se utilizó para el reparto de un dividendo de EUR 0,20 por acción – en total EUR 1.304.970,60. El beneficio remanente de EUR 592.576,38 se aportó a las reservas de beneficios. La pérdida del ejercicio de EUR 377.247,65 es consecuencia del déficit del ejercicio.

Provisiones

Se dotaron principalmente otras provisiones para riesgos procesales (mEUR 716; año anterior: mEUR 165) y gastos de cierre del ejercicio (mEUR 119; año anterior mEUR 140).

Obligaciones

Entre las obligaciones con empresas del grupo por importe de mEUR 40.600 (año anterior: mEUR 40.009) se incluyen sobre todo obligaciones a corto plazo por contrataciones de préstamos en las filiales (mEUR 27.691; año anterior: mEUR 27.632). Sólo un préstamo de IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG es de largo plazo (mEUR 11.482; año anterior: mEUR 11.334).

Las obras obligaciones contienen un importe de EUR 0.00 (año anterior: EUR 162,40) de obligaciones en el contexto de la seguridad social y mEUR 5 (año anterior: mEUR 5) de obligaciones fiscales.

Cuadro de endeudamiento en mEUR

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Al igual que el año anterior, las obligaciones no están garantizadas.

IV Explicaciones acerca de la cuenta de pérdidas y ganancias

Otros ingresos operativos

Los otros ingresos operativos se refieren principalmente a ingresos de repartos de gastos a las empresas del grupo (mEUR 1.823; año anterior: mEUR 2.382). Los otros ingresos operativos contienen ingresos del cambio de divisas por importe de mEUR 1 (año anterior: mEUR 6). Además, se registraron ingresos de otros periodos por la cancelación de provisiones (mEUR 215; año anterior: mEUR 189).

Otros gastos operativos

Entre los otros gastos operativos se recogen principalmente gastos jurídicos, de asesoramiento y de auditoría (mEUR 1.262; año anterior: mEUR 537). Contienen también los gastos por la dotación de provisiones para riesgos procesales. En los otros gastos operativos se incluyen gastos por el cambio de divisas por importe de mEUR 24 (año anterior: mEUR 3).

Ingresos de participaciones

Los ingresos de participaciones por un valor de mEUR 0,00 (año anterior: mEUR 11.019), provienen de em-presas del grupo.

Ingresos de intereses

Los ingresos de intereses se componen de intereses de empresas del grupo por importe de mEUR 135 (año anterior mEUR 67).

Gastos de intereses

Los gastos de intereses incluyen gastos de mEUR 210 (año anterior: mEUR 489) a empresas del grupo.

V. Otros datos

Empleados

Durante el ejercicio 2013, la media de empleados contratada era de siete sin variación con respecto al año anterior.

Tipo de deuda Situación al 31.12.2013 (año ant.)

De ello con una vigen-cia residual hasta un año (año anterior)

De ello con una vigencia residual superior a cinco años (año anterior)

1. Deudas con entidades banca-rias

63 (248)

63 (185)

0 (0)

2. Deudas por suministros y ser-vicios

84 (83)

84 (83)

0 (0)

3. Deudas con empresas del grupo

40.600 (40.009)

29118 (28.675)

11.482 (11.334)

4. Otras deudas 0 (5)

0 (5)

0 (0)

Importe total 40.747 (40.345)

29.265 (28.948)

11.482 (11.334)

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Responsabilidades

En 2004 se asumieron avales para dos préstamos de IFA Hotel Betriebsgesellschaft mbH Kleinwalser-tal/Austria. Uno de los préstamos se devuelto el año anterior. El préstamo restante muestra un saldo de mEUR 1.133 (año anterior: mEUR 1.322) al 31 de diciembre de 2013.

Las obligaciones asumidas a favor de IFA Hotel Betriebsgesellschaft mbH, Kleinwalsertal/Austria por avales para préstamos no han de ser registradas en el pasivo. Hasta la fecha, la sociedad ha ido devolviendo todas las cuotas puntualmente a la entidad financiera, de modo que se puede suponer que la sociedad seguirá cumpliendo sus obligaciones según lo establecido en el contrato. Por consiguiente no se ha de contar con una reclamación a H&T.

En el contexto de un contrato de management hotelero, H&T se había comprometido ante el inversor a garan-tizar durante un periodo de cinco años – a partir del año 20008 – un GOP (Gross Operating Profit) por importe de mEUR 500. Para garantizar estos derechos, existía un aval bancario. Este aval fue dispuesto en 2010 para cubrir contingencias del año 2008, por importe de mEUR 1.220. En 2012, el GOP garantizado fue superado. Una nueva disposición de la garantía no se ha producido ni se espera en el futuro, puesto que el 31 de marzo de 2013 el aval caducó por vencimiento del plazo establecido.

Para las filiales IFA Faro Hotel Maspalomas S.A., Maspalomas, Gran Canaria/España, IFA Interclub Atlantic Hotel, S.A., San Agustín, Gran Canaria/España e IFA Beach Hotel, S.A., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria/España, se emitieron cartas de patrocinio sin vencimiento, según las cuales H&T se compromete a dotar a las filiales económicamente de tal forma que puedan cumplir en cualquier momento sus obligaciones. Sobre la base de la planificación empresarial de las filiales mencionadas no se supone que tengan que hacer uso de esta garantía.

Otras obligaciones financieras

Las otras obligaciones financieras se componen de contratos de alquiler, arrendamiento y leasing por un im-porte de mEUR 179 (año anterior: mEUR 267).

Cuentas consolidadas

La sociedad en su calidad de matriz elabora unas cuentas consolidadas para el círculo más pequeño de empresas. Estas cuentas consolidadas se pueden consultar en el Boletín Electrónico con el número de regis-tro HRB 3219 (juzgado de 1ª instancia de Duisburg). La sociedad que elabora cuentas anuales para el mayor círculo de empresas en el que quedan incorporadas las cuentas consolidadas de IFA Hotel & Touristik Aktien-gesellschaft, Duisburg, es Hijos de Francisco López Sánchez, S.A., Las Palmas, Gran Canaria/España. Las cuentas consolidadas se pueden obtener en el Registro Mercantil de Las Palmas, Gran Canaria/España, en la sección 8, hoja 5072.

La estructura accionarial

I. La sociedad BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Duisburg, Alemania, nos comunicó el 27 de febrero de 2009 conforme al art. 21, párr. 1 frase 1 LMV (alemana) que su partici-pación en derechos de voto en IFA Hotel & Touristik AG, Duisburg superó los umbrales del 15, 20, 25, 30 y 50 % de los derechos de voto en la sociedad el día 24 de febrero de 2009 y que representa ahora el 65,58 % de las participaciones en derechos de voto (= 4.328.306 derechos de voto). De estos votos, se atribuyen a BT Beteiligungs Treuhand GmbH 3.391.001 derechos de voto (= 51,38 % de los derechos de voto) en virtud del art. 22, párr. 1 frase 1 Nº 6 LMV (alemana) debido a un poder no limitado en el tiempo y revocable en cualquier momento que le fue otorgado por Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U., Las Pal-mas, España para las Juntas Generales de IFA Hotel & Touristik AG.

II. La sociedad Creativ Hotel Buenaventura S.A.U., Las Palmas, España, nos comunicó de forma volunta-ria el 27 de febrero de 2009 en virtud del art. 21 LMV (alemana), párr. 1 frase 1, que el 24 de febrero de

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2009 su participación en derechos de voto en IFA Hotel & Touristik AG, Duisburg, alcanzaba el 65,58 % de los derechos de voto (= 4.328.306 derechos de voto) y con ello sigue superando el 50 % de los dere-chos de voto en IFA Hotel & Touristik AG. De estos votos - como hasta la fecha – el 14,20 % de los dere-chos (= 937.305 derechos de voto) deben ser atribuidos a Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. conforme al art. 22, párr. 1 frase 1 Nº 1 LMV (alemana) a través de su filial que lo es al 100 % desde el 24 de febrero de 2009 y cuya participación en los derechos de voto en IFA es del 3 % o superior: la sociedad BT Betei-ligungs Treuhand GmbH. Además, le deben ser atribuidos los 3.391.001 derechos de voto en propiedad directa de Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. (= 51,38 % de los derechos de voto) desde el 24 de febrero de 2009 también en virtud del art. 22, párr. 1 nº 6 en combinación con frase 2 y 3 LMV (alemana), ya que otorgó un poder a BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit beschränkter Haftung el 24 de febrero de 2009.

III. La sociedad Lopesan Touristik S.A., Las Palmas, España, nos comunicó voluntariamente el 13 de mar-zo de 2009 en virtud del art. 21 LMV que su participación en derechos de voto en IFA Hotel & Touristik AG el día 24 de febrero de 2009 alcanzó el 65,58 % de las participaciones en los derechos de voto (= 4.354.706 derechos de voto) y con ello seguía superando el 50 % de los derechos de voto en IFA Hotel & Touristik AG.

Como hasta la fecha, los derechos de voto antes mencionados se deben atribuir íntegramente a Lopesan Touristik S.A. representando un volumen de 65,58 % de los derechos de voto en IFA Hotel & Touristik AG (= 4.328.306 derechos de voto) según art. 22, párr. 1 frase 1 Nº 1 LMV (alemana) a través de las socie-dades por ella controladas cuya participación en derechos de voto de IFA Hotel & Touristik AG es del 3 % o superior en cada caso:

• Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U., Las Palmas

• así como su filial – desde el 24 de febrero de 2009 al 100 % - BT Beteiligungs Treuhand GmbH, Duisburg

Desde el 24 de febrero de 2009 le deben ser atribuidos de los 4.354.706 derechos de voto a través de es-tas sociedades 3.391.001 derechos de voto (51,38 % de los derechos de voto) también en virtud del art. 22, párr. 1 frase 1 nº 6 en combinación con frase 2 y 3 LMV (alemana), después de que Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. otorgara a BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit be- schränkter Haftung un poder el día 24 de febrero de 2009.

El 0,40 % de los derechos de voto en IFA Hotel & Touristik AG (= 26.400 derechos de voto) se encuen-tran como antes directamente en propiedad de Lopesan Touristik S.A.

IV. La sociedad Hijos de Francisco López Sánchez, S.A., Las Palmas, España, nos comunicó voluntaria-mente el 13 de marzo de 2009 en virtud del art. 21 LMV (alemana) que el 24 de febrero de 2009 su parti-cipación en derechos de voto en IFA era del 65,98 % de las participaciones en derechos de voto (= 4.354.706 derechos de voto) y con ello seguía superando el 50 % en el emisor.

Los derechos de voto antes mencionados deben ser atribuidos – como anteriormente - íntegramente a Hijos de Francisco López Sánchez, S.A. según art. 22, párr. 1 frase 1 LMV (alemana) a través de las so-ciedades controladas por ella cuyos derechos de voto en IFA Hotel & Touristik AG alcanzan el 3 % o más en cada caso:

• Lopesan Touristik, S.A., Las Palmas

• Su filial Creativ Hotel Buenaventura S.A.U., Las Palmas, así como

• La filial de ésta – desde el 24 de febrero de 2009 al 100 % - BT Beteiligungs Treuhand GmbH , Duis-burg

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Desde el 24 de febrero de 2009 de los 4.354.706 derechos de voto le debe ser atribuida a través de estas sociedades la cantidad de 3.391.001 derechos de voto (= 51,38 % de los derechos de voto) también en virtud del art. 22, párr. 1 frase 1 nº 6 en combinación con frase 2 y 3 LMV (alemana), después de que Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. otorgara a BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit beschränkter Haftung un poder el día 24 de febrero de 2009.

V. La sociedad Invertur Helsan S.L.U., Las Palmas, España, comunicó el 6 de septiembre de 2013 en virtud de art. 21, párr. 1 frase 1 LMV que la participación en derechos de voto de Invertur Helsan S.L.U. en IFA Hotel & Touristik AG, Duisburg (“emisor”) superó los umbrales del 3, 5, 10, 15, 20, 25, 30 y 50 % de los derechos de voto del emisor el 4 de septiembre de 2013 y que ahora es del 64,19 % de los derechos de voto (= 4.236.518 derechos de voto).

Los derechos de voto antes mencionados deben ser atribuidos a Invertur Helsan S.L.U. íntegramente en virtud de art. 22, párr. 1 frase 1 nº 1 en combinación con frase 2 y 3 LMV a través de las siguientes so-ciedades por ella controladas cuya participación en derechos de voto del emisor son iguales o superiores al 3 % en cada caso:

- Hijos de Francisco López Sánchez, S.A., Las Palmas

- su filial Lopesan Touristik S.A., Las Palmas

- su filial Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U., Las Palmas y

- su filial BT Beteiligungs Treuhand GmbH, Duisburg

De estos derechos de voto, Lopesan Touristik S.A. posee directamente 26.400 derechos de voto, Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U. 3.391.001 derechos de voto y BT Beteiligungs Treuhand GmbH 819.117 de-rechos de voto.

Adicionalmente, en virtud de art. 22 párr. 1 frase 1 nº 6 en combinación con frase 2 y 3 LMV se deben atribuir a Invertur Helsan S.L.U. de los 4.236.518 derechos de voto la cantidad de 3.391.001 derechos de voto (= 51,38 % de los derechos de voto) a través de estas filiales también como consecuencia de un poder otorgado a BT Beteiligungs Treuhand GmbH.

VI. D. Eustasio López González, España, nos comunicó el 13 de marzo de2009 de forma voluntaria con-forme al art. 21 LMV (alemana) que su participación en derechos de voto en IFA Hotel & Touristik AG, Duisburg, el 24 de febrero de 2009 era el 65,98 % de los derechos de voto (=4.354.706 derechos de vo-to). Con ello seguía superando el 50 % de los derechos de voto en IFA Hotel & Touristik AG.

Los derechos de voto antes mencionados deben ser atribuidos íntegramente – como hasta la fecha - a D. Eustasio López González conforme al art. 22, párr. 1 frase 1 nº 1 LMV (alemana) a través de las socieda-des por él controladas, cuya participación en derechos de voto en el emisor es del 3 % o más en cada ca-so:

• Hijos de Francisco López Sánchez, S.A., Las Palmas

• la filial de ésta, Lopesan Touristik S.A., Las Palmas

• la filial de ésta, Creativ Hotel Buenaventura S.A.U., Las Palmas así como

• la filial de ésta – desde el 24 de febrero de 2009 al 100 % - BT Beteiligungs Treuhand GmbH, Duis-burg

Desde el 24 de febrero de 2009, de los 4.354.706 derechos de voto le deben ser atribuidos a través de estas sociedades 3.391.001 derechos de voto (=51,38 % de los derechos de voto) también en virtud del art. 22, párr. 1 frase 1 nº 6 en combinación con frase 2 y 3 LMV, después de que Creativ Hotel Buenaven

F-20

tura S.A.U. otorgara a BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit beschränkter Haftung un poder el día 24 de febrero de 2009.

Debido a la comunicación de Invertur Helsan S.L. del 6 de septiembre de 2013, también ésta debe ser in-cluida en la atribución a D. Eustasio López como sociedad por él controlada en virtud de art. 22 párr. 1, frase 1 nº 1 LMV.

VII. La participación de D. Alexander M. Vik en derechos de voto de IFA Hotel & Touristik AG, Düsseldorfer Strasse 50, 47051 Duisburg, sigue alcanzando el 29,09 % de todos los derechos de voto de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft. Esto equivale a 1.920.143 derechos de voto.

La sociedad Sebastian Holdings Inc., Britannic House, Providenciales, Turks & Caicos Islands nos co-municó el 2 de octubre de 2013 en virtud de art. 21, párr. 1, frase 1 LMV que la participación en derechos de voto de Sebastian Holdings Incl en IFA Hotel & Touristik AG, Duisburg quedó por debajo de los umbra-les de 25 %, 20 %, 15 %, 10 %, 5 % y 3 % de derechos de voto el 29 de julio de 2013 y que ahora es del 0 % de las participaciones en derechos de voto (= 0 derechos de voto).

La sociedad VIK Beteiligung und Verwaltung GmbH, Viena, Austria, nos comunicó el 1 de octubre de 2013 en virtud de art. 21, párr. 1 frase 1 LMV que la participación en derechos de voto de VIK Beteiligung und Verwaltung GmbH en IFA Hotel & Touristik AG, Duisburg quedó por debajo de los umbrales de 25 %, 20 %, 15 %, 10 %, 5 % y 3 % de derechos de voto el 29 de julio de 2013 y que ahora es del 0 % de las participaciones en derechos de voto (= 0 derechos de voto).

Todos estos derechos de voto (es decir el 29,09 % de todos los derechos de voto, equivalente a 1.920.143 derechos de voto) han de ser atribuidos directamente a D. Alexander M. Vik en virtud de art. 21, párr. 1 LMV.

Remuneracion total del Consejo de Vigilancia y del Consejo de Administración

En el año 2013 y en el año anterior, la remuneración de los miembros del Consejo de Administración se des-glosa como sigue:

2013 2012 2013 2013 2013 2012 2013 2013 2013 2012 2013 2013(min) (max) (min) (max) (min) (max)

Remuneración concedida en m€Remuneración fija 102 102 102 102 62 94 62 62 26 0 26 26Remuneración variable anual 39 38 0 39 48 54 0 0 11 0 0 11Total remuneración 141 140 102 141 110 148 62 62 37 0 26 37

Pago en m€Remuneración fija 102 102 62 94 26 0Remuneración variable anual 39 38 48 54 0 0Total remuneración 141 140 110 148 26 0

operations y expansióndesde el 25.07.2007 del 14.08.2009 al 18.09.2013 desde el 18.09.2013

Gonzalo Betancor BohnConsejero financiero

Salvador Elena i BoscàConsejero de marketing y ventas,

operations y expansión

Jordi Llinàs SerraConsejero de marketing y ventas,

El 18 de septiembre de 2013, D. Salvador Elena i Boscà cesó en el Consejo de Administración. Los haberes que cobró el Sr. Salvador Elena i Boscà hasta su salida están recogidos en la tabla de arriba. En relación con la salida se abonó al Sr. Salvador Elena i Boscà una indemnización de m€ 147. Además, se le pagó la remu-neración variable para el periodo reglamentario de su mandato hasta julio de 2014 con el importe de m € 24.

F-21

La remuneración del Consejo de Vigilancia en 2013 es de m€ 43 (año anterior: m€ 47) y se distribuye entre los miembros del Consejo de Vigilancia como sigue:

Remuneración fija

Remuneración variable

Total

€ € €

Santiago de Armas Farina 8.000 0 8.000Dr. Hans Vieregge 6.000 0 6.000Francisco López Sánchez desde 18.07.2013) 2.000 0 2.000

Miguel Àngel Barber Guerra (hasta 18.07.2013) 2.333 0 2.333

Roberto López Sánchez 4.000 0 4.000Antonio Rodríguez Pérez 4.000 0 4.000Andrés Fermoso Labra (hasta 18.07.2013) 2.333 0 2.333

Alexander Mikael Sebastian Vik (desde 18.07.2013) 2.000 0 2.000

Christian Huster 4.000 0 4.000Cornelia Hessling 4.000 0 4.000Nina Schmidt 4.000 0 4.000

42.666 0 42.666

2012

Remuneración fija


Total

€ € €

Santiago de Armas Farina 8.000 1.014 9.014Dr. Hans Vieregge 6.000 761 6.761Miguel Àngel Barber Guerra 4.000 507 4.507Roberto López Sánchez 4.000 507 4.507Antonio Rodríguez Pérez 4.000 507 4.507Andrés Fermoso Labra 4.000 507 4.507Christian Huster 4.000 507 4.507Hans Grohmann (hasta 5.7.2012) 2.000 312 2.312Dieter Hoffmann (hasta 5.7.2012) 2.000 312 2.312Cornelia Hessling (desde 5.7.2012) 2.000 267 2.267Nina Schmidt (desde 5.7.2012) 2.000 267 2.267

42.000 5.468 47.467

El Presidente del Consejo de Vigilancia, D. Santiago de Armas Fariña, recibió además por servicios de aseso-ramiento mEUR 84 (año anterior: mEUR 91).

Honorarios de los auditores

Los honorarios registrados en 2013 para los auditores en virtud de art. 285 Nº 17 Cod.Com. se compone co-mo sigue:

F-22

a) Servicios de auditoría mEUR 135 (año anterior: mEUR 129) b) Servicios de asesoramiento fiscal mEUR 41 (año anterior: mEUR 35)

Miembros del Consejo de Administración

Gonzalo Betancor Bohn, Las Palmas/Gran Canaria

Licenciado en Ciencias Empresariales

- Consejero Financiero –

Salvador Elena i Boscà, Vecindario, Santa Lucía de Tirajana/Gran Canaria/España

(hasta el 18 de septiembre de 2013)

Diplomado en empresas y actividades turísticas

- Consejero Marketing y Operations -

Jordi Llinàs Serra, Graal-Müritz (desde el 18 de septiembre de 2013)

Perito mercantil

- Consejero Marketing y Operations -

Miembros del Consejo de Vigilancia

Santiago de Armas Fariña

Abogado y asesor fiscal

- Presidente -

No es miembro de Consejos de Vigilancia constituidos por ley; miembro de gremios de control similares en Alemania y en el extranjero:

• S. de Armas y Asociados, S.L. • Megahotel Faro, S.L. • Bitumex, S.A. • Meloneras Golf, S.A. • Altamarena, S.A. • Casticar, S.A. • Expomeloneras, S.A. • Lopesan Asfaltos y Construcciones, S.A. • Lopesan Touristik S.A. • Lorcar Asesores, S.L. • Oasis Beach Maspalomas, S.L. • Promociones Faro, S.A. • Maspalomas Resort S.L. • Cook-Event Canarias S.A. • Creativ Hotel Buenaventura S.A. • Creativ Hotel Catarina S.A. • Hijos de Francisco López Sánchez S.A. • Interhotelera Española S.A. • Promociones El Pedrazo S.A. • Promociones Llanos de Maspalomas S.A.

F-23

• Punto de Sol S.A. • RMR Hotel Consulting S.L. • Santa Agueda Sun Golf S.L. • Varadero Center S.L.

