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CIAnálisis
Indicadores Económicos
de Coyuntura
17 Febrero 2020
Dirección de Análisis Económico y Bursátil
2
Durante la semana pasada, los inversionistas continuaron pendientes de las noticias sobre el brote del coronavirus en China, fluctuando
sus decisiones entre noticias que daban la impresión de que el virus empezaba a ir a menos y otras en las que un ajuste a la metodología
por parte de las autoridades del gigante asiático arrojó un crecimiento mayor en el número de contagios. Además, la atención se enfocó
en el testimonio de Powell ante el Congreso estadounidense. Localmente, lo más destacable fue la decisión de baja, a 7.0%, en la tasa de
interés de fondeo por parte de Banxico.
Editorial
El número de casos de contagios y fallecidos por el virus, bautizado por la OMS como Covid-19, sigue aumentando. Un ajuste en la metodología de
conteo provocó que las preocupaciones regresaran al publicarse más casos de los que originalmente se pensaba y reportarse ajustes en la tasa de
letalidad del virus. En sentido estricto, conviene aclarar que no necesariamente se trata de nuevos casos, sino que eran personas que ya habían dado
positivos en tener el virus semanas atrás, pero que todavía no han manifestado síntomas.
En sesiones donde aumenta la aversión global al riesgo, los inversionistas aprovechan para tomar utilidades. Sin embargo, en sentido estricto, los
inversionistas aunque se mantienen cautelosos prefieren mirar el lado bueno de las cosas y se aferran a las promesas de China de aplicar nuevas
medidas fiscales y monetarias así como a las noticias que apuntan a que la epidemia podría tocar techo a mediados y finales de febrero.
El repunte de casos del coronavirus se une a unas previsiones más pesimistas sobre el impacto económico del brote. La mayoría de las instituciones
financieras en el mundo han recortado las previsiones de crecimiento chino a un promedio de 5.5%. La maquinaria industrial del país sigue funcionando
muy lejos de su capacidad instalada, muy castigada por las carencias de suministros, dificultades en el transporte y la prevención contra los contagios
entre empleados.
Por otro lado, el presidente de la FED, Jerome Powell, comentó en su comparecencia ante el Congreso estadounidense, que el coronavirus puede
provocar disrupciones en China y a escala global. Powell también afirmó que están monitoreando de cerca la emergencia. Sobre la actual política
monetaria del banco central estadounidense, de mantener sin cambios su tasa de fondeo, Powell reiteró que es la apropiada. El presidente de la FED se
mostró el martes bastante optimista sobre el panorama económico de Estados Unidos.
Por su parte, el precandidato a la Casa Blanca y senador por el estado de Vermont, Bernie Sanders, fue el ganador de las primarias demócratas en New
Hampshire, con un estrecho margen frente a Pete Buttigieg (quien había ganado el caucus de Iowa). Recordar que Sanders no es el candidato favorito
de los mercados financieros en EUA. Las siguientes citas de primarias tendrán lugar en Nevada y Carolina del Sur el 22 y el 29 de febrero,
respectivamente.
3
Editorial
El precio internacional del petróleo (WTI), sigue afectado por la expectativa de una menor demanda al pronosticarse una baja en la actividad
económica de China. Sin embargo, las caídas no se intensificaron se después de que algunos medios informativos publicaron que Arabia Saudita ha
pedido a sus aliados en la OPEP un pacto para recortar la producción de crudo.
El euro tuvo una semana negativa y por momentos la moneda europea se ubicó en mínimos desde 2017. Este comportamiento a la baja tuvo que ver
con la evolución macroeconómica de la Zona Euro, que no está acelerándose como se esperaba y ahora con el coronavirus se complica la
recuperación. Además, no ayuda la situación política en Alemania, con la renuncia de quien varios consideraban podría suceder a Angela Merkel.
En México, Banxico decidió recortar por quinta vez consecutiva la tasa de fondeo en 25 puntos base. La decisión fue unánime. Así, la tasa ahora se
ubica en 7.0%. Banxico estima que ante el comportamiento reciente de los factores que inciden en la trayectoria esperada de la inflación, las
inflaciones general y subyacente serán moderadamente superiores a los pronósticos presentados en el último Informe Trimestral. Esto quizá
contribuyó a que ningún integrante de la junta de gobierno votara por incrementos superiores a los 25 pbs.
