Upload
others
View
1
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
2015. 3. 12(๋ชฉ)
์ฝ์คํผ์ง์(3/11)๏ฟฝ 1,980.83P(-3.94P)๏ฟฝ
์ฝ์ค๋ฅ์ง์(3/11)๏ฟฝ 619.61P(-2.38P)๏ฟฝ
KOSPI200์ง์๏ฟฝ3์๋ฌผ๏ฟฝ 251.75P(-0.10P)๏ฟฝ
์ค๊ตญ์ํด์ข ํฉ์ง์(3/11)๏ฟฝ 3,290.90P(+4.83P)๏ฟฝ
NIKKEI225์ง์(3/11)๏ฟฝ 18,723.52์(+58.41์)๏ฟฝ
์/๋ฌ๋ฌ๏ฟฝํ์จ๏ฟฝ 1,126.50(+3.90)๏ฟฝ
์/๋ฌ๋ฌ๏ฟฝํ์จ๏ฟฝ 121.07(-0.30)๏ฟฝ
๊ตญ๊ณ ์ฑ๏ฟฝ์์ต๋ฅ (3๋ )๏ฟฝ 1.91(-0.03)๏ฟฝ
์ ๊ฐ(WTI)(3/11๏ฟฝ16:19)๏ฟฝ 48.69(-0.64)๏ฟฝ
๊ตญ๋ด์ฃผ์ํํ๋์ฆ๊ฐ(3/10)๏ฟฝ -486์ต์๏ฟฝ
ํด์ธ์ฃผ์ํํ๋์ฆ๊ฐ(3/10)๏ฟฝ 141์ต์๏ฟฝ
๊ณ ๊ฐ์ํ๊ธ(3/10)๏ฟฝ 171,932์ต์(+425์ต์)๏ฟฝ
์ ์ฉ์๊ณ (3/10)๏ฟฝ 60,646์ต์(+168์ต์)๏ฟฝ
๋์ฐจ์๊ณ (3/10)๏ฟฝ 515,876์ต์(-2,408์ต์)๏ฟฝ
Key๏ฟฝStrategy๏ฟฝ
๋ฐ์ด์ค๋๏ฟฝ๊ธ๋ก๋ฒ๏ฟฝํต์ฌ๏ฟฝํธ๋ ๋๋ค!๏ฟฝ
๊ฒฝ์ ๋ถ์๏ฟฝ
์ค๊ตญ,๏ฟฝ๋ฎ์์ง๏ฟฝ๋ชฉํ์น์๏ฟฝ์ ์ฑ ์๏ฟฝ๋ํ๏ฟฝ๊ธฐ๋๊ฐ๏ฟฝ
ETF๏ฟฝLiquidity๏ฟฝTracker๏ฟฝ
์ฃผ์ถคํ๏ฟฝ๋ฏธ๊ตญ๏ฟฝ์ฆ์,๏ฟฝ๊ทธ๋๋๏ฟฝ์์ง๏ฟฝ๋ฒ๋ฆด๏ฟฝํ์ด๋ฐ์๏ฟฝ์๋๋ค๏ฟฝ
Global๏ฟฝFocus๏ฟฝ
๋ธ๋ผ์ง๏ฟฝ์ฑ๊ถ๏ฟฝ์์ฅ๏ฟฝ์ฃผ๊ฐ๏ฟฝ๋ํฅ๏ฟฝ
์ ๋ฌผ์ต์ ๋ถ์๏ฟฝ
3์๏ฟฝ์ ๋ฌผ๏ฟฝ๋ง๊ธฐ(Final๏ฟฝupdate):๏ฟฝ์๋ฌธ๋๏ฟฝ์์น์๋๏ฟฝ์ ๊ฐ๏ฟฝ๋งค์์ธ๊ฐ๏ฟฝ๋๊ธฐํ๊ณ ๏ฟฝ์๋ค๏ฟฝ
์ฐ์ ๋ถ์๏ฟฝ
ํํ/์ ์ [๋น์คํ๋/์ค๋ฆฝ]๏ฟฝยญ๏ฟฝ๋ฐ์ฐ์ฃผ:๏ฟฝNew๏ฟฝoil,๏ฟฝnew๏ฟฝcycle๏ฟฝ
ํธ๋์ ๏ฟฝ๋ถํ๏ฟฝยญ๏ฟฝ์ด์์ญ:๏ฟฝ์ค๋งํธํฐ๏ฟฝ์นด๋ฉ๋ผ์๏ฟฝ์งํ๋๏ฟฝ์ง์๋๋ค๏ฟฝ
๊ธฐ์ ๋ถ์๏ฟฝ
ํํธ๋ก [๋งค์]๏ฟฝยญ๏ฟฝ๋ฐ์์ฌ:๏ฟฝ์นด๋ฉ๋ผ๏ฟฝ๋ชจ๋๏ฟฝ๊ณ ์ฌ์ํ๏ฟฝ์ํ์ฃผ๏ฟฝ
์ธ์ฝ๋์ค[Not๏ฟฝRated]๏ฟฝยญ๏ฟฝ์ด์์ญ:๏ฟฝ์๋ฐ๊ธฐ๏ฟฝํด๋ํฐ๋ ์ฆ,๏ฟฝํ๋ฐ๊ธฐ๏ฟฝ์ฐจ๋์ฉ๏ฟฝ์นด๋ฉ๋ผ๏ฟฝ์ฑ์ฅ๏ฟฝ๊ธฐ๋๏ฟฝ
ํด์ฑ์ตํฑ์ค[Not๏ฟฝRated]๏ฟฝยญ๏ฟฝ์ด์์ญ:๏ฟฝ๊ณ ํ์๏ฟฝ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋๏ฟฝ์์ง๊ณ์ดํ๋ก๏ฟฝ์์ต์ฑ๏ฟฝ๊ฐ์ ๏ฟฝ๊ธฐ๋๏ฟฝ
์ ์จ๋ฅ์ค[Not๏ฟฝRated]๏ฟฝยญ๏ฟฝ์ถ์ฐํ:๏ฟฝ์ผ์ฑ๏ฟฝ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋์๏ฟฝ์กฐ์ฐ์์๏ฟฝ์ฃผ์ฐ์ผ๋ก๏ฟฝ
์ฃผ์ฒด๋ณ๏ฟฝ๋งค๋งค๋ํฅ๏ฟฝ
KOSPI:๏ฟฝ์ธ๊ตญ์ธ๏ฟฝ(+)906์ต์๏ฟฝ์๋งค์,๏ฟฝ๊ตญ๋ด๊ธฐ๊ด๏ฟฝ(-)3,547์ต์๏ฟฝ์๋งค๋๏ฟฝ
KOSDAQ:๏ฟฝ์ธ๊ตญ์ธ๏ฟฝ(+)109์ต์๏ฟฝ์๋งค์,๏ฟฝ๊ตญ๋ด๊ธฐ๊ด๏ฟฝ(-)436์ต์๏ฟฝ์๋งค๋๏ฟฝ
KOSPI200๏ฟฝ์ ๋ฌผ์์ฅ๏ฟฝํต๊ณ๏ฟฝ
์ฃผ๊ฐ๏ฟฝ์งํ๏ฟฝ
๋ฏธ๊ตญ, ์ ๋ฝ, ์ผ๋ณธ์ 65์ธ ์ด์ ๋ ธ์ธ ์ธ๊ตฌ์ ์ฆ๊ฐ๋ ํ์ ๋ ๋ฏธ๋
์ฐ๋ฆฌ๊ฐ ์์ํ๋ ๋ฏธ๋ ์ค์์ ํ์คํ ๊ฒ์ ์๋ค. ํ์ง๋ง ๋ฏธ๊ตญ, ์ ๋ฝ, ์ผ๋ณธ ๋ฑ ์ ์ง
๊ตญ๋ค์ 65์ธ ์ด์ ๋ ธ์ธ ์ธ๊ตฌ์๊ฐ ์ฆ๊ฐํ ๊ฒ์ด๋ ์ ๋ง์ ์ฌ์ค์ ํ์ ๋ ๋ฏธ๋๋ผ๊ณ
๋ณผ ์ ์๋ค.
์ค์ ๋ฏธ๊ตญ, ์ ๋ฝ, ์ผ๋ณธ์ 65์ธ ์ด์ ๋ ธ์ธ ์ธ๊ตฌ์๋ 05๋ 1์ต 7,856๋ง๋ช โ 15๋
2์ต 1,000๋ง๋ช ์ผ๋ก 3,143๋ง๋ช ์ด ์ฆ๊ฐํ๊ณ , ํฅํํฅํํฅํํฅํ 2025202520252025๋ ์๋๋ ์๋๋ ์๋๋ ์๋ 2222์ต์ต์ต์ต 5,4155,4155,4155,415๋ง๋ช ์ผ๋ก๋ง๋ช ์ผ๋ก๋ง๋ช ์ผ๋ก๋ง๋ช ์ผ๋ก 4,4154,4154,4154,415
๋ง๋ช ์ด๋ง๋ช ์ด๋ง๋ช ์ด๋ง๋ช ์ด ๋๋๋๋ ์ฆ๊ฐํ ์ฆ๊ฐํ ์ฆ๊ฐํ ์ฆ๊ฐํ ๊ฒ์ผ๋ก๊ฒ์ผ๋ก๊ฒ์ผ๋ก๊ฒ์ผ๋ก ์์์์์์์์๋๋ค. ๊ฒฐ๊ตญ 2025202520252025๋ ๊น์ง๋ ๊น์ง๋ ๊น์ง๋ ๊น์ง 65656565์ธ์ธ์ธ์ธ ์ด์์ด์์ด์์ด์ ๋ ธ์ธ๋ ธ์ธ๋ ธ์ธ๋ ธ์ธ ์ธ๊ตฌ์๋์ธ๊ตฌ์๋์ธ๊ตฌ์๋์ธ๊ตฌ์๋ ์ฐํ๊ท ์ฐํ๊ท ์ฐํ๊ท ์ฐํ๊ท 1.93% 1.93% 1.93% 1.93%
์ฆ๊ฐ์ฆ๊ฐ์ฆ๊ฐ์ฆ๊ฐํ๋ฉด์ํ๋ฉด์ํ๋ฉด์ํ๋ฉด์ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค////์ ์ฝ์ ์ฝ์ ์ฝ์ ์ฝ ์์ฅ์์ฅ์์ฅ์์ฅ ๊ท๋ชจ๋๊ท๋ชจ๋๊ท๋ชจ๋๊ท๋ชจ๋ ์ง์์ ์ผ๋ก์ง์์ ์ผ๋ก์ง์์ ์ผ๋ก์ง์์ ์ผ๋ก ์ปค์ง๋ค๊ณ ์ปค์ง๋ค๊ณ ์ปค์ง๋ค๊ณ ์ปค์ง๋ค๊ณ ๋ณด๋๋ณด๋๋ณด๋๋ณด๋ ๊ฒ์ด๊ฒ์ด๊ฒ์ด๊ฒ์ด ํฉ๋ฆฌ์ ํฉ๋ฆฌ์ ํฉ๋ฆฌ์ ํฉ๋ฆฌ์ ์ด๋ค.
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 1111. . . . ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ, , , , ์ ๋ฝ์ ๋ฝ์ ๋ฝ์ ๋ฝ, , , , ์ผ๋ณธ์ผ๋ณธ์ผ๋ณธ์ผ๋ณธ 65656565์ธ์ธ์ธ์ธ ์ด์์ด์์ด์์ด์ ๋ ธ์ธ๋ ธ์ธ๋ ธ์ธ๋ ธ์ธ ์ธ๊ตฌ์์ธ๊ตฌ์์ธ๊ตฌ์์ธ๊ตฌ์ ์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด ๋ฐ๋ฐ๋ฐ๋ฐ ์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง
์๋ฃ: UN, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 2222. . . . ์ผ๋ณธ์ผ๋ณธ์ผ๋ณธ์ผ๋ณธ ์ธ๊ตฌ๊ตฌ์กฐ์ธ๊ตฌ๊ตฌ์กฐ์ธ๊ตฌ๊ตฌ์กฐ์ธ๊ตฌ๊ตฌ์กฐ ์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง(2025(2025(2025(2025๋ ๋ ๋ ๋ ๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค)))) ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 3333. . . . ์ ๋ฝ์ ๋ฝ์ ๋ฝ์ ๋ฝ ์ธ๊ตฌ๊ตฌ์กฐ์ธ๊ตฌ๊ตฌ์กฐ์ธ๊ตฌ๊ตฌ์กฐ์ธ๊ตฌ๊ตฌ์กฐ ์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง(2025(2025(2025(2025๋ ๋ ๋ ๋ ๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค) ) ) )
์๋ฃ: UN, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: UN, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
Key Strategy ๋ฐ์ด์ค๋ ๊ธ๋ก๋ฒ ํต์ฌ ํธ๋ ๋๋ค!
2015.3.12
๏ฟฝ ํฌ์ค์ผ์ดํฌ์ค์ผ์ดํฌ์ค์ผ์ดํฌ์ค์ผ์ด ์นํฐ์นํฐ์นํฐ์นํฐ ๊ฐ์ธ๊ฐ์ธ๊ฐ์ธ๊ฐ์ธ ์ง์์ง์์ง์์ง์, , , , ํนํํนํํนํํนํ ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋๋ฐ์ด์ค๋๋ฐ์ด์ค๋๋ฐ์ด์ค๋ ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ ์ฃผ๋์ฃผ์ฃผ๋์ฃผ์ฃผ๋์ฃผ์ฃผ๋์ฃผ
๏ฟฝ ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ๊ธฐ์ ๋ค์๊ธฐ์ ๋ค์๊ธฐ์ ๋ค์๊ธฐ์ ๋ค์ ๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก, , , , ๋น๊ธฐ์์ด์ต์๋น๊ธฐ์์ด์ต์๋น๊ธฐ์์ด์ต์๋น๊ธฐ์์ด์ต์ ๋น ๋ฅด๊ฒ๋น ๋ฅด๊ฒ๋น ๋ฅด๊ฒ๋น ๋ฅด๊ฒ ์ฆ๊ฐํ๊ณ ์ฆ๊ฐํ๊ณ ์ฆ๊ฐํ๊ณ ์ฆ๊ฐํ๊ณ ์๋์๋์๋์๋ ์ํฉ์ํฉ์ํฉ์ํฉ
๏ฟฝ ์ฌํด์ฌํด์ฌํด์ฌํด๋๋๋๋ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ๊ธฐ์ ๊ธฐ์ ๊ธฐ์ ๊ธฐ์ ๋ค์๋ค์๋ค์๋ค์ ์ค์ ์ค์ ์ค์ ์ค์ ์ฆ๊ฐ์์ฆ๊ฐ์์ฆ๊ฐ์์ฆ๊ฐ์ M&A M&A M&A M&A ํ์ฑํํ์ฑํํ์ฑํํ์ฑํ๋ก๋ก๋ก๋ก ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ ์์น์ธ๋์์น์ธ๋์์น์ธ๋์์น์ธ๋ ์ง์๋ ์ง์๋ ์ง์๋ ์ง์๋ ์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง
[ํฌ์์ ๋ต]
์กํฅ์ต 02-768-2122 [email protected]
6 5 4 3 2 1 0 1 2 3 4 5 6
0-4
10-14
20-24
30-34
40-44
50-54
60-64
70-74
80-84
90+ ์ฌ์๋จ์
(์ฐ๋ น)
(๋ฐฑ๋ง๋ช )
30 20 10 0 10 20 30
0-4
10-14
20-24
30-34
40-44
50-54
60-64
70-74
80-84
90+์ฌ์๋จ์
(์ฐ๋ น)
(๋ฐฑ๋ง๋ช )
100
150
200
250
300
80 85 90 95 00 05 10 15 20F 25F 30F
๋ฏธ๊ตญ, ์ ๋ฝ, ์ผ๋ณธ 65์ธ ์ด์ ๋ ธ์ธ์
(๋ฐฑ๋ง๋ช ) 2015~25๋ ๊น์ง 65์ธ ์ด์ ๋ ธ์ธ
์ธ๊ตฌ์ +21.0% ์ฆ๊ฐํ ์ ๋ง
1980~15
์ฐํ๊ท +1.55%
15~25F
์ฐํ๊ท +1.93%
Key Strategy 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
ํฌ์ค์ผ์ด ์นํฐ ๊ฐ์ธ ์ง์, ํนํ ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ฃผ๋์ฃผ
MSCI World Index ๊ธฐ์ค ์นํฐ๋ณ ์ฃผ๊ฐ ์์น๋ฅ ์ ๋ณด๋ฉด ํฌ์ค์ผ์ด ์นํฐ์ ์ฃผ๊ฐ ์์น
์ธ๊ฐ ๋๋ ทํ๋ค. 12.1์~15.3์๊น์ง ์นํฐ๋ณ ์ฃผ๊ฐ ์์น๋ฅ ์ ํฌ์ค์ผ์ด +88.8%, ๊ฒฝ
๊ธฐ์๋น์ฌ +81.3%, IT +68.5%, ๊ธ์ต +59.0%, ์ฐ์ ์ฌ +48.3% ์์นํ๋ค.
ํนํ ํฌ์ค์ผ์ด ์นํฐ๋ด์์๋ ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค ์ ์ข ์ ๊ธ๋ก๋ฒ ํต์ฌ ์ฃผ๋์ฃผ๋ก ๋๊ธฐ๊ฐ
+227.2% ์์นํด์ ์์ธ๋ฅผ ์ฃผ๋ํ๊ณ ์๋ค. ์ฐ๊ฐ ์์น๋ฅ ์ ์ดํด๋ณด๋ฉด 2012๋
+29.3%, 13๋ +65.3%, 14๋ +34.2%, 15๋ ํ์ฌ๊น์ง +12.6% ์์นํด์ 4๋ ์ฐ
์ ๊ฐ์ฅ ๋์ ์์น๋ฅ ์ ๊ธฐ๋กํ๊ณ ์๋ค.
ํ์ฌํ์ฌํ์ฌํ์ฌ ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ์ข ๋ชฉ๋ค์์ข ๋ชฉ๋ค์์ข ๋ชฉ๋ค์์ข ๋ชฉ๋ค์ ์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก ํฉ๊ณ๋ํฉ๊ณ๋ํฉ๊ณ๋ํฉ๊ณ๋ 9,5009,5009,5009,500์ต๋ถ์ต๋ถ์ต๋ถ์ต๋ถ ๋ด์ธ๋ก๋ด์ธ๋ก๋ด์ธ๋ก๋ด์ธ๋ก ์ํ์ํ์ํ์ํ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก๋๊ธฐ์ค์ผ๋ก๋๊ธฐ์ค์ผ๋ก๋๊ธฐ์ค์ผ๋ก๋ 1,0501,0501,0501,050์กฐ์์์กฐ์์์กฐ์์์กฐ์์ ์์์์
ํํํํํ๊ณ ์๋ค. ์ข ๋ชฉ๋ณ ์๊ฐ์ด์ก์ ์ดํด๋ณด๋ฉด ๊ธธ๋ฆฌ์ด๋ ์ฌ์ด์ธ์ค 1,472์ต๋ถ, ์์
1,166์ต๋ถ, ๋ฐ์ด์ค์ ์์ด๋ฑ 972์ต๋ถ, ์ ์ง 947์ต๋ถ ๋ฑ์ผ๋ก 4๊ฐ์ฌ๋ ์ํ ๊ธฐ์ค ์
๊ฐ์ด์ก์ด ์ด๋ฏธ 100์กฐ์์ ๋์ด์ฐ๋ค.
๋ฏธ๊ตญ์์ ๋ฐ์ด์ค๋ ์ด๋ฏธ ๊ฑฐ๋ํ ์ฐ์ ์ ํ์ฑํ์ผ๋ฉฐ ํฅํ ๋ฐ์ด์ค ์ ์ฝ ์์ ์ฆ๊ฐ์
๋ฐ๋ผ ๋ฐ์ด์ค ์ฐ์ ์ ์ง์์ ์ผ๋ก ์ฑ์ฅํ ์ ๋ง์ด๋ค.
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 4444. . . . 2020202012121212.1.1.1.1์์์์ ~ 2015.3~ 2015.3~ 2015.3~ 2015.3์์์์ ํ์ฌ๊น์งํ์ฌ๊น์งํ์ฌ๊น์งํ์ฌ๊น์ง MSCI World MSCI World MSCI World MSCI World ์นํฐ๋ณ์นํฐ๋ณ์นํฐ๋ณ์นํฐ๋ณ ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ํํฉํํฉํํฉํํฉ
์๋ฃ: Bloomberg, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 5555. . . . 2012012012014444๋ ๋ ๋ ๋ ๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ์ฃผ์์ฃผ์์ฃผ์์ฃผ์ ์นํฐ์นํฐ์นํฐ์นํฐ๋ณ๋ณ๋ณ๋ณ ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 6666. . . . 2015201520152015๋ ๋ ๋ ๋ ์ฐ์ด์ฐ์ด์ฐ์ด์ฐ์ด ์ดํ์ดํ์ดํ์ดํ ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ์ฃผ์ฃผ์ฃผ์ฃผ์์์์ ์นํฐ์นํฐ์นํฐ์นํฐ๋ณ๋ณ๋ณ๋ณ ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ
์๋ฃ: Bloomberg, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: Bloomberg, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋๋ฐ์ด์ค๋๋ฐ์ด์ค๋๋ฐ์ด์ค๋ ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ ์ฃผ๋์ฃผ์ฃผ๋์ฃผ์ฃผ๋์ฃผ์ฃผ๋์ฃผ
๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก ํฉ๊ณ๋ํฉ๊ณ๋ํฉ๊ณ๋ํฉ๊ณ๋
9,5009,5009,5009,500์ต๋ถ์ต๋ถ์ต๋ถ์ต๋ถ ๋ด์ธ๋ก๋ด์ธ๋ก๋ด์ธ๋ก๋ด์ธ๋ก ์ํ์ํ์ํ์ํ
๊ธฐ์ค์ผ๋ก๋๊ธฐ์ค์ผ๋ก๋๊ธฐ์ค์ผ๋ก๋๊ธฐ์ค์ผ๋ก๋ 1,0501,0501,0501,050์กฐ์์กฐ์์กฐ์์กฐ์ ์ํ์ํ์ํ์ํ
-20 -10 0 10 20 30 40
์๋์ง
์์ฌ
๊ฒฝ๊ธฐ์๋น์ฌ
์ฐ์ ์ฌ
ํ์์๋น์ฌ
๊ธ์ต
IT
ํฌ์ค์ผ์ด
์ ํธ๋ฆฌํฐ
๋ฐ์ด์ค
(%)
2014๋
๋ฐ์ด์ค : +34.2%
์ ํธ๋ฆฌํฐ : +26.6%
ํฌ์ค์ผ์ด: +24.6%
-10 -5 0 5 10 15
์ ํธ๋ฆฌํฐ
์๋์ง
๊ธ์ต
์ฐ์ ์ฌ
ํ์์๋น์ฌ
IT
์์ฌ
๊ฒฝ๊ธฐ์๋น์ฌ
ํฌ์ค์ผ์ด
๋ฐ์ด์ค
(%)
2015๋ ๋ฐ์ด์ค: +12.6%
ํฌ์ค์ผ์ด: +3.9%
๊ฒฝ๊ธฐ์๋น์ฌ: +3.5%
-20 0 20 40 60 80 100
์๋์ง
์ ํธ๋ฆฌํฐ
์์ฌ
ํต์ ์๋น์ค
ํ์์๋น์ฌ
์ฐ์ ์ฌ
๊ธ์ต
IT
๊ฒฝ๊ธฐ์๋น์ฌ
ํฌ์ค์ผ์ด
(%)
2012.1~2015.3
ํฌ์ค์ผ์ด: +88.8%
๊ฒฝ๊ธฐ์๋น์ฌ: +81.3%
IT: +68.5%
Key Strategy 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
์ฌํด๋ ๋ฐ์ด์ค ๊ธฐ์ M&A ๊ฐ ๋์ฑ ํ์ฑํ๋๋ฉด์ ์ฃผ๊ฐ ์์น์ ์ด๋งค์ ๋ก ์์ฉํ ์ ๋ง
์ฌํด๋ ์ ์ฝ ๊ธฐ์ ๊ฐ ์์ญ์กฐ์ ๊ท๋ชจ์ M&A๊ฐ ์๋ฐ๋ผ ์ฑ์ฌ๋๋ฉด์ ์ฃผ๊ฐ ์์น์ ์ด
๋งค์ ์ญํ ์ ํ๊ณ ์๋ค. ์ฌํด 1์ ์๊ตญ ์ค์ด์ด-๋ฏธ๊ตญ NPS(50์ต๋ถ)๋ฅผ ์์์ผ๋ก 2
์ ๋ฏธ๊ตญ ํ์ด์-ํธ์คํผ๋ผ(168์ต๋ถ), ์บ๋๋ค ๋ฐธ๋ฆฌ์ธํธ-๋ฏธ๊ตญ ์๋ฆญ์ค(116์ต๋ถ), 3์
์๋ ์ ๋ธ๋น-ํ๋ง์ํด๋ฆญ์ค(210์ต๋ถ) ๋ฑ ๋น ๋์ด ์ง์๋๊ณ ์๋ค.
๊ธ๋ก๋ฒ ์ ์ฝ ๊ธฐ์ ๊ฐ M&A๊ฐ ์ง์๋๊ณ ์๋ ์ด์ ๋ 1) 1) 1) 1) ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ ๋ํ๋ํ๋ํ๋ํ ์ ์ฝ์ฌ๋ค์์ ์ฝ์ฌ๋ค์์ ์ฝ์ฌ๋ค์์ ์ฝ์ฌ๋ค์ ๋งค์ถ๋งค์ถ๋งค์ถ๋งค์ถ ์ฑ์ฑ์ฑ์ฑ
์ฅ๋ฅ ์ด์ฅ๋ฅ ์ด์ฅ๋ฅ ์ด์ฅ๋ฅ ์ด ํ์ ํํ์ ํํ์ ํํ์ ํ ๋ํ๋๋ฉด์๋ํ๋๋ฉด์๋ํ๋๋ฉด์๋ํ๋๋ฉด์ ์๋ก์ด์๋ก์ด์๋ก์ด์๋ก์ด ์ฑ์ฅ์ฑ์ฅ์ฑ์ฅ์ฑ์ฅ ๋๋ ฅ๋๋ ฅ๋๋ ฅ๋๋ ฅ ํ๋ณด๊ฐํ๋ณด๊ฐํ๋ณด๊ฐํ๋ณด๊ฐ ์ ์คํ์ ์คํ์ ์คํ์ ์คํ ํ์ํ์ํ์ํ์ํ๋ฐ, 2) ์กด์ค์ค์กด์จ, ๋จธํฌ,
๋ ธ๋ฐํฐ์ค, ๊ธธ๋ฆฌ์ด๋ ์ฌ์ด์ธ์ค ๋ฑ ์ฃผ์์ฃผ์์ฃผ์์ฃผ์ ๊ธฐ์ ๋ค์ด๊ธฐ์ ๋ค์ด๊ธฐ์ ๋ค์ด๊ธฐ์ ๋ค์ด 100100100100์ต๋ถ์ต๋ถ์ต๋ถ์ต๋ถ ์ด์์์ด์์์ด์์์ด์์ ์ถฉ๋ถํ์ถฉ๋ถํ์ถฉ๋ถํ์ถฉ๋ถํ ํ๊ธ์ํ๊ธ์ํ๊ธ์ํ๊ธ์ ํ๋ณดํ๋ณดํ๋ณดํ๋ณดํ๊ณ
์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค.
์ด๋ฏธ ์๋ ์ FDA ๋ฐ์ด์ค์ ์ฝ ํ๊ฐ๋ฅผ ์ ์ฒญํ ๊ฑด์๋ 11๊ฑด์ผ๋ก ํฌ๊ฒ ์ฆ๊ฐํ๊ณ , ์ต
๊ทผ FDA๋ ๋ ธ๋ฐํฐ์ค์ ๋ณต์ ์ฝ ๋ถ๋ฌธ ์ํ์ฌ์ธ ์ฐ๋์ค์ โ์์์ค(Zarxio)โ์ ๋ํด ๋ฐ
์ด์ค์๋ฐ๋ฌ๋ฅผ ์ฒ์์ผ๋ก ์น์ธํ๋ค. ๊ฒฐ๊ตญ ๋ฏธ๊ตญ ์์ฅ์์ ๋ฐ์ด์ค ์ ์ฝ๋ฟ๋ง ์๋๋ผ ๋ฐ
์ด์ค์๋ฐ๋ฌ๋ ์๋ก์ด ์ฑ์ฅ์ ๊ธฐํ๊ฐ ์ด๋ฆฌ๊ณ ์๋ค๊ณ ํ๋จํ๋ค.
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 7777. . . . ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ ๋ํ๋ํ๋ํ๋ํ ์ ์ฝ์ฌ์ ์ฝ์ฌ์ ์ฝ์ฌ์ ์ฝ์ฌ ์์์์์์์์ 10101010์ข ๋ชฉ์ข ๋ชฉ์ข ๋ชฉ์ข ๋ชฉ ๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก, , , , ์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต ์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 8888. . . . ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ๊ธ๋ก๋ฒ ๋ํ๋ํ๋ํ๋ํ ์ ์ฝ์ฌ์ ์ฝ์ฌ์ ์ฝ์ฌ์ ์ฝ์ฌ, , , , ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ํ์ฌ๋ํ์ฌ๋ํ์ฌ๋ํ์ฌ๋ ์ถฉ๋ถํ์ถฉ๋ถํ์ถฉ๋ถํ์ถฉ๋ถํ ํ๊ธํ๊ธํ๊ธํ๊ธ ๋ณด์ ๋ณด์ ๋ณด์ ๋ณด์
์๋ฃ: Factset, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: Bloomberg, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 9999. . . . 2015201520152015๋ ๋ ๋ ๋ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ์ฐ์ ์ฐ์ ์ฐ์ ์ฐ์ ์ ๋ ๋๋น์ ๋ ๋๋น์ ๋ ๋๋น์ ๋ ๋๋น M&A M&A M&A M&A ๊ท๋ชจ๊ท๋ชจ๊ท๋ชจ๊ท๋ชจ ์ค๋ฌธ์ค๋ฌธ์ค๋ฌธ์ค๋ฌธ ์กฐ์ฌ์กฐ์ฌ์กฐ์ฌ์กฐ์ฌ ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 10101010. . . . ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ FDA FDA FDA FDA ์น์ธ์น์ธ์น์ธ์น์ธ ๊ฑด์๊ฑด์๊ฑด์๊ฑด์ ์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด โโโโ ๊ณ์๊ณ์๊ณ์๊ณ์ ์ฆ๊ฐ์ฆ๊ฐ์ฆ๊ฐ์ฆ๊ฐ
์๋ฃ: Bloomberg, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: Bloomberg, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
์ฌํด๋์ฌํด๋์ฌํด๋์ฌํด๋ ์ ์ฝ์ ์ฝ์ ์ฝ์ ์ฝ////๋ฐ์ด์ค์์๋ฐ์ด์ค์์๋ฐ์ด์ค์์๋ฐ์ด์ค์์ ์ด๋ฏธ์ด๋ฏธ์ด๋ฏธ์ด๋ฏธ
4444๊ฑด์๊ฑด์๊ฑด์๊ฑด์ M&AM&AM&AM&A๊ฐ๊ฐ๊ฐ๊ฐ ์ฑ์ฌ๋๊ณ ์ฑ์ฌ๋๊ณ ์ฑ์ฌ๋๊ณ ์ฑ์ฌ๋๊ณ , M&A , M&A , M&A , M&A
์ด์ด์ด์ด ๊ท๋ชจ๋๊ท๋ชจ๋๊ท๋ชจ๋๊ท๋ชจ๋ 544544544544์ต๋ถ์ต๋ถ์ต๋ถ์ต๋ถ
0
10
20
30
40
50
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
๋ฐ์ด์ค์ ์ฝ ํ๊ฐ์ ์ฒญ
์ผ๋ฏธ์นผ ์ ์ฝ ํ๊ฐ์ ์ฒญ
(๊ฑด์)
50
70
90
110
130
150
100
200
300
400
500
600
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14F15F16F
๊ธ๋ก๋ฒ ๋ํ ์ ์ฝ์ฌ ์์ 10์ข ๋ชฉ ๋งค์ถ์ก(L)
๊ธ๋ก๋ฒ ๋ํ ์ ์ฝ์ฌ ์์ 10์ข ๋ชฉ ์์ ์ด์ต(R)
(USD,Bil) (USD,Bil)
0
5
10
15
20
25๋ณด์ ํ๊ธ
(USD,Bil)
์์ 10๊ฐ์ฌ
๋ณด์ ํ๊ธ ์ด์ก 1,020์ต๋ถ
0
5
10
15
20
25
30
35๋ฐ์ด์ค ์ฐ์ M&A ๊ท๋ชจ ์ค๋ฌธ ์กฐ์ฌ
(%)
Key Strategy 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
์ค์ ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค ๊ธฐ์ ๋ค์ ๋งค์ถ์ก, ๋น๊ธฐ์์ด์ต์ ๋น ๋ฅด๊ฒ ์ฆ๊ฐํ๊ณ ์๋ ์ํฉ
๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค ์๊ฐ์ด์ก ์์ 10์ข ๋ชฉ์ ๋งค์ถ์ก, ๋น๊ธฐ์์ด์ต์ 2010~14๋ ๊น์ง ๊ฐ๊ฐ
116.2%, 214.6% ์ฆ๊ฐํ๋ค. ์ฌํด๋์ฌํด๋์ฌํด๋์ฌํด๋ ์ปจ์ผ์์ค์ปจ์ผ์์ค์ปจ์ผ์์ค์ปจ์ผ์์ค ๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค ๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก, , , , ๋น๊ธฐ์์ด์ต์๋น๊ธฐ์์ด์ต์๋น๊ธฐ์์ด์ต์๋น๊ธฐ์์ด์ต์ ๊ฐ๊ฐ๊ฐ๊ฐ๊ฐ๊ฐ๊ฐ๊ฐ 15.4%, 15.4%, 15.4%, 15.4%,
19.5% 19.5% 19.5% 19.5% ์ฆ๊ฐํ ์ฆ๊ฐํ ์ฆ๊ฐํ ์ฆ๊ฐํ ๊ฒ์ผ๋ก๊ฒ์ผ๋ก๊ฒ์ผ๋ก๊ฒ์ผ๋ก ์์์์์์์์๋์ด ๋ฐ์ด์ค ์ฐ์ ์ ์ฑ์ฅ์ธ๋ ์ง์๋ ์ ๋ง์ด๋ค.
ํนํ ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค ์๊ฐ์ด์ก ์์ 10์ข ๋ชฉ์ ๋งค์ถ์ด์ด์ต๋ฅ ์ 83.0%, ์์ ์ด์ต๋ฅ ์
48.4% ์์ค์ผ๋ก ๋งค์ฐ ๋๋ค. ์ฌํด๋ ๋งค์ถ์ด์ด์ต๋ฅ ๊ณผ ์์ ์ด์ต๋ฅ ์ด ์ง์์ ์ผ๋ก ์
์นํ ์ ๋ง์ด๋ค. ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค ๊ธฐ์ ๋ค์ ์์ ์ด์ต๋ฅ ์ด 45% ์ด์์ผ๋ก ๋๋ค๋ ์ ์
๊ธฐ์ ์ฅ๋ฒฝ์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ์ฌ์ค์ ๋ ๊ณผ์ ์ ์ง์๋ฅผ ๋๋ฆฌ๊ณ ์์์ ์๋ฏธํ๋ค.
์ํ ๊ธฐ์ค ์๊ฐ์ด์ก์ด 100์กฐ์์ ์ํํ๋ 4๊ฐ์ฌ์ 2015๋ ์ปจ์ผ์์ค ๊ธฐ์ค ๋งค์ถ
์ก, ์์ ์ด์ต, ์์ ์ด์ต๋ฅ ์ ์ดํด๋ณด๋ฉด ๊ธธ๋ฆฌ์ด๋์ฌ์ด์ธ์ค๋ ๊ฐ๊ฐ 281์ต๋ถ, 187์ต
๋ถ, 66.8%, ์์ ์ ๊ฐ๊ฐ 210์ต๋ถ, 91์ต๋ถ, 43.5%, ๋ฐ์ด์ค์ ์์ด๋ฑ์ 112์ต๋ถ, 53
์ต๋ถ, 47.5%, ์ ์ง์ ๊ฐ๊ฐ 93์ต๋ถ, 49์ต๋ถ, 52.2%์ด๋ค.
์์์์์์์์ 4444๊ฐ์ฌ์๊ฐ์ฌ์๊ฐ์ฌ์๊ฐ์ฌ์ ์ด์ด์ด์ด ๋งค์ถ์ก์๋งค์ถ์ก์๋งค์ถ์ก์๋งค์ถ์ก์ 696696696696์ต๋ถ์ต๋ถ์ต๋ถ์ต๋ถ, , , , ์์ ์ด์ต์์์ ์ด์ต์์์ ์ด์ต์์์ ์ด์ต์ 381381381381์ต๋ถ์ต๋ถ์ต๋ถ์ต๋ถ, , , , ์์ ์ด์ต๋ฅ ์์ ์ด์ต๋ฅ ์์ ์ด์ต๋ฅ ์์ ์ด์ต๋ฅ 54.7%54.7%54.7%54.7%๋ก๋ก๋ก๋ก ์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง๋๋ค. ์ด
๋ฏธ ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค ์์์ฌ๋ค์ ์ฐ๊ฐ 380์ต๋ถ ๋ด์ธ์ ์์ ์ด์ต์ ์ฐฝ์ถํ๋ฉด์ ์ฑ์ฅํ
๊ณ ์๋ค๋ ์ ์ ์ฃผ๋ชฉํด์ผ ํ๋ค.
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 11111111. . . . ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก ์์์์์์์์ 10101010์ข ๋ชฉ์์ข ๋ชฉ์์ข ๋ชฉ์์ข ๋ชฉ์ ๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก, , , , ๋น๊ธฐ์์ด์ต๋น๊ธฐ์์ด์ต๋น๊ธฐ์์ด์ต๋น๊ธฐ์์ด์ต ์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด ๋ฐ๋ฐ๋ฐ๋ฐ ์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง
์๋ฃ: Factset,KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 12121212.... ๋ํ๋ํ๋ํ๋ํ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ํ์ฌํ์ฌํ์ฌํ์ฌ์์์์ ์ ์ฝ์์ ์ฝ์์ ์ฝ์์ ์ฝ์ ํ๋งค์กํ๋งค์กํ๋งค์กํ๋งค์ก ์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 13131313. . . . ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ์์์์์์์์ 10101010์ข ๋ชฉ์ข ๋ชฉ์ข ๋ชฉ์ข ๋ชฉ ๋งค์ถ์ด์ด์ต๋ฅ ๋งค์ถ์ด์ด์ต๋ฅ ๋งค์ถ์ด์ด์ต๋ฅ ๋งค์ถ์ด์ด์ต๋ฅ , , , , ์์ ์ด์ต๋ฅ ์์ ์ด์ต๋ฅ ์์ ์ด์ต๋ฅ ์์ ์ด์ต๋ฅ ์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด ๋ฐ๋ฐ๋ฐ๋ฐ ์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง
์๋ฃ: Bloomberg, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: Factset, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก ์์์์์์์์
10101010์ข ๋ชฉ์์ข ๋ชฉ์์ข ๋ชฉ์์ข ๋ชฉ์ ๋งค์ถ์ด์ด์ต๋ฅ ์๋งค์ถ์ด์ด์ต๋ฅ ์๋งค์ถ์ด์ด์ต๋ฅ ์๋งค์ถ์ด์ด์ต๋ฅ ์
83.0%, 83.0%, 83.0%, 83.0%, ์์ ์ด์ต๋ฅ ์์์ ์ด์ต๋ฅ ์์์ ์ด์ต๋ฅ ์์์ ์ด์ต๋ฅ ์ 48.4%48.4%48.4%48.4%๋ก๋ก๋ก๋ก
๋์๋์๋์๋์ ์ด์ต๋ฅ ์ด์ต๋ฅ ์ด์ต๋ฅ ์ด์ต๋ฅ ์ ์ง์ ์ง์ ์ง์ ์ง
20
30
40
50
60
70
80
90
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14F 15F 16F
๋ฐ์ด์ค ์์ 10์ข ๋ชฉ ๋งค์ถ์ด์ด์ต๋ฅ
๋ฐ์ด์ค ์์ 10์ข ๋ชฉ ์์ ์ด์ต๋ฅ
(%)2015~16F ํ๊ท
๋งค์ถ์ด์ด์ต๋ฅ 83.0%
2015~16F ํ๊ท
์์ ์ด์ต๋ฅ 48.4%
0
10
20
30
40
50
60
06 07 08 09 10 11 12 13 14F
๋ฐ์ด์ค๋ง๋ฆฐ
์๋ ์์จ
์ ์ง
๋ฐ์ด์ค์ ์์ด๋ฑ
๊ธธ๋ฆฌ์ด๋
์์
(USD,Bil)
0
10
20
30
40
50
0
20
40
60
80
100
120
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14F 15F 16F
๋ฐ์ด์ค ์์ 10์ข ๋ชฉ ๋งค์ถ์ก(L)
๋ฐ์ด์ค ์์ 10์ข ๋ชฉ ๋น๊ธฐ์์ด์ต(R)
(USD,Bil) (USD,Bil)2015~16F ํ๊ท ๋งค์ถ์ก ์ฆ๊ฐ์จ +13.0%
๋น๊ธฐ์์ด์ต ์ฆ๊ฐ์จ +18.7%
Key Strategy 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค ๊ธฐ์ ๋ค์ ์ฌํด ์์ ์ด์ต ์ถ์ ์น๋ ์ํฅ ์กฐ์ ์ค
๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค ์๊ฐ์ด์ก ์์์ฌ๋ค์ 2015๋ ์์ ์ด์ต ์ถ์ ์น๋ ์ํฅ ์กฐ์ ๋๊ณ ์
๋ค. ์ ๋ธ๋น๊ฐ 210์ต๋ถ์ ์ธ์ํ๋ค๊ณ ๋ฐํ ํ๋ง์ํด๋ฆญ์ค์ ์์ ์ด์ต ์ถ์ ์น๋
+91.2%, ๋ฐ์ด์ค๋ง๋ฆฐ +23.5%, ์๋ ์ธํฐ๋ด์ ๋ +12.9%, ๋ฐ๋ +7.7%, ๋ฐ์ด์ค์
์์ด๋ฑ +3.0% ์ํฅ ์กฐ์ ๋๋ค. ์๋ ๋๋น ์ฌํด์ฌํด์ฌํด์ฌํด ์์ ์ด์ต์ด์์ ์ด์ต์ด์์ ์ด์ต์ด์์ ์ด์ต์ด +20% +20% +20% +20% ๋ด์ธ๋ด์ธ๋ด์ธ๋ด์ธ ์ฆ๊ฐํ ์ฆ๊ฐํ ์ฆ๊ฐํ ์ฆ๊ฐํ ๋ฟ๋ง๋ฟ๋ง๋ฟ๋ง๋ฟ๋ง ์๋์๋์๋์๋
๋ผ๋ผ๋ผ๋ผ ์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต ์ถ์ ์น๋์ถ์ ์น๋์ถ์ ์น๋์ถ์ ์น๋ ์ํฅ์ํฅ์ํฅ์ํฅ ์กฐ์ ๋๊ณ ์กฐ์ ๋๊ณ ์กฐ์ ๋๊ณ ์กฐ์ ๋๊ณ ์๋ค๋์๋ค๋์๋ค๋์๋ค๋ ์ ์์ ์์ ์์ ์ ์ฃผ๋ชฉ์ฃผ๋ชฉ์ฃผ๋ชฉ์ฃผ๋ชฉํด์ผ ํ๋ค.