Dr. Hans Vieregge, Hannover

Licenciado en Ciencias Económicas

- Vicepresidente –

Antiguo miembro del Consejo de Administración de NordLB

Miembro en Consejos de Vigilancia constituidos por ley:

• Emsland Stärke GmbH, Emlichheim • Deutsche Schiffahrts-Treuhand AG, Flensburg • GEBAB AG, Meerbusch (bis 31.12.2013)


• CONTI Beteiligungsverwaltungs GmbH & Co. KG „Conti Basel“, München • CONTI 147. Schiffahrts GmbH & Co. KG „Conti Equator“, München • CONTI 148. Schiffahrts GmbH & Co.KG, “Conti Greenland”, München • Siepmann-Werke GmbH & Co. KG, Warstein

Francisco López Sánchez, Las Palmas de Gran Canaria/Gran Canaria/España

Bachelor in Business Administration and Hospitality Management

Gerente de Meloneras Golf, S.L. en Las Palmas de Gran Canaria, Gran Canaria


• Hijos de Francisco López Sánchez, S.A. • Lopesan Satocan Investment, S.L. • Maspalomas Golf, S.A. • Meloneras Golf, S.L. • NFLS, S.L. • Promociones El Pedrazo, S.A.U. • Promociones Llanos de Maspalomas, S.A. • Santa Águeda Sun Golf, S.L. • Lopesan Touristik S.A. • Casticar S.A. • Promociones Faro S.A.

Roberto López Sánchez

Bachelor in Business Administration

Gerente de Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U.


• Altamarena S.A. • Casticar, S. A. • Hijos de Francisco López Sánchez, S.A. • Lopesan Asfaltos y Construcciones, S.A. • Lopesan Touristik, S.A.

F-24

• Maspalomas Resort, S.L. • Oasis Beach Maspalomas, S.L. • Promociones Faro, S.A. • R.M.R. Hotel Consulting, S.L. • Expo Meloneras, S.A. • Megahotel Faro, S.L. • Meloneras Golf, S.L. • Varadero Center, S.L. • Bitumex, S.A. • Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U. • Dehesa de Jandía, S.A. • Explotaciones Jandía, S.A. • Insular Canaria de Promociones Inmobiliarias, S.A. • Jandía Dunas, S.A. • Cook-Event Canarias S.A. • Creativ Hotel Catarina S.A. • Interhotelera Española S.A. • Maspalomas Golf S.A. • Promociones El Pedrazo S.A. • Promociones Llanos de Maspalomas S.A. • Rolopsan S.L.

Antonio Rodríguez Pérez

Licenciado en Ciencias Económicas

Gerente de Lorcar Asesores, S.L.


• LORCAR ASESORES S.L. • Bahía Meloneras, S.C.P. • Casticar, S.A. (Inmobiliaria) • Expo Meloneras, S.A. • Telefaro 2000 Comunicaciones, S.L. • Isla Gas, S.L.

• Jandía Beach Center S.A.

Alexander Mikael Sebastian Vik (Alexander M. Vik)

Bachelor in Economics

Gerente de Vik Brothers International USA Inc., Delaware, USA


• Xcelera Inc., Cayman Islands, Territorio británico de ultramar • Mirror Image Internet Inc., Delaware, USA • Protegrity USA Inc., Delaware, USA • Confirmit AS, Oslo, Noruega • Vik Brothers International USA Inc., Delaware, USA • Sebastian Holdings Inc., Turks and Caicos Islands, Territorio británico de ultramar

F-25

• Ardales del Sol, S.A., Las Palmas de Gran Canaria, España • Bersa Invest, S.A., Las Palmas de Gran Canaria, España • Cabo del Sol, S.A., Las Palmas de Gran Canaria, España • Camino del Sol, S.A., Las Palmas de Gran Canaria, España • Morada del Sol, S.A., Las Palmas de Gran Canaria, España • Montegolf, S.L., Las Palmas de Gran Canaria, España • Prima, S.A., Las Palmas de Gran Canaria, España

Miguel Angel Barber Guerra, Las Palmas/Gran Canaria/España

Hasta el 18 de julio de 2013

Asesor fiscal/auditor


• Galarza Atlántico (Galaco) S.A. • Servatur, S.A. • Expomeloneras, S.A.

Andrés Fermoso Labra, Las Palmas / Gran Canaria / España

Hasta el 18 de julio de 2013

Gerente de Hijos de Francisco López Sánchez, S.A.


• Expomeloneras, S.A. • Gran Casino Costa Meloneras, S.A.

Por los trabajadores han sido elegidos al Consejo de Vigilancia:

Christian Huster, Schöneck

Cocinero IFA Schöneck Hotel & Ferienpark

Cornelia Hessling, San Fernando/Gran Canaria/España

Secretaria del Consejo de Administración

Nina Schmidt, Fehmarn

Dietista

F-26

Declaración de cumplimiento del Código de Buen Gobierno Corporativo

La declaración obligatoria según art. 161 LSA (alemán) acerca del Código alemán de Buen Gobierno Corpora-tivo se ha emitido y ha sido puesto a disposición de los accionistas de forma pública y permanente como parte de la declaración sobre la gestión en virtud de art. 289a Cod.Com.

Se encuentra lista para su descarga en http://www.lopesan.com/upload/file_ajempresa_texto_file02_12_49.pdf

http://www.lopesan.com/upload/file_ajempresa_texto_file02_12_49.pdf

F-27

Relación de participaciones

Relación de participaciones de IFA Hotel & Touristik AG en virtud de art. 285 nº 11 Cod.Com.

Listado de empresas del grupo al 31.12.2013

SociedadPartic. en

capitalCapital nominal de la sociedad

Fondos propios 2013

Resultado 2013

% € €Participaciones sociedades españolasIFA Canarias S.L., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria, España 100 € 46.650.102,00 51.735.449,00 2.901.128,40 IFA Continental Hotel S.A., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria* 100 € 1.348.832,00 14.567.251,94 2.193.317,05 Ibérica de Inversiones y Valores S.A., San Agustín, Gran Canaria** 100 € 60.101,21 16.915,67 -1.253,72 IFA Interclub Atlantic Hotel S.A., San Agustín Gran Canaria** 82,72 € 7.557.298,00 14.492.475,30 -55.600,31 Hotel Faro Maspalomas S.A., Maspalomas, Gran Canaria** 13,28 € 902.398,00 5.920.510,36 2.616.211,76 Hotel Lloret de Mar S.A., Lloret de Mar** 11,63 € 1.806.000,00 29.873.309,65 2.248.125,61 IFA Beach Hotel S.A., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria* 100 € 505.680,00 9.308.918,32 -36.211,38 Hotel Lloret de Mar S.A., Lloret de Mar** 3,97 € 1.806.000,00 29.873.309,65 2.248.125,61 IFA Hotel Dunamar S.A., Playa del Inglés, Gran Canaria* 100 € 760.326,00 23.312.751,93 2.476.389,54 Hotel Faro Maspalomas S.A., Maspalomas, Gran Canaria** 19,61 € 902.398,00 5.920.510,36 2.616.211,76 Hotel Lloret de Mar S.A., Lloret de Mar** 6,63 € 1.806.000,00 29.673.309,65 2.248.125,61 Hotel Faro Maspalomas S.A., Maspalomas, Gran Canaria* 63,44 € 902.398,00 5.920.510,36 2.616.211,76 Hotel Lloret de Mar S.A., Lloret de Mar** 16,57 € 1.806.000,00 29.873.309,65 2.248.125,61 Hotel Lloret de Mar S.A., Lloret de Mar* 56,67 € 1.806.000,00 29.873.309,65 2.248.125,61 Equinoccio Bávaro S.A., Santo Domingo, República Dominicana** 75 DOP1 1.657.057.700,00 12.139.778,15 -2.069.521,44 Inversiones Floripés, S.A. Bávaro, República Dominicana 99 DOP1 100.000,00 -288.733,39 -156.408,07 Dinotren Corp S.R.L., Santo Domingo, República Dominicana** 25 DOP1 100.000,00 2.749.948,98 -1.540,77 Círculo de Rotorúa, S.A., San José de Costa Rica** 75 USD2 2,02 14.215.227,75 2.675.944,22 Dinotren Corp S.R.L., Santo Domingo, República Dominicana 75 DOP1 100.000,00 2.749.948,98 -1.540,77 IFA Interclub Atlantic Hotel S.A., San Agustín, Gran Canaria** 17,28 € 7.557.298,00 14.492.475,30 -55.600,31 Hotel Faro Maspalomas S.A., Maspalomas, Gran Canaria** 3,67 € 902.398,00 5.920.510,36 2.616.211,76 Hotel Lloret de Mar S.A., Lloret de Mar** 4,53 € 1.806.000,00 29.873.309,65 2.248.125,61 Key Travel, S.A., Las Palmas, Gran Canaria** 100 € 60.101,21 15.795,82 1.318,58IFA Extrahotelera, S.A. San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria, España* 100 € 60.200,00 25.954,99 -1.916,44

Participaciones sociedades austriacasIFA Berghotel Ges.mbH, Mittelberg, Kleinwalsertal* 100 € 2.100.000,00 2.360.995,92 29.185,18IFA Hotel Betriebsgesellschaft mbH, Mittelberg, Kleinwalsertal* 100 € 2.100.000,00 4.689.476,85 398.955,05IFA Hotel Alpenhof Wildental Ges.mbH, Mittelberg, Kleinwalsertal* 100 € 3.100.000,00 3.075.343,61 -67.926,76

Participaciones sociedades alemanasIFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG, Fehmarn* 96,571 € 10.500.000,00 34.675.470,99 3.346.542,70 IFA Ferien-Centrum Südstrand GmbH, Fehmarn** 100 € 52.000,00 54.493,46 0,00 IFA Ferienpark Rügen GmbH, Binz auf Rügen** 100 € 52.000,00 54.037,50 0,00 IFA Kur- u. Ferienpark Usedom GmbH, Ostseebad Kölpinsee** 100 € 52.000,00 52.000,00 0,00 Kinder-REHAzentrum, Usedom GmbH, Ostseebad Kölpinsee** 100 € 52.000,00 52.000,00 0,00 IFA Ferienpark Schöneck GmbH, Schöneck** 100 € 26.000,00 33.498,08 1.432,69 IFA Hotel-Betriebsgesellschaft mbH, Graal-Müritz** 100 € 26.000,00 49.743,80 -589,84 IFA Otel Isletmeciligi Limited Sirketi, Estambul, Turquía** 50 TL 190.000.000,00 --- ---

Participaciones otras sociedadesIFA Reisevermittlungsgesellschaft mbH, Duisburg* 100 € 400.000,00 849.715,08 -6.119,36IFA Insel Ferien Anlagen GmbH, Duisburg* 100 € 135.000,00 131.665,48 -420,95IFA Management Ges.mbH, Mittelberg, Kleinwalsertal, Austria* 100 € 40.000,00 178.462,64 10.122,62IFA Bulgaria EOOD, Nessebar, Bulgaria* 100 € 2.500,00 --- ---IFA Otel Isletmeciligi Limited Sirketi, Estambul, Turquía* 50 TL 190.000.000,00 --- ---

* participación directa** participación indirecta*** cuentas anuales no disponibles

La cotización EUR/DOP al día de cierre 31.12.2013 era de 42,7902 EUR/DOPLa cotización EUR/USD al día de cierre 31.12.2013 era de 1,3766 EUR/USDLa cotización EUR/TRL al día de cierre 31.12.2013 era de 2,8604 EUR/TRL

F-28

Duisburg, a 31 de marzo de 2014


G. Betancor Bohn J. Llinàs Serra

En virtud de arts. 264, párr. 2 frase 3 y 289 parr. 1 frase 5 Cód.Com. el Consejo de Administración de-clara:

“Aseguramos según nuestro mejor saber que las cuentas anuales transmiten una imagen fiel de la situación patrimonial, financiera y de resultados del consorcio cumpliendo con los principios contables a aplicar y que en el informe de situación del consolidado se presentan el desarrollo del negocio y el resultado al igual que la situación del consorcio de tal forma que se transmite una imagen fiel y se describen las principales oportuni-dades y los riesgos de la evolución previsible del consorcio.”

Duisburg a 31 de marzo de 2014


Gonzalo Betancor Bohn Jordi Llinàs Serra

F-29

Opinión del auditor

Hemos revisado las cuentas anuales de IFA HOTEL & TOURISTIK AKTIENGESELLSCHAFT, Duisburg, compues-tas por balance, cuenta de pérdidas y ganancias y anexo, incluyendo la contabilidad y el informe de situación unificado con el informe de situación consolidado, para el ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2013. La contabilidad y la elaboración de las cuentas consolidadas y del informe de situa-ción combinado según las normas del código de comercio alemán, es responsabilidad del Consejo de Admi-nistración de la sociedad. Es nuestro cometido dar nuestra opinión acerca de las cuentas anuales, incluida la contabilidad, y acerca de las cuentas consolidadas, así como acerca el informe de situación unificado, sobre la base de nuestra revisión.

Hemos efectuado nuestra revisión de las cuentas anuales de acuerdo con el art. 317 del Código de Comercio (alemán), respetando los principios alemanes establecidos por el Instituto de los Auditores (IDW) para la correcta auditoría. Según estas normas, la revisión debe planificarse y realizarse de tal forma que las inco-rrecciones e infracciones que tengan un efecto importante sobre la imagen que se transmite de la situación patrimonial, financiera y de rentabilidad a través de las cuentas anuales aplicando las normas contables legalmente exigidas y a través del informe de situación unificado, puedan ser reconocidas con suficiente garantía. Al determinar las actuaciones de revisión se tienen en cuenta los conocimientos acerca de la acti-vidad empresarial y del entorno económico y jurídico de la sociedad, así como las expectativas de posibles errores. En el contexto de la auditoría se valoran la eficacia del sistema interno de control de contabilidad, así como los comprobantes para los datos reflejados en la contabilidad, en las cuentas anuales y en el infor-me de situación combinado, principalmente a través de comprobaciones puntuales. La auditoría abarca la valoración de los principios contables aplicados y la apreciación del Consejo de Administración de la socie-dad así como la mención de la presentación general de las cuentas anuales y del informe de situación unifi-cado. Opinamos que nuestra revisión forma una base suficientemente segura para nuestra valoración.

Nuestra revisión no ha dado lugar a objeciones.

Según nuestra valoración basada en los conocimientos obtenidos en el transcurso de la auditoría, las cuen-tas anuales de IFA HOTEL & TOURISTIK AKTIENGESELLSCHAFT, Duisburg, cumplen con las normas legales y transmiten una imagen real de la situación patrimonial, financiera y de resultados del grupo cumpliendo con las normas de la correcta contabilidad. El informe de situación combinado está en concordancia con las cuentas anuales, transmite en su conjunto una imagen acertada de la situación de la sociedad y representa las oportunidades y los riesgos de la futura evolución de manera correcta.”

Düsseldorf a 4 de abril de 2014

Deloitte & Touche GmbH

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Fdo. Tissen Fdo. Dr. Panning

Auditor Auditor

F-30

Cuentas consolidadas para el ejercicio comprendido entre

el 1 de enero de 2013 y el 31 de junio de 2013

de IFA Hotel & Touristik AG

F-31

Cuenta de Pérdidas y Ganancias según IFRS para el ejercicio 2013

Anexo 2013 2012€ €

Ventas 7 109.169.805,08 107.803.107,33Otros ingresos de explotación 8 3.616.469,50 3.923.343,19Total ingresos de explotación 112.786.274,58 111.726.450,52Consumo 9 39.005.331,39 39.007.152,20Gastos de personal 10 39.021.113,05 37.929.937,53Amortizaciones 11 10.292.867,18 10.715.232,69Otros gastos de explotación 12 10.613.104,60 8.570.327,31Otros impuestos 13 1.563.811,68 1.315.809,12Resultado de explotación 12.290.046,68 14.187.991,67

Ingresos financieros 14 520.037,19 182.375,72Gastos financieros 14 -4.857.531,06 -5.417.452,33Resultado financiero -4.337.493,87 -5.235.076,61

Resultado antes de impuestos sobre beneficios 7.952.552,81 8.952.915,06

Impuestos sobre beneficios 15 1.917.047,73 1.494.085,88Resultado de la actividad continuada 6.035.505,08 7.458.829,18

Resultado por actividad no continuada 32 0,00 0,00Resultado después de impuestos sobre beneficios 6.035.505,08 7.458.829,18

Resultado correspondiente a minorías 16 265.167,66 158.001,84Resultado correspondiente a accionistas de H&T 5.770.337,42 7.300.827,34

Resultado por acción correspondiente a IFA, (no diluido y diluido) 17 0,88 1,12Resultado por acción correspondiente a IFA de la actividad continuada, (no diluido y diluido) 17 0,88 1,12

F-32

Anexo 2013 2012€ €

Resultado después de impuestos (= Resultado consolidado) 6.035.505,08 7.458.829,18

Partidas que bajo ciertas circunstancias pasarán en el futuro a la cuenta de pérdidas y ganancias:Diferencias por cambio de divisas -1.166.493,62 -631.939,87Seguimiento valoración de cashflow hedges 24 3.802.925,10 -2.366.990,28Impuestos diferidos 15 -1.077.703,85 569.747,76

Ingresos y gastos recogidos en fondos propios sin efecto sobre el resultado (=restante resultado consolidado) 1.558.727,63 -2.429.182,39

Suma de resultado consolidado y restante resultado consolidado (=resultado consolidado total) 7.594.232,71 5.029.646,79

Resultado consolidado total correspondiente a minorías 44.728,45 -76.450,17

Resultado consolidado total correspondiente a accionistas de IFA 7.549.504,26 5.106.096,96

Cuenta de resultado total del consolidado según IFRS para el ejercicio 20113

F-33

Balance consolidado según IFRS al 31 de diciembre de 2013

Activos Anexo 31.12.2013 31/12/2012€ €

Valores patrimoniales a largo plazoInmovilizado inmaterial 19 2.732.025,39 3.023.873,54Inmovilizado material 20 179.852.059,51 183.852.472,71Otro inmovilizado financiero 22 43.448,29 251.148,29Derechos por impuestos diferidos 23 3.783.908,75 4.871.889,20Suma valores patrimoniales a largo plazo 186.411.441,94 191.999.383,74

Valores patrimoniales a corto plazoExistencias 25 1.417.156,60 1.343.936,84Derechos por suministros y servicios 26 11.917.940,49 11.540.950,55Derechos contra empresas del grupo 27 87.485,14 266.643,71Otros derechos 28 946.010,92 920.938,87Derechos por impuestos sobre beneficios 29 688.007,77 948.295,10Saldos en bancos y cajas 30 23.668.950,79 23.565.877,83Ajustes por periodificación 31 391.995,60 487.048,37Suma valores patrimoniales a corto plazo 39.117.547,31 39.073.691,27

Total valores patrimoniales 225.528.989,25 231.073.075,01

Pasivos Anhang 31.12.2013 31/12/2012€ €

Fondos propiosCapital suscrito 33 16.964.617,80 16.964.617,80Reserva de capital 34 24.404.834,37 24.404.834,37Reservas de beneficios 35 40.293.860,17 34.391.474,11Restante resultado consolidado 36 -10.296.230,92 -12.075.397,76Resultado consolidado 5.770.337,42 7.300.827,34Participación de accionistas de IFA en fondos propios 77.137.418,84 70.986.355,86Participación de otros socios en fondos propios 37 6.806.420,78 7.504.648,60Total fondos propios 83.943.839,62 78.491.004,46

Endeudamiento a largo plazoObligaciones financieras 38 86.469.182,15 94.146.258,90Otras provisiones 39 1.090.451,14 1.083.924,41Provisiones para impuestos diferidos 40 11.230.569,64 11.066.319,68Derivados financieros 24 8.202.827,19 12.108.497,57Ajustes por periodificación 47 251.823,10 383.229,94Suma obligaciones a largo plazo 107.244.853,22 118.788.230,50

Endeudamiento a corto plazoObligaciones por impuestos sobre beneficios 41 1.032.527,17 798.952,00Otras provisiones 42 767.667,32 221.467,32Obligaciones financieras 43 10.412.605,26 8.764.422,80Derivados financieros 24 3.087.160,16 3.362.275,66Obligaciones por suministros y servicios 44 6.942.779,86 9.250.563,33Obligaciones con empresas del grupo 45 1.763.412,25 1.447.356,49Otras obligaciones 46 10.136.232,92 9.791.657,49Ajustes por periodificación 47 197.911,47 157.144,96Suma obligaciones a corto plazo 34.340.296,41 33.793.840,05

Total fondos propios y obligaciones 225.528.989,25 231.073.075,01

F-34

FondosFondos Fondos propios

Todos los datos en EURO propios propios delCapital Reservas Reservas Resultado Diferencia Derivados de de accio- consolidadosuscrito de capital de beneficios consolidado de cambio financieros la nistas

de divisas matriz minori-tarios

Situación al 01.01.2012 17.040.231,00 24.404.834,37 28.146.497,05 6.369.909,48 -567.967,98 -9.312.699,40 66.080.804,52 7.581.098,77 73.661.903,29


Reparto de beneficios 0,00 0,00

Adquisición de acciones propias -75.613,20 -124.932,42 -200.545,62 -200.545,62

Resultado consolidado 7.300.827,34 7.300.827,34 158.001,84 7.458.829,18Ingresos y gastos recogidos directamente en los fondos propios -474.270,34 -2.279.488,88 -2.753.759,22 -245.170,93 -2.998.930,15Impuestos diferidos sobre ingresos y gastos recogidos en fondos propios 559.028,84 559.028,84 10.718,92 569.747,76Resultado consolidado total 5.106.096,96 -76.450,17 5.029.646,79

Otras variaciones 0,00 0,00

Situación al 31.12.2012 16.964.617,80 24.404.834,37 34.391.474,11 7.300.827,34 -1.042.238,32 -11.033.159,44 70.986.355,86 7.504.648,60 78.491.004,46

Situación al 01.01.2013 16.964.617,80 24.404.834,37 34.391.474,11 7.300.827,34 -1.042.238,32 -11.033.159,44 70.986.355,86 7.504.648,60 78.491.004,46


Adquisición de participaciones de accionistas minoritarios -93.470,68 -93.470,68 93.470,68 0,00

Reparto de beneficios -1.304.970,60 -1.304.970,60 -854.771,33 -2.159.741,93

Adquisición de acciones propias 0,00 0,00

Resultado consolidado 5.770.337,42 5.770.337,42 265.167,66 6.035.505,08Ingresos y gastos recogidos directamente en los fondos propios -848.574,24 3.691.836,60 2.843.262,36 -206.830,87 2.636.431,49Impuestos diferidos sobre ingresos y gastos recogidos en fondos propios -1.064.095,52 -1.064.095,52 -13.608,34 -1.077.703,86Resultado consolidado total 7.549.504,26 44.728,45 7.594.232,71

Otras variaciones 0,00 18.344,38 18.344,38

Situación al 31.12.2013 16.964.617,80 24.404.834,37 40.293.860,17 5.770.337,42 -1.890.812,56 -8.405.418,36 77.137.418,84 6.806.420,78 83.943.839,62

Beneficios consolidados nodistribuidos

MatrizFondos propios desembolsados

Cuenta de variación de fondos propios del consolidado según IFRS al 31.12.2013

Restante resultadoconsolidado

F-35

Cuenta de flujos de capital según IFRS al 31 de diciembre de 2013

2013 2012Mio. € Mio. €

Actividad operativa

Resultado de explotación 12,3 14,2Amortización de activo material e inmaterial 10,3 10,7Ingresos por recuperación del valor del inmovilizado 0,0 0,0

Resultado de la baja de objetos del inmovilizado material 0,8 0,1Otros gastos e ingresos con efecto sobre la liquidez 0,2 0,2Intereses cobrados 0,1 0,1Intereses pagados -4,4 -4,9Impuestos sobre resultados pagados -1,3 -1,9Variación de existencias -0,1 0,0Variación de derechos y otros activos -0,1 -0,5Variación de provisiones 0,6 -0,1Variación de obligaciones -2,2 -2,6

Cashflow de la actividad operativa 16,2 15,3

Actividad inversora

Pagos por inversiones en el inmovilizado -7,9 -4,3

Cashflow de la actividad inversora -7,9 -4,3

Actividad financiera

Pago de dividendos a acconistas de IFA H&T -1,3 0,0Pagos a socios externos -0,8 0,0Contratación de créditos financieros 2,8 0,0Amortización de créditos financieros -8,8 -11,0Compra de acciones propias 0,0 -0,2

Cashflow de la actividad financiera -8,1 -11,2

Variación de los fondos financieros con efecto sobre la liquidez 0,2 -0,2

Variación de los fondos financieros por cambio de divisas -0,1 -0,1Fondos financieros al principio del periodo 23,6 23,9

Fondos financieros al final del periodo 23,7 23,6

Véase explicaciones 32 y 54 acerca del estado del flujo de capital.