El peso mexicano no mostró reacción negativa a la decisión, a pesar de que se reduce el diferencial entre las tasas de interés de EUA y México. Este
comportamiento puede ser explicado porque estaba muy descontada la decisión y porque el tono del comunicado de prensa podría sugerir que
Banxico estará menos inclinado a mayores recortes de tasas en los próximos meses. Además, da señal de que el mercado percibe un menor riesgo
país en lo que va del año. En Cibanco estimamos que las condiciones de estabilidad en el tipo de cambio, la inflación en meta y el estancamiento
económico le permitirán a Banxico bajar su tasa otra vez en su reunión del 26 de marzo, y posiblemente en su reunión de mediados de mayo (las dos
en 25 puntos base), para cerrar el primer semestre en 6.50%.
Es probable que el peso mexicano se siga beneficiando de tasas de interés relativamente altas. La tasa de referencia en 7% sigue siendo la mayor en
América Latina, excluyendo a Argentina, y una de las más altas entre sus pares de economías emergentes. El peso seguiría siendo una de las
mejores opciones para los inversionistas por el alto carry-trade por meses.
Así, el peso mexicano extendió las ganancias la semana pasada, cotizando por momentos cerca de 18.54 por dólar., su nivel máximo en lo que va del
2020. En los próximos días la moneda pondrá a prueba el psicológico de $18.50, no visto desde 2018.
2da parte
7.0%
2.22.63.03.43.84.24.65.05.45.86.26.67.07.47.88.28.69.09.49.8
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Fondeo Banxico 28 días 1 año
5 años 10 años 30 años
La tasa de CETES a 28 días aumentó en 1 punto base a 7.0%, anticipándose en lo que era prácticamente un hecho el recorte de tasas por
parte de Banxico. Por su parte, la tasa de rendimiento de los bonos de 10 años en EUA promedió en la semana 1.60% y la de México se
mantuvo en su menor nivel desde 2016.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 4
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %)
Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
6.5
6.8
7.1
7.4
7.7
8.0
8.3
8.6
8.9
9.2
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EU MEX
Mercado de dinero
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5Diferencial de tasas Mex - EUA (%)
17.3017.5017.7017.9018.1018.3018.5018.7018.9019.1019.3019.5019.7019.9020.1020.3020.5020.7020.9021.1021.3021.5021.7021.90
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El peso mexicano se mantuvo fuerte, acercándose por momentos a su mejor nivel de cotización en lo que va del año. Ni las preocupaciones del
coronavirus ni la decisión de ayer de Banxico de recortar su tasa de interés de referencia han logrado romper la tendencia de apreciación de la
moneda mexicana de las últimas semanas
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Tipo de Cambio Spot (pesos por dólar)
Signo negativo significa apreciación y signo
positivo, depreciación.
18.54
Promedio móvil de 200 días
Var %
Semana -1.19
1 mes -1.28
En el año -2.03
12 meses -3.72
Tipo de cambio
El euro tuvo una semana negativa y por momentos se ubicó en mínimos desde 2017. Este comportamiento a la baja tuvo que ver con la
evolución macroeconómica de la Zona Euro, que no está acelerándose como cabía esperar y ahora con el coronavirus se complica la
recuperación.
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0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.02.22.42.62.83.03.23.43.63.8
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España Italia
Evolución del euro Tasas de Interés de Bonos
gubernamentales a 10 años (%)
1.03
1.05
1.07
1.09
1.11
1.13
1.15
1.17
1.19
1.21
1.23
1.25
19.60
20.00
20.40
20.80
21.20
21.60
22.00