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 14141414. . . . ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ์์์์์์์์ 10101010์ข ๋ชฉ์์ข ๋ชฉ์์ข ๋ชฉ์์ข ๋ชฉ์ ์ฐ์ด๋๋น์ฐ์ด๋๋น์ฐ์ด๋๋น์ฐ์ด๋๋น 2015201520152015๋ ๋ ๋ ๋ ์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต ์ถ์ ์น์ถ์ ์น์ถ์ ์น์ถ์ ์น ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ
์๋ฃ: Factset, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค ์๊ฐ์ด์ก ์์ 5 ์ข ๋ชฉ์ ํ๊ท P/E ๋ 20.6 ๋ฐฐ๋ก ํ๊ท ์ํญ ์ํ
๋ฏธ๊ตญ ํฌ์ค์ผ์ด ์นํฐ์ 12MF P/E๋ 18.4๋ฐฐ๋ก ๊ณผ๊ฑฐ ํ๊ท 16.7๋ฐฐ ๋๋น ์ํญ ๋์
์์ค์ด๋ค. ํฌ์ค์ผ์ด ์นํฐ๋ด ๋ฐ์ด์ค ์๊ฐ์ด์ก ์์ 5์ข ๋ชฉ(๋ฐ์ด์ค ์ธ๋ฑ์ค ๊ตฌ์ฑ๋น์ค
37.4%)์ 12MF P/E๋ 20.6๋ฐฐ ์์ค์ด๋ค.
์ฃผ๊ฐ๊ฐ ์ง์์ ์ผ๋ก ์์นํ๋ฉด์ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๋ถ๋ด์ด ์กด์ฌํ๋ ๊ฒ์ ์ฌ์ค์ด๋ 1999199919991999๋ ๋ ๋ ๋
๋์ค๋ฅ๋์ค๋ฅ๋์ค๋ฅ๋์ค๋ฅ ๋ฒ๋ธ๋ฒ๋ธ๋ฒ๋ธ๋ฒ๋ธ ๋์๋์๋์๋์ ๋ค๋ฅธ๋ค๋ฅธ๋ค๋ฅธ๋ค๋ฅธ ์ ์์ ์์ ์์ ์ ํ์ฌํ์ฌํ์ฌํ์ฌ ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก ์์์์์์์์ ์ข ๋ชฉ๋ค์ข ๋ชฉ๋ค์ข ๋ชฉ๋ค์ข ๋ชฉ๋ค์์์์ ์ฒ ์ ํ์ฒ ์ ํ์ฒ ์ ํ์ฒ ์ ํ ์ด์ต์ด์ต์ด์ต์ด์ต ์ฆ๊ฐ๋ฅผ์ฆ๊ฐ๋ฅผ์ฆ๊ฐ๋ฅผ์ฆ๊ฐ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ๊ธฐ๋ฐ๊ธฐ๋ฐ๊ธฐ๋ฐ
์ผ๋ก์ผ๋ก์ผ๋ก์ผ๋ก ์ฃผ๊ฐ๊ฐ์ฃผ๊ฐ๊ฐ์ฃผ๊ฐ๊ฐ์ฃผ๊ฐ๊ฐ ์์นํ๊ณ ์์นํ๊ณ ์์นํ๊ณ ์์นํ๊ณ ์๋ค๋์๋ค๋์๋ค๋์๋ค๋ ์ ์ ์ ์ ์ด๋ค. 12MF ๊ธฐ์ค P/E 20.6๋ฐฐ ์์ค์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋ฐธ๋ฅ์
์ด์ ๋ฒ๋ธ์ด๋ผ๊ณ ๋ณด๊ธฐ ์ด๋ ต๊ณ , ๋ฐ๋ผ์ ํฅํ์๋ํฅํ์๋ํฅํ์๋ํฅํ์๋ ์ด์ต์ด์ด์ต์ด์ด์ต์ด์ด์ต์ด ์ฆ๊ฐํ๋์ฆ๊ฐํ๋์ฆ๊ฐํ๋์ฆ๊ฐํ๋ ๊ฒ๋งํผ๊ฒ๋งํผ๊ฒ๋งํผ๊ฒ๋งํผ ์ฃผ๊ฐ๊ฐ์ฃผ๊ฐ๊ฐ์ฃผ๊ฐ๊ฐ์ฃผ๊ฐ๊ฐ ์์นํ๋ค์์นํ๋ค์์นํ๋ค์์นํ๋ค
๊ณ ๊ณ ๊ณ ๊ณ ๋ณด๋๋ณด๋๋ณด๋๋ณด๋ ๊ฒ์ด๊ฒ์ด๊ฒ์ด๊ฒ์ด ํฉ๋ฆฌ์ ์ด๋ผ๊ณ ํฉ๋ฆฌ์ ์ด๋ผ๊ณ ํฉ๋ฆฌ์ ์ด๋ผ๊ณ ํฉ๋ฆฌ์ ์ด๋ผ๊ณ ํ๋จํ๋จํ๋จํ๋จํ๋ค.
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 15151515. . . . ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ํฌ์ค์ผ์ดํฌ์ค์ผ์ดํฌ์ค์ผ์ดํฌ์ค์ผ์ด ์นํฐ์นํฐ์นํฐ์นํฐ P/E P/E P/E P/E ์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 16161616. . . . ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก ์์์์์์์์ 5555์ข ๋ชฉ์ข ๋ชฉ์ข ๋ชฉ์ข ๋ชฉ ํ๊ท ํ๊ท ํ๊ท ํ๊ท P/P/P/P/EEEE ์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด
์๋ฃ: I/B/E/S, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: I/B/E/S, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก ์์์์์์์์ ์ข ๋ชฉ๋ค์์ข ๋ชฉ๋ค์์ข ๋ชฉ๋ค์์ข ๋ชฉ๋ค์
์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต ์ถ์ ์น๋์ถ์ ์น๋์ถ์ ์น๋์ถ์ ์น๋ ์ํฅ์ํฅ์ํฅ์ํฅ
์กฐ์ ๋๊ณ ์กฐ์ ๋๊ณ ์กฐ์ ๋๊ณ ์กฐ์ ๋๊ณ ์๋์๋์๋์๋ ์ค์ค์ค์ค
๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ์ฃผ์์ฃผ์์ฃผ์์ฃผ์ ๊ธฐ์ ๋ค์๊ธฐ์ ๋ค์๊ธฐ์ ๋ค์๊ธฐ์ ๋ค์
12MF 12MF 12MF 12MF ํ๊ท ํ๊ท ํ๊ท ํ๊ท P/EP/EP/EP/E๋๋๋๋ 20.620.620.620.6๋ฐฐ๋ก๋ฐฐ๋ก๋ฐฐ๋ก๋ฐฐ๋ก
๊ณผ๊ฑฐ๊ณผ๊ฑฐ๊ณผ๊ฑฐ๊ณผ๊ฑฐ ํ๊ท ์ํ๊ท ์ํ๊ท ์ํ๊ท ์ ์ํญ์ํญ์ํญ์ํญ ์ํ์ํ์ํ์ํ
0
5
10
15
20
25
30
09 10 11 12 13 14 15
๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค ์๊ฐ์ด์ก ์์ 5์ข ๋ชฉ
(๋ฐฐ)ํ๊ท 19.6๋ฐฐ+1SD 22.0๋ฐฐ
-1SD 17.2๋ฐฐ
0
5
10
15
20
25
30
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
๋ฏธ๊ตญ ํฌ์ค์ผ์ด(๋ฐฐ)
ํ๊ท 16.7๋ฐฐ+1SD 21.3๋ฐฐ
-1SD 12.0๋ฐฐ
-20 0 20 40 60 80 100
์๋ ์์จ
๊ธธ๋ฆฌ์ด๋ ์ฌ์ด์ธ์ค
์์
์ ์ง
์ผ๋ฃจ๋ฏธ๋
๋ฐ์ด์ค์ ์์ด๋ฑ
๋ฐ๋
์๋
๋ฐ์ด์ค๋ง๋ฆฐ
ํ๋ง์ํด๋ฆญ์ค
(%)
Key Strategy 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
ํฌ์์ ๋ต1: ๋ฏธ๊ตญ ๋์ค๋ฅ ์์ฅ์์ ์ง์ ๋งค๋งค๊ฐ ๊ฐ๋ฅํ ๋ฐ์ด์ค ETF(Ticker IBB)
๋ฏธ๊ตญ ๋์ค๋ฅ ์์ฅ์ ์์ฅ๋ ๋ฐ์ด์ค ETF(Ticker IBB)๋ ๊ธธ๋ฆฌ์ด๋์ฌ์ด์ธ์ค(์๊ฐ์ด
์ก 1,472์ต๋ถ, ETF ๊ตฌ์ฑ๋น์ค 7.3%), ์์ (์๊ฐ์ด์ก 1,166์ต๋ถ, ๋น์ค 6.7%), ๋ฐ์ด
์ค์ ์์ด๋ฑ(์๊ฐ์ด์ก 972์ต๋ถ, 9.7%), ์ ์ง(์๊ฐ์ด์ก 947์ต๋ถ, 7.5%), ๋ฆฌ์ ๋ค๋ก
ํ๋ง์ํฐ์ปฌ(426์ต๋ถ, 6.2%) ๋ฑ์ผ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋์ด ์๋ค.
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 17171717. . . . ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ETFETFETFETF(IBB)(IBB)(IBB)(IBB) ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ ์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด์ถ์ด
์๋ฃ: KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 18181818. . . . ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก ์์์์์์์์ 10101010์ข ๋ชฉ๋ค์์ข ๋ชฉ๋ค์์ข ๋ชฉ๋ค์์ข ๋ชฉ๋ค์ ์ฐ์ด์ฐ์ด์ฐ์ด์ฐ์ด ์ดํ์ดํ์ดํ์ดํ ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ํํฉํํฉํํฉํํฉ
์๋ฃ: Factset, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
ํํํํ 1111. . . . ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก ์์์ข ๋ชฉ์์์ข ๋ชฉ์์์ข ๋ชฉ์์์ข ๋ชฉ ์ฌ๋ฌด๋ฐ์ดํฐ์ฌ๋ฌด๋ฐ์ดํฐ์ฌ๋ฌด๋ฐ์ดํฐ์ฌ๋ฌด๋ฐ์ดํฐ (์ญ์ต๋ถ, %, ๋ฐฐ)
์ข ๋ชฉ๋ช ์ข ๋ชฉ๋ช ์ข ๋ชฉ๋ช ์ข ๋ชฉ๋ช ์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก ๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก ์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต ์์ด์ต์์ด์ต์์ด์ต์์ด์ต ๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ ์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ ์์ ์ด์ต๋ฅ ์์ ์ด์ต๋ฅ ์์ ์ด์ต๋ฅ ์์ ์ด์ต๋ฅ P/EP/EP/EP/E P/BP/BP/BP/B
14E14E14E14E 15E15E15E15E 14E14E14E14E 15E15E15E15E 14E14E14E14E 15E15E15E15E 14E14E14E14E 15E15E15E15E 14E14E14E14E 15E15E15E15E 14E14E14E14E 15E15E15E15E 14E14E14E14E 15E15E15E15E 14E14E14E14E 15E15E15E15E
๊ธธ๋ฆฌ์ด๋์ฌ์ด์ธ์ค 151 24.3 28.1 16.3 18.8 13.0 14.9 116.6 12.7 253.4 22.8 66.9 66.8 11.9 10.5 7.7 7.1
์์ 118 19.9 21.0 8.5 9.1 6.6 7.1 6.8 4.8 42.5 33.6 42.5 43.5 17.9 16.5 4.4 4.2
๋ฐ์ด์ค์ ์์ด๋ฑ 97 9.7 11.2 4.4 5.3 3.2 4.0 39.5 15.7 74.9 36.3 45.2 47.5 30.6 24.7 8.9 7.7
์ ์ง 95 7.7 9.3 3.9 4.9 3.1 4.0 18.2 22.1 97.0 82.3 50.7 52.2 30.8 23.7 14.4 11.9
์๋ ์์จ 37 2.2 2.7 1.1 1.3 1.0 1.2 47.2 20.4 113.2 50.1 51.1 49.8 35.2 30.2 11.5 9.2
์ผ๋ฃจ๋ฏธ๋ 27 1.9 2.3 0.5 0.7 0.4 0.5 30.7 21.8 33.5 37.6 28.5 29.5 66.4 52.9 19.1 12.6
๋ฐ๋ 21 7.7 9.8 2.0 2.8 1.3 2.0 10.5 26.7 39.4 38.6 25.7 28.2 15.6 10.7 5.5 2.2
์ฃผ: ์๊ฐ์ด์ก ์์ ์ข ๋ชฉ์, ์๋ฃ: Factset, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
-10 -5 0 5 10 15 20 25 30
์์
๋ฐ๋
์๋ ์์จ
๋ฆฌ์ ๋ค๋ก
์ผ๋ฃจ๋ฏธ๋
์ ์ง
๊ธธ๋ฆฌ์ด๋ ์ฌ์ด์ธ์ค
๋ฐ์ด์ค์ ์์ด๋ฑ
์๋
๋ฐ์ด์ค๋ง๋ฆฐ
(%)
Key Strategy 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
ํฌ์์ ๋ต2: ๋ฐ์ด์ค/๊ฑด๊ฐ๊ด๋ฆฌ ์ฅ๋น์ฃผ, KODEX ํฉ์ฑ-๋ฏธ๊ตญ๋ฐ์ด์ค ETF(A185680)
๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค ์ธ๋ฑ์ค๊ฐ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ฃผ๋์ฃผ๋ก ์์นํ๊ณ ์๋ ์ํฉ์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ํ๊ตญํ๊ตญํ๊ตญํ๊ตญ ์์ฅ์์ฅ์์ฅ์์ฅ
์์๋์์๋์์๋์์๋ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค ์ฃผ์๋ค์์ฃผ์๋ค์์ฃผ์๋ค์์ฃผ์๋ค์ ๋ํ๋ํ๋ํ๋ํ ๊ด์ฌ์๊ด์ฌ์๊ด์ฌ์๊ด์ฌ์ ์ง์๋ ์ง์๋ ์ง์๋ ์ง์๋ ์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง์ด๋ค.
๋ค๋ง ๋ฏธ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค ์ฃผ์๋ค๊ณผ ๋ฌ๋ฆฌ ํ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค ์ฃผ์๋ค์ ์ฒ ์ ํ ์ค์ ์ฆ๊ฐ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ
์ผ๋ก ํ๊ธฐ ๋ณด๋ค๋ ๋ฏธ๋ ์ฑ์ฅ์ ๋ํ ๊ธฐ๋๊ฐ์ผ๋ก ์ฃผ๊ฐ๊ฐ ์์นํ๋ ์ข ๋ชฉ๋ค์ด ๋ง๊ธฐ
๋๋ฌธ์ ๋ฐ์ด์ค์ ๊ฑด๊ฐ๊ด๋ฆฌ ์ฅ๋น์ฃผ ์ค์์ ์ค์ ์ด ์์ ์ ์ผ๋ก ์ฆ๊ฐํ๋ ์ข ๋ชฉ์ผ๋ก
ํฌ์ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค๋ฅผ ์์ถํ ํ์๊ฐ ์๋ค. ๊ฒฐ๊ตญ ํ๊ตญ ์์ฅ์์์ ๋ฐ์ด์ค์ฃผ ํฌ์๋
ํฅํ ์ค์ ์ฆ๊ฐ์ ๋ํ ์ ๋ขฐ๊ฐ ๋์ ๊ธฐ์ ์ ์ค์ฌ์ผ๋ก ์ข ๋ชฉ์ ์ ์ ํ๋ ๊ฒ์ด ์ค์
ํ๋ค.
๋ํ ํ๊ตญ ์์ฅ์ ์์ฅ๋ ETF์ค์์๋ S&P BioTech Index(์ํ ๊ธฐ์ค, ํํท์ง
์ํจ)๋ฅผ ๊ธฐ์ด์ง์๋ก ์ถ์ข ํ๋ KODEXKODEXKODEXKODEXํฉ์ฑํฉ์ฑํฉ์ฑํฉ์ฑ----๋ฏธ๊ตญ๋ฐ์ด์ค๋ฏธ๊ตญ๋ฐ์ด์ค๋ฏธ๊ตญ๋ฐ์ด์ค๋ฏธ๊ตญ๋ฐ์ด์ค(A185680)(A185680)(A185680)(A185680)๋๋๋๋ ํฌ์ํฌ์ํฌ์ํฌ์ ๋์์ผ๋ก๋์์ผ๋ก๋์์ผ๋ก๋์์ผ๋ก ์ ๋งํ๋ค์ ๋งํ๋ค์ ๋งํ๋ค์ ๋งํ๋ค
๊ณ ๊ณ ๊ณ ๊ณ ํ๋จํ๋จํ๋จํ๋จํ๋ค.
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 19191919. . . . ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค, , , , ๊ฑด๊ฐ๊ด๋ฆฌ๊ฑด๊ฐ๊ด๋ฆฌ๊ฑด๊ฐ๊ด๋ฆฌ๊ฑด๊ฐ๊ด๋ฆฌ ์ฅ๋น์ฃผ์ฅ๋น์ฃผ์ฅ๋น์ฃผ์ฅ๋น์ฃผ ์ฐ์ด์ฐ์ด์ฐ์ด์ฐ์ด ์ดํ์ดํ์ดํ์ดํ ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ์ฃผ๊ฐ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ๋ฑ๋ฝ๋ฅ ํํฉํํฉํํฉํํฉ
์๋ฃ: WISEfn, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
ํํํํ 2222. . . . ํ๊ตญํ๊ตญํ๊ตญํ๊ตญ ๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค๋ฐ์ด์ค, , , , ๊ฑด๊ฐ๊ด๋ฆฌ์ฅ๋น๊ฑด๊ฐ๊ด๋ฆฌ์ฅ๋น๊ฑด๊ฐ๊ด๋ฆฌ์ฅ๋น๊ฑด๊ฐ๊ด๋ฆฌ์ฅ๋น ์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก ์์์ข ๋ชฉ์์์ข ๋ชฉ์์์ข ๋ชฉ์์์ข ๋ชฉ ์ฌ๋ฌด๋ฐ์ดํฐ์ฌ๋ฌด๋ฐ์ดํฐ์ฌ๋ฌด๋ฐ์ดํฐ์ฌ๋ฌด๋ฐ์ดํฐ (์ญ์ต์, %, ๋ฐฐ)
์ข ๋ชฉ๋ช ์ข ๋ชฉ๋ช ์ข ๋ชฉ๋ช ์ข ๋ชฉ๋ช ์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก์๊ฐ์ด์ก ๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก ์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต ์์ด์ต์์ด์ต์์ด์ต์์ด์ต ๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก๋งค์ถ์ก ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ ์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต์์ ์ด์ต ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ์ฆ๊ฐ์จ ์์ ์ด์ต๋ฅ ์์ ์ด์ต๋ฅ ์์ ์ด์ต๋ฅ ์์ ์ด์ต๋ฅ P/EP/EP/EP/E P/BP/BP/BP/B
14E14E14E14E 15E15E15E15E 14E14E14E14E 15E15E15E15E 14E14E14E14E 15E15E15E15E 14E14E14E14E 15E15E15E15E 14E14E14E14E 15E15E15E15E 14E14E14E14E 15E15E15E15E 14E14E14E14E 15E15E15E15E 14E14E14E14E 15E15E15E15E
์ ํธ๋ฆฌ์จ 7,001 394.1 477.5 188.7 225.8 153.5 198.3 75.5 21.2 86.9 19.7 47.9 47.3 47.8 37.1 5.8 5.0
๋ฉ๋ํก์ค 1,925 78.2 96.6 52.9 65.4 45.6 55.6 99.8 27.3 215.4 30.9 67.6 67.7 42.2 34.6 18.4 12.5
๋ด์ธ๋ด์๋ํ 1,350 123.9 155.8 27.4 35.8 21.7 29.2 47.0 25.6 13.7 38.3 22.1 23.0 61.8 46.2 17.5 12.7
์จ์ 912 57.9 65.6 12.3 15.0 9.4 12.6 -1.8 13.2 -12.9 22.3 21.2 22.9 97.2 72.4 8.4 7.5
์ฐจ๋ฐ์ด์คํ 763 333.6 388.7 18.8 47.9 -10.1 10.0 -36.8 12.5 -60.9 297.6 5.6 12.3 -85.3 76.3 2.0 1.9
ํด์จ์ค 650 189.1 221.8 34.9 40.3 27.1 33.3 19.6 21.6 24.9 33.9 18.5 18.2 22.9 19.5 4.2 3.8
์ค์คํ ์ํ๋ํธ 628 234.4 272.9 25.9 36.4 16.3 26.4 8.3 14.3 37.2 26.2 11.0 13.3 38.5 23.8 6.3 5.1
์์ด์ผ์ค 511 96.5 120.5 19.2 27.3 16.8 24.0 16.5 24.9 3.2 42.6 19.8 22.7 30.3 21.3 4.3 3.6
์ธ๋ฐ๋ 495 48.5 60.9 12.1 16.2 11.0 14.6 31.9 24.3 86.7 60.2 25.0 26.5 45.0 33.9 7.9 6.7
๋ฐํ 349 196 226 29 38 16 21 14.2 16.2 90.2 20.2 14.9 16.8 21.9 17.0 3.6 4.3
๋ทฐ์์ค 323 71 90 14 18 11 15 6.8 27.2 8.3 31.9 19.6 20.3 29.3 21.9 4.5 3.8
์ฃผ: ์๊ฐ์ด์ก ์์ ์ข ๋ชฉ์, ์๋ฃ: WISEfn ์ปจ์ผ์์ค ๊ธฐ์ค, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
-20 0 20 40 60 80
์์ด์ผ์ค
๋ฐํ
๋ทฐ์์ค
ํด์จ์ค
๋ฉ๋ํก์ค
์จ์
์ธ๋ฐ๋
์ฐจ๋ฐ์ด์คํ
์ค์คํ ์ํ๋ํธ
๋ด์ธ๋ด์๋ํ
์ ํธ๋ฆฌ์จ
(%)
์ค๊ตญ์ ๋๋ถ๋ถ ์ค๋ฌผ์งํ๋ ๋ํ
์ ์ผ ๋ฐํ๋ 1~2์ ์ค๊ตญ ์ฃผ์ ์ค๋ฌผ์งํ๋ค์ ์ ์(12์)๋ณด๋ค ๋ํ๋์์ ๋ฟ๋ง ์
๋๋ผ ์์ฅ ์์์น๋ฅผ ๋ชจ๋ ํํํ์๋ค. ์ฐ์ด ์ค๊ตญ ์ถ์ (๊ตฌ์ ) ์์ธ ๋๋ฌธ์ ์์ฐ/ํฌ
์/์๋น ์งํ๋ 1~2์ ํตํฉ์น๊ฐ ๋ฐํ๋๋ค. ์์ ์ง๋ ์ฃผ๋ง์ ๋ฐํ๋ ๋ฌผ๊ฐ์ง์ ์ค
์์ฐ์ ๋ฌผ๊ฐ์ง์ ์ฆ๊ฐ์จ์ (-)ํญ์ด ๋ ํ๋๋๋ฉด์ ๋ํ๋ ์ฐ๋ ค๊ฐ ์ฆ๋ํ์๋ค. 2์
์์ ์ฆ๊ฐ์จ๋ 1์๋ณด๋ค ์ ํ๋๋ฉด์ ์ค๊ตญ ๋ด ์์๋ถ์ง์ด ์ง์๋๊ณ ์์์ ์๋ฏธํ๋ค.
1~2์ ์ค๋ฌผ์งํ๋ ์ ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ค๋ง์ค๋ฌ์ด ์์ค์ด๋ค. ํนํ ์ฐ์ ์์ฐ ์งํ๋ 6.8%
๋ฅผ ๊ธฐ๋ก, 2008๋ ์ดํ ์ต์ ์์ค์ด๋ค. ๊ณ ์ ์์ฐ ํฌ์์ฆ๊ฐ์จ์ 13.9%๋ฅผ ๊ธฐ๋ก, 2000
๋ ์ดํ ๊ฐ์ฅ ๋ถ์งํ๋ค. ์๋น๋ ๋ถ์งํ๋ค. ๊ฐ๊ฒฉ์์ธ์ ๊ฐ์ํ ์ค์ง์๋งคํ๋งค ์ฆ๊ฐ์จ
๋ 2014๋ 6์์ดํ ์ต์ ์์ค์ด๋ค.
์งํ ๋ํ์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ ์ค๊ตญ ์ฆ์๋ ํฌ๊ฒ ๋์ํ์ง ์๋ ๋ชจ์ต์ด๋ค. ์ ์ผ ์ํ์ด
์ข ํฉ์ง์๋ ์์น ๋ง๊ฐํ์๋ค. ๋ ๊ฐ์ง ํด์์ด ๊ฐ๋ฅํ๋ค. ์ฐ์ , ์ค๊ตญ ๊ฒฝ๊ธฐ์ ๋ํ
์์ฅ์ ๊ธฐ๋๊ฐ ๊ทธ๋งํผ ๋ฎ์์ก๊ณ ์ฆ์์ ์ด๋ฏธ ๋ฐ์ ๋์๋ค๋ ๊ฒ์ด๋ค. ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์ง๋
์ฃผ ๊ฐ๋งํ ์ ์ธ๋์์ ์ค๊ตญ ์ ๋ถ๋ 2015๋ GDP๋ชฉํ์น๋ฅผ โ7.0% ์ ๋โ๋ผ๊ณ ๋ชป๋ฐ
์๋ค. ๋ฎ์์ง ๊ธฐ๋์น์ ์ ๋ถ์ ์คํ ์ค์ ํ์ธ์ผ๋ก ์์ฅ์ ๋ฉด์ญ๋ ฅ(?)์ด ๊ฐํด์ก๋ค.
๋ค์์ผ๋ก, ์ค๋ฌผ์งํ์ ๋ํ๊ฐ ์คํ๋ ค ์ถ๊ฐ์ ์ธ ๋ถ์์ฑ ๊ธฐ๋๋ฅผ ๋์ฌ์ค ๊ฒ๋ ์ฆ์๊ฐ
์์นํ ์์ธ์ด๋ค.
ํ 1. ์ค๊ตญ 1์, 1~2์ ๊ฒฝ์ ์งํ ๋ฐํ์น
๋ ์ง ๊ฒฝ์ ์งํ ๊ธฐ๊ฐ ๋จ์ ์์ ์ค์ ์ ์
3์ 8์ผ ๋ฌด์ญ์์ง 2์ ์ญ์ต ๋ฌ๋ฌ 6.0 60.6 60.0
3์ 8์ผ ์์ถ 2์ ์ ๋ ๋น, % 4.5 48.9 -3.2
3์ 8์ผ ์์ 2์ ์ ๋ ๋น, % -12.1 -20.1 -19.7
3์ 8์ผ CPI 2์ ์ ๋ ๋น, % 1.0 1.4 0.8
3์ 8์ผ PPI 2์ ์ ๋ ๋น, % -4.3 -4.8 -4.3
3์ 11์ผ ๊ณ ์ ์์ฐํฌ์ 1~2์ ์ ๋ ๋น, % 15.0 13.9 15.7
3์ 11์ผ ์๋งคํ๋งค 1~2์ ์ ๋ ๋น, %, ytd 7.7 10.7 11.9
3์ 11์ผ ์ฐ์ ์์ฐ 1~2์ ์ ๋ ๋น, %, ytd 11.6 6.8 7.9
3์ 11์ผ~15์ผ ์ ๊ท๋์ถ 2์ ์ญ์ต ์์ 11.0 10.8
3์ 11์ผ~15์ผ M2 2์ ์ ๋ ๋น, % 750.0 1470.0
์๋ฃ: Bloomberg, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
๊ฒฝ์ ๋ถ์ ์ค๊ตญ, ๋ฎ์์ง ๋ชฉํ์น์ ์ ์ฑ ์ ๋ํ ๊ธฐ๋๊ฐ
2015.3.12
1~2์ ์ค๋ฌผ์งํ๋ ๋๋ถ๋ถ ๋ํ, 1๋ถ๊ธฐ GDP ์ฆ๊ฐ์จ์ 7.0%๋ฅผ ํ์ ํ ์ ์์ด
์ค๊ตญ๊ฒฝ๊ธฐ์ ๋ฐ๋ฅ์ 1๋ถ๊ธฐ ์์, 2๋ถ๊ธฐ ์ดํ ์ ์ฐจ ๋ฐ๋ฅ์์ ๋ฐ๋ฑํ ๊ฒ์ผ๋ก ์์
์ ๋ถ์ ์ถ๊ฐ์ ์ธ ์ํ ์ ์ฑ ์ ๋ํ ๊ธฐ๋๊ฐ์ด ์ฌ์
์ ์ฑ ์ง์ & ์๊ธ์กฐ๋ฌ ๊ฐ์ ๋ฑ์ผ๋ก ๋ถ๋์ฐ ๊ฒฝ๊ธฐ์ ํ๋ฝ์๋๋ ๋ํ๋ ๊ฒ
์ ์ง๊ตญ ๊ฒฝ๊ธฐํ๋ณต์ผ๋ก ์ธํ ์์ถ ๊ฐ์ ์ผ๋ก ์ฐ์ ์์ฐ ์ฆ๊ฐ์จ ๊ฐ์ ๊ธฐ๋
์ ๋ถ๊ฐ ์ฑ์ฅ๋ฅ ๋ฐฉ์ด๋ฅผ ์ํ ์ ์ฑ ์ ์ธ ์ง์ ๊ฐ๋ฅ, ๊ฒฝ๊ธฐ์ ๋ํ ์ฐ๋ ค๋ 1๋ถ๊ธฐ ์ดํ ์ํ์์
[์ค๊ตญ๊ฒฝ์ ]
์ตํ๋งค
02-768-3439
๊ฒฝ์ ๋ถ์ 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
์ค๊ตญ ๋ด์ ๋ถ์ง, ๋คํ์ธ ๊ฒ์ ์ธํ๋ผ ํฌ์ ๋ฐ๋ฑ
1~2์ ์ค๊ตญ ๊ฒฝ์ ์งํ์ ํน์ง๋ค์ ์ ๋ฆฌํ๋ฉด ๋ค์๊ณผ ๊ฐ๋ค.
1) ๋๋ถ๋ถ ํ๋ชฉ์ ์์ฐ ๋ํ: ์์ , ๋น์ฒ ๊ธ์, ์ฒ ๊ฐ์ฌ ๋ฑ ์ฃผ์ ํ๋ชฉ๋ค์ด 1~2์ ์์ฐ
์ฆ๊ฐ์จ์ ๋ชจ๋ ๋ํ๋์๋ค. ๋ฐ๋ฉด ์ธํ๋ผ ํฌ์๊ฐ ๊ฐ์ ๋๋ฉด์ ์๋ฉํธ ์์ฐ ์ฆ๊ฐ์จ์
๋ฐ๋ฑํ์๋ค. ์ค๊ตญ์ ์ฐ์ ์์ฐ๊ณผ GDP์์ ๋์ ์๊ด์ฑ์ ๊ฐ์ํ๋ฉด 1๋ถ๊ธฐ ์ค๊ตญ ๊ฒฝ
๊ธฐ์ ๋ํ๋ ๋ถ๊ฐํผํ ๊ฒ์ผ๋ก ํ๋จ๋๋ค.
2) ์๋งคํ๋งค ๋ถ์ง์ ์ง์: ๊ณ์ ์ฑ์ ๊ฐ์ํ ์ค์ง์๋งคํ๋งค ์ฆ๊ฐ์จ๋ ๋ํ๋์๋ค. ๋ถํจ
์ฒ๊ฒฐ์ ์ํฅ์ผ๋ก ์ ๋ฐ์ ์ธ ์๋น ๋ํ๊ฐ ์ง์๋๊ณ ์๋ค. ์ด๋ ๋จผ์ ๋ฐํ๋ ์ค๊ตญ์
์ถ์ ์๋น ๋ํ์์๋ ์ด๋ฏธ ๊ฐ์ง๋์๋ค. ๋ถ๋์ฐ ๊ฒฝ๊ธฐ๋ํ๋ก ๊ฐ์ /๊ฐ๊ตฌ ๋ฑ์ ์๋งคํ
๋งค ์ฆ๊ฐ์จ๋ ๋ํ๋์๋ค. ํต์ ๊ธฐ๊ธฐ ํ๋งค๋ 12์๋๋น ๋ํ๋์์ง๋ง ๋ณธํ ์ ์์ดํฐ
์ ํ๋งค ํธ์กฐ๋ก ์ฌ์ ํ ๋์ ์ฑ์ฅ๋ฅ ์ ์ ์งํ๊ณ ์๋ค. ๋ฐ๋ฉด ํ์ฅํ๊ณผ ์๋์ฐจ ํ๋งค
์ฆ๊ฐ์จ์ ๋ฐ๋ฑํ์๋ค.
์ ์ธ๋์์ ๋ถํจ์ฒ๊ฒฐ์ด ์ค์ ์์ ๋ก ๋ ผ์๋๋ฉด์ ํฅํ ์๋งคํ๋งค์ ๋ฏธ์น๋ ๋ถ์ ์ ์ธ
์ํฅ์ ์ง์๋ ๊ฒ์ด๋ค. ๋ํ ์ค๊ตญ ๋ถ๋์ฐ ๊ฒฝ๊ธฐํ๋ณต์ด ์ง์ฐ๋๊ณ ์๋ ๋งํผ ํฅํ ๋จ
๊ธฐ๊ฐ ๋ด์ ์๋น๊ฐ ์๋ฏธ ์๋ ๊ฐ์ ์ ๋ณด์ด๊ธฐ๋ ํ๋ค ๋ฏ ํ๋ค.
3) ๋ถ๋์ฐ ํ๋ฝ ์ธ์ดํด์ ์ฌ์ ํ ์งํ ์ค: ๋ถ๋์ฐ ์ฐฉ๊ณต๋ฉด์ ์ฆ๊ฐ์จ ํ๋ฝ์ธ๊ฐ ๋ํ๋์
์ง๋ง, 2์ ์ค๊ตญ 100๋ ๋์ ํ๊ท ๋ถ๋์ฐ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๋ฐ๋ฝํ๋ฉด์ ํ๋งค/์๊ณต ์งํ๊ฐ ๋ค์
์ ํ๋์๋ค. ๋ถ๋์ฐ ํฌ์์ ์ ํํ๋ ํ ์ง๊ตฌ๋งค ์ฆ๊ฐ์จ๋ ์ถ๊ฐ๋ก ์ ํ๋์๋ค. ์ง๋
ํด๋ถํฐ ์ ๊ตญ ๊ท๋ชจ์ ๋ถ๋์ฐ ๊ตฌ๋งค์ ํ ์ ์ฑ ์ ํ์งํ์ง๋ง ๋ถ๋์ฐ ๊ฒฝ๊ธฐ๊ฐ์ ๊น์ง ์
์ง ์๊ฐ์ด ๋ ํ์ํ๋ค.
4) ๋คํ์ธ ๊ฒ์ ์ฒ ๋ ํฌ์ ์ฆ๊ฐ: ์ค๊ตญ์ ์ ์ฒด ๊ณ ์ ์์ฐ ํฌ์์ฆ๊ฐ์จ์ ์ง์์ ์ผ๋ก ํ๋ฝ
ํ๊ณ ์๋ค. ํ์ง๋ง ์ ๋ถ์ ๊ณ ์์ฒ ๋์ ํฌ์ํ๋๋ก ์ธํ๋ผํฌ์๋ ์ ์กฐ์ /๋ถ๋์ฐ ํฌ
์๋ณด๋ค ๋์ 20%๋์ ์ฆ๊ฐ์จ์ ์ ์งํ๊ณ ์๋ค. ํนํ ์ฒ ๋ํฌ์ ์ฆ๊ฐ์จ์ 12์๋๋น
ํฌ๊ฒ ๋ฐ๋ฑํ์๋ค. ๋๋กํฌ์๋ ์ฆ๊ฐ์จ์ด ๋ค์ ํ๋ฝํ๊ธด ํ์์ง๋ง ์ฌ์ ํ ๋์ ์์ค
์ ์ ์งํ๊ณ ์๋ค.
๊ทธ๋ฆผ 1. 1~2์ ์ค๊ตญ ์ฃผ์ ๊ฒฝ์ ์งํ๋ ๋ชจ๋ ๋ํ ๊ทธ๋ฆผ 2. ์ฃผ์ ํ๋ชฉ ์ค ์๋ฉํธ, ์ํธ๋ ์ ์์ฐ๋์ ๋ฐ๋ฑ
์๋ฃ: CEIC, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: CEIC, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
0
5
10
15
20
25
0
15
30
45
07 09 11 13 15
์๋งคํ๋งค์ฆ๊ฐ์จ(L)๊ณ ์ ์์ฐํฌ์์ฆ๊ฐ์จ(L)์ฐ์ ์์ฐ ์ฆ๊ฐ์จ(R)
(%,์ ๋ ๋๊ธฐ๋น) (%,์ ๋ ๋๊ธฐ๋น)
-20
0
20
40
60
07 09 11 13 15
์์ ๋น์ฒ ๊ธ์์ฒ ๊ฐ์ฌ
(%,์ ๋ ๋๊ธฐ๋น)
๊ฒฝ์ ๋ถ์ 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
๊ทธ๋ฆผ 3. GDP์ ์ฐ์ ์์ฐ ์ฐ๊ด์ฑ์ ๊ฐ์ํ๋ฉด 1๋ถ๊ธฐ GDP๋ ํ๋ฝ์์ ๊ทธ๋ฆผ 4. ๋ถ๋์ฐ ๊ฒฝ๊ธฐ๋ํ๋ก ๊ฐ์ /๊ฐ๊ตฌ ์๋งคํ๋งค ์ฆ๊ฐ์จ ๋ํ
์๋ฃ: CEIC, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: CEIC, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
๊ทธ๋ฆผ 5. ์์ดํฐ ํ๋งคํธ์กฐ๋ก ํต์ ๊ธฐ๊ธฐ ํ๋งค๋ ์ฌ์ ํ ๋์ ์ฑ์ฅ๋ฅ ์ ์ง ๊ทธ๋ฆผ 6. ๋ถ๋์ฐ ๊ด๋ จ ์งํ๋ ๋ชจ๋ ๋ถ์ง
์๋ฃ: CEIC, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: CEIC, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
๊ทธ๋ฆผ 7. 2์ ์ค๊ตญ ๋ถ๋์ฐ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ค์ ํ๋ฝ ๊ทธ๋ฆผ 8. ์ธํ๋ผ ํฌ์ ์ค ์ฒ ๋ํฌ์ ๋ฐ๋ฑ, ๋๋กํฌ์๋ ๋์ ์ฑ์ฅ๋ฅ ์ ์ง
์๋ฃ: WIND, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: CEIC, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
-60
-30
0
30
60
90
09 10 11 12 13 14
์ฒ ๋
๋๋ก
(%, ์ ๋ ๋๊ธฐ๋น)
-1.6
-0.8
0.0
0.8
1.6
3
6
9
12
10 11 12 13 14
์ฃผํํ๊ท ๊ฐ๊ฒฉ(L)
100๋๋์ ๊ฐ๊ฒฉ์ง์ ์์น์จ(R)
(์ฒ ์์/ํ๋ฐฉ๋ฏธํฐ) (%,์ ์๋น)
-40
0
40
80
120
10 11 12 13 14 15
์๊ฐ ์ฐฉ๊ณต๋ฉด์ ์๊ฐ ์๊ณต๋ฉด์ ์๊ฐ ํ๋งค๋ฉด์
(%,์ ๋ ๋๊ธฐ๋น)
-20
0
20
40
60
0
10
20
30
40
08 09 10 11 12 13 14 15
์์๋ฃ,๋ด๋ฐฐ(L)์๋ฅ(L)ํต์ ๊ธฐ๊ธฐ(R)
(%, ์ ๋ ๋๊ธฐ๋น) (%, ์ ๋ ๋๊ธฐ๋น)
-10
0
10
20
30
40
50
08 09 10 11 12 13 14 15
๊ฐ๊ตฌ
๊ฐ์
(%, ์ ๋ ๋๊ธฐ๋น)
0
3
6
9
12
15
0
5
10
15
20
05 07 09 11 13 15
์ฐ์ ์์ฐ ์ฆ๊ฐ์จ(L)์ค๊ตญ GDP(R)
(%,์ ๋ ๋๊ธฐ๋น) (%,์ ๋ ๋๊ธฐ๋น)
๊ฒฝ์ ๋ถ์ 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
๊ฒฝ๊ธฐ๋ํ ๋ถ๊ฐํผ, ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ๊ธ์ ์์ธ๋ค
์ค๊ตญ์ ์ค๋ฌผ์งํ๊ฐ ์ ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋ถ์งํ๋ฉด์ 1๋ถ๊ธฐ GDP์ฆ๊ฐ์จ์ 7.0%๋ฅผ ํ์ ํ ์ ์๊ฒ
๋์๋ค. ์ค๊ตญ ๊ฒฝ๊ธฐ์ ๋ฐ๋ฅ์ 1๋ถ๊ธฐ๊ฐ ๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋๋ค. 2๋ถ๊ธฐ ์ดํ์๋ ์ ์ฐจ ์์ ๋๋ฉด
์ ๋ฐ๋ฅ์ ์ฐ๊ณ ๋ฐ๋ฑํ ๊ฒ์ผ๋ก ์์ํ๋ค. ๊ด๋ จ๋ ์์ธ๋ค์ ์ ๋ฆฌํ๋ฉด ๋ค์๊ณผ ๊ฐ๋ค.