F-36

Anexo del consolidado

de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg, para el ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2013

1. Información general

Las cuentas consolidadas de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft (a continuación también IFA H&T o consorcio IFA) al 31 de diciembre de 2013 se hicieron siguiendo los International Financial Reporting Stan-dards (IFRS) del International Accounting Standards Board (IASB) teniendo en cuenta las interpretaciones del International Financial Reporting Interpretations Commitee (IFRIC), tal como deben aplicarse en la Unión Europea (UE), así como las estipulaciones complementarias del art. 315a, párr. 1 Código de Comercio (ale-mán).1

Las cuentas anuales y las cuentas consolidadas de IFA H&T se publican en el boletín oficial (alemán)

La sociedad IFA Hotel & Touristik AG con sede en Duisburg, Düsseldorfer Strasse 50, es la matriz del consor-cio IFA y es una sociedad anónima cotizada conforme a la legislación alemana. La sociedad está inscrita en el Registro Mercantil del Juzgado de Primera Instancia de Duisburg (HRB 3291).

Las acciones de IFA Hotel & Touristik AG se comercializan desde julio de 1995 con el código 613 120 (ISIN DE0006131204) en las bolsas de Francfort del Meno, Dusseldorf, Hamburgo, Berlín, Stuttgart y Munich así como en el sistema de comercio electrónico Xetra y cotizan en el mercado regulado.

La matriz de IFA Hotel & Touristik AG es Creativ Hotel Buenaventura S.A.U., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria/España, que tiene el 51,97 % de las participaciones, teniendo en cuenta las acciones propias de IFA Hotel & Touristik AG. La sociedad que elabora cuentas consolidadas para el mayor número de empresas en las que están incorporadas las cuentas consolidadas de IFA Hotel & Touristik AG, es Hijos de Francisco López Sánchez, S.A., Las Palmas, Gran Canaria / España (consorcio LOPESAN).

La actividad de IFA Hotel & Touristik AG consiste principalmente en la operación y comercialización de hoteles y clubes vacacionales así como los sectores de salud y rehabilitación. El consorcio IFA colabora con los gran-des touroperadores alemanes y europeos y adicionalmente desarrolla su comercialización propia. El consorcio IFA dispone de una mezcla de ofertas de las categorías demandadas en hoteles, apartamentos y clubes va-cacionales (3 a 4,5 estrellas). A través de las sociedades de su grupo gestionó en 2013 15 (año anterior 16) hoteles y complejos vacacionales (de ellos 15 (año anterior 15) en propiedad, en las siguientes regiones:

• Alemania / Mar Báltico • Alemania / Vogtland

1) 1 A continuación se denominan los Internacional Accounting Standards (IAS) y los internacional Financial Reporting Standard (IFRS) como IFRS y las interpretaciones del Standards Interpretation Commitee (SIC) y las interpretaciones del Internacional Financial Reporting Interpretation Commitee (IFRIC) como IFRIC.

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• España / Gran Canaria • Austria / Kleinwalsertal • República Dominicana / Costa Bávaro

Los propietarios del hotel Hafendorf Rheinsberg en los Lagos de Mecklenburgo que se venía gestionando en management, rescindieron el contrato con fecha 28 de diciembre de 2012.

El ejercicio de IFA H&T y de sus filiales es el año natural. Las cuentas consolidadas se elaboraron en Euro. Si no se menciona lo contrario, todos los importes se indican en miles de Euro (m€).

El balance está estructurado por plazos: los activos y las deudas se dividen en largo plazo – con vencimientos superiores a un año – y corto plazo. La cuenta de pérdidas y ganancias está elaborada según el procedimien-to de costes totales.

El día 24 de abril de 2014, el Consejo de Administración de IFA H&T formula y autoriza la publicación de las cuentas consolidadas.

2. Principios y métodos

Todos los IFRS emitidos por el IASB que estuvieron en vigor y se aplicaban en IFA Hotel & Touristik AG en el momento de la elaboración de estas cuentas consolidadas, fueron tomados de la Comisión Europea para la aplicación en la UE.

Las cuentas consolidadas de IFA Hotel & Touristik AG cumplen por tanto los IFRS tal como deben ser aplica-dos en la UE.

Los métodos de elaboración del balance y de valoración coinciden en principio con los métodos aplicados el año anterior con las siguientes excepciones:

IFA Hotel & Touristik AG aplicó durante el ejercicio los estándares e interpretaciones de IFRS nuevos y revi-sados que se indican a continuación. La aplicación de estos estándares e interpretaciones de IFRS nuevos o revisados no produjo ningún efecto sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del consorcio. Sin embargo, en parte llevaron a la inclusión de datos adicionales. La relación que sigue, se limita a los estánda-res e interpretaciones que en principio han de ser aplicados en IFA Hotel & Touristik AG.

Modificación de IAS 32 e IFRS 7 – Saldar activos financieros y deudas financieras

La modificación de IAS 32 e IFRS 7 se publicó en diciembre de 2011 y, en lo que se refiere a los cambios de IFRS 7 se debió aplicar por primera vez en el ejercicio que comienza el 1 de enero de 2013 o posteriormente y en cuanto a IAS 32 en los ejercicios que comienzan el 1 de enero de 2014 o posteriormente. Con la modifica-ción se pretende eliminar la incompatibilidad existente mediante un complemento de las directrices de aplica-ción. No obstante, las normas básicas existentes sobre cómo saldar los instrumentos financieros, se mantie-nen. Con el cambio se definen además datos complementarios. La modificación no tiene efectos sobre los métodos contables aplicados en el consorcio, pero conlleva la inclusión de datos adicionales.

F-38

IFRS 13 – Determinación del valor razonable

IFRS 13 se publicó en mayo de 2011 y en la UE debe ser aplicado por primera vez en el ejercicio que comien-za el 1 de enero de 2013 o posteriormente. El standard determina directrices para el cálculo del valor razona-ble y define un gran número de datos cuantitativos y cualitativos acerca de la valoración al valor razonable. Sin embargo, no forma parte del área de aplicación del standard la cuestión de cuándo los activos y las deu-das deben o pueden ser valorados al valor razonable. IFRS 13 define el valor razonable como el precio que una parte recibiría por la venta de un activo o por el traspaso de una deuda en una transacción regular entre agentes del mercado en el día de la valoración. El nuevo standard no tiene efectos sobre la situación patrimo-nial, financiera y de resultados del consorcio, pero conlleva la inclusión de datos adicionales.

Modificación de IAS 1 – Representación de elementos del restante resultado

La modificación de IAS 1 se publicó en junio de 2011 y debe ser aplicada por primera vez en el ejercicio que comienza el 1 de julio de 2012 o posteriormente. El cambio del IAS 1 afecta la representación de los elemen-tos del restante resultado. Los elementos para los que está previsto hacer en el futuro una reestructuración con efecto sobre el resultado (“recycling”) deben reflejarse separados de aquellos elementos que permanecen en los fondos propios. Este cambio sólo afecta a la forma de representación en las cuentas y por tanto no tiene efecto sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del consorcio.

Modificación de IAS 12 – Impuestos diferidos: realización de activos

La modificación de IAS 12 se publicó en diciembre de 2010 y debe ser aplicada por primera vez en el ejercicio que comienza el 1 de enero de 2013 o posteriormente. El cambio prevé que se estimen impuestos diferidos en el activo y pasivo para determinados activos sobre la base de la suposición rebatible que el valor contable de estos activos se realice en su totalidad a través de la venta. En el consorcio no se espera que la aplicación de esta modificación no tendrá efectos sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados.

Las nuevas normas que se relacionan a continuación no se pueden aplicar al consorcio y por consiguiente no tienen efectos sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del consorcio:

• Cambios de IFRS 1 – Hiperinflación drástica y eliminación de datos fijos para los que utilizan el sis-tema por primera vez

• Modificaciones de IFRS 1 sobre préstamos públicos

• IAS 19 – Prestaciones para trabajadores (revisado en 2011)

• IFRIC 20 – Gastos de eliminación de materiales de desmonte en la minería a cielo abierto

El IASB ha publicado los estándares e interpretaciones que se relacionan a continuación que han sido incor-porados en el derecho europeo en el contexto del procedimiento comitológico, aunque su aplicación aún no era obligatoria en el ejercicio 2012. IFA no aplica estos estándares e interpretaciones de forma anticipada. La relación se limita a aquellos estándares e interpretaciones que en principio encontrarían aplicación en IFA Hotel & Touristik AG:

IFRS 10 – Cuentas consolidadas

IFRS 10 fue publicado en mayo de 2011 y ha de ser aplicado en la UE por primera vez en el ejercicio que comienza el 1 de enero de 2014 o posteriormente. El nuevo estándar sustituye las estipulaciones del anterior IAS 27 – Cuentas consolidadas e individuales para la contabilidad del consolidado y la interpretación SIC-12 – Consolidación – Sociedades de propósito específico. IFRS 10 da origen a un concepto uniforme de domina-ción que se aplica a todas las empresas, inclusive las sociedades de propósito específico. En comparación con la situación legal actual, los cambios introducidos con IFRS 10 requieren en el futuro una considerable componente de criterio propio del management al valorar la cuestión de qué empresas del consorcio son dominadas y si éstas por consiguiente deben ser incorporadas en las cuentas consolidadas a través de la

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plena consolidación. Las consecuencias concretas de estos cambios en el consorcio IFA resultan de la futura evolución del consorcio y por tanto no pueden ser estimadas de manera fiable en este momento. Con respec-to a las empresas consolidas actualmente, IFRS 10 no produce efectos sobre la situación patrimonial, finan-ciera y de resultados del consorcio.

IFRS 12 – Datos sobre participaciones en otras empresas

IFRS 12 se publicó en mayo de 2011 y debe ser aplicado por primera vez en el ejercicio que comienza el 1 de enero de 2014 o posteriormente. El standard regula uniformemente las obligaciones de comunicación de da-tos para el área de la contabilidad del consolidado y consolida los datos para filiales que hasta ahora estaban regulados en IAS 27, los datos para empresas gestionadas en común y asociadas que hasta ahora estaban en IAS 31 e IAS 28 respectivamente así como para empresas estructuradas. Dado que el nuevo standard, aparte de las obligaciones anteriores de aportar explicaciones, establece nuevos requisitos, los datos del consolidado acerca de este grupo de empresas serán más amplios en el futuro.

Modificaciones de IFRS 10, IFRS 11 e IFRS 12 – Directrices transitorias

Esta modificación de IFRS 10, IFRS 11 e IFRS 12 se publicó en junio de 2012 y ha de ser aplicada por prime-ra vez en la UE en el ejercicio que comienza el 1 de enero de 2014 o posteriormente. Con los cambios se explican las directrices transitorias en IFRS 10 y se conceden facilidades transitorias adicionales en los tres estándares. Con respecto a las empresas consolidadas actualmente, no se producen consecuencias para el consorcio IFA.

Modificación de IAS 36 - Datos sobre el importe alcanzable de activos no financieros

La modificación de IAS 3 se publicó en mayo de 2013 y debe ser aplicada por primera vez en el ejercicio que comienza el 1 de enero de 2014 o posteriormente. Con la modificación se pretende eliminar consecuencias indeseables sobre las obligaciones de información causadas por la introducción del IFRS 13. La modificación requiere además información sobre el importe alcanzable para activos o unidades generadoras de fondos para los cuales se había registrado o cancelado un ajuste de valor durante el periodo al que se refiere el in-forme. La modificación debe ser aplicada con efecto retroactivo. Una aplicación anticipada es posible. El cam-bio solo produce datos complementarios o modificados y no tiene efectos sobre la situación patrimonial, finan-ciera y de resultados del consorcio.

Mejoras de IFRS (2009 – 2011)

Las mejoras de IFRS 2009 - 2011 son un standard colectivo que se publicó en mayo de 2012 y que contiene cambios de diversos IFRS cuya aplicación es obligatoria en los ejercicios que comienzan el 1 de enero de 2013 o posteriormente. Los siguientes cambios aún no han sido aplicados por el consorcio:

• IFRS 1: Aclaración que una empresa que dejó de hacer los balances según IFRS y decide o está obligada a continuar haciéndola, tiene la posibilidad de volver a aplicar nuevamente IFRS 1. Si la empresa no vuelve a utilizar IFRS 1, debe ajustar sus cuentas con efecto retroactivo como si nunca hubiese dejado de aplicar IFRS;

• IAS 1: Aclaración de la diferencia entre información comparativa adicional voluntaria y obligatoria que normalmente afecta el periodo anterior al informe actual;

• IAS 16: Aclaración que los repuestos esenciales y los aparatos de mantenimiento que figuran como inmovilizado material no están sujetos a las normativas de aplicación para existencias;

• IAS 32: Aclaración que los impuestos sobre ingresos aplicados sobre dividendos pagados a titulares de instrumentos de fondos propios se regirán por las normativas de aplicación de IAS 12 – Impuestos sobre ingresos;

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• IAS 34: Normativa sobre la adaptación de datos sobre el patrimonio del segmento a los datos sobre

deudas del segmento en las cuentas trimestrales así como sobre la adaptación de datos en los in-formes trimestrales con aquellos de las cuentas anuales.

No se espera que el standard colectivo tenga efectos considerables sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del consorcio IFA.

Las nuevas normas que se relacionan a continuación no se pueden aplicar al consorcio y por consiguiente no tienen efectos sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del consorcio:

• IFRS 11 – Acuerdos conjuntos

• Modificación de IFRS 10, IFRS 12 e IAS 27 – Sociedades inversoras

• IAS 27 – Cuentas individuales (revisado en 2011)

• IAS 28 – Participaciones en empresas asociadas y empresas conjuntas (revisado en 2011)

• Modificación de IAS 39 – Novación de derivados y continuidad de la inclusión en el balance de las operaciones de garantía

El IASB ha publicado los estándares e interpretaciones que se relacionan a continuación y cuya aplicación aún no era obligatoria en el ejercicio 2013. Estos estándares e interpretaciones no han sido reconocidos por la UE hasta el momento y no son aplicados por el consorcio IFA. La relación se limita a aquellos estándares e interpretaciones que en principio encontrarían aplicación en IFA Hotel & Touristik AG:

IFRS 9 Instrumentos financieros: clasificación y valoración

La primera parte de la fase I en los preparativos de IFRS 9 - Instrumentos financieros se publicó en noviembre de 2009 y debe ser aplicada por primera vez en el ejercicio que comienza el 1 de enero de 2018 o posterior-mente. El standard contiene nuevas normativas acerca de la clasificación y valoración de activos financieros. Según él, los instrumentos de deuda han de ser contabilizados con el coste de adquisición actualizado o con efecto sobre el resultado, al valor razonable, en dependencia de sus correspondientes características y te-niendo en cuenta el modelo de negocio. Los instrumentos de fondos propios siempre deben ser contabilizados con su valor actualizado. Las variaciones del valor de instrumentos de fondos propios, sin embargo, pueden ser recogidas en el restante resultado debido al derecho de elección concedido según las características de los instrumentos, derecho que se puede ejercer en el momento de la incorporación del instrumento financiero. En este caso, se registrarían con efecto sobre los resultados sólo los ingresos de dividendos para los instru-mentos de fondos propios. Una excepción constituyen los activos financieros que se tienen para su comercia-lización y que forzosamente deben ser valorados con el valor razonable.

El IASB cerró en octubre de 2010 la segunda parte de la fase I del proyecto. Con ella, el standard fue comple-tado con los datos de las deudas financieras y prevé mantener las normas existentes de clasificación y valora-ción de deudas financieras con las siguientes excepciones: los efectos de la modificación del propio riesgo crediticio en deudas financieras que fueron clasificadas con efecto sobre los resultados al valor razonable deben ser registrados sin efecto sobre el resultado y las deudas derivadas de instrumentos de fondos propios no cotizados ya no pueden ser contabilizados al coste de adquisición. De la segunda parte de esta fase del proyecto no se esperan efectos notables sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del consor-cio.

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IFRS 9 – Instrumentos financieros: relaciones de garantía

Con la publicación de las normativas sobre la incorporación en el balance de relaciones de garantía en no-viembre de 2013, el IASB continúa su trabajo en el proyecto del desarrollo del nuevo IFRS 9 – Instrumentos financieros. El estándar que está diseñado como complemento o modificación de la versión publicada hasta ahora del IFRS 9, formula a modo de cambio de la situación jurídica actual, sobre todo nuevas normas sobre la posibilidad de designar instrumentos o riesgos, sobre los requisito de efectividad, la adaptación y resolución de relaciones de garantía y en parte del registro de relaciones de garantía en balance. El estándar sustituye IFRIC Interpretación 9 – Nueva valoración de derivados implícitos – y modifica además una serie de estánda-res existentes, entre ellos el IFRS 7 que regula las obligaciones de información sobre los instrumentos finan-cieros, y las normas de las versiones del IFRS 9 que se publicaron en 2009 y 2010. El estándar se debe apli-car a partir del 1 de enero de 2018, implica la aplicación del IFRS 9 en su totalidad y formula amplias normas transitorias. Para reflejar una imagen completa de las potenciales consecuencias, el consorcio cuantificará los efectos junto con las otras fases, cuando se publiquen éstas.


Las mejoras de IFRS 2010 – 2012 son un standard colectivo que se publicó en diciembre de 2013 y que con-tiene diversos IFRS que en su mayoría deberán ser aplicados en ejercicios que comienzan el 01 de julio de 2014 o posteriormente. Los siguientes cambios todavía no han sido aplicados por el consorcio:

• IFRS 2: Aclaración de la definición de las condiciones de ejercicio con la definición por separado de las condiciones de servicio y prestaciones;

• IFRS 3: Aclaración acerca de la clasificación y valoración de una contraprestación condicionada en el contexto de fusiones de empresas. La clasificación de la obligación del pago de una contraprestación condicionada como deuda o fondos propios, se rige sólo por las estipulaciones de IAS 32.11. La valo-ración de una contraprestación condicionada debe hacerse con el valor razonable registrando los cambios con efecto sobre el resultado;

• IFRS 8: Datos sobre la aglomeración de segmentos de negocio y conciliación de las sumas de los ac-tivos por segmentos a los activos de la empresa;

• IFRS 13: Declaración sobre el cambio de IFRS 9 con respecto a la valoración de derechos y obliga-ciones a corto plazo como consecuencia de la publicación de IFRS 13;

• IAS 16: Modificaciones del trato de la amortización acumulada al aplicar el método de la valoración a precio nuevo;

• IAS 24: Aclaración que las empresas que prestan servicios decisivos de planificación, dirección y su-pervisión (management externo en posiciones clave) a una empresa, se consideran empresas cerca-nas a la empresa receptora en el sentido del IAS 24, y la inclusión de una normativa para facilitar los datos sobre la remuneración que la empresa externa paga a sus empleados por estos servicios de gestión;

• IAS 38: Modificaciones del trato de la amortización acumulada al aplicar el método de valoración a precio nuevo

No se espera que el estándar colectivo tenga efectos importantes sobre la situación patrimonial, financie-ra y de resultados del consorcio IFA.