22.40
22.80
23.20
23.60
24.00
24.40
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Pesos por euro Dólares por euro
Europa
Economías emergentes en el mes
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País
Asia Actual∆% En el
mesActual
∆% En el
mes5 AÑOS
∆% En el
mes10 AÑOS
∆% En el
mesTIIE 91
∆% En el
mes
China 6.99 1.10 2917.01 -2.00 33.90 -7.123 2.826 -5.540 2.30 -0.30
India 71.37 0.02 41257.74 1.31 57.125 -8.144 6.409 -2.898 5.21 -0.09
Malasia 4.14 0.98 1544.46 0.88 35.67 -5.467 2.857 -8.780 3.09 -0.01
Corea del Sur 1183.15 -0.72 2243.59 5.88 22.63 -4.116 1.42 0.00
Taiwán 30.02 -0.73 11815.70 2.79 0.583 0.81 -0.01
Europa
República Checa 22.95 0.87 1102.93 2.84 33.635 -0.591 1.448 -0.606 2.39 0.23
Hungría 309.81 1.88 44905.98 4.26 46.57 0.670 2.234 10.035 0.50 0.26
Polonia 3.92 1.25 57895.19 2.14 48.18 -0.557 2.172 2.260 1.61 0.00
Rusia 63.52 -0.69 3096.88 0.66 58.85 -5.239 6.030 -3.828 6.28 -0.18
Turquía 6.06 1.27 120151.40 0.85 267.80 27.233 11.130 11.859 10.39 0.16
América Latina
Argentina 61.46 1.84 38647.68 -3.63
Brasil 4.29 0.22 114380.70 0.55 94.68 -6.921 6.401 -4.033
Chile 791.40 -1.14 4655.86 1.83 46.53 -3.111 3.460 0.634
Colombia 3392.61 -0.82 1664.40 2.50 71.08 -8.547 5.762 -3.062 4.43 -0.19
México 18.54 -1.61 44999.68 2.02 74.85 -6.889 6.524 -1.341 7.26 -0.14
Medio Oriente/ África
Israel 3.43 -0.61 1730.11 2.32 45.39 -0.006 0.780 -0.120 0.21 -0.02
Arabia Saudita 3.75 -0.03 7874.41 -4.51 60.31 -0.117 2.14 -0.03
Sudáfrica 14.91 -0.77 57861.76 3.18 8.842 -1.427 6.56 0.00
E.A.U - Dubái 3.67 0.00 2733.72 -2.03 95.145 -2.013 1.98 -0.09
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Economías emergentes en el año
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País
Asia Actual∆% en el
añoActual
∆% en el
año5 AÑOS
∆% en el
año10 AÑOS
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añoTIIE 91
∆% en el
año
China 6.99 0.34 2917.01 -4.36 33.90 2.69 2.83 -9.93 2.30 -0.70
India 71.37 -0.01 41257.74 0.01 57.13 -9.12 6.41 -2.26 5.21 -0.12
Malasia 4.14 1.15 1544.46 -2.79 35.67 0.91 2.86 -13.71 3.09 -0.26
Corea del Sur 1183.15 2.36 2243.59 2.09 22.63 -1.55 1.42 -0.11
Taiwán 30.02 0.10 11815.70 -1.51 0.58 0.81 -0.02
Europa
República Checa 22.95 1.12 1102.93 -1.14 33.64 -6.48 1.45 -7.70 2.39 0.21
Hungría 309.81 4.95 44905.98 -2.55 46.57 -34.32 2.23 10.74 0.50 0.34
Polonia 3.92 3.38 57895.19 0.11 48.18 -16.86 2.17 2.99 1.61 0.00
Rusia 63.52 2.54 3096.88 1.67 58.85 3.72 6.03 -5.19 6.28 -0.17
Turquía 6.06 1.81 120151.40 5.00 267.80 -14.34 11.13 -6.71 10.39 -0.63
América Latina
Argentina 61.46 2.64 38647.68 -7.26
Brasil 4.29 6.64 114380.70 -1.09 94.68 -4.97 6.40 -5.69
Chile 791.40 5.12 4655.86 -0.30 46.53 4.15 3.46 9.28
Colombia 3392.61 3.21 1664.40 0.12 71.08 -1.28 5.76 -9.12 4.43 -0.05
México 18.54 -2.03 44999.68 3.35 74.85 -4.29 6.52 -5.29 7.26 -0.19
Medio Oriente/ África
Israel 3.43 -0.69 1730.11 2.78 45.39 0.03 0.78 -7.69 0.21 0.03
Arabia Saudita 3.75 -0.02 7874.41 -6.14 60.31 0.06 2.14 -0.09
Sudáfrica 14.91 6.51 57861.76 1.36 8.84 -1.95 6.56 -0.24
E.A.U - Dubái 3.67 0.00 2733.72 -1.13 95.15 4.55 1.98 -0.23
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Bolsa Mexicana (IPyC)
IPyC Var %
1 semana +1.35
1 mes +0.51
En el año +3.35
12 meses +5.32
44,999
38,000
39,000
40,000
41,000
42,000
43,000
44,000
45,000
46,000
47,000
48,000
49,000
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Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 200 días
La Bolsa Mexicana de Valores tuvo una semana positiva, con los inversionistas atento a las implicaciones que podría tener el coronavirus en la
economía global y a los reportes corporativos trimestrales, tanto en EUA como en México.