์ฐ์ , ์ถ๊ฐ ๋ถ์์ฑ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ์ฌ์ ํ๋ค. ์ด๋ฐ ๊ธฐ๋๋ ์ค๊ตญ ์ฆ์์์ ์ง์ ์ ์ผ๋ก ๋ฐ์๋์๋ค.
์ฐ์ ์์ฐ ์ฆ๊ฐ์จ์ด ์ต๊ทผ 6๋ ์ด๋ ์ต์ ์์ค์ ๊ธฐ๋กํ์์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ ์ ์ผ ์ํ์ด์ข ํฉ์ง
์๋ ์์น ๋ง๊ฐํ์๋ค. ์ ์ฑ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋ฐ์๋ ๊ฒฐ๊ณผ์ด๋ค.
์ ์ธ๋ ์ ๋ถ๊ณต์๋ณด๊ณ ์๋ โ๊ฒฝ๊ธฐ์ ํฉ๋ฆฌ์ ์ธ ๊ตฌ๊ฐ์์์ ํ๋ฆ์ ํ๋ณดํ๊ณ โฆโฆ์์ ์ ์ธ
ํตํ์ ์ฑ ์ ์ ์งโฆโฆโ ๋ผ๊ณ ์ธ๊ธํจ์ผ๋ก์จ ํฅํ ์ถ๊ฐ์ ์ธ ์ํ์ ์ฑ ์ ๋ํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ์ด
์ด๋์๋ค. ๊ฑฐ๊ธฐ์ ๋ถ์งํ ๋ถ๋์ฐ ๊ฒฝ๊ธฐ, ์ฌ์ ํ ๋์ ์ค์ง๊ธ๋ฆฌ ๋ฑ์ ๊ฐ์ํ๋ฉด ์ถ๊ฐ์ ์ธ ๊ธ
๋ฆฌ์ธํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋๋ค.
๋ค์์ผ๋ก, ๋ถ๋์ฐ ๊ฒฝ๊ธฐํ๋ฝ ์๋๋ ์ ์ฐจ ๋ํ๋ ๊ฒ์ด๋ค. ๊ฐ์ฅ ํฐ ์์ธ ์ญ์ ์ ๋ถ์ ์ฑ ์ด
๋ค. ๋ถ๋์ฐ์ด ์ค๊ตญ ๊ฒฝ์ ์์ ์ฐจ์งํ๋ ๋น์ค์ ๊ฐ์ํ๋ฉด ์ ๋ถ๊ฐ ๊ฒฐ์ฝ ์ข์ํ ์ ์
์ ๊ฒ์ด๋ค. ์ฌํด์ ์ ๋ถ๊ณต์๋ณด๊ณ ์์์ ์ธ๊ธ๋ ๋ถ๋์ฐ ๊ด๋ จ ์ ์ฑ ์ โ๋ถ๋์ฐ์์ฅ์
์์ ์ ์ด๊ณ ๊ฑด๊ฐํ ๋ฐ์ ์ ์ด์งโ์ด๋ค. ์ง๋ํด์ โํฌ๊ธฐ์ต์ , ์กฐ์ โ๊ณผ ๋๋น๋๋ค. ์
์ฑ ๊ธฐ์กฐ ์์ฒด๊ฐ ๋ฐ๋ ๊ฒ์ด๋ค.
๋ค๋ฅธ ๊ธ์ ์์ธ์ ๋ถ๋์ฐ๊ฐ๋ฐํ์ฌ๋ค์ ์๊ธ์กฐ๋ฌ ์ํฉ์ด ๊ฐ์ ์กฐ์ง์ด ๋ณด์ด๊ณ ์๋ค๋
๊ฒ์ด๋ค. ํนํ ๋ถ๋์ฐ๊ฐ๋ฐํฌ์์์ ๋น์ค์ด ํฐ ์์ฒด์กฐ๋ฌ(41.3%)๊ณผ ๋์ถ(17.7%)์
์ฆ๊ฐ์จ์ด (+)์ ํ๋์๋ค. ๋ ์ฐจ๋ก ๊ธ๋ฆฌ์ธํ์ ํจ๊ณผ๊ฐ ์ ์ฐจ ๋ํ๋๊ณ ์๋ ๊ฒ์ด๋ค.
๋ง์ง๋ง์ผ๋ก ์์ถ์ด๋ค. ์ ์ง๊ตญ ๊ฒฝ๊ธฐํ๋ณต์ด ๊ธฐ๋๋๋ฉด์ ์ค๊ตญ์ ์์ถ์ ์์ ์ ์ธ ์ฆ๊ฐ์จ์
์ ์งํ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ธฐ๋๋๋ค. ์์ถ๊ณผ ์ฐ์ ์์ฐ์ ์ฐ๊ด์ฑ์ ๊ฐ์ํ๋ค๋ฉด ํฅํ ์ฐ์ ์์ฐ์ฆ๊ฐ์จ
์ด ๊ฐ์ ๋ ์์ธ์ด ์ถฉ๋ถํ๋ค.
๊ฒฐ๋ก์ ์ผ๋ก ์ค๊ตญ ๊ฒฝ์ ์ฑ์ฅ๋ฅ ์ ์ ๋ถ๊ฐ ์ํ๊ณ ์๋ ์ค๊ฐ์์ค์ ๊ทผ์ ํ๊ณ ์๋ ๊ณผ์ ์ด๋ค.
์ ๋ถ๊ฐ GDP ์ฆ๊ฐ์จ 7.0% ํ๋จ์ ๋ฐฉ์ดํ ์ ์๋ ์ ์ฑ ์ ์ธ ์ง์์ด ๊ฐ๋ฅํ ์ํฉ์์ ์ค
๊ตญ๊ฒฝ๊ธฐ์ ๋ํ ์ฐ๋ ค๋ 1๋ถ๊ธฐ ์ดํ ์ ์ฐจ ๊ฐ์ค ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ค.
๊ทธ๋ฆผ 9. ๋ถ๋์ฐ ๊ฐ๋ฐ์ ๋์ถ/์์ฒด์กฐ๋ฌ ์๊ธ์ ์ฆ๊ฐ์จ ๊ฐ์ ๊ทธ๋ฆผ 10. ํฅํ ์์ถ ๊ฐ์ ์ผ๋ก ์ฐ์ ์์ฐ ์ฆ๊ฐ์จ ๋ฐ๋ฑ ๊ธฐ๋
์๋ฃ: CEIC, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: CEIC, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
-60
0
60
120
08 10 12 14
๋ถ๋์ฐ๊ฐ๋ฐ์๊ธ:๋์ถ
๋ถ๋์ฐ๊ฐ๋ฐ์๊ธ:์์ฒด์กฐ๋ฌ
(%, ์ ๋ ๋๊ธฐ๋น)
0
5
10
15
20
25
-40
-20
0
20
40
60
07 09 11 13 15
๊ฐ๊ณต๋ฌด์ญ ์์ถ ์ฆ๊ฐ์จ(L)
์ฐ์ ์์ฐ ์ฆ๊ฐ์จ(R)
(%, ์ ๋ ๋๊ธฐ๋น) (%, ์ ๋ ๋๊ธฐ๋น)
ETF Liquidity Tracker ์ฃผ์ถคํ ๋ฏธ๊ตญ ์ฆ์, ๊ทธ๋๋ ์์ง ๋ฒ๋ฆด ํ์ด๋ฐ์ ์๋๋ค
์ฃผ์ถคํ ๋ฏธ๊ตญ ์ฆ์์ Race to the Top, ๋จ๊ธฐ์ ์กฐ์ ์ผ๋ก ํ๋จ
์ง๋ ๊ธ์์ผ ๋ฏธ๊ตญ ๊ณ ์ฉ์งํ ์ํ๋ผ์ด์ฆ ์ดํ ์ฐ์ค์ ๊ธ๋ฆฌ์ธ์ ์ ๋ง์ด ๋ค์ ์๋น๊ฒจ์ก๋ค. ์
์ฃผ ์์์ผ S&P 500 ์ง์์ ์ ๊ณ ์ ๊ฒฝ์ ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ฌ๋ฆฌ์ ๋ถ๋ด์ ๋ฌ๋ฌ ๊ฐ์ธ๋ก ๋ํ ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ธฐ์
๋ค์ ์ค์ ์ ํ ์ฐ๋ ค๋ ์ฌ์ฐจ ๋ถ๊ฐ๋๋ฉด์ ๋ฏธ๊ตญ ์ฆ์์ ์ฐจ์ต์คํ์ด ๋น ๋ฅด๊ฒ ์งํ๋๊ณ ์๋ค.
3์ FOMC ๊น์ง๋ ๋๋ ทํ ๋ฐ๋ฑ ๋ชจ๋ฉํ ์ด ์์ด ์ง์ง๋ถ์งํ ์ฅ์ธ๊ฐ ์ด์ด์ง ๊ฒ์ผ๋ก ์ ๋ง๋๋ค.
๋น์ฌ ๊ฒฝ์ /์ฑ๊ถ ๋ถ์ํ์ ์ฐ์ค์ ์ฒซ ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์ ์๊ธฐ๋ฅผ ๋น ๋ฅด๋ฉด 3๋ถ๊ธฐ๋ก ์ ๋งํ๊ณ ์๋ค. ์ ์ด
๋ ์๋ฐ๊ธฐ๊น์ง๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋ฐ์๋๋ฉด์ ์์ฅ์ ๋ณ๋์ฑ์ ๋๊ฒ ์ง์๋ ์ ๋ง์ด๋ค.
๊ทธ๋ฌ๋ ์์ง์ ๋ฏธ๊ตญ์ ๋ฒ๋ฆด ํ์ด๋ฐ์ ์๋๋ค. EPS๋ ์ฐ๋ง๊น์ง ์ ์ด๋ 5% ์ด์ ์์น์ด ์ ๋ง๋
๋ค. ๋ํ ์ค์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก๋ 1)๋ฒ์ธ์ธ์จ ์ธํ, 2) ๊ธ๋ก๋ฒ ์ ๊ธ๋ฆฌ๋ก ์ธํ ๋ฎ์ ์ด์๋น์ฉ, 3) ์๋ง
ํ ์ ๋กํ ์ฝ์ธ ์ถ์ธ๊ฐ ๋ฏธ๊ตญ ์ฆ์์ ๊ธ์ ์ ์ธ ์์ธ์ผ๋ก ์์ฉํ ์ ์์ ์ ๋ง์ด๋ค.
์ง์: ๋จ๊ธฐ๋ ์ฑ์ฅ ํ๋ฆฌ๋ฏธ์ ๋์ ์ํ์ฃผ ์ ํธ, ์ค์ฅ๊ธฐ๋ ์ ๊ธ๋ฆฌ ์ํ์ ๋ํ์ฃผ ์ ํธ
S&P 500 ์ง์๋ ์๊ธฐ ๋ ๋ง๋ค ์์ ์ฃผ์์ ๊ฐ์ ์ ๋ณด์์ง๋ง, ๊ธ๋ก๋ฒ Tail-risk ์ํ ๋ฐ ๊ฐ
๋ฌ๋ฌ๋ก ์ธํ ์ค์ ๋ถ์ง ์ฐ๋ ค๋ก ์์ ์ฃผ์ ๋ฉ๋ฆฌํธ๋ ์ ์ฐจ ํฌ์๋๊ณ ์๋ค. ๋จ๊ธฐ์ ์ผ๋ก๋ ์ํ์ฑ
ํฅ ๊ฐ์ ์๋ ๋ํ์ฃผ์ ๋ถ์ง์ผ๋ก ์ฑ์ฅํ๋ฆฌ๋ฏธ์์ด ๋๊ณ ๋ฏธ๊ตญ ๋งค์ถ์ก ๋น์ค์ด ๋์ ์ํ์ฃผ์ ์
๋์ ๊ฐ์ธ๊ฐ ์์๋๋ค.
์ค์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก๋ ๋ฏธ๊ตญ ๊ธ๋ฆฌ์์น์๋ ์๋์ ์ผ๋ก ์ ๋น์ฉ ์๊ธ์กฐ๋ฌ์ด ๊ฐ๋ฅํ ๋ํ์ฃผ์ ์ฅ์ ์ด ๋ถ
๊ฐ๋ ์ ์์ด ๋ณด์ธ๋ค. ์ต๊ทผ ๋ช ๋ ๊ฐ ๋ฏธ๊ตญ ๊ธฐ์ ๋ง์ง๊ฐ์ ์ ๋งค์ถ์ก ์ค๊ฐ๋ณด๋ค๋ ์ ๊ธ๋ฆฌ๋ก ์ธํ
์ด์๋น์ฉ ๊ฐ์ ๋ฐ ์ธ๊ธ ๊ฐ๋ฉด์ ๊ธฐ์ฌ๋๊ฐ ์๋ฑํ ๋์์ก๋ค.
์ฌํด์๋ ๋ฏธ๊ตญ์ ๊ธ๋ฆฌ์์น์ผ๋ก ๋ฏธ๊ตญ ๋ค๊ตญ์ ๊ธฐ์ ๋ค์ ์ ๋ก์ฑ ๋ฐํ์ด ๋น ๋ฅด๊ฒ ๋์ด๋๊ณ ์๋ค. ์
๋ฝ/๋ฏธ๊ตญ ๊ธ๋ฆฌ์ฐจ ํ๋๊ฐ ๋ฏธ๊ตญ ๋ค๊ตญ์ ๊ธฐ์ ๋ค์ ์ด์๋น์ฉ ์ถ์๋ก ์ด์ด์ง ๊ฒฝ์ฐ ๊ฐ๋ฌ๋ฌ๋ก ์ธํ
๋งค์ถ์ก ๋ถ์ง์ ์กฐ๊ธ์ ์์ํ ์ ์๋ค๋ ์๊ฐ์ด๋ค.
์นํฐ: ๋์ด ๊ฐ๋๋ฐ๊ฐ ์ ๋ง. IT, ํฌ์ค์ผ์ด, ๊ฒฝ๊ธฐ์๋น์ฌ ์ ๋ฆผ ์ง์๋ ์ ๋ง
์ต๊ทผ ๊ฐ๋ฌ๋ฌ๋ก ์ธํด ๋ฏธ๊ตญ์ ํด์ธํฌ์ ํ๋์ ๋ณด์์ ์ด๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ๋ฏธ๊ตญ ํฌ์์๊ธ์ด ๋ฏธ๊ตญ ๋ด
์ ๋จธ๋ฌผ๋ฉด์ ์นํฐ๊ฐ ์๊ธ ๋กํ ์ด์ ์ด ํ๋ฐํ๊ฒ ์งํ๋๊ณ ์๋ค. ์ ๋์ฑ์ ๋ง์๋ฐ ์ง์ ์์น
์ธ๊ฐ ๋ํ๋จ์ ๋ฐ๋ผ ํ๊ตญ์์ ๋๋๋ฌ์ง๊ณ ์๋ ์ฑ์ฅ์ฃผ ์ ๋ฆผ ํ์์ด ๋ฏธ๊ตญ์์๋ ๋ํ๋๊ณ ์๋
๋ชจ์ต์ด๋ค. ์์ง๊น์ง๋ ์ญ๋ฐ์ ์ ๊ทผ๋ณด๋ค๋ ์ถ์ธ๋ฅผ ๋ฐ๋ผ๊ฐ๋ ์ ๊ทผ์ด ์ ํจํด ๋ณด์ธ๋ค.
2015.3.12
[ํฌ๋ก์ค์์ ์ ๋ต]
์ด์์ 02-768-4147 [email protected]
ETF Liquidity Tracker
KDB Daewoo Securities Research
Global Liquidity Issue
์ฃผ์ถคํ ๋ฏธ๊ตญ ์ฆ์ Race to the Top, ๊ทธ๋๋ Overweight ์ ๋ง์ ์ ์ง
์ง๋ ๊ธ์์ผ ๋ฏธ๊ตญ ๊ณ ์ฉ์งํ ์ํ๋ผ์ด์ฆ ์ดํ ์ฐ์ค์ ๊ธ๋ฆฌ์ธ์ ์ ๋ง์ด ๋ค์ ์๋น๊ฒจ์ก๋ค. ์ง๋ ์ฃผ ์์
์ผ S&P 500 ์ง์์ ์ ๊ณ ์ ๊ฒฝ์ ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ฌ๋ฆฌ์ ๋ถ๋ด์ ๋ฌ๋ฌ ๊ฐ์ธ๋ก ๋ํ ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ธฐ์ ๋ค์ ์ค์ ์ ํ ์ฐ
๋ ค๋ ์ฌ์ฐจ ๋ถ๊ฐ๋๋ฉด์ ๋ฏธ๊ตญ ์ฆ์์ ์ฐจ์ต์คํ์ด ๋น ๋ฅด๊ฒ ์งํ๋๊ณ ์๋ค.
3์ FOMC ๊น์ง๋ ๋๋ ทํ ๋ฐ๋ฑ ๋ชจ๋ฉํ ์ด ์์ด ์ง์ง๋ถ์งํ ์ฅ์ธ๊ฐ ์ด์ด์ง ๊ฒ์ผ๋ก ์ ๋ง๋๋ค. ๋น์ฌ ๊ฒฝ
์ /์ฑ๊ถ ๋ถ์ํ์ ์ฐ์ค์ ์ฒซ ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์ ์๊ธฐ๋ฅผ 9์๋ก ์ ๋งํ๊ณ ์๋ค. ์ ์ด๋ ์๋ฐ๊ธฐ๊น์ง๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์
๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋ฐ์๋๋ฉด์ ์์ฅ์ ๋ณ๋์ฑ์ ๋๊ฒ ์ง์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ค.
๊ทธ๋ฌ๋ ๋น๋ถ๊ฐ์ ๋ฏธ๊ตญ ์ฆ์ ํฌ์์ฌ๋ฆฌ ์์ถ์ ๋จ๊ธฐ์ ์ธ ํ์์ผ ๊ฒ์ผ๋ก ํ๋จ๋๋ค. ์ด์ 9์๋ง~10์์ด
๊ธ๋ฝ(S&P 500 -7.5%, ๋ฌ์ 2000 -11%)๊ณผ ๊ฐ์ ์ํฉ์ ์ฌํ๋๊ธฐ ํ๋ค์ด ๋ณด์ธ๋ค. ๊ทธ๋ฆฌ์ค/๋ฌ์์ ๋ฆฌ
์คํฌ ๋ฐ ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ฒฝ๊ธฐ ๋ํ ์ฐ๋ ค ๋ฑ๊ณผ ๊ฐ์ ๊ตญ๋ด์ธ ๋งคํฌ๋ก ๋ถํ์ค์ฑ์ด ์ํ๋ ์ ์ ๋ฌด์ํ ์ ์๋ค.
์์ง์ ๋ฏธ๊ตญ์ ๋ฒ๋ฆด ํ์ด๋ฐ์ ์๋๋ค. EPS๋ ์ฐ๋ง๊น์ง ์ ์ด๋ 5% ์ด์ ์์น์ด ์ ๋ง๋๋ค. ๋ํ ๋ฏธ๊ตญ์
ํ๋๋ฉํธ ๊ฐ์ ๊ณผ ๋๋ถ์ด ์ค์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก๋ 1)๋ฒ์ธ์ธ์จ ์ธํ, 2) ๊ธ๋ก๋ฒ ์ ๊ธ๋ฆฌ๋ก ์ธํ ๋ฎ์ ์ด์๋น์ฉ,
3) ์๋งํ ์ ๋กํ ์ฝ์ธ ์ถ์ธ๊ฐ ๋ฏธ๊ตญ ์ฆ์์ ๊ธ์ ์ ์ธ ์์ธ์ผ๋ก ์์ฉํ ์ ์์ด ๋ณด์ธ๋ค.
๋ค๋ง, ์ค์ ๊ฐ์ ์ธ์ ์ฑ์ฅ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋ฐ๋ผ ๊ฐ๋ณ ์ข ๋ชฉ๋ ์ฐจ๋ณํ๊ฐ ์งํ๋๊ณ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ด์ ๋ฏธ๊ตญ ์ฃผ์
์ด๋ผ๋ ๋ค ์ข์ ๊ฒ ๋ง์ ์๋๋ค. ์นํฐ ๋ฐ ์ํ์ฃผ/๋ํ์ฃผ์ ์ ๋ณ์ ํฌ์๊ฐ ํ์์ ์ด๋ผ๋ ์๊ฐ์ด๋ค.
๊ทธ๋ฆผ 1. ์ ๋ผ/๋ฏธ๊ตญ ๊ธ๋ฆฌ์ฐจ ํ๋, ์ ๋กํ 1.1๋ฌ๋ฌ ํํฅ ๋ํ ๊ทธ๋ฆผ 2. ๋ฏธ๊ตญ ์์ฅ ์ฃผ์ ETF, ๋ํ์ฃผ ์๊ธ์ ์ ๊ฐ๋ ์ ๋ ๋๋น ์ฝํด
์๋ฃ: FactSet, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์ฃผ: ๋ฏธ๊ตญ์์ฅ ETF Fund Flow ๋์ ์ก (2915๋ 3์ 8์ผ ๊ธฐ์ค)
์๋ฃ: Bloomberg, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
1.05
1.10
1.15
1.20
1.25
1.30
1.35
1.40
1.45
-1.0
-0.8
-0.6
-0.4
-0.2
0.0
0.2
0.4
0.6
13.3 13.9 14.3 14.9 15.3
์ ๋ก 2๋ swap/ ๋ฏธ๊ตญ 2๋ Swap ๊ธ๋ฆฌ์ฐจ (L)
EURUSD (R)
(%p) (EURUSD)
0
5
10
15
20
25
-2
0
2
4
6
8
Inte
rnatio
nal
Do
mestic (U
S)
Secto
r Focu
sed
Bro
ad
Marke
t
Sm
all-ca
p
Mid
-cap
Larg
e-ca
p
YTD (L) 2014 (R)(์์ด๋๋น%) (์์ด๋๋น%)
ETF Liquidity Tracker
KDB Daewoo Securities Research
1. Bear vs Bull: Bear์ธก ์ฃผ์ฅ๋ ๋ค์ด๋ด์ผโฆ
์ต๊ทผ ๋ฏธ๊ตญ ์ฆ์ ์ฝ์ธ ์ฃผ์ฅ์ ๊ทผ๊ฑฐ๋ 1) ๊ฐ๋ฌ๋ฌ๋ก ์ธํ EPS ์์น ๋ชจ๋ฉํ ๋ํ, 2) ์งํ๊ฐ์ ์ธ ๋ํ,
3) ์ฌํ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ฆ์ ๋๋น ๋์ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๋ถ๋ด์ผ๋ก ์์ฝํ ์ ์๋ค.
1) EPS ์์น ๋ชจ๋ฉํ ๋ํ: ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ตญ๊ฐ ์ค ๋ฏธ๊ตญ EPS ํํฅ์กฐ์ ๊ฐ๋๊ฐ ๊ฐ์ฅ ๋๋ค. ์ต๊ทผ ๊ธฐ์ ๋ค์ ์ด์ต
์กฐ์ ๋น์จ์ 4์ฃผ ํ๊ท -20% ์ด์ ํ๋ฝํ๋ค. ๊ฐ๋ฌ๋ฌ๋ก ๋งค์ถ์ก ๊ฐ์ ์ธ๊ฐ ๋ํ๋๊ณ ์๋ ๊ฐ์ด๋ฐ ๋ฏธ๊ตญ
๊ณ ์ฉ๋น์ฉ๋ง์ ์ ์ฐจ ์ฆ๊ฐํ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋์ด ๋น๋ถ๊ฐ ์ถ๊ฐ ๋ง์ง๊ฐ์ ๊ธฐ๋๋ ๋ฎ์ ์ํฉ์ด๋ค.
2) ์งํ๊ฐ์ ์ธ ๋ํ: ์ต๊ทผ ๋ฏธ๊ตญ CITI ๊ฒฝ์ ์ํ๋ผ์ด์ฆ ์ง์๋ 14๋ ์๋ฐ๊ธฐ ์ ์ ์ ๊ทผ์ ํ๋ค. ๊ฐ๋ฌ๋ฌ๋ก
์ธํ ์์ถ์งํ ๋ถ์ง์ด ๋ฐ์๋๋ฉด์ ์ ์กฐ์ ์งํ๋ ๊ฐ์ ์ธ๊ฐ ์ฃผ์ถคํ๋ ๋ชจ์ต์ด๋ค. GDP ์ํฅ์กฐ์ ์ผ๋ก
๊ฒฝ๊ธฐ ๊ฐ์ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋์์ง ์ ๋ฝ๋๋น ๋ฏธ๊ตญ์ ๋งคํฌ๋ก ์ ์ฌ์ด๋๊ฐ ๋ฎ์ ์๋์ ์ผ๋ก ์ ๋ฝ ์ฆ์ ๋๋น ๋ฏธ๊ตญ
์ ์ ํธ๋๊ฐ ๋จ์ด์ง๊ณ ์๋ค.
3) ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๋ถ๋ด: ๋ฏธ๊ตญ์ฑ 10๋ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ฌํด ๋ค์ด 40bp ์ด์ ์ฌ๋์ง๋ง, ์๋ ์๋ฐ๊ธฐ์ 2.5~ 2.8%
๋ ์ธ์ง ๋๋น ๋ ๋ฒจ์์ฒด๋ ๋ฎ์์ง์ ๋ฐ๋ผ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๋ถ๋ด์ ์๋์ ์ผ๋ก ์ฐ๋ คํ ์์ค์ ์๋๋ค. ๋ค๋ง,
์ต๊ทผ์ ์ค์ ํํฅ์กฐ์ ์๋ ์ฌํ ์ ์ง๊ตญ ๋๋น PER, PBR์ ์๋ฑํ ๋๋ค๋ ์ ์ด ์ฌ๋ฆฌ์ ์ผ๋ก ๋ถ๋ด์ด๋ค.
๊ทธ๋ฆผ 3. ๊ฐ๋ฌ๋ฌ๋ก ์ ์กฐ์ ์์ถ์งํ ๋ถ์ง ๊ฐ์ํ ๊ทธ๋ฆผ 4. ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์ ์ ๋ง๋๋ ์๊ตญ/๋ฏธ๊ตญ ํตํ๊ฐ์ธ๋ก EPS ์์น๋ฅ ๋ํ
์๋ฃ: Bloomberg, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: DataStream, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
๊ทธ๋ฆผ 5. ๋ฏธ๊ตญ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ฆ์ ์ค ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๋ถ๋ด ๊ฐ์ฅ ๋์
์ฃผ: 2015๋ 3์ 10์ผ ๊ธฐ์ค, ์๋ฃ: Datastream, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
1700
1800
1900
2000
2100
45
50
55
60
65
14.1 14.3 14.5 14.7 14.9 14.11 15.1 15.3
๋ฏธ๊ตญ ISM ์ง์ (L)
์ ๊ท์ฃผ๋ฌธ (L)
์ ๊ท์์ถ์ฃผ๋ฌธ (L)
S&P 500 (R)
(P) (P)
-20
-10
0
10
20
30
40
50
07 08 09 10 11 12 13 14 15
USA
EMU
Germany
France
UK
(%)NTM EPS ์์น๋ฅ
2015-03-10 **2015E ***2016E 12MF 12MT 2015E 2016E 12MF 12MT์ต๊ทผ์
ERR(%)
์ฆ๊ฐ(mom, %p)
2015E 2016E 12MF
USA 18.2 16.0 17.5 18.4 2.6 2.5 2.6 2.8 -5.0 16.3 2.0 13.4 5.2Region MSCI AC World 16.5 14.7 16.0 17.0 2.0 1.9 2.0 2.1 -3.0 7.5 3.5 12.5 6.2
MSCI World 17.2 15.3 16.7 17.6 2.1 2.0 2.1 2.2 -3.0 9.1 2.8 12.6 5.8MSCI Europe 16.3 14.5 15.8 16.8 1.8 1.7 1.8 1.9 -1.9 5.9 3.4 12.7 6.0MSCI AC Asia Pac ex J 13.2 12.1 12.9 13.9 1.6 1.4 1.5 1.6 -3.1 2.9 6.5 9.7 8.2USA Russell midcap 20.4 17.8 19.6 21.2 2.7 2.5 2.6 2.8 -5.5 12.2 5.4 14.2 7.8์ ๋ฝ STOXX SMALL 200 17.5 15.1 16.8 19.1 2.0 1.8 1.9 2.1 -1.5 3.6 12.6 15.9 13.6์ ๋ฝ STOXX MID 200 16.9 14.9 16.4 19.6 2.0 1.8 1.9 2.0 0.2 3.0 22.5 13.1 19.8
Developed Canada 17.8 15.1 17.0 16.5 1.8 1.7 1.8 1.9 -8.8 13.4 -9.3 17.7 -2.9UK 15.9 14.0 15.4 15.1 1.9 1.8 1.8 1.9 -5.4 5.4 -7.4 13.0 -1.9France 16.4 14.3 15.8 17.9 1.5 1.5 1.5 1.6 -2.5 -2.3 13.1 14.1 13.2Germany 15.0 13.5 14.5 15.9 1.8 1.7 1.7 1.9 -2.8 -3.9 9.2 10.6 9.6Italy 15.6 12.9 14.9 19.6 1.1 1.0 1.1 1.1 -3.7 9.4 37.4 20.9 32.0Spain 15.6 13.2 14.9 17.6 1.4 1.3 1.4 1.4 5.3 8.3 17.5 17.9 17.6Switzerland 18.0 16.5 17.6 17.3 2.6 2.4 2.5 2.7 0.9 58.9 -4.9 9.3 -1.5Sweden 17.6 15.8 17.1 19.8 2.4 2.2 2.4 2.4 2.9 2.1 17.0 11.3 15.4Japan 17.0 14.9 14.9 17.0 1.5 1.4 1.4 1.5 2.2 -2.8 8.6 14.4 14.5Australia 16.2 16.0 16.2 16.4 2.1 2.0 2.0 2.0 0.1 1.4 -0.8 1.2 1.3Hong Kong 15.6 14.3 15.2 15.8 1.3 1.2 1.2 1.3 -7.2 1.3 1.1 9.4 3.9
Emerging China 10.3 9.1 10.0 10.7 1.4 1.2 1.3 1.5 -2.8 1.1 4.7 13.0 6.9Korea 10.1 9.5 9.9 11.5 1.0 0.9 1.0 1.0 -2.0 12.5 19.7 6.7 16.0Indonesia 16.0 14.0 15.5 16.4 3.1 2.7 3.0 3.4 -3.7 -0.9 6.2 14.1 8.2India 18.3 15.5 18.3 21.2 2.8 2.5 2.8 3.2 -2.9 4.7 16.4 18.0 16.3Malaysia 16.1 14.8 15.6 16.9 1.9 1.7 1.8 1.9 -16.8 -11.3 6.8 8.7 8.4Thailand 14.3 12.5 13.8 16.7 2.0 1.8 1.9 2.2 -4.5 6.2 23.2 15.1 20.8Taiwan 13.1 12.3 12.9 14.1 1.8 1.7 1.8 1.9 2.9 -1.4 10.9 6.7 9.6Brazil 11.2 9.9 10.9 11.7 1.4 1.3 1.3 1.3 -3.3 6.8 7.0 12.8 8.3Mexico 18.8 16.8 17.0 22.7 2.5 2.3 1.8 2.9 -6.7 2.0 30.2 11.8 24.6Russia 5.3 4.7 5.2 4.6 0.4 0.4 0.4 0.4 -1.4 11.5 -17.7 12.2 -11.3South Africa 16.9 15.0 16.2 17.9 2.6 2.4 2.5 2.7 -2.9 1.0 4.4 13.2 10.3Turkey 10.4 9.1 10.0 11.3 1.4 1.2 1.3 1.5 1.5 6.3 12.3 14.6 12.9
* Earnings Revision Ratio(%) = (EPS ์ฆ๊ฐํ ์ข ๋ชฉ ์ - EPS ๊ฐ์ํ ์ข ๋ชฉ์) / (EPS๊ฐ ๋์ค๋ ์ ์ฒด ์ข ๋ชฉ์) over ์ต๊ทผ 1๊ฐ์
*Earnings Revision
RatioP/E (x) P/B (x) EPS Growth(%)
ETF Liquidity Tracker
KDB Daewoo Securities Research
2. Bear vs Bull: Bull โ ์ ๋ฝ ์ ๊ธ๋ฆฌ ์ํ๋ ๋ฏธ๊ตญ ๋ค๊ตญ์ ๋๊ธฐ์
์ต๊ทผ ๋ฏธ๊ตญ ๊ธฐ์ ๋ค์ ๋ง์ง๊ฐ์ ์ ์ ๊ธ๋ฆฌ๋ก ์ธํ ์ด์๋น์ฉ ๊ฐ์ ๋ฐ ์ธ๊ธ ๊ฐ๋ฉด์ ๊ธฐ์ธํ๊ณ ์๋ค. ๋ ํญ๋ชฉ์
๊ธฐ์ฌ๋๊ฐ 75% ์ด์์ ์ฐจ์งํ๋ค. ์ ์ ๊ฐ/๊ฐ๋ฌ๋ฌ๋ก ์๋น์ฌ๋ฆฌ์ ๊ฐ์ ๋ฏธ๊ตญ ํ๋๋ฉํธ ๊ฐ์ ๊ธฐ๋๋ ์ฌ์
ํ ์ ํจํ๋ค. ์ด์ธ์ ์ค์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก๋ ๋ฏธ๊ตญ ์ฆ์๊ฐ ์ถ๊ฐ์ ์ผ๋ก ์์น ๊ฐ๋ฅํ ์ด์ ๋ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ๋ค.
ํ 1. ๋ฏธ๊ตญ ๊ธฐ์ ๋ง์ง๊ฐ์ ๊ณผ๊ฑฐ์ ์ต๊ทผ์ ํญ๋ชฉ๋ณ ๊ธฐ์ฌ๋ ๋ณ๋ (%)
1990๋ ์ดํ ํ๊ท ์ต๊ทผ ๋ณ๋๋ฅ (%)
Income margin
๋ณ๋ ๊ธฐ์ฌ๋
EBITDA Margin 16.35 17 0.43 30.7
์ด์ -2.4 -1.6 74 52.3
๊ฐ๊ฐ์๊ฐ -5.1 -5.2 -0.13 -9.2
์ธ๊ธ -3 -2.7 0.37 26.2
์์ด์ต Margin 6.1 7.5 1.41
์๋ฃ: Bloomberg, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
1) ์ธ๊ธ ๊ฐ๋ฉด์ ๋ฐ๋ฅธ ๋ง์ง๊ฐ์ : 2016ํ๊ณ์ฐ๋ ์์ฐ์์ ํตํด ์ค๋ฐ๋ง ์ ๋ถ๋ ๋ถ์ ์ธต ์ฆ์ธ/๋ฒ์ธ์ธ ์ธํ
๋ฅผ ํตํด ๊ท ํ์ ์ฑ ์ ์ถ๊ตฌํ๊ณ ์๋ค. ์ฌํ ์ ์ง๊ตญ ๋๋น ๋์ ๋ฒ์ธ์ธ์จ 35%๋ฅผ 28%๋ก ๋ฎ์ถ๋ ๊ฐ์ธ์
์ด ํฌํจ๋์ด ์๋ค. ๋ฒ์ธ์ธ ์ธํ๋ก ์ธํด ๋ฏธ๊ตญ ๊ธฐ์ ๋ค์ ๋ง์ง๊ฐ์ ์ ์ข ๋ ์ด์ด์ง ๊ฒ์ผ๋ก ์ ๋ง๋๋ค.
2) ์ ๋ก ์ฑ๊ถ๋ฐํ์ผ๋ก ์ถ๊ฐ ์ด์๋น์ฉ ์ถ์: ๋ฏธ๊ตญ ๊ธ๋ฆฌ์์น์๋ ๋ฏธ๊ตญ/์ ๋ฝ ๊ธ๋ฆฌ์ฐจ ํ๋๋๋ฉด์ ๋ฏธ๊ตญ์ ๋ค
๊ตญ์ ๊ธฐ์ ์ ์ ๋กํ ์ฑ๊ถ๋ฐํ์ผ๋ก ์๋์ ์ผ๋ก ๋ฎ์ ์ด์๋น์ฉ์ ํํ์ ์ข ๋ ๋๋ฆด ์ ์๋ค. ์ด๋ก ์ธํ
๋ง์ง๊ฐ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๊ฐ๋ฌ๋ฌ ๋ถ์ ์ ์ํฅ์ ์กฐ๊ธ์ ์์ํ ์ ์๋ค๋ ์๊ฐ์ด๋ค.
์๋ ์๋ ๋ฏธ๊ตญ์ฑ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ํ๋ฝํจ์ ๋ฐ๋ผ ํด์ธ ๋ค๊ตญ์ ๊ธฐ์ ๋ค์ ๋ฌ๋ฌํ๊ธฐ ํ์ฌ์ฑ ๋ฐํ์ด ๊ธ์ฆํ๋ค. ์ฌ
ํด๋ ์ ๋ฝ์ฐจ๋ก๋ค. ์ฌํด ์ฝ์นด์ฝ๋ผ, ์ผ๋ก๊ทธ ๋ฑ์ ๋ฏธ๊ตญ ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ธฐ์ ์ด ์ด๋ฏธ ์ด 345์ต์ ๋ก์ ์ฑ๊ถ์ ๋ฐํํ
๋ค. ์ต๊ทผ ์ ๋ก์ฑ์ ํ๊ท ๋ฐํ๊ธ๋ฆฌ๋ 1.07%๋ก 1๋ ์ 1%์ด์ ํ๋ฝํ๋ค. ๋ฐ๋ฉด, ๋ฏธ๊ตญ ๋ฌ๋ฌํ๊ธฐ ํ์ฌ์ฑ
๋ฐํ ํ๊ท ๊ธ๋ฆฌ๋ 3.66%์ด๋ค.
๋ฌธ์ ๋ ์ด๋ ๊ฒ ๋ฎ์์ง ๊ธ๋ฆฌํํ์ด ๋ชจ๋ ๊ธฐ์ ์ ๊ณจ๊ณ ๋ฃจ ํผ์ง์ง ์๋๋ค๋ ์ ์ด๋ค. ์ ๋ฝ ์ ๊ธ๋ฆฌ ์ํ๋ ์
๋์ ์ผ๋ก ์ ๋ก์ฑ ๋ฐํ์ด ์ฉ์ดํ ๋ฏธ๊ตญ ๋ค๊ตญ์ ๋๊ธฐ์ ์๊ฒ๋ง ํด๋น๋ ๊ฒ์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค
์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ ๋กํ ์ฑ๊ถ๋ฐํ์ ์ ๋ฝ์์์ ์ ์ฉ๋ฑ๊ธ์ด ํ์ํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋ฏธ๊ตญ ์ค์๊ธฐ์ ์ ๊ฒฝ์ฐ ์ด๋ฌ
ํ ๋ฑ๊ธ์์ฒด๊ฐ ์๋ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋ง๋ค. ๋ํ ์ ๋ฝ ๊ธฐ์ ๋ค์ ๋ฏธ๊ตญ ๊ธฐ์ ๋ค ๋๋น, ์ค์๊ธฐ์ ๋ค์ ๋๊ธฐ์ ๋๋น ์ฑ๊ถ
๋ฐํ ๋ณด๋ค๋ ์ํ๋์ถ์ ํตํ ์๊ธ์กฐ๋ฌ ๋น์ค์ด ํจ์ฌ ๋๋ค๋ ์ ๋ ํ๋์ ์ด์ ์ด๋ค.