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Las mejoras de IFRS 2011 – 2013 son un estándar colectivo que se publicó en diciembre de 2013 y que con-tiene modificaciones en diversos IFRS que han de ser aplicadas obligatoriamente para los ejercicios que co-mienzan el 1 de julio de 2014 o posteriormente. El consorcio aún no ha aplicado los siguientes cambios:

• IFRS 1: Aclaración de qué versión de los estándares e interpretaciones debe o puede ser aplicada por una empresa en el contexto de la primera aplicación de IFRS;

• IFRS 3: Aclaración sobre la exclusión de la constitución de acuerdos conjuntos del entorno de aplica-ción de IFRS 3;

• IFRS 13: Aclaración sobre el entorno de aplicación de la valoración sobre la base de la cartera en vir-tud de IFRS 13.48 ss;

• IAS 40: Aclaración sobre la aplicación de IFRS 3 e IAS 40 en la clasificación de inmuebles como in-versiones financieras o como activos utilizados por el propietario mismo.

No se espera que el estándar colectivo tenga efectos importantes sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del consorcio IFA.

IFRIC 21 Tasas

El IASB publicó la Interpretación IFRIC 21 en mayo de 2013. La interpretación establece que una empresa que actúa en un mercado determinado debe contabilizar una deuda correspondiente a las las tasas a pagar a las autoridades competentes para este mercado, si se ejerce la actividad que da origen a la tasa. En el caso de una tasa que, por ejemplo, dependa de la obtención de un volumen mínimo, la interpretación aclara que la deuda sólo se registra en el pasivo cuando se alcanza este volumen mínimo. La interpretación se debe aplicar para los ejercicios que comienzan el 1 de enero de 2014 o posteriormente. Una aplicación anticipada se per-mite.

Las nuevas normas que se relacionan a continuación no son aplicables al consorcio y por consiguiente no tienen efecto sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del consorcio:

• IFRS 14 Ajustes por periodificación reguladores

• Modificación de IAS 19 – Cuotas de trabajadores

Se cumplió sin excepción lo exigido por todos los estándares e interpretaciones aplicados y se produce una imagen que corresponde a las circunstancias reales de la situación patrimonial, financiera y de resultados del consorcio IFA. No se produjo ningún desvío de estos estándares por motivo de normas superiores (“overriding principles”)

3. Métodos de consolidación

Objeto de las cuentas consolidadas son IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft y sus empresas asociadas. Todas las filiales que están sometidas al control jurídico y/o fáctico de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft están incluidas en las cuentas consolidadas.

Las filiales adquiridas se contabilizan según el método de adquisición. Los gastos de adquisición correspon-den al fair value de los activos entregados, de los instrumentos de fondos propios gastados y de las deudas

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producidas o asumidas en el momento de la transacción. En la primera consolidación, los activos, deudas y obligaciones eventuales identificables en el contexto de una fusión de empresas se valoran con su valor razo-nable en el momento de la transacción, independientemente del volumen de las participaciones minoritarias.

El excedente de los gastos de adquisición más allá de la participación del consorcio en el patrimonio neto adquirido y valorado al valor razonable, se registra como goodwill.

Si los gastos de adquisición son inferiores al patrimonio neto adquirido de la filial, valorado con su valor razo-nable, la diferencia se vuelve a comprobar y se registra directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Los cambios en los porcentajes de participación del consorcio en las filiales que no producen la pérdida de la dominación, se contabilizan como transacciones de fondos propios. Los valores contables de las participacio-nes en propiedad del consorcio y de las participaciones de otros socios se ajustan de tal modo que reflejen las modificaciones de los porcentajes de participación en las filiales. Cualquier diferencia entre el importe por el que se ajustan las participaciones de otros socios y el valor razonable de la contraprestación pagada o recibi-da, se registra directamente en los fondos propios y se atribuye a los accionistas de la matriz.

Se eliminan los efectos de las operaciones internas del consorcio. Los derechos y las obligaciones entre las sociedades consolidadas se compensan mutuamente, los beneficios y las pérdidas intermedias se eliminan. Los ingresos internos del consorcio se compensan con los correspondientes gastos. Se aplican los ajustes de periodificación fiscales necesarias según IAS 12 a las diferencias temporales de la consolidación.

4. Cambio de divisas

La mayoría de las filiales de H&T tiene su sede en la Eurozona. Solamente las siguientes cuatro (año anterior: tres) sociedades operativas tienen su sede fuera de la zona Euro:

• Equinoccio Bávaro, S.A., Santo Domingo, República Dominicana • Círculo de Rotorúa, S.A., San José, Costa Rica • Inveresiones Floripés S.A., Bávaro, República Dominicana • DINOTREN CORP S.R.L., Santo Domingo, República Dominicana

Las cuentas anuales de estas filiales extranjeras se convierten al Euro según el concepto de la moneda fun-cional. La moneda funcional de estas sociedades es en todos los casos el USD, puesto que todas las relacio-nes importantes de suministros y servicios se llevan a cabo en USD.

Los activos y las deudas se convierten aplicando los cambios vigentes el día de cierre del balance; la cuenta de pérdidas y ganancias se convierte con los cambios medios mensuales de la moneda funcional a la moneda del informe. Las diferencias que se producen de este modo y por el cambio de traspasos a cuenta nueva del año anterior, se registran en el restante resultado consolidado.

En Equinoccio Bávaro S.A., Inversiones Floripés S.A. y DINOTREN CORP S.R.L. la conversión de Pesos Dominicanos (DOP) a USD se realiza en las partidas monetarias con el tipo de cambio al día de cierre del balance (42,80 DOP/USD, año anterior: 40,40 DOP/USD); en las partidas no monetarias se calcula con los tipos de cambio históricos en los momentos de adquisición y en las partidas de la cuenta de pérdidas y ga

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nancias con excepción de las amortizaciones – que se calculan con los tipos históricos – al tipo medio men-sual. Las diferencias de cambio de divisas de la conversión a la moneda funcional se reflejan con efecto sobre los resultados en la partida de otros gastos de explotación en la cuenta de pérdidas y ganancias por importe de m€ 28 en el ejercicio, y en el año anterior por importe de m€ -41.

La contabilidad de Círculo de Rotorúa S.A. se lleva directamente en USD.

El cambio USD/EUR en la fecha de cierre 31 de diciembre de 2013 es de 1,3766 USD/EUR (año anterior 1,3215 USD/EUR).

En el cuadro de activos se convierten los saldos al comienzo y al final del ejercicio al tipo de cambio válido en el correspondiente día de cierre y las otras partidas con tipos medios de cambio. Una diferencia que se produ-ce por variaciones del tipo de cambio, se refleja tanto en los gastos de compra y producción como en las amortizaciones acumuladas en una columna separada como diferencia de cambio.

5. Empresas consolidadas

En las cuentas consolidadas se incorporan todas las empresas en las que IFA Hotel & Touristik AG tiene la posibilidad directa o indirecta de determinar la política financiera y mercantil con el fin de sacar beneficio de la actividad de estas empresas (filiales). La consolidación se realiza a partir del momento en que Hotel & Touris-tik AG tiene la posibilidad de dominación. Una vez que finaliza esta posibilidad, las sociedades salen del grupo de empresas consolidadas.

El grupo de empresas consolidadas abarca, además de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft como matriz 9 (año anterior 9) filiales nacionales y 19 (año anterior 18) extranjeras que son dominadas por IFA Hotel & Tou-ristik AG.

En octubre de 2013 se constituyo la sociedad DINOTREN CORP S.R.L., Santo Domingo, República Domini-cana. La sociedad es propietaria de un terreno de reciente adquisición en Bávaro, República Dominicana.

En el ejercicio al que se refiere este informe, la participación del consorcio en Inversiones Floripés, S.A., Báva-ro, República Dominicana, aumentó del 60 % anterior al 99,2 % actual como consecuencia de una ampliación de capital en la que no participó el socio minoritario. Este aumento de la participación mayoritaria se reflejó por separado como variación de los fondos propios sin efectos sobre los resultados en la cuenta de variación de fondos propios como “adquisición de participaciones de socios minoritarios.

Con respecto al listado de participaciones al 31 de diciembre de 2013 nos remitimos a la explicación 61. La participación al 100 % en Key Travel S.A., Las Palmas, Gran Canaria no se incluye en las cuentas consolida-das igual que el año pasado, debido a su escasa importancia.

6. Métodos de elaboración del balance y de valoración

Las cuentas anuales de las empresas incorporadas en el consolidado se elaboran siguiendo los mismos prin-cipios de elaboración del balance y de valoración. Los valores utilizados en las cuentas consolidadas son

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determinados sólo por la representación económica de la situación patrimonial, financiera y de resultados de acuerdo con las normas del IASB, independientemente de las normas fiscales.

Ingresos y Gastos

Los ingresos por ventas y otros ingresos operativos se realizan en el momento de la prestación del servicio o del traspaso de los riesgos al cliente. En el caso de los servicios que abarcan varios periodos, se practica una periodificación al día exacto.

Los gastos operativos tienen efecto sobre los resultados en el momento de hacer uso del servicio o en el momento de su devengo. Los ingresos y gastos financieros se registran mediante el método del tipo de interés efectivo. Los dividendos se cobran en el momento del devengo.

Inmovilizado inmaterial

El fondo de comercio adquirido en el contexto de la compra de Equinoccio Bávaro, S.A. en la República Do-minicana con fecha 1 de noviembre de 2004, tiene una vida útil ilimitada y, siguiendo lo establecido en IFRS 3 en combinación con IAS 36, no está sujeto a amortizaciones ordinarias. El valor del fondo de comercio es comprobado al menos una vez al año o cuando existen indicios de una disminución del valor para confirmar su valor real (impairment test).

Los restantes valores del inmovilizado inmaterial adquirido se activan por su importe de adquisición y se amor-tizan de forma linear durante una vida útil de entre tres y cinco años. Se tienen en cuenta las amortizaciones extraordinarias. Los gastos para el capital ajeno sólo se activan si corresponden a la adquisición o producción de un activo cualificado.

Inmovilizado material

El inmovilizado material se valora con su coste de adquisición o producción descontando las amortizaciones ordinarias por desgaste y en casos concretos las amortizaciones extraordinarias.

Los costes de producción incluyen todos los gastos atribuibles al proceso de fabricación así como las partes adecuadas de los gastos comunes relacionados con la producción. Los gastos de capital ajeno sólo se activan si corresponden a la adquisición o fabricación de un activo cualificado.

Los objetos del inmovilizado material cuyo tiempo de uso está limitado, se amortizan de forma ordinaria y lineal durante la vida útil previsible, salvo que se requiera en casos excepcionales otro método de amortiza-ción debido al desarrollo real de su uso.

Los plazos de uso aplicados corresponden al uso esperado en el consolidado. Cada año se comprueba si los periodos de uso y los valores contables son correctos.

Para los edificios hoteleros se aplica en la República Dominicana una vida útil de 15 a 20 años y en las otras regiones de 40 a 50 años. Para los restantes edificios se parte de una vida útil de entre 20 y 50 años. Los edificios y construcciones sobre terrenos ajenos se amortizan de acuerdo con la duración de los contratos de arrendamiento o una vida útil inferior si corresponde. Las tasas de amortización se encuentran en su mayoría entre el 10 y el 20 por ciento anual.

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La vida útil de instalaciones específicas de hostelería se fija en 5 a 25 años. Las instalaciones técnicas de los establecimientos hoteleros y de las clínicas son amortizadas durante una vida útil de entre 5 y 20 años, el equipamiento de oficinas con uso normal se amortiza en 3 a 20 años.

La disminución del valor de activos no financieros

La comprobación de la veracidad de los valores patrimoniales se lleva a cabo según IAS 36 si existen sucesos o indicios que recomiendan una disminución del valor. Las amortizaciones extraordinarias se llevan a cabo si el importe que en el futuro se podrá obtener por la venta del activo es inferior a su valor contable. El importe que se puede obtener de un activo es el mayor entre el valor razonable, descontados los gastos de venta, y el valor efectivo de los futuros flujos de pago atribuibles al valor del activo (valor útil). Si a los distintos activos no se les pueden atribuir flujos de pago futuros propios que se generen independientemente de otros activos, la veracidad del valor debe ser comprobada sobre la base de la siguiente unidad de activos que genere flujos de pagos. Si se eliminan las razones para una disminución del valor, se realizan los correspondientes aumentos del valor contable (excepción: goodwill). Leasing La propiedad económica de los objetos de leasing según IAS 17 se atribuye al tomador del leasing si éste soporta en principio todos los riesgos y todas las oportunidades relacionados con el objeto del leasing. Si la propiedad económica se debe atribuir al consorcio IFA, la activación se realiza en el momento en el que el tomador de leasing puede ejercer su derecho de uso del objeto de leasing. El valor aplicado será el menor entre las cuotas de leasing más los gastos adicionales que soporte el tomador del leasing y el valor razonable del objeto de leasing. Por el mismo importe se contabiliza la correspondiente obligación de leasing que se valora posteriormente por el método del interés efectivo. Los métodos de amortización y la vida útil coinciden con los de otros activos similares adquiridos.

Los ingresos y gastos de alquiler por relaciones operativas de leasing se registran de forma linear durante la duración de los correspondientes contratos.

Subvenciones públicas

Las subvenciones a la inversión obtenidas se reflejan como disminución de los gastos de adquisición o pro-ducción si estas subvenciones son atribuibles directamente a determinadas partidas del inmovilizado material. Las subvenciones al resultado se registran con efecto sobre los resultados durante el periodo en que se pro-ducen los gastos subvencionados.

Valores financieros no derivados a largo plazo

Los valores financieros no derivados a largo plazo se activan el día de devengo, es decir en el momento en que se generan o se traspasan los activos, aplicando el valor razonable.

Para las valoraciones sucesivas en la fecha del cierre del balance, se diferencian los activos financieros en créditos y derechos emitidos por la empresa, valores para fines mercantiles y valores financieros para su venta. La clasificación depende del fin para el que se adquirió el instrumento en cuestión.

Los créditos y derechos concedidos son valorados en lo sucesivo en cada fecha de cierre de balance al coste actualizado de adquisición. Los activos para fines mercantiles y los disponibles para la venta, sin embargo, son valorados en las fechas sucesivas de cierre del balance al valor razonable, contabilizando las variaciones del valor de los instrumentos para fines mercantiles con efecto sobre los resultados.

Los activos financieros disponibles para su venta son registrados en la fecha del cierre del balance al valor razonable, si éste puede ser determinado de forma fiable. Las variaciones del valor entre las fechas del balan-ce se pasan a las reservas sin efecto sobre los resultados. La disposición de reservas con efecto sobre los

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resultados se hace en el momento de la venta o si el valor de mercado baja considerablemente por debajo del valor contable.

Los créditos y los derechos se valoran en la fecha de cierre por los gastos actualizados de su adquisición. Si el importe alcanzable en la fecha del cierre del balance baja por debajo del valor contable, se llevarán a cabo ajustes de valor con efecto sobre los resultados.

Derivados financieros

La sociedad IFA Hotel & Touristik AG utiliza derivados financieros para contrarrestar los riesgos de variación de intereses. Con el fin de gestionar el riesgo del cambio del tipo de interés, se contratan sobre todo swaps en Euro, en los que se cambian intereses variables por deudas financieras con entidades de crédito a cambio de un tipo de interés fijos.

Los derivados financieros se recogen en el balance con el valor razonable, tal como lo prevé IAS 39 (sin tener en cuenta los gastos colaterales) y en lo sucesivo se incluyen en el balance con su valor razonable. Los valo-res de mercado positivos se registran en el activo, los valores de mercado negativos en el pasivo, teniendo en cuenta los impuestos diferidos.

Las variaciones del valor de mercado de los derivados financieros se registran inmediatamente en el resultado del periodo si el instrumento financiero empleado no se utiliza en el contexto de una eficaz garantía sino en relación con una operación mercantil según las normativas de IAS 39. Si los derivados financieros empleados son objeto de una garantía de cashflow (cashflow hedges) en el contexto de una eficaz garantía, las variacio-nes del valor actual no conllevan efectos sobre el resultado del periodo durante la vida del derivado sino se registran inicialmente en la correspondiente reserva sin efecto sobre el resultado. Sólo se pasan a la cuenta de pérdidas y ganancias si la operación básica garantizada tiene efecto sobre el resultado.

Si se dan las condiciones de una designación de relaciones tipo “hedge”, según lo exigido en IAS 39 se debe llevar a cabo una amplia documentación del contexto de garantía que debe describir entre otros la estrategia y los objetivos de gestión de riesgos en relación con la garantía. El consorcio IFA comprueba además al co-mienzo de la relación de garantía y posteriormente de forma continuada, si los derivados que se emplean en la garantía efectivamente compensan los cambios del cashflow de la operación básica. Los requisitos forma-les de IAS 39 para la contabilización de operaciones de garantía son cumplidas por IFA Hotel & Touristik AG en cada fecha de cierre.

Existencias

La partida de existencias incluye las existencias de comidas y bebidas en los distintos establecimientos así como material de consumo.

La valoración de las existencias se hace con su coste de adquisición. La valoración en la fecha del cierre del balance se realiza al menor importe que resulte de los gastos de adquisición por una parte y el valor neto de venta por otra parte.

Valores patrimoniales no derivados a corto plazo

Los activos financieros no derivados a corto plazo del activo circulante incluyen derechos y saldos en bancos y cajas.

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Todos los valores patrimoniales financieros a corto plazo se contabilizan con la fecha de devengo, es decir en el momento en que se produce el derecho o el traspaso de la propiedad económica, inicialmente al valor ra-zonable que, en el caso de los instrumentos financieros no derivados, coincide con los gastos de adquisición. Los gastos de adquisición de derechos monetarios con interés negativo o nulo coinciden con su valor actuali-zado neto en el momento en que se producen.

La valoración sucesiva se hace en dependencia de su categoría de forma análoga a los activos financieros a largo plazo.

Derechos

Los exigibles se contabilizan por primera vez al valor razonable y en lo sucesivo según el método actualizado de adquisición aplicando el método del interés efectivo, siempre y cuando no se tienen para fines mercantiles.

Si existen dudas acerca de la posibilidad de cobrar los exigibles, éstos se indican con el menor valor realiza-ble, procediendo al correspondiente ajuste individual del valor. Los exigibles en moneda extranjera se valoran con su cotización media el día del cierre del balance.

Saldos en bancos y cajas

Los fondos se indican con el valor nominal. Las existencias de divisas se valoran con la cotización media del día de cierre del balance. Valores patrimoniales no financieros a corto plazo Los valores patrimoniales no financieros a corto plazo se refieren principalmente a derechos de impuestos sobre resultados y otros derechos no contractuales y ajustes por periodificación. La contabilización de los valores patrimoniales no financieros a corto plazo se realiza al coste de adquisición. La valoración posterior se hace al coste de adquisición actualizado teniendo en cuenta los ajustes de valor apropiados. Provisiones

Se dotan provisiones si existe una obligación ante terceros causada por un suceso del pasado y que en el futuro probablemente conduzca a una salida de activos y ésta puede ser estimada de manera fiable. Si no se pudieron constituir provisiones porque uno de los criterios mencionados no se cumplía y la obligación no es totalmente improbable e insignificante, se registran las correspondientes obligaciones bajo el concepto de deudas eventuales. Las provisiones para obligaciones que probablemente no lleven a una carga para el patrimonio durante el siguiente año, se constituyen por el importe del valor actual neto esperado en el momento de la salida de activos. El valor de las provisiones se revisa en cada cierre de balance. Obligaciones Las obligaciones financieras no derivadas se registran la primera vez con su valor razonable menos los gastos de la transacción. En lo sucesivo son contabilizados como gastos de adquisición actualizados. En el caso de los créditos a largo plazo, cualquier diferencia entre el importe abonado (después de descontar los gastos de la operación) y el importe a devolver, se registra en el transcurso de la duración del crédito con efecto sobre el resultado aplicando el método del interés efectivo.

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Las deudas en moneda extranjera se valoran con el cambio medio al día del cierre del balance. Impuestos sobre resultados Los impuestos diferidos se constituyen según IAS 12 para las diferencias temporales entre los balances fisca-les de las sociedades individuales y los importes indicados en las cuentas consolidadas. Los traspasos a cuenta nueva de pérdidas fiscales que probablemente puedan ser utilizados en el futuro, se activan por el valor del derecho fiscal diferido. Los impuestos diferidos en el activo sobre pérdidas de años anteriores, se basan siempre en periodos de cinco años de previsión. Los impuestos diferidos del activo y del pasivo se compensan entre si cuando pertenecen a la misma unidad fiscal y esta unidad fiscal tiene el derecho de compensar derechos fiscales reales con obligaciones fiscales y si se refieren a impuestos sobre resultados que son recaudados por el mismo organismo fiscal. Los porcentajes de impuestos se situaron en Alemania para el Impuesto sobre Actividades Económicas entre el 12,25 y el 17,2 % (año anterior entre 12,25 y 17,2 %) y para el Impuesto de Sociedades incluido el Suple-mento de Solidaridad en el 15,8 % (año anterior 15,8 %) y en el extranjero entre el 25 y el 30 % (año anterior entre 25 y 30 %). Los impuestos reales sobre resultados se indican como deudas fiscales en la medida en que aún no se han abonado. Si los importes ya abonados en concepto de impuestos sobre resultados superan los importes adeudados, las diferencias se indican como derechos de impuestos sobre resultados. Decisiones importantes basadas en el criterio aplicado y estimaciones Al aplicar los métodos de contabilidad y valoración, el Consejo de Administración ha tomado las siguientes decisiones y estimaciones que tienen una influencia decisiva en las cuentas: Valoración del inmovilizado

En la determinación de la vida útil del activo inmovilizado, especialmente en la vida útil de las instalaciones clínicas y hoteleras siempre hay márgenes de criterios.