Bolsa Mexicana de Valores
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Mercado de Capitales
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No Emisora 1 Semana Emisora 1 Mes Emisora 2020 Emisora 12 meses
1 RA 7.82 LAB 18.60 LAB 16.19 LAB 74.06
2 AMXL 6.60 AMXL 11.60 ORBIA 11.73 GENTERA 46.82
3 GFINBURO 4.88 AC 7.76 AC 10.80 GAPB 44.64
4 OMAB 3.98 BSMXB 6.97 RA 10.22 OMAB 38.41
5 WALMEX 3.84 RA 5.52 AMXL 10.20 ELEKTRA 36.72
No Emisora Semana Emisora Mes Emisora 2020 Emisora 12 meses
1 ALPEKA -18.22 ALPEKA -33.30 ALPEKA -32.98 ALPEKA -47.90
2 CEMEXCPO -8.22 ALFAA -21.79 ALFAA -21.05 ALFAA -45.92
3 ALFAA -7.47 GCARSO -12.54 ALSEA -7.91 CEMEXCPO -24.74
4 BSMXB -5.00 GMEXICOB -8.29 MEGACPO -6.73 LIVEPOLC1 -20.71
5 ORBIA -2.36 ALSEA -8.00 TLEVISACPO -6.15 BBAJIOO -18.43
Principales Bajas - IPC
Principales Alzas - IPC
País Índice Último 1 Semana 1 Mes 2020 12 meses
México IPC 44,999.68 1.35% 0.51% 3.35% 5.32%
EU Dow Jones 29,398.08 1.02% 1.58% 3.01% 15.56%
EU S&P 500 3,380.16 1.58% 2.95% 4.62% 23.11%
EU NASDAQ 9,731.18 2.21% 5.19% 8.45% 31.03%
Brasil BOVESPA 114,475.27 0.62% -2.68% -3.46% 16.79%
Alemania DAX 30 13,744.21 1.70% 2.14% 2.68% 23.94%
Francia CAC 40 6,069.35 0.66% 0.47% 1.53% 19.89%
Inglaterra FTSE 100 7,409.13 -0.77% -2.80% -1.77% 2.95%
España IBEX 35 9,956.80 1.49% 4.50% 4.27% 11.22%
Japón NIKKEI 23,687.59 -0.59% -1.41% 2.08% 12.05%
China SSEC 2,917.01 1.43% -6.11% -4.36% 7.25%
Principales Índices Accionarios del Mundo
Principales Bolsas de valores en el mundo
(rendimiento % en dólares)
12 Meses Último mes
11 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
12 Meses Último mes
-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0
10.012.014.016.018.020.022.024.0
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Estados Unidos Japón Europa Emergentes
Estados Unidos
Emergentes
Estados Unidos
Emergentes
Mercados de valores de economías emergentes
(rendimiento % en dólares)
12 Meses Último mes
12 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
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México Brasil Corea Chile Rusia China
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eb
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México Brasil Corea Chile Rusia China
Rusia
Chile
México
Chile
El oro tuvo una semana de escasa variación, aunque ligeramente positiva, en medio de las crecientes preocupaciones del impacto que podría
tener el coronavirus en la economía de China y global.
Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy)
1,100
1,130
1,160
1,190
1,220
1,250
1,280
1,310
1,340
1,370
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Promedio móvil
de 200 días
Promedio móvil de 200 días
Commodities: Metales
13 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
El precio internacional del petróleo (WTI) registró su primera ganancia semanal desde comienzos de enero, apoyado por expectativas de que los
principales productores implementarán recortes más profundos a la producción para compensar una menor demanda en China.