3) ์๋งํ ์ ๋กํ ์ฝ์ธ: ๋ฌ๋ฌ ์ธ๋ฑ์ค์ ๊ฐ์ฅ ๋น์ค์ด ๋์ (57%) ์ ๋กํ๋ ์ ๋ฝ์ ๊ฒฝ์์์ง ํ์ ๋ฐ ํด
์ธ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค ํฌ์์๊ธ ์ ์ , ์ฑ์ฅ๋ฅ ์ํฅ ์กฐ์ ๋ฑ์ผ๋ก ์ธํด ์ ๋กํ ์ฝ์ธ ๊ฐ๋๊ฐ ์ง๊ธ๋ณด๋ค๋ ์๋งํ
์๋๋ก ์ฝํ๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋์ ๋ณด์ธ๋ค.
ํ 2. ์ฐ์ด ์ดํ ๋ฏธ๊ตญ ์ฃผ์๊ธฐ์ ์ ์ ๋ก์ฑ๊ถ ๋ฐํ ์์
Issuer Name Ticker ์ฟ ํฐ๊ธ๋ฆฌ
(%) ๋ฐํ์ผ ๋ง๊ธฐ์ผ ์ ์ฉ๋ฑ๊ธ
๋ฐํ๊ธ์ก (EURmn)
๋ฒค์น๋งํฌ ๋๋น ์คํ๋ ๋(bp)
Berkshire Hathaway Inc BRK 1.6 2015-03-16 2035-03-16 AA- 1,000 86.2
Kinder Morgan Inc/DE KMI 1.5 2015-03-16 2022-03-16 NR 750 152.9
PPG Industries Inc PPG 0.9 2015-03-13 2022-03-13 BBB+ 600 88.7
Whirlpool Corp WHR 0.6 2015-03-12 2020-03-12 BBB 500 74.0
AT&T Inc T 1.3 2015-03-09 2023-09-05 BBB+ 1,250 115.8
Coca-Cola Co/The KO 0.8 2015-03-09 2023-03-09 AA- 1,500 69.3
Kellogg Co K 1.3 2015-03-09 2025-03-10 BBB 600 91.6
Mondelez International Inc MDLZ 1.6 2015-03-06 2027-03-08 BBB 750 139.6
Priceline Group Inc/The PCLN 1.8 2015-03-03 2027-03-03 NR 1,000 #N/A
์๋ฃ: Bloomberg, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
ETF Liquidity Tracker
KDB Daewoo Securities Research
๊ทธ๋ฆผ 6. ์ค์๊ธฐ์ ์ ์ฑ๊ถ๋ฐํ๋ณด๋ค ๋์ถ๋น์จ ๋์ ๋์ถ๊ธ๋ฆฌ์ ๋ฏผ๊ฐ ๊ทธ๋ฆผ 7. ๋ฏธ๊ตญ ์ฑ๊ถ๋ฐํ์ก ์ฆ๊ฐ, ๊ทธ๋ฌ๋ ๋ฏธ๊ตญ ๊ธ๋ฆฌ ์ถ๊ฐํ๋ฝ ์ฌ์ ์์ด
์๋ฃ: FactSet, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: FactSet, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
3. ์ง์: ๋จ๊ธฐ๋ ์ฑ์ฅ ํ๋ฆฌ๋ฏธ์ ๋์ ์ํ์ฃผ ์ ํธ, ์ค์ฅ๊ธฐ๋ ์ ๊ธ๋ฆฌ ์ํ์ ๋ํ์ฃผ ์ ํธ
4Q14 ์ดํ ์ง์๋ ๊ฐ๋ฌ๋ฌ ๊ธฐ์กฐ์ ์ต๊ทผ์ ๊ฐ๋ฌ๋ฌ๊ฐ ๋ฏธ๊ตญ ์ฆ์์ ๋ฏธ์น๋ ์ํฅ์ด ์กฐ๊ธ ๋ค๋ฅด๋ค. ์ฌํด 1
์๊น์ง๋ ๊ธ๋ก๋ฒ ์์ ์์ฐ ์ ํธ๋ก ์ธํด ๊ฐ๋ฌ๋ฌ์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ ๋ํ์ฃผ๊ฐ ์๋์ ์ผ๋ก ๊ฐ์ธ๋ฅผ ๋ณด์๋ค. ๊ทธ
๋ฌ๋ ์ต๊ทผ ๋ค์ด ์๋์ง ์นํฐ๋ฅผ ์ ์ธํ ๋๋ถ๋ถ์ ์ํ์ฃผ ์นํฐ๋ค์ด ๋ํ์ฃผ๋ฅผ ์์ํผํผํ๊ณ ์๋ค.
S&P 500์ ์๊ธฐ ๋ ๋ง๋ค ์์ ์ฃผ์์ ๊ฐ์ ์ ๋ณด์์ง๋ง, ๊ธ๋ก๋ฒ Tail-risk ์ํ ๋ฐ ๊ธ๋ฆฌ์ธ์์ ๋ฐ๋ฅธ
๊ฐ๋ฌ๋ฌ๋ก ์ธํด ์์ ์ฃผ์ ๋ฉ๋ฆฌํธ๋ ์ ์ฐจ ํฌ์๋๊ณ ์๋ค. ๋จ๊ธฐ์ ์ผ๋ก๋ ์ํ์ฑํฅ ๊ฐ์ ์๋ ๋ํ์ฃผ์ ๋ถ
์ง์ผ๋ก ์ฑ์ฅํ๋ฆฌ๋ฏธ์์ด ๋๊ณ ๋ฏธ๊ตญ ๋งค์ถ์ก ๋น์ค์ด ๋์ ์ํ์ฃผ์ ์๋์ ๊ฐ์ธ๊ฐ ์์๋๋ค. ์ค์ฅ๊ธฐ์ ์ผ
๋ก๋ ๋ฏธ๊ตญ ๊ธ๋ฆฌ์์น์๋ ์ ๋น์ฉ ์๊ธ์กฐ๋ฌ์ด ๊ฐ๋ฅํ ๋ํ์ฃผ์ ์ฅ์ ์ด ๋ถ๊ฐ๋ ์ ์์ด ๋ณด์ธ๋ค.
ํ 3. Russell 2000 vs. S&P 500 ์๋ ์์ต๋ฅ (%)
WTD 1Wk 1Mo 3Mo 6Mo YTD
์ง์ 0.6% 0.9% 1.6% 3.1% 1.3% 1.0%
ํฌ์ค์ผ์ด 0.4% 2.4% 5.1% 12.1% 13.8% 7.1%
ํ์์๋น์ฌ 0.3% 1.2% 0.1% 0.7% 0.0% -2.3%
IT 0.4% 0.9% 1.7% 4.4% 4.6% 1.7%
๊ธ์ต 1.5% 0.8% 0.5% 2.6% 0.9% 1.5%
๊ฒฝ๊ธฐ์๋น์ฌ 0.8% 0.7% -1.5% -1.9% -0.6% -3.3%
์ ํธ๋ฆฌํฐ -0.4% 0.0% 4.4% 4.5% 1.2% 4.0%
์์ฌ 0.0% -0.4% 0.9% -0.8% -0.7% -2.6%
์๋์ง -1.6% -1.3% 1.1% 2.8% -24.9% 0.7%
์ฃผ: 2015๋ 3์ 10์ผ ๊ธฐ์ค
์๋ฃ: KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
4. ์นํฐ: ๋์ด ๊ฐ๋๋ฐ๊ฐ ์ ๋ง. IT, ํฌ์ค์ผ์ด, ๊ฒฝ๊ธฐ์๋น์ฌ ๊ธ์ ์
์ต๊ทผ ๊ฐ๋ฌ๋ฌ๋ก ์ธํด ๋ฏธ๊ตญ์ ํด์ธํฌ์ ํ๋์ ๋ณด์์ ์ด๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ๋ฏธ๊ตญ ํฌ์์๊ธ์ด ๋ฏธ๊ตญ ๋ด์ ๋จธ๋ฌผ๋ฉด
์ ์นํฐ๊ฐ ์๊ธ ๋กํ ์ด์ ์ด ํ๋ฐํ๊ฒ ์งํ๋๊ณ ์๋ค. ์ ๋์ฑ์ ๋ง์๋ฐ ์ง์ ์์น์ธ๊ฐ ๋ํ๋จ์ ๋ฐ๋ผ
ํ๊ตญ์์ ๋๋๋ฌ์ง๊ณ ์๋ ์ฑ์ฅ์ฃผ ์ ๋ฆผ ํ์์ด ๋ฏธ๊ตญ์์๋ ๋ํ๋๊ณ ์๋ ๋ชจ์ต์ด๋ค. ์์ง๊น์ง๋ ์ญ๋ฐ์
์ ๊ทผ๋ณด๋ค๋ ์ถ์ธ๋ฅผ ๋ฐ๋ผ๊ฐ๋ ์ ๊ทผ์ด ์ ํจํด ๋ณด์ธ๋ค.
1) IT์นํฐ์ ๊ฒฝ์ฐ ์ฑ์ฅ ํ๋ฆฌ๋ฏธ์๊ณผ ์๊ธ์กฐ๋ฌ ์ธก๋ฉด์์ ๋ฉ๋ฆฌํธ๋ฅผ ๋ณด์ ํ ๋ํ์ฃผ๊ฐ ์ํ์ฃผ ๋๋น ๊ธ์ ์ ์ด
๋ค. ํ์ฌ ์ค๋ฐ๋ง ์ ๋ถ๊ฐ ํด์ธ ์ ๋ณด๊ธ ์ฆ์ธ๋ฅผ ์งํ์ค์ธ ๊ฐ์ด๋ฐ ์ฆ์ธ ์ด์ ์ ํด์ธ ์๊ธ์ ๋ฏธ๊ตญ ํ์ ์ฐจ
์์์ ์ผํ์ฑ ๊ฐ์ธ๊ฐ ์ด๋ค์ง ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋๋ค. ์ด ๊ฒฝ์ฐ ํด์ธ ํ๊ธ ์ ๋ณด๊ธ์ด ๋ง์ ๋ํ IT ๊ธฐ์ ์ด ๊ฐ์ฅ
์ ๋ฆฌํ๋ค. ๋ํ IT ์นํฐ๋ ๊ณผ๊ฑฐ ๋ท์ปด ๋ฒ๋ธ ๋๋น ์ค์ ๋ ํฌ๊ฒ ๊ฐ์ ๋จ์ ๋ฐ๋ผ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๋ ๋ถ๋ด ๋์ง
์๋ค. ๋ํ ํ๋ซํผ๊ธฐ์ ์ ๋น์ธ์ง๋ง ์ฑ์ฅ ํ๋ฆฌ๋ฏธ์๋ ๋์ ์์น ํ๋ฆ์ ์ง์๋ ์ ๋ง์ด๋ค.
40
45
50
55
60
65
70-40
-20
0
20
40
60
8000 02 04 06 08 10 12 14
US C&I ๋์ถ์๋ฒ ์ด: ์๊ธฐ์ ๋์ถ๊ธฐ์ค ๊ฐํ์๋ต (L)
NFIB ์๊ธฐ์ ์ค์ CAPEX ํฌ์ํ๋์กฐ์ฌ (R, 3Q ํํ)
(%)(%)
3.36
1
4
7
10
13
16
19
20
30
40
50
60
70
80
70 75 80 85 90 95 00 05 10 15
๋ฏธ๊ตญ ๋น๊ธ์ต๊ธฐ์ ํ๊ธ๋ณด์ /์ฑ๊ถ์์ก (L)
๋ฏธ๊ตญ ๋ฌด๋์ค AAA๋ฑ๊ธ ํ์ฌ์ฑ ๊ธ๋ฆฌ (R)
(%) (%)
ETF Liquidity Tracker
KDB Daewoo Securities Research
2) ํฌ์ค์ผ์ด์ ๊ฒฝ์ฐ ๋์ ๋ฒจ๋ฅ์์ด์ ์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ ์ฑ์ฅ ํ๋ฆฌ๋ฏธ์์ผ๋ก ์ธํด ์ถ๊ฐ ๊ฐ์ธ๊ฐ ๊ฐ๋ฅํด ๋ณด์ธ
๋ค. ๋์ ์ ๋์ฑ์๋ ์นํฐ๋ณ ์ ๋ฆผ์ด ์ฌํ๋จ์ ๋ฐ๋ผ ์ฑ์ฅ์ฃผ ํ๋ฆฌ๋ฏธ์์ ๋์ฑ ๋์์ง ์ ๋ฐ์ ์๋ ์
ํฉ์ด๋ค. ๋ํ ์ต๊ทผ์ ์ ์ฝ๊ธฐ์ ๋ค์ ๋ํ M&A๋ ์ฃผ๊ฐ ์์น์ธ๋ฅผ ์ด๋๊ณ ์๋ค. ๋ฏธ๊ตญ/์ ๋ฝ ์์ฅ ETF
ํ๋ํ๋ก์ฐ ๋ชจ๋ ํฌ์ค์ผ์ด๋ก์ ์๊ธ์ ์ ์ด ๊ฒฌ์กฐํ๊ฒ ์ ์ง๋๊ณ ์๋ค.
3) ๊ฒฝ๊ธฐ์๋น์ฌ ์นํฐ์ ๊ฒฝ์ฐ ๋ฏธ๊ตญ ๋งค์ถ์ก ๋น์ค์ด 70%๋ก S&P500 ํ๊ท ์น์ด์ง๋ง ์ ํธ๋ฆฌํฐ, ๊ธ์ต ์นํฐ
๋ฅผ ์ ์ธํ ๊ฒฝ์ฐ ๊ฐ์ฅ ๋๋ค. ํ์์๋น์ฌ๋ ๋ฏธ๊ตญ ๋งค์ถ์ก ๋น์ค์ด 66%๋ก ๊ฒฝ๊ธฐ์๋น์ฌ์ ํฌ์ค์ผ์ด ๋ค์์ด
๋ค. ๊ฐ๋ฌ๋ฌ๋ก ์์ถ๊ด๋ จ ์งํ๋ ๋ถ์งํ์ง๋ง, ์๋น๊ด๋ จ ์งํ๋ ๊ธ์ต์๊ธฐ ์ดํ ์ต๊ณ ์น๋ฅผ ๋ํ๋ด๊ณ ์๋ค.
์ํธํ ๋ด์๊ฒฝ๊ธฐ ํ๋ณต ๊ธฐ๋๊ฐ์ผ๋ก ๊ฒฝ๊ธฐ์๋น์ฌ ์นํฐ์ ์ ํธ๋ ์ง์๋ ์ ๋ง์ด๋ค.
๊ทธ๋ฆผ 8. ๋ฏธ๊ตญ ETF ์๊ธ์ ์ถ์ : ์๋น์ฌ๋ก์ ๊ณผ๋ํ ์ ๋ฆผ ๊ทธ๋ฆผ 9. ์ง์ ์์ต๋ฅ : ์ํ์ฃผ๋ HC๊ฐ IT ์์ํผํผ
์๋ฃ: Bloomberg, FactSet, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
-40
-20
0
20
40
60
80
-20
-10
0
10
20
๊ฒฝ๊ธฐ์๋น์ฌ
ํต์
ํฌ์ค์ผ์ด
์ฐ์ ์ฌ
์์ฌ
IT
๋ถ๋์ฐ
ํ ๋ง
์๋์ง
๊ธ์ต
ํ์์๋น์ฌ
์ ํธ๋ฆฌํฐ
WTD (L) YTD (L) 2014 (R)(์์ด๋๋น%) (์์ด๋๋น%)
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
์ง์
IT
ํฌ์ค์ผ์ด
์์ฌ
์๋์ง
๊ฒฝ๊ธฐ์๋น์ฌ
๊ธ์ต
ํ์์๋น์ฌ
์ ํธ๋ฆฌํฐ
6๊ฐ์ 12๊ฐ์
Russell 2000 / S&P500์๋์์ต๋ฅ
๋ธ๋ผ์ง๋ธ๋ผ์ง๋ธ๋ผ์ง๋ธ๋ผ์ง ์ค๋ฌผ๊ฒฝ์ ์ค๋ฌผ๊ฒฝ์ ์ค๋ฌผ๊ฒฝ์ ์ค๋ฌผ๊ฒฝ์ ๋ฐ๋ฐ๋ฐ๋ฐ ๊ธ์ต์์ฅ๊ธ์ต์์ฅ๊ธ์ต์์ฅ๊ธ์ต์์ฅ ๋ํฅ๋ํฅ๋ํฅ๋ํฅ
[๋งคํฌ๋ก ๋ฐ ํ๋๋ฉํ]
- ๋ธ๋ผ์ง 2์ ๋ฌผ๊ฐ ์์น๋ฅ ์ 7.7%๊น์ง ์ค๋ฆ. ์๊ฐ ์์น๋ฅ ๋ 1.2%๋ก ์ ์
์ ๊ธฐ๋ก์ ์ธ ์์ค ์ ์ง. ํนํ ๋ฌผ ๋ถ์กฑ์ผ๋ก ์ธํ ์ ๋ ฅ๋์ด ์ ๋ ฅ ๋น์ฉ์ ๋
์ด๊ณ ์๋ ์ค์ . ์๋ ฅ ๋ฐ์ ์์กด๋๊ฐ ๋์ ๋ธ๋ผ์ง์ ์์์์ด ๋ถ์กฑํ ๊ฒฝ
์ฐ ๋น์ฉ์ด ๋น์ผ ํ๋ ฅ, ์์๋ ฅ ๋ฐ์ ๋น์ค์ ๋์ผ ์ ๋ฐ์ ์์ด์ง. ์ง์ ์
๊ธฐ์ธ๋ 2์ ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ํ๊ท 23% ์ธ์
- 2001~2002๋ ๋ง ๋ธ๋ผ์ง์ ๊ทน์ฌํ ๋ฌผ ๋ถ์กฑ์ผ๋ก ์ธํ ๋ธ๋์์ ์ฌํ๋ฅผ
๊ฒช์ ๋ฐ ์์ด. ๋น์ ๋ฏผ๊ฐ๊ณผ ๊ธฐ์ ์ ๊ธฐ๊ฐ๋น ์ ๋ ฅ ์ฌ์ฉ๋์ ํ ๋นํ๊ณ ์ด๊ณผ
์ฌ์ฉ ๋ถ์ ๋ํด์๋ ๋์ ์ธ๋ฅผ ๋ถ๊ณผ ์ด๋ ๊ณง ๊ธฐ์ ํ๋ ์์ถ ๋ฐ ๊ตญ๊ฐ ์ฑ
์ฅ ๋ํ, ๋ํต๋ น ์ง์ง๋ ์ถ๋ฝ์ผ๋ก ์ด์ด์ง
- 1์ ์ฐ์ ์์ฐ์ ๋ถ๋ถ์ ์ผ๋ก ํ๋ณต๋๋ ๋ชจ์ต. ์ ์๋น 2% ๋์์ง๋ง ์ถ์ธ์
์ผ๋ก๋ ๋ํ ๊ธฐ์กฐ๋ฅผ ๋ฒ์ด๋ฌ๋ค๋ ํ๋จ์ ์ผ๋ฌ. ๋ ธ๋ ์์ฅ ์ ํ๋ ํตํ/์ฌ
์ ๊ธด์ถ ๊ธฐ์กฐ ๋ฑ์์ ๋น์ถ์ด๋ณผ ๋, 1์์ ์ฐ์ ์์ฐ ๊ฐ์ ์ธ๊ฐ ์ด์ด์ง ๊ฒ์ผ
๋ก ๋ณด๊ธฐ์๋ ์ด๋ ค์ด ๋ฏ
- ๋ธ๋ผ์ง์ 1์ ์ค์ ๋ฅ ์ 5.3%๊น์ง ๋ฐ๋ฑํ๋ฉฐ ์์์น ์ํ. ๋ ธ๋ ์ธ๊ตฌ๊ฐ ๋
์ด๋ ์ด์ ๋ ์์ง๋ง, ๋ ธ๋ ์ฐธ์ฌ ๋น์จ ๋ํ ์ญ์ฌ์ ์ ์ ์์ค์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์
๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ์ค์ ๋ฅ ๋ฐ๋ฑ์ ์์๋์๋ ๋ถ๋ถ
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 1111. . . . ๋ธ๋ผ์ง์๋ธ๋ผ์ง์๋ธ๋ผ์ง์๋ธ๋ผ์ง์ ์ฐ๊ฐ์ฐ๊ฐ์ฐ๊ฐ์ฐ๊ฐ ๋ฌผ๊ฐ๋ฌผ๊ฐ๋ฌผ๊ฐ๋ฌผ๊ฐ ์์น๋ฅ ์์น๋ฅ ์์น๋ฅ ์์น๋ฅ 7.7% 7.7% 7.7% 7.7% ๊ธฐ๋ก๊ธฐ๋ก๊ธฐ๋ก๊ธฐ๋ก ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 2222. . . . ๋ธ๋ผ์ง๋ธ๋ผ์ง๋ธ๋ผ์ง๋ธ๋ผ์ง ์ค์ง์ค์ง์ค์ง์ค์ง ์๊ธ์์๊ธ์์๊ธ์์๊ธ์ ๊ฐ์๊ฐ์๊ฐ์๊ฐ์ ์ถ์ธ์์ถ์ธ์์ถ์ธ์์ถ์ธ์ ์ ์ด๋ค์๊ณ ์ ์ด๋ค์๊ณ ์ ์ด๋ค์๊ณ ์ ์ด๋ค์๊ณ ์ค์ ๋ฅ ์์ค์ ๋ฅ ์์ค์ ๋ฅ ์์ค์ ๋ฅ ์ ๋ฐ๋ฑ๋ฐ๋ฑ๋ฐ๋ฑ๋ฐ๋ฑ
์๋ฃ: CEIC, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: CEIC, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
Global Focus ๋ธ๋ผ์ง ์ฑ๊ถ ์์ฅ ์ฃผ๊ฐ ๋ํฅ
2015.3.12
๏ฟฝ 2222์์์์ ๋ฌผ๊ฐ๋๋ฌผ๊ฐ๋๋ฌผ๊ฐ๋๋ฌผ๊ฐ๋ 7.7%7.7%7.7%7.7%๊น์ง๊น์ง๊น์ง๊น์ง ๊ธ๋ฑ๊ธ๋ฑ๊ธ๋ฑ๊ธ๋ฑ. . . . ํตํ์ ์ฑ ์ฌ๋ ฅํตํ์ ์ฑ ์ฌ๋ ฅํตํ์ ์ฑ ์ฌ๋ ฅํตํ์ ์ฑ ์ฌ๋ ฅ ๋์ง๋์ง๋์ง๋์ง ์์ง๋ง์์ง๋ง์์ง๋ง์์ง๋ง ๊ธด์ถ๊ธด์ถ๊ธด์ถ๊ธด์ถ ์ด์ด๊ฐ์ด์ด๊ฐ์ด์ด๊ฐ์ด์ด๊ฐ ์์์์ ๋ฐ์๋ฐ์๋ฐ์๋ฐ์ ์์ด์์ด์์ด์์ด
๏ฟฝ ๋ธ๋ผ์ง๋ธ๋ผ์ง๋ธ๋ผ์ง๋ธ๋ผ์ง ์ค์ ๋ฅ ์ค์ ๋ฅ ์ค์ ๋ฅ ์ค์ ๋ฅ ๋ฐ๋ฑ์๋ฐ๋ฑ์๋ฐ๋ฑ์๋ฐ๋ฑ์ ๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ์์๋์๋์์๋์๋์์๋์๋์์๋์๋ ๋ถ๋ถ๋ถ๋ถ๋ถ๋ถ๋ถ๋ถ. . . . ๋ ธ๋๋ ธ๋๋ ธ๋๋ ธ๋ ์์ฅ์์ฅ์์ฅ์์ฅ ์ ํ๋์ ํ๋์ ํ๋์ ํ๋ ์ง์๋ ์ง์๋ ์ง์๋ ์ง์๋ ์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง์ ๋ง
๏ฟฝ ์ค์์ํ์์ค์์ํ์์ค์์ํ์์ค์์ํ์ ๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ 12.75%12.75%12.75%12.75%๋ก๋ก๋ก๋ก 50bp 50bp 50bp 50bp ์ธ์์ธ์์ธ์์ธ์. . . . ํค์ํํค์ํํค์ํํค์ํ ํ์จ์ํ์จ์ํ์จ์ํ์จ์ 3.13.13.13.1๊น์ง๊น์ง๊น์ง๊น์ง ๊ธ๊ฒฉํ๊ธ๊ฒฉํ๊ธ๊ฒฉํ๊ธ๊ฒฉํ ์ ํ์ ํ์ ํ์ ํ
[ํฌ๋ก์ค์์ ์ ๋ต]
์ด์ง์ฐ์ด์ง์ฐ์ด์ง์ฐ์ด์ง์ฐ 02-768-3073 [email protected]
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1
2
3
4
5
6
7
8
9
09 10 11 12 13 14 15
๋ฌผ๊ฐ์์น๋ฅ (MoM, R)๋ฌผ๊ฐ์์น๋ฅ (YoY, L)Target Rate Range
(%) (%)
100
110
120
130
140
-4
0
4
8
12
07 08 09 10 11 12 13 14 15
์ค์ง ์๊ธ ์์น๋ฅ ์ค์ ๋ฅ ์ค์ง ์๊ธ(R, 12๊ฐ์ ํ๊ท )
(%, 12๊ฐ์ ํ๊ท , ์ ๋ ๋น) (2001.1=100)
Global Focus 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 3333. . . . ๋ธ๋ผ์ง์๋ธ๋ผ์ง์๋ธ๋ผ์ง์๋ธ๋ผ์ง์ ์๋์๋์๋์๋ ์ํ์ธ๋ฃจ๊ฐ์ํ์ธ๋ฃจ๊ฐ์ํ์ธ๋ฃจ๊ฐ์ํ์ธ๋ฃจ๊ฐ ์ํ์ํ์ํ์ํ ์ง์ญ์์ง์ญ์์ง์ญ์์ง์ญ์ ์ ์์ง์ ์์ง์ ์์ง์ ์์ง ์์์์์์์์ ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 4444. . . . 2001~022001~022001~022001~02๋ ๋ ๋ ๋ ์ ๋ ฅ๋์ ๋ ฅ๋์ ๋ ฅ๋์ ๋ ฅ๋ ๋น์๋น์๋น์๋น์ ๋ธ๋ผ์ง์๋ธ๋ผ์ง์๋ธ๋ผ์ง์๋ธ๋ผ์ง์ ์ฑ์ฅ์ฑ์ฅ์ฑ์ฅ์ฑ์ฅ ๋ํ๋ํ๋ํ๋ํ
์๋ฃ: ONS, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: CEIC, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
[์ฑ๊ถ์์ฅ ๋ํฅ]
- ๋ธ๋ผ์ง ๊ตญ์ฑ 10๋ ๋ฌผ ๊ธ๋ฆฌ๋ 13% ๋ํ. ์ง๋ ์ฃผ ํตํ์ ์ฑ ํ์ ๋ฐํ ์ดํ
๊ฐํ๋ฅธ ์์น, ๋ฌ๋ฌ ์ด ๊ฐ์ธ์ ํค์ํ ๊ฐ์น๋ ๊ฐํ๋ฅธ ์ ํ ์ง์
- ํ์ง ์๊ฐ์ผ๋ก 3์ 4์ผ, ๋ธ๋ผ์ง ํตํ ์ ์ฑ ํ์์์ SELIC ๊ธฐ์ค ๊ธ๋ฆฌ๋
์ฌ์ฐจ 50bp ์ธ์๋ 12.75%๋ก ์กฐ์ . ์์ฅ ์ปจ์ผ์์ค์ ๋ถํฉ. ๋ฌผ๊ฐ ์ง์ ์
์ํ ๊ธด์ถ์ ์ง์์ผ๋ก ์ดํด
- ๋ค์ ํตํ ์ ์ฑ ํ์๋ 4์ 29์ผ๋ก ์์ . ๊ธฐ์ค ๊ธ๋ฆฌ ์ถ๊ฐ ์ธ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ ์
์ผ๋ฉฐ, ์ฆ 2๋ถ๊ธฐ ๋ด์ ๊ธฐ์ค ๊ธ๋ฆฌ๋ 13%๋ ์ง์ ํ ์๋. 3์ 12์ผ์๋ ์
์ฌ๋ก ๋ฐํ ์์ . ์ค์์ํ์ด ์๊ฐํ๋ ๋ฌผ๊ฐ ํ๋ฝ์ ์ํด ํ์ํ ์กฐ์น์
๋ํ ์๊ฐ ํ์ธ
- ๋ฌ๋ฌํ ๋๋น ํค์ํ ๊ฐ์น๋ 3.12ํค์๊น์ง ๋ฐ๋ ค. ์ํ ๊ฐ๊ฒฉ ํ๋ฝ ๋ฑ์ ๊ธ
๋ก๋ฒ ์ด์๋ณด๋ค๋ ์ ๋ ฅ ๋ถ์กฑ ์ฐ๋ ค, ํํธ๋ก๋ธ๋ผ์ค ์ค์บ๋ค๊ณผ ๊ฐ์ ๋ธ๋ผ์ง์
๋ด์ฌ์ ์ธ ์ฐ๋ ค๊ฐ ํค์ํ ๊ฐ์น ํ๋ฝ์ ๋ ํฐ ์ํฅ ๋ฏธ์น๊ณ ์๋ ์ํฉ
๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 5555.... ๋ธ๋ผ์ง๋ธ๋ผ์ง๋ธ๋ผ์ง๋ธ๋ผ์ง ๊ตญ์ฑ๊ตญ์ฑ๊ตญ์ฑ๊ตญ์ฑ ๊ธ๋ฆฌ์๊ธ๋ฆฌ์๊ธ๋ฆฌ์๊ธ๋ฆฌ์ ๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค๊ธฐ์ค ๊ธ๋ฆฌ๊ธ๋ฆฌ๊ธ๋ฆฌ๊ธ๋ฆฌ ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ๊ทธ๋ฆผ 6666. . . . 3.1 3.1 3.1 3.1 ๋ํํ๋ํํ๋ํํ๋ํํ ํค์ํํค์ํํค์ํํค์ํ ํ์จํ์จํ์จํ์จ. . . . ์ด๋จธ์ง์ด๋จธ์ง์ด๋จธ์ง์ด๋จธ์ง ์ค์์๋์ค์์๋์ค์์๋์ค์์๋ ์ ํ์ ํ์ ํ์ ํ ์๋์๋์๋์๋ ๊ฐํ๋ผ๊ฐํ๋ผ๊ฐํ๋ผ๊ฐํ๋ผ
์๋ฃ: Bloomberg, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ ์๋ฃ: Bloomberg, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
0
10
20
30
40
50
60
70
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
2013
2014
2015
(%)
(์)
-10
-5
0
5
10
15
0
1
2
3
4
5
00.1 00.7 01.1 01.7 02.1 02.7
GDP์ฑ์ฅ๋ฅ (์ ๋ ๋น)
์ฐ์ ์์ฐ ์ ๋ ๋น(3๊ฐ์ ํ๊ท , R)
(%) (%)
8
9
10
11
12
13
14
13.7 14.1 14.7 15.1
10๋ ๋ฌผ 9๋ ๋ฌผ 2๋ ๋ฌผ ๊ธฐ์ค ๊ธ๋ฆฌ
(%)
90
95
100
105
110
115
120
125
1.2 1.16 1.30 2.13 2.27
๋ธ๋ผ์ง ํค์ํ ๋ฌ์์ ๋ฃจ๋ธํ
์ธ๋ ๋ฃจํผํ ์ธ๋ ๋ฃจํผ์ํ
(2015.1=100)
Introduction & Summary
๊ธ์ผ์ 3๊ฐ์ง PR ์ ๋งค๋ ํ๋ณด๊ฐ ๋๊ธฐ ์ค์ด๋ค.
์ฒซ์งธ๋ ์ ์ผ๋ชจ์ง, ์ผ์ฑSDS์ K200์ง์ ํธ์ ๊ณผ ํ๋ ๊ธ๋ก๋น์ค ์ ๋์ฃผ์ ๋น์จ ๋ณ
๊ฒฝ์ ๋ฐ๋ฅธ ๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค๋ ์์๋ค. K200์ง์๋ฅผ ์ถ์ข ํ๋ ์๊ธ์ ์ด๋ค์ ํธ์
๋๋ ์ถ๊ฐ ๋งค์ํด์ผ ํ๋ฉฐ ๊ทธ๋งํผ ๊ธฐ์กด ์ข ๋ชฉ๋ค์ ์ ๋งค๋ํด์ผ ํ๋ค. ์ฌ๊ธฐ์ ๋ฌธ์ ๋
์ถ์ข ์๊ธ์ ๊ท๋ชจ์ ์ฌ์ ๊ต์ฒด ์งํ๋ฅ ์ด๋ค.
๋์งธ๋ ์ฆ๊ถ์ K200ETF ์ฌ๊ณ ์ฒ๋ฆฌ์ ๋ฐ๋ฅธ ๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค๋ ์์๋ค. 12์ ๋ง
๊ธฐ ์ดํ ์ฆ๊ถ์ด ๋์ ํ ์ฌ๊ณ ๋์ ์ญ๋ ์ต๋ ๊ท๋ชจ๋ค. ๊ธฐ๋ง ๋ฐฐ๋น ์ฆ๊ฐ๋ฅผ ๋ ธ๋ฆฌ๊ณ ๋ฌด
๋ฆฌํ๊ฒ ์์ ๊ฒ์ด๋ค. ์ต๊ทผ ์ ๋ฌผ ๊ณ ํ๊ฐ๊ฐ ๋ฏธ์งํ ํ์ ๋กค-์ค๋ฒ๊ฐ ์ด๋ ค์์ก๋ค. ๋ฌธ
์ ๋ ์ผ๋ง๋ ๋จ์๋, ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์ผ๋ง๋ ๋กค-์ค๋ฒ๋์๋ ํ๋ ์ ์ด๋ค.
์ ์งธ๋ ์ ํต์ ์ธ(?) ์ธ๊ตญ์ธ์ ๋งค์ ์ฐจ์ต์๊ณ ์ต์ข ์ฒญ์ฐ์ ๋ฐ๋ฅธ PR ์ ๋งค๋๋ค. ๊ณผ
๊ฑฐ ๊ฒฝํ์ ์ฐ๋ง์ ์ง์ ํ ์ด๋ค์ PR ์ ๋งค์๋ ๋๋ถ๋ถ ์ด๋ฌํด 1~3์ ์ฌ์ด์ ์ฒญ
์ฐ๋์์ผ๋ฉฐ 3์์ ์ง์ค๋๋ ๊ฒฝํฅ์ด ์์๋ค. ์ผ๋ถ๋ ๋กค-์ค๋ฒ๋์์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์์ง
๋ง ์ด๋ฒ ์ฃผ ์คํ๋ ๋๊ฐ ๊ธ๋ฝํ ํ์ ๋๋จธ์ง๋ ๊ธ์ผ ์ฒญ์ฐ์ด ๋ถ๊ฐํผํ๋ค.
๋ท์งธ๋ ์ด๋ฒ ์ฃผ๋ถํฐ ์์๋ ์ ๋ฌผ ์ธ๊ตญ์ธ์ ์ฐ์ ์ ๊ท๋งค๋์ ์คํ๋ ๋ ์ ๋งค๋ ๊ธ
์ฆ์ด๋ค. ์ฆ๊ถ์ ETF ์ฌ๊ณ ์ ์ธ๊ตญ์ธ์ ์ฐจ์ต์๊ณ ๊ฐ ๋กค-์ค๋ฒ๋์ง ๋ชปํ๋ ๊ฒ์ ์ด๋ค
๋๋ฌธ์ธ๋ฐ, ๋จ์ํ ์ ๊ท๋งค๋๊ฐ ์๋๋ผ ์คํ๋ ๋ ์ ๋งค๋๋ฅผ ๋๋ฐํ๊ณ ์์ด ๋ง๊ธฐ ์ด
ํ ์ง์ ์ถ๊ฐ ํ๋ฝ์ ๋ฒ ํ ํ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋๋ค.
์ ๋ฆฌํ๋ฉด, K200์ง์ ์ด๋ฒคํธ ๊ด๋ จํ ๋น์ฐจ์ต PR ๋งค๋ ์ฌ๋ ฅ 6,195์ต์, K200ETF
์ฌ๊ณ ๊ด๋ จ ์ฆ๊ถ PR ์ ๋งค๋ 6,302์ต์, ์ธ๊ตญ์ธ์ ๋งค์ ์ฐจ์ต์๊ณ 2,352์ต์์ด๋ฏ๋ก
์ ์ฌ PR ์ ๋งค๋ ์ฌ๋ ฅ์ ํฉ๊ณ๋ 1์กฐ 4,849์ต์์ ๋ฌํ๋ค. ์ด๊ฒ์ 2010๋ 11์
๋์ด์น ์ฌํ ์ดํ ์ต๋ ์ ๋งค๋ ๊ท๋ชจ๋ค.
๋ค๋ง, ๊ทธ๋ ๋ค๊ณ ์ง์๊ฐ ๋ฌด์กฐ๊ฑด ๊ธ๋ฝํ์ง๋ ์์ ๊ฒ์ด๋ค. ์ฒซ์งธ, ์ ์ผ๋ ์ฅ ์ค ์ฆ๊ถ
์ด ๋น์ฐจ์ต ์ ๋งค๋๋ฅผ ์ง์คํ์ผ๋ ์ง์๋ ๊พธ์คํ ์์นํ๋ค. ๋์งธ, ์๋ ค์ง ์ ์ฌ๋ ์ด
๋ฏธ ์ ์ฌ๊ฐ ์๋๋ค. 2010๋ 11์์ ๊ตํ์ ์๊ณ ์๋ค๋ฉด ๊ธ์ผ ์ข ๊ฐ๋ ์ต๊ณ ์ ์ ๊ฐ
๋งค์ ๊ธฐํ๋ค. ์ ์์ ๋๊ธฐ ๋งค์์ธ๊ฐ ์๊ฐ๋ฝ(?)์ ๋ค๊ณ ๊ธฐ๋ค๋ฆฌ๊ณ ์์ ๊ฒ์ด๋ค.
์ ๋ฌผ์ต์ ๋ถ์ 3์ ์ ๋ฌผ ๋ง๊ธฐ(Final update): ์๋ฌธ๋ ์์น์๋ ์ ๊ฐ ๋งค์์ธ๊ฐ ๋๊ธฐํ๊ณ ์๋ค
2015.3.12
n 3๊ฐ์ง PR ์ ๋งค๋ ํ๋ณด ๋๊ธฐ ์ค. ์ด ๊ท๋ชจ๋ 1.4์กฐ์์ผ๋ก 11.11์ฌํ ์ดํ ์ต๋
n ํ๋ณด 1. K200 ํน๋ก ํธ์ /์ ๋ ๋น์จ ๋ณ๊ฒฝ์ ๋ฐ๋ฅธ ๊ธฐ๊ด์ ๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค๋
n ํ๋ณด 2. ์ฆ๊ถ K200ETF/๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ETF ์ฌ๊ณ ์ฒ๋ฆฌ์ ๋ฐ๋ฅธ ๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค๋
n ํ๋ณด 3. ๊ณ์ ์ ์ผ๋ก ํ์ธ๋ ์ธ์ธ ๋งค์ ์ฐจ์ต์๊ณ ์ต์ข ์ฒญ์ฐ์ ๋ฐ๋ฅธ PR ์ ๋งค๋
n 3์ผ ์ฐ์๋ ์ ๋ฌผ ์ธ์ธ ์ ๊ท๋งค๋์ ์คํ๋ ๋ ์ ๋งค๋ ๊ธ์ฆ์ ๋ง๊ธฐ ์ดํ ์ง์ ํ๋ฝ ๋ฒ ํ
n ์๋ฌธ๋ ์์น(?)๋ผ์ ์ ๊ฐ ๋งค์์ธ ๋๊ธฐํ๊ณ ์์ ๊ฒ. ์์ ์ธ๋ก ๋ ํญ ์ ํ๋ ์๋
[ํ์์ํ]
์ฌ์๋ฒ
02-768-4125
3๊ฐ์ง PR ์ ๋งค๋ ํ๋ณด ๋๊ธฐ ์ค:
K200์ง์ ์ด๋ฒคํธ, ์ฆ๊ถ ETF
์ฌ๊ณ , ์ธ์ธ ๋งค์ ์ฐจ์ต์๊ณ
์ด๋ค์ PR ์ ๋งค๋ ์ฌ๋ ฅ์
1.5์กฐ์. 2010๋ 11์ ๋์ด์น
์ฌํ ์ดํ ์ต๋
์ ๋ฌผ์ต์ ๋ถ์ 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
๊ธ์ผ 3์ ์ ๋ฌผ์ต์ ๋ง๊ธฐ์ ์ด์๋ค์ ๋ค์ 4๊ฐ์ง๋ค.
์ฒซ์งธ๋ K200์ง์ ํน๋ก ํธ์ ๋ฐ ์ ๋์ฃผ์ ๋น์จ ๋ณ๊ฒฝ์ ๋ฐ๋ฅธ ๊ธฐ๊ด(์ผ๋ถ ์ธ๊ตญ์ธ
ํฌํจ)์ ๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค๋ ์ถฉ๊ฒฉ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด๋ค.
์ด๋ฏธ ์ ์๋ ค์ง ๋ฐ, ๊ธ์ผ ์ข ๊ฐ ์ดํ โ์ ์ผ๋ชจ์งโ, โ์ผ์ฑSDSโ๊ฐ K200์ง์์ ํน๋ก ํธ
์ ๋๋ฉฐ, โํ๋๊ธ๋ก๋น์คโ๋ ์ค๋ ์ผ๊ฐ์ ์ง๋ถ ๋งค๊ฐ์ผ๋ก ์ ๋์ฃผ์ ๋น์จ์ด ๋์ด๋๋ค.