Fondo de comercio/Inmovilizado material (hoteles) La comprobación del valor real del fondo de comercio se basa en suposiciones dirigidas al futuro. IFA Hotel & Touristik AG lleva a cabo esta comprobación cada año y adicionalmente en ocasiones que dan indicios de que se podría haber producido una disminución del valor del fondo de comercio. La determinación del valor de uso de la unidad generadora de fondos, implica delimitaciones y estimaciones sobre el pronóstico y descuento del cashflow futuro. Aunque el management parte de la base de que las suposiciones utilizadas para calcular el importe alcanzable son apropiadas, posibles variaciones imprevisibles de estas suposiciones, como por ejem-plo la reducción del margen de EBIT o la ocupación, la subida de los gastos del capital o la disminución del crecimiento a largo plazo, pueden producir un gasto por disminución de valor que podría influir en la situación patrimonial, financiera y de resultados de forma significativa (véase explicación 11). Lo equivalente sucede en el caso de las comprobaciones del valor real obligatorias si existen los indicios correspondientes en los com-plejos hoteleros.

Impuestos diferidos en el activo Los impuestos diferidos en el activo se registran para todos los traspasos de pérdidas fiscales no utilizados en la medida en que es probable que haya disponible un ingreso a gravar, de modo que los traspasos de pérdida podrán ser utilizados realmente. Para calcular el importe de los impuestos diferidos en el activo, es necesario que la dirección de la empresa aplique un criterio fundamental acerca del momento y el volumen de los ingre-sos a gravar y de la futura estrategia de planificación fiscal. Más datos se indican en el número 15 del anexo. Valoración de los derechos La valoración del contenido de derechos dudosos depende del criterio aplicado en lo que se refiere a las co-rrecciones de valores individuales, ya que la entrada real del pago depende de sucesos futuros. En casos de duda, el Consejo de Administración ha realizado correcciones de valores individuales para registrar los dere-chos con el menor importe realizable.

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Provisiones Al valorar los riesgos en el momento de dotar provisiones, en principio existen márgenes de criterio tanto en lo que se refiere al enfoque como al importe.

Otras explicaciones acerca de las suposiciones y estimaciones se harán en los datos acerca de las distintas partidas del cierre. Todas las suposiciones y estimaciones se basan en las circunstancias y valoraciones en el día del cierre del balance. En la evaluación de la futura evolución del negocio además se tuvo en cuenta el entorno económico que se considera realista en este momento en los segmentos y regiones en los que opera el consorcio IFA. En el momento de la elaboración de las cuentas consolidadas, no hay motivos para suponer que se produzca un cambio esencial de las suposiciones y estimaciones en las que nos basamos.

Explicaciones acerca de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias consolidada 7. Ingresos

Ingresos por actividades 2013 2012m€ m€

Hotel Ingresos principales hotel 96.985 96.069 Ingresos complementarios hotel 4.677 5.197 Disminución ingresos hotel -719 -1.385

100.943 99.881Clínicas Ingresos principales clínicas 8.126 7.407 Ingresos complementarios clínicas 101 110 Disminución ingresos clínicas 0 0

8.227 7.517Otros Agencia de viajes propia 0 67 Management Fee Rheinsberg 0 338

0 405109.170 107.803

Los ingresos principales de hoteles son hospedaje, gastronomía y bebidas.

Los ingresos del consorcio IFA se indican en el informe por segmentos desglosados por regiones.

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8. Otros ingresos operativos

2013 2012m€ m€

Reparto de gastos a empresas del grupo 1.891 1.734Ingresos por prestación de servicios 510 492Cancelación de ajustes de valor de derechos 273 646Cancelación de obligaciones 231 122Cancelación de provisiones 169 129Subvenciones públicas 155 153Prestaciones al personal 95 111Devolución de gastos y cargos a otras cuentas 79 155Bajas del inmovilizado 1 4Otros 212 377

3.616 3.923 Los ingresos por reparto de gastos a empresas del grupo se refieren principalmente a repartos a Interho-telera Española, S.A., Playa del Inglés, Gran Canaria, una filial del consorcio Hijos de Francisco López Sán-chez, S.A., Las Palmas, Gran Canaria (consorcio LOPESAN) así como el reparto de gastos a los hoteles del grupo LOPESAN en Gran Canaria.

Los ingresos por prestación de servicios son resultado de Inversiones Floripés, S.A.

Los ingresos de prestaciones al personal se componen de alquileres y cesión de viviendas, manutención del personal y pagos en especie.

Los ingresos por subvenciones públicas son en su mayoría consecuencia de la cancelación de la subven-ción a la operación de la piscina del hotel Hohe Reuth y de subvenciones por formación y otros gastos en Gran Canaria.

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9. Consumo y suministros

2013 2012m€ m€

Comidas 12.837 12.692Energía y agua 8.481 8.637Bebidas 2.659 2.653Material de consumo 2.272 1.918Otros 3 -19Gastos por compra de mercancía 26.252 25.881

Mantenimiento/Reparaciones/Reposicion/Conservación 5.155 5.049Entretenimiento de clientes 1.095 1.112Lavado de ropa 866 846Limpieza 823 783Gastos de canalización 464 465Alquiler de viviendas 317 350Anticipos de gastos de viajes grupos 314 200Seguridad 301 291Recogida de basura 234 265Servicios médicos 256 193Radio/TV/Sociedad de autores 172 309Impuesto turístico municipal clientes 169 155Teléfono/Internet/Franqueo 59 110Otros 2.528 2.933Gastos por servicios adquiridos 12.753 13.061

Gastos agencia de viajes 0 6539.005 39.007

Gastos por compra de mercancía Los gastos se refieren principalmente al consumo de material necesario para prestar los servicios hoteleros. Gastos por servicios adquiridos Los gastos de servicios adquiridos se refieren en su mayoría a servicios de terceros necesarios para la pres-tación de servicios hoteleros y la tramitación de los viajes.

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10. Gastos de Personal

2013 2012m€ m€

Sueldos y salarios Sueldos y salarios 29.423 29.718 Otras prestaciones 1.783 637

31.206 30.355Gastos sociales Gastos sociales obligatorios 7.174 7.208 Mutua 231 218 Gastos de pensiones 410 149

7.815 7.57539.021 37.930

En Otras Prestaciones del ejercicio se incluyen gastos por aportaciones a provisiones para la jubilación de m€ 6 (año anterior m€ 44) en los establecimientos españoles (véase explicación 38). Además, la partida contiene en el ejercicio de referencia m€ 1.512 por indemnizaciones, de ello m€ 171 para un consejero cesado. Las restantes indemnizaciones se refieren principalmente a los hoteles en España y son consecuencia de medidas de ahorro. Los gastos de pensiones se refieren principalmente a los gastos de seguros de vida.

Además, las aportaciones de las empresas a los seguros de jubilación legales contenidas en los gastos socia-les suman en 2013 € 1,4 mio. (año anterior € 1,4 mio.).

11. Amortizaciones

Un desglose de las amortizaciones por inmovilizado inmaterial y material se aprecia en las explicaciones de las correspondientes partidas.

El total de las amortizaciones del ejercicio 2013 fue de m€ 10.293 (año anterior: m€ 10.715) e – igual que el año anterior - no incluye amortizaciones extraordinarias.

El valor del goodwill contabilizado en el contexto de la adquisición de Equinoccio Bávaro S.A. el 1 de noviem-bre de 2004, fue comprobado en el ejercicio conforme a IAS 36. Se calculó sobre la base del valor efectivo de los futuros flujos de fondos, puesto que no se dispone de un valor de mercado del hotel.

El valor de uso obtenido superó el valor contable de la unidad generadora de fondos en € 6,9 mio. (año ante-rior € 5,4 mio.). El incremento del tipo de interés de descuento en 1 punto al 31 de diciembre de 2013 no pro-duciría la necesidad de corrección del valor.

La supervisión de la unidad generadora de fondos por parte del management de IFA se lleva a cabo sobre la base del resultado operativo que se ve influenciado principalmente por el precio medio por habitación que alcanzan los hoteles.

F-54

El valor de uso se calculó sobre la base de las cifras presupuestadas para un periodo de cinco años teniendo en cuenta un tipo de interés antes de impuestos del 7,9 % (año anterior 8,5 %) y un factor de crecimiento posterior al periodo de planificación detallada de 0 % p.a. (año anterior 0 %). El tipo de interés de descuento se calculó sobre la base de datos del mercado. El gasto ponderado del capital (WACC: Weighted Average Cost of Capital) se calcula según el Capital Asset Pricing Model (CAPM).

12. Otros gastos de explotación

2013 2012m€ m€

Reparto de gastos de empresas del grupo 1.833 1.390Gastos complementarios de personal 820 478Gastos jurídicos y de asesoramiento 770 768Seguros 562 584Gastos de auditoría 501 541Teléfono / Internet / Franqueo 409 446Alquiler de maquinaria / Leasing 294 308Material de oficina / libros 284 202Gastos de viaje 200 173Gastos bancarios 197 168Cuotas / Tasas 147 147Gastos de vehículos 122 126Alquileres y complementarios 115 155Junta General y Asamblea General 99 143Gastos Consejos de Vigilancia 68 67Otros gastos administrativo 370 379Gastos administrativos 4.138 4.207Anuncios / Catálogos 471 674Otros gastos publicitarios 1.202 1.013Gastos comerciales 1.673 1.687Gastos por bajas de inmovilizado 814 31Dotación provisión riesgos procesales 716 0Gastos por derechos 487 706Otros 132 71Varios 2.149 808

10.613 8.570

Los costes por repartos de gastos de empresas del grupo se refieren en la mayor medida a repartos de gastos de Interhotelera Española, S.A., Playa del Inglés, Gran Canaria, una filial del consorcio LOPESAN por las actividades unificadas en las áreas de comercial, personal, compras e informática de los consorcios LO-PESAN e IFA para los hoteles españoles.

F-55

El gasto por baja del inmovilizado durante el ejercicio del informe fue principalmente consecuencia de la reforma de la piscina “Vitamar” en el Parque Vacacional de Rügen y de la reforma del IFA Beach Hotel en el contexto de las reformas ordinarias de nuestros hoteles.

13. Otros impuestos

2013 2012m€ m€

IBI 718 718IVA 392 143Impuesto sobre el patrimonio 210 250Impuesto municipal sobre actividades económicas 151 146Impuesto sobre servicios 49 32Otros 44 27

1.564 1.316 El IVA corresponde principalmente a pagos de impuestos atrasados en la República Dominicana co-mo consecuencia de inspecciones fiscales. Al 31.12.2013 existe una deuda de € 0,8 mio. (año ante-rior: € 0,5 mio.; véase explicación 45)

El impuesto sobre el patrimonio se refiere principalmente al impuesto del 1 % aplicado en la Repú-blica Dominicana a todos los activos recogidos en el balance. Los impuestos sobre servicios se refieren a un impuesto genérico del 10 % sobre los servicios utili-zados en la República Dominicana.

14. Resultado financiero

2013 2012m€ m€

Ingresos de instrumentos financieros derivados 378 55Ingresos de intereses 142 127Ingresos financieros 520 182Gastos de intereses 4.857 5.206Gastos de instrumentos financieros derivados 0 211Gastos financieros 4.857 5.417

-4.337 -5.235 Los ingresos y gastos de intereses sobre instrumentos financieros que se evalúan al valor razonable con efecto sobre el resultado, corresponden íntegramente a derivados financieros y están incluidos en los ingresos y gastos de instrumentos financieros derivados.

F-56

15. Impuestos sobre beneficios

2013 2012 m€ m€ Impuestos sobre beneficios del ejercicio 1.899 1.248 Impuestos sobre beneficios de años anteriores -157 85 Impuestos diferidos 175 161

1.917 1.494

La tabla que sigue a continuación muestra la cuenta de traslado del gasto fiscal esperado al real. Pa-ra calcular el gasto fiscal esperado se multiplica el resultado antes de impuestos por un tipo impositi-vo del 33,0 % (año anterior: 33,0 %). Este se compone de un tipo impositivo del 15,8 % (año anterior 15,8 %) del Impuesto de Sociedades/Suplemento de Solidaridad y un 17,2 % (año anterior 17,2 %) del Impuesto industrial y comercial.

2013 2012m€ m€

Resultado antes de impuestos sobre beneficios 7.953 8.953Impuesto calculado sobre la base del tipo impositivo de la matriz 2.624 2.954Desviación con respecto a los tipos impositivos locales -761 -848Beneficios exentos -987 -1.719Gastos no deducibles 287 217Pérdidas fiscales para las que no se actiaron derechos de impuestos diferidos, así como la corrección de impuestos diferidos de ñao anteriores sobre pérdidas de años anteriores y diferencias temporales 640 751Gastos e ingresos fiscales de otros periodos -156 85Otras diferencias 271 54Impuestos sobre beneficios del periodo 1.917 1.494

No se contabilizaron deudas fiscales diferidas sobre diferencias temporales en participaciones en fi-liales que existan entre el balance fiscal y las cuentas consolidadas, ya que es probable que las dife-rencias temporales no se inviertan en breve.

El importe de las deudas fiscales no incluidas en el balance por este motivo es de m€ 22.798 (año anterior m€ 22.990).

Durante el ejercicio 2013, se consumieron impuestos diferidos en el activo por importe de m€ 1.078 antes de calcular el saldo (año anterior dotación de m€ 570 de impuestos diferidos en el activo sin efecto sobre el resultado). Se refieren a los derivados financieros contabilizados en el pasivo sin efec-to sobre los resultados en el contexto del hedge accounting.

Las periodificaciones fiscales de 2013 y 2012 se atribuyen a las siguientes circunstancias:

F-57

31/12/2013 31/12/2013 31/12/2012 31/12/2012activo pasivo activo pasivo

m€ m€ m€ m€

Inmovilizado material 7.252 18.912 6.428 19.055Derechos 0 0 14 0Otras provisiones 217 0 216 0Deudas financieras 0 195 0 216Derivados financieros 3.191 0 4.382 0Pérdidas de años anteriores y bonos fiscales 9.862 0 11.239 0Disminución valor impuestos diferidos sobre pérdidas de años anteriores -8.030 0 -8.200 0Disminución valor impuestos diferidos sobre diferencias temporales -832 0 -1.002 0Saldo -7.876 -7.876 -8.205 -8.205

3.784 11.231 4.872 11.066

De los impuestos diferidos activados sobre pérdidas de años anteriores m€ 126 vencen en 2025 (año anterior: m€ 791 entre 2020 y 2025). Estos importes con caducidad corresponden a España.

Aparte de los derechos fiscales diferidos activados de pérdidas anteriores y bonos fiscales, quedan aún derechos fiscales de pérdidas anteriores por importe de m€ 8.030 (año anterior: m€ 8.200) para los que no se constituyeron impuestos diferidos por imposibilidad de utilizarlos en el futuro. De ellos m€ 1.559 caducan entre los años 2020 y 2028 (año anterior: m€ 1.533 entre los años 2020 y 2027). Las restantes pérdidas de años anteriores se pueden utilizar sin límite. Los importes con vencimiento corresponden a España igual que el año anterior.

Los impuestos diferidos reflejados en el activo del balance de € 0,6 mio. son de corto plazo (año an-terior € 0,5 mio.). Conforme a las normas de IAS 1, los impuestos diferidos se atribuyen en el balance a las partidas de largo plazo. De los impuestos diferidos en el pasivo, € 0,3 mio. (año anterior: € 0,3 mio.) son de corto plazo.

16. Participación de otros socios en el resultado consolidado

La parte del resultado consolidado que pertenece a otros socios, corresponde a los socios externos que participan en Equinoccio Bávaro, S.A. Santo Domingo, República Dominicana y en Círculo de Rotorúa, San José de Costa Rica (ambos al 25 %) y en Inversiones Floripés S.A., Bávaro, República Dominicana ( 0,8 %, año anterior 40 %).

17. Resultado por acción

El resultado “no diluido” por acción se calcula como cociente del resultado consolidado y la media ponderada del número de acciones en circulación durante el ejercicio.

2013 2012

Resultado correspondiente a accionistas de IFA Hotel & Touristik AG en m€ 5.770 7.301

Media ponderada del número de acciones 6.528.673 6.528.673Resultado "no diluido" por acción en € correspondiente a accionistas de H&T 0,88 1,12

F-58

Puesto que ni al 31 de diciembre de 2013 ni al 31 de diciembre de 2012 existían opciones sobre ac-ciones ni obligaciones convertibles ni instrumentos similares que pudiesen “diluir” el resultado, el re-sultado sin diluir por acción coincide con el resultado diluido por acción.

Acerca de la variación del número de acciones véase explicación 32.

Explicaciones acerca del balance consolidado - Activos

18. Inmovilizado



Otro inmovilizado financiero

Total inmovilizado

m€ m€ m€ m€

Coste de adquisiciónal 01.01.2013 5.284 375.278 283 380.845Difererencias de divisas -109 -1.571 0 -1.680Altas 21 7.842 0 7.863Bajas -74 -5.281 0 5.563Traspasos 0 0 -208 -208Situación al 31.12.2013 5.122 376.268 75 381.465

AmortizacionesSituación al 01.01.2013 2.260 191.426 32 193.718Diferencias de divisas -8 -563 0 -571Disminuciones de valor 0 0 0 0Altas 212 10.081 0 10.293Bajas -74 -4.528 0 -4.602Situación al 31.12.2013 2.390 196.416 32 198.838Valor contable 31.12.2013 2.732 179.852 43 182.627



Otro inmovilizado financiero

Total inmovilizado

m€ m€ m€ m€

Coste de adquisición Situación al 01.01.2012 5.443 376.491 459 382.393Diferencias de divisas -58 -803 0 -861Altas 46 4.232 25 4.303Bajas -147 -4.642 0 -4.789Traspasos 0 0 -201 -201Situación al 31.12.2012 5.284 375.278 283 380.845

AmortizacionesSituación al 01.01.2012 2.123 185.846 32 188.001Diferencias de divisas -3 -273 0 -276Altas 287 10.429 0 10.716Bajas -147 -4.576 0 -4.723Situación al 31.12.2012 2.260 191.426 32 193.718

Valor contable 31.12.2012 3.024 183.852 251 187.127

F-59

19. Inmovilizado inmaterial

a

Software adquirido Fondo de comercio Totalm€ m€ m€

Coste de adquisiciónSituación al 01.01.2013 2.557 2.727 5.284Diferencias de divisas -11 -98 -109Altas 21 0 21Bajas -74 0 -74Situación al 31.12.2013 2.493 2.629 5.122

AmortizacionesSituación al 01.01.2013 2.260 0 2.260Diferencias de divisas -8 0 -8Altas 212 0 212Bajas -74 0 -74situación al 31.12.2013 2.390 0 2.390

Valor contable 31.12.2013 103 2.629 2.732

Software adquirido Fondo de comercio Totalm€ m€ m€

Coste de adquisiciónSituación al 01.01.2012 2.663 2.780 5.443Diferencias de divisas -5 -53 -58Altas 46 0 46Bajas -147 0 -147Situación al 31.12.2012 2.557 2.727 5.284

AmortizacionesSituación al 01.01.2012 2.123 0 2.123Diferencias de divisas -3 0 -3Altas 287 0 287Bajas -147 0 -147Situación al 31.12.2012 2.260 0 2.260

Valor contable 31.12.2012 297 2.727 3.024

El fondo de comercio proviene de la compra de Equinoccio Bávaro, S.A. el 01 de noviembre de 2004.

F-60

20. Inmovilizado material

Terrenos Clínicas y hoteles

Maquinaria y equipamiento

Equipamien-to oficinas

Obras en construcción

Total

m€ m€ m€ m€ m€ m€

Coste de adquisiciónSituación al 01.01.2013 58.956 239.861 73.100 2.990 371 375.278Diferencias de divisas -390 -989 -166 -24 -2 -1.571Altas 2.778 1.434 2.283 87 1.260 7.842Bajas 0 -3.239 -1.960 -81 -1 -5.281Traspasos 0 261 867 30 -1.158 0Situación al 31.12.2013 61.344 237.328 74.124 3.002 470 376.268

AmortizacionesSituación al 01.01.2013 0 127.926 60.949 2.551 0 191.426Diferencias de divisas 0 -435 -109 -19 0 -563Altas 0 7.271 2.632 178 0 10.081Bajas 0 -2.506 -1.939 -83 0 -4.528Traspasos 0 0 0 0 0 0Situación al 31.12.2013 0 132.256 61.533 2.627 0 196.416

Valor contable31.12.2013 61.344 105.072 12.591 375 470 179.852

Terrenos Clínicas y

hotelesMaquinaria y equipamiento

Equipamien-to oficinas

Obras en construcción

Total

m€ m€ m€ m€ m€ m€

Coste de adquisiciónSituación al 01.01.2012 58.882 239.106 75.427 3.016 60 376.491

Diferencias de divisas -201 -502 -85 -14 -1 -803

Altas 275 1.344 1.897 207 509 4.232

Bajas 0 -87 -4.336 -219 0 -4.642

Traspasos 0 0 197 0 -197 0

Situación al 31.12.2012 58.956 239.861 73.100 2.990 371 375.278

AmortizacionesSituación al 01.01.2012 0 120.869 62.390 2.587 0 185.846

Diferencias de divisas 0 -206 -58 -9 0 -273

Altas 0 7.335 2.904 190 0 10.429

Bajas 0 -72 -4.287 -217 0 -4.576Situación al 31.12.2012 0 127.926 60.949 2.551 0 191.426

Valor contable 31.12.2012 58.956 111.935 12.151 439 371 183.852

De los valores contables indicados, al día del cierre del balance se descontaron € 8,9 mio. (año anterior € 9,4 mio.) de subvenciones a la inversión.

El valor contable de los activos contratados por leasing contenidos en la partida instalaciones clínicas y hote-leras se eleva a € 0,0 mio. al 31.12.2013 (año anterior € 0,1 mio.).

F-61

21. Activos tomados y dados en alquiler En los distintos hoteles y en la central del grupo IFA existen los siguientes contratos de leasing operativo en los que el grupo IFA es tomador:

- Las oficinas en las que se encuentra la central del grupo en Duisburg son alquiladas. El contrato de alquiler tiene una vigencia hasta el 31 de marzo de 2017. El gasto anual de alquiler es de m€ 35.

- Los coches tipo turismo (14 contratos de leasing) son tomados en leasing con una duración habitual de 3 a 4 años.

- Una central calefactora cogeneradora en Usedom ha sido contratada por leasing con una duración de 10 años.