Inventarios de Petróleo en EUA (millones de barriles)
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
35
40
45
50
55
60
65
70
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Prom. 2020: $55
Prom. 2019: $57
Commodities: Petróleo
14 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
370
385
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Prom. 2020: 433
Prom. 2019: 448
Promedio móvil de
200 días
La producción industrial de diciembre registró un contracción de 1.0% a tasa anual desestacionalizada (-1.0% con cifras originales). Con ello,
en todo 2019 acumuló una caída de 1.8%.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 15
México: Actividad Industrial
Componentes de la Actividad Industrial (variación % anual, desestacionalizada)
Concepto
Dic Ene-Dic
2019 2018 2019 2018
Total -1.0 -2.8 -1.8 0.4
Manufacturas -0.7 0.5 0.3 1.7
Ind. Automotriz -6.5 4.7 1.3 4.5
Construcción -4.9 -6.5 -5.1 0.5
Electric.-Gas-Agua 6.8 5.2 2.3 7.5
Minería 0.5 -7.6 -5.1 -5.7
Industria Manufacturera (Variación % anual real, serie desestacionalizada)
-3
-1
1
3
5
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México (Dic): -0.7% EU (Dic): -1.3%
-4
-2
0
2
4
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Producción industrial (Variación % anual real, serie desestacionalizada)
Por sectores, la construcción disminuyó 4.9% y la industria manufacturera -0.7%; por su parte la Generación, transmisión y distribución de
energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final creció 6.8% y la minería +0.5%.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 16
Electricidad, gas y agua (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
-4%
0%
4%
8%
12%
en
e.-
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Manufacturas (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
Minería (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
-19%-15%-11%-7%-3%1%5%9%
en
e.-
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e.-
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Extracción Petrolera
Minería Total
Construcción (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
-18%-14%-10%-6%-2%2%6%
-14%-10%-6%-2%2%6%
10%14%
en
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Total Edificación Obras de ingeniería civil
-20%
-10%
0%
10%
20%
-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%
en
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l.-19
oct
.-19
Total Equipo de transporte
México: Actividad Industrial
La inversión fija bruta de noviembre cayó 2.8% a tasa anual desestacionalizada. En particular, los gastos en maquinaria y equipo cayeron 2.5%
y los de construcción 2.4%. El rubro de maquinaria y equipo nacional registró un avance de 4.7% e importado cayó -6.7%. Con ello, en los
primeros once meses del año la IFB acumula una baja de 5.1%.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 17
México: Inversión Fija Bruta
Inversión Fija Bruta (Variación % anual, desestacionalizada)
-19%
-14%
-9%
-4%
1%
6%
11%
jul.-1
6
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p.-
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Maq. y Eq. Nacional Maq. y Eq. Importado Construcción
Noviembre Ene-Nov
2019 2018 2019 2018
Total -2.8 -3.9 -5.1 1.7
Maquinaria y Eq. -2.5 -1.0 -6.8 3.8
Importado -6.7 3.0 -8.7 7.3
Nacional 4.7 -7.0 -4.0 -1.3
Construcción -2.4 -6.3 -3.8 0.2
Inversión Fija Bruta (Variación % anual, desestacionalizada)
-10%
-5%
0%
5%
10%
ene.-
13
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l.-1
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ct.-1
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.-1
4a
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-14
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4o
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ne
.-1
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-16
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ne
.-1
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.-1
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-18
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8o
ct.-1
8e
ne
.-1
9a
br.
-19
jul.-1
9o
ct.-1
9
Los precios al consumidor de enero subieron en 0.1%, quedándose por debajo de lo esperado por el mercado. Excluyendo bienes volátiles
como alimentos y energéticos subieron 0.2% mensual y 2.3% anual, afectados por menores precios en vehículos usados y bienes de cuidado
de la salud. Con ello, la inflación anual se ubica en 2.5%, ligeramente por arriba de lo pronosticado.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 18
EUA: Inflación
Precios al Consumidor en EUA (variación anual, %)
-0.1
3.1
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
ene
.-1
0m
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10
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1m
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.-1
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.-1
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.-1
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.-1
9m
ay.-
19
se
p.-
19
ene
.-2
0
Subyacente Bienes
Subyacente Servicios
2.5
2.3
-0.3
0.2
0.7
1.2
1.7
2.2
2.7
3.2
3.7
ene
.-10
ma
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10
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p.-
10
ene
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Total Subyacente
Índice de la Producción Industrial en EUA (2002=100, serie desestacionalizada)
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Manufacturas
Total Industria
Índice de la Producción Industrial en EUA (Var % mensual, serie desestacionalizada)
Producción Industrial en EUA (Var % anual, serie desestacionalizada)
Índice de la Capacidad de Utilización (%)
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Promedio 2006—2018: 76.7
0.0
-0.4 -0.5
0.1
-0.6
0.2 0.1
-0.2
0.7
-0.3 -0.4
0.9
-0.4 -0.3
-1.3-0.9-0.5-0.10.30.71.11.51.9
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Act. Industrial Total Manufacturas
EUA: Producción industrial
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La producción industrial en Estados Unidos bajó un 0,3% en enero debido a que temperaturas inusualmente cálidas lastraron al sector de
servicios básicos y ante una menor fabricación de aviones civiles de parte de Boeing. La producción manufacturera disminuyó 0.1%, en línea
con lo previsto
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
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-3.5
-1.5
0.5
2.5
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Mercancías grales. Excluyendo Autos Autos
1.4
-0.6
1.8
0.4 0.5 0.4 0.7 0.6
-0.4
0.3 0.2 0.2 0.3
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5.4%
7.3%
4.9% 3.8% 4.1%
2.3% 3.0%
4.6% 4.9%
3.6%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
EUA: Ventas al menudeo Las ventas al menudeo aumentaron 0.3% durante el mes de enero, ligando cuatro meses al alza impulsadas por menores precios en gasolina
que se tradujo en mayores gastos en otros productos. El crecimiento en creación de empleos y mayores salarios están impulsando la
confianza y el gasto.