๋๋ฌธ์ K200์ง์๋ฅผ ์ถ์ข ํ๋ ํ๋๋ ์๊ธ์ ๊ธ์ผ ์ข ๊ฐ๊น์ง ์ ์ผ๋ชจ์ง, ์ผ์ฑSDS๋ฅผ
๋น์ค๋๋ก ๋งค์ํด์ผ ํ๋ฉฐ, ํ๋๊ธ๋ก๋น์ค๋ ์ถ๊ฐ ๋งค์ํ์ฌ ๋ณด์ ๋น์ค์ ๋๋ ค์ผ ํ๋ค.
๋ฐ๋ฉด, ๊ธฐ์กด์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์๋ ์ฌํ ์ข ๋ชฉ๋ค์ ์๋์ ์ผ๋ก ๋น์ค์ด ์ค์ด๋ ๋งํผ ๋งค๋
ํด์ผ ํ๋ค. ์ด๊ฒ์ ๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค๋๋ก ์งํ๋ ๊ฒ์ด๋ค.
K200์ง์์ ํธ์ ๋ ๊ฒฝ์ฐ, ๊ตฌ์ฑ ๋น์ค์ ์ผ์ฑSDS 1.26%, ์ ์ผ๋ชจ์ง 0.96%, ํ๋๊ธ
๋ก๋น์ค๋ 0.4%์์ 0.65%๋ก ์ํฅ ์กฐ์ ๋๋ค. ์ฆ, ์ด 2.46%๊ฐ ๋ณํ๋ ์ ์ด๋ค. ๊ณผ๊ฑฐ
์ 6์ K200์ง์ ์ ๊ธฐ ๋ณ๊ฒฝ์ ๊ตฌ์ฑ ๋น์ค ๋ณํ๋ ๋๋ต 1% ์ ํ์๋ค. ์ฆ, ์ด๋ฒ ์ด
๋ฒคํธ๋ ์ ๊ธฐ ๋ณ๊ฒฝ์ 2๋ฐฐ์ ํด๋นํ๋ ๋ํ ์ถฉ๊ฒฉํ๋ฅผ ์ด๋ํ ์ ์๋ค.
์ฌ๊ธฐ์ ํฌ์ธํธ๋ 2๊ฐ์ง๋ค. โ K200์ง์๋ฅผ ์ถ์ข ํ๋(๋ฒค์น๋งํฌ) ํ๋๋ ์๊ธ์ ๊ท
๋ชจ๋? โ ํ์ฌ๊น์ง ์ผ๋ง๋ ๋ฆฌ๋ฐธ๋ฐ์ฑ(rebalancing)์ด ์งํ๋์์๊น?
์ฌ์ค ์ถ์ข ์๊ธ ๊ท๋ชจ๋ ์ ํํ๊ฒ ์ ์ ์์ผ๋ฉฐ ์ ๋ฌธ๊ฐ๋ค์ ์๊ฒฌ๋ ๋ค์ํ๋ค. ์ฐ๋ฆฌ
๋ ํฌ์ (ETF ํฌํจ)๊ณผ ๋ณดํ์ ์ธ๋ฑ์ค ์ถ์ข ์๊ธ์ 39์กฐ์์ผ๋ก ๊ฐ์ ํ๋ค.1 ์ด ๊ฐ์
์ ๋ฐ๋ฅด๋ฉด ์ธ๋ฑ์ค ์๊ธ์ ์ผ์ฑSDS 4,899์ต์, ์ ์ผ๋ชจ์ง 3,726์ต์, ํ๋๊ธ๋ก๋น์ค
980์ต์์ ๋งค์ํด์ผ ํ๋ฉฐ ๊ธฐ์กด ์ข ๋ชฉ์ 9,600์ต์์ ๋งค๋ํด์ผ ํ๋ค.
๊ธ์ผ ์ข ๊ฐ์ ์ด ๋ฌผ๋์ด ์ง์ค๋๋ค๋ฉด 3์ข ๋ชฉ์ ์ฃผ๊ฐ๋ ๊ธ๋ฑ, ์ฌํ ์ข ๋ชฉ๋ค์ ๊ธ๋ฝํ
๊ฒ์ด๋ค. KOSPI๋ ์์๊ฐ ์์๋ผ ๋ฉ์ฉกํ๊ฒ ์ง๋ง K200์ง์๋ ๊ธ๋ฝํ ์ ๋ฐ์ ์๋ค.
๊ทธ๋ฌ๋, ์ด ์๊ธ์ ์ผ๋ถ๋ ๊ธ์ผ ์ข ๊ฐ์ ํผ์ก(๋งค๋ ์์ ์ง์ค์ ๋ฐ๋ฅธ ์ ๊ฐ ๋งค๋ ๋
๋ ๋ฏธ์ฒด๊ฒฐ ์ํ)์ ํผํ๊ธฐ ์ํด์ ์ด๋ฏธ ๊ต์ฒด๋ฅผ ์์ํ์ ๊ฒ์ด๋ค.
๋ฌผ๋ก , ์ ํํ ๊ต์ฒด ์งํ๋ฅ ์ ์ ์ ์๋ค. ๋ค๋ง, ๋ณดํ์ ๊ฒฝ์ฐ, ๊ธฐ์กด ์ข ๋ชฉ ๋งค๋ ์์
๋ 5,166์ต์์ธ๋ฐ, ์ค ์ฐํด ์งํ๋ถํฐ ๋น์ฐจ์ต PR ์ฐ์ ์ ๋งค๋๊ฐ -1,834์ต์์ ๋ฌ
ํ๋ ์ ์ ๊ฐ์ํ๋ฉด ๋๋ต 35.5%๊ฐ ์ด๋ฏธ ๊ต์ฒด๋์์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์๋ค.
๋ํ, ์ด๋ค์ ๋ ๊ธฐ๊ฐ์ ๋ฐ๋๋ก ์ ์ผ๋ชจ์ง๊ณผ ์ผ์ฑSDS๋ฅผ +564์ต์ ์ ๋งค์ํ๋๋ฐ
์ด๋ ์ฐ๋ฆฌ๊ฐ ์ถ์ ํ ๋งค์ ์์ 4,641์ต์์ 12.2%์ ํด๋นํ๋ค. ์์์ ๋์นญ์ ๋งค
๋งค ํจํด์ ๊ณง ๋ฆฌ๋ฐธ๋ฐ์ฑ์ ๋ปํ๋ฉฐ ๊ต์ฒด ์งํ๋ฅ ์ 12.2~35.5%๊ฐ ๋๋ ์ ์ด๋ค. ๊ทธ๋ง
ํผ ๊ธ์ผ ์ข ๊ฐ์ ๋น์ฐจ์ต PR ๋งค๋ ์์๋ ์ค์ด๋ค ๊ฒ ๋๋ค.
ํํธ, ํฌ์ ์ ๋ด๋ถ์ ์ผ๋ก ์๋ ๋ค์ํ ์ฉ๋์ ๋งค๋งค๊ฐ ์์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์๊ธฐ ๋ถ์ ์ฃ
๋๋ฅผ ์ ์ฉํ ์ ์๋ค. ๋ค๋ง, ๋ณดํ๊ณผ ๊ฐ์ ์๋๋ก ๊ต์ฒด๊ฐ ์งํ๋์๋ค๊ณ ๊ฐ์ ํ๋ค๋ฉด,
๊ธ์ผ ์์ฝ๋ ํฌ์ +๋ณดํ์ ๋น์ฐจ์ต PR โ๋งค๋โ๋ ๋๋ต 6,195~8,433์ต์์ด ๋๋ค. ๋ฌผ
๋ก , ๋ฐ๋ ํธ์ ๋น์ฐจ์ต PR ๋งค์๊ฐ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ ๋งค๋๋ ์ด๋ณด๋ค ์ค์ด๋ค ๊ฒ์ด๋ค.
1 ๊น์์ฑ, โ์ผ์ฑSDS, ์ ์ผ๋ชจ์ง ํน๋กํธ์ , ํ๋๊ธ๋ก๋น์ค ์ ๋๋น์จ ๋ณ๊ฒฝโ, ๋์ฐ ๋ฐ์ผ๋ฆฌ, 2015. 3.3
์ ์ผ๋ชจ์ง, ์ผ์ฑSDS ํน๋ก ํธ์ ,
ํ๋๊ธ๋ก๋น์ค ์ ๋์ฃผ์ ๋น์จ
์ํฅ ์กฐ์
์ง์ ๋น์ค ๋ณํ๋ 2.46%. ์ด๋
6์ ์ ๊ธฐ ๋ณ๊ฒฝ์ 2๋ฐฐ์ ํด๋นํ๋
๋ํ ์ถฉ๊ฒฉํ ๊ฐ๋ฅ
๋น์ฌ ์ถ์ K200 ์ถ์ข ์๊ธ์
39์กฐ์. ๋ฐ๋ผ์, PR ์ ๋งค๋
๊ท๋ชจ๋ 9.6์ฒ์ต์
๋จ, ๋ณดํ์ ํ๋ณธ์ผ๋ก ์ถ์ธกํ๋ค๋ฉด
12.2~35.5%๊ฐ ์ด๋ฏธ ๊ต์ฒด ์๋ฃ.
๋ฐ๋ผ์ ์๋์ 6~8์ฒ์ต์
์ ๋ฌผ์ต์ ๋ถ์ 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
๋์งธ๋ ์ฆ๊ถ์ K200ETF ๋ฐ ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ETF ์ฌ๊ณ ์ฒ๋ฆฌ์ ๋ฐ๋ฅธ ๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค
๋ ์ถฉ๊ฒฉ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด๋ค.
์ฆ๊ถ์ 2์ 25์ผ๋ถํฐ ์ ์ผ๊น์ง -1์กฐ 6,084์ต์์ ๋น์ฐจ์ต PR์ ์ง์ค ์ ๋งค๋ํ๋ฉฐ
์ง์ ์์น์ ๋ฐ๋ชฉ์ ์ก์๋ค. ์ด๋ ๊ธฐ์กด์ ์๋ฉ ๋ณด์ ํ๊ณ ์๋ K200ETF(๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง
ETF ๋ฐ ์์ ๋งค์ ์ฐจ์ต ํฌํจ)๋ฅผ ํ๋งค-์ฒญ์ฐํ ๊ฒ์ด๋ค.
์ฆ๊ถ์ ETF LP(์ ๋์ฑ ๊ณต๊ธ์)์ด๋ฏ๋ก ๊ธฐ๋ณธ์ ์ผ๋ก ์ต์ํ์ ETF ์ฌ๊ณ (?)๋ฅผ ๋ณด์
ํด์ผ ํ๋ฉฐ, ์ฌ๊ธฐ๋ค ์ ๋ฌผ ๋งค๋๋ฅผ ๊ณ๋ค์ฌ ์์ฅ ์ํ(market risk)์ ํค์ง(hedge)ํ
๋ค. ์ด๋ฒ ๋ง๊ธฐ์ ๋ฐ์ํ ๋ฌธ์ ๋ 2๊ฐ์ง๋ก โ 12์ ๋ง๊ธฐ ์ดํ ETF ์ฌ๊ณ ๊ฐ ๊ณผ๋คํ๊ฒ
๋์ ๋ ์ ๊ณผ โก ์ ๋ฌผ์ด ์ ํ๊ฐ๋ก ๋์์ ์ ์ด๋ค.
์ด๋ค์ด 12์ ๋ง๊ธฐ ์งํ๋ถํฐ 3์ 6์ผ๊น์ง ๋์ ํ K200ETF ์ ๋งค์๋ 1์กฐ 8,735
์ต์์ผ๋ก ์๋ฌผ๋ณ K200ETF ์ ๋งค์ ๋์ ์ค์์ ์ญ๋ ์ต๋๋ค. ์ง์ ์ต๋๋ 2013
๋ 9์ ๋ง๊ธฐ ์ง์ ์ +1์กฐ 1,349์ต์์ด์๋ค. ์ง๋ ํด ์ฐ๋ง์ ์ผ์ฑ์ ์ ๋ฑ ์ผ๋ถ ์ข
๋ชฉ๋ค์ ๊ธฐ๋ง ๋ฐฐ๋น ์ฆ๊ฐ๊ฐ ์์๋์ ๋ค์ ๋ฌด๋ฆฌํด์ ์์๋ ๊ฒ์ด๋ค.
๋ฌผ๋ก , ์ ๋ฌผ์ด ๊พธ์คํ ๊ณ ํ๊ฐ๋๋ค๋ฉด ์ด๋ฅผ ๋งค๋ํ ๊ฒฝ์ฐ ์ฌ๊ณ ๋ณด์ ๋น์ฉ์๋ค ๋ค์๊ฐ
์ ์ถ๊ฐ ์์ต๊น์ง ๊ฐ๋ฅํ๋ฏ๋ก ์ฒญ์ฐ์ ์๋๋ฅผ ํ์๊ฐ ์๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋, 2์ 23์ผ๋ถํฐ
์ ๋ฌผ ๊ดด๋ฆฌ์ฐจ๊ฐ ํ๋ฝํด 27์ผ๋ถํฐ๋ ์ ํ๊ฐ๋ก ๋ฐ์ ๋์์ผ๋ฉฐ, 3-9 ์คํ๋ ๋ ๊ฐ๊ฒฉ๋ง
์ ์ ์ผ ๊ธ๋ฝํด ์ ํ๊ฐ๋ก ๋์์ฐ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋ ์ด์ ์ฌ๊ณ ์ ์ง๊ฐ ์ด๋ ค์์ก๋ค.
์ฌ๊ธฐ์ ํฌ์ธํธ๋ ๋ ๊ฐ์ง๋ค. โ ์ฆ๊ถ์ ETF ๊ณผ์ ์ฌ๊ณ ๊ฐ ์ผ๋ง๋ ๋จ์๋? โ ์ฌ๊ณ
์ค์์ ์ผ๋ง๋ ๋กค-์ค๋ฒ๊ฐ ์งํ๋์๋?
์ฆ๊ถ์ 12์ ๋ง๊ธฐ ์ดํ๋ถํฐ ์ ์ผ๊น์ง K200ETF +1์กฐ 8,200์ต์, ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ETF
+9,488์ต์, ๋น์ฐจ์ต PR -1์กฐ 1,898์ต์์ ๋์ ํ์ผ๋ฉฐ, ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ETF ์๊ณ ๋ 3
์ 9์ผ๊น์ง -4,047์ต์ ์ค์๋ค. ๋น์ฐจ์ต ์ ๋งค๋๋ฅผ ๋ชจ๋ ํ๋งค๋ผ๊ณ ๊ฐ์ ํ๋ค๋ฉด ๋จ
์ K200ETF ์ฌ๊ณ ๋ 6,302์ต์, ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ETF ์ฌ๊ณ ๋ 5,441์ต์์ด ๋๋ค.2
ํํธ, ์๊ธฐ ETF ์ฌ๊ณ ์ฆ๊ฐ๋ถ์ ๋ํ ํค์ง ํฌ์ง์ ์ ์ ๋ ๋กค-์ค๋ฒํ๋ ค๋ฉด ์คํ๋ ๋
์ ๋งค๋๊ฐ 12์ ๋๋น๋ก -13,629๊ณ์ฝ ๋์ด์ผ ํ๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋, ์ ์ผ๊น์ง ์ด๋ค์ ์คํ
๋ ค +2,561๊ณ์ฝ์ ์คํ๋ ๋๋ฅผ ์ ๋งค์ํ๋ค. ์์ง๊น์ง โ๋๋ ทํโ ๋กค-์ค๋ฒ ํ์ ์ด ์
๋ ์ ์ด๋ค. ์ค๋ น ์ ๋งค์์ ๋กค-์ค๋ฒ์ฉ ๋งค๋๊ฐ ์จ์ด์๋๋ผ๋ ๊ท๋ชจ๋ ์ ์ ๊ฒ์ด๋ค.
๋ฌผ๋ก , ๊ทธ๋ ๋ค๊ณ ์๊ธฐ ๋ฌผ๋์ด ๋ชจ๋ ์์์ง๋ค๊ณ ๋ณผ ์ ์๋ค. ์ผ๋ถ๋ ์ด๋ฏธ ๋กค-์ค๋ฒ๋
์์ ๊ฒ์ด๋ฉฐ, ์ต์ํ์ LP์ฉ ์ฌ๊ณ ๋ ํ์ํ๋ฉฐ, ์ ๋์ฑ ๋ถ์กฑ์ผ๋ก ์ฒญ์ฐ์ ์คํจํ๋ค
๋ฉด ์ํด๋ฅผ ๊ฐ์ํ๊ณ ๋กค-์ค๋ฒํด์ผ ํ๋ค. ์ด ๋ ์คํ๋ ๋๊ฐ ๊ธ๋ฑํ๋ ๊ฒ์ด ์ด๋ค์๊ฒ
์ต์์ ์๋๋ฆฌ์ค์ง๋ง ์ ๋ฌผ ์ธ๊ตญ์ธ์ ์ฐ์ ์ ๊ท๋งค๋๋ฅผ ์๊ฐํ๋ฉด ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋ฎ๋ค.
2 ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ETF๋ ๋ด๋ถ์ ์ผ๋ก โ์ธ๋ฑ์ค ํ๋+K200ETF+์ ๋ฌผโ ๋ฑ 3๊ฐ์ง๋ก ๊ตฌ์ฑ๋๋ค. ๋ฐ๋ผ์, ์ด๊ฒ
์ ํ๋งค ์์ฒญํ๋ฉด ํฌ์ ์ โ๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค๋+K200ETF ์ ๋งค๋+์ ๋ฌผ ์ ๋งคโ๋ฅผ ํด์ผ ํ๋ค. 2์
26์ผ๋ถํฐ ํฌ์ ์ ์ฐจ์ต PR ์ ๋งค๋๊ฐ ์ฐ์๋ ๊ฒ๋ ์ด ๋๋ฌธ์ด๋ค. ์ด๋ ์ฆ๊ถ์ LP ์ญํ ์ ๋ฐ๋ผ
K200ETF ์ ๋งค์ํด์ผ ํ๋ฉฐ ์ด๊ฒ์ ํ๋งคํ๋ฉด ๋ค์ ์ฆ๊ถ์ ๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค๋๊ฐ ๋๋ค. ๋๋ฌธ์ ์ฆ
๊ถ์ด ๋ณด์ ํ ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ETF ์ฌ๊ณ ์ค ์ผ๋ถ๋ ์ฆ๊ถ์ ์ ์ฌ์ ์ธ ๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค๋ ์ฌ๋ ฅ์ด ๋๋ค.
์ต๊ทผ ์ฆ๊ถ์ ๋น์ฐจ์ต PR ์
๋งค๋๋ ETF ํ๋งค ๋ฌผ๋
์ฆ๊ถ์ ETF ์ ๋งค์ ๋์ ์
์ญ๋ ์ต๋. ๊ธฐ๋ง ๋ฐฐ๋น ์ฆ๊ฐ
๋ ธ๋ฆฌ๊ณ ๋ฌด๋ฆฌํ๊ฒ ๋์ ํ ๋ฏ
๋น์ฐจ์ต ์ ๋งค๋ ์ฒญ์ฐ ์ฐจ๊ฐํ๋ฉด
์ฌ๊ณ ์ฆ๊ฐ ์๋ K200 6302์ต์,
๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ETF 5441์ต์
์ ์ผ๊น์ง ์คํ๋ ๋ +2561๊ณ์ฝ
์ ๋งค์ํด ๋กค-์ค๋ฒ ํ์
๋๋ ทํ์ง ์์
์ ๋ฌผ์ต์ ๋ถ์ 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
์ ์งธ๋ ๊ณ์ ์ ์ผ๋ก ์ ์ฆ๋ ๋ฐ, ์ง๋ ํด 6์๋ถํฐ ๋์ ๋ ์ธ๊ตญ์ธ ๋งค์ ์ฐจ์ต์๊ณ ์
์ต์ข ์ฒญ์ฐ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ฐจ์ต ๋๋ ๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด๋ค.
์์ โK200์ง์ ๊ด๋ จ ์ด๋ฒคํธโ์ โ์ฆ๊ถ์ ๋๋ ETF ์ฌ๊ณ โ ํ์ ์กฐ๊ธ ํด์(?)๋์์ง
๋ง, ๊ณผ๊ฑฐ ๊ฒฝํ์ 3์ ๋ง๊ธฐ์ผ์๋ ์ง์ ํด ์ฐ๋ง์ ๋ฐฐ๋น๊ณผ ๊ด๋ จํด ์ง์ ํ ์ธ๊ตญ์ธ ๋งค
์ ์ฐจ์ต์๊ณ ๊ฐ ๋ง์ง๋ง์ผ๋ก ์ฒญ์ฐ๋ ์ฌ๋ก๊ฐ ๋ง์๋ค.
์ธ๊ตญ์ธ์ ์ง๋ ํด 1์ ๋ง๊ธฐ์ ์ฐจ์ต PR -92์ต์, ๋น์ฐจ์ต PR -9์ต์, 2์ ๋ง๊ธฐ์๋
๊ฐ๊ฐ -393์ต์, -362์ต์, 3์์๋ ๊ฐ๊ฐ -3,019์ต์, -370์ต์์ ์ ๋งค์ํ๋ค.
์ฆ, 1์๋ถํฐ ์ด๋ค์ ๋ง๊ธฐ์ผ PR ์๊ธ์ด ์ ๋งค๋ ์ฐ์๋ก ๋์์ฐ์ผ๋ฉฐ ์ ์ฐจ ๊ฐํด์ง๋ค
๊ฐ 3์ ๋ง๊ธฐ์ ํผํฌ-์์(peak-out)ํ ์ ์ด๋ค.
2013๋ 3์ ๋ง๊ธฐ์ผ์๋ ์ฐจ์ต PR +491์ต์๊ณผ ๋น์ฐจ์ต PR -833์ต์์ด ๋ด๋ถ ์ถฉ๋
ํ์ผ๋ฉฐ, 2012๋ 3์ ๋ง๊ธฐ์ผ์๋ ๊ฐ๊ฐ -3,819์ต์, -976์ต์์ด ๋์์ ํญ๋ฐํ๋ค.
์ฆ, ๋๋ ทํ โ๊ณ์ ์ฑโ์ด ์๋ ์ ์ด๋ค. ๋ง์ผ ๊ฐ์ ํ์์ด ๋ฐ๋ณต๋๋ค๋ฉด ์ธ๊ตญ์ธ๋ ๊ธ์ผ
์ฆ๊ถ๊ณผ ๊ธฐ๊ด์ PR ์ ๋งค๋ ๊ณต์ต์ ๋์ฐธํ ์ ๋ฐ์ ์๋ค.
์ฌ๊ธฐ์๋ ํฌ์ธํธ๋ 2๊ฐ์ง๋ค. โ ์ธ๊ตญ์ธ ๋งค์ ์ฐจ์ต์๊ณ ๋ ์ผ๋ง๋ ๋จ์๋? โ ํน์
์ด๋ฒ์๋ ๋กค-์ค๋ฒ๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ์๋?
์ธ๊ตญ์ธ์ ์ง๋ ํด 5์ 21์ผ๋ถํฐ ์ฐจ์ต PR ์ ๋งค์๋ฅผ ๋์ ํ๋๋ฐ ํ์ฌ๊น์ง ๋จ์ ๋ฌผ
๋์ +5,090์ต์์ด๋ค. ๋จ, ๊ฐ์ ๊ธฐ๊ฐ์ ๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค์๋ +12์กฐ 5,999์ต์
์ ๋ฌํ๋ฉฐ ์ฌ๊ธฐ์๋ ์ต์ํ ๊ฐ์ ๊ท๋ชจ์ ๋น๊ณต์ ์ฐจ์ต์ด ์จ์ด์์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์๋ค.
๋ฐ๋ผ์, ๊ณต์+๋น๊ณต์ ๋งค์ ์ฐจ์ต์๊ณ ๋ ์ต์ํ 1์กฐ 180์ต์์ด๋ค.
๋ค๋ง, ๊ธฐ์ค์ -2,115์ต์์ K200ETF๋ฅผ ์ ๋งค์ํ๋๋ฐ, ๊ทธ ์ ์ ์ ํ ์ฌ์ง๋ ์
์๋ K200ETF๋ฅผ ์ ๋งค๋ํ ๊ฒ์ ๋ณด์ ํ ๋งค์ ์ฐจ์ต์๊ณ ์ ์ผ๋ถ๋ฅผ K200ETF๋ก
์ค์ ํ ๋ค์ โ๊ฐ์ ์ฒญ์ฐโํ๋ค๋ ๋ป์ด๋ค. ๋ฐ๋ผ์, ์ด๊ฒ๊น์ง ๊ฐ์ํ๋ฉด ์ด๋ค์ ๋งค์ ์ฐจ
์ต์๊ณ ๋ ๋๋ต 8,065์ต์๊น์ง ๋ฎ์์ง๋ค.
๋ฌผ๋ก , ์ฐจ๊ทผ์๋ฌผ์ด ์ถฉ๋ถํ ๊ณ ํ๊ฐ๋๋ค๋ฉด ๋ฌด๋ฆฌํ๊ฒ ์ฒญ์ฐํ๋ ๊ฒ ๋ณด๋ค๋ ๋กค-์ค๋ฒํ
๋ ๊ฒ์ด ์ด๋์ด๋ค. ๋ํ, 3-6 ์คํ๋ ๋ ๊ฐ๊ฒฉ์ 2์ 23์ผ๋ถํฐ 3์ 4์ผ๊น์ง ์ฝ ๊ธ
๋ฆฌ ๊ธฐ์ค ์ด๋ก ๊ฐ์ ๋๋นํด ์ผ ํ๊ท +0.07p ๊ฐ๋ ๊ณ ํ๊ฐ ์ํ๊ฐ ์ ์ง๋๊ธฐ๋ ํ๋ค.
๋๋ฌธ์ ์ธ๊ตญ์ธ ๋งค์ ์ฐจ์ต์๊ณ ์ ์ผ๋ถ๊ฐ ๋กค-์ค๋ฒ๋์์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ์๋ค.
๊ณ ํ๊ฐ ๊ธฐ๊ฐ์ ์ธ๊ตญ์ธ ์คํ๋ ๋ ์ ๋งค๋ ๋์ ์ -4,534๊ณ์ฝ, ๊ธ์ก์ผ๋ก๋ -5,713
์ต์์ด๋ค. ๋ฐ๋ผ์, ๊ธ์ผ ์ข ๊ฐ์ ์ฒญ์ฐ ๊ฐ๋ฅํ ์ธ๊ตญ์ธ ๋งค์ ์ฐจ์ต์๊ณ ๋ ๋๋ต 2,352
์ต์์ผ๋ก ์ค์ด๋ค ์ ์๋ค.3 ์์ ์ธ๊ธํ K200์ง์ ํธ์ ์ด๋ฒคํธ๋ ์ฆ๊ถ์ ETF ์ฌ
๊ณ ๋ฌธ์ ์ ๋นํด์๋ ์๋์ ์ผ๋ก ๋ฌผ๋ ๋ถ๋ด์ด ์ ์ ์ ์ด๋ค.
3 ๋จ, 3์ 10์ผ ๊ด์ธก๋ -3,797๊ณ์ฝ์ ์คํ๋ ๋ ์ ๋งค๋์๋ ์ ๋ฌผ ์ธ๊ตญ์ธ ํฌ๊ธฐ ์ธ๋ ฅ์ ๋งค๋ ํฌ์ง
์ ๋กค-์ค๋ฒ๊ฐ ํฌํจ๋์์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์๋ค. ์ด๋ฒ ์ฃผ ๋ค์ด ์ฐ์ผ ์ ๊ท๋งค๋๊ฐ ๋์ ๋๊ณ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด
๋ค. ์ด๋ฅผ ์ฐจ๊ฐํ๋ค๋ฉด ์ธ๊ตญ์ธ์ ๋งค์ ์ฐจ์ต์๊ณ ๋ 7,136์ต์์ผ๋ก ๋์ด๋๋ค.
๊ณ์ ์ ์ผ๋ก ์ธ๊ตญ์ธ์ 1~3์์
PR ์ ๋งค๋ ์ฐ์. 3์์ ์ ๋งค๋
์ง์ค๋๋ ํธ
ETF ๊ฐ์ ์ฒญ์ฐ ๊ฐ์ํ๋ฉด ์ธ์ธ
๋งค์ ์ฐจ์ต์๊ณ ๋ 8์ฒ์ต์๋.
์คํ๋ ๋ ์ ๋งค๋ ๋กค-์ค๋ฒ
๊ฐ์ ํ๋ฉด ์ต์ 2352์ต์
์ ๋ฌผ์ต์ ๋ถ์ 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
๋ท์งธ๋ 3์ผ์งธ ์ฐ์๋ ์ ๋ฌผ ์ธ๊ตญ์ธ์ ์ ๊ท๋งค๋์ 3์ 10์ผ๋ถํฐ ์ด๋ค์ ์คํ๋ ๋
์ ๋งค๋๊ฐ ๊ธ์ฆํ ๊ฒ์ด๋ค. ์ฆ, ๋งค๋ ํฌ์ง์ ์ ๋กค-์ค๋ฒํ๊ณ ์๋ ์ ์ด๋ค.
์ฐ๋ฆฌ๋ ์ ๋ฌผ ์ธ๊ตญ์ธ ํฌ๊ธฐ ์ธ๋ ฅ์ด ์ค๊ธฐ ์ธ๋ ฅ๊ณผ ์ด ๋จ๊ธฐ ์ธ๋ ฅ์ผ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋์๋ค๊ณ ํ
๋จํ๋ค. ์ด๋ค ์ค์์ 2~3์ฃผ ์ด์์ ์ถ์ธ ํ์ฑ์ ์ข์ฐํ๋ ์ชฝ์ ์ค๊ธฐ ์ธ๋ ฅ์ด๋ค. ์ต
๊ทผ ์ฐ์ ์ ๋งค๋๊ฐ ์ฐ๋ ค๋๋ ์ด์ ๋ ์ด๊ฒ์ด ๊ทธ ๋์ ์ ์(?)ํ๋ ์ค๊ธฐ ์ธ๋ ฅ์ ํ
ํ์ ๋ฎ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค. ๊ทผ๊ฑฐ๋ 3๊ฐ์ง๋ค.
์ฒซ์งธ, 3์ผ๊ฐ ์ต๊ทผ์๋ฌผ ๋ฏธ๊ฒฐ์ ๋ -48,811๊ณ์ฝ ์ค์์ง๋ง ์ด๊ฒ์ ๋น์ฐํ ๋ง๊ธฐ ๊ทผ์
์ ๋ฐ๋ฅธ ๋กค-์ค๋ฒ ํ์ด๋ค. ๋กค-์ค๋ฒ์ ๋ฐ๋ฅธ ๊ฐ์๋ถ(=์ฐจ๊ทผ์๋ฌผ ๋ฏธ๊ฒฐ์ )์ ์ฐจ๊ฐํ๋ฉด
์ต๊ทผ์๋ฌผ ๋ฏธ๊ฒฐ์ ๋ ์คํ๋ ค +17,207๊ณ์ฝ์ด๋ ๊ธ์ฆํ๋ค. ์ฆ, ์ ๋ฌผ ์ธ๊ตญ์ธ์ ์ฐ์
์ ๋งค๋๋ ์๋น ๋ถ๋ถ์ด โ์ ๊ท๋งค๋โ์๋ ์ ์ด๋ค.
๋์งธ, ๊ณผ๊ฑฐ ๊ฒฝํ์ ์ด ๋จ๊ธฐ ์ธ๋ ฅ์ด ์ฐํฉํ์ ๋ ๊ฐ๋ฅํ ์ต๋ ์ ๋งค๋งค๋ ๋๋ต ยฑ7์ฒ
๊ณ์ฝ ๋ด์ธ์๋ค. ์ฆ, 3์ผ๊ฐ ์ง์ค๋ ์ ๋งค๋๋ -14,756๊ณ์ฝ์ผ๋ก ์ด ๋จ๊ธฐ ์ธ๋ ฅ์ ๊ฐ
์ฉ ํ๋๋ฅผ ๋์ด์ ์ ์ด๋ค. ๊ฒ๋ค๊ฐ 10์ ์ ํ์ ์ง์ค ์ ๋งค๋งค๋ ๋งํ ์ญ ํ์ ์ด ๋ฏธ
๋ฏธํ๊ณ ์ฅ ์ค ์๋ถํ ํจํด์ด์๋ ์ ๋ ์ค๊ธฐ ์ธ๋ ฅ๊ณผ ๋ฎ์ ์ ์ด๋ค.
์ ์งธ, ๋ง์ผ ์ด๋ค์ ์ ๊ท๋งค๋ ๋์ ์ด ๋ง๊ธฐ์ผ ๋๋ PR ์ ๋งค๋ ์ถฉ๊ฒฉ์ ์ํ ์ง์ ๊ธ
๋ฝ์ ๋ฒ ํ ํ ๊ฒ์ด๋ผ๋ฉด ์ด ๋จ๊ธฐ ์ธ๋ ฅ์ด ๋ฌด๋ฆฌ(?)ํ ๊ฒ์ผ ์๋ ์๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋, ์ดํ๊ฐ
-18,235๊ณ์ฝ์ ์คํ๋ ๋ ์ ๋งค๋๊ฐ ๊ธ์ฆํ ๊ฒ์ ๋จ์ํ ๋ง๊ธฐ์ผ์ ์ผ์์ ์ธ ์ง์
ํ๋ฝ ์ถฉ๊ฒฉ์ ๋ ธ๋ฆฌ๋ ๊ฒ์ด ์๋๋ผ ๋ง๊ธฐ ์ดํ ์ง์ ์ถ๊ฐ ํ๋ฝ์ ๋ฒ ํ ํ๋ค๋ ๋ป์ด๋ค.
๋ง์ผ ์ค์ ๋ก ์ค๊ธฐ ์ธ๋ ฅ์ ์ ๊ท๋งค๋๊ฐ ์์๋ ๊ฒ์ด๋ผ๋ฉด ๊ธ์ผ์ ๋ฌผ๋ก , ์ดํ์๋ ์
๋งค๋๊ฐ ๊ณ์๋ ์ ์๋ค. ๊ณผ๊ฑฐ์ ๊ด์ฐฐ๋ ๋ฐ, ์ด๋ค์ ์ ๊ท๋งค๋๊ฐ ์ดํ ๋ง์ ๋๋ฌ๋
์ฌ๋ก๋ ์์์ผ๋ฉฐ, ์ต๋ ์ฌ๋ ฅ๋ ๋๋ต -3.8๋ง ๊ณ์ฝ์ด๋ฏ๋ก ์์ง๊น์ง ์ถฉ๋ถํ ์ฌ๋ ฅ์ด
์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค.
์ฐ์ฐ์ ์ผ์น์ธ์ง ์๋๋ฉด ์๋์ ์ธ ๊ฒ(!)์ธ์ง๋ ์ ์ ์์ง๋ง, ๊ณต๊ต๋กญ๊ฒ๋ ์ธ๊ตญ์ธ์
9์๊ณผ 12์์ ๋ง๊ธฐ ์ฃผ๊ฐ์๋ ์ ์ฌํ ํํ๋ฅผ ๋ฐ๋ณตํ ๋ฐ ์๋ค.
9์ ๋ง๊ธฐ ์ฃผ๊ฐ์๋ -19,457๊ณ์ฝ, 12์์๋ -13,673๊ณ์ฝ์ ์ ๋ฌผ ์ ๋งค๋๊ฐ ์ง์ค
๋์์ผ๋ฉฐ, ๋ง๊ธฐ ์ ์ผ+๋น์ผ์ ๊ฐ๊ฐ -15,052๊ณ์ฝ(์ด ์ ๋งค๋์ 99%), -27,380๊ณ์ฝ
(91.9%)์ ์คํ๋ ๋ ์ ๋งค๋๊ฐ ์ง์ค๋๋ฉด์ ์คํ๋ ๋ ์์ฅ๊ฐ๋ ์๊ฐ์ ์ผ๋ก ์ต๋ -
0.65p, -0.60p๋ ๊ธ๋ฝํ๋ค. ์ ์ผ ์คํ๋ ๋๊ฐ -0.45p๋ ๊ธ๋ฝํ ๊ฒ๋ ๋น์ทํ๋ค.
๋ ์ค์ํ ๊ฒ์ ๋ง๊ธฐ์ผ ์ดํ๋ค. ์ธ๊ตญ์ธ์ 9์ ๋ง๊ธฐ ์ดํ 29์ผ๊ฐ, -25,016๊ณ์ฝ์
์ ๋ฌผ ์ ๋งค๋๋ฅผ ์ง์คํ์ผ๋ฉฐ, 12์ ๋ง๊ธฐ ์ดํ์๋ 16์ผ๊ฐ, -4,295๊ณ์ฝ์ ์ ๋งค๋ํ
๋ค. 9์์ ๋ง๊ธฐ ์ง์ ์ ์ง์ค๋ ์ ๋งค๋์ ์ ๋งค์ ๋น์ค์ด ๋ง์๋ ๋ฐ๋ฉด, 12์์ ์ ๊ท
๋งค๋๊ฐ ๋ง์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋ง๊ธฐ ์ดํ ์ ๋งค๋์ ๊ท๋ชจ๊ฐ ๋ฌ๋๋ ๊ฒ์ด๋ค.
์ด๋ฒ์๋ ์ ๊ท๋งค๋ ๋น์ค์ด ๋ง๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋ง๊ธฐ์ผ ์ดํ์๋ ์ด๋ค์ ์ ๋งค๋๊ฐ ์ด์ด์ง
๊ฒ ์ง๋ง ๊ท๋ชจ๋ ์ ํ๋ ์ ์๋ค. ์์ ์ฒ๋ผ -3.8๋ง ๊ณ์ฝ๊น์ง ๋๋ฌํ๋ค๋ฉด ์ ๊ท๋งค๋
์ฌ๋ ฅ์ ๋๋ต -2.4๋ง ๊ณ์ฝ์ด๋ค. ํ๋ฃจ -6์ฒ ๊ณ์ฝ์ ์๋๊ฐ ์ ์ง๋๋ค๋ฉด 4์ผ์ด๋ฉด ์
์ง๋๋ค. ๋จ, ๊ฐํ์ ์ธ ํ๋งค๋ฅผ ๊ณ๋ค์ธ๋ค๋ฉด ์ ๋งค๋ ๊ธฐ๊ฐ์ ํจ์ฌ ๊ธธ์ด์ง ์ ์๋ค.
์ฐ์ ์ ๋งค๋๋ ์ ๊ท๋งค๋. ๊ท๋ชจ,
์๋ถํ ์ฑ, ์คํ๋ ๋ ์ ๋งค๋
๋ฑ์ ๊ฐ์ํ๋ฉด ์ค๊ธฐ ์ธ๋ ฅ ์ ๋ ฅ
์ค๊ธฐ ์ธ๋ ฅ์ด๋ผ๋ฉด ์ฌ๋ ฅ -2.4๋ง
๊ณ์ฝ ๋จ์ ๋ง๊ธฐ์ผ ์ดํ์๋
์ ๊ท๋งค๋ ์ง์ ๊ฐ๋ฅ
์ ๋ฌผ์ต์ ๋ถ์ 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
์๋ฌธ๋ ์์น์๋ ์ ๊ฐ ๋งค์์ธ๊ฐ ๋๊ธฐํ๊ณ ์๋ค. ์์ ์ธ๋ก ๋ ํญ ์ ํ๋ ์๋
์ ๋ฆฌํ๋ฉด, โ K200์ง์ ์ด๋ฒคํธ์ ๊ด๋ จํ ๊ธฐ๊ด์ ๋น์ฐจ์ต PR ๋งค๋ ์ฌ๋ ฅ์ 6,195์ต
์, โก K200ETF ์ฌ๊ณ ์ ๊ด๋ จํ ์ฆ๊ถ์ PR ์ ๋งค๋๋ 6,302์ต์(๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ETF
์ ์ธ), โข ์ธ๊ตญ์ธ์ ๋งค์ ์ฐจ์ต์๊ณ ๋ ์ต์ 2,352์ต์์ด๋ฏ๋ก ์ ์ฌ PR ์ ๋งค๋ ์ฌ
๋ ฅ์ ํฉ๊ณ๋ 1์กฐ 4,849์ต์์ ๋ฌํ๋ค.
๋ฌผ๋ก , ์ฐ๋ฆฌ์ ๊ด์ธก ๋ฒ์๋ฅผ ๋ฒ์ด๋ ์ผ๋ถ๊ฐ ์ด๋ฏธ ๋กค-์ค๋ฒ๋์๋ค๋ฉด ์ค์ ์ถํ๋๋
PR ์ ๋งค๋๋ ์ด๋ณด๋ค ์ ์ ๊ฒ์ด๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋, ๋ฐฑ๋ณด ์๋ณดํด ์ ๋ฐ๋ง ์ถํ๋์ด๋ 7,424
์ต์์ ๋ฌํ๋ฏ๋ก ๊ธ์ผ PR ์ ๋งค๋๊ฐ ๋ถ๋ด์ค๋ฌ์ด ๊ฒ์ ๋ถ๋ช ํ๋ค. ๊ทธ๋ ๋ค๋ฉด ์ง์๋
์ฅ ์ค์ด๋ ์ข ๊ฐ์ ๋ฌด์กฐ๊ฑด ํ๋ฝ ๋๋ ๊ธ๋ฝํ ๊น? ํ๋ฅ ์ 100%๊ฐ ์๋๋ค.
์ฒซ์งธ, ๊ธํต์์ ๊ธ๋ฆฌ ์ธํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด๋ค. ์ฐ๋ฆฌ ๋ถ์ผ๊ฐ ์๋๋ฏ๋ก ํจ์คํ์.