Los contratos de leasing mencionados ocasionan unos pagos de leasing mínimos de

2013 2012m€ m€

Hasta 12 meses 195 202 Más de 12 y menos de 60 meses 448 477 Más de 60 meses 112 113

Vencimiento

En el ejercicio del informe se registraron m€ 294 (año anterior m€ 308) de gastos de alquiler con efecto sobre el resultado como consecuencia de contratos de leasing.

Además, en los hoteles se encuentran algunos locales alquilados a terceros. Los ingresos de alquileres son de poca relevancia para el consorcio. Los contratos tienen vigencias de entre 1 y 5 años. Generalmente finali-zan al término del contrato. En parte existen opciones de prórroga.

En las sociedades austriacas se firmaron en 2009 contratos de leasing para determinados elementos del inmovilizado. Los contratos se clasifican como finance-leasing. IFA H&T activa los elementos al valor efectivo del pago mínimo de leasing, todos los riesgos y todas las oportunidades relacionados con la propiedad perte-necen al tomador del leasing. Por el mismo importe se debe contabilizar una obligación en el pasivo. Los pagos de intereses a efectuar se registran como gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias, la amortización se contabiliza como contrapartida de las obligaciones.

La tabla que sigue muestra los futuros pagos mínimos del finance leasing así como una cuenta de traspaso hacia el valor efectivo de las futuras cuotas mínimas de leasing que coinciden con el valor contable de los activos contratados en leasing.

F-62

31/12/2013 31/12/2012 31/12/2013 31/12/2012m€ m€ m€ m€

Con vigencia restante hasta un año 25 30 25 28Con vigencia restante de más de un año y hasta cinco años 0 26 0 25

25 56 25 53Menos:Gastos futuros de financiación 0 -3 0 0Valor efectivo de las cuotas mínimas de leasing 25 53 25 53

Recogido en las cuentas anuales comoDeudas financieras a corto plazo 25 28Deudas financieras a largo plazo 0 25

25 53

Cuotas mínimas de leasing

Valor efectivo de las cuotas mínimas de leasing

22. Otros activos financieros

Participaciones en empresas del

grupoValores Otros préstamos Total

m€ m€ m€ m€Coste de adquisiciónSituación al 01.01.2013 32 226 25 283 Traspasos 0 -208 0 -208 Situación al 31.12.2013 32 18 25 75

AmortizacionesSituación al 01.01.2013 32 0 0 32 Situación al 31.12.2013 32 0 0 32

Valor contable 31.12.2013 0 18 25 43

Participaciones en empresas del

grupoValores Otros préstamos Total

m€ m€ m€ m€Coste de adquisiciónSituación al 01.01.2012 32 427 0 459 Altas 0 0 25 25 Traspasos 0 -201 0 -201 Situación al 31.12.2012 32 226 25 283

AmortizacionesSituación al 01.01.2012 32 0 0 32 Situación al 31.12.2012 32 0 0 32

Valor contable 31.12.2012 0 226 25 251

F-63

Al 31.12.2013, la partida de valores incluye valores en propiedad de las sociedades austriacas. El año ante-rior, además se reflejaron obligaciones emitidas por el Gobierno Canario y los Cabildos de Gran Canaria y Tenerife que fueron adquiridas por las sociedades hoteleras españolas. Los valores tienen vigencia hasta diciembre de 2014 y fueron trasladadas a la partida “Otros derechos” al 31.12.2013.

El tipo de interés de las obligaciones es del 0,75 %. El ingreso de intereses en 2013 es de m€ 5 (año anterior: m€ 5).

Los valores contables del inmovilizado financiero indicados corresponden en general al valor razonable.

23. Derechos fiscales diferidos

Igual que el año pasado los derechos fiscales diferidos se refieren a los impuestos diferidos activados en las sociedades austriacas y en IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft sobre traspasos a cuenta nueva de pérdi-das fiscales así como a impuestos diferidos activos sobre diferencias temporales y pérdidas de años anterio-res en IFA Insel GmbH & Co. KG. (véase explicación 15).

24. Instrumentos financieros derivados

31/12/2013 31/12/2012

Valor nominal Valor nominal

positivo negativo positivo negativom€ m€ m€ m€ m€ m€

Swaps con hedge accounting 66.345 0 10.534 71.226 0 14.337Swaps sin hedge accounting 10.719 0 756 19.906 0 1.134Swaps 77.064 0 11.290 91.132 0 15.471

31/12/2013

Valor razonable

31/12/2012

Valor razonable

De los instrumentos financieros derivados se indican m€ 8.203 (año anterior: m€ 12.109) entre las deudas a largo plazo y m€ 3.087 (año anterior: m€ 3.362) entre las deudas a corto plazo. Los instrumentos financieros derivados son exclusivamente negocios relacionados con el tipo de interés y productos OTC, es decir productos que no cotizan en bolsa.

Los instrumentos financieros derivados se valoran con sus valores de mercado calculados por las entidades financieras. Se trata de valores basados en modelos internos de riesgos que se calculan conforme a procedi-mientos matemáticos generalmente aceptados. Al calcular el valor de mercado de los derivados financieros, no se incluye el desarrollo opuesto de las opera-ciones de base. Por consiguiente no representan los importes que IFA H&T obtendría en las condiciones actuales del mercado por las operaciones básicas y de garantía en su conjunto si ambas se realizasen inme-diatamente. Los valores contables de los derivados coinciden con los valores de mercado. En el ejercicio no se han produ-cido inefectividades de los derivados que se encuentran en el hedge accounting y que habría que recoger con efecto sobre los resultados. Antes de su firma, IFA H&T comprueba la solvencia de las otras partes.

F-64

25. Existencias

31/12/2013 31/12/2012

m€ m€

Comidas y bebidas 933 892Material de consumo 484 452

1.417 1.344

En el ejercicio 2013, igual que el año anterior, no se contabilizaron existencias al valor neto de venta. En el consolidado no se efectuaron, al igual que el año anterior, aumentos del valor contable.

En el ejercicio se registraron existencias por valor de € 17,8 mio. (año anterior € 17,2 mio.) como gastos.

26. Derechos por suministros y servicios

31/12/2013 31/12/2012

m€ m€

Derechos brutos 11.138 10.955Periodificación clientes hospedados 2.250 2.097Ajustes de valores -1.470 -1.511

11.918 11.541 La periodificación de clientes hospedados se refiere a los servicios aún no facturados a los clientes que pasan sus vacaciones en los respectivos hoteles más allá de la fecha de cierre del balance.

H&T evalúa de forma continua la solvencia de sus clientes y normalmente no pide garantías. H&T llevó a cabo los ajustes de valor de posibles incobrables. Estos incobrables coincidían con las estimaciones y suposiciones del Consejo de Administración y se mantuvieron en el volumen habitual del negocio.

A continuación se indican las variaciones en los ajustes del valor de derechos por suministros y servicios:

2013 2012

m€ m€

Ajustes de valor el 1.1. 1.511 1.875Consumo 33 36Cancelaciones (recuperación de valor de derechos amortizados previamente) 261 537

Dotación en el periodo del informe (gasto por ajustes de valor) 253 209Ajustes de valor al 31.12. 1.470 1.511

Las disminuciones del valor de derechos por suministros y servicios se recogen habitualmente en cuentas de ajustes de valor. La decisión si un riesgo de cobro se tiene en cuenta a través de una cuenta de ajuste de

F-65

valor o a través de una reducción directa del derecho, depende del grado de probabilidad de la imposibilidad de cobro. Si los derechos se consideran incobrables, se cancela contablemente el correspondiente valor pa-trimonial reducido.

La tabla que sigue refleja el riesgo crediticio contenido en los derechos por suministros y servicios:

m€

Derechos por suministros y servicios al 31.12.2013 13.388 3.780 6.669 1.074 194 201 1.470Derechos por suministros y servicios al 31.12.2012 13.052 3.035 6.623 1.058 261 564 1.511

Derechos brutos

De ellos: nireducido nivencido alcierre de lascuentas

De ellos: no reducido al cierre de las cuentas y vencido posteriormente

De ellos: con valor reducido

Menos de 30 días

De 30 a 60 días

De 61 a 90 días

Más de 90 días

27. Derechos contra empresas del grupo

Los datos se refieren a las siguientes empresas del grupo:

31/12/2013 31/12/2012

m€ m€Key Travel S.A. 67 67Oasis Beach Maspalomas S.L. 12 4Megahotel Faro S.L. 7 13Cook Event S. L. 0 151Creativ Hotel Buenaventura 0 32Otros 1 0

87 267 Los derechos contra empresas del grupo son, además de Key Travel S.A., sociedad no incluida en las cuentas consolidadas de IFA Hotel & Touristik AG (véase explicación 5), derechos contra filiales del consorcio LOPE-SAN por facturación corriente.

F-66

28. Otros derechos

31/12/2013 31/12/2012

m€ m€

Derechos por la venta de Valdeláguila 1.803 1.803Derechos por la gestión de Rheinsberg 1.330 1.343Inversiones financieras con plazo superior a tres meses 502 504Derechos por Finsterbergen 351 351Obligaciones canarias 207 201Otros 183 124Ajustes de valor -3.485 -3.497Otros derechos financieros 891 829

Pago a cuenta por mantenimiento 0 90IVA 55 1Otros 0 1Otros derechos no financieros 55 92

946 921 A continuación se indican las variaciones en los ajustes de valor de otros derechos:

2013 2012

m€ m€

Ajustes de valor el 1.1. 3.497 2.532Cancelación (Recuperación de valor de derechos previamente amortizados) 12 109

Altas durante el periodo (gastos por ajustes de valor) 0 1.074Ajustes de valor el 31.12. 3.485 3.497

El importe de m€ 351 (año anterior: m€ 351) de los ajustes de valor corresponde a los derechos por la venta de IFA Berg-Hotelgesellschaft (Finsterbergen), el de m€ 1.803 (año anterior m€ 1.803) a los derechos en relación con la venta de los terrenos de Valdeláguila y m€ 1.331 (año anterior: m€ 1.343) a derechos contra Wellnesshotel Hafendorf Rheinsberg GmbH & Co. KG.

La tabla que sigue refleja el riesgo crediticio contenido en los otros derechos financieros:

F-67

m€

Otros derechos al 31.12.2013 4.376 891 0 0 0 0 3.485Otros derechos al 31.12.2012 4.326 829 0 0 0 0 3.497

Derechos brutos

De ellos: nireducido nivencido al cierre de las cuentas

De ellos: no reducido al cierre de las cuentas y vencido posteriormente

De ellos: con valor reducido

Menos de 30 días

De 30 a 60 días

De 61 a 90 días

Más de 90 días

29. Derechos por impuestos sobre la renta

Igual que el año anterior, los exigibles por impuestos sobre la renta afectan exclusivamente exigibles del im-puesto de sociedades y de actividades económicas.

30. Saldos en bancos y cajas

31/12/2013 31/12/2012m€ m€

Saldo en cajas 247 353Saldo en entidades financiers 23.422 23.213Saldos en bancos y cajas 23.669 23.566

A los saldos en Euro con vencimiento diario en entidades financieras se les aplicaba en el día del cierre del balance en distintos bancos tipos de interés entre 0,0 y 0,5 % (año anterior entre 0,0 y 0,5 %).

De los saldos en entidades financieras, m€ 3.459 (año anterior: m€ 4.884) están depositados como garantía en entidades financieras. Los saldos depositados se refieren a la garantía del servicio de capital de los próxi-mos 12 meses del crédito sindicado a favor del consorcio de bancos liderado por el Banco Santander (m€ 3.459; año anterior: m€ 3.605) y el año anterior para garantizar un aval a favor de Wellnesshotel Hafendorf Rheinsberg GmbH & Co. KG (m€ 1.279).

La partida de saldos en bancos y cajas coincide con el fondo financiero periodificado en la cuenta de flujo de capital.

31. Ajustes por periodificación a corto plazo

Los ajustes por periodificación contienen los anticipos de seguros, contratos de mantenimiento, pagos por utilización y tasas en los que el correspondiente gasto debe ser atribuido al año siguiente.

F-68

Explicaciones acerca del balance consolidado Pasivo 32. Capital suscrito El capital social de H&T es de m€ 17.160 y está totalmente desembolsado. Está dividido en 6.600.000 accio-nes al portador sin valor nominal. Mediante acuerdo de la Junta General del 20 de julio de 2010, el Consejo de Administración fue autorizado a adquirir, con la aprobación del Consejo de Vigilancia, acciones propias hasta un máximo del 10 % del capital social existente. La autorización es válida hasta el 19 de julio de 2015 y su objetivo es la amortización y re-ducción del capital suscrito cuando se alcance el umbral del 10 %. El volumen total de las acciones recompra-das sobre la base de la autorización de la Junta General del 20 de julio de 2010 con la correspondiente apro-bación del Consejo de Vigilancia es de 75.147 acciones (año anterior: 75.147 acciones) al 31 de diciembre de 2013, con un contravalor de € 444.076,11 (año anterior: € 444.076,11) y una parte proporcional en el capital social de € 195.382,20, equivalente al 1,14 % (año anterior: 195.382,20 equivalente a 1,14 %). A lo largo del ejercicio no se compraron acciones propias. El año anterior se adquirieron 29.082 acciones con un contravalor de € 200.545,62 y una participación en el capital social de € 75.613,20 ó 0,4 %. 33. Reserva del capital

La reserva del capital incluye el agio por ampliaciones de capital.

34. Reservas de beneficios

Las reservas de beneficios comprenden exclusivamente otras reservas de beneficios. En el ejercicio al que se refiere este informe, se incrementó la participación del consorcio en Inversiones Flori-pés, S.A., Bávaro, República Dominicana, desde el 60 % anterior hasta el 99,2 % actual mediente ampliación de capital en la que no participó el socio minoritario. Esta adquisición de participaciones de socios minoritarios se recogió en los fondos propios como variación sin efectos sobre el resultado y redujo las reservas sobre beneficios en m€ 93. Además, las diferencias que resultan del programa de recompra de acciones entre el contravalor de las accio-nes adquiridas y la parte proporcional del capital social, equivalente a € 124.932,42, fueron compensadas con las reservas de beneficios. La evolución de las reservas de beneficios se refleja en el estado de variación de fondos propios.

35. Resultado consolidado restante

En el resultado consolidado restante se indican no sólo las diferencias por cambio de divisas sin efecto sobre el resultado ocasionadas como consecuencia de la conversión de las cuentas anuales de Equinoccio Bávaro, S.A., de Círculo de Rotorúa, S.A., de Inversiones Floripés S.A. y de DINOTREN CORP S.R.L. desde la mone-da funcional USD hacia la moneda del informe, el Euro, sino también las variaciones del valor de mercado, sin efecto sobre el resultado, de los derivados financieros en relación con el hedge accounting, descontando los impuestos diferidos correspondientes (véase la presentación en la cuenta de variación de fondos propios).

F-69

36. Participación de otros socios en los fondos propios

Las participaciones de otros socios en los fondos propios se refieren a la participación minoritaria al 25 % en Equinoccio Bávaro, S.A. y en Círculo de Rotorúa así como la participación minoritaria del 0,8 % (año anterior 40 %) en Inversiones Floripés S.A. 37. Deudas financieras a largo plazo Entre las deudas financieras a largo plazo se indican aquellas partes de los préstamos de entidades financie-ras que son de largo plazo (véase también las explicaciones acerca de los instrumentos financieros en el punto 47). Las financiaciones existentes al 31 de diciembre de 2013 están garantizadas por importe de € 93,6 mio. (año anterior € 102,5 mio.) con hipotecas sobre los establecimientos clínicos y hoteleros del grupo IFA. Además, efectos canarios por importe de € 0,2 mio. (año anterior € 0,4 mio.) así como participaciones en una filial con-solidada de IFA H&T sirven de garantía para las financiaciones existentes. 38. Otras provisiones a largo plazo

Los datos se refieren exclusivamente a las provisiones para pensiones en las sociedades españolas. Su evolución en 2013 ha sido la siguiente:

m€

Situación al 01.01.2012 1.040dotación 44Situación al 31.12.2012 1.084

Situación al 01.01.2013 1.084dotación 6Situación al 31.12.2013 1.090 Se prevé que la baja de fondos de las provisiones se producirá por el mismo importe en los próximos años. 39. Provisiones fiscales diferidas

Con respecto a la composición de las provisiones fiscales diferidas, véase explicación nº 15.

F-70

40. Deudas fiscales por impuestos sobre la renta

31/12/2013 31/12/2012

m€ m€

Impuesto de sociedades 945 564Impuesto sobre actividades económicas 88 235Deudas fiscales por impuestos sobre renta 1.033 799

Se indican las deudas fiscales actuales por Impuestos sobre la Renta.

41. Otras provisiones a corto plazo

Las otras provisiones a corto plazo se refieren a riesgos procesales y experimentaron la siguiente evolución:

m€Situación al 01.01.2012 381Canceladas -129Utilizadas -31Situación al 31.12.2012 221

Situación al 01.01.2013 221Canceladas -169Dotadas/Constituidas 716Situación al 31.12.2013 768 La constitución de provisiones para riesgos procesales durante el ejercicio se refiere a derechos de devolución que el administrador de insolvencia reclamó en el contexto del procedimiento de insolvencia sobre el patrimo-nio de la propietaria del hotel en Hafendorf Rheinsberg, la empresa Wellnesshotel Hafendorf Rheinsberg GmbH & Co. KG con sede en Berlín, contra IFA debido a una impugnación de insolvencia. Véase también la explicación 55 acerca de los sucesos posteriores al cierre del ejercicio. 42. Deudas financieras a corto plazo

Entre las deudas financieras a corto plazo se registran las partes de corto plazo de los préstamos, la utiliza-ción de líneas de créditos y las periodificaciones de los intereses (ver explicación 48).

43. Deudas por suministros y servicios

Las obligaciones por suministros y servicios se refieren a las obligaciones ante los proveedores por la opera-ción corriente de nuestros establecimientos clínicos y hoteleros.

F-71

44. Deudas con empresas del grupo Los datos se refieren a las siguientes empresas:

31/12/2013 31/12/2012

m€ m€

Interhotelera Española S.A. 773 759 Maspalomas Resort S.L. 559 639 Cook-Event Canarias 331 0 Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. 54 0 Lopesan Asfaltos y Construcciones S.A. 27 18 Meloneras Golf S.L. 9 13 Creativ Hotel Catarina S.A. 8 16 Maspalomas Golf S.A. 1 2 Otros 1 0

1.763 1.447 Las deudas con empresas del grupo son deudas con filiales del consorcio LOPESAN por facturación corriente.

45. Otras obligaciones

31/12/2013 31/12/2012

m€ m€

Obligaciones por sueldos y salarios 716 882Obligaciones con comanditarios de IFA Insel Ferienanlagen GmbH & Co KG 582 577

Otras obligaciones del área de personal 704 384Indemnizaciones 363 0Auditoría de las cuentas anuales 214 274Otros 569 543Otras obligaciones financieras 3.148 2.660

Pagos a cuenta recibidos 4.439 4.973Impuestos sobre ingresos 1.187 762Obligaciones de seguridad social 939 956IRPF 320 347Impuestos municipales 18 18Impuestos sobre el patrimonio 77 67Otros impuestos 8 9Otras deudas no financieras 6.988 7.132

10.136 9.792 Las deudas con comanditarios de IFA Insel Ferienanlagen GmbH & Co. KG se refieren al valor de mercado de las participaciones de los socios minoritarios de IFA Insel Ferienanlagen GmbH & Co. KG. El cálculo del valor de mercado se basa en el pago de precios de compra de participaciones minoritarias en el pasado.

F-72

46. Ajuste por periodificación Se trata principalmente de un anticipo por 20 años del Ayuntamiento de Schöneck a los gastos de explotación de la piscina lúdica del IFA Ferienpark Hohe Reuth de IFA Insel Ferienanlagen GmbH & co. KG.

47. Datos adicionales acerca de los instrumentos financieros Valores contables, valoraciones y valores razonables por categorías de valoración Con respecto a la clasificación de los instrumentos financieros, IFA Hotel & Touristik AG se ha guiado por las categorías de valoración de IAS 39, ya que la distribución de riesgos dentro de estas categorías de valoración es similar. Las tablas que siguen muestran los valores contables y el valor razonable (fair value) de cada categoría de valores patrimoniales financieros y obligaciones al 31.12.2013 y 31.12.2012.