Ventas al menudeo en EUA (variación anual, serie desestacionalizada)
Ventas al menudeo en EU (Var. % mensual, serie desestacionalizada)
(variación anual, %) Ventas al menudeo en EU
(Var. % anual, serie desestacionalizada)
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron en dos mil a 205 mil solicitudes (vs. 210 mil esperados). El dato confirma que el
mercado laboral estadounidense se mantiene sólido.
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
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Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor
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Univ. Michigan Conference Board
EUA: Solicitudes desempleo y Confianza del consumidor
21 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
Multiplicador monetario M1 (Ratio)
0.60
0.70
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0.90
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*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada dólar que se incrementa en las reservas del banco
central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un dólar.
Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
EUA: Multiplicador monetario
22 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
El precio internacional de la gasolina continúa con su tendencia a la baja de las últimos semanas; el del gas registró un avance marginal.
Precio de gas natural en EU (dólares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dólares por galón)
2.40
2.50
2.60
2.70
2.80
2.90
3.00
3.10
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Prom. 2019: $2.93
Prom. 2020: $2.87
EUA: Combustibles
23 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
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10.00
11.00
12.00
13.00
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Prom. 2019: $2.51
Prom. 2020: $1.99
Ene-2018: $35
Noticias corporativas
www.cibanco.com 24
WALMEX. Dio a conocer los resultados obtenidos durante el 4T19. En
comparación con lo registrado en el 4T18, los ingresos totales aumentaron 4.7% a
$185,744 millones de pesos (mdp), la utilidad de operativa se elevó 3.7% a $16,200
mdp y el Ebitda creció 8.6% a $20,591 mdp. Sin embrago, la utilidad neta se redujo
4.5% a $11,232 mdp. Adicionalmente, la emisora dio a conocer las ventas
correspondientes al último mes de 2019. En comparación con el mismo periodo de
un año atrás, las ventas totales mostraron un crecimiento de 4.0%; en México las
ventas aumentaron 4.2% y en Centroamérica se expandieron 2.7% (+2.8% sin
considerar fluctuaciones cambiarias). Por su parte, las ventas mismas tiendas (vmt)
presentaron una expansión de 2.7% en México, mientras que en Centroamérica
registró una variación marginal positiva de 0.4%.
BIMBO. Anunció que ha alcanzado un acuerdo estratégico con Food Town
(proveedor exclusivo de McDonald’s en Kazajistán). Con esta operación, Bimbo
fortalece su presencia en Asia central y alcanza operaciones en 33 países.
Adicionalmente, el convenio contempla la participación del 51% de BIMBO en el
acuerdo y se espera que la operación concluya en el primer trimestre de 2020.
ALFA. Dio a conocer su reporte de resultados del último trimestre de 2019. En su
comparativo anual, los ingresos de la compañía experimentaron una variación
negativa de 9.1%, el Ebitda disminuyó 28.3% y la utilidad neta cayó 66.2%. Luego
presentar su reporte de resultados, la emisora publicó su guía de resultados para
2020. En ella destaca la contracción de 3.0% en los ingresos de US$17,538
millones registrados en 2019 a US$17,018 millones esperados en 2020, la
reducción de 11.8% en Ebitda de US$2,298 millones a US$2,027 millones, así como
una inversión 2.0% menor que en 2019 al pasar de US$920 millones a $902
millones.
ORBIA. La emisora anunció que el próximo 26 de febrero realizará el
pago de dos dividendos. El primero corresponde a la cuarta y última
exhibición del dividendo aprobado en agosto de 2018 por un monto de
US$50 millones. El segundo, corresponde a un dividendo extraordinario
por un monto de US$45 millones, los recursos proviene de la cuanta de
utilidad fiscal neta del ejercicio 2019. En ambos casos, el monto del
dividendo por acción como el tipo de cambio de la transacción será
dado a conocer el 24 de febrero.
ALPEK. Anunció los resultados correspondientes al 4T19. En
comparación con lo obtenido en el 4T18, los ingresos de la subsidiaria
de ALFA presentaron una contracción de 22.0%. En el mismo periodo
de comparación, el Ebitda se redujo 6.7% y la utilidad neta se contrajo
48.2%. Posteriormente la emisora publicó su guía de resultados para
2020, en la cual prevé reducciones de 8.7% ingresos de US$6,216
millones a Us$5,677 millones y una contracción de 35.6% en el Ebitda
pasando de $850 millones a $547 millones. En contraste, la
petroquímica espera elevar sus inversiones 2.6% a US$277 millones.