๋์งธ, ์ ์ผ ์ฅ ์ค์ ์ฆ๊ถ์ด -3,977์ต์์ ๋น์ฐจ์ต ์ ๋งค๋๋ฅผ ์ง์คํ์์๋ ๋ถ๊ตฌํ
๊ณ ์คํ๋ ค K200์ง์๋ ์๊ฐ ๋๋น +0.83%๋ ์ฌ๋๋ค. ๋ฌผ๋ก , ์ธ๊ตญ์ธ์ด ์ผ์ฑ์ ์๋ฅผ
+1,167์ต์(PR ๋งค๋งค ์ ์ธ)์ด๋ ์ง์ค ์ ๋งค์ํ ํ๋ ์์ง๋ง, ์ฌํ๊ฐ ๋๋ PR ์
๋งค๋์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ ์ง์๊ฐ ์์นํ ์ ์๋ค๋ ๊ฒ์ด ์ฆ๋ช ๋์๋ค.
์ ์งธ, ์๋ ค์ง โ์ ์ฌ(ๆกๆ)โ๋ ์ด๋ฏธ โ์ ์ฌโ๊ฐ ์๋๋ค. ๊ธ์ผ ์ข ๊ฐ์ โ3๋ PR ์ ๋งค๋โ
๊ฐ ์ง์ค๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋๋ค๋ ๊ฒ์ ์ด๋ฏธ ๋๋ฆฌ ์๋ ค์ง ์ฌ์ค์ด๋ค. ๋ฐ๋ผ์, ๋ง์ผ ๋ง๊ธฐ
์ดํ ์ง์ ๋ฐ๋ฑ์ ์์ํ๋ค๋ฉด ๊ธ์ผ ์ข ๊ฐ๋ ์ต๊ณ ์ ์ ๊ฐ ๋งค์ ๊ธฐํ๊ฐ ๋๋ค. ์ฆ, ์
์์ ๋ฌผ๋์ ์ ๊ฐ ๋งค์์ธ๊ฐ ์ข ๊ฐ ๋ถ๊ทผ์ ๋๊ธฐํ๊ณ ์์ ๊ฒ์ด๋ ์๊ธฐ๋ค.
๊ทผ๊ฑฐ๋ 2010๋ 11์ ์ต์ ๋ง๊ธฐ์ผ, ์์นญ โ11.11์ฌํโ ๋๋ โ๋์ด์น ์ฌํโ๋ค. ๋น์
์ข ๊ฐ์ -2์กฐ 912์ต์์ ์ธ๊ตญ์ธ ์ฐจ์ต PR ์ ๋งค๋๊ฐ ์ง์ค๋์์ผ๋ฉฐ, K200์ง์๋ ์ข
๊ฐ์๋ง -2.79% ๊ธ๋ฝํ๋ค.4
๊ทธ๋ฌ๋, ์์ง ๋ง์์ผ ํ ๊ฒ์ ์ง์๊ฐ ๋ค์ ๋ ์๊ฐ์๋ง +2.13%๋ ๊ธ๋ฑํ๋ค๋ ์
์ด๋ค. ๋ฌผ๋ก , ์ข ๊ฐ์ +6.79p๋ก ์น์์๋ ๋ฒ ์ด์์ค๊ฐ ์ต์ผ ์๊ฐ์ +0.48p๋ก ๊ธ๋ฝํ
๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋ฏธ๊ตญ ์ฆ์ ์์น์ ์ํฅ๋ ์๋๋ค. ์ฆ, ์ด๊ฒ์ ์๊ธ์ ์ํ ์ผ์์ ์ถฉ๊ฒฉ
์ ๊ณง๋ฐ๋ก ํ๋ณต๋๋ค๋ ๊ตํ์ ์คฌ๋ค.
์ด ๊ตํ์ ์๊ณ ์๋ค๋ฉด ๊ธ์ผ ์ข ๊ฐ์ ๋๊ท๋ชจ ๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค์๋ ์ ๊ฐ ๋งค์์๋ค
์๊ฒ ์ข์ โ๋จน์๊ฐโ์ผ ๋ฟ์ด๋ค. 2์ 23์ผ๋ถํฐ 3์ 6์ผ๊น์ง ์ผ ํ๊ท +1,432์ต์์ด
์๋ ์ธ๊ตญ์ธ์ ๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค์๋ ์ด๋ฒ ์ฃผ ๋ค์ด -110์ต์์ผ๋ก ๊ธ๊ฐํ๋๋ฐ, ์ญ
์ ๊ธ์ผ ์ข ๊ฐ์ PR ์ ๋งค๋๋ฅผ ๋ ธ๋ฆฌ๊ณ ์ผ์์ ์ผ๋ก ํํดํ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์๋ค.
๊ณผ๊ฑฐ ๊ฒฝํ์ ๋ง๊ธฐ์ผ PR ์๊ธ์ด ์ง์๋ฅผ ๋ฌด์กฐ๊ฑด ํ๋ฝ์ํค๋ ค๋ฉด ์ ๋งค๋ ๊ท๋ชจ๋ ์ต์
ํ -5,204์ต์์ ๋์ด์ผ ํ๋ค. ๊ทธ ์ดํ์์๋ ์ง์๊ฐ ์์นํ๋ ๊ฒฝ์ฐ๋ ๋น๋ฒํ๊ฒ
๊ด์ฐฐ๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค. ๊ธ์ผ ๋ค์ํ ์ ๊ฐ ๋งค์์ธ๊ฐ ์ ์ ๋ผ PR ์ ๋งค๋๋ฅผ ๋ฐฉ์ดํ๋ค๋ฉด
์ง์ ๋ ํญ์ ์ ํ๋ ์๋ ์๋ค. ๊ทธ์ โ์๋ฌธ๋ ์์นโ๊ฐ ๋๋ ์ ์ด๋ค.
4 ๋น์ ์ข ๊ฐ์ -2์กฐ 912์ต์์ ์ธ๊ตญ์ธ ์ฐจ์ต PR ์ ๋งค๋๊ฐ ์ง์ค๋์์ผ๋, ์ญ์ +1์กฐ 236์ต์์
๋น์ฐจ์ต PR ์ ๋งค์๊ฐ ์ ์ ๋์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ค์ ์ข ๊ฐ PR ์๊ธ์ -1์กฐ 676์ต์ ์ ๋งค๋ ์ฐ์์๋ค.
์ฆ, ๊ธ์ผ ์ ๊ฐ ๋งค์์ธ๊ฐ ์ ์ ๋๋๋ผ๋ ์ข ๊ฐ์ ์ง์๋ ํ๋ฝํ ์ ์๋ค. ๋ค๋ง, ์ ๊ฐ ๋งค์์ธ๊ฐ ํด์
๋ก ์ง์ ๋ ํญ์ ์ ํ๋ ๊ฒ์ด๋ค.
K200 ์ด๋ฒคํธ ๊ด๋ จ 6195์ต์,
์ฆ๊ถ ETF ์ฌ๊ณ ๊ด๋ จ 6302์ต์,
์ธ์ธ ๋งค์ ์ฐจ์ต 2352์ต์
= 1.48์กฐ์
๋ฐฉ์ด ๊ฐ๋ฅ์ฑ:
1) ๊ธํต์ ๊ธ๋ฆฌ ์ธํ ํธ์ฌ,
2) ๊ฐ๋ณ ์ข ๋ชฉ ์ ๋งค์์ ๋ฐฉ์ด,
3) ์ ๊ฐ ๋งค์ ๋๊ธฐ ์์์ ์์
์ ๊ฐ ๋งค์์ ์ด์ : 11.11์ฌํ
์ญ์ ์ข ๊ฐ์ ๊ธ๋ฝํ๋ ์ง์๋
์ต์ผ ์๊ฐ์ ์๋น ๋ถ๋ถ ๋ณต๊ตฌ
์๋ฌธ๋ ์์น์๋ ๋จน์ ๊ฒ์ด ์๋ค
ํํ/์ ์ New oil, new cycle
ํํ(๋น์คํ๋): New oil, new cycle
์ํธ๋ , ๋น ๋ฅธ ๊ฐ์ ์ธ: 3์ ์ํธ๋ ๋ง์ง์ด ๋น ๋ฅด๊ฒ ๊ฐ์ ๋๊ณ ์๋ค. ๋ฎ์ ์ฌ๊ณ , ์ ๊ธฐ๋ณด์์ ๋ฐ๋ฅธ
๊ณต๊ธ ๋ถ์กฑ, ์ค๊ตญ ์ ๋์ฑ ํ๊ฒฝ ๊ฐ์ ๋ฑ์ด ์์ธ์ผ๋ก ์ถ์ ๋๋ค. ๊ธ์ ์ ๋๊น ํจ๊ณผ์ ์คํ๋ ๋
๊ฐ์ ์ผ๋ก 3์ ์ดํ ํํ ์ ์ฒด๋ค์ ์ค์ ์ปจ์ผ์์ค๊ฐ ์ํฅ ์กฐ์ ๋ ์ ๋ง์ด๋ค.
New oil, New Cycle: ์ค๊ธฐ์ ์ผ๋ก๋ ํ๊ตญ ํํ ์ ์ฒด๋ค์ ์ค์ ์ ๋ฐ๋ฅ์ ํต๊ณผ ์ค์ด๋ผ๊ณ ํ๋จ
ํ๋ค. ์ํธ๋ ์คํ๋ ๋ ์ธก๋ฉด์์ ์ฐ๋ ค ์์ธ์ด์๋ ์ค๊ตญ ์ํ ํํ ์ค๋น๋ค์ ํ์ฌ ์ ๊ฐ์์
๋ ๊ฒฝ์ ์ฑ ํ๋ณด๊ฐ ์ด๋ ค์ ํฌ์๊ฐ ์์ถ๋๊ฑฐ๋ ์ง์ฐ๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋์์ก๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค. ์ํธ๋
ํธํฉ์ด ์ค๊ธฐ์ ์ผ๋ก ์ด์ด์ง ์ ๋ง์ด๋ค. ํ์ฌ ๊ณต๊ธ ๊ณผ์์ธ ๋น์ํธ๋ /๋ค์ด์คํธ๋ฆผ ์ฒด์ธ๋ ๊ณต๊ธ
๊ณผ์๋ฅ ์ด ์ ์ ์ ํต๊ณผํจ์ ๋ฐ๋ผ ํฅํ ์ ์ง์ ์ธ ๊ฐ์ ์ด ๊ธฐ๋๋๋ค.
๋กฏ๋ฐ์ผ๋ฏธ์นผ Top pick ์ ์ง: ๋จ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ์ค์ ์ปจ์ผ์์ค ์ํฅ ์กฐ์ , ์ค๊ธฐ์ ์ผ๋ก ์๊ธ ์ฌ์ดํด
์ ๊ฐ์ ์ผ๋ก ํํ ์ ์ข ์ ์ง์์ ์ธ ์์ํผํผ์ ๊ธฐ๋ํ๋ค. ์ค์ ๊ฐ์ ์๋๊ฐ ๊ฐ์ฅ ๋น ๋ฅธ ๋กฏ๋ฐ
์ผ๋ฏธ์นผ์ Top pick์ผ๋ก ์ ์งํ๋ค. ์ต๊ทผ ์ฃผ๊ฐ๊ฐ ์์นํ์ผ๋ ์์ง ์์ฅ ์ปจ์ผ์์ค๊ฐ ๋ฎ๊ณ ์คํ
๋ ๋๊ฐ ์์๋ณด๋ค ๋ ๋น ๋ฅด๊ฒ ๊ฐ์ ๋๊ณ ์์ด ์ฃผ๊ฐ์ ์์น ์ฌ๋ ฅ์ด ์ถฉ๋ถํ๋ค๊ณ ํ๋จํ๋ค.
์ ์ (์ค๋ฆฝ): ์ ์ ๋ง์ง ๊ฐ์ธ, ์ง์ ๊ฐ๋ฅํ๊ฐ?
๋จ๊ธฐ ์ค์ ๊ฐ์ Vs ์ ์ ๋ง์ง ๋ํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ: ์ ์ ๋ง์ง์ ์ด ๊ฐ์ธ๋ฅผ ๋ณด์ด๊ณ ์๋ค. ์ ๊ฐ ์์
ํ ๋ฐ ์ ์ ๋ง์ง ๊ฐ์ ์ผ๋ก ์ ์ ์ ์ฒด๋ค์ ์ค์ ๊ฐ์ ๋ ๊ธฐ๋๋๋ค. ๋ค๋ง ํฅํ ๋ฏธ๊ตญ ์ ์ ์ค๋น
ํ์ ์ข ๋ฃ, ์์์/์ ๋ฝ ์ ํด ์ ์ ์ค๋น ๊ฐ๋, ์ฌ๊ณ ์ถ์ ์์ ๋ง๋ฌด๋ฆฌ ๋ฑ์ผ๋ก ๋ง์ง์ด ๋ํ๋
๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋์ ์ ์ข ํฌ์์๊ฒฌ ์ค๋ฆฝ์ ์ ์งํ๋ค.
์ ๊ฐ: ๋จ๊ธฐ ์ฃผ์ถค, ํ๋ฐ๊ธฐ ์์น ์ ๋ง/ํ์๊ด: ๋ณด์์ ์๊ฐ ์ ์ง
์ ๊ฐ ์ ๋ง: ์ ๊ฐ๋ ๋จ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ๊ณ์ ์ ๋น์๊ธฐ ์ํฅ์ผ๋ก ์์น์ธ๊ฐ ์ฃผ์ถคํ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋,
ํ๋ฐ๊ธฐ์๋ ๋ฏธ๊ตญ ์์ฐ ์ฆ๊ฐ ๋ํ ๋ณธ๊ฒฉํ, ๊ณ์ ์ ์์ ๊ฐ์ ์ผ๋ก WTI ์ ๊ฐ 60~70๋ฌ๋ฌ(๋ฏธ๊ตญ
์ ฐ์ผ ์ค์ผ ์ ์ฒด๋ค์ด Capex๋ฅผ ์ฌ๊ฐํ ์ ์๋ ์์ค)๊น์ง ์ฌ์ฐจ ์์นํ ๊ฒ์ผ๋ก ์ ๋งํ๋ค.
ํ์๊ด, ์์ง ๋ถ์งํ ์ํฉ: ์ ์ผ ํด๋ฆฌ์ค๋ฆฌ์ฝ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ์ถ๊ฐ ํ๋ฝํ๋ ๋ฑ ์ ํฉ ๋ถ์ง์ด ์ง์๋๊ณ
์๋ค. ์ต๊ทผ ์์ ๊ฐ์ ๊ธฐ๋๊ฐ, ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๋งค๋ ฅ ๋ฑ์ผ๋ก ๊ด๋ จ์ฃผ ์ฃผ๊ฐ๊ฐ ์์นํ์ผ๋ ๊ฒฐ๊ตญ ์ํฉ
๊ฐ์ ์ด ์ ์ ๋์ง ๋ชปํ๋ฉด ์ฃผ๊ฐ ์์น์ ์ ํ์ ์ผ ์ ๋ง์ด๋ค. ๋ณด์์ ์๊ฐ์ ์ ์งํ๋ค.
๋น์คํ๋/์ค๋ฆฝ๏ฟฝ (Maintain)๏ฟฝ
Industry๏ฟฝReport๏ฟฝ
2015.3.12๏ฟฝ
๏ฟฝ ๏ฟฝ๏ฟฝ ๏ฟฝ [์ ์ /ํํ]
๋ฐ์ฐ์ฃผ 02-768-3061 [email protected] ๋ฐฐ์์ง 02-768-4123 [email protected]
ํ๊ตญ ํํ ์ง์ ์ถ์ด: 4๋ ๋ค์ด์ฌ์ดํด์ ๋ง๋ฌด๋ฆฌ ๊ตญ๋ฉด
์๋ฃ: KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
0
400
800
1,200
1,600
07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17
(Index)
์ง์ฐ๋ ์ํธ๋ ์ ๊ท
์ค๋น ๊ฐ๋ ๊ฐ์
๋น์ํธ๋ /๋ค์ด์คํธ๋ฆผ
๊ณต๊ธ ๊ณผ์ ์ง์
์ํธ๋
์์ฌ ์ค๋น ์ํ
์ํธ๋ ํธํฉ ์ฅ๊ธฐํ
๋น์ํธ๋ /๋ค์ด์คํธ๋ฆผ
๊ณต๊ธ ๊ณผ์ ์ํ
์ ๋ก ์๋ ํธํฉ
์ค๋งํธํฐ ์นด๋ฉ๋ผ์ ๊ณ ์ฌ์ํ ๊ฒฝ์ ์ง์ ์์
2000๋ ๋์ ๋ค์ด์๋ฉฐ ๊ตญ๋ด ์ต์ด ์นด๋ฉ๋ผํฐ์ด ์ถ์๋ ์ดํ ์ต๊ทผ๊น์ง ํด๋ํฐ์ ํ์ฌ
๋๋ ์นด๋ฉ๋ผ์ ์ฌ์์ ๊ณ์ํด์ ์ ๊ทธ๋ ์ด๋ ๋๊ณ ์๋ค. ์นด๋ฉ๋ผํฐ ์ด๊ธฐ ๋ชจ๋ธ๋ง ํ
๋๋ผ๋ 35๋ง ํ์์ 20์ฅ์ด๋ ์ดฌ์์ด ๊ฐ๋ฅํ๋ค๋ฉฐ ์ด์๊ฐ ๋์์ผ๋ ์ค๋งํธํฐ์ด ๋ณธ
๊ฒฉ์ ์ผ๋ก ํ์ฐ๋๊ธฐ ์์ํ 2010๋ ๋ถํฐ ํ๋ฉด์ 5MP ์นด๋ฉ๋ผ์ ์ถ๊ฐ๋ก ์ ๋ฉด์๋ ์นด
๋ฉ๋ผ๋ฅผ ์ฅ์ฐฉํ ๋์ผ์นด๋ฉ๋ผ๋ก ๊ธ์ํ ์งํํ๋ค.
์ ์ธ๊ณ ํด๋ํฐ ์ ์ฒด๋ค์ ์นด๋ฉ๋ผ ๊ณ ์ฌ์ํ ๊ฒฝ์์ ๋น๋ถ๊ฐ ์ง์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ํ๋จ๋๋ค.
ํ์ฌ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ค๋งํธํฐ Top 3์ธ ์ผ์ฑ์ ์, ์ ํ, LG์ ์๊ฐ ์ค๋งํธํฐ ์นด๋ฉ๋ผ์ ๊ณ
์ฑ๋ฅํ๋ฅผ ์ฃผ๋ํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ ์ด๋ค์ ์ค์ ๊ฐ ์ ํ๋ฟ๋ง ์๋๋ผ ์ต๊ทผ ์คํ๊ถ ์ค๋งํธํฐ
์ ์ฒด๋ค๋ ๊ณ ํ์ ์นด๋ฉ๋ผ ํ์ฌ๊ฐ ๋์ ๋๊ฒ ์ฆ๊ฐํ๊ณ ์๋ค. ์ด๋ ์ค๋งํธํฐ์ด ์ฑ์
ํ ์์ฅ์ผ๋ก ๋ค์ด์ฌ์ ๋ฐ๋ผ ์๋น์์๊ฒ ํ๋์จ์ด ๊ธฐ๋ฅ์ ๊ฐ์ฅ ์ ๋ถ๊ฐ์์ผ ๋ง์ผํ
ํฌ์ธํธ๋ก ๋ด์ธ์ธ ์ ์๋ ๋ถ๋ถ์ด ๋ฐ๋ก ์นด๋ฉ๋ผ์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค.
์จ๋ธ(Sub) ์นด๋ฉ๋ผ์ ์งํ๋ ์ด์ ์์
์ค๋งํธํฐ ๋ฉ์ธ์นด๋ฉ๋ผ์ ๊ณ ์ฌ์ํ๋ ๊พธ์คํ ์งํ๋์๋ค. ํนํ ์ผ์ฑ์ ์๋ 2013๋
์ ๋ต ์ค๋งํธํฐ์ 13MP ์นด๋ฉ๋ผ๋ฅผ ํ์ฌํ๋ฉด์ 1000๋งํ์ ์๋๋ฅผ ์ด์๊ณ ์๋
16MP๊น์ง ์ ์ฉํ๋ค. LG์ ์๋ 2012๋ ๋ง ๋ชจ๋ฐ์ผ ๋ถ๋ฌธ ํ๋ณต์ ์ํ ์ ์ ํ์ ์ผ
์ฌ์ฐจ๊ฒ 13MP๋ฅผ ์ ์ฉํ๋ค. ์ ํ์ 2011๋ ์์ดํฐ4S์ 8MP๋ก ์ ๊ทธ๋ ์ด๋ ํ ์
์ฒด๋์์ผ๋ ์ง๋ํด ํ๋ฐ๊ธฐ ์ถ์ํ ์์ดํฐ6 ํ๋ฌ์ค์ ๋ฉ์ธ์นด๋ฉ๋ผ์ OIS(๊ดํ์ ์
๋จ๋ฆผ๋ณด์ ) ๊ธฐ๋ฅ์ ์ถ๊ฐํ๋ฉฐ ์นด๋ฉ๋ผ ๊ณ ์ฑ๋ฅํ ๋์ด์ ํฉ๋ฅํ๋ค.
๋ฐ๋ฉด, ์ ๋ฉด์ ์จ๋ธ์นด๋ฉ๋ผ๋ ๋จ์ํ ์์ํตํ๋ฅผ ์ํด ์กด์ฌํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์๋ ๊ฐ VGA
๊ธ์์ 2MP ์์ค์ ๋จธ๋ฌผ๋ฌ ์์์ผ๋ ์ ๋ฉด์นด๋ฉ๋ผ์ ์ด์ฉ ์ฆ๊ฐ๋ก ์ธํ ํ์์ ์ฆ
๊ฐ์ ๋ํ ๋์ฆ๊ฐ ํ๋๋๊ณ ์๋ค. ์ด์ ๋ฐ๋ผ ์ต๊ทผ ์ผ์ฑ์ ์๊ฐ ๊ณต๊ฐํ ์ ์ ํ์ ์
๋ฉด์นด๋ฉ๋ผ์ 5MP๊ฐ ์ ๊ฒฉ ์ ์ฉ๋์๊ณ LG์ ์๋ ์คํ๊ถ ์ ์ฒด๋ค๋ ์ฌํด ์จ๋ธ์นด๋ฉ๋ผ
์ ํ์์ ์ ๊ทธ๋ ์ด๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋์ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ค.
๋ชจ๋ฐ์ผ ์นด๋ฉ๋ผ ๊ด๋ จ ๋ถํ์ฃผ์ ์ฃผ๋ชฉํ ์์
ํด๋ํฐ ์นด๋ฉ๋ผ ๋ถํ ์ค์์๋ ๋น์ฌ๋ ์นด๋ฉ๋ผ์ ์งํ์ ํต์ฌ์ด ๋๊ณ ์ ๋ฐฉ ์ฐ์ ์ธ
์ค๋งํธํฐ ์ถํ๋ ์ฆ๊ฐ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ง์ ์ ์ธ ์ํ๋ฅผ ๋ฐ์ ์ ์๋ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋, ๋ ์ฆ๋ชจ
๋, AF์ก์ธ์์ดํฐ ์ ์ฒด์ ์ฃผ๋ชฉํ ์์ ์ด๋ผ๊ณ ํ๋จํ๋ค. ํนํ ์ต๊ทผ๊น์ง ํด๋ํฐ ๋ถ
ํ์ฃผ ์ค์ ์ฃผ๊ฐ๊ฐ ์๋์ ์ผ๋ก ๋ ์ค๋ฅธ ๊ฒ์ผ๋ก ํ๋จ๋๋ ์ ์ฒด๋ก ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋์ ํํธ
๋ก (091700), ์ ์จ๋ฅ์ค(097520), ๋ ์ฆ๋ชจ๋์ ์ธ์ฝ๋์ค(053450), ๋ ์ฆ, AF์ก์ธ์์ด
ํฐ, ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋์ ์ผ๊ด์์ฐ์ด ๊ฐ๋ฅํ ํด์ฑ์ตํฑ์ค(076610)์ ๊ธ์ ์ ์ธ ์ค์ ๊ณผ ์ฃผ
๊ฐ๊ฐ ๊ธฐ๋๋๋ค.
ํธ๋์ ๋ถํ ์ค๋งํธํฐ ์นด๋ฉ๋ผ์ ์งํ๋ ์ง์๋๋ค
2015.3.12
[IT]
์ด์์ญ
02-768-4168
๋ฐ์์ฌ
02-768-3372
์ถ์ฐํ
02-768-3002
ํธ๋์ ๋ถํ 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
๊ทธ๋ฆผ 1. ๊ณผ๊ฑฐ ์ค๋งํธํฐ์ ๋ณธ๊ฒฉ ํ์ฐ ์ด์ ์นด๋ฉ๋ผ ์ฅ์ฐฉ๋ ์ฃผ์ ํผ์ณํฐ์ ํ์์ ์ถ์ด
์๋ฃ: ๊ฐ ์ฌ, ์ธ๋ก ์๋ฃ, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
๊ทธ๋ฆผ 2. ์ผ์ฑ์ ์ Flagship ์ ํ์ ์นด๋ฉ๋ผ ํ์์ ๋ณํ ์ถ์ด ๋ฐ ์ ๋ง
์๋ฃ: ์ผ์ฑ์ ์, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
๊ทธ๋ฆผ 3. ์ ํ Flagship ์ ํ์ ์นด๋ฉ๋ผ ํ์์ ๋ณํ ์ถ์ด ๋ฐ ์ ๋ง
์๋ฃ: Apple, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
ํธ๋์ ๋ถํ๏ฟฝ
์ค๋งํธํฐ๏ฟฝ์นด๋ฉ๋ผ์๏ฟฝ์งํ๋๏ฟฝ์ง์๋๋ค๏ฟฝ
๏ฟฝKDB๏ฟฝDaewoo๏ฟฝSecurities๏ฟฝResearch๏ฟฝ
2015๋ ๋งค์ถ์ก 25.8%, ์์ ์ด์ต 32.4% ์ฆ๊ฐ ๊ธฐ๋
ํํธ๋ก ์ 2014๋ ์ฐ๊ฐ ์ค์ ์ ๋งค์ถ์ก 7,698์ต์, ์์ ์ด์ต 659์ต์์ผ๋ก ๊ฐ๊ฐ 29.9% ๋ฐ
51.1% ๊ฐ์ํ์๋ค. ์ต๋ ๊ณ ๊ฐ์ฌ์ ์ค๋งํธํฐ ์ฌ์ ๋ถ์ง๊ณผ ์ธํ ๊ฐ์์ ๋ฐ๋ฅธ ์์ต์ฑ ํ๋ฝ ๋
๋ฌธ์ด๋ค. ๋งค์ถ์ก์ 70%๋ฅผ ์ฐจ์งํ๋ ์นด๋ฉ๋ผ ๋ชจ๋์ ํ๋งค ์๋ ๊ฐ์๊ฐ ์ง์ ์ ์ธ ์ํฅ์ ๋ฏธ์ณค
๋ค. ์ผ์ ๋ฑ ์ ๊ท ์ฌ์ ๋ ๊ธฐ๋์ ๋ฏธ์น์ง ๋ชปํ์๋ค.
๊ทธ๋ฌ๋, ์ค๋งํธํฐ ์์ฅ์ ๋ถ์ง์ ๊ณ ๋ คํ๋ฉด ์๋์ ์ผ๋ก ์ ๊ฒฌ๋๊ณ ์๋ค๊ณ ํ๋จ๋๋ค. ์ด๋ ค์ด
์ํฉ์ ๋๊ธฐ๋ ๊ฒ๋ ๊ฒฝ์๋ ฅ์ด๋ค. 2015๋ ์๋ ๋ค์ ์ฑ์ฅ์ด ์์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ธฐ๋๋๋ค. 2015๋
๋งค์ถ์ก์ 9,682์ต์, ์์ ์ด์ต์ 873์ต์์ผ๋ก 25.8% ๋ฐ 32.4% ์ฆ๊ฐํ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ธฐ๋๋๋ค.
Mid-End ์ค๋งํธํฐ ํ๋, ์นด๋ฉ๋ผ ๋ชจ๋ ๊ณ ์ฌ์ํ๋ก 2015๋ ์ฌ ์ฑ์ฅ ๊ฐ๋ฅ
ํํธ๋ก ์ ์ค์ ์ด 2014๋ ์ ์ ์ ์ผ๋ก ์ ์ฐจ ๊ฐ์ ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ธฐ๋ํ๋ ์ด์ ๋
1) ์ต๋ ๊ณ ๊ฐ์ฌ์ Mid-End ์ ํ ์ถ์๊ฐ ์ฆ๊ฐํ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ค. 3์ ๋ฐํํ ์ ์ ํ์ ์ด
๊ธฐ ๋ฐ์์ด ์ข๋ค. ํฅํ ์ง์์ ์ธ ๊ณ ์ฌ์ ์ ํ ์ถ์๋ฅผ ํตํ ๋ธ๋๋ ๊ฐ์น ๊ฐํ๋ก Mid-End ์
ํ ๋น์ค์ด ์ฆ๊ฐํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ํฌ๋ค. ์ด๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ๊ณ ํ 1์ ํ๋ณด ์ ๋ต์ ํผ์น ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ํฌ
๋ค. ์ค์ ๊ฐ ๋ฒ์ฉ ๋ถํ ๋น์ค์ด ๋์ ๋์ฌ์ ์ํ๊ฐ ๊ฐ๋ฅํ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ธฐ๋๋๋ค.
2) ์นด๋ฉ๋ผ ๋ชจ๋ ๊ณ ์ฌ์ํ๊ฐ ์งํ๋ ์ ๋ง์ด๋ค. ํ๋ฉด์ 16Mega ์นด๋ฉ๋ผ ๋ชจ๋์ด ๋์ธ๊ฐ ๋๊ณ
์์ผ๋ฉฐ, OIS(Optical Image Stabilization, ์๋จ๋ฆผ ๋ณด์ ๊ธฐ๋ฅ) ์ฑํ์ด ์ฆ๊ฐํ๊ณ ์๋ค. ํฅํ ์
๋ฉด ์นด๋ฉ๋ผ ๋ชจ๋๋ 5Mega๊ฐ ๋์ธ๊ฐ ๋ ์ ๋ง์ด๋ค. ํ๊ท ํ๋งค๊ฐ๊ฒฉ(ASP) ์์น์ด ๊ธฐ๋๋๋ค. ์นด
๋ฉ๋ผ ๋ชจ๋ ์๋ ์ฆ๊ฐ ๋ฐ ASP ์์น์ ๋งค์ฐ ๊ธ์ ์ ์ด๋ค.
์นด๋ฉ๋ผ ๋ชจ๋ ๋งค์ถ์ก์ 2013๋ 7,072์ต์์์ 2014๋ 29.9% ๊ฐ์ํ ๊ฒ์ผ๋ก ์ถ์ ๋๋,
2015๋ ์๋ 32.5% ์ฆ๊ฐํ์ฌ 6,567์ต์์ ๊ธฐ๋กํ ์ ๋ง์ด๋ค. ์ธํ ์ค๊ฐ๋ก ์ธํ ์์ต์ฑ ๊ฐ์
ํจ๊ณผ๋ ๊ธฐ๋๋๋ค.
ํฌ์์๊ฒฌ โ๋งค์โ ๋ฐ 12๊ฐ์ ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ 17,500์ ์ ์ง
ํํธ๋ก ์ ํฌ์์๊ฒฌ โ๋งค์โ ๋ฐ 12๊ฐ์ ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ 17,500์์ ์ ์งํ๋ค. 12๊ฐ์ Forward EPS
1,459์์ PER 12๋ฐฐ๋ฅผ ์ ์ฉํ์ฌ ์ฐ์ ํ์๋ค. ์ต๊ทผ ์ค๋งํธํฐ ๋ถํ ์ ์ฒด๋ค์ ํฌ์ ์ฌ๋ฆฌ๊ฐ
๊ฐ์ ๋๊ณ ์๋ค๋ ์ ๋ ๊ธ์ ์ ์ด๋ค. ๋์ฌ์ ๊ณผ๊ฑฐ 5๋ ํ๊ท PER์ 11.6๋ฐฐ ์์ค์ด๋ค.
ํํธ๋ก (091700) ์นด๋ฉ๋ผ ๋ชจ๋ ๊ณ ์ฌ์ํ ์ํ์ฃผ
๋จ๋ง๊ธฐ/๋ถํ๏ฟฝ
(Maintain)๏ฟฝ ๋งค์๏ฟฝ
๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ(์,12M)๏ฟฝ 17,500๏ฟฝ
ํ์ฌ์ฃผ๊ฐ(15/03/11,์)๏ฟฝ 14,500๏ฟฝ
์์น์ฌ๋ ฅ๏ฟฝ 21%๏ฟฝ
์์ ์ด์ต(14F,์ญ์ต์) 66
Consensus ์์ ์ด์ต(14F,์ญ์ต์) 71
EPS ์ฑ์ฅ๋ฅ (14F,%) -53.0
MKT EPS ์ฑ์ฅ๋ฅ (14F,%) -1.9
P/E(14F,x) 12.8
MKT P/E(14F,x) 13.7
KOSDAQ 619.61
์๊ฐ์ด์ก(์ญ์ต์) 785
๋ฐํ์ฃผ์์(๋ฐฑ๋ง์ฃผ) 54
์ ๋์ฃผ์๋น์จ(%) 73.4
์ธ๊ตญ์ธ ๋ณด์ ๋น์ค(%) 26.5
๋ฒ ํ(12M) ์ผ๊ฐ์์ต๋ฅ 1.42
52์ฃผ ์ต์ ๊ฐ(์) 7,700
52์ฃผ ์ต๊ณ ๊ฐ(์) 15,400
์ฃผ๊ฐ์์น๋ฅ (%) 1๊ฐ์ 6๊ฐ์ 12๊ฐ์
์ ๋์ฃผ๊ฐ 16.9 35.5 11.1
์๋์ฃผ๊ฐ 13.5 25.5 -1.8
๋ฐ์์ฌ
02-768-3372
[email protected] ๊ฒฐ์ฐ๊ธฐ (12์) 12/11 12/12 12/13 12/14P 12/15F 12/16F
๋งค์ถ์ก (์ญ์ต์) 426 873 1,100 770 968 1,136
์์ ์ด์ต (์ญ์ต์) 30 91 135 66 87 103
์์ ์ด์ต๋ฅ (%) 7.0 10.4 12.3 8.6 9.0 9.1
์์ด์ต (์ญ์ต์) 26 72 106 50 76 88
EPS (์) 484 1,333 1,956 919 1,405 1,621
ROE (%) 20.6 43.3 44.2 16.8 22.4 21.6
P/E (๋ฐฐ) 16.5 10.5 7.3 12.8 10.3 8.9
P/B (๋ฐฐ) 3.1 3.9 2.7 2.1 2.1 1.8
์ฃผ: K-IFRS ์ฐ๊ฒฐ ๊ธฐ์ค, ์์ด์ต์ ์ง๋ฐฐ์ฃผ์ฃผ ๊ท์ ์์ด์ต
์๋ฃ: ํํธ๋ก , KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
50
70
90
110
130
14.3 14.7 14.11 15.3
ํํธ๋ก KOSDAQ
ํธ๋์ ๋ถํ๏ฟฝ
์ค๋งํธํฐ๏ฟฝ์นด๋ฉ๋ผ์๏ฟฝ์งํ๋๏ฟฝ์ง์๋๋ค๏ฟฝ
ํด๋ํฐ ๋ ์ฆ์ ์ฐจ๋์ฉ ์นด๋ฉ๋ผ์ ์ ๋ฌํ ์กฐํ
์ธ์ฝ๋์ค๋ 1988๋ ์ ์ค๋ฆฝ๋์ด ์ค๋งํธํฐ ์นด๋ฉ๋ผ, ์ฐจ๋์ฉ ์นด๋ฉ๋ผ, ์ด์ํ ํ๋ก์ ํฐ ๋ฑ์ ๊ด
ํ ๋ ์ฆ ๋ฐ ๋ชจ๋์ ์ ๋ฌธ์ ์ผ๋ก ์์ฐํ๋ ๊ธฐ์ ์ด๋ค. ๋น๊ตฌ๋ฉด ๋ ์ฆ ์ค๊ณ์์ ์์ฐ๊น์ง ์ข ํฉ์
์ธ ์์ฒด ๊ดํ ๊ธฐ์ ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์๋ค. ์ฃผ์ฌ์ ์ธ ์ค๋งํธํฐ๋ ์ฆ์์ ์ฐจ๋์ฉ์นด๋ฉ๋ผ๋ก ์ ํ ๋ค๋ณ
ํ๊ฐ ์งํ ์ค์ด๋ฉฐ ๋งค์ถ๋น์ค์ ๊ฐ๊ฐ 64%, 25%๋ก ๋ ์ ํ์ด ์ฝ 90%๋ฅผ ์ฐจ์งํ๊ณ ์๋ค.
์ค๋งํธํฐ ํ์์ ์ ๊ทธ๋ ์ด๋์ ์ฐจ๋์ฉ ์นด๋ฉ๋ผ ์ ์ฉ ํ์ฐ์ ์ํ ๊ธฐ๋
1) ์ค๋งํธํฐ ์นด๋ฉ๋ผ ๊ณ ์ฌ์ํ: ์ฌํด ๊ณ ๊ฐ์ฌ ์ ๊ท ์ ๋ต ์ค๋งํธํฐ์ ํ์ฌ๋๋ ์ ๋ฉด๊ณผ ํ๋ฉด์นด
๋ฉ๋ผ์ ๋์ฌ์ ๋ ์ฆ๋ชจ๋์ด ๊ณต๊ธ๋๊ธฐ ์์ํ ๊ฒ์ผ๋ก ์ถ์ ๋๋ค. ์ด์ ๋ฐ๋ผ ์ ๊ท ํ๋ฉด์นด๋ฉ๋ผ์ฉ
16MP์ ์ ๋ฉด์นด๋ฉ๋ผ์ฉ 5MP ๋ ์ฆ ๋งค์ถ์ด 1๋ถ๊ธฐ๋ถํฐ ๋ฐ์ํ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ค. ๊ธฐ์กด ๋ ์ฆ ๋ณด
๋ค ์ฝ 20~30% ASP ์์น์ด ์์๋๋ฏ๋ก ํด๋ํฐ ๋ ์ฆ์ ๋น ๋ฅธ ๋งค์ถ ํ๋๊ฐ ์ ๋ง๋๋ค.
ํนํ ์ ๋ฉด์นด๋ฉ๋ผ๊ฐ 2MP๊ธ์ ํํผํด 5MP๋ก ์ ๊ทธ๋ ์ด๋ ๋๋ ๊ฒ์ด 4๋ ๋ง์ ์ฒ์์ด๋ผ ์ ๋ฉด
์นด๋ฉ๋ผ๋ ๊ณ ํ์ ๊ฒฝ์์ด ์์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ํ๋จ๋๋ค. ๋์ฌ๋ VGA๊ธ ์์ ๋ถํฐ ์ค๋ซ๋์ ์ ๋ฉด
์นด๋ฉ๋ผ ๋ ์ฆ์ ๊ฐ์์์ผ๋ฏ๋ก 5MP ์นด๋ฉ๋ผ ํ์ฐ์ ์ง์ ์ ์ธ ์ํ๊ฐ ๊ธฐ๋๋๋ค. ์ ๊ท 16MP
๋ ์ฆ๋ ๊ธฐ์กด์ ๋ ์ฆ ๋ณด๋ค ๋ ์์์ง ๊ณ ์ฌ์ ์ ํ์ผ๋ก ๋งค์ถ์ ํฌ๊ฒ ๊ธฐ์ฌํ ๊ฒ์ผ๋ก ์ ๋ง๋๋ค.
2) ์ฐจ๋์ฉ ์นด๋ฉ๋ผ ํ์ฐ: ์ค๋งํธ์นด์ ์๋์ฐจ ์ ์ฅํ ํ์ฐ์ผ๋ก ์๋์ฐจ์ โ๋โ ์ญํ ์ ํด์ฃผ๋
์นด๋ฉ๋ผ๊ฐ ํ์๋ก ์ ์ฉ๋ ๋ถ๋ถ์ด ๋ง์์ง ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ค. ๋์ฌ๋ ๊ตญ๋ด ๋ํ ์๋์ฐจ ๋ถํ์
์ฒด์ ์ฐจ๋์ฉ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋๊ณผ ๋ ์ฆ๋ฅผ ๋ชจ๋ ๊ณต๊ธํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ 2015๋ ์์ ๋งค์ถ์ก์ 2011๋
195์ต์์์ ์ฐํ๊ท 38% ์ฑ์ฅํ์ฌ 700์ต์์ ์ด๋ฅผ ๊ฒ์ผ๋ก ์ถ์ ๋๋ค.
ํนํ ๋ด๋ ๋ถํฐ ๋ฏธ๊ตญ์์ ํ๋งค๋๋ ์ ์ฐจ์ 10%, 2017๋ 40%, 2018๋ 100% ํ๋ฐฉ์นด๋ฉ๋ผ
์ฅ์ฐฉ์ด ์๋ฌดํ๋จ์ ๋ฐ๋ผ ๊ตญ๋ด ๊ณ ๊ฐ์ ๋ฏธ๊ตญ ์์ถ์ฉ ์ฐจ๋๊ณผ ํด์ธ ์ ๊ท ๊ณ ๊ฐํฅ ๋งค์ถ์ด ํ๋๋
๋ฉด์ ํฅํ ์ฐจ๋์ฉ ์นด๋ฉ๋ผ๊ฐ ์ค๋งํธํฐ๋ ์ฆ ๋งค์ถ์ ๋์ด์ค ๊ฐ๋ฅ์ฑ๋ ์ค์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ๊ธฐ๋๋๋ค.