Datos en m€

Valores AfS 18 0 0 18 0 18Préstamos concedidos LaR 25 25 0 0 0 25Derechos por suministro y servicio LaR 11.918 11.918 0 0 0 11.918Derechos contra empresas del grupo LaR 87 87 0 0 0 87Otros valores patrimoniales financieros LaR 891 891 0 0 0 891

Saldos en bancos y cajas LaR 23.669 23.669 0 0 0 23.669

Derivados financieros sin hedge-accounting FAHfT 0 0 0 0 0 0

Total valores patrimoniales financieros 36.608 36.590 0 18 0 36.608

Deudas financieras OL 96.882 96.882 0 0 0 96.882Obligaciones por suministro y servicio OL 6.943 6.943 0 0 0 6.943Obligaciones con empresas del grupo OL 1.763 1.763 0 0 0 1.763Otras obligacones financieras OL 3.149 2.567 0 0 582 3.149

Derivados financieros sin hedge accounting FLHfT 756 0 0 0 756 756

Total obligaciones financieras 109.493 108.155 0 0 1.338 109.493

Loans and receivables (LaR) 36.590 36.590 0 0 0 36.590Available for Sale (AfS) 18 0 0 18 0 18Other Liabilities (OL) 108.737 108.155 0 0 0 108.737Financial Liabilities Held for Trading (FLHfT) 756 0 0 0 756 756

Agregado según categorías de valoración conforme a IAS 39

Fair Value 31.12.2013Gastos

de adquisi-

ción

Fair Value sin efecto

sobre resultado

Fair Value con

efecto sobre

Obligaciones financieras

Activos financieros

Valor contable

31.12.2013 Gtos. actualizados

de adqui-sición

Cate-goría

de valo-ración

Valoración balance según IAS 39

F-73

Datos en m€

Activos financierosValores AfS 226 0 0 226 0 226Préstamos concedidos LaR 25 25 0 0 0 25Derechos por suministro y servicio LaR 11.541 11.541 0 0 0 11.541Derechos contra empresas del grupo LaR 267 267 0 0 0 267Otros valores patrimoniales financieros LaR 829 829 0 0 0 829Saldos en bancos y cajas LaR 23.566 23.566 0 0 0 23.566

Total valores patrimoniales financieros 36.454 36.228 0 226 0 36.454

Deudas financieras OL 102.911 102.911 0 0 0 102.911Obligaciones por suministro y servicio OL 9.251 9.251 0 0 0 9.251Obligaciones con empresas del grupo OL 1.447 1.447 0 0 0 1.447Otras obligacones financieras OL 2.660 2.083 0 0 577 2.660Derivados financieros sin hedge accounting FLHfT 1.134 0 0 0 1.134 1.134

Total obligaciones financieras 117.403 115.692 0 0 1.711 117.403

Loans and receivables (LaR) 36.228 36.228 0 0 0 36.228Available for Sale (AfS) 226 0 0 226 0 226Other Liabilities (OL) 116.269 115.692 0 0 577 116.269Financial Liabilities Held for Trading (FLHfT) 1.134 0 0 0 1.134 1.134

Obligaciones financieras

Aggregiert nach Bewertungskategorien gemäß IAS 39

Cate-goría

de valo-ración

Fair Value 31.12.2012

Valor contable

31.12.2012 Gastos de

adquisi-ción

Fair Value sin efecto

sobre resultado

Fair Value con

efecto sobre

Gtos. actualizados

de adqui-sición

Valoración balance según IAS 39

Cálculo de los valores razonables (fair value) El valor contable de instrumentos financieros especialmente en el caso de los derechos y obligaciones por suministros y servicios coincide con el valor de mercado debido al corto plazo de vencimiento de estos instru-mentos financieros. El valor contable de obligaciones con bancos coincide en general con el valor de mercado debido a la aplica-ción casi exclusiva del tipo de interés variable. La sociedad observa la evolución del valor de las obligaciones con tipos de interés fijo y variable así como las obligaciones a largo y corto plazo. En este contexto se lleva a cabo una comprobación de los riesgos mercan-tiles y otros riesgos financieros. Como protección contra las variaciones del tipo de interés en las obligaciones con tipos de interés variables, la sociedad contrató swaps (véase explicación 24).

F-74

El consorcio utiliza la siguiente jerarquía para determinar y reflejar el valor razonable de instrumentos financie-ros según el procedimiento de valoración: Nivel 1: precios cotizados (no adaptados) en mercados activos para valores patrimoniales u obligaciones similares, Nivel 2: procedimientos en los que todos los parámetros para el input que tienen un efecto importante sobre el valor razonable registrado, pueden ser observados directa o indirectamente,

Nivel 3: procedimientos que utilizan parámetros para el input que tienen un efecto importante sobre el valor razonable y que no se basan en los datos de mercado observables. Todos los instrumentos financieros calculados al valor razonable en el consolidado al 31.12.2013 (2012), deben ser atribuidos al nivel 2.

Datos sobre la cuenta de pérdidas y ganancias La tabla que sigue refleja las pérdidas y ganancias netas de los instrumentos financieros tal como se recogen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Held for Trading (HfT) 378 -156Loans and Receivables (LaR) -77 152Available for Sale (AfS) 5 5Other Liabilities (OL) -4.624 -5.082

-4.318 -5.081

2013 m€

2012 m€

Las pérdidas netas atribuibles a la categoría “Held for Trading” son resultado de los instrumentos financieros derivados y se refieren tanto a intereses como a variaciones del valor de mercado. Las ganancias netas (año pasado: pérdidas netas) de la categoría “Loans and Receivables” contienen princi-palmente ingresos de intereses, ajustes de valor de derechos y gastos por incobrables. En las cuentas conso-lidadas de IFA Hotel & Touristik AG, los ajustes de valor de derechos por suministros y servicios atribuibles a la categoría “Loans and Receivables”, se registran entre otros gastos operativos. Los beneficios netos de la categoría “Available for Sale” contienen ingresos por intereses. Las pérdidas netas de la categoría “Other Liabilities” provienen de los gastos de intereses de las deudas fi-nancieras y de la baja contable de obligaciones. Los intereses de los instrumentos financieros se indican en el resultado de intereses (véase explicación 14).

48. Gestión de riesgos financieros y derivados financieros Los fundamentos de la gestión de riesgos IFA Hotel & Touristik AG resume las medidas existentes en la empresa para la gestión de riesgos en un sis-tema unificado y coherente de gestión de riesgos. El sistema prevé el registro y la valoración periódicos de riesgos nuevos y conocidos por parte de los responsables y establece un sistema de información cerrado. Además, las áreas del consorcio IFA informan mensualmente de la evolución financiera y operativa. Con estas medidas, el Consejo de Administración y el Consejo de Vigilancia son informados periódica y tempranamente de la situación de riesgos y pueden acordar las medidas apropiadas para reducir, evitar y combatir los riesgos.

F-75

Con respecto a sus valores patrimoniales, deudas, transacciones previstas y obligaciones existentes, IFA Hotel & Touristik AG está expuesta sobre todo a los riesgos crediticios, de liquidez y de la variación de los tipos de interés. El objetivo del management de riesgos financieros es limitar estos riesgos de mercado a través de las actividades operativas y financieras corrientes. El Consejo de Administración determina anualmente las características básicas de la política financiera y el Consejo de Vigilancia las supervisa. La aplicación de la política financiera y la gestión de riesgos continuada son obligación del Consejo de Administración. Riesgo crediticio La liquidez abarca ante todo los medios de pago y equivalentes. En relación con la inversión de fondos líqui-dos, el consorcio está expuesto a pérdidas por riesgos crediticios si las entidades financieras no cumplen sus obligaciones. Los derechos por suministros y servicios existen principalmente contra touroperadores y viajeros individuales. Los cobros pendientes se supervisan constantemente. Se hace frente a los riesgos de cobro mediante correc-ciones de valor individuales. El riesgo máximo de impago se refleja en los valores contables de los activos financieros del balance. Las obligaciones recogidas en los valores fueron emitidas por el Gobierno Canario o los Cabildos Insulares de Gran Canaria y Tenerife. El riesgo de pérdida se considera bajo. Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez del consorcio IFA consiste en la posibilidad de que la sociedad no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras, por ejemplo la amortización de deudas financieras, el pago de compromisos de compra y las obligaciones de contratos de leasing. Para que este riesgo no se realice y quede garantizada la solvencia y la flexibilidad financiera del consorcio IFA en todo momento, se mantiene una reserva de liquidez mediante fondos en efectivo y líneas de crédito. Además, la liquidez del consorcio es supervisada constante-mente. Las líneas de crédito sin utilizar al 31.12.2013 suman € 4,0 mio. (año anterior € 4,7 mio.). El 12 de marzo de 2008, el consorcio IFA suscribió un nuevo crédito sindicado con un consorcio de bancos españoles bajo la dirección del Banco Santander. El volumen total del nuevo crédito sindicado es de € 82,0 mio. de los cuales € 1,0 mio. se facilita como línea de crédito. El tipo de interés es variable y depende del Euribor a tres meses. Los intereses variables están garantizados al menos al 80 % con swaps. La vigencia del crédito es de 15 años. Al 31 de diciembre de 2013, el importe pendiente del crédito era de € 65,6 mio. (año anterior: € 70,2 mio.) El crédito sindicado prevé como covenant, aparte de una proporción mínima entre el endeudamiento bancario y los valores de mercado de los activos de IFA Insel Ferienanlagen GmbH & Co. KG (Loan to Value), un grado mínimo de cobertura de endeudamiento. Los covenants son supervisados continuamente por el Consejo de Administración de IFA Hotel & Touristik AG. Actualmente no existe ningún incumplimiento de los covenants y el Consejo de Administración parte de la base de que los ratios tampoco se incumplirán en el futuro. El 25 de noviembre de 2008, filiales en España contrataron otros préstamos a largo plazo por un volumen total de € 24,3 mio. con el Banco Santander. Los préstamos tienen una vigencia de 12 años. El tipo de interés es variable y depende del Euribor a tres meses. Los pagos de interés variable están asegurados con swaps. Los préstamos no prevén covenants. Al 31 de diciembre de 2013 el importe pendiente del préstamo era de € 14,9 mio. (año anterior: € 16,9 mio.) En febrero de 2009, filiales españolas suscribieron con el Banco Santander otros préstamos a largo plazo con un volumen de € 5,5 mio. Los préstamos también tienen una duración de 12 años, el tipo de interés es varia-ble basado en el Euribor a 3 meses y está garantizado con swaps. Al 31 de diciembre de 2013, estos présta-mos tenían un importe pendiente de devolución de € 2,8 mio. (año anterior: € 3,3 mio.). Estos préstamos in-cluyen un covenant con respecto al porcentaje de fondos propios y un ratio que se refiere a la relación entre EBITDA y servicio de deudas. También estos covenants son continuamente supervisados por el Consejo de Administración de IFA Hotel & Touristik AG. En la fecha del cierre del balance hubo un incumplimiento del Covenant relacionado con el servicio de la deuda en las sociedades Interclub Atlantic S.A. e IFA Beach Hotel, S.A. En la fecha de cierre, los importes pendientes de los préstamos eran de € 0,5 mio. y € 0,8 mio. respecti

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vamente. Hasta el momento, el banco que da la financiación no ha pedido la devolución inmediata de los préstamos. En el caso de que se tuviese que hacer una devolución completa a corto plazo, se ha previsto suficiente margen en el plan de liquidez de las sociedades. El Consejo de Administración parte de la base que los ratios se volverán a cumplir en el futuro. También en febrero de 2009, IFA Hotel Faro Maspalomas S.A. firmó un préstamo por importe de € 12,0 mio. con el banco español La Caixa. El préstamo también tiene una vigencia de 12 años, un interés variable sobre la base del Euribor a 3 meses y está garantizado con un swap. No hay covenants en este préstamo. Al 31 de diciembre de 2013 quedaba pendiente de amortización un importe de € 7,4 mio. (año anterior: € 8,4 mio.) De las obligaciones financieras resultarán en los próximos años previsiblemente los siguientes pagos (no descontados):

m€ Valor contable

al 31.12.2013

Deudas financieras 96.882 n/a 10.413 8.664 8.233 8.513 8.862 52.197Obligaciones por suministros y servicios 6.943 n/a 6.943 0 0 0 0 0Dobligaciones con empresas del grupo 1.763 n/a 1.763 0 0 0 0 0Otras obligaciones financieras 3.149 n/a 3.149 0 0 0 0 0

al 31.12.2012Deudas financieras 102.911 8.764 7.735 8.011 8.160 8.434 61.807 n/aObligaciones por suministros y servicios 9.251 9.251 0 0 0 0 0 0

Obligaciones con empresas del grupo 1.447 1.447 0 0 0 0 0 0Otras obligaciones financieras 2.660 2.660 0 0 0 0 0 0

después de 2018

Vencimiento

2013 2014 2015 2016 20172018 /

después de 2017

Además de las amortizaciones reflejadas en la tabla, se producen pagos de intereses especialmente por las deudas financieras y los swaps. Los tipos de interés de los préstamos son en su mayoría variables y depen-den del Euribor a 3 meses. En los swaps que garantizan grandes partes del crédito sindicado y el volumen total de los préstamos bancarios suscritos en Gran Canaria, IFA Hotel & Touristik AG recibe intereses varia-bles sobre la base del Euribor a 3 meses y paga intereses fijos. Los préstamos bancarios (especialmente el crédito sindicado de € 6,6 mio.) tienen vigencias hasta el año 2023. Los swaps tienen vigencia hasta el año 2023 por importe de € 52,2 mio. y se reducen anualmente a partir de 2009 conforme a las amortizaciones ordinarias del crédito sindicado. Los swaps suscritos en Gran Canaria por importe nominal de € 24,9 mio. tienen vigencia hasta el año 2017. Los pagos esperados en el futuro sobre la base de los tipos de interés del 31 de diciembre de 2013, no des-contados, que provienen de las mencionadas deudas financieras y de los instrumentos financieros derivados son los que siguen:

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m€2013 2014 2015 2016 2017

2018 / después de 2017

después de

2018al 31.12.2013Pagos no descontados por intereses de préstamos bancarios n/a 1.115 836 737 621 518 885Pagos no descontados por intereses y derivados financieros n/a 3.087 2.395 2.214 1.930 1.675 4.749Total de los pagos no descontados por intereses n/a 4.202 3.231 2.951 2.551 2.193 5.634

al 31.12.2012Pagos no descontados por intereses de préstamos bancarios 926 838 753 670 581 1.575 n/aPagos no descontados por intereses y derivados financieros 3.362 3.118 2.420 2.237 1.950 6.489 n/aTotal de los pagos no descontados por intereses 4.288 3.956 3.173 2.907 2.531 8.064 n/a

Riesgos del mercado financiero El consorcio IFA está expuesto a los riesgos de precios de mercado por cambios en la paridad de divisas y en los tipos de interés. De ellos pueden derivar efectos negativos sobre la situación patrimonial, financiera y de resultados del consorcio. a) Riesgo del cambio de divisas Los riesgos del cambio de divisas del consorcio IFA son consecuencia de la actividad operativa de los hoteles en la República Dominicana y de las inversiones y la financiación relacionadas con estos hoteles, como prés-tamos internos que se facilitan a las sociedades del consorcio para la financiación. La moneda funcional de las sociedades de la República Dominicana y de Costa Rica es el USD. De este modo existen riesgos por el cambio de divisas entre el USD y el Euro. Puesto que las sociedades desarrollan sus actividades ante todo en su moneda funcional, el riesgo del cambio de divisas del grupo IFA por la actividad operativa corriente se valora como muy escaso. Aparte de este denominado Natural Hedging, es decir el hecho de que determinados ingresos en USD se encuentran ante los correspondientes pagos en un plazo breve, no se llevan a cabo operaciones de garantía. Los riesgos de moneda extranjera que no influyen en los cashflows del consorcio (es decir riesgos que resul-tan de la conversión matemática de los activos y de las deudas de las unidades empresariales extranjeras a la moneda del informe consolidado), en ningún caso están cubiertos por garantías.

b) Riesgo de cambio del tipo de interés

El riesgo de variación del tipo de interés en el consorcio IFA deriva principalmente de las deudas financieras como préstamos con interés variable. El consorcio IFA está sometido a riesgos de variación del tipo de interés ante todo en la zona Euro. El Consejo de Administración determina periódicamente la mezcla pretendida de obligaciones con interés fijo y variable, y en consecuencia se implanta la estructura de financiación. Si es necesario, se emplean derivados para su realización. En los ejercicio 2008 y 2009, IFA H&T refinanció gran parte del endeudamiento bancario existente (véase explicaciones acerca del riesgo de liquidez). El crédito sindicado a largo plazo contratado el año 2008 y los

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préstamos suscritos con bancos españoles en los años 2008 y 2009 tienen un tipo de interés variable y están garantizados en su mayoría por swaps en el contexto de operaciones de garantía. De este modo, el riesgo de variación del tipo de interés está asegurado en gran medida.

Si el nivel del tipo de interés del mercado al 31 de diciembre de 2013 hubiese sido superior en 100 puntos básicos, el resultado habría sido inferior en € 0,2 mio. (31 de diciembre de 2012: € 0,2 mio.). En el caso de un tipo de interés de mercado inferior en 25 puntos básicos al 31 de diciembre de 2013, el resultado habría sido superior en € 0,2 mio. (31 de diciembre de 2012: € 0,2 mio.). El efecto hipotético sobre el resultado es conse-cuencia de los efectos potenciales de las obligaciones con tipo de interés variable recogidas en el balance al día del cierre y de los valores razonables de los instrumentos financieros derivados. La variación del valor de mercado de los derivados financieros en el hedge accounting se registra directamen-te en los fondos propios. Si el nivel de mercado del tipo de interés al 31 de diciembre de 2013 hubiese sido superior en 100 puntos básicos, los fondos propios hubiesen sido superiores en € mio. 7,3 (31 de diciembre de 2012: € 10,4 mio.). En caso de un nivel de mercado del tipo de interés inferior en 100 puntos básicos al 31 de diciembre de 2013, los fondos propios hubiesen sido inferiores en € 14,1 mio. (31 de diciembre de 2012: € 19,0 mio.). c) Otros riesgos de precios No existen otros riesgos de precios

49. Gestión de capital El objetivo principal de la gestión de capital del consorcio IFA es garantizar que también en el futuro se man-tenga la capacidad de atender las deudas y se conserve la sustancia financiera. El consorcio gestiona su estructura de capital y hace las adaptaciones necesarias teniendo en cuenta las condiciones económicas generales. Para mantener o adaptar la estructura del capital, el consorcio por ejem-plo puede pagar dividendos a los accionistas o emitir nuevas acciones. Ni al 31 de diciembre de 2013 ni al 31 de diciembre de 2012 se llevaron a cabo modificaciones de los objetivos, directrices y procedimientos. Se persigue una estructura de capital adecuada para el riesgo mercantil. Con respecto al programa existente de recompra de acciones, nos remitimos a las explicaciones del punto 32. IFA Hotel & Touristik AG está sujeta a las exigencias de capital mínimo para sociedades anónimas. El cum-plimiento de estas exigencias es supervisado constantemente. En los años 2012 y 2013, los requisitos se cumplían. El consorcio supervisa su capital mediante el grado de endeudamiento que equivale a la relación entre en-deudamiento neto y los fondos propios así como mediante el importe absoluto del endeudamiento neto y del porcentaje de fondos propios. El endeudamiento neto abarca las obligaciones financieras a corto y largo plazo descontando los medios de pago y equivalentes. Los fondos propios abarcan los fondos propios que corres-ponden a los accionistas de la matriz y las participaciones minoritarias. El porcentaje de fondos propios pone en relación la totalidad de los fondos propios con el total de pasivos.

Endeudamiento neto en m€ 73.213 79.345Porcentaje de endeudamiento 87,2% 101,1%Porcentaje de fondos propios 37,2% 34,0%

2013 2012

El porcentaje de fondos propios siguió aumentando como consecuencia del resultado consolidado positivo.

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Otras explicaciones 50. Otras obligaciones financieras y deudas eventuales Las otras obligaciones financieras se componen de contratos de alquiler, arrendamiento y leasing con vigen-cias hasta el 31 de diciembre de 2018 por importe de € 0,8 mio. (año anterior € 0,8 mio.). Al 31 de diciembre de 2013 no había compromisos por pedidos para inversiones en el inmovilizado material (año anterior € 0,4 mio.). El compromiso de pedidos al 31 de diciembre de 2012 se refiere a la reforma conti-nuada y planificada de los hoteles. 51. Informe por segmentos

El informe por segmentos se hace según los mercados geográficos del consorcio IFA y coincide con la estruc-tura interna de organización e información del grupo IFA. Los hoteles del grupo IFA se atribuyen a los merca-dos geográficos en dependencia de su ubicación en las distintas regiones.

Los principios contables de los distintos segmentos coinciden con los del consolidado.

Las ventas y los ingresos entre los distintos segmentos se acuerdan en principio con precios que se pactarían también con terceros. Los servicios administrativos se cobran com o reparto de gastos.

Aparte de los ingresos por ventas (véase explicación 7) y otros ingresos operativos, el consolidado de IFA informa sobre el resultado del segmento de cada uno de los segmentos e incluye una conciliación de estas partidas con las partidas recogidas en las cuentas consolidadas.

Como resultado del segmento se indica el resultado antes de intereses e impuestos sobre renta (EBIT).

Los valores patrimoniales a largo plazo con excepción de los instrumentos financieros y los impuestos diferi-dos, corresponden a Alemania con m€ 64.974 (año anterior: m€ 68.092) y al extranjero con m€ 117.610 (año anterior: m€ 118.784).

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Informe por segmentos

Importes en €2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012

1. Ingresos por operaciones con terceros 0,00 405.445,26 44.142.440,25 43.992.700,27 5.862.393,65 5.939.458,09 44.867.424,76 43.203.737,08Ingresos de los segmentos 0,00 405.445,26 44.142.440,25 43.992.700,27 5.862.393,65 5.939.458,09 44.867.424,76 43.203.737,08

2. Otros ingresos operativos con terceros 224.883,89 351.114,42 542.304,18 593.963,90 8.547,86 33,76 2.374.995,59 2.480.553,98idem entre segmentos 2.021.815,25 2.453.328,03 30.792,25 4.265,49 0,00 0,00 0,00 120,25

3. Resultado del segmento -144.218,96 805.118,75 6.057.607,54 6.637.950,17 406.943,90 471.152,29 5.382.972,12 5.889.145,084. Resultado financiero5. Impuestos sobre resultados6. Superávit del ejercicio

7. Amortizaciones 5.392,40 7.815,28 4.494.650,19 4.477.247,84 839.471,27 842.560,73 3.257.625,82 3.426.776,38

Alemania Occidental Alemania Báltico Austria España

2013 2012 2013 2012 2013 2012

14.297.546,42 14.261.766,63 0,00 0,00 109.169.805,08 107.803.107,3314.297.546,42 14.261.766,63 0,00 0,00 109.169.805,08 107.803.107,33

465.737,98 497.677,13 0,00 0,00 3.616.469,50 3.923.343,190,00 0,00 -2.052.607,50 -2.457.713,77 0,00 0,00

586.742,08 384.625,38 0,00 0,00 12.290.046,68 14.187.991,67-4.337.493,87 -5.235.076,611.917.047,73 1.494.085,886.035.505,08 7.458.829,18

1.695.727,50 1.960.832,46 0,00 0,00 10.292.867,18 10.715.232,69

Conciliación ConsolidadoRepública Dominicana

52. Datos acerca de las relaciones con personas y empresas cercanas

Las sociedades del consorcio IFA prestan sus servicios habituales también para empresas cercanas. Por otra parte, personas cercanas prestan servicios a las sociedades del consorcio IFA dentro de su objeto mercantil.