LALA. Dio a conocer que el próximo 19 de febrero realizará la cuarta
y última exhibición del dividendo aprobado en la Asamblea General de
Accionistas del pasado 25 de marzo 2019. El pago será por un monto
de $0.1538 pesos por acción y representa un rendimiento de 0.91%
con respecto a su precio de cotización actual.
Noticias corporativas
www.cibanco.com 25
AUTLAN. Anunció la adquisición de Cegasa Portable Energy, una
empresa dedicada a la producción de bióxido de manganeso
electrolítico ubicado en el país Vasco (España). La operación fue por un
monto de €26.3 millones la cual está compuesta por una combinación
de recursos propios, financiamiento con instituciones europeas y la
participación de capital de un socio que aportará el 25.0% del total de la
operación. Adicionalmente, firmó un contrato de crédito quirografario por
un monto de US$16 millones a un plazo de 7 años con Banco del Bajío.
Los recursos serán destinados al refinanciamiento de deuda que se
mantenía con esa misma institución y a propósitos corporativos
generales. La tasa del crédito no fue revelado.
PEP. La compañía refresquera dio a conocer su reporte de resultado
del último trimestre de 2019. En su comparativo anual, los ingresos de
la emisora presentaron una expansión de 5.7% (1.9 puntos
porcentuales superior a lo pronosticado). En el mismo periodo de
comparación, la utilidad por acción presentó una contracción de 2.7%
(97 puntos base mejor a la caída de 3.6% esperada). La reacción del
mercado al reporte fue positiva al aumentar 0.27%.
NVDA. La compañía de tecnología publicó sus resultados
correspondientes al cuarto trimestre fiscal de 2020. En comparación con
el mismo periodo de 2019, los ingresos de la compañía presentaron una
expansión de 40.8% (5 puntos porcentuales mejor de lo estimado). La
utilidad por acción presentó una expansión anual de 136.3% (13.7
puntos porcentuales por encima de lo estimado). La reacción del
mercado al reporte es positiva al registrar un alza de 6.28% en
operaciones después el cierre.
CSCO. CISCO publicó sus resultados correspondientes al
segundo trimestre fiscal de 2020, en comparación con el mismo
periodo de 2019. Los ingresos de la compañía disminuyeron 3.5%
(24 puntos mejor de lo pronosticado). En el mismo periodo de
comparación, la utilidad por acción se elevó 5.5% (1.3 puntos por
encima de lo esperado). La reacción del mercado al reporte es
negativa, al momento registran un retroceso de 2.0% en
operaciones después el cierre.
D. Dominion Energy publicó su reporte de resultados
correspondiente al último trimestre de 2019. En su comparativo
anual, los ingresos de la compañía aumentaron 33.1% (8.13
puntos porcentuales por debajo de los 44.93% estimado). En el
mismo periodo de comparación, la utilidad por acción presentó una
expansión de 32.6% (1.5 puntos porcentuales superior a lo
esperado). La reacción del mercado al reportes es positiva
(+0.73%).
AGN. La farmacéutica publicó su reporte de resultados del último
trimestre de 2019. En su comparativo anual, los ingresos
presentaron una expansión de 6.6% (5.9 puntos porcentuales
mejor de lo pronosticad). En el mismo periodo de comparación, la
utilidad por acción mostró una expansión de 21.7% (13.4 puntos
porcentuales por encima de lo esperado). La reacción del mercado
fue positiva al registrar un alza de 1.32%.
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
Principales referencias económicas y eventos
•Esta semana, los mercados seguirán atentos a las últimas noticias sobre el coronavirus, así como a la publicación de las minutas de la
última reunión de la FED.
•Adicionalmente, en EUA se publica de enero: permisos e inicios de construcción de casas, precios al productor, indicador adelantado y
ventas de casas usadas; de febrero el índice manufacturero de Nueva York (Empire); así como el cambio en inventarios de petróleo.
•En Europa, habrá dato de inflación de enero; y de febrero: confianza del consumidor, PMI manufacturero, de servicios y compuesto. En
Alemania, confianza del inversionista medido por el grupo ZEW (Situación actual y percepción económica ) de febrero. En Asia, de Japón,
índice de actividad industrial de diciembre e inflación de enero.
•En México, continúa la publicación de resultados trimestrales corporativos (4T).