2015F P/E 7.8๋ฐฐ
2015๋ ์ค์ ์ ๋งค์ถ์ก 2,491์ต์(YoY +15%), ์์ ์ด์ต 233์ต์(YoY +29%)์ผ๋ก ์ ๋ง
๋๋ค. ๋์ฌ๋ ๊ณ ํ์์ ์ ํ์ ๋ชจ๋์ ์ ํ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค๋ฅผ ๋ณด์ ํ๊ณ ์์ผ๋ฏ๋ก ์๋ฐ๊ธฐ์๋ ๊ณ
๊ฐ์ฌ์ ์ ๋ต ์ค๋งํธํฐ ์ถํ๋ ์ฆ๊ฐ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ฑ์ฅ์ด ํด ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๊ณ ํ๋ฐ๊ธฐ์๋ ์ฐจ๋์ฉ
์นด๋ฉ๋ผ๊ฐ ๋ฐ์ณ์ฃผ๋ฉฐ ์๋์ ์ผ๋ก ์์ ์ ์ธ ์ฑ์ฅ์ด ๊ฐ๋ฅํ ๊ฒ์ผ๋ก ์ ๋ง๋๋ค. ํ์ฌ ์ฃผ๊ฐ๋ 15F
P/E 7.9๋ฐฐ๋ก ๊ธ๋ก๋ฒ ์นด๋ฉ๋ผ๋ถํ ์ ์ฒด ํ๊ท P/E 12.3๋ฐฐ์ ๋ชป ๋ฏธ์น๋ ์์ค์ผ๋ก ํ๋จ๋๋ค.
์ธ์ฝ๋์ค (053450) ์๋ฐ๊ธฐ ํด๋ํฐ๋ ์ฆ, ํ๋ฐ๊ธฐ ์ฐจ๋์ฉ ์นด๋ฉ๋ผ ์ฑ์ฅ ๊ธฐ๋
ํธ๋์ ๏ฟฝ๋ถํ๏ฟฝ
๏ฟฝ Not๏ฟฝRated๏ฟฝ
๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ(์,12M)๏ฟฝ -๏ฟฝ
ํ์ฌ์ฃผ๊ฐ(15/03/11,์)๏ฟฝ 20,300๏ฟฝ
์์น์ฌ๋ ฅ๏ฟฝ -๏ฟฝ
์์ ์ด์ต(14F,์ญ์ต์) 18
Consensus ์์ ์ด์ต(14F,์ญ์ต์) 18
EPS ์ฑ์ฅ๋ฅ (14F,%) -33.4
MKT EPS ์ฑ์ฅ๋ฅ (14F,%) -1.9
P/E(14F,x) 9.5
MKT P/E(14F,x) 13.7
KOSDAQ 619.61
์๊ฐ์ด์ก(์ญ์ต์) 158
๋ฐํ์ฃผ์์(๋ฐฑ๋ง์ฃผ) 8
์ ๋์ฃผ์๋น์จ(%) 80.8
์ธ๊ตญ์ธ ๋ณด์ ๋น์ค(%) 12.9
๋ฒ ํ(12M) ์ผ๊ฐ์์ต๋ฅ 2.12
52์ฃผ ์ต์ ๊ฐ(์) 14,250
52์ฃผ ์ต๊ณ ๊ฐ(์) 25,500
์ฃผ๊ฐ์์น๋ฅ (%) 1๊ฐ์ 6๊ฐ์ 12๊ฐ์
์ ๋์ฃผ๊ฐ 10.6 6.8 -11.4
์๋์ฃผ๊ฐ 7.4 -1.1 -21.6
์ด์์ญ
02-768-4168
[email protected] ๊ฒฐ์ฐ๊ธฐ (12์) 12/11 12/12 12/13 12/14P 12/15F 12/16F
๋งค์ถ์ก (์ญ์ต์) 85 147 215 217 249 283
์์ ์ด์ต (์ญ์ต์) 4 15 26 18 23 26
์์ ์ด์ต๋ฅ (%) 4.7 10.2 12.1 8.3 9.2 9.2
์์ด์ต (์ญ์ต์) 2 15 20 14 20 23
EPS (์) 311 2,043 2,731 1,820 2,583 2,917
ROE (%) 3.5 19.4 20.8 12.4 15.5 15.1
P/E (๋ฐฐ) 26.1 10.4 8.7 9.5 7.9 7.0
P/B (๋ฐฐ) 0.8 1.8 1.6 1.1 1.1 1.0
์ฃผ: K-IFRS ์ฐ๊ฒฐ ๊ธฐ์ค, ์์ด์ต์ ์ง๋ฐฐ์ฃผ์ฃผ ๊ท์ ์์ด์ต
์๋ฃ: ์ธ์ฝ๋์ค, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
50
70
90
110
130
14.3 14.7 14.11 15.3
์ธ์ฝ๋์ค KOSDAQ
ํธ๋์ ๋ถํ๏ฟฝ
์ค๋งํธํฐ๏ฟฝ์นด๋ฉ๋ผ์๏ฟฝ์งํ๋๏ฟฝ์ง์๋๋ค๏ฟฝ
๏ฟฝKDB๏ฟฝDaewoo๏ฟฝSecurities๏ฟฝResearch๏ฟฝ
๋ ์ฆ-AF์ก์ธ์์ดํฐ-์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋ ์ผ๊ด์์ฐ์ฒด์ ๊ตฌ์ถ
ํด์ฑ์ตํฑ์ค๋ 1988๋ ์ ์ค๋ฆฝ๋์๊ณ ์บ ์ฝ๋, ๋์งํธ ์นด๋ฉ๋ผ์ ๋ ์ฆ ์์ฐ์ ์์์ผ๋ก ํด๋ํฐ
์ ๊ณ ํ์๊ธ ๋ ์ฆ๋ฅผ ์ ๋ฌธ์ ์ผ๋ก ์์ฐํ๋ 20๋ ์ด์์ ์ ๋ ฅ์ ๋ณด์ ํ ๊ธฐ์ ์ด๋ค. 2012๋ ๋ถ
ํฐ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋, 2013๋ ์ AF์ก์ธ์์ดํฐ(์ดํ AFA)๋ก ์ฌ์ ์์ญ์ ํ๋ํ์ฌ ๊ณ ํ์๊ธ ๋ ์ฆ
๋ชจ๋์์ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋๊น์ง ์ผ๊ด ์์ฐ์ด ๊ฐ๋ฅํ ๊ตญ๋ด ์ ์ผ์ ๊ดํ๋ถํ ์ ๋ฌธ ๊ธฐ์ ์ด๋ค. ๋งค์ถ
๋น์ค(14F ๊ธฐ์ค)์ ๋ ์ฆ๋ชจ๋ 16%, ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋ 73%, AFA 5%, ๊ธฐํ 6%๋ก ๊ตฌ์ฑ๋๋ค.
์ค๋งํธํฐ์ ํ์์ ์ ๊ทธ๋ ์ด๋ ์ง์ ๋ฐ OIS ํ์ฌ ํ๋ ์ํ
๋ ์ฆ๋ชจ๋: ์นด๋ฉ๋ผํฐ ์ด๊ธฐ๋ถํฐ ๊ณ ๊ฐ์ฌ ์ ์ ํ์ ์นด๋ฉ๋ผ ํ์์๊ฐ ์ ๊ทธ๋ ์ด๋ ๋ ๋๋ง๋ค ํด๋
ํฐ์ฉ ๋ ์ฆ๋ฅผ ์ ํํ์ฌ ๊ฐ๋ฐ ๋ฐ ๊ณต๊ธํด์๊ณ ํ์ฌ๊น์ง ์ค๋งํธํฐ ์นด๋ฉ๋ผ์ ๊ณ ํ์ํ๊ฐ ์งํ๋
๊ณ ์๋ ์ํฉ์์ ์ ๊ท 16MP ๋ ์ฆ ๋งค์ถ ํ๋๊ฐ ์์๋๋ค. ๋ํ ๊ณ ๊ฐ์ฌ ์ค์ ๊ฐ ์ค๋งํธํฐ์
ํ์ ์ ๊ทธ๋ ์ด๋์ ๋ฐ๋ผ 13MP ๋ ์ฆ ๋งค์ถ๋ ์ฆ๊ฐํ ๊ฒ์ผ๋ก ์ ๋ง๋๋ค.
AFA: ๊ธ๋ก๋ฒ ์ค๋งํธํฐ Top 3์ธ ์ผ์ฑ์ ์, ์ ํ, LG์ ์ ๋ชจ๋ ์ง๋ํด ์ฒ์์ผ๋ก ์ ๋ต ์ค๋ง
ํธํฐ์ ๋ฉ์ธ์นด๋ฉ๋ผ์ OIS ๊ธฐ๋ฅ์ ํ์ฌํ์ผ๋ฉฐ ํฅํ ์ด๋ฌํ ์ถ์ธ๋ ์ง์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์ ๋ง๋๋ค.
๋์ฌ๋ 16M์ฉ VCM OIS๊ฐ ํ์ฌ๋ AFA๋ฅผ ์๋ ํ๋ฐ๊ธฐ ๊ณต๊ธ์ ๊ฐ์ํ๊ณ ์ฌํด ์ต๋๊ณ ๊ฐ์ฌ
์ ์ ๊ท ์ค๋งํธํฐ์๋ ๊ณต๊ธ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์ถ์ ๋์ด ๋งค์ถ ์ฑ์ฅ์ ํฌ๊ฒ ๊ธฐ์ฌํ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ค.
ํนํ ์๋ ์ ๊ณ ์ ํ๋ VCM OIS ์์ฐ ์์จ์ด ํ์ฌ ์์ ํ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์ถ์ ๋๋ฏ๋ก ์์ต์ฑ ๊ฐ
์ ์๋ ๊ธฐ์ฌํ ์ ์์ ๊ฒ์ผ๋ก ํ๋จ๋๋ค.
์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋: ์ต๊ทผ ๊ตญ๋ด์ธ ์ค๋งํธํฐ ์ ์ฒด๋ค์ ๋ณด๊ธํ ์ค๋งํธํฐ ์นด๋ฉ๋ผ๋ ๊ณ ํ์ํ๊ฐ ์งํ์ค
์ธ ๊ฒ์ผ๋ก ํ์ ๋๋ค. ์ด์ ๋ฐ๋ผ ์ฌํด๋ ๊ธฐ์กด์ 5M, 8M ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋ ๋ณด๋ค 13M ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋
์ ๋น์ค์ด ์ฆ๊ฐํ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ฏ๋ก ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋์ด ์ฌํด๋ ๋์ฌ์ ์บ์์นด์ฐ ์ญํ ์ ํด์ค ์
์์ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ค.
์ ์ ํ ๋งค์ถ ์ฑ์ฅ๊ณผ ๋ถํ ๋ด์ฌํ๋ก ์ธํ์ฑ์ฅ ์ฌ๊ฐ ๋ฐ ์์ต์ฑ ๊ฐ์ ๊ธฐ๋
๋์ฌ์ 2015๋ ์ฐ๊ฒฐ๊ธฐ์ค ๋งค์ถ์ก์ 2,614์ต์(YoY +43%), ์์ ์ด์ต 181์ต์(YoY
+195%)๋ก ๋๋ ทํ ์ค์ ๊ฐ์ ์ ๋ณด์ฌ์ค ๊ฒ์ผ๋ก ์ ๋ง๋๋ค. ์ด๋ ์ ๊ท 16MP ์นด๋ฉ๋ผ์ฉ ๋ ์ฆ๋ชจ
๋๊ณผ VCM OIS ํ์ฌ๋ AFA์ ๋งค์ถ ์ฑ์ฅ, ์ค์ ๊ฐ ์ค๋งํธํฐ์ฉ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋์ ๋งค์ถ ํ๋๊ฐ ์
์๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค. ํนํ ์ผ๊ด ์์ฐ ์ฒด์ ๋ก ์ธํ ๋ถํ๋ด์ฌํ๋ก ๋์ฌ์ ์ธํ์ฑ์ฅ ์ฌ๊ฐ์ ์์ต
์ฑ ๊ฐ์ ์ด ๊ธฐ๋๋๋ค. ํ ์ฃผ๊ฐ๋ 15F P/E 8.7๋ฐฐ์ด๋ฉฐ ๊ตญ๋ด์ธ ์นด๋ฉ๋ผ ๋ถํ ์ ์ฒด ํ๊ท P/E
12.3๋ฐฐ์ ๋ชป ๋ฏธ์น๋ ์์ค์ผ๋ก ํ๋จ๋๋ค.
ํด์ฑ์ตํฑ์ค (076610) ๊ณ ํ์ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋ ์์ง๊ณ์ดํ๋ก ์์ต์ฑ ๊ฐ์ ๊ธฐ๋
๏ฟฝ
๏ฟฝ Not๏ฟฝRated๏ฟฝ
๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ(์,12M)๏ฟฝ -๏ฟฝ
ํ์ฌ์ฃผ๊ฐ(15/03/11,์)๏ฟฝ 6,930๏ฟฝ
์์น์ฌ๋ ฅ๏ฟฝ -๏ฟฝ
์์ ์ด์ต(14F,์ญ์ต์) 6
Consensus ์์ ์ด์ต(14F,์ญ์ต์) 7
EPS ์ฑ์ฅ๋ฅ (14F,%) -79.1
MKT EPS ์ฑ์ฅ๋ฅ (14F,%) -1.9
P/E(14F,x) 29.7
MKT P/E(14F,x) 13.7
KOSDAQ 619.61
์๊ฐ์ด์ก(์ญ์ต์) 116
๋ฐํ์ฃผ์์(๋ฐฑ๋ง์ฃผ) 17
์ ๋์ฃผ์๋น์จ(%) 51.8
์ธ๊ตญ์ธ ๋ณด์ ๋น์ค(%) 1.7
๋ฒ ํ(12M) ์ผ๊ฐ์์ต๋ฅ 2.14
52์ฃผ ์ต์ ๊ฐ(์) 4,185
52์ฃผ ์ต๊ณ ๊ฐ(์) 9,620
์ฃผ๊ฐ์์น๋ฅ (%) 1๊ฐ์ 6๊ฐ์ 12๊ฐ์
์ ๋์ฃผ๊ฐ 13.4 18.1 -7.1
์๋์ฃผ๊ฐ 10.1 9.3 -17.9
์ด์์ญ
02-768-4168
[email protected] ๊ฒฐ์ฐ๊ธฐ (12์) 12/10 12/11 12/12 12/13 12/14P 12/15F
๋งค์ถ์ก (์ญ์ต์) - 29 63 170 182 261
์์ ์ด์ต (์ญ์ต์) - 3 9 21 6 18
์์ ์ด์ต๋ฅ (%) - 9.6 14.3 12.4 3.3 6.9
์์ด์ต (์ญ์ต์) - 2 5 14 3 13
EPS (์) - - 385 866 181 793
ROE (%) - - 39.1 38.8 4.9 18.9
P/E (๋ฐฐ) - - - 7.6 29.7 8.7
P/B (๋ฐฐ) - - - 1.8 1.4 1.5
์ฃผ: K-IFRS ์ฐ๊ฒฐ ๊ธฐ์ค, ์์ด์ต์ ์ง๋ฐฐ์ฃผ์ฃผ ๊ท์ ์์ด์ต
์๋ฃ: ํด์ฑ์ตํฑ์ค, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
50
70
90
110
130
150
14.3 14.7 14.11 15.3
ํด์ฑ์ตํฑ์ค KOSDAQ
ํธ๋์ ๋ถํ๏ฟฝ
์ค๋งํธํฐ๏ฟฝ์นด๋ฉ๋ผ์๏ฟฝ์งํ๋๏ฟฝ์ง์๋๋ค๏ฟฝ
์ค๋งํธํฐ ๋ฐ ์๋์ฐจ์ฉ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋ ์ ์กฐ์ ์ฒด
์ ์จ๋ฅ์ค๋ ์ค๋งํธํฐ ๋ฐ ์๋์ฐจ์ฉ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋ ์ ์กฐ์ ์ฒด์ด๋ค. ์ฃผ์ ๋งค์ถ์ฒ๋ ์ผ์ฑ์ ์, ํ๋
๋ชจ๋น์ค, ZTE(ไธญ), Kyocera(ๆฅ), Arima(๋๋ง) ๋ฑ์ด๋ฉฐ ์ค๋งํธํฐ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋์ ์ค๊ตญ ์ํด๋ฒ์ธ
๋ฐ ๋ฒ ํธ๋จ ๋ฒ์ธ์์, ์๋์ฐจ์ฉ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋์ ๊ตญ๋ด ๋ฒ์ธ์์ ์์ฐํ๊ณ ์๋ค.
์ ์จ๋ฅ์ค๋ ์๋์ฐจ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋ ์์ฅ์์ ํ๋์๋, ์๋, ํ์ง์ฐ, ๋ง๊ทธ๋์ ์ด์ด ๊ธ๋ก๋ฒ
M/S 5์๋ฅผ ์ ์ ํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ ๊ตญ๋ด์์ฅ์์๋ ์๋์ ์ธ 1์ ์ฌ์ ์์ด๋ค. ํด๋ํฐ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋
์ 2012๋ ๊น์ง ์ค๊ตญ, ์ผ๋ณธ ๋ฑ ํด์ธ์ ์ฒด ๋งค์ถ๋น์ค์ด ๋์์ผ๋ 2013๋ ์ดํ ์ผ์ฑ์ ์๋ก์
๋งค์ถ์ด ํฌ๊ฒ ์ฆ๊ฐํด ํ์ฌ ์ผ์ฑ์ ์ฃผ์ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋ ๊ณต๊ธ์ ์ฒด ์ค ํ๋๋ก ์๋ฆฌ์ก์๋ค.
๊ฐค๋ญ์ A์๋ฆฌ์ฆ ํ๋ฉด ์นด๋ฉ๋ผ ๋ฉ์ธ ๋ฒค๋
์ ์จ๋ฅ์ค๋ ์ผ์ฑ์ ์ค์ ๊ฐ ์ค๋งํธํฐ ๊ธ๋ก๋ฒ ์์ฅ์ ์ ์จ ํ๋์ ํต์ฌ์ญํ ์ ํ๊ณ ์๋ ๊ฐค๋ญ
์ A5, A7 ํ๋ฉด ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋(ํ๋ฉด 13MP, ์ ๋ฉด 5MP)์ 2014๋ ๋ง๋ถํฐ ๋จ๋ ์ผ๋ก ๊ณต๊ธํ๊ณ
์๋ค. ๋์ฌ๋ 2014๋ ๊น์ง ์ฃผ๋ก 5MP(Mega Pixel), 8MP ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋์ ์ผ์ฑ์ ๊ณต๊ธํด์์ผ
๋ ๊ฐค๋ญ์ A์๋ฆฌ์ฆ 13MP ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋ ๊ณต๊ธ์ ๊ณ๊ธฐ๋ก ๊ณ ํ์๊ธ ๋น์ค์ด ํฌ๊ฒ ๋์์ก๋ค.
ZTE, Kyocera ๋ฑ ํด์ธ์ ์ฒด์ High-end ๋ชจ๋ธ์ 13MP ์ด์์ ๊ณ ํ์ ์นด๋ฉ๋ผ ๋ชจ๋์ ๊ณต๊ธ
ํด์๋ ๊ฒฝํ์ด ์ผ์ฑ์ ์ ํ๋ ฅ์ ์ฒด๋ค๊ณผ์ ๊ฒฝ์์์ ๊ธ์ ์ ์ธ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น ๊ฒ์ผ๋ก ํ๋จ๋๋ค.
์ผ์ฑ์ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋ ์ฃผ์ ํ๋ ฅ์ ์ฒด๋ก ์ง์ ํ๊ธฐ ์ํด ์ ์จ๋ฅ์ค๋ 2013๋ ๋ฒ ํธ๋จ ํ๋ ธ์ด ์ธ๊ทผ
์ ์์ฐ๋ฒ์ธ์ ์ค๋ฆฝํ์ผ๋ฉฐ, 2013๋ 4Q์ ๊ณต์ฅ ๊ฐ๋์ ์์ํ๋ค. ์ผ์ฑ์ ์ ํฅ ๋งค์ถ์ 2012
๋ 97์ต์, 2013๋ 1,128์ต์, 2014๋ 2,372์ต์์ผ๋ก ๊ธ์ฆํ๊ณ ์๋ค.
2015๋ P/E 6.2๋ฐฐ, ์ฌ์ ํ ์ธ๋ค
์ ์จ๋ฅ์ค์ 2015๋ ์ค์ ์ ๋งค์ถ์ก 5,349์ต์(YoY +30%), ์์ ์ด์ต 346์ต์(YoY
+62%), ๋น๊ธฐ์์ด์ต 231์ต์(YoY +84%)์ผ๋ก ์ ๋ง๋๋ค. ๋งค์ถ ์ฑ์ฅ ์์ธ์ 1) ์๋์ฐจ์ฉ ์นด
๋ฉ๋ผ๋ชจ๋ ๋งค์ถ์ ๊พธ์คํ ์ฑ์ฅ๊ณผ 2) ์ผ์ฑ์ ์ ํฅ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋ ๋งค์ถ์์ ASP๊ฐ ๋์ 13MP
๊ณ ํ์๊ธ ๋น์ค์ด ์ฆ๊ฐํ๊ณ ์๋ ์ ์ด๋ค.
์ค๋งํธํฐ ์ฐ์ ์ฑ์ฅ๋ฅ ์ด ๋ํ๋๊ณ ์๋ ์ํฉ์์ ์ ์จ๋ฅ์ค์ ์์ ์ด์ต๋ฅ ๊ฐ์ ์ด ์ธ์์ ์ด
๋ค. 1) ๋ฒ ํธ๋จ๊ณต์ฅ ๊ฐ๋ ๋ณธ๊ฒฉํ๋ก ์ธํ ์ธ๊ฑด๋น ๋ถ๋ด ๊ฐ์, 2) VCM ์ก์ธ์์ดํฐ ๋ด์ฌํ, 3) ๋งค
์ถ์ฆ๊ฐ์ ๋ฐ๋ฅธ ์์ ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ํจ๊ณผ๋ก ์ธํ ๋งค์ถ์๊ฐ์จ ๊ฐ์ ๋๋ฌธ์ผ๋ก ํ๋จ๋๋ค. ์ ์จ๋ฅ์ค์
2015๋ ๊ธฐ์ค P/E 6.2๋ฐฐ, P/B 1.4๋ฐฐ๋ก KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ ํด๋ํฐ๋ถํ ์ ์ข ํ๊ท P/E 9.9๋ฐฐ, P/B
1.7๋ฐฐ ๋๋น ์ ํ๊ฐ ๋์ด ์์ด ์ถ๊ฐ์ ์ธ ์ฃผ๊ฐ ์์น์ด ๊ธฐ๋๋๋ค.
์ ์จ๋ฅ์ค (097520) ์ผ์ฑ ์นด๋ฉ๋ผ๋ชจ๋์ ์กฐ์ฐ์์ ์ฃผ์ฐ์ผ๋ก
๏ฟฝ
๏ฟฝ Not๏ฟฝRated๏ฟฝ
๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ(์,12M)๏ฟฝ -๏ฟฝ
ํ์ฌ์ฃผ๊ฐ(15/03/11,์)๏ฟฝ 23,900๏ฟฝ
์์น์ฌ๋ ฅ๏ฟฝ -๏ฟฝ
์์ ์ด์ต(14F,์ต์) 226
Consensus ์์ ์ด์ต(14F,์ต์) -
EPS ์ฑ์ฅ๋ฅ (14F,%) 70.6
MKT EPS ์ฑ์ฅ๋ฅ (14F,%) -1.9
P/E(14F,x) 5.8
MKT P/E(14F,x) 13.7
KOSDAQ 619.61
์๊ฐ์ด์ก(์ต์) 1,439
๋ฐํ์ฃผ์์(๋ฐฑ๋ง์ฃผ) 6
์ ๋์ฃผ์๋น์จ(%) 64.8
์ธ๊ตญ์ธ ๋ณด์ ๋น์ค(%) 3.1
๋ฒ ํ(12M) ์ผ๊ฐ์์ต๋ฅ 1.11
52์ฃผ ์ต์ ๊ฐ(์) 11,750
52์ฃผ ์ต๊ณ ๊ฐ(์) 24,350
์ฃผ๊ฐ์์น๋ฅ (%) 1๊ฐ์ 6๊ฐ์ 12๊ฐ์
์ ๋์ฃผ๊ฐ 2.8 91.2 88.2
์๋์ฃผ๊ฐ -0.2 77.0 66.3
์ถ์ฐํ
02-768-3002
[email protected] ๊ฒฐ์ฐ๊ธฐ (์) 12/10 12/11 12/12 12/13 12/14P 12/15F
๋งค์ถ์ก (์ต์) 1,451 2,153 1,704 2,972 4,104 5,349
์์ ์ด์ต (์ต์) 91 161 62 121 226 346
์์ ์ด์ต๋ฅ (%) 6.3 7.5 3.6 4.1 5.5 6.5
์์ด์ต (์ต์) 64 116 24 80 136 231
EPS (์) 1,418 2,376 401 1,328 2,266 3,836
ROE (%) 24.0 32.7 4.9 13.6 19.5 26.3
P/E (๋ฐฐ) - - 20.2 9.3 5.8 6.2
P/B (๋ฐฐ) - - 0.9 1.2 1.0 1.4
์ฃผ: K-IFRS ์ฐ๊ฒฐ ๊ธฐ์ค, ์์ด์ต์ ์ง๋ฐฐ์ฃผ์ฃผ ๊ท์ ์์ด์ต
์๋ฃ: ์ ์จ๋ฅ์ค, KDB๋์ฐ์ฆ๊ถ
80
130
180
230
14.3 14.7 14.11 15.3
์ ์จ๋ฅ์ค KOSDAQ
KOSPI ๊ธฐ๊ด ๋ฐ ์ธ๊ตญ์ธ ์๋งค๋งค ์/ํ์ ์ ์ข ๋ฐ ์ข ๋ชฉ (๋จ์: ์ต์)
๊ตญ๋ด๊ธฐ๊ด (์ ์ข ) ๊ธฐ๊ด์ ์ฒด (๋น์ผ -3547.4 / 5์ผ -9818.7) ์ธ๊ตญ์ธ (์ ์ข ) ์ธ๊ตญ์ธ์ ์ฒด (๋น์ผ 905.6 / 5์ผ 6601.2)
์๋งค๋งค ์์ ๊ธ์ก 5์ผ ์๋งค๋งค ํ์ ๊ธ์ก 5์ผ ์๋งค๋งค ์์ ๊ธ์ก 5์ผ ์๋งค๋งค ํ์ ๊ธ์ก 5์ผ
์ด์์ฅ๋น 338.3 -124.1 ์๋น์ค์ -1,270.1 -1,378.9 ์ ๊ธฐ์ ์ 1,182.8 1,675.4 ๊ธ์ต์ -901.7 -1,788.2
์ด์์ฐฝ๊ณ 216.5 -274.8 ํํ -576.5 -1,322.8 ํํ 600.4 1,540.9 ๋ณดํ์ -409.1 -355.9
์ฌ์ ์๋ณต 144.4 599.8 ์ ํต์ -512.2 -962.6 ์ฒ ๊ฐ๊ธ์ 217.8 41.9 ์ฆ๊ถ -167.7 -242.8
์์ฝํ 55.3 122.1 ์ ๊ธฐ์ ์ -504.0 -3,331.1 ์ฌ์ ์๋ณต 80.5 197.3 ์ด์์ฅ๋น -159.6 784.5
์ข ์ด๋ชฉ์ฌ 11.3 36.4 ๊ธ์ต์ -475.1 -249.2 ๊ธฐ๊ณ 70.6 258.4 ์์๋ฃ -109.6 -26.1
๊ตญ๋ด๊ธฐ๊ด (์ข ๋ชฉ) ์ธ๊ตญ์ธ (์ข ๋ชฉ)
์๋งค์ ๊ธ์ก 5์ผ ์๋งค๋ ๊ธ์ก 5์ผ ์๋งค์ ๊ธ์ก 5์ผ ์๋งค๋ ๊ธ์ก 5์ผ
ํ๋์ฐจ 280.9 672.5 ์ผ์ฑ์์ค๋์์ค -546.7 609.0 ์ผ์ฑ์ ์ 1,286.8 447.5 ์ผ์ฑํ์ฌ -289.9 -121.1
ํ๋๊ธ๋ก๋น์ค 267.9 -40.5 ์ผ์ฑ์ ์ -298.3 346.5 ์ผ์ฑ์์ค๋์์ค 320.8 274.3 ํ๋๊ธ์ต์ง์ฃผ -214.3 -418.6
์ ์ผ๋ชจ์ง 146.2 535.8 SKํ์ด๋์ค -259.1 -2,658.9 ์๋ชจ๋ ํผ์ํฝ 268.3 248.2 ์ ํ์ง์ฃผ -209.7 -542.4
ํ๋์์ 138.4 61.8 KODEX๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง -222.6 357.8 POSCO 183.0 -5.0 NAVER -197.3 1,058.6
์ผ์ฑ์ ๊ธฐ 121.1 199.2 NAVER -174.0 -159.4 ํ๋์ ์ฒ 152.8 41.7 ํ๋๊ธ๋ก๋น์ค -130.4 -122.6
KODEX ์ธ๋ฒ์ค 120.1 56.8 ์ผ์ฑ๋ฌผ์ฐ -168.8 -525.8 LGํํ 143.9 674.3 SKํ์ด๋์ค -110.3 552.3
์ ํ์ง์ฃผ 99.5 112.1 LGํํ -162.0 -454.9 KB๊ธ์ต 99.8 -127.3 ๊ธฐ์์ฐจ -98.2 259.9
ํ๋๊ธ์ต์ง์ฃผ 76.2 -118.5 POSCO -160.1 -370.4 ์ ์ผ๋ชจ์ง 96.2 219.7 ๊ณ ๋ ค์์ฐ -91.1 86.0
๊ธฐ์์ฐจ 72.8 -107.5 SK์ด๋ ธ๋ฒ ์ด์ -159.4 -684.3 ์ผ์ฑ์ ๊ธฐ 87.9 60.5 SK C&C -82.0 -158.2
๋๋ฆผ์ฐ์ 72.5 48.6 ํ๋์ค๊ณต์ -153.2 -121.5 ํ์ KPS 85.2 25.1 LG๋์คํ๋ ์ด -81.1 319.8
KOSDAQ ๊ธฐ๊ด ๋ฐ ์ธ๊ตญ์ธ ์๋งค๋งค ์/ํ์ ์ ์ข ๋ฐ ์ข ๋ชฉ (๋จ์: ์ต์)
๊ตญ๋ด๊ธฐ๊ด (์ ์ข ) ๊ธฐ๊ด์ ์ฒด (๋น์ผ -435.6 / 5์ผ -1164.0) ์ธ๊ตญ์ธ (์ ์ข ) ์ธ๊ตญ์ธ์ ์ฒด (๋น์ผ 108.8 / 5์ผ -296.9)
์๋งค๋งค ์์ ๊ธ์ก 5์ผ ์๋งค๋งค ํ์ ๊ธ์ก 5์ผ ์๋งค๋งค ์์ ๊ธ์ก 5์ผ ์๋งค๋งค ํ์ ๊ธ์ก 5์ผ
IT๋ถํ 35.8 -38.4 ์ธํฐ๋ท -163.8 -284.3 ๋์งํธ์ปจํ ์ธ 52.0 75.8 ์ธํฐ๋ท -95.5 -123.2
ํํ 17.3 22.7 ๋์งํธ์ปจํ ์ธ -85.0 -28.1 ์๋ฃ.์ ๋ฐ๊ธฐ๊ธฐ 51.4 -50.7 ์ค๋ฝ.๋ฌธํ -61.6 -314.1
์ด์ก์ฅ๋น.๋ถํ 13.3 10.7 ๋ฐฉ์ก์๋น์ค -60.0 -97.5 ๋ฐฉ์ก์๋น์ค 34.6 76.1 ํต์ ์๋น์ค -12.8 -25.9
๊ธฐํ 12.0 80.8 ์๋ฃ.์ ๋ฐ๊ธฐ๊ธฐ -55.1 -146.8 ์ํํธ์จ์ด 27.1 -37.8 ๋น๊ธ์ -6.1 -3.4
ํต์ ์ฅ๋น 10.4 8.4 ํต์ ๋ฐฉ์ก -54.5 -160.9 ๊ธฐํ 22.6 247.2 ์ ๋ณด๊ธฐ๊ธฐ -6.1 19.4
๊ตญ๋ด๊ธฐ๊ด (์ข ๋ชฉ) ์ธ๊ตญ์ธ (์ข ๋ชฉ)
์๋งค์ ๊ธ์ก 5์ผ ์๋งค๋ ๊ธ์ก 5์ผ ์๋งค์ ๊ธ์ก 5์ผ ์๋งค๋ ๊ธ์ก 5์ผ
ISC 21.8 -9.5 ๋ค์์นด์นด์ค -165.2 -280.9 ๋ด์ธ๋ด์๋ํ 36.5 267.2 ๋ค์์นด์นด์ค -96.1 -143.9
๋์ ํ์ฐ์ง 18.7 1.5 ์ ํธ๋ฆฌ์จ -40.7 -193.5 ๋ฉ๋ํก์ค 34.0 -41.6 ํ๋ผ๋ค์ด์ค -35.6 -243.4
์ ์จ๋ฅ์ค 16.5 2.5 ์ปดํฌ์ค -38.8 179.4 ์ปดํฌ์ค 25.6 140.5 ์ ํธ๋ฆฌ์จ -25.6 -430.4
์ค์ด์๋ฃจ์ 16.0 28.1 CJ E&M -30.1 -64.0 GSํ์ผํ 20.8 10.0 ์์ค์ -22.9 -43.3
๋ด์ธ๋ด์๋ํ 14.8 58.8 ๊ฒ์๋น -28.4 -42.8 ์ฐฝํด์ํ์ฌ 19.8 39.8 ํด์ฑ์ฐ์ -11.3 -0.7
ํํธ๋ก 13.6 -28.4 ์ด์คํ ํฌ๋์ค -26.5 -113.9 ๋ฉ๋ํฌ์คํธ 18.6 -7.1 ์ด์ง๋ฐ์ด์ค -10.8 -27.6
๋ฐ์ด๋ฅ์ค 12.3 -41.8 ์ธ๋ฐ๋ -23.8 -68.0 ์ธํฐํ๋ ์ค 18.5 18.4 ๊ฒ์๋น -10.3 -21.9
KG์ด๋์์ค 10.1 -63.1 GSํ์ผํ -19.7 -41.9 ์ค์คํ ์ํ๋ํธ 18.3 20.1 ์ฐจ๋ฐ์ด์คํ -9.3 78.7
์ ์์ด์ 9.6 21.7 ์ธํฐํํฌINT -16.7 -52.6 ์ธ๋ฐ๋ 17.1 -12.3 ๋ํ๋ดํ -9.0 7.1
ํ๋ผ๋ค์ด์ค 8.9 77.4 ๋ทฐ์์ค -14.2 -9.5 ์ฐ์ฑ์จ์์์ค 16.9 30.3 ์ฝ๋์์ด -8.7 -59.3
โป ๋ณธ ์๋ฃ ์ค ์ธ๊ตญ์ธ์ ์ธ๊ตญ์ธํฌ์๋ฑ๋ก์ด ๋์ด ์๋ ๊ฒฝ์ฐ์ด๋ฉฐ, ๊ทธ ๋ฐ์ ์ธ๊ตญ์ธ์ ์ ์ธ๋์ด ์์
โป 5์ผ: ์ฆ๊ถ์ ์ฐ CHECK ๊ธฐ์ค (๋น์ผ ์ ์ธ, ์ด์ ์ต๊ทผ 5์ผ), ๋น์ผ ๊ธ์ก๊ณผ 5์ผ์์ (-)๋ ์๋งค๋๋ฅผ ์๋ฏธ
์ฃผ์ฒด๋ณ ๋งค๋งค๋ํฅ ์ค์๊ธฐ
02-768-2601
2015. 3. 12
์ฃผ์ฒด๋ณ ๋งค๋งค๋ํฅ 2015. 3. 12 KDB DAEWOO DAILY
KOSPI ๊ธฐ๊ด๋ณ ๋น์ผ ๋งค๋งค ์์ ์ข ๋ชฉ (๋จ์: ๋ฐฑ๋ง์)
ํฌ์ ์ฐ๊ธฐ๊ธ
์๋งค์ ๊ธ์ก ์๋งค๋ ๊ธ์ก ์๋งค์ ๊ธ์ก ์๋งค๋ ๊ธ์ก
KODEX 200 27,481.7 ํ์ K200 -25,574.6 ์ผ์ฑ์ ์ 85,896.1 LGํํ -6,811.3
์ ํ์ง์ฃผ 14,030.9 ์ผ์ฑ์ ์ -22,496.8 ํ๋๊ธ๋ก๋น์ค 27,880.2 ์ผ์ฑ์์ง๋์ด๋ง -6,630.8
ํ๋์ฐจ 12,181.7 ARIRANG 200 -11,423.8 ์ ์ผ๋ชจ์ง 22,933.3 SK์ด๋ ธ๋ฒ ์ด์ -5,995.6
ํ๋๊ธ์ต์ง์ฃผ 8,330.0 ์ผ์ฑ์์ค๋์์ค -8,282.2 ํ๋๋ชจ๋น์ค 18,193.2 LG์ ์ -4,933.6
ํ๋์์ 6,720.3 ์๋ชจ๋ ํผ์ํฝ -4,938.6 ๊ธฐ์์ฐจ 10,938.4 ํ์ KPS -4,665.1
ํ๋ฏธ์ฝํ 5,125.6 ๋กฏ๋ฐ์ผํ -4,763.2 SK C&C 10,754.1 SKํ์ด๋์ค -4,386.6
ํ๋๊ธ๋ก๋น์ค 4,739.5 NAVER -4,587.1 ์ผ์ฑํ์ฌ 5,840.6 ์ผ์ฑ์ ์์ฐ -4,368.4
์ผ์ฑ์ ๊ธฐ 4,199.2 KCC -4,351.3 ์ผ์ฑSDI 5,771.9 ๋์ฐ์ธํฐ๋ด์ ๋ -4,055.2
ํ๊ตญ์ ๋ ฅ 3,720.9 SKํ์ด๋์ค -4,053.5 NAVER 5,528.3 S-Oil -3,983.8
์ฝ์ค๋กฑ์ธ๋ 3,699.2 LG์ ํ๋ฌ์ค -4,010.2 ์๋ชจ๋ ํผ์ํฝ 5,342.0 NHN์ํฐํ ์ธ๋จผํธ -3,952.1
์ํ ๋ณดํ
์๋งค์ ๊ธ์ก ์๋งค๋ ๊ธ์ก ์๋งค์ ๊ธ์ก ์๋งค๋ ๊ธ์ก
KODEX ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง 10,328.3 KODEX 200 -3,155.1 ํ๋์ฐจ 21,006.9 ์ผ์ฑ์์ค๋์์ค -12,820.1
KT 2,559.4 POSCO -2,123.0 ์ผ์ฑ์ ์ 18,875.8 KT -4,191.5
์ผ์ฑ์ ์์ฐ 1,310.2 ์ผ์ฑSDI -1,890.2 KODEX 200 18,148.7 NAVER -4,095.5
์ ์ผ๊ธฐํ 1,129.9 ์ผ์ฑ์ ์ -1,874.3 ์ผ์ฑ์ ๊ธฐ 8,908.8 KODEX ์ผ์ฑ๊ทธ๋ฃน -3,973.0
SKํ์ด๋์ค 1,090.1 ์ ์ผ๋ชจ์ง -1,760.9 ARIRANG 200 5,097.7 LIG์ํด๋ณดํ -3,833.8
LIG์ํด๋ณดํ 1,021.2 ๋์ฐ์ฆ๊ถ -1,446.9 KODEX ์ผ์ฑ๊ทธ๋ฃน๋ฐธ๋ฅ 4,922.4 LG์ ํ๋ฌ์ค -3,079.4
TIGER ์์ ์ ๋ฌผ(H) 1,001.9 ์ผ์ฑ์์ง๋์ด๋ง -1,065.6 TIGER 200 4,552.0 ์ผ์ฑ๋ฌผ์ฐ -2,931.9
TIGER ๊ฒฝ๊ธฐ๋ฐฉ์ด 689.3 ํ๋๋ฐฑํ์ -986.8 ํ๋์์ 4,286.9 SK -2,047.8
์ผ์ฑํ์ฌ 545.9 ์ผ์ฑ์นด๋ -795.6 ํ๋๊ธ๋ก๋น์ค 3,648.3 ํ๋์ฐจ2์ฐB -2,007.6
๋์ฐ 526.9 ์ผ์ฑ์์ค๋์์ค -787.6 ์ ์ผ๋ชจ์ง 3,625.3 ๋๋ฆผ์ฐ์ -1,984.2
KOSPI ์ธ๊ตญ์ธ ๊ธฐ๊ด ๋๋ฐ ์๋งค์/๋งค๋ ์์ ์ข ๋ชฉ (๋จ์: ๋ฐฑ๋ง์)
์๋งค์ ์๋งค๋
์ข ๋ชฉ ์ธ๊ตญ์ธ ๊ธฐ๊ด ์ข ๋ชฉ ์ธ๊ตญ์ธ ๊ธฐ๊ด
ํ๋์ฐจ 7,374.9 28,089.8 SKํ์ด๋์ค 11,027.0 25,905.8
์ ์ผ๋ชจ์ง 9,622.8 14,622.1 KODEX ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง 917.3 22,257.1