En la siguiente tabla se observa el volumen de los servicios prestados a empresas cercanas y los servicios utilizados por empresas cercanas:

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Empresas

2013 2012 2013 2012m€ m€ m€ m€

GRUPO LOPESANInterhotelera Española S.A. 834 617 3.018 2.340Maspalomas Resort S.L. 439 434 60 1.202Cook-Event Canarias S.L. 1 0 2.720 1.301Meloneras Golf S.L. 0 0 57 59Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. 137 94 158 107Megahotel Faro S.L. 208 213 68 15Creativ Hotel Catarina S.A. 104 52 188 142Lopesan Asfaltos y Construcciones S.A. 17 3 30 46Maspalomas Golf S. A. 0 0 31 5Oasis Beach Maspalomas S.L. 297 320 32 41Altamarena S.A. 1 0 0 0Expo Meloneras 7 0 1 0Hijos de Francisco López Sánchez, S.A. 2 0 0 0Dolcan S.A.U. 0 0 0 0

2.047 1.733 6.363 5.258

Volumen de servicios Volumen de serviciosprestados recibidos

Los servicios recibidos de Interhotelera Española, S.A. se refieren a servicios de lavado y el reparto de gastos de la unificación de las actividades de las áreas de comercial, recursos humanos, compras e informática de los consorcios LOPESAN e IFA a IFA Canarias.

Los servicios prestados a Interhotelera Española se refieren principalmente a cargos de IFA Canarias a los hoteles del consorcio LOPESAN en Gran Canaria por gastos de personal y publicidad.

Los servicios prestados a Maspalomas Resort S.L., Megahotel Faro S.L. y Oasis Beach Maspalomas S.L. se refieren en su mayoría a servicios de mantenimiento de piscinas de estas sociedades del consorcio LOPESAN en Gran Ca-naria.

Los servicios prestados por Maspalomas Resort S.L. y Cook-Events Canarias S.L. se refieren principalmente al re-parto de gastos de la cocina central en Gran Canaria entre los hoteles del grupo IFA.

En el caso de los servicios prestados por Lopesan Asfaltos & Construcciones S.A. se trata de servicios de obras.

Los otros servicios recibidos y relacionados en la tabla afectan ante todo servicios hoteleros en overbookings de los distintos hoteles.

Las transacciones con personas cercanas se remuneran en condiciones habituales del mercado.

Con respecto a las deudas existentes con empresas del grupo en la fecha del cierre, véase explicación 44. Con res-pecto a los derechos contra empresas del grupo, véase explicación 27.

En lo que se refiere a la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y del Consejo de Vigilancia, véase los comentarios de la explicación 57. El Presidente del Consejo de Vigilancia, D. Santiago de Armas Fariña, recibe además la cuantía de m€ 84 (año anterior: m€ 91) por servicios de asesoramiento.

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53. Explicaciones acerca del flujo de capital

La evolución de la situación financiera del consorcio IFA se presenta mediante la cuenta de flujo de capital. Los fon-dos financieros coinciden con la partida “saldos en cajas y bancos” del balance. Los cashflows de las actividades de inversión y financiación se calculan partiendo de los pagos. El cashflow de la actividad habitual, sin embargo, se calcula indirectamente partiendo del resultado de la actividad operativa.

54. Reparto de dividendos a los accionistas

Para el ejercicio 2013 se propone no repartir dividendos. Para el ejercicio 2012 se repartió un dividendo de € 0,20 por acción, equivalente a un total de € 1.304.970,60.

55. Sucesos posteriores al cierre del ejercicio

En relación con el procedimiento de insolvencia de Rheinsberg, el 17 de marzo de 2014 se alcanzó un acuerdo amis-toso con el administrador de insolvencia para resolver todas las reclamaciones mutuas. Para su aplicación se produjo una devolución por parte de IFA a la masa concursal por importe de m€ 350.

Aparte de ello, no se produjeron sucesos extraordinarios después del cierre del ejercicio.

Explicaciones específicas según art. 315a Código de Comercio (alemán).

56. Número de empleados

En el consorcio trabajaba una media de 1.819 empleados (año anterior 1.822).

En las distintas regiones, el número de empleados es:

Hoteles Alemania 456 474Clínicas Alemania 164 151España 593 600República Dominicana 524 514Austria 75 76Otros 7 7

1.819 1.822

Media anual de empleados 2013 2012

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57. Remuneración del Consejo de Administración y del Consejo de Vigilancia

La remuneración del Consejo de Administración durante el ejercicio 2013 fue de € 0,4 mio. (año anterior € 0,3 mio.). De estos ingresos, € 0,1 mio. (año anterior € 0,1 mio.) son variables.

Los contratos de los miembros del Consejo de Administración prevén que el salario base se componga de una com-ponente fija y otra variable. La remuneración variable se basa en presupuestos internos de la empresa.

La remuneración de los miembros del Consejo de Administración se compone de la siguiente manera en el año 2013:

2013 2012 2013 2013 2013 2012 2013 2013 2013 2012 2013 2013(min) (max) (min) (max) (min) (max)

Remuneración concedida en m€Remuneración fija 102 102 102 102 62 94 62 62 26 0 26 26Remuneración variable anual 39 38 0 39 48 54 0 0 11 0 0 11Total remuneración 141 140 102 141 110 148 62 62 37 0 26 37

Pago en m€Remuneración fija 102 102 62 94 26 0Remuneración variable anual 39 38 48 54 0 0Total remuneración 141 140 110 148 26 0

operations y expansión operations y expansióndesde el 25.07.2007 del 14.08.2009 al 18.09.2013 desde el 18.09.2013

Gonzalo Betancor Bohn Salvador Elena i Boscà Jordi Llinàs SerraConsejero financiero Consejero de marketing y ventas, Consejero de marketing y ventas,

D. Salvador Elena i Boscà cesó el 18 de septiembre de 2013 en el Consejo de Administración. Los ingresos que D. Salvador Elena i Boscà ha cobrado antes de su salida se observan en la tabla de arriba. En relación con su salida, se abonó al Sr. Salvador Elena i Boscà una indemnización de m€ 147. Además, se le abonó la remuneración variable por el resto ordinario de su mandato hasta julio de 2014 con m€ 24.

La remuneración del Consejo de Vigilancia en 2013 fue de m€ 43 (año anterior: m€ 47). Se distribuye entre los miembros del Consejo de Vigilancia de la siguiente manera:

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Remuneración básica


Total

€ € €

Santiago de Armas Farina 8.000 0 8.000Dr. Hans Vieregge 6.000 0 6.000Francisco López Sánchez desde 18.07.2013) 2.000 0 2.000

Miguel Àngel Barber Guerra (hasta 18.07.2013) 2.333 0 2.333

Roberto López Sánchez 4.000 0 4.000Antonio Rodríguez Pérez 4.000 0 4.000Andrés Fermoso Labra (hasta 18.07.2013) 2.333 0 2.333

Alexander Mikael Sebastian Vik (desde 18.07.2013) 2.000 0 2.000

Christian Huster 4.000 0 4.000Cornelia Hessling 4.000 0 4.000Nina Schmidt 4.000 0 4.000

42.666 0 42.666

El año anterior, la remuneración se distribuyó de la siguiente manera:

Remuneración básica


Total

€ € €

Santiago de Armas Farina 8.000 1.014 9.014Dr. Hans Vieregge 6.000 761 6.761Miguel Àngel Barber Guerra 4.000 507 4.507Roberto López Sánchez 4.000 507 4.507Antonio Rodríguez Pérez 4.000 507 4.507Andrés Fermoso Labra 4.000 507 4.507Christian Huster 4.000 507 4.507Hans Grohmann (hasta 5.7.2012) 2.000 312 2.312Dieter Hoffmann (hasta 5.7.2012) 2.000 312 2.312Cornelia Hessling (desde 5.7.2012) 2.000 267 2.267Nina Schmidt (desde 5.7.2012) 2.000 267 2.267

42.000 5.468 47.467

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58. Declaración de cumplimiento según art. 161 Ley de Sociedades Anónimas

(alemana)

En noviembre de 2013, el Consejo de Administración y el Consejo de Vigilancia hicieron conjuntamente la declara-ción de cumplimiento según art. 161 LSA (alemana) en relación con las recomendaciones del Código alemán de Corporate Governance en su versión del 15 de mayo de 2012 y 13 de mayo de 2013. Forma y contenido de la decla-ración de cumplimiento son accesibles a los accionistas de la sociedad permanentemente en la página web de IFA Hotel & Touristik AG http://www.lopesan.com/es/hoteles-ifa/empresa/info-legal_009.html 59. Remuneración del auditor Según el art. 314, párr. 1 nº 9 Cód.Com., los honorarios totales facturados por el auditor de las cuentas consolidadas para el ejercicio 2013 eran de m€ 252. Este importe incluye m€ 210 de honorarios por la auditoría de las cuentas anuales y m€ 42 por asesoría fiscal. El año anterior, los honorarios de m€ 242 se componían de m€ 205 por auditoría de cuentas anuales, m€ 35 por servicios de asesoría fiscal y m€ 2 por otros servicios de confirmación.

60. Aprovechamiento de la disposición de exen-ción según art. 264b Código de Comercio (alemán)

En el ejercicio del informe, IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG, Fehmarn hace uso parcial de la disposición según art. 264b Código de Comercio (alemán) al no confeccionar un informe de situación.

61. Relación de participaciones

Las principales filiales directas e indirectas de H&T se recogen en la lista de participaciones que se reproduce a con-tinuación.

http://www.lopesan.com/es/hoteles-ifa/empresa/info-legal_009.html

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ParticipaciónSociedad en capital

%

Participaciones sociedades españolasIFA Canarias, S. L., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria, Spanien * 100,00 · IFA Continental Hotel S.A., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria ** 100,00

· Iberica de Inversiones y Valores, S.A., Gran Canaria ** 100,00· Interclub Atlantic Hotel S. A., San Agustin, Gran Canaria ** 82,72· IFA Hotel Faro Maspalomas S. A., Maspalomas, Gran Canaria ** 13,28· Hotel Lloret de Mar S. A., Lloret de Mar ** 11,63

· IFA Beach Hotel S. A., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria ** 100,00· Hotel Lloret de Mar S. A., Lloret de Mar ** 3,97

· IFA Hotel Dunamar S. A., Playa del Inglés, Gran Canaria ** 100,00· IFA Hotel Faro Maspalomas S. A., Maspalomas, Gran Canaria ** 19,61· Hotel Lloret de Mar S. A., Lloret de Mar ** 6,63

· IFA Hotel Faro Maspalomas S. A., Maspalomas, Gran Canaria ** 63,44· Hotel Lloret de Mar S. A., Lloret de Mar ** 16,57

· IFA Hotel Lloret de Mar S. A., Lloret de Mar ** 56,67· Equinoccio Bavaro S.A., Santo Domingo, Dominikanische Republik ** 75,00 · Inversiones Floripes, S. A.** 99,20 · DINOTREN CORP S.R.L.** 25,00· Circulo de Rotorúa, S.A. San José, Costa Rica ** 75,00· DINOTREN CORP S.R.L.** 75,00

· Interclub Atlantic Hotel S. A., San Agustin, Gran Canaria ** 17,28· IFA Hotel Faro Maspalomas S. A., Maspalomas, Gran Canaria ** 3,67· Hotel Lloret de Mar S. A., Lloret de Mar ** 4,53

· Key Travel S.A., Las Palmas, Gran Canaria **, *** 100,00IFA Extrahotelera S. A., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria, Spanien * 100,00

Participaciones sociedades austriacasIFA Berghotel Ges. mbH, Mittelberg, Kleinwalsertal * 100,00IFA Hotel Betriebsgesellschaft mbH, Mittelberg, Kleinwalsertal * 100,00IFA Hotel Alpenhof Wildental Ges. mbH, Mittelberg, Kleinwalsertal * 100,00

Participaciones sociedades alemanasIFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG, Fehmarn * 96,57

· IFA Ferien-Centrum Südstrand GmbH, Fehmarn ** 100,00· IFA Ferienpark Rügen GmbH, Binz a. Rügen ** 100,00· IFA Kur- u. Ferienpark Usedom GmbH, Ostseebad Kölpinsee ** 100,00· Kinder-REHAzentrum Usedom GmbH, Ostseebad Kölpinsee ** 100,00· IFA Ferienpark Schöneck GmbH, Schöneck ** 100,00· IFA Hotel-Betriebsgesellschaft mbH, Graal-Müritz ** 100,00· IFA Otel Isletmeciligi Limited Sirketi, Istanbul, Türkei ** 50,00

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ParticipaciónSociedad en capital

%

Participaciones otras sociedadesIFA Reisevermittlungsgesellschaft mbH, Duisburg * 100,00IFA Insel Ferien Anlagen GmbH, Duisburg * 100,00IFA Management Ges. mbH, Mittelberg, Kleinwalsertal, Austria * 100,00IFA Bulgaria EOOD, Nessebar, Bulgaria * 100,00IFA Otel Isletmeciligi Limited Sirketi, Istanbul, Turquía * 50,00

* Participación directa

** Participación indirecta

*** Debido a la escasa importancia para la situación patrimonial, financiera y de resultados y para la cuenta de flujo de capital del consolidado, se renunció a la incorporación en el grupo de empresas consolidadas




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Declaración del Consejo de Administración

El Consejo de Administración declara conforme al art. 37y Nº 1 LMV (alemana) en combinación con arts. 297, párr. 2 frase 4 y 315, párr. 1 frase 6 Código de Comercio (alemán):

“Aseguramos según nuestro mejor saber que las cuentas consolidadas transmiten una imagen fiel de la situación patrimonial, financiera y de resultados del consorcio cumpliendo con los principios contables a aplicar y que en el informe de situación del consolidado se presentan el desarrollo del negocio y el resultado al igual que la situación del consorcio de tal forma que se transmite una imagen fiel y se describen las principales oportunidades y los riesgos de la evolución previsible del consorcio.”




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Opinión del auditor Hemos revisado las cuentas consolidadas de IFA HOTEL & TOURISTIK AKTIENGESELLSCHAFT, Duisburg, com-puestas por cuenta de pérdidas y ganancias y cuenta de de resultado global, balance, cuenta de flujo de capital, cuenta de variación de fondos propios y anexo así como el informe de situación consolidado combinado con el infor-me de situación de la matriz, para el ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2013. La ela-boración de las cuentas consolidadas y del informe de situación unificado según los Internacional Financial Reporting Standards IFRS aplicables en la UE y las normas complementarias mercantiles a aplicar según art. 315a párr. 1 Código de Comercio (alemán), es responsabilidad del Consejo de Administración de la sociedad. Es nuestra obliga-ción dar nuestra opinión sobre las cuentas anuales, incluida la contabilidad, y sobre las cuentas consolidadas, así como sobre el informe de situación consolidado.

Hemos efectuado nuestra revisión de las cuentas consolidadas de acuerdo con el art. 317 del Código de Comercio (alemán), respetando los principios alemanes establecidos por el Instituto de los Auditores (IDW) para la correcta auditoría. Según estas normas, la revisión debe planificarse y realizarse de tal forma que las incorrecciones e infrac-ciones que tengan un efecto importante sobre la imagen que se transmite de la situación patrimonial, financiera y de rentabilidad a través de las cuentas consolidadas y del informe de situación unificado, puedan ser reconocidas con suficiente garantía aplicando las normas contables legalmente exigidas. Al determinar las actuaciones de revisión se tienen en cuenta los conocimientos acerca de la actividad empresarial y del entorno económico y jurídico de la socie-dad y del consolidado, así como las expectativas de posibles errores. En el contexto de la auditoría se valoran la eficacia del sistema interno de control de contabilidad, así como los comprobantes para los datos reflejados en la contabilidad, en las cuentas consolidadas y en el informe de situación unificado, principalmente a través de compro-baciones puntuales. La auditoría abarca la valoración de las cuentas anuales de las empresas incorporadas en las cuentas consolidadas. Asimismo, la auditoría incluye la determinación de las empresas consolidadas y los principios aplicados para la elaboración de balances y consolidación y la apreciación del Consejo de Administración de la so-ciedad así como la mención de la presentación general de las cuentas anuales y del consolidado y del informe de situación unificado. Opinamos que nuestra revisión forma una base suficientemente segura para nuestra valoración.

Nuestra revisión no ha dado lugar a objeciones.

Según nuestra valoración basada en los conocimientos obtenidos en el transcurso de la auditoría, las cuentas conso-lidadas de IFA HOTEL & TOURISTIK AKTIENGESELLSCHAFT, Duisburg, cumplen con los IFRS aplicables en la UE y las normas mercantiles aplicables según art. 315a párr. 1 Código de Comercio (alemán) y transmiten una imagen real de la situación patrimonial, financiera y de resultados del grupo cumpliendo con las normas antes citadas. El informe de situación unificado está en concordancia con las cuentas consolidadas, transmite en su conjunto una imagen acertada de la situación del grupo y representa las oportunidades y los riesgos de la futura evolución de ma-nera correcta.”

Deloitte & Touche GmbH

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

(Tissen) (Dr. Panning)

Auditor Auditor

G-1

EVOLUCIÓN RECIENTE Y PERSPECTIVAS

En la primera mitad del ejercicio 2014, los ingresos de IVA evolucionaron desde los € 49,5 mio. del correspondiente periodo del año anterior hasta € 54,6 mio, equivalente a un incremento del 10,3 por ciento. Al 30 de junio de 2014, el EBITDA se situó en € 12,7 mio. Esto significaba un aumento de aprox. € 3,8 mio. en comparación con el año anterior. El resultado consolidado subió de € 1,3 mio. a € 5,1 mio. Loso motivos del buen desarrollo son principamente los mayores ingresos d elos hoteles y complejos en España con € 2,8 mio. y Alemania con € 1,7 mio., donde se hacen notar sobre todo los efectos de la reforma de la piscina del Hotel IFA Rügen Hotel & Ferienpark por una parte y las reformas y modificaciones del Hotel IFA Beach en Gran Canaria por otra parte.

También en los meses de juoio y agosto de 2014, la operación de IFA y del Grupo IFA tuvo un desarrollo positivo. Las ocupaciones de los hoteles del 78 % en el consorcio (a agosto de 2014) superaban los datos buenos del año anterior (74 %).

Las cifras actuales y el pronóstico para el turismo hacen esperar que durante el resto del año siga la evolución positi-va. Según el World Tourism Barometer de la UNWTO del 12 de agosto de 2014, a nivel mundial hubo 517 mio. de llegadas entre enero y junio de 2014. Esto equivale a una subida de aprox. 4,6 % en comparación con el año ante-rior, pronosticando para el conjunto del año 2014 una subida entre el 4 y el 4,5 %. Europa sigue siendo la región más frecuentada del sector turístico.

En general, IFA espera para 2014 para el grupo IFA un notable aumento de los ingresos en comparación con el año anterior.

No se han producido cambios sustanciales en la situación financiera ni en la posición mercantil

del Grupo IFA desde el 30 de junio de 2014.

G-2

GLOSARIO

Acciones de IFA Acciones de IFA Hotel & Touristik AG con una participación matemática en el capital social de € 2,60 por acción con pleno derecho de participación en beneficios a partir del 1 de enero de 2014

Acciones Nuevas Un máximo de 13.200.000 acciones al portador sin valor nominal de la ampliación de capital ordinaria dineraria con derecho de suscripción para los accionistas existentes según acuerdo de la Junta General de la socie-dad del 17 de julio de 2014.

Alemania República Federal de Alemania

BaFin Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (Organismo de supervisión de la bolsa en Alemania)

CET Horario de Europa Central

Contrato de emisión Contrato entre la sociedad y VEM Aktienbank AG del 23 de mayo de 2014 en relación con la suscripción y asunción de las Acciones Nuevas corres-pondientes a la oferta

Emisor IFA Hotel & Touristik Aktiengsellschaft, Duisburg

Entidad de pago Commerzbank AG, Kaiserplatz, 60311 Frankfurt

Grupo IFA IFA junto con sus filiales consolidadas

Grupo Lopesan Invertur Helsan, S.L.U., Las Palmas, España y sus filiales directas e indi-rectas que a través de Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U, una filial indi-recta de Invertur Helsan, S.L.U., Las Palmas, España, tiene la mayoría de las acciones en IFA

IFA IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg

LAAV Ley de adquisición y asunción de valores

LCV Ley del Comercio de Valores

LPV Ley de Prospectos de Emisión

LSA Ley de Sociedades Anónimas

Normativa matriz-filial Participación en una sociedad de capital extranjera según art. 2 de la di-rectriz 2011/06/EU del 30 de noviembrede 2011 con sede en otro estado miembro de la Unión Europea

Oferta Oferta de suscripción junto con la suscripción complementaria

Oferta de suscripción Oferta de suscripción de Acciones Nuevas dirigida a los accionistas de la sociedad en la República Federal de Alemania en la proporción 1:2

Prospecto Este prospecto de emisión

Registro Mercantil Registro Mercantil del Juzgado de 1ª Instancia de Duisburg

Securities Act U.S. Securities Act de 1933

Sociedad IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg

Sole Lead Manager VEM Aktienbank AG

Suscripción complementaria Derecho de cada accionista con derecho de suscripción de adquirir de forma vinculante en el mismo momento de ejercer su derecho de suscrip-ción Acciones Nuevas no suscritas en base a la oferta de suscripción al precio de suscripción de EUR 2,60 por acción por encima de la suscripción que le corresponda en proporción a sus existencias en acciones antiguas.

VEM VEM Aktienbank AG

U-1

Duisburg y Munich, a 20 de octubre de 2014

IFA HOTEL & TOURISTIK AKTIENGESELLSCHAFT

____________________________ ______________________________

Jordi Llinàs Serra Gonzalo Javier Betancor Bohn

VEM Aktienbank AG

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Andreas Grosjean ppa. Annett Hüttinger

Documents

IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft - · PDF fileConsulta de documentos ... IFA es la matriz del Grupo IFA y aparte de la determinación de la estrategia, asume funciones centrales