Expectativa Tipo de cambio
•El peso mexicano intentará romper el psicológico de los $18.50 spot, esto a pesar de las dudas con relación al tema del coronavirus. Las
cifras que se darán a conocer en EUA en la semana, así como las minutas de la FED donde seguramente se confirmará la idea de que no
tienen prisa por realizar ajustes en la tasa, le podrían favorecer a la moneda mexicana. Sin embargo, no se puede descartar que los
actuales niveles del tipo de cambio generan que los inversionistas se inclinen por una toma de utilidades y el peso se deprecie un poco.
Cualquier noticia negativa sobre el virus de China podría detonar esa situación. Con ello, durante la semana la moneda mexicana podría
fluctuar entre los $18.48 y $18.80 spot.
Expectativa Tasas de interés: En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una baja o mantenerse sin
cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 6.50% – 6.65%.
26
*Información relevante del 17 al 21 de febrero de 2020
Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 17
18
Alem: Confianza
del Inversionista
(Zew, Situación
Actual)
(Feb) 04:00 a.m.
Anterior: 26.70
Expectativa: 20.00
*Medio
Alem: Confianza
del Inversionista
(Zew, Percepción
Económica)
(Feb) 04:00 a.m.
Anterior: -9.50
Expectativa: -8.00
*Medio
EUA: Índice
Manufacturero
Nueva York
(Empire, puntos)
(Feb) 07:30 a.m.
Anterior: 4.80
Expectativa: 5.00
*Medio
• Gmexico, OMA
(SC)
• Walmart (C)
19
EUA: Permisos de
construcción (miles)
(Ene) 07:30 a.m.
Anterior: 1416
Expectativa: 1450
*Medio
EUA: Inicios de
construcción de casas
(miles) (Ene) 07:30 a.m.
Anterior: 1608
Expectativa: 1400
*Medio
EUA: Precios al
Productor (Var. %
mensual)
(Ene) 07:30 a.m.
Anterior: 0.10
Expectativa: 0.10
*Medio
EUA: Minutas de la
Reunión de Política
Monetaria de la FED
(Ene) 13:00 p.m.
Anterior:
Expectativa:
*Alto
•Bolsa, Elektra, IENova
(C)
20
EUA: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles)
(15-feb) 07:30 p.m.
Anterior: 205
Expectativa:
*Alto
EUA: Indicador Adelantado (Leading Indicators, %) (Ene) 09:00 a.m.
Anterior: -0.30
Expectativa: 0.40
*Alto
Euro: Confianza del Consumidor (anual) (Feb) 09:00 a.m.
Anterior: -8.10
Expectativa: -8.00
*Medio
EUA: Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles)
(14-feb) 10:00 p.m.
Anterior: 7.46
Expectativa:
*Alto
Japón: Inflación (Var % anual) (Ene) 17:30 p.m.
Anterior: 0.80
Expectativa: 0.60
*Medio
Japón: Índice de actividad industrial ( Var % mensual)
(Dic) 22:30 p.m.
Anterior: 0.90
Expectativa: 0.30
*Medio
21
Euro: PMI Manufacturero (puntos,
prelim.) (Feb) 03:00 a.m.
Anterior: 47.90
Expectativa: 47.30
*Medio
Euro: PMI Servicios (puntos, prelim.)
(Feb) 03:00 a.m.
Anterior: 52.50
Expectativa: 52.30
*Medio
Euro: PMI Compuesto (puntos,
prelim.)
(feb) 03:00 a.m.
Anterior: 51.30
Expectativa:
*Medio
Euro: Inflación (Var % anual)
(Ene) 04:00 a.m.
Anterior: 1.40
Expectativa: 1.40
*Alto
EUA: Ventas de casas usadas
(millones)
(Ene) 09:00 a.m.
Anterior: 5.54
Expectativa: 5.48
*Medio
Reportes que influirán en los mercados financieros
27 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com •Grado de impacto sobre los mercados financieros.
•*Reporte de empresas de EU y MEX correspondiente al 4to trimestre de 2019. C:Confirmado; SC: Sin Confirmar.
Feriado
en EUA
• GAP, Mega, GCC , Televisa (C) • Bimbo (C),
Gcarso (SC)
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Jorge Gordillo Arias
Director de Análisis Económico y Bursátil
1103 1103 Ext. 5693
James Salazar Salinas
Subdirector de Análisis Económico
1103-1103 Ext. 5699
Jesús Antonio Díaz Garduño
Analista Jr.
1103-1103 Ext. 5609
A Benjamín Álvarez Juárez
Analista Bursátil
1103-1103 Ext. 5620
Omar Contreras Paulino
Analista Junior
1103-1103 Ext. 5607
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