์ผ์ฑ์ ๊ธฐ 8,792.5 12,109.4 NAVER 19,728.8 17,402.4
์์จ์ํํธ 1,085.9 3,748.1 SK์ด๋ ธ๋ฒ ์ด์ 1,124.8 15,942.8
TIGER ํฉ์ฑ-์ฐจ์ด๋A๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง 384.5 2,828.3 ํ๋์ค๊ณต์ 5,607.8 15,315.6
์์์๋ํญ๊ณต 7,953.2 1,828.7 KT 4,324.7 10,687.5
ํ์ผ์ดํ 311.2 1,488.1 ์ผ์ฑ์๋ช 7,338.2 10,224.4
ํ๋๋ชจ๋น์ค 1,226.7 1,055.9 ๋กฏ๋ฐ์ผํ 4,473.5 9,949.6
ํํ์ผ๋ฏธ์นผ 1,387.6 756.7 LG์ ์ 6,169.0 7,312.2
ํ๊ตญ์ฝ๋ง 1,430.2 400.9 ์ผ์ฑํ์ฌ 28,987.7 2,779.8
โป ์ธ๊ตญ์ธ์ ์ธ๊ตญ์ธํฌ์๋ฑ๋ก์ด ๋์ด ์๋ ๊ฒฝ์ฐ์ด๋ฉฐ, ๊ทธ ๋ฐ์ ์ธ๊ตญ์ธ์ ์ ์ธ๋์ด ์์
โป ์ธ๊ตญ์ธ ๊ธฐ๊ด ๋๋ฐ ์๋งค๋ ๊ธ์ก์ (-)๋ฅผ ์๋ตํ ์์น์
์ฃผ์ฒด๋ณ ๋งค๋งค๋ํฅ 2015. 3. 12 KDB DAEWOO DAILY
KOSDAQ ๊ธฐ๊ด๋ณ ๋น์ผ ๋งค๋งค ์์ ์ข ๋ชฉ (๋จ์: ๋ฐฑ๋ง์)
ํฌ์ ์ฐ๊ธฐ๊ธ
์๋งค์ ๊ธ์ก ์๋งค๋ ๊ธ์ก ์๋งค์ ๊ธ์ก ์๋งค๋ ๊ธ์ก
์ค์ด์๋ฃจ์ 1,340.5 ๋ค์์นด์นด์ค -3,117.4 ๋ผ์ด์จ์ผํ 1,687.7 ๋ค์์นด์นด์ค -5,068.2
์ฝ๋์์ด 969.0 ๊ฒ์๋น -2,249.3 ISC 1,124.4 ์ฐ์ฑ์จ์์์ค -1,314.0
KG์ด๋์์ค 898.3 CJ E&M -1,666.2 ์์ค์ 699.0 ์ฝ๋์์ด -1,104.0
์ด์คํ ํฌ๋์ค 657.1 ํด๋งฅ์ค -935.4 ์ปดํฌ์ค 648.6 ์ธํฐํํฌINT -1,031.9
๋ฐ์ด๋ก๋ฉ๋ 649.4 ์ปดํฌ์ค -821.8 CJ์ค์ผํ 628.8 ์ค๋ฆฌ์ฝ์์ค -929.4
์ํผ๊ฒ์ฝ๋ฆฌ์ 604.1 ์ ํธ๋ฆฌ์จ -743.8 ์ ๋ 571.7 GSํ์ผํ -928.8
์๋ชจํ 544.0 ์๋ฉ์ด๋ -692.5 ๋ฉ๋ํก์ค 475.8 ์ด์คํ ํฌ๋์ค -922.7
ํผ์์ค์ผ์ด 542.8 ์ฌํ -539.4 ๋ณด๋ น๋ฉ๋์์ค 473.2 OCI๋จธํฐ๋ฆฌ์ผ์ฆ -921.3
์ผ์ด์ ๋๋ธ์ 538.6 ์ํ๋ฆฌ์นดTV -401.4 ์ ์จ๋ฅ์ค 461.3 ํํ์ ๊ณต -710.9
๋ชจ๋ฒ ์ด์ค 522.4 ์์ด์จ๋ -389.6 SK๋ธ๋ก๋๋ฐด๋ 316.7 ์์ด์์ค -584.4
์ํ ๋ณดํ
์๋งค์ ๊ธ์ก ์๋งค๋ ๊ธ์ก ์๋งค์ ๊ธ์ก ์๋งค๋ ๊ธ์ก
์ผ์งํ ํฌ 651.7 ๋ทฐ์์ค -1,255.4 ์ด๋ น์ค 765.0 ๋ค์์นด์นด์ค -5,542.2
NEW 226.5 ๋์์ํ -591.7 ์์ตIPS 753.1 GSํ์ผํ -1,335.2
๋ค์์์ค 129.1 ๋ค์์นด์นด์ค -369.2 KG์ด๋์์ค 577.5 ์ ํธ๋ฆฌ์จ -1,280.8
์์ค์ํ์์ด 101.6 ์ธํฐํํฌINT -306.9 ๋ฐ์ด๋ฅ์ค 482.8 ์ด์คํ ํฌ๋์ค -937.3
ํด๋งฅ์คํ๋ฉ์ค 77.5 ์ธ๋ฐ๋ -300.6 KH๋ฐํ 433.4 ์ผ๋ชฉ์์คํผ -676.5
KH๋ฐํ 73.2 ์๋ฉ์ด๋ -242.8 ์ฐ์ฑ์จ์์์ค 342.2 ์์ค์ -584.0
๋ฉ๋ํฌ์คํธ 72.0 ๋ธ๋ฃจ์ฝค -239.3 ๋คํจ์ค 324.0 CJ์ค์ผํ -573.3
์๊ทธ๋คํฑ์ค 59.3 ์ ๋ฆฌ๋ -225.0 ํํธ๋ก 321.5 ๋ชจ๋ํฌ์ด -532.7
์ดํธ๋ ์ด๋์ฆ๊ถ 54.9 ์์ธ๋ฐ๋์ฒด -211.0 ๋ฐ์ด๋ก๋ฉ๋ 272.2 ๋ฆฌํ์ฟ ์ฒธ -501.3
์๊ณตํ ํฌ 53.1 ๋น์์ด์น -144.7 ํด์จ์ค 266.2 ํผ์์ค์ผ์ด -467.0
KOSDAQ ์ธ๊ตญ์ธ ๊ธฐ๊ด ๋๋ฐ ์๋งค์/๋งค๋ ์์ ์ข ๋ชฉ (๋จ์: ๋ฐฑ๋ง์)
์๋งค์ ์๋งค๋
์ข ๋ชฉ ์ธ๊ตญ์ธ ๊ธฐ๊ด ์ข ๋ชฉ ์ธ๊ตญ์ธ ๊ธฐ๊ด
๋์ ํ์ฐ์ง 35.7 1,865.2 ๋ค์์นด์นด์ค 9,611.9 16,515.8
๋ด์ธ๋ด์๋ํ 3,650.9 1,482.9 ์ ํธ๋ฆฌ์จ 2,560.7 4,066.6
ํํธ๋ก 592.1 1,359.8 ๊ฒ์๋น 1,028.4 2,841.6
KG์ด๋์์ค 392.1 1,013.8 ์ด์คํ ํฌ๋์ค 701.5 2,645.6
AP์์คํ 580.2 665.1 ์์์ธํ 406.9 885.8
๋ค์ค์์ฆ๊ฒ์์ฆ 908.4 591.2 ์ฝ์ค๋กฑ์๋ช ๊ณผํ 305.4 719.2
๋ฉ๋ํก์ค 3,400.7 397.3 ๋ ๋๋ก๋ฒ 155.2 468.5
๋คํจ์ค 1,018.7 385.2 ์ ์ผ์ด์ ์ 252.0 441.3
์ธํฐํ๋ ์ค 1,849.8 239.5 ํฌ์ค์ฝ์ผํ 235.1 400.7
ํ๊ธ๊ณผ์ปดํจํฐ 1,651.8 118.0 ์์ค์ 2,291.5 120.3
โป ์ธ๊ตญ์ธ์ ์ธ๊ตญ์ธํฌ์๋ฑ๋ก์ด ๋์ด ์๋ ๊ฒฝ์ฐ์ด๋ฉฐ, ๊ทธ ๋ฐ์ ์ธ๊ตญ์ธ์ ์ ์ธ๋์ด ์์
โป ์ธ๊ตญ์ธ ๊ธฐ๊ด ๋๋ฐ ์๋งค๋ ๊ธ์ก์ (-)๋ฅผ ์๋ตํ ์์น์
๋น์ผ๋น์ผ๋น์ผ๋น์ผ ์ ๋ฌผ์ ๋ฌผ์ ๋ฌผ์ ๋ฌผ ์ํฉ์์ํฉ์์ํฉ์์ํฉ์ ์๋ฒฝ์๋ฒฝ์๋ฒฝ์๋ฒฝ ๋ฏธ๋ฏธ๋ฏธ๋ฏธ ์ฆ์์ฆ์์ฆ์์ฆ์ ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ ๋ฐ์ํ์ฌ๋ฐ์ํ์ฌ๋ฐ์ํ์ฌ๋ฐ์ํ์ฌ ์์ฑ๋๋์์ฑ๋๋์์ฑ๋๋์์ฑ๋๋ โโโโ์ ๋ฌผ์ต์ ์ ๋ฌผ์ต์ ์ ๋ฌผ์ต์ ์ ๋ฌผ์ต์ ๋ชจ๋๋ธ๋ฆฌํ๋ชจ๋๋ธ๋ฆฌํ๋ชจ๋๋ธ๋ฆฌํ๋ชจ๋๋ธ๋ฆฌํโโโโ๋ฅผ๋ฅผ๋ฅผ๋ฅผ ์ฐธ์กฐํ ์ฐธ์กฐํ ์ฐธ์กฐํ ์ฐธ์กฐํ ๊ฒ๊ฒ๊ฒ๊ฒ
KDBKDBKDBKDB๋์ฐ์ฆ๊ถ๋์ฐ์ฆ๊ถ๋์ฐ์ฆ๊ถ๋์ฐ์ฆ๊ถ ํํ์ด์งํํ์ด์งํํ์ด์งํํ์ด์ง((((www.kdbdw.comwww.kdbdw.comwww.kdbdw.comwww.kdbdw.com)))) >>>> ํฌ์์ ๋ณดํฌ์์ ๋ณดํฌ์์ ๋ณดํฌ์์ ๋ณด >>>> ํฌ์์ ๋ตํฌ์์ ๋ตํฌ์์ ๋ตํฌ์์ ๋ต >>>> AI/AI/AI/AI/ํ์ํ์ํ์ํ์ >>>>
์ฃผ๊ฐ์ง์์ ๋ฌผ์ฃผ๊ฐ์ง์์ ๋ฌผ์ฃผ๊ฐ์ง์์ ๋ฌผ์ฃผ๊ฐ์ง์์ ๋ฌผ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ณด๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ณด๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ณด๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ณด KOSPI200KOSPI200KOSPI200KOSPI200 1503150315031503 1506150615061506 1509150915091509 KSPK3K6SKSPK3K6SKSPK3K6SKSPK3K6S
๊ธฐ ์ค ๊ฐ ๊ฒฉ๊ธฐ ์ค ๊ฐ ๊ฒฉ๊ธฐ ์ค ๊ฐ ๊ฒฉ๊ธฐ ์ค ๊ฐ ๊ฒฉ 251.75 251.85 253.20 254.40 1.30
์ ๊ฐ์ ๊ฐ์ ๊ฐ์ ๊ฐ 250.09 250.05 251.55 252.30 1.30
๊ณ ๊ฐ๊ณ ๊ฐ๊ณ ๊ฐ๊ณ ๊ฐ 252.66 252.35 253.25 254.40 1.30
์ ๊ฐ์ ๊ฐ์ ๊ฐ์ ๊ฐ 250.09 249.80 250.70 252.05 0.85
์ข ๊ฐ์ข ๊ฐ์ข ๊ฐ์ข ๊ฐ 252.16 251.75 252.50 253.85 0.85
์ ์ผ ๋ ๋น์ ์ผ ๋ ๋น์ ์ผ ๋ ๋น์ ์ผ ๋ ๋น 0.41 -0.10 -0.70 -0.55 -0.45
์ด ๋ก ๊ฐ ๊ฒฉ์ด ๋ก ๊ฐ ๊ฒฉ์ด ๋ก ๊ฐ ๊ฒฉ์ด ๋ก ๊ฐ ๊ฒฉ - 252.19 253.51 254.71 1.32
์ด ์ฝ ์ ์ ๋์ด ์ฝ ์ ์ ๋์ด ์ฝ ์ ์ ๋์ด ์ฝ ์ ์ ๋ **** 79,665 195,253 31,984 29 61,835
์ด ์ฝ ์ ๊ธ ์ก์ด ์ฝ ์ ๊ธ ์ก์ด ์ฝ ์ ๊ธ ์ก์ด ์ฝ ์ ๊ธ ์ก * ** ** ** * 4,204,233 24,515,681 ####### 3,673 ########
๋ฏธ ๊ฒฐ ์ ์ฝ ์ ๋ฏธ ๊ฒฐ ์ ์ฝ ์ ๋ฏธ ๊ฒฐ ์ ์ฝ ์ ๋ฏธ ๊ฒฐ ์ ์ฝ ์ - 54535 (-22715) 79094 (26714) 1204 (8) -
๋ฐฐ ๋น ์ง ์๋ฐฐ ๋น ์ง ์๋ฐฐ ๋น ์ง ์๋ฐฐ ๋น ์ง ์ * * ** * ** * ** * * 2.1% (CD ๊ธ๋ฆฌ) 0.00 0.00 0.12 -
๋ฐ ์ ๋ฐฐ ์๋ฐ ์ ๋ฐฐ ์๋ฐ ์ ๋ฐฐ ์๋ฐ ์ ๋ฐฐ ์ 0.99 0.99 0.91
์ฅ ์ค ํ ๊ท ๋ฒ ์ด ์ ์ค์ฅ ์ค ํ ๊ท ๋ฒ ์ด ์ ์ค์ฅ ์ค ํ ๊ท ๋ฒ ์ด ์ ์ค์ฅ ์ค ํ ๊ท ๋ฒ ์ด ์ ์ค -0.282
์ ์ผ ๋ ๋น์ ์ผ ๋ ๋น์ ์ผ ๋ ๋น์ ์ผ ๋ ๋น -0.165
์ฃผ: ๋จ์ (* ์ฒ์ฃผ, ๊ณ์ฝ ** ๋ฐฑ๋ง *** ํฌ์ธํธ)
๋ฐ์๋ฐฐ์ = ์ผ์ค ์ ๋ฌผ๊ฐ๊ฒฉ๋ณ๋ํญ/์ผ์ค ํ๋ฌผ๊ฐ๊ฒฉ๋ณ๋ํญ, KSPK3K6S : 3์๋ฌผ๊ณผ 6์๋ฌผ๊ณผ์ ์คํ๋ ๋๋ฅผ ์๋ฏธํจ
์ฅ์ค ํ๊ท ๋ฒ ์ด์์ค๋ 1๋ถ ํ๊ท ์ด๋ฉฐ, ๋ง๊ธฐ์ต์ผ์ ๊ฒฝ์ฐ ์ ์ผ๋๋น๋ ์ง์ ์ต๊ทผ์๋ฌผ๊ณผ์ ๋น๊ต์ด๋ฏ๋ก ์๋ฏธ์์
์ฃผ๊ฐ์ง์์ ๋ฌผ์ฃผ๊ฐ์ง์์ ๋ฌผ์ฃผ๊ฐ์ง์์ ๋ฌผ์ฃผ๊ฐ์ง์์ ๋ฌผ ํฌ์์๋ณํฌ์์๋ณํฌ์์๋ณํฌ์์๋ณ ๋งค๋งคํํฉ๋งค๋งคํํฉ๋งค๋งคํํฉ๋งค๋งคํํฉ (๋จ์: ๊ณ์ฝ์) ์ธ๊ตญ์ธ์ธ๊ตญ์ธ์ธ๊ตญ์ธ์ธ๊ตญ์ธ ๊ฐ์ธ๊ฐ์ธ๊ฐ์ธ๊ฐ์ธ ์ฆ๊ถ์ฆ๊ถ์ฆ๊ถ์ฆ๊ถ ๋ณดํ๋ณดํ๋ณดํ๋ณดํ ํฌ์ ํฌ์ ํฌ์ ํฌ์ ์ํ์ํ์ํ์ํ ๊ธฐํ๋ฒ์ธ๊ธฐํ๋ฒ์ธ๊ธฐํ๋ฒ์ธ๊ธฐํ๋ฒ์ธ ๊ตญ๊ฐ๊ตญ๊ฐ๊ตญ๊ฐ๊ตญ๊ฐ
๋งค๋งค๋งค๋งค ์์์์ 144,483 42,091 34,837 197 3,635 644 1,367 54
๋งค๋งค๋งค๋งค ๋๋๋๋ 148,324 42,904 31,779 870 1,574 581 1,183 88
๋น๋น๋น๋น ์ค์ค์ค์ค 64.4% 18.7% 14.7% 0.2% 1.1% 0.3% 0.6% 0.0%
์๋งค์์๋งค์์๋งค์์๋งค์ ๋์ ๋์ ๋์ ๋์ ์ ์ ์ ์ ์ผ์ผ์ผ์ผ -3,841 -813 3,058 -673 2,061 63 184 -34
๋๋๋๋ ์ ์ ์ ์ 19,972 -6,560 -12,633 1,524 -3,268 36 661 248
๋งค๋งคํธํฅ๊ฐ๋๋งค๋งคํธํฅ๊ฐ๋๋งค๋งคํธํฅ๊ฐ๋๋งค๋งคํธํฅ๊ฐ๋ -1.31% -0.96% 4.59% -63.07% 39.57% 5.14% 7.22% -23.94%
์ฃผ: ๋์ ์ ์ง๋ ์ฟผ๋๋ฌํ์์นญ๋ฐ์ด ์ดํ๋ถํฐ ํ์์ ๊น์ง ๋น์ผ ์๋งค์ ๋ฏธ๊ฒฐ์ ์ฝ์ ์ ์ฆ๊ฐ์ ๋์ ํ ๊ฒ์
๋งค๋งคํธํฅ๊ฐ๋(%)=(์๋งค์/(๋งค์+๋งค๋))X100, ์ ๋์์น๊ฐ ํด์๋ก ๋จ๋ฐฉํฅ์ผ๋ก์ ์ง์ค๋ ฅ์ด ๋๋ค๋ ์๋ฏธ์
ETF ETF ETF ETF ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ณด๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ณด๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ณด๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ณด
์ ์ผ๋๋น์ ์ผ๋๋น์ ์ผ๋๋น์ ์ผ๋๋น ๋ฑ๋ฝ์จ๋ฑ๋ฝ์จ๋ฑ๋ฝ์จ๋ฑ๋ฝ์จ ๊ฑฐ๋๋๊ฑฐ๋๋๊ฑฐ๋๋๊ฑฐ๋๋((((์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ)))) ๊ฑฐ๋๋๊ธ๊ฑฐ๋๋๊ธ๊ฑฐ๋๋๊ธ๊ฑฐ๋๋๊ธ((((๋ฐฑ๋ง์๋ฐฑ๋ง์๋ฐฑ๋ง์๋ฐฑ๋ง์)))) ์ธ๊ตญ์ธ๋ณด์ ์ธ๊ตญ์ธ๋ณด์ ์ธ๊ตญ์ธ๋ณด์ ์ธ๊ตญ์ธ๋ณด์ TIGER200TIGER200TIGER200TIGER200 KODEX200KODEX200KODEX200KODEX200
TIGER200TIGER200TIGER200TIGER200 15 0.06% 2,373 42,808 16.21% NAVNAVNAVNAV 25,563 25,537
KODEX200KODEX200KODEX200KODEX200 15 0.06% 11,188 183,102 5.66% (ETF(ETF(ETF(ETF----NAV)%NAV)%NAV)%NAV)% -0.27% -0.34%
TIGER200TIGER200TIGER200TIGER200 KODEX200KODEX200KODEX200KODEX200 ํฉ์ฑํ๋ฌผํฉ์ฑํ๋ฌผํฉ์ฑํ๋ฌผํฉ์ฑํ๋ฌผ ์ต๊ทผ์๋ฌผ์ต๊ทผ์๋ฌผ์ต๊ทผ์๋ฌผ์ต๊ทผ์๋ฌผ ํฉ์ฑ์ ๋ฌผํฉ์ฑ์ ๋ฌผํฉ์ฑ์ ๋ฌผํฉ์ฑ์ ๋ฌผ T/ET/ET/ET/E 0.00% 0.01%
์ข ๊ฐ์ข ๊ฐ์ข ๊ฐ์ข ๊ฐ/1/1/1/100000000 254.95 254.50 251.74 251.75 251.75
์ค์ ์ฃผ์์ค์ ์ฃผ์์ค์ ์ฃผ์์ค์ ์ฃผ์((((์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ)))) 150 3,050
eff.deltaeff.deltaeff.deltaeff.delta 0.37 0.37 -0.18 -0.24 -0.22
ํ๋งค์ฃผ์ํ๋งค์ฃผ์ํ๋งค์ฃผ์ํ๋งค์ฃผ์((((์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ)))) 950 5,750
diff/basisdiff/basisdiff/basisdiff/basis 1.11% 0.93% -0.17% -0.41 -0.41
์์ฅ์ฃผ์์์ฅ์ฃผ์์์ฅ์ฃผ์์์ฅ์ฃผ์((((์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ)))) 82,050 186,650
์ฃผ 1 : effective delta(์ ํจ๋ธํ) = ETF๋ฑ ์ ์ผ๋๋น ์ฆ๊ฐ๋ถ/KOSPI200 ์ ์ผ๋๋น ์ฆ๊ฐ๋ถ
2 : ํฉ์ฑํ๋ฌผ = (C-P)+X exp[-rt], ํฉ์ฑ์ ๋ฌผ = (C-P)exp[rt]+X, ๊ฑฐ๋๋, ์ค์ -ํ๋งค-์์ฅ ๋ฑ์ ๋จ์๋ ์ฒ์ฃผ
3 : ๊ดด๋ฆฌ/๋ฒ ์ด์์ค - KOSPI200 ๋๋น ๊ดด๋ฆฌ์จ/๋ฒ ์ด์์ค, ๊ฑฐ๋๋๊ธ์ ๋จ์๋ ๋ฐฑ๋ง์
4 : TE(tracking error)=[(NAV/(KOSPI200X100))-1]X100(%)
KOSPI200 ์ ๋ฌผ์์ฅ ํต๊ณ ๊น์์ฑ๊น์์ฑ๊น์์ฑ๊น์์ฑ
02-768-4120
2015.3.12
KOSPI200 ์ ๋ฌผ์์ฅ ํต๊ณ 2015.3.12
KDB DAEWOO DAILY
์ฃผ๊ฐ์ง์์ต์ ์ฃผ๊ฐ์ง์์ต์ ์ฃผ๊ฐ์ง์์ต์ ์ฃผ๊ฐ์ง์์ต์ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ณด๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ณด๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ณด๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ณด ๋ํ
๋ด์ฌ๋ณ๋์ฑ(%) 11.0 ์ฝํ๊ท (%) 7.8 ํํ๊ท (%) 14.8
์ญ์ฌ์ (5์ผ,%)
11.4 ์ญ์ฌ์
(20์ผ,%) 8.3
์๋ฌผ์๋ฌผ์๋ฌผ์๋ฌผ ํ์ฌ๊ฐ๊ฒฉํ์ฌ๊ฐ๊ฒฉํ์ฌ๊ฐ๊ฒฉํ์ฌ๊ฐ๊ฒฉ 1503150315031503 1504150415041504
257.5 257.5 257.5 257.5 255.0 255.0 255.0 255.0 252.5 252.5 252.5 252.5 250.0 250.0 250.0 250.0 247.5 247.5 247.5 247.5 255.0 255.0 255.0 255.0 252.5 252.5 252.5 252.5 250.0 250.0 250.0 250.0
CallCallCallCall
๊ฐ ๊ฒฉ(p) 0.02 0.07 0.46 2.01 4.30 1.69 2.77 4.20
์ ์ผ ๋ ๋น ( p ) 0.00 -0.04 -0.14 -0.14 -0.20 -0.20 -0.21 -0.30
๋ด ์ฌ ๋ณ ๋ ์ฑ ( % ) 13.80 10.60 8.10 < 3.0 < 3.0 9.40 9.40 9.40
๊ฑฐ ๋ ๋(๊ณ์ฝ์) 136,071 433,427 656,461 360,215 31,490 22,248 8,515 3,536
๋ฏธ ๊ฒฐ ์ (๊ณ์ฝ์) 43,289 64,286 43,854 24,235 7,320 9,635 4,413 2,352
PutPutPutPut
๊ฐ ๊ฒฉ(p) 5.80 3.30 1.21 0.24 0.07 4.90 3.40 2.42
์ ์ผ ๋ ๋น ( p ) 0.05 -0.10 -0.05 -0.08 0.01 0.25 0.15 0.18
๋ด ์ฌ ๋ณ ๋ ์ฑ ( % ) 29.20 19.90 14.10 13.00 15.90 12.30 12.00 12.40
๊ฑฐ ๋ ๋(๊ณ์ฝ์) 2,040 18,608 258,539 547,164 365,487 2,557 3,973 10,733
๋ฏธ ๊ฒฐ ์ (๊ณ์ฝ์) 7,017 20,611 31,639 51,351 50,235 2,429 3,691 10,378
์ฃผ: ์ญ์ฌ์ ๋ณ๋์ฑ, ๋ด์ฌ๋ณ๋์ฑ ๋ฑ์ CHECK II ๋จ๋ง๊ธฐ๋ฅผ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ํ ๊ฒ์
์ฃผ๊ฐ์ง์์ต์ ์ฃผ๊ฐ์ง์์ต์ ์ฃผ๊ฐ์ง์์ต์ ์ฃผ๊ฐ์ง์์ต์ ํฌ์์๋ณํฌ์์๋ณํฌ์์๋ณํฌ์์๋ณ ๋งค๋งคํํฉ๋งค๋งคํํฉ๋งค๋งคํํฉ๋งค๋งคํํฉ (๋จ์: ๊ณ์ฝ์) CallCallCallCall ์ธ๊ตญ์ธ์ธ๊ตญ์ธ์ธ๊ตญ์ธ์ธ๊ตญ์ธ ๊ฐ์ธ๊ฐ์ธ๊ฐ์ธ๊ฐ์ธ ์ฆ๊ถ์ฆ๊ถ์ฆ๊ถ์ฆ๊ถ ๋ณดํ๋ณดํ๋ณดํ๋ณดํ ํฌ์ ํฌ์ ํฌ์ ํฌ์ ์ํ์ํ์ํ์ํ ๊ธฐํ๋ฒ์ธ๊ธฐํ๋ฒ์ธ๊ธฐํ๋ฒ์ธ๊ธฐํ๋ฒ์ธ ๊ตญ๊ฐ๊ตญ๊ฐ๊ตญ๊ฐ๊ตญ๊ฐ
๋งค์๋งค์๋งค์๋งค์ 627,906 579,459 612,350 0 1,322 61 23,248 0
๋งค๋๋งค๋๋งค๋๋งค๋ 615,712 579,511 623,630 0 1,302 57 24,122 12
๋น์ค๋น์ค๋น์ค๋น์ค 33.7% 31.4% 33.5% 0.0% 0.1% 0.0% 1.3% 0.0%
์๋งค์์๋งค์์๋งค์์๋งค์ ๋์ ๋์ ๋์ ๋์ ์ ์ผ์ ์ผ์ ์ผ์ ์ผ 12,194 -52 -11,280 0 20 4 -874 -12
๋์ ๋์ ๋์ ๋์ 55,905 38,515 -89,190 0 -416 29 -5,157 18
PutPutPutPut ์ธ๊ตญ์ธ์ธ๊ตญ์ธ์ธ๊ตญ์ธ์ธ๊ตญ์ธ ๊ฐ์ธ๊ฐ์ธ๊ฐ์ธ๊ฐ์ธ ์ฆ๊ถ์ฆ๊ถ์ฆ๊ถ์ฆ๊ถ ๋ณดํ๋ณดํ๋ณดํ๋ณดํ ํฌ์ ํฌ์ ํฌ์ ํฌ์ ์ํ์ํ์ํ์ํ ๊ธฐํ๋ฒ์ธ๊ธฐํ๋ฒ์ธ๊ธฐํ๋ฒ์ธ๊ธฐํ๋ฒ์ธ ๊ตญ๊ฐ๊ตญ๊ฐ๊ตญ๊ฐ๊ตญ๊ฐ
๋งค์๋งค์๋งค์๋งค์ 616,087 495,956 505,136 0 100 58 675 24,643
๋งค๋๋งค๋๋งค๋๋งค๋ 570,083 529,039 518,919 0 100 56 665 23,793
๋น์ค๋น์ค๋น์ค๋น์ค 36.1% 31.2% 31.2% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 1.5%
์๋งค์์๋งค์์๋งค์์๋งค์ ๋์ ๋์ ๋์ ๋์ ์ ์ผ์ ์ผ์ ์ผ์ ์ผ 46,004 -33,083 -13,783 0 0 2 10 850
๋์ ๋์ ๋์ ๋์ 199,174 -86,387 -102,085 0 167 -207 37 -10,699
์ฃผ: ๋์ ์ ์ง์ ์ต์ ๋ง๊ธฐ์ผ ์ดํ๋ถํฐ ๋น์ผ ์๋งค์ ๋ฏธ๊ฒฐ์ ์ฝ์ ์ฆ๊ฐ์ ๋์ ํ ๊ฒ์
์ฐจ์ต๊ฑฐ๋์ฐจ์ต๊ฑฐ๋์ฐจ์ต๊ฑฐ๋์ฐจ์ต๊ฑฐ๋ ์๊ณ ์์๊ณ ์์๊ณ ์์๊ณ ์ ํ๋ก๊ทธ๋จํ๋ก๊ทธ๋จํ๋ก๊ทธ๋จํ๋ก๊ทธ๋จ ๋งค๋งค๋งค๋งค๋งค๋งค๋งค๋งค ๋ํฅ๋ํฅ๋ํฅ๋ํฅ ์ฃผ์ฃผ์ฃผ์ฃผ ์์์์ ์ฃผ๊ฐ์ง์์ ๋ฌผ์ฃผ๊ฐ์ง์์ ๋ฌผ์ฃผ๊ฐ์ง์์ ๋ฌผ์ฃผ๊ฐ์ง์์ ๋ฌผ ์ฃผ๊ฐ์ง์์ฃผ๊ฐ์ง์์ฃผ๊ฐ์ง์์ฃผ๊ฐ์ง์ CALLCALLCALLCALL ์ต์ ์ต์ ์ต์ ์ต์ ์ฃผ๊ฐ์ง์์ฃผ๊ฐ์ง์์ฃผ๊ฐ์ง์์ฃผ๊ฐ์ง์ PUTPUTPUTPUT ์ต์ ์ต์ ์ต์ ์ต์
๋งค๋๋งค๋๋งค๋๋งค๋ ๋งค์๋งค์๋งค์๋งค์ ๋งค๋๋งค๋๋งค๋๋งค๋ ๋งค์๋งค์๋งค์๋งค์ ๋งค๋๋งค๋๋งค๋๋งค๋ ๋งค์๋งค์๋งค์๋งค์ ๋งค๋๋งค๋๋งค๋๋งค๋ ๋งค์๋งค์๋งค์๋งค์
์ฐจ์ฐจ์ฐจ์ฐจ ์ต์ต์ต์ต ๊ฑฐ๊ฑฐ๊ฑฐ๊ฑฐ ๋๋๋๋ ์์์์ ๊ณ ๊ณ ๊ณ ๊ณ ( ( ( ( ๋ฐฑ๋ฐฑ๋ฐฑ๋ฐฑ ๋ง๋ง๋ง๋ง ์์์์ ))))
์ต๊ทผ์๋ฌผ 7,260,438 10,452,724 10,522,806 7,273,552 - - - -
๊ธฐํ - 195,467 194,980 - - - - -
ํฉ๊ณ 7,260,438 10,648,191 10,717,786 7,273,552 0 0 0 0
ํ๋ก๊ทธ๋จํ๋ก๊ทธ๋จํ๋ก๊ทธ๋จํ๋ก๊ทธ๋จ ๋งค๋๋งค๋๋งค๋๋งค๋ ํ๋ก๊ทธ๋จํ๋ก๊ทธ๋จํ๋ก๊ทธ๋จํ๋ก๊ทธ๋จ ๋งค์๋งค์๋งค์๋งค์
์ฃผ์์ฃผ์์ฃผ์์ฃผ์ ๊ฑฐ๋๋๊ฑฐ๋๋๊ฑฐ๋๋๊ฑฐ๋๋ ์ฃผ์์ฃผ์์ฃผ์์ฃผ์ ๊ฑฐ๋๋๊ธ๊ฑฐ๋๋๊ธ๊ฑฐ๋๋๊ธ๊ฑฐ๋๋๊ธ ์ฃผ์์ฃผ์์ฃผ์์ฃผ์ ๊ฑฐ๋๋๊ฑฐ๋๋๊ฑฐ๋๋๊ฑฐ๋๋ ์ฃผ์์ฃผ์์ฃผ์์ฃผ์ ๊ฑฐ๋๋๊ธ๊ฑฐ๋๋๊ธ๊ฑฐ๋๋๊ธ๊ฑฐ๋๋๊ธ
์๋์๋์๋์๋ ๋น์จ๋น์จ๋น์จ๋น์จ(%)(%)(%)(%) ๊ธ์ก๊ธ์ก๊ธ์ก๊ธ์ก ๋น์จ๋น์จ๋น์จ๋น์จ(%)(%)(%)(%) ์๋์๋์๋์๋ ๋น์จ๋น์จ๋น์จ๋น์จ(%)(%)(%)(%) ๊ธ์ก๊ธ์ก๊ธ์ก๊ธ์ก ๋น์จ๋น์จ๋น์จ๋น์จ(%)(%)(%)(%)
ํํํํ๋ก๊ทธ๋จ๋ก๊ทธ๋จ๋ก๊ทธ๋จ๋ก๊ทธ๋จ ๋งค๋งค๋งค๋งค๋งค๋งค๋งค๋งค ๋ํฅ๋ํฅ๋ํฅ๋ํฅ
((((์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ์ฒ์ฃผ,,,,๋ฐฑ๋ง์๋ฐฑ๋ง์๋ฐฑ๋ง์๋ฐฑ๋ง์))))
์ฐจ์ต 611 0.15 36,383 0.62 161 0.04 7,567 0.13
๋น์ฐจ์ต 39,307 9.85 1,711,123 29.36 31,843 7.98 1,418,051 24.33
ํฉ๊ณ 39,918 10.01 1,747,507 29.98 32,005 8.02 1,425,618 24.46
๋ฒ ์ด์์ค๋ฒ ์ด์์ค๋ฒ ์ด์์ค๋ฒ ์ด์์ค ์์ค์์ค์์ค์์ค(p)(p)(p)(p) -0.075 -0.175 -0.275 -0.375 -0.475 -0.575 -0.675 -0.775
์ฐจ์ต์ฑ์ฐจ์ต์ฑ์ฐจ์ต์ฑ์ฐจ์ต์ฑ ์๋งค์์๋งค์์๋งค์์๋งค์ 46 -6254 -10953 -10578 -123 0 0 0
์ฃผ: ์ฐจ์ต๊ฑฐ๋ ์๊ณ ๋ 1๊ฑฐ๋์ผ ์ง์ฐ๋ ๋ฐ์ดํฐ์
์ ๊ฐ์ฆ๊ถ์์ฅ 03/11 (์) 03/10 (ํ) 03/09 (์) 03/06 (๊ธ) 03/05 (๋ชฉ)
๊ฐ๊ฒฉ ๋ฐ ๊ฑฐ๋๋ ์งํ
์ฝ์คํผ์ง์ 1,980.83 1,984.77 1,992.82 2,012.94 1,998.38
์ด๋ํ๊ท
20์ผ 1,976.37 1,975.11 1,973.51 1,972.01 1,968.96
60์ผ 1,942.84 1,942.25 1,942.02 1,941.79 1,941.35
120์ผ 1,956.29 1,956.75 1,957.23 1,957.57 1,957.88
์ด๊ฒฉ๋ 20์ผ 100.23 100.49 100.98 102.08 101.49
60์ผ 101.96 102.19 102.62 103.66 102.94
๊ฑฐ๋๋๊ธ(์ต์) 57,954.1 47,863.7 40,483.9 48,094.7 40,555.2
์์ฅ์งํ
ํฌ์์ฌ๋ฆฌ๋ 50 60 70 80 80
ADR 113.79 116.71 118.07 118.89 116.66
VR 208.05 214.80 301.37 294.68 220.96
์ฝ์ค๋ฅ์์ฅ 03/11 (์) 03/10 (ํ) 03/09 (์) 03/06 (๊ธ) 03/05 (๋ชฉ)
๊ฐ๊ฒฉ ๋ฐ ๊ฑฐ๋๋ ์งํ
์ฝ์ค๋ฅ์ง์ 619.61 621.99 629.26 635.84 631.43
์ด๋ํ๊ท
20์ผ 616.43 615.66 614.60 613.05 610.92
60์ผ 582.42 581.20 580.03 578.72 577.26
120์ผ 568.54 568.13 567.73 567.26 566.70
์ด๊ฒฉ๋ 20์ผ 100.52 101.03 102.39 103.72 103.36
60์ผ 106.39 107.02 108.49 109.87 109.38
๊ฑฐ๋๋๊ธ(์ต์) 25,350.9 29,346.4 27,926.0 30,761.9 28,278.8
์์ฅ์งํ
ํฌ์์ฌ๋ฆฌ๋ 60 60 70 80 80
ADR 111.52 113.14 112.28 113.66 113.86
VR 165.77 217.20 307.33 299.50 215.19
์๊ธ์งํ 03/11 (์) 03/10 (ํ) 03/09 (์) 03/06 (๊ธ) 03/05 (๋ชฉ) ๊ตญ๊ณ ์ฑ ์์ต๋ฅ (3๋ , %) 1.91 1.94 1.92 1.94 1.98
AA- ํ์ฌ์ฑ์์ต๋ฅ (๋ฌด๋ณด์ฆ3๋ , %) - 2.19 2.18 2.20 2.23
์/๋ฌ๋ฌ ํ์จ(์) 1,126.50 1,122.60 1,112.10 1,098.70 1,101.30
์/100์ ํ์จ(์) 928.07 921.55 918.63 915.26 918.73
CALL๊ธ๋ฆฌ(%) 1.98 1.98 1.98 1.98 1.98
๊ตญ๋ด ์ฃผ์ํํ๋ ์ฆ๊ฐ(์ต์, ETF์ ์ธ) - -486 -1,024 -1,130 -458
ํด์ธ ์ฃผ์ํํ๋ ์ฆ๊ฐ(์ต์, ETF์ ์ธ) - 141 186 204 -7
์ฃผ์ํผํฉํํ๋ ์ฆ๊ฐ(์ต์) - -202 -102 -145 0
์ฑ๊ถํํ๋ ์ฆ๊ฐ(์ต์) - 1,003 350 -184 -2,829
MMF ์๊ณ (์ต์) - 1,012,021 1,013,780 1,029,054 1,025,578
๊ณ ๊ฐ์ํ๊ธ(์ต์) - 171,932 171,507 171,311 166,914
์์์ํ๊ธ ์ฆ๊ฐ(์ต์) - -1,284 613 4,720 -1,453
๋ฏธ์๊ธ(์ต์) - 1,268 1,531 1,611 1,642
์ ์ฉ์๊ณ (์ต์) - 60,646 60,478 60,194 59,634
ํด์ธ ETF ์๊ธ์ ์ถ์ 03/11 (์) 03/10 (ํ) 03/09 (์) 03/06 (๊ธ) 03/05 (๋ชฉ)
ํ๊ตญ ๊ด๋ จ ETF(์ต์) - -250.6 0.0 -668.2 0.0
์ด๋จธ์ง ๊ด๋ จ ETF(์ต์) - -489.7 -324.1 -738.2 71.6
์์์ ๊ด๋ จ ETF(์ต์) - 119.5 0.0 0.0 0.0
๊ธ๋ก๋ฒ(์ ์ง) ๊ด๋ จ ETF(์ต์) - 13.6 1.6 51.1 10.2
Total(์ต์) - -607.2 -322.6 -1355.4 81.8
์ธ๊ตญ์ธ ํ๋ก๊ทธ๋จ ๋น์ฐจ์ต ์๋งค์ (์ต์) - -180.0 -869.8 2056.4 1662.9
* ํด์ธ์์ฅ ETF๋ 1) ๋ฏธ๊ตญ, ์ ๋ฝ, ํ์ฝฉ ์์ฅ์ ์์ฅ๋ ํ๊ตญ ๋ ธ์ถ๋๊ฐ ์๋ ETF๋ฅผ ๋ชจ๋ ์ ๋ณํ ํ, 2) ๋ ETF๋ค์ ์ผ๊ฐ ์๊ธ์ ์ ์ก ์ค์์ ํ๊ตญ์ ๋น์ค์ ๊ณ์ฐํ์ฌ ์ดํฉํ ์ก์.
์ถ์ข ์ธ๋ฑ์ค์ ๋ฆฌ๋ฒจ๋ฐ์ฑ์ ๋ถ๊ธฐ๋ณ๋ก ์ด๋ค์ง๋ ๋น์ค์ ์ง์ ๋ ๋ฒจ์ ๋ฐ๋ผ ๋ฌ๋ผ์ง ์ ์์ด ๋๋ต์ ์ธ ์ถ์ ์น๋ก ๊ณ์ฐํ ๊ฒ์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ 100% ์ ํํ์ง ์์
์ฃผ๊ฐ์งํ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ
02-768-4155
2015.3